ABケイマン・トラスト-日興ABグローバル金融機関ハイブリッド証券ファンド 半期報告書(外国投資信託受益証券) 第7期(平成30年10月1日-令和1年9月30日)

提出書類 半期報告書(外国投資信託受益証券)-第7期(平成30年10月1日-令和1年9月30日)
提出日
提出者 ABケイマン・トラスト-日興ABグローバル金融機関ハイブリッド証券ファンド
カテゴリ 半期報告書(外国投資信託受益証券)

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                                            アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー(E06241)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     【表紙】

     【提出書類】                半期報告書
     【提出先】                関東財務局長
     【提出日】                令和元年6月       28 日
     【計算期間】                第7期中(自 平成          30 年 10 月1日 至 平成        31 年3月    31 日)
     【ファンド名】                AB  ケイマン・トラスト-
                    日興ABグローバル金融機関ハイブリッド証券ファンド
                    ( AB  Cayman    Trust   -
                     Nikko   AB  Global    Financial     Institutions      Hybrid    Securities
                     Fund  )
     【発行者名】                アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー
                    ( AllianceBernstein         L.P.  )
     【代表者の役職氏名】                カウンセルおよびアシスタント セクレタリー  髙森 雅也
     【本店の所在の場所】
                    アメリカ合衆国、          10105   ニューヨーク州、ニューヨーク市、アベ
                    ニュー・オブ・ジ・アメリカズ                 1345  番
                    ( 1345   Avenue    of the  Americas,     New   York,   NY  10105,    U.S.A.   )
     【代理人の氏名又は名称】                弁護士  三浦  健
                      同   廣本 文晴
     【代理人の住所又は所在地】                東京都千代田区丸の内二丁目6番1号
                    丸の内パークビルディング
                    森・濱田松本法律事務所
     【事務連絡者氏名】                弁護士  三浦  健
                      同   廣本 文晴
                      同   大西 信治
     【連絡場所】                東京都千代田区丸の内二丁目6番1号
                    丸の内パークビルディング
                    森・濱田松本法律事務所
     【電話番号】                03 ( 6212  ) 8316
     【縦覧に供する場所】                該当事項はありません。
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     1【ファンドの運用状況】

      アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー(AllianceBernstein                                    L.P.)(以下「管理会社」といいます。)に
     より管理されるABケイマン・トラスト-日興ABグローバル金融機関ハイブリッド証券ファンド(AB                                                       Cayman
     Trust    - Nikko    AB  Global    Financial      Institutions        Hybrid    Securities      Fund)(以下「当ファンド」といいま
     す。)のクラスA受益証券およびクラスB受益証券の運用状況は、以下のとおりです。
      (1)【投資状況】

        (資産別および地域別の投資状況)
          本表は、当ファンドのクラスA受益証券およびクラスB受益証券の資産を合計して表示したものです。
                                             (2019年4月末日現在)
                                    時価合計             投資比率
        資産の種類               国 名
                                    (円)             (%)
                        米国           10,816,113,884                41.05
          債券
                      イギリス             7,531,536,769               28.58
                      フランス             4,155,997,139               15.77
                        香港             875,619,957               3.32
                      オランダ              311,976,054               1.18
                      スペイン              158,304,431               0.60
                 小計                  23,849,548,234                90.52
        現金・その他の資産(負債控除後)                           2,498,689,330                9.48
             合計(純資産価額)                      26,348,237,564               100.00
        (注1)投資比率は、当ファンドの純資産価額に対する当該資産の時価の比率です。以下同じです。
        (注2)本書の中で金額および比率を表示する場合には、四捨五入しております。したがって、合計の数字が一致しない場合がありま
            す。また、円貨への換算は、本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のうえ、必要な場合には四捨五入し
            ております。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
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      (2)【運用実績】
        ①【純資産の推移】
          2019年4月末日および同日前1年間における各月末の純資産の推移は、以下のとおりです。
         (クラスA受益証券)

                                               1口当たり
                             純資産価額(円)
                                             純資産価格(円)
              2018  年5月末日               1,411,892,412                    1.0504
                  6月末日             3,380,297,541                    1.0493
                  7月末日             3,737,020,245                    1.0497
                  8月末日             4,027,560,000                    1.0488
                       (注)
                  9月末日
                                4,251,980,170                    1.0437
                  10 月末日            4,668,994,161                    1.0421
                  11 月末日            5,402,129,227                    1.0396
                  12 月末日            5,624,841,088                    1.0361
              2019  年1月末日               6,493,871,205                    1.0418
                  2月末日             8,096,773,182                    1.0443
                       (注)
                  3月末日
                                9,886,030,056                    1.0473
                  4月末日             11,540,308,828                     1.0489
         (注)各会計年度末(9月末日)および各半期末(3月末日)の数値(財務諸表に記載された数値も含みます。)は、各会計年度
            末および各半期末で約定し翌営業日に計上される取引を含み計算されているため、日本における販売会社が公表する数値と
            は一致しない場合があります。クラスA受益証券ならびにクラスB受益証券において以下同じです。
         (クラスB受益証券)

                                               1口当たり
                             純資産価額(円)
                                             純資産価格(円)
              2018  年5月末日              37,447,138,787                     1.0182
                  6月末日             34,122,116,984                     1.0166
                  7月末日             32,534,708,385                     1.0165
                  8月末日             31,086,368,254                     1.0151
                       (注)
                  9月末日
                               29,344,941,125                     1.0097
                  10 月末日            27,214,160,966                     1.0075
                  11 月末日            25,206,458,221                     1.0046
                  12 月末日            24,151,294,019                     1.0008
              2019  年1月末日              22,400,882,793                     1.0058
                  2月末日             20,503,725,372                     1.0078
                       (注)
                  3月末日
                               17,159,314,261                     1.0101
                  4月末日             14,807,928,736                     1.0111
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        ②【分配の推移】
                                       1口当たり分配金(円)
                    計算期間
                                      クラスA            クラスB
             2018  年5月1日~2019年4月末日                         0            0

        ③【収益率の推移】

          (クラスA受益証券)
                                                 (注)
                                             収益率
                      計算期間
               2018  年5月1日~2019年4月末日                             -0.30%
          (クラスB受益証券)

                                                 (注)
                                             収益率
                      計算期間
               2018  年5月1日~2019年4月末日                             -0.89%
         (注)収益率(%)=100×(a-b)/b
            a=2019年4月末日の1口当たり純資産価格(当該期間の分配金の合計額を加えた額)
            b=当該期間の直前の日(2018年4月末日)の1口当たり純資産価格(分配落ちの額)
     2【販売及び買戻しの実績】

        2019年4月末日前1年間における販売および買戻しの実績ならびに2019年4月末日現在の発行済口数は、以
       下のとおりです。
        (クラスA受益証券)

              販売口数                買戻し口数                発行済口数
                     (注2)
            12,631,147,257
                             2,129,931,495                11,002,277,878
                            (2,129,931,495)                (11,002,277,878)
            (12,631,147,257)
        (注1)( )内の数字は本邦内における販売・買戻しおよび発行済口数です。以下同じです。
        (注2)クラスB受益証券からの転換による口数です。
        (クラスB受益証券)

              販売口数                買戻し口数                発行済口数
                0            24,374,591,160                14,645,982,000

               (0)             (24,374,591,160)                (14,645,982,000)
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     3【ファンドの経理状況】

       a.ファンドの日本文の中間財務書類は、米国における法令および米国で一般に公正妥当と認められる会計原

        則に準拠して作成された原文の中間財務書類を翻訳したものです。これは「中間財務諸表等の用語、様式及
        び作成方法に関する規則」第76条第4項ただし書の規定の適用によるものです。
       b.ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3

        第7項に規定する外国監査法人等をいいます。)の監査を受けていません。
       c.ファンドの原文の中間財務書類は日本円で表示されています。

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     (1)【資産及び負債の状況】
         ABケイマン・トラスト-日興ABグローバル金融機関ハイブリッド証券ファンド

                           資産負債計算書
                       2019  年3月31日現在(未監査)
                                                円

     資産
                                                 26,772,152,900
     有価証券への投資、評価額(取得原価:                     28,376,551,666        円)
                                                     452,426
     外国通貨、評価額(取得原価:                454,204    円)
                                                   738,887,688
     受益証券販売未収金
                                                   391,517,971
     未収利息
                                                   66,279,139
     先渡外国為替契約に係る未実現評価益
                                                 27,969,290,124
     資産合計
     負債

                                                   720,909,151
     受益証券買戻未払金
                                                   117,716,416
     保管会社に対する債務
                                                   18,500,053
     未払投資運用報酬
                                                   13,643,499
     未払販売管理代行報酬
                                                   11,453,127
     未払販売報酬
                                                    7,018,536
     未払代行協会員報酬
                                                     234,185
     未払管理会社報酬
                                                      19,128
     先渡外国為替契約に係る未実現評価損
                                                   34,451,712
     未払費用およびその他の負債
                                                   923,945,807
     負債合計
                                                 27,045,344,317
     純資産
           クラス              純資産           受益証券残高             純資産価格

                         (円)            (口)            (円)
                         9,886,030,056            9,439,522,632                1.0473
     A
                        17,159,314,261            16,987,579,000                 1.0101
     B
     財務書類に対する注記を参照。

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                            損益計算書
                  2019  年3月31日に終了した6ヶ月間(未監査)
                                                円

     投資収益
                                                   494,594,937
     受取利息(外国源泉徴収税              46,543,817     円控除後)
                                                   494,594,937
     費用
                                                   118,110,911
     投資運用報酬
                                                    1,495,063
     管理会社報酬
                                                   101,448,472
     販売管理代行報酬
                                                   22,489,842
     販売報酬
                                                   14,950,745
     代行協会員報酬
                                                   10,062,533
     名義書換事務代行報酬
                                                    9,569,129
     管理事務代行報酬
                                                    5,550,650
     専門家報酬
                                                    2,977,530
     保管会社報酬
                                                     815,002
     受託会社報酬
                                                     215,026
     印刷費用
                                                    1,322,043
     その他の報酬
                                                   289,006,946
     費用合計
                                                   205,587,991
     投資純利益
     投資ならびに為替取引に係る実現および未実現利益(損失)
     実現純利益(損失):
                                                   (957,465,795)
     投資取引
                                                   (38,275,725)
     為替取引
     未実現評価損益の純変動:
                                                   223,872,882
     投資
                                                   575,818,143
     外貨建資産および負債
                                                   (196,050,495)
     投資および為替取引に係る純損失
                                                    9,537,496
     運用による純資産の純増加
     財務書類に対する注記を参照。

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                          純資産変動計算書
                  2019  年3月31日に終了した6ヶ月間(未監査)
                                                 円

     運用による純資産の増加(減少)
                                                   205,587,991
     投資純利益
                                                   (995,741,520)
     投資および為替取引に係る実現純損失
                                                   799,691,025
     投資ならびに外貨建資産および負債の未実現評価損益の純変動
                                                    9,537,496
     運用による純資産の純増加
     受益証券取引

                                                  6,856,810,627
     発行
                                                 (13,417,925,101)
     買戻
                                                  (6,561,114,474)
     受益証券取引合計
     減少合計                                             (6,551,576,978)
     純資産
                                                 33,596,921,295
     期首
                                                 27,045,344,317
     期末
     財務書類に対する注記を参照。

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         ABケイマン・トラスト-日興ABグローバル金融機関ハイブリッド証券ファンド
                         財務書類に対する注記
                       2019  年3月31日現在(未監査)
     1.組織

       ABケイマン・トラスト(以下「トラスト」という。)は、ケイマン諸島の信託法(                                             2013  年改訂)に基づ
      き、  2010  年 11 月1日に設立されたオープン・エンド型の免税アンブレラ・ユニット・トラスト(                                             2013  年5月
      10 日付補遺信託証書による修正に基づく)であり、                          2011  年1月    31 日に運用を開始した。トラストは、シリー
      ズ・トラストとして、現在3つのポートフォリオである、エマージング・ボンド・ファンド(外貨建)、グ
      ローバル・ハイ・インカム・エクイティ・ファンド(外貨建)および日興ABグローバル金融機関ハイブ
      リッド証券ファンドを運用している。当報告書は、日興ABグローバル金融機関ハイブリッド証券ファンド
      (以下「ファンド」という。)のみに関連している。ファンドの登録事務所は、インタートラスト・トラス
      ティーズ(ケイマン)リミテッド(以下「受託会社」という。)気付となる、ケイマン諸島、KY                                                   1-9005   、グ
      ランドケイマン、エルジン・アベニュー                     190  に所在する。ファンドの投資目的は、高いインカムゲインの実現
      と投資元本の着実な成長を追求することである。ファンドが投資目的を達成することまたは投資リターンを
      得ることは保証されていない。
       ファンドは、修正、変更、再制定または置換されたケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法に基づく投
      資信託として登録されており、ケイマン諸島金融庁の規制に従っている。
       現在、ファンドは、日本円(以下「円」という。)建クラスA受益証券および円建クラスB受益証券という
      2クラスの受益証券の発行が可能である(注記3)。募集されている受益証券の各通貨は、表示通貨(以下
      「表示通貨」という。)として認知されている。クラスAおよびクラスBの表示通貨は円である。
       アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーは管理会社(以下「管理会社」という。)として従事する。
       管理会社が受託会社と協議の上、ファンドを事前に終了させる、もしくは終了を延期することが受益者の
      利益のためと判断する場合を除き、ファンドは                         2019  年7月    31 日に終了する。
     2.重要な会計方針の要約

      作成基準
        本財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められた会計原則(以下「米国GAAP」という。)
       に準拠して作成され、円で表示される。本ファンドは米国GAAPに基づく投資会社であり、投資会社に適
       用される会計および報告指針に従っている。
      有価証券への投資の評価

        取引所に上場される有価証券は、その価格が決定されるファンド営業日における取引所終了時の総合
       テープシステムに反映された直近の売値で評価される。当該日に取引が行われない場合には、かかる有価
       証券は、同日の最終買気配値および売気配値の仲値で評価される。当該日に買気配値および売気配値がつ
       かない場合には、かかる有価証券は、管理会社による公正価値、または管理会社により策定された手続に従
       い誠実に評価される。主要な市場が店頭であると考えられる取引所で上場されている有価証券を含む、店
       頭市場で取引される有価証券(ただし、ナスダック株式市場(以下「ナスダック」という。)で取引され
       る有価証券を除く。)は、直近の買気配値および売気配値の仲値で評価される。ナスダックで取引される有
       価証券は、ナスダック公表終値で評価される。
        満期までの残存日数が            60 日以下の米国政府証券およびその他の債務証券は、通常、市場価格が入手可能
       な場合、独立した値付け業者によって時価で評価される。市場価格が入手可能ではない場合、当該有価証券
       は償却原価で評価される。この手法は、一般的に、当初満期が                                60 日を超えていた短期有価証券だけでなく、
       当初満期が      60 日以下である短期有価証券にも使用される。償却原価が使用される場合、評価委員会(以下
       「委員会」という。)は、使用される償却原価が有価証券の公正価値とほぼ同じであると合理的に結論付
       ける必要がある。委員会が考慮するこうした要因には、発行体の信用度の低下または金利の重大な変動が
       含まれるが、これらに限定されない。
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        確定利付証券は、当該確定利付証券の市場価格を反映する価格、および値付けサービスによって提供さ
       れる価格が当該確定利付証券の公正価値を反映すると考えられる場合の当該価格に基づいて評価される。
       値 付けサービスによって提供される価格は、企業の規模、類似のグループ内有価証券取引および特定の有
       価証券に関する成長性を含む多数の要因を考慮している。管理会社が適切な値付けサービスが存在しない
       と判断した有価証券は、買気配値、またはかかる有価証券の主要ブローカー・ディーラー間のスプレッド
       に基づき評価される可能性がある。
        その他のすべての有価証券は、管理会社が策定した手続により決定される容易に入手可能な市場相場に
       従って評価される。特別な事態により、かかる評価を実行することが不可能になる場合または不適切にな
       る場合には、管理会社は、ファンドの資産の公正な評価のため、慎重かつ誠実に他の規則に従うことができ
       る。
      先渡外国為替契約

        先渡外国為替契約は、契約締結日における先渡外国為替レートと期末日におけるその先物レートとの差
       額で評価される。
      現金および現金同等物

        ファンドは、当初満期日まで               90 日未満のすべての流動性の高い投資を現金同等物としてみなしている。
      外貨

        外貨建投資有価証券ならびにその他の資産および負債は、評価日現在の円の金額に換算される。外貨建
       投資有価証券の売買ならびに収益および費用は、各取引日の円の金額に換算される。
        ファンドは、投資に係る外国為替レートの変動による運用結果の部分を、保有証券の市場価格の変動に
       よる変動と区分していない。かかる変動は、損益計算書の投資に係る実現純利益(損失)および未実現評
       価損益の純変動に含まれる。
        外貨に係る実現純損益の計上額は、外貨の売り、証券取引にかかる取引日と決済日との間の実現為替差
       損益およびファンドの帳簿に計上された配当金および利息の金額と実際に受領されたまたは支払われた
       円同等額との差額である。
      収益認識

        証券取引は取引日基準で計上される。受取および支払配当金は配当落日に認識され、受取および支払利
       息は発生主義で認識される。投資取引に係る実現損益は先入先出法で決定される。投資に係る実現可能と
       見込まれるディスカウントおよびプレミアムは、実効金利法を用いて各投資の残存期間にわたり償却され
       る。
      収益および費用の配分

        ファンドは、計算期間の始めに適用されるクラスまたはシリーズの純資産価額に基づき、各クラスおよ
       びシリーズへ収益および費用(販売報酬および販売管理代行報酬は除く)を比例配分する。注記4に記載
       のとおり、販売報酬および販売管理代行報酬は計算され各シリーズに課される。注記5に記載のとおり、各
       クラスの指定通貨に対する特定のヘッジクラス受益証券を通じて認識された損益は、各クラスへと配分さ
       れる。
      所得税

        米国GAAPの所得税等の不確実性に関する会計処理の要件に従って、マネジメントは、該当する税務
       期間のファンドの税務ポジションを分析し、ファンドの財務書類において所得税引当金が不要であるとの
       結論に達した。
        ファンドは、ケイマン諸島政府の現行税法に基づき、税金が課されていないが、ファンドが投資している
       国々により課税の対象となる可能性がある。かかる税金は、通常、稼得した収益および/または本国に送金
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       されたキャピタルゲインに基づいている。税金は、稼得した投資純利益、実現純利益および未実現純利益
       (損失)について課され、未払計上される。
      見積りの使用

        米国GAAPに準拠した財務書類の作成では、マネジメントに、財務書類の日付における資産および負
       債の計上額ならびに偶発資産および負債の開示(該当があれば)、ならびに報告年度における収益および
       費用の計上額に影響を与える見積りおよび仮定を要求している。実際の結果はこれらの見積りと異なる可
       能性があり、その差額は重大なものとなりうる。
      補償および保証

        ファンドは、通常の業務において、補償または保証を含む契約や合意書を締結している。ファンドに対す
       るこれらの条項の実行をもたらす将来の事象が起こるかもしれない。これらの契約に基づくファンドの最
       大エクスポージャーは、未だ発生していない将来の事象を含むため不明である。
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     3.受益証券取引
      受益証券の説明
        各受益証券は、ファンドの無分割受益権を表しており、その結果、ファンドの終了時に受益者に対して支
       払われる金額は、当該クラスのすべての受益証券残高で除された関連する受益証券クラスに帰属する純資
       産価額における受益者の持分と等しくなる。クラスのすべての受益証券は、発行の際、買戻しおよび分配に
       関して同等の権利を付与する。各受益証券は、1受益証券当たり1議決権を含み、その他の各受益証券と同
       等の権利および権限を有する。
        ファンドは、特定の投資家のクラスの要求に応えるため、または市場慣行や一部の管轄における規制に
       従うために、異なる報酬体系や発行要件を持つ様々なクラスの受益証券を受益者の同意なしで、現在にお
       いて募集または将来において募集することができる。
        管理会社はその裁量において随時、特定の国または地域に居住または定着している投資家に対する受益
       証券発行を、一時的に中止したり、無期限に停止したり、または制限したりすることができる。管理会社は、
       受益者全体および各ファンドの保護に必要な場合には、特定の投資家による受益証券の取得を禁じること
       もできる。
      受益証券の当初発行

        受益証券は、当初、クラスA受益証券およびクラスB受益証券1口当たり1円で募集された。最低当初投
       資額は1口であり、最低追加投資額はいずれのクラスについても1口である。管理会社は、受益者全体およ
       びファンドの保護に必要な場合には、特定の投資家による受益証券の取得を禁じることもできる。
      受益証券の継続発行

        受益証券は、各ファンド取引日において、それぞれの受益証券1口当たり純資産価格(適用される販売
       手数料が加算される)で表示通貨により購入することができる。ファンド取引日とは、各ファンド営業日
       (日本、ルクセンブルグにおける銀行営業日、およびニューヨーク証券取引所の営業日、および/または管
       理会社が決定するその他の日。以下「ファンド営業日」という。)をいう。純資産価額は、別段の規定がな
       い限り、各ファンド取引日の評価時点(かかるファンド取引日の米国東部時間午後4時)に決定される。
       クラスA受益証券          1,000,000,000       口未満の購入については、販売時に日本における申込手数料                                0.75  %(日本
       の消費税にあたる付加価値税(以下「                    VAT   」という。)を除く。)が課される。クラスA受益証券
       1,000,000,000       口以上の購入については、販売時に日本における申込手数料                                0.50  %(  VAT   を除く。)が課され
       る。  2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間において、クラスA受益証券の販売によりSMBC日興証券株式
       会社(以下「販売会社」という。)が得た申込手数料はなかった。
      受益証券の買戻し

        受益者は、管理事務代行会社に対して、ファックスまたは郵便により取消不能である買戻注文を送付す
       ることにより、各ファンド取引日に、受益証券の買戻しをすることができる。買戻代金の支払額(クラスB
       受益証券のうち、受益証券発行日から5年以内に買い戻される受益証券については、買戻価格から                                                    4.00  %か
       ら 0.80  %の条件付後払申込手数料(以下「CDSC」という。)を差し引いた買戻価格)は、正味買戻額に
       適合する。CDSCは、投資家により買戻代金からアライアンス・バーンスタイン・ホールディングス
       (ケイマン)リミテッド(以下「販売管理代行会社」という。)に支払われる。                                          2019  年3月    31 日に終了し
       た6ヶ月間において、クラスB受益証券は                      34,320,034     円のCDSC手数料を支払った。
        管理会社は、各ファンド取引日について、受益証券の買戻しが通常の状況下で買戻請求を行う受益者に
       対して同日に速やかに実行されるように、適切な流動性が各クラスに関して維持されることを確保するよ
       うに努めている。ただし、管理会社は、ファンドが各ファンド取引日において、同日におけるファンドの発
       行済受益証券の        10 %超の買戻請求を受領した場合には、受益証券の買戻しを制限することができる。かか
       る場合には、ファンドの受益証券を比例按分ベースで買戻しを行うことができる。このような制限がある
       場合、これらの買戻請求を行った受益者にすべて通知される。さらに、特定の状況において、受託会社は、管
       理会社と協議の上、受益者の受益証券を償還する権利を停止することができる。
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      分配金

        管理会社は、毎年6月           20 日と  12 月 20 日(以下「分配基準日」という。)に受益者に対して半年ごとに分
       配を宣言することを予定している。宣言があった場合、分配金はファンドに再投資されることがある。
        管理会社は、ファンドの1)受益証券の各クラスに帰属する純利益、および2)通貨の運用に帰属する
       特定の受益証券クラスのリターン部分について、すべてまたは実質的にすべての額を分配することを予定
       している。また管理会社は、関連する受益証券のクラスに帰属する実現および未実現利益、および/または
       分配可能な元本から分配対象の範囲とするか否か、する場合にはその範囲について決定することができ
       る。管理会社は、上述のリターンのソースが特定の分配/様々な分配を支えられる範囲で、各受益証券クラ
       スの半年ごとの分配金について比較的安定した分配率の維持に努める予定である。
        2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間における受益証券取引は、以下のとおりである。
                                    受益証券(口)             金額(円)
                                   2019  年3月    31 日に    2019  年3月    31 日に
                                   終了した6ヶ月間            終了した6ヶ月間
                                     (未監査)            (未監査)
       クラスA
                                      6,574,624,833           6,856,810,627
       受益証券販売
                                      (1,208,900,732)           (1,260,060,282)
       受益証券買戻
                                      5,365,724,101           5,596,750,345
       純増加
       クラスB
                                     (12,075,955,666)           (12,157,864,819)
       受益証券買戻
                                     (12,075,955,666)           (12,157,864,819)
       純減少
                                                 (6,561,114,474)
       受益証券取引合計額:
        2019  年3月    31 日現在、1投資家がクラスAおよびクラスBへの投資を通じてファンドの純資産を実質的

       に所有していた。販売会社および/またはファンドにおいて大きな所有割合を保有する投資家による取引
       は、他の投資家に影響を与えることがある。ファンドの受益証券は、管理会社がアライアンス・バーンスタ
       イン・インベスター・サービセズの口座で保有するクラスAのシード・キャピタル投資                                               1,112,354     円
       ( 1,062,116     口)を除き、販売会社の共同口座で保有されている。
     4.報酬および費用

        一方の当事者が他方の当事者を支配することができる場合、または財務上もしくは業務上の決定を行う
       際、他方の当事者に重要な影響力を及ぼすことができる場合、それらの当事者は関連しているとみなされ
       る。
      受託会社報酬

        受託会社は、ファンドの受益証券の発行入金から支払われる年間                                  10,000   米ドルの報酬を受領する権利を
       有する。受託会社はまた、臨時の受託会社のサービスに対する報酬およびファンドのために受託会社が支
       払った直接の立替費用をファンドの資産から受領する権利を有する。
        2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間において、ファンドでは                         815,002    円の受託会社報酬が発生し、               2019  年
       3月  31 日現在において、うち           504,049    円が未払いであり、資産負債計算書の未払費用およびその他の負債に
       計上されている。
      管理会社報酬

        管理会社は、ファンドの管理会社として提供するサービス(以下「管理会社報酬」という。)に関して、
       ファンドの資産から各月の各ファンド営業日におけるファンドの平均純資産価額の年率                                               0.01  %に相当す
       る、クラスAおよびクラスBに関する報酬の支払いを受ける権利を有する。
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        管理会社は、ファンドの投資運用会社として提供するサービス(以下「投資運用報酬」という。)に関
       して、ファンドの資産から各月の各ファンド営業日におけるファンドの平均純資産価額の年率                                                  0.79  %に相
       当 する、クラスAおよびクラスBに関する報酬の支払いを受ける権利を有する。
        管理会社はまた、ファンドの資産からファンドのために管理会社が支払った立替費用および支出の支払
       いを受ける権利を有する。
        2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間において、ファンドでは                         118,110,911      円の投資運用報酬および
       1,495,063     円の管理会社報酬が発生し、               2019  年3月    31 日現在において、うちそれぞれ                18,500,053     円および
       234,185    円が未払いであり、資産負債計算書の未払投資運用報酬および未払管理会社報酬に計上されてい
       る。
      管理事務代行会社および保管会社報酬

        受託会社は、ファンドの管理事務代行会社(以下「管理事務代行会社」という。)として活動するため
       にブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コーと管理事務代行契約を締結した。管理事務代行会社
       は、ファンドに関して提供するファンドの会計・管理事務サービスについて、ファンドの資産から関連す
       る月末から      30 暦日以内に毎月、円により後払いされる報酬の支払いを受ける権利を有する。ファンドの会
       計・管理事務サービスに関する報酬は年間                       15,000   米ドルおよびその他取引手数料である。                     2019  年3月    31 日
       に終了した6ヶ月間において、ファンドでは                       9,569,129     円の管理事務代行報酬が発生し、                 2019  年3月    31 日現
       在において、うち         6,270,549     円が未払いであり、資産負債計算書の未払費用およびその他の負債に計上され
       ている。
        保管サービス契約に従い、ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コーは、保管会社への資産の受
       け渡しおよび保管会社が保有する資産に関して、ファンドの保管会社(以下「保管会社」という。)とし
       て活動する。保管会社は、合意した取引手数料および立替費用の回収について、関連する月末から                                                   30 暦日以
       内に毎月、円による後払いによりファンドの資産から支払いを受ける権利を有する。                                             2019  年3月    31 日に終
       了した6ヶ月間において、ファンドでは                     2,977,530     円の保管会社報酬が発生し、               2019  年3月    31 日現在におい
       て、うち    1,523,150     円が未払いであり、資産負債計算書の未払費用およびその他の負債に計上されている。
      名義書換事務代行報酬

        ファンドの受託会社は、ルクセンブルグL                      -2453   、ユージェーヌ・リュペール通り2                   -4に事業拠点を置
       く、ルクセンブルグ大公国の法律に基づいて組織された有限会社であるアライアンス・バーンスタイン
       (ルクセンブルグ)エス・エイ・アール・エルの1部門であるアライアンス・バーンスタイン・インベ
       スター・サービセズ(以下「名義書換事務代行会社」という。)をファンドの名義書換事務代行会社とし
       て任命した。名義書換事務代行会社は、実施するサービスと引き換えに、受託会社および管理会社と合意し
       た名義書換事務代行報酬ならびに受託会社および管理会社と合意した一定の立替費用の払戻しを受領す
       る権利を有する。名義書換事務代行会社は、ファンドの資産から関連する月末から                                           30 暦日以内に毎月、円に
       より後払いされる報酬の支払いを受ける権利を有する。ファンドは名義書換事務代行会社に対して、1受
       益証券クラスにつき、各月の各ファンド営業日におけるファンドの平均純資産価額の                                             49,147,500,000        円まで
       については年率        0.05  %、  49,147,500,000        円を超える部分については年率                 0.01  %の報酬を支払う。
        2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間において、ファンドでは                         10,062,533     円の名義書換事務代行報酬が発
       生し、   2019  年3月    31 日現在において、うち           5,633,556     円が未払いであり、資産負債計算書の未払費用およびそ
       の他の負債に計上されている。
      代行協会員報酬

        管理会社は、SMBC日興証券株式会社を日本における代行協会員として任命した。代行協会員は、ファ
       ンドの代行協会員として提供するサービス(以下「代行協会員報酬」という。)に関して、ファンドの資
       産から各月の各ファンド営業日におけるファンドの平均純資産価額の年率                                        0.10  %に相当する報酬の支払い
       を受ける権利を有する。
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
        2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間において、ファンドでは                         14,950,745     円の代行協会員報酬が発生し、
       2019  年3月    31 日現在において、うち           7,018,536     円が未払いであり、資産負債計算書の未払代行協会員報酬に
       計上されている。
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      販売会社報酬
        販売会社は、ファンドの販売会社として提供するサービス(以下「販売報酬」という。)に関して、ファ
       ンドの資産から各月の各ファンド営業日におけるクラスAの平均純資産価額の年率                                             0.35  %、およびクラス
       Bの平均純資産価額の年率              0.10  %に相当する報酬の支払いを受ける権利を有する。その他の販売会社が将
       来的に任命される可能性がある。
        2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間において、ファンドでは                         22,489,842     円の販売報酬が発生し、             2019  年3
       月 31 日現在において、うち           11,453,127     円が未払いであり、資産負債計算書の未払販売報酬に計上されてい
       る。
      販売管理代行報酬

        販売管理代行会社は、ファンドの販売管理代行会社として提供するサービス(以下「販売管理代行報
       酬」という。)に関して、ファンドの資産から各月の各ファンド営業日におけるクラスBの平均純資産価
       額の年率     0.85  %に相当する報酬の支払いを受ける権利を有する。
        2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間において、ファンドでは                         101,448,472      円の販売管理代行報酬が発生
       し、  2019  年3月    31 日現在において、うち           13,643,499     円が未払いであり、資産負債計算書の未払販売管理代行
       報酬に計上されている。
     5.デリバティブ金融商品

       ファンドは、収益を稼得しリターンを向上させること、当該ポートフォリオおよび受益証券クラスのリス
      ク・プロファイルをヘッジまたは調整すること、より伝統的な直接投資を代用すること、または他のアクセ
      ス不能な市場に対するエクスポージャーを得ることを目的として、デリバティブを活用している。
       ファンドは、オフバランスシート・リスクを表す可能性があるデリバティブ契約を締結している。オフバ
      ランスシート・リスクは、特定の投資に係る最大の潜在的損失が、資産負債計算書に反映されたかかる投資
      の評価より大きい場合に存在する。
       一部のデリバティブ契約は、取引相手方に対して負うあらゆる純債務に対する遅延損害金の支払い原因に
      なりうる事象である、ファンドの純資産が規定水準まで下落すること、または、ファンドが当該契約における
      その他信用リスクに関する制限条項の充足に違反することに対して、店頭取引デリバティブの取引相手方に
      担保の要求や期限前にデリバティブ契約を終了することを認めている。
       ファンドが活用する主要なデリバティブ取引の種類および手法は以下のとおりである。
      先渡外国為替契約

        ファンドは、下記の「通貨取引」に記載のとおり、ファンドの外国ポートフォリオの保有高に係る外国
       為替レート変動に対するエクスポージャーをヘッジする目的、外貨建ての売買に係る特定の確定約定を
       ヘッジする目的、ならびに外貨に対する直接投資を行う手段としてのヘッジ以外の目的で先渡外国為替契
       約を締結することができる。
        先渡外国為替契約は、外貨を将来の日付に合意価格で売買する義務である。未決済の先渡外国為替契約
       の評価額の変動は、資産負債計算書の先渡外国為替契約に係る未実現評価損益ならびに損益計算書の外貨
       建資産および負債に係る未実現評価損益の純変動として計上される。当初契約と契約終了時の差額から生
       じる損益は、損益計算書の為替取引に係る実現純損益に含まれる。
        リスクは、取引相手方が契約条件を満たすことができない可能性や、円に対する外貨の評価額の予想し
       ない動きから生じることがある。額面または契約金額は、円建で特定の通貨契約においてファンドが有す
       るエクスポージャーの合計を反映している。
        2019  年3月    31 日現在、ファンドの未決済の先渡外国為替契約は以下のとおりである。
       先渡外国為替契約
                                 純資産比率           未実現評価益/(損)
                                  (%)              (円)
                                       0.24            66,279,139
        複数の評価益契約
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                      (0.00)*               (19,128)
        複数の評価損契約
                                       0.24            66,260,011
       先渡外国為替契約合計
        * 金額は純資産の        0.005%    未満を表す。
      通貨取引

        ファンドは、為替ヘッジまたは為替ヘッジなしで円建て以外の有価証券に投資する。ファンドは、先渡外
       国為替契約等の通貨関連デリバティブの利用を通じて、通貨の買いポジションまたは売りポジションをと
       ることにより投資機会を追求する。ファンドが当該通貨建ての有価証券を保有しておらず、また、魅力的な
       投資機会を示していない場合であっても、当該外国通貨価値の値上がりまたは値下がりが予想される際に
       は、ファンドは投資機会のために取引を行う。かかる取引は、管理会社が、外貨建て有価証券への直接投資
       よりも、より効率的であるかもしれないと判断した場合にも利用される。
        ファンドは通常、特に、店頭取引の取引相手に対する信用リスクを軽減する目的で、店頭デリバティブ契
       約の取引相手と国際スワップ・デリバティブ協会のマスター・アグリーメント(以下「ISDAマス
       ター・アグリーメント」という。)を締結している。ISDAマスター・アグリーメントには、一般的な債
       務、表明、担保ならびに債務不履行または終了事由に関する規定が含まれている。ISDAマスター・アグ
       リーメントに基づき、ファンドは通常、債務不履行または終了事由が生じた場合に、店頭取引の取引相手と
       の間で特定のデリバティブ金融商品の債務および/または債権を、保有する担保および/または差し入れ
       た担保と相殺して、純額で一括清算(クローズアウト・ネッティング)することができる。店頭取引の取
       引相手による債務不履行が生じた場合、ファンドの純負債を上回る市場価値を有する不履行当事者が保有
       する担保の回収が遅れる、もしくは拒否される可能性がある。
        ファンドのISDAマスター・アグリーメントには、ファンドの純資産が一定の水準以下に下落した場
       合(純資産に係る偶発特性)に店頭デリバティブ取引を早期終了する規定が含まれていることがある。こ
       れらの水準を割り込んだ場合、ファンドの店頭取引の取引相手は、かかる取引を終了し、ファンドに対し
       て、その終了した取引に関連する清算額の支払いまたは受領を要求する権利を有する。期末日現在に保有
       する店頭デリバティブがある場合、追加の詳細については、下表の店頭取引の取引相手別のネッティング
       契約を参照のこと。
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
        2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間において、デリバティブの種類別に分類したファンドのデリバティ
       ブ残高は以下のとおりである。
                      デリバティブ資産                   デリバティブ負債
                              公正価値                   公正価値
                  資産負債計算書上の                   資産負債計算書上の
      デリバティブの種類
                     勘定科目                   勘定科目
                               (円)                   (円)
                  先渡外国為替契約に                   先渡外国為替契約に
                               66,279,139                     19,128
      外国為替契約
                  係る未実現評価益                   係る未実現評価損
                               66,279,139                     19,128
      合計
                                              未実現評価益(損)

                                  デリバティブに係る
                      損益計算書上の
                                                における変動
      デリバティブの種類                             実現利益(損失)
                    デリバティブに係る利益
                     (損失)の勘定科目
                                      (円)
                                                  (円)
                    為替取引に係る実現純利
                    益(損失)、外貨建資産お
                                       (383,169,688)            583,526,286
      外国為替契約
                    よび負債の未実現評価損
                        益の純変動
                                       (383,169,688)            583,526,286
      合計
        以下の表は、       2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間におけるファンドのデリバティブ取引の月次平均の規

       模を表している。
                                                   (円)
       外国為替契約:
                                               28,786,759,832
        買い約定の平均元本金額
                                               14,951,624,022
        売り約定の平均元本金額
        財務報告目的上、ファンドは、ネッティング契約の対象であるデリバティブ資産とデリバティブ負債を

       資産負債計算書上で相殺していない。
        期末日現在に保有するすべての店頭デリバティブは、ネッティング契約の対象であった。以下の表は、I
       SDAマスター・アグリーメント(以下「                       MA  」という。)に基づいて相殺可能な金額を控除し、さらに
       ファンドが受領した/差し入れた関連する担保を控除した、                                2019  年3月    31 日現在のファンドの取引相手別
       のデリバティブ資産および負債を表示している。上場デリバティブと中央清算スワップはネッティング契
       約の対象ではなく、かかる取引は表から除外されている。
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                    MAの対象で
                            相殺可能な
                    あるデリバ                              デリバティブ
       取引相手
                    ティブ資産       デリバティブ          純額     受領した担保         資産純額
                      (円)        (円)        (円)       (円)*        (円)
       バンク・オブ・アメリ
                       328,409          0     328,409          0     328,409
       カ
       ビーエヌピー・パリ
                      4,347,880           0    4,347,880           0    4,347,880
       バ・エスエイ
       ドイチェ・バンク・エ
                      37,296,560            0    37,296,560            0    37,296,560
       イ・ジー
                      24,306,290            0    24,306,290            0    24,306,290
       JPモルガン
                      66,279,139            0    66,279,139            0    66,279,139
       合計
                    MAの対象で

                            相殺可能な               差し入れた
                    あるデリバ                              デリバティブ
       取引相手
                    ティブ負債       デリバティブ          純額        担保      負債純額
                      (円)        (円)        (円)       (円)*        (円)
       ブラウン・ブラザー
                        19,128          0     19,128          0     19,128
       ズ・ハリマン・アン
       ド・コー
                        19,128          0     19,128          0     19,128
       合計
        *
         受領した/差し入れた実際の担保は、超過担保により報告額を上回ることがある。
     6.公正価値の測定

       会計基準成文化(以下「ASC」という。)第                         820  号に準拠して、公正価値は、ファンドが測定日における
      市場参加者間での秩序ある取引における資産の売却に伴って受け取る価格または負債を移転するために支
      払う価格と定義されている。またASC第                      820  号は、資産または負債の評価に対するインプットの透明性に基
      づき、公正価値の測定および公正価値の測定に関する3つのレベルの階層に関する枠組みを確立している。
      インプットは観察可能または観察不能である場合があり、概して、市場参加者が資産または負債の価格設定
      に利用するであろう仮定を指す。
       観察可能なインプットは、市場参加者がファンドから独立した情報源から入手した市場データに基づいて
      資産または負債の価格設定に利用する仮定を反映する。観察不能なインプットは、市場参加者が状況に照ら
      して入手できる最善の情報に基づいて、算定される資産または負債の価格設定に利用する仮定についてファ
      ンド独自の仮定を反映する。各投資は、評価全体に対する重要性を勘案したインプットの観察可能性に基づ
      き、レベル分類されている。
       3つの階層のインプットは以下に要約されている。
       ・レベル1-       同一の投資に対する活発な市場での相場価格。
       ・レベル2-       その他の観察可能で重要なインプット(類似の投資に対する相場価格、金利、期限前償還率、
             信用リスク等を含む)。
       ・レベル3-       観察不能で重要なインプット(投資の公正価値を決定する際のファンド独自の仮定を含
             む)。
       一部の株式投資について、容易に入手可能な市場価格または関連する買気配値を入手できない場合、かか
      る投資は類似の上場投資、入手可能な直近の価格以降の関連する指標の変動、または基礎となる企業のファ
      ンダメンタルズおよび比較可能な企業データ(株価収益率または株式に対する他の収益率等)に基づいて
      評価される場合がある。投資が別の上場有価証券等の観察可能なインプットを用いて評価される場合、投資
      はレベル2に分類される。マネジメントが、再売却、非流動性または不確実性に対する制限に基づく調整が適
      切であり、かかる調整が評価の重要な構成要素であると判断する場合、投資はレベル3に分類される。マネジ
      メントが評価の決定に企業のファンダメンタルズおよび他の重要なインプットを利用する場合にも、投資は
      レベル3に分類される。
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
       債券および店頭デリバティブ取引等の債務証券の公正価値は、一般的に市場相場価格、直近の市場取引
      (観察可能である場合)または業界で認められたモデリング技法に基づいており、通常レベル2に分類され
      る。  レベル2の評価に対するインプットは観察可能であり、また公正価値算定のために割引キャッシュ・フ
      ローを見積るため、活発な市場における類似投資の相場価格、金利、クーポンレート、イールドカーブ、オプ
      ション調整後スプレッド、デフォルト率、信用スプレッドおよびその他有価証券固有の特性が含まれる可能
      性がある。当該インプットが、観察不能でかつ公正価値に対して重要性がある場合、当該投資はレベル3に分
      類される。また、格付機関に格付けされていない投資もレベル3に分類される。
       米国以外の国債および社債を含むその他の確定利付証券は、入手可能な場合には、通常市場相場価格を用
      いて評価され、現行の金利、満期日および発行者の認識された信用リスクにより一般的に影響を受ける。さら
      に、市場相場価格がない場合、当該インプットは、業界または独自モデル(関連する利回り/スプレッドにつ
      いて、主要な特性が類似し、かつ、より広範に取引されている債券と比較した発行会社による特定データ)に
      基づいた評価を算出するために値付け業者により利用される。観察可能なインプットがある当該投資は、レ
      ベル2に分類される。インプットが観察可能でない場合、当該投資はレベル3に分類される。
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
       下表は、    2019  年3月    31 日現在におけるファンドの投資評価額を公正価値の階層レベル別に要約したもので
      ある。
                                                   合計
      投資有価証券               レベル1          レベル2          レベル3
                                                   (円)
                           0   20,109,930,224                 0   20,109,930,224
       社債-投資適格
                           0    177,227,804               0    177,227,804
       社債-非投資適格
                           0   6,484,994,872                0   6,484,994,872
      短期投資
                           0   26,772,152,900                 0   26,772,152,900
      投資有価証券合計
      その他の金融商品*:
      資産
                           0     66,279,139               0     66,279,139
       先渡外国為替契約
      負債
                           0       (19,128)             0       (19,128)
       先渡外国為替契約
                           0   26,838,412,911                 0   26,838,412,911
      合計
      *
       その他の金融商品は、先物、先渡およびスワップなどのデリバティブ商品であり、当該商品に係る未実現評
       価損益で評価されている。その他の金融商品には、市場価格で評価される、プレミアムの前払いを伴うス
       ワップ、オプション、スワプションが含まれる場合がある。
       2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間において、レベル1、レベル2またはレベル3の間における有価証券

      の振替はなかった。
     7.財務ハイライト

       財務ハイライトは、          2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間におけるファンドの財務パフォーマンスを表して
      いる。
       1口当たりの運用パフォーマンスおよび比率は、それぞれ                               2019  年3月    31 日に終了した6ヶ月間における平
      均受益証券総数および平均純資産に基づき計算される。
       受益者のパフォーマンスは、受益証券取引のタイミングや各受益証券クラスの指定通貨に固有の通貨運用
      に基づき変化する可能性がある。トータル・リターンは、期中における受益証券1口当たり純資産価格(分
      配金の再投資を含む)の変動に基づき計算される。投資リターン合計は、表示通貨の純資産価格に基づいて
      いる。
       平均純資産に対する割合は年率換算されている。
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                                           クラスA

                                    2019  年3月31日に終了した6ヶ月間
                                          (未監査)
                                                  1.0437
      期首純資産価格(円)
      投資運用による収益
                                                  0.0095
      投資純利益
                                                  (0.0059)
      投資ならびに為替取引に係る実現および未実現純損失
                                                  0.0036
      運用による純資産価格の純増加
                                                  1.0473
      期末純資産価格(円)
      トータル・リターン
                                                   0.34%
      純資産価格に基づく投資リターン合計
      割合/補足データ
                                                 9,886,030
      期末純資産(千円)
      平均純資産に占める割合:
                                                   1.46%
       費用
                                                   1.83%
       投資純利益
                                           クラスB

                                    2019  年3月31日に終了した6ヶ月間
                                          (未監査)
                                                  1.0097
      期首純資産価格(円)
      投資運用による収益
                                                  0.0063
      投資純利益
                                                  (0.0059)
      投資ならびに為替取引に係る実現および未実現純損失
                                                  0.0004
      運用による純資産価格の純増加
                                                  1.0101
      期末純資産価格(円)
      トータル・リターン
                                                   0.04%
      純資産価格に基づく投資リターン合計
      割合/補足データ
                                                17,159,314
      期末純資産(千円)
      平均純資産に占める割合:
                                                   2.05%
       費用
                                                   1.26%
       投資  純利  益
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     8.ファンドの投資上のリスク
      為替リスク
        ファンドの裏付けとなる投資は、ファンドの表示通貨とは異なる1つの、または複数の通貨建てとなっ
       ていることがある。このことは、裏付けとなる投資の為替変動が、ファンドの受益証券の純資産価額に対し
       多大な影響を及ぼすことがあることを意味する。ファンドにおいて特定の通貨建てにより投資がなされる
       ことにより、当該通貨の価値が1つの、または複数の他の通貨に関連して変動するリスクを負う。通貨価値
       に影響を及ぼし得る要因には、貿易収支、短期金利水準、異なる通貨建ての類似する資産の相対的価値の相
       違、長期的な投資および投資元本の値上がりの機会ならびに政治的動向が含まれる。ファンドは、円以外の
       通貨建て資産の比率については制限されない。
      カントリー・リスク

        ファンドは、様々な国および地域に所在する発行体の証券に投資することができる。各国の経済は、国内
       総生産または国民総生産の成長、インフレ率、資本金の再投資、資源の自給自足および国際収支ポジション
       等の点に関し、互いに有利にもまたは不利にも異なることがある。一般的な発行体は、インサイダー取引規
       制、市場操作に関する制限、受益者の権利行使に関する要件および情報の適時開示等の事項につき、様々な
       水準の規則の適用を受ける。発行体の報告、会計および監査基準は、重要な点について国ごとに著しく異な
       ることがあり、また証券の投資家またはその他の資産への投資家に対し、国ごとに情報の提供が十分にな
       されないことがある。このような国の経済は、国有化、収用・没収に係る課税、通貨ブロック、政治的変革、
       政府規制、政治的・社会的不安定さまたは外交上の展開により、悪影響を受けることがあり、またファンド
       の投資対象資産も悪影響を受けることがある。収用、国有化またはその他の没収の場合、ファンドは該当す
       る国への投資全体を失うことがある。さらに、事業団体、破産および債務超過について定める国々の法律に
       より、ファンドのような証券保有者に対する保護が限定されることがある。
        ファンドは、様々な市場で多くの異なるブローカーおよびディーラーとファンドの証券を取引すること
       ができる。ブローカーまたはディーラーの倒産の結果として、当該ブローカーまたはディーラーに適用さ
       れる規制によって当該ブローカーまたはディーラーに預託されているファンド資産が全額損失すること
       がある。さらに、特定の国々の売買委託手数料が他の国々より高かったり、特定の国々の証券市場が他の
       国々と比べ、流動性が低く、より不安定であったり、また政府による監督規制が必ずしも厳格でなかったり
       する。
        また多くの国々の証券市場は、比較的小規模であり、そのような市場においては、時価総額および取引高
       の大部分が、少数の産業を代表する限定された数の企業に集中する。その結果として、ファンドがこうした
       国の企業の株式に投資している場合、ファンドは相対的に大きな証券市場を有する国々の企業の株式のみ
       に投資しているファンドに比べ、より大きな値動きおよび著しい流動性の低下を経験することがある。か
       かる小さな市場では、市場全体に影響を及ぼす不利益な事由により、また大量の証券を取引する大口投資
       家により、さらに大きな影響を受けることがある。また証券決済に関して、遅延やオペレーション上の不確
       実性にさらされる場合もある。
        国によっては、外国人が投資を行う前提として政府の承認を要していたり、外国人による投資を発行体
       の発行済証券の特定の比率のみに限定していたり、または国民が買付ける場合に提供される企業の証券よ
       りも不利となり得る条件(かかる条件には価格を含む)が付されている証券の特定の種類のみに外国人
       による投資を限定していたりする場合がある。かかる制限または規制は、場合によっては、特定の証券に対
       する投資を制限しまたは妨げることがあり、ファンドの経費および費用を増加させることがある。さらに、
       投資収益、投資元本または証券の売却代金をある国から本国に送金することは、一部の国において規制さ
       れており、事前に政府に対して一定の届出を行うことまたは一定の認可を得ることが必要となる場合があ
       る。国によっては、国際収支が悪化した場合には、かかる国が海外からの元金の送金を一時的に制限するこ
       とがある。また、投資上のその他の制限の適用による場合に加えて、ファンドは、送金のために必要な政府
       の承認が遅れることまたは拒否されることにより、悪影響を受ける場合がある。局地的な市場に対する投
       資については、ファンドは追加費用の負担を伴うことがある特別な手続を採用することが要求されること
       がある。かかる要因は、ある国に対するファンドの投資の流動性に影響を及ぼすことがあるため、管理会社
       は、当該要因がファンドの投資に及ぼす影響を監視している。
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      金利リスク

        ファンドの受益証券の価値は、その投資対象の価値とともに変動する。ファンドの確定利付証券に対す
       る投資価値は、一般的な金利水準の変動に応じて変動する。金利低下時は確定利付証券の価値は一般的に
       上昇するが、金利の低下が景気後退の前兆とみなされる場合には、ファンドの保有する証券の価値は金利
       の低下とともに下落することがある。逆に、金利上昇時は確定利付証券の価値は一般的に下落する。満期お
       よびデュレーションが長い確定利付証券は、満期およびデュレーションが短い証券に比べて金利の変動の
       影響を大きく受ける。
      デリバティブ・リスク

        ファンドはデリバティブを活用することができる。デリバティブは、その価値が裏付けとなる資産、基準
       金利または指数の値により決まる、またはそこから生じる金融契約である。副投資運用会社は、場合によっ
       ては、他のリスクを軽減する戦略の一環としてデリバティブを活用することがある。ただし、概して、ファ
       ンドは、収益を得ること、通貨エクスポージャーをヘッジすること、利回りを向上させることおよびポート
       フォリオの分散を図ることを目的として、直接投資としてデリバティブを活用することがある。取引相手
       方の信用リスク等のその他のリスクに加え、デリバティブは、価格設定や評価が困難であるリスクおよび
       デリバティブの価値の変動が関連する裏付けとなる資産、レートまたは指数と完全に連動しない可能性が
       あるリスクを伴う。
      クラス間債務に係るリスク

        ファンドは、特定の受益証券クラスについて、ファンドの基準通貨に対して関連する表示通貨へのエク
       スポージャーを軽減するために、先渡為替予約等の通貨デリバティブ取引を行うことができる。ファンド
       は、通常、先渡為替予約が締結される特定の受益証券クラスに償還を限定することに同意した取引相手と
       の間でのみ先渡為替予約を締結するが、ファンド内の様々な受益証券クラス間において負債が法的には分
       離されないことから、特定の受益証券クラスについての特定の指定通貨に関する通貨デリバティブ取引
       は、一定の状況下において、ファンドのその他の受益証券クラスの純資産価額に影響を及ぼし得る債務を
       発生させるというリスクが存在する。かかる場合には、ファンドのその他の受益証券クラスの資産は、当該
       受益証券クラスが被る債務を補填するために利用されることがある。
      市場リスク

        市場リスクは、金利および為替レートの動きだけでなく投資ポジションの価格の変動などの市場の変化
       により、投資ポジションの価値が変化する可能性である。市場リスクは、裏付けとなる金融商品が取引され
       る市場の変動性および流動性により直接影響を受ける。ファンドは、エクスポージャーの分散、持ち高にお
       ける制限の設定、関連する証券またはデリバティブ金融商品のヘッジなどを通じて、様々な方法で市場リ
       スクを管理するよう努めている。市場リスクの管理能力は、投資ポジションおよびかかる投資ポジション
       をヘッジするために利用された商品との間の流動性、関連価格、変動性および相関関係の変化により制約
       される可能性がある。
      信用リスク

        信用リスクは、取引相手方が契約義務を履行できなくなる、または担保価値が適切でなくなるリスクで
       ある。ファンドは、取引相手方の信用エクスポージャーや信用価値をモニタリングすることにより、信用リ
       スクを最小限に抑えるよう努めている。
      オフバランスシート・リスク

        ファンドは、オフバランスシート・リスクを示す可能性のある投資取引の契約を締結することができ
       る。オフバランスシート・リスクは、特定の投資に係る最大の潜在的損失が、資産負債計算書に反映された
       当該投資の価値より大きい場合に存在する。オフバランスシート・リスクは、一般的にデリバティブ金融
       商品の活用から発生する。
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     9.後発事象

       マネジメントは、財務書類の発行準備が整った日である                             2019  年5月    20 日までのファンドの財務書類におけ
      る後発事象の存在の可能性を評価した。
       2019  年4月1日から        2019  年5月    20 日までの間、ファンドは受益証券発行に関して                         4,813,968,957       円を受領し、
      受益証券買戻に関して            6,200,885,693       円を支払った。
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       (2)【投資有価証券明細表等】
     ABケイマン・トラスト-日興ABグローバル金融機関ハイブリッド証券ファンド

     投資ポートフォリオ
     2019  年3月31日現在(未監査)
                                元本         評価額

                              (単位:千)           (円)
     社債-投資適格      - 74.4%
     金融機関    - 74.4%
     銀行  - 74.4%
     ABN  AMRO  Bank  NV
            (a)
     7.75%,   5/15/23
                             U.S.$     2,500      310,749,815
     Banco  Bilbao   Vizcaya   Argentaria     SA
     Series   1
            (b)
     0.772%,   8/09/21
                              EUR    1,300      157,183,959
     Bank  of America   Corp.
     Series   B
     8.05%,   6/15/27
                             U.S.$      166      22,691,066
     Bank  of Scotland    Capital   Funding   LP
            (c)
     7.754%,   5/31/21
                              GBP     500      79,606,640
     Barclays    Bank  PLC
            (c)
     7.125%,   10/24/20
                                  4,581      695,468,612
     Series   E
            (c)
     6.369%,   12/15/19
                                  7,040      1,044,920,838
     BPCE  SA
     5.15%,   7/21/24
                             U.S.$     7,790      899,904,170
     5.70%,   10/22/23
                                  7,894      933,438,014
     Citigroup    Capital   XVIII
            (b)
     1.721%,   6/28/67
                              GBP    15,247      2,017,464,109
     Credit   Agricole    SA
            (c)
     8.375%,   10/13/19
                             U.S.$     20,165      2,285,542,823
     HSBC  Bank  Capital   Funding   Sterling    2 LP
            (c)
     5.862%,   4/07/20
                              GBP    1,486      221,133,928
     JPMorgan    Chase   & Co.
     Series   1
            (b) (c)
     6.221%,   4/30/19
                             U.S.$     23,601      2,626,430,956
     Lloyds   Banking   Group   PLC
            (a) (c)
     6.00%,   6/07/32
                              GBP    4,500      604,242,682
     National    Westminster     Bank  PLC
            (b) (c)
     1.841%,   7/05/19
                              EUR    5,650      686,147,845
     Natwest   Markets   PLC
           (a) (c) (d)
     4.42%,   8/31/67
                              GBP    5,244      738,049,766
     Santander    UK PLC
            (a) (c)
     6.222%,   5/24/19
                                  2,693      385,666,487
     Standard    Chartered    Bank
            (c)
     5.375%,   7/14/20
                                  16,252      2,401,861,289
            (c)
     7.75%,   1/31/22
                                  3,000      494,273,353
     Standard    Chartered    Bank  Hong  Kong  Ltd.
     5.875%,   6/24/20
                             U.S.$     7,645      872,599,798
     Wells   Fargo   & Co.
     Series   K
            (b) (c)
     6.381%,   6/15/19
                                        2,632,554,074
                                  23,553
     社債  - 投資適格合計
                                       20,109,930,224
     (取得原価     21,623,300,258円)
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                                元本         評価額
                              (単位:千)           (円)
     社債  - 非投資適格     - 0.6%
     金融機関    - 0.6%
     銀行  - 0.6%
     Standard    Chartered    PLC
            (b) (c)
     4.261%,   1/30/27
     (取得原価     240,063,781円)                              177,227,804
                             U.S.$     2,000
     短期投資    - 24.0%

     米国短期債務証券       - 13.6%
     U.S.  Treasury    Bill
     Zero  Coupon,   11/07/19
                                        3,672,000,032
     (取得原価     3,698,993,566円)
                                  33,610
     定期預金    - 10.4%
     HSBC  Bank  PLC,  London
     (0.57)%,    4/01/19
                              EUR     140      17,414,720
     0.37%,   4/01/19
                              GBP      67      9,728,054
     JPMorgan    Chase,   New  York
     1.78%,   4/01/19
                             U.S.$     2,757      305,548,929
     MUFG,   Tokyo
     (0.27)%,    4/01/19
                              JPY   1,353,769       1,353,768,671
     Sumitomo,    Tokyo
     (0.27)%,    4/01/19                              1,126,534,466
                                1,126,534
     定期預金合計

                                        2,812,994,840
     (取得原価     2,814,194,061円)
     短期投資合計

                                        6,484,994,872
     (取得原価     6,513,187,627円)
     投資有価証券合計       - 99.0%

     (取得原価     28,376,551,666円)
                                       26,772,152,900
                                         273,191,417
     負債控除後のその他の資産           - 1.0%
     純資産   - 100.0%                               27,045,344,317

     (a)  非流動性証券。

     (b)  変動利付証券。表示利率/フロア/シーリング・レートは、2019年3月31日現在の有効な利率を示している。
     (c)  永久債であるため、償還日は設定されていない。表示された日付は(該当ある場合)、次回コールの日を示している。
     (d)  事前に定められたスケジュールに基づき、クーポンレートは定期的に調整される。表示利率は、2019年3月31日現在の有
       効な利率を示している。
     通貨略称:

     EUR  - ユーロ
     GBP  - 英ポンド
     JPY  - 日本円
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         *
     国別内訳
        31.4  %   英国
        30.5  %   米国
        17.2  %   フランス
        3.6  %   香港
        1.3  %   オランダ
        0.7  %   スペイン
        15.3  %   短期投資

       100.0   %   投資有価証券合計

     * すべて2019年3月31日現在のデータである。ファンドの国別内訳は、投資有価証券合計に占める割合として表示されてお

      り、経時的に変化することがある。
     財務書類に対する注記を参照。

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       4【管理会社の概況】
        (1)【資本金の額】
          2019年3月末日現在、管理会社の出資者に帰属するパートナー資本(Partners'                                             capital
         attributable        to  AllianceBernstein           Unitholders)の額は、約38.43億米ドル(約4,298億円)、総
         資本(Total       capital)は約38.44億米ドル(約4,300億円)です。
         (注)米ドルの円貨換算は、2019年4月26日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル
             =111.85円)によります。別段の記載がない限り、以下同じです。
          なお、管理会社は、リミテッド・パートナーシップであり、「資本金」という項目はありませ
         ん。
          管理会社の発行済出資口数は、267,186,102口です。
        (2)【事業の内容及び営業の状況】

          管理会社は、世界有数の投資運用会社で、2019年3月末日現在、総額約5,547億米ドル(約62兆
         円)の資産を運用しています。管理会社ならびにその子会社および関係会社は、ニューヨークにそ
         の本部を置き、オーストラリア、ブラジル、カナダ、チリ、フランス、ドイツ、香港、日本、韓
         国、ルクセンブルグ、シンガポール、スイス、台湾など、世界25カ国51都市に運用・調査拠点を有
         します。管理会社はデラウェア州のリミテッド・パートナーシップです。
          2019年3月末日現在、管理会社が運用している資産は、下記のとおりです。
                      種類                       運用資産額

           債券                                       約2,803億米ドル
           株式                                       約2,109億米ドル
           その他                                         約635億米ドル
          2019年3月末日現在、管理会社が運用している投資信託および投資法人の中には、個々の投資者

         向けに公募以外で販売され、一般公衆に向けての開示の対象となっていないものが含まれており、
         また、資産規模が小さいものも含まれています。したがって、下記のとおり、運用する投資信託お
         よび投資法人のうち、主要なものを記載します。
                                                (2019年3月末日現在)
                                                       1口当た
                                                純  資  産
                     設立(設定)日                                  り純資産
            ファンド名                        基本的性格
                                                価  額
                    ( 設立(設定)地        )                         価格
                                               ( 百万米ドル      )
                                                       (米ドル)
                                                           **
         1  グローバル・ハ           1997  年9月22日        高水準のインカム・ゲイン                  19,816       3.94
           イ・イールド・          ( ルクセンブルグ)          と総合的な投資リターンの
           ポートフォリオ                     獲得を目的として、主に米
                                国および新興市場国を含む
                                世界各国の発行体の高利回
                                り債券に分散投資します。
                                                           **
         2  アメリカン・イ           1993  年7月1日        元本の保全を図りつつ、高                  14,327       8.07
           ンカム・ポート          ( ルクセンブルグ)          水準のインカム・ゲインの
           フォリオ                     獲得を目的として、確定利
                                付証券に分散投資します。
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                                                       1口当た
                                                純  資  産
                     設立(設定)日                                  り純資産
            ファンド名                        基本的性格
                                                価  額
                     ( 設立(設定)地        )                         価格
                                               ( 百万米ドル      )
                                                       (米ドル)
                                                           *
         3  ラージ・キャッ           1992  年9月28日        ファンドは、長期的な値上                   8,441     56.58
           プ・グロース・          (アメリカ合衆国           り益を投資目的としていま
           ファンド          メリーランド州)           す。ファンドは、主に、
                                様々な市場セクターにおい
                                て成長可能性によりファン
                                ド・アドバイザーから選ば
                                れた企業の国内持分証券に
                                投資します。また、大型か
                                つ歴史の長い企業への投資
                                を重視します。ファンド
                                は、通常の状況において、
                                純資産の少なくとも80%を
                                大型銘柄の普通株式に投資
                                します。
                                                           *
         4  グローバル・ボ           1992  年3月27日        ポートフォリオは、主に                   6,842      8.39
           ンド・ファンド          (アメリカ合衆国           様々な通貨建ての投資適格
                     メリーランド州)           債券に投資することによ
                                り、高い総投資収益を生み
                                出すことを目指します。通
                                常の市況において、ポート
                                フォリオは、総資産の70%
                                以上を、ポートフォリオの
                                通貨建ての証券またはポー
                                トフォリオの通貨にヘッジ
                                された証券に投資します。
                                                           *
         5  ハイ・インカ           1994  年2月25日        ファンドは、元本の値上が                   5,862      8.13
           ム・ファンド          (アメリカ合衆国           り益と配当からのトータ
                     メリーランド州)           ル・リターンの最大化を目
                                指します。政府、企業、新
                                興市場および高利回りの商
                                品からの収益機会を追求し
                                ます。先進市場国および新
                                興市場国の幅広い種類の確
                                定利付証券に柔軟に投資し
                                ます。
        *  クラスADについてのみ記載しています。

        **   クラスATについてのみ記載しています。
        (3)【その他】

          本書提出前6か月以内において、訴訟事件その他管理会社に重要な影響を及ぼした事実、または
         重要な影響を及ぼすことが予想される事実はありません。
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      5【管理会社の経理の概況】

     a. 管理会社の最近2事業年度の日本文の財務書類は、米国における法令に準拠して作成された原文の財務書類

       を翻訳したものです。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用
       語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定の適用によるものです。
     b. 管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3第7項

       に規定する外国監査法人等をいいます。)であるプライスウォーターハウスクーパース・エル・エル・ピーか
       ら監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査
       報告書に相当するものが当該財務書類に添付されています。
     c. 管理会社の原文の財務書類はドル(米ドル)で表示されています。日本文の財務書類には、主要な金額につ

       いて円貨換算が併記されています。日本円による金額は、2019年4月26日現在における株式会社三菱UFJ銀
       行の対顧客電信売買相場の仲値(1米ドル=111.85円)で換算されています。なお、百万円未満の金額は四捨
       五入されています。
     d. 本     「5   管理会社の経理の概況」             において、「当社」および「当社の」という言葉は、アライアンス・バー

       ンスタイン・ホールディング・エル・ピー(以下、本「5                               管理会社の経理の概況」において「ホールディン
       グ」といいます。)ならびにアライアンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその子会社(以下、本「5
       管理会社の経理の概況」において「AB」といいます。)、またはそれらの役員および従業員を指します。同
       様に、「会社」という言葉は、ホールディングとABの両社を指します。文脈上、ホールディングとABの区
       別が必要となる場合は、どちらについての説明であるかを明示しています。相互参照についてはイタリック体
       で表示しています。
                                  31/133











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                                            アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー(E06241)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
      (1)【資産及び負債の状況】
                アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその子会社

                           連結財政状態計算書
                                            12月31日

                                      2018年              2017年
                                (千ドル、1口当た       (百万円、1口当たり       (千ドル、1口当た       (百万円、1口当たり
                                 りの金額を除く)        の金額を除く)       りの金額を除く)        の金額を除く)
     資産の部
     現金および現金同等物                               640,206        71,607       671,930        75,155
     公正価値で評価される分別現金および分別有価証券
     (取得原価:1,169,461千ドルおよび816,350千ドル)                              1,169,554        130,815       816,350        91,309
     受取勘定(正味):
      ブローカーおよびディーラー                              197,048        22,040       199,690        22,335
      仲介業務顧客                             1,718,629        192,229      1,647,059        184,224
      AB ファンド報酬                             217,470        24,324       212,115        23,725
      その他の報酬                              127,462        14,257       130,119        14,554
     投資:
      長期インセンティブ報酬関連                              52,429        5,864       66,034        7,386
      その他                              661,915        74,035       377,555        42,230
     当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの資産:
      現金および現金同等物                              13,118        1,467      326,518        36,521
      投資                              351,696        39,337      1,246,283        139,397
      その他の資産                              22,840        2,555       35,397        3,959
     器具、備品およびリース資産改良費(正味)                               155,519        17,395       157,569        17,624
     のれん                              3,066,700        343,010      3,066,700        343,010
     無形資産(正味)                               79,424        8,884      105,784        11,832
     繰延販売手数料(正味)                               17,148        1,918       30,126        3,370
                                   297,940        33,325       193,505        21,644
     その他の資産
                                  8,789,098        983,061      9,282,734       1,038,274
      資産合計
     負債および資本の部
     負債:
     支払勘定:
      ブローカーおよびディーラー                              290,960        32,544       237,861        26,605
      売却済未購入有価証券                               8,623        964      29,961        3,351
      仲介業務顧客                             3,095,458        346,227      2,229,371        249,355
      AB ミューチュアル・ファンド                             74,599        8,344       82,967        9,280
     未払金および未払費用                               412,313        46,117       503,227        56,286
     当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの負債:                               22,610        2,529      698,101        78,083
     未払報酬および給付                               273,250        30,563       270,610        30,268
                                   546,267        61,100       565,745        63,279
     借入債務
                                  4,724,080        528,388      4,617,843        516,506
      負債合計
     契約債務および偶発債務(注記14を参照)
     償還可能非支配持分                               148,809        16,644       601,587        67,288
     資本:
      ジェネラル・パートナー                              40,240        4,501       41,221        4,611
      リミテッド・パートナー:発行済社外流通出資口
      268,850,276口および268,659,333口                             4,075,306        455,823      4,168,841        466,285
      関係会社に対する受取勘定                              (11,430)        (1,278)       (11,494)        (1,286)
      長期インセンティブ報酬制度のために保有している
      ABホールディング出資口                              (77,990)        (8,723)       (42,688)        (4,775)
                                   (110,866)        (12,400)       (94,140)       (10,530)
      その他の包括損失累計額
      AB 出資者に帰属するパートナー資本                            3,915,260        437,922      4,061,740        454,306
                                     949       106      1,564        175
      連結された事業体に対する償還不能非支配持分
                                  3,916,209        438,028      4,063,304        454,481
      資本合計
                                  8,789,098        983,061      9,282,734       1,038,274
      負債および資本合計
     添付の連結財務書類に対する注記を参照のこと。

                                  32/133





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      (2)【損益の状況】
                アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその子会社

                            連結損益計算書
                                     12月31日終了事業年度

                            2018年            2017年            2016年
                        (千ドル、      (百万円、      (千ドル、      (百万円、      (千ドル、      (百万円、
                        1口当たりの      1口当たりの      1口当たりの      1口当たりの      1口当たりの      1口当たりの
                        金額を除く)      金額を除く)      金額を除く)      金額を除く)      金額を除く)      金額を除く)
     収益:
      投資顧問報酬および投資サービス報酬                   2,362,211       264,213     2,201,305       246,216     1,933,471       216,259
      バーンスタイン・リサーチ・サービス                    439,432       49,150      449,919       50,323      479,875       53,674
      販売収益                    418,562       46,816      412,063       46,089      384,405       42,996
      受取配当金および受取利息                    98,226      10,987      71,162       7,959      46,939       5,250
      投資利益(損失)                     2,653       297     92,102      10,302      93,353      10,442
                          98,676      11,037      97,135      10,865      99,859      11,169
      その他の収益
       収益合計                  3,419,760       382,500     3,323,686       371,754     3,037,902       339,789
                          52,399       5,861      25,165       2,815      9,123      1,020
      控除:支払利息
                         3,367,361       376,639     3,298,521       368,940     3,028,779       338,769
       純収益
     費用:
      従業員報酬および給付                   1,378,811       154,220     1,313,469       146,912     1,229,721       137,544
      販売促進およびサービス:
       販売関連の支払い                   427,186       47,781      411,467       46,023      363,603       40,669
       繰延販売手数料償却費                   21,343       2,387      31,886       3,566      41,066       4,593
       取引執行費、マーケティング費、
       旅費・交際費、その他                   222,630       24,901      213,275       23,855      216,542       24,220
      一般管理費:
       一般管理費                   448,996       50,220      481,488       53,854      426,147       47,665
       不動産費用                    7,160       801     36,669       4,101      17,704       1,980
      条件付支払契約                    (2,219)       (248)       267       30    (20,245   )    (2,264)
      借入利息                    10,359       1,159      8,194       916     4,765       533
                          27,781       3,107      27,896       3,120      26,311       2,943
      無形資産償却費
                         2,542,047       284,328     2,524,611       282,378     2,305,614       257,883
       費用合計
     営業利益                     825,314       92,311      773,910       86,562      723,165       80,886
                          45,816       5,125      53,110       5,940      28,319       3,167
     所得税
     当期純利益                     779,498       87,187      720,800       80,621      694,846       77,719
     非支配持分に帰属する連結された事業体の
                          21,910       2,451      58,397       6,532      21,488       2,403
     当期純利益
                          757,588       84,736      662,403       74,090      673,358       75,315
     AB 出資者に帰属する当期純利益
     AB 出資口1口当たり当期純利益:
                           2.79       312      2.46       275      2.48       277
      基本的
                           2.78       311      2.45       274      2.47       276
      希薄化後
     添付の連結財務書類に対する注記を参照のこと。

                                  33/133









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                                            アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー(E06241)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその子会社
                           連結包括利益計算書
                                      12月31日終了事業年度

                             2018年            2017年            2016年
                         (千ドル)      (百万円)      (千ドル)      (百万円)      (千ドル)      (百万円)
     当期純利益                      779,498       87,187      720,800       80,621      694,846       77,719
     その他の包括(損失)利益:
      為替換算調整額、組替・税引前                     (19,337)       (2,163)      28,123       3,146     (19,849)       (2,220)
      控除:清算時に当期純利益に含められた
                            (100)       (11)       -      -      (6)      (1)
      損失の組替調整
      為替換算調整額、税引前                     (19,237)       (2,152)      28,123       3,146     (19,843)       (2,219)
                            620       69       -      -      -      -
      所得税費用
      為替換算調整     額、税引後               (18,617)       (2,082)      28,123       3,146     (19,843)       (2,219)
      投資に係る未実現利益:
       当期発生未実現利益                      -      -      6      1      10       1
       控除:当期純利益に含められた損失の
                             -      -      -      -      (6)      (1)
       組替調整
       投資に係る未実現利益の変動額                      -      -      6      1      16       2
                             -      -      3      0      (7)      (1)
       所得税ベネフィット(費用)
      投資に係る未実現利益、税引後                       -      -      9      1      9      1
      従業員給付関連項目の変動額:
       過去勤務費用の償却額                      24       3      24       3      93      10
                           1,586       177     (3,190)       (357)     (3,043)       (340)
       数理計算上の利益(損失)の認識額
       従業員給付関連項目の変動額                     1,610       180     (3,166)       (354)     (2,950)       (330)
                            (139)       (16)      (27)       (3)      (22)       (2)
       所得税費用
      従業員給付関連項目、税引後                      1,471       165     (3,193)       (357)     (2,972)       (332)
                            374       42       -      -      -      -
      その他
     その他の包括(損失)利益                      (16,772)       (1,876)      24,939       2,789     (22,806)       (2,551)
     控除:非支配持分に帰属する連結された
                           21,864       2,445      59,379       6,642      21,426       2,396
     事業体の包括利益
                          740,862       82,865      686,360       76,769      650,614       72,771
     AB 出資者に帰属する包括利益
     添付の連結財務書類に対する注記を参照のこと。

                                  34/133












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                                            アライアンス・バーンスタイン・エル・ピー(E06241)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその子会社
                        連結パートナー資本変動計算書
                                      12月31日終了事業年度

                            2018年            2017年            2016年
                         (千ドル)      (百万円)      (千ドル)      (百万円)      (千ドル)      (百万円)
     ジェネラル・パートナー資本
     期首残高
                           41,221       4,611      41,100       4,597      40,498       4,530
     収益認識基準ASC       606 の適用による影響
                            349       39       -      -      -      -
     当期純利益
                           7,576       847     6,624       741     6,733       753
     ジェネラル・パートナーへの分配金
                          (8,608)       (963)     (6,449)       (721)     (5,384)       (602)
     長期インセンティブ報酬制度の変動
                            (39)       (4)      211       24      58       6
     AB 出資口の(消却)発行(正味)
                           (256)       (29)      (266)       (30)      (805)       (90)
     その他
                            (3)      (0)       1      0      -      -
     期末残高
                           40,240       4,501      41,221       4,611      41,100       4,597
     リミテッド・パートナー資本
     期首残高
                         4,168,841       466,285     4,154,810       464,715     4,091,433       457,627
     収益認識基準ASC       606 の適用による影響
                           34,601       3,870        -      -      -      -
     当期純利益
                          750,012       83,889      655,779       73,349      666,625       74,562
     出資者への分配金
                          (849,585)       (95,026)      (637,690)       (71,326)      (532,180)       (59,524)
     長期インセンティブ報酬制度の変動
                          (3,880)       (434)     20,859       2,333      5,802       649
     AB 出資口の(消却)発行(正味)
                          (25,486)       (2,851)      (27,339)       (3,058)      (80,084)       (8,957)
     その他
                            803       90     2,422       271     3,214       359
     期末残高
                         4,075,306       455,823     4,168,841       466,285     4,154,810       464,715
     関係会社に対する受取勘定
     期首残高
                          (11,494)       (1,286)      (12,830)       (1,435)      (14,498)       (1,622)
     ジェネラル・パートナー出資金
                            19       2     344       38     1,200       134
     報酬制度未払金
                            352       39      156       17      313       35
     AB ホールディングからの出資金
                           (307)       (34)      836       94      155       17
     期末残高
                          (11,430)       (1,278)      (11,494)       (1,286)      (12,830)       (1,435)
     長期インセンティブ報酬制度のために
     保有しているABホールディング出資口
     期首残高
                          (42,688)       (4,775)      (32,967)       (3,687)     (29,332)       (3,281)
     長期報酬制度に充当するための
     ABホールディング出資口の購入(正味)
                          (267,427)       (29,912)      (219,627)       (24,565)      (235,893)       (26,385)
     AB 出資口の消却(発行)(正味)
                           25,589       2,862      26,603       2,976      80,515       9,006
     長期インセンティブ報酬費用
                          187,514       20,973      185,234       20,718      152,012       17,003
     ラビ・トラストに保有される
     ABホールディング出資口の再評価
                           19,022       2,128      (1,931)       (216)      (269)       (30)
     期末残高
                          (77,990)       (8,723)      (42,688)       (4,775)      (32,967)       (3,687)
     その他の包括利益(損失)累計額
     期首残高
                          (94,140)      (10,530)      (118,096)       (13,209)      (95,353)      (10,665)
     投資に係る未実現利益(損失)、税引後
                             -      -      9      1      9      1
     為替換算調整額、税引後
                          (18,571)       (2,077)      27,140       3,036     (19,780)       (2,212)
     従業員給付関連項目の変動額、税引後
                           1,471       165     (3,193)       (357)     (2,972)       (332)
     その他
                            374       42       -      -      -      -
     期末残高
                          (110,866)       (12,400)      (94,140)      (10,530)      (118,096)       (13,209)
     AB 出資者に帰属するパートナー資本合計
                         3,915,260       437,922     4,061,740       454,306     4,032,017       450,981
     連結された事業体に対する償還不能非支配持分
     期首残高
                           1,564       175     36,172       4,046      24,473       2,737
     当期純利益
                            69       8    9,632      1,077      11,398       1,275
     為替換算調整額
                            (46)       (5)      983      110      (63)       (7)
     非支配持分の購入
                             -      -    (2,006)       (224)       -      -
     当社の連結されたベンチャーキャピタル・
     ファンド活動の非支配持分(への)からの分配
                           (638)       (71)    (43,217)       (4,834)       364       41
     期末残高
                            949      106     1,564       175     36,172       4,046
     資本合計
                         3,916,209       438,028     4,063,304       454,481     4,068,189       455,027
     添付の連結財務書類に対する注記を参照のこと。

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                アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその子会社
                        連結キャッシュ・フロー計算書
                                       12月31日終了事業年度
                              2018年            2017年            2016年
                          (千ドル)      (百万円)      (千ドル)      (百万円)      (千ドル)      (百万円)
     営業活動によるキャッシュ・フロー:
     当期純利益
                           779,498       87,187      720,800      80,621      694,846       77,719
     当期純利益を営業活動からの現金純額に
     一致させるための調整:
     繰延販売手数料償却費
                            21,343       2,387      31,886      3,566      41,066       4,593
     非現金長期インセンティブ報酬費用
                           187,514       20,973      185,234      20,718      152,162       17,019
     減価償却費およびその他の償却費
                            70,000       7,830      66,999      7,494      59,026       6,602
     投資に係る未実現損失(利益)
                            23,164       2,591      3,554       398     (28,204)       (3,155)
     当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの
     投資に係る未実現(利益)
                           (14,217)       (1,590)      (36,340)      (4,065)      (29,121)       (3,257)
     不動産資産一時償却費に係る損失
                             38       ▶     8,161       913     5,456       610
     その他(正味)
                            (6,484)       (725)      5,028       562     3,629       406
     資産および負債の変動:
     当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの
     現金および現金同等物の連結
                              -      -      -      -    358,534       40,102
     分別有価証券の(増加)減少
                           (353,204)       (39,506)      129,747      14,512     (380,823)       (42,595)
     受取勘定の(増加)減少
                           (207,000)       (23,153)       67,539      7,554     (296,233)       (33,134)
     投資の(増加)減少
                           (294,383)       (32,927)        293      33    187,752       21,000
     当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの
     投資の減少(増加)
                           908,804      101,650      (639,067)      (71,480)      (342,938)       (38,358)
     繰延販売手数料の(増加)減少
                            (8,365)       (936)      1,878       210     (5,886)       (658)
     その他の資産の(増加)減少
                           (152,726)       (17,082)       (2,255)       (252)      13,517       1,512
     当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの
     その他資産および負債の(減少)増加
                           (662,934)       (74,149)      417,674      46,717      229,524       25,672
     支払勘定の増加(減少)
                          1,024,317       114,570      (338,523)      (37,864)      886,520       99,157
     未払金および未払費用の(減少)増加
                           (11,225)       (1,256)      10,657      1,192      2,459       275
     未払報酬および未払給付の増加(減少)
                            4,341       486     12,187      1,363      (3,238)       (362)
     営業活動からの現金純額
                          1,308,481       146,354      645,452      72,194     1,548,048       173,149
     投資活動によるキャッシュ・フロー:
     投資の購入
                              -      -     (12)      (1)       -      -
     投資の売却による受取金
                              -      -      11      1     372       42
     器具、備品およびリース資産改良費の購入
                           (32,789)       (3,667)      (39,417)      (4,409)      (36,728)       (4,108)
     器具、備品およびリース資産改良費の売却による
     受取金
                              -      -      75      8      15       2
     無形資産の購入
                              -      -      -      -    (2,500)       (280)
     事業買収(取得した現金控除後)
                              -      -      -      -    (20,541)       (2,298)
     投資活動において使用された現金純額
                           (32,789)       (3,667)      (39,343)      (4,401)      (59,382)       (6,642)
     財務活動によるキャッシュ・フロー:
     コマーシャル・ペーパーの発行(償還)(正味)
                            24,546       2,745     (28,553)      (3,194)      (72,003)       (8,054)
     銀行借入(の返済)による手取金
                           (50,000)       (5,593)      75,000      8,389        -      -
     当座借越の増加(減少)
                            3,273       366     63,393      7,091     (84,512)       (9,453)
     ジェネラル・パートナーおよび出資者への分配
                           (858,193)       (95,989)      (644,139)      (72,047)      (537,564)       (60,127)
     連結された事業体の非支配持分(への)からの出資
                            (638)       (71)     (43,217)      (4,834)        364       41
     当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの
     非支配持分の(償還)購入(正味)
                           (472,143)       (52,809)      163,164      18,250     (132,837)       (14,858)
     関係会社(への)による出資金
                            (1,421)       (159)       366      41     1,000       112
     条件付支払契約/受益証券の購入に基づく支払い
                            (1,093)       (122)     (7,592)       (849)     (5,545)       (620)
     報酬として付与されるABホールディング出資口
     購入オプションの行使から得た受取金を用いた
     ABホールディングによる追加投資
                            16,589       1,855      20,110      2,249      6,108       683
     長期インセンティブ報酬制度による報奨に充当する
     ためのABホールディング出資口の購入(正味)
                           (267,427)       (29,912)      (219,627)      (24,565)      (235,893)       (26,385)
     AB 出資口の購入
                            (153)       (17)     (1,003)       (112)      (374)       (42)
     その他
                            (1,998)       (223)     (1,833)       (205)       (22)       (2)
     財務活動において使用された現金純額
                          (1,608,658)       (179,928)      (623,931)      (69,787)     (1,061,278)       (118,704)
     現金および現金同等物に対する為替レート変動の
     影響
                           (12,158)       (1,360)      21,760      2,434     (10,178)       (1,138)
     現金および現金同等物の純(減少額)増加額
                           (345,124)       (38,602)       3,938       440     417,210       46,665
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     現金および現金同等物、期首残高
                           998,448      111,676      994,510      111,236      577,300       64,571
     現金および現金同等物、期末残高
                           653,324       73,074      998,448      111,676      994,510      111,236
     現金支払額:
     利息支払額
                            60,286       6,743      30,975      3,465      11,148       1,247
     所得税支払額
                            41,946       4,692      67,421      7,541      27,387       3,063
     非現金投資活動:
     取得資産の公正価値
                              -      -      -      -    33,583       3,756
     引受負債の公正価値
                              -      -      -      -     1,149       129
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     非現金財務活動:
     条件付支払契約に基づく支払勘定計上額
                              -      -      -      -    11,893      1,330
     添付の連結財務書類に対する注記を参照のこと。

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                アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその子会社
                         連結財務書類に対する注記
      「  当社  」および「      当社の   」という言葉は、アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその子会社(以下

     「 AB 」といいます。)、またはそれらの役員および従業員を指します。同様に、「                                        会社  」という言葉は、ABを指し
     ます。相互参照についてはイタリック体で表示しています。
     1. 事業の説明および組織

      当社は、広範囲に及ぶ世界中の顧客に、リサーチ、多様な投資運用および関連サービスを提供しています。当社

     の主なサービスは以下の通りです。
      ● インスティチューショナル・サービス-官民の年金基金、財団および寄付基金、保険会社、世界各国の中央

        銀行および政府、関係会社(AXA                 S.A.(以下「       AXA  」といいます。)、AXAエクイタブル・ホールディング
        ス・インク(以下「          EQH  」といいます。)およびそれぞれの子会社)を含む機関投資家の顧客に、投資一任
        口座(separately-managed              account)、サブ・アドバイザリー関係、仕組み商品、集団投資信託、ミュー
        チュアル・ファンド、ヘッジファンド、およびその他の投資手段を用いてサービスを提供します。
      ● リテール・サービス-リテール顧客に、ABまたは関係会社がスポンサーであるリテール・ミューチュアル・
        ファンド、第三者がスポンサーであるミューチュアル・ファンドとのサブ・アドバイザリー関係、世界各地
        の金融仲介機関がスポンサーである投資一任口座プログラム、およびその他の投資手段を主に用いてサービ
        スを提供します。
      ● プライベート・ウェルス・マネジメント・サービス-富裕層の個人および家族、信託および遺産、慈善団
        体、パートナーシップ、個人企業および同族会社、ならびにその他事業体を含む個人顧客に、投資一任口
        座、ヘッジファンド、ミューチュアル・ファンド、およびその他の投資手段を用いてサービスを提供しま
        す。
      ● バーンスタイン・リサーチ・サービス-年金基金、ヘッジファンド、およびミューチュアル・ファンドの運
        用機関など、株式および上場オプションにおける高品質のファンダメンタル・リサーチ、定量データ・サー
        ビス、仲介関連サービスを求める機関投資家にサービスを提供します。
      当社はまた、当社がスポンサーであるミューチュアル・ファンドに対し、販売、株主サービス、名義書換代行

     サービス、および管理サービスを提供しています。
      当社の高品質かつ徹底的なリサーチは当社の事業の根幹です。当社のリサーチ分野には、経済、株式、確定利付

     証券、定量データのファンダメンタル・リサーチが含まれています。その他、スペシャリストがマルチアセット戦
     略、ウェルス・マネジメント業務、オルタナティブ投資に力を注いでいます。
      当社は、以下に関する専門知識を基に多岐にわたる投資サービスを提供しています。

      ● 時価総額レンジ、コンセントレーション・レンジおよび投資戦略をまたぐグローバル・ポートフォリオや地

        域別ポートフォリオを構築するアクティブ運用型株式戦略(バリュー株式、グロース株式、コア株式を含み
        ます。)
      ● 従来的で非制約的なアクティブ運用型確定利付証券戦略(課税と非課税双方の戦略を含みます。)
      ● パッシブ運用(インデックス戦略およびエンハンスト・インデックス戦略を含みます。)
      ● オルタナティブ投資(ヘッジファンド、ファンド・オブ・ファンズ、およびプライベート・エクイティ
        ( 例:  直接貸付)を含みます。)
      ● マルチアセット型のソリューションおよびサービス(ダイナミック・アセット・アロケーション・ファン
        ド、カスタマイズされた目標期日設定型ファンド、および目標リスク設定型ファンドを含みます。)
      当社のサービスは、時価総額帯(                  例:  大型株、中型株、および小型株)、期間(                      例:  長期、中期、および短期債

     務証券)、ならびに地域(              例:  米国、インターナショナル、グローバル、エマージング・マーケット、地域、およ
     び現地)など、世界主要市場における様々な投資規律にわたります。
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      2018年第2四半期に、多様な金融サービス組織の持株会社であるEQHは、新規株式公開を実行しました。生命保
     険、損害保険および健康保険ならびに資産運用を提供する世界大手金融機関AXAグループのフランスの持株会社で
     あるAXAは、2018年12月31日現在、EQHの発行済普通株式の59.2%を所有しています。AXAは、市況その他の要因を
     前提として、長期的にEQHに対するその残存持分の全部を売却する意思を発表しました。AXAはこの売却を行う義務
     を負っておらず、EQHの普通株式の将来における売却の時期を決定する単独の裁量権を保持しています。
      2018年12月31日現在、EQHは、アライアンス・バーンスタイン・ホールディング・エル・ピーに対するリミテッ

     ド・パートナーシップ持分の受益所有権(以下「                         ABホールディング出資口             」といいます。)の割当を表す、発行済
     社外流通出資口の約4.2%を所有しています。アライアンス・バーンスタイン・コーポレーション(EQHの間接的完
     全所有子会社、以下「           ジェネラル・パートナー             」といいます。)は、アライアンス・バーンスタイン・ホールディ
     ング・エル・ピー(以下「              ABホールディング         」といいます。)およびAB両社のジェネラル・パートナーです。アラ
     イアンス・バーンスタイン・コーポレーションは、ABホールディングのジェネラル・パートナーシップ出資口を
     100,000口所有しており、ABのジェネラル・パートナーシップ持分を1%所有しています。
      2018年12月31日現在、社外流通リミテッド・パートナーシップ出資口および1%のジェネラル・パートナー持分

     を含むABの所有構造は、以下の通りです。
      EQH  およびその子会社                                      63.6  %

      AB ホールディング                                       35.6
                                               0.8
      関係会社以外の出資者
                                              100.0   %
      ABホールディングおよびABのジェネラル・パートナーシップ持分ならびにリミテッド・パートナーシップ持分の

     両方を含めると、EQHおよびその子会社は、2018年12月31日現在、ABの経済的持分の約65.2%を所有していまし
     た。
     2. 重要な会計方針の概要

     表示の基礎

      当連結財務書類は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則(以下「                                           米国GAAP     」といいます。)に基

     づいて作成しています。当連結財務書類の作成において、経営陣は、連結財務書類日における資産および負債の報
     告金額ならびに偶発資産および偶発負債の開示、ならびに報告期間における収益および費用の報告額に影響を及ぼ
     す一定の見積りおよび仮定を行う必要があります。実際の結果はこれらの見積りと異なる可能性があります。
     連結の原則

      当連結財務書類には、ABならびにその過半数所有子会社および/または支配子会社、ならびにABが財務上の支配

     的持分を有する変動持分事業体(以下「                      VIE  」といいます。)および議決権持分事業体(以下「                            VOE  」といいま
     す。)が含まれます。連結財政状態計算書における非支配持分には、当社がスポンサーである連結対象投資ファン
     ドの一部で、当社が直接的に持分を所有していない部分が含まれます。連結された事業体間における全ての重要な
     連結会社間取引および残高は消去しています。
     組替え

     2018年において、当期の表示に合わせるために、過年度の金額を下記のとおり組み替えました。

      ● 以前はその他の収益として表示されていた当社のミドルマーケット貸付事業に関連する収益は、現在、連結

        損益計算書において投資顧問報酬および投資サービス報酬として表示されています。
      ● 以前は販売関連の支払いとして表示されていた特定のファンドの管理サービス、会計補助サービスならびに
        帳簿および記録の維持に関連する金融仲介機関への支払いは、現在、連結損益計算書において取引執行費、
        マーケティング費、旅費・交際費およびその他の費用として表示されています。
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      ● 以前はその他の資産として表示されていた当社のブローカー、ディーラーに関連するリサーチおよび各種の
        報酬は、現在、連結財政状態計算書において受取勘定のその他の報酬として表示されています。
      ● 未払法人税および未収還付法人税ならびに繰延税金資産および負債は、現在、連結財政状態計算書において
        法域別に正味額で表示されています。
     最近適用された会計基準

      2014年5月、財務会計基準審議会(以下「                       FASB  」といいます。)は会計基準編纂書(以下「                       ASC  」といいま

     す。)606「      顧客との契約から生じる収益               」を発行しました。この新会計基準は、顧客との間の全ての契約に関す
     る単一の包括的な収益認識モデルの概要を定めており、既存の収益認識要件の大半に取って代わります。当社は、
     適用日現在完了していなかった契約を対象に、この新会計基準を2018年1月1日付で修正遡及的に適用しました。
      当社の基本報酬、販売収益、株主サービス報酬およびブローカー・ディーラー収益に係る収益認識時点は、この

     新会計基準によって変更されませんでした。しかしながら、運用成績に基づく報酬(ASC                                              606の適用前において、
     取消しのリスクが残っていない場合には、該当する測定期間の終了時点で認識されていました。)および(運用成
     績に基づく報酬とみなされる)成功報酬分配金受取額(取消しのリスクがなくなるまでは、繰延収益として記録さ
     れていました。)は、認識済みの運用成績に基づく報酬の重要な取消しが発生しないと予想される場合には、新基
     準の下で、場合により従来よりも早い時点で認識される可能性があります。
      2018年1月1日、当社は、連結財政状態計算書における税引後の累積的効果の調整額としてパートナー資本の

     3,500万ドルの増加を計上しました。この金額は以前に受領した成功報酬分配金7,790万ドルから投資チーム・メン
     バーへの収益分配支払金4,270万ドルを差し引いたものを示しており、これに関して重要な取消しが発生しないと
     予想されます。
      2016年1月、FASBはASU             2016-01「     金融資産および金融負債の認識および測定                      」を発行しました。当改訂は、金

     融商品の認識、測定、表示、および開示の一部側面を規定しています。当社は、この基準を2018年1月1日付で適
     用しました。当基準の適用は、当社の財政状態および経営成績に重要な影響を及ぼしませんでした。
      2016年8月、FASBはASU             2016-15「     キャッシュ・フロー計算書(トピック230)                      」を発行しました。この改訂は、

     実務における特定の取引のキャッシュ・フロー計算書上での分類の多様性を削減することを目的としています。当
     社は、この基準を2018年1月1日付で適用しました。当基準の適用は、当社の財政状態および経営成績に重要な影
     響を及ぼしませんでした。
      2016年11月、FASBはASU             2016-18「     キャッシュ・フロー計算書(トピック230):制限付現金                             」を発行しました。

     この新会計基準は、キャッシュ・フロー計算書において、期中の現金、現金同等物および一般的に制限付現金また
     は制限付現金同等物と表現される金額の合計額の増減を説明することを求めています。企業は、財政状態計算書の
     中でこれらの合計金額の調整を示すこと、および、制限の性質を開示することも求められます。当社は、この基準
     を2018年1月1日付で適用しました。当基準の適用は、当社の財政状態および経営成績に重要な影響を及ぼしませ
     んでした。
      2017年3月、FASBはASU             2017-07「     年金およびその他の退職後制度に関する純期間給付コストの表示の改善                                     」を

     発行しました。この改訂により、雇用主は損益計算書上、勤務費用コンポーネントをその他の純給付費用コンポー
     ネントから分けることを求められます。当社は、この基準を2018年1月1日付で適用しました。当基準の適用は、
     当社の財政状態および経営成績に重要な影響を及ぼしませんでした。
      2017年5月、FASBはASU             2017-09「     報酬-株式報酬、修正会計処理の範囲                   」を発行しました。この改訂は株式に

     より支払われる報酬の条項又は条件への変更に対してトピック718「報酬-株式報酬」における指針を適用するに
     あたり、明確性をもたらし、実務および費用のばらつきならびに複雑性を低減します。当社は、この基準を2018年
     1月1日付で適用しました。当基準の適用は、当社の財政状態および経営成績に重要な影響を及ぼしませんでし
     た。
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     2018  年において未採用の会計基準
      2016年2月、FASBはASU              2016-02「     リース    」を発行しました。この基準は、ASU                   2016-02の一部の規定を明確にす

     るために発行されたその後のASUと共に、リース賃借人が大半のリースをその貸借対照表に計上し、これらのリー
     スの取決めに関する主要な情報も開示することを求めています。ファイナンス・リースとオペレーティング・リー
     スとの間で区別するための分類基準は、既存のリース会計指針に基づいてキャピタル・リースとオペレーティン
     グ・リースとの間で区別するための分類基準と概ね一致します。この基準は2018年12月15日より後に始まる事業年
     度(および同事業年度の期中期間)から適用されます。当社は、2019年1月1日に開始する当社の事業年度から簡
     便移行法を用いてこの新会計基準を適用しました。この基準の適用は、当社の経営成績に重要な影響を及ぼさない
     見込みです。当社の今後の財務書類にはASU                       2016-02によって求められている追加的な開示が含まれることとなり
     ます。
      2019年1月1日現在、当社は、当社のリース・ポートフォリオ(主に不動産賃貸借)に係る使用権資産および

     リース負債の認識の結果として、当社の財政状態計算書でそれぞれ4億3,000万ドルから4億4,000万ドルまでの範
     囲の資産の増加、および、5億6,000万ドルから5億7,000万ドルまでの範囲の負債の増加を計上することになると
     予想しています。2019年1月1日現在で認識された使用権資産は、2018年12月31日の時点で既に認識されている減
     損に関連する繰延賃料および負債の控除後です。これらの見積りの範囲は2019年1月1日現在の当社のリース・
     ポートフォリオに基づいており、当社によるこの基準の適用後の当社によるリース期間の評価の変更に起因する再
     測定の潜在的影響を含んでいません。
      2016年6月、FASBはASU              2016-03「     金融商品-信用損失(トピック326)                   」を発行しました。この新たな指針は、

     金融商品の信用損失の会計に関するものです。この新たな指針は、特定の種類の金融商品の信用損失の見積りのた
     めに予想損失に基づくアプローチを導入します。売却可能債務証券に係る減損モデルも修正しており、購入した金
     融資産のうち、そのオリジネーション以降に信用毀損が発生したものに関する簡素化された会計モデルを規定して
     います。この新たな指針は、2019年12月15日より後に終了する事業年度に関して発行される財務書類について効力
     を有し、早期適用が認められます。現在、経営陣は、この基準の適用が連結財務書類に及ぼす影響を評価していま
     す。
      2017年1月、FASBはASU              2017-04「     のれん減損テストの簡素化              」を発行しました。本指針は仮定に基づく買付価

     額の割当を求めるのれん減損テストのステップ2を廃止するものです。指針の改訂により、のれんの減損は報告単
     位の帳簿価額が公正価値を上回っている場合における超過額となりますが、のれんの帳簿価額を超えることはあり
     ません。改訂された指針は早期適用が実施され、2020年に施行されます。改訂された指針は、当社の財政状態およ
     び経営成績に重要な影響を及ぼさない見込みです。
      2018年2月、FASBはASU              2018-02「     特定の税効果のその他の包括利益累計額からの組替                           」を発行しました。この

     基準は、企業がその他の包括利益累計額(以下「                         AOCI  」といいます。)に属する項目に対する2017年減税・雇用法
     (以下「     2017年税法      」といいます。)の不均衡な所得税効果を利益剰余金に組み替えることを許可しています。
     FASBは、これらの金額を「取り残された税効果」と呼んでいます。このASUは、特定の新たな開示も求めており、
     その一部はすべての企業に適用されます。この改訂は2018年12月15日より後に始まる事業年度(および同事業年度
     の期中期間)からすべての企業に適用されます。企業は、次の2つの移行方法のいずれかを用いてこの新たな指針
     を適用することができます。(1)                 AOCIに残る項目に関連する2017年税法の所得税効果が認識されているそれぞれの
     期(もしくは複数の期)に遡及的に適用する方法、または、(2)                                 適用する期の期首に適用する方法。当社は、この
     基準を2019年1月1日付で適用しました。当基準の適用は、当社の財政状態および経営成績に重要な影響を及ぼさ
     ない見込みです。
      2018年8月、FASBはASU              2018-13「     公正価値測定(トピック820):開示の枠組み-公正価値測定に関する開示要

     件の変更     」を発行しました。この改訂は、特定の開示を削除、修正または追加することによって、公正価値測定に
     係る開示要件を修正しています。この改定指針は2019年12月15日より後に始まる事業年度(および同年度の期中期
     間)からすべての企業に適用されます。企業は、削除または修正された開示要件を早期適用すること、および、適
     用開始日まで追加的な開示要件の適用を遅らせることを許容されます。削除および修正された開示は遡及的に適用
     され、新たな開示は将来に向かって適用されます。改訂された指針は、当社の財政状態および経営成績に重要な影
     響を及ぼさない見込みです。
     2018年8月、FASBはASU            2018-14「     報酬-退職給付-確定給付制度-全般(トピック715-20)                              」を発行しました。

     この改訂は、確定給付年金またはその他の退職後給付制度を提供する雇用主に係る開示要件を修正しています。こ
     の改定後の指針は、2020年12月15日より後に終了する事業年度に関して発行される財務書類に適用され、早期適用
     が許容されます。改訂された指針は、当社の財政状態および経営成績に重要な影響を及ぼさない見込みです。
     収益認識

     投資顧問報酬および投資サービス報酬

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      ABは、顧客の資産を運用し、投資家に投資リターンをもたらすことを目指すことによって、資産運用サービスを
     提供しています。ABと顧客との間のそれぞれの投資運用契約は、顧客の資産が運用されるそれぞれの日について、
     顧客がそれぞれの日のサービスからの利益を享受することができるものとして、独立して特定することができる明
     瞭 な履行義務を創出します。ASC                606に従って、実質的に同一であり、かつ、顧客への移転の同一のパターンを有
     する一連の別々の財・サービスは、単一の履行義務として扱われます。したがって、当社は、当社の投資および投
     資顧問サービスが、時間を通じて履行され、投資家の運用資産(以下「                                     AUM  」といいます。)の価額に基づいて稼
     得される変動対価に対する当社の権利を生じさせるものであると判断しました。
      当社は、確立された市場ベースの評価法や公正価値評価法(観察不能な市場の場合)を使ってAUMを計算しま

     す。市場ベースの評価法には、活発に取引が行われている上場株式、オプションおよび先物については、取引所に
     おける最終の売却/決済価格、確定利付証券、資産担保証券またはモーゲージ担保証券については、認められた価
     格決定機関が評価した買呼値、クレジット・デフォルト・スワップについては、認められた価格決定機関およびブ
     ローカーから得た仲値、ならびにその他のデリバティブ商品については、価格決定機関およびブローカーから得た
     買呼値またはスプレッドが含まれます。公正価値評価法には、割引キャッシュ・フロー・モデル、資産対負債の評
     価、または当社評価委員会が検証および承認したその他の手法が含まれます(評価委員会について、                                                    詳しくは次の
     文節を参照してください             ) 。 公正価値評価法は、プライベート・エクイティまたは流動性の低い有価証券の場合
     等、市場ベースの評価法を使ってAUMを評価できない場合にのみ使います。
      シニア・オフィサーおよび従業員から構成される評価委員会には、顧客およびABのポートフォリオで保有してい

     る全ての投資の価格決定および評価を監督する責任があります。評価委員会は、これらのポートフォリオで保有し
     ている投資の価格決定および評価に適用される原則および方針を説明した価格決定方針書を採択しました。当社は
     評価委員会直属の価格決定グループも設けており、同グループには全ての投資の価格決定の過程を監督する責任が
     あります。
      投資顧問報酬および投資サービス基本報酬は、一般にAUMに対する一定の割合として計算し、収益に計上しま

     す。取引価格の全ての構成要素(すなわち、基本報酬の計算値)が月末時点で変動ではなくなり、対価の額が決定
     されます。報酬は取戻しの対象とならず、計上された収益の重大な取消しが発生する可能性は最小です。
      ヘッジファンドまたはその他のオルタナティブ投資に関連する契約を含む一部の投資顧問契約上の資産運用履行

     義務の取引価格は、基本投資顧問報酬に加えて運用成績に基づく報酬(成功報酬を含みます。)について規定して
     います。運用成績に基づく報酬は、一定期間における、絶対値での投資の成績に対する一定の割合または定められ
     たベンチマークを上回った投資の成績に対する一定の割合として計算します。運用成績に基づく報酬は変動対価の
     一形式であり、そのため、認識された累積収益の重大な取消しが発生しない可能性が高くなるまで、取引価格から
     除外されます。当社は、それぞれの報告日の時点で、もしあれば運用成績に基づく報酬に関連する収益を認識する
     ことができる範囲を決定するために、変動対価をめぐる(                              以下に議論する        )制約要因を評価します。
      取引価格に含まれる変動対価の金額に影響を与える制約要因は、変動対価に適用される契約上の取戻条項、対価

     が不確実である期間の長さ、可能性のある対価額の数値および範囲、ファンドの時価の著しい変動の可能性、当該
     報酬を稼得するため求められる契約上の閾値をファンドの価値が超える水準、ならびに、評価される金額の重要性
     を含みます。
      2018年1月1日のASC            606の適用前は、当社は、取消しのリスクがなくなるまで該当する測定期間末に運用成績

     に基づく報酬を認識し、取消しのリスクがなくなるまで成功報酬分配金受取額を繰延収益として認識していまし
     た。
     バーンスタイン・リサーチ・サービス

      バーンスタイン・リサーチ・サービスの収益は、主に、機関投資家顧客への取引執行サービスおよび株式リサー

     チ・サービスの提供に関して受領した手数料によって構成されます。取引執行サービスの仲介業務手数料および関
     連する費用は、履行義務が履行された取引日のベースで計上されます。通常の場合は、取引価格は、それぞれの取
     引の時点で、取引される株式の数または取引される対価の額に基づいて合意されます。リサーチの収益は、取引価
     格が定量化され、回収可能性が保証され、かつ、当該収益の重大な取消しの可能性が低くなった時点で認識されま
     す。
     販売収益

      当社の子会社のうち2社が、会社がスポンサーであるミューチュアル・ファンドの販売会社および/または募集

     代理人として行為しており、これらのファンドの一部から、それぞれが負担した販売費の部分的補償として販売
     サービス報酬を受領します。顧客との間の契約取決めおよび販売される具体的な商品に応じて、当社が履行義務を
     履行した時点で、         以下に議論する        異なった方法により変動対価を決定することができます。
      大半の米国オープンエンド型ファンドは、ファンドがファンドの資産からその受益証券の販売および売出しに関

     する販売報酬およびサービス報酬(以下「                      ルール12b-1報酬         」といいます。)を支払うことを許可する投資会社法
     のルール12b-1に基づくプランを採用済みです。米国オープンエンド型ファンドは、当社との間でそのような契約
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     を締結しており、当社は、当社の米国オープンエンド型ファンドを販売する金融仲介機関に販売手数料を支払うも
     のとする売出しおよび販売の契約を締結しています。いずれの当事者も、(通常は30日前に)通知することによっ
     て これらの契約を解除することができ、これらの契約は特定の金額のファンドの受益証券を販売する義務を金融仲
     介機関に課しません。
      当社は、ファンドの純資産価額(以下「                      NAV  」といいます。)に対する一定の割合に基づいて毎月12b-1報酬を計

     上しています。月末には、NAVを算出することが可能となるので、取引の変動対価は制約を受けないものになり、
     対価の金額が決定されます。顧客は他のサービスとは独立してこれらのサービスの利益を享受することができるの
     で、これらのサービスは他の資産運用サービスとは別個の異なるものです。当社は、毎月費用が発生する時点で、
     副販売会社に支払われる対応する12b-1報酬の未払処理を行います。当社はこれらの取引で本人としての資格で行
     為するので、これらの収益および費用は総額ベースで計上されます。
      当社は、限定的な場合に後取販売手数料方式のファンド受益証券を提供し、投資が一定の期間内に解約される場

     合には投資家に後払販売手数料(以下「                     CDSC  」といいます。)を請求します。これらの契約の変動対価は、投資家
     による解約の時点および換金収入に依存します。こうした制約要因のために、当社は、投資家が投資を解約するま
     で取引価格からCDSC報酬を除外しています。解約後、これらの契約上の取決めに関連して受領した現金対価が、未
     償却の繰延販売手数料の減額として計上されます。
      当社の大半の米国外ファンドの運用会社である当社のルクセンブルグ子会社は、ファンドの平均日次純資産額に

     基づく年率で毎日発生し、月次で支払われる運用報酬を得ています。一部の受益証券のクラスについては、株主
     サービスおよびその他の管理費を賄うために販売会社、その他の金融仲介機関およびサービス提供者に支払われる
     構成要素も、運用報酬が含む場合があります(オール・イン報酬とも呼ばれます。)。当社は、資産運用が販売と
     は異なると判断したので、投資および投資顧問の報酬の一部を、単独の販売価格に基づいてサービスの構成要素に
     関連する販売収益に配分しています。
     その他の収益

      顧客との間の契約による収益は、主に、株主サービス報酬、ならびにミューチュアル・ファンドの払戻およびそ

     の他の仲介業務収益によって構成されるその他の収益の一部も含みます。
      当社は、会社がスポンサーであるミューチュアル・ファンドに提供される名義書換代理、管理および記録管理の

     サービスを含む株主サービスを提供しています。これらのサービスの対価は、ファンドのNAVに対する一定の割合
     またはサービスを受ける受益証券保有者の口座数に基づく固定報酬に基づきます。収益は、NAVまたは受益証券保
     有者の口座数の決定に関係する制約要因が解決する月末に計上されます。
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     契約外の収益
      受取配当金および受取利息は、稼得時に未収計上します。要約連結損益計算書の投資損益は、売買および公正価

     値で表示されるプライベート・エクイティ投資の未実現損益、当社のリミテッド・パートナーシップ・ヘッジファ
     ンド投資の持分法投資損益、ならびに、売却した投資の実現損益を含みます。
     契約資産および負債

      当社は、当初の期間が1年以下である契約について、実務上の簡便法を用いています。そのため、当社は、貨幣

     の時間価値を考慮せずに、契約獲得の増分費用を負担した時点で未払処理します。2018年12月31日現在、契約資産
     および契約負債の残高は重要とは考えられず、したがって、追加的開示は必要とされません。
     当社がスポンサーである投資ファンドの連結

      連結のために評価された法人(当社がスポンサーである投資ファンド)について、当社はまず、当社が受け取る

     報酬および当社が保有する持分が当該事業体における変動持分として適格であるかを、評価対象の事業体に対する
     意思決定者またはサービス提供者として当社に支払われた報酬の評価を含めて判定します。当社が受け取る報酬
     は、(i)    当該報酬が提供したサービスに対する対価であり、こうしたサービスを提供するために要求される努力水
     準に整合している場合、(ii)                サービスの取決めに、独立企業間で取り決められる類似したサービスの取決め中
     で、慣例上表れる条項、条件または金額のみが含められる場合、かつ(iii)                                       直接的および当社の関連者を通じて間
     接的に保有する当該事業体における当社の他の経済上の持分ならびに共通支配下にある関連者が保有する経済的持
     分により、当該事業体の重要性のない金額を超える損失を吸収することも、当該事業体の重要性のない金額を超え
     る利益を享受することもない場合には、変動持分ではありません。
      当社が変動持分を保有する事業体について、当社は、当該事業体のリスクにさらされている持分投資が不十分

     か、投資家には当該事業体に対する所有割合に比例した意思決定権が欠如しているか、および投資家は当該事業体
     の見込損失を吸収する義務または当該事業体の見込利益を享受する権利が欠如しているかを検討することで、当該
     事業体がVIEであるかを判定するための分析を実施します。
      VIEは主たる受益者によって連結されなければならず、主たる受益者は、一般的にVIEにおける支配財務持分を有

     する当事者として定義されます。当社は、(i)                        VIEの経済実績に最も重要な影響を及ぼす当該VIEの活動を指図する
     権限、および(ii)          VIEにとって潜在的に重要なものとなりえる損失または利益について、当該VIEの損失を負担す
     る義務または当該VIEから利益を享受する権利、の両方を持つ場合に、VIEの支配財務持分を有するとみなされま
     す。上記の(ii)        を評価するに当たり、意思決定者またはサービス提供者としての当社に支払われる報酬は、報酬
     額が要求される努力水準に見合っており、かつサービスの取決めが、独立企業間で取り決められる類似したサービ
     スの取決め中で慣例上示される条項、条件または金額のみを含む場合、除外されます。主たる受益者の評価は、通
     常、全ての事実および状況に基づき定性的に行われることに加えて、適宜定量的に行われます。
      VIEではないと判定された事業体に対して当社が変動持分を有する場合、当該事業体はVOEモデルの下で連結の必

     要性を評価されます。リミテッド・パートナーシップおよび類似事業体については、当社が議決権付リミテッド・
     パートナーシップ持分を通じて当該事業体の解任権の過半数を有し、リミテッド・パートナーが実質的な参加権
     (または当社が当該事業体を支配していないことを示すその他の権利)を保有していない場合、当社はVOEに対す
     る支配財務持分を有するとみなされ、当該事業体を連結することが求められます。リミテッド・パートナーシップ
     以外の事業体については、当社はVOEの議決権の過半数を所有している場合に、当該VOEの支配財務持分を有してい
     るとみなされます。
      保有している変動持分の決定、事業体がVIEかVOEかの判定、および当社がかかる事業体の支配財務持分を有して

     いるかの判定に関して実施される分析には、判断を行うことが必要となります。この分析は、環境の変化または新
     たな事業体の組成につれて、継続的に更新されます。
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     現金および現金同等物
      現金および現金同等物には、手許現金、要求払預金、マネー・マーケット・アカウント、翌日物コマーシャル・

     ペーパー、当初満期が3ヶ月以内である流動性の高い投資が含まれます。これら商品は短期であるという性質によ
     り、計上額は公正価値とほぼ等しいと判断しています(また、公正価値階層のレベル1証券であると考えていま
     す)。2017年に、当社の連結VIEの現金および現金同等物の大部分は株式の信用売りの担保として差し入れられて
     います。
     未収報酬(正味)

      未収報酬は引当金を控除した額で表示しています。投資顧問報酬および投資サービス報酬に関連する貸倒引当金

     は、受取勘定の年齢分析、過去の傾向に基づく回収可能性の評価、および他の定性的・定量的要因により決定しま
     す。定性的・定量的要因には、当社と顧客の関係、顧客の財務の健全性(または支払能力)、現在の経済状況、お
     よび口座が使用されているか閉鎖されているか、が含まれます。未収報酬にとって、貸倒引当金の金額は重要な値
     ではありません。
     仲介業務取引

      顧客の証券取引は決済日ベースで計上し、関連手数料収益および費用は取引日ベースで計上します。顧客に対す

     る受取勘定および支払勘定には、現金取引および信用取引に関するものが含まれます。顧客が所有する証券を受取
     勘定に対する担保として保有しており、これらの担保は連結財務書類には反映されていません。当社は、契約また
     は慣例により、この担保を売却するまたは再担保として差し入れることが可能であり、何度もそれを実行していま
     す。2018年12月31日現在、再担保として差し入れている有価証券はありません。自己証券売買および関連費用は取
     引日ベースで計上します。
      当社の子会社であるブローカー・ディーラーの借入有価証券および貸付有価証券は、取引に関連して差し入れた

     または受け入れた現金担保の額で計上し、連結財政状態計算書のブローカーおよびディーラーに対する受取勘定お
     よび支払勘定に含まれています。借入有価証券取引では、当社が貸付人に現金担保を預ける必要があります。貸付
     有価証券に関しては、当社は借入人から現金担保を受け入れます。2018年および2017年12月31日現在の連結財政状
     態計算書に計上されている借入有価証券および貸付有価証券の金額に関しては、                                         注記9を参照してください。               当初
     に差し入れたまたは受け入れた担保は、借入有価証券または貸付有価証券の公正価値とほぼ等しいか、またはそれ
     を上回ります。当社は、借入有価証券および貸付有価証券の公正価値を毎日モニタリングし、必要に応じて追加の
     担保を求める、または、超過担保を返還します。2018年および2017年12月31日現在、差し入れた担保に関して必要
     な引当金はありません。収益または費用は取引期間にわたって認識します。
      2018年および2017年12月31日現在、当社は、取引を円滑に進めるため、それぞれ1億9,690万ドルおよび4,290万

     ドルの現金を清算機関に預け入れており、これらを連結財政状態計算書においてその他の資産として報告していま
     す。さらに2018年および2017年12月31日現在、当社はそれぞれ合計3億9,240万ドルおよび5,260万ドル相当の米国
     短期国債を自社投資勘定に保有し、それらを清算機関に担保として預け入れており、これらを連結財政状態計算書
     においてその他の投資として報告しています。これらの清算機関は、契約または慣例により、この担保を売却する
     または再担保として差し入れることができます。
     器具、備品およびリース資産改良費(正味)

      器具、備品およびリース資産改良費は、減価償却および償却累計額を控除した取得原価で計上します。減価償却

     費は、器具については8年、備品およびソフトウェアについては3~6年の見積耐用年数にわたり定額法で認識し
     ます。リース資産改良費は、見積耐用年数または関連リース期間のいずれか短い方にわたり定額法で償却を行いま
     す。
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     のれん
      ABは2000年に、投資リサーチおよび投資運用を手掛けるSCBインク(旧サンフォードCバーンスタイン・インク、

     以下「   バーンスタイン        」といいます。)を取得しました。バーンスタイン取得はパーチェス法を用いて会計処理を
     行い、取得原価は、取得資産および引受負債の見積公正価値に基づいて配分しました。購入価格が引受負債控除後
     の識別可能な取得資産の公正価値を超過する額は、約30億ドルにのぼり、のれんとして認識しました。
      2018年12月31日現在、連結財政状態計算書上に計上されているのれん31億ドルには、バーンスタイン取得の結果

     として発生した28億ドルと、様々なより小規模の取得に関連した2億6,600万ドルが含まれています。当社では、
     ABの報告セグメントおよび報告単位は1つのみであると判断しました。
      当社は、毎年9月30日現在で当社ののれんの減損テストを行います。2018年9月30日現在、減損テストは、のれ

     んが減損していないことを示しました。のれんの帳簿価額はまた、AUM、収益、利益、またはABホールディング出
     資口価格の大幅な低下といった減損の可能性を示唆するような事実や状況が発生した場合にもレビューされます。
     2018年第4四半期に、減損の可能性を示唆する事実や状況は発生していません。
     無形資産(正味)

      無形資産は主に、取得時の見積公正価値に基づいて取得したバーンスタインの投資運用契約に割り当てられた取

     得原価から償却累計額を控除した金額で構成されます。無形資産は公正価値で認識し、一般に6~20年という見積
     耐用年数にわたって定額法で償却します。
      2018年12月31日現在、連結財政状態計算書において、無形資産は償却累計額控除後で7,940万ドル計上されてい

     ますが、その内訳は、償却対象で耐用年数を確定できる無形資産が6,590万ドル(このうち、3,620万ドルはバーン
     スタイン取得関連)、および、その他の取得に関連し、償却対象ではなく耐用年数を確定できない無形資産が
     1,350万ドルです。2017年12月31日現在、連結財政状態計算書において、無形資産は償却累計額控除後で1億580万
     ドル計上されていますが、その内訳は、償却対象で耐用年数を確定できる無形資産が9,230万ドル(内、5,690万ド
     ルはバーンスタイン取得関連)、およびその他の取得に関連し、償却対象ではなく耐用年数を確定できない無形資
     産が1,350万ドルです。2018年12月31日現在、耐用年数を確定できる無形資産の帳簿価額総額は4億7,510万ドル、
     2017年12月31日現在は4億7,370万ドルでした。また、償却累計額は2018年12月31日現在4億920万ドル、2017年12
     月31日現在は3億8,140万ドルでした。償却費は、2018年が2,780万ドル、2017年が2,790万ドル、2016年が2,630万
     ドルでした。2019年の年間見積償却費は約2,800万ドルで、2年目が約2,100万ドル、3年目が約500万ドル、その
     後4年目および5年目が約400万ドルです。
      当社は、事象または状況の変化が帳簿価額を回収できない可能性を示唆する際に、耐用年数を確定できない無形

     資産の減損について定期的にレビューしています。帳簿価額が公正価値を上回る場合、追加の減損テストを実施
     し、減損損失がある場合はその額を測定します。
     繰延販売手数料(正味)

      当社は、会社がスポンサーであるオープンエンド型ミューチュアル・ファンドの受益証券の販売に関連して、前

     取販売手数料なしに販売されたファンド受益証券(以下「                               後取販売手数料方式のファンド受益証券                      」といいま
     す。)については、金融仲介機関に手数料を支払っています。これらの手数料は、繰延販売手数料として資産計上
     し、米国ファンド受益証券については5年半、米国外ファンド受益証券については4年を超えない、繰延販売手数
     料が概して回収される期間にわたり償却します。当社は、これらの繰延販売手数料を、ファンド受益証券の解約時
     に上記ファンドから受領した販売サービス手数料および上記ファンドの受益証券保有者から受領した条件付繰延販
     売手数料(以下「         CDSC  」といいます。)から回収します。CDSCの現金回収額は、受領時に未償却繰延販売手数料の
     減額という形で計上します。2009年1月31日より、当社の米国ミューチュアル・ファンドは新規投資家に後取販売
     手数料方式のファンド受益証券を提供していません。2016年12月31日現在、当社の米国外のファンドはまれな例を
     除き、新規投資家に後取販売手数料方式のファンド受益証券を提供していません。
      当社は、事象または状況の変化が帳簿価額を回収できない可能性を示唆すると、繰延販売手数料資産の減損につ

     いて定期的にレビューしています。こうした要因が資産価値の減損を示唆している場合、当社は当該資産が残存期
     間にわたって発生させると見込まれる割引前キャッシュ・フローと資産の帳簿価額を比較します。繰延販売手数料
     資産の全額を回収することは不可能と判定した場合、当該資産は減損しているとみなされ、資産の計上額が見積公
     正価値を超過する金額で損失が計上されます。2018年および2017年のいずれも、減損損失は計上されていません。
     偶発損失

      全ての重要な訴訟事項について、当社は不利な結果が出る可能性を検討します。不利な結果が出る可能性が高い

     と当社が判断し、かつ、損失額を合理的に見積もることができる場合、当該訴訟の予測結果に関する見積損失額を
     計上します。不利な結果の発生が合理的に見込まれ、かつ、すでに引当済である金額を上回って生じうる損失があ
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     り、その損失額または損失額の範囲を見積もることができる場合、当社は、生じうる損失額または損失額の範囲の
     見積りとともにその事実を開示します。しかしながら、訴訟には不確実性が内在するため、特に原告が求める損害
     賠 償額が多額であるか、もしくは確定していない場合には、結果を予測すること、または生じうる損失額やその範
     囲を見積ることは、多くの場合で容易ではありません。訴訟が初期段階にある場合、または訴訟が非常に複雑であ
     るか、もしくは広範囲に及ぶ場合も同様です。これらの場合、当社は、結果の予測または生じうる損失額もしくは
     損失額の範囲の見積りが不可能であることを開示します。
     条件付支払契約

      当社は、企業結合に伴い、定期的に条件付支払契約を締結しています。これらの契約で当社は、所定の業績目標

     が達成されている限り、追加の対価を売り手に支払うことに同意します。企業結合が完了した時点で、当社は、こ
     れらの潜在的な将来債務の公正価値を見積り、連結財政状態計算書に負債として計上します。その後、測定期間に
     わたって、かかる債務の評価額を予想支払額の水準まで引き上げます。後日予想支払額が変更された場合は、その
     変更が行われた会計期間に債務が修正された結果として損益が発生します。予想支払額の変更およびその水準への
     債務評価額引き上げに起因する損益はともに、連結損益計算書の条件付支払契約に反映されます。
     ミューチュアル・ファンドの引受活動

      当社の子会社の引受活動に関連して行われる、会社がスポンサーであるミューチュアル・ファンドの受益証券の

     売買(関連手数料収入を含む)は、取引日に計上します。会社がスポンサーであるミューチュアル・ファンドの受
     益証券の販売に関するブローカーおよびディーラーに対する受取勘定は、通常、ファンド受益証券の購入に関す
     る、会社がスポンサーであるミューチュアル・ファンドへの関連債務の決済に伴い、取引日から3営業日以内に実
     現します。販売計画ならびにその他の販売促進およびサービスに関する支払いは、発生時に費用として認識しま
     す。
     長期インセンティブ報酬制度

      当社は、非積立型非適格長期インセンティブ報酬制度を複数運営しています。この制度下で、通常第4四半期に

     従業員および当社またはその関係会社に雇用されていないジェネラル・パートナー取締役会のメンバー(以下「                                                         適
     格取締役     」といいます。)に年次の報奨を授与します。
      2018年、2017年および2016年12月に授与された報奨では、報奨を制限付きABホールディング出資口と繰延現金給

     付に配分することを従業員参加者に認めました。通常、参加者(一部の上級経営幹部を除きます。)は、その報奨
     の50%までを繰延現金給付に配分することができますが、報奨ごとに総額250,000ドルが上限とされています。
     100,000ドル以下の報奨を受け取った米国外の従業員(駐在員を除きます。)は、それぞれ報奨の100%までを繰延
     現金給付に配分することができました。参加者は、2018年、2017年および2016年12月の報酬委員会の前に報奨の配
     分を選択し、同日に委員会がそれぞれ報奨を授与しました。これらの報奨に関して付与されたABホールディング出
     資口数は、付与日のABホールディング出資口終値に基づいていました。2018年、2017年および2016年の報奨は、次
     の通りです。
      ● 当社はABホールディング出資口を公開市場から買い付けるか、またはABホールディングから新規発行のAB

        ホールディング出資口を購入して、参加者に授与し、連結されたラビ・トラストで保管しています。
      ● 権利が確定したABホールディング出資口および権利が未確定のABホールディング出資口に係る四半期ごとの
        分配金は、長期繰延が選択されているか否かにかかわらず、その期に参加者に支払っています。
      ● 繰延現金給付に対する利息は当社の月間加重平均資金コストに基づいて、毎月未払計上しています。
      当社は、株式報酬の付与に関連する報酬費用を公正価値法を用いて財務書類に計上しています。制限付きABホー

     ルディング出資口報奨の公正価値は付与日におけるABホールディング出資口の終値で、オプションの公正価値はブ
     ラック・ショールズ・オプション評価モデルを用いて決定します。公正価値法において、報酬費用は報奨の見積公
     正価値に基づいて付与日に測定し、要求された勤務期間にわたって認識します。年度末長期インセンティブ報酬に
     関しては、退職したかまたは理由なしに解雇された従業員の場合、競業および従業員と顧客の勧誘に関する制限を
     含め、適用される報奨契約で規定されている特定の合意事項および制限条項の遵守、ならびに現行リスク管理方針
     の不遵守の場合の返還を条件に、その報奨は維持されます。勤務要件が存在しないため、当社はこれらの報奨につ
     いて付与日に全額を費用計上します。別途の雇用契約または協定で規定されている株式交換、雇用契約時の繰延報
     酬報奨、または類似した繰延報酬報奨の大部分には、所要勤務期間も盛り込まれています。報奨契約に従業員の勤
     務要件が盛り込まれているか否かに関係なく、ABホールディング出資口は、従業員が長期繰延を選択しない限り、
     通常4年にわたって従業員に比例的に支給されます。
      制限付きABホールディング出資口の付与は、適格取締役に対して行うことができます。一般に、これらの制限付

     きABホールディング出資口は4年間にわたり按分して付与されます。これらの制限付きABホールディング出資口
     は、失権することはありません(適格取締役が、該当する報奨契約で用語が定義されている「理由」により解任さ
     れた場合は除きます)。勤務要件が存在しないため、当社はこれらの報奨について付与日に全額を費用計上しま
     す。
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      当社は、公開市場においてABホールディング出資口を買い付けるか、または新規発行ABホールディング出資口を
     ABホールディングから購入するかのいずれかの手段によって、制限付きABホールディング出資口の報奨に充当し、
     そ の後これらは全て、支給されるまでまたは消却されるまで、連結されたラビ・トラストで保管されます。修正後
     のABリミテッド・パートナーシップ契約(以下「                         ABパートナーシップ契約             」といいます。)に従い、ABがABホール
     ディングから新規発行されたABホールディング出資口を購入する場合、ABホールディングは、ABから受領した受取
     金を、新規発行されたAB出資口を同じ口数分購入する目的で使うことが要求されます。したがって、ABホールディ
     ングのABに対する所有持分の割合は増加します。連結されたラビ・トラストに保有されるABホールディング出資口
     は、トラスト名義の会社資産であり、ABの一般債権者から保護されません。
      2018年および2017年のそれぞれにおいて、当社はABホールディング出資口930万口を、それぞれ2億6,800万ドル

     および2億2,020万ドルで買い付けました(取引日ベース)。これらの金額は、ABホールディング出資口650万口お
     よび520万口を、それぞれ1億8,320万ドルおよび1億1,710万ドルで公開市場で買付けたことを反映したもので、
     残額は、長期インセンティブ報酬の支給時に従業員が税金の源泉徴収に関する法定要件を満たすよう、従業員から
     ABホールディング出資口を買い取りました。連結キャッシュ・フロー計算書に計上されているABホールディング出
     資口の購入は、分配金再投資を選択した一環として従業員が買い付けたABホールディング出資口を控除した後の値
     です。
      四半期ごとに、改正後の1934年証券取引所法(以下「                             証券取引所法       」といいます。)のルール10b5-1および10b-

     18に基づき、ABホールディング出資口を買い戻す計画の実施を検討しています。この種の計画では、企業は、自ら
     課した取引禁止期間または重要な非公開情報の保持により自社株の買戻しが認められない可能性がある時期でも、
     買戻しが許されています。当社が選定する各ブローカーは、制度で規定された条件および制約の下で、制度の条件
     に従って当社に代わりABホールディング出資口を買い戻す権限が与えられます。買戻しは、米証券取引委員会(以
     下「  SEC  」といいます。)が発表した規則の適用を受けることに加え、制度で規定されている特定の価格、出来高
     および時期の制約を受けます。2018年第4四半期に採択された制度は、2019年2月12日の営業時間終了をもって有
     効期限が切れます。ただし将来、別途制度を採用し、当社のインセンティブ報酬制度の下で予測される債務に充当
     するため、およびその他の企業目的のために、公開市場でABホールディング出資口を買い付ける可能性がありま
     す。
      2018年には、従業員および適格取締役に870万口の制限付きABホールディング出資口の報奨を付与しました(12

     月に2018年度末の報奨として従業員に付与された620万口も含まれています)。2017年には、従業員および適格取
     締役に860万口の制限付きABホールディング出資口の報奨を付与しました(12月に2017年度末の報奨として従業員
     に付与された640万口も含まれています)。
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      2018年および2017年、ABホールディングは、ABホールディング出資口購入オプション行使時に、それぞれ90万口
     と120万口のABホールディング出資口を発行しました。ABホールディングは、行使価格として従業員から受け取っ
     た現金それぞれ1,660万ドルと2,010万ドルを、新たに発行された同じ口数のAB出資口を購入するために充当しまし
     た。
     為替換算および外貨建て取引

      国外子会社の資産および負債は、貸借対照表日の実勢為替レートを用いて機能通貨から米ドル(以下「                                                       US$  」と

     いいます。)に換算し、関連収益および費用は、各期間の実勢平均為替レートを用いてUS$に換算します。国外事
     業の資産および負債をUS$に換算する際に発生する正味為替差損益は、連結包括利益計算書のその他の包括利益の
     独立項目として計上します。2018年、2017年および2016年の外貨建て取引に係る純利益(損失)は、それぞれ60万
     ドル、(290)万ドルおよび160万ドルで、連結損益計算書の一般管理費に計上されます。
     分配金

      ABは、ABパートナーシップ契約で定義されているところの使用可能なキャッシュ・フローの全てを、出資者およ

     びジェネラル・パートナーに分配する義務があります。使用可能なキャッシュ・フローは、ABの営業活動から得た
     キャッシュ・フローから、事業で使用するためABが留保するべきだとジェネラル・パートナーが自己裁量で決定し
     た金額を控除した額、またはABの営業活動から得たキャッシュ・フローに、既に留保しているキャッシュ・フロー
     から取り崩すべきだとジェネラル・パートナーが自己裁量で決定した金額を加算した額です。
      これまで、使用可能なキャッシュ・フローは、通常、当該四半期の調整後・希薄化後1口当たり当期純利益に、

     四半期末現在のジェネラル・パートナーシップ持分数とリミテッド・パートナーシップ持分数の合計を乗じた値と
     していました。経営陣は、今後の使用可能なキャッシュ・フローは、調整後・希薄化後1口当たり当期純利益に基
     づく値になると考えていますが、使用可能なキャッシュ・フローの計算において、調整後当期純利益に対して1つ
     以上の調整を行うべきではない、と経営陣が取締役会の同意を得て決定した場合は、この限りではありません。
      2019年2月13日、ジェネラル・パートナーは、AB出資口1口当たり0.71ドルの分配金を宣言しました。これは、

     2018年12月31日に終了した3ヶ月間における使用可能キャッシュ・フローの分配です。ジェネラル・パートナー
     は、1%のジェネラル・パートナーシップ持分により、各分配金の1%を受け取る権利を有します。当該分配金
     は、2019年2月25日現在の登録出資者に、2019年3月7日に支払われます。
      2018年、2017年および2016年にジェネラル・パートナーおよび出資者に支払われた1口当たりの分配金合計額

     は、それぞれ3.16ドル、2.39ドルおよび1.98ドルでした。
     包括利益

      当社は、連結包括利益計算書において包括利益の変動を全て報告しています。包括利益には、当期純利益、

     (2017年および2016年については)売却可能に分類される投資に係る未実現損益、為替換算調整額、数理計算上の
     利益(損失)、ならびに過去勤務費用が含まれます。利益が米国外に永久的に投資されるとみなされた国外子会社
     に係る為替換算調整額については、繰延税金を認識しませんでした。
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     3. 収益認識
      下表に表示される収益の説明については、                      注記2「重要な会計方針、収益認識」を参照してください。                                ASC  606
     の適用は、その認識の重要な戻入の可能性が低い清算中のファンドからの2018年の1,290万ドルの運用成績に基づ
     く報酬を除いて、2018年の収益認識に重要な影響を与えませんでした。この運用成績に基づく報酬は、以前の収益
     会計基準の下ではファンドの最終的清算まで認識されなかったものです。2018年、2017年および2016年12月31日終
     了事業年度の収益の構成は以下の通りです。
                                      12月31日終了事業年度

                                2018年          2017年          2016年
                                         (千ドル)
      顧客との間の契約が適用されるもの:
       投資顧問報酬および投資サービス報酬
        基本報酬                         2,244,068          2,106,525          1,900,719
        運用成績に基づく報酬                          118,143           94,780          32,752
       バーンスタイン・リサーチ・サービス                           439,432          449,919          479,875
       販売収益
        オール・イン運用報酬                          254,477          245,367          197,766
        12b-1   報酬                        87,166          94,972          114,641
        その他                           76,919          71,724          71,998
       その他の収益
        株主サービス報酬                           75,974          75,024          77,690
                                   19,211          17,838          16,703
        その他
                                 3,315,390          3,156,149          2,892,144
      顧客との間の契約が適用されないもの:
       受取配当金および受取利息、支払利息控除後                           45,827          45,997          37,816
       投資利益(損失)                            2,653          92,102          93,353
                                   3,491          4,273          5,466
       その他の収益
                                   51,971          142,372          136,635
                                 3,367,361          3,298,521          3,028,779
      純収益合計
     4. 不動産費用

      2010年以降、当社は100万平方フィートを超えるオフィス・スペースを転貸しました。世界的なスペース統合計

     画に関連した負債勘定の下記期間における増減は、次の通りです。
                                           12月31日終了事業年度

                                          2018年          2017年
                                              (千ドル)
      1月1日現在残高                                      113,635          112,932
      費用発生額                                       7,122         28,507
      繰延賃貸料                                         -        7,083
      支払額(正味)                                      (39,345)          (39,122)
                                             4,412          4,235
      利息増加分
                                             85,824         113,635
      期末残高
                                  51/133







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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     5. 1口当たり当期純利益
      基本的1口当たり当期純利益は、当期純利益から1%のジェネラル・パートナーシップ持分を控除し、残りの

     99%を各年度における基本的加重平均社外流通出資口数で除して計算します。希薄化後1口当たり当期純利益は、
     当期純利益から1%のジェネラル・パートナーシップ持分を控除し、残りの99%を各年度における希薄化後加重平
     均社外流通出資口数の合計で除して計算します。
                                      12月31日終了事業年度

                                2018年          2017年          2016年
                                   (千ドル、1口当たりの金額を除く)
                                  757,588          662,403          673,358
      AB 出資者に帰属する当期純利益
      加重平均社外流通出資口数-基本的                            269,236          266,955          269,084
      報酬として付与されたABホールディング
                                    251          430          554
      出資口購入オプションの希薄化効果
                                  269,487          267,385          269,638
      加重平均社外流通出資口数-希薄化後
                                    2.79          2.46          2.48
      AB 出資口1口当たり当期純利益-基本的
                                    2.78          2.45          2.47
      AB 出資口1口当たり当期純利益-希薄化後
      当社は2018年、2017年および2016年において、それぞれ49,784個、1,970,741個および2,873,106個のオプション

     については、逆希薄化効果があることを理由に、希薄化後1口当たり当期純利益の計算から除外しています。
     6. 連邦規制およびその他の要件に基づいて分別される現金および有価証券

      2018年および2017年12月31日現在、取引所法のルール15c3-3に基づき、それぞれ12億ドルおよび8億ドルの米国

     短期国債が、当社仲介業務顧客専用の特別準備銀行保管口座に分別されています。
     7. 投資

      投資の内訳は以下の通りです。

                                              12月31日

                                          2018年          2017年
                                              (千ドル)
      米国短期国債                                      392,424          52,609
      持分証券:
       長期インセンティブ報酬関連                                     38,883          51,758
       シードキャピタル                                     105,951          160,672
       その他                                     73,409          81,154
       上場オプション                                      2,568          4,981
      リミテッド・パートナーシップ・ヘッジファンドへの投資:
       長期インセンティブ報酬関連                                     13,546          14,276
       シードキャピタル                                     67,153          22,923
      プライベート・エクイティ(シードキャピタル)                                         -       38,186
      定期預金                                       8,783          5,138
                                             11,627          11,892
      その他
                                            714,344          443,589
      投資合計
      長期インセンティブ報酬債務に関連する投資合計は、2018年および2017年12月31日現在、それぞれ5,240万ドル

     および6,600万ドルで、会社がスポンサーであるミューチュアル・ファンドおよびヘッジファンドから構成されま
     す。2009年より前に付与された長期インセンティブ報奨に関しては、通常、制度参加者が名目上選択した当社がス
     ポンサーであるミューチュアル・ファンドおよびヘッジファンドへ投資し、連結されたラビ・トラストまたは個別
     の保管口座で保管しました(現在も引き続き保管しています)。ラビ・トラストや保管口座で保管することによ
     り、参加者に対して当社が負う債務を決済するべく、これらの投資を当社の他の資産と分別して保管することがで
     きます。ただしラビ・トラストおよび保管口座で保有している投資は、ABの一般債権者から保護されません。
      当社が投資しているヘッジファンドに組み入れられている投資には、持分証券、確定利付証券(各種政府機関お

     よび非政府機関の資産担保証券も含まれます。)、通貨、コモディティおよびデリバティブ(各種スワップおよび
     先渡契約も含まれます。)のロングおよびショートポジションが含まれます。これらの投資は、取引相場価格で評
     価するか、または、取引相場価格が入手できない場合には、基礎となるファンドの価格決定方針および手続に基づ
     いて公正価値で評価します。
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      当社は、当社顧客向けの新商品およびサービスの開発を支援するために、当社の投資チームにシードキャピタル
     を配分します。当社の売買目的のシードキャピタル投資の一部は、主として投資一任口座のポートフォリオ、米国
     ミューチュアル・ファンド、ルクセンブルグのファンド、日本の投資信託、もしくはデラウェアの事業信託という
     形 式の持分商品もしくは確定利付商品です。当社は、プライベート・エクイティ・ファンドへの投資にもシード
     キャピタルを配分する場合があります。2018年第4四半期に、当社は、1件のプライベート・エクイティ投資に対
     する当社の所有権(2017年12月31日現在3,720万ドル)を第三者に売却しました。当社のシードキャピタル投資に
     関し、上記の金額は当社がVIEの主たる受益者ではないか、またはVOEにおける支配財務持分を保有していないファ
     ンドを反映しています。2018年に、リミテッド・パートナーシップ・ヘッジファンドにおける当社のシードキャピ
     タルは、主に、当社が4,250万ドルのシード投資を有する1件のファンドに対する財務上の支配的持分を持たなく
     なったことに起因する連結からの除外のために、4,420万ドル増加しました。当社が連結したシードキャピタル投
     資に関する説明については、               注記15「当社がスポンサーである連結対象投資ファンド」を参照してください。                                         2018
     年および2017年12月31日現在、当社のシードキャピタル投資は、それぞれ3億9,160万ドルおよび5億2,320万ドル
     でした。当社がスポンサーである非連結対象投資ファンドへのシードキャピタル投資は、それらが活発な取引所に
     上場されていないが、純資産価額が公表されているファンドに匹敵する純資産価額を有し、償還に関する制限をも
     たない場合には、公表された純資産価額又は非公表の純資産価額を用いて評価されます。
      加えて、当社は、企業株式のロングポジションおよび当社のオプション部門を通じて取引される上場オプション

     のロングポジションも有しています。
      2018年および2017年12月31日現在、保有していたASU                             2016-01により定義されている持分証券に係る未実現売買

     益(損)は、次の通りです。
                                             12月31日終了事業年度

                                             2018年        2017年
                                                (千ドル)
      期中に認識された純(損失)利益                                        (21,797)        20,873
                                               1,515       24,594
      控除:期中に売却された持分証券について期中に認識された純利益
                                              (23,312)        (3,721)
      保有する持分証券について期中に認識された未実現損失
     8. デリバティブ商品

      当社がスポンサーである連結対象投資ファンドによって保有されているデリバティブ商品の開示に関しては、                                                        注

     記15「当社がスポンサーである連結対象投資ファンド」を参照してください。
      当社は、特定のシードキャピタル投資を経済的にヘッジするために、様々な先物取引、先渡取引、オプション取

     引およびスワップ取引を契約しています。また、特定の貸借対照表エクスポージャーを当社が経済的にヘッジする
     のに役立つ為替予約も行っています。それに加えて、当社のオプション部門は、上場株式オプションのロングポジ
     ションとショートポジションを売買しています。ASC                           815-10   「デリバティブおよびヘッジ」                により正式なヘッジ関
     係として指定されるデリバティブは、一切保有していません。
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      ヘッジ手段として指定されていないデリバティブ商品(                              後述の   当社オプション部門の取引活動に関連したデリバ
     ティブ商品を除きます。)に係る2018年および2017年12月31日現在の想定元本、公正価値、および投資利益(損
     失)で認識された損益は、次の通りです。
                                  デリバティブ         デリバティブ           利益

                          想定元本          資産         負債        (損失)
                                      (千ドル)
      2018  年12月31日
      上場先物                      218,657          1,594         2,534         3,515
      為替予約                      87,019         7,647         7,582          379
      金利スワップ                      112,658          1,649         1,959         (125)
      クレジット・デフォルト・スワップ                      94,657         2,888         2,685          335
                            99,038         3,301          62       8,246
      トータル・リターン・スワップ
                            612,029         17,079         14,822         12,350
      デリバティブ合計
                                  デリバティブ         デリバティブ           利益

                          想定元本          資産         負債        (損失)
                                      (千ドル)
      2017  年12月31日
      上場先物                      242,355           948        2,540        (15,343)
      為替予約                      126,503          8,306         8,058         (457)
      金利スワップ                      43,309          951         870        (137)
      クレジット・デフォルト・スワップ                      74,600         1,247         2,465        (1,757)
                            68,106          167         390       (6,167)
      トータル・リターン・スワップ
                            554,873         11,619         14,323        (23,861)
      デリバティブ合計
      2018年および2017年12月31日現在、デリバティブ資産および負債は、当社の連結財政状態計算書のブローカーお

     よびディーラーに対する受取勘定および支払勘定の両方に含まれています。デリバティブ商品に係る損益は連結損
     益計算書上、投資利益(損失)に計上します。
      当社は、デリバティブ金融商品の取引相手による債務不履行の際に、信用関連損失を被る可能性があります。当

     社は、信用レビューおよび承認プロセスを通じて、カウンターパーティー・エクスポージャーを最小限に抑えてい
     ます。さらに、当社は、現金の形態での担保の差し入れおよび担保の受け入れの両方が要求される店頭デリバティ
     ブ取引の相手と、様々な担保契約を締結しています。2018年および2017年12月31日現在、当社が保有しいずれ取引
     相手に返還する現金担保は、それぞれ480万ドルおよび50万ドルでした。この現金返還義務は、当社の連結財政状
     態計算書のブローカーおよびディーラーに対する支払勘定に計上されています。
      デリバティブ市場において取引量の測定として最もよく使用されるのは想定元本ですが、信用リスクの測定には

     使用されません。通常、当社のデリバティブ契約の現在の信用リスクは、ネッティング契約および受入担保が存在
     していることを考慮した、報告日現在のデリバティブ契約のプラスの見積公正価値(正味)に限定されます。プラ
     スの公正価値のデリバティブ(デリバティブ資産)は、契約終了時に取引相手が当社に支払義務を負うため、信用
     リスクが存在していることを意味します。その一方で、マイナスの公正価値のデリバティブ(デリバティブ負債)
     は、契約終了時に当社が取引相手に現金を支払う義務を負うことを意味します。通常、単一の取引相手との間で1
     件を超えるデリバティブ取引がある場合、当該取引相手とのデリバティブ取引に関して合計による純額決済を規定
     したマスター・ネッティング契約が存在します。
      店頭デリバティブ取引に関する当社の標準契約書(以下「                               ISDAマスターアグリーメント               」といいます。)の中に

     は、各取引相手の信用格付けに関する信用リスク関連の条件付の規定が含まれているものがあります。ISDAマス
     ターアグリーメントの中には、取引相手の信用格付け、または一部の契約では当社のAUMが一定の限度を下回った
     場合、デフォルト事由、または取引相手にとってISDAマスターアグリーメントの解除が認められる解除事由のいず
     れかを引き起こすことがあります。担保が規定されている全ての契約においては、取引相手の信用格付けに応じ
     て、負債ポジション(正味)に対して様々なレベルの担保設定が適用されます。2018年および2017年12月31日現
     在、ブローカーの口座に受け渡した現金担保は、それぞれ450万ドルおよび880万ドルでした。この現金担保は、当
     社の連結財政状態計算書の現金および現金同等物に計上されています。
      2018年および2017年12月31日現在、当社は、それぞれ260万ドルおよび500万ドルの上場株式オプションのロング

     ポジションを保有していました。それらは、連結財政状態計算書のその他の投資に算入されています。それに加え
     て、2018年および2017年12月31日現在、それぞれ380万ドルおよび1,360万ドルの上場株式オプションのショートポ
     ジションも保有していました。こちらは、連結財政状態計算書の売却済未購入有価証券に算入されています。当社
     のオプション部門は、株式デリバティブ戦略、および個別株式銘柄、上場ファンド、指数の上場オプション執行
     サービスを顧客に提供しています。主に仲介業務ベースながら、オプション部門は、顧客取引を円滑に進めるため
     の資金をコミットすることがあります。オプション部門は、相殺する株式ポジションを構築して、このような業務
     関連のリスクをヘッジしています。2018年および2017年12月31日終了事業年度に関して、株式オプション取引でそ
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     れぞれ790万ドルおよび2,780万ドルの損失を認識しました。これらの損失は、連結損益計算書の投資利益(損失)
     で認識されています。
     9. 資産と負債の相殺

      当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの資産および負債の相殺についての開示に関しては、                                                    注記15「当

     社がスポンサーである連結対象投資ファンド」を参照してください                                  。
      2018年および2017年12月31日現在の資産の相殺は、次の通りです。

                           財政状態       財政状態

                           計算書で       計算書に
                    認識された       相殺された       表示された              現金担保
                    資産総額        総額      資産純額       金融商品       受入額       純額
                                    (千ドル)
      2018  年12月31日
      借入有価証券                64,856         -    64,856      (64,217)          -     639
      デリバティブ                17,079         -    17,079         -    (4,831)       12,248
      上場オプション
      (ロングポジション)                2,568         -    2,568         -       -    2,568
      2017  年12月31日
      借入有価証券                85,371         -    85,371      (82,353)          -    3,018
      デリバティブ                11,619         -    11,619         -     (519)      11,100
      上場オプション
      (ロングポジション)                4,981         -    4,981         -       -    4,981
      2018年および2017年12月31日現在の負債の相殺は、次の通りです。

                           財政状態       財政状態

                           計算書で       計算書に
                    認識された       相殺された       表示された
                                               現金担保
                    負債総額        総額      負債純額       金融商品       差入額       純額
                                    (千ドル)
      2018  年12月31日
      貸付有価証券                59,526         -    59,526      (59,526)          -       -
      デリバティブ                14,822         -    14,822         -    (4,458)       10,364
      上場オプション
      (ショートポジション)                3,782         -    3,782         -       -    3,782
      2017  年12月31日
      貸付有価証券                37,960         -    37,960      (37,922)          -      38
      デリバティブ                14,323         -    14,323         -    (8,794)       5,529
      上場オプション
      (ショートポジション)                13,585         -    13,585         -       -    13,585
      デリバティブ商品に係り差し入れているか受け入れているかを問わず、現金担保は重大な値とみなされていない

     ため、取引相手別に開示していません。
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     10. 公正価値
      当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの公正価値の開示に関しては、                                        注記15「当社がスポンサーである

     連結対象投資ファンド」を参照してください                       。
      公正価値は、測定日時点で市場参加者間の秩序ある取引において、資産を売却するために受け取るであろう価格

     または負債を移転するために支払うであろう価格(すなわち「                                出口価格     」)と定義されます。公正価値階層の3つ
     の広義のレベルは以下の通りです。
      ● レベル1-報告日における、同一の資産または負債に関して入手可能な、活発な市場での相場価格。

      ● レベル2-報告日における、活発ではない市場での相場価格または直接的・間接的に観察可能なその他の価
        格決定インプット。
      ● レベル3-公正価値測定にとって重要でありかつ報告日において観察可能でない価格または評価手法。これ
        らの金融商品には双方向市場がなく、経営陣による公正価値の最善の見積りを用いて測定します。公正価値
        を決定する際のインプットは、経営陣による重要な判断または見積りを必要とします。
     経常的に公正価値で測定される資産および負債

      2018年および2017年12月31日現在、価格決定における観察可能性のレベル別に示した金融商品評価額の内訳は、

     次の通りです(単位:千ドル)。
                                             NAV

                                               (1)
                                            簡便法
                         レベル1       レベル2      レベル3            その他      合計
      2018  年12月31日:                              (千ドル)
      マネー・マーケット・ファンド                     102,888         -      -      -      -   102,888
      分別有価証券(米国短期国債)                        -  1,169,554          -      -      -  1,169,554
      デリバティブ                      1,594     15,485        -      -      -   17,079
      投資
       米国短期国債                       -   392,424         -      -      -   392,424
       持分証券                    209,414       8,372       142      315       -   218,243
       上場オプション
      (ロングポジション)                      2,568        -      -      -      -    2,568
       リミテッド・パートナーシップ・
              (2)
       ヘッジファンド
                              -      -      -      -   80,699      80,699
           (3)
       定期預金
                              -      -      -      -    8,783      8,783
                            4,269        -      -      -    7,358     11,627
       その他の投資
                           216,251      400,796        142      315    96,840     714,344
      投資合計
      公正価値で測定される資産合計
                           320,733     1,585,835         142      315    96,840    2,003,865
      売却済未購入有価証券

       企業株式(ショートポジション)                     4,841        -      -      -      -    4,841
       上場オプション
       (ショートポジション)                     3,782        -      -      -      -    3,782
      デリバティブ                      2,534     12,288        -      -      -   14,822
                              -      -    7,336        -      -    7,336
      条件付支払契約
                            11,157      12,288      7,336        -      -   30,781
      公正価値で測定される負債合計
                                  56/133







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                                             NAV
                                               (1)
                                            簡便法
                           レベル1      レベル2      レベル3            その他       合計
      2017  年12月31日:
      マネー・マーケット・ファンド                     62,071        -      -      -      -   62,071
      分別有価証券(米国短期国債)                        -   816,350         -      -      -   816,350
      デリバティブ                       948    10,671        -      -      -   11,619
      投資
       米国短期国債                       -   52,609        -      -      -   52,609
       持分証券                    273,674      19,699       117      94      -   293,584
       上場オプション
      (ロングポジション)                      4,981        -      -      -      -    4,981
       リミテッド・パートナーシップ・
              (2)
       ヘッジファンド
                              -      -      -      -   37,199      37,199
       プライベート・エクイティ                       -      -     954    37,232        -   38,186
           (3)
       定期預金
                              -      -      -      -    5,138      5,138
                              -      -      -      -   11,892      11,892
       その他の投資
                           278,655      72,308      1,071     37,326      54,229     443,589
      投資合計
                           341,674      899,329       1,071     37,326      54,229    1,333,629
      公正価値で測定される資産合計
      売却済未購入有価証券

       企業株式(ショートポジション)                     16,376        -      -      -      -   16,376
       上場オプション
       (ショートポジション)                     13,585        -      -      -      -   13,585
      デリバティブ                      2,540     11,783        -      -      -   14,323
                              -      -   10,855        -      -   10,855
      条件付支払契約
                            32,501      11,783      10,855        -      -   55,139
      公正価値で測定される負債合計
       (1)

        実務上の簡便法としてNAV(またはその同等物)を使用して公正価値で測定されている投資。
       (2)
        GAAPに従って公正価値で測定されていない持分法による被投資会社への投資。
       (3)
        GAAPに従って公正価値で測定されず、償却原価で評価された投資。
      2018年に、当社は当社のプライベート・エクイティ投資のうち(以前は実務上の簡便法としてNAVを使用して測

     定されていた)1件を売却し、この投資はベンチャーキャピタル・ファンドでした。2017年12月31日現在のこの
     ファンドの公正価値は3,720万ドルでした。このパートナーシップは通信、消費財、デジタル・メディア、ヘルス
     ケアおよび情報技術といった市場に投資していました。かかる投資の公正価値はパートナーシップから提供された
     資本勘定残高を用いて見積もられていました。
      その他の投資は、(i)直ちに利用することができる公正価値がない1件のスタートアップ企業(2018年および

     2017年12月31日現在、それぞれ90万ドルおよび460万ドル)、(ii)GAAPに従って公正価値で測定されない1件の持
     分法投資対象への投資(2018年および2017年12月31日現在、それぞれ340万ドルおよび410万ドル)、ならびに
     (iii)ブローカー・ディーラー取引所会員権(2018年および2017年12月31日現在、それぞれ310万ドルおよび320万
     ドル)を含みます。
      以下は、     公正価値で測定される商品について用いる公正価値評価手法および評価階層に従ったこれら商品の一般

     的な分類の説明です。
      ●   マネー・マーケット・ファンド:                 当社は、活発な市場での相場価格に基づいて評価が行われる各種マネー・

        マーケット・ファンドに余剰現金を投資しています。これらは、評価階層のレベル1に分類されます。
      ●   米国債:     当社は米国債を保有しており、これらは証券取引所法のルール15c3-3で定められている通り、主に
        特別準備銀行保管口座に分別されています。これらの証券は、流通市場での相場利回りに基づいて評価が行
        われ、評価階層のレベル2に分類されます。
      ●   持分証券:      当社の持分証券は、会社がスポンサーでNAVがあるミューチュアル・ファンド、ならびに主に活
        発な市場での相場価格がある持分証券および確定利付証券のミューチュアル・ファンドから成る各種の投資
        一任ポートフォリオから構成されます。これらの投資は、評価階層のレベル1に分類されます。さらに、一
        部の証券は、認められた価格決定機関からの観察可能なインプットに基づき評価されますが、これらは評価
        階層のレベル2に含まれます。
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      ●   デリバティブ:        当社は、評価階層のレベル1に含まれる、取引相手との上場先物契約を締結しています。さ
        らに、当社は、一般に認められた価格決定機関から入手した観察可能なインプットに基づいて評価され、評
        価階層のレベル2に含まれる、取引相手との為替予約、金利スワップ、クレジット・デフォルト・スワッ
        プ、オプション・スワップおよびトータル・リターン・スワップを締結しています。
      ●   オプション:       当社は、評価階層のレベル1に含まれる上場オプションのロングポジションを保有していま
        す。
      ●   プライベート・エクイティ:               概して、プライベート・エクイティ投資には取引相場価格がなく、流動性がも
        ともと欠如しており、長期的であることから、こうしたプライベート・エクイティ投資の評価には、経営陣
        による重要な判断が必要となります。プライベート・エクイティ投資は当初、取得原価で評価します。こう
        した投資の帳簿価額は、第三者との資金調達取引および売却取引に裏付けられる予想出口価額を反映させる
        ため、または、当社の評価方針および手続に従った継続的なレビューにより評価調整の算定が確認された場
        合、取得原価より高くまたは低くなるよう調整します。評価額のプラスの変動またはマイナスの変動を評価
        するためには、様々な要素をレビューし、モニタリングします。これらの要素には、被投資会社の現在の業
        績および将来の業績予想、同等の公開企業の業界評価、市場の見通しの変化、および長期的な第三者の資金
        調達環境が含まれます。投資レビューの過程を経て評価調整を決定する際には、現在の会社の業績および市
        況を特に重視します。これらの理由から、プライベート・エクイティ投資の公正価値は観察不能となり、そ
        れらの投資は評価階層のレベル3に分類されます。プライベート・エクイティ投資は、公開取引されること
        となった場合、評価階層のレベル1に分類されます。ただし、それらの投資が取引制限を伴う場合には、公
        開取引されているエクイティ投資は取引制限が失効するまで評価階層のレベル2に分類されます。
      ●   売却済未購入有価証券:             売却済未購入有価証券は主に株式および上場オプションのショートポジションを反
        映したもので、評価階層のレベル1に分類されます。
      ●   条件付支払契約:         条件付支払契約は、さまざまな取得に関連する条件付支払債務に関するものです。報告日
        ごとに、観察可能な市場データのインプットを用いたAUMおよび収益の確率加重予想に基づいて支払われる
        見込みの条件付対価の公正価値を見積ります。これらは、評価階層のレベル3に含まれます。
      2018年および2017年12月31日に終了した事業年度において、レベル1有価証券とレベル2有価証券との間および

     レベル2有価証券とレベル3有価証券との間の振替はありませんでした。
      公正価値で計上され、プライベート・エクイティ証券およびエクイティ証券として分類されるレベル3の金融商

     品に関連した帳簿価額の変動は、次の通りです。
                                              12月31日

                                          2018年          2017年
                                              (千ドル)
      期首残高                                       1,071          5,023
      購入                                         -          -
      売却                                         -          -
      実現利益(正味)                                         -          -
                                              (929)         (3,952)
      未実現(損失)利益(正味)
                                              142         1,071
      期末残高
      公正価値階層の全てのレベルへの振替および全てのレベルからの振替については、期末の公正価値で反映されて

     います。レベル3の金融商品の実現損益および未実現損益は、連結損益計算書の投資損益に計上します。
      2017年12月31日現在、当社はエネルギー・セクター特化型プライベート・エクイティ・ファンドにも投資してお

     り(公正価値は100万ドル)、これはレベル3に分類されていましたが、2018年第2四半期に償却されました。こ
     の投資の評価は、当該ファンドや業界の最近の取引を踏まえたマーケット・アプローチに基づいていました。
      当社は2016年にラミウス・オルタナティブ・ソリューションズ・エル・エル・シーを、2014年にCPH                                                       Capital

     Fondsmaeglerselskab           A/Sを、2010年にサンアメリカの代替投資グループを取得し、それらは全て買収価額の一部
     として条件付対価契約を伴っていました。
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      公正価値で計上され、条件付支払契約に分類されるレベル3の金融商品に関連した帳簿価額の変動は、次の通り
     です。
                                              12月31日

                                          2018年          2017年
                                              (千ドル)
      期首残高                                      10,855          17,589
      取得                                         -          -
      増価                                        210          460
      見積りの変更                                      (2,429)           (193)
                                             (1,300)          (7,001)
      支払額
                                             7,336         10,855
      期末残高
      2017年に、当社は2014年の取得に関連して最終的な条件付対価の支払を行うとともに、2010年の取得に関連して

     見積額の変更を計上し、支払うべき未払条件付対価を消去しました。
      2018年に、当社はアーンアウトのストラクチャーを修正することおよびそれを1年間延長することによって、当

     社の2016年の取得に関連する条件付支払を変更しました。この変更の一部として、当社は見積りの変更を計上し、
     条件付対価に関連する240万ドルを償却しました。2018年および2017年12月31日現在、2016年の取得に関連してそ
     れぞれ730万ドルおよび1,090万ドルの取得関連条件付対価の債務が1件残っており、これは2018年12月31日現在
     18%の増収率および3.2%から3.7%の範囲の割引率を使用して評価されました。この取得は、2017年12月31日現
     在、31%の増収率および1.4%から2.3%の範囲の割引率を使用して評価されました。
     非経常的に公正価値で測定される資産および負債

      2018年および2017年の12月31日に終了する事業年度とも、減損について非経常的に公正価値で測定された重要な

     資産または負債はありません。
     11. 器具、備品およびリース資産改良費(正味)

      器具、備品およびリース資産改良費(正味)の内訳は以下の通りです。

                                              12月31日

                                          2018年          2017年
                                              (千ドル)
      器具および備品                                      561,816          551,502
                                            253,439          245,841
      リース資産改良費
                                            815,255          797,343
                                            (659,736)          (639,774)
      控除:減価償却および償却累計額
                                            155,519          157,569
      器具、備品およびリース資産改良費(正味)
      2018年、2017年および2016年12月31日終了事業年度における器具、備品およびリース資産改良費の減価償却費お

     よび償却費は、それぞれ3,420万ドル、3,280万ドルおよび2,940万ドルでした。
      2018年、2017年および2016年に、当社は不動産費用を税引前で、それぞれ720万ドル、3,670万ドルおよび1,770

     万ドル計上しました。不動産費用について、詳しくは                            注記4を参照してください。
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     12. 繰延販売手数料(正味)
      2018年および2017年12月31日終了事業年度の繰延販売手数料(正味)の内訳は以下の通りです(償却済の繰延販

     売手数料に関連する金額は除外しています)。
                                              12月31日

                                          2018年          2017年
                                              (千ドル)
      繰延販売手数料の帳簿価額                                      926,188          911,852
      控除:償却累計額                                     (618,910)          (597,566)
                                            (290,130)          (284,160)
       受取CDSC累計額
                                             17,148          30,126
      繰延販売手数料(正味)
      2018年、2017年および2016年12月31日終了事業年度における償却費は、それぞれ2,130万ドル、3,190万ドルおよ

     び4,110万ドルでした。将来、追加のCDSCを受領しないと仮定した場合の2018年12月31日の正味資産残高に関連す
     る見積将来償却費は以下の通りです(千ドル)。
      2019年                                       9,675

      2020年                                       4,561
      2021年                                       2,608
      2022年                                        237
      2023年                                        51
                                               16
      2024年
                                             17,148
     13. 借入債務

      2018年および2017年12月31日現在、ABは、それぞれ5億2,320万ドルおよび4億9,180万ドルのコマーシャル・

     ペーパー残高を有しており、加重平均金利はそれぞれ約2.7%と1.6%でした。財政状態計算書に含まれる借入債務
     は、2018年および2017年12月31日現在それぞれ190万ドルおよび110万ドルの発行費用控除後で表示されています。
     コマーシャル・ペーパーは短期であるという性質により、計上額は公正価値に近似していると見積もられます(公
     正価値階層ではレベル2の有価証券とみなされます)。2018年および2017年のコマーシャル・ペーパーの1日当た
     りの平均借入額は、それぞれ3億5,030万ドルおよび4億8,220万ドルで、加重平均金利はそれぞれ約2.0%および
     1.2%でした。
      2018年9月27日、ABは、商業銀行およびその他の貸付人の集団との間の既存の10億ドルの無担保シニア・リボル

     ビング確約信用枠(以下「              信用枠    」といいます。)を変更および改訂し、元本額を8億ドルに削減するとともに
     2023年9月27日まで満期を延長しました。信用枠には、最大増加分を合計2億ドルとする元本増額規定があります
     が、当該増額には影響を受ける貸付人の同意が必要となります。信用枠は、ABのコマーシャル・ペーパープログラ
     ムに対する補助を含め、ABおよびサンフォード・C・バーンスタイン・アンド・カンパニー・エル・エル・シー
     (以下「     SCB  LLC  」といいます。)のビジネス目的に使用できます。ABおよびSCB                                 LLCは両方とも、信用枠から直接
     引き出すことができ、経営陣は適宜信用枠を利用する可能性があります。ABは、信用枠に基づくSCB                                                    LLCの債務を
     保証することに同意しました。
      信用枠には、このタイプの信用枠にとっての慣例条項である肯定的制限条項、否定的制限条項および財務制限条

     項が含まれており、資産の処分に対する制限、担保権に対する制限、最低インタレスト・カバレッジ・レシオおよ
     び最大レバレッジ比率などが規定されています。2018年12月31日現在、当社はこれらの条項を遵守しています。信
     用枠にはまた、慣例的な債務不履行事由(慣例的な猶予期間を伴うものもあります。)が規定されています。その
     中には、債務不履行事由発生時には貸付残高全額の返済を繰り上げられる、および/または貸付人の貸付義務を解
     除できるという規定も含まれています。また、当該規定に基づき、一定の支払不能または破産関連の債務不履行事
     由が生じた場合、信用枠に基づく全ての未済額は、自動的にただちに期日到来となり、貸付人の貸付義務は自動的
     に解除されることとなります。
      信用枠の下で、当社は、信用枠の満期時まで、随時借入、返済および再借入を行うことができます。当社の要請

     による任意の期限前返済および確約額の減少は、適切な通知および最低金額要件に従うことを条件として、手数料
     なしで(ただし、実行済みの貸付の期限前返済に関する慣例的な解約費を除きます。)随時行うことが認められて
     います。信用枠に基づく借入には、当社の選択により、適用マージン(ABの信用格付けに応じて調整されます。)
     に、ロンドン銀行間取引金利、変動基準金利またはフェデラル・ファンド金利のいずれかを上乗せした年率の金利
     が付されます。
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      2018年および2017年12月31日現在、信用枠の下での借入残高はありません。2018年および2017年には、当社は信
     用枠を使用しませんでした。
      2018年11月16日、ABは、大手の国際的な銀行との間の既存の2億ドルの無担保シニア・リボルビング確約信用枠

     (以下「     リボルバー      」といいます。)を変更および改訂し、2018年11月28日から2021年11月16日まで満期日を延長
     しました。この他には変更に含まれる重要な変化はありませんでした。リボルバーは、ABおよびSCB                                                    LLCの事業目
     的で使用することができ、これには主にSCB                       LLCの営業活動に関連した資金需要を満たすための追加流動性の提供
     が含まれます。ABおよびSCB               LLCは両方とも、リボルバーから直接引き出すことができ、経営陣はリボルバーから
     の適宜資金引出しを予想しています。ABは、リボルバーに基づくSCB                                     LLCの債務を保証することに同意していま
     す。リボルバーには、信用枠と同一の肯定的制限条項、否定的制限条項および財務制限条項が付されています。
     2018年および2017年12月31日現在、リボルバーに基づく当社の未返済額はそれぞれ2,500万ドルおよび7,500万ド
     ル、金利はそれぞれ3.4%および2.4%でした。2018年および2017年における1日当たりの平均借入額は、それぞれ
     1,940万ドルおよび2,140万ドルで、加重平均金利はそれぞれ2.8%および2.0%でした。
      さらに、SCB        LLCは現在、金融機関3社に未使用信用枠を保有しています。そのうち2つの信用枠には合計約1

     億7,500万ドルの借入可能額の上限が設定され、ABが追加債務者とされているのに対し、残りの信用枠には上限に
     ついての規定はありません。2018年12月31日および2017年12月31日現在、SCB                                         LLCには銀行借入残高がありませ
     ん。2018年および2017年の1日当たり平均銀行借入残高は、それぞれ270万ドルおよび450万ドルで、加重平均金利
     はそれぞれ約1.6%および1.4%でした。
     14. 契約債務および偶発債務

     オペレーティング・リース

      当社は、様々なオペレーティング・リースにより、事務所用スペース、器具およびオフィス機器をリースしてい

     ます。2018年12月31日現在、当社が支払義務を負う、解約不能リースに関する将来の最低リース料支払額、転借に
     よる契約債務および関連する支払額(第三者賃借人が当社に支払うべき転貸関連の契約債務を控除した額)は、以
     下の通りです。
                                支払額       転貸による受領金           支払額(正味)

                                        (百万ドル)
      2019年                             131.4           47.1          84.3
      2020年                             112.6           34.1          78.5
      2021年                             111.7           31.8          79.9
      2022年                             99.5          28.4          71.1
      2023年                             92.8          27.9          64.9
                                   227.5           27.4          200.1
      2024年以降
                                   775.5          196.7          578.8
      将来の最低リース料支払額合計
      事務所のリースには、運営費および固定資産税の上昇をそのまま賃借料に反映させることを定めたエスカレー

     ション条項が含まれています。賃借料はリース期間にわたり定額法で償却しており、2018年、2017年および2016年
     12月31日終了事業年度における賃借料は、それぞれ6,060万ドル、6,520万ドルおよび6,810万ドルでした。これら
     の賃借料は、2018年、2017年および2016年12月31日終了各年度においてそれぞれ50万ドル、50万ドルおよび250万
     ドルの転貸収益控除後の金額です。不動産費用について、詳しくは                                  注記4を参照してください。
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     訴訟手続
      ABは規制当局からの調査、行政手続および訴訟を含む様々な案件にも関与する可能性があり、その一部では多額

     の損害賠償が申し立てられる可能性があります。これらの案件について、当社に損失が発生することは合理的に可
     能性がありますが、現時点ではこのような損失を当社が見積もることは不可能です。
      経営陣は現在、法律顧問と協議の上で、係属中または発生するおそれのあるいずれの個別案件も、もしくはこの

     全てを合算しても、当社の経営成績、財政状態または流動性に重要な悪影響を与える結果にはならないと確信して
     います。しかし、いずれの調査、手続または訴訟も不確定要素を内包しているため、これらの係属中または発生す
     るおそれのある個別案件のいずれか、もしくはこの全てを合算した結果の動向が、当社の将来の報告期間の経営成
     績、財政状態または流動性に重要な悪影響を及ぼすか否かを、経営陣が判定することは不可能です。
     その他

      アライアンス・バーンスタイン・ユー・エス・リアル・エステート・エル・ピー(以下「                                                リアルエステート・

     ファンド     」といいます。)のジェネラル・パートナーとして、当社はリアルエステート・ファンドに2,500万ドル
     を投資することを確約しました。2018年12月31日現在、この確約のうち2,240万ドルの資金拠出を行っていまし
     た。アライアンス・バーンスタイン・ユー・エス・リアル・エステートII・エル・ピー(以下「                                                  リアルエステー
     ト・ファンドII        」といいます。)のジェネラル・パートナーとして、当社はリアルエステート・ファンドIIに
     2,800万ドルを投資することを確約しました。2018年12月31日現在、この確約のうち1,530万ドルの資金拠出を行っ
     ていました。
     15. 当社がスポンサーである連結対象投資ファンド

      当社は当社がスポンサーである新規投資ファンドへ定期的にシードキャピタルを提供します。したがって、当社

     は各四半期において、さまざまな当社がスポンサーである投資ファンドを連結対象としたり、連結対象から外した
     りすることがあります。当社がスポンサーである各投資ファンドへの関与に関連するリスクが類似しているため、
     帳簿価額および資産の分類に関する開示など、VIEモデルの下で必要とされる開示は合算されています。
      当社は当社がスポンサーである投資ファンドに対して経済的支援を行う義務を負わず、当該各ファンドの資産の

     みが各ファンド自体の債務を決済するために利用されます。当社がスポンサーである連結対象投資ファンドに関わ
     る損失への当社のエクスポージャーはそれらのファンドに対する当社の投資およびそれらのファンドから当社が得
     る管理報酬に限定されます。それらのファンドのエクイティ保有者および債権者はABの資産又はABの債権全般に対
     して請求権がありません。
      連結財政状態計算書に含まれる連結VIEおよびVOEの残高は次の通りでした。

                             2018年12月31日                  2017年12月31日

                                       (千ドル)
                          VIE      VOE     合計       VIE      VOE      合計
      現金および現金同等物                    11,880      1,238     13,118      326,158       360    326,518
      投資                   217,840     133,856      351,696      1,189,835       56,448     1,246,283
                          6,024     16,816      22,840       33,931      1,466      35,397
      その他の資産
                         235,744     151,910      387,654      1,549,924       58,274     1,608,198
      資産合計
      負債                    5,215     17,395      22,610      695,997      2,104     698,101

      償還可能非支配持分                   117,523      28,398     145,921       596,241       (18)    596,223
      AB 出資者に帰属するパートナー資本                  113,006     106,117      219,123       256,929      56,188      313,117
      連結された事業体に対する償還不能
                            -     -      -      757      -     757
      非支配持分
      負債、償還可能非支配持分および
                         235,744     151,910      387,654      1,549,924       58,274     1,608,198
      パートナー資本の合計
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      2018年に、当社は当社が4,250万ドルのシード投資を有する1件のファンドを、財務上の支配的持分を持たなく
     なったことに基づいて連結から除外しました。このVIEは、2017年12月31日現在、重要な連結資産および負債を有
     しました。
     公正価値

      現金および現金同等物には、手許現金、要求払預金、翌日物コマーシャル・ペーパー、当初満期が3ヶ月以内で

     ある流動性の高い投資が含まれます。これら商品は短期であるという性質により、計上額は公正価値とほぼ等しい
     と判断しています。
      2018年および2017年12月31日現在、価格決定における観察可能性のレベル別に示した当社がスポンサーである連

     結対象投資ファンドの金融商品評価額の内訳は、次の通りです(単位:千ドル)。
                            レベル1       レベル2       レベル3      NAV簡便法        合計

      2018  年12月31日:                                (千ドル)
       投資-VIE                       22,149      187,626        8,065         -    217,840
       投資-VOE                       68,063       65,485        308        -    133,856
       デリバティブ-VIE                        1,486       1,924         -       -     3,410
                                124      3,692         -       -     3,816
       デリバティブ-VOE
                              91,822      258,727        8,373         -    358,922
      公正価値で測定される資産合計
       デリバティブ-VIE                         72     3,819         -       -     3,891

                                197      3,633         -       -     3,830
       デリバティブ-VOE
                                269      7,452         -       -     7,721
      公正価値で測定される負債合計
      2017  年12月31日:

       投資-VIE                     1,053,824        133,796        2,205        10   1,189,835
       投資-VOE                        5,491      50,898         59       -    56,448
       デリバティブ-VIE                         252     30,384         -       -    30,636
                                49      251        -       -      300
       デリバティブ-VOE
                            1,059,616        215,329        2,264        10   1,277,219
      公正価値で測定される資産合計
       株式(ショートポジション)-VIE                       669,258          -       -       -    669,258

       デリバティブ-VIE                         421     21,820         -       -    22,241
                                12      619        -       -      631
       デリバティブ-VOE
                             669,691       22,439         -       -    692,130
      公正価値で測定される負債合計
      公正価値で測定される商品について用いる公正価値評価手法および評価階層に従ったこれら商品の一般的な分類

     の説明については、          注記10を参照してください。
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      当社がスポンサーである連結対象投資ファンド内における公正価値で計上されるレベル3の金融商品に関連した
     帳簿価額の変動は、次の通りです。
                                              12月31日

                                          2018年          2017年
                                              (千ドル)
      期首残高                                       2,264          5,741
      連結対象から外されたファンド                                         -       (7,267)
      振替                                        259          480
      購入                                       9,354          6,127
      売却                                      (3,086)          (3,120)
      実現(損失)利益(正味)                                       (100)            2
      未実現(損失)利益(正味)                                       (331)           286
                                               13          15
      未収割引料
                                             8,373          2,264
      期末残高
      レベル3の有価証券は、主に使用できる信用格付がなく、価格決定機関によって値付けされている社債、貸付

     金、非政府機関モーゲージ担保債券および資産担保証券で構成されます。
      公正価値階層の全てのレベルへの振替および全てのレベルからの振替については、期末の公正価値で反映されて

     います。レベル3の金融商品の実現損益および未実現損益は、連結損益計算書の投資損益に計上します。
     デリバティブ商品

      2018年および2017年12月31日現在、VIEはポートフォリオでそれぞれ50万ドルおよび840万ドル(正味)の先物契

     約、先渡契約、オプション契約およびスワップ契約を保有していました。2018年および2017年12月31日終了事業年
     度に関して、当社はそれぞれ150万ドルおよび2,150万ドルのこれらのデリバティブ商品に係る利益を認識しまし
     た。これらの損益は、連結損益計算書の投資利益(損失)で認識されています。2018年および2017年12月31日現
     在、VIE社が保有しいずれ取引相手に返還する現金担保は、それぞれ90万ドルおよび20万ドルでした。この現金返
     還義務は、当社の連結財政状態計算書において当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの債務に計上されて
     います。2018年および2017年12月31日現在、VIEがブローカーの口座に受け渡した現金担保は、それぞれ80万ドル
     および290万ドルでした。VIEはこの現金担保を、当社の連結財政状態計算書において当社がスポンサーである連結
     対象投資ファンドの現金および現金同等物として報告しています。
      2018年および2017年12月31日現在、VOEはポートフォリオでそれぞれ1万4,000ドルおよび30万ドル(正味)の先

     物契約、先渡契約、オプション契約およびスワップ契約を保有していました。2018年および2017年12月31日終了事
     業年度に、当社はこれらのデリバティブに関して、それぞれ190万ドルの利益および40万ドルの損失を認識しまし
     た。これらの損益は連結損益計算書上、投資利益(損失)に計上されています。2018年12月31日現在、VOEが保有
     しいずれ取引相手に返還する現金担保は、20万ドルでした。この現金返還義務は、当社の連結財政状態計算書にお
     いて当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの債務に計上されています。2018年および2017年12月31日現
     在、VOEがブローカーの口座に受け渡した現金担保は、それぞれ50万ドルおよび20万ドルでした。VOEはこの現金担
     保を、当社の連結財政状態計算書において当社がスポンサーである連結対象投資ファンドの現金および現金同等物
     として報告しています。
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     資産と負債の相殺
      2018年および2017年12月31日現在、当社がスポンサーである連結対象投資ファンドのデリバティブ資産の相殺は

     次の通りでした。
                           財政状態       財政状態

                           計算書で       計算書に
                    認識された       相殺された       表示された              現金担保
                    資産総額        総額      資産純額       金融商品       受入額       純額
                                    (千ドル)
      2018  年12月31日:
      デリバティブ-VIE                3,410         -    3,410         -     (856)      2,554
      デリバティブ-VOE                3,816         -    3,816         -     (225)      3,591
      2017  年12月31日:
      デリバティブ-VIE                30,636         -    30,636         -     (194)      30,442
      デリバティブ-VOE                 300        -      300        -     (37)       263
      2018年および2017年12月31日現在、当社がスポンサーである連結対象投資ファンドのデリバティブ負債の相殺は

     次の通りでした。
                           財政状態       財政状態

                           計算書で       計算書に
                    認識された       相殺された       表示された              現金担保
                    負債総額        総額      負債純額       金融商品       差入額       純額
                                    (千ドル)
      2018  年12月31日:
      デリバティブ-VIE                3,891         -    3,891         -     (829)      3,062
      デリバティブ-VOE                3,830         -    3,830         -     (547)      3,283
      2017  年12月31日:
      デリバティブ-VIE                22,241         -    22,241         -    (2,884)       19,357
      デリバティブ-VOE                 631        -      631        -     (228)       403
      デリバティブ商品に係り差し入れているか受け入れているかを問わず、現金担保は重大な値とみなされていない

     ため、取引相手別に開示していません。
     非連結VIE

      2018年12月31日現在、当社がスポンサーを務める非連結VIEである投資商品の純資産は約443億ドルであり、当社

     の最大損失リスクはこれらのVIEに対する当社の投資額570万ドルおよびこれらのVIEからの金額に重要性のない未
     収投資顧問報酬です。
     16. 正味資本

      SCB   LLCは、証券取引所法で定めるブローカー・ディーラーとして登録しており、米証券取引委員会(以下

     「 SEC  」といいます。)が義務付けている最低所要正味資本を満たす必要があります。SCB                                            LLCは、適用されるルー
     ルで認められている代替法を使って正味資本を計算しています。代替法では、定義されている最低正味資本が、
     100万ドルまたは定義されている顧客取引から発生する負債項目総額の2%のいずれか大きい方と等しくなること
     が求められます。2018年12月31日現在、SCB                       LLCの正味資本は2億5,840万ドルであり、3,490万ドルという最低所
     要正味資本を2億2,350万ドル上回っています。SCB                           LLCによる貸付、配当支払いおよびその他の資本の取崩しは、
     SEC、金融取引業規制機構およびその他の有価証券監督機関が定めた規制により制限されています。
      当社傘下の英国のブローカー・ディーラーは、ロンドン証券取引所の会員です。2018年12月31日現在、同社は英

     国金融行動監督機構が定めた2,320万ドルの所要資本を満たす必要があり、それを3,320万ドル上回る5,640万ドル
     の規制総資本を有しています。
      アライアンス・バーンスタイン・インベストメンツ・インクは当社子会社の1つで、会社がスポンサーを務めて

     いる一部のミューチュアル・ファンドの販売会社および/または引受会社を務めています。同社は、証券取引所法
     で定めるブローカー・ディーラーとして登録されており、SECが定めた最低所要正味資本を満たす必要がありま
     す。2018年12月31日現在、その正味資本は2,390万ドルであり、30万ドルの所要正味資本を2,360万ドル上回ってい
     ます。
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      世界各地に存在する当社子会社の多くは、適用される現地の法律および規則が定める最低所要正味資本を満たす
     必要があります。2018年12月31日現在、最低所要正味資本を満たす必要のある各子会社は、該当する要件を満たし
     ています。
     17. カウンターパーティー・リスク

     顧客の活動

      通常の業務過程において、仲介活動には、様々な顧客の証券取引の実行、決済および資金供給が含まれます。こ

     れらの活動により、当社は、顧客が契約債務を果たすことができない場合に実勢市場価格で証券を購入または売却
     する必要が生じるため、当社のブローカー・ディーラー事業がオフバランスシート・リスクにさらされることがあ
     ります。
      当社顧客の証券活動は、現金または信用ベースで取引されます。信用取引の場合、当社は、様々な規制上および

     社内の証拠金必要額を満たすことを条件として、顧客に信用を供与します。これらの取引は、顧客口座にある現金
     または証券で担保されています。これらの活動に関連して、当社は、未購入有価証券の売却が関係する顧客取引の
     実行および清算を行う場合があります。当社は、上述の規制上のガイドラインおよび社内ガイドラインに従った担
     保を維持するよう顧客に義務付けることにより、信用取引に関連するリスクを管理しようとしています。当社は、
     所要の証拠金レベルを毎日モニタリングしており、これらのガイドラインに従い、必要に応じて顧客に追加の担保
     の差し入れ、または、ポジションの縮小を求めています。当社の顧客の信用口座の大半は一任ベースで運用されて
     おり、当社が口座の投資活動を管理しています。これらの売買一任口座に関して、当社の証拠金が不足するリスク
     は、口座の証券ポートフォリオの分散化の維持ならびに当社の売買一任の権限および証券保管機関としての傘下の
     米国ブローカー・ディーラーの役割により、最小限に抑えられています。
      業界の慣行に従い、当社は顧客取引を決済日に計上しており、決済日は、英国事業および米国事業の場合、概ね

     取引日の2営業日後です。当社は、顧客またはブローカーが契約条件を満たすことができなかった場合、当社がこ
     れらの取引に係る損失リスクにさらされることになります。その場合、当社は、実勢市場価格で金融商品を購入ま
     たは売却しなければならないことがあります。当社が負う、これらの取引に関連するリスクは、当社の財政状態ま
     たは経営成績に重要な悪影響を及ぼすことはないとみられます。
     その他の取引相手

      当社は、顧客に代わって、様々な仲介活動に従事しています。これらの主な取引相手は、ブローカー・ディー

     ラー、銀行およびその他の金融機関です。これらの取引相手が自身の債務を果たせない場合、当社は損失を被るお
     それがあります。債務不履行のリスクは、取引相手または商品発行体の信用度に左右されます。それぞれの取引相
     手の信用度を必要に応じてレビューするのが、当社の方針です。
      証券借入および証券貸付契約に関連して、当社は担保付契約を締結しています。その結果、取引相手が契約債務

     を果たせない場合には、損失が発生する可能性があります。証券借入契約では、当社が貸付人に現金担保を預ける
     必要があります。証券貸付契約の場合、当社は、通常貸付証券の時価を上回る額の担保を現金で受け取ります。当
     社は、それぞれのブローカーに対して信用限度を設け、これらの限度を毎日モニタリングすることにより、これら
     の活動に関連する信用リスクを軽減するよう努めています。さらに、証券借入および証券貸付の担保は、毎日値洗
     いを行い、必要に応じて当社が追加担保を預けたり、または返還を受けています。
      当社は、主に特定のシードマネー投資を経済的にヘッジするために、様々な先物、先渡契約、オプションおよび

     スワップを締結しています。デリバティブ金融商品の取引相手が債務を履行しなかった場合、貸倒れが発生する可
     能性があります。詳しくは、               注記8「デリバティブ商品」を参照してください。
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     18.   適格従業員給付制度
      当社は、米国従業員および一部の外国人従業員を対象とした適格利益分配制度を運営しています。雇用主による

     拠出は任意であり、通常は連邦所得税上の最大控除額が限度となります。2018年、2017年および2016年における拠
     出総額は、それぞれ1,500万ドル、1,440万ドルおよび1,430万ドルでした。
      当社は、英国、オーストラリア、日本およびその他の米国外の子会社で勤務する外国人従業員を対象とした複数

     の確定拠出制度を運営しています。雇用主による拠出は、通常、規制上の必要額および税務上の上限と一致してい
     ます。2018年、2017年および2016年における国外事業体に関する確定拠出費用は、それぞれ710万ドル、680万ドル
     および680万ドルでした。
      当社は、現在の従業員および2000年10月2日より前に米国のABで勤務していた元従業員を対象とした非拠出型適

     格確定給付退職金制度(以下「                退職金制度      」といいます。)を運営しています。給付金は、対象勤務年数、最終の
     平均基本給(退職金制度で定義)および基本社会保障給付金に基づいています。加入者の退職給付金を決定する
     際、2008年12月31日より後の勤務および報酬は考慮に入れません。
      1974年従業員退職所得保障法(改正を含みます)で定められている最低額を下回らず、かつ、連邦所得税上の最

     大控除額を上回らない範囲において、毎年積立義務を満たすことが当社の方針です。2018年には退職金制度に500
     万ドルを拠出しました。現時点では、2019年に当社は退職金制度に400万ドルを拠出すると見積もっています。見
     積拠出額(変更の可能性あり)は、規制上の必要額、将来の市況ならびに退職金制度の債務および資産の数理計算
     の際に用いた仮定に基づいています。現時点において、経営陣は必要となるかもしれない将来の追加拠出額を確定
     していません。
      退職金制度の予測給付債務、制度資産の公正価値および積立状況(連結財政状態計算書における認識額)は以下

     の通りです。
                                           12月31日終了事業年度

                                          2018年          2017年
                                              (千ドル)
      予測給付債務の変動:
      予測給付債務の期首残高                                      125,200          111,315
      利息費用                                       4,771          4,999
      数理計算上の(利益)損失                                      (9,918)          12,617
                                             (3,820)          (3,731)
      支払給付金
                                            116,233          125,200
      予測給付債務の期末残高
      制度資産の変動:
      公正価値による制度資産の期首残高                                      100,706          86,699
      制度資産の実際運用収益                                      (3,302)          13,738
      雇用主拠出金                                       5,000          4,000
                                             (3,820)          (3,731)
      支払給付金
                                             98,584         100,706
      公正価値による制度資産の期末残高
                                            (17,649)          (24,494)
      積立状況
      2015年12月31日付で退職金制度が改正され、終身年金給付における任意支払い方式への変更、および65才から支

     払われる給付の開始日繰り上げに用いる数理上の基準が変更されました。その際の過去勤務費用は、その後数年に
     わたって償却されます。
                                  67/133







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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
      2018年、2017年および2016年の退職金制度に関して、その他の包括利益(損失)で認識された金額は、以下の通
     りです。
                                 2018年          2017年          2016年

                                         (千ドル)
      仮定とは異なる実績および仮定の変更の
      影響による未認識純利益(損失)                              1,870         (3,043)          (3,115)
                                     24          24          93
      過去勤務費用
                                    1,894         (3,019)          (3,022)
                                    (207)          (49)          (10)
      所得税費用
                                    1,687         (3,068)          (3,032)
      その他の包括利益(損失)
      2018年に170万ドルの利益が認識された主な原因は、割引率と一括金の利率の変更(970万ドル)、認識された数

     理上の差異(110万ドル)および死亡率に関する仮定の変更(40万ドル)が、制度資産に係る実際運用収益が期待
     運用収益を上回ったこと(920万ドル)および人口調査の変更(20万ドル)で相殺されたためです。2017年に310万
     ドルの損失が認識された主な原因は、割引率と一括金の利率の変更(1,190万ドル)および人口調査の変更(140万
     ドル)が、制度資産に係る実際運用収益が期待運用収益を上回ったこと(850万ドル)、認識された数理上の差異
     (110万ドル)および死亡率に関する仮定の変更(70万ドル)で相殺されたためです。2016年に300万ドルの損失が
     認識された主な原因は、制度資産に係る実際運用収益が期待運用収益を下回ったこと(180万ドル)および割引率
     と一括金の利率の変更影響(350万ドル)が、死亡率に関する仮定の変更(170万ドル)で相殺されたためです。
      ABが維持している外国退職金制度および個人退職金制度は、ABの連結財務書類にとって重要な値ではありませ

     ん。そのため、これらの制度の開示は不要と考えます。退職金制度に関してその他の包括利益で認識された2018年
     の金額と連結包括利益計算書(以下「                   OCI計算書     」といいます。)の比較による調整は、以下の通りです。
                                   退職者個人         外国退職金

                          退職金制度         退職金制度           制度        OCI  計算書
                                        (千ドル)
      数理計算上の利益(損失)の認識額                       1,870           53        (337)         1,586
                               24          -         -         24
      過去勤務費用の償却額
                             1,894           53        (337)         1,610
      従業員給付関連項目の変動額
                              (207)          (2)         70        (139)
      所得税(費用)ベネフィット
                             1,687           51        (267)         1,471
      従業員給付関連項目、税引後
      2018年および2017年12月31日現在、退職金制度に関してその他の包括利益(損失)累計額に算入されている金額

     は、以下の通りです。
                                          2018年          2017年

                                              (千ドル)
      仮定とは異なる実績および仮定の変更の影響による未認識純損失                                      (47,603)          (49,473)
                                              (755)          (779)
      過去勤務費用
                                            (48,358)          (50,252)
                                              201          408
      所得税ベネフィット
                                            (48,157)          (49,844)
      その他の包括損失累計額
      その他の包括利益累計額から退職金制度に関する損失を償却する償却期間は、31.6年です。見積過去勤務費用お

     よび退職金制度に関する損失の見積償却費(次年度にわたりその他の包括利益累計額から償却)は、それぞれ
     24,000ドルおよび110万ドルです。
      2018年および2017年12月31日現在の当該制度の累積給付債務は、それぞれ1億1,620万ドルおよび1億2,520万ド

     ルでした。
      2018年および2017年12月31日(測定日)現在の給付債務を算定する際に用いた割引率は、それぞれ4.40%および

     3.90%でした。
      給付金の支払見込額は以下の通りです(千ドル)。

      2019年                                       7,309

      2020年                                       6,138
      2021年                                       6,126
      2022年                                       7,942
      2023年                                       6,473
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      2024~2028年                                      40,196
      退職金制度における正味費用は以下の通りです。

                                      12月31日終了事業年度

                                2018年          2017年          2016年
                                         (千ドル)
      予測給付債務の利息費用                             4,771          4,999          4,972
      制度資産の期待収益                            (5,893)          (5,261)          (5,407)
      過去勤務費用の償却額                              24          24          24
                                   1,146          1,097           959
      数理計算上の損失認識額
                                     48          859          548
      正味年金費用
      正味期間費用を算定するために用いた数理計算は、以下の加重平均仮定データを使って行いました。

                                      12月31日終了事業年度

                                2018年          2017年          2016年
      給付債務の割引率                             3.90%          4.55%          4.75%
      制度資産の長期期待収益率                             5.75%          6.00%          6.50%
      5.75%という制度資産の長期期待収益率を導き出す際、経営陣は、それぞれの資産カテゴリーに関する運用収益

     の実績、将来の期待収益ならびにポートフォリオの目標資産配分を考慮しました。資産の長期期待収益率は、各資
     産クラスの加重平均期待収益に基づいています。
      2018年12月31日現在、死亡率に関する仮定は世代別MP-2018改善スケールを用いて更新されています。従来は、

     死亡率はMP-2017改善スケールを用いて世代別に予測されていました。基本死亡率の仮定は男女とも引き続きRP-
     2014ホワイトカラー生命表が使用され、2006年に遡ってMP-2014改善スケールを使用して調整されています。
      米国内国歳入庁(以下「              IRS  」といいます。)は、最近一括金額計算用の生命表を更新しました。2018年事業年

     度末、当社は2019年に支払われることが想定される一括金額に最近発行されたIRSの表を反映しました。当社は、
     最新の基礎生命表(2006年まで遡るRP-2014)およびMP-2018の予測スケールを用いて、2019年より後に支払われる
     ことが想定される一括金額に関する将来の死亡率を予測しました。
      退職金制度の資産配分比率は以下の通りです。

                                              12月31日

                                          2018年          2017年
      持分証券                                        43%          66%
      債務証券                                        41          15
                                               16          19
      その他
                                              100%          100%
      資産配分ガイドラインは、退職金制度投資委員会が採択した投資方針書で正式に規定されています。投資プログ

     ラムの目的は、トータル・リターン(キャピタル・ゲインとインカム・ゲインの合計)で退職金制度のポートフォ
     リオを拡大することにより、追加拠出の必要性を最小限に抑えながら、将来の負債および債務に対応できる退職金
     制度の継続的な能力を高めることにあります。ガイドラインでは、負債ヘッジ投資に10~35%(目標:20%)、リ
     ターン追及型投資に15~40%(目標:27%)、リスク軽減型投資に5~35%(目標:14%)、分散投資に10~35%
     (目標:21%)、ダイナミック・アセット・アロケーションに5~35%(目標:18%)という配分を規定していま
     す。ガイドラインでは、ミューチュアル・ファンド、ヘッジファンド(およびその他のオルタナティブ投資)、な
     らびにその他の合同投資ビークルへの投資も認められています。オーバーレイ・ポートフォリオ(規制対象ミュー
     チュアル・ファンド)への投資が認められており、これはポートフォリオの資産配分を変えることにより、短期的
     なポートフォリオ・リスクを管理しつつ、極端な結果が生じた場合の影響も軽減することを目的としています。
      当社制度資産の公正価値の測定方法については、                          注記10「公正価値」を参照してください。

      2018年および2017年12月31日現在、価格決定における観察可能性のレベル別に示した退職金制度資産評価額の内

     訳は、次の通りです(単位:千ドル)。
                          レベル1         レベル2         レベル3          合計

      2018  年12月31日
      現金                        238          -         -        238
      米国STRIPS債                         -      22,355           -      22,355
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      確定利付証券ミューチュアル・
      ファンド                      18,362           -         -      18,362
      持分証券ミューチュアル・ファンド                      26,508           -         -      26,508
                             8,970           -         -       8,970
      持分証券
      公正価値階層の資産合計                      54,078         22,355           -      76,433
                               -         -         -      22,151
      純資産価額で測定される投資
                            54,078         22,355           -      98,584
      投資の公正価値
                          レベル1         レベル2         レベル3          合計

      2017  年12月31日
      現金                        91         -         -        91
      確定利付証券ミューチュアル・
      ファンド                      23,696           -         -      23,696
      持分証券ミューチュアル・ファンド                      29,352           -         -      29,352
                            25,191           -         -      25,191
      持分証券
      公正価値階層の資産合計                      78,330           -         -      78,330
                               -         -         -      22,376
      純資産価額で測定される投資
                            78,330           -         -      100,706
      投資の公正価値
      2018年における退職金制度の投資は、以下の通りです。

      ● 米国STRIPS債

      ● 2件の確定利付証券ミューチュアル・ファンド。元本保護という目的に沿った収益獲得を目指しています。
        そのうち一方のファンドは、主に米国内、および追加的な米国外の投資適格証券のポートフォリオに投資し
        ます。他方のファンドは、米国以外の政府が発行したインフレ連動確定利付証券およびこれに類似する債
        券、ならびに様々なコモディティに投資します。
      ● 7件の持分証券ミューチュアル・ファンド。このうち、4件は米国を本拠とする小型から大型までの時価総
        額の様々な時価総額規模の持分証券およびこれらの時価総額の範囲の分散化されたポートフォリオを中心に
        しており、3件のファンドは米国外を本拠とする小型から大型までの時価総額の様々な時価総額規模の持分
        証券および米国外地域全体のこれらの範囲の分散化されたポートフォリオを中心にしています。
      ● 別個の持分証券および確定利付証券のミューチュアル・ファンド。これらのファンドは、ABによって運用さ
        れている全体的な資産配分の一環として、持分証券志向型と確定利付証券志向型の資産配分のボラティリ
        ティを長期間にわたって緩和することを追及しています。
      ● マルチスタイル、マルチキャップの総合ポートフォリオ。このポートフォリオでは、一連の市場環境にわ
        たってさらに高い一貫性を維持しながら、長期的にS&P500指数を超過する収益を提供するため、バリュー株
        およびグロース株の銘柄選定で米国株の分散投資を進めています。
      ● 幅広い投資戦略を採用するポートフォリオ・ファンドを通じて、全てまたはほぼ全ての資産を複数のポート
        フォリオ運用会社に配分することで、ボラティリティを株式市場全体より抑えながら、市場のサイクル全般
        にわたって魅力的なリスク調整後リターンを提供することを目指す3件のヘッジファンドを含む、純資産価
        額で測定する投資。新興市場国に所在する米国外企業の持分証券に主に投資する1件の私募投資信託。なら
        びに、米国および米国外の様々な規模の時価総額の株式に投資する1件の集団投資信託。
      2017年における退職金制度の投資は、以下の通りです。

      ● 2件の確定利付証券ミューチュアル・ファンド。それぞれ、元本保護という目的に沿った収益獲得を目指し

        ています。そのうち一方のミューチュアル・ファンドは、米国内外の社債、米国内外の国債および国際機関
        債のポートフォリオに投資し、これには低格付けの有価証券も含まれます。他方のファンドは、先進国市場
        と新興国市場の双方で満期までの期間が短期から長期までの幅広い確定利付証券に投資します。
      ● 3件の持分証券ミューチュアル・ファンド。このうち、1件は主として米国企業の小型株から中型株の分散
        化された持分証券ポートフォリオに投資し、2件目は主に米国株式市場全体に対して、相対的に時価総額の
        小さい持分証券の分散されたポートフォリオに投資し、3件目は主に時価総額の少ない企業の持分証券また
        は類似した経済的性格を持つ商品に投資します。
      ● 別個の持分証券および確定利付証券のミューチュアル・ファンド。これらのファンドは、ABによって運用さ
        れている全体的な資産配分の一環として、持分証券志向型と確定利付証券志向型の資産配分のボラティリ
        ティを長期間にわたって緩和することを追及しています。
      ● マルチスタイル、マルチキャップの総合ポートフォリオ。このポートフォリオでは、一連の市場環境にわ
        たってさらに高い一貫性を維持しながら、長期的にS&P500指数を超過する収益を提供するため、バリュー株
        およびグロース株の銘柄選定で米国株の分散投資を進めています。
      ● 2件の持分証券私募投資信託を含む純資産価額で測定する投資。そのうち一方は、主に新興市場国に所在す
        る米国外企業の持分証券に投資し、他方は、MSCI                          EAFEインデックス構成国およびカナダに所在する確立さ
        れた米国外企業の持分証券に投資します。そして、1件のヘッジファンド。これは、幅広い投資戦略を採用
        するポートフォリオ・ファンドを通じて、全てまたはほぼ全ての資産を複数のポートフォリオ運用会社に配
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        分することで、ボラティリティを株式市場全体より抑えながら、市場のサイクル全般にわたって魅力的なリ
        スク調整後リターンを提供することを目指しています。
     19. 長期インセンティブ報酬制度

      当社は、アライアンス・バーンスタイン・インセンティブ報酬授与プログラム(以下「                                              インセンティブ報酬プロ

     グラム   」といいます。)と呼ばれる非積立型非適格インセンティブ報酬プログラムを運営しています。当プログラ
     ムでは、適格従業員に年次報奨を授与することができます。報奨規定の説明については、                                              注記2「重要な会計方針
     の概要-長期インセンティブ報酬制度」を参照してください。
      2018年、2017年および2016年に当社はインセンティブ報酬プログラムの下で、それぞれ1億8,330万ドル、1億

     6,820万ドルおよび1億5,780万ドルの報奨を授与しました。2018年、2017年および2016年12月31日終了事業年度に
     おいて従業員報酬および給付に費用計上した額は、それぞれ1億6,100万ドル、1億7,280万ドルおよび1億5,380
     万ドルでした。
      2017年9月30日に、当社は、2017年9月29日に開催されたABホールディング出資者特別総会において採択され

     た、2017年AB長期インセンティブ制度(以下「                        2017年制度      」といいます。)を設立しました。2017年制度の下、以
     下の形態の報奨を従業員と適格取締役に付与することができます。(i)                                     制限付きABホールディング出資口または制
     限付きのファントムABホールディング出資口(「ファントム」報奨は、後日、または特定事由の発生時に、ABホー
     ルディング出資口を受領する契約上の権利です。)、(ii)                               ABホールディング出資口の購入オプション、および
     (iii)ABホールディング出資口に基づいたその他の報奨(ABホールディング出資口の増価受益権および成果報奨
     を含みますが、これらに限定されません)。2017年制度の目的は、(i)有能な役員、従業員および取締役を引き
     寄せて雇用関係を維持すること、(ii)より長期的な事業目的および業務目的を達成するために、成果主義に基づ
     くインセンティブにより当該役員、従業員および取締役の動機付けを行うこと、(iii)当該役員、従業員および
     取締役によるABの長期的成長および財務上の成功への参加を可能にすること、および(iv)当該役員、従業員およ
     び取締役の利益をABホールディング出資者の利益と合致させることにより、ABの利益を促進することです。2017年
     制度は、2027年9月30日に失効する予定であり、同日より後には2017年制度の下での報奨は授与されません。2017
     年制度の下で報奨に係り付与されうるABホールディング出資口総数は6,000万口で、これには3,000万口を超えない
     新規発行ABホールディング出資口も含まれています。
      2018年12月31日現在、ABホールディング出資口の購入オプションは付与されておらず、14,352,740口のABホール

     ディング出資口(源泉徴収必要額を控除後)が2017年制度、または、2017年9月30日に取り消された同様の条件の
     株式報酬制度であるアライアンス・バーンスタイン2010年長期インセンティブ制度(改定済み。)の下での他のAB
     ホールディング出資口報奨の対象となっています。2018年12月31日現在、45,647,260口のABホールディング出資口
     に関して、2017年制度の下でABホールディング出資口に基づく報奨(オプションを含みます。)が付与可能でし
     た。
     オプション報奨

      2018年または2017年に、当社はABホールディング出資口の購入オプションを付与しませんでした。過去において

     は、従業員に付与されるオプションは、通常、付与日より5年後までの各応当日に、当該オプションの対象である
     ABホールディング出資口の20%ずつ行使することができました。適格取締役に付与されるオプションは、通常、付
     与日より3年後までの各応当日に、当該オプションの対象であるABホールディング出資口の33.3%ずつ行使できま
     した。2016年に、当社は以下の仮定を使ったブラック・ショールズ・オプション評価モデルを用いて決定された
     2.75ドルの付与日における価値を有する54,546個のオプションを適格取締役に付与しました。
                                          2016年

      無リスク金利                                       1.3%
      分配金期待利回り                                       7.1%
      ヒストリカル・ボラティリティ係数                                       31.0%
      予測期間                                       6.0年
      無リスク金利は適切な予測期間の米長期国債の利回りに基づきます。分配金期待利回りは過去4四半期間にわた

     る当社の配当利回りの平均に基づきます。ヒストリカル・ボラティリティ係数は予測期間と同じ期間にわたる当社
     の過去における1口当たり価格を示します。実績データが十分に存在しないため、当社は、オプションの予測期間
     を計算する際に単純化された手法を用いることを選択しました。
      2018年の当社の株式報酬制度における変動は、次の通りです。

                                   オプション

                        ホールディング                    加重平均残存
                                   1個当たりの
                                                      本源的
                         出資口の購入                    契約期間
                                  加重平均行使価格                     価値
                          オプション          (ドル)          (年)       (ドル)
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      2017  年12月31日現在の残高                   3,082,470            52.37           1.2

        付与分                        -          -
        行使分                     (889,119)           18.66
        失権分                        -          -
                           (1,522,108)
        満期消滅分                                85.09
                             671,243
      2018  年12月31日現在の残高                               22.83           1.6      3.0
      2018  年12月31日現在の
                             634,877
      行使可能残高                                 22.84           1.5      2.8
      2018  年12月31日現在の権利確定分
                             671,243
      または権利確定が見込まれる分                                 22.83           1.6      3.0
      2018年、2017年および2016年に行使されたオプションの本源的価値合計は、それぞれ890万ドル、830万ドルおよ

     び210万ドルでした。
      公正価値法の下では、報酬費用は付与されたオプションの見積公正価値(ブラック・ショールズ・オプション評

     価モデルを用いて決定)に基づき付与日に測定され、要求された勤務期間にわたり認識されます。2018年および
     2017年には、付与されたオプションがなかったので当社はオプションの付与に関連する報酬費用を計上しませんで
     した。2016年には、当社はオプションの付与に関連する20万ドルの報酬費用を計上しました。2018年12月31日現
     在、権利が未確定のオプション付与に関連する、連結損益計算書で認識されていない報酬費用はありません。
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     制限付きABホールディング出資口報奨
      2018年、2017年および2016年において、取締役会は適格取締役に制限付きABホールディング出資口報奨を付与し

     ました。これらのABホールディング出資口は、大半の場合、適格取締役に他の出資者が持つ全ての権利を与えるも
     のです。ただし、取締役会が課す可能性のある譲渡制約に従う必要があります。2018年、2017年および2016年に付
     与したこれらの制限付きABホールディング出資口は、それぞれ53,720口、50,252口および46,382口であり、制限付
     きABホールディング出資口1口当たりの付与日における公正価値は、2018年が26.90ドル、2017年が                                                    21.25ドルお
     よび24.80ドル、2016年が22.64ドルでした。制限付きABホールディング出資口は全て3年間から4年間にわたり按
     分して付与されます。勤務要件が存在しないため、当社はこれらの報奨について付与日に全額を費用計上しまし
     た。2018年、2017年および2016年12月31日終了事業年度において、当社がこれらの報奨に関連して計上した報酬費
     用は、それぞれ140万ドル、110万ドルおよび110万ドルでした。
      2017年4月28日、取締役会はピーター・S.・クラウス氏を取締役会長兼最高経営責任者(以下「                                                   CEO  」といいま

     す。)としての地位から解任しました。2012年6月の雇用契約の一部として、同氏は270万口の制限付きABホール
     ディング出資口を付与されました。それらの投資口は雇用期間(2014年1月3日から2019年1月2日まで)にわ
     たって一定の割合ずつ権利が確定する予定でした。米国GAAPに従って、2012年6月の雇用契約に基づくABホール
     ディング出資口報奨に関する報酬費用3,310万ドル(付与日におけるABホールディング出資口価格12.17ドルに基づ
     きます。)は、付与日から6.5年間にわたり定額法により償却されている途中でした。同氏を解任した結果、当社
     は残り2トランシェの付与を早め、2017年6月に同氏に対してABホールディング出資口を引き渡しました。2017年
     および2016年12月31日終了事業年度において、当社がクラウス氏への制限付きABホールディング出資口の付与に関
     連して計上した報酬費用は、それぞれ1,020万ドルおよび510万ドルでした。
      2017年4月28日、セス・P.・バーンスタイン氏が2017年5月1日付雇用契約に従いサービスを提供する社長兼

     CEOとして任命されました。バーンスタイン氏は雇用開始に伴い、付与日において350万ドルの公正価値を有する制
     限付きABホールディング出資口(付与日である2017年5月16日におけるABホールディング出資口の1口当たり価格
     21.25ドルに基づく164,706口のABホールディング出資口)および4年間の勤続要件を与えられました。バーンスタ
     イン氏の制限付きABホールディング出資口は雇用開始日の4年後までの各応当日に一定の割合ずつ権利が確定し、
     2021年5月1日より後に事務上可能な限り速やかに引き渡されますが、雇用契約における早期権利確定条項が適用
     されます。2018年および2017年12月31日終了事業年度において、当社がバーンスタイン氏への制限付きABホール
     ディング出資口の付与に関連して計上した報酬費用は、それぞれ90万ドルおよび60万ドルでした。
      インセンティブ報酬プログラムの下で、当社は2018年には650万口(内訳は、2018年の年度末報奨として12月に

     付与された制限付きABホールディング出資口が620万口、2017年の年度末報奨に関連してその前に期中に付与され
     た追加の制限付きABホールディング出資口が30万口)、2017年には630万口(内訳は、2017年の年度末報奨に関連
     して12月に付与された610万口の制限付きABホールディング出資口と、2016年の年度末報奨に関連してその前に期
     中に付与された20万口の追加の制限付きABホールディング出資口)、2016年には610万口(ほぼ全数の2016年の年
     度末報奨として12月に付与された制限付きABホールディング出資口と、ごくわずかの2015年の年度末報奨に関連し
     てその前に期中に付与された制限付きABホールディング出資口)の制限付きABホールディング出資口を付与しまし
     た。付与日における制限付きABホールディング出資口の1口当たり公正価値は、2018年が24.95~26.69ドル、2017
     年が23.00ドル~24.95ドル、および2016年が19.45ドル~23.20ドルでした。インセンティブ報酬プログラムの下で
     付与される制限付きABホールディング出資口は、通常、報奨が付与された翌年から4年間にわたり12月1日に25%
     ずつの増分で権利が確定していきます。
      当社はまた、特定の雇用契約および離職契約、ならびに転勤に関係する成果報奨に関連して制限付きABホール

     ディング出資口を付与します。これら出資口の権利確定期間は2年~5年です。制限付きABホールディング出資口
     の公正価値は、要求された勤務期間にわたり従業員報酬費用として償却します。2018年、2017年および2016年に付
     与したこれらの制限付きABホールディング出資口は、それぞれ260万口、180万口および100万口、制限付きABホー
     ルディング出資口1口当たりの付与日における公正価値は、2018年が25.05ドル~30.25ドル、2017年が21.25ド
     ル~25.65ドル、2016年が18.67ドル~25.34ドルでした。2018年、2017年および2016年12月31日終了事業年度にお
     いて、特定の雇用契約および離職契約に伴う制限付きABホールディング出資口の付与に関して計上した報酬費用
     は、それぞれ3,220万ドル、2,160万ドルおよび1,120万ドルでした。
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      権利が未確定の制限付きABホールディング出資口の2018年の変動は、次の通りです。
                                                  付与日における

                                                  ABホールディング
                                                  出資口1口当たり
                                       AB ホールディング
                                                  加重平均公正価値
                                          出資口          (ドル)
      2017  年12月31日現在権利が未確定の出資口                                  19,072,910             23.82
        付与分                                    9,123,321            26.64
        権利確定分                                   (7,128,611)             23.72
                                            (853,231)
        失権分                                                24.02
                                           20,214,389
      2018  年12月31日現在権利が未確定の出資口                                               25.12
      2018年、2017年および2016年に権利が確定した制限付きABホールディング出資口の付与日における公正価値合計

     は、それぞれ1億6,910万ドル、1億7,700万ドルおよび1億5,940万ドルでした。2018年12月31日現在、権利が未
     確定の制限付きABホールディング出資口は20,214,389口で、その内訳は勤務要件に縛られておらず、かつ付与日に
     全額費用計上した出資口が15,380,549口、勤務要件に縛られていて、かつ所要勤務期間にわたって費用計上される
     予定の出資口が4,883,840口です。2018年12月31日現在、付与されているものの権利が未確定の制限付きABホール
     ディング出資口に関連して連結損益計算書上で未認識の報酬費用は、8,710万ドルでした。これらの費用は、加重
     平均3.6年の期間にわたって認識される見込みです。
     20. 社外流通出資口

      2018年および2017年12月31日終了事業年度における社外流通AB出資口の変動は、以下の通りです。

                                          2018年          2017年

      1月1日現在社外流通出資口数                                    268,659,333          268,893,534
        行使されたオプション                                     889,119         1,179,860
        出資口発行分                                    6,153,320          5,546,695
              (1)
        出資口消却分
                                           (6,851,496)          (6,960,756)
                                          268,850,276          268,659,333
      12 月 31 日現在社外流通出資口数
      (1)

       2018  年および2017年に、当社は非公開取引においてそれぞれ5,346口および44,000口のAB出資口を購入し、それらを消却
       しました。
     21. 所得税

      ABは、連邦所得税上プライベート・パートナーシップであるため、連邦法人所得税または州法人所得税の対象と

     はなりません。しかしながら、ABには、ニューヨーク市の4.0%の非法人事業税(以下「                                             UBT  」といいます。)が課
     されます。ABの米国内法人子会社には連邦所得税、州所得税および地方所得税が課されますが、これらの会社は通
     常、連邦所得税の連結納税の申告に含まれ、州所得税および地方所得税の税務申告書は個別に提出します。国外の
     法人子会社には、通常、所在する当該外国の管轄区域の税金が課されます。
      連邦所得税上プライベート・パートナーシップとして扱われるABの地位を保つため、AB出資口は、公開取引され

     ているとみなされてはなりません。ABパートナーシップ契約は、AB出資口の全ての譲渡に、AXAエクイタブル・ラ
     イフ・インシュアランス・カンパニー(EQHの子会社、以下「                                AXAエクイタブル         」といいます。)およびジェネラ
     ル・パートナーの承認が必要であると定めています。AXAエクイタブルおよびジェネラル・パートナーは、関連す
     る資金規制のセーフ・ハーバー条項の1つまたは複数に従い認められた譲渡のみを承認します。AB出資口が容易に
     取引可能であるとみなされた場合、ABの当期純利益には、連邦法人所得税および州法人所得税が課され、ABホール
     ディングへの四半期ごとの分配金が大幅に減額されることになります。さらに、ABが全く新しい事業に参入した場
     合、ABホールディングは、ABの持分所有により、「既得権に基づいて除外された」公開パートナーシップとしての
     地位を失い、法人所得税が課されることになるため、ABホールディングの当期純利益およびABホールディング出資
     者への四半期ごとの分配は大幅に減少することになります。
      2017年12月22日、米国で2017年税法が制定されました。2017年税法は、米国の連邦法人税率を35%から21%に引

     き下げ、以前は税が繰り延べられていた特定の国外子会社の利益に関する1回限りの移行税を支払うことを企業に
     要求し、特定の国外源泉の利益に関する新たな税を設けました。2017年に、当社は、当社がまだこれらの影響の制
     定日会計処理を完了してなかったため、SAB                       118のガイダンスを適用することによって、2017年税法の特定の制定
     日効果の暫定額を計上しました。2018年に当社は当社による評価を完了し、当社の当初の暫定額の調整を計上しま
     した。
      当社の所得税、貸借対照表および損益計算書に対して著しい影響を及ぼした2017年税法の規定は次の通りです。

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      ● 当社は海外収益のみなし本国送金を報告するために、約2,250万ドルを2017年所得税費用として計上しまし
        た。当社による分析が2018年に完了した結果、当社は当社の所得税費用に追加の110万ドルを計上しまし
        た。  経営陣は、2017年税法により許容される8年間にわたって連邦移行税を支払うことを選択しました。
        2018年に、当社は2,360万ドルの移行税のうち180万ドルを支払いました。残りの2,180万ドルは連結財政状
        態計算書に未払所得税費用として計上されており、今後7年間にわたって支払われます。
      ● 当社は法人所得税率の引下げを理由として、正味繰延税金資産を減額するために、約330万ドルを2017年所
        得税費用として計上しました。当社は2018年に当社による分析を完了し、調整が必要ないと判断しました。
      ●   当社はグローバル無形資産低税率所得(以下「                        GILTI   」といいます。)に対する税の影響を分析し、GILTIを
        期間費用として扱うことを選択しました。2018年において、GILTI所得に基づく税に関する経営陣の見積額
        は、利用可能な外国税額控除によって完全に相殺されました。当社が2018年に完了した当社による分析の結
        果として必要となった期間費用はありませんでした。
      ●   当社は、米国法人とその国外子会社との間の特定の支払いに課税する税源浸食濫用防止税(以下「                                                  BEAT  」と
        いいます。)の影響を分析しました。2018年の最新のガイダンスに基づいて、当社にはBEATが課されないと
        判断されました。
      ●   当社は、一部の米国外の法人子会社に関する無期限の再投資の主張の戻入の当社による評価の結果として、
        当社の2018年の所得税費用に230万ドルの借方計上を行いました。
      税引前利益および所得税費用の内訳は以下の通りです。

                                      12月31日終了事業年度

                                2018年          2017年          2016年
                                         (千ドル)
      税引前利益
        米国                          672,221          634,515          614,261
                                  153,093          139,395          108,904
        国外
                                  825,314          773,910          723,165
        合計
      所得税費用:
      パートナーシップUBT                             5,251          2,986          5,363
      法人子会社:
        連邦所得税                           (4,030)          18,079            291
        州所得税および地方所得税                            2,888           803         1,064
                                   36,529          29,365          28,158
        国外
      当期所得税費用                            40,638          51,233          34,876
                                   5,178          1,877         (6,557)
      繰延所得税(ベネフィット)
                                   45,816          53,110          28,319
      所得税費用
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      実効税率とUBT法定税率4.0%の間に差異が発生した主な理由は、以下の通りです。
                                       12月31日終了事業年度

                                2018年          2017年          2016年
                                         (千ドル)
      UBT  法定税率                      33,012     4.0  %   30,956     4.0  %   28,927     4.0  %
      法人子会社の連邦所得税、
      州所得税および地方所得税                        1,522     0.2      2,558     0.3      5,820     0.8
      様々な税率で課税される国外子会社                        30,689     3.7     25,406     3.3     23,646     3.3
      2017  年税法                      1,155     0.1     25,846     3.3        -    -
      FIN  48 リリース
                              (5,177)     (0.6)      (3,318)     (0.4)        -    -
      UBT  事業按分率の変更                       2,657     0.3        -    -       -    -
      繰延税金および支払勘定の償却                        2,932     0.4     (9,542)     (1.2)     (14,883)     (2.1)
      国外投資に係る一時差異                        2,273     0.3        -    -       -    -
      ASC  740  による修正の影響、諸税金
      およびその他                        (2,521)     (0.3)      1,903     0.2      2,254     0.3
      UBT  事業按分率の使用から発生する非課税利益
                             (20,726)     (2.5)     (20,699)     (2.6)     (17,445)     (2.4)
      および報酬費用の影響
                              45,816     5.6     53,110     6.9     28,319     3.9
      所得税費用および実効税率
      当社は、報告日現在、税務ポジションの技術的利点(テクニカル・メリット)ならびに税務ポジションに関わる

     事実および状況に対するそれら利点の適用性に基づいて、その税務ポジションが「認められる可能性の方が高い」
     場合のみ、財務書類において税務ポジションの影響を認識します。この評価を行う際、当社は、税務当局が当該税
     務ポジションを検証し、全ての関連情報について完全に理解していると仮定します。
      未認識税金ベネフィットの期首残高と期末残高の調整は以下の通りです。

                                      12月31日終了事業年度

                                2018年          2017年          2016年
                                         (千ドル)
      期首残高                             8,478          12,596          12,004
        過年度の税務ポジションに関する追加                              —          —          —
        過年度の税務ポジションに関する減少                              —       (1,849)             —
        当年度の税務ポジションに関する追加                              —          —        592
        当年度の税務ポジションに関する減少                              —          —          —
        税務調査終了済みの年度/税務当局との間の
                                   (4,585)          (2,269)             —
        解決に関連する減少
                                   3,893          8,478          12,596
      期末残高
      2018年、2017年および2016年12月31日現在の未認識税金ベネフィットは、認識時に所得税費用の減少として計上

     され、その結果当社の実効税率は下がります。
      税務ポジションに関連する利息および加算税がある場合は、連結損益計算書の所得税費用に計上します。2018

     年、2017年および2016年に所得税費用に計上した支払利息(費用の戻入れ)総額は、それぞれ10万ドル、30万ドル
     および70万ドルでした。2018年、2017年および2016年12月31日現在の連結財政状態計算書に計上している未払利息
     総額は、それぞれ30万ドル、70万ドルおよび170万ドルです。2018年、2017年および2016年12月31日現在で、加算
     税の未払計上はしていません。
      通常、当社は2014年より前の年度について、以下に記載するものを除いて、税務当局による米国連邦所得税、州

     所得税、または地方所得税に関する税務調査の対象ではなくなっています。
      2018年第3四半期に、ニューヨーク市は2013年から2016年までのABTのUBT申告書の検査について当社に通知しま

     した。検査は継続中です。
      買収のれん準備金に関する出訴期間の満了の結果として、約460万ドルの未認識総税金ベネフィットの全額が取

     り崩されました。当社は、60万ドルの未払利息の全額も取り崩しました。
      現在、当社の重要な米国外子会社で所得税調査は行われていません。現在調査を受けておらず、調査の対象とな

     る可能性のある年数は現地の法律により異なり、1年から7年にわたっています。
      2018年12月31日現在、合理的に考えると、税務当局の検査の完了により、今後12ヶ月以内に未認識税金ベネ

     フィットのいずれかが変化する可能性はありません。
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      繰延所得税は、資産および負債の財務報告上の帳簿価額と所得税務上の金額との一時差異の正味税効果を反映し
     ています。正味繰延税金資産(負債)を構成する重要な項目の税効果は以下の通りです。
                                              12月31日

                                          2018年          2017年
                                              (千ドル)
      繰延税金資産:
        帳簿価額と税務基準額との差異:
         繰越欠損金からのベネフィット                                    2,518          3,405
         長期インセンティブ報酬制度                                    22,342          21,204
         投資のベーシス差異                                    3,606          5,967
         減価償却および償却                                    1,248          2,214
                                             3,903          3,601
         その他(主に支払い時に控除可能な未払費用)
                                             33,617          36,391
                                              (490)          (497)
         控除:評価性引当金
                                             33,127          35,894
        繰延税金資産
      繰延税金負債:
        帳簿価額と税務基準額との差異:
         無形資産                                    6,852          6,286
         国外子会社への投資                                    1,653             —
                                             1,758          1,007
         その他
                                             10,263          7,293
        繰延税金負債
                                             22,864          28,601
      正味繰延税金資産
      2018年および2017年12月31日の両方の時点で、評価性引当金が50万ドル計上されていますが、これは主に、特定

     の繰延報酬報償の実現と、該当する子会社で将来損失が発生する見込みであることから繰越欠損金が不確実なこと
     によります。2018年12月31日および2017年12月31日現在、特定の国外拠点で、繰越期限がない繰越欠損金それぞれ
     約3,240万ドルおよび約3,870万ドルを有していました。
      連結財政状態計算書において正味繰延税金資産はその他の資産に含まれています。経営陣は、予想将来課税所得

     に基づき、正味繰延税金資産は実現する可能性の方が高いと判断しています。
      当社は、米国外で無期限に再投資される利益である範囲を除いて、米国外の法人子会社の未送金の利益に関する

     所得税を引き当てます。2018年12月31日現在、米国外の法人子会社の2,860万ドルの未分配利益が米国外に永久的
     に投資されていました。この利益が送金された場合には、既存の適用所得税率の下で約600万ドルの追加的な税の
     引当てが必要になります。
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     22. 事業セグメント情報
      経営陣は、ASC         280「   セグメント報告        」の要件を評価し、業績の評価および資源の配分に対して当社は連結アプ

     ローチを利用しているため、当社の営業セグメントは1つのみであると判断しました。2018年、2017年および2016
     年12月31日現在ならびに同日終了事業年度における企業全体レベルでの開示内容は以下の通りです。
     サービス

      当社の投資運用、リサーチおよび関連サービスによる純収益は以下の通りです。

                                      12月31日終了事業年度

                                2018年          2017年          2016年
                                         (千ドル)
      インスティチューション                            479,068          477,140          422,060
      リテール                           1,494,445          1,423,890          1,261,907
      プライベート・ウェルス・マネジメント                            883,234          787,362          711,599
      バーンスタイン・リサーチ・サービス                            439,432          449,919          479,875
                                  123,581          185,375          162,461
      その他
      収益合計                           3,419,760          3,323,686          3,037,902
                                   52,399          25,165           9,123
      控除:支払利息
                                 3,367,361          3,298,521          3,028,779
      純収益
      ルクセンブルグにおいて設立されたオープンエンド型のファンドであるアライアンス・バーンスタイン・グロー

     バル・ハイ・イールド・ポートフォリオ(ACATEUH:LX)は、2018年、2017年および2016年に、当社の投資顧問報
     酬および投資サービス報酬合計のそれぞれ約10%、11%および10%を占める当該報酬、ならびに当社の純収益のそ
     れぞれ10%、12%および10%を占める純収益を生み出しました。
     地域別情報

      12月31日現在および同日終了事業年度における、当社の米国事業および国外事業に関連する純収益および長期性

     資産は、以下の通りです。
                                2018年          2017年          2016年

                                         (千ドル)
      純収益
        米国                         1,940,267          1,958,844          1,901,571
                                 1,427,094          1,339,677          1,127,208
        国外
                                 3,367,361          3,298,521          3,028,779
      合計
      長期性資産
        米国                         3,262,722          3,313,958
                                  56,069          46,221
        国外
                                 3,318,791          3,360,179
      合計
     主要顧客

      会社がスポンサーであるミューチュアル・ファンドは、ブローカー・ディーラー、保険販売員、銀行、登録投資

     顧問会社、フィナンシャル・プランナーおよびその他金融仲介機関を通じ、個人投資家に販売されます。AXAアド
     バイザーズ・エルエルシーを含むAXAの特定の子会社およびEQHは、アライアンス・バーンスタイン・インベストメ
     ンツと特定ディーラー契約を締結し、2018年、2017年および2016年に当社のオープンエンド型ミューチュアル・
     ファンド販売額のそれぞれ1%、1%および2%を占めました。2018年、2017年および2016年には、HSBCが当社の
     オープンエンド型ミューチュアル・ファンド販売額に占めた割合は、それぞれ約7%、9%および12%でした。
     AXA、EQHおよびHSBCはいずれも、特定数のABファンド受益証券を販売する義務はなく、それぞれがスポンサーであ
     るミューチュアル・ファンドおよび非系列組織がスポンサーであるミューチュアル・ファンドの受益証券も販売し
     ています。
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      AXA、EQHおよびAXAエクイタブルの一般勘定および個別勘定(EQアドバイザーズ・トラストという資金調達ビー
     クルへのAXAエクイタブルの個別勘定による投資も含まれます。)は、2018年、2017年および2016年12月31日終了
     事業年度において、各年の総収益の約5%をそれぞれ占めました。AXA、EQHおよびそれぞれの子会社を除くと、
     2018年、2017年および2016年12月31日終了事業年度において、単独で総収益の1%超を占めた機関投資家顧客はあ
     りませんでした。
     23. 関連当事者取引

     ミューチュアル・ファンド

      当社は、当社、その子会社および関係ジョイント・ベンチャー企業がスポンサーであるリテール・ミューチュア

     ル・ファンドを用いて、個人投資家に投資運用サービス、販売サービス、株主サービス、管理サービス、ならびに
     仲介サービスを提供しています。当社は、提供するサービスおよび課す報酬を規定した契約に基づいて、これらの
     サービスのほぼ全てを提供しています。これらの契約は、各ミューチュアル・ファンドの取締役会または受託者、
     ならびに場合によってはミューチュアル・ファンドの受益証券保有者による毎年のレビューおよび承認が必要とな
     ります。提供サービスまたはミューチュアル・ファンド関連の収益は以下の通りです。
                                      12月31日終了事業年度

                                2018年          2017年          2016年
                                         (千ドル)
      投資顧問報酬および投資サービス報酬                           1,207,086          1,148,467           998,892
      販売収益                            403,965          397,674          371,604
      株主サービス報酬                            74,019          73,310          76,201
      その他の収益                             7,262          6,942          6,253
      バーンスタイン・リサーチ・サービス                              33          13           5
     AXA、EQHおよびそれぞれの子会社

      当社は、AXA、EQHおよびそれぞれの子会社に投資運用および特定の管理サービスを提供しています。それに加え

     て、AXA、EQHおよびそれぞれの子会社は、会社がスポンサーであるミューチュアル・ファンドの販売を手がけてい
     るため、手数料や販売による支払いを受領します。2018年、2017年および2016年12月31日終了事業年度において、
     EQHおよびその子会社を通じた、会社がスポンサーであるミューチュアル・ファンドの販売総額は、それぞれ約4
     億ドル、5億ドルおよび8億ドルでした。また、当社は、EQHおよびその子会社が維持する様々な保険契約に加入
     しており、AXA、EQHおよびそれぞれの子会社が提供する技術サービスならびにその他サービスに対して手数料を支
     払っています。12月31日現在および同日に終了した事業年度において、AXA、EQHおよびそれぞれの子会社との取引
     について連結財務書類に計上している総額は以下の通りです。
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                                2018年          2017年          2016年
                                         (千ドル)
      収益:
       投資顧問報酬および投資サービス報酬                           169,157          157,430          150,016
       バーンスタイン・リサーチ・サービス                             134          403          583
       販売収益                           13,897          13,387          12,145
                                   1,729          1,130           969
       その他の収益
                                  184,917          172,350          163,713
      費用:
       金融仲介機関に支払う手数料および
       販売に関する支払い                           21,567          19,202          16,077
       一般管理費                           15,006          12,428          16,315
                                   1,485          1,696          1,653
       その他
                                   38,058          33,326          34,045
      貸借対照表:
       機関投資家向け未収投資顧問報酬および
       投資サービス報酬                           17,612          13,806
       前払費用                             364         2,905
       AXA  、EQHおよびそれぞれの子会社に対する
                                   (7,259)          (19,666)
       その他の債務
                                   10,717          (2,955)
     その他の関連当事者

      連結財政状態計算書には、手数料および費用の払戻に関する現金取引に起因するABホールディングに対する正味

     受取勘定が含まれています。2018年および2017年12月31日現在、連結財政状態計算書に含まれる正味受取勘定残高
     は、それぞれ1,140万ドルおよび1,110万ドルでした。
     24. 取得

      取得は、ASC        805「   企業結合     」に基づいて会計処理されます。

      2018年11月20日、当社は機関投資家向け調査会社であるAutonomous                                     Research(以下「         Autonomous      」といいま

     す。)のパートナーシップ持分の100%を取得する提案を行いました。この取得は2019年第2四半期に完了する見
     込みです。
      2016年9月23日、当社はグローバル・オルタナティブ投資運用事業であり、取得日時点でAUMが約25億ドルのラ

     ミウス・オルタナティブ・ソリューションズ・エル・エル・シー(以下「                                        RASL  」といいます。)の所有持分の
     100%を取得しました。RASLは世界中の機関投資家の顧客基盤に一連のカスタマイズされたオルタナティブ投資お
     よび投資顧問ソリューションを提供しています。取得日に、当社は2,050万ドルの現金支払を行い、5年間を測定
     期間とした予想手数料収入に基づく未払条件付対価1,190万ドルを計上しました。購入価格が識別可能な取得純資
     産の最新公正価値を超過する額は2,190万ドルにのぼり、のれんとして認識しました。当社は、投資運用契約に関
     連して、耐用年数を確定できる無形資産1,000万ドルを計上しました。
      2014年6月20日、当社は、機関投資家に代わって約30億ドルをグローバル・コア株式資産で運用するデンマーク

     の資産運用会社であるCPH              Capital    Fondsmaeglerselskab           A/S(以下「      CPH  」といいます。)の81.7%の持分を取得し
     ました。その代金は、現金払いが6,440万ドルおよび、測定期間3年の予想運用資産水準に基づいた未払条件付対
     価が940万ドルです。購入価格が識別可能な取得資産の公正価値を超過する額は5,810万ドルにのぼり、のれんとし
     て認識しました。当社はまた、投資一任口座取引に関連する耐用年数を確定できる無形資産2,410万ドル、および
     取得したファンドの投資契約に関連する耐用年数を確定できない無形資産350万ドルも計上しました。所有してい
     なかったCPH持分の公正価値に関して、1,650万ドルの償還可能非支配持分も計上しました。2018年、2017年および
     2016年に当社はCPH持分を買い増し、2018年12月31日現在持分比率は96.8%に増加しました。
      2016年に行われた取得は、2018年、2017年または2016年の収益または損益に重要な影響を与えていません。その

     ため、当社は補完的なプロフォーマ財務情報を表示していません。
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     25.   非支配持分
      2018年、2017年および2016年12月31日終了事業年度の当期純利益における非支配持分の構成は以下の通りです。

                                   2018年         2017年         2016年

                                           (千ドル)
      償還不能非支配持分:
       当社がスポンサーである連結対象投資ファンド                               (119)        9,353        11,086
                                       188         279         312
       その他
                                       69       9,632        11,398
      償還不能非支配持分合計
      償還可能非支配持分:
                                     21,841         48,765         10,090
       当社がスポンサーである連結対象投資ファンド
                                     21,910         58,397         21,488
      当期純利益(損失)における非支配持分合計
      2018年および2017年12月31日現在の償還不能非支配持分の構成は以下の通りです。

                                          2018年          2017年

                                              (千ドル)
      当社がスポンサーである連結対象投資ファンド                                         -         757
                                              949          807
      CPH
                                              949         1,564
      償還不能非支配持分合計
      2018年および2017年12月31日現在の償還可能非支配持分の構成は以下の通りです。

                                          2018年          2017年

                                              (千ドル)
      当社がスポンサーである連結対象投資ファンド                                      145,921          596,223
                                             2,888          5,364
      CPH
                                            148,809          601,587
      償還可能非支配持分合計
     26. 四半期財務データ(無監査)

                                   2018年の次の日付に終了した四半期

                              12月31日        9月30日        6月30日        3月31日
                                   (千ドル、1口当たりの金額を除く)
      純収益                         804,660        850,176        844,738        867,787
      AB 出資者に帰属する当期純利益                        188,053        203,674        181,665        184,196
                         (1)
      AB 出資口1口当たり当期純利益-基本的
                                 0.70        0.75        0.66        0.68
                          (1)
      AB 出資口1口当たり当期純利益-希薄化後
                                 0.70        0.75        0.66        0.68
                   (2)(3)
      AB 出資口1口当たり分配金
                                 0.71        0.76        0.69        0.80
                                   2017年の次の日付に終了した四半期

                              12月31日        9月30日        6月30日        3月31日
                                   (千ドル、1口当たりの金額を除く)
      純収益                         919,141        812,150        802,313        764,917
      AB 出資者に帰属する当期純利益                        246,409        140,954        135,103        139,937
                         (1)
      AB 出資口1口当たり当期純利益-基本的
                                 0.92        0.53        0.50        0.52
                          (1)
      AB 出資口1口当たり当期純利益-希薄化後
                                 0.92        0.52        0.50        0.51
                   (2)(3)
      AB 出資口1口当たり分配金
                                 0.91        0.58        0.56        0.52
     (1)

       1口当たり当期純利益-基本的および希薄化後-は、それぞれの表示期間について個別に計算しています。したがって、1口当たり四半
       期純利益の合計額は、年間合計の額と一致しない可能性があります。
     (2)
       宣言し、翌四半期に支払ったもの。
     (3)
       分配金はGAAPに基づくものではない調整の影響を反映しています。
       次へ

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     独立登録公認会計士事務所の報告書
     アライアンス・バーンスタイン・エル・ピーのジェネラル・パートナーおよび出資者各位

     財務書類および財務報告に係る内部統制に関する意見

      私たちは2018年および2017年12月31日現在のアライアンス・バーンスタイン・エル・ピーおよびその子会社(以

     下「本会社」といいます。)の添付の連結財政状態計算書ならびに関連する2018年12月31日までの3事業年度それ
     ぞれの連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結パートナー資本変動計算書および連結キャッシュ・フロー計算
     書(関連する注記および項目15(a)における索引に掲載された財務書類の別紙を含みます。)(以下併せて「連結
     財務書類」といいます。)を監査しました。また、私たちはトレッドウェイ委員会組織委員会(以下「COSO」とい
     います。)が発行した「             内部統制-統合的枠組み             (2013年)」で規定された基準に基づき、2018年12月31日現在に
     おける本会社の財務報告に係る内部統制についても監査しました。
      私たちの意見では、上記の連結財務書類は米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して、2018

     年12月31日および2017年12月31日現在の本会社の財政状態、ならびに2018年12月31日までの3事業年度それぞれの
     経営成績およびキャッシュ・フローを全ての重要な点において適正に表示しています。また、私たちの意見では、
     本会社は、COSOが発行した「               内部統制-統合的枠組み             (2013年)」で規定された基準に基づき、2018年12月31日現
     在、全ての重要な点において、財務報告に係る有効な内部統制を維持しています。
     意見の基礎

      本会社の経営者は、これらの連結財務書類、財務報告に係る有効な内部統制の維持、および財務報告に係る内部

     統制の有効性の評価(「財務報告に係る内部統制に関する経営者報告書」の項目9Aに含まれています。)に対し
     て責任を有します。私たちの責任は、私たちが実施した監査に基づき、本会社の連結財務書類および本会社の財務
     報告に係る内部統制について意見を表明することにあります。私たちは、公開企業会計監視委員会(米国)(以下
     「PCAOB」といいます。)に登録された公認会計事務所であり、合衆国連邦の証券法ならびに適用される証券取引
     委員会およびPCAOBの規則および規制に従い本会社から独立していることを求められています。
      私たちは、PCAOBの基準に準拠して監査を実施しました。これらの基準は、連結財務書類に重要な虚偽表示(誤

     りまたは不正のいずれによるものかを問いません。)がないかどうか、および全ての重要な点において財務報告に
     係る有効な内部統制が維持されているかどうかに関する合理的な保証を得るために、私たちが監査を計画し実施す
     ることを求めています。
      私たちによる連結財務書類の監査においては、連結財務書類における重要な虚偽表示(誤りまたは不正のいずれ

     によるものかを問いません。)のリスクを評価するための手続およびそれらのリスクに対応する手続も実施しまし
     た。かかる手続には、連結財務書類における金額および開示に関する証拠を試査によって検証することも含まれま
     す。私たちが実施した監査には、使用された会計原則および経営者によって行われた重要な見積りの評価、ならび
     に全体としての連結財務書類の表示の評価が含まれます。財務報告に係る内部統制の監査には、財務報告に係る内
     部統制の理解、重要な欠陥が存在するリスクの評価、ならびに評価されたリスクに基づく内部統制の設計および運
     用上の有効性の試査および評価が含まれます。また、監査には、状況に応じて私たちが必要であると判断した他の
     手続の実施も含まれます。私たちは、私たちの監査が意見表明のための合理的な基礎を提供するものであると考え
     ます。
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     財務報告に係る内部統制の定義および限界
      企業の財務報告に係る内部統制とは、財務報告の信頼性および一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠した

     外部報告用財務書類の作成に関して、合理的な保証を提供する目的で設計されたプロセスを指します。企業の財務
     報告に係る内部統制には、(ⅰ)企業の取引および資産の処分を合理的に詳細なレベルで、正確かつ適正に反映す
     る記録の維持に関連し、(ⅱ)一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して財務書類を作成することを可能と
     するために必要に応じて取引が記録されており、企業の収入および支出が企業の経営者および取締役の承認に従っ
     てのみ行われていることに関する合理的な保証を提供し、(ⅲ)財務書類に重要な影響を及ぼす可能性のある、企
     業の資産の未承認の取得、使用もしくは処分の防止または適時の発見に関する合理的な保証を提供する、方針およ
     び手続が含まれます。
      財務報告に係る内部統制を行っても、その固有の限界により、虚偽表示の防止または発見ができない可能性があ

     ります。また、将来の期間に関する有効性評価の予測は、状況の変化により統制が適切ではなくなる、または、方
     針もしくは手続の遵守度が低下するというリスクにさらされています。
     プライスウォーターハウスクーパース・エル・エル・ピー

     ニューヨーク州、ニューヨーク
     2019年2月13日
     私たちは2006年以降、本会社の監査人を務めています。

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     Report    of  Independent       Registered       Public    Accounting       Firm
     To  the  General     Partner     and  Unitholders       of

     AllianceBernstein           L.P.:
     Opinions     on  the  Financial      Statements       and  Internal     Control     over   Financial      Reporting

     We  have   audited     the  accompanying        consolidated        statements       of  financial      condition      of

     AllianceBernstein           L.P.   and  its  subsidiaries        (the“Company”)          as  of  December     31,  2018   and
     2017,    and  the  related     consolidated        statements       of  income,     comprehensive        income,     changes     in
     partners'      capital     and  cash   flows    for  each   of  the  three    years    in  the  period    ended    December
     31,  2018,    including      the  related     notes    and  financial      statement      schedule     listed    in  the  index
     appearing      under    Item   15(a)    (collectively        referred     to  as  the“consolidated           financial
     statements”).         We  also   have   audited     the  Company's      internal     control     over   financial
     reporting      as  of  December     31,  2018,    based    on  criteria     established       in  Internal     Control     -
     Integrated       Framework      (2013)    issued    by  the  Committee      of  Sponsoring       Organizations        of  the
     Treadway     Commission       (COSO).
     In  our  opinion,     the  consolidated        financial      statements       referred     to  above    present     fairly,     in

     all  material     respects,      the  financial      position     of  the  Company     as  of  December     31,  2018   and
     2017,    and  the  results     of  its  operations       and  its  cash   flows    for  each   of  the  three    years    in
     the  period    ended    December     31,  2018   in  conformity       with   accounting       principles       generally
     accepted     in  the  United    States    of  America.     Also   in  our  opinion,     the  Company     maintained,       in
     all  material     respects,      effective      internal     control     over   financial      reporting      as  of  December
     31,  2018,    based    on  criteria     established       in  Internal     Control     - Integrated       Framework      (2013)
     issued    by  the  COSO.
     Basis    for  Opinions

     The  Company's      management       is  responsible       for  these    consolidated        financial      statements,       for

     maintaining       effective      internal     control     over   financial      reporting,       and  for  its  assessment       of
     the  effectiveness        of  internal     control     over   financial      reporting,       included     in  Management's
     Report    on  Internal     Control     over   Financial      Reporting      appearing      under    Item   9A.  Our
     responsibility         is  to  express     opinions     on  the  Company's      consolidated        financial      statements
     and  on  the  Company's      internal     control     over   financial      reporting      based    on  our  audits.     We  are
     ▶ public    accounting       firm   registered       with   the  Public    Company     Accounting       Oversight      Board
     (United     States)     (PCAOB)     and  are  required     to  be  independent       with   respect     to  the  Company     in
     accordance       with   the  U.S.   federal     securities       laws   and  the  applicable       rules    and  regulations
     of  the  Securities       and  Exchange     Commission       and  the  PCAOB.
     We  conducted      our  audits    in  accordance       with   the  standards      of  the  PCAOB.    Those    standards

     require     that   we  plan   and  perform     the  audits    to  obtain    reasonable       assurance      about    whether
     the  consolidated        financial      statements       are  free   of  material     misstatement,        whether     due  to
     error    or  fraud,    and  whether     effective      internal     control     over   financial      reporting      was
     maintained       in  all  material     respects.
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     Our  audits    of  the  consolidated        financial      statements       included     performing       procedures       to
     assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  consolidated        financial      statements,
     whether     due  to  error    or  fraud,    and  performing       procedures       that   respond     to  those    risks.    Such
     procedures       included     examining,       on  ▶ test   basis,    evidence     regarding      the  amounts     and
     disclosures       in  the  consolidated        financial      statements.       Our  audits    also   included     evaluating
     the  accounting       principles       used   and  significant       estimates      made   by  management,       as  well   as
     evaluating       the  overall     presentation        of  the  consolidated        financial      statements.       Our  audit    of
     internal     control     over   financial      reporting      included     obtaining      an  understanding        of  internal
     control     over   financial      reporting,       assessing      the  risk   that   ▶ material     weakness     exists,     and
     testing     and  evaluating       the  design    and  operating      effectiveness        of  internal     control     based    on
     the  assessed     risk.    Our  audits    also   included     performing       such   other    procedures       as  we
     considered       necessary      in  the  circumstances.         We  believe     that   our  audits    provide     ▶ reasonable
     basis    for  our  opinions.
     Definition       and  Limitations       of  Internal     Control     over   Financial      Reporting

     A company's      internal     control     over   financial      reporting      is  ▶ process     designed     to  provide

     reasonable       assurance      regarding      the  reliability       of  financial      reporting      and  the  preparation
     of  financial      statements       for  external     purposes     in  accordance       with   generally      accepted
     accounting       principles.       A company's      internal     control     over   financial      reporting      includes
     those    policies     and  procedures       that   (i)  pertain     to  the  maintenance       of  records     that,    in
     reasonable       detail,     accurately       and  fairly    reflect     the  transactions        and  dispositions        of  the
     assets    of  the  company;     (ii)   provide     reasonable       assurance      that   transactions        are  recorded     as
     necessary      to  permit    preparation       of  financial      statements       in  accordance       with   generally
     accepted     accounting       principles,       and  that   receipts     and  expenditures        of  the  company     are
     being    made   only   in  accordance       with   authorizations         of  management       and  directors      of  the
     company;     and  (iii)    provide     reasonable       assurance      regarding      prevention       or  timely    detection
     of  unauthorized        acquisition,        use,   or  disposition       of  the  company's      assets    that   could    have   ▶
     material     effect    on  the  financial      statements.
     Because     of  its  inherent     limitations,        internal     control     over   financial      reporting      may  not

     prevent     or  detect    misstatements.         Also,    projections       of  any  evaluation       of  effectiveness        to
     future    periods     are  subject     to  the  risk   that   controls     may  become    inadequate       because     of
     changes     in  conditions,       or  that   the  degree    of  compliance       with   the  policies     or  procedures
     may  deteriorate.
     /s/  PricewaterhouseCoopers              LLP

     New  York,    New  York
     February     13,  2019
     We  have   served    as  the  Company's      auditor     since    2006.

     (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管しております。
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2017年2月12日

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2017年1月23日

キーワードに関する報告書が一覧で閲覧できるようになりました。