ウェルス・マネジメント株式会社 有価証券報告書 第20期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

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                                                 ウェルス・マネジメント株式会社(E03801)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】
      【提出書類】                    有価証券報告書

      【根拠条文】                    金融商品取引法第24条第１項
      【提出先】                    関東財務局長
      【提出日】                    2019年６月28日
      【事業年度】                    第20期（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
      【会社名】                    ウェルス・マネジメント株式会社
      【英訳名】                    Wealth    Management,      Inc.
      【代表者の役職氏名】                    代表取締役社長執行役員　　千野　和俊
      【本店の所在の場所】                    東京都港区赤坂一丁目12番32号
      【電話番号】                    03-6229-2129
      【事務連絡者氏名】                    執行役員経理部長　小松　雅尚
      【最寄りの連絡場所】                    東京都港区赤坂一丁目12番32号
      【電話番号】                    03-6229-2129
      【事務連絡者氏名】                    執行役員経理部長　小松　雅尚
      【縦覧に供する場所】                    株式会社東京証券取引所
                         （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
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     第一部【企業情報】
     第１【企業の概況】
      １【主要な経営指標等の推移】
       (1）連結経営指標等
              回次             第16期       第17期       第18期       第19期       第20期
             決算年月             2015年３月       2016年３月       2017年３月       2018年３月       2019年３月

                    （千円）      1,194,466       1,531,483       1,767,841       4,601,952       3,047,914
     売上高
     経常利益又は経常損失（△）              （千円）       △ 22,394       311,319      1,093,389       1,549,387        956,549
     親会社株主に帰属する当期純
                    （千円）        15,966       443,028       992,045      1,192,942       2,682,827
     利益
                    （千円）        14,919       440,192       992,921      1,193,191       3,457,701
     包括利益
                    （千円）      1,199,855       1,638,101       2,594,476       3,740,933       7,246,544
     純資産額
                    （千円）      2,286,971       2,351,963       12,203,349       11,863,538       11,338,864
     総資産額
                    （円）       144.77       198.02       313.03       452.24       766.69
     １株当たり純資産額
                    （円）        1.93       53.55       119.92       144.21       324.33
     １株当たり当期純利益
     潜在株式調整後1株当たり
                    （円）         －       －       －       －       －
     当期純利益
                    （％）        52.4       69.6       21.2       31.5       55.9
     自己資本比率
                    （％）         1.3       31.2       46.9       37.7       53.2
     自己資本利益率
                    （倍）        186.5        7.3       7.3       5.9       4.1
     株価収益率
     営業活動による
                    （千円）       △ 82,069       359,478       753,788      1,629,592       1,326,295
     キャッシュ・フロー
     投資活動による
                    （千円）       △ 47,274       102,365     △ 9,442,325        840,668      4,938,173
     キャッシュ・フロー
     財務活動による
                    （千円）          －    △ 503,000      8,494,895      △ 1,545,352      △ 5,187,682
     キャッシュ・フロー
     現金及び現金同等物の
                    （千円）       612,468       571,311       377,670      1,302,578       2,379,364
     期末残高
                             28       40       43       47       114
     従業員数
                    （名）
     〔外、平均臨時雇用者数〕                        〔 6 〕     〔 15 〕     〔 25 〕     〔 21 〕     〔 51 〕
      （注）１．売上高には、消費税等は含まれておりません。
         ２．潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
         ３．従業員数欄の〔　〕は、             平均  臨時従業員数であります。
         ４．臨時従業員には、パートタイマー及び嘱託契約の従業員を含んでおります。
         ５．第18期における総資産            額 の大幅な増加は、2016年7月27日付けで設立した当社連結子会社である匿名組合メ
           トロが信託受益権として大阪市にあるホテルを購入したこと等により建物が1,582,624千円増加、土地が
           6,672,068千円増加、さらに未収還付法人税等が474,945千円増加したことによるものであります。
         ６．2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っております。第16期の期首に当該株式
           分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額、１株当たり当期純利益を算定しております。
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       (2）提出会社の経営指標等
              回次             第16期       第17期       第18期       第19期       第20期
             決算年月             2015年３月       2016年３月       2017年３月       2018年３月       2019年３月

                    （千円）       153,259       200,961       338,919      2,767,135       3,238,331
     営業収益
     経常利益又は経常損失（△）              （千円）        14,785       △ 5,403       32,036      1,195,472       2,711,514
     当期純利益又は
                    （千円）        39,958       203,450       △ 5,709      974,431      1,892,232
     当期純損失（△）
                    （千円）       880,010       880,010       880,010       880,010       880,010
     資本金
                    （株）      4,136,100       4,136,100       4,136,100       4,136,100       4,136,100
     発行済株式総数
                    （千円）      1,250,545       1,453,995       1,406,848       2,339,731       4,149,197
     純資産額
                    （千円）      2,152,219       2,092,947       4,303,346       3,575,910       6,045,130
     総資産額
                    （円）       151.17       175.77       170.07       282.85       501.60
     １株当たり純資産額
                             －      10.00       10.00       20.00       40.00
     １株当たり配当額
     （内、１株当たり               （円）
                            （ － ）     （ － ）     （ － ）     （ － ）     （ － ）
     中間配当額）
     １株当たり当期純利益又は
                    （円）        4.83       24.59       △ 0.69      117.80       228.76
     当期純損失（△）
     潜在株式調整後1株当たり
                    （円）         －       －       －       －       －
     当期純利益
                    （％）        58.1       69.5       32.7       65.4       68.6
     自己資本比率
                    （％）         3.2       15.0       △ 0.4       52.0       58.3
     自己資本利益率
                    （倍）        74.5       16.0        －       7.2       5.8
     株価収益率
                    （％）         －      20.3        －       8.5       8.7
     配当性向
                              5       9       10        7       9
     従業員数
                    （名）
     〔外、平均臨時雇用者数〕                        〔 2 〕      〔 3 〕      〔 3 〕      〔 3 〕      〔 ▶ 〕
                    （％）        90.0       99.5       221.4       217.5       342.3
     株主総利回り
     （比較指標：TOPIX）               （％）        ( 128.3   )    ( 112.0   )    ( 125.7   )    ( 142.7   )    ( 132.3   )
                                                         2,649
     最高株価               （円）         949      1,311       2,249       2,542
                                                        ※1,329
                                                          990
                    （円）         604       503       560      1,358
     最低株価
                                                        ※1,257
      （注）１．営業収益には、消費税等は含まれておりません。
         ２．潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
         ３．第19期の１株当たり配当額には、特別配当10円を含んでおります。
         ４．第18期の株価収益率については、１株当たり当期純損失であるため記載しておりません。
         ５．第18期の配当性向については、当期純損失であるため記載しておりません。第16期の配当性向については、
           配当を実施していないため記載しておりません。
         ６．従業員数欄の〔　〕は            平均  臨時従業員数であり、パートタイマー及び嘱託契約の従業員を含んでおります。
         ７．第18期の総資産         額 の大幅な増加は、2016年7月27日付けで設立した当社連結子会社である匿名組合メトロへ
           のその他の関係会社有価証券が1,072,916千円増加、新たな匿名組合への出資等による投資有価証券が
           876,911千円増加、さらに未収還付法人税等が470,306千円増加したことによるものであります。
         ８．第20期の総資産         額 の大幅な増加は、匿名組合メトロからの匿名組合出資分配金に係る未収入金が2,582,053
           千円増加したことによるものであります。
         ９．2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っております。第16期の期首に当該株式
           分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額、                       １株当たり当期純利益又は当期純損失（△）                     を算定してお
           ります。    発行済株式総数については、上記株式分割に伴う調整を行っておりません。
         10．  最高・最低株価は、2016年８月１日より東京証券取引所（市場第二部）におけるものであり、それ以前は同
           取引所（マザーズ市場）におけるものであります。
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         11．  2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っております。第20期の最高・最低株価
           のうち、無印は株式分割による権利落ち前の株価であり、※印は株式分割による権利落ち後の株価でありま
           す。
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      ２【沿革】
        年月                            概要
      1999年12月       個人投資家向け金融証券市場関連の情報の提供を目的として、東京都港区赤坂一丁目９番２号に資本
              金35,000千円をもってドリームバイザー・ドット・コム株式会社を設立。
      2000年４月       金融証券市場ニュース及び投資支援アプリケーションの提供事業の開始。
      2000年10月       動画コンテンツの制作、提供事業の開始。
      2000年12月       ＡＳＰサービスによる金融証券市場ニュース及び投資支援アプリケーションの提供事業の開始。
      2001年６月       株式会社ＣＳＫ（注１.）に対して金融証券市場ニュース及び投資支援アプリケーションのライセン
              ス供与を開始。
      2001年８月       新事業創出促進法に基づく経済産業大臣の認可を取得。
      2002年８月       社団法人投資信託協会より投資信託評価機関の認定を取得。投資信託評価事業の開始。
      2005年６月       当社株式が東京証券取引所マザーズ市場に上場。
      2005年11月       本店事務所を東京都港区から東京都千代田区に移転。
      2007年１月       株式会社日本證券新聞社を連結子会社化。
      2008年７月       当社の情報配信事業を会社分割により、連結子会社である株式会社日本證券新聞社に承継させ、当社
              は持株会社へ移行。当社商号をドリームバイザー・ホールディングス株式会社へ変更。
              ドリームバイザー・ファイナンシャル株式会社（連結子会社）を設立。
      2009年５月       連結子会社であるドリームバイザー・ファイナンシャル株式会社が、第一種金融商品取引業者として
              登録。
      2009年７月       連結子会社であるドリームバイザー・ファイナンシャル株式会社が、ＦＸ（外国為替保証金取引）事
              業及びＣＦＤ（差金決済取引）事業を開始。
      2011年１月       連結子会社であるドリームバイザー・ファイナンシャル株式会社が、ＦＸ事業及びＣＦＤ事業（金融
              商品取引業）を廃止。
      2012年４月       あかつきフィナンシャルグループ株式会社（注２.）による当社株式に対する公開買付が成立。当社
              は、同社のその他関係会社となる。
      2012年５月       あかつきフィナンシャルグループ株式会社と業務提携契約を締結。
      2012年６月       連結子会社であるドリームバイザー・ファイナンシャル株式会社が解散。
      2012年９月       あかつきフィナンシャルグループ株式会社が、当社の親会社となる。
              本店事務所を東京都千代田区から東京都中央区に移転。
      2013年７月       リシェス・マネジメント株式会社（旧会社名　ウェルス・マネジメント株式会社）を株式交換により
              連結子会社化。当該株式交換に伴い、同社子会社であるグローバル　インベストメント　マネジメン
              ト株式会社が孫会社となる。
      2014年３月       連結子会社である株式会社日本證券新聞社が、投資支援アプリケーションの提供事業を会社分割（吸
              収分割）により株式会社シーエムディーラボに承継。
      2014年10月       当社商号をウェルス・マネジメント株式会社へ、連結子会社であるウェルス・マネジメント株式会社
              の商号をリシェス・マネジメント株式会社へ変更。連結子会社である株式会社日本證券新聞社がＩＲ
              支援事業、広告代理事業、レポート事業を新設分割により設立した株式会社日本證券新聞リサーチに
              承継。当社は、株式会社日本證券新聞リサーチの株式を全て取得し、株式会社日本證券新聞リサーチ
              を連結子会社化。
      2015年１月       あかつきフィナンシャルグループ株式会社が同社子会社であるキャピタル・エンジン株式会社（注
              ３.）に当社株式を譲渡。当社親会社は、支配力基準により、あかつきフィナンシャルグループ株式
              会社、キャピタル・エンジン株式会社の計２社となる。
      2015年３月       当社は連結子会社である株式会社日本證券新聞リサーチの株式49.0％を当社親会社であるあかつき
              フィナンシャルグループ株式会社へ譲渡。連結子会社であるリシェス・マネジメント株式会社が、同
              社子会社であったグローバル　インベストメント　マネジメント株式会社の株式をＮＫグローバル株
              式会社へ全て売却し、グローバル　インベストメント　マネジメント株式会社は連結除外となる。
      2015年７月       本店事務所を東京都中央区から東京都港区に移転。
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        年月                            概要

      2015年９月       連結子会社である株式会社日本證券新聞社及び株式会社日本證券新聞リサーチの株式を株式会社ジャ
              パンインベストメントアドバイザーに譲渡し、株式会社日本證券新聞社及び株式会社日本證券新聞リ
              サーチは連結除外となり、新聞・出版事業及び広告・ＩＲ事業から撤退。
              株式会社ホテルＷマネジメント（旧会社名　株式会社ホテルＷマネジメント大阪ミナミ）（連結子会
              社）を設立。
      2016年７月       匿名組合メトロ（連結子会社）への匿名組合出資を実施。
      2016年８月       東京証券取引所マザーズ上場後10年を経過した上場会社による上場市場の選択（有価証券上場規程第
              316条）に基づき、東京証券取引所市場第二部へ市場変更。
      2016年10月       支配力基準により当社の親会社だった株式会社あかつき本社とキャピタル・エンジン株式会社が支配
              力基準を満たす当社親会社に該当しない                   こととなる。
      2016年12月       株式会社あかつき本社及びキャピタル・エンジン株式会社が当社株式をASK                                    HOLDINGS株式会社に譲
              渡。同社は当社の、その他関係会社となる。
      2018年３月       合同会社二条（連結子会社）を設立。
      2018年６月       株式会社キーストーン・パートナースとの間で、資本業務提携契約を締結。
      2018年６月       ASK  HOLDINGS株式会社        が当社株式を株式会社KAGITOMI               HOLDINGS    に譲渡。同社は当社の、その他関係
              会社となる。
       2019年2月
              株式会社美松の全株式を取得し、同社を連結子会社の範囲に含める。
      （注）１．株式会社ＣＳＫは、2010年10月に株式会社ＣＳＫホールディングスを存続会社としてグループ数社と合併し、株式会社ＣＳＫに商
          号変更しました。その後、同社は、2011年10月に住商情報システム株式会社を存続会社として合併し、ＳＣＳＫ株式会社に商号変
          更しました。なお、ＳＣＳＫ株式会社の金融市場情報配信サービス事業は、2013年６月に、トムソン・ロイター・マーケッツ株式
          会社に譲渡されております。
        ２．あかつきフィナンシャルグループ株式会社は、2016年７月１日に株式会社あかつき本社に商号変更しました。
        ３．キャピタル・エンジン株式会社は、2016年12月17日に株式会社あかつき本社を存続会社とする吸収合併により消滅会社となってお
          ります。
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      ３【事業の内容】
       　当社グループは、当社及び連結子会社                   ５ 社及び関連会社       ４ 社により構成されております。
       　当連結会計年度末現在、当社を持株会社として、連結子会社は、リシェス・マネジメント株式会社、株式会社ホテ
       ルＷマネジメント、匿名組合メトロ、                  合同会社二条、       株式会社美松      の計  ５ 社であります。
       　当社は特定上場会社等に該当し、インサイダー取引規制の重要事実の軽微基準のうち、上場会社の規模との対比で
       定められる数値基準については連結ベースの計数に基づいて判断することとなります。
       　なお、次の事業内容は「５　経理の状況　１　連結財務諸                            表等  　（１）連結財務諸表　注記事項」に掲げるセグメ
       ントの区分と同一であります。
                 事業内容                           連結子会社

                                 リシェス・マネジメント株式会社
     (1）不動産金融事業                           匿名組合メトロ
                                 合同会社二条
                                 株式会社ホテルＷマネジメント
     (2）ホテル運営事業
                                 株式会社美松（注）
      （注）2019年２月28日付で、当社は株式会社美松の全株式を取得し、同社を連結の範囲に含めております。
       (1）不動産金融事業

        　リシェス・マネジメント株式会社では、アドバイザリーサービス（投資案件の発掘からデューディリジェンス、
        取得、売却までのトータルアドバイスの提供）、アセットマネジメントサービス（不動産投資の入口から出口まで
        をワンストップでサポートするプラットフォームの提供）を行っております。
        　匿名組合メトロでは、不動産賃貸業を行っております。
         合同会社二条では、ホテル開発用不動産の取得、開発、保有を行っております。
       (2）ホテル運営事業

        　株式会社ホテルＷマネジメントでは、ホテル及び宿泊・飲料施設等の経営、受託運営事業を行っております。
         株式会社美松ではホテル運営業務を行っております。
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     　　[事業系統図]

     　　以上述べた事項を事業系統図によって示すと次のとおりであります。
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      ４【関係会社の状況】
                                          議決権の所有
                                 主要な事業の内容          （被所有）割合
                          資本金又は
          名称          住所                                 関係内容
                                   （注）１        又は出資割合
                          出資金
                                          （％）（注）２
     （連結子会社）

     リシェス・マネジメント            東京都港区          63,000    不動産金融事業          （所有）        役員の兼任
     株式会社                                             資金の貸付
                             千円                  100.0
     （注）３、４                                             経営管理
     株式会社ホテルＷマネジ            大阪市中央区          24,000    ホテル運営事業          （所有）        役員の兼任
     メント                                             経営管理
                             千円                  100.0
     （注）４
     匿名組合メトロ            東京都千代田区          639,450     投資業          （出資割合）            －
     （注）３、５
                             千円                  77.  0
     合同会社二条            東京都港区            100   不動産の取得、開発          （出資割合）        役員の兼任

                                保有                   経営管理
                             千円                  100.0
     株式会社美松            京都市東山区          90,000    ホテル運営業務          （出資割合）        役員の兼任

     （注）６
                             千円                  100.0
     （持分法適用関連会社）

     WEALTH　PARTNERS            シンガポール         3,502,448      不動産及び関連事業          （所有）        役員の兼任
                                の助言及びコンサル
     SINGAPORE     PTE  LTD                千円                  35.0
                                ティング
                                               [－]
     ウェルス・モーゲージ株            東京都武蔵野市           6,000    住宅ローン代理店業          （所有）        役員の兼任
     式会社
                             千円                  34.2
                                              [34.2   ]
     匿名組合りょうぜん            東京都千代田区         2,200,000      不動産の取得、開          （所有）            －
                                発、保有及び処分
                             千円                  22.7
                                               [－]
     匿名組合みょうほう            東京都千代田区         1,200,000      不動産の取得、開          （所有）            －
                                発、保有及び処分
                             千円                  33.3
                                               [－]
     （その他の関連会社）
                  東京都港区          10,000    有価証券の取得、投          （被所有）            －
     株式会社
                                資、保有、運用、処
     KAGITOMI     HOLDINGS                   千円                  33.0
                                分及びこれらに関す
     （注）７                                          [－]
                                るコンサルティ
                                ング業務、株式公開
                                及び企業経営に関す
                                るコンサルティング
                                業務   等
      （注）１．「主要な事業の内容」欄の内、連結子会社についてはセグメント情報の名称を記載しております。
         ２．「議決権の所有（被所有）割合」欄の［内書］は間接所有であり、割合については、小数点第２位を四捨五
           入し、小数点第１位まで表示としております。
         ３．特定子会社であります。
         ４ ． 連結子会社であるリシェス・マネジメント株式会社及び                          株式会社ホテルＷマネジメント              は、売上高（連結会
           社相互間の内部売上高を除く）の連結売上高に占める割合が10％を超えております。
            主要な損益情報等
             リシェス・マネジメント株式会社
              売上高　　　　　　          1,443,992千円
              経常利益　　　　　             525,318千円
              当期純利益　　　　             338,908千円
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              純資産額　　　　　          2,073,711千円
              総資産額　　　　            2,335,605千円
             株式会社ホテルＷマネジメント
              売上高　　　　　　          1,903,135千円
              経常利益　　　　　　△73,995千円
              当期純利益　　　　　△50,613千円
              純資産額　　　　　              41,685千円
              総資産額　　　　               881,928千円
         ５ ．2016年７月27日付で、当社が投資家と共に行った匿名出資契約に基づく匿名組合（商法（明治32年法律第48
           号、その後の改正を含み、以下「商法」という。）第535条に定める匿名組合）でありますので、出資金
           （匿名組合出資）総額、ウェルス・マネジメント株式会社による出資金比率をそれぞれ記載しております。
           この組合事業は営業者によって運営されており、当社はその議決権を有しておりません。しかしながら、匿
           名組合出資全体に占める当社による出資比率や取引状況を総合的に勘案し、同匿名組合を連結の範囲に含め
           ております。
         ６．当社は、2019年２月28日付で株式会社美松の全株式を取得し、同社を連結の範囲に含めております。
         ７．2019年６月に、         ASK  HOLDINGS株式会社        が当社株式を株式会社KAGITOMI               HOLDINGS    に譲渡。同社は当社の
     　　　　　その他関係会社となっております。
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      ５【従業員の状況】
       (1）連結会社の状況
                                                   2019年３月31日現在
               セグメントの名称                            従業員数（名）
                                                  7

     不動産金融事業                                                〔 1 〕
                                                 98
     ホテル運営事業                                               〔 46 〕
                                                  9
     全社                                                〔 ▶ 〕
                                                 114
     合計                                               〔 51 〕
      （注）１．従業員数は就業人員であります。
         ２．従業員数欄の〔          〕は  平均  臨時従業員数であり、外数で記載しております。
         ３．臨時従業員には、パートタイマー及び嘱託契約の従業員を含んでおります。
         ４．全社として記載されている従業員数は、提出会社並びに連結子会社の管理部門に所属する従業員数でありま
           す。
       (2）提出会社の状況

                                                   2019年３月31日現在
        従業員数（名）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）             平均年間給与（千円）
            9                 33.9              1.4             6,241

                〔 ▶ 〕
      （注）１．従業員数は、当社から他社への出向者を除き、他社から当社への出向者を含む就業人員数であります。
         ２．平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
         ３．従業員数欄の〔          〕は  平均  臨時従業員数であり、外数で記載しております。
                                           従業員数（名）
               セグメントの名称
                                                  9
                  全社                                    〔 ▶ 〕
      （注）１．従業員数は、当社から他社への出向者を除き、他社から当社への出向者を含む就業人員数であります。
         ２．従業員数欄の〔          〕は  平均  臨時従業員数であり、外数で記載しております。
       (3）労働組合の状況

        　現在、当社グループにおいて労働組合は結成されておりませんが、特記すべき事項はありません。
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     第２【事業の状況】
      １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
       当社グループの経営方針、および対処すべき主要な課題等は以下のとおりであります。
       なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
        当社グループは、2020年３月期から３カ年計画で「中期経営計画2022」をスタートさせております。

        当該中期経営計画では、当期間を資産循環型ビジネスへの転換を図り、J-REITの創設を目指すことによって国内
       でも有数の受託資産を獲得し、東証一部上場基準を満たす基盤を作る3ヵ年に位置づけており、その基本戦略は以下
       のとおりです。
      （ビジネスモデルの確立）

        これまで培った当社グループのノウハウにより、バリューアップが完了した投資物件を、当社が組成するリート
       へ組み込む、というサイクルを実現させることが核であり、これにより、グループの受託資産の積上げとリートの成
       長を図りつつ、相応規模の収益を計画的に実現することが可能になると考えております。
      （事業力強化）

        ホテルというオペレーショナルアセットは、オフィスビルやレジデンスなどに比べて、運用の巧拙が収益力を大
       きく左右します。当社グループは世界で展開するグローバルブランドのホテルオペレーターから運営ノウハウを得
       て、自前のホテル運営を展開できる強みがあるため、これからの3ヵ年でこれを一層強化し、より安定した収益の獲
       得を可能にすることを目指してまいります。
        これらの基本戦略を通じて、ホテル運営の安定収益をベースに、資産循環の中で得られる利益を計画的に加え、

       「経営基盤の安定化」を図ってまいります。
       また、当期間における重点施策は以下のとおりです。
      ①事業戦略

      （a）循環型ビジネスの構築による不動産金融事業の進化・拡充
       　当社グループのノウハウによって、取得した資産をバリューアップし、当社が組成するリートへ組み込むサイク
       ルを実現させることにより、資産循環型のビジネスモデルを確立させてまいります。
      （b）新規運営受託獲得活動の本格展開と既存ホテル運営事業の収益力強化
       　当社グループの企業理念でもある「体験価値の創造とマネジメント」を実現するためには、日本の魅力と文化を
       あ わせもった「国際的な観光都市」での展開が必要であり「立地の選定」と「ブランドの選定」が極めて重要と考
       え ております。今後具体化するホテルプロジェクトにおいても、それぞれが特徴的な魅力のある立地において最良
       のパートナーと、最適なプランニングを行ってまいります。
      ②財務戦略

      （a）資本市場を活用した資金調達の検討
       　今後も成長に必要な投資資金は、自己資金の充当をベースとしながらも、場合によってはエクイティファイナン
       スの検討も行ってまいります。
      （b）財務レバレッジをフル活用した不動産投資の実施
       　当期間に相応の自己資本が積み上がることで、金融機関からの資金調達力が向上するものと期待しており、投資
       効率や採算を高めるため、可能な限りデットでの資金調達によりレバレッジをかけてまいりたいと考えておりま
       す。
      ③資本戦略

      （a）戦略的資本提携先の開拓を通じた適正な株主構成の再構築
      （b）株式の流動性向上を目指す施策の検討・実施
       　当社は2019年４月１日付で株式分割を実施しております。
       　弊社の株主構成は特定株主の保有比率が高く、安定をしている一方、株式の流動性は必ずしも高いとは言えない
       状況であると認識しており、特定株主の保有株については、今後、新たな戦略的資本提携先や業務提携先の開拓に
       より、新たな株主構成を考えるとともに、市場の状況等も見つつ、株式の流動性を高めていく対策を講じてまいり
       たいと考えております。
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      ④配当戦略
      （a）利益水準に応じた安定的な配当の実施
      （b）トータル・シェアホルダーズリターン（TSR*）等の指標の検討
       　　*   株主総利回り（一定期間における株価上昇率+配当率）
       　当社グループは、当該中期経営計画の目標達成を通じて、株主の皆様へ安定的な配当を行ってまいりたいと考え
       ておりますが、未だ発展途上にあり、利益は更なる成長のための再投資に利用させて頂くことも必要なため、
       「TSR」等を経営指標に位置づけ、トータルで株主の皆様に還元させて頂くことを検討してまいりたいと考えており
       ます。
      ⑤人事戦略

      （a）「働き甲斐があり、働きやすい職場」と「成果に報いる人事制度」の構築
      （b）カテゴリーの異なるホテルの経営・運営に対応した人材確保と人事制度の構築
        当社グループの事業を支えるのは人材です。当社グループの展開するホテルはバジェットからラグジュアリータ
       イプまで様々であり、当然、運営ノウハウも異なるため、多様な人材確保が必要となってまいります。そのためには
       社員のモチベーション向上が極めて重要と認識しており、それを支える制度の構築、施策の展開を行ってまいりたい
       と考えております。
       今後、さらなる経営基盤の強化、人材育成並びに成長戦略の推進に尽力し、お客様や時代のニーズに合ったサービ

      スの提供に努め、お客様との長期的な信頼関係を築いていくため事業に邁進してまいります。
      （ 目標とする経営指標         ）

       　事業の成長、収益性を重視した経営を行うべく、「売上高」、「経常利益                                   」 、「  EBITDA」(利払い前・税引き前・
       減価償却前・その他償却前利益）を重要な経営指標として位置づけております。
        「中期経営計画2022」における              具体的な    「売上高」、「経常利益           」 、「  EBITDA」の     数値につきましては、「３　
       経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「(6）経営方針・経営戦略、経営上の
       目標の達成を判断するための客観的な指標等」をご参照下さい。
      ２【事業等のリスク】

       　本項では、当社グループ（当社及び連結子会社）の事業展開上のリスク要因となりうる事項を記載しております。
       なお、必ずしも事業上のリスクに該当しない事項でも、投資者の投資判断において当社が重要であると考える事項に
       ついては、積極的に開示しております。
       　当社グループは、これらのリスク発生の可能性を認識した上で、発生の回避及び発生した場合の対応に努める方針
       でありますが、当社株式に関する投資判断は、本項の記載事項及び本項以外の記載事項を慎重に検討した上で行われ
       る必要があると考えます。本項における記載は当社グループの事業又は当社株式への投資に関するリスクをすべて網
       羅するものではありませんので、ご注意ください。
       　文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
       ①　事業内容に関するリスクについて

        (a）不動産金融事業の収益構造について
         　当社子会社であるリシェス・マネジメント株式会社では不動産及び不動産関連金融商品への投資に関するア
         セットマネジメント業務(投資助言・代理)を行っており、当該事業で得られる主な収益は、受託資産（不動産）
         に係る管理報酬からなるアセットマネジメント収益と仲介手数料や成功報酬等からなるリアルエステートアドバ
         イザリー収益であります。しかしながら、安定した収益源であるアセットマネジメント契約が解約または終了す
         る場合には、当社グループの業績に影響を与えることが考えられます。また、リシェス・マネジメント株式会社
         の収益の中では、一時的な収益であるリアルエステートアドバイザリー収益の占める割合が高いことから、不動
         産市場の環境悪化等によりリアルエステートアドバイザリー収益が著しく減少した場合、当社グループの業績に
         影響を与える可能性があります。
        (b）ホテル運営事業の収益構造について

         　当社子会社である株式会社ホテルＷマネジメントではホテル運営の受託を行っており、当該事業から得られる
         ホテル運営事業収益が          景気動向・経済情勢の変動、自然災害・事故等により変動することを通じて、当社グルー
         プの業績に影響を与える可能性があります。
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        (c）金融及び不動産市場の情勢、景気動向の影響について
         　当社グループでは、不動産への投資又は外部投資家との共同投資や不動産投資に関連する助言の提供及び不動
         産の管理等を行っておりますが、景気動向、金融情勢（金利動向を含む）や不動産に係る地価や需給動向等の影
         響を受けやすい傾向にあります。国内外の金融・政治等に起因する経済情勢の変化に伴い、景気の悪化や大幅な
         金利上昇、不動産への投資意欲の低下、不動産取引の減少、不動産価格の下落、空室率の上昇や賃料の下落と
         いったような様々な形で金融及び不動産市況が低迷する場合には、当社グループの業績及び財政状態に悪影響を
         及ぼす可能性があります。
        (d）外部委託について

         　当社グループは、情報管理等に使用するサーバ、システムの運用・保守、不動産や会計税務に係る調査や鑑定
         等について、外部委託しております。このため、当社グループの事業運営においては、これらの外部委託先との
         連携と適切な取引関係の継続が不可欠であります。何らかの事由により、外部委託先において業務運営に重大な
         トラブルが発生し長期化したとき、又は外部委託先との取引関係の継続が困難となったとき、当社グループがそ
         の代替策をすみやかに実施できない事態となった場合は、当社グループの事業運営及び業績に影響を与える可能
         性があります。
        (e）競合関係について

         　不動産金融事業では、金融機関系の投資助言会社、不動産投資顧問会社、不動産投資ファンド、その他不動産
         や有価証券への投資に関する助言を行う会社等と競合関係にあり、ホテル運営事業では他のホテル運営会社と競
         合関係にあると認識しております。また、市場への参入者の増加や法的規制が強化された場合は、当社グループ
         の事業運営及び業績に影響を与える可能性があります。
        (f）不動産市場の流動性について

         　当社グループでは、単独及び外部投資家との共同で不動産への投資を行っておりますが、経済環境や不動産市
         場が不安定な場合は、不動産の流動性が低下する可能性があり、投資対象の不動産を当社グループの希望する条
         件で売却できなくなる可能性があります。このような場合、当社グループの業績及び財政状態に悪影響を及ぼす
         可能性があります。
        (g）投資不動産に係るマスターリース契約について

         　当社グループが共同投資を行っているビジネスホテルを用途とする不動産について、当社子会社であるリシェ
         ス・マネジメント株式会社は当該ビジネスホテルの法的所有者である信託銀行とマスターリース契約を締結し、
         一定期間、固定賃料を支払うことを約しております。リシェス・マネジメント株式会社はさらにホテル運営会社
         との間で賃貸借契約を締結しております。今後、経済環境の変化やホテル運営会社の営業の巧拙等によりビジネ
         スホテルの稼働が想定を超えて悪化した場合には、賃貸借契約による賃料がマスターリース契約の賃料を下回
         り、収支が逆鞘になってしまう可能性があり、この状態を改善するまでの期間、当社グループの業績等に影響を
         及ぼす可能性があります。
        (h）ホテル運営会社及びテナントとの賃貸借契約について

         　当社グループが共同投資を行っているビジネスホテルに係るホテル運営会社（当社グループ外の運営会社に委
         託した場合）及びテナントとの賃貸借契約の期間満了時に契約が更改される保証はないこと、またホテル運営会
         社（当社グループ外の運営会社に委託した場合）及びテナントが一定期間前の通知を行うことにより賃貸借期間
         中であっても賃貸借契約を解約できることとされている場合もあるため、賃貸借契約の解約が増加した場合、後
         継テナントが見つかるまでの間、賃貸収入が減少する等、当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性がありま
         す。一方、株式会社ホテルＷマネジメントが外部の不動産所有者と締結した賃貸借契約又は運営委託契約が解約
         された場合も、当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性があります。
        (i）特定の投資不動産に対する依存度について

          当社グループの業績は、特定の投資不動産に対する依存度が高いと考えられます。                                       当連結会計年度(2018年４
         月１日～2019年３月31日)では、               当社の連結子会社である匿名組合メトロが保有するイビススタイルズ大阪難波
         （大阪市中央区）を対象財産とする不動産                     信託受益権     共有持分を一部売却          したことによる        固定資産売却益
         3,178,996千円が        当連結会計年度の        連結税金等調整前当期純利益4,427,801千円の71.8％                        を占めていることから、
         今後  も 特定の投資不動産の固定資産売却益                 の有無により当社グループの業績等に影響を及ぼす可能性がありま
         す。
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        (j）投資不動産の価値の毀損リスク及び瑕疵等に関するリスクについて
         　当社及び当社子会社であるリシェス・マネジメント株式会社では、リシェス・マネジメント株式会社がアセッ
         トマネジメントを受託している一部の不動産または信託受益権について共同投資を行っているため、当該不動産
         に地震、戦争、テロ、火災等の災害が発生した場合には、当該不動産の価値が毀損する可能性があり、当社グ
         ループの業績や財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。また、リシェス・マネジメント株式会社では、当
         該不動産の取得前に十分なデューディリジェンスを実施しておりますが、当該不動産の取得後に構造計算書偽装
         や瑕疵等の存在が判明し、顧客である投資家においてこれを治癒するための想定外の費用負担が発生した場合に
         は、リシェス・マネジメント株式会社には出資割合に応じた負担が生じるため、当社グループの業績及び財政状
         態に悪影響を及ぼす影響があります。
        (k）借入金の財務制限条項について

         　当  社グループ     が取引金融機関と締結しております借入契約において、財務制限条項が付されており、当社及び
         当社グループは事業活動をするうえでこれらを遵守する必要があります。
         　なお、今後万一当社及び当社グループが財務制限条項に抵触することとなった場合には、借入先金融機関から
         の請求により、当該借入についての期限の利益を喪失する可能性があり、当社及び当社グループの経営成績及び
         財政状態に影響を与える可能性があります。
        (l）Ｍ＆Ａ、資本提携等について

         　当社グループは、アセットマネジメント受託残高の拡大や投資対象不動産の多様化に結び付き、また当社グ
         ループ間のシナジー効果が認められる場合には、Ｍ＆Ａや資本提携等も事業拡大の有力な手段と位置付けており
         ます。Ｍ＆Ａや資本提携を実行する場合には、事前に十分な調査を実施し、各種リスクの低減に努める所存です
         が、これらを実施した後に、偶発債務等が発見されたり、相手先及び当社グループが期待通りの成果を上げられ
         ない可能性があり、この場合には当社グループの業績や財政状態に影響を与える可能があります。
        (m）連結の範囲決定に関する事項について

         　当社子会社であるリシェス・マネジメント株式会社がアセットマネジメント契約を締結している特別目的会社
         の一部は、匿名組合契約を用いたストラクチャーによっており、この匿名組合の営業者の社員持分は一般社団法
         人が保有する形で倒産隔離を図っております。リシェス・マネジメント株式会社が属する不動産ファンド業界に
         おいては、連結の範囲決定に関して、当該ストラクチャーにおけるアセットマネジメント契約等に対する支配力
         及び影響力の判定について、未だ会計方法が定まっていない状態であると認識しております。当社では、2008年
         12月26日付の「連結財務諸表に関する会計基準」（企業会計基準委員会企業会計基準第22号）、並びに                                               2006  年９
         月８日付の「投資事業組合に対する支配力基準及び影響力基準の適用に関する実務上の取扱い」（企業会計基準
         委員会実務対応報告第20号）にしたがい、現状、特別目的会社ごとに、アセットマネジメント契約や匿名組合契
         約、その他関連契約等を考慮し、個別に支配力及び影響力の有無を判定した上で、子会社及び関連会社を判定
         し、連結の範囲を決定しております。今後、新たな会計基準の施行や、実務指針等の公表により、特別目的会社
         に関する連結範囲の決定方針について、当社が採用している方針と大きく異なるルールが確立された場合には、
         当社の連結範囲決定方針においても大きな変更が生じ、当社グループの業績及び財政状態に影響を及ぼす可能性
         があります。
        (n）情報管理について

          当社グループの事業運営上、厳正な情報管理が重要であります。当社グループは、個人情報及び取引先との間
         で守秘義務を負う取引先の情報について、厳格な情報管理を継続的に行う体制の構築・維持に努めております。
         また、当社グループ各社の営業活動を通して上場会社のインサイダー情報に該当する情報を知り得る機会がある
         ことから、インサイダー情報の不適切な伝達や不公正な利用が行われないよう、法令・社規の遵守について役職
         員への周知・徹底に努めております。また、当社子会社においてもテナントなどの個人情報の取り扱いがあり、
         その重大性を十分に認識しており適切な方法により保管しております。
         　しかしながら、管理体制の構築・維持にもかかわらず、これらの情報の流出、不適切な伝達、又は不公正な利
         用が発生した場合、当社グループに法的責任が及ぶこと、当社グループの信用の低下及びブランド力の劣化等、
         当社グループの事業運営及び業績に影響を与える可能性があります。
        (o）法的規制について

         　現在、当社グループの事業を推進する上で、当社子会社であるリシェス・マネジメント株式会社は、宅地建物
         取引業法、金融商品取引法（第二種金融商品取引業、投資助言業・代理業）、貸金業法等のライセンスを、株式
         会社ホテルＷマネジメントでは旅館業法等のライセンスを有するため、これらの関係法令による法的規制を受け
         ることとなります。現時点の各種規制に従って、また、規制上のリスクを伴って業務を遂行しておりますが、将
         来において各種規制が変更された場合には、当社グループの事業推進に悪影響を及ぼす可能性があります。
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         　その他、今後、現行法令の解釈の変更や改正並びに新法令の制定等、現時点で法的規制の対象となっていない
         当社グループの事業が新たに法的規制の対象となる可能性、もしくは今後の当社グループの事業展開において新
         たな事業分野への進出に伴い法的規制の対象となる可能性があります。そうした場合に、当該規制に対応するた
         め の新たな費用等が発生することにより、当社グループの業績に影響を与える可能性があります。
        (p）訴訟等について

         　当社グループにおいて、20             19 年 ３月31日現在係争中の訴訟事件等はありません。しかし、当社グループが事業
         活動を行う上で、取引先または顧客等から何らかの要因により訴訟等を提起された場合、当社グループの業績等
         に影響を及ぼす可能性があります。
       ②　経営体制に関するリスクについて

        (a）業務運営体制の適正性の確保について
         　当社グループは、当社と当社子会社であるリシェス・マネジメント株式会社、株式会社ホテルＷマネジメン
         ト、  合同会社二条、株式会社美松             および当社の関係会社とともに事業活動を行っております。
         　グループ内で不動産金融事業及びホテル運営事業を営む上で、徹底した管理体制を維持する必要があると認識
         しております。しかしながら、今後予測し得ない事態や何らかの理由により、当社グループの業務運営体制及び
         内部統制が有効に機能しない状況となった場合、当社グループの信用の低下を招き、事業運営、業績及び財政状
         態に重要な影響を与える可能性があります。
        (b）小規模組織であること及び人材の確保について

         　当社グループは、当連結会計年度末時点の従業員数は                          114  名（臨時従業員       51 名を含む）であります。この人員
         に常勤役員を加えた小規模な組織体制で業務を遂行しております。小規模組織であるため、役職員一人一人が担
         う業務の質及び貢献度は相応に高く、一時的な不在・欠員が生じても、業務手順の共有や代行体制等により業務
         遂行に支障がないよう努めております。しかし、何らかの理由により大量の欠員が同時に生じた場合やインフル
         エンザ等の感染症の蔓延その他何らかの事故・災害等により役職員に就業が困難な事態が生じた場合には、業務
         遂行に著しい支障を来たす可能性があります。
         　当社グループの事業運営上、営業、管理、さらには不動産の投資助言・代理及び媒介、ホテル運営等の各部門
         に必要なスキルを有する優秀な人材の確保が必要不可欠であります。とりわけ不動産投資に関しては金融取引、
         不動産取引、税務会計等における高度な知識と経験に基づく競争力のあるサービスを提供していくことが重要で
         あります。また、管理においても、上場会社として、企業会計基準や企業内容等開示にかかる法令等の改正、当
         社連結財務諸表における連結範囲の拡大や持分法を適用する関連会社の増加、財務諸表監査や四半期レビューを
         経た上での決算早期化の流れの中で、引き続き適切かつ十分な財務報告や情報開示を行う体制を構築する必要性
         を認識しております。
         　現在は必要な人材を配置できているものと認識しておりますが、何らかの理由により、急激な人材の流出が生
         じた場合、必要な人材の採用・補充が困難となった場合には、当社グループの提供する情報その他のサービスの
         質の維持、経営管理、財務報告や情報開示の機能に重大な支障が生じる可能性があり、当社グループの事業運営
         及び業績に重要な影響を与える可能性があります。
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      ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
       業績等の概要
       (1）業績
         当連結会計年度(2018年４月１日～2019年３月31日)におけるわが国経済は、政府による経済・金融                                             政策を背景に
        企業収益や雇用環境の改善傾向がみられ、景気は緩やかな回復基調で推移致しました。一方、海外経済の不確実性
        や金融資本市場の変動による影響が懸念されるなど、先行は依然として不透明な状況が続いております。
        　不動産市場におきましては、日本銀行によるマイナス金利政策を背景とする国内の投資意欲の継続、ホテル業界
        におきましては、新規開業や民泊事業者の増大等により競合環境は激化しており、一部で過熱感が見られているも
        のの、2020年の       東京  オリンピック・パラリンピック              や2025年の大阪万博         へ向けさらなる訪日外国人数の増加が予想
        され、宿泊需要は引き続き拡大する見込みです。
         このような事業環境の下、当社グループでは中長期的な宿泊需要の取り込み、収益基盤の拡大を目的として、
        １）京都市東山区で営業中の２つのホテル会社を外部投資家との共同投資スキームで買収したこと、および共同出
        資を行う特別目的会社との間でアセットマネジメント契約を各々締結したこと、
        ２）当社100%出資連結子会社の株式会社ホテルWマネジメント（以下「HWM社」）において大阪市北区所在のイビス
        大阪梅田が2018年11月１日に開業し、運営が始まったこと、
        ３）かねてより外部投資家と共同で投資を検討していた大阪梅田のオフィスビルについて                                         2018年12月に      早期のエグ
        ジットを実施したことによる収益を当期に計上できたこと、
        ４）当期に将来のJ-REIT上場の準備のためブリッジファンドを組成し、                                 2019年２月に      その第１号案件としてHWM社
        が運営中のイビス大阪梅田を             、また2019年３月に第２号案件としてHWM社が運営中のイビススタイルズ大阪難波
        を、各   ブリッジファンド        が各々   取得したことに伴う収益を当期に計上できたこと、
        等が当期の収益に大きく寄与し、また来期においてもHWM社において開業準備を進めてきた京都市東山区所在の京
        都悠洛ホテルMギャラリーが2019年4月26日に開業し運営が始まるなど、今後も引き続き堅調な業績で推移すると考
        えております。
        　これらの結果、        当連結会計年度       における売上高は3,047,914千円（前期比33.8％減）、営業利益は745,433千円

        （前期比54.8％減）、経常利益は956,549千円（前期比38.3％減）、親会社株主に帰属する当期純利益は2,682,827
        千円（前期比124.9％増）となりました。
        　セグメントの業績におきましては、不動産金融事業の売上高は1,645,838千円（前期比52.2％減）、営業利益は

        1,053,168千円（前期比35.4％減）となり、ホテル運営事業の売上高は1,932,183千円（前期比9.3％増)、営業損失
        79,018千円（前期は103,474千円の営業利益）となりました。
        　なお、セグメント間取引については相殺消去しておりません。
       (2）キャッシュ・フローの状況

        　当連結会計      年度  末における現金及び現金同等物（以下、「資金」という。）は、前連結会計年度末より
        1,076,786千円増加し、2,379,364千円となりました。
        　当連結会計      年度  末における各キャッシュ・フローの状況は次のとおりであります。
        （営業活動によるキャッシュ・フロー）

        　当連結会計      年度  末における営業活動による資金の増加は、1,326,295千円（前期は1,629,592千円の資金の増加）
        となりました。これは主に税金等調整前当期純利益4,427,801千円の計上及び固定資産売却益△3,178,699千円が計
        上されたことによるものであります。
        （投資活動によるキャッシュ・フロー）

        　当連結会計      年度  末における投資活動による資金の増加は、4,938,173千円（前期は840,668千円の資金の増加）
        となりました。       これは主に匿名組合メトロが保有するイビススタイルズ大阪難波を対象財産とする不動産信託受
        益権共有持分を一部売却したことによる収入7,497,000千円が計上された一方、有形固定資産の取得による支出△
        1,886,770千円及び合同会社りょうぜん並びに合同会社みょうほうを営業者とする匿名組合出資の取得による支出
        △1,231,100千円が計上されたことによるものであります。
        （財務活動によるキャッシュ・フロー）

        　当連結会計      年度  末における財務活動による資金の減少は、5,187,682千円（前期は1,545,352千円の資金の減
        少）となりました。         これは主に、短期借入れによる収入が                  3,100,000千円       あった一方で、短期借入金            1,300,000千
        円 及び長期借入金7,399,164千円を金融機関に返済したことによるものであります。
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       生産、受注及び販売の          実績
       (1）生産実績
        　該当事項はありません。
       (2）受注実績

        　該当事項はありません。
       (3）販売実績

        　当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。
                                販売高（千円）                前年同期比（％）
            セグメントの名称
                                       1,115,730                  △60.6
             不動産金融事業
                                       1,932,183                    9.3
             ホテル運営事業
                                       3,047,914                  △33.8
               合計
      （注）１．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。
         ２．セグメント間取引を相殺消去しております。
         ３．最近２連結会計年度の主な相手先別の販売実績及び当該販売実績に対する割合は次のとおりであります。
                             前連結会計年度                   当連結会計年度
                           （自　2017年４月１日                   （自　2018年４月１日
                            至　2018年３月31日）                   至　2019年３月31日）
             相手先
                          金額（千円）          割合（％）        金額（千円）          割合（％）
                               －         －       445,000           14.6

     株式会社リーガル不動産
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       経営者による      財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析
        経営者による      財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析・検討内容は当社グループ（当社及び連結
       子会社）の財務諸表に基づいて分析した内容です。文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末現在におい
       て当社グループ（当社及び連結子会社）が判断したものであります。
       (1）重要な会計方針及び見積り

        　当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されており
        ます。連結財務諸表の作成に際しては、連結決算日における資産・負債及び連結会計年度における収益・費用の報
        告数値に影響を与える会計上の見積り及び仮定設定を行う必要があり、過去の実績やそれぞれの状況に応じて合理
        的と考えられる仮定設定に基づいて、継続して判断・評価及び見積りを行っております。
        　なお、見積り特有の不確実性があるため、実際の結果はこれらの見積りと異なる場合があります。
       (2）当連結会計年度の財政状態及び経営成績の分析

        ①経営成績の分析
        　経営成績の分析につきましては３（経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析）業
        績等の概要(1)業績に記載しております。
        ②財政状態の分析
        （資産）
        　当連結会計      年度  末における総資産は、          前連結会計年度末に比べ、524,673千円減少となりました。これは主に、
        当社100%出資連結子会社の合同会社二条が京都市中京区にホテル開発用地を取得した販売用不動産の増加および合
        同会社りょうぜんを営業者とする匿名組合並びに合同会社みょうほうを営業者とする匿名組合の出資持分を取得し
        たことにより投資有価証券が増加した一方、匿名組合メトロが保有するイビススタイルズ大阪難波を対象財産とす
        る不動産信託受益権共有持分を一部売却したことによる建物及び土地の減少があったためであります。
        （負債）
        　負債については、         前連結会計年度末に比べ、4,030,284千円減少となりました。これは主に、ホテル開発用地の
        取得のために合同会社二条が金融機関から借入れた短期借入金が増加した一方、匿名組合メトロが金融機関から借
        入れた長期借入金の返済による減少があったためであります。
        （純資産）
        　純資産については、          前連結会計年度末に比べ、3,505,610千円増加となりました。これは主に、親会社株主に帰
        属する当期純利益2,682,827千円の計上、非支配株主持分904,571千円の計上および配当金として82,719千円を支
        払ったこと等によるものであります。
       (3）経営成績に重要な影響を与える要因について

        　経営成績に重要な影響を与える要因につきましては２（                           事業等のリスク）に記載しております。
       (4）経営戦略の現状と見通し

        　経営戦略の現状と見通しにつきましては１（                      経営方針、経営環境及び対処すべき課題等）に記載しております。
       (5）資本の財源及び資金の流動性についての分析

        　当社グループの事業活動における資金需要の主なものは、不動産金融事業におけるプロジェクト向け投融資資
        金・運転資金、ホテル運営事業における開業・運営に必要な設備資金・運転資金、等であります。
        　不動産金融事業におけるプロジェクト向け投融資資金・運転資金の調達は、自己資金や他の投資家との共同投資
        に加え、金融機関からの借入による資金調達を行っております。
        　ホテル運営事業における開業・運営に必要な設備資金・運転資金は、自己資金をベースに必要に応じて金融機関
        からの借入による資金調達を行っております。
       (6）経営    方針・経営戦略、経営上の目標の達成を判断するための客観的な指標等

        　当社グループは2019年3月期における具体的な経営上の目標を公開しておりませんでしたが、2019年3月20日に
        2020年3月期から2022年3月の３か年の「中期経営計画2022」を発表いたしました。
        「中期経営計画2022」では、

        １）Ｊ-REIT創設を目指すことによって資産循環型ビジネスへの転換を図り、国内有数の受託資産を獲得する
        ２）一部上場基準を満たす基盤づくりを進める
        ことを目標に掲げ        、
        １）循環型ビジネスの実現による不動産金融事業の進化・拡充
        ２）新規運営受託獲得活動の本格展開と既存ホテル運営事業の収益力強化
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        を事業戦略として、下記の数値目標を掲げております。
                    2019年3月期           2020年3月期           2021年3月期           2020年3月期

                      実績           計画           計画           計画
     売上高（百万円）                    3,047           9,000           10,000           14,000
     経常利益（百万円）                     956         3,000           3,500           4,000

     EBITDA（百万円）(注)                    1,091           3,500           4,000           4,500

        (注)  EBITDAは利払い前・税引き前・減価償却前・その他償却前利益であります。
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      ４【経営上の重要な契約等】
       相手方の名称            契約の名称              契約内容                契約期間
                            当社及び当社子会社の事業におけ
                            る企画立案、あかつきフィナン
                            シャルグループ株式会社の当社子
     あかつきフィナンシャ                                       2012年５月14日より2013年５月13
                            会社に対する購買協力及び顧客紹
     ルグループ株式会社                                       日まで（この期間終了後は１年毎
                 業務提携契約
                            介等、並びにあかつきフィナン
     （注１）                                       の自動更新）      （注２）
                            シャルグループ株式会社とその子
                            会社との間の人的交流に関する基
                            本合意。
                            営業者に対して金銭出資を行い、
                                             2016年７月27日より本契約に規定
     匿名組合    メトロ       匿名組合出資契約           営業者の事業から生じる利益及び
                                             する損益の分配等が完了するまで
                            損失を分配する契約。
                            営業者に対して金銭出資を行い、
                                             2017年１月25日より本契約に規定
     匿名組合    三条       匿名組合出資契約           営業者の事業から生じる利益及び
                                             する損益の分配等が完了するまで
                            損失を分配する契約。
                            営業者に対して金銭出資を行い、
                                             2017年３月22日より本契約に規定
     匿名組合    五条       匿名組合出資契約           営業者の事業から生じる利益及び
                                             する損益の分配等が完了するまで
                            損失を分配する契約。
                            当社の発行済株式の33%の取得と
                            ともに取締役選任を通じた資本提
                            携、及び(1)投資案件情報の紹
     株式会社キーストー                       介、共有、優先交渉、(2)共同投
                 資本・業務提携契約                            期限の定め無し
     ン・パートナース                       資、(3)当社が組成する投資案件
                            へのファイナンス、(4)投資家の
                            紹介等を通じた業務提携にかかわ
                            る契約。
                            当社が展開するプロジェクトに対
                            して、株式会社キーストーン・パ
                            ートナースが業務執行組合員であ
                            る日本リバイバルスポンサーファ
                 プロジェクト基本合意
     株式会社キーストー
                            ンド参号投資事業有限責任組合を                 期限の定め無し
     ン・パートナース
                 書
                            通じて総額100億円を投資上限と
                            し、資金需要に応じて当社の共同
                            投資家として優先的に投資を検討
                            し実行する契約
                            営業者に対して金銭出資を行い営
                                             2018年10月26日から本契約に規定
     匿名組合    りょうぜん       匿名組合出資契約           業者の事業から生じる利益及び損
                                             する損益の分配等が完了するまで
                            失を分配する契約
                            営業者に対して金銭出資を行い営
                                             2018年11月19日から本契約に規定
     匿名組合    みょうほう       匿名組合出資契約           業者の事業から生じる利益及び損
                                             する損益の分配等が完了するまで
                            失を分配する契約
     （注１）    あかつきフィナンシャルグループ株式会社は、2016年７月１日に株式会社あかつき本社に商号変更しました。
     （注２）2019年６月27日開催の定例取締役会において、あかつきフィナンシャルグループ株式会社(現　                                                株式会社あかつ
        き本社   )との業務提携契約の合意解約を決議しております。
      ５【研究開発活動】

       　特記すべき事項はありません。
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     第３【設備の状況】
      １【設備投資等の概要】
       　当連結会計年度に実施した設備投資の総額は                      1,886,700     千円であり、その主なものは合同会社二条による土地の取
       得等1,676,731千円、          匿名組合    メトロによる空調設備の改装工事206,841千円であります。
       　なお   、 合同会社二条の固定資産の期末残高1,668,205千円は                        仕掛販売用不動産に、          匿名組合    メトロの固定資産の期
       末残高4,075,679千円は           販売用不動産に振り替えております。
      ２【主要な設備の状況】

       (1）提出会社
                                       2019年３月31日現在
                              帳簿価額（千円）

      事業所名                                      従業員数
            セグメント
                   設備の内容
      （所在地）                                       （名）
            の名称                    工具、器具
                           建物            合計
                                及び備品
       本社
                                              9
      （東京都                      9,454      15,895      25,350
              全社      本社機能
                                            〔4〕
       港区）
      （注）１．現在休止中の主要な設備はありません。
         ２．上記の金額は、帳簿価額にて記載しております。なお、消費税等は含まれておりません。
         ３．従業員数の〔         〕は  平均  臨時従業員数であり、外数で記載しております。
       (2）国内子会社

                                              2019年３月31日現在
                                      帳簿価額（千円）

               事業所名                                   従業員数
                     セグメントの
        会社名                    設備の内容            工具、器
               （所在地）
                       名称
                                                   （名）
                                   建物    具及び備      合計
                                       品
                本社
                                                    7
     リシェス・マネジ                不動産金融
               （東京都                     3,016     5,604     8,621
                            本社機能
      メント株式会社                 事業
                                                   〔1〕
                港区）
                本社
      株式会社ホテルW                                              82
                     ホテル運営        ホテル
               （大阪府                       －   48,863     48,863
                       事業      設備等
      マネジメント                                            〔28〕
               大阪市）
      （注）１．現在休止中の主要な設備等はありません。
         ２．上記の金額は、帳簿価額にて記載しております。なお、消費税等は含まれておりません。
         ３．従業員数の〔         〕は  平均  臨時従業員数であり、外数で記載しております。
         ４．  当連結会計年度において、匿名組合メトロが保有している固定資産として計上しているホテル設備等
           4,075,679千円は、保有目的を変更したため、                     販売用不動産      に振替えております。
      ３【設備の新設、除却等の計画】

       (1）重要な設備の新設等
        　重要な設備の新設等の計画はありません。
       (2）重要な設備の除却等

        　重要な設備の除却等の計画はありません。
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     第４【提出会社の状況】
      １【株式等の状況】
       （１）【株式の総数等】
        ①【株式の総数】
                                         発行可能株式総数（株）
                  種類
                                                       16,000,000
                 普通株式
                                                       16,000,000
                  計
        ②【発行済株式】

              事業年度末現在発行数
                                       上場金融商品取引所名又
                          提出日現在発行数（株）
                 （株）
       種類                                は登録認可金融商品取引               内容
                           （2019年６月28日）
              （2019年３月31日）                         業協会名
                                         東京証券取引所
                                                    単元株式数は100
                    4,136,100             8,326,200
      普通株式
                                         （市場第二部）
                                                    株であります。
                    4,136,100             8,326,200           －           －
        計
      （注）１．発行済株式の内10,000株は、現物出資（有価証券（10,000株）５百万円）によるものであります。
      　　　２．当社は2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っております。
       （２）【新株予約権等の状況】

        ①【ストックオプション制度の内容】
          　該当事項はありません。
        ②【ライツプランの内容】

          　該当事項はありません。
        ③【その他の新株予約権等の状況】

          　該当事項はありません。
       （３）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

          　該当事項はありません。
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       （４）【発行済株式総数、資本金等の推移】
                  発行済株式総
                         発行済株式総       資本金増減額        資本金残高       資本準備金増       資本準備金残
                  数増減数
         年月日
                         数残高（株）        （千円）       （千円）      減額（千円）       高（千円）
                   （株）
     2019年４月１日
                   4,136,100       8,272,200           －     880,010          －     311,943
     （注）１
     2019年５月31日
                     54,000      8,326,200         34,533       914,543        34,533       346,476
     （注）２
      （注）   １．2019年２月28日開催の取締役会決議により、                       2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割
           をいたしました。これにより株式数は4,136,100株増加し、                           発行済株式総数は8,272,200株となりました。
         ２ ． 2019年５月13日開催の取締役会において、2019年５月31日を払込期日として、発行価格1,279円で役員に対
           する業績連動交付型の譲渡制限付株式報酬としての新株発行を決議し、発行済株式総数が54,000株、資本金
           が34,533千円、資本準備金が34,533千円各々増加しております。
       （５）【所有者別状況】

                                                   2019年３月31日現在
                         株式の状況（１単元の株式数             100  株）
                                                        単元未満
                                                        株式の状
       区分     政府及び                         外国法人等
                       金融商品      その他の                個人その
                                                        況（株）
            地方公共      金融機関                                   計
                       取引業者      法人                他
            団体                       個人以外      個人
     株主数
               －      1     10      17     14      6    1,320      1,368       －
     （人）
     所有株式数
               －      83    1,504     23,234       307      34    16,189      41,351      1,000
     （単元）
     所有株式数
     の割合          －     0.20      3.64     56.19      0.74     0.08     39.15       100      －
     （％）
     （注）自己名義株式166株は、「個人その他」に１単元及び「単元未満株式の状況」に66株を含めて記載しております。
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       （６）【大株主の状況】
                                                   2019年３月31日現在
                                                    発行済株式（自己
                                                    株式を除く。）の
                                            所有株式数
                                                    総数に対する所有
          氏名又は名称                     住所
                                             （株）
                                                    株式数の割合
                                                    （％）
     株式会社ＫＡＧＩＴＯＭＩ             ＨＯＬ
                       東京都港区虎ノ門１丁目１－28                       1,364,800           33.00
     ＤＩＮＧＳ
                       東京都港区赤坂１丁目12－32                        839,100          20.29
     赤坂社中有限責任事業組合
                                               333,400           8.06
     千野　和俊                  兵庫県宝塚市
                                               124,300           3.01
     目時　伴雄                  埼玉県さいたま市北区
                                                70,600          1.71
     株式会社ＳＢＩ証券                  東京都港区六本木１丁目６番１号
                                                67,700          1.64
     小島　秀明                  愛知県名古屋市瑞穂区
                       東京都港区赤坂１丁目12－32                         62,000          1.50
     麻布社中有限責任事業組合
                                                55,200          1.33
     楽天証券株式会社                  東京都世田谷区玉川１丁目14番１号
                       青森県弘前市駅前２丁目１番地４                         47,000          1.14
     有限会社ヤマザキ
                                                35,200          0.85
     奥山　泰                  東京都世田谷区
                                －              2,999,300           72.52
             計
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       （７）【議決権の状況】
        ①【発行済株式】
                                                   2019年３月31日現在
                        株式数（株）            議決権の数（個）
           区分                                         内容
                                －              －             －
     無議決権株式
     議決権制限株式（自己株式等）                           －              －             －
     議決権制限株式（その他）                           －              －             －

                                                権利内容に何ら限定のない
     完全議決権株式（自己株式等）                          100              －
                     普通株式                           当社における標準となる株
                                                式
     完全議決権株式（その他）                       4,135,000               41,350
                     普通株式                                同上
                               1,000               －             －
     単元未満株式               普通株式
                            4,136,100                  －             －
     発行済株式総数
                                －           41,350                －
     総株主の議決権
     （注）「単元未満株式」欄の普通株式には、当社所有の自己株式66株が含まれています。
        ②【自己株式等】
                                                   2019年３月31日現在
                                                     発行済株式総数
                               自己名義所有       他人名義所有       所有株式数の       に対する所有株
      所有者の氏名又は名称               所有者の住所
                               株式数（株）       株式数（株）       合計（株）       式数の割合
                                                     （％）
     ウェルス・マネジメント             東京都港区赤坂一丁目
                                   100        －       100        0.00
     株式会社             12番32号
                       －            100        －       100        0.00
           計
      ２【自己株式の取得等の状況】

       【株式の種類等】会社法第155条第７号に該当する普通株式の取得
       （１）【株主総会決議による取得の状況】

          　該当事項はありません。
       （２）【取締役会決議による取得の状況】

          　該当事項はありません。
       （３）【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

                  区分                   株式数（株）            価額の総額（千円）
                                                         46
      当事業年度における取得自己株式                                      25
      当期間における取得自己株式                                      －             －
      （注）当期間における取得自己株式には、2019年６月１日からこの有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取り
         による株式は含まれておりません。
       （４）【取得自己株式の処理状況及び保有状況】

                                当事業年度                  当期間
              区分
                                   処分価額の総額                 処分価額の総額
                           株式数（株）                 株式数（株）
                                     （千円）                 （千円）
      引き受ける者の募集を行った取得自己株
                                －         －         －         －
      式
      消却の処分を行った取得自己株式                           －         －         －         －
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                                当事業年度                  当期間
              区分
                                   処分価額の総額                 処分価額の総額
                           株式数（株）                 株式数（株）
                                     （千円）                 （千円）
      合併、株式交換、会社分割に係る移転を
                                －         －         －         －
      行った取得自己株式
      その他                           －         －         －         －
      保有自己株式数                          166         －        166         －

      （注）当期間における保有自己株式数には、2019年６月１日からこの有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取
         りによる株式は含まれておりません。
      ３【配当政策】

       　当社は、株主の皆様に対する利益還元を最重要課題の一つとして位置付けております。配当に関しては、長期安定
       的な経営基盤の確立に必要な内部留保水準、事業環境や業績動向、財務体質、資本効率などを総合的に勘案し決定し
       ております。
       　なお、当社の剰余金の配当は、期末配当の年１回を基本方針としており、配当の決定機関は、中間配当は定款の定
       めにより取締役会、期末配当は定時株主総会です。
       　当期は当社が出資をする特別目的会社匿名組合メトロを通じて保有するイビススタイルズ大阪難波について、同社
       が本件に係る不動産信託受益権の準共有持分51%を外部に譲渡しておりますが、当該譲渡に関する当社の当期連結業
       績に与える影響を主因として親会社株主に属する純利益につきましては、2018年3月期実績を大幅に上回る額となり
       ました。これらを受けて、株主の皆様へ還元する事を目的として2019年3月31日を基準日とする期末配当額は1株当り
       40円00銭とすることといたしました。
       　当事業年度      に係る剰余金の配当は以下のとおりであります。
         決議年月日:      2019年６月27日        定時株主総会決議
         配当金の総額:       165  百万円
         一株当たり配当額:         40 円
       　なお、2020年３月期にかかる配当予想につきましては、予算達成の進捗やキャッシュ・フローの状況等も考慮する
       必要があるため、現時点では未定とさせていただきます。
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      ４【コーポレート・ガバナンスの状況等】
       （１）【コーポレート・ガバナンスの概要】
        ①　コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方

         　当社は、株主、投資家及び事業パートナーをはじめとするステークホルダー（利害関係者）の信頼を得て事業
         を推進し、企業価値を継続的に高めていくためには、コーポレート・ガバナンスの充実が不可欠であると認識し
         ております。この認識に立ち、経営上の意思決定や業務活動が適切に行われる体制を整備するとともに、内部監
         査及び監査役監査による監視機能を確保しております。また、株主に対する説明責任を果たすべく、迅速かつ適
         切な情報開示の実施と意思決定における透明性及び公平性の確保に努めております。
        ②　企業統治の体制の概要及び当該体制を採用する理由

         (a）企業統治の体制の概要
          　当社は、会社の機関として取締役会、経営会議、監査役会、並びに会計監査人を設置しております。
          　当社の取締役       ７ 名の内   ３ 名が社外取締役、当社の監査役４名の内３名が社外監査役であります。
          　当社は、当社及び連結子会社の取締役等で構成される経営会議を毎月上旬に、取締役、監査役により構成さ
          れる取締役会を毎月下旬に、必要に応じて随時開催しております。主に、月次・四半期・年次の決算等に関す
          る報告を行うほか、経営に関する意思決定機関として法令及び定款に定められた事項のほか経営に関する重要
          な事項について決定しております。このほか、取締役会は、経営全般を監視する機能も果たしております。                                                  ま
          た、当社および当社グループの不動産投資取引等については、当該取引実行の前に、社外の不動産有識者にも
          参加いただく投資委員会にて、投資の妥当性について審議をするほか、外部有識者（弁護士）にも参加いただ
          くコンプライアンス委員会にて、コンプライアンスや利益相反等についても審議し、承認を経た上で、取締役
          会に付議する仕組みを有しております。なお、上記不動産投資取引等に該当しない場合であっても、当該取引
          が利害関係人取引に該当する場合は、コンプライアンス委員会にて審議、承認を経た上で、取締役会に付議す
          る規定となっております           。
          　代表取締役は、経営戦略の意思決定、業務執行の統括並びに監督を行っております。
          　監査役会は、監査役会規程に基づき、監査方針を決定し、監査意見を形成しております。また、各監査役
          は、専門的かつ客観的な視点から監査を行い、適切に経営を監視する体制を確保しております。
          　当社は会計監査人と監査契約を締結し、財務諸表監査や内部統制監査（会計監査）を受けております。
          　このほか、当社は内部監査制度を活用し、当社及び連結子会社の各部門におけるリスクの把握や定期的なモ
          ニタリングを行っております。
          　各機関ごとの構成員は次のとおりであります。（◎は議長、委員長を指す。）

                                                     コンプライア
       役職名        氏名       取締役会        経営会議        監査役会       投資委員会
                                                      ンス委員会
     代表取締役社長
              千野　和俊          ◎        ◎                ◎        〇
     執行役員
     取締役専務執行
              今田　昭博          〇        〇                〇
     役員
     取締役執行役員         三原　大介          〇        〇                〇
     取締役執行役員         増田　典宏          〇        〇                        〇

     社外取締役         日野　正晴          〇

     社外取締役         西江　章          〇

     社外取締役         山田　庸男          〇

     常勤監査役         奥山　泰          〇                ◎

     社外監査役         小澤　善哉          〇                〇

     社外監査役         森島　義博          〇                〇

     社外監査役         太田　将          〇                〇

     常務執行役員         近持　淳                  〇                〇        〇

     執行役員         小松　雅尚                  〇                〇

          　当社の機関及び内部統制システムの概要図は以下のとおりであります。
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         (b）当該体制を採用する理由








          　当社は、株主、投資家及び事業パートナーをはじめとするステークホルダー（利害関係者）の信頼を得て事
          業を推進し、企業価値を継続的に高めていくためには、コーポレート・ガバナンスの充実が不可欠と考えてお
          ります。環境の変化に柔軟かつ的確に対応しつつ経営の意思決定及び業務執行を迅速かつ効率的に行うととも
          に、健全な倫理観に基づくコンプライアンスを確立し、客観的な立場からの意見や幅広い意見を得て経営の公
          正性を確保し、適切な情報開示を行っていくことが、重要であると考え、上記の体制を採用しております。
        ③企業統治に関するその他の事項

         (a）内部統制システムの整備状況
          　当社は、内部統制システムの基本方針として「業務の適正を確保するための体制」を定め、当社及び連結子
          会社の業務全般に係る社内規程を整備し、コンプライアンスの徹底、各部門の業務の権限と責任の明確化、並
          びに業務の効率化に取り組んでおります。また、法令諸規則の改正、業容や組織の規模の変化に対応し、随時
          必要に応じて内部統制システムの見直しを行い、充実を図っていくことが重要であると認識しております。
         (b）リスク管理体制の整備の状況

          　当社は、リスクの所在の認識と対策を適正に行うため「リスク管理方針」を定め、各部門におけるリスク管
          理の状況を内部監査責任者が検証し、代表取締役に報告する体制をとっております。また、リスク管理の一環
          として、情報の伝達・管理を適切に行い、必要に応じて顧問弁護士や社外の有識者、その他の外部機関の助言
          を得られる体制を確保しております。
         (c）子会社の業務        の適正を確保するための体制整備の状況

          　当社グループにおいては、関係会社管理規程に基づき、当社の取締役会が子会社の経営管理及び業務執行の
          監督を行っております。また、子会社に対し、当社の内部監査室による業務監査及び内部統制監査を実施して
          おります。加えて、業務の適正を確保す                   る観点から、子会社における社内規程の整備を推進しております。
         (d）責任限定契約の内容の概要

          　当社は、定款において、会社法第427条第１項に基づき、取締役（業務執行取締役等であるものを除く。）
          及び監査役との間において、会社法第423条第１項の損害賠償責任を限定する契約（以下、「責任限定契
          約」）を締結できる旨定めており、本有価証券報告書提出日現在において、取締役（業務執行取締役等である
          ものを除く。）及び監査役との間において、責任限定契約を締結致しております。
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        ④　取締役に関する事項
        （a）取締役の定数
         　当社は、当社の取締役は８名以内とする旨定款に定めております。
        （b）取締役の選任の決議要件

         　当社は、取締役の選任決議について、議決権を行使することができる株主の議決権の３分の１以上を有する
         株主が出席し、その議決権の過半数をもって行う旨及び累積投票によらないものとする旨定款に定めておりま
         す。
        ⑤　株主総会決議に関する事項

        (a）取締役会で決議できる株主総会決議事項
         ・自己株式の取得
          　当社は、経営環境の変化に対応した機動的な資本政策の遂行を可能とするため、会社法第165条第２項の規
          定に基づき、取締役会の決議によって市場取引等により自己の株式を取得することができる旨、定款で定めて
          おります。
         ・中間配当

          　当社は、取締役会の決議によって、毎年９月30日を基準日として中間配当をすることができる旨定款に定め
          ております。これは、株主への機動的な利益還元を行うことを目的とするものであります。
         ・取締役及び監査役の責任免除

          　当社は、会社法第426条第１項の規定により、取締役（取締役であったものを含む。）及び監査役（監査役
          であった者を含む。）の当社に対する損害賠償責任を、法令の限度において、取締役会の決議によって免除す
          ることができる旨定款に定めております。これは、取締役及び監査役がその期待される役割を十分に発揮でき
          ることを目的とするものであります。
        （b）   株主総会の特別決議要件

          　当社は、会社法第309条第２項に定める株主総会の特別決議要件について、議決権を行使することができる
          株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、その議決権の３分の２以上をもって行う旨定款に定めて
          おります。これは、株主総会における特別決議の定足数を緩和することにより、株主総会の円滑な運営を行う
          ことを目的とするものであります。
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       （２）【役員の状況】
        ①　役員一覧
        男性　   11 名　女性　     －名（役員のうち女性の比率　              －％）
                                                        所有株式数
        役職名        氏名       生年月日                 略歴             任期
                                                         （株）
                             2001年４月      三菱地所投資顧問㈱　投資営業部長
                             2003年４月      同社取締役
                             2006年４月      ウェルス・マネジメント㈱（現リシェス・
                                   マネジメント㈱）設立
       代表取締役
                                   同社代表取締役社長（現任）
              千 野 　和  俊
                     1957年12月７日                               (注)１     333,400
       社長執行役員
                             2013年６月      当社代表取締役社長
                             2014年２月      WEALTH   PARTNERS    SINGAPORE    PTE  LTD  取締
                                   役（現任）
                             2017年４月
                                   当社代表取締役社長執行役員（現任）
                             2001年４月      三菱地所投資顧問㈱　投資営業部

                             2006年６月      ウェルス・マネジメント㈱（現リシェス・
                                   マネジメント㈱）　専務取締役（現任）
                             2015年９月      ㈱ホテルWマネジメント大阪ミナミ（現               ㈱
        取締役
              今 田 　昭  博   1963年３月９日
                                   ホテルWマネジメント）　代表取締役社長                 (注)１       －
       専務執行役員
                             2017年４月
                                   当社執行役員（現任）
                             2017年６月      当社取締役（現任）
                             2018年10月
                                   ㈱美松　代表取締役（現任）
                             2019年４月
                                   当社専務執行役員（現任）
                             1998年10月      ㈱谷澤総合鑑定所
                             2006年６月      ユニファイド・パートナーズ㈱　融資部門
                             2011年５月      ウェルス・マネジメント㈱（現：リシェ
                                   ス・マネジメント㈱）　不動産営業部門
                             2015年９月      ㈱ホテルWマネジメント大阪ミナミ（現               ㈱
              三 原　  大 介
        取締役              1973年３月５日                               (注)１      3,000
                                   ホテルWマネジメント）　取締役
                             2017年４月
                                   当社グループ執行役員（現任）
                                   リシェス・マネジメント㈱　取締役（現
                                   任）
                             2019年６月
                                   当社取締役（現任）
                                 31/97










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                                                        所有株式数

        役職名        氏名       生年月日                 略歴             任期
                                                         （株）
                             1998年10月      シービーアールイー㈱
                             2004年３月      日興リアルエステート㈱　不動産ビジネス
                                   ２部
                             2007年10月      ナンバーワンアセットマネジメント㈱　ア
                                   クイジション部
                             2010年５月      ウェルス・マネジメント㈱（現：リシェ
                                   ス・マネジメント㈱）　トランザクション
                                   ユニット
                             2013年９月      ㈱ハリファックス・アソシエイツ　インベ
              増 田　  典 宏
        取締役              1969年７月25日              ストメントサービス部
                                                    (注)１      2,000
                             2015年９月      リシェス・マネジメント㈱　資産運用部
                                   ㈱ホテルWマネジメント大阪ミナミ（現               ㈱
                                   ホテルWマネジメント）　取締役（現任）
                             2017年４月
                                   当社グループ執行役員（現任）
                             2018年６月
                                   リシェス・マネジメント㈱　取締役（現
                                   任）
                             2018年10月
                                   ㈱美松　取締役（現任）
                             2018年11月
                                   山陽興業㈱　取締役（現任）
                             2019年６月
                                   当社取締役（現任）
                             1961年４月      大阪地方検察庁　検事
                             1980年４月      東京地方検察庁総務部　副部長
                             1986年９月      法務大臣官房　審議官
                             1988年４月      最高検察庁　検事
                             1993年７月      最高検察庁　公安部長
                             1996年６月      仙台高等検察庁　検事長
                             1997年２月      名古屋高等検察庁　検事長
                             1998年６月      金融監督庁　長官
                             2000年６月      金融庁　長官
                             2001年２月      弁護士登録（第一東京弁護士会）
                             2002年５月      財団法人国際民商事法センター　理事
                                   （2013年６月以降　同評議員）
                             2002年９月      NPO法人投資と学習を普及・推進する会　
                                   理事長
                             2003年４月      ㈱産業再生機構　常勤監査役
              日 野　  正 晴           2003年４月      駿河台大学　教授
        取締役              1936年１月９日                               (注)１       －
                             2004年４月      駿河台大学法科大学院　院長
                             2004年４月      日本証券業協会　公益理事
                             2004年６月      会計検査院　懇話会委員
                             2005年１月      内閣府独占禁止法基本問題懇談会　委員
                             2006年１月      学校法人駿河台大学　理事
                             2006年６月      ㈱ジャスダック証券取引所　社外監査役
                             2006年９月      ㈱かんぽ生命保険　社外取締役・監査委員
                                   長
                             2006年12月      ㈱全国保証　社外監査役（現任）
                             2008年３月      独立行政法人国民生活センター　特別顧問
                             2008年７月      ㈱フジタ　社外取締役
                             2009年５月      国立大学法人東北大学　理事
                             2009年６月      公益財団法人アジア刑政財団　理事長（現
                                   任）
                             2018年９月
                                   当社　社外取締役（現任）
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                                                        所有株式数

        役職名        氏名       生年月日                 略歴             任期
                                                         （株）
                             1974年４月      大蔵省（現財務省）入省
                             1979年７月      関東甲信越国税局下館税務署長
                             2001年７月      関東信越国税局長
                             2004年７月      東京国税局長
                             2005年７月      国税庁税務大学校長
                             2006年８月      独立行政法人通関情報処理センター理事
                             2008年４月      横浜市立大学国際マネジメント研究科・特
                                   別契約教授
                             2008年７月
                                   弁護士登録（第一東京弁護士会）
              西 江　  　章
        取締役              1950年８月18日                               (注)１       －
                             2010年３月      オリックス信託銀行㈱（現オリックス銀
                                   行）社外監査役
                             2010年６月      ㈱二葉　社外監査役（現任）
                             2016年６月
                                   三栄源エフ・エフ・アイ㈱　社外監査役
                                   （現任）
                             2016年６月
                                   ㈱栃木銀行　社外監査役（現任）
                             2016年７月
                                   エイボン・プロダクツ㈱　社外取締役（監
                                   査等委員）
                             2018年９月
                                   当社　社外取締役（現任）
                             1970年４月
                                   弁護士登録（大阪弁護士会）
                             1994年４月      大阪弁護士会　副会長
                             1997年７月      日本弁護士連合会民事介入暴力対策委員
                                   会　委員長
                             1999年８月      なみはや銀行　金融整理管財人
                             2004年４月      国立大学法人奈良先端科学技術大学院大
                                   学　非常勤監事
                             2005年４月      日本弁護士連合会　常務理事
              山 田　  庸 男
        取締役              1943年12月15日
                                                    (注)１       －
                             2007年４月      大阪弁護士会　会長
                             2007年４月      日本弁護士連合会　副会長
                             2008年４月      ＣＳＲ普及協会　近畿支部長
                             2013年10月      一般財団法人梅ヶ枝中央きずな基金（現公
                                   益財団法人梅ヶ枝中央きずな基金）　代表
                                   理事
                             2019年６月
                                   当社　社外取締役（現任）
                             1988年４月      日興證券㈱入社
                             1995年３月      同社トレーディングシステム開発部
                             2001年12月      当社入社
                             2002年９月      当社取締役
                             2004年９月      当社専務取締役
                             2010年８月      当社代表取締役社長
                             2013年６月      当社代表取締役会長
                             2014年６月      当社取締役
        監査役
              奥 山　   泰
                     1963年４月12日                               (注)２     35,200
                             2015年４月      リシェス・マネジメント㈱取締役
       （常勤）
                             2016年５月
                                   ウェルス・モーゲージ㈱取締役（現任）
                             2017年６月      当社常勤監査役（現任）
                             2017年６月      ㈱ホテルWマネジメント         監査役（現任）
                             2018年10月
                                   ㈱美松   監査役（現任）
                             2018年11月
                                   山陽興業㈱     監査役（現任）
                             2019年６月
                                   リシェス・マネジメント㈱           監査役（現
                                   任）
                             1990年４月      太田昭和監査法人（現         EY新日本有限責任
                                   監査法人）入所
                             1993年３月      公認会計士登録
              小 澤 　善  哉
        監査役              1967年５月27日                               (注)３     25,600
                             1997年１月      小澤公認会計士事務所所長（現任）
                             2002年９月      当社社外監査役（現任）
                             2006年12月      ㈱日本證券新聞社監査役
                                 33/97



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                                                        所有株式数

        役職名        氏名       生年月日                 略歴             任期
                                                         （株）
                             1974年３月      三菱信託銀行㈱（現三菱ＵＦＪ信託銀行
                                   ㈱）入社
                             1996年10月      菱信住宅販売㈱（現三菱ＵＦＪ不動産販売
                                   ㈱）　常務取締役（出向）
                             1999年２月      三菱信託銀行㈱（現三菱ＵＦＪ信託銀行
                                   ㈱）　東京営業第６部長
                             2001年４月      明海大学不動産学研究科・不動産学部　客
                                   員教授
                             2002年４月      三菱ＵＦＪ信託銀行㈱不動産コンサルティ
              森 島 　義  博                ング部長
        監査役              1951年１月24日
                                                    (注)３       －
                             2006年４月      公益社団法人東京都不動産鑑定士協会　相
                                   談役（現任）
                             2011年４月      有限会社アイランド・フォレスト　代表取
                                   締役（現任）
                                   森島不動産コンサルタンツ　代表（現任）
                             2012年３月      ケネディクス不動産投資法人（現ケネディ
                                   クス・オフィス投資法人）監督役員（現
                                   任）
                             2014年６月
                                   当社社外監査役（現任）
                             1991年10月      青山監査法人入社
                             1997年２月      PwCコンサルティング㈱入社
                             1997年４月      公認会計士登録
                             2001年３月      三和キャピタル㈱（現㈱三菱UFJキャピタ
                                   ル）入社
              太 田　   将           2002年12月      フェニックス・キャピタル㈱入社
        監査役              1966年６月８日                               (注)４       －
                             2003年３月      同社取締役
                             2006年４月      ㈱アセントパートナーズ設立　代表取締役
                                   社長（現任）
                             2015年６月      ㈱モリタホールディングス監査役（現任）
                             2017年６月      当社社外監査役（現任）
                              計                           399,200
      （注）１．取締役の任期は、2019年３月期に係る定時株主総会終結の時から、2020年３月期に係る定時株主総会終結の
           ときまでであります。
         ２．監査役奥山泰の任期は、2019年３月期に係る定時株主総会終結の時から、2023年３月期に係る定時株主総会
           終結の時までであります。
         ３．  監査役小澤善哉及び森島義博の任期は、2018年３月期に係る定時株主総会終結の時から、2022年３月期に係
           る定時株主総会終結の時までであります。
         ４．  監査役太田将の任期は、           2017年３月期に係る定時株主総会終結の時から、2021年３月期に係る定時株主総会
           終結の時までであります。
         ５ ．取締役    日野正晴、西江章及び山田庸男              は社外取締役であります。
         ６．監査役小澤善哉、森島義博及び太田将は、社外監査役であります。
         ７．  当社では、業務執行における責任の所在を明確にするとともに、事業環境の急激な変化にも適切かつ迅速に
           対応できる機動的な経営体制を構築することを目的に、執行役員制度を導入しております。なお、2019年６
           月28日現在、執行役員は４名（うち取締役兼務者２名）であります。
           また、執行役員制度に加え、グループ経営をより強化することを目的に、グループ企業の執行責任者にも執
           行役員と同等の立場と職責を付与する「グループ執行役員制度」を2017年４月１日付で導入しております。
           なお、2019年６月28日現在、グループ執行役員は、０名であります。
         ８．  当社は、2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っております。
          「所有株式数」につきましては、当該株式分割前の株式数を記載しております。
                                 34/97




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        ②　社外取締役及び社外監査役

         (a）社外取締役及び社外監査役の員数
          　当社の社外取締役は３名、社外監査役は３名であります。
       役　職             社外取締役                    社外監査役
                            山田　庸男
              日野　正晴       西江　章             小澤　善哉       森島　義博       太田　将
       氏　名                   （注）１、４，
             （注）１、２       （注）１、３              （注）１、６        （注）１       （注）１
                             ５
             （人的関係、資       （人的関係、資       （人的関係、資       （人的関係、資       （人的関係、資       （人的関係、資
             本的関係、取引       本的関係、取引       本的関係、取引       本 的 関係、取引     本的関係、取引       本的関係、取引
             関係等）       関係等）       関係等）       関係等）       関係等）       関係等）
     (b）提出会社との        　同氏は、当社       　同氏は、当社       　同氏は、当社       　同氏は、当社       　同氏は、当社       　同氏は、当社
       人的関係、資      普通株式を保有       普通株式を保有       普通株式を保有       普通株式25,600       普通株式を保有       普通株式を保有
       本的関係又は      しておらず、同       しておらず、同       しておらず、同       株、同議決権比       しておらず、同       しておらず、同
       取引関係その      氏と当社並びに       氏と当社並びに       氏と当社並びに       率0.62％を保有       氏と当社並びに       氏と当社並びに
       他利害関係      当社連結子会社       当社連結子会社       当社連結子会社       しております。       当社連結子会社       当社連結子会社
             との間に特別の       との間に特別の       との間に特別の              との間に特別の       との間に特別の
             利害関係はあり       利害関係はあり       利害関係はあり              利害関係はあり       利害関係はあり
             ません。       ません。       ません。              ません。       ません。
             弁護士の資格を       弁護士の資格を       弁護士の資格を       公認会計士とし       信託銀行におい       公認会計士とし
             有し長年にわた       有し長年にわた       有し長年にわた       て会計及び企業       て不動産の販       て会計及び企業
             る行政、法律に       る行政、法律に       る法律に関する       の内部統制に関       売、鑑定及びコ       の内部統制に関
             関する専門的な       関する専門的な       専門的な知識と       する高い見識と       ンサルティング       する高い見識と
             知識と経験を有       知識と経験を有       経験を有するこ       幅広い経験を有       に長年携わるな       幅広い経験    を有
             することから、       することから、       とから、当社の       し、公正かつ客       ど、不動産に関       しており、それ
             当社の事業に対       当社の事業に対       事業に対しても       観的な立場で、       する高い専門性       らを当社の監査
     (c）提出会社の企
             しても有益なア       しても有益なア       有益なアドバイ       当社取締役会の       や見識を有する       体制強化に活か
       業等において
             ドバイスをいた       ドバイスをいた       スをいただいて       意思決定の妥当       ことから、不動       していただいて
       果たす機能及
             だいておりま       だいておりま       おります。       性の確保、監査       産金融事業を始       おります。
       び役割
             す。       す。              役会の適切な監       めとした当社経
                                 査機能の確保を       営に対する公正
                                 するとともに、       かつ客観的な意
                                 当社経営全般に       見をいただいて
                                 対する意見や助       おります。
                                 言をいただいて
                                 おります。
     (d）選任するため
       の提出会社か      当社においては、社外取締役及び社外監査役を選任するための提出会社からの独立性に関する基準又は方
       らの独立性に      針は特段定めておりませんが、選任にあたっては、株式会社東京証券取引所が開示を求める社外役員の独
       関する基準又      立性に関する事項を参考としております。
       は方針の内容
     (e）社外取締役及
       び社外監査役
             前記「(c）提出会社の企業等において果たす機能及び役割」に記載のとおりであります。
       の選任状況に
       関する考え方
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             　当社は、内部監査を行う独立した部署として内部監査室（１名）を設置しております。内部監査室は、

             内部監査規程に基づき、当社及び連結子会社の業務活動全般に関して、内部統制の有効性、業務遂行の適
             正性及び効率性、法令遵守状況等について、計画的に内部監査を実施しております。内部監査の実施結果
             は、代表取締役に報告されております。当社及び連結子会社の業務運営等に改善措置が必要と認められた
     (f）社外取締役又
             場合には、代表取締役の指示の下、内部監査室から助言や勧告が行われる体制としております。
       は社外監査役
             　監査役は、会計帳簿及び重要な決裁書類等を閲覧し、監査役会に取締役及び内部監査責任者の出席を求
       による監督又
             め報告を聴取する等、当社及び当社連結子会社の業務活動の適正性等について監査を実施しております。
       は監査と内部
             また、取締役会に出席し必要があると認めたときには意見を表明するほか、代表取締役及び各取締役と定
       監査、監査役
             期的に意見交換を行い、経営の意思決定の妥当性について監査を実施しております。
       監査及び会計
             　当社では、内部監査、監査役監査及び会計監査が連携して有効に行われるよう、監査役と内部監査室は
       監査との相互
             随時情報の共有化を図り、会計監査人とも定期的に意見交換を行っております。
       連携並びに内
             　常勤監査役である奥山泰氏は、当社の代表取締役経験者であり、長年に亘り当社の経営に携わった経験
       部統制部門と
             を有しております。
       の関係
             　社外監査役である小澤善哉氏、             太田将氏   は、公認会計士の資格を有しており、財務及び会計に関する相
             当程度の知見を有するものであります。
             　社外監査役である森島義博氏は、信託銀行において、不動産の販売、鑑定及びコンサルティング等の
             業務に長年携わり、不動産鑑定士等の資格を保有するなど、高い専門性や見識を有しております。
      （注）１．当社の社外役員は当社との間に特別な利害関係はなく、社外役員が当該機能・役割を果たす上で必要な独立

           性は確保されており、適切な選任状況と考えております。なお、社外役員による当社株式の保有は、「①役
           員一覧」の「所有株式数」欄に記載のとおりです。
         ２．社外取締役　日野正晴は、2018年９月28日開催の当社臨時株主総会終結の時より、当社社外取締役に就任し
           ております。
         ３．社外取締役　西江章は、2018年９月28日開催の当社臨時株主総会終結の時より、当社社外取締役に就任して
           おります。
         ４．社外取締役　山田庸男は、2019年６月27日開催の当社第20回定時株主総会終結の時より、当社社外取締役に
           就任しております。
         ５．社外取締役　山田庸男は、東京証券取引所が各上場会社に選定・届出を求めている当社の独立役員として選
           任しております。
         ６．社外監査役　小澤善哉は、東京証券取引所が各上場会社に選定・届出を求めている当社の独立役員として選
           任しております。
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       （３）【監査の状況】
        ①　監査役監査の状況
         　監査役は、会計帳簿及び重要な決裁書類等を閲覧し、監査役会に取締役及び内部監査責任者の出席を求め報告
         を聴取する等、当社及び当社連結子会社の業務活動の適正性等について監査を実施しております。また、取締役
         会に出席し必要があると認めたときには意見を表明するほか、代表取締役及び各取締役と定期的に意見交換を行
         い、経営の意思決定の妥当性について監査を実施しております。
         　常勤監査役である奥山泰氏は、当社の代表取締役経験者であり、長年に亘り当社の経営に携わった経験を有し
         ております。
         　社外監査役である小澤善哉氏、太田将氏は、公認会計士の資格を有しており、財務及び会計に関する相当程度
         の知見を有するものであります。
         　社外監査役である森島義博氏は、信託銀行において、不動産の販売、鑑定及びコンサルティング等の業務に長
         年携わり、不動産鑑定士等の資格を保有するなど、高い専門性や見識を有しております。
        ②　内部監査の状況

         　当社は、内部監査を行う独立した部署として内部監査室（１名）を設置しております。内部監査室は、内部監
         査規程に基づき、当社及び連結子会社の業務活動全般に関して、内部統制の有効性、業務遂行の適正性及び効率
         性、法令遵守状況等について、計画的に内部監査を実施しております。内部監査の実施結果は、代表取締役に報
         告されております。当社及び連結子会社の業務運営等に改善措置が必要と認められた場合には、代表取締役の指
         示の下、内部監査室から助言や勧告が行われる体制としております。
         　当社では、内部監査、監査役監査及び会計監査が連携して有効に行われるよう、監査役と内部監査室は随時情

         報の共有化を図り、会計監査人とも定期的に意見交換を行っております。
        ③　会計監査の状況

         　当社は会計監査人として東陽監査法人と監査契約を締結し、会計監査を受けております。当社の会計監査業務
         を執行した公認会計士の氏名、監査業務に係る補助者の構成については以下のとおりであります。
         （a）業務を執行した公認会計士の氏名

          指定社員　業務執行社員　宝金　正典　氏
          指定社員　業務執行社員　松本　直也　氏
          （注）　いずれの指定社員・業務執行社員も継続監査年数は７年以内であります。
         （b）   会計監査業務に係る補助者の構成

          公認会計士　      ４名
          その他　　　      ２名
         （c）監査法人の選定方針と理由

         　当社は会計監査人の選定に際し、監査法人の概要、規模、監査の実施体制、監査費用等を総合的に判断してお
         ります。
         （d）監査役及び監査役会による監査法人の評価

         　監査役及び監査役会は会計監査人に対して、監査役会が定めた基準（妥当性、独立性、適格性等）に基づき評
         価・審議した結果、会計監査人の職務執行に問題がないことを確認しております。
     ④　監査報酬の内容等

     　（a）監査公認会計士等に対する報酬の内容
                       前連結会計年度                       当連結会計年度
         区分
                監査証明業務に基づく           非監査業務に基づく報           監査証明業務に基づく           非監査業務に基づく報
                報酬（千円）           酬（千円）           報酬（千円）           酬（千円）
                       25,000             －         25,000             －

        提出会社
                         －           －           －           －
       連結子会社
                       25,000             －         25,000             －
         計
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     　（b）その他重要な報酬の内容

          前連結会計年度
          　該当事項はありません。
          当連結会計年度

          　該当事項はありません。
     　（c）監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務の内容

          前連結会計年度
          　該当事項はありません。
          当連結会計年度

          　該当事項はありません。
     　（d）監査報酬の決定方針

         　特に方針は定めておりませんが、前連結会計年度の監査実績、業務の内容、リスクの所在、金額の妥当性等を
         総合的に勘案して決定しております。
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       （４）【役員の報酬等】
         ①　役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項
         　当社は役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する役職ごとの方針は定めておりませんが、職務の内容
         や会社業績等を考慮して、決定しております。
         ②　提出会社の役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

         　当事業年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）における取締役及び監査役に対する役員報酬は以下
         のとおりであります。
                             報酬等の種類別の総額（千円）
                                                対象となる
                   報酬等の総額
                                                役員の員数
         役員区分
                    （千円）
                                                 （名）
                           固定報酬      業績連動報酬        退職慰労金
          取締役

                     115,650       115,650          －       －       ▶
      （社外取締役を除く）
          監査役
                      4,200       4,200         －       －       1
      （社外監査役を除く）
                      18,600       18,600         －       －       7
         社外役員
     （注）１．期中に辞任した取締役２名、期中に就任した取締役２名を含んでおります。
        ２ ．無  報酬の取締役１名につきましては、上記に含めておりません。
        ３．報酬等の限度額は、次のとおりであります。
        (1)  取締役の報酬等の限度額
         　1999年12月６日開催の創立総会において、年額300百万円以内と決議いただいております。また、別枠で
         2006年９月27日開催の第７回定時株主総会において、ストックオプション報酬額として年額30百万円以内と決
         議いただいております。また、別枠で                  2017年６月28日開催の第18回定時株主総会において、                         譲渡制限付株式報
         酬として年額200百万円以内と決議いただいております。
        　（ご参考）
        　　2017年６月28日開催の第18回定時株主総会において、取締役と株主の皆様との価値共有をより一層促進し、
        　　中長期的な企業価値向上に資する報酬体系を構築することを目的として、業績連動交付型の譲渡制限付株
        　　式報酬制度を導入することが決議されております。
        (2)  監査役の報酬等の限度額

         　1999年12月６日開催の創立総会において、年額50百万円以内と決議いただいております。また、別枠で
         2006年９月27日開催の第７回定時株主総会において、ストックオプション報酬額として年額20百万円以内と決
         議いただいております。
        ③　提出会社の役員ごとの連結報酬等の総額等

         　連結報酬等の総額が１億円以上である者が存在しないため、記載しておりません。
        ④　使用人兼務役員の使用人給与のうち、重要なもの

         　該当事項はありません。
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       （５）【株式の保有状況】
         ①　投資株式の区分の基準及び考え方
          当社は、保有目的が純投資目的の株式及び純投資目的以外の目的の株式のいずれも保有しておりません。
         ②　保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

          該当事項はありません。
         ③　保有目的が純投資目的である投資株式

          該当事項はありません。
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     第５【経理の状況】
      １　連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について
       (1）当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（1976年大蔵省令第28号）に
        基づいて作成しております。
       (2）当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（1963年大蔵省令第59号。以下、

        「財務諸表等規則」という。）に基づいて作成しております。
        　また、当社は、特例財務諸表提出会社に該当し、財務諸表等規則第127条の規定により財務諸表を作成しており
        ます。
      ２　監査証明について

       　当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度（2018年４月１日から2019年３月31日
       まで）の連結財務諸表及び事業年度（2018年４月１日から2019年３月31日まで）の財務諸表について、東陽監査法人
       により監査を受けております。
      ３　連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

       　当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。
       　具体的には、会計基準等の内容を適切に把握できる体制を整備するため、公益財団法人財務会計基準機構へ加入
       し、会計制度の動向や会計基準等の変更等に関する情報を入手しております。
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      １【連結財務諸表等】
       （１）【連結財務諸表】
        ①【連結貸借対照表】
                                                   （単位：千円）
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
      資産の部
       流動資産
                                       1,468,436              2,724,461
         現金及び預金
                                        164,088              247,105
         売掛金
                                           －           4,075,679
         販売用不動産
                                                    ※２ 1,668,205
                                           －
         仕掛販売用不動産
                                        237,820               6,136
         未収還付法人税等
                                        374,993              155,177
         その他
                                       2,245,338              8,876,764
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
          建物                             1,672,893                31,564
                                       △ 144,526              △ 19,093
            減価償却累計額
                                      ※２ 1,528,367
            建物（純額）                                            12,470
          工具、器具及び備品                               72,233              107,908
                                        △ 29,663             △ 37,544
            減価償却累計額
            工具、器具及び備品（純額）                             42,570              70,363
                                      ※２ 6,672,068
                                                         －
          土地
                                       8,243,006                82,834
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                        206,628              167,270
          のれん
                                         6,154              17,973
          その他
                                        212,783              185,244
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                    ※１ , ※２ 1,022,864           ※１ , ※２ 2,033,924
          投資有価証券
                                         43,277              88,622
          繰延税金資産
                                         96,267              71,474
          その他
                                       1,162,410              2,194,021
          投資その他の資産合計
                                       9,618,199              2,462,100
         固定資産合計
                                       11,863,538              11,338,864
       資産合計
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                                                   （単位：千円）

                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
      負債の部
       流動負債
                                         5,048              20,931
         買掛金
                                                    ※２ 1,800,000
                                           －
         短期借入金
                                        ※２ 86,664
                                                       91,656
         1年内返済予定の長期借入金
                                         90,310              968,479
         未払法人税等
                                         14,826              23,858
         賞与引当金
                                           －            69,066
         株式報酬引当金
                                        516,027              667,745
         その他
                                        712,877             3,641,736
         流動負債合計
       固定負債
                                      ※２ 7,327,088
                                                       122,932
         長期借入金
                                         82,639              327,651
         その他
                                       7,409,727               450,583
         固定負債合計
                                       8,122,604              4,092,320
       負債合計
      純資産の部
       株主資本
         資本金                                880,010              880,010
                                        311,943              311,943
         資本剰余金
                                       2,550,026              5,150,135
         利益剰余金
                                         △ 265             △ 311
         自己株式
                                       3,741,715              6,341,777
         株主資本合計
       その他の包括利益累計額
                                         △ 977               －
         その他有価証券評価差額金
                                           195              195
         為替換算調整勘定
                                         △ 781              195
         その他の包括利益累計額合計
                                           －            904,571
       非支配株主持分
                                       3,740,933              7,246,544
       純資産合計
                                       11,863,538              11,338,864
       負債純資産合計
                                 43/97










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                                                            有価証券報告書
        ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
         【連結損益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                               　至　2018年３月31日)              　至　2019年３月31日)
                                       4,601,952              3,047,914
      売上高
                                       1,207,285              1,412,123
      売上原価
                                       3,394,667              1,635,791
      売上総利益
                                      ※１ 1,747,128              ※１ 890,357
      販売費及び一般管理費
                                       1,647,539               745,433
      営業利益
      営業外収益
                                           390             1,658
       受取利息
                                         2,348             237,328
       持分法による投資利益
                                         2,456                －
       還付消費税等
                                         1,343                －
       還付加算金
                                           －            61,105
       補助金収入
                                         1,062              1,830
       その他
                                         7,600             301,922
       営業外収益合計
      営業外費用
                                         79,901              77,626
       支払利息
                                         25,642              10,500
       支払手数料
                                           209             2,679
       その他
                                        105,752               90,806
       営業外費用合計
                                       1,549,387               956,549
      経常利益
      特別利益
                                                    ※２ 3,178,996
                                           －
       固定資産売却益
                                           －            292,255
       負ののれん発生益
                                           －           3,471,252
       特別利益合計
      特別損失
                                        ※３ 1,102
                                                         －
       固定資産除却損
                                         1,102                －
       特別損失合計
                                       1,548,284              4,427,801
      税金等調整前当期純利益
      法人税、住民税及び事業税                                   321,446             1,016,938
                                         33,770             △ 45,861
      法人税等調整額
                                        355,217              971,077
      法人税等合計
                                       1,193,066              3,456,724
      当期純利益
                                           124            773,896
      非支配株主に帰属する当期純利益
                                       1,192,942              2,682,827
      親会社株主に帰属する当期純利益
                                 44/97








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         【連結包括利益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                               　至　2018年３月31日)              　至　2019年３月31日)
                                       1,193,066              3,456,724
      当期純利益
      その他の包括利益
                                           125              977
       その他有価証券評価差額金
                                          ※ 125              ※ 977
       その他の包括利益合計
                                       1,193,191              3,457,701
      包括利益
      （内訳）
                                       1,193,067              2,683,805
       親会社株主に係る包括利益
                                           124            773,896
       非支配株主に係る包括利益
                                 45/97
















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        ③【連結株主資本等変動計算書】
          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
                                                     （単位：千円）
                                      株主資本
                      資本金       資本剰余金        利益剰余金         自己株式       株主資本合計
     当期首残高                   880,010        311,943       1,398,444          △ 76     2,590,322
     当期変動額
      親会社株主に帰属する当期純利
                                        1,192,942                 1,192,942
      益
      剰余金の配当                                  △ 41,360                △ 41,360

      自己株式の取得                                           △ 188       △ 188

      株主資本以外の項目の当期変動

      額（純額）
      当期変動額合計                    －        －     1,151,581          △ 188      1,151,393
     当期末残高                   880,010        311,943       2,550,026          △ 265      3,741,715
                           その他の包括利益累計額

                                             非支配株主持分         純資産合計
                    その他有価証券評                 その他の包括利益
                            為替換算調整勘定
                    価差額金                 累計額合計
     当期首残高                   △ 1,102         195       △ 906       5,061       2,594,476
     当期変動額
      親会社株主に帰属する当期純利
                                                        1,192,942
      益
      剰余金の配当

                                                         △ 41,360
      自己株式の取得                                                    △ 188

      株主資本以外の項目の当期変動

                          125         －        125       △ 5,061       △ 4,936
      額（純額）
      当期変動額合計                    125         －        125       △ 5,061       1,146,456
     当期末残高
                         △ 977        195       △ 781         －     3,740,933
                                 46/97









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          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
                                                     （単位：千円）
                                      株主資本
                      資本金       資本剰余金        利益剰余金         自己株式       株主資本合計
     当期首残高
                        880,010        311,943       2,550,026          △ 265      3,741,715
     当期変動額
      親会社株主に帰属する当期純利
                                        2,682,827                 2,682,827
      益
      剰余金の配当                                  △ 82,719                △ 82,719

      自己株式の取得                                            △ 46       △ 46

      株主資本以外の項目の当期変動

      額（純額）
      当期変動額合計
                          －        －     2,600,108          △ 46     2,600,062
     当期末残高                   880,010        311,943       5,150,135          △ 311      6,341,777
                           その他の包括利益累計額

                                             非支配株主持分         純資産合計
                    その他有価証券評                 その他の包括利益
                            為替換算調整勘定
                    価差額金                 累計額合計
     当期首残高                    △ 977        195       △ 781         －     3,740,933
     当期変動額
      親会社株主に帰属する当期純利
                                                        2,682,827
      益
      剰余金の配当                                                  △ 82,719

      自己株式の取得

                                                          △ 46
      株主資本以外の項目の当期変動

                          977         －        977       904,571        905,548
      額（純額）
      当期変動額合計                    977         －        977       904,571       3,505,610
     当期末残高                     －        195        195       904,571       7,246,544
                                 47/97









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        ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                   （単位：千円）
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                               　至　2018年３月31日)              　至　2019年３月31日)
      営業活動によるキャッシュ・フロー
                                       1,548,284              4,427,801
       税金等調整前当期純利益
                                         85,751              95,204
       減価償却費
                                         39,357              39,357
       のれん償却額
       賞与引当金の増減額（△は減少）                                 △ 6,166              7,587
       株式報酬引当金の増減額（△は減少）                                    －            69,066
                                           －           △ 292,255
       負ののれん発生益
                                         △ 390            △ 1,658
       受取利息
                                         79,901              77,626
       支払利息
       持分法による投資損益（△は益）                                 △ 2,348            △ 237,328
                                         1,102                －
       固定資産除却損
       固定資産売却損益（△は益）                                    －          △ 3,178,996
       信託預金の増減額（△は増加）                                  △ 326           △ 179,238
       売上債権の増減額（△は増加）                                 △ 68,813             △ 72,144
       未収消費税等の増減額（△は増加）                                  49,135              78,762
       その他の資産の増減額（△は増加）                                  69,548              178,511
       仕入債務の増減額（△は減少）                                  △ 274             12,496
       その他の負債の増減額（△は減少）                                 △ 99,956             △ 36,190
                                         31,748              243,434
       その他
                                       1,726,556              1,232,037
       小計
                                           239             1,724
       利息及び配当金の受取額
                                        △ 80,985             △ 88,012
       利息の支払額
                                       △ 493,231             △ 171,543
       法人税等の支払額
                                        477,013              352,089
       法人税等の還付額
                                       1,629,592              1,326,295
       営業活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー
                                        △ 29,272            △ 1,886,770
       有形固定資産の取得による支出
                                        △ 1,031             △ 14,747
       無形固定資産の取得による支出
                                           －           7,497,000
       有形固定資産の売却による収入
                                        881,539                 －
       投資有価証券の清算による収入
                                        △ 5,000           △ 1,231,100
       投資有価証券の取得による支出
                                           －            271,100
       投資有価証券の売却による収入
       連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による
                                                     ※２ 316,526
                                           －
       収入
                                        △ 5,567             △ 13,834
       その他の支出
                                        840,668             4,938,173
       投資活動によるキャッシュ・フロー
      財務活動によるキャッシュ・フロー
       短期借入金の純増減額（△は減少）                               △ 1,446,000              1,800,000
                                         35,000              200,000
       長期借入れによる収入
                                        △ 83,748            △ 7,399,164
       長期借入金の返済による支出
       非支配株主からの払込みによる収入                                    －            300,000
                                        △ 5,000                －
       非支配株主への払戻による支出
                                        △ 41,437             △ 82,476
       配当金の支払額
                                        △ 4,167             △ 6,042
       その他
                                      △ 1,545,352             △ 5,187,682
       財務活動によるキャッシュ・フロー
      現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                   924,908             1,076,786
                                        377,670             1,302,578
      現金及び現金同等物の期首残高
                                      ※１ 1,302,578             ※１ 2,379,364
      現金及び現金同等物の期末残高
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        【注記事項】
         （継続企業の前提に関する事項）
         　該当事項はありません。
         （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）

          １．連結の範囲に関する事項
            連結子会社の数
             5 社
            連結子会社の名称
             リシェス・マネジメント株式会社
             株式会社ホテルＷマネジメント
             匿名組合メトロ
             合同会社二条
             株式会社美松       (注  )
             (注  )   2019年2月28日付で、当社は株式会社美松の株式を全株取得し、同社を連結の範囲に含めており
                ます。
          ２．持分法の適用に関する事項

            持分法を適用した関連会社数
             ▶ 社
             主要な会社等の名称
              WEALTH    PARTNERS     SINGAPORE     PTE  LTD
              匿名組合りょうぜん         (注  )
              匿名組合みょうほう         (注  )
            （注）   当連結会計年度       に おいて   合同会社りょうぜんを営業者とする匿名組合及び合同会社みょうほうを営
               業 者とする匿名組合の出資持分を取得し、持分法適用の範囲に含めております。
          ３．連結子会社の事業年度等に関する事項

            連結子会社の事業年度の末日は、リシェス・マネジメント株式会社、株式会社ホテルＷマネジメント、
           匿名組合メトロ、合同会社二条は連結決算日と一致しておりますが、株式会社美松は1月31日となっており
           ます。
            連結財務諸表の作成に当たっては、株式会社美松の決算日現在の財務諸表を使用しておりますが、2月1
           日から連結決算日3月31日までの期間に発生した重要な取引については連結上必要な調整を行っておりま
           す。
          ４．会計方針に関する事項

           (1）重要な資産の評価基準及び評価方法
            　有価証券
             その他有価証券
              時価のあるもの
               決算期末日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は、全部純資産直入法により処理し、売却原価
               は主として移動平均法にて算定）
              時価のないもの
               移動平均法に基づく原価法
            　たな卸資産

             販売用不動産、仕掛販売用不動産
               個別法による原価法（貸借対照表価額は収益性の低下に基づく簿価切下げの方法により算定）
           (2）重要な減価償却資産の減価償却の方法

            　①有形固定資産（リース資産除く）
             　法人税法に規定する方法と同一の基準によっております。
              2007年３月31日以前に取得したもの
               償却可能限度額まで償却が終了した翌年から５年間で均等償却する定額法
                                 49/97


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              2007年４月１日以降に取得したもの
               主に定額法
              　主な耐用年数は以下のとおりであります。
                建物　　　　　８～23年
                器具及び備品　２～         20 年
              　取得価額10万円以上20万円未満の少額減価償却資産については、３年間均等償却によっておりま
              す。
            　②無形固定資産（リース資産を除く）

             　定額法を採用しております。
              なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づいておりま
              す。
            　③リース資産

             　リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用しております。
           (3）重要な引当金の計上基準

             貸倒引当金
             　債権の貸倒による損失に備えるため、当社及び連結子会社は一般債権については貸倒実績率により、
             貸倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しておりま
             す。なお、当連結会計年度は一般債権について貸倒実績がなく、また、貸倒懸念債権等特定の債権につ
             いては回収不能見込額がないため、貸倒引当金を計上しておりません。
             賞与引当金

             　従業員に対して支給する賞与の支出に充てるため、支給見込額に基づき当連結会計年度において負担
             すべき金額を計上しております。
             株式報酬引当金

              業務執行取締役及び執行役員ならびにグループ執行役員を対象とした業績連動型株式報酬制度による
             当社株式の交付に備えるため、当連結会計年度末における株式等の交付見込額に基づき計上しておりま
             す。
           (4）のれんの償却方法及び償却期間

            　10年間の定額法により償却しております。
           (5）連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

            　連結キャッシュ・フロー計算書における資金（現金及び現金同等物）は、手許現金、随時引き出し可能
            な預金及び容易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリスクしか負わない取得日から３カ
            月以内に償還期限の到来する短期投資からなっております。
           (6）その他連結財務諸表作成のための重要な事項

             匿名組合出資金の会計処理
             　匿名組合への出資を行うに際して、匿名組合の財産の持分相当額を「投資有価証券」として計上して
             おります。
             消費税等の会計処理
             　消費税等の会計処理は、税抜方式によっております。
             連結納税制度の適用
             　連結納税制度を適用しております。
         （会計方針の変更）

           該当事項はありません。
         （未適用の会計基準等）

          ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号                          2018年３月30日        企業会計基準委員会）
          ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号                                    2018年３月30日        企業会計基準
          委員会）
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         (1）概要
           国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括的
          な会計基準の開発を行い、2014年５月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15号、
          FASBにおいてはTopic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年１月１日以後開始する事業年度から、
          Topic606は2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会に
          おいて、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
          企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号と整
          合性を図る便益の１つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り入れる
          ことを出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべ
          き項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされておりま
          す。
         (2）適用予定日

         　　2022年３月期の期首から適用します。
         (3）当該会計基準等の適用による影響

         　　「収益認識に関する会計基準」等の適用による                        連結  財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中
          であります。
         （表示方法の変更）

         （「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更）
          　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年２月16日）を当連結会計年
          度の期首から適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区分に
          表示する方法に変更するとともに、税効果会計関係注記を変更しております。
          　この結果、前連結会計年度の連結貸借対照表において、「流動資産」の「繰延税金資産」41,603千円は、
          「投資その他の資産」の「繰延税金資産」43,277千円に含めて表示しております。
         （連結キャッシュ・フロー計算書関係）

          　前連結会計年度において、「財務活動によるキャッシュ・フロー」の「短期借入れによる収入」及び「短
          期借入金の返済による支出」は総額表示しておりました。
          　当連結会計年度において、借入期間が短く、かつ回転が速い短期借入金が増加したことから、キュッ
          シュ・フローの実態をより適切に表示するため、「短期借入金の純増減額（△は減少）」として純額表示し
          ております。
          　この表示方法の変更を反映させるため、前連結会計年度の連結財務諸表の組み替えを行っております。こ
          の結果、前連結会計年度の連結キャッシュ・フロー計算書において表示した、「財務活動によるキャッ
          シュ・フロー」の「短期借入金の返済による支出」△1,400,000千円は、「短期借入金の純増減額（△は減
          少）」△1,400,000千円として組み替えております。
         （会計上の見積りの変更）

           該当事項はありません。
         （追加情報）

         （保有目的の変更）
          資産の保有目的の見直しを行った結果、以下の振替を行っております。
           有形固定資産から販売用不動産                       4,075,679千円
           有形固定資産から仕掛販売用不動産                       1,668,205千円
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         （連結貸借対照表関係）
          ※１　関連会社に対するものは、次のとおりであります。

                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
     投資有価証券                                11,638千円                1,044,900千円
          ※２　担保資産及び担保付債務

            　担保に供している資産
                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
     仕掛販売用不動産                                  －千円              1,668,205千円
     建物                              1,514,626     千円                 －千円
     土地                              6,672,068千円                     －千円
     　計                              8,186,694千円                  1,668,205千円
            　担保付債務

                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
     短期借入金                                  －千円              1,500,000千円
     １年内返済予定の長期借入金                                75,000千円                    －千円
     長期借入金                              7,312,500千円                     －千円
     　計                              7,387,500千円                  1,500,000千円
            　出資先の債務に対して、下記の担保を供しております。

                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
     投資有価証券                              1,006,164千円                  1,000,000千円
     　計                              1,006,164千円                  1,000,000千円
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         （連結損益計算書関係）
          ※１　販売費及び一般管理費のうち主要なものは次のとおりであります。
                              　前連結会計年度                  　当連結会計年度
                             （自　2017年４月１日                  （自　2018年４月１日
                           　　至　2018年３月31日）                  　　至　2019年３月31日）
     役員報酬                               160,500    千円              167,700    千円
     役員賞与                                4,000   千円                 － 千円
     給与諸手当・賞与                               133,461    千円              193,197    千円
     賞与引当金繰入額                                14,826   千円              23,858   千円
     株式報酬引当金繰入額                                  － 千円              69,066   千円
     地代家賃                                45,205   千円              45,205   千円
     支払報酬                                59,971   千円              101,042    千円
     支払手数料                              1,127,272     千円              22,328   千円
          ※２　固定資産売却益は連結子会社である匿名組合メトロが所有していた土地及び建物等の売却によるもので

             あります。
          ※３　固定資産除却損の内容は次のとおりであります。

                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （自　2017年４月１日                 （自　2018年４月１日
                              至　2018年３月31日）                 至　2019年３月31日）
     建物                                  17千円                 －千円
     工具、器具及び備品                                 1,085千円                   －千円
              計                       1,102千円                   －千円
         （連結包括利益計算書関係）

          ※　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                              前連結会計年度                 当連結会計年度
                            （自　2017年４月１日                 （自　2018年４月１日
                             至　2018年３月31日）                 至　2019年３月31日）
      その他有価証券評価差額金：
       当期発生額                             △391千円                 △248千円
                                      －                1,743
       組替調整額
        税効果調整前
                                    △391                 1,494
                                     516                △516
        税効果額
        その他有価証券評価差額金                             125                 977
         その他の包括利益合計                            125                 977
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         （連結株主資本等変動計算書関係）
          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
          １．発行済株式に関する事項
         株式の種類          当連結会計年度期首              増加          減少       当連結会計年度末
                        4,136,100              －          －       4,136,100
     普通株式
          ２．自己株式に関する事項

         株式の種類          当連結会計年度期首              増加          減少       当連結会計年度末
                            44          97          －          141

     普通株式(     注)
      （注)　自己株式の株式数の増加97株は、単元未満株式の買取請求によるものであります

          ３ .　  配当に関する事項

           (1）配当金支払額
                                      1株当たり
        決議      株式の種類       配当金の総額        配当の原資                 基準日       効力発生日
                                       配当額
       2017年
                                               2017年        2017年
       ６月28日        普通株式       41,360千円        利益剰余金          10円
                                               ３月31日        ６月29日
      定時株主総会
           (2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                                      1株当たり
        決議      株式の種類       配当金の総額        配当の原資                 基準日       効力発生日
                                       配当額
       2018年
                                               2018年        2018年
       ６月27日        普通株式       82,719千円        利益剰余金          20円
                                               ３月31日        ６月28日
      定時株主総会
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          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
          １．発行済株式に関する事項
         株式の種類          当連結会計年度期首              増加          減少       当連結会計年度末
                        4,136,100              －          －       4,136,100
     普通株式
     （注）2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っておりますが、当該注記に記載している事項
        は株式分割前の株式数を基準としております。
          ２．自己株式に関する事項
         株式の種類          当連結会計年度期首              増加          減少       当連結会計年度末
                           141           25          －          166

     普通株式(     注)
     （注１)　自己株式の株式数の増加25株は、単元未満株式の買取請求によるものであります

     （注２）2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っておりますが、当該注記に記載している事
         項は株式分割前の株式数を基準としております。
          ３ .　  配当に関する事項

           (1）配当金支払額
                                      1株当たり
        決議      株式の種類       配当金の総額        配当の原資                 基準日       効力発生日
                                       配当額
       2018年
                                               2018年        2018年
       ６月27日        普通株式       82,719千円        利益剰余金          20円
                                               ３月31日        ６月28日
      定時株主総会
     （注）2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っております。「１株当たり配当額」につき
        ましては、当該株式分割前の金額を記載しております                         。
           (2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                                      1株当たり
        決議      株式の種類       配当金の総額        配当の原資                 基準日       効力発生日
                                       配当額
       2019年
                                               2019年        2019年
       ６月27日        普通株式       165,437千円        利益剰余金          40円
                                               ３月31日        ６月28日
      定時株主総会
     （注）2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っております。「１株当たり配当額」につき
        ましては、当該株式分割前の金額を記載しております                         。
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         （連結キャッシュ・フロー計算書関係）
          ※１　現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                 （自　2017年４月１日              （自　2018年４月１日
                                  至　2018年３月31日）              至　2019年３月31日）
     現金及び預金                                  1,468,436千円              2,724,461千円
     信託預金                                  △165,858千円              △345,096千円
      現金及び現金同等物                                 1,302,578千円              2,379,364千円
          ※２　株式取得により新たに連結子会社となった会社の資産及び負債の主な内訳

          株式の取得により株式会社美松を連結したことに伴う連結開始時の資産及び負債の内訳並びに株式の取得に伴
          う収入（純額）との関係は次のとおりであります。
           流動資産                                    333,879千円
           固定資産                                       65
           負ののれん                                   △292,255
           流動負債                                    △31,684
           固定負債                                    △9,000
           株式取得による新規連結子会社株式の取得価額                                     1,004
           新規連結子会社の現金及び現金同等物の残高                                   △317,530
           差引：連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による収入                                    316,526
           ３．重要な非資金取引の内容

                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                 （自　2017年４月１日              （自　2018年４月１日
                                  至　2018年３月31日）              至　2019年３月31日）
     固定資産の販売用不動産振替額                                     －千円           4,075,679千円
     固定資産の仕掛販売用不動産振替額                                     －千円           1,668,205千円
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         （リース取引関係）
      （借主側）
      １．ファイナンス・リース取引
        所有権移転外ファイナンス・リース取引
          前連結会計年度(自           2017年４月１日         至   2018年３月31日)

          　リース物件の所有権が借主に移転すると認められるもの以外のファイナンス・リース取引がありますが、金
          額的重要性に乏しいため、記載を省略しております。
          当連結会計年度(自           2018年４月１日         至   2019年３月31日)

          　リース物件の所有権が借主に移転すると認められるもの以外のファイナンス・リース取引がありますが、金
          額的重要性に乏しいため、記載を省略しております。
      ２．オペレーティング・リース取引

         オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                                                     （単位：千円）
                            前連結会計年度                   当連結会計年度
                           （2018年３月31日）                   （2019年３月31日）
     １年内                                246,399                  1,212,186

     １年超                               1,096,250                   9,490,063

     合計                               1,342,650                  10,702,250

          (注)2019年9月までのリース料は月額固定金額、2019年10月以降のリース料はホテルの営業利益に基づいて算
          出される月額リース料であるため、未経過リース料の金額は変動する場合があります。
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         （金融商品関係）
          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
          １．金融商品の状況に関する事項
           (1）金融商品に対する取り組み方針
             当社グループでは、資産運用については安全かつ流動性の高い預金等に限定しております。資金調達に
            ついては事業計画等に基づき必要な資金を調達することとしており、主に金融機関からの借入により行っ
            ております。一時的な余資については、預金及び安全性の高い金融資産で運用しております。デリバティ
            ブは、借入金の金利変動リスクを回避するために利用し、投機的な取引は行わない方針であります。
           (2）金融商品の内容及びそのリスク及びリスク管理体制

            　営業債権である売掛金や未収入金は、取引先の信用リスクに晒されており、管理部門において定期的に
            債権残高の確認及び回収期日の管理を行い、取引先の信用状況の把握に努めております。
             営業債務である買掛金や未払金は、そのほとんどが支払期日が１年以内に到来するのものであります。
            当社グループ各社において、各部門からの報告に基づき、各社管理部門が資金繰りを検討することによ
            り、流動性リスクを管理しております。
             借入金は、主に特定のプロジェクトや事業を推進する上で必要な資金調達を目的としたものであり、返
            済日は決算日後１年～５年以内であります。
           (3）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

            　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算出された価額
            が含まれております。
          ２．金融商品の時価等に関する事項

           　連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握す
           ることが極めて困難と認められるものは、次表には含めておりません。
                           連結貸借対照表計上額
                                        時価（千円）           差額（千円）
                              （千円）
                                 1,468,436           1,468,436               －
     (1）現金及び預金
                                  164,088           164,088              －
     (2）売掛金
                                  237,820           237,820              －
     (3）未収還付法人税等
                                 1,870,345           1,870,345               －

              資産計
                                   5,048           5,048             －

     (4）買掛金
                                  90,310           90,310             －
     (5）未払法人税等
     (6）長期借入金
                                 7,413,752           7,413,752               －
       (1年内返済予定の長期借入金含む)
                                 7,509,111           7,509,111               －
              負債計
      （注１）金融商品の時価の算定方法に関する事項
          (1）現金及び預金、(2）売掛金、(3）未収還付法人税等
           　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっておりま
           す。
          (4）買掛金、(5）未払法人税等
           　短期間で返済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
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          (6）  長期借入金
           　変動金利による借入については、短期間で市場金利を反映することから、時価は帳簿価額にほぼ等しいと
           考えられるため、当該帳簿価額によっております。
      （注２）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                                       連結貸借対照表計上額（千円）
                                                       1,022,864

       非上場株式等
                                                       1,022,864
                  合計
         　これらについては、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、上表には含め
         ておりません。
      （注３）金銭債権の連結決算日後の償還予定額

                          １年以内        １年超５年以内
                          （千円）         （千円）
                           1,468,436             －

     (1）現金及び預金
                            164,088            －
     (2）売掛金
     (3）未収還付法人税等                       237,820            －
                           1,870,345             －

             合計
      （注４）長期借入金の決算日後の返済予定額

                             １年超         2年超         3年超         4年超
                   １年以内
                            2年以内         3年以内         4年以内         5年以内
                   （千円）
                            （千円）         （千円）         （千円）         （千円）
       長期借入金               86,664        124,164         152,924        7,050,000            －
                      86,664        124,164         152,924        7,050,000            －

          合計
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          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
          １．金融商品の状況に関する事項
           (1）金融商品に対する取り組み方針
             当社グループでは、資産運用については安全かつ流動性の高い預金等に限定しております。資金調達に
            ついては事業計画等に基づき必要な資金を調達することとしており、主に金融機関からの借入により行っ
            ております。一時的な余資については、預金及び安全性の高い金融資産で運用しております。デリバティ
            ブは、借入金の金利変動リスクを回避するために利用し、投機的な取引は行わない方針であります。
           (2）金融商品の内容及びそのリスク及びリスク管理体制

            　営業債権である売掛金や未収入金は、取引先の信用リスクに晒されており、管理部門において定期的に
            債権残高の確認及び回収期日の管理を行い、取引先の信用状況の把握に努めております。
             営業債務である買掛金や未払金は、そのほとんどが支払期日が１年以内に到来するのものであります。
            当社グループ各社において、各部門からの報告に基づき、各社管理部門が資金繰りを検討することによ
            り、流動性リスクを管理しております。
             借入金は、主に特定のプロジェクトや事業を推進する上で必要な資金調達を目的としたものであり、返
            済日は決算日後１年～５年以内であります。
           (3）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

            　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算出された価額
            が含まれております。
          ２．金融商品の時価等に関する事項

           　連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、時価を把握す
           ることが極めて困難と認められるものは、次表には含めておりません。
                           連結貸借対照表計上額
                                        時価（千円）           差額（千円）
                              （千円）
                                 2,724,461           2,724,461               －
     (1）現金及び預金
                                  247,105           247,105              －
     (2）売掛金
                                   6,136           6,136             －
     (3）未収還付法人税等
                                 2,977,703           2,977,703               －

              資産計
                                  20,931           20,931             －

     (4）買掛金
                                 1,800,000           1,800,000               －
     (5）短期借入金
     (6）未払法人税等                            968,479           968,479              －
     (7）長期借入金
                                  214,588           214,588              －
       (1年内返済予定の長期借入金含む)
                                 3,003,998           3,003,998               －
              負債計
      （注１）金融商品の時価の算定方法に関する事項
          (1）現金及び預金、(2）売掛金、(3）未収還付法人税等
           　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっておりま
           す。
          (4）買掛金、(5）短期借入金、(6）未払法人税等
           　短期間で返済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
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          (7）  長期借入金
           　変動金利による借入については、短期間で市場金利を反映することから、時価は帳簿価額にほぼ等しいと
           考えられるため、当該帳簿価額によっております。
      （注２）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                                       連結貸借対照表計上額（千円）
                                                       2,033,924

       非上場株式等
                                                       2,033,924
                  合計
         　これらについては、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、上表には含め
         ておりません。
      （注３）金銭債権の連結決算日後の償還予定額

                          １年以内        １年超５年以内
                          （千円）         （千円）
                           2,724,461             －

     (1）現金及び預金
                            247,105            －
     (2）売掛金
     (3）未収還付法人税等                        6,136           －
                           2,977,703             －

             合計
      （注４）長期借入金の決算日後の返済予定額

                             １年超         2年超         3年超         4年超
                   １年以内
                            2年以内         3年以内         4年以内         5年以内
                   （千円）
                            （千円）         （千円）         （千円）         （千円）
       長期借入金               91,656         82,916         40,016           －         －
                      91,656         82,916         40,016           －         －

          合計
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         （有価証券関係）
         １．その他有価証券
          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
                      連結貸借対照表計上額
                                    取得原価（千円）              差額（千円）
           区分
                         （千円）
     連結貸借対照表計上額が取得原
     価を超えないもの
                               3,878             5,373            △1,494
     債券
                               3,878             5,373            △1,494

     合計
      （注）　その他有価証券のうち非上場株式等（連結貸借対照表計上額1,022,864千円）については、市場価格がなく、
          時価を把握することが極めて困難と認められるため、上記の「その他有価証券」には含めておりません。
          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

           該当事項はありません。
         ２．連結会計年度中に売却したその他有価証券

          前連結会計年度(自　2017年４月１日　至　2018年３月31日)
          　該当事項はありません。
          当連結会計年度(自　2018年４月１日　至　2019年３月31日)

                       売却額（千円）           売却益の合計額（千円）             売却損の合計額       （千円）

           区分
                             271,100                －             －

     出資金
                             271,100                －             －
     合計
         ３．減損処理を行った有価証券

          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
          　該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

          　該当事項はありません。
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         （デリバティブ取引関係）
          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
          取引の時価等に関する事項
          (1）ヘッジ会計が適用されていないもの
           　該当事項はありません。
          (2）ヘッジ会計が適用されているもの

           　該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

          取引の時価等に関する事項
          (1）ヘッジ会計が適用されていないもの
           　該当事項はありません。
          (2）ヘッジ会計が適用されているもの

           　該当事項はありません。
         （退職給付関係）

          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
          　当社グループは、退職一時金制度及び退職年金制度を採用しておりません。また厚生年金基金に加入してい
          ないため、該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

          　当社グループは、退職一時金制度及び退職年金制度を採用しておりません。また厚生年金基金に加入してい
          ないため、該当事項はありません。
         （ストック・オプション等関係）

          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
          　該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

          　該当事項はありません。
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         （税効果会計関係）
          １　繰延税金資産の発生の主な原因別の内訳
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                 （2018年３月31日）               （2019年３月31日）
           繰延税金資産
             繰越欠損金                           17,761千円                8,314千円
             未払事業税                           21,592千円               45,525千円
             資産除去債務                            966千円              1,056千円
             賞与引当金                           7,083千円               8,305千円
             ゴルフ会員権評価損                           1,048千円               1,048千円
             未実現利益                           1,437千円               1,437千円
             株式報酬引当金                             －千円              8,459千円
                                       12,109千円               22,431千円
             その他
             繰延税金資産小計
                                       61,999千円               96,578千円
                                      △18,721千円                △6,424千円
             評価性引当額
           繰延税金資産合計                            43,277千円               90,153千円
           繰延税金負債

                                         －千円              1,530千円
             未収事業税
           繰延税金負債合計                              －千円              1,530千円
           繰延税金資産の純額                            43,277千円               88,622千円
          ２　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主な項目別の内訳

            前連結会計年度（2018年３月31日）
                                          30.6％
             法定実効税率
             （調整）
                                         △10.0％
             評価性引当額の増減
                                           0.2％
             交際費等永久に損金に算入されない項目
                                           0.1％
             住民税均等割等
                                           0.8％
             のれん影響額
                                           0.9％
             連結子会社との税率差異
                                           0.3％
             その他
                                          22.9％
             税効果会計適用後の法人税等の負担率
            当連結会計年度（2019年３月31日）

                                          30.6％
             法定実効税率
             （調整）
                                          △0.4％
             評価性引当額の増減
             交際費等永久に損金に算入されない項目                              0.1％
                                           0.3％
             のれん影響額
                                          △1.6％
             持分法影響額
                                          △2.0％
             負ののれん発生益
             非支配株主に帰属する当期純利益に含ま
                                          △5.4％
             れる匿名組合分配額の調整
                                           0.4％
             連結子会社との税率差異
                                          △0.1％
             その他
                                          21.9％
             税効果会計適用後の法人税等の負担率
         （企業結合等関係）

         当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
          　取得による企業結合
           当社は、2019年２月28日開催の取締役会において、株式会社美松の株式を取得して子会社化することを決議
          いたしました。また、同日付で株式を取得したことにより子会社化いたしました。
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         （1）企業結合の概要
           ①  被取得企業の名称及びその事業の内容
           　被取得企業の名称　　株式会社美松
           　事業の内容　　　　　旅館業
           ②  企業結合を行った主な理由
           　株式会社美松は、京都市東山区において「ホテルりょうぜん」を運営しており、2018年10月31日付「当社
           及び株式会社キーストーン・パートナースの共同出資による特別目的会社を通じたホテル運営会社株式取得
           に関するお知らせ（開示事項の経過）」においてご案内しておりますとおり、当社及び株式会社キーストー
           ン・パートナースが共同出資（以下「本件プロジェクト」といいます。）を行っている特別目的会社である
           合同会社りょうぜんが、その全株式を保有しております。
           　このたび株式会社美松が、会社分割により新たに設立する法人に対して、2019年2月28日付で不動産保
           有・管理に関する業務を移譲して、ホテル運営業務に特化することとなったことに伴い、本プロジェクトに
           おいて当社グループのホテル運営に関する知見を最大限生かすべく、当社が会社分割効力発生後の株式会社
           美松の全株式を取得し、同社を100パーセント子会社化することといたしました。
           ③  企業結合日
           　2019年２月28日
           ④  企業結合の法的形式
           　株式取得
           ⑤  結合後企業の名称
           　変更はありません。
           ⑥  取得した議決権比率
           　100.0％
           ⑦  取得企業を決定するに至った主な根拠
           　当社が現金を対価として、株式を取得したため
         （2）連結財務諸表に含まれている被取得企業の業績の期間
           　2019年３月１日から2019年３月31日まで
         （3）被取得企業の取得原価及び対価の種類ごとの内訳
           　取得の対価　            　　現金           1,004千円
           　取得原価                                 1,004千円
         （4）主要な取得関連費用の内訳及び金額
           該当事項はありません。
         （5）負ののれん発生益の金額及び発生原因
           ①  負ののれん発生益の金額
           　292,255千円
           ②  発生原因
           　株式会社美松の企業結合時の時価純資産が取得原価を上回ったため、当該差額を負ののれん発生益として
           認識したことによるものであります。
         （6）企業結合日に受け入れた資産及び引き受けた負債の額並びにその主な内訳
             流動資産　333,879千円
             固定資産　　　        65千円
             資産合計　333,944千円
             流動負債　      31,684千円
             固定負債　       9,000千円
             負債合計　      40,684千円
         （7）企業結合日が連結会計年度の開始の日に完了したと仮定した場合の当連結会計年度の連結損益計算書に及
           ぼす影響額及びその算定方法
           　当該影響の概算額の重要性が乏しいため記載を省略しております。
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         （資産除去債務関係）
          前連結会計年度末（2018年３月31日）
          　当社グループは、本社オフィスの不動産賃貸借契約に基づき、退去時における原状回復に係る債務を資産除
          去債務として認識しておりますが、当該債務の総額に重要性が乏しいため、記載を省略しております。
          　なお、資産除去債務の負債計上に代えて、不動産賃貸借契約に関する敷金の中から回収が最終的に見込めな
          いと認められる金額を合理的に見積り、そのうち当連結会計年度の負担に属する金額を費用に計上する方法に
          よっております。
          当連結会計年度末（2019年３月31日）

          　当社グループは、本社オフィスの不動産賃貸借契約に基づき、退去時における原状回復に係る債務を資産除
          去債務として認識しておりますが、当該債務の総額に重要性が乏しいため、記載を省略しております。
          　なお、資産除去債務の負債計上に代えて、不動産賃貸借契約に関する敷金の中から回収が最終的に見込めな
          いと認められる金額を合理的に見積り、そのうち当連結会計年度の負担に属する金額を費用に計上する方法に
          よっております。
         （賃貸等不動産関係）

          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
          　該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

          　該当事項はありません。
         （セグメント情報等）

          【セグメント情報】
           １．報告セグメントの概要
            　当社グループの報告セグメントは、当社の構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であり、取締
            役会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっているもので
            あります。
            　従って、当社グループの事業は、下記のとおり区分されます。
            ・機関投資家や富裕層による不動産の取得・管理・売却などにかかる投資助言等を行う「不動産金融事
             業」
            ・レベニューマネジメントや現場管理等、ホテル運営に関する様々なサービスを提供する「ホテル運営事
             業」
           ２．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額の算定方法

            　報告されている事業セグメントの会計処理の方法は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事
            項」における記載と同一であります。
            　報告セグメントの利益は、営業利益の数値であります。
            　セグメント間の内部収益及び振替高は市場実勢価格に基づいております。
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           ３．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報
             前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
                                               （単位：千円）
                       報告セグメント
                                                 連結財務諸
                                            調整額
                                                 表計上額
                                      合計
                                           （注）１
                  不動産金融      ホテル運営
                                                 （注）２
                                計
                   事業      事業
     売上高

                  2,833,798      1,768,154      4,601,952      4,601,952          －   4,601,952
      外部顧客への売上高
      セグメント間の内部売
                   606,814         －    606,814      606,814     △ 606,814         －
      上高又は振替高
                  3,440,613      1,768,154      5,208,767      5,208,767      △ 606,814     4,601,952
          計
                  1,629,665       103,474     1,733,139      1,733,139       △ 85,600     1,647,539
     セグメント利益
     セグメント資産            11,423,785        637,949     12,061,735      12,061,735       △ 198,197     11,863,538
     セグメント負債             8,672,309       545,650     9,217,960      9,217,960     △ 1,095,355      8,122,604

     その他の項目

      減価償却費             75,294       4,255      79,550      79,550       6,200      85,751
      のれん償却額               －      －      －      －    39,357      39,357

                    2,348        －     2,348      2,348        －     2,348

      持分法投資利益
      持分法適用会社への投
                    11,638        －    11,638      11,638        －    11,638
      資額
      有形固定資産・無形固
                    2,963      6,859      9,822      9,822      34,275      44,097
      定資産の増加額
         （注）１．     調整額は、以下のとおりであります。
            (1）セグメント利益調整額△85,600千円には、各報告セグメントに配分されないのれん償却額△39,357千
              円、全社収益・全社費用の純額△62,562千円及びセグメント間取引消去16,320千円が含まれておりま
              す。
            (2）セグメント資産の調整額△198,197千円は提出会社の現金及び預金やその他資産であります。
            (3）セグメント負債の調整額△1,095,355千円は、提出会社の未払金及びその他の負債であります。
            ２．セグメント利益は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っております。
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             当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
                                               （単位：千円）
                       報告セグメント
                                                 連結財務諸
                                            調整額
                                                 表計上額
                                      合計
                                           （注）１
                  不動産金融      ホテル運営
                                                 （注）２
                                計
                   事業      事業
     売上高

                  1,115,730      1,932,183      3,047,914      3,047,914          －   3,047,914
      外部顧客への売上高
      セグメント間の内部売
                   530,107         －    530,107      530,107     △ 530,107         －
      上高又は振替高
                  1,645,838      1,932,183      3,578,022      3,578,022      △ 530,107     3,047,914
          計
     セグメント利益又は損失
                  1,053,168       △ 79,018      974,149      974,149     △ 228,716      745,433
     (△)
                  12,955,357       1,216,136      14,171,493      14,171,493      △ 2,832,629      11,338,864
     セグメント資産
                  6,782,573       881,526     7,664,100      7,664,100     △ 3,571,780      4,092,320
     セグメント負債
     その他の項目

                    80,224       8,183      88,407      88,407       6,796      95,204
      減価償却費
                      －      －      －      －    39,357      39,357
      のれん償却額
                   237,328         －    237,328      237,328         －    237,328
      持分法投資利益
      持分法適用会社への投
                  1,044,900          －   1,044,900      1,044,900          －   1,044,900
      資額
      有形固定資産・無形固
                  1,884,694        56,106     1,940,800      1,940,800          427   1,941,227
      定資産の増加額
         （注）１．     調整額は、以下のとおりであります。
            (1）セグメント利益又は損失(△)の調整額△228,716千円には、各報告セグメントに配分されないのれん
              償却額△39,357千円、全社収益・全社費用の純額△205,678千円及びセグメント間取引消去16,320千
              円が含まれております。
            (2）セグメント資産の調整額△2,832,629千円は提出会社の現金及び預金やその他資産であります。
            (3）セグメント負債の調整額△3,571,780千円は、提出会社の未払金及びその他の負債であります。
            ２．  セグメント利益又は損失(△)             は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っております。
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          【関連情報】
           前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
           １　製品及びサービスごとの情報
            　セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。
           ２　地域ごとの情報

            (1）売上高
             　本邦の外部顧客への売上高が連結損益計算書の90％を超えるため、記載を省略しております。
            (2）有形固定資産

             　本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
           ３　主要な顧客ごとの情報

            　特定の顧客に対する売上高が、外部顧客への売上高合計の10％未満のため、記載を省略しております。
           当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

           １　製品及びサービスごとの情報
            　セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。
           ２　地域ごとの情報

            (1）売上高
             　本邦の外部顧客への売上高が連結損益計算書の90％を超えるため、記載を省略しております。
            (2）有形固定資産

             　本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
           ３　主要な顧客ごとの情報

                                                    (単位：千円）
                  顧客の名称又は氏名                    売上高        関連するセグメント名

                                        445,000

           株式会社リーガル不動産                                  不動産金融事業
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          【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】
           前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
           　該当事項はありません。
           当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

           　該当事項はありません。
          【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

           前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
                                               （単位：千円）
                 報告セグメント
                               その他       合計     全社・消去        合計

           不動産金融      ホテル運営
                          計
             事業      事業
                －      －      －      －      －    39,357      39,357

     当期償却額
     当期末残高          －      －      －      －      －    206,628      206,628
      （注）　のれん償却額及び残高は、各報告セグメントに配分しておりません。
           当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

                                               （単位：千円）
                 報告セグメント
                               その他       合計     全社・消去        合計

           不動産金融      ホテル運営
                          計
             事業      事業
                －      －      －      －      －    39,357      39,357

     当期償却額
                －      －      －      －      －    167,270      167,270
     当期末残高
      （注）　のれん償却額及び残高は、各報告セグメントに配分しておりません。
          【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

           前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
           　該当事項はありません。
           当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

           　当連結会計年度において、株式会社美松を子会社化したことに伴い、負ののれん発生益292,255千円を
           特別利益に計上しております。なお、負ののれん発生益は特別利益のため、セグメント利益には含めてお
           りません。
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         (関連当事者情報)
          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
          １．関連当事者との取引
           (1）連結財務諸表提出会社と関連当事者との取引
             連結財務諸表提出会社の非連結子会社及び関連会社等

                    資本金又は          議決権の所有
          会社等の名               事業の内容           関連当事者           取引金額         期末残高
      種類         所在地     出資金         （被所有）割           取引の内容           科目
          称又は氏名               又は職業           との関係           （千円）         （千円）
                    （千円）          合（％）
                                          匿名組合
                                          出資の返     1,051,654      －    －
                               (所有)
                                          還 (注)２
          匿名組合      東京都                     匿名組合
     関連会社               1,053,484      投資業      直接
               千代田区                      出資先
          ファルコン
                                39.0
                                          匿名組合
                                               2,184,560      －    －
                                          分配益
                                     匿名組合     匿名組合          投資有価

                                                －         500,000
                               (所有)
                                     出資先      出資          証券
     関連会社     匿名組合      東京都
                    3,000,000      投資業      間接
     の子会社          千代田区
           三条
                                35.0    担保の提供
                                         担保の提供
                                                500,000     －    －
                                     （注）３
                                     匿名組合     匿名組合          投資有価
                                                －         506,164
                               (所有)
                                     出資先      出資          証券
     関連会社     匿名組合      東京都
                    1,500,000      投資業      間接
     の子会社          千代田区
                                    担保の提供
           五条
                                35.0
                                         担保の提供      506,164     －    －
                                     （注）３
     　取引条件及び取引条件の決定方針等
      （注）１．取引金額については消費税等抜きの金額を記載しております。
      （注）２．匿名組合出資の返還価額は、合理的に決定した契約によっており、支払条件は一括払いであります
      （注）３．金融機関からのノンリコースローンに対し、担保提供を行ったものであります。
      （注）４．匿名組合ファルコンは                2017年8月7日付にて出資金及び分配金を受領し、                       当匿名組合は解散したため、関連
           当事者ではなくなりましたので、関係当事者との取引としての期末残高はありません。上記の取引金額
           は、関連当事者であった期間の取引を記載しております。
           (2）連結財務諸表提出会社の連結子会社と関連当事者との取引

                              議決権の所有
          会社等の名           出資金    事業の内容           関連当事者           取引金額         期末残高
      種類         所在地               （被所有）割           取引の内容           科目
          称又は氏名               又は職業           との関係
                    （千円）                           （千円）         （千円）
                              合（％）
                                                    流動資
                                                    産（そ    167,400
                               （所有）
                                                    の他）
     関連会社     匿名組合      東京都     1,500,000                設備の賃借
                          投資業      間接         賃料の支払
                                                234,000
     の子会社      五条    千代田区
                                     (注）2
                                                    固定資
                                35.0
                                                    産(その
                                                         41,850
                                                     他)
     　取引条件及び取引条件の決定方針等
      （注）１．     取引金額については消費税抜きの金額を記載しております。
      （注）２．取引価格については市場価格を参考に決定しております。
         ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

           (1）親会社情報
            　該当事項はありません。
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           　(2  ）重要な関連会社の要約財務情報
            　当連結会計年度において、重要な関連会社はWEALTH                         PARTNERS     SINGAPORE     PTE  LTD、   匿名組合ファルコ
            ン であり、その要約財務情報は以下のとおりであります。
            　なお、    匿名組合ファルコンは、           当連結会計年度       において、出資金及び分配金を受領し、解散したため、
            重要な関連会社ではなくなりましたので、期末残高の記載はしておりません。
                                        （単位：千円）
                            WEALTH    PARTNERS
                                     匿名組合ファルコン
                           SINGAPORE     PTE  LTD
             流動資産合計                     96,162            －
             固定資産合計                   3,359,877              －

             流動負債合計                     38,121            －

             固定負債合計                       －          －

             純資産合計                   3,417,917              －

             売上高                     32,533        13,035,421

             税引前当期純利益金額                     16,837         5,392,734

             当期純利益金額                     16,837         5,392,734

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          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
          １．関連当事者との取引
           (1）連結財務諸表提出会社と関連当事者との取引
             連結財務諸表提出会社の非連結子会社及び関連会社等

                    資本金又は          議決権の所有
          会社等の名               事業の内容           関連当事者           取引金額         期末残高
      種類         所在地     出資金         （被所有）割           取引の内容           科目
          称又は氏名               又は職業           との関係           （千円）         （千円）
                    （千円）          合（％）
                                          匿名組合          投資有価
                                                500,000         352,566
                               (所有)
                                           出資          証券
          匿名組合      東京都                     匿名組合
     関連会社                     投資業      直接
                    2,200,000
               千代田区                      出資先
          りょうぜん
                                22.72          匿名組合
                                                147,433     －    －
                                          分配損
                                          匿名組合          投資有価
                                                400,000         339,792
                               (所有)
                                           出資          証券
          匿名組合      東京都                     匿名組合
     関連会社               1,200,000      投資業      直接
               千代田区                      出資先
          みょうほう
                                          匿名組合
                                33.33
                                                60,207     －    －
                                          分配損
                                     匿名組合     匿名組合          投資有価
                                                －        500,000
                               (所有)
                                     出資先      出資          証券
     関連会社     匿名組合      東京都
                    3,000,000      投資業      間接
     の子会社          千代田区
           三条
                                35.0    担保の提供
                                         担保の提供      500,000     －    －
                                     （注）３
                                     匿名組合     匿名組合          投資有価
                                                －        500,000
                               (所有)
                                     出資先      出資          証券
     関連会社     匿名組合      東京都
                    1,500,000      投資業      間接
     の子会社          千代田区
                                    担保の提供
           五条
                                35.0
                                         担保の提供      500,000     －    －
                                     （注）３
     　取引条件及び取引条件の決定方針等
      （注）１．取引金額については消費税等抜きの金額を記載しております。
      （注）２．匿名組合出資の返還価額は、合理的に決定した契約によっており、支払条件は一括払いであります
      （注）３．金融機関からのノンリコースローンに対し、担保提供を行ったものであります。
           (2）連結財務諸表提出会社の連結子会社と関連当事者との取引

                              議決権の所有
          会社等の名           出資金    事業の内容           関連当事者           取引金額         期末残高
                              （被所有）割
      種類         所在地                          取引の内容           科目
          称又は氏名               又は職業           との関係
                    （千円）                           （千円）         （千円）
                              合（％）
                               （所有）                     流動資
     関連会社     匿名組合      東京都                     設備の賃借
                          投資業      間接         賃料の支払           産（そ
                    1,500,000                           167,400         41,850
     の子会社      五条    千代田区
                                     (注）2
                                35.0                    の他）
     　取引条件及び取引条件の決定方針等
      （注）１．     取引金額については消費税抜きの金額を記載しております。
      （注）２．取引価格については市場価格を参考に決定しております。
         ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

           (1）親会社情報
            　該当事項はありません。
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           　(2  ）重要な関連会社の要約財務情報
            　当連結会計年度において、重要な関連会社はWEALTH                         PARTNERS     SINGAPORE     PTE  LTD、匿名組合りょうぜ
            ん及び匿名組合みょうほうであり、その要約財務情報は以下のとおりであります。
                                                   （単位：千円）

                            WEALTH    PARTNERS
                                     匿名組合りょうぜん          匿名組合みょうほう
                           SINGAPORE     PTE  LTD
             流動資産合計                     48,430          450,025          784,258
             固定資産合計                   3,244,793          6,996,772          4,567,940

             流動負債合計                     2,194          95,202           5,930

             固定負債合計                       －       8,000,301          5,526,891

             純資産合計                   3,291,029          △648,705          △180,623

             売上高                     74,140           5,044          1,971

             税引前当期純利益金額                     55,707         △648,705          △180,623

             当期純利益金額                     55,707         △648,705          △180,623

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         （１株当たり情報）
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                               （自　2017年４月１日                （自　2018年４月１日
                項目
                                至　2018年３月31日）                至　2019年３月31日）
     １株当たり純資産額                                  452円24銭                766円69銭

     １株当たり当期純利益                                  144円21銭                324円33銭

      （注）１．潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式が存在しないため記載しておりません。
         ２．当社は2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っております。前連結会計年度の
           期首に当該株式分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期純利益を算定しておりま
           す。
         ３．１株当たり当期純利益の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                               （自　2017年４月１日                （自　2018年４月１日
                項目
                                至　2018年３月31日）                至　2019年３月31日）
     １株当たり当期純利益金額

      親会社株主に帰属する当期純利益（千円）                                 1,192,942                2,682,827
      普通株主に帰属しない金額（千円）                                     －                －

      普通株式に係る親会社株主に帰属する当期純利
                                       1,192,942                2,682,827
      益（千円）
      期中平均株式数（株）                                 8,272,032                8,271,868
         ４．１株当たり純資産額の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
                                 前連結会計年度                当連結会計年度
                               （自　2017年４月１日                （自　2018年４月１日
                項目
                                至　2018年３月31日）                至　2019年３月31日）
     純資産の部の合計額（千円）                                  3,740,933                7,246,544

     純資産の部の合計額から控除する金額（千円）                                      －             904,571

     （うち非支配株主持分（千円））                                     (－)             (904,571)

     普通株式に係る期末の純資産額（千円）                                  3,740,933                6,341,972

     １株当たり純資産額の算定に用いられた期末の普
                                       8,271,918                8,271,868
     通株式の数（株）
         （重要な後発事象）

       （株式分割及び株式分割に伴う定款一部変更）
        　当社は2019年２月28日開催の取締役会決議に基づき、2019年４月１日付で株式分割及び株式分割に伴う

        定款の一部変更を実施いたしました。
       （１）株式分割の目的

        　投資単位当たりの金額の引き下げ及び株式の流動性向上により、より投資しやすい環境を整え、投資家層の拡大
        を図ることを目的とするものです。
       （２）定款の一部変更について

         ①変更の理由
         　今回の株式分割に伴い、会社法第184条第2項の規定に基づく取締役会決議により、2019年4月1日をもって、
         当社の定款第6条の発行可能株式総数を変更いたします。
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         ②変更の内容
                現行定款                         変更後定款
     （発行可能株式総数）                          （発行可能株式総数）

     第6条　当会社の発行可能株式総数は、                          第6条　当会社の発行可能株式総数は、
         16,000,000     株とする。                     32,000,000     株とする。
         ③日程
         定款変更の効力発生日　　2019年4月1日
       （３）株式分割の概要

         ①分割の方法
         　2019年3月31日（日）（実質は3月29日（金））を基準日として、同日の最終の株主名簿に記載
         または記録された株主の所有普通株式１株につき、２株の割合をもって分割いたします。
         ②分割により増加する株式
          株式分割前の発行済株式総数　　　　　4,136,100株
          今回の分割により増加する株式数　　　4,136,100株
          株式分割後の発行済株式総数　　　　　8,272,200株
          株式分割後の発行可能株式総数　　                 　32,000,000株
       （４）日程

         基準日公告　　2019年3月15日
         基準日　　　　2019年3月31日
         効力発生日　　2019年4月1日
        （多額な資金の借入）

         当社は、2019年６月27日開催の取締役会において、                        当社の連結子会社合同会社二条が2019年７月１日付で下記の
        借入契約に調印することを決議しております。
        借入１　シニアローン

        (１)   資金使途　　　　　　建設資金、既存短期借入金1,500,000千円のリファイナンス及び運転資金
        (２)   貸出人　　　　　　　株式会社りそな銀行
        (３)   借入人　　　　　　　          合同会社    二条
        (４)   保証人　　　　　　　ウェルス・マネジメント株式会社、リシェス・マネジメント株式会社、
                     株式会社ホテルＷマネジメントの連帯債務保証
        (５)   契約締結日　　　　　2019年７月１日
        (６)   借入金額　　　　１）3,000,000千円　                  建設資金、既存短期借入金1,500,000千円のリファイナンス
                   ２ ）　250,000千円　         運転資金
        　　　　　　　　　　合計             3,250,000千円
        (７)   借入利率　　　　１）TIBOR+0.90％
                   ２ ）短期プライムレート           - 0.725%
        (８)   返済期日　　　　１）2024年６月27日
                   ２）2021年９月27日
        (９)   担保提供資産の有無
                   １）信託受益権に第一順位質権設定
                   ２）信託受益権に第一順位質権設定
        借入１の借入実行により、合同会社二条の既存短期借入金1,500,000千円を返済致します。
        借入２　メザニンローン

        (１)   資金使途　　　　　　建設資金
        (２)   貸出人　　　　　　　ディー・エフ・エルリース株式会社
        (３)   借入人　　　　　　　合同会社二条
        (４)   保証人　　　　　　　ウェルス・マネジメント株式会社、リシェス・マネジメント株式会社、
                     株式会社ホテルＷマネジメントの連帯債務保証
        (５)   契約締結日　　　　　2019年７月１日
        (６)   借入金額　　　　　　500,000千円
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        (７)   借入利率　　　　　　TIBOR+4.10％
        (８)   返済期日　　　　　　2024年６月27日
        (９)   担保提供資産の有無　信託受益権に第二順位質権設定
        （匿名組合への出資）

        　当社は、2019年６月27日開催の取締役会において、新たな連結子会社として設立した匿名組合二条への匿名組合
        出資750,000千円の引受と2019年６月28日付出資払込を決議いたしました。
        （業務提携の解消）

         当社は、2019年6月27日開催の取締役会において、あかつきフィナンシャルグループ株式会社（現　株式会社あ
        かつき本社、以下「あかつき社））との間で2014年5月14日付で締結した業務提携契約を解消することを決議し、
        同日付であかつき社と当該業務提携を解消することについて合意いたしました。
         当該業務提携は、当社及び当社子会社の事業における企画立案、あかつき社の当社子会社に対する購買協力や

        顧客紹介等の営業面での支援及び当社及び当社子会社と、あかつき社及びその子会社との間における役職員の出向
        等の人的交流を主な内容としておりましたが、その後の経過により、提携によるシナジーを実現することが困難で
        あると判断し、両者で今後の方針について協議を重ねた結果、当該業務提携を解消することで合意に至ったもので
        あります。
        　なお、提携解消に関する当社の当期連結業績に与える影響は軽微であります。

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        ⑤【連結附属明細表】
         【社債明細表】
          　該当事項はありません。
         【借入金等明細表】

                                当期首残高       当期末残高       平均利率
                 区分                                     返済期限
                                （千円）       （千円）       （％）
                                    －    1,800,000         0.87       －

     短期借入金
                                  86,664       91,656       1.15       －
     １年以内に返済予定の長期借入金
                                   4,640       10,088        －      －
     １年以内に返済予定のリース債務
                                                    2020年６月～

     長期借入金（１年以内に返済予定のものを除く。）                           7,327,088        122,932        1.16
                                                    2021年９月
     リース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）                             9,964       38,109        －      －

                                    －       －      －      －
     その他有利子負債
                                 7,428,357       2,062,785          －      －
                 合計
      （注）１．「平均利率」については、借入金等の期末残高に対する加重平均利率を記載しております。
         ２．１年以内に返済予定のリース債務及びリース債務（１年以内に返済予定のものを除く）は、それぞれ連結貸
           借対照表の流動負債「その他」及び固定負債「その他」に含まれております。
         ３．リース債務の平均利率については、リース料総額に含まれる利息相当額を控除する前の金額でリース債務を
           連結貸借対照表に計上しているため、記載しておりません。
         ４．長期借入金及びリース債務（１年以内に返済予定のものを除く。）の連結決算日後５年間の返済予定額は以
           下のとおりであります。
                        １年超２年以内         ２年超３年以内         ３年超４年以内         ４年超５年以内
                          （千円）         （千円）         （千円）         （千円）
           長期借入金                  82,916         40,016           －         －

           リース債務                   8,809         7,124         6,709         5,711

         【資産除去債務明細表】

          　当連結会計年度期首及び当連結会計年度末における資産除去債務の金額が当連結会計年度期首及び当連結会
          計年度末における負債及び純資産の合計額の100分の１以下であるため、記載を省略しております。
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       （２）【その他】
           （当連結会計年度における四半期情報等）
         （累計期間）
                      第１四半期          第２四半期          第３四半期         当連結会計年度
     売上高（千円）                    523,104         1,022,245          2,260,168          3,047,914
     税金等調整前四半期（当期）
                          30,327          51,488          992,115         4,427,801
     純利益（千円）
     親会社株主に帰属する四半期

                          4,403          21,371          747,243         2,682,827
     （当期）純利益（千円）
     １株当たり四半期（当期）純

                           0.53          2.58          90.33          324.33
     利益（円）
         （会計期間）

                      第１四半期          第２四半期          第３四半期          第４四半期
                           0.53          2.05          87.75          234.0
     １株当たり四半期純利益
       (注)当社は2019年４月１日付で普通株式１株につき２株の割合で株式分割を行っております。前連結会計年度の期首
         に当該株式分割が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期純利益を算定しております。
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      ２【財務諸表等】
       （１）【財務諸表】
        ①【貸借対照表】
                                                   （単位：千円）
                                   前事業年度              当事業年度
                                 (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
      資産の部
       流動資産
                                        290,360              395,636
         現金及び預金
                                        ※１ 77,446           ※１ 2,659,498
         未収入金
                                        237,820                 －
         未収還付法人税等
                                        188,760               6,989
         その他
                                        794,387             3,062,124
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
                                         10,410              10,410
          建物
                                         △ 441             △ 955
            減価償却累計額
            建物（純額）                              9,969              9,454
          工具、器具及び備品                               26,108              25,169
                                        △ 4,564             △ 9,273
            減価償却累計額
            工具、器具及び備品（純額）                             21,544              15,895
                                         31,513              25,350
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                           945              739
          ソフトウエア
                                           945              739
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                      ※２ 1,011,226             ※２ 1,757,358
          投資有価証券
                                       1,058,066               492,450
          その他の関係会社有価証券
                                        642,245              643,249
          関係会社株式
                                         6,560              8,560
          関係会社出資金
                                         22,399              42,162
          繰延税金資産
                                         8,567              13,134
          その他
                                       2,749,065              2,956,916
          投資その他の資産合計
                                       2,781,523              2,983,005
         固定資産合計
                                       3,575,910              6,045,130
       資産合計
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                                                   （単位：千円）

                                   前事業年度              当事業年度
                                 (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
      負債の部
       流動負債
                                      ※１ 1,100,000             ※１ 1,300,000
         短期借入金
                                         11,664              11,664
         1年内返済予定の長期借入金
                                                      ※１ 73,055
                                         25,788
         未払金
                                         56,572              405,026
         未払法人税等
                                         4,800              4,609
         賞与引当金
                                           －            69,066
         株式報酬引当金
                                                      ※１ 27,389
                                         17,224
         その他
                                       1,216,048              1,890,811
         流動負債合計
       固定負債
                                         14,588               2,924
         長期借入金
                                         5,543              2,197
         その他
                                         20,131               5,121
         固定負債合計
                                       1,236,179              1,895,932
       負債合計
      純資産の部
       株主資本
         資本金                                880,010              880,010
         資本剰余金
                                        311,943              311,943
          資本準備金
                                        311,943              311,943
            資本剰余金合計
         利益剰余金
                                         2,897              2,897
          利益準備金
          その他利益剰余金
                                       1,145,144              2,954,657
            繰越利益剰余金
                                       1,148,042              2,957,555
          利益剰余金合計
                                         △ 265             △ 311
         自己株式
                                       2,339,731              4,149,197
         株主資本合計
                                       2,339,731              4,149,197
       純資産合計
                                       3,575,910              6,045,130
      負債純資産合計
                                 81/97










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        ②【損益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                   前事業年度               当事業年度
                                (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                               　至　2018年３月31日)              　至　2019年３月31日)
                                      ※２ 2,767,135             ※２ 3,238,331
      営業収益
                                    ※１ , ※２ 1,514,402            ※１ , ※２ 513,443
      営業費用
                                       1,252,732              2,724,888
      営業利益
      営業外収益
                                            3            1,596
       受取利息
                                           －              443
       還付加算金
                                         1,448                30
       その他
                                         1,452              2,070
       営業外収益合計
      営業外費用
                                        ※２ 33,063             ※２ 15,443
       支払利息
                                         25,642                －
       支払手数料
                                            7              －
       その他
                                         58,712              15,443
       営業外費用合計
                                       1,195,472              2,711,514
      経常利益
      特別損失
                                           17              －
       固定資産除却損
                                           17              －
       特別損失合計
                                       1,195,454              2,711,514
      税引前当期純利益
      法人税、住民税及び事業税                                   193,867              839,045
                                         27,156             △ 19,762
      法人税等調整額
                                        221,023              819,282
      法人税等合計
                                        974,431             1,892,232
      当期純利益
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        ③【株主資本等変動計算書】
          前事業年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
                                                     （単位：千円）
                                     株主資本
                                            資本剰余金
                       資本金
                                     資本準備金             資本剰余金合計
     当期首残高                       880,010              311,943              311,943
     当期変動額
      当期純利益
      剰余金の配当
      自己株式の取得

     当期変動額合計

                              －              －              －
     当期末残高                       880,010              311,943              311,943
                                  株主資本

                           利益剰余金
                                                       純資産合計
                          その他利益剰余金                自己株式      株主資本合計
                   利益準備金               利益剰余金合計
                          繰越利益剰余金
     当期首残高                 2,897        212,073       214,971       △ 76    1,406,848       1,406,848
     当期変動額
      当期純利益                        974,431       974,431             974,431       974,431
      剰余金の配当                       △ 41,360      △ 41,360            △ 41,360      △ 41,360
      自己株式の取得                                     △ 188      △ 188      △ 188

     当期変動額合計                  －      933,070       933,070       △ 188     932,882       932,882

     当期末残高                 2,897       1,145,144       1,148,042       △ 265     2,339,731       2,339,731
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          当事業年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
                                                     （単位：千円）
                                     株主資本
                                            資本剰余金
                       資本金
                                     資本準備金             資本剰余金合計
     当期首残高                       880,010              311,943              311,943
     当期変動額
      当期純利益
      剰余金の配当
      自己株式の取得

     当期変動額合計                         －              －              －

     当期末残高
                            880,010              311,943              311,943
                                  株主資本

                           利益剰余金
                                                       純資産合計
                          その他利益剰余金                自己株式      株主資本合計
                   利益準備金               利益剰余金合計
                          繰越利益剰余金
     当期首残高                 2,897       1,145,144       1,148,042       △ 265     2,339,731       2,339,731
     当期変動額
      当期純利益                       1,892,232       1,892,232             1,892,232       1,892,232
      剰余金の配当
                             △ 82,719      △ 82,719            △ 82,719      △ 82,719
      自己株式の取得

                                            △ 46      △ 46      △ 46
     当期変動額合計                  －      1,809,513       1,809,513        △ 46    1,809,466       1,809,466

     当期末残高
                      2,897       2,954,657       2,957,555       △ 311     4,149,197       4,149,197
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        【注記事項】
         （継続企業の前提に関する事項）
         　該当事項はありません。
         （重要な会計方針）

          １．資産の評価基準及び評価方法
            有価証券の評価基準及び評価方法
             有価証券
              子会社株式及び関連会社株式
               移動平均法に基づく原価法
              その他有価証券
               時価のないもの
               移動平均法に基づく原価法
          ２．固定資産の減価償却の方法

            ①有形固定資産（リース資産を除く）
              定額法
             　主な耐用年数は以下のとおりであります。
               建物　　　　　13～23年
               器具及び備品　４～15年
             　取得価額10万円以上20万円未満の少額減価償却資産については、３年間均等償却によっております。
            ②無形固定資産（リース資産を除く）

              定額法
              なお、自社利用のソフトウエアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づいておりま
              す。
            ③リース資産

             リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法を採用しております。
          ３．引当金の計上基準

            貸倒引当金
            　債権の貸倒による損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の債
            権については個別に回収可能性を勘案し、回収不能見込額を計上しております。
            　なお、当事業年度は一般債権についての貸倒実績がなく、また、貸倒懸念債権等特定の債権については
            回収不能見込額がないため、貸倒引当金を計上しておりません。
            賞与引当金
            　従業員に対して支給する賞与の支出に充てるため、支給見込額に基づき当事業年度において負担すべき
            金額を計上しております。
            株式報酬引当金
            　業務執行取締役及び執行役員ならびにグループ執行役員を対象とした業績連動型株式報酬制度による当
            社株式の交付に備えるため、当事業年度末における株式等の交付見込額に基づき計上しております。
          ４．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

            匿名組合出資金の会計処理
            　匿名組合の出資を行うに際して、匿名組合の財産の持分相当額を「投資有価証券」または「その他の関
            係会社有価証券」として計上しております。
            消費税等の会計処理
            　消費税等の会計処理は、税抜方式によっております。
            連結納税制度の適用
            　当社は、連結納税制度を適用しております。
         （会計方針の変更）

         　該当事項はありません。
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         （表示方法の変更）
         （貸借対照表）
          　前事業年度において「投資その他の資産」の「その他」として表示していた211千円の「繰延税金資産」に
          ついては、金額的重要性が増したため、当事業年度より独立掲記しております。
         （「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更）

          　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年２月16日）を当事業年度の
          期首から適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示
          する方法に変更するとともに、税効果会計関係注記を変更しております。
          　この結果、前事業年度の貸借対照表において、「流動資産」の「繰延税金資産」22,188千円と                                            「投資その
          他の資産」の「その他」として表示していた211千円の「繰延税金資産」                                  は、  当事業年度の      「投資その他の資
          産」の「繰延税金資産」22,399千円に含めて表示しております。
         （貸借対照表関係）

          ※１　関係会社に対する資産及び負債
            　区分掲記されたもの以外で各科目に含まれているものは、次のとおりであります。
                                前事業年度                  当事業年度
                              （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
     未収入金                                77,446千円                2,654,544千円
     未払金                                  －千円               62,504千円
     短期借入金                              1,100,000千円                  1,000,000千円
     その他（未払利息）
                                       －千円                1,879千円
          ※２　担保に供している資産及び担保に係る債務

             出資先の債務に対して担保に供している資産
                                前事業年度                  当事業年度
                              （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
     投資有価証券                              1,006,164千円                  1,000,000千円
     　計                              1,006,164千円                  1,000,000千円
           ３　保証債務

            　下記関係会社の金融機関からの借入に対し、債務保証を行っております。
                                前事業年度                  当事業年度
                              （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
     合同会社二条                                  － 千円             1,500,000千円
     株式会社ホテルWマネジメント                                  － 千円              200,000千円
     匿名組合メトロ                              7,387,500千円                     －千円
     　計                              7,387,500千円                  1,700,000千円
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         （損益計算書関係）
          ※１　営業費用については、そのほぼすべてが一般管理費であります。
            　なお、主要な費目及び金額は次のとおりであります。
                               　前事業年度                  　当事業年度
                             （自　2017年４月１日                  （自　2018年４月１日
                           　　至　2018年３月31日）                  　　至　2019年３月31日）
     役員報酬                               135,900    千円              138,450    千円
     役員賞与                                4,000   千円                 － 千円
     給与諸手当・賞与                                96,603   千円              90,369   千円
     支払報酬                                49,800   千円              74,281   千円
     賞与引当金繰入額                                4,800   千円               4,609   千円
     株式報酬引当金繰入額                                  － 千円              69,066   千円
     減価償却費                                6,200   千円               6,796   千円
     支払手数料                              1,109,391     千円              11,586   千円
          ※２　関係会社との取引高

                                前事業年度                  当事業年度
                             （自　2017年４月１日                  （自　2018年４月１日
                              至　2018年３月31日）                  至　2019年３月31日）
     営業取引高(収入分）
                                    2,767,028千円                  2,767,944千円
     営業取引高(支出分）
                                     16,320千円                  16,320千円
     営業取引以外の取引高(支出分）
                                     17,540千円                  11,676千円
         （有価証券関係）

          前事業年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
          　子会社株式及び関連会社株式（貸借対照表計上額　投資有価証券1,011,226千円、その他の関係会社有価証
          券1,058,066千円、関連会社株式642,245千円）は市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認めら
          れることから、記載しておりません。
          当事業年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

          　子会社株式及び関連会社株式（貸借対照表計上額　投資有価証券1,757,358千円、その他の関係会社有価証
          券492,450千円、関連会社株式643,249千円）は市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められ
          ることから、記載しておりません。
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         （税効果会計関係）
          １．繰延税金資産の発生の主な原因別の内訳
                                   前事業年度               当事業年度
                                 （2018年３月31日）               （2019年３月31日）
           繰延税金資産
             繰越欠損金                           17,761千円                  －千円
             未払金                           3,440千円                 －千円
             賞与引当金                           1,469千円               1,411千円
             ゴルフ会員権評価損                           1,048千円               1,048千円
             未払事業税                           13,207千円               32,364千円
             株式報酬引当金                             －千円              8,459千円
                                        2,344千円                 372千円
             その他
             繰延税金資産小計
                                       39,272千円               43,656千円
                                      △16,872千円                △1,493千円
             評価性引当額
             繰延税金資産合計
                                       22,399千円               42,162千円
          ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との差異の原因となった主な項目別の内訳

                                   前事業年度               当事業年度
                                 (2018年３月31日)               (2019年３月31日)
                                         30.6％                  －
           法定実効税率
           （調整）
                                        △12.7％                   －
           評価性引当額の増減
           交際費等永久に損金に算入されない項
                                          0.1％                 －
           目
                                          0.1％                 －
           住民税均等割等
                                          0.4％                 －
           その他
                                         18.5％                  －
           税効果会計適用後の法人税等の負担率
          （注）当事業年度は、法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間の差異が法定実効税率の
              100分の５以下であるため注記を省略しております。
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         （重要な後発事象）
       （株式分割及び株式分割に伴う定款一部変更）
        　当社は2019年２月28日開催の取締役会決議に基づき、2019年４月１日付で株式分割及び株式分割に伴う

        定款の一部変更を実施いたしました。
       （１）株式分割の目的

        　投資単位当たりの金額の引き下げ及び株式の流動性向上により、より投資しやすい環境を整え、投資家層の拡大
        を図ることを目的とするものです。
       （２）定款の一部変更について

         ①変更の理由
         　今回の株式分割に伴い、会社法第184条第2項の規定に基づく取締役会決議により、2019年4月1日をもって、
         当社の定款第6条の発行可能株式総数を変更いたします。
         ②変更の内容

                現行定款                         変更後定款
     （発行可能株式総数）                          （発行可能株式総数）

     第6条　当会社の発行可能株式総数は、                          第6条　当会社の発行可能株式総数は、
         16,000,000     株とする。                     32,000,000     株とする。
         ③日程
         定款変更の効力発生日　　2019年4月1日
       （３）株式分割の概要

         ①分割の方法
         　2019年3月31日（日）（実質は3月29日（金））を基準日として、同日の最終の株主名簿に記載
         または記録された株主の所有普通株式１株につき、２株の割合をもって分割いたします。
         ②分割により増加する株式
          株式分割前の発行済株式総数　　　　　4,136,100株
          今回の分割により増加する株式数　　　4,136,100株
          株式分割後の発行済株式総数　　　　　8,272,200株
          株式分割後の発行可能株式総数　　                 　32,000,000株
       （４）日程

         基準日公告　　2019年3月15日
         基準日　　　　2019年3月31日
         効力発生日　　2019年4月1日
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        （多額な資金の借入に関する債務保証）
         当社は、2019年６月27日開催の取締役会において、                        当社の連結子会社合同会社二条が2019年７月１日付でシニア
        ローン3,250,000千円とメザニンローン500,000千円の借入契約に調印することを                                     決議しております。
        　あわせて、      当社、リシェス・マネジメント株式会社及びホテルＷマネジメント株式会社の３社は、合同会社二条
        が行う上記の      借入に対して連帯債務保証を差し入れることを決議しております。当該契約の詳細は、連結財務諸表
        「注記事項（重要な後発事象）」をご参照ください。
        （匿名組合への出資）

        　当社は、2019年６月27日開催の取締役会において、新たな連結子会社として設立した匿名組合二条への匿名組合
        出資750,000千円の引受と2019年６月28日付出資払込を決議いたしました。
        （業務提携の解消）

         当社は、2019年6月27日開催の取締役会において、あかつきフィナンシャルグループ株式会社（現　株式会社あ
        かつき本社、以下「あかつき社））との間で2014年5月14日付で締結した業務提携契約を解消することを決議し、
        同日付であかつき社と当該業務提携を解消することについて合意いたしました。
         当該業務提携は、当社及び当社子会社の事業における企画立案、あかつき社の当社子会社に対する購買協力や

        顧客紹介等の営業面での支援及び当社及び当社子会社と、あかつき社及びその子会社との間における役職員の出向
        等の人的交流を主な内容としておりましたが、その後の経過により、提携によるシナジーを実現することが困難で
        あると判断し、両者で今後の方針について協議を重ねた結果、当該業務提携を解消することで合意に至ったもので
        あります。
        　なお、提携解消に関する当社の当期連結業績に与える影響は軽微であります。

        ④【附属明細表】

         【有形固定資産等明細表】
                                                       減価償却

                  当期首残高       当期増加額       当期減少額       当期償却額       当期末残高
                                                       累計額
        資産の種類
                   （千円）       （千円）       （千円）       （千円）       （千円）
                                                       （千円）
     有形固定資産

                     9,969         －       －       514      9,454        955
      建物
                     21,544         427        －      6,076       15,895        9,273
      工具、器具及び備品
                     31,513         427        －      6,590       25,350       10,229

       有形固定資産計
     無形固定資産

                      945        －       －       206       739        －
      ソフトウェア
                      945        －       －       206       739        －

       無形固定資産計
         【引当金明細表】

                      当期首残高          当期増加額          当期減少額          当期末残高

           科目
                      （千円）          （千円）          （千円）          （千円）
                          4,800          4,609          4,800          4,609

          賞与引当金
                            －        69,066            －        69,066
         株式報酬引当金
       （２）【主な資産及び負債の内容】

          　連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
       （３）【その他】

          　該当事項はありません。
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     第６【提出会社の株式事務の概要】
     事業年度                 ４月１日から３月31日まで
     定時株主総会                 ６月中

     基準日                 ３月31日

                      ３月31日
     剰余金の配当基準日
                      ９月30日（中間配当）
     １単元の株式数                 100株
     単元未満株式の買取り

                      （特別口座）
       取扱場所
                      東京都千代田区丸の内一丁目４番１号　三井住友信託銀行株式会社　証券代行部
                      （特別口座）
       株主名簿管理人
                      東京都千代田区丸の内一丁目４番１号　三井住友信託銀行株式会社
                      －
       取次所
                      －
       買取手数料
                      　電子公告とする。ただし、電子公告によることができない事故その他やむを得な
                      い事由が生じたときは、日本経済新聞に掲載して行う。なお、電子公告は下記の当
     公告掲載方法
                      社ホームページに掲載する。
                       ホームページアドレス　http://www.wealth-mngt.com/
     株主に対する特典                 　該当事項はありません。
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     第７【提出会社の参考情報】
      １【提出会社の親会社等の情報】
        金融商品取引法第24条の７第１項に規定する親会社等の会社名
        　該当事項はありません。
      ２【その他の参考情報】

       　当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に次の書類を提出しております。
       (1）有価証券報告書及びその添付書類並びに確認書
         第19期（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）　2018年６月28日関東財務局長に提出
       (2）内部統制報告書及びその添付書類
         2018年６月28日関東財務局長に提出
       (3）四半期報告書及びその確認書
         第20期第１四半期（自　2018年４月１日　至　2018年６月30日）　2018年８月10日関東財務局長に提出
         第20期第２四半期（自　2018年７月１日　至　2018年９月30日）　2018年11月９日関東財務局長に提出
         第20期第３四半期（自　2018年10月１日　至　2018年12月31日）　2019年２月８日関東財務局長に提出
       (4）臨時報告書
         2018年６月28日関東財務局長に提出
         企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会における議決権行使の結果）に基づく臨
         時報告書
       　　2018年10月１日関東財務局長に提出
         企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（臨時株主総会における議決権行使の結果）に基づ
         く臨時報告書
     　　（5）有価証券届出書（その他の者に対する割当）                         及びその添付書類
     　　　　2019年５月13日関東財務局長に提出
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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】
          　該当事項はありません。
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                   独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書
                                                     2019年６月     28 日
     ウェルス・マネジメント株式会社

     取締役会　御中

                          東　陽　監　査　法　人

                          指定社員

                                  公認会計士
                                         宝　金　　正　典              ㊞
                          業務執行社員
                          指定社員

                                  公認会計士
                                         松　本　　直　也              ㊞
                          業務執行社員
     ＜財務諸表監査＞

     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
     いるウェルス・マネジメント株式会社の2018年４月１日から2019年３月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわ
     ち、連結貸借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算
     書、連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
     連結財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明するこ
     とにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準
     は、当監査法人に連結財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定
     し、これに基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、連結財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当
     監査法人の判断により、不正又は誤謬による連結財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用され
     る。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク評価
     の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、連結財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統制
     を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価
     も含め全体としての連結財務諸表の表示を検討することが含まれる。
      当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

     　当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ウェ
     ルス・マネジメント株式会社及び連結子会社の2019年３月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度
     の経営成績及びキャッシュ・フローの状況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     強調事項

     　重要な後発事象の多額な資金の借入に記載されているとおり、会社の連結子会社は2019年６月27日開催の取締役会にお
     いて、資金の借入を決議した。
     　当該事項は、当監査法人の意見に影響を及ぼすものではない。
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     ＜内部統制監査＞
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第２項の規定に基づく監査証明を行うため、ウェルス・マネジメント株式
     会社の2019年３月31日現在の内部統制報告書について監査を行った。。
     内部統制報告書に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に
     係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
     　なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性があ
     る。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した内部統制監査に基づいて、独立の立場から内部統制報告書に対する意見を
     表明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準
     に準拠して内部統制監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準は、当監査法人に内部統制報告書に重要な虚偽
     表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、これに基づき内部統制監査を実施すること
     を求めている。
     　内部統制監査においては、内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手するた
     めの手続が実施される。内部統制監査の監査手続は、当監査法人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重要性
     に基づいて選択及び適用される。また、内部統制監査には、財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評価結果
     について経営者が行った記載を含め、全体としての内部統制報告書の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

      当監査法人は、ウェルス・マネジメント株式会社が2019年３月31日現在の財務報告に係る内部統制は有効であると表示
     した上記の内部統制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評価の基準に準拠
     して、財務報告に係る内部統制の評価結果について、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     利害関係

     　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以　上
      ※１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出会社)

         が別途保管しております。
       ２．XBRLデータは監査の対象には含まれておりません。
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                          独立監査人の監査報告書
                                                     2019年６月     28 日
     ウェルス・マネジメント株式会社

     取締役会　御中

                          東　陽　監　査　法　人

                          指定社員

                                  公認会計士
                                         宝　金　　正　典          　　　　㊞
                          業務執行社員
                          指定社員

                                  公認会計士
                                         松　本　　直　也          　　　　㊞
                          業務執行社員
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて

     いるウェルス・マネジメント株式会社の2018年４月１日から2019年３月31日までの第20期事業年度の財務諸表、すなわ
     ち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を
     行った。
     財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
     することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
     必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することに
     ある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準は、
     当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、これに
     基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当監査
     法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用される。財務
     諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク評価の実施に
     際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統制を検討する。
     また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め全体と
     しての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

     　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ウェル
     ス・マネジメント株式会社の2019年３月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績をすべての重
     要な点において適正に表示しているものと認める。
     強調事項

     　重要な後発事象の多額な資金の借入に関する債務保証に記載されているとおり、会社は、2019年６月27日開催の取締役
     会において、連結子会社の借入についての債務保証を行うことを決議した。
     　当該事項は、当監査法人の意見に影響を及ぼすものではない。
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     利害関係
     　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以　上
      ※１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社(有価証券報告書提出会社)

         が別途保管しております。
       ２．XBRLデータは監査の対象には含まれておりません。
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