ノルデア・バンクＡｂｐ 有価証券報告書

                                                           EDINET提出書類
                                                     ノルデア・バンクＡｂｐ(E34548)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】
     【提出書類】                       有価証券報告書

     【根拠条文】                       金融商品取引法第         24 条第１項

     【提出先】                       関東財務局長

     【提出日】                       令和元年６月       28 日

     【事業年度】                       自　平成     30 年１月１日　至　平成           30 年 12 月 31 日

     【会社名】                       ノルデア・バンク         Abp  （ Nordea    Bank   Abp  ）

                           （逆さ合併によりノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブ
                           リクト（     Nordea    Bank   AB  (publ)   ）の事業及び債権債務を全て承
                           継した。）
     【代表者の役職氏名】                       グループ・トレジャリー＆              ALM  責任者　マーク・カンボルグ

                           グループ法務　戦略・実行担当責任者　マリア・クロンストロム

     【本店の所在の場所】                       フィンランド共和国ヘルシンキ市                  FI-00020

                           ノルデア     サタマラダンカトゥ５
                           (Satamaradankatu          5,  FI-00020     Nordea,     Helsinki,      Finland)
     【代理人の氏名又は名称】                       弁護士　　神　田　英　一

     【代理人の住所又は所在地】                       東京都千代田区丸の内           １ 丁目１番     １ 号　パレスビル３階

                           クリフォードチャンス法律事務所外国法共同事業
     【電話番号】                       03-6632-6600

     【事務連絡者氏名】                       弁護士　　芦　澤　千　尋

                           弁護士　　石　井　満智子
     【連絡場所】                       東京都千代田区丸の内           １ 丁目１番     １ 号　パレスビル３階

                           クリフォードチャンス法律事務所外国法共同事業
     【電話番号】                       03-6632-6600

     【縦覧に供する場所】                       該当なし

     (注 )

     1. 　本書において、別段の記載がある場合を除き、下記の用語は下記の意味を有するものとする。
       「本件合併」とは、                         本店移転前（以下に定義する。）に、吸収合併方式でのクロスボー
                                ダー逆さ合併により本件完了日（以下に定義する。）付で行われたノ
                                ルデア・グループの親会社であるノルデア・バンク・アクツィエボ
                                ラーグ・プブリクトのノルデア・バンク                Abp への合併をいう。
       「本件完了日」とは、                         本件合併の完了日である          2018  年 10 月１日をいう。
       「本店移転」とは、                         本件合併を通じて実行された、ノルデア・グループの親会社のス
                                ウェーデンからフィンランドへの本店移転をいう。
       「ノルデア」、「当社」、「当行」とは、                         ノルデア・バンク       Abp をいう   (ただし、当該用語が        本店移転前のノルデ
                                ア・グループの親会社であるノルデア・バンク・アクツィエボラー
                                グ・プブリクトを意味することが文脈上明らかな場合を除く。                          )。
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       「ノルデア・グループ」及び「当グループ」とは、                         ノルデアが親会社である複数の会社で構成される企業グループをいう
                                （ただし、当該用語が特定の子会社又は子会社グループを意味するこ
                                とが文脈上明らかな場合を除く。）。
     2. 　別段の記載のない限り、本書中の「ユーロ」は欧州共同体設立条約（その後の修正を含む。）に基づき                                           1999  年１月１日に導入され
      た単一通貨を、「スウェーデン・クローナ」はスウェーデンの通貨であるスウェーデン・クローナを、「円」は日本円を指す。
      2019  年６月   ５ 日（日本時間）現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行発表の対顧客電信直物売買相場のユーロの日本円に対する仲値
      は、１ユーロ＝      121.71   円であった。ユーロの日本円への換算額は読者の便宜のために表示されているものであり、ユーロの金額が
      上記のレートで円に換算されることを意味するものではない。
     3. 　本書の表の計数が四捨五入されている場合、合計は必ずしも計数の総和と一致しない。
     4.  2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度におけるノルデア・グループの監査済連結財務書類は、欧州委員会により承認されている国際
      財務報告基準（以下「         IFRS  」という。）に準拠して作成されている。本店移転後のノルデア・グループの親会社であるノルデア・
      バンク   Abp の 2018  年 12 月 31 日現在及び同日に終了した事業年度の監査済連結財務書類は、会計法（                             kirjanpitolaki      ）
      （ 1336/1996    ）、信用機関法（       Laki  luottolaitostoiminnasta           ）（  610/2014    ）、金融監督局の規制及びガイドライン
      （ Finanssivalvonnan        määräys-    ja ohjekokoelma     ）及び信用機関の財務書類及び連結財務書類に係る財務省令
      （ Valtiovarainministeriön           asetus   luottolaitoksen       ja sijoituspalveluyrityksen           tilinpäätöksestä,
      konsernitilinpäätöksestä           ja toimintakertomuksesta          ）（  76/2018   ）（以下「フィンランド          GAAP  」という。）に準拠して作成され
      ている。ノルデア・グループの             2018  年 12 月 31 日現在及び同日に終了した事業年度の監査済連結財務書類並びにノルデア・グループ
      の現在の親会社であるノルデア・バンク                 Abp の 2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度の監査済財務書類は、プライスウォーターハウス
      クーパース     Oy （ PricewaterhouseCoopers           Oy ）の監査を受けている。ノルデア・グループの本店移転前の親会社であるノルデア・
      バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの                  2017  年 12 月 31 日現在及び同日に終了した事業年度における監査済財務書類は、信用機
      関及び証券会社に係るスウェーデン年次報告法（スウェーデン語：                            lag  om asredovisning      i kreditinstitut       och  var
      depappersbolag       (1995:1559)     ）、スウェーデン金融監督庁の会計法規（                 FFFS  2008:25   （修正を含む。））並びにスウェーデン財務
      報告審議会の「      RFR  第２号   事業体の会計処理」の会計処理に関する勧告（以下「スウェーデン                            GAAP  」という。）に準拠して作成さ
      れている。これは、ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトがスウェーデンの会計法令の枠組みにおいて可能な範囲
      で欧州委員会により承認されている               IFRS  を適用していることを意味する。ノルデア・グループの                       2017  年 12 月 31 日現在及び同日に終
      了した事業年度の監査済連結財務書類及びノルデア・グループの本店移転前の親会社であるノルデア・バンク・アクツィエボラー
      グ・プブリクトの       2017  年 12 月 31 日現在及び同日に終了した事業年度における監査済財務書類は、エーリングス                                 プライスウォーター
      ハウスクーパース        エービー（     Öhrlings    PricewaterhouseCoopers           AB ）の監査を受けている。このため、ノルデア・バンク                      Abp の
      フィンランド      GAAP  に従い作成された監査済財務書類は、スウェーデン                     GAAP  に従い作成された従前のノルデア・バンク・アクツィエ
      ボラーグ・プブリクトの財務書類と完全に比較することはできない。ノルデア・グループの親会社の本店移転は、下記に詳述する
      ように、    IFRS  に基づく連結報告に対する影響はなかった。
     5. 　本書中の記述事項の一部は、ノルデアの経営陣の意見及び仮定、並びにノルデアの経営陣が現在利用可能な情報に基づくものであ
      り、かかる記述は、「将来に関する記述」となりうる。かかるノルデア・グループの将来の経営成績、財政状態、キャッシュ・フ
      ロー、事業戦略並びにノルデアの経営陣の将来の経営計画及び目標に係る「将来に関する記述」（歴史的事実に係る記述を除
      く。）は、概して、「目標とする」、「信じる」、「見積る」、「予想する」、「目指す」、「意図する」、「計画する」、「努
      める」、「予定である」、「場合がある」、「見込む」、「であろう」、「可能性がある」、「継続する」及びこれらの類似した
      表現又はこれらの否定形等の用語によって識別することができる。
      こうした「将来に関する記述」には、ノルデアの実際の結果、業績若しくは成果又は業界の実績が、「将来に関する記述」で明示
      的又は暗示的に記載されている将来の結果、業績若しくは成果又は業界の実績と大幅に異なる事態を引き起こす既知及び未知のリ
      スク、不確実性、その他の重要な要因が伴う。こうしたリスク、不確実性、並びにその他の重要な要因には、特に以下の項目が含
      まれる。
       ・　　世界の一般的経済情勢の変化及び世界の金融市場における出来事
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       ・　　ノルデア・グループが事業を営む市場における経済状況、政治状況及び社会状況全般についての変動
       ・　　ノルデア・グループが事業を営む市場における規制の変更
       ・　　金利、為替、株価、及びコモディティ価格の変動
       ・　　ノルデア・グループの貸出金ポートフォリオの質及びノルデア・グループのカウンターパーティ・リスクの変動
       ・　　ノルデア・グループ又は全てのカウンターパーティの流動性ポジションの変動
       ・　　ノルデア・グループの信用格付の変更
       ・　　ノルデア・グループが事業を営む市場における競合の変化
       ・　　長寿化、医学の発展及びその他のノルデア・グループの生命保険事業に影響を及ぼすパラメータ
      これらのリスク若しくは不確実性のうち一つ以上が実現する、又は基礎となった仮定が誤っていることが判明した場合、ノルデ
      ア・グループの実際の財政状態又は経営成績は、本書において、「予期されている」、「信じられている」、「見積られている」
      又は「見込まれている」と記載されている財政状態又は経営成績とは大幅に異なる可能性がある。ノルデアは投資家各位に対し、
      ノルデア・グループの将来の業績及びノルデア・グループが事業を営む業界に影響を及ぼす可能性のある要因に係るより詳細な記
      載について、本書の第一部　第２－３「事業の内容」及び同第３－２「事業等のリスク」を参照することを奨励する。
      ノルデアは、法により求められる場合を除き、本書に含まれるいかなる「将来に関する記述」も更新する意図はなく、また、その
      義務も負わない。今後の書面又は口頭での、ノルデア又はノルデアのために行為する者による「将来に関する記述」は、全て明示
      的に、上述及び本書の他の箇所に含まれる注意書きの適用を受ける。
     6. 　本書において言及されているウェブサイト及びその他の書類並びにそこに記載されている情報は、いずれも、本書の一部をなすも
      のではない。
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     第一部【企業情報】

     第１【本国における法制等の概要】

      日本において得られた判決の効力
       日本の裁判所による判決はフィンランドにおいて執行可能ではなく、執行のためのフィンランドにおけ
      る適格性（すなわちフィンランド裁判所の判決）が必要となる。フィンランド裁判所の判決又はかかる効
      力を有する命令を得るために、日本の裁判所による判決は、係属する案件の事実関係の争いにおいて状況
      証拠となり、その件に適用される準拠法の証拠となる。
     １【会社制度等の概要】

     （１）【提出会社の属する国・州等における会社制度】
       当社は、ノルデア・グループの親会社であり、フィンランド法に基づき、公開有限責任会社として組織
      されている。当社は、            2018  年 10 月１日のノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクト（                                  Nordea
      Bank   AB  (publ)   ）との合併の完了により、ノルデア・グループの親会社となった。
       当社は、フィンランドの有限責任会社法（                      624/2006     ）（改正を含む。）（以下「会社法」という。）に
      定める規制に服する。会社法は、とりわけ、当社の組織、定款、資産の分配及び資本の構造に関する規則
      を定めている。当社は、信用機関として行為するための免許を有しており、また、さらには信用機関法、
      有限責任会社である商業銀行及びその他の信用機関に関する法（                                 1501/2001     ）（改正を含む。）（以下「商
      業銀行法」という。）並びに連合法に規定されるフィンランドの規制に服する。
       信用機関法は、フィンランドの信用機関に関する自己資本規制、事業活動、報告義務等を規制する主要
      な法律である。信用機関に関する欧州連合の指令及び規則の施行は、フィンランド国内では大部分におい
      て信用機関法によって完了した。当社は、                      CRD  Ⅳ規則（信用機関及び投資会社の健全性要件に関する                            2013
      年６月   26 日の欧州議会及び理事会の規則（                 EU ） 575/2013     ）に基づき、その法定資本要件を算出している。
       当社のような預金受入銀行の事業活動は、信用機関法に基づき、下記のような業務で構成することが認
      められている。
      (1)  　公衆からの預金及びその他の払戻しが可能な資金の獲得
      (2)  　その他の資金の獲得
      (3)  　信用供与及びその他の方法での資金供給並びにその他の資金供給の促進
      (4)  　ファイナンス・リース
      (5)  　一般的な支払送金及びその他の支払取引
      (6)  　電子マネーの発行、関連データの処理及びその他の事業のための電子機器に関するデータの蓄積
      (7)  　代金回収
      (8)  　為替
      (9)  　公証業務
      (10)   証券取引及びその他の証券業務
      (11)   保証業務
      (12)   信用格付業務
      (13)   証券仲介業務、住宅会社への関与及び住宅貯蓄活動に関連する家族住宅不動産の仲介業務
      (14)   上記  (1)  ないし   (13)  で言及される業務と同等又は密接に関連するその他の業務
       預金受入銀行の定款又は規則には、当該預金受入銀行がフィンランドの投資サービス法（                                                747/2012     ）
      （改正を含む。）（以下「投資サービス法」という。）第１章第                                  15 条に基づく投資サービスを提供するか
      否かが記載される。当社の定款に基づき、当社は、かかるサービスを提供することができる。
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       商業銀行法には、有限責任会社である信用機関に対する追加条項が含まれている。同法は、例えば信用
      機関の合併、分割及び清算といった特定の組織行為の履行に関するさらなる要件を課すことにより会社法
      を 補完する。
       さらに、当社の業務は、別立ての章で記載のとおり、当社の定款に従う。定款は、当社を統制する基本
      原則について定めている。会社法の規定が当社の資産の分配制限などの強行法規でない限り、当社を統制
      する規則は主に定款において合意することが認められている。会社法に加え、会員信用機関及び銀行を規
      制する上述の法は、当社の定款の規定に関する諸要件について定めている。
      会社組織

       会社法に基づき、有限責任会社は、取締役会を有しなければならない。常務取締役及び監督委員会の選
      任は、任意である。商業銀行法に基づき、有限会社として事業を行う信用機関は常務取締役と副常務取締
      役を選任しなくてはならない。当社は、常務取締役を有しているが、監督委員会は設置されていない。
       当社定款に基づき、取締役会は株主総会によって選ばれた６名以上                                   15 名以内の構成員（会長を含む。）
      から構成されなくてはならない。
       当社の取締役会は、本書提出日現在、株主によって選ばれた会長を含む                                     10 名の通常構成員と、ノルデア
      の従業員によって選ばれた３名の従業員代表と１名の従業員副代表から構成される。当社の経営陣は取締
      役会の構成員ではない。
      株式資本

       信用機関に要求される最低資本金は、法的形態にかかわらず                                5,000,000     ユーロである。当社の株式資本
      は、本書提出日現在、           4,049,951,919       ユーロであり、        4,049,951,919       株の普通株式が発行されている。
      株式

       当社の普通株式は、ナスダック・ノルディック（ヘルシンキ証券取引所（ユーロ）、ストックホルム証
      券取引所（スウェーデン・クローナ）及びコペンハーゲン証券取引所（デンマーク・クローネ）における
      証券取引所である。）に上場している。当社の株式は無額面である。
       当社の定款には、株式のクラス又は議決権に関する規定はなく、その結果、株式は普通株式としてのみ
      発行することができ、株主総会において株式１株につき議決権１個が付帯する。当社が新株式を発行する
      場合、全ての株主は、通常、自己が保有する株式数に関して、新株式に対して優先権を有することとな
      る。
       会社法に基づき、株式の譲渡又は取得に関する規制は、買戻条項及び同意条項の形においてのみ会社の
      定款に含めることができる。定款に組み込まれた買戻条項においては、株主、会社又はその他の個人は、
      会社以外の株主によって第三者に譲渡される予定の株式を買い戻す権利を有すると定めることができる。
      同意条項に関しては、譲渡による株式の取得に、当該会社の同意を必要とすることができる。当社の定款
      にはいかなる買戻条項及び同意条項も含まれていない。
      議決権

       会社法に基づき、株主総会で扱われる全ての議題において、                               株式１株につき議決権１個が付帯する。                     し
      かし、株式の種類ごとに異なる議決権を有するよう定款で定めることができる。また、株式が議決権を有
      さず、又は株主総会で扱われる特定の議題に関して議決権を有しないことを定款に規定することもでき
      る。株主総会で扱われる各議題に関して、かかる条項は、会社の株式の一部にのみ関連する場合がある。
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       定款に別段の定めのない限り、全ての株主は、株主総会への出席に係る株式が表章する全議決権を行使
      することができる。会社法に別段の定めがない限り、過半数の投票によって支持された議案は、株主総会
      の決議を構成する。決議が特定多数決によってなされなければならない場合、株主総会における３分の２
      以 上の議決権及び株式が表章する支持を受けた議案により決議が構成される。
       種類株式の権利の変更といった定款の変更に関連する諸事項については、株主総会への出席に係る各種
      類株式の中でさらに特定多数決がなされる必要がある。
       当社の定款には、議決権に関する条項が定められていないため、株主総会において、株式１株につき議
      決権１個が付帯する。
      株主総会

       株主は、株主総会において意思決定の権利を行使する。これは当社の最高意思決定機関である。
       株主総会は、会社法に基づく権限の範囲内の事項（年次会計、配当、取締役及び監査人の選任やこれら
      の報酬など）について決定を行う。また、個別の事由について、上記の定款における特別の規定なしに、
      株主は、取締役会又は常務取締役の一般的な権限の範囲内の事項について全会一致で決定を行うことがで
      きる。
       会社法は、定時株主総会及び臨時株主総会という２種類の株主総会を認めている。定時株主総会は、と
      りわけ財務書類の承認、貸借対照表に示された利益の使途及び取締役の任命について決定を行う。臨時株
      主総会は、例えば定款の規定に従って又は必要であると取締役会が考えた場合に開催される。
      取締役会

       取締役会は、会社の管理及び組織運営の統制を行う（一般的な権限）。取締役会は、会社の会計及び財
      務の統制に対する適切な調整を確保することに責任を負う。
       定款において特定多数決が求められていない限り、過半数の見解が取締役会の決定となる。当社のよう
      な公開有限責任会社では、取締役の任期は、取締役が任命された翌年の定時株主総会の閉会をもって終了
      する。
      常務取締役

       常務取締役は、取締役会により任命される。常務取締役は、取締役会による指示及び命令に従い、会社
      の業務執行・経営を引き受ける（一般的な権限）。さらに、常務取締役は、会社の会計が法律を遵守して
      おり、財務が信頼性のある方法で執り行われていることを確認する。常務取締役は、取締役の義務の履行
      に必要な情報を取締役に提供する。
       当社定款に基づき、当社は常務取締役と副常務取締役を選任しなくてはならない。
      経営陣の責任

       取締役会及び常務取締役は、会社の目的に従い、相当な注意義務をもって会社の利益を向上させる。定
      款に別段の定めがない限り、会社の目的は株主の利益を創出することである。したがって、経営陣は、会
      社及びその株主に対する受託者の義務を負う。
       取締役及び常務取締役は、故意又は過失による受託者の義務の違反の結果として生じた会社の損害に対
      する責任を負う。また、損害が定款又は経営陣に受託者の義務を課す規定以外の会社法の規定の違反に起
      因するものである場合、取締役及び常務取締役は、故意又は過失により、会社、株主又は第三者に対して
      与えた損害に対して同様の責任を負う。
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      資産の分配
       会社の資産は、会社法の規定に従う場合のみ、以下の方法で株主に分配することができる。
       (1)  　利益の分配       ( 配当  ) 及び非制限株主資本の準備金からの資産の分配
       (2)  　株式資本の減少
       (3)  　自己株式の取得及び償還
       (4)  　会社の解散及び登録抹消
       業務上の妥当な理由なく会社の資産を減少させる又は負債を増加させる上記以外の取引は、違法な資産
      の分配である。さらに、分配を決定する時点において、会社が破産状態にある場合、又は分配により会社
      が破産状態になることが知られている若しくは知られるであろう場合、資産の分配を行ってはならない。
       また、会社法には少数株主への配当に関する規定も含まれている。定時株主総会において、総株式の                                                    10
      分の１以上を保有する株主による要求があった場合、会計期間における半分以上の利益から定款に基づき
      分配を行うことができない額を控除した額が、配当として分配される。
      資本の構造及び会計

       会社の株主資本は制限株主資本と非制限株主資本に分類される。制限株主資本は、株式資本及び会計法
      （ 1336/1997     ）（改正を含む。）（以下「会計法」という。）に定義される再評価準備金等の一定の準備金
      により構成される。非制限株主資本は、当会計期間及び前会計期間における利益並びに制限株主資本に帰
      属するものとして別個に定義されていない準備金により構成される。
       投資した非制限株主資本の準備金は、会社の非制限株主資本の一部である。準備金は、とりわけ株式発
      行の決定に従い株式資本として記帳されない株式及び会計法に基づき負債として記帳されない株式の申込
      価格の一部として、その他の準備金として記帳されない他の株式による流入額とともに記帳される。
       会社法の一定の規定に加え、財務書類及び年次報告書は、会計法及び信用機関法の規定に従い作成され
      る。グループの親会社としての役割により、当社は連結財務書類を作成しなければならない。会社は、と
      りわけ株式の種類ごとの発行済株式数並びに会社の構造及び会社の資金調達に関する調整についての情報
      により構成される財務書類に関し、年次報告書も公表する。
       当社は、信用機関法の意味における信用機関であるため、これに関する欧州連合の規制及び地域で直接
      的に適用がある又は地域で施行されている厳格な資本要件を遵守しなければならない。
     （２）【提出会社の定款等に規定する制度】

       以下は、当社の資本金及び定款の概要である。
      事業内容

       当社は、商業銀行として、信用機関法に基づき預金受入銀行に許可された事業活動を営んでいる。当社
      は、投資サービス法に従って投資サービスを提供し、投資活動を行う。また、親会社としての立場から、
      ノルデア・グループの経営、監督、リスク管理、人事などの全般的な機能を執り行い、責任を負う。
      年次総会

       定款により、当社の年次株主総会は、毎年５月末までに開催されなければならない。総会の正確な日付
      は、取締役会により明記され、年次株主総会に対する通知に記載される。
       定款及び会社法に基づき、年次株主総会は、下記のとおりとする。
       - 　財務諸表及び連結財務諸表並びに取締役会報告書とともに提示される。
       - 　財務諸表及び連結財務諸表の採用を決定する。
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       - 　貸借対照表及び連結貸借対照表に表示される利益の使途を決定する。
       - 　取締役及び常務取締役の責任の免除を決定する。
       - 　取締役及び監査人の報酬を決定する。
       - 　取締役の人数を決定する。
       - 　取締役を選出する。
       - 　監査   人を選出する。
       - 　総会の招集通知に記載されるその他の事項を審議する。
      CEO

       当社は、取締役会において、               CEO  （常務取締役）及び副           CEO  （副常務取締役）を任命している。
     ２【外国為替管理制度】

       本書提出日現在、フィンランドにおいて、日本で発行された当社の社債（以下「本社債」という。）の
      社債権者（以下「本社債権者」という。）への元本の支払い又は利息の支払いを制限する外国為替管理制
      限は存在しない。また、本書提出日現在、フィンランド国外に居住する本社債権者が保有する本社債を処
      分し、フィンランド国外における本社債の処分からの対価を受領する権利に影響を与える制限は存在しな
      い。
       フィンランドへ移転できる額又はフィンランドから移転できる額の上限は存在しない。フィンランド国
      外の本社債権者への利息の支払いを行う場合、当社はフィンランドの税務当局に報告するよう義務付けら
      れている。かかる情報は、本社債権者が居住する国の当局にも伝達される場合がある。
     ３【課税上の取扱い】

       フィンランドにおける課税上の取扱い
       以下の記載は、フィンランドの税法上の居住者ではない当社の社債の債権者（会社及び個人）に対して
      生じるフィンランド課税の影響について要約したものである。かかる要約は本書提出日現在有効な法律に
      基づいたもので、一般的な情報提供のみを目的としている。また、かかる要約は、社債の取得、保有又は
      処分の結果生じ得るフィンランド税法上の一切の影響についての完全な分析ではなく、法律又は租税上の
      助言を意図したものでもなく、かかる助言であると解釈されるべきでもない。社債の購入を検討している
      投資家は、社債を取得、保有又は処分することにより生じ得るフィンランド税法上の影響について、税務
      の専門家に助言を求めるべきである。
       社債権者がフィンランドの税法上の居住者である場合又は社債権者が自ら所有する恒久的施設を通じて
      フィンランドでの取引又は事業に従事している場合を除き、社債の元本及び社債に関して利息とみなされ
      る金額の支払いは、フィンランドの税法上、通常はフィンランドでの課税の対象とはならない。同様のこ
      とが、社債を処分した場合のキャピタル・ゲインにも該当する。
       「個人」がフィンランドの税法上の居住者となるのは、当該個人が、                                    ( ⅰ ) フィンランドに定住している
      場合、又は      ( ⅱ ) フィンランドに居住する習慣がある場合（例えば、継続して６ヶ月より長くフィンランド
      に滞在する場合）である。海外転居後も転居の年から３年以内はフィンランドの税法上の居住者の地位を
      維持する。ただし、フィンランドとの緊密なつながりがそれより前に終了していることを示せばこの限り
      でない。
       「会社」の場合は、通常、フィンランド会社法に基づきフィンランドにおいて設立されている場合にの
      みフィンランド居住者とみなされる。
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       社債権者は社債を保有すること又は社債から生じる収益を受領することのみを理由として、一般的に
      フィンランドに居住する、定住する又は恒久的施設を通じてフィンランドでの取引若しくは事業に従事す
      るとはみなされない。
       当社は、受領者が課税目的上フィンランドに居住していないことを確認する必要がある。受領者は、非
      居住者である投資家の地位を支払者に開示する義務を負う。受領者が当該情報を提供しない場合、当社
      は、フィンランドの法律に基づいて当該社債に関する支払いから金額を源泉徴収し又は控除する権利を有
      し、また当社は追加金額を受領者に支払う義務を負わない。
     ４【法律意見】

       ハンズ・スネルマン・アトーニーズ・リミテッド（                          Hannes    Snellman     Attorneys      Ltd  ）は、当社の法律顧
      問として、大要、以下の趣旨の法律意見（その中に記載されている一定の留保及び前提に従うことを条件
      とする。     ) を提出している。
       (a)  　当社がフィンランドの法律に基づき適法に設立され、有効に存在する公開有限責任会社であり、信
          用機関法に基づきその財産及び資産を所有し、預金受入銀行の事業活動を遂行する権能及び権限を
          有すること。
       (b)  　「第１　本国における法制度等の概要　－　日本において得られた判決の効力」、「１　会社制度
          等の概要」及び「２　外国為替管理制度」は、当社の設立及び法的地位、フィンランドの法律又は
          規則、並びにフィンランドにおける外国為替管理の制限を記載することを目的とする記述は、当該
          記述の一般的かつ非網羅的な性質を考慮して、全ての重要な点において真実かつ正確であること。
       (c)  　「３　     課税上の取扱い        　－　フィンランドにおける課税上の取扱い（ただし、当該記載が当該フィ
         ンランドの規則の正確な解釈又は当該規則において企図される行為若しくは取引における当該規則
         の適用を記載することを意図するものである場合には、その限りではない。）は、当該表題に定め
         る留保に従うことを条件として、全ての重要な点において真実かつ正確であること。
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     第２【企業の概況】

     １【主要な経営指標等の推移】

       当グループ（連結）－欧州委員会で承認された                        IFRS  に準拠
       以下に記載されている            2018  年 12 月 31 日現在、     2017  年 12 月 31 日現在、     2016  年 12 月 31 日現在、     2015  年 12 月 31
      日現在及び      2014  年 12 月 31 日現在並びにこれら各年の同日に終了した事業年度                           の過去の財務情報の一部は、
      2019  年に行った修正再表示により、ノルデア・グループの年次株主総会で承認された監査済連結財務書類
      の過去の財務情報とは異なる。ノルデア・グループの                            2018  年 12 月 31 日現在、     2017  年 12 月 31 日現在、     2016  年
      12 月 31 日現在、     2015  年 12 月 31 日現在及び      2014  年 12 月 31 日現在並びにこれら各年の同日に終了した事業年度
      の連結財務情報は、破綻処理手数料に関する会計方針の変更により、「                                     IAS  第８号－会計方針、会計上の見
      積りの変更及び誤謬」に準拠して比較可能性を高めるために修正再表示されている。ノルデアは、破綻処
      理手数料を法定支払義務が発生する事業年度の期首に認識し、かかる費用を「その他費用」として表示し
      ている。当初の方針は、これらの手数料を年間で償却し、かかる費用を「利息費用」として表示するとい
      うものであった。この変更は、主にフィンランドへの本店移転に伴う破綻処理手数料の構成の変更を反映
      している。本書に記載されている                 2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度の監査済連結財務書類については、
      遡及的な修正再表示は行っていない。
       損益計算書

                                                 （単位：百万ユーロ）
                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                           2018  年      2017  年      2016  年      2015  年     2014  年
                            *
                                    *        *        *
                                                        5,482   *
       純利息収益                  4,491        4,888        4,855        5,110
       純手数料及びコミッション収益                  2,993        3,369        3,238        3,230       3,017
       公正価値で評価される項目からの
        損益                 1,088        1,328        1,715        1,645       1,383
       持分法による関連会社及び共同支
        配企業からの投資損益                  124        23       112        39       18
                           476        83       135        263       474
       その他営業収益
                            *        *        *        *       *
                         9,172        9,691       10,055        10,287       10,374
       営業収益合計
       一般管理費：
        人件費                 (2,998)        (3,212)        (2,926)        (3,263)       (3,159)
                             *        *        *        *       *
        その他費用                 (1,566)        (1,844)        (1,774)        (1,632)       (1,789)
       有形及び無形固定資産の償却費並
                          (482)        (268)        (228)        (209)       (585)
        びに減損費用
                             *        *        *        *       *
                         (5,046)        (5,324)        (4,928)        (5,104)       (5,  533  )
       営業費用合計
                          4,126        4,367        5,127        5,183       4,841
       貸倒引当金控除前利益
                          (173)        (369)        (502)        (479)       (534)
       貸倒引当金繰入       ( 正味  )
                          3,953        3,998        4,625        4,704       4,307
       営業利益
                          (872)        (950)        (859)       (1,042)        (950)
       法人税費用
                          3,081        3,048        3,766        3,662       3,357
       継続事業からの当期純利益
       非継続事業からの当期純利益              ( 税
                            -        -        -        -      ( 25 )
        引後  )
                          3,081        3,048        3,766        3,662       3,332
       当期純利益
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        2018  年 10 月１日付の本店移転よりも前の期間についての数値は、ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトに関連
        する。
        2018  年１月１日付でノルデア・グループは                IFRS  第９号「金融商品」及び          IFRS  第 15 号「顧客との契約から生じる収益」を適用し
        ている。
        アスタリスク      (*) 付の数値は、破綻処理手数料に関連して修正再表示されており、かかる影響は以下のとおりである。
        (ⅰ )　「利息費用」については、            2018  年 12 月 31 日現在は    -2,929   百万ユーロから      -2,762   百万ユーロ、      2017  年 12 月 31 日現在は    -2,909
           百万ユーロから      -2,687   百万ユーロ、      2016  年 12 月 31 日現在は    -3,020   百万ユーロから      -2,892   百万ユーロ、      2015  年 12 月 31 日現在
           は -3,586   百万ユーロから      -3,439   百万ユーロ及び      2014  年 12 月 31 日現在は    -4,646   百万ユーロから      -4,513   百万ユーロへの変更が
           生じ、
        (ⅱ )　「その他費用」については、             2018  年 12 月 31 日現在は、     -1,399   百万ユーロから       -1,566   百万ユーロ、      2017  年 12 月 31 日現在
           は、  -1,622   百万ユーロから      -1,844   百万ユーロ、      2016  年 12 月 31 日現在は    -1,646   百万ユーロから      -1,774   百万ユーロ、      2015  年
           12 月 31 日現在は    -1,485   百万ユーロから       -1,632   百万ユーロ及び       2014  年 12 月 31 日現在は    -1,656   百万ユーロから       -1,789   百万
           ユーロへの変更が生じた。
       貸借対照表

                                                 （単位：百万ユーロ）
                                        12 月 31 日現在
                          2018  年      2017  年      20 16 年      20 15 年      20 14 年
       現金及び中央銀行預け金
                           41,578        43,081        32,099        35,500        31,067
       中央銀行及び金融機関への貸出金                    18,962        13,388        20,261        23,986        19,054
       一般顧客への貸出金                    308,304        310,158        317,689        340,920        348,085
       利付証券及び担保として差し入れた
       　金融商品                    83,790        81,783        92,809        94,876        97,817
       合同運用制度及びユニット・リンク
        型投資契約における資産                   24,583        25,879        23,102        20,434        17,442
       デリバティブ                    37,025        46,111        69,959        80,741       105,119
       その他資産                    37,166        39,026        50,843        50,411        50,758
                              -     22,186        8,897          -        -
       売却目的で保有する資産
       資産合計                    551,408        581,612        615,659        646,868        669,342
       金融機関からの預かり金                    42,419        39,983        38,136        44,209        56,322

       一般顧客からの預金及び借入金                    164,958        172,434        174,028        189,049        192,967
       合同運用制度及びユニット・リンク
        型投資契約における預かり金                   25,653        26,333        23,580        21,088        18,099
       保険契約者に対する債務                    18,230        19,412        41,210        38,707        38,031
       発行済負債証券                    190,422        179,114        191,750        201,937        194,274
       デリバティブ                    39,547        42,713        68,636        79,505        97,340
       劣後負債                     9,155        8,987       10,459        9,200        7,942
       その他負債                    28,121        33,289        30,562        32,141        34,530
       売却目的で保有する負債                       -     26,031        4,888          -        -
                           32,903        33,316        32,410        31,032        29,837
       資本
       負債及び資本合計                    551,408        581,612        615,659        646,868        669,342
        2018  年 10 月１日付の本店移転よりも前の事業年度についての数値は、ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトに

        関連する。
        2018  年１月１日付でノルデア・グループは                IFRS  第９号「金融商品」及び          IFRS  第 15 号「顧客との契約から生じる収益」を適用し
        ている。
                     (1)

       経営諸比率及び主要な数値
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                               2018  年     2017  年     2016  年     2015  年    2014  年
       基本的一株当たり利益          ( ユーロ   )            0.76       0.75       0.93       0.91      0.83
       希薄化後一株当たり利益           ( ユーロ   )           0.76       0.75       0.93       0.91      0.83
         ( 2 )
       株価    ( ユーロ   )                   7.30      10.09       10.60       10.15       9.68
       株主総利回り      ( ％ )                  -19.5        3.6      16.3       8.2      9.2
       提案された／実際の一株当たり配当金                  ( ユーロ   )     0.69       0.68       0.65       0.64      0.62
                (2)
       一株当たり株主資本           ( ユーロ   )           8.15       8.21       8.03       7.69      7.40
               (2)
       発行済潜在株式数          ( 百万株   )            4,050       4,050       4,050       4,050      4,050
       希薄化後加重平均株式数           ( 百万株   )          4,037       4,039       4,037       4,031      4,031
       株主資本利益率       ( ％ )                  9.7       9.5      12.3       12.2      11.4
           (2)
       運用資産     ( 十億ユーロ     )              282.6       330.4       322.7       288.2      262.2
             (3)
       費用収益比率        ( ％ )                  55       55       49       50      53
                          (4)
       貸倒引当金繰入率        ( ベーシス・ポイント         )         7      12       15       14      15
       普通株式等     Tier  １資本比率     ( バーゼルⅠ資本フロ
               (2)(5)(6)
        アを除く。     )( ％ )
                                 15.5       19.5       18.4       16.5      15.7
       Tier  １比率   ( バーゼルⅠ資本フロアを
              (2)(5)(6)
        除く。   )( ％ )                    17.3       22.3       20.7       18.5      17.6
       総資本比率     ( バーゼルⅠ資本フロアを
             (2)(5)(6)
        除く。   )( ％ )
                                 19.9       25.2       24.7       21.6      20.6
            (2)(5)(6)
                                                           25.  6
       Tier  １資本       ( 十億ユーロ     )           27.0       28.0       27.6       26.5
       リスク・エクスポージャーの金額
                       (2)(5)(6)
       ( バーゼルⅠ資本フロアを除く。              )
        ( 十億ユーロ     )                    156       126       133       143      146
                    (2)
       従業員数    ( 常勤従業員相当       )             28,990       30,399       31,596       29,826      29,643
           (2)(5)
       経済資本       ( 十億ユーロ     ) －事業合計
                                 26.6       26.7       26.3       25.0      24.3
               (3)
       リスク資本利益率          ( ％ )               10.0       11.1       13.4       14.8      14.0
       (1) 　定義は以下のとおりである。重要な経営諸比率は全て、ノルデアの継続事業を反映している。

       (2) 　事業年度末現在。
       (3) 　比較可能性に影響を及ぼす項目を除く。
       (4)  2016  年度には、売却目的で保有する資産として報告されている一般顧客への貸出金が含まれている。
       (5)  2014  年以降、比率は、バーゼルⅢ（自己資本規則（以下「                       CRR 」という。）／欧州資本要件指令（以下「                  CRD 」という。）
          Ⅳ）の枠組みを用いて報告されている。バーゼルⅠの要件は、                          2018  年１月現在、ノルデア・グループに適用されていない。
          このため、参照期間のみに適用されている。
       (6) 　当期の業績を含む。
       2018  年 10 月１日付の本店移転よりも前の事業年度についての数値は、ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトに関

       連する。
       経営諸比率及び主要な数値の定義

       基本的一株当たり利益（             EPS  ）
       　当期純利益を加重平均発行済株式数で除したもの。非支配持分を除く。
       希薄化後一株当たり利益（              DEPS  ）
       　当期純利益を完全希薄化後の加重平均発行済株式数で除したもの。非支配持分を除く。
       株主総利回り（        TSR  ）
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                                                     ノルデア・バンクＡｂｐ(E34548)
                                                            有価証券報告書
       　配当金が追加株式の購入資金に再投資されるという前提に基づく、１年間における株式保有価値の増
        価を表す。
       一株当たり株主資本
       　完全希薄化後かつ非支配持分を控除した後の貸借対照表の株主資本を完全希薄化後の株数で除したも
        の。
       株主資本利益率（         RoE  ）
       　株主資本の期中平均に対する当期純利益の割合。資本に計上されるその他                                        Tier  １資本は、計算におい
        て金融負債に分類されるものとしている。当期純利益からは非支配持分及びその他                                           Tier  １資本の利息
        費用（裁量部分の発生利息）が除外されている。株主資本の期中平均は、当期純利益及び支払前の配
        当金を含み、非支配持分及びその他                  Tier  １資本を除く。
       費用収益比率
       　営業費用合計を営業収益合計で除した比率。
                        (1)
       貸倒引当金繰入率（          IFRS  第９号）
       　貸倒引当金繰入（正味）（年額）を償却原価で測定される一般顧客への貸出金（貸付）の期末残高で
        除した数値。
                                          (2)
       貸倒引当金繰入率（国際会計基準（以下「                      IAS  」という。）第        39 号）
       　貸倒引当金繰入（正味）（年額）を一般顧客への貸出金（貸付）の期末残高で除した数値。
       普通株式等      Tier  １比率
       　リスク・エクスポージャーの額に対する普通株式等                            Tier  １資本の割合。
       Tier  １比率
       　リスク・エクスポージャーの額に対する                      Tier  １資本の割合。        Tier  １資本は、普通株式等            Tier  １資本及
        びその他     Tier  １資本の両方で構成されている。
       総資本比率
       　総資本比率は、総自己資本をリスク・エクスポージャーの金額の合計額で除した比率。総自己資本
        は、  Tier  １資本及び      Tier  ２資本の合計である。
       経済資本（      EC ）
       　経済資本とは所要資本に係るノルデア内部の見積りで、業務過程において一定の確率で発生する予期
        せぬ損失をカバーするために必要な資本を測定したものである。経済資本は先進的な内部モデルを利
        用してノルデアの様々な事業分野における活動によって生じる信用リスク、市場リスク、オペレー
        ショナル・リスク、事業リスク及び生命保険リスクに関する統一的な尺度を提供している。グループ
        全体のリスクの合計は、リスク要因の差異及び予期せぬ損失が同時発生しない可能性によって生じる
        分散化効果が考慮されている。
       (1) 　かかる定義は、       2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度に係る貸倒引当金繰入率に適用される。

       (2) 　かかる定義は、       2014  年 12 月 31 日から   2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度に係る貸倒引当金繰入率に適用される。
       当社（非連結）

       損益計算書      －フィンランド        GAAP  に準拠
                                                 （単位：百万ユーロ）
                                         2018  年      結合後       前身会社
                                           (1)        (2)        (3)
                                      10 月－  12 月      2018  年      2017  年
       純利息収益                                   642       2,473        2,537
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                                                     ノルデア・バンクＡｂｐ(E34548)
                                                            有価証券報告書
       純手数料及びコミッション収益                                   427       1,787        2,001
       有価証券売買及び為替取引からの損益                                   199        868        974
       その他包括利益を通じて公正価値評価される有価証券からの
        損益                                   8       25         0
       ヘッジ会計からの損益                                   (55)        (61)        133
       投資不動産からの損益                                    0       (1)        (3)
       配当金                                  1,167        1,735        3,346

                                           94       377        470
       その他営業収益
                                         2,482        7,203        9,458
       営業収益合計
       一般管理費：
       　人件費                                   (616)       (2,478)        (2,636)
       その他管理費                                   (274)        (980)       (1,197)
       その他営業費用                                   (100)        (539)        (581)
                                          (115)        (355)        (277)
       有形及び無形固定資産の償却費並びに減損費用
                                         (1,105)        (4,352)        (4,691)
       営業費用合計
                                         1,377        2,851        4,767
       貸倒引当金控除前利益
       貸倒引当金繰入（正味）                                   (12)       (122)        (299)
                                          (21)       (239)        (380)
       その他の金融資産の減損
                                         1,344        2,490        4,088
       営業利益
                                          (211)        (514)        (555)

       法人税費用
                                         1,133        1,976        3,533
       当期純利益
        (1) 　ノルデア・バンク        Abp は、  2017  年９月   21 日に設立されたが、        2018  年 10 月１日まで事業活動はなかった。フィンランド                   GAAP

           に準拠して作成されている。
        (2) 　当該列には、フィンランド            GAAP  に準拠するために、ノルデア・バンク                Abp の報告損益計算書及び従前の親会社であるノル
           デア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの修正再表示された損益計算書の結合後の結果が含まれており、ス
           ウェーデンにおける年金制度を             IFRS  に基づき会計処理するための調整、公正価値で指定される金融負債に係る自己の信用
           リスクの変更を資本に認識するための調整とともに、損益計算書の表示がフィンランドの要件に準拠するための調整がな
           されている。
        (3) 　当該列には、従前の親会社であるノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの修正再表示された損益計算書
           （フィンランド      GAAP  に準拠して作成）が含まれている。
                                         (1)

       ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの損益計算書
        －スウェーデン        GAAP  に準拠
                                                 （単位：百万ユーロ）
                                       12 月 31 日に終了した事業年度

                                                         (2)
                                 201  7 年     201  6 年     201  5 年    201  ▶ 年
       純利息収益
                                   2,331        464       511       649
       純手数料及びコミッション収益                            2,002        840       886       820
       公正価値で評価される項目からの損益

                                   1,104        216       136       186
       配当金
                                   3,344       3,210       2,176       2,333
                                    476       712       833       975
       その他営業収益
                                   9,257       5,442       4,542       4,963
       営業収益合計
       一般管理費：
       　人件費
                                  (2,768)       (1,113)       (1,196)       (1 , 070)
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       　その他費用                           (1,469)       (1,008)        (851)       (904)
                                   (277)       (172)       (140)       (261)
       有形及び無形固定資産の償却費並びに減損費用
                                  (4,514)       (2,293)       (2,187)       (2,235)
       営業費用合計
                                   4,743       3,149       2,355       2,728
       貸倒引当金控除前利益
       貸倒引当金繰入       ( 正味  )                   (299)       (193)       (143)        (98)
                                   (385)        (6)       (9)       (15)
       非流動金融資産として保有する証券の減損費用
                                   4,059       2,950       2,203       2,615
       営業利益
       特別償却                              2       1       2      (1)
                                   (551)        (51)       (285)       (189)
       法人税費用
                                   3,510       2,900       1,920       2,425
       当期純利益
        (1)  2015  年の比較数値は、修正再表示されている。

        (2) 　事業年度末現在。
       貸借対照表－フィンランド              GAAP  に準拠

                                                 （単位：百万ユーロ）
                                                        前身会社
                                                         2017  年
                                             2018  年
                                                          (2)
                                               (1)
                                         12 月 31 日現在        12 月 31 日現在
       現金及び中央銀行預け金                                      39,562           42,637
       中央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券                                      72,677           68,781
       金融機関への貸出金                                      64,772           59,765

       一般顧客への貸出金                                      154,419           152,766

       利付証券                                       1,890           5,093
       株式及び参加持分                                       4,813           7,906
       関連会社及び共同支配企業への投資                                       1,049           1,036
       グループ会社への投資                                      12,175           12,532
       デリバティブ                                      37,221           47,688
       金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値
        の変動                                       72           85
       無形資産                                       2,331           2,114
       有形資産
       - 有形固定資産
                                               338           384
       - 投資不動産                                        ▶           2
       繰延税金資産                                        130            84
       未収還付法人税等                                        234            58
       退職給付資産                                        243           258
       その他資産                                      15,681           15,287
                                              1,111           1,128
       前払費用及び未収金
                                             408,722           417,604
       資産合計
       金融機関及び中央銀行からの預かり金                                      51,427           51,735

       一般顧客からの預金及び借入金                                      171,102           176,231
       発行済負債証券                                      82,667           72,460
       デリバティブ                                      40,591           46,118
                                  15/621


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                                                            有価証券報告書
       金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値
        の変動                                       536           552
       未払法人税等                                        249           158
       その他負債                                      21,257           28,720
       未払費用及び前受収益                                       1,330           1,196
       繰延税金負債                                        223           189
       引当金                                        352           412
       退職給付債務                                        349           254
                                              9,157           8,987
       劣後負債
                                             379,240           387,012
       負債合計
       資本金                                       4,050           4,050

       その他   Tier  １資本金                                  750           750
       投資された非制限資本                                       1,080           1,080
       その他の準備金                                       (150)           1,235
       利益剰余金                                      22,619           19,944
                                              1,133           3,533
       当期損益
           (3)
                                             29,482           30,592
       資本合計
                                             408,722           417,604
       負債及び資本合計
        (1)  ノルデア・バンク       Abp は、  2017  年９月   21 日に設立されたが、        2018  年 10 月１日まで事業活動はなかった。フィンランド                   GAAP

           に準拠して作成されている。
        (2) 　当該列には、従前の親会社であるノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの修正再表示された貸借対照表
           （フィンランド      GAAP  に準拠して作成）が含まれている。
        (3) 　子会社からの予想配当金           436 百万ユーロを含む。
       ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの貸借対照表－スウェーデン                                          GAAP  に準拠

                                                 （単位：百万ユーロ）
                                           12 月 31 日現在

                                  2017  年     2016  年     2015  年     201  ▶ 年
       現金及び中央銀行預け金                            42,637         101        75       931
       財務省証券、利付証券及び担保として差し入れた金融
        商品                            73,873       16,942       19,068       16,399
                                                  90,009       86,704
       金融機関への貸出金                            59,765       88,375
                                                  45,820       39,809
       一般顧客への貸出金                            152,739        43,726
                                                  19,394       16,986
       グループ会社への投資                            12,532       20,101
       デリバティブ                            47,688        4,668       5,011       5,981
                                   28,308        7,349       8,796       11,621
       その他資産
                                   417,542       181,262       188,173       178,431
       資産合計
                                                  19,069       27,452

       金融機関からの預かり金                            51,735       20,374
                                                  61,043       49,367
       一般顧客からの預金及び借入金                            176,231        58,183
                                                  68,908       63,280
       発行済負債証券                            72,460       63,162
                                                  4,180       4,653
       デリバティブ                            46,118        3,612
                                                  8,951       7,728
       劣後負債                             8,987       10,086
                                                  5,944       5,290
       その他負債／特別償却準備金                            31,473        5,435
                                   30,538       20,410       20,078       20,661
       資本
                                  16/621


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                                                     ノルデア・バンクＡｂｐ(E34548)
                                                            有価証券報告書
                                   417,542       181,262       188,173       178,431
       負債及び資本合計
     ２【沿革】

       ノルデア・グループは、北欧の大手金融機関４行の統合により誕生した。スウェーデンのノルドバンケ
      ン・アクツィエボラーグ・プブリクト（                     Nordbanken      AB  （ publ  ））が、フィンランドのメリタ・バンク・
      アーベーペー（        Merita    Bank   Abp  ）と  1997  年に合併し、メリタ・ノルドバンケン（                     MeritaNordbanken         ）とな
      り、同行が      2000  年にデンマークのウーニダンマルク・アグシャセルスガーッブ（                                  Unidanmark      A/S  ）と合併
      し、ノルウェーのクリスティアニナ・バンク・アンド・クレジットカッセ・アルミラアクセスセルズカッ
      プ（  Christiania       Bank   & Kreditkasse       ASA  ）を買収した。ノルデアはその後                  2001  年にスウェーデンのポス
      トジーロト・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクト（                              Postgirot      Bank   AB  （ publ  ））も買収した。当
      グループは、       2001  年 12 月よりノルデアとして事業を営んでいる。                      2007  年、ノルデアはロシアにおいてオー
      ジェイエスシー・ノルデア・バンク（                     OJSC   Nordea    Bank  ）（  2009  年８月    31 日以前の名称はジェイエス
      ビー・オルグレスバンク（              JSB  Orgresbank      ））（以下「ノルデア・バンク・ロシア」という。）の株式の
      過半数を取得し、         2008  年 12 月には、経営者株主２名及び欧州復興開発銀行よりノルデア・バンク・ロシア
      の残りの     17.7  ％の株式を取得した（           2009  年５月に取得完了）。
       ノルデア・グループは、             2014  年にポーランドでの銀行事業、金融事業及び生命保険事業を売却した。
      2017  年 10 月にノルデアは、総資産規模でノルウェー最大の金融サービス・グループであるディー・エヌ・
      ビー・エーエスエー（            DNB  ASA  ）（以下「      DNB  」という。）と、エストニア、ラトビア及びリトアニアにお
      けるそれぞれの事業をルミノール（                   Luminor    ）に統合した。さらに、             2018  年９月にノルデア及び            DNB  は、ル
      ミノールに対する持分の大半をブラックストーンに売却し、売却後のそれぞれの持分を                                             20 ％とすることに
      合意した。詳細については、下記第３－１「最近の動向－ルミノールの売却」を参照のこと。
       下記第２－４「関係会社の状況」も参照のこと。
     ３【事業の内容】

      ノルデア・グループ
       ノルデア・グループは、北欧市場（デンマーク、フィンランド、ノルウェー及びスウェーデン）におい
      て総収入で最大の金融サービス・グループであり、グローバルに事業を展開し、世界                                            18 ヶ国において営業
      を行っている。ノルデアは、               2018  年 12 月 31 日現在、約      9.3  百万人の個人顧客並びに約              0.6  百万の法人顧客及
      び金融機関顧客を含め、約              10 百万の顧客に対してサービスを提供している。
       ノルデア・グループは、広範囲にわたる銀行及び金融の商品及びサービスを個人顧客及び金融機関を含
      む法人顧客に提供している。当グループの商品及びサービスには、住宅ローン、消費者ローン、クレジッ
      トカード、デビットカード並びに多岐にわたる貯蓄商品、生命保険商品及び年金商品等、広範囲な個人向
      けバンキング・サービスが含まれている。これに加え、当グループは、ビジネスローン、キャッシュ・マ
      ネジメント、送金及び口座サービス、リスク管理商品及びアドバイザリー・サービス、流動性確保及び資
      本調達のための債券及び株式関連商品、コーポレート・ファイナンス、法人向けアセット・マネジメン
      ト・サービス並びに企業向け生命保険及び年金商品等、広範囲な法人向けバンキング・サービスを提供し
      ている。また、当グループは損害保険の販売も行っている。
       ノルデア・グループの親会社は、スウェーデンから欧州連合（以下「                                    EU 」という。）銀行同盟の加盟国
      であるフィンランドに            2018  年 10 月１日付で完了した本件合併を通じて本店を移転した。本件合併完了に
      よって、ノルデア・バンク              Abp  がノルデア・グループの新しい親会社となった。
      ノルデア・バンク         Abp

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                                                     ノルデア・バンクＡｂｐ(E34548)
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      　ノルデア・グループの親会社であるノルデア・バンク                             Abp  は、ノルデア・グループの企業組織の範囲内に
      おいて銀行事業を行う。ノルデア・バンク                      Abp  は、  2017  年９月   27 日付でフィンランドの商業登記簿に登記さ
      れ、  フィンランド法に基づき設立された公開有限責任会社である。ノルデア・バンク                                         Abp  の定款第３条に従
      い、ノルデア・バンク           Abp  は、商業銀行として、フィンランド信用機関法に基づき預金受入銀行に対して認
      可されている銀行業務に従事する。ノルデア・バンク                            Abp  はフィンランド投資サービス法に基づき投資サー
      ビスを提供し、投資業務を行う。さらに、親会社として、ノルデア・グループ内の全機能（経営、監督、
      リスク管理及び人事機能等）について対処し、責任を負う。ノルデア・バンク                                        Abp  は、営業を行う全ての市
      場において多くの規制に服する。                  2018  年 10 月１日付で定款が変更されている。ノルデア・バンク                            Abp  は、
      フィンランドの商業登記簿に               2858394-9     の事業識別コードの下登記されている。ノルデアの本店はヘルシン
      キに所在し、その住所はフィンランド共和国ヘルシンキ市                               FI-00020     ノルデア     サタマラダンカトゥ（ス
      ウェーデン語：        Hamnbanegatan       ）５である。ノルデア・バンク                Abp  は、いくつかの直接・間接所有子会社を
      有する。ノルデア・バンク              Abp  の株式は、ヘルシンキ、ストックホルム及びコペンハーゲンの各証券取引所
      に上場されている。
      ノルデア・グループの組織

      概況
       ノルデア・グループの組織構造は、パーソナル・バンキング、コマーシャル・アンド・ビジネス・バン
      キング、ホールセール・バンキング、アセット・アンド・ウェルス・マネジメントという４つの主要事業
      分野を中心に構成されている。事業分野に加えて、当グループの組織にはグループ機能及びその他が含ま
      れる。
       以下の図は、本書提出日現在のノルデア・グループの組織を示したものである。
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      事業分野並びにグループ機能及びその他
      パーソナル・バンキング
       パーソナル・バンキングにおいて、約                    10,000   名が約    9.3  百万の個人顧客に対してサービスを提供してい
      る。これは、あらゆる金融サービスとソリューションを提供する物理的手段及びデジタル・チャネルの組
      み合わせによって行われる。パーソナル・バンキングの事業分野には、アドバイザリー・スタッフ及び
      サービス・スタッフ、様々なバンキング・チャネル（モバイル・バンキング、インターネット・バンキン
      グ等）、商品ユニット、バックオフィス、共通戦略の下でのデジタル開発および                                          IT 、複数の市場にわたる
      業務モデルおよびガバナンスが含まれる。積極的な関与及び価値のある助言を通じて、パーソナル・バン
      キングの顧客がその全ての銀行取引をノルデアに委ねることを目指している。パーソナル・バンキングの
      リレーションシップ・バンキングのコンセプトは、顧客嗜好の急速な変化を反映して、モバイル・バンキ
      ングに関連するサービスを常に拡大することにより、デジタル・チャネルを包含し、組み入れている。ノ
      ルデア・グループは、顧客、取引相手、そして広く社会から「安全で信頼できる」と認識されることを理
      念として掲げている。
      コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング

       コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングは、ビジネス・バンキング、トランザクション・バンキ
      ング及びノルデア・ファイナンスで構成されている。コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングは約
      4,800   名を雇用し、店舗及びデジタル・チャネルの組み合わせを通じて、約                                    550,000    の法人顧客にサービス
      を提供している。ビジネス・バンキングにおいては、大規模及び中規模の法人に対しては、複雑化した顧
      客の需要に応えるための高い供給力及び能力を確保するための関係主導のモデルを提供している。小規模
      の法人に対しては、ビジネス・バンキング・ダイレクトの遠隔アクセスの設定を通じてサービスを提供す
      ることにより、顧客の需要の変化や市場の展開に対する組織内における迅速な対応を確保する柔軟性を向
      上させている。トランザクション・バンキングは、カード、トレード・ファイナンス、キャッシュ・マネ
      ジメント、モバイル／イーコマース／コ・イノベーションによって構成され、ノルデアの全ての顧客セグ
      メントに対して決済サービスおよびトランザクション・サービスを提供するとともに、ノルデア・グルー
      プの全てのプラットフォームにわたり、オープンバンキングおよびブロックチェーン／分散型台帳技術に
      対する取組みを推進している。ノルデア・ファイナンスは、ノルデア全体の全ての顧客セグメントに対し
      て、個人顧客向けの最も単純な無担保借入れニーズから大規模法人向けの複雑なサプライチェーン・ファ
      イナンシングのソリューションにわたるサービスを提供する。ノルデア・ファイナンスは、投資税額控
      除、運転資金及び消費者ローンの３つの商品グループを網羅する販売金融業務及び資産担保貸付業務を担
      う。目標は、ノルデア・グループが競争することを選択したセグメントにおいて、従業員の関与が最も積
      極的であり、利益率が最も高く、顧客満足度において屈指の銀行となることである。
      ホールセール・バンキング

       ホールセール・バンキングは約                3,600   名を雇用し、ノルデアの約              3,000   の大規模法人顧客及び機関投資家
      顧客にサービスを提供している。ホールセール・バンキングが提供するサービスには、一連の金融サービ
      ス、キャッシュ・マネジメント／決済サービス、投資銀行業務、資本市場商品及び有価証券業務が含まれ
      る。ホールセール・バンキング事業を通じて、コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング、アセッ
      ト・アンド・ウェルス・マネジメント及びパーソナル・バンキングのノルデアの幅広い顧客に対しても
      サービスを提供している。顧客満足度が最優先事項である。付加価値のあるソリューションは、ノルデ
      ア・グループの顧客に対して、資本市場における資金調達手段及び事業を最適化し、リスクを管理するた
      めのカスタマイズされた金融ツールを提供する。
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      アセット・アンド・ウェルス・マネジメント

       アセット・アンド・ウェルス・マネジメントは約                          2,700   名を雇用し、約        380  名が北欧地域外（主に他の欧
      州諸国）において雇用されている。アセット・アンド・ウェルス・マネジメントは、富裕個人層及び機関
      投資家に対して質の高い投資、貯蓄及びリスク管理のソリューションを提供している。アセット・アン
      ド・ウェルス・マネジメントは、以下により構成されている。
       ・　プライベート・バンキング：北欧諸国の                       67 にのぼる支店からプライベート・バンキング業務を顧客
         に対して提供している。
       ・　アセット・マネジメント：投資信託のアクティブ運用及び機関投資家顧客のための一任取引を担
         う。
       ・　生命保険・年金：顧客に対して一連の年金、養老保険及びリスク商品を提供する。
      グループ機能及びその他

       グループ機能及びその他は、ノルデア・グループに資産負債管理、財務業務、グループ全体のサービ
      ス、戦略的枠組み及びリスク管理、コンプライアンス並びに共通の基盤を提供する。グループ機能及びそ
      の他は、ノルデア・グループ全体で１つの業務モデルの実施を主導し、資本、金融犯罪防止及び情報技術
      に関するノルデア・グループのパフォーマンスの強化に引き続き注力している。
       グループ機能及びその他は、グループ・コーポレート・センター（以下「                                      GCC  」という。）およびグルー
      プ・ファイナンス          ・アンド・      トレジャリー（以下「           GF ＆ T 」という。）により構成されている。
       ・　  GF ＆ T は、グループ全体の資産負債管理、財務業務、財務報告及び財務管理、並びに調達サービスと
         ともに資源の配分及び業績管理を担う。                     GF ＆ T は、以下の財務、グループ・トレジャリー＆資産負債
         管理（以下「グループ・トレジャリー＆                     ALM  」という。）、インベスター・リレーションズ及びグ
         ループ調達の４つの主要な分野にまたがっている。
         - 　財務は、事業ニーズ及び規制上の要件を満たすために、財務成績管理並びに財務管理及び財務分
           析を含むノルデア・グループ全体に質の高い効率的な財務報告及び財務計画を提供することを担
           う。
         - 　グループ・トレジャリー＆               ALM  は、ノルデア・グループのバンキング勘定における資本リスク、
           流動性リスク、資金調達及び市場リスクを、定められたリスク選好度及び限度内において慎重に
           管理し、最適化する責任を負うとともに、各事業分野がノルデア・グループの顧客にサービスを
           提供することを可能にするために、規制の遵守を確保することを担う。
         - 　インベスター・リレーションズは、投資家に透明性のある適切なコミュニケーションを提供する
           とともに、投資家からのフィードバックをノルデア・グループに仲介することにより、銀行の基
           本的な事業推進要因及び財務成績を公正に反映することを確保する。
         - 　グループ調達は、          IT に関連しない全ての費用及び契約を中心とした調達に係る助言及びとサービ
           スを提供することにより、費用の最適化を担う。
       ・　  GCC  は、グループ・テクノロジー、グループ・データ管理、グローバル・サービス、グループ・デジ
         タル、グループ・セキュリティ・オフィス、グループ金融犯罪防止、グローバル事業リスク実施・
         サポートを含むグループ最高執行責任者（以下「                          COO  」という。）で構成されている。                 COO  組織は、
         共通性を活用し、相乗効果を実現するために優先順位に従いプロセス及びサービスを調和させるこ
         とにより、ノルデア・グループにおいて１つの業務モデルの実施が確保されることを担う。
     ４【関係会社の状況】

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      （ ▶ ）ノルデア・グループ
         以下の図は、本書提出日現在のノルデア・グループの主な法的ストラクチャーを示している。
         2016  年２月、ノルデアは、ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの取締役会が、ノ










        ルデア・バンク・ダンマルク・アグシャセルスガーッブ、ノルデア・バンク・フィンランド・ピーエ
        ルシー及びノルデア・バンク・ノルゲ・アルミラアクセスセルズカップの各取締役会とともに、クロ
        スボーダー合併計画（以下総称して「                    2017  年子会社合併計画」という。）を締結した旨を発表した。
        2016  年３月、ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの総会は、クロスボーダー合併の
        方式によりノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトのデンマーク、フィンランド、ノル
        ウェーの子会社銀行をノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの支店に転換すること
        （以下「     2017  年子会社合併」という。）を目的として作成された                           2017  年子会社合併計画を承認した。
        2017  年子会社合併は、欧州クロスボーダー合併指令（                          2005/56/EC      ）を導入した適用のある国内法に基
        づき  2017  年１月２日に発効し、ノルデア・バンク・ダンマルク・アグシャセルスガーッブ、ノルデ
        ア・バンク・フィンランド・ピーエルシー及びノルデア・バンク・ノルゲ・アルミラアクセスセルズ
        カップは消滅し、これらの業務はノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの支店が遂行
        している。      2016  年 10 月１日、     2017  年子会社合併手続の一環として、新しいカバード・ボンド発行信用
        銀行（ノルデア・モーゲージ・バンク・ピーエルシー）がノルデア・バンク・フィンランド・ピーエ
        ルシーの会社分割を通じてフィンランドに設立され、ノルデア・バンク・フィンランド・ピーエル
        シーが行っていたカバード・ボンド業務を引き継いでいる。この簡素化された新しい法的ストラク
        チャーにより、ガバナンスが強化され、ノルデア・グループが機動性、効率性、規模の経済を向上さ
        せることができると、ノルデアは考えている。
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         2017  年９月、ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの取締役会は、本店移転（すな
        わち、ノルデア・グループの親会社の本店をスウェーデンから                                 EU 銀行同盟の加盟国であるフィンラン
        ドに移転すること）の開始を決定した。本店移転は、ノルデア・グループの本店移転前の親会社であ
        る ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトを、その完全所有子会社であるノルデア・バ
        ンク  Abp  に併合するという、クロスボーダー逆吸収合併の方式（「本件合併」）により実施された。ノ
        ルデア・バンク        Abp  は、特に本件合併の目的のために設立され、                       2018  年 10 月１日付の本件合併完了時に
        ノルデア・グループの新しい親会社となった。ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクト
        の権利及び義務並びに資産及び負債は、フィンランド及びスウェーデンの関連する会社法に従い、包
        括承継により本件合併の完了時に法律の運用によりノルデア・バンク                                    Abp  に移転された。
         ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの株主は、合併対価として、本件完了日現在
        で所有していたノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクト株式１株につきノルデア・バン
        ク Abp  の新株１株（すなわち、合併対価）を受領した。これは、合併対価が、ノルデア・バンク・アク
        ツィエボラーグ・プブリクトの株主に対してその保有株式数に比例して１：１の交換比率により交付
        されたことを意味する。
      （ b ）　親会社及び主要な子会社

         会計法第１条第５項に従い当社に対して支配力を行使する株主は存在しないため、当社は会社法に
        規定される親会社を有していない。当社は、ノルデア・グループの親会社である。
         当社の主要な子会社

                                                   2018  年 12 月 31 日現在
                                           当社の
                                          株式保有割合
                                          （間接保有）
                                設立又は登記国           （％）          事業の内容
     ノルデア・ファイナンス・フィンランド・
                                フィンランド           100.00      金融会社
     リミテッド（      Nordea   Finance    Finland    Ltd ）
     ノルデア・フィナンス・ダンマルク・アグシャセルス                            デンマーク           100.00      金融会社
     ガーッブ（     Nordea   Finans   Danmark    A/S ）
     ノルデア・クレディット・レアルクレディット                            デンマーク           100.00      抵当貸付
     アグシャセルスガーッブ
     （ Nordea   Kredit   Realkreditaktieselskab          ）
     ノルデア・アインドムスクレディット・アクセスセルズカッ                            ノルウェー           100.00      抵当貸付
     プ（  Nordea   Eiendomskreditt       AS ）
     ノルデア・フィナンス・ノルゲ・アクセスセルズカップ                            ノルウェー           100.00      金融会社
     （ Nordea   Finans   Norge   AS ）
     エルエルシー・プロムシュレンナヤ・カンパニヤ・                             ロシア          100.00      持株会社
     ヴェストコン（      LLC  Promyshlennaya       Kompaniya     Vestkon   ）
     ジョイントストックカンパニー・ノルデア・バンク                             ロシア          (100.00)    (1)   銀行業
     （ Joint   Stock   Company    Nordea   Bank  ）
     ノルデア・ヒポテーク・アクツィエボラーグ・                           スウェーデン           100.00      抵当貸付
     プブリクト（      Nordea   Hypotek    AB （ publ  ））
     ノルデア・インベストメント・マネジメント・                           スウェーデン           (100.00)    (2)   インベストメント・
     アクツィエボラーグ（         Nordea   Investment     Management     AB ）                     マネジメント
     ノルデア・バンク・エスアー（             Nordea   Bank  S.A.  ）       ルクセンブルク            100.00      プライベート・バンキング
     ノルデア・フィナンス・スヴェリゲ・アクツィエボラーグ・                           スウェーデン           100.00      金融会社
     プブリクト（      Nordea   Finans   Sverige    AB （ publ  ））
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     ノルデア・ファンズ・リミテッド（               Nordea   Funds   Ltd ）     フィンランド           100.00      インベストメント・
                                                  ファンズ、オルタナティブ・
                                                  ファンズの運用及び
                                                  その他事業
     ノルデア・モーゲージ・バンク・ピーエルシー                           フィンランド           100.00      抵当貸付
     （ Nordea   Mortgage    Bank  Plc ）
     ノルデア・インベストメント・ファンズ・エスアー                           ルクセンブルク           (100.00)    (3)   インベストメント・
     （ Nordea   Investment     Funds   S.A.  ）
                                                  マネジメント
     ノルデア・ライフ・ホールディング・アクツィエボラーグ                           スウェーデン           100.00      持株会社
     （ Nordea   Life  Holding    AB ）
     ノルデア・ライフ・アシュアランス・フィンランド・リミ                           フィンランド           (100.00)    (4)   生命保険
     テッド（    Nordea   Life  Assurance     Finland    Ltd ）
     リーブフォーシェークリングセルスカペット・ノルデア・リ                            ノルウェー          (100.00)    (4)   保険
     ブ・ノルゲ・アクセスセルズカップ
     （ Livforsikringsselskapet           Nordea   Liv  Norge   AS ）
     ノルデア・リーブフォーシェークリング・スヴェリゲ・アク                           スウェーデン           (100.00)    (4)   生命保険
     ツィエボラーグ・プブリクト
     （ Nordea   Livförsäkring       Sverige    AB (publ)   ）
      (1)  共同保有（当社は直接          7.212  ％、エルエルシー・プロムシュレンナヤ・カンパニヤ・ヴェストコン（                               LLC  Promyshlennaya

         Kompaniya     Vestkon   ）を通して間接に       92.783   ％を保有している。）
      (2) 　ノルデア・アセット・マネジメント・ホールディング・アクツィエボラーグ（                                 Nordea   Asset   Management     Holding    AB ）を通し
         た間接保有。
      (3) 　ノルデア・アセット・マネジメント・ホールディング・アクツィエボラーグ（                                 Nordea   Asset   Management     Holding    AB ）を通し
         た間接保有。
      (4) 　ノルデア・ライフ・ホールディング・アクツィエボラーグ（                          Nordea   Life  Holding    AB ）を通した間接保有。
     ５【従業員の状況】

       2018  年 12 月 31 日現在、ノルデア・グループの従業員数（常勤従業員相当ベース）は                                    29,056   名であった。
      次の表は、表示日現在の従業員数（常勤従業員相当ベース）を分野別に示したものである。
                                              12 月 31 日現在

                                           2018  年        2017  年
        パーソナル・バンキング
                                             10,342          11,093
        コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング                                      4,827          5,282
        ホールセール・バンキング                                      3,633          3,727
                             (1)
                                              2,713          3,690
        アセット・アンド・ウェルス・マネジメント
        グループ機能及びその他                                      7,472          6,607
        従業員合計（常勤従業員相当）
                                             28,987          30,399
        (1) 　ノルデア・グループの資産運用・管理業務は、                    2018  年第２四半期までウェルス・マネジメントの下報告されていた。当該

          第２四半期の後に、ノルデア・グループは事業分野の再編を行い、同事業の名称をアセット・アンド・ウェルス・マネジ
          メントに変更した。        2017  年 12 月 31 日現在の従業員数は、ウェルス・マネジメントの従業員数である。
       2017  年 10 月に、ノルデアは、効率性の向上及び長期的競争力の確保を目的として、ノルデア・グループ

      の従業員及びコンサルタント               6,000   人（このうち、約         2,000   人はコンサルタント）超の人員を削減する計画
      であると発表した。
       フィンランドにおいて、トレード・ユニオン・プロ（                            Trade   Union   Pro  ）、トレード・ユニオン・ノウソ
      （ Trade   Union   Nousu   ）、専門職・管理職労働組合連合会（                    YTN  ）及びノルデアが加盟しているファイナン
      ス・フィンランド（          FFI  ）の間で団体協約が定期的に締結される。デンマーク及びノルウェーにおいても、
      団体協約が現地の関連する従業員組織と雇用者組織の間で定期的に締結される。スウェーデンにおいて
      は、スウェーデン銀行従業員組合（                  Swedish     Bank   Employees'      Union   ）とノルデアが加盟するスウェーデン
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      銀行協会の雇用者協会（             Employers'      Association       of  the  Swedish     Banking     Institutions       ）の間で定期的
      に団体協約が締結される。ノルデア・グループは職員教育訓練費予算を計上しており、近年、職員の教育
      訓 練では、与信評価のスキルを向上させるための教育訓練プログラム及び管理職教育訓練の比重が増して
      いる。経営陣は、ノルデア・グループと従業員及び従業員を代表する組合の関係は良好であると考えてい
      る。
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     第３【事業の状況】

     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
       本項に含まれている将来に関する記述は、本書提出日現在の当社の考え、見通し、目的、予想及び見積
      りに基づいている。
      戦略
       ノルデア・グループは、顧客の目線に合わせて、費用を効率化し、コンプライアンスと健全な資本管理
      を牽引するために、複数の戦略的取組みに着手した。
      顧客重視組織

       顧客重視を促進させるため、また、様々な顧客セグメントに特有のニーズに反映するために、ノルデア
      は、パーソナル・バンキング、コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング、ホールセール・バンキン
      グ、アセット・アンド・ウェルス・マネジメントの４つの事業分野により構成されている。この事業構成
      により、当グループは、顧客とともに費やす時間を増やし、新商品及びサービスを市場に出すために要す
      る時間を削減しながら、最適な供給を確実にすることを追求する。
      デジタル化と販売の変革

       デジタル化は、銀行業務を変革する主要な原動力の一つである。ノルデア・グループの目標は、                                                 2021  年
      までに、拡大可能で、強靱性を有し、効率的な、デジタル化された取引銀行へと変革することである。
      将来に向けた強靭な事業の構築

       ノルデア・グループは、リスクを軽減しながら顧客の資金を管理する際に、そして環境への影響という
      点において、責任を負う必要があり、現在も責任を負っている。持続可能性は重要な要素であるため、当
      グループの持続可能性に関する方針には、投資、資金調達及び助言に関する原則が定められている。当グ
      ループは、投資及びポートフォリオ構築に関する意思決定が一連の情報に基づいて行われるようにするた
      め、環境、社会及びガバナンス（以下「                     ESG  」という。）の問題を当社の投資分析手法に組み込んでいる。
      当グループは、        ESG  リスク評価も与信判断に組み込んでおり、顧客の                         ESG  リスクの分類は与信覚書にも記載
      されている。
      信用及び責任

       ノルデア・グループは、北欧諸国における規制コンプライアンスで主導的な金融機関になるという目標
      を設定している。当グループは、新たなルール及び規則を迅速に実施することを重視しており、これは当
      グループのビジネス・モデルの不可欠な要素となっている。
      競争

       ノルデア・グループは、国内及び国際的に数多くの統合が進む極めて競争的な市場において業務を展開
      している。当グループの主な同業他社は、デンマークのダンスケ・バンク（                                       Danske    Bank  ）、フィンランド
      の OP フィナンシャル・グループ（               OP  Financial      Group   ）、ノルウェーの         DNB  、並びにスウェーデンのスカン
      ジナビスカ・エンスキルダ・バンケン（                     Skandinaviska        Enskilda     Banken   、 SEB  ）スベンスカ・ハンデルス
      バンケン（      Svenska     Handelsbanken       ）及びスウェドバンク（             Swedbank     ）である。主要な競合他社のいくつか
      も、複数の北欧諸国において事業活動を行っている。現在、競争状況にある特定分野は、預金・貯金商
      品、カード、決済ソリューション、貸付及びリスク管理商品等である。貸出マージンについては、法人貸
      付及び抵当貸付のいずれにおいても競争が激化している。
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      情報技術

       IT ガバナンスを強化するため、ノルデア・グループは、各事業分野及びグループ機能内の                                             COO  機能に報告
      するビジネス       IT 分野において、        IT ビジネス・アプリケーションのメンテナンス及び開発を行う組織体制を
      整備している。この構造は、関連する事業分野とそれをサポートする                                    IT アプリケーション・ユニットとの
      間の緊密な連携を確保し、ビジネス上の優先順位に基づき                              IT の方向性を定めるためのものである。各ビジ
      ネス  IT 分野及びデジタル・ドメインは、                 IT サービスに関連する事業の              IT バリュー・チェーン全体につき説
      明責任を負っている。これは、当グループの最大の利益のため及び適用法令や社内方針の遵守（すなわ
      ち、第１の防衛線）のために、アプリケーションのライフサイクル管理（ただし、グループ・テクノロ
      ジー内及びグループ・データ・マネジメント・オフィスにおける責任を除く。）や、事業分野及びグルー
      プ機能内のポートフォリオ管理の変更に関する全責任を伴う。
       ビジネス     IT 分野は、下記のとおり、事業分野及びグループ機能に属している。パーソナル・バンキング
      及びコマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングは、バンキング・テクノロジー及びデジタル・バンキ
      ング・エンジニアリングから支援を受けている。ホールセール・バンキング及びアセット・アンド・ウェ
      ルス・マネジメントは、トレーディング・テクノロジーから支援を受けている。グループ・コーポレー
      ト・センター、グループ人事、グループ・ファイナンス・アンド・トレジャリー、グループ・リスク・マ
      ネジメント・アンド・コントロール、                   GCRM  、グループ・コンプライアンス及びグループ内部監査に加え、
      チーフ・オブ・スタッフ・オフィス及びグループ内部監査責任者は、バンキング・テクノロジーから支援
      を受けている。トレジャリー・アンド・アセット・ライアビリティ・マネジメントは、トレーディング・
      テクノロジーから支援を受けている。
       グループ・テクノロジーは、グループ・コーポレート・センター内のユニットであり、                                             IT 戦略、   IT ソ
      リューション、技術アーキテクチャー、                     IT メソッド及び       IT ソーシング等の分野における社内の                  IT に関する
      方針や基準を提供することにより、                  IT 全体にわたる       IT ガバナンスという役割と、当グループに共通の                        IT イ
      ンフラや運用サービスを確保する                 IT サービス提供者としての役割という、２つの主要な役割を担ってい
      る。加えて、グループ・テクノロジーは、特定用途のために設計されたアプリケーションのメンテナンス
      を行っている。グループ・テクノロジー責任者も、グループ最高情報責任者（以下「                                            CIO  」という。）を兼
      任している。
       グループ・データ・マネジメント・オフィスは、当グループ全体の業務に関連するデータの価値及び使
      用を強化することを目的として、                 2017  年６月にグループ・コーポレート・センター内に設置された。グ
      ループ・データ・マネジメント・オフィスには、コモン・プラットフォームズ及びデータ・システムズ・
      ガバナンス・アンド・アーキテクチャーという２つの                            IT ユニットが属している。
       グループ     CIO  は、パーソナル・バンキングの                COO  とともに、      IT エグゼクティブ・マネジメント（以下
      「 ITEM  」という。）の委員長を務めている。ビジネス                        IT 分野の責任者、デジタル・バンキング・エンジニ
      アリングの責任者及びグループ・データ・マネジメント・オフィスの代表者も                                        ITEM  のメンバーであり、事
      業分野及びグループ機能内の               COO  機能に対しては配信に関して報告し、グループ                        CIO  に対しては      IT に関する
      戦略、方法、方針及び基準を遵守して                   IT サービスを提供する方法について報告するという２構造で報告し
      ている。加えて、バンキング・テクノロジーの副責任者、トレーディング・テクノロジーの副責任者及び
      グループ・テクノロジー内のテクノロジー・オペレーション・アンド・サポートの責任者も                                               ITEM  のメン
      バーである。
       グループ・テクノロジー、ビジネス                  IT 分野、デジタル・バンキング・エンジニアリング及びグループ・
      データ・マネジメント・オフィスの人員は、北欧各国及びポーランドに配属されている。メンテナンス業
      務及び開発業務のうち、厳選されたものは、慎重に選定された請負業者との間の枠組み合意に基づきイン
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      ドに委託されている。当グループの全般的な                       IT 戦略は、     IT 費用を削減し、リスクを最小限に抑えつつ、提
      供する価値を増加させることに重点を置いている。当グループが                                 IT 運用の安定性の向上及び             IT の複雑性の
      減 少を継続しつつ、主要な             IT ライフサイクル・プロセスの成熟度と質を向上できるよう、一連の共同の取
      組みが実施されている。近年、                IT の強靱性と      IT コンプライアンスに対しては、巨額の投資が行われてお
      り、今後もこの分野における投資が継続する予定である。
      業務及び財務の検証及び見通し

      経営成績に影響を及ぼす主要な要因
       以下には、ノルデア・グループの事業、経営成績及び財務状態に影響を及ぼしてきた、そして今後も影
      響を及ぼすとみられる特定の主要な要因について記載する。なお、かかる要因及びその他の要因の影響
      は、将来著しく変化する可能性がある。
      経済状況全般

       当グループの経営成績は、当グループが事業を展開している国の経済状況全般の影響を受けている。当
      グループは、その収益の大部分を北欧諸国のほか、程度低いもののロシアや（                                        2017  年 10 月１日からはノル
      デアによるルミノールの所有を通じて）バルト三国における事業活動から得ている。概して、国内総生産
      （ GDP  ）成長率、企業活動、企業収益、失業率及びインフレ率等のマクロ経済要因は、特に以下の事項に影
      響を及ぼしている。
      ・　法人顧客及び個人顧客の投資活動及び事業活動。これは、与信判断につながるもので、外部資金調達
        の需要を後押しし、その結果、貸出額の増加に影響を及ぼす。
      ・　金融政策（特に金利水準に関するもの。）の変更。これは、当グループの純利息マージンに影響を及
        ぼす。
      ・　貸倒損失及び貸出金の減損。これは一般的に、やや遅れてマクロ経済の動向と相関する。
      ・　株式及び債券の価格を含む資産価格の動向。これは特に、アセット・マネジメント・コミッション、
        当グループの生命保険事業からの収益、並びに部分的には原投資の運用成績に左右されるトレジャ
        リー業務、エクイティ業務及びコーポレート・ファイナンス業務に影響を及ぼす。
      ・　顧客の信用度の悪化又は改善による、顧客の内部信用格付の引き下げ又は引き上げ。これは、当グ
        ループの規制上の自己資本水準や、間接的には当グループが貸付額を増加させる能力に影響を及ぼ
        す。
      ・　金利、為替レート、有価証券価格及びコモディティ価格の変動。これは、とりわけリスク管理商品に
        対する顧客の需要に影響を及ぼす。
       近年、国家財政赤字に関連して再び広がっている懸念や、欧州における直接的かつ偶発的な国家債務の
      拡大により、金融市場が悪影響を受けている。                        2015  年１月に欧州中央銀行（以下「                ECB  」という。）が導入
      した量的緩和政策やその             2018  年末までの延長にみられるように、欧州においては緩やかな                               GDP  成長率や低イ
      ンフレが続いていることにより、懸念が広がっている。特にギリシャ及びイタリア等、一部のユーロ圏諸
      国の長引く経済成長の低迷やユーロ圏残留をめぐり、不透明感が続いている。市況は、中国における経済
      成長の鈍化及び債務の増加、米国における金融政策変更の時期、並びに低調で不安定な世界の原油価格か
      らも影響を受けている。こうした不確実性にもかかわらず、世界の経済見通しは                                         2015  年以降、全般的に改
      善してきた。
       2015  年の世界経済環境の特徴は、緩やかな成長、低インフレ並びに不安的な金融市場及びコモディティ
      市場であった。原油価格の大幅な下落及び変動は、特に                             2015  年下半期において世界市場に影響を及ぼし
      た。  2015  年の米国経済及び英国経済は、失業率が低下し、                         GDP  成長率もプラスに転じた。欧州経済も、成長
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      率の改善及び失業率の低下により、明るい兆しがみられた。しかし、                                    2015  年下半期には、コモディティ価
      格の大幅な下落や米国における金利政策の正常化への期待等を背景に、新興国市場の成長に対する懸念が
      高 まった。     2015  年 12 月には   ECB  が、  2015  年１月に導入された量的緩和政策を少なくとも                        2017  年３月まで継続
      すると発表した。
       2016  年の世界経済は、低インフレや金融市場及びコモディティ市場の変動に見舞われながらも、緩やか
      な成長を遂げた。原油価格の下落は、                   2016  年の経済発展に影響を及ぼした。米国経済及び英国経済は、失
      業率の低下及びプラスの             GDP  成長率を記録した。依然としてペースは遅いながらも、欧州経済全体でも、成
      長率の改善及び失業率の低下を伴った明るい兆しがみられた。債券市場及び株式市場は、英国の                                                 EU 離脱の
      決定及び米国大統領選挙の結果をめぐる不透明感により、通年にわたり混乱に見舞われた。                                               2016  年末にか
      けてのユーロ圏の成長予測は、構造改革の進捗が減速し、多くのセクターでもバランスシート調整が続い
      ていたことで、下振れした。               2016  年３月には      ECB  が、量的緩和政策に基づく月間買入額を                     60 十億ユーロから
      80 十億ユーロに増加すると発表した。その後の                       2016  年 12 月にも   ECB  は、量的緩和政策を          2017  年 12 月まで延長
      するが、     2017  年３月以降の月間買入額を、               80 十億ユーロから        60 十億ユーロに減少すると発表した。
       2017  年の世界経済は、緩やかなインフレを伴いながら、金融市場のボラティリティも低く、成長の加速
      化がみられた。若干懸念される地政学的動向はあったものの、                                2017  年においては、世界の資産価格は著し
      く高騰し、金融市場のボラティリティも極めて低水準であった。中央銀行からの支援も引き続き手厚いも
      のであった。米国経済は急速に拡大し、連邦準備制度理事会も金利政策の正常化を継続した。欧州経済
      も、低金利、失業率低下及び内需拡大に支えられて、                            2011  年以来最も高い成長率で拡大した。世界の貿易
      活動の活発化とコモディティ価格の上昇により、新興国市場の成長に対する懸念も引き続き払拭された。
      2017  年９月には      ECB  が、量的緩和政策を縮小する用意があることを示唆した。                              2017  年 10 月には、     ECB  が、量
      的緩和政策をさらに          2018  年９月末まで延長するが、              2018  年１月以降の月間買入額は、               60 十億ユーロから        30
      十億ユーロへと減少すると発表した。
       過去３年間の世界及び欧州の経済環境の動向を反映して、当グループが事業を営む環境全般には、低金
      利、一部の市場における厳しいマクロ経済動向、そして時に激しく変動する金融市場という特徴がある。
      こうした経済環境にもかかわらず、北欧各国、ロシア及びバルト三国の経済は、地域的なばらつきはあっ
      たものの、他の欧州諸国よりも比較的好調であった。デンマークでは、                                     2015  年に入って景気は堅調に推移
      したが、成長は        2015  年下半期にやや減速した。デンマークでは全般的に、近年の緩やかな改善傾向が続い
      た。フィンランド経済は、              2015  年も減速が続き、同年中の成長率はプラスとマイナスの間で変動した。ノ
      ルウェー経済は        2015  年上半期に成長したものの、下半期になって原油価格下落の加速化の影響を大いに受
      け、その後のノルウェーの経済発展予測にも影響を与えた。                               2015  年のスウェーデン経済は、３％を超える
      成長を遂げた。        2015  年の北欧地域における失業率は引き続き比較的安定しており、デンマーク及びス
      ウェーデンでは失業率の低下を記録した一方で、フィンランド及びノルウェーの失業率は、両国の厳しい
      経済環境を反映して若干上昇した。
       2016  年における北欧経済の動向は、多様化を特色としていた。デンマークでは、当初経済が着実に上向
      いたものの、       2016  年下半期になって成長はやや減速した。しかしながら通年の経済動向は、緩やかな回復
      基調が続き、好調であった。一方、                  2016  年のフィンランド経済は成長したものの、成長率は各四半期を通
      じてプラスとマイナスの間で推移し、フィンランドの景気はさらに低迷した。                                        2016  年のノルウェー経済
      は、当初成長を維持したが、原油価格の悪化に伴い、徐々に悪影響を受けるようになった。スウェーデン
      においては、成長率が３％を超過し、引き続き好調であった。                                2016  年の失業率は、デンマーク、フィンラ
      ンド及びスウェーデンで低下した一方で、ノルウェーでは経済環境がより厳しくなったことを反映して若
      干上昇した。
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       2017  年の北欧経済は、数年来初の同時成長を遂げた。デンマーク経済は、一時的要因により第３四半期
      中にマイナス成長であったが、２％の成長を達成した。フィンランドでも、内需拡大及び輸出増加の双方
      に牽引されて、経済成長は３％を上回った。ノルウェーの成長率も、原油価格の回復及び低失業率に支え
      ら れて上向いた。スウェーデンの景気は、                     2.5  ％を上回る成長率と          1.8  ％にも達するインフレにより引き続
      き好調であった。北欧各国の失業率も                   2017  年には低下した。
       2018  年においては、低成長率ながらも北欧経済の成長が続き、北欧各国の失業率は引き続き低下した。
      デンマークでは、高い雇用水準に支えられ、経済成長率は約                               1.5  ％となった。フィンランドでは、内需拡大
      と輸出の増加に牽引され、経済は引き続き成長し、経済成長率は２％を僅かに上回った。ノルウェーでは
      経済が約２％成長し、ノルウェー中央銀行（                       Norges    Bank  ）は政策金利を引き上げた。スウェーデンでは、
      低調な民間消費の伸び及び投資の減少により、経済成長は鈍化し、成長率は約                                        2.3  ％となった。スウェーデ
      ン中央銀行（       Riksbank     ）は、   2018  年 12 月になって８年ぶりに金利を               -0.25   ％に切り上げた。
       2019  年第１四半期においては、英国の                 EU 離脱をめぐる不透明感及び米中の貿易紛争により世界経済は弱
      含みとなった。デンマークでは、主要指標が                       2019  年には堅調な成長見通しになることを示しており、雇用
      も引き続き増加した。フィンランドにおいては、                         2019  年初頭に経済が安定していたが、世界的な減速によ
      りフィンランドがより大きな影響を受ける可能性があるとして、成長見通しは若干下振れのようである。
      ノルウェーでは、将来指標が比較的高い成長率の継続を示していることから、ノルウェー中央銀行
      （ Norges    Bank  ）は、３月に主要な政策金利を                1.00  ％に引き上げており、当年中にはさらに２回引き上げを
      実施する可能性もある。スウェーデンにおいては、住宅投資の減少が今後数四半期にわたり投資の伸びを
      圧迫するとみられ、貿易加重ベースのスウェーデン・クローネは                                 2019  年初頭において下落した。
       世界的な金融危機の影響は沈静化したものの、ギリシャとイタリアの低調な経済発展の継続及びユーロ
      圏残留、中国における経済成長の鈍化及び債務の増加、先般の米国政府による一定の政策目標の変更に伴
      う米国経済環境の動向、米国における追加的な金利引き上げの見通し、二国間又は世界的な貿易政策の変
      更により加速化した地政学的緊張の高まり等、欧州における経済発展に関連するリスクは、今後も世界及
      び欧州の経済活動や金融市場に悪影響を及ぼす可能性がある。世界的な原油価格の下落及び変動による影
      響に対する懸念もまた、引き続き市場に影響を及ぼすとみられる。ノルデアは、当グループがこうした環
      境下でも事業を営むことのできる盤石な体制を整えていると考えているが、それと同時に、低成長・低金
      利のマクロ経済環境が、自己資本要件及び流動性要件に関連する規制等、新たな規制の相次ぐ施行ととも
      に、今後数年間にわたり、当グループをはじめとする金融機関にとって引き続き課題になると予想してい
      る。
      為替変動

       ノルデア・グループは、ユーロ建てで連結財務諸表を作成しているが、スウェーデン、デンマーク及び
      ノルウェーの銀行事業における機能通貨はそれぞれ、スウェーデン・クローナ、デンマーク・クローネ及
      びノルウェー・クローネである。同様に、ノルデアの子会社の大部分はそれぞれ、財務諸表を現地通貨建
      てで作成している。連結貸借対照表の作成にあたり、当グループでは、ユーロ以外の通貨建ての全ての資
      産及び負債を、貸借対照表基準日の市場実勢為替レートでユーロに換算している。連結損益計算書上、当
      グループは、ユーロ以外の通貨建ての収益及び費用項目を、会計期間中の平均実勢為替レートでユーロに
      換算している。当グループでは、連結子会社の為替換算差額を資本の部に計上して表示している。当グ
      ループはまた、主として当グループの海運・海洋・石油サービスの顧客及びロシアの顧客に対する貸付か
      ら発生する、米ドルとユーロの間の為替変動に対するエクスポージャーも抱えている。当グループは、他
      の通貨エクスポージャーと同様、運用時期に合わせた資金調達を通じてかかるエクスポージャーをヘッジ
      することに努めているため、かかるエクスポージャーが当グループの経営成績に及ぼす影響は、これまで
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      のところ限定的なものとなっている。                   2018  年９月   30 日に終了した９ヶ月間において、当グループの収益及
      び費用は、為替変動により２パーセント・ポイント減少した。                                2017  年においては為替変動の影響により、
      当 グループの費用が１パーセント・ポイント増加したものの、収益が影響を受けることはなかった。為替
      変動により、当グループの収益及び費用は、                       2016  年及び   2015  年においてそれぞれ、１パーセント・ポイン
      ト及び２パーセント・ポイント減少した。当グループはまた、ユーロ以外の通貨建てでの資金調達の取決
      めに関連した外国為替リスクにもさらされている。
      規制環境

       ノルデア・グループは、厳しく規制された業界で事業活動を行っている。その結果、当グループは、北
      欧諸国及びロシアの政府による規制の影響を大きく受けており、今後も受けるとみられる。当グループの
      業務の多くも、他の現地監督当局の監督下にある。当グループは、直接適用される各種                                             EU 規則及び国内法
      を通じて施行される          EU 指令にも服している。
       近年、当グループに適用される自己資本充足性に関する枠組みは、                                  2013  年６月に採択された          CRD  Ⅳに規
      定の所要自己資本の引き上げを含め、バーゼルⅢの枠組みを反映するために改正されつつある。破綻処理
      制度に関する規制を含め、金融機関に適用される関連規制は、各種改正の対象となっている。これらの規
      制に関連する懸念事項やとりわけ破綻処理手数料に関連して期待される費用節約もあり、当グループの親
      会社は   2018  年 10 月１日付で、本店をスウェーデンから                   EU の銀行同盟の加盟国であるフィンランドに移転し
      た。
       自己資本規制を遵守するためには、追加的な資本バッファー及び費用を要することから、当グループの
      経営成績、資本政策、配当政策及び財務状態が影響を受ける可能性がある。例えば、当グループの現時点
      の評価では、最大分配可能額（以下「                   MDA  」という。）制限基準は、本店移転の結果、引き上げられるとみ
      られる。自己資本要件は、既存のビジネス・モデルにも影響を及ぼす可能性がある。自己資金要件も既存
      のビジネス・モデルに影響を及ぼすとみられる。さらに適格債務最低基準（以下「                                          MREL  」という。）要件
      により、当グループは、所定の期間内に新たな要件を充足するために追加の                                       MREL  適格債務を発行する義務
      や、当グループを対象として設定された                     MREL  要件を充足するために追加の資金及び／又は適格債務を保有
      する義務を負う可能性があり、これは、当グループの資本構成に影響を及ぼす可能性もある。
      効率化のための取組み及び再編プログラム

       規制上の枠組み変更に伴う銀行業務コストの増加を軽減し、現在の低成長環境に対処するため、ノルデ
      ア・グループは、費用対効果及び資産・資本効率性の双方の達成を目指し、効率化のための取組みを実施
      している。例えば、          2015  年に当グループは、          2016  年から   2018  年までの期間を対象とした再編計画を導入し
      た。この計画の実施に関連して、当グループは、移行の効率性を管理するため一定の重要な活動を開始し
      たが、このため、         2015  年第４四半期には、従業員、店舗及び特定の国際部署に関係して再編費用                                      263  百万
      ユーロが発生した。再編費用は、本店数を削減し、本店を中心的な商業地区から郊外に移転するために現
      在実施している活動にも充てられた。こうした活動は、                             2016  年及び   2017  年に実施された。大規模な投資が
      2017  年に実施され、        2018  年にも実施される予定であるため、正味での費用削減は                             2019  年以降に実現し始め
      るものと予想される。           2015  年にノルデアは、         2016  年から   2018  年までの期間における当グループの財務目標
      も発表した。これには、当該期間中の費用増加を年間平均１％未満とする目標も含まれている。ノルデア
      は 2017  年 10 月にも、後述の費用、資本及び株主資本利益率に関する                             2021  年に向けた財務目標を発表した。
      これに関連して、効率化を達成して、長期的な競争力を確保することを目的として、ノルデアは、当グ
      ループの従業員及びコンサルタント                  6,000   人以上の人員削減を実施中であり、そのうち約                        2,000   人がコンサ
      ルタントとなる見込みである。当グループは、                        2017  年第４四半期において、かかる人員削減に関連した再
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      編費用   146  百万ユーロを計上した。             2018  年から   2021  年までの期間中においてもノルデアには、運営費用とし
      て計上する再編費用が発生する見込みである。
       当グループの資産・資本効率化に向けた取組みでは、収益を増加しつつも、リスク・エクスポージャー
      の金額（     REA  ）に対する厳格な統制を維持するための措置を講じていく。こうした取組みには、資本管理を
      さらに重視しつつ         REA  を遵守するための信用リスク評価プロセスの見直しが含まれている。
      資本政策及び配当政策

       ノルデア・グループは、             2021  年に向け以下の財務目標を設定している。
      ・　費用：（       i ） 2019  年には、     2018  年における約       4.8  十億ユーロの再編費用を含め、コスト基盤合計額を現
        地通貨建てでさらに削減すること、並びに（                       ii ） 2021  年には、一定の通貨建ての再編費用を含め、コ
        スト基盤合計額を         2018  年のそれよりも約３％下回る額とすること。
      ・　資本：普通株式等           Tier  １資本の大幅な積み増しを継続しつつ、１株当たりの配当金を毎年増額すると
        いう配当政策を実現すること。
      ・　株主資本利益率：株主資本利益率及び加重ベースで北欧の他行平均を上回る目標株主資本利益率を継
        続的に改善すること。
       当グループの資本政策は、規制上の普通株式等                        Tier  １比率要件を       40 から  120  ベーシス・ポイント上回るマ
      ネジメント・バッファーを維持することである。当グループは、堅固な資本基盤を維持することに尽力し
      ており、現行のビジネス・モデルと                  AA の格付の維持に引き続き重点を置いている。
       ノルデアの配当政策によれば、１株当たりの配当金を毎年増額することを目標に、ノルデアの資本政策
      に則った堅固な資本基盤の維持に努めている。
       ノルデアは、単一監督メカニズム（                  SSM  ）に基づき監督下にある全ての他行と同様に、第２の柱の要件と
      第２の柱の指針との間で分割された第２の柱のアドオンを割り当てられる見通しである。これらのアドオ
      ンの双方の水準については、               2019  年後半に完了予定の次回の正式な監督上の検証・評価プロセス（                                 SREP  ）
      の一環として、        ECB  及び  FFSA  から通知を受ける予定である。                第２の柱のアドオンが正式に決定されていない
      ため、   2018  年 10 月１日の本店移転の完了前に、                SFSA  の第２の柱のアドオンが、合算バッファー要件と連動
      して分配の自動的制限の効力が発生することとなる                          最大分配可能額（         MDA  ） の水準に影響を及ぼすことはな
      かった。た      だし、   2018  年 10 月１日以降のノルデア等、              SSM  に基づき監督下にある銀行については、合算バッ
      ファー要件が、第１の柱の「自己資本」及び決定された第２の柱の要件を超過して（ただし、第２の柱の
      指針を超過しない。）適用される。                  よって、現行の第２の柱のアドオンの一部が、次回                          SREP  後の正式に決
      定される第２の柱の要件になるとみられるため、                         MDA  の制限基準は、上方に移動すると予想される。                        MDA  の
      制限基準は、       2018  年 12 月 31 日現在で約      7.9  ％であったが、        2019  年１月１日よりその他システム上重要な金融
      機関（以下「       O-SII   」という。）を対象としたバッファーが適用されたことから、約                                 9.9  ％に上昇した。        MDA
      制限基準は、       2019  年７月１日からのシステミック・リスク・バッファーの導入後にさらに１パーセント・
      ポイント上昇することが見込まれており、時間の経過とともに変動するカウンターシクリカル資本バッ
      ファーの変更により、今後も追加的な調整の対象となる。                              当グループは、        MDA  に対して堅固なバッファーを
      引き続き維持する意向である。
       ノルデア・グループは、任意支払いに関する決定を行うにあたり、資本性商品のヒエラルキーを尊重す
      る意思を表明してきた。ただし、当行グループは、自らの裁量によりいつでもこのアプローチから離脱す
      ることができる。
      最近の動向

      2018  年における      FSB  による   G-SIB   としての指定及び         FFSA  による   G-SII   としての指定
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       2018  年 11 月 16 日付で金融安定理事会（以下「                FSB  」という。）は、         2018  年度のグローバルなシステム上重
      要な銀行（以下「         ▶ － SIB  」という。）リストを公表した。                 FSB  は、  2017  年末日現在のデータ及びバーゼル銀
      行 監督委員会（以下「          BCBS  」という。）が設計した評価手法を用いて当該                        G-SIB   リストを作成している。当
      該 G-SIB   リストにおいては、          1 行が新規で追加されており、当グループを含む２行が削除されていた。当グ
      ループは、      2011  年 11 月４日から      2018  年 11 月 16 日までの期間、        FSB  より  G-SIB   としての指定を受けていた。               FSB
      は、  2019  年後半に次の       G-SIB   リストを公表する予定である。
       当グループは、        2018  年６月   29 日付で   FFSA  より  G-SII   の指定を受けた。しかしながら、                 2018  年 12 月 20 日に
      FFSA  は、当グループがもはや             FSB  による   G-SIB   としての指定を受けなくなったとして、当グループを                            G-SII   と
      して指定しないことを決定したと発表した。                       2020  年１月１日付で発効するこの決定は、                   2018  年６月   29 日付
      の決定を覆すものである。なお、前述のとおり、当グループは、引き続き                                      O-SII   としての指定を受けてい
      る。
       本書提出日現在、ノルデアは、当グループが                       G-SIB   又は  G-SII   としての指定を受けなくなることが、その
      自己資本要件に影響を及ぼすとはみていない。適用される自己資本要件が決定された場合、システミッ
      ク・リスク・バッファー及び               G-SII/O-SII      に適用されるバッファーのうち、いずれか高い方のバッファーの
      みが適用される。         FFSA  が設定したシステミック・リスク・バッファー要件は３％であり、これは                                      2019  年７
      月１日より適用される予定である。当グループに適用される                               O-SII   を対象としたバッファーは２％に設定さ
      れており、      2019  年１月１日より適用されている一方、                   G-SII   を対象としたバッファーは、１％に設定されて
      おり、   2020  年１月１日より適用される予定である。いずれのバッファーも、普通株式等                                       Tier  １資本により
      充足すべきものである。このため、                  2019  年１月１日から        2019  年６月   30 日までの期間に適用されるバッ
      ファーは、（       O-SII   を対象としたバッファーに基づき）２％となり、                         2019  年７月１日以降のバッファーは、
      システミック・リスク・バッファーの方が高いバッファーとなるため、３％に引き上げられる。当グルー
      プのレバレッジ比率要件は３％に留まり、（当グループが今もなお                                  G-SIB   としての指定を受けていたなら
      ば、当グループに対して課されていたであろう要件である）                               3.5  ％に引き上げられることはないとみられ
      る。  G-SIB   としての指定を受けなくなったことで、当グループは、もはや                                FSB  が公表する総損失吸収力（以
      下「  TLAC  」という。）基準に服することはない。                     O-SII   として当グループは、欧州単一破綻処理理事会（以
      下「  SRB  」という。）の劣後要件に服している。加えて、                         SRB  は、「債権者が清算手続を適用した場合より
      も不利にならない（          no  creditor     worse   off  than   in  liquidation      ）」（以下「       NCWOL   」という。）原則に
      基づくリスクを評価しており、劣後要件については潜在的に各銀行に固有のアドオンを設定することによ
      り当該リスクに対処している。                EU はまた、     G-SII   及び  O-SII   に対しては、一定の条件のもと、                 TLAC  よりも高
      い劣後要件を課すことのできる柔軟性を破綻処理当局に付与することも提案している。こうした提案は現
      在、  EU の立法プロセスの最終段階にある。
      EU 全域ストレステスト

       2018  年 11 月２日付でノルデアは、欧州銀行監督機構（以下「                          EBA  」という。）が同日付で、欧州システ
      ミック・リスク理事会、             ECB  及び欧州委員会と共同で隔年実施する                   EU 全域ストレステストの結果を公表した
      と発表した。将来に関する分析は、                  2018  年から   2020  年までの期間を対象として、悪影響を及ぼす景気
      ショックに対する金融機関の強靭性を検証したものである。当該ストレステストにおける深刻なストレ
      ス・シナリオの下での当グループの普通株式等                        Tier  １比率は、      2017  年 12 月 31 日現在の     19.3  ％から、     2019  年
      12 月 31 日現在では      16.2  ％の低水準まで低下すると見積もられた。この普通株式等                              Tier  １比率は、依然とし
      て最低自己資本要件を大きく上回っている。当グループの                              2018  年９月   30 日現在の普通株式等          Tier  １比率
      （報告ベース）は         20.3  ％であった。当グループに関するストレステストは、スウェーデン金融監督庁
      （ SFSA  ）規則に基づいて実施されたものであり、このためその結果は、本店移転後の                                        2018  年 10 月１日より
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      当グループに適用されている自己資本比率及び自己資本要件と比較することができない。当該ストレステ
      ストは、     2017  年 12 月 31 日現在の銀行の自己資本比率を基準に実施され、「                          IFRS  第９号－金融商品」の導入
      に 伴う調整が行われてる。このアプローチは、参加した全て銀行について、一貫した手法、シナリオ及び
      主要な仮定に基づいていた。これには、貸借対照表は不変であり、かつシナリオの対象期間中において経
      営陣は自己資本を保全するための措置を講じていないという仮定も含まれる。なお、当該ストレステスト
      の結果により、当グループの自己資本計画又は自己資本目標が変更されることはない。
      不良債権ポートフォリオの売却

       2018  年 10 月９日付でノルデアは、ノルウェー企業である                        B ２ホールディング・エーエスエー                  ( 以下「   B ２
      ホールディング」という。）との間で、不良債権ポートフォリオの売却に関する契約を締結したと発表し
      た。負債総額       388  百万ユーロに相当する           12,000   件の顧客の不良債券が           B ２ホールディングに移管される予定
      である。当該移管は          2018  年 10 月 31 日に実施された。ノルデアは、この取引による売却益が約                              35 百万ユーロ
      から  45 百万ユーロになると見込んでおり、貸付関連書類が買主に引き渡される                                     2019  年に当該売却益を計上
      する予定である。
       2018  年 10 月 12 日にノルデアは、スウェーデンの不良債権ポートフォリオの売却にも同意した。この取引
      による売却益は約６百万ユーロになる見込みであり、                            2018  年第４四半期中に取引が完了する予定である。
       2017  年 12 月にもノルデアは、デンマークの不良債権ポートフォリオの売却に関する契約にも署名した。
      当該ポートフォリオは、約              40,000   件の不良債権で構成されており、その元本額は約                         500  百万ユーロである。
      この取引による売却益は、約               40 百万ユーロから        50 百万ユーロになる見込みである。                 2018  年第４四半期にお
      ける財務的影響は         10 百万ユーロであり、公正価値で評価された項目から純額で認識された。
      ルミノールの売却

       2018  年９月   13 日付でノルデアは、北欧の中核市場に業務を集中させるための戦略の一環として、                                          DNB  とと
      もに、ブラックストーン・グループ・エルピー（以下、「ブラックストーン」という。）運営のプライ
      ベート・エクイティ・ファンドが主導するコンソーシアムに対して、ルミノール株式の                                             60 ％を共同で売却
      する契約を締結したと発表した。この取引完了後、ノルデア及び                                 DNB  はそれぞれ、ルミノール株式の約                 20 ％
      を保有し、ルミノール取締役会の代表権を維持することとなる。この売却に加えて、ノルデア及びブラッ
      クストーンは、ノルデアが保有する残りのルミノール株式                              20 ％を短中期的に売却するという別の先渡売買
      契約を締結した。
       ノルデアによるルミノール株式の約                  36 ％の先行売却における合意売買価格は                   0.6  十億ユーロである。ノル
      デアが保有する残りのルミノール株式                   20 ％の先渡売却は、固定価格で簿価の                  0.9  倍の価格で実行される。ノ
      ルデアは、      2020  年までルミノールに対して移行業務とともに資金を提供する予定である。ヤンシーデ・バ
      ンク（   Gjensidige      Bank  ）の買収を考慮すると、規制上の自己資本要件の対象となることを条件に、ノルデ
      アによる先行売却は、ノルデアの普通株式等                       Tier  １比率に約      20 ベーシス・ポイントのプラスの影響を与え
      ると予想され、ノルデアが保有する残りのルミノール株式                              20 ％の先渡売却とともに、ルミノールがノルデ
      アに資金を返還した後において、ルミノール株式の売却がノルデアの普通株式等                                         Tier  １比率に与えるプラ
      スの影響は、約        45 ベーシス・ポイントと予想される。
       ノルデアによるルミノール株式の約                  36 ％の先行売却は、         ECB  による買主コンソーシアムの所有権評価等の
      規制当局による承認を含む慣習的条件に服する。この取引は、                                2019  年下半期に完了する予定である。この
      取引完了時に、ノルデアは、残余保有株式について、現在の簿価と合意された先渡売却の売買価格との差
      額相当の評価損を計上する予定である。ノルデアの現時点における当該評価損の見積額は、                                               33 百万ユーロ
      である。ルミノールの設立により発生した資本化された取引費用及びブラックストーンへの売却に関連す
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      る新たな取引費用は、取引完了時に費用計上される予定である。ノルデアの現時点におけるこれらの取引
      費用の見積額は、それぞれ              23 百万ユーロと       10 百万ユーロである。ノルデアの現時点における予想では、取
      引 完了に伴う損失は約          75 百万ユーロに達すると見込まれる。これは、金額順で、残余保有株式の評価損、
      合併によるルミノールの設立及びブラックストーンへの売却に関連する取引費用、並びにルミノールの業
      績により見込まれる金額である。最終的な売買価格及び財務的影響は、取引完了時に確定するため、それ
      までの期間のルミノールの業績に左右される。
       事業子会社の株式を売却するのは正式にはルミノールであるため、ノルデアのルミノールへの投資は、
      今後もノルデアの貸借対照表上、「関連会社及び合弁会社への投資」として計上され、引き続き持分法を
      用いて連結される。したがって、ノルデアのルミノールへの投資は、売却目的で保有される資産には分類
      されない。
      ノルデア・アインドムの売却

       2018  年８月   28 日付でノルデアは、不動産管理会社である                      DEAS  アクセスセルズカップ（             DEAS   A/S  ）との間
      で、デンマークの不動産管理会社であるノルデア・アインドム（                                 Nordea    Ejendomme     ）の売却に関する契約
      を締結したと発表した。この取引は                  2018  年 11 月 29 日に完了した。ノルデア・アインドムは、ノルデア・リ
      ヴ＆ペンホーン（         Nordea    Liv  & Pension    ）及びその他の機関投資家を代理して、約３十億ユーロの不動産
      ポートフォリオを運用している。ノルデア・アインドムがポートフォリオを運用していた顧客は、この取
      引完了後、      DEAS  アセット・マネジメント・              アクセスセルズカップ（             DEAS   Asset   Management      A/S  ） からサー
      ビスの提供を受けている。この取引が完了した時点で、ノルデアはその他営業収益において                                               36 百万ユーロ
      の売却益を認識した。
      現行の内部モデルの継続使用許可に関する                      ECB  の決定

       予定されていた当グループの親会社のフィンランドへの本店移転及び当グループの                                          EU 銀行同盟の規制上
      の枠組みへの移行の一環として、ノルデアは                       2018  年８月   17 日付で、     ECB  がノルデア・バンク・エービーピー
      に対して、リスク・エクスポージャーの金額（                        REA  ）を計算するための内部モデルの一時的使用を許可した
      ことを発表した。この決定は、第２の柱の資本アドオンが第１の柱のリスク・エクスポージャーの金額
      （ REA  ）に移行すること、及び名目自己資本水準に変化がないことを意味する。
       ノルデア・グループは、（              2019  年後半に予定されている）次回                SREP  に従って作成される健全性要件の設
      定に関する決定が         ECB  によってなされるまで、             2018  年 10 月１日付の      SFSA   2018  年監督カレッジ共同決定を自
      主的に遵守することを約束している。この経過期間中、既に公表されているスウェーデンの住宅用不動産
      のリスク加重フロアの実施を含む                 ECB  の決定は、      2018  年第４四半期における当グループの普通株式等                        Tier  １
      比率の予想値を約         15.4  ％に引き下げ、同様に、関連する経過普通株式等                         Tier  １比率要件を約        13.7  ％（その
      うち３％は第２の柱に関連している。）に引き下げることとなる。これは、スウェーデンの住宅用不動産
      のリスク加重フロア約           18.5  ％及び普通株式等         Tier  １比率要件の予測値約           16.5  ％の導入を含む、スウェーデ
      ンの規制上の自己資本の枠組みに基づく                     2018  年第４四半期の普通株式等              Tier  １比率の予測値と比較するこ
      とができる。普通株式等             Tier  １比率の予測値はいずれも、本書提出日現在のものである。当グループの
      2018  年第２四半期末時点の普通株式等                 Tier  １比率（報告ベース）は             19.9  ％であり、最低普通株式等              Tier  １
      資本要件は      17.6  ％であった。名目上のマネジメント・バッファーは、おおむね横ばいで推移するとみられ
      る。
       内部モデルの一時的使用に関する決定の一環として、当グループは、                                    2020  年までの適用を目指したモデ
      ル改良開発計画を実施している。
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      ヤンシーデ・バンク・エーエスエーの買収
       2018  年７月１日付でノルデア・グループは、ヤンシーデ・フォルシクリン・エーエスエー（                                             Gjensidige
      Forsikring      ASA  ）との間で、ヤンシーデ・バンク・エーエスエー（                          Gjensidige      Bank   ASA  ）の全株式の取得
      に関する契約を締結した。ノルデアは、現金による売買価格（見積り価格）として                                          5,500   百万ノルウェー・
      クローネ（      578  百万ユーロ）でヤンシーデ・バンク・エーエスエーを買収する予定であるが、この金額は、
      この取引完了までヤンシーデ・バンク・エーエスエーの株価によって調整される。                                          2019  年３月１日付でノ
      ルデアは、ノルウェー競争当局及びノルウェー金融監督庁からの承認を取得した後に、当該取引を完了し
      たと発表した。金融監督当局及びノルデア・バンク・エービーピー取締役会からの承認取得を条件とし
      て、ノルデアは、         2019  年第２四半期中のヤンシーデ・バンク・エーエスエーの自動車金融事業とノルデ
      ア・ファイナンス組織との統合を目指し、ヤンシーデ・バンク・エーエスエーのその他の事業について
      は、  2020  年第１四半期中にノルデア・バンク・エービーピーに統合する予定である。ノルデアは、ヤン
      シーデ・バンク・エーエスエーとノルデア・バンク・エービーピーとの合併が完了後、住宅ローン会社で
      あるヤンシーデ・バンク・ボーリクレディット・アクセスセルズカップ（                                      Gjensidige      Bank   Boligkreditt
      AS ）とノルデア・        アインドムス       クレディット・アクセスセルズカップ（                     Nordea    Eiendomskreditt         AS ）との
      合併も企図している。ヤンシーデ・バンク・エーエスエー及びノルデア・バンク・エービーピーそれぞれ
      の取締役会は、        2019  年６月   12 日付で合併計画に署名し、ノルデア・バンク・エービーピー及びヤンシー
      デ・バンク・エーエスエー間のクロスボーダー合併プロセスの開始を決定した。なお、当該合併の暫定効
      力発生日は      2020  年３月１日となっている。
      ユーシー・アクツィエボラーグ株式の売却

       2018  年４月にフィンランドの信用情報会社でナスダック・ヘルシンキに上場の                                      アシアカスティエト・グ
      ループ・ピーエルシー（             Asiakastieto       Group   Plc  ）（以下「アシアカスティエト」という。）は、ノルデ
      アを含む     ユーシー・アクツィエボラーグ（                 UC  AB ）（以下「      UC 」 という。）の全株主との間で、総額約                   340
      百万ユーロで       UC 株式を取得する契約を締結した。                 この取引は、       2018  年６月   29 日に完了した。当該取引完了
      前にノルデアは、         UC 株式の   26.1  ％を保有してた。この取引完了時点でノルデアは、当該取引完了後の                                    アシ
      アカスティエト株式          の 9.6  ％に相当する、        アシアカスティエト株式             2,303,315     株及び現金約       26 百万ユーロを
      取得することとなった。当該取引により、ノルデアには                             87 百万ユーロの売却益が発生し、これは                   2018  年第
      ２四半期に認識された。
      ルクセンブルクのプライベート・バンキング事業の売却

       2018  年１月   25 日付でノルデアは、ユービーエス・ヨーロッパ・エスイー（                               UBS  Europe    SE ）（以下「      UBS
      ヨーロッパ」という。）との間で、ノルデアがルクセンブルクで展開しているプライベート・バンキング
      事業の一部の       UBS  ヨーロッパによる取得及び              UBS  ヨーロッパのアドバイザリー事業との統合に関する契約を
      締結したと発表した。           当該事業売却       の決定は、当グループのプライベート・バンキング業務の徹底的な戦
      略的見直しが行われた後に下されたものであり、北欧地域におけるプライベート・バンキング事業に集中
      する決定につながった。             2017  年 12 月 31 日現在の売却されたプライベート・バンキング事業の運用資産は、
      13 十億ユーロであった。           2018  年 10 月 15 日付でノルデアは、当該取引の完了を発表した。売却目的で保有す
      る資産及び負債の認識中止は、                2018  年第４四半期に実施される予定である。                     2018  年第４四半期における取
      引完了による売却益／損は、取引費用控除後にほぼゼロになる見込みであり、ノルデア・グループの普通
      株式等   Tier  １比率に及ぼす影響は、若干のプラスになるとみられる。
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      リスク管理組織
       2018  年 12 月 13 日付でノルデアは、リスク及びコンプライアンスの分野における資源を集約することによ
      り、リスク及びコンプライアンスの一層の重視及び執行の強化を図る決定をしたと発表した。この決定に
      沿っ  てノルデアは       2019  年１月１日付で、第１の防衛線としての事業分野内のリスク・マネジメント・ユ
      ニットをグループ事業リスク管理ユニットと統合した。                             2019  年５月８日より同ユニットを率いるのは、グ
      ループ事業リスク管理責任者兼コマーシャル＆ビジネス・バンキング責任者であるエリック・エクマン
      （ Erik   Ekman   ）であり、同ユニットには、グループ信用リスク管理、グループ金融犯罪防止、グローバル
      事業リスク実施・サポート（グローバル                     BRIS  ）及びチーフ・セキュリティ・オフィスが含まれる。同日、
      ノルデアは、第２の防衛線であるリスク管理／コンプライアンスをグループ・リスク／コンプライアンス
      という１つのユニットに統合した。同ユニットを率いるのは、グループ                                     CRO  兼元グループ・コンプライアン
      ス責任者のマシュー・エルダーフィールド（                       Matthew     Elderfield      ）である。コンプライアンス責任者は、
      グループ     CRO  に報告するほか、独立して取締役会にも報告する。エリック・エクマン及びマシュー・エル
      ダーフィールドはいずれも、今後もグループ執行経営陣のメンバーである。
      セビアン・キャピタル

       2018  年 12 月 21 日付でノルデアは、スウェーデンの国際投資会社であるセビアン・キャピタル（                                         Cevian
      Capital    ）が同日、ノルデアの全株式及び議決権の約                       2.3  ％を保有していることを公表したと発表した。
      2019  年１月   10 日付でノルデアは、指名委員会がセビアン・キャピタルからの指名委員会参加の要請を承認
      し、クリステル・ガーデル（               Christer     Gardell    ）を指名委員会の追加委員として任命したと発表した。
      ロシアに関連するのれんの減損

       2019  年１月   16 日付でノルデアは、          2018  年第４四半期においてロシアに関連するのれんの減損                            141  百万ユー
      ロを認識したと発表した。かかる減損は、個人貸付債権の売却を含め、ノルデアが                                          2014  年からロシアにお
      ける貸付債権を        60 ％超も減少させた後に発生した。こうしたのれんの減損は、減価償却として計上されて
      いるが、キャッシュ・フロー又は普通株式等                       Tier  １比率に影響を及ぼすことはない。
      マネジメント・バッファー

       ノルデア・グループのフィンランドへの移転及び                         EU 銀行同盟への加盟後に           ECB  との間で合意した移行に関
      する取決めが実施されていることから、同様の名目マネジメント・バッファーを維持する目的で、ノルデ
      ア取締役会は       2019  年２月５日付で、暫定的な自己資本体制が反映されるように当グループの資本政策を調
      整することを決定した。マネジメント・バッファーは、規制上の普通株式等                                       Tier  １比率要件を上回る          50  ‐
      150  ベーシス・ポイントから、              40-120   ベーシス・ポイントの範囲に調整された。ノルデアは、１株当たりの
      配当金を毎年増額することを目標として、資本政策に則って堅固な資本基盤を維持することに努めてい
      る。当グループの         2018  年 12 月 31 日現在のマネジメント・バッファーは、                     2.5  十億ユーロ（       160  ベーシス・ポ
      イント）であった。
      資産の質の検証

       本書提出日現在、ノルデアは、資産の質の検証（以下「                             AQR  」という。）を実施中である。                AQR  は、先般
      より  ECB  が直接監督することととなった銀行を対象とする標準的慣行である。                                    AQR  が焦点を当てているの
      は、複雑でリスクの高い金融商品のほか、プロセス、与信ファイル及びモデルという観点から与信エクス
      ポージャーに備える水準である。                 AQR  は、  2019  年上半期中に終了する予定である。
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      ノルデアが保有するべリブ株式の追加的売却
       ノルデアは、べリブ・ペンホーン＆リーブフォーシェークリング・アクセスセルズカップ（                                               Velliv,
      Pension     & Livsforsikring         A/S  ）（旧称：ノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセ
      ルスカブ・アクセスセルズカップ（                  Nordea    Liv  & Pension     Livsforsikringsselskab             A/S  ））株式の      30 ％を
      保有しており、        当該株式をべリブ・          フォレニンゲン（         Velliv    Foreningen      ） （旧称：     フォレニンゲン・ノル
      リヴ（   Foreningen      Norliv   ））に売却することに同意している。                   2019  年４月にべリブ・         フォレニンゲン        は、
      2019  年第２四半期中にノルデアが保有する                   べリブ・ペンホーン＆リーブフォーシェークリング・アクセス
      セルズカップ（        Velliv,     Pension     & Livsforsikring         A/S  ）の発行済株式の         11 ％に相当する株式を取得する
      意向を発表した。予定されている売却により、ノルデアの                              べリブ・ペンホーン＆リーブフォーシェークリ
      ング・アクセスセルズカップ               株式の保有率は        19 ％に低下し、関連会社保有から通常の株式投資への再分類
      が必要となる。当該売却による損益計算書への影響はない見通しである。
      ノルデアが保有するエルアール・レアルクレディット株式の売却

       2019  年４月   11 日付でノルデアは、デンマークの住宅ローン機構であるエルアール・レアルクレディッ
      ト・アグシャセルスガーッブ（                LR  Realkredit      A/S  ）の他の株主とともに、同社の全株式をニイクレディッ
      ト・アグシャセルスガーッブ（                Nykredit     A/S  ）に売却する契約を締結したと発表した。ノルデアは、エル
      アール・レアルクレディット・アグシャセルスガーッブ株式の                                39 ％を保有している。ノルデアが保有する
      同社株式の合意された売買価格は、約１十億デンマーク・クローネである。当該取引により、当該取引完
      了時にノルデアには税抜きで               129  百万ユーロの売却益が発生すると見込まれ、普通株式等                             Tier  １比率に及ぼ
      す影響は、若干のプラスになるとみられる。当該取引は、規制上の承認を含め、慣習的な条件に服してい
      る。
      継続的マネーロンダリング防止策関連引当金

       2019  年４月   30 日付でノルデアは、          2019  年３月   31 日に終了した四半期に係る中間報告書を公表した。これ
      に関連してノルデアは、継続的マネーロンダリング防止策関連引当金として                                       95 百万ユーロを計上したと発
      表した。当グループは現在、ノルデア・バンク・ダンマルク・アグシャセルスガーッブ                                             （ Nordea    Bank
      Danmark     A/S  ） による適用のあるマネーロンダリング防止規制の遵守に関連して、デンマークにおいて調査
      を受けており、ノルデアは、デンマークにおいて過去の脆弱なマネーロンダリング防止策に対する制裁金
      が科されるとみている。このため、ノルデアは、                         2019  年３月   31 日に終了した四半期の財務諸表において                     継
      続的  マネーロンダリング防止策関連引当金として                       95 百万ユーロを計上した。
       リスク管理

       経営上の原則及び統制
       次の図は、ノルデア・グループのリスク管理、流動性管理及び資本管理のガバナンス、並びに責任の構
      造の概要を示したものである。
                            ノルデア-     取締役会

                           取締役会リスク委員会
                      最高経営責任者(CEO)／グループ執行経営陣

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    資産負債委員会       （ ALCO  ）    リスク委員会                  グループ執行経営陣与信委員会
    （ 委員長   ： 最高財務責任       （委員長：最高リスク                        （委員長：CEO）
         者 ）          責任者）
                                         執行与信委員会
                               執行与信委員会(委員長：グループ信用リスク管理部門長)
                             グループ与信委員会コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング部
                               会及びグループ与信委員会ホールセール・バンキング部会
                             （グループ与信委員会委員長             －コマーシャル・アンド・ビジネス・バ
                                     ンキング部会      ：最高与信責任者）
                             （グループ与信委員会          委員長   －ホールセール・バンキング部会：ホー
                              ルセール・バンキング・ポートフォリオ・マネジメント責任者）
                      リスク管理、流動性管理及び資本管理の責任

     最高財務責任者          最高執行責任者       （ COO  ）   最高リスク責任者          グループ・コンプライアンス・オフィサー（GCO）

       （ CFO  ）                    （CRO）
                            グループ・リス
     グループ・ファイ         グループ・コーポレート・                                グループ・
                            ク・マネジメン
     ナンス・アンド・              センター
                                            コンプライアンス
                           ト・アンド・コン
      トレジャリー
                （部門長：COO）
                                             （部門長：GCO）
                             トロール
     （部門長：CFO）
              リスク管理の枠組みを実施
                                        コンプライアンス・リスクの枠組み
                            （部門長：CRO）
     リスク管理の枠組
              するために第１の防衛線内
                                         助言、研修、      監視  、統制及び報告
                           リスク管理の枠組
     みを実施するため
                に設定された枠組み
                               み
     に第１の防衛線内
              特定、評価、監視及び報告
     に設定された枠組
                           資本・流動性管理
        み
                            統制の枠組み
     自己資本充足の枠
                           監視  、統制及び報
        組み
                               告
     特定、評価、監視
       及び報告
      ノルデアの取締役会

       ノルデアの取締役会は、あらゆる種類の銀行リスクで構成されるノルデア・グループ全体のリスク・エ
      クスポージャーの決定に最終的な責任を負っている。取締役会はまた、リスク戦略、全般的なリスク選好
      許容限度枠の設定、及び当グループにおける適切かつ効果的な内部統制の枠組みの整備の監督についても
      責任を負っている。取締役会は、信用リスク、カウンターパーティ信用リスク、市場リスク、流動性リス
      ク、オペレーショナル・リスク、モデル・リスク、コンプライアンス・リスク、コンダクト・リスク及び
      保険リスク等、当グループがさらされている又はそのおそれのある全てのリスクを対象としたグループ取
      締役会リスク指令及びグループ取締役会リスク選好指令を決定する。リスクは、ノルデアの最高経営責任
      者（以下「      CEO  」という。）が承認したグループ指示において追加的に定められた共通の方針に従い、測
      定、管理及び報告されている。
       ノルデアの取締役会は、一般的な方針、役割及び責任に加えて、リスクを特定、管理及び統制するため
      の主な手続を定めたグループ取締役会リスク指令を承認する。一方、                                    CEO  は、グループ取締役会リスク指令
      とともに事業分野内の主要な与信委員会に関連する権限を含むグループ                                     CEO  信用リスク指示を承認する。こ
      れらの権限は、主として限度額に関して意思決定が行われる階層の違いにより異なるが、顧客の内部リス
      ク・カテゴリーによっても異なる。いわゆる「関係当事者」（フィンランド語：                                         l ä hipiiri    ）に該当する者
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      に対する与信又はその他の融資及び投資については、取締役会がその契約及び／又は条件を承認しない限
      り、実行されることはない。
      取締役会リスク委員会及び執行与信委員会

       取締役会リスク委員会は、ノルデア・グループの業務に付随する、リスクの管理及び統制、リスクの枠
      組み、統制及びプロセスについて、取締役会がその監督責任を果たす手助けを行う。また、取締役会リス
      ク委員会は、執行与信委員会（以下「                    ECC  」という。）のメンバーを任命するほか、リスク委員会が承認し
      た業種別方針を確認する。              ECC  は、意思決定機関として、与信指示に従った与信手続に参加する。                                   ECC  は、
      グループ与信委員会コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング部会及びグループ与信委員会ホール
      セール・バンキング部会のメンバーを任命する。
      CEO  及びグループ執行経営陣

       CEO  は、ノルデア・グループの収益変動を測定するための枠組みを策定し、リスク、流動性及び資本につ
      いて効果的な管理の指針並びに統制を維持する包括的な責任を担う。
       CEO  とグループ執行経営陣は定期的にリスク・エクスポージャー報告を検証するほか、リスク管理、流動
      性管理及び資本管理について以下の委員会を設置している。
      ・　  資産負債委員会        （以下「     ALCO  」という。）は、最高財務責任者（以下「                      CFO  」という。）が委員長を
        務め、グループ執行経営陣の一人である                     CEO  又は取締役会が可決した決議の範囲内で業績管理の枠組
        み及び財務計画の方針を監視及び決定し、バランスシート管理業務を調整する。                                          ALCO  は、ノルデア・
        グループ全体の貸借対照表、資本基盤及び開発を監視及び指揮する。                                    ALCO  はまた、付与された権限の
        範囲内で、当グループの全ての連結グループ会社の一定の発行及び出資に関する決定も行う。                                                  ALCO
        は、特定のリスク分野における業務と意思決定に関して複数の小委員会を設置している。                                               ALCO  は、
        2018  年中に   11 回の会合を開催した。
      ・　  リスク委員会       は、最高リスク責任者（以下「                CRO  」という。が委員長を務め、当グループのリスクの
        管理及び統制を一括で監督し、こうしたリスクに関連するリスクの枠組み、統制及びプロセスの十分
        性を評価している。さらにリスク委員会は、取締役会が採択した決議の範囲内で、リスク負担ユニッ
        トへの信用リスク許容限度枠、市場リスク許容限度枠及び流動性リスク許容限度枠の割当を決定して
        いる。かかるリスク許容限度枠は、取締役会が決定するリスク選好度別に通知される。各ユニットの
        責任者は、所属するユニット内でリスク委員会が決定したそれぞれのリスク許容限度枠を割り当て、
        より詳細な許容限度枠を導入すること及び／又はストップ・ロス・ルール等、その他のリスク軽減手
        法を用いるよう要求することができる。リスク委員会は、特定のリスク分野における業務と意思決定
        に関して複数の小委員会を設置している。リスク委員会は、                               2018  年中に   15 回の会合を開催した。
      ・　  グループ執行経営陣与信委員会                の委員長は      CEO  である。     ECC  の委員長は、グループ            信用  リスク管理部門
        長（以下「      GCRM  」という。）である一方、グループ与信委員会コマーシャル・アンド・ビジネス・バ
        ンキング部会及びグループ与信委員会ホールセール・バンキング部会の委員長はホールセール・バン
        キング・ポートフォリオ・マネジメント責任者である。これらの与信委員会は、対象となる顧客に係
        る最大    信用  リスク選好を制定するノルデア・グループの主要な内部                              信用  リスク許容限度枠を承認す
        る。承認された内部           信用  リスク限度枠内での個々の与信の決定は、顧客担当ユニット内で決定され
        る。内部     信用  リスク許容限度枠は、顧客又は統合された顧客グループごとの許容限度枠として設定さ
        れ、特定の規定されている業種については内部の業種別許容限度枠として設定される。
      リスク管理及びコンプライアンスに係るガバナンス

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       グループ・リスク・マネジメント・アンド・コントロール及びグループ・コンプライアンスは、ノルデ
      ア・グループにおける実施を含め、当グループの内部統制の枠組みの維持に責任を負う第２の防衛線であ
      る。  グループ・リスク・マネジメント・アンド・コントロールは、リスク方針を実施しつつ、当グループ
      のリスク管理の枠組みを統制し、とりわけ当グループがさらされている又はそのおそれのある全てのリス
      クを特定、評価、監視、管理及び報告できるよう目指している。グループ・コンプライアンスは、コンプ
      ライアンス・リスクの特定、並びにリスクがそれぞれ担当機能により管理されることを確保するための監
      視及び統制について責任を負っている。事業分野及びグループ機能から取締役会へのリスク関連情報の流
      れは、リスク委員会と取締役会リスク委員会を通じて行われる。グループ・コンプライアンスからの報告
      は、直接取締役会に提出され、取締役会オペレーションズ・アンド・コンプライアンス委員会でも協議さ
      れる。
       グループ・リスク・マネジメント・アンド・コントロールは、グループ・マーケット＆カウンターパー
      ティ信用リスク、グループ信用リスク＆コントロール、グループ・オペレーショナル・リスク、リスク・
      モデルズ、グループ・リスク               COO  、全社リスク・マネジメント、バランスシート・リスク・コントロール、
      CRO  機能及び（グループ・リスク・マネジメント・アンド・コントロールを支援する範囲で）グループ機能
      人事を担当する部門で組織される。情報の流れは、それぞれの種類のリスク情報を監視、分析する部門か
      ら始まる。リスクは、リスク委員会及び小委員会に提出され、議論される。関連リスクに係る情報は、そ
      の後取締役会リスク委員会で協議され、取締役会への提出に備える。
       グループ・コンプライアンスには、各事業分野及びグループ機能を支援するユニット、金融犯罪・行為
      リスク等の特定のリスク分野に特化したユニット、モニタリング・アンド・サポート・ユニット及び規制
      関連業務ユニット等の共有機能が含まれる。
      監視及び報告

       ノルデア・グループのリスク管理の枠組みは、ノルデアがさらされている又はそのおそれのある全ての
      種類の重大なリスクを特定、測定、評価、監視及び統制するための一貫したプロセスを確保すること、並
      びにかかるリスクによる影響を適切に制限及び軽減することを目的として策定及び維持されている。リス
      クの管理は、助言、研修及びリスク認識を重視して積極的に行われなければならない。当グループは、自
      らの必要に応じて利用可能な技法及び方法を用いることにより、高水準のリスク管理を維持している。ノ
      ルデア・グループのグループ・レベルの内部指令は、少なくとも年に一度は見直し及び更新され、                                                   CEO  又は
      取締役会の承認を受ける。リスク及びコンプライアンスに関する研修及び連絡で一貫したアプローチがと
      れるよう、リスク及びコンプライアンスに関する合同研修及び企業文化チームが設置されている。また、
      新入社員を対象とした研修のみならず、業務に必要な免許更新のための各従業員を対象とした継続的研修
      の双方に必要な研修内容を決定するために、ガバナンス機関も設置されている。研修活動の一例には、
      チーム・ディスカッション、               e ラーニング及び講義研修が含まれる。
       統制環境は、とりわけ、職務分掌と独立の原則に基づいている。統制は、全てのリスク分野について日
      常的に実施されており、リスクの報告は、市場リスク、カウンターパーティ信用リスク及び流動性リスク
      については毎日、信用リスク、オペレーショナル・リスク及び自己資本充足度全般については毎月実施さ
      れている。全リスク及び自己資本を対象とする詳細なリスク情報は、定期的にリスク委員会、グループ執
      行経営陣、取締役会リスク委員会及び取締役会に報告される。これに加え、ノルデアの規制上の要件の遵
      守状況は、グループ執行経営陣及び取締役会に報告される。各グループ会社の取締役会及び                                               CEO  は現地のリ
      スク報告を定期的に受ける。
      信用リスク管理

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       信用リスク・エクスポージャーの場合、当グループ内で実行される与信は、当グループが制定した共通
      の原則に従わなければならない。ノルデアは、拠点を置く市場及び経済の構造に適応した、十分に分散化
      さ れた与信ポートフォリオを保有すること目指している。
       ノルデアのリスク・エクスポージャー管理のための主な原則は、以下のとおりである。
      ・　  三段構えの      防衛線（     LoD  ）。この点については、当グループの内部統制に関する方針において詳述す
        る。
      ・　独立性。すなわち、リスク管理機能は、ノルデアが統制する事業から独立していること。
      ・　リスク・ベースのアプローチ。すなわち、リスク統制機能は、実施した取組みが問題となるリスクに
        見合うようにすることにより、ノルデアの事業の性質、規模及び複雑性に適したものにすること。
       第１の防衛線であるグループ信用リスク管理は、与信プロセスの枠組み、オペレーショナル信用リス
      ク・ガイドライン及び標準業務手続につき責任を負っている。第２の防衛線であるグループ・リスク・マ
      ネジメント・アンド・コントロールは、当グループの方針及び指示を構成する信用リスク管理の枠組みに
      つき責任を負っている。グループ・リスク・マネジメント・アンド・コントロールは、与信ポートフォリ
      オの質及び与信プロセスの統制及び監視についても責任を負っている。
       ノルデアの信用リスク管理の基盤は、継続的監視及び開発について責任を負うユニットに統合され、割
      り当てられた顧客及び顧客グループの許容限度枠である。産業、セグメント、商品又は地理的地域に基づ
      く集中リスク許容限度枠の追加的な次元も、同様に継続的監視及び開発について責任を負うユニットに統
      合されて割り当てられ、こうした許容限度枠の上限となっている。各部門／ユニットは主として、適用の
      ある枠組み及び許容限度枠の範囲内で、特定、統制及び報告等、それぞれの業務における信用リスクの管
      理について責任を負う。
       取締役会から付与された代理権限の範囲内で、内部信用リスク許容限度枠は、組織内の様々な階層に設
      置された与信判断機関により承認され、それが当該顧客の最大リスク選好度となる。各与信判断について
      は、顧客担当ユニット（             CRU  ）内において承認された内部信用リスク許容限度枠の範囲内で行われる。顧客
      のリスク分類及びエクスポージャーは、判断を行う階層で決定される。
       信用リスクに対する責任は、顧客担当ユニットが負っている。顧客は、ノルデアの格付及びスコアリン
      グ・ガイドラインに従い格付別又はスコア別にリスク分類される。顧客を格付及びスコアリングする目的
      は、顧客のデフォルト確率を予測し、その結果としてそれぞれの債務不履行リスクに従って顧客をランク
      付けすることである。格付及びスコアリングは、信用リスク管理及び意思決定プロセスに不可欠な要素と
      して使用される。第１の防衛線である与信担当組織の代表は、格付を独立して承認している。
      信用リスクの定義及び特定

       信用リスクとは、借り手が合意した条件に従って負債を清算するためにその債務を履行できなかったこ
      とにより、損失を被る可能性と定義される。
       信用リスクは、主に様々な形態の一般顧客（法人顧客及び個人顧客）への貸出金から発生するが、保証
      や文書による与信（信用状等）からも発生する。保証及び文書による与信に起因する信用リスクは、ノル
      デア・グループが保証又は文書による与信を行った顧客に係る潜在的な債権より発生する。
       信用リスクが、カウンターパーティに係る信用リスク（すなわちカウンターパーティ・リスク）、決済
      リスク及び送金リスクも含む場合がある。カウンターパーティ・リスクとは、外国為替、金利、コモディ
      ティ、株式、又はクレジットデリバティブ契約におけるノルデア・グループのカウンターパーティが、契
      約満期前に債務不履行に陥り、その時点で当グループが当該カウンターパーティに対する債権を有してい
      る場合のリスクである。決済リスクは、決済プロセス間のカウンターパーティの債務不履行により金融取
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      引契約の元本を失うリスクである。送金リスクは、現地通貨を貸出通貨に換金できない状況に起因する信
      用リスクである。
       特定の業種への集中リスクは、業種別監視グループが調査し、業種全体のエクスポージャーに係る要件
      と許容限度枠を定めた業種別与信方針を通じて、管理している。ノルデアにおける信用評価はいずれも、
      関連する環境リスク、社会リスク及び政府リスクに関する判断を適切に反映し、ノルデア・サステナビリ
      ティ・ポリシーに従ったものでなければならない。大型プロジェクト・ファイナンス取引については、ノ
      ルデア・グループでは、プロジェクト・ファイナンスにおける社会・環境リスクの算定、評価及び管理に
      係る金融業界の指標とされているいわゆる「赤道原則」を採用している。赤道原則は、世界銀行及び国際
      金融公社の方針及び指針に基づく。
       与信決定は、ノルデア・グループ内で統一された原則に基づく信用リスク評価の後に行われる。こうし
      た原則においては、リスクに応じた評価の深度及び範囲を調整する必要性が強調されている。同様の信用
      リスク評価は、内部格付の決定のための情報としても用いられている。与信決定には、顧客との関係及び
      信用リスクの双方に関する当グループの見解が反映されている。顧客への新たな又は変化したエクスポー
      ジャーに関連する信用リスク評価に加えて、顧客は、継続的な与信分析の重要な一部である年次与信検証
      プロセスの対象伴っている。
      信用リスクの軽減

       信用リスクの軽減は、ノルデア・グループの与信決定プロセスの本質的かつ基本的な部分である。与信
      の決定及び検証ごとに、担保の評価額に加えてコベナンツ及び他のリスク軽減策の妥当性が検討される。
      当グループが採用している主要な信用リスク軽減手法は、担保差入れである。財務的に脆弱な顧客へのエ
      クスポージャーについては、財務的に強固な顧客と比べ、担保による裏付割合が高い。限度額の決定は、
      担保による裏付け割合からは独立して行われる。現地での指示は、担保物が当グループの支配下に置か
      れ、貸付契約及び担保契約とともに担保が法的に執行可能であり、このため債務者の不履行時において当
      グループが当該担保物を現金化する権利を有し、現金化過程において手取金を請求し、取得することがで
      きるよう確保するために各国における実務及び決められた手順が適時かつ慎重であることを強調してい
      る。
       大方の場合、ノルデア・グループは各国の標準的な貸出及び担保契約を使用し、法的執行可能性を確実
      なものにしている。以下は、最も一般的な担保の種類である。
      ・　ノルデア・グループが業務を行っている市場に所在する住宅用不動産、商業用不動産及び土地
      ・　機械、装置、車両、船舶、航空機及び列車等のその他の有形固定資産
      ・　棚卸資産、売掛金及び浮動担保として差し入れられた資産
      ・　上場株式、上場債券及びその他の特定の有価証券等の金融担保
      ・　預金
      ・　保証
      ・　保険証券（解約返戻金による元金保証）
       各種の担保について、一般的な評価原則には詳細な指示が加えられている。担保の種類ごとに具体的な

      担保掛目の上限が定められている。リスク・エクスポージャーの金額（                                     REA  ）の計算の際には、担保は特定
      の適格基準を満たしていなければならない。
       大規模エクスポージャーについては、ローン・シンジケーションが集中リスクを管理するための主要な
      手段であり、クレジット・デフォルト・スワップ（                          CDS  ）の利用による信用リスクの軽減は非常に限られた
      範囲内で適用される。
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       与信契約におけるコベナンツは、担保の代わりとはならないが、担保付及び無担保いずれのエクスポー
      ジャーについても補完的な役割を果たす。大規模でかつ複雑性を伴うエクスポージャーには、適切なコベ
      ナ ンツが含まれている。財務コベナンツは、早期に警戒すべき兆候を明白にすることを目的としており、
      綿密に監視されている。
      信用リスクの決定及び監視

       顧客及び顧客グループに係る内部信用リスク許容限度枠は、ノルデア・グループの様々なレベルでの与
      信決定機関が決定する。
       次の図は、ノルデア・グループの与信決定構造を示したものである。
                           取締役会／取締役会リスク委員会
                         最高経営責任者与信委員会          ／ 執行与信委員会
         グループ与信委員会ビジネス・バンキング                                 グループ与信委員会
                                         ホールセール・バンキング
      プライベー      パーソナ      コマー      レバレッ      コーポレー       国際銀行       海洋・  海    金融機関       ロシア
      ト・バンキ      ル・バン      シャル・      ジ・バイア       ト・アン       及び国別        洋 ・     グループ      与信委員会
      ング・グ      キング北      アンド・       ウト     ド・インベ       与信委員会              与信委員会
                                             石油
      ローバル与      欧与信委      ビジネ            ストメン
                        与信委員会                    サービス
      信委員会       員会     ス・バン             ト・
                                           与信  委員会
                        不動産管理
                  キング国            バンキング
                        業界与信
                  別与信委            与信委員会
                        委員会
                   員会
       パーソナル・バンキング及びプライベート・バンキング
                                     ローカル与信委員会ホールセール・バンキング
              国別与信委員会
                      ４つの目の原則(すなわち、決定には２名以上を必要とする。                      )
                               個人の権限
       顧客及び顧客グループに関する内部信用リスク許容限度枠は、ノルデア・グループ内の様々な階層に設

      置された意思決定機関によって承認され、それが当該顧客の最大限許容可能な信用リスク・エクスポー
      ジャーとなる。格付については、それぞれの意思決定機関において                                  GCRM  代表が承認する。
       ロシアにおけるノルデア・グループの銀行子会社及び支店の与信方針も、当グループ内で整合してお
      り、当グループの与信指示は各国で適用されている。当グループの法人顧客格付ツールも各国で適用され
      ている。
      減損の個別評価及び一括評価

      概要
       EU も承認していた「         IFRS  第９号－金融商品」が施行され、                 2018  年１月１日よりノルデア・グループにも
      適用されることとなった。「               IFRS  第９号－金融商品」における減損要件は、国際会計基準（                               IAS  ）第  39 号
      「金融商品：認識及び測定」における発生損失モデルとは異なり、予想信用損失モデルに基づいている。
       「 IFRS  第９号－金融商品」に基づき、減損テストの対象となる資産は、信用力低下の段階によって３つ
      のステージに分類される。ステージ１には、信用リスクが著しく増大していない資産が含まれ、ステージ
      ２には、信用リスクが著しく増大した資産が含まれ、ステージ３には、信用が減損した／債務不履行と
      なった資産が含まれる。全ての資産はステージ別に個別評価される。ステージ３の重要な資産について
      は、個別に減損テストが実施される。ステージ１及びステージ２の資産並びにステージ３の重要ではない
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      資産については、一括して減損テストが実施される。（個別及び一括の）減損テストには、３つの将来見
      通しに関する加重シナリオが適用される。
       信用の減損を判定及び軽減するプロセス全体を通じて、ノルデア・グループは信用エクスポージャーの
      質を継続的に検証している。劣化し信用が減損しているエクスポージャーに対しては、綿密な監視が行わ
      れ、少なくとも四半期ごとに最新の業績、事業の見通し、将来的な債務返済能力及び引当金が必要となる
      可能性が検証される。
      個別評価される引当金

       信用事由及び観察可能なデータに基づき、（差し入れられた担保を考慮の上）完済される見込みがない
      程度まで、顧客の予想される将来のキャッシュ・フローが悪影響を受ける可能性がある場合、個別評価さ
      れた引当金を積む必要性が認識される。個別に割り当てられた引当金が積まれたエクスポージャーは、信
      用が減損し債務不履行となっているとみなされる。引当金の額は、エクスポージャー残高の帳簿価額と予
      想される将来のキャッシュ・フロー（差し入れられた担保の価値を含む。）との差額である見積損失に相
      当する。
       ノルデアは、特定の信用リスク調整（以下「                       SCRA  」という。）のみを認識している。                   SCRA  は、個別評価
      及び一括評価される引当金で構成される。当年度の                           SCRA  は貸倒損失とみなされる一方で、貸借対照表上の
      SCRA  は引当金とみなされる。
      債務不履行

       支払いが     90 日超延滞しているエクスポージャーを抱え、破綻している又は支払いの可能性が低いとみな
      された顧客は債務不履行であるとみなされ、そのような顧客に対する債権は回収債権又は非回収債権のい
      ずれかとなる。
       顧客が債務不履行から回復した場合、当該顧客は治癒されたとみなされる。通常、これに該当するの
      は、顧客が財務上の残高を発生することができた場合である。治癒されたとみなされるためには、回復の
      判断に、当該顧客の当グループ及び他の当事者に対する債務合計、確立された満足できる返済計画及び回
      復途上であるという評価を含めるべきである。
      一括評価された引当金

       一括評価モデルは、四半期ごとに実行され、法務ユニット別及び支店別に評価される。
       「 IFRS  第９条－金融商品」に基づく引当金の規模に係る重要な要素の一つは、ステージ１からステージ
      ２への資産の振替のトリガーである。振替時に保有する資産について、信用リスクの著しい増大があった
      か否かを判断するために、当グループは、                      2018  年１月１日より内部格付及びスコアリング・データの変動
      を使用している。振替後に認識された資産については、全期間のデフォルト確立（                                           PD ）の変動がトリガー
      として使用される。加えて、支払猶予措置の対象となっている顧客及び支払いが                                          30 日超延滞している顧客
      も、ステージ２に振り替えられる。ステージ１において引当金は、                                   12 ヶ月間の予想損失相当額である。一
      方、ステージ２及びステージ３における引当金は、全期間予想損失相当額である。モデルのアウトプット
      は、適切な引当金となるよう、専門的な分析で補完される。個別評価された引当金のない債務不履行顧客
      は、一括評価された引当金を積んでいる。
      支払猶予

       支払猶予は、借入人が財務的困難に陥っている又は陥る寸前であることによる、条件の交渉又は再編成
      を意味する。限定された期間、支払いを猶予する目的は、債務残高の全額の返済を確実にすることにあ
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      る。交渉された条件の例としては、分割償還の方法、返済スケジュール、顧客マージンの変更に加えて、
      財務コベナンツの緩和が挙げられる。支払猶予は選別的かつ個別に行われ、その後に減損テストが実施さ
      れ る。必要な場合には、貸倒引当金が計上される。
      測定方法

       信用リスク評価の主な計量ツールは格付モデルとスコアリング・モデルで、それらに基づいてデフォル
      ト確率（     PD ）が推算される。加えて、デフォルト時予想損失額（                            LGD  ）及びデフォルト時エクスポージャー
      （ EAD  ）のような健全性指標の評価に用いられるモデルもある。ノルデア・グループは、与信ポートフォリ
      オの主要な部分に対する自己資本要件の計算の際に、内部格付ベース（以下「                                        IRB  」という。）の手法の使
      用を金融監督当局より承認されている。
       ノルデア・グループは、資本を管理する目的で、様々な資本計量法及び資本比率を利用している。当グ
      ループは、      CRD  Ⅳ／  CRR  の枠組みに基づき、規制上の必要自己資本を計算している。当グループは、与信
      ポートフォリオの主要部分に係る自己資本要件を計算する場合に                                 IRB  アプローチを採用することにつき、金
      融監督当局から承認を受けている。当グループは北欧諸国及び国際ユニット内での法人貸付に先進的内部
      格付手法を活用している。リテール内部格付手法は、北欧におけるリテール・エクスポージャー・クラス
      及び抵当貸付会社並びにフィンランドの金融機関に対して使用されている。基礎的内部格付手法は、北欧
      の信用会社、ノルデア・バンク・ロシアのエクスポージャー、並びにデリバティブ及び証券貸付エクス
      ポージャーに使用されている。ノルデアは、銀行勘定の株式のエクスポージャーのリスク・エクスポー
      ジャーの金額（        REA  ）を計算する際、標準的手法を使用している。新規ポートフォリオを取得した場合は、
      内部格付手法が関連金融監督当局によって承認されるまでは、標準的手法に基づいて扱われる。
       格付とスコアリング双方に共通する要素は、それぞれの債務不履行リスクに応じて顧客を分類しランク
      付けできる点である。格付とスコアリングは、以下のようなリスク管理と意思決定プロセスの両方におい
      て活用されている。
      ・　与信承認プロセス
      ・　リスク・エクスポージャーの金額（                     REA  ）の計算
      ・　経済資本よび予想損失の計算
      ・　信用リスクの監視及び報告
      ・　経済利益の枠組みを用いた業績測定
      ・　減損の一括評価
       格付とは、顧客の返済能力、すなわち顧客の債務不履行リスクの計量だけを反映した評価である。法人

      及び金融機関に対応するエクスポージャー・クラスの格付スケールは、債務不履行に陥っていない顧客に
      ついては最高「６         + 」から最低「１        - 」までの     18 段階、債務不履行に陥った顧客については「０                        + 」、「０」
      及び「０     - 」の３段階で構成されている。ソブリン・エクスポージャー・クラスについては、債務不履行に
      陥っていない顧客の格付には、「７」及び「７                        + 」の２つの段階が加わり、              20 段階で構成されている。各格
      付の返済能力は、１年間の              PD によって計量される。「４              - 」以上の格付は、ムーディーズ、スタンダード＆
      プアーズ等の外部格付機関が定義するところの投資適格に相当する。「２                                      + 」以下の格付は脆弱又は危機的
      とみなされ、特別な注意を要する。格付は借入申請と検証及び年１回の顧客検証の際に割り当てられ、第
      １の防衛線としての与信組織により独立して承認を受ける。しかし、格付の引き下げの必要を示唆する新
      情報を入手した場合には、顧客の格付はすぐに引き下げられる。認証済の格付モデルの使用により、格付
      の一貫性と透明性が確保されている。
                                  45/621


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      信用リスク分析
       信用リスクは、様々な方法で測定され、監視され、セグメント分けされる。貸出の際の信用リスクは、
      貸借対照表上の貸出金並びにオフバランスシートの顧客及びカウンターパーティに関する項目の元本金額
      から貸倒引当金を控除した純額で測定され、表示される。ノルデア・グループの貸出金ポートフォリオ
      は、顧客セグメント、業界、地理ごとに分けられ、月、四半期及び年に一度報告される。
       2018  年 12 月 31 日現在の当グループの一般顧客への貸出金及び債権合計は、                               2017  年 12 月 31 日現在の     310  十億
      ユーロから減少して、           308  十億ユーロとなった。当グループの信用リスク・エクスポージャー合計（有価証
      券及び生命保険業務に関連するオフバランスシートのエクスポージャーを含む。）は、                                             2017  年 12 月 31 日現
      在の  504  十億ユーロに対し、          2018  年 12 月 31 日現在は     505  十億ユーロであった。
       以下の表は、表示日現在の当グループの信用リスク・エクスポージャー並びに貸出金及び債権（現金及
      び中央銀行預け金並びに決済リスク・エクスポージャーを除く。）を信用リスク原因別に示したものであ
      る。
                                              12 月 31 日現在

                                          2018  年         2017  年
                                             ( 単位：百万ユーロ        )
     中央銀行及び金融機関への貸出金                                         18,962           13,388
     一般顧客への貸出金                                        308,304           310,158
      うち、法人顧客                                       147,428           147,008
      うち、個人顧客                                       157,029           158,585
      うち、公的機関                                        3,848           4,565
     貸出金合計
                                             327,266           323,546
                          (1)
     オフバランスシートの信用エクスポージャー                                         73,287           74,398
     カウンターパーティ・リスク・エクスポージャー
                                              19,720           22,830
                 (2)
                                              74,518           72,043
     財務省証券及び利付証券
     銀行業務の信用リスク・エクスポージャー合計
                                             494,791           492,817
     生命保険業務の信用リスク・エクスポージャー                                         10,555           11,445
     生命保険業務を含む信用リスク・エクスポージャー合計
                                             505,346           504,262
       (1) 　表示日現在、このうち          90 ％が法人顧客に対するものである。

       (2) 　買戻し契約において、担保として供された財務省証券及び利付証券を含む。
       ノルデアの一般顧客向け貸出金は、                  2018  年中に   0.6  ％減少して      308  十億ユーロ（       2017  年：  310  十億ユーロ）

      となった。法人ポートフォリオは約                  0.3  ％増加した一方で、個人ポートフォリオは１％減少した。全般的な
      信用の質は、格付の高い顧客を有していたことで安定している。                                  2018  年 12 月 31 日現在、一般顧客向け貸出
      金うち、法人顧客の割合は              47.8  ％（  2017  年 12 月 31 日現在：     47.4  ％）、個人顧客の割合は             50.9  ％（  2017  年 12
      月 31 日現在：     51.1  ％）、公共部門の割合は             1.3  ％（  2017  年 12 月 31 日現在：     1.5  ％）であった。主に銀行間預
      金の形式でなされた中央銀行及び金融機関への貸出金は、                              2018  年 12 月 31 日現在で     19 十億ユーロ（       2017  年 12
      月 31 日現在：     13 十億ユーロ）に増加した。
      格付の分布

       信用リスクは、ポートフォリオの大部分について、内部信用リスク                                   IRB  モデルを使用して測定される。
      IRB  モデルで測定されない残りのポートフォリオについては、標準的手法が使用される。グループ信用リス
                                  46/621


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      ク・レポート及び別の分析ユニットは、分析及び報告に際して異なる                                    IT ソリューション及びデータソース
      を調整及び使用している。
       2018  年 12 月 31 日現在、内部格付が「４             - 」以上の法人顧客に対するエクスポージャーが占める割合は                               85 ％
      であった（なお、このポートフォリオの平均格付は「４                             + 」であった。）。これに対し、                2017  年 12 月 31 日現
      在は  84 ％であった。一方、金融機関顧客及び個人顧客は、それよりも高い格付に偏った分布を示してい
      る。  92 ％（  2017  年：  92 ％）のデフォルト確率（             PD ）のリテール・エクスポージャーは、１％以下であるこ
      とを示唆する「        C- 」以上のスコアである。
      法人顧客への貸出金及び債権

       不動産管理業は、ノルデア・グループの法人顧客向け貸出金ポートフォリオの中で最大のセクターであ
      り、  2018  年 12 月 31 日現在   43.2  十億ユーロであった。これに対し、                   2017  年 12 月 31 日現在は     42.0  十億ユーロで
      あった。法人向け不動産貸出金ポートフォリオは、主に比較的規模が大きく財務が磐石な企業で構成され
      ている。
       以下の表は、表示日現在の不動産管理会社に対するノルデア・グループの貸出金及び債権を国別に表示
      したものである。
                                       12 月 31 日現在

                               2018  年                 2017  年
                        (単位：百万ユーロ       )   (単位：％    )   (単位：百万ユーロ       )   (単位：％    )
         デンマーク                     9,851         22.8         9,490         22.6
         フィンランド                     7,963         18.4         7,690         18.3
         ノルウェー                     9,070         21.0         8,750         20.9
         スウェーデン                     15,410          35.7         15,851          37.8
         ロシア                       18        0.0          144         0.3
                               852         2.0          30        0.1
         その他
                             43,163         100.0         41,954         100.0
         合計
       海運及び海洋向けの貸出金及び債権は、                     2017  年 12 月 31 日現在の     8.4  十億ユーロに対して、           2018  年 12 月 31 日

      現在は   7.6  十億ユーロとなった。主要な海上輸送市場は、改善している石油タンカー市場、低迷しているコ
      ンテナ船市場及び歴史的に低調なドライバルク市場で構成されており、                                     2015  年中において分散化した。海
      洋市場は、石油会社が原油価格の下落により探査及び生産に対する支出を削減した結果、                                              2015  年中に停滞
      した。   2017  年においては、数年間にわたる全ての海運セグメントでの周期的な低迷の後、世界の海運市場
      が過去数年間にわたる新規造船発注の不足から利益を享受するようになった。                                          2017  年における海洋市場
      は、石油価格の低迷のほか、石油会社及びガス会社の探査及び生産に対する支出の減少により引き続き悪
      影響を受けた。ノルデア・グループの海運及び海洋業界への姿勢は変わらず、保守的な貸出条件及び反景
      気循環的な貸出方針を維持した。当グループのグローバル顧客戦略を反映して、北欧顧客と非北欧顧客に
      均等に分散されている。
       法人顧客への貸出金及び債権の貸出金額別の分布は広く分散している。以下の表は、表示日現在の法人
      顧客に対するノルデア・グループの貸出金及び債権を貸出金額帯別に示したものである。
                                      12 月 31 日現在

                              2018  年                  2017  年
                       (単位：十億ユーロ       )    (単位：％    )    (単位：十億ユーロ       )    (単位：％    )
         （単位：百万ユーロ）
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                                                            有価証券報告書
         ０～  10                   62.6         42          64.2          44
         10 ～ 50                   35.0         24          35.8          24
         50 ～ 100                   19.4         13          19.5          13
         100 ～ 250                   17.4         12          17.0          12
         250 ～ 500                   5.4         ▶          5.9          ▶
                              7.6         5          4.6          3
         500 超
                             147.4         100          147.0          100
         合計
      個人顧客への貸出金及び債権

       2018  年 12 月 31 日現在の当グループの住宅ローン及び消費者ローンは、それぞれ                                 132  十億ユーロ及び        25 十億
      ユーロであり、合計          157  十億ユーロとなった。           2017  年 12 月 31 日現在の住宅ローン及び消費者ローンは、それ
      ぞれ  132  十億ユーロ及び        26 十億ユーロであり、合計             158  十億ユーロとなった。個人顧客への貸出金に占める
      住宅ローンの割合は、           2018  年 12 月 31 日現在が     84 ％、  2017  年 12 月 31 日現在が     84 ％であった。
       以下の表は、表示期間の個人顧客に対するノルデア・グループの貸出金及び債権を貸出金種類別に示し
      たものである。
                                      12 月 31 日現在

                              2018  年                  2017  年
                       (単位：百万ユーロ       )    (単位：％    )    (単位：百万ユーロ       )    (単位：％    )
         住宅ローン                    132,227          84.2         132,477          83.5
                             24,802         15.8          26,107          16.5
         消費者ローン
                             157,029         100.0          158,585          100.0
         合計
      地域分布

       一般顧客向け貸出金の借入人の居住地別の分布によれば、北欧及びロシア市場が一般顧客向け貸出金合
      計に占める割合は、          2018  年 12 月 31 日現在及び      2017  年 12 月 31 日現在のいずれも         98 ％であった。両日現在の貸
      出金ポートフォリオは地理的に広く分散されていた。北欧市場以外の貸出金においては、その他の                                                   EU 加盟
      国が主要な部分を占めている。                2018  年 12 月 31 日現在のロシアにおける顧客向け貸出金は、                       2017  年 12 月 31 日
      現在の   1.3  十億ユーロに対して、           0.9  十億ユーロであった。
      送金リスク

       ノルデア・グループの送金リスク・エクスポージャーは数ヶ国に占められ、主に貿易関連の短期的なエ
      クスポージャーである。アジア、中東及び南米が送金リスク・エクスポージャーの大半を占めている。途
      上国への貸出に関するリスクを認識するために、当グループは投資非適格の格付の国々に対し送金リスク
      引当金を積み立てている。
      証券化

       ノルデア・グループがスポンサーとなっている特別目的事業体の数は限定的である。これらのストラク
      チャード・エンティティは、ストラクチャード・クレジット商品への投資又はノルデアの法人顧客の売掛
      金若しくは買掛金の証券化を支援するための顧客からの資産の取得を目的に、設立された。                                                IFRS  に従い、
      ノルデアは、       2018  年 12 月 31 日に終了した年度の同日現在の当グループの監査済連結財務諸表において、そ
      の支配が及ばないストラクチャード・エンティティの資産及び負債を連結していない。自己資本比率の計
      算目的上、ストラクチャード・エンティティは連結されていない。その代わり、ストラクチャード・エン
      ティティへの貸出金及びローン・コミットメントは、銀行勘定に算入されている。
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     減損貸出金

       減損貸出金総額は、          2017  年 12 月 31 日現在の     6,068   百万ユーロから、         2018  年 12 月 31 日現在の     4,581   百万ユー
      ロに減少した。個別評価貸出金に対する引当金は、                          2017  年 12 月 31 日現在の     1,936   百万ユーロから、減少して
      2018  年 12 月 31 日現在で     1,599   百万ユーロとなった。減損貸出金総額に対する引当率は、                              35 ％であった。
       減損貸出金の減少は、主にエネルギー産業及び家計部門に関連している。巨額の減損貸出金を抱えてい
      る産業は、家計、生活必需品、エネルギー及び海運・海洋の分野である。                                      2018  年において、支払いが６日
      以上延滞している法人顧客向け貸出金は                     1,235   百万ユーロ、支払いが延滞している個人向け貸出金は                            1,636
      百万ユーロであった。
       以下の表は、表示日現在のノルデア・グループの貸出金及び債権、減損貸出金並びに引当金を顧客種類
      別に示したものである。
                                     2018  年 12 月 31 日現在

                                           一括評価
                      引当金             減損貸出金が
                            引当金控除              された貸出
                      控除後       前減損       貸出金に       金に対する
                      貸出金       貸出金      占める割合        引当金     個別引当金        引当率
                       (単位：百万ユーロ       )     (単位：％    )     (単位：百万ユーロ       )     (単位：％    )
                       18,961         -

      中央銀行及び金融機関向け                                 n/a      n/a       n/a        n/a
                       7,642         -
       うち、中央銀行                                n/a      n/a       n/a        n/a
                       11,320         -
       うち、その他金融機関                                n/a      n/a       n/a        n/a
                       308,304        4,581
      一般顧客向け                                 n/a      n/a       n/a        n/a
                       147,428        3,298
       うち、法人顧客                                n/a      n/a       n/a        n/a
                       1,819        562                             30
      エネルギー     (石油、ガス等      )                       n/a      n/a       n/a
                        650       34                             58
      金属・鉱物                                 n/a      n/a       n/a
                       1,408        18                             43
      紙・木材                                 n/a      n/a       n/a
                       3,980        158                             74
      その他素材     (建築資材等     )                        n/a      n/a       n/a
                       1,363        58                             72
      産業資本財                                 n/a      n/a       n/a
                       12,346        316                             30
      商工業サービス等                                 n/a      n/a       n/a
                       4,759        105                             74
      建設・工事                                 n/a      n/a       n/a
                       7,636        588                             29
      海運・海洋                                 n/a      n/a       n/a
                       3,299        61                             54
      輸送                                 n/a      n/a       n/a
                       1,656        136                             34
      耐久消費財     (自動車、電化製品等        )                    n/a      n/a       n/a
                       2,253        29                             52
      メディア・レジャー                                 n/a      n/a       n/a
                       8,529        295                             62
      小売                                 n/a      n/a       n/a
                       10,070        392                             58
      生活必需品     (食品、農業等      )                       n/a      n/a       n/a
                       1,463         5                            81
      ヘルスケア・医薬品                                 n/a      n/a       n/a
                       14,714        285                             23
      金融機関                                 n/a      n/a       n/a
                       43,163        233                             49
      不動産                                 n/a      n/a       n/a
                       2,013        14                            ＞ 100
      IT ソフトウェア／ハードウェア・                                n/a      n/a       n/a
      サービス
                         20       1                            57
      通信機器                                 n/a      n/a       n/a
                        954        3                           ＞ 100
      通信事業者                                 n/a      n/a       n/a
                       4,874         2                           ＞ 100
      水道・電気・ガス       (販売及び生産      )                    n/a      n/a       n/a
                       3,747         3                           ＞ 100
      その他・公共・団体                                 n/a      n/a       n/a
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                       16,711         -
      売戻し契約                                 n/a      n/a       n/a        n/a
                       157,029         -
       うち、個人顧客                                n/a      n/a       n/a        n/a
                       132,227         649
      　　住宅ローン                                 n/a      n/a       n/a        n/a
                       24,802        633
      　　消費者ローン                                 n/a      n/a       n/a        n/a
                       3,848         -
                                       n/a      n/a       n/a        n/a
       うち、公的機関
                                       n/a                     n/a
                       327,266        4,581
                                             n/a       n/a
      貸出金合計
       n/a ＝算出されていない。

                                     2017  年 12 月 31 日現在

                                           一括評価
                      引当金             減損貸出金が
                            引当金控除              された貸出
                      控除後       前減損       貸出金に       金に対する
                      貸出金       貸出金      占める割合        引当金      個別引当金       合計引当率
                       (単位：百万ユーロ       )     (単位：％    )     (単位：百万ユーロ       )     (単位：％    )
      中央銀行及び金融機関向け                 13,388         -      0.00        -       -       210

       うち、中央銀行                 4,796         -        -      -       -        -
       うち、その他金融機関                 8,592         -      0.00        -       -       210
      一般顧客向け                 310,158        6,068        1.94       397      1,936         38
       うち、法人顧客                147,008        4,247        2.85       289      1,582         44
      エネルギー     (石油、ガス等      )       1,867        856       40.70        28       209        28
      金属・鉱物                   688       39       5.53        2       18        52
      紙・木材                  1,301         7      0.53        2       2       55
      その他素材     (化学薬品、建築資材
      等 )                3,994        260       6.30        8      120        49
      産業資本財                  1,643        60       3.50       22       38       100
      商工業サービス等                 11,189        356       3.13       11       158        47
      建設・工事                  4,788        156       3.20        8       75        53
      海運・海洋                  8,377        275       3.22       81       93        63
      輸送                  3,211        64       1.96        6       27        50
      耐久消費財     (自動車、電化製品等        )    1,987        212       10.27        6       73        37
      メディア・レジャー                  2,336        32       1.38        2       20        69
      小売                  8,725        316       3.56       12       146        50
      法人向け売戻し契約                 16,292         -        -      -       -        -
      生活必需品     (食品、農業等      )       9,665        740       7.48       20       208        31
      ヘルスケア・医薬品                  1,405        14       1.03        1       5       39
      金融機関                 15,376        350       2.26        2      125        36
      不動産管理及び投資                 41,954        398       0.95       60       117        44
      IT ソフトウェア／ハードウェア・
      サービス                 1,946        52       2.61        2       30        63
      通信機器                   29       1      4.39        -       1       51
      通信事業者                   886       15       1.63        1       32       217
      水道・電気・ガス       (販売及び生産      )    4,895        31       0.62        1       24        83
      その他・公共・団体                  4,457        12       0.27       15       63       632
       うち、個人顧客                158,585        1,821        1.14       107       354        25
      　　住宅ローン                 132,477        1,008        0.76       48       75        12
      　　消費者ローン                 26,107        813       3.07       59       279        42
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                       4,565         -              -       -
       うち、公的機関                                 -                     -
                      323,546        6,068               397      1,936
      貸出金合計                                 1.86                      38
       うち、生命保険業務の貸出金                   -       -        -      -       -        -
       以下の表は、       2018  年 12 月 31 日現在減損していないノルデア・グループの延滞貸出金を顧客種類別に示し

      たものである。
                                                2018  年 12 月 31 日現在

                                              法人顧客         個人顧客
                                              (単位：別段の表示がない限り
                                                  百万ユーロ     )
         ６～  30 日
                                                  701        657
         31 ～ 60 日                                       89        233
         61 ～ 90 日                                       35        111
         90 日超
                                                  410        635
         合計
                                                 1,235        1,636
         減損していない延滞貸出金が引当金控除後の一般顧客への貸出金全体に占める
                                                  0.73        1.04
          割合  (％ )
      デリバティブのリスク

       デリバティブ契約とは、原資産又は負債の変動から価値を引き出す先物、先渡、スワップ又はオプショ
      ン等の金融派生商品である。デリバティブ契約はしばしば店頭（以下「                                     OTC  」という。）で取引される。こ
      れは、各契約の条件が、カウンターパーティとの間で個別に決定されかつ合意されることを意味する。ノ
      ルデア・グループは、顧客の要求に基づいて、かかる業務により発生するポジションのヘッジを目的に、
      直接デリバティブ契約を締結している。また、貸借対照表上の資産と負債のミスマッチをヘッジする業務
      において、金利スワップ及びその他のデリバティブが利用される。さらに当グループは、その業務におい
      て未決済ポジションを持つために、明確に規定されているリスク許容限度枠内でデリバティブを利用する
      こともできる。デリバティブは、カウンターパーティ信用リスク、市場リスク、オペレーショナル・リス
      ク及び流動性リスクにも影響を及ぼす。
       当グループは、クレジットデリバティブ市場では主に北欧におけるグループ会社を通して仲介業者とし
      て営業しており、社債及びシンセティック債務担保証券（以下「                                 CDO  」という。）のポジションをヘッジす
      るためにも、クレジットデリバティブを利用している。当グループが利用する典型的なクレジットデリバ
      ティブ商品は、シングルネーム                CDS  及びインデックス         CDS  である。当グループが           CDO  取引でプロテクションを
      売却した場合、当グループは、クレジット・イベントが発生した場合に参照ポートフォリオで損失が生じ
      るリスクを負担する。当グループが                  CDO  取引でプロテクションを買い付けた場合には、クレジット・イベン
      トをきっかけに参照ポートフォリオ（必ずしも当グループが投資しているとは限らない。）で損失が生じ
      ても、プロテクションの売り手がこれを負担する。
       ノルデア・グループは、             CDO  に起因するリスクを          CDS  ポートフォリオでヘッジしている。                  CDS  は、社債にお
      けるエクスポージャーのヘッジにも利用される。                         CDS  とは、取引当事者が、例えば当該資産の想定元本に対
      する一定の利率として表示されるその時々の料金を、デリバティブ・ディーラー（すなわちプロテクショ
      ンの売り手）に支払う（又は買い手から受け取る）代わりに、資産、貸出金、債券、又は債権に係る債務
      不履行発生に対するプロテクションを買う（又は売る）ことができるクレジットデリバティブである。こ
      うしたリスク・ポジションには、バリュー・アット・リスク（                                VaR  ）等、様々な種類の市場リスク許容限度
                                  51/621


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      枠が適用され、        CDO  の評価では、モデル・リスクについて公正価値が調整される。かかる公正価値の調整
      は、損益計算書で認識される。
       当グループはまた、          CDS  プロテクションを用いて信用評価調整リスクをヘッジしている。                                  CRR  に基づき適
      格ヘッジとみなされたヘッジは、標準化された信用評価調整方法の計上において、デフォルト時のエクス
      ポージャー（       EAD  ）を相殺するために用いられる。
       カウンターパーティ信用リスクは、中央清算機関（以下「                              CCP  」という。）に対するものも含め、他の信
      用エクスポージャーと同様、信用許容限度枠の対象となり、その様に取り扱われる。                                             CCP  に対するカウン
      ターパーティ信用リスクを評価するために、決済許容限度枠は、各                                  CCP  に係る決済関連エクスポージャーの
      潜在的規模に基づいている。
       2016  年、  2017  年及び   2018  年に適用された第３の柱要件に従い計算すると、ノルデア・グループが買建て
      及び売建てした想定プロテクション合計はそれぞれ、                            2016  年 12 月 31 日現在で     37,118   百万ユーロ及び        38,199
      百万ユーロ、       2017  年 12 月 31 日現在で     40,040   百万ユーロ及び        38,610   百万ユーロ、並びに          2018  年 12 月 31 日現在
      で 65,429   百万ユーロ及び        65,492   百万ユーロであった。以下の表は、                   2018  年 12 月 31 日現在の当グループのク
      レジットデリバティブ・エクスポージャーを示したものである。
                                      2018  年 12 月 31 日現在のクレジットデリバティブ・ヘッ

                                                ジ
                                      買建てプロテクション            売建てプロテクション
                                            (単位：百万ユーロ       )
      想定元本
      CDS                                       65,324            65,387
      クレジット・オプション                                        105            105
      想定元本合計
                                             65,429            65,492
       クレジットデリバティブ取引は市場リスク、オペレーショナル・リスク、流動性リスク及びカウンター

      パーティ・リスクに影響を及ぼす。当グループは、こうしたカウンターパーティ・リスクの管理を目的
      に、商品間一括清算双務契約をカウンターパーティと交わすことを方針としているため、クレジットデリ
      バティブに起因するカウンターパーティ・リスクを個別に測定できない。ノルデア・グループはプロテク
      ションの購入先との間で、通常、金融担保設定契約を締結するため、エクスポージャーには担保が差し入
      れられている。
      カウンターパーティ信用リスク

       カウンターパーティ信用リスクとは、外国為替、金利、コモディティ、株式、又はクレジットデリバ
      ティブ契約におけるカウンターパーティが、契約満期前に債務不履行に陥り、その時点でノルデア・グ
      ループが当該カウンターパーティに対する契約上の債権を有している場合のリスクである。カウンター
      パーティ信用リスクは、買戻し契約及び他の証券金融契約においても発生する。他の信用エクスポー
      ジャーと同様に、カウンターパーティ信用リスクにも与信限度額が適用され、適宜取り扱われる。カウン
      ターパーティ信用リスクは主にトレーディング勘定で発生するが、積極的な資産負債管理の結果、銀行勘
      定でも発生する。
       OTC  デリバティブに対するエクスポージャーの主要な部分については、ノルデア・グループは、カウン
      ターパーティ信用リスクを計算するために内部モデルを用いている。（一括清算後及び担保減額後の）カ
      レント・エクスポージャー（純額）は、                     2018  年 12 月 31 日現在で     6.8  十億ユーロ、       2017  年 12 月 31 日現在で     8.3
      十億ユーロであった。
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       単独のカウンターパーティに対するエクスポージャーを軽減するため、ノルデア・グループはリスク軽
      減策を用いている。法的強制力のある一括清算契約の利用が最も有意であり、これにより、当グループ
      は、  カウンターパーティが債務不履行に陥った場合、一括清算契約に基づいて契約の正の市場価値と負の
      市場価値を相殺できる。当グループは、金融担保契約の利用により、主に銀行、機関投資家であるカウン
      ターパーティ及びヘッジファンドに対するエクスポージャーを軽減し、カレント・エクスポージャーの裏
      付資産とするため担保を授受している。                     OTC  デリバティブ・エクスポージャー担保は主に現金（ユーロ、米
      ドル、デンマーク・クローネ、スウェーデン・クローナ及びノルウェー・クローネ）だが、国債及び（そ
      れよりは少ないものの）カバード・ボンドも受理される。当グループが格下げされた場合に担保供与を要
      求され得る条項が未だある契約がいくつかあるものの、当グループの金融担保契約は通常、格付トリガー
      等のトリガー依存特性を含んでいない。最後に、カウンターパーティの相互信用リスクを削減するため
      に、当グループは、中央決済機関を利用した                       OTC  デリバティブ決済を増してきた。当グループは、相互のカ
      ウンターパーティ信用リスクを削減するために、中央決済機関を通じてさらに多くのデリバティブを清算
      する可能性がある旨の評価を維持している。当グループの方針は、可能な限り中央決済機関を利用するこ
      とである。
      決済リスク

       決済リスクとは、契約決済又は支払実行の過程において発生する種類のリスクである。リスク金額は、
      取引元本に、ノルデア・グループが元本又は有価証券の譲渡に係る取消不能の指示を出した後ながらも、
      対応する支払い又は有価証券を受領する前に、カウンターパーティが債務不履行に陥った場合に発生し得
      る損失を加算した金額になる。カウンターパーティごとの決済リスクは、決済リスク許容限度枠により制
      限されている。また与信プロセスにおいて各カウンターパートを評価するとともに、決済リスク最小化を
      前提にして清算代理人、コルレス銀行及びカストディアンを選定している。
       ノルデアは、国際連続同時外為決済（以下「                       CLS  」という。）の株主であり、               CLS  が運営する世界的な外
      国為替清算システムのメンバーでもある。このシステムにより、                                 CLS  の適格カウンターパーティ間の                18 の通
      貨建て外国為替取引における決済リスクが回避される。                             CLS  清算を利用できないカウンターパーティ及び外
      貨取引については、ノルデア・グループは内部勘定で決済する方針を取っている。外部勘定は、適切な与
      信委員会による特定の与信承認のある場合に限り容認されるが、その場合当グループは、交換する金額を
      可能な限り大幅に削減するため、相互的な支払いの相殺を用いる。
      市場リスク

       市場リスクとは、金利、信用スプレッド、外国為替レート又は株価の変動等、これらのポジションの市
      場価値に影響を与えるリスク要因を変更した結果としてのノルデア・グループの保有及び取引における損
      失リスクと定義されている。
       当グループの市場リスク選好は、取締役会（                       BoD  ）が公表したリスク選好ステートメントに記載されてい
      る。同ステートメントは、トレーディング勘定及び銀行勘定を規定している。
       第２の防衛線により、リスク選好は、リスク委員会を通じて事業分野及びグループ・トレジャリー＆                                                    ALM
      の特定のリスク選好許容限度枠に適切に転換されている。
       全般的なリスク選好の枠組み（以下「                    RAF  」という。）の一部として、総合的な特注のストレステストが
      リスク選好を調整する目的で用いられており、銀行がさらされる一連の重大な銀行リスク要因の全てを監
      視及び統制するために、当該ストレステストにより許容限度額が設定される。
      取引市場リスク

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       取引市場リスクは、主にノルデア・ホールセール・バンキングの一部であるノルデア・マーケッツにお
      ける顧客主導のトレーディング活動及び関連するヘッジから発生する。
       ノルデア・マーケッツは、各種債券、株式、外国為替及び仕組商品を通じて法人顧客及び機関投資家顧
      客を支援するためのビジネス・モデルの一部として市場リスクを捉えている。ノルデア・マーケッツがさ
      らされている市場リスクには、金利リスク、信用スプレッド・リスク、エクイティ・リスク、外国為替リ
      スク及びインフレ・リスクが含まれる。
       さらにノルデアは、北欧大手の住宅ローン貸付人であり、北欧の社債及び政府債の主幹事の一つでもあ
      る。棚卸資産の保有は、流通市場に流動性を持たせるためのものである。その結果、ノルデアのビジネ
      ス・モデルは当然に、北欧の住宅ローン及び社債や、現地の市場通貨に集中することになる。
      非取引市場リスク

       非取引市場リスクは、主に中核的な銀行事業、関連するヘッジ及び規制要件等の外部要件（例えば、流
      動資産バッファー）から発生する。
       グループ・トレジャリー＆              ALM  は、当グループの貸借対照表上の非取引市場リスク・エクスポージャーの
      全ての包括的なリスク管理につき責任を負っている。グループ・トレジャリー＆                                         ALM  内の透明性及び明確な
      職務分掌を確保するため、包括的な銀行勘定リスク管理は、複数の枠組みに分割されており、それぞれに
      明確なリスク権限や特定の許容限度枠及び統制が設定されている。
       ノルデアがさらされている非取引市場リスクは、金利リスク、信用スプレッド・リスク、外国為替リス
      ク（構造的リスク及び非構造的リスクの双方）及びエクイティ・リスクである。
       銀行勘定上の金利リスク（              IRRBB   ）は、金利の不利な変動に起因するノルデアの資本及び収益に対する現
      在の又は潜在的なリスクである。事業分野は、資金移転価格の枠組みを通じてそれぞれの銀行勘定エクス
      ポージャーをグループ・トレジャリー＆                     ALM  に振り替える。市場リスクはその後中央管理されるが、市場リ
      スクには、ギャップ・リスク、スプレッド・リスク、ベーシス・リスク、信用スプレッド・リスク、行動
      リスク及び非線形リスクが含まれる。これらのリスクは通貨によっても区別される。
       ノルデアが拠点を置く市場における貸付構造により、契約上の金利エクスポージャーの大部分は、変動
      金利となっている。結果的に、機関投資家向け金融も変動金利でスワップされる。結果として発生する金
      利改定リスクは、通貨別及び適切な場合は法人別（主に住宅ローン会社）別に集計ベースで管理され、金
      利改定ギャップに起因する総金利リスク（純額）は、限定的な固定金利リスクとともに、金利スワップ
      （ IRS  ）及び翌日物インデックス・スワップ（                     OIS  ）でヘッジされる。
       流動資産は、流動性バッファー及び質権／担保の枠組みに従い管理される。債券保有から発生する方向
      性金利リスクの大部分は、主に満期一致                     ISR  固定払いスワップのほか、程度は低いが                     OIS  固定払いスワップ
      でヘッジされる。金利先渡契約及び上場先物契約も、信用スプレッド・リスク及び金利固定リスクをヘッ
      ジするために用いられる。
       テイル・ヘッジの枠組みは、上場株式先物及び上場株式オプション、主要な信用指数並びに金利スワッ
      プ及び金利オプションを対象とした一連のテール・ヘッジ・ポートフォリオを運用している。枠組みの性
      質上、非対照的なヘッジ構造は、テール・ヘッジ・ポートフォリオの本来の構成要素である。テイル・
      ヘッジは、流動資産債券及びデリバティブ・ポートフォリオ、戦略的株式投資及び構造リスクを含め、ノ
      ルデアのその他の銀行勘定全体で実行されている。
      市場リスクの測定

       ノルデアは、取引市場リスクにバリュー・アット・リスク、ストレステスト、感応度分析、パラメト
      リック手法及びモンテカルロ・シュミレーションという複数の定量的リスク測定手法を用いている。
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       バリュー・アット・リスクは、これまでのシナリオに基づいており、ストレステストを補完する主要な
      市場リスク測度指標である。
       パラメトリック手法は、債務不履行がエクイティ関連ポジションに及ぼす影響等（かかるリスクは、特
      定のエクイティ・リスクの一部である。）、エクイティ・イベント・リスクを捕捉するために用いられて
      いる。
       モンテカルロ・シュミレーションは、債務不履行リスク及び遷移リスクを捕捉するために、追加的リス
      クに係る自己資本賦課（             IRC  ）モデル及び包括的リスクに係る資本賦課（                       CRC  ）モデルにおいて用いられて
      いる。
       バリュー・アット・リスク・モデル、ストレスのかかったバリュー・アット・リスク・モデル、エクイ
      ティ・イベント・リスク・モデル、                   IRC  モデル及び      CRC  モデルについてはいずれも、内部モデル・アプロー
      チ（  IMA  ）に基づく市場リスク自己資本要件の計算で用いるため、スウェーデン金融監督庁（                                            SFSA  ）が承認
      していた。規制上の自己資本要件を目的として使用される同一の調整及び設定がなされた同様のモデル
      は、内部リスク管理のために用いられている。
       ノルデアは、ストラクチャード・エクイティ・リスク、ファンド連動デリバティブ、コモディティ証書
      （そのヘッジを含む。）、              IMA  の対象となっていない特定の金利リスクの要素に係る資本費用を決定するた
      めに標準化アプローチを採用している。
       経済価値（      EV ）ストレステストでは、会計上の分類から独立しており、かつ、マージンを無視した、金
      利の変動に伴う銀行勘定上の資産及び負債並びに利付デリバティブ・エクスポージャーの経済価値の変動
      を捉えるためのものである。これらは、                     BCBS  が規定した６つの標準シナリオに基づく銀行勘定上の株式の
      経済価値の変動として測定される。                   2018  年 10 月に導入されたこの指標に基づくエクスポージャーの許容限
      度枠は、これらの価値の中で最も大きい。
       EV ストレステストと同様の６つの                BCBS  シナリオを用いるため、収益指標は、基本シナリオに照らした純
      利息収益（      NII  ）の変化を測定しており、これにより１年間にわたる構造的利息収益リスク（                                        SIIR  ）の値が
      得られる。このモデルは、貸借対照表は不変であるという前提のほか、満期の到来していない預金及び期
      限前弁済に関する行動モデルを使用した実現フォワード曲線を用いる。
       加えて、     VaR  は、公正価値で評価された銀行勘定上の金利リスク（                            IRRBB   ）を日常的に監視する目的や、
      IRRBB   の第２の柱の計算で使用される。銀行勘定上、公正価値で評価された感応度は、この他にも、深刻で
      あるが起こり得る市場ストレス・シナリオに照らして監視されている。
       ノルデアは、普通株式等             Tier  １の通貨構成とリスク・エクスポージャーの金額とのミスマッチとして定
      義される構造的外国為替リスクにさらされている。普通株式等                                 Tier  １は、主にユーロ建てあるが、住宅
      ローン子会社及びノルデア・バンク・ロシアから生じる唯一相当額のユーロ以外の通貨建て株式の金額も
      ある。よって外国為替レートの変動は、ノルデアの普通株式等                                 Tier  １比率に悪影響を及ぼす可能性があ
      る。
      市場リスク分析

      トレーディング勘定における市場リスク
       以下の表には、        2018  年 12 月 31 日及び   2017  年 12 月 31 日現在のノルデア・グループのトレーディング勘定に
      おける市場リスクが記載されている。
                             2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度                12月31日現在

                             最高値       最低値       平均値      2018年       2017年
                                  （単位：別段の表示がない限り百万ユーロ）
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      VaR  合計                      22        8      13      18       11
      金利リスク                        22        7      13      16       10
      エクイティ・リスク                        7       1      3      2       ▶
      信用スプレッド・リスク                        7       2      ▶      6       33
      外国為替リスク                        8       1      ▶      2       5
      インフレ・リスク                        3       1      2      2       -
      分散効果                       59%       28%      44%      38%       50%
      ストレスのかかった         VaR  合計             70       18      33      62       25
      追加的リスクに係る自己資本賦課（                 IRC  ）      41       11      25      35       38
      包括的リスクに係る資本賦課（              CRC  ）        55       12      25      29       20
       VaR  で測定された市場リスクは、               2018  年において平均利用値           13 百万ユーロ（       2017  年度と同水準）を示した

      が、これは主に金利          VaR  によるものであった。ストレスのかかった                      VaR  は、  2017  年よりも高い平均利用値             33
      百万ユーロを示したが、これは主に信用スプレッドからの追加的な寄与を伴う金利エクスポージャーによ
      るものであった。         VaR  及びストレスのかかった             VaR  は、  2018  年第４四半期において最高値となった。市場リ
      スクは、主に欧州及び北欧諸国において集中した。
       2018  年末現在の追加的リスクに係る自己資本賦課（                         IRC  ）は、債務不履行エクスポージャーの減少によ
      り、  2017  年末現在に比べ若干減少した。エクスポージャーが最低値を示したのは                                     2018  年第２四半期であっ
      た一方、     IRC  が最高値を示したのは           2018  年第４四半期であった。
       IRC  の平均値は、特に         2018  年下半期において         IRC  が一貫して増加したことにより、前年に比べ                       6.4  百万ユー
      ロ増加した。
       2018  年末現在の包括的リスクに係る資本賦課（                      CRC  ）は、債務不履行エクスポージャーの増加により                         2017
      年末現在の値よりも増加した。エクスポージャーが最低値を示したのは                                     2018  年第２四半期であった一方、
      CRC  が最高値を示したのも            2018  年第２四半期であった。             2018  年における      CRC  の平均値は、指数のショート・
      ポジションの増加により、              2017  年に比べ     7.4  百万ユーロ減少した。
      銀行勘定における市場リスク

       以下の表には、        2018  年 12 月 31 日現在及び      2017  年 12 月 31 日現在のノルデア・グループの銀行勘定における
      市場リスクが記載されている。
                             2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度               12月31日現在

                        尺度      最高値      最低値      平均値      2018年      2017年
                               （単位：別段の表示がない限り百万ユーロ）
       リスク合計                VaR        60      32      44      38      46
       2018  年 12 月 31 日現在、銀行勘定における金利                VaR  は、  2017  年 12 月 31 日現在の     46 百万ユーロに対し、          38 百万

      ユーロであった。         VaR  が減少したのは、流動性バッファーにおける政府ポジションが減少したためである。
       流動性の低い代替投資の公正価値は、                    2018  年末現在     645  百万ユーロ（       2017  年末現在：      554  百万ユーロ）で
      あった。このうち、プライベート・エクイティ・ファンドへの投資の公正価値は                                          284  百万ユーロ、ヘッジ
      ファンドへの投資の公正価値は４百万ユーロ、クレジット・ファンドへの投資の公正価値は                                               222  百万ユーロ
      及びシード・マネー投資の公正価値は                    135  百万ユーロであった。これら４種類の全ての投資が多くのファン
      ドに分散されている。
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      SIIR/EV

       2018  年末現在、６つのバーゼル・シナリオの中で構造的利息収益（                                 SIIR  ）の損失が最も大きかったの
      は、スティープナー・バーゼル・シナリオであり、このシナリオでの損失額は                                         1,176   百万ユーロであった
      （ 2017  年において損失が最も大きかったのは、スティープナー・ショック・シナリオでの損失額                                              1,132   百万
      ユーロ。）。この値は、短期金利が引き下げられた一方で、長期金利が引き上げられた場合、純利息収益
      が減少することを示している。
       経済価値（      EV ）に最も深刻な影響を与えるバーゼル・シナリオは、フラッター・ショック・シナリオで
      あり、   2018  年末現在の損失額は          211.6   百万ユーロであった。
      その他の市場リスク

      年金リスク
       年金リスク（市場リスク及び寿命リスクを含む。）は、ノルデアが元従業員及び現従業員のために資金
      援助している確定給付年金制度から発生している。年金制度から予想される年金を給付する能力は、出資
      及び継続的な制度への拠出を通じて維持されている。
       年金リスクは、負債の価値の上昇を通じて又は資産の価値の下落を通じて顕在化する可能性がある。こ
      うしたリスクは、定期的に報告及び監視されており、これには金利リスク、インフレ・リスク、信用スプ
      レッド・リスク、不動産リスク及びエクイティ・リスク等の市場リスクの下位リスクの検証も含まれる。
      ノルデアがさらされるリスクを最小限に抑えるため、深刻であるが起こり得るストレス事由においては資
      本減少の許容限度枠ごとに、潜在的損失に許容限度枠が設定されている。加えて、投資方針にノルデアの
      リスク選好が反映されているようにするため、年金制度の戦略的資産割当についても、定期的な検証が実
      施されている。
      オペレーショナル・リスク

       ノルデア・グループは、オペレーショナル・リスクを、内部プロセス、人事及びシステムの不備若しく
      は欠陥、又は外部事象に起因して損失が発生するリスクであり、法的リスクを含むと定義している。損失
      リスクには、直接又は間接的な財務損失に加えて、規制上の制裁、法的エクスポージャー、風評被害及び
      深刻な業務中断による影響が含まれる。
       オペレーショナル・リスクは、ノルデア・グループの全ての事業及び業務に固有のものである。その結
      果として当グループの管理職は、それぞれ担当する分野に関連するオペレーショナル・リスクについて説
      明責任を負い、これらをオペレーショナル・リスク管理の枠組みに従い許容限度枠及びリスク選好の範囲
      内で管理している。グループ・リスク・アンド・コンプライアンス内のグループ・オペレーショナル・リ
      スクは、オペレーショナル・リスクの第２の防衛線である。グループ・オペレーショナル・リスクは、オ
      ペレーショナル・リスクが適切に特定及び軽減されるように監視及び統制をしつつ、リスク選好に従って
      リスク・エクスポージャーを観察し、オペレーショナル・リスク管理の枠組みの十分性及び効果及び枠組
      みの実施を評価している。グループ・オペレーショナル・リスクによる統制業務において焦点を当てる分
      野は、事業、ノルデア全体の主なリスク分野及びオペレーショナル・リスク・プロセス内の複数の分野を
      対象とする年及び四半期に一度の計画プロセスにおいて決定される。リスク選好ステートメントを含めた
      ノルデアの      RAF  は、毎年取締役会の承認を受けている。オペレーショナル・リスクに関するリスク選好ス
      テートメントは、以下の観点から定められている。
      ・　残余リスクの水準及びリスクの管理
      ・　インシデントの損失額合計及びインシデントの管理
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      ・　主要なリスク指標（             KRIs  ）の管理
       グループ・オペレーショナル・リスクは、                      CRO  に対するオペレーショナル・リスクに関する報告について
      責任を負い、       CRO  は、その内容を定期的に             CEO  及び取締役会に報告する。
       ノルデア・グループ内におけるオペレーショナル・リスク管理の一般原則は、グループ・リスク指令、
      リスク選好及び内部ガバナンスに関するグループ取締役会指令に定められている。こうした一般原則に基
      づき、オペレーショナル・リスクに関する補完的な                          CEO  指示及びガイドラインが策定され、これらはともに
      当グループのオペレーショナル・リスク管理の枠組みを形成する。オペレーショナル・リスクの管理に
      は、リスクの特定、評価、統制、軽減、監視及び報告を目的としたあらゆる活動が含まれる。リスクは、
      例えば次項において詳述する事項を通じて、並びにインシデントの報告、変更の承認及びリスク評価プロ
      セスを含めた各種プロセスを通じて特定される。
       リスクの評価は、リスクが発生する確率及びそれが実際に発生した場合の影響を割り当てることにより
      実施される。
       軽減策は、評価段階においてリスクが過度に高いエクスポージャー（例えば、リスク選好の範囲内で設
      定された許容限度枠を超過したもの。）とみなされたリスクを軽減するために策定される。
       監視及び統制も、リスク管理の一部である。これにより、例えばリスクの適切な特定及び軽減、リス
      ク・エクスポージャーの許容限度枠内での維持、リスク管理プロセスの効率化、並びに内部及び外部の規
      則の遵守が確保される。規制のホライズン・スキャニング・プロセスは、規則及び規制の施行及び改正を
      特定するためのものである。規則及び規制の影響は評価され、規制のための枠組みに従い適切な実施措置
      が講じられる。
      コンプライアンス・リスク

      概要
       ノルデア・グループは、コンプライアンス・リスクを、適用のある法律、規則、基準、監督要件及びノ
      ルデアが事業を営んでいる法域におけるノルデアの事業活動に適用される関連内部規則を遵守しないリス
      クと定義している。
       ノルデアにおける内部統制のための主要なガバナンス原則は、三段構えの防衛線モデル及び健全なリス
      ク文化の遵守である。コンプライアンス・リスク管理は、この原則に従い計画されている。
       事業分野及びグループ機能により代表される第１の防衛線のメンバーは、最終的なリスク所有者であ
      り、自らの日々のコンプライアンス・リスクに係る管理及び統制に責任を有する。あらゆるレベルの経営
      メンバーは、ノルデアのリスク選好の範囲内で、承認された指令、指示及びリスク管理プロセスに従い事
      業を営み、グループ・レベル及び事業分野レベルで内部規則を執行する責務を負う。
       グループ・コンプライアンスは、ノルデア・グループの独立したコンプライアンス機能である。これ
      は、グループ・リスク・アンド・コンプライアンス内のリスク管理機能と協力して、構造化され明確に規
      定されたコンプライアンスの監視及び統制のための枠組みを通じてコンプライアンス・リスクを監視する
      責任を負っている。グループ・コンプライアンスは、規制リスク、外部委託リスク、レピュテーション・
      リスク、金融犯罪リスク、コンダクト・リスク及び厳選されたオペレーショナル・リスク等を対象とする
      リスク特定・評価プロセス等の各種プロセスを通じて、コンプライアンス・リスクを監視している。こう
      したリスクの特定及び評価を通じて、グループ・コンプライアンスはその後、計画、助言、保証及び報告
      に関連する活動の策定及び優先順位付けを行う。グループ・コンプライアンスにより、当グループは、誠
      実性、公正な取引及び計算されたリスク負担のためのノルデアの評判を維持及び強化する目的で、高い価
      値及び基準を掲げることができる。グループ・コンプライアンス・オフィサーが率いるグループ・コンプ
      ライアンスは、強固な業務モデルを導入し、ノルデアに代わり業務を行う非常勤従業員を含むノルデアの
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      全ての従業員に適用されるコンプライアンス・リスクに関するグループ取締役会指令を策定している。コ
      ンプライアンス・リスクに関するグループ指令には、コンプライアンス・リスクに関連する原則、役割及
      び 責任の概要が定められている。中核的なコンプライアンス・プロセス及び（ライン組織及びプロセス全
      体にわたり主なコンプライアンス・リスクを取り扱う）リスク・グループについては、特定、確立及び文
      書化されている。
       当グループは、コンダクト・リスク及び金融犯罪コンプライアンスに関連する統制を含め、今後もコン
      プライアンス統制に投資し、コンプライアンス統制を強化する。ノルデア・グループは、コンダクト・リ
      スク選好及び金融犯罪対策プログラムを策定した。当プログラムは、金融犯罪を防止するため、グループ
      全体における持続可能な基準を策定するための包括的な取組みである。当グループにおける一般的なコン
      プライアンスの枠組みを強化する目的で、より幅広い活動が展開されている。この取組みは、第１の防衛
      線における規制上の実行能力を強化すること、規制要件及び内部要件に従い第２の防衛線の役割が実施さ
      れるようにグループ・コンプライアンスを強化することの両方を目標としている。コンダクト・リスク及
      び金融犯罪改革プログラムの強化に加え、当グループはコンプライアンスの基準、プロセス及び手段の強
      化に投資を行っている。当グループは、マネーロンダリング対策及び制裁管理に関連するリスクの枠組み
      を大幅に強化するために組織を強化してきた。当グループはまた、グループ・コンプライアンスの改正し
      たオペレーティング・モデルを作成してコンプライアンス関連の採用を促進するとともに、最前線の専用
      コンプライアンス・リスク及びオペレーショナル・リスクの支援ユニットを導入した。さらに当グループ
      は、より厳格な倫理基準を企業文化に根付かせるため、企業倫理・企業価値委員会を設置し、企業文化変
      革プログラムを策定した。
      現在進行中の調査

       ノルデアは、当グループが事業を営んでいる法域の監督当局による定期的な現在進行中の調査のほか、
      ノルデアのフィンランドへの本店移転の結果として                          SSM  の監査の対象となっている。監督当局による調査の
      対象事項には、とりわけ当グループによるマネーロンダリング防止並びに経済制裁及び金融制裁に関する
      要件の規制に基づく遵守が含まれる。本書提出日現在、当グループは、以下で詳述するノルデア・バン
      ク・ダンマルク・アグシャセルスガーッブ                      （ Nordea    Bank   Danmark     A/S  ） による適用のあるマネーロンダリ
      ング防止規制の遵守に関連する調査を含め、現在進行中の一定の調査を受けている。当グループはまた、
      2008  年から   2014  年までの期間中における特定の米国金融制裁の過去の遵守に関する米国政府当局からの照
      会に対応している。本書提出日現在、批判及び／又は罰則もあり得るものの、当該調査の結果を待ってい
      る状態である。
       2015  年６月にデンマーク金融監督庁（以下「                     DFSA  」という。）は、ノルデア・バンク・ダンマルク・ア
      グシャセルスガーッブによる適用のあるマネーロンダリング防止規制の遵守について調査した。ノルデア
      は 2016  年６月   17 日付で、     DFSA  の調査により批判を受けたことから、デンマークの行政慣行に従い、さらな
      る対応のため制裁の可能性もあるとして、本件がデンマーク警察に引き渡される予定であることを発表し
      た。  2017  年８月にもノルデアは、当該調査に関連してデンマーク検察当局担当者の訪問を受け、ノルデア
      はデンマーク検察当局に協力したことも発表した。
       2018  年８月にデンマーク警察は、ノルデア・バンク・ダンマルク・アグシャセルスガーッブによる適用
      のあるマネーロンダリング防止規制の遵守に関する調査を開始した。
       加えて、デンマーク税務当局は、ある外国銀行による顧客を代理した配当税の徴収に関連して、当グ
      ループが当該外国銀行を支援したことで、当グループに対して損害賠償を請求する根拠があるか否かを調
      査中である。本書提出日現在、本件に関連する潜在的リスクを評価することはできない。
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       また、先般発表されたある第三者報告書には、当グループを含む欧州の金融機関が適用のあるマネーロ
      ンダリング防止規制に違反した可能性があるという内容が含まれていた。当該第三者報告書は、主にかか
      る金融機関を通じた欧州の金融システムへの資金移転に関するものであったが、当グループが関与する取
      引 に関する内容は限定的であった。                 2019  年６月   11 日にフィンランド警察は、当該報告書の内容の結果とし
      て正式な調査を開始することはないと発表した。本書提出日現在、当該第三者報告書の内容により、他の
      当局が当グループに関する正式な調査を実施するか否か、又は当該調査の結果を評価することはできな
      い。
      先般完了した調査

       2015  年５月にノルデアは、マネーロンダリング防止対策及びテロ資金供与防止対策が不十分であったと
      して、スウェーデン金融監督庁（                 SFSA  ）から警告及び制裁金            50 百万クローナの支払命令を受けた。ノルデ
      アは、この分野を強化するために徹底的な対策を講じてきたと考えているが、当該制裁金により、ノルデ
      アが全ての要件を充足するために必要な複雑性及び資源を過小評価してきたことが明るみに出た。
       2016  年４月には「パナマ文書」と称される、パナマの法律事務所のファイルから流出した                                            11.5  百万件を
      超える文書が公表された。パナマ文書は主に、パナマ所在のある法律事務所が設立したオフショア法人に
      関する文書で構成されている。パナマ文書の公表後、                            SFSA  をはじめ、当グループが事業を展開する市場の
      当局も、オフショア法人の顧客及び当該オフショア法人における当グループの役割に関する情報の提供を
      求められた。当グループも、パナマ文書の公表を受け、ルクセンブルクのノルデア・バンク・エスアー
      （以下「ノルデア・バンク・ルクセンブルク」という。）及びノルディック・プライベート・バンク内の
      パナマ関連オフショア法人が、内部ポリシー及び外部税務規則及びマネーロンダリング防止規則を遵守し
      ていたか否かを評価するために、内部調査を開始した。                             2016  年７月にノルデアは、内部調査が完了したと
      発表した。当該内部調査により、従業員がオフショア法人の設立に着手した証拠や、従業員が顧客の脱税
      に積極的に関与した証拠は発見されなかった。ただし、当該内部調査では、検証済みの顧客確認ファイル
      の多くが当グループのポリシーに規定された基準を充足していなかったことが明らかとなった。かかる調
      査結果は主に、リスクの高い顧客について要求される、いわゆる強化デューデリジェンスに関連するもの
      であった。ノルデアは、重要な調査結果及び当該調査に関連して提示された勧告に対応するための各種措
      置を決定した。こうした措置には、コンプライアンス・ポリシーを一貫して実施できるようにするため
      に、ノルデア・バンク・ルクセンブルクをノルデアの北欧組織に統合することも含まれる。当グループは
      また、税務コンプライアンス組織を強化するための内部税務委員会も設置した。
       2017  年３月に     SFSA  は、  SFSA  が実施したパナマ文書に関する調査に関連して、ノルデアは                               SFSA  による制裁
      の対象とはならないと発表した。一方で                     2017  年 12 月にはルクセンブルク金融監督庁が、ルクセンブルクの
      法令に違反したとして、ノルデア・バンク・ルクセンブルク他、監督下にある金融機関９行に対して総額
      2,012,000     ユーロの制裁金を科した。ノルデア・バンク・ルクセンブルクの場合、違反は、                                         2016  年７月に完
      了したパナマ文書に関するノルデアの内部調査によって認識することとなった、これまでの不備に関する
      ものであり、ノルデアは、かかる不備に対応するため措置を講じた。本書提出日現在も、他の当局からの
      パナマ文書に関する照会は続いており、その影響を評価することは時期尚早である。
      生命保険事業における生命保険リスク及び市場リスク

       生命保険・年金事業は、期間が数年の養老保険から期間が                               40 年を超える長期の年金貯蓄契約に至るま
      で、多種多様な生命保険・健康保険商品で構成される。保証した投資収益を保険契約者に提供する従来業
      務から、保険契約者が負う投資リスクを拡大し、収益の増加から利益を享受する市場収益業務へと戦略的
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      な移行が続いている。生命保険・年金における主要な２つのリスクは、市場リスク及び生命保険リスクで
      ある。
       生命保険・年金において発生する市場リスクは、主に市場価格又は市場レートの水準又はボラティリ
      ティの変化に対する資産及び負債の価値の感応度に起因する。生命保険・年金における市場リスクは、参
      加型貯金商品及びユニット・リンク型貯金商品の双方から発生しているが、前者は、ソルベンシー資本要
      件に最も影響を与えている。加えて、生命保険・年金は、株式資本の投資を通じて市場リスクにさらされ
      ている。株式リスク、信用スプレッド・リスク、金利リスク及び不動産リスクは、生命保険・年金におけ
      る市場リスクの主要因となっている。市場リスクは、ストレステスト（スタンドアローン・エクイティ及
      び金利の衝撃並びに混合ストレスを含む。）及び現在の市場環境を反映するためのマクロ経済シナリオ分
      析を実施することにより定期的に監視されている。ストレステスト及びシナリオ分析の結果は、ノルデ
      ア・グループの内部方針において設定された許容限度枠及び目標値に照らして監視される。金利リスク及
      びエクイティ・リスクは、様々なヘッジ及び資産分配戦略を採用することにより軽減されている。
       生命保険のリスクは、死亡率、長寿率、障害率及び解約／失効率の水準の傾向又はボラティリティの変
      動による予測し得なかった損失のリスクである。生命保険・年金にとっては、生命保険リスクのうち、失
      効リスク及び長寿リスクが最も重要であると考えられている。失効リスクは、保険契約者の行動と連動し
      ており、商品が顧客のニーズに合うようにすることで軽減される。失効リスクについては、月次でストレ
      ステストが実施され、監視及び報告される。監視は、生命保険・年金が新たな傾向を特定する上で役立
      つ。長寿リスクは主に、適切な料金設定並びに生命保険パラメータにおける傾向及び平均余命の調整を通
      じて統制されている。死亡率及び平均余命は、年に一度更新及び指標化される。
      流動性管理

      経営上の原則及び統制
       グループ・トレジャリー＆              ALM  は、第１の防衛線として、流動性リスク選好を遵守したノルデア・グルー
      プの流動性及び資金調達に関する戦略の追求について責任を負う。グループ・トレジャリー＆                                                ALM  は、資金
      調達及び資本増強のための証券発行、流動性バッファーの管理及びプライシング流動性リスクに関する原
      則の決定を含め、流動性リスク管理プロセスを管理及び執行する。グローバル・リスク・マネジメント・
      アンド・コントロールは、第２の防衛線として、当グループにおける流動性リスク管理について独立した
      リスク監督を実施しており、流動性リスク管理に関する内部規則の枠組みの策定及び独立した流動性スト
      レステストの実施について責任を負う。
       ノルデアの取締役会はノルデア・グループ全体の資産負債管理について最終的な変更の責任を負い、当
      グループの構造的なリスク・エクスポージャーを制限及び監視する。取締役会は、採用されている流動性
      リスク尺度に上限を設定することにより、流動性リスク選好を決定する。当グループにおけるリスクは取
      締役会から承認された共通原則及び方針に従って測定され、報告される。これらの方針は少なくとも年に
      一度検証される。リスク委員会は、取締役会決議の範囲内で流動性リスク許容枠の配分を決定する。
       CFO  が委員長を務める         ALCO  は、パフォーマンス管理の枠組みの原則及び財務計画を監視及び決定し、貸借
      対照表管理活動を調整している。                 ALCO  は、ノルデア・グループ全体の貸借対照表、資本基盤及びその発展
      を監視及び誘導する。グループ・トレジャリー＆                         ALM  は、目標値及び許容限度枠を運用し、第１の防衛線と
      して流動性リスク管理の枠組みを開発している。
      流動性リスク管理戦略

       流動性リスクは、ノルデア・グループが支払期限の到来時にキャッシュ・フロー債務を履行できない、
      又は巨額の追加的な資金調達コストを発生させることなくキャッシュ・フロー債務を履行できないリスク
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      である。当グループの流動性管理及び戦略は、様々な流動性リスク基準、限度額及び組織的手続をもたら
      すグループ取締役会リスク指令及び                  CEO  流動性リスク指示に基づいている。当グループは、グループ・レベ
      ル 及びグループ会社レベルで様々な流動性規制に服している。こうした規則は、流動性リスクの水準を測
      定及び監視することを意図しており、短期的な流動性リスクと長期的な構造リスクの双方に適用される。
       これらの方針書においては、ノルデア・グループの流動性管理には流動性リスクに対する保守的な姿勢
      が反映されるべきことが規定されている。当グループは、資金調達源の多様化に努めるとともに、市場へ
      のアクセスを確保するため投資家との関係の構築及び維持に努めている。ノルデア・グループの広範で多
      様化された資金調達構造は、当グループの４つの国内市場における強固で安定した個人顧客基盤及び様々
      な資金調達プログラムという形で確固とした地位を反映している。資金調達プログラムには、短期プログ
      ラム（米国及び欧州のコマーシャル・ペーパー・プログラム及び譲渡性預金証書）、及び長期プログラム
      （カバード・ボンド、欧州ミディアム・ターム・ノート及びミディアム・ターム・ノート）があり、多様
      な通貨を対象としている。              2018  年９月    30 日現在、短期プログラムに基づいて調達された総額は                             41.5  十億
      ユーロにのぼり、平均年限は               0.4  年であった。一方、長期プログラムに基づいて調達された総額は                                  145.6   十
      億ユーロにのぼり、平均年限は                6.3  年であった。特に、地理的な領域及び格付に対する感応度という観点か
      ら投資家基盤の構成に重点が置かれている。
       信用は、資金調達市場において重要であり、よってノルデア・グループは、当グループの流動性の状況
      に関する情報を定期的に発表している。さらに当グループは、流動性リスク・ポジションのストレステス
      トも定期的に実施し、流動性危機管理のためのビジネス・コンティンジェンシー・プランも策定してい
      る。ストレステストは、例外的ではあるものの起こり得る事象の、銀行の流動性の状況に対する潜在的な
      影響の評価と定義される。
      流動性リスク測定方法

       ノルデア・グループは、緊急に現金が必要となったり、通常の資金調達源では十分でなかったりする場
      合における資金調達を確保するために流動性バッファーを保有している。流動性バッファーは、資金調達
      活動において担保として容易に売却又は利用できる、中央銀行が発行している適格で信用の質の高い流動
      性のある証券及び中央銀行預け金で構成されている。
       流動性リスク管理は短期的な流動性リスクだけでなく、長期の構造的な流動性リスクにも焦点を当て
      る。短期的な流動性リスク及び長期的な流動性リスクのエクスポージャーの測定を目的として、流動性リ
      スクの重要な全ての発生源をカバーするべく多くの流動性リスク指標が開発されている。
       流動性リスクについては、ノルデアの取締役会が、多くの銀行が                                  2007  年から   2008  年にかけて経験した状
      況に類似する市場規模のストレスと、３ノッチの格下に相当する特異なストレスにノルデア・グループが
      さらされていると仮定した場合に、複合ストレス事由が発生してから最初の３ヶ月間に経験する最大累積
      ベースのストレス下における資本流出を補う上で、流動性バッファーが十分であるように設定された内部
      存続期間尺度を用いて制限している。この尺度は、当グループの流動性リスク選好に基づいて設定されて
      おり、少なくとも年に一度取締役会による検証及び承認を受ける。
       さらに、短期的な資金調達リスクは、流動性カバレッジ比率（以下「                                     LCR  」という。）及び資金調達
      ギャップ・リスク指標を用いて測定される。                       LCR  は、現地規則に規定された、深刻な流動性ストレス事由が
      発生してから最初の          30 日間において潜在的な現金流出を補うために利用可能な適格優良資産（例えば、中
      央銀行預け金及び「質の高い流動資産」として知られる優良ソブリン債）の額を測定する比率である。現
      行の規則に基づきノルデア・グループは、全通貨ベースの最低                                LCR  に加えて、個別に米ドル建て及びユーロ
      建ての最低      LCR  も遵守しなければならない。適用される規則に基づき当グループ及び                                    EU に所在する当グルー
      プの銀行支店は、最低でも               CRR  及び  CRD  Ⅳにより規定された           LCR  基準も遵守する必要がある。資金調達
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      ギャップ・リスク指標は、その後                 30 日以内の流動性調達需要の最大累積見込額を示している。オンバラン
      ス項目及びオフバランス項目の双方からのキャッシュ・フローがこれに含まれる。資金調達ギャップ・リ
      ス クは通貨ごとに、及び全ての通貨を合算した合計値によって測定及び制限される。
       ノルデア・グループの構造的流動性リスクは、各種指標を用いて測定されるが、なかでも安定調達比率
      （以下「     NSFR  」という。）及び内部で規定された安定資金調達正味残高（以下「                                   NBSF  」という。）は、極
      めて重要である。さらに預貸率は、ホールセール資金借換プロファイル及び格付機関の指標とともに、注
      意深く監視される。
       ノルデア・グループ全体でより詳細に流動性プロファイル及び資金調達プロファイルを監視するため
      に、追加的な指標も整備されている。
      流動性リスク分析

       ノルデアは、堅固な資金調達基盤に裏付けされて、強固かつ健全な流動性リスク・プロファイルを維持
      している。短期プログラムに基づいて調達された資金の総額は、                                  2018  年末日現在で       46.8  十億ユーロ（       2017
      年末日現在：       35.2  十億ユーロ）、平均年限は              0.3  年（  2017  年末日現在：       0.2  年）であった。また、長期プロ
      グラムに基づいて調達された資金の総額は、                        2018  年 12 月 31 日現在で     152.8   十億ユーロ（       2017  年末日現在：
      152.9   十億ユーロ）、平均年限は              6.0  年（  2017  年末日現在：       6.2  年）であった。なお、ノルデアの資金調達源
      は、以下の表に記載する。
       流動性リスク・ポジションは、                2018  年中も依然として低水準であった。内部存続期間は、                            2018  年末日現
      在で  7.6  ヶ月（   2017  年末日現在：       8.2  ヶ月）、年平均は         11.1  ヶ月（   2017  年末日現在：       9.8  ヶ月）であった。な
      お、当グループの許容限度枠は、最低３ヶ月に設定されている。
       資金調達ギャップ・リスクの年平均は、許容限度額がマイナス                                 15 十億ユーロであったところ、プラス
      17.7  十億ユーロ（       2017  年：プラス      22.5  十億ユーロ）であった。ノルデアの流動性バッファーは、                              2018  年中
      において     86.9  十億ユーロから        110.1   十億ユーロの間（         2017  年：  102.2   十億ユーロから        133.7   十億ユーロの間）
      に留まり、平均流動性バッファーは                  97.8  十億ユーロ（       2017  年：  116.4   十億ユーロ）であった。             NSFR  及び  NBSF
      はいずれも、       2018  年中に優に      100  ％を超える状態を保っていた。
       EBA  委任法に基づく当グループの合算                 LCR  は、  2018  年末日現在      185  ％（  2017  年末日現在：       152  ％）で、年間
      平均は    184  ％（  2017  年末日現在：       168  ％）であった。        2018  年末日現在のユーロ建て             LCR  は 257  ％（  2017  年末日
      現在：   206  ％）及び米ドル建て          LCR  は 214  ％（  2017  年末日現在：       172  ％）で、年間平均はそれぞれ               190  ％（  2017
      年末日現在：       210  ％ ) 及び  183  ％（  2017  年末日現在：       208  ％）であった。
      構造的利息収益リスク

       SIIR  は、ストレス・シナリオにおいて、その後の                       12 ヶ月間に変動すると予測されるノルデア・グループ
      の累積純利息収益の額である。当グループの                       SIIR  管理は、財務構造の最適化、リスク・テイクと確実な利
      益成長のバランス、          SIIR  の全ての重要な源泉の認識、ストレスのかかった市場状況での測定及び十分な公
      開情報に焦点を当てた方針に基づいている。グループ・トレジャリー＆                                     ALM  は、  SIIR  の業務管理について責
      任を負う。
      SIIR  測定方法

       ノルデア・グループの            SIIR  は、ダイナミック・シミュレーションによって測定される。これは、数通り
      の純利息収益シナリオを計算し、標準シナリオ下の純利息収益とこれらのシナリオ間の差異を比較するも
      のである。数通りの純利息収益シナリオが適用されるが、許容限度枠のために現在使用されているシナリ
      オは、   50 ベーシス・ポイントの瞬間的かつ平行的な上昇及び低下である。これらのシナリオでは、全ての
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      金利が    12 ヶ月間に     50 ベーシス・ポイント変動した場合に当グループの純利息収益に与える影響を測定す
      る。この間に貸借対照表の値が変わらないことが前提とされるが、顧客行動及び当グループの意思決定プ
      ロ セスの主要な要素は考慮される。
       以下の表には、金利の上昇に対する                   2018  年６月    30 日現在の金利再設定によるギャップが記載されてい
      る。
                                  2018  年６月  30 日現在

               ノルデア・
               グループの
               貸借対照表     ３ヶ月以内     ３ -６ヶ月    ６ -12 ヶ月    １ -２年    ２ -５年    ５年超    再設定なし      合計
                                  (単位：百万ユーロ      )

      有利子資産

                   -   265,860      37,112      25,319     17,711     34,274     21,606       -   401,880
      無利子資産
                   -     -     -      -     -     -     -   167,287      167,287
      資産合計
                581,612     265,860      37,112      25,319     17,711     34,274     21,606     167,287      569,168
      有利子負債
                   -   186,745      14,626      18,496     24,017     49,801     35,732       -   329,417
      無利子負債             -     -     -      -     -     -     -   239,750      239,750
      負債及び資本合計
                581,612     186,745      14,626      18,496     24,017     49,801     35,732     239,750      569,168
      オフバランス項目、正味
                      8,176     (28,326)      (7,145)     3,175     14,469     9,757
                   -                                    -      -
       金額
      エクスポージャー             -   763.8     (26.8)      (0.8)      -     -     -     -      -
      累積エクスポージャー             -   763.8     737.0      736.2      -     -     -     -      -
      SIIR  分析

       市場金利の上昇に伴う            100  ベーシス・ポイントの            SIIR  は、  2017  年 12 月 31 日現在の     810.1   百万ユーロに対し
      て、  2018  年６月   30 日現在は     736  百万ユーロであった。市場金利の低下に伴う                       SIIR  は、  2017  年 12 月 31 日現在の
      マイナス     716.4   百万ユーロに対して、           2018  年６月   30 日現在はマイナス         674  百万ユーロであった。
      資本管理

       ノルデア・グループは、様々な資産、負債及びリスク・カテゴリーに関するバランスシートの能動的な
      管理を通じて資本の効率的な利用に努めている。その目標は、健全な資本構成を維持しつつ、株主の利益
      を高めることである。
      資本のガバナンス

       ノルデア・グループの取締役会は、当グループの自己資本比率の目標値、資本政策及び総合的な資本管
      理の枠組みを最終決定する。当グループの目標達成能力及び最低資本要件維持能力は、                                             ALCO  及びリスク委
      員会で定期的に検証される。
       CFO  が委員長を務める         ALCO  は、ノルデア・グループ内における資本計画立案活動（規制資本、内部資本及
      び使用可能資本を含む。）の調整について責任を負うフォーラムである。さらに、                                            ALCO  は、年間の配当
      金、自己株買戻し、社内外の借入決定及び資本注入決定の評価において将来の資本要件を検証する。                                                    ALCO
      は、主な規制の動き、劣後債務の市場トレンドについて検討するほか、当グループ及び主要な法人の資本
      状況を検証する。         ALCO  は、取締役会から委託された権限の範囲内で、劣後債の発行に関する決定を行う。
      会議は通常月に一度開催されるほか、                   CFO  の要請により追加で開催される。
       ノルデア・グループは、資本を管理する目的で、様々な資本計量法及び資本比率を利用している。当グ
      ループは、      CRD  Ⅳ／  CRR  の枠組みに基づき、規制上の必要自己資本を計算している。当グループは、金融監
      督当局より、与信ポートフォリオの主要な部分に対する自己資本要件の計算の際に内部格付手法を使用す
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      ることを承認されている。当グループは北欧諸国及び国際ユニット内での法人貸付に先進的内部格付手法
      を活用している。リテール内部格付手法は、北欧におけるリテール・エクスポージャー・クラス及び抵当
      貸 付会社並びにフィンランドの金融機関に対して使用されている。基礎的内部格付手法は、北欧諸国にお
      いて、金融機関貸付及びソブリン貸付、並びに他の北欧の信用会社及びノルデア・バンク・ロシアの全て
      のエクスポージャーに使用されている。ノルデアは、銀行勘定におけるエクイティのエクスポージャーに
      係るリスク・エクスポージャーの金額（                     REA  ）を計算する際は、標準的手法を使用している。新規ポート
      フォリオを取得した場合は、内部格付手法が関連金融監督当局によって承認されるまでは、標準的手法に
      基づいて扱われる。           2018  年 12 月 31 日まで、当グループの信用リスク・エクスポージャーの金額（                                 REA  ）の
      89 ％に内部格付手法が使用されている。ノルデア・グループはまた、トレーディング勘定における市場リ
      スクの大部分についての必要自己資本を計算するために独自の内部                                  VaR  モデルを利用することを承認されて
      いる。オペレーショナル・リスクに関しては、標準的手法が適用される。
      資本政策及び内部自己資本評価プロセス（以下「                         ICAAP   」という。）

       当グループの資本政策は、規制上の普通株式等                        Tier  １比率を     40 から  120  ベーシス・ポイント上回るマネジ
      メント・バッファーを維持することである。資本の目標は最新の                                 ECB  からの通達を反映しているものの、継
      続的な規制の動向に関しては、まだ不確実性がある。
       ICAAP   は、  CRD  に従って、各々の銀行について内部自己資本比率を算定するために重大なリスクの管理、
      軽減及び測定を検証し、また、当該金融機関のリスク選好を反映した内部資本要件を決定するとされてい
      る。資本政策はかかる           ICAAP   と関連している。
       2018  年 12 月 31 日現在、ノルデア・グループの                Tier  １自己資本比率及び自己資本は、                 CRD  に概述されている
      規制上の最低限の基準を上回っている。当グループは自己資本比率に関するストレステストの結果、資本
      予測及び成長予想を考慮し、現行の自己資本比率規制のために設けられたバッファーは十分なものである
      と評価している。
       以下の表には、表示されている各々の日におけるノルデア・グループの自己資本比率及び関連する諸比
      率に関する情報が記載されている。
                                                12 月 31 日現在

                                           2018  年          2017  年
                         (1)
        普通株式等     Tier  １資本、控除後の正味金額            （百万ユーロ）                   24,134            24,515
                           (1)
                                               15.5
        普通株式等     Tier  １比率   (バーゼル    Ⅰ 資本フロア      を除く   )( ％ )                           19.5
                      (1)
                                              26,984
        Tier  １自己資本     (控除後の正味金額       )  （百万ユーロ）                                  28,008
                             (1)
                                               17.3
        Tier  １自己資本比率      (バーゼルⅠ資本フロアを除く            )  (％ )                           22.3
                    (1)(2)
                                              31,028
        自己資本    (控除後の正味金額       )   （百万ユーロ）                                    31,747
                         (1)
                                               19.9
        総資本比率     (バーゼルⅠ資本フロアを除く            )  (％ )                               25.2
                                     (1)
                                               156
        リスク・エクスポージャーの金額              (REA)(   バーゼルⅠ資本フロアを除く            )
         (十億ユーロ     )                                              126
        経済資本、全事業       (十億ユーロ     )                           26.6            26.7
       (1) 　当年度の利益を含む。

       (2)  IRB 引当金を調整した自己資本、すなわち                2018  年 12 月 31 日までに調整した自己資本           30,969   百万ユーロ。
       ノルデア・グループの内部資本要件に加え、第三者との継続的な意見交換（とりわけ、外部格付機関の

      見解）が当グループの資本要件に影響を与える。
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       ノルデア・グループは内部資本要件を評価するため「第１の柱＋第２の柱」手法を利用する。この方法
      では、リスク評価の出発点として、                  CRR  に概述されているとおり、信用リスク、信用評価調整リスク、市場
      リ スク及びオペレーショナル・リスクに対する第１の柱の資本要件を利用する。これらのリスクは、金融
      監督当局より法的資本要件の計算における使用が承認されているモデル及び手続のみを使用して測定され
      る。これに続き、第１の柱のリスクに含まれていない第２の柱のリスクが検討される。第２の柱のリスク
      には、銀行勘定における金利リスク、当グループ内部の確定給付制度におけるリスク、不動産リスク、集
      中リスク及びその他第２の柱の要件が含まれる。当グループは、これらのリスクのそれぞれに対する資本
      要件を定義するために、自己の資本モデル及び規制ベンチマーク資本モデルの両方を使用する。
       ノルデア・グループは、全ての種類のリスクを考慮した内部資本配分の主要な手段として、経済資本の
      枠組みを利用する。ストレステストもまた、資本の適正度を評価する重要項目であり、当グループは、当
      グループの内部必要自己資本を決定する際にもストレステストの結果を考慮する。
      第１の柱の資本要件

       以下の表には、リスクの種類別に分類された、表示されている各々の期日現在での第１の柱の資本要件
      の概要が記載されている。
                                       12 月 31 日現在

                               2018  年                  2017  年
                         最低資本要件            REA       最低資本要件            REA
                                      (単位：百万ユーロ       )
      資本要件及び      REA
      信用リスク                       9,678         120,969          8,219         102,743
       うち、カウンターパーティの信用リス
       ク                       534         6,671          488         6,096
      内部格付                       8,611         107,635          7,104          88,808
       -ソブリン                        -          -        149         1,869
       -法人                      5,749         71,868         4,560          57,004
        -先進的                     4,850         60,626         3,774          47,173
        -基礎的                      899        11,242          786         9,831
       -金融機関                       477         5,953          493         6,163
       -個人                      2,078         25,979         1,671          20,888
        -不動産担保付                     1,369         17,118          934         11,678
        -その他の個人                      709         8,861          737         9,210
       -証券化ポジションを表す項目                       132         1,648          68          850
       -その他                       175         2,187          163         2,034
      標準的手法                       1,067         13,334         1,115          13,935
       -中央政府又は中央銀行                       48         600         22          281
       -地方政府又は地方自治体                        7         86         1          7
       -公的機関                        0          2         0          3
       -国際開発金融機関                        -          -         -          -
       -国際的組織                        -          -         -          -
       -金融機関                       20         248         14          171
       -法人                       312         3,904          261         3,264
       -個人                       259         3,243          258         3,225
       -不動産抵当付                       79         984         197         2,458
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       -債務不履行                       28         344         47          592
       -特に高いリスクを伴うもの                       65         811         60          754
       -カバード・ボンド                        -          -         -          -
       -短期信用評価を伴う金融機関及び法
        人                        -          -         -          -
       -集合的投資子会社（        CIU ）              -          -         -          -
       -株式                       198         2,472          208         2,598
       -その他の項目                       51         640         47          582
      信用評価調整リスク                         74         931         96         1,207
      市場リスク                        485         6,064          282         3,520
       -トレーディング勘定
       (内部手法    )                   351         4,388          196         2,444
       -トレーディング勘定
       (標準的手法     )                   86        1,070          86         1,076
       -銀行勘定
       (標準的手法     )                   48         606          -          -
      オペレーショナル・リスク                       1,319         16,487         1,345          16,809
      標準的手法                       1,319         16,487         1,345          16,809
      CRR 第 458 条に基づくフィンランドの           RW フ
       ロアに関連する追加的リスク・エク
                               53         657          -          -
       スポージャーの金額
      CRR 第 458 条に基づくスウェーデンの           RW フ
       ロアに関連する追加的リスク・エク
                              850        10,626           -          -
       スポージャーの金額
      追加的なリスク・エクスポージャーの金
                               12         152         120         1,500
       額、  CRR 第３条
      小計
                             12,471         155,886         10,062          125,779
      バーゼルⅠ資本フロアに対する調整
      バーゼルⅠ資本フロアによる
                               -          -       6,132          76,645
       追加的な資本要件
      合計
                             12,471         155,886         16,194          202,424
      経済資本の枠組み

       ノルデア・グループの           ICAAP   に基づく内部必要自己資本は、当グループの経済資本の枠組みに基づいてい
      る。これは、第１の柱のリスク測定方法が信用リスク、市場リスク及びオペレーショナル・リスクに対す
      る経済資本の枠組みで利用されることを意味する。もっとも、第１の柱のリスク及び第２の柱のリスクは
      ともに経済資本の枠組みに含まれている。
       経済資本の枠組みは毎年見直しされる。ノルデア・グループの経済資本の総額には、ノルデア生命保
      険・年金が含まれる。経済資本総額は、                     2017  年 12 月 31 日現在の     26.7  十億ユーロに対し、          2018  年 12 月 31 日現
      在は  26.6  十億ユーロであった。
       経済資本モデルの費用配分は、                ICAAP   と同一のリスク構成要素に基づくが、保険事業のリスクも含む。経
      済資本は、      CRR  による普通株式等         Tier  １資本要件との調整を行っている。
       ICAAP   及び資本計画プロセスの一部として、事業環境及びマクロ環境の予期し得ない変化が資本需要にど
      の程度深刻な影響を与えるか判断する重要なリスク管理ツールの一つとして、全社的ストレステストが利
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      用される。財務諸表、規制上の必要自己資本及び自己資本比率が影響を受けるストレス・シナリオの期間
      中に、資本需要がどの程度変動するかが、ストレステストにより明らかにされる。
      自己資本

       自己資本（      CRD  以前においては「資本基盤」）は、控除対象項目を控除した後の                                 Tier  １自己資本及び        Tier
      ２自己資本の合計額である。
       Tier  １自己資本は、普通株式等              Tier  １資本及びその他         Tier  １自己資本で構成される。普通株式等                    Tier  １
      資本は、最終的な損失吸収の性格を備えた最も質の高い自己資本とみなされ、大部分が払込資本及び利益
      剰余金で構成される。利益は、関連金融監督当局の承認済みで、かつ配当提案額を控除した金額のみが算
      入できる。
       その他   Tier  １自己資本及びその他            Tier  ２自己資本は、主として、それぞれ無期限及び期限付きの劣後債
      務で構成される。他の金融セクター事業体の劣後債務保有は、対応する                                     Tier  から控除される。
       以下の表には、表示されている各々の期日現在でノルデア・グループの自己資本（当年度の結果を含
      む。）に含まれる項目の要約が記載されている。
                                            12 月 31 日現在

                                        (3)               (3)
                                      2018  年             2017  年
                                           (単位：百万ユーロ       )

          自己資本に含まれる項目の要約
          株主資本                                31,305              31,799
          提案された／実際の配当金                                (2,788)              (2,747)
          繰延税金資産                                   -              -
          無形資産                                (3,885)              (3,835)
          内部格付手法による引当金超過額／不足額                                  (76)              (291)
          金融機関に対する投資の控除            (50 ％ )                    -              -
                     (1)
          年金資産の関連負債超過額                                 (117)              (152)
          その他の項目      (正味金額    )                        (305)              (259)
          普通株式等     Tier  １資本   (控除後の正味金額       )
                                          24,134              24,515
          その他   Tier  １ (AT １ )自己資本    (規制上の調整前      )              2,860              3,514
          その他   Tier  １ (AT １ )に対する規制上の調整                         (10)              (21)
          Tier  １自己資本     (控除後の正味金額       )
                                          26,984              28,008
          Tier  ２自己資本     (規制上の調整前      )                   4,960              4,903
          内部格付手法による引当金超過額／不足額                                  135               95
          金融機関に対する投資の控除            (50 ％ )                    -              -
          保険会社に対する投資の控除                                (1,000)              (1,205)
          年金資産の関連負債超過額                                   -              -
          その他の項目      (正味金額    )                        (51)              (54)
          Tier  ２自己資本に対する規制上の調整                               (916)             (1,164)
          Tier  ２自己資本
                                           4,044              3,739
                        (2)
                                          31,028              31,747
          自己資本合計      (控除後の正味金額       )
         (1)  FSA の条件付承認に基づく。

         (2)  IRB 引当金につき調整された自己資本（すなわち、                   2018  年 12 月 31 日までに調整された自己資本            30,969   百万ユーロ）。
         (3) 　各期の利益を含む。
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      第３の柱情報開示、自己資本比率及びリスク管理

       CRD  は、金融機関による資本管理及びリスク管理の開示方法及び開示時期も定めている。情報開示は、第
      ３の柱に準拠した要件に従って行われる必要がある。主な要件は以下のとおりである。
       ・　グループ全体の構造、並びに全般的なリスク管理及び資本管理に関する説明
       ・　規制上の自己資本要件及び自己資本
       ・　信用リスク（リスク・エクスポージャーの金額（                            REA  ）計算数値及び貸倒れを含む。）
       ・　市場リスク
       ・　オペレーショナル・リスク
       ・　流動性リスク
       ・　報酬方針
      自己資本比率

       ノルデア・グループは、予測可能な将来にわたって、負担するリスク全体をカバーするために十分な自
      己資本（所要自己資本）を維持しなければならない。かかる要件を満たすため、ノルデア・グループは、
      異なる資産、負債、及びリスクのカテゴリーについて、バランスシートを積極的に管理することで資本の
      効率的な利用を実現するよう努力している。
       ノルデア・グループは、資本を管理する目的で、様々な資本計量法及び資本比率を利用している。当グ
      ループは、      CRD  Ⅳ／  CRR  の枠組みに基づき、規制上の必要自己資本を計算している。当グループは、金融監
      督当局より、与信ポートフォリオの主要な部分に対する自己資本要件の計算の際に内部格付手法を使用す
      ることを承認されている。当グループは北欧諸国及び国際ユニット内での法人貸付に先進的内部格付手法
      を活用している。リテール内部格付手法は、北欧におけるリテール・エクスポージャー・クラス及び抵当
      貸付会社並びにフィンランドの金融機関に対して使用されている。基礎的内部格付手法は、北欧の信用会
      社、  OJSC  ノルデア・バンク（以下「ノルデア・バンク・ロシア」という。）及びバルト三国の支店エクス
      ポージャーについて使用されているとともに、デリバティブ及び有価証券貸付のエクスポージャーについ
      ても使用されている。ノルデアは、ソブリン・エクスポージャー及び銀行勘定におけるエクイティに対す
      るエクスポージャーに係る              REA  を計算する際は、標準的手法を使用している。新規ポートフォリオを取得し
      た場合は、内部格付手法が関連金融監督当局によって承認されるまでは、標準的手法が使用される。                                                    2019
      年３月   31 日現在、当グループの信用リスク・エクスポージャーの金額の                                 87 ％に内部格付手法が使用されて
      いる。当グループはまた、トレーディング勘定における市場リスクの大部分についての必要自己資本を計
      算するために独自の内部バリュー・アット・リスク（以下「                               VaR  」という。）モデルを使用することを承認
      されている。       2018  年８月にノルデアは、本店移転に伴い既存の内部モデルの継続的使用の許可を                                        ECB  から受
      けた。この許可は、第２の柱の資本アドオンが第１の柱のリスク・エクスポージャーの金額（                                                REA  ）に振り
      替えられることを意味する。
       当グループの資本政策は、規制上の普通株式等                        Tier  １比率を     40 から  120  ベーシス・ポイント上回るマネジ
      メント・バッファーを維持することである。自己資本目標は、                                ECB  からの通知を反映したものであり、今後
      の規制の動向については依然として不確実性が残る。
       資本政策は、内部自己資本評価プロセス（                      ICAAP   ）と関連している。          CRD  によれば、このプロセスにおい
      て各行は、内部自己資本の充足度を評価し、当該銀行のリスク選好を反映した内部自己資本要件を決定す
      るために、重大なリスクの管理、軽減及び指標を検証しなければならない。
       2018  年 12 月 31 日現在、当グループの普通株式等                 Tier  １資本及び自己資本は、             CRD  に定められた規制上の最
      低要件を上回っている。自己資本充足度ストレステストの結果、自己資本予測及び成長見込みに鑑み当グ
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      ループは、現行の規制上の自己資本目的で保有するバッファーが十分であると評価している。                                                 2019  年４月
      11 日付で当グループは、自ら保有する住宅ローン機構であるエルアール・レアルクレディット・                                                 アクセス
      セ ルズカップ      （ LR  Realkredit      A/S  ）の株式の      39 ％を売却する契約を締結したと発表した。これにより                            129
      百万ユーロの売却益（税引前）が発生し、普通株式等                            Tier  １比率にプラスの影響があると見込まれる。
       当グループの内部自己資本要件に加え、第三者との継続的な意見交換も、当グループの自己資本要件、
      特に外部格付機関の見解に影響を及ぼしている。
       ICAAP   の一環として、ノルデアは、規制上の規範的な景気循環サイクルを通じた視点を考慮の上、内部経
      済の観点から全ての重大なリスクについて、ストレス期間に耐えるために適切な内部自己資本要件を定義
      している。これにより、ノルデアの内部自己資金要件は、規範的な視点に制限されるのではなく、それに
      沿ったものとなり、データ及びプロセスも適切な方法で検証及び管理することができる。
       規制当局が設定した規範的な第１の柱のリスクに基づき、ノルデアは、内部の第１の柱相当額を計算し
      ている。重大であると特定され自己資本により充足することが定められているその他全てのリスクについ
      ては、内部で評価及び承認されたアドオンが、所要自己資本の総額に達するように定量化される。
       様々な種類のリスクについてリスク資本を計算することに加えて、ノルデアは、一連の世界的なショッ
      ク・シナリオ及び現地のショック・シナリオの双方の効果を分析するために、包括的な自己資本充足度ス
      トレステストも実施している。当該ストレステストの結果は、ノルデアの内部自己資本要件において経済
      ストレスに対するバッファーとみなされる。内部自己資本要件の評価においてストレステストの結果を考
      慮することにより、          ECB  及び  IRB  のアプローチにおけるリスク調整された自己資本の計算に固有の景気循環
      連動型の効果が対応する。
       当グループは、全ての種類のリスクを考慮の上、内部自己資本を割り当てるための主要なツールとし
      て、経済資本の枠組みを活用している。ストレステストはまた、自己資本充足度を評価する上で重要な要
      素であり、当グループは、自らの内部自己資金要件を決定する際にストレステストの結果を考慮に入れて
      いる。
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     ２【事業等のリスク】

       有価証券への投資はある程度のリスクを伴う。潜在的投資家は、ノルデアが発行した又は発行する社債
      （以下、「社債」という。）の投資判断を行う前に、下記のリスク及び本書に記載のその他の情報を慎重
      に検討すべきである。下記のリスクは、ノルデア・グループの事業、財政状態及び経営成績又は社債の価
      値に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。追加リスクや不透明性（ノルデア・グループの経営陣が現時点
      で把握していないか、重要ではないとみなしている事由も含む。）もまた、潜在的に、当グループの事
      業、経営成績、財政状態若しくは将来予想に重大な悪影響を及ぼす可能性、又は投資家がその投資の全部
      若しくは一部を失う原因となるおそれのあるその他の事象をもたらす可能性がある。
       ノルデアは、下記の要因がノルデアが発行した又は発行する社債への投資に固有の主要なリスクである
      と考えているが、ノルデアが社債の利息支払い又は元本償還を行うことが不能となるのは別の理由による
      可能性があり、ノルデアは、社債を保有するリスクに関する以下に記述が全てであると表明することはな
      い。
       本項に含まれている将来に関する記述は、本書提出日現在の当社の考え、見通し、目的、予想及び見積
      りに基づいている。
      マクロ経済の状況に係るリスク

       ノルデア・グループが事業を営む市場の経済のマイナス成長及び経済状況の後退は、ノルデア・グルー
      プの事業及び経営成績に悪影響を及ぼす可能性がある。
       ノルデア・グループの業績は、北欧市場（デンマーク、フィンランド、ノルウェー及びスウェーデン）
      の経済状況全般の影響を大きく受けている。ロシア及び（ノルデア及びディー・エヌ・ビー　エイ・エ
      ス・エイ（以下「         DNB  」という。）が所有し、エストニア、ラトビア及びリトアニア全域のノルデア及び
      DNB  の顧客を構成する、バルト三国の銀行であるルミノール（                              Luminor    ）のノルデアによる所有を通じて）
      バルト三国を含め、ノルデア・グループが現在事業を営んでいるその他の市場における経済状態の動向も
      また、当グループの業績に影響を及ぼす可能性がある。近年、北欧地域の経済状況はおおむね健全な財政
      の恩恵により、他の欧州諸国よりも全般的に改善された。だが、地域内でも、国によってばらつきがあ
      る。  2015  年においてスウェーデン経済は、３％超の成長を果たした。デンマークでは、                                         2015  年初頭に経済
      が底堅く成長したが、こうした成長は                    2015  年下半期になって幾分減速した。ノルウェー経済も                           2015  年上半
      期に成長したが、同年後半における原油価格の急激な悪化による影響を大いに受けた。                                             2015  年のフィンラ
      ンド経済は、通年にわたり成長率がプラスとマイナスに変動したことから、停滞状態が続いた。                                                  2016  年に
      おける北欧経済の展開は、多様化を特色としていた。スウェーデンにおいては、経済成長率が再び３％を
      超過し、引き続き好況であった。デンマークでは、                           2016  年当初は着実に経済成長したものの、下半期には
      成長は幾分減速した。それでも、通年の経済成長はプラスとなり、緩やかな上向き基調は続いている。
      2016  年のノルウェーの経済は、当初成長を維持したものの、石油価格の下落に伴い徐々に悪影響を受ける
      ようになった。フィンランド経済は                   2016  年に成長したものの、経済成長はさらに鈍化状態となり、成長率
      は各四半期を通じてプラスとマイナスの間で変動した。                             2017  年の世界経済は、緩やかなインフレを伴いな
      がら、金融市場のボラティリティも低く、成長の加速化がみられた。若干懸念される地政学的動向があっ
      たものの、      2017  年において、世界の資産価格は高騰し、金融市場のボラティリティは非常に低水準であっ
      た。中央銀行からの支援も引き続き手厚いものであった。米国経済は急速に拡大し、中央銀行理事会も金
      利政策の正常化を継続した。欧州経済も、低金利、失業率低下及び内需拡大に支えられて、                                                2011  年以来最
      も高い成長率で拡大した。世界の貿易活動の活発化とコモディティ価格の上昇により、新興国市場の成長
      に対する懸念も引き続き払拭された。                    2017  年において北欧経済は、数年来初めて同時成長を遂げた。ス
      ウェーデンでは、景況は引き続き好調であり、成長率は                             2.5  ％を上回った一方、デンマーク経済も、一時的
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      要因により第３四半期中にマイナス成長であったにもかかわらず、２％成長を達成した。ノルウェーの成
      長も、石油価格の回復及び低失業率に支えられて上向いた。フィンランドでは、内需拡大及び輸出増加の
      双 方に牽引されて経済成長は３％を上回った。                       2018  年の北欧経済は、低成長率ながらも成長を続け、失業
      率は北欧各国で引き続き低下した。                   2018  年におけるスウェーデンの成長率は、個人消費の低迷及び投資の
      減少により      2.3  ％となり、デンマーク及びフィンランドの成長率も                          2018  年にはそれぞれ        1.4  ％及び   2.3  ％に低
      下した一方で、ノルウェーは持ち堪え、                     2018  年の成長率は       2.2  ％となった。ただし、極めて好調な経済状態
      が今後も続くという保証はない。近年は、ロシア経済はクリミア地方及びウクライナ東部における危機の
      悪影響を受けた。経済のマイナス成長は、当グループの顧客の収入、財産、流動性、事業及び／又は財務
      状態に対する影響等を含め、様々な形で当グループの事業に影響を与え、また与え続ける可能性があり、
      さらに、当グループの信用度並びに金融商品及びサービスへの需要を低下させるおそれがある。その結
      果、上記一部又は全ての要因が当グループの事業、財務状態及び経営成績に重大な悪影響を与え続ける可
      能性があり、当グループが実施した対策が信用、市場及び流動性のリスクを軽減するに十分でない可能性
      がある。
       ノルデア・グループが事業を展開する国における、低金利水準を中心とした緩和的な金融政策もまた、
      最近の当グループの事業、財政状態及び経営成績に影響を及ぼしており、引き続き影響すると予想され
      る。過去３年間に、           ECB  及び各国の中央銀行は、記録的な低水準まで金利を引き下げ、デンマーク、ス
      ウェーデン及びユーロ圏の複数の国を含む多くの国ではマイナス金利となった。金利がさらに低下する場
      合、又は低金利が長期化した場合には、当グループの純利息マージンの縮小をもたらし、当グループの事
      業、財政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼすおそれがある。
       世界の金融市場の混乱及びボラティリティはノルデア・グループに悪影響を及ぼす可能性がある。

       近年、とりわけ、ユーロ圏の安定性全般に対する懸念、中国経済の低迷に対する不安、及び米国におけ
      る金融政策の転換時期に対する不確実性の結果、世界の金融市場は、著しい混乱及びボラティリティに見
      舞われている。欧州では、              ECB  が 2015  年１月に導入した量的金融緩和政策に続いて当該政策が                             2018  年末まで
      延長されることに裏付けられるように、                     GDP  の上昇が今なお僅かであること及びインフレ率の低下により懸
      念が高まっており、ギリシャ及びイタリアをはじめとする一部のユーロ圏の国々において継続している低
      調な経済成長、そしてこれらの国々が今後もユーロ圏の構成員として残留するのか否かに対する不透明感
      が続いている。市況もまた、中国における経済成長の鈍化及び負債水準の上昇、米国における追加的な金
      利上昇の見通し、並びに世界的な石油価格の低迷及び変動からの影響を受けており、今後もかかる影響が
      続く可能性がある。中東、ウクライナ東部及び朝鮮半島において継続している緊張状態、英国の                                                  EU 離脱の
      決定、及び先般の米国政府の一部の政策目標や、新たな関税の導入又は関税率の引き上げを含む世界的な
      貿易政策の変更等の地政学的な事象もまた、市場における不確実性及び世界経済の成長に対する懸念を高
      めており、この傾向は今後も続くとみられる。また、一部の欧州諸国の財政がさらに悪化した結果、将来
      に流動性環境が引き締まる可能性があっても、それが資金調達の不透明感の再燃、ひいてはボラティリ
      ティの上昇、信用スプレッドの拡大につながることはないという保証もない。ここ最近緩やかに安定して
      いるとはいえ、欧州における経済成長についてのリスクも、世界の経済活動及び金融市場に悪影響を及ぼ
      しており、引き続き悪影響を及ぼし続ける可能性が高い。この状況が持続するか、これらの市場又は他の
      市場においてさらなる混乱があった場合、ノルデア・グループにとって受入可能な財務条件での資本と流
      動性へのアクセスに、重大な悪影響が及ぶ可能性がある。また、前述のいずれの要因も、当グループの事
      業、財政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
      ノルデア・グループの与信ポートフォリオに係るリスク

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       カウンターパーティの信用度の低下がノルデア・グループの財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
       カウンターパーティの信用度並びにカウンターパーティに対する貸出金及び債権の回収可能性の変動か
      ら発生するリスクは、ノルデア・グループの広範囲の事業に内在している。当グループは、                                                IFRS  に従って
      貸倒損失に対する引当金を計上している。しかし、引当は入手可能な情報、見積り及び仮定に基づくもの
      であり、不確実性に左右される。したがって、貸倒が発生した場合に、引当金が貸倒損失を負担するため
      に十分である保証はない。当グループの貸出先及びカウンターパーティの信用度の悪化、又は担保価値の
      低下は、資産の回収可能性及び価値に悪影響を与える可能性が高く、減損貸出金に対する個別引当金そし
      て潜在的に一括貸倒引当金の増額が必要となる可能性を高める。その結果、当グループの財務業績に悪影
      響が及ぶ。特に、当グループの法人顧客に対するエクスポージャーは、当グループの市場における経済環
      境が悪化した場合、信用度の悪化の影響を受けやすい。例えば、                                  2015  年下半期における世界的な石油価格
      の著しい下落及びその結果としての厳しい経営環境は、                             2016  年及び   2017  年において海運・海洋セクターに
      悪影響を及ぼした。当グループの貸出先の返済能力は、当該貸出先が主な収入を得ている通貨以外の通貨
      建てで貸付がなされている場合、外国為替リスクの影響を受ける可能性もある。さらに、実際の貸倒損失
      は景気サイクルにより変動する。当グループの貸倒引当金の大幅な増加及び引当金がカバーしていない貸
      倒損失の大幅な増加は、当グループの事業、財政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼす。
       ノルデア・グループはカウンターパーティ信用リスクにさらされている。

       ノルデア・グループは日常的に、ブローカー及びディーラー、商業銀行、投資銀行、ファンド並びにそ
      の他の機関及び法人顧客を含む金融サービス業界のカウンターパーティと取引を実行している。こうした
      取引の多くでは、ノルデア・グループは、外国為替、金利、コモディティ、株式又はクレジットデリバ
      ティブ契約において、当グループがカウンターパーティに未回収の債権を有している場合に、カウンター
      パーティが満期前に債務不履行に陥るリスクにさらされている。カウンターパーティの信用リスクは、買
      戻し契約及びその他の証券金融契約にも現れている。過去数年間の外国為替市場及び確定利付証券市場に
      おけるボラティリティ上昇により、このリスクは世界的な金融・経済危機以前よりも高い水準にとどまっ
      ている。この信用リスクはまた、当グループが保有する担保を実行できないか、実行できてもカウンター
      パーティ・エクスポージャーの全額を回収するのに不十分な価格でしか清算できない場合にも、悪化する
      可能性がある。前述のいずれの要因も、当グループの事業、財政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼ
      す可能性がある。
       外国為替レート及びデリバティブ契約を含む金融商品の取引の結果、ノルデア・グループは決済リスク
      及び送金リスクにもさらされている。決済リスクは、当グループが取消不能の元本又は有価証券の移転指
      示を出した後、対応する支払い又は有価証券の受領が最終的に確認される前に、カウンターパーティの債
      務不履行により、金融取引契約上の元本を失うリスクである。送金リスクは、貸出先の居住国以外の国か
      らの送金で、当該送金が関係国の経済状況及び政情の変動の影響を受けていることに起因するリスクであ
      る。
      市場へのエクスポージャーに係るリスク

       ノルデア・グループは、市場価格リスクにさらされている。
       ノルデア・グループの顧客ニーズによるトレーディング業務及びトレジャリー業務（当グループが自己
      勘定で投資及び流動性のポートフォリオを有している場合）は、当グループにおける市場価格リスクの主
      な要因である。当グループが保有している債券、株式投資、各種通貨による現金、未公開株式投資、ヘッ
      ジファンド及びクレジット・ファンド、コモディティ並びにデリバティブ等の金融商品の公正価値は、金
      利、信用スプレッド、株価及び外国為替レート等の各種市場変数の変動及び変数間のボラティリティ及び
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      相関に対する感応度が高い。変動の激しい市場の状況が継続する又は再発する限り、当グループが保有す
      る債券、デリバティブ及び仕組与信ポートフォリオ並びに他の種類の資産の公正価値が見積りを超えて下
      落 し、その結果当グループによる評価減の計上に至る可能性がある。当グループが既に評価減を計上又は
      見積もった資産の、将来におけるその時点で実勢の市場の状況を反映した評価により、こうした資産の公
      正価値の著しい変動に至る可能性がある。また、特定の金融商品は公正価値で計上され、当該公正価値は
      不確実で、時の経過とともに変動する可能性がある又は不正確な可能性のある仮定、判断及び見積りが組
      み込まれた財務モデルを使用して算定される。こうした要因のいずれかにより、当グループでの追加の評
      価減又は減損の認識が必要となるおそれがあり、その結果、当グループの事業、財政状態及び経営成績に
      重大な悪影響を及ぼす可能性がある。加えて、当グループのトレーディング及び投資収益は金融市場のパ
      フォーマンスに大きく依存しているため、変動の激しい市場の状況により、当グループのトレーディング
      及び投資収益の著しい減少又はトレーディング損失に至る可能性があり、この結果当グループの事業、財
      政状態及び経営成績に重大な悪影響が及ぶ可能性がある。
       ノルデア・グループは、構造的市場リスクにさらされている。

       構造的金利リスク
       全ての銀行と同様に、ノルデア・グループは、貸出金及びその他の資産から利息収入を得、預金者及び
      その他の債権者に利息を支払う。当グループの純利息収益の変動の正味影響は、金利の変動の影響を受け
      る資産と負債の相対的水準に左右される。当グループは、資産、負債及びデリバティブの間で金利再設定
      期間、金額又は参照金利に不一致がある場合、構造的利息収益リスク（以下「                                         SIIR  」という。）にさらさ
      れる。この不一致は、金利変動があった場合、当グループの財政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼ
      す可能性がある。
       構造的外国為替リスク

       ノルデア・グループは、連結財務諸表を機能通貨であるユーロで作成していることから、主としてノル
      ウェー及びスウェーデンの銀行事業が原因で、外貨換算リスクにさらされている。当グループでは、連結
      子会社の現地通貨建ての資本ポジションの換算差額を表示しているため、外貨換算から生じるユーロの影
      響は、資本の部を減額させる可能性がある。加えて、当グループは連結リスク・エクスポージャーの金額
      （以下「     REA  」という。）に対して最低限の自己資本を保有することを義務付けられているが、かかる                                              REA
      の一部は現地通貨建てであるため、これらの現地通貨に対するユーロの著しい下落は、当グループの自己
      資本比率に悪影響を及ぼす。当グループは、ユーロ以外の通貨建てでなされた資金調達の取決めに関連す
      る外国為替リスクにもさらされている。一般的に、当グループは外国為替リスクを、資産の通貨をその資
      金調達をする負債の通貨と合わせる努力及び通貨エクスポージャーに関するヘッジの取決め等を通じて
      ヘッジする方針に従っているが、当グループがこの通貨リスク・エクスポージャーの一部又は全部のヘッ
      ジに成功することができる、又はどのような状況であってもこうしたエクスポージャーをヘッジできる保
      証はない。
      流動性及び資本要件に係るリスク

       ノルデア・グループの業務には流動性リスクが内在する。
       流動性リスクは、ノルデア・グループが期限到来時に債務を満たすことができない又は流動性コミット
      メントの費用増加分を負担した場合にしか満たすことができないリスクである。当グループの流動性及び
      資金調達需要の大部分は、顧客預金への依存、及びカバード・ボンド等の長期債務市場での金融商品発行
      を含む、ホールセール資金調達市場への継続的利用で賄われている。これらの資金調達源の量的規模（特
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      に長期資金調達）については、流動性ストレス時には制約を受ける可能性がある。世界の金融市場及び経
      済の混乱は、当グループの流動性並びに一部のカウンターパーティ及び顧客の当グループとの取引に対す
      る 意欲に悪影響を及ぼす可能性があり、このことが当グループの事業及び経営成績に重大な悪影響を及ぼ
      す結果となり得る。
       自己資本比率が低下する又は不十分と認識された場合に、ノルデア・グループの業績が影響を受けるお

      それがある。
       ノルデア・グループは、欧州及びフィンランドの法律の下で、一定の自己資本比率を維持することが義
      務付けられている。          BCBS  は、国際的に活動する銀行の規制上の自己資本の枠組みに対する基本的な変革を
      多数導入した。その主要な要素は                 2010  年 12 月 16 日に公表された文書（破綻時における損失吸収力を確保す
      るためのその他        Tier  １及び    Tier  ２証券に係る最低要件を記載した                  2011  年１月    13 日付公表と併せて、以下
      「バーゼルⅢ」という。）に記載されている。バーゼルⅢは、信用機関の業務へのアクセス並びに信用機
      関及び投資会社の健全性監督に関する欧州議会及び欧州理事会の                                  2013  年６月   26 日付指令     2013/36/EU      （以下
      「資本要件指令」又は「             CRD  」という。）、並びに信用機関及び投資会社の健全性要件に関する                                  2013  年６月
      26 日の欧州議会及び欧州理事会の規則                  (EU)  575/2013     （ CRR  ）の各   EU 加盟国への直接適応により、               EU で実施さ
      れた（以下、       CRD  と CRR  を総称して「       CRD  Ⅳ」という。）。幾度も先送りされた後、                      CRD  Ⅳは  2013  年６月に
      ようやく採用された。            CRR  は全ての加盟国で         2014  年１月１日より適用され、              CRD  を実施するフィンランド法
      が 2014  年に施行された。
       しかしながら、各国規制当局は、特に、引き続く金融サービス業界を取り巻く不透明性並びに世界経済
      及び各国経済の状況に対する懸念、又は金融機関に特有の必要自己資本の場合は、金融機関の財務状態に
      対する懸念により、現行の規制又は将来の規制案により要求されるものより自己資本バッファーを引き上
      げることを要求する可能性がある。かかる要件、又は債券及び株式に対する投資家、アナリスト及びその
      他の市場専門家が有する自己資本バッファーを引き上げるべきであるという認識、又は将来の自己資本要
      件の遵守に係る懸念は、ノルデア・グループの借入費用の増大、資本市場へのアクセスの制限又は信用格
      付の格下げに至る可能性があり、このことは経営成績、財政状態及び流動性に重大な悪影響を及ぼす可能
      性がある。加えて、特に顧客の内部信用格付の引き下げ、市場の著しい変動、信用スプレッドの拡大、自
      己資本規制の枠組み全般若しくは特定のポジションの規制上の取扱の変更（資産クラスに割り当てられる
      リスク・ウェイトの変更等）、外国為替レートの変化、担保資産の時価の下落の結果としての担保率の低
      下又は経済環境の悪化等は、当グループの                      REA  の増加をもたらす可能性があり、このことは潜在的に当グ
      ループの自己資本比率を低下させる可能性がある。当グループが自己資本比率の低下に見舞われ、さらな
      る資本を調達できなかった場合、貸出又は他の事業への投資を減少させなければならない。
       ノルデア・グループの資金調達コスト及び債券発行市場へのアクセスはその信用格付に依存するところ

      が大きい。
       ノルデア若しくはそのカバード・ボンド発行子会社が現在の信用格付を維持できる、又はノルデア・グ
      ループがその債務証券について現在の格付を今後も維持するという保証はない。ノルデア又はカバード・
      ボンド発行子会社のいずれかの現在の長期格付からの格下げは、資金調達コストの増加、債券発行市場へ
      のアクセスの制限並びにデリバティブ契約及びその他の担保付資金調達契約における追加担保の要求を引
      き起こす可能性がある。結果的に、信用格付の格下げは、当グループの流動性へのアクセス及び競合上の
      地位に悪影響を及ぼすおそれがあり、それによって事業、財政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼす
      可能性がある。
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      ノルデア・グループの事業に係るその他のリスク
       投資アドバイスに係るリスクを含むオペレーショナル・リスクが、ノルデア・グループの事業に影響を
      及ぼす可能性がある。
       ノルデア・グループの事業活動は、様々な市場における多通貨による大量の複雑な取引を処理する能力
      に依存している。当グループの事業活動は多くの事業体を通じて遂行される。内部プロセス、情報技術
      （以下「     IT 」という。）及びその他のシステム（新システム及びプラットフォームの導入を含む。）、外
      部供給業者からのライセンス、詐欺又はその他の犯罪行為、従業員によるミス、業務委託、顧客、業者、
      下請業者、提携パートナー及びその他の第三者との取引又は契約の不適切な文書化、適切な認可の取得又
      は維持の失敗、顧客からの苦情、並びに、資金洗浄防止規制、経済・金融制裁規制、情報保護規制及び独
      占禁止規制を含むがこれらに限定されない規制及び行為規制の不遵守、機器の故障、知的財産及び担保物
      件を含む自社資産の保全の不備、物理的及び保安上の保護の不備、自然災害又は当グループの供給業者若
      しくはカウンターパーティのシステムを含む外部システムの不備並びに契約上又はその他の義務の不履行
      は、金銭的損害、評判の失墜、費用、並びに直接的及び間接的な財務損失及び／又は評価減を含む業務上
      の損失をもたらす可能性がある。当グループはリスク管理を実施し、リスク・エクスポージャー及び／又
      は損失を軽減するための措置を講じているが、このような手続が当グループが直面する個々のオペレー
      ショナル・リスクを抑止するために有効であるという保証、又はいかなるオペレーショナル・リスクの発
      生によっても当グループの評判に傷がつかないという保証はない。
       銀行業務及び資産管理業務の一環として、ノルデア・グループは顧客に対して、投資に係る助言及び内
      部・外部で管理するファンドへの投資機会の提供並びに第三者が管理するファンドについてカストディア
      ンとしてのサービスの提供を行っている。当グループからの投資アドバイス又は外部ファンド・マネー
      ジャーの不正行為若しくは詐欺行為により顧客に損失が発生した場合、顧客が当グループに対して補償請
      求を行うことがあり得る。こうした補償は、たとえ当グループがこのようなリスクに直接さらされていな
      い場合、又は顧客にそのようなカウンターパーティを推奨していない場合であっても請求されることがあ
      り得る。加えて、投資助言の提供によりレピュテーション・リスクにさらされる可能性もあり、当グルー
      プが提供した投資助言に関連して顧客から受ける請求又は所轄当局から課される制裁は、当グループの評
      判、事業、財政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       ノルデア・グループの北欧以外の市場、特にロシアにおける事業活動は、ノルデア・グループの北欧市

      場における事業活動には該当しない、又はより低い程度に該当するリスクにさらされている。
       ノルデア・グループの北欧以外の市場における事業活動は、北欧市場における事業には該当しない、又
      はより低い程度に該当する様々なリスクにさらされている。これらの市場の一部、特にロシアは、一般的
      に西欧及び北米の市場と比べ変動が激しく、経済的及び政治的に未発達である。当グループは、経済の変
      動性、景気後退、インフレ圧力、為替相場変動リスク及び事業の中断に加え、社会不安、モラトリアム、
      為替管理、特定の国に係る制裁、収用、国有化、現行契約の再交渉又は無効化、ソブリン債のデフォルト
      及び法又は税務政策の変更等の経済的及び政治的リスクに直面している。例えば、                                           2014  年初めにおけるク
      リミア及びウクライナ東部の               危機、並びにこれに関連した米国及び                    EU によるロシアに対する制裁等の事象
      は、  ロシアの経済情勢に悪影響を及ぼしている                      。 これらの地域における危機              が続いた場合、ロシアとウク
      ライナ若しくは他の国との間で新たな緊張の勃発若しくは緊張の増大                                    があった場合、又はこうした危機や
      緊張への対処として追加的な経済制裁、金融制裁若しくはその他の制裁が課された場合、ロシア、周辺地
      域及びその他の国々の経済にさらなる悪影響が及びかねない。ノルデア・グループがここ数年間ロシアに
      おけるエクスポージャーを削減してきたとしても、当グループがロシアで現在も継続している事業活動に
      伴うリスクが、当グループの貸出先の借入金返済能力又は借入金返済債務、及び当グループが担保として
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      保有する担保物件を利用できる能力に影響を与えるだけでなく、金利及び為替レートに影響し、ひいては
      社会不安を招いて経済活動水準に悪影響を与え、ロシアにおける当グループ                                       の事業、財政状態及び経営成
      績 にも重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       ノルデア・グループの生命保険及び年金事業の収益性は、事業を営む国での規制及び指針に左右され

      る。
       全ての生命保険及び年金の提供業者に共通する生命保険事業に関連する生命保険リスク及び投資リスク
      に加え、ノルデア・グループの保険子会社から利益を生み出す能力は、通常、保険及び年金事業における
      手数料及びその他の収益の水準に左右される。当グループが当グループの生命保険子会社を通して獲得で
      きる手数料及びその他の収益の水準は国によって異なり、関係する金融サービス当局の株主手数料、                                                    IFRS
      の導入、利益配分及びソルベンシー要件に対する規制及び指針に左右される。
       ノルデア・グループは、上級経営陣又はその他の主要な従業員を惹きつけ又は維持できない可能性があ

      る。
       ノルデア・グループの業績は、高度なスキルを持った個人の才能及び努力に拠るところが大きく、当グ
      ループが引き続き効果的に競合し戦略を実施するためには、新たな従業員を惹きつけ、現従業員を維持し
      動機付けできるかにかかっている。主要な従業員については、他の金融機関を含む金融サービス業界内で
      の競争に加え、金融サービス業界以外の企業からの競争も激しい。信用機関や投資会社で支払われる特定
      の報酬に対する        CRD  Ⅳに基づく制限等を含めた新たな規制上の制約が、当グループの新たな従業員を惹き
      つける能力及び現従業員を維持する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。主要な従業員によるサービスの
      提供が（特に競合相手に）流出した場合、又は将来に高度なスキルを持つ人員を惹きつけ、維持すること
      ができない場合、当グループの事業に悪影響を及ぼす可能性がある。
       ノルデア・グループは、全ての市場で競争に直面している。

       ノルデア・グループが提供する種類の貸付及びその他の商品及びサービスには競争があり、当グループ
      が競争力のある地位を維持できる保証はない。加えて、金融サービス市場は、デジタル・バンキングの発
      展、消費者行動の変化、改正決済サービス指令                        2015/2366/EU       の施行等の規制の動向、新規業者の参入によ
      り、著しい変化に直面する可能性がある。当グループは、テクノロジーへの多額の投資等を伴う変革行動
      計画を実施中であるが、当グループが新たな形態の競争に対応するために業務モデル及び取決めを調整し
      続けられるという保証はない。当グループが競争力のある商品とサービスを提供できない場合、新規顧客
      の呼び込み及び／又は既存顧客を維持することができず、利息収益並びに手数料及びコミッション収益の
      減少及び／又はマーケット・シェアを失う可能性がある。これらのいずれかが起きても当グループの事
      業、財政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       ノルデア・グループは、戦略を成功裏に実行することができない可能性がある。

       ノルデア・グループの抱負及び理想は、北欧地域全体にわたり「ひとつのノルデア」として事業を展開
      することである。かかる抱負及び理想を実現するために当グループは、全ての中核的な銀行商品について
      一元化されたシステムを導入するため、テクノロジーへの多額の投資等を伴う変革行動計画を                                                 2015  年に導
      入した。当グループの戦略的優先課題には、当グループの顧客中心型組織、デジタル化、流通の近代化及
      び簡素化の強化が含まれる。これに従い、当グループは、とりわけ流通モデル、サービス・モデル、与信
      手続、   IT 及び事業活動内の取組みや、主要なサポート機能、物理的流通から電子的流通への移行、ネット
      支店の設置及び人工知能の活用を通じた中核的競争力の強化を図っている。かかる改革の一環として、当
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      グループは、       2017  年 10 月に、従業員       6,000   人（コンサルタント約            2,000   人を含む。）超の人員削減計画を発
      表した。当グループが予想される期限内に、又はどの点であれ、当グループの戦略を成功裏に実行できる
      と いう保証はなく、当グループが事業を営む市場が予想どおりに成長しない場合を含め、期待される当グ
      ループの戦略による利益を享受できなくなる可能性がある。さらに当グループの戦略が、従業員を惹き付
      ける又は維持するという点又はその他の点で悪い結果をもたらす可能性もある。上記の要因はいずれも、
      当グループの事業、財政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       ノルデアは、本店移転を通じて生じると期待される費用節約を実現できない可能性がある。

       2017  年９月６日に当社取締役会は、本店移転、すなわちノルデア・グループの親会社本店のスウェーデ
      ンから   EU 銀行同盟の加盟国であるフィンランドへの移転を開始することを決定した。この決定は、一部に
      は、破綻処理手数料、預金保証費用及びその他本店移転による移行効果に関連して費用が節約できるとい
      う期待に基づきなされたものであった。期待される費用節約の見積りは、とりわけ今後の破綻処理手数料
      及び預金保証費用の水準、並びに本店移転による移行効果等に関する様々な仮定及び判断をベースに、ビ
      ジネス環境、規制環境及び経済環境の動向に関するノルデアの予測に基づき作成された。期待される費用
      節約に関する見積りには、なかでもノルデア・グループに適用される自己資本要件及び税法を含む規制制
      度の動向に起因して起こり得る予測不能な事由や、本店移転に関連して発生し得る予想外の費用が反映さ
      れていない。本店移転に関連して期待される費用削減が実現される保証はなく、期待される費用削減が完
      全に実現できなかった場合、当グループの事業、財務状態及び経営成績が重大な悪影響を受ける可能性が
      ある。
      ノルデア・グループが事業を営む法的環境及び規制環境に係るリスク

       ノルデア・グループは、変更の可能性がある広範な規制の対象となっている。
       ノルデア・グループを含め、金融サービス業界において事業を展開する企業は、広範な規制体制のもと
      で業務を行っている。当グループは、自らが事業を展開する各法域の法令、規制、行政措置及び政策のみ
      ならず、現地規制当局の監視の対象となっている。かかる法域には、当グループの親会社であるノルデ
      ア・バンク      Abp  の所在するフィンランドの他、デンマーク、ノルウェー、スウェーデン、ロシア、中国、ド
      イツ、ルクセンブルク、ポーランド、シンガポール、英国及び米国が含まれる。当グループはまた、その
      資産規模の故、        ECB  の直接監督下に置かれ、             ECB  の規制に服している。
       当グループは       2018  年６月   29 日付で、フィンランド金融監督庁（以下「                      FFSA  」という。）よりグローバル
      なシステム上重要な金融機関（以下「                    G-SII   」という。）に指定された。しかしながら                      FFSA  は、  2018  年 12 月
      20 日になって、当グループがもはや金融安定理事会（以下「                              FSB  」という。）によるグローバルなシステム
      上重要な銀行（以下「            ▶ － SIB  」という。）としての指定を受けなくなったとして、自らも当グループを                                      G-
      SII  として指定しない予定であることを決定したと発表した。                               2020  年１月１日付で発効するこの決定は、
      2018  年６月   29 日付の決定を覆すものである。それでもなお当グループは、引き続き                                    O-SII   （以下において定
      義する。）としての指定を受けており、                     O-SII   に固有の資本バッファー要件に服している。これらの法令、
      規制、行政措置及び政策は、変更される可能性があり、これらの遵守にはその時々でかなりの費用が必要
      である。
       加えて、本書提出日現在、              DFSA  、 FFSA  、 NFSA  、 SFSA  及び  ECB  間で締結された、デンマーク、フィンラン
      ド、ノルウェー及びスウェーデンに所在の重要な支店の健全性監督に関する協力のための一定の手続を規
      定した   2016  年 12 月付覚書（以下「覚書」という。）に基づくこれらの当局による監督を含むが、これらに
      限定されない。）についても、不確実性が存在する。
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       規制及び／又は監視の変更又は進展により悪影響を及ぼす可能性がある分野には以下の分野が含まれる
      が、これらに限定されるものではない。（ⅰ）金融政策、金利政策及びその他の政策の変更、（ⅱ）顧客
      又は投資家の判断に重要な影響を及ぼす又は当グループの市場で事業を営む費用を増加させる可能性のあ
      る、  政府及び規制当局の政策又は制度の全般的な変更、（ⅲ）自己資本の枠組みの変更、負担となる法令
      遵守義務の賦課、事業成長又は価格設定における制約及び株主価値の創造よりも他の事項を優先させる方
      法での事業活動の義務付け、（ⅳ）競合環境及び価格設定環境の変化、（ⅴ）銀行顧客預金に対する保証
      の提供及びその保証条件に関して、政府による金融機関の間での差別化、（ⅵ）収用、国有化、資産の没
      収及び外国人の所有に係る法律の変更、（ⅶ）財務報告環境のさらなる変化、（ⅷ）その他の不利な政治
      的、軍事的又は外交的展開で法的不確実性が生じ、それによりいずれの場合も当グループの商品及びサー
      ビスに対する需要に影響を及ぼす可能性のある状況。
       最近の世界的な金融及び経済危機の結果、多くの規制上の取組みが提案され、規則や規制の改正又は施
      行に向けて実行に移されたが、これらは、ノルデア・グループの事業に影響を及ぼしており、今後も影響
      を及ぼす可能性が高い。こうした取組みには、流動性、自己資本及びカウンターパーティ・リスクの取扱
      いに係る要件、並びに市場混乱時に介入を可能にするために当局に与えられた規制上の手段、ユーロ圏共
      通の金融取引税制の導入が含まれるが、これらに限定されるものではない。これら要件の一例として、銀
      行の破綻基金に対する負担義務があげられる。かかる基金は、経営難にある銀行が破綻した際に税金を頼
      ることなく資金を提供することが目的である。ノルデアは、銀行同盟共通の単一破綻基金に拠出してい
      る。
       金融危機に対応するための重要な規制上の取組みが米国においてなされてきたことに続き、米国の現政
      府は、かかる取組みの実施に関連して実施された一部の規制を緩和することとなり得る金融規制改革の政
      策目標を発表した。かかる改革が実行された場合、より厳格な規制上の要件が課されている法域に本社を
      置く金融機関に比べ、米国に本社を置く金融機関の競争的地位は高まる可能性がある。
       こうした規制上の動向、金融機関の事業活動に対して課されるその他の要件、制約及び制限、並びに関
      連する費用、又はノルデア・グループに適用される規制上の枠組みに基づく予想外の要件若しくはそれに
      関連する不確実性は、当グループの事業、財政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       ノルデア・グループは、新たな自己資本要件及び再生・破綻処理に関する枠組みの要件を監視し遵守す

      る上で相当な費用を負担する可能性がある。
       BCBS  は、国際的に事業を展開する銀行を対象とした規制上の必要自己資本の枠組みにつき、様々な抜本
      的改革を実施しているが、その主要な要素はバーゼルⅢに規定されている。バーゼルⅢは、                                               CRD  及び各   EU 加
      盟国における       CRR  の直接適用を通じて          EU において施行されてきた。              CRD  Ⅳは、銀行により高水準の自己資本
      及び流動性要件を課すため、銀行は特に普通株式等                           Tier  １資本の保有高を増やす必要に迫られている。資
      本要件の強化、引き続く規制上の変化及び流動性需要の増加を受けて、ノルデア・グループは、他の金融
      機関と同様に、これらの新規要件を監視し遵守する上で相当な費用を負担する結果となり、今後も引き続
      き同様の結果になる可能性がある。このことは、金融セクターの事業環境にも悪影響を生じる可能性があ
      る。さらに、       EU は、いわゆる「ベイルイン」制度、並びにユーロ圏における単一監督メカニズム、単一破
      綻処理メカニズム及び完全な銀行同盟を含め、信用機関や投資会社の再生・破綻処理制度を導入した。こ
      れらの新規の要件、その他の提案及び監督構造が既存のビジネスモデルに影響を及ぼす可能性がある。
       CRD  Ⅳにより、最低自己資本比率に加えて、資本要件が課される。

       ノルデア・グループに適用のある資本及び規制の枠組みは、普通株式等                                     Tier  １資本及び追加的損失吸収
      力（  MREL  及び  TLAC  を含む。）等、当グループに対して十分な水準の資本を保有する義務を課しており、今
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      後も課すとみられる。適宜変更され得るかかる要件を遵守しなかった場合、一定の状況において任意分配
      を行うノルデアの能力が制限される可能性がある。
       CRD  Ⅳ は、とりわけ、後述の合算バッファー要件を充足しなかった金融機関に対して一定の制限を課し
      ている。     CRR  に基づき、金融機関は、             REA  の 8.0  ％相当額の最低規制資本を保有するよう要求されており、自
      己資本要件規則Ⅱ（以下「              CRR  Ⅱ」という。）に基づき、金融機関は、                     2021  年第２四半期より         Tier  １資本
      により充足すべき         3.0  ％のレバレッジ比率要件の維持を義務付けられる予定である。かかる最低要件に加え
      て、監督当局は、その他のリスクを補填するための追加資本を上乗せする可能性があり（この場合、                                                     CRD
      Ⅳに基づき要求される規制資本の下限が引き上げられる。）、当グループも、追加的な資本を保有する決
      定を下す可能性がある。             CRD  Ⅳはまた、最低資本要件に加えて、普通株式等                        Tier  １資本により充足すべき
      資本バッファー要件も課している。
       当グループは、        2011  年 11 月から    2018  年 11 月までの期間、        FSB  より  G-SIB   としての指定を受けていたが、
      2018  年 11 月に公表された        FSB  の最新    G-SIB   リストにおいては          G-SIB   として指定されていなかった。                 FSB  は、
      2017  年末日現在のデータ及び             BCBS  が設計した評価手法を用いて当該                  G-SIB   リストを作成している。当該               G-
      SIB  リストにおいては、１行が新規で追加されており、当グループを含む２行が削除されていた。当グルー
      プはまた、      2018  年６月   29 日から   2018  年 12 月 20 日までの期間、        FFSA  より  G-SII   としての指定を受けている。各
      国の所轄当局（例えば、             FFSA  ）による     G-SII   としての指定は、世界的に共通している要素の開示及び                             FSB  の
      年次  G-SIB   評価の結果に基づいている一方で、その決定は当該所轄当局が独自に行っている。いずれにせよ
      当グループは、引き続き「その他システム上重要な金融機関（以下「                                    O-SII   」という。）」としての指定を
      受けている。本書提出日現在、ノルデアは、当グループが                              G-SIB   又は  G-SII   としての指定を受けなくなるこ
      とが、その自己資本要件に影響を及ぼすとはみていない。                               フィンランド信用機関法（フィンランド語：
      laki   luottolaitostoiminnasta              (610/2014)      ）（以下「フィンランド信用機関法」という。）に従い、バッ
      ファーは、      G-SII   の場合   1.0  ％から   3.5  ％の間の水準、        O-SII   の場合０％から２％の水準に設定される予定で
      ある。さらに、        CRD  第 133  条の趣旨の範囲におけるシステミック・リスク・バッファーが先般、フィンラン
      ド信用機関法の改正を通じてフィンランド法に導入されており、同法に従い                                       FFSA  は、  2019  年１月１日より
      フィンランドの信用機関に対して１％から５％のシステミック・リスク・バッファーを課す可能性があ
      る。なお、３％を超過するバッファー要件は、欧州委員会の承認を要する。
       2018  年６月   29 日付で   FFSA  は、フィンランドにおけるシステミック・リスク・バッファーの導入を決定し
      た。適用される自己資本要件が決定された場合、システミック・リスク・バッファー及び                                              G-SII/O-SII      に適
      用されるバッファーのうち、いずれか高い方のバッファーのみが適用される。                                         FFSA  が設定したシステミッ
      ク・リスク・バッファー要件上、普通株式等                       Tier  １資本により充足すべきものは３％であり、これは                           2019
      年７月１日より適用される予定である。一方、当グループに適用される                                     O-SII   を対象としたバッファーは、
      普通株式等      Tier  １資本により充足すべきものとして２％に設定されており、                               2019  年１月１日より適用され
      ている。このため、          2019  年１月１日から        2019  年６月   30 日までの期間に適用されるバッファーは、（                       O-SII   を
      対象としたバッファーに基づき）２％となり、                        2019  年７月１日以降のバッファーは、システミック・リス
      ク・バッファーの方が高いバッファーとなるため、３％に引き上げられる。当グループのレバレッジ比率
      要件は３％となり、（当グループが今もなお                       G-SIB   としての指定を受けていたならば、当グループに対して
      課されていたであろう要件である）                  3.5  ％に引き上げられることはないとみられる。
       G-SIB   リストから除外された後、当グループは、                      FSB  が公表した      TLAC  基準の対象ではなくなったが、                O-SII
      として欧州単一破綻処理理事会（以下「                     SRB  」という。）の劣後要件に服している。加えて、                          SRB  は、「債
      権者が清算手続を適用した場合よりも不利にならない（                             no  creditor     worse   off  than   in  liquidation      ）」
      （以下「     NCWOL   」という。）原則に基づくリスクを評価しており、劣後要件については潜在的に各銀行に固
      有のアドオンを設定することにより当該リスクに対処している。                                  EU はまた、     G-SII   及び  O-SII   に対しては、
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      一定の条件のもと、          TLAC  よりも高い劣後要件を課すことのできる柔軟性を破綻処理当局に付与することも
      提案している。こうした提案は現在、                   EU の立法プロセスの最終段階にある。
       ECB  は、  FFSA  が設定したシステミック・リスク・バッファーの十分性も評価することができることから、
      その後の段階において当該バッファーが十分でないと判断した場合、より高い水準のシステミック・リス
      ク・バッファー要件を設定することができる。
       さらに、     CRD  に基づき金融機関は、自己資本バッファー要件の未達や、銀行改革                                  パッケージ      （以下におい
      て定義する。）の施行後における自己資金及び適格債務に係る最低要件の未達を含め、一定の状況下にお
      ける「任意支払い」（普通株式等                 Tier  １資本に関連する支払い、変動報酬及びその他                        Tier  １証券に係る支
      払いとして広義に定義されている。）に関連する制限の対象となる可能性もある。任意支払いをする当グ
      ループの能力が上記の制限に服することとなった場合、あらゆる様式の資本又は資金を調達する当グルー
      プの能力及びその費用が影響を受ける可能性がある。
       ノルデアは、欧州単一監督メカニズム（以下「                        SSM  」という。）の監督下にある全ての他行と同様に、第
      ２の柱の要件及び第２の柱の指針に二分される、第２の柱のアドオンを割り当てられることとなる。これ
      らのアドオンの水準についてはいずれも、                      EU 監督カレッジの手続による正式な監督上の検証・評価プロセ
      ス（以下「      SREP  」という。）の一環として、               ECB  及び  FFSA  から通知を受ける予定である。次回                   SREP  の結果
      は、  2019  年後半に通知される予定である。                 SSM  の監督下にある銀行にとって、合算バッファー要件は、第１
      の柱の「自己資金」及び決定された第２の柱の要件を超過して適用される見込みである（ただし、第２の
      柱の指針を超過しない。）。ただし、第２の柱の指針を遵守しなかった場合であっても、銀行改革パッ
      ケージ（以下において定義する。）に基づき「分配可能最大額」が制限されることはない。
       最近の規制措置は、ノルデア・グループの資金調達ニーズ及び資本基盤に影響を及ぼす可能性がある。

       BRRD
       フィンランドでは、フィンランド信用機関及び投資会社破綻処理法（フィンランド語：                                                   laki
      luottolaitosten         ja  sijoituspalveluyritysten              kriisinratkaisusta           (1194/2014)      ）（以下「フィンラン
      ド破綻処理法」という。）及びフィンランド金融安定局法（フィンランド語：                                                    laki
      rahoitusvakausviranomaisesta                 (1195/2014)      ）（以下「フィンランド金融安定局法」という。）を通じて
      2015  年１月１日付で、銀行再生・破綻処理指令                      2014/59/EU      （以下「     BRRD  」という。）が施行された。
       ノルデアは、       BRRD  に基づき事業活動を行っている。銀行が常に十分な損失吸収力を保有することを確保
      するため、      BRRD  は、所轄の破綻処理当局が、とりわけ、規模、リスク及びビジネスモデルといった基準に
      基づき、各金融機関の自己資本及び                   MREL  を設定する旨規定している。               2015  年７月に欧州銀行監督機構（以
      下「  EBA  」という。）は、         MREL  要件の設定方法に関する基準を定めた技術基準の最終案を公表し、欧州委員
      会は  2016  年５月にこれを採択した。
       MREL

       2015  年 11 月９日、     FSB  は、  TLAC  に関する最終指針を公表した。これには、概念的に                          MREL  要件と重複する        G-
      SIB  の基準が定められている。この                FSB  の基準は、金融の安定性に対する影響を最小化し、必要不可欠な機
      能の継続性を確保し、かつ納税者に損失を出させる危険を回避するために、                                        G-SIB   と分類された銀行のう
      ち、ある銀行が破綻した場合に、                 G-SIB   が利用できる十分な損失吸収力を持つことを確実にすることを目指
      している。      FSB  の基準にはまた、国際的に合意された基準を定めることを目的とした                                    TLAC  の具体的な条件概
      要が含まれている。          FSB  の TLAC  に関する基準は、銀行改革パッケージの一部として、自己資本要件の拡大と
      して資本要件の枠組みに組み入れられた。
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       FSB  の基準は、全ての         G-SIB   に対して、      2019  年１月１日よりリスク加重資産の                 16 ％以上、そして        2022  年１
      月１日からはリスク加重資産の                18 ％以上の     TLAC  要件を満たすことを義務付けている。これには、適用され
      るバーゼルⅢ規制資本バッファーは含まれず、規制資本バッファーは最低                                      TLAC  に加えて満たされなければ
      な らない。最低       TLAC  は、  2019  年１月１日からバーゼルⅢのレバレッジ比率の分母の６％以上、                                  2022  年１月
      １日からは      6.75  ％以上でなければならない。この基準はまた、                        G-SIB   がかかる損失吸収力の一部を重要な子
      会社においてグループ内ベースで事前に備えておくことを義務付けている。当グループは、                                                2011  年 11 月か
      ら 2018  年 11 月までの期間、        G-SIB   としての指定を受けていたが、                2018  年 11 月に公表された最新の           FSB  の G-SIB
      リストに基づくと、          G-SII   としての指定されていないため、                 FSB  の TLAC  要件の適用を受けないこととなる。
      銀行を対象とした         MREL  の枠組み（以下「         MREL  要件」という。）において、               SRB  は、  G-SII   に指定された金融
      機関に対して、        TLAC  適格商品による        FSB  の TLAC  要件の充足を義務付けている。                2018  年 12 月 20 日に  FFSA  は、当
      グループがもはや         FSB  による   G-SIB   としての指定を受けなくなったとして、                     2020  年１月１日付で当グループ
      を G-SII   として指定しないことを決定したと発表した。                        2020  年１月１日付で発効するこの決定は、                    FFSA  が当
      グループを      G-SII   として指定した        2018  年６月    29 日付の決定を覆すものである。このため当グループは、                             G-
      SII  に TLAC  要件の充足を義務付ける             SRB  の要件の対象とはなっていない。
       FSB  の基準及び      MREL  の枠組みによると、適格商品に損失を吸収させるために必要な法的権限を当局が持つ
      こと、及び法的な異議申立てが成功する重大なリスクもなく、また                                  NCWOL   原則の下で補償費用を発生させる
      こともなく、当局が権限を行使できることの確保が特に必要とされている。同様に、当局は、適格商品の
      保有者が、金融市場のストレス時に危機を広めることなく、かつ重要な機能への混乱又は重大な金融不安
      を引き起こすような損失を負債に配賦することを必要とせず、損失を吸収する能力を有していることを確
      信していなければならない。したがって、適格商品は重大な機能の遂行が依存する営業負債を含むべきで
      なく、   TLAC  及び一部のその他適格債務は、これらの営業負債及び一部のその他特定種類の義務（以下にお
      いて詳述するように、「劣後要件」と称される。）に対して何らかの方法で劣後しているべきである。
      NCWOL   に基づく請求の重大なリスクを発生させることなく、関係破綻処理当局が元本削減又は株式資本への
      転換を行うことが不可能な資本性商品又は負債は、                           TLAC  として適格とするべきではなく、                 MREL  の枠組みに
      基づき追加的な適格債務の発行を要件とする可能性がある。
       本店移転の結果、当グループは                SRM  規制の適用を受けることとなった。                  SRM  規則は、     SRM  規則に服する金融
      機関に対して破綻処理権限を有する                  SRB  を設置しており、これは当該金融機関を管轄する破綻処理当局とし
      ての各国当局に取って代わることとなる。                      SRB  が SRM  規則に基づき義務の履行及び権限の行使をする場合、
      SRB  は、  BRRD  に基づく所轄当局として機能するとみなされる。                         SRB  は、当グループ等、          SRB  の権限に服する金
      融機関の破綻処理計画を作成及び承認することとなる。                             SRB  はまた、     ECB  等の所轄当局との協議後、元本削
      減権限及び転換権限に服する               MREL  要件も決定する予定であり、ノルデアはかかる                        MREL  要件を常に充足しな
      ければならなくなる。デフォルト時                   MREL  要件は、（ⅰ）銀行が破綻処理で被る損失を反映したデフォルト
      時損失吸収額、及び          ( ⅱ ) 破綻処理後に継続して健全性要件を充足するために必要な資本を反映した資本再
      構築額の２要素で構成される。後者の要素は、破綻処理後に市場での信頼性を確保するために必要な市場
      信頼性費用によって補完される。当該要素はいずれも、前年の監督データを用いた銀行の自己資本要件に
      基づいたものである。            SRB  はまた、     EU の大手銀行が最低劣後要件を充足することも期待している。                                G-SII
      は、  SRB  が NCWOL   原則に基づくリスクの追加的評価を実施し、                       2019  年中に銀行改革パッケージ（以下におい
      て定義する。）が最終的に施行されるまで、                       REA  の 16 ％相当の最低劣後水準に加え、合算バッファー要件の
      充足も義務付けられている。銀行改革パッケージには現在、該当する破綻処理当局が一定の状況下におい
      てはより低い基準に同意する裁量権を有することを条件として、負債合計（自己資金を含む。）の                                                   8.0  ％と
      いう最低劣後要件が定められている。                    SRB  はまた、銀行グループ内の個々の子会社につき、損失吸収力の目
      標値を設定することも意図している。
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       破綻処理能力を向上するため、                SRB  は、  NCWOL   原則に基づくリスクを評価し、劣後要件については潜在的
      に銀行に固有のアドオンを設定することにより、当該リスクに対処することができる。劣後要件は一般的
      に、  自己資金及び劣後         MREL  適格債務により充足しなければならない。                      SRB  が 2019  年１月   16 日に公表した       MREL
      政策書によれば、劣後水準は、シニア層における                         NCWOL   原則に基づくリスクの評価に係る銀行に固有の特性
      を考慮しながら、一般的な水準の適用のあるバッファー要件と指標との組み合わせに基づいて設定され
      る。なお、      O-SII   には、   REA  の 14 ％相当のフロアに加え、合算バッファー要件が適用される。                               O-SII   として当
      グループは、       SRB  の劣後要件に服している。
       2016  年 11 月 23 日に欧州委員会は、           CRR  、 CRD  、 BRRD  及び  SRM  規則を改正するための法案（以下「                   CRR  Ⅱ、
      CRD  Ⅴ及び／又は       BRRD   Ⅱ」という。）を公表した。同法は、                    2019  年６月７日に       EU 官報で公表され、その           20
      日後に発効した。         CRR  Ⅱ、  CRD  Ⅴ及び／又は       BRRD   Ⅱには、（ⅰ）        2017  年 12 月 12 日に最終版が公表された
      「非優先」シニア債という新たな資産クラスの設置を推進するための改正指令案（以下「債権者優先順位
      指令」という。）、（ⅱ）              IFRS  第９号が規制上の自己資本に及ぼす影響及び                       IFRS  第９号と規制上の枠組み
      との継続的な相互関係につき段階的に適用される措置（これはその後、                                     2017  年 11 月 13 日付で欧州委員会が
      公表した最終妥協案により更新された。）（                       CRR  Ⅱ、自己資本要件指令Ⅴ（以下「                 CRD  Ⅴ」という。）及
      び／又は     BRRD   Ⅱと併せて、以下「銀行改革パッケージ」という。）が含まれる。銀行改革パッケージは、
      第２の柱の枠組み、レバレッジ比率、分配に対する義務的制限、自己資本及び適格債務の減少に対する許
      可、マクロ健全性ツール、              MREL  枠組み及び      TLAC  基準の   EU 規制への統合等、各種分野を網羅している。銀行
      改革パッケージは、          2019  年６月７日に       EU 官報で公表され、その            20 日後に発効した。銀行改革パッケージが
      当グループ、当社又は社債に及ぼす正確な影響については、完全に明らかとなってはいない。債権者優先
      順位指令は、「非優先」シニア債という新たなカテゴリーを定めており、                                      2018  年 11 月 15 日に施行され、と
      りわけ信用機関が破綻した場合における「非優先」シニア債の順位を規定した、フィンランド信用機関法
      の改正を通じて主にフィンランド法に導入されている。
       上記のとおり、銀行改革パッケージには、「                       IFRS  第９号－金融商品」が規制上の自己資本に及ぼす影響
      について段階的に適用される措置も盛り込まれている。これには５年間の移行期間中に追加資本として
      「 IFRS  第９号－金融商品」の適用により予想される信用損失引当金の一部を銀行が普通株式等                                             Tier  １資本
      に追加することを認める措置も含まれ、かかる追加的金額は移行期間中にゼロまで徐々に減少させていく
      こととなっている。銀行改革パッケージには、「                          IFRS  第９号－金融商品」と規制上の枠組みとの継続的な
      相互関係（関連する会計基準の潜在的な変更を含み、かかる変更は、結果として金融商品の評価にあたり
      ノルデア・グループが適用を義務付けられる手法を変更する可能性がある）について段階的に適用される
      措置が含まれている。
       MREL  及び  TLAC  の要件に係るリスク

       MREL  及び／又は      TLAC  がノルデア・グループに及ぼす影響を予測することは、新たな                                 MREL  及び  TLAC  が完全
      に導入されるまでは困難である。（上記「最近の規制措置は、ノルデア・グループの資金調達ニーズ及び
      資本基盤に影響を及ぼす可能性がある。－                      MREL  」に記載のとおり、本書提出日現在、当グループは、                            TLAC
      要件の適用対象外であるが、当グループに適用された場合、）                                 MREL  の枠組み内の       MREL  要件及び／又は        TLAC
      要件により、義務付けられた時間枠内に新規要件を満たすために当グループが追加的な                                             MREL  適格債務を発
      行することが必要となるリスクが存在する。これは、当グループの事業、財政状態及び経営成績に悪影響
      を及ぼす可能性がある。
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       リスク・エクスポージャーの金額
       2017  年 12 月７日に     BCBS  は、監督機関である中央銀行総裁・銀行監督当局長官グループが、未決となって
      いたバーゼルⅢの危機後の規制改革につき、                       BCBS  案を支持したと発表した。改革プロセスの一環として、
      BCBS  は、とりわけ外部格付に対する機械的な依存を弱めることを視野に入れて、信用リスク及びオペレー
      ショ  ナル・リスクに係る規制上の必要自己資本の枠組みに関する標準的手法及び内部モデルの検証を実施
      した。加えて、        BCBS  は、比較可能性の向上及び信用リスクに係る自己資本要件の過度なばらつきの是正を
      目的として、内部モデルの役割も検証した。                       BCBS  はまた、全ての種類のリスクについて改定後の標準的手
      法に基づき資本フロアの枠組みの設計にも取り組んだ。この枠組みは、内部モデルを採用する信用機関を
      対象としたバーゼルⅠの基準に基づく資本フロアに取って代わることとなった。                                           BCBS  はまた、リスク・
      ベースの自己資本枠組みの改定に向けた取組みと平行して、フロアの基準も調整した。加えて、                                                  BCBS  は、
      トレーディング勘定の自己資本基準の見直しも実施し、市場リスクの新たな最低自己資本要件が設定され
      た。ノルデア・グループに適用される前に                      EU における実施を要求する改定後の基準は、                      2022  年１月１日よ
      り発効する予定であり、資本フロアが５年間で段階的に適用されることになる。                                           EU では、    2017  年 12 月に
      BCBS  が発表したとおり、          CRR  Ⅱには最終版バーゼルⅢの変更が含まれていなかったが、                              2016  年に  BCBS  が同
      意した改訂版市場リスクの枠組みが                   CRR  Ⅱに含まれている。市場リスクの枠組みについては、                            2019  年１月
      に BCBS  が改訂していることから、完全な市場リスクの枠組みは、今後ある段階で                                      BCBS  がその他の変更を加
      えてから導入されるとみられる。様々な規制上の取組みが進められていることから、こうした取組みによ
      り現時点において将来適用される可能性のある自己資本要件が受ける影響及びノルデア又はノルデア・グ
      ループの資本基盤及び自己資本要件が受ける影響について判断することはできない。また、                                               2015  年末に   ECB
      は、  EU の銀行が現在採用している内部モデルが、規制上の要件を遵守しているのか、又は信頼できかつ比
      較可能であるかを評価するために、的を絞った内部モデルの検証を開始した。この検証は                                              2019  年に終了す
      る見通しであり、ノルデア及び当グループはその結果を遵守することとなるが、ノルデア及びノルデア・
      グループにとっては、リスク加重資産の増加及び普通株式等                               Tier  １資本比率の低下を招くおそれがある。
       ノルデア・グループを監督する権限が先般                      ECB  に移行したことで、ノルデア・グループは、欧州単一監督

      メカニズム及び欧州単一破綻処理メカニズムに服することとなった。
       ユーロ圏における信用機関に免許を交付する権限並びに主要な銀行及び金融グループを監督する権限
      は、  SSM  によって     2014  年 11 月４日付で      ECB  に移行した。さらに          EU は、ユーロ圏において主要な金融機関の破
      綻処理につき直接的に適用可能な規則、すなわち金融機関を対象とした単一破綻処理メカニズム（以下
      「単一破綻処理メカニズム」という。）を確立する規則（規則（                                   EU ） 806/2014     （以下「     SRM  規則」とい
      う。）を採用した。単一破綻処理メカニズムにより、                            SRM  規則に服する金融機関の破綻処理権限を有する
      SRB  が設立され、これは当該金融機関を管轄する当局として、各国の当局に取って代わることとなった。本
      店移転後、ノルデア・グループは、                  2018  年 10 月 1 日より   SRB  の破綻処理権限に服している。
       SRB  は、  SRM  規則に従い、各国の破綻処理当局が                   BRRD  に基づき有する権限と同様の特定の破綻処理権限を
      行使することができる。こうした特定の破綻処理権限には、事業売却、ブリッジ金融機関、資産分離及び
      ベイルインの各ツールの他、資本性証券及び適格債務に係る義務的な元本削減権限及び転換権限も含まれ
      る。これらのツールの１以上の実行は、                     SRB  が採用する破綻処理制度に含まれる。                    SRB  の指示に従い、各国
      の破綻処理当局は破綻処理制度の執行につき引き続き責任を負うことになる。
       SRB  は、ノルデア・グループ等、               SRB  の権限に服する金融機関の破綻処理計画書を作成及び承認すること
      となる。     SRB  はまた、     ECB  等の所轄当局との協議後、常に充足しなければならないこととなる最低                                     MREL  要件
      も決定する予定である。さらに                SRB  は、当グループの破綻処理に備えて、潜在的購入者に対する連絡を当グ
      ループに義務付ける権限等、               SRM  規則に規定された早期介入権限も有するとみられる。こうした権限は、
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      （ⅰ）当グループが経営難にある又は破綻する可能性があり、（ⅱ）タイミング等の関連する事情を考慮
      して、当グループについて代替的な民間部門を対象とする措置若しくは監督措置又は該当する資本性証券
      の 元本削減若しくは転換を実施したとしても、合理的な期間において当グループの破綻を阻止できる妥当
      な見込みがなく、かつ、（ⅲ）公益のために破綻処理措置が必要であるという条件の全てが充足されたと
      SRB  が判断した場合、発動される。
       SRB  によるノルデアに係る破綻処理権限の行使又はかかる行使の示唆は、社債に対する投資の価格若しく
      は価値及び／又は社債に基づく債務を履行するノルデアの能力に悪影響を及ぼす可能性があり、社債の保
      有者が社債に対する投資の一部又は全部を失うことにつながるおそれもある。
       ノルデア・グループの事業活動において、法的及び規制上の請求が発生する。

       当グループ等、金融サービス業界に属する企業は、包括的な規制体制に基づき事業活動を行っており、
      近年、監督当局が当該企業の規制遵守に対する監視を強化していることから、広範な規制上の監督下にあ
      る。こうした規制環境により、当グループは、通常業務の過程において規制リスク及び訴訟リスクの影響
      を受け易い。特にノルデア・グループは規制上の監視及び法的責任リスクにさらされる。当グループは、
      多くの法域において多くの法人を通じて事業を遂行しており、こうした各法域における規制の適用を受け
      る。これらの規制には、業務の遂行方法、不正資金洗浄防止、経済制裁、金融制裁、支払い、消費者金
      融、自己資本要件、報告及び企業ガバナンスについての規制が含まれるが、これらに限られるものではな
      い。規制及び規制上の要件はまた継続的に変更され、新たな要件が当グループに課される。当グループが
      過去に規制に反したことはなく、今後も規制に反しないという保証はなく、違反により巨額の債務、制裁
      金又はその他財務上の悪影響が発生しないという保証もない。
       ノルデア・グループは活動している法域において、様々な訴訟、紛争、法的手続及び調査の対象となっ
      ている。例えば、当グループは現在、ノルデア・バンク・ダンマルク・アグシャセルスガーッブ                                                  （ Nordea
      Bank   Danmark     A/S  ） による適用のあるマネーロンダリング防止規制の遵守に関連して、デンマークにおい
      て調査を受けており、当グループは、デンマークにおいて過去の脆弱なマネーロンダリング防止策に対す
      る罰金が科されるとみている。このため、                      2019  年第１四半期において当グループは、                    2019  年３月   31 日に終
      了した四半期の財務諸表に継続的マネーロンダリング防止策引当金として                                      95 百万ユーロを計上した。当グ
      ループはまた、行政上の請求及び税務上の手続の対象になることもある。結果を予測することが困難とな
      り得るこれらの種類の訴訟、紛争、法的手続又は調査により、当グループは金銭的損害、直接若しくは間
      接的費用（訴訟費用を含む。）、直接若しくは間接的財務的損失、民事上及び刑事上の制裁、免許若しく
      は承認の喪失、評判の喪失、批判又は監督当局による制裁金とともに、事業に対する規制上の制限のおそ
      れにさらされており、これらの全ては当グループの事業、財政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼす
      可能性がある。ノルデア・グループに不利な規制措置又は当グループが関与している訴訟における不利な
      判決により、当グループの事業活動における制約若しくは制限に至る可能性、又は当グループの事業、財
      政状態及び経営成績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       ノルデア・グループは、税率の引き上げ等、税制の変更リスクにさらされている。

       ノルデア・グループの事業活動は、世界中で現地の法令及び慣行に従って計算される様々な税率での税
      金の対象である。当グループの事業は、グループ内取引も含め、関係国の適用法、租税条約、規制及び税
      務当局の指導についての当グループの解釈に従って行われる。しかしながら、適用法、租税条約、租税に
      関する裁判例及び税務当局の行政措置は、時の経過に伴い変更される可能性がある。当グループが事業を
      展開しているフィンランド及びその他の法域におけるさらなる法制上の変更又は税務当局の判断が、当グ
      ループの税務ポジションを害することがあり得る。
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       ノルデア・グループの会計方針又は会計基準の変更は、ノルデア・グループによる財政状態及び経営成

      績の報告に重大な影響を及ぼすおそれがある。
       国際会計基準審議会（以下「               IASB  」という。）、        EU 及びその他の規制機関は、その時々にノルデア・グ
      ループの財務書類の作成に適用される財務会計及び報告の基準を変更する。これらの変更は予測すること
      が困難であり、当グループが経営成績及び財政状態を記録及び報告する方法に重大な影響を及ぼし得る。
      一部の場合には、当グループは新基準又は改正後の基準を遡及的に適用することが義務付けられ、その結
      果、過年度の財務書類の修正再表示又は期首残高の調整を義務付けられるおそれがある。
       予想される英国の         EU 離脱は、ノルデア・グループの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

       2016  年６月   23 日に英国は、自国の          EU 加盟継続に関する国民投票を実施し、その結果、                          EU から離脱するこ
      とが決定された（以下「英国の                EU 離脱」という。）。          2017  年３月   29 日には、英国政府が          EU 基本条約（リス
      ボン条約）第       50 条に基づき      EU に対して英国が        EU を離脱する意思を通知した。当該通知により、英国と                            EU と
      の関係に関する将来的な条件を決定することとなる交渉プロセスが開始された。交渉を通じた合意に至ら
      なかった場合、英国は、合意のないまま                     EU を離脱することとなり、             EU 法や  EU との各種協定が英国において
      適用されなくなる可能性がある。英国の                     EU 離脱に関する交渉プロセスが完了するまで、当グループの事
      業、財務状態及び経営成績に及ぼす可能性のある影響を予測することは困難である。本書提出日現在、英
      国及び   EU は、離脱合意の条件につき暫定的に合意しているものの、かかる条件については、英国議会にお
      ける政治的支持が得られていないことから、英国の離脱条件をはじめ、予想される英国の                                              EU 離脱後の英国
      と EU との継続的な政治的及び経済的な関係は、未だ不透明である。
       交渉期間中及びその後の不確実性は、市場ボラティリティを増幅させ、当グループが事業を展開する
      国々、特に英国及びユーロ圏に経済的な影響を及ぼす可能性がある。貿易関係という点で、英国が                                                   EU 及び
      主要貿易相手国と交渉することができるかが定かでないことから、英国の                                      EU 離脱の影響を判断するのは時
      期尚早である。
       当グループがロンドン支店を通じて営んでいる事業は限定的であり、当グループも英国内外において規
      制対象となる事業活動を継続するために必要な規制上の許認可を取得中であるが、当グループは、他の欧
      州諸国が付与した単一パスポート制度に基づく免許に依拠して、クロスボーダー・ベースで英国において
      一定の業務を行っている。当グループは、英国の                          EU 離脱プロセスの完了後も、引き続きこうした単一パス
      ポート制度に基づく免許に依拠することができる、又は既存事業を継続するために必要な追加的な免許若
      しくは許可を取得できるとの確信を持つことはできない。さらに、当グループは英国に拠点を置く様々な
      カウンターパーティと取引しているところ、英国の                           EU 離脱の結果、当該カウンターパーティが事業の全部
      又は一部を英国から他の             EU 加盟国に移転することを決定する可能性もある。その結果、当グループと当該
      カウンターパーティとの取引上の関係が再編された場合、事務等にかかる費用が追加的に発生する可能性
      がある。当グループはまた、ロンドンに所在のエルシーエイチ・リミテッド（以下「                                            LCH  」という。）を通
      じて清算するデリバティブ契約を締結しており、                         LCH  や欧州証券市場監督機構（              ESMA  ）及び欧州理事会等の
      一部の    EU 機関が公式に発表している裏付けとなる声明にもかかわらず、英国が                                     EU を離脱した場合、当グ
      ループのグループ会社が             LCH  を通じて取引を清算できるかは明かではない。                         LCH  は、規則（      EU ） 648/2012
      （欧州市場インフラ規則。その後の改正を含め、以下「                             EMIR  」という。）に基づき、公認セントラル・カ
      ウンターパーティ（以下「              CCP  」という。）としての地位を失う可能性もあり、これにより、著しい市場の
      混乱のみならず、         LCH  等の英国に拠点を置く            CCP  を通じてデリバティブ取引の清算を行う事業体（当グルー
      プを含む。）にとっては、オペレーショナル・リスクも発生する可能性もある。例えば、結果としてレガ
      シー取引（証拠金規制適用開始前に約定された取引）の清算を別の                                  CCP  に委託することは、追加費用を要す
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      るばかりか、業務的にも課題が多く、レガシー取引の清算を引き続き                                    LCH  を通じて行うことになったとして
      も、複数の      CCP  を通じてデリバティブ取引を清算することは、当グループにとっても費用を増加させる可能
      性 がある。
       加えて、市場へのアクセス又は関税若しくは税金等の貿易条件の悪化は、実質的な費用発生やサービス
      提供の遅延又は制限につながり、事務処理も増加させることから、当グループの事業、財務状態及び経営
      成績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
       さらに、（契約上のベイルイン認定に関する）                        BRRD  第 55 条及び／又は       SRB  若しくは国家の政策上、             EU の破
      綻処理当局による金融商品の元本削減が英国の裁判所で認定されることに、                                       EU の破綻処理当局が満足する
      か否かについては、現時点では不透明であることから、英国の                                 EU 離脱は、英国法に準拠する              MREL  又はその
      他の規制に基づく株式発行にも影響を及ぼす可能性がある。例えば、                                    EU 当局が   EU における破綻処理に関す
      る訴訟について英国の認定体制に依拠する可能性もあるが、これも定かではない。したがって、英国法に
      準拠する     MREL  又はその他の規制に基づくノルデアによる株式発行に及ぼす影響を予測することは、現時点
      において不可能である。
       ノルデアが破綻した際の規制措置は、社債保有者が社債に対する投資の価値の全部若しくは一部を喪失

      する、又は社債以外の異なる有価証券を受領する結果を招く等の形で、社債の価値に重大な悪影響を及ぼ
      す可能性がある。
       BRRD  は、  2014  年７月に施行された。            BRRD  の明示的な目的は、金融の安定を保護し、納税者の損失エクス
      ポージャーを最小限にとどめることを可能とするよう、銀行の危機に先制的に対処するための共通の手段
      及び権限を当局に付与することにある。                     BRRD  は、  2015  年１月１日付でフィンランドにおいて施行された。
      BRRD  は、  2019  年６月７日に       EU 官報で公表され、その            20 日後に発効した銀行改革パッケージにおいて改正さ
      れた。銀行改革パッケージが当グループ、当社又は社債に及ぼす正確な影響については、完全に明らかと
      なってはいない。
       EU の加盟国によって指定された当局（以下「破綻処理当局」という。）に対して付与された、                                                BRRD  に規
      定される破綻処理手段の実行及び破綻処理権限の行使に係る権限には、自己資本要件（劣後社債を含む可
      能性がある。）に関連する法定の「元本削減及び転換権限」並びに「ベイルイン権限」が含まれる。かか
      るベイルイン権限は、関係破綻処理当局に対して経営難にある金融機関の一定のその他の適格債務（非劣
      後債務であるか劣後債務であるかを問わない。社債を含む可能性がある。）に係る元本金額又は利息の全
      額又は一部を削減する権限及び／又は一定の債務の請求権（社債を含む可能性がある。）を他の有価証券
      （存続するグループ会社の普通株式（もしあれば）を含み、それ自体評価損の対象となる場合がある。）
      に転換する権限を付与するものである。
       ベイルイン権限は、経営難にある、又は破綻寸前の金融機関の資本の再構成に利用することが可能であ
      り、これにより当局が破綻処理プロセスを通じて再編することを可能とし、再組織及び再編後に当該金融
      機関の存続可能性を回復させることを可能とする。元本削減及び転換権限は、金融機関（該当する場合
      は、そのグループ）が破綻した時点及びその他の破綻処理が実施される前において、                                            Tier  １及び   Tier  ２資
      本性証券が損失を完全に吸収できるようにするために行使される可能性がある。                                          BRRD  は、ベイルインが適
      用される順番を、         CRD  Ⅳの下での資本性証券のヒエラルキーを反映し、また通常の支払不能時の請求権の
      ヒエラルキーを尊重して規定している。加えて、ベイルイン権限には、株主及び債権者が、該当事業体の
      通常の支払不能に関する手続で受ける取扱いに比べて、不利な取扱いを受けないことを目的とした具体的
      な保護条項（       NCWOL   ）が含まれているが、こうした保護条項は、                       Tier  １及び   Tier  ２資本性証券に関連して破
      綻処理当局が利用可能な法定の元本削減及び転換権限に適用されない可能性がある。
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       社債にはベイルイン権限が、劣後社債には法定の元本削減及びは転換権限が及ぶ可能性がある。社債の
      元本の全部若しくは一部がベイルインの対象となるか、又は劣後社債の場合は、法定の元本削減及び／若
      しくは転換の対象となるのかの決定は、本質的に予測不能であり、ノルデア・グループの支配が及ばない
      可 能性がある数多くの要因に左右される場合がある。社債に関連してのベイルインの適用、又は劣後社債
      の場合は、法定の元本削減及び／若しくは転換権限の行使は、社債の元本金額又は金利の全部若しくは一
      部の削減並びに／又は元本若しくは社債残高若しくは利息の全部若しくは一部の、ノルデア若しくは他の
      法人の普通株式若しくは他の有価証券への転換に至る可能性がある。これには、ベイルイン並びに／又は
      法定の元本削減及び／若しくは転換権限（場合に応じて。）を適用するための社債の条件変更を手段とし
      たものが含まれる。したがって、社債の購入を検討する投資家は、ベイルイン並びに／又は法定の元本削
      減及び／若しくは転換権限（場合に応じて。）が、社債の保有者が社債への投資の価値の一部若しくは全
      部を喪失する、又は社債とは異なった有価証券を受け取り、その価値が社債と比べて著しく低い可能性が
      あり、かつ通常債務証券に対して与えられる保護と比べて著しく低い保護しか与えられていない可能性が
      ある結果をもたらすような方法で適用されるリスクを考慮に入れるべきである。さらに、破綻処理当局
      は、ベイルイン並びに／又は法定の元本削減及び／若しくは転換権限（場合に応じて。）を、社債の保有
      者に事前の通知を行うことなく行使する可能性がある。社債の保有者は、破綻処理当局がベイルイン並び
      に／又は法定の元本削減及び／若しくは転換権限（場合に応じて。）を行使する決定に対して異議申立て
      を行う、又はかかる決定に対して司法若しくは行政その他の手続による見直しを行わせる権利を、限定的
      にしか又は全く持たない可能性がある。
       ベイルイン権限並びに元本削減及び転換権限に加えて、                             BRRD  は破綻処理当局に、経営難に陥った銀行に
      対してその他の破綻処理手段を実施するための幅広い権限を与えている。これには、                                            ( ⅰ ) 株主の同意又は
      その他適用される手続要件の遵守を必要とすることなく銀行又はその事業の全部若しくは一部を商業的条
      件にて売却することを指図する権限、                    ( ⅱ ) 銀行の事業の全部又は一部を「ブリッジ金融機関」（公的機関
      に支配される事業体）に譲渡する権限、                     ( ⅲ ) 銀行の資産（減損資産又は不良資産を含む。）の全部又は一
      部を長期的に管理及び処理させるために資産管理ビークルに移転する権限、                                       ( ⅳ ) 債務証券に関連して債務
      者としての銀行を置き換え又は代替する権限、                        ( ⅴ ) 債務証券の条件を変更する（償還期限及び／若しくは
      支払利息の金額の変更並びに／又は支払いの一時停止を強制することを含む。）権限、並びに／又は                                                    ( ⅵ )
      金融証券の上場廃止及び取引所での売買の停止を含むことがあるが、これらに限定されない。破綻処理当
      局は、ベイルイン並びに／又は法定の元本削減権限及び／若しくは転換権限を含む破綻処理手段を可能な
      限り最大限に評価し利用した後に、最後の手段としてのみ、公的資金による支援の使用を認める可能性が
      高い。
       BRRD  で予期されたこれらの措置の実行又は当該実行の示唆は、社債に対する投資の価格若しくは価値、
      又はこのような社債に基づく債務を履行するノルデアの能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、社債
      の保有者が社債に対する投資の一部又は全額を失うことにつながるおそれがある。社債の潜在的な投資家
      は、  BRRD  の実施がもたらす結果について、自身のアドバイザーに助言を求めるべきである。
       ノルデアは、法定破綻処理の対象になる可能性がある。

       BRRD  に定める権限及び         SRM  規制は、欧州の信用機関及び投資会社の管理方法、並びに一定の状況下におい
      ては債権者の権利に影響を及ぼす可能性がある。適用のある破綻処理法がノルデア、ノルデア・グループ
      及び社債にどのような影響を及ぼすかについては、依然として不確実性が残る。社債は、破綻処理手続の
      一環として、ベイルイン権限に服し、元本を削減され又は株式に転換される可能性もある。（該当法域で
      国内法化された）         BRRD  若しくは     SRM  規則に基づく権限の行使、又は当該行使の示唆は、社債の保有者の権
      利、社債の価格若しくは価値及び／又は社債に基づく債務を履行するノルデアの能力に重大な悪影響を及
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      ぼす可能性もある。社債の潜在的な投資家は、（国内法化された）                                  BRRD  及び  SRM  規則のもたらす結果につい
      て、自身のアドバイザーに助言を求めるべきである。
       社債は倒産時における優先順位に関し、優先預金に劣後する。

       BRRD  及び  SRM  規則は、通常の倒産時における優先順位を、第１に付保預金、第２に個人並びに零細企業及
      び中小企業のその他の全ての預金であって、                       EEA  内又は   EEA  銀行の   EEA  外支店において保有される預金と設定
      した。さらに、国内法化され、フィンランドにおいては                             2015  年１月１日付で発効した新預金保険制度指令
      により、全ての法人預金（預金者が公共セクター団体又は公共金融機関である場合を除く。）及び一部の
      一時的に価値の高い預金を含む幅広い預金が含まれることになるため、付保される（故に優先される）預
      金額を増大させた。このため、これらの優先預金は、倒産時における優先順位に関してノルデアのその他
      の無担保債権者（社債の保有者を含む。）に優先することになる。さらに、付保預金は、ベイルイン権限
      範囲から除外される。
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     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

       本項に含まれている将来に関する記述は、本書提出日現在の当社の考え、見通し、目的、予想及び見積
      りに基づいている。
      経営成績等の概要

       以下の表は、       2018  年 12 月 31 日および     2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度のノルデア・グループの監査済
      連結財務書類から、重要な変更を伴うことなく特定の要約財務情報を示したものである。
       ノルデア・グループの連結財務書類は、欧州委員会により承認されている                                      IFRS  及び同基準に係る国際財
      務報告解釈指針委員会の解釈指針に基づき作成されている。                               2018  年 12 月 31 日現在及び同日に終了した事業
      年度の連結財務書類に加えて、会計法（                          kirjanpitolaki        ）（  1336/1996     ）、信用機関法（           Laki
      luottolaitostoiminnasta             ）（  610/2014     ）、金融監督局の規制及びガイドライン（                         Finanssivalvonnan
      m ää • ä ys-   ja  ohjekokoelma       ）及び信用機関の財務書類及び連結財務書類に係る財務省令
      （ Valtiovarainministeri            ö n asetus    luottolaitoksen         ja  sijoituspalveluyrityksen               tilinp   ää • ö ksest   ä ,
      konsernitilinp        ää • ö ksest   ä ja  toimintakertomuksesta            ）（  76/2018    ）における一定の補足規則が適用され
      ている。     2017  年 12 月 31 日現在及び同日に終了した事業年度の連結財務書類については、信用機関及び証券
      会社に係るスウェーデン年次報告法（                    1995:1559     ）及びスウェーデン財務報告審議会の勧告である                          RFR  第１
      号「企業グループに係る補足会計規則」並びにスウェーデン金融監督庁の会計法規（                                            FFFS   2008:25    及びそ
      の修正）における一定の補足規則が適用されている。
       以下に記載されている            2018  年 12 月 31 日現在及び      2017  年 12 月 31 日現在並びにこれら各年の同日に終了した
      事業年度の過去の財務情報の一部は、                    2019  年に行った修正再表示により、ノルデア・グループの年次株主
      総会で承認された監査済連結財務書類の過去の財務情報とは異なる。ノルデア・グループの                                                2018  年 12 月 31
      日現在及び      2017  年 12 月 31 日現在並びにこれら各年の同日に終了した事業年度の連結財務情報は、破綻処理
      手数料に関する会計方針の変更により、「                      IAS  第８号－会計方針、会計上の見積りの変更及び誤謬」に準拠
      して比較可能性を高めるために修正再表示されている。ノルデアは、破綻処理手数料を法定支払義務が発
      生する事業年度の期首に認識し、かかる費用を「その他費用」として表示している。当初の方針は、これ
      らの手数料を年間で償却し、かかる費用を「利息費用」として表示するというものであった。この変更
      は、主にフィンランドへの本店移転に伴う破綻処理手数料の構成の変更を反映している。本書に記載され
      ている   2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度の監査済連結財務書類については、遡及的な修正再表示は行っ
      ていない。
       以下に示す主要な連結財務データは、第６－１                        (1)  「連結財務書類」に記載の連結財務書類と併せて読ま
      れたい。
      主要な連結損益計算書データ

                                        12 月 31 日に終了した事業年度
                                        2017  年         2018  年
                                             ( 未監査   )
                                     ( 単位：百万ユーロ。別途記載のある場合は
                                             除く。   )
                                            *           *
      純利息収益
                                         4,888           4,491
      純手数料及びコミッション収益                                    3,369           2,993
      公正価値で評価される項目からの損益                                    1,328           1,088
      持分法による関連会社及び共同支配企業からの投資損益                                     23           124
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                                        12 月 31 日に終了した事業年度
                                        2017  年         2018  年
                                             ( 未監査   )
                                     ( 単位：百万ユーロ。別途記載のある場合は
                                             除く。   )
      その他営業収益                                     83           476
      営業収益合計                                      *           *
                                         9,691           9,172
      一般管理費：
      　人件費                                   (3,212)           (2,998)
                                            *           *
      　その他費用
                                         (1,844)           (1,566)
      有形及び無形固定資産の償却費並びに減損費用                                    (268)           (482)
      営業費用合計                                       *           *
                                         (5,324)           (5,046)
      貸倒引当金控除前利益                                    4,367           4,126
      貸倒引当金繰入（正味）                                    (369)           (173)
      営業利益                                    3,998           3,953
      法人税費用                                    (950)           (872)
      当期純利益                                    3,048           3,081
      帰属先：
      ノルデア・バンク        Abp(2017    年については、ノルデア・バンク・アク
       ツィエボラーグ・プブリクト             ) の株主                     3,031           3,070
      その他   Tier  １資本金                                 -           7
      非支配持分                                     17            ▶
      合計
                                         3,048           3,081
       *
       　アスタリスク      (*) 付の数値は、中間財務書類の一環として修正再表示された数値である。これは、                                 2019  年１月１日より、       ノルデ
        ア・グループは、破綻処理手数料を法定支払義務が発生する事業年度の期首に認識し、かかる費用を「その他費用」として表
        示している事実に起因する。従前の財務書類に反映されていた当初の方針は、これらの手数料を年間で償却し、かかる費用を
        「利息費用」として表示するというものであった。この変更は、主にフィンランドへの本店移転に伴う破綻処理手数料の構成
        の変更を反映している。このため、比較数値（アスタリスク                         (*) 付の数値）は、これに従い修正再表示されており、かかる影響
        は以下のとおりである。
        (ⅰ ) 「利息費用」については、           2018  年 12 月 31 日現在は、     -2,929   百万ユーロから       -2,762   百万ユーロ、      2017  年 12 月 31 日現在
            は、  -2,909   百万ユーロから      -2,687   百万ユーロへの変更が生じ、
        (ⅱ ) 「その他費用」については、            2018  年 12 月 31 日現在は、     -1,399   百万ユーロから       -1,566   百万ユーロ、      2017  年 12 月 31 日現在
            は、  -1,622   百万ユーロから      -1,844   百万ユーロへの変更が生じた。
      主要な連結貸借対照表データ

                                           12 月 31 日現在
                                       2017  年          2018  年
                                            ( 監査済   )
                                          ( 単位：百万ユーロ        )
     現金及び中央銀行預け金                                    43,081            41,578
     中央銀行への貸出金                                     4,796            7,642
     金融機関への貸出金                                     8,592           11,320
     一般顧客への貸出金                                    310,158            308,304
     利付証券                                    75,294            76,222
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     担保として差し入れた金融商品                                     6,489            7,568
     株式                                    17,180            12,452
     合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における資産                                    25,879            24,583
     デリバティブ                                    46,111            37,025
        (1)
     その他                                    21,846            24,714
                (2)
                                         22,186               -
     売却目的で保有する資産
                                         581,612            551,408
     資産合計
     金融機関からの預かり金                                    39,983            42,419
     一般顧客からの預金及び借入金                                    172,434            164,958
     合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における預かり金                                    26,333            25,653
     保険契約者に対する債務                                    19,412            18,230
     発行済負債証券                                    179,114            190,422
     デリバティブ                                    42,713            39,547
        (3)
     その他                                    42,276            37,278
                (2)
     売却目的で保有する負債                                    26,031               -
                                         548,296            518,507
     負債合計
                                         33,316            32,901
     資本合計
     　うち、その他       Tier  １資本金                             750            750
                                           168             6
     　うち、非支配持分
                                         581,612            551,408
     負債及び資本合計
      (1) 　金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動、関連会社及び共同支配企業への投資、無形資
         産、有形固定資産、投資不動産、繰延税金資産、未収還付法人税等、退職給付資産、前払費用及び未収金、並びにその他資産
         から構成されている。その他資産には、証券決済代金に係る請求額、未収現金／委託証拠金及びその他が含まれる。
      (2)  2017  年 12 月 31 日現在の売却目的で保有する資産及び負債は、デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェー
         クリングセルスカブ・アクセスセルズカップ（                   Nordea   Liv  & Pension    Livsforsikringsselskab           A/S ）の持分の     45 ％を追加的に
         売却するノルデアの決定に関連している。処分グループに関連する資産及び負債は、分類された日以降、別掲の貸借対照表計
         上科目である「売却目的で保有する資産」及び「売却目的で保有する負債」にそれぞれ表示されている。
      (3) 　金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動、未払法人税等、未払費用及び前受収益、繰延税
         金負債、引当金、退職給付負債、劣後負債、並びにその他負債から構成され、その他負債には、証券決済代金に係る負債、売
         却（非保有）有価証券、未払勘定、未払現金／委託証拠金及びその他が含まれる。
       ノルデア・グループの事業分野別業績については、第６－１                               (1)  「連結財務書類－注記            ▶ １」及び同「注

      記２」を参照のこと。
      経営成績

      前書き
      事業分野とセグメントに関する情報
       事業セグメント別報告に加え、継続的な財務報告の一環として、ノルデア・グループは、事業分野別の
      経営成績を報告している。ノルデア・グループの事業セグメント別報告と事業分野別報告間の主な相違点
      は、事業セグメント別報告が事業分野別報告とは異なる分配原則を適用している点である。本書提出日現
      在、ノルデア・グループは、パーソナル・バンキング、コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング、
      ホールセール・バンキング及びアセット・アンド・ウェルス・マネジメントという４つの主要事業分野で
      構成されている。ノルデア・グループの資産運用・管理業務は、                                  2018  年第２四半期までウェルス・マネジ
      メントの下報告されていた。第２四半期の後に、ノルデア・グループは事業分野の再編を行い、同事業の
      名称をアセット・アンド・ウェルス・マネジメントに変更した。加えて、ノルデア・グループは、                                                   2017  年
      第１四半期まで事業分野別グループ・コーポレート・センターの経営成績を報告していた。                                                2017  年第２四
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      半期からグループ・コーポレート・センターの経営成績は、グループ機能及びその他の事業分野別報告の
      一部として報告されている。
      再分類及び修正再表示

      事業分野業績の修正再表示
       ノルデア・グループは、             2018  年第２四半期後に、グループ・トレジャリー＆                        ALM  に従前計上していた純利
      息収益の配分を事業分野に変更している。新たな配分の下では、グループ・トレジャリー＆                                               ALM  に従前報告
      されていた純利息収益の大部分が、関連費用および経済資本とともに、事業分野に配分される。以下に記
      載する事業分野の業績は、かかる配分変更を開始する前に公表されたものであるため、修正再表示されて
      いない。
      破綻処理手数料の認識及び表示の変更

       ノルデアの方針は、破綻処理手数料及び預金保証費用を１年間にわたり直線的に償却することであっ
      た。  IFRS  では、法定支払義務が発生した時点で、銀行賦課金を費用処理することが要求されている。                                                2019
      年第１四半期より、ノルデアは、破綻処理手数料を法定支払義務が発生する事業年度の期首に認識し、関
      連費用を「その他費用」として表示している。この変更は、主に親会社のスウェーデンからフィンランド
      への本店移転に伴う破綻処理手数料の構成の変更を反映している。                                   2018  年 12 月 31 日及び   2017  年 12 月 31 日に
      終了した事業年度のノルデア・グループの未監査連結財務書類は、それに応じて修正再表示されている。
      損益計算書の各勘定科目における認識及び表示方法の変更による影響は、以下のとおりである。
       ・　「利息費用」については、                ( ⅰ )2018   年 12 月 31 日に終了した事業年度は、              2,929   百万ユーロから        2,762
         百万ユーロ、       ( ⅱ )2017   年 12 月 31 日に終了した事業年度は、              2,909   百万ユーロから        2,687   百万ユーロへ
         の変更が生じ、
       ・　「その他費用」については、                  ( ⅰ )2018   年 12 月 31 日に終了した事業年度は、               1,399   百万ユーロから
         1,566   百万ユーロ、       ( ⅱ )2017   年 12 月 31 日に終了した事業年度は、               1,622   百万ユーロから        1,844   百万
         ユーロへの変更が生じた。
       以下に記載する事業分野の業績は、破綻処理手数料に関連する会計方針の変更を開始する前に公表され

      たものであるため、修正再表示されていない。
      売却目的で保有する処分グループの表示

       2018  年９月   30 日現在の売却目的で保有する資産および負債は、ルクセンブルクを拠点とするプライベー
      ト・バンキング事業の一部をユービーエス・ヨーロッパ・エスイー（                                    UBS  Europe    SE ）に売却するノルデア
      の決定に関連している。             2018  年１月    25 日、ノルデアは、ノルデアのルクセンブルクを拠点とするプライ
      ベート・バンキング事業の一部をユービーエス・ヨーロッパが買収し、ユービーエス・ヨーロッパのアド
      バイザリー・プラットフォームに統合することについて、ユービーエス・ヨーロッパと合意したことを発
      表した。     2018  年 10 月 15 日、ノルデアは当該取引が完了したことを発表した。
       2017  年 12 月 31 日現在の売却目的で保有する資産及び負債は、デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホー
      ン・リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップの持分の                                         45 ％を追加的に売却するノ
      ルデアの決定に関連している。                 2017  年 12 月 21 日にノルデアは、フォレニンゲン・ノルリヴ（                         Foreningen
      Norliv   ）がノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカッ
      プの株式資本の        45 ％を追加的に取得する計画であること発表した。この取引は                               2018  年４月に完了し、税引
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      後のキャピタル・ゲインは              138  百万ユーロとなり、さらにノルデアは、                     2018  年第２四半期に        124  百万ユーロ
      の税引後利益を認識している。
      IFRS  第９号「金融商品」

       2014  年７月、     IASB  は、  IAS  第 39 号「金融商品：認識及び測定」を差し替える                       IFRS  第９号「金融商品」を公
      表した。     IFRS  第９号「金融商品」は、金融商品の分類、予想信用損失に係る引当金及び新たな一般ヘッジ
      会計モデルの原則を規定している。                   IFRS  第９号「金融商品」は、             EU により承認されており、             2018  年１月１
      日よりノルデア・グループにおいて有効となり、実施されている。ノルデア・グループは、                                                2017  年の比較
      数値を修正再表示していない。
      IFRS  第 15 号「顧客との契約から生じる収益」の適用

       新基準   IFRS  第 15 号「顧客との契約から生じる収益」は、顧客との契約から生じる収益のための包括的な
      単一の会計モデルの概要を示しており、                     IAS  第 18 号「収益」のような          IFRS  における現行の収益認識基準及び
      解釈指針に替わるものである。この基準は、金融商品、保険契約又はリース契約には適用されない。この
      基準は、修正遡及アプローチを用いて、ノルデアにより                             2018  年１月１日から実施された。これは、当該変
      更の累積的な影響が、            2018  年期首残高の資本に対する調整として認識されたことを意味する。                                   2017  年の比
      較数値は、修正再表示されていない。
      IFRS  第 16 号「リース」の適用

       2017  年に  EU により承認された新基準             IFRS  第 16 号「リース」は、         2019  年１月１日から適用されている。ノ
      ルデアの財務書類への主な影響は、不動産リースの会計処理によるものである。                                          IFRS  第 16 号「リース」に
      基づくと、従前の要件よりも多くの賃貸契約が貸借対照表に計上される。貸借対照表に「有形固定資産」
      として表示される使用権資産は、                 2019  年１月１日の移行時点で             1,521   百万ユーロであった。資産合計の増加
      は、既存の前払リース費用の組替も反映して                        1,163   百万ユーロであった。移行時の資本への影響はなかっ
      た。ノルデア・グループの普通株式等                    Tier  １比率は、      REA  の増加を受けて        12 ベーシス・ポイント低下した。
      かかる低下は、とりわけ             IFRS  第 16 号「リース」の適用に起因する。                 IFRS  第 16 号「リース」に移行するにあ
      たり、ノルデアは修正遡及アプローチを適用した。これは、                               IFRS  第 16 号「リース」が、比較数値の修正再
      表示を行うことなく、           2019  年１月１日から適用されたことを意味する。
      ノルデア・グループ

      純利息収益
       2018  年の純利息収益は、          2017  年の  4,888   百万ユーロから        397  百万ユーロ（       8.1  ％）減少した       4,491   百万ユー
      ロとなった。純利息収益の減少は、主に貸出マージンの減少、                                 2017  年第４四半期からの持分法によるルミ
      ノールの連結会社化及び為替の影響（特にノルウェー・クローネ及びスウェーデン・クローナのユーロに
      対する下落）に起因する。純利息収益の全体的な減少は、貸出額の増加及び預金マージンの拡大により一
      部相殺された。全体として、金利環境は安定しているものの、低金利が引き続き利息マージンを圧迫する
      状況が続いている。貸出金及び預金合計に対する貸出金及び預金からの純利息収益合計の割合としてのノ
      ルデア・グループの純利息マージンは、                     2017  年には   0.95  ％であったが、        2018  年には   0.94  ％であった。一般
      顧客への貸出金合計（買戻し契約を含む。）は、                         2017  年 12 月 31 日現在の     310.2   十億ユーロから僅かに減少し
      て 2018  年 12 月 31 日現在は     308.3   十億ユーロとなった。法人顧客への貸出金が増加した一方で、個人顧客向け
      住宅ローン及び個人顧客向け貸付は減少した。預金額（買戻し契約を含む。）は、法人預金が                                                5.7  十億ユー
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      ロ減少したことに起因して、               2017  年 12 月 31 日現在の     172.4   十億ユーロから        7.4  十億ユーロ（       4.3  ％）減少し、
      2018  年 12 月 31 日現在は     165.0   十億ユーロとなった。
       パーソナル・バンキングにおける                 2018  年の純利息収益は、          2017  年の  2,260   百万ユーロから        205  百万ユーロ
      （ 9.1  ％）減少した       2,055   百万ユーロとなった。かかる減少は、主に貸出マージンの縮小及び為替の影響に
      起因するが、貸出額の増加及び預金マージンの拡大によって一部相殺された。コマーシャル・アンド・ビ
      ジネス・バンキングにおける               2018  年の純利息収益は、主に貸出額の増加に起因して、                           2017  年の  1,258   百万
      ユーロから      16 百万ユーロ（       1.3  ％）増加した       1,274   百万ユーロとなった。ホールセール・バンキングにおけ
      る 2018  年の純利息収益は、          2017  年と比較して横ばいの           854  百万ユーロであった。ホールセール・バンキング
      における貸出／預金マージン及び貸出／預金額関連の純利息収益は、                                    2018  年に減少したものの、かかる減
      少は  IFRS  第 15 号の適用により相殺された。アセット・アンド・ウェルス・マネジメントにおける                                           2018  年の
      純利息収益は       66 百万ユーロとなり、           2017  年の  82 百万ユーロと比較して            16 百万ユーロ（       19.5  ％）の減少で
      あった。これは主に、プライベート・バンキングからパーソナル・バンキングに特定の顧客を移管したこ
      とを反映している。グループ機能及びその他における                            2018  年の純利息収益は、          2017  年の  212  百万ユーロから
      137  百万ユーロ（       64.6  ％）減少した       75 百万ユーロであった。かかる減少は、主に                      2017  年第４四半期にノルデ
      ア・グループのバルト三国事業をルミノールに譲渡したことに起因する。
      純手数料及びコミッション収益

       以下の表は、ノルデア・グループの各期間における純手数料及びコミッション収益の内訳を示してい
      る。
                                        12 月 31 日に終了した事業年度

                                               (1)
                                   2017  年        増減          2018  年
                                  ( 単位：百万          ( 単位：％    )     ( 単位：百万
                                   ユーロ   )                ユーロ   )
       アセット・マネジメント・コミッション                              1,543          (6.7)          1,440
       生命保険・年金                               313        (17.6)           258
       預金商品                               27        (14.8)            23
       仲介、証券発行及び法人金融                               224        (22.8)           173
       カストディ及び証券代行サービス                               59        (16.9)            49
       支払手数料                               307         (1.6)           302
       カード                               228         (4.4)           218
       貸付商品                               465        (14.2)           399
       保証                               143        (18.9)           116
       その他                               60        (75.0)            15
       純手数料及びコミッション収益                                       (11.2)
                                     3,369                    2,993
        (1)  2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度と比較した増減率を示している。
       2018  年に、純手数料及びコミッション収益は、                      2017  年の  3,369   百万ユーロから        376  百万ユーロ（       11.2  ％）

      減少した     2,993   百万ユーロとなった。かかる減少は、主にノルデア・グループの運用資産が、                                        2017  年 12 月 31
      日現在の     330.4   十億ユーロと比較して            2018  年 12 月 31 日現在は     47.8  十億ユーロ（       14.5  ％）減少した       282.6   十億
      ユーロとなったことにより、アセット・マネジメント・コミッションが                                     103  百万ユーロ（       6.7  ％）減少した
      ことに起因する。運用資産の減少は、主に市場価格の低下、ルクセンブルクを拠点とするプライベート・
      バンキング事業の売却、デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセルス
      カブ・アクセスセルズカップの売却及び純流出を反映している。アセット・マネジメント・コミッション
      はさらに、運用資産全体の減少の要因の大部分をマージンの高いファンドの減少が占めたことに起因して
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      マージンが悪化したことによるマイナスの影響を受けた。貸付関連のコミッションにおける                                                66 百万ユーロ
      （ 14.2  ％）の減少並びに仲介、証券発行及び法人金融関連手数料における                                   51 百万ユーロ（       22.8  ％）の減少
      が 純手数料及びコミッション収益全体の減少の要因となった。これらの減少は、法人顧客及び金融機関顧
      客の取引水準の低下とともに               金利手数料の純利息収益への振替                 を反映している。生命保険・年金の純手数
      料及びコミッション収益は              55 百万ユーロ（       17.6  ％）減少した。これは主に、               2018  年第２四半期においてデ
      ンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカッ
      プを売却したこと、並びに              2018  年において保証からの純手数料及びコミッション収益が                             2017  年と比較して
      27 百万ユーロ（       18.9  ％）減少したことを反映している。
      公正価値で評価される項目からの損益

       2018  年の公正価値で評価される項目からの損益は、                          2017  年の   1,328   百万ユーロから         240  百万ユーロ
      （ 18.1  ％）減少した       1,088   百万ユーロであった。ホールセール・バンキングの公正価値で評価される項目か
      らの損益は、       2017  年の  625  百万ユーロから        2018  年には    217  百万ユーロ（       34.7  ％）減少した       408  百万ユーロと
      なった。かかる減少は、低いボラティリティとスプレッド、フラットなイールド・カーブ、厳しいトレー
      ディング環境及び特に第４四半期におけるマイナスの評価調整並びに為替の影響によるトレーディング収
      益の減少に起因する。アセット・アンド・ウェルス・マネジメントの公正価値で評価される項目からの損
      益は、   125  百万ユーロ（       43.6  ％）減少した。これは主に、デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リー
      ブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップの売却の結果、生命保険・年金の公正価値で
      評価される項目からの損益が               105  百万ユーロ（       45.9  ％）減少したことに起因する。公正価値で評価される項
      目からの損益の全体的な減少は、パーソナル・バンキングにおける公正価値で評価される項目からの損益
      が 121  百万ユーロ及びコマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングにおける公正価値で評価される項目か
      らの損益が      43 百万ユーロそれぞれ増加したことにより一部相殺された。かかる増加は、主に                                         2018  年第１四
      半期におけるデンマークの貸出金ポートフォリオを対象とする公正価値モデルに係るマージンの再設定頻
      度の仮定の変更及び、コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングにおける公正価値で評価される項目
      からの損益の       36 百万ユーロ（       13.8  ％）の増加を反映している。グループ・レベルの公正価値で評価される
      項目からの損益の追加情報については、第６－１                         (1)  「連結財務書類－注記           G5 」を参照のこと。
      持分法による関連会社及び              合弁会社投資損益

       2017  年の持分法による関連会社及び合弁会社投資損益は、                            2017  年の  23 百万ユーロと比較して           2018  年は  124
      百万ユーロであった。かかる増加は、主に                      2017  年第４四半期からの持分法によるルミノールの連結会社化
      に起因する。
      その他営業収益

       2018  年のその他営業収益は、             2017  年の  83 百万ユーロから        393  百万ユーロ増加した           476  百万ユーロとなっ
      た。かかる増加は、主に税引後のキャピタル・ゲイン                            138  百万ユーロをもたらしたノルデア・リヴ＆ペン
      ホーン・リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップの売却完了及び                                              2018  年第２四半
      期に追加的に認識された税引後利益                  124  百万ユーロとともに、           2018  年第２四半期に認識されたキャピタル・
      ゲイン   87 百万ユーロをもたらしたユーシー・アクツィエボラーグ（                              UC  AB ）に係るノルデアの持分売却に起
      因する。     2018  年第４四半期に認識された              36 百万ユーロの税引後利益をもたらしたノルデア・アインドム
      （ Nordea    Ejendomme     ）の売却は、その他営業収益の全体的な増加に寄与した。
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      営業費用
       以下の表は、ノルデア・グループの各期間における営業費用の内訳を示している。
                                      12 月 31 日に終了した事業年度

                                             (1)
                                 2017  年        増減          2018  年
                               ( 単位：百万ユー           ( 単位：％    )    ( 単位：百万ユーロ        )
                                  ロ )
         営業費用
         一般管理費：
         　人件費                           (3,212)          (6.7)          (2,998)
         　その他費用                           (1,844)          (15.1)           (1,566)
         有形及び無形固定資産の償却費並びに減損費                            (268)         79.9           (482)
         用
         営業費用合計                                     (5.2)
                                   (5,324)                     (5,046)
        (1)  2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度と比較した増減率を示している。
      人件費

       2018  年の人件費は、        2017  年の  3,212   百万ユーロから        214  百万ユーロ（       6.7  ％）減少した       2,998   百万ユーロと
      なった。かかる減少は、主に               2018  年 12 月 31 日現在の従業員数が          2017  年 12 月 31 日現在の     30,399   名から   28,987
      名に減少したことに起因する。従業員数の減少は、主に                             2017  年第４四半期にノルデア・グループのバルト
      三国事業をルミノールに譲渡したこと、及びノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリング
      セルスカブ・アクセスセルズカップを                    2018  年第２四半期に売却したことに起因する。現地通貨では、ノル
      デア・グループの人件費は              2018  年に５％減少した。
      その他費用

       2018  年のその他費用は、          2017  年の  1,844   百万ユーロから        278  百万ユーロ（       15.1  ％）減少した       1,566   百万ユー
      ロとなった。かかる減少は、主に                 2017  年第４四半期以後はルミノールに関連する減少が連結対象外となっ
      たこと、及び       2018  年第２四半期以後はデンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェーク
      リングセルスカブ・アクセスセルズカップが連結対象外となったことに起因する。                                           IT 費用の   81 百万ユーロ
      （ 14.3  ％）の減少とともに、費用削減に係る取組みにより、コンサルタント費用が低下し、さらに旅費、
      郵便料金及びマーケティング費用が減少したことが、その他費用の減少に寄与した。有形及び無形固定資
      産の償却費並びに減損費用は、                2017  年と比較して       2018  年は  214  百万ユーロ（       79.9  ％）増加した       482  百万ユー
      ロとなった。かかる増加は、主に                 2018  年第４四半期におけるロシアに関連する                     141  百万ユーロののれんの減
      損に起因する。
       2018  年のノルデア・グループの費用収益比率（比較可能性を阻害する項目を含む。）は、                                              2017  年の
      54.9  ％に対し     57.0  ％であった。
      貸倒引当金繰入（正味）

       2018  年の貸倒引当金繰入（正味）は、                 2017  年の  369  百万ユーロから        196  百万ユーロ（       53.1  ％）減少した       173
      百万ユーロとなった。コマーシャル・ビジネス・バンキングが計上した貸倒引当金繰入（正味）は、                                                    2017
      年の  88 百万ユーロと比較して            2018  年は  23 百万ユーロであった。かかる減少は、主に信用の質が                            2018  年も引
      き続き改善したことに起因する。ホールセール・バンキングの貸倒引当金繰入（正味）は、                                               2017  年の  229  百
      万ユーロと比較して、           2018  年は  138  百万ユーロ（       60.3  ％）減少した       91 百万ユーロとなった。これは、特に海
      運・海洋及び石油サービスの貸倒引当金繰入（正味）の減少、ロシアのポートフォリオの貸倒引当金戻入
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      れ並びに     2018  年の北欧の法人顧客及び金融機関顧客のポートフォリオにおける貸倒引当金繰入（正味）の
      減少に反映された信用の質の改善に主に起因する。グループ機能及びその他は、                                          2017  年は８百万ユーロの
      貸 倒引当金繰入（正味）であったのに対して、                       2018  年は  24 百万ユーロの戻入れであった。貸倒引当金繰入
      （正味）の全体的な減少は、パーソナル・バンキングにおいて貸倒引当金繰入（正味）が                                              2017  年の  44 百万
      ユーロと比較して          35 百万ユーロ（       79.5  ％）増加した       79 百万ユーロとなったことにより一部相殺された。
      パーソナル・バンキングにおける貸倒引当金繰入（正味）の増加は、デンマーク及びフィンランドにおけ
      る貸倒損失の増加を反映したものである。これは主に、                              IFRS  第 13 号に基づきデンマークの貸出金ポート
      フォリオに公正価値アプローチが適用されたことと、                            IFRS  第９号の実施に伴うフィンランドの統計モデル
      の変更により引当水準が増加したことに起因する。ノルデア・グループの貸倒引当金繰入率は、                                                  2018  年は
      ７ベーシス・ポイント（             2017  年は  12 ベーシス・ポイント）であった。
      法人税費用

       2018  年の法人税費用は、           2017  年の  950  百万ユーロから        78 百万ユーロ（       8.2  ％）減少して       872  百万ユーロと
      なった。     2018  年のノルデア・グループの実効税率は                    22.0  ％であり、これに対して             2017  年は  23.7  ％であっ
      た。
      事業分野別の業績

       以下は、ノルデアの４つの主要事業分野であるパーソナル・バンキング、コマーシャル・アンド・ビジ
      ネス・バンキング、ホールセール・バンキング、アセット・アンド・ウェルス・マネジメントとともにグ
      ループ機能及びその他の業績に係る記述である。ノルデア・グループの事業セグメント業績の詳細につい
      ては、第６－１        (1)  「連結財務書類－注記           ▶ ２」を参照のこと。
      パーソナル・バンキング

       パーソナル・バンキングは、多様な販路を通じ、ノルデア・グループの個人顧客にあらゆる種類の金融
      サービス及びソリューションを提供する。パーソナル・バンキングは、パーソナル・バンキング・デン
      マーク、パーソナル・バンキング・フィンランド、パーソナル・バンキング・ノルウェー、パーソナル・
      バンキング・スウェーデン、商品・事業展開、デジタル・商業、デジタル・バンキング、アジャイル・ト
      ランスフォーメーション＆商品リーダーシップ、                          COO  パーソナル・バンキングのユニットで構成されてい
      る。
       営業収益合計

        2018  年のパーソナル・バンキングの                 営業収益合計       は、  2017  年の  3,044   百万ユーロから        141  百万ユーロ
       （ 4.6  ％）増加した       2,903   百万ユーロとなった。かかる減少は、主に純利息収益が                             2017  年の  2,260   百万ユー
       ロから   2018  年は  205  百万ユーロ（       9.1  ％）減少した       2,055   百万ユーロとなったことに起因する。純利息収益
       の減少は、主に貸出マージンの縮小、為替の影響及びスウェーデンの預金保証スキームに関連する費用
       の増加に起因するが、貸出額の増加及び預金マージンの拡大によって一部相殺された。純手数料及びコ
       ミッション収益における             59 百万ユーロ（       8.1  ％）の減少（公正価値で評価される項目からの損益                           121  百万
       ユーロの増加により一部相殺）が全体的な営業収益合計の減少の要因となった。公正価値で評価される
       項目からの損益の増加は、主に                2018  年第１四半期におけるデンマークの貸出金ポートフォリオを対象と
       する公正価値モデルに係るマージンの再設定頻度の仮定の変更を反映している。
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       営業利益
        2018  年のパーソナル・バンキングの営業利益は、                         2017  年の   1,192   百万ユーロから         162  百万ユーロ
       （ 13.6  ％）減少した       1,030   百万ユーロとなった。営業利益の減少は、主に営業収益合計が                                 141  百万ユーロ
       （ 4.6  ％）  減少したことに起因する。パーソナル・バンキングにおける貸倒引当金繰入（正味）が                                             2017  年
       の 44 百万ユーロと比較して            35 百万ユーロ（       79.5  ％）増加した       79 百万ユーロとなったことが、全体的な営
       業利益の減少の要因となった。貸倒引当金繰入（正味）の増加は、デンマーク及びフィンランドにおけ
       る貸倒損失の増加を反映したものである。これは主に、                             IFRS  第 13 号に基づきデンマークの貸出金ポート
       フォリオに公正価値アプローチが適用されたことと、                            IFRS  第９号の実施に伴うフィンランドの統計モデ
       ルの変更により引当水準が増加したことに起因する。パーソナル・バンキングの全体的な営業利益の減
       少は、営業費用合計の           14 百万ユーロ（       0.8  ％）の減少により一部相殺された。
      コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング

       コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングは、大規模の法人顧客（コマーシャル・バンキング）及
      び中小規模の法人顧客（ビジネス・バンキング）にサービスを提供しており、ビジネス・バンキング、ト
      ランザクション・バンキング、ノルデア・ファイナンス、デジタル・サービス、                                          COO  コマーシャル・アン
      ド・ビジネス・バンキング及びバランスシート管理のユニットが含まれている。
       営業収益合計

        2018  年のコマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングの営業収益合計は、                                     2017  年の  2,047   百万ユーロ
       から９百万ユーロ（          0.4  ％）減少した       2,038   百万ユーロとなった。かかる減少は、とりわけ                         IFRS  第 15 号の
       適用の影響を反映して、主に純手数料及びコミッション収益が                                2017  年の  483  百万ユーロから        2018  年は  46 百
       万ユーロ（      9.5  ％）減少した       437  百万ユーロとなったことに起因する。その他の収益が、                             2017  年の  31 百万
       ユーロから      10 百万ユーロ（       32.3  ％）減少して       2018  年に  21 百万ユーロとなったこともまた営業収益合計の
       減少の要因となった。全体的な営業収益合計の減少は、主に                               2018  年第１四半期におけるデンマークの貸
       出金ポートフォリオを対象とする公正価値モデルに係るマージンの再設定頻度の仮定の変更を反映して
       公正価値で評価される項目からの損益が                     261  百万ユーロから        297  百万ユーロに増加したことにより一部相
       殺された。コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングの純利息収益は、主に貸出額の増加に起因し
       て 16 百万ユーロ（       1.3  ％）増加した。
       営業利益

        2018  年のコマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングの営業利益は、                                   2017  年の  740  百万ユーロから
       156  百万ユーロ（       21.1  ％）増加した       896  百万ユーロとなった。営業利益の増加は、主に人件費の減少を反
       映して、営業費用合計が             100  百万ユーロ（       8.2  ％）減少したことに起因する。                 2017  年の営業費用合計に
       は、  2017  年第４四半期に計上した転換費用                 51 百万ユーロが含まれている。               2017  年には   88 百万ユーロだっ
       た貸倒引当金繰入（正味）が、                2018  年には   23 百万ユーロに減少したことが営業利益の増加に寄与した。
       貸倒引当金繰入（正味）の減少は、主に信用の質が                           2018  年も引き続き改善したことに起因する。営業利
       益の増加は、コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングの営業収益合計が                                        2017  年の  2,047   百万ユーロ
       から  2018  年は９百万ユーロ（          0.4  ％）減少した       2,038   百万ユーロとなったことにより一部相殺された。
      ホールセール・バンキング

       ホールセール・バンキングは、ノルデア・グループ最大の法人顧客及び金融機関顧客に対してサービス
      及び金融ソリューションを提供する。顧客には、特定の海外支店により補完された全北欧プラットフォー
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      ムを通じてサービスが提供される。事業分野は、コーポレート・バンキングにおける商品及びサービスを
      その顧客に提供し、キャッシュ・マネジメント及び貿易金融サービス、投資銀行及びキャピタル・マー
      ケッ  ツにおける各商品を提供する。ホールセール・バンキング事業分野には、バランスシート管理、コー
      ポレート・アンド・インベストメント・バンキング、負債／リスク・ソリューション、マーケット（販
      売）、マーケット（トレーディング）、ノルデア・リサーチ、国際部門及びロシア並びにトレーディン
      グ・投資     COO  の事業ユニットが含まれる。
       営業収益合計

        2018  年のホールセール・バンキングの営業収益合計は、                           2017  年の  2,054   百万ユーロから        321  百万ユーロ
       （ 15.6  ％）減少した       1,733   百万ユーロとなった。かかる減少は、低いボラティリティとスプレッド、フ
       ラットなイールド・カーブ、厳しいトレーディング環境及び特に第４四半期におけるマイナスの評価調
       整並びに為替の影響によるトレーディング収益の減少により、公正価値で評価される項目からの損益が
       217  百万ユーロ（       34.7  ％）減少したことに主に起因する。主に仲介手数料の低下及び                                IFRS  第 15 号の適用に
       伴い金利手数料を純利息収益へ振り替えたことに起因する純手数料及びコミッション収益の                                               100  百万ユー
       ロ（  17.5  ％）の減少が、全体的な営業収益合計の減少の要因となった。ホールセール・バンキングにお
       ける  2018  年の純利息収益は、          2017  年と比較して横ばいの           854  百万ユーロであった。
       営業利益

        2018  年のホールセール・バンキングの営業利益は、                        2017  年の  873  百万ユーロから        132  百万ユーロ      (15.1%)
       減少した     741  百万ユーロとなった。かかる減少は、主に                      2017  年のホールセール・バンキングの営業収益合
       計が  321  百万ユーロ（       15.6  ％）減少したことに起因する。営業利益の減少は、ホールセール・バンキング
       における貸倒引当金繰入              ( 正味   ) が 2017  年の   229  百万ユーロと比較して、              2018  年は   138  百万ユーロ
       （ 60.3  ％）減少した       91 百万ユーロとなったことにより一部相殺された。かかる貸倒引当金繰入                                     ( 正味  ) の
       減少は、特に海運・海洋及び石油サービスの貸倒引当金繰入（正味）の減少、ロシアのポートフォリオ
       の貸倒引当金戻入れ並びに              2018  年の北欧の法人顧客及び金融機関顧客のポートフォリオにおける貸倒引
       当金繰入（正味）の減少に反映された信用の質の改善に主に起因する。                                     2018  年のホールセール・バンキ
       ングの貸倒引当金繰入            ( 正味  ) には、ロシアに対する制裁によって一部のカウンターパーティの財務状況
       が悪影響を被る可能性のあることから、                     2018  年第２四半期にノルデアがロシアの与信ポートフォリオに
       ついて計上した        69 百万ユーロの一括評価される引当金が含まれていた。                            2018  年のホールセール・バンキ
       ングの営業費用合計は、             2017  年と比較して       51 百万ユーロ（       5.4  ％）減少した。
      アセット・アンド・ウェルス・マネジメント

       アセット・アンド・ウェルス・マネジメントには、ウェルス・マネジメント、アセット・マネジメン
      ト、アセット・アンド・ウェルス・マネジメント人事及びプライベート・バンキング・ルクセンブルクが
      含まれる。
       営業収益合計

        2018  年のアセット・アンド・ウェルス・マネジメントの営業収益合計は、                                    2017  年の  1,978   百万ユーロか
       ら 270  百万ユーロ（       13.7  ％）減少した       1,708   百万ユーロとなった。かかる減少は主に、                      2018  年 12 月 31 日現
       在のノルデア・グループの運用資産が                     2017  年 12 月 31 日現在の     330.4   十億ユーロから         47.8  十億ユーロ
       （ 14.5  ％）減少した       282.6   十億ユーロとなったことにより、純手数料及びコミッション収益が                                    143  百万
       ユーロ（     9.0  ％）減少したことに起因する。運用資産の減少は、市場価格の低下、ルクセンブルクを拠点
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       とするプライベート・バンキング事業の売却、デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブ
       フォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップの売却及び純流出を反映している。アセッ
       ト・  マネジメント・コミッションはさらに、運用資産全体の減少の要因の大部分をマージンの高いファ
       ンドの減少が占めたことに起因してマージンが悪化したことによるマイナスの影響を受けた。営業収益
       合計の全体的な減少は、アセット・アンド・ウェルス・マネジメントの公正価値で評価される項目から
       の損益が     125  百万ユーロ（       43.6  ％）減少したことが要因となり、特にデンマークのノルデア・リヴ＆ペン
       ホーン・リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップの売却により                                             2018  年下半期の
       公正価値で評価される項目からの損益が減少したことと、一部の顧客勘定をプライベート・バンキング
       からパーソナル・バンキングへ移管したことにより純利息収益が                                  16 百万ユーロ（       19.5  ％）減少したこと
       に起因する。
       営業利益

        2018  年のアセット・アンド・ウェルス・マネジメントの営業利益は、                                  2017  年の  1,131   百万ユーロから
       186  百万ユーロ（       16.4  ％）減少して       945  百万ユーロとなった。かかる減少は、主に                      2018  年の営業収益合計
       が 270  百万ユーロ（       13.7  ％）減少したことに起因する。アセット・アンド・ウェルス・マネジメントの営
       業利益の全体的な減少は、デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセ
       ルスカブ・アクセスセルズカップの売却と                      2017  年の国際プライベート・バンキングが                    2017  年に計上した
       特別費用に起因して営業費用合計が                  88 百万ーロ（      10.4  ％）減少したことにより一部相殺された。
      グループ機能及びその他

       グループ機能及びその他はノルデア・グループに対し、戦略的な枠組み、共通のインフラストラク
      チャー及びプロセスを提供する。グループ機能及びその他は、ノルデア・グループの資本モデル、バラン
      スシート管理及びインベスター・リレーションズについて支援する。グループ機能及びその他の主な収入
      源は、グループ・トレジャリー＆                 ALM  、及び各事業分野への資本配分を行うキャピタル・アカウント・セン
      ターである。
       営業収益合計

        2018  年のグループ機能及びその他の営業収益合計は、                           2017  年の  346  百万ユーロから         277  百万ユーロ
       （ 80.1  ％）増加した       623  百万ユーロとなった。かかる増加は、主にその他営業収益が                                2018  年に  423  百万
       ユーロ増加したことに起因する。その他営業収益の増加は、主に                                 2018  年第２四半期に認識された合計                262
       百万ユーロの利益をもたらしたノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセルスカ
       ブ・アクセスセルズカップの売却完了とともに、                          2018  年第２四半期に認識されたキャピタル・ゲイン                        87
       百万ユーロをもたらしたユーシー・アクツィエボラーグに係るノルデアの持分売却に起因する。ユーロ
       クリアの再評価により、公正価値で評価される項目からの損益に認識された                                        38 百万ユーロの税引後利益
       がもたらされたことと、             2018  年第４四半期に認識された              36 百万ユーロの税引後利益をもたらしたノルデ
       ア・アインドムの売却は、その他営業収益の全体的な増加に寄与した。                                     2018  年の持分法による関連会社
       及び共同支配企業からの投資損益は、                    2017  年第４四半期から持分法を用いてルミノールを連結会社化し
       たことに起因して、          2017  年の９百万ユーロから            93 百万ユーロ増加した          102  百万ユーロとなった。純利息収
       益の  137  百万ユーロ（       64.6  ％）の減少は、グループ機能及びその他における営業収益合計の増加を一部相
       殺した。純利息収益の減少は、主に                   2017  年第４四半期にノルデア・グループのバルト三国事業をルミ
       ノールに譲渡したことに起因する。
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       営業利益
        2018  年のグループ機能及びその他の営業利益は、                        2017  年の  62 百万ユーロから        279  百万ユーロ増加した
       341  百万ユーロとなった。営業利益の増加は、主に営業収益合計が                                 277  百万ユーロ（       80.1  ％）増加したこ
       とに起因する。         2018  年のグループ機能及びその他の営業費用合計は、                            2017  年から    30 百万ユーロ
       （ 10.9  ％）増加した。        2018  年第４四半期の営業費用合計には、ロシアに関連する                            141  百万ユーロのノルデ
       アによるのれんの減損が含まれていた。
      貸借対照表情報

       以下の表は、       2017  年 12 月 31 日現在及び      2018  年 12 月 31 日現在の、ノルデア・グループの貸借対照表に関す
      る主要項目を示している。
                                          12 月 31 日現在

                                             (4)
                                 2017  年        増減           2018  年
                              ( 単位：百万ユーロ        )    ( 単位：％    )    ( 単位：百万ユーロ        )
       現金及び中央銀行預け金                            43,081          (3.5)           41,578
       中央銀行への貸出金                             4,796         59.3           7,642
       金融機関への貸出金                             8,592         31.8           11,320
       一般顧客への貸出金                            310,158          (0.6)          308,304
       利付証券                            75,294          1.2          76,222
       担保として差し入れた金融商品                             6,489         16.6           7,568
       株式                            17,180         (27.5)           12,452
       合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約                            25,879          (5.0)           24,583
        における資産
       デリバティブ                            46,111         (19.7)           37,025
          (1)
                                    21,846          13.1           24,714
       その他
                  (2)
                                    22,186         (100.0)               -
       売却目的で保有する資産
                                             (5.2)
                                   581,612                    551,408
       資産合計
                                              6.1
       金融機関からの預かり金                            39,983                    42,419
       一般顧客からの預金及び借入金                            172,434          (4.3)          164,958
       合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約                            26,333          (2.6)           25,653
        における預かり金
       保険契約者に対する債務                            19,412          (6.1)           18,230
       発行済負債証券                            179,114           6.3          190,422
       デリバティブ                            42,713          (7.4)           39,547
          (3)
                                    42,276         (11.8)           37,278
       その他
                  (2)
                                    26,031         (100.0)               -
       売却目的で保有する負債
                                   548,296          (5.4)          518,507
       負債合計
                                             (1.2)
                                    33,316                    32,901
       資本合計
                                              0.0
       　うち、その他       Tier  １資本金                     750                    750
                                     168       (96.4)              6
       　うち、非支配持分
                                             (5.2)
                                   581,612                    551,408
       負債及び資本合計
        (1) 　金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動、関連会社及び共同支配企業への投資、無形
           資産、有形固定資産、投資不動産、繰延税金資産、未収還付法人税等、退職給付資産、前払費用及び未収金、並びにその
           他資産から構成されている。その他資産には、証券決済代金に係る請求額、未収現金／委託証拠金及びその他が含まれ
           る。
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        (2)  2017  年 12 月 31 日現在の売却目的で保有する資産及び負債は、デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォー
           シェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップの持分の                         45 ％を追加的に売却するというノルデアの決定に関連してい
           る。かかる売却は、        2018  年４月   16 日に完了した。処分グループに関連する資産及び負債は、分類された日以降、                                別掲の貸
           借 対照表計上科目である         「売却目的で保有する資産」及び「売却目的で保有する負債」にそれぞれ表示されている。
        (3) 　金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動、未払法人税等、未払費用及び前受収益、繰
           延税金負債、引当金、退職給付債務、劣後負債、並びにその他負債から構成され、その他負債には、証券決済代金に係る
           負債、売却（非保有）有価証券、未払勘定、未払現金／委託証拠金及びその他が含まれる。
        (4)  2018  年 12 月 31 日現在   を 2017  年 12 月 31 日現在   と比較した増減率を示している             。
      資産合計

       2018  年 12 月 31 日現在、ノルデア・グループの資産合計は                      551  十億ユーロで、        2017  年 12 月 31 日現在の     582  十
      億ユーロと比較して          30 十億ユーロ（       5.2  ％）減少した。資産合計の減少は、主に                     2018  年第２四半期における
      ノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップの売却完
      了を反映して、売却目的で保有する資産が                      100.0   ％減少したことに起因する。株式の                  27.5  ％の減少、現金及
      び中央銀行預け金の           3.5  ％の減少及びデリバティブの               19.7  ％の減少もまた、資産合計の減少の要因となっ
      た。デリバティブの減少は、金利デリバティブ及び外国為替スワップの正味現在価値の減少に起因する。
      公正価値合計がプラスのデリバティブは、経過利息を含め、資産に認識される。資産合計の全体的な減少
      は、金融機関への貸出金が              31.8  ％増加し、中央銀行への貸出金が                 59.3  ％増加したことによって一部相殺さ
      れた。ユーロのスウェーデン・クローナに対する上昇及びノルウェー・クローネに対するより少ない割合
      ではあるが上昇が、           2017  年 12 月 31 日現在と比較して          2018  年 12 月 31 日現在の資産合計を減少させる結果と
      なった。
      負債合計

       2018  年 12 月 31 日現在、ノルデア・グループの負債合計は                      519  十億ユーロで、        2017  年 12 月 31 日現在の     548  十
      億ユーロと比較して          30 十億ユーロ（       5.4  ％）減少した。負債合計の減少は、主に                     2018  年第２四半期における
      ノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップの売却完
      了を反映して、売却目的で保有する負債が                      100.0   ％減少したことに起因する。一般顧客からの預金及び借入
      金の  4.3  ％の減少及びデリバティブの               7.4  ％の減少もまた、資産合計の減少の要因となった。デリバティブ
      の減少は、金利デリバティブ及び外国為替スワップの正味現在価値の減少に起因する。公正価値合計がマ
      イナスのデリバティブは、経過利息を含め、負債に認識される。負債の全体的な減少は、発行済負債証券
      の 6.3  ％の増加及び金融機関からの預かり金の                     6.1  ％の増加により一部相殺された。ユーロのスウェーデ
      ン・クローナに対する上昇及びノルウェー・クローネに対するより少ない割合ではあるが上昇が、                                                   2017  年
      12 月 31 日現在と比較して         2018  年 12 月 31 日現在の負債合計を減少させる結果となった。
      資本合計

       ノルデア・グループの            2018  年 12 月 31 日現在の資本合計は           32,901   百万ユーロで、        2017  年 12 月 31 日現在の
      33,316   百万ユーロから        415  百万ユーロ（       1.2  ％）減少した。        2018  年の資本合計の減少は、主に配当金の支払
      い 2,747   百万ユーロ、       IFRS  第９号及び      IFRS  第 15 号に関連する会計方針の変更による修正再表示                        244  百万ユー
      ロ並びにその他包括利益（税引後）                  326  百万ユーロが要因となったが、ノルデアの株主に帰属する当期純利
      益 3,070   百万ユーロにより一部相殺された。
       以下の表は、       2017  年 12 月 31 日現在については、本店移転前のノルデア・グループの親会社であるノルデ
      ア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクト、                          2018  年 12 月 31 日現在については、ノルデア・グループの
      現在の親会社であるノルデア・バンク                    Abp  の貸借対照表に関する主要項目を示している。ノルデア・バンク
      Abp  の最初の会計期間は           2017  年９月    21 日に開始したが、         2018  年 10 月１日まで事業活動はなかった。ノルデ
      ア・バンク      Abp  はフィンランド        GAAP  に従い報告されているが、ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プ
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      ブリクトはスウェーデンの              GAAP  に従い報告されている。従って、以下の                     2017  年 12 月 31 日現在のノルデア・
      バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの貸借対照表は、スウェーデン                                      GAAP  とフィンランド        GAAP  の間に
      一 部会計方針の相違があるため、ノルデア・バンク                         Abp  の貸借対照表と直接比較することはできない。かか
      る会計方針の相違は、主に              ( ⅰ ) スウェーデンの年金制度がノルデア・バンク                        Abp  については      IAS  第 19 号に
      従って会計処理されていることに対して、従前はスウェーデン                                 GAAP  で会計処理されていたこと、及び                 ( ⅱ )
      ノルデア・バンク         Abp  の資本に認識される公正価値で指定される金融負債に係る自己の信用リスクに関連す
      る。また、      2017  年 12 月 31 日現在の     ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクト                            の貸借対照表の表
      示は、フィンランド          GAAP  に基づく貸借対照表の表示と異なっており、従って                           2018  年 12 月 31 日現在のフィン
      ランド   GAAP  に基づく親会社の貸借対照表の報告において一定の再分類が行われている。
                                              12 月 31 日現在

                                            (5)           (6)
                                         2017  年         2018  年
                                          実績           実績
                                       スウェーデン      GAAP     フィンランド      GAAP
                                      ( 単位：百万ユーロ        )   ( 単位：百万ユーロ        )
       現金及び中央銀行預け金                                     42,637            39,562
            (1)
                                            13,493              -
       財務省証券
                                               -         72,677
                               (1)
       中央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券
       金融機関への貸出金                                     59,765            64,772
       一般顧客への貸出金                                     152,739            154,419
           (1)
                                            47,950            1,890
       利付証券
                      (1)
                                            12,430              -
       担保として差し入れた金融商品
       株式及び参加持分                                      7,883            4,813
                        (1)
                                               -          1,049
       関連会社及び共同支配企業への投資
       グループ会社への投資                                        -         12,175
       デリバティブ                                     47,688            37,221
          (1)(2)
                                            32,957            20,144
       その他
       資産合計
                                            417,542            408,722
       金融機関及び中央銀行からの預かり金
                                            51,735            51,427
       一般顧客からの預金及び借入金                                     176,231            171,102
       発行済負債証券                                     72,460            82,667
       デリバティブ                                     46,118            40,591
          (3)
                                            40,460            33,453
       その他
       負債合計
                                            387,004            379,240
           (4)
                                            30,538            29,482
       資本合計
       負債及び資本合計
                                            417,542            408,722
        (1) 　フィンランド      GAAP  に基づく貸借対照表項目の表示は、スウェーデン                    GAAP  に基づく貸借対照表項目の表示とは異なる。これ
           に伴い、    2018  年 12 月 31 日現在の貸借対照表について、一定の再分類が行われている。                          2018  年 12 月 31 日現在の貸借対照は、
           (ⅰ )2018  年 12 月 31 日現在の財務省証券を、          2017  年 12 月 31 日現在のスウェーデン         GAAP  に基づく別掲の計上科目での報告と比
           較して、「中央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券」か「利付証券」の計上科目のいずれかで報告、                                              (ⅱ )従前
           利付証券として報告していた大部分を                2018  年 12 月 31 日現在の「中央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券」の計
           上科目に再分類、       (ⅲ )2018  年 12 月 31 日現在の担保として差し入れた金融商品を、フィンランド                        GAAP  に基づき「中央銀行と
           のリファイナンスに適格となる負債証券」の計上科目の一部又は「利付証券」の計上科目にて報告、及び                                           (ⅳ )「関連会社
           及び共同支配企業への投資」及び「グループ会社への投資」の計上科目を、スウェーデン                                     GAAP  に基づく「その他」の計上
           科目における報告と比較して、フィンランド                  GAAP  に基づき貸借対照表上で別個に報告している。
        (2) 　金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動、無形資産、有形資産（有形固定資産及び投
           資不動産）、繰延税金資産、未収還付法人税等、退職給付資産、前払費用及び未収金、並びにその他資産から構成されて
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           いる。その他資産には、証券決済代金に係る請求額、未収現金／委託証拠金、グループ会社から受け取る予定の配当金、
           当グループへの拠出及びその他が含まれる。
        (3) 　金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動、未払法人税等、未払費用及び前受収益、繰
           延税金負債、引当金、退職給付債務、劣後負債、並びにその他負債から構成され、その他負債には、証券決済代金に係る
           負債、売却（非保有）有価証券、未払勘定、未払現金／委託証拠金及びその他が含まれる。
        (4)  2018  年 12 月 31 日現在の資本合計には、子会社からの予想配当金                    436 百万ユーロが含まれている。
        (5) 　スウェーデン      GAAP  に準拠して作成されたノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの監査済貸借対照表。
        (6) 　フィンランド      GAAP  に準拠して作成された         ノルデア・バンク       Abp の監査済貸借対照表。
      資産合計

       2018  年 12 月 31 日現在のノルデア・バンク              Abp  の資産合計は       409  十億ユーロであり、これと比較して                   2017  年
      12 月 31 日現在のノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの資産合計は、                                        418  十億ユーロであっ
      た。
      負債合計

       2018  年 12 月 31 日現在のノルデア・バンク              Abp  の負債合計は       379  十億ユーロであり、これと比較して                   2017  年
      12 月 31 日現在のノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの負債合計は、                                        387  十億ユーロであっ
      た。
      資本合計

       2018  年 12 月 31 日現在のノルデア・バンク              Abp  の資本合計は       29,482   百万ユーロであり、これと比較して                  2017
      年 12 月 31 日現在のノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの負債合計は、                                         30,538   百万ユーロ
      であった。
     ４【経営上の重要な契約等】

       2018  年 12 月 31 日現在、ノルデアは、本書にその他開示しているものを除き、金融商品取引法（                                          1948  年法
      律第  25 号、その後の改正を含む。）の意義の範囲内における重要な会社活動に関連したいかなる契約又は
      その他の重要な経営上の契約（損益分配契約等）も締結していない。
     ５【研究開発活動】

       当グループは、銀行業務及び関連金融サービスを幅広く提供している。当グループは、サービス提供を
      向上させるべく商品開発活動に投資を続けている。当グループは、商品やサービスをサポートし、内部及
      び外部の報告システムを強化するためのソフトウェアを継続的に開発している。
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     第４【設備の状況】

     １【設備投資等の概要】

      無形資産
       当グループが認識した            2018  年 12 月 31 日現在ののれん（ただし、関連会社ののれんを除く。）、コン
      ピューターソフトウェア及びその他無形資産の総額は                            4,035   百万ユーロ（       2017  年 12 月 31 日現在は     3, 983  百万
      ユーロ）であった。
      有形固定資産

       当グループが認識した           2018  年 12 月 31 日現在の有形固定資産の総額は、                 546  百万ユーロ（       2017  年 12 月 31 日現
      在は  624  百万ユーロ）であった。
     ２【主要な設備の状況】

       ノルデア・グループは重要な不動産を保有していない。ノルデア・グループのヘルシンキ、ストックホ
      ルム、コペンハーゲン及びオスロの主要事務所は、主に中心的な商業地区に所在するリース物件に入居し
      ている。リース契約はリース期間が長期で、コペンハーゲンの主要事務所に関するリース契約を除き、
      リース戻し条件付売却取引である。
     ３【設備の新設、除却等の計画】

       本書提出日現在、通常業務において使用される設備に係るものを除き、特別な設備投資計画はない。
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     第５【提出会社の状況】

     １【株式等の状況】

     （１）【株式の総数等】
       ①【株式の総数】
                                                 2019  年 ５ 月 ８ 日 現在
                         授権  株 数 ( 株 )    発行済株式      総 数 ( 株 )   未発行株式数       ( 株 )
         普通株式                   -          4,04  9 , 951  , 919        -
         会社法上、授権株式の概念は存在しない。
       ②【発行済株式】

                                                 2019  年 ５ 月 ８ 日 現在
                                  上場金融商品取引
         記名・無記名の
                                  所名又は登録認可
         別及び額面・無          種　類       発行数(株)                        内容
                                  金融商品取引業協
         額面の別
                                     会名
                                  ナスダックオーエ
                                  ムエックスストッ
                                  クホルム
                                           普通株式。株主総会での             議決権

                                  ナスダックオーエ
                                           の行使に関しては、普通株式１
         記名式         普通株式       4,049,951,919        ムエックスヘルシ
                                           株につき１議決権が付与され
                                  ンキ
                                           る。
                                  ナスダックオーエ

                                  ムエックスコペン
                                  ハーゲン
            合計             4,049,951,919
     （２）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

         該当事項なし
     （３）【発行済株式総数及び資本金の推移】

                          発行済株式総数                       資本金

             年月日
                       増減数   ( 株 )     残高  ( 株 )    増減額   ( ユーロ   )   残高  ( 百万ユーロ      )
                  *

                                             5,000,000           5,000,000
                             1          1
          2018  年９月   27 日
                      4,049,951,919          4,049,951,919           4,044,951,919           4,049,951,919
          2018  年 10 月１日
         *

             当該株式は、       2018  年 10 月１日付の本件合併の実行及び                 4,049,951,919       株の新株発行に関
             連して買い戻され、消却された。
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     （４）【所有者別状況】
         所有者別状況は、入手することはできない。以下は、株式保有分布情報である。
                                                  2018  年 12 月 31 日現在
                                株主数の割合            株式数         株式数の割合
            株式の分布             株主数
                                  ( ％ )        ( 株 )         ( ％ )
         1-1,000                  362,582           74        52,839,483              1
         1,001-10,000                  116,536           24       170,654,688              ▶
         10,001-100,000                   8,190          2       107,857,195              3
         100,001-1,000,000                    723         0       474,890,929              12
         1,000,001-                    260         0      3,243,709,624               80
              合計             488,291                 4,049,951,919
     （５）【大株主の状況】

                                                  2019  年４月   30 日現在　

                                                  発行済株式総数に対す

                                           所有株式数
                                                       る
                 氏名又は名称                   所在国
                                           ( 百万株   )
                                                  所有株式数の割合         ( ％ )
       サンポ・ピーエルシー
                                             860.4           21.3
                                 フィンランド
       （ Sampo   plc  ）
       ノルデア公益慈善基金
                                             158.2            3.9
                                 デンマーク
       （ Nordea    Fonden   ）
       ブラックロッ       ク
                                              95.7           2. ▶
                                 米国
       (BlackRock)
       バンガード・ファンド
                                              94.5           2.3
                                 米国
       （ Vanguard     Funds   ）
       アレクタ
                                              93.7           2. 3
                                 スウェーデン
       （ Alecta   ）
       セビアン・キャピタル
                                              92.0           2.3
                                 スウェーデン
       （ Cevian    Capital    ）
       スウェドバンク・ラバー・ファンド
                                              86.2           2.1
                                 スウェーデン
       （ Swedbank     Robur   Funds   ）
       ヴァルマ・ミューチュアル・ペンション・
                                              62.8           1.6
       インシュアランス                          フィンランド
       (Varma    Mutual    Pension     Insurance)
       ノルウェー石油機構
                                              42.2           1.0
                                 ノルウェー
       （ Norwegian      Petroleum      Fund  ）
       ディドナー・アンド・ジョージ・ファンド
                                              40.4           1.0
                                 スウェーデン
       （ Didner    & Gerge   Funds   ）
               1)
                                            1,626.1            40.2
       合計  10 筆頭株主
       出典：ユーロクリア・スウェーデン（                     Euroclear      Sweden   ）、モジュラー・ファイナンス（                   Modular

       Finance    ）及びブイピー・オンライン（                VP  Online   ）
       1)  ノミニー口座を除く。
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     ２【配当政策】

       年次株主総会において、             2018  年度の配当を１株当たり             0.69  ユーロ（     2017  年度は１株当たり         0.68  ユーロ）
      にすることが決議された。              2018  年度の合計配当額は、            2,788   百万ユーロ（       2017  年度は   2,747   百万ユーロ）で
      ある。   2018  年 12 月 30 日現在の株価に基づき算出された配当利回りは、                         9.5  ％である。
       ノルデアの配当政策は、当行の資本政策に沿った、強固な資本ポジションの維持により構成される。目
      標は、１株当たりの配当を毎年増加させることである。
     ３【株価の推移】

       ナスダックオーエムエックスヘルシンキにおける最近５年間の事業年度及び当該事業年度中最近６ヶ月
      間の当社普通株式の終値（単位：ユーロ）の推移である。
     （１）【最近５年間の事業年度別最高・最低株価】

       決算年月        2014  年       2015  年       2016  年       2017  年        2018  年

        最高       11.02         12.42         10.66         11.97          10.54
        最低        9.11         9.17         7.10         9.76          7.25
     （２）【当該事業年度中最近６月間の月別最高・最低株価】

        月別     2018  年７月      2018  年８月      2018  年９月      2018  年 10 月    2018  年 11 月    2018  年 12 月

        最高       9.13        9.28        9.48        9.50        8.18        8.02
        最低       8.15        8.79        9.12        7.51        7.63        7.25
       *

        　上記の株価は、本件合併の効力発生日（                      2018  年 10 月１日）までは、フィンランドの預託証券の価格
         を表す。
       出典：ナスダックオーエムエックスノルディック

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     ４【役員の状況】

     （１）　     取締役、シニア・エグゼクティブの主要な略歴、所有する当社株式数
      取締役会
       ノルデアの取締役会は、定款に従い、株主総会で株主により選任された人員                                       ( ６名以上     15 名以下   ) で構成
      されなければならない。
       本書提出日現在、ノルデアの取締役会は、株主総会で選任された                                  2020  年のノルデアの年次株主総会まで
      の期間（同総会開催日を含む。）を任期とする                        10 名のメンバー並びに従業員により指名された３名のメン
      バー及び１名の準メンバーで構成されている。ノルデアの                              CEO  は、取締役会に加わっていない。
       以下の表は、ノルデアの取締役会の各メンバーについて、その生年及び取締役会のメンバーに初めて指
      名された年を示したものである。
       （男性５名、女性５名            - 女性の割合：       50 ％）

                                                   取締役が所有する
      氏名         役職      生年      略歴
                                                   株式の種類と株数
                           2018  年以降取締役、        2019  年以降会長。本書提出日
      トルビョルン・マ
                           現在、サンポ・グループ            (Sampo    Group)   の執行経営
      グヌッソン
                           陣及びイフ・ピーアンドシー・インシュアラン
                 会長    1963  年
      (Torbj   ö rn
                                                      4,000*
                           ス・ホールディング・リミテッド・プブリクト                      (If
      Magnusson)
                           P&C  Insurance     Holding    Ltd  (publ))    の会長。
                           2019  年以降取締役、        2019  年以降副会長。本書提出

                           日現在、オウトクンプ・オーイーユィ                  ( Outokumpu
                           Oyj  ) 及びジョーダン・グループ・オーウー                  ( Jordan
                           Group   Oy ) ／エム・ジョーダン・オーウー                  (M
      カリ・ジョーダン
                           Jordan    Oy ) の会長並びにノキアンタイヤ・ピーエ
                副会長     1956  年                               70,000*
      ( Kari   Jordan   )
                           ルシー   (Nokian    Tyres   plc)  の取締役。その他、
                           フィンランド・ビジネス政策フォーラム                   (Finnish
                           Business     and  Policy    Forum   、 EVA)  ／フィンランド
                           経済研究所     (ETLA)   等の複数の慈善団体の理事。
                           2019  年以降取締役。        本書提出日現在        、ネーデルラ

                           ンシュ・ヴァーテルシャップスバンク・エヌヴィ
                           ( Nederlandse      WaterschapsBank         NV ) 、ド・ラー
      ペトラ・ファン・
                           ゲ・ランドン       ( De  Lage   Landen    (DLL))   、ユトレヒ
      フッケ    ( Petra
                取締役     1961  年                                0*
                           ト・アメリカ・ホールディングス・インク
      van  Hoeken   )
                           (Utrecht-America-Holdings             Inc.)   及びオラニエ・
                           フォンズ     ( Oranje    Fonds   ) の取締役。
                           2017  年以降取締役。本書提出日現在、ミリコム・

      ペニーレ・エレン
                           インターナショナル・セルラー・                  SA(Millicom
                                                       0*
      ビエルグ
                取締役     1967  年
                           International       Cellular     SA)  及び  ジェンマブ      A/S
      (Pernille
                           (Genmab    A/S)  の取締役。
      Erenbjerg)
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                           2018  年以降取締役。本書提出日現在、ロイズ保険
                           組合フランチャイズ会議             (Franchise      Board   of
      ナイジェル・ヒン
                           Lloyd's    of  London)    メンバー並びにロイズ・バン
      シェルウッド
                取締役     1966  年                                0*
                           ク・ピーエルシー        (Lloyds    Bank   Plc)  及びバンク・
      （ Nigel
                           オブ・スコットランド・ピーエルシー                   (Bank   of
      Hinshelwood      ）
                           Scotland     Plc)  の取締役。
                           2014  年以降取締役。本書提出日現在、                オラス・イ

                           ンベスト・リミテッド（            Oras   Invest    Ltd  ）、ア
                                                      50,000*
      ロビン・ローサー
                           シャースト     LLP(Ashurst      LLP)  及びユーケー・ガバ
                取締役     1961  年
      (Robin    Lawther)
                           メント・インベストメント・リミテッド（                      UK
                           Government      Investments      Limited    ） の取締役。
                           2010  年以降取締役。本書提出日現在、エイゴン・

                           アセット・マネジメント（                 Aegon    Asset
                           Management     ）のグローバル       CEO  並びにエイゴン・ア
                           セット・マネジメント・ホールディングス                      BV
                           （ Aegon   Asset   Management      Holdings     BV ）の会長
                           及びエイゴン      NV （ Aegon   NV ）の役員会メンバーを
                           含む複数のエイゴン          AM のグループ会社の取締役。
      サラ・ラッセル
                取締役     1962  年                                0*
                           ラ・バンク・ポスタル・アセット・マネジメント
      (Sarah    Russell)
                           SA （ La  Banque    Postale    Asset   Management      SA ）の
                           監督委員会副委員長及びネーデルランズ・インベ
                           スタリングツィンスタリング                NV （ Nederlandse
                           Investeringsinstelling            NV ）の監督委員会メン
                           バー。その他、在蘭米国商工会議所理事会メン
                           バー。
                           2019  年以降取締役。本書提出日現在、グッド・エ

                           ナジー・グループ・ピーエルシー                 (Good   Energy
                           Group   Plc)  及び  ペッパー・マネー         (Pepper    Money)
                           の会長。シンプリーヘルス・グループ
      ジョン・モルト
                           (Simplyhealth       Group)   、 バンク・オブ・アイルラ
      ビー  (John
                取締役     1962  年                                0*
                           ンド（ユーケー）ピーエルシー               (Bank   of  Ireland
      Maltby)
                           (UK)   plc)  及び  ナショナル・シティズン・サービ
                           ス・トラスト       (National     Citizens     Service    (NCS)
                           Trust)   の取締役。
                           2015  年以降取締役。本書提出日現在、                ノルディッ

                           ク  ・  セ  ミ  コ  ン  ダ  ク  タ  ー  ASA  （ Nordic
                           Semiconductior        ASA  ） の会長並びに       シブステッド
      ビリィエ・ス
                           ASA  （ Schibsted     ASA  ） 及び  スクーラー     AS （ Skooler
      ティーン    (Birger
                取締役     1966  年                                0*
                           AS ） の取締役。米国シアトルのノルディック・ヘ
      Steen)
                           リテージ博物館（         Nordic    Heritage     Museum   ）の理
                           事。
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                           2017  年以降取締役。本書提出日現在、ノキア・テ
      マリア・バルセロ
                           クノロジー     (Nokia    Technologies)       の社長及びノキ
      ナ（  Maria
                取締役     1970  年                                0*
                           ア・コーポレーション（            Nokia   Corporation      ）の最
      Varsellona     ）
                           高法務責任者。
     *  2018  年 12 月 31 日現在の普通株式所有状況。家族及び密接な関係を有する法人による所有を含む。

      グループ執行経営陣

       現在、ノルデア・グループのグループ執行経営陣は、                            CEO  を含めて     10 名で構成されている。社長兼               CEO  は
      取締役会により選任され、フィンランドのコーポレート・ガバナンス・コード（フィンランド語：                                                   Suomen
      listayhti     ö iden   hallinnointikoodi          ）（以下「フィンランドのコーポレート・ガバナンス・コード」とい
      う。）等の適用法規及び取締役会の指示に従い、ノルデア・グループ及びその業務全般の日々の経営にあ
      たる。取締役会の指示とは、職務分掌及びグループ                          CEO  と取締役会間の相互関係を規定するものである。グ
      ループ   CEO  は、取締役会の計画等において会長と緊密な連携を図っている。以下の表は、グループ執行経営
      陣について、その生年、グループ執行経営陣のメンバーに初めて雇用された年及び現在の役職を示したも
      のである。
       （男性９名、女性１名－女性の割合：                   10 ％）

                                                      役員が所有する
                                                      株式の種類と株
      氏名         役職         生年     略歴                           数
                              2015  年以降、ノルデアの社長及びグループ                  CEO  。グ
                              ループ執行経営陣には          2010  年から加わっている。
                              ノルデア・グループに加わった              2010  年以来、執行
                              役員職を歴任。       2010  年から   2015  年までの期間に、
      カスパー・フォ
                              ホールセール・バンキング部門の責任者を務めて
                社長兼グループ
      ン・コスカル
                              いた。本書提出日現在、           欧州財界人会議
                         1960  年                             277,218    *
                CEO
      (Casper    von
                              （ European     Business     Leaders'     Convention     ）の会
      Koskull)
                              長。エスエヌエス（センター・フォー・ビジネ
                              ス・アンド・ポリシー・スタディーズ）（                    SNS
                              (Centre    for  Business     and  Policy    Studies)    ）理
                              事。
                              2015  年以降、ノルデアのグループ副              CEO  兼グループ

                              COO  。 2013  年以降グループ・コーポレート・セン
                              ター責任者。      2011  年以降、エグゼクティブ・バイ
      トルステン・ハー
                              ス・プレジデントを務め、グループ執行経営陣に
                グループ副     CEO  兼
      ゲン・ヨルゲンセ
                              加わっている。ノルデア・グループに加わった
                         1965  年                             146,159    *
                グループ    COO
      ン (Torsten     Hagen
                              2005  年以来、執行役員職を歴任。直近では、                   2013
      J ø rgensen)
                              年から   2015  年までの期間、グループ           CFO  及びグルー
                              プ・コーポレート・センター責任者を務めてい
                              た。
                                112/621



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                              2015  年以降、グループ執行経営陣に加わり、                   2016
                              年からはコマーシャル・アンド・ビジネス・バン
                              キング部門責任者。          2019  年５月８日から、恒久任
                コマーシャル・ア
                              用者が決まるまでの間、暫定的にグループ・リス
                ンド・ビジネス・
      エリック・エクマ
                              ク・マネジメント・アンド・コントロール部門責
                         1969  年                              0*
                バンキング部門責
      ン（  Erik   Ekman   ）
                              任者。ノルデア・グループに加わった                   2008  年以
                任者
                              来、幹部職を歴任。直近では、               2015  年から   2016  年
                              までの期間、ホールセール・バンキング部門責任
                              者。
                              2016  年以降、    グループ・コンプライアンス・オ

                グループ・コンプ
                              フィサー及びグループ・コンプライアンス部門責
                ライアンス・オ
      マシュー・エル
                              任者  を兼任し、     グループ執行経営陣に加わってい
                フィサー、グルー
      ダーフィールド
                              る 。 2019  年１月１日から       CRO  。 2016  年にノルデア・
                         1966  年
                                                         0 *
                プ・コンプライア
      （ Matthew
                              グループに入社する前は、ロイズ・バンキング・
                ンス部門責任者兼
      Elderfield     ）
                              グループ（     Lloyds    Banking    Group   ）のコンプライ
                グループ    CRO
                              アンス部門グローバル責任者。
                              2018  年以降、    グループ    CFO  及びグループ・ファイナ

                              ンス・アンド・トレジャリー部門                 責任者   を兼任
                グループ    CFO  兼グ
      クリストファー・
                              し、  グループ執行経営陣に加わっている                 。ノルデ
                ループ・ファイナ
      リース
                              ア・グループに加わった            2015  年以来、    ノルデア・
                ンス・アンド・ト         1972  年
                                                         0 *
      （ Christopher
                              グループの幹部を歴任し、直近では、                  ホールセー
                レジャリー部門責
      Rees  ）
                              ル・バンキング部門副責任者及びノルデア・マー
                任者
                              ケッツ部門責任者        を務めていた。
                              2018  年以降、    パーソナル・バンキング部門責任者

                              を務め、グループ執行経営陣に加わっている                      。
                              2017  年に  ノルデアに加わる前、           18 年間、   スベンス
      フランク・ヴァ
                              カ・ハンデルスバンケン           (Svenska     Handelsbanken)
      ン・イェンセン
                パーソナル・バン
                         1967  年
                                                        2,306*
                              に勤務し、社長及び         CEO  を務めた。     フィナンス・ダ
      (Frank    Vang-      キング部門責任者
                              ンマルク    (Finance     Denmark)    の副会長及びノルデ
      Jensen)
                              ア・アセット・マネジメント・ホールディング
                              (Nordea    Asset   Management      Holding)    の取締役。
                              2016  年以降、ホールセール           ・バンキング部門責任

                              者 を務め、    グループ執行経営陣に加わっている                 。
                              2012  年、ノルデア・グループに入社。                2012  年から
      マーティン・
                              2016  年までの期間、ノルデア・マーケッツのマー
                ホールセール・バ
      エー・ペルソン
                              ケッツ・エクイティーズ部門の共同責任者。                      ス
                ンキング部門責任         1975  年
                                                        10,000*
      （ Martin    A
                              ウェーデン銀行協会（              Swedish     Bankers'
                者
       Persson    ）
                              Association      ） 及び   スウェーデン・ハウス・オ
                              ブ・ファイナンス        (Swedish     House   of  Finance)     の
                              メンバー。
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                              2016  年以降、    アセット・アンド・ウェルス・マネ
                              ジメント部門責任者を務め、              2015  年以降、    グルー
                              プ執行経営陣に加わる。ノルデア・グループに加
                              わった   2011  年以来、幹部職を歴任。直近では、
                アセット・アン
      スノーレ・ストル
                              2015  年から   2016  年までの期間、ウェルス・マネジ
                ド・ウェルス・マ
                         1972  年
                                                        12,300*
      セット（    Snorre
                              メント部門副責任者及びプライベート・バンキン
                ネジメント部門責
      Storset    ）
                              グ部門責任者。本書提出日現在、                フィナンス・ノ
                任者
                              ルゲ   (Finans    Norge)   及び   フィナンス・ノル
                              ウェー・サービスコントロール               (Finance     Norway
                              Servicekontor)       の取締役。
                              2016  年以降、    最高人事責任者、        グループ人事部門

                              責任者   を兼任し、     グループ執行経営陣に加わって
                              いる  。 2016  年にノルデア・グループ入社前は、ロ
                              イヤル・フィリップス・グループ（                 Royal   Philips
                最高人事責任者兼
      カレン・トビアセ
                              Group   ） の上級職を歴任し、直近では、フィリップ
                グループ人事部門         1965  年
                                                         0*
      ン（  Karen
                              ス・ライティング（          Philips    Lighting    ） の最高人
                責任者
      Tobiasen    ）
                              事責任者を務めていた。            本書提出日現在、オリフ
                              レーム・ホールディング             AG （ Oriflame     Holding
                              AG ） の取締役でもある。
                              2018  年以降、最高法務責任者、グループ法務部門

                              責任者を兼任し、        グループ執行経営陣に加わって
                              いる  。 2018  年にノルデア・グループに入社前は、
                最高法務責任者兼
      ユッシ・コスキネ
                              ノキア・コーポレーション（             Nokia   Corporation      ）
                グループ法務部門         1973  年
                                                         0 *
      ン (Jussi
                              のバイス・プレジデント、グローバル・コーポ
                責任者
      Koskinen)
                              レート・リーガル責任者及び              取締役会秘書役       を歴
                              任した。
     *  2018  年 12 月 31 日現在の普通株式所有状況。家族及び密接な関係を有する法人による所有を含む。

     （２）　取締役会及びグループ執行経営陣の報酬

      取締役会
       2019  年のノルデアの年次株主総会は、取締役会のメンバーに支払う報酬額を以下のように決議した。
       ・　会長　      300,000     ユーロ
       ・　副会長　       145,000    ユーロ
       ・　その他の各取締役　             95,000   ユーロ
       加えて、運営委員会、監査委員会、リスク委員会の報酬についても、委員長に                                         60,000   ユーロ、その他の
      メンバーに      30,000   ユーロ、報酬委員会の委員長に                 42,000   ユーロ、その他のメンバーに                26,000   ユーロ支払
      う。
       当社は、取締役会のメンバーの全ての直接経費（取締役会の職務に関係する出張、事業計画、宿泊を含
      む）を負担し又は払い戻す。
       ノルデア・グループが雇用する取締役会のメンバーには、報酬は支払われない。
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      CEO  及びグループ執行経営陣
       CEO  及びグループ執行経営陣（              GEM  ）のメンバーの報酬には、以下が含まれている。
      　・　固定給与
      　・　   GEM  エグゼクティブ・インセンティブ・プログラム（                         GEM  EIP  ）
      　・　手当
       CEO  及び  GEM  のメンバーは、年金制度の適用を受ける。かかる年金制度は、必要に応じ、現地国の法令及
      び運用に従って適用される。               GEM  のメンバーには、ノルデアから年金を受給しない者もいる。
      　加えて、      CEO  、 COO  及び副    CEO  は、  2011  年から    2012  年に、ノルデアの長期インセンティブ・プログラム
      （ LTIP  ）に基づき、多くの発行済株式を取得している。
     ５【コーポレート・ガバナンスの状況等】

     （１）　【コーポレート・ガバナンスの状況】
       ノルデアのマネジメント及びコントロールは、外部体制の条項、定款及び取締役会によって示される内








      部指示に従い、株主（株主総会）、取締役会、社長及び                             CEO  の間で分離されている。
      外部体制

      　コーポレート・ガバナンスの運用を規制する外部体制は、会社法、フィンランド信用機関法、フィンラ
      ンド会計法、金融業界を対象とする                   EU 規則、関連金融監督庁による規則、各証券取引に関するナスダック
      規則及びフィンランドのコーポレート・ガバナンス・コード                               2015  （以下「コード」という。）の規則及び
      原則を含む。
      社内体制

      　取締役会は、その職務を統治する明文の職務規範を採択しており、それには取締役会に関するマネジメ
      ント及びリスク（以下「綱領」という。）、各委員会で実行される職務に関する独立した職務規範（以下
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      「委員会綱領」という。）も含まれている。例えば、綱領は、取締役会及び会長の職務範囲、情報管理、
      定足数及び会議の開催頻度を定めている。また、利益相反及び秘密保持に関する規則も含まれる。
      　さらに、取締役会は、グループ                 CEO  への指示、特にグループ             CEO  の職務や他の綱領、方針及びノルデア・
      グループの経営への指図を採択している。これらは、定款、綱領、委員会綱領及びノルデアの価値と合わ
      せて、ノルデアのコーポレート・ガバナンスを規律する社内体制を構成している。
      コードの適用

      　ノルデア・バンク          Abp  は、次のような特例を除いて、コードを遵守する。
      　取締役会での従業員代表の選出に関する指名手続（勧告５）：ノルデアの株主の指名委員会により推薦
      されたメンバー及び株主総会により選出されたメンバーに加えて、ノルデアの従業員は取締役会に３人の
      メンバー及び１人の副メンバーを選出する。従業員代表は、適用法規である労働法に基づくものであり、
      グループの設立以来、ノルデア・グループにも類似の慣行が適用されている。従業員代表の目的は、とり
      わけ、ノルデアとその従業員の間で適切な対話を促進することにある。しかし、従業員代表は、労働協約
      に関する問題、争議行為及びその他従業員の第一次的利益がノルデアの利益と相反する問題を扱う際には
      参加できない。
      取締役会－独立性

       ノルデアは、フィンランド法、規則及びコードに基づき、取締役会の独立に関する適用規則を遵守して
      いる。
       フィンランド法及び規則に従った独立性の評価は、取締役会の全メンバーが独立した意思決定権限を有
      することに帰結する。
       コードに基づく独立性の評価は、次のような特例を除いて、取締役会の全メンバーがノルデア・バンク
      Abp  及び主要株主から独立した意思決定権限を有することに帰結する。
       ・　トルビョルン・マグヌッソン                 (Torbjörn      Magnusson)      は、ノルデア・バンク           Abp  の主要株主に従属して
          いる。トルビョルン・マグヌッソンはサンポ・グループに雇用されており、サンポ・ピーエルシー
          はノルデア・バンク          Abp  の全株式の      10 ％超を保有している。
       ・　従業員によって任命された全ての取締役会メンバー及び副メンバーは、ノルデア・グループに雇用
          されており、よってノルデア・バンク                   Abp  に従属している。
       株主総会において株主により選出された取締役会メンバーには、ノルデア・グループによって雇用さ
     れ、あるいは、ノルデア・グループで事業を遂行する立場にある者は含まれていない。
     取締役会の職務

      　取締役会は、副会長を選出し、取締役会委員会のメンバーを指名する。
      　取締役会は、その職務を統治する明文の職務規範を採択しており、これには綱領及び委員会綱領も含ま
      れている。例えば、綱領は、取締役会及び会長の職務範囲、情報管理、定足数及び会議の開催頻度を定め
      ている。また、利益相反及び秘密保持に関する規則も含まれる。さらに、取締役会は、グループ                                                 CEO  への指
      示、特にグループ         CEO  の責任並びに他の綱領、方針及びノルデア・グループの経営への指図を採択してい
      る。これらは、定款、綱領、委員会綱領及びノルデアの価値と合わせて、ノルデアのコーポレート・ガバ
      ナンスを規律する社内体制を構成している。
      　取締役会は、外部体制及び社内体制に従って、ノルデアの組織、ノルデアの運営管理、ノルデア・グ
      ループに関する包括的経営について職務執行をする。さらに、取締役会は、ノルデアの組織について、会
      計、ファンド・マネジメント及びノルデアの財政状態全般の点で十分にコントロールが行われていること
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      をも確保する。取締役会は、究極的には、適正かつ効率的な社内体制システムの構築、維持の確保をも職
      務とする。
      　グループ内部監査（           GIA  ）は、毎年、内部監査及び組織のリスク特性に及ぼす影響から浮かび上がるテー
      マ及びトレンドの分析とともに、ガバナンス及びリスクの全体的な効率性の評価並びにコントロールの枠
      組みの評価を取締役会に提供する。
      　少なくとも年に１回、取締役会は、グループ                        CEO  及びその他のグループ執行経営陣の出席なしで外部監査
      人と面談をする。加えて、監査人は、並行して、取締役会会長及びグループ執行経営陣委員長と面会する
      ことを職務とする。
      　取締役会は、戦略、企業発展、財政状態及びその発展について、また金融市場について、定期的にフォ
      ローアップする。さらに、取締役会は、ガバナンスやコントロールに関する既存の方針及び内部規則を定
      期的にアップデートする。取締役会は、また、リスク選好度を見直し、リスクの進展、資本及び流動性資
      産を定期的にフォローアップする。                  ICAAP   、組織的変更、経営陣の指名及び重要な取引といった問題も、取
      締役会で取り上げられる。取締役会委員会の職務は、取締役会にも報告される。                                          2018  年、取締役会は、逆
      さ合併、グループ単純化プログラム、デジタル化、内部コントロールやコンプライアンスに関わる問題、
      マネーロンダリング防止及びその他改善し実施すべきプログラム等を取り上げた。
      　取締役会秘書役は、最高法務責任者のユッシ・コスキネンである。
      会長

      　取締役会会長は、株主総会で株主によって選出される。取締役会は、年次会議のスケジュールに沿っ
      て、加えて必要とされる時に開催される。綱領によると、会長は取締役会の職務が効率的に行われている
      こと及び取締役会がその職務を遂行しているよう確保しなければならない。会長は、取締役会の職務を統
      制及び組織し、グループ             CEO  と定期的に連携を取り続け、取締役会が十分な情報及び書類を入手すること、
      取締役会の職務が毎年評価されること、株主の指名委員会が同様に結果を知らされることを確保する。
      取締役会の評価

      　取締役会は、毎年、職務の継続的向上という目的のもと取締役会の業績及び職務について評価すること
      を通じた自己評価プロセスを行う。評価は、取締役会全体、会長及び取締役会の個々のメンバーを評価す
      るための質問を含む方法に基づいて行われる。自己評価プロセスの結果は、取締役会によりさらに議論さ
      れ、会長によって株主の指名委員会に伝えられる。
      　ヨーロッパの規制の要請に従い、内部プロセスは、取締役会の個々のメンバー及び取締役会全体の両者
      の適合性の評価のためにされている。この評価は、通常、取締役会の新メンバーの選出プロセスと関連し
      て、毎年なされる。
      取締役会委員会

      　取締役会は、外部体制に準拠し、かつその機能の実効性を高めるため、別途運営委員会を設置した。か
      かる運営委員会は、取締役会の権限に属する事項の準備について取締役会をサポートするとともに、取締
      役会から権限を委譲された事項について決定する。取締役会委員会の職責と職務手続は、委員会綱領に明
      示されている。通常、取締役会委員会は、自主的な意思決定権限を有さず、各取締役会委員会はその職務
      を取締役会に定期的に報告する。
      　取締役会には、４つの委員会がある。監査委員会（                            BAC  ）、リスク委員会（          BRIC  ）、報酬委員会（         BRC  ）
      及び運営委員会（         BOC  ）である。
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      　監査委員会（        BAC  ）は、とりわけ、ノルデア・グループの財務報告プロセスの監視並びにかかるプロセス
      の信頼性を確保するための勧告又は提案を行い、ノルデア・グループ内部監査部門の有効性を監視し、年
      次決算及び連結決算の法定監査を常時把握するとともに、外部監査人の公平性及び独立性の審査及び監視
      と いった、取締役会がその監督責任を果たすための手助けを行う。
       BAC  のメンバーは、サラ・ラッセル（委員長）、ペニル・エレンビヤーグ、ペトラ・ファン・フッケ及び
      トルビョルン・マグヌッソンである。通常、会合には、グループ最高監査責任者（                                          CAE  ）及びグループ最高
      財務責任者（       CFO  ）とともに当社の外部監査人が出席する。ただし、議論には参加できるが、決議には関与
      できない。
      　取締役会は、毎年、            BAC  のメンバー及び会長を指名する。                 BAC  のメンバーには、取締役会のメンバーから
      少なくとも３人が入らなければならない。                      BAC  の委員長は、取締役会会長又はその他の委員会の委員長と兼
      務できない。       BAC  のメンバーは、ノルデア・グループ内で雇用されていない者により構成されなければなら
      ない。    BAC  のメンバーの過半数は、ノルデア・バンク                       Abp  から独立性を有する必要がある。また、ノルデ
      ア・バンク      Abp  から独立性を有する          BAC  のメンバーのうち、少なくとも１名は、ノルデア・バンク                              Abp  の主要
      株主からも独立性を有していなければならず、会計及び／又は監査に十分な経験を有していなければなら
      ない。委員会のメンバーは、               BAC  の責務を果たすために必要とされる専門知識及び経験を有していなければ
      ならない。ノルデアは、法令及びフィンランドのコーポレート・ガバナンス・コード                                            2015  を遵守する。
      　リスク委員会（         BRIC  ）は、与信リスク、市場リスク、流動性リスク、事業リスク、生命保険リスク、オ
      ペレーショナル・リスク、管理、コンプライアンス、関係する枠組み及びプロセスを含む、ノルデア・グ
      ループの業務に付随するリスク、リスク構造、統制及びプロセスの管理並び統制について、取締役会がそ
      の監督責任を果たす手助けを行う。
       BRIC  の職務には、ノルデア・グループのリスク及びコンプライアンス統制を見直し必要な点について提
      言すること、グループの内部コントロールの枠組みの展開状況を見直すことが含まれる。かかる枠組みに
      は、リスク・マネジメントの枠組み、グループのリスク・プロファイルの発展、規制枠組みの変更並びに
      グループの全体的な現在及び将来の管理、コンプライアンスに関する戦略に関連する問題が含まれる。加
      えて、   BRIC  は、市場リスクと流動性リスクに対するノルデア・グループのリスク選好と限度に関し、見直
      しと提案を行う。さらに、              BRIC  は、一定の金額を超える与信や与信枠に関し、                        貸出を実施する事業体の決
      議を見直すほか、         戦略的与信方針の問題点や与信ポートフォリオの動向について見直しを行う。
       BRIC  のメンバーは、ナイジェル・ヒンシェルウッド（委員長）、ペトラ・ファン・フッケ、ジョン・モ
      ルトビー、ビリィエ・スティーン及びマリア・バルセロナである。通常、会合には、チーフ・リスク・オ
      フィサー、グループ・コンプライアンス・オフィサーが出席し、（重要と判断され、可能であれば）グ
      ループ   CEO  及び最高監査責任者も出席する。ただし、議論には参加できるが、決議には関与できない。
      　取締役会は、毎年、            BRIC  の委員長及びメンバーを指名する。                   BRIC  のメンバーには、取締役会のメンバー
      から少なくとも３人が入らなければならない。                        BRIC  の委員長は、取締役会会長又はその他の委員会の委員
      長と兼務できない。          BRIC  は、取締役会のメンバーの中でノルデア・グループ内で雇用されていない者によ
      り構成されなければならない。委員長を含め、                        BRIC  の過半数のメンバーは、独立性を有する必要がある。
      BRIC  のメンバーは、個々に及び全体として、リスク・マネジメント及びコントロール手続に関する適切な
      知識、技術及び技能を有していなければならない。ノルデアは、法令及びフィンランドのコーポレート・
      ガバナンス・コード          2015  を遵守する。
      　報酬委員会（        BRC  ）は、報酬の問題に関する提案を作成し、取締役会へ提出する役割を担う。かかる職責
      には、とりわけ、ノルデアの報酬方針及び基本指示、グループ                                 CEO  、グループ最高経営責任者（               COO  ）、グ
      ループ副     CEO  及び  その他グループ執行経営陣（               GEM  ）のほか、      グループ最高監査責任者の報酬も含まれる。
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       BRC  は、少なくとも年に１度、グループ内部監査部門による独立の立場での調査を通じ、ノルデアの報酬
      方針と基本指示の適用状態を調査し、適切な管理部門の参加の下、ノルデアの報酬方針と報酬制度の査定
      を実施する。       BRC  はまた、     GEM  の変動報酬プログラムと執行役員報酬に関するガイドラインの適用状態を年
      次 で監視し、評価し、取締役会に報告する職責を担っている。取締役会から依頼があった場合、                                                BRC  は、取
      締役会で検討するため、その他の基本的な問題も取りまとめる。
       BRC  のメンバーは、ロビン・ローサー（委員長）、カリ・ジョーダン、トルビョルン・マグヌッソン、ゲ
      ルハルト・オルソン（従業員代表）である。通常、会合には、最高人事責任者及び（重要である場合可能
      な限り）グループ         CEO  も出席する。ただし、議論には参加できるが、決議には関与できない。最高人事責任
      者もグループ       CEO  も、自身の雇用契約条件について議論する会合には出席しない。
      　取締役会は、毎年、            BRC  の委員長及びメンバーを指名する。                   BRC  には、少なくとも３人のメンバーがいな
      ければならない。         BRC  の委員長及びメンバーの過半数は取締役会のメンバーでなければならず、ノルデア・
      バンク    Abp  からの独立性を有し、ノルデア・グループにより雇用されていない者でなければならない。グ
      ループ   CEO  又はその他の経営陣は            BRC  のメンバーであってはならない。しかし、仮に従業員代表が取締役会
      に指名された場合には、フィンランド信用機関法に基づき、そのうちの少なくとも１人は                                              BRC  のメンバーに
      指名されなければならない。               BRC  のメンバーは、全体として、リスク・マネジメント及び報酬に関する適切
      な知識、技術及び技能を有していなければならない。ノルデアは、法令及びフィンランドのコーポレー
      ト・ガバナンス・コード             2015  を遵守する。
      　運営委員会（        BOC  ）は、   持続可能性及び運営／システムのほか、                     関連する枠組み及びプロセスに関して、
      他の委員会の役割を損なうことなく取締役会がその監督責任を果たす手助けを行う。                                            BOC  の職務には、かか
      る分野におけるノルデア・グループの戦略全般について取締役会に助言すること、上級経営陣によるかか
      る戦略の実施に関して取締役会の監視を支援することが含まれる。
       BOC  のメンバーは、ビリィエ・スティーン（委員長）、ペニーレ・エレンビエルグ、ジョン・モルトビー
      及びナイジェル・ヒンシェルウッドである。通常、会合には、グループ                                     COO  が出席する。さらに、可能であ
      れば、委員会でデータ及び              IT に関わる運用リスクを扱う際には、グループ・オペレーショナル・リスク部
      門責任者も参加する。最高監査責任者もまた（適切と判断され、可能であれば）会合に出席する。ただ
      し、これらの者は議論には参加できるが、決議には関与できない。さらに、関連する場合には他のグルー
      プ執行経営陣も出席する。
      　取締役会は、毎年、            BOC  の委員長及びメンバーを指名する。                   B0C  のメンバーには、取締役会のメンバーか
      ら少なくとも３人が入らなければならない。                       BOC  は、ノルデア・グループの執行業務を遂行しない取締役会
      のメンバーで構成される。              BOC  のメンバーは、全体として、持続可能性及び経営／システムを含む委員会の
      職務に関わる問題について十分な知識、技術及び技能を有していなければならない。ノルデアは、法令及
      びフィンランドのコーポレート・ガバナンス・コード                            2015  を遵守する。
     （２）【監査報酬の内容等】

       第６－１     (1)  「 連結財務書類－注記          ▶ ８」を参照のこと。
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     第６【経理の状況】

     a.   本書記載の当グループ及び当グループの親会社の邦文の財務書類（以下「邦文の財務書類」という。）
       は、本書記載の        2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度の原文の財務書類を翻訳したものである。本書記載
       の原文の財務書類は、当グループの監査済連結財務書類及び親会社の監査済個別財務書類で構成されて
       いる。当グループの連結財務書類は、欧州委員会により承認されている国際財務報告基準（以下
       「 IFRS  」という。）に準拠して作成されている。親会社の個別財務書類は、フィンランド会計法、フィ
       ンランド信用機関法、信用機関の財務書類及び連結財務書類に関する財務省令の決定、並びにフィンラ
       ンド金融監督庁の規制に準拠して作成されている。また、当グループ及び親会社の財務書類の日本にお
       ける開示については、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和                                            38 年大蔵省令第       59
       号）第   131  条第１項の規定が適用されている。
       　なお、     IFRS  、上記のフィンランドにおける財務書類の作成を規制する法令と日本の会計原則及び報告

       原則の相違点については、第６－４「グループ勘定、親会社勘定と日本の会計原則及び会計慣行の主要
       な相違」を参照のこと。
     b.   当グループと親会社の原文の財務書類は、フィンランドにおける独立監査人であり、外国監査法人等

       ( 公認会計士法       ( 昭和  23 年法律第     103  号 ) 第１条の３第７項に規定される外国監査法人等をいう。                             ) であるプ
       ライスウォーターハウスクーパース                   Oy （ PricewaterhouseCoopers             Oy ）の監査を受けており、金融商品
       取引法第     193  条の２第１項第１号に規定される監査証明に相当すると認められる証明に係るその独立監査
       人の  2019  年２月   26 日付の監査報告書の原文及び訳文が本書に添付されている。
     c.   邦文の財務書類には、原文の財務書類中のユーロ表示の金額のうち主要なものについて日本円換算額が

       併記されている。日本円への換算には、                     2019  年６月５日（日本時間）現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の
       対顧客電信直物売買相場の仲値、１ユーロ＝                       121.71   円の為替レートが使用されている。日本円に換算さ
       れた金額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場合がある。また、本項において記載さ
       れているユーロの日本円への換算額は読者の便宜のためのみに表示されているものであり、ユーロの金
       額が上記のレートで日本円に換算されることを意味するものではない。
     d.   日本円への換算及び第６－２「主な資産・負債及び収支の内容」から第６－４「グループ勘定、親会社

       勘定と日本の会計原則及び会計慣行の主要な相違」までの事項は原文の財務書類には記載されておら
       ず、当該事項における原文の財務書類への参照事項を除き、上記                                 b. の監査の対象になっていない。
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     １　【財務書類】

      （１）連結財務書類
     損益計算書
                              2018  年度             2017  年度
                      注記
                          (百万ユーロ    )   (百万円   )   (百万ユーロ    )   (百万円   )
     営業収益
     実効金利法を用いて算出された利息収益                  G3       5,843      711,152        6,132      746,326
     その他利息収益                  G3       1,410      171,611        1,443      175,628
     利息費用                  G3      -2,929      -356,489        -2,909      -354,054
     純利息収益                  G3       4,324      526,274        4,666      567,899
     手数料及びコミッション収益                        3,846      468,097        4,232      515,077

     手数料及びコミッション費用                         -853      -103,819         -863      -105,036
     純手数料及びコミッション収益                  G4       2,993      364,278        3,369      410,041
     公正価値で評価される項目からの損益                  G5       1,088      132,420        1,328      161,631

     持分法による関連会社及び共同支配企業か
      らの投資損益                 G19       124      15,092         23      2,799
     その他営業収益                  G6       476      57,934         83      10,102
     営業収益合計                        9,005      1,095,999         9,469      1,152,472
     営業費用

     一般管理費：
      人件費                 G7      -2,998      -364,887        -3,212      -390,933
      その他費用                 G8      -1,399      -170,272        -1,622      -197,414
     有形及び無形固定資産の償却費並びに減
      損費用                 G9       -482      -58,664         -268      -32,618
     営業費用合計                        -4,879      -593,823        -5,102      -620,964
     貸倒引当金控除前利益                        4,126      502,175        4,367      531,508

     貸倒引当金繰入（正味）                  G10       -173      -21,056         -369      -44,911

     営業利益                        3,953      481,120        3,998      486,597
     法人税費用                  G11       -872      -106,131         -950      -115,625

     当期純利益                        3,081      374,989        3,048      370,972
     帰属先：

     ノルデア・バンク       Abp （ノルデア・バンク・
      アクツィエボラーグ・プブリクト）の株
      主                       3,070      373,650        3,031      368,903
     その他   Tier  1 資本金
                               7      852        -       -
     非支配持分                          ▶      487        17      2,069
     合計                        3,081      374,989        3,048      370,972
     基本的一株当たり利益、ユーロまたは円                  G12       0.76       92.50        0.75       91.28

     希薄化後一株当たり利益、ユーロまたは円                  G12       0.76       92.50        0.75       91.28
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     包括利益計算書
                             2018  年度              2017  年度
                        (百万ユーロ    )    (百万円   )    (百万ユーロ    )    (百万円   )
     当期純利益                       3,081                3,048
                                  379,489                370,972
     当初認識後に損益計算書に振り替えられる可
      能性がある項目
     当期為替換算差額                       -240       -29,210         -511       -62,194
     当期為替換算差額に係る税金                        -2       -243         3       365
     海外事業への純投資に関するヘッジ損益：
     当期評価損益                        67       8,155         175       21,299
     当期評価損益に係る税金                       -19       -2,312         -37       -4,503
     その他包括利益を通じて公正価値で評価するも
      １
      の  ：
     当期評価損益                       -48       -5,842          -        -
     当期評価損益に係る税金                        11       1,339         -        -
     当期損益計算書への振替額                       -10       -1,217          -        -
     当期損益計算書への振替額に係る税金                        2       243         -        -
          １
     売却可能投資      ：
     当期評価損益                        -        -       31       3,773
     当期評価損益に係る税金                        -        -       -8       -974
     当期損益計算書への振替額                        -        -        0        0
     当期損益計算書への振替額に係る税金                        -        -        0        0
     キャッシュ・フロー・ヘッジ：
     当期評価損益                       720       87,631         43       5,234
     当期評価損益に係る税金                       -159       -19,352         -19       -2,312
     当期損益計算書への振替額                       -676       -82,276         -150       -18,257
     当期損益計算書への振替額に係る税金                       149       18,135         43       5,234
     当初認識後に損益計算書に振り替えられる可

      能性がない項目
     公正価値オプションとして分類される負債に
      関する自己の信用リスクの変動：
     当期評価損益                        20       2,434         -        -
     当期評価損益に係る税金                        -4       -487         -        -
     確定給付制度：
     当期確定給付制度の再測定                       -173       -21,056         -115       -13,997
     当期確定給付制度の再測定に係る税金                        36       4,382         25       3,043
     その他包括利益（税引後）                       -326       -39,677         -520       -63,289
     包括利益合計                       2,755       335,311         2,528       307,683
     帰属先：

     ノルデア・バンク       Abp （ノルデア・バンク・ア
      クツィエボラーグ・プブリクト）の株主                      2,744       333,972         2,511       305,614
     その他   Tier  1 資本金
                             7       852         -        -
     非支配持分                        ▶       487        17       2,069
     合計                       2,755       335,311         2,528       307,683
     １）  公正価値ヘッジ会計においてヘッジされたリスクに係る評価損益は、損益計算書に直接計上されている。
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     貸借対照表
                          2018  年 12 月 31 日現在           2017  年 12 月 31 日現在
                     注記   (百万ユーロ    )   （百万円）        (百万ユーロ    )   （百万円）
     資産
     現金及び中央銀行預け金                     41,578      5,060,458          43,081       5,243,389
     中央銀行への貸出金                G13      7,642       930,108         4,796       583,721
     金融機関への貸出金                G13     11,320      1,377,757          8,592      1,045,732
     一般顧客への貸出金                G13     308,304      37,523,680          310,158       37,749,330
     利付証券                G14     76,222      9,276,980          75,294       9,164,033
     担保として差し入れた金融商品                G15      7,568       921,101         6,489       789,776
     株式                G16     12,452      1,515,533          17,180       2,090,978
     合同運用制度及びユニット・リンク型
      投資契約における資産               G17     24,583      2,991,997          25,879       3,149,733
     デリバティブ                G18     37,025      4,506,313          46,111       5,612,170
     金利リスクのポートフォリオ・ヘッジ
      におけるヘッジ対象の公正価値の変
      動                      169      20,569          163       19,839
     関連会社及び共同支配企業への投資                G19      1,601       194,858         1,235       150,312
     無形資産                G20      4,035       491,100         3,983       484,771
     有形固定資産                       546      66,454          624       75,947
     投資不動産                G22      1,607       195,588         1,448       176,236
     繰延税金資産                G11       164      19,960          118       14,362
     未収還付法人税等                       284      34,566          121       14,727
     退職給付資産                G32       246      29,941          250       30,428
     その他資産                G23     14,749      1,795,101          12,441       1,514,194
     前払費用及び未収金                G24      1,313       159,805         1,463       178,062
     売却目的で保有する資産                G42        -        -      22,186       2,700,258
     資産合計                     551,408      67,111,868          581,612       70,787,997
     負債

     金融機関からの預かり金                G25     42,419      5,162,816          39,983       4,866,331
     一般顧客からの預金及び借入金                G26     164,958      20,077,038          172,434       20,986,942
     合同運用制度及びユニット・リンク型
      投資契約における預かり金               G17     25,653      3,122,227          26,333       3,204,989
     保険契約者に対する債務                G27     18,230      2,218,773          19,412       2,362,635
     発行済負債証券                G28     190,422      23,176,262          179,114       21,799,965
     デリバティブ                G18     39,547      4,813,265          42,713       5,198,599
     金利リスクのポートフォリオ・ヘッジ
      におけるヘッジ対象の公正価値の変
      動                     1,273       154,937         1,450       176,480
     未払法人税等                       414      50,388          389       47,345
     その他負債                G29     23,315      2,837,669          28,515       3,470,561
     未払費用及び前受収益                G30      1,696       206,420         1,603       195,101
     繰延税金負債                G11       706      85,927          722       87,875
     引当金                G31       321      39,069          329       40,043
     退職給付債務                G32       398      48,441          281       34,201
     劣後負債                G33      9,155      1,114,255          8,987      1,093,808
     売却目的で保有する負債                G42        -        -      26,031       3,168,233
     負債合計                     518,507      63,107,487          548,296       66,733,106
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                             2018  年 12 月 31 日現在              2017  年 12 月 31 日現在

                      注記    (百万ユーロ    )    （百万円）         (百万ユーロ    )    （百万円）
     資本
     その他   Tier1  資本金                     750       91,283           750        91,283
     非支配持分                           6        730         168        20,447
     資本金                         4,050        492,926          4,050         492,926
     資本準備金                           -         -        1,080         131,447
     投資された非制限資本                         1,080        131,447            -          -
     その他の準備金                         -1,876        -228,328          -1,543         -187,799
     利益剰余金                         28,891       3,516,324           28,811        3,506,587
     資本合計                         32,901       4,004,381           33,316        4,054,890
     負債及び資本合計                        551,408       67,111,868           581,612        70,787,997
     債務の担保として差し入れた資産                 G34       171,899       20,921,827           198,973        24,217,004
     その他の差し入れ資産                 G35        4,788        582,747          4,943         601,613
     偶発債務                 G36        17,819       2,168,750           19,020        2,314,924
     契約債務
                              74,479                  77,032
                      G37               9,064,839                   9,375,565
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     持分変動計算書
     2018  年度
                      ノルデア・バンク      Apb の株主に帰属
                           その他の準備金：
                                    公正価値
                             その他
                                    オプショ
                             包括利
                                    ンとして
                             益を通
                  資本                   分類され
                         キャッ    じて公
                  準備                   る負債に
                         シュ・    正価値
                 金／投                   関する自
                     海外事     フ   で評価
                 資され                   己の信用             その他
                     業換算    ロー・    するも
                 た非制                確定給    リスクの     利益        Tier1    非支配
               １        6    7   5
     (百万ユーロ    )    資本金     限資本    差額    ヘッジ     の   付制度    変動    剰余金     合計    資本金    持分   資本合計
     2017  年１月１日現在
     残高        4,050    1,080    -1,720     -46    103    120     -  28,811    32,398     750    168   33,316
     会計方針の変更によ
     る影響（税引後）          -    -    -    -    1    -    -8    -237    -244     -    -   -244
     2018  年１月１日現在
     期首残高（修正再
     表示）        4,050    1,080    -1,720     -46    104    120     -8   28,574    32,154     750    168   33,072
     当期純利益           -    -    -    -    -    -    -   3,070    3,070      7    ▶   3,081
     当初認識後に損益計
     算書に振り替えられ
     る可能性がある項目
     当期為替換算差額           -    -   -240     -    -    -    -    -   -240     -    -   -240
     当期為替換算差額に
     係る税金          -    -    -2     -    -    -    -    -    -2     -    -    -2
     海外事業への純投資
     に関するヘッジ損
     益 :
     当期評価損益           -    -    67     -    -    -    -    -    67     -    -    67
     当期評価損益に係る
     税金          -    -   -19     -    -    -    -    -   -19     -    -   -19
     その他包括利益を通
     じて公正価値評
     価：
     当期評価損益           -    -    -    -   -48     -    -    -   -48     -    -   -48
     当期評価損益に係る
     税金          -    -    -    -   11    -    -    -    11     -    -    11
     当期損益計算書への
     振替額          -    -    -    -   -10     -    -    -   -10     -    -   -10
     当期損益計算書への
     振替額に係る税金          -    -    -    -    2    -    -    -    2    -    -    2
     キャッシュ・フ
     ロー・ヘッジ：
     当期評価損益           -    -    -   720    -    -    -    -   720     -    -   720
     当期評価損益に係る
     税金          -    -    -   -159     -    -    -    -   -159     -    -   -159
     当期損益計算書への
        ▶
     振替額          -    -    -   -676     -    -    -    -   -676     -    -   -676
     当期損益計算書への
            ▶
     振替額に係る税金          -    -    -   149    -    -    -    -   149     -    -   149
                                125/621





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                      ノルデア・バンク      Apb の株主に帰属

                           その他の準備金：
                                    公正価値
                             その他
                                    オプショ
                             包括利
                                    ンとして
                             益を通
                 資本                   分類され
                         キャッ    じて公
                 準備                   る負債に
                         シュ・    正価値
                 金／投                   関する自
                     海外事     フ   で評価
                 資され                   己の信用             その他
                     業換算    ロー・    するも
             資本金    た非制                確定給    リスクの     利益        Tier1    非支配
                       6    7   5
              １
     (百万ユーロ    )        限資本    差額    ヘッジ     の   付制度    変動    剰余金     合計    資本金    持分   資本合計
     当初認識後に損益計

     算書に振り替えら
     れる可能性がない
     項目
     公正価値オプション
     として分類される
     負債に関する自己
     の信用リスクの変
     動：
     当期評価損益          -    -    -    -    -    -    20     -    20     -    -    20
     当期評価損益に係る
     税金          -    -    -    -    -    -    -4     -    -4     -    -    -4
     当期中の認識の中止
     による振替額          -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
     確定給付制度：
     当期確定給付制度の
     再測定          -    -    -    -    -  -173      -    -   -173      -    -   -173
     当期確定給付制度の
     再測定に係る税金          -    -    -    -    -   36     -    -    36     -    -    36
     その他包括利益
     (税引後  )       -    -   -194     34   -45   -137     16     0   -326      -    -   -326
     包括利益合計          -    -   -194     34   -45   -137     16   3,070    2,744      7    ▶   2,755
     その他   Tier  １資本に
     係る利息の支払          -    -    -    -    -    -    -    -    -    -7    -    -7
     2017  年度配当金         -    -    -    -    -    -    -  -2,747    -2,747      -    -  -2,747
          2
     自己株式の取得          -    -    -    -    -    -    -    -6    -6     -    -    -6
           3
     非支配持分の変動          -    -    -    -    -    -    -    -    -    -   -166    -166
     2018  年 12 月 31 日現
     在
     残高        4,050    1,080    -1,914     -12    59   -17     8  28,891    32,145      750     6  32,901
     １）  登録済み株式は合計        4,050  百万株であった。
     ２）  長期インセンティブ・プログラム             (以下「   LTIP  」という。    )、トレーディング・ポートフォリオ及びデンマークのポートフォリオ・スキーム
       におけるノルデアの出資分に関連して保有する自己株式の変動を表している。自己株式の株数は                                     15.2  百万株であった。       LTIP  に関連した自己
       株式の保有株数は、合計         9.6 百万株である。
     ３）  うち、   -172  百万ユーロは、デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップの
       売却によるものである。
     ４）  当該振替は、ヘッジ対象が損益計算書に影響を与えていることによるものである。
     ５）  IFRS  第９号の導入により、売却可能（以下「                AFS 」という。）区分は存在しないため、当該資産は、その他包括利益を通じて公正価値評価
       するもの（以下「       FVOCI  」という。）として分類される。したがって、                  2018  年の  FVOCI  準備金の開始残高は、         2017  年の  AFS 準備金の期末残高
       である。
     ６）  為替リスクに関するものである。             2018  年 12 月 31 日の残高のうち、       568 百万ユーロは、ヘッジ会計が適用されているヘッジ関係に関するもの
       であり、   -百万ユーロは、ヘッジ会計がもはや適用されていないヘッジ関係に関するものである。
     ７）  詳細情報については、注記          G18 を参照のこと。
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     2018  年度
                     ノルデア・バンク      Abp の株主に帰属
                          その他の準備金：
                                    公正価
                                    値オプ
                                    ション
                            その他
                                    として
                            包括利
                                    分類さ
                            益を通
                                    れる負
                            じて公
                資本                    債に関
                        キャッ
                            正価値
                準備                    する自
                        シュ・
                            評価で
                金／投                    己の信
                    海外事     フ
                            評価す
                資され                    用リス              その他
                    業換算    ロー・
                            るもの
            資本金
                た非制                確定給    クの変     利益         Tier1    非支配
                     6     7
            １                 5
     (百万円  )        限資本    差額    ヘッジ        付制度     動    剰余金     合計    資本金    持分    資本合計
     2017  年１月１日
     現在
            492,926    131,447    -209,341     -5,599    12,536    14,605      -  3,506,587     3,943,161     91,283    20,447    4,054,890
     残高
     会計方針変更に
     よる影響（税
              -    -    -    -   122     -   -974    -28,845     -29,697      -    -   -29,697
     引後）
     2018  年１月１日
     現在
     期首残高（修
     正再表示）
            492,926    131,447    -209,341     -5,599    12,658    14,605     -974   3,477,742     3,913,463     91,283    20,447    4,025,193
     当期純利益
     当初認識後に損益
     計算書に振り替
     えられる可能性
              -    -    -    -    -    -    -   373,650     373,650     852    487    374,989
     がある項目
     当期為替換算差
              -    -  -29,210      -    -    -    -     -   -29,210      -    -   -29,210
     額
     当期為替換算差
              -    -   -243     -    -    -    -     -    -243     -    -    -243
     額に係る税金
     海外事業への純
     投資に関する
     ヘッジ損益    :
              -    -   8,155      -    -    -    -     -    8,155     -    -    8,155
     当期評価損益
     当期評価損益に
              -    -  -2,312      -    -    -    -     -   -2,312      -    -   -2,312
     係る税金
     その他包括利益
     を通じて公正
     価値評価：
              -    -    -    -  -5,842      -    -     -   -5,842      -    -   -5,842
     当期評価損益
     当期評価損益に
              -    -    -    -   1,339     -    -     -    1,339     -    -    1,339
     係る税金
     当期損益計算書
              -    -    -    -  -1,217      -    -     -   -1,217      -    -   -1,217
     への振替額
     当期損益計算書
     への振替額に
              -    -    -    -   243     -    -     -    243     -    -    243
     係る税金
     キャッシュ・フ
     ロー・ヘッ
     ジ：
              -    -    -  87,631      -    -    -     -   87,631      -    -   87,631
     当期評価損益
     当期評価損益に
              -    -    -  -19,352      -    -    -     -   -19,352      -    -   -19,352
     係る税金
     当期損益計算書
         ▶
              -    -    -  -82,276      -    -    -     -   -82,276      -    -   -82,276
     への振替額
     当期損益計算書
     への振替額に
         ▶
              -    -    -  18,135      -    -    -     -   18,135      -    -   18,135
     係る税金
                                127/621



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                          その他の準備金：
                                    公正価
                                    値オプ
                                    ション
                                    として
                            その他
                                    分類さ
                            包括利
                                    れる負
                            益を通
                資本                    債に関
                        キャッ    じて公
                準備                    する自
                        シュ・    正価値
                金／投                    己の信
                    海外事     フ   で評価
                資され                    用リス              その他
                    業換算    ロー・    するも
           資本金    た非制                確定給    クの変     利益         Tier1    非支配
                      6    7   5
            １
     (百万円  )        限資本    差額    ヘッジ     の   付制度     動    剰余金     合計    資本金    持分    資本合計
     当初認識後に損

     益計算書に振
     り替えられる
     可能性がない
     項目
     公正価値オプ
     ションとして
     分類される負
     債に関する自
     己の信用リス
     クの変動：
              -    -    -    -    -    -   2,434      -   2,434     -    -    2,434
     当期評価損益
     当期評価損益に
              -    -    -    -    -    -   -487      -    -487     -    -    -487
     係る税金
     当期中の認識の
     中止による振
              -    -    -    -    -    -    -     -     -    -    -     -
     替額
     確定給付制度：
     当期確定給付制
              -    -    -    -    -  -21,056      -     -   -21,056      -    -   -21,056
     度の再測定
     当期確定給付制
     度の再測定に
              -    -    -    -    -   4,382      -     -   4,382     -    -    4,382
     係る税金
     その他包括利益
              -    -  -23,612    4,138   -5,477    -16,674     1,947      0   -39,677      -    -   -39,677
     (税引後  )
              -    -  -23,612    4,138   -5,477    -16,674     1,947    373,650     333,972     852    487    335,311
     包括利益合計
     その他   Tier  １資
     本に係る利息
              -    -    -    -    -    -    -     -     -   -852     -    -852
     の支払
              -    -    -    -    -    -    -   -334,337     -334,337      -    -   -334,337
     2017  年度配当金
          2
              -    -    -    -    -    -    -    -730     -730     -    -    -730
     自己株式の取得
     非支配持分の変
     3
              -    -    -    -    -    -    -     -     -    -  -20,204     -20,204
     動
     2018  年 12 月 31
     日現在
           492,926    131,447    -232,953    -1,461    7,181    -2,069     974   3,516,324     3,912,368     91,283     730   4,004,381
     残高
     １）  登録済み株式は合計        4,050  百万株であった。

     ２）  長期インセンティブ・プログラム             (以下「   LTIP  」という。    )、トレーディング・ポートフォリオ及びデンマークのポートフォリオ・スキーム
       におけるノルデアの出資分に関連して保有する自己株式の変動を表している。自己株式の株数は                                     15.2  百万株であった。       LTIP  に関連した自己
       株式の保有株数は、合計         9.6 百万株である。
     ３）  うち、   -172  百万ユーロは、デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップの
       売却によるものである。
     ４）  当該振替は、ヘッジ対象が損益計算書に影響を与えていることによるものである。
     ５）  IFRS  第９号の導入により、売却可能（以下「                AFS 」という。）区分は存在しないため、当該資産は、その他包括利益を通じて公正価値評価
       （以下「   FVOCI  」という。）として分類される。したがって、                  2018  年の  FVOCI  準備金の開始残高は、         2017  年の  AFS 準備金の期末残高である。
     ６）  為替リスクに関するものである。             2018  年 12 月 31 日の残高のうち、       568 百万ユーロは、ヘッジ会計が適用されているヘッジ関係に関するもの
       であり、   -百万ユーロは、ヘッジ会計がもはや適用されていないヘッジ関係に関するものである。
     ７）  詳細情報については、注記          G18 を参照のこと。
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     2017  年度

                ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの株主に帰属
                          その他の準備金：
                           キャッ
                      海外事業     シュ・フ
                               売却可                  その他
                       の    ロー・
             資本金     資本              能   確定給付     利益         Tier1    非支配
                         5    6
              １
     (百万ユーロ    )        準備金    換算差額     ヘッジ     投資    制度    剰余金     合計    資本金     持分    資本合計
     2017  年１月１日現在
     残高        4,050    1,080    -1,350      37    80    210    28,302     32,409      -    1   32,410
     当期純利益           -    -     -     -    -    -   3,031     3,031      -    17    3,048
     当初認識後に損益計算
     書に振り替えられる
     可能性がある項目
     当期為替換算差額           -    -    -511      -    -    -     -   -511      -    -    -511
     当期為替換算差額に
     係る税金          -    -     3     -    -    -     -     3    -    -     3
     海外事業への純投資
     に関するヘッジ損
     益 :
     当期評価損益           -    -    175     -    -    -     -    175     -    -    175
     当期評価損益に係る
     税金          -    -    -37     -    -    -     -    -37     -    -    -37
     売却可能投資：
     当期評価損益           -    -     -     -    31     -     -    31     -    -    31
     当期評価損益に係る
     税金          -    -     -     -    -8     -     -    -8     -    -    -8
     当期損益計算書への
     振替額          -    -     -     -    0    -     -     0    -    -     0
     当期損益計算書への
     振替額に係る税金          -    -     -     -    0    -     -     0    -    -     0
     キャッシュ・フ
     ロー・ヘッジ：
     当期評価損益           -    -     -    43    -    -     -    43     -    -    43
     当期評価損益に係る
     税金          -    -     -    -19     -    -     -    -19     -    -    -19
     当期損益計算書への
        ▶
     振替額          -    -     -   -150     -    -     -   -150      -    -    -150
     当期損益計算書への
            ▶
     振替額に係る税金          -    -     -    43    -    -     -    43     -    -    43
                                129/621









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                ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの株主に帰属

                          その他の準備金：
                           キャッ
                     海外事業     シュ・フ
                               売却可                  その他
                       の    ロー・
             資本金     資本              能   確定給付     利益         Tier1    非支配
                        5    6
              １
     (百万ユーロ    )        準備金    換算差額     ヘッジ     投資    制度    剰余金     合計    資本金     持分    資本合計
     当初認識後に損益計算
     書に振り替えられる
     可能性がない項目
     確定給付制度：
     当期確定給付制度の
     再測定          -    -     -     -    -   -115      -   -115      -    -    -115
     当期確定給付制度の
     再測定に係る税金          -    -     -     -    -    25     -    25     -    -    25
     その他包括利益
     (税引後  )       -    -    -370     -83     23    -90      -   -520      -    -    -520
     包括利益合計           -    -    -370     -83     23    -90    3,031     2,511      -    17    2,528
     その他  Tier  １資本の発
     行          -    -     -     -    -    -    -6     -6    750     -    744
     2016  年度配当金         -    -     -     -    -    -   -2,625     -2,625      -    -   -2,625
          2
     自己株式の取得           -    -     -     -    -    -    -12     -12     -    -    -12
           3
     非支配持分の変動           -    -     -     -    -    -    121     121     -   150     271
     2017  年 12 月 31 日現
     在
     残高        4,050    1,080    -1,720      -46    103    120    28,811     32,398      750    168    33,316
     １）  登録済み株式は合計        4,050  百万株であった。
     ２）  長期インセンティブ・プログラム、トレーディング・ポートフォリオ及びデンマークのポートフォリオ・スキームにおけるノルデアの出資
       分に関連して保有する自己株式の変動を表している。自己株式の株数は                            13.7  百万株であった。       LTIP  に関連した自己株式の保有株数は、合計
       10.2  百万株である。
     ３）  デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップ、株式の持分                                                25 ％の売却を参
       照。
     ４）  当該振替は、ヘッジ対象が損益計算書に影響を与えていることによるものである。
     ５）  為替リスクに関するものである。             2017  年 12 月 31 日の残高のうち、       521 百万ユーロは、ヘッジ会計が適用されているヘッジ関係に関するもの
       であり、   -百万ユーロは、ヘッジ会計がもはや適用されていないヘッジ関係に関するものである。
     ６）  詳細情報については、注記          G18 を参照のこと。
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                                                     ノルデア・バンクＡｂｐ(E34548)
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     2017  年度
                 ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの株主に帰属
                           その他の準備金：
                           キャッ
                           シュ・フ
                                                 その他
                      海外事業の     ロー・
                   資本             売却可能    確定給付     利益        Tier1    非支配
                １         5    6
     (百万円  )      資本金    準備金    換算差額     ヘッジ     投資    制度    剰余金     合計    資本金     持分    資本合計
     2017  年１月１日現在
              492,926    131,447     -164,309     4,503    9,737    25,559    3,444,636    3,944,499       -   122   3,944,621
     残高
                -    -     -    -    -    -   368,903    368,903      -   2,069    370,972
     当期純利益
     当初認識後に損益計算書
     に振り替えられる可能
     性がある項目
                -    -   -62,194      -    -    -     -  -62,194      -    -   -62,194
     当期為替換算差額
     当期為替換算差額に係る
                -    -    365     -    -    -     -    365     -    -    365
     税金
     海外事業への純投資に関
     するヘッジ損益      :
                -    -   21,299      -    -    -     -   21,299      -    -   21,299
     当期評価損益
                -    -   -4,503      -    -    -     -   -4,503      -    -   -4,503
     当期評価損益に係る税金
     売却可能投資：
                -    -     -    -   3,773      -     -   3,773      -    -   3,773
     当期評価損益
                -    -     -    -   -974     -     -   -974     -    -    -974
     当期評価損益に係る税金
     当期損益計算書への振替
                -    -     -    -    0    -     -    0    -    -     0
     額
     当期損益計算書への振替
                -    -     -    -    0    -     -    0    -    -     0
     額に係る税金
     キャッシュ・フロー・
     ヘッジ：
                -    -     -   5,234     -    -     -   5,234      -    -   5,234
     当期評価損益
                -    -     -   -2,312      -    -     -   -2,312      -    -   -2,312
     当期評価損益に係る税金
     当期損益計算書への振替
      ▶
                -    -     -  -18,257      -    -     -  -18,257      -    -   -18,257
     額
     当期損益計算書への振
           ▶
                -    -     -   5,234     -    -     -   5,234      -    -   5,234
     替額に係る税金
                                131/621











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                ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの株主に帰属

                          その他の準備金：
                          キャッ
                          シュ・フ
                                                 その他
                     海外事業の     ロー・
                  資本            売却可能    確定給付     利益         Tier1    非支配
                １         5    6
     (百万円  )      資本金    準備金    換算差額     ヘッジ     投資    制度    剰余金     合計    資本金    持分    資本合計
     当初認識後に損益計算
     書に振り替えられる
     可能性がない項目
     確定給付制度：
     当期確定給付制度の再
                                   -13,997       -   -13,997      -    -   -13,997
     測定          -    -     -    -    -
     当期確定給付制度の再
                                    3,043      -   3,043      -    -    3,043
     測定に係る税金          -    -     -    -    -
     その他包括利益
                      -45,033    -10,102     2,799    -10,954       -   -63,289      -    -   -63,289
     (税引後  )       -    -
                      -45,033    -10,102     2,799    -10,954     368,903     305,614      -   2,069    307,683
     包括利益合計           -    -
     その他   Tier  １資本の発
                                         -730     -730   91,283      -   90,552
     行          -    -     -    -    -    -
                                       -319,489     -319,489       -    -  -319,489
     2016  年度配当金         -    -     -    -    -    -
          2
                                        -1,461     -1,461      -    -   -1,461
     自己株式の取得           -    -     -    -    -    -
           3
                                        14,727     14,727      -  18,257     32,983
     非支配持分の変動           -    -     -    -    -    -
     2017  年 12 月 31 日現在
             492,926    131,447    -209,341     -5,599    12,536    14,605    3,506,587     3,943,161     91,283    20,447    4,054,890
     残高
     １）  登録済み株式は合計        4,050  百万株であった。
     ２）  長期インセンティブ・プログラム、トレーディング・ポートフォリオ及びデンマークのポートフォリオ・スキームにおけるノルデアの出資
       分に関連して保有する自己株式の変動を表している。自己株式の株数は                            13.7  百万株であった。       LTIP  に関連した自己株式の保有株数は、合計
       10.2  百万株である。
     ３）  デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップ、株式の持分                                                25 ％の売却を参
       照。
     ４）  当該振替は、ヘッジ対象が損益計算書に影響を与えていることによるものである。
     ５）  為替リスクに関するものである。             2017  年 12 月 31 日の残高のうち、       521 百万ユーロは、ヘッジ会計が適用されているヘッジ関係に関するもの
       であり、   -百万ユーロは、ヘッジ会計がもはや適用されていないヘッジ関係に関するものである。
     ６）  詳細情報については、注記          G18 を参照のこと。
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     キャッシュ・フロー計算書
                              2018  年度             2017  年度
                          (百万ユーロ    )   (百万円   )   (百万ユーロ    )   (百万円   )
     営業活動
     営業利益                        3,953      481,120        3,998      486,597
     キャッシュ・フローに含まれていない項目の調
      整                       1,238      150,677        3,514      427,689
     法人税等の支払                        -1,024      -124,631         -950      -115,625
     営業資産及び負債の変動前の営業活動からのキャッ
      シュ・フロー                       4,167      507,166        6,562      798,661
     営業資産の変動

     中央銀行への貸出金の変動                        -2,052      -249,749         -190      -23,125
     金融機関への貸出金の変動                        -1,463      -178,062          136      16,553
     一般顧客への貸出金の変動                        -2,884      -351,012         7,541      917,815
     利付証券の変動                         -90      -10,954        4,305      523,962
     担保として差し入れた金融資産の変動                         237      28,845       -2,915      -354,785
     株式の変動                        4,984      606,603        -5,801      -706,040
     デリバティブの変動、正味                        4,687      570,455        -4,816      -586,155
     投資不動産の変動                         -218      -26,533         -171      -20,812
     その他資産の変動                        -1,672      -203,499         2,890      351,742
     営業負債の変動

     金融機関からの預かり金の変動                         -622      -75,704        9,432      1,147,969
     一般顧客からの預金及び借入金の変動                        -5,461      -664,658        -1,681      -204,595
     保険契約者に対する債務の変動                        -1,531      -186,338         2,163      263,259
     発行済負債証券の変動                        12,856      1,564,704         -8,373      -1,019,078
     その他負債の変動                        -8,307      -1,011,045          3,201      389,594
     営業活動からのキャッシュ・フロー                        2,631      320,219        12,274      1,493,869
     投資活動

     事業の売却                         646      78,625         228      27,750
     関連会社及び共同支配企業への投資                         -81      -9,859        -957      -116,476
     関連会社の売却                          90      10,954         20      2,434
     有形固定資産の取得                         -32      -3,895        -129      -15,701
     有形固定資産の売却                          14      1,704         11      1,339
     無形資産の取得                         -608      -74,000         -685      -83,371
     無形資産の売却                          -       -       42      5,112
     満期保有目的の負債証券の処分                          -       -       -8      -974
     その他の固定金融資産の購入／売却                          -       -      -21      -2,556
     投資活動からのキャッシュ・フロー                          29      3,530       -1,499      -182,443
     財務活動

     劣後負債の発行                         641      78,016         －       －
     その他   Tier  1資本の発行
                               -       -      750      91,283
     その他   Tier  1資本に係る利息の支払
                              -7      -852         -       -
     劣後負債の償却                         -669      -81,424         -750      -91,283
     自己株式の処分／買戻し（トレーディング・
      ポートフォリオで管理しているものを含む）                         -6      -730        -12      -1,461
     配当金の支払                        -2,747      -334,337        -2,625      -319,489
     財務活動からのキャッシュ・フロー                        -2,788      -339,327        -2,637      -320,949
     当期キャッシュ・フロー                         -128      -15,579        8,138      990,476
     期首現金及び現金等価物                        46,213      5,624,584         41,860      5,094,781

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     換算差額                         -76      -9,250       -3,785      -460,672
     期末現金及び現金等価物                        46,009      5,599,755         46,213      5,624,584
     変動                         -128      -15,579        8,138      990,476
                                134/621




















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     キャッシュ・フロー計算書に係るコメント
      キャッシュ・フロー計算書は事業全体の当期中の現金及び現金等価物の流入及び流出を示している。ノル
     デアのキャッシュ・フローは間接法により作成されているため、営業利益に減価償却及び貸倒引当金など非
     現金取引による影響を調整している。キャッシュ・フローは、営業活動、投資活動及び財務活動に分類され
     ている。
     営業活動

      営業活動は主要な収益源であり、キャッシュ・フローは主に当期営業利益から生じており、キャッシュ・
     フローに含まれていない項目の調整及び法人税等の支払が含まれる。キャッシュ・フローに含まれていない
     項目の調整には以下が含まれている。
     百万ユーロ                                    2018  年度   2017  年度

     減価償却
     減損費用                                      307     236
                                           175      5
     貸倒引当金
                                           217     422
     未実現利益／損失
     キャピタル・ゲイン／ロス（正味）                                      -401     -47
                                           994    -182
     未払金及び引当金の変動
                                           -94    -625
     換算差額
                                          -447      58
     契約者配当の変動、生命保険
                                           -20    2,056
     保険契約準備金の変動、生命保険
                                          -144     -957
     ヘッジ対象、資産／負債（正味）の公正価値の変動
                                           412     134
     その他
                                          1,238     3,514
     合計
      営業資産及び営業負債の変動は、貸出金、預金及び発行済負債証券など、通常の事業活動の一部となって

     いる資産及び負債より構成されている。デリバティブの変動は純額で計上されている。
      営業活動からのキャッシュ・フローには、以下の金額の利息の受取及び利息の支払が含まれている。
     百万ユーロ                                  2018  年度     2017  年度

     利息の受取                                   7,412      7,748
     利息の支払                                   -3,138      -3,475
     投資活動

      投資活動には、有形固定資産、無形資産及び金融資産などの非流動資産の取得及び処分が含まれている。
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     財務活動

      財務活動は、新規株式発行、配当金及び劣後負債の発行又は償却など資本及び劣後負債の変動につながる
     活動である。
     現金及び現金等価物

      現金及び現金等価物には以下の項目が含まれている。
                                      2018  年        2017  年

     百万ユーロ
                                      12 月 31 日       12 月 31 日
                                         41,578          43,081
     現金及び中央銀行預け金
                                         2,759          2,004
     中央銀行への貸出金（要求払い）
                                         1,672           779
     金融機関への貸出金（要求払い）
                                           -         349
     売却目的で保有する資産
                                         46,009          46,213
     合計
      現金は法定貨幣及び外貨建ての銀行券より構成されている。中央銀行預け金は中央銀行及び政府公認の郵

     便振替制度に開設された口座における預け金より構成され、以下の条件を満たしている。
     ・中央銀行又は郵便振替制度が当該金融機関の設立国に所在していること
     ・口座残高が随時利用可能であること
      金融機関への貸出金（要求払い）には、債券又はその他の利付証券以外の流動資産が含まれている。中央

     銀行への貸出金（要求払い）には、ノルデアが即座に転売する権利を有する金融商品が含まれている。
     財務活動から生じる負債の調整

      劣後負債の開始残高は            10,459   百万ユーロであった。当期の債券に関するキャッシュ・フローは                                  -750  百万
     ユーロ、為替変動及びその他の影響は                   -722  百万ユーロで、その結果期末残高が                  8,987   百万ユーロとなった。
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     用語

     信用減損貸出金に対する引当率（ステージ３）

      減損貸出金（ステージ３）に対する引当金を引当金控除前の償却原価で測定された減損貸出金（ステージ３）で除したもの。
     ステージ１及び２の貸出金に対する引当率

      減損していない貸出金（ステージ１及び２）に対する引当金を引当金控除前の償却原価で測定された減損していない貸出金（ステー
     ジ１及び２）で除したもの。
     基本的一株当たり利益

      当期純利益を加重平均発行済株式数で除したもの。非支配持分を除く。
     費用収益比率

      営業費用合計を営業収益合計で除した比率。
     希薄化後一株当たり利益

      当期純利益を完全希薄化後の加重平均発行済株式数で除したもの。非支配持分を除く。
     経済資本（以下「       EC 」という。）

      経済資本とは所要資本に係るノルデア内部の見積りで、業務過程において一定の確率で発生する予期せぬ損失をカバーするために必
     要な資本を測定したものである。              EC は先進的な内部モデルを利用してノルデアの様々な事業分野における活動によって生じる信用リス
     ク、市場リスク、オペレーショナル・リスク、事業リスク及び生命保険リスクに関する統一的な尺度を提供している。
      グループ全体のリスクの合計は、リスク要因の差異及び予期せぬ損失が同時発生しない可能性によって生じる分散化効果が考慮され
     ている。
     一株当たり株主資本

      完全希薄化後かつ非支配持分を控除した後の貸借対照表の株主資本を完全希薄化後の株数で除したもの。
     減損割合（ステージ３）（総額）

      減損貸出金（ステージ３）（引当金控除前）を引当金控除前の償却原価で測定された貸出金合計で除したもの。
     減損割合（ステージ３）（正味）

      減損貸出金（ステージ３）（引当金控除後）を引当金控除前の償却原価で測定された貸出金合計で除したもの。
     貸倒引当金繰入率

      貸倒引当金繰入（正味）（年額）を償却原価で測定された一般顧客への貸出金（貸付）の期末残高で除した数値。
     減損していない不良債権

      延滞貸出金のうち将来キャッシュ・フローがあることにより減損していないとされているもの（減損していない貸出金に含まれてい
     る）。
     自己資本

      自己資本には      Tier  １資本合計及び補足的資本（劣後ローンで構成され、完全所有保険子会社における持分の帳簿価額及び期待ショー
     トフォール控除後）が含まれる。
     株価純資産倍率

      ノルデア株の市場価値の資本合計の簿価に対する倍率。
     株主資本利益率

      株主資本の期中平均に対する当期純利益の割合。資本に計上されるその他                               Tier  １資本は、計算において金融負債に分類されるものと
     している。当期利益からは非支配持分及びその他                    Tier1  資本の利息費用（裁量部分の発生利息）が除外されている。株主資本の期中平均
     は、当期純利益及び支払前の配当金を含み、非支配持分及びその他                            Tier  1資本を除く。
     総資産利益率

      年度末時点の総資産に対する当期純利益の割合。
     リスク・エクスポージャーの金額

      自己資本比率規制に関する規則に準拠して、当グループ会社の信用リスク及び市場リスク、並びにオペレーショナル・リスクに基づ
     いて評価された資産合計及びオフバランス項目。但し、保険会社の資産、資本基盤から控除された株式の帳簿価額及び無形資産を除
     く。
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     ROCAR  、％（リスク資本利益率）
      比較可能性を阻害する項目を除いた当期純利益の経済資本に対する割合。事業分野では、経済資本に対する標準税率による税額控除
     後の営業利益の割合と定義されている。
     Tier  １資本

      金融機関の     Tier  １資本は、当該金融機関の普通株式等                Tier  １資本及びその他       Tier  １資本の合計で構成されている。普通株式等                   Tier  １
     資本は、連結株主資本の部から、保険会社への投資額、未払配当金、繰延税金資産及び銀行業務における無形資産を控除し、期待
     ショートフォール（すなわち、予想損失が引当額を超過する額）の最大値を控除し、及び最後にキャッシュ・フロー・ヘッジ等のその
     他項目を控除した額である。
     Tier  １比率

      リスク・エクスポージャーの額に対する                 Tier  １資本の割合。普通株式等           Tier  １比率は、リスク・エクスポージャーの額に対する普通
     株式等   Tier  １資本の割合として計算されている。
     合計引当割合（ステージ１、２及び３）

      引当金合計を引当金控除前の償却原価で測定された貸出金合計で除したもの。
     減損貸出金に対する引当金合計の割合（引当率）

      引当金合計を減損貸出金（引当金控除前）で除したもの。
     総資本比率

      リスク・エクスポージャーの金額に対する自己資本の割合。
     株主総利回り（以下「         TSR 」という。）

      株主総利回りは、配当金が追加株式の購入資金に再投資されるという前提に基づく、１年間における株式保有価値の増価として数値
     化されている。
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     注記  G1.   会計方針

     １．表示の基礎

      ノルデアの連結財務書類は、欧州委員会により承認されている国際財務報告基準（以下「                                                 IFRS  」とい
     う。）に準拠して作成されている。また、フィンランド会計法、フィンランド信用機関法、フィンランド金
     融監督庁の規則及び指針、並びに信用機関の財務書類及び連結財務書類に関する財務省の決定も適用されて
     いる。
      上記の基準、勧告及び法律で求められる開示は本注記、「リスク、流動性、及び資本管理」のセクション
     （訳注：ノルデアの          2018  年度年次報告書原文の項目名であり、本書においては第３                              - ３「対処すべき課題」に
     相当する。以下、同様。）、又は「財務書類」（訳注：ノルデアの                                    2018  年度年次報告書原文の項目名であ
     り、本書においては第６－１「財務書類」に相当する。）のその他の箇所に記載されている。
      2019  年２月    21 日、取締役会は        2019  年３月    28 日の年次株主総会の最終承認を条件として財務書類を承認し
     た。
      下記の本注記セクション「会計方針及び表示の変更」に記載される会計方針及び表示の変更を除き、会計
     方針、計算の基礎及び表示は、                2017  年度年次報告書から変更されていない。                     2017  年度の比較数値は         IAS  第 39 号
     に従って表示されいる。詳しい情報については、                          2017  年度年次報告書の注記            G1 、主にセクション         13 を参照の
     こと。
     ２．会計方針及び表示の変更

      2018  年度に適用された新基準及びそれによるノルデアの財務書類への影響は下記に記載されている。
     IFRS  第９号「金融商品」

      新基準   IFRS  第９号「金融商品」は、分類及び測定、減損並びに一般ヘッジ会計を取り扱っており、従前の
     IAS  第 39 号におけるこれらの規定を差し替えている。                       IFRS  第９号の分類、測定及び減損規定は                  2018  年１月１日
     からノルデアにより適用されている。ノルデアは、                           IFRS  第９号で認められている方針の選択として、継続し
     て IAS  第 39 号の  EU カーヴアウト版に従ってヘッジ会計を適用することを選択している（詳細については、本注
     記セクション       10 を参照のこと）。
      IFRS  第９号による資本に対するマイナスの影響合計は、                          183  百万ユーロ（税引後）であり、                2018  年１月１日
     現在の期首残高の調整として認識された。                      2018  年１月１日における          IFRS  第９号への移行による影響の詳細に
     ついては、下記を参照のこと。ノルデアは、                       2017  年度の比較数値の修正再表示を行っていない。
     分類及び測定

      IFRS  第９号における分類及び測定の規定は、金融資産を、償却原価で測定するもの、損益を通じて公正価
     値で測定するもの又はその他の包括利益を通じて公正価値で測定するものとして分類するよう求めている。
     金融商品の分類は、商品が含まれるポートフォリオのビジネスモデル、並びにキャッシュ・フローが元本及
     び利息の支払のみ（以下「              SPPI  」という。）であるか否かによって決定される。
      ノルデアは、ビジネスモデルを評価するため、金融資産グループが特定の事業目的を達成するためにどの
     ようにまとめられて管理されているかに基づいて金融資産をポートフォリオ及び／又はサブポートフォリオ
     へと分類した。ノルデアは現在の事業分野構造を考慮してポートフォリオの決定に適切なレベルを導き出し
     ている。各ポートフォリオのビジネスモデルを決定する際に、ノルデアは金融資産の目的並びに過去の販売
     状況及び管理報酬等を分析した。
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      ノルデアは、       2017  年 12 月 31 日現在保有する金融資産からのキャッシュ・フローが                            SPPI  に適合するかを分析
     した。この分析は、キャッシュ・フローの観点から同質である契約をグループ化することにより実施され、
     そのグループ内の全ての契約を対象とした結論を導き出した。                                 2018  年１月１日以降に締結した契約について
     は、  条件変更された契約のみが、               SPPI  に適合しない特性を有することが認められ、条件変更された契約の
     SPPI  分析が契約ごとに個別に行われる。
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      IFRS  第９号における新しい分類及び測定の規定により、                           2018  年１月１日の移行日現在、資産及び負債は以

     下のとおり分類されている。
     IFRS  第９号に基づく資産及び負債の分類

     資産
                        損益を通じて公正価値で測定するもの

                             （ FVPL  ）
                            損益を通じて            その他包括
                                             非金融
                            公正価値で測            利益を通じ
                            定するものと      ヘッジ目的     て公正価値      資産及び
                             して指定     で使用され     で測定する      関連会    売却目的
     2018  年１月１日           償却原価          （公正価値オ      たデリバ      もの    社／共同     で保有す
     百万ユーロ             （ AC ）    強制的     プション）      ティブ     （ FVOCI  ）   支配企業     る資産     合計
     現金及び中央銀行預け金              43,081       -      -     -      -     -    -   43,081
     貸出金              246,966      76,427        -     -      -     -    -   323,393
     利付証券               3,093     28,027      7,832       -    36,342       -    -   75,294
     担保として差し入れた金融商
     品                -    6,489        -     -      -     -    -   6,489
     株式                -   17,180        -     -      -     -    -   17,180
     合同運用制度及びユニット・
      リンク型投資契約における
      資産                -   25,229       499      -      -    151     -   25,879
     デリバティブ                -   44,415        -    1,696       -     -    -   46,111
     金利リスクのポートフォリ
      オ・ヘッジにおけるヘッジ
      対象の公正価値の変動               163      -      -     -      -     -    -    163
     関連会社及び共同支配企業へ
      の投資                -     -      -     -      -   1,207      -   1,207
     無形資産                -     -      -     -      -   3,983      -   3,983
     有形固定資産                -     -      -     -      -    624     -    624
     投資不動産                -     -      -     -      -   1,448      -   1,448
     繰延税金資産                -     -      -     -      -    159     -    159
     未収還付法人税等                -     -      -     -      -    121     -    121
     退職給付資産                -     -      -     -      -    250     -    250
     その他資産               1,523     10,272        -     -      -    646     -   12,441
     前払費用及び未収金                999      -      -     -      -    464     -   1,463
     売却目的で保有する資産                -     -      -     -      -     -  22,186     22,186
     資産合計              295,825     208,039       8,331     1,696     36,342     9,053    22,186     581,472
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     負債

                       損益を通じて公正価値で測定するもの
                             （ FVPL  ）
                            損益を通じて
                            公正価値で測
                            定するものと      ヘッジ目的
                             して指定     で使用され           売却目的
     2018  年１月１日           償却原価           （公正価値オ      たデリバ      非金融     で保有す
     百万ユーロ             （ AC ）    強制的     プション）      ティブ      負債     る負債     合計
     金融機関からの預かり金              34,078       5,905        -     -     -     -   39,983
     一般顧客からの預金及び借入
     金             163,330       9,075       29      -     -     -  172,434
     合同運用制度及びユニット・
      リンク型投資契約における
      預かり金               -      -    26,333       -     -     -   26,333
     保険契約者に対する債務                -      -    3,486       -   15,926       -   19,412
     発行済負債証券             122,511         -    56,603       -     -     -  179,114
     デリバティブ                -    41,607        -    1,106       -     -   42,713
     金利リスクのポートフォリ
      オ・ヘッジにおけるヘッジ
      対象の公正価値の変動             1,450        -      -     -     -     -   1,450
     未払法人税等                -      -      -     -    389      -    389
     その他負債              2,833      24,421        -     -    1,261      -   28,515
     未払費用及び前受収益               246       -      -     -    1,357      -   1,603
     繰延税金負債                -      -      -     -    717      -    717
     引当金                -      -      -     -    377      -    377
     退職給付負債                -      -      -     -    281      -    281
     劣後負債              8,987        -      -     -     -     -   8,987
     売却目的で保有する負債                -      -      -     -     -   26,031     26,031
     負債合計             333,435       81,008      86,451      1,106     20,308     26,031    548,339
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      IFRS  第９号における新しい分類及び測定の規定により、                           2018  年１月１日の移行日現在、資産及び負債は以

     下のとおり組替及び再測定が行われている。
     移行日における資産及び負債の組替

                        損益を通じて公正価値で測定するもの
                             （ FVPL  ）
                            損益を通じ
                            て公正価値
                                             非金融
                            で測定する           その他包括
                            ものとして           利益を通じ     資産及
                             指定     ヘッジ目的     て公正価値     び関連
                            （公正価値      で使用され     で測定する     会社／    売却目的
     資産             償却原価           オプショ      たデリバ      もの    共同支    で保有す
     百万ユーロ             （ AC ）    強制的      ン）      ティブ     （ FVOCI  ）  配企業     る資産     合計
     IAS 第 39 号に基づく    2017  年 12 月
      31 日現在残高            295,639     118,240      98,469      1,696     36,342     9,040     22,186     581,612
     公正価値オプションから         AC へ
             1
      の組替を要するもの               234      -     -234       -     -    -     -     -
     公正価値オプションから         FVPL
      への組替が強制的されるも
      2
      の                -   89,904     -89,904        -     -    -     -     -
     AC から  FVPL  への組替が強制さ
         1
      れるもの               -23      23      -      -     -    -     -     -
     公正価値で保有される貸出金
      に関する引当金の組替               128     -128       -      -     -    -     -     -
     持分法で会計処理される企業
      による影響                -     -      -      -     -   -28      -    -28
       3
     再測定               -153      -      -      -     -    41     -    -112
     IFRS  第９号に基づく      2018  年１
      月１日現在残高             295,825     208,039       8,331      1,696     36,342     9,053     22,186     581,472
                       損益を通じて公正価値で測定するもの

                             （ FVPL  ）
                            損益を通じて
                            公正価値で測
                            定するものと      ヘッジ目的
                             して指定     で使用され           売却目的
     負債            償却原価           （公正価値オ      たデリバ      非金融     で保有す
     百万ユーロ             （ AC ）    強制的     プション）      ティブ      負債     る負債     合計
     IAS 第 39 号に基づく    2017  年 12
      月 31 日現在残高           333,435      81,008      86,451      1,106     20,265     26,031    548,296
              ▶
     IFRS  第９号に基づく再測定              -      -      -     -     43     -    43
     IFRS  第９号に基づく      2018  年
      １月１日現在残高            333,435      81,008      86,451      1,106     20,308     26,031    548,339
     １ )当該組替は貸出金に関するもので、               IFRS  第９号の分類既定により要求されるものである。                    IFRS  第９号に基づくこれら貸出金のビジネ
      スモデルは、契約上のキャッシュ・フローを回収するために貸出金を保有することを目的としているため、当該貸出金は償却原価に
      組み替えられた。        IAS 第 39 号のもとでは、これらの貸出金は、公正価値に基づいて管理されるマーケッツの資産及び負債のポート
      フォリオの一部とみなされていたため、損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されていた。                                          2018  年 12 月 31 日現在のこれら
      の貸出金の公正価値は、同日現在の帳簿価額                  91 百万ユーロから大きな開きはない。               2018  年度における当該貸出金の公正価値の変動は
      143 百万ユーロであり、        2018  年１月１日現在の実効金利は            0.36  ％から   3.56  ％の範囲内であった。         2018  年度における当該貸出金の利息
      収益は合計２百万ユーロであり、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」行に表示されている。
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     ２）利付証券      202 百万ユーロ、株式        11,926   百万ユーロ、貸出金        52,547   百万ユーロ及び合同運用制度における資産                  25,229   百万ユーロは、
      「公正価値オプション」から強制的に「損益を通じて公正価値で測定するもの」へ組み替えられている。この利付証券、株式及び貸
      出金の組替の理由は、これらの資産のキャッシュ・フローは元本及び利息の支払のみではないことから、分類既定により強制的に損
      益 を通じて公正価値で測定しなければならないためである。合同運用制度における資産の組替の理由は、これらの資産は公正価値に
      基づいて管理されているため、分類既定により強制的に損益を通じて公正価値で測定しなければならないためである。
     ３ )償却原価（     AC ）は一括評価される引当金及び個別に評価される引当金の再測定                           153 百万ユーロにより構成されており、               FVOCI  は、新規
       引当金２百万ユーロ及び同額だが反対の公正価値測定値により構成されている。非金融資産は繰延税金資産の増加                                               41 百万ユーロに
       より構成されている。
     ４ )オフバランス項目に関する引当金の増加                 48 百万ユーロ、及び繰延税金負債の減少５百万ユーロ。
     減損

      IFRS  第９号における減損規定は、現行の                  IAS  第 39 号における発生損失モデルとは異なる予想損失モデルに基
     づいている。また、          IFRS  第９号の減損規定は、           IAS  第 39 号よりも広範囲である。             IFRS  第９号は、償却原価で測
     定される又はその他包括利益を通じて公正価値で測定されるすべての資産、並びに保証及びローン・コミッ
     トメントを含むオフバランス・コミットメントを減損テストに含めるよう求めている。                                             IAS  第 39 号に基づき、
     ノルデアはオフバランスシート・エクスポージャー又はその他包括利益を通じて公正価値で測定される金融
     資産のカテゴリーに分類された金融商品に対して一括評価される引当金を算定しなかった。
      減損テストの対象資産は、信用の質の低下ステージに応じて３つのグループに分けられることになる。ス
     テージ１には信用リスクの著しい増大のない資産が含まれ、ステージ２には信用リスクの著しい増大のあっ
     た資産が含まれ、ステージ３には債務不履行となった資産が含まれる。ステージ３の重要な資産には個別に
     算出された引当金が計上され、重要でない資産の評価は統計的モデルに基づいて行われる。ステージ１の引
     当金は、     12 ヶ月間の予想損失に相当し、ステージ２及びステージ３の引当金は、全期間の予想損失に相当す
     る。
      IFRS  第９号に基づく引当金の規模に係る重要な要素の１つは、ステージ１からステージ２への資産の振替
     のトリガーである。移行日に保有する資産について、ノルデアは信用リスクの著しい増大があったか否かを
     決定するために、内部格付け及びスコアリング・データの変動を使用することを決定した。移行後に認識さ
     れる資産については、全期間のデフォルト確率（以下「                              PD 」という。）の変動がトリガーとして使用され
     る。ノルデアは、移行日において既に貸借対照表に認識されている資産については、事後的な判断なしに、
     組成日における全期間の             PD を計算することは不可能であるとの結論に至った。全期間の                               PD に基づいて評価さ
     れる資産について、ノルデアは、                 PD の絶対的及び相対的な変動の両方を振替の基準として使用することを決
     定した。さらに、条件緩和策のとられた顧客及び支払が                             30 日超延滞している顧客もステージ２に振り替えら
     れる。
      IAS  第 39 号に基づき一括評価される引当金を算定するためのノルデアのモデルでは、損失事象は格付け／ス
     コアリングの１ノッチの低下と定義されていたが、                           IFRS  第９号に基づくステージ１からステージ２への変更
     を引き起こすトリガー事象では、数ノッチの低下が条件とされる。                                   IFRS  第９号に基づく引当金は、デフォル
     ト時のエクスポージャー、デフォルト確率及びデフォルト時損失率を乗じて計算される。ステージ１の資産
     は今後   12 ヶ月間のみ、ステージ２の資産は予想される当該資産の全期間に基づいて計算される。
      信用リスクの著しい増大のあった資産について、ノルデアは、以前は                                    IAS  第 39 号に基づき、損失事象の発生
     日から、この損失事象が個別評価で識別される日までの期間（いわゆる「発現期間」）に発生が予想される
     損失に基づく引当金を計上していたが、                     IFRS  第９号の規定により全期間の予想損失に等しい額の引当金を計
     上するよう求められる。
      IFRS  第９号に基づき、ステージ評価を行い全期間の損失を計算する際、この計算は将来予測的な情報を確
     率加重して行う。ノルデアは、３つのマクロ経済シナリオを適用して予想信用損失の非線形性に対処するこ
     とを決定した。予想損失の計算に関連するパラメータを調整するための異なるシナリオが使用され、各シナ
     リオに基づく予想損失の加重平均が引当金として認識される。
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      オンバランス及びオフバランスのエクスポージャーの引当金全部に対する新減損要件による定量的な影響
     は、その他の包括損益を通じて公正価値評価される（                            FVOCI   ）負債証券を含め、          203  百万ユーロの増加であっ
     た。  資本は、持分法適用会社により想定される影響を含めて、                              183  百万ユーロ減少した。普通株式等                 Tier  １資
     本比率への影響は、ショートフォール控除分を調整後、移行規則前で、僅少であった。ノルデアは、普通株
     式等  Tier  １資本への影響を段階的にすることを容認する                        EU が発行した移行規則を適用していない。大口エク
     スポージャーには大きな影響はなかった。引当金に対する影響は下表で開示されている。
      IFRS  第９号に基づく減損の計算には、                 IAS  第 39 号よりも更に経験に基づく信用判断が報告企業に要求され、
     より高い主観的判断が取り入れられることになる。将来予測的な情報を含めることにより複雑性が増し、引
     当金は将来の経済見通しに関する経営陣の見解により依拠することになる。                                       IFRS  第９号に基づく減損の計算
     は、主に、将来予測的なシナリオに重要な主観的判断が適用されることにより、                                         IAS  第 39 号に基づく計算より
     もボラティリティが大きく景気循環増幅性が高いものとなることが予想される。
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     移行日における引当金の組替

                                       その他包括利益
                                       を通じて公正価
                        貸出金及び     償却原価         値で測定するも        オフ
     百万ユーロ               満期保有      債権     （ AC ）   売却可能     の（  FVOCI  ）   バランス     合計
     IAS 第 39 号に基づく    2017  年 12 月 31 日
      現在残高                 -   2,333       -    -       -    91   2,424
     AC への組替                 -   -2,156     2,156      -       -     -    0
     FVPL  への組替                -    -177      -    -       -     -   -177
     IFRS  第９号に基づく再測定、一括評
      価される引当金                 -     -    143     -       2    48    193
     IFRS  第９号に基づく再測定、個別に
      評価される引当金                 -     -     10     -       -     -    10
     IFRS  第９号に基づく      2018  年１月１
      日現在残高                 -     -   2,309      -       2    139    2,450
     ヘッジ会計

      一般ヘッジ会計規定に対する主な変更は、当該基準によりヘッジ会計とリスク管理活動をより密接に整合
     させることである。ノルデアは、                 IFRS  第９号で認められている方針の選択として、継続して                            IAS  第 39 号のカー
     ヴアウト版に従ってヘッジ会計を適用することを選択している（詳細については、本注記セクション                                                    10 を参
     照のこと）。仮にノルデアが               IFRS  第９号の新しいヘッジ会計規定を適用することを選択していた場合、ノル
     デアの財務書類、自己資本比率、大口エクスポージャー、リスク管理又は代替的な業績測定指標に重要な影
     響を及ぼすことはなかった。その理由は、ノルデアは通常マクロ（ポートフォリオ）ヘッジ会計を利用して
     いるためである。
     IFRS  第 15 号「顧客との契約から生じる収益」

      新基準   IFRS  第 15 号「顧客との契約から生じる収益」は、顧客との契約から生じる収益のための包括的な単
     一の会計モデルをまとめたもので、                  IFRS  における以前の収益認識基準及び解釈指針（                       IAS  第 18 号「収益」等）
     に替わるものである。この基準は金融商品、保険契約又はリース契約には適用されない。
      この基準は      2018  年１月１日からノルデアにより修正遡及アプローチを用いて実施され、つまり変更の累積
     的な影響は      2018  年期首残高の資本に対する調整として認識された。                           2017  年の比較数値は修正再表示されな
     い。
      この新基準はローン取組手数料に関するノルデアの会計方針に影響し、これにより貸出金の実効金利の一
     部として償却される手数料が以前よりも大きくなる。                            IFRS  第 15 号による資本に対するマイナスの影響合計
     は、  61 百万ユーロ（税引後）であり、                2018  年１月１日における期首残高の調整として認識された。
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     IAS  第１号「財務諸表の表示」

      IFRS  第９号を受けて、         IASB  は IAS  第１号「財務諸表の表示」を修正している。これらの修正は、                                2018  年１月
     １日からノルデアにより適用されている。
      IAS  第１号の修正により、ノルデアは、利息収益を、損益計算書の２つの行「実効金利法を用いて算定した
     利息収益」及び「その他利息収益」に表示する。「実効金利法を用いて算定した利息収益」の行には、償却
     原価及びその他包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産による利息収益を表示する。また、この勘
     定科目には、これらの資産に関連したヘッジ手段に係る純支払利息又は純受取利息も含まれる。その他の利
     息収益はすべて、損益計算書の「その他利息収益」の行に表示される。                                     2017  年度の比較数値は修正再表示さ
     れている。
     その他の修正された規定

      以下の新規及び修正された基準及び解釈指針は                        2018  年１月１日にノルデアにより適用されたが、ノルデア
     の財務書類に重要な影響を及ぼさなかった。
     ・  IFRS  第４号の修正：        IFRS  第 9 号『金融商品』の         IFRS  第 ▶ 号『保険契約』との適用
     ・  IFRS  第２号の修正：株式に基づく報酬取引の分類及び測定
     ・  IAS  第 40 号の修正：投資不動産の振替
     ・  IFRS  基準の年次改善の         2014  年  - 2016  年サイクル
      2018  年 10 月１日より、ノルデアは、フィンランド会計法、フィンランド信用機関法、フィンランド金融監
     督庁の規則及び指針、並びに信用機関の財務書類及び連結書類に関する財務省の決定における特定の規定を
     適用している。以前は、信用機関及び証券会社に係るスウェーデン年次報告法（                                          1995  年第  1559  号）の一部の
     補足規則、スウェーデン金融監督庁の会計法規（                         FFFS   2008  年第  25 号及びその修正）並びにスウェーデン財務
     報告審議会の企業グループに係る補足会計規則（以下「                             RFR  第１号」という。）を適用していた。これらの変
     更はノルデアの財務書類に重要な影響を及ぼさなかった。
     ３．  ノルデアにより        まだ適用されていない           IFRS  の変更

     IFRS  第 10 号及び   IAS  第 28 号の修正「投資者とその関連会社又は共同支配企業との間の資産の売却又は拠出」
      IASB  は、投資者とその関連会社又は共同支配企業との間の資産の売却及び拠出に関する                                          IFRS  第 10 号及び   IAS
     第 28 号の規定における取引の損益処理の不整合により、これらの基準を修正した。                                         IASB  はその後、発効日を
     無期限に延期し、早期適用を認める提案をしている。この修正はまだ欧州委員会により承認されていない。
     ノルデアは、現在この修正の早期適用を予定していない。この新規定は、初度適用時におけるノルデアの財
     務書類、自己資本比率又は大口エクスポージャーに影響を及ぼさないことが予想されている。これは新規定
     がノルデアの現行の会計方針と整合していることによる。
     IFRS  第 16 号「リース」

      IASB  は新基準     IFRS  第 16 号「リース」を公表した。新基準は借手の会計処理の要件を変更するものである。
     すべてのリース（短期及び少額リースを除く）は、借手の貸借対照表において資産の使用権及び対応する負
     債として会計処理され、リース料を償却費及び利息費用として認識することが求められている。貸手の会計
     処理要件に変更はない。追加開示も求められている。新基準は                                 2019  年１月１日以降に開始する事業年度から
     適用されるが、早期適用も認められている。この基準は                             2017  年に欧州委員会により承認された。
      ノルデアの財務書類に対する主な影響は、不動産リースの会計処理と予想されており、現在よりも多くの
     賃貸契約が貸借対照表に計上されることになる。貸借対照表に「有形固定資産」として表示される使用権資
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     産は合計     1.5  十億ユーロになる予定である。資産合計の増加は、既存の前払リース費用の組替も考慮して、
     1.2  十億ユーロになる予定である。損益計算書の表示の変更が予定されているが、損益計算書および資本への
     大 きな影響はない。         CET  １比率に対する影響は、             REA  の上昇を受けて、         12 ベーシス・ポイントのマイナスであ
     る。  IFRS  第 16 号による影響に関する詳細については、注記                       G49  「 IFRS  第 16 号」を参照のこと。
     IFRS  第 17 号「保険契約」

      IASB  は新基準     IFRS  第 17 号「保険契約」を公表した。新基準は保険契約の認識、測定、表示及び開示に関す
     る会計処理要件を変更するものである。
      測定方針は、生命保険子会社の各国の会計方針に基づいている不統一の会計方針から、ビルディング・ブ
     ロック・アプローチ（           BBA  ）、変動手数料アプローチ（               VFA  ）、保険料配分アプローチ（               PAA  ）の３つの測定モ
     デルに基づく統一された会計方針に変更される。モデルの適用は契約条件（長期契約、変動手数料付長期契
     約、又は短期契約）による。３つの測定モデルには、契約上のキャッシュ・フロー、リスク調整マージン及
     び割引についての一貫した定義が含まれている。これらの定義はソルベンシー                                         II 資本要件指令の技術的準備
     金のための測定原則と類似した原則に基づいている。前受将来保険料は貸借対照表で準備金として認識さ
     れ、保険サービスが提供された時点で収益に振り替えられることになる。採算の取れない契約がある場合
     は、契約の署名と承認時点で損益計算書に認識される。
      IFRS  第 17 号は  2021  年１月１日以降に開始する事業年度から適用されるが、早期適用も認められている。た
     だし、世界の保険業界からのコメントにより、                        IASB  ボードは、      IFRS  第 17 号の適用日を１年間延期して               2022  年
     １月１日とすることなど、              IFRS  第 17 号を修正することを提案した。この基準はまだ欧州委員会により承認さ
     れていない。ノルデアは現在この基準を早期適用する予定はない。ノルデアの現在の評価では、新基準は初
     度適用時においてノルデアの自己資本比率又は大口エクスポージャーに重大な影響を及ぼさない。ノルデア
     の財務書類への影響に対する結論を出すことはまだ不可能である。
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     IFRS  のその他の変更

      IASB  は、初度適用時にノルデアの財務書類、自己資本比率又は大口エクスポージャーに重要な影響を及ぼ
     すことはないと見込まれる、以下の新基準又は基準の修正を公表した。
     ・  IFRS  第９号の修正：負の補償を伴う期限前償還要素
     ・  IAS  第 19 号の修正：制度改訂、縮小又は清算
     ・  IAS  第 28 号の修正：関連会社及び共同支配企業に対する長期持分
     ・  IFRS  基準の年次改善の         2015  年  - 2017  年サイクル
     ・  IFRS  基準における概念フレームワークへの参照の修正
     ・  IFRS  第３号の修正：事業の定義
     ・  IAS  第１号及び      IAS  第８号の修正：「重要性がある」の定義
     ４．重大な判断及び見積りの不確実性

      一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して財務書類を作成には経営陣による判断及び見積りが必要
     となる場合がある。その後の実際の結果は、この見積りや仮定とある程度異なる場合がある。本セクション
     において、以下について説明を記載している。
     ・報告期間の末日現在における見積りの不確実性の原因。これにより、翌事業年度において資産及び負債の
      帳簿価額に重要な調整を行う程の重大なリスクを伴うもの。
     ・財務務書類に認識される金額に最も重要な影響を及ぼす会計方針（見積りに関するものとは別に）を適用
      する際に行った判断
      重大な判断及び見積りは、特に以下の項目に関係する。

     ・一部の金融商品の公正価値測定
     ・以下の減損テスト
      ‐のれん
      ‐一般顧客／金融機関への貸出金
     ・キャッシュ・フロー・ヘッジの有効性テスト
     ・従業員に係る年金負債及び制度資産の数理計算
     ・保険契約に関する数理計算
     ・投資不動産の評価
     ・リースの分類
     ・その他     Tier  １商品の分類
     ・連結目的での支配の評価
     ・外貨建て資産及び負債の換算
     ・繰延税金資産の評価
     ・民事訴訟の請求額
     一部の金融商品の公正価値測定

      ノルデアの金融商品の公正価値の算定に関する会計方針は、本注記セクション                                         11 「金融商品の公正価値の
     算定」及び注記        G40  「公正価値で測定される資産及び負債」に記載されている。相場価格のない、又は最近観
     察された市場価格のない店頭デリバティブ及びその他の金融商品の公正価値を決定する場合、金融商品の計
     上額に重要な影響を及ぼす重大な判断が行われる。このような判断は、以下の分野において行われる。
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     ・評価手法の選択
     ・相場価格が公正価値を表しているかどうかの決定（市場が活発であるかの判断を含む）
     ・信用リスク、モデル・リスク、及び流動性リスクといった関連するリスク要因を組み入れるための公正価
      値調整の構築
     ・どの市場パラメータが観察可能であるかの判断
      相場価格のない、又は最近観察された市場価格のない金融商品の公正価値を算定する際において必要とな

     る重大な判断も、高度な見積りの不確実性を伴うものである。
      いずれの場合においても、意思決定は、ノルデアの会計及び評価方針に準拠し、専門的な判断に基づいて
     行われている。評価技法を用いて公正価値を測定する（公正価値ヒエラルキーのレベル２及びレベル３）金
     融資産及び負債の公正価値は、当事業年度の末日現在でそれぞれ                                  178,960    百万ユーロ（       189,157    百万ユーロ）
     及び  136,412    百万ユーロ（       141,819    百万ユーロ）であった。（訳注：括弧書きの数値は前年度のものである。
     以下同じ。）
      重要な観察可能でないインプットに基づく金融商品の公正価値に関する感応度分析についての開示は、注
     記 G40  「公正価値で測定される資産及び負債」に記載されている。
      大口の仕組取引の一部である金融商品の当初認識においても見積りの不確実性が生じる。このような金融
     商品をその後公正価値で計上する必要性は必ずしもないが、通常は、こういった商品に対する個別の取引価
     格又は活発な市場はないため、当初認識において公正価値を見積もらなければならない。
     のれんの減損テスト

      ノルデアののれんに関する会計方針は本注記セクション                             16 「無形資産」に記載されており、注記                    G20  「無形
     資産」にはのれんが配分された資金生成単位のリストが記載されている。ノルデアののれん合計は、当事業
     年度の末日現在で         1,816   百万ユーロ（       1,994   百万ユーロ）であった。
      将来キャッシュ・フローの見積り及びそのキャッシュ・フローを割り引くために用いる割引率の計算は、
     見積りの不確実性を伴う。将来キャッシュ・フローの予測は、近い将来（通常３年間から５年間）における
     キャッシュ・フロー予測及びそれを超える期間における業界の見積成長率の影響を受ける。当該成長率は現
     状を反映するように更新した過去のデータを基礎としており、見積りの不確実性を内在している。
      見積将来キャッシュ・フローを割り引くために用いる割引率は、リスク・プレミアム（税引後）を加算し
     た長期リスク・フリー金利を基礎としている。リスク・プレミアムは、関連する各国における全般的なリス
     ク・プレミアムに関する外部情報を基礎としている。
      関連するパラメータの変動に対する感応度に関する情報については、注記                                      G20  「無形資産」を参照のこと。
     一般顧客／金融機関への貸出金の減損テスト

      ノルデアの貸出金の減損テストに関する会計方針は、本注記セクション                                     14 「一般顧客／金融機関への貸出
     金」に記載されている。
      経営陣は、減損損失引当金を計算する際には、重大な判断及び見積りを行う必要がある。ノルデアの減損
     損失引当金控除前の貸出金合計は、当事業年度の末日現在で                                329,306    百万ユーロ（       325,879    百万ユーロ）で
     あった。詳細については、注記                G13  「貸出金及び減損」を参照のこと。
      個別に重要な減損貸出金に対する引当金を計算する際には、異なるシナリオで受入担保の評価を含む顧客
     から受け取る予想キャッシュ・フローの金額と時期を見積もるために、判断が行われる。こうした異なるシ
     ナリオが発生する可能性を決定する際にも判断が行われる。
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      エクスポージャーに信用リスクの著しい増大があった場合に、評価するための判断が行われる。この場
     合、引当金には全期間の予想損失を反映する必要があり、信用リスクが著しく増大していないエクスポー
     ジャーの引当金に反映される               12 ヶ月間の予想損失とは異なる。また、ステージ２で用いる全期間の予想等、
     予 想損失の計算の際に使用されるその他のパラメータを取り扱うモデリング・アプローチの選択、及び過去
     の実績に基づくパラメータが将来の損失の見積りに適しているかどうかの評価においても判断が行われる。
      引当金の計算に使用される統計的モデルはマクロ経済シナリオに基づいており、そのため、経営陣はこう
     したシナリオを特定する際、及び異なるシナリオが発生する可能性を決定する際に判断を行う必要がある。
     過去の実績に基づく異なるシナリオのパラメータがどの程度まで将来の損失の見積もりに適切であるかの評
     価にも判断が行われる。
     キャッシュ・フロー・ヘッジの有効性テスト

      ノルデアのキャッシュ・フロー・ヘッジに関する会計方針は、本注記セクション                                          10 「ヘッジ会計」に記載
     されている。
      キャッシュ・フロー・ヘッジ会計に関連する重大な判断の１つに、有効性テストのために用いる手法の選
     択がある。
      ノルデアがキャッシュ・フロー・ヘッジ会計を適用する際に用いるヘッジ手段の大部分は、常に公正価値
     で計上している金利通貨スワップである。その通貨部分は為替リスクのキャッシュ・フロー・ヘッジに指定
     されており、その金利部分は金利リスクの公正価値ヘッジに指定されている。これらのキャッシュ・フ
     ロー・ヘッジの有効性を測定する際には、仮想デリバティブ法が用いられる。この方法によると、ヘッジさ
     れる取引（通貨部分）に係る見積将来キャッシュ・フローの累積的変動額の現在価値を測定する代わりに、
     完全な仮想スワップの変動額を用いることとなる。完全な仮想スワップの特性を定義する際には、重大な判
     断を行わなければならない。
     従業員に係る年金負債及び制度資産の数理計算

      ノルデアの退職後給付に関する会計方針は、本注記セクション                                23 「従業員給付」に記載されている。
      主要な年金制度の確定給付債務は、現在の母集団に基づいた統計上の仮定を使用し、外部の保険数理士が
     算定する。この計算の基礎として、多くの数理上及び財務上のパラメータが使用される。
      割引率の見積りは、社債市場に十分な厚みがあるか否か、信用の質の高さ、及び関連する満期に対応する
     イールド・カーブの推定に関する不確実性に左右される。スウェーデン、ノルウェー及びデンマークにおい
     ては、割引率はカバード・ボンドを参照することによって算定され、フィンランドにおいては社債を参照す
     ることによって算定されている。昇給率やインフレ率に関する仮定などのその他のパラメータは、これらの
     パラメータの長期的動向予想に基づいており、見積りの不確実性を伴うものである。期末日現在に使用され
     た主なパラメータについては、仮定の変動に対する感応度に関する記載とともに、注記                                             G32  「退職給付債務」
     に開示されている。確定給付債務は、当事業年度の末日現在で                                 3,494   百万ユーロ（       3,454   百万ユーロ）であっ
     た。
     保険契約に関する数理計算

      ノルデアの保険契約に関する会計方針は、本注記セクション                               19 「保険契約者に対する負債」に記載されて
     いる。
      保険契約に関する負債の評価には、財務上及び保険数理上の見積り並びに仮定が含まれる。重要な財務上
     の仮定の１つは、将来キャッシュ・フローの割引に使われる金利である。重要な保険数理上の仮定は死亡率
     及び高度障害率に関する仮定で、これらは将来キャッシュ・フローの金額及び時期に影響を及ぼすものであ
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     る。財務上及び保険数理上の仮定は、かなりの範囲について現地の法律で定められており、ノルデアの裁量
     権で決定できるものではない。また将来の管理費及び税金費用の仮定も保険契約者に対する負債の計算に影
     響 を及ぼすものである。
      保険契約に関する負債は、当事業年度の末日現在で                           15,001   百万ユーロ（       15,931   百万ユーロ）であった。異
     なる仮定に対する帳簿価額の感応度については、注記                            G27  「保険契約者に対する負債」に開示されている。
     投資不動産の評価

      ノルデアの投資不動産に関する会計方針は、本注記セクション                                18 「投資不動産」に記載されている。
      投資不動産は、公正価値で測定されている。通常は投資不動産に活発な市場は存在しないため、公正価値
     は割引キャッシュ・フロー・モデルに基づいて見積られている。これらのモデルは将来賃料収入、空室率、
     運営・維持費用、利回り要件及び金利といった仮定に基づいている。
      投資不動産の帳簿価額は、当事業年度の末日現在で                           1,607   百万ユーロ（       1,448   百万ユーロ）であった。これ
     らのモデルに用いた数値及びパラメータに関する詳細な情報については、注記                                        G22  「投資不動産」を参照のこ
     と。
     リースの分類

      ノルデアのリースに関する会計方針は、本注記セクション                              15 「リース」に記載されている。
      リース契約を分類する際には、重大な判断を行わなければならない。リース契約が所有に伴うリスク及び
     経済価値の実質的にすべてを移転するものである場合には、そのリース契約はファイナンスリースに分類さ
     れる。リース契約が所有に伴うリスク及び経済価値の実質的にすべてを移転するものではない場合には、そ
     のリース契約はオペレーティングリースに分類される。
      ノルデアが売却したフィンランド、ノルウェー及びスウェーデンの中心部に所在する不動産は、リース
     バックされている。当該リース契約期間は当初３年から                             25 年で、更新オプションが付されている。当該リー
     ス契約のもとでは、リース期間終了までリース資産の所有権の移転はなく、リース不動産の価値の上昇によ
     る経済的便益も生じない。さらに、リース期間はリース資産の経済的耐用年数の大部分を占めていない。し
     たがって、ノルデアはこれらのリース契約をオペレーティングリースに分類している。この判断は、財務書
     類上の帳簿価額に重要な影響を及ぼす重大な判断に当たる。これらの不動産の処分時の帳簿価額は、                                                    1.5  十億
     ユーロであった。
      リース契約に関する詳細な情報は、注記                     G21  「リース」に記載されている。
     その他   Tier  １商品の分類

      ノルデアは、永久劣後証券を発行したが、当該証券の保有者に対する利息の支払はノルデアの裁量であり
     累積しない。一部のこれらの証券には当該証券を                          Tier  １資本に含めることが出来なくなった場合、ノルデア
     が利息を支払うという条件も含まれている。利息の支払条件が当該証券の発行体及び保有者の両方の支配を
     超えた不確実な将来事象の発生の有無に基づく場合、当該証券は金融負債に分類される。                                              Tier  １資本に劣後
     ローンを含めることは規制当局による決定であり、ノルデア及び当該証券の保有者の支配を超えている。ノ
     ルデアは当該証券を金融負債に分類している。そのような条項のない商品は、ノルデアには当該商品の保有
     者に利息または元本を支払う義務がないため、資本として分類される。
     連結目的での支配の評価

      ノルデアによる他の企業の支配を評価する際の重要な要素のひとつは、ノルデアが投資からのリターンの
     変動性にさらされているか否かである。支配を判定する際に議決権が決定的な要因とならない組成された事
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     業体については、ノルデアが重要な変動リターンにさらされる場合の定義について重大な判断が行われる。
     ノルデアによる重大な判断は、通常、組成された事業体によるリターンの                                       30 ％超をノルデアが受領する場
     合、  ノルデアは重要な変動リターンにさらされているというものである。この判断は、組成された事業体に
     限定されるが、これはノルデアが投資運用会社でもあることから組成された事業体のリターンに対する影響
     力を有しているためである。
      支配に関するその他の判断は、ノルデアが代理人であるか又は本人であるかというものである。保険契約
     者／預託者が金額及び投資する資産の両方を決定するユニット・リンク型及びその他の契約について、ノル
     デアは代理人とみなされるために支配を有していない。
      重要ではあるが過半数に満たない議決権株式の保有がいわゆる事実上の支配に相当するか、支配の評価に
     潜在的議決権をどの範囲まで考慮する必要があるかを評価する際にも判断を下さなければならない。ノルデ
     アの評価は、議決権株式が              50 ％未満の企業で現在ノルデアが支配している企業はないというものである。
     繰延税金資産の評価

      ノルデアの繰延税金資産の認識に関する会計方針は、本注記セクション                                     21 「税金」及び注記         G11  「税金」に
     記載されている。
      繰延税金資産の評価は、経営陣によるノルデアの将来における収益性及び将来における課税所得の十分
     性、並びに既存の将来加算一時差異の将来における解消に関する評価に影響される。これらの評価は、各貸
     借対照表日に更新及びレビューされ、必要に応じて最新の状況を反映するための修正が行われる。
      繰延税金資産の帳簿価額は、当事業年度の末日現在で                            164  百万ユーロ（       118  百万ユーロ）であった。
     民事訴訟の請求額

      通常の業務の範囲内で、ノルデアは多くの民事訴訟請求や紛争を抱えているが、大部分は比較的少額なも
     のである。現在のところ、これらの紛争はいずれもノルデア又はその財政状態に重要な悪影響を及ぼす可能
     性はないと予想される。なお、注記                  G31  「引当金」及び注記          G36  「偶発債務」も参照のこと。
     ５．連結の原則

     連結対象事業体
      連結財務書類には、親会社ノルデア・バンク                       Abp  及び親会社が支配する事業体の決算が含まれている。ノル
     デアが他の事業体への投資からのリターンの変動性にさらされており、その事業体に対してパワーを通じて
     当該リターンに影響を及ぼす能力を有する場合には支配が存在する。一般に支配が成立するのは、親会社が
     直接又はグループ会社を通じて間接的に議決権の                          50 ％超を保有する場合である。議決権が支配を決定づけな
     い事業体については、下記の「組成された事業体」を参照のこと。
      すべてのグループ会社は取得法で連結されているが、                            1997  年－  1998  年のノルデアについては、ノルデア・
     バンク・フィンランド・ピーエルシーの持分が持分プーリング法で連結されており、この限りではない。取
     得法において、取得とは親会社がグループ会社の資産を間接的に取得し、子会社の債務及び偶発債務を引き
     受ける取引とみなされる。当グループの取得原価は取得対価の配分分析に基づいて設定される。この分析に
     おいて企業結合の取得原価とは、取得した識別可能な純資産の対価として引き渡した資産、発生した又は引
     き受けた負債、及び取得者が発行した資本性金融商品の取引日における公正価値の総額である。企業結合に
     直接帰属するコストは費用計上される。
      取得日において、ノルデアは、識別可能な取得資産及び引受負債を取得日における公正価値で認識してい
     る。
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      それぞれの企業結合について、ノルデアは、取得した事業に対する非支配持分を、公正価値又は取得した
     識別可能純資産に対する比例的持分のいずれかで測定している。
      企業結合の際に移転された対価及び認識した非支配持分の金額の総計が識別可能な資産、負債及び偶発債
     務の正味の公正価値を超過する場合、その超過額はのれんとして報告される。差額がマイナスである場合、
     その差額は直ちに損益計算書に計上される。
      非支配持分に帰属する資本及び純利益は貸借対照表、損益計算書、並びに包括利益計算書において個別に
     開示される。
      連結グループ会社間の取引及び残高は消去される。
      グループ会社は、支配がノルデアに移転した日から連結決算に含められ、支配が終了した日から連結が中
     止される。
      連結処理に当たりグループ会社の決算は、ノルデアが適用する                                 IFRS  の原則との一貫性を確保するために調
     整される。
      注記  P21  「グループ会社への投資」には、ノルデア・グループの主要グループ会社が記載されている。
     関連会社及び共同支配企業への投資

      議決権株式の保有比率が             20 ％から   50 ％である及び／又はノルデアが重要な影響力を持つ関連会社には、持
     分法が適用される。重要な影響力とは、投資先の財務及び業務上の意思決定に参加するパワーであるが、当
     該方針に対する支配又は共同支配ではないものをいう。
      持分法は、ノルデアが共同支配を有する共同支配企業にも適用される。共同支配とは取決めに対する契約
     上合意された支配の共有であり、関連性のある活動に関する意思決定が、支配を共有している当事者の全員
     一致の合意を必要とする場合にのみ存在する。
      ノルデアのノルデア内における投資活動についてベンチャー・キャピタルとして分類されている投資は、
     IAS  第 28 号及び   IAS  第 39 号の規定に準拠して公正価値で測定されている。持分法の詳細については、本注記セ
     クション６「営業収益及び減損の認識」に開示されている。
      持分法による投資損益は、損益計算書において税引後の金額で計上される。したがって、持分法収益に係
     る税金費用はノルデアの法人税費用に含まれていない。
      ノルデアは、通常、関連会社又は共同支配企業との間で資産の売却又は資産の拠出を行っていない。ノル
     デアとその関連会社又は共同支配企業との間のその他の取引は、損益計算書において消去されていない。
      注記  G19  「関連会社及び共同支配企業への投資」には、ノルデア・グループの主要関連会社が記載されてい
     る。
     組成された事業体

      組成された事業体とは、限定的及び明確に定義された目的を達成するために組成された事業体である。こ
     こでは支配を判定する際に議決権が決定的な要因とならない。組成された事業体の継続的な活動に対する経
     営陣の意思決定権限には、法的な取決めにより厳格な制限が設けられていることが多い。これらの事業体に
     は同じ連結規定が適用されるが、議決権は支配の存在を決定づけないことから、支配の決定には他の要因が
     使用される。
      支配力は契約により、又は組成された事業体に対するその他の種類の影響により存在する。ノルデアは通
     常、ノルデアがスポンサーとなっている事業体又はノルデアが設立した事業体に対する支配力を有してい
     る。ノルデアは多数の組成された事業体を設立し、その組成された事業体が投資する資産に顧客が投資する
     ことを可能にしている。組成された事業体の中には、株式や債券（投資信託）などの市場性のある金融商品
     に投資しているものもある。組成された事業体はまた、ストラクチャード・クレジット商品への投資、又は
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     ノルデアの顧客から資産を取得しているが、現在そのような組成された事業体は１社のみである。通常ノル
     デアは投資運用会社となり、投資及びその他の業務上の決定について単独の裁量権を有していることから、
     こ れらの事業体に対するパワーを有している。
      ノルデアは通常、組成された事業体の設立に関連して、又は投資運用会社、カストディアン、あるいはそ
     の他の役割を務めることでサービス料及びコミッションを受領する。通常、このような収入はノルデアをリ
     ターンの変動性にさらすほど重要なものではなく、したがってこれが連結の要因とはならない。一部の組成
     された事業体において、ノルデアはファンドのユニット、貸出金、又はクレジット・コミットメントの形式
     で資金提供のうちの重要な役割を担っている。これらの組成された事業体において、ノルデアはリターンの
     変動性にさらされており、かつ、これらの事業体に対するパワーがリターンに影響する。したがって、これ
     らの組成された事業体は連結される。ノルデアは組成された事業体から生じるリターンの                                              30 ％超の割合を持
     つ場合に変動性にさらされ支配が生じると考えている。変動性は受領した手数料及び保有資産の再評価の合
     計で測定される。保険契約者／預託者が金額及び投資する資産の両方を決定するユニット・リンク型及びそ
     の他の契約について、ノルデアは代理人とみなされるため支配を有していない。
      連結及び非連結の組成された事業体に関する詳細情報は注記                               G47  「組成された事業体への関与」に開示され
     ている。
     海外事業体／支店の為替換算

      連結財務書類は、親会社ノルデア・バンク                      Abp  の表示通貨であるユーロで作成されている。海外事業体及び
     支店の財務書類をその機能通貨からユーロに換算する際には期末日レート法が用いられている。海外事業体
     及び支店の資産及び負債は決算日レートで換算されるが、損益計算書及び包括利益計算書の項目は事業年度
     の平均為替レートで換算される。平均為替レートは日次の為替レートを期間中の銀行取引日数で除して算定
     される。換算差額はその他包括利益において会計処理され、資本の為替換算調整勘定に累積される。
      のれん及びグループ会社の取得により生じる公正価値調整額は、これらのグループ会社が属する資金生成
     単位と同じ機能通貨の項目とみなされ、決算日レートで換算される。
      海外支店の残りの持分は決算日レートで換算され、換算差額はその他包括利益に認識される。
      最も重要な為替レートの情報は、本注記セクション                          29 「為替レート」に開示されている。
     ６．営業収益及び減損の認識

     純利息収益
      利息収益及び費用は実効金利法に基づいて計算され認識されるが、適切と思われる場合には、計算結果が
     実効金利法と合理的に近似する方法に基づいて計算され認識されている。実効金利には、金融商品の実効金
     利の不可欠な一部とみなされる手数料（一般的には、リスクの対価として受け取る手数料）が含まれる。実
     効金利は、契約上の将来キャッシュ・フローを金融資産又は金融負債の帳簿価額に割り引く割引率に等し
     い。
      金融商品からの利息収益及び費用は、下記の例外を除き、「純利息収益」に分類される。
      マーケッツ及びノルデアの生命保険・年金の利息収益及び利息費用であって公正価値で計上されるすべて
     の貸借対照表項目に関するものは、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に分類される。
     また、マーケッツの事業における正味の資金調達に係る利息もこの科目に計上される。
      為替スワップの金利部分、並びに金利スワップにおける支払利息及び受取利息並びに経過利息の変動は、
     ヘッジ手段として用いられるデリバティブ（ノルデアの資金調達の経済的ヘッジを含む）を除き、「公正価
     値で評価される項目からの損益」に分類される。ヘッジに用いられる要素は、「純利息収益」に分類され
     る。
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      利息収益は、損益計算書の２つの行「実効金利法を用いて算定した利息収益」及び「その他利息収益」に
     表示される。ノルデアは、「実効金利法を用いて算定した利息収益」の行には、償却原価又はその他包括利
     益 を通じて公正価値で測定される金融資産による利息収益を表示する。また、この勘定科目には、これらの
     資産に関連するヘッジ会計による影響も含まれる。その他の利息収益はすべて、損益計算書の「その他利息
     収益」の行に表示され、主としてデンマークにおいて公正価値で計上する貸出金に係る利息収益により構成
     されている。
     純手数料及びコミッション収益

      ノルデアは、顧客に提供する各種サービスからコミッション収益を得ている。コミッション収益の認識
     は、手数料の受領目的により異なる。
      「コミッション収益」に分類される収益の大部分は、                            IFRS  第 15 号による顧客との契約から生じる収益を構
     成する。手数料収益は、履行義務が充足された時点、又は履行義務が充足された期間に認識される。
      アセット・マネジメント・コミッションは、一般に、サービス履行期間にわたり認識され、通常は運用資
     産に基づく。これらの手数料は、金額及び当該手数料に対する権利が、顧客が受領する価値に対応するた
     め、時間の経過に伴って認識される。ベンチマークと比較した相対的なパフォーマンスに基づく変動手数料
     は、資産運用においては稀であり、こうした手数料は通常、少なくとも報告日に確定され、認識される。報
     告日現在で確定していない変動手数料は、その結果が不確実性を伴い、市場の動向に左右されるため、通常
     認識できない。
      生命保険・年金のコミッション収益には、保険契約者との保険契約及び投資契約による、付加保険料とい
     われる手数料収益が含まれる。投資契約は、保険契約に分類されるための保険リスクが十分に含まれていな
     い契約である。付加保険料は、契約事務手数料とみなされる保険料収入の一部である。この手数料収益は、
     サービス履行期間にわたり認識される。これらの契約には、通常、アップフロント手数料は含まれない。
      預金商品、仲介、証券発行及び法人金融、カストディ及び証券代行サービス、並びに支払手数料に分類さ
     れる手数料は、履行義務の充足に応じて、一定の期間にわたり、又はある特定の時点において認識される。
     カード手数料は、顧客がサービスを利用した時点で認識されるインターチェンジ・フィー、及び一定の期間
     にわたり、又は当該手数料が取引基準による場合はある特定の時点で認識されるカード保有者手数料に分類
     される。
      金融商品の実効金利の一部ではない貸付手数料は、ある特定の時点で認識される。貸出金のシンジケート
     手数料及びその他の取引基準による手数料の受取額は、履行義務が充足された時点、すなわちシンジケー
     ト・ローンの組成又は取引が行われた時点で認識される。双務取引で受け取る手数料は、通常、認識された
     金融商品の実効金利の一部として償却される。
      信用保証の発行による収益や信用保証の購入による費用は、その保証期間にわたって償却され、それぞれ
     「手数料及びコミッション収益」又は「手数料及びコミッション費用」として分類される。その他の手数料
     収益は、通常、取引基準による。
      コミッション費用は通常、取引基準によりサービスを受領した会計期間に認識される。
      契約の取得に関する当初契約費用は、当該費用が回収されると見込まれる場合に資産として認識及び償却
     される。
     公正価値で評価される項目からの損益

      損益を通じて公正価値で測定される金融商品及び投資不動産に係る実現及び未実現損益は、「公正価値で
     評価される項目からの損益」に計上される。
      実現及び未実現損益は以下に起因する。
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     ・株式／参加証券及びその他の株式関連商品
     ・利付証券及びその他の金利関連商品。その他の金融商品（クレジット・デリバティブやコモディティ商
      品／デリバティブを含む）
     ・為替差益／差損
     ・投資不動産に関する実現及び未実現利益。ここには、再評価損益のようなものも含まれる。また、処分に
      伴う実現損益や投資不動産を保有することによりもたらされる利益も含まれる。
      マーケッツ及びノルデアの生命保険・年金の利息収益及び利息費用であって公正価値で計上されるすべて

     の貸借対照表項目に係るものは、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に分類される。ま
     た、マーケッツの事業への正味の資金調達に係る利息もこの科目に計上される。
      また、キャッシュ・フロー・ヘッジ及び純投資ヘッジの非有効部分さらに、「その他包括利益を通じて公
     正価値で測定される金融資産」のカテゴリーに分類された金融商品に係るリサイクルされた損益は、「公正
     価値で評価される項目からの損益」に計上されている。
      この項目にはまた、発行者による債券の買戻し補償利息及び実現損益といった、償却原価で測定される金
     融商品の実現利益及び損失が含まれている。
      また「公正価値で評価される項目からの損益」には、損益を通じて公正価値で測定される金融資産のカテ
     ゴリーに分類される商品に関するカウンターパーティ・リスクからの損失が含まれる。他のカテゴリー内の
     商品の減損損失は、「貸倒引当金繰入（正味）」又は「非流動金融資産として保有する証券の減損費用」の
     項目に計上される（以下の「貸倒引当金繰入（正味）」及び「非流動金融資産として保有する証券の減損費
     用」のサブセクションも参照のこと）。
      受取配当金は損益計算書において「公正価値で評価される項目からの損益」に計上され、本注記において
     「株式／参加証券及びその他の株式関連商品」として分類されている。収益は、対価を受領する権利が確定
     した会計期間に認識される。
      生命保険に係る収益認識及び計上科目の説明は、本注記セクション７「生命保険の収益認識」に記載され
     ている。
     持分法による投資損益

      持分法による投資損益は、取得後の関連会社及び共同支配企業の純資産におけるノルデアの持分の変動と
     して定義されている。関連会社及び共同支配企業のその他包括利益において会計処理される項目におけるノ
     ルデアの持分は、ノルデアのその他包括利益において会計処理される。本注記セクション５「連結の原則」
     に記載されているとおり、持分法による投資損益は、損益計算書に税引後の金額で計上される。したがっ
     て、持分法収益に係る税金費用はノルデアの法人税費用に含まれていない。
      取得時における公正価値は、関連会社及び共同支配企業の識別可能な資産、負債及び偶発債務に配分され
     る。取得した識別可能な正味資産の公正価値に対するノルデアの持分と取得価格の差額がのれん又は負のの
     れんとなる。のれんは関連会社及びその共同支配企業の帳簿価額に含まれている。関連会社及びその共同支
     配企業への投資はその後、関連会社及び共同支配企業の純資産の変動におけるノルデアの持分により増減
     し、また受取配当金及び減損を通じて減少する。減損費用はその後の会計期間に戻し入れられることがあ
     る。
      純資産におけるノルデアの持分の変動は、一般に関連会社及び共同支配企業の月次報告に基づいている。
     個別に重要でない関連会社及び共同支配企業の純資産におけるノルデアの持分の変動は、当該関連会社及び
     当該共同支配企業の外部報告に基づいており、情報を入手した時にノルデアの財務書類に反映されている。
     関連会社及び共同支配企業からの報告は、該当する場合、ノルデアの会計方針に従って調整される。
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     その他営業収益

      グループ会社、関連会社及び共同支配企業の持分の売却による純利益、及び有形資産の売却による純利
     益、並びにその他営業収益（他の利益項目に計上されないもの）は、通常、取引による利益がノルデアに流
     入する可能性が高く、重要なリスク及び経済価値が買い手に移転する場合（通常、取引の完了時）に認識さ
     れる。
     貸倒  引当金繰入（正味）

      貸借対照表の「中央銀行への貸出金」、「金融機関への貸出金」、「一般顧客への貸出金」及び「利付証
     券」の項目の償却原価及びその他包括利益を通じて公正価値で測定するもののカテゴリーに分類される金融
     資産（本注記セクション             13 「金融商品」を参照のこと）の減損損失は、「貸倒引当金繰入（正味）」とし
     て、信用保証からの損失と合わせて計上される。損失は、担保及びその他の信用補完を控除して計上され
     る。貸出金の減損損失の計算に関するノルデアの会計方針は、本注記セクション                                          14 「一般顧客／金融機関へ
     の貸出金」に開示されている。
      損益を通じて公正価値で測定される金融資産のカテゴリーに分類される商品のカウンターパーティからの
     損失は「公正価値で評価される項目からの損益」に計上される。但し、ここにはクレジット・デリバティブ
     が含まれ、上記の公正価値で計上される貸出金は除かれる。
     非流動金融資産として保有する証券の減損費用

      関連会社及び共同支配企業への投資の減損は、損益計算書において「非流動金融資産として保有する証券
     の減損費用」として分類される。償却原価のカテゴリーに分類される金融資産の減損に関する会計方針は、
     本注記セクション         13 「金融商品」及びセクション               14 「一般顧客／金融機関への貸出金」に開示されている。
      観察可能な兆候（損失事象）が関連会社又は共同支配企業の減損を示している場合には、減損の客観的な
     証拠があるか否かを評価するための減損テストが実施される。関連会社又は共同支配企業への投資の帳簿価
     額は回収可能額（使用価値と売却費用を控除した後の公正価値のいずれか高い金額）と比較され、必要な場
     合には、帳簿価額は回収可能額まで減額される。
      減損損失は、回収可能額が増加する場合には戻し入れられる。その場合、帳簿価額は回収可能額まで増額
     されるが、減損損失が認識されなかった場合に算定される帳簿価額を超過することはない。
     ７．生命保険の収益認識

      生命保険契約の貯蓄部分に係る受取保険料及び保険契約者への払戻しは、保険契約者に対する債務の増減
     として計上される。詳細については、本注記セクション                             19 「保険契約者に対する債務」を参照のこと。
      生命保険からの総収益は主に以下の項目から構成される。
     ・事務手数料収益
     ・保険リスク収益
     ・リスク及び運用益
     ・生命保険における追加資本の投資利回り
      これらの項目からの損益は、事務手数料収益及びユニット・リンク型と投資契約に係るリスク及び運用益

     を除いて「公正価値で評価される項目からの損益」に含まれている。
      事務手数料収益は保険契約者からの付加保険料であり、ユニット・リンク型及び投資契約に係るリスク及
     び運用益と合わせて「手数料及びコミッション収益」に含まれている。関連費用は「手数料及びコミッショ
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     ン費用」の項目及び「営業費用」の項目に含まれている。保険契約者に帰属する、事務手数料収益の増加又
     は減額部分（利益分配）は、注記                 G5 「公正価値で評価される項目からの損益」の注記の「保険契約準備金の
     変 動、生命保険」の項目に含まれている。
      保険リスク収益は、個別のリスク商品及びアンバンドルされた生命保険契約並びに医療及び個人傷害保険
     からの収益である。リスク・プレミアムは、保険リスクが消滅する際に準備金が減額されることから、保険
     期間にわたって償却される。従来型生命保険からアンバンドルされたリスク収益の大部分は利益分配の対象
     となるが、これは保険契約者が純利益又は純損失の一部を受領することを意味する。リスク収益及びリスク
     費用は、注記       G5 「公正価値で評価される項目からの損益」の注記科目の「保険リスク収益、生命保険」及び
     「保険リスク費用、生命保険」に総額で表示される。保険リスク収益の保険契約者に帰属する部分は、本注
     記の科目である「保険契約準備金の変動、生命保険」に含まれる。
      ノルデアの生命保険・年金への投資から生じた損益は、ノルデアのその他の投資と同様に注記                                                 G5 「公正価
     値で評価される項目からの損益」において関連する項目毎に区分表示されている。この科目には保険契約者
     に対する債務をカバーするために保有する資産の投資利回り及びノルデアの生命保険・年金に分配される追
     加資本（ノルデアの生命保険・年金グループの株主資本）の利回りが含まれる。
      注記  G5 「公正価値で評価される項目からの損益」の注記科目「保険契約準備金の変動、生命保険」には以
     下のものが含まれる。
     ・保険契約者に対する債務（従来型の生命保険、ユニット・リンク型保険、及び投資契約からの債務を含
      む）をカバーする保有資産の投資利回り。これは契約に従って保険契約者の口座に個別に振り替えられ
      る。
     ・従来型の生命保険契約に関する保険契約者への追加給付金（裁量権のある有配当性）、又は保険契約者と
      合意した最低給付額と投資損益との差額に充当するための保険契約者に対するその他の振替
     ・ノルデアの生命保険・年金の個別ユニットが存在する地域の分配規則及び保険契約者との契約に従った従
      来型の生命保険商品に係るリスク及び運用益。損益計算書でのリスク及び運用益の認識は、主に従来型の
      生命保険契約の運用成績がプラスであることを条件とする。一部の国では、運用成績の低迷により当期に
      認識されないリスク及び運用益は、その一部又はすべてが利回りの高い年に繰り延べられる。
     ・従来型の生命保険契約、又はユニット・リンク型契約に係る事務手数料収益及びリスク収益に係る保険契
      約者に帰属する部分。
      注記  G5 「公正価値で評価される項目からの損益」の注記科目「契約者配当の変動、生命保険」は、従来型

     の生命保険契約のみに関連している。この科目には、保険契約者に帰属する投資利回りでまだ個別に配分さ
     れていない部分が含まれる。また、追加給付金（裁量権のある有配当性）、又は保険契約者に対する最低給
     付額と投資損益との差額に充当するために必要な金額も含まれる。
     ８．貸借対照表における金融商品の認識及び認識の中止

      デリバティブ商品、市場価格のある有価証券、及び外貨建て直物取引の貸借対照表における認識及び認識
     の中止（及び資産又は負債は取引日から決済日までの期間においては貸借対照表の「その他資産」又は「そ
     の他負債」項目に認識される）は、取引日に行われる。その他の金融商品は決済日に貸借対照表に認識され
     る。
      取引日に会計処理されるもの以外の金融資産は、その金融資産からのキャッシュ・フローに対する契約上
     の権利が消滅するか、又は他の者に譲渡される場合に貸借対照表での認識が中止される。キャッシュ・フ
     ローに対する権利は、通常、取引相手方がノルデアに貸出金の返済などを行う時点、すなわち決済日に消滅
     又は譲渡される。
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      貸付金は、キャッシュ・フローの緩和又は一部の再構成された場合の新規貸付金の契約条件が、旧貸付金
     の条件と実質的に異なる場合はその認識が中止され、新規貸付金が認識される。これは通常当初金利で割り
     引 かれた新規貸付金のキャッシュ・フローの現在価値が旧貸付金の残存キャッシュ・フローの現在価値と
     10 ％以上異なる場合に当てはまる。同じ原則が金融負債にも適用される。
      ノルデアは、貸借対照表に認識されている資産を譲渡する際に、その譲渡資産のリスク及び経済価値のす
     べて又は一部を保持する取引を締結する場合がある。リスク及び経済価値のすべて又は実質的にすべてが保
     持される場合、貸借対照表での認識を中止しない。ノルデアの取引相手が売却又は再担保の設定が可能な場
     合には、その譲渡資産は貸借対照表の「担保として差し入れた金融商品」に組み替えられる。リスク及び経
     済価値のすべて又は実質的にすべてを保持したままでの資産の譲渡は、例えば証券貸付契約や買戻し契約な
     どが含まれる。
      金融負債は、負債が消滅する場合に貸借対照表における認識が中止される。通常、認識が中止されるの
     は、ノルデアが取引相手方へ預金の払い戻しなどを行った時点、すなわち決済日である。取引日基準で会計
     処理される金融負債は、通常取引日に認識が中止され「その他負債」として貸借対照表に負債が認識され
     る。
      詳細については、本注記セクション                   13 「金融商品」内の「証券借入及び貸付契約」及び「買戻し及び売戻
     し契約」、さらに注記           G43  「譲渡した資産及び取得した担保」を参照のこと。
     ９．外貨建て資産及び負債の換算

      各事業体（子会社又は支店）の機能通貨は、その事業体が営業活動を行う主たる経済環境に基づいて決定
     される。外貨は、その事業体の機能通貨以外の通貨と定義されている。外貨建て取引は取引日の為替レート
     で計上される。外貨建ての貨幣性資産及び負債は、貸借対照表日の為替レートで換算される。
      取引日の為替レートと異なる為替レートによる取引の決済から生じる為替差額、及び未決済の外貨建て貨
     幣性資産及び負債に係る未実現換算差額は、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に計上
     される。
     10 ．ヘッジ会計

      ノルデアのリスク管理方針の一環として、取締役会報告書の「リスク管理」の章の「市場リスク」セク
     ション及び注記        G18  に記載されているとおり、ノルデアは一連のリスク・カテゴリーの識別とこれに対応する
     デリバティブ商品を用いたヘッジ戦略を有している。
      ヘッジ関係が       IAS  第 39 号に規定される特定のヘッジ会計基準を満たす場合、ノルデアは以下の３つの種類の
     ヘッジ会計のいずれかを適用する。
     ・公正価値ヘッジ会計
     ・キャッシュ・フロー・ヘッジ会計
     ・純投資のヘッジ
      ノルデアは、       IFRS  第９号で認められている方針の選択として、                       IAS  第 39 号のカーヴアウト版に従ったヘッジ

     会計の継続適用を選択している。
      EU カーヴアウト版では、あるデリバティブのグループ（又はその一部）を組み合わせてヘッジ手段として
     指定すること及びコア預金のヘッジならびにアンダーヘッジ戦略に関する公正価値ヘッジ会計のいくつかの
     制限を取り除くことを可能にしている。
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      ノルデアは開始時に、ヘッジ対象とヘッジ手段の経済的関係、リスクの性質、ヘッジの実行に関するリス
     ク管理目的及び戦略、並びにヘッジ関係の有効性を継続的に評価するために使用される手法等、ヘッジ関係
     がどのようにヘッジ会計基準を満たしているかについて正式に文書化する。
      ヘッジ会計を適用するには、ヘッジが高度に有効でなければならない。基本的にヘッジが高度に有効であ
     るとみなされるのは、その開始時及びヘッジ期間を通して、ヘッジ対象におけるヘッジ対象リスクの公正価
     値の変動が、ヘッジ手段の公正価値の変動で基本的に相殺されることが見込まれる場合である。実際の結果
     は 80 ％から   125  ％の範囲内でなければならない。
      ノルデアのヘッジ目的に従って締結されるが、ヘッジ会計の要件を満たさない取引は、経済的ヘッジ関係
     である。
     公正価値ヘッジ会計

      認識済みの資産又は負債に関して、取締役会報告書の「リスク管理」の章の「市場リスク」セクション及
     び注記   G18  に記載されているノルデアのリスク管理方針に従い、デリバティブを用いて特定のリスクに起因す
     る公正価値の変動をヘッジする場合に公正価値ヘッジが適用される。ノルデアの財務書類における資産及び
     負債の公正価値の変動リスクは、主に固定利付貸出金、有価証券、及び預金などから生じ、金利リスクをも
     たらす。デリバティブの公正価値の変動及びヘッジされたリスクに起因するヘッジ対象の公正価値の変動
     は、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」の項目においてそれぞれ個別に計上される。有
     効なヘッジにより、ヘッジ対象とヘッジ手段の公正価値の変動は相殺されることになる。
      デリバティブ商品でヘッジされるリスクに起因するヘッジ対象の公正価値の変動は、ヘッジ対象の帳簿価
     額を調整することで反映される。この調整もまた、損益計算書に計上される。金利リスクのポートフォリ
     オ・ヘッジにおける償却原価で計上されるヘッジ対象の公正価値の変動は、貸借対照表の「金利リスクの
     ポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動」の項目にポートフォリオとは別個に計上さ
     れる。
      ノルデアの公正価値ヘッジ会計は主に、ポートフォリオ別に行われる。非有効部分は損益計算書の「公正
     価値で評価される項目からの損益」に計上される。
     ヘッジ対象

      公正価値ヘッジにおいては、単一の資産又は負債、未認識の確定約定、又はその一部をヘッジ対象とする
     ことが可能である。また、リスク特性の類似する資産、負債又は確定約定のグループをヘッジ対象とするこ
     とも可能である。ノルデアのヘッジ対象は、個別の資産又は負債あるいは資産又は負債ポートフォリオの両
     方により構成されている。
     ヘッジ手段

      ノルデアが用いるヘッジ手段の大部分は、常に公正価値で計上される金利スワップ及び金利通貨スワップ
     である。現物商品は為替リスクをヘッジする場合に限りヘッジ手段として用いられている。
     ヘッジの有効性

      遡及的にヘッジの有効性を評価する場合、ノルデアはヘッジ手段の公正価値を測定し、ヘッジ手段の公正
     価値の変動及びヘッジ対象の公正価値の変動を比較する。有効性の測定は、累積的に行われる。
      ヘッジ関係がヘッジ会計の要件を満たさない場合、ヘッジ会計を中止する。公正価値ヘッジのヘッジ手段
     はトレーディング・デリバティブに組み替えられ、ヘッジ関係が終了する時点までのヘッジ対象の公正価値
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     の変動はヘッジ対象項目の満期までの残存期間にわたって定額法により償却され、損益計算書に計上され
     る。
      ヘッジの非有効部分は以下の事象から発生する。
     ・ヘッジ対象とヘッジ手段のキャッシュ・フローの時期の不一致
     ・ヘッジ対象とヘッジ手段を割り引くために適用される金利曲線の相違
     ・ノルデアまたは取引相手の信用リスクの変動によるヘッジ手段又はヘッジ対象の公正価値への影響
     ・ローン・ポートフォリオにおいて予想される期限前返済と実際の期限前返済の不一致
     キャッシュ・フロー・ヘッジ会計

      取締役会報告書の「リスク管理」の章の「市場リスク」セクション及び注記                                       G18  に記載されているノルデア
     のリスク管理方針に従い、変動利付商品に係る将来利息の変動エクスポージャーをヘッジする場合に、また
     為替エクスポージャーをヘッジすることを目的として、キャッシュ・フロー・ヘッジ会計が適用される。有
     効なヘッジであると判断されたヘッジ手段の損益部分は、その他包括利益に計上され、資本のキャッシュ・
     フロー・ヘッジ準備金に累積される。ヘッジ手段の損益の非有効部分は、損益計算書の「公正価値で評価さ
     れる項目からの損益」にリサイクルされる。
      その他包括利益を通じて資本のキャッシュ・フロー・ヘッジ準備金に計上されたヘッジ手段の損益は、
     ヘッジ対象が損益に影響を及ぼす会計期間（通常は利息収益又は利息費用が計上される期間）と同じ期間に
     損益計算書にリサイクルされる。
     ヘッジ対象

      キャッシュ・フロー・ヘッジにおけるヘッジ対象は、認識済の資産又は負債あるいは将来の資産又は負債
     から発生する可能性の高い変動金利キャッシュ・フローである。ノルデアは将来の外貨による利息及び元本
     の支払による通貨リスクをヘッジする際、及び変動利付貸付金の金利リスクをヘッジする際にキャッシュ・
     フロー・ヘッジを用いている。
     ヘッジ手段

      ノルデアが用いるヘッジ手段の大部分は、金利通貨スワップであるが、これは常に公正価値で計上されて
     おり、通貨部分は為替リスクのキャッシュ・フロー・ヘッジに指定されている。また、金利部分は金利リス
     クの公正価値ヘッジに指定されている。変動利付貸付金の金利リスクをヘッジする際に、ノルデアはヘッジ
     手段として金利スワップを用いるが、それは常に公正価値で保有される。
     ヘッジの有効性

      キャッシュ・フロー・ヘッジの有効性を遡及的に測定する際には、仮想デリバティブ法が用いられる。こ
     の方法によると、ヘッジされる取引（通貨部分）に係る見積将来キャッシュ・フローの累積的変動額の現在
     価値を測定する代わりに、完全な仮想スワップの変動額を用いることとなる。
      ヘッジ関係がヘッジ会計の要件を満たさない場合、ヘッジ会計は中止され、ヘッジ手段の未実現価値の変
     動は、損益計算書において前回有効と証明された時から将来に向かって会計処理される。予定取引が発生し
     ないと見込まれる場合、ヘッジが有効であった会計期間にその他包括利益を通じて資本のキャッシュ・フ
     ロー・ヘッジ準備金に計上されていたヘッジ手段の累計損益を、資本から損益計算書の「公正価値で評価さ
     れる項目からの損益」に組み替える。
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      予定取引が発生する可能性がもはや高くはないものの、依然として発生が見込まれる場合、ヘッジが有効
     であった会計期間にその他包括利益に計上されていたヘッジ手段の累計損益は、その取引が発生するか、も
     はや発生しないと見込まれるまでその他包括利益に計上される。
      キャッシュ・フロー・ヘッジの非有効部分について考えられる要因は、通常、上述の公正価値ヘッジの要
     因と同じである。ただし、キャッシュ・フロー・ヘッジの場合、期限前返済リスクはあまり関連しておら
     ず、ヘッジの非有効部分の原因は予想将来キャッシュ・フローの時期と金額の変化により生じる。
     純投資のヘッジ

      取締役会報告書の「リスク管理」の章の「市場リスク」セクション及び注記                                       G18  に記載されているノルデア
     のリスク管理方針に従い、ノルデアは換算リスクをヘッジしている。換算リスクは、当グループの報告通貨
     （ユーロ）以外の外貨建ての海外事業への株式資本投資による損失のリスクと定義される。ノルデアが使用
     するヘッジ手段は為替スワップである。
      グループ会社への純投資ヘッジにおいて、ヘッジ手段に指定された金融商品の為替換算差額は、そのヘッ
     ジの有効部分がその他包括利益に計上される。これは、ノルデアがグループ会社を連結する際に、その他包
     括利益に影響する換算差額を相殺するために行われる。ヘッジの非有効部分は、ヘッジ手段が海外事業から
     の名目ベースのリスク・エクスポージャーを超過した範囲で発生する可能性がある。非有効部分は損益計算
     書の「公正価値で評価される項目からの損益」に計上される。
      本注記セクション９「外貨建て資産及び負債の換算」も参照のこと。
     11 ．金融商品の公正価値の算定

      金融資産／負債のうち、損益を通じて公正価値で測定される金融資産及び負債（デリバティブ商品を含
     む）に分類されたものは、貸借対照表に公正価値で計上され、当該公正価値の変動は損益計算書の「公正価
     値で評価される項目からの損益」に計上される。
      公正価値は、現在の市場の状況下で、資産及び負債の主要な市場、主要な市場がない場合にはその資産又
     は負債に関する最も有利な市場における市場参加者間の秩序ある取引により、測定日時点で資産を売却する
     ことにより受け取るであろう価格又は負債を移転するために支払うであろう価格と定義されている。
      活発な市場の公表市場価格が存在することが公正価値の最善の裏付けであり、それが存在する場合には金
     融資産及び金融負債の測定に用いられる。資産又は負債に関する活発な市場とは、資産又は負債の取引が継
     続的に価格付けの情報を提供するのに十分な頻度及び量で行われている市場である。市場が活発であると判
     断されるのに必要な流動性及び取引高に関する絶対的な水準は、商品の種類によって様々である。ある商品
     の種類について価格のボラティリティが小さく、かつ、その中に取引頻度の高い商品が含まれていることが
     ある。このような種類の商品について流動性の要求水準はより低くなり、これに対応して、公正価値を算定
     するために用いる価格の年限はより長くなる。
      市場が活発か活発でないかを評価するために、取引頻度及び取引高は、定期的に監視されている。ノルデ
     アは貸借対照表に開示されている以下の項目の公正価値として、主に公表市場価格を用いている。
     ・利付証券
     ・株式（上場）
     ・デリバティブ（上場）
     ・発行済負債証券（ノルデア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブの発行済モー
      ゲージ債）
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      金融商品の市場取引価格が、経常的に行われる実際の市場取引を表していない場合、又は市場取引価格を
     入手できない場合、適切な評価技法を活用して公正価値を設定する。評価技法の適切性は、相場価格を使用
     するか理論価格を使用するかの評価も含め、定期的に監視されている。
      評価技法は単純な割引キャッシュ・フロー分析から複雑なオプション価格モデルに至るまで様々なものが
     ある。評価モデルは、入手可能な場合には観察可能な市場価格や金利をインプットとして使用するように設
     定されているが、観察可能でないモデル・パラメータも利用される場合がある。評価モデルの適切性は、市
     場価格の的中精度を測定することによって評価される。この測定は、算定価格を関連する指標となるデータ
     （例えば、取引所の相場価格、取引相手の評価、コンセンサス価格提供機関の価格データ等）と比較するこ
     とによって行われる。
      ノルデアは貸借対照表に開示されている以下の項目の公正価値を算定するために、主に評価技法を用いて
     いる。
     ・一般顧客への貸出金（ノルデア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブのモーゲー
      ジローン）
     ・利付証券（活発な市場相場価格が入手できない場合）
     ・株式（活発な市場相場価格が入手できない場合）
     ・デリバティブ（店頭デリバティブ）
      金融商品の公正価値が評価技法により見積られている場合には、評価モデルで使われている変数の大部分

     が観察可能な市場データに基づいているか調査される。ノルデアは観察可能な市場データに基づいて外部か
     ら収集可能なデータを検討する。この場合、これらのデータが実際の市場価格を表しているかを判断する。
     観察可能でないデータが評価に重要な影響を及ぼす場合、その商品は評価技法で見積られた公正価値によっ
     て当初認識することができず、当初利益は繰り延べられ、その商品の契約期間にわたって損益計算書を通じ
     て償却される。また、その後において繰り延べられた当初利益に関する観察可能でないデータが観察可能と
     なった場合には、当該繰延利益は収益に計上される。
      注記  G40  「公正価値で測定される資産及び負債」では以下の基準で測定された金融商品の公正価値の明細が
     記載されている。
     ・同一の商品の活発な市場価格に基づき測定したもの（レベル１）
     ・観察可能なデータを利用する評価技法に基づき測定したもの（レベル２）
     ・観察可能でないデータを利用する評価技法に基づき測定したもの（レベル３）
      ノルデアが適用する評価モデルは、金融商品の価格決定のために一般的に使用されている経済的技法と一

     致しており、市場参加者が価格設定時に考慮する要素を組み入れている。
      新しい評価モデルはモデル・リスク委員会の承認が必要であり、すべてのモデルが定期的に見直されてい
     る。
      詳細については、注記           G40  「公正価値で測定される資産及び負債」を参照のこと。
     12 ．現金及び中央銀行預け金

      現金は法定貨幣及び外貨建ての銀行券で構成されている。中央銀行預け金は中央銀行及び政府公認の郵便
     振替制度に開設された口座における預け金で構成され、以下の条件を満たしている。
     ・中央銀行又は郵便振替制度が当該金融機関の設立国に所在していること。
     ・中央銀行預け金残高が随時利用可能である。
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     13 ．金融商品

     金融商品の分類
      金融商品は、以下のカテゴリーの内の１つに分類されている。
     金融資産：
     ・償却原価
     ・損益を通じて公正価値で測定される金融資産：
      ‐強制的に損益を通じて公正価値で測定されるもの
      ‐損益を通じて公正価値で測定するものとして指定（公正価値オプション）
     ・その他包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
     金融負債：

     ・償却原価
     ・損益を通じて公正価値で測定される金融負債：
      ‐強制的に損益を通じて公正価値で測定されるもの
      ‐損益を通じて公正価値で測定するものとして指定（公正価値オプション）
      金融資産の分類は、商品が含まれるポートフォリオのビジネスモデル、並びにキャッシュ・フローが元本

     及び利息の支払のみ（以下「               SPPI  」という。）であるか否かによって決定される。
      キャッシュ・フローが元本及び利息の支払のみ（                          SPPI  ）ではない金融商品は、損益を通じて公正価値で測
     定される。その他の資産はすべて、ビジネスモデルに基づき分類される。金融商品を保有し続け、契約上の
     キャッシュ・フローを回収することを意図したビジネスモデルのポートフォリオに含まれる金融商品は、償
     却原価で測定される。契約上のキャッシュ・フローを回収するために金融商品を保有し続けることと当該金
     融商品を売却することの両方を意図したビジネスモデルに含まれる金融商品は、その他包括利益を通じて公
     正価値で測定される。その他のビジネスモデルに含まれる金融資産は、損益を通じて公正価値で測定され
     る。
      ビジネスモデルを評価するために、ノルデアは、特定の事業目的を達成するために金融資産グループがど
     のように取りまとめられて管理されているかに基づいて金融資産をポートフォリオ及び／又はサブポート
     フォリオへと分類した。ノルデアは現在の事業分野の構造を考慮してポートフォリオの決定に適切なレベル
     を導き出している。各ポートフォリオのビジネスモデルを決定する際に、ノルデアは金融資産の目的並びに
     過去の販売状況及び管理報酬等を分析した。
      金融資産及び負債はすべて、公正価値で当初測定される。金融商品の各カテゴリーへの分類は、各商品の
     貸借対照表での事後測定の方法及び価値の変動の認識方法の基礎を形成する。上記の「                                             IFRS  第９号に基づく
     資産及び負債の分類」の表には、ノルデアの貸借対照表における金融商品の                                        IFRS  第９号に基づく各カテゴ
     リーへの分類が記載されている。
     償却原価

      償却原価で測定される金融資産及び負債は、取引費用を含めた公正価値で当初認識され貸借対照表に計上
     される。当初認識後、当該カテゴリー内の商品は償却原価で測定される。償却原価の測定において、取得原
     価と償還価値の差額は、実効金利法により残存期間にわたって損益計算書に償却される。償却原価は、当該
     金融資産又は負債が当初認識時に測定される金額から、元本の返済額を控除し、当初の金額と満期金額との
     差額について実効金利法による償却累計額を加減し、金融資産については損失評価引当金を調整した金額と
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     定義される。実効金利法の詳細については注記                        G1 セクション６「純利息収益」を参照のこと。                       IFRS  第９号に
     基づく減損については、下記のセクション                      14 を参照のこと。
      償却原価で分類される資産及び負債に係る利息は、損益計算書の「利息収益」及び「利息費用」に計上さ
     れる。
      このカテゴリーは、主として、マーケッツの売戻し／買戻し契約及び証券借入／貸付契約並びにノルデ
     ア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブのモーゲージローンを除く、すべての貸出
     金及び預かり金で構成されている。このカテゴリーにはまた、ノルデア・クレディット・レアルクレディッ
     トアグシャセルスガーッブの発行済債券及びマーケッツの発行済仕組み債を除く、主にノルウェーにおける
     生命保険・年金の利付証券のポートフォリオに関連する利付証券、劣後負債及び発行済負債証券が含まれて
     いる。
     損益を通じて公正価値で測定される金融資産及び金融負債

      損益を通じて公正価値で測定される金融資産及び金融負債は、取引費用を控除した公正価値で測定され
     る。公正価値の変動はすべて、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に直接計上される。
      このカテゴリーは、強制的に損益を通じて公正価値で測定するもの及び損益を通じて公正価値で測定する
     ものとして指定（公正価値オプション）されるものの２つのサブカテゴリーから構成される。
      サブカテゴリーである強制的に損益を通じて公正価値で測定するものには、主としてマーケッツのすべて
     の資産、マーケッツの特定取引負債、流動性バッファーに含まれる利付証券、デリバティブ商品、株式、デ
     ンマークの子会社ノルデア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブのモーゲージロー
     ン及び「合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における資産」の金融資産が含まれている。合同運
     用制度及びユニット・リンク型投資契約における預かり金は、全リスクを保険契約者が負う顧客及び保険契
     約者との契約である。預かり金は、顧客及び保険契約者に代わり、異なる種類の金融資産に投資される。
      損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されるカテゴリーに分類された金融資産／負債の大部分
     は、ノルデア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブの発行済債券、並びにノルデア
     の生命保険・年金の資産及び負債である。
      ノルデア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブの負債は、会計上のミスマッチを
     解消又は大幅に軽減するため、損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されるカテゴリーに分類さ
     れている。ノルデアがデンマークの不動産抵当金融法に基づいて顧客にモーゲージローンを融資する際に
     は、同時に契約条件の一致する債券を発行（いわゆる「マッチ・ファンディング」）している。顧客は、元
     本を返済するか、あるいは発行された債券を購入し、それをローンの決済としてノルデアに戻すことによっ
     て、ローンを返済することができる。この債券はデンマークの金融市場において重要な役割を果たすため、
     ノルデアはその市場において自社の債券を売買している。このようなローンは損益を通じて公正価値で測定
     され、当該債券が償却原価で測定されている場合、これにより会計上のミスマッチが生じることとなる。こ
     のような会計上のミスマッチを解消するために、ノルデアは当該債券を公正価値で測定し、信用リスクをの
     変動を含むすべての公正価値の変動を損益に認識している。
      投資契約で保有されるノルデアの生命保険・年金の資産はすべて、公正価値で測定される保険契約者に対
     する債務との会計上のミスマッチを解消又は大幅に軽減するために、「損益を通じて公正価値で測定するも
     のとして指定」に分類される。貸借対照表で「保険契約者に対する債務」に分類される投資契約（ユニッ
     ト・リンク型）は、公正価値で管理されるため、「損益を通じて公正価値で測定するものとして指定」に分
     類される。自己の信用リスクの変動は、その他包括利益に認識すると会計上のミスマッチが生じることとな
     るため、損益に認識される。ノルウェーにおける利付証券のポートフォリオを除く、保険契約（定義は、本
     注記１、セクション          19 「保険契約者に対する債務」を参照）で保有される資産は、一般に現在価値で測定さ
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     れる保険契約者に対する債務との会計上のミスマッチを軽減するために「損益を通じて公正価値で測定する
     ものとして指定」のカテゴリーに分類される。
      また、強制的に損益を通じて公正価値で測定されない合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約にお
     ける資産は、関連する預かり金との会計上のミスマッチを回避するため「損益を通じて公正価値で測定する
     ものとして指定」のカテゴリーに分類される。合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における預か
     り金は、公正価値で管理されるため、「損益を通じて公正価値で測定するものとして指定」のカテゴリーに
     分類される。これらの預かり金の価値は、直接、契約における資産と連動しているため、結果的にこれらの
     投資契約に対して自己の信用リスクの変動による影響はない。
      マーケッツの発行済仕組債には主契約と密接に関連していない組込みデリバティブが含まれるため、ノル
     デアはまた、これらの商品に対して公正価値オプションを適用している。これらの発行済仕組債に係る公正
     価値の変動は、その他包括利益に認識される信用リスクの変動を除き、損益に認識されている。
      マーケッツ及びノルデアの生命保険・年金の利息収益及び利息費用であって損益を通じて公正価値で計上
     されるすべての貸借対照表項目に係るものは、「公正価値で評価される項目からの損益」に分類される。
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     その他包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産

      その他包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産は、公正価値に取引費用を加算した金額で測定さ
     れる。このカテゴリーは、主として流動性バッファーの一部に含まれる利付証券で構成されている。公正価
     値の変動は、利息、為替換算の影響及び減損損失を除き、その他包括利益を通じて資本の公正価値評価準備
     金に計上される。利息は「利息収益」に計上され、為替換算の影響は「公正価値で評価される項目からの損
     益」に計上され、減損損失は損益計算書の「貸倒引当金繰入（正味）」に計上される。金融商品が処分され
     る場合、それまでその他包括利益の公正価値評価準備金に累積された公正価値の変動額が資本から除かれ、
     損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に計上される。                                      IFRS  第９号に基づく減損について
     は、下記のセクション           14 を参照のこと。
     ハイブリッド（複合）金融商品

      ハイブリッド（複合）金融商品は、主契約及び組込みデリバティブ商品で構成される契約である。このよ
     うな複合金融商品は、インデックス連動型債券のような、主に仕組債の発行などで発生する。
      グループ・トレジャリーが発行するインデックス連動型債券は、資金調達業務の一環とみなされる。ゼロ
     クーポン債は償却原価で測定される。組込みデリバティブの経済特性及びリスクが主契約の経済特性及びリ
     スクと密接に関連せず、組込みデリバティブがデリバティブ商品の定義を満たしている場合、これらの商品
     の組込みデリバティブは主契約から分離され、デリバティブ単独の公正価値で会計処理される。組込みデリ
     バティブの公正価値の変動は、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に計上される。
      マーケッツが発行するインデックス連動型債券については、ノルデアは公正価値オプションを適用し、主
     契約及び組込みデリバティブを合わせた複合金融商品全体が損益を通じて公正価値で測定される。公正価値
     の変動は、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に認識され、貸借対照表に「発行済負債
     証券」として表示される。
     証券借入及び貸付契約

      通常、証券借入及び貸付取引は担保付で取引される。所有のリスク及び経済価値が移転されない限り、そ
     の証券は貸借対照表に認識される、あるいは認識が中止されることはない。担保に供している証券について
     相手方が転売又は再担保設定が可能な場合、その証券は「担保として差し入れた金融商品」の貸借対照表項
     目に組み替えられる。
      証券貸付取引における証券はまた、「債務の担保として差し入れた資産」で開示されている。
      相手方に事前に差し入れた現金担保（証券借入）は、貸借対照表の「中央銀行への貸出金」、「金融機関
     への貸出金」又は「一般顧客への貸出金」に計上される。相手方から受領した現金担保（証券貸出）は、貸
     借対照表の「金融機関からの預かり金」又は「一般顧客からの預金及び借入金」に計上される。
     買戻し及び売戻し契約

      買戻し契約により引き渡した証券は貸借対照表での認識が中止されることはなく、売戻し契約により受領
     した証券は、貸借対照表には認識されない。相手方に証券の転売又は再担保設定の権利がある場合、その証
     券は「担保として差し入れた金融商品」として貸借対照表に分類される。
      買戻し契約で引き渡された証券はまた、「債務の担保として差し入れた資産」で開示されている。
      買戻し契約により受領した現金は、貸借対照表の「金融機関からの預かり金」又は「一般顧客からの預金
     及び借入金」に計上される。売戻し契約で引き渡した現金は、貸借対照表の「中央銀行への貸出金」、「金
     融機関への貸出金」又は「一般顧客への貸出金」に計上される。
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      さらに、売戻し契約で受領した証券の売却は、特定取引負債（空売り）の認識につながる。
     デリバティブ

      デリバティブはすべて公正価値で測定され、当該公正価値で貸借対照表に計上される。経過利息を含め、
     合計の公正価値がプラスであるデリバティブは、資産としての「デリバティブ」に計上される。経過利息を
     含め、合計の公正価値がマイナスであるデリバティブは、負債としての「デリバティブ」に計上される。
      デリバティブの実現及び未実現損益は、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に計上さ
     れる。
     金融資産と負債の相殺

      ノルデアが、貸借対照表上の金融資産と負債を相殺するのは、通常の営業過程及び破産時において相殺す
     る法的権利を有し、かつ純額で決済する意図あるいは資産の実現及び負債の決済を同時に実行する意図があ
     る場合である。
      取引所で取引されるデリバティブは通常、現金が収受される場合及び金融商品が市場条件で更改される場
     合、日次ベースで決済されたものとして会計処理される。中央清算機関に対するデリバティブ資産、デリバ
     ティブ負債、受取現金担保及び現金担保負債は、取引通貨及び中央清算機関が同一の場合に貸借対照表上相
     殺される。バイラテラル店頭デリバティブ取引に関連するデリバティブ資産、デリバティブ負債、受取現金
     担保及び現金担保負債は、貸借対照表上相殺されない。
      また、中央清算機関との買戻し及び売戻し取引に関連する貸出金及び預かり金は、当該資産及び負債が同
     一の中央清算機関に関連しており、同一の通貨で決済され、同一の満期日を有する場合に貸借対照表上相殺
     される。グローバル・マスター買戻し契約（                       GMRA  ）に従って行われる買戻し及び売戻し取引に関連する貸出
     金及び預かり金は、当該資産及び負債が同一の取引相手に関連しており、同一の通貨で決済され、同一の満
     期日を有し、同一の清算機関を通じて決済される場合に、貸借対照表上相殺される。
     負債性金融商品及び資本性金融商品の発行

      ノルデアにより発行された金融商品は金融負債又は資本に分類される。発行済金融商品は、契約上の取決
     めによりノルデアに現金又はその他の金融資産、あるいは可変数の資本性金融商品を引き渡す現在の債務が
     発生する場合、金融負債に分類される。これ以外の場合、金融商品は通常は資本性金融商品であり、取引費
     用を控除した金額で資本に分類される。発行済金融商品に負債要素と資本要素の両方が含まれる場合、これ
     らは区分して会計処理される。
     14 ．一般顧客／金融機関への貸出金

     範囲
      償却原価またはその他包括利益を通じて公正価値で測定されるものとして分類される金融商品は、信用リ
     スクによる減損の認識の対象範囲に含まれる。これには、貸借対照表の「中央銀行への貸出金」、「金融機
     関への貸出金」、「一般顧客への貸出金」及び「利付証券」に認識される資産が含まれる。また、これらの
     貸借対照表項目には、減損の計算対象範囲に含まれない、損益を通じて公正価値で測定するものとして分類
     された資産も含まれる。上記のセクション                      13 及び注記     G39  「金融商品の分類」を参照のこと。
      オフバランス・コミットメント、偶発債務及びローン・コミットメントも、減損の計算対象範囲に含まれ
     る。
     認識及び表示

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      償却原価で計上される資産は総額で、減損損失が最終的なものとみなされない場合の予想信用損失に関し
     て相殺される引当金と共に認識される。貸借対照表本表において引当金勘定は差し引かれて開示されるが、
     引当金勘定は注記で別個に開示される。引当金勘定の変動は、損益計算書に認識され、「貸倒引当金繰入
     （正  味）」に分類される。
      減損損失が最終的なものとみなされる場合には、実現損失が計上され、貸出金の帳簿価額及び関連する減
     損損失引当金の認識が中止される。減損が最終的なものとみなされるのは、債務者が破産を申請し、当局が
     破産手続きの算定結果を公表している場合、あるいは、ノルデアが法律に基づく再建又は自主再建のいずれ
     かを通じてその債権を免除した場合、さらにその他の理由でノルデアによる債権の回収が見込まれない場合
     である。
      オフバランスシート・エクスポージャーに対する引当金は、貸借対照表の「引当金」に分類され、引当金
     の変動は「貸倒引当金繰入（正味）」に分類される。
      その他包括利益を通じて公正価値で測定するものに分類される資産は、貸借対照表に公正価値で認識され
     る。  IFRS  第９号に従って計算される減損損失は、損益計算書に認識され、「貸倒引当金繰入（正味）」に分
     類される。公正価値調整額は「その他包括利益」に認識される。
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     減損テスト

      ノルデアは、すべてのエクスポージャーを個別にステージ分類する。ステージ１には当初認識以降に信用
     リスクの著しい増大のない資産が含まれ、ステージ２には信用リスクの著しい増大のあった資産が含まれ、
     ステージ３には債務不履行となった資産が含まれる。ノルデアは、見積将来キャッシュ・フローに悪影響を
     及ぼす事象（損失事象）を識別することにより、エクスポージャーの信用減損（ステージ３）の兆候の有無
     を監視する。ノルデアは、資本要件規制と同様のデフォルトの定義を適用している。損失事象の識別に係る
     詳細は「リスク、流動性、及び資本管理」のセクションに記載している。引当金を個別に算定されないエク
     スポージャーは、モデル・ベースの減損計算に含められる。
      信用減損していると個別に識別された重要なエクスポージャーに係る減損損失の測定は、個別単位で行わ
     れる。エクスポージャーの帳簿価額は見積将来キャッシュ・フローの正味現在価値の合計と比較される。帳
     簿価額が正味現在価値の合計を超える場合、その差額は減損損失として認識される。見積キャッシュ・フ
     ローは、当初の実効金利で割り引かれ、また担保及びその他の信用補完の公正価値を含める。見積りは、正
     味現在価値を算定するために確率加重された、３つの異なる将来予測的なシナリオに基づいている。
      個別に信用減損していると識別されたが重要でないエクスポージャーに係る減損損失の測定には下記のモ
     デルが用いられる。ただし、エクスポージャーは既に債務不履行となっているという事実に基づいている。
     モデル・ベースの引当金の算定

      個別に減損していないエクスポージャーに係る減損損失の計算には統計的モデルが用いられる。引当金
     は、デフォルト時のエクスポージャー、デフォルト確率及びデフォルト時損失率を乗じて計算される。ス
     テージ１の資産は今後            12 ヶ月間のみ、ステージ２及びステージ３の資産は予想される当該資産の全期間に基
     づいて計算される。
      当初認識以降信用リスクが著しく増大していないエクスポージャーに対する引当金は、                                             12 ヶ月間の予想損
     失に基づいている（ステージ１）。当初認識以降信用リスクが著しく増大しているが、信用減損していない
     エクスポージャーに対する引当金は、全期間の予想損失に基づいている（ステージ２）。これはまた、ス
     テージ３の信用減損している重要でないエクスポージャーの場合も同様である。
      ノルデアは、信用リスクの著しい増大があったか否かを識別するために、２つの異なるモデルを使用して
     いる。   2018  年１月１日の移行日に保有する資産について、信用リスクの著しい増大があったか否かを決定す
     るために、内部格付け及びスコアリング・データの変動を使用している。内部格付け／スコアリング情報
     は、顧客の当該リスクを評価するために用いられ、格付け／スコアリングの悪化は顧客の信用リスクの増大
     を示す。ノルデアは、移行日において既に貸借対照表に認識されている資産については、事後的な判断なし
     に、組成日における全期間のデフォルト確率（以下「                            PD 」という。）を計算することは不可能であるとの結
     論に至った。移行日後に認識される資産については、全期間の                                PD の変動がトリガーとして使用される。
      全期間の     PD に基づいて評価される資産について、ノルデアは、                           PD の絶対的及び相対的な変動の両方を振替
     の基準として使用している。全期間の                    PD の相対的な増加が         250  ％を超えた資産、または全期間の                 PD の絶対的な
     増加が   150  ベーシス・ポイントを超えた場合は、信用リスクの著しい増大とみなされる。格付け及びスコアリ
     ング・モデルが使用される資産について、格付け／スコアリング・ノッチの変動は、全期間の                                                 PD に基づく信
     用リスクの著しい増大と一致するよう調整される。さらに、条件緩和策のとられた顧客及び支払が                                                   30 日超延
     滞している顧客も、既に信用減損している（ステージ３）と特定されていない場合には、ステージ２に振り
     替えられる。支払が          90 日超延滞しているエクスポージャーは、顧客が債務不履行になっていないという証拠
     で反証されない場合、通常はステージ３に分類される。そうしたエクスポージャーはステージ２に分類され
     る。
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      ノルデアは、銀行業務において「低信用リスク免除規定」を利用しないが、保険業務における利付証券の
     少額のポートフォリオについては同免除規定を利用している。
      ステージ評価を行い引当金を計算する際、この計算は将来予測的な情報を確率加重して行う。ノルデア
     は、３つのマクロ経済シナリオを適用して予想信用損失の非線形性を調整している。予想損失の計算には関
     連するパラメータを調整するための異なるシナリオが使用され、各シナリオに基づく予想損失の確率加重平
     均が引当金として認識される。
     損失処理

      損失処理とは、貸借対照表上の貸出金又は債権の認識が中止され信用損失引当金が最終的に実現すること
     である。資産が回収不能であるとみなされる場合、法的請求権が残存しているかどうかにかかわらず、可能
     な限り速やかに当該資産の損失処理を行う必要がある。損失処理は、債務を回収するための借手に対する法
     的措置が完全に終結する前に行うことができる。回収不能な資産は貸借対照表から消去または損失処理され
     るが、顧客は引き続き債務残高を支払う法的義務を有する。不良債権の回収可能性を評価し、損失処理の必
     要性を判断する際、以下の特性を有するエクスポージャーが特に焦点となる（リストはすべてを網羅したも
     のではない）。
     ・　支払が      90 日超延滞のエクスポージャー。この評価を受けて、エクスポージャー又はエクスポージャーの
       一部が回収不能とみなされる場合、損失処理される。
     ・　エクスポージャーの担保化が低い、倒産処理の手続きが行われているエクスポージャー
     ・　訴訟費用が破産手続きによる収入を費消するため、見積回収額が低くなると予想されるエクスポー
       ジャー
     ・　借手に全額返済能力のないことが合理的に示される財務証拠が存在する場合（すなわち、条件緩和措置
       及び／又は担保の処分により回収が可能であることを合理的に示すことができない重要な水準の債務が
       存在する場合）の部分的な損失処理の容認
     ・　貸出条件緩和の場合
     割引率

      減損の測定に使われる割引率は、個人顧客に対する貸出金又は該当する場合には貸出金グループの当初の
     実効金利である。適切と見なされる場合、減損計算の基礎として実効金利法を使用したものと合理的に近似
     する手法に基づいた割引率によることも出来る。
     貸出条件緩和債権及び条件変更

      本書において、貸出条件緩和債権とは、ノルデアが債務者に対して財政上の困難を理由に譲歩を認め、そ
     の譲歩の結果、ノルデアに減損損失が生じる貸出金として定義される。貸出条件緩和後、貸出金が新しい条
     件に従っている場合、通常は減損していないとみなされる。回収された場合、支払額は貸出金に発生した損
     失の回収として報告される。
      財政困難な顧客への貸出金に係る契約上のキャッシュ・フローに条件変更（条件緩和）が行われた場合、
     当該貸出金の帳簿価額総額が減少する。通常、この減少額は既存の引当金よりも小さく、条件緩和により損
     益計算書に損失が認識されることはない。減少額が大きい場合、総額（貸出金及び引当金）が引き下げられ
     る。
     債権保護のために取得する資産

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      財政再建において、債権者は債務者への貸出金の条件に関する譲歩を行い、その譲歩の代わりとして貸出
     金について差し入れられた担保、債務者が発行する株式、又はその他の資産を取得することがある。債権保
     護のため取得する資産は、ノルデアが既に保有する類似資産と同じ貸借対照表科目に計上される。例えば、
     取 得した後にノルデアの自社利用以外の目的で保有する不動産の場合は、その他の投資不動産と合わせて計
     上される。
      当初認識では、債権保護のために取得する資産は公正価値で認識され、貸出金の帳簿価額と取得した資産
     の公正価値との差額を「貸倒引当金繰入（正味）」に計上する。認識日におけるその資産の公正価値は当該
     資産の原価、又は該当する場合には償却原価となる。その後の会計期間において、債権保護のために取得す
     る資産は該当する資産の評価原則に従って評価される。投資不動産は公正価値で測定される。担保権が行使
     される金融資産は通常、損益を通じて公正価値で測定するカテゴリーに分類され、公正価値で測定される。
     公正価値の変動は損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に計上される。
      取得した資産の当初認識後の価値の変動は、グループにおける該当資産の表示方針に従って損益計算書に
     表示される。その結果、損益計算書の「貸倒引当金繰入（正味）」は取得した資産の当初認識後の再測定に
     よる影響を受けない。
     15 ．リース

     ノルデアが貸手である場合
     ファイナンスリース
      ノルデアのリース業務は主としてファイナンスリースより構成される。ファイナンスリースは、借手に対
     する債権としてリースの純投資額に等しい金額で貸借対照表科目の「一般顧客への貸出金」に計上される。
     リース料は手数料を除き、元本の返済及び利息収益として計上される。収益は、ファイナンスリースの純投
     資残高に対する期間収益が一定となるように配分される。
     オペレーティングリース

      オペレーティングリースの対象となる資産は、資産の性質に基づいて貸借対照表に計上されるが、通常は
     設備に計上される。リース収益はリース期間にわたって定額法で認識され、「純利息収益」に計上される。
     リース資産は、類似資産に係るノルデアの減価償却方針に基づいて減価償却され、損益計算書において「有
     形及び無形固定資産の償却費並びに減損費用」として計上される。
     ノルデアが借手である場合

     ファイナンスリース
      ファイナンスリースはリース開始時のリース資産の公正価値に等しい金額、又は最低リース料の現在価値
     のいずれか少ない方の金額で貸借対照表に資産及び負債として計上される。リース資産は資産の性質に基づ
     き計上される。リース料は金融費用及び負債残高の減少として処理される。金融費用は、負債残高の期間利
     子率が一定となるようにリース期間の各年度に配賦される。ファイナンスリースはまた、リース資産の減価
     償却費を発生させる。減価償却方針は自社利用の資産に係る減価償却方針と整合している。リース資産の減
     損テストは、類似の自社資産に用いるものと同じ原則に従って実施される。
     オペレーディングリース

      オペレーティングリースはノルデアの貸借対照表に計上されない。オペレーティングリースのリース料は
     リース期間にわたって定額法により損益計算書に費用として計上される。但し、別の体系的方法により、各
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     期におけるノルデアの便益がより良く反映される場合はこの限りではない。当初リース期間は通常３年から
     25 年である。
      オペレーティングリースは、主として、通常の事業において使用される事務所建物及び事務所設備の契約
     に関連している。
      ノルデアが売却したフィンランド、ノルウェー及びスウェーデンの中心部に所在する不動産は、リース
     バックされている。当該リース契約期間は当初３年から                             25 年で、更新オプションが付されている。当該リー
     ス契約のもとでは、リース期間終了までリース資産の所有権の移転はなく、リース不動産の価値の上昇によ
     る経済的便益も生じない。さらに、リース期間はリース資産の経済的耐用年数の大部分を占めていない。し
     たがって、当該リースはオペレーティングリースとして分類され、当該事務所建物に係るリース料は実効金
     利法を用いて償却されている。各期におけるノルデアの経済的便益は定額法とは異なり、通常の賃貸契約に
     より近い認識方法となっている。
     組込リース

      法的にはリース契約の形態をとっていなくても、一定の支払額又は一連の支払額と引き換えに、資産の使
     用権が契約に含まれている場合がある。該当する場合、これらの資産は当該契約とは区分され、リース資産
     として会計処理される。
     16 ．無形資産

      無形資産は、物的資産以外の識別可能な非貨幣性資産である。無形資産はノルデアの支配下に置かれてお
     り、これはすなわちノルデアが対象となる資源から生ずる将来の経済的便益を取得するパワー及び権利を有
     していることを意味する。ノルデアの無形資産は、主としてのれん、                                    IT 開発／コンピュータ・ソフトウェア
     及び顧客関連の無形資産により構成されている。
     のれん

      のれんは、取得価格が取得日現在の被取得グループ会社／関連会社／共同支配企業の識別可能な正味資産
     の公正価値に対するノルデアの持分を超過する額を表している。グループ会社及び共同支配企業の取得に係
     るのれんは「無形資産」に含まれる。関連会社の取得に係るのれんは、個別の資産として認識されず、「関
     連会社への投資」に含まれる。のれんの減損テストは年１回行われ、減損の兆候を示す事象又は状況に変化
     がある場合にはより頻繁に行われる。のれんは、取得原価から減損損失累計額を差し引いた金額で計上され
     る。のれんの減損損失は、その後、戻し入れることはできない。関連会社及び共同支配企業に係るのれんに
     ついての個別の減損テストは行われないものの、当該関連会社及び共同支配企業の帳簿価額総額に含めて、
     減損テストが行われる。関連会社及び共同支配企業の減損テストに係る方針は、本注記セクション６「営業
     収益及び減損の認識」に開示されている。
     IT 開発／コンピュータ・ソフトウェア

      コンピュータ・ソフトウェア・プログラムに関連する保守費用は、発生時に費用計上される。将来的に経
     済的便益が生じる可能性のある主要なソフトウェア開発に直接関連する費用は、無形資産として認識され
     る。これらの費用には、ソフトウェア開発に係る人件費及び当該資産を使用可能にするために直接要した諸
     経費が含まれる。コンピュータ・ソフトウェアにはまた、有形資産の機能に関連しない、取得したソフト
     ウェアのライセンスも含まれる。
      償却はコンピュータ・ソフトウェアの耐用年数（通常３年から                                 10 年の期間）にわたって定額法で算定され
     る。
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     顧客関連の無形資産

      一般に企業結合においては、取得価格の一部が、顧客関連の無形資産に配分されるが、それは資産が識別
     可能かつノルデアの支配下に置かれている場合に行われる。無形資産は、契約上又は法律上の権利から生じ
     ている場合、あるいは企業から分離可能、かつ売却、譲渡、ライセンス許諾、賃貸又は交換可能な場合に識
     別可能である。当該無形資産はその耐用年数（通常、                            10 年超）にわたって償却される。
     減損

      のれん及びまだ使用可能となっていない                     IT 開発は償却されず、減損の兆候の有無に関係なく年１回、減損
     テストが行われる。減損テストはまた、減損の兆候により必要な場合にはより頻繁に実施される。減損費用
     は帳簿価額と回収可能額の差額として算定される。
      使用可能になった         IT 開発を含む、耐用年数が有限である無形資産のすべてについて、各貸借対照表日に減
     損の兆候の有無が検討される。減損の兆候が存在する場合、当該無形資産の帳簿価額が全額回収可能である
     かの評価を目的として分析が実施される。
      回収可能額は、公正価値から売却費用を差し引いた金額と当該資産又は資金生成単位の使用価値のいずれ
     か高い方である。資金生成単位は、おおむね独立した現金流入を創出する資産グループとして識別可能なも
     ののうち最小単位のものと定義されている。のれん及びまだ使用可能となっていない                                            IT 開発の資金生成単位
     は事業セグメントとして定義されている。使用価値は当該資産又は資金生成単位から実現が見込まれる
     キャッシュ・フローの現在価値である。当該キャッシュ・フローは現状における資産又は資金生成単位に基
     づいて評価され、リスク・プレミアムを加算したリスク・フリーの長期金利に基づいた割引率（税引後）で
     割り引かれる。回収可能額が帳簿価額を下回る場合、減損損失が認識される。減損テストの詳細について
     は、注記     G20  「無形資産」を参照のこと。
     17 ．有形固定資産

      有形固定資産には自社利用不動産、賃借建物附属設備、                             IT 機器、備品及びその他の設備などが含まれてい
     る。有形固定資産の各項目は、取得原価から減価償却累計額及び減損損失累計額を差し引いた後の金額で測
     定される。有形固定資産の取得原価は購入価格及びその資産を意図した用途で稼働可能な状態にするために
     直接要した費用である。有形固定資産の各構成要素が異なる耐用年数を有する場合、これらの構成要素はそ
     れぞれ個別の有形固定資産の項目として会計処理される。
      有形固定資産は、当該資産の見積耐用年数にわたって定額法で減価償却される。各種資産の見積耐用年数
     は年１回、見直される。以下は現在の見積耐用年数を示したものである。
     建物　   30 － 75 年
     設備　３－５年
     賃借建物附属設備　建物内の改修の場合は                      10 年又は残存リース期間のいずれか短い期間、新築の
     場合は所有建物について用いられる耐用年数又は残存リース期間のいずれか短い期間、リース資
     産に設置されている備品は              10 － 20 年又は残存リース期間のいずれか短い期間
      ノルデアは各貸借対照表日に有形固定資産の減損の兆候の有無について評価している。減損の兆候が存在

     する場合、当該資産の回収可能額が見積られ、必要な場合に減損損失が認識される。
      減損損失は、回収可能額が増加する場合には戻し入れられる。その場合、帳簿価額は回収可能額まで増額
     されるが、減損損失が認識されていなかった場合に算定される帳簿価額を超過することはない。
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     18 ．投資不動産
      投資不動産は主に、賃貸料及び／又はキャピタルゲインを得ることを目的として保有する不動産である。
     ノルデアの投資不動産の大部分は、ノルデアの生命保険・年金に帰属するものである。ノルデアは投資不動
     産の事後測定に公正価値モデルを採用している。一般に公正価値の最も適切な証拠は、活発な市場における
     同じ立地及び条件の類似した投資不動産の市場価格であるが、当該価格を入手できることは稀であるため、
     将来キャッシュ・フローに係る信頼性の高い見積りに基づく割引キャッシュ・フロー予想モデルも用いられ
     る。
      正味賃貸収益、損益、及び公正価値調整額は、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に
     直接計上される。
     19 ．保険契約者に対する債務

      保険契約者に対する債務には、スウェーデン、ノルウェー、フィンランド及びデンマークの企業を含むノ
     ルデアの生命保険・年金のすべての企業に関する保険契約者との保険契約及び投資契約による債務が含まれ
     る。
      保険契約は、「ある当事者（保険会社）が別の当事者（保険契約者）から重大な保険リスクを引き受け、
     特定の不確実な将来事象（保険対象事象）が保険契約者に悪影響を及ぼす場合に、当該保険契約者に対して
     補償を行うことに合意する契約」として定義されている。
      投資契約は保険契約の法的形式をとっているものの、保険リスクの移転が軽微であると評価されている保
     険契約者との契約である。
      一般に保険リスクは、契約始期の契約者勘定に対する保険給付から生じる支払額の割合として算定され
     る。
      契約は以下のとおり分類される。
     ・保険契約：
      ‐従来型の生命保険契約（裁量権のある有配当性を含むものと含まないものがある。）
      ‐重大な保険リスクを伴うユニット・リンク型契約
      ‐医療及び個人傷害保険
     ・投資契約：
      ‐裁量権のある有配当性を含む投資契約
      ‐裁量権のある有配当性を含まない投資契約
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     保険契約

      現地の   GAAP  に基づく測定原則が維持されているため、結果として連結ベースで統一した会計方針は適用さ
     れていない。
      デンマーク及びフィンランドにおける従来型生命保険の準備金は、保険契約者に受給資格が与えられてい
     る将来給付の現在価値により測定が行われている。この計算には、市場と整合する割引率並びに費用及びラ
     イフリスクに関する仮定が含まれている。割引率は、当該債務の現在の条件に基づいている。デンマークで
     は、これに加えて支払済保険料及び将来の保険料に関して発生する可能性のある配当金が準備金に含まれて
     いる。
      ノルウェーでは、従来型の生命保険準備金は主に将来法を基準として算定される。使用される割引率は当
     初の保険料率で使用されたものを費用及びリスクに関する仮定について調整したものと同等である。
      各社の会計方針は現地の事業構造に基づいており、自己資本規制並びに利益分配に係る各国の法令及び契
     約者配当に係るその他の要件（保険契約者保護のために配分されない準備金）と関連している。
      ユニット・リンク型契約の生命保険準備金には、投資保証のあるものと投資保証のないものがある。保険
     契約に分類されるユニット・リンク型契約は、従来型の保険契約と同じ保険リスク要素を含んでいる。当該
     契約は、主として以下に基づいて公正価値にて認識及び測定される。
     ・ユニット・リンク型契約に係る資産の公正価値
     ・キャッシュ・フローに含まれる各リスク要素への影響を考慮して、従来型保険契約と同じ方法で算定され
      る保険リスクの見積現在価値
      医療及び個人傷害保険の準備金には、保険料積立金と未払保険金が含まれる。当該項目は、損害保険契約

     で適用されるのと同じ原則である繰延ベースで認識及び測定が行われている。
     投資契約

      投資契約として分類される契約は、保険契約として分類されるだけの十分な保険リスクの移転を伴わない
     保険契約者との契約であり、投資保証のあるもの又は裁量権のある有配当性を含むものがある。
      但し、裁量権のある有配当性を含む投資契約は、                          IFRS  第４号に準拠して、現地の会計原則を用いて保険契
     約として会計処理される。当該契約について、ノルデアの生命保険・年金が有している契約は僅かである。
      裁量権のある有配当性を含まない投資契約は、                        IAS  第 39 号「金融商品：認識及び測定」に従って公正価値に
     て認識及び測定される。公正価値は、当該契約に係る資産の公正価値に等しい。当該資産は会計処理上のミ
     スマッチを解消又は大幅に削減することを目的として、「損益を通じて公正価値で測定するものとして指
     定」するカテゴリーに分類される。
     裁量権のある有配当性（以下「                DPF  」という。）

      従来型の生命保険契約及び投資契約の中には、保険契約者の契約上の権利として保証給付に加えて多額の
     給付を受領する権利を含むものもある。ノルデアは保険リスク収益、事務手数料収益及び金利動向に基づい
     て、配当金としてこの追加的な給付を支払う裁量権を有している。当該                                     DPF  契約（契約者配当）は貸借対照表
     において負債として分類されている。
      契約者配当には、保険契約者に配分されたものの特定の保険契約者に帰属しない金額が含まれている。
     フィンランドにおいて、契約者配当には契約者に帰属する投資の未実現利益、並びに支払済及び将来保険料
     に係る配当部分（遡及的に行われる保険契約の測定方法と市場整合的な方法により将来に向けて行われる保
     険契約の測定方法との差異）が含まれる。ノルウェーにおいて、契約者配当には契約者に帰属する投資の未
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     実現利益及び追加準備金の双方に係る配当部分が含まれる。スウェーデン及びデンマークにおいては、公正
     価値が主な評価原則である（保険契約）。したがって、投資の実現及び未実現利益双方に係る契約者配当部
     分 は、投資の結果が配分されるか否かにより、「保険契約準備金の変動                                    - 生命保険」及び／又は「契約者配
     当の変動     - 生命保険」のいずれかで表示され、貸借対照表に計上される。上記の科目は、いずれも貸借対照
     表の「保険契約者に対する債務」の科目に含まれる。
     負債十分性テスト

      各報告日において、当該負債の帳簿価額が将来キャッシュ・フローの最善の見積り（現在の金利で割り引
     いた金額）を確実に上回るようにするために、保険準備金の十分性が評価される。必要に応じて、追加の繰
     入れが行われ、損益計算書に計上される。
     20 ．合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における資産並びに預かり金

      合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における預かり金は、全リスクを顧客又は保険契約者が負
     う顧客及び保険契約者との契約である。預かり金は、顧客及び保険契約者に代わり、異なる種類の金融資産
     に投資される。
      ユニット・リンク型投資契約は、投資保証のない投資契約を含み、保険契約として分類されるだけの十分
     な保険リスクの移転を伴わない。
      これらの契約における資産及び預かり金は、上記セクション                               13 「金融商品」に記載されているように、公
     正価値で認識及び測定される。
     21 ．税金

      損益計算書の「法人税費用」項目は、当期税金及び繰延税金より構成されている。法人税費用は損益計算
     書に計上されるが、税効果がその他包括利益に計上される項目又は資本に直接計上される項目に関連する場
     合には、税効果は、その他包括利益又は資本にそれぞれ計上される。
      当期税金は当事業年度の課税所得に対して支払われることが予定されている税金であり、報告日に有効と
     なっている、あるいは実質的に有効となっている税率で計算されるとともに、過年度の未払税金に対する調
     整が反映されている。
      繰延税金資産及び負債は、貸借対照表方式を用いて、財務報告上の資産及び負債の帳簿価額と税務上の資
     産及び負債の金額の一時差異に対して認識される。繰延税金資産は、未使用の税務上の繰越欠損金及び未使
     用の税額控除についても認識されている。繰延税金は企業結合以外で、会計上及び税務上の利益に影響を及
     ぼさない取引における資産又は負債の当初認識時に生じる一時差異、並びにグループ会社、関連会社及び共
     同支配企業への投資に関連する差異のうち近い将来当該差異が解消される可能性が低いものについては認識
     されない。また、繰延税金はのれんの当初認識時に生じる将来加算一時差異に関しては認識されない。
      繰延税金は、報告日に有効となっている、あるいは実質的に有効となっている法律に基づき、一時差異が
     解消する際に適用されることが予想される税率で測定される。繰延税金資産及び負債は割り引かれない。繰
     延税金資産は、一時差異、税務上の繰越欠損金及び未使用の税額控除を使用するために使用可能な課税所得
     が将来発生する可能性が高い範囲でのみ認識される。繰延税金資産は各報告日に見直され、関連する税務便
     益の実現可能性がなくなった場合、その分だけ減額される。
      当期税金資産及び税金負債は、相殺する法的権利が存在し、かつノルデアが当期税金資産と当期税金負債
     を純額で決済する意図あるいはその資産の回収及びその負債の決済を同時に実行する意図がある場合に相殺
     される。繰延税金資産及び負債は、当期税金資産及び税金負債を相殺する法的権利が存在する場合に相殺さ
     れる。
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     22 ．一株当たり利益

      基本的一株当たり利益は、ノルデア・バンク                       Abp  の株主に帰属する損益を期中の加重平均発行済普通株式数
     で除することにより算出される。
      希薄化後一株当たり利益は、加重平均発行済普通株式数に、希薄化の可能性のあるすべての潜在的普通株
     式の影響についての調整を行うことによって決定されている。潜在的普通株式は、長期インセンティブ・プ
     ログラムにおける業績連動株式に対する権利により構成される。
      潜在的普通株式は、貸借対照表日において、すべての業績条件が満たされ、かつ普通株式への転換により
     一株当たり利益が減少する場合のみ、希薄化しているとみなされる。将来の役務の増加と共に、行使価格が
     期中の平均株価を下回る場合のみ、当該権利によるさらなる希薄化が認められる。
     23 ．従業員給付

      従業員給付は、提供された役務に対する報酬としてノルデアが従業員に付与するあらゆる形態の対価であ
     る。短期給付は、役務が提供された報告期間から                          12 ヶ月以内に決済される給付である。退職後給付は雇用の
     終了後に支払われる給付で、ノルデアの退職後給付は年金のみである。解雇給付は、一般に従業員が通常の
     退職日前に解雇される場合、又は従業員が希望退職を了承する場合に発生する。
     短期給付

      短期給付は、主として固定給及び変動報酬部分より構成される。固定給及び変動報酬部分は共に、従業員
     がノルデアに役務を提供した会計期間に費用計上される。ノルデアはまた、株式報酬プログラムを提供して
     いる。株式報酬プログラムの詳細については、本注記セクション                                 26 「株式報酬」に記載されている。
      短期給付の詳細については、注記                 G7 「人件費」に記載されている。
     退職後給付

     年金制度
      ノルデア傘下の企業は確定給付年金制度及び確定拠出年金制度により構成される各種年金制度を有してお
     り、それらはノルデアが事業を展開している各国における慣行及び状況を反映している。確定給付年金制度
     は主にスウェーデン、ノルウェー及びフィンランドで採用されている。主な確定給付年金制度は年金基金／
     財団の資産によりカバーされる積立制度である。特定の年金制度に関連する制度資産の公正価値が確定給付
     債務の現在価値の総額（予測単位積増方式を使用して決定されたもの）を下回る場合、正味金額が負債（退
     職給付負債）として認識される。一方で制度資産の公正価値が確定給付債務の現在価値の総額を上回る場合
     には、正味金額は資産（退職給付資産）として認識される。未積立の年金制度は退職給付負債として認識さ
     れる。
      デンマークの年金制度の大多数のみならずその他の国々の年金制度も確定拠出契約に基づいており、当該
     契約のもとではノルデアは年金債務を負わない。すべての確定給付年金制度は新規加入を終了している。ノ
     ルデアはまた、公的年金制度にも拠出している。
     年金費用

      確定拠出年金制度の債務は、従業員が企業に役務を提供し、当該役務と引き換えに支払われる拠出の支払
     期限が到来している場合に費用として認識される。確定給付年金制度に関するノルデアの正味債務は、従業
     員が当期及びそれ以前の会計期間に提供した役務により稼得した将来給付額を見積ることで制度ごとに個別
     に算定される。当該給付はその現在価値を決定するために割り引かれる。年金数理上の計算（予測単位積増
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     方式を含む）は、複数の数理及び財務上の仮定に基づいて、確定給付債務及び関連費用の現在価値を評価す
     るために行われる（注記             G32  「退職給付債務」に開示されているとおり。）。
      確定給付債務の現在価値及び制度資産の公正価値を算定するにあたり、年金数理上の仮定の変動及び実績
     の影響（仮定に対する実際の結果）の結果として再測定による損益が生じる可能性がある。再測定による損
     益は、その他包括利益を通して直ちに資本に計上される。
      計算の結果、債権が生じる場合、認識される資産は年金制度からの将来の払戻額の現在価値又は年金制度
     への将来の拠出の減少額を上限とする。
      社会保障拠出は、年金制度毎に認識された過不足金額（正味）に基づいて算定及び会計処理され、貸借対
     照表に「退職給付負債」又は「退職給付資産」として計上される。
     確定給付年金制度の割引率

      優良社債に関する十分に活発な市場が存在する場合、割引率は優良社債を参照することによって決定され
     る。ここでは、カバード・ボンドは社債とみなされる。そのような優良社債に関する十分に活発な市場が存
     在しない国では、割引率は国債利回りを参照することによって決定される。スウェーデン、ノルウェー及び
     デンマークにおいては、割引率はカバード・ボンドを参照することによって決定されており、フィンランド
     においては社債を参照することによって決定されている。スウェーデン、ノルウェー及びデンマークにおい
     ては、スワップ・カーブに対して観察されたカバード・ボンドのクレジット・スプレッドは、流動性の最も
     高い長期のカバード・ボンドから導き出され、関連するスワップ・カーブを使って年金債務と同じ期間で推
     定される。フィンランドにおいては、国債レートに対する社債のクレジット・スプレッドは、関連する国債
     のカーブを使って年金債務と同じ期間で推定される。
     解雇給付

      前述のとおり、解雇給付は、一般に従業員が通常の退職日前に解雇される場合、又は従業員が希望退職を
     了承する場合に発生する。従業員が勤務を継続しなければならない場合、解雇給付はその勤務に対する通常
     の報酬とみなされるため、発生しない。
      解雇給付は、ノルデアに支給義務が発生した時に費用計上される。支給義務は、正式なプランが適切な組
     織レベルに対して約束されてノルデアが現実的にそれを撤回する可能性がない場合に発生する。これは、通
     常そのプランの対象グループ又はその代表に対して通知された時である。
      解雇給付には、短期給付（例えば月数分の給与）及び退職後給付（通常は早期退職給付の形式）の両方が
     含まれる。短期給付は、注記               G7 「人件費」における「給与及び報酬」に計上され、退職後給付は「年金費
     用」に計上される。
     24 ．資本

     非支配持分
      非支配持分は、ノルデア・バンク                 Abp  が直接的又は間接的に所有していないグループ会社の純資産の一部で
     ある。
      それぞれの企業結合について、ノルデアは、被取得企業における非支配持分を、公正価値又は被取得企業
     の識別可能純資産に対する比例的持分のいずれかで測定している。
     その他   Tier  １資本金

      ノルデアは、永久劣後証券を発行したが、当該証券の保有者に対する利息の支払はノルデアの裁量であり
     累積しない。これらの証券の一部には                    Tier  １資本に当該証券を含めることが出来なくなった場合、ノルデア
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     が利息を支払うという条件も含まれている。利息の支払条件が当該証券の発行体及び保有者の両方の支配を
     超えた不確実な将来事象の発生の有無に基づく場合、当該証券は金融負債に分類される。                                              Tier  １資本に劣後
     ロー  ンを含めることは規制当局による決定であり、ノルデア及び当該証券の保有者の支配を超えている。ノ
     ルデアは当該証券を金融負債に分類している。そのような条項のない商品は、当該商品の保有者に利息また
     は元本を支払う義務がノルデアにないため、資本として分類される。
     投資された非制限資本／資本準備金

      この準備金は、ノルデアのライツ・イシューにおける株式の公募価格と割当価格の差額である。ライツ・
     イシューに係る取引費用は控除されている。
     その他の準備金

      その他の準備金は、その他包括利益を通じて資本に計上される収益及び費用から税効果を控除したものに
     より構成される。当該準備金にはキャッシュ・フロー・ヘッジ、「その他包括利益を通じて公正価値で測定
     される金融資産」のカテゴリーに分類される金融資産、及び確定給付年金制度の再測定累計額に関する準備
     金並びに換算差額として計上される準備金が含まれる。
     利益剰余金

      過年度の未分配利益とは別に、利益剰余金には特別償却準備金の資本部分が含まれる。国内法規に準ずる
     特別償却準備金は、各国で適用されている一般税率による繰延税金控除後の金額で資本として会計処理され
     ている。
      また、取得日後の関連会社及び共同支配企業の未分配収益に対するノルデアの持分も利益剰余金に含まれ
     ている。
     自己株式

      自己株式は資産として会計処理されず、自己株式の取得は貸借対照表の「利益剰余金」から控除される。
     また、トレーディング・ポートフォリオに含まれている自社の株式は、自己株式に分類される。自己株式の
     売却は「利益剰余金」の増加として計上される。
      現金で純額決済が可能なノルデアの株式に係る契約は、金融資産又は金融負債のいずれかに該当する。
     25 ．金融保証契約及びクレジット・コミットメント

      当初認識時に、発行済金融保証契約及びクレジット・コミットメントにより受領したプレミアムは、貸借
     対照表に前受収益として計上される。当初認識後の測定時には、当該保証及び取消不能クレジット・コミッ
     トメントは、償却額控除後の受取手数料の残高又は                           IFRS  第９号に従って算定される金額のいずれか高い方の
     金額で貸借対照表に引当金として計上される。引当金の変動は損益計算書の「貸倒引当金繰入（正味）」の
     項目に計上される。
      金融保証に関して受領したプレミアムは、本注記セクション６「営業収益及び減損の認識」に記載されて
     いるとおり、保証期間にわたって償却され、「手数料及びコミッション収益」として損益計算書に計上され
     る。信用契約に関して受領したプレミアムは、通常ローン・コミットメントの期間にわたって償却される。
     契約上の金額はオフバランス項目として認識され、金融保証は「偶発債務」の項目に、取消不能クレジッ
     ト・コミットメントは「契約債務」の項目にそれぞれ認識される。
     26 ．株式報酬

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     持分決済型プログラム
      ノルデアは      2007  年度から     2012  年度まで毎年、長期インセンティブ・プログラムを公表している。当該プロ
     グラムに参加する従業員は持分決済型株式報酬権、すなわち無償で株式を受け取る権利又は付与日の株価と
     比べて大幅に割引された価格でノルデアの株式を取得する権利を付与される。こうした権利の価値は費用計
     上される。当該費用は付与日における各権利の見積公正価値に基づいて決定される。これらの権利の公正価
     値の総額は、グループが見積った最終的に確定が見込まれる権利数に基づいて決定され、各報告日に再評価
     される。当該公正価値は、権利確定期間にわたって定額法で費用計上される。権利確定期間は、従業員が自
     らの権利を確定するためにノルデアに勤務し続けなければならない期間である。業績連動株式                                                 Ⅱ の株式市場
     条件は、付与日における公正価値の当初見積額の変動可能性を調整するものとして考慮される。株式市場条
     件における見積りと実際の権利確定の差異の調整（実績値の置換え）は行われない。
      社会保障費はまた、権利確定期間にわたって配分される。社会保障費に係る引当金は、当該引当金が報告
     日における権利の公正価値に基づいたものとなるよう各報告日に再評価される。
      詳細については、注記           G7 「人件費」を参照のこと。
     現金決済型プログラム

      ノルデアは、ノルウェー             FSA  規制及び一般ガイドラインに基づいて変動報酬の支払を繰り延べなければなら
     ない。また同様に役員インセンティブ・プログラム（以下「                               EIP  」という。）も繰延べなければならない。繰
     延額はノルデアの         TSR  （株主総利回り）を使用してある程度インデックス化されている。これらの「プログラ
     ム」は、現金決済型の株式報酬プログラムである。これらのプログラムによる株式報酬は、最初に変動報酬
     の支払が繰り延べられる時点で権利が完全に確定し、その後、債務の公正価値が継続的に再測定される。当
     該再測定は、関連する社会保障費と共に損益計算書の科目「公正価値で評価される項目からの損益」に計上
     される。
      詳細については、注記           G7 「人件費」を参照のこと。
     27 ．関連当事者取引

      ノルデアは関連当事者を以下のように定義している。
     ・重要な影響力を有する株主
     ・グループ会社
     ・関連会社及び共同支配企業
     ・主な経営陣
     ・その他の関連当事者
      関連当事者との取引は、すべて独立第三者間基準で行われているが、従業員への貸出金はこの限りではな

     い。注記     G7 「人件費」を参照のこと。
     重要な影響力を有する株主

      重要な影響力を有する株主とは、ノルデアの財務及び営業の意思決定に参加する権限を有するが、当該方
     針を支配していない株主である。
     グループ会社

      グループ会社の定義に関しては、本注記セクション５「連結の原則」を参照のこと。ノルデア・グループ
     に含まれる会社に関する詳細については、注記                        P21  「グループ会社への投資」に記載されている。
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      グループ法人間の内部取引は、移転価格に関する                          OECD  の規定に準拠して、独立第三者間取引にて実施され
     る。これらの取引は連結財務書類上で消去されている。
     関連会社及び共同支配企業

      関連会社及び共同支配企業の定義に関しては、本注記セクション５「連結の原則」を参照のこと。
      ノルデア・グループに含まれる関連会社及び共同支配企業に関する詳細については、注記                                              G19  「関連会社及
     び共同支配企業への投資」に記載されている。
     主な経営陣

      主な経営陣には以下の役職が含まれる。
     ・取締役会
     ・最高経営責任者（以下「              CEO  」という。）
     ・グループ・エグゼクティブ・マネジメント（以下「                            GEM  」という。）
      主な経営陣の報酬、年金及びその他の取引に関する詳細については、注記                                      G7 「人件費」を参照のこと。

     その他の関連当事者

      その他の関連当事者は、主な経営陣の近親者より構成される。その他の関連当事者にはまた、ノルデア・
     グループの主な経営陣又はその近親者が重要な影響力を有する企業も含まれる。また、ノルデアの年金財団
     もその他の関連当事者に含まれる。
      ノルデアとその他の関連当事者との取引に係る情報は、注記                               G45  「関連当事者取引」に記載されている。
     28 ．売却目的保有の処分グループの表示

      処分グループに関する資産及び負債は、組替日から貸借対照表の科目「売却目的で保有する資産」及び
     「売却目的で保有する負債」にそれぞれ表示されている。金融商品は引き続き                                        IAS  第 39 号に基づき測定される
     が、非金融資産は帳簿価額又は公正価値の低い方で計上される。比較数値は修正再表示されていない。
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     29 ．為替レート

     １ユーロ    = スウェーデン・クローナ

                                   2018  年１月‐    12 月    2017  年１月‐    12 月
     損益計算書（平均）                                   10.2608           9.6378
     貸借対照表（期末）                                   10.2330           9.8438
     １ユーロ    = デンマーク・クローネ
     損益計算書（平均）                                   7.4533          7.4387
     貸借対照表（期末）                                   7.4672          7.4449
     １ユーロ    = ノルウェー・クローネ
     損益計算書（平均）                                   9.6033          9.3317
     貸借対照表（期末）                                   9.9470          9.8403
     １ユーロ    = ロシア・ルーブル
     損益計算書（平均）                                   74.0484          65.9190
     貸借対照表（期末）                                   79.3826          69.3920
    次へ

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     注記  G2.  　セグメント報告

     事業セグメント

     事業セグメント業績の測定

      IFRS  第８号で要求されているとおり、測定原則及び事業セグメント間の配分は、最高経営意思決定者（以
     下「  CODM  」という。）に報告された情報に従って決定される。ノルデアにおいては、グループ・エグゼク
     ティブ・マネジメントを             CODM  としている。年次報告書の「事業分野の業績」のセクションと比較した主要な
     差異として、       CODM  への情報は為替レートの計画値を使用して作成されること、及び事業セグメント間の配分
     に異なる原則が適用されていることが挙げられる。
     セグメントの基準

      ビジネス・アンド・コマーシャル・バンキング・セグメントを新しい事業セグメントに再編し、またホー
     ルセール・バンキングを新しい事業セグメントに再編する決定を受け、                                     2017  年度年次報告書と比較するとセ
     グメントの基準が変更されている。コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングは、以前の事業セグメン
     トであるコマーシャル・バンキング及び                     ビジネス・バンキング            に代わり、新しい事業セグメントであるビジ
     ネス・バンキング及び            ビジネス・バンキング・ダイレクト                   で構成される。ホールセール・バンキングでは、
     以前の事業セグメントである海運・海洋・石油サービス部門がコーポレート・アンド・インベストメント・
     バンキング部門に統合され、新しい事業セグメントとして金融機関グループ・アンド・インターショナル・
     バンク部門が設立された。これらの変更が最高経営意思決定者（                                  CODM  ）への報告に反映され、これにより注
     記 ▶ ２のセグメント報告の一部となった。比較数値は、これに従って修正再表示されている。
      財務業績は４つの主要事業分野であるパーソナル・バンキング、コマーシャル・アンド・ビジネス・バン
     キング、ホールセール・バンキング及びウェルス・マネジメントとそれぞれの事業セグメントにおける更な
     る内訳並びにグループ・ファイナンス・アンド・トレジャリー事業セグメントに関して表示されている。
     IFRS  第８号の量的規定値を下回っているその他の事業セグメントは、その他事業セグメントに含まれてい
     る。グループ機能及び内部消去並びに事業セグメントのいずれにも配分されていない業績については、別
     途、調整項目として表示されている。
     事業セグメント報告

      パーソナル・バンキングは、北欧市場のノルデアの個人顧客に、様々なチャネルを通じて金融サービス及
     びソリューション全般の提供を行っている。当該事業分野には、アドバイザリー及びサービス担当人員、
     チャネル、商品ユニット、並びに市場を横断して共通する共通戦略、事業モデル及びガバナンスにおける管
     理部門   IT 部門が含まれている。
      ビジネス・バンキング及びビジネス・バンキング・ダイレクトは、リレーションシップ主導の顧客サービ
     スモデルを通じて、ノルデアの法人顧客に対して顧客重視型の価値ある提案を行っている。また、この分野
     には、各種カード、貿易金融、キャッシュ・マネジメント及びノルデア・ファイナンスを含むトランザク
     ション・バンキングで構成されている。これらのユニットは、ノルデア・グループ全体の個人及び法人顧客
     の両方にサービスを提供している。
      ホールセール・バンキングは、大規模な北欧及び国際的な企業、並びに金融機関及び公開会社に対して銀
     行業務及びその他の財務ソリューションを提供している。コーポレート・アンド・インベストメント・バン
     キング部門は、最大のグローバル企業に対してサービスを提供する顧客ニーズ対応型の組織である。金融機
     関グループ・アンド・インターショナル・バンク部門は、金融部門におけるノルデアの顧客を担当してお
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     り、ファンド、株式関連商品などの単一商品のほか、資産配分及びファンドの売却に関するコンサルティン
     グ・サービスを提供している。ノルデア・バンク・ロシアはロシアにおける法人及び個人顧客に対して銀行
     サー  ビス全般を提供している。未配分キャピタル・マーケットには主要な事業分野に割り当てられなかった
     資本市場における業績が含まれている。
      アセット・アンド・ウェルス・マネジメントは高品質な投資、貯蓄、リスクマネジメント商品を提供す
     る。また、顧客の資産管理を行い、富裕層の個人あるいは機関投資家に対する財務アドバイスを行う。プラ
     イベート・バンキング部門では財産設計、全面的な投資アドバイス、クレジット並びに相続計画サービスを
     富裕層の個人、企業及びそのオーナー、信託並びに財団に提供する。アセット・マネジメント部門は、内部
     で管理されている投資ファンド及びマンデート並びに選定された外部運用ファンドを含めたすべてのアク
     ティブ運用型の金融商品、並びに法人のアセット・マネジメントの顧客を担当する。生命保険及び年金はノ
     ルデアのリテール・プライベート・バンキング及び法人顧客に対して幅広く年金、養老保険及びリスク商品
     を提供しており、また銀行が提供する商品に関する個別アドバイスを行っている。未配分の生命保険・年金
     には、主要事業分野に配賦されなかった生命保険・年金の業績が含まれる。
      グループ・ファイナンス・アンド・トレジャリーの主な目的は、当グループの資金調達を管理し、ノルデ
     ア・グループの経営及び管理体制を支援することにある。グループ・ファイナンス・アンド・トレジャリー
     における主な収益はグループ・トレジャリー及び                         ALM  より生じている。
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     損益計算書      2018  年度

                   コマーシャ            アセット・
                                                事業
                    ル           アンド・      グループ・
             パーソナ           ホールセー                      セグメン         当グルー
                   ・アンド・            ウェルス・      ファイナン
              ル・            ル・                 その他     ト         プ
                   ビジネス・            マネジメン      ス・アンド・
             バンキング      バンキング      バンキング        ト    トレジャリー       事業     合計     調整     合計
     百万ユーロ
     純利息収益          2,067      1,276       858      65      52    13    4,331     -7    4,324
     純手数料及びコ
      ミッション収益         1,219       566      475     1,449       -19     0    3,690    -697     2,993
     公正価値で評価さ
      れる項目からの
      損益          170      298      407      166       68    -14     1,095     -7    1,088
     持分法による投資
      損益           0      9      -     13       8    91     121     3     124
     その他収益           8     21       1     21       1   128     180    296     476
     営業収益合計          3,464      2,170      1,741      1,714       110    218     9,417    -412     9,005
     －うち、内部取引
      １
               -538      -247      -473      -16     1,227     47      0   －     －
     人件費          -768      -439      -501      -458      -129    -25    -2,320     -678     -2,998
     その他費用         -1,005       -700      -352      -300       131    25    -2,201     802    -1,399
     有形及び無形固定
      資産の償却費並
      びに
      減損費用         -141      -15      -55      -9      -4    0    -224    -258     -482
     営業費用合計         -1,914      -1,154       -908      -767       -2    0   -4,745     -134     -4,879
     貸倒引当金控除前
      利益         1,550      1,016       833      947      108    218     4,672    -546     4,126
     貸倒引当金繰入
      （正味）          -79      -24      -92      -6       0    21     -180     7    -173
     営業利益          1,471       992      741      941      108    239     4,492    -539     3,953
     法人税費用          -353      -238      -178      -226       -23    -58    -1,076     204     -872
     当期純利益          1,118       754      563      715       85    181     3,416    -335     3,081
     貸借対照表

     2018  年 12 月 31 日
     十億ユーロ
     一般顧客への貸出
       ２
                      82      49      7          1     282    26     308
      金          143                         －
     一般顧客からの預
      金
          ２
                      41      36      9      －    1     156     9     165
      及び借入金          69
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     損益計算書      2017  年度

                   コマーシャ            アセット・
                    ル・            アンド・      グループ・
                                                 事業
             パーソナ            ホールセー                                当グルー
                   アンド・            ウェルス・      ファイナン
              ル・            ル・                 その他    セグメント           プ
                   ビジネス・            マネジメン      ス・アンド・
             バンキング      バンキング      バンキング        ト    トレジャリー       事業     合計     調整     合計
     百万ユーロ
     純利息収益          2,210      1,232       826      80      75    131     4,554     112     4,666
     純手数料及びコ
      ミッション収益         1,295       649      552     1,577        -9    28    4,092    -723     3,369
     公正価値で評価さ
      れる項目からの
      損益          49      255      628      291       97    9    1,329     -1    1,328
     持分法による投資
      損益           1      13      －      0      0    1     15    8     23
     その他収益           6      31       ▶     18       1    6     66    17      83
     営業収益合計          3,561      2,180      2,010      1,966       164    175    10,056     -587     9,469
     －うち、内部取引
      １
               -479      -253      -311       -7     1,058     -8      0   －      －
     人件費          -792      -500      -597      -487      -127    -48    -2,551     -661     -3,212
     その他費用          -989      -727      -308      -334       140    -99    -2,317     695    -1,622
     有形及び無形固定
      資産の償却費並
      びに
      減損費用         -110       -14      -28      -12       0    0    -164    -104      -268
     営業費用合計         -1,891      -1,241       -933      -833       13   -147     -5,032     -70    -5,102
     貸倒引当金控除前
      利益         1,670       939     1,077      1,133       177    28    5,024    -657     4,367
     貸倒引当金繰入
      （正味）          -43      -84      -224       1      0   -11     -361     -8     -369
     営業利益          1,627       855      853     1,134       177    17    4,663    -665     3,998
     法人税費用          -391      -205      -205      -261       -42    -4    -1,108     158     -950
     当期純利益          1,236       650      648      873      135    13    3,555    -507     3,048
     貸借対照表

     2017  年 12 月 31 日
     十億ユーロ
     一般顧客への貸出
       ２
                      80      48      8          ▶     281    29     310
      金          141                         －
     一般顧客からの預
      金
          ２
                      41      40      10      －    ▶     163     9     172
      及び借入金          68
     １）  IFRS  第８号は、事業セグメント間の取引による収益に関する情報を要求している。ノルデアは、セグメント間収益を、グループ・

      コーポレート・センターの内部銀行機能を介した事業セグメントの資金調達に関する内部利息収益及び費用と定義している。
     ２）最高経営意思決定者に別途報告される場合には、事業セグメントに関する取引高のみが別個に開示される。
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     パーソナル・バンキングの内訳
              パーソナル・       パーソナル・                       パーソナル・
                                     パーソナル・               パーソナル・
                             パーソナル・
              バンキング・       バンキング・                       バンキング・
                                     バンキング・                バンキング
                             バンキング・
                                                １
               デンマーク       フィンランド
     損益計算書
                              ノルウェー       スウェーデン         その他        合計
              2018    2017    2018    2017    2018    2017    2018    2017    2018    2017    2018    2017
     百万ユーロ         年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度
     純利息収益          576    637    424    441    375    366    709    770    -17    -4   2,067    2,210
     純手数料及びコ
      ミッション収益         312    363    366    390    122    120    432    423    -13    -1   1,219    1,295
     公正価値で評価さ
     れる項目からの損
     益          112    -6    18    21    14    11    25    20    1    3   170    49
     持分法による投資
     損益           -    -    -    -    -    -    -    -    0    1    0    1
     その他収益          -3    -2    1    ▶    2    1    5    1    3    2    8    6
     営業収益合計          997    992    809    856    513    498   1,171    1,214     -26     1  3,464    3,561
     －うち、内部取引
              -172    -113    -92    -73   -163    -179    -110    -116     -1    2   -538    -479
     人件費          -201    -203    -129    -153    -84    -79   -153    -163    -201    -194    -768    -792
     その他費用          -384    -371    -333    -319    -166    -162    -387    -371    265    234   -1,005     -989
     有形及び無形固定
     資産の償却費並び
     に減損費用          -10    -14    -7    -7    -2    -3    -4    -5   -118    -81    -141    -110
     営業費用合計          -595    -588    -469    -479    -252    -244    -544    -539    -54    -41   -1,914    -1,891
     貸倒引当金控除前
      利益         402    404    340    377    261    254    627    675    -80    -40   1,550    1,670
     貸倒引当金繰入
      （正味）         -24    -4   -33    -12    -2    -4   -19    -17    -1    -6    -79    -43
     営業利益          378    400    307    365    259    250    608    658    -81    -46   1,471    1,627
     法人税費用          -91    -96    -74    -88    -62    -60   -146    -158     20    11   -353    -391
     当期純利益          287    304    233    277    197    190    462    500    -61    -35   1,118    1,236
     貸借対照表

     12 月 31 日
     十億ユーロ
     一般顧客への貸出
     金          36    36    32    32    29    27    46    46    -    -   143    141
     一般顧客からの預
      金及び借入金          17    17    21    21    8    8   23    22    -    -    69    68
     １）パーソナル・バンキング・その他には、                  COO 、プロダクツ及び人事といった分野が含まれている。
                                189/621





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     コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキングの内訳
                                       コマーシャル     ・
                                        アンド・
                                                コマーシャル     ・
                                        ビジネス・
                               コマーシャル・                   アンド・
                                        バンキング・
                       ビジネス・        バンキング・                  ビジネス・
                                           １
     損益計算書
                       バンキング        ダイレクト         その他        バンキング合計
                      2018    2017    2018    2017    2018    2017    2018     2017
     百万ユーロ                  年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度     年度
                       1,045    1,008     206    214     25    10   1,276     1,232
     純利息収益
                        462    522    166    176    -62    -49     566     649
     純手数料及びコミッション収益
                        290    250    17    19    -9    -14     298     255
     公正価値で評価される項目からの損益
                        5    9    -    -    ▶    ▶     9    13
     持分法による投資損益
                        1    1    0    0    20    30     21     31
     その他収益
                       1,803    1,790     389    409    -22    -19    2,170     2,180
     営業収益合計
     －うち、内部取引                           -5
                       -241    -258         -3    -1     8   -247     -253
                       -170    -186    -51    -56    -218    -258     -439     -500
     人件費
     その他費用                  -664    -709    -195    -197     159    179    -700     -727
     有形及び無形固定資産の償却費並びに減
                                -2
                        -5    -5        -2    -8    -7    -15     -14
     損費用
                       -839    -900    -248    -255     -67    -86   -1,154     -1,241
     営業費用合計
                        964    890    141    154    -89    -105    1,016      939
     貸倒引当金控除前利益
                        -14    -88    -3    10    -7    -6    -24     -84
     貸倒引当金繰入（正味）
                        950    802    138    164    -96    -111     992     855
     営業利益
                       -228    -195    -33    -39     23    29    -238     -205
     法人税費用
                        722    607    105    125    -73    -82     754     650
     当期純利益
     貸借対照表

     12 月 31 日
     十億ユーロ
                        70        12    12     -    -    82     80
     一般顧客への貸出金                       68
     一般顧客からの預金及び借入金                   30    30    11    11     -    -    41     41
     １）コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング・その他には、                            COO 、トランザクション・バンキング、デジタル・バン
       キング及び人事といった分野が含まれている。　
                                190/621








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     ホールセール・バンキングの内訳

               コーポレート・
                       金融機関グルー
                                              ホールセール・
                アンド・
                       プ・アンド・イン                 未配分
                                              バンキング・
              インベストメント・                 バンキング・                       ホールセール・
                       ターナショナル・                キャピタル・
                                                  １
               バンキング         バンク        ロシア       マーケット        その他       バンキング合計
     損益計算書
              2018     2017    2018    2017    2018    2017    2018    2017    2018    2017    2018    2017
     百万ユーロ         年度     年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度
                814     769    24    1   59    93    -4   -28    -35    -9    858    826
     純利息収益
     純手数料及び
      コミッション収
                399     455    133    150    11    16   -65    -69    -3    0   475    552
      益
     公正価値で評価さ
      れる項目からの
                146     92   139    183     9   14   117    352    -4   -13    407    628
      損益
     持分法による投資
      損益           -     -    -    -    -    -    -    -    -    -    -    -
                 0     0    0    0    0    0    1    1    0    3    1    ▶
     その他収益
               1,359     1,316     296    334    79   123    49   256    -42    -19   1,741    2,010
     営業収益合計
     －うち、内部取引
               -314     -256    -42    -41    -54    -66    -58    55    -5    -3   -473    -311
                -99    -101    -10    -8   -23    -31   -218    -272    -151    -185    -501    -597
     人件費
               -377     -384    -201    -218    -18    -17    92   146    152    165    -352    -308
     その他費用
     有形及び無形固定
      資産の償却費並
                 0     0    0    0   -2    -3    0    0   -53    -25    -55    -28
      びに減損費用
               -476     -485    -211    -226    -43    -51   -126    -126    -52    -45    -908    -933
     営業費用合計
     貸倒引当金控除前
                883     831    85   108    36    72   -77    130    -94    -64    833   1,077
      利益
     貸倒引当金繰入
                -43    -203     0    0   -49    -20     0    0    0   -1    -92    -224
      （正味）
                840     628    85   108    -13    52   -77    130    -94    -65    741    853
     営業利益
               -201     -151    -20    -26     3   -13    19   -31    21    16   -178    -205
     法人税費用
                639     477    65    82   -10    39   -58    99   -73    -49    563    648
     当期純利益
     貸借対照表

     12 月 31 日
     十億ユーロ
     一般顧客への貸出
                45     44    2    2    2    2    -    -    -    -    49    48
      金
     一般顧客からの預
                25     27    10    12    1    1    -    -    -    -    36    40
      金及び借入金
     １）  ホールセール・バンキング・その他には、国際部門、                      COO 及び人事といった分野が含まれている。
                                191/621




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     アセット・アンド・ウェルス・マネジメントの内訳
                                               アセット・アン
                                        ウェルス・
                                               ド・ウェルス・
                                       マネジメント・
                プライベート・         アセット・         未配分              マネジメント
                                           １
     損益計算書
                 バンキング       マネジメント       生命保険・年金         その他         合計
                2018    2017    2018    2017    2018    2017    2018    2017    2018    2017
     百万ユーロ           年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度    年度
                  72    82    -3    0    0    0   -4    -2    65    80
     純利息収益
     純手数料及びコミッショ
                 425    451    903    965    319    367   -198    -206    1,449    1,577
      ン収益
     公正価値で評価される項
                  31    56    9    0   127    234    -1    1   166    291
      目からの損益
                  0    0    0    0   13    0    0    0    13    0
     持分法による投資損益
                  5    5    9   10    11    13    -4   -10    21    18
     その他収益
     営業収益合計            533    594    918    975    470    614   -207    -217    1,714    1,966
     －うち、内部取引            -13    -8    1    2    0    0   -4    -1    -16    -7
                 -162    -162    -165    -164    -85   -117    -46    -44    -458    -487
     人件費
                 -213    -259    -131    -113    -68    -84    112    122    -300    -334
     その他費用
     有形及び無形固定資産の
                  -1    -9    0    0   -6    -4    -2    1    -9    -12
      償却費並びに減損費用
                 -376    -430    -296    -277    -159    -205     64    79   -767    -833
     営業費用合計
                 157    164    622    698    311    409   -143    -138    947   1,133
     貸倒引当金控除前利益
                  -6    1    0    0    0    0    0    0    -6    1
     貸倒引当金繰入（正味）
                 151    165    622    698    311    409   -143    -138    941   1,134
     営業利益
                 -36    -38   -149    -161    -75    -94    34    32   -226    -261
     法人税費用
                 115    127    473    537    236    315   -109    -106    715    873
     当期純利益
     貸借対照表

     12 月 31 日
     十億ユーロ
                  7    8    -    -    -    -    -    -    7    8
     一般顧客への貸出金
     一般顧客からの預金及び
                  9   10    -    -    -    -    -    -    9    10
      借入金
     １）  ウェルス・マネジメント・その他には、貯蓄、                   COO 及び人事といった分野が含まれている。
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     事業セグメント合計の財務書類への調整
                                                 一般顧客からの
                営業収益合計            営業利益         一般顧客への貸出金            預金及び借入金
                 百万ユーロ           百万ユーロ           十億ユーロ           十億ユーロ
                                                     2017  年
                                    2018  年    2017  年    2018  年
               2018     2017     2018     2017                      12 月 31
               年度     年度     年度     年度     12 月 31 日   12 月 31 日   12 月 31 日    日
     事業セグメント合
     計           9,417     10,056      4,492     4,663       282      281      156     163
          １
     グループ機能            31      25    -139     -203       －      －      －     －
     未配分項目            279      20     137      86      29      28      11      9
     消去            -7     -13      －     －      －      －      －     －
     会計方針の
      差異による影響
       2
                -715      -619     -537     -548       -3      1
      額                                            -2      0
     合計           9,005      9,469     3,953     3,998       308      310      165     172
     １）グループ・リスク・マネジメント・アンド・コントロール、グループ内部監査、チーフ・オブ・スタッフ・オフィス、グ
       ループ・コーポレート・センター、並びにグループ・コンプライアンスの各部門より構成されている。
     ２）セグメント報告において使用された売却目的で保有する資産／負債の分類の相違、為替レートの計画値及び内部の配分方
       法による影響。
     商品グループ別営業収益合計

     百万ユーロ                              2018  年度         2017  年度
     バンキング商品                                  5,644           5,742
     資本市場商品                                   931          1,354
     貯蓄商品及びアセット・マネジメント                                  1,440           1,542
     生命保険・年金                                   468           622
     その他                                   522           209
     合計                                  9,005           9,469
      バンキング商品は３つの異なる商品の種類より構成されている。口座商品には、貸出、預金、各種カー

     ド、ネットバンク・サービスなど、口座関連商品が含まれている。取引商品はキャッシュ・マネジメント、
     貿易金融及びプロジェクト融資より構成されている。融資関連商品には、リース、割賦販売及びファクタリ
     ングを通じた資産に基づく資金調達、並びにディーラー、ベンダー及び小売店など取引先への融資の提供が
     含まれる。
      資本市場商品には、金融市場で入手可能な金融商品又は金融商品に係る契約（通貨、コモディティ、株式
     及び債券を含む）が含まれている。
      貯蓄商品及びアセット・マネジメントには、投資ファンド、一任運用、ポートフォリオ・アドバイス、株
     式取引及び年金勘定が含まれている。投資ファンドは、ファンド会社がファンドの受益証券保有者を代理し
     て、株式、債券、デリバティブ又はその他の標準化された商品へ一括して投資する商品である。一任運用
     は、顧客を代理して投資ポートフォリオを運用するサービスであり、ポートフォリオ・アドバイスは顧客の
     投資決定を支援するサービスである。
      生命保険・年金には、生命保険商品及び年金商品、並びにそれらに関連したサービスが含まれている。
     地域別情報

                           営業収益合計                   資産
                           百万ユーロ                 十億ユーロ
                                193/621


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                                         2018  年      2017  年
                        2018  年度      2017  年度      12 月 31 日     12 月 31 日
     スウェーデン                     2,503        2,062          144        167
     フィンランド                     1,729        1,963          133        104
     ノルウェー                     1,660        1,688          86       103
     デンマーク                     2,490        2,789          168        174
     その他                      623        967         20        34
     合計                     9,005        9,469          551        582
      ノルデアの地域別の主要市場は北欧諸国である。収益及び資産は顧客の営業拠点に基づいて地域別に分配

     されている。のれんは買収した事業体の事業活動の所在地に基づいて各国に分配されている。
     注記  G3.  　純利息収益

     利息収益
     百万ユーロ                                  2018  年度        2017  年度
     実効金利法で算出した利息収益                                    5,843          6,132
     その他利息収益                                    1,410          1,443
     利息収益                                    7,253          7,575
     百万ユーロ                                  2018  年度        2017  年度

     金融機関への貸出金                                     414          303
     一般顧客への貸出金                                    5,857          6,230
     利付証券                                     429          418
     その他利息収益                                     553          624
         １
     利息収益                                    7,253          7,575
     １）うち、偶発リース料収入は、              70 百万ユーロ（      65 百万ユーロ）である。ノルデアの偶発リース料収入には、固定マー
       ジンを除く変動金利が含まれている。偶発リース料収入が減少する場合、資金調達費用の減少による相殺の影響が
       ある。
                                194/621










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     利息費用

     百万ユーロ                                  2018  年度        2017  年度
     金融機関からの預かり金                                     -272          -182
     一般顧客からの預金及び借入金                                     -409          -367
     発行済負債証券                                    -2,559          -2,583
     劣後負債                                     -335          -337
            １
     その他利息費用                                     646          560
     利息費用                                    -2,929          -2,909
     純利息収益                                    4,324          4,666
     １）公正価値で評価されるデリバティブによって生じた純利息収益はノルデアの資金調達に関連したものであり、その
       他利息費用に対してプラス及びマイナスの影響を与える可能性がある。詳細については注記                                      G1 「会計方針」を参照
       のこと。
     金融商品のカテゴリー別利息

                                                    1
     百万ユーロ                                  2018  年度       2017  年度
     その他の包括利益を通じて公正価値で評価される金融資産                                     253          274
     償却原価で評価される金融資産                                    5,675          5,858
     損益を通じて公正価値で評価される金融資産（ヘッジ商品関連）                                     -85           0
     実効金利法で算出した利息収益                                    5,843          6,132
     損益を通じて公正価値で評価される金融資産                                    1,410          1,443
     その他利息収益                                    1,410          1,443
     利息収益                                    7,253          7,575
     償却原価で評価される金融負債                                    -3046         -2,884
     損益を通じて公正価値で評価される金融負債                                     117          -25
     利息費用                                    -2,929          -2,909
     １）  2017  年度の比較数値は       IAS 第 39 号の要件に基づいているが、            IFRS  第９号の要件に基づいている            2018  年度の数値と比
       較可能である。
      減損貸出金に係る利息が利息収益に占める割合は重要でない。

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     注記  G4.  　純手数料及びコミッション収益

     百万ユーロ                                 2018  年度        2017  年度
     アセット・マネジメント・コミッション                                    1,440          1,543
     －うち、収益                                    1,741          1,883
     －うち、費用                                     -301          -340
     生命保険・年金                                     258          313
     －うち、収益                                     290          372
     －うち、費用                                     -32          -59
     預金商品                                      23          27
     －うち、収益                                      23          27
     仲介、証券発行及び法人金融                                     173          224
     －うち、収益                                     280          292
     －うち、費用                                     -107          -68
     カストディ及び証券代行サービス                                      49          59
     －うち、収益                                      90         101
     －うち、費用                                     -41          -42
     支払手数料                                     302          307
     －うち、収益                                     419          434
     －うち、費用                                     -117          -127
     カード                                     218          228
     －うち、収益                                     341          363
     －うち、費用                                     -123          -135
     貸付商品                                     399          465
     －うち、収益                                     425          487
     －うち、費用                                     -26          -22
     保証                                     116          143
     －うち、収益                                     133          150
     －うち、費用                                     -17          -7
     その他                                      15          60
     －うち、収益                                     104          123
     －うち、費用                                     -89          -63
     合計                                    2,993          3,369
      損益を通じて公正価値で評価される金融資産及び負債以外から生じた手数料収益（実効金利の決定には含

     まれない。）は、         383  百万ユーロ（       450  百万ユーロ）である。
      顧客を代理して資産を保有又は運用する信託業務から生じた手数料収益（実効金利の決定には含まれな
     い。）は、      2,311   百万ユーロ（       2,547   百万ユーロ）である。それに対応する手数料費用は、                            -32  百万ユーロ（       -
     59 百万ユーロ）である。
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     事業分野別内訳

                    コマーシャ
                                 アセット・
                                        グループ・
                      ル
                                  アンド・
               パーソナ            ホールセー             ファイナン
                    ・アンド・                          その他
               ル・             ル・     ウェルス・      ス・アンド・
                    ビジネス・                          及び    ノルデア・
              バンキング      バンキング      バンキング      マネジメント       トレジャリー       消去    グループ
     百万ユーロ
     資産運用手数料            160       34       11     1,235        0    0    1,440
     生保・年金             51      22       ▶      181        0    0     258
     預金商品             11      11       1      0       0    0     23
     ブローカレージ、証
      券発行、コーポ
      レートファイナン
      ス            25      20      102       31       -5    0     173
     カストディ及び発行
      体サービス            8      7      35       9      -10     0     49
     支払             88      163       55       0      -4    0     302
     カード            181       22       15       0       0    0     218
     貸付商品            118      100       181       0       0    0     399
     保証             6      40       70       0       0    0     116
     その他             23      18       -3      -13       -1    -9      15
     合計            671      437       471      1,443        -20    -9    2,993
     注記  G5.  　公正価値で評価される項目からの損益

     百万ユーロ                                  2018  年度        2017  年度
     株式関連商品                                      226          370
     金利関連商品及び外国為替差損益                                      684          712
     その他の金融商品（クレジット及びコモディティを含む）                                      55          20
     投資不動産                                       0         -3
         １ ,2
     生命保険                                      123          229
                                         1,088          1,328
     合計
     １）本注記中の他の項目に対して内部取引を消去していない。したがって、生命保険の項目は生命保険事業による実際
       の影響額を表している。
     ２）保険料収益は       840 百万ユーロ（      2,833  百万ユーロ）である。
     生命保険の内訳

     百万ユーロ                                  2018  年度        2017  年度
     株式関連商品                                     -515         1,344
     金利関連商品及び外国為替差損益                                      -65          715
     その他の金融商品                                       0          ▶
     投資不動産                                      125          195
     保険契約準備金の変動                                      20        -2,056
     契約者配当の変動                                      512           7
     保険リスク収益                                      91         177
     保険リスク費用                                      -45         -157
                                          123          229
     合計
     金融商品のカテゴリー別の損益

     百万ユーロ                                           2018  年度
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     その他の包括利益を通じて公正価値で評価される金融資産                                               -45
     損益を通じて公正価値で評価する               ものとして指定       された金融資
     産                                               -41
     損益を通じて公正価値で評価する               ものとして指定       された金融負
     債                                              1,385
                                 1
     強制的に損益を通じて公正価値で評価される金融資産・負債                                             -1,885
                    2
     償却原価で測定される金融資産
                                                    104
     償却原価で測定される金融負債                                               315
     外国為替差損益（為替ヘッジを除く）                                               512
     非金融資産・負債                                               743
     合計                                              1,088
     １）うち、取引開始日における利益が繰延べられ、償却計上されているものは                                39 百万ユーロである。
     ２）償却原価で評価される金融資産の認識の中止により損益計算書に認識された損益は                                    53 百万ユーロであり、うち          53 百
       万ユーロが利益で、０百万ユーロが損失である。認識の中止の理由は、資産が顧客によって期前弁済されたか、売
       却されたためである。
                     １

     金融商品のカテゴリー別の損益
     百万ユーロ                                           2017  年度
     売却可能資産（実現損益）                                                0
     損益を通じて公正価値で評価する               ものとして指定       された金融商
     品                                                33
                        ２
     トレーディング目的で保有する金融商品                                               434
     公正価値ヘッジ会計に基づく金融商品                                                43
     －うち、ヘッジ手段に係る純利益／損失                                               -906
     －うち、ヘッジ対象に係る純利益／損失                                               949
                    ３
     償却原価で測定される金融資産
                                                     -2
     償却原価で測定される金融負債                                               -39
     外国為替差損益（為替ヘッジを除く）                                               635
     その他                                                -5
                     ４
     財務リスク収益、生命保険（正味）                                               209
     保険リスク収益、生命保険（正味）                                                20
     合計                                              1,328
     １）生命保険として開示されている数値（財務リスク収益及び保険リスク収益）は、総額ベース（グループ内取引消去
       前）で開示されている。
     ２）うち、取引開始日における利益が繰延べられ、償却計上されているものは                                54 百万ユーロである。
     ３）うち、     -2 百万ユーロは「貸出金及び債権」というカテゴリーに分類された商品に関連するものであり、                                      -百万ユーロ
       は「満期保有」というカテゴリーに分類された商品に関連するものである。
     ４）保険料収益は       2,833  百万ユーロである。
                                198/621






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     注記  G6 . 　その他営業収益

     百万ユーロ                                  2018  年度        2017  年度
          １
     株式の処分                                      385           7
     不動産からの収益                                       2         2
     有形及び無形資産の売却                                       9         9
     その他                                      80         65
     合計                                      476          83
     １）ノルデア・リブ・アンド・ペンション・デンマークの売却に係る利益は                               262 百万ユーロ、      UC の処分に係る利益は        87 百
       万ユーロ、エジェンドムの売却に係る利益は                  36 百万ユーロであった。
     注記  G7 . 　人件費

     百万ユーロ                                  2018  年度        2017  年度
                  １
     給与及び報酬（以下に明記）                                    -2,361          -2,508
     年金費用（以下に明記）                                     -292          -302
     社会保障拠出                                     -434          -496
           ２
     その他人件費                                      89          94
     合計                                    -2,998          -3,212
     給与及び報酬

       3
     役員
     －  固定報酬及び給付
                                          -22          -24
     －  業績連動報酬
                                          -11          -11
     －  利益分配割当額
                                            0          0
     合計                                      -33          -35
     その他の従業員                                    -2,328          -2,473
     合計                                    -2,361          -2,508
     １）うち、     2018  年度の利益分配割当額         57 百万ユーロ（      27 百万ユーロ）は、新規割当額            46 百万ユーロ（      29 百万ユーロ）及
       び過年度に係る調整額         10 百万ユーロ（      -２百万ユーロ）より構成されている。
     ２）  IT プロジェクトの資産化         190 百万ユーロ（      211 百万ユーロ）が含まれている。
     ３）役員には、親会社の取締役（補佐を含む）、                    CEO 、副  CEO 、エグゼクティブ・バイス・プレジデント及びグループ・
       エグゼクティブ・マネジメント並びにグループ会社の取締役（補佐を含む）、マネージング・ディレクター及びエ
       グゼクティブ・バイス・プレジデントが含まれている。親会社及びグループ会社の元取締役（補佐を含む）、
       CEO 、副  CEO 、マネージング・ディレクター及びエグゼクティブ・バイス・プレジデントも含まれている。役員ポス
       トは  130 名（  150 名）である。
         １

     年金費用
     百万ユーロ                                  2018  年度        2017  年度
                 ２
     確定給付制度（注記         G32  ）                           -43          -44
     確定拠出制度                                     -249          -258
     合計                                     -292          -302
     １）上記脚注３に記載されている役員に対する年金費用は３百万ユーロ（３百万ユーロ）で、年金債務は                                            13 百万ユーロ
       （ 14 百万ユーロ）である。
     ２）社会保障拠出を除く。社会保障拠出を含めると                     54 百万ユーロ（      51 百万ユーロ）である。
     取締役会、      CEO  及びグループ・エグゼクティブ・マネジメントに対する報酬

     取締役会に対する報酬
                                199/621


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      2018  年度の年次株主総会（以下「               AGM  」という。）で、取締役会に対する年間報酬が決議された。報酬金額
     は、取締役会会長については               294,600    ユーロ、副会長については              141,300    ユーロ及びその他の取締役について
     は 91,950   ユーロと決定された。年間報酬額は                  2017  年から変更されていない。
      さらに、コンプライアンス委員会、取締役会監査委員会および取締役会リスク委員会メンバーへの取締役
     会委員会業務について支払われた年間報酬は、委員会の委員長が                                   48,650    ユーロ及びその他のメンバーが
     29,600   ユーロと決定された。取締役会報酬委員会の報酬に関しては、委員会の委員長が                                          36,050   ユーロ及びそ
     の他のメンバーが         25,750   ユーロであった。
      ノルデア・グループの従業員であるメンバーに対する別個の報酬は支払われていない。
      過年度にノルデアが雇用していた取締役１名に対する年金債務を除き、取締役に対する退職金、年金及び
     その他の報酬に関する契約債務は存在しない。
                 1

     取締役会に対する報酬
     ユーロ                                 2018  年度        2017  年度
     取締役会会長：
     ビョーン・ヴァルルース                                   320,045          320,009
     取締役会副会長：
              3
                                           －        42,682
     マリー・アーリング
     ラース・ギァ・ノルドストローム                                   180,323          157,742
            ２
     その他の取締役        ：
               3
                                           －        30,896
     トム・クニュッツェン
                   5
                                        120,818            －
     ナイジェル・ヒンシェルウッド
                  5
                                         91,552            －
     トルビョルン・マグヌッソン
     ロビン・ローサー                                   127,879          125,264
     サラ・ラッセル                                   140,467          134,804
     シルビヤ・セレス                                   121,435          120,379
              ▶
                                         34,566         137,351
     カリ・スターディグ
     ビリィエ・スティーン                                   140,467          134,804
     ペニル・エアビヨルグ                                   121,434          93,965
              ▶
                                         29,882          92,031
     ラース・オーラング
     マリア・バルセロナ                                   121,434          93,965
     合計                                  1,550,302          1,483,892
     １）取締役会報酬は、定額年間報酬及び委員会業務に対する定額年間報酬で構成される。これらの報酬は第３四半期ま
       ではユーロで承認され四半期毎にスウェーデン・クローナで４回の均等払いで支払われていたが、第４四半期から
       はユーロで支払われている。会計目的上、スウェーデン・クローナで支払われた金額は、各年の平均為替レートに
       基づきユーロに換算し直されている。
     ２）従業員の代表は除外されている。
     ３）  2017  年度  AGM 後に退任した取締役。
     ４）  2018  年度  AGM 後に退任した取締役。
     ５）  2018  年度  AGM から就任の新取締役。
     最高経営責任者及びグループ・エグゼクティブ・マネジメントに対する報酬（                                        LTIP  を除く）

                         GEM エグゼクティブ・イン
                    １              ２      １
                 固定給       センティブ・プログラム             給付         報酬合計
     ユーロ          2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度   2018  年度   2017  年度   2018  年度    2017  年度
     最高経営責任者
     （ CEO ） ：
                                200/621


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     カスパー・フォン・コ
        3
     スカル         1,334,678     1,354,462      691,000     735,925     92,571    24,744    2,118,249     2,115,131
     グループ最高執行責任
     者兼最高経営責任者
     補佐（グループ      COO 兼
     副 CEO)  ：
     トルステン・ハーゲ
            ▶
     ン・ヨルゲンセン         1,258,392     1,228,571      775,699     818,181     58,399    54,048    2,092,490     2,100,800
     グループ・
     エグゼクティブ・
     マネジメント
     （ GEM ） ：
     CEO 及び副  CEO を除く
         5
     ９（８）名         5,600,291     5,273,893     3,298,847     3,625,087      86,987    99,802    8,986,125      8,998,782
     合計          8,193,361     7,856,926     4,765,546     5,179,193     237,957    178,594    13,196,864     13,214,713
     １ )固定給は現地通貨で支払われ、各年度の平均為替レートに基づいてユーロに換算される。固定給には有給休暇及び
      該当する場合には自動車手当も含まれる。給付は、給与控除後（ある場合）の課税評価額で計上されている。
     ２ )CEO  及び  GEM メンバーは、      2012  年度まで変動給与部分（           VSP ）及び株式に基づく長期インセンティブ・プログラム
      （ LTIP  ）を提供されていた。         2013  年度からは     GEM エグゼクティブ・インセンティブ・プログラム（                     GEM  EIP ）が提供
      されている。      2018  年度  GEM  EIP の結果は    2018  年度に全額費用計上されているが、報酬規制に従い５年の繰延期間
      （失権約款付き）にわたり支払われる。                  2018  年 GEM  EIP は繰延期間中の配当を除いたノルデアの株主総利回り
      （ TSR ）に連動する。
     ３ )2018  年の  CEO としての年間固定給は、          13,054,000     スウェーデン・クローナであり、              2018  年 10 月からは    1,354,462    ユー
      ロに変更された。給付にはフィンランドへの移転費用                      53,112   ユーロが含まれる。
     ４ )2018  年のグループ      COO 兼副  CEO としての年間固定給は、           8,560,000    デンマーク・クローネ（          1,148,487    ユーロ）であ
      る。自動車手当及び休日手当は、              669,695   デンマーク・クローネ（          89,852   ユーロ）である。       2017  年の数値は修正再表
      示されている。
     ５ )GEM  メンバーに対する報酬は、当該メンバーの就任期間について含められている。                                 2018  年２月   28 日に、１名の      GEM メ
      ンバーがノルデアを退社し、            GEM メンバー１名がノルデア退社前の              2018  年 11 月 30 日前に退任した。       2018  年中に、３人
      の新メンバーが      2018  年３月１日、      2018  年９月１日、      2018  年 12 月１日に就任した。
     長期インセンティブ・プログラム（                  LTIP  ） 2011  年 -2012   年

                                           1
                                      発行済株式数
                               2012  年度       2011  年度
                               LTIP         LTIP         合計
     最高経営責任者（       CEO ）：
                                 19,312         7,501        26,813
     カスパー・フォン・コスカル
     グループ最高執行責任者兼最高経営責任者補佐
      （グループ     COO 兼副  CEO)  ：
                                 17,912         6,712        24,624
     トルステン・ハーゲン・ヨルゲンセン
     合計                            37,224         14,213         51,437
     前最高経営責任者（前         CEO)  ：
                                 27,413         10,362         37,775
     クリスチャン・クラウセン
                                 64,637         24,575         89,212
     合計
     １）  LTIP  プログラムは      2015  年５月に全額が費用計上された。              LTIP  プログラムの全株式は完全に権利付与され、結果的
       に条件付きではなくなった。権利確定株式の                  60 ％は規制要件に従い失権約款付きで繰延べられ、                    2011  年度  LTIP  は
       2014  年５月開始、      2012  年度  LTIP  は 2015  年５月開始となる５年の期間に割当てられる。発行済株式数は                          2018  年 12 月
       31 日現在で表示されている。           2018  年 12 月 31 日までに、他の      GEM メンバーには      LTIP  の発行済株式はなかった。
     給与及び給付

      BRC  は、取締役会決議に向けて、最高経営責任者（                        CEO  ）、グループ最高執行責任者兼最高経営責任者補佐
     （グループ      COO  兼副  CEO)  及びグループ・エグゼクティブ・マネジメント（                          GEM  ）メンバーの給与水準の修正及
     び GEM  EIP  の結果、並びに報酬パッケージのその他の変更を準備する。
                                201/621


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      2018  年度の   GEM  EIP  は、所定の目標に基づいており、固定給の                      100  ％を上限としている。報酬規則に従い、
     2018  年度の   GEM  EIP  の 40 ％は  2019  年度に支払われ、         30 ％は  2022  年度に、     30 ％は  2024  年度に繰延べられる。支給
     時 に 50 ％は  12 ヶ月の留保対象となる。
      給付には主として自動車手当、税務コンサルティング、住宅手当が含まれている。
     最高経営責任者（         CEO  ）

      カスパー・フォン・コスカルは                2015  年 11 月１日に     CEO  に任命された。        CEO  に対する報酬は、３つの要素によ
     り構成されている：固定給、                GEM  エグゼクティブ・インセンティブ・プログラム（以下「                              GEM  EIP  」とい
     う。）及び給付である。
      CEO  としての年間固定給は、              13,054,000      スウェーデン・クローナに決定され、                      2018  年 10 月１日から
     1,354,462     ユーロに変更されている。
      2018  年度の   GEM  EIP  は、所定の目標に基づいており、固定基本給の                        100  ％を上限としている。           2018  年度の   GEM
     EIP  の結果は     691,000    ユーロであった。
      2018  年度の給付は、        92,571   ユーロであり、主として自動車手当及び税務コンサルティング、（                                   2018  年 10 月
     １日からは）住宅手当及びフィンランドへの移転費用が含まれている。
      ３つの構成要素（年金を除く）に基づく                     2018  年度の   CEO  としての報酬合計は、           2,118,249     ユーロであった。
      CEO  は 2010  年から   2012  年まで   LTIP  に加入していた。
     グループ最高執行責任者兼最高経営責任者補佐（グループ                              COO  兼副  CEO  ）

      トルステン・ハーゲン・ヨルゲンセンは                     2015  年 11 月１日にグループ         COO  兼副  CEO  に任命された。グループ             COO
     兼副  CEO  に対する報酬は、固定給、              GEM  EIP  及び給付の３つの要素により構成されている。
      グループ     COO  兼副  CEO  としての年間固定給は、             8,560,000     デンマーク・クローネ（             1,148,487     ユーロ）に決定
     された。
      2018  年度の   GEM  EIP  は、所定の目標に基づいており、固定基本給の                        100  ％を上限としている。           2018  年度の   GEM
     EIP  の結果は     775,699    ユーロであった。
      2018  年度の給付は、        58 ,399  ユーロであり、主として住宅手当が含まれている。
      ３つの構成要素（年金を除く）に基づく                     2018  年度のグループ        COO  兼副  CEO  としての報酬合計は、            2 ,092,490
     ユーロであった。
      グループ     COO  兼副  CEO  は 2012  年まで   LTIP  に加入していた。
     年金

     最高経営責任者（         CEO  ）
      2018  年１月１日から        2018  年９月   30 日までの間、       CEO  はスウェーデンの団体契約              BTP  １に準拠した確定拠出制
     度を有しており、団体契約の上乗せとなる確定拠出制度で補完されていた。年金拠出総額は、固定給の                                                     30 ％
     であった。フィンランドへの本店移転後、                      CEO  は 2018  年 10 月１日からフィンランドの法定年金制度に加入し、
     加えて固定給の        8.5  ％に対応する確定拠出制度を有している。
     グループ最高執行責任者兼最高経営責任者補佐（グループ                              COO  兼副  CEO)

     グループ     COO  兼副  CEO  は確定拠出制度を有している。年金拠出額は固定給の                            30 ％である。
     グループ・エグゼクティブ・マネジメント（                       GEM  ）

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      他の  GEM  メンバーの年金契約は現地の実務慣行により異なる。年金契約は確定拠出制度又は確定拠出制度と
     確定給付制度を組み合わせたものである。
      2018  年 12 月 31 日現在、３名のメンバーはスウェーデンの団体契約に準拠した年金を有しており（１名は                                              BTP
     １（確定拠出制度）、もう２名は                 BTP  ２（確定給付制度））、団体契約の上乗せとなる確定拠出制度で補完さ
     れている。年金拠出は固定給の                30 ％である。
      １名のメンバーはフィンランドの現地の法定年金制度に準拠した年金を有している。法定年金規則に従
     い、  2018  年度に支給又は留保された              2017  年度  GEM  EIP  の決定額の一部は、年金支給算定報酬に含まれている。
      ３名のメンバーはデンマークの実務慣行に準拠した確定拠出制度に加入している。年金拠出は合計で固定
     基本給の     30 ％を上限とする。
      ２名のメンバーはノルデアの年金契約に加入していない。
                                203/621
















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     年金費用及び年金債務
                               2018  年度              2017  年度
                              １        ２        １        ２
                          年金費用        年金債務        年金費用        年金債務
     ユーロ
     最高経営責任者（       CEO ） ：
     カスパー・フォン・コスカル                       313,663        357,936        406,339        336,341
     グループ最高執行責任者兼最高経営責任者補
      佐
      （グループ     COO 兼副  CEO ）：
     トルステン・ハーゲン・ヨルゲンセン                       344,546          －     345,224          －
     グループ・エグゼクティブ・マネジメント
      （ GEM ） ：
     CEO 及びグループ      COO 兼副  CEO を除く個人９
                            872,073        777,583        870,088        649,295
          3
      （８）名
        ▶
     取締役   ：
     ラース・ギァ・ノードストローム                         －     312,465          －     324,843
     合計                      1,530,282        1,447,984        1,621,651        1,310,479
     元取締役会会長兼       CEO ：
             5
                              －     4,844,682           －     5,215,266
     ヴェサ・ヴァイニオ
     合計                      1,530,282        6,292,666        1,621,651        6,525,745
     １）  年金費用は、確定拠出契約において支払われた年金保険料及び確定給付契約において当年度中に獲得された年金受
       給権（   IAS 第 19 号で定義されている当期勤務費用、過去勤務費用及び清算）に関連するものである。年金費用総額の
       うち、   1,471,537    ユーロ（    1,593,796    ユーロ）が確定拠出契約に関連するものである。フィンランドの法定年金制度
       への拠出は社会保障費の一部として報告されているため、上記の開示には含まれていない。
     ２）  年金債務（確定給付年金制度負債の価値）は                  IAS 第 19 号に準拠して算定されている。当該年金債務は数理計算上の仮
       定における変動に依拠しているため、毎年著しく変動する可能性がある。                              IAS 第 19 号には将来の昇給に関する仮定が
       含まれており、開示されている年金債務は退職時の予想給与水準を用いて算出された年金受給権に関連している。
       当該年金制度は積み立てられており、これは年金債務がほぼ同じ水準の公正価値を有する制度資産によって裏付け
       られていることを意味している。
     ３）  GEM メンバーの任命期間について含められている。年金債務は                        2018  年 12 月 31 日現在の３名のスウェーデンの             GEM メン
       バーに対する年金負債の価値である。
     ４）従業員の代表者は除外されている。年金債務は団体年金契約である                              BTP ２に基づいており、１名のスウェーデンの取
       締役について雇用期間を通じて発生する。
     ５）元取締役会会長兼         CEO に関する年金債務は、主としてノルデア・グループを構成する銀行において稼得された確定給
       付年金受給権であり、それらの銀行により積み立てられている。年金債務の減少は主に                                    2018  年における年金の支払
       によるものである。
     通知期間及び退職金の支給

      雇用契約に準拠して、            CEO  は 12 ヶ月の通知期間を有しており、ノルデアの通知期間は                            12 ヶ月である。       CEO  は
     12 ヶ月分の給与に相当する額の退職金が支給される（但し、当該                                12 ヶ月間に     CEO  が他社から受領する報酬が当
     該退職金から減額される）。
      グループ     COO  兼副  CEO  及び９名の      GEM  メンバーの通知期間は６ヶ月であり、ノルデアの通知期間は                               12 ヶ月であ
     る。最大給与の        12 ヶ月分の退職金が支給される（但し、退職金支払期間に当該役員が他社から受領する報酬
     が当該退職金から減額される。）
     報酬に関する追加開示

      79 ページ（訳注：原文のページ数である。）の取締役会報告書には、報酬に関する個別セクションが含ま
     れている。
      ノルデアの全従業員に関する追加開示は、                      2019  年３月   28 日の年次株主総会の１週間前までに報告書を別途
     www.nordea.com        で公表する予定である。
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     主要な経営陣に対する貸出金

      注記  G1 のセクション       27 に定義されているとおり、主要な経営陣に対する貸出金は、５百万ユーロ（４百万
     ユーロ）である。これらの貸出金に係る利息収益は、０百万ユーロ（０百万ユーロ）である。
      ノルデアが雇用している主要な経営陣については、他の従業員と同じ信用条件が適用されている。ノル
     ウェーでは、従業員に対する貸出金利は変動し、                         2018  年 12 月 31 日現在においては         1.8  ％であった。フィンラン
     ドでは従業員に対する貸出金利は、                  0.4  百万ユーロまではノルデアの資金調達コストに                        30 ベーシス・ポイント
     のマージンを上乗せした水準、                0.4  百万ユーロを超える部分には               60 ベーシス・ポイント           を上乗せした水準と
     なっている。スウェーデンでは、固定金利及び変動金利貸出金の従業員に対する貸出金利は、社外の顧客に
     対する金利を       215  ベーシス・ポイント下回る水準となっている（但し、                            50 ベーシス・ポイントを下限としてい
     る）。固定金利及び変動金利貸出金の双方について、現在、スウェーデンの価格基準額の                                              50 倍が上限金額と
     されている。定められた上限金額を超過する貸出金の金利については、プレミアム顧客に適用される金利と
     同じ金利が適用される。主要な経営陣の親族に対する貸出金は、ノルデアに雇用されていない主要な経営陣
     に対する貸出金と同様に、通常の市場条件に基づいて実行されている。
                                205/621














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     長期インセンティブ・プログラム

                         2018  年度                2017  年度
                         業績連動      業績連動            業績連動      業績連動
                  マッチング                  マッチング
     2012  年度  LTIP  権利         株式      株式Ⅰ      株式Ⅱ      株式      株式Ⅰ      株式Ⅱ
     期首残高               147,251      441,753      147,251      221,561      664,683      221,561
       １
     付与                11,576      34,728      11,576      13,209      39,627      13,209
     失効                  -      -      -    -4,521      -13,563       -4,521
     割当               -89,522      -268,566       -89,522      -82,998      -248,994       -82,998
        2
     期末残高                69,305      207,915       69,305     147,251      441,753      147,251
     －うち、現在行使可能な権利                  -      -      -      -      -      -
     2011  年度  LTIP  権利

     期首残高                75,642      126,385      34,038      151,138      252,526       68,011
       1
     付与                5,946      9,935      2,676      8,923      14,909       4,015
     失効                  -      -      -    -4,517      -7,548      -2,033
     割当               -40,794      -68,160      -18,357      -79,902      -133,502       -35,955
        ２
     期末残高                40,794      68,160      18,357      75,642      126,385       34,038
     －うち、現在行使可能な権利                  -      -      -      -      -      -
     2010  年度  LTIP  権利

     期首残高                19,193      20,275      8,634      41,311      43,640      18,585
     失効                  -      -      -    -2,926      -3,091      -1,317
     割当               -19,193      -20,275      -8,634      -19,192      -20,274       -8,634
        ２
     期末残高                  0      0      0    19,193      20,275       8,634
     －うち、現在行使可能な権利                  －      －      －      －      －      －
     １）付与された権利は、対象となるノルデア株式の該当年度中の配当金を補償するものである。
     ２）北欧金融サービス機構による保有規制に従い、権利の割当は繰延べられた。繰延べられた権利の行使価格はない。
     現金決済型株式報酬取引

      ノルデアは一部の従業員区分に対して変動報酬部分に株式連動型繰延報酬を実施している。これは、ノル
     デアの株主総利回り（以下「               TSR  」という。）に連動しており、３年後に譲渡されるか、又は３年から５年の
     期間にわたって均等に譲渡される。                   2011  年度以降、ノルデアはまた、一部の従業員区分に対する変動報酬の
     一部について       TSR  連動型リテンション報酬を実施している。変動報酬の分配について当期中に確定しないた
     め、下表に記載の繰延金額は過年度に稼得された変動報酬である。
      さらに、ノルデアは          2013  年度に、優秀な人材の確保及び採用の強化を目標としたエグゼクティブ・インセ
     ンティブ・プログラム（             EIP  ）を導入した。さらに、この目標にはノルデアの業績、収益性及び長期的な価値
     の成長に直接的な影響力のある管理職及び主要な従業員の活性化もあげられている。                                            EIP  報酬検討会議におい
     て、グループ、事業単位及び個人レベルでの事前目標が合意された。長期的な業績への影響は目標設定時に
     考慮される。       EIP  が固定給を超えることはない。                EIP  は現金の形で支払われるが、               TSR  連動報酬、繰延、失効条
     項及び関連する報酬規程に基づく支払留保の対象となる。                               2018  年度  EIP  の大部分は      2022  年秋まで支払われな
     い。プログラムへの参加はノルデア・グループ内の管理職及び主要な従業員                                        400  名までを対象としており、
     GEM  EIP  の対象となっている          GEM  は除外される（        GEM  EIP  についての詳細は取締役会報告書の報酬に関するセク
     ションを参照）。          EIP  は、ノルデアの        LTIP  及び  VSP  の代わりに対象者に付与されるものである。                        2019  年春に
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     2018  年度  EIP  の分配が決定され、社会保障費用を除いた                      35 百万ユーロの引当が          2018  年度に行われた。分配額の
     80 ％は、   TSR  連動の対象となる。
      以下の表は、ノルデアの             TSR  に連動して繰延べられた金額のみを示している。                          EIP  は、繰延べられた場合、
     2014  年度から含められている。繰延総額に関する詳細情報については、ノルデアのホームページ
     （ www.nordea.com        ）に公表されている、報酬に関する別個の報告書に記載されている。
                                          株式連動繰延額

     百万ユーロ                                  2018  年度       2017  年度
     期首残高                                      109         110
     売却目的保有負債への組替                                       -        -1
     当年度中における繰延／稼得                                      45         49
     当年度中の     TSR  連動額                               -15          1
     当年度中の支給額                                      -49         -48
     換算差額                                      -1         -2
     期末残高                                      89        109
     １）売却目的で保有する負債への組替に関連する。
     性別分布

      親会社の取締役会は、男性が               50 ％（  50 ％）、女性が       50 ％（  50 ％）を占めている。ノルデア・グループ会社
     の取締役会は、男性が            70 ％（  73 ％）、女性が       30 ％（  27 ％）を占めている。その他の役員の対応する数値は、
     男性が   72 ％（  73 ％）、女性が       28 ％（  27 ％）となっている。
      内部の取締役会は、主にノルデアの経営陣により構成されており、従業員の代表は除外されている。
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     平均従業員数（常勤社員に相当）

                        合計            男性            女性
                    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度    2018  年度    2017  年度
     デンマーク                8,505      9,136      4,826      5,417      3,679      3,719
     スウェーデン                7,055      7,462      3,494      3,851      3,561      3,611
     フィンランド                6,459      7,032      2,404      2,622      4,055      4,410
     ノルウェー                2,962      3,127      1,598      1,758      1,364      1,369
     ポーランド                2,980      2,060      1,636      1,044      1,344      1,016
     ロシア                 396      606      148      207      248      399
     エストニア                 253      502      78     116      175      386
     ラトビア                  -     364       -     161       -     203
     ルクセンブルグ                 434      451      245      254      189      197
     リトアニア                  -     305       -     117       -     188
     米国                 116      123      56      61      60      62
     シンガポール                  75      81      32      37      43      44
     英国                  58      68      35      39      23      29
     ドイツ                  44      43      26      23      18      20
     中国                  29      31      12      13      17      18
     スイス                  10      22      5     14      5      8
     イタリア                  9      9      6      6      3      3
     スペイン                  5      7      3      5      2      2
     ブラジル                  2      5      2      5      -      0
     フランス                  3      3      3      3      -      0
     平均従業員数合計                29,395      31,437      14,609      15,753      14,786      15,684
     期末現在従業員（常勤社員相
     当）総数                28,990      30,399
     注記  G8 . 　その他費用

     百万ユーロ                               2018  年度         2017  年度
     IT                                   -484           -565
     マーケティング及び広告宣伝費                                   -60           -66
     郵便、輸送、電話及び事務所費用                                   -83           -101
     賃料、店舗及び不動産                                   -312           -309
     その他                                   -460           -581
     合計                                  -1,399           -1,622
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     監査報酬

     百万ユーロ                               2018  年度         2017  年度
                       1
     プライスウォーターハウスクーパース
     監査業務                                   -10            -7
     監査関連サービス                                    -1           -1
     税務顧問サービス                                    0           -1
     その他の業務                                    -1           -2
     合計                                   -12           -11
     １）うち、税務サービス０百万ユーロ（                 0.1 百万ユーロ）及びその他の業務             0.5 百万ユーロ（      0.4 百万ユーロ）であり、         2018  年度はプライ
       スウォーターハウスクーパース             Oy 、 2017  年度はウーリングス・プライスウォーターハウスクーパース・エービーに対するものであ
       る。
     注記  G9 . 　有形及び無形固定資産の償却費並びに減損費用

     百万ユーロ                               2018  年度         2017  年度
     減価償却／償却
     有形固定資産                                   -113           -106
     無形資産                                   -194           -157
     合計                                   -307           -263
     減損費用

     無形資産                                   -175            -5
     合計                                   -175            -5
     合計                                   -482           -268
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     注記  G10  . 　貸倒引当金繰入（正味）

     IFRS  第９号に基づくもの
                             中央銀行
                             及び金融機              オフバラン
                              関への             スシート
                                    一般顧客へ
                                 2       2      3
     百万ユーロ、      2018  年                 貸出金      の貸出金        項目       合計
     貸倒引当金繰入（正味）、ステージ１                             3      -14       -5      -16
     貸倒引当金繰入（正味）、ステージ２                            10       51      -10       51
     貸倒引当金繰入（正味）、債務不履行以外                            13       37      -15       35
     ステージ３、債務不履行

     貸倒引当金繰入（正味）、個別評価、モデル・
                                 3      -47       -1      -45
         1
      ベース
     実現貸倒損失                            -1      -465       -13      -479
     実現貸倒損失に充当するために使用された引当金
                                 -      280       13      293
      の減少
     過年度の実現貸倒損失の回収                             2      42       -      44
     新規引当金／引当金の増加                             -     -494       -60      -554
     引当金の戻入れ                             0      456       77      533
     貸倒引当金繰入（正味）、債務不履行                             ▶     -228        16      -208
     貸倒引当金繰入（正味）                            17      -191        1     -173
     IAS39   号に基づくもの

                             中央銀行及              オフバラン
                             び金融機関       一般顧客へ       スシート
                                  2      2      3
     百万ユーロ、      2017  年                への貸出金       の貸出金        項目       合計
     実現貸倒損失                             -     -426        -9      -435
     実現貸倒損失に充当するために使用された引当金
                                 -      300        9      309
      の減少
     過年度の実現貸倒損失の回収                             -      54       -      54
     新規引当金／引当金の増加                            -1      -908       -92     -1,001
     引当金の戻入                             1      642       61      704
     貸倒引当金繰入（正味）                             0     -338       -31      -369
     １）引当金が統計モデルで計算される個別に識別された資産を含む。
     ２）注記    G13 「貸出金及び減損」に含まれている引当金。
     ３）注記    G31 「引当金」に含まれている引当金。
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     注記  G11  . 　税金

     法人税費用
     百万ユーロ                                 2018  年度        2017  年度
     当期税金                                    -891         -1,022
     繰延税金                                     19          72
     合計                                    -872          -950
      その他包括利益に認識されている当期税金及び繰延税金については、包括利益計算書を参照のこと。

      以下のとおり、当グループの営業利益に係る法人税はフィンランド（                                    2017  年：スウェーデン）の税率を適
     用して算出した理論上の金額とは異なっている。
     百万ユーロ                                 2018  年度        2017  年度

     税引前利益                                   3,953          3,998
     税率  20.0  ％（  22.0  ％）で算定された法人税                            -791          -880
     その他諸国における異なる税率による影響                                    -175           -23
     劣後負債に係る利息                                     -18          -55
     関連会社からの収益                                      0          0
     非課税収益                                     158           21
     損金不算入費用                                     -30           -3
     過年度に関する調整                                     17          -12
     税金資産として計上されていない過年度の繰越欠損金の使用                                      0          2
     税率変更                                     10          －
     控除されない外国税                                     -43           －
     税金費用                                    -872          -950
     平均実効税率                                    22 ％         24 ％
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     繰延税金

                            繰延税金資産               繰延税金負債
     百万ユーロ                     2018  年度      2017  年度      2018  年度      2017  年度
     以下に関する繰延税金：
     繰越欠損金                       105        11        －        －
     一般顧客への貸出金                        36        29       363        367
     デリバティブ                        2       16       355        238
     無形資産                        3        5       63        37
     投資不動産                        －        0       34        91
     退職給付資産／債務                        39        22        30        43
     負債／引当金                        66        83        32        24
     外国税額控除                       101        61        －        －
     その他                        7        ▶       24        35
     繰延税金資産と負債の相殺                       -195        -113        -195        -113
     合計                       164        118        706        722
     百万ユーロ                                 2018  年度        2017  年度

     未認識繰延税金資産
     未使用の繰越欠損金（失効日なし）                                     44          44
     合計                                     44          44
     注記  G12  . 　一株当たり利益

                                  2018  年度          2017  年度
     利益  ：
     ノルデア・バンク        Abp  （ノルデア・バンク・アクツィ
      エボラーグ・プブリクト）の株主に帰属する利益
      （百万ユーロ）                                3,070            3,031
     株式数（百万株）

     期首現在発行済株式数                                 4,050            4,050
     自己株式の平均株式数                                  -14            -12
     基本的加重平均発行済株式数                                 4,036            4,038
     追加発行済普通株式の希薄化後加重平均株式数に対
          １
      する調整                                  1            1
     希薄化後加重平均発行済株式数                                 4,037            4,039
     基本的一株当たり利益、ユーロ                                  0.76            0.75
     希薄化後一株当たり利益、ユーロ                                  0.76            0.75
     １）  長期インセンティブ・プログラム（               LTIP  ）に関するもの。これらのプログラムに関する詳細については、注記                             G1 「会計方針」のセ
       クション    22 を参照のこと。
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     注記  G13  . 　貸出金及び減損

                                      2018  年        2017  年
                                         1          2
     百万ユーロ                                12 月 31 日       12 月 31 日
     損益を通じて公正価値で評価される貸出金                                   77,521          76,766
     償却原価で測定される貸出金、非減損（ステージ１及び２）                                  247,204          243,045
     減損貸出金（ステージ３）                                   4,581          6,068
     －うち正常債権                                   2,097          3,593
     －うち不良債権                                   2,484          2,475
     引当金控除前貸出金                                  329,306          325,879
     －うち中央銀行及び金融機関                                   18,977          13,389
     減損貸出金（ステージ３）に対する引当金                                   -1,599          -1,936
     －うち正常債権                                    -720         -1,103
     －うち不良債権                                    -879          -833
     非減損貸出金に対する引当金（ステージ１及び２）                                    -441          -397
     引当金                                   -2,040          -2,333
     －うち中央銀行及び金融機関                                    -15          -1
     貸出金、帳簿価額                                  327,266          323,546
     １）  IFRS  ９号に基づくもの。
     ２）  IAS39  号に基づくもの。       2017  年度の比較数値には、公正価値で評価された減損貸出金及び引当金が含まれる。                                  2018
     年度には、これらの貸出金は減損貸出金又は引当金として開示されず、損益計算書で「公正価値で評価される項目から
     の損益」を通じた公正価値の調整として開示されている。
      ノルデアは、住宅ローン             138  十億ユーロ（       138  十億ユーロ）を付与している。

      仲介的な与信又は公共セクターへの与信はない。
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     償却原価で測定される貸出金の帳簿価額（引当金控除前）

                中央銀行及び金融機関                 一般顧客                合計
            ステージ    ステージ    ステージ       ステージ    ステージ    ステージ       ステージ    ステージ    ステージ
     百万ユーロ         １    ２    ３   合計    １    ２    ３   合計    １    ２    ３   合計
     2018 年１月１日
     現在期首残高        11,161     88    6  11,255   218,421    14,040    5,397   237,858    229,582    14,128    5,403   249,113
     組成及び取得          932    6   －   938   37,466    1,058    491   39,015    38,398    1,064     491   39,953
     ステージ１及びス
     テージ２間の振
     替、
     純額          ▶   -4    －    0   -279    288    －    9   -275    284     0    9
     ステージ２及びス
     テージ３間の振
     替、純額         －    0    0    0   －   -245    285    40    0   -245    285    40
     ステージ１及びス
     テージ３間の振
     替、純額          0   －    0    0   -49    －    83    34   -49    0   83    34
     返済及び処分         -2,808     -7   -11   -2,826   -45,978    -3,336    -1,462   -50,776    -48,786    -3,343    -1,473   -53,602
     償却          －    －    -1    -1    －    －   -466    -466     0    0   -467    -467
     その他費用         5,922    -53    6  5,875    9,611    2,946    324   12,881    15,533    2,893     330   18,756
     換算差額          47    0   －    47  -2,032     -60    -6  -2,098    -1,985     -60    -6  -2,051
     2018 年 12 月 31 日
     現在期末残高        15,258     30    0  15,288   217,160    14,691    4,646   236,497    232,418    14,721    4,646   251,785
                                214/621











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     償却原価で測定される貸出金に対する引当金勘定の変動

                 中央銀行及び金融機関                 一般顧客               合計
               ステー    ステー    ステー       ステー    ステー    ステー       ステー    ステー    ステー
     百万ユーロ          ジ１    ジ２    ジ３    合計    ジ１    ジ２    ジ３    合計    ジ１    ジ２    ジ３    合計
     2018  年１月１日現在
        1
     期首残高            -8   -17    -7   -32   -125    -343   -1,809    -2,277    -133    -360   -1,816    -2,309
     組成及び取得            -3    0    -   -3   -30    -21    -9   -60    -33    -21    -9    -63
     ステージ１からステージ
     ２への振替           0   -1    -   -1    7   -63    -   -56    7   -64    0   -57
     ステージ１からステージ
     ３への振替           -    -    -   0    0    -   -90    -90    0    0   -90    -90
     ステージ２からステージ
     １への振替           0    5    -   5   -13    52    -   39   -13    57    0    44
     ステージ２からステージ
     ３への振替           -    -    -   0    -   16   -97    -81    0   16   -97    -81
     ステージ３からステージ
     １への振替           0    -    2   2   -4    -   12    8   -4    0   14    10
     ステージ３からステージ
     ２への振替           -    -    -   0    -   -7    73    66    0   -7    73    66
     ステージの変化がない信
     用リスクの変動           1    ▶    0   5    8   42    28    78    9   46    28    83
     返済及び処分            5    1    2   8   16    36    34    86    21    37    36    94
     引当金勘定の減少による
     償却           -    -    -   0    -    -   280    280    0    0   280    280
     その他の変動            -    -    -   0    0    -   -22    -22    0    0   -22    -22
     換算差額            0    0    0   0    0    1    ▶    5    0    1    ▶    5
     2018  年 12 月 31 日現在
     期末残高            -5    -8    -3   -16   -141    -287   -1,596    -2,024    -146    -295   -1,599    -2,040
     １）  2018  年１月１日の      IFRS  第９号への移行時において、ノルデアは                 177 百万ユーロを償却原価で保有する貸出金から組み替
      え、再測定による増加         153 百万ユーロを認識した。詳細については、注記                   ▶１セクション２を参照のこと。
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     減損貸出金に対する引当金勘定の変動

                    中央銀行及び
                     金融機関            一般顧客             合計
                  個別に            個別に             個別に
                      一括            一括             一括
     百万ユーロ             評価    評価    合計    評価    評価    合計    評価    評価    合計
     2017  年１月１日現在期首残
      高              0   -2    -2  -1,913     -511   -2,424    -1,913     -513   -2,426
     引当金               -   -1    -1   -751    -157    -908    -751    -158    -909
     過年度引当金の戻入れ               -    1    1   385    257    642    385    258    643
     損益計算書を通じた変動               0    0    0   -366     100    -266    -366     100    -266
     実現貸倒損失に充当するた
      めに使用された引当金              -    -    -   300     -   300    300     -   300
     組替               -    -    -    11     2    13    11     2    13
     換算差額               0    2    2    32    12    44    32    14    46
     2017  年 12 月 31 日現在期末残
      高              0    0    0  -1,936     -397   -2,333    -1,936     -397   -2,333
     償却原価で測定される貸出金に関する格付け／スコアリング情報

                               2018  年 12 月 31 日現在帳簿価額（総額）
     格付け／                平均  PD
                                              １
     スコアリング・グレード                （％）      ステージ１       ステージ２       ステージ３         合計
     ７                  0.01       9,958        116        0    10,074
     ６ + ／ A+                0.03      50,773         192        1    50,966
     ６／  A                0.05      20,574         184        2    20,760
     ６ - ／ A-                0.09      15,502         283        2    15,787
     ５ + ／ B+                0.10      15,538         478        2    16,018
     ５／  B                0.20      23,251         582        1    23,834
     ５ - ／ B-                0.27      15,228         636        3    15,867
     ４ + ／ C+                0.49      17,516         725        5    18,246
     ４／  C                0.69      22,549        1,066         6    23,621
     ４ - ／ C-                1.30      15,214         998        ▶    16,216
     ３ + ／ D+                3.24       4,844       1,605         13     6,462
     ３／  D                6.00       4,862       1,789         14     6,665
     ３ - ／ D-                8.26       2,612       1,187         13     3,812
     ２ + ／ E+               10.91       1,708       1,169         67     2,944
     ２／  E                17.44        900      1,136         19     2,055
     ２ - ／ E-               22.13        360       335        ▶      699
     １ + ／ F+               32.82        223       262        13      498
     １／  }                32.48        265       549        28      842
     １ - ／ F-               37.34        570       720        31     1,321
     標準／レーティングなし                  0.24      10,029         319        95     10,443
     ０ + ／０／０    - （債務不履行）           100.00         211       186      4,258       4,655
     合計                        232,687        14,517        4,581      251,785
     １）各エクスポージャーのステージ分類及び計算は、                      2018  年 10 月末の状況に基づく。一方、エクスポージャーの金額及び格付けグレー
     ドは  2018  年 12 月末の状況に基づいている。            12 月末での格付けグレードにより債務不履行となったエクスポージャーのうち                                10 月末には債
     務不履行ではなかったものは、ステージ分類において反映されている。
          １

     重要な比率
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                                                    2
                                            2018  年 12 月 31 日
     減損割合（ステージ３）（総額）（ベーシス・ポイント）                                               182
     減損割合（ステージ３）（正味）（ベーシス・ポイント）                                               118
     合計引当割合（ステージ１、２、３）（ベーシス・ポイント）                                               81
     減損貸出金に関する引当率（％）                                               35
     ステージ１及び２の貸出金に関する引当金（ベーシス・ポイント）                                                1
                                                    3

                                            2017  年 12 月 31 日
     減損割合（総額）（ベーシス・ポイント）                                               186
     減損割合（正味）（ベーシス・ポイント）                                               127
     合計引当割合（ベーシス・ポイント）                                               72
     減損貸出金に関する引当率（％）                                               32
     減損貸出金に関する引当金合計の割合（％）                                               38
     減損していない不良債権（百万ユーロ）                                               253
     １）　定義については、          95 ページ（訳注：原文のページ数である）の「用語」を参照のこと。
     ２）　   IFRS  第９号に基づくもの。
     ３）　   IAS 第 39 号に基づくもの。
      信用リスクに関する追加情報については、注記                        G46  「信用リスクの開示」を参照のこと。

     注記  G14  . 　利付証券

     百万ユーロ                                2018  年 12 月 31 日   2017  年 12 月 31 日
     政府、地方自治体及びその他の公的機関                                    18,756          16,833
     抵当機関                                    28,077          27,214
     その他の金融機関                                    24,736          26,107
     法人                                    4,601          5,140
     その他                                      52          -
     合計                                    76,222          75,294
      信用リスク引当金は２百万ユーロ（０百万ユーロ）である。

     注記  G15  . 　担保として差し入れた金融商品

     担保として差し入れた金融商品
      買戻し契約及び証券貸付契約では、非現金資産を担保として譲渡している。担保を受領した取引相手が資
     産を売却する権利又は資産に再担保を設定する権利を有している場合、当該資産は貸借対照表の担保として
     差し入れた金融商品の項目に組み替えられている。
                                      2018  年        2017  年

     百万ユーロ                                12 月 31 日       12 月 31 日
     利付証券                                    7,568          6,489
     合計                                    7,568          6,489
      譲渡した資産及びリバース・レポの詳細については、注記                              G41  「オンバランスで相殺又はネッティング契約

     の対象となる金融商品」を参照のこと。
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     注記  G16  . 　株式
     百万ユーロ                                2018  年 12 月 31 日   2017  年 12 月 31 日
     株式                                    4,407          8,599
     ファンドのユニット、持分関連                                    5,679          5,954
     ファンドのユニット、金利関連                                    2,366          2,627
                                         12,452          17,180
     合計
     －うち、担保として差し入れた金融商品（注記                      G15  ）               -          -

     合計                                    12,452          17,180
     注記  G17  . 　合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における資産及び預かり金

     百万ユーロ                                2018  年 12 月 31 日   2017  年 12 月 31 日
     資産
     利付証券                                    1,284          1,705
     株式及びファンドのユニット                                    23,076          23,639
     不動産                                     158          151
     その他資産                                      65         384
     合計                                    24,583          25,879
     負債
     合同運用制度                                    3,964          4,317
     ユニット・リンク型投資契約                                    21,689          22,016
     合計                                    25,653          26,333
      ライフ・グループ及びノルデア・バンク・エービーの支店であるノルデア・デンマークの貸借対照表に

     は、顧客がリスクを負担している資産及び負債が含まれている。当該資産及び負債は、法的にはこれらの事
     業体に属しているため、当グループの貸借対照表に含まれている。
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     注記  G18  . 　デリバティブ及びヘッジ会計

      ノルデアは、トレーディング及びリスク管理のためにデリバティブ取引を行っている。ノルデアは、価
     格、利率又は指数の有利な変動から利益を得ることを期待してポジションを取っている。トレーディング・
     ポートフォリオは、リスク管理目的においてトレーディング・リスクとして取り扱われる。リスク管理目的
     で保有されているデリバティブには、ヘッジ会計要件を満たすヘッジ又は経済的ヘッジであるがヘッジ会計
     要件を満たさないヘッジが含まれている。下表はデリバティブ金融商品の公正価値とそれぞれの名目元本を
     示している。名目元本は、年度末の取引残高を示すもので、市場リスク又は信用リスクを示すものではな
     い。
                                  公正価値

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                    正         負      名目元本合計
     ヘッジ会計に使用されないデリバティブ                            33,915         38,624       6,571,710
     公正価値ヘッジ                            1,959          402       160,440
     キャッシュ・フロー・ヘッジ                            1,143          437       20,795
     純投資ヘッジ                              8        84        8,544
     デリバティブ合計                           37,025         39,547       6,761,489
                                  公正価値

     2017  年 12 月 31 日、百万ユーロ                    正         負      名目元本合計
     ヘッジ会計に使用されないデリバティブ                            44,415         41,607       7,376,437
     公正価値ヘッジ                            1,118          483       94,050
     キャッシュ・フロー・ヘッジ                             525         590       15,654
     純投資ヘッジ                             53         33        9,219
     デリバティブ合計                           46,111         42,713       7,495,360
     ヘッジ会計に使用されないデリバティブ

                                  公正価値
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                    正         負      名目元本合計
     金利デリバティブ
     金利スワップ                           17,438         17,476       3,824,871
     FRA                             26         8     1,036,172
     先物及び先渡し                             25         27      137,399
     オプション                            5,252         6,025        371,954
     合計                           22,741         23,536       5,370,396
     エクイティ・デリバティブ

     エクイティ・      ス ワップ                      192         138       10,886
     先物及び先渡し                              ▶         2       1,255
     オプション                             303         638       15,273
     合計                             499         778       27,414
     外国為替デリバティブ

     通貨及び金利スワップ                            5,214         9,076        397,180
     為替先物                            4,807         4,360        625,264
     オプション                             108         116       19,879
     その他                              0         0         0
     合計                           10,129         13,552       1,042,323
                                219/621


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     その他のデリバティブ
     クレジット・デフォルト・スワップ（以下
     「 CDS  」という。）                          536         756       130,921
     コモディティ・デリバティブ                              0         0         92
     その他のデリバティブ                             10         2        564
     合計                             546         758       131,577
     ヘッジ会計に使用されないデリバティブ合計                           33,915         38,624       6,571,710
                                  公正価値

     2017  年 12 月 31 日、百万ユーロ                    正         負      名目元本合計
     金利デリバティブ
     金利スワップ                           23,589         19,804       4,827,481
     FRA                             39         18      984,287
     先物及び先渡し                             32         48      148,995
     オプション                            6,421         6,285        324,604
     その他                              ▶         2       4,009
     合計                           30,085         26,157       6,289,376
     エクイティ・デリバティブ

     エクイティ・      ス ワップ                      113         150       11,301
     先物及び先渡し                              3         6       1,147
     オプション                             355         642       13,845
     合計                             471         798       26,293
     外国為替デリバティブ

     通貨及び金利スワップ                            6,203         7,816        352,287
     為替先物                            5,465         4,748        605,787
     オプション                             150         107       23,485
     合計                           11,818         12,671         981,559
     その他のデリバティブ

     クレジット・デフォルト・スワップ（以下
     「 CDS  」という。）                         2,009         1,975         78,650
     コモディティ・デリバティブ                              3         3        235
     その他のデリバティブ                             29         3        324
     合計                            2,041         1,981         79,209
     ヘッジ会計に使用されないデリバティブ合計                           44,415         41,607       7,376,437
     ヘッジ会計

     リスク管理
      ノルデアは、取締役報告書の「リスク管理」の章の市場リスク・セクションに記述されたリスク管理フ
     レームワーク及び戦略に従って、識別された市場リスクを管理している。
      ノルデアは、市場リスクに対するエクスポージャーをトレーディング（トレーディング勘定）又は非ト
     レーディング（銀行勘定）ポートフォリオのいずれかに分類して、別々に管理している。
      トレーディング勘定は、トレーディング目的又はトレーディング目的で保有するポジションをヘッジする
     ために、ノルデアが保有する金融商品の全てのポジションで構成される。「トレーディング目的」で保有さ
     れるポジションは、短期での転売、又は短期間における買値と売値の実際又は予想される価格差、あるいは
     他の価格又は金利変動から利益を得る目的で保有される。
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      銀行勘定は、トレーディング勘定以外の全てのポジションで構成される。ヘッジ会計として適格な全ての
     ヘッジは銀行勘定で実施される。ヘッジ手段及びヘッジ対象リスクについては、リスク及びヘッジ会計の種
     類ごとに、以下で詳述されている。
     金利リスク

      ノルデアの主たるビジネスモデルは、預金を集め、その資金を使って貸出金及びその他の資金調達商品並
     びに負債商品を顧客に提供することである。金利リスクとは、ノルデアのマージン、損益及び資本に及ぼす
     恐れのある金利変動の影響である。金利リスクは、預金、発行済負債、有価証券、ローン・ポートフォリオ
     などの利付負債と利付資産の金利のミスマッチから生じる。
      ノルデアのリスク管理戦略の一環として、取締役会は金利感応度により非トレーディングの金利ギャップ
     に関する制限を設けている。この制限はノルデアのリスク選好と整合しており、ノルデアはエクスポー
     ジャーをこの制限内に維持するように、ヘッジ会計の対象を調整する。ノルデアの方針は、ポジションを日
     次で監視することである。リスク測定に関する詳しい情報については、取締役会報告書の「リスク管理」の
     章の「市場リスク」のセクションを参照のこと。
      金利リスクに関連するヘッジ関係のヘッジ対象はベンチマーク金利である。ヘッジ比率は１対１で、デリ
     バティブの名目額をヘッジ対象の元本と一致するように設定する。
      ベンチマーク金利は、ベンチマーク金利の割引曲線を使用した将来キャッシュ・フローの現在価値の変動
     として算定される。ベンチマーク金利は個別に識別可能で信頼性をもって測定可能であり、通常、公正価値
     又はキャッシュ・フローの全体的な変動において最も重要な構成要素である。
     公正価値ヘッジ

      金利変動による金融資産及び金融負債の公正価値                         変動を削減又は消去するために、                 注記  ▶ １セクション       10 に
     記載の通り、ノルデアは公正価値ヘッジを適用している。                              ノルデアは、固定利付負債商品及び貸出金をヘッ
     ジするために固定支払い／変動受取りの金利スワップ、固定利付負債のヘッジに変動支払い／固定受取りの
     金利スワップを利用している。
      金利スワップの条件は固定利付貸出金の条件（想定元本、満期、支払日、金利改更日など）と一致してい
     るため、ヘッジ対象とヘッジ手段には経済的な関係がある。
      下表は、年度中のヘッジ指定の変更の有無に関わらず、継続的なヘッジ関係により生じた公正価値調整累
     計額を示している。
     ヘッジ対象

                                             金利リスク
     百万ユーロ                                      2018  年    2017  年
     公正価値ヘッジ
                 1
     ヘッジ対象資産の帳簿価額                                 46,773            41,818
     －うち、公正価値ヘッジ調整の累
        3
     計金額                                   169            163
                 2
     ヘッジ対象負債の帳簿価額                                 81,424            67,040
     －うち、公正価値ヘッジ調整の累
        3
     計金額                                  1,273            1,450
     １）  貸借対照表項目の「中央銀行への貸出金」、「金融機関への貸出金」、「一般顧客への貸出金」、「利付証券」、「金利リスクの
       ポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動」に表示されている。
     ２）  貸借対照表項目の「金融機関からの預金」、「一般顧客からの預金及び借入金」、「発行済負債証券」、「金利リスクのポート
       フォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動」に表示されている。
     ３）  うち、全てが金利リスクの継続的ポートフォリオ・ヘッジに関係している。
      下表は、貸借対照表のデリバティブの項目に含まれるヘッジ手段についての情報である。

     ヘッジ会計に利用されたデリバティブ
                                221/621


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                                   公正価値
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                     正         負      名目元本合計
     公正価値ヘッジ
                                           402
     金利リスク                             1,959                 160,440
                                   公正価値

     2017  年 12 月 31 日、百万ユーロ                     正         負      名目元本合計
     公正価値ヘッジ
                                           483
     金利リスク                             1,118                 94,050
      下表は、ヘッジ対象の公正価値の変動及び非有効性の認識の基礎として使用されたヘッジ手段の公正価値

     の変動を表している。これらの変動は、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」の項目に認
     識されている。
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     ヘッジの非有効性

                                          金利リスク
     百万ユーロ                                 2018  年        2017  年
     公正価値ヘッジ
     ヘッジ手段の公正価値の変動                                    -237          -906
     ヘッジの非有効性の認識の基礎として使用されたヘッジ対象
     の公正価値の変動                                     194          949
                        1
     損益計算書に認識されたヘッジの非有効性                                     -43          43
     １）  「公正価値で評価される項目からの損益」の項目で認識されている。
     キャッシュ・フロー・ヘッジ

      ノルデアのキャッシュ・フロー・ヘッジにおけるヘッジ対象リスクとは市場金利の変動による将来キャッ
     シュ・フローの変動性である。将来の利払いの変動を軽減又は消去するため、注記                                          ▶ １セクション       10 及び取締
     役会報告書の「リスク管理」の章の市場リスクのセクションに記載されているノルデアの方針及びリスク管
     理方針に従い、ノルデアはヘッジ手段として主に金利スワップを用いている。
      金利スワップの条件は利息の将来キャッシュ・フローの条件（名目元本、予想支払日など）と一致してい
     るため、ヘッジ対象とヘッジ手段には経済的関係がある。
      下表は、金利リスクに対応するヘッジ手段及びキャッシュ・フロー・ヘッジの結果に関する情報が示され
     ている。ここにはヘッジ手段の名目元本及び帳簿価額が含まれており、ヘッジの非有効性の測定に使用され
     た公正価値変動は、有効部分と非有効部分を別個に表示している。
     ヘッジ会計に使用されたデリバティブ

                                   公正価値
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                     正         負      名目元本合計
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
                                            0
     金利リスク                              6                 190
                                  公正価値

     2017  年 12 月 31 日、百万ユーロ                     正         負      名目元本合計
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
                                            ▶
     金利リスク                              0                 520
      下表は、年度中のヘッジ指定の変更の有無に関わらず、継続的なヘッジ関係から生じた公正価値調整を示

     している。
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     ヘッジの非有効性

                                          金利リスク
     百万ユーロ                                 2018  年        2017  年
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     ヘッジ手段の公正価値の変動                                     16          -4
     ヘッジの非有効性の認識の基礎として使用したヘッジ対象の
     公正価値の変動                                     -16           ▶
                        1
     損益計算書に認識されたヘッジの非有効性                                      -          -
     OCI  に認識されたヘッジ損益                                    16          -4
     １）  「公正価値で評価される項目からの損益」の項目で認識されている。
     キャッシュ・フロー・ヘッジ準備金

                                          金利リスク
     百万ユーロ                                 2018  年        2017  年
     １月１日残高                                     -3          -
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     当期評価損益                                     16          -4
     当期評価損益に係る税金                                     -3          1
     当期損益計算書への振替額                                     -6          -
     当期損益計算書への振替に係る税金                                      1          -
     その他の包括利益、税引後                                      8         -3
     包括利益合計                                      8         -3
     12 月 31 日残高                                   5         -3
     うち、ヘッジ会計が適用される継続的なヘッジに関連するも
     の                                      5         -3
     うち、ヘッジ会計が適用されなくなったヘッジ関係に関連す
     るもの                                      -          -
      金利リスクをヘッジするために使用されたノルデアのヘッジ手段の満期プロファイル（公正価値ヘッジ及

     びキャッシュ・フロー・ヘッジ会計の両方）は以下の通りである。
     ヘッジ手段の想定元本の満期プロファイル

     2018  年 12 月 31 日               最長      ３－
     百万ユーロ              要求払い      ３ヶ月      12 ヶ月    １－５年       ５年超       合計
     金利リスクのヘッジ手段                  -    5,024      19,030      108,380       25,517      157,951
     正味キャッシュ・アウトフ
     ロー                  -    5,024      19,030      108,380       25,517      157,951
     2017  年 12 月 31 日               最長      ３－

     百万ユーロ              要求払い      ３ヶ月      12 ヶ月    １－５年       ５年超       合計
     金利リスクのヘッジ手段                  -    3,925      11,368      55,953      18,102      89,348
     正味キャッシュ・アウトフ
     ロー                  -    3,925      11,368      55,953      18,102      89,348
     為替リスク

      為替リスクとは、金融商品の価値が為替レートの変動によって変動するリスクである。トレーディング活
     動による外国為替リスク（              FX リスク）は      VaR  リミットを通じて制限されるが、構造的エクスポージャーによる
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     FX リスクは、深刻ではあるが起こり得るストレスシナリオにおける為替レート変動                                         からの   CET  １比率への影響
     によるストレス損失リミットを通じて制限される（取締役会報告書の「リスク管理」の章の「市場リスク」
     の セクションを参照）。
      ノルデアが行う与信及び借入は、債務者又は投資家の通貨建てである。借入、投資、貸出は常に同じ通貨
     で実施されるわけではないため、ノルデアは外国為替リスクにさらされることになる。異なる取引間に存在
     する個々の通貨に対するエクスポージャーの差異は、主にクロスカレンシー金利スワップを締結することで
     一致させている。通貨要素は、為替リスクのキャッシュ・フロー・ヘッジとして、金利要素は金利リスクの
     公正価値ヘッジとして指定される。
      上記に加え、ノルデアは、その表示通貨であるユーロとは異なる機能通貨を有する海外事業から構造的外
     国為替リスク（為替換算リスク）エクスポージャーも有している。直物為替相場の変動は、ノルデアの報告
     済海外事業に対する純投資を変動させることになり、資本とリスク・エクスポージャーの金額（                                                 REA  ）の間の
     通貨ミスマッチは、          CET  １比率を変動させる。ノルデアは、機能通貨がユーロ以外の完全連結海外事業への投
     資をヘッジする場合、ヘッジ会計を適用している。
      為替リスクに関するヘッジ関係においてヘッジ対象は外国為替構成要素である。ヘッジ比率は１対１で、
     デリバティブの想定元本とヘッジ対象の元本を一致させるように設定する。
      為替の構成要素は、為替曲線を用いた将来キャッシュ・フローの現在価値の変動として算定される。外国
     為替の構成要素は個別に識別可能であり、信頼性をもって測定可能であり、通常、公正価値又はキャッ
     シュ・フローの全体的な変動において最も重要な構成要素である。
     キャッシュ・フロー・ヘッジ及び純投資ヘッジ

      下表は、為替リスクに対応するヘッジ手段及びキャッシュ・フロー・ヘッジ並びに純投資ヘッジの結果に
     関連する情報を示している。ここにはヘッジ手段の名目元本および帳簿価額が含まれ、ヘッジの非有効性の
     測定に使用された公正価値の変動は、有効及び非有効部分を個別に表示している。
     ヘッジ会計に使用されたデリバティブ

                                   公正価値
     2018  年 12 月 31 日
     百万ユーロ                            正         負      名目元本合計
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     外国為替リスク                             1,137          437       20,605
     純投資ヘッジ
     外国為替リスク                               8        84       8,544
                                           521
     ヘッジ会計に使用されたデリバティブ合計                             1,145                 29,149
                                   公正価値

     2017  年 12 月 31 日、百万ユーロ                     正         負      名目元本合計
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     外国為替リスク                              525         586       15,134
     純投資ヘッジ
     外国為替リスク                               53         33       9,219
     ヘッジ会計に使用されたデリバティブ合計                              578         619       24,353
      下表は、年度中のヘッジ指定の変更の有無に関わらず、継続的なヘッジ関係により生じた公正価値調整を

     示している。
     ヘッジの非有効性

                                         外国為替リスク
     百万ユーロ                                 2018  年        2017  年
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
                                225/621


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     ヘッジ手段の公正価値の変動                                     704          47
     ヘッジの非有効性の認識の基礎として用いられるヘッジ対象
     の公正価値の変動                                    -704          -47
                        1
     損益計算書に認識されたヘッジの非有効性                                      -          -
     OCI  に認識されたヘッジ損益                                   704          47
     純投資ヘッジ

     ヘッジ手段の公正価値の変動                                     67         175
     ヘッジの非有効性の認識の基礎として用いられるヘッジ対象
     の公正価値の変動                                     -67         -175
                        1
     損益計算書に認識されたヘッジの非有効性                                      -          -
     OCI  に認識されたヘッジ損益                                    67         175
     １）  「公正価値で評価される項目からの損益」の項目で認識されている。
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     キャッシュ・フロー・ヘッジ準備金

                                         外国為替リスク
     百万ユーロ                                 2018  年        2017  年
     2018  年１月１日残高                                   -43          37
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     当期評価損益                                     704          47
     当期評価損益に係る税金                                    -156          -20
     当期損益計算書への振替額                                    -670          -150
     当期損益計算書への振替に係る税金                                     148          43
     その他の包括利益、税引後                                     26         -80
     包括利益合計                                     26         -80
     2018  年 12 月 31 日残高                               -17          -43
     うち、ヘッジ会計が適用される継続的なヘッジに関連するも
     の                                     -17          -43
     うち、ヘッジ会計が適用されなくなったヘッジ関係に関連す
     るもの                                      -          -
     ヘッジ手段の名目元本の満期プロファイル

     2018  年 12 月 31 日、              最長      ３－
     百万ユーロ             要求払い       ３ヶ月      12 ヶ月     １－５年       ５年超       合計
     外国為替リスクのヘッ
     ジ手段                -    2,663      11,886      13,707       3,572      31,828
     合計                -    2,663      11,886      13,707       3,572      31,828
     2017  年 12 月 31 日、              最長      ３－

     百万ユーロ             要求払い       ３ヶ月      12 ヶ月     １－５年       ５年超       合計
     外国為替リスクのヘッジ
     手段                -      -    1,220      25,402       2,953      29,575
     合計                -      -    1,220      25,402       2,953      29,575
     注記  G19  . 　関連会社及び共同支配企業への投資

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     期首現在取得価格                                   1,237           590
     当期の取得                                    335          972
     当期の売却                                     -3          -9
                        １
     関連会社及び共同支配企業持分からの利益                                    122           61
     受取配当金                                    -23          -93
     組替                                    -28          -267
     換算差額                                    -37          -17
     期末現在取得価格                                   1,603          1,237
     期首現在減損費用累計額                                     -2          -2
     期末現在減損費用累計額                                     -2          -2
     合計                                   1,601          1,235
     １）関連会社及び共同支配企業持分からの利益の表を参照のこと。
     関連会社及び共同支配企業持分からの利益

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
                                227/621


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     持分法による投資損益                                    124           23
     ポートフォリオ・ヘッジ、エクスポートフィナンス                        ASA
      （ Eksportfinans       ASA  ）
                                          -2          -3
     「公正価値で評価される項目からの損益」として報告されて
     いる生命保険に帰属する関連会社                                     -          41
     関連会社及び共同支配企業持分からの利益                                    122           61
      関連会社の貸借対照表及び損益計算書総額に占めるノルデアの持分は、以下のとおり要約される。

     百万ユーロ                               2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日

     資産合計                                   2,054          2,226
     当期純利益                                     21           3
     その他の包括利益                                     0           0
     包括利益合計                                     21           3
      ノルデアは関連会社のために               26 百万ユーロ（       1 百万ユーロ）の偶発負債を発行している。

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     関連会社

                                                    議決権
                                       帳簿価額      帳簿価額
                                                   保有比率
                                       2018  年度    2017  年度
     2018  年 12 月 31 日               登録番号        所在地      百万ユーロ      百万ユーロ        ％
     エクスポートフィナンス          ASA
      （ Eksportfinans      ASA ）
                          816521432         オスロ       161      172      23
     アインドムスヴェルディ          AS
     (Eiendomsverdi       AS)
                          881971682         オスロ       13       -     25
     スオメン・ルオット－オスースクンタ
      （ Suomen   Luotto-osuuskunta        ）
                          0201646-0       ヘルシンキ          2      2     27
     エルアール・レアルクレディット              A/S
                                コペンハーゲ
      （ LR Realkredit     A/S ）
                          26045304          ン      7      9     39
     ノルデア・リブ＆ペンション、リブフォルシ
      クリングッセルスカブ         A/S
     (Nordea    Liv  & Pension,
      livforsikaringssselkdab           A/S)
                          24260577      バレラップ         326       -     30
     イーネテット・ホールディングス              A/S
                                コペンハーゲ
      （ E-nette    Holding    A/S ）
                          28308019          ン      3      3     20
     マンドラグ・キャピタル・パートナーズ                 AB
                                ストックホル
     (Mandrague     Capital    Partners    AB)
                         556854-2780           ム      5      -     40
     アウトマティア・パンキアウトマアティット
      Oy
      （ Automatia     Pankkiautomaatit        Oy ）
                          0974651-1       ヘルシンキ          7      8     33
     ピーエフシー・テクノロジー            AB
                                ストックホル
     (PFC  Technology     AB)
                         556851-3112           ム      ▶      -     20
     エヌエフ・フリート        Oy
      （ NF Fleet   Oy ）
                          2006935-5        エスポー         9      9     20
     エヌエフ・フリート        AB
                                ストックホル
      （ NF Fleet   AB ）
                         556692-3271           ム      6      5     20
     エヌエフ・フリート        A/S
                                コペンハーゲ
      （ NF Fleet   A/S ）
                          29185263          ン      ▶      5     20
     エヌエフ・フリート        AS
      （ NF Fleet   A/S ）
                          988906808         オスロ        3      2     20
     ウップリースニングセントラーレン               UC AB
                                ストックホル
      （ Upplysningscentralen          UC AB ）
                         556137-5113           ム      -      3     26
     バンコマト     AB
                                ストックホル
      （ Bankomat    AB ）
                         556817-9716           ム      7      8     20
     ビザ・スウェーデン
                                ストックホル
      （ Visa  Sweden   ）
                         801020-5097           ム      6      29      -
     その他                                     1      7
     合計                                    564      262
                                229/621





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      共同支配企業の貸借対照表及び損益計算書総額（ルミノールを除く、以下を参照）に占めるノルデアの持

     分は、以下のとおり要約される。
                                           1

     百万ユーロ                               2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     資産合計                                     345          252
     当期純利益                                     -4          -54
     その他の包括利益                                      0          1
     包括利益合計                                     -4          -53
     １）  2018  年第３四半期の状況に基づく見積り。
     共同支配企業

                              帳簿価額     帳簿価額
                                         議決権
                              2018  年度    2017  年度
                                               所有    正規従業
                               百万     百万    保有比率
                                               比率    員の平均
     2018  年 12 月 31 日        登録番号       所在地      ユーロ     ユーロ      ％     ％     人数
               1
     ルミノール・グループ         AB
                        ストックホル
      （ Luminor    Group   AB ）
                  559072-8316           ム   1,037      973      50     56    3,000
                1
     レラコム・マネジメント          AB
      （ Relacom      Management
                        ストックホル
      AB ）           556746-3103           ム     －     －     61     61    3,000
     合計                           1,037      973
     関連会社及び共同支配企業
     合計                           1,601     1,235
     １）共同支配は株主契約に基づき、当契約では事業体の関連活動全部についての決定は共同で実施されることが規定されている。
      ノルデアが無制限の責任を有するグループ会社及び企業への投資に関する情報については、注記                                                  P21  「グ

     ループ会社への投資」を参照。
      ノルデアは、重要な共同支配企業であるルミノール・グループを保有している。同社は、ノルデアと                                                    DnB  社
     のバルト諸国の事業の統合の結果設立された。ノルデアは、ルミノール・グループの保有比率を削減させる
     契約を締結しており、これは               2019  年に実施される。          2018  年 12 月 31 日現在、ノルデアはルミノールの資本の
     56.3  ％を保有しているが、議決権保有比率は                     50.0  ％のみであるため、ルミノールは共同支配企業として報告
     されている。
      ルミノールは、持分法を用いてノルデアの連結決算に含まれている。ルミノールは自社の連結決算に                                                    IFRS

     を適用しており、以下の貸借対照表及び損益計算書は                            IFRS  に基づいている。以下に開示された数字はノルデ
     アの持分だけではなく、ルミノール・グループ全体のものである。
     ルミノール・グループの貸借対照表


     百万ユーロ                                2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     資産
     現金及び中央銀行預け金                                    3,275          2,620
     中央銀行及び金融機関への貸出金                                     204          574
     一般顧客への貸出金                                   11,451          11,647
     利付証券                                     167           34
     デリバティブ                                     46          28
                                230/621

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     その他資産                                     167          191
     資産合計                                   15,310          15,094
     負債及び資本

     金融機関からの預金                                    3,939          4,761
     一般顧客からの預金及び借入金                                    9,073          8,430
     発行済負債証券                                     350           65
     デリバティブ                                     43          33
     その他負債                                     107           91
     資本                                    1,799          1,714
     負債及び資本合計                                   15,310          15,094
     ルミノール・グループの損益計算書

                                                     1
     百万ユーロ                                2018  年 12 月 31 日   2017  年 12 月 31 日
     利息収益                                     309           78
     利息費用                                     -39          -10
     純コミッション収益                                     83          21
     公正価値で評価される項目からの損益                                     32          15
     その他収益                                      ▶          2
     営業利益合計                                     389          106
     人件費                                    -114           -30
     その他管理費                                    -115           -48
     減価償却費及び償却費                                     -14           -2
     貸倒引当金繰入（正味）                                     -4          -19
     経常利益                                     142           7
     法人税費用                                     -14          -13
     当期純利益                                     128           -6
     その他の包括利益                                      2          -2
     包括利益合計                                     130           -4
     １）  2017  年における同社の存続は３ヶ月間。
     ルミノールの帳簿価額の調整


                                                     1
     百万ユーロ                                2018  年 12 月 31 日   2017  年 12 月 31 日
     ルミノールの資本おけるノルデアの持分                                    1,013           965
     取引費用                                     23          23
     その他                                      1         -15
     ルミノールにおける持分の帳簿価額                                    1,037           973
     注記  G20  . 　無形資産

                      １
     資金生成単位に割り当てられたのれん
     バンキング（ロシア）                                      －         161
                                         141
     ビジネス・バンキング（デンマーク）                                               141
     ビジネス・バンキング（ノルウェー）                                     462         466
     ビジネス・バンキング（スウェーデン）                                      82         85
                                  3
     コーポレート＆インベストメント・バンキング（ノルウェー）                                     172          －
                                231/621


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                   2
     生命保険・年金（ノルウェー）                                      －         128
     パーソナル・バンキング（デンマーク）                                     447         448
                       2
     パーソナル・バンキング（ノルウェー）                                     388         263
     パーソナル・バンキング（スウェーデン）                                     124         128
                 3
     海運・海洋・石油サービス                                      －         174
     のれん合計                                    1,816         1,994
     コンピュータ・ソフトウェア                                    2,167         1,917

     その他無形資産                                      52         72
     無形資産合計                                    4,035         3,983
     １）  関連会社ののれんを除く。
     ２）  2017  年度に生命保険・年金に配賦されていたのれんは、キャッシュ・フローの生成場所をより良く反映させるために、                                               2018  年度に
       はパーソナル・バンキング（ノルウェー）に再配賦されている。
     ３）  海運・海洋・石油サービス・セグメントは、コーポレート・アンド・インベストメント・バンキング（ノルウェー）に合併され
       た。
     のれんの変動

     期首現在取得価格                                    1,995          2,248
     組替                                     －         -169
     換算差額                                     -37          -84
     期末現在取得価格                                    1,958          1,995
     期首現在減損費用累計額                                     -1          -1
     当期減損費用                                    -141           －
     期末現在減損費用累計額                                    -142           -1
     合計                                    1,816          1,994
                                232/621











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     コンピュータ・ソフトウェアの変動

     期首現在取得価格                                   2,377          1,802
     当期取得                                    534          645
     当期売却／処分                                    -78           －
     当期振替／再分類                                     －          -23
     換算差額                                    -45          -47
     期末現在取得価格                                   2,788          2,377
     期首現在償却累計額                                    -417          -315

     当期の計画に基づく償却                                    -162          -123
     当期売却／処分に係る償却累計額                                     20          －
     当期振替／再分類                                     －           8
     換算差額                                     11          13
     期末現在償却累計額                                    -548          -417
     期首現在減損費用累計額                                    -43          -40

     当期減損費用                                    -32           -5
     換算差額                                     2          2
     期末現在減損費用累計額                                    -73          -43
     合計                                   2,167          1,917
     のれんおよびコンピュータ・ソフトウェアの減損テスト

      事業セグメントとして定義されている資金生成単位がのれんの減損テストの基礎となっている。
      減損テストは、資金生成単位ごとにのれん及び開発中のコンピュータ・ソフトウェアを含む純資産の帳簿
     価額と回収可能額を比較することによって実施される。回収可能額は使用価値であり、割引キャッシュ・フ
     ローに基づいて見積られる。投資の長期的性格により、キャッシュ・フローは永続的にもたらされると見込
     まれる。
      今後３年間のキャッシュ・フローは、財務予測に基づいている。予測はノルデアのマクロ経済の見通しに
     基づき、対象国における             GDP  の成長、インフレ、及びベンチマーク金利に関する情報が含まれる。これらのマ
     クロ予測に基づき、今後数年間で事業分野のマージン、数量、販売、費用がどのように変化していくかを予
     測する。信用損失は異なる事業分野の長期平均を用いて見積もられ、これにより各年の損益計算が行われ
     る。各年の予想キャッシュ・フローは、これらの損益計算書における予測純損益から、長期成長予測により
     事業の成長に必要な資本を控除して予想した正味の結果である。予想にはノルデアが着手する主要プロジェ
     クト（例えば、改革プログラム等）が考慮される。また、本社費用を事業分野に配賦して、                                                 CGU  のキャッ
     シュ・フローに間接費用が全部含まれるようにしている。税金費用は標準税率に基づいて見積もられる。予
     想期間を超える期間のキャッシュ・フローについては、セクター別の成長率の見積りに基づいている。成長
     率は過去のデータに基づき、現在の状況を反映させるために更新される。
      導き出されたキャッシュ・フローは、市場の長期リスク・フリー金利及び利回り要件に基づくレートで割
     り引かれている。以下の成長率及び割引率が使用されている。
                                1

                             割引率                成長率
                         2018  年度      2017  年度      2018  年度      2017  年度
     スウェーデン                        6.6       7.1        2.0       1.8
     デンマーク                        5.9       6.6        1.3       1.3
     フィンランド                        5.9       6.6        1.3       1.3
     ノルウェー                        6.4       7.1        1.8       1.8
     ロシア                        9.2       9.5        0.0       0.0
                                233/621


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     １）税引後。
      2018  年度に実施された減損テストは、以下で説明するロシアを除き、のれんの減損を計上する必要がない

     ことを示していた。詳細については注記                     G1 「会計方針」のセクション４を参照のこと。
      割引率の１パーセント・ポイント上昇、又は将来における成長率の１パーセント・ポイント低下は、重要
     な仮定において十分起こり得る変動とみなされる。このような変動は、減損をもたらさなかった。
     減損

      今後の慎重戦略の継続及びノルデア・ロシアの取引量の減少により、ロシア事業の価値は、これより大幅
     に多い取引量及び収益水準に基づくのれんの報告額を正当化することが出来なくなった。これに伴い、ノル
     デアは減損損失        141  百万ユーロを認識した。この減損により、ロシア事業に関して認識されたのれんはなく
     なった。減損テストはロシア事業の使用価値に基づき実施され、見積り将来キャッシュ・フローは税引後割
     引率  9.2  ％（  9.5  ％）で割り引かれている。
      のれんは、ホールセール・バンキング内の独立セグメントであるバンキング（ロシア）セグメントに認識
     されている。当減損費用は、注記                 G2 「セグメント報告」において調整差異として認識されている。
     注記  G21  . 　リース

     貸手としてのリース
     ファイナンスリース
      ノルデアはファイナンスリース契約に基づき顧客にリースした資産を所有している。ファイナンスリース
     契約は、借手からの未収金として「一般顧客への貸出金」（注記                                 G13  を参照のこと）に計上されているが、当
     該計上額は当該リースに対する純投資と同じ金額である。リース資産は主として車両、機械及びその他の設
     備より構成されている。
     総投資額及び将来の最低リース料の現在価値の調整：

     百万ユーロ                               2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日

     総投資額                                    6,436          6,547
     控除：前受金融収益                                    -786          -815
     ファイナンスリースへの純投資                                    5,650          5,732
     控除：貸手の利益として計上する無保証残存価値                                     -34          -14
     将来の最低リース料の現在価値                                    5,614          5,718
     回収不能な最低リース料に対する引当金累計額                                      8          3
      2018  年 12 月 31 日現在における残存期間別の総投資及び純投資は以下のとおりであった。

                                        2018  年 12 月 31 日

     百万ユーロ
                                     総投資          純投資
     2019  年度                                 1,791          1,507
     2020  年度                                 1,615          1,369
     2021  年度                                 1,348          1,196
     2022  年度                                  594          546
     2023  年度                                  503          479
     2024  年度以降                                  585          553
     合計                                   6,436          5,650
     オペレーティングリース

                                234/621


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      オペレーティングリースの対象となる資産は、主として不動産、車両、航空機及びその他の設備より構成
     されている。これらの資産は、有形資産として貸借対照表に計上されている。
      解約不能オペレーティングリースに基づく将来の最低リース料の各年における受取予定額は以下のとおり

     である。
     百万ユーロ                                         2018  年 12 月 31 日

     2019  年度                                              1
     2020  年度                                              1
     2021  年度                                              1
     2022  年度                                              0
     2023  年度                                             －
     2024  年度以降                                             －
     合計                                                3
                                235/621















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     借手としてのリース

     ファイナンスリース
      ノルデアが締結しているファイナンスリース契約はごく少額にすぎない。
     オペレーティングリース

      ノルデアは建物及びオフィス機器についてオペレーティングリース契約を締結している。
     当期のリース費用

     百万ユーロ                                 2018  年        2017  年
     当期のリース費用                                    -218          -204
     －うち、最低リース料                                    -218          -197
     －うち、偶発リース料                                      0          -7
     サブリース料に関する当期リース収益                                      ▶          ▶
      解約不能オペレーティングリースの将来の最低リース料の支払予定額は以下のとおりである。

     百万ユーロ                                         2018  年 12 月 31 日

     2019  年度                                             144
     2020  年度                                             121
     2021  年度                                             101
     2022  年度                                             88
     2023  年度                                             77
     2024  年度以降                                             686
     合計                                              1,217
      解約不能サブリースに基づいて受領予定のサブリース料の総額は、                                  12 百万ユーロである。

     注記  G22  . 　投資不動産

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     期首現在帳簿価額                                   1,448          3,119
     当期取得                                    131          425
     当期売却／処分                                    -15          -179
     公正価値の調整                                     57          39
     当期振替／組替                                     0        -2,043
     換算差額                                    -14           87
     期末現在帳簿価額                                   1,607          1,448
                                236/621






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                    １

     損益計算書に認識された金額
     百万ユーロ                                2018  年度        2017  年度
     公正価値の調整                                     62           72
     賃借料収入                                     85          159
     賃借料収入を生成する直接営業費用                                    -21           -29
     賃借料収入を生成しない直接営業費用                                     -1          -10
     合計                                    125           192
     １）「公正価値で評価される項目からの損益」に含まれている。
      公正価値を計算する際に適用される方法は、内部収益率モデルに基づくものである。これらの価値を補完

     するため、一部の投資不動産については社外の独立した鑑定人から鑑定結果を入手している。
      投資不動産の約        75 ％は、内部収益率モデルを使用して評価されている。残りの                               25 ％の投資不動産について
     は、社外の独立した鑑定人から鑑定結果を入手している。
      投資不動産に関する詳細情報については、注記                        G40  「公正価値で評価される資産及び負債」を参照のこと。
     注記  G23  . 　その他資産

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     証券決済代金に係る請求額                                    594           924
     未収現金／委託証拠金                                   10,161           9,007
     その他                                   3,994           2,510
     合計                                   14,749           12,441
     注記  G24  . 　前払費用及び未収金

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     未収利息収益                                    272          297
     その他未収収益                                    324          464
     前払費用                                    717          702
     合計                                   1,313          1,463
     注記  G25  . 　金融機関からの預かり金

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     中央銀行                                   16,456           13,751
     銀行                                   21,579           18,401
     その他の金融機関                                   4,384           7,831
     合計                                   42,419           39,983
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     注記  G26  . 　一般顧客からの預金及び借入金

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
       １
     預金                                  160,228          165,418
     買戻し契約                                   4,730          7,016
     合計                                  164,958          172,434
     １）個人年金貯蓄（以下「           IPS 」という。）に関連する預金も含まれている。
     注記  G27  . 　保険契約者に対する債務

      保険契約者に対する債務は保険契約に関連した債務である。これらの契約は保険リスクを伴う契約と保険
     リスクを伴わない契約に分類される。保険リスクを伴わない契約は純粋な投資契約である。
      保険契約は生命保険契約に関する債務及びその他の保険関連項目より構成されている。
     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日

     従来型生命保険の準備金                                   6,187           6,264
     －うち、保証されているもの                                   6,110           6,178
     －うち、保証されていないもの                                    77           86
     契約者配当                                   1,937           2,249
     ユニット・リンク型保険の準備金                                   6,375           6,922
     －うち、保証されているもの                                     0           0
     －うち、保証されていないもの                                   6,375           6,922
     支払備金                                    433           422
     医療及び個人傷害保険の準備金                                    69           74
     保険契約合計                                  15,001           15,931
     投資契約                                   3,229           3,481

     －うち、保証されているもの                                   3,229           3,481
     －うち、保証されていないもの                                     -           -
     合計                                  18,230           19,412
      生命保険契約は、         IFRS  第４号に準拠して測定及び認識されている。すなわち、測定及び認識は従前の                                         GAAP

     による原則が維持され、その結果、連結における会計方針は統一されていない。北欧及び欧州企業に代表さ
     れる各市場においては、現地の会計方針を使用して保険契約を測定及び認識している。
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                                      医療及び個人

                            ユニッ
                                      傷害保険並びに
                   従来型         ト・リン
                                      ライフリスク
                  生命保険     契約者    ク型保険                 投資契約
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ        の準備金      配当    の準備金     支払備金     商品の準備金        準備金     合計
     準備金／契約者配当引当、期首
      現在              6,264     2,249     6,922      422        74   3,481    19,412
     収入保険料総額                94     -    340      -        -    132     566
     振替                34     -    -34      -        -     -     0
     利息／投資収益の増加                261      -    336      -        -    -97     500
     保険金及び給付                -292      -   -606      12        -3    -262    -1,151
     付加保険料（配当費用増加分を
      含む）               -25      -    -44      -        -    -28     -97
     準備金／契約者配当引当の変動                144    -265     122      -       -1     -     0
     その他                -242      -   -656      -        -    109    -789
     換算差額                -51     -47     -5     -1        -1    -106     -211
     準備金／契約者配当引当、期末
      現在              6,187     1,937     6,375      433        69   3,229    18,230
     準備金／契約者配当制度に関す
      る引当金残高の裁量権のある
      有配当性に占める割合               99 ％                          71 ％
                                      医療及び個人

                            ユニッ
                                      傷害保険並びに
                   従来型         ト・リン
                                      ライフリスク
                   生命保険     契約者    ク型保険                 投資契約
     2017  年 12 月 31 日、百万ユーロ        の準備金      配当    の準備金     支払備金     商品の準備金        準備金     合計
     準備金／契約者配当引当、期首
      現在              19,124     3,606    14,240      460        252    3,528    41,210
     収入保険料総額                 612      -   2,591       -        -    137    3,340
          1
     振替／再分類               -12,299     -1,179     -9,637      -44       -173      5  -23,327
     利息／投資収益の増加                 517      -   1,072       -        -    284    1,873
     保険金及び給付               -1,262       -  -1,241      -16        -7    -271    -2,797
     付加保険料（配当費用増加分を
      含む）                -91      -    -95      -        -    -31    -217
     準備金／契約者配当引当の変動                 42    -121      79     26        6     -    32
     その他                 20     -    -47      -        -    -25     -52
     換算差額                -399     -57     -40     -4        -4    -146     -650
     準備金／契約者配当引当、期末
      現在               6,264     2,249     6,922      422        74   3,481    19,412
     契約者配当制度に関する引当金
      残高の裁量権のある有配当性
      に占める割合               99 ％                          72 ％
     １）  23,316   百万ユーロは「売却目的で保有する資産」への再分類に関連している。詳しい情報については、注記                                         G42 を参照。
     保険リスク

      保険リスクは取締役会報告書の「リスク、流動性及び資本管理」のセクションに記載されている。追加的
     な定量的情報については、以下に記載されている。
     生命保険事業における生命保険リスク及び市場リスク、感応度

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                            2018  年 12 月 31 日          2017  年 12 月 31 日
                                 ノルデアの               ノルデアの
                        保険契約者の               保険契約者の
                                  資本に               資本に
                        債務に関する               債務に関する
                            １         ２      １         ２
     百万ユーロ                     影響      関する影響         影響      関する影響
     死亡率－平均余命の１年延長                       23.2       -17.9        23.4       -18.7
     死亡率－平均余命の１年短縮                       -0.4        0.3       -0.5        0.4
     高度障害－     10 ％増加                  8.9       -6.9        9.4       -7.5
     高度障害－     10 ％減少                  -6.3        4.9       -6.4        5.1
     金利の   50 べーシス・ポイントの上昇                   -287.3         -5.6       -266.1         -2.9
     金利の   50 べーシス・ポイントの低下                   288.7         5.6       266.9         2.9
     すべての株価の      12 ％の下落               -680.8         -0.8       -724.1         -1.3
     不動産価値の８％の下落                      -115.9         -0.8       -106.3         -0.6
     取引相手方に関する８％の損失                       -1.5        0.0       -4.7        0.0
     １ ) ＋（プラス）は、保険契約者の債務の増加を表す。
     ２ ) －（マイナス）は、資本の減少を表す。
     保険契約者に対する債務の保証水準（保険契約に関する金利）別の分類

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ          なし     ０％   ０～２％     ２～３％     ３～４％      ４％超     債務合計
     保険契約準備金                6,447     1,367     2,772     2,181     2,175      849    15,791
     2017  年 12 月 31 日、百万ユーロ          なし     ０％   ０～２％     ２～３％     ３～４％      ４％超     債務合計

     保険契約準備金                7,006     1,502     2,924     2,185     2,225      825    16,667
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     保険に係るリスク特性

     保険商品                               リスクの種類           重大な影響
                                   －  死亡
     従来型                                            有
                                   －  高度障害
                                                有
                                   －  収入保証
                                                有
                                   －  死亡

     ユニット・リンク型                                            有
                                   －  高度障害
                                                有
                                   －  収入保証
                                                無
                                   －  死亡

     医療及び個人傷害保険                                            無
                                   －  高度障害
                                                有
                                   －  収入保証
                                                無
                                   －  死亡

     金融契約                                            無
                                   －  高度障害
                                                無
                                   －  収入保証
                                                有
     注記  G28  . 　発行済負債証券

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     譲渡性預金証書                                   29,693           10,743
     コマーシャル・ペーパー                                   17,078           24,441
     カバード・ボンド                                  107,936           111,701
     シニア非優先債券                                   2,440            －
     その他の債券                                   33,227           32,186
     その他                                     48           43
     合計                                  190,422           179,114
     注記  G29  . 　その他負債

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     証券決済代金に係る負債                                   1,617           3,055
     売却済（未保有）有価証券                                   12,495           13,400
     未払勘定                                    152           161
     未払現金／委託証拠金                                   4,289           8,857
     その他                                   4,762           3,042
     合計                                   23,315           28,515
                                241/621






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     注記  G30  . 　未払費用及び前受収益

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     未払利息                                     5           8
     その他未払費用                                   1,423           1,357
     前受収益                                    268           238
     合計                                   1,696           1,603
     注記  G31  . 　引当金

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     再構築                                    193          225
     保証／コミットメント                                    121           91
     その他                                     7          13
     合計                                    321          329
      2018  年度中に再構築費用引当金              132  百万ユーロが使用され、             203  百万ユーロの増加が計上された。再構築費

     用引当金は進行中のノルデアの再編に関連しており、ここにはノルデアのルクセンブルグのプライベート・
     バンキング事業の閉鎖活動が含まれる。引当金は主に                            2019  年度中に使用される予定であるが、その他の引当
     金も含め時期及び金額にまつわる不確定要因が存在する。この不確実性は、計画の実行に従い、減少すると
     みられる。
      オフバランスシート項目の貸倒引当金は                     121  百万ユーロである。当該引当金に関する詳しい情報は以下の通
     りである。
     百万ユーロ                        再構築                その他

     期首現在                              225                 13
     引当金新規繰入額                              103                 5
     引当金充当額                              -123                 -8
     戻入れ                               -9                -3
     組替                               0                0
     換算差額                               -3                 0
     期末現在                              193                 7
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     オフバランスシート項目の引当金の変動

                        ステージ１        ステージ２        ステージ３          合計
                  1
     2018  年１月１日現在期首残高                     17        48        74        139
     組成及び取得                        6        5        0        11
     ステージ１からステージ２への移動                        -1        12        －        11
     ステージ１からステージ３への移動                        0       －         2        2
     ステージ２からステージ１への移動                        2       -8        －        -6
     ステージ２からステージ３への移動                        －        -1         8        7
     ステージ３からステージ１への移動                        0       －        -2        -2
     ステージ３からステージ２への移動                        －        0        -2        -2
     ステージ移動がない信用リスクの変動                        -2       -10         -5        -17
     返済及び処分                        -4        -5         0        -9
     引当金勘定の減少による償却                        －        －        -13        -13
     換算差額                        0        0        0        0
     2018  年 12 月 31 日現在期末残高                 18        41        62        121
     １ )期首残高には、      IFRS  第９号の適用による調整          48 百万ユーロが含まれる。詳細については、注記                   G1 セクション２を参照。
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     オフバランスシート項目の格付け／スコアリング情報

                                 2018  年 12 月 31 日名目元本
                        ステージ１        ステージ２        ステージ３          合計
     ７                      4,503         －        －       4,503
     ６ + ／ A+                   12,559          5        0      12,564
     ６／  A                    5,729          2        0      5,731
     ６ - ／ A-                   4,693         15         0      4,708
     ５ + ／ B+                   7,563         54         0      7,617
     ５／  B                   12,028          54         0      12,082
     ５ - ／ B-                   9,774         52         0      9,826
     ４ + ／ C+                   9,042         136         0      9,178
     ４／  C                    7,495         233         0      7,728
     ４ - ／ C-                   5,061         397         1      5,459
     ３ + ／ D+                   1,652         705         0      2,357
     ３／  D                    1,034         576         5      1,615
     ３ - ／ D-                    795        580         2      1,377
     ２ + ／ E+                    214        290         3       507
     ２／  E                     128        193         2       323
     ２ - ／ E-                     34        86         0       120
     １ + ／ F+                     35        65         1       101
     １／  }                     11        65         0        76
     １ - ／ F-                     26       104         1       131
     標準／レーティングなし                      2,343         452         3      2,798
     ０ + ／０／０    -                  －        0       694        694
     合計                     84,719        4,064         712       89,495
    次へ

                                244/621









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     注記  G32  . 　退職給付債務
     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     退職給付資産                                    246           250
     退職給付債務                                    398           281
     正味負債（－）／資産（＋）                                    -152           -31
      ノルデアは確定拠出制度（以下「                 DCP  」という。）及び確定給付制度（以下「                     DBP  」という。）の両方を提

     供している。       IAS  第 19 号は、年金債務に対応するための制度資産控除後の年金債務を当グループの貸借対照表
     に反映するよう規定している。各国の主要な年金制度は年金基金／財団の資産によりカバーされる積立制度
     である。
      年金制度は、現地の制度及び規制、現地の実務慣行並びに該当する場合は団体契約に従って設計されてい
     る。ノルデアのスウェーデン、ノルウェー及びフィンランドの主な                                  DBP  は雇用主により資金提供される最終給
     与及び勤務を基準とした年金制度であり、法定制度に加えた年金給付が提供される。すべての                                                DBP  は新規加入
     を受け入れておらず、新規従業員は                   DCP  の対象となる。スウェーデンの                DBP  は主に団体契約に従って提供され
     ており、年金債務確定法（              Tryggandelagen        ）の規制に従っている。年金資産は別の年金財団が保有してい
     る。ノルウェーにおいて、              DBP  はノルデア・ノルウェー職業年金制度に準拠しており、また職業年金制度
     （ Foretakspensjonloven           ）に従っている。ノルウェーでも、年金資産は別の年金基金が保有している。フィ
     ンランドでは、ノルデア・フィンランド職業年金制度に準拠して、また従業員年金法（                                             TyEL  ）の規制に従っ
     てノルデアは法定制度に加えて追加的な年金給付を行っている。年金資産は通常別の年金財団が保有してい
     る。最低積立要件は制度によって異なる。ただし、その要件が団体契約あるいは内部規定に基づく場合、積
     立要件は、通常現地の規制に基づいて測定された年金債務が満額カバーされるか、又は事前定義された余剰
     金額、あるいは代わりの信用保険契約（スウェーデンのみ）でカバーされなければならないというものであ
     る。積立要件の適用を受けない年金制度も一部存在し、通常それらは非積立型である。将来の拠出水準を管
     理するため、四半期ごとの評価を実施している。
      確定給付制度は、債務の正味現在価値の変動及び／又は年金資産の市場価値の変動によってノルデアに影
     響を及ぼす可能性がある。債務の変動は、割引率（金利及びクレジット・スプレッド）、インフレ、昇給
     率、離職率及び死亡率における仮定の変動、あるいは実績値が仮定と異なる場合の調整により重要な影響を
     受ける。資産は下記に詳細が開示されているとおり多様なポートフォリオに投資されており、債券エクス
     ポージャーは債務の金利リスクを軽減し、多額の実物資産（インフレ・プロテクション型）は負債の長期イ
     ンフレ・リスクを軽減する。
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     IAS  第 19 号に基づく年金計算及び仮定

      主要な制度の計算は、外部の年金数理人により、様々な年金数理上の仮定に基づいて行われている。
       １
     仮定
                スウェーデン        ノルウェー       フィンランド        デンマーク          英国
     2018  年度
        ２
     割引率              2.17  ％     2.82  ％      1.58  ％     1.80  ％       2.56  ％
                                            3
     昇給率              3.00  ％     2.75  ％      1.75  ％     2.25  ％          -
                                            3
     インフレ率              2.00  ％     1.75  ％      1.25  ％       -       2.50  ％
                                                     ▶
     死亡率               DUS14     FNH-K2013        Gompertz          FSA    S2PMA-L/S2PFA
     2017  年度
        ２
     割引率              2.49  ％     2.60  ％      1.41  ％     1.70  ％       2.31  ％
                                            3
     昇給率              2.75  ％     2.75  ％      1.75  ％     2.25  ％          -
                                            3
     インフレ率              1.75  ％     1.75  ％      1.25  ％       -       2.50  ％
                                                     ▶
     死亡率               DUS14     FNH-K2013        Gompertz          FSA    S2PMA-L/S2PFA
     １）  2018  年度について開示されている仮定は               2018  年度末現在の債務の計算に影響を及ぼすが、                   2017  年度について開示さ
       れている仮定は      2018  年度の年金費用の計算に用いられる。
     ２）割引率に関する詳細な情報は、注記                 G1 「会計方針」のセクション           23 を参照のこと。割引率の変更への感応度につい
       ては下記を参照。
     ３）デンマークの年金はすべて給与連動である。そのため、インフレーションは                                 DBO に影響しない。
     ４）  2018  年の計算における       CMI  2017  年のプロジェクション及び           2017  年における     CMI  2016  年のプロジェクション。
     感応度－確定給付年金債務（以下「                  DBO  」という。）への影響

     （％）                 スウェーデン       ノルウェー       フィンランド        デンマーク        英国
     割引率－    50 ベーシス・ポイントの上
     昇                   -10.5  ％     -7.7  ％      -5.9  ％     -4.9  ％   -10.5  ％
     割引率－    50 ベーシス・ポイントの低
     下                   12.1  ％     8.7 ％      6.6 ％      5.4 ％    12.1  ％
     昇給率－    50 ベーシス・ポイントの上
     昇                    3.8 ％     0.4 ％      0.4 ％      4.8 ％      -
     昇給率－    50 ベーシス・ポイントの低
     下                   -2.8  ％     -0.4  ％      -0.4  ％     -4.5  ％      -
     インフレ率－      50 ベーシス・ポイント
     の上昇                   10.3  ％     7.7 ％      4.9 ％       -    2.0 ％
     インフレ率－      50 ベーシス・ポイント
     の低下                   -9.2  ％     -6.5  ％      -4.5  ％       -   -1.8  ％
     死亡率－１年延長                    4.7 ％     3.5 ％      4.3 ％      5.5 ％    4.6 ％
     死亡率－１年短縮                   -4.6  ％     -4.5  ％      -4.2  ％     -5.4  ％    -4.5  ％
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      感応度分析は、他の仮定を一定とし、１つの年金数理上の仮定を変更して行う。通常、年金数理上の仮定

     は相関関係にあるため、これは簡便的なアプローチである。しかしながら、このアプローチにより、１つの
     影響を他の影響と分離することが可能になる。年金給付債務への影響を算出する方法は、財務書類に計上す
     る債務を算出する方法と同じである。スウェーデン及びノルウェーについて感応度分析を行う際に採用した
     方法は    2017  年度年次報告書から変更されている。現在の                        2018  年度の感応度分析は、スウェーデン又はノル
     ウェーにおける将来の            SWT  （特別給与税）及び          SSC  （社会保障拠出）に対する負債への影響をそれぞれ含んで
     いる。その他の国における感応度の算出方法は、                         2017  年度以降変更されていない。
      デンマークの年金はすべて給与連動であることから、インフレーションはデンマークの                                             DBO  に影響しない。
     正味退職給付負債         ／資産

                スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク       英国     合計      合計
     百万ユーロ            2018  年度    2018  年度    2018  年度    2018  年度    2018  年度   2018  年度    2017  年度
     債務              1,840       744       722      96     92    3,494      3,454
     制度資産              1,604       681       824      122     111    3,342      3,423
     正味負債（－）／資産                                       19
     （＋）               -236      -63       102      26         -152      -31
     －うち、退職給付負債               238      156        3      1     -    398      281
     －うち、退職給付資産                2     93      105      27     19     246      250
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     債務の変動

     2018  年度、百万ユーロ         スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク       英国       合計
     期首残高              1,704       764       776      101      109      3,454
     当期勤務費用                28      ▶       ▶      -      -       36
     利息費用                40      19       9      2      3       73
     年金支給額               -68      -31       -43      -6     -17       -165
     過去勤務費用及び清算                -1      9      -6      -      1       3
     人口統計上の仮定の変更
      による再測定               -      -       -      1     -1        0
     財務上の仮定の変更によ
      る再測定              171      -24       -15      -2      -3       127
     実績調整による再測定                -3      12       -3      -      1       7
     換算差額               -65      -4       -      0     -1       -70
     SWT ／ SSC に対する引当金
         1
      の変動               34      -5       -      -      -       29
     期末残高              1,840       744       722      96      92      3,494
     －うち、現役加入者に関
      連する割合              27 ％     14 ％      14 ％      -      -      20 ％
     2017  年度、百万ユーロ         スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク       英国       合計

     期首残高              1,524       869       800      103      138      3,434
     当期勤務費用                25      6       3      -      -       34
     利息費用                41      22       12      2      3       80
     年金支給額               -70      -35       -40      -6     -17       -168
     過去勤務費用及び清算                14      -5       0      -      -       9
     人口統計上の仮定の変更
      による再測定               -      45       -      -     -5       40
     財務上の仮定の変更によ
      る再測定              194      -70       10      ▶     -6       132
     実績調整による再測定                3      8      -9      -1      -       1
     換算差額               -52      -66        -     -1      -4      -123
     SWT ／ SSC に対する引当金
         1
      の変動               25      -10        -      -      0       15
     期末残高              1,704       764       776      101      109      3,454
     －うち、現役加入者に関
      連する割合              27 ％     14 ％      15 ％      -      -      20 ％
     １）スウェーデン及びノルウェーにおける特別給与税（                       SWT ）及び社会保障拠出（         SSC ）に対する引当金の変動。
     債務の平均期間は、割引キャッシュ・フローに基づいて、スウェーデンが                                      18 年（  18 年）、ノルウェーが          14 年

     （ 15 年）、フィンランドが            12 年（  15 年）、デンマークが          11 年（  11 年）、英国が       22 年（  24 年）である。すべて
     の DBP  は閉鎖されており新規加入を受け入れていないことから、債務期間はより短くなっている。当期中の平
     均期間の増加は、仮定の変更によるものである。
     制度資産の公正価値の変動

     2018  年度、   百万ユーロ      スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク        英国      合計
     期首残高              1,634       666       865      127      131     3,423
     利息収益（割引率で算                                          3
     出）               38      17       11       2            71
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     年金支給額               -     -19       -43       -6      -17      -85
     清算               -      -       -2       -      -      -2
     雇用主による拠出額               -      ▶       0      3      -      7
     再測定（利息収益控除
      後の実際収益）              -5      20       -7      -3      -6      -1
     換算差額              -63      -7        0      -1       0     -71
     期末残高              1,604       681       824      122      111     3,342
     2017  年度、百万ユーロ         スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク        英国      合計

     期首残高              1,591       703       861      131       152     3,438
     利息収益（割引率で算                                          3
     出）               42      18       13       3            79
     年金支給額               -     -20       -40       -6      -17      -83
     雇用主による拠出額               -      7       0      3       -      10
     再測定（利息収益控除
      後の実際収益）              49      15       31      -4       -3      88
     換算差額              -48      -57        -      0      -4     -109
     期末残高              1,634       666       865      127       131     3,423
     資産構成

      2018  年度の結合資産収益率は             2.0  ％（  4.9  ％）であった。全ての資産クラスの資産の運用収益は、当年度後
     半にはマイナスの影響を及ぼしたが、全体的にプラスであった。当年度末現在、ノルデアの年金基金／財団
     の株式に対するエクスポージャーは資産合計の                        24 ％（  28 ％）である。
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     積立制度における資産構成

              スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク       英国     合計     合計
     ％          2018  年度     2018  年度    2018  年度    2018  年度    2018  年度   2018  年度   2017  年度
     債券             73 ％     59 ％      54 ％     87 ％    79 ％    66 ％    63 ％
     －ソブリン債             38 ％     36 ％      29 ％     38 ％    79 ％    36 ％    34 ％
     －カバード・ボンド             21 ％     17 ％      5％     49 ％     0％    17 ％    13 ％
     －社債             12 ％     5％      20 ％     0％     0％    12 ％    15 ％
     －ノルデア各社が発
      行した債券            2％     1％       -      -     -    1％    1％
     －活発な市場におけ
      る市場価格がある
      もの            73 ％     59 ％      54 ％     87 ％    79 ％    66 ％    63 ％
     株式             24 ％     24 ％      28 ％     12 ％    21 ％    24 ％    28 ％

     －国内             6％     6％      7％     12 ％     6％     6％    7％
     －欧州             6％     6％      7％     0％     7％     6％    8％
     －米国             6％     6％      8％     0％     7％     7％    8％
     －新興国             6％     6％      6％     0％     1％     5％    5％
     －ノルデア株式              -      -       -      -     -    0％    0％
     －活発な市場におけ
      る市場価格がある
      もの            24 ％     24 ％      28 ％     12 ％    21 ％    24 ％    28 ％
        1

     不動産              0     14 ％      15 ％     0％     0％     7％    7％
     －ノルデアが使用す
      る不動産             -      -      5％      -     -    1％    1％
     現金及び現金同等物             3％     3％      3％     1％     0％     3％    2％

     １）　   不動産の所在地は関連する年金制度の所在地に準ずる。
     当グループは、確定給付制度に４百万ユーロを                        2019  年度に拠出する予定である。

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     確定給付年金費用
      当期の当グループの損益計算書に人件費として計上された確定給付制度に関連した正味年金費用の合計は
     54 百万ユーロ（       51 百万ユーロ）である。年金費用合計は確定給付年金費用及び確定拠出制度に関連する費用
     で構成されている。（明細については注記                      G7 「人件費」を参照のこと。）
     損益計算書における認識額

     2018  年度、百万ユーロ            スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク       英国      合計
     当期勤務費用                  28      ▶       ▶      -      -     36
     正味利息費用                  2      2      -2      0      0      2
     過去勤務費用及び清算                  -1      9      -4      -      1      5
         1
                                               -
     SWT ／ SSC                8      3       -      -           11
     確定給付制度に係る
      年金費用（費用＋／
      収益－）                 37      18       -2      0      1     54
     2017  年度、百万ユーロ            スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク       英国      合計

     当期勤務費用                  25      6       3      -      -     34
     正味利息費用                  -1      ▶      -1      -1      0      1
     過去勤務費用及び清算                  14      -5       0      -      -      9
         1
                                               -
     SWT ／ SSC                7      0       -      -            7
     確定給付制度に係る
      年金費用（費用＋／
      収益－）                 45      5       2     -1      0     51
     １）  スウェーデンにおける特別給与税（               SWT ）及びノルウェーにおける社会保障拠出（                 SSC ）に関連した費用。
      過去勤務費用及び関連する              SWT  並びに   SSC  を除いて     2017  年度の年金費用と比較すると、                2018  年度の年金費用

     は増加している。これは、主に                2017  年度末の年金数理上の仮定の変更に伴うものである。
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     その他の包括利益への認識額

     2018  年度、百万ユーロ          スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク       英国      合計
     人口統計上の仮定の変更に
      よる再測定                -      -       -      1     -1       0
     財務上の仮定の変更による
      再測定               171      -24       -15      -2      -3      127
     実績調整による再測定                -3      12       -3      -      1      7
     制度資産の再測定（利息収
      益控除後の実際収益）                5     -20        7      3      6      1
         １
     SWT ／ SSC              44      -6       -      -      -      38
     確定給付制度に係る
      年金費用（費用＋／
      収益－）               217      -38       -11       2      3     173
     2017  年度、百万ユーロ          スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク       英国      合計

     人口統計上の仮定の変更に
      よる再測定                -     45       -      -     -5      40
     財務上の仮定の変更による
      再測定               194      -70       10      ▶     -6      132
     実績調整による再測定                 3      8      -9      -1      -      1
     制度資産の再測定（利息収
      益控除後の実際収益）               -49      -15       -31       ▶      3     -88
         １
     SWT ／ SSC              36      -6       -      -      -      30
     確定給付制度に係る
      年金費用（費用＋／
      収益－）               184      -38       -30       7     -8      115
     １）スウェーデンにおける特別給与税（                 SWT ）及びノルウェーにおける社会保障拠出（                 SSC ）に関連した費用。
     複数雇用主による制度

      2010  年にノルウェー議会は、             2011  年からノルウェーの          AFP  （ Avtalefestet       Pensjon    ）制度を変更することを
     決定した。この変更により複数雇用主による確定給付制度が新たに設立されたが、当該制度における債務及
     び年金費用に関するノルデアの分担比率についての情報を管理者であるフェレソードニンゲン
     （ Fellesordningen         ）から入手することができないため、計算することができない。したがって、この新                                            AFP
     制度は   IAS  第 19 号に準拠して確定拠出制度として会計処理しなければならない。当該制度の積立状況に関する
     情報については入手できない。
      新 AFP  制度は、加入者である従業員を対象に、                     62 歳からの通常年金に終身年金を追加するものである。さら
     に、新制度により従業員は、               AFP  を受給しながら年金受給権に影響することなく勤務することが可能である。
     本制度は、雇用主団体、従業員団体及びノルウェー政府の三者間の協力のもとに設立された。政府は、                                                     AFP  制
     度の年金費用の３分の１を負担し、残りの３分の２の年金費用は加入企業全体で負担する。加入企業が制度
     に支払う保険料は、今後の年金費用の負担に見合うよう、また年金基金を積み立てる基盤を提供するように
     決定される。年金基金の目的は、将来見込まれる年金債務を負担するに十分な額を確保することである。
      2018  年度の保険料率は、平均基礎額の                 7.1  未満となっている従業員賃金の                7.0  ％及び平均基礎額の          7.1  以上と
     なっている従業員賃金の             18.0  ％である。平均基礎額は、ノルウェー・ナショナル保険法に定義されている。
     掛金は、     61 歳超の従業員を除き、前年の平均賃金及び平均基礎額を基に算出される。                                      2018  年度に支払われた
     保険料は合計       14 百万ユーロである。          2018  年度の制度への支払額は従業員                2,454   名を対象としていた。           2019  年度
     の保険料率は、        2018  年度と同程度となる予定である。                  2019  年度に支払う掛金は           14 百万ユーロの見込みであ
     る。
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      AFP  の要件を満たした従業員は、雇用主の支払能力に関わらず                              AFP  の支払を保証されている。したがって、
     雇用主は共同で、         AFP  の要件を満たした従業員に対して支給対象年金額の３分の２の責任を持つ。制度の終
     了、  あるいは制度からの脱退企業による不足又は余剰がノルデアに影響することはない。
     主な経営陣

      当グループの主な経営陣に関連した当年度末現在の年金債務の総額は６百万ユーロ（７百万ユーロ）であ
     る。これらの年金債務は制度資産によって相当程度カバーされている。                                     2018  年度の主な経営陣に関連した確
     定給付年金費用（         IAS  第 19 号で定義されている当期勤務費用、過去勤務費用並びに清算）は０百万ユーロ（０
     百万ユーロ）であった。主な経営陣に関する完全な情報は注記                                G7 「人件費」に開示されている。
     注記  G33  . 　劣後負債

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     期限付無担保劣後ローン                                   6,603           5,947
     永久無担保劣後ローン                                    168           242
     ハイブリッド・キャピタル・ローン                                   2,384           2,798
     合計                                   9,155           8,987
      これらの無担保ローンは他の負債に劣後している。期限付無担保ローンは永久劣後ローン及びハイブリッ

     ド・キャピタル・ローンに優先して返済を受ける権利を貸手に付与している。それぞれのカテゴリーの中で
     は、同等の権利が貸手に付与されている。
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     注記  G34  . 　債務の担保として差し入れた資産

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     債務の担保として差し入れた資産
           １
     有価証券など                                  23,465           25,881
     一般顧客への貸出金                                  144,707           138,882
     その他の差し入れ資産                                   3,727          34,210
     合計                                  171,899           198,973
     上記の差し入れた担保は以下の負債項目と関連している

     金融機関からの預かり金                                  13,062           14,575
     一般顧客からの預金及び借入金                                   2,402           5,646
     デリバティブ                                     -         8,978
     発行済負債証券                                  107,647           106,379
     その他負債及びコミットメント                                   2,587          24,408
     合計                                  125,698           159,986
     １）貸借対照表で認識されている有価証券のみを参照している。借入れ又は売戻し契約に基づいて購入した有価証券
       は、貸借対照表上に認識されないため、金額に含まれていない。これらの取引については、注記                                        G43 「譲渡した資
       産及び取得した担保」に開示されている。
      債務の担保として差し入れた資産には買戻し契約及び証券貸付取引で担保として差し入れた有価証券が含

     まれている。取引は金融市場の参加者の間で利用されている標準的な契約に基づいて行われている。これら
     の取引の取引相手は金融機関及び一般顧客である。一般的に取引は短期取引で、満期は３ヶ月以内である。
      生命保険事業における有価証券もまた、対応する保険負債の担保として差し入れられている。
      一般顧客への貸出金は、現地の法律に従い、発行済みカバード・ボンド及びモーゲージ債券の担保として
     登録されている。会社が破産した場合には、これらの債券の保有者は担保として登録された資産に対する優
     先権を有する。
      その他の差し入れ資産は、ノルデアが当局の規制を遵守するために差し入れた譲渡性預金証書に関連して
     いる。
     注記  G35  . 　その他の差し入れ資産

     その他の差し入れ資産は、主に中央銀行及び清算機関での支払決済のため、担保として差し入れた利付証

     券を含む有価証券に関連している（                   4,788   百万ユーロ（       4,923   百万ユーロ））。その条件では日中／翌日物の
     流動性に関連して日次で担保の提供が求められている。また、当社の債務を除く、その他の項目のために差
     し入れた担保（例えば第三者のため又は当社の偶発債務のため）もまたこの項目に計上されている。
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     注記  G36  . 　偶発債務

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     保証
     －ローン保証                                   2,434          4,443
     －その他の保証                                   13,949          12,892
     荷為替信用状                                   1,433          1,639
     その他偶発債務                                     3          46
     合計                                   17,819          19,020
      ノルデアは通常業務でノルデアの顧客に対して様々な形式の保証を発行している。ローン保証は他の金融

     機関及び年金機関の債務を保証する目的で顧客に提供されている。その他の保証は主に入札保証、前払保
     証、品質保証及び輸出関連保証などの商業保証より構成されている。偶発債務には未使用の取消不能な輸入
     荷為替信用状及び確認済み輸出荷為替信用状も含まれている。これらの取引は銀行サービスの一環であり、
     ノルデアの顧客をサポートしている。保証及び荷為替信用状は、払戻しを受け取ることができないという判
     断により貸倒引当金が必要な場合を除いてオフバランス項目である。上記の表には、発行された全ての保証
     が含まれており、資金流出の可能性がほとんどないと考えられる保証も含まれている。
      ノルデア・バンク         Abp  は、一定の条件の下で、ノルデア・バンク                      Abp  グループ会社のマネージング・ディレ
     クター又は取締役である特定の個人について、その立場から生じた支払債務に応じることを約束している。
      通常の定年に達する前に解雇された一部の従業員には早期退職手当を受け取る権利が付与されている。詳
     細については、注記          G7 「人件費」を参照のこと。
     訴訟手続

      ノルデアは通常の業務範囲において、数多くの民事訴訟請求及び紛争を抱えているが、その大半は比較的
     少額なものである。現在係争中の紛争による当グループ又はその財政状態への重要な悪影響はないとみられ
     る。
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     注記  G37  . 　契約債務

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     未使用の当座借越枠                                   29,626          29,956
     ローン・コミットメント                                   43,661          44,589
     将来の支払債務                                    100         1,441
     その他の契約債務                                   1,092          1,046
     合計                                   74,479          77,032
      売戻し契約は決済日に貸借対照表上に認識、又は認識の中止が行われる。ノルデアが有している                                                  2018  年 12

     月 31 日現在で締結済みの売戻し契約のうち、まだ決済されていないものについては、貸借対照表上に認識さ
     れていない。決済日において、これらの売戻し契約は、                              2018  年 12 月 31 日現在でまだ認識が中止されていな
     かった既存の売戻し契約と相殺されることになる。この純額が貸借対照表へ与える影響は重要ではない。こ
     れらの商品は、契約債務として開示されていない。
      クレジット・コミットメントの情報については注記                           G1 「会計方針」のセクション              25 、デリバティブの情報
     については注記        G18  「デリバティブ及びヘッジ会計」、売戻し契約については注記                                 G43  「譲渡した資産及び取
     得した担保」を参照のこと。
     注記  G38.  　自己資本比率

      2018  年度より自己資本比率の開示は、財務諸表の一部ではない。当グループの当該開示は                                            262  ページに、親
     会社の開示は       274  ページ（訳注：原文アニュアルレポートのページ番号である。）に記載されている。
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     注記  G39.  　金融商品の分類
     資産
                     損益を通じて公正価値で測定される
                         金融資産   (FVPL)
                         損益を通じ
                         て公正価値
                         で測定する           その他包括利
                         ものとして     ヘッジ目的     益を通じて公
                         指定（公正     で使用され     正価値で測定      非金融資産及
     2018  年 12 月 31 日      償却原価          価値オプ     たデリバ      するもの      び関連会社／
     百万ユーロ            （ AC ）   強制的     ション）      ティブ      (FVOCI)     共同支配企業        合計
     現金及び中央銀行預け金            41,578       -     -     -      -      -    41,578
     中央銀行への貸出金             6,446     1,196       -     -      -      -    7,642
     金融機関への貸出金             8,827     2,493       -     -      -      -    11,320
     一般顧客への貸出金            234,471     73,833       -     -      -      -   308,304
     利付証券             3,384    32,682      7,134       -    33,022        -    76,222
     担保として差し入れた金融
     商品              -   7,026       -     -     542       -    7,568
     株式              -   12,452       -     -      -      -    12,452
     合同運用制度及びユニッ
      ト・リンク型投資契約に
      おける資産              -   24,272      153      -      -      158     24,583
     デリバティブ              -   33,915       -    3,110        -      -    37,025
     金利リスクのポートフォリ
      オ・ヘッジにおけるヘッ
      ジ対象の公正価値の変動             169      -     -     -      -      -     169
     関連会社及び共同支配企業
      への投資              -     -     -     -      -     1,601      1,601
     無形資産              -     -     -     -      -     4,035      4,035
     有形固定資産              -     -     -     -      -      546      546
     投資不動産              -     -     -     -      -     1,607      1,607
     繰延税金資産              -     -     -     -      -      164      164
     未収還付法人税等              -     -     -     -      -      284      284
     退職給付資産              -     -     -     -      -      246      246
     その他資産              955    12,473       -     -      -     1,321     14,749
     前払費用及び未収金              989      -     -     -      -      324     1,313
     合計            296,819     200,342      7,287     3,110      33,564      10,286     551,408
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     負債

                              損益を通じて公正価値で測定される金融負債                (FVPL)
                                    損益を通じて公正
                                    価値で測定するも
                                            ヘッジ目的で
                                    のとして指定（公
                                            使用された       非金融
            2018  年 12 月 31 日        償却原価            正価値オプショ
            百万ユーロ             （ AC ）    強制的        ン）      デリバティブ        負債      合計
            金融機関からの預かり金              33,933       8,486          -      -      -    42,419
            一般顧客からの預金及び借入金              158,433       6,525          -      -      -   164,958
            合同運用制度及びユニット・リ
            ンク型投資契約における預か
            り金               -      -      25,653        -      -    25,653
            保険契約者に対する債務                -      -      3,234        -    14,996      18,230
            発行済負債証券              135,644         -      54,778        -      -   190,422
            デリバティブ                -    38,624          -      923      -    39,547
            金利リスクのポートフォリオ・
            ヘッジにおけるヘッジ対象の
            公正価値の変動              1,273        -        -      -      -    1,273
            未払法人税等                -      -        -      -     414      414
            その他負債               989     17,828          -      -    4,498     23,315
            未払費用及び前受収益               273       -        -      -    1,423      1,696
            繰延税金負債                -      -        -      -     706      706
            引当金                -      -        -      -     321      321
            退職給付負債                -      -        -      -     398      398
            劣後負債               9,155        -        -      -      -    9,155
            合計              339,700       71,463        83,665        923    22,756     518,507
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     資産

                         損益を通じて公正価値で測定される
                             金融資産   (FVPL)
                                             非金融
                              損益を通じ               資産及
                              て公正価値     ヘッジ目的          び関連
                              で測定する     で使用され          会社／    売却目的
                         売買目的
     2017  年 12 月 31 日      貸出金及              ものとして      たデリバ      売却    共同支    で保有す
     百万ユーロ           び債権    満期保有      保有     指定     ティブ     可能    配企業    る資産     合計
     現金及び中央銀行預け金            43,081       -     -     -     -     -    -     -   43,081
     中央銀行への貸出金            4,487      -    309      -     -     -    -     -   4,796
     金融機関への貸出金            6,768      -    1,824       -     -     -    -     -   8,592
     一般顧客への貸出金           235,525       -   21,852     52,781       -     -    -     -   310,158
     利付証券              -   3,093     27,825      8,034       -  36,342      -     -   75,294
     担保として差し入れた金
     融商品              -     -    6,489       -     -     -    -     -   6,489
     株式              -     -    5,254     11,926       -     -    -     -   17,180
     合同運用制度及びユニッ
      ト・リンク型投資契約
      における資産             -     -     -   25,728       -     -   151      -   25,879
     デリバティブ              -     -   44,415       -    1,696      -    -     -   46,111
     金利リスクのポートフォ
      リオ・ヘッジにおける
      ヘッジ対象の公正価値
      の変動            163     -     -     -     -     -    -     -    163
     関連会社及び共同支配企
      業への投資             -     -     -     -     -     -   1,235      -   1,235
     無形資産              -     -     -     -     -     -   3,983      -   3,983
     有形固定資産              -     -     -     -     -     -   624      -    624
     投資不動産              -     -     -     -     -     -   1,448      -   1,448
     繰延税金資産              -     -     -     -     -     -   118      -    118
     未収還付法人税等              -     -     -     -     -     -   121      -    121
     退職給付資産              -     -     -     -     -     -   250      -    250
     その他資産            1,523      -   10,272       -     -     -   646      -   12,441
     前払費用及び未収金             999     -     -     -     -     -   464      -   1,463
     売却目的で保有する資産              -     -     -     -     -     -    -   22,186     22,186
     合計           292,546     3,093    118,240      98,469      1,696    36,342     9,040    22,186     581,612
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     負債

                 損益を通じて公正価値で測定される金融負債
                       (FVPL)
                      損益を通じて
                            ヘッジ目的で
                      公正価値で測                       売却目的
                            使用された
     2017  年 12 月 31 日       売買目的     定するものと             その他     非金融     で保有す
     百万ユーロ             保有     して指定     デリバティブ       金融負債      負債     る負債     合計
     金融機関からの預かり金              5,905        -      -    34,078       -     -   39,983
     一般顧客からの預金及び借入
     金              9,075       29      -   163,330        -     -  172,434
     合同運用制度及びユニット・
      リンク型投資契約における
      預かり金               -    26,333        -      -     -     -   26,333
     保険契約者に対する債務                -    3,486        -      -   15,926       -   19,412
          1
     発行済負債証券                    56,603        -   122,511        -     -  179,114
          1
     デリバティブ              41,607        -    1,106       -     -     -   42,713
     金利リスクのポートフォリ
      オ・ヘッジにおけるヘッジ
      対象の公正価値の変動               -      -      -    1,450       -     -   1,450
     未払法人税等                -      -      -      -    389      -    389
     その他負債              24,421        -      -    2,833     1,261      -   28,515
     未払費用及び前受収益                -      -      -     246    1,357      -   1,603
     繰延税金負債                -      -      -      -    722      -    722
     引当金                -      -      -      -    329      -    329
     退職給付負債                -      -      -      -    281      -    281
     劣後負債                -      -      -    8,987       -     -   8,987
     売却目的で保有する負債                -      -      -      -     -   26,031     26,031
     合計              81,008      86,451      1,106     333,435      20,265     26,031    548,296
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     損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融資産

     百万ユーロ                             2018  年度金融資産         2017  年度貸出金
     期末における帳簿価額                                   7,287          52,781
     期末における信用リスクに対する最大エクスポージャー                                   7,287          52,781
     期末の信用リスクに対する最大エクスポージャーを軽減
      するために使用されたクレジット・デリバティブの名
      目額                                    -           -
     自己の信用リスクの変動による公正価値変動（当期）                                     -          22
     自己の信用リスクの変動による公正価値変動（累計）                                     -          125
     関連するクレジット・デリバティブの公正価値変動（当
      期）                                    -           -
     関連するクレジット・デリバティブの公正価値変動（累
      計）                                    -           -
     2018  年 12 月 31 日現在の損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された資産（公正価値オプション）

     は、ノルデア生命保険・年金の投資契約により保有される全ての資産                                    7,134   百万ユーロより構成されている。
     また、   2018  年 12 月 31 日現在、生命保険における合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における資産
     153  百万ユーロが、損益を通じて公正価値で測定するものとして指定されている。詳細については注記                                                  G1 セク
     ション   13 を参照のこと。ノルデアは、これらの資産の公正価値における信用リスク変動による影響及び関連
     する信用デリバティブの公正価値変動による影響を開示していない。これは、当該価値の変動は、ほぼ同じ
     ように対応する保険契約者に対する債務の帳簿価額に直接反映されるためである。すなわち、生命保険にお
     ける当該資産の信用リスク変動による損益計算書又は資本への重要な影響はない。
      2017  年 12 月 31 日現在の損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された貸出金のうち信用リスク変
     動にさらされているものは、デンマークのグループ会社ノルデア・クレディット・レアルクレディットアグ
     シャセルスガーッブにおける貸出金                  52,641   百万ユーロ及びマーケッツが行った貸付                     140  百万ユーロより構成さ
     れる。   2017  年度において、ノルデア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブにおける
     貸出金の公正価値は、信用リスクの変動により                        22 百万ユーロ増加した。           2017  年 12 月 31 日現在の公正価値評価
     の指定を受けてからの累積変動額は、                   125  百万ユーロの減少である。信用リスクの変動に起因する公正価値の
     変動額の見積方法は、           IAS  第 39 号による償却原価で計上される資産に対する減損の発生損失モデルと類似して
     いる。マーケッツの貸出金は、通常、短期貸付（主に翌日物）であり、信用リスクの変動による影響は軽微
     である。
      2018  年 12 月 31 日現在の損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債は、デンマークの
     グループ会社、ノルデア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブの発行済債券                                                    51,616
     百万ユーロ（       51,616   百万ユーロ）、マーケッツの発行済仕組み債                       3,162   百万ユーロ（       5,016   百万ユーロ）、個
     別の資産の投資収益に連動する預金                  3,964   百万ユーロ（       4,317   百万ユーロ）並びに生命保険における投資契約
     及び合同運用制度         24,923   百万ユーロ（       25,502   百万ユーロ）より構成される。マーケッツの発行済仕組み債に
     ついて、自己の信用リスクの変動による公正価値の変動は、その他包括利益に認識され、ノルデアは、発行
     による流動性プレミアムが期間にわたり一定であると仮定し、ノルデアの調達スプレッドの変動に基づいて
     自己のクレジット・スプレッド変動を算出している。クレジット・スプレッドの変動は、発行日の当初調達
     スプレッド及び報告日の実際の調達スプレッドを用いた取引価格を比較することにより見積られる。当該モ
     デルは、自己の信用リスクによる影響に関する最善の見積りを提供するために評価される。生命保険におけ
     る投資契約及び資産連動預金の価値は、直接、契約の資産と連動しているため、結果的にこれらの投資契約
     への自己の信用リスク変動による影響はない。
      ノルデア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブの発行済債券の自己の信用リスク
     変動による公正価値の変動は、市況の変化以外に起因した公正価値の変動額を算定することにより計算され
     る。市況における変動額の見積方法は関連する金利指標（デンマークとドイツのユーロ建て国債の平均利回
     り）に基づいている。当該モデルは、自己信用リスクによる影響の最善の見積りのために評価される。ノル
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     デア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブの発行済モーゲージ債の自己の信用リス
     クの変動は、その他包括利益に認識されておらず、これは、そうすることで関連するモーゲージ債の公正価
     値 変動が損益に認識されていることにより会計上のミスマッチが生じるためである。このため、ノルデア・
     クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブのモーゲージ債の公正価値変動は、全て損益計
     算書に認識される。発行済モーゲージ債については、負債の信用リスク及び価格変動に伴い貸出金の価値に
     も影響するが、これは債券価格の変動が貸出金の期限前返済オプションの反対の価値変動によって相殺され
     るためである。
     損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債

                             2018  年               2017  年
                    信用リスクの変動                      信用リスクの
                    がその他包括利益         信用リスクの変             変動が損益に
                    に表示されている         動が損益に表示             表示されてい
     百万ユーロ                  負債      されている負債         合計      る負債       合計
     期末の帳簿価額                    3,162       80,503      83,665       86,451      86,451
               1
     満期時に支払われる金額                    3,322       81,600      84,922       99,567      99,567
     自己の信用リスク変動による公正
      価値の変動（当期）                     20       -54      -34       78      78
     自己の信用リスク変動による公正
     価値の変動（累計）                      10      -550      -540       -496      -496
     1) 保険契約者に対する債務には確定した期限がなく、支払金額も未確定である。これらの債務については、満期時に支払われる金額は
      帳簿価額で開示している。
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     注記  G40.  　公正価値で測定される資産及び負債

     金融資産及び金融負債の公正価値
                            2018  年 12 月 31 日         2017  年 12 月 31 日
     百万ユーロ
                          帳簿価額       公正価値       帳簿価額       公正価値
     金融資産
     現金及び中央銀行預け金
                            41,578       41,578       43,081       43,081
     貸出金
                            327,435       330,681       323,709       325,372
     利付証券
                            76,222       76,334       75,294       75,473
     担保として差し入れた金融商品
                             7,568       7,568       6,489       6,489
     株式
                            12,452       12,452       17,180       17,180
     合同運用制度及びユニット・リンク型投
      資契約における資産
                            24,425       24,425       25,728       25,728
     デリバティブ
                            37,025       37,025       46,111       46,111
     その他資産
                            13,428       13,428       11,795       11,795
     前払費用及び未収金
                              989       989       999       999
     合計
                            541,122       544,480       550,386       552,228
                            2018  年 12 月 31 日         2017  年 12 月 31 日

     百万ユーロ
                          帳簿価額       公正価値       帳簿価額       公正価値
     金融負債
     預かり金及び負債性金融商品
                            408,227       409,014
                                           401,968       403,488
     合同運用制度及びユニット・リンク型投
      資契約における預かり金
                             25,653       25,653
                                           26,333       26,333
     保険契約者に対する債務
                             3,234       3,234
                                            3,486       3,486
     デリバティブ
                             39,547       39,547
                                           42,713       42,713
     その他負債
                            18,817       18,817       27,254       27,254
     未払費用及び前受収益
                              273       273       246       246
     合計
                            495,751       496,538       502,000       503,520
      貸借対照表において公正価値で測定される項目の評価に関する情報については、注記                                            G1 及び以下の「貸借

     対照表において公正価値で測定される項目の公正価値の決定」セクションを参照のこと。貸借対照表におい
     て公正価値で測定されない項目の評価に関する情報については、以下の「貸借対照表において公正価値で計
     上されない金融資産及び金融負債」セクションを参照のこと。
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     貸借対照表において公正価値で計上される資産及び負債
     公正価値ヒエラルキーの区分
                           観察可能な           観察不能な
                同一の金融           データを使           データを使
                商品の活発           用した評価           用した評価
     2018  年 12 月 31 日
                な市場価格      うち、      技法     うち、      技法     うち、
     百万ユーロ
                (レベル１   )  生命保険     (レベル２   )  生命保険     (レベル３   )  生命保険      合計
     貸借対照表において公正価
             １
      値で計上される資産
     中央銀行への貸出金              －     －     1,196      －      －     －     1,196
     金融機関への貸出金              －     －     2,493      －      －     －     2,493
     一般顧客への貸出金              －     －    73,833       －      －     －    73,833
        ２
                 30,947      3,896      49,130      3,393       329      ▶    80,406
     利付証券
     株式             10,159      8,381       596     595     1,697      916     12,452
     合同運用制度及びユニッ
      ト・リンク型投資契約に            24,167     20,692       227     227      189     189     24,583
      おける資産
     デリバティブ              70     －    35,917       89     1,038      －    37,025
     投資不動産              －     －      －     －     1,607     1,588      1,607
     その他資産              －     －    12,399       －      74     －    12,473
     合計             65,343     32,969      175,791      4,304      4,934     2,697     246,068
     貸借対照表において公正価

             １
      値で計上される負債
     金融機関からの預かり金              －     －     8,486      －      －     －     8,486
     一般顧客からの預金及び借
                   －     －     6,525      －      －     －     6,525
     入金
     合同運用制度及びユニッ
      ト・リンク型投資契約に             －     －    25,653     21,689       －     －    25,653
      おける預かり金
     保険契約者に対する債務              －     －     3,234     3,234       －     －     3,234
     発行済負債証券             12,405       －    39,746       －     2,627      －    54,778
     デリバティブ              42     －    38,482       80     1,023      －    39,547
     その他負債             7,192      －    10,622       －      14     －    17,828
     合計             19,639       －    132,748      25,003      3,664      －    156,051
     １）各報告期間末現在において、すべての項目は継続的に公正価値にて測定されている。
     ２）うち、     7,568  百万ユーロは貸借対照表の「担保として差し入れた金融商品」に関連するものである。
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                            観察可能な           観察不能な

                  同一の金融           データを使           データを使
                  商品の活発           用した評価           用した評価
                  な市場価格      うち、      技法     うち、      技法     うち、
     2017  年 12 月 31 日
     百万ユーロ             (レベル１   )  生命保険     (レベル２   )  生命保険     (レベル３   )  生命保険      合計
     貸借対照表において公正価値で
           １
     計上される資産
     中央銀行への貸出金                －     －     309     －      －     －     309
     金融機関への貸出金                －     －     1,824      －      －     －     1,824
     一般顧客への貸出金                －     －    74,633      －      －     －    74,633
        ２
                   27,889     3,469     50,633     4,555       168      5    78,690
     利付証券
     株式               13,629     8,986      1,967     1,965      1,584      927     17,180
     合同運用制度及びユニット・リ
                   24,016     20,120      1,521     1,521       342     342     25,879
     ンク型投資契約における資産
     デリバティブ                56     －    44,544      242     1,511      －    46,111
     投資不動産                －     －      －     －     1,448     1,437      1,448
     その他資産                －     －    10,272      －      －     －    10,272
     合計               65,590     32,575     185,703      8,283      5,053     2,711     256,346
     貸借対照表において公正価値で

           １
     計上される負債
     金融機関からの預かり金                －     －     5,905      14      －     －     5,905
     一般顧客からの預金及び借入金                －     －     9,104      －      －     －     9,104
     合同運用制度及びユニット・リ
     ンク型投資契約における預か               －     －    26,333     22,016       －     －    26,333
     り金
     保険契約者に対する債務                －     －     3,486     3,486       －     －     3,486
     発行済負債証券               18,004      －    34,590      －     4,009      －    56,603
     デリバティブ                41     －    41,614       3    1,058      －    42,713
     その他負債               8,701      －    15,720      －      －     －    24,421
     合計               26,746      －    136,752     25,519      5,067      －    168,565
     １）各報告期間末現在において、すべての項目は継続的に公正価値にて測定されている。
     ２）うち、     6,489  百万ユーロは貸借対照表の「担保として差し入れた金融商品」に関連するものである。
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     貸借対照表において公正価値で測定される項目の公正価値の決定

      公正価値で計上される資産及び負債の公正価値測定は、                             IFRS  に基づいて、公正価値ヒエラルキーの３つの
     レベルに分類されている。公正価値ヒエラルキーでは、活発な市場での同一の資産又は負債の（未調整の）
     市場価格を最も高いレベル（レベル１）とし、観察不能なインプットを最も低いレベル（レベル３）として
     いる。これらの商品は、全体として公正価値の測定に重要な影響を与えるインプットの中で、最も低いレベ
     ルのインプットに基づいて分類される。
      公正価値ヒエラルキーのレベル１は、同一資産又は負債について活発な市場における調整前の市場価格を
     利用して評価された資産及び負債より構成されている。資産又は負債の活発な市場とは、継続的に価格情報
     を提供するのに十分な頻度及び取引量で資産又は負債の取引が行われる市場である。この区分には先進国の
     上場デリバティブ、上場株式及び国債並びに直接売買可能な価格が存在する最も流動性の高いモーゲージ債
     券及び社債が含まれる。
      公正価値ヒエラルキーのレベル２は、活発な市場における市場価格を直接入手できない資産及び負債より
     構成されている。公正価値は、類似した資産又は負債の活発な市場における相場価格、若しくは同一の又は
     類似した資産又は負債の活発でない市場における相場価格に基づいている。あるいは、公正価値は貸借対照
     表日の市場価格又はインプットに基づいた評価技法又は評価モデルを利用して見積られており、公正価値測
     定における観察不能インプットによる影響は軽微な場合となるが、ノルデアの店頭デリバティブの大部分、
     売戻し／買戻し契約に基づいて購入／売却された有価証券、借入／貸出有価証券及び評価技法又はモデルに
     対するインプットが活発な市場から提供されるその他の金融商品が該当する。
      公正価値ヒエラルキーのレベル３は、公正価値を市場価格から直接入手できない資産及び負債、又は観察
     可能な市場価格もしくは市場金利で裏付けられた評価技法もしくは評価モデルを利用して間接的に市場価格
     を入手できない資産及び負債より構成されている。一般的には、非上場証券、プライベート・エクイティ・
     ファンド、ヘッジファンド、投資不動産、観察不能なインプットが公正価値に重要な影響を与える、より複
     雑な店頭デリバティブ、一部の複雑な金融商品又は仕組み金融商品、及び流動性の低い利付証券への投資が
     レベル３に分類されている。複雑な評価モデルは、一般的に観察不能かつモデルに固有のインプットを用い
     るという特徴がある。
      すべての評価モデル（複雑なモデル及び簡略なモデルの双方）は、市場価格及びインプットを利用してい
     る。これらの市場価格及びインプットは、金利、ボラティリティ、相関関係等より構成される。これらの価
     格及びインプットには、観察可能なものと、観察可能ではないものとがある。エキゾティック・カレンシー
     以外の通貨の場合、金利はすべて観察可能であり、金利及び為替レートのインプライド・ボラティリティ及
     び相関関係は一定の満期までオプション価格を通して観察可能である。また、ほとんどの流動性の高い資本
     性金融商品のインプライド・ボラティリティ及び相関関係も観察可能である。流動性の低い資本性金融商品
     に関しては、オプション市場が極めて非流動的であるため、インプライド・ボラティリティ及び相関関係は
     観察不能である。各商品について観察不能なパラメータに対する感応度は、測定されているが、評価におい
     て観察不能なパラメータによる影響が重要である場合、その商品は公正価値ヒエラルキーのレベル３に分類
     される。
      利付証券に関する３つのレベルへの分類は内部価格手法に基づいて行われている。これらの商品は、直
     接、活発な市場の市場価格を用いる（レベル１）か、観察可能なインプットに基づく市場価格を提供する手
     法を用いて測定される（レベル２）。レベル３の債券は、流動性が低いことが特徴である。
      店頭デリバティブについては、公正価値を設定するために評価モデルが使用される。当該モデルは通常、
     内部的に開発され、原資産の変動に関する仮定及び統計的なシナリオ分析に基づいている。ほとんどの店頭
     デリバティブは、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類されるが、これはすべての重要なモデルのイン
     プットは活発な市場で観察可能であることを意味する。
      プライベート・エクイティ・ファンド、クレジット・ファンド及び非上場資本性金融商品の評価は、性質
     上、より活発に取引される資本性金融商品の評価よりも不確実性を伴う。すべての資産に対して、常に一貫
     性のあるアプローチを使用することが強調されている。使用される手法は、                                       IPEV  委員会が発行している「国
     際プライベート・エクイティ及びベンチャー・キャピタル評価ガイドライン」に整合している。ガイドライ
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     ンは、業界において最善の方法であるとみなされている。米国を拠点とするファンドについても同様の手法
     が適用されている。
      さらにノルデアは子会社であるノルデア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブに
     おいて貸出金及び発行済負債証券を公正価値で保有している。ノルデアが、デンマークの住宅ローン・ファ
     イナンス法に従って借り手に住宅ローンを実行する場合、ノルデアは同時にいわゆる「マッチ・ファンディ
     ング」と呼ばれるマッチング条件を用いて負債証券を発行する。発行済負債証券の公正価値は、市場価格に
     基づいている。借り手は、ノルデアが発行した負債証券を市場で購入し、これらを自身のローンの返済に利
     用する権利を有しているため、ローンの公正価値（借り手の信用リスク及び各ローンに関連するマージンの
     公正価値を調整後）は、発行済債券の公正価値と同じになる（当該ローンに組込まれている返済オプション
     の再評価による）。
      金融資産及び金融負債の公正価値は通常、個々の商品の理論上の現在価値（純額）として算定されてい
     る。この計算は、ポートフォリオ調整により補完されている。
      ノルデアは、デリバティブの評価に信用評価調整（以下「                              CVA  」という。）及び債務評価調整（以下
     「 DVA  」という。）を組込んでいる。                CVA  及び  DVA  は、カウンターパーティの信用リスク及びノルデア自身の信
     用度が公正価値に及ぼす影響をそれぞれ反映するものである。計算はカウンターパーティごとに、デフォル
     ト時のエクスポージャー、デフォルト確率及び回収率の見積りに基づいて行われる。通常                                              CVA  及び  DVA  のデ
     フォルト時のエクスポージャーは予想エクスポージャーに基づいており、該当するリスク要因のシミュレー
     ションを通じて見積られる。可能であれば、ノルデアは、クレジット・デフォルト・スワップ（以下「                                                     CDS  」
     という。）市場からクレジット・スプレッドを入手し、デフォルト確率（以下「                                         PD 」という。）はこのデー
     タから推測される。流動性の高い                 CDS  をもたないカウンターパーティについて、                      PD は、それぞれのカウンター
     パーティの格付け地域及び業界を考慮して適切な近似                            CDS  スプレッドを計算するクロス・セクション回帰モデ
     ルを用いて見積られる。
      資金調達コスト及び資金調達利益が無担保及び担保不十分なデリバティブの評価に及ぼす影響は、資金調
     達公正価値調整（以下「             FFVA  」という。）として認識される。さらに、ノルデアは、公正価値の測定におい
     て特定されたモデルの欠陥に対してクローズ・アウト・コスト評価調整及びモデル・リスク調整を適用す
     る。
      2018  年度中に、ノルデアはデンマークのローン・ポートフォリオを対象とする公正価値モデルにおいて
     マージンの更改頻度の仮定を変更した。この変更は、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損
     益」として会計処理され、税引前利益                   135  百万ユーロが生じた。
      投資不動産の公正価値測定は、市場参加者が投資不動産を最有効利用した上で経済的利益を得る能力を考
     慮している。すなわち、物理的に利用可能であり、法的に許可され、財政的に実行可能な投資不動産の利用
     を考慮する。ノルデアの投資不動産は、現在最有効利用されている。投資不動産の評価は、不動産の保有目
     的及び内容を考慮し最も適切な評価方法を用いている。主要な評価アプローチは、現在のキャッシュ・フ
     ロー、市場金利及び現行の要求利回りを用いる割引キャッシュ・フロー・モデルである。
     レベル１と２の間の振替

      当年度において、ノルデアは、利付証券（担保として差し入れられたものを含む）                                          6,778   百万ユーロ
     （ 3,175   百万ユーロ）を公正価値ヒエラルキーのレベル１からレベル２へ振り替え、                                       3,169   百万ユーロ（       1,937
     百万ユーロ）を公正価値ヒエラルキーのレベル２からレベル１へ振り替えた。また、ノルデアは、デリバ
     ティブ資産４百万ユーロ（              24 百万ユーロ）及びデリバティブ負債２百万ユーロ（                          14 百万ユーロ）をレベル２
     からレベル１へ振り替えた。ノルデアは、発行済負債証券                              7,534   百万ユーロ（       33,613   百万ユーロ）をレベル１
     からレベル２へ振り替え、              384  百万ユーロ（       - 百万ユーロ）をレベル２からレベル１へ振り替えた。さらに、
     ノルデアは、その他負債             1,494   百万ユーロ（       - 百万ユーロ）をレベル１からレベル２へ振り替え、                          128  百万ユー
     ロ（  - 百万ユーロ）をレベル２からレベル１へ振り替えた。レベル１からレベル２への振替の理由は、商品が
     当期中に活発に取引されなくなり、公正価値が観察可能な市場のインプットを用いた評価技法によって取得
     されるようになったためである。レベル２からレベル１への振替の理由は、当期中に再び商品が活発に取引
     されるようになり、市場において信頼できる市場価格を取得できるようになったためである。レベル間の振
     替は、年度末に発生したとみなされている。                       2017  年度中の発行済負債証券             33,613   百万ユーロ及び        1,046   百万
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     ユーロの利付証券のレベル１からレベル２への振替の理由は、ノルデア内の各事業部門にわたり国債及び
     モーゲージ債の分類プロセスを一致させたためである。
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     レベル３の変動

                当期の損益計算
                書に認識された
                公正価値の損益
                                     レベル    レベル
     2018  年度      2018  年                                 換算   2018  年
                       OCI に  購入  /
                                     ３への    ３から
     百万ユーロ        １月１日    実現   未実現    認識   発行   売却   決済              差額   12 月 31 日
                                     振替   の振替    振替
     利付証券
              168    -2    2   -   169    -9    2    -    -   -   -1   329
     -うち、生命保険
               5   -    -   -   -   -    -    -    -   -   -1    ▶
     株式
             1,584    130    66    -   317   -333    -64    5    -   -3   -5   1,697
     -うち、生命保険
              927    84    12    -   103   -135    -64    5    -   -  -16    916
     合同運用制度及び
     ユニット・リン
     ク型投資契約に
     おける資産
              342    ▶   -7    -   -55   -86    -3    -    -   -   -6   189
     -うち、生命保険
              342    ▶   -7    -   -55   -86    -3    -    -   -   -6   189
     デリバティブ（正
     味）
              453   -264    -431     -   -   18   246    3   -10    -   -   15
     その他資産
               -   -    -   -   6   -    -   68    -   -   -   74
     -うち、生命保険
               -   -    -   -   -   -    -   40    -   -   -   40
     投資不動産
             1,448     -   57    -   131   -15    -    -    -   -  -14   1,607
     -うち、生命保険
             1,437     -   57    -   113    -5    -    -    -   -  -14   1,588
                                   --
     発行済負債証券
             4,009     3  -585    -23   437    -  1,215     1    -   -   -  2,627
     その他負債
               -   -    -   -   -   -    -   14    -   -   -   14
      未実現利益及び損失は、年度末現在、保有している資産及び負債に関連するものである。レベル３からの

     振替の理由は、観察可能な市場データが入手可能になったためである。レベル３への振替の理由は、観察可
     能な市場データが入手できなくなったためである。レベル間の振替は、年度末に発生したとみなされてい
     る。公正価値の損益は、当年度の損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に含まれる（注記
     G5 を参照のこと）。デリバティブに関連した資産及び負債は、純額で表示されている。
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                当期の損益計算

                書に認識された
                公正価値の損益
                                    レベル    レベル
     2017  年度      2017  年                                 換算   2017  年
                       OCI に  購入  /        ３への    ３から
     百万ユーロ       １月１日    実現   未実現    認識   発行   売却   決済   振替   の振替    振替   差額   12 月 31 日
     利付証券         210    1    7   -   28   -24   -1    -  -32    -20   -1    168
     -うち、生命保険         38    -    -   -   20    -   -    -  -32    -20   -1     5
     株式        3,785     9   -78    2   878   -692   -39    243   -47   -2,449    -28    1,584
     -うち、生命保険        3,185     7  -141     -   711   -521   -38    243   -47   -2,449    -23     927
     合同運用制度及び
     ユニット・リン
     ク型投資契約に
     おける資産        155    -    6   -   37   -2   -2   152    -4     -   -    342
     -うち、生命保険        155    -    6   -   37   -2   -2   152    -4     -   -    342
     デリバティブ（正
     味）        400   -152    -45    -   -   -  152    98   -1     -   1    453
     投資不動産        3,119    -4    -7    -   425   -148    -    -   -6   -1,879    -52    1,448
     -うち、生命保険        3,104     -   -6    -   420   -145    -    -   -6   -1,879    -51    1,437
     発行済負債証券          -   -    -   -   -   -   -  4,009     -    -   -   4,009
     公正価値測定の評価プロセス

     金融商品
      ノルデアの評価プロセスは複数の段階より構成されている。第１段階は、終値算定日（以下「                                                EOD  」とい
     う。）における仲値による値洗いである。評価プロセスに使用する正確な価格を決定するのは事業部門の責
     任であり、当該価格は、トレーディング部門内で決定された価格又は外部情報源からの価格である。これら
     の評価価格及び評価アプローチのコントロール及びテストは、フロント部門内のリスク担当ユニットから独
     立した第１の防衛線内の評価コントロール機能で実施される。コントロール・プロセスの基盤は、独立した
     価格検証（以下「         IPV  」という。）である。           IPV  テストは、価格と外部情報源からのデータを比較した評価の
     正確性の検証で構成される。               IPV  の結果の分析が行われ、分析結果は必要に応じて上申される。価格及びイン
     プットの正確性の検証は、最低でも月次で実行され、多くの商品について日次で実行されている。ブロー
     カーの呼値及び値付けサービス等の第三者情報は、検証においてベンチマーク・データとして使用される。
     ベンチマーク・データの質は定期的に評価される。
      レベル３の取引に関するポートフォリオ・レベルでの評価調整及び取引開始日損益の繰延は、月次で算定
     され報告される。公正価値ヒエラルキーにおける商品の実際の評価は、継続的に実施される。
      貸借対照表リスク・コントロール（以下「                      BSRC  」という。）部門内の専門チームは、第１の防衛線が行う
     評価の監督及び独立評価に責任を負っている。これらのチームは、                                  CRO  及び  BAC  に対する独立した報告義務を
     負い、第２の防衛線としての評価の監視に責任を担っている。
     投資不動産

      ノルデアにおける投資不動産の主要な部分は、ノルデア生命保険・年金（以下「                                         NLP  」という。）により保
     有されている。        NLP  における投資不動産の評価は、                NLP  内の各事業体の不動産部門により、外部の鑑定士によ
     る支援を全面的又は部分的に受けながら、四半期毎に実施される。独自の方法を用いる不動産部門が評価し
     た不動産の価格レベルの変動については、外部の鑑定士が評価した類似不動産の評価と比較される。評価結
     果は、各事業体の現地経営陣に提示され承認される。                            NLP  内の各事業体の        CFO  は、コンセプトの承認及び使用
     された評価に対する責任がある。すべての事業体で用いられる原則は、現地の金融監督機関（以下「                                                    FSA  」と
     いう。）が示す国際的な評価原則及び                   IFRS  に準拠した規則に従っている。
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      さらに、     NLP  内には投資事業問題に関する評価及び会計に焦点をあてたジョイント・フォーラムである投資
     事業委員会（以下「          IOC  」という。）が設置されている。                 NLP  内の事業体は、        IOC  に定期的に報告し、          IOC  は四
     半期毎にノルデア・グループ評価委員会に報告する。
      NLP  における投資不動産は、生命保険契約、ユニット・リンク型契約及び投資契約の保険契約者に対する債
     務に備えるものであり、ノルデアの損益計算書及び自己資本への影響は、不動産を実際に保有するユニット
     における金融上のバッファー及び利益分配契約次第である。
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     レベル３の公正価値測定に使用される評価技法及びインプット
                          うち、
     2018  年 12 月 31 日
                                                     公正価値の
                             １
     百万ユーロ
                    公正価値     生命保険     評価技法             観察不能なインプット           範囲
     利付証券
                 ２
                       323      - 割引キャッシュ・フロー             クレジット・スプレッド
                                                       -32/32
     住宅金融機関及びその他の金融機関
     法人                   6      ▶ 割引キャッシュ・フロー             クレジット・スプレッド            -0/0
     合計                  329      ▶                          -32/32
     株式

                                  ３
     プライベート・エクイティ・ファンド                  745      457
                                                       -84/84
                              純資産価額
                                  ３
     ヘッジファンド                  102      83
                                                        -6/6
                              純資産価額
                                         ３
     クレジット・ファンド                  398      176
                                                       -33/33
                              純資産価額    /市場コンセンサス
                                       ３
     その他ファンド                  292      183
                                                       -26/26
                              純資産価額    /ファンド価格
       ４
                       191      48 -
                                                       -16/16
     その他
     合計                 1,728      947                          -165/165
     デリバティブ

     金利デリバティブ                  259      - オプション・モデル             相関関係
                                                       -13/14
                                            ボラティリティ
     エクイティ・デリバティブ                  -25      - オプション・モデル             相関関係
                                            ボラティリティ            -12/8
                                            配当
     為替デリバティブ                  -13      - オプション・モデル             相関関係
                                                        -0/0
                                            ボラティリティ
     クレジット・デリバティブ                  -212       - クレジット・デリバティブ・             相関関係
                              モデル             回収率            -34/33
                                            ボラティリティ
     その他                   6      - オプション・モデル             相関関係
                                                        -0/0
                                            ボラティリティ
     合計                   15      -                          -59/55
     発行済負債証券                 2,627       -
     発行済仕組み債                 2,627       - クレジット・デリバティブ・             相関関係
                              モデル             回収率            -13/13
                                            ボラティリティ
     合計                 2,627       -                          -13/13
     その他、純額
     その他資産及びその他負債、純額                   60      40                           -7/7
     合計                   60      40                           -7/7
     １）  金融商品への投資は、生命保険事業の一環として重要なものであり、保険契約及び投資契約に関連する債務に充当するため
       に取得したものである。これらの商品に係る利益又は損失は、ほとんどが保険契約者のみに配分されており、結果的にノル
       デアの資本への影響はない。
     ２）  うち、   155 百万ユーロは、      1.45  ％のクレジット・スプレッド（割引率と                 LIBOR  の差）で価格設定され、償還可能な特性がある
       ため、当該クレジット・スプレッドの合理的な変動は公正価値に影響を及ぼすことはない。
     ３）  公正価値は、外部サプライヤー             /カストディアンによって提示された価格及び純資産価額に基づいている。価格は、ファン
       ドを構成する資産の状況に基づいて、サプライヤー                     /カストディアンによって決定される。プライベート・エクイティ・
       ファンドについて、サプライヤー              /カストディアンが使用している主要な測定手法は、インベスト・ヨーロッパ                               (旧 EVCA)  が
       発行している国際プライベート・エクイティ及びベンチャー・キャピタル評価（以下「                                    IPEV  」という。）のガイドラインに
       整合している。プライベート・エクイティ・ファンドへの投資の約                            40 ％が  IPEV  のガイドラインに基づいて内部的に調整                 /評
       価されている。これらの帳簿価額は、サプライヤー                     /カストディアンから入手した値の５％から                 100 ％の範囲にある。
     ４）うち    31 百万ユーロは合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における資産に関連している。
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      上記の表は、レベル３に区分される資産及び負債のクラス別、公正価値、公正価値を見積るために使用し
     た評価技法、評価技法において使用された重要な観察不能なインプット及び重要な仮定の変動に対する金融
     資産及び金融負債の公正価値の感応度を示している。
      上記の表における「公正価値の範囲」は、重要な仮定の変動に対するレベル３金融商品の公正価値の感応
     度を表している。観察不能なパラメータに対するエクスポージャーが、異なる金融商品間で相殺される場
     合、上記の表には正味影響額のみが開示されている。開示された範囲は、当該金融商品の公正価値の実際の
     不確実性より大きくなる可能性が高い。これは実際にはすべての観察不能なパラメータが合理的な仮定の範
     囲内において、同時に極端な値となる可能性が低いためである。開示事項は公正価値の将来の変動を予測又
     は示唆するものではない。
      デリバティブの公正価値に対する感応度（範囲）を計算するために、報告された公正価値に係る不確実性
     の範囲を判断するための様々なモデルを用いたアプローチが適用されている。対象となるデリバティブの価
     格設定の各局面に対して異なるアプローチが適用されている。デリバティブの評価モデルに共通する２つの
     構成要素は、リスク要因のボラティリティ及び関連するリスク要因間の相関関係である。これらのそれぞれ
     について、インプットに異なる仮定を適用すること及び／又は異なるモデルを用いたアプローチによって対
     処される。これらの共通要因のほかにも、数多くの資産クラス特有の要因に対する対応が行われている。資
     産クラス特有の要因には、株式配当予測、クレジット・デリバティブの回収に関する仮定及びインフレ予測
     が含まれる。当該デリバティブの公正価値は、資産及び負債の純額として表示されている。
      株式及び利付証券の公正価値に対する感応度（範囲）を計算するために、評価の不確実性及び基礎となる
     仮定により、公正価値は合計で２～                  10 ％の範囲内で増減する。高いパーセンテージは、活発に取引されてい
     る商品と比較して評価がより不確実な商品及び個別の仮定における不確実性に対して適用される。
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     レベル３の公正価値測定に使用される評価技法及びインプット

                           うち、
     2017  年 12 月 31 日
                                                    公正価値の
                             １
     百万ユーロ
                     公正価値     生命保険     評価技法            観察不能なインプット           範囲
     利付証券
                 ２
                               割引キャッシュ・フロー            クレジット・スプレッド
                        162      -                         -1/1
     住宅金融機関及びその他の金融機関
     法人                    6     5 割引キャッシュ・フロー            クレジット・スプレッド            -0/0
     合計                   168      5                         -1/1
     株式

                                   ３
     プライベート・エクイティ・ファンド
                        714     450                         -80/80
                               純資産価額
                                   ３
     ヘッジファンド
                        118      88                         -10/10
                               純資産価額
                                         ３
     クレジット・ファンド
                        405     202                         -28/28
                               純資産価額    /市場コンセンサス
                                        ３
     その他ファンド
                        245     152                         -21/21
                               純資産価額    /ファンド価格
       ４
                               -
                        293     226                         -13/13
     その他
     合計                  1,775     1,118                         -152/152
     デリバティブ

     金利デリバティブ                          オプション・モデル            相関関係
                        332      -                         -13/14
                                           ボラティリティ
     エクイティ・デリバティブ                          オプション・モデル            相関関係
                        76      -             ボラティリティ            -14/7
                                           配当
     為替デリバティブ                          オプション・モデル            相関関係
                        -2      -                         -0/0
                                           ボラティリティ
     クレジット・デリバティブ                          クレジット・デリバティブ・モ            相関関係
                        25      - デル            回収率           -14/12
                                           ボラティリティ
     その他                          オプション・モデル            相関関係
                        22      -                         -0/0
                                           ボラティリティ
     合計                   453      -                         -41/33
     発行済負債証券
     発行済仕組み債                          クレジット・デリバティブ・モ            相関関係
                       4,009       - デル            回収率           -20/20
                                           ボラティリティ
     合計                  4,009       -
                                                      -20/20
     １）  金融商品への投資は、生命保険事業の一環として重要なものであり、保険契約及び投資契約に関連する債務に充当する
       ために取得したものである。これらの商品に係る利益又は損失は、ほとんどが保険契約者のみに配分されており、結果
       的にノルデアの資本への影響はない。
     ２）  うち、   155 百万ユーロは、      1.45  ％のクレジット・スプレッド（割引率と                 LIBOR  の差）で価格設定され、償還可能な特性が
       あるため、当該クレジット・スプレッドの合理的な変動は公正価値に影響を及ぼすことはない。
     ３）  公正価値は、サプライヤー           /カストディアンによって提示された価格及び純資産価額に基づいている。価格は、ファンド
       を構成する資産の状況に基づいて、サプライヤー                    /カストディアンによって決定される。プライベート・エクイティ・
       ファンドについて、サプライヤー              /カストディアンが使用している主要な測定手法は、インベスト・ヨーロッパ                               (旧
       EVCA  ）が発行している国際プライベート・エクイティ及びベンチャー・キャピタル評価（以下「                                      IPEV  」という。）のガ
       イドラインと整合している。プライベート・エクイティ・ファンドへの投資の約                                 40 ％が  IPEV  のガイドラインに基づいて
       内部的に調整      /評価されている。これらの帳簿価額は、サプライヤー                      /カストディアンから入手した値の              31 ％から   100 ％の
       範囲にある。
     ４）うち    191 百万ユーロは合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における資産に関連している。
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     投資不動産
                                                      観察不能な
                     うち、
     2018  年 12 月 31 日                           観察不能な      観察不能なインプッ          インプットの
                  １
     百万ユーロ         公正価値      生命保険        評価技法         インプット         トの範囲         加重平均
     ノルウェー             620     620  割引キャッシュ・フロー            市場家賃

                                                   ２        ２
                                      -事務所      102-729    ユーロ   /m    284  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -その他       126  ユーロ   /m    126  ユーロ   /m
                                     利回り要件
                                      -事務所         3.9 ％ -6.0  ％       4.8 ％
                                      -その他         6.5 ％ -9.5  ％       7.7 ％
          ３
                                  ２
                 881     881
     フィンランド
                         割引キャッシュ・フロー            市場家賃
                                                   ２        ２
                                      -商業用      144-233    ユーロ   /m    189  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -事務所      123-294    ユーロ   /m    208  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -アパート      189-306    ユーロ   /m    248  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -その他      231-288    ユーロ   /m    260  ユーロ   /m
                                     利回り要件
                                      -商業用         5.8 ％ -7.0  ％       6.4 ％
                                      -事務所         4.3 ％ -8.3  ％       6.3 ％
                                      -アパート         3.3 ％ -4.8  ％       4.0 ％
                                      -その他         4.5 ％ -6.3  ％       5.4 ％
     スウェーデン                              ２
                 245     245
                         割引キャッシュ・フロー            市場家賃
                                                   ２        ２
                                      -商業用      66-209   ユーロ   /m    124  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -事務所       233  ユーロ   /m    233  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -アパート      169-179    ユーロ   /m    174  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -その他        66 ユーロ   /m    66 ユーロ   /m
                                     利回り要件
                                      -商業用         5.3 ％ -6.8  ％       5.8 ％
                                      -事務所         4.6 ％ -5.0  ％       4.8 ％
                                      -アパート         3.8 ％ -4.7  ％       4.0 ％
                                      -その他         7.0 ％ -7.2  ％       7.1 ％
     その他             19      -  割引キャッシュ・フロー                          -        -
     合計            1,765     1,746
     １）  国毎に使用される評価方法に基づく分類。
     ２ ) 公正価値は、外部の鑑定士により計算されている。
     ３ )  うち  158 百万ユーロは、生命保険の合同運用制度及びユニット・リンク型投資における投資不動産に関するものである。
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     投資不動産

                     うち、
     2017  年 12 月 31 日                           観察不能な      観察不能なインプッ          観察不能なイン
                  １
     百万ユーロ         公正価値      生命保険        評価技法         インプット         トの範囲       プットの加重平均
     ノルウェー             530     530  割引キャッシュ・フロー            市場家賃
                                                   ２        ２
                                      -商業用       273  ユーロ   /m    273  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -事務所      194-737    ユーロ   /m    283  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -アパート       206  ユーロ   /m    206  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -その他       128  ユーロ   /m    128  ユーロ   /m
                                     利回り要件
                                      -商業用         5.7 ％ -5.7  ％       5.7 ％
                                      -事務所         3.9 ％ -6.4  ％       5.1 ％
                                      -アパート         4.5 ％ -4.5  ％       4.5 ％
                                      -その他         6.0 ％ -9.5  ％       7.0 ％
          ３
                                  ２
                 839     839
     フィンランド
                         割引キャッシュ・フロー            市場家賃
                                                   ２        ２
                                      -商業用      150-240    ユーロ   /m    195  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -事務所      98-300   ユーロ   /m    199  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -アパート      189-297    ユーロ   /m    243  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -その他      225-279    ユーロ   /m    252  ユーロ   /m
                                     利回り要件
                                      -商業用         5.8 ％ -7.0  ％       6.4 ％
                                      -事務所         4.5 ％ -8.3  ％       6.4 ％
                                      -アパート         3.3 ％ -4.8  ％       4.0 ％
                                      -その他         4.5 ％ -6.3  ％       5.4 ％
     スウェーデン                              ２
                 219     219
                         割引キャッシュ・フロー            市場家賃
                                                   ２        ２
                                      -商業用      114-213    ユーロ   /m    149  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -事務所      238-239    ユーロ   /m    239  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -アパート      167-172    ユーロ   /m    169  ユーロ   /m
                                                   ２        ２
                                      -その他       67-82   ユーロ   /m    69 ユーロ   /m
                                     利回り要件
                                      -商業用         5.5 ％ -6.5  ％       6.0 ％
                                      -事務所         4.8 ％ -5.1  ％       4.9 ％
                                      -アパート         3.8 ％ -4.8  ％       4.3 ％
                                      -その他         5.8 ％ -7.3  ％       6.1 ％
                        -
     その他             11       割引キャッシュ・フロー                          -        -
     合計            1,599     1,588
     １）  国毎に使用される評価方法に基づく分類。
     ２ ) 公正価値は、外部の鑑定士により計算されている。
     ３ )  うち  151 百万ユーロは、生命保険の合同運用制度及びユニット・リンク型投資における投資不動産に関するものである。
      投資不動産の公正価値測定に使用された重要な観察不能なインプットは市場家賃及び利回り要件である。

     市場家賃又は利回り要件がそれぞれ大幅に増加（低下）すると公正価値が大幅に低下（増加）することにな
     る。
     取引開始日における繰延利益の推移

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                                                            有価証券報告書
      金融商品の取引価格は、当初認識時に評価モデルを使用して測定した公正価値と異なることがある。これ
     は主として活発な市場において取引価格が確立されていないためである。評価技法で重要な観察不能なイン
     プットが使用される（レベル３）場合、金融商品は、取引価格で認識され、取引価格と評価モデルを用いて
     測 定される当初認識時の公正価値との差（取引開始日の利益）は、繰り延べられる。詳細については、注記
     G1 「会計方針」を参照のこと。以下の表は、期首及び期末に損益計算書に認識されていない差額の総額並び
     に当該差額の総額の当期中の推移（取引開始日における繰延利益の推移）を表している。
     取引開始日における利益の繰延                - デリバティブ純額

     百万ユーロ                                2018  年度        2017  年度
     期首現在の金額                                     58          23
     新規取引に係る繰延損益                                     62          89
                     １
                                          -39          -54
     当期の損益計算書における認識金額
     期末現在の金額                                     81          58
     １ )   うち  - 百万ユーロ（      - ２百万ユーロ）は、デリバティブのレベル３からレベル２への振替によるも                                   のである。
                                277/621















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     貸借対照表において公正価値で計上されない金融資産及び金融負債

                          2018  年 12 月 31 日         2017  年 12 月 31 日
                                                       公正価値
                                                      ヒエラルキー
     百万ユーロ                   帳簿価額       公正価値        帳簿価額        公正価値        のレベル
     貸借対照表において公正価値で計上
      されない資産
                          41,578       41,578        43,081        43,081           3
     現金及び中央銀行預け金
                          249,913       253,159        246,943        248,606           3
     貸出金
                           3,384       3,496        3,093        3,272         1,2
     利付証券
                            955       955       1,523        1,523          3
     その他資産
                            989       989        999        999         3
     前払費用及び未収金
                          296,819       300,177        295,639        297,481
     合計
     貸借対照表において公正価値で計上

      されない負債
                          338,438       339,225        330,356        331,876           3
     預かり金及び負債性金融商品
                            989       989       2,833        2,833          3
     その他負債
                            273       273        246        246         3
     未払費用及び前受収益
                          339,700       340,487        333,435        334,955
     合計
     現金及び中央銀行預け金

      「現金及び中央銀行預け金」の公正価値は、期間が短いことにより帳簿価額と等しいとみなされることか
     ら、公正価値ヒエラルキーのレベル３に区分される。
     貸出金

      「中央銀行への貸出金」、「金融機関への貸出金」及び「一般顧客への貸出金」の公正価値は、貸出金が
     測定日に実施された場合に市場で用いられると予想される想定顧客金利で、見積将来キャッシュ・フローを
     割り引いて見積もられる。想定顧客金利は、ベンチマーク金利に、パーソナル・バンキング、コマーシャ
     ル・アンド・ビジネス・バンキング及びホールセール・バンキングのそれぞれの新規貸出にかかる平均マー
     ジンを加味して算出される。
      公正価値測定は、公正価値ヒエラルキーのレベル３に区分される。
     利付証券

      公正価値は、       3,496   百万ユーロ（       3,272   百万ユーロ）であり、うち、０百万ユーロ（                       92 百万ユーロ）がレベ
     ル１に、     3,496   百万ユーロ（       3,180   百万ユーロ）がレベル２に区分される。測定原則は、貸借対照表上に公正
     価値で計上される類似の商品の原則に従う。
     その他資産並びに前払費用及び未収金

      貸借対照表項目の「その他資産」並びに「前払費用及び未収金」は短期債権、主に未収受取利息で構成さ
     れている。したがって、公正価値は帳簿価額と等しいとみなされ、公正価値ヒエラルキーのレベル３に区分
     される。
     預かり金及び負債性金融商品

      「金融機関からの預かり金」、「一般顧客からの預金及び借入金」、「発行済負債証券」及び「劣後負
     債」の公正価値は、金利リスク及び自己信用リスクの公正価値変動を調整した帳簿価額として計算されてい
     る。公正価値は、公正価値ヒエラルキーのレベル３に区分される。金利リスクに関する公正価値変動は、関
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     連する金利変動とポートフォリオにおける名目金利との比較に基づいている。信用リスクの公正価値変動
     は、名目金利のクレジット・スプレッドと市場で観察される現行スプレッドの差異として計算される。当該
     計 算は、貸借対照表項目「発行済負債証券」及び「劣後負債」に認識されたすべての長期発行において総額
     レベルで実施される。「金融機関からの預かり金」並びに「一般顧客からの預金及び借入金」の項目に関連
     するノルデアの自己信用リスクにおける変動は、約定満期が短期であるため重要でないと想定される。これ
     はまた、貸借対照表項目「発行済負債証券」及び「劣後負債」に認識された短期発行の場合も同様である。
     その他負債並びに未払費用及び前受収益

      貸借対照表項目「その他負債」並びに「未払費用及び前受収益」は短期負債、主に証券決済に係る負債で
     構成されている。したがって、公正価値は、帳簿価額と等しいとみなされ、公正価値ヒエラルキーのレベル
     ３に区分される。
    次へ

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     注記  G41.  　オンバランスで相殺又はネッティング契約の対象となる金融商品
                                 相殺されないもののマスター・ネッ
                                 ティング契約及び類似契約の対象と
                                       なる金額
                    貸借対照
                    表上で相
                          貸借対照
              総額で認
                    殺される
                          表上の正
              識される       総額で認
                           味帳簿
              金融資産
     2018  年 12 月 31 日         識される                   受入金融      受入現金
                             ２
               １
     百万ユーロ               金融負債       価額      金融商品       担保      担保      純額
     資産
           3
     デリバティブ
              110,616       -73,806       36,810      -22,881         -   -10,183       3,746
     売戻し契約
               37,336      -12,448       24,888         -   -24,888         -      0
     有価証券借入契
     約
               4,176         -    4,176        -    -2,444         -    1,732
     変動証拠金
                453      -453        0      -      -      -      0
     合計         152,581       -86,707       65,874      -22,881      -27,332      -10,183       5,478
                                 相殺されないもののマスター・ネッ

                                 ティング契約及び類似契約の対象と
                                       なる金額
                     貸借対照
                     表上で相
                           貸借対照
                     殺される
              総額で認             表上の正
                     総額で認
              識される             味帳簿
     2018  年 12 月 31 日          識される                  差入金融      差入現金
                  １            ２
     百万ユーロ         金融負債       金融資産       価額     金融商品       担保      担保      純額
     負債
           3
     デリバティブ
               107,209      -70,998      36,211      -22,881         -   -4,311      9,019
     買戻し契約
               29,092      -12,448      16,644         -   -16,644         -      0
     有価証券貸付契
     約
                2,963         -    2,963        -    -3,703        -    -740
     変動証拠金
                3,261      -3,261        0      -      -      -      0
     合計          142,525      -86,707      55,818      -22,881      -20,347      -4,311      8,279
     １）償却原価で測定される売戻し契約                3,217  百万ユーロ及び買戻し契約           3,210  百万ユーロを除き、すべての金額は公正価値
      で測定される。
     ２）売戻し契約及び有価証券借入契約は、貸借対照表上、「中央銀行への貸出金」、「金融機関への貸出金」又は「一般
      顧客への貸出金」として分類されている。買戻し契約及び有価証券貸付契約は、貸借対照表上、「金融機関からの預か
      り金」又は「一般顧客からの預金及び借入金」として分類されている。
     ３）中央機関を通じて清算されたデリバティブについては、取引通貨が同一である場合、ノルデアは、関連するデリバ
      ティブ負債及びデリバティブ資産それぞれに対する現金担保債権及び債務を                               2018  年度の貸借対照表上で相殺する。
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                                 相殺されないもののマスター・ネッ

                                 ティング契約及び類似契約の対象と
                                       なる金額
                    貸借対照表
                           貸借対照
              総額で認
                    上で相殺さ
                           表上の正
              識される
                    れる総額で
                           味帳簿
              金融資産
     2017  年 12 月 31 日         認識される                   受入金融      受入現金
                             ２
               １
     百万ユーロ               金融負債       価額      金融商品       担保      担保      純額
     資産
     デリバティブ
              171,059      -125,509       45,550      -29,391         -   -8,868      7,291
     売戻し契約
               28,926      -10,107       18,819         -   -18,819         -      0
     有価証券借入契
     約
               5,781         -    5,781        -   -5,781        -      0
     合計         205,766      -135,616       70,150      -29,391      -24,600      -8,868      7,291
                                 相殺されないもののマスター・ネッ

                                 ティング契約及び類似契約の対象と
                                       なる金額
                     貸借対照
                     表上で相
                           貸借対照
                     殺される
              総額で認             表上の正
                     総額で認
              識される             味帳簿
     2017  年 12 月 31 日          識される                   差入金融      差入現金
                  １            ２
     百万ユーロ         金融負債       金融資産       価額     金融商品       担保      担保      純額
     負債
     デリバティブ
              167,406      -125,509       41,897      -29,391         -   -9,611      2,895
     買戻し契約                -10,107
               23,075             12,968         -   -12,968         -      -
     有価証券貸付契
                        -
     約
               3,917             3,917        -    -3,917        -      -
     合計          194,398      -135,616       58,782      -29,391      -16,885      -9,611      2,895
     １）すべての金額は公正価値で測定される。
     ２）売戻し契約及び有価証券借入契約は、貸借対照表上、「中央銀行への貸出金」、「金融機関への貸出金」又は「一般
      顧客への貸出金」として分類されている。買戻し契約及び有価証券貸付契約は、貸借対照表上、「金融機関からの預か
      り金」又は「一般顧客からの預金及び借入金」として分類されている。
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     強制力のあるマスター・ネッティング契約及び類似契約

      金融商品が貸借対照表に総額で計上されているという事実は、当該金融商品がマスター・ネッティング契
     約又は類似契約の対象とならないことを示唆するものではない。一般的に金融商品（デリバティブ、レポ及
     び有価証券貸付契約）はマスター・ネッティング契約の対象となり、結果として、ノルデアは契約相手方の
     債務不履行時において、契約相手の信用リスクを計算する際にネッティングによる恩恵を受けることができ
     る。
      カウンターパーティ・リスクの説明に関しては、取締役会報告書の「リスク、流動性及び資本管理」のセ
     クションを参照のこと。
     注記  G42.  　売却目的で保有する処分グループ

              １
     貸借対照表－要約
     百万ユーロ                               2018  年度         2017  年度
     資産
     金融機関への貸出金                                     -          394
     利付証券                                     -         6,051
     担保として差し入れた金融商品                                     -         1,477
     株式                                     -        10,361
     デリバティブ                                     -         1,184
     投資                                     -          267
     投資不動産                                     -         1,879
     その他資産                                     -          573
     売却目的で保有する資産合計                                     -        22,186
     負債

     金融機関からの預かり金                                     -          643
     保険契約者に対する債務                                     -        23,316
     デリバティブ                                     -          810
     当期税金                                     -          921
     その他負債                                     -          341
     売却目的で保有する負債合計                                     -        26,031
     １）売却目的で保有する対外資産及び対外負債が含まれる。
      2017  年 12 月 31 日現在の売却目的で保有する資産及び負債は、デンマークのノルデア・リヴ＆ペンホーン・

     リーブフォーシェークリングセルスカブ・アクセスセルズカップの株式の                                      45 ％を追加で売却するというノル
     デアの発表済の決定に関係するものである。当該処分は完了しており、売却目的で保有する資産及び負債
     は、  2018  年度第２四半期においてノルデアの貸借対照表における認識が中止された。処分グループは、注記
     G2 「セグメント報告」の「未配分生命保険・年金」に含まれている。
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     注記  G43.  　譲渡した資産及び取得した担保

     全体として認識の中止対象とならない譲渡された資産及び関連負債
      ノルデアが譲渡された資産の公正価値変動に依然としてさらされている場合、すべての譲渡された資産は
     貸借対照表上に引き続き計上される。買戻し契約及び有価証券貸付取引の場合がこれに該当する。
      買戻し契約は、担保付借入であって、ノルデアが有価証券を売却し、後日、固定価格で当該有価証券を買
     い戻す契約を締結するものである。受領した現金は、預かり金（負債）として認識される。買戻し契約に基
     づいて引き渡された有価証券は、貸借対照表上に引き続き認識される。
      有価証券貸付取引は、ノルデアが取引相手に自己所有の有価証券の貸付を行い、手数料を受領するもので
     ある。
      買戻し取引及び有価証券貸付取引のいずれも、有価証券はノルデアに返却されるものであり、譲渡された
     商品のすべてのリスク及び経済価値はノルデアが留保する。但し、譲渡期間中は、ノルデアがそれらを利用
     することはできない。            当該取引の取引相手は、担保として有価証券を保有しているが、ノルデアのその他の
     資産に対する遡求償還請求権はない                  。
      当該有価証券は、引き続き、貸借対照表に計上され、対応する負債は公正価値で測定される。
     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日

     買戻し契約
     利付証券                                   7,568          6,489
     有価証券貸付契約

     株式                                     -          -
     合計                                   7,568          6,489
     資産に関連する負債

     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     買戻し契約                                   7,564          6,566
     有価証券貸付契約                                     -          -
     証券化                                     -          -
     合計                                   7,564          6,566
     純額                                     ▶         -77
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     売却又は再担保が認められている担保の取得

      ノルデアは、売戻し契約及び有価証券借入契約の条件に基づき売却又は再担保設定可能な担保を取得して
     いる。これらの取引は金融市場参加者が採用する標準的契約に基づいて実行されている。一般的に、有価証
     券の価値が事前に定められた水準を下回る場合には、契約により追加担保の差し入れが求められる。この種
     類の買戻し取引のほとんどに適用される標準的な条件に基づき、担保の受入側には、取引決済時に同等の有
     価証券を返却することを条件に、当該担保を売却するか又は当該担保に再担保を設定する無制限の権利が付
     与されている。売戻し契約及び有価証券借入契約に基づいて担保として受け入れた有価証券の公正価値は以
     下に開示されている。
     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日

     売戻し契約
     再担保設定又は売却可能な担保の受入                                   35,632           28,706
     －うち、再担保設定又は売却されたもの                                   19,661           16,263
     有価証券借入契約
     再担保設定又は売却可能な担保の受入                                   5,648           7,138
     －うち、再担保設定又は売却されたもの                                   2,980             -
     合計                                   41,280           35,844
                                284/621














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     注記  G44.  　資産及び負債の満期分析
     予想満期
                            2018  年 12 月 31 日          2017  年 12 月 31 日
                          回収又は決済見込額：                回収又は決済見込額：
                         12 ヶ月              12 ヶ月
     百万ユーロ                注記     以内    12 ヶ月超     合計     以内    12 ヶ月超     合計
     現金及び中央銀行預け金                     41,578       -   41,578     43,081       -   43,081
     中央銀行への貸出金                G13     7,642       -   7,642     4,796       -    4,796
     金融機関への貸出金                G13     10,856      464    11,320      7,143     1,449     8,592
     一般顧客への貸出金                G13     77,834     230,470     308,304      85,059     225,099     310,158
     利付証券                G14     36,619     39,603     76,222     22,594     52,700     75,294
     担保として差し入れた金融商品                G15     7,568       -   7,568     3,496     2,993     6,489
     株式                G16     6,049     6,403     12,452      6,680     10,500     17,180
     合同運用制度及びユニット・リン
      ク型投資契約における資産               G17     17,314     7,269     24,583     16,832     9,047     25,879
     デリバティブ                G18     7,463     29,562     37,025      8,674     37,437     46,111
     金利リスクのポートフォリオ・
      ヘッジにおけるヘッジ対象の公
      正価値の変動                      74     95     169      13     150     163
     関連会社及び共同支配企業への投
      資               G19      139    1,462     1,601       -   1,235     1,235
     無形資産                G20      205    3,830     4,035       89    3,894     3,983
     有形固定資産                      127     419     546      81     543     624
     投資不動産                G22       16    1,591     1,607       8   1,440     1,448
     繰延税金資産                G11       17     147     164      54     64     118
     未収還付法人税等                      284      -    284     121      -    121
     退職給付資産                G32       -    246     246      0    250     250
     その他資産                G23     14,554      195    14,749     12,391       50    12,441
     前払費用及び未収金                G24     1,094      219    1,313     1,121      342    1,463
     売却目的で保有する資産                G42       -     -     -   22,186       -   22,186
     資産合計                    229,433     321,975     551,408     234,419     347,193     581,612
     金融機関からの預かり金                G25     36,690     5,729     42,419     35,438     4,545     39,983

     一般顧客からの預金及び借入金                G26    159,718      5,240    164,958     148,706     23,728     172,434
     合同運用制度及びユニット・リン
      ク型投資契約における預かり金               G17     5,242     20,411     25,653      5,632     20,701     26,333
     保険契約者に対する債務                G27     1,939     16,291     18,230      2,086     17,326     19,412
     発行済負債証券                G28     71,549     118,873     190,422      64,930     114,184     179,114
     デリバティブ                G18     8,168     31,379     39,547      7,462     35,251     42,713
     金利リスクのポートフォリオ・
      ヘッジにおけるヘッジ対象の公
      正価値の変動                     616     657    1,273      571     879    1,450
     未払法人税等                      414      -    414     389      -    389
     その他負債                G29     23,233       82   23,315     28,290      225    28,515
     未払費用及び前受収益                G30     1,646      50    1,696     1,547      56    1,603
     繰延税金負債                G11       40     666     706      94     628     722
     引当金                G31      250     71     321     289     40     329
     退職給付負債                G32       -    398     398      11     270     281
     劣後負債                G33      536    8,619     9,155      943    8,044     8,987
                                285/621

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     売却目的で保有する負債                G42       -     -     -   26,031       -   26,031
     負債合計                    310,041     208,466     518,507     322,419     225,877     548,296
                                286/621




















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     契約上のキャッシュ・フロー（割引前）

     2018  年 12 月 31 日              ３ヶ月       ３～
     百万ユーロ            要求払い        以内      12 ヶ月     １～５年       ５年超       合計
     利付金融資産             56,154       84,802       49,015      143,084      210,748      543,803
     無利息金融資産                -       -       -      -    61,648      61,648
     非金融資産                -       -       -      -    10,286      10,286
     資産合計             56,154       84,802       49,015      143,084      282,682      615,737
     利付金融負債             148,248       99,049       42,558      104,831       37,452      432,138

     無利息金融負債                -       -       -      -   104,805      104,805
     非金融負債及び資本                -       -       -      -    55,657      55,657
     負債及び資本合計             148,248       99,049       42,558      104,831      197,914      592,600
     デリバティブ（現金流入

                               174,708      264,725       89,041     1,102,862
     額）                -    574,388
     デリバティブ（現金流出
                        565,441       174,087      273,162       90,700     1,103,390
     額）                -
     正味エクスポージャー                -     8,947       621     -8,437      -1,659       -528
     エクスポージャー             -92,094       -5,300       7,078      29,816      83,109      22,609
     累積エクスポージャー             -92,094       -97,394       -90,316      -60,500       22,609         -
     2017  年 12 月 31 日              ３ヶ月       ３～

     百万ユーロ            要求払い        以内      12 ヶ月     １～５年       ５年超       合計
     利付金融資産              55,643       75,852       47,530      145,601      222,431      547,057
     無利息金融資産                -       -       -      -    87,092      87,092
     非金融資産                -       -       -      -    9,040      9,040
     資産合計              55,643       75,852       47,530      145,601      318,563      643,189
     利付金融負債             142,574       95,830       42,631      103,679       41,550      426,264

     無利息金融負債                -       -       -      -   138,692      138,692
     非金融負債及び資本                -       -       -      -    53,581      53,581
     負債及び資本合計             142,574       95,830       42,631      103,679      233,823      618,537
     デリバティブ（現金流入

                         551,182       142,235      241,873       15,695      950,985
     額）                -
     デリバティブ（現金流出
                         547,892       139,470      246,203       16,221      949,786
     額）                -
     正味エクスポージャー                -     3,290       2,765     − 4,330      − 526     1,199
     エクスポージャー             − 86,931      − 16,688       7,664      37,592      84,214      25,851
     累積エクスポージャー             − 86,931     − 103,619      − 95,955     − 58,363      25,851        −
      上表は、貸借対照表項目の契約上の満期に基づいている。デリバティブは純額ベースで管理されているた

     め、デリバティブ資産及びデリバティブ負債の両方に関する予想現金流入額及び現金流出額が開示されてい
     る。
      ノルデアは、貸借対照表項目の金融商品の他に、                          73,287   百万ユーロ（       74,545   百万ユーロ）の随時引出可能
     なクレジット・コミットメントを有している。ノルデアはまた、                                  16,383   百万ユーロ（       17,335   百万ユーロ）の
     保証を発行している。当該保証は特定の事象が発生した場合に、将来キャッシュ・フローの流出につながる
     可能性がある。
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      満期までの残存期間に関する詳細情報については、「リスク、流動性及び資本管理」のセクションも参照
     のこと。
     注記  G45.  　関連当事者取引

      以下の情報はノルデアの立場から作成されている。すなわち、関連当事者取引によるノルデアの業績への
     影響を示している。
                                                  １

                         関連会社及び共同支配企業                 その他関連当事者
                         2018  年      2017  年      2018  年      2017  年
     百万ユーロ                    12 月 31 日     12 月 31 日     12 月 31 日     12 月 31 日
     資産
     貸出金                       498        170         -        -
     利付証券                      1,635          0        -        -
     デリバティブ                       142         2        -        -
     その他資産                        2        -        -        -
     資産合計                      2,277         172         -        -
     負債

     預かり金                       587        17        62        77
     発行済負債証券                        25        -        -        -
     デリバティブ                       226         0        -        -
     その他負債                       107         -        -        -
     負債合計                       945        17        62        77
           ２
     オフバランス                      1,923        2,075          -        -
                                                  １

                         関連会社及び共同支配企業                 その他関連当事者
     百万ユーロ                    2018  年度      2017  年度      2018  年度      2017  年度
     純利息収益                        23        1        -        -
     純手数料及びコミッション収益                       -15         3        -        -
     公正価値で評価される項目からの損益                       -428         51        -        -
     その他営業収益                        1        -        -        -
     営業費用合計                       -15         -        -        -
     貸倒引当金控除前利益                                        -        -
                            -434         55
     １）重大な影響力を有する株主及びノルデア・グループの主要な経営陣の近親者並びにノルデア・グループの主要な
       経営陣又はその近親者から重大な影響を受けている会社は、ノルデアの関連当事者とみなされている。関連当事
       者のグループにはサンポ・オーウーイィー及びエイゴン・アセット・マネジメントが含まれている。ノルデア及
       びその関連会社で通常の業務において取引が行われ、それが類似の会社との類似取引に適用されるものと同一の
       基準及び条件に基づいて行われる場合であって、ノルデアが通常のリスク以上のリスクを負担しない場合、関連
       会社との取引はこの表に含まれない。このため、ノルデアは重大な影響力を有する株主との取引について開示し
       ていない。
     ２）デリバティブの名目額を含む。
     主要な経営陣に対する報酬及び貸出金

      主要な経営陣に対する報酬及び貸出金は注記                       G7 「人件費」に明記されている。
     その他の関連当事者取引

      2008  年３月よりノルデアはノルウェーのエクスポートフィナンス・アーエスアー（                                        Eksportfinans        ASA  ）の
     有価証券ポートフォリオを支援するための保証コンソーシアムに参加している。ノルデアは同社の株式の
     23 ％を保有し、残りの株式はノルウェー政府及び北欧の他の銀行によって保有されている。貸借対照表日現
     在、当該契約に基づく負の公正価値に対するノルデアの負担額は約                                   23 百万ユーロである。当該契約は                2017  年
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     12 月 31 日に解約されており、解約手数料を含む、ポートフォリオ・パフォーマンス額の最終支払いは                                                 2018  年
     １月  15 日に行なわれた。
     注記  G46.  　信用リスクに関する開示

      信用リスク管理及び信用リスク分析は取締役会報告書の「リスク、流動性及び資本管理」のセクションに
     記載されている。信用リスクに関する追加情報は、                           2018  年度の資本及びリスク管理報告書（第３の柱）にも
     開示されており、         www.nordea.com        から入手可能である。本注記の最初のセクションはノルデア・グループの
     会計データに基づいたものであり、２番目のセクションは第３の柱の報告書から得たものである。２番目の
     セクションには、会計データと                CRR  要件に従った信用リスクデータとの調整が含まれる。第３の柱の報告書に
     は、資本要求規則（以下「              CRR  」という。）で求められている開示事項が含まれている。ここではノルデアの
     生命保険・年金を含めないことから連結財務書類よりも範囲が狭くなる「連結対象」について開示してい
     る。第３の柱の開示事項は、ノルデアの信用リスク管理方法と一致しており、ノルデアの信用リスクを最も
     適切に示している。
     会計データに基づく信用リスクに関する開示

     信用リスクに対する引当金
     百万ユーロ                        注記       2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     中央銀行及び金融機関への貸出金                        G13             15           1
     一般顧客への貸出金                        G13            2,025          2,332
     その他包括利益を通じて公正価値で測定さ                        G14
     れる又は償却原価で測定される利付証券                                      2          -
     オフバランスシート項目                        G31             121           91
     合計
                                        2,163          2,424
     信用リスクに対する最大エクスポージャー


                              2018  年 12 月 31 日        2017  年 12 月 31 日
                                         償却原価及
                           償却原価及び              びその他包
                           その他包括利        損益を通じ       括利益を通       損益を通じ
                           益を通じて公        て公正価値       じて公正価       て公正価値
                           正価値で測定        で測定され       値で測定す       で測定され
     百万ユーロ
                        注記    するもの       る金融資産        るもの      る金融資産
     中央銀行及び金融機関への貸出金                   G13      15,287       3,689       11,256       2,133
     一般顧客への貸出金                   G13     236,497       73,833       237,857       74,633
     利付証券                   G14      36,951       46,841       39,435       42,348
     デリバティブ                   G18         ‐    37,025          ‐    46,111
     オフバランスシート項目                 G36+G37        89,495        175     91,880        247
     合計                         378,230       161,563       380,428       165,472
     条件緩和

     百万ユーロ                               2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     条件緩和貸出金                                   3,561           5,357
     －うち、債務不履行                                   2,267           2,896
     個別に評価された減損貸出金及び条件緩和貸出金に対する
                                         714           802
      引当金
     －うち、債務不履行                                    693           796
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                                    2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     重要な比率
          １
                                        1.1%           1.7%
     条件緩和率
                ２
                                         20%           15%
     条件緩和カバレッジ比率
     －うち、債務不履行                                    31%           27%
     １）  条件緩和貸出金／引当金控除前貸出金。
     ２）  個別引当金／条件緩和貸出金。
      条件緩和の追加情報は、             55 ページ（訳注：原文のページ数である。）のリスク管理セクションに開示され

     ている。
                      １

     債権保護のために取得された資産
     百万ユーロ                               2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     流動資産、帳簿価額：
     土地及び建物                                     19           9
     株式及びその他の参加証券                                     0           1
     その他資産                                     2           2
     合計
                                         21           12
     1） ノルデアは、債権保護のための資産の取得に関する方針に従って、拠点としている現地の銀行業法を遵守してい
       る。貸出金の担保資産は通常、顧客がノルデアに対する債務を履行できない場合に取得される。取得された資産
       は遅くとも全額回収可能な時点で処分されている。
     延滞貸出金（減損貸出金を除く）

      以下の表は、減損とみなされない６日以上延滞している貸出金を法人顧客及び個人顧客別に示したもので
     ある。延滞とは、期日において貸出金の返済が行われていないものと定義される。                                           2018  年度末における減損
     とみなされない法人顧客に対する延滞貸出金は、１年前の                              747  百万ユーロから        1,235   百万ユーロに増加してお
     り、個人顧客に対する延滞貸出金は、                   1,636   百万ユーロ（       1,286   百万ユーロ）に増加した。
                           2018  年 12 月 31 日          2017  年 12 月 31 日

     百万ユーロ                   法人顧客        個人顧客        法人顧客        個人顧客
     6-30  日                     701        657        374        802
     31-60   日                     89       233        133        233
     61-90   日                     35       111        84        84
     90 日超                      410        635        156        167
     合計                      1,235        1,636         747       1,286
     一般顧客への貸出金（引当金控除
      後）に対する延滞しているが減損
                           0.73        1.04        0.51        0.81
      していない貸出金の割合、％
     法人顧客への貸出金、規模別

      法人向け貸出金の貸出金の規模による分布は、以下の表に示されている。以下の表では、貸出規模が非常
     に分散していることを示しており、法人取引高の約                           66 ％（  68 ％）が顧客一法人当たりにつき                50 百万ユーロを
     上限とした貸出金であることを示している。
                          2018  年 12 月 31 日          2017  年 12 月 31 日

                         貸出金                貸出金
     規模                   十億ユーロ          ％      十億ユーロ          ％
     0-10  百万ユーロ                    62.6         42        64.2         44
     10-50   百万ユーロ                    35.0         24        35.8         24
     50-100   百万ユーロ                   19.4         13        19.5         13
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     100-250    百万ユーロ                   17.4         12        17.0         12
     250-500    百万ユーロ                   5.4         ▶        5.9         ▶
     500  百万ユーロ超                     7.6         5        4.6         3
     合計                      147.4         100        147.0         100
     利付証券

      利付証券に関する信用リスクについての詳しい情報は、注記                               G14  「利付証券」を参照のこと。               G14  では利付
     証券の帳簿価額がカウンターパーティの種類別に区分されている。
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     感応度

      IFRS  第９号に従って予想信用損失を見積る際の重要な要素のひとつは、信用リスクにおける著しい増加の
     内容を評価することである。ノルデアは、相対的トリガー                              250  ％及び絶対的トリガー            150  ベーシス・ポイント
     を利用している。もし相対的トリガーが                     200  ％に設定され、絶対的トリガーが                 100  ベーシス・ポイントに設定
     されていた場合、引当金は              33 百万ユーロ増加していた。ここには、格付け                       / スコアリングがステージの決定に
     用いられている場合、貸付金のトリガーとして１ノッチ引き下げを使用したことによる影響が含まれてい
     る。格付け水準及び平均             PD の詳細情報については、注記               G13  を参照のこと。
      相対的トリガーが         300  ％に設定され、絶対的トリガーが                 200  ベーシス・ポイントに設定されていた場合、引
     当金は    41 百万ユーロ減少していた。ここでは、格付け                       / スコアリングがステージの決定に用いられている場
     合、貸付金のトリガーとして１ノッチ引き上げを使用したことによる影響が含まれている。
      当該引当金は、トリガーに達していなくても格付け推移からの影響を受けやすい。以下の表は、当行のす
     べてのエクスポージャーの              1 ノッチ引き下げによる引当金の影響を示している。ここには、すべてのエクス
     ポージャーについてリスクの増加による影響及びトリガーに達したエクスポージャーについて、ステージ１
     からステージ２への移動による影響が含まれる。また、デフォルトから格付けが１つ上位のエクスポー
     ジャーがデフォルトとなった場合の影響の見積もり                          120  百万ユーロが含まれる。この数値は、重要な貸出金が
     債務不履行となった場合の個別の見積りではなく統計的モデルによる計算に基づいている。
                                             １ノッチ格下げさ

     百万ユーロ                             認識された引当金           れた場合の引当金
     パーソナル・バンキング                                    339           472
     コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング                                    998          1,145
     ホールセール・バンキング                                    752           838
     その他                                    74           84
     グループ                                   2,163           2,539
     将来予測的な情報

      将来予測的な情報は、信用リスクの著しい増加の評価及び予想与信損失の算出において用いられる。ノル
     デアは、基本、プラス及びマイナスの３つのマクロ経済シナリオを予測する。
      基本のマクロ経済及び財務上のシナリオは、オックスフォード・エコノミックス・モデルに基づきノルデ
     ア・エコノミック・リサーチが提供している。マクロ経済予測は、モデルリング及び専門家の判断の組み合
     わせであり、詳細チェック並びに品質管理プロセスの対象となっている。当該モデルは、過去の経済変数間
     の関連性を適切に説明し、これらの変数間の主要な連動性を把握するために構築されている。当該モデルの
     予測期間は、       10 年であり、それ以降は長期平均が用いられる。
      プラス及びマイナスのシナリオの定義は、オックスフォード・エコノミックの四半期ごとのグローバル・
     リスク・サーベイに基づいている。この調査で、回答者は今後２年間のグローバル経済における最大のプラ
     ス及びマイナスと考えるリスクについて回答している。オックスフォード・エコノミックスは、これらの回
     答を基礎として、これらのリスク要素のひとつが取り得る具体化をそれぞれシミュレーションした複数のグ
     ローバル経済のシナリオを作成している。オックスフォード・エコノミックスはまた、グローバル・リス
     ク・サーベイに基づいたそれぞれのシナリオの発生可能性を示している。ノルデアは、プラス及びマイナス
     のシナリオを決定する際、オックスフォード・エコノミックスによるこれらのシナリオ及び発生可能性を利
     用している。       2018  年度については、以下の加重が適用されている：基本                            60 ％、不利     20 ％及び有利      20 ％。当該
     モデルの結果は、ノルデアの国別担当マクロ及び金融アナリストにより評価され、必要に応じて調整され
     る。ここでは、各国及び資産価格の整合性を確かめるために過去の同様事象に基づいた判断が行われる。例
     えば、特定の産業が影響を受け、又は制裁が個々の国に適用されたが、影響が格付け推移に反映されていな
     い場合には調整が必要とされる。
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      当該モデルの結果のチェックは、反応前後の定量的データをレビューすることにより実施される。ノルデ
     アのエコノミストからの正確かつ首尾一貫したデータ提供を確認するプロセスの一環として、当該データは
     また多くの統計的テストの対象となる。
                                 基本        不利        有利

     デンマーク
     GDP  成長率、％                           0.7-3.1       -0.3-3.6         0.7-3.5
     失業率、％                            3.9-4.0        4.0-5.2         3.6-4.1
     家計消費の変動、％                            1.2-3.5        0.8-3.1         1.0-3.8
     住宅価格の変動、％                            3.1-4.6       -1.9-5.0         0.8-6.3
     フィンランド
     GDP  成長率、％                           1.0-2.1       -0.2-2.7         0.6-2.5
     失業率、％                            7.0-7.2        6.9-8.0         6.7-7.2
     家計消費の変動、％                            1.0-2.1        0.4-1.9         0.8-2.5
     住宅価格の変動、％                            0.3-2.2       -4.6-3.2         -0.3-2.4
     ノルウェー
     GDP  成長率、％                           1.5-2.0        0.7-2.4         1.2-2.4
     失業率、％                            3.3-3.7        3.3-4.4         3.1-3.6
     家計消費の変動、％                            1.4-2.1        0.5-2.1         1.4-2.5
     住宅価格の変動、％                            3.0-3.9       -1.6-8.1         -0.5-8.9
     スウェーデン
     GDP  成長率、％                           1.8-2.5        0.9-3.8         1.2-3.1
     失業率、％                            5.4-6.3        5.4-7.3         5.3-6.1
     家計消費の変動、％                            1.7-2.4        1.1-3.5         1.4-2.7
     住宅価格の変動、％                            2.1-3.8        0.4-5.4         1.1-4.4
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     異なるシナリオの下で算出された引当金

                                              個々の引
                                              当金及び      認識された
                       基本      不利      有利     加重平均       調整      引当金
     パーソナル・バンキング                   204      206      203      204      135       339
     コマーシャル・アンド・ビジネ
                        213      220      210      214      784       998
     ス・バンキング
     ホールセール・バンキング                   141      147      139      142      610       752
     その他                    33      33      33      33      41       74
     グループ                   591      606      585      593     1,570       2,163
     第３の柱データに基づく信用リスクに関する開示

                 １
     エクスポージャーの種類
     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     貸借対照表項目                                  409,957           404,263
     オフバランス項目                                  46,472           48,515
     証券金融                                   4,855           5,310
     デリバティブ                                  14,865           17,520
     エクスポージャー合計                                  476,149           475,608
     １）上表には、証券化ポジションが含まれている。
     信用リスク・エクスポージャーと貸借対照表の関連

      このセクションでは、会計基準で定義されたローン・ポートフォリオと                                     CRR  で定義されたエクスポージャー
     との関連について開示している。様々な報告手法の関連について説明するために、このセクションでは主な
     差異の概要が記載されている。当初のエクスポージャーとは、信用リスク軽減措置、オフバランスシート・
     エクスポージャーを信用リスクに換算する計数（                         CCF  ）及び標準的アプローチによる引当によって生じる代替
     効果を考慮する前のエクスポージャーである。但し、本注記においては、エクスポージャーは、特に記載が
     ない限り、      IRB  エクスポージャーに関してはデフォルト時のエクスポージャー（                                  EAD  ）、標準的エクスポー
     ジャーに関してはエクスポージャー値と定義されている。                               CRR  に従って、本注記に表示されている信用リス
     ク・エクスポージャーは、エクスポージャー・クラス別に分けられている。各エクスポージャー・クラス
     は、以下のエクスポージャーの種類に分類される。
      ・貸借対照表項目
      ・オフバランス項目（例：保証及び与信枠の未使用金額）
      ・証券金融（例：売戻し契約及び有価証券貸付）
      ・デリバティブ
      年次報告書のその他の部分に表示されている項目は、会計基準に従って以下のとおり分類される。

      ・貸借対照表項目（例：中央銀行及び金融機関への貸出金、一般顧客への貸出金、売戻し契約、デリバ
       ティブの正の公正価値及び利付証券）
      ・オフバランス項目（例：保証及び与信枠の未使用金額）
      以下の表は、       CRR  信用リスク・エクスポージャーと年次報告書に表示されている項目との関連について示し

     たものである。
     貸借対照表項目

      以下の項目は、        CRR  に従って、オンバランスシート・エクスポージャーを算定する際に貸借対照表から除外
     される。
      ・ CRR  非関連項目。生命保険事業（ソルベンシー規制による）等、                               CRR  の連結対象外項目。
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      ・特定の利付証券及び有担保商品等、トレーディング勘定における市場リスク関連項目
      ・レポ、デリバティブ及び有価証券貸付。これらの取引は、トレーディング勘定の市場リスクの計算に含
       まれるか、別個のエクスポージャーの種類（デリバティブ又は証券金融）として報告される。
      ・その他、主に引当金及び無形資産
     オフバランスシート項目

      年次報告書に明記されている以下のオフバランスシート項目は、                                  CRR  に従ってオフバランス・エクスポー
     ジャーを算定する際に除外される。
      ・ CRR  非関連項目。生命保険事業（ソルベンシー規制による）等、                               CRR  の連結対象外項目。
      ・「自己の負債の担保として供された資産」及びリースとは別の「担保として差し入れられたその他の資
       産」。これらの取引は、証券金融（すなわち別個のエクスポージャーの種類）として報告される。
      ・デリバティブ
     デリバティブ及び証券金融

      会計基準に従って、デリバティブの公正価値は貸借対照表に計上される。但し、                                          CRR  においては、デリバ
     ティブ及び証券金融は、別個のエクスポージャーの種類として報告される。また、買戻し契約及び有価証券
     貸付／借入取引は、額面に基づいて算定され、貸借対照表上に計上される。これらのエクスポージャーの種
     類は、   CRR  に従った算定において担保価値控除後の値で決定される。
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             １

     貸借対照表項目
                                  レポ、デ
                     当初のエ      市場リス      リバティ       CRR  に準
                     クスポー      クに関連      ブ、証券      拠してい            貸借対照表
     百万ユーロ
                     ジャー      する項目       貸付     ない項目      その他      計上額
     2018  年 12 月 31 日
     現金及び中央銀行預け金                 42,912         -       -      -   -1,334       41,578
     金融機関及び中央銀行への貸出
                      8,376        -     8,295       385     1,906      18,962
     金
     一般顧客への貸出金                 293,515         -    20,771      -1,385      -4,597      308,304
     利付証券及び担保として差入れ
                      59,432      13,932         -   10,429        -3     83,790
     られた商品
           ２
                               -    36,947        78      -    37,025
     デリバティブ                    -
     無形資産                    -      -       -     154     3,881       4,035
     その他資産及び前払費用                  6,061      16,281         -   32,481      2,891      57,714
     資産合計                 410,296       30,213       66,013      42,142      2,744      551,408
               ３
                     409,957
     エクスポージャー合計
     2017  年 12 月 31 日

     現金及び中央銀行預け金                 44,503         -       -      0   -1,422       43,081
     金融機関及び中央銀行への貸出
                      9,396        2     3,951       218     -179      13,388
     金
     一般顧客への貸出金                 293,240         -2     23,084      -3,059      -3,105      310,158
     利付証券及び担保として差入れ
                      52,482      18,272         -   11,028        -    81,782
     られた商品
           ２
                         0      -    47,370      -1,259        -    46,111
     デリバティブ
     無形資産                    -      -       -     153     3,829       3,983
     その他資産及び前払費用                  5,831      20,691         -   55,968       620     83,109
     資産合計                 405,452       38,963       74,405      63,049       -257     581,612
               ３
                     404,263
     エクスポージャー合計
     １）上表には、当初エクスポージャー                6,907  百万ユーロ及びエクスポージャー              6,907  百万ユーロの証券化ポジションが含まれて
       いる。
     ２）デリバティブはバンキング勘定及びトレーディング勘定に含まれているものの、帳簿価額ではない。トレーディング・デ
       リバティブにおけるカウンターパーティ・リスクは信用リスクに含まれている。
     ３）オンバランスシートのエクスポージャーの                   CCF は 100 ％であるが、標準的アプローチによる引当により                    EAD を引き下げること
       ができる。当該金額は、          EAD を計算する際に当初のエクスポージャーから控除されている。
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                 １

     オフバランスシート項目
                                   デリバティブ
                                   及び証券金融
     2018  年 12 月 31 日
                   CRR  に準拠した       CRR  の連結対      に含まれてい
     百万ユーロ
                    信用リスク         象外項目        る金額      オフバランス
     偶発債務                  17,819           -        -     17,819
     契約債務                  74,315         164         -     74,479
     合計                  92,134         164         -     92,298
                                                   デフォルト時

                           財務書類に含                平均信用リ       のエクスポー
     2018  年 12 月 31 日
                   CRR  に準拠した       まれていない        当初のエクス        スク換算計         ジャー
     百万ユーロ
                   信用リスク          項目      ポージャー          数      （ EAD  ）
     与信枠                 41,194          463      41,657         50%      21,028
     当座預金口座                 17,953          213      18,166         51%       9,220
     ローン・コミットメント                 14,025         2,313       16,338         62%      10,054
     保証                 16,827           -     16,827         35%       5,878
     その他                  2,135          -      2,135         14%        292
     合計                 92,134         2,989       95,123               46,472
                                   デリバティブ

                                   及び証券金融
     2017  年 12 月 31 日
                   CRR  に準拠した       CRR  の連結対      に含まれてい
     百万ユーロ
                    信用リスク         象外項目        る金額      オフバランス
     偶発債務                  18,978          42        -     19,020
     契約債務                  75,553         1,479          -     77,032
     合計                  94,531         1,521          -     96,052
                                                   デフォルト時

                           財務書類に含                平均信用リ       のエクスポー
     2017  年 12 月 31 日
                   CRR  に準拠した       まれていない        当初のエクス        スク換算計         ジャー
     百万ユーロ
                   信用リスク          項目      ポージャー          数      （ EAD  ）
     与信枠                 39,725         4,231       43,956         51%      22,426
     当座預金口座                 19,333          48      19,381         53%      10,189
     ローン・コミットメント                 16,485         1,064       17,549         52%       9,167
     保証                 17,783           -     17,783         36%       6,361
     その他                  1,205          -      1,205         31%        372
     合計
                      94,531         5,343       99,874               48,515
     １）上表には、証券化ポジションが含まれている。
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     エクスポージャー・クラスの種類別の内訳

     2018  年 12 月 31 日
                    貸借対照表項        オフバランス                デリバティ        エクスポー
     百万ユーロ
                      目        項目       証券金融         ブ      ジャー合計
     政府、地方自治体及び中央
                       82,490         859        656       2,882        86,887
     銀行
     金融機関                  36,021         776       2,637        4,444        43,878
     法人                 109,742        26,301        1,134        7,162       144,339
       １
                      167,572        17,159          -       72     184,803
     個人
     証券化                  6,946        1,319          -        -      8,265
     その他                  7,186         58       428        305       7,977
     エクスポージャー合計                 409,957        46,472        4,855       14,865        476,149
     2017  年 12 月 31 日

                    貸借対照表項        オフバランス                デリバティ        エクスポー
     百万ユーロ
                      目        項目       証券金融         ブ      ジャー合計
     政府、地方自治体及び中央
                       78,068        1,053        1,662        3,975        84,758
     銀行
     金融機関                  33,719         817       2,475        5,422        42,433
     法人                 109,735        27,969        1,168        8,031       146,903
       １
                      167,876        17,051          2       79     185,008
     個人
     証券化                  6,813        1,586          -        -      8,399
     その他                  8,052         39        3       13      8,107
     エクスポージャー合計                 404,263        48,515        5,310       17,520        475,608
     １）不動産を担保にしたエクスポージャーを含んでいる。
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     エクスポージャーの地域別及びクラス別の内訳

                       うち、     うち、    うち、ス
     2018  年 12 月 31 日    北欧
                  うち、デ     フィンラ      ノル    ウェーデ     バルト
     百万ユーロ         諸国    ンマーク      ンド    ウェー      ン    三国    ロシア     米国    その他     合計
     政府、地方自治体
      及び中央銀行        56,889     8,009     32,428     3,351    13,101     1,465     203   21,964     6,366    86,887
     金融機関         34,919     18,732      267    5,916    10,004       9    205     561   8,184    43,878
     法人        118,481     37,096     25,169     26,314     29,902     3,958     1,503     2,250    18,147    144,339
      １
     個人        179,258     51,836     39,896     31,908     55,618     3,751      18    204   1,572    184,803
     その他         4,321      850    1,665      952     854     533     14    139   2,970     7,977
     エクスポージャー
       ２
      合計        393,868     116,523     99,425     68,441    109,479      9,716     1,943    25,118    37,239    467,884
                       うち、     うち、    うち、ス

     2017  年 12 月 31 日    北欧
                  うち、デ     フィンラ      ノル    ウェーデ     バルト
     百万ユーロ         諸国    ンマーク      ンド    ウェー      ン    三国    ロシア     米国    その他     合計
     政府、地方自治体
      及び中央銀行        44,074     6,877     24,091     3,494     9,612     1,603     211   28,343    10,527     84,758
     金融機関         32,515     14,795      184    6,261    11,275      48    128     525   9,217    42,433
     法人        120,309     37,717     25,023     26,604     30,965     4,482     1,990     1,848    18,274    146,903
      １
     個人        180,117     52,072     41,651     30,566     55,828     1,322      14    213   3,342    185,008
     その他         3,948      976     415     875    1,682     3,244      48    356    511    8,107
     エクスポージャー
       ２
      合計        380,963     112,437     91,364     67,800    109,362     10,699     2,391    31,285    41,871    467,209
     １ ）不動産を担保にしたエクスポージャーを含んでいる。
     ２）上表には、証券化ポジションは含まれていない。
      以下の表では、全体のエクスポージャーが業界別に分割されている。業界の切り分けは、主に世界産業分

     類基準（以下「        GICS  」という。）に従って行われており、                    NACE  コード（欧州共同体の経済活動の統計的分類
     コードによる）に基づいている。エクスポージャー合計の最大シェアを占める業種は、その他公共団体であ
     る。エクスポージャー合計の               59 ％を占めている。
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                      1

     エクスポージャーの産業別の内訳
     百万ユーロ                               2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日
     建設及び土木                                   5,721           6,136
     耐久消費財（自動車、電気器具など）                                   2,632           2,945
     生活必需品（食品、農業など）                                   11,683           11,570
     エネルギー（石油、ガスなど）                                   2,311           2,923
     医療及び医薬品                                   1,768           1,425
     製造業向け資本財                                   3,300           3,871
     製造業向け商業サービス                                   14,080           15,276
     IT ソフトウェア、ハードウェア及びサービス                                  1,956           1,826
     メディア及びレジャー                                   2,194           2,403
     金属及び鉱業資源                                    893           997
     その他金融機関                                   64,370           60,322
     その他素材（化学、建築資材など）                                   5,218           5,336
     その他公共団体                                  274,627           273,007
     製紙及び林業資源                                   1,908           1,559
     不動産管理及び投資                                   44,139           44,964
     小売業                                   10,193           10,960
     海運及び海洋                                   9,224           9,500
     通信機器                                    209           209
     通信事業者                                   1,409           1,452
     輸送                                   3,993           4,279
     公益事業、配給及び生産                                   6,056           6,249
     エクスポージャー合計                                  467,884           467,209
     １）上表には、証券化ポジションは含まれていない。
      2018  年度末現在、適格担保で保全されているエクスポージャー合計は、昨年度と変わらず                                            44 ％（  44 ％）で

     あった。当期中における割合は、比較的安定していた。エクスポージャー合計の約３％（３％）が、保証及
     び信用デリバティブで保全されていた。
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     担保、保証及びクレジット・デリバティブで保全されているエクスポージャー

                                     うち保証及びクレ
                                      ジット・デリバ          うち担保で保
     2018  年 12 月 31 日          当初のエクス                ティブで保全され          全されている
     百万ユーロ                 ポージャー          EAD       ているもの           もの
     政府、地方自治体及び中央銀行                   87,657        86,887            350         0
     金融機関                   45,405        43,878            167        166
     法人                  177,749        144,339           11,175        62,918
       １
                       196,738        184,803           2,283       142,098
     個人
     その他                   8,316        7,977            6        0
               ２
                       515,865        467,884           13,981       205,182
     エクスポージャー合計
                                     うち保証及びクレ

                                      ジット・デリバ          うち担保で保
     2017  年 12 月 31 日          当初のエクス                ティブで保全され          全されている
     百万ユーロ                 ポージャー          EAD       ているもの           もの
     政府、地方自治体及び中央銀行                   86,588        84,758            522        893
     金融機関                   45,094        42,433            205        196
     法人                  184,070        146,903           10,849        60,677
       １
                       194,360        185,008           2,286       143,992
     個人
     その他                   8,570        8,107            41        52
               ２
                       518,682        467,209           13,903       205,810
     エクスポージャー合計
     １）不動産を担保にしたエクスポージャーを含んでいる。
     ２）上表には、証券化ポジションは含まれていない。
     担保分布

      以下の表は、自己資本比率の算定プロセスにおいて用いられる担保の分布を示したものであり、不動産担
     保のシェアは       73 ％（  74 ％）と適格担保の大部分を占めていることを表している。商業用不動産は僅かに増加
     して  18 ％（  17 ％）となった。その他の担保について、                     2018  年度の割合は昨年度とほぼ同じであった。
                                   2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日

     金融担保                                    1 ％         1.2  ％
     債権                                    1 ％         0.9  ％
     住宅用不動産                                    73 ％        73.7  ％
     商業用不動産                                    18 ％        16.6  ％
     その他の物的担保                                    7 ％         7.6  ％
     合計                                    100%         100.0   ％
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     融資比率分布

      融資比率（以下「         LTV  」という。）は、担保の質を評価するための有用な測定値とみなされている。すなわ
     ち、与信実行金額を差し入れられた担保の市場価値で除して算定する。以下の表は、個人向けモーゲージ・
     エクスポージャーに関して、               LTV  に基づき、各       LTV  区分ごとの分布を示したものである。                    2018  年度において
     は、最も低い       LTV  区分の割合は僅かに増加し、その他すべての                       LTV  区分により相殺されている。
                           2018  年 12 月 31 日          2017  年 12 月 31 日

     個人向けモーゲージ・エクスポー
     ジャー
                         十億ユーロ          ％      十億ユーロ          ％
     50 ％未満                      110.9        81        110.3        80
     50-70   ％                     19.6        14        20.2        15
     70-80   ％                      4.3        3        4.6        3
     80-90   ％                      1.2        1        1.4        1
     90 ％超                        0.6        1        0.7        1
     合計                        136.6        100        137.2        100
     債務担保証券（以下「           CDO  」という。）

      ノルデアは、クレジット・デリバティブ市場、特に北欧において仲介役を果たしている。ノルデアはま
     た、社債及び合成         CDO  におけるポジションをヘッジするためにクレジット・デリバティブを利用している。ノ
     ルデアは、      CDO  取引においてプロテクションの売り手であり、信用事象が発生した場合、参照ポートフォリオ
     における損失リスクを計上する。                 CDO  取引において、ノルデアがプロテクションの買い手である場合、信用事
     象によって発生した参照ポートフォリオにおける損失はプロテクションの売り手によって計上される。
      クレジット・デリバティブ取引は、他のデリバティブ取引と同様にカウンターパーティの信用リスクを生
     じさせる。これらの取引の取引相手は、通常、金融担保契約の対象となっており、エクスポージャーは、担
     保の差し入れにより日次でカバーされている。
     注記  G47.  　組成された事業体への関与

      組成された事業体は、支配を判定する際に議決権又は類似の権利が決定的な要因とならないように設計さ
     れた事業体である。通常組成された事業体には限定的で明確に定義された目的がある。ノルデアがそのよう
     な事業体を支配する場合には連結される。
     連結している組成された事業体

      ヴァイキング       ABCP  コンデュイット（以下「ヴァイキング」という。）は北欧の主要顧客に対して営業債権
     又は営業債務の証券化を支援する目的で設立されている。当該                                SPE  は承認された売り手から営業債権を購入し
     ており、アセット・バック・コマーシャル・ペーパー・プログラムを通じてコマーシャル・ペーパー（                                                     CP ）
     を発行するか、又は利用可能な流動性ファシリティから資金を引き出すことによって購入資金を調達する。
     ノルデアは      1,060   百万ユーロ（       1,060   百万ユーロ）を上限とする流動性ファシリティを提供しており、期末現
     在でこのうち       938  百万ユーロ（       895  百万ユーロ）が利用されている。期末現在のコンデュイットの資産合計
     は、  971  百万ユーロ（       923  百万ユーロ）であった。当該               SPE  はノルデア内の活動と密接に関連するため連結され
     ている。また、ノルデアは流動性ファシリティを通じて信用リスクにさらされている。ヴァイキングからの
     貸出金の返済に対する重要な制限はないが、返済はヴァイキングの資産回収のペースに依拠している。
      カルマル・ストラクチャード・ファイナンス・アクセスセルズカップは、顧客のグローバル市場における
     仕組商品への投資を可能にするために設立された。当該                             SPE  はクレジット・デフォルト・スワップ（                     CDS  ）を
     契約するが、契約では裏付けとなるポートフォリオ（名前（企業名など）が含まれる）の信用リスクを取得
     する。同時に当該         SPE  は当該   CDS  の条件を反映する信用リスクと類似したクレジット・リンク・ノート（以下
     「 CLN  」という。）を発行する。ノルデアはデリバティブ取引においてカウンターパーティとなる。期末時点
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     のこのカテゴリーにおける未決済の                  CLN  の名目価額の合計は１百万ユーロ（１百万ユーロ）である。ノルデア
     は流通市場での当該債券の売出しのひとつとして                          SPE  が発行した      CLN  を保有している。年度末における投資額
     は １百万ユーロ（１百万ユーロ）であった。
      AR ファイナンスは、営業債権で裏付けられた債券に投資する。ノルデアは                                      125  百万ユーロ（       125  百万ユー
     ロ）を上限とする流動性ファシリティを提供しており、年度末現在においてこのうち                                            114  百万ユーロ（       113  百
     万ユーロ）が利用されている。当該事業体は期末現在で                             117  百万ユーロ（       125  百万ユーロ）の資産を保有して
     いる。
     非連結の組成された事業体

      ノルデアが関与しているものの支配していない組成された事業体については、開示が必要とされている。
     ノルデアがそのような組成された事業体に関与しているとみなされるには、組成された事業体への投資によ
     るリターンの変動性にさらされていなければならない。ノルデアの非連結の組成された事業体への関与は、
     ノルデアが現在保有する投資ファンドのみである。リターンの変動性は受領した手数料及び当該ファンドに
     おける持分の両方に基づいて評価される。
      ノルデアが投資する投資ファンドにはいくつかの異なる商品がある。
      a)  ノルデアの生命保険・年金の保険契約者を代表するもの
      b)  リターンが投資に裏付けられる預託金の預託者を代表するもの
      c)  顧客に発行した仕組商品のエクスポージャーをヘッジするもの
      d)  プライベート・エクイティ及びクレジット・ファンドへの流動性の低い投資
      ノルデアは総額ベースでリターンの変動性にさらされているため、これらのファンドの情報を開示してい
     るが、正味エクスポージャーはかなり小さくなる。保険契約者及び預託者が投資リスクを負う、保険契約者
     及び預託者の代理人の立場で取得した投資ファンドの価値の変動は、対応する債務の価値に反映される。ま
     た正味最大損失エクスポージャーはゼロである。その他の保険契約者を代理して保有する投資ファンドの価
     値の変動は、大部分が保険契約者に移転する。但し、ノルデアはこれら商品のいくつかに対して保証してい
     るため、ノルデアは価値の変動リスクにさらされている。
      仕組商品におけるエクスポージャーをヘッジするために取得した投資ファンドは、ヘッジが有効な範囲で
     当該エクスポージャーを軽減し、ノルデアは価値の変動リスクにさらされていない。これらのファンドにお
     ける最大損失は、ヘッジ相殺後で３百万ユーロ（６百万ユーロ）と見積もられている。
      流動性の低いプライベート・エクイティ及びクレジット・ファンドにおける投資は、ノルデアにおける貸
     借対照表リスク管理の一部である。これらのファンドにおける最大損失は、当該ファンドにおける投資と同
     等の  509  百万ユーロ（       469  百万ユーロ）と見積もられている。
      ノルデアの非連結の組成された事業体への関与及び関連する負債は下表に開示されている。
     百万ユーロ                              2018  年 12 月 31 日    2017  年 12 月 31 日

     資産、帳簿価額：
     持分                                   8,044           9,306
     合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における資
                                       22,179           21,630
     産
     売却目的で保有する資産                                     -        8,389
     資産合計                                   30,223           39,325
     負債、帳簿価額：

     合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における預
                                         856           787
      かり金
     保険契約者に対する債務                                   28,758           29,937
     売却目的で保有する負債                                     -        8,389
     負債合計                                   29,614           39,113
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     オフバランス、名目価額：
     ローン・コミットメント                                     0           0
      ノルデアは約       2,500   の異なるファンドを保有しており、これらは非連結の組成された事業体に分類されてい

     る。うち、約       400  はノルデアが管理している。これらには異なる投資委任があり、リスク選好度は低リスクの
     国債ファンドから高リスクのレバレッジされたエクイティ・ファンドにわたる。ノルデアが管理するファン
     ドの資産の合計は         1,510   億ユーロ（      1,650   億ユーロ）である。すべてのファンドはファンドのユニット保有者
     から資金調達されている。ノルデアが管理していない投資ファンドの資産合計は関連リスクの理解には重要
     でないことから開示されていない。
      ノルデアは現在持分を保有していない非連結の組成された事業体のスポンサーになっていない。
     注記  G48.  　国別報告
      以下の表は、ノルデアが拠点としている、すなわちノルデアの存在が物理的に示されている各国につい
     て、事業、地域、平均従業員数、営業収益合計、営業利益及び法人税費用に関する情報を示したものであ
     る。その国にノルデアの子会社、関連会社又は支店がある場合、ノルデアはその国に物理的に存在している
     とみなされる。ノルデアは、政府から多額の補助金を受け取っていない。
                                        2018  年度

                                    営業収益
                                      2
                              平均      合計  、    営業利益、
                                                  法人税費用、
               1
     国名        事業        地域        従業員数      百万ユーロ       百万ユーロ       百万ユーロ
     デンマーク        RB 、 WB 、 AM 、 LP  デンマーク          8,505       2,652         898       -159
     フィンランド        RB 、 WB 、 AM 、 LP  フィンランド          6,459       1,818         694       -164
     スウェーデン        RB 、 WB 、 AM 、 LP  スウェーデン          7,055       2,921        1,080        -302
     ノルウェー        RB 、 WB 、 AM 、 LP  ノルウェー          2,962       1,668        1,061        -161
     ロシア        WB        ロシア           396       62        38       -8
     ポーランド        その他        ポーランド          2,980        124         1       1
     エストニア        RB 、 WB 、 LP    エストニア           253       10        1       0
     ラトビア        RB 、 WB      ラトビア            -       -        -       -
                     ルクセンブル
                                434       326        180       -54
     ルクセンブルグ        AM 、 LP      グ
     リトアニア        RB 、 WB 、 LP    リトアニア            -       -        -       -
     米国        RB 、 WB 、 AM 、 LP  ニューヨーク           116       87       -65       -21
     英国        RB 、 WB 、 AM 、 LP  ロンドン           58       81        57       -3
     シンガポール        WB        シンガポール           75       33        -1       -1
                     フランクフル
                                44       18        8       1
     ドイツ        WB 、 AM      ト
     スイス        AM        チューリッヒ           10       2        0       0
     中国        WB        上海           29       7        1       -1
     イタリア        AM        ローマ            9       5        0       0
     スペイン        AM        マドリッド            5       2        0       0
     ブラジル        WB        サンパウロ            2       1        0       0
     フランス        AM        パリ            3       1        0       0
     チリ        AM        サンティアゴ            0       0        0       0
        3
                                 -     -813         -       -
     相殺消去
     合計                          29,395       9,005        3,953        -872
                                304/621



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                                        2017  年度

                                    営業収益
                                      2
                              平均      合計  、    営業利益、
                                                  法人税費用、
               1
     国名        事業        地域        従業員数      百万ユーロ       百万ユーロ       百万ユーロ
     デンマーク        RB 、 WB 、 AM 、 LP  デンマーク          9,136       2,929        1,099        -227
     フィンランド        RB 、 WB 、 AM 、 LP  フィンランド          7,032       1,986         976       -211
     スウェーデン        RB 、 WB 、 AM 、 LP  スウェーデン          7,462       2,647         541       -183
     ノルウェー        RB 、 WB 、 AM 、 LP  ノルウェー          3,127       1,698         921       -211
     ロシア        WB        ロシア           606       98        34       -8
     ポーランド        その他        ポーランド          2,060        75        1       0
     エストニア        RB 、 WB 、 LP    エストニア           502       82        41       -7
     ラトビア        RB 、 WB      ラトビア           364       57        29       -6
                     ルクセンブル
                                451       386        226       -65
     ルクセンブルグ        AM 、 LP      グ
     リトアニア        RB 、 WB 、 LP    リトアニア           305       42        24       -3
     米国        RB 、 WB 、 AM 、 LP  ニューヨーク           123       111        71       -21
     英国        RB 、 WB 、 AM 、 LP  ロンドン           68      110        -3        0
     シンガポール        WB        シンガポール           81       40        31       -4
                     フランクフル
                                43       25        14       -4
     ドイツ        WB 、 AM      ト
     スイス        AM        チューリッヒ           22       7       -6        0
     中国        WB        上海           31       7       -1        0
     イタリア        AM        ローマ            9       5        0       0
     スペイン        AM        マドリッド            7       2        0       0
     ブラジル        WB        サンパウロ            5       2        0       0
     フランス        AM        パリ            3       2        0       0
     チリ        AM        サンティアゴ            -       -        -       -
        3
                                 -     -842         -       -
     相殺消去
     合計
                               31,437       9,469        3,998        -950
     １）  RB ＝リテール・バンキング、           WB ＝ホールセール・バンキング、             AM ＝アセット・マネジメント、            LP ＝生命保険・年金
     ２）上表に示されている営業収益合計は、ノルデアが物理的に所在している国、すなわちノルデアの子会社、関連会社又は
       支店がある国に基づいて国別に分けて表示されているが、注記                           G2 「セグメント報告」に示されている営業収益合計
       は、顧客業務が行われている所在地に基づいて国別に分けて表示されている。
     ３）取引の相殺消去は、主にグループ間の                 IT サービスで構成される。
      ノルデアはまた、ノルデアが拠点としている各国の子会社名、関連会社名及び支店名を開示している。こ

     れらの開示は、以下の表、セクション「ノルデア・グループの自己資本比率」の表「                                            2018  年 12 月 31 日現在の
     グループ会社の明細」の最後の表及び注記                      G19  「関連会社及び共同支配企業への投資」の最後の表に示されて
     いる。
     デンマーク

     ノルデア・デンマーク・フィリアール・アフ・ノルデア・バンク                                 Abp  、フィンランド
     ノルデア・インベストメント・マネジメント・アクツィエボラーグ（デンマーク支店）
     ノルデア・ファンド・マネジメント、フィリアール・アフ・ノルデア・ファンズ・オーワイ、フィンランド
     フィンランド

     ノルデア・ライフ・アシュアランス・フィンランド・リミテッド
                                305/621


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     ノルデア・インベストメント・マネジメント・アクツィエボラーグ（フィンランド支店）
     スウェーデン

     ノルデア・バンク         Abp  ・フィリアール・アイ・スウェーデン
     ノルデア・ライフ・ホールディングス・アクツィエボラーグ
     ノルデア・リーブフォーシェークリング・スヴェリゲ・アクツィエボラーグ・プブリクト
     ノルデア・ファンズ・アクツィエボラーグ（スウェーデン支店）
     ノルウェー

     リーブフォーシェークリングセルスカペット・ノルデア・リブ・ノルゲ・アクセスセルズカップ
     ノルデア・インベストメント・マネジメント・アクツィエボラーグ（ノルウェー支店）
     ノルデア・ファンズ・リミテッド（ノルウェー支店）
     ノルデア・バンク         Abp  、フィリアール・アイ・ノルウェー
     イタリア

     ノルデア・インベストメント・ファンズ・エスアー（イタリア支店）
     フランス

     ノルデア・インベストメンツ・ファンズ・エスアー（フランス支店）
     エストニア

     ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ（エストニア支店）
     チリ

     NAM  チリ、   SpA
     ドイツ

     ノルデア・バンク         Abp  、ニエダーラッスン・フランクフルト
     ノルデア・ファンズ・サービス・ゲーエムベーハー（ドイツ）
     中国

     ノルデア・バンク         Abp  （上海支店）
     ポーランド

     ノルデア・バンク         Abp  ・スポーカ・アクツィナ・オッドジアル・ウ・ポルスキ
     シンガポール

     ノルデア・バンク         Abp  （シンガポール支店）
     スイス

     ノルデア・バンク・スポーカ・アクツィナ（ルクセンブルグ支店）、チューリッヒ
     ノルデア・アセット・マネジメント・スイス・ゲーエムベーハー
     スペイン

     ノルデア・インベストメント・ファンズ・エスアー（スペイン支店）
     英国

     ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ（ロンドン支店）
                                306/621

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     ノルデア・インベストメント・ファンズ・エスアー（英国支店）
     米国

     ノルデア・バンク         Abp  （ニューヨーク支店）
                                307/621



















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     注記  G49.    IFRS  第 16 号

      IFRS   第 16 号が強制適用される          2019  年１月１日におけるリース会計処理の変更は、注記１セクション３に記載
     されている。移行日において、類似特性を持つリース・ポートフォリオに単一の割引率を適用することによ
     り当該基準が導入される。将来キャッシュ・フローは、追加借入利子率を用いて割り引かれ、移行日におい
     てリース債務に適用される加重平均追加借入利子率は約１％である。                                    IAS  第 37 号に従った不利なリースの評価
     は、使用権資産の減損レビューの代替えとして実施される。当初直接コストは、使用権資産から除かれ、使
     用権のリース期間を決定する際には事後的判断が用いられる。
     2018  年度年次報告書におけるリース債務の                   2019  年１月１日現在のリース負債への調整

     百万ユーロ
     注記  G21  に開示されている解約不能リースにおける将来の最低リース料                                           1,217
     リース期間の延長                                                157
     平均追加借入利子率を用いた割引による影響                                                -93
     短期に再分類されたリースの控除                                                -5
     その他の変更                                               -111
     2019  年１月１日のリース負債                                             1,165
     移行日における貸借対照表への影響

     百万ユーロ                       2018  年 12 月 31 日     変更額       2019  年１月１日
     資産
     有形固定資産                             546         1,521         2,067
     - うち、所有資産                            546           -        546
     - うち、使用権資産                             -        1,523         1,523
     - うち、   ROU  資産の減損累計額                         -         -2         -2
     前払費用                            1,313          -358          955
     その他                           549,549             -      549,549
     資産合計                           551,408           1,163        552,571
     負債

     その他負債                           23,315          1,165         24,480
     - うち、リース負債                             -        1,165         1,165
     引当金                             321          -2         319
     その他                           494,871             -      494,871
     負債合計                           518,507           1,163        519,670
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     IFRS  第 16 号に基づく会計方針

     ノルデアが貸手である場合
     ファイナンスリース
      ノルデアのリース業務は主としてファイナンスリースより構成される。ファイナンスリースは、貸手に対
     する債権としてリースの純投資額に等しい金額で貸借対照表科目の「一般顧客への貸出金」に計上される。
     リース料は手数料を除き、元本の返済及び利息収益として計上される。収益は、ファイナンスリースの純投
     資残高に対する期間収益が一定となるように配分される。
     オペレーティングリース

      オペレーティングリースの対象となる資産は、資産の内容に基づいて貸借対照表に計上されるが、通常は
     有形固定資産に計上される。リース収益はリース期間にわたって定額法で認識され、「純利息収益」に計上
     される。リース資産は、類似資産に係るノルデアの減価償却方針に基づいて減価償却され、損益計算書にお
     いて「有形及び無形固定資産の償却費並びに減損費用」として計上される。
     ノルデアが借手である場合

      開始時にノルデアは契約がリースである又はリースが含まれているかを評価する。リースとは、資産の使
     用を支配する権利を対価との交換により一定の期間使用者に譲渡する契約である。
      リース契約において資産を使用する権利は、使用権（以下「                                ROU  」という。）資産として開始日に認識さ
     れ、リース料を支払う義務はリース負債として認識される。                               ROU  資産は、リース料の現在価値に、当初直接コ
     スト及び該当資産の原状回復義務を加算し、受け取ったリース・インセンティブを控除して当初測定され
     る。リース以外の構成要素は、不動産、車両及び                          IT 契約に区別される。各契約のリース負債の算定に用いら
     れた割引率は、契約開始時の追加借入利子率である。重要な建物の契約において、入手可能である場合、当
     該契約の内在利子率が用いられる。
      ROU  資産は、貸借対照表上において類似する所有資産として表示され、リース負債は「その他負債」として
     表示される。減価償却方針は類似する所有資産に係る減価償却方針と整合しているが、減価償却期間は、通
     常リース期間の終了時を最長として制限される。使用権資産の減損テストは、類似する所有資産に用いるも
     のと同じ原則に従って実施される。リース負債に係る利息費用は、損益計算書上「利息費用」として表示さ
     れる。
      当該資産は、建物、          IT ハードウェア、車両及び事務所設備などのその他資産に分類される。ノルデアは主
     として建物、       IT ハードウェア及びその他資産に対して、短期契約（契約期間が                                 12 ヶ月以内）の特例を適用す
     る。少額資産の特例は、             IT ハードウェア及びその他資産に適用される。短期及び少額契約は、貸借対照表上
     に認識されず、リース料は、リース期間にわたって定額法により「その他費用」として損益計算書に費用と
     して計上される。但し、別の体系的方法により、各期におけるノルデアの便益がよりよく反映される場合に
     はこの限りではない。
      リースは、主として、社用車、                IT ハードウェア及び通常の事業において使用される事務所建物に関連して
     いる、その他資産の契約にも関連している。建物は、銀行支店及び本店に分類される。リース料は通常、定
     額支払いで、特に建物契約においてはインデックスによる変動支払いを含んでいる。残価保証又は購入オプ
     ションは通常利用されない。
      リース期間は、予想リース期間である。これは、リース契約の解約不能期間及びノルデアが行使すること
     が合理的に確実なオプション期間で構成されている。終了日のない契約期間は、すべての事実及び状況を考
     慮して見積もられる。
      北欧諸国の主な本店の予想リース期間が                     15 年から   25 年であるのに対し、ほとんどの建物契約の予想リース
     期間は、１年から         10 年である。ノルデアが売却したフィンランド、ノルウェー及びスウェーデンの中心部に
     所在する本社不動産は、リースバックされている。これらのリース契約期間は、当初３年から                                                 25 年で、更新
     オプションが付されている。
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      （２）個別財務書類

     損益計算書

                                                  1
                                          2018  年 10 月から   12 月
                                    注記
                                        (百万ユーロ    )   (百万円   )
     営業収益
     利息収益                                       1,116      135,828
     利息費用                                       -474      -57,691
     純利息収益                                P3        642      78,138
     手数料及びコミッション収益                                        584      71,079

     手数料及びコミッション費用                                       -157      -19,108
     純手数料及びコミッション収益                                P4        427      51,970
     有価証券売買及び為替取引からの損益                                P5        199      24,220

     その他包括利益を通じて公正価値評価される有価証券からの損益                                P5         8      974
     ヘッジ会計からの損益                                P5        -55      -6,694
     投資不動産からの損益                               P25         0       0
     配当金                                P6       1,167      142,036
     その他営業収益                                P7        94      11,441
     営業収益合計                                       2,482      302,084
     営業費用

     人件費                                P8        -616      -74,973
     その他管理費                                P9        -274      -33,349
     その他営業費用                               P10        -100      -12,171
     有形及び無形固定資産の償却費並びに減損費用                               P11        -115      -13,997
     営業費用合計                                      -1,105      -134,490
     貸倒引当金控除前利益                                       1,377      167,595

     貸倒引当金繰入（正味）                               P12        -12      -1,461

     その他金融資産の減損                               P12        -21      -2,556
     営業利益                                       1,344      163,578
     法人税費用                               P13        -211      -25,681

     当期純利益                                       1,133      137,897
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は     2017  年９月   21 日に開始された（       2018  年 10 月１日まで事業活動は行われていない。）
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     貸借対照表
                                           2018  年 12 月 31 日現在
                                   注記     (百万ユーロ    )   (百万円   )
     資産
     現金及び中央銀行預け金                                       39,562      4,815,091
     中央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券                             P14,P17,P18          72,677      8,845,518
     金融機関への貸出金                               P15        64,772      7,883,400
     一般顧客への貸出金                               P16        154,419      18,794,336
     利付証券                              P17,P18         1,890      230,032
     株式及び参加持分                               P19        4,813      585,790
     関連会社及び共同支配企業への投資                               P20        1,049      127,674
     グループ会社への投資                               P21        12,175      1,481,819
     デリバティブ                               P22        37,221      4,530,168
     金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変
     動                                        72      8,763
     無形資産                               P23        2,331      283,706
     有形資産
     -有形固定資産                              P24         338      41,138
     -投資不動産                              P25          ▶      487
     繰延税金資産                               P13         130      15,822
     未収還付法人税等                                        234      28,480
     退職給付資産                               P35         243      29,576
     その他資産                               P27        15,681      1,908,535
     前払費用及び未収金                               P28        1,111      135,220
     資産合計                                      408,722      49,745,555
     負債

     金融機関及び中央銀行からの預かり金                               P29        51,427      6,259,180
     一般顧客からの預金及び借入金                               P30        171,102      20,824,824
     発行済負債証券                               P31        82,667      10,061,401
     デリバティブ                               P22        40,591      4,940,331
     金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の
      変動                                       536      65,237
     未払法人税等                               P13         249      30,306
     その他負債                               P32        21,257      2,587,189
     未払費用及び前受収益                               P33        1,330      161,874
     繰延税金負債                               P13         223      27,141
     引当金                               P34         352      42,842
     退職給付債務                               P35         349      42,477
     劣後負債                               P36        9,157      1,114,498
     負債合計                                      379,240      46,157,300
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                                           2018  年 12 月 31 日現在

                                   注記
                                        (百万ユーロ    )   (百万円   )
     資本
     資本金                                       4,050      492,926
     その他   Tier1  資本金                                   750      91,283
     投資された非制限資本                                       1,080      131,447
     その他の準備金                                       -150      -18,257
     利益剰余金                                      22,619      2,752,958
     当期損益                                       1,133      137,897
     資本合計                               P37       29,482      3,588,254
     負債及び資本合計                                      408,722      49,745,555
     オフバランスシート・コメットメント

     顧客のために第三者に付与されるコミットメント                               P40
     -保証及び担保                                      50,026      6,088,664
     -その他                                      1,406      171,124
     顧客に有利な取消不能コミットメント                               P41
     -有価証券買戻コミットメント                                        -       -
     -その他                                      80,102      9,749,214
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     結合損益計算書

                               結合後
                                            前身会社
                                 1
                                             2017  年
                              2018  年
                          (百万ユーロ    )   (百万円   )   (百万ユーロ    )   (百万円   )
     営業収益
     利息収益                        4,203      511,547        4,155      505,705
     利息費用                        -1,730      -210,558        -1,618      -196,927
     純利息収益                        2,473      300,989        2,537      308,778
     手数料及びコミッション収益                        2,244      273,117        2,409       293,199

     手数料及びコミッション費用                         -457      -55,621         -408      -49,658
     純手数料及びコミッション収益                        1,787      217,496        2,001       243,542
     有価証券売買及び為替取引からの損益                         868     105,644         974      118,546

     その他包括利益を通じて公正価値評価される区分の
      有価証券からの損益                         25      3,043         0        0
     ヘッジ会計からの損益                         -61      -7,424         133      16,187
     投資不動産からの損益                          -1      -122        -3       -365
     配当金                        1,735      211,167        3,346       407,242
     その他営業収益                         377      45,885         470      57,204
     営業収益合計                        7,203      876,677        9,458      1,151,133
     営業費用

     人件費                        -2,478      -301,597        -2,636       -320,828
     その他管理費                         -980     -119,276        -1,197       -145,687
     その他営業費用                         -539      -65,602         -581      -70,714
     有形及び無形固定資産の償却費並びに減損費用                         -355      -43,207         -277      -33,714
     営業費用合計                        -4,352      -529,682        -4,691       -570,942
     貸倒引当金控除前利益                        2,851      346,995        4,767       580,192

     貸倒引当金繰入（正味）                         -122      -14,849         -299      -36,391

     その他金融資産の減損                         -239      -29,089         -380      -46,250
     営業利益                        2,490      303,058        4,088       497,550
     法人税費用                         -514      -62,559         -555      -67,549

     当期純利益                        1,976      240,499        3,533       430,001
     １）  ノルデア・バンク       Abp の会計期間は     2017  年９月   21 日に開始された（       2018  年 10 月１日まで事業活動は行われていない。）
      ノルデア・バンク       Abp は、フィンランド       GAAP  で報告を行っている。「前身会社」の欄には、旧親会社                      ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・

     プブリクトの損益計算書（修正再表示）が含まれている。「結合後」の欄には、                               ノルデア・バンク       Abp の損益計算書（既報告）と旧親会社ノルデ
     ア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの損益計算書（修正再表示）を合算したものが含まれている。旧親会社ノルデア・バンク・アク
     ツィエボラーグ・プブリクトの損益計算書は、フィンランド                        GAAP  に準拠するように修正再表示するため、スウェーデンの年金制度は                          IFRS  基準で
     会計処理され、公正価値評価に指定された金融負債に係る自己の信用リスクの変動は資本に認識され、損益計算書の表示についても、フィンラ
     ンド基準の要件に準拠するように調整されている。
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     結合貸借対照表

                               既報告
                                             前身会社
                                   1
                                           2017  年 12 月 31 日
                             2018  年 12 月 31 日
                          (百万ユーロ    )   (百万円   )   (百万ユーロ    )    (百万円   )
     資産
     現金及び中央銀行預け金                        39,562     4,815,091         42,637      5,189,349
     中央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券                        72,677     8,845,518         68,781      8,371,336
     金融機関への貸出金                        64,772     7,883,400         59,765      7,273,998
     一般顧客への貸出金                        154,419     18,794,336         152,766      18,593,150
     利付証券                         1,890      230,032        5,093       619,869
     株式及び参加持分                         4,813      585,790        7,906       962,239
     関連会社及び共同支配企業への投資                         1,049      127,674        1,036       126,092
     グループ会社への投資                        12,175     1,481,819         12,532      1,525,270
     デリバティブ                        37,221     4,530,168         47,688      5,804,106
     金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおける
      ヘッジ対象の公正価値の変動                         72     8,763         85      10,345
     無形資産                         2,331      283,706        2,114       257,295
     有形資産
     -有形固定資産                         338     41,138         384      46,737
     -投資不動産                          ▶      487        2       243
     繰延税金資産                         130     15,822         84      10,224
     未収還付法人税等                         234     28,480         58      7,059
     退職給付資産                         243     29,576         258      31,401
     その他資産                        15,681     1,908,535         15,287      1,860,581
     前払費用及び未収金                         1,111      135,220        1,128       137,289
     資産合計                        408,722     49,745,555         417,604      50,826,583
     負債

     金融機関及び中央銀行からの預かり金                        51,427     6,259,180         51,735      6,296,667
     一般顧客からの預金及び借入金                        171,102     20,824,824         176,231      21,449,075
     発行済負債証券                        82,667     10,061,401         72,460      8,819,107
     デリバティブ                        40,591     4,940,331         46,118      5,613,022
     金利リスクのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッ
      ジ対象の公正価値の変動                         536     65,237         552      67,184
     未払法人税等                         249     30,306         158      19,230
     その他負債                        21,257     2,587,189         28,720      3,495,511
     未払費用及び前受収益                         1,330      161,874        1,196       145,565
     繰延税金負債                         223     27,141         189      23,003
     引当金                         352     42,842         412      50,145
     退職給付債務                         349     42,477         254      30,914
     劣後負債                         9,157     1,114,498         8,987      1,093,808
     負債合計                        379,240     46,157,300         387,012      47,103,231
     資本

     資本金                         4,050      492,926        4,050       492,926
     その他   Tier1  資本金                     750     91,283         750      91,283
     投資された非制限資本                         1,080      131,447        1,080       131,447
     その他の準備金                         -150     -18,257        1,235       150,312
     利益剰余金                        21,776     2,650,357         19,944      2,427,384
     当期損益                         1,976      240,499        3,533       430,001
        2
     資本合計                        29,482     3,588,254         30,592      3,723,352
     負債及び資本合計                        408,722     49,745,555         417,604      50,826,583
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     １）　   ノルデア・バンク       Abp の会計期間は     2017  年９月   21 日に開始された（       2018  年 10 月１日まで事業活動は行われていない。
     ２）　子会社からの        436 百万ユーロの予想配当を含む。
      ノルデア・バンク       Abp は、フィンランド       GAAP  で報告を行っている。「前身会社」の欄には、旧親会社                      ノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・

     プブリクトの損益計算書（修正再表示）が含まれている。「結合後」の欄には、ノルデア・バン                                     ク Abp の損益計算書（既報告）と旧親会社ノルデ
     ア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの損益計算書（修正再表示）合算したものが含まれている。旧親会社ノルデア・バンク・アク
     ツィエボラーグ・プブリクトの損益計算書は、フィンランド                        GAAP  に準拠するように修正再表示するため、スウェーデンの年金制度は                          IFRS  基準で
     会計処理され、公正価値評価に指定された金融負債に係る自己の信用リスクの変動は資本に認識され、損益計算書の表示についても、フィンラ
     ンド基準の要件に準拠するように調整されている。
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     キャッシュ・フロー計算書

                                                  1
                                           2018  年 10 月－  12 月
                                        (百万ユーロ    )    (百万円   )
     営業活動
     営業利益
                                           1,344       163,578
     キャッシュ・フローに含まれていない項目の調整
                                            804      97,855
     法人税等の支払
                                           -252      -30,671
     営業資産及び負債の変動前の営業活動からのキャッシュ・フロー
                                           1,896       230,762
     営業資産の変動

     中央銀行とのリファイナンスに適格とされる負債証券の変動
                                           3,250       395,558
     中央銀行への貸出金の変動
                                           -3,455       -420,508
     金融機関への貸出金の変動
                                           2,763       336,285
     一般顧客への貸出金の変動
                                           7,884       959,562
     利付証券の変動
                                           -4,371       -531,994
     担保として差し入れた金融資産の変動
                                           2,283       277,864
     株式及び参加持分の変動
                                           1,730       210,558
     デリバティブの変動、正味
                                            84      10,224
     投資不動産の変動
                                            -1       -122
     その他資産の変動
                                           -566      -68,888
     営業負債の変動

     金融機関からの預かり金の変動
                                           -8,742      -1,063,989
     一般顧客からの預金及び借入金の変動
                                           -9,434      -1,148,212
     発行済負債証券の変動
                                           4,909       597,474
     その他負債の変動
                                           -1,808       -220,052
     営業活動からのキャッシュ・フロー
                                           -3,578       -435,478
     投資活動

     事業の売却
                                            48      5,842
     関連会社及び共同支配企業への投資
                                            -8       -974
     関連会社及び共同支配企業の売却
                                             1       122
     有形固定資産の取得
                                            -3       -365
     有形固定資産の売却
                                             2       243
     無形資産の取得
                                           -149      -18,135
     投資活動からのキャッシュ・フロー
                                           -109      -13,266
     財務活動

     劣後負債の発行                                       -26       -3,164
     財務活動からのキャッシュ・フロー
                                            -26       -3,164
     当期キャッシュ・フロー
                                          -3,713       -451,909
     2017  年９月   21 日現在現金及び現金等価物

                                             -        -
     合併により受入れた現金及び現金等価物
                                          -47,436       -5,773,436
     換算差額
                                            -27       -3,286
     期末現金及び現金等価物
                                          43,750       5,324,813
     変動
                                          -3,713       -451,909
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は     2017  年９月   21 日に開始された（       2018  年 10 月１日まで事業活動は行われていない。
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     キャッシュ・フロー計算書に係るコメント
      キャッシュ・フロー計算書は事業全体の当期中の現金及び現金等価物の流入及び流出を示している。ノル
     デア・バンク       Abp  のキャッシュ・フローは間接法により作成されているため、営業利益は減価償却及び貸倒引
     当金など非現金取引による影響を調整している。キャッシュ・フローは、営業活動、投資活動及び財務活動
     に分類されている。
     営業活動

      営業活動は主要な収益源であり、キャッシュ・フローは主に当期営業利益から生じており、キャッシュ・
     フローに含まれていない項目の調整及び法人税等の支払が含まれる。キャッシュ・フローに含まれていない
     項目の調整には以下が含まれている。
     百万ユーロ                                          2018  年度

     減価償却及び減損費用                                               135
     貸倒引当金                                               21
     未実現利益／損失                                               -28
     キャピタル・ゲイン／ロス（正味）                                               -13
     未払金及び引当金の変動                                               110
     換算差額                                               94
     その他                                               485
     合計                                               804
      営業資産及び営業負債の変動は、貸出金、預金及び発行済負債証券など、通常の事業活動の一部となって

     いる資産及び負債より構成されている。デリバティブの変動は純額で計上されている。
      営業活動からのキャッシュ・フローには、以下の金額の利息の受取及び利息の支払が含まれている。
     百万ユーロ                                          2018  年度

     利息の受取                                             1,149
     利息の支払                                              -478
     投資活動

      投資活動には、有形固定資産、無形資産及び金融資産などの非流動資産の取得及び処分が含まれている。
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     財務活動

      財務活動は、新規株式発行、配当金及び劣後負債の発行又は償却など資本及び劣後負債の変動につながる
     活動である。
     現金及び現金等価物

      現金及び現金等価物には以下の項目が含まれている。
     百万ユーロ                                         2018  年 12 月 31 日

     現金及び中央銀行預け金                                           39,562
     中央銀行への貸出金（要求払い）                                            2,429
     金融機関への貸出金（要求払い）                                            1,759
     合計                                           43,750
      現金は法定貨幣及び外貨建ての銀行券より構成されている。中央銀行預け金は中央銀行及び政府公認の郵

     便振替制度に開設された口座における預け金より構成され、以下の条件を満たしている。
     ・中央銀行又は郵便振替制度が当該金融機関の設立国に所在していること
     ・口座残高が随時利用可能であること
      金融機関への貸出金（要求払い）には、債券又はその他の利付証券以外の流動資産が含まれている。中央

     銀行への貸出金（要求払い）には、ノルデアが即時転売する権利を有している商品が含まれている。
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     各種比率及び重要な数値

                                                2018  年度
     株主資本利益率、％                                              15.6
     総資産利益率、％                                               1.1
     費用収益比率、％                                               45
     貸倒引当金繰入率、ベーシス・ポイント                                                3
                               １ ,２ ,３
     普通株式等      Tier  １  比率（バーゼルⅠ資本フロアを除く）                     、％
                                                   16.0
                         １ ,３
     Tier  １比率（バーゼルⅠ資本フロアを除く）                     、％                       17.9
                         １ ,３
     総資本比率（バーゼルⅠ資本フロアを除く）                       、％                       20.6
                １ ,２ ,３
     普通株式等      Tier  １  資本     、百万ユーロ
                                                  24,059
          1,2,3
     Tier  １資本     、百万ユーロ                                      26,908
                                   １ ,３
     リスク・エクスポ        - ジャーの金額（バーゼルⅠ資本フロアを除く）                        、十億ユーロ            150,226
     １）   年度末現在。
     ２）   当年度の業績を含む。
     ３）   比率はバーゼルⅢ（         CRR/CRDIV     ）の枠組みを使用して報告されている。
     用語

     信用減損貸出金に対する引当率（ステージ３）

      減損貸出金（ステージ３）に対する引当金を引当金控除前の償却原価で測定された減損貸出金（ステージ３）で除したもの。
     ステージ１及び２の貸出金に対する引当率

      減損していない貸出金（ステージ１及び２）に対する引当金を引当金控除前の償却原価で測定された減損していない貸出金（ステー
     ジ１及び２）で除したもの。
     費用収益比率

      営業費用合計を営業収益合計で除した比率。
     貸倒引当金繰入率

      ３ヶ月間の貸倒引当金繰入（正味）（年額換算）を償却原価で測定された一般顧客への貸出金（貸付）の期末残高で除した数値。
     株主資本利益率

      株主資本の期中平均に対する当期純利益（年額換算）の割合。株主資本の期中平均は、                                    2018  年 10 月１日から     2018  年 12 月 31 日までの期
     間の株主資本の期中平均として計算されている。資本に計上されるその他                               Tier  １資本は、計算において金融負債に分類されるものとし
     ている。当期利益からは非支配持分及びその他                    Tier1  資本の利息費用（裁量部分の発生利息）が除外されている。株主資本の期中平均
     は、当期純利益及び支払前の配当金を含み、非支配持分及びその他                            Tier  1資本を除く。
     総資産利益率

      年度末時点の総資産に対する当期純利益（年額換算）の割合。
     リスク・エクスポージャーの金額

      自己資本比率規制に関する規則に準拠して、当グループ会社の信用リスク及び市場リスク、並びにオペレーショナル・リスクに基づ
     いて評価された資産合計及びオフバランス項目。但し、保険会社の資産、資本基盤から控除された株式の帳簿価額及び無形資産を除
     く。
     Tier  １資本

      金融機関の     Tier  １資本は、当該金融機関の普通株式等                Tier  １資本及びその他       Tier  １資本の合計で構成されている。普通株式等                   Tier  １
     資本は、連結株主資本の部から、保険会社への投資額、未払配当金、繰延税金資産及び銀行業務における無形資産を控除し、期待
     ショートフォール（すなわち、予想損失が引当額を超過する額）の最大値を控除し、及び最後にキャッシュ・フロー・ヘッジ等のその
     他項目を控除した額である。
     Tier  １比率

      リスク・エクスポージャーの額に対する                 Tier  １資本の割合。普通株式等           Tier  １比率は、リスク・エクスポージャーの額に対する普通
     株式等   Tier  １資本の割合として計算されている。
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     総資本比率
      リスク・エクスポージャーの金額に対する自己資本の割合。
    次へ

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     注記  P1.  　会計方針

     １．表示の基礎

      親会社であるノルデア・バンク                Abp  の財務書類は、フィンランド会計法、フィンランド信用機関法、信用機
     関の財務書類及び連結財務書類に関する財務省の決定、並びにフィンランド金融監督庁の規則に準拠して作
     成されている。
      2019  年２月    21 日、取締役会は        2019  年３月    28 日の年次株主総会の最終承認を条件として財務書類を承認し
     た。
     ２．ノルデア・バンク           Abp  及びその財務書類

      ノルデア・バンク         Abp  は 2017  年９月   21 日に設立されており、合併日である                  2018  年 10 月１日より前には事業活
     動を行なっていない。ノルデア・バンク                     Abp  はノルデア・グループの親会社である。
      本財務書類及び本財務書類注記に表示される損益計算書の数値は、                                   2018  年 10 月から   12 月までの期間を示し
     ている。ノルデア・バンク              Abp  は 2018  年 10 月１日に銀行業務を開始したため、比較数値は開示されていない。
     ノルデア・バンク         Abp  の正式な第一会計期間は             2017  年９月   21 日から   2018  年 12 月 31 日までである。
      ノルデア・バンク         Abp  はフィンランド        GAAP  による報告を行う。財務書類に関して表示される結合損益計算書
     において、「前身会社」という見出しの列には、旧親会社であるノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・
     プブリクトの修正再表示後の損益計算書が記載されている。「結合」という見出しの列には、ノルデア・バ
     ンク  Abp  の既報告の損益計算書と旧親会社であるノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・プブリクトの修正
     再表示後の損益計算書の合算が記載されている。旧親会社であるノルデア・バンク・アクツィエボラーグ・
     プブリクトの損益計算書をフィンランド                     GAAP  に準拠するよう修正再表示した際に、スウェーデンの年金制度
     をフィンランド        GAAP  で認められる       IAS  第 19 号により会計処理を行い、公正価値で測定するものとして指定され
     る金融負債に係る自己の信用リスクの変動を資本に認識し、損益計算書の表示をフィンランドの規定に準拠
     するように調整が行われた。
      各貸借対照表において、「前身会社」の列には、旧親会社であるノルデア・バンク・アクツィエボラー
     グ・プブリクトの修正再表示後の貸借対照表が記載されている。旧親会社であるノルデア・バンク・アク
     ツィエボラーグ・プブリクトの貸借対照表がフィンランド                              GAAP  に準拠するように修正再表示された際に、ス
     ウェーデンの年金制度をフィンランド                    GAAP  で認められる       IAS  第 19 号により会計処理を行い、公正価値で測定す
     るものとして指定される金融負債に係る自己の信用リスクの変動を資本に認識し、貸借対照表の表示をフィ
     ンランドの規定に準拠するように調整が行われた。
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     ３ ．会計方針及び表示

      ノルデアにより適用された新基準及びそれによる財務書類への影響は下記に記載されている。
     IFRS  第９号「金融商品」

      新基準   IFRS  第９号「金融商品」は、分類及び測定、減損並びに一般ヘッジ会計を取り扱っており、従前の
     IAS  第 39 号におけるこれらの規定を差し替えている。                       IFRS  第９号の分類、測定及び減損規定は                  2018  年１月１日
     からノルデアにより適用されている。ノルデアは、                           IFRS  第９号で認められている方針の選択として、継続し
     て IAS  第 39 号の  EU カーヴアウト版に従ってヘッジ会計を適用することを選択している（詳細については、本注
     記セクション８を参照のこと）。
     分類及び測定

      IFRS  第９号における分類及び測定の規定は、金融資産を、償却原価で測定するもの、損益を通じて公正価
     値で測定するもの又はその他の包括利益を通じて公正価値で測定するものとして分類するよう求めている。
     金融商品の分類は、商品が含まれるポートフォリオのビジネスモデル、並びにキャッシュ・フローが元本及
     び利息の支払のみ（以下「              SPPI  」という。）であるか否かによって決定される。
      ノルデアは、ビジネスモデルを評価するため、金融資産グループが特定の事業目的を達成するためにどの
     ようにまとめられて管理されているかに基づいて金融資産をポートフォリオ及び／又はサブポートフォリオ
     へと分類した。ノルデアは現在の事業分野構造を考慮してポートフォリオの決定に適切なレベルを導き出し
     ている。各ポートフォリオのビジネスモデルを決定する際に、ノルデアは金融資産の目的並びに過去の販売
     状況及び管理報酬等を分析した。
      ノルデアは、       2017  年 12 月 31 日現在保有する金融資産からのキャッシュ・フローが                            SPPI  に適合するかを分析
     した。この分析は、キャッシュ・フローの観点から同質である契約をグループ化することにより実施され、
     そのグループ内の全ての契約を対象とした結論を導き出した。                                 2018  年１月１日以降に締結した契約について
     は、条件変更された契約のみが、                  SPPI  に適合しない特性を有することが認められ、条件変更された契約の
     SPPI  分析が契約ごとに個別に行われる。
     減損

      IFRS  第９号における減損規定は、現行の                  IAS  第 39 号における発生損失モデルとは異なる予想損失モデルに基
     づいている。また、          IFRS  第９号の減損規定は、           IAS  第 39 号よりも広範囲である。             IFRS  第９号は、償却原価で測
     定される又はその他包括利益を通じて公正価値で測定されるすべての資産、並びに保証及びローン・コミッ
     トメントを含むオフバランス・コミットメントを減損テストに含めるよう求めている。                                             IAS  第 39 号に基づき、
     ノルデアはオフバランスシート・エクスポージャーに対して一括評価される引当金を算定しなかった。
      減損テストの対象資産は、信用の質の低下ステージに応じて３つのグループに分けられることになる。ス
     テージ１には信用リスクの著しい増大のない資産が含まれ、ステージ２には信用リスクの著しい増大のあっ
     た資産が含まれ、ステージ３には債務不履行となった資産が含まれる。ステージ３の重要な資産には個別に
     算出された引当金が計上され、重要でない資産の評価は統計的モデルに基づいて行われる。ステージ１の引
     当金は、     12 ヶ月間の予想損失に相当し、ステージ２及びステージ３の引当金は、全期間の予想損失に相当す
     る。
      IFRS  第９号に基づく引当金の規模に係る重要な要素の１つは、ステージ１からステージ２への資産の振替
     のトリガーである。移行日に保有する資産について、ノルデアは信用リスクの著しい増大があったか否かを
     決定するために、内部格付け及びスコアリング・データの変動を使用することを決定した。移行後に認識さ
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     れる資産については、全期間のデフォルト確率（以下「                              PD 」という。）の変動がトリガーとして使用され
     る。ノルデアは、移行日において既に貸借対照表に認識されている資産については、事後的な判断なしに、
     組 成日における全期間の            PD を計算することは不可能であるとの結論に至った。全期間の                               PD に基づいて評価さ
     れる資産について、ノルデアは、                 PD の絶対的及び相対的な変動の両方を振替の基準として使用することを決
     定した。さらに、条件緩和策のとられた顧客及び支払が                             30 日超延滞している顧客もステージ２に振り替えら
     れる。
      IAS  第 39 号に基づき一括評価される引当金を算定するためのノルデアのモデルでは、損失事象は格付け／ス
     コアリングの１ノッチの低下と定義されていたが、                           IFRS  第９号に基づくステージ１からステージ２への変更
     を引き起こすトリガー事象では、数ノッチの低下が条件とされる。
      IFRS  第９号に基づく引当金は、デフォルト時のエクスポージャー、デフォルト確率及びデフォルト時損失
     率を乗じて計算される。ステージ１の資産は今後                          12 ヶ月間のみ、ステージ２の資産は予想される当該資産の
     全期間に基づいて計算される。
      信用リスクの著しい増大のあった資産については、ノルデアは、以前は                                     IAS  第 39 号に基づき、損失事象の発
     生日から、この損失事象が個別評価で識別される日までの期間（いわゆる「発現期間」）に発生が予想され
     る損失に基づく引当金を計上していたが、                      IFRS  第９号の規定は全期間の予想損失に等しい額の引当金を計上
     するよう求めるものである。
      IFRS  第９号に基づき、ステージ評価を行い全期間の損失を計算する際、この計算は将来予測的な情報を確
     率加重して行う。ノルデアは、３つのマクロ経済シナリオを適用して予想信用損失の非線形性に対処するこ
     とを決定した。予想損失の計算に関連するパラメータを調整するための異なるシナリオが使用され、各シナ
     リオに基づく予想損失の加重平均が引当金として認識される。
      IFRS  第９号に基づく減損の計算には、                 IAS  第 39 号よりも更に経験に基づく信用判断が報告企業に要求され、
     より高い主観的判断が取り入れられることになる。将来予測的な情報を含めることにより複雑性が増し、引
     当金は将来の経済見通しに関する経営陣の見解により依拠することになる。                                       IFRS  第９号に基づく減損の計算
     は、主に、将来予測的なシナリオに重要な主観的判断が適用されることにより、                                         IAS  第 39 号に基づく計算より
     もボラティリティが大きく景気循環増幅性が高いものとなることが予想される。
     ヘッジ会計

      一般ヘッジ会計規定に対する主な変更は、当該基準によりヘッジ会計とリスク管理活動をより密接に整合
     させることである。ノルデアは、                 IFRS  第９号で認められている方針の選択として、継続して                            IAS  第 39 号のカー
     ヴアウト版に従ってヘッジ会計を適用することを選択している（詳細については、本注記セクション８を参
     照のこと）。仮にノルデアが               IFRS  第９号の新しいヘッジ会計規定を適用することを選択していた場合、ノル
     デアの財務書類、自己資本比率、大口エクスポージャー、リスク管理又は代替的な業績測定指標に重要な影
     響を及ぼすことはなかった。その理由は、ノルデアは通常マクロ（ポートフォリオ）ヘッジ会計を利用して
     いるためである。
     ４．重大な判断及び見積りの不確実性

      一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して財務書類を作成するために、経営陣による判断及び見積
     りが必要となる場合がある。実際の結果は、この見積りや仮定とある程度異なる場合がある。本セクション
     において、以下の点についての内容を記載している。
     ・報告期間の末日現在における見積りの不確実性の原因。これにより、翌事業年度において資産及び負債の
      帳簿価額に重要な調整を行う程の重大なリスクを伴うもの。
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     ・財務書類に認識される金額に最も重要な影響を及ぼす会計方針（見積りに関するものを除く）を適用する
      際に行った判断
      重大な判断及び見積りは、特に以下の項目に関係する。

     ・一部の金融商品の公正価値測定
     ・以下の減損テスト
      ‐一般顧客／金融機関への貸出金
     ・キャッシュ・フロー・ヘッジの有効性テスト
     ・従業員に係る年金債務及び制度資産の数理計算
     ・その他     Tier  １商品の分類
     ・外貨建て資産及び負債の換算
     ・繰延税金資産の評価
     ・民事訴訟の請求額
     一部の金融商品の公正価値測定

      ノルデア・バンク         Abp  の金融商品の公正価値の算定に関する会計方針は、本注記セクション９「金融商品の
     公正価値の算定」及び注記              P44  「公正価値で測定される資産及び負債」に記載されている。相場価格のない、
     又は最近観察された市場価格のない店頭デリバティブ及びその他の金融商品の公正価値を決定する場合、金
     融商品の計上額に重要な影響を及ぼす重大な判断が行われる。このような判断は、以下の分野において行わ
     れる。
     ・評価手法の選択
     ・相場価格が公正価値を表しているかどうかの決定（市場が活発であるかの判断を含む）
     ・信用リスク、モデル・リスク、及び流動性リスクといった関連するリスク要因を組み入れるための公正価
      値調整の構築
     ・どの市場パラメータが観察可能であるかの判断
      相場価格のない、又は最近観察された市場価格のない金融商品の公正価値を算定する際において必要とな

     る重大な判断も、高度な見積りの不確実性を伴うものである。
      いずれの場合においても、意思決定は、ノルデアの会計及び評価方針に準拠し、専門的な判断に基づいて
     行われている。評価技法を用いて公正価値を測定する（公正価値ヒエラルキーのレベル２及びレベル３）金
     融資産及び負債の公正価値は、当事業年度の末日現在でそれぞれノルデア・バンク                                           Abp  において     119,786    百万
     ユーロ及び      70,099   百万ユーロであった。
      重要な観察可能でないインプットに基づく金融商品の公正価値に関する感応度分析についての開示は、注
     記 P44  「公正価値で測定される資産及び負債」に記載されている。
      大口の仕組取引の一部である金融商品の当初認識においても見積りの不確実性が生じる。このような金融
     商品をその後公正価値で計上する必要性は必ずしもないが、通常は、こういった商品に対する個別の取引価
     格又は活発な市場はないため、当初認識において公正価値を見積もらなければならない。
     一般顧客／金融機関への貸出金の減損テスト

      ノルデア・バンク         Abp  の貸出金の減損テストに関する会計方針は、本注記セクション                                13 「一般顧客／金融機
     関への貸出金」に記載されている。
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      経営陣は、減損損失引当金を計算する際には、重大な判断及び見積りを行う必要がある。ノルデア・バン
     ク Abp  の減損損失引当金控除前の貸出金合計は、当事業年度の末日現在で                                   221,021    百万ユーロであった。詳細
     については、注記         P16  「貸出金及び減損」を参照のこと。
      個別に重要な減損貸出金に対する引当金を計算する際には、異なるシナリオで顧客から受け取る予想
     キャッシュ・フローの金額と時期を見積もるために、受入担保の評価を含む判断が行われる。こうした異な
     るシナリオが発生する可能性を決定する際にも判断が行われる。
      エクスポージャーに信用リスクの著しい増大があった時期を評価するために、判断が行われる。この場
     合、引当金には全期間の予想損失を反映する必要があり、信用リスクが著しく増大していないエクスポー
     ジャーの引当金に反映される               12 ヶ月間の予想損失とは異なる。また、ステージ２で用いる全期間の予想等、
     予想損失の計算の際に使用されるその他のパラメータを取り扱うモデリング・アプローチの選択、及び過去
     の実績に基づくパラメータが将来の損失の見積りに適しているかどうかの評価においても判断が行われる。
      引当金の計算に使用される統計的モデルはマクロ経済シナリオに基づいており、そのため、経営陣はこう
     したシナリオを特定する際、及び異なるシナリオが発生する可能性を決定する際に判断を行う必要がある。
     過去の実績に基づく異なるシナリオのパラメータがどの程度まで将来の損失の見積もりに適切であるかの評
     価にも判断が行われる。
     キャッシュ・フロー・ヘッジの有効性テスト

      ノルデア・バンク         Abp  のキャッシュ・フロー・ヘッジに関する会計方針は、本注記セクション８「ヘッジ会
     計」に記載されている。
      キャッシュ・フロー・ヘッジ会計に関連する重大な判断の１つに、有効性テストのために用いる手法の選
     択がある。
      ノルデア・バンク         Abp  がキャッシュ・フロー・ヘッジ会計を適用する際に用いるヘッジ手段の大部分は、常
     に公正価値で計上している金利通貨スワップである。その通貨部分は為替リスクのキャッシュ・フロー・
     ヘッジに指定されており、その金利部分は金利リスクの公正価値ヘッジに指定されている。これらのキャッ
     シュ・フロー・ヘッジの有効性を測定する際には、仮想デリバティブ法が用いられる。この方法によると、
     ヘッジされる取引（通貨部分）に係る見積将来キャッシュ・フローの累積的変動額の現在価値を測定する代
     わりに、完全な仮想スワップの変動額を用いることとなる。完全な仮想スワップの特性を定義する際には、
     重大な判断を行わなければならない。
     従業員に係る年金債務及び制度資産の数理計算

      親会社の年金債務は          IAS  第 19 号「従業員給付」に基づき計算される。詳細については、本注記セクション                                       20
     「従業員給付」を参照のこと。
      主要な年金制度の確定給付債務は、現在の母集団に基づいた統計上の仮定を使用し、外部の保険数理士が
     算定する。この計算の基礎として、多くの数理上及び財務上のパラメータが使用される。
      割引率の見積りは、社債市場に十分な厚みがあるか否か、信用の質の高さ、及び関連する満期に対応する
     イールド・カーブの推定に関する不確実性に左右される。スウェーデン、ノルウェー及びデンマークにおい
     ては、割引率はカバード・ボンドを参照することによって算定され、フィンランドにおいては社債を参照す
     ることによって算定されている。昇給率やインフレ率に関する仮定などのその他のパラメータは、これらの
     パラメータの長期的動向予想に基づいており、見積りの不確実性を伴うものである。期末日現在に使用され
     た主なパラメータについては、仮定の変動に対する感応度に関する記載とともに、注記                                             P35  「退職給付債務」
     に開示されている。ノルデア・バンク                    Abp  の確定給付債務は、当事業年度の末日現在で                       349  百万ユーロであっ
     た。
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     その他   Tier  １商品の分類

      ノルデア・バンク         Abp  は、永久劣後証券を発行したが、当該証券の保有者に対する利息の支払はノルデア・
     バンク   Abp  の裁量であり累積しない。一部のこれらの証券には当該証券を                                Tier  １資本に含めることが出来なく
     なった場合、ノルデア・バンク                Abp  が利息を支払うという条件も含まれている。利息の支払条件が当該証券の
     発行体及び保有者の両方の支配を超えた不確実な将来事象の発生の有無に基づく場合、当該証券は金融負債
     に分類される。        Tier  １資本に劣後ローンを含めることは規制当局による決定であり、ノルデア・バンク                                          Abp  及
     び当該証券の保有者の支配を超えている。ノルデア・バンク                               Abp  は当該証券を金融負債に分類している。その
     ような条項のない商品は、ノルデア・バンク                       Abp  には当該商品の保有者に利息または元本を支払う義務がない
     ため、資本として分類される。
     繰延税金資産の評価

      ノルデア・バンク         Abp  の繰延税金資産の認識に関する会計方針は、本注記セクション                                 19 「税金」及び注記
     P13  「税金」に記載されている。
      繰延税金資産の評価は、経営陣によるノルデア・バンク                             Abp  の将来における収益性及び将来における課税所
     得の十分性、並びに既存の将来加算一時差異の将来における解消に関する評価に影響される。これらの評価
     は、各貸借対照表日に更新及びレビューされ、必要に応じて最新の状況を反映するための修正が行われる。
      繰延税金資産の帳簿価額は、当事業年度の末日現在で                            130  百万ユーロであった。
     民事訴訟の請求額

      通常の業務の範囲内で、ノルデア・バンク                      Abp  は多くの民事訴訟請求や紛争を抱えているが、大部分は比較
     的少額なものである。現在のところ、これらの紛争はいずれもノルデア・バンク                                         Abp  又はその財政状態に重要
     な悪影響を及ぼす可能性はないと予想される。なお、注記                              P34  「引当金」及び注記          P40  「偶発債務」も参照の
     こと。
     ５．営業収益及び減損の認識

     純利息収益
      利息収益及び費用は実効金利法に基づいて計算され認識されるが、適切と思われる場合には、計算結果が
     実効金利法と合理的に近似する方法に基づいて計算され認識されている。実効金利には、金融商品の実効金
     利の不可欠な一部とみなされる手数料（一般的には、リスクの対価として受け取る手数料）が含まれる。実
     効金利は、契約上の将来キャッシュ・フローを金融資産又は金融負債の帳簿価額に割り引く割引率に等し
     い。
      金融商品からの利息収益及び費用は、下記の例外を除き、「純利息収益」に分類される。
      マーケッツの利息収益及び利息費用であって公正価値で計上されるすべての貸借対照表項目に関するもの
     は、損益計算書の「有価証券売買及び為替取引からの損益」に分類される。また、マーケッツの事業におけ
     る正味の資金調達に係る利息もこの科目に計上される。
      為替スワップの金利部分、並びに金利スワップにおける支払利息及び受取利息並びに経過利息の変動は、
     ヘッジ手段として用いられるデリバティブ（ノルデアの資金調達の経済的ヘッジを含む）を除き、「有価証
     券売買及び為替取引からの損益」に分類される。ヘッジに用いられる要素は、「純利息収益」に分類され
     る。
     純手数料及びコミッション収益

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      ノルデア・バンク         Abp  は、顧客に提供する各種サービスからコミッション収益を得ている。コミッション収
     益の認識は、手数料の受領目的により異なる。
      アセット・マネジメント・コミッションは、一般に、サービス履行期間にわたり認識され、通常は運用資
     産に基づく。これらの手数料は、金額及び当該手数料に対する権利が、顧客が受領する価値に対応するた
     め、時間の経過に伴って認識される。ベンチマークと比較した相対的なパフォーマンスに基づく変動手数料
     は、資産運用においては稀であり、こうした手数料は通常、少なくとも報告日に確定され、認識される。報
     告日現在で確定していない変動手数料は、その結果が不確実性を伴い、市場の動向に左右されるため、通常
     認識できない。
      生命保険・年金のコミッション収益には、保険契約者との保険契約及び投資契約による、付加保険料とい
     われる手数料収益が含まれる。投資契約は、保険契約に分類されるための保険リスクが十分に含まれていな
     い契約である。付加保険料は、契約事務手数料とみなされる保険料収入の一部である。この手数料収益は、
     サービス履行期間にわたり認識される。これらの契約には、通常、アップフロント手数料は含まれない。
      預金商品、仲介、証券発行及び法人金融、カストディ及び証券代行サービス、並びに支払手数料に分類さ
     れる手数料は、履行義務の充足に応じて、一定の期間にわたり、又はある特定の時点において認識される。
     カード手数料は、顧客がサービスを利用した時点で認識されるインターチェンジ・フィー、及び一定の期間
     にわたり、又は当該手数料が取引基準による場合はある特定の時点で認識されるカード保有者手数料に分類
     される。
      金融商品の実効金利の一部ではない貸付手数料は、ある特定の時点で認識される。貸出金のシンジケート
     手数料及びその他の取引基準による手数料の受取額は、履行義務が充足された時点、すなわちシンジケー
     ト・ローンの組成又は取引が行われた時点で認識される。双務取引で受け取る手数料は、通常、認識された
     金融商品の実効金利の一部として償却される。
      信用保証の発行による収益や信用保証の購入による費用は、その保証期間にわたって償却され、それぞれ
     「手数料及びコミッション収益」又は「手数料及びコミッション費用」として分類される。その他の手数料
     収益は、通常、取引基準による。
      コミッション費用は通常、取引基準によりサービスを受領した会計期間に認識される。
      契約の取得に関する当初契約費用は、当該費用が回収されると見込まれる場合に資産として認識及び償却
     される。
     有価証証券売買及び為替取引からの損益

      損益を通じて公正価値で測定される金融商品に係る実現及び未実現損益は、「有価証券売買及び為替取引
     からの損益」に計上される。実現及び未実現損益は以下に起因する。
     ・株式／参加証券及びその他の株式関連商品
     ・利付証券及びその他の金利関連商品
     ・その他の金融商品（クレジット・デリバティブやコモディティ商品／デリバティブを含む）
     ・為替差益／差損
     有価証券売買からの損益

      マーケッツの利息収益及び利息費用であって公正価値で計上されるすべての貸借対照表項目に係るもの
     は、損益計算書の「有価証券売買からの損益」に分類される。また、マーケッツの事業への正味の資金調達
     に係る利息もこの科目に計上される。
      この項目にはまた、発行者による債券の買戻し補償利息及び実現損益といった、償却原価で測定される金
     融商品の実現利益及び損失が含まれている。
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      また「有価証券売買からの損益」には、損益を通じて公正価値で測定される金融資産のカテゴリーに分類
     される商品に関するカウンターパーティ・リスクからの損失が含まれる。他のカテゴリー内の商品の減損損
     失 は、「貸倒引当金繰入（正味）」又は「その他の金融資産の減損費用」の項目に計上される（以下の「貸
     倒引当金繰入（正味）」及び「その他の金融資産の減損費用」のサブセクションも参照のこと）。
      売買目的証券からの受取配当金は損益計算書において「有価証券売買からの損益」に計上され、本注記に
     おいて「株式／参加証券及びその他の株式関連商品」として分類されている。収益は、対価を受領する権利
     が確定した会計期間に認識される。
     外国為替取引からの損益

      外貨取引による純損益並びに資産、負債及び通貨スワップ元本のユーロへの換算から生じるプラス及びマ
     イナスの換算差額は、「外国為替取引からの損益」に認識される。先物為替予約、通貨先物及び通貨オプ
     ションの測定による損益の当期の部分もこの項目に含まれる。売却目的で保有する非貨幣性資産から生じる
     換算差額は、資本の公正価値評価準備金に認識される。
     その他包括利益を通じて公正価値で測定される有価証券からの損益

      キャッシュ・フロー・ヘッジの非有効部分及びその他包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産に
     係るリサイクル損益は、「その他包括利益を通じて公正価値で測定される有価証券からの損益」に認識され
     る。その他包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産のカテゴリーに分類される金融商品に係る損失
     及び減損もこの項目に含まれる。
     ヘッジ会計からの損益

      ヘッジ会計からの収益は、別個の本注記セクション８「ヘッジ会計」に記載されている。
     投資不動産からの損益

      賃貸収益及び費用並びに売却損益等、投資不動産からの収益及び費用は、不動産の測定に公正価値法を用
     いるか、取得原価から減価償却及び減損損失を差し引いた後の金額を用いるかにかかわらず、「投資不動産
     からの損益」に認識される。また、この項目には、測定方法による損益に認識可能な項目も含まれる（計画
     に沿った減価償却及び減損、減損の戻入又は公正価値の変動）。
     配当金

     売買目的有価証券取引以外による受取配当金は、損益計算書の「配当金」に認識され、収益は、支払を受け
     る権利が確定した期間に認識される。
     その他営業収益

      グループ会社、関連会社及び共同支配企業の持分の売却による純利益、及び有形資産の売却による純利
     益、並びにその他営業収益（他の利益項目に計上されないもの）は、通常、取引による利益がノルデア・バ
     ンク  Abp  に流入する可能性が高く、重要なリスク及び経済価値が買い手に移転する場合（通常、取引の完了
     時）に認識される。
     貸倒  引当金繰入（正味）

      貸借対照表の「金融機関への貸出金」、「一般顧客への貸出金」及び「利付証券」の項目の償却原価で測
     定するもののカテゴリーに分類される金融資産（本注記セクション                                   12 「金融商品」を参照のこと）の減損損
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     失は、「償却原価で測定される金融資産の減損」として、信用保証からの損失と合わせて計上される。損失
     は、担保及びその他の信用補完を控除して計上される。貸出金の減損損失の計算に関するノルデア・バンク
     Abp  の会計方針は、本注記セクション                 13 「一般顧客／金融機関への貸出金」に開示されている。
      損益を通じて公正価値で測定される金融資産のカテゴリーに分類される商品のカウンターパーティからの
     損失は「有価証券売買取引からの損益」に計上される。但し、ここにはクレジット・デリバティブが含ま
     れ、上記の公正価値で計上される貸出金は除かれる。
     その他の金融資産の減損損失

      その他包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産のカテゴリーに分類される。利付証券への投資の
     減損、およびグループ会社、関連会社及び共同支配企業への投資の減損は、損益計算書において「その他金
     融資産の減損損失」として分類される。償却原価のカテゴリーに分類される金融資産の減損に関する会計方
     針は、本注記セクション             12 「金融商品」及びセクション               13 「一般顧客／金融機関への貸出金」に開示されて
     いる。
      観察可能な兆候（損失事象）が関連会社又は共同支配企業の減損を示している場合には、減損の客観的な
     証拠があるか否かを評価するための減損テストが実施される。関連会社又は共同支配企業への投資の帳簿価
     額は回収可能額（使用価値と売却費用を控除した後の公正価値のいずれか高い金額）と比較され、必要な場
     合には、帳簿価額は回収可能額まで減額される。
      減損損失は、回収可能額が増加する場合には戻し入れられる。その場合、帳簿価額は回収可能額まで増額
     されるが、減損損失が認識されなかった場合に算定される帳簿価額を超過することはない。
     ６．貸借対照表における金融商品の認識及び認識の中止

      デリバティブ商品、市場価格のある有価証券、及び外貨建て直物取引の貸借対照表における認識及び認識
     の中止（及び資産又は負債は取引日から決済日までの期間においては貸借対照表の「その他資産」又は「そ
     の他負債」項目に認識される）は、取引日に行われる。その他の金融商品は決済日に貸借対照表に認識され
     る。
      取引日に会計処理されるもの以外の金融資産は、その金融資産からのキャッシュ・フローに対する契約上
     の権利が消滅するか、又は他の者に譲渡される場合に貸借対照表での認識が中止される。キャッシュ・フ
     ローに対する権利は、通常、取引相手方がノルデア・バンク                               Abp  に貸出金の返済などを行う時点、すなわち決
     済日に消滅又は譲渡される。
      貸付金は、キャッシュ・フローの緩和又は一部の再構成された場合の新規貸付金の契約条件が、旧貸付金
     の条件と実質的に異なる場合はその認識が中止され、新規貸付金が認識される。これは通常当初金利で割り
     引かれた新規貸付金のキャッシュ・フローの現在価値が旧貸付金の残存キャッシュ・フローの現在価値と
     10 ％以上異なる場合に当てはまる。同じ原則が金融負債にも適用される。
      ノルデア・バンク         Abp  は、貸借対照表に認識されている資産を譲渡する際に、その譲渡資産のリスク及び経
     済価値のすべて又は一部を保持する取引を締結する場合がある。リスク及び経済価値のすべて又は実質的に
     すべてが保持される場合、貸借対照表での認識を中止しない。
      金融負債は、負債が消滅する場合に貸借対照表における認識が中止される。通常、認識が中止されるの
     は、ノルデア・バンク           Abp  が取引相手方へ預金の払い戻しなどを行った時点、すなわち決済日である。取引日
     基準で会計処理される金融負債は、通常取引日に認識が中止され「その他負債」として貸借対照表に負債が
     認識される。
      詳細については、本注記セクション                   12 「金融商品」内の「証券借入及び貸付契約」及び「買戻し及び売戻
     し契約」、さらに注記           P46  「譲渡した資産及び取得した担保」を参照のこと。
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     ７．外貨建て資産及び負債の換算

      ノルデア・バンク         Abp  の機能通貨はユーロである。外貨は、その事業体の機能通貨以外の通貨と定義されて
     いる。外貨建て取引は取引日の為替レートで計上される。外貨建ての貨幣性資産及び負債は、貸借対照表日
     の為替レートで換算される。
      取引日の為替レートと異なる為替レートによる取引の決済から生じる為替差額、及び未決済の外貨建て貨
     幣性資産及び負債に係る未実現換算差額は、損益計算書の「外国為替取引からの損益」に計上される。
     ８．ヘッジ会計

      ノルデアのリスク管理方針の一環として、取締役会報告書の「リスク管理」の章の「市場リスク」セク
     ション及び注記        P22  に記載されているとおり、ノルデアは一連のリスク・カテゴリーの識別とこれに対応する
     デリバティブ商品を用いたヘッジ戦略を有している。
      ヘッジ関係が       IAS  第 39 号に規定される特定のヘッジ会計基準を満たす場合、ノルデアは以下の３つの種類の
     ヘッジ会計のいずれかを適用する。
     ・公正価値ヘッジ会計
     ・キャッシュ・フロー・ヘッジ会計
     ・純投資のヘッジ
      ノルデアは、       IFRS  第９号で認められている方針の選択として、                       IAS  第 39 号のカーヴアウト版に従ったヘッジ

     会計の継続適用を選択している。
      EU カーヴアウト版では、あるデリバティブのグループ（又はその一部）を組み合わせてヘッジ手段として
     指定すること及びコア預金のヘッジならびにアンダーヘッジ戦略に関する公正価値ヘッジ会計のいくつかの
     制限を取り除くことを可能にしている。
      ノルデアは開始時に、ヘッジ対象とヘッジ手段の経済的関係、リスクの性質、ヘッジの実行に関するリス
     ク管理目的及び戦略、並びにヘッジ関係の有効性を継続的に評価するために使用される手法等、ヘッジ関係
     がどのようにヘッジ会計基準を満たしているかについて正式に文書化する。
      ヘッジ会計を適用するには、ヘッジが高度に有効でなければならない。基本的にヘッジが高度に有効であ
     るとみなされるのは、その開始時及びヘッジ期間を通して、ヘッジ対象におけるヘッジ対象リスクの公正価
     値の変動がヘッジ手段の公正価値の変動で基本的に相殺されることが見込まれる場合である。実際の結果は
     80 ％から   125  ％の範囲内でなければならない。
      ノルデアのヘッジ目的に従って締結されるが、ヘッジ会計の要件を満たさない取引は、経済的ヘッジ関係
     である。
     公正価値ヘッジ会計

      認識済みの資産又は負債に関して、取締役会報告書の「リスク管理」の章の「市場リスク」セクション及
     び注記   P22  に従い、デリバティブを用いて特定のリスクに起因する公正価値の変動をヘッジする場合に公正価
     値ヘッジが適用される。ノルデアの財務書類における資産及び負債の公正価値の変動リスクは、主に固定利
     付貸出金、有価証券、及び預金などから生じ、金利リスクをもたらす。デリバティブの公正価値の変動及び
     ヘッジされたリスクに起因するヘッジ対象の公正価値の変動は、損益計算書の「ヘッジ会計からの損益」の
     項目においてそれぞれ個別に計上される。有効なヘッジにより、ヘッジ対象とヘッジ手段の公正価値の変動
     は相殺されることになる。
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      デリバティブ商品でヘッジされるリスクに起因するヘッジ対象の公正価値の変動は、ヘッジ対象の帳簿価
     額を調整することで反映される。この調整もまた、損益計算書に計上される。金利リスクのポートフォリ
     オ・ヘッジにおける償却原価で計上されるヘッジ対象の公正価値の変動は、貸借対照表の「金利リスクの
     ポー  トフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動」の項目にポートフォリオとは別個に計上さ
     れる。
      ノルデア・バンク         Abp  の公正価値ヘッジ会計は主に、ポートフォリオ別に行われる。非有効部分は損益計算
     書の「ヘッジ会計からの損益」に計上される。
     ヘッジ対象

      公正価値ヘッジにおいては、単一の資産又は負債、未認識の確定約定、又はその一部をヘッジ対象とする
     ことが可能である。また、リスク特性の類似する資産、負債又は確定約定のグループをヘッジ対象とするこ
     とも可能である。ノルデア・バンク                   Abp  のヘッジ対象は、個別の資産又は負債あるいは資産又は負債ポート
     フォリオの両方により構成されている。
     ヘッジ手段

      ノルデア・バンク         Abp  が用いるヘッジ手段の大部分は、常に公正価値で計上される金利スワップ及び金利通
     貨スワップである。現物商品は為替リスクをヘッジする場合に限りヘッジ手段として用いられている。
     ヘッジの有効性

      遡及的にヘッジの有効性を評価する場合、ノルデアはヘッジ手段の公正価値を測定し、ヘッジ手段の公正
     価値の変動及びヘッジ対象の公正価値の変動を比較する。有効性の測定は、累積的に行われる。
      ヘッジ関係がヘッジ会計の要件を満たさない場合、ヘッジ会計を中止する。公正価値ヘッジのヘッジ手段
     はトレーディング・デリバティブに組み替えられ、ヘッジ関係が終了する時点までのヘッジ対象の公正価値
     の変動はヘッジ対象項目の満期までの残存期間にわたって定額法により償却され、損益計算書に計上され
     る。
      ヘッジの非有効部分は以下の事象から発生する。
     ・ヘッジ対象とヘッジ手段のキャッシュ・フローの時期の不一致
     ・ヘッジ対象とヘッジ手段を割り引くために適用される金利曲線の相違
     ・ノルデアまたは取引相手の信用リスクの変動によるヘッジ手段又はヘッジ対象の公正価値への影響
     ・ローン・ポートフォリオの予想される期限前返済と実際の期限前返済の不一致
     キャッシュ・フロー・ヘッジ会計

      取締役会報告書の「リスク管理」の章の「市場リスク」セクション及び注記                                       P22  に記載されているノルデア
     のリスク管理方針に従い、変動利付商品に係る将来利息の変動エクスポージャーをヘッジする場合に、また
     為替エクスポージャーをヘッジすることを目的として、キャッシュ・フロー・ヘッジ会計が適用される。有
     効なヘッジであると判断されたヘッジ手段の損益部分は、その他包括利益に計上され、資本のキャッシュ・
     フロー・ヘッジ準備金に累積される。ヘッジ手段の損益の非有効部分は、損益計算書の「ヘッジ会計からの
     損益」にリサイクルされる。
      その他包括利益を通じて資本のキャッシュ・フロー・ヘッジ準備金に計上されたヘッジ手段の損益は、
     ヘッジ対象が損益に影響を及ぼす会計期間（通常は利息収益又は利息費用が計上される期間）と同じ期間に
     損益計算書にリサイクルされる。
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     ヘッジ対象
      キャッシュ・フロー・ヘッジにおけるヘッジ対象は、認識済の資産又は負債あるいは将来の資産又は負債
     から発生する可能性の高い変動金利キャッシュ・フローである。ノルデア・バンク                                          Abp  は将来の外貨による利
     息及び元本の支払による通貨リスクをヘッジする際、及び変動利付貸付金の金利リスクをヘッジする際に
     キャッシュ・フロー・ヘッジを用いている。
     ヘッジ手段

      ノルデアが用いるヘッジ手段の大部分は、金利通貨スワップであるが、これは常に公正価値で計上されて
     おり、通貨部分は為替リスクのキャッシュ・フロー・ヘッジに指定されている。また、金利部分は金利リス
     クの公正価値ヘッジに指定されている。変動利付貸付金の金利リスクをヘッジする際には、ノルデアはヘッ
     ジ手段として金利スワップを用い、それは常に公正価値で保有される。
     ヘッジの有効性

      キャッシュ・フロー・ヘッジの有効性を遡及的に測定する際には、仮想デリバティブ法が用いられる。こ
     の方法によると、ヘッジされる取引（通貨部分）に係る見積将来キャッシュ・フローの累積的変動額の現在
     価値を測定する代わりに、完全な仮想スワップの変動額を用いることとなる。
      ヘッジ関係がヘッジ会計の要件を満たさない場合、ヘッジ会計は中止され、ヘッジ手段の未実現価値の変
     動は、損益計算書において前回有効と証明された時から将来に向かって会計処理される。予定取引が発生し
     ないと見込まれる場合、ヘッジが有効であった会計期間に、その他包括利益を通じて資本のキャッシュ・フ
     ロー・ヘッジ準備金に計上されていたヘッジ手段の累計損益を、資本から損益計算書の「公正価値で評価さ
     れる項目からの損益」に組み替える。
      予定取引が発生する可能性がもはや高くはないものの、依然として発生が見込まれる場合、ヘッジが有効
     であった会計期間にその他包括利益に計上されていたヘッジ手段の累計損益は、その取引が発生するか、も
     はや発生しないと見込まれるまでその他包括利益に計上される。
      キャッシュ・フロー・ヘッジの非有効部分について考えられる要因は、通常、上述の公正価値ヘッジの要
     因と同じである。ただし、キャッシュ・フロー・ヘッジの場合、期限前返済リスクはあまり関連しておら
     ず、ヘッジの非有効部分の原因は予想将来キャッシュ・フローの時期と金額の変化により生じる。
     純投資のヘッジ

      取締役会報告書の「リスク管理」の章の「市場リスク」セクション及び注記                                       P22  に記載されているノルデア
     のリスク管理方針に従い、ノルデアは換算リスクをヘッジしている。換算リスクは、当グループの報告通貨
     （ユーロ）以外の外貨建ての海外事業への株式資本投資による損失のリスクと定義される。ノルデアが使用
     するヘッジ手段は為替スワップである。
      グループ会社への純投資ヘッジにおいて、ヘッジ手段に指定された金融商品の為替換算差額は、そのヘッ
     ジの有効部分がその他包括利益に計上される。これは、ノルデアがグループ会社を連結する際に、その他包
     括利益に影響する換算差額を相殺するために行われる。ヘッジの非有効部分は、ヘッジ手段が海外事業から
     の名目ベースのリスク・エクスポージャーを超過した範囲で発生する可能性がある。非有効部分は損益計算
     書の「公正価値で評価される項目からの損益」に計上される。
      本注記セクション７「外貨建て資産及び負債の換算」も参照のこと。
     ９．金融商品の公正価値の算定

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      金融資産／負債のうち、損益を通じて公正価値で測定される金融資産及び負債（デリバティブ商品を含
     む）に分類されたものは、貸借対照表に公正価値で計上され、当該公正価値の変動は損益計算書の「有価証
     券売買及び為替取引からの損益」に計上される。
      公正価値は、現在の市場の状況下で、資産及び負債の主要な市場、主要な市場がない場合にはその資産又
     は負債に関する最も有利な市場における市場参加者間の秩序ある取引により、測定日時点で資産を売却する
     ことにより受け取るであろう価格又は負債を移転するために支払うであろう価格と定義されている。
      活発な市場の公表市場価格が存在することが公正価値の最善の裏付けであり、それが存在する場合には金
     融資産及び金融負債の測定に用いられる。資産又は負債に関する活発な市場とは、資産又は負債の取引が継
     続的に価格付けの情報を提供するのに十分な頻度及び量で行われている市場である。市場が活発であると判
     断されるのに必要な流動性及び取引高に関する絶対的な水準は、商品の種類によって様々である。ある商品
     の種類について価格のボラティリティが小さく、かつ、その中に取引頻度の高い商品が含まれていることが
     ある。このような種類の商品について流動性の要求水準はより低くなり、これに対応して、公正価値を算定
     するために用いる価格の年限はより長くなる。
      市場が活発か活発でないかを評価するために、取引頻度及び取引高は、定期的に監視されている。ノルデ
     ア・バンク      Abp  は貸借対照表に開示されている以下の項目の公正価値として、主に公表市場価格を用いてい
     る。
     ・利付証券
     ・株式（上場）
     ・デリバティブ（上場）
      金融商品の市場取引価格が、経常的に行われる実際の市場取引を表していない場合、又は市場取引価格を

     入手できない場合、適切な評価技法を活用して公正価値を設定する。評価技法の適切性は、相場価格を使用
     するか理論価格を使用するかの評価も含め、定期的に監視されている。
      評価技法は単純な割引キャッシュ・フロー分析から複雑なオプション価格モデルに至るまで様々なものが
     ある。評価モデルは、入手可能な場合には観察可能な市場価格や金利をインプットとして使用するように設
     定されているが、観察可能でないモデル・パラメータも利用される場合がある。評価モデルの適切性は、市
     場価格の的中精度を測定することによって評価される。この測定は、算定価格を関連する指標となるデータ
     （例えば、取引所の相場価格、取引相手の評価、コンセンサス価格提供機関の価格データ等）と比較するこ
     とによって行われる。
      ノルデア・バンク         Abp  は貸借対照表に開示されている以下の項目の公正価値を算定するために、主に評価技
     法を用いている。
     ・利付証券（活発な市場相場価格が入手できない場合）
     ・株式（活発な市場相場価格が入手できない場合）
     ・デリバティブ（店頭デリバティブ）
      金融商品の公正価値が評価技法により見積られている場合には、評価モデルで使われている変数の大部分

     が観察可能な市場データに基づいているか調査される。ノルデア・バンク                                      Abp  は観察可能な市場データに基づ
     いて外部から収集可能なデータを検討する。この場合、これらのデータが実際の市場価格を表しているかを
     判断する。観察可能でないデータが評価に重要な影響を及ぼす場合、その商品は評価技法で見積られた公正
     価値によって当初認識することができず、当初利益は繰り延べられ、その商品の契約期間にわたって損益計
     算書を通じて償却される。また、その後において繰り延べられた当初利益に関する観察可能でないデータが
     観察可能となった場合には、当該繰延利益は収益に計上される。
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      注記  P 44 「公正価値で測定される資産及び負債」では以下の基準で測定された金融商品の公正価値の明細が
     記載されている。
     ・同一の商品の活発な市場価格に基づき測定したもの（レベル１）
     ・観察可能なデータを利用する評価技法に基づき測定したもの（レベル２）
     ・観察可能でないデータを利用する評価技法に基づき測定したもの（レベル３）
      ノルデア・バンク         Abp  が適用する評価モデルは、金融商品の価格決定のために一般的に使用されている経済

     的技法と一致しており、市場参加者が価格設定時に考慮する要素を組み入れている。
      新しい評価モデルはモデル・リスク委員会の承認が必要であり、すべてのモデルが定期的に見直されてい
     る。
      詳細については、注記           P44  「公正価値で測定される資産及び負債」を参照のこと。
     10 ．現金及び中央銀行預け金

      現金は法定貨幣及び外貨建ての銀行券で構成されている。中央銀行預け金は中央銀行及び政府公認の郵便
     振替制度に開設された口座における預け金で構成され、以下の条件を満たしている。
     ・中央銀行又は郵便振替制度が当該金融機関の設立国に所在していること。
     ・中央銀行預け金残高が随時利用可能である。
     11.  中央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券

      中央銀行によるマネタリー・オペレーションの担保として適格な負債証券は「中央銀行とのリファイナン
     スに適格となる負債証券」として認識される。負債証券は、それ自体の特性に基づいてこの項目に含まれて
     おり、事業体の適格性によるものではない。
      中央銀行とのリファイナンスに適格な負債証券は、償却原価で測定される金融資産、損益を通じて公正価
     値で測定される金融資産又はその他包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産として分類することが
     できる。
     1 2 ．金融商品

     金融商品の分類
      金融商品は、以下のカテゴリーの内の１つに分類されている。
     金融資産：
     ・償却原価
     ・損益を通じて公正価値で測定される金融資産：
      ‐強制的に損益を通じて公正価値で測定されるもの
      ‐損益を通じて公正価値で測定するものとして指定（公正価値オプション）
     ・その他包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産
     金融負債：

     ・償却原価
     ・損益を通じて公正価値で測定される金融負債：
      ‐強制的に損益を通じて公正価値で測定されるもの
      ‐損益を通じて公正価値で測定するものとして指定（公正価値オプション）
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      金融資産の分類は、商品が含まれるポートフォリオのビジネスモデル、並びにキャッシュ・フローが元本
     及び利息の支払のみ（以下「               SPPI  」という。）であるか否かによって決定される。
      キャッシュ・フローが元本及び利息の支払のみ（                          SPPI  ）ではない金融商品は、損益を通じて公正価値で測
     定される。その他の資産はすべて、ビジネスモデルに基づき分類される。金融商品を保有し続け、契約上の
     キャッシュ・フローを回収することを意図したビジネスモデルのポートフォリオに含まれる金融商品は、償
     却原価で測定される。契約上のキャッシュ・フローを回収するために金融商品を保有し続けることと当該金
     融商品を売却することの両方を意図したビジネスモデルに含まれる金融商品は、その他包括利益を通じて公
     正価値で測定される。その他のビジネスモデルに含まれる金融資産は、損益を通じて公正価値で測定され
     る。
      ビジネスモデルを評価するために、ノルデアは、特定の事業目的を達成するために金融資産グループがど
     のように取りまとめて管理されているかに基づいて金融資産をポートフォリオ及び／又はサブポートフォリ
     オへと分類した。ノルデアは現在の事業分野構造を考慮してポートフォリオの決定に適切なレベルを導き出
     している。各ポートフォリオのビジネスモデルを決定する際に、ノルデアは金融資産の目的並びに過去の販
     売状況及び管理報酬等を分析した。
      金融資産及び負債はすべて、公正価値で当初測定される。金融商品の各カテゴリーへの分類は、各商品の
     貸借対照表での事後測定の方法及び価値の変動の認識方法の基礎を形成する。
     償却原価

      償却原価で測定される金融資産及び負債は、取引費用を含めた公正価値で当初認識され貸借対照表に計上
     される。当初認識後、当該カテゴリー内の商品は償却原価で測定される。償却原価の測定において、取得原
     価と償還価値の差額は、実効金利法により残存期間にわたって損益計算書に償却される。償却原価は、当該
     金融資産又は負債が当初認識時に測定される金額から、元本の返済額を控除し、当初の金額と満期金額との
     差額について実効金利法による償却累計額を加減し、金融資産については損失評価引当金を調整した金額と
     定義される。実効金利法の詳細についてはセクション５「純利息収益」を参照のこと。                                             IFRS  第９号に基づく
     減損については、下記のセクション                  13 を参照のこと。
      償却原価で分類される資産及び負債に係る利息は、損益計算書の「利息収益」及び「利息費用」に計上さ
     れる。
      このカテゴリーは、主として、マーケッツの売戻し／買戻し契約及び証券借入／貸付契約を除く、すべて
     の貸出金及び預かり金で構成されている。このカテゴリーにはまた、マーケッツの発行済仕組み債を除く、
     劣後負債及び発行済負債証券が含まれている。
     損益を通じて公正価値で測定される金融資産及び金融負債

      損益を通じて公正価値で測定される金融資産及び金融負債は、取引費用を控除した公正価値で測定され
     る。公正価値の変動はすべて、損益計算書の「有価証券売買及びが為替取引からの損益」に直接計上され
     る。
      このカテゴリーは、強制的に損益を通じて公正価値で測定するもの及び損益を通じて公正価値で測定する
     ものとして指定（公正価値オプション）されるものの２つのサブカテゴリーから構成される。
      サブカテゴリーである強制的に損益を通じて公正価値で測定するものには、主としてマーケッツのすべて
     の資産、マーケッツの特定取引負債、流動性バッファーに含まれる利付証券、デリバティブ商品、株式及び
     「合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における資産」の金融資産が含まれている。合同運用制度
     及びユニット・リンク型投資契約における預かり金は、全リスクを保険契約者が負う顧客及び保険契約者と
     の契約である。預かり金は、顧客及び保険契約者に代わり、異なる種類の金融資産に投資される。合同運用
     制度及びユニット・リンク型投資契約における資産は、貸借対照表のそれぞれの勘定科目に表示される。
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      また、強制的に損益を通じて公正価値で測定されない合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約にお
     ける資産は、関連する預かり金との会計上のミスマッチを回避するため「損益を通じて公正価値で測定する
     も のとして指定」のカテゴリーに分類される。合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における預か
     り金は、公正価値で管理されるため、「損益を通じて公正価値で測定するものとして指定」のカテゴリーに
     分類される。これらの預かり金の価値は、直接、契約における資産と連動しているため、結果的にこれらの
     投資契約に対して自己の信用リスクの変動による影響はない。
      マーケッツの発行済仕組債には主契約と密接に関連していない組込みデリバティブが含まれるため、ノル
     デアはまた、これらの商品に対して公正価値オプションを適用している。これらの発行済仕組み債に係る公
     正価値の変動は、その他包括利益に認識される信用リスクの変動を除き、損益に認識されている。
      マーケッツの利息収益及び利息費用であって損益を通じて公正価値で計上されるすべての貸借対照表項目
     に係るものは、「有価証券売買及び為替取引からの損益」に分類される。
     その他包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産

      その他包括利益を通じて公正価値で測定される金融資産は、公正価値に取引費用を加算した金額で測定さ
     れる。このカテゴリーは、主として流動性バッファーの一部に含まれる利付証券で構成されている。公正価
     値の変動は、利息、為替換算の影響及び減損損失を除き、その他包括利益を通じて資本の公正価値評価準備
     金に計上される。利息は「利息収益」に計上され、為替換算の影響は「有価証券売買及び為替取引からの損
     益」に計上され、減損損失は損益計算書の「貸倒引当金繰入（正味）」に計上される。金融商品が処分され
     る場合、それまでその他包括利益の公正価値評価準備金に累積された公正価値の変動額が資本から除かれ、
     損益計算書の「その他包括利益を通じて公正価値で評価される有価証券からの損益」に計上される。                                                    IFRS  第
     ９号に基づく減損については、下記のセクション                         13 を参照のこと。
     ハイブリッド（複合）金融商品

      ハイブリッド（複合）金融商品は、主契約及び組込みデリバティブ商品で構成される契約である。このよ
     うな複合金融商品は、インデックス連動型債券のような、主に仕組債の発行などで発生する。
      グループ・トレジャリーが発行するインデックス連動型債券は、資金調達業務の一環とみなされる。ゼロ
     クーポン債は償却原価で測定される。組込みデリバティブの経済特性及びリスクが主契約の経済特性及びリ
     スクと密接に関連せず、組込みデリバティブがデリバティブ商品の定義を満たしている場合、これらの商品
     の組込みデリバティブは主契約から分離され、デリバティブ単独の公正価値で会計処理される。組込みデリ
     バティブの公正価値の変動は、損益計算書の「有価証券売買及び為替取引からの損益」に計上される。
      マーケッツが発行するインデックス連動型債券については、ノルデアは公正価値オプションを適用し、主
     契約及び組込みデリバティブを合わせた複合金融商品全体が損益を通じて公正価値で測定される。公正価値
     の変動は、損益計算書の「有価証券売買及び為替取引からの損益」に認識され、貸借対照表に「発行済負債
     証券」として表示される。
     証券借入及び貸付契約

      通常、証券借入及び貸付取引は担保付で取引される。所有のリスク及び経済価値が移転されない限り、そ
     の証券は貸借対照表に認識される、あるいは認識が中止されることはない。証券貸付取引における証券はま
     た、「債務の担保として差し入れた資産」で開示されている。
      相手方に事前に差し入れた現金担保（証券借入）は、貸借対照表の「中央銀行への貸出金」、「金融機関
     への貸出金」又は「一般顧客への貸出金」に計上される。相手方から受領した現金担保（証券貸出）は、貸
     借対照表の「金融機関からの預かり金」又は「一般顧客からの預金及び借入金」に計上される。
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     買戻し及び売戻し契約
      買戻し契約により引き渡した証券は貸借対照表での認識が中止されることはなく、売戻し契約により受領
     した証券は、貸借対照表には認識されない。
      買戻し契約で引き渡された証券はまた、注記                       P38  の「債務の担保として差し入れた資産」で開示されてい
     る。
      買戻し契約により受領した現金は、貸借対照表の「金融機関からの預かり金」又は「一般顧客からの預金
     及び借入金」に計上される。売戻し契約で引き渡した現金は、貸借対照表の「金融機関への貸出金」又は
     「一般顧客への貸出金」に計上される。
      さらに、売戻し契約で受領した証券の売却は、特定取引負債（空売り）の認識につながる。
     デリバティブ

      デリバティブはすべて公正価値で測定され、当該公正価値で貸借対照表に計上される。経過利息を含め、
     合計の公正価値がプラスであるデリバティブは、資産としての「デリバティブ」に計上される。経過利息を
     含め、合計の公正価値がマイナスであるデリバティブは、負債としての「デリバティブ」に計上される。
      デリバティブの実現及び未実現損益は、損益計算書の「証券取引及び外国為替取引からの損益」に計上さ
     れる。
     金融資産と負債の相殺

      ノルデア・バンク         Abp  が、貸借対照表上の金融資産と負債を相殺するのは、通常の営業過程及び破産時にお
     いて相殺する法的権利を有し、かつ純額で決済する意図あるいは資産の実現及び負債の決済を同時に実行す
     る意図がある場合である。
      取引所で取引されるデリバティブは通常、現金が収受される場合及び金融商品が市場条件で更改される場
     合日次ベースで決済されたものとして会計処理される。中央清算機関に対するデリバティブ資産、デリバ
     ティブ負債、受取現金担保及び現金担保負債は、取引通貨及び中央清算機関が同一の場合に貸借対照表上相
     殺される。バイラテラル店頭デリバティブ取引に関連するデリバティブ資産、デリバティブ負債、受取現金
     担保及び現金担保負債は、貸借対照表上相殺されない。
      また、中央清算機関との買戻し及び売戻し取引に関連する貸出金及び預かり金は、当該資産及び負債が同
     一の中央清算機関に関連しており、同一の通貨で決済され、同一の満期日を有する場合に貸借対照表上相殺
     される。グローバル・マスター買戻し契約（以下「                           GMRA  」という。）に従って行われる買戻し及び売戻し取
     引に関連する貸出金及び預かり金は、当該資産及び負債が同一の取引相手に関連しており、同一の通貨で決
     済され、同一の満期日を有し、同一の清算機関を通じて決済される場合に、貸借対照表上相殺される。
     負債性金融商品及び資本性金融商品の発行

      ノルデア・バンク         Abp  により発行された金融商品は金融負債又は資本に分類される。発行済金融商品は、契
     約上の取決めによりノルデア・バンク                    Abp  に現金又はその他の金融資産、あるいは可変数の資本性金融商品を
     引き渡す現在の債務が発生する場合、金融負債に分類される。これ以外の場合、金融商品は通常は資本性金
     融商品であり、取引費用を控除した金額で資本に分類される。発行済金融商品に負債要素と資本要素の両方
     が含まれる場合、これらは区分して会計処理される。
     1 3 ．一般顧客／金融機関への貸出金

     範囲
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      償却原価またはその他包括利益を通じて公正価値で測定されるものとして分類される金融商品は、信用リ
     スクによる減損の認識の対象範囲に含まれる。これには、貸借対照表の「現金及び中央銀行預け金」、「中
     央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券」、「金融機関への貸出金」、「一般顧客への貸出金」及
     び 「利付証券」に認識される資産が含まれる。また、これらの貸借対照表項目には、減損の計算の対象範囲
     に含まれない、損益を通じて公正価値で測定するものとして分類された資産も含まれる。上記のセクション
     12 及び注記     P43  「金融商品の分類」を参照のこと。
      オフバランス・コミットメント、偶発債務及びローン・コミットメントも、減損の計算の対象範囲に含ま
     れる。
     認識及び表示

      償却原価で計上される資産は総額で、減損損失が最終的なものとみなされない場合の予想信用損失に関し
     て相殺される引当金と共に認識される。貸借対照表本表において引当金勘定は差し引かれて開示されるが、
     引当金勘定は注記で別個に開示される。引当金勘定の変動は、損益計算書に認識され、「償却原価で測定さ
     れる金融資産の減損損失」に分類される。
      減損損失が最終的なものとみなされる場合には、実現損失が計上され、貸出金の帳簿価額及び関連する減
     損損失引当金の認識が中止される。減損が最終的なものとみなされるのは、債務者が破産を申請し、当局が
     破産手続きの算定結果を公表している場合、あるいは、ノルデア・バンク                                      Abp  が法律に基づく再建又は自主再
     建のいずれかを通じてその債権を免除した場合、さらにその他の理由でノルデアによる債権の回収が見込ま
     れない場合である。
      オフバランスシート・エクスポージャーに対する引当金は、貸借対照表の「引当金」に分類され、引当金
     の変動は「償却原価で測定される金融資産の減損損失」に分類される。
      その他包括利益を通じて公正価値で測定するものに分類される資産は、貸借対照表に公正価値で認識され
     る。  IFRS  第９号に従い計算される減損損失は、損益計算書に認識され、「その他の金融資産の減損」に分類
     される。公正価値調整額は資本に認識される。
     減損テスト

      ノルデア・バンク         Abp  は、すべてのエクスポージャーを個別にステージ分類する。ステージ１には当初認識
     以降に信用リスクの著しい増大のない資産が含まれ、ステージ２には信用リスクの著しい増大のあった資産
     が含まれ、ステージ３には債務不履行となった資産が含まれる。ノルデア・バンク                                           Abp  は、見積将来キャッ
     シュ・フローに悪影響を及ぼす事象（損失事象）を識別することにより、エクスポージャーの信用減損（ス
     テージ３）の兆候の有無を監視する。ノルデア・バンク                             Abp  は、資本要件規制と同様のデフォルトの定義を適
     用している。損失事象の識別に係る詳細は取締役会報告書の「リスク、流動性、及び資本管理」のセクショ
     ンに記載している。引当金を個別に算定されないエクスポージャーは、モデル・ベースの減損計算に含めら
     れる。
      信用減損していると個別に識別された重要なエクスポージャーに係る減損損失の測定は、個別単位で行わ
     れる。エクスポージャーの帳簿価額は見積将来キャッシュ・フローの正味現在価値の合計と比較される。帳
     簿価額が正味現在価値の合計を超える場合、その差額は減損損失として認識される。見積キャッシュ・フ
     ローは、当初の実効金利で割り引かれ、また担保及びその他の信用補完の公正価値を含める。見積りは、正
     味現在価値を算定するために確率加重された、３つの異なる将来予測的なシナリオに基づいている。
      個別に信用減損していると識別されたが重要でないエクスポージャーに係る減損損失の測定には下記の一
     括評価モデルが用いられる。ただし、エクスポージャーは既に債務不履行となっているという事実に基づい
     ている。
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     モデル・ベースの引当金の算定
      個別に減損していないエクスポージャーに係る減損損失の計算には一括評価モデルが用いられる。引当金
     は、デフォルト時のエクスポージャー、デフォルト確率及びデフォルト時損失率を乗じて計算される。ス
     テージ１の資産は今後            12 ヶ月間のみ、ステージ２及びステージ３の資産は予想される当該資産の全期間に基
     づいて計算される。
      当初認識以降信用リスクが著しく増大していないエクスポージャーに対する引当金は、                                             12 ヶ月間の予想損
     失に基づいている（ステージ１）。当初認識以降信用リスクが著しく増大しているが、信用減損していない
     エクスポージャーに対する引当金は、全期間の予想損失に基づいている（ステージ２）。これはまた、ス
     テージ３の信用減損している重要でないエクスポージャーの場合も同様である。
      ノルデア・バンク         Abp  は、信用リスクの著しい増大があったか否かを識別するために、２つの異なるモデル
     を使用している。信用リスクの著しい増大があったか否かを決定するために、内部格付け及びスコアリン
     グ・データの変動を使用している。内部格付け／スコアリング情報は、顧客の当該リスクを評価するために
     用いられ、格付け／スコアリングの悪化は顧客の信用リスクの増大を示す。ノルデアは、移行日において既
     に貸借対照表に認識されている資産については、事後的な判断なしに、組成日における全期間のデフォルト
     確率（以下「       PD 」という。）を計算することは不可能であるとの結論に至った。移行日後に認識される資産
     については、全期間の           PD の変動がトリガーとして使用される。
      全期間の     PD に基づいて評価される資産について、ノルデアは、                           PD の絶対的及び相対的な変動の両方を振替
     の基準として使用している。全期間の                    PD の相対的な増加が         250  ％を超えた資産、または全期間の                 PD の絶対的な
     増加が   150  ベーシス・ポイントを超えた場合は、信用リスクの著しい増大とみなされる。格付け及びスコアリ
     ング・モデルが使用される資産について、格付け／スコアリング・ノッチの変動は、全期間の                                                 PD に基づく信
     用リスクの著しい増大と一致するよう調整される。さらに、条件緩和策のとられた顧客及び支払が                                                   30 日超延
     滞している顧客も、既に信用減損している（ステージ３）と特定されていない場合には、ステージ２に振り
     替えられる。支払が          90 日超延滞しているエクスポージャーは、顧客が債務不履行になっていないという証拠
     で反証されない場合、通常はステージ３に分類される。そうしたエクスポージャーはステージ２に分類され
     る。
      ノルデア・バンク         Abp  は、銀行業務において「低信用リスク免除規定」を利用しない。
      ステージ評価を行い引当金を計算する際、この計算は将来予測的な情報を確率加重して行う。ノルデア
     は、３つのマクロ経済シナリオを適用して予想信用損失の非線形性を調整している。予想損失の計算には関
     連するパラメータを調整するための異なるシナリオが使用され、各シナリオに基づく予想損失の確率加重平
     均が引当金として認識される。
     損失処理

      損失処理とは、貸借対照表上の貸出金又は債権の認識が中止され信用損失引当金が最終的に実現すること
     である。資産が回収不能であるとみなされる場合、法的請求権が残存しているかどうかにかかわらず、可能
     な限り速やかに当該資産の損失処理を行う必要がある。損失処理は、債務を回収するための借手に対する法
     的措置が完全に終結する前に行うことができる。回収不能な資産は貸借対照表から消去または損失処理され
     るが、顧客は引き続き債務残高を支払う法的義務を有する。不良債権の回収可能性を評価し、損失処理の必
     要性を判断する際、以下の特性を有するエクスポージャーが特に焦点となる（リストはすべてを網羅したも
     のではない）。
     ・支払が     90 日超延滞のエクスポージャー。この評価を受けて、エクスポージャー又はエクスポージャーの一
      部が回収不能とみなされる場合、損失処理される。
     ・エクスポージャーの担保化が低い、倒産処理の手続きが行われているエクスポージャー
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     ・訴訟費用が破産手続きによる収入を費消するため、見積回収額が低くなると予想されるエクスポージャー
     ・借手に全額返済能力のないことを示す合理的な財務上の証拠（すなわち、条件緩和措置及び／又は担保の
      処分により回収が可能であることを合理的に示すことができない重要な水準の債務が存在する場合）の部
      分的な損失処理の容認
     ・貸出条件緩和の場合
     割引率

      減損の測定に使われる割引率は、個人顧客に対する貸出金又は該当する場合には貸出金グループの当初の
     実効金利である。適切と見なされる場合、減損計算の基礎として実効金利法を使用したものと合理的に近似
     する手法に基づいた割引率によることも出来る。
     貸出条件緩和債権及び条件変更

      本書において、貸出条件緩和債権とは、ノルデア・バンク                              Abp  が債務者に対して財政上の困難を理由に譲歩
     し、その譲歩の結果、ノルデア・バンク                     Abp  に減損損失が生じる貸出金として定義される。貸出条件緩和後、
     貸出金が新しい条件に従っている場合、通常は減損していないとみなされる。回収された場合、支払額は貸
     出金に発生した損失の回収として報告される。
      財政困難な顧客への貸出金に係る契約上のキャッシュ・フローに条件変更（条件緩和）が行われた場合、
     当該貸出金の帳簿価額総額が減少する。通常、この減少額は既存の引当金よりも小さく、条件緩和により損
     益計算書に損失が認識されることはない。減少額が大きい場合、総額（貸出金及び引当金）が引き下げられ
     る。
     債権保護のために取得する資産

      財政再建において、債権者は債務者への貸出金の条件に関する譲歩を行い、その譲歩の代わりとして貸出
     金について差し入れられた担保、債務者が発行する株式、又はその他の資産を取得することがある。債権保
     護のため取得する資産は、ノルデアが既に保有する類似資産と同じ貸借対照表科目に計上される。例えば、
     取得した後にノルデアの自社利用以外の目的で保有する不動産の場合は、その他の投資不動産と合わせて計
     上される。
      当初認識では、債権保護のために取得する資産は公正価値で認識され、貸出金の帳簿価額と取得した資産
     の公正価値との差額を「償却原価で測定される金融資産の減損損失」に計上する。認識日におけるその資産
     の公正価値は当該資産の原価、又は該当する場合には償却原価となる。その後の会計期間において、債権保
     護のために取得する資産は該当する資産の評価原則に従って評価される。投資不動産は公正価値で測定され
     る。担保権が行使される金融資産は通常、損益を通じて公正価値で測定するカテゴリーに分類され、公正価
     値で測定される。公正価値の変動は損益計算書の「有価証券売買及び為替取引からの損益」に計上される。
      取得した資産の当初認識後の価値の変動は、グループにおける該当資産の表示方針に従って損益計算書に
     表示される。その結果、損益計算書の「貸倒引当金繰入（正味）」は取得した資産の当初認識後の再測定に
     よる影響を受けない。
     1 ▶ ．リース

     ノルデアが貸手である場合
     ファイナンスリース
      ノルデア・バンク         Abp  はファイナンスリース業務を行なっていない。
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     ノルデアが借手である場合
     ファイナンスリース
      ファイナンスリースはリース開始時のリース資産の公正価値に等しい金額、又は最低リース料の現在価値
     のいずれか少ない方の金額で貸借対照表に資産及び負債として計上される。リース資産は資産の性質に基づ
     き計上される。リース料は金融費用及び負債残高の減少として処理される。金融費用は、負債残高の期間利
     子率が一定となるようにリース期間の各年度に配賦される。ファイナンスリースはまた、リース資産の減価
     償却費を発生させる。減価償却方針は自社利用の資産に係る減価償却方針と整合している。リース資産の減
     損テストは、類似の自社資産に用いるものと同じ原則に従って実施される。
     オペレーディングリース

      オペレーティングリースはノルデア・バンク                       Abp  の貸借対照表に計上されない。オペレーティングリースの
     リース料はリース期間にわたって定額法により損益計算書に費用として計上される。但し、別の体系的方法
     により、各期におけるノルデアの便益がよりよく反映される場合はこの限りではない。当初リース期間は通
     常３年から      25 年である。
      オペレーティングリースは、主として、通常の事業において使用される事務所建物及び事務所設備の契約
     に関連している。
      ノルデアが売却したフィンランド、ノルウェー及びスウェーデンの中心部に所在する不動産は、リース
     バックされている。当該リース契約期間は当初３年から                             25 年で、更新オプションが付されている。当該リー
     ス契約のもとでは、リース期間終了までリース資産の所有権の移転はなく、リース不動産の価値の上昇によ
     る経済的便益も生じない。さらに、リース期間はリース資産の経済的耐用年数の大部分を占めていない。し
     たがって、当該リースはオペレーティングリースとして分類され、当該事務所建物に係るリース料は実効金
     利法を用いて償却されている。各期におけるノルデアの経済的便益は定額法とは異なり、通常の賃貸契約に
     より近い認識方法となっている。
     組込リース

      法的にはリース契約の形態をとっていなくても、一定の支払額又は一連の支払額と引き換えに、資産の使
     用権が契約に含まれている場合がある。該当する場合、これらの資産は当該契約とは区分され、リース資産
     として会計処理される。
     1 5 ．無形資産

      無形資産は、物的資産以外の識別可能な非貨幣性資産である。無形資産はノルデアの支配下に置かれてお
     り、これはすなわちノルデアが対象となる資源から生ずる将来の経済的便益を取得するパワー及び権利を有
     していることを意味する。ノルデア・バンク                       Abp  の無形資産は、主としてのれん、                 IT 開発／コンピュータ・ソ
     フトウェア及び顧客関連の無形資産により構成されている。
     IT 開発／コンピュータ・ソフトウェア

      コンピュータ・ソフトウェア・プログラムに関連する保守費用は、発生時に費用計上される。将来的に経
     済的便益が生じる可能性のある主要なソフトウェア開発に直接関連する費用は、無形資産として認識され
     る。これらの費用には、ソフトウェア開発に係る人件費及び当該資産を使用可能にするために直接要した諸
     経費が含まれる。コンピュータ・ソフトウェアにはまた、有形資産の機能に関連しない、取得したソフト
     ウェアのライセンスも含まれる。
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      償却はコンピュータ・ソフトウェアの耐用年数（通常３年から                                 10 年の期間）にわたって定額法で算定され
     る。
     顧客関連の無形資産

      一般に企業結合においては、取得価格の一部が、顧客関連の無形資産に配分されるが、それは資産が識別
     可能かつノルデアの支配下に置かれている場合に行われる。無形資産は、契約上又は法律上の権利から生じ
     ている場合、あるいは企業から分離可能、かつ売却、譲渡、ライセンス許諾、賃貸又は交換可能な場合に識
     別可能である。当該無形資産はその耐用年数（通常、                            10 年超）にわたって償却される。
     減損

      まだ使用可能となっていない               IT 開発は償却されず、減損の兆候の有無に関係なく年１回、減損テストが行
     われる。減損テストはまた、減損の兆候により必要な場合にはより頻繁に実施される。減損費用は帳簿価額
     と回収可能額の差額として算定される。
      使用可能になった         IT 開発を含む、耐用年数が有限である無形資産のすべてについて、各貸借対照表日に減
     損の兆候の有無が検討される。減損の兆候が存在する場合、当該無形資産の帳簿価額が全額回収可能である
     かの評価を目的として分析が実施される。
      回収可能額は、公正価値から売却費用を差し引いた金額と当該資産又は資金生成単位の使用価値のいずれ
     か高い方である。資金生成単位は、おおむね独立した現金流入を創出する資産グループとして識別可能なも
     ののうち最小単位のものと定義されている。のれん及びまだ使用可能となっていない                                            IT 開発の資金生成単位
     は事業セグメントとして定義されている。使用価値は当該資産又は資金生成単位から実現が見込まれる
     キャッシュ・フローの現在価値である。当該キャッシュ・フローは現状における資産又は資金生成単位に基
     づいて評価され、リスク・プレミアムを加算したリスク・フリーの長期金利に基づいた割引率（税引後）で
     割り引かれる。回収可能額が帳簿価額を下回る場合、減損損失が認識される。減損テストの詳細について
     は、注記     P23  「無形資産」を参照のこと。
     1 6 ．有形固定資産

      有形固定資産には自社利用不動産、賃借建物附属設備、                             IT 機器、備品及びその他の設備などが含まれてい
     る。有形固定資産の各項目は、取得原価から減価償却累計額及び減損損失累計額を差し引いた後の金額で測
     定される。有形固定資産の取得原価は購入価格及びその資産を意図した用途で稼働可能な状態にするために
     直接要した費用である。有形固定資産の各構成要素が異なる耐用年数を有する場合、これらの構成要素はそ
     れぞれ個別の有形固定資産の項目として会計処理される。
      有形固定資産は、当該資産の見積耐用年数にわたって定額法で減価償却される。各種資産の見積耐用年数
     は年１回、見直される。
      以下は現在の見積耐用年数を示したものである。
     建物　   30 － 75 年

     設備　３－５年
     賃借建物附属設備　建物内の改修の場合は                      10 年又は残存リース期間のいずれか短い期間、新築の
     場合は所有建物について用いられる耐用年数又は残存リース期間のいずれか短い期間、リース資
     産に設置されている備品は              10 － 20 年又は残存リース期間のいずれか短い期間
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                                                     ノルデア・バンクＡｂｐ(E34548)
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      ノルデアは各貸借対照表日に有形固定資産の減損の兆候の有無について評価している。減損の兆候が存在
     する場合、当該資産の回収可能額が見積られ、必要な場合に減損損失が認識される。
      減損損失は、回収可能額が増加する場合には戻し入れられる。その場合、帳簿価額は回収可能額まで増額
     されるが、減損損失が認識されていなかった場合に算定される帳簿価額を超過することはない。
     17 ．投資不動産

      投資不動産は主に、賃貸料及び／又はキャピタルゲインを得ることを目的として保有する不動産である。
     ノルデア・バンク         Abp  は投資不動産の事後測定に公正価値モデルを採用している。一般に公正価値の最も適切
     な証拠は、活発な市場における同じ立地及び条件の類似した投資不動産の市場価格であるが、当該価格を入
     手できることは稀であるため、将来キャッシュ・フローに係る信頼性の高い見積りに基づく割引キャッ
     シュ・フロー予想モデルも用いられる。
      正味賃貸収益、損益、及び公正価値調整額は、損益計算書の「有価証券売買及び為替取引からの損益」に
     直接計上される。
     18 ．合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における資産並びに預かり金

      合同運用制度及びユニット・リンク型投資契約における預かり金は、全リスクを顧客又は保険契約者が負
     う顧客及び保険契約者との契約である。預かり金は、顧客及び保険契約者に代わり、異なる種類の金融資産
     に投資され、該当する貸借対照表項目に認識される。
      ユニット・リンク型投資契約は、投資保証のない投資契約を含み、保険契約として分類されるだけの十分
     な保険リスクの移転を伴わない。
      これらの契約における資産及び預かり金は、上記セクション                               12 「金融商品」に記載されているように、公
     正価値で認識及び測定される。
     19 ．税金

      損益計算書の「法人税費用」項目は、当期税金及び繰延税金より構成されている。法人税費用は損益計算
     書に計上されるが、税効果が資本に直接計上される項目に関連する場合には、税効果は、その他包括利益又
     は資本にそれぞれ計上される。
      当期税金は当事業年度の課税所得に対して支払われることが予定されている税金であり、報告日に有効と
     なっている、あるいは実質的に有効となっている税率で計算されるとともに、過年度の未払税金に対する調
     整が反映されている。
      繰延税金資産及び負債は、貸借対照表方式を用いて、財務報告上の資産及び負債の帳簿価額と税務上の資
     産及び負債の金額の一時差異に対して認識される。繰延税金資産は、未使用の税務上の繰越欠損金及び未使
     用の税額控除についても認識されている。繰延税金は企業結合以外で、会計上及び税務上の利益に影響を及
     ぼさない取引における資産又は負債の当初認識時に生じる一時差異、並びにグループ会社、関連会社及び共
     同支配企業への投資に関連する差異のうち近い将来当該差異が解消される可能性が低いものについては認識
     されない。また、繰延税金はのれんの当初認識時に生じる将来加算一時差異に関しては認識されない。
      繰延税金は、報告日に有効となっている、あるいは実質的に有効となっている法律に基づき、一時差異が
     解消する際に適用されることが予想される税率で測定される。繰延税金資産及び負債は割り引かれない。繰
     延税金資産は、一時差異、税務上の繰越欠損金及び未使用の税額控除を使用するために使用可能な課税所得
     が将来発生する可能性が高い範囲でのみ認識される。繰延税金資産は各報告日に見直され、関連する税務便
     益の実現可能性がなくなった場合、その分だけ減額される。
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      当期税金資産及び税金負債は、相殺する法的権利が存在し、かつノルデア・バンク                                          Abp  が当期税金資産と当
     期税金負債を純額で決済する意図あるいはその資産の回収及びその負債の決済を同時に実行する意図がある
     場合に相殺される。繰延税金資産及び負債は、当期税金資産及び税金負債を相殺する法的権利が存在する場
     合 に相殺される。
     20 ．従業員給付

      従業員給付は、提供された役務に対する報酬としてノルデア・バンク                                    Abp  が従業員に付与するあらゆる形態
     の対価である。短期給付は、役務が提供された報告期間から                               12 ヶ月以内に決済される給付である。退職後給
     付は雇用の終了後に支払われる給付で、ノルデアの退職後給付は年金のみである。解雇給付は、一般に従業
     員が通常の退職日前に解雇される場合、又は従業員が希望退職を了承する場合に発生する。
     短期給付

      短期給付は、主として固定給及び変動報酬部分より構成される。固定給及び変動報酬部分は共に、従業員
     がノルデア・バンク          Abp  に役務を提供した会計期間に費用計上される。ノルデアはまた、株式報酬プログラム
     を提供している。株式報酬プログラムの詳細については、本注記セクション                                       23 「株式報酬」に記載されてい
     る。
      短期給付の詳細については、注記                 P8 「人件費」に記載されている。
     退職後給付

     年金制度
      ノルデア・バンク         Abp  は確定給付年金制度及び確定拠出年金制度により構成される各種年金制度を有してお
     り、それらはノルデアが事業を展開している各国における慣行及び状況を反映している。確定給付年金制度
     は主にスウェーデン、ノルウェー及びフィンランドで採用されている。主な確定給付年金制度は年金基金／
     財団の資産によりカバーされる積立制度である。特定の年金制度に関連する制度資産の公正価値が確定給付
     債務の現在価値の総額（予測単位積増方式を使用して決定されたもの）を下回る場合、正味金額が負債（退
     職給付負債）として認識される。一方で制度資産の公正価値が確定給付債務の現在価値の総額を上回る場合
     には、正味金額は資産（退職給付資産）として認識される。未積立の年金制度は退職給付負債として認識さ
     れる。
      デンマークの年金制度の大多数のみならずその他の国々の年金制度も確定拠出契約に基づいており、当該
     契約のもとではノルデアは年金債務を負わない。すべての確定給付年金制度は新規加入を終了している。ノ
     ルデアはまた、公的年金制度にも拠出している。
     年金費用

      確定拠出年金制度の債務は、従業員が企業に役務を提供し、当該役務と引き換えに支払われる拠出の支払
     期限が到来している場合に費用として認識される。確定給付年金制度に関するノルデアの正味債務は、従業
     員が当期及びそれ以前の会計期間に提供した役務により稼得した将来給付額を見積ることで制度ごとに個別
     に算定される。当該給付はその現在価値を決定するために割り引かれる。年金数理上の計算（予測単位積増
     方式を含む）は、複数の数理及び財務上の仮定に基づいて、確定給付債務及び関連費用の現在価値を評価す
     るために行われる（注記             P35  「退職給付債務」に開示されているとおり。）。
      確定給付債務の現在価値及び制度資産の公正価値を算定するにあたり、年金数理上の仮定の変動及び実績
     の影響（仮定に対する実際の結果）の結果として再測定による損益が生じる可能性がある。再測定による損
     益は、その他包括利益を通して直ちに資本に計上される。
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      計算の結果、債権が生じる場合、認識される資産は年金制度からの将来の払戻額の現在価値又は年金制度
     への将来の拠出の減少額を上限とする。社会保障拠出は、年金制度毎に認識された過不足金額（正味）に基
     づ いて算定及び会計処理され、貸借対照表に「退職給付負債」又は「退職給付資産」として計上される。
     確定給付年金制度の割引率

      優良社債に関する十分に活発な市場が存在する場合、割引率は優良社債を参照することによって決定され
     る。ここでは、カバード・ボンドは社債とみなされる。そのような優良社債に関する十分に活発な市場が存
     在しない国では、割引率は国債利回りを参照することによって決定される。スウェーデン、ノルウェー及び
     デンマークにおいては、割引率はカバード・ボンドを参照することによって決定されており、フィンランド
     においては社債を参照することによって決定されている。スウェーデン、ノルウェー及びデンマークにおい
     ては、スワップ・カーブに対して観察されたカバード・ボンドのクレジット・スプレッドは、流動性の最も
     高い長期のカバード・ボンドから導き出され、関連するスワップ・カーブを使って年金債務と同じ期間で推
     定される。フィンランドにおいては、国債レートに対する社債のクレジット・スプレッドは、関連する国債
     のカーブを使って年金債務と同じ期間で推定される。
     解雇給付

      前述のとおり、解雇給付は、一般に従業員が通常の退職日前に解雇される場合、又は従業員が希望退職を
     了承する場合に発生する。従業員が勤務を継続しなければならない場合、解雇給付はその勤務に対する通常
     の報酬とみなされるため、発生しない。
      解雇給付は、ノルデア・バンク                Abp  に支給義務が発生した時に費用計上される。支給義務は、正式なプラン
     が適切な組織レベルに対して約束されてノルデア・バンク                              Abp  が現実的にそれを撤回する可能性がない場合に
     発生する。これは、通常そのプランの対象グループ又はその代表に対して通知された時である。
      解雇給付には、短期給付（例えば月数分の給与）及び退職後給付（通常は早期退職給付の形式）の両方が
     含まれる。短期給付は、注記               P8 「人件費」における「給与及び報酬」に計上され、退職後給付は「年金費
     用」に計上される。
     21 ．資本

     その他   Tier  １資本金
      ノルデア・バンク         Abp  は、永久劣後証券を発行したが、当該証券の保有者に対する利息の支払はノルデア・
     バンク   Abp  の裁量であり累積しない。一部のこれらの証券には当該証券を                                Tier  １資本に含めることが出来なく
     なった場合、ノルデア・バンク                Abp  が利息を支払うという条件も含まれている。利息の支払条件が当該証券の
     発行体及び保有者の両方の支配を超えた不確実な将来事象の発生の有無に基づく場合、当該証券は金融負債
     に分類される。        Tier  １資本に劣後ローンを含めることは規制当局による決定であり、ノルデア及び当該証券
     の保有者の支配を超えている。ノルデアは当該証券を金融負債に分類している。そのような条項のない商品
     は、当該商品の保有者に利息または元本を支払う義務がノルデアにないため、資本として分類される。
     その他の準備金

      その他の準備金は、その他包括利益を通じて資本に計上される収益及び費用から税効果を控除したものに
     より構成される。当該準備金にはキャッシュ・フロー・ヘッジ及び「その他包括利益を通じて公正価値で測
     定される金融資産」のカテゴリーに分類される金融資産の準備金、及び確定給付年金制度の再測定累計並び
     に換算差額として計上される準備金が含まれる。
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     利益剰余金
      利益剰余金には過年度の未分配利益が含まれている。
     自己株式

      自己株式は資産として会計処理されず、自己株式の取得は貸借対照表の「利益剰余金」から控除される。
     また、トレーディング・ポートフォリオに含まれている自社の株式は、自己株式に分類される。自己株式の
     売却は「利益剰余金」の増加として計上される。
      現金で純額決済が可能なノルデアの株式に係る契約は、金融資産又は金融負債のいずれかに該当する。
     2 2 ．金融保証契約及びクレジット・コミットメント

      当初認識時に、発行済金融保証契約及びクレジット・コミットメントにより受領したプレミアムは、貸借
     対照表に前受収益として計上される。当初認識後の測定時には、当該保証及び取消不能クレジット・コミッ
     トメントは、受取手数料（償却額控除後）又は現在の債務の決済に要する支出の最善の見積り（割引後）に
     相当する金額のいずれか高い方の金額で貸借対照表に引当金として計上される。引当金の変動は損益計算書
     の「償却原価で測定される金融資産の減損損失」の項目に計上される。
      金融保証に関して受領したプレミアムは、本注記セクション５「営業収益及び減損の認識」に記載されて
     いるとおり、保証期間にわたって償却され、「手数料及びコミッション収益」として損益計算書に計上され
     る。信用契約に関して受領したプレミアムは、通常ローン・コミットメントの期間にわたって償却される。
     契約上の金額はオフバランス項目として認識され、金融保証は「偶発債務」の項目に、取消不能クレジッ
     ト・コミットメントは「契約債務」の項目にそれぞれ認識される。
     2 3 ．株式報酬

     持分決済型プログラム
      ノルデアは      2007  年度から     2012  年度まで毎年、長期インセンティブ・プログラムを公表している。当該プロ
     グラムに参加する従業員は持分決済型株式報酬権、すなわち無償で株式を受け取る権利又は付与日の株価と
     比べて大幅に割引された価格でノルデアの株式を取得する権利を付与される。こうした権利の価値は費用計
     上される。当該費用は付与日の各権利の見積公正価値に基づいて決定される。これらの権利の公正価値の総
     額は、グループが見積った最終的に確定すると見込まれる権利数に基づいて決定され、各報告日に再評価さ
     れる。当該公正価値は、権利確定期間にわたって定額法で費用計上される。権利確定期間は、従業員が自ら
     の権利を確定するためにノルデアに勤務し続けなければならない期間である。業績連動株式                                                 Ⅱ の業績条件
     は、付与日におけの公正価値の当初見積額の変動可能性を調整するものとして考慮される。株式市場条件に
     おける見積りと実際の権利確定の差異の調整（実績値の置換え）は行われない。
      社会保障費はまた、権利確定期間にわたって配分される。社会保障費に係る引当金は、当該引当金が確実
     に報告日の権利の公正価値に基づいて決定されるようにするために各報告日に再評価される。
      詳細については、注記           P8 「人件費」を参照のこと。
     現金決済型プログラム

      ノルデアは、ノルウェー             FSA  規制及び一般ガイドラインに基づいて変動報酬の支払を繰り延べなければなら
     ない。また同様に役員インセンティブ・プログラム（以下「                               EIP  」という。）も繰延べなければならない。繰
     延額はノルデアの         TSR  （株主総利回り）を使用してある程度インデックス化されている。これらの「プログラ
     ム」は、現金決済型の株式報酬プログラムである。これらのプログラムによる株式報酬は、最初に変動報酬
     の支払が繰り延べられる時点で権利が完全に確定し、その後、支給義務の公正価値が継続的に再測定され
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     る。当該再測定は、関連する社会保障費と共に損益計算書の科目「有価証券売買及び為替取引からの損益」
     に計上される。
      詳細については、注記           P8 「人件費」を参照のこと。
     24 ．関連当事者取引

      ノルデア・バンク         Abp  は関連当事者を以下のように定義している。
     ・重要な影響力を有する株主
     ・グループ会社
     ・関連会社及び共同支配企業
     ・主な経営陣
     ・その他の関連当事者
      関連当事者との取引は、すべて独立第三者間基準で行われているが、従業員への貸出金はこの限りではな

     い。注記     P8 「人件費」を参照のこと。
     重要な影響力を有する株主

      重要な影響力を有する株主とは、ノルデア・バンク                          Abp  の財務及び営業の意思決定に参加する権限を有する
     が、当該方針を支配していない株主である。
     グループ会社

      グループ会社は、親会社であるノルデア・バンク                         Abp  の子会社と定義されている。ノルデア・グループに含
     まれる会社に関する詳細については、注記                      P21  「グループ会社への投資」に記載されている。
      グループ法人間の内部取引は、移転価格に関する                          OECD  の規定に準拠して、独立第三者間取引にて実施され
     る。これらの取引は連結財務書類上で消去されている。
     関連会社及び共同支配企業

      関連会社及び共同支配企業は、親会社であるノルデア・バンク                                Abp  の関連会社及び共同支配企業と定義され
     ている。
      関連会社及び共同支配企業に関する詳細については、注記                              P20  「関連会社及び共同支配企業への投資」に記
     載されている。
     主な経営陣

      主な経営陣には以下の役職が含まれる。
     ・ノルデア・バンク          Abp  の取締役会
     ・最高経営責任者（以下「              CEO  」という。）
     ・グループ・エグゼクティブ・マネジメント（以下「                            GEM  」という。）
      主な経営陣の報酬、年金及びその他の取引に関する詳細については、注記                                      P ８「人件費」を参照のこと。

     その他の関連当事者

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      その他の関連当事者は、主な経営陣の近親者より構成される。その他の関連当事者にはまた、ノルデア・
     バンク   Abp  の主な経営陣又はその近親者が重要な影響力を有する企業も含まれる。また、ノルデアの年金財団
     もその他の関連当事者に含まれる。
      ノルデア・バンク         Abp  とその他の関連当事者との取引に係る情報は、注記                           P48  「関連当事者取引」に記載さ
     れている。
     25 ．為替レート

     １ユーロ    = スウェーデン・クローナ

                                       2018  年１月‐    12 月
     損益計算書（平均）                                       10.2608
     貸借対照表（期末）                                       10.2330
     １ユーロ    = デンマーク・クローネ
     損益計算書（平均）                                       7.4533
     貸借対照表（期末）                                       7.4672
     １ユーロ    = ノルウェー・クローネ
     損益計算書（平均）                                       9.6033
     貸借対照表（期末）                                       9.9470
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     注記  P2.  　セグメント報告

     事業セグメント

     事業セグメント業績の測定

      測定原則及び事業セグメント間の配分は、最高経営意思決定者（以下「                                     CODM  」という。）に報告された情
     報に従って決定される。ノルデアにおいては、グループ・エグゼクティブ・マネジメントを                                                 CODM  としてい
     る。年次報告書の「事業分野の業績」のセクションと比較した主要な差異として、                                           CODM  への情報は為替レー
     トの計画値を使用して作成されること、及び事業セグメント間の配分に異なる原則が適用されていることが
     挙げられる。
     セグメントの基準

      財務業績は４つの主要事業分野であるパーソナル・バンキング、コマーシャル・アンド・ビジネス・バン
     キング、ホールセール・バンキングとそれぞれの事業セグメントにおける更なる内訳並びにグループ・ファ
     イナンス・アンド・トレジャリー事業セグメントに関して表示されている。グループ機能及び内部消去並び
     に事業セグメントのいずれにも配分されていない業績については、別途、調整項目として表示されている。
     事業セグメント報告

      パーソナル・バンキングは、北欧市場のノルデアの個人顧客に、様々なチャネルを通じて金融サービス及
     びソリューション全般の提供を行っている。当該事業分野には、アドバイザリー及びサービス担当人員、
     チャネル、商品ユニット、並びに市場を横断して共通する共通戦略、事業モデル及びガバナンスにおける管
     理部門   IT 部門が含まれている。コマーシャル・バンキングは大規模な法人顧客にサービスを提供し、ビジネ
     ス・バンキングは中小法人顧客にサービスを提供している。                               コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング
     は、リレーションシップ主導の顧客サービスモデルを通じて、ノルデアの法人顧客に対して顧客重視型の価
     値ある提案を行っている。コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング分野はまた、トランザクション・
     バンキングで構成され、ノルデア・グループ全体の個人及び法人顧客の両方にサービスを提供している。こ
     のユニットには、各種カード、貿易金融、ノルデア・ファイナンス、キャッシュ・マネジメントが含まれて
     いる。ホールセール・バンキングは、大規模な北欧及び国際的な企業、金融機関及び公開会社に対して銀行
     業務及びその他の財務ソリューションを提供している。コーポレート・アンド・インスティテューショナ
     ル・バンキング部門は、世界最大のグローバル企業に対してサービスを提供する顧客ニーズ対応型の組織で
     ある。この部門はまた、金融部門におけるノルデアの顧客を担当しており、ファンド、株式関連商品などの
     単一商品のほか、資産配分及びファンドの売却に関するコンサルティング・サービスを提供している。海
     運・海洋及び石油サービス部門は、海運、海洋及び石油サービス業界に属しているノルデアの顧客を担当し
     ており、テーラーメイドのソリューションのほか、シンジケート・ローン取引の提供も行っている。グルー
     プ・ファイナンス・アンド・トレジャリーの主な目的は、当グループの資金調達を管理し、ノルデア・グ
     ループの経営及び管理体制を支援することにある。グループ・ファイナンス・アンド・トレジャリーにおけ
     る主な収益はグループ・トレジャリー及び                      ALM  より生じている。
     損益計算書

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                    コマーシャル             グループ・
                     ・アンド・            ファイナンス・         事業
                           ホールセー
              パーソナル・      ビジネス・       ル・      アンド・      セグメント            親会社
     2018  年 10 月－  12 月、
               バンキング      バンキング      バンキング      トレジャリー        合計     調整     合計
     百万ユーロ
     純利息収益             223      183      204       -34      576     66      642
     純手数料及びコミッ
      ション収益            301      124      106       -7      524     -97      427
     公正価値で評価される
      項目からの損益            40      72      28       28      168     -16      152
     持分法による投資損益              0      0      0       0      0     0      0
     その他収益             62      21      12      1,170      1,265      -4     1,261
     営業収益合計             626      400      350      1,157      2,533      -51     2,482
     人件費            -181      -86      -116       -33      -416     -200      -616
     その他費用            -278      -174      -89        8     -533     159      -374
     有形及び無形固定資産
      の償却費並びに
      減損費用            -40      -2      -26       -17      -85     -30      -115
     営業費用合計            -499      -262      -231       -42     -1,034      -71     -1,105
     貸倒引当金控除前利益             127      138      119      1,115      1,499     -122      1,377
     貸倒引当金繰入（正
      味）            -21      -15      14       0     -22     -11      -33
     営業利益             106      123      133      1,115      1,477     -133      1,344
     法人税費用             －      －      －       －      －    -211      -211
     当期純利益             106      123      133      1,115      1,477     -344      1,133
     貸借対照表

     2018  年 12 月 31 日
     十億ユーロ
                        58      64       ▶          -82      154
     一般顧客への貸出金             111                         236
     一般顧客からの預金
                        39      40       2     156     15      171
      及び借入金            74
                                351/621









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     事業セグメント合計の財務書類への調整

                                              一般顧客から
                                                 の
                                     一般顧客への          預金及び借入
                 営業収益合計           営業利益          貸出金           金
                 百万ユーロ          百万ユーロ          十億ユーロ          十億ユーロ
                  2018  年        2018  年        2018  年        2018  年
                 10 月－  12 月      10 月－  12 月      12 月 31 日       12 月 31 日
     事業セグメント合
     計                2,533          1,477           236          156
     消去                 -51         -133          -82          15
     合計                2,482          1,344           154          171
     商品グループ別営業収益合計

                                               2018  年
     百万ユーロ                                         10 月－  12 月
     バンキング商品                                             2,341
     資本市場商品                                              141
     合計                                             2,482
     地域別情報

                                  営業収益合計             資産
                                   百万ユーロ           十億ユーロ
                                    2018  年         2018  年
     百万ユーロ                              10 月－  12 月        12 月 31 日
     スウェーデン                                  1,109            102
     フィンランド                                   562           110
     ノルウェー                                   342            64
     デンマーク                                   388           114
     その他                                    81           19
     合計                                  2,482            409
      バンキング商品は３つの異なる商品種類より構成されている。口座商品には、貸出、預金、各種カード、

     ネットバンク・サービスなど、口座関連商品が含まれている。取引商品はキャッシュ・マネジメント、貿易
     金融及びプロジェクト融資より構成されている。融資関連商品には、リース、割賦販売及びファクタリング
     を通じた資産に基づく資金調達、並びにディーラー、ベンダー及び小売店など取引先への融資の提供が含ま
     れる。資本市場商品には、金融市場で入手可能な金融商品又は金融商品に係る契約（通貨、コモディティ、
     株式及び債券を含む）が含まれている。
      ノルデアの地域別の主要市場は北欧諸国である。収益及び資産は顧客の営業拠点に基づいて地域別に分配
     されている。のれんは買収した事業体の事業活動の所在地に基づいて各国に分配されている。
     注記  P3.  　純利息収益

     利息収益

                                352/621


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                                                 2018  年
                                                     1
     百万ユーロ                                          10 月－  12 月
                                                   1,066
     実効金利法で算出した利息収益
                                                     50
     その他利息収益
                                                   1,116
     利息収益
                                                 2018  年

                                                     1
     百万ユーロ                                          10 月－  12 月
                                                    108
     中央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券
                                                    131
     金融機関への貸出金
                                                    836
     一般顧客への貸出金
                                                     2
     利付証券
                                                    -11
     デリバティブ
                                                     50
     その他利息収益
                                                   1,116
     利息収益
     １）  ノルデア・バンク        Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、         2018  年 10 月１日までは事業活動はなかっ
       た。
     利息費用

                                                 2018  年
                                                     1
                                                10 月－  12 月
     百万ユーロ
                                                    -69
     金融機関からの預かり金
                                                    -81
     一般顧客からの預金及び借入金
                                                    -353
     発行済負債証券
                                                    128
     デリバティブ
                                                    -92
     劣後負債
             2
                                                     -7
     その他利息費用
                                                    -474
     利息費用
                                                    642
     純利息収益
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、         2018  年 10 月１日までは事業活動はなかっ
       た。
     ２）公正価値で測定されるデリバティブによって生じた純利息収益はノルデアの資金調達に関連したものであり、そ
       の他利息費用に対してプラス及びマイナスの影響を与える可能性がある。詳細については注記                                       P1 「会計方針」を
       参照のこと。
     金融商品のカテゴリー別利息

                                                 2018  年
                                                     1
     百万ユーロ                                           10 月－  12 月
     その他の包括利益を通じて公正価値で評価される金融資産                                               62
     償却原価で評価される金融資産                                              1,015
     損益を通じて公正価値で評価される金融資産（ヘッジ商品関連）                                               -11
     実効金利法で算出した利息収益                                              1,066
     損益を通じて公正価値で評価される金融資産                                               50
     その他利息収益                                               50
     利息収益                                              1,116
     償却原価で評価される金融負債                                              -602
     損益を通じて公正価値で評価される金融負債                                               128
                                353/621

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     利息費用                                              -474
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、          2018  年 10 月１日までは事業活動はなかっ
       た。
      減損貸出金に係る利息が、利息収益に占める割合は重要でない。

                                354/621



















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     注記  P4.  　純手数料及びコミッション収益

                                                2018  年
                                                    1
     百万ユーロ                                          10 月－  12 月
     アセット・マネジメント・コミッション                                               105
     －うち、収益                                               107
     －うち、費用                                               -2
     生命保険・年金                                                5
     －うち、収益                                                5
     －うち、費用                                               －
     預金商品                                                6
     －うち、収益                                                6
     －うち、費用                                               －
     仲介、証券発行及び法人金融                                               52
     －うち、収益                                               101
     －うち、費用                                               -49
     カストディ及び証券代行サービス                                               17
     －うち、収益                                               27
     －うち、費用                                               -10
     支払手数料                                               75
     －うち、収益                                               108
     －うち、費用                                               -33
     カード                                               41
     －うち、収益                                               70
     －うち、費用                                               -29
     貸付商品                                               85
     －うち、収益                                               87
     －うち、費用                                               -2
     保証                                               46
     －うち、収益                                               56
     －うち、費用                                               -10
     その他                                               -5
     －うち、収益                                               17
     －うち、費用                                               -22
     合計
                                                    427
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、          2018  年 10 月１日までは事業活動はなかっ
       た。
      損益を通じて公正価値で評価される金融資産及び負債以外から生じた手数料収益（実効金利の決定には含

     まれない）は、        93 百万ユーロである。
      顧客を代理して資産を保有又は運用する信託業務から生じた手数料収益（実効金利の決定には含まれな
     い）は、     214  百万ユーロである。これに対応する手数料費用の金額は、                              -61  百万ユーロである。
     注記  P5.  　公正価値で評価される項目からの損益及びヘッジ手段からの損益

                                うち、
             1
     2018  年 10 月－  12 月 、 百万ユーロ          合計       未実現       うち、実現        うち、   OCI
                                355/621


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     公正価値で評価される項目からの
     損益
           ２
     株式関連商品                       57       321       -264         0
     金利関連商品及び外国為替差損益                      110       -211        321         8
     その他の金融商品        ( クレジット及び
     コモディティを含む         )             -15        -75        59        0
       1
     合計                      152        35       116         8
     －うち、トレーディング目的で保
     有される金融商品                      -190        -751        561         0
     ヘッジ手段による損益

     公正価値ヘッジ会計における金融
     商品                       0       145       -144         -1
     －うち、ヘッジ手段に係る損益                      129        274       -145         -1
     －うち、ヘッジ対象に係る損益                      -129        -129         0       －
     金融商品のカテゴリー別の損益

     その他の包括利益を通じて公正価
     値で評価する      ものとして指定        され
     た金融資産                       8                8       －
     損益を通じて公正価値で評価する
     ものとして指定       された金融負債               209        701       -492         －
     強制的に損益を通じて公正価値で
     評される金融資産・負債                      -39       -305        265        －
     償却原価で測定される金融資産                      -26        -43        17        －
     償却原価で測定される金融負債                      -86        -86         0       －
     外国為替差損益（為替ヘッジを除
     く）                       63       -255        318        －
     非金融資産・負債                       23        23        －        －
     合計                      152        35       116
                                                   －
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、         2018  年 10 月１日までは事業活動はなかっ
       た。
     ２）うち    10 百万ユーロは株式からの配当であり、そのうち                   10 百万ユーロはトレーディング目的で保有する株式からの
       ものである。      OCI を通じて公正価値で評価される株式からの配当は０百万ユーロである。
                                356/621








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     注記  P6.  　配当金

                                                 2018  年
                                                     1
     百万ユーロ                                           10 月～  12 月
                                                    457
     グループ会社からの配当金
     ノルデア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッ
                                                    213
     ブ
                                                     64
     ノルデア・ファイナンス・フィンランド・リミテッド
                                                     21
     ノルデア・フィナンス・ノルゲ              AS
                                                    159
     ノルデア・ファンズ・リミテッド
                                                     30

     グループ関連会社及び共同支配企業からの配当金
                                                     30
     ビザ・スウェーデン
                                                    666

     グループ拠出額
                                                    305
     ノルデア・ヒポテーク・アクツィエボラーグ
                                                    185
     ノルデア・インベストメント・マネジメント・アクツィエボラーグ
                                                    178
     ノルデア・フィナンス・アクツィエボラーグ
                                                     -2
     グループ拠出額の為替換算差異
                                                     14
     グループ会社からの利益
                                                   1,167
     合計
      １）  ノルデア・バンク        Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、         2018  年 10 月１日までは事業活動はなかっ
        た。
     注記  P7.  　その他営業収益

                                                 2018  年
                                                     1
      百万ユーロ                                          10 月－  12 月
                                                      0
      不動産からの収益
                                                     12
      その他の営業サービス
                                                     82
      その他
                                                     94
      合計
     １）  ノルデア・バンク        Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、         2018  年 10 月１日までは事業活動はなかっ
       た。
                                357/621







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     注記  P8.  　人件費
      ノルデア・バンク         Abp  の会計期間は       2017  年９月   21 日に開始しているが、           2018  年 10 月１日までは事業活動はな
     かった。注記の人件費は             2018  年 10 月から   12 月の期間のものである。
                                                 2018  年

     百万ユーロ                                           10 月－  12 月
                  １
                                                    -508
     給与及び報酬（以下に明記）
                                                     -58
     年金費用（以下に明記）
                                                     -95
     社会保障拠出
           2
                                                     45
     その他人件費
                                                    -616
     合計
     給与及び報酬

       3
     役員
     －  固定報酬及び給付                                               -2
     －  業績連動報酬                                               -2
     －  利益分配割当額                                               0
                                                     -4
     合計
                                                    -504
     その他の従業員
                                                    -508
     合計
     １）うち、     2018  年 10 月から   12 月の利益分配割当額は         10 百万ユーロである。
     ２）  IT プロジェクトの資産化         45 百万ユーロで構成される。
     ３）役員には、親会社の取締役会（補佐を含む）、                      CEO 、副  CEO 、エグゼクティブ・バイス・プレジデント及びグルー
       プ・エグゼクティブ・マネジメントが含まれている。親会社の元取締役会（補佐を含む）、                                      CEO 、副  CEO 、マネージ
       ング・ディレクター及びエグゼクティブ・バイス・プレジデントも含まれている。役員ポストは                                       22 名である。
         １

     年金費用
                                                 2018  年
     百万ユーロ                                           10 月－  12 月
                 2
     確定給付制度（注記         P35  ）                                     -4
     確定拠出制度                                                -54
     合計                                                -58
     １）  上記の脚注３で規定されている役員に対する年金費用は０百万ユーロで、年金債務は６百万ユーロである。
     ２）社会保障拠出を除く。社会保障拠出を含めると６百万ユーロである。
     北欧の金融監督庁の規制及び一般的指針に基づいた報酬に関する追加的開示

      これらの規制に基づく定性的開示は、取締役会報告書の報酬に関するセクションに別途記載されており、
     定量的開示は       2019  年３月   28 日の年次株主総会の１週間前までにノルデアのホームページ（                                 www.nordea.com        ）
     にて別途公開される予定である。
     取締役会、      CEO  及びグループ・エグゼクティブ・マネジメントに対する報酬

     取締役会に対する報酬
      2018  年度の年次株主総会（「             AGM  」という。）で、取締役会に対する年間報酬が決議された。報酬金額は、
     取締役会会長については             294,600    ユーロ、副会長については              141,300    ユーロ及びその他の取締役については
     91,950   ユーロと決定された。
                                358/621


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      さらに、コンプライアンス委員会、取締役会監査委員会および取締役会リスク委員会メンバーへの取締役
     会委員会業務について支払われた年次報酬は、委員会の委員長が                                   48,650    ユーロ及びその他のメンバーが
     29,600   ユーロと決定された。取締役会報酬委員会の報酬に関しては、委員会の委員長が                                          36,050   ユーロ及びそ
     の 他のメンバーが        25,750   ユーロであった。
      ノルデア・グループの従業員であるメンバーに対する個別の報酬は支払われていない。
                 1

     取締役会に対する報酬
                                                 2018  年
     ユーロ                                           10 月－  12 月
     取締役会会長：
     ビョーン・ヴァルルース                                              80,088
     取締役会副会長：
     ラース・ギァ・ノルドストローム                                              42,725
            ２
     その他の取締役        ：
     ナイジェル・ヒンシェルウッド                                              42,550
     トルビョルン・マグヌッソン                                              30,388
     ロビン・ローサー                                              32,000
     サラ・ラッセル                                              35,150
     シルビヤ・セレス                                              30,388
     ビリィエ・スティーン                                              35,150
     ペニル・エアビヨルグ                                              30,388
     マリア・バルセロナ                                              30,388
     合計                                             389,215
     １）取締役会報酬は、年間定額報酬及び委員会業務に対する定額年間報酬で構成される。これらの報酬はユーロで承認
       され４回の均等払い支払われている。
     ２）従業員の代表は除外されている。
      過年度にノルデアが雇用していた取締役１名に対する年金債務を除き、取締役に対する退職金、年金及び

     その他の報酬に関する契約債務は存在しない。
     給与及び給付

      BRC  は、取締役会決議に向けて、最高経営責任者（                        CEO  ）、グループ最高執行責任者兼最高経営責任者補佐
     （グループ      COO  兼副  CEO)  及びグループ・エグゼクティブ・マネジメント（                          GEM  ）メンバーの給与水準の修正及
     び GEM  EIP  の結果、並びに報酬パッケージのその他の変更を行っている。
      2018  年度の   GEM  EIP  は、所定の目標に基づいており、固定給の                      100  ％を上限としている。報酬規則に従い、
     2018  年度の   GEM  EIP  の 40 ％は  2019  年度に支払われ、         30 ％は  2022  年度に、     30 ％は  2024  年度に繰延べられる。支給
     時に  50 ％は  12 ヶ月の留保対象となる。
      給付には主として自動車手当、税務コンサルティング、住宅手当が含まれている。
     最高経営責任者（         CEO  ）

      カスパー・フォン・コスカルは                2018  年 10 月１日にノルデア・バンク              Abp  の CEO  に任命された。        CEO  に対する報
     酬は、３つの要素により構成されている：固定給、                          GEM  エグゼクティブ・インセンティブ・プログラム（以下
     「 GEM  EIP  」という。）及び給付である。
      2018  年 10 月１日からの       CEO  としての年間固定給は、             1,354,462     ユーロに決定された。
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      2018  年度の   GEM  EIP  は、所定の目標に基づいており、固定基本給の                        100  ％を上限としている。            2018  年 10 月か
     ら 12 月の  GEM  EIP  の結果は     191,382    ユーロであった。
      2018  年 10 月から    12 月の  給付は、     67,085   ユーロであり、主として自動車手当及び税務コンサルティング、
     （ 2018  年 10 月１日からは）住宅手当及びフィンランドへの移転費用が含まれている。
      ３つの構成要素（年金を除く）に基づく                     2018  年 10 月から   12 月の  CEO  としての報酬合計は、            639,577    ユーロで
     あった。
      CEO  は 2010  年から   2012  年に  LTIP  に加入していた。
     グループ     COO  兼副  CEO

      トルステン・ハーゲン・ヨルゲンセンは                     2018  年 10 月１日にノルデア・バンク              Abp  のグループ      COO  兼副  CEO  に任
     命された。グループ          COO  兼副  CEO  に対する報酬は、固定給、              GEM  EIP  及び給付の３つの要素により構成されてい
     る。
      グループ     COO  兼副  CEO  としての年間固定給は、             8,560,000     デンマーク・クローネ（             1,148,487     ユーロ）に決定
     された。
      2018  年 10 月から    12 月の  GEM  EIP  は、所定の目標に基づいており、固定基本給の                         100  ％を上限としている。
     2018  年 10 月から   12 月の  GEM  EIP  の結果は     325,8879     ユーロであった。
      2018  年 10 月から   12 月の給付は、       14 ,566  ユーロであり、主として住宅手当が含まれている。
      ３つの構成要素（年金を除く）に基づく                     2018  年 10 月から   12 月のグループ       COO  兼副  CEO  としての報酬合計は、
     654,335    ユーロであった。
      グループ     COO  兼副  CEO  は 2012  年まで   LTIP  に加入していた。
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     最高経営責任者及びグループ・エグゼクティブ・マネジメントに対する報酬（                                        LTIP  を除く）

                               GEM エグゼクティ
                                ブ・インセン
                               ティブ・プログ
                            １               １
                                   ２
     2018  年 10 月－  12 月、ユーロ              固定給                給付       報酬合計
                                 ラム
     最高経営責任者（       CEO ） ：
                 3
     カスパー・フォン・コスカル                      380,510        191,982        67,085        639,577
     グループ最高執行責任者兼最高経営責任
      者補佐（グループ       COO 兼副  CEO)  ：
                    ▶
     トルステン・ハーゲン・ヨルゲンセン                      313,882        325,887        14,566        654,335
     グループ・エグゼクティブ・マネジメン
      ト（  GEM ） ：
     CEO 及びグループ      COO 兼副  CEO を除く
       5
      ９名                    1,425,680        1,175,071        18,878       2,619,629
     合計                     2,120,072        1,692,940        100,529       3,913,541
     １ )固定給は現地通貨で支払われ、各年度の平均為替レートに基づいてユーロに換算される。固定給には有給休暇及び
      該当する場合には自動車手当も含まれる。給付は、給与控除後（ある場合）の課税評価額で計上されている。
     ２ )2018  年度  GEM  EIP の結果は    2018  年度に全額費用計上されているが、報酬規制に従い５年の繰延期間（失権約款付
      き）にわたり支払われる。           2018  年 GEM  EIP は繰延期間中の配当を除いたノルデアの株主総利回り（                        TSR ）に連動す
      る。
     ３ )2018  年の  CEO としての年間固定給は、          1,354,462    ユーロである。給付にはフィンランドへの移転費用                     53,112   ユーロが
      含まれる。
     ４ )2018  年のグループ      COO 兼副  CEO としての年間固定給は、           8,560,000    デンマーク・クローネ（          1,148,487    ユーロ）であ
      る。自動車手当及び休日手当は             669,695   デンマーク・クローネ（          89,852   ユーロ）である。
     ５ )GEM  メンバーに対する報酬は、当該メンバーの就任期間について含められている。１名の                                   GEM メンバーがノルデアを
      退社する前の      2018  年 11 月 30 日に  GEM メンバーを辞任した。１人の新メンバーが                 2018  年 12 月１日に就任した。
     長期インセンティブ・プログラム（                  LTIP  ） 2011  年－  2012  年


                                            1
                                       発行済株式数
                               2012  年度       2011  年度
                                LTIP        LTIP         合計
     最高経営責任者（       CEO ）：
     カスパー・フォン・コスカル                             19,312         7,501        26,813
     グループ最高執行責任者兼最高経営責任者補佐
      （グループ     COO 兼副  CEO)  ：            ：
     トルステン・ハーゲン・ヨルゲンセン                             17,912         6,712        24,624
     合計                             37,224        14,213         51,437
     前最高経営責任者（前        CEO)  ：
     クリスチャン・クラウセン                             27,413        10,362         37,775
     合計                             64,637        24,575         89,212
     １）  LTIP  プログラムはノルデアにおける前職位に関連しており、                       2015  年５月に全額が費用計上された。              LTIP  プログラ
       ムの全株式は完全に権利付与され、結果的に条件付きではなくなった。権利確定株式の                                    60 ％は規制要件に従い失
       権約款付きで繰延べられ、           2011  年度  LTIP  は 2014  年５月開始、      2012  年度  LTIP  は 2015  年５月開始となる５年の期間に
       割当てられる。発行済株式数は             2018  年 12 月 31 日現在で表示されている。           2018  年 12 月 31 日までに、他の      GEM メンバー
       には  LTIP  の発行済株式はなかった。
     年金

     最高経営責任者（         CEO  ）
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      CEO  は、  2018  年 10 月１日からフィンランドの法定年金制度に加入し、加えて固定給の                                   8.5  ％に対応する確定
     拠出制度を有している。
     グループ最高執行責任者兼最高経営責任者補佐（グループ                              COO  兼副  CEO)

     グループ     COO  兼副  CEO  は確定拠出制度を有している。年金拠出額は固定給の                            30 ％である。
     グループ・エグゼクティブ・マネジメント（                       GEM  ）

      他の  GEM  メンバーの年金契約は現地の実務慣行により異なる。年金契約は確定拠出制度又は確定拠出制度と
     確定給付制度を組み合わせたものである。
      2018  年 12 月 31 日現在、３名のメンバーはスウェーデンの団体契約に準拠した年金を有しており（１名は                                              BTP
     １（確定拠出制度）、もう２名は                 BTP  ２（確定給付制度））、団体契約の上乗せとなる確定拠出制度で補完さ
     れている。年金拠出は固定給の                30 ％である。
      １名のメンバーはフィンランドの現地の法定年金制度に準拠した年金を有している。法定年金規則に従
     い、  2018  年度に支給又は留保された              2017  年度  GEM  EIP  の決定額の一部は、年金支給算定報酬に含まれている。
      ３名のメンバーはデンマークの実務慣行に準拠した確定拠出制度に加入している。年金拠出は合計で固定
     基本給の     30 ％を上限とする。
      ２名のメンバーはノルデアの年金契約に加入していない。
     通知期間及び退職金の支給

      雇用契約に準拠して、            CEO  は 12 ヶ月の通知期間を有しており、ノルデアの通知期間は                            12 ヶ月である。       CEO  は
     12 ヶ月分の給与に相当する額の退職金が支給される（但し、当該                                12 ヶ月間に     CEO  が他社から受領する報酬が当
     該退職金から減額される）。
      グループ     COO  兼副  CEO  及び９名の      GEM  メンバーの通知期間は６ヶ月であり、ノルデアの通知期間は                               12 ヶ月であ
     る。最大給与の        12 ヶ月分の退職金が支給される（但し、退職金支払期間に当該役員が他社から受領する報酬
     が当該退職金から減額される。）
     報酬に関する追加開示

      79 ページ（訳注：原文のページ数である。）の取締役会報告書には、報酬に関する個別セクションが含ま
     れている。
      ノルデアの全従業員に関する追加開示は、                         2019  年３月    28 日の年次株主総会の１週間前までに
     www.nordea.com        に別の報告書が公表される予定である。
     主要な経営陣に対する貸出金

      注記  P1 のセクション       25 に定義されているとおり、主要な経営陣に対する貸出金は、２百万ユーロである。
     これらの貸出金に係る利息収益は、０百万ユーロである。
      ノルデアが雇用している主要な経営陣については、他の従業員と同じ与信条件が適用されている。ノル
     ウェーでは、従業員に対する貸出金利は変動し、                         2018  年 12 月 31 日現在においては         1.8  ％であった。フィンラン
     ドでは従業員に対する貸出金利は、                  0.4  百万ユーロまではノルデアの資金調達コストに                        30 ベーシス・ポイント
     のマージンを上乗せした水準、                0.4  百万ユーロを超える部分には               60 ベーシス・ポイント           を上乗せした水準と
     なっている。スウェーデンでは、固定金利及び変動金利貸出金の従業員に対する貸出金利は、社外の顧客に
     対する金利を       215  ベーシス・ポイント下回る水準となっている（但し、                            50 ベーシス・ポイントを下限としてい
     る）。固定金利及び変動金利貸出金の双方について、現在、スウェーデンの価格基準額の                                              50 倍が上限金額と
     されている。定められた上限金額を超過する貸出金の金利については、プレミアム顧客に適用される金利と
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     同じ金利が適用される。主要な経営陣の親族に対する貸出金は、ノルデアに雇用されていない主要な経営陣
     に対する貸出金と同様に、通常の市場条件に基づいて実行されている。
     取締役、     CEO  及びグループ・エグゼクティブ・マネジメントが保有するノルデア株式

      2018  年末、取締役が保有するノルデアの株式数は                       177,855    株、  CEO  及びグループ・エグゼクティブ・マネジ
     メントが保有する株式数は              299,518    株で、合計で       477,373    株（合計株式数の         0.011   ％）である。主要な経営陣
     は、ノルデア・バンク           Abp  が発行した株式ワラント又は転換社債を保有していない。
     保証及びその他のオフバランスシート・コミットメント

      ノルデア・バンク         Abp  は、主要な経営陣又は監査人に対して資産又はその他の担保の差し入れあるいは偶発
     債務の約束をしていない。
     年金費用及び年金債務

                                    2018  年 10 月－  12 月の    2018  年 12 月 31 日の年
                                          １          ２
                                      年金費用           金債務
     2018  年、ユーロ
        ４
     取締役    ：
     ラース・ギァ・ノードストローム                                      －        312,465
     最高経営責任者（       CEO ） ：
     カスパー・フォン・コスカル                                    27,411          357,936
     グループ最高執行責任者兼最高経営責任者補佐
      （グループ     COO 兼副  CEO ）：
     トルステン・ハーゲン・ヨルゲンセン                                    86,137            －
     グループ・エグゼクティブ・マネジメント（                  GEM ） ：
                       ３
                                        239,464          777,583
     CEO 及びグループ      COO 兼副  CEO を除く個人９名
     合計                                   353,012         1,447,984
     元取締役会会長兼       CEO ：
             ５
                                           －       4,844,682
     ヴェサ・ヴァイニオ
     合計                                   353,012         6,292,666
     １）年金費用は、確定拠出契約において支払われた年金保険料及び確定給付契約において                                     2018  年 10 月から   12 月に獲得された年金受給権
      （ IAS 第 19 号で定義されている当期勤務費用、過去勤務費用及び清算）に関連するものである。年金費用総額のうち、                                             345,179   ユー
      ロが確定拠出契約に関連するものである。フィンランドの法定年金制度への拠出は社会保障費の一部として報告されているため、
      上記の開示には含まれていない。
     ２）年金債務（確定給付年金制度負債の価値）は                    IAS 第 19 号に準拠して算定されている。当該年金債務は数理計算上の仮定における変動
      に依拠しているため、毎年著しく変動する可能性がある。                        IAS 第 19 号には将来の昇給に関する仮定が含まれており、開示されている
      年金債務は退職時の予想給与水準を用いて算出された年金受給権に関連している。当該年金制度は積み立てられており、これは年
      金債務がほぼ同じ水準の公正価値を有する制度資産によって裏付けられていることを意味している。
     ３）  GEM メンバーの任命期間について含められている。年金債務は                        2018  年 12 月 31 日現在の３名のスウェーデンの             GEM メンバーに対する年
      金債務の価値である。
     ４）従業員の代表者は除外されている。年金債務は団体年金契約である                             BTP ２に基づいており、１名のスウェーデンの取締役については
      雇用期間を通じて発生する。
     ５）元取締役会会長兼         CEO に関する年金債務は、主としてノルデア・グループを構成する銀行において稼得された確定給付年金受給権で
      あり、それらの銀行により積み立てられている。
     長期インセンティブ・プログラム

     2018  年 12 月                   マッチング株式         業績連動株式Ⅰ         業績連動株式Ⅱ

     2012  年度  LTIP  権利
     期首残高                              -         -         -
     合併の影響額                           49,608         148,824          49,608
                                363/621


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        １
     期末残高                           49,608         148,824          49,608
     －うち、現在行使可能な権利                              -         -         -
     2011  年度  LTIP  権利

     期首残高                              -         -         -
     合併の影響額                           31,563         52,736         14,203
        1
     期末残高                           31,563         52,736         14,203
     －うち、現在行使可能な権利                              -         -         -
     １）北欧金融サービス機構による保有規制に従い、権利の割当は繰延べられた。繰延べられた権利の行使価格はない。
     現金決済型株式報酬取引

      ノルデアは一部の従業員区分に関して、変動報酬部分に株式連動型繰延報酬を実施している。これは、ノ
     ルデアの株主総利回り（以下「                TSR  」という。）に連動しており、３年後に譲渡されるか、又は３年から５年
     の期間にわたって均等に譲渡される。                    2011  年度以降、ノルデアはまた、一部の従業員区分に対する変動報酬
     の一部について        TSR  連動型リテンション報酬を実施している。変動報酬の分配は当期中に確定しないため、下
     表に記載の繰延金額は過年度に稼得された変動報酬である。
      さらにノルデアは         2013  年度に、優秀な人材の確保及び採用の強化を目標としたエグゼクティブ・インセン
     ティブ・プログラム（以下「               EIP  」という。）を導入した。さらに、この目標には、ノルデアの業績、収益性
     及び長期的な価値の成長に直接的な影響力のある管理職及び主要な従業員の活性化もあげられている。                                                     EIP  報
     酬検討会議において、グループ、事業単位及び個人レベルでの事前目標が合意された。長期的な業績への影
     響は目標設定時に考慮される。                EIP  が固定給を超えることはない。                EIP  は現金の形で支払われるが、               TSR  連動報
     酬、繰延、失効条項及び関連する報酬規程に基づく支払留保の対象となる。                                       2018  年度  EIP  の大部分は      2022  年秋
     まで支払われない。プログラムへの参加はノルデア・グループ内の管理職及び主要な従業員                                               400  名までを対象
     としており、       GEM  EIP  の対象となっている          GEM  は除外される（        GEM  EIP  についての詳細は取締役報告書の報酬セ
     クションを参照）。           EIP  は、ノルデアの        LTIP  及び変動給与部分の代わりに対象者に付与されるものである。
     2019  年春に   2018  年度  EIP  の分配が決定され、社会保障費用を除いた８百万ユーロの引当が                                 2018  年 10 月から   12 月
     の間に行われた。分配額の              80 ％は、   TSR  連動報酬の対象となる。
      以下の表は、ノルデアの             TSR  に連動して繰延べられた金額のみを示している。                          EIP  は、繰延べられた場合、
     2014  年度から含められている。繰延総額に関する詳細情報については、ノルデアのホームページ
     （ www.nordea.com        ）にて公表されている報酬に関する別個の報告書に記載されている。
     株式連動繰延額

     2018  年 10 月－  12 月、  百万ユーロ                                株式連動繰延額
                                                    －
     2017  年 9 月 21 日現在期首残高
                                                    138
     合併による受入
                                                    －
     当期中における繰延／稼得額
                                                    -20
     当期中の    TSR  連動額
                                                    -40
     当期中の支給額
                                                    -1
     換算差額
                                                    77
     2018  年 12 月 31 日現在期末残高
     平均従業員数

     2018  年 10 月－  12 月                    合計         男性         女性
     常勤社員相当
                                364/621


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                                                            有価証券報告書
                                  5,712         2,141         3,571
     フィンランド
                                  6,254         3,098         3,156
     スウェーデン
                                  7,478         4,253         3,225
     デンマーク
                                  2,493         1,348         1,145
     ノルウェー
                                  3,363         1,875         1,488
     ポーランド
                                   596         230         366
     その他諸国
                                 25,896         12,945         12,951
     平均従業員数合計
                                365/621


















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     従業員数

     2018  年 12 月
                                                  23,071
     無期限の常勤社員
                                                   1,224
     無期限のパートタイム社員
                                                   1,656
     期間契約社員
                                                  25,951
     期末従業員数合計（正社員）
     性別分布

      親会社の取締役会は、男性が               50 ％、女性が      50 ％を占めている。その他の役員の対応する数値は、男性が
     82 ％、女性が      18 ％となっている。従業員の代表は除外されている。
     注記  P9.  　その他の管理費用

                                                2018  年
                                                    １
     百万ユーロ
                                              10 月－  12 月
                                                     -24
     その他人件費
                                                     -19
     旅費
                                                    -121
     IT
                                                     -21
     マーケティング及び広告宣伝費
                                                     -16
     郵便、輸送、電話及び事務所費用
        ２
                                                     -73
     その他
                                                    -274
     合計
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、         2018  年 10 月１日までは事業活動はなかった。
     ２）以下の内訳の監査人に対する報酬を含む。
     監査報酬

                                                2018  年
     百万ユーロ                                          10 月－  12 月
     プライスウォーターハウスクーパース
                                                     -3
     監査業務
                                                      0
     監査関連サービス
             3
                                                      0
     税務顧問サービス
           3
                                                      0
     その他の業務
                                                     -3
     合計
     ３）うち、     2018  年度の税務サービス０百万ユーロ及びその他の業務０百万ユーロは、プライスウォーターハウスクーパース・オイに対
       するものである。
                                366/621






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     注記  P10.  　その他の営業費用

                                                2018  年
                                                    １
     百万ユーロ                                         10 月－  12 月
                                                     -79
     賃料、店舗及び不動産
              ２
                                                     -10
     当局に対する手数料
                                                     -11
     その他
                                                    -100
     合計
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、         2018  年 10 月１日までは事業活動はなかった。
     ２）預金保険制度手数料、破綻処理手数料、監督手数料、単一破綻処理委員会への拠出、フィンランド金融サービス連合会手数料を含
       む。
     注記  P11.  　有形及び無形固定資産の償却費並びに減損費用

     減価償却／償却
                                               2018  年
                                                   １
     百万ユーロ
                                              10 月－  12 月
     有形固定資産（注記         P24  ）
                                                    -22
     設備
                                                    -22
     合計
     無形資産（注記       P23  ）
                                                    -17
     のれん
                                                    -44
     コンピュータ・ソフトウェア
                                                    -7
     その他無形資産
                                                    -68
     合計
     減損費用／減損費用の戻入

                                               2018  年
                                                   １
     百万ユーロ
                                              10 月－  12 月
     無形資産（注記       P23  ）
                                                    -23
     コンピュータ・ソフトウェア
                                                    -2
     その他無形資産
                                                    -25
     合計
                                                   -115
     減価償却／償却及び減損費用合計
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、         2018  年 10 月１日までは事業活動はなかった。
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     注記  P12.  　貸倒引当金繰入（正味）

                           中央銀行及               オフバラン
             １
     2018  年 10 月－  12 月  、百万ユーロ、             び金融機関       一般顧客へ        スシート
     IFRS  ９号に基づくもの                    への貸出金        の貸出金         項目       合計
     貸倒引当金繰入（正味）、ステージ１                          -1       11        8       18
     貸倒引当金繰入（正味）、ステージ２                          -2       25       -3       20
     貸倒引当金繰入（正味）、債務不履行以外                          -3       36        5       38
     ステージ３、債務不履行

     貸倒引当金繰入（正味）、個別評価、モデ
                               6       7       -3       10
           ２
      ル・ベース
     実現貸倒損失                          －      -106        -10       -116
     実現貸倒損失に充当するために使用された
                               －       66       10       76
      引当金の減少
     過年度の実現貸倒損失の回収                          0       8       －        8
     新規引当金／引当金の増加                          －      -126        -15       -141
     引当金の戻入れ                          －       82       31       113
     貸倒引当金繰入（正味）、債務不履行                          6      -69        13       -50
     貸倒引当金繰入（正味）                          3      -33        18       -12
                          貸倒引当金

                    貸倒引当金
             １
                          繰入（正
     2018  年 10 月－  12 月  、百万ユー       繰入（正                 過年度の実
                          味）、
                                                 損益計算書
     ロ、                味）、           引当金の     現貸倒損失
                             2
     IFRS  ９号に基づくもの              個別評価      一括評価      戻し入れ      の回収      償却      合計
     中央銀行及び金融機関への貸出金                    6     -3      －      0     －       3
     一般顧客への貸出金                   -53      36      82      8    -106       -33
     保証及びその他のオフバランス
      シート項目                  -9      5     32      0     -10       18
     その他                   －      －      －      －      －       －
     償却原価で測定される貸出金から
      の貸倒引当金繰入（正味）                  -56      38     114       8    -116       -12
     その他金融資産の減損

     その他の包括利益を通じた公正価
      値評価に分類された貸出金から
      の貸倒引当金繰入（正味）                  －      0     －      －      －       0
     グループ会社株式及び持分並びに
      参加持分の減損                  －      －      －      －     -21       -21
     その他金融資産の減損合計                   －      0     －      －     -21       -21
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、         2018  年 10 月１日までは事業活動はなかった。
     ２）引当金が統計モデルで計算される個別に識別可能な資産を含む。
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     注記  P13.  　税金

     法人税費用
                                               2018  年
                                                   １
     百万ユーロ                                        10 月－  12 月
                                                   -134
     当期税金
                                                    -77
     繰延税金
                                                   -211
     合計
      以下のとおり、営業利益に係る法人税はフィンランドの税率を適用して算出した理論上の金額とは異なっ

     ている。
                                               2018  年
                                                   １
     百万ユーロ                                        10 月－  12 月
                                                   1,344
     税引前利益
                                                   -269
     税率  20.0  ％で算定された法人税
                                                    -27
     その他諸国における異なる税率による影響
                                                    94
     非課税収益
                                                     7
     損金不算入費用
                                                    -11
     被買収企業の過年度に関する税金
                                                    -5
     その他
                                                   -211
     税金費用
     平均実効税率                                              16 ％
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     繰延税金

                              繰延税金資産                 繰延税金負債

                                2018  年               2018  年
     百万ユーロ                          12 月 31 日              12 月 31 日
     以下に関する繰延税金：
     繰越欠損金                              90                  0
                                   20                  0
     一般顧客への貸出金
                                   -2                 319
     デリバティブ
                                    7                 8
     有形固定資産
                                    0                 40
     無形資産
                                    0                 1
     海外子会社への純投資ヘッジ
                                   32                 25
     退職給付資産／負債
                                   63                  0
     負債／引当金
                                   101                  -
     外国税額控除
                                    1                 12
     その他
                                  -182                 -182
     繰延税金資産と負債の相殺
                                   130                 223
     合計
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始しているが、         2018  年 10 月１日までは事業活動はなかった。
     注記  P14.    中央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券

     百万ユーロ                                        2018  年 12 月 31 日
     財務省債券、手形
                                                  16,719
     その他
                                                  55,958
     合計
                                                  72,677
     注記  P15.    金融機関への貸出金

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                    帳簿価額         要求払い        非要求払い
                                  7,272         2,429         4,843
     中央銀行
                                 57,500         1,759        55,741
     金融機関
                                 64,772         4,188        60,584
     合計
                                370/621







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     注記  P16.  　貸出金及び減損

                                                2018  年
     百万ユーロ                                          12 月 31 日
     損益を通じて公正価値で評価される貸出金                                            24,486
     償却原価で測定される貸出金、非減損（ステージ１及び２）                                            192,646
     減損貸出金（ステージ３）                                             3,889
     －うち正常債権                                             1,977
     －うち不良債権                                             1,912
     引当金控除前貸出金                                            221,021
     －うち中央銀行及び金融機関                                            64,772
     減損貸出金（ステージ３）に対する引当金                                            -1,469
     －うち正常債権                                              -657
     －うち不良債権                                              -812
     非減損貸出金に対する引当金（ステージ１及び２）                                              -361
     引当金                                            -1,830
     －うち中央銀行及び金融機関                                              -15
     貸出金、帳簿価額                                            219,191
     償却原価で測定される貸出金の帳簿価額（引当金控除前）

              中央銀行及び金融機関                  一般顧客                 合計
           ステー    ステー    ステー        ステー    ステー    ステー        ステー    ステー    ステー
     百万ユーロ       ジ１    ジ２    ジ３    合計    ジ１    ジ２    ジ３    合計    ジ１    ジ２    ジ３    合計
     2017  年９月  21
      日現在期首
      残高       －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －    －
     合併による受
      入れ      66,484     71    －  66,555    129,036     9,043    4,164   142,243    195,520     9,114    4,164   208,798
     組成及び取得       3,413     2   －   3,415    11,534      3   48   11,585    14,947      5   48   15,000
     ステージ１と
      ステージ２
      の間の振
      替、純額       -6    8   －    2  -1,087    1,137     －    50   -1,093    1,145     －    52
     ステージ２と
      ステージ３
      の間の振
      替、純額       －    －    －    －    －   -86    169     83    －   -86    169     83
     ステージ１と
      ステージ３
      の間の振
      替、純額        8    0   －    8   113    －    ▶   117    121    －    ▶   125
     返済及び処分       -8,817     -50    －  -8,867    -15,991    -1,171     -373   -17,535    -24,808    -1,221     -373   -26,402
     償却        －    －    －    －    －    －   -105    -105     －    －   -105    -105
     換算差額        61    0   －    61   -959    -100    -18   -1,077     -898    -100    -18   -1,016
     2018  年 12 月 31
      日現在期末
      残高      61,143     31    －  61,174    122,646     8,826    3,889   135,361    183,789     8,857    3,889   196,535
                                371/621


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     償却原価で測定される貸出金に対する引当金勘定の変動

                中央銀行及び金融機関                 一般顧客                合計
             ステー    ステー    ステー       ステー    ステー    ステー        ステー    ステー    ステー
     百万ユーロ         ジ１    ジ２    ジ３    合計    ジ１    ジ２    ジ３    合計    ジ１    ジ２    ジ３    合計
     2017  年９月   21 日現
      在
     期首残高          －    －    －   －    －    －    －    －    －    －    －    －
     合併による受入れ          -4    -5    -9   -18   -128    -257   -1,500    -1,885    -132    -262   -1,509    -1,903
     組成及び取得          0    0   －    0   -5    0   -1    -6    -5    0   -1    -6
     ステージ１からス
      テージ２への振
      替          0    0   －    0    6   -38    －   -32    6   -38     0   -32
     ステージ１からス
      テージ３への振
      替         －    －    －   －    0   －    -8    -8    0    0   -8    -8
     ステージ２からス
      テージ１への振
      替         －    －    －   －    -3    19    －    16    -3    19    0   16
     ステージ２からス
      テージ３への振
      替         －    －    －   －    －    10   -50    -40    0   10   -50    -40
     ステージ３からス
      テージ１への振
      替         －    －    －   －    -1    －    3    2   -1    0    3    2
     ステージ３からス
      テージ２への振
      替         －    －    －   －    －    -3    7    ▶    0   -3    7    ▶
     ステージの変化が
      ない信用リスク
      の変動         -1    -2    3   0    7   27    -3    31    6   25    0   31
     返済及び処分          0    0    3   3    7   10    9   26    7   10    12    29
     引当金勘定の減少
      による償却         －    －    －   －    －    －    66    66    0    0   66    66
     換算差額          0    0    0   0    0    0   11    11    0    0   11    11
     2018  年 12 月 31 日現
      在
     期末残高          -5    -7    -3   -15   -117    -232   -1,466    -1,815    -122    -239   -1,469    -1,830
        1

     引当金
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ             金融機関           一般顧客            合計
                              -15          -1,815           -1,830
     貸借対照表項目に対する引当金
     オフバランス項目に対する引当
                              －          -201           -201
     金
                              -15          -2,016           -2,031
     引当金合計
     １）注記    P34 「引当金」に「保証／コミットメント」として含まれている。
                                372/621



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          １
     重要な比率
                                             2018  年 12 月 31 日
     減損割合（ステージ３）（総額）（ベーシス・ポイン
                                                    198
     ト）
     減損割合（ステージ３）（正味）（ベーシス・ポイン
                                                    123
     ト）
     合計引当割合（ステージ１、２、３）（ベーシス・ポイ
                                                    93
     ント）
                                                    38
     減損貸出金に関する引当率（ステージ３）（％）
     ステージ１及び２の貸出金に関する引当金合計の割合
                                                    19
     （％）
     １）  定義については、       192 ページ（訳注：原文のページ数である）の「用語」を参照のこと。
     一般顧客への貸出金

                              引当金控除前                   貸出金
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                    貸出金         引当金       （帳簿価額）
                                 16,227          -258        15,969
     非金融会社
                                   782         -1        781
     金融及び保険会社
                                   591          0        591
     政府
                                 13,383          -68       13,315
     家計
                                   321         -2        319
     家計向けサービスを提供する非営利機関
                                 124,930         -1,486        123,444
     外国
                                 156,235         -1,815        154,419
     合計
     強制措置の対象となる資産                                        2018  年 12 月 31 日

     報告期間中に償却されたが、まだ強制措置の対象である
                                                     0
     金融資産の残高
                                373/621










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     償却原価で測定される貸出金に関する格付け／スコアリング情報

                               2018  年 12 月 31 日現在帳簿価額（総額）
     格付け／               平均  PD
     スコアリング・グレード               （％）      ステージ１       ステージ２       ステージ３         合計
     ７                 0.01       8,772        113        －      8,885
     ６ + ／ A+              0.04      10,887         68        1     10,956
     ６／  A               0.05       8,798         69        1     8,868
     ６ - ／ A-              0.08       7,455        132        2     7,589
     ５ + ／ B+              0.08       9,005        251        2     9,258
     ５／  B               0.17      15,356         294        1     15,651
     ５ - ／ B-              0.22      11,951         366        3     12,320
     ４ + ／ C+              0.42      15,108         426        3     15,537
     ４／  C               0.60      15,870         514        3     16,387
     ４ - ／ C-              1.15      13,210         704        3     13,917
     ３ + ／ D+              3.10       4,132       1,369         12      5,513
     ３／  D               5.72       2,506        968        13      3,487
     ３ - ／ D-               8.5      2,037        920        11      2,968
     ２ + ／ E+              10.44       1,284        974        65      2,323
     ２／  E               16.6        526       569        17      1,112
     ２ - ／ E-              20.87        252       232        3      487
     １ + ／ F+              33.90        149       175        9      333
     １／  }              32.90        133       147        15       295
     １ - ／ F-              31.83        321       441        24       786
     ０ + ／０／０    -          100.00         120        98      3,701       3,919
     標準／レーティングなし                 0.23       2,949         28        0     2,977
       １
     内部                  －     52,967         －       －     52,967
     合計                       183,788        8,858       3,889      196,535
     １）ノルデアの事業体に対するエクスポージャー。
                                374/621









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     注記  P17.  　利付証券及び劣後債権

     利付証券
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                                  帳簿価額
     公的機関が発行し、損益を通じて公正価値で評価される利付証券                                             16,054
     －うち、損益を通じて公正価値で評価されるもの                                             15,621
     －うち、トレーディング目的で保有されるもの                                              2,675
                                  ２
     公的機関が発行し、         OCI  を通じて公正価値で評価される利付証券                                    432
     その他の債務者が発行し、損益を通じて公正価値で評価される利付証券                                             58,513
     －うち、損益を通じて公正価値で評価されるもの                                             26,583
     －うち、トレーディング目的で保有されるもの                                             12,618
                                     ２
     その他の債務者が発行し、            OCI  を通じて公正価値で評価される利付証券                               31,680
                                      １
     その他の債務者が発行し、損益を通じて償却原価で評価される利付証券                                               250
     合計                                             74,567
     －うち、上場証券                                             27,923
     －うち、非上場証券                                             46,644
     －中央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券                                             72,677
     １）償却原価で測定される利付証券（ステージ１）で減損していないものは                               250 百万ユーロである。
     ２）  OCI を通じて公正価値で測定される利付証券（ステージ１）で減損していないものは                                 31,572   百万ユーロで、そのう
       ち引当金が２百万ユーロである。
     劣後債権

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                                  帳簿価額
     劣後債権                                               296
     合計                                               296
     注記  P18.  　担保として差し入れた金融商品

     担保として差し入れた金融商品
      買戻し契約及び証券貸付契約では、非現金資産を担保として譲渡している。担保を受領した取引相手が資
     産を売却する権利又は資産に再担保を設定する権利を有している場合、当該資産は貸借対照表の担保として
     差し入れた金融商品の項目に組み替えられている。
     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ

                                                   3,430
     財務省債券、手形
                                                  10,439
     利付証券
                                                  13,869
     合計
      譲渡した資産の詳細については、注記                   P46  「譲渡された資産及び取得した担保」を参照のこと。

     注記  P19.  　株式及び参加権

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                     上場        非上場        帳簿価額
                                  4,034         734        4,768
     株式
                                  4,034         734        4,768
     －うち、損益を通じて公正価値で評価されるもの
                                  2,402          －       2,402
     －うち、トレーディング目的で保有されるもの
                                   －        45         45
     グループ会社株式
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                                  4,034         779        4,813
     合計
                                   －        －         －
     －うち、貸出中の証券
      借入株式     2,258   百万ユーロは貸借対照表には認識されていないため、合計金額には含まれていない。

     注記  P20.    関連会社及び共同支配企業への投資

     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ
                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                   1,041
     合併による受入れ
                                                    12
     当期中の取得／資本拠出
                                                    -1
     当期中の売却
                                                    -2
     為替換算
                                                    -1
     組替
                                                   1,049
     期末現在取得価格
     －うち、上場株式                                               －
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     注記  P21.  　グループ会社への投資

     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ
                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                  13,544
     合併による受入れ
                                                    -96
     ヘッジ会計による評価替
                                                    -29
     当期中の売却
                                                     6
     組替
                                                  13,425
     期末現在取得価格
                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                  -1,229
     合併による受入れ
                                                    -21
     当期中の減損費用
                                                  -1,250
     期末現在減損費用累計額
                                                  12,175
     合計
                                                    －
     －うち、上場株式
     ノルデア・バンク        Abp  の支店

                                                国
                                            デンマーク
     ノルデア・デンマーク（ノルデア・バンク                    Abp  の支店）
                                            エストニア
     ノルデア    Abp  、エストニア支店
                                            ドイツ
     ノルデア・バンク        Abp  、ドイツ支店
                                            米国
     ノルデア・バンク        Abp  、ニューヨーク支店
                                            ノルウェー
     ノルデア・バンク        Abp  、ノルウェー支店
                                            ポーランド
     ノルデア・バンク        Abp  、ポーランド支店
                                            シンガポール
     ノルデア・バンク        Abp  、シンガポール支店
                                            スウェーデン
     ノルデア・バンク        Abp  、スウェーデン支店
                                            英国
     ノルデア・バンク        Abp  、英国支店
                                            中国
     ノルデア・バンク        Abp  、上海支店
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     明細

      この明細には、すべての直接所有グループ会社及びこれらが直接所有する主要なグループ会社が含まれて
     いる。
                                           帳簿価額       株式     議決権
                                           2018  年度    保有比率      保有比率
                     登録番号         所在地        株数     百万ユーロ       ％      ％
     2018  年 12 月 31 日
     ノルデア・クレディット・レアルクレ
                     15134275        コペンハーゲン        17,172,500        2,946      100.0     100.0
      ディットアグシャセルスガーッブ
     ノルデア・ヒポテーク・アクツィエボ
                     556091-5448        ストックホルム         100,000      2,305      100.0     100.0
      ラーグ・プブリクト
     ノルデア・アインドムスクレジット・
                     971227222           オスロ     15,336,269        1,232      100.0     100.0
      アクセスセルズカップ
     フィオニア・アセット・カンパニー・
                     31934745        コペンハーゲン        148,742,586        1,184      100.0     100.0
      アグシャセルスガーッブ
     ノルデア・ファイナンス・フィンラン
                     0112305-3          エスポー      1,000,000       1,066      100,0     100,0
      ド・リミテッド
     ノルデア・モーゲージ・バンク・ピー
                     2743219-6          ヘルシンキ      257,700,000         731     100.0     100.0
      エルシー
     ノルデア・ライフ・ホールディング・
                     556742-3305        ストックホルム          1,000      719     100.0     100.0
      アクツィエボラーグ
     エルエルシー・プロムシュレンナヤ・
                 １
                     1027700034185          モスクワ    4,601,942,680          311     100.0     100.0
      カンパニア・ヴェストコン
     ノルデア・バンク・スポーカ・アク
                     B-14157        ルクセンブルグ        1,000,000        237     100.0     100.0
      ツィナ
     ノルデア・フィナンス・ノルゲ・
                     924507500           オスロ      63,000       424     100.0     100.0
      アクセスセルズカップ
                     1737785-9          ヘルシンキ        3,350      385     100.0     100.0
     ノルデア・ファンズ・リミテッド
     ノルデア・アセット・マネジメント・
      ホールディング・アクツィエボラー
                     559104-3301        ストックホルム           500      234     100.0     100.0
      グ
                            ホエ・ターストラッ
     ノルデア・フィナンス・ダンマルク・
                     89805910             プ     20,006       188     100.0     100.0
      アグシャセルスガーッブ
     ノルデア・フィナンス・スヴェリゲ・
                     556021-1475        ストックホルム        1,000,000        113     100.0     100.0
      アクツィエボラーグ・プブリクト
     ノルデア・エッセンドロップスゲー
      ト・アインドムスフォルバルトニン
                     986610472           オスロ       7,500       39     100.0     100.0
      グ AS
     ノルデア・マーケッツ・ホールディン
                     36-468-1723        米国  ,デラウェア        1,000       20     100.0     100.0
      グ・エルエルシー
     ノルディック・バルチック・ホール
      ディング（エヌビーエイチ）アク
                     556592-7950        ストックホルム          1,000       21     100.0     100.0
      ツィエボラーグ
                     986386661           オスロ     12,000,000         10     100.0     100.0
     プリヴァメルレン
     トムテウトヴィクリング・アグシャセ
                     999222862           オスロ        300      2    100.0     100.0
      ルスガーッブ
                     13186502        コペンハーゲン            1      0    100.0     100.0
     ダンボリグ     A/S
     ストラクチャード・ファイナンス・
      サービサー・アグシャセルスガーッ
                     24606910        コペンハーゲン            2      1    100.0     100.0
      ブ
     ノルデア・ヘステン・ファスティヘツ
      フォーヴァルトニング・アクツィエ
                     556653-6800        ストックホルム          1,000       0    100.0     100.0
      ボラーグ
     ノルデア・プッテン・ファスティヘツ
      フォーヴァルトニング・アクツィエ
                     556653-5257        ストックホルム          1,000       0    100.0     100.0
      ボラーグ
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                            ブラジル   ,サンパウ
     ノルデア・ド・ブラジル・ヘプレゼン
                     51.696.268/
                                  ロ    116,215        0    100.0     100.0
      タソエス・リミタダ
                     0001-40
     ファースト・カード・アグシャセルス
                                オスロ        200      0    100.0     100.0
      ガーッブ
                     963215371
     ボヘミアン・ラプソディ・アクツィエ
                             ストックホルム        14,658,539         7     47.9     55.4
      ボラーグ
                     556847-8399
                             ストックホルム           100      0    100.0     100.0
     トルダリウス・アクツィエボラーグ                 559107-6871
     ノルデア・ヴァリリア・ファスティ
                               ヘルシンキ        1,000       0    100.0     100.0
      ゲッツ   Ab
                     1880368-8
                                            12,175
     合計
     １）名目金額はロシア・ルーブル建てで表示されており、ノルデアのヴェストコンへの出資を表している。ノルデア・バンク                                                   Abp が
       直接保有している       7.2 ％、及びエルエルシー・プロムシュレンナヤ・カンパニア・ヴェストコンを通じて間接的に保有してい
       る 92.8  ％の合計。
     注記  P22.  　デリバティブ及びヘッジ会計

      ノルデアは、トレーディング及びリスク管理のためにデリバティブ取引を行っている。ノルデアは、価
     格、利率又は指数のプラスの有利な変動から利益を得ることを期待してポジションを取っている。トレー
     ディング・ポートフォリオは、リスク管理目的において、トレーディング・リスクとして取り扱われる。リ
     スク管理目的で保有されているデリバティブには、ヘッジ会計要件を満たすヘッジ又は経済的ヘッジである
     がヘッジ会計要件を満たさないヘッジが含まれている。下表はデリバティブ金融商品の公正価値とそれぞれ
     の名目元本を示している。名目元本は、年度末の取引残高を示すもので、市場リスク又は信用リスクを示す
     ものではない。
                                  公正価値

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                    正         負      名目元本合計
     ヘッジ会計に使用されないデリバティブ                           35,146         40,008       6,743,740
     公正価値ヘッジ                             947         259       91,096
     キャッシュ・フロー・ヘッジ                            1,128          324       18,433
     デリバティブ合計                           37,221         40,591       6,853,269
                                379/621










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     ヘッジ会計に使用されないデリバティブ

                                公正価値
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ
                             正        負         名目元本合計
     金利デリバティブ
                              17,633        18,573          3,958,802
     金利スワップ
                                26         8        1,036,172
     FRA
                                19        29         144,285
     先物及び先渡し
                               5,341        6,042           384,585
     オプション
                                 0        7          5,724
     その他
                              23,019        24,659          5,529,568
     合計
                                138        991          102,292
     うち、内部取引
     エクイティ・デリバティブ

                                192        138          10,886
     エクイティ・スワップ
                                 ▶        2          1,255
     先物及び先渡し
                                303        638          15,273
     オプション
                                499        778          27,414
     合計
     うち、内部取引
     外国為替デリバティブ

                               6,156        9,414           410,046
     通貨及び金利スワップ
                               4,817        4,284           625,256
     FRA
                                108        116          19,879
     オプション
                                －        －            －
     その他
                              11,081        13,814          1,055,181
     合計
                                133        143           4,067
     うち、内部取引
     その他のデリバティブ

                                537        755          130,921
     クレジット・デフォルト・スワップ（                  CDS  ）
                                 0        0           92
     コモデティ・デリバティブ
                                10         2           564
     その他のデリバティブ
                                547        757          131,577
     合計
     うち、内部取引
     ヘッジ会計に使用されないデリバティブ合
                              35,146        40,008          6,743,740
     計
                                271       1,134           106,359
     うち、内部取引
     ヘッジ会計

     リスク管理
      ノルデアは、取締役報告書の「リスク管理」の章の市場リスク・セクションに記述されたリスク管理フ
     レームワーク及び戦略に従って、識別された市場リスクを管理している。
      ノルデアは、市場リスクに対するエクスポージャーをトレーディング（トレーディング勘定）又は非ト
     レーディング（銀行勘定）ポートフォリオのいずれかに分類して、別々に管理している。
      トレーディング勘定は、トレーディングの目的又はトレーディング目的で保有するポジションをヘッジす
     るために、ノルデアが保有する金融商品の全てのポジションで構成される。「トレーディング目的」で保有
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     されるポジションは、短期での転売、又は短期間におけ買値と売値の実際又は予想される価格差、あるいは
     他の価格又は金利変動から利益を得る目的で保有される。
      銀行勘定は、トレーディング勘定以外の全てのポジションで構成される。ヘッジ会計として適格な全ての
     ヘッジは銀行勘定である。ヘッジ手段及びヘッジ対象リスクについては、リスク及びヘッジ会計の種類ごと
     に、以下で詳述されている。
     金利リスク

      ノルデアの主たるビジネスモデルは、預金を集め、その資金を使って、顧客に対して貸出金及びその他の
     資金調達商品並びに負債商品を顧客に提供することである。金利リスクとは、ノルデアのマージン、損益及
     び資本に及ぼす恐れのある金利変動の影響である。金利リスクは、預金、発行済負債、有価証券、ローン・
     ポートフォリオなどの利付負債の金利と利付資産の金利とのミスマッチから生じる。
      ノルデアのリスク管理戦略の一環として、取締役会は非トレーディングの金利ギャップに関する金利感応
     度により制限を設けている。この制限はノルデアのリスク選好と整合しており、ノルデアはエクスポー
     ジャーをこの制限内に維持するように、ヘッジ会計の対象を調整する。ノルデアの方針は、ポジションを日
     次で監視することである。リスク測定に関する詳しい情報については、取締役会報告書の「リスク管理」の
     章の市場リスクのセクションを参照のこと。
      金利リスクに関するヘッジ会計のヘッジ対象はベンチマーク金利である。ヘッジ比率は１対１で、デリバ
     ティブの名目額をヘッジ対象の元本と一致するように設定する。
      ベンチマーク金利は、ベンチマーク金利の割引曲線を使用した将来キャッシュ・フローの現在価値の変動
     として算定される。ベンチマーク金利は個別に識別可能で信頼性をもって測定可能であり、通常、公正価値
     又はキャッシュ・フローの全般的な変動において最も重要な構成要素である。
     公正価値ヘッジ

      金利の変動による金融資産及び金融負債の公正価値の                            変動を削減又は消去するために、                 注記  P １セクション
     ９に記載の通り、ノルデアは公正価値ヘッジを適用している。                                ノルデアは、固定利付負債商品及び貸出金を
     ヘッジするために固定支払い／変動受取りの金利スワップ、固定利付負債のヘッジのために変動支払い／固
     定受取りの金利スワップを利用している。
     金利スワップの条件は固定利付貸出金の条件（想定元本、満期、支払日、金利改更日など）と一致している
     ため、ヘッジ対象とヘッジ手段の間には経済的な関係がある。
      下表は、年度中のヘッジ指定の変更の有無に関わらず、継続的なヘッジ関係により生じた公正価値調整累
     計額を示している。
     ヘッジ対象

     2018  年、百万ユーロ                                        金利リスク
     公正価値ヘッジ
               1
     ヘッジ資産の帳簿価額                                             29,422
                       3
     －うち、公正価値ヘッジ調整の累計金額                                               72
               2
     ヘッジ負債の帳簿価額                                             38,819
                       3
     －うち、公正価値ヘッジ調整の累計金額                                               536
     １）　貸借対照表項目の「中央銀行への貸出金」、「金融機関への貸出金」、「一般顧客への貸出金」、「利付有価証券」、「金利リ
       スクのポートフォリオ・ヘッジにおける公正価値の変動」に表示されている。
     ２）　貸借対照表項目の「金融機関からの預金」、「一般顧客からの預金及び借入金」、「発行済負債商品」、「金利リスクのポート
       フォリオ・ヘッジにおける公正価値の変動」に表示されている。
     ３）　うち、金利リスクの継続的ポートフォリオ・ヘッジに関係している。
      下表は、貸借対照表のデリバティブの項目に含まれるヘッジ手段についての情報である。

     ヘッジ会計に利用されたデリバティブ
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                                  公正価値
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                     正         負      名目元本合計
     公正価値ヘッジ
     金利リスク                             947         259       91,096
     －うち、内部取引                             14         10       1,132
      下表は、ヘッジ対象の公正価値の変動及びヘッジ会計に使用されているヘッジ手段の公正価値の変動を表

     している。これらの変動は、損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」の項目に認識されてい
     る。
     ヘッジの非有効性

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                                    金利リスク
     公正価値ヘッジ
     ヘッジ手段の公正価値の変動                                               71
     ヘッジの非有効性の認識の基礎として使用されたヘッジ対象
      の公正価値の変動                                              -78
                        1
     損益計算書に認識されたヘッジの非有効性                                               -7
     １）  公正価値で評価される項目からの損益の項目で認識されている。
     キャッシュ・フロー・ヘッジ

      ノルデアのキャッシュ・フロー・ヘッジにおける、ヘッジ対象リスクは市場金利の変動による将来キャッ
     シュ・フローの変動性である。将来の利払いの変動を軽減又は消去するために、注                                          P １セクション９及び取締
     役会報告書の「リスク管理」の章の市場リスクのセクションに記載されているノルデアの方針及びリスク管
     理方針に従い、ノルデアはヘッジ手段として主に金利スワップ及びクロスカレンシー・スワップを用いてい
     る。
      金利スワップ及びクロスカレンシー・スワップの条件は利息の将来キャッシュ・フローの条件（名目元
     本、予想支払日など）と一致しているため、ヘッジ対象とヘッジ手段の間には経済的関係がある。
      下表は、金利リスクに対応するヘッジ手段及びキャッシュ・フロー・ヘッジの結果に関する情報が示され
     ている。ここにはヘッジ手段の名目元本及び帳簿価額が含まれており、ヘッジの非有効性の測定に使用され
     た公正価値の変動は、有効部分と非有効部分を別個に表示している。
     ヘッジ会計に使用されたデリバティブ

                                  公正価値
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                     正         負      名目元本合計
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     金利リスク                             10         2        190
     －うち、内部取引                             －         －         －
      下表は、年度中のヘッジ指定の変動の有無に関わらず、継続的なヘッジ関係により生じた公正価値調整を

     示している。
     ヘッジの非有効性

     2018  年、百万ユーロ                                        金利リスク
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     ヘッジ手段の公正価値の変動                                                1
     ヘッジの非有効性の認識基準として用いられるヘッジ対象の
     公正価値の変動                                               -1
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                        1
     損益計算書に認識されたヘッジの非有効性                                                0
     OCI  に認識されたヘッジ損益                                              1
     １）  公正価値で評価される項目からの損益の項目で認識されている。
                                383/621



















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     キャッシュ・フロー・ヘッジ準備金

     2018  年、百万ユーロ                                        金利リスク
     2017  年９月   21 日現在期首残高                                         －
     合併による受入れ                                                1
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     －当期評価損益                                                1
     －当期評価損益に係る税金                                                0
     －当期損益計算書への振替額                                               -1
     －当期損益計算書への振替に係る税金                                                0
     その他の包括利益、税引後                                                0
     包括利益合計                                                0
     2018  年 12 月 31 日残高                                          1
     うち、ヘッジ会計が適用される継続的なヘッジに関係するも
      の                                               0
     うち、ヘッジ会計が適用されなくなったヘッジ関係に関係す
      るもの                                               0
      金利リスクをヘッジするために使用されるノルデアのヘッジ手段の満期プロファイル（公正価値ヘッジ及

     びキャッシュ・フロー・ヘッジ会計の両方）は以下の通りである。
     ヘッジ手段の想定元本の満期プロファイル

     2018  年 12 月 31 日、             最長      ３－
     百万ユーロ             要求払い       ３ヶ月      12 ヶ月     １－５年       ５年超       合計
     金利リスクのヘッジ手
     段               －     1,691      10,894      59,491      16,590      88,666
     合計               －     1,691      10,894      59,491      16,590      88,666
     為替リスク

      為替リスクとは、金融商品の価値が為替レートの変動によって変動するリスクである。トレーディング活
     動による     FX リスクは、以下に記載の通り、                VaR  リミットを通じて制限されるが、構造的エクスポージャーによ
     る FX リスクは、深刻であるが起こり得るストレスシナリオにおける為替レートの変動からの                                             CET  １比率への影
     響によるストレス損失リミットを通じて制限される（取締役会報告書の「リスク管理」の章の市場リスクの
     セクションを参照）。
      ノルデアが行う与信及び借入は、債務者又は投資家の通貨建てである。借入、投資、貸出は常に同じ通貨
     で実施されるわけではないため、ノルデアは外国為替リスクにさらされることになる。異なる取引間に存在
     する個々の通貨に対するエクスポージャーの差異は、主にクロスカレンシー金利スワップを締結することで
     一致させている。通貨要素は、為替リスクのキャッシュ・フロー・ヘッジとして、金利要素は金利リスクの
     公正価値ヘッジとして指定される。
      上記に加え、ノルデアは、その表示通貨であるユーロとは異なる機能通貨を有する海外事業から構造的外
     国為替リスク（為替換算リスク）エクスポージャーも有している。直物為替相場の変動は、ノルデアの報告
     済海外事業における純投資を変動させることになり、資本とリスク・エクスポージャーの金額（                                                 REA  ）間のミ
     スマッチは、       CET  １比率を変動させる。ノルデアは、機能通貨がユーロ以外の完全連結海外事業への投資を
     ヘッジする場合、ヘッジ会計を適用している。
      為替リスクに関するヘッジ会計関係においてヘッジ対象は外国為替構成要素である。ヘッジ比率は１対１
     で、デリバティブの想定元本とヘッジ対象の元本を一致させるよう設定する。
                                384/621



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      為替の構成要素は、為替曲線を用いた将来キャッシュ・フローの現在価値の変動として決定される。外国
     為替の構成要素は個別に識別可能であり、信頼性をもって測定可能であり、通常、公正価値又はキャッ
     シュ・フローの全体的な変動において最も重要な構成要素である。
     キャッシュ・フロー・ヘッジ

      下表は、為替リスクに対応するヘッジ手段及びキャッシュ・フロー・ヘッジの結果についての情報を示し
     ている。ここにはヘッジ手段の名目元本及び帳簿価額が含まれ、またヘッジの非有効性の測定に使用された
     公正価値の変動は、有効及び非有効部分を個別に表示している。
     ヘッジ会計に使用されたデリバティブ

                                  公正価値
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                     正         負      想定元本合計
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     外国為替リスク                            1,118          322       18,243
                                           322
     ヘッジ会計に使用されたデリバティブ合計                            1,118                 18,243
     －うち、内部取引                             －         －         －
      下表は、年度中のヘッジ指定の変動の有無に関わらず、継続的なヘッジ関係により生じた公正価値調整を

     示している。
     ヘッジの非有効性

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                                   外国為替リスク
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     ヘッジ手段の公正価値の変動                                               549
     ヘッジの非有効性の認識の基礎として用いられるヘッジ対象
     の公正価値の変動                                              -549
                        1
     損益計算書に認識されたヘッジの非有効性                                               －
     OCI  に認識されたヘッジ損益                                             549
     １）貸借対照表項目の「中央銀行への貸出金」、「金融機関への貸出金」、「一般顧客への貸出金」、「利付有価証券」、「金利リス
       クのポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動」に表示されている。
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     キャッシュ・フロー・ヘッジ準備金

     2018  年、百万ユーロ                                       外国為替リスク
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     2017  年９月   21 日現在期首残高                                         －
     合併による受入れ                                               -29
     キャッシュ・フロー・ヘッジ：
     当期評価損益                                               549
     当期評価損益に係る税金                                              -130
     当期損益計算書への振替                                              -523
     当期損益計算書への振替に係る税金                                               124
     その他の包括利益、税引後                                               20
     12 月 31 日残高                                            -9
     －うち、ヘッジ会計が適用される継続的なヘッジに関連する
      もの                                              -9
     －うち、ヘッジ会計が適用されなくなったヘッジ関係に関連
      するもの                                              －
     ヘッジ手段の想定元本の満期プロファイル

     2018  年 12 月 31 日、              最長      ３－
     百万ユーロ             要求払い       ３ヶ月      12 ヶ月     １－５年       ５年超       合計
     外国為替リスクのヘッ
     ジ手段               －     1,987      3,296      12,911       2,669      20,863
     合計               －     1,987      3,296      12,911       2,669      20,863
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     注記  P23.  　無形資産

     無形資産
     資金生成単位に割り当てられたのれん
                                                    119
     パーソナル・バンキング
                                                    75
     コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング
                                                    194
     のれん合計
                                                   2,099
     コンピュータ・ソフトウェア
                                                    38
     その他無形資産
                                                   2,331
     無形資産合計
     のれんの変動

                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                    318
     合併による受入れ
                                                    318
     期末現在取得価格
                                                     0
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                   -107
     合併による受入れ
                                                    -17
     当期の計画に基づく償却
                                                   -124
     期末現在償却累計額
                                                    194
     合計
     コンピュータ・ソフトウェアの変動

                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                   2,505
     合併による受入れ
                                                    154
     当期取得
                                                    -1
     当期売却／処分
                                                     0
     組替
                                                    -6
     換算差額
                                                   2,652
     期末現在取得価格
                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                   -460
     合併による受入れ
                                                    -44
     当期の計画に基づく償却
                                                     1
     当期売却／処分に係る償却累計額
                                                     1
     換算差額
                                                   -502
     期末現在償却累計額
                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                    -26
     合併による受入れ
                                                    -2
     当期売却／処分に係る減損費用累計額
                                                    -23
     当期減損費用
                                                    -51
     期末現在減損費用累計額
                                                   2,099
     合計
     その他無形資産の変動

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ
                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                    227
     合併による受入れ
                                387/621


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                                                            有価証券報告書
                                                     2
     当期取得
                                                    -1
     換算差額
                                                    228
     期末現在取得価格
                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                   -182
     合併による受入れ
                                                    -7
     当期の計画に基づく償却
                                                     0
     換算差額
                                                   -189
     期末現在償却累計額
                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                     0
     当期処分に係る減損費用累計額
                                                    -1
     当期減損費用
                                                    -1
     期末現在減損費用累計額
                                                    38
     合計
                                388/621















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                                                     ノルデア・バンクＡｂｐ(E34548)
                                                            有価証券報告書
     注記  P24.  　有形固定資産

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ
                                                    338
     有形固定資産
                                                     2
     －うち、自社使用建物
                                                    338
     合計
     設備の変動

                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                     3
     期中の取得
                                                    983
     合併による受入れ
                                                    -4
     当期売却／処分
                                                     0
     組替
                                                    -4
     換算差額
                                                    978
     期末現在取得価格
                                                    －
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                                                     5
     当期売却／処分に係る減価償却累計額
                                                    -22
     当期の計画に基づく減価償却
                                                   -625
     合併による影響
                                                     0
     組替
                                                     2
     換算差額
                                                   -640
     期末現在減価償却累計額
                                                    338
     合計
     注記  P25  . 　投資不動産

     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ
     2017  年９月   21 日現在期首残高                                         －
     合併による受入れ                                                ▶
     当期取得                                                1
     当期売却／処分                                               -1
     公正価値の調整                                                0
     期中の振替／組替                                                0
     換算差額                                                0
     期末現在帳簿価額                                                ▶
                                389/621







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                    １

     損益計算書に認識された金額
     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ
     公正価値の調整                                                0
     賃借料収入を生成しない直接的な営業費用                                                0
     合計                                                0
     １）「公正価値で評価される項目からの損益」に含まれている。
      公正価値を計算する際に適用される方法は、内部収益率モデルに基づくものである。これらの価値を補完

     するため、一部の投資不動産については社外の独立した鑑定人から鑑定結果を入手している。
      投資不動産の約        75 ％は、内部収益率モデルを使用して評価されている。残りの                               25 ％の投資不動産について
     は、社外の独立した鑑定人から鑑定結果を入手している。
     注記  P26  . 　リース

      解約不能オペレーティングリースに基づく将来の最低リース料の各年における支払予定額は以下のとおり
     である。
     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ

     2019  年度                                             186
     2020  年度                                             156
     2021  年度                                             124
     2022  年度                                             99
     2023  年度                                             80
     2024  年度以降                                             718
     合計                                              1,363
      解約不能サブリースに基づいて受領する予定のサブリース料の総額は、                                     12 百万ユーロである。

     注記  P27.  　その他資産

     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ
                                                   2,753
     証券決済代金に係る請求額
                                                  10,220
     デリバティブに関する未収現金／委託証拠金
        １
                                                   2,708
     その他
                                                  15,681
     合計
     １）回収途中の現金項目          144 百万ユーロを含む。
                                390/621







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     注記  P28.  　前払費用及び未収金

     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ
                                                    222
     未収利息収益
                                                    175
     その他未収収益
                                                    714
     前払費用
                                                   1,111
     合計
     注記  P29.  　金融機関及び中央銀行からの預かり金

     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ
                                                  16,456
     中央銀行
                                                  34,971
     金融機関
                                                   7,878
     －うち、要求払い
                                                  27,093
     －うち、非要求払い
                                                  51,427
     合計
     注記  P30.  　一般顧客からの預金及び借入金

     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ
       １
                                                  166,372
     預金
                                                   4,730
     買戻し契約
                                                  171,102
     合計
     １）個人年金貯蓄（以下「           IPS 」という。）に関連する預金も含まれている。
     注記  P31.  　発行済負債証券

     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ                 合計        償却原価         公正価値
                                29,693         29,693           －
     譲渡性預金証書
                                17,078         17,078           －
     コマーシャル・ペーパー
                                35,849         32,645         3,204
     その他の債券
                                  47         47         －
     その他
                                82,667         79,463         3,204
     合計
                                391/621








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     注記  P32.  　その他負債

     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ
                                                   1,557
     証券決済代金に係る負債
                                                  13,223
     売却済（未保有）有価証券
                                                   2,312
     回収途中の現金項目
                                                    67
     未払勘定
                                                   4,290
     デリバティブに係る未払現金／委託証拠金
                                                   -192
     その他
                                                  21,257
     合計
     注記  P33.  　未払費用及び前受収益

     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ
                                                     6
     未払利息
                                                   1,122
     その他未払費用
                                                    202
     前受収益
                                                   1,330
     合計
     注記  P34.  　引当金

     2018  年 12 月 31 日、  百万ユーロ
                                                    150
     再構築
                                                    201
     保証／コミットメント
                                                     1
     その他
                                                    352
     合計
     百万ユーロ                                    再構築        その他

     2017  年９月   21 日現在期首残
                                             －        －
     高
                                            144         ▶
     合併による受入れ
                                             24        -1
     引当金新規繰入額
                                            -27        -1
     引当金充当額
                                             9        0
     戻入れ
                                             0        0
     換算差額
                                            150         2
     期末現在
      再構築費用引当金について新規繰入額が                     24 百万ユーロ認識された。再構築費用引当金の変動はノルデアの

     再編によるものである。当該引当金の大部分は                        2019  年度中に使用される予定である。その他の引当金も含め
     時期及び金額にまつわる不確定要因が存在するが、計画の実行に従い、当該引当金は減少するとみられる。
     詳細については、取締役会報告書を参照のこと。
      再構築費用引当金は          150  百万ユーロである。個別評価される保証およびその他のコミットメントに関する貸
     倒引当金は      201  百万ユーロである。その他の引当金は２百万ユーロである。
     オフバランスシート項目の引当金の変動

                       ステージ１        ステージ２        ステージ３          合計
     2017  年９月   21 現在期首残高                －        －        －        －
     組成及び取得による変動                       1        1        0        3
     信用リスク（正味）の変動による変
     動                      -7        -1        -21        -29
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     返済及び処分による変動                      -2        0        0        -3
     引当金勘定の減少による償却                      －        －        -10        -10
     その他の変動                      27        52        162        240
     換算差額                       0        0        -1        -1
     2018  年 12 月 31 日現在期末残高                19        52        130        201
                                393/621



















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     オフバランスシート項目の格付け／スコアリング情報

                                2018  年 12 月 31 日想定元本
                       ステージ１        ステージ２        ステージ３          合計
     ７ +                     309        －        －        309
     ７                     4,872         －        －       4,872
     ７ -                     －        －        －         －
     ６ + ／ A+                  6,200          3        0      6,204
     ６／  A                   4,656          1        0      4,657
     ６ - ／ A-                  3,952         13         0      3,965
     ５ + ／ B+                  6,936         48         0      6,983
     ５／  B                  11,303          49         0      11,353
     ５ - ／ B-                  9,259         36         0      9,295
     ４ + ／ C+                  8,048         119         0      8,167
     ４／  C                   6,900         207         1      7,108
     ４ - ／ C-                  4,597         351         0      4,948
     ３ + ／ D+                  1,301         635         0      1,936
     ３／  D                    928        529         5      1,462
     ３ - ／ D-                   551        477         2      1,030
     ２ + ／ E+                   201        241         2       445
     ２／  E                    120        159         2       281
     ２ - ／ E-                    29        64         0        94
     １ + ／ F+                    34        39         0        74
     １／  }                    10        42         0        52
     １ - ／ F-                    24        79         1       104
     ０ + ／０／０    -                 －        0       597         597
     標準／レーティングなし                      638        337         0       975
       １
     内部                    55,218          －        －      55,218
     合計                    126,090         3,427         611      130,128
      １）ノルデアの事業体に対するエクスポージャー。
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     注記  P35.  　退職給付債務
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ

     退職給付資産                                               243
     退職給付負債                                               349
     正味負債（－）／資産（＋）                                              -106
      ノルデア・バンク         Abp  は確定拠出制度（以下「             DCP  」という。）及び確定給付制度（以下「                     DBP  」という。）

     の両方を提供している。ノルデア・バンク                      Abp  は、  IAS  第 19 号の基準に従って退職後給付を報告する。                      IAS  第 19
     号は、年金債務に対応するための制度資産控除後の年金債務をノルデア・バンク                                         Abp  の貸借対照表に反映する
     よう規定している。各国の主要な年金制度は年金基金／財団の資産によりカバーされる積立制度である。
      年金制度は、現地の制度及び規制、現地の実務慣行並びに該当する場合は団体契約に従って設計されてい
     る。ノルデアのスウェーデン、ノルウェー及びフィンランドの主な                                  DBP  は雇用主により資金提供される最終給
     与及び勤務を基準とした年金制度であり、法定制度に加えた年金給付が提供される。すべての                                                DBP  は新規加入
     を受け入れておらず、新規従業員は                   DCP  の対象となる。スウェーデンの                DBP  は主に団体契約に従って提供され
     ており、年金債務確定法（              Tryggandelagen        ）の規制に従っている。年金資産は別の年金財団が保有してい
     る。ノルウェーにおいて、              DBP  はノルデア・ノルウェー職業年金制度に準拠しており、また職業年金制度
     （ Foretakspensjonloven           ）に従っている。ノルウェーでも、年金資産は別の年金基金が保有している。フィ
     ンランドでは、ノルデア・フィンランド職業年金制度に準拠して、また従業員年金法（                                             TyEL  ）の規制に従っ
     てノルデアは法定制度に加えて追加的な年金給付を行っている。年金資産は通常別の年金財団が保有してい
     る。最低積立要件は制度によって異なる。ただし、その要件が団体契約あるいは内部規定に基づく場合、積
     立要件は、通常現地の規制に基づいて測定された年金債務が満額カバーされるか、又は事前定義された余剰
     金額、あるいは代わりの信用保険契約（スウェーデンのみ）でカバーされなければならないというものであ
     る。積立要件の適用を受けない年金制度も一部存在し、通常それらは非積立型である。将来の拠出水準を管
     理するため、四半期ごとの評価を実施している。
      確定給付制度は、債務の正味現在価値の変動及び／又は年金資産の市場価値によってノルデア・バンク                                                     Abp
     に影響を及ぼす可能性がある。債務の変動は、割引率（金利及びクレジット・スプレッド）、インフレ、昇
     給率、離職率及び死亡率における仮定の変動、あるいは実績値が仮定と異なる場合の調整により重要な影響
     を受ける。資産は下記に詳細が開示されているとおり多様なポートフォリオに投資されており、債券エクス
     ポージャーは債務の金利リスクを軽減し、多額の実物資産（インフレ・プロテクション型）は負債の長期イ
     ンフレ・リスクを軽減する。
     IAS  第 19 号に基づく年金計算及び仮定

      主要な制度の計算は、外部の年金数理人により、様々な年金数理上の仮定に基づいて行われている。
       １
     仮定
     2018  年 12 月 31 日     スウェーデン        ノルウェー       フィンランド        デンマーク          英国
        ２
     割引率              2.17  ％     2.82  ％      1.58  ％     1.80  ％       2.56  ％
                                            3
     昇給率              3.00  ％     2.75  ％      1.75  ％     2.25  ％          -
                                            3
     インフレ率              2.00  ％     1.50  ％      1.25  ％       -       2.50  ％
                                                     ▶
     死亡率               DUS14     FNH-K2013        Gompertz          FSA    S2PMA-L/S2PFA
     2018  年 10 月１日
        ２
     割引率              2.23  ％     2.88  ％      1.50  ％     1.83  ％       2.46  ％
     昇給率              2.75  ％     2.75  ％      1.75  ％     2.25  ％          -
     インフレ率              2.00  ％     1.75  ％      1.25  ％        -       2.50  ％
                                                     ▶
     死亡率               DUS14     FNH-K2013        Gompertz          FSA    S2PMA-L/S2PFA
                                395/621


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     １）  2018  年 12 月 31 日について開示されている仮定は              2018  年度末現在の債務の計算に影響を及ぼすが、                   2018  年 10 月１日に
       ついて開示されている仮定は            2018  年 10 月から   12 月の年金費用の計算に用いられる。
     ２）割引率に関する詳細な情報は、注記                 P1 「会計方針」のセクション           20 を参照のこと。割引率の変更への感応度につい
       ては下記を参照。
     ３）デンマークの年金はすべて給与連動である。そのため、インフレーションは                                 DBO に影響しない。
     ４）  CMI  2017  年のプロジェクション。
     感応度－確定給付年金債務（以下「                  DBO  」という。）への影響           （％）

                     スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク        英国
     割引率－    50 ベーシス・ポイントの上
     昇                  -10.4  ％     -7.7  ％     -5.9  ％     -4.9  ％     -10.5  ％
     割引率－    50 ベーシス・ポイントの低
     下                   12.0  ％     8.7 ％      6.6 ％      5.4 ％     12.1  ％
     昇給率－    50 ベーシス・ポイントの上
     昇                   3.7 ％     0.4 ％      0.4 ％      4.8 ％       -
     昇給率－    50 ベーシス・ポイントの低
     下                   -2.8  ％     -0.4  ％     -0.4  ％     -4.5  ％       -
     インフレ率－      50 ベーシス・ポイント
     の上昇                   10.2  ％     8.0 ％      4.9 ％       -     2.0 ％
     インフレ率－      50 ベーシス・ポイント
     の低下                   -9.1  ％     -6.8  ％     -4.5  ％       -     -1.8  ％
     死亡率－１年延長                   4.7 ％     3.4 ％      4.3 ％      5.5 ％     4.6 ％
     死亡率－１年短縮                   -4.6  ％     -4.5  ％     -4.2  ％     -5.4  ％     -4.5  ％
      感応度分析は、他の仮定を一定とし、１つの年金数理上の仮定を変更して行う。通常、年金数理上の仮定

     は相関関係にあるため、これは簡便的なアプローチである。しかしながら、このアプローチにより、１つの
     影響を他の影響と分離することが可能になる。年金給付債務への影響を算出する方法は、財務書類に計上す
     る債務を算出する方法と同じである。スウェーデン及びノルウェーにおける感応度分析は、将来の                                                  SWT  （特別
     給与税）及び       SSC  （社会保障拠出）のために保有する負債への影響を含んでいる。
      デンマークの年金はすべて給与連動であることから、インフレーションはデンマークの                                             DBO  に影響しない。
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     正味退職給付負債         ／資産

     2018  年度、百万ユーロ          スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク        英国      合計
     債務               1,703       685       700       95      92     3,275
     制度資産               1,494       640       802       122      111     3,169
     正味負債（－）／資産
     （＋）               -209      -45       102       27      19      -106
     －うち、退職給付負債               -209      -139        -      -1       -     -349
     －うち、退職給付資産                 -      94      102       28      19      243
     債務の変動

     百万ユーロ            スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク        英国       合計
     2017  年９月   27 日現在                                     -
      期首残高                -      -       -      -             -
     合併による受入れ               1,670       713       713      94       93     3,283
     当期勤務費用                 6      1       1      -       -       8
     利息費用                 9      5       3      0       1      18
     年金支給額                -16      -7      -10      -1       0      -34
     過去勤務費用及び清算                 -4      -2       -1      -       1      -6
     人口統計上の仮定の変更に
      よる再測定                -      -       -      1      -1       0
     財務上の仮定の変更による                                          -3
      再測定                19      -34       -6      0            -24
     実績調整による再測定                 3     42       0      1       2      48
     換算差額                 ▶     -32        -      0      -1      -29
     SWT ／ SSC に対する引当金の
       1
      変動                12      -1       -      -       -      11
     2018  年 12 月 31 日現在                                    92
      期末残高              1,703       685       700      95            3,275
     －うち、現役加入者に関連
      する割合               16 ％      9％      10 ％      -       -     13 ％
     １）スウェーデンにおける特別給与税（                 SWT ）及びノルウェーにおける社会保障拠出（                 SSC ）に対する引当金の変動。
      債務の平均期間は、割引キャッシュ・フローに基づいて、スウェーデンが                                      18 年、ノルウェーが         14 年、フィ

     ンランドが      12 年、デンマークが         11 年、英国が      22 年である。すべての          DBP  は閉鎖されており新規加入を受け入れ
     ていないことから、債務期間はより短くなっている。
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     制度資産の公正価値の変動

     百万ユーロ            スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク        英国      合計
     2017  年９月   27 日現在
     期首残高                 -      -       -      -      -      -
     合併による受入れ               1,509       673       829      126      115     3,252
     利息収益（割引率で算出）                 8      5       3      0      1      17
     年金支給額                 -     -4      -10      -1       0     -15
     再測定（利息収益控除後の
      実際収益）               -28      -1      -20      -2      -3      -54
     換算差額                 5     -33        0     -1      -2      -31
     2018  年 12 月 31 日現在
     期末残高               1,494       640       802      122      111     3,169
     資産構成

      2018  年 10 月から   12 月の結合資産収益率は            -1.2  ％であった。全ての資産クラスの資産の運用収益は、当年度
     後半にマイナスの影響を及ぼした。当年度末現在、ノルデア・バンク                                    Abp  の年金基金／財団の株式に対するエ
     クスポージャーは資産合計の               24 ％である。
     積立制度における資産構成（％）

     2018  年度         スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク        英国       合計
     債券              73 ％     59 ％      54 ％     87 ％       79 ％     66 ％
     －ソブリン債              38 ％     36 ％      29 ％     39 ％       79 ％     36 ％
     －カバード・ボンド              23 ％     18 ％      5％     49 ％        -     18 ％
     －社債              12 ％      5％      20 ％      -       -     11 ％
     －ノルデア各社が発行し
      た債券              2％      1％       -      -       -     1％
     －活発な市場における市
      場価格があるもの             73 ％     59 ％      54 ％     87 ％       79 ％     66 ％
     株式              24 ％     24 ％      27 ％     12 ％       21 ％     24 ％

     －国内               6％      6％      7％     12 ％       6％      7％
     －欧州               6％      5％      6％      -       7％      6％
     －米国               6％      6％      8％      -       7％      7％
     －新興国市場               6％      6％      6％      -       1％      5％
     －ノルデア株式
     －活発な市場における市
      場価格があるもの             24 ％     24 ％      27 ％     12 ％       21 ％     66 ％
       1

     不動産                -     14 ％      15 ％      -       -     7％
     －ノルデアが使用する
      不動産               -      -      5％      -       -     1％
     現金及び現金同等物               3％      3％      ▶％     1％        -     3％

     １）不動産の所在地は関連する年金制度の所在地に準ずる。
     ノルデア・バンク         Abp  は、確定給付制度に少額を              2019  年度に拠出する予定である。

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     確定給付年金費用
      当期の親会社の損益計算書に人件費として計上された確定給付制度に関連した正味年金費用の合計は６百
     万ユーロである。年金費用合計は確定給付年金費用及び確定拠出制度に関連する費用で構成されている。
     （その明細については注記              P ８「人件費」を参照のこと。）
     損益計算書における認識額

            1
     2018  年 10 月 -12 月 、
     百万ユーロ              スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク       英国     合計
     当期勤務費用                   6      1       1      -     -     8
     正味利息費用                   2      0       0      0     0     2
     過去勤務費用及び清算                  -4      -2       -1       -     1     -6
        2
     SWT ／ SSC                 2      0       0      -     -     2
     確定給付制度に係る
      年金費用（費用＋／収益－）                  6      -1       0      0     1     6
     その他の包括利益への認識額

            1
     2018  年 10 月 -12 月 、
     百万ユーロ              スウェーデン       ノルウェー      フィンランド       デンマーク       英国     合計
     人口統計上の仮定の変更による
      再測定                  -      -      -      1     -1      0
     財務上の仮定の変更による
      再測定                  19      -34       -6       0     -3     -24
     実績調整による再測定                   3      42       0      1     2     48
     年金資産の再測定（利息収益控
      除後の実際収益）                  28       1      20       2     3     54
        2
     SWT ／ SSC                12       2      0      0     0     14
     確定給付制度に係る
      年金費用（費用＋／収益－）                  62      11      14       ▶     1     92
     １）ノルデア・バンク         Abp の会計期間は      2017  年９月   21 日に開始した。      2018  年 10 月１日まで業務活動は行われていない。
     ２）スウェーデンにおける特別給与税（                 SWT ）及びノルウェーにおける社会保障拠出（                 SSC ）に関連した費用。
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     複数雇用主による制度

      2010  年にノルウェー議会は、             2011  年からノルウェーの          AFP  （ Avtalefestet       Pensjon    ）制度を変更することを
     決定した。この変更により複数雇用主による確定給付制度が新たに設立されたが、当該制度における債務及
     び年金費用に関するノルデアの分担比率についての情報を管理者であるフェレソードニンゲン
     （ Fellesordningen         ）から入手することができないため、計算することができない。したがって、この新                                            AFP
     制度は   IAS  第 19 号に準拠して確定拠出制度として会計処理しなければならない。当該制度の積立状況に関する
     情報については入手できない。
      新 AFP  制度は、加入者である従業員を対象に、                     62 歳からの通常年金に終身年金を追加するものである。さら
     に、新制度により従業員は、               AFP  を受給しながら年金受給権に影響することなく勤務することが可能である。
     本制度は、雇用主団体、従業員団体及びノルウェー政府の三者間の協力のもとに設立された。政府は、                                                     AFP  制
     度の年金費用の３分の１を負担し、残りの３分の２の年金費用は加入企業全体で負担する。加入企業が制度
     に支払う保険料は、今後の年金費用の負担に見合うよう、また年金基金を積み立てる基盤を提供するように
     決定される。年金基金の目的は、将来見込まれる年金債務を負担するに十分な額を確保することである。
      2018  年度の保険料率は、平均基礎額の                 7.1  未満となっている従業員賃金の                7.0  ％及び平均基礎額の          7.1  以上と
     なっている従業員賃金の             18.0  ％である。平均基礎額は、ノルウェー・ナショナル保険法に定義されている。
     掛金は、     61 歳超の従業員を除き、前年の平均賃金及び平均基礎額を基に算出される。                                      2018  年 10 月から   12 月に
     支払われた保険料は合計４百万ユーロである。                         2018  年度の制度への支払額は従業員                2,454   名を対象としてい
     た。  2019  年度の保険料率は、          2018  年度通年と同程度となる予定である。                    2019  年度に支払う掛金は          14 百万ユー
     ロの見込みである。
      AFP  の要件を満たした従業員は、雇用主の支払能力に関わらず                              AFP  の支払を保証されている。したがって、
     雇用主は共同で、         AFP  の要件を満たした従業員に対して支給対象年金額の３分の２の責任を持つ。制度の終
     了、あるいは制度からの脱退企業による不足又は余剰がノルデアに影響することはない。
     主な経営陣

      ノルデア・バンク         Abp  の主な経営陣に関連した当年度末現在の年金債務の総額は１百万ユーロである。これ
     らの年金債務は制度資産によって相当程度カバーされている。                                 2018  年 10 月から   12 月の主な経営陣に関連した
     確定給付年金費用（          IAS  第 19 号で定義されている当期勤務費用、過去勤務費用並びに清算）は０百万ユーロで
     あった。主な経営陣に関する完全な情報は注記                        P ８「人件費」に開示されている。
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     注記  P36.  　劣後負債

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ
                                                   6,605
     期限付無担保劣後ローン
                                                    168
     永久無担保劣後ローン
                                                   2,384
     ハイブリッド・キャピタル・ローン
                                                   9,157
     合計
      無担保ローンは他の負債に劣後している。期限付無担保ローンはハイブリッド・キャピタル・ローンに優

     先して返済を受ける権利を貸手に付与している。それぞれのカテゴリーの中では、同等の権利が貸手に付与
     されている。
      劣後負債のヘッジ対象部分の公正価値の再評価を表す期末帳簿価額は、「負債」の部の「金利リスクの
     ポートフォリオ・ヘッジにおけるヘッジ対象の公正価値の変動」に含まれ、その額は                                            463  百万ユーロである。
      2018  年 12 月 31 日現在、６つのローン（期限は以下に記載）が期限付劣後ローンの残高合計の                                         10 ％を超えて
     いた。
                                                  うち、

                                            自己資本比
      2018  年 12 月 31 日、                利率
                                            率における      自己資本比
       百万ユーロ        名目金額      帳簿価額     （クーポン）      利率％        通貨     分類     率に使用
          １
     期限付ローン            1,250      1,090      固定  4.88  ％       米ドル      Tier  ２     516
          2
     期限付ローン            1,000       999     固定  4.50  ％       ユーロ      Tier  ２     247
          3
     期限付ローン             750      748     固定  4.00  ％       ユーロ      Tier  ２     336
          ▶
     期限付ローン            1,000       871     固定  4.25  ％       米ドル      Tier  ２     648
                                最初のコール日
                                まで固定
                                1.88  ％、以後固
                                定５年物ミッ
                                ド・スワップ
          5
     期限付ローン             750      747     固定  +1.70  ％      ユーロ      Tier  ２     747
                                最初のコール日
                                まで固定
                                1.00  ％、以後固
                                定５年物ミッ
                                ド・スワップ
          6
     期限付ローン            1,000       995     固定  +1.25  ％      ユーロ      Tier  ２     995
     １）  満期日は    2021  年５月   13 日。
     ２）  満期日は    2020  年３月   26 日。
     ３）  満期日は    2021  年３月   29 日。
     ４）  満期日は    2022  年９月   21 日。
     ５）  繰上償還日は      2020  年 11 月 10 日、満期日は     2025  年 11 月 10 日。
     ６）  繰上償還日は      2021  年９月７日、満期日は         2026  年９月７日。
     注記  P37.  　資本
                                  制限資本
                                     その他制限準備金
                                      公正価値準備金
                                      その他包括利           公正価値オプ
                                キャッシュ・
                                      益を通じて公          ションの負債に
                                 フロー・
                       再評価    海外事業の           正価値測定す      確定給    関する自己の信
                     1               3
     百万ユーロ              資本金     準備金    換算差額      ヘッジ      るもの     付制度    用リスクの変動
                                401/621


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                     -    -     -      -      -    -       -
     2017  年９月   21 日現在期首残高
                     5    -     -      -      -    -       -
     株式の引受
                   4,045     -159      -9      -29      84    165        -
     合併による受入れ
                     -    -     -      -      -    -       -
     当期純利益
                     -    5     0      -      -    -       -
     当期為替換算差額
     海外事業への純投資：
                     -    -     -5       -      -    -       -
     当期評価損益
                     -    -     -1       -      -    -       -
     当期評価損益に係る税金
     その他包括利益を通じて公正価
      値測定するもの
                     -    -     -      -     -37     -       -
     当期評価損益
                     -    -     -      -      8    -       -
     当期評価損益に係る税金
                     -    -     -      -      3    -       -
     当期損益計算書への振替額
     当期損益計算書への振替額に係
                     -    -     -      -      0    -       -
      る税金
     キャッシュ・フロー・ヘッジ：
                     -    -     -     550       -    -       -
     当期評価損益
                     -    -     -     -130       -    -       -
     当期評価損益に係る税金
                     -    -     -     -524       -    -       -
     当期損益計算書への振替額
     当期損益計算書への振替額に係
                     -    -     -     124       -    -       -
      る税金
     公正価値オプションとして分類
      される負債に関する自己の信
      用リスクの変動：
                     -    -     -      -      -    -      10
     当期評価損益
                     -    -     -      -      -    -      -2
     当期評価損益に係る税金
     確定給付制度：
                     -    -     -      -      -   -257        -
     当期確定給付制度の再測定
     当期確定給付制度の再測定に係
                     -    -     -      -      -    56       -
      る税金
                     -    5     -6      20      -26    -201        8
     その他包括利益（税引後）
                     -    5     -6      20      -26    -201        8
     包括利益合計
             2
                     -    -     -      -      0    -       -
     自己株式の処分      /取得
                     -    -     -      -      0    -2       -
     その他変動
                   4,050     -154      -15       -9      58    -38        8
     2018  年 12 月 31 日現在残高
     1) 登録済み株式は合計         4,050   百万株であった。詳細については、取締役会報告書の「ノルデアの株式及び格付け」のセク
      ションを参照のこと。
     2 ）長期インセンティブ・プログラム、トレーディング・ポートフォリオ及びデンマークのポートフォリオ・スキームに
      おけるノルデアの出資に関連して保有する自己株式の変動を表している。自己株式の保有株数は、合計                                               15.2  百万株で
      あった。    LTIP  に関連した自己株式の保有株数は、合計                   9.6  百万株である。自己株式の詳細については下記を参照のこ
      と。
     3 ）詳細については、注記           P22  を参照のこと。
                         非制限資本

                                            その他
                   投下非制限
                           その他
                                           Tier  １資本金
     百万ユーロ               準備金      非制限準備金       利益剰余金      合計           資本合計
     2017  年９月   21 日現在期首残高              -       -     -     -       -      -
     株式の引受                   -       -     -     5       -      5
                                402/621

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                                                     ノルデア・バンクＡｂｐ(E34548)
                                                            有価証券報告書
     合併による受入れ                 1,080       2,762     19,804     27,743        750     28,493
     当期純利益                   -       -    1,133     1,133        -     1,133
     当期為替換算差額                   -       -     -27     -22       -      -22
     海外事業の純投資：
     当期評価損益                   -       -     -    -5       -      -5
     当期評価損益に係る税金                   -       -     -    -1       -      -1
     その他包括利益を通じて公正価
      値測定するもの
     当期評価損益                   -       -     -    -37       -      -37
     当期評価損益に係る税金                   -       -     -     8       -      8
     当期損益計算書への振替額                   -       -     -     3       -      3
     当期損益計算書への振替額に係
      る税金                  -       -     -     0       -      0
     キャッシュ・フロー・ヘッジ：
     当期評価損益                   -       -     -    550       -      550
     当期評価損益に係る税金                   -       -     -   -130        -     -130
     当期損益計算書への振替額                   -       -     -   -524        -     -524
     当期損益計算書への振替額に係
      る税金                  -       -     -    124       -      124
     公正価値オプションとして分類
      される負債に関する自己の信
      用リスクの変動：
     当期評価損益                   -       -     -    10       -      10
     当期評価損益に係る税金                   -       -     -    -2       -      -2
     確定給付制度：
     当期確定給付制度の再測定                   -       -     -   -257        -     -257
     当期確定給付制度の再測定に係
      る税金                  -       -     -    56       -      56
     その他包括利益（税引後）                   -       -     -27    -227        -     -227
     包括利益合計                   -       -    1,106     906       -      906
             2
     自己株式の処分      /取得             -       -     -13     -13       -      -13
     その他変動                   -       -     93     91       -      91
     2018  年 12 月 31 日現在残高            1,080       2,762     20,990     28,732        750     29,482
     1) 登録済み株式は合計         4,050   百万株であった。詳細については、取締役会報告書の「ノルデアの株式及び格付け」のセク
      ションを参照のこと。
     2 ）長期インセンティブ・プログラム、トレーディング・ポートフォリオ及びデンマークのポートフォリオ・スキームに
      おけるノルデアの出資に関連して保有する自己株式の変動を表している。自己株式の保有株数は、合計                                               15.2  百万株で
      あった。    LTIP  に関連した自己株式の保有株数は、合計                   9.6  百万株である。自己株式の詳細については下記を参照のこ
      と。
     3 ）詳細については、注記           P22  を参照のこと。
     ノルデア株式

      ノルデア・バンク         Abp  は、通常の取引及びマーケットメーク活動の一環としてとして自己株式の売買を行っ
     ている。当該取引は、以下の表に示されている。
       1

     取得
     月                      株式数       平均価格、ユーロ           金額、千ユーロ
                           7,044,559             8.03
     10 月                                            56,576
     11 月                     4,089,747             7.87         32,180
                                403/621

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     12 月                     6,843,449             7.63         52,245
     合計                      17,977,755                      141,001
       1

     売却
     月                      株式数       平均価格、ユーロ           金額、千ユーロ
                           -7,093,218              8.01
     10 月                                           -56,805
     11 月                     -3,872,216              7.91        -30,626
     12 月                     -3,487,945              7.69        -26,835
     合計                     -14,453,379                      -114,266
     1 ）有価証券貸付に関連するノルデア株式を除く。
      ノルデア・バンク         Abp  株式の一株当たり出資割当額は、                 1.00  ユーロである。当該取引によるノルデア・バン

     ク Abp  の株式保有及び議決権への重要な影響はない。                        2018  年度末現在において、ノルデア・バンク                     Abp  は、ノ
     ルデアの株式       15.2  百万株（     LTIP  に関する自己株式を含む）を保有していた。
                                404/621















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     注記  P38.  　債務の担保として差し入れた資産

                                               うち、
     百万ユーロ                             2018  年 12 月 31 日     グループ会社分
     債務の担保として差し入れた資産
           1
     有価証券など                                   24,611           1,176
     一般顧客への貸出金                                   10,418             59
     その他の差し入れ資産                                    329            -
     合計                                   35,358           1,235
     上記の差し入れた担保は以下の負債項目と関連している

     金融機関からの預かり金                                   14,519           1,458
     一般顧客からの預金及び借入金                                   2,402             -
     デリバティブ                                   4,290           4,290
     その他の負債及びコミットメント                                    304            -
     合計                                   21,515           5,748
     １）貸借対照表で認識されている有価証券のみを参照している。借入れ又は売戻し契約に基づいて購入した有価証券
      は、貸借対照表上に認識されないため、この金額に含まれていない。これらの取引については、注記                                          P46 「譲渡し
      た資産及び取得した担保」に開示されている。
      債務の担保として差し入れた資産には買戻し契約及び証券貸付取引で担保として差し入れた有価証券が含

     まれている。取引は金融市場の参加者の間で利用されている標準的な契約に基づいて行われている。これら
     の取引の取引相手は金融機関及び一般顧客である。一般的に取引は短期取引で、満期は３ヶ月以内である。
      その他の差し入れ資産は、ノルデアが当局の規制を遵守するために差し入れた譲渡性預金証書に関連して
     いる。
      注記  P39.  　その他の差し入れ資産

      その他の差し入れ資産は、主に中央銀行及び清算機関での支払決済のため担保として差し入れた利付証券
     を含む有価証券に関連している（                 4,788   百万ユーロ）。その条件では日中／翌日物の流動性に関連して日次で
     担保の提供が求められる。また、当社の債務を除く、その他の項目のために差し入れた担保（例えば第三者
     のため又は当社の偶発債務のため）もまたこの項目に計上されている。
      ノルデア・バンク         Abp  は、主な経営陣又は監査人に対する偶発債務はない。
                                405/621








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     注記  P40.  　偶発債務

                                               うち、
     百万ユーロ                             2018  年 12 月 31 日     グループ会社分
     保証
                                       35,948           33,677
     －ローン保証
                                       14,079             181
     －その他の保証
                                       1,403             0
     荷為替信用状
                                         3           -
     その他偶発債務
                                       51,433           33,858
     合計
      ノルデアは通常業務で顧客に対して様々な形式の保証を提供している。ローン保証は他の金融機関及び年

     金機関の債務を保証する目的で顧客に提供されている。その他の保証は主に入札保証、前払保証、品質保証
     及び輸出関連保証などの商業保証より構成されている。偶発債務には未使用の取消不能な輸入荷為替信用状
     及び確認済み輸出荷為替信用状も含まれている。これらの取引は銀行サービスの一環であり、ノルデアの顧
     客をサポートしている。保証及び荷為替信用状は、払戻しを受け取ることができないという判断により貸倒
     引当金が必要な場合を除いてオフバランス項目である。上記の表には、発行された全ての保証が含まれてお
     り、資金の流出の可能性がほとんどないと考えられる保証も含まれている。
      ノルデア・バンク         Abp  は、一定の条件の下でノルデア・バンク                     Abp  のグループ会社のマネージング・ディレ
     クター又は取締役である特定の個人について、その立場から生じた支払債務に応じることを約束している。
      通常の定年に達する前に解雇された一部の従業員には早期退職手当を受け取る権利が付与されている。詳
     細は注記     P8 「人件費」を参照のこと。
     訴訟手続

      ノルデアは当社は通常の業務範囲において、数多くの民事訴訟請求及び紛争を抱えているが、その大半は
     比較的少額なものである。現在係争中の紛争による当グループ又はその財政状態への重要な悪影響はないと
     みられる。
     ノルデア・バンク         Abp  は、主な経営陣又は監査人に対する偶発債務はない。
                                406/621









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     注記  P41.  　契約債務

                                               うち、
     百万ユーロ                             2018  年 12 月 31 日     グループ会社分
     クレジット・コミットメント                                   44,628           11,929
     当座貸越枠の未使用部分                                   35,474           9,403
     合計                                   80,102           21,332
     - うち、関連会社に対するもの                                     6
      売戻し契約は決済日に貸借対照表上に認識、又は認識の中止が行われる。ノルデアが有している                                                  2018  年 12

     月 31 日現在で締結済みの売戻し契約のうち、まだ決済されていないものについては、貸借対照表上に認識さ
     れていない。決済日において、これらの売戻し契約は、                              2018  年 12 月 31 日現在でまだ認識が中止されていな
     かった既存の売戻し契約と置き換えられることになる。この純額が貸借対照表へ与える影響は重要ではな
     い。これらの商品は、契約債務として開示されていない。
      クレジット・コミットメントの情報については注記                           P1 「会計方針」のセクション              23 、デリバティブの情報
     については注記        P22  「デリバティブ及びヘッジ会計」、売戻し契約については注記                                46 「譲渡した資産及び取得
     した担保」を参照のこと。
     注記  P42.  　自己資本比率

      2018  年度より自己資本比率の開示は、財務諸表の一部ではない。当グループの当該開示は                                            262  ページに、親
     会社の開示は       274  ページ    ( 訳注：原文アニュアルレポートのページ番号であり、本書には含まれていない。                                          )
     に記載されている。
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     注記  P43.  　金融商品の分類
     資産
                                   その他包括利
                                   益を通じて公
                                   正価値で測定
                       損益を通じて公正価値で測             するもの
                        定される金融資産       (FVPL)      (FVOCI)
                             ヘッジ目的で
     2018  年 12 月 31 日       償却原価           使用されたデ
     百万ユーロ              (AC)      強制的     リバティブ       強制的      非金融資産        合計
     現金及び中央銀行預け金              39,562        -      -       -      -    39,562
     金融機関への貸出金              61,159       3,612        -       -      -    64,772
     一般顧客への貸出金              133,546       20,873         -       -      -   154,419
     利付証券               250     42,205         -    32,112         -    74,567
     株式及び参加証券                -    4,813        -       -      -    4,813
     関連会社及び共同支配企業
      への投資               -      -      -       -    1,049      1,049
     グループ会社への投資                -      -      -       -    12,175      12,175
     デリバティブ                -    35,146       2,075        -      -    37,221
     金利リスクのポートフォリ
      オ・ヘッジにおけるヘッ
      ジ対象の公正価値の変動               72       -      -       -      -      72
     無形資産                -      -      -       -    2,331      2,331
     有形固定資産                -      -      -       -     338      338
     投資不動産                -      -      -       -      ▶      ▶
     繰延税金資産                -      -      -       -     130      130
     未収還付法人税等                -      -      -       -     234      234
     退職給付資産                -      -      -       -     243      243
     その他資産               750     12,490         -       -    2,441      15,681
     前払費用及び未収金               936       -      -       -     175     1,111
     合計              236,275      119,139       2,075      32,112      19,121      408,722
                                408/621









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     負債

                     損益を通じて公正価値で測定されるも
                            の
                           損益を通
                                 ヘッジ目
                           じて公正
                                 的で使用
                           価値で測
                                 された
                           定するも
     2018  年 12 月 31 日     償却原価            のとして      デリバ       非金融負
     百万ユーロ           （ AC ）    強制的      指定     ティブ         債        合計
     金融機関及び中央銀
      行からの預かり金          42,941      8,486        -      -        -       51,427
     一般顧客からの預金
      及び借入金          160,613       6,525      3,964        -        -      171,102
     発行済負債証券           79,464        -    3,204        -        -       82,668
     デリバティブ             -    40,008        -     583         -       40,591
     金利リスクのポート
      フォリオ・ヘッジ
      におけるヘッジ対
      象の公正価値の変
      動            536       -      -      -        -        536
     未払法人税等             -      -      -      -       249         249
     その他負債             858     18,556        -      -      1,843        21,257
     未払費用及び前受収
     益             209       -      -      -      1,121         1,330
     繰延税金負債             -      -      -      -       223         223
     引当金             -      -      -      -       352         352
     退職給付負債             -      -      -      -       349         349
     劣後負債            9,157        -      -      -        -       9,157
     合計           293,777      73,575      7,168       583       4,137        379,240
     損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債

                           信用リスクの変動が          信用リスクの変動が
                           その他包括利益に表          損益に表示されてい
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                 示されている負債            る負債         合計
     期末の帳簿価額                            3,204          3,964       7,168
               1
     満期時に支払われる金額                            3,364            -      3,364
     自己の信用リスクの変動による公正価値の変動（当
      期）                             11           -       11
     自己の信用リスクの変動による公正価値の変動（累
     計）                              10           -       10
     (1) 　保険契約者に対する債務には確定した期限がなく、支払金額も未確定である。これらの債務については、満期時に支払われる金額
       は帳簿価額で開示している。
      2018  年 12 月 31 日現在の損益を通じて公正価値で測定するものとして指定された金融負債は、マーケッツの

     発行済仕組み債        3,204   百万ユーロ、個別の資産の投資収益に連動する預金                           3,964   百万ユーロより構成される。
     マーケッツの発行済仕組み債について、自己の信用リスクの変動による公正価値の変動は、その他包括利益
     に認識され、ノルデアは、発行による流動性プレミアムが期間にわたり一定となると仮定し、ノルデアの調
     達スプレッドの変動に基づいて自己のクレジット・スプレッド変動を算出している。クレジット・スプレッ
     ドの変動は、発行日の当初調達スプレッドと報告日の実際の調達スプレッドを用いた取引価格を比較するこ
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     とにより見積られる。当該モデルは、自己の信用リスクによる影響に関する最善の見積りを提供するために
     評価される。
     注記  P44.  　公正価値で測定される資産及び負債

     金融資産及び負債の公正価値
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                           帳簿価額         公正価値
     金融資産
     現金及び中央銀行預け金
                                         39,562         39,562
     貸出金
                                        219,263         220,214
     利付証券
                                         74,567         74,567
     株式及び参加証券
                                         4,813         4,813
     デリバティブ
                                         37,221         37,221
     その他資産
                                         14,175         14,175
     合計
                                        389,601         390,552
     金融負債

     金融機関及び中央銀行からの預かり金
                                         51,427         51,427
     一般顧客からの預金及び借入金
                                        171,638         171,960
     発行済負債証券
                                         82,667         82,667
     デリバティブ
                                         40,591         40,591
     その他負債
                                         28,780         28,780
     合計
                                        375,103         375,423
      貸借対照表において公正価値で測定される項目の評価に関する情報については、注記                                            P1 及び下記の「貸借

     対照表において公正価値で測定される項目の公正価値の決定」セクションを参照のこと。貸借対照表におい
     て公正価値で測定されない項目の評価に関する情報については、以下の「貸借対照表において公正価値で計
     上されない金融資産および金融負債」セクションを参照のこと。
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     公正価値ヒエラルキーの区分

                   同一の金融商        観察可能な             観察不能な
                   品の活発な       データを使用             データを使用
     2018  年 12 月 31 日
                    市場価格       した評価技法             した評価技法
     百万ユーロ
                   （レベル１）        （レベル２）             （レベル３）          合計
     貸借対照表において公正価値
      で
             １
      計上される資産
     貸出金                    -     24,485               -     24,485
         ２
     利付証券                 29,429        44,564              324      74,317
     株式及び参加証券                  4,038          1            775       4,813
     デリバティブ                   69      36,110             1,041       37,221
     その他資産                    ▶     12,458               28      12,490
     合計                 33,540       117,618              2,168       153,326
     貸借対照表において公正価値
      で
             １
      計上される負債
     金融機関からの預かり金                    -      8,486               -      8,486
     一般顧客からの預金及び借入
     金                  3,964        6,525               -     10,489
     発行済負債証券                    -       577            2,627        3,204
     デリバティブ                   42      39,500             1,049       40,591
     その他負債                  7,221       11,320               15      18,556
     合計                 11,227        66,408             3,691       81,326
     １）  各報告期間末現在において、すべての項目は継続的に公正価値にて測定されている。
     ２）  うち、   13,870   百万ユーロは貸借対照表の「担保として差し入れた金融商品」に関連するものである。
     貸借対照表において公正価値で測定される項目の公正価値の決定

      公正価値で計上される資産及び負債の公正価値測定は、                             IFRS  に基づいて、公正価値ヒエラルキーの３つの
     レベルに分類されている。公正価値ヒエラルキーでは、活発な市場での同一の資産又は負債の（未調整の）
     市場価格を最も高いレベル（レベル１）とし、観察不能なインプットを最も低いレベル（レベル３）として
     いる。これらの商品は、全体として公正価値の測定に重要な影響を与えるインプットの中で、最も低いレベ
     ルのインプットに基づいて分類される。
      公正価値ヒエラルキーのレベル１は、同一資産又は負債について活発な市場における調整前の市場価格を
     利用して評価された資産及び負債より構成されている。資産又は負債の活発な市場とは、継続的に価格情報
     を提供するのに十分な頻度及び取引量で資産又は負債の取引が行われる市場である。この区分には先進国の
     上場デリバティブ、上場株式及び国債並びに直接売買可能な価格が存在する最も流動性の高いモーゲージ債
     券及び社債が含まれる。
      公正価値ヒエラルキーのレベル２は、活発な市場における市場価格を直接入手できない資産及び負債より
     構成されている。公正価値は、類似した資産又は負債の活発な市場における相場価格、若しくは同一の又は
     類似した資産又は負債の活発でない市場における相場価格に基づいている。あるいは、公正価値は貸借対照
     表日の市場価格又はインプットに基づいた評価技法又は評価モデルを利用して見積られており、公正価値測
     定における観察不能インプットによる影響は軽微な場合となるが、ノルデアの店頭デリバティブの大部分、
     売戻し／買戻し契約に基づいて購入／売却された有価証券、借入／貸出有価証券及び評価技法又はモデルに
     対するインプットが活発な市場から提供されるその他の金融商品が該当する。
      公正価値ヒエラルキーのレベル３は、公正価値を市場価格から直接入手できない資産及び負債、又は観察
     可能な市場価格もしくは市場金利で裏付けられた評価技法もしくは評価モデルを利用して間接的に市場価格
     を入手できない資産及び負債より構成されている。一般的には、非上場証券、プライベート・エクイティ・
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     ファンド、ヘッジファンド、投資不動産、観察不能なインプットが公正価値に重要な影響を与える、より複
     雑な店頭デリバティブ、一部の複雑な金融商品又は仕組み金融商品、及び流動性の低い利付証券への投資が
     レ ベル３に分類されている。複雑な評価モデルは、一般的に観察不能かつモデルに固有のインプットを用い
     るという特徴がある。
      すべての評価モデル（複雑なモデル及び簡略なモデルの双方）は、市場価格及びインプットを利用してい
     る。これらの市場価格及びインプットは、金利、ボラティリティ、相関関係等より構成される。これらの価
     格及びインプットには、観察可能なものと、観察可能ではないものとがある。エキゾティック・カレンシー
     以外の通貨の場合、金利はすべて観察可能であり、金利及び為替レートのインプライド・ボラティリティ及
     び相関関係は一定の満期までオプション価格を通して観察可能である。また、ほとんどの流動性の高い資本
     性金融商品のインプライド・ボラティリティ及び相関関係も観察可能である。流動性の低い資本性金融商品
     に関しては、オプション市場が極めて非流動的であるため、インプライド・ボラティリティ及び相関関係は
     観察不能である。各商品について観察不能なパラメータに対する感応度は、測定されているが、評価におい
     て観察不能なパラメータによる影響が重要である場合、その商品は公正価値ヒエラルキーのレベル３に分類
     される。
      利付証券に関する３つのレベルへの分類は内部価格手法に基づいて行われている。これらの商品は、直
     接、活発な市場の市場価格を用いる（レベル１）か、観察可能なインプットに基づく市場価格を提供する手
     法を用いて測定される（レベル２）。レベル３の債券は、流動性が低いことが特徴である。
      店頭デリバティブについては、公正価値を設定するために評価モデルが使用される。当該モデルは通常、
     内部的に開発され、原資産の変動に関する仮定及び統計的なシナリオ分析に基づいている。ほとんどの店頭
     デリバティブは、公正価値ヒエラルキーのレベル２に分類されるが、これはすべての重要モデルのインプッ
     トは活発な市場で観察可能であることを意味する。
      プライベート・エクイティ・ファンド、クレジット・ファンド及び非上場資本性金融商品の評価は、性質
     上、より活発に取引される資本性金融商品の評価よりも不確実性を伴う。すべての資産に対して、常に一貫
     性のあるアプローチを使用することが強調されている。使用される手法は、                                       IPEV  委員会が発行している「国
     際プライベート・エクイティ及びベンチャー・キャピタル評価ガイドライン」に整合している。ガイドライ
     ンは、業界において最善の方法であるとみなされている。米国を拠点とするファンドについても同様の手法
     が適用されている。
      さらにノルデアは子会社であるノルデア・クレディット・レアルクレディットアグシャセルスガーッブに
     おいて貸出金及び発行済負債証券を公正価値で保有している。ノルデアが、デンマークの住宅ローン・ファ
     イナンス法に従って借り手に住宅ローンを実行する場合、ノルデアは同時にいわゆる「マッチ・ファンディ
     ング」と呼ばれるマッチング条件を用いて負債証券を発行する。発行済負債証券の公正価値は、市場価格に
     基づいている。借り手は、ノルデアが発行した負債証券を市場で購入し、これらを自身のローンの返済に利
     用する権利を有しているため、ローンの公正価値（借り手の信用リスク及び各ローンに関連するマージンの
     公正価値調整後）は発行済債券の公正価値と同じになる（当該ローンに組込まれている返済オプションの再
     評価による）。
      金融資産及び金融負債の公正価値は通常、個々の商品の理論上の現在価値（純額）として算定されてい
     る。この計算は、ポートフォリオ調整により補完されている。
      ノルデアは、デリバティブの評価に信用評価調整（以下「                                CVA  」という。）及び債務評価調整（以下
     「 DVA  」という。）を組込んでいる。                CVA  及び  DVA  は、カウンターパーティの信用リスク及びノルデア自身の信
     用度が公正価値に及ぼす影響をそれぞれ反映するものである。計算はカウンターパーティごとに、デフォル
     ト時のエクスポージャー、デフォルト確率及び回収率の見積りに基づいて行われる。通常                                               CVA  及び  DVA  のデ
     フォルト時のエクスポージャーは予想エクスポージャーに基づいており、該当するリスク要因のシミュレー
     ションを通じて見積られる。可能であれば、ノルデアは、クレジット・デフォルト・スワップ（以下「                                                     CDS  」
     という。）市場からクレジット・スプレッドを入手し、デフォルト確率（以下「                                          PD 」という。）はこのデー
     タから推測される。流動性の高い                 CDS  をもたないカウンターパーティについて、                      PD は、それぞれのカウンター
     パーティの格付け地域及び業界を考慮して適切な近似                            CDS  スプレッドを計算するクロス・セクション回帰モデ
     ルを用いて見積られる。
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      資金調達コスト及び資金調達利益が無担保及び担保不十分なデリバティブの評価に及ぼす影響は、資金調
     達公正価値調整（以下「             FFVA  」という。）として認識される。さらに、ノルデアは、公正価値の測定におい
     て特定されたモデルの欠陥に対してクローズ・アウト・コスト評価調整及びモデル・リスク調整を適用す
     る。
     レベル１とレベル２との間の振替

      当年度において、ノルデアは、利付証券（担保として差し入れられたものを含む）                                          5,954   百万ユーロを公正
     価値ヒエラルキーのレベル１からレベル２へ振り替え、                             2,799   百万ユーロをレベル２からレベル１へ振り替え
     た。また、ノルデアは、デリバティブ資産０百万ユーロをレベル２からレベル１へ振り替えた。レベル１か
     らレベル２への振替の理由は、商品が当年度中に活発に取引されなくなり、公正価値が観察可能な市場のイ
     ンプットを用いた評価技法によって取得されるようになったためである。レベル２からレベル１への振替の
     理由は、当期中に商品が再び商品が活発に取引されるようになり、市場において信頼できる市場価格を取得
     できるようになったためである。レベル間の振替は、年度末に発生したとみなされている。
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     レベル３の変動
                    当期の損益計算
                    書に認識された
                    公正価値の損益
                                             レベル
             2017  年
                                         レベル    ３から
     2018  年 12 月 31 日                                        換算    2018  年
            ９月  21 日  合併の       未実   購入  /
                                         ３への     の
     百万ユーロ        期首残高    影響額    実現    現   発行   売却    決済    発行           差額   12 月 31 日
                                          振替    振替
     利付証券          -   163    -2    2   169    -9    2   -    -    -   1    324
     株式及び参加証券          -   654    46   54   208   -198     -   -    -    -   11    775
     デリバティブ（正                                   -
      味）          -   441   -264   -440     -   18   246        -   -10    1    -8
     その他資産          -    -   -   -   -   -    -   -   28    -   -    28
     発行済負債証券          -  4,012    -23   -585     -   -  -1,216     437     1    -   -   2,627
     その他負債          -    -   -   -   -   -    -   -   14    -   1    15
     未実現利益及び損失は、期末現在、保有している資産及び負債に関連するものである。レベル３からの振替

     の理由は、観察可能な市場データが入手可能になったためである。レベル３への振替の理由は、観察可能な
     市場データが入手できなくなったためである。レベル間の振替は、年度末に発生したとみなされている。公
     正価値の損益は、当年度の損益計算書の「公正価値で評価される項目からの損益」に含まれる（注記                                                    P5 を参
     照のこと）。デリバティブに関連した資産及び負債は、純額で表示されている。
     公正価値測定の評価プロセス

     金融商品
      ノルデアの評価プロセスは複数の段階より構成されている。第１段階は、終値算定日（以下「                                                 EOD  」とい
     う。）における仲値による値洗いである。評価プロセスに使用する正確な価格を決定するのは事業部門の責
     任であり、当該価格は、トレーディング部門内で決定された価格又は外部情報源からの価格である。これら
     の評価価格及び評価アプローチのコントロール及びテストは、フロント部門内のリスク担当ユニットから独
     立した第１の防衛線内の評価コントロール機能で実施される。コントロール・プロセスの基盤は、独立した
     価格検証（以下「         IPV  」という。）である。            IPV  テストは、価格と外部情報源からのデータを比較した評価の
     正確性の検証で構成される。               IPV  の結果の分析が行われ、分析結果は必要に応じて上申される。価格及びイン
     プットの正確性の検証は、最低でも月次で実行され、多くの商品について日次で実行されている。ブロー
     カーの呼値及び値付けサービス等の第三者情報は、検証においてベンチマーク・データとして使用される。
     ベンチマーク・データの質は定期的に評価される。
      レベル３の取引に関するポートフォリオ・レベルでの評価調整及び取引開始日損益の繰延は、月次で算定
     され報告される。公正価値ヒエラルキーにおける商品の実際の評価は、継続的に実施される。
      貸借対照表リスク・コントロール（以下「                      BSRC  」という。）部門内の専門チームは、第１の防衛線が行う
     評価の監督及び独立評価に責任を負っている。これらのチームは、                                   CRO  及び  BAC  に対する独立した報告義務を
     負い、第２の防衛線としての評価の監視に責任を担っている。
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     レベル３の公正価値測定に使用される評価手法及びインプット
     2018  年 12 月 31 日
                                                  公正価値の
     百万ユーロ             公正価値      評価技法             観察不能なインプット               範囲
     利付証券
        １
                     323   割引キャッシュ・フロー              クレジット・スプレッド               -32/32
     金融機関
     法人                 1  割引キャッシュ・フロー              クレジット・スプレッド                -0/0
     合計                324                                -32/32
     他社に対する参加持分を

      含む株式
                            ２
     非上場株式                120                                 -7/7
                       純資産価額
                            ２
     プライベート・エクイ                288                                -29/29
                       純資産価額
      ティ・ファンド
                            ２
     ヘッジファンド                19                                -1/1
                       純資産価額
                            ２
     クレジット・ファンド                222                                -22/22
                       純資産価額
                            ２
     その他ファンド                110                                -11/11
                       純資産価額
     その他                16  -                              -2/2
     合計                775                                -72/72
     デリバティブ

     金利デリバティブ                237   オプション・モデル             相関関係、ボラティリティ                -13/14
     エクイティ・デリバティ                -25   オプション・モデル             相関関係、ボラティリティ、                 -12/8
      ブ
                                    配当
     為替デリバティブ                -13   オプション・モデル             相関関係、ボラティリティ                 -0/0
     クレジット・デリバティ               -212   クレジット・デリバティ             相関関係、ボラティリティ、                -34/33
      ブ                 ブ・モデル
                                    回収率
     その他                 5  オプション・モデル             相関関係、ボラティリティ                 -0/0
     合計                -8                               -59/55
     その他資産

     金融機関                28               クレジット・スプレッド                 -3/3
     合計                28                                -3/3
     発行済負債証券

     発行済仕組み債               2,627    クレジット・デリバティ             相関関係、ボラティリティ、                -13/13
                        ブ・モデル
                                    回収率
     合計               2,627                                 -13/13
     その他負債                15                                -1/1

     合計                15                                -1/1
     １）うち、     155 百万ユーロは、       1.45  ％のクレジット・スプレッド（割引率と                 LIBOR  の差）で価格設定され、償還可能な特性
       があるため、当該クレジット・スプレッドの合理的な変動は公正価値に影響を及ぼすことはない。
     ２）公正価値は、外部サプライヤー               /カストディアンによって提示された価格及び純資産価額に基づいている。価格は、
       ファンドを構成する資産の状況に基づいて、サプライヤー                        /カストディアンによって決定される。すべてのプライベー
       ト・エクイティ・ファンドへの投資が国際プライベート・エクイティ及びベンチャー・キャピタル評価（以下
       「 IPEV  」という。）のガイドラインに基づいて内部的に調整                      /評価されている。これらの帳簿価額は、サプライヤー                      /
       カストディアンから入手した値の５％から                 100 ％の範囲にある。
                                415/621



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      上記の表は、レベル３に区分される資産及び負債のクラス別、公正価値、公正価値を見積るために使用し
     た評価技法、評価技法において使用された重要な観察不能なインプット及び重要な仮定の変動に対する金融
     資産及び金融負債の公正価値の感応度を示している。
      上記の表における「公正価値の範囲」は、重要な仮定の変動に対するレベル３金融商品の公正価値の感応
     度を表している。観察不能なパラメータに対するエクスポージャーが、異なる金融商品間で相殺される場
     合、上記の表には正味影響額のみが開示されている。開示された範囲は、当該金融商品の公正価値の実際の
     不確実性より大きくなる可能性が高い。これは実際にはすべての観察不能なパラメータが合理的な仮定の範
     囲内において、同時に極端な値となる可能性が低いためである。開示事項は公正価値の将来の変動を予測又
     は示唆するものではない。
      デリバティブの公正価値に対する感応度（範囲）を計算するために、報告された公正価値に係る不確実性
     の範囲を判断するための様々なモデルを用いたアプローチが適用されている。対象となるデリバティブの価
     格設定の各局面に対して異なるアプローチが適用されている。デリバティブの評価モデルに共通する２つの
     構成要素は、リスク要因のボラティリティ及び関連するリスク要因間の相関関係である。これらのそれぞれ
     について、インプットに異なる仮定を適用すること及び／又は異なるモデルを用いたアプローチによって対
     処される。これらの共通要因のほかにも、数多くの資産クラス特有の要因に対する対応が行われている。資
     産クラス特有の要因には、株式配当予測、クレジット・デリバティブの回収に関する仮定及びインフレ予測
     が含まれる。当該デリバティブの公正価値は、資産及び負債の純額として表示されている。
      株式及び利付証券の公正価値に対する感応度（範囲）を計算するために、評価の不確実性及び基礎となる
     仮定により、公正価値は合計で２～                   10 ％の範囲内で増減する。高いパーセンテージは、活発に取引されてい
     る商品と比較して評価がより不確実な商品及び個別の仮定における不確実性に対して適用される。
     取引開始日における繰延利益の推移

      金融商品の取引価格は、当初認識時に評価モデルを使用して測定した公正価値と異なることがある。これ
     は主として活発な市場において取引価格が確立されていないためである。評価技法で重要な観察不能なイン
     プットが使用される（レベル３）場合、金融商品は、取引価格で認識され、取引価格と評価モデルを用いて
     測定される当初認識時の公正価値との差（取引開始日の利益）は、繰り延べられる。詳細については、注記
     P1 「会計方針」を参照のこと。以下の表は、期首及び期末に損益計算書に認識されていない差額の総額並び
     に当該差額の総額の当期中の推移（取引開始日における繰延利益の推移）を表している。
     取引開始日における利益の繰延                - デリバティブ純額


                                            2018  年 12 月 31 日、
                                             百万ユーロ
     2017  年９月   21 日現在の開始残高                                          -
     合併の影響額                                                58
     新規取引に係る繰延損益                                                62
     当期の損益計算書における認識金額                                               -39
     期末現在の金額                                                81
                                416/621





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     貸借対照表において公正価値で計上されない金融資産及び金融負債

     2018  年 12 月 31 日
                                             公正価値ヒエラル
     百万ユーロ                       帳簿価額         公正価値         キーのレベル
     貸借対照表において公正価値で計上され
      ない資産
     現金及び中央銀行預け金                          39,562         39,562             3
     貸出金                         194,777         195,728              3
     利付証券                           250         250            2
     その他資産                           751         751            3
     前払費用及び未収金                           936         936            3
     合計                         236,275         237,227
     貸借対照表において公正価値で計上され

      ない負債
     預かり金及び負債性金融商品                         283,553         283,875              3
     その他負債                           858         858            3
     劣後債務                          9,157         9,157             3
     未払費用及び前受収益                           209         209            3
     合計                         293,777         294,099
     現金及び中央銀行預け金

      「現金及び中央銀行預け金」の公正価値は、期間が短いことにより帳簿価額と等しいとみなされることか
     ら、公正価値ヒエラルキーのレベル３に区分される。
     貸出金

      「中央銀行への貸出金」、「金融機関への貸出金」及び「一般顧客への貸出金」の公正価値は、貸出金が
     測定日に実施された場合に市場で用いられると予想される想定顧客金利で、見積将来キャッシュ・フローを
     割り引いて見積もられる。想定顧客金利は、ベンチマーク金利に、パーソナル・バンキング、コマーシャ
     ル・アンド・ビジネス・バンキング及びホールセール・バンキングのそれぞれの新規貸出にかかる平均マー
     ジンを加味して算出される。
      公正価値測定は、公正価値ヒエラルキーのレベル３に区分される。
     利付証券

      測定原則は、貸借対照表上に公正価値で計上される類似の商品の原則に従う。
     その他資産並びに前払費用及び未収金

      貸借対照表項目の「その他資産」並びに「前払費用及び未収金」は短期債権、主に未収受取利息で構成さ
     れている。したがって、公正価値は帳簿価額と等しいとみなされ、公正価値ヒエラルキーのレベル３に区分
     される。
     預かり金及び負債性金融商品

      「金融機関からの預かり金」、「一般顧客からの預金及び借入金」、「発行済負債証券」及び「劣後負
     債」の公正価値は、金利リスク及び自己信用リスクの公正価値変動を調整した帳簿価額として計算されてい
     る。公正価値は、公正価値ヒエラルキーのレベル３に区分される。金利リスクに関する公正価値変動は、関
     連する金利の変動とポートフォリオにおける名目金利との比較に基づいている。信用リスクの公正価値の変
     動は、名目金利のクレジット・スプレッドと市場で観察される現行スプレッドの差異として計算される。当
     該計算は、貸借対照表項目「発行済負債証券」及び「劣後負債」に認識されたすべての長期発行において総
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     額レベルで実施される。「金融機関からの預かり金」並びに「一般顧客からの預金及び借入金」の項目に関
     連するノルデアの自己信用リスクにおける変動は、約定満期が短期であるため重要でないと想定される。こ
     れ はまた、貸借対照表項目「発行済負債証券」及び「劣後負債」に認識された短期発行の場合も同様であ
     る。
     その他負債並びに未払費用及び前受収益

      貸借対照表項目「その他負債」並びに「未払費用及び前受収益」は短期負債、主に証券決済に係る負債で
     構成されている。したがって、公正価値は、帳簿価額と等しいとみなされ、公正価値ヒエラルキーのレベル
     ３に区分される。
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     注記  P45.  　ユーロ及びその他の通貨建て資産及び負債

                                          グループ       参加持分
     2018  年 12 月 31 日
     百万ユーロ              ユーロ       外貨        合計        会社から        から
     金融機関への貸出金及び
     債権               79,428       24,906       104,334         47,190       1,856
     一般顧客への貸出金及び
     債権               19,863      134,556        154,419          3,874         0
     利付証券                7,421      67,146        74,567         3,076         0
     デリバティブ契約               13,914       23,307        37,221          278        7
     その他資産               26,429       11,752        38,181         2,503        127
     合計               147,055       261,667        408,722         56,921       1,990
     金融機関に対する債務               17,596       33,831        51,427         9,065        100
     一般顧客からの預金及び
     借入金               53,266      117,836        171,102          2,904         1
     発行済負債証券               23,495       59,172        82,667          223        0
     デリバティブ契約               21,879       18,712        40,591         1,144         8
     その他負債               33,088        365      33,453         1,012         0
     合計               149,324       229,916        379,240         14,348        109
     注記  P46.  　譲渡した資産及び取得した担保

     全体として認識の中止の対象とならない譲渡された資産及び関連負債
      ノルデアが譲渡された資産の公正価値の変動に依然としてさらされている場合、すべての譲渡された資産
     は貸借対照表上に引き続き計上される。買戻し契約及び有価証券貸付取引の場合がこれに当たる。
      買戻し契約は、担保付借入であって、ノルデアが有価証券を売却し、後日、固定価格で当該有価証券を買
     い戻す契約を締結するものである。受領した現金は、預かり金（負債）として認識される。買戻し契約に基
     づいて引き渡された有価証券は、貸借対照表上に引き続き認識される。
      有価証券貸付取引は、ノルデアが取引相手に自己所有の有価証券の貸付を行い、手数料を受領するもので
     ある。
      買戻し取引及び有価証券貸付取引のいずれも、有価証券はノルデアに返却されるものであり、譲渡された
     商品のすべてのリスク及び経済価値はノルデアが留保する。但し、譲渡期間中は、ノルデアがそれらを利用
     することはできない。            当該取引の取引相手は、担保として有価証券を保有しているが、ノルデアのその他の
     資産に対する遡求償還請求権はない                  。
      当該有価証券は、引き続き、貸借対照表に計上され、対応する負債は公正価値で測定される。
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                                     合計

     買戻し契約
     中央銀行とのリファイナンスに適格となる負債証券                                              3,430
     利付証券                                             10,439
     合計                                             13,869
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     資産に関連する負債

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                                     合計
     買戻し契約
     金融機関からの預かり金                                              3,427
     一般顧客からの預金及び借入金                                              8,540
     合計                                             11,967
     純額                                              1,902
     売却又は再担保が認められている取得した担保

      ノルデアは、売戻し契約及び有価証券借入契約の条件に基づき売却又は再担保設定可能な担保を取得して
     いる。これらの取引は金融市場参加者が採用する標準的契約に基づいて実行されている。一般的に、有価証
     券の価値が事前に定められた水準を下回る場合には、契約により追加担保の差し入れが求められる。この種
     類の買戻し取引のほとんどに適用される標準的な条件に基づき、担保の受入側には、取引決済時に同等の有
     価証券を返却することを条件に、当該担保を売却するか又は当該担保に再担保を設定する無制限の権利が付
     与されている。売戻し契約及び有価証券借入契約に基づいて担保として受け入れた有価証券の公正価値は以
     下に開示されている。
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ

     売戻し契約
     再担保設定又は売却可能な担保の受入                                             35,515
     －うち、再担保設定又は売却されたもの                                             19,662
     有価証券借入契約
     再担保設定又は売却可能な担保の受入                                              5,648
     －うち、再担保設定又は売却されたもの                                              2,980
     合計                                             41,163
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     注記  P47.  　資産及び負債の満期分析
     2018  年 12 月 31 日                ３から      １から      ５から

     百万ユーロ              ３ヶ月未満       12 ヶ月      ５年      10 年     10 年超      合計
     中央銀行とのリファイナンスに
      適格となる証券                4,272     11,804      50,345       4,247      2,009      72,677
     金融機関への貸出金及び債権                62,148      9,879     31,538       718      51    104,334
     一般顧客への貸出金及び債権                54,454      10,817      42,425      13,791      32,932      154,419
     利付証券                 659       0     345      629      257     1,890
     デリバティブ契約                 4,933      2,656     29,075       264      293     37,221
     その他資産                22,205        22    2,696      1,020     12,238      38,181
     合計                148,671      35,178     156,424       20,669      47,780      408,722
     金融機関に対する負債                43,900      1,238      5,711       578       -    51,427

     一般顧客からの預金及び借入金                163,728       2,136      5,182       39      17    171,102
     発行済負債証券                36,086      18,365      23,496       4,660       60    82,667
     劣後負債                 125      886     6,825      1,003       318     9,157
     デリバティブ契約及び公正価値
      で計上されるその他負債                4,441      3,802     38,830       390      128     40,591
     その他負債                23,968        12     293       14      9    24,296
     合計                272,248      26,439      73,337       6,684       532    379,240
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     注記  P48.  　関連当事者取引
      以下の情報はノルデアの立場から作成されており、関連当事者取引がノルデアの業績に与える影響を示し
     ている。定義に関する詳細については、注記                       P1 「会計方針」のセクション              25 を参照のこと。
                                                その他

     2018  年 12 月 31 日
                                                    1
     百万ユーロ                        グループ会社          関連会社        関連当事者
     資産
     中央銀行とのリファイナンスに適格となる負
      債証券
                                   -         -         -
     貸出金及び債権                            51,064           155          -
     利付証券                            1,410           57         -
     デリバティブ                             278         142          -
     関連会社及び共同支配企業への投資                              -       1,049           -
     グループ会社への投資                            12,175            -         -
     その他資産                            3,647           -         -
     前払費用及び未収金                             522          -         -
     資産合計                            69,096         1,403           -
     負債
     預かり金                            11,970           21         62
     発行済負債証券                             223          -         -
     デリバティブ                            1,144          180          -
     その他負債                             988          0         -
     未払費用及び繰延収益                              24         -         -
     劣後負債                              0         -         -
     負債合計                            14,349           201         62
           １
     オフバランス                            55,186           342          -
     1 ）関連会社のデリバティブの名目額を含む。
                                                その他

                                                    1
     百万ユーロ                        グループ会社          関連会社        関連当事者
     純利息収益及び利息費用                             -104          1         0
     純手数料及びコミッション収益                              122          0         0
     公正価値で評価される項目からの損益                             -164          ▶         -
     その他営業収益                              83         0         -
     営業費用合計                              -21          0         -
     貸倒引当金控除前利益                              -84          5         0
     １）重大な影響力を有する株主及びノルデア・グループの主要な経営陣の近親者並びにノルデア・グループの主要な経営陣又はその近
      親者から重大な影響を受けている会社は、ノルデアの関連当事者とみなされている。関連当事者のグループにはサンポ・オーウー
      イィー及びエイゴン・アセット・マネジメントが含まれている。ノルデア及びその関連会社で通常の業務において取引が行われ、
      それが類似の会社との類似取引に適用されるものと同一の基準及び条件に基づいて行われる場合であって、ノルデアが通常のリス
      ク以上のリスクを負担しない場合、関連会社との取引はこの表に含まれない。このため、ノルデアは重大な影響力を有する株主と
      の取引について開示していない。
     主要な経営陣に対する報酬及び貸出金

      主要な経営陣に対する報酬及び貸出金は注記                       P8 「人件費」に明記されている。
     注記  P49.  　信用リスク管理及び信用リスクに関する開示

      信用リスク管理及び信用リスク分析は取締役会報告書の「リスク、流動性及び資本管理」のセクションに
     記載されている。
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     信用リスク管理

     信用リスク・エクスポージャー及び貸出金
     （現金及び中央銀行預け金並びに決済リスク・エクスポージャーを除く）
     百万ユーロ                                         2018  年 12 月 31 日
     中央銀行及び金融機関                                              64,772
     一般顧客                                             154,419
     - うち、法人                                             108,608
     - うち、個人                                             42,877
     - うち、公的機関                                              2,934
     貸出金合計                                             219,191
                      1
     オフバランスの信用エクスポージャー                                              80,102
     カウンターパーティ・リスクのエクスポージャー                                              19,533
                2
     財務省証券及び利付証券                                              74,567
     銀行業務における信用リスク・エクスポージャー合計                                             393,393
     1)  うち、約    90 ％が法人顧客に対するもの。
     2)  買戻し契約に担保として差入れられた財務省証券及び利付証券を含む。
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      信用リスク換算計数を考慮した後の                  CRR  の定義に従った年度末の信用リスク・エクスポージャー合計は、

     303  十億ユーロであった。           CRR  の定義に準拠したエクスポージャーの詳細情報及び内訳は、下記の信用リスク
     に関する開示及び資本並びにリスク管理報告書を参照のこと。
     IRB  法人顧客の格付け分布

     2018  年度、％
     6+                                               2.70
     6                                               4.80
     6-                                               3.70
     5+                                               6.74
     5                                              12.21
     5-                                              13.53
     4+                                              15.63
     ▶                                              15.79
     4-                                              12.47
     3+                                               4.81
     3                                               2.83
     3-                                               1.81
     2+                                               1.03
     2                                               0.39
     2-                                               0.21
     1+                                               0.38
     1                                               0.07
     1-                                               0.06
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     IRB  個人顧客のリスク・グレード分布

     2018  年度、％
     A+                                              28.14
     A                                              14.69
     A-                                              12.71
     B+                                              11.10
     B                                               7.94
     B-                                               5.27
     C+                                               4.38
     C                                               3.10
     C-                                               2.92
     D+                                               1.73
     D                                               1.53
     D-                                               1.37
     E+                                               1.82
     E                                               1.21
     E-                                               0.34
     F+                                               0.21
     }                                               0.26
     F-                                               1.10
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     国別及び産業別の一般顧客への貸出金

     2018  年 12 月 31 日
     百万ユーロ             デンマーク      フィンランド       ノルウェー      スウェーデン       北欧以外       親会社
     エネルギー（石油、ガスなど）                548       51      572       490      422      2,084
     金属及び鉱業資源                 9      155      78      230       -      472
     製紙及び林業資源                 80      314      76      333      83      886
     その他素材（建築資材など）                260       964      359      1,596       36     3,215
     製造業向け資本財                336       407      53      328      74     1,197
     製造業向け商業サービスなど                2,631       1,287      2,860       3,218       313     10,309
     建設及び土木                396       558     1,959       472      11     3,396
     海運及び海洋                 89      208     5,389       140     3,015       8,841
     輸送                196       329      517       567       0     1,609
     耐久消費財（自動車、電気器具
     など）                116       427      302       781      50     1,675
     メディア及びレジャー                216       603      219       534       1     1,572
     小売業                2,746       1,581       695      2,558       70     7,651
     生活必需品（食品、農業など）                1,828       820     1,759       636      57     5,100
     医療及び医薬品                359       330      90      187       7      974
     金融機関                2,806       2,276      2,122       9,281       132     16,617
     不動産                2,518       7,173      10,702       7,741       25     28,158
     IT ソフトウェア、ハードウェア
     及びサービス                428       422      264       377      158      1,650
     通信機器                 6       7      2       0      -      15
     通信事業者                 21      205      332       426       -      984
     公益事業（配給及び生産）                244      2,305       900       492       6     3,946
     その他公共団体                499       0     774      1,556       56     2,886
     売戻し契約を除く合計               16,335       20,422      30,024       31,942      4,514      103,236
     売戻し契約                765       -      -       -    4,606       5,371
     法人貸出金合計               17,100       20,422      30,024       31,942      9,120      108,607
     個人向けモーゲージ・ローン                 -     8,845      16,649         0      -     25,493
     個人向けコンシューマー・ロー
     ン                8,329       4,980       320      3,756        0     17,384
     公的機関                1,514       650      30      740       -     2,934
     一般顧客への貸出金合計               26,943       34,895      47,022       36,438      9,120      154,419
     中央銀行及び金融機関への貸出
     金               11,940       3,960      6,049      29,359      13,462       64,772
     貸出金合計               38,883       38,855      53,071       65,797      22,582      219,191
     減損貸出金及び引当金並びに比率

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ
     減損貸出金総額、ステージ３、百万ユーロ                                              3,889
     - うち、正常債権                                              1,977
     - うち、不良債権                                              1,912
     減損貸出率（ステージ３）、ベーシス・ポイント                                               198
     引当率ステージ１＆２、ベーシス・ポイント                                                19
     合計引当率、ベーシス・ポイント                                                93
     貸倒引当金繰入（正味）及び貸倒引当繰入率
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ
     貸倒引当金繰入（正味）、百万ユーロ                                               -12
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     貸倒引当繰入率（年換算）                                                3
     - うち、（ステージ３）                                               13
     - うち、（ステージ１＆２）                                               -10
     貸倒引当繰入率ベーシス・ポイント、パーソナル・バンキング                                                -9
     貸倒引当繰入率ベーシス・ポイント、コマーシャル・アンド・ビジネス・バンキング                                                31
     貸倒引当繰入率ベーシス・ポイント、コーポレート・アンド・インスティテューショナ
     ル・バンキング                                                40
     貸倒引当繰入率ベーシス・ポイント、海運、海洋、石油サービス                                               -119
     国別及び産業別の減損貸出金総額及び引当金

                                                  減損貸出率
                                                  （ステージ
                                                   ３）（ス
                                                  テージ３引
                                              引当金     当金  /ス
     2018  年 12 月 31 日                            北欧以        （貸借対照     テージ３貸
     百万ユーロ           デンマーク     フィンランド      ノルウェー     スウェーデン       外   親会社     表）     出金）
     エネルギー（石油、ガスな
     ど）             0      -    182       0   372    555     164     29 ％
     金属及び鉱業資源              0      3     0      0    -    ▶     10   ＞ 100 ％
     製紙及び林業資源              16      1     0      0    -    17     8    44 ％
     その他素材（建築資材な
     ど）             12      95     5      7    2    121     110     90 ％
     製造業向け資本財              8     44     0      2    -    53     42    78 ％
     製造業向け商業サービスな
     ど             84      32     51      53    82    301     134     44 ％
     建設及び土木              36      26     17      5    -    85     68    80 ％
     海運及び海洋              50      0    265       1   269    585     178     30 ％
     輸送              10      10     26      ▶    -    51     26    52 ％
     耐久消費財（自動車、電気
     器具など）             23      23     81      3    1    131     43    33 ％
     メディア及びレジャー              7     11     ▶      0    -    22     11    51 ％
     小売業             161      43     13      65    1    283     177     63 ％
     生活必需品（食品、農業な                                           226     58 ％
     ど）            335      48     ▶      ▶    -    390
     医療及び医薬品              2      2     0      0    -    ▶     3    77 ％
     金融機関             195       8     64      19    -    285     187     66 ％
     不動産              82      81     65      2    -    230     113     49 ％
     IT ソフトウェア、ハード
     ウェア及びサービス             8      ▶     0      0    -    13     18   ＞ 100 ％
     通信機器              0      1     0      0    -    1     1    57 ％
     通信事業者              0      0     0      2    -    3     6   ＞ 100 ％
     公益事業（配給及び生産）              1      0     1      0    -    2     3   ＞ 100 ％
     その他公共団体              2      0     0      0    -    2     0   -22 ％
     法人の減損貸出金合計            1,031       434     779      167    728    3,138     1,526
     個人モーゲージ・ローンの
     減損貸出金             0     262     74      0    0    337     45    13 ％
     個人顧客の減損貸出金             182      172      5     54    0    414     243     59 ％
     公的機関の減損貸出金              -      -     -      -    -    -     1     -
     金融機関の減損貸出金              -      -     -      -    -    -     15   ＞ 100 ％
     減損貸出金合計            1,213       868     859      221    728    3,889
     引当金合計             804      343     281      162    240         1,830
     合計引当率             66 ％     40 ％    33 ％     73 ％   33 ％              47 ％
     信用ポートフォリオ

      貸借対照表及びオフバランスのエクスポージャー並びに有価証券に関連するエクスポージャーを含む年度
     末の信用リスク・エクスポージャー合計は、                       393  十憶ユーロであった。信用リスク換算計数を考慮後の                            CRR  の
     定義に従った年度末の信用リスク・エクスポージャー合計は、                                303  十憶であった。        CRR  の定義に準拠した詳細
     及びエクスポージャーの内訳は、下記を参照のこと。
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      信用リスクは、異なる方法で測定、監視及び分割される。貸借対照表における貸付は、公正価値貸出金及
     び償却原価貸出金で構成され、信用ポートフォリオの大部分を占めている。償却原価貸出金は、減損貸出
     金、  引当金及び貸倒引当金繰入の基礎である。貸出金の信用リスクは、貸借対照表上の債権の元本額で測定
     及び表示される（すなわち、引当金控除後の金融機関及び一般顧客への貸出金並びにオフバランスシートの
     顧客及び取引相手に係る潜在的債権）。信用リスク・エクスポージャーはまた、デリバティブ契約及び証券
     金融に関連するリスクを含んでいる。
      2018  年度末の一般顧客へのノルデア・バンク                     Abp  の貸出金は、       154  十億ユーロであった。法人ポートフォリ
     オは、合計で       109  十億ユーロ及び個人ポートフォリオは                   43 十億ユーロであった。格付けの高い顧客に対する全
     体的な信用の質は、信頼できるものである。一般顧客ポートフォリオへの貸出金のうち、法人顧客に対する
     ものが   70 ％、個人顧客に対するものが               28 ％、公的機関に対するものが               2 ％であった。主に銀行間預金の形であ
     る中央銀行及び金融機関への貸出金は、                     2018  年度末に     65 十億ユーロであった。
     法人顧客への貸出金

      2018  年度末に、法人顧客への貸出金は、                  109  十億ユーロであった。最大産業の３番目までが、法人顧客への
     貸付金合計の約        51 ％を占めている。         28.2  十億ユーロの不動産管理（商業用及び住宅用）は、ノルデアの貸付
     金ポートフォリオにおける最大の産業である。
     個人顧客への貸出金

      2018  年度末に、個人顧客への貸付金は、                  43 十億ユーロであった。モーゲージ貸付金は                      25 十億ユーロであ
     り、消費者貸付金は          17 十億ユーロであった。モーゲージ貸付金の個人向け貸付金合計における割合は、                                         59 ％
     であった。
     地理的分布

      借手の地域別で区分される一般顧客への貸出金の分布は、北欧諸国在住の顧客口座が                                            94 ％を占めている。
     当該ポートフォリオは、貸付金合計の                   30 ％以上を占めている市場がなく地理的に十分に分散されている。そ
     の他の   EU 諸国が、北欧諸国外の貸付金の最大部分を占めている。
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     格付け及びスコアリング分布

      信用の質を評価する方法のひとつとして、格付けされた法人顧客及び機関に対する格付けグレード及びス
     コアリングされた個人並びに小企業の顧客に対するリスク・グレード（すなわち、個人エクスポージャー）
     の分布を分析する方法がある。法人格付けについては、格付けの大部分が、４                                        + 及び４に割り当てられてい
     る。個人のレーティング・グレードについては、レーティングの大部分が                                      A+ 及び  A に分布している。
     貸出金の区分

      貸出金ポートフォリオは、２つの区分（公正価値で測定される                                24 十億ユーロの貸出金及び償却原価で測定
     される   193  十億ユーロの貸出金）で構成される。公正価値で測定される貸出金についての詳細は、注記                                               P16  を
     参照のこと。償却原価で測定される貸出金は、減損貸出金、貸倒引当金及び貸倒損失に使用される基礎とな
     る。
     減損貸出金（ステージ３）

      ノルデア・バンク         Abp  の減損貸出金総額は、貸出金合計の                  198  ベーシス・ポイントに対応する                3.889   百万ユー
     ロであった。減損貸出金総額の                51 ％が正常債権であり、           49 ％が不良債権である。ステージ３の貸出金の引当
     金控除後の減損貸出金（正味）は、貸出金合計の                         123  ベーシス・ポイントに対応する                2,420   百万ユーロであ
     る。ステージ３の貸出金に対する引当金は、                       1,469   百万ユーロである。ステージ１及び２の貸出金に対する引
     当金は、     361  百万ユーロである。減損貸出金に関する引当率は、                          38 ％であり、ステージ１及び２の貸出金に対
     する引当率は、        19 ベーシス・ポイントである。
     貸倒引当金繰入（正味）

      2018  年 10 月から   12 月における貸倒引当金の繰入は                12 百万ユーロである。これは、３ベーシス・ポイントの
     貸倒引当金繰入率に対応する。                13 百万ユーロが法人顧客に、              - １百万ユーロが個人顧客に関連するものであ
     る。
     信用リスクに関する開示

     信用リスク引当金
     百万ユーロ                                   注記      2018  年 12 月 31 日
     中央銀行及び金融機関への貸出金                                   P16            15
     一般顧客への貸出金                                   P16           1,815
     その他包括利益を通じて公正価値測定される又は償却原価で測定され
      る
      利付証券                                  P14             2
     オフバランスシート項目                                   P34            201
     合計                                              2,033
     信用リスクに対する最大エクスポージャー

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                 注記        AC+FVOCI           FVTPL
     中央銀行及び金融機関への貸出金                      P16  、 P43          61,160           3,612
     一般顧客への貸出金                      P16  、 P43         133,546           20,873
     利付証券                      P14  、 P43          32,362          42,205
     デリバティブ                                             37,221
     オフバランスシート項目                      P41  、 P42         130,129
     合計                                  357,197          103,911
     エクスポージャーの種類

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ
                                429/621


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     貸借対照表項目                                             303,375
     オフバランス項目                                             72,835
     証券金融                                              4,942
     デリバティブ                                             15,095
     エクスポージャー合計                                             396,247
      本注記に示されている表は、信用リスク換算計数（以下「                              CCF  」という。）適用後のエクスポージャーを含

     めている。
     信用リスク・エクスポージャーと貸借対照表の関連

      このセクションでは、会計基準で定義されたローン・ポートフォリオと                                     CRR  で定義されたエクスポージャー
     との関連について開示している。様々な報告手法の関連について説明するために、このセクションでは主な
     差異の概要が記載されている。当初のエクスポージャーとは、信用リスク軽減措置、オフバランスシート・
     エクスポージャーを信用リスクに換算する計数（                         CCF  ）及び標準的アプローチによる引当によって生じる代替
     効果を考慮する前のエクスポージャーである。但し、本注記においては、エクスポージャーは、特に記載が
     ない限り、      IRB  エクスポージャーに関してはデフォルト時のエクスポージャー（                                  EAD  ）、標準的エクスポー
     ジャーに関してはエクスポージャー値と定義されている。                               CRR  に従って、本注記に表示されている信用リス
     ク・エクスポージャーは、エクスポージャー・クラス別に分けられている。各エクスポージャー・クラス
     は、以下のエクスポージャーの種類に分類される。
      ・貸借対照表項目
      ・オフバランスシート項目（例：保証及び与信枠の未使用金額）
      ・証券金融（例：売戻し契約及び有価証券貸付）
      ・デリバティブ
      年次報告書のその他の部分に表示されている項目は、会計基準に従って以下のとおり分類される。

      ・貸借対照表項目（例：中央銀行及び金融機関への貸出金、一般顧客への貸出金、売戻し契約、デリバ
       ティブの正の公正価値及び利付証券）
      ・オフバランスシート項目（例：保証及び与信枠の未使用金額）
      次表は、     CRR  信用リスク・エクスポージャーと年次報告書に表示されている項目との関連について示したも

     のである。
     貸借対照表項目

      以下の項目は、        CRR  に従って、オンバランス・エクスポージャーを算定する際に貸借対照表から除外され
     る。
      ・ CRR  非関連項目。生命保険事業（ソルベンシー規制による）等、                               CRR  の連結対象外項目。
      ・特定の利付証券及び有担保商品等、トレーディング勘定における市場リスク関連項目
      ・レポ、デリバティブ及び有価証券貸付。これらの取引は、トレーディング勘定の市場リスクの計算に含
       まれるか、別個のエクスポージャーの種類（デリバティブ又は証券金融）として報告される。
      ・その他、主に引当金及び無形資産
     オフバランスシート項目

      年次報告書に明記されている以下のオフバランス項目は、                              CRR  に従ってオフバランス・エクスポージャーを
     算定する際に除外される。
      ・ CRR  非関連項目。生命保険事業（ソルベンシー規制による）等、                               CRR  の連結対象外項目。
      ・「自己の負債の担保として供された資産」及びリースとは別の「担保として差し入れられたその他の資
       産」。これらの取引は、証券金融（すなわち別個のエクスポージャーの種類）として報告される。
      ・デリバティブ
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     デリバティブ及び証券金融

      会計基準に従って、デリバティブの公正価値は貸借対照表に計上される。但し、                                          CRR  においては、デリバ
     ティブ及び証券金融は、別個のエクスポージャーの種類として報告される。また、買戻し契約及び有価証券
     貸付／借入取引は、額面に基づいて算定され、貸借対照表上に計上される。これらのエクスポージャーの種
     類は、   CRR  に従った算定において担保価値控除後の値で決定される。
                                431/621


















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     貸借対照表項目

                                   レポ、デ
                      当初のエ      市場リス      リバティ
                      クスポー      クに関連      ブ、証券            貸借対照表計
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ
                      ジャー      する項目       貸付      その他        上額
     現金及び中央銀行預け金                  39,562         -       -      -      39,562
     金融機関及び中央銀行への貸出
     金                  55,803         -     8,984       -15       64,772
     一般顧客への貸出金                 131,948         -    20,771      1,700        154,419
     利付証券及び担保として差入れ
     られた商品                 56,262      16,801         -    1,504        74,567
           1
     デリバティブ                     -      -    37,221        -      37,221
     無形資産                     -      -       -    2,331         2,331
     その他資産及び前払費用                  19,767      14,663         -    1,420        35,850
     資産合計                 303,342       31,464       66,976      6,940        408,722
     デフォルト時のエクスポー
        2
     ジャー                 303,376
     1) デリバティブはバンキング勘定及びトレーディング勘定に含まれているものの、帳簿価額ではない。トレーディング・デリバティブ
      におけるカウンダ－パーティ・リスクは信用リスクに含まれている。
     2) オンバランスシートのエクスポージャーの                  CCF は 100 ％であるが、標準的アプローチによる引当によりエクスポージャーの価値を引き
      下げることができる。当該金額は、エクスポージャーの価値を計算する際に当初のエクスポージャーから控除されている。
     オフバランスシート項目

                                   デリバティブ
                                   及び証券金融
     2018  年 12 月 31 日
                   CRR  に準拠した       CRR  の連結対      に含まれてい
     百万ユーロ
                    信用リスク         象外項目        る金額      オフバランス
     偶発債務                  51,432          -        -     51,432
     契約債務                  80,102          -        -     80,102
     合計                 131,534           -        -     131,534
                                                   デフォルト時

                           財務書類に含                平均信用リ       のエクスポー
     2018  年 12 月 31 日
                   CRR  に準拠した       まれていない        当初のエクス        スク換算計         ジャー
     百万ユーロ
                   信用リスク          項目      ポージャー          数      （ EAD  ）
     与信枠                 59,620         -260       59,360         49 ％      29,100
     当座預金口座                 14,066         1,454       15,520         49 ％      7,559
     ローン・コミットメント                  6,412        1,117        7,529        39 ％      2,938
     保証                 50,427           -     50,427         65 ％      32,942
     その他（リース及び荷為替
     信用状）                  1,009          -4      1,005        30 ％       296
     エクスポージャー合計                 131,534         2,307       133,841                72,835
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     エクスポージャー・クラスの種類別の内訳

     2018  年 12 月 31 日
                    貸借対照表項        オフバランス                デリバティ        エクスポー
     百万ユーロ
                      目        項目       証券金融         ブ      ジャー合計
     政府、地方自治体及び中央
     銀行                  76,929        1,456        1,084        3,179        82,649
     金融機関                  84,145        10,774        2,723        4,689       102,331
     法人                  82,056        35,188        1,134        7,155       125,533
       １
     個人                  43,108        19,766          -       71      62,946
     その他                  17,138        5,651          -        -     22,789
     エクスポージャー合計                 303,376        72,835        4,942       15,095        396,247
     １）不動産を担保にしたエクスポージャーを含んでいる。
     エクスポージャーの地域別及びクラス別の内訳

                       うち、     うち、    うち、ス
     2018  年 12 月 31 日    北欧
                  うち、デ     フィンラ      ノル    ウェーデ     バルト
     百万ユーロ         諸国    ンマーク      ンド    ウェー      ン    三国    ロシア     米国    その他     合計
     政府、地方自治体
      及び中央銀行        52,296     7,930     30,082     3,142    11,142       ▶     -   21,964     8,385    82,649
     金融機関         90,490     27,263     15,013     11,315     36,899     2,099      613     559   8,570    102,331
     法人         104,025     29,471     21,332     25,036     28,186     1,443      714    2,223    17,128    125,533
      １
     個人         62,406     24,637     13,676     18,959     5,134      19     6    53    462    62,946
     その他         21,141     5,590     9,504     2,061     3,986      -    807     135    705    22,789
     エクスポージャー
      合計        330,358     94,891     89,607     60,513     85,347     3,565     2,140    24,934    35,250    396,247
     １）不動産を担保にしたエクスポージャーを含んでいる。
      以下の表では、全体のエクスポージャーが業界別に分割されている。業界の切り分けは、主に世界産業分

     類基準（以下「        GICS  」という。）に従って行われており、                    NACE  コード（欧州共同体の経済活動の統計的分類
     コードによる）に基づいている。エクスポージャー合計の最大シェアを占める業種グループは、その他公共
     団体でエクスポージャー合計の                47 ％を占めている。
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     エクスポージャーの産業別の内訳

                                              2018  年 12 月 31 日
     百万ユーロ
     建設及び土木                                              4,744
     耐久消費財（自動車、電気器具など）                                              2,520
     生活必需品（食品、農業など）                                              7,684
     エネルギー（石油、ガスなど）                                              2,200
     医療及び医薬品                                              1,635
     製造業向け資本財                                              3,122
     製造業向け商業サービス                                             13,578
     IT ソフトウェア、ハードウェア及びサービス                                             2,003
     メディア及びレジャー                                              1,833
     金属及び鉱業資源                                               691
     その他金融機関                                             103,317
     その他素材（化学、建築資材など）                                              4,513
     その他公共団体                                             186,807
     製紙及び林業資源                                              1,722
     不動産管理及び投資                                             31,232
     小売業                                              9,841
     海運及び海洋                                              9,106
     通信機器                                               252
     通信事業者                                              1,356
     輸送                                              2,609
     公益事業（配給及び生産）                                              5,482
     エクスポージャー合計                                             396,247
      2018  年度末現在、適格担保で保全されているエクスポージャー合計は、                                   17 ％であった。エクスポージャー

     合計の約３％が、保証及び信用デリバティブで保全されている。
     担保、保証及びクレジット・デリバティブで保全されているエクスポージャー

                                     うち保証及びクレ
                                      ジット・デリバ          うち担保で保
     2018  年 12 月 31 日
                     当初のエクス                ティブで保全され          全されている
     百万ユーロ
                      ポージャー          EAD       ているもの           もの
     政府、地方自治体及び中央銀行                   81,198        80,171            350         -
     金融機関                  114,313        102,331            152        162
     法人                  159,674        125,533           10,332        37,748
       １
     個人                   71,053        62,924           1,985       30,975
     その他                   30,980        25,288             -       21
     エクスポージャー合計                  457,218        396,247           12,819        68,906
     １）不動産を担保にしたエクスポージャーを含んでいる。
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     担保分布

      以下の表は、自己資本比率の算定プロセスにおいて用いられる担保の分布を示したものであり、不動産担
     保のシェアは       49 ％と適格担保の大部分を占めていることを表している。商業用不動産は約                                       32 ％を占めてい
     る。
                                              2018  年 12 月 31 日

     金融担保                                              2.8  ％
     債権                                              1.0  ％
     住宅用不動産                                             49.1  ％
     商業用不動産                                             31.8  ％
     その他の物的担保                                             15.4  ％
     合計                                             100.0   ％
     融資比率分布

      融資比率（以下「         LTV  」という。）は、担保の質を評価するための有用な測定値とみなされている。すなわ
     ち、与信実行金額を差し入れられた担保の市場価値で除して算定する。以下の表は、個人向けモーゲージ・
     エクスポージャーに関して、               LTV  に基づき、各       LTV  の範囲ごとの分布を示したものである。                     2018  年度において
     は、エクスポージャーの大部分は、                  50 ％未満の     LTV  区分に分類されている。
     個人向けモーゲージ・エクスポージャー

     2018  年 12 月 31 日
                                        十億ユーロ           ％
     50 ％未満                                      23.2         82
     50-70   ％                                     3.5         13
     70-80   ％                                     0.9         3
     80-90   ％                                     0.4         1
     90 ％超                                      0.3         1
     合計                                       28.3         100
     条件緩和

     百万ユーロ                                         2018  年 12 月 31 日
     条件緩和貸出金                                              3,061
     －うち、債務不履行                                              2,040
     個別に評価された減損貸出金及び条件緩和貸出金に対する
      引当金                                              709
     －うち、債務不履行                                               690
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     重要な比率

                                              2018  年 12 月 31 日
          １
     条件緩和率                                              1.4  ％
                ２
     条件緩和カバレッジ比率                                              23 ％
     －うち、債務不履行                                              34 ％
     １）  条件緩和貸出金／引当金控除前貸出金                (中央銀行、金融機関及び一般顧客              )。
     ２）  個別引当金／条件緩和貸出金。
     条件緩和の詳細については、取締役会報告書のリスク管理のセクションに開示されている。

                      １

     債権保護のために取得された資産
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ
     土地及び建物                                                5
     合計                                                5
     1） ノルデアは、債権保護のための資産の取得に関する方針に従って、拠点としている現地の銀行業法を遵守してい
       る。貸出金の担保資産は通常、顧客がノルデアに対する債務を履行できない場合に取得される。取得された資産
       は遅くとも全額回収可能な時点で処分されている。
     延滞貸出金（減損貸出金を除く）

      以下の表は、減損とみなされない６日以上の延滞の貸出金を法人顧客及び個人顧客別に示したものであ
     る。延滞とは、期日において貸出金の返済が行われていないものと定義される。法人顧客に対する延滞貸出
     金は、    2018  年度末において、          485  百万ユーロであり、個人顧客に対する延滞貸出金は、                             1,163   百万ユーロで
     あった。
     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ                             法人顧客        個人顧客

     6-30  日                                    131        701
     31-60   日                                    44        104
     61-90   日                                    18        37
     90 日超                                     292        321
     合計                                       485       1,163
     一般顧客への貸出金（引当金控除
      後）に対する延滞しているが減損
                                           0.3        2.7
      していない貸出金の割合、％
     法人顧客への貸出金、規模別

      法人向け貸出金の貸出金の規模による分布は、以下の表に示されている。以下の表では、貸出規模が非常
     に分散していることを示しており、法人取引高の約                           56 ％が顧客一法人当たりにつき               50 百万ユーロを上限とし
     た貸出金であることを示している。
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                                         貸出金

     2018  年 12 月 31 日、規模、百万ユー
     ロ                                   百万ユーロ          ％
     0-10  百万ユーロ                                   26,308         28.0
     10-50   百万ユーロ                                   26,643         28.4
     50-100   百万ユーロ                                  15,532         16.5
     100-250    百万ユーロ                                  14,165         15.1
     250-500    百万ユーロ                                  4,321         4.6
     500  百万ユーロ超                                    6,939         7.4
     合計                                     93,908        100.0
     利付証券

      利付証券に関する信用リスクについての詳しい情報は、注記                               P17  「利付証券及び劣後債権」を参照のこと。
     P17  では利付証券の帳簿価額がカウンターパーティの種類別に区分されている。
     注記  P50.  　管理している顧客資産

     2018  年 12 月 31 日、百万ユーロ

     資産管理                                             84,468
     保管資産                                             685,255
     合計                                             769,723
      顧客の長期預金口座           (PS  口座  ) は、  2018  年 12 月 31 日現在４百万ユーロと少額であった。顧客                       PS 投資の合計

     は、  47 百万ユーロであった。
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     署名

     取締役及び      CEO  の 2018   年取締役会報告書及び財務書類への署名
      ノルデア・バンク         Abp  はフィンランドのヘルシンキを本拠地とするノルデア・グループの親会社である。取

     締役報告書及び財務書類の複写は、ヘルシンキ                        7,00500    アレクシス・キヴィ通りのノルデア・バンク                       Abp  及び
     ノルデアのウェブサイト             www.nordea.com        から入手可能である。
      ノルデア・バンク         Abp  の当期純利益を含む分配可能剰余金は                    18,896,473,415.98          ユーロである。また非制限
     資本剰余金は       4,591,670,261.24         ユーロである。取締役会は              2018  年度について       1 株当たり     0.69  ユーロの配当を提
     案している。これにより             2018  年の合計配当は、自己株式への配当を除いて                       2,787,859,824.33         ユーロとなり、
     利益剰余金から支払われる見込みである。配当金の支払後                              16,108,613,591.65          ユーロは分配可能利益剰余金と
     して繰り越し予定である。
                              2019  年２月   21 日

                            ビョーン・ヴァルルース

                                 会長
       ラース・     ▶ ・ノルドストローム               ドリット・グロス・ブランド                    ペニル・エアビヨルグ

                                   １
             副会長                                      取締役
                                取締役
      ナイジェル・ヒンシェルウッド                       ロビン・ローサー               トルビヨルン・マグヌッソン

                                   １                  １
             取締役
                                取締役                  取締役
         ゲルハルド・オルセン                 ハンス・クリスチャン・リーセ                      サラ・ラッセル

                1                    1
                                                  取締役
            取締役                    取締役
          シルビヤ・セレス                  ビリィエ・スティーン                   マリア・バルセロナ

             取締役                    取締役                  取締役
                         カスパー・フォン・コスカル

                         代表取締役社長兼グループ              CEO
     監査人の覚書
                       監査報告書は本日付けで発行された。
                         2019  年２月   26 日、ヘルシンキ
                      プライスウォーターハウスクーパース                    Oy
                              公認会計士
                            ユハ・ワールース
                            公認会計士（       KHT  ）
     １）従業員の代表者
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     ２【主な資産・負債及び収支の内容】

       第６－１     (1)  「連結財務書類－注記」及び               (2)  「個別財務書類－注記」を参照のこと。
     ３【その他】

      (1)  　後発事象
       該当事項なし
      (2)  　法的手続及び行政手続

       通常の事業活動において、ノルデア・グループは、提起されるおそれのある又は係属中の法的手続及び
      行政手続並びに規制当局によるレビュー及び調査の対象となっている。この中には、ノルデア・グループ
      が原告となり、債務不履行状態にある借主及びその他の顧客から未払い債務を回収することを企図する手
      続並びにその他の場合においては、ノルデア・グループが被告となる手続が含まれる。ノルデア・グルー
      プは活動している法域において、様々な訴訟、紛争、法的手続、政府による調査の対象となっている。例
      えば、ノルデア・グループは、ノルデア・バンク・ダンマルク・アグシャセルスガーッブに適用されるマ
      ネーロンダリング規制の遵守に関する調査等、デンマークにおける進行中の調査の対象となっており、ノ
      ルデア・グループは、デンマークにおいてそのマネーロンダリング対策の過去の脆弱性について制裁金を
      科せられることになると予想している。この結果、                          2019  年第１四半期において、ノルデア・グループは継
      続しているマネーロンダリング対策関連事項について                            95 百万ユーロの引当金を           2019  年３月   31 日に終了した
      ３ヶ月間の財務諸表に計上した。さらに、ノルデア・グループは、その時々で、行政上の請求及び税務上
      の手続の対象にもなっている。これらの種類の訴訟、紛争、法的手続及び調査により、ノルデア・グルー
      プは金銭的損害、直接若しくは間接的費用（訴訟費用を含む。）、直接若しくは間接的な財務的損失、民
      事上及び刑事上の制裁、免許若しくは承認の喪失、評判の喪失、批判又は監督当局による制裁金ととも
      に、事業に対する規制上の制限のおそれにさらされている。本書提出日現在、ノルデア・グループが当事
      者となった政府、行政による手続、法的手続又は仲裁手続（あらゆる未解決の手続又は発生するおそれが
      あるものとしてノルデアの取締役会が認識している手続を含む。）の中で、過去                                         12 ヶ月間においてノルデ
      ア・グループ又はその財務状況に深刻な悪影響を与えた、又は与えるおそれがあると思料されるものはな
      い。
     ４【グループ勘定、親会社勘定と日本の会計原則及び会計慣行の主要な相違】

       当グループの連結財務書類は欧州委員会により承認されている国際財務報告基準（以下「                                              IFRS  」とい
      う。）に準拠して作成されている。
       親会社の財務書類は、フィンランド会計法、フィンランド信用機関法、信用機関の財務書類及び連結財
      務書類に関する財務省の決定、並びにフィンランド金融監督庁の規則（以下「フィンランドの会計原則」
      という。）に準拠して作成されている。
       フィンランド金融監督庁は、金融サービスセクターで活動している会社に対して法定勘定の金融商品に
      IFRS  の規定の適用を指示している。これに加えて、フィンランドの多くの会社は、フィンランド                                               GAAP  のガ
      イドラインが存在しない特定の領域に                   IFRS  を適用している。したがって、                2018  年度においてグループと親
      会社勘定との間で異なる             GAAP  による重要な差異はなかった。
       以下の記述は、当グループ及び親会社が適用する会計基準のうち重要と考えられるものと日本の会計原
      則の差異を要約したものである。当グループは、連結財務書類並びに親会社の個別財務書類及び関連注記
      に関して、日本の会計原則との間の比較表を作成しておらず、その差異を定量化していない。したがっ
      て、以下の記述が日本の会計原則との差異を網羅している保証はない。
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       投資の決定にあたって、投資家は当グループ及び親会社、申込みの条件並びに財務情報に関する自らの
      検証に依拠しなければならない。投資家はフィンランドの会計原則と日本の会計原則の差異、及びそれら
      の 差異がどのように本書の財務情報に影響を与えるかを理解するために、自身の専門アドバイザーに相談
      すべきである。
      (1)  　連結

       グループ勘定
       IFRS  において、連結財務書類には、親会社及び親会社が支配する事業体（組成された事業体を含む）の
       財務書類が含まれている。
        支配は、企業が被投資企業に対する投資からのリターンに係る変動性にさらされている場合であっ
       て、かつ、かかるリターンに対する影響力を被投資企業に対して行使する力を有している場合に存在す
       る。支配は、通常、親会社が、直接的又はグループ企業を通じて間接的に議決権を                                          50 ％を超えて保有す
       る際に発生する。
        連結財務書類は、保険契約を除いて統一した会計方針を使用して作成される。保険契約については連
       結財務書類においても現地              GAAP  に基づいた測定原則が維持されているため、統一された会計方針は適用
       されていない。
       親会社勘定

        親会社勘定には連結は関係しない。
       日本の会計原則

        日本の会計原則でも、親会社は支配している全ての会社を連結することが求められている。一定の                                                  SPE
       については、一定の要件を満たす場合に子会社に該当しないものと推定され、連結することが求められ
       ない。
        親会社及び子会社が連結財務書類を作成するために採用する会計原則は、原則として統一されなけれ
       ばならない。「連結財務諸表作成における在外子会社等の会計処理に関する当面の取扱い」によれば、
       在外子会社等の所在地国の会計原則に準拠して作成された財務書類は原則として親会社の会計方針（日
       本の会計原則）に修正する必要があるが、在外子会社又は国内子会社の財務書類が                                          IFRS  又は米国会計基
       準に準拠して作成されている場合は、一定の項目の修正を除き、これを連結決算手続上利用できること
       と規定されている。（企業会計基準第                   22 号　連結財務諸表に関する会計基準）
      (2)  　企業結合、のれん及び無形資産

       グループ勘定
       IFRS  では、企業結合は取得法で会計処理されている。企業結合により取得したのれんは当初取得原価で
       計上され、その後は減損損失累計額を控除後の取得原価で計上される。のれんについては年次で、又は
       減損の兆候がある場合にはいつでも減損テストが実施される。（                                 IFRS  第３号、     IAS  第 36 号）
        IAS  第 38 号によると、のれん及び耐用年数を確定できない無形固定資産は連結財務書類において償却さ
       れない。
       親会社勘定

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        フィンランド       GAAP  では、のれんは資産計上することができるが、経済的耐用年数にわたり償却しなけ
       ればならない。のれんの経済的耐用年数の信頼性のある見積ができない場合、のれんは最長                                               10 年以内で
       償却しなければならない。
       日本の会計原則

        日本の会計原則では、企業結合は原則としてパーチェス法により会計処理される。なお、のれんは                                                  20
       年以内の期間にわたり定額法その他の合理的方法により規則的に償却され、減損の兆候が認められた場
       合に減損テストの対象となる。（企業会計基準第                         21 号　企業結合に関する会計基準）
        日本の会計原則では、耐用年数を確定できない無形資産の概念はない。
      (3)  　非金融資産の減損

       グループ勘定
        IFRS  では、各事業年度末において資産の減損の兆候について評価される。そのような兆候が存在する
       場合、当該資産の回収可能価額が見積られ、必要な場合に減損損失が認識される。減損損失は、                                                 IAS  第 36
       号の要件を満たす場合には戻入れることができるが、戻入れ後に増加する資産額は、減損処理前の価額
       を超えてはならない。
       親会社勘定

       フィンランド       GAAP  では、その価値の減少が永久的なものである場合に減損損失が認識される。
       日本の会計原則

        日本の会計原則では、減損の兆候が認められ、かつ割引前の見積り将来キャッシュ・フロー総額（                                                  20
       年以内の合理的な期間に基づく）が帳簿価額を下回ると見積られる場合において、回収可能価額と帳簿
       価額の差額につき減損損失を計上する。減損損失の戻入は認められない。（固定資産の減損に関する会
       計基準）
      (4)  　金融商品の分類及び測定

        グループ勘定
        IFRS  では、金融資産を、償却原価で測定するもの、損益を通じて公正価値で測定するもの（                                             FVTPL   ）又
       はその他の包括利益を通じて公正価値で測定するもの（                             FVOCI   ）に分類することが求められる。金融商品
       の分類は、商品が含まれるポートフォリオの                       ビジネスモデル、並びにキャッシュ・フローが元本及び利
       息の支払いのみ（以下「             SPPI  」という。）であるか否かによって決定される。
        金融負債の分類は、以下を除き、基本的に全て償却原価で測定するものに分類される。
        ・ FVTPL   で測定される金融負債（負債であるデリバティブ、及び公正価値オプションに指定された金融
         負債を含む）
        ・金融資産の譲渡が認識の中止要件を満たさない場合に生じる金融負債
        ・金融保証契約
        ・所定の要件を満たすローン・コミットメント
        ・企業結合において取得企業が認識した条件付対価
        ノルデアでは、レポは状況に応じて償却原価又は                          FVTPL   で会計処理される。また、ノルデアではロー
       ン・コミットメント及び企業結合における条件付対価に関する引当金がある場合には償却原価で会計処
       理する。
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                                                            有価証券報告書
       親会社勘定

        IFRS  が適用されている。
       日本の会計原則

        日本の会計原則では、有価証券は保有目的で区分（売買目的有価証券、満期保有目的の債券、子会社
       及び関連会社株式、その他有価証券）した貸借対照表額や評価差額の処理が定められている。なお、非
       上場株式等時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券については、時価評価しない。
        また、債権は取得価額又は償却原価から貸倒引当金を控除した金額をもって貸借対照表価額とする。
        デリバティブは原則として時価をもって貸借対照表額とし、評価差額は当期の損益として処理され
       る。
        金融負債は、債務額又は償却原価をもって貸借対照表額とする。
      (5)  　金融資産の減損

       グループ勘定
       IFRS  では、償却原価又は          FVOCI   で測定される金融資産について、信用の質の低下ステージに応じて３つの
       グループに分けて評価される。引当金は、ステージ１の資産は今後                                  12 ヶ月間の予想信用損失（             ECL  ）の
       み、ステージ２及びステージ３の資産は当該資産の全期間の                               ECL  に基づいて計算される。
       親会社勘定

        IFRS  が適用されている。
       日本の会計原則

        日本の会計原則では、回収不能と判断された金額に対して一般貸倒引当金、又は個別貸倒引当金が計
       上される。一般貸倒引当金は、個別に回収不能と認められた貸付金に対して、過去の貸倒実績等に基づ
       いて計上される。個別貸倒引当金は、個別に回収不能と認められた貸付金に適用され、各債務者の支払
       い能力調査に基づいて計上される。貸倒引当金は資産の控除項目として計上される。
        金融機関については金融検査マニュアルに従った債務者区分に応じて債権を分類し、債務者区分に応
       じた方法により貸倒引当金を計上する。
        時価のある有価証券          ( 売買目的有価証券を除く             ) の市場価格が著しく下落した場合、公正価値の回復が
       見込まれる場合を除き、減損損失を計上しなければならない。
      (6)  　ヘッジ会計

       グループ勘定
       ノルデアは、       IFRS  第９号後も継続して          IAS  第 39 号のヘッジ会計を適用している。
        IAS  第 39 号において要求される一定の条件が満たされた場合は、下記の種類のヘッジ関係に係るヘッジ
       会計が認められている。
        ・　公正価値ヘッジ（すなわち、特定のリスクに起因し、損益に影響を与える可能性がある、認識済
          資産又は負債の公正価値の変動に対するエクスポージャーのヘッジ）
          －  ヘッジ会計上、ヘッジ手段の損益は損益計算書に計上されている。また、ヘッジされたリスク
            に起因するヘッジ対象の損益はヘッジ対象の帳簿価額により調整され、これもまた損益計算書
            に計上されている。
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                                                            有価証券報告書
        ・　キャッシュ・フロー・ヘッジ（すなわち、認識済資産又は負債に係る特定のリスク又は発生の可
          能性の高い予定取引に起因し、損益に影響を与える可能性がある、キャッシュ・フローの変動可
          能 性に対するエクスポージャーのヘッジ）
          －  ヘッジ会計上、ヘッジ手段の損益のうち有効なヘッジと判断される部分はその他包括利益に計
            上され、非有効部分は損益に計上されている。
        ・　在外営業活動体に対する純投資のヘッジ
          －  ヘッジ会計上、ヘッジ手段の損益のうち有効なヘッジと判断される部分はその他包括利益に計
            上され、非有効部分は損益に計上されている。
        IFRS  では、類似の資産、負債、発生可能性の非常に高い予定取引又は在外営業活動体に対する純投資
       のポートフォリオをヘッジ対象とすることができる。このため、                                 IAS  第 39 号は類似した項目のみを１つの
       ポートフォリオにグループ化することを認めている。次の両方に該当する場合、項目は類似していると
       考えられる。       a) ヘッジされるリスクを共有していること、ｂ                       ) ヘッジされるリスクに起因する個々の項目
       の公正価値の変動は、ヘッジされるリスクに起因するポートフォリオの公正価値の全体の変動におおむ
       ね比例すると見込まれること。
       親会社勘定

        IFRS  が適用されている。
       日本の会計原則

        日本の会計原則では、デリバティブ金融商品について、会計基準により定められたヘッジ会計の要件
       を満たす場合には、          IFRS  によるヘッジ関係の種類と同様のヘッジ会計が認められているが、原則とし
       て、「繰延ヘッジ」（ヘッジ手段の損益を貸借対照表の「純資産の部」に計上し、ヘッジ対象が損益計
       上されるのと同一の会計期間に損益に計上する。）が適用される。その他有価証券（売却可能有価証
       券）については、「時価ヘッジ」（ヘッジ手段の損益を発生時に計上するとともに、同一の会計期間に
       ヘッジ対象の損益も計上する。）を適用できる。
        日本の会計原則では、共通したリスク要因（金利リスク、為替リスク等）、かつ、リスクに対する反
       応が同一グループ内の個々の資産又は負債との間でほぼ一様である場合に、ポートフォリオに対する
       ヘッジ指定ができる。           （企業会計基準第         10 号　金融商品に関する会計基準）
      (7)  　退職後給付

       グループ勘定
        確定給付型制度において制度負債は数理的手法に基づき測定されるが、ここでは予測単位積増方式を
       用いて給付が割り引かれている。制度資産は、公正価値で測定されている。当該制度資産が制度負債を
       超える場合は資産（超過額）として、不足する場合は負債（不足額）として、それぞれ貸借対照表に計
       上されている。数理計算上の差異は、その他包括利益に組み込まれ、資本として認識される。制度資産
       の期待収益は、給付債務測定に使用される割引率と同じ金利を使用して認識される。
       親会社勘定

        IFRS  が適用されている。
       日本の会計原則

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                                                            有価証券報告書
        日本の会計原則では、確定給付型退職給付制度について、制度資産控除後の確定給付債務の全額が貸
       借対照表に計上されている。過去勤務費用及び数理計算上の差異の発生額のうちその期に費用処理され
       ない部分は、貸借対照表のその他包括利益累計額に計上される。これらはその後の期間にわたって費用
       処 理され、当期純利益を構成する。（企業会計基準第                          26 号　退職給付に関する会計基準）
      (8)  　金融資産の認識の中止

       グループ勘定
       金融資産からのキャッシュ・フローに対する契約上の権利が消滅し、又は金融資産が譲渡され、かつ、
       その譲渡が認識の中止の要件を満たす場合、金融資産の認識は中止される。
        譲渡においては、報告企業は、資産のキャッシュ・フローを受取る契約上の権利を移転すること、又
       は資産のキャッシュ・フローの権利を留保するが、そのキャッシュ・フローを第三者に支払う契約上の
       義務を引受けることのいずれかを要求される。譲渡に際して、会社は、譲渡した資産の所有に係るリス
       クと経済価値がどの程度留保されているかを評価する。実質的に全てのリスクと経済価値が留保されて
       いる場合は、その資産は引き続き貸借対照表／財政状態計算書で認識される。実質的に全てのリスクと
       経済価値が移転された場合は、当該資産の認識は中止される。
        実質的に全てのリスクと経済価値が留保も移転もされない場合は、会社はその資産の支配を引き続き
       留保しているかどうかについて評価をする。支配を留保していない場合は、当該資産の認識は中止され
       る。一方、会社が支配を留保している場合、継続関与の程度に応じて、引き続きその資産を認識する。
       親会社勘定

        IFRS  が適用されている。
       日本の会計原則

        日本の会計原則では、「金融商品に係る会計基準」により、金融資産は金融資産の契約上の権利を行
       使したとき、権利を喪失したとき、又は権利に対する支配が他に移転したときに認識が中止される。金
       融資産の契約上の権利に対する支配が他に移転するのは、                              (a)  譲渡された金融資産に対する譲渡人の契約
       上の権利が譲渡人及びその債権者から法的に隔離され、（                              b ）譲受人が譲渡された金融資産の契約上の権
       利を直接又は間接に享受でき、（                 ▲ ）譲渡人が譲渡した金融資産を当該金融資産の満期前に買戻す又は償
       還する権利及び義務を有していない場合である。                         （企業会計基準第         10 号　金融商品に関する会計基準）
      (9)  　公正価値オプション

       グループ勘定
       IFRS  では、償却原価又は          FVOCI   で測定される負債性金融商品を当初認識時に                       FVTPL   に指定（公正価値オプ
       ション）することができる。
        金融負債又は金融負債グループは、公正価値による管理と業績評価されている場合には当初認識時に
       公正価値オプションの指定ができる。
        公正価値オプションは、指定することにより会計上のミスマッチが解消又は大幅に低減する場合に限
       り指定することができるが、指定後に取り消すことはできない。
        公正価値オプションに指定された金融負債の公正価値変動のうち、自己の信用リスクの変動に起因す
       る部分は、その他包括利益に計上される。なお、損益へのリサイクリングは禁止される。
       親会社勘定

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                                                            有価証券報告書
        IFRS  が適用されている。
       日本の会計原則

        日本の会計原則では、金融商品の公正価値オプションは認められていない。
      (10)  　投資不動産

       グループ勘定
        IFRS  は投資不動産の事後測定について                 IAS  第 40 号に基づいた原価モデルと公正価値モデルの選択を認め
       ている。ノルデアは、投資不動産につき公正価値モデルの適用を選択している。公正価値モデルが選択
       された場合には、一定の場合を除き全ての投資不動産の公正価値の変動が損益に計上される。投資不動
       産の公正価値は、報告期間の末日現在の市場の状況を反映するものでなければならない。また、公正価
       値は各報告期間の末日に算定しなければならない。
       親会社勘定

        IFRS  が適用されている。
       日本の会計原則

        日本の会計原則では、投資不動産について、その他の有形固定資産と同様に、取得原価による会計処
       理を行い、必要に応じて減損処理を行う。ただし、賃貸不動産を保有している企業は、以下の事項を注
       記することが求められる。
        a) 賃貸等不動産の概要
        b) 賃貸等不動産の貸借対照表計上額及び期中における主な変動
        c) 賃貸等不動産の期末における時価及びその算定方法
        d) 賃貸等不動産に関する損益
        （企業会計基準第         20 号　賃貸等不動産の時価等の開示に関する会計基準）
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                                                            有価証券報告書
     第７【外国為替相場の推移】

      当社の財務書類の表示に用いられた通貨（ユーロ                         ) と本邦通貨との間の為替相場が、日本国内において時事

     に関する事項を掲載する２紙以上の日刊新聞紙に最近５年間の事業年度において掲載されているため、記載
     を省略する。
     第８【本邦における提出会社の株式事務等の概要】

       該当事項なし

     第９【提出会社の参考情報】

     １【提出会社の親会社等の情報】

       該当事項なし
     ２【その他の参考情報】

       当事業年度の開始日から本書提出日までの期間において提出された書類及び提出日は以下の通りであ
      る。
                       提出書類                            提出年月日

     １   有価証券報告書（自　平成              29 年１月１日　至　平成           29 年 12 月 31 日）        平成  30 年６月   29 日

     ２   臨時報告書（企業内容等の開示に関する内閣府令第                          19 条第２項第７号の            平成  30 年９月   28 日

        ３の規定に基づくもの）
     ３   半期報告書（自　平成           30 年１月１日　至　平成           30 年６月   30 日）          平成  30 年９月   28 日

     ４   発行登録取下届出書（募集）                                        平成  30 年９月   28 日

     ５   発行登録取下届出書（売出し）                                        平成  30 年９月   28 日

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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】

     第１【保証会社情報】

      該当事項なし

     第２【保証会社以外の会社の情報】

      該当事項なし

     第３【指数等の情報】

      該当事項なし

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     （翻訳）
     監査報告書
     ノルデア・バンク         Abp  年次株主総会御中
     財務書類の監査報告書

     監査意見

      私どもは、
      ・連結財務書類が、          EU で採択される国際財務報告基準（以下「                     IFRS  」という。）に準拠してグループの財
      政状態及び経営成績並びにキャッシュ・フローの真実かつ公正な概観を示しているものと認める。
      ・個別財務書類が、フィンランドにおける財務書類の作成に関する法律及び規制に準拠して親会社の経営
      成績及び財政状態の真実かつ公正な概観を示しており、法定要件に準拠しているものと認める。
      私どもの意見は、監査委員会に提出された追加報告書と整合している。
      私どもが行った監査

      私どもは、      2018  年 12 月 31 日に終了した会計年度のノルデア・バンク                      Abp  （事業識別コード　          2858394-9     ）の
     財務書類監査を行った。当該財務書類は、以下より構成される。
      ・連結貸借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結持分変動計算書、連結キャッシュ・フ
     ロー計算書及び重要な会計方針の要約を含む注記
      ・親会社の貸借対照表、損益計算書、キャッシュ・フロー計算書及び注記
     監査意見の根拠

      私どもは、フィンランドにおける適切な監査実務に従って監査を行った。適切な監査実務に基づく私ども
     の責任は、本報告書の「財務書類監査に対する監査人の責任」に記載されている。
      私どもは、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
      独立性

      私どもは、監査に関するフィンランドの職業倫理規定に従って、親会社及びグループ会社から独立してお
     り、また、監査人のその他の倫理上の責任を果たしている。
      私どもが知り得る範囲において、私どもが親会社及びグループ会社に提供した非監査業務は、フィンラン
     ドにおいて適用される法律及び規制に準拠しており、私どもは、規制                                    (EU)537/2014       号第５条     (1)  に基づいて禁
     止されている非監査業務を提供していない。私どもが提供している非監査業務については、連結財務書類注
     記 G8 その他費用／監査報酬に開示されている。
     私どもの監査アプローチ

     概要
      重要性             ・グループ全体の重要性の基準値：                   200  百万ユーロ、これは営業利益の
                    ５％を表す。
      グループスコープ             ・グループ監査の範囲は、すべての重要なグループ会社及び北欧諸国並び
                    にルクセンブルグにおける、より小規模グループ会社を多く網羅してお
                    り、収益、資産及び負債の大部分をカバーしている。
      監査上の主要事項             ・顧客への貸出金の減損
                  ・公正価値で計上されている金融商品の評価
                  ・生命保険事業に関連する数理計算上の仮定
                  ・財務報告に係るプロセスをサポートする                      IT システム
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      私どもは、監査の一環として、重要性の基準値を決定し、財務書類における重要な虚偽記載のリスクを評
     価した。特に、私どもは、例えば、仮定の設定や本質的に不確実な将来事象を考慮するような重要な会計上
     の見積りに関連して、経営陣が主観的な判断を行った領域を検討した。
     重要性の基準値

      私どもの監査範囲は、適用する重要性の基準値から影響を受ける。監査は、財務書類に重要な虚偽表示が
     ないかどうかについての合理的な保証を得るよう計画される。虚偽表示は、不正又は誤謬から発生する可能
     性があり、個別に又は集計すると、当該財務書類の利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込
     まれる場合に、重要性があると判断される。
      職業的専門家としての判断に基づき、私どもはいくつかの定量的な重要性の基準値を設定しており、これ
     には以下の表に示されているとおり、連結財務書類の重要性の基準値も含まれる。当該基準値は、定性的な
     検討事項と合わせて、私どもが監査範囲並びに監査手続の種類、時期及び範囲を決定する上で役立ち、また
     財務書類全体に対する虚偽表示の影響を評価する上で役立った。
     グループ全体の重要性の基準値                    200  百万ユーロ
     重要性の基準値の決定方法                    営業利益の５％
     適用した重要性のベンチマークの論                    私どもは営業利益をベンチマークとして選択した。これは、
      理的根拠                   私どもの見解において、営業利益がグループ業績測定のベン
                         チマークとして最も一般的な測定として利用され、認められ
                         ているベンチマークであるということによる。私どもは、監
                         査基準において許容可能な重要性の定量的な範囲内である
                         ５％を選択した。
     グループ監査の範囲を策定した方法

      私どもは、ノルデア・グループの構成、会計処理及び統制、並びにグループが事業活動を行っている業界
     を考慮して、監査範囲を策定した。
      私どもは、私どもがグループ監査チームとして実施する、あるいは私どもの指示のもとで業務を行う他の                                                      P
     ｗ C ネットワークの構成単位の監査人が、グループ会社で実施すべき手続きの種類を決定した。手続きが構成
     単位の監査人によって実施される場合、私どもは、報告対象の構成単位監査人に対して、私どものリスク分
     析、重要性の基準値及び中央システムに対する監査アプローチを含む具体的な指示を出した。監査は、個別
     の財務上の重要性または特定の性質により重要であるとみなされたグループ会社において実施され、グルー
     プの収益、資産及び負債の大部分がカバーされた。
      私どもは、グループ会社で実施した上記の手続きとグループとしての追加手続を併せて実施したことによ
     り、当該連結財務書類に対する私どもの監査意見の基礎を形成する、グループ全体の財務情報に関する十分
     かつ適切な証拠を入手した。
     監査上の主要な事項

      監査上の主要な事項とは、私どもが職業的専門家として当期の財務書類の監査において特に重要であると
     判断した事項である。これらの事項は、財務書類全体に対する監査の過程、及び当該監査に基づく意見の形
     成において対応したものであり、私どもはこれらの事項に対し個別の意見を表明しない。
      私どもは、私どもの監査のすべてにおいてそうであるように、特に、不正による重要な虚偽リスクを示す
     偏向の証拠の存在の有無の検討を含む、経営陣による内部統制の無効化リスクについても対応した。
     グループ監査における監査上の主要な事項                          監査上の主要な事項への対応

     顧客への貸出金の減損
                                617/621



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      連結財務書類の注記         G1 「会計方針（重大な判断及び                私どもの監査には、財務報告に係る内部統制テスト
     見積りの不確実性）」、注記              G10  「貸倒引当金繰入          及び実証性テストの組み合わせが含まれている。内部
     （正味）」及び注記          G13  「貸出金及び減損」を参照の               統制テストには、ガバナンス構成、職務分掌及び貸付
     こと。                          プロセスにおける重要な統制に関する手続きが含まれ
      金融商品に関する新しい会計基準である                   IFRS  第９号    ている。
     は、  2018  年１月１日付で適用され、顧客への貸出金の                       私どもは、海運、オフショア及び石油サービス、米
     減損処理及びモデルに重要な影響を与えている。                          国の制裁によって影響を受けたエクスポージャー並び
      IFRS  第９号は、貸出金を各貸出金の信用リスクのレ                       にデンマークの農業部門における顧客への貸出金を特
     ベルまたは信用リスクの変動に応じて、３つのステー                          別に検討した。これは、マクロ経済環境がこれらの業
     ジに区分している。信用リスクの著しい増大がない貸                          界に影響を与えているためである。
     出金ステージ１は、（          12 ヶ月以内の予想される債務不                また、私どもの信用モデルの専門家は、算定された
     履行に関して予想信用損失が計算される。信用リスク                          予想信用損失に関して私どもが納得できるように、貸
     が著しく増大している貸出金（ステージ２）、または                          出金及びモデルのアウトプットについてサンプルで再
     債務不履行となっている貸出金（ステージ３）につい                          計算を実施した。
     ては、全期間の予想信用損失が計算される。                           私どもはまた、専門家による与信判断に関する調整
      予想信用損失は、デフォルト確率、デフォルト時エ                         についても監査した。私どもは、年度末調整に関する
     クスポージャー及びデフォルト時損失並びに損失時期                          会計処理に合理的根拠が存在していることを評価し、
     の関数として計算される。これらの計算は、顧客への                          適切なガバナンス手続きが実施されていることを確か
     貸出金の減損評価の中心的な部分である。計算には重                          めるために、リスク委員会の会議の議事録をレビュー
     要な判断及び見積りが含まれている。                          した。
      IFRS  第９号はまた、貸倒引当金の算定に専門家の信                        さらに私どもは、        IFRS  第９号への移行に関連した財
     用判断を適用することを認めている。                          務上の影響及び開示についても監査した。
      このことはまた、私どもの親会社財務書類の監査に
     おける監査上の主要な事項である。
     公正価値で計上されている金融商品の評価
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                                                            有価証券報告書
      連結財務書類の注記         G1 「会計方針（重大な判断及び                私どもは、以下に係る統制の整備状況及び運用状況
     見積りの不確実性）」、注記              G18  「デリバティブ及び           の有効性について評価及びテストした。
     ヘッジ会計」、注記          G39  「金融商品の分類」及び注記                ・金融商品の識別、測定及び評価の監督
     G40  「公正価値で測定される資産及び負債」を参照の                          ・公正価値ヒエラルキー、公正価値調整及び独立し
     こと。                            た価格検証
      継続するボラティリティ及びマクロ経済の不確実性                          ・モデルの統制及びガバナンス
     を考慮すると、金融商品の評価は引き続き固有リスク                           私どもは、グループの独立した価格検証プロセス、
     の領域にある。レベル２及びレベル３金融商品の評価                          モデルの検証及び承認プロセス、データフィードや評
     では、観察可能なインプットが、またレベル３につい                          価へのインプットに係る統制、並びにグループのガバ
     ては観察不能なインプットが継続的な公正価値の測定                          ナンスと報告のプロセス及び統制について検証した。
     に用いられる。金融商品の重要なポートフォリオは、                           観察不能なインプットに基づく評価又は判断の程度
     モデル及び第三者には観察不能な特定の仮定に基づい                          が高い評価について、私どもは、グループが用いた仮
     て評価される。                          定、手法及びモデルを評価した。私どもは、ポジショ
      公正価値で計上されている金融商品の評価に関する                         ンのサンプルについて独立した評価を実施した。
     重要な領域は以下に関連している。                           特にデリバティブの信用、債務及び資金調達公正価
      ・モデル及び評価に関連する枠組み及び方針                         値調整（    CVA  、 DVA  及び  FFVA  ）といった公正価値調整に
      ・公正価値ヒエラルキー、公正価値調整、価格テス                         関して、私どもは、グループが適用した手法、基礎と
        ト、並びにモデルの統制及びガバナンスに関連す                        なるモデル及び行った仮定を評価し、それを現行の業
        る内部統制                        界慣行に関する私どもの知識と照らし合わせた。基礎
      ・金融商品の開示                         となるモデルへのデータインプットに係る統制につい
      このことはまた、私どもの親会社の財務書類の監査                         てテストし、裏付けとなる証拠と照らして基礎となる
     に関する監査上の主要な事項でもある。                          取引をサンプルベースでテストした。
     生命保険事業に関連する数理計算上の仮定

      連結財務書類の注記         G1 「会計方針（重大な判断及び                私どもは、生命保険事業の準備金算定プロセスに係
     見積りの不確実性）及び注記              G27  「保険契約者に対す           る統制の整備状況及び運用状況の有効性について評価
     る債務」を参照のこと。                          及びテストした。
      保険契約準備金は、不確実な将来の結果に対する主                          私どもの監査には、適用された手法、モデル及び準
     観的判断を伴う。当該準備金は、経済的仮定、数理計                          備金の計算に用いられた仮定に関する評価が含まれて
     算上の仮定並びに顧客行動の設定において重要な判断                          いる。私どもは、サンプルベースで、引当金の再計算
     が適用されるモデルに基づいている。これらの仮定の                          を実施した。      PwC  の保険数理士も監査に関与した。
     変更は、保険契約準備金の評価に重要な影響を及ぼす
     可能性がある。
     財務報告に係るプロセスをサポートする                   IT システム

      多数の取引が処理されているため、グループの財務                          私どもは、財務報告に関する              IT システムに関連した
     報告は、自動化された会計処理及び調整手続をサポー                          統制について、整備状況及び運用状況の有効性をテス
     トする   IT システムに大きく依拠している。財務記録の                      トした。私どもの評価には、プログラムやデータへの
     網羅性と正確性を確保するためには、適切なアクセス                          アクセス並びにプログラム開発や変更が含まれた。
     権、プログラム開発及び変更に係る統制が有効に整備                           プログラムやデータへの論理的アクセスについての
     及び運用されていることが重要である。                          監査には、アクセス権の追加、アクセス権の削除及び
      このことはまた、私どもの親会社の財務書類の監査                         アクセス権の適切性についてのモニタリング並びに適
     に関する監査上の主要な事項でもある。                          切な職務分掌が含まれた。テスト対象となったその他
                                の領域には、      IT システムのモニタリング及び              IT システ
                                ムの変更に係る統制が含まれた。
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      連結財務書類または親会社の財務書類に関して、規制                            (EU)537/2014       号第  10 条 (2c)  において言及
     されている重要な虚偽記載の重要なリスクは存在しない。
     財務書類に対する取締役会及び                マネージング・ディレクター               の責任

      取締役会及び       マネージング・ディレクター               は、  EU で採択された国際財務報告基準（以下、「                       IFRS  」とい
     う。）に準拠して真実かつ公正な概観を示す連結財務書類を作成すること、また、フィンランドにおける財
     務書類の作成を管理する法律及び規制に準拠して真実かつ公正な概観を示す個別財務書類を作成し、法定要
     件に準拠する責任がある。取締役会及び                     マネージング・ディレクター               はまた、不正又は誤謬による重要な虚
     偽表示のない財務書類を作成するために必要と判断した内部統制にも責任がある。
      財務書類を作成するに当たり、取締役会及び                       マネージング・ディレクター               は、継続企業の前提に基づき財
     務書類を作成することが適切であるかどうかを評価し、継続企業を前提として財務書類を作成し、継続企業
     に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。親会社又はグループの清算も
     しくは事業停止の意思があるか、又はそれ以外に現実的な代替手段がない場合を除いて、財務書類は、継続
     企業を前提として作成される。
     財務書類監査に対する監査人の責任

      私どもの監査の目的は、全体としての財務書類に、不正又は誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに
     関する合理的な保証を得て、監査報告書において意見を表明することにある。合理的な保証は、高い水準の
     保証である。しかしながら、適切な監査実務に準拠した監査が、すべての重要な虚偽表示を常に発見するこ
     とを保証するものではない。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計する
     と、財務書類の利用者の意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断され
     る。
      私どもは、適切な監査実務に従って、監査の過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐
     疑心を保持して、以下を実施する。
     ・不正又は誤謬による財務書類の重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、重要な虚偽表示リスク
     に対応した監査手続を立案し、実施する。さらに、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手す
     る。なお、不正には、共謀、文書の偽造、記録の意図的削除、虚偽の陳述、又は内部統制の無効化を伴うた
     め、不正による重要な虚偽表示を発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示を発見できないリスク
     よりも高くなる。
     ・財務書類監査の目的は、親会社又はグループの内部統制の有効性について意見表明するためのものではな
     いが、私どもは、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を検討する。
     ・経営陣が採用した会計方針の適切性、並びに経営陣によって行われた会計上の見積り及び関連する開示の
     妥当性を評価する。
     ・取締役会及び        マネージング・ディレクター               が、継続企業を前提として財務書類を作成することが適切であ
     るか、また、入手した監査証拠に基づき、親会社又はグループの継続企業の前提に重要な疑義を生じさせる
     ような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうかを結論付ける。重要な不確実性が認めら
     れる場合は、監査報告書において財務書類の関連注記に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する
     財務書類の注記が適切でない場合は、財務書類に対する意見を修正することが求められている。私どもの結
     論は、監査報告書日までに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、親会社又はグ
     ループは継続企業として存続できなくなる可能性がある。
     ・開示を含めた全体としての財務書類の表示、構成及び内容について評価するとともに、財務書類が真実か
     つ公正な概観を示す様に、基礎となる取引や会計事象を表示しているかどうかを評価する。
     ・連結財務書類に対する意見を表明するために、グループ内の企業又は事業活動の財務情報に関する十分か
     つ適切な監査証拠を入手する。私どもはグループ監査に関する指示、監督及び実施について責任がある。私
     どもは、単独で監査意見に対して責任を負う。
      私どもは、統治責任者に対して、計画した監査の範囲とその実施時期及び監査の実施過程で識別した内部
     統制の重要な不備を含む監査上の重要な発見事項、及び監査基準で求められているその他の事項について報
     告を行う。
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                                                            有価証券報告書
      私どもは、統治責任者に対して、独立性に関する職業倫理規定を遵守したこと、並びに、私どもの独立性
     への影響が合理的に想定される事項、及び該当する場合には、阻害要因を除去又は軽減するために講じる措
     置 について報告を行う。
      私どもは、統治責任者に報告された事項のうち、当期の財務書類監査において最も重要な事項を監査上の
     主要な事項として決定し、監査報告書において記載する。ただし、法令等により当該事項の公表が禁止され
     ている場合や、極めてまれではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益
     を上回ると合理的に見込まれるため、当該事項を監査報告書に記載すべきでないと私どもが判断した場合
     は、当該事項を記載しない。
     その他の報告義務

     任期
      ノルデア・バンク         Abp  の基本定款に説明されているとおり、私どもは、                         2017  年９月   21 日に監査人となった。
     私どもの任期は、中断されない一期間である１会計年度を対象としている。
     その他の記載内容

      取締役会及び       マネージング・ディレクター               は、その他の記載内容に対して責任を負っている。その他の記
     載内容は、取締役会報告書及び年次報告書に含まれる情報                              ( 当該財務書類及び私どもの監査報告書を含まな
     い ) より構成される。
      私どもの財務書類に対する監査意見の対象には、その他の記載内容は含まれていない。
      財務書類監査における私どもの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載
     内容と財務書類又は私どもが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか考慮すること、ま
     た、そのような重要な相違以外にその他の記載内容に重要な虚偽記載の兆候があるかどうかを考慮すること
     にある。取締役会報告書に関しては、私どもの責任には、取締役会報告書が該当する法律及び規制に準拠し
     て作成されているか否かについて検討することも含まれる。
      私どもの意見では、
      ・取締役会報告書の情報は、財務書類の情報と整合している
      ・取締役会報告書は、該当する法律及び規制に準拠して作成されている
      私どもは、実施した作業に基づき、その他の記載内容の重要な虚偽表示があると判断した場合には、当該
     事実を報告することが求められている。この点に関して私どもが報告すべき事項はない。
     その他の陳述

      私どもは、提案されている当該財務書類の採用を推奨する。利益分配に関する取締役会の提案は、有限責
     任会社法に準拠している。私どもは、取締役会のメンバー及び親会社のマネージング・ディレクターが、私
     どもが監査を行った会計期間におけるその責任から解除されることを推奨する。
                       ヘルシンキ、       2019  年２月   26 日

                    プライスウォーターハウスクーパース                    Oy

                           公認会計士
                         ユハ・ワールルース

                         公認会計士（       KHT  ）
                                621/621

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