バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド 半期報告書(外国投資信託受益証券) 第49期(平成30年10月1日-令和1年9月30日)

提出書類 半期報告書(外国投資信託受益証券)-第49期(平成30年10月1日-令和1年9月30日)
提出日
提出者 バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド
カテゴリ 半期報告書(外国投資信託受益証券)

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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     【表紙】

     【提出書類】                  半期報告書

     【提出先】                  関東財務局長

     【提出日】                  令和元   年6月   28 日

     【計算期間】                  第 49 期中(自 平成        30 年 10 月1日 至 平成         31 年3月   31 日)

     【ファンド名】                  バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド

                      ( VANGUARD     WELLESLEY      INCOME    FUND  )
     【発行者名】                  バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド

                      ( VANGUARD     WELLESLEY      INCOME    FUND  )
                      会長兼最高経営責任者  モーティマー・J.バックリー

     【代表者の役職氏名】
                      ( Mortimer     J.  Buckley,     Chairman     and  Chief   Executive      Officer    )
     【本店の所在の場所】                  アメリカ合衆国        19355    ペンシルバニア州           マルバーン市

                      バンガード・ブルーヴァード               100
                      ( 100  Vanguard     Boulevard,      Malvern,     Pennsylvania       19355   U.S.A.   )
     【代理人の氏名又は名称】                  弁護士  三浦 健

     【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング

                      森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                  弁護士  三浦 健

     【連絡場所】                  東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング

                      森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                  03 ( 6212  ) 8316

     【縦覧に供する場所】                  該当なし

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     1【ファンドの運用状況】
             Ⓡ                            Ⓡ
       バンガード       ・ウェルズリー・インカム・ファンド(                       Vanguard      Wellesley      Income    Fund  )(以下
      「ファンド」という。)の運用状況は、以下のとおりである。
      (1)【投資状況】
        資産別および地域別の投資状況
        (アドミラル受益証券およびインベスター受益証券)
                                            ( 2019  年4月末日現在)
         資産の種類                国名         時価合計(米ドル)             投資比率(%)
                      アメリカ合衆国            23,802,844,056.00                  43.84
           債券
                        イギリス           1,490,862,975.00                  2.75
                        カナダ           1,133,379,568.00                  2.09
                        フランス           1,061,213,014.00                  1.95
                        ドイツ            675,575,934.40                 1.24
                        スイス            627,428,520.80                 1.16
                         中国           512,191,233.80                 0.94
                        オランダ            336,282,524.60                 0.62
                        カタール            237,131,779.50                 0.44
                      オーストラリア              229,966,615.70                 0.42
                         韓国           224,534,207.10                 0.41
                       ノルウェー             200,713,306.90                 0.37
                      ケイマン諸島              199,918,229.30                 0.37
                        メキシコ            172,588,217.70                 0.32
                       デンマーク             135,074,525.50                 0.25
                         日本           131,408,421.60                 0.24
                      サウジアラビア              119,742,689.90                 0.22
                      スウェーデン              87,762,176.00                 0.16
                      シンガポール              76,121,001.50                 0.14
                         香港            61,099,050.00                 0.11
                       クウェート              60,378,275.25                 0.11
                        スペイン             45,851,082.00                 0.08
                       イスラエル              39,907,453.05                 0.07
                         小計          31,661,974,857.60                  58.32
                      アメリカ合衆国            17,152,527,995.17                  31.59
         普通株式
                        カナダ           1,094,524,415.53                  2.02
                        オランダ            731,634,203.72                 1.35
                        スイス            729,335,885.03                 1.34
                        イギリス            352,499,230.26                 0.65
                        フランス            125,722,869.56                 0.23
                         小計          20,186,244,599.27                  37.18
        モーゲージ/
                      アメリカ合衆国             2,548,172,971.59                  4.69
      アセット・バック証券
                  小計                 54,396,392,428.46                  100.19
       現金・預金およびその他の資産(負債控除後)                            - 102,692,322.82                - 0.19
                  合計                 54,293,700,105.64
                                                    100.00
               (純資産総額)                  ( 約 6,072,750     百万円   )
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       (注1)インベスター受益証券の純資産総額は、                    12,308,481,164.19        米ドルである。
       (注2)投資比率とは、ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率をいう。以下同じ。
       (注3)米ドルの円貨換算は、便宜上、                 2019  年4月   26 日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル=
           111.85   円)による。以下同じ。
       (注4)ファンド証券は米ドル建てのため、以下の金額表示は別段の記載がない限り、米ドルをもって行う。
       (注5)    本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致しない場合がある。                                                 ま
           た、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合四捨五入してあ
           る。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もある。
      (2)【運用実績】

       ①  【純資産の推移】
         2019  年4月末日前1年以内における各月末の純資産の推移は次のとおりである。
        (インベスター受益証券)
                         純資産総額                 1口当りの純資産価格
                    百万米ドル           百万円          米ドル           円
        2018  年5月末日            12,987         1,452,596           26.17          2,927
           6月末日              12,687         1,419,041           26.01          2,909
           7月末日              12,776         1,428,996           26.54          2,968
           8月末日              12,675         1,417,699           26.69          2,985
           9月末日              12,398         1,386,716           26.43          2,956
           10 月末日          11,991         1,341,193           25.83          2,889
           11 月末日          12,082         1,351,372           26.25          2,936
           12 月末日          11,567         1,293,769           24.43          2,732
        2019  年1月末日            11,874         1,328,107           25.22          2,821
           2月末日              12,010         1,343,319           25.60          2,863
           3月末日              12,206         1,365,241           25.88          2,895
           4月末日              12,308         1,376,650           26.17          2,927
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       ②  【分配の推移】

         2018  年5月から      2019  年4月までの各月における1口当り分配金の額は、以下のとおりである。
        (インベスター受益証券)
                                      1口当り分配金
                                 米ドル                 円
             2018  年5月                   -               -
                6月                    0.203                23
                7月                     -               -
                8月                     -               -
                9月                    0.200                22
                10 月                -               -
                11 月                -               -
                12 月                1.276                143
             2019  年1月                   -               -
                2月                     -               -
                3月                    0.189                21
                4月                     -               -
       ③  【収益率の推移】

        (インベスター受益証券)
                    期間                  収益率(%)
             2018  年5月1日~       2019  年4月末日                7.84  %
        (注)収益率(%)=         100×  (a-b)/b
              a=  2019  年4月末日の1口当り純資産価格(当該期間の分配金の合計額を加えた額)
              b=  2018  年4月末日の1口当り純資産価格(分配落の額)
       ④  【その他】

        ( ⅰ )トータル・リターン
          下記の運用データは、過去の運用実績を表すものであって、将来の実績を保証するものではな
         い。投資者の受益証券が買戻される際、元の価格より高く、または低く評価されることがあるた
         め、投資収益および元本の価値は変動しうる。平均年次リターンは受益証券価格の変動、分配およ
         びキャピタル・ゲインの再投資を含む。ただし、リターンには受益者がファンドの分配金または
         ファンドの受益証券の買戻しに関して支払う税金は反映されていない。
      (インベスター受益証券)                                        ( 2019  年4月末日現在)

        過去1ヶ月         過去1年         過去3年         過去5年         過去  10 年      設定来
         1.08  %      8.32  %      6.14  %       5.70%        9.14  %      9.68  %
         (注)設定日は、       1970  年7月1日である。
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        ( ⅱ )年次運用実績(暦年)

        (インベスター受益証券)
            年        キャピタル・リターン              インカム・リターン             トータル・リターン
           2018           - 5.53  %          - 2.96  %          - 2.57  %
           2017            7.06  %           3.14  %           10.20   %
           2016            4.97  %           3.11  %           8.08  %
           2015           - 1.73  %           3.01  %           1.28  %
           2014            4.73  %           3.33  %           8.07  %
           2013            5.92  %           3.27  %           9.19  %
           2012            6.61  %           3.45  %           10.06   %
           2011            5.67  %           3.96  %           9.63  %
           2010            6.53  %           4.12  %           10.65   %
           2009            10.70   %           5.32  %           16.02   %
           2008           - 14.18   %           4.34  %          - 9.84  %
           2007            1.23  %           4.38  %           5.61  %
           2006            6.70  %           4.58  %           11.28   %
           2005           - 0.59  %           4.07  %           3.48  %
           2004            3.39  %           4.18  %           7.57  %
           2003            5.08  %           4.58  %           9.66  %
           2002           - 0.05  %           4.69  %           4.64  %
           2001            2.20  %           5.16  %           7.39  %
           2000            10.02   %           6.15  %           16.17   %
           1999           - 9.17  %           5.03  %          - 4.14  %
           1998            6.43  %           5.41  %           11.84   %
           1997            13.79   %           6.40  %           20.19   %
           1996            3.33  %           6.09  %           9.42  %
           1995            21.55   %           7.36  %           28.91   %
           1994           - 10.16   %           5.72  %          - 4.44  %
           1993            8.16  %           6.48  %           14.65   %
           1992            1.62  %           7.06  %           8.67  %
           1991            12.86   %           8.71  %           21.57   %
           1990           - 4.29  %           8.04  %           3.76  %
           1989            11.81   %           9.13  %           20.93   %
           1988            4.74  %           8.88  %           13.61   %
           1987           - 8.10  %           6.18  %          - 1.92  %
           1986            9.25  %           9.09  %           18.34   %
         (注)設定日は、       1970  年7月1日である。
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        ( ⅲ )月次運用実績

        (インベスター受益証券)
           トータル・リ              トータル・リ              トータル・リ              トータル・リ
           ターン(%)              ターン(%)              ターン(%)              ターン(%)
     1990  年7月        0.68    1993  年9月        0.65    1996  年 11 月     3.69    2000  年1月      - 1.01
     1990  年8月      - 3.97    1993  年 10 月     0.45    1996  年 12 月    - 1.30    2000  年2月      - 3.00
     1990  年9月      - 0.43    1993  年 11 月    - 2.23    1997  年1月        1.32    2000  年3月        5.61
     1990  年 10 月     1.36    1993  年 12 月     0.93    1997  年2月        0.67    2000  年4月        0.16
     1990  年 11 月     3.53    1994  年1月        1.87    1997  年3月      - 2.55    2000  年5月        1.27
     1990  年 12 月     2.05    1994  年2月      - 2.96    1997  年4月        2.16    2000  年6月      - 0.63
     1991  年1月        1.25    1994  年3月      - 3.36    1997  年5月        2.65    2000  年7月        1.98
     1991  年2月        2.59    1994  年4月        0.11    1997  年6月        2.20    2000  年8月        2.93
     1991  年3月        1.39    1994  年5月        0.66    1997  年7月        5.97    2000  年9月        1.85
     1991  年4月        1.02    1994  年6月      - 1.12    1997  年8月      - 2.24    2000  年 10 月     1.21
     1991  年5月        1.31    1994  年7月        2.60    1997  年9月        3.66    2000  年 11 月     1.20
     1991  年6月      - 1.29    1994  年8月        0.94    1997  年 10 月     0.67    2000  年 12 月     3.80
     1991  年7月        2.43    1994  年9月      - 2.67    1997  年 11 月     2.44    2001  年1月        0.25
     1991  年8月        2.37    1994  年 10 月    - 0.06    1997  年 12 月     1.89    2001  年2月        1.23
     1991  年9月        1.92    1994  年 11 月    - 1.37    1998  年1月        0.78    2001  年3月      - 0.07
     1991  年 10 月     1.62    1994  年 12 月     1.03    1998  年2月        1.27    2001  年4月        1.88
     1991  年 11 月    - 0.28    1995  年1月        2.87    1998  年3月        2.51    2001  年5月        1.02
     1991  年 12 月     5.52    1995  年2月        3.08    1998  年4月        0.00    2001  年6月      - 0.18
     1992  年1月      - 2.77    1995  年3月        1.06    1998  年5月        0.81    2001  年7月        1.80
     1992  年2月      - 0.11    1995  年4月        2.00    1998  年6月        1.11    2001  年8月        0.67
     1992  年3月      - 0.57    1995  年5月        5.45    1998  年7月      - 1.29    2001  年9月      - 0.56
     1992  年4月        2.04    1995  年6月        0.87    1998  年8月      - 2.43    2001  年 10 月     0.43
     1992  年5月        2.11    1995  年7月        0.21    1998  年9月        5.54    2001  年 11 月     0.14
     1992  年6月        1.07    1995  年8月        1.66    1998  年 10 月     0.31    2001  年 12 月     0.57
     1992  年7月        3.99    1995  年9月        2.31    1998  年 11 月     2.38    2002  年1月        0.45
     1992  年8月        0.49    1995  年 10 月     0.76    1998  年 12 月     0.46    2002  年2月        1.65
     1992  年9月        1.03    1995  年 11 月     2.81    1999  年1月      - 0.50    2002  年3月      - 0.10
     1992  年 10 月    - 1.51    1995  年 12 月     2.68    1999  年2月      - 2.86    2002  年4月        0.70
     1992  年 11 月     0.66    1996  年1月        0.93    1999  年3月        0.76    2002  年5月        1.33
     1992  年 12 月     2.10    1996  年2月      - 2.18    1999  年4月        3.22    2002  年6月      - 0.93
     1993  年1月        1.98    1996  年3月        0.03    1999  年5月      - 0.69    2002  年7月      - 2.09
     1993  年2月        3.40    1996  年4月      - 0.61    1999  年6月      - 0.07    2002  年8月        0.86
     1993  年3月        1.31    1996  年5月        0.30    1999  年7月      - 1.64    2002  年9月      - 2.67
     1993  年4月        0.16    1996  年6月        1.33    1999  年8月      - 0.95    2002  年 10 月     2.31
     1993  年5月        0.52    1996  年7月      - 0.91    1999  年9月      - 0.53    2002  年 11 月     2.36
     1993  年6月        2.36    1996  年8月        0.92    1999  年 10 月     0.88    2002  年 12 月     0.82
     1993  年7月        0.98    1996  年9月        2.89    1999  年 11 月    - 0.68    2003  年1月      - 1.56
     1993  年8月        3.37    1996  年 10 月     4.14    1999  年 12 月    - 1.04    2003  年2月        0.10
                                  6/68



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           トータル・リ              トータル・リ              トータル・リ              トータル・リ

           ターン(%)              ターン(%)              ターン(%)              ターン(%)
     2003  年3月      - 0.11    2006  年 10 月     1.64    2010  年5月      - 2.71    2013  年 12 月     0.81
     2003  年4月        3.40    2006  年 11 月     1.30    2010  年6月        0.19    2014  年1月      - 0.36
     2003  年5月        4.24    2006  年 12 月     0.65    2010  年7月        3.49    2014  年2月        2.06
     2003  年6月        0.18    2007  年1月        0.32    2010  年8月        0.86    2014  年3月        0.92
     2003  年7月      - 3.38    2007  年2月        0.91    2010  年9月        2.71    2014  年4月        1.19
     2003  年8月        0.40    2007  年3月        0.63    2010  年 10 月     0.88    2014  年5月        1.21
     2003  年9月        1.72    2007  年4月        1.73    2010  年 11 月    - 0.92    2014  年6月        0.78
     2003  年 10 月     0.44    2007  年5月        0.45    2010  年 12 月     1.54    2014  年7月      - 1.00
     2003  年 11 月     0.54    2007  年6月      - 1.19    2011  年1月        0.65    2014  年8月        1.99
     2003  年 12 月     3.52    2007  年7月      - 0.73    2011  年2月        1.88    2014  年9月      - 1.25
     2004  年1月        0.48    2007  年8月        1.42    2011  年3月        0.14    2014  年 10 月     1.17
     2004  年2月        1.38    2007  年9月        1.72    2011  年4月        2.58    2014  年 11 月     1.31
     2004  年3月        0.34    2007  年 10 月     0.94    2011  年5月        0.84    2014  年 12 月    - 0.16
     2004  年4月      - 2.17    2007  年 11 月    - 0.18    2011  年6月      - 1.06    2015  年1月        0.55
     2004  年5月      - 0.34    2007  年 12 月    - 0.50    2011  年7月        0.04    2015  年2月        0.81
     2004  年6月        1.12    2008  年1月      - 0.82    2011  年8月      - 0.27    2015  年3月      - 0.10
     2004  年7月        0.34    2008  年2月      - 1.29    2011  年9月      - 1.46    2015  年4月        0.51
     2004  年8月        2.07    2008  年3月        0.38    2011  年 10 月     4.03    2015  年5月      - 0.12
     2004  年9月        0.66    2008  年4月        1.18    2011  年 11 月    - 0.53    2015  年6月      - 2.06
     2004  年 10 月     0.66    2008  年5月      - 0.56    2011  年 12 月     2.53    2015  年7月        1.23
     2004  年 11 月     0.89    2008  年6月      - 3.41    2012  年1月        1.88    2015  年8月      - 2.16
     2004  年 12 月     1.96    2008  年7月        0.15    2012  年2月        1.28    2015  年9月        0.11
     2005  年1月      - 0.09    2008  年8月        0.78    2012  年3月        0.46    2015  年 10 月     3.40
     2005  年2月        1.25    2008  年9月      - 3.47    2012  年4月        0.93    2015  年 11 月     0.00
     2005  年3月      - 1.41    2008  年 10 月    - 7.19    2012  年5月      - 1.43    2015  年 12 月    - 0.79
     2005  年4月        0.98    2008  年 11 月     0.33    2012  年6月        2.00    2016  年1月      - 0.20
     2005  年5月        1.02    2008  年 12 月     4.07    2012  年7月        2.44    2016  年2月        0.45
     2005  年6月        0.87    2009  年1月      - 4.62    2012  年8月        0.53    2016  年3月        3.52
     2005  年7月        0.09    2009  年2月      - 4.96    2012  年9月        0.86    2016  年4月        0.91
     2005  年8月        0.78    2009  年3月        2.94    2012  年 10 月     0.25    2016  年5月        0.59
     2005  年9月      - 0.25    2009  年4月        3.54    2012  年 11 月     0.29    2016  年6月        2.18
     2005  年 10 月    - 1.34    2009  年5月        4.39    2012  年 12 月     0.19    2016  年7月        1.38
     2005  年 11 月     1.03    2009  年6月        1.25    2013  年1月        1.45    2016  年8月        0.00
     2005  年 12 月     0.53    2009  年7月        5.68    2013  年2月        1.23    2016  年9月      - 0.32
     2006  年1月        0.85    2009  年8月        2.32    2013  年3月        1.26    2016  年 10 月    - 1.22
     2006  年2月        0.80    2009  年9月        1.87    2013  年4月        1.97    2016  年 11 月    - 0.74
     2006  年3月      - 0.66    2009  年 10 月    - 0.05    2013  年5月      - 0.87    2016  年 12 月     1.35
     2006  年4月        1.09    2009  年 11 月     3.20    2013  年6月      - 1.59    2017  年1月        0.27
     2006  年5月      - 0.66    2009  年 12 月    - 0.01    2013  年7月        2.04    2017  年2月        1.96
     2006  年6月        0.58    2010  年1月      - 0.29    2013  年8月      - 1.87    2017  年3月      - 0.04
     2006  年7月        2.14    2010  年2月        1.08    2013  年9月        1.63    2017  年4月        0.70
     2006  年8月        1.81    2010  年3月        1.99    2013  年 10 月     2.10    2017  年5月        1.15
     2006  年9月        1.23    2010  年4月        1.49    2013  年 11 月     0.79    2017  年6月        0.41
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           トータル・リ              トータル・リ              トータル・リ              トータル・リ

           ターン(%)              ターン(%)              ターン(%)              ターン(%)
     2017  年7月        0.88    2018  年1月        0.56    2018  年7月        2.04    2019  年1月        3.23
     2017  年8月        0.53    2018  年2月      - 2.73    2018  年8月        0.57    2019  年2月        1.51
     2017  年9月        0.84    2018  年3月      - 0.27    2018  年9月      - 0.23    2019  年3月        1.88
     2017  年 10 月     0.90    2018  年4月      - 0.50    2018  年 10 月    - 2.27    2019  年4月        1.08
     2017  年 11 月     1.08    2018  年5月      - 0.65    2018  年 11 月     1.63
     2017  年 12 月     1.08    2018  年6月        0.16    2018  年 12 月    - 2.08
        ( ⅳ )ポートフォリオの内容(              2019  年4月末日現在)

          ファンドアセットアロケーション
          短期準備金                            3.29  %
          債券                           58.37   %
          株式                           38.34   %
                                         (注 )

          回転率(     2018  年9月   30 日現在)
                                      31 %
         (注)モーゲージ・ダラー・ロール取引に基づく8%を含む。
          組入れ株式の特性

          組入れ銘柄数                              67
          平均時価総額(メジアン)                        1,237   億米ドル
          PER  (株価収益率)                          18.1  倍
          PBR  (株価純資産倍率)                           2.6  倍
          ROE  (株主資本利益率)                          13.6  %
          利益成長率                            1.0  %
          米国以外の持分                            5.6  %
          組入れ債券の特性

          組入れ銘柄数                            1,039
          最終利回り                            3.3  %
          平均クーポン                            3.6  %
          平均償還年数                            9.6  年
          平均デュレーション                            6.8  年
          発行者による分類          [ 債券の割合      ]

          工業                            34.5  %
          金融                            28.6  %
          米国財務省/政府機関                            9.1  %
          公益事業                            7.8  %
          アセット・バック担保証券                            5.3  %
          米国外の発行体                            4.8  %
          政府モーゲージ担保証券                            3.3  %
          コマーシャル・
                                      1.5  %
          モーゲージ担保証券
          その他                            5.1  %
          合計                           100.0   %
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          信用度による分類          [ 債券の割合      ]

          米国政府                            14.0  %
          Aaa                            7.5  %
          Aa1                            2.7  %
          Aa2                            3.5  %
          Aa3                            8.1  %
          A1                            11.0  %
          A2                            15.6  %
          A3                            17.8  %
          Baa1                            11.3  %
          Baa2                            6.1  %
          Baa3                            2.3  %
          Ba1                            0.0  %
          Ba2                            0.1  %
          Ba3                            0.0  %
          B1                            0.0  %
          B2                            0.0  %
          B3                            0.0  %
          Caa1                            0.0  %
          Caa2                            0.0  %
          Caa3                            0.0  %
          Ca                            0.0  %
          C                            0.0  %
          債務不履行                            0.0  %
          非格付                            0.0  %
          現金                            0.0  %
          合計                           100.0   %
        (ⅴ)   ヒストリカル・ボラティリティ測定                  ( 米 ドルベース実績値)(           201  9 年4月末日現在)

          参考指数                          Rスクウェア            ベータ
          ウェルズリー・インカム・
                                        0.98         1.03
          コンポジット・インデックス
          ダウ・ジョーンズ米国トータル・
                                        0.61         0.30
          ストック・マーケット・インデックス
         (注1)Rスクウェアおよびベータは、比較インデックス(ウェルズリー・インカム・コンポジット・インデックス)およ
             び市場全体のインデックス(ダウ・ジョーンズ米国トータル・ストック・マーケット・インデックス)に相関する
             ファンドのリターンを         36 か月間遡ることにより算出される。
         (注2)「Rスクウェア」とは、一般的にファンドの過去のリターンが市場からのリターンによってどの程度説明できるか
             の指標であり、比較インデックスまたは市場全体のインデックスによって計測される。ファンドのトータル・リ
             ターンがインデックスのリターンと正確に一致している場合、Rスクウェアは                                 1.00  となる。ファンドのリターンが
             インデックスのリターンと無関係である場合、Rスクウェアは0となる。
         (注3)「ベータ」とは、比較インデックスおよび市場全体のインデックスの変動に関連するファンドの過去の受益証券価
             格の変動の規模を計測する指標である。各インデックスはベータ                           1.00  を付与される。インデックスが             10 %上昇また
             は下降した場合、従前のインデックスと比較すると、ベータ                         1.20  であるファンドは、一般に受益証券価格が                  12 %上
             昇または下降したことになる。しかし、ファンドのベータはRスクウェアと関連して精査されなくてはならない。
             Rスクウェアが低下すると、ファンドと参考指数の相関関係は弱まり、ベータの変動の指標としての信頼性はより
             低くなる。
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     2【販売及び買戻しの実績】

        2019  年4月末日前1年間における販売および買戻しの実績ならびに                                 2019  年4月末日現在の発行済口数
       は次のとおりである。
     (インベスター受益証券)
              販売口数               買戻し口数                発行済口数

                     本邦内におけ                本邦内におけ                本邦内におけ
              (千口)               (千口)                (千口)
                     る販売口数                る買戻し口数                る発行済口数
     2018  年5月1日
         ~       95,220         0      129,084        44,106        470,279        456,690
     2019  年4月末日
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     3【ファンドの経理状況】

      ① ファンドの日本文の中間財務書類は、米国における諸法令および一般に公正妥当と認められた会計原

        則に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳したものである。これは、「中間財務諸表等の用
        語、様式及び作成方法に関する規則」第                     76 条第4項ただし書きの規定の適用によるものである。
      ② ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和                                        23 年法律第     103  号)第1条の

        3第7項に規定する外国監査法人等をいう。)の監査を受けていない。
      ③ ファンドの原文の中間財務書類は米ドルで表示されている。日本文の中間財務書類には、主要な金額

        について円換算額が併記されている。日本円による金額は、                               2019  年4月   26 日現在における株式会社三
        菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル=                             111.85   円)で換算されている。なお、百万円
        未満の金額は四捨五入されている。日本円に換算された金額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数
        と一致しない場合がある。
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      (1)【資産及び負債の状況】
     ウェルズリー・インカム・ファンド

     財務書類(未監査)

     純資産計算書

     2019  年3月   31 日現在
     当ファンドは、各会計年度の第1四半期および第3四半期に、証券取引委員会                                        (SEC)   に保有ポートフォ
     リオを網羅した表を様式             N-PORT   に係る報告書の付属書類として提出する。当ファンドの様式                                N-PORT   に
     係る報告書は、        SEC  のウェブサイト        (www.sec.gov)       で入手可能である。
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
     米国政府および政府機関債           (8.2  % )
     米国国債    (5.3  % )
         United   States   Treasury    Inflation     Indexed
          Bonds                      0.750  %       7/15/28      164,950       169,180
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               2.250  %       3/31/20       13,000       12,980
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               1.625  %       6/30/20       57,795       57,253
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               2.500  %       1/31/21       23,770       23,855
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               1.250  %       3/31/21       43,000       42,153
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               2.875  %      11/15/21       360,000       365,738
     1    United   States   Treasury    Note/Bond
                               2.125  %      12/31/22       366,400       365,085
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               2.625  %       6/30/23      178,585       181,458
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               2.000  %       2/15/25      160,450       157,892
     1    United   States   Treasury    Note/Bond
                               2.000  %       8/15/25       19,780       19,422
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               2.250  %      11/15/27       81,580       80,789
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               2.875  %       5/15/28       28,985       30,140
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               3.125  %      11/15/28       358,235       380,403
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               2.625  %       2/15/29      310,000       316,054
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               3.625  %       2/15/44       29,950       34,517
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               3.375  %       5/15/44      292,125       323,575
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               3.000  %       8/15/48       70,930       73,579
         United   States   Treasury    Note/Bond
                               3.000  %       2/15/49       2,420       2,513
         United   States   Treasury    Strip   Principal
                               0.000  %       5/15/47      179,000       80,228
         United   States   Treasury    Strip   Principal
                                                      110,561
                               0.000  %       8/15/47      249,325
                                                     2,827,375
     政府機関債     (0.1  % )
         Tennessee     Valley   Authority
                               4.625  %       9/15/60       19,800       25,015
     コンベンショナル・モーゲージ債              (1.9  % )

     2,3    Fannie   Mae  Pool
                               2.500  %    8/1/27-10/1/28          4,775       4,764
     2,3,4    Fannie   Mae  Pool
                               3.000  %    4/1/34-10/1/46          246,979       248,031
     2,3    Fannie   Mae  Pool
                               3.500  %    9/1/47-1/1/58         476,484       482,798
     2,3    Fannie   Mae  Pool
                               4.000  %    12/1/48-4/1/49          131,491       135,192
     2,3    Fannie   Mae  Pool
                               4.500  %    3/1/34-6/1/38            -       -
     2,3    Freddie    Mac  Gold  Pool
                               4.000  %    7/1/33-12/1/48          151,719       156,114
     2    Ginnie   Mae  I Pool
                               6.000  %   6/15/31-7/15/35            35       39
     2    Ginnie   Mae  I Pool
                                                      2,882
                               6.500  %   4/15/32-9/15/38           2,719
                                                     1,029,820
     ノン・コンベンショナル・モーゲージ債                 (0.9  % )
     2,3    Fannie   Mae  REMICS
                               3.500  %   4/25/31-11/25/57          346,882       353,642
     2,3    Fannie   Mae  REMICS
                               4.000  %   9/25/29-5/25/31          12,631       13,017
     2,3    Freddie    Mac  REMICS
                               3.000  %       5/15/46       39,096       39,540
     2,3    Freddie    Mac  REMICS
                               3.500  %       3/15/31       3,960       4,061
     2,3    Freddie    Mac  REMICS
                                                      72,622
                               4.000  %   12/15/30-4/15/31           69,603
                                                      482,882
     米国政府および政府機関債総額             (原価  $4,296,498)
                                                     4,365,092
     アセット・バック証券/コマーシャル・モーゲージ担保証券                         (2.8  % )
                                 12/68


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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     2,5    American    Express    Credit   Account    Master
          Trust                      2.950  %       3/15/23       61,000       61,186
     5    American    Tower   Trust   I
                               3.070  %       3/15/23       32,900       32,937
     2    AmeriCredit      Automobile     Receivables      Trust
          2016-3                      2.240  %       4/8/22      12,670       12,565
     2,5    Angel   Oak  Mortgage    Trust   I LLC  2019-2
                               3.628  %       3/25/49       10,990       11,032
     2,5,6    Ares  XXIX  CLO  Ltd.,   3M USD  LIBOR   + 1.190  %
                               3.963  %       4/17/26       21,595       21,624
     2,5,6    Atlas   Senior   Loan  Fund  X Ltd.,   3M USD  LIBOR
          + 1.090  %
                               3.877  %       1/15/31       7,405       7,310
     2,5,6    Avery   Point   IV CLO  Ltd.,   3M USD  LIBOR   +
          1.100  %                   3.871  %       4/25/26       25,186       25,196
     2,5,6    Babson   CLO  Ltd.  2014-I,    3M USD  LIBOR   +
          1.150  %                   3.911  %       7/20/25       3,096       3,099
                                 13/68

















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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
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                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
     5    Bank  of Montreal
                               2.500  %       1/11/22      122,300       121,860
     2    BMW  Vehicle    Lease   Trust   2018-1A
                               3.260  %       7/20/21       10,415       10,508
     2,5    Canadian    Pacer   Auto  Receivables     Trust   2018-
          2                      2.547  %      10/21/19         262       262
     2,5    Canadian    Pacer   Auto  Receiveable     Trust   A
          Series   2018
                               3.000  %       6/21/21       8,696       8,731
     2,5    Canadian    Pacer   Auto  Receiveable     Trust   A
          Series   2018
                               3.270  %      12/19/22        4,940       5,027
     2,5,6    CARDS   II Trust,   1M USD  LIBOR   + 0.370  %
                               2.854  %       4/18/22       18,300       18,300
     2    CarMax   Auto  Owner   Trust   2018-4
                               3.110  %       2/15/22       35,130       35,238
     2    CarMax   Auto  Owner   Trust   2018-4
                               3.360  %       9/15/23       20,455       20,824
     2,5,6    Cent  CLO,  3M USD  LIBOR   + 1.150  %
                               3.640  %      10/25/28       16,895       16,884
     2,5    Chesapeake     Funding    II LLC
                               3.390  %       1/15/31       32,055       32,259
     2,5    Chesapeake     Funding    II LLC  2017-2A
                               1.990  %       5/15/29       5,955       5,909
     2,5    Chesapeake     Funding    II LLC  2018-1
                               3.040  %       4/15/30       40,378       40,519
     §,2,5    COLT  2019-2   Mortgage    Loan  Trust
                               3.337  %       5/25/49       19,110       19,110
     2    COMM  2012-CCRE2     Mortgage    Trust
                               3.147  %       8/15/45       16,040       16,234
     §,2,5    DB Master   Finance    LLC
                               3.787  %       5/20/49       15,145       15,145
     §,2,5    DB Master   Finance    LLC
                               4.021  %       5/20/49       13,530       13,530
     5    DNB  Boligkreditt      AS
                               2.500  %       3/28/22       24,355       24,268
     2,5    Enterprise     Fleet   Financing     LLC
                               3.100  %      10/20/23        3,225       3,232
     2,5    Enterprise     Fleet   Financing     LLC  Series   2017-
          1                      2.130  %       7/20/22       3,302       3,290
     2,5    Enterprise     Fleet   Financing     LLC  Series   2018-
          1                      2.870  %      10/20/23       27,412       27,364
     2,5    Enterprise     Fleet   Financing     LLC  Series   2018-
          3                      3.380  %       5/20/24       18,860       19,024
     2,5    Enterprise     Fleet   Financing     LLC  Series   2019-
          1                      2.980  %      10/22/24       24,850       24,850
     2,5    Exeter   Automobile     Receivables      Trust   2018-3
                               2.900  %       1/18/22       6,773       6,773
     2,5    Ford  Credit   Floorplan     Master   Owner   Trust   A
                               2.090  %       3/15/22       10,250       10,186
     2,5    Golden   Credit   Card  Trust
                               1.980  %       4/15/22       29,050       28,779
     2,5    Golden   Credit   Card  Trust   2018-1A
                               2.620  %       1/15/23       18,500       18,447
     2,5    Hyundai    Auto  Lease   Securitization       Trust
          2018-A                      2.550  %       8/17/20       13,933       13,921
     2,5,6    Madison    Park  Funding    XII  Ltd.,   3M USD  LIBOR
          + 1.260  %
                               4.021  %       7/20/26       23,443       23,456
     2,5,6    Madison    Park  Funding    XIII  Ltd.,   3M USD
          LIBOR   + 0.950  %
                               3.711  %       4/19/30       34,150       33,882
     2,5    MAPS  Ltd.
                               4.458  %       3/15/44       6,790       6,879
     2,5,6    Master   Credit   Card  Trust   II Series   2018-1A,
          1M USD  LIBOR   + 0.490  %
                               2.977  %       7/21/24       36,965       36,827
     2,5,6    Mercedes-Benz      Master   Owner   Trust   2016-B,    1M
          USD  LIBOR   + 0.700  %
                               3.184  %       5/17/21       13,575       13,582
     5    National    Australia     Bank  Ltd.
                               2.400  %       12/7/21       75,600       74,927
     2    Nissan   Auto  Lease   Trust   2018-B
                               3.250  %       9/15/21       15,895       16,032
     2,5    OBP  Depositor     LLC  Trust   2010-OBP
                               4.646  %       7/15/45       23,260       23,646
     2,5    OneMain    Direct   Auto  Receivables     Trust
                               3.430  %      12/16/24       35,475       35,859
     2,5    OneMain    Direct   Auto  Receivables     Trust   2017-
          2                      2.310  %      12/14/21       20,524       20,451
     2,5    OneMain    Financial     Issuance    Trust   2016-1A
                               3.660  %       2/20/29       9,817       9,858
     2,5    OneMain    Financial     Issuance    Trust   2016-2
                               4.100  %       3/20/28       2,409       2,412
     2,5    OneMain    Financial     Issuance    Trust   2017-1
                               2.370  %       9/14/32       12,784       12,689
     2,5    OneMain    Financial     Issuance    Trust   2019-1
                               3.480  %       2/14/31       33,750       34,057
     2    Santander     Drive   Auto  Receivables      Trust
          2018-5                      2.970  %       7/15/21       33,925       33,937
     2    Santander     Drive   Auto  Receivables      Trust
          2018-5                      3.190  %       3/15/22       6,540       6,572
     2,5    Securitized      Term  Auto  Receivables      Trust
          2018-2                      3.060  %       2/25/21       16,547       16,565
     2,5    Securitized      Term  Auto  Receivables      Trust
          2018-2                      3.325  %       8/25/22       18,220       18,371
                                 14/68


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     2,5,6    Seneca   Park  CLO  Ltd.  2014-1,    3M USD  LIBOR   +
          1.120  %                   3.893  %       7/17/26       17,314       17,326
     2,5    SFAVE   Commercial     Mortgage    Securities     Trust
          2015-5AVE                      4.144  %       1/5/43      22,000       21,886
     2,5    SoFi  Consumer    Loan  Program    2018-2   Trust
                               2.930  %       4/26/27       12,100       12,083
     2,5    SoFi  Consumer    Loan  Program    2018-4   Trust
                               3.540  %      11/26/27       26,184       26,313
     2,5    SoFi  Consumer    Loan  Program    2019-1   Trust
                               3.240  %       2/25/28       29,525       29,643
     2,5    Springleaf     Funding    Trust
                               3.160  %      11/15/24        5,403       5,402
     2,5    Springleaf     Funding    Trust   2015-B
                               3.480  %       5/15/28       19,420       19,489
     2,5,6    Symphony    CLO  XIV  Ltd.,   3M USD  LIBOR   +
          1.280  %                   4.077  %       7/14/26       34,612       34,609
     2,5,6    Thacher    Park  CLO  Ltd.,   3M USD  LIBOR   +
          1.160  %                   3.921  %      10/20/26       15,891       15,908
     5    Toronto-Dominion        Bank
                               2.500  %       1/18/22       77,500       77,178
     2,5    Towd  Point   Mortgage    Trust   2016-3
                               2.250  %       4/25/56       1,702       1,669
     2,5    Trillium    Credit   Card  Trust   II 2019-2A
                               3.038  %       1/26/24       41,965       42,157
     2    Utility    Debt  Securitization       Authority
          Series   2013T
                               3.435  %      12/15/25        6,775       6,855
     2,5    Vantage    Data  Centers    Issuer,    LLC  2018-1A
                               4.072  %       2/16/43       17,968       18,145
                                 15/68















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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
     2    Verizon    Owner   Trust   2018-A
                               3.230  %       4/20/23       20,670       20,940
     2,5,6    Voya  CLO  2014-1   Ltd.,   3M USD  LIBOR   +
          0.990  %                   3.770  %       4/18/31       16,725       16,465
     アセット・バック証券/コマーシャル・モーゲージ担保証券合計                           (原価  $1,519,512)
                                                     1,521,493
     社債  (42.7  % )
     金融  (17.4  % )
         銀行  (14.4  % )
     5    ABN  AMRO  Bank  NV
                               2.450  %       6/4/20      20,406       20,325
         American    Express    Credit   Corp.
                               2.250  %       8/15/19       24,000       23,980
         American    Express    Credit   Corp.
                               2.700  %       3/3/22      83,055       83,185
         Banco   Santander     SA
                               3.125  %       2/23/23       28,600       28,139
         Banco   Santander     SA
                               3.848  %       4/12/23       17,000       17,130
         Bank  of America    Corp.
                               3.300  %       1/11/23       18,875       19,162
     2    Bank  of America    Corp.
                               2.816  %       7/21/23       60,600       60,173
         Bank  of America    Corp.
                               4.100  %       7/24/23       47,670       49,949
         Bank  of America    Corp.
                               3.004  %      12/20/23       42,652       42,464
         Bank  of America    Corp.
                               4.125  %       1/22/24       7,500       7,867
         Bank  of America    Corp.
                               4.000  %       1/22/25       26,225       26,809
     2    Bank  of America    Corp.
                               3.593  %       7/21/28       37,995       37,889
         Bank  of America    Corp.
                               3.419  %      12/20/28       48,603       47,515
     2    Bank  of America    Corp.
                               4.271  %       7/23/29       72,640       75,578
     2    Bank  of America    Corp.
                               3.974  %       2/7/30      69,430       70,735
         Bank  of America    Corp.
                               6.110  %       1/29/37       30,000       35,550
         Bank  of America    Corp.
                               5.875  %       2/7/42       8,770      10,944
         Bank  of America    Corp.
                               5.000  %       1/21/44       24,180       27,263
     2    Bank  of America    Corp.
                               3.946  %       1/23/49       5,290       5,171
     2    Bank  of America    Corp.
                               4.330  %       3/15/50       59,475       60,990
         Bank  of Montreal
                               3.100  %       4/13/21       46,940       47,358
         Bank  of New  York  Mellon   Corp.
                               5.450  %       5/15/19       49,465       49,627
         Bank  of New  York  Mellon   Corp.
                               2.150  %       2/24/20       49,755       49,495
         Bank  of New  York  Mellon   Corp.
                               2.200  %       8/16/23       32,698       31,776
         Bank  of New  York  Mellon   Corp.
                               3.000  %       2/24/25       22,710       22,690
     6    Bank  of New  York  Mellon   Corp.,   3M USD  LIBOR
          + 1.050  %
                               3.800  %      10/30/23       43,060       43,497
         Bank  of Nova  Scotia
                               2.450  %       3/22/21       39,905       39,802
         Bank  of Nova  Scotia
                               2.800  %       7/21/21       58,100       58,170
         Bank  One  Corp.
                               7.750  %       7/15/25       25,000       30,394
     5    Banque   Federative     du Credit   Mutuel   SA
                               2.750  %      10/15/20       37,820       37,704
         Barclays    Bank  plc
                               5.140  %      10/14/20        7,935       8,120
     6    Barclays    Bank  plc,  3M USD  LIBOR   + 1.380  %
                               4.063  %       5/16/24       36,710       35,699
         BB&T  Corp.
                               5.250  %       11/1/19       19,000       19,253
         BB&T  Corp.
                               3.200  %       9/3/21      25,210       25,445
         BB&T  Corp.
                               3.700  %       6/5/25      48,000       49,778
     5    BNP  Paribas    SA
                               2.950  %       5/23/22       4,365       4,345
         BNP  Paribas    SA
                               3.250  %       3/3/23       4,190       4,248
     5    BNP  Paribas    SA
                               3.800  %       1/10/24       76,490       76,981
     5    BNP  Paribas    SA
                               3.375  %       1/9/25      61,070       59,639
     5    BNP  Paribas    SA
                               3.500  %      11/16/27       82,370       79,555
     5    BNP  Paribas    SA
                               4.400  %       8/14/28       57,800       59,536
         BPCE  SA
                               2.500  %       7/15/19       42,100       42,024
     5    BPCE  SA
                               5.700  %      10/22/23       10,670       11,367
         BPCE  SA
                               4.000  %       4/15/24       25,885       26,766
     5    BPCE  SA
                               5.150  %       7/21/24       37,185       38,826
                                 16/68


                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     5    BPCE  SA
                               3.500  %      10/23/27       64,900       62,926
         Branch   Banking    & Trust   Co.
                               2.625  %       1/15/22       61,500       61,490
     6    Canadian    Imperial    Bank  of Commerce,     3M USD
          LIBOR   + 0.720  %
                               3.335  %       6/16/22       57,790       57,915
         Capital    One  Financial     Corp.
                               2.500  %       5/12/20       27,000       26,907
         Capital    One  Financial     Corp.
                               4.750  %       7/15/21       36,165       37,898
         Capital    One  Financial     Corp.
                               3.750  %       4/24/24       60,945       61,953
         Capital    One  Financial     Corp.
                               3.200  %       2/5/25       9,055       8,884
         Citibank    NA
                               3.050  %       5/1/20      67,750       68,031
         Citigroup     Inc.
                               2.550  %       4/8/19      30,000       29,999
         Citigroup     Inc.
                               2.500  %       7/29/19       29,565       29,542
                                 17/68

















                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         Citigroup     Inc.
                               2.400  %       2/18/20       87,550       87,243
         Citigroup     Inc.
                               4.500  %       1/14/22       30,140       31,451
         Citigroup     Inc.
                               4.125  %       7/25/28       45,085       45,268
     2    Citigroup     Inc.
                               3.520  %      10/27/28       72,260       71,094
         Citigroup     Inc.
                               6.625  %       6/15/32       9,000      11,110
     2    Citigroup     Inc.
                               3.878  %       1/24/39       37,225       36,194
         Citigroup     Inc.
                               8.125  %       7/15/39       1,883       2,814
         Citigroup     Inc.
                               5.875  %       1/30/42       7,460       9,158
         Citigroup     Inc.
                               5.300  %       5/6/44      12,142       13,323
         Citigroup     Inc.
                               4.750  %       5/18/46       15,410       15,961
         Citigroup     Inc.
                               4.650  %       7/23/48       35,465       37,950
         Commonwealth      Bank  of Australia
                               2.300  %       3/12/20       21,255       21,177
         Compass    Bank
                               2.750  %       9/29/19       12,250       12,237
     5    Credit   Agricole    SA
                               2.500  %       4/15/19       45,420       45,412
     5    Credit   Agricole    SA
                               3.750  %       4/24/23       31,690       31,973
     5    Credit   Agricole    SA
                               3.250  %       10/4/24       30,590       30,088
     5,6    Credit   Agricole    SA,  3M USD  LIBOR   + 1.020  %
                               3.799  %       4/24/23       16,500       16,314
         Credit   Suisse   AG
                               2.300  %       5/28/19       18,975       18,967
         Credit   Suisse   AG
                               5.300  %       8/13/19       9,000       9,083
         Credit   Suisse   AG
                               3.000  %      10/29/21       53,710       53,952
         Credit   Suisse   AG
                               3.625  %       9/9/24       3,955       4,009
     5    Credit   Suisse   Group   AG
                               3.574  %       1/9/23      40,835       40,938
     2,5    Credit   Suisse   Group   AG
                               4.207  %       6/12/24       12,285       12,562
     2,5    Credit   Suisse   Group   AG
                               3.869  %       1/12/29       11,050       10,846
     5,6    Credit   Suisse   Group   AG,  3M USD  LIBOR   +
          1.240  %                   3.837  %       6/12/24       24,825       24,636
         Credit   Suisse   Group   Funding    Guernsey    Ltd.
                               3.125  %      12/10/20       25,000       25,040
         Credit   Suisse   Group   Funding    Guernsey    Ltd.
                               3.800  %       9/15/22       45,685       46,373
         Credit   Suisse   Group   Funding    Guernsey    Ltd.
                               3.750  %       3/26/25       57,400       57,763
     5    Danske   Bank  A/S
                               2.000  %       9/8/21      41,970       40,470
     5    Danske   Bank  A/S
                               5.000  %       1/12/22       20,770       21,280
     5    Danske   Bank  A/S
                               3.875  %       9/12/23       45,515       44,719
     5    Danske   Bank  A/S
                               5.375  %       1/12/24       27,035       28,180
         Deutsche    Bank  AG
                               2.700  %       7/13/20       24,575       24,310
         Deutsche    Bank  AG
                               3.150  %       1/22/21       51,760       50,985
         Deutsche    Bank  AG
                               4.250  %      10/14/21       45,940       46,207
     5    DNB  Bank  ASA
                               2.375  %       6/2/21      42,450       41,970
         Fifth   Third   Bank
                               2.875  %       10/1/21       8,780       8,782
         Fifth   Third   Bank
                               3.850  %       3/15/26       29,295       29,768
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               2.875  %       2/25/21       25,990       26,018
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               2.625  %       4/25/21       9,270       9,222
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               5.250  %       7/27/21       70,165       73,811
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               5.750  %       1/24/22       67,095       71,958
     2    Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               2.876  %      10/31/22       65,405       64,794
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               3.625  %       1/22/23       7,715       7,862
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               3.500  %       1/23/25       16,660       16,649
     2    Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               3.272  %       9/29/25       44,260       43,648
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               4.250  %      10/21/25       13,000       13,320
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               3.500  %      11/16/26       48,000       47,330
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               3.850  %       1/26/27       36,525       36,692
     2    Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               3.691  %       6/5/28      14,525       14,382
     2    Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               3.814  %       4/23/29       98,080       96,986
     2    Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               4.223  %       5/1/29      54,990       56,251
                                 18/68


                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               6.250  %       2/1/41      35,790       44,210
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               4.800  %       7/8/44      19,895       21,082
         Goldman    Sachs   Group   Inc.
                               4.750  %      10/21/45       15,895       16,881
     5    HSBC  Bank  plc
                               4.750  %       1/19/21       42,960       44,412
         HSBC  Bank  USA  NA
                               5.875  %       11/1/34       21,000       25,068
         HSBC  Holdings    plc
                               3.400  %       3/8/21      50,000       50,479
         HSBC  Holdings    plc
                               4.000  %       3/30/22       10,870       11,209
     2    HSBC  Holdings    plc
                               3.262  %       3/13/23       25,625       25,699
         HSBC  Holdings    plc
                               3.600  %       5/25/23       56,130       57,144
         HSBC  Holdings    plc
                               3.900  %       5/25/26       7,915       7,993
     2    HSBC  Holdings    plc
                               4.041  %       3/13/28       27,520       27,728
     2    HSBC  Holdings    plc
                               4.583  %       6/19/29       40,190       42,195
         HSBC  Holdings    plc
                               7.625  %       5/17/32       15,800       20,929
                                 19/68
















                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         HSBC  Holdings    plc
                               6.500  %       5/2/36      22,000       27,027
         HSBC  Holdings    plc
                               6.100  %       1/14/42       43,680       56,381
         HSBC  Holdings    plc
                               5.250  %       3/14/44       5,795       6,415
     6    HSBC  Holdings    plc,  3M USD  LIBOR   + 1.000  %
                               3.683  %       5/18/24       26,495       26,261
         HSBC  USA  Inc.
                               2.350  %       3/5/20      93,430       93,068
         HSBC  USA  Inc.
                               3.500  %       6/23/24       18,355       18,581
         Huntington     Bancshares     Inc.
                               3.150  %       3/14/21       26,950       27,064
         Huntington     National    Bank
                               2.200  %       4/1/19      17,850       17,849
         Huntington     National    Bank
                               2.400  %       4/1/20      36,530       36,404
         ING  Groep   NV
                               3.150  %       3/29/22       13,170       13,187
         ING  Groep   NV
                               3.950  %       3/29/27       33,605       33,716
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               6.300  %       4/23/19       68,310       68,451
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               2.550  %       3/1/21      26,000       25,933
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               4.625  %       5/10/21       14,000       14,526
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               4.350  %       8/15/21       33,285       34,462
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               4.500  %       1/24/22       18,260       19,082
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               3.250  %       9/23/22       22,380       22,725
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               3.375  %       5/1/23      36,370       36,720
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               3.875  %       2/1/24      11,200       11,662
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               3.900  %       7/15/25       11,560       12,023
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               3.300  %       4/1/26      26,730       26,794
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               2.950  %       10/1/26       75,000       73,310
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               4.125  %      12/15/26       24,400       25,135
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               4.250  %       10/1/27       9,275       9,650
     2    JPMorgan    Chase   & Co.
                               4.452  %       12/5/29       40,000       42,622
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               5.600  %       7/15/41       70,000       85,011
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               5.400  %       1/6/42      16,235       19,258
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               5.625  %       8/16/43       13,500       16,030
         JPMorgan    Chase   & Co.
                               4.950  %       6/1/45      12,000       13,258
     2    JPMorgan    Chase   & Co.
                               3.964  %      11/15/48       160,000       156,576
     5    Macquarie     Bank  Ltd.
                               2.400  %       1/21/20       10,195       10,161
     2,5    Macquarie     Group   Ltd.
                               4.150  %       3/27/24       50,725       51,613
         Manufacturers      & Traders    Trust   Co.
                               2.100  %       2/6/20      14,540       14,462
         Manufacturers      & Traders    Trust   Co.
                               2.900  %       2/6/25      20,085       20,015
         Morgan   Stanley
                               7.300  %       5/13/19       53,955       54,239
         Morgan   Stanley
                               2.375  %       7/23/19       35,000       34,995
         Morgan   Stanley
                               5.500  %       7/24/20       15,000       15,512
         Morgan   Stanley
                               5.750  %       1/25/21       13,900       14,616
         Morgan   Stanley
                               2.500  %       4/21/21       30,630       30,445
         Morgan   Stanley
                               2.625  %      11/17/21       30,200       30,010
         Morgan   Stanley
                               2.750  %       5/19/22       63,830       63,536
         Morgan   Stanley
                               3.750  %       2/25/23       23,000       23,611
         Morgan   Stanley
                               3.875  %       4/29/24       22,050       22,626
         Morgan   Stanley
                               4.000  %       7/23/25       20,805       21,458
         Morgan   Stanley
                               3.125  %       7/27/26       36,950       36,011
         Morgan   Stanley
                               4.350  %       9/8/26      15,000       15,420
         Morgan   Stanley
                               3.625  %       1/20/27       31,000       31,090
     2    Morgan   Stanley
                               3.772  %       1/24/29       56,830       56,830
         Morgan   Stanley
                               7.250  %       4/1/32      51,100       68,415
         Morgan   Stanley
                               4.300  %       1/27/45       24,705       25,092
     5    NBK  SPC  Ltd.
                               2.750  %       5/30/22       56,875       55,823
         PNC  Bank  NA
                               3.300  %      10/30/24       14,645       14,854
         PNC  Bank  NA
                               2.950  %       2/23/25       34,775       34,653
                                 20/68

                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         PNC  Bank  NA
                               3.100  %      10/25/27       42,485       42,395
         PNC  Bank  NA
                               3.250  %       1/22/28       60,960       61,541
         PNC  Financial     Services    Group   Inc.
                               3.900  %       4/29/24       40,150       41,271
         Royal   Bank  of Canada
                               2.500  %       1/19/21       24,750       24,739
         Royal   Bank  of Canada
                               2.750  %       2/1/22      44,630       44,846
         Santander     Holdings    USA  Inc.
                               2.650  %       4/17/20       19,225       19,165
         Santander     Holdings    USA  Inc.
                               3.700  %       3/28/22       28,405       28,722
         Santander     Holdings    USA  Inc.
                               3.400  %       1/18/23       26,105       26,048
     5    Skandinaviska      Enskilda    Banken   AB
                               2.450  %       5/27/20       50,900       50,718
     5    Societe    Generale    SA
                               3.250  %       1/12/22       55,070       54,801
     2    State   Street   Corp.
                               2.653  %       5/15/23       31,280       31,103
         SunTrust    Bank
                               3.300  %       5/15/26       11,955       11,871
                                 21/68
















                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         SunTrust    Banks   Inc.
                               2.900  %       3/3/21      34,300       34,424
         Svenska    Handelsbanken      AB
                               1.875  %       9/7/21      37,750       36,947
         Synchrony     Bank
                               3.650  %       5/24/21       46,290       46,694
         Toronto-Dominion        Bank
                               2.500  %      12/14/20       97,700       97,334
     5    UBS  AG
                               2.200  %       6/8/20      27,590       27,437
     5    UBS  AG
                               4.500  %       6/26/48       28,055       31,450
     5    UBS  Group   Funding    Jersey   Ltd.
                               2.950  %       9/24/20       36,710       36,712
     5    UBS  Group   Funding    Jersey   Ltd.
                               3.000  %       4/15/21       58,970       58,951
     5    UBS  Group   Funding    Jersey   Ltd.
                               2.650  %       2/1/22      46,000       45,486
         US Bancorp
                               2.625  %       1/24/22       47,510       47,591
         US Bancorp
                               3.700  %       1/30/24       39,005       40,612
         US Bancorp
                               2.375  %       7/22/26       45,000       43,019
         Wachovia    Corp.
                               6.605  %       10/1/25       15,000       17,439
         Wells   Fargo   & Co.
                               2.150  %       1/30/20       38,370       38,184
         Wells   Fargo   & Co.
                               3.000  %       1/22/21       27,580       27,712
         Wells   Fargo   & Co.
                               4.600  %       4/1/21      40,000       41,449
         Wells   Fargo   & Co.
                               3.500  %       3/8/22      54,840       55,973
         Wells   Fargo   & Co.
                               3.069  %       1/24/23       10,465       10,489
         Wells   Fargo   & Co.
                               3.450  %       2/13/23       39,400       39,924
         Wells   Fargo   & Co.
                               4.480  %       1/16/24       34,444       36,447
         Wells   Fargo   & Co.
                               3.750  %       1/24/24       30,455       31,317
         Wells   Fargo   & Co.
                               3.000  %       2/19/25       28,660       28,397
         Wells   Fargo   & Co.
                               3.550  %       9/29/25       27,170       27,737
         Wells   Fargo   & Co.
                               3.000  %       4/22/26       36,830       35,819
         Wells   Fargo   & Co.
                               4.100  %       6/3/26      45,700       46,576
         Wells   Fargo   & Co.
                               3.000  %      10/23/26        6,435       6,268
         Wells   Fargo   & Co.
                               5.606  %       1/15/44       28,551       32,911
         Wells   Fargo   & Co.
                               4.650  %       11/4/44       20,735       21,301
         Wells   Fargo   & Co.
                               4.900  %      11/17/45       16,060       17,260
         Wells   Fargo   & Co.
                               4.400  %       6/14/46       36,200       36,200
         Wells   Fargo   & Co.
                               4.750  %       12/7/46       38,790       40,759
         Westpac    Banking    Corp.
                               2.300  %       5/26/20       22,948       22,858
         証券会社    (0.1  % )
         Ameriprise     Financial     Inc.
                               5.300  %       3/15/20       6,625       6,783
         Charles    Schwab   Corp.
                               3.200  %       3/2/27      19,790       19,836
         保険  (2.6  % )
         Aetna   Inc.
                               2.800  %       6/15/23       32,080       31,540
     5    AIG  Global   Funding
                               2.700  %      12/15/21       41,815       41,345
         American    International      Group   Inc.
                               4.250  %       3/15/29       33,365       33,726
         Anthem   Inc.
                               3.700  %       8/15/21       25,635       26,109
         Anthem   Inc.
                               3.300  %       1/15/23       20,000       20,218
         Anthem   Inc.
                               3.650  %       12/1/27       13,150       13,128
         Anthem   Inc.
                               4.101  %       3/1/28      42,145       43,414
         Anthem   Inc.
                               4.650  %       8/15/44       14,857       15,380
         Anthem   Inc.
                               4.375  %       12/1/47       15,905       15,815
         Berkshire     Hathaway    Inc.
                               2.750  %       3/15/23       36,055       36,302
         Berkshire     Hathaway    Inc.
                               3.125  %       3/15/26       23,645       23,857
         Chubb   INA  Holdings    Inc.
                               5.900  %       6/15/19       15,000       15,090
         Chubb   INA  Holdings    Inc.
                               2.300  %       11/3/20       5,235       5,204
         Chubb   INA  Holdings    Inc.
                               3.350  %       5/15/24       20,340       20,772
         Chubb   INA  Holdings    Inc.
                               3.350  %       5/3/26      12,280       12,477
         Chubb   INA  Holdings    Inc.
                               4.350  %       11/3/45       24,795       26,934
                                 22/68


                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     5    Cigna   Corp.
                               4.375  %      10/15/28       18,115       18,803
     5    Cigna   Corp.
                               4.800  %       8/15/38       25,725       26,438
     5    Cigna   Corp.
                               4.900  %      12/15/48       25,850       26,744
         Cigna   Holding    Co.
                               3.250  %       4/15/25       30,765       30,501
     5    Five  Corners    Funding    Trust
                               4.419  %      11/15/23        5,320       5,604
     5    Guardian    Life  Global   Funding
                               2.000  %       4/26/21       12,825       12,603
     5    Jackson    National    Life  Global   Funding
                               3.250  %       1/30/24       48,955       49,274
     5    Liberty    Mutual   Group   Inc.
                               4.250  %       6/15/23       2,608       2,693
     5    Liberty    Mutual   Group   Inc.
                               4.569  %       2/1/29       9,217       9,615
     5    Liberty    Mutual   Insurance     Co.
                               8.500  %       5/15/25       21,665       26,369
         Loews   Corp.
                               2.625  %       5/15/23       14,100       13,937
         Marsh   & McLennan    Cos.  Inc.
                               4.375  %       3/15/29       22,125       23,441
                                 23/68
















                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         Marsh   & McLennan    Cos.  Inc.
                               4.900  %       3/15/49       8,985       9,804
     5    MassMutual     Global   Funding    II
                               2.350  %       4/9/19      22,000       21,999
     5    MassMutual     Global   Funding    II
                               2.000  %       4/15/21       42,188       41,579
         MetLife    Inc.
                               3.600  %       4/10/24       28,000       28,998
         MetLife    Inc.
                               4.125  %       8/13/42       5,300       5,339
         MetLife    Inc.
                               4.875  %      11/13/43       17,500       19,521
     5    Metropolitan      Life  Global   Funding    I
                               3.450  %       10/9/21       28,465       28,700
     5    Metropolitan      Life  Global   Funding    I
                               2.650  %       4/8/22      14,005       13,934
     5    Metropolitan      Life  Global   Funding    I
                               3.450  %      12/18/26       29,970       30,389
     5    Metropolitan      Life  Global   Funding    I
                               3.000  %       9/19/27       43,250       42,408
     5    Metropolitan      Life  Insurance     Co.
                               7.800  %       11/1/25       25,000       30,996
     5    New  York  Life  Global   Funding
                               2.900  %       1/17/24       58,670       59,018
     5    New  York  Life  Insurance     Co.
                               5.875  %       5/15/33       44,785       55,836
     5    Northwestern      Mutual   Life  Insurance     Co.
                               3.850  %       9/30/47       24,098       23,429
         Prudential     Financial     Inc.
                               4.500  %      11/15/20       24,055       24,710
     5    Teachers    Insurance     & Annuity    Assn.   of
          America                      4.900  %       9/15/44       21,990       24,565
     5    Teachers    Insurance     & Annuity    Assn.   of
          America                      4.270  %       5/15/47       42,865       44,024
         Travelers     Cos.  Inc.
                               5.900  %       6/2/19       9,400       9,450
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               3.875  %      10/15/20        6,786       6,901
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               2.875  %       3/15/22       2,346       2,362
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               2.875  %       3/15/23       12,000       12,077
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               3.100  %       3/15/26       14,220       14,220
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               3.850  %       6/15/28       34,260       35,906
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               4.625  %       7/15/35       13,325       14,901
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               6.625  %      11/15/37       20,000       26,744
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               4.625  %      11/15/41       36,010       39,374
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               4.250  %       3/15/43       31,000       32,892
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               4.750  %       7/15/45       19,035       21,411
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               4.200  %       1/15/47       8,345       8,634
         UnitedHealth      Group   Inc.
                               4.250  %       6/15/48       57,410       60,687
         その他の金融      (0.0  % )
     5    GTP  Acquisition      Partners    I LLC
                               2.350  %       6/15/20       18,745       18,546
         不動産投資信託       (0.3  % )

         AvalonBay     Communities      Inc.
                               3.625  %       10/1/20       17,315       17,488
         Boston   Properties     LP
                               3.125  %       9/1/23      13,520       13,561
         Boston   Properties     LP
                               3.800  %       2/1/24       1,780       1,821
         Realty   Income   Corp.
                               5.750  %       1/15/21       8,675       9,065
         Simon   Property    Group   LP
                               4.375  %       3/1/21      22,000       22,576
         Simon   Property    Group   LP
                               4.125  %       12/1/21       12,946       13,381
         Simon   Property    Group   LP
                               3.750  %       2/1/24       6,645       6,909
         Simon   Property    Group   LP
                               3.375  %       10/1/24       20,470       20,897
     5    WEA  Finance    LLC
                               4.125  %       9/20/28       20,815       21,598
     5    WEA  Finance    LLC
                               4.625  %       9/20/48       26,575       27,829
     5    WEA  Finance    LLC  / Westfield     UK & Europe
          Finance    plc                                         17,695
                               2.700  %       9/17/19       17,715
                                                     9,331,708
     資本財・サービス        (20.7  % )
         素材  (0.2  % )
     5    Air  Liquide    Finance    SA
                               2.250  %       9/27/23       21,000       20,374
     5    Air  Liquide    Finance    SA
                               2.500  %       9/27/26       16,815       16,006
         International      Paper   Co.
                               4.350  %       8/15/48       43,570       40,564
                                 24/68

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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         Nutrien    Ltd.
                               4.200  %       4/1/29       6,850       7,041
         Nutrien    Ltd.
                               5.000  %       4/1/49      11,005       11,425
         資本財   (1.7  % )
     5    BAE  Systems    Holdings    Inc.
                               2.850  %      12/15/20        5,020       5,001
     5    BAE  Systems    Holdings    Inc.
                               3.800  %       10/7/24       26,068       26,573
     5    BAE  Systems    Holdings    Inc.
                               3.850  %      12/15/25       29,838       30,227
         Boeing   Co.
                               5.875  %       2/15/40       5,000       6,243
         Caterpillar      Financial     Services    Corp.
                               2.625  %       3/1/23      39,500       39,333
         Caterpillar      Inc.
                               3.900  %       5/27/21       32,880       33,800
         Caterpillar      Inc.
                               2.600  %       6/26/22       9,575       9,565
         Caterpillar      Inc.
                               3.400  %       5/15/24       19,475       20,181
                                 25/68

















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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         Caterpillar      Inc.
                               5.200  %       5/27/41       19,770       23,267
         Deere   & Co.
                               4.375  %      10/16/19       13,090       13,203
         Eaton   Corp.
                               6.500  %       6/1/25      10,000       11,382
         General    Dynamics    Corp.
                               2.875  %       5/11/20       54,940       55,117
         General    Dynamics    Corp.
                               3.875  %       7/15/21       9,950      10,185
         General    Electric    Co.
                               2.700  %       10/9/22       14,000       13,716
         General    Electric    Co.
                               3.100  %       1/9/23       6,094       6,052
         Honeywell     International      Inc.
                               4.250  %       3/1/21      29,484       30,372
         Illinois    Tool  Works   Inc.
                               3.500  %       3/1/24      42,775       44,217
         John  Deere   Capital    Corp.
                               2.800  %       1/27/23       8,000       8,031
         John  Deere   Capital    Corp.
                               3.350  %       6/12/24       9,000       9,223
         John  Deere   Capital    Corp.
                               3.450  %       3/13/25       43,560       44,805
         Johnson    Controls    International      plc
                               5.000  %       3/30/20       29,000       29,597
         Johnson    Controls    International      plc
                               3.750  %       12/1/21       25,000       25,305
         Lockheed    Martin   Corp.
                               2.500  %      11/23/20       12,340       12,280
         Lockheed    Martin   Corp.
                               2.900  %       3/1/25      26,840       26,650
         Lockheed    Martin   Corp.
                               4.500  %       5/15/36       6,715       7,303
         Lockheed    Martin   Corp.
                               4.700  %       5/15/46       12,041       13,514
         Lockheed    Martin   Corp.
                               4.090  %       9/15/52       4,609       4,660
         Parker-Hannifin       Corp.
                               4.450  %      11/21/44       14,290       15,179
         Raytheon    Co.
                               3.125  %      10/15/20       10,000       10,102
     5    Siemens    Financieringsmaatschappij            NV
                               2.900  %       5/27/22       60,840       61,019
     5    Siemens    Financieringsmaatschappij            NV
                               3.125  %       3/16/24       62,200       62,809
     5    Siemens    Financieringsmaatschappij            NV
                               4.400  %       5/27/45       40,495       43,796
         Stanley    Black   & Decker   Inc.
                               4.850  %      11/15/48       24,040       26,895
         United   Technologies      Corp.
                               4.500  %       4/15/20       24,170       24,565
         United   Technologies      Corp.
                               3.100  %       6/1/22      10,095       10,163
         United   Technologies      Corp.
                               4.125  %      11/16/28       32,800       34,077
         United   Technologies      Corp.
                               4.450  %      11/16/38        9,050       9,363
         United   Technologies      Corp.
                               4.500  %       6/1/42      55,694       57,400
         United   Technologies      Corp.
                               3.750  %       11/1/46       5,891       5,415
         通信  (3.1  % )
         America    Movil   SAB  de CV
                               3.125  %       7/16/22       66,820       67,159
         America    Movil   SAB  de CV
                               6.125  %       3/30/40       10,010       12,496
         American    Tower   Corp.
                               3.450  %       9/15/21       23,985       24,257
         American    Tower   Corp.
                               4.700  %       3/15/22       2,905       3,041
         American    Tower   Corp.
                               5.000  %       2/15/24       23,881       25,680
         American    Tower   Corp.
                               4.400  %       2/15/26       7,300       7,632
         AT&T  Inc.
                               2.450  %       6/30/20       17,525       17,453
         AT&T  Inc.
                               4.600  %       2/15/21       4,900       5,035
         AT&T  Inc.
                               3.875  %       8/15/21       20,000       20,472
         AT&T  Inc.
                               7.850  %       1/15/22       23,750       26,458
         AT&T  Inc.
                               4.900  %       8/15/37       4,175       4,220
         AT&T  Inc.
                               4.850  %       3/1/39      26,937       27,108
         CBS  Corp.
                               4.300  %       2/15/21       22,710       23,140
         Comcast    Corp.
                               3.000  %       2/1/24      51,960       52,118
         Comcast    Corp.
                               3.600  %       3/1/24      60,515       62,214
         Comcast    Corp.
                               3.375  %       2/15/25       2,565       2,598
         Comcast    Corp.
                               3.150  %       3/1/26      15,280       15,231
         Comcast    Corp.
                               2.350  %       1/15/27       19,840       18,540
         Comcast    Corp.
                               4.250  %       1/15/33       15,060       15,945
         Comcast    Corp.
                               4.200  %       8/15/34       25,155       26,134
                                 26/68


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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         Comcast    Corp.
                               4.400  %       8/15/35       32,657       34,255
         Comcast    Corp.
                               4.600  %      10/15/38       46,815       50,072
         Comcast    Corp.
                               4.650  %       7/15/42       7,260       7,709
         Comcast    Corp.
                               4.500  %       1/15/43       20,000       20,713
         Comcast    Corp.
                               4.750  %       3/1/44      28,710       31,089
         Comcast    Corp.
                               4.600  %       8/15/45       46,358       49,145
         Comcast    Corp.
                               3.969  %       11/1/47       40,576       39,222
         Comcast    Corp.
                               4.000  %       3/1/48      17,415       16,983
         Comcast    Corp.
                               4.700  %      10/15/48       44,065       47,775
         Comcast    Corp.
                               3.999  %       11/1/49       26,848       26,105
         Comcast    Corp.
                               4.049  %       11/1/52       21,572       20,801
                                 27/68

















                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         Comcast    Corp.
                               4.950  %      10/15/58       34,115       37,618
     5    Cox  Communications       Inc.
                               3.250  %      12/15/22       24,135       24,265
     5    Cox  Communications       Inc.
                               4.800  %       2/1/35      58,525       55,301
     5    Cox  Communications       Inc.
                               6.450  %       12/1/36       1,575       1,691
     5    Cox  Communications       Inc.
                               4.600  %       8/15/47       3,325       3,163
         Crown   Castle   International      Corp.
                               3.650  %       9/1/27      10,385       10,221
         Crown   Castle   International      Corp.
                               3.800  %       2/15/28       8,575       8,516
     5    Fox  Corp.
                               5.576  %       1/25/49       9,395      10,616
     5    NBCUniversal      Enterprise     Inc.
                               1.974  %       4/15/19       84,070       84,049
         NBCUniversal      Media   LLC
                               4.375  %       4/1/21      26,000       26,819
         NBCUniversal      Media   LLC
                               4.450  %       1/15/43       10,639       10,988
         Orange   SA
                               9.000  %       3/1/31      54,566       78,715
     5    SK Telecom    Co.  Ltd.
                               3.750  %       4/16/23       12,220       12,510
     5    Sky  Ltd.
                               2.625  %       9/16/19       30,550       30,480
     5    Sky  plc
                               3.750  %       9/16/24       42,911       44,538
     2,5    Sprint   Spectrum    Co LLC  / Sprint   Spectrum    Co
          II LLC  / Sprint   Spectrum    Co III  LLC
                               4.738  %       3/20/25       46,800       47,327
         Time  Warner   Cable   LLC
                               8.250  %       4/1/19      11,944       11,943
         Time  Warner   Entertainment      Co.  LP
                               8.375  %       3/15/23       3,215       3,738
         Verizon    Communications       Inc.
                               3.450  %       3/15/21       15,585       15,819
         Verizon    Communications       Inc.
                               3.500  %       11/1/21       55,237       56,336
         Verizon    Communications       Inc.
                               4.812  %       3/15/39       67,074       72,112
         Verizon    Communications       Inc.
                               4.750  %       11/1/41       28,730       30,245
         Verizon    Communications       Inc.
                               5.012  %       4/15/49       52,343       57,100
         Verizon    Communications       Inc.
                               4.672  %       3/15/55       12,325       12,612
         Vodafone    Group   plc
                               4.125  %       5/30/25       11,380       11,599
         Vodafone    Group   plc
                               5.000  %       5/30/38       1,890       1,874
         Vodafone    Group   plc
                               5.250  %       5/30/48       42,055       42,116
     5    Walt  Disney   Co.
                               4.500  %       2/15/21       4,650       4,808
     5    Walt  Disney   Co.
                               6.200  %      12/15/34       11,000       14,414
         Walt  Disney   Co.
                               4.125  %       6/1/44      18,320       19,427
         Warner   Media   LLC
                               3.600  %       7/15/25       22,963       22,884
         消費財-循環型       (2.5  % )
         Alibaba    Group   Holding    Ltd.
                               2.500  %      11/28/19       10,480       10,470
         Alibaba    Group   Holding    Ltd.
                               3.125  %      11/28/21        2,035       2,049
         Alibaba    Group   Holding    Ltd.
                               3.600  %      11/28/24       45,610       46,711
         Alibaba    Group   Holding    Ltd.
                               3.400  %       12/6/27       65,650       64,573
         Amazon.com     Inc.
                               2.500  %      11/29/22       31,600       31,515
         Amazon.com     Inc.
                               2.800  %       8/22/24       26,740       26,756
         Amazon.com     Inc.
                               4.800  %       12/5/34       55,880       64,968
         Amazon.com     Inc.
                               4.950  %       12/5/44       17,920       21,388
         Amazon.com     Inc.
                               4.250  %       8/22/57       52,165       56,365
         American    Honda   Finance    Corp.
                               2.300  %       9/9/26      17,135       16,120
         AutoZone    Inc.
                               4.000  %      11/15/20       25,000       25,346
         AutoZone    Inc.
                               3.700  %       4/15/22       12,752       12,996
     5    BMW  US Capital    LLC
                               2.000  %       4/11/21       19,815       19,499
     5    BMW  US Capital    LLC
                               2.250  %       9/15/23       93,000       90,448
     5    BMW  US Capital    LLC
                               2.800  %       4/11/26       5,395       5,174
     2,5    CVS  Pass-Through      Trust
                               5.926  %       1/10/34       13,239       14,699
     5    Daimler    Finance    North   America    LLC
                               2.250  %       7/31/19       58,255       58,119
     5    Daimler    Finance    North   America    LLC
                               2.450  %       5/18/20       8,005       7,964
     5    Daimler    Finance    North   America    LLC
                               2.300  %       2/12/21       34,630       34,216
     5    Daimler    Finance    North   America    LLC
                               2.000  %       7/6/21      60,000       58,602
                                 28/68

                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     5    Daimler    Finance    North   America    LLC
                               3.875  %       9/15/21       3,270       3,332
     5    Daimler    Finance    North   America    LLC
                               3.250  %       8/1/24       3,970       3,937
         Ford  Motor   Credit   Co.  LLC
                               3.157  %       8/4/20      23,890       23,753
         General    Motors   Financial     Co.  Inc.
                               3.550  %       4/9/21      16,525       16,615
         General    Motors   Financial     Co.  Inc.
                               3.950  %       4/13/24       58,730       58,142
         Home  Depot   Inc.
                               2.700  %       4/1/23      24,715       24,823
         Home  Depot   Inc.
                               3.900  %       12/6/28       10,040       10,644
         Home  Depot   Inc.
                               4.400  %       3/15/45       22,390       24,021
         Home  Depot   Inc.
                               4.500  %       12/6/48       12,020       13,315
     5    Hyundai    Capital    America
                               2.550  %       4/3/20      29,410       29,214
                                 29/68

















                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
     5,6    Hyundai    Capital    America,    3M USD  LIBOR   +
          0.940  %                   3.744  %       7/8/21      50,500       50,280
         Lowe's   Cos.  Inc.
                               3.100  %       5/3/27      115,000       111,771
         Marriott    International      Inc.
                               2.300  %       1/15/22       44,000       43,188
         McDonald's     Corp.
                               3.500  %       7/15/20       21,760       21,979
         McDonald's     Corp.
                               2.625  %       1/15/22       10,175       10,164
         McDonald's     Corp.
                               3.250  %       6/10/24       4,400       4,480
         McDonald's     Corp.
                               4.875  %       12/9/45       22,775       24,576
         Starbucks     Corp.
                               4.500  %      11/15/48       35,130       35,826
         Target   Corp.
                               2.900  %       1/15/22       11,850       11,999
     5    Volkswagen     Group   of America    Finance    LLC
                               2.450  %      11/20/19       13,860       13,793
         Walmart    Inc.
                               2.550  %       4/11/23       44,450       44,414
         Walmart    Inc.
                               3.550  %       6/26/25       56,485       58,690
         Walmart    Inc.
                               3.625  %      12/15/47       14,950       14,832
         消費財-非循環型        (6.9  % )
         Allergan    Funding    SCS
                               3.450  %       3/15/22       23,785       23,990
         Allergan    Funding    SCS
                               3.800  %       3/15/25       12,825       12,963
         Allergan    Funding    SCS
                               4.850  %       6/15/44       14,075       14,034
         Altria   Group   Inc.
                               4.750  %       5/5/21      40,806       42,389
         Altria   Group   Inc.
                               2.850  %       8/9/22      11,835       11,795
         Altria   Group   Inc.
                               4.800  %       2/14/29       21,200       21,840
         Altria   Group   Inc.
                               4.500  %       5/2/43      10,105       9,089
         Altria   Group   Inc.
                               3.875  %       9/16/46       22,625       18,526
         Amgen   Inc.
                               3.625  %       5/22/24       38,185       39,217
         Amgen   Inc.
                               5.150  %      11/15/41       27,515       29,452
         Amgen   Inc.
                               4.663  %       6/15/51       9,875       9,880
     5    Anheuser-Busch       Cos  LLC  / Anheuser-Busch
          InBev   Worldwide     Inc.
                               4.700  %       2/1/36      96,810       96,919
     5    Anheuser-Busch       Cos  LLC  / Anheuser-Busch
          InBev   Worldwide     Inc.
                               4.900  %       2/1/46      131,985       132,374
         Anheuser-Busch       InBev   Finance    Inc.
                               3.300  %       2/1/23      63,200       63,945
         Anheuser-Busch       InBev   Worldwide     Inc.
                               6.875  %      11/15/19        8,300       8,510
         Anheuser-Busch       InBev   Worldwide     Inc.
                               4.375  %       2/15/21        800       823
         Anheuser-Busch       InBev   Worldwide     Inc.
                               3.750  %       1/15/22       4,310       4,451
         Anheuser-Busch       InBev   Worldwide     Inc.
                               2.500  %       7/15/22       9,836       9,739
         Anheuser-Busch       InBev   Worldwide     Inc.
                               4.375  %       4/15/38       23,185       22,244
         Anheuser-Busch       InBev   Worldwide     Inc.
                               4.950  %       1/15/42       5,700       5,754
         Anheuser-Busch       InBev   Worldwide     Inc.
                               3.750  %       7/15/42       19,080       16,555
         Anheuser-Busch       InBev   Worldwide     Inc.
                               4.600  %       4/15/48       14,500       13,917
         Archer-Daniels-Midland           Co.
                               4.500  %       3/15/49       34,425       37,799
         Ascension     Health
                               3.945  %      11/15/46       14,675       15,063
     2    Ascension     Health
                               4.847  %      11/15/53        2,165       2,536
         AstraZeneca      plc
                               1.950  %       9/18/19       12,435       12,377
         AstraZeneca      plc
                               2.375  %      11/16/20       37,225       36,995
         AstraZeneca      plc
                               3.375  %      11/16/25       27,755       28,007
         AstraZeneca      plc
                               4.000  %       1/17/29       33,295       34,544
         BAT  Capital    Corp.
                               3.557  %       8/15/27       60,340       57,076
     5    Bayer   US Finance    II LLC
                               4.250  %      12/15/25       51,410       51,936
     5    Bayer   US Finance    II LLC
                               5.500  %       7/30/35       15,000       15,277
     5    Bayer   US Finance    LLC
                               2.375  %       10/8/19       6,140       6,123
     5    Bayer   US Finance    LLC
                               3.000  %       10/8/21       38,730       38,429
         Biogen   Inc.
                               2.900  %       9/15/20       17,465       17,507
         Boston   Scientific     Corp.
                               4.000  %       3/1/29       6,515       6,715
         Cardinal    Health   Inc.
                               2.400  %      11/15/19       22,090       22,013
                                 30/68

                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         Cardinal    Health   Inc.
                               3.200  %       3/15/23       11,650       11,594
         Cardinal    Health   Inc.
                               3.079  %       6/15/24       16,720       16,285
         Cardinal    Health   Inc.
                               3.500  %      11/15/24       20,020       19,807
         Cardinal    Health   Inc.
                               4.500  %      11/15/44       23,250       20,719
     5    Cargill    Inc.
                               4.760  %      11/23/45       57,879       65,562
         Catholic    Health   Initiatives
                               4.200  %       8/1/23      11,695       12,111
     2    Catholic    Health   Initiatives
                               4.350  %       11/1/42       20,970       19,928
         Celgene    Corp.
                               2.250  %       5/15/19       5,145       5,142
         Celgene    Corp.
                               3.550  %       8/15/22       15,160       15,418
         Celgene    Corp.
                               3.625  %       5/15/24       11,980       12,150
                                 31/68

















                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         Coca-Cola     Co.
                               4.500  %       9/1/21      14,785       15,138
         Coca-Cola     European    Partners    plc
                               3.500  %       9/15/20       4,600       4,624
         Coca-Cola     Femsa   SAB  de CV
                               3.875  %      11/26/23       28,000       28,873
         Colgate-Palmolive        Co.
                               2.950  %       11/1/20       25,000       25,190
         CommonSpirit      Health
                               2.950  %       11/1/22       36,807       36,541
         Conagra    Brands   Inc.
                               4.600  %       11/1/25       7,685       8,058
         Conagra    Brands   Inc.
                               5.300  %       11/1/38       22,930       23,176
         Constellation      Brands   Inc.
                               2.700  %       5/9/22       2,400       2,380
         CVS  Health   Corp.
                               2.750  %       12/1/22       20,000       19,735
         CVS  Health   Corp.
                               4.875  %       7/20/35       18,205       18,337
         CVS  Health   Corp.
                               5.125  %       7/20/45       42,620       43,324
         CVS  Health   Corp.
                               5.050  %       3/25/48       22,175       22,379
     5    Danone   SA
                               2.589  %       11/2/23       10,000       9,810
     5    Danone   SA
                               2.947  %       11/2/26       40,000       38,376
         Diageo   Capital    plc
                               2.625  %       4/29/23       42,580       42,488
         Diageo   Investment     Corp.
                               2.875  %       5/11/22       17,245       17,357
         Dignity    Health
                               2.637  %       11/1/19       4,480       4,474
         Dignity    Health
                               3.812  %       11/1/24       18,560       18,933
         Eli  Lilly   & Co.
                               3.700  %       3/1/45      20,040       19,754
     5    EMD  Finance    LLC
                               2.400  %       3/19/20       1,100       1,093
     5    EMD  Finance    LLC
                               2.950  %       3/19/22       19,640       19,546
         Express    Scripts    Holding    Co.
                               2.250  %       6/15/19       14,030       14,010
     5    Forest   Laboratories      Inc.
                               4.875  %       2/15/21       3,312       3,391
     5    Forest   Laboratories      LLC
                               5.000  %      12/15/21       23,725       24,649
         Gilead   Sciences    Inc.
                               2.550  %       9/1/20      15,245       15,225
         Gilead   Sciences    Inc.
                               2.500  %       9/1/23      26,390       26,067
         Gilead   Sciences    Inc.
                               3.700  %       4/1/24      21,420       22,127
         Gilead   Sciences    Inc.
                               3.500  %       2/1/25      28,575       29,143
         Gilead   Sciences    Inc.
                               4.500  %       2/1/45      55,782       56,018
         Gilead   Sciences    Inc.
                               4.750  %       3/1/46      13,200       13,795
         GlaxoSmithKline       Capital    Inc.
                               2.800  %       3/18/23       25,750       25,800
         GlaxoSmithKline       Capital    Inc.
                               5.375  %       4/15/34       16,055       19,235
         GlaxoSmithKline       Capital    plc
                               2.850  %       5/8/22      51,595       51,787
     5    Imperial    Tobacco    Finance    plc
                               3.750  %       7/21/22       58,995       59,679
         Johnson    & Johnson
                               6.730  %      11/15/23       15,000       17,646
         Johnson    & Johnson
                               2.450  %       3/1/26      78,000       76,267
         Kaiser   Foundation     Hospitals
                               3.500  %       4/1/22      19,815       20,306
         Kaiser   Foundation     Hospitals
                               3.150  %       5/1/27      18,190       18,278
         Kaiser   Foundation     Hospitals
                               4.875  %       4/1/42      12,710       14,687
         Kraft   Heinz   Foods   Co.
                               3.000  %       6/1/26      31,320       29,345
         Kraft   Heinz   Foods   Co.
                               5.000  %       7/15/35       7,370       7,241
         Kraft   Heinz   Foods   Co.
                               4.375  %       6/1/46      78,335       67,963
         Kroger   Co.
                               3.300  %       1/15/21       13,605       13,674
         Kroger   Co.
                               3.850  %       8/1/23       5,055       5,197
     2    Mayo  Clinic
                               4.128  %      11/15/52       11,465       12,014
         McKesson    Corp.
                               2.700  %      12/15/22        7,010       6,926
         McKesson    Corp.
                               2.850  %       3/15/23       6,840       6,756
         McKesson    Corp.
                               3.796  %       3/15/24       9,525       9,721
         Medtronic     Inc.
                               3.150  %       3/15/22       61,030       62,146
         Medtronic     Inc.
                               3.625  %       3/15/24       7,510       7,799
         Medtronic     Inc.
                               3.500  %       3/15/25       62,791       64,686
         Medtronic     Inc.
                               4.375  %       3/15/35       21,968       23,929
         Memorial    Sloan-Kettering       Cancer   Center 
                               5.000  %       7/1/42      11,505       13,644
                                 32/68

                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         Memorial    Sloan-Kettering       Cancer   Center 
                               4.125  %       7/1/52       7,820       8,122
         Memorial    Sloan-Kettering       Cancer   Center 
                               4.200  %       7/1/55       5,940       6,296
         Merck   & Co.  Inc.
                               2.350  %       2/10/22       24,825       24,796
         Merck   & Co.  Inc.
                               2.800  %       5/18/23       15,650       15,826
         Merck   & Co.  Inc.
                               2.750  %       2/10/25       38,000       38,082
         Merck   & Co.  Inc.
                               3.400  %       3/7/29      58,390       59,919
         Merck   & Co.  Inc.
                               4.150  %       5/18/43       28,405       30,149
         Mercy   Health
                               4.302  %       7/1/28      15,415       16,571
         Molson   Coors   Brewing    Co.
                               3.500  %       5/1/22      14,905       15,020
         Mylan   NV
                               3.950  %       6/15/26       59,430       56,725
         New  York  & Presbyterian      Hospital
                               4.024  %       8/1/45      22,955       24,002
                                 33/68

















                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         Novartis    Capital    Corp.
                               3.400  %       5/6/24      13,425       13,894
         Novartis    Capital    Corp.
                               4.400  %       5/6/44      21,485       23,753
         Partners    Healthcare     System 
                               3.443  %       7/1/21       2,000       2,035
         PepsiCo    Inc.
                               2.375  %       10/6/26       72,545       69,603
         PepsiCo    Inc.
                               4.000  %       3/5/42      35,200       36,601
         PepsiCo    Inc.
                               3.450  %       10/6/46       45,740       44,162
         Pfizer   Inc.
                               3.000  %       6/15/23       25,440       25,892
         Pfizer   Inc.
                               3.000  %      12/15/26       28,400       28,416
         Pfizer   Inc.
                               3.450  %       3/15/29       52,500       53,890
         Pfizer   Inc.
                               4.100  %       9/15/38       52,715       55,323
         Philip   Morris   International      Inc.
                               4.500  %       3/26/20       25,000       25,447
         Philip   Morris   International      Inc.
                               1.875  %       2/25/21       43,455       42,774
         Philip   Morris   International      Inc.
                               4.125  %       5/17/21       15,705       16,144
         Philip   Morris   International      Inc.
                               2.500  %       8/22/22       13,250       13,134
         Philip   Morris   International      Inc.
                               2.625  %       3/6/23      23,000       22,776
         Philip   Morris   International      Inc.
                               4.500  %       3/20/42       11,665       11,524
         Philip   Morris   International      Inc.
                               3.875  %       8/21/42       22,785       20,825
         Philip   Morris   International      Inc.
                               4.875  %      11/15/43        5,835       6,084
         Philip   Morris   International      Inc.
                               4.250  %      11/10/44       15,000       14,558
     2    Procter    & Gamble   - Esop
                               9.360  %       1/1/21       5,702       6,045
         Providence     St.  Joseph   Health   Obligated
          Group                      2.746  %       10/1/26       18,290       17,596
     2    Providence     St.  Joseph   Health   Obligated
          Group                      3.930  %       10/1/48       12,030       12,092
     5    Roche   Holdings    Inc.
                               2.875  %       9/29/21       26,150       26,319
     5    Roche   Holdings    Inc.
                               2.375  %       1/28/27       61,570       58,773
         Sanofi
                               4.000  %       3/29/21       36,275       37,279
     5    Sigma   Alimentos     SA de CV
                               4.125  %       5/2/26      24,660       24,163
     5    South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               2.750  %       6/15/20       17,600       17,534
     5    South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               3.250  %       6/7/22      50,880       50,811
     5    South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               3.500  %       6/15/22       7,440       7,488
     5    South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               3.950  %       6/15/25       15,000       15,015
         SSM  Health   Care  Corp.
                               3.823  %       6/1/27      35,390       35,965
         Stanford    Health   Care
                               3.795  %      11/15/48        8,555       8,608
         Teva  Pharmaceutical       Finance    Co.  BV
                               3.650  %      11/10/21        6,765       6,643
         Teva  Pharmaceutical       Finance    Netherlands      III
          BV                      2.800  %       7/21/23       36,645       32,770
         Unilever    Capital    Corp.
                               4.250  %       2/10/21       78,185       80,576
         Wyeth   LLC
                               5.950  %       4/1/37      15,000       19,086
         エネルギー     (2.1  % )
     5    BG Energy   Capital    plc
                               4.000  %      10/15/21       17,070       17,528
     5    BG Energy   Capital    plc
                               5.125  %      10/15/41       20,000       22,648
         BP Capital    Markets    America    Inc.
                               4.500  %       10/1/20       28,000       28,746
         BP Capital    Markets    America    Inc.
                               4.742  %       3/11/21       10,000       10,388
         BP Capital    Markets    America    Inc.
                               3.245  %       5/6/22      10,000       10,173
         BP Capital    Markets    plc
                               2.315  %       2/13/20       3,760       3,743
         BP Capital    Markets    plc
                               3.062  %       3/17/22       35,770       36,133
         BP Capital    Markets    plc
                               2.500  %       11/6/22       8,000       7,951
         BP Capital    Markets    plc
                               3.994  %       9/26/23       13,130       13,757
         BP Capital    Markets    plc
                               3.814  %       2/10/24       38,000       39,524
         BP Capital    Markets    plc
                               3.506  %       3/17/25       41,710       42,516
         Chevron    Corp.
                               2.355  %       12/5/22       6,000       5,958
         Chevron    Corp.
                               3.191  %       6/24/23       69,750       71,328
         ConocoPhillips
                               7.000  %       3/30/29       11,500       14,612
                                 34/68

                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         ConocoPhillips 
                               4.950  %       3/15/26       12,710       14,186
         Dominion    Energy   Gas  Holdings    LLC
                               3.550  %       11/1/23       14,085       14,268
         Dominion    Energy   Gas  Holdings    LLC
                               4.800  %       11/1/43       14,190       15,283
         Dominion    Energy   Gas  Holdings    LLC
                               4.600  %      12/15/44        7,003       7,283
         Enterprise     Products    Operating     LLC
                               4.900  %       5/15/46       5,000       5,336
         Enterprise     Products    Operating     LLC
                               4.250  %       2/15/48       23,475       22,865
         EOG  Resources     Inc.
                               5.625  %       6/1/19      16,285       16,332
         Exxon   Mobil   Corp.
                               2.222  %       3/1/21      12,735       12,664
         Exxon   Mobil   Corp.
                               2.726  %       3/1/23      10,710       10,792
         Exxon   Mobil   Corp.
                               3.043  %       3/1/26       7,330       7,437
         Exxon   Mobil   Corp.
                               4.114  %       3/1/46      10,845       11,674
         Noble   Energy   Inc.
                               4.150  %      12/15/21       14,890       15,247
                                 35/68
















                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         Occidental     Petroleum     Corp.
                               4.100  %       2/1/21      27,466       28,103
         Occidental     Petroleum     Corp.
                               2.700  %       2/15/23       9,250       9,239
         Occidental     Petroleum     Corp.
                               3.400  %       4/15/26       11,750       11,978
         Occidental     Petroleum     Corp.
                               4.625  %       6/15/45       8,650       9,419
         Phillips    66
                               4.300  %       4/1/22      30,000       31,319
     5    Schlumberger      Holdings    Corp.
                               3.000  %      12/21/20       25,500       25,606
     5    Schlumberger      Investment     SA
                               2.400  %       8/1/22      20,765       20,539
         Shell   International      Finance    BV
                               3.250  %       5/11/25       28,680       29,219
         Shell   International      Finance    BV
                               4.125  %       5/11/35       40,575       43,162
         Shell   International      Finance    BV
                               5.500  %       3/25/40       10,795       13,397
         Shell   International      Finance    BV
                               4.375  %       5/11/45       95,725      104,123
         Suncor   Energy   Inc.
                               3.600  %       12/1/24       19,505       19,967
         Suncor   Energy   Inc.
                               5.950  %       12/1/34       13,000       15,675
         Sunoco   Logistics     Partners    Operations     LP
                               4.400  %       4/1/21      25,945       26,628
         Texaco   Capital    Inc.
                               8.625  %       4/1/32      25,000       36,594
         Total   Capital    International      SA
                               2.700  %       1/25/23       32,714       32,712
         Total   Capital    International      SA
                               3.750  %       4/10/24       50,000       52,136
         TransCanada      PipeLines     Ltd.
                               3.800  %       10/1/20       30,875       31,390
         TransCanada      PipeLines     Ltd.
                               2.500  %       8/1/22      21,165       20,877
         TransCanada      PipeLines     Ltd.
                               4.875  %       1/15/26       58,060       62,582
         その他の資本財・サービス           (0.3  % )
         George   Washington     University
                               3.545  %       9/15/46       10,000       9,552
     5    Hutchison     Whampoa    International      09/19   Ltd.
                               5.750  %       9/11/19       12,000       12,150
     2    Johns   Hopkins    University 
                               4.083  %       7/1/53      24,695       26,711
     5    SBA  Tower   Trust
                               3.168  %       4/11/22       49,780       49,643
     5    SBA  Tower   Trust
                               3.448  %       3/15/23       28,730       28,840
     2,5    SBA  Tower   Trust
                               2.898  %      10/15/44       37,250       37,218
         テクノロジー      (3.4  % )
         Apple   Inc.
                               2.850  %       2/23/23       43,845       44,288
         Apple   Inc.
                               3.000  %       2/9/24      22,750       23,052
         Apple   Inc.
                               3.450  %       5/6/24      31,140       32,175
         Apple   Inc.
                               2.850  %       5/11/24       45,635       45,799
         Apple   Inc.
                               2.750  %       1/13/25       21,615       21,492
         Apple   Inc.
                               3.250  %       2/23/26       38,220       38,916
         Apple   Inc.
                               2.450  %       8/4/26      55,182       53,427
         Apple   Inc.
                               3.350  %       2/9/27      56,435       57,530
         Apple   Inc.
                               3.200  %       5/11/27       39,750       40,121
         Apple   Inc.
                               2.900  %       9/12/27       83,420       82,312
         Apple   Inc.
                               3.850  %       5/4/43      15,275       15,551
         Apple   Inc.
                               4.450  %       5/6/44       4,035       4,422
         Apple   Inc.
                               3.850  %       8/4/46      36,510       36,973
         Broadcom    Corp.   / Broadcom    Cayman   Finance
          Ltd.                      3.625  %       1/15/24       36,975       36,899
         Cisco   Systems    Inc.
                               2.500  %       9/20/26       15,921       15,460
         Intel   Corp.
                               2.875  %       5/11/24       29,825       30,028
         Intel   Corp.
                               4.100  %       5/19/46       47,755       50,307
         International      Business    Machines    Corp.
                               3.375  %       8/1/23      61,300       62,602
         International      Business    Machines    Corp.
                               3.625  %       2/12/24       22,800       23,469
         International      Business    Machines    Corp.
                               7.000  %      10/30/25       25,000       30,742
         Microsoft     Corp.
                               2.375  %       2/12/22       19,865       19,853
         Microsoft     Corp.
                               3.625  %      12/15/23       13,500       14,125
         Microsoft     Corp.
                               2.875  %       2/6/24      61,625       62,362
                                 36/68


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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         Microsoft     Corp.
                               2.700  %       2/12/25       23,890       23,863
         Microsoft     Corp.
                               3.125  %       11/3/25       26,300       26,934
         Microsoft     Corp.
                               2.400  %       8/8/26      64,501       62,612
         Microsoft     Corp.
                               3.450  %       8/8/36      53,965       54,548
         Microsoft     Corp.
                               4.100  %       2/6/37      45,435       49,470
         Microsoft     Corp.
                               4.500  %       10/1/40       18,210       20,688
         Microsoft     Corp.
                               4.450  %       11/3/45       61,885       70,266
         Microsoft     Corp.
                               3.700  %       8/8/46      50,485       51,649
         Microsoft     Corp.
                               4.250  %       2/6/47      61,800       68,973
         Oracle   Corp.
                               5.000  %       7/8/19      35,000       35,201
         Oracle   Corp.
                               1.900  %       9/15/21       70,285       69,146
         Oracle   Corp.
                               2.500  %       5/15/22       38,860       38,727
                                 37/68
















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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         Oracle   Corp.
                               2.400  %       9/15/23       63,535       62,474
         Oracle   Corp.
                               2.950  %      11/15/24       80,105       80,346
         Oracle   Corp.
                               2.950  %       5/15/25       11,300       11,280
         Oracle   Corp.
                               3.250  %      11/15/27       112,120       112,777
         Oracle   Corp.
                               4.000  %      11/15/47       32,260       32,425
         QUALCOMM    Inc.
                               2.600  %       1/30/23       26,140       25,828
         QUALCOMM    Inc.
                               2.900  %       5/20/24       38,055       37,429
     5    Tencent    Holdings    Ltd.
                               3.595  %       1/19/28       57,625       56,759
         運輸  (0.5  % )
         Burlington     Northern    Santa   Fe LLC
                               3.050  %       3/15/22       7,235       7,320
         Burlington     Northern    Santa   Fe LLC
                               3.250  %       6/15/27       11,515       11,718
         CSX  Corp.
                               4.300  %       3/1/48      16,635       16,882
     5    ERAC  USA  Finance    LLC
                               2.350  %      10/15/19       12,165       12,127
     5    ERAC  USA  Finance    LLC
                               4.500  %       8/16/21       10,270       10,586
     5    ERAC  USA  Finance    LLC
                               3.300  %      10/15/22         745       747
     5    ERAC  USA  Finance    LLC
                               7.000  %      10/15/37        3,775       4,797
     5    ERAC  USA  Finance    LLC
                               5.625  %       3/15/42       31,000       34,969
         FedEx   Corp.
                               2.700  %       4/15/23       15,810       15,600
         FedEx   Corp.
                               5.100  %       1/15/44       23,340       24,244
         Kansas   City  Southern
                               4.950  %       8/15/45       13,845       14,902
     5    Penske   Truck   Leasing    Co.  LP / PTL  Finance
          Corp.                      3.950  %       3/10/25       53,520       53,600
         Union   Pacific    Corp.
                               3.700  %       3/1/29      27,750       28,512
         Union   Pacific    Corp.
                               4.300  %       3/1/49       7,030       7,271
         Union   Pacific    Corp.
                               3.799  %       10/1/51       14,843       13,818
     2    United   Airlines    2018-1   Class   B Pass  Through
          Trust                      4.600  %       3/1/26       7,587       7,685
         United   Parcel   Service    Inc.
                               2.450  %       10/1/22       17,095       17,070
         United   Parcel   Service    Inc.
                                                      5,470
                               4.875  %      11/15/40        4,925
                                                    11,117,536
     公益事業    (4.6  % )
         電力  (4.0  % )
         Alabama    Power   Co.
                               5.200  %       6/1/41       3,365       3,800
         Alabama    Power   Co.
                               4.100  %       1/15/42       5,595       5,546
         Alabama    Power   Co.
                               3.750  %       3/1/45      20,255       19,698
         Alabama    Power   Co.
                               4.300  %       7/15/48       27,790       29,519
         Ameren   Illinois    Co.
                               2.700  %       9/1/22      58,000       57,859
         Ameren   Illinois    Co.
                               3.800  %       5/15/28       22,365       23,434
         Ameren   Illinois    Co.
                               3.700  %       12/1/47       5,085       5,005
         Baltimore     Gas  & Electric    Co.
                               2.800  %       8/15/22       26,250       26,187
         Baltimore     Gas  & Electric    Co.
                               2.400  %       8/15/26       20,945       19,797
         Berkshire     Hathaway    Energy   Co.
                               6.125  %       4/1/36      32,917       41,392
         Berkshire     Hathaway    Energy   Co.
                               5.150  %      11/15/43       10,725       12,314
         CenterPoint      Energy   Houston    Electric    LLC
                               4.250  %       2/1/49       6,685       7,257
         Commonwealth      Edison   Co.
                               2.950  %       8/15/27       23,275       22,814
         Commonwealth      Edison   Co.
                               4.350  %      11/15/45        6,815       7,308
         Commonwealth      Edison   Co.
                               3.650  %       6/15/46       6,420       6,258
         Commonwealth      Edison   Co.
                               4.000  %       3/1/48      17,900       18,335
         Consolidated      Edison   Co.  of New  York  Inc.
                               5.850  %       3/15/36       9,500      11,336
         Consolidated      Edison   Co.  of New  York  Inc.
                               6.300  %       8/15/37       45,000       57,148
         Consolidated      Edison   Co.  of New  York  Inc.
                               4.500  %       12/1/45       30,855       32,741
         Consolidated      Edison   Co.  of New  York  Inc.
                               3.850  %       6/15/46       2,752       2,671
         Consolidated      Edison   Co.  of New  York  Inc.
                               4.625  %       12/1/54       24,915       26,291
                                 38/68


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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         Consolidated      Edison   Co.  of New  York  Inc.
                               4.500  %       5/15/58       24,475       25,734
         Delmarva    Power   & Light   Co.
                               3.500  %      11/15/23        9,550       9,833
         Dominion    Energy   Inc.
                               2.962  %       7/1/19      17,030       17,032
         Dominion    Energy   Inc.
                               2.579  %       7/1/20      12,040       11,976
         Dominion    Energy   Inc.
                               4.600  %       3/15/49       17,875       18,559
         DTE  Energy   Co.
                               3.800  %       3/15/27       19,405       19,575
         Duke  Energy   Carolinas     LLC
                               3.900  %       6/15/21       11,045       11,320
         Duke  Energy   Carolinas     LLC
                               6.000  %       12/1/28       5,000       6,053
         Duke  Energy   Carolinas     LLC
                               6.100  %       6/1/37      13,915       17,496
         Duke  Energy   Carolinas     LLC
                               6.050  %       4/15/38       4,000       5,092
         Duke  Energy   Carolinas     LLC
                               4.250  %      12/15/41        6,375       6,779
         Duke  Energy   Carolinas     LLC
                               4.000  %       9/30/42       5,205       5,342
                                 39/68
















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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         Duke  Energy   Carolinas     LLC
                               3.700  %       12/1/47       17,220       16,862
         Duke  Energy   Corp.
                               2.650  %       9/1/26      17,480       16,636
         Duke  Energy   Corp.
                               4.800  %      12/15/45       37,600       40,318
         Duke  Energy   Corp.
                               3.750  %       9/1/46      14,740       13,803
         Duke  Energy   Progress    LLC
                               2.800  %       5/15/22       20,140       20,221
         Duke  Energy   Progress    LLC
                               6.300  %       4/1/38       1,625       2,132
         Duke  Energy   Progress    LLC
                               4.100  %       3/15/43       6,221       6,424
         Duke  Energy   Progress    LLC
                               4.200  %       8/15/45       61,923       64,758
         Emera   US Finance    LP
                               3.550  %       6/15/26       11,738       11,606
         Entergy    Corp.
                               2.950  %       9/1/26       7,085       6,764
         Entergy    Louisiana     LLC
                               3.120  %       9/1/27      10,065       9,924
         Eversource     Energy
                               4.500  %      11/15/19        1,880       1,898
         Eversource     Energy
                               2.900  %       10/1/24       25,155       24,914
         Eversource     Energy
                               3.150  %       1/15/25       6,775       6,757
         Eversource     Energy
                               3.300  %       1/15/28       14,490       14,292
         Florida    Power   & Light   Co.
                               6.200  %       6/1/36      12,452       15,993
         Florida    Power   & Light   Co.
                               5.950  %       2/1/38      10,000       12,873
         Florida    Power   & Light   Co.
                               5.690  %       3/1/40       4,994       6,306
         Florida    Power   & Light   Co.
                               5.250  %       2/1/41      29,745       35,955
         Florida    Power   & Light   Co.
                               4.125  %       2/1/42      20,000       21,207
         Florida    Power   & Light   Co.
                               3.700  %       12/1/47       27,690       27,497
         Fortis   Inc.
                               3.055  %       10/4/26       44,365       42,444
         Georgia    Power   Co.
                               4.750  %       9/1/40      34,725       36,056
         Georgia    Power   Co.
                               4.300  %       3/15/42       48,262       47,984
         Indiana    Michigan    Power   Co.
                               4.250  %       8/15/48       14,590       14,937
     5    Massachusetts      Electric    Co.
                               5.900  %      11/15/39       21,895       26,858
         MidAmerican      Energy   Co.
                               5.750  %       11/1/35       9,925      12,029
         MidAmerican      Energy   Co.
                               4.250  %       5/1/46      14,675       15,580
         MidAmerican      Energy   Co.
                               4.250  %       7/15/49       11,000       11,701
     5    Monongahela      Power   Co.
                               4.100  %       4/15/24       11,000       11,498
         National    Rural   Utilities     Cooperative
          Finance    Corp.
                               3.050  %       2/15/22       13,800       13,832
         National    Rural   Utilities     Cooperative
          Finance    Corp.
                               2.950  %       2/7/24      15,355       15,430
         National    Rural   Utilities     Cooperative
          Finance    Corp.
                               2.850  %       1/27/25       32,210       31,747
         NextEra    Energy   Capital    Holdings    Inc.
                               2.700  %       9/15/19       30,500       30,458
         NextEra    Energy   Capital    Holdings    Inc.
                               3.250  %       4/1/26       8,840       8,845
         NextEra    Energy   Capital    Holdings    Inc.
                               3.550  %       5/1/27      32,950       33,176
         NextEra    Energy   Capital    Holdings    Inc.
                               3.500  %       4/1/29      12,880       12,868
     5    Niagara    Mohawk   Power   Corp.
                               4.278  %      12/15/28       35,280       37,456
         Oglethorpe     Power   Corp.
                               5.950  %       11/1/39       5,145       6,017
         Oglethorpe     Power   Corp.
                               4.550  %       6/1/44       1,835       1,811
         Oglethorpe     Power   Corp.
                               4.250  %       4/1/46      20,029       18,834
         Oglethorpe     Power   Corp.
                               5.250  %       9/1/50      17,225       18,802
         Oklahoma    Gas  & Electric    Co.
                               6.500  %       4/15/28       10,000       11,845
         Oncor   Electric    Delivery    Co.  LLC
                               4.100  %       6/1/22      13,935       14,460
         Oncor   Electric    Delivery    Co.  LLC
                               2.950  %       4/1/25      31,858       31,752
         Oncor   Electric    Delivery    Co.  LLC
                               5.250  %       9/30/40       11,325       13,500
         Oncor   Electric    Delivery    Co.  LLC
                               4.550  %       12/1/41       3,275       3,604
         PacifiCorp
                               2.950  %       6/1/23      14,835       14,962
         PacifiCorp
                               3.600  %       4/1/24      20,000       20,655
         PacifiCorp
                               3.350  %       7/1/25      15,354       15,387
         PacifiCorp
                               5.750  %       4/1/37      14,188       17,250
                                 40/68


                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         Potomac    Electric    Power   Co.
                               3.050  %       4/1/22       4,235       4,237
         Potomac    Electric    Power   Co.
                               6.500  %      11/15/37        8,000      10,422
         PPL  Electric    Utilities     Corp.
                               2.500  %       9/1/22      12,830       12,671
         PPL  Electric    Utilities     Corp.
                               6.250  %       5/15/39       2,675       3,471
         Progress    Energy   Inc.
                               3.150  %       4/1/22      20,800       20,880
         Public   Service    Electric    & Gas  Co.
                               3.500  %       8/15/20       10,000       10,125
         Puget   Sound   Energy   Inc.
                               4.434  %      11/15/41       19,880       20,974
         Sierra   Pacific    Power   Co.
                               2.600  %       5/1/26       8,027       7,708
         South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               4.250  %       8/15/28       24,205       26,001
         South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               6.625  %       2/1/32       4,832       6,066
         South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               5.300  %       5/15/33       1,446       1,639
         South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               6.050  %       1/15/38       23,085       28,424
         South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               5.450  %       2/1/41       9,627      11,412
                                 41/68
















                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
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                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               4.350  %       2/1/42      15,742       16,708
         South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               4.600  %       6/15/43       6,830       7,406
         South   Carolina    Electric    & Gas  Co.
                               5.100  %       6/1/65      25,065       28,850
         Southern    California     Edison   Co.
                               3.875  %       6/1/21      24,860       25,059
         Southern    California     Edison   Co.
                               2.400  %       2/1/22       8,270       8,034
         Southern    California     Edison   Co.
                               3.700  %       8/1/25       3,225       3,226
         Southern    California     Edison   Co.
                               5.750  %       4/1/35       5,000       5,550
         Southern    California     Edison   Co.
                               6.050  %       3/15/39       1,995       2,310
         Southern    California     Edison   Co.
                               4.500  %       9/1/40       5,150       5,150
         Southern    California     Edison   Co.
                               4.050  %       3/15/42       15,788       14,929
         Southern    California     Edison   Co.
                               3.900  %       3/15/43       8,782       8,075
         Southern    California     Edison   Co.
                               4.650  %       10/1/43       16,770       17,117
         Southern    California     Edison   Co.
                               3.600  %       2/1/45       8,160       7,158
         Southern    California     Edison   Co.
                               4.000  %       4/1/47        257       241
         Southern    California     Edison   Co.
                               4.125  %       3/1/48      64,754       61,858
         Southern    Co.
                               2.950  %       7/1/23      44,985       44,857
         Southwestern      Electric    Power   Co.
                               2.750  %       10/1/26       15,000       14,253
         Southwestern      Electric    Power   Co.
                               6.200  %       3/15/40       9,800      11,969
         Southwestern      Public   Service    Co.
                               3.700  %       8/15/47       3,790       3,629
         Tampa   Electric    Co.
                               2.600  %       9/15/22       20,205       20,057
         Virginia    Electric    & Power   Co.
                               3.500  %       3/15/27       40,765       41,469
         Virginia    Electric    & Power   Co.
                               6.000  %       5/15/37       9,435      11,725
         Wisconsin     Electric    Power   Co.
                               5.700  %       12/1/36       13,825       16,920
         Xcel  Energy   Inc.
                               3.350  %       12/1/26       33,370       33,433
         天然ガス    (0.5  % )
     5    Boston   Gas  Co.
                               3.150  %       8/1/27       8,010       7,842
     5    Brooklyn    Union   Gas  Co.
                               4.273  %       3/15/48       63,125       65,295
         CenterPoint      Energy   Resources     Corp.
                               4.500  %       1/15/21       3,800       3,896
         CenterPoint      Energy   Resources     Corp.
                               6.625  %       11/1/37       4,406       5,532
     5    Infraestructura       Energetica     Nova  SAB  de CV
                               4.875  %       1/14/48       16,735       14,319
     5    KeySpan    Gas  East  Corp.
                               2.742  %       8/15/26       37,580       35,928
     5    KeySpan    Gas  East  Corp.
                               5.819  %       4/1/41       5,060       6,147
         NiSource    Finance    Corp.
                               6.250  %      12/15/40       10,000       12,569
         Nisource    Finance    Corp.
                               5.250  %       2/15/43       13,546       14,918
         NiSource    Finance    Corp.
                               4.800  %       2/15/44       8,500       8,958
         Sempra   Energy
                               2.850  %      11/15/20       11,900       11,876
         Sempra   Energy
                               2.875  %       10/1/22       14,066       13,859
         Sempra   Energy
                               3.800  %       2/1/38      20,000       18,306
         Sempra   Energy
                               6.000  %      10/15/39       16,184       18,936
         Southern    California     Gas  Co.
                               2.600  %       6/15/26       28,885       27,470
         その他の公益事業        (0.1  % )
         American    Water   Capital    Corp.
                               2.950  %       9/1/27      20,245       19,924
         American    Water   Capital    Corp.
                                                      29,856
                               4.200  %       9/1/48      28,425
                                                     2,450,063
     社債総額    (原価  $22,414,429)
                                                    22,899,307
     ソブリン債     (2.9  % )
     5    CDP  Financial     Inc.
                               4.400  %      11/25/19       22,000       22,244
     5    Electricite      de France   SA
                               4.600  %       1/27/20       31,972       32,456
     5    Electricite      de France   SA
                               4.875  %       9/21/38       81,600       83,130
     5    Electricite      de France   SA
                               4.875  %       1/22/44       2,910       2,941
     5    Electricite      de France   SA
                               4.950  %      10/13/45       12,500       12,703
         Equinor    ASA
                               2.250  %       11/8/19       16,095       16,056
                                 42/68

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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         Equinor    ASA
                               2.900  %       11/8/20       22,450       22,567
         Equinor    ASA
                               2.750  %      11/10/21       31,091       31,266
         Equinor    ASA
                               2.450  %       1/17/23       10,840       10,769
         Equinor    ASA
                               2.650  %       1/15/24       10,105       10,068
         Equinor    ASA
                               3.700  %       3/1/24      20,035       20,912
         Equinor    ASA
                               3.250  %      11/10/24       22,425       22,955
         Export-Import      Bank  of Korea
                               1.750  %       5/26/19       70,100       70,010
         Japan   Bank  for  International      Cooperation
                               2.250  %       2/24/20       53,298       53,178
         Japan   Bank  for  International      Cooperation
                               2.125  %       6/1/20      21,888       21,790
                                 43/68

















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                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         Japan   Bank  for  International      Cooperation
                               2.125  %       7/21/20       40,500       40,303
     5    Kingdom    of Saudi   Arabia
                               2.375  %      10/26/21       31,570       31,067
     5    Kingdom    of Saudi   Arabia
                               2.875  %       3/4/23      49,100       48,620
     5    Kingdom    of Saudi   Arabia
                               4.000  %       4/17/25       45,170       46,312
         Korea   Development      Bank
                               2.500  %       3/11/20       62,550       62,350
         Petroleos     Mexicanos
                               6.350  %       2/12/48       11,770       10,377
         Province    of Ontario
                               4.400  %       4/14/20       48,000       48,882
         Province    of Ontario
                               2.500  %       4/27/26      100,400       98,914
         Province    of Quebec
                               2.500  %       4/20/26      134,755       133,278
     5    Sinopec    Group   Overseas    Development      2015
          Ltd.                      2.500  %       4/28/20       51,685       51,437
     5    Sinopec    Group   Overseas    Development      2015
          Ltd.                      3.250  %       4/28/25       51,685       51,202
     5    Sinopec    Group   Overseas    Development      2016
          Ltd.                      3.500  %       5/3/26      28,000       27,979
     5    Sinopec    Group   Overseas    Development      2017
          Ltd.                      3.000  %       4/12/22       31,520       31,347
     5    State   Grid  Overseas    Investment     2014  Ltd.
                               2.750  %       5/7/19      41,455       41,455
     5    State   Grid  Overseas    Investment     2016  Ltd.
                               2.750  %       5/4/22      63,500       62,883
     5    State   Grid  Overseas    Investment     2016  Ltd.
                               3.500  %       5/4/27      29,070       29,168
     5    State   of Kuwait
                               2.750  %       3/20/22       4,315       4,316
     5    State   of Qatar
                               5.250  %       1/20/20       53,470       54,410
     5    State   of Qatar
                               2.375  %       6/2/21      55,255       54,507
     5    State   of Qatar
                               3.875  %       4/23/23       72,530       74,625
     5    State   of Qatar
                               4.000  %       3/14/29       18,952       19,540
     5    State   of Qatar
                               5.103  %       4/23/48       30,000       32,969
     5    Temasek    Financial     I Ltd.
                               2.375  %       1/23/23       39,070       38,625
     5    Temasek    Financial     I Ltd.
                               3.625  %       8/1/28      36,135       37,761
     ソブリン債総額       (原価  $1,554,289)
                                                     1,565,372
     課税地方債     (3.0  % )
         Bay  Area  Toll  Authority     California     Toll
          Bridge   Revenue    (San  Francisco     Bay  Area)
                               6.263  %       4/1/49      27,625       39,396
         Bay  Area  Toll  Authority     California     Toll
          Bridge   Revenue    (San  Francisco     Bay  Area)
                               7.043  %       4/1/50      28,955       44,290
         California     GO
                               5.700  %       11/1/21       10,875       11,782
         California     GO
                               7.500  %       4/1/34       5,845       8,438
         California     GO
                               7.550  %       4/1/39      32,345       49,123
         California     GO
                               7.300  %       10/1/39       4,460       6,454
         California     GO
                               7.350  %       11/1/39       61,000       88,788
         California     GO
                               7.625  %       3/1/40       1,035       1,568
         California     GO
                               7.600  %       11/1/40       42,545       66,051
         Chicago    IL Metropolitan      Water   Reclamation
          District    GO
                               5.720  %       12/1/38       4,445       5,608
         Chicago    IL O'Hare   International      Airport
          Revenue                      6.845  %       1/1/38      14,590       15,029
         Chicago    IL O'Hare   International      Airport
          Revenue                      6.395  %       1/1/40      13,390       17,856
         Chicago    IL Transit    Authority     Sales   Tax
          Receipts    Revenue
                               6.200  %       12/1/40       1,790       2,253
         Chicago    IL Transit    Authority     Sales   Tax
          Receipts    Revenue
                               6.899  %       12/1/40       24,650       32,370
         Chicago    IL Transit    Authority     Transfer    Tax
          Receipts    Revenue
                               6.899  %       12/1/40       59,990       78,777
         Dallas   TX Area  Rapid   Transit    Revenue
                               5.999  %       12/1/44       22,485       30,038
         District    of Columbia    Income   Tax  Revenue
                               5.591  %       12/1/34       6,480       7,924
         Duke  University     North   Carolina    Revenue
                               5.850  %       4/1/37      62,165       80,322
         Georgetown     University     District    of Columbia
                               4.315  %       4/1/49       7,010       7,693
         Georgia    Municipal     Electric    Power   Authority
          Revenue                      6.637  %       4/1/57      61,325       69,015
         Georgia    Municipal     Electric    Power   Authority
          Revenue                      6.655  %       4/1/57       7,688       9,241
                                 44/68


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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
         Houston    TX GO
                               6.290  %       3/1/32      15,660       18,705
         Illinois    GO
                               5.100  %       6/1/33      45,890       45,092
         Illinois    Toll  Highway    Authority     Revenue
                               6.184  %       1/1/34      16,525       21,289
         Kansas   Development      Finance    Authority
          Revenue                      4.927  %       4/15/45       42,310       48,812
         Los  Angeles    CA Community     College    District
          GO                      6.750  %       8/1/49      12,915       19,522
         Los  Angeles    CA Department     of Water   & Power
          Revenue                      6.574  %       7/1/45      19,040       27,772
         Los  Angeles    CA Unified    School   District    GO
                               5.750  %       7/1/34      26,590       32,687
         Louisville     & Jefferson     County   KY
          Metropolitan      Sewer   District    Sewer   &
          Drainage    System   Revenue
                               6.250  %       5/15/43       11,000       15,208
                                 45/68

















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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                              額面金額      市場価格
                               クーポン          満期日    (千米ドル    )   (千米ドル    )
         Maryland    Transportation       Authority
          Facilities     Projects    Revenue
                               5.888  %       7/1/43      12,005       15,467
         Massachusetts      School   Building    Authority
          Dedicated     Sales   Tax  Revenue
                               5.715  %       8/15/39       15,000       18,995
         Municipal     Electric    Authority     of Georgia
                               4.430  %       1/1/22       7,795       8,078
         New  Jersey   Turnpike    Authority     Revenue
                               7.414  %       1/1/40      28,975       43,521
         New  Jersey   Turnpike    Authority     Revenue
                               7.102  %       1/1/41       2,000       2,916
         New  York  City  NY Municipal     Water   Finance
          Authority     Water   & Sewer   System   Revenue
                               5.790  %       6/15/41       1,805       1,872
         New  York  City  NY Municipal     Water   Finance
          Authority     Water   & Sewer   System   Revenue
                               5.882  %       6/15/44       2,485       3,397
         New  York  Metropolitan      Transportation
          Authority     Revenue
                               6.814  %      11/15/40        2,655       3,621
         New  York  Metropolitan      Transportation
          Authority     Revenue    (Dedicated     Tax  Fund)
                               7.336  %      11/15/39        2,430       3,633
         New  York  Metropolitan      Transportation
          Authority     Revenue    (Dedicated     Tax  Fund)
                               6.089  %      11/15/40       16,940       21,835
         New  York  State   Thruway    Authority     Revenue
                               5.883  %       4/1/30      29,670       35,986
         New  York  State   Urban   Development      Corp.
          Revenue                      2.100  %       3/15/22       86,245       85,456
         North   Texas   Tollway    Authority     System
          Revenue                      6.718  %       1/1/49      31,790       47,307
         Oregon   Department     of Transportation       Highway
          User  Tax  Revenue
                               5.834  %      11/15/34       14,510       18,715
     7    Oregon   School   Boards   Association      GO
                               4.759  %       6/30/28       15,000       16,367
         Port  Authority     of New  York  & New  Jersey
          Revenue                      5.859  %       12/1/24       9,605      11,131
         Port  Authority     of New  York  & New  Jersey
          Revenue                      6.040  %       12/1/29       5,665       7,033
         Port  Authority     of New  York  & New  Jersey
          Revenue                      4.458  %       10/1/62       58,000       64,979
         Port  Authority     of New  York  & New  Jersey
          Revenue                      4.810  %      10/15/65       10,910       12,834
         Princeton     University     New  Jersey   GO
                               5.700  %       3/1/39      13,020       17,081
         Regents    of the  University     of California
          Revenue                      3.063  %       7/1/25      49,360       50,230
         Sales   Tax  Securitization       Corp.   Illinois
          Revenue                      4.787  %       1/1/48      21,030       22,633
         San  Antonio    TX Electric    & Gas  Systems
          Revenue                      5.985  %       2/1/39       6,175       8,240
         Texas   Transportation       Commission     Revenue
                               5.178  %       4/1/30      12,275       14,420
         University     of California
                               3.349  %       7/1/29      21,965       22,576
         University     of California     Regents    Medical
          Center   Revenue
                               6.548  %       5/15/48       20,485       28,462
         University     of California     Regents    Medical
          Center   Revenue
                               6.583  %       5/15/49       18,160       25,140
         University     of California     Revenue
                               4.601  %       5/15/31       19,390       21,640
         University     of California     Revenue
                               5.770  %       5/15/43       23,675       30,146
         University     of California     Revenue
                               4.765  %       5/15/44       4,740       5,063
         University     of California     Revenue
                               3.931  %       5/15/45       18,275       18,723
         Wisconsin     Annual   Appropriation      Revenue
                               3.954  %       5/1/36      28,325       29,043
     8    Wisconsin     GO
                               5.700  %       5/1/26       9,000      10,096
         課税地方債総額       (原価  $1,423,799)
                                                     1,627,739
                                                株数

     普通株式    (37.3  % )
     電気通信・サービス         (2.7  % )
         Verizon    Communications       Inc.
                                             13,358,818        789,907
         Comcast    Corp.   Class   A
                                             11,973,672        478,708
         BCE  Inc.                                           163,055
                                              3,672,041
                                                     1,431,670
     一般消費財・サービス          (1.3  % )
         Home  Depot   Inc.
                                              1,584,613        304,071
         McDonald's     Corp.
                                              1,370,509        260,260
                                 46/68


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         Cie  Generale    des  Etablissements       Michelin    SCA                          114,866
                                               972,252
                                                      679,197
     生活必需品     (4.4  % )
         Philip   Morris   International      Inc.
                                              5,821,587        514,570
         Unilever    NV
                                              7,413,579        432,137
                                 47/68



















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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                        *
                                                     市場価格
                                                株数    (千米ドル    )
         Coca-Cola     Co.
                                              7,684,788        360,109
         Procter    & Gamble   Co.
                                              3,073,087        319,755
         PepsiCo    Inc.
                                              2,109,536        258,524
         Mondelez    International      Inc.  Class   A
                                              4,809,011        240,066
         Nestle   SA
                                              1,973,153        188,141
         Sysco   Corp.                                           71,250
                                              1,067,256
                                                     2,384,552
     エネルギー     (4.1  % )
         Chevron    Corp.
                                              4,233,852        521,526
         Exxon   Mobil   Corp.
                                              5,454,445        440,719
         Suncor   Energy   Inc.
                                             13,350,176        432,946
     ^    TransCanada      Corp.
                                              6,746,946        303,028
         Occidental     Petroleum     Corp.
                                              3,195,825        211,564
         Kinder   Morgan   Inc.
                                             10,070,431        201,510
         Phillips    66                                         101,401
                                              1,065,474
                                                     2,212,694
     金融  (5.7  % )
         JPMorgan    Chase   & Co.
                                              8,418,311        852,186
         MetLife    Inc.
                                              8,532,406        363,224
         Wells   Fargo   & Co.
                                              7,409,822        358,043
         Bank  of America    Corp.
                                              8,607,932        237,493
         Travelers     Cos.  Inc.
                                              1,672,015        229,334
         PNC  Financial     Services    Group   Inc.
                                              1,788,304        219,353
         Chubb   Ltd.
                                              1,417,460        198,558
         M&T  Bank  Corp.
                                              1,191,350        187,066
         BB&T  Corp.
                                              3,830,357        178,226
         American    International      Group   Inc.
                                              3,176,250        136,769
         BlackRock     Inc.                                         78,791
                                               184,362
                                                     3,039,043
     ヘルスケア     (6.8  % )
         Johnson    & Johnson
                                              5,269,718        736,654
         Pfizer   Inc.
                                             15,785,435        670,407
         Merck   & Co.  Inc.
                                              5,530,242        459,950
         Medtronic     plc
                                              3,739,225        340,569
         Novartis    AG
                                              3,280,424        315,313
         Roche   Holding    AG
                                              1,025,406        282,556
         Koninklijke      Philips    NV
                                              6,590,891        269,289
         Bristol-Myers      Squibb   Co.
                                              4,591,161        219,044
         Eli  Lilly   & Co.
                                              1,503,252        195,062
         AstraZeneca      plc  ADR                                      149,610
                                              3,700,467
                                                     3,638,454
     資本財・サービス        (3.1  % )
         Lockheed    Martin   Corp.
                                              1,396,116        419,058
         Caterpillar      Inc.
                                              2,260,179        306,232
         Eaton   Corp.   plc
                                              3,784,109        304,848
         3M Co.
                                              1,281,775        266,327
         Union   Pacific    Corp.
                                              1,244,351        208,055
         BAE  Systems    plc                                       162,159
                                             25,797,682
                                                     1,666,679
     情報技術    (4.0  % )
         Cisco   Systems    Inc.
                                             14,316,276        772,936
         Intel   Corp.
                                             10,159,855        545,584
         Analog   Devices    Inc.
                                              2,762,052        290,761
         QUALCOMM    Inc.
                                              3,365,287        191,922
         Maxim   Integrated     Products    Inc.
                                              3,149,619        167,465
         KLA-Tencor     Corp.
                                              1,044,076        124,673
         Texas   Instruments      Inc.                                     40,999
                                               386,523
                                                     2,134,340
     素材  (1.2  % )
         DowDuPont     Inc.
                                              6,802,899        362,662
     ^    Nutrien    Ltd.
                                              3,661,693        193,191
         International      Paper   Co.
                                              2,014,585        93,215
                                                      649,068
                                 48/68



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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
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                                                        *
                                                     市場価格
                                               株数     (千米ドル    )
     不動産   (0.7  % )
       Crown   Castle   International      Corp.
                                             2,939,753         376,288
     公益事業    (3.3  % )

       Dominion    Energy   Inc.
                                             4,447,057         340,911
       NextEra    Energy   Inc.
                                             1,346,720         260,348
       Duke  Energy   Corp.
                                             2,890,898         260,181
       Sempra   Energy
                                             2,057,469         258,953
       American    Electric    Power   Co.  Inc.
                                             2,886,425         241,738
       Eversource     Energy
                                             3,279,178         232,658
       Xcel  Energy   Inc.
                                             1,386,587         77,940
       Exelon   Corp.
                                             1,544,527         77,427
       Edison   International                                            50,991
                                              823,495
                                                     1,801,147
     普通株式総額      (原価  $14,535,926)
                                                    20,013,132
                                 クーポン

     短期現物投資      (3.5  % )
     マネー・マーケット・ファンド             (0.6  % )
     9,10    バンガード・マーケット・
         リクイディティ・ファンド                        2.554  %           3,398,974        339,965
                                 49/68














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                                              額面金額
                                        満期日     (千米ドル    )
     レポ契約    (2.5  % )
         Bank  of America    Securities,     LLC
          (2019  年3月   29 日付、再取得価額        $136,929,000      で
          2027  年8月1日から        2048  年 10 月1日満期の
          2.909  %から   4.500  %、連邦住宅抵当公庫によって
          担保されており、価額は          $139,638,000      である。    )    2.550  %     4/1/19      136,900       136,900
         Deutsche    Bank  Securities,      Inc.
          (2019  年3月   29 日付、再取得価額        $13,003,000     で
          2019  年7月   11 日満期の    0.000  %、米国財務省短期
          証券によって担保されており、価額は
          $13,260,000     である。    )               2.570  %     4/1/19       13,000       13,000
         HSBC  Bank  USA
          (2019  年3月   29 日付、再取得価額        $120,526,000      で
          2019  年4月   16 日から   2020  年3月   26 日満期の
          0.000  %、米国財務省短期証券によって担保され
          ており、また      2019  年5月   31 日から   2047  年 11 月 15 日
          満期の   1.125  %から   6.125  %、米国中期国債によっ
          て担保されており、価額は             $122,910,000      であ
          る。  )                      2.550  %     4/1/19      120,500       120,500
         HSBC  Bank  USA
          (2019  年3月   29 日付、再取得価額        $51,011,000     で
          2032  年 11 月1日から     2049  年1月1日満期の
          3.000  %から   4.500  %、連邦住宅貸付抵当公社に
          よって担保されており、また            2037  年4月1日から
          2048  年 10 月1日満期の      3.000  %から   5.500  %、連邦
          住宅抵当公庫によって担保されており、価額は
          $52,020,000     である。    )               2.570  %     4/1/19       51,000       51,000
         JP Morgan   Securities     LLC
          (2019  年3月   29 日付、再取得価額        $172,037,000      で
          2019  年5月   31 日から   2021  年5月   15 日満期の
          1.125  %から   8.500  %、米国中期国債によって担保
          されており、価額は        $175,440,000      である。    )      2.550  %     4/1/19      172,000       172,000
         Natixis    SA
          (2019  年3月   29 日付、再取得価額        $177,238,000      で
          2031  年3月   15 日満期の    0.000  %、連邦住宅貸付抵
          当公社によって担保されており、また                2019  年7月
          15 日から   2048  年5月   15 日満期の    0.750  %から
          3.875  %、米国中期国債によって担保されてお
          り、価額は     $180,744,000      である。    )          2.550  %     4/1/19      177,200       177,200
         Nomura   International      PLC
          (2019  年3月   29 日付、再取得価額        $418,490,000      で
          2019  年4月2日から        2019  年 12 月5日満期の
          0.000  %、米国財務省短期証券によって担保され
          ており、また      2019  年5月   15 日から   2049  年2月   15 日
          満期の   0.125  %から   8.750  %、米国中期国債によっ
          て担保されており、価額は             $426,768,000      であ
          る。  )                      2.570  %     4/1/19      418,400       418,400
         RBC  Capital    Markets    LLC
          (2019  年3月   29 日付、再取得価額        $118,925,000      で
          2044  年1月1日から        2049  年2月1日満期の
          3.500  %から   4.500  %、連邦住宅貸付抵当公社に
          よって担保されており、また            2042  年8月1日から
          2049  年4月1日満期の       3.500  %から   5.000  %、連邦
          住宅抵当公庫によってよって担保されており、価
          額は  $121,278,000      である。    )            2.550  %     4/1/19      118,900       118,900
         RBS  Securities,      Inc.
          (2019  年3月   29 日付、再取得価額        $103,822,000      で
          2023  年1月   15 日から   2032  年4月   15 日満期の
          0.125  %から   3.375  %、米国中期国債によって担保
                                                      103,800
          されており、価額は        $105,876,000      である。    )      2.550  %     4/1/19      103,800
                                                     1,311,700
     米国政府および政府機関債           (0.4  % )
         米国財務省短期証券                        2.365  %     4/11/19       200,000       199,866
     短期現物投資総額        (原価  $1,851,500)
                                                     1,851,531
     投資総額    (100.4   % ) (原価  $47,595,953)
                                                    53,843,666
                                                    (千米ドル    )

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     その他の資産および負債           (-0.4  % )
     その他の資産
     バンガードに対する投資                                                  2,660
     売却投資有価証券に係る未収入金                                                 736,019
     未収収益                                                 317,389
     発行済資本持分に係る未収入金                                                 29,864
     未収変動証拠金-先物契約                                                  1,999
     その他の資産合計                                                1,087,931
     負債

     購入投資有価証券に係る未払金                                                (830,712)
     貸付有価証券に係る担保                                                (339,910)
     投資運用に対する未払金                                                 (7,866)
     資本持分の買戻しに係る未払金                                                 (30,067)
     バンガードに対する未払金                                                 (39,565)
     未払変動証拠金-先物契約                                                 (2,232)
     その他の負債                                                 (43,790)
     負債合計                                                (1,294,142)
                                                    53,637,455
     純資産   (100  % )
                                                 (5,999,349     百万円   )
     2019  年3月   31 日現在、純資産の内訳:

                                           (千米ドル    )      (百万円   )
     払込出資金                                      47,417,477          5,303,645
     分配可能利益(損失)合計                                       6,219,978          695,705
     純資産                                      53,637,455          5,999,349
     インベスター受益証券-

     発行済受益証券      471,514,908     口に対する純資産
     (額面   0.001  米ドル:授権口数は無制限)                                 12,205,617          1,365,198
     受益証券1口当たり純資産価額-インベスター受益証券                                      25.89  米ドル         2,896  円
     アドミラル受益証券-

     発行済受益証券      660,739,625     口に対する純資産
     (額面   0.001  米ドル:授権口数は無制限)                                 41,431,838          4,634,151
     受益証券1口当たり純資産価額-アドミラル受益証券                                      62.71  米ドル         7,014  円
                                 51/68









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                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     *  財務書類注記の注記Aを参照のこと。
     §  重要な観察不能なインプットを用いて算定された有価証券の価値。
     ^  ブローカー/ディーラーに貸し付けられている証券ポジションの一部を含む。貸付有価証券の価値総額は                                           320,198,000     米ド
       ルである。
     1  未決済先物契約の当初証拠金として分別管理された有価証券                         4,686,000    米ドル。
     2  平均または予想償還期間は、期中元本返済および期限前償還の可能性または借換の可能性があるため、提示されている最
       終償還期間よりも短い。
     3  2008  年9月、発行体は米国政府の管理下に置かれた。これ以降、純資産をプラスに維持するために必要に応じてこの発行
       体は連邦住宅金融局によって日々の運用を管理されており、米国財務省から上位優先株式と引換えに資本の供給を受けて
       いる。
     4  2019  年3月   31 日現在、ファンドが引き渡しを行っていない、発行時または引渡遅延時に購入した有価証券を含む。
     5  1933  年証券法ルール       144A  の規定による登録免除証券。これらの証券は登録免除取引で、通常、適格機関投資家に売却され
       る。  2019  年3月   31 日現在、これらの証券の価値総額は               6,608,283,000      米ドルであり、純資産の          12.3  %にあたる。
     6  変動金利証券。表示されているレートは期末日の実効レートである。特定の変動金利証券は、公表されている参照レート
       およびスプレッドに基づくものではないが、現在の市況に基づいて発行者または代理人によって決定されている。
     7  約定通りの元利返済は、          AMBAC(   アムバック・アシュランス・コーポレーション                   )により保証されている。
     8  約定通りの元利返済は、          AGM(  アシュアド・ギャランティー・ミュニシパル・コーポレーション                           )により保証されている。
     9  バンガード・ファンド並びにバンガードが管理する一部の信託および口座にのみ利用可能な関連会社のマネー・マーケッ
       ト・ファンド。提示されているレートは7日間の利回りである。
     10  貸付有価証券に係る担保受取額             339,910,000     米ドルを含む。
     ADR - 米国預託証券      (American     Depositary     Receipt)
     GO - 一般財源債     (General    Obligation     Bond)
     LIBOR  - ロンドン銀行間取引金利           (London    Inter-bank     Offered    Rate)
     REMICS   - 不動産モーゲージ投資コンドゥイット                (Real   Estate   Mortgage    Investment     Conduits)
     期末現在のデリバティブ金融商品残高

     先物契約

                                                 (単位:千米ドル      )
                                                   契約額および
                                    買建  (売建  )            未実現利益
                              限月         玉数      名目元本         (損失  )
     買建の先物契約
     5年物米国中期国債                       2019  年6月         8,847      1,024,731          10,279
     2年物米国中期国債                       2019  年6月          839      178,786          665
                                                      10,944
     売建の先物契約
     米国超長期国債                       2019  年6月         (983)      (165,144)         (6,034)
                                                      4,910
     添付の注記は財務書類の不可欠の一部である。

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     損益計算書

                                   ウェルズリー・インカム・ファンド

                                        201  9 年3月31日
                                       に終了した6ヶ月間
                                   千米ドル              百万円
     投資収益
     収益
        1
                                        310,867              34,770
     配当金
     利息                                   571,905              63,968
                                          314              35
     貸付有価証券-純額
      収益総額
                                        883,086              98,773
     費用
     投資運用報酬-注記B
      基本報酬                                    14,023              1,568
      パフォーマンス調整                                    1,404              157
     バンガード・グループ-注記C
     マネジメントおよび管理
      インベスター受益証券                                    9,259             1,036
      アドミラル受益証券                                    18,745              2,097
     マーケティングおよび販売
      インベスター受益証券                                     731              82
      アドミラル受益証券                                     945             106
     カストディー報酬                                     121              14
     受益者報告
      インベスター受益証券                                     105              12
      アドミラル受益証券                                     127              14
                                           28              3
     受託者報酬および費用
      費用総額                                  45,488              5,088
                                        837,598              93,685
     投資純利益
     実現純利益(損失)
              2
                                        67,433              7,542
     売却投資有価証券
     先物契約                                    8,669              970
     スワップ契約                                    (2,152)              (241)
     為替先渡契約                                    (4,828)              (540)
                                           47              5
     外国通貨
                                        69,169              7,737
     実現純利益(損失)
     未実現利益(損失)の変動
            2
                                       1,046,614              117,064
     投資有価証券
     先物契約                                    (9,766)             (1,092)
     為替先渡契約                                    (2,471)              (276)
                                           67              7
     外国通貨
                                       1,034,444              115,703
     未実現利益(損失)の変動
                                       1,941,211              217,124
     運用による純資産の純増加(減少)
     1 配当金は、        7,237,000     米ドルの外国源泉税控除後である。

     2 ファンドの関連会社の実現純利益(損失)および未実現利益(損失)の変動は、それぞれ                                                 (5,000)
       米ドルおよび       34,000   米ドルであった。購入および売却は、短期現物投資目的で行われる。
     添付の注記は、財務書類の不可欠の一部である。

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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     純資産変動計算書

                                 ウェルズリー・インカム・ファンド

                              201  9 年3月31日             201  8 年9月30日
                             に終了した6ヶ月間                 終了計算期間
                            千米ドル        百万円       千米ドル        百万円
     純資産の増加(減少)
     運用
     投資純利益                         837,598        93,685      1,620,888         181,296
     実現純利益(損失)                          69,169        7,737      2,463,790         275,575
                             1,034,444         115,703      (2,320,318)         (259,528)
     未実現利益(損失)の変動
      運用による純資産の純増加(減少)                      1,941,211         217,124       1,764,360         197,344
     分配

     投資純利益
      インベスター受益証券                         (196,309)        (21,957)       (389,576)        (43,574)
      アドミラル受益証券                         (674,017)        (75,389)      (1,236,857)         (138,342)
                1
     実現キャピタルゲイン
      インベスター受益証券                         (476,867)        (53,338)       (158,569)        (17,736)
                            (1,591,417)         (178,000)        (472,158)        (52,811)
      アドミラル受益証券
      分配総額                      (2,938,610)         (328,684)       (2,257,160)         (252,463)
     資本持分取引

      インベスター受益証券                          44,467        4,974     (1,702,663)         (190,443)
                             1,436,405         160,662       1,154,836         129,168
      アドミラル受益証券
      資本持分取引による純増加(減少)                      1,480,872         165,636       (547,827)        (61,274)
                              483,473        54,076      (1,040,627)         (116,394)
     増加(減少)総額
     純資産
                            53,153,982        5,945,273       54,194,609        6,061,667
     期首
                            53,637,455        5,999,349       53,153,982        5,945,273
     期末
     1   2019  年および     2018  年終了計算期間の短期利益分配合計額0米ドルおよび                            50,213,000      米ドルをそれ

       ぞれ含む。短期利益分配額は、税務上通常利益の配当金として処理される。
     添付の注記は、財務書類の不可欠の一部である。

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     財務ハイライト

                        ウェルズリー・インカム・ファンド・インベスター受益証券

                        2019  年
                       3月  31 日に
                                      9月30日終了計算期間
                        終了した
                        6ヶ月間       201  8 年   2017年      2016年      2015年      2014年
     各期間の
                        米ドル      米ドル      米ドル      米ドル      米ドル      米ドル
     発行済受益証券1口当たり
                          26.43      26.66      26.13      24.71      25.65      24.82
     期首純資産価額
     投資運用

                            1      1      1
     投資純利益                     0 . 405    0.779      0.769      0.761      0.760      0.811
     投資に係る実現および未実現
                          0.520      0.086      0. 810    2.014     (0.487)      1.491
     純利益(損失)
     投資運用による総額                     0.925      0.865      1.579      2.775      0.273      2.302
     分配

     投資純利益による配当                     (0.424)      (0.786)      (0.  780  )  (0.746)      (0.761)      (0.793)
                         (1.041)      (0.309)      (0.269)      (0.609)      (0.452)      (0.679)
     実現キャピタルゲインによる分配
                         (1.465)      (1.095)      ( 1.049   )  (1.355)      (1.213)      (1.472)
     分配総額
                          25.89      26.43      2 6 . 6 6   26.13      24.71      25.65
     期末純資産価額
         2

                         3.82%      3.28%      6 . 22 %   11.58%      1.03%      9.54%
     総収益率
     比率/補足データ

     期末純資産(百万米ドル)                     12,206      12,398      14,  220    14,175      11,617      11,830
     平均純資産に対する
            3
     総費用の比率                     0.23%      0.23%      0.2  2 %   0.22%      0.23%      0.25%
     平均純資産に対する
     投資純利益の比率                     3.18%      2.93%      2.9  5 %   3.02%      2.96%      3.19%
                 ▶
     ポートフォリオの回転率                      28%      36%      22 %    31%      59%     109%
     当期の経費率、純利益の比率および回転率は年率換算されている。

     1 発行済の平均株式数に基づいて計算される。

     2 総収益率は、表示期間に適用された可能性のある口座維持手数料を含まない。ファンドの目論見
       書は、適用される口座維持手数料に関する情報を提供するものである。
     3 パフォーマンスに基づいた投資運用報酬の増加(減少)                                 0.01  %、  0.00  %、  (0.00   % ) 、 0.00  %、
       0.00  %および     0.01  %を含む。
     4 モーゲージ・ダラー・ロール取引に帰属する0%、4%、1%、                                    15 %、  18 %および     23 %を含む。
     添付の注記は、財務書類の不可欠の一部である。

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     財務ハイライト

                         ウェルズリー・インカム・ファンド・アドミラル受益証券

                        2019  年
                       3月  31 日に
                                      9月30日終了計算期間
                        終了した
                        6ヶ月間       201  8 年   2017年      2016年      2015年      2014年
     各期間の
                        米ドル      米ドル      米ドル      米ドル      米ドル      米ドル
     発行済受益証券1口当たり
                          64.03      64.57      63.30      59.87      62.14      60.12
     期首純資産価額
     投資運用

                             1      1      1
     投資純利益                     1.003      1.934      1. 908     1.887      1.884      2.010
     投資に係る実現および未実現
                          1.248      0.226      1.945      4.868     (1.171)      3.623
     純利益(損失)
     投資運用による総額                     2.251      2.160      3.853      6.755      0.713      5.633
     分配

     投資純利益による配当                     (1.049)      (1.951)      ( 1 .932)    (1.850)      (1.888)      (1.967)
                         (2.522)      (0.749)      (0.651)      (1.475)      (1.095)      (1.646)
     実現キャピタルゲインによる分配
                         (3.571)      (2.700)      (2.583)      (3.325)      (2.983)      (3.613)
     分配総額
                          62.71      64.03      6 ▶ .57    63.30      59.87      62.14
     期末純資産価額
         2

                         3.84  %   3.38  %   6.27%     11.64%      1.11%      9.64%
     総収益率
     比率/補足データ

     期末純資産(百万米ドル)                     41,432      40,756      39,974      35,678      28,083      27,156
     平均純資産に対する
            3
     総費用の比率                     0.16  %   0.16  %   0.15%      0.15%      0.16%      0.18%
     平均純資産に対する
     投資純利益の比率                     3.25  %   3.00  %   3.02%      3.09%      3.03%      3.26%
                 ▶
                                36 %
     ポートフォリオの回転率                      28 %          22 %    31%      59%     109%
     当期の経費率、純利益の比率および回転率は年率換算されている。

     1 発行済の平均株式数に基づいて計算される。

     2 総収益率は、表示期間に適用された可能性のある口座維持手数料を含まない。ファンドの目論見
       書は、適用される口座維持手数料に関する情報を提供するものである。
     3 パフォーマンスに基づいた投資運用報酬の増加(減少)                                 0.01  %、  0.00  %、  (0.00   % ) 、 0.00  %、
       0.00  %、   および   0.01  %を含む。
     4 モーゲージ・ダラー・ロール取引に帰属する0%、4%、1%、                                    15 %、  18 %および     23 %を含む。
     添付の注記は財務書類の不可欠の一部である。

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     財務書類注記

     バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンドは、                            1940  年投資会社法に基づきオープン・エンド型投資会

     社すなわちミューチュアル・ファンドとして登録されている。当ファンドの投資の一部は、社債である。発
     行体の債務を履行する能力は、各業界の経済の発展によって影響を受ける可能性がある。当ファンドは、イ
     ンベスター受益証券およびアドミラル受益証券の2つのクラスを提供している。受益証券の各クラスには、
     異なる適格性と最低限の購入条件があり、異なるタイプの投資家向けに設定されている。
     A.以下の重要な会計方針は米国の投資会社について一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠してい

       る。当ファンドは、財務書類を作成する際にこれらの会計方針を継続的に適用している。
      1.有価証券の評価:有価証券は、評価日にニューヨーク証券取引所の最終相場(通常東部時間の午後4
        時)で評価される。持分証券は、最終の売値または各有価証券の主要な取引所で採用された公式な終
        値で評価される。評価日に約定のなかった有価証券は、提示された最終の売買気配の仲値を用いて評
        価される。債券および短期現物投資は、最終の買い気配値あるいは(有価証券の価格、利回り、償還
        および格付等の要素を考慮している)マトリクス・システムに基づく評価を用いて評価される。どち
        らの評価方法も、独立した価格提供業者より提供されている。モーゲージ証券およびアセット・バッ
        ク証券を含む仕組債は、最終の買い気配値あるいは発行体、トランシェ、名目スプレッドまたはオプ
        ション調整後スプレッド、加重平均クーポン、加重平均満期日、信用補完および抵当等の要素を考慮
        したマトリクス・システムに基づく評価を用いて評価される。バンガード・マーケット・リクイディ
        ティ・ファンドに対する投資は、そのファンドの純資産価額で評価されている。市場取引価格を容易
        に入手することができない有価証券、あるいはファンドの価格決定時前で有価証券の主要な取引所の
        取引終了後に生じた事象により価格が影響された有価証券については、受託者会に採択された手続き
        に従って算出される公正価値にて評価される。これらの手続きには、独立した価格提供業者より相場
        を入手すること、重要な市場、または有価証券特有の事象を認識するため情報を監視すること、並び
        に外国市場の取引終了後でファンドの価格決定時前における外国市場の委任状(例:米国預託証券、
        先物契約、または上場投資信託)の価値の変動を評価することが含まれる。公正価値による価格決定
        を採用する場合、純資産価額を算出する目的で当ファンドが用いる有価証券の価格は、同じ有価証券
        の相場価格または市場価格とは異なることがある。
      2.外国通貨:外国通貨建の有価証券並びにその他の資産および負債は、当ファンドの評価日における価
        格決定時に、独立した第三者より入手した為替レートを使用し、米ドル建に換算される。投資有価証
        券に係る実現利益(損失)および未実現利益(損失)には、購入時からの為替レートの変動による影
        響並びに有価証券の価格変動の影響が含まれる。為替レートの変動により生じたその他の資産および
        負債における価値の変動は、資産または負債が現金化され、外国通貨に係る実現利益(損失)として
        計上されるまで、外国通貨に係る未実現利益(損失)として計上される。
      3.先物契約:当ファンドは、直接投資を通じてよりも、効率が良く、低いコストで確定利付資産クラス
        に投資するため、当該商品が有利な価格を付されている場合に価値を高めるため、あるいは金利の変
        動に対する感応度を調整するために先物契約を行っている。先物契約を利用することに伴う主要なリ
        スクは、ファンドが保有する債券の市場価格の変動と先物契約の価格との間で不完全な相関関係が生
        じることであり、また市場が非流動的になる可能性である。先物契約に係る契約相手方のリスクは、
        契約相手方が清算ブローカーではなく法令上の清算機関であることから、軽減されている。契約相手
        方のリスクをさらに軽減するために、当ファンドは先物契約を証券取引所で取引し、清算ブローカー
        および清算機関の財政力をモニタリングし、清算ブローカーと清算契約を締結している。清算機関は
        当ファンドの債務履行を担保するために当初証拠金要件を課し、各契約の市場価格の変動を示す変動
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        証拠金の日々決済を要求している。未決済契約に対する当初証拠金として差し入れられた資産は、純
        資産計算書に記載されている。
        先物契約は、日次の決済引値で評価されている。契約の名目元本は、純資産計算書上に記載されな
        い。契約価値の変動は、純資産計算書上に資産(負債)として記載される。また、損益計算書上、契
        約が終了するまでは未実現利益(損失)として、終了時には先物契約実現利益(損失)として記載さ
        れる。
        2019  年3月   31 日に終了した6ヶ月間において、各四半期末の平均名目元本に基づく当ファンドの買建
        および売建の先物契約への平均投資額は、純資産の2%を占めていた。
      4.為替先渡契約:当ファンドは、将来の為替レートの変動に対して、有価証券の価値、関連する未収入
        金および未払金を守るために為替先渡契約を締結している。当ファンドが当該契約を利用する際のリ
        スクには、米ドルに対する外国通貨の価値の変動および当該契約に基づいて債務を履行する契約相手
        方の能力が含まれている。当ファンドは、様々なグループの事前認定された契約相手方とのみ為替先
        渡契約を締結し、契約相手方の財政力をモニタリングし、契約相手方とマスター・ネッティング契約
        を締結し、さらに契約相手方の債務履行を担保するために契約相手方に担保供与を要請することによ
        り、契約相手方のリスクを軽減している。債務不履行がない場合には、当ファンドによる差入担保ま
        たは受取担保は、再担保差入、再売却または再担保設定されることはない。マスター・ネッティング
        契約に基づき、契約相手方の債務不履行(破産を含む)が発生した場合には、当ファンドは為替先渡
        契約を終了し、マスター・ネッティング契約に基づく当事者のうち一方の純債務額を決定し、保有し
        ている担保を同契約に基づく当ファンドに負っている純債務額まで売却または保持することができ
        る。為替先渡契約は、当ファンドの純資産が一定のレベルを下回る場合に契約相手方が未決済契約を
        終了する条件を含んでおり、これが契約終了時に当ファンドが純負債ポジションにある場合に当ファ
        ンドによる支払いが発生する一因となる。当該支払額は、当ファンドが供与した担保の分だけ減額さ
        れる。未決済契約に対する担保として供与された資産は、純資産計算書に記載されている。受取担保
        または差入担保の価値は、契約相手方との為替先渡契約エクスポージャーの価値と日々比較し、特定
        の最低譲渡金額を超える差異がある場合は、2営業日以内に修正し決済する。
        為替先渡契約は、独立した第三者より入手され、各契約の満了日の通貨リスクに対して調整された、
        日次の取引価格で評価されている。当該契約の名目元本は、純資産計算書に計上されていない。契約
        価値の変動は、純資産計算書上に資産(負債)として記載される。また、損益計算書上、契約が終了
        するまでは未実現利益(損失)として、終了時には為替先渡契約実現利益(損失)として記載され
        る。
        2019  年3月   31 日に終了した6ヶ月間において、各四半期末の平均名目元本に基づく、当ファンドの為
        替先渡契約に対する投資の平均額は、純資産の1%未満を占めていた。                                     2019  年3月   31 日現在、当ファ
        ンドには未決済の為替先渡契約がなかった。
      5.スワップ契約:当ファンドは、当ファンドの全体的な信用リスクを調整するため、あるいは特定の発

        行体や発行体グループに対して積極的に信用リスクをオーバーウェイトまたはアンダーウェイトする
        ために、クレジット・デフォルト・スワップに投資する。当ファンドは、債券市場を利用できない、
        あるいは割安と考えられるロング・ポジションへの投資をシミュレートするために、クレジット・デ
        フォルト・スワップを通じてクレジット・プロテクションを売却することができる。当ファンドは、
        特定の発行体または発行体グループに対するクレジット・エクスポージャーを軽減するために、クレ
        ジット・デフォルト・スワップを通じてクレジット・プロテクションを購入することができる。ス
        ワップの条件の下では、売り手と買い手の間でアップフロントの支払いを交換することができる。ま
        た、クレジット・プロテクションの売り手は、買い手から定期的にプレミアムの支払いを受け取る
        が、これは名目元本に適用される固定割合である。例えば、参照事業体が、スワップ期間中にクレ
        ジット・イベント         ( 破産、支払いの不履行、または債務の早期化等                        ) の影響を受ける場合、売り手はス
                                 58/68


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        ワップ契約を物理的に決済するか、現金で決済するかのいずれかに同意する。スワップが物理的に決
        済される場合、売り手は買い手に名目元本に等しい金額を支払い、かかる名目元本に等しい額面金額
        で 参照発行体の負債性金融商品を引き渡すことに同意する。スワップが現金で決済される場合、売り
        手は、市場入札または事前に合意された評価プロセスに従って決定された、関連する負債性金融商品
        の名目元本と最終価格の差額を買い手に支払うことに同意する。
        スワップ契約の名目元本は、純資産計算書に計上されていない。スワップは独立した価格提供業者ま
        たは公認ディーラーから受け取った市場取引価格に基づいて日次で評価され、評価の変動は、純資産
        計算書上に資産(負債)として計上される。また、損益計算書上、クレジット・プロテクションの売
        り手がクレジット・イベントの発生時、定期的な支払いが行われる時点、またはスワップが終了する
        時点で引き渡す        ( または現金決済されたスワップでは、決定された決済金額を支払う                                   ) ことを要求され
        るまでは未実現利益(損失)として計上され、その時点で、実現利益                                    ( 損失  ) が計上される。スワップ
        契約において当ファンドが受け取る、または支払う正味プレミアムは毎日発生し、契約期間にわたっ
        て実現利益      ( 損失  ) として計上される。
        クレジット・プロテクションの売却に伴う主要なリスクとは、定義されたクレジット・イベントの発
        生時に、当ファンドが受け取る負債性金融商品                        ( または現金決済されたスワップでは、当ファンドによ
        る決済支払額の決定に使用される負債性金融商品                         ) の市場価値が当ファンドの支払額よりも著しく低く
        なり、物理的に決済されたスワップでは、当ファンドは流動性の低い負債性金融商品を受け取る可能
        性があるということである。あらゆるタイプのスワップに伴うリスクとは、契約相手方が当ファンド
        に対して正味金額を支払う義務の履行を怠る可能性である。当ファンドが受ける契約相手方のリスク
        の影響額の最大の金額は、スワップ契約に係る未実現利益額である。当ファンドは、様々なグループ
        の事前認定された契約相手方とのみスワップ契約を締結し、契約相手方の財政力をモニタリングし、
        契約相手方とマスター・ネッティング契約を締結し、さらに契約相手方の債務履行を担保するために
        契約相手方に担保供与を要請することにより、契約相手方のリスクを軽減している。債務不履行がな
        い場合には、当ファンドによる差入担保または受取担保は、再担保差入、再売却または再担保設定さ
        れることはない。契約相手方の債務不履行(破産を含む)が発生した場合には、当ファンドは当該契
        約相手方とのスワップ契約を終了し、マスター・ネッティング契約に基づく当事者のうち一方の純債
        務額を決定し、保有している担保を同契約に基づく当ファンドに負っている純債務額まで売却または
        保持することができる。スワップ契約は、当ファンドの純資産が一定のレベルを下回る場合に契約相
        手方が未決済契約を終了する条件を含んでおり、これが契約終了時に当ファンドが純負債ポジション
        にある場合に当ファンドによる支払いが発生する一因となる。当該支払額は、当ファンドが供与した
        担保の分だけ減額される。未決済契約に対する担保として供与された有価証券は、純資産計算書に記
        載されている。受取担保または差入担保の価値は、契約相手方とのスワップ契約エクスポージャーの
        価値と日々比較し、特定の最低譲渡金額を超える差異がある場合は、2営業日以内に修正し決済す
        る。
        2019  年3月   31 日に終了した6ヶ月間において、各四半期末の平均名目元本に基づく当ファンドの売却
        されたクレジット・プロテクションおよび購入されたクレジット・プロテクションに対する投資の平
        均額は、純資産の1%未満を占めていた。                      2019  年3月   31 日現在、当ファンドには未決済のスワップ契
        約がなかった。
      6.  To  Be  Announced(TBA)        取引:   TBA  取引とは、将来において決済する目的でモーゲージ証券を合意した条
        件(額面金額、クーポン、満期日)で売買する契約である。当ファンドは、モーゲージ証券市場に対
        するエクスポージャーを軽減するため、または延渡し契約に基づいて保有しているモーゲージ証券を
        売却するために、         TBA  取引の売り手となることがある。当ファンドが                        TBA  取引の買い手である場合、当
        ファンドは、       TBA  取引の決済日に、購入価格の支払いに十分な金額の現金または短期投資を維持する。
        TBA  取引に関する主要なリスクとは、契約相手方が義務をデフォルトする可能性があることである。当
        ファンドは、特に契約相手方の信用分析を実施すること、多数の契約相手方の間で取引を配分するこ
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        と、並びに各契約相手方に対するエクスポージャーを監視することにより、リスクを軽減する。また
        当ファンドは、一部の契約相手方とマスター・セキュリティーズ・フォワード・トランザクション・
        ア グリーメント       ( 以下「   MSFTA   」という     ) を締結し、契約相手方の債務履行を担保するために契約相手方
        に担保供与を要請する可能性がある。債務不履行がない場合には、当ファンドによる差入担保または
        受取担保は、再担保差入、再売却または再担保設定されることはない。                                     MSFTA   に基づき、契約相手方の
        債務不履行(破産を含む)が発生した場合には、当ファンドは当該契約相手方との                                          TBA  取引を終了し、
        マスター・ネッティング契約に基づく当事者のうち一方の純債務額を決定し、保有している担保を同
        契約に基づく当ファンドに負っている純債務額まで売却または保持することができる。
      7.モーゲージ・ダラー・ロール:当ファンドは、ディーラーにモーゲージ証券を売却し、同時に、将来
        において予定価格で類似する有価証券を購入することに合意する、モーゲージ・ダラー・ロール取引
        を締結している。モーゲージ・ダラー・ロール取引において売却された証券による収入は主に、格付
        けの高い短期確定利付証券に投資される。当ファンドは、売却された証券に係る元本および支払利息
        を支払わず、売却による収入に関して稼得される利息および買い戻される証券に関する価格の低下に
        より補填される。当ファンドは、                 TBA  取引に基づきディーラーからモーゲージ証券を購入し、同時に、
        将来において予定価格で類似する有価証券を売却することに合意するモーゲージ・ダラー・ロール取
        引も締結している。モーゲージ・ダラー・ロール取引で購入された証券は、未決済の                                            TBA  売却ポジショ
        ンをカバーするために使用される。当ファンドは、既に保有しているモーゲージ証券プールによる利
        息を引き続き稼得し、将来売却される証券を低価格で受け取る。当ファンドはモーゲージ・ダラー・
        ロール取引を購入および売却として会計処理しているため、当該取引によって当ファンドのポート
        フォリオの回転率は上昇する可能性がある。未決済のモーゲージ・ダラー・ロールに関して受け取っ
        た、または支払った金額は、純資産計算書の売却投資有価証券に係る未収入金または購入投資有価証
        券に係る未払金に含まれている。
      8.レポ契約:当ファンドは機関投資家とレポ契約を締結する。レポ契約に基づいて当ファンドに対する
        担保として提供された有価証券は、保管銀行に当契約期間満了時まで預けられ、債務不履行がない場
        合には、かかる担保は、再担保差入、再売却または再担保設定されることはない。担保の市場価格が
        元利金の支払をまかなうのに十分であることが、各契約で求められている。当ファンドは、様々なグ
        ループの事前認定された契約相手方とのみレポ契約を締結し、契約相手方の財政力をモニタリング
        し、契約相手方とマスター・レポ契約を締結することにより、契約相手方のリスクをさらに軽減して
        いる。マスター・レポ契約に基づき、契約相手方の債務不履行(破産を含む)が発生した場合には、
        当ファンドは当該契約相手方とのレポ契約を終了し、純債務額を決定し、担保を当ファンドの純債務
        額まで売却または保持することができる。かかる行為は法的手続の対象となる可能性があり、担保の
        処分を遅らせる、または制限する可能性がある。
      9.連邦所得税:当ファンドは、規制投資会社としての資格を有し、全ての課税所得を分配し続けること
        を意図している。経営陣は、未決定となっている全ての課税年度(                                   2015  年から   2018  年の9月     30 日)お
        よび  2019  年3月   31 日に終了した期間の連邦所得税の申告に関して、当ファンドの税務ポジションの分
        析を実施し、当ファンドの財務書類に所得税引当は必要ないとの結論に達した。
      10 .分配:受益者に対する分配は、配当落ち日に記録される。分配金額は税法基準によって決定されるた
        め、財務報告目的のための投資純利益および実現キャピタルゲインとは異なる可能性がある。
      11 .貸付有価証券:当ファンドは、追加で収益を得るために適格機関投資家に有価証券を貸付ける。貸付
        有価証券は、いかなる場合も当ファンドによる解約を条件としており、常に貸付けられた有価証券の
        市場価格と少なくとも同等の担保によって保全されることが要求される。日々の市場変動により、貸
        付有価証券の価値が受取担保の価値を上回ったり下回ったりする可能性があるが、この場合、当該担
        保は翌営業日の市場の取引開始前に修正および決済される。当ファンドは、様々なグループの事前認
        定された契約相手方とのみ貸付有価証券取引を締結し、契約相手方の財政力をモニタリングし、契約
        相手方とマスター・貸付有価証券契約を締結することにより、契約相手方のリスクをさらに軽減して
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        いる。マスター・貸付有価証券契約に基づき、契約相手方の債務不履行(破産を含む)が発生した場
        合には、当ファンドは当該借手との貸付契約を終了し、純債務額を決定し、担保を当ファンドの純債
        務 額まで売却または保持することができる。しかし、かかる行為は法的手続の対象となる可能性があ
        る。当該担保は契約相手方のリスクを軽減するが、債務不履行が発生した場合には、当該ファンドに
        は貸付けられた有価証券を回収する上で遅れとコストが発生する可能性がある。当ファンドは、有価
        証券を貸付けている期間中、受領した現金担保をバンガード・マーケット・リクイディティ・ファン
        ドに投資し、当該担保の返済について純資産計算書に債務を計上している。貸付有価証券による収益
        は、借り手に課せられた手数料に現金担保の投資による収益を加えたものから貸付関連の費用を控除
        したものを表している。貸付期間において、当ファンドは貸付有価証券に対して行う、または貸付有
        価証券に関する全ての分配に対する資格を有している。
      12 .クレジット・ファシリティ:当ファンドおよびバンガード・グループ(以下「バンガード」という)
        が管理しているその他のファンドの一部は、クレジット契約に従ってシンジケートにより提供される
        43 億米ドルを限度枠とするクレジット・ファシリティに参加している。このクレジット契約は年次で
        更新される可能性があり、各ファンドは、クレジット・ファシリティに基づく借入を行っている場合
        には、それぞれの借入金について責任を負う。借入金は一時的または緊急目的で使用される可能性が
        あり、ファンドの規制上および契約上の借入限度内でなくてはならない。参加ファンドは事務管理費
        と、未使用枠の        0.10  %に相当する年次の約定手数料を支払う必要があり、当該費用は当ファンドの受
        託者会が承認する方法に基づいて各ファンドに配分され、各ファンドの損益計算書のマネジメントお
        よび管理費用に含まれる。このファシリティに基づく借入金には、1ヶ月物ロンドン銀行間取引金
        利、フェデラル・ファンド実効金利、またはオーバーナイト・バンク・ファンディング・レートのい
        ずれか高い方に合意されたスプレッドを加えたレートで利息が発生する。
        2019  年3月    31 日現在、または同日に終了した期間内のいかなる日においても、当ファンドは借入を
        行っていない。
      13 .その他:配当金収益は、配当落ち日に記録される。バンガード・マーケット・リクイディティ・ファ
        ンドから受領した収益の分配を含む利息収益は日次で計上される。購入した債務証券に係るプレミア
        ムおよびディスカウントは、それぞれ有価証券の期間に渡り利息収益から償却されるか、利息収益と
        して計上される。有価証券取引は、有価証券が売買された日に会計処理される。投資有価証券の売却
        に係る実現利益(損失)を決定するために用いられる原価は、売却された有価証券の個別の原価であ
        る。
        各クラスの受益証券は資産および利益に対し同等の権利を有するが、受益者口座の維持費用(マネジ
        メントおよび管理費用に含まれる)および受益者報告について、各クラスにはそれぞれ特定のクラス
        に帰属すべき費用が生じる。マーケティングおよび販売費用は受託者会が承認する方法に基づいて受
        益証券の各クラスに配分される。収益、その他の特定のクラスに帰属しない費用、並びに投資に係る
        損益は、それぞれ関連する純資産に基づいて受益証券の各クラスに配分される。
     B.ウェリントン・マネジメント・カンパニー・エルエルピーは、当ファンドに対して投資運用サービスを

       提供し、平均純資産の年率にて計算された報酬を受け取っている。基本報酬は、ブルームバーグ・バー
       クレイズ米国クレジットA格インデックスまたは                          FTSE  ハイディビデンド・イールド・インデックスから
       構成する複合インデックスと比較した過去3年間の当ファンドのパフォーマンスに基づいて四半期ごと
       に調整される。        2019  年3月   31 日に終了した6ヶ月間において、投資運用報酬はパフォーマンスに基づく
       1,404,000     米ドル(     0.01  %)増額前で、当ファンドの平均純資産に対して実効基本年率が                                  0.05  %であっ
       た。
     C.バンガードと当ファンドの間のファンズ・サービス・アグリーメント                                      ( 以下「   FSA  」という     ) の条件に従っ

       て、バンガードは、当ファンドにコーポレート・マネジメント、管理、マーケティングおよび販売サー
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       ビスをバンガードの運用コスト(                 FSA  で定義されている)で提供している。当該運用コストは、受託者会
       によって承認された方法および指針に基づき、当ファンドに賦課される。バンガードは、一部の運用コ
       ス ト(繰延報酬/給付およびリスク/保険コスト等)について当期に支弁を要求していない。当該運用
       コストに対する当ファンドの債務は、純資産計算書の「バンガードに対する未払金」に含まれている。
       バンガードに対して支払われる他の全ての運用コストは通常、月に2回決済される。
       バンガードの要請に応じて、当ファンドは、純資産の                            0.40  %までをバンガードの資本として投資するこ

       とがある。      2019  年3月   31 日現在、当ファンドはバンガードの資本に対して、                          2,660,000     米ドルを拠出した
       が、これは当ファンドの純資産の                  0.00  %であり、バンガードの資本組入れに対して、                         1.06  %に相当す
       る。当ファンドの受託者および役員は、同時にそれぞれバンガードの取締役および従業員である。
     D.様々なインプットは、当ファンドの投資有価証券の価値を決定する際に用いることができる。当該イン

       プットは、財務書類目的で広く3つの階層に要約される。有価証券を評価する際に用いられるインプッ
       トまたは手法は、必ずしもそれら有価証券への投資に伴うリスクの兆候とはならない。
       レベル1        活発な市場での同一の有価証券の取引価格

       レベル2        その他の重要な観察可能なインプット(類似する有価証券の取引価格、金利、期
               限前償還率、信用リスクなどを含む)
       レベル3        重要な観察不能なインプット(投資の公正価値を決定する際に用いる当ファンド
               の仮定を含む)。重要な観察不能なインプットで評価される投資は、純資産計算
               書に記載されている。
       以下の表は、       2019  年3月   31 日現在の当ファンドの投資有価証券の市場価格を評価に用いたインプットに

       基づき要約したものである。
                                               (単位:千米ドル)

        投資                          レベル1         レベル2        レベル3
        米国政府および政府機関債                               -     4,365,092            -
        アセット・バック証券/コマーシャル・
                                       -
        モーゲージ担保証券                                    1,473,708          47,785
        社債                               -    22,899,307             -
        ソブリン債                               -     1,565,372            -
        課税地方債                               -     1,627,739            -
        普通株式                          18,680,808         1,332,324            -
        短期現物投資                            339,965        1,511,566            -
                1
                                               -        -
        先物契約-      資産                       1,999
                1
                                               -        -
        先物契約-負債                             (2,232)
        合計                          19,020,540         34,775,108          47,785
       1 報告期間の最終日の変動証拠金を示している。
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     E.  2019  年3月   31 日現在、純資産計算書上のデリバティブの公正価値は以下のとおりであった。

                                               (単位:千米ドル)

        純資産計算書上の表示                     金利契約       通貨契約       信用契約         合計
        未収変動証拠金        - 先物契約              1,999         -       -      1,999
        未実現利益      - 為替先渡契約                  -       -       -        -
        未実現利益      -スワップ      契約             -       -       -        -
        資産合計                       1,999         -       -      1,999
                                               (単位:千米ドル)

        純資産計算書上の表示                     金利契約       通貨契約       信用契約         合計
        未払変動証拠金        - 先物契約             (2,232)          -       -     (2,232)
        未実現損失      - 為替先渡契約                  -       -       -        -
        未実現損失      -スワップ      契約             -       -       -        -
        負債合計                      (2,232)          -       -     (2,232)
       2019  年3月   31 日に終了した6ヶ月間のデリバティブに係る実現純利益                             ( 損失)および未実現利益(損失)

       の変動は、以下のとおりであった。
                                               (単位:千米ドル)

        デリバティブに係る実現純利益                ( 損失  )     金利契約       通貨契約       信用契約        合計
                                                 -     8,669
        先物契約                          8,669        -
                                                 -    (4,828)
        為替先渡契約                            -    (4,828)
                                    -       -    (2,152)       (2,152)
        スワップ契約
                                              (2,152)       1,689
        デリバティブに係る実現純利益                ( 損失  )       8,669      (4,828)
                                               (単位:千米ドル)

        デリバティブに係る未実現利益                 ( 損失  ) の変
                                金利契約       通貨契約       信用契約         合計
        動
                                 (9,  766  )      -       -    (9,766)
        先物契約
                                   -     (2,471)         -    (2,471)
        為替先渡契約
                                   -       -       -       -
        スワップ契約
                                                 -
        デリバティブに係る未実現利益                 ( 損失  ) の変
        動
                                 (9,766)       (2,471)             (12,237)
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     F.  2019  年3月   31 日現在、米国連邦所得税目的の原価に基づく投資およびデリバティブの未実現利益および

       損失の総額は以下のとおりである。
                                              (単位:千米ドル)

                                              金額
                                                   47,624,579
        税金費用
                                                   6,731,596
        未実現利益総額
                                                    (507,599)
        未実現損失総額
                                                   6,223,997
        未実現純利益(損失)
     G.  2019  年3月   31 日に終了した6ヶ月間において、当ファンドは、米国政府証券および短期現物投資以外の

       投資有価証券       4,116,962,000       米ドルを購入し、         4,108,820,000       米ドルを売却した。米国政府証券の購入お
       よび売却は、それぞれ           2,984,500,000       米ドルおよび       3,522,909,000       米ドルであった。
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     H.受益証券の各クラスの資本持分取引は、以下のとおりであった。
                         2019  年3月   31 日に終了した
                                         201  8 年9月30日終了計算期間
                             6ヶ月間
                          金額         口数         金額         口数
                         千米ドル          千口       千米ドル          千口
       インベスター受益証券
       発 行                    920,672         36,182       2,106,829          78,984
       現金分配に代えて発行                    624,930         25,378        504,998         18,982
       買戻し                  (1,501,135)          (59,089)       (4,314,490)          (162,392)
       純増加(減少)額
                           44,467         2,471      (1,702,663)          (64,426)
       -インベスター受益証券
       アドミラル受益証券
       発 行                   2,803,939          45,465       6,483,472          100,463
       現金分配に代えて発行                   2,013,395          33,753       1,500,891          23,296
       買戻し                  (3,380,929)          (55,021)       (6,829,527)          (106,   266  )
       純増加(減少)額
                         1,436,405          24,197       1,154,836          17,493
       -アドミラル受益証券
     I.経営陣は、本財務書類への認識または開示が要求されることとなる、                                      2019  年3月   31 日以降に発生した事

       象または取引がなかったと判断した。
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      (2)【投資有価証券明細表等】

       ①【投資株式明細表】

         ファンドの投資株式明細表については、「(1)資産及び負債の状況」の項目に記載したファンド

        の純資産計算書を御参照下さい。
       ②【株式以外の投資有価証券明細表】

         ファンドの株式以外の投資有価証券明細表については、「(1)資産及び負債の状況」の項目に記

        載したファンドの純資産計算書を御参照下さい。
       ③【投資不動産明細表】

         該当なし。

       ④【その他投資資産明細表】

         該当なし。

       ⑤【借入金明細表】

         該当なし。

                                 66/68










                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     4【管理会社の概況】           (トラストの概況)

      (1)【資本金の額】
        該当なし。
      (2)【事業の内容及び営業の状況】

        トラストは、組入証券の購入、売却、申込みおよび交換ならびにファンド資産に直接または間接に付
       随する権利の行使を含む管理・運用業務を行う。
        ザ・バンガード・グループ・インクは、トラスト                          の投資運用      会社  、名義書換および配当支払代行                会社
       である。     ウエリントン・マネージメント・カンパニー・エルエルピー                               は、ファンドの投資顧問会社であ
       る。ステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニーは、ファンドの保管銀行であり、
       ファンド資産を維持し、全ての必要なファンド資産の帳簿および記録を保管し、米国外の副保管銀行あ
       るいは証券預託所の任命につき責任を負う。
      (3)【その他】

        本書提出前6か月以内において、訴訟事件その他トラストに重要な影響を与えた事実および与えるこ
       とが予想される事実はない。
                                 67/68














                                                           EDINET提出書類
                                           バンガード・ウェルズリー・インカム・ファンド(E33990)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     5【管理会社の経理の概況】

       該当なし。
      (1)【資産及び負債の状況】

        該当なし。
      (2)【損益の状況】

        該当なし。
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お知らせ

2023年2月15日

2023年1月より一部報告書の通知、表示が旧社名で通知、表示される現象が発生しておりました。対応を行い現在は解消しております。

2023年2月15日

メール通知設定可能件数を15件から25件に変更しました。

2023年1月7日

2023年分の情報が更新されない問題、解消しました。

2023年1月6日

2023年分より情報が更新されない状態となっております。原因調査中です。

2022年4月25日

社名の変更履歴が表示されるようになりました

2020年12月21日

新規上場の通知機能を追加しました。Myページにて通知の設定が行えます。

2020年9月22日

企業・投資家の個別ページに掲載情報を追加しました。また、併せて細かい改修を行いました。

2019年3月22日

2019年4月より、5年より前の報告書については登録会員さまのみへのご提供と変更させていただきます。

2017年10月31日

キーワードに関する報告書の検出処理を改善いたしました。これまで表示されていなかった一部の報告書にも「増加」「減少」が表示されるようになっりました。

2017年2月12日

キーワードに関する報告書のRSS配信を開始いたしました。

2017年1月23日

キーワードに関する報告書が一覧で閲覧できるようになりました。