チャイナ・シェンフア・エナジー・カンパニー・リミテッド 有価証券報告書

                                                           EDINET提出書類
                                      チャイナ・シェンフア・エナジー・カンパニー・リミテッド(E05965)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】

     【提出書類】                  有価証券報告書
     【根拠条文】                  金融商品取引法第          24 条第１項
     【提出先】                  関東財務局長
     【提出日】                  2019  年６月27日
     【事業年度】                  自　2018年１月１日　至　2018年12月31日
     【会社名】                  チャイナ・シェンフア・エナジー・カンパニー・リミテッド
                      ( 中国神華能源股份有限公司              )
     【代表者の役職氏名】                  取締役会会長兼業務執行取締役
                      ワン・シャンシー
                      (Wang    Xiangxi,     Chairman     of  the  Board    and  Executive      Director)
     【本店の所在の場所】                  中華人民共和国        北京市東城区安定門西濱河路                22 号
                      (22  Andingmen,       Xibinhe     Road,    Dongcheng      District,      Beijing    ,
                       People's     Republic     of  China   )
     【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　小林　穣
     【代理人の住所又は所在地】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                  (03)6775-1000
     【事務連絡者氏名】                  弁護士　熊本　哲也
                      　同　　坪井　健輔
     【連絡場所】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                  (03)6775-1000
     【縦覧に供する場所】                  該当なし
     ( 注)　１．        本 書において別途記載のない限り、本書において記載されている人民元から日本円へ

             の換算は、100円＝6.3648人民元（１人民元＝約15.71円に相当（中国外貨取引セン
             ターが公表した2019年６月３日の中心値））の換算率により行われている。元になる
             人民元の計数の表示単位（百万人民元または千人民元）が異なる場合、同じ人民元の
             計数でも円換算額が異なる場合がある。
     　　　２．        本書において別途記載のない限り、本書において記載されている香港ドルから日本円
             への換算は、１香港ドル＝13.82円（株式会社三菱ＵＦＪ銀行が2019年６月３日に提示
             した対顧客電信売買相場の              仲 値）の換算率により行われている。
     　　　３．        当社の事業年度は暦年である。
     　　　４．        本書において記載されている人民元の計数は、単位未満の数値を原則として四捨五入
             しているが、合計を計数の総和と合致させるため、ある計数につき適宜切上げまたは
             切下げの調整を行っている場合がある。ただし、円換算額等このような調整を行って
             いない計数については、合計は計数の総和と必ずしも一致しない。
     　　　５．        本書に含まれる将来予測に関する事項は、有価証券報告書提出日現在において判断し
             たものである。
     　　　６．        本書において、別段の記載がある場合を除き、下記の用語は以下の意味を有する。
     「関係会社」                      香港上場規則に「Associates」として記載される意味を有す

                           る。
     「グローバル・オファリング」                      香港オファリングおよび国際オファリングを意味する。

     「国内株式」                      中国人および／または中国法人によって引受けられ、かつ人

                           民元で払込まれる、１株当たりの額面金額が1.00人民元の当
                           社の普通株式を意味する。
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     「国家外為管理局」                      中国国家外為管理局を意味する。
     「国際財務報告基準」または                      国際会計基準審議会の設定した国際財務報告基準を意味す

     「IFRS」                      る。IFRSには、国際会計基準（以下「IAS」という。）および
                           その解釈が含まれる。
     「国家税務      総 局」               中国国家税務総局を意味する。

     「国家能源集団」または「神華集                      国家能源投資集団有限責任公司およびその子会社（当社およ

     団」                      び当社の子会社を除く。）を意味する。
     「国家能源集団公司」または「神華                      神華集団有限責任公司の新社名である国家能源投資集団有限

     集団公司」                      責任公司を意味する。
     「国電電力」                      国電電力発展股份有限公司を意味する。

     「財政部」                      中国財政部を意味する。

     「支配株主」                      香港上場規則における「Controlling                     Shareholders」を意味

                           し、文脈上別段に要求されない限り、本書では神華集団を意
                           味する。
     「准格爾能源」                      当社の非完全子会社である神華准格爾能源有限責任公司を意

                           味する。
     「省」                      省または、文脈上要求される場合には、中国中央政府の直接

                           の監督下にある省と同レベルの自治区または自治体を意味す
                           る。本書において、内モンゴル自治区は、「内モンゴル」
                           「内蒙古」または「内モンゴル自治区」という。
     「証券監督管理委員会」                      中国証券監督管理委員会（China                    Securities       Regulatory

                           Commission）を意味する。
     「勝利鉱山」                      勝利能源による石炭生産事業を意味する。

     「勝利能源」                      当社の非完全子会社である、神華北電勝利能源有限公司を意

                           味する。
     「神華財務」または「神華財務公                      神華集団の子会社であり、当社がその出資持分を直接または

     司」                      間接的に保有する神華財務有限責任公司を意味する。
     「神東鉱山」                      当社の支社の一つである神東煤炭分公司による石炭生産事業

                           を意味する。
     「西三局鉱山」                      西三局公司による石炭生産事業を意味する。

     「中国」                      中華人民共和国を意味する。ただし、文脈上別意に解すべき

                           場合を除いて、本書において「中華人民共和国」または「中
                           国」には、香港、マカオおよび台湾を含まない。
     「中国会社法」                      1993  年12月29日の第８回全国人民代表大会における第５期の

                           常任委員会において制定され、2005年10月27日の第10回全国
                           人民代表大会における第18期の常任委員会において改正の採
                           択がなされ、2006年１月１日に施行された中国の会社法（そ
                           の後の変更、補正および改正を含む。）を意味する。
     「中国国電」                      中国国電集団有限公司を意味する。

     「国電集団」                      中国国電およびその子会社を意味する。

     「中国政府」                      すべての行政区域（省、市およびその他地方自治体を含

                           む。）およびその組織を含む、中国の政府を意味する。
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     「定款」                      2004  年12月28日に採択された当社の定款（随時改正されたも
                           の。）を意味する。
     「当社」、「チャイナ・シェンフ                      中国において2004年11月８日に設立された株式有限会社であ

     ア・エナジー・カンパニー・リミ                      るチャイナ・シェンフア・エナジー・カンパニー・リミテッ
     テッド」、「中国神華」および「中                      ド（China      Shenhua     Energy    Company     Limited（中国語名称：
     国神華能源股份有限公司」
                           中国神華能源股份有限公司））を意味する。
     「当社株式」                      国内株式とＨ株式で構成される、１株当たりの額面金額1.00

                           人民元の当社の株式を意味する。
     「当社グループ」                      当社およびその子会社を意味する。

     「特別規定」                      1994  年８月４日付で中国国務院により公布された「株式有限

                           会社による国外株式募集および上場に関する特別規定」（そ
                           の後の変更、補正および改正を含む。）を意味する。
     「取締役」                      業務執行取締役、非業務執行取締役および独立非業務執行取

                           締役を含む、当社の取締役を意味する。
     「取締役会」                      当社の取締役会を意味する。

     「必須条款」                      1994  年８月27日付で、旧中国国務院証券委員会および旧中国

                           経済体制改革に関する国家委員会により公布された、国外
                           （香港を含む。）で上場される中国において設立された会社
                           の定款に規定される必要がある「国外上場される会社定款の
                           ための必須条款」（その後の変更、補正および改正を含
                           む。）を意味する。
     「米国」                      アメリカ合衆国を意味する。

     「米ドル」                      米国の法定通貨である米国ドルを意味する。

     「香港」                      中国の香港特別行政区を意味する。

     「香港上場規則」                      香港証券取引所における証券の上場に関する規則（その後の

                           改正を含む。）を意味する。
     「香港ドル」                      香港の法定通貨である香港ドルを意味する。

     「マカオ」                      中国のマカオ特別行政区を意味する。

     「リストラクチャリング」                      香港証券取引所へのＨ株式の上場準備のために行われた神華

                           集団の再編を意味する。
     「萬利鉱山」                      当社の支社の一つである萬利煤炭分公司による石炭生産事業

                           を意味する。
     「Ｈ株式」または「国外上場外国投                      当社普通株式のうち、１株当たり額面金額1.00人民元の国外

     資株式」                      上場外国投資株式で、香港ドル建てで引受けられ、かつ、取
                           引され、香港証券取引所における上場認可および取引許可の
                           申請がなされているものを意味する。
     「人民元」                      中国の法定通貨である人民元を意味する。

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         石炭事業および電力事業に関する専門用語
         　本書中で使用されている専門用語の定義は以下のとおりである。これらの定義の中には、業界にお

         ける標準的な定義と一致しないものがある。
         石炭事業に関する用語集

     「概測石炭資源量」                    石炭資源量の一部であり、そのトン数、密度、形状、物理的特

                         性、等級および鉱物含有量が、合理的な水準の確度をもって推定
                         できるものをいい、JORC規定に定義される。
     「 確定埋蔵量      」             精測石炭資源量のうち経済的に採鉱可能な部分である、                              JORC  規定

                         に基づく確定埋蔵量を意味               する  。確定    埋蔵量は、希釈物質および
                         物質が採鉱されたときに生じる可能性のある損失許容量を含み、
                         選炭工場歩留まり率を考慮した後の数値である。実現可能性調査
                         を含む、適切な査定が行われており、かかる査定には現実的に仮
                         定された採鉱上、冶金上、経済上、マーケティング上、法律上、
                         環境上、社会上および政治上の要因による検討および修正を含
                         む。かかる査定は、その報告時点において、採鉱が合理的に正当
                         化され得ることを示す。本書において、確定埋蔵量とは、別段の
                         定めがある場合を除き、販売可能確定埋蔵量を意味する。
     「 原炭  」                 採鉱後、選別その他選鉱前の、未加工の鉱物                        を意味する      。

     「 コークス」                   瀝青炭から揮発性の成分を除去したものを意味する。

     「 コークス用炭」                   コークスを作るために使用される石炭を意味し、鉄の還元の工程

                         で用いられる。冶金用炭ともいう。
     「 商業用石炭」                   生産品として販売可能な石炭を意味する。様々な割合の原炭およ

                         び精炭を含む場合がある。
     「 推定埋蔵量      」             概測石炭資源量および（一定状況下において）精測石炭資源量の

                         うち、経済的に採鉱可能な部分である、JORC規定に基づく推定埋
                         蔵量を意味する。          推定埋蔵量には、希釈物質および物質が採鉱さ
                         れたときに生じる可能性のある損失許容量を含む。実現可能性調
                         査を含む、適切な査定が行われており、現実的に仮定された採鉱
                         上、冶金上、経済上、マーケティング上、法律上、環境上、社会
                         上および政治上の要因による検討および修正を含む。かかる査定
                         は、その報告時点において、採鉱が合理的に正当化され得ること
                         を示す。本書において、推定埋蔵量とは、別段の定めがある場合
                         を除き、販売可能推定埋蔵量を意味する。
     「精測石炭資源量」                    石炭資源量の一部であり、そのトン数、密度、形状、物理的特

                         性、等級および鉱物含有量が、高い水準の確度をもって推定でき
                         るものをいい、JORC規定に定義される。
     「 石炭」                   一定程度層状に形成される固形で脆弱な可燃性の炭質岩であり、

                         植物の不完全な分解により組成される。
     「 石炭層」                   一定の区域内における様々な厚みを持った一連の石炭、頁岩その

                         他の鉱物性物質の層を含む地質学的構造を意味する。
     「 選鉱」                   乾燥、浮遊選鉱、重力分離または磁選による原材料の処理を意味

                         する。
     「 選炭」                   選炭または洗炭工場における選鉱作業によって原炭から廃石物質

                         を選別的に除去する工程を意味する。
     「鉄道    車両  」              機関車または貨車を含むあらゆる種類の鉄道用車両                            を意味する      。

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     「トンキロメートル」                    積載量（トン単位）を輸送された距離（キロメートル単位）で乗
                         じた単位を意味する。
     「 JORC  規定」                 2004  年12月に発効したオーストラリアの鉱物資源量および鉱物埋

                         蔵量の報告に関する規約を意味する。
         電力事業に関する用語集

     「競争入札の対象となる出力」                    競争入札に従った元売料金によって販売される電力量を意味す

                         る。
     「設備容量」                    製造業者によって定められた発電機の全負荷時連続定格出力を意

                         味し、通常メガワット（MW）で表示される。
     「送電網」                    電気の送電システムを意味する。

     「総発電量」                    一定の期間において発電所が発電する電力の総量を意味し、発電

                         の過程で発電所において消費される電力量を含む。実際の発電量
                         および発電量合計ともいう。
     「超過出力」                    発電所の年間総出力のうち予定出力を超える電力量を意味する。

                         ただし、競争入札によって販売された電力量を含まない。超過出
                         力については、発電所の所在する地域の送電網会社との間で合意
                         される元売料金が適用される。
     「平均実現料金」                    一定の期間において、電力の販売によって実現された電力料金の

                         平均を意味する。
     「元売料金」                    独立した発電事業者が送電網会社に対して電力を販売する価格を

                         意味する。
     「予定出力」                    １年ごとに決定される目標総発電量に従って、各発電所が中国政

                         府の認可する元売料金で販売する電力量を意味する。予定出力に
                         対する認可元売料金は、超過出力に対する認可元売料金および競
                         争入札の対象となる出力の平均実現料金よりも一般に高い。
     「kW」                    キロワット、すなわち千ワットを意味する。

     「kWh」                    キロワットアワーを意味する。電力業界において使用されるエネ

                         ルギーの標準単位である。１キロワットアワーは、１時間に千
                         ワットを発電する発電機によって発電されるエネルギーの量をい
                         う。
     「MW」                    メガワット、すなわち千キロワットを意味する。

     「MWh」                    メガワットアワー、すなわち千キロワットアワーを意味する。

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     第一部【企業情報】
     第１【本国における法制等の概要】

     １【会社制度等の概要】

     （１）【提出会社の属する国・州等における会社制度】

      中国会社法は、1993年12月29日に第８回中国全国人民代表大会により公布され、1994年７月１日に施行された。

     その後、1999年12月25日、2004年８月28日、2005年10月27日                                、 2013年12月28日        および2018年10月26日            に改正され
     た。
      以下の記載は、中国会社法、特別規定および必須条款における主な規定の概要である。特別規定は、1994年８月
     ４日、中国国務院において可決され、1994年８月４日に公布および施行された。特別規定は、中国会社法の関連す
     る規定に従って、株式有限会社の国外における株式の募集および上場に関して策定された。必須条款は、証券委員
     会と国家経済体制改革委員会が共同で1994年８月27日に公布し、国外において上場を予定する株式有限会社の定款
     に規定する必要がある条項を定めたものである。したがって、必須条款は、当社の定款にも包含されている。本項
     において「会社」とは、中国会社法に基づいて設立され、国外上場外国投資株式を発行する株式有限会社をいう。
     　(a)　一般

      「株式有限会社」とは、中国会社法に基づいて設立され、その登録資本が均一の額面金額の株式に分割されてい
     る企業法人を指す。株式有限会社の株主の責任は保有する株式の範囲に限定され、会社の責任は会社が所有する資
     産の総額に限定される。
      会社に再編された国有企業は、運営形態を変更し、資産および負債を体系的に処理および評価し、内部的な経営
     組織を確立するため、法律および行政規則に規定された条件および要件を遵守しなければならない。
      会社は、その業務を法律および職業倫理に従って遂行しなければならない。会社は、他の有限責任会社および株
     式会社に投資することができる。会社は他の企業に投資することができるが、別途法律により定められない限り、
     投資する会社の債務に関して単独または連帯の責任が生じるような資本出資を行ってはならない。
     　(b)　設立

      会社は、発起設立または募集設立のいずれかの方法により、設立することができる。
      会社は、２名以上200名以下の発起人により設立できるが、少なくともその半数は、中国国内に居住していなけ
     ればならない。国有企業または中国政府が資産の過半を保有している企業から再編され、かつ関連規則に従って、
     海外投資家に対して株式を発行することが可能な株式有限会社は、募集設立により設立される場合には、特別規定
     に基づき、発起人を５人未満とすることができ、一旦設立された後、新株式を発行することができる。
      発起設立により設立された会社は、その登録資本のすべてが発起人により引受けられる。会社が募集設立により
     設立される場合、その全株式の35％以上は発起人が引受けなければならず、残りの株式は一般に募集され引受けら
     れる。
      会社の登録資本は、所管する工商行政管理局に登録された払込済資本の総額である。証券取引所への株式の上場
     申請を予定している会社の株主資本総額は、30百万人民元以上でなければならない。
      発起人は、発行された株式に関する全額の払込がなされてから30日以内に設立総会を招集し、設立総会開催日の
     15日前までに、その開催日について、すべての引受人に対して通知を行うかまたは公告を行う。設立総会は、会社
     の議決権の50％超を表章する株式を所有する引受人の出席をもってのみ開催される。設立総会においては、発起人
     により提案される定款案の採択ならびに会社の取締役会および監査役会の選任等の事項が議案となる。設立総会に
     おいて付議されたすべての決議は、出席した引受人の議決権の過半数による承認を必要とする。
      取締役会は、設立総会の終了後30日以内に、会社登記所に対して会社の設立登記の申請を行う。所管する工商行
     政管理局によって登記が認められ、営業許可が発出されることにより、会社は正式に設立されたことになり、法人
     としての地位を取得する。募集設立の方法により設立された会社は、株式の募集を登録するため中国国務院の証券
     管理部局に報告書を提出しなければならない。
      会社の発起人は個別におよび連帯して、以下の責任を負う。
      (1)  　会社が設立できなかった場合に、設立過程において発生した費用および債務を支払う責任
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      (2)  　会社が設立できなかった場合に、引受人に対して、払込金額およびかかる金額に対する同期間における銀
         行預金利率での利息を払戻す責任
      (3)  　会社の設立過程において、発起人の義務不履行の結果として会社が被った損害を賠償する責任
      会社が募集設立によって設立される場合、かかる会社の発起人は、中国国務院が1993年４月22日に公布した「株
     式の発行および取引に関する暫定規則」（本規則は、中国国内における株式の発行および取引ならびにその関連取
     引のみに適用される。）に従い、その際使用される目論見書の内容の正確性につき連帯責任を負い、当該目論見書
     に誤解を生じさせ得る記載が含まれないことおよび重要な情報が欠けていないことを確保しなければならない。
     　(c)　株主資本

      株式有限会社は、発起設立の際、会社登記所において登記された発起人全員による引受株式総数を登録資本とす
     る。
      会社は、記名式または無記名式のいずれかの株券を発行することができる。ただし、発起人および中国法人に対
     しては、すべて記名式株券を発行しなければならず、別人名義または代理人名義で登録してはならない。
      外国投資家に対して発行され国外で上場される株式は、特別規定および必須条款に基づき、記名式で発行され、
     額面金額は人民元建てで、かつ、外貨により引受けられるものとされている。
      特別規定および必須条款によれば、外国投資家ならびに香港、マカオおよび台湾の各地域内の投資家に対して発
     行され、国外で上場される株式は、国外上場外国投資株式とされ、また、上記の地域を除く中国国内の投資家に対
     して発行される株式は、国内株式とされる。
      会社は、中国国務院の証券管理部局の認可を得ることにより、国外で株式の募集を行うことができる。特別な手
     続が中国国務院により具体的に定められる。会社は、特別規定に基づいて、証券監督管理委員会の認可を得た上
     で、国外上場外国投資株式の発行に関する引受契約において、引受株式数を考慮した上で発行予定国外上場外国投
     資株式総数の15％までを留保することに同意することができる。
      株式の募集価格は、額面金額以上にすることができるが、額面金額を下回ってはならない。
      株主による株式の譲渡は、適法に設立された証券取引所または中国国務院が規定するその他の手段を通じて行わ
     れなければならない。株主による記名式株式の譲渡は、裏書または法律もしくは行政規則に規定されたその他の方
     法により行われなければならない。無記名株券は譲受人へ券面を交付することにより譲渡される。
      発起人により保有される株式は会社の設立から１年間は譲渡することができない。会社の取締役、監査役および
     マネジャーは、保有する会社の株式およびその変更を会社に通知しなければならない。かかる者は、在職中におい
     て１年間に、保有する会社株式総数の25％を超える株式を譲渡してはならない。中国会社法には１人の株主が保有
     することができる会社株式の割合に関する規制はない。しかしながら、株式の発行および取引に関する暫定規則に
     よれば、中国の個人投資家は、国内で発行された上場会社の普通株式について、その発行済株式数の0.5％を超え
     て保有することはできない。
     　(d)　資本の増加

      会社は、新たに発行された株式が引受けられた後、所管する工商行政管理局において登記変更を行い、公告を行
     わなければならない。
     　(e)　株主資本の減少

      会社は、中国会社法に規定された以下の手続に従って、その株主資本を減少することができる。
      (1)  　会社は、貸借対照表その他の財務書類を作成しなければならない。
      (2)  　登録資本の減少は、株主総会において株主により承認されなければならない。
      (3)  　会社は、資本減少の承認決議の可決後、10日以内に資本減少につき債権者に通知し、30日以内に新聞紙上
         で資本減少の公告を行わなければならない。
      (4)  　会社の債権者は、法定の期間内に、会社に対して、その債務の弁済または債務の担保のための保証の提供
         を要求できる。
      (5)  　会社は、所管する工商行政管理局に対して、登録資本の減少の登記申請を行わなければならない。
     　(f)　株式の買戻し

      会社は、以下の場合を除き、自己株式を買い戻してはならない。
      (1)  　会社の登録資本を減少するため
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      (2)  　会社株式を保有する他の会社と合併するため
      (3)   従業員持株制度または株式報酬に株式を使用するため
      (4)  　株主集会において決議された株式の統合または分割に反対する株主から、その保有する会社株式を買取る
         よう求められたとき
      (5)  　上場会社が発行した転換社債の転換に株式を使用するとき
      (6)  　上場会社が企業価値ならびに株主の権利および利益を守る必要があるとき
      上記(1)および(2)に定められるいずれかの場合において自己株式を取得する会社は、株主総会の決議に従うもの
     とし、上記(3)、(5)および(6)に定められるいずれかの場合において自己株式を取得する会社は、内部規則または
     株主総会の承認に従って、取締役の３分の２超が出席する取締役会における決議に従うものとする。
      上記の定めに従って自己株式を取得した後、会社は、上記(1)に定められる場合においては、取得から10日以内
     に消却するものとし、上記(2)または(4)のいずれかに定められる場合においては、当該株式を６ヶ月以内に譲渡ま
     たは消却するものとし、上記(3)、(5)または(6)に定められる場合においては、会社の発行済株式総数の10％を超
     えない数を保有し、当該株式を３年以内に譲渡または消却するものとする。
      自己株式を取得する上場会社は、中国証券法に従って情報開示の義務を果たすものとする。上記(3)、(5)および
     (6)に定められる場合において自己株式を取得する上場会社は、公開され一元化された方法で取引を行うものとす
     る。
     　(g)　株式の譲渡

      株式の譲渡については、株主は適法に設立された証券取引所においてまたは中国国務院が定める他の方法により
     これを行う。
      記名式株式は、株主が株券の裏面に署名を裏書することにより、または適用法令により定められたその他の方法
     により、譲渡することができる。
      発起人に対して発行された株式は、会社の設立後１年間は譲渡することができない。会社の取締役、監査役およ
     びシニアマネジャーは、保有する会社株式およびその変更を会社に通知しなければならない。かかる者は、在職中
     において１年間に、保有する会社株式総数の25％を超える株式を譲渡してはならない。かかる者が保有する会社株
     式は、証券取引所に上場され取引が開始された日から１年以内は譲渡できない。かかる者は、保有する会社株式を
     退職後６ヶ月以内に譲渡することはできない。取締役、監査役およびシニアマネジャーが保有する株式の譲渡に関
     しては、定款で別途規制されている場合がある。
      中国会社法には１人の株主が保有することができる会社株式の割合に関する規制はない。
     　(h)　株主

      株主は、会社の定款に定められた権利および義務を有する。会社の定款は、各株主に対し拘束力を有する。
      中国会社法に基づく株主の権利には、以下の権利が含まれる。
      (1)  　株主総会に自らまたは代理人を任命して出席する権利、および保有株式数に応じて議決権を行使する権利
      (2)  　中国会社法および会社の定款に従い、適法に設立された証券取引所において株式を譲渡する権利
      (3)  　会社の定款、株主総会議事録および財務会計報告書を閲覧する権利、ならびに会社の業務に関する提案ま
         たは質問を行う権利
      (4)  　株主総会または取締役会において採択された決議が、法律もしくは行政規制に抵触する場合または法的に
         認められた株主の権利および利益を侵害する場合、かかる決議の可決を阻止するために人民法院において
         法的手続を開始する権利
      (5)  　保有株式数に従って配当を受領する権利
      (6)  　株式保有割合に応じて会社の清算に際して残余財産の分配を受ける権利
      (7)  　会社の定款に定められたその他の株主の権利
      株主の義務には、会社の定款に従う義務、引受けた株式に関する引受金額の支払義務、引受けた株式に関して支
     払うことに同意した引受金額の範囲内で会社の債務および負債について責任を負う義務、ならびに会社の定款に定
     められたその他の株主の義務が含まれる。
     　(i)　株主総会

      株主総会は、会社の授権機関であり、中国会社法に従いその権限を行使する。
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      株主総会は、以下の権限を行使する。
      (1)   会社の経営方針および投資計画の決定
      (2)   従業員の代表でない者が取締役および監査役に就任する場合、その選任および解任ならびに報酬に関する
         事項の決定
      (3)   取締役会の報告の検討および承認
      (4)   監査役会の報告の検討および承認
      (5)   会社の年次予算案および決算の検討および承認
      (6)   利益処分案および損失填補案の検討および承認
      (7)   会社の登録資本の増減の決定
      (8)   会社の社債発行の決定
      (9)   会社の譲渡、分割、組織変更、解散および清算等の事項の決定
      (10)  　会社の定款の変更
      (11)  　定款に定められたその他の権限
      定時株主総会は、毎年１回開催しなければならない。臨時株主総会は、以下のいずれかの事由が発生した場合、
     発生後２ヶ月以内に開催しなければならない。
      (1)   取締役の員数が中国会社法に定められた員数を下回った場合または会社の定款に定められた員数の３分の
         ２を下回った場合
      (2)   補填されていない会社の損失が会社の払込済株主資本総額の３分の１に達した場合
      (3)   会社の議決権のある発行済株式の10％以上を保有する株主が、単独または共同で臨時株主総会の開催を請
         求した場合
      (4)   取締役会が必要とみなした場合
      (5)   監査役会により招集の提案がなされた場合
      (6)   定款に定められたその他の場合
      株主総会は、取締役会が招集し、取締役会会長が議長を務める。取締役会または取締役代行が株主集会の招集を
     行うことができないときは、監査役会がこれを招集し、議長を務める。監査役会がかかる株主総会の招集および議
     事進行を行うことができないときは、単独または共同で10分の１以上の会社株式を保有する株主が自発的にかかる
     株主総会の招集および議事進行を行うことができる。
      株主総会の招集通知は、すべての株主に対し、中国会社法によれば株主総会開催日の20日前までに、特別規定お
     よび必須条款によれば株主総会開催日の45日前までに送付されなければならず、また、総会で審議すべき事項を記
     載しなければならない。特別規定および必須条款によれば、株主総会に出席しようとする株主は、株主総会開催日
     の20日前までに、出席する旨の確認書を会社に提出しなければならない。特別規定によれば、会社の定時株主総会
     においては、会社の議決権の５％以上を保有する株主は同株主総会で審議すべき新たな議案を書面により提案する
     ことができ、かかる議案は、株主総会の権限の範囲内であれば、当該株主総会において審議すべき事項に含める必
     要がある。当社の株式総数の３％以上を単独または共同で保有する株主には、株主総会が開催される10日前まで
     に、年次株主総会で審議するために書面による臨時提案を取締役会に提出する権限がある。取締役会はかかる提案
     を受領してから２日以内にその他の株主に通知し、検討のためかかる提案を株主総会に提出するものとする。臨時
     提案に記載される事項は、株主総会の権限の範囲内であり、決議にあたって限定されるものとする。
      株主総会に出席する株主は、保有する株式１株につき１議決権を有する。
      株主総会の決議は、出席（代理人による出席を含む。）した株主の保有する議決権の過半数の賛成により可決さ
     れる。ただし、会社の合併、分割もしくは解散または定款の変更に関する事項については、出席（代理人による出
     席を含む。）した株主の保有する議決権の３分の２を超える多数をもって、承認されなければならない。
      必須条款によれば、株主資本の増減または社債もしくはディベンチャーの発行および株主が普通決議により必要
     であると決議したその他の事項については、株主総会に出席した株主の保有する議決権の３分の２を超える多数を
     もって、承認されなければならない。
      株主は、議決権行使の範囲を記載した委任状により、代理人に株主総会に出席することを委任できる。
      中国会社法には、株主総会の定足数を構成する株主の数について、特に規定は設けられていない。しかし、特別
     規定および必須条款においては、議決権の50％に相当する株式を保有する株主からの招集通知に対する書面による
     回答が開催日の20日前までに受領された場合に、会社は株主総会を開催できるものとされている。かかる50％の基
     準が満たされない場合、会社は、かかる書面による回答を受領した最終日から５日以内に、議案ならびに開催場所
     および開催日を公告をもって株主に通知することにより、株主総会を開催することができる。必須条款は、種類株
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     主の権利の修正または廃止の場合には種類株主総会を開催すべき旨を規定しており、その目的においては、国内株
     式の保有者と国外上場外国投資株式の保有者は、異なる種類の株式の株主とみなされる。
     　(j)　取締役

      会社は、５名から19名の構成員からなる取締役会を置くものとする。中国会社法に基づき、各取締役の任期は、
     ３年を超えてはならない。取締役は、再選されれば何期でも連続して取締役の職に就くことができる。
      取締役会は、１年に２回以上開催しなければならない。取締役会の招集通知は、すべての取締役に対し、取締役
     会開催日の10日前に送付されなければならない。取締役会は、臨時取締役会の招集に関し、通知の方法と通知期間
     について異なった方法を定めることができる。
      中国会社法に基づき、取締役会は以下の権限を行使する。
      (1)   株主総会の招集および株主総会への業務報告
      (2)   株主総会においてなされた決議の実行
      (3)   会社の事業計画および投資計画の決定
      (4)   会社の年次予算案および決算の策定
      (5)   会社の利益処分案および損失填補案の策定
      (6)   会社の登録資本の増減および社債発行に関する提案の策定
      (7)   会社の合併、分割、解散または組織変更の計画の準備
      (8)   内部管理体制の決定
      (9)   会社のジェネラル・マネジャーの選任または解任ならびにジェネラル・マネジャーの推薦に基づく副ジェ
         ネラル・マネジャーおよび財務責任者の選任または解任、ならびにこれらの報酬の決定
      (10)  　会社の基本的管理体制の策定
      (11)  　定款に記載されたその他の権限
      さらに、必須条款は、取締役会が会社の定款の変更案の策定についても責任を負う旨を規定している。
      取締役会は、取締役の過半数が出席しない限り開催することができない。取締役会の決議は、全取締役の過半数
     の賛成により可決される。
      取締役が取締役会に出席できない場合、かかる取締役は、権限の範囲を記載した書面による委任状により、他の
     取締役を、かかる取締役のために取締役会に出席する代理人として指名することができる。
      取締役会の決議が法律、行政規則または会社の定款に違反し、その結果会社が重大な損失を被った場合、決議に
     参加した取締役は、会社に対し補償を行う責任を負う。ただし、ある取締役がかかる決議の審議が行われた際に明
     確に反対した旨が証明され、かつ、かかる反対が取締役会議事録に記録された場合、かかる取締役は上記補償責任
     を負わない。
      中国会社法に基づき、以下の者は会社の取締役に就任することができない。
      (1)   民事上の行為能力を有さない者または行為能力を制限されている者
      (2)   汚職、贈収賄、財産権の侵害、横領もしくは社会経済秩序破壊の罪を犯し、刑事処分を受け、その刑の執
         行完了日から５年以上が経過していない者、または犯罪行為により政治的権利を剥奪され、かかる剥奪の
         執行完了日から５年以上が経過していない者
      (3)   経営の失敗により破産し清算された会社または企業の元取締役、元工場長または元マネジャーであった者
         であり、かつ、かかる会社または企業の破産に関し個人的に責任のある者で、かかる会社または企業の破
         産清算の完了日から３年以上が経過していない者
      (4)   法律違反により営業許可を取消された会社または企業の法律上の代表者であった者であり、かつ、かかる
         取消しに関し個人的に責任のある者で、かかる営業許可取消日から３年以上が経過していない者
      (5)   支払期限の到来した未払いの負債を有し、その金額が比較的大きい者
      ある者が会社の取締役として行為するためのその他の欠格事由は、定款に組み込まれた必須条款に定められてい
     る。定款の概要については「第一部-第１-１-(2)提出会社の定款等に規定する制度」を参照のこと。
      取締役会は、全取締役の過半数の承認により、取締役会会長を選任する。取締役会会長は、会社の法的代表者で
     あり、特に以下の権限を行使する。
      (1)   株主総会の議長を務めることならびに取締役会を招集し、および議長を務めること
      (2)   取締役会決議の実行状況を調査すること
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      (3)   会社の株券および社債に署名すること
      特別規定によれば、会社の取締役、監査役、マネジャーおよびその他の役員は信認義務および勤勉に活動する義
     務を負っている。取締役は忠実にその義務を遂行し、会社の利益を守り、その個人的利益のためにその地位を濫用
     してはならない。定款に組み込まれた必須条款はかかる義務についてさらに詳述している。定款の概要については
     「第一部-第１-１-(2)提出会社の定款等に規定する制度」を参照のこと。
     　(k)　監査役

      会社は、３名以上の監査役からなる監査役会を置く。各監査役の任期は３年間で、再選されれば何期でも連続し
     て監査役の職に就くことができる。
      監査役会は、株主の代表者および適切な割合の会社の従業員の代表者を含む。従業員の代表者の割合は、全監査
     役の３分の１以上でなければならないが、明確な割合は定款で規定される。取締役およびシニアマネジャーのいず
     れも監査役を兼任することはできない。
      監査役会は、以下の権限を行使する。
      (1)   会社の財務状況の検査
      (2)   取締役およびシニアマネジャーの職務に関連する行為の監督ならびに法令、行政規則、定款または株主総
         会決議に違反した取締役およびシニアマネジャーの解任案の提示
      (3)   会社の利益に悪影響を与える取締役およびマネジャーの行為の是正の要求
      (4)   臨時株主総会の招集の提案ならびに、取締役会が中国会社法に規定される株主総会を招集するおよび議長
         を務める職務を遂行しない場合の株主総会の招集および議長への就任
      (5)   株主総会の招集の提案
      (6)   中国会社法第152条に従った取締役およびシニアマネジャーに対する訴訟の提起
      (7)   会社の定款に記載されたその他の権限
      特別規定によれば、会社の取締役および監査役は信認義務を負っている。彼らは忠実にその義務を遂行し、会社
     の利益を守り、その個人的利益のためにその地位を濫用してはならない。
     　(l)　マネジャーおよび役員

      会社は、マネジャーを１名置き、当該マネジャーは取締役会により選任または解任される。マネジャーは、取締
     役会に対し責任を負い、以下の権限を行使することができる。
      (1)   会社の生産、業務および管理の監督ならびに取締役会決議の実行の手配
      (2)   会社の年次事業計画および年次投資計画の実施の手配
      (3)   内部管理体制構築計画の策定
      (4)   会社の基本管理体制の策定
      (5)   会社の内部規則の策定
      (6)   副マネジャーおよび財務責任者の選任または解任の推薦、ならびにその他の管理担当役員（取締役会によ
         り選任または解任されることを要する者は除く。）の選任または解任
      (7)   取締役会または会社の定款により付与されたその他の権限
      マネジャーは、無議決権代表者として取締役会に出席する。
      特別規定および必須条款によれば、会社の上級管理職には、財務責任者、取締役会秘書役および会社の定款に定
     められたその他の幹部が含まれる。
      上記の取締役就任の欠格事由は、マネジャーおよび役員に関しても準用される。
      会社の定款は、会社の株主、取締役、監査役、マネジャーおよびその他の幹部に対して拘束力を有する。これら
     の者は、定款に従い、その権利を行使し、調停の申立てを行い、また、訴訟を提起することができる。会社の上級
     管理職に関する必須条款の条項は定款に組込まれている。定款の概要については「第一部-第１-１-(2)提出会社の
     定款等に規定する制度」を参照のこと。
     　(m)　取締役、監査役、マネジャーおよびその他の役員の義務

      中国会社法に基づき、取締役、監査役、マネジャーおよびその他の役員は、関連法令および会社の定款を遵守
     し、職務を誠実に遂行し、また、会社の利益を守らなければならない。また、取締役、監査役、マネジャーおよび
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     その他の役員は、会社に対する守秘義務に服し、関連する法律または株主により認められた場合を除き、会社の秘
     密情報を漏洩してはならない。
      取締役、監査役、マネジャーまたはその他の役員が、その職務の遂行において法令または会社の定款に違反し、
     その結果、会社に損失をもたらした場合、かかる者は、会社に対し個人的に責任を負う。
      特別規定および必須条款によれば、取締役、監査役、マネジャーおよびその他の役員は、会社に対して信認義務
     を負い、職務を忠実に遂行するとともに会社の利益を守らなければならず、その個人的利益のためにその地位を濫
     用してはならない。
     　(n)　財務および会計

      会社は、適用のある法律、行政規則および所管する中国国務院財政部の規則に従って、財務会計システムを構築
     し、各事業年度末において、法律に従って、財務報告書を作成し、監査および確認を受ける。
      会社は、定時株主総会開催日の20日前までに、財務書類を会社に備え置き、株主による閲覧に供さなければなら
     ない。募集設立により設立された会社は、その財務書類を公表しなければならない。
      会社は、当年度の税引後利益を分配する場合、利益の10％を法定利益準備金として差引かなければならない。利
     益準備金の累積額が会社の登録資本の50％を既に超えている場合は、かかる差引を停止することができる。
      会社の法定利益準備金の累積額が前年度の損失を補填するのに十分でない場合には、当年度の利益は、前段落の
     規定に従い法定利益準備金が差引かれる前に、まずかかる損失の填補に充当される。
      会社は、法定利益準備金を税引後利益から差引いた後、株主総会決議により、任意の利益準備金を税引後利益か
     ら差引くことができる。会社が損失の填補を行い、利益準備金を差引いた後に残存する利益は、定款に別段の定め
     がない限り、持株数に応じて株主に分配される。
      株主総会、株主集会または取締役会が、損失の補填および利益準備金の差引きが行われる前に、前段落の規定に
     違反して利益を分配した場合、分配された利益は当社に払戻されなければならない。会社が保有する自己株式につ
     いて利益を分配することはできない。
      会社の資本準備金は、発行時の会社株式の額面超過金および関連政府当局により資本準備金として取扱うことが
     求められているその他の金額から構成される。
      会社の準備金は、以下の目的のために充当される。
      (1)   損失の填補（ただし、資本準備金は会社の損失の補填に使用してはならない。）
      (2)   会社の事業の拡大
      (3)   登録資本の増加（法定利益準備金が登録資本に転換される場合、かかる転換後の法定利益準備金の残額
         は、増加前の登録資本の25％を下回ってはならない。）
     　(o)　会計監査人の選任および退任

      特別規定によれば、会社は、その年次報告書を監査させ、その他の財務報告書を検討および検証させるために、
     中国における資格を有する独立した監査法人を雇用しなければならない。
      会計監査人は、ある事業年度の定時株主総会の終結時から翌事業年度の定時株主総会の終結時までを任期として
     選任される。
      会社が会計監査人を解任する場合または契約を終了する場合、特別規定に従い、会社は会計監査人に事前の通知
     を行わなければならず、会計監査人は株主総会において株主に対して意見表明を行うことができる。会計監査人の
     選任、解任または契約は、株主総会において株主により決定され、証券監督管理委員会に届出されなければならな
     い。
     　(p)　利益分配

      特別規定によれば、国外上場外国投資株式の株主に支払われる配当およびその他の分配金は、人民元で宣言およ
     び計算され、外貨で支払われなければならない。必須条款に基づき、株主への外貨の支払は受取代理人を通して行
     われる。
     　(q)　定款変更

      会社の定款の変更は、会社定款に定められた手続に従って行われなければならない。必須条款に従って定款に組
     込まれた規定を変更する場合、証券監督管理委員会および中国国務院の授権を受けた会社の設立を認可する部局の
     認可を得なければ、変更の効力は生じない。登記事項に関する変更の場合、会社登記所における変更登記を行わな
     ければならない。
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     　(r)　解散および清算

      会社は、支払期限が到来する負債の支払を行うことが不可能であるという理由により、支払不能宣告の申請を行
     うことができる。人民法院において会社の支払不能が宣告された後、株主、関連当局および関連専門家により構成
     される清算委員会が結成され、会社の清算を行う。
      中国会社法に基づき、会社は、以下の事由のいずれかが発生した場合には、解散される。
      (1)  　会社の定款に規定された会社の営業期間の満了または会社の定款に記載された解散事由の発生
      (2)  　株主総会における会社の解散決議の可決
      (3)  　合併または会社分割により会社を解散しなければならない場合
      (4)  　営業許可を取消されたまたは法律に従い廃業もしくは解散が命じられた場合
      (5)  　中国会社法第182条に従い、人民法院が解散を決定した場合
      会社が上記の(1)、(2)、(4)または(5)のいずれかの事由により解散した場合、15日以内に清算委員会を結成しな
     ければならない。清算委員会の構成員は、株主総会において株主が選任する。
      所定の期間内に清算委員会が結成されない場合、会社の債権者は、人民法院に対しその結成を申請することがで
     きる。
      清算委員会は、その結成から10日以内に会社の債権者に通知を行い、また、60日以内に新聞紙上に公告を掲載す
     る。債権者は、通知受領後30日以内または通知を受領しなかった場合には最初の公告掲載日から45日以内に、清算
     委員会に対して、債権を届出なければならない。
      清算委員会は、清算期間中、以下の権限を行使する。
      (1)  　会社の資産の処理ならびに貸借対照表および資産目録の作成
      (2)  　債権者への通知の送付または公告の掲載
      (3)  　会社の存続する事業の処理および決済
      (4)  　未納の税金および清算過程で生じた税金の全額の支払
      (5)  　会社の財務上の債権債務の決済
      (6)  　負債の返済完了後の会社の残余財産の処理
      (7)  　民事訴訟における会社の代表
      会社の資産がその負債を返済するために十分である場合には、会社の資産は、清算費用、従業員の給与および労
     働保険費用、未納の税金ならびに会社の債務の支払に充当される。残余財産がある場合には、会社の株主に、その
     持株数に応じて分配される。
      会社は、清算と無関係な業務に従事してはならない。
      清算委員会は、会社の資産がその負債を返済するために十分でないと認識した場合、直ちに人民法院に破産宣告
     の申請を行わなければならない。
      かかる宣告の後、清算委員会は、清算に関するすべての業務を人民法院に移管する。清算委員会は、清算の完了
     に際して、株主総会または人民法院に対し、検証のため清算報告書を提出する。その後、清算委員会は会社の登記
     を抹消するため当該報告書を会社登記所に提出し、会社の解散に関する公告を行う。
      清算委員会の構成員は、それぞれの職務を、関係する法律に従って誠実に遂行しなければならない。清算委員会
     の構成員は、会社および債権者に対して、その故意または重大な過失により生じた損害について賠償する責任を負
     う。
     　(s)　国外上場

      会社の株式は、中国国務院の証券規制当局による認可を得た場合にのみ国外で上場することができ、上場は、中
     国国務院により定められた手続に従って進められなければならない。
      特別規定によれば、証券委員会により承認された会社の国外上場外国投資株式および国内株式の発行の計画は、
     証券監督管理委員会からの認可が得られた後15ヶ月以内に、会社の取締役会によって、別個の発行として実施する
     ことができる。
     　(t)　株券の紛失

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      株主は、中国民事訴訟法に規定された関連規定に従い、記名式株式の株券が盗取され、またはこれを紛失した場
     合、人民法院に対してかかる株券に関する無効宣告の申請を行うことができる。株主は、かかる宣告を得た後、代
     替株券の発行を会社に対して申請することができる。必須条款には、Ｈ株券の紛失に関する別個の手続が規定され
     て おり、これは定款に組込まれている。定款の概要については「第一部-第１-１-(2)提出会社の定款等に規定する
     制度」を参照のこと。
     　(u)　合併および会社分割

      会社の合併または分割は、株主総会において決定される。
      会社は、吸収合併または合併会社の新設による新設合併のいずれかにより、合併することができる。吸収合併の
     場合、吸収された会社は、解散する。新設合併の場合、双方の会社が解散する。
      会社の合併に際しては合併契約が締結されなければならず、当事会社は、それぞれ貸借対照表および資産目録を
     作成しなければならない。当事会社は、合併決議後10日以内にそれぞれの債権者に対して通知を行い、また、合併
     決議後30日以内に新聞紙上に債権者に対する公告を掲載する必要がある。債権者は、書面による通知受領後30日以
     内または書面による通知を受領しなかった場合には最初の公告掲載日から45日以内に、会社に対して、未払債務の
     弁済またはこれに代わる保証の提供を要求することができる。合併後の会社は、合併した会社の負債および債務に
     関して責任を負う。
      会社が分割されて２つの会社となる場合、それぞれの資産も分割されなければならず、また別個の会計帳簿が作
     成されなければならない。
      会社の株主が会社の分割を承認した場合、会社はかかる決議の可決日から10日以内にすべての債権者に対して通
     知を行い、また、かかる決議の可決日から30日以内に新聞紙上に公告を掲載する必要がある。会社分割以前の負債
     についての連帯責任は、分割に先立って当社と債権者との間で交わされた債務の支払に関する書面による合意に定
     められている場合を除き、分割後それぞれの会社が負担する。
      合併や分割によって会社の登記事項に変更が生じた場合、かかる変更は、適用される法律に従い、登記されなけ
     ればならない。
     （２）【提出会社の定款等に規定する制度】

     　当社定款は株主総会において株主に承認されており、中国会社法、中国証券法、上場取扱規定、上場会社の株主

     総会に関する規制見解、上場会社における独立取締役の設置に関する意見、香港で株式上場する株式有限責任会社
     の定款の追加変更に関する意見書、特別規定、必須条款、上場会社の定款に関する指示、および香港上場規則に
     従って作成されている。
     　(a)　取締役およびその他の役員

     当社株式の割当および発行権限
      当社定款には、当社株式の割当および発行を行う権限を取締役に付与する条項はない。
      当社資本を増加する場合、株主総会の特別決議による承認を得るための議案を策定する責任を取締役会が負う。
     かかる増資は、関連する法律および行政規則により定められた手続に従って行われなければならない。
     当社または子会社の資産処分権限

      取締役会は、株主総会における報告義務を負う。
      取締役会は、処分に係る資産の推定価値と、処分の直前４ヶ月間に処分された当社の固定資産の価値との合計
     が、株主総会において株主に提示された当社の直近の貸借対照表上に示される固定資産の価値の33％を超える場
     合、株主総会における株主の事前の承認または同意がなければ、当社の固定資産を処分しまたは処分に同意しては
     ならない。
      当社による固定資産の処分の有効性は、上記の違反により影響を受けることはない。
      当社定款上、固定資産の処分には資産に対する権利の移転に関する行為が含まれるが、固定資産への担保権の設
     定は含まれない。
      取締役会は、法令、当社定款および株主総会において株主により可決された決議に従って職務を遂行する。
     報酬および失職に関する補償または支払

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      当社は、株主総会による事前の承認を得て、各々の取締役および監査役との間でその報酬について規定する書面
     による契約を締結する。かかる報酬には以下のものが含まれる。
     　(1)   　当社の取締役、監査役または上級役員としての業務に関する報酬
     　(2)   　当社の子会社の取締役、監査役または上級役員としての業務に関する報酬
     　(3)   　当社および当社の子会社の事務管理に関連して提供する業務に関する報酬
     　(4)   　失職に対する補償としてなされる支払または退職時の報酬もしくは退職に関連した支払
      上記の契約に規定される場合を除き、上記事項について取締役や監査役が自らの利益のために当社に対して訴訟
     を提起することはできない。
      報酬に関する当社と取締役または監査役との間の契約においては、当社が買収された場合に、株主総会の事前承
     認を条件として、取締役および監査役は失職もしくは退職に対する補償その他の支払を受ける権利を有することが
     定められなければならない。本項において「当社が買収された場合」とは以下のいずれかの意味を有する。
     　(1)   　ある者からすべての株主に対する買付の申込み
     　(2)   　ある者から、その者が当社定款に定める意味における「支配株主」となることを目的とする買付の申込み
         （「第一部-第１-１-(2)-(q)詐欺的行為または強迫に関する少数株主の権利」を参照のこと。）
      取締役または監査役が上記の事項を遵守しない場合、当該取締役または監査役の受領額は、当該買付の申込みの
     結果自己の保有する株式を売却した者に帰属する。これらの者に対して総額を按分して支払うために発生する費用
     は当該取締役または監査役が負担し、その総額から支払ってはならない。
      定款または関連する契約に関わる取締役、監査役および上級管理職の人材を早期に解任するにあたっての補償
     は、公正の原則に従うものとし、当社の法的権利または利益を損なうことなく、抜け穴を作らないものとする。
      業務を遂行するにあたり、法律、行政規則、省庁規則または定款の規定に違反し、当社に損害を生じさせた取締
     役、監査役、総裁またはその他の上級管理職は、補償を行う責任を負う。
     取締役、監査役およびその他の役員に対する融資

     　当社は、当社または当社の持株会社の取締役、監査役、総裁もしくはその他の上級役員またはそれらの者の関係
     者に対して、直接的にも間接的にも、融資の実行または融資に関連した保証の供与を行ってはならない。ただし、
     以下の場合についてはこの限りではない。
     　・　当社がその子会社に対して融資または融資の保証を行う場合
     　・　取締役、監査役、当社の総裁またはその他の上級役員が、当社のために、または株主総会の承認を得た役務
        提供契約の条件に従いその義務を適正に履行するために、支払ったまたは支払う予定の経費に充当するため
        に、当社が、当該取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員に対して融資を行い、融資に関連して保証
        を行い、またはその他の資金の供与を行う場合
     　・　当社の通常業務に金銭の貸付または保証の供与が含まれる場合に限り、当社は、通常の業務の一環として、
        通常の条件で、取締役、監査役、総裁もしくはその他の上級役員またはそれらの者の関係者に対して融資ま
        たは融資の保証を行うことができる。
      当社が上記規定に違反して融資を実行した場合、当該融資の条件の如何にかかわらず、借入人は直ちにこれを返
     済しなければならない。
      当社が上記規定に違反して供与した保証は、当社に対してその履行を強制することができない。ただし、以下の
     場合を除く。
     　(1)   　当社または当社の持株会社の取締役、監査役、総裁およびその他の上級役員のいずれかの関係者に対して
         実行された融資に関して保証が供与された場合で、当該融資の貸付人が融資実行時にかかる事情を知らな
         かった場合
     　(2)   　当社が提供した担保が既に貸付人により善意の購入者に対して適法に処分されている場合
      本項において
     　(a)   　保証とは、債務者による債務の履行を担保するために提供される約束または財産を含む。
     　(b)   　下記「義務」の項に記載される関係者の定義は本項に準用される。
     当社または当社子会社の株式取得に対する資金援助

      当社定款に例外として規定されている場合を除き、当社および当社の子会社は、当社株式を取得しようとし、ま
     たは取得を申出ている者に対して、方法および時期の如何を問わず、資金援助（以下に定義される。）を行っては
     ならない。かかる当社株式の取得者には、当社株式を取得した結果、直接的または間接的に何らかの債務負担（以
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     下に定義される。）をすることになる者も含まれる。当社および当社の子会社は、方法および時期の如何を問わ
     ず、かかる取得者に対して、かかる取得者が負担する債務の軽減または免除を目的として資金援助を行ってはなら
     な い。
      ただし、以下の行為は禁止行為とはみなされない。
     　・　資金援助が当社の利益のために誠実に行われる場合であり、資金援助の主な目的が当社株式の取得のためで
        はなく、または資金援助の付与が当社のより大きな目的の中で偶発的に行われたものである場合における当
        該資金援助
     　・　法律に従った配当による当社資産の適法な分配
     　・　配当による株式の無償割当
     　・　当社定款に従った当社の登録資本の減少、当社株式の買戻しまたは当社の株主資本構成の再構成
     　・　金銭の貸付が当社の業務の範囲の一部である場合における、その範囲内での通常の業務としての金銭の貸付
        （ただし、当社の純資産がこれによって減少しない場合か、あるいは資産がこれにより減少する場合には、
        当該資金援助が分配可能利益から提供される場合に限る。）
     　・　当社が従業員持株制度に対して資金を拠出する場合（ただし、当社の純資産がこれにより減少しない場合
        か、あるいは資産がこれにより減少する場合には、当該資金援助が分配可能利益から提供される場合に限
        る。）
      本項において、
     　(a)「資金援助」とは以下の事項を含むがこれらに限定されない。
        (1)  贈与
        (2)  保証（債務者の債務の履行を担保するための保証人による債務の引受けまたは保証人
          による資産の供与を含む。）、または（当社自身の債務不履行に関する補償以外の）補
          償もしくは権利の免除もしくは放棄
        (3)  融資の供与もしくは当社の債務が他の者の債務に先立って履行されるべきことを定め
          るその他の契約の締結、またはかかる融資もしくは契約の当事者の変更もしくは更改
          もしくはかかる融資もしくは契約に基づく権利の譲渡
        (4)  当社が債務につき支払不能に陥った場合、当社が純資産を有しなくなった場合、または
          当社の純資産を著しく減少させることが予想される場合において当社が付与するその
          他の資金援助
     　(b)「債務負担」には、契約もしくは取決め（かかる契約もしくは取決めが執行可能か否か、もしくは債務者の
        みが債務を負担するものか他者と共同して負担するものかを問わない。）によって債務者の財務状況に変動
        を生じさせること、その他一切の方法による債務負担を含む。
     当社またはその子会社との契約に関する利害関係の開示

      当社の取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員は、当社との契約、取引もしくは取決めまたは予定された
     契約、取引もしくは取決め（当該取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員と当社との間における役務提供契
     約を除く。）に対して、態様を問わず、直接的または間接的に重大な利害関係を有する場合、かかる契約、取引も
     しくは取決めまたはそれらの提案が取締役会の承認を要するか否かにかかわらず、当該利害関係の性質および程度
     を可及的速やかに取締役会に報告する。
      利害関係を有する当社の取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員が、当社定款に従い取締役会への報告を
     行っており、かかる契約、取引または取決めが、当該取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員が定足数に算
     定されずかつ決議に参加していない取締役会において承認を受けていない限り、当該取締役、監査役、総裁または
     その他の上級役員が重大な利害関係を有する契約、取引または取決めは、当社の要請によりこれを取消すことがで
     きる。ただし、当該取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員の義務違反を知らずに行為した善意の第三者に
     対してはこの限りではない。
      本項の目的に従って、当社の取締役、監査役、総裁およびその他の上級役員は、自己の関係者が利害関係を有す
     る契約、取引または取決めについても、利害関係を有しているものとみなされる。
      当社取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員が、当社が今後締結する可能性のあるあらゆる種類の契約、
     取引または取決めに対して利害関係を有する旨の一般的な通知を、具体的理由を明記した書面にて取締役会に対し
     て行った場合、かかる通知は、本項との関係において、当該通知に記載されている内容に関する利害関係に係る十
     分な報告とみなされる。ただし、このような一般的な通知が、当社のために当該契約、取引または取決めを締結す
     ることを最初に検討する日よりも前になされていることを条件とする。
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     報酬
      上記「報酬および失職に関する補償または支払」の項で言及されているとおり、取締役の報酬については、株主
     総会決議による承認を受けなければならない。
     任命、解任および退任

      会長およびその他取締役会の構成員の任期は３年とする。取締役の任期が満了し、再選された場合、当該取締役
     は連続した任期について再任することができる。取締役は、任期満了前に正当な理由なく株主総会において解任さ
     れることはない。
      取締役の任期満了に伴い、新任取締役が適時に選ばれない場合、法律の規定、行政規則および定款に従って、新
     任取締役が就任する前は、当初の取締役が取締役としての義務を遂行する。
      取締役は株主総会において選任および解任される。取締役の候補者を推薦する旨の書面による通知および候補者
     が選任を受諾する旨を示した書面による通知が、総会の通知の送付時以降、株主総会の７日前までに当社に送付さ
     れる必要がある。
      取締役会には、会長１名と副会長１名を置く。会長および副会長は、全取締役の過半数の可決をもって選任およ
     び解任される。取締役は当社の株式を保有する必要はない。
      以下のいずれかに該当する者または状況の場合は、当社の取締役、監査役、総裁およびその他の上級役員に就任
     することができない。
     　・　行為能力を有しない者または行為能力を制限されている者
     　・　汚職、贈収賄、財産権の侵害、横領もしくは社会経済的秩序破壊の罪を犯し、そのために処罰を受けた者ま
        たは政治的権利が剥奪された者で、かかる処罰または剥奪の執行完了後５年以上が経過していない者
     　・　経営の失敗により破産し清算された会社または企業の元取締役、元工場長または元マネジャーであった者で
        あり、かつかかる会社または企業の破産に関し個人的に責任のある者で、かかる会社または企業の破産およ
        び清算の完了日から３年以上が経過していない者
     　・　法律違反により営業許可を取消された会社または企業の法律上の代表者であった者であり、かつ、かかる取
        消しに対して個人的に責任のある者で、かかる営業許可取消日から３年以上が経過していない者
     　・　支払期限の到来した未払いの負債を有し、その金額が比較的大きい者
     　・　刑法違反により司法機関の犯罪捜査または訴追下にあり、当該捜査または訴追が終了していない者
     　・　法律および行政規則に従い企業の指導者として不適格とされる者
     　・　自然人以外の者
     　・　関連政府当局により関連証券規則に違反したとして有罪判決を受けている者で、かかる有罪判決において当
        該者の詐欺行為または不誠実行為が認定事実として含まれており、その判決日から５年以上が経過していな
        い者
     　・　証券監督管理委員会から証券市場に参加することを禁じられ、その禁止が解除されていない者
     　・　当社の株式が上場されている法域の法令に定められる状況が発生した場合
      当社定款には、一定の年齢を超えた場合に取締役から退職することが義務付けられる定年退職の規定はない。
      すべての取締役は、定款の規定または取締役会により付与される法的権限なく、当社または取締役会を代表して
     独立して行動してはならない。取締役が独立して行動する場合であって、当該取締役が当社または取締役会を代表
     して行動していると第三者が合理的に判断する状況においては、かかる取締役はその地位および資格をあらかじめ
     明らかにしなければならない。
      取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員が当社を代表して行う行為の有効性は、善意の第三者との関係に
     おいて、その任期もしくは選任における不規則性または資格の欠如によって影響を受けない。
     借入権限

      適用のある中国の法令を遵守することを条件として、当社は、資金を調達し借入れる権限を有する。かかる権限
     には、社債の発行ならびに当社の営業または財産ならびに中国法および行政規則により認められるその他の権利の
     一部または全部に対する担保権または抵当権の設定が含まれるが、これらに限定されない。当社定款には、(a)当
     社による社債発行を提案する権限を取締役に付与する条項および(b)社債発行に特別決議による株主総会での株主
     の承認を要する旨を定める条項を除き、借入れに関する権限を取締役が行使しうる方法についての明確な条項はな
     く、またかかる権限を変更できる方法について明確な条項はない。
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     義務
      法律、行政規則または当社株式を上場している証券取引所により課される義務に加えて、当社の取締役、監査
     役、総裁およびその他の上級役員はそれぞれ、当社から委ねられた職務および権限の行使について各株主に対して
     以下の義務を負う。
     　・　当社がその営業許可証に明記された事業範囲を超えないようにすること
     　・　当社の最善の利益のために誠実に行為すること
     　・　当社の財産をいかなる名目においても奪取しないこと（当社の利益となる機会の剥奪を含むがこれに限定さ
        れない。)
     　・　株主の個別の権利を剥奪しないこと（分配に対する権利および議決権を含むがこれらに限定されない。ただ
        し、定款に従って株主の承認を受けるために提案された当社の再編に従う場合は除く。）
      当社の取締役、監査役、総裁およびその他の上級役員はそれぞれ、権限の行使および義務の遂行にあたり、同様
     の状況において合理的な程度に慎重な者が行うような監督、注意および技能を発揮する義務を負う。
      当社の取締役、監査役、総裁およびその他の上級役員はそれぞれ、信認の原則に従って権限を行使し、または職
     務を遂行し、その義務と自己の利益とが相反するような立場に身を置いてはならない。この原則には、以下の義務
     を遂行することが含まれるが、これらに限られない。
      ・　法令および内部規則に従い、誠実、勤勉かつ良識的な態度で職務を遂行し、約束を守ること
     　・　当社の最善の利益のために誠実に行為すること
     　・　自らの権限の範囲内で行為し、かかる権限を超えないこと
     　・　与えられた裁量権を自ら行使し、他者の支配下で行動することがないようにし、かつ、法律もしくは行政規
        則で認められる範囲内である場合または株主総会において十分な説明を受けた上で株主が同意した場合を除
        いて、与えられた裁量権の行使を委任しないこと
     　・　同種類の株式を保有する株主を平等に取扱い、また異なる種類の株式を保有する株主を公平に取扱うこと
     　・　当社定款に従う場合または株主総会において十分な説明を受けた上で株主が同意した場合を除いて、当社と
        契約、取引または取決めを締結しないこと
     　・　株主総会において十分な説明を受けた上で株主が同意した場合を除いて、当社の財産を自らの利益のために
        使用しないこと
     　・　自らの地位を利用して賄賂または法律に反するその他の収入を受取らないことおよび当社の財産をいかなる
        方法においても奪取しないこと（当社の利益となる機会の剥奪を含むがこれに限定されない。)
     　・　株主総会において十分な説明を受けた上で株主が同意した場合を除いて、当社の取引に関連して手数料を受
        取らないこと
     　・　当社定款を遵守し、自らの義務を忠実に履行し、当社の利益を保護すること、および当社における自らの地
        位および権限を濫用して私益を追求しないこと
     　・　株主総会において十分な説明を受けた上で株主が同意した場合を除いて、当社といかなる形においても競合
        しないこと
     　・　当社の資金を横領したり他者に貸付けたりしないこと、当社資産を入金する口座を自己または他人の名義で
        開設しないこと、また当社株主またはその他個人の負債の担保として当社資産を提供しないこと
     　・　株主総会において情報提供を受けた株主によって許可された場合を除き、その任期中に入手した情報を公開
        してはならず、また、かかる情報を当社の利益を増大させる目的以外に使用してはならない。ただし、以下
        の場合に限り、裁判所または他の政府機関に対してかかる情報を開示することができる。
        (ⅰ )　法律により開示を強制される場合
        (ⅱ )　公益のために開示が要求される場合
        (ⅲ )　当該取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員の利益のために開示が要求される場
           合
      当社の取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員はそれぞれ、以下の者または組織（以下「関係者」とい
     う。）に対して、自らが禁止されている行為を行うように指図することはできない。
      (1)  　当該取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員の配偶者または未成年の子供
      (2)  　当該取締役、監査役、総裁もしくはその他の上級役員または上記(1)に記載されている者の受託者の資格
         において行為する者
      (3)  　当該取締役、監査役、総裁もしくはその他の上級役員または上記(1)および(2)に記載する者のパートナー
         の資格で行為する者
                                  18/371

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      (4)  　当該取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員が、単独でまたは上記(1)、(2)および(3)に記載する
         者ならびに他の取締役、監査役、総裁およびその他の上級役員と共同で、支配持分を事実上保有する会社
      (5)  　上記(4)に記載される支配を受ける会社の取締役、監査役、総裁およびその他の上級役員
      当社の取締役、監査役、総裁およびその他の上級役員の信認義務は、その任期満了により必然的に終了するもの
     ではなく、当社の営業上の秘密に関する守秘義務はその任期満了後も存続する。その他の義務の存続期間は、その
     者の退任の時期から当該事由の発生時期までの経過時間およびその者と当社の関係が終了した状況に基づいて公正
     の観点から要求される期間とする。
      当社の取締役、監査役、総裁およびその他の上級役員が当社に対する義務に違反した場合、法律および行政規則
     に定められている権利および救済手段に加え、当社は以下の権利を有する。
     　・　当該取締役、監査役、総裁もしくはその他の上級役員に対し、かかる違反に起因して当社が受けた損失に関
        して賠償を請求する権利
     　・　当社が当該取締役、監査役、総裁もしくはその他の上級役員または第三者（当該第三者が取締役、監査役、
        総裁またはその他の上級役員が当社に対する義務に違反していることを知っていたかまたは知るべきであっ
        た場合）との間で締結した契約あるいは取引を解除する権利
     　・　当該取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員に対し、その義務違反の結果生じた利益について説明す
        ることを要求する権利
     　・　当該取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員が受領した金員（手数料を含むがこれに限られない。）
        を当社に取戻す権利
     　・　当社に支払われるべきであった金員に関し、当該取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員が受領した
        かまたは受領することができたであろう利息の支払を要求する権利
      当社定款に従い、当社の取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員は、特定の義務違反により生じた債務に
     ついて、十分な説明を受けた株主が株主総会において同意した場合は、当社定款第58条に定める場合を除き、その
     免責を受けることができる。
     　(b)　定款変更

      当社は、法律、行政規則および当社定款の要件に従い、当社の定款を変更することができる。
      必須条款の内容に関する当社定款の変更は、中国国務院から授権された会社認可機関および中国国務院証券監督
     管理機構の認可によって効力が発生する。当社の登記事項に変更が生じる場合、法律に従って変更登記の申請を行
     わなければならない。
     　(c)　既存株式または種類株式の権利の変更

      あらゆる種類の株主に対して、株主の資格において付与された権利（以下「種類株主の権利」という。）は、株
     主総会における株主の特別決議および定款に従って別途招集される当該種類株主の総会における決議によって承認
     されない限り、変更または廃止できない。
      以下の各号に該当する場合は、種類株主の権利の変更または廃止とみなされる。
      (1)   当該種類の株式数の増減または当該種類の株式の議決権、持分権もしくは特権と同等以上の議決権、持分
         権もしくは特権を有する種類の株式数の増減
      (2)  　当該種類の株式の全部もしくは一部の別の種類の株式への交換の実施または別種類の株式の全部もしくは
         一部の当該種類株式への交換もしくは交換権の創出
      (3)  　当該種類の株式に付される未払配当または累積配当に対する権利の廃止または縮小
      (4)  　当該種類の株式に付される優先配当権または清算分配金優先受領権の廃止または縮小
      (5)  　当該種類の株式に付される転換権、オプション、議決権、譲渡権、先買権または当社証券の取得権の拡
         大、廃止または縮小
      (6)  　当該種類の株式に付される、当社からの支払金を特定の通貨により受領する権利の廃止または縮小
      (7)   当該種類の株式の議決権、持分権または特権と同等以上の議決権、持分権または特権が付される新しい種
         類の株式の創出
      (8)  　当該種類の株式の譲渡もしくは所有に対する制限またはかかる制限の強化
      (9)  　当該種類もしくは別種類の当社株式を引受け、または当該種類もしくは別種類の当社株式に転換する権利
         の付与
      (10)  　別種類の当社株式の権利または特権の拡大
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      (11)  　提案された再編によれば異なる種類の株主間に不均等な負担をもたらすこととなる当社の再編
      (12)   当社定款第９章の規定の変更または廃止
      影響を受ける種類の株主は、株主総会における議決権を有するか否かを問わず、上記第(2)号から第(8)号、第
     (11)号および第(12)号に関する事項について、種類株主総会における議決権を有する。ただし、利害関係を有する
     株主（以下に定義される。）は、かかる種類株主総会において議決権を有しない。
      ある種類の株主による決議は、当該種類の株主の総会において表章される議決権の３分の２以上の賛成をもって
     可決される。
      種類株主総会の招集通知は、株主名簿に当該種類の株式の保有者として登録されているすべての株主に対して、
     種類株主総会の開催日の45日前までに書面によりなされる。かかる通知には、当該種類株主総会における議事なら
     びに総会の開催日および場所を記載する。種類株主総会に出席する意思を有する株主は、当該総会の開催日の20日
     前までに、出席の旨を書面により当社に回答する。
      当社は、種類株主総会に出席する意思を有する株主が、当該種類株主総会における議決権のある当該種類株式総
     数の２分の１以上を表章する場合、当該種類株主総会を開催することができるが、この条件が満たされない場合、
     当社は、当該種類の株主に対して５日以内に再度公告を行うことにより、当該種類株主総会の議事、開催日および
     場所を通知する。この場合、当社は、当該公告後に種類株主総会を開催することができる。
      種類株主総会の招集通知は、種類株主総会における議決権を有する株主に対してのみ送付すれば足りる。
      種類株主総会は、可能な限り株主総会と同様の方法によって運営される。当社定款上の株主総会の運営方法に関
     する規定は、種類株主総会についても適用される。国内株式の保有者および国外上場外国投資株式の保有者は、異
     なる種類の株式の保有者とみなされる。
      以下のいずれかに該当する場合、種類株主総会における決議のための特則は適用されない。
      (1)  　株主総会における株主の特別決議による承認を受け、当社が、個別であると同時であるとを問わず、12ヶ
         月に１度、国内株式および国外上場外国投資株式を、既存の発行済み国内株式および国外上場外国投資株
         式のそれぞれ20％を超えない範囲で発行する場合
      (2)  　当社設立時の国内株式および国外上場外国投資株式の発行計画が、中国国務院証券監督管理機構による認
         可を受けた日から15ヶ月以内に実行される場合
      当社定款における種類株式の権利の規定において、「利害関係を有する株主」とは以下の株主をいう。
      (1)  　当社の全株主を対象とする公開買付または証券取引所における公開取引による当社株式の買戻しの場合に
         は、当社定款に定める意味における「支配株主」
      (2)  　相対取引による当社株式の買戻しの場合には、当該取引に関係する当社株式の保有者
      (3)  　当社の再編の場合は、再編案に基づいて同種類の株主に課せられた義務よりも軽い義務を負う種類株主ま
         たは再編案において同種類の株主の利害関係とは異なる利害関係を有する種類株主
     　(d)　決議－決議に必要な多数

      株主総会における決議は、普通決議と特別決議に区分される。
      普通決議は、当該総会に出席している株主（代理人を含む。）により表章される議決権の過半数の賛成票により
     可決される。
      特別決議は、当該総会に出席している株主（代理人を含む。）により表章される議決権の３分の２以上の賛成票
     により可決される。
     　(e)　議決権(投票による採決および投票による採決を要求する権利)

      当社普通株式の株主は、株主総会に出席する権利または出席する代理人を指名する権利ならびにかかる株主総会
     において議決権を行使する権利を有する。株主（代理人を含む。）は株主総会において、保有する議決権付株式の
     数に応じて議決権を行使することができる。各株式は１議決権を有する。
      当社が保有する当社株式には議決権が付されておらず、かかる株式は株主総会において株主により表章される議
     決権付株式の総数から除外される。
      取締役会、独立取締役および該当する条件を満たす株主は、株主に投票を働きかけることができる。
      当社の株式が上場される証券取引所の規則の規定によれば投票が特に要求されている。株主総会においては、以
     下のいずれかの者が（挙手による採決の前後を問わず）投票による採決を要求しない限り、挙手により採決され
     る。
     　・　総会の議長
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     　・　議決権を行使する権利を有し、本人または代理人が出席している２名以上の株主
     　・　総会における議決権の付された株式の総数の10％以上を表章し、本人または代理人が出席している１名以上
        の株主
      投票による採決が要求されない限り、挙手により決議が全会一致で可決され、または決議に必要な多数により可
     決されもしくは可決されなかった旨の議長による宣言および総会議事録上のその旨の記録は、当該決議案に対する
     賛否の票数または比率の証明がなくともかかる事実の確定的証拠となる。投票による採決の要求は、これを要求し
     た者が撤回できる。
      総会議長の選出または延会について投票による採決が要求された場合は、直ちにこれを実施する。その他の件に
     ついて投票による採決が要求された場合は、議長が指示する時刻にこれを実施し、また投票による採決が要求され
     た議事以外の議事については、投票による採決を留保してこれを進行することができる。投票による採決の結果
     は、当該投票が要求された総会の決議とみなされる。
      総会での投票による採決においては、２議決権以上有する株主（議決権代理人を含む。）は、すべての票を賛否
     のいずれか一方に投じる必要はない。
      挙手によると投票によるとを問わず、賛否同数の場合、挙手による採決が行われまたは投票が要求された総会の
     議長に１個の追加議決権が付与される。
     　(f)　定時株主総会の要件

      取締役会は、毎年１回、直近の会計年度終了後６ヶ月以内に定時株主総会を招集する。
     　(g)　会計および監査

      当社は、法律、行政規則および中国国務院の財務規制部局が策定した中国の会計基準に従い、財務会計制度およ
     び内部監査体制を確立する。
      取締役会は、法律、行政規則および所管する地方政府当局および中央政府当局が公布する通達により作成が義務
     付けられている、当社が作成する財務報告書を、毎年の定時株主総会において株主に提出する。
      当社の財務報告書は、定時株主総会の開催日の20日前までに、当社において株主の縦覧に供される。いずれの株
     主も、財務報告書の写しを入手する権利を有する。当社の財務書類は、中国の会計基準および規則に従って作成さ
     れるほか、国際財務報告基準または当社株式が上場されている海外の会計基準のいずれかに従って作成される。２
     種類の会計基準に従って作成された財務書類の間に重大な相違がある場合、かかる相違について財務書類の別紙に
     記載するものとする。当社が税引後利益を分配する場合、かかる２種類の財務書類に表示された金額のうち低い方
     が適用される。
      当社が公表または開示する中間決算または中間財務情報も、中国の会計基準および規則に従って作成および提出
     されるほか、国際財務報告基準または当社株式が上場されている海外の会計基準のいずれかに従って作成および提
     出されなければならない。
      当社は、各会計年度の終了後４ヶ月以内に中国国務院証券監督管理機構および当社株式が上場されている証券取
     引所に年間財務会計報告書を提出するものとされている。また当社は、各会計年度の上半期の終了後２ヶ月以内
     に、中国国務院証券監督管理機構の支所および（当社株式が上場されている証券取引所の関連規制に従って）証券
     取引所に、中間財務会計報告書を提出するものとされている。さらに当社は、各会計年度の第１四半期および第３
     四半期の終了後１ヶ月以内に、中国国務院証券監督管理機構の支所および（当社株式が上場されている場合はその
     証券取引所の関連規制に従って）証券取引所に、四半期財務会計報告書を提出するものとされている。
     　(h)　株主総会の招集通知および総会における議案

      株主総会は当社の授権機関であり、その機能および権限は法律に従って行使される。
      危機的状況など異例の事態に陥った場合を除き、当社は、取締役、総裁またはその他の上級役員を除くいかなる
     者との間においても、当社の業務の全部または相当部分の管理運営を委譲する契約を、特別決議による承認を得た
     上で締結することができる。
      株主総会は、定時株主総会と臨時株主総会とに分類される。株主総会は取締役会により招集される。
      以下のいずれかの状況が発生した場合、取締役会は、当該状況の発生から２ヶ月以内に臨時株主総会を招集しな
     ければならない。
     　・　取締役の員数が中国会社法で規定された員数より少なくなった場合または６名を下回った場合
     　・　当社の未補填損失額が当社の払込済株主資本総額の３分の１に達した場合
     　・　当社の発行済議決権付株式の10％以上を                        単独または共同で         保有する株主が書面にて臨時株主総会の招集を要
        求した場合
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     　・　取締役会が必要と判断した場合または、２名以上もしくは２分の１以上の独立取締役もしくは監査役会が臨
        時株主総会の招集を要求した場合
     　・　法律、行政規則、省庁規則または定款に定められたその他の事由
      独立取締役は臨時株主総会の招集を提案することができる。独立取締役が取締役会に臨時株主総会の招集を提案
     した場合、取締役会は関連する法律、行政規則および定款の規定に従って、かかる臨時株主総会の招集についての
     同意または不同意を、かかる提案の受領後10日以内に書面により示すものとする。
      取締役会は、臨時株主総会の招集に同意する場合、取締役会での決議可決後５日以内に臨時株主総会の招集通知
     を発送するものとし、臨時株主総会の招集に同意しない場合は、その理由を説明しこれに関する発表を行うものと
     する。
      監査役会は臨時株主総会の招集を提案することができる。監査役会が取締役会に臨時株主総会の招集を提案する
     場合は書面によるものとする。取締役会は、関連する法律、行政規則および定款の規定に従って、かかる臨時株主
     総会の招集についての同意または不同意を、かかる提案の受領後10日以内に書面により示すものとする。
      取締役会は、臨時株主総会の招集に同意する場合、取締役会での決議可決後５日以内に臨時株主総会の招集通知
     を発送するものとする。かかる通知の内容が当初の提案から変更される場合は監査役会の承認が必要とされる。
      取締役会は、臨時株主総会の招集に同意しない場合またはかかる提案の受領後10日以内に回答しない場合、臨時
     株主総会を招集する義務を果たすことができないまたはかかる義務の履行を怠っているとみなされ、その場合は監
     査役会が自ら臨時株主総会を招集し議長を務めるものとする。
      株主が臨時株主総会または種類株主総会の招集を要求する場合は、以下の手続に従う。
      (1)  　かかる株主総会において議決権付株式の10％以上を                            単独または共同で         保有する複数の株主は、同一の形式
         および内容の書面を取締役会に提出して臨時株主総会または種類株主総会の招集を要求し、かかる株主総
         会での議案を示すことができる。取締役会は、かかる書面による要求を受領した後、可能な限り早く臨時
         株主総会または種類株主総会を招集するものとする。上記記載の保有株式数は、かかる書面による要求が
         株主から提出された日付で計算される。
      (2)  　取締役会が上記記載の書面による要求を受領した後30日以内に株主総会招集通知を発送しない場合、かか
         る要求を行った株主は、取締役会がかかる書面による要求を受領した後４ヶ月以内に自ら株主総会を招集
         することができる。その場合の株主総会の招集手続は、取締役会による株主総会の招集手続と可能な限り
         同じとする。
      上記記載の要求による株主総会の招集が実現せず、株主が自ら株主総会を招集および開催する場合、合理的な範
     囲で発生した費用は当社が負担し、当社から義務を履行しなかった取締役に支払うべき金銭の額から控除される。
      監査役会または株主により招集される株主総会は、書面により取締役会に通知される。また、当社の所在地を管
     轄する   中国国務院証券監督管理機構の該当支所および該当する証券取引所への関連する提出手続も、記録のために
     完全に行われるものとする。
      株主総会の招集を行う株主は、かかる株主総会に関する通知またはその結果を発表する場合、当社の所在地を管
     轄する   中国国務院証券監督管理機構の該当支所および該当する証券取引所に、関連する補足資料を提出するものと
     する。
      当社が株主総会を招集するときは、開催日の45日前までに、株主名簿に記載されている株主全員に対し、議案な
     らびに総会の開催日および場所を記載した書面による株主総会招集通知が送付される。総会に出席する意思を有す
     る株主は、開催日の20日前までに、書面により当社に出席の旨を回答しなければならない。
      取締役会、取締役、監査役会および当社株式の３％以上を単独または共同で保有する株主は、株主総会で当社に
     提案を行うことができる。
      当社株式の３％以上を単独または共同で保有する株主は、株主総会の招集の10日より前に招集者に対して書面に
     より追加提案を行うことができる。招集者は、追加提案の受領後２日以内に株主総会の追加通知を発送して追加提
     案の内容を発表し、これを株主総会に諮るものとする。
      前段落に定められた場合を除き、招集者は、株主総会通知の発送後、株主総会通知に記載された提案を変更する
     ことまたは追加提案を行うことはできない。
      株主総会通知に記載されていない提案または定款第74条の規定を満たさない提案は投票が行われず、したがって
     決議されない。
      臨時株主総会においては、臨時株主総会の招集通知に記載されていない事項について決定してはならない。
      当社は、株主総会の開催日の20日前までに株主から受領した書面による回答に基づき、総会に出席する意思を有
     する株主の議決権付株式数を算定する。総会に出席する意思を有する株主の議決権付株式数が、当社の議決権付株
     式総数の２分の１以上の場合、当社は総会を開催することができる。この条件が満たされない場合、当社は、株主
     に対して５日以内に再度公告を行うことにより、当該総会の議事、開催日および場所を通知する。この場合、当社
     は、当該公告後に当該株主総会を開催できる。
      株主総会の招集通知は、以下の要件を満たしていなければならない。
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     　・　書面によること
     　・　総会の場所、所要時間および開催日時を明記すること
     　・　総会に出席する資格を有する株主の登録日を記載すること
     　・　総会に関する連絡担当者の氏名および電話番号を明記すること
     　・　総会の議案を明記すること
     　・　提案された議案について、株主が十分な情報に基づいて判断できるよう、必要な情報提供および説明を行う
        こと。前記の一般原則を制限するものではないが、当社と他社との合併、当社株式の買戻し、当社株主資
        本の再構成またはその他の方法による当社の再編に関する議案を提出する場合は、提案する取引の条件の
        詳細を、契約案（もしあれば）の写しとともに提出しなければならず、かつ当該議案の理由および効果を
        適切に説明しなければならない。
     　・　提案された取引における取締役、監査役、総裁またはその他の上級役員の重要な利害関係の性質および範囲
        （もしあれば）を開示すること。また当該取引が株主としての取締役、監査役、総裁またはその他の上級
        役員に及ぼす影響が同種類の株主の利害関係に及ぼす影響と異なる場合は、取締役、監査役、総裁または
        その他の上級役員に及ぼす影響を開示すること
     　・　総会において提出される特別決議案の全文を記載すること
     　・　すべての株主が株主総会に出席できること、および総会に出席し議決権を行使することのできる株主は、自
        らに代わり総会に出席し議決権を行使する１名以上の代理人を指名する権利を有し、かつ代理人は株主で
        ある必要がないことを明示すること
     　・　当該総会に関する議決権行使委任状の提出時刻および提出場所を明示すること
      株主総会の招集通知は、株主（総会において議決権を行使する権利を有するか否かを問わない。）に対し、手交
     によりまたは株主名簿に記載されている株主の住所宛てに料金前払郵便により送付されなければならない。国内株
     式の保有者については、総会の招集通知は、公告によりこれを行うことができる。国外上場外国投資株式の保有者
     に対しては、株主総会の招集通知は、当社株式上場地の証券監督管理規定および上場規則に従って、定款第                                                        243  条
     に規定されるその他の方法によっても発送しまたは送達される。
      公告は、総会の開催日の45日前から50日前の間に、中国国務院                                証券監督管理機構         が指定する１紙以上の新聞上に
     おいて行う。公告後は、国内株式の保有者は株主総会の招集通知を受領したとみなされる。総会の招集通知が、こ
     れを受領する権利を有する者に対して、偶発的要因のために送付されずまたは当該者により受領されなかった場合
     でも、総会における手続は無効にならない。
      以下の事項は、株主総会において普通決議により決議される。
     　・　取締役会および監査役会の業務報告
     　・　取締役会が作成した利益処分案および損失処理案
     　・　取締役会および監査役会の構成員の解任、報酬およびその支払方法
     　・　当社の年次暫定予算案および確定予算、貸借対照表、損益計算書およびその他の財務書類
     　・　当社の年次報告書
     　・　法律、行政規則または当社定款により特別決議による可決を要求される事項以外の事項
      以下の事項は、株主総会において特別決議により可決される。
     　・　株式資本の増資または減資ならびにあらゆる種類の株式、ワラントおよびその他これらに準ずる証券の発行
     　・　当社自己株式の買受け
     　・　当社の社債の発行
     　・　当社の分割、合併、解散および清算
     　・　当社定款の変更
     　・　当社による重要な資産の取得もしくは処分、または最後に監査された当社の総資産の30％を超える金額につ
        き、期間１年以内の担保の提供
     　・　株式報酬の計画
     　・　法律、行政規則または定款に基づき、当社に重大な影響を及ぼすと考えられ特別決議に諮るべきことが株主
        総会の普通決議により承認されたその他の事項
     　(i)　株式譲渡

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      当社の全額払込済のＨ           株式は、定款に従って自由に譲渡可能である。香港証券取引所に上場しているＨ株式につ
     き、定款に定め        られる要件を満たさない限り、取締役会は理由を説明することなく譲渡文書の受領を拒否すること
     ができる。
      株主名簿の各部分の修正または改訂は、株主名簿が管理されている場所の法律に従い行われる。
      株主総会開催日前30日間または当社の配当分配のための基準日前５日間は、株式譲渡による株主名簿の変更を行
     うことができない。
     　(j)　当社自己株式買受けに関する当社の権能

      当社定款に従い、当社は登録株主資本を減少させることができる。
      当社は当社定款に定める手続に従い、かつ関連政府当局の承認を条件として、以下の場合に発行済株式の買戻し
     を行うことができる。
     　・　当社資本の減少のための株式消却
     　・　当社株式を所有する他社との合併
     　・　従業員       持株制度または株式報酬に使用するため                     に報酬として分配された場合
     　・　合併または分割に関する株主総会決議に反対する株主からの要求に基づき当社が買戻す場合
      ・　かかる株式が上場会社の発行する転換社債の転換に使用された場合
      ・　企業価値ならびに株主の権利および利益を守るために上場会社が必要とする場合
      当社は関連政府当局の承認を受けて以下のいずれかの方法により株式を買戻すことができる。
     　・　当社のすべての株主に対するその持分に応じた株式の買戻しの申出
     　・　証券取引所における公開取引による株式の買戻し
     　・　相対取引による株式の買戻し
     　・　   中国国務院証券監督管理機構により承認されたその他の方法
      定款第28条第３項、第５項および第６項に定められるいずれかの状況において当社が自己株式を取得する場合、
     公開され一元化された方法              で取引を行うものとする。
      相対取引により当社株式を買戻す場合、当社定款に従い株主の事前の承認を得なければならない。当社は、同様
     の方法により株主の事前承認を得ることによって、締結した契約に基づく当社の権利を解除し、変更しまたは放棄
     することができる。
      当社株式を買戻すための契約は、当社株式の買戻義務を負担する契約または買戻権を取得する契約を含むが、こ
     れらに限られない。当社株式の買戻契約に基づく当社の権利を譲渡することはできない。
      当社が、定款第28条第１項および第                  ２ 項に定められる状況において当社株式を取得する場合、株主総会決議によ
     らなければならない。           当社が定款第28条第３項、第５項および第６項に定められる状況において当社株式を取得す
     る場合、取締役の３分の２超が出席する取締役会決議によるものとする。
      当社が第28条に従い当社株式を取得した後、第１項に定められる状況に該当する場合、取得株式は取得日から10
     日以内に消却され、第２項および第４項に定められる状況に該当する場合、取得株式は６ヶ月以内に譲渡または消
     却され   、第３項、第５項および第６項に定められる状況に該当する場合、当社が保有する株式は、当社が発行した
     株式総数の10％を超えないものとし、３年以内に譲渡または消却                                 され  るものとする。
      当社が会社清算手続中でない限り、当社は当社発行済株式の買戻しに関連し、以下の事項を遵守しなければなら
     ない。
     　・　当社が額面金額で当社株式を買戻す場合、その支払は当社の帳簿上の分配可能剰余金またはかかる目的上新
        規発行される株式の手取金からなされなければならない。
     　・　当社が額面金額に割増金を付した額で当社株式を買戻す場合、その支払は、額面金額分の支払については当
        社の帳簿上の分配可能剰余金またはかかる目的上新規発行される株式の手取金からなされるものとする。
        額面金額を超過する部分についての支払は、以下のとおりとする。(                                    ⅰ ) 買戻される当社株式が額面金額で
        発行されていた場合には、かかる支払は当社の帳簿上の分配可能剰余金からなされるものとする。(                                                    ⅱ ) 買
        戻される当社株式が額面金額を超過する価額で発行されていた場合には、かかる支払は当社の帳簿上の分
        配可能剰余金またはかかる目的上新規発行される株式の手取金からなされるものとするが、新規発行株式
        の手取金から支払われる金額は買戻された当社株式につき、当社が発行時に受領した額面超過金総額を上
        回ってはならず、またその時点における当社の株式払込剰余金勘定（新規発行株式の額面超過金を含
        む。）の金額を上回ってはならない。
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     　・　当社による(ⅰ)当社株式の買戻権取得のための支払、(ⅱ)当社株式の買戻契約の変更に基づく支払および
        (ⅲ)当社株式の買戻契約に基づく当社の債務の免除に関する支払は、当社の分配可能利益からなされるも
        のとする。
     　・　当社の登録株主資本が関連条項に従って消却済株式の額面総額分減じられた後、買戻された当社株式の額面
        金額部分の支払のために当社分配可能利益から控除された金額は、当社の株式払込剰余金勘定に振り替え
        られる。
     　(k)　当社子会社が当社株式を保有する権限

      当社定款に、当社子会社による当社株式の保有を禁ずる条項はない                                  ものの、2019年４月30日付で新たに改正され
     た上海証券取引所の上場規則は、上場会社の持株子会社が、上場会社が発行した株式を取得することができないこ
     とを明記している。持株子会社が特別な理由により株式を保有する場合は、法律に従い、当該状況は１年以内に解
     消されなければならない。上記の状況が解消される以前は、関連子会社はその保有する株式に対応する議決権を行
     使できないものとする           。
     　(l)　配当およびその他の利益分配方法

      当社は配当を現金または株式により分配することができる。
      当社の利益配当政策の基本原則は、(1)                     当社は、投資家に対して還元することを重視し、株主に帰属する純利益
     の一定の割合を、毎年株主に対して配当し、当社は、利益を分配する場合、適宜の手段により少数株主の意見を聴
     取しなければならない。(2)               当社の利益配当政策は、一貫性があり、かつ安定的なものでなければならず、同時に
     当社の長期的な利益、株主全体の利益および当社の持続可能な発展を考慮に入れたものでなければならない。(3)
     当社は現金によって利益配当を行うことを優先事項とする。
      当社の利益配当政策は以下のとおり定められている。
      ・　利益配当の形式：当社は、現金、株式または現金および株式を組み合わせる形式で利益を配当することがで
        きる。業績が好調な場合には、当社は中間配当を分配することができる。
      ・　現金配当の状況および割合：当社の通常の営業に重大な悪影響を及ぼしうる特別な状況がない限り、当社の
        当期利益および未分配利益がプラスであれば、取締役会の決定するところにより、現金で利益配当が行われ
        るものとする。現金配当の形で分配される利益は、株主に帰属する純利益の35％を下回ってはならない。
      ・　当社が配当に代えて株式を発行できる条件：当社が健全な経営状態にあり、取締役会が、当社の株価が当社
        の資本の規模を反映しておらず配当に代えて株式を発行することが株主全体の利益になると考える場合、現
        金配当に関する上記の条件が満たされている限り、配当に代えて株式を発行する旨の提案を行うことができ
        る。
      国内株式保有者に対する当社の配当およびその他の支払は、人民元で計算のうえ宣言され、支払われる。外国投
     資株式保有者に対するかかる支払は、人民元で計算のうえ宣言され、当該外国投資株式が上場されている地域の現
     地通貨によって支払われる（かかる株式が２ヶ所以上で上場されている場合には、取締役会が定める主要な上場場
     所の現地通貨による。）。
      当社は、Ｈ株式の保有者のために受取代理人を任命する。かかるＨ株式の保有者のために任命された受取代理人
     は、当社が宣言した配当およびかかる株主に支払われるその他すべての金員を、かかる保有者に代わって受領す
     る。Ｈ株式の保有者のために任命された受取代理人は、香港受託者政令に基づく信託会社として登録された会社と
     する。
      Ｈ株式の保有者に支払われるべきものとして宣言された配当が、配当を支払うべき日から６年経過しても請求さ
     れない場合、当該配当は失効し、当社に返還される。
     　(m)　代理人

      当社の総会に出席しかつ議決権を行使できる株主は、自らに代わって出席しかつ議決権を行使する代理人とし
     て、１名以上の者（株主であるか否かを問わない。）を指名する権利を有し、指名された代理人は、以下の権利を
     有するものとする。
     　・　株主と同等の総会における発言権
     　・　投票による採決を要求しまたは共同で投票による採決を要求する権利
     　・　挙手または投票により議決権を行使する権利。ただし、２名以上の代理人を指名した株主の議決権代理人
        は、投票によってのみ議決権を行使できるものとする。
      代理人を指名する議決権委任状は、指名者または書面により正式に権限を付与された指名者の代理人の署名を付
     した書面によるものとし、指名者が法人である場合は、社印を押捺するか取締役または適法に授権された代理人が
     署名を行うものとする。代理人を指名する議決権委任状および公証人による認証を受けた指名権委任状またはその
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     他の授権書の謄本（指名者に代わって指名権委任状またはその他授権書を受けた者が議決権委任状に署名した場
     合）は、代理人が決議を行う総会の開催時刻または決議案の承認の予定時刻の24時間以上前に、当社所在地、また
     は 当該目的のために総会の招集通知に指定されたその他の場所に届出るものとする。
      指名者が法人である場合、当該法人の法律上の代表者、または当該法人の取締役会もしくはその他の経営機関の
     決議により代理人として行為する権限を付与された者は、指名者の代理人として当社の株主総会に出席することが
     できる。
      総会に出席して議決権を行使する代理人を当社の株主が指名するための書式として、取締役から株主に対して発
     行される書式は、株主が自らの意思に基づいて、代理人に対して、総会で決議される議案に対する賛否の指示がで
     きるものでなければならない。当該書式には、株主からの明示的な指示がなければ、代理人が適当であると思料す
     るとおりに賛否の意思を表示できる旨を記載しなければならない。
      議決権委任状の条件に従って付与された議決権は、指名者の事前の死亡もしくは能力の喪失にかかわらず、また
     は代理権もしくは代理権の授権権限の取消しにかかわらず、または代理権が与えられた株式の譲渡にかかわらず、
     有効であるものとする。ただし、当社がかかる代理権が行使される総会の開会に先立ち、上記の死亡、能力喪失、
     代理権の取消しまたは株式の譲渡について書面による通知を当社所在地において受領していない場合に限る。
     　(n)　株式払込請求および失権手続

      当社定款に、株式払込請求および失権手続に係る条項はない。
     　(o)　株主の権利（株主名簿閲覧の権利を含む。）

      当社の普通株式の株主は以下の権利を享受する。
     　・　保有株式数に応じて配当その他分配を受領する権利
     　・　株主総会の申出、招集、議長への就任、出席、出席する代理人の指名、または株主総会における投票を行う
        権利
     　・　当社の事業運営に関し監督管理する権利、および提案または質問を提起する権利
     　・　法律、行政規則および当社定款の条項に従い株式を譲渡、贈与または質入れする権利
     　・　以下の権利を含む、当社定款の条項に従い関連情報を入手する権利：(                                        ⅰ ) 費用を支払うことによって、当社
        定款の写しを取得する権利および(                  ⅱ ) 合理的な範囲の金額を支払うことにより、以下の書類を閲覧し複写
        する権利：(a)株主名簿の全部、(b)当社の取締役、監査役、総裁、その他上級役員各人の個人情報（(1)現
        在の氏名および通称ならびに過去の氏名および通称(2)主たる住所(居住地)(3)国籍(4)主たる職業その他非
        常勤での職業(5)身分証明書類およびその番号を含む。）、(c)当社の株式資本の状況に関する報告書、(d)
        直近の会計年度末以降当社が買戻した株式の種類毎の数、額面総額、株式総数、最高支払価格および最低
        支払価格ならびにかかる目的で当社が支払った総額を示す書類、(e)株主総会議事録、(f)半期報告書およ
        び年次報告書、(g)所管する工商行政管理局または他の関係当局に対して既に提出した直近の年度の申請書
        の様式、(h)特別決議、(i)社債券の控え、(j)取締役会の決議結果、(k)監査役会の決議結果ならびに(l)財
        務会計報告書
     　・　当社が解散または清算された場合、所有する株式数に応じて当社の残余財産の分配に参加する権利
     　・　当社の合併または分割に関する株主総会決議に反対する株主は、その保有する株式を当社が買取るよう要求
        することができる。
     　・　法律、行政規則、省庁規則および当社定款により付与されたその他の権利
     　(p)　株主総会および別個の種類総会の定足数

      当社は、株主総会の開催日の20日前までに受領した、総会に出席する意思を表す通知を送付した株主の議決権付
     株式数が、当社の議決権付株式総数の２分の１以上となった場合に株主総会を開催することができ、かかる要件を
     満たさない場合には、総会の開催日の15日前から20日前までの間に総会の詳細を公告することにより、株主総会を
     開催することができる。
      当社は、種類株主総会の開催日の20日前までに受領した総会に出席する意思を表す通知を送付した株主の議決権
     付株式数が、当該種類の議決権付株式総数の２分の１以上となった場合に、種類株主総会を開催することができ、
     かかる要件を満たさない場合には、総会の開催日の15日前から20日前までの間に総会の詳細を公告することによ
     り、種類株主総会を開催することができる。
     　(q)　詐欺的行為または強迫に関する少数株主の権利

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      法律もしくは行政規則により課される義務または当社株式が上場している証券取引所により要求される義務に加
     えて、支配株主は、当社の株主全員または一部の利益を侵害する方法により下記の事項に関する議決権を行使して
     はならない。
     　・　取締役または監査役を当社の最善の利益のために誠実に行動する義務から免除すること
     　・　方法の如何を問わず、取締役または監査役が（本人または他者の利益のために）当社資産（当社にとって利
        益となる機会を含むがこれに限らない。）を奪取することを承認すること
     　・　取締役または監査役が(本人または他者の利益のために)他の株主の個別の権利を剥奪することを承認するこ
        と。かかる権利には分配の権利および議決権を含むがこれに限られない。ただし当社定款に従って株主総
        会の承認を受けるために提出された再編案に基づく場合を除く。
      上記において、「支配株主」とは以下の条件のいずれか１つを満たす者を意味する。
     　・　単独でまたは他者と共同で取締役の過半数を選任する権利を有する者
     　・　単独でまたは他者と共同で当社の議決権の30％以上を行使する権限またはかかる行使を支配する権限を有す
        る者
     　・　単独でまたは他者と共同で当社の発行済株式の30％以上を所有する者
     　・　単独でまたは他者と共同でその他の方法で当社を事実上支配する者
      上記「   第一部-第１-１-         (2)  - (c)  既存株式または種類株式の権利の変更」の項目をあわせて参照のこと。
     　(r)　清算手続

      当社は、以下のいずれかの事由が発生した場合、解散し、清算される。
     　・　株主総会において解散決議が可決された場合
     　・　当社の合併または分割に伴い解散が必要となった場合
     　・　営業許可が取消された場合、当社は法律に従い閉鎖または解散を命じられる。
      当社の事業経営に深刻な困難が生じた場合、または当社の存続により株主の利益が著しく侵されこれを解決する
     他の方法がない場合、当社の議決権付株式の10％超を保有する株主は、人民法院に当社の解散を要求することがで
     きる。
      取締役会が当社による支払不能宣言以外の理由によりその清算を提案する場合、当該提案を審議するために招集
     する株主総会の通知には、当社の業務を精査した結果、取締役会は、当社が清算開始から12ヶ月以内にその負債を
     全額弁済できると判断している旨を記載しなければならない。
      当社の清算決議が株主総会により可決された時点で、取締役会のすべての職務および権限は停止する。
      清算委員会は、株主総会の指示に従い、少なくとも毎年１回は株主総会に対し、同委員会の収支、当社の事業お
     よび清算の進捗状況について報告し、清算結了に際し株主総会に対し最終報告を提出すべく行為する。
     　(s)　当社および当社株主にとって重要なその他の条項

     総則
      当社は存続期限の定めのない株式有限会社である。
      当社定款の発効日より、当社定款は、当社の組織および活動ならびに当社と各株主の間の権利および義務、さら
     に株主間の権利および義務を規律する法的拘束力を有する文書となる。
      当社は他の有限責任会社または株式有限会社に投資することができる。投資先に対する当社の責任は当該投資先
     への拠出額に限定される。
      中国国務院より授権された会社認可機関の承認により、当社は、その事業上および経営上の必要性に応じて、持
     株会社としての権能を果たすことができる。
      当社はその業務上および開発上の必要性から、当社定款の関係条項に基づき、増資を承認することができる。
      当社は以下の方法により増資することができる。
     　・　株式公募
     　・　公募に該当しない株式募集
     　・　当社既存株主に対する株式の無償分配
     　・　当社の準備金の株式資本への転換
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     　・　法律および行政規則に定められた、また中国国務院                              証券監督管理機構         により認可されたその他の方法
      新株式発行による当社の増資は、当社定款の条項に従って承認された後、関連する法律および行政規則に定める
     手続に従って行われる。
      法律および行政規則に別段の定めがある場合を除き、当社の株式は、一切の負担に服することなく、自由に譲渡
     可能である。
      当社はその登録株式資本を減少させる場合には、貸借対照表および資産目録を作成しなければならない。当社
     は、当社の債権者に対して、当社が減資を決議した日から10日以内に通知し、かつ、かかる決議日から30日以内に
     かかる旨を新聞紙上で公告する。債権者は当社から通知を受領後30日以内に（かかる通知を受領しなかった債権者
     の場合、公告掲載日から45日以内に）、当社に対し債務の弁済またはかかる債務に相応の保証の提供を請求する権
     利を有する。当社の登録資本金は、減資後も法定最低額を下回ってはならない。
      当社の普通株式の株主は、以下の義務を負うものとする。
     　・　法律、行政規則および当社定款を遵守すること
     　・　引受株式数および引受けの方法に応じて払込金を支払うこと
     　・　法令に別段の定めがない限り、保有する株式を当社に返還しないこと
     　・　普通株式の株主は、当社または他の株主の利益を侵害するためにその権利を悪用してはならず、当社の債権
        者の利益を侵害するために当社の法人としての独立性および株主の有限責任を悪用してはならない。株主
        がその権利を悪用し当社または他の株主に損害を生じさせた場合、かかる株主は法律に基づき補償する責
        任を負う。株主が当社の法人としての独立性および株主の有限責任を悪用しまたその責任を回避し、当社
        の債権者の利益を著しく侵害した場合、かかる株主は当社の負債について連帯責任を負う。
     　・　法律、行政規則および当社定款によって課されるその他のこと
      株主は当社の株式引受時に当該株式の引受人が合意した場合を除いて、株式資本にさらに拠出する義務は負わな
     い。
     取締役会秘書役

      取締役会秘書役は、必要な専門知識および経験を有する自然人とし、取締役会により指名される。取締役会秘書
     役の主な責務は、以下の事項を含むが、これらに限られない。
     　・　当社の書類および記録の完備を確実にすること
     　・　取締役会および株主総会のための文書の整理および作成につき責任を有すること、会議の議事録を作成する
        こと、ならびに会議方針が法的手続に従ったものであることを確実にすること
     　・　株主名簿が適切に管理されていることを確実にすること、ならびに当社の記録および書類を入手する資格を
        有する者が適時にそれらの書類および記録を入手できることを確実にすること
     　・　情報開示を取りまとめ、調整する責任を有すること、当社の情報開示が適時に、正確に、適法に、誠実にお
        よび完全になされていることを確実にすること、ならびに投資家との関係を調整し、当社の透明性を高め
        ること
     　・　当社が関連する法律および当社株式が上場している証券取引所の上場規則を遵守するように助力すること
      上場会社の上級執行役員として、取締役会秘書役は、職務を遂行するために、関連会議への出席、関連文書の閲
     覧および当社の財務状況および経営状況を知る権利を有する。取締役会およびその他の上級執行役員は、取締役会
     秘書役の業務を補佐するものとする。いかなる機関または個人も、取締役会秘書役による通常の職務の遂行を妨げ
     ることはできない。
     監査役会

      当社は監査役会を有するものとする。当社の取締役、当社の総裁、および当社の上級管理職は、監査役を兼務
     してはならない。監査役会は、３名の監査役から構成されるものとする。監査役会の構成員のうち、１名が会長を
     務める。各監査役の任期は３年とし、再選および再任により更新することができる。監査役会の会長の選任または
     解任は、監査役会構成員の３分の２以上の賛成により決定される。監査役会の決定は３分の２以上の監査役の賛成
     による。監査役会の会長は監査役会の機能および権限をとりまとめの上、行使する。
      監査役会は、株主の代表者２名ならびに当社職員および従業員の代表者１名によって構成される。株主の代表者
     は株主総会において選任および解任される。当社職員、従業員の代表者は、当社職員、従業員によって民主的な手
     続によって選任および解任される。
      監査役会は、株主総会に対して報告義務を有し、法律に従って以下の権限を行使する。
     　・　取締役会が作成した当社の定期報告書を検討し、書面により意見を述べる。
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     　・　当社の財務状態を調査する。
     　・　   監督記録および監査役会の財務精査の結果が取締役および上級執行役員の業績査定の重要な基盤とみなされ
        る場合には、当社の           取締役、総裁およびその他の上級管理職による                         職 務の遂行を監       督 し、法律、行政規
        則、当社定款または株主総会決議に違反した取締役、総裁およびその他の上級管理職の解任を提案する。
     　・　当社の取締役、総裁およびその他の上級管理職の行為により当社の利益の侵害がある場合、かかる者に行為
        を正すよう要請する。
     　・　取締役会が株主総会に提出する財務書類、事業報告および利益処分案等の財務情報を検討し、検討中にそれ
        らについて疑義が生じた場合、当社を代表して公認会計士または実務を積んでいる監査人を確保し補佐す
        る。
     　・　臨時株主総会の開催を提案し、取締役会が中国会社法に基づく株主総会を招集し議長を務める義務を履行し
        ない場合、株主総会を招集し議長を務める。
     　・　当社を代表して取締役と交渉する、または中国会社法第152条に基づき取締役、総裁およびその他の上級管
        理職に対して訴訟を提起する。
     　・　株主総会において提案を行う。
     　・　当社の経営に異常事態が発生した場合、調査を行う。
     　・　当社の定款に明示されたその他の権限を行使する。
      監査役は取締役会に出席し、取締役会でなされた提案について質問または提言する。
      当社は、監査役の知る権利を保証し、監査役の通常の職務の遂行にあたって必要な補助を提供するための方法を
     採用するものとし、何者も介入または妨害しないものとする。監査役の職務の遂行に必要な関連費用は、当社が負
     担するものとする。
      監査役会は、取締役、上級執行役員ならびに社内監査役および社外監査役に対して、中でも、議決権を持たない
     出席者としての監査役会への出席および懸案事項への回答を要求することができる。
     当社の総裁

      当社は、１名の総裁を有するものとし、取締役会がこれを任命および解任する。総裁の各任期は３年とし、連続
     した任期について再任することができる。当社の総裁は、取締役会に対して報告義務を有し、以下の権限を行使す
     る。
     　・　当社の運営および経営の責任者となり、取締役会の決議の実施を計画する。
     　・　当社の毎年の経営計画および投資計画の実施を計画する。
     　・　当社の内部経営組織確立案を作成する。
     　・　当社の基本的経営体制を立案する。
     　・　当社の基本規定および規則を策定する。
     　・　副総裁および最高財務責任者の任命または解任を提案する。
     　・　取締役会による任命または解任が要求される者以外の経営陣の任命または解任を行う。
     　・　当社の従業員の給料、福利厚生および賞罰に関する制度を立案する。
     　・　当社の従業員の雇用および解雇について決定する。
     　・　臨時取締役会の招集を提案する。
     　・　会社が他の企業に対する投資または他の者に対する保証をしない限り、前年度の当社の監査済純資産価額の
        ５％を超えない額の契約、取引および取決めに関する意思決定を行う。
     　・　当社定款または取締役会により付与されたその他の権限を行使する。
      当社の総裁は、取締役会に出席しなければならないが、取締役でない総裁は、同取締役会において議決権を有し
     ない。
      当社の総裁は、誠実かつ勤勉に、法律、行政規則および当社定款に従って、その職務を遂行し、権限を行使しな
     ければならない。
     ジェネラル・カウンセル

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      当社は、取締役会が指名するジェネラル・カウンセル１名を置くものとする。ジェネラル・カウンセルは、当社
     の全般的な法的整備および法務を担当し、国務院国有資産監督管理委員会が発表する国有企業の社内法律顧問の運
     営に関する方法に従って職務を遂行するものとする。
      ジェネラル・カウンセルは、党委員会、総裁の執行委員会および当社の総裁の社内会議等の重要な会議に出席
     し、法律に従って、当社の主な経営上の意思決定に対する法的意見を述べる。
      取締役会が検討中の事案に法的問題が包まれる場合は、ジェネラル・カウンセルは会議に出席し、法的意見を述
     べるものとする。
     　(t)　取締役会

      取締役会は、株主総会に対して責任を負い、以下の各号の権限を行使する。
      (1)  　株主総会の招集につき責任を負い、株主総会に自らの業務について報告する。
      (2)  　株主総会における決議を実施する。
      (3)  　当社の事業計画および投資計画を決定する。
      (4)  　当社定款第106条および「中国神華能源股份有限公司の取締役会規則および手続」に別段の定めがある場
         合を除き、前年度の当社の監査済純資産価額の30％を超えない額の契約、取引および取決めに関する意思
         決定を行う。
      (5)  　当社の年次予算案および決算を編成する。
      (6)  　当社の利益処分案および損失填補案を策定する。
      (7)  　当社の登録資本の増減に関する案ならびに当社の社債またはその他の債券の発行および上場に係る案を策
         定する。
      (8)  　当社による大規模な買収および株式の買戻しの計画ならびに当社の合併、会社分割、解散または組織変更
         に係る計画を策定する。
      (9)  　株主総会の権限の範囲内で、当社の外部投資、資産の購入または処分、資産の担保、外部保証、資産管理
         の委託および関連当事者間取引ならびにその他の事項について決定する。
      (10)  　当社の内部管理体制の確立を決定する。
      (11)  　当社の総裁および取締役会秘書役の選任または解任および総裁の提言に基づく他の上級役員の選任または
         解任、ならびにそれらの者の報酬、褒賞および懲罰を決定する。
      (12)  　当社の基本的経営体制を策定する。
      (13)  　当社定款の変更に係る案を策定する。
      (14)  　当社の情報開示を管理する。
      (15)  　当社の監査を実行する会計事務所の任命もしくは変更を株主総会に提案する。
      (16)  　総裁の執務状況の報告を聴取し、その執務状況につき監督する。
      (17)  　法令および当社株式が上場している証券取引所の上場規則ならびに株主総会により付与されるその他の権
         限を行使する。
      法律に従って取締役会が行使する権限は、取締役会会長、総裁およびその他の者に付与されるものではない。
      関連する法律、行政規則および定款に定められる場合を除き、取締役会が本項に記載された上記の事項を決定す
     る場合、関連する提案の可決には全取締役の過半数の承認が必要である。ただし、当社の登録株式資本の増減計画
     に関する提案、社債の発行計画、当社の合併、分割および解散の計画ならびに定款変更については全取締役の３分
     の２以上の承認が必要である。
      当社は、法令および定款に従って、取締役会が権限を行使することを保証し、取締役の通常の職務の遂行に必要
     な条件を提供するものとする。
      組織再編および開発の指示、主要な目標ならびに当社の優先的運営管理等の重要な事項に関する意思決定を行う
     際、取締役会は党委員会に助言を求めるものとする。取締役会が当社の経営陣を選任するときは、党委員会は、取
     締役会または総裁が指名した経営陣の候補者につき検討し所見を述べるか取締役会および／または総裁の候補者を
     推薦するものとする。
      取締役会は、少なくとも毎年４回以上開催されるものとし、取締役会会長により招集されるものとする。すべて
     の取締役および監査役に対して、取締役会開催日の10日前までに開催の通知がなされなければならない。議案の内
     容を問わず、会長、副会長、取締役会の３分の１超の構成員、過半数の独立非業務執行取締役、監査役会、総裁ま
     たは議決権の10分の１超を表章する株主による要請があれば、臨時取締役会を開催することができる。
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      取締役会は、取締役会の過半数が出席する場合に限り開催される。各取締役は１議決権を有する。ある決議に対
     する賛成票と反対票が同数である場合、取締役会会長が決定権を有するものとする。
     取締役会     会 長

      取締役会      会 長は、会社が他の企業に対する投資または他の者に対する保証を行わない限り、前
     年度の当社の監査済純資産価額の                     10 ％を超えない額の契約、取引および取決めに関して意思決定
     を行う権限を有する。
     会計および監査

     　監査人の選任
      当社は、当社の年次財務書類を監査し、当社の他の財務報告書を調査する、中国および香港の関
     連規則に基づいて資格を有する独立の監査人を選任しなければならない。当初の監査人は、第１
     回定時株主総会より前の当社の設立総会において、選任することができ、そのように選任された
     監査人は、第１回定時株主総会の終了時まで在任しなければならない。設立総会において前述の
     権限が行使されなかった場合には、取締役会がこれを行使しなければならない。
      当社が選任する監査人は、選任された定時株主総会の終了時から次回の定時株主総会の終了時
     まで在任する。任期は満了後に更新することができる。
      株主総会が招集される前に、監査人につき偶発的に欠員が生じた場合、取締役会はこれを補充
     することができるが、かかる状況が存続する期間中、存続または継続している事務所がある場合
     には、かかる事務所が行為を継続することができる。
      株主は株主総会において、当社と会計事務所の間の契約の規定にかかわらず、当該会計事務所
     をその任期満了前に普通決議によって解任することができる。ただし、かかる解任による損害
     （もしあれば）につき会計事務所による賠償請求権を妨げない。
      公認会計事務所の報酬またはかかる公認会計事務所が報酬を受ける方法は、株主総会において
     株主により決定される。取締役会により選任された公認会計事務所の報酬は、取締役会により決
     定される。
     　会計事務所の変更および解任

      当社による公認会計事務所の選任、解任または不再任は、株主総会において株主により決議される。株主総会に
     おいて、公認会計事務所の偶発的な欠員を補充するために、在任中の会計事務所以外の公認会計事務所を選任する
     決議、偶発的な欠員を補充するため取締役会が選任した退任後の会計事務所を再任する決議または任期満了前に会
     計事務所を解任する決議が提案される場合には、以下の規定が適用される。
     　・　総会通知が株主に付与される前に、提案の写しが、選任もしくは退任が提案されている会計事務所または退
        任した会計事務所に送付されなければならない（ここで退任とは、解任、辞任および退職を含む。）。
     　・　退任する会計事務所が書面による表明をなし、当社に対してかかる表明を株主に対して通知するよう要求し
        た場合には、当社は、かかる表明の受領が遅すぎない限り、(ⅰ)株主に付与される決議通知の中に表明が
        なされた事実を記載し、かつ(ⅱ)かかる表明の写しを通知に添付して、これを当社定款に規定される方法
        により株主に送付する。
     　・　当社が前項に記載する方法により会計事務所の表明を送付しなかった場合、当該会計事務所は、当該表明を
        株主総会において読み上げることを要求し、さらに不服を申し立てることができる。
     　・　退任する公認会計事務所は、(ⅰ)その所定の任期が満了するはずであった株主総会、(ⅱ)その解任により発
        生した欠員を補充する提案がなされる株主総会および(ⅲ)その解任について招集された株主総会に出席す
        る権利を有し、これらの株主総会に係る一切の通知その他の通信文書を受領し、かかる株主総会において
        当社の元会計事務所としてのその役割に関する事項につき発言する権利を有する。
     　会計事務所の辞任

      公認会計事務所がその職務を辞任する場合には、当社の側に不適切な事由が存在したか否かにつき株主総会に対
     して明確にしなければならない。
      公認会計事務所は、当社の法律上の所在地において辞任通知を提出することにより辞任することができ、その効
     力は提出日またはかかる通知に記載されているそれ以降の日に発生する。かかる通知には以下のいずれかの事項が
     記載される。
      (1)  　辞任に関して当社の株主または債権者に通知すべきと考える事由が存在しない旨の記述
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      (2)  　辞任に関して当社の株主または債権者に通知すべきと考える事由に関する記述
      上記の通知が提出された場合、当社はかかる通知の受領後14日以内に当該通知の写しを関連政府当局に送付す
     る。かかる通知に、上記(2)に従った記述が含まれている場合、かかる記述の写しは、当社の登記上の本社におい
     て株主の縦覧に供される。また、当社は、かかる記述の写しを料金前払郵便でＨ株式の各株主の株主名簿上の登録
     住所に宛てて送付する。
      会計事務所の辞任通知に、当社の株主もしくは債権者に通知すべき事由の記述が含まれている場合、公認会計事
     務所は、取締役会に対し、辞任に関する事由を説明することを目的として臨時株主総会を招集することを要求でき
     る。
     　(u)　紛争解決

      当社定款に基づき、または中国会社法もしくは当社の業務に係るその他の関連する法律および行政規則により付
     与された権利または課された義務に基づき、Ｈ株式の保有者と当社との間、Ｈ株式の保有者と当社の取締役、監査
     役、総裁もしくはその他の上級役員との間、またはＨ株式の保有者と国内株式の保有者との間で発生した紛争もし
     くは請求は、関係当事者により仲裁に付される。
      申立人は、その仲裁を、中国国際経済貿易仲裁委員会において、その規則に従い実施するか、または香港国際仲
     裁センターにおいてその証券仲裁規則に従い実施するかを選択することができる。申立人が紛争または請求を仲裁
     に付した場合、被申立人は申立人が選択した仲裁機関に従わなければならない。
      申立人が香港国際仲裁センターにおける仲裁を選択した場合、その紛争または請求に係るいずれの当事者も、香
     港国際仲裁センターの証券仲裁規則に従い深センで審理を行うよう申請することができる。
      紛争または権利の請求が仲裁に付される場合、法律および行政規則に別段の定めがない限り、中国法が適用され
     る。
      紛争または権利の請求が仲裁に付される場合には、その請求または紛争の全部が仲裁に付されなければならず、
     紛争もしくは請求を発生させた同一の事実に基づく請求原因を有し、またはかかる紛争もしくは請求の解決のため
     に参加が必要とされるすべての当事者は、かかる当事者が当社または当社の株主、取締役、監査役、総裁もしくは
     その他の上級役員である限り、その仲裁に従うものとする。株主の身元に係る紛争および株主名簿に関する紛争は
     仲裁に付託する必要はない。
      仲裁機関の判断は、最終的かつ確定的であり全当事者を拘束する。
     ２【外国為替管理制度】

      中国の法定通貨は人民元であり、外国為替管理の対象となっており、外国為替に自由に交換することができな

     い。中国人民銀行の権限下にある国家外為管理局は、外国為替管理規則の執行を含む、外国為替に関連する一切の
     事項を管理する機能を付与されている。
      1993  年12月31日以前においては、外貨管理に割当方式が採用されていた。外貨を必要とする企業は、中国人民銀
     行またはその他の指定銀行を通じて人民元を外貨に交換する前に、国家外為管理局の地方事務局より割当を取得す
     ることを求められた。かかる交換は、国家外為管理局が毎日指定する公式レートに基づき行われることを要した。
     人民元は、スワップ・センターにおいても外貨に交換することができた。スワップ・センターにおいて用いられた
     交換レートは、主として外貨の需要および供給ならびに中国の企業による人民元の要求により決定された。スワッ
     プ・センターにおける外貨の売買を希望する企業はいずれも、最初に国家外為管理局の承認を取得しなければなら
     なかった。
      1993  年12月28日、中国国務院の権限下にある中国人民銀行は、1994年１月１日発効の外貨管理システムの追加的
     改正に関する中国人民銀行の通知（以下「本件通知」という。）を公表した。本件通知において、外国為替の割当
     方式の廃止、経常勘定項目における人民元の条件付交換の実施、銀行による外国為替の決済および支払システムの
     確立、ならびに人民元の公式交換レートおよびスワップ・センターの人民元の市場交換レートの統一を発表した。
     1994年３月26日、中国人民銀行は、外国為替決済、売却および支払管理暫定規則（以下「本件暫定規則」とい
     う。）を公表した。本件暫定規則は、中国の企業、経済組織および社会組織による外国為替の売買を規制する詳細
     な規定を定めている。
      1994  年１月１日より、人民元についての従来の二重為替相場制は廃止され、需要および供給により決定される管
     理変動相場制となった。中国人民銀行は、毎日、人民元対米ドルの為替レートを設定し、公表する。この為替レー
     トは、前日の銀行間外国為替市場における人民元および米ドルの取引価格を参照して決定される。また、中国人民
     銀行は、国際外国為替市場の交換レートを参照して、他の主要通貨に対する人民元の交換レートを公表する。外国
     為替取引において、指定外国為替銀行は、中国人民銀行が公表した交換レートに従い、一定の範囲内で適用交換
     レートを自由に決定することができる。
      1996  年１月29日、中国国務院は、1996年４月１日発効の新しい中国外国為替管理規則（以下「外国為替管理規
     則」という。）を公布した。外国為替管理規則は、すべての国際的支払および移転を経常勘定項目および資本勘定
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     項目に分類する。経常勘定項目の大部分は、資本勘定項目とは異なり、もはや国家外為管理局の承認を得る必要が
     ない。外国為替管理規則は、その後、1997年１月14日および2008年８月１日に改正された。これら２回の直近の改
     正 により、中国は国際的な経常勘定の支払および移転に制限を課さないことが明確にされた。
      1996  年６月20日、中国人民銀行は、1996年７月１日発効の外国為替決済、売却および支払管理規則（以下「決
     済規則」という。）を公表した。決済規則は、本件暫定規則に優先し、経常勘定項目に関する外国為替の交換につ
     いて残存する規制は廃止された。ただし、資本勘定項目に関する外国為替取引については、継続して既存の制限が
     適用される。決済規則に基づいて、中国人民銀行は、外資系企業による銀行での外国為替決済および売却の実施宣
     言（以下「本件宣言」という。）を行った。本件宣言は、外資系企業に対して、その必要性に基づいて、経常勘定
     における外国為替の受領および支払のための外国為替決済口座ならびに指定外国為替銀行での資本勘定における外
     国為替の受領および支払のための特別口座を開設することを許可した。
      1998  年10月25日、中国人民銀行および国家外為管理局は、1998年12月１日発効の外国為替スワップ事業中止に関
     する通知を公表した。これに従って、外資系企業を対象とした中国における外国為替スワップ事業はすべて中止さ
     れ、外資系企業による外国為替取引は、外国為替の決済および売却のための銀行制度の下で行われることとなっ
     た。
      中国人民銀行は、中国が、2005年７月21日から一連の通貨を参照して規制および管理された市場の需給に基づく
     変動為替相場制を導入する旨発表した。人民元の為替相場は、もはや米ドルのみに固定されなくなる。中国人民銀
     行は、銀行間外国為替市場で取引された人民元に対する米ドル等の外貨の終値を、各取引日の市場終了後に発表
     し、それを翌取引日の対人民元取引の主要パリティとする予定である。2016年６月15日付で、国家外為管理局は、
     資本項目の人民元転の改革              およ  び規範化に関する政策についての通知を公布した。本通知の発効以後、中国国内の
     組織、中国資本または外国資本の企業（ただし金融機関を除く。）は、各自の裁量において各自の対外債務につき
     人民元転の手続を行うことができる。国家外為管理局は、中国国内の機関による資本項目に基づく外国為替収入の
     裁量決済に関する政策を統一し、外国為替当局による不正の事後的監視および調査をさらに強化した。
      強制決済システムは外国為替管理規則の直近の改正により廃止された。中国企業（外資系企業を含む。）の経常
     勘定取引から生じたすべての外貨収入は、会社自身により留保または関連規則に従って外国為替の決済または販売
     業務を行う金融機関に売却することができる。領土外で組織が行った借入れまたは債券および株式の発行による外
     国為替収入（例えば、当社が海外における株式売却により受領した外国為替収入）もまた、外国為替決済または販
     売業務を行う金融機関に対する売却を要求されないが、外国為替業務を行う金融機関の外国為替口座に預託される
     ことがある。
      経常勘定項目に関する取引のため外国為替を必要とする中国企業（外資系企業を含む。）は、国家外為管理局の
     承認を得ることなく、有効な受領および証明により、外国為替業務を行う金融機関において外国為替口座からの支
     払を行うことができる。株主に対する利益配当のために外国為替を必要とする外資系企業および規則に基づき株主
     に対して外国為替による配当を行うことが要求される中国企業（当社を含む。）は、利益配当に関する取締役会の
     決議により、その外国為替口座からの支払、または外国為替業務を行う金融機関における交換および支払を行うこ
     とができる。
      資本勘定項目に関する外国為替の交換は、直接投資および資本拠出と同様に、中国国務院の国家外為管理局にお
     ける登録手続の対象となり、また、関連する国家規則により定められている場合には、登録手続を行う前に、関連
     部門の事前承認の取得の申請をするかまたは記録のための報告を完了していなければならない。
      Ｈ株  式の保有者に対する配当は、人民元建てで宣言されるが、香港ドル建てで支払わなければならない。
     ３【課税上の取扱い】

     (1)  　株主に対する課税

      以下は、グローバル・オファリングに関連してＨ株                          式を購入し、これを資本資産として保有する投資家が当該Ｈ

     株式を保有することによる、中国および香港における一定の課税上の取扱いについての概要である。この概要は、
     Ｈ株式を保有することによる重要な課税上の取扱いをすべて網羅することを企図するものではなく、また特定の投
     資家の個々の状況を考慮するものではない。この概要は、本書作成日現在効力を有する中国および香港の税法に基
     づいており、今後変更される（または解釈が変更される）可能性があり、かかる変更は遡及的な効果を有すること
     がある。
      ここでの議論は、所得税、キャピタルゲイン課税、印紙税および遺産税以外の香港または中国の課税制度につい
     て取扱うものではない。投資家になろうとする者は、Ｈ株                              式の保有および処分による中国、香港およびその他の課
     税上の取扱いについて、各自の税務顧問に相談されたい。
     　(a)　配当に対する課税

     中国における課税
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                                                            有価証券報告書
      個人投資家
      中国個人所得税法（           2018  年 ８ 月31日改正・       2019  年 １ 月１日施行）に基づき、中国の企業により支払われる配当
     は、一律20％の税率で賦課される中国源泉所得税の課税対象となる。中国に居住していない外国人については、中
     国における企業から受領した配当は、適用される租税条約により減額されるか、中国国務院の税務当局によって特
     別に免除されない限り、20％の源泉所得税の課税対象となる。国家税務総局が発行した国税函（2011年第348号）
     に従い、当社はＨ株式の個人株主への配当に対する個人所得税を源泉徴収し、支払わなければならない。Ｈ株式の
     個人株主は、自身が居住する国と中国との間で署名された課税協定または中国本土および香港（マカオ）との間の
     課税方式の規定に従って、関連する税制優遇措置を受ける権利を有する。Ｈ株式の個人株主が香港もしくはマカオ
     の居住者である場合または中国と配当に対する税率を10％とすることに合意している国の居住者である場合は、当
     社は個人所得税を税率10％で源泉徴収すべきものとされる。Ｈ株式の個人株主が中国と税率を10％未満とすること
     に合意している国の居住者である場合は、当社は、                          課税協定の下で非居住者が納税に関する待遇を享受するための
     要件を定めた基準（国家税務総局通                  知2015年     第60号）に従って、関連する合意された税制優遇措置を申請する。Ｈ
     株式の個人株主が中国と10％超20％未満の税率で合意している国の居住者である場合は、当社は実際に合意した税
     率で個人所得税を支払わなければならない。Ｈ株式の個人株主が中国といかなる租税条約も締結していない国の居
     住者である場合または中国と合意した税率が20％またはそれ以上である場合は、当社は20％の税率で個人所得税を
     支払わなければならない。
      法人投資家

      2007  年３月16日付で公布され、2008年１月１日付で施行され、                              2018  年 12 月 29 日 付で新たに      改正された中華人民共
     和国企業所得税法（以下「所得税法」という。）、中国国務院により公布され、2008年１月１日付で施行された中
     華人民共和国企業所得税法実施条例（以下「実施条例」という。）ならびに2008年11月６日付で公布された、国外
     非居住者企業であるＨ株             式 の保有者に対して中国居住者企業が支払った配当に対する企業所得税の源泉徴収に関す
     る問題に係る       国家税務総局の通知          に従って、中国居住者企業は、国外非居住者企業であるＨ株                               式 の保有者に2008年
     度またはそれ以降に配当を行う場合は、定率10％の企業所得税を源泉徴収するものとする。配当を受取った後、非
     居住者企業株主は、関連課税条約                 （協定）     のもとで優遇を受けるために、                管轄税務当局に申請書を提出することが
     できる。
      租税条約

      中国における居住者ではなく、中国との間に二重課税の防止に関する租税条約を締結している国に居住している
     投資家は、中国企業が当該投資家に支払う配当につき課税される源泉所得税の軽減を受けることができる場合があ
     る。中国は現在、オーストラリア、カナダ、フランス、ドイツ、日本、マレーシア、オランダ、シンガポール、英
     国および米国を含む多くの国々と二重課税の防止に関する租税条約を締結している。かかる二重課税の防止に関す
     る租税条約に基づいて中国の課税当局により課税される源泉徴収の税率は一般に軽減されている。
     香港における課税

      香港内国歳入庁の現在の慣行に基づき、当社により支払われる配当は、香港においては課税されない。
     　(b)　    キャピタルゲインに対する課税

     中国における課税
      個人投資家
      中国個人所得税法（その後の改正を含む。）および中国個人所得税法施行規定によれば、株式持分の売却により
     実現された所得は、20％の税率で所得税の課税対象となる。財政部は、中国個人所得税法施行規定に基づいて中国
     企業の株式の売却により実現された所得に対する個人所得税の課税のための詳細な実施措置を策定する権限を付与
     されている。しかしながら、今日までかかる実施措置は財政部により公布されておらず、株式の売却により実現し
     た所得に対する個人所得税の課税はなされていない。個人所得税の課税のための詳細な実施措置が策定されれば、
     関連する二重課税の防止に関する租税条約に従って個人所得税が減額または免除されない限り、外国人には中国個
     人所得税法（その後の改正を含む。）に従ってキャピタルゲインにより実現された所得に対して、税率20％の個人
     所得税が課せられる。ただし、中国の課税当局は、Ｈ株式上場企業の株式の売却により実現された所得に対して個
     人所得税を課したことはない。
      法人投資家

      所得税法および実施条例によると、                  中国国内に事務所または事業所を持たない非居住会社または中国国内の機関
     または事業所とその収益が何らの関連も持たない非居住会社は、中国に由来する収益について企業所得税を納付す
     るものとし、その税率は10％である。                    2017  年10月17日付で        国家税務総局が公布した、非居住会社の法人所得税の源
     泉徴収に関する問題の通知によると、資産譲渡による収益または資産の純額が人民元以外の通貨建てである場合、
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     (1)源泉徴収義務者による源泉徴収、(2)納税者の自発的な申告および納税、(3)管轄税務当局の指示どおり特定の
     期間中に納税という３通りの場合に従って、人民元以外の通貨で計算される費目の合計額は、かかる通知の第４条
     の 規定に従い、まずは人民元建てに換算され、その後、非居住会社が資産譲渡で得た課税対象となる収益が、所得
     税法第19条第(2)項およびその関連法令に従って計算されるものとする。
     香港における課税

      Ｈ株  式等の財産の売却によるキャピタルゲインは、香港においては課税されない。香港において取引、専門的職
     業または事業を営む個人が財産を売却することによって生ずる取引利益は、当該取引、専門的職業または事業によ
     りかかる利益が香港において発生した場合、香港所得税の課税対象となる。香港事業所得税は、現在、法人に対し
     ては16.5％、個人に対しては最大15％の税率で課されている。香港証券取引所におけるＨ株式の売却による利益
     は、香港において発生したものとみなされる。したがって、香港において取引、専門的職業または事業を営む個人
     によって実現されたＨ株式売却による取引利益については、香港所得税の納税義務が発生する。
     　(c)　    印紙税

     中国における印紙税
      中国の株式公開企業の株式譲渡に課される中国印紙税は、1988年10月１日に施行され、2011年１月８日に改正さ
     れた印紙税に関する中国暫定規則により、中国人以外の投資家による中国国外でのＨ株                                             式の取得および処分につい
     ては適用されない。印紙税に関する中国暫定規則には、中国印紙税は、中国国内において作成または受領され、中
     国において法的拘束力を有し、かつ中国の法律の保護を受ける文書に対してのみ課税される旨が規定されている。
     香港における印紙税

      香港印紙税は、        現在、1,000香港ドルまでは1,000香港ドルにつき1.00香港ドルの税率で、Ｈ株式の対価または価
     値の高さに応じて課税され、Ｈ株式の購入者についてはその購入の都度、また売却者についてはその売却の都度、
     課税される。（すなわち、Ｈ株式に関する典型的な売買取引では、1,000香港ドルまでの場合合計2.00香港ドルが
     課税される。）さらに、現在は5.00香港ドルの固定印紙税が、Ｈ株式の譲渡に関する一切の証書に対して課税され
     ている。
      当該売却のいずれかの当事者が、香港の居住者ではなくかつ要求される印紙税を支払っていない場合、かかる未
     払いの印紙税は、譲渡証書（もしあれば）に対して課税され、譲受人がかかる印紙税の納税義務を負うことにな
     る。
     　(d)　遺産      税

     中国における遺産税
      中国法に基づき、Ｈ株           式を保有する非中国国民には遺産税が課されない。
     (2)  　中国による当社に対する課税

     　(a)　法人所得税

      2008  年１月１日までは、中国法人所得税暫定規定により、中国において設立された株式有限会社を含む法人（外
     商投資企業を除く。）につき生産および事業から生じた利益およびその他の利益に対して33％の税率（ただし、法
     令上に規定された租税減免などの特別措置の適用を受ける場合がある。）で法人所得税が課税されることが規定さ
     れている。
      2007  年３月16日付で公布され、2008年１月１日付で施行され、                              2018  年 12 月 29 日に  新たに   改正され     た中国の新しい
     所得税法および中国国務院により2007年11月28日付で公布され、2008年１月１日付で施行された施行規則において
     は、ほとんどの中国企業および外国企業に対し、共通して25％の所得税が課される。
     　(b)　付加価値税

      1993  年12月13日付で公布され、1994年１月１日付で施行され、直近で2017年11月19日に中国国務院により改正さ
     れた付加価値税に関する中国暫定規則に従って、商品の販売、加工もしくは修理および交換に関する役務の提供、
     役務、無形資産または不動産および／または中国国内において輸入商品の販売を行う企業は、付加価値税を課さ
     れ、それを支払うものとする。付加価値税の税率は、取り扱う商品または役務に応じて17％、11％または６％とす
     る。商品を輸出する納税者は、中国国務院が特別に指定する場合を除き、税率は０％とする。
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     　(c)　上海・香港ストック              ・ コネクトおよび深セン・香港ストック                    ・ コネクトを通じた香港証券取引所上場の株

     式に投資する投資家
      上海・香港ストック          ・ コネクトの実験プログラムに関する課税政策に係る通知（財税2014                                  年 第81号）および深セ
     ン・香港ストック・コネクトの実験プログラムに関する課税政策に係る通知（財税2016                                             年 第127号）に従って、(1)
     上海・香港ストック          ・ コネクトを通じた香港証券取引所に上場されている株式への投資の差額による中国本土に居
     住する個人投資家の所得は、2014年11月17日から2017年11月16日まで個人所得税を一時的に免除され、深セン・香
     港ストック・コネクトを通じた香港証券取引所に上場されている株式への投資の差額による中国本土に居住する個
     人投資家の所得は、2016年12月５日から2019年12月４日まで個人所得税を一時的に免除されるものとする。(2)                                                         上
     海・香港ストック         ・ コネクトまたは深セン・香港ストック・コネクトを通じた、当社のＨ株式への投資の差額によ
     る中国本土に居住する法人投資家の所得は、総所得に含められ、法人所得税の対象となるものとする。(3)                                                       上海・
     香港ストック       ・ コネクトまたは深セン・香港ストック・コネクトを通じた当社のＨ株式への投資により、中国本土
     に居住する個人投資家および中国本土に居住する株式投資ファンドが受け取る配当金および交付金は、20％の税率
     で当社が個人所得税を控除する。(4)                    上海・香港ストック          ・ コネクトまたは深セン・香港ストック・コネクトを通
     じた、当社のＨ株式への投資の配当金および交付金からの中国本土に居住する法人投資家の所得は、総所得に含め
     られ、法人所得税の対象となるものとする。当社は、中国本土に居住する法人投資家の配当金および交付金の所得
     税を控除しないものとする。
      2017  年11月17日に施行された、上海・香港ストック                        ・ コネクトに対する関連個人所得税政策実施継続の通知（財
     税2017   年 第78号）に従い、2017年11月17日から2019年12月４日まで上海・香港ストック・コネクトでの投資によ
     り、中国本土に居住する個人投資家が香港証券取引所に上場している株式の取引で得た売買差益は個人所得税が引
     き続き一時的に免除される。
     (3)  　日本における課税

      「第一部-第８-２-          (7)  日本における課税         」を参照のこと。

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     ４【法律意見】
      当社の中国における法律顧問であるKing                     & Wood   Mallesonsにより、大要下記の趣旨の法律意見書が関東財務局

     長宛てに提出されている。
      ( ⅰ)　当社は、中国法に基づく株式有限会社として適法に設立され、かつ有効に存続している。当社は独立した
         法人としての地位を有する。
      (ⅱ)   本書を関東財務局長に提出することについて、当社による適法な授権がなされている。当社の取締役会会
         長兼業務執行取締役であるワン・シャンシーに対して、当社を代表して本書およびその訂正報告書を作成
         しこれらを提出するため、委任状を作成することにつき、適法な授権がなされている。
      ( ⅲ)　本書に含まれる中国の法令に関するすべての記述は、すべての重要な点において真実かつ正確である。
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     第２【企業の概況】
     １【主要な経営指標等の推移】

             （注1）

     連結経営指標等
                                       （単位：別段の記載がない限り百万人民元）
                                                          (注2）
                             （下段の括弧内の数値は別段の記載がない限り単位：百万円）
            回次           2014  年度      2015  年度      2016  年度      2017  年度      2018  年度

           決算年月            2014  年12月      2015  年12月      2016  年12月      2017  年12月      2018  年12月
                         253,081        177,069        183,127        248,746        264,101
     売上高
                       (3,975,903)        (2,781,754)        (2,876,925)        (3,907,800)        (4,149,027)
                         64,722        37,657        46,444        75,499        78,197
         (注3）
     営業利益
                       (1,016,783)         (591,591)        (729,635)       (1,186,089)        (1,228,475)
                         39,301        17,649        24,910        47,795        44,137
     当社株主に帰属する当期純利益
                        (617,419)        (277,266)        (391,336)        (750,859)        (693,392)
                         300,698        298,068        316,975        305,541        331,693
     当社株主に帰属する資本
                       (4,723,966)        (4,682,648)        (4,979,677)        (4,800,049)        (5,210,897)
                         550,872        559,791        576,729        571,602        591,626
     総資産
                       (8,654,199)        (8,794,317)        (9,060,413)        (8,979,867)        (9,294,444)
     基本的１株当たり利益                     1.976        0.887        1.252        2.403        2.219
               (注4）
     （人民元／下段は円)
                         (31.04)        (13.93)        (19.67)        (37.75)        (34.86)
     自己資本比率（％）                    54.6  ％      53.2  ％      55.0  ％      53.5  ％      56.1  ％
               (注5）
     自己資本利益率（％)
                         13.1  ％      5.9  ％      7.9  ％      15.6  ％      13.3  ％
                         69,069        55,406        81,883        95,152        88,248
     営業活動による
     正味キャッシュ・フロー
                       (1,085,074)         (870,428)       (1,286,382)        (1,494,838)        (1,386,376)
                        △  43,736      △  26,123     △　   64,654              △  53,056
                                                 13,363
     投資活動に使用された
     正味キャッシュ・フロー
                       ( △687,093)       ( △410,392)      ( △1,015,714)         (209,933)       ( △833,510)
                        △  27,707      △  23,157      △  18,490     △　   77,621      △  44,715
     財務活動に使用された
     正味キャッシュ・フロー
                       ( △435,277)       ( △363,796)       ( △290,478)      ( △1,219,426)        ( △702,473)
                         35,962        42,323        41,188        71,872        61,863
     現金および現金同等物期末残高
                        (564,963)        (664,894)        (647,063)       (1,129,109)         (971,868)
     注:  (1)  この表は主要な連結経営指標を示している。この財務情報は国際財務報告基準（IFRS）に従って作成された財務諸表から抜粋され

         たものである。
       (2)  日本円は、1人民元＝15.71円（中国外貨取引センターが公表した2019年６月３日の中心値を基に計算した換算レート）で換算され
         ている。
       (3)  営業利益は、売上高から売上原価、販売費、一般管理費および減損損失を減じて算出した額である。
       (4)  基本的１株当たり利益は、株式数の加重平均で当社株主に帰属する当期純利益を除して算出している。なお、潜在株式は存在しな
         いため、基本的１株当たり利益と希薄化後基本的１株当たり利益に差異はない。
       (5)
         自己資本利益率は、当社株主に帰属する当期純利益を当社株主に帰属する資本で除して算出している。
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     ２【沿革】
      当社は、2004年11月８日に中国会社法に基づく株式有限会社として設立された。当社が設立される以前、当社の

     事業の運営は、当社の支配株主である神華集団                        公司  によって行われていた。
      神華集団     公司  の前身である華能煤炭公司は、1985年に神東鉱山の開発のために設立された。1989年に神東鉱山に
     おける石炭生産が開始されるとともに、包神鉄道における鉄道事業が開始された。神華集団                                               公司  は、1995年に、中
     国国務院の承認により完全国有企業として設立された。1996年に神朔鉄道が開通し、1997年には大准鉄道が開通し
     た。1998年には、准格爾能源ならびに神華集団金烽煤炭有限責任公司および萬利鉱山が神華集団                                                  公司  に吸収され
     た。1999年、神華集団           公司  は西三局鉱山を吸収し、また、神華集団                     公司  の完全所有子会社である国華電力が当社の
     電力事業の運営および開発のために設立された。2001年には当社の朔黄鉄道が開通し、2002年に当社の黄驊港が開
     港したことにより、当社の石炭生産、鉄道および港湾を統合したネットワークの初期開発が完了した。2004年、当
     社は、勝利鉱山における事業の開発を開始した。
      2005  年６月15日、当社は香港証券取引所の主要市場にＨ株式を上場し                                 た。
      2007  年10月９日、当社は上海証券取引所にＡ株式を上場した。
      2017  年11月22日、神華集団           公司  は国家能源投資集団有限責任公司（                  国家能源集団公司         ）に社名を変更し、事業認
     可の変更の工商登記を完了した。詳細については、2017年11月28日付の当社のＡ株式に関する公告および2017年11
     月27日付の当社のＨ株式に関する公告を参照のこと。
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     ３【事業の内容】
     (1 )　概要

      Ⅰ．当社の主要な事業および事業モデルの説明ならびに当事業年度における業界の状況

      当社は2004年11月に北京にて設立され、2005年６月に香港証券取引所、2007年10月に上海証券取引所に上場し
     た。当社グループは主として、石炭および電力の生産と販売、鉄道、港湾および海上輸送ならびに石炭由来オレ
     フィン事業に従事している。
      販売に関して、当社グループは中国国内および世界において最大の上場石炭会社であり、2018年度の石炭販売量
     は460.9百万トン、商業用石炭の生産量は296.6百万トンに達した。当社は、神東鉱山、准格爾鉱山、勝利鉱山およ
     び宝日希勒鉱山等の上質な石炭資源を有している。2018年12月31日時点で、当社は中国基準による14.95十億トン
     の実収炭量、JORC規定による8.26十億トンの販売可能石炭埋蔵量を保有していた。当社グループは、大規模かつ大
     容量のクリーン石炭火力発電機を管理および運営しており、当社グループが管理および運営している発電機の設備
     容量は2018年度末までに61,849MW、2018年度中の総発送電量は267.59十億kWhに達した。当社グループは、西山
     西、北陝西および南内蒙古の主要な石炭生産基地の周辺における集中輸送鉄道網および中国西部から中国東部への
     主要な石炭輸送ルートである「神朔－朔黄線」を管理および運営しており、全長約2,155キロメートルの鉄道を管
     理および運営していた。2018年度における自社所有の鉄道の輸送売上高は283.9十億トンキロメートルに達した。
     当社グループはまた、黄驊港など多数の港湾および埠頭（合計で年間約270百万トンの船舶輸送能力を有する）を
     管理および運営し、積荷容量約2.18百万トンの自社船舶で構成される海上輸送チームおよび年間約0.6百万トンの
     稼動および生産能力の石炭由来オレフィン事業を運営する。採炭および生産の安全に関する当社の技術は、世界市
     場における第一線の地位を磐石にし、クリーン石炭火力発電および重荷鉄道輸送に関する当社の技術は、国内市場
     における第一線の地位を磐石にした。当社は、インドネシア、オーストラリアおよびその他の国々における火力発
     電所、炭鉱およびその他のプロジェクトを所有または運営する。
      当事業年度において、当社グループの主要な事業の範囲に大きな変更はなかった。
      当社が事業運営する業界の状況については、年次報告書の「取締役会の報告」の章を参照のこと。
      Ⅱ．当事業年度における当社の主要な資産の重要な変動についての説明

      2018  年度中に、当社グループの主要な資産の変動はなかった。
      2018  年12月31日付で、当社グループの総資産は591,626百万人民元となり、昨年度末に比べて3.5％増加した。当
     社株主に帰属する資本は331,693百万人民元となり、昨年度末に比べて8.6％増加した。当社グループの総オフショ
     ア資産（香港、マカオおよび台湾を含む。）は25,024百万人民元となり、総資産の4.2％を占め、それらは主に
     オーストラリアおよびインドネシアの炭鉱および発電に関する資産ならびに香港および中国で発行された米ドル建
     て債券であった。
      2019  年１月31日付で、当社および国電電力は合弁会社設立の合意に至り、それぞれが関連する石炭火力発電会社
     の株式持分および資産を保有した。当社グループの発電資産は減少し、それに伴って関連会社の利益は増加した。
     詳細については、「第一部-第３-３-(3)-Ⅱ.-（XⅢ）後発事象」を参照のこと。
      Ⅲ．当事業年度における核となる競争力の分析

      当社グループの核となる競争力は主として以下のとおりである。
      ( Ⅰ)  独自の経営手法と収益モデル：                当社グループは、石炭事業および発電事業の大規模かつ効率的な経営をし
     ており、鉄道、港湾および船舶で構成され、石炭、電力、輸送および石炭化学の各産業、生産、輸送および販売の
     ワンストップ経営、様々な産業セクター間の緊密な連携および相乗効果により中核競争力を形成する、大規模かつ
     一元化された輸送網を持つ。
      2018  年度において、当社は供給サイドの徹底的な構造改革をさらに推進し、発電会社の設立に参画し、資源の組
     織化および輸送管理を強化し、石炭－発電－輸送間の相乗効果および一元化された経営の強みを存分に発揮し、全
     体的な競争力の継続的な強化がもたらされた。
      ( Ⅱ)  石炭埋蔵量：       当社グループは、現代的で高出力かつ高効率な採鉱に適した、上質な石炭資源の鉱床を有す
     る。2018年度末現在、当社グループが保有および管理する石炭採掘権に基づく実収炭量は、中国基準で14.95十億
     トンであり、JORC規定による販売可能石炭埋蔵量は、8.26十億トンであった。当社グループの石炭埋蔵量は、中国
     の上場石炭企業の中でも随一である。
      ( Ⅲ)  基盤事業および先進的なビジネスコンセプトに重点を置く経営陣：                                   当社の経営陣は、業界についての広範
     囲の知識と豊富なマネジメント経験を有しており、当社の企業価値の向上を特に重視し、当社の主要な事業に重点
     を置いて事業を運営し、エネルギー部門におけるクリーンな発電、輸送および転換に継続的に注力している。
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      2018  年度において、当社は、当社のクリーンエネルギー発展戦略の実行を常に推進する。
      ( Ⅳ)  工業技術および革新能力：              中国神華は工業技術および革新能力を継続的に強化する。環境に配慮した石炭
     の採掘および生産安全性における当社の技術は、国際市場での主導的地位を不動のものにしており、クリーンな石
     炭火力発電および重装荷鉄道輸送に関する技術は、国内市場での主導的地位を不動のものにしている。技術および
     資源の一体化した事業モデルならびに科学的な意思決定、システマティックな管理、研究開発および成果物の転用
     から成る技術革新由来の開発モデルを基本的に構築している。
      2018  年度において、当社は、オンライン化鉱山の建設および石炭火力発電所の超低排出への転換を推進すること
     に注力した。当事業年度中に、当社は全部で581件の特許権を取得し、うち113件は発明特許権であった。
      「第一部-第６-１財務書類-連結財務諸表注記」の「1.主要な事業及び組織-主要な事業」および「6.セグメント
     及びその他の情報」も参照のこと。
     (2)  　石炭事業

      石炭セグメントは、一部の炭鉱における生産量の減少の影響を受けたものの、法令に従って生産機構を最適化
     し、その結果、商業用石炭の生産量は依然として比較的安定し、運営管理のレベルは着実に向上した。通年の商業
     用石炭の生産量は296.6百万トンとなり、前年比0.4％の増加であった。当社グループの19の地下炭鉱のうち18が
     「2018年度における科学的生産能力上位100位の中国石炭企業」に名を連ね、そのうち７つの炭鉱が上位８位に含
     まれ、かつ上位３位を占めた。
      国家的目標を受けて、当社は、３年間の長期的な一般炭購入契約の締結を主導し、エネルギーの「安定装置」と
     しての役割を充分に果たしつつ、東北およびその他の地域における石炭供給を増加させ保証した。市況の科学的な
     調査および判断、市場戦略の綿密な策定ならびに外部調達した石炭の組織化を強めることを通じて、当社は利益の
     最大化を実現した。通年の石炭の販売量は460.9百万トンとなり、前年比で3.9％増加し、そのうち海上輸送石炭は
     270.0百万トンとなり、前年比で4.6％の増加となった。
      「第一部-第３-３-(3)-Ⅱ．-（Ⅳ）-1.                     石炭セグメント」も参照のこと。
     (3)  　電力事業

      電力セグメントに関して、国家的な電力消費による莫大な需要および火力発電の好況により喚起された好機を掴
     み、当社は、発電量を増加させるために設備の信頼性管理の向上を継続した。2018年度において、総発電量は
     285.32十億kWhとなり、総発送電力量は267.59十億kWhに達し、それぞれ前年比8.5％と8.7％の増加となった。石炭
     火力発電ユニットの平均稼働時間は4,877時間であり、中国国内の石炭火力発電設備の平均稼働時間（4,361時間）
     を516時間上回った。19機の発電ユニットが全国火力発電効率賞を獲得し、５機の発電ユニットが全国火力発電運
     営信頼性賞を獲得し、当社の石炭火力発電ユニットの総設備容量は、中国国内の火力発電設備容量よりも非常に高
     い割合（5.4％）であった。
      「第一部-第３-３-(3)-Ⅱ．-（Ⅳ）-2.                    電力セグメント」も参照のこと。
     (4)  　鉄道事業

      輸送セグメントに関して、当社は、川上と川下間の連携および管理を強化し、長距離輸送車両の運行を開始し、
     10,000トンの車両および20,000トンの車両の経路を増やし、「準定期船」運行メカニズムを強化することにより、
     輸送効率は飛躍的に向上した。2018年度において、当社は自社所有鉄道の輸送量283.9十億トンキロメートル、前
     年比４％の増加を達成し、過去最高値を記録した。海上輸送量は89.9十億トン海里であり、前年比11.8％の増加で
     あった。
      「巨視的なロジスティクス」の発展は、前向きな勢いを維持した。2018年度において、非石炭鉄道輸送量は
     15.48百万トンであった。外部顧客に提供された鉄道輸送サービスの輸送量は30.7十億トンキロメートルで、前年
     比4.4％の増加となり、収益は5,877百万人民元、前年比4.7％の増加であった。
      「第一部-第３-３-(3)-Ⅱ．-（Ⅳ）-3.                     鉄道セグメント」も参照のこと。
     (5)  　港湾事業

      「第一部-第３-３-(3)-Ⅱ．-（Ⅳ）-4.                     港湾セグメント」を参照のこと。
     (6)   海運  事業

      「第一部-第３-３-(3)-Ⅱ．-（Ⅳ）-5.                     海運セグメント」を参照のこと。
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     (7)  　石炭化学事業
      石炭化学セグメントに関して、当社は、生産効率を高めるために、引き続き生産の組織化およびプロセス管理を
     強化し、設備の長期稼動のレベルを向上させるべく、生産および稼動システムを最適化し、市況に遅れをとること
     なく、収益向上のため販売経路を拡大した。2018年度中に、石炭由来オレフィン製品の販売量は613.1千トンに達
     し、前年比3.2％の減少となった。
      「第一部-第３-３-(3)-Ⅱ．-（Ⅳ）-6.                     石炭化学セグメント」も参照のこと。
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     ４【関係会社の状況】
     (1)  　親会社

      2018  年12月31日現在、国家能源投資集団有限責任公司が当社の株式資本の73.06％を保有しており、当社の親会
     社である。「第一部-第５-１-(5)大株主の状況」を参照のこと。
     (2)  　子会社および関係会社

      当社の子会社は、中国において設立されている非上場会社である。2018年12月31日現在における当社の主な子会
     社の詳細は以下のとおりである。
                                 登録資本の                     当社による

            名称             所在地                   主要な事業
                                   明細                   保有割合(％)
                                   1,889

     神華銷售集団有限責任公司                  北京市東城区                     石炭の取引            100
                                 百万人民元
                                   5,732

     神皖能源有限責任公司                  安徽省合肥市                  発電および電力の販売               51
                                 百万人民元
                      内モンゴル自治区            4,989         石炭の取引

     神華神東煤炭集団有限責任公司                                                   100
                        鄂爾多斯市          百万人民元         総合サービスの提供
                      内モンゴル自治区            7,102       石炭の採鉱および開発

     神華准格爾能源有限責任公司                                                   58
                        鄂爾多斯市          百万人民元        発電および電力の販売
                      内モンゴル自治区            1,169

     神華宝日希勒能源有限責任公司                                    石炭の採鉱および開発               57
                        呼倫貝爾市          百万人民元
                      内モンゴル自治区            2,720

     神華北電勝利能源有限責任公司                                    石炭の採鉱および開発               63
                        錫林浩特市          百万人民元
                                   2,278       発電および電力の販売

     陝西国華錦界有限責任公司                  陝西省楡林市                                 70
                                 百万人民元        石炭の採鉱および開発
                                   4,010

     神華国華国際電力股份有限責任
                       北京市朝陽区                  発電および電力の販売               70
     公司
                                 百万人民元
                                   3,024

     神華神東電力有限責任公司                  陝西省楡林市                  発電および電力の販売               100
                                 百万人民元
                                   4,670

     広東国華粤電台山有限責任公司                  広東省江門市                  発電および電力の販売               80
                                 百万人民元
                                   3,255

     浙江国華浙能発電有限責任公司                  浙江省杭州市                  発電および電力の販売               60
                                 百万人民元
                                   4,029

     綏中発電有限責任公司（注ⅰ）                  遼寧省葫蘆島市                   発電および電力の販売               65
                                 百万人民元
                                   1,834

     河北国華滄東発電有限責任公司                  河北省滄州市                  発電および電力の販売               51
                                 百万人民元
                                   1,561

     河北国華    定洲発電    有限責任公司
                       河北省保定市                  発電および電力の販売               41
     （注ⅱ）
                                 百万人民元
     国華太倉発電有限責任公司                             2,000

                       江蘇省蘇州市                  発電および電力の販売               50
     （注ⅲ）                            百万人民元
                                   2,152       発電および電力の販売

     神華四川能源有限責任公司                  四川省成都市                                 51
                                 百万人民元           石炭の取引
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                                   2,551
     神華（福建）有限責任公司                  福建省福州市                  発電および電力の販売               100
                                 百万人民元
                                   5,880

     朔黄鉄路発展有限責任公司                  北京市海淀区                   輸送サービスの提供              53
                                 百万人民元
                                   4,710

     神華准池鉄路有限責任公司                  山西省朔州市                   輸送サービスの提供              85
                                 百万人民元
                                   6,790

     神華黄驊港務有限責任公司                  河北省滄州市                   港湾サービスの提供              70
                                 百万人民元
                                   5,180

     神華中海航運      有限責任公司           上海市浦東新区                   輸送サービスの提供              51
                                 百万人民元
                      内モンゴル自治区            5,132

     神華包頭煤化工有限責任公司                                      石炭化学製品             100
                         包頭市         百万人民元
                                   4,803

     神華鉄路貨車運輸有限責任公司                  北京市海淀区                   輸送サービスの提供              100
                                 百万人民元
                                   5,000

     神華財務有限責任公司                  北京市東城区                   金融サービスの提供              100
                                 百万人民元
                                  5,252   百万

     中国神華海外発展投資有限責任                  中華人民共和国
                                            投資会社            100
     公司                  香港特別行政区
                                  香港ドル
                       オーストラリア
     シェンフア・オーストラリア・
                       ニューサウス           400  百万      石炭の採鉱および開発
     ホールディング・ピーティーワ                                                   100
                       ウェールズ州           豪ドル       発電および電力の販売
     イ・リミテッド
                        シドニー市
                       オーストラリア
     シェンフア・ウォーターマー
                                  350  百万      石炭の採鉱および開発
     ク・コール・ピーティーワイ・                  ニューサウス                                 100
                                  豪ドル       発電および電力の販売
     リミテッド
                       ウェールズ州
                       インドネシア           63 百万      石炭の採鉱および開発
     ピーティー・ジーエイチ・イー
                                                        70
     エムエム・インドネシア
                       南スマトラ州           米ドル       発電および電力の販売
                                  10,000

                      内モンゴル自治区
     神華包神鉄路集団有限公司                                     輸送サービスの提供              100
                         包頭市
                                 百万人民元
                                   1,765

                       中華人民共和国
     神華（天津）融資租賃有限公司                                     金融サービスの提供              100
                       天津市浜海新区
                                 百万人民元
                      内モンゴル自治区            1,200        低品位炭資源の

     神華准能資源総合開発有限公司                                                   100
                        鄂爾多斯市          百万人民元           総合的利用
                                   1,790

     国華  徐州発電有限責任公司                浙江省徐州市                  発電および電力の販売               100
                                 百万人民元
                                   804

     神華  国華  （舟山）発電有限責任
                       浙江省舟山市                  発電および電力の販売               51
     公司
                                 百万人民元
     　注：（ⅰ）当社が保有する15％の株式に加え、当社の子会社が綏中電力有限責任公司の株式を50％保有した。

        （ⅱ）当社は、取締役会の過半数の役員を選任する権利により、定洲発電の支配権を獲得した。詳細は第一部-第６-１
           財務書類-連結財務諸表注記4.1に記載されている。
        （ⅲ）当社は、50％超の議決権によって、国華太倉発電有限責任公司の支配権を有している。
      当社グループによる関係会社に対する持分は、当社グループの2018年度の財政状態または経営成績にとって、個

     別にも全体としても重要性を有していない。当社グループの関係会社は、中国において設立されている非上場会社
     である。2018年12月31日現在における当社グループの主な関係会社の詳細は以下のとおりである。
                            登録資本の明細                       当社による保有割合

         名称          所在地                     主要な事業
                            ( 百万人民元)                         ( ％)
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     蒙西華中鉄路股份有
                  北京市豊台区            1,000        輸送サービスの提供                10
        （注）
     限公司
                 内モンゴル自治区
     神東天隆集団有限責
                               272       石炭の生産および販売                 20
     任公司
                  鄂爾多斯市
     浙江浙能嘉華発電有
                  浙江省杭州市            3,422        発電および電力の販売                 20
     限責任公司
     四川広安発電有限責
                  四川省広安市            1,786        発電および電力の販売                 20
     任公司
     国華（河北）新能源
                 河北省張家口市             1,507        発電および電力の販売                 25
     有限責任公司
     天津遠華海運有限責
                   天津市           360        輸送サービスの提供                44
     任公司
     内蒙古億利化学工業           内モンゴル自治区
                              1,139       化学製品の製造および販売                  25
     有限公司             鄂爾多斯市
     注：当該会社の定款に従って、当社の取締役11名のうち１名を選任する権限を有するため、当社グループは、蒙西華中鉄路股
       份有限公司に対して大きな影響力を発動することができる。
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     ５【従業員の状況】
      2018  年12月31日現在、当社は86,856名の従業員を擁し、臨時社員は雇用していない。下表は、当社の従業員数を

     その職務別に示したものである。
              職務               従業員数（人）

     経営および補修                             53,233
     経営管理                             13,218
     財務                              1,830
     研究開発                              2,603
     テクニカルサポート                             11,364
     販売およびマーケティング                               902
     その他                              3,706
              合計                    86,856
      当社の従業員の2018年度における平均年間給与（賞与を含む。）は、１人当たり185,579人民元で                                                  あった。

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     第３【事業の状況】
     １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

      2019  年：「団結・向上・改善・透明性」への注力と世界一流の総合エネルギー会社への育成

      2019  年において、経済情勢は変動および下落傾向の中にあっても依然安定的であることが予想される。中国政府
     は、質の高い発展を推進すべく安定性を保証し、合理的な範囲で経済を動かしつつ、進歩追及という根本的な指針
     を掲げ続ける。
      当社は、市況および業績の堅実な分析に基づいて通年の事業目標を以下のとおり定める。商業用石炭の生産は
     290百万トン、石炭販売量は427百万トン、発送電量は143.1十億kWh、売上高は221.2十億人民元、売上原価は144.1
     十億人民元、販売費および一般管理費ならびに財務費用純額は13.5十億人民元を見込む。
      優先事項は以下のとおりである：
      中国共産党の全体的な統率に対する支持および強化
      当社は、党派構築の制度化、標準化および慣例化を保証し、党組織および全階級の党員が能力を存分に発揮し、
     党派構築ならびに生産および運営の徹底的な統合を推進し、改革および発展に対する正しい方向性を常に維持する
     べく、習近平による新時代の中国の特色ある社会主義思想および全国国有企業の党構築の作業部会における習近平
     総書記による重要な講話の主な思想を徹底的に実施する。
      高い水準および高い出発点の設定と当社の発展への道筋の計画
      「国家能源集団の基幹企業および世界的な競争力を有する世界規模のエネルギー企業の育成」という大綱的な目
     標を掲げ、当社の新たな戦略的ポジショニングをより深く研究し、戦略的な経営システムを改善し、水平方向には
     当社の主要な事業に焦点を当て、垂直方向には一体化した産業チェーンの運営を拡大し、産業構造を最適化し、産
     業間のシナジー効果および統合を強化し、エネルギー産業における「老舗企業」に育てるための道筋を模索する。
      当社の発展の質を高めるための生産と輸送およびマーケティング構造の最適化
      石炭セグメントに関しては、品質の向上、石炭の種類の増加およびブランド育成、石炭のクリーンかつ効率的な
     生産の推進、自動制御かつ環境に優しい炭鉱の建設、中核分野における資源の獲得および保全の保証、露天炭鉱に
     おける生産量の増量、マーケティングへの更なる注力ならびにエネルギー供給の安定化に重点を置く。電力セグメ
     ントに関しては、当社は、市場競争力を強化し、発電機の平均稼働時間について、石炭産業における主導的な地位
     を確保し続けるべく、着実な発展を実行し、石炭と電力の連携を進め、発電の質を高める。輸送セグメントについ
     ては、当社はネットワーク構成を最適化し、鉄道輸送容量の一元化を強化し、港湾輸送容量の分散を推進し、安全
     かつ自動制御可能で、効率的かつ環境に優しい輸送チャネルを構築する。石炭化学セグメントに関しては、技術の
     研究開発および安全な操業を保証するためのプロセス統合に注力する。
      社会的責任を果たす安全かつ健全な操業
      代表的な分野、主要な部門および弱点の管理に注力することで、生産の安全性において世界的に主導的な地位を
     引き続き維持する。当社は、資本チェーンの安全管理を強化し、自社生産石炭の単位生産コスト増加の抑制に注力
     し、発電事業および輸送事業における抑制可能なコストの削減を継続する。すなわち、黄大鉄道および爪哇７号石
     炭発電所などのプロジェクト建設を進めるための投資プロジェクトを厳密に管理し、目標である貧困緩和プロジェ
     クトの実行を推進し、科学技術を通じた貧困緩和などの新たな取組みを積極的に模索し、環境保護の最低ラインを
     守りつつ環境に優しく低炭素排出な開発を着実に実行し、労働衛生検査の完全補償を保証するための労働衛生監視
     のための情報システムを確立する。
      イノベーション由来の発展戦略の推進と独自のイノベーション能力の強化
      当社は技術革新システムを改良し、科学研究施設の建設を強化し、より高いレベルのクリエイティブな人材を養
     成し登用する。技術革新の文化を醸成することにさらに注力し、核となる重要かつ最先端の技術に遅れをとらぬよ
     う、知的財産権の創出、保護および応用を推進し、「生産・調査・研究・実践」間の連携を強化し、多数の主要な
     プロジェクトを主導したことを示し、当社のイノベーションおよび開発を推進するために、石炭産業の環境に優し
     い開発、自動制御化された発電、環境に優しくコンピュータ制御の鉄道および港湾ならびに最高級の石炭化学製品
     に関する科学的研究を実施する。
      2019  年は中華人民共和国の建国70周年に当たり、全ての面において適度に繁栄する社会を創るにあたり国家に
     とって重要な年となる。当社は創業精神に忠実に、当社の使命を心に堅く抱き続け、進化を追求し、努力を惜しま
     ず、当社のすべての事業において安全かつ効率的で持続可能な発展の推進を強化し、投資家に対して更なる価値を
     創出する。
      未来の事項に関する見解は、本有価証券報告書の提出日現在のものである。
      上記の他、「第一部-第２-３-(1)                  概要」   、「  第一部-第３-３-(3)           - Ⅲ.  当社の将来の発展に関する説明及び分
     析 」の「   （Ⅱ）中国神華        の 成長戦略」および「          （Ｖ）直面している主要なリスク                 」 も参照のこと。
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     ２【事業等のリスク】
     当社の事業ならびに中国の石炭および電力産業に関するリスク

     当社の事業および経営成績は、石炭市場の影響を受けることおよび石炭価格の変動に左右されや
     すいこと
     　当社の収益の大部分は石炭販売から生じていることから、当社の事業および経営成績は、国内外
     における石炭の需要のみならず当社の石炭の販売価格にも大きく左右される。国内外の石炭市場
     における価格は、これらの市場における需要と供給の変動の影響を受けるものであり、当社は、こ
     の価格を基準として当社の石炭価格を決定する。
     　当社の石炭販売の大半は中国国内市場におけるものである。国内市場における石炭価格は、国内
     市場における需要と供給の変動により直接の影響を受けるものであり、また海外市場における石
     炭価格の変動の影響も一定程度受ける。国内石炭価格の大幅な下落は、当社の事業、経営成績およ
     び財政状態に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
     　海外市場における石炭価格もまた変動し、特に世界経済の状況、石炭および石炭関連製品の世界
     規模または地域的な需給状況、他のエネルギー原料との競争、異常気象ならびに海外市場におけ
     る投機的な石炭取引を含む、当社が制御することができない多くの要因の影響を受ける。大幅な
     石炭需要の低下または供給過剰は、石炭輸出による当社の収益に重大な悪影響を及ぼす可能性が
     あり、また、かかる下落が国内の石炭市場における石炭価格にも影響を及ぼす限りにおいて、国内
     の石炭販売による収益にも悪影響を及ぼす可能性がある。
     当社の経営は、中国政府による広範な規制に服していること

     　当社の経営は、石炭探査権および採鉱権の付与ならびに更新、生産許可の付与、国有鉄道網にお
     ける石炭輸送量の割当、石炭輸出割当および許可、電力料金の規制などに関して中国政府の広範
     囲にわたる規制の影響を受ける。上記の規制および新たな規制に関連するコンプライアンス上の
     経費、負担および要件は、当社の経営に重大な影響を及ぼす可能性がある。
     　さらに、当社の経営成績が、将来における政府の規制および方針の変更によって重大な悪影響を
     受けないとの保証はない。特に、当社の電力事業においては、当社の料金が将来的に値下げされる
     場合、料金を引き上げることができない場合または元売料金の設定方法が変更された場合には、
     当社電力事業の収益および利益に悪影響を及ぼす可能性がある。
     当社の収益性および成長の見通しは、競争力のある価格で経済的に望ましい埋蔵石炭の確保およ

     び開発に成功する当社の能力に依存すること
     　当社の石炭埋蔵量は、当社による石炭の生産とともに減少する。当社が現在の生産水準を長期に
     わたって維持または上昇させることができるかどうかは、新たな埋蔵石炭の獲得、新たな炭鉱プ
     ロジェクトの開発および既存の採鉱事業の拡大に依存している。当社が計画している開発および
     拡大プロジェクトが経済的に採鉱可能な石炭埋蔵量の増大をもたらす保証はなく、また新たな鉱
     山の開発が継続的に成功する保証はない。
     　中国において新たな炭鉱を取得するためには、中国政府による認可が必要である。当社は、石炭
     埋蔵量を拡大するために、政府の様々な許可を取得しなければならない。政府の方針が転換され
     た場合や、かかる中国政府からの許認可の取得が遅延したり不可能となった場合、当社の開発お
     よび買収計画に重大な修正が必要となり、当社の収益性および成長見通しに重大な悪影響を及ぼ
     す可能性がある。
     中国における石炭および電力産業の競争が激化し、当社が効果的に競合することができない場

     合、当社の事業およびその見通しに悪影響を及ぼす可能性があること
     　石炭産業における競争は、特に価格、生産能力、石炭の品質および特性、輸送能力および輸送コス
     ト、配合能力ならびにブランドなど、多くの要因に基づいている。当社の石炭事業は、他の国内外
     の大規模な採炭企業との間で国内外の市場において競合している。
     　当社の電力事業は、国内市場において他の中国の電力会社と競合している。当社が競争状況を勝
     ち抜くことができない場合、当社の成長の機会は限定され、収益および収益性の面で悪影響を被
     る可能性がある。元売料金の競争入札による設定は、国内電力会社間の価格競争をさらに激化さ
     せ、当社の電力事業の業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
                                  48/371


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     石炭埋蔵量およびその他のデータは推定値であるため、不正確である可能性があり、当社の実際
     の生産量、収益および設備投資は当社の推定値と大幅に異なる可能性があること
     　当社の生産計画および設備投資計画の基礎となる石炭埋蔵量のデータは推定値であることか
     ら、不正確である可能性があり、当社の実際の生産実績とは大幅に異なる可能性がある。埋蔵量の
     推定には、当社が制御できない多くの要因、仮定および変数など、推定作業に特有の不確実性が伴
     う。実際の当社の埋蔵量、生産率および石炭の特性は、これらの推定値と異なる可能性がある。
     　石炭価格、生産コスト、石炭輸送コストまたは各種回収率の変動により、結果的に当社の推定さ
     れた埋蔵量が修正される可能性がある。かかる修正により当社の１または複数の主要な炭鉱にお
     ける確定埋蔵量および推定埋蔵量が大幅に減少した場合、当社の経営成績、財政状態および成長
     見通しに悪影響を及ぼす可能性がある。
     当社の炭鉱または中国国内のその他の炭鉱における事故が、当社の石炭事業に重大な悪影響を及

     ぼす可能性があること
     　これまでにも当社の炭鉱において事故が発生したことがあり、当社は、将来において事故が起き
     ないことを保証することはできない。当社の炭鉱における事故の発生は、当社事業経営の大きな
     混乱、財政上の損失、当社の評判の低下、訴訟および他の補償請求ならびに補償額の支払、罰金、刑
     罰ならびに強制的な生産停止をもたらす可能性がある。
     　近年中国政府は安全基準の強化を進めており、将来事故が起きた場合には、さらに厳しい規制が
     課される可能性がある。当社は、かかる規制を遵守するために相当な財源およびその他の資源を
     充当しなければならない可能性がある。
     当社の主要な投資計画が計画どおりに達成されない可能性があり、当初予算を上回る可能性があ

     り、また、目的としていた経済的成果または商業的実用化を達成できない可能性があること
     　当社の設備投資計画は、規制許認可、十分な資金調達の可能性、自然条件、燃料供給および技術的
     または人的資源など、当社が制御できない様々な要因によって、延期されたり悪影響を受ける可
     能性がある。
     　また当社は、主な設備投資計画に関してすべて中国政府の認可を取得しなければならない。当社
     は、当社のすべての計画が認可されること、またはかかる認可を遅滞なく取得することについて
     保証することはできない。当社の将来における石炭および電力事業の開発計画の商業的実用化は
     これらの計画に大きく依存することから、これらの計画のうちのいずれかが認可されない場合ま
     たは適時に認可されない場合、当社の将来の収益性および財政状態に重大な悪影響を及ぼす可能
     性がある。
     当社の財務実績および経営成績は、当社の負債により重大な悪影響を受ける可能性があること

     　当社は借入金への依存度が高い。当社は、設備投資の一部を短期および長期借入金による資金調
     達に依存しており、将来においても依存し続けるものと予想される。
     　当社の事業環境の変化または金利もしくは為替の変動により、または当社のキャッシュ・フ
     ローおよび資本の源泉が債務の弁済に充当するのに十分でない場合、当社は重大な財務上および
     事業上のリスクに直面することになる。当社は資産の売却、追加の資本の増加または当社の債務
     の再構成もしくは借換えを強いられる可能性があり、またそれらの方法が成功せず、または十分
     な改善策にはならない可能性がある。当社が債務を弁済できない場合、債務につき当社が支払う
     金利の上昇および債権者による当社に対する法的措置を含む制裁が課され、さらには当社が倒産
     する可能性もある。
     確実かつ十分な石炭輸送量を確保できない場合や輸送量が不足する場合、当社の生産量または顧

     客への石炭供給能力が低下することになり、当社の石炭収入が減少する可能性があること
     　一定の期間一部の鉄道について、当社独自の輸送網では当社の石炭輸送の需要をすべて充足す
     ることができないため、当社の石炭の一部は国有鉄道網および当社の所有でない港を通じて輸送
     されている。現在、国有鉄道網および中国における当社の所有でない港は、国内における石炭輸送
     の需要を十分に充たすことはできない。当社が国有鉄道網や当社の所有でない港を通じて十分な
     輸送量、鉄道車両または港湾施設を確保するに際して、しばしば遅延が生じ、それによって当社顧
     客への石炭の納入が遅延したことがある。将来において、当社が輸送量を十分に確保でき、当社顧
     客への納入に遅延が生じないとの保証はない。
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     当社の石炭事業および電力事業は、運営上のリスクおよび自然災害により悪影響を受ける可能性
     があり、当社が加入している保険の範囲は限られているため、損失を被る可能性があること
     　石炭の採掘ならびにその輸送および販売を含む当社の石炭事業は、当社が制御することのでき
     ない大きなリスクおよび危険にさらされており、当社の石炭生産および輸送量に悪影響を及ぼ
     し、納入遅延、重大な事業中断、人身傷害および物的損害または環境損害をもたらす可能性があ
     る。これらのリスクには、採掘坑の崩壊、ガス漏れまたはガス爆発、火災および洪水等の地下にお
     ける採鉱リスクに加えて、自然災害（地震等）、異常気象（水路に沈殿物の堆積をもたらす暴風
     雨等）、給水量の不足、整備上または技術上の突発的な問題、主要な設備の欠損、石炭品質の地質
     学的変化、石炭層の厚さならびに石炭鉱床を覆っているまたは囲んでいる岩石および土壌の量な
     らびに特性が含まれる。発電所の運営についても大きなリスクを伴い、かかるリスクには、設備性
     能の欠損または不良、予定外の点検の必要性、設備の不適切な設置または操作、環境災害、労働災
     害および自然災害が含まれる。
     　これらの事態の発生および結果は、当社の保険契約では十分に保障されず、または一切保障され
     ない可能性がある。当社は、当社の認識している中国の鉱業業界におけるプラクティスに従い、財
     産、設備および在庫の一部に対する火災保険、貸倒保険その他の損害保険に加入している。また、
     当社は、当社の施設または発電所および当社の事業に関する車両に関連する事故に起因する身体
     傷害または環境被害に対する事業中断保険および第三者責任賠償保険に加入している。輸送業務
     に関しては、当社は黄驊港の運搬車に対する損害保険および車両保険に加入している。加えて、当
     社は、関連規則の要求に応じて、労災保険、医療保険、第三者責任賠償保険および雇用保険に加入
     している。そして、当社は、当社が稼働させているすべての発電所に対して、損害保険、利益保険、
     施設賠償責任保険、労災保険および第三者責任賠償保険といった保険に加入している。当社は、当
     社のニーズおよび中国の保険業界におけるプラクティスに従って、自己のリスク・ポートフォリ
     オを引き続き検討および評価し、当社の保険に必要かつ適切な修正を加える。
     当社の営業活動は、現在または将来の環境規制により重大な悪影響を被る可能性があること

     　当社の石炭事業および電力事業はガス、廃水および固体廃棄物の排出を伴う。中国政府は現在、
     環境に関する法令の実施の強化ならびにより厳格な環境基準の適用を推進している。環境規制の
     遵守に必要な当社の経費は近年増加しており、将来において予算計上される支出額では不足し、
     追加の資金をこれに割り当てる必要が生じる可能性がある。しかしながら当社グループの経営陣
     は、環境保護に関する負担は財務諸表に計上されているものを除き、当社グループの現在の財務
     状況に重大な悪影響を及ぼしうるものはないと考えている。当社が現在または将来の環境に関す
     る法令の遵守を怠った場合、罰金の支払または是正処置を求められ、そのいずれも当社の経営成
     績および財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
     神華集団が当社の支配株主となるが、神華集団の利益が当社の他の株主の利益と異なる可能性が

     あること
     　神華集団は当社の支配株主であり、当社の他の株主の同意なしに当社の取締役会の全員を選任
     することができる。したがって、神華集団は当社に対する以下の行為が可能な立場にある。
     　・当社の諸方針、経営および業務の統制
     　・中国の適用法令、規則および当社の定款に基づく配当の支払時期および支払額の決定
     　・中国の適用法令、規則および当社の定款に基づく当社の定款の部分改訂の承認
     　・神華集団に対する補償の実行を含む大部分の企業活動の結果に関する判断および少数株主の
       承認を得ない当社の企業取引の実施（ただし、当社株式が上場する取引所の適用規制に従
       う。）
     　神華集団の利益と当社の少数株主の一部または全部の利益が相反することがある。神華集団は、
     自己の経営および事業成長のための資金確保の重要な手段として、当社から受領する配当に依拠
     する可能性がある。当社は、支配株主である神華集団が常に、当社の少数株主の利益となるよう決
     議に投票することを保証できない。
     ウォーターマーク探査地区での探鉱に係る業務に関するリスク

     (1)  シェンフア・ウォーターマーク・コール・ピーティーワイ・リミテッドによるオーストラ
        リアでの探鉱は、オーストラリアの関連法規に則って行われなければならない。探鉱権を取
        得するために必要な関連許可が下りないか、不利な条件においてのみ許可が下りる可能性
        がある。
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     (2)  実際の探鉱結果とニューサウスウェールズ州政府が発行した入札書類との間に不一致があ
        るリスクがある。
     (3)  ニューサウスウェールズ州政府が提供した入札書類によると、ウォーターマーク探査地区に
        おいては石油およびガスの探査許可も得ることができ、探鉱活動に不利な影響がある可能
        性がある。
     (4)  シェンフア・ウォーターマーク・コール・ピーティーワイ・リミテッドがウォーターマー
        ク探査地区で探鉱権を得られるかどうかは、シェンフア・ウォーターマーク・コール・
        ピーティーワイ・リミテッドの開発提案書がオーストラリアの関連法規を満たすものであ
        るかどうかによる。
     (5)  探鉱およびその後起こりうる採鉱の過程で、シェンフア・ウォーターマーク・コール・ピー
        ティーワイ・リミテッドは、オーストラリアの法環境、商環境、自然環境および社会環境の
        変化などの予測不可能な事象の影響にさらされる可能性がある。したがって、シェンフア・
        ウォーターマーク・コール・ピーティーワイ・リミテッドがウォーターマーク探査地区で
        の探鉱およびその後起こりうる採鉱活動に関して望むような成果を得られるかどうかにつ
        いては、不明確である。
     　当社の事業等のリスクについては、「第一部-第２-３-(1)-Ⅲ．当事業年度における核となる競争力の分析」、

     「第一部-第３-        ３-(3)   - Ⅲ.-（Ⅱ）中国神華の成長戦略」および「                      第一部-第６-１財務書類-連結財務諸表注記                       -
     40.2  金融リスク管理の目的及び方針                」を参照のこと。
      上記の他、      「 第一部-第３-３-(3)-           Ⅲ.当社の将来の発展に関する説明及び分析」                        の 「 （Ⅰ）業界の競争及び発展

     動向」および       「（Ｖ）     直面している主要なリスク              」 も参照のこと。
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     ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
     (1)  業績等の概要

      「 第一部-第３-３-(3)          財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」を参照のこと。

     (2)  生産、受注及び販売の状況

      「 第一部-第３-３-(3)           - Ⅱ．-（Ⅰ）-       1.  売上高及び原価」の「(3)              主要事業セグメント」、「(5)                主要得意

     先」および「(6)         主要仕入先」を参照のこと。
      上記の他、「       第一部-第２-       ３事業の内容」および「             第一部-第３-３-(3)          財政状態、経営成績及びキャッシュ・フ
     ローの状況の分析」も参照のこと。
     (3)  財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析

     Ⅰ.経営成績に関する説明及び分析

     当社グループは、2018年度も引き続き一体経営の手法を推進し、石炭及び電力市場における需要拡大の好機を捕

     え、一部炭鉱での減産や悪天候の影響を打ち消した。また、産業チェーンのあらゆる段階で営業利益を確保すべ
     く、自社の輸送網や販売網を活用することで、競争力の強化と安定的な経営成績の維持をもたらした。
     当社グループの純利益は54,164百万人民元(2017年度:57,138百万人民元)で前年比5.2％減、当社株主に帰属する純

     利益は44,137百万人民元(2017年度:47,795百万人民元)、基本的1株当たり利益は2.219人民元(2017年度:2.403人民
     元)で前年比7.7％減となった。
                                            達成率            増減率

                              2018  年度実績    2018  年度目標           2017  年度実績
                                            (％)            (％)
     商業用石炭生産量                   100 百万トン       2.966       2.9     102.3      2.954       0.4
     石炭販売量                   100 百万トン       4.609       4.3     107.2      4.438       3.9
     総送電量                    十億kWh       267.59       248.6      107.6      246.25       8.7
     売上高                   100 百万人民元      2,641.01       2,493      105.9     2,487.46        6.2
     売上原価                   100 百万人民元      1,736.77       1,684      103.1     1,604.60        8.2
     販売費及び一般管理費(研究開発費を含む)、財

                        100 百万人民元       149.75       138     108.5      132.79       12.8
     務費用(純額)
                                前年比      前年比            前年比

     自社生産石炭の単位当たり生産原価の増減                     /                    /            /
                                7.6 ％増     約8％増            1.6 ％減
     2018  年度における当社グループの主要な財務指標は、以下の通りである。

                                   2018  年度       2017  年度        増減率

                                                    0.8  パーセント・
     当報告期間末現在の総資産利益率                       ％            9.2         10.0
                                                     ポイント減
                                                    2.3  パーセント・
     当報告期間末現在の純資産利益率                       ％           13.3         15.6
                                                     ポイント減
     EBITDA                    百万人民元            97,363         101,310           -3.9%
                                  2018  年12月31日       2017  年12月31日
                                                      増減率
                                     現在         現在
     1 株当たり純資産                   1 株当たり人民元             16.68         15.36          8.6%
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                                                    2.8  パーセント・
     ギアリングレシオ                       ％           30.9         33.7
                                                     ポイント減
                                                    7.5  パーセント・
     負債総資本比率                       ％           12.9         20.4
                                                     ポイント減
     注:上記指標の計算については、年次報告書の「定義」の項目(訳者注:原文の項目)を参照のこと。
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     Ⅱ.当報告期間の主な経営成績
     ( Ⅰ)　主要な事業に関する分析

     連結純損益及び連結キャッシュ・フロー計算書の主要な項目に関する増減分析

                                                     単位:百万人民元

                                                      増減率
                                  2018  年度        2017  年度
                                                       ( ％)
     売上高                               264,101          248,746            6.2
     売上原価                               (173,677)          (160,460)            8.2
     販売費                                 (725)          (612)          18.5
     その他の利得及び損失                                (2,844)          (1,880)           51.3
     その他の収益                                 744          894         (16.8)
     減損損失(戻入控除後)                                 (152)          N/A          N/A
     その他の費用                                (3,504)          (1,262)          177.7
     受取利息                                1,479          1,205          22.7
     財務費用                                (5,421)          (4,416)           22.8
     関連会社の純利益に対する持分                                 448          534         (16.1)
     営業活動による正味キャッシュ・フロー
                                     88,248          95,152           (7.3)
      うち、神華財務公司の営業活動による正味キャッ
                                     10,660          7,221          47.6
             注
      シュ・フロー
      神華財務公司の影響を除く、営業活動による正味
                                     77,588          87,931          (11.8)
      キャッシュ・フロー
     投資活動(に使用された)による正味キャッシュ・フ
                                    (53,056)          13,363          (497.0)
     ロー
     財務活動に使用された正味キャッシュ・フロー                               (44,715)          (77,621)           (42.4)
     注:神華財務公司は、預金及び貸出等の金融サービスを当社グループ以外の企業に提供しているため、当該項目は、預金及び貸出、並びに当該
      事業から生じた利息、報酬及び手数料に係るキャッシュ・フローである。
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     1. 売上高及び原価
     (1)  売上高に影響を与える要因

     当社グループの2018年度の売上高は、前年比6.2％増となった。この主な増減理由は、以下の通りである。

       ①　社会の総電力消費量の増加及び当社グループのマーケティング努力の強化により、2018年度の当社グルー

         プの送電量が267.59十億kWh(2017年度:246.25十億kWh)に達し、前年比8.7％増となったことによる。
       ② 　2018年度も国内の石炭総消費量は引き続き成長の勢いを維持した。当社グループは市場の需要に応じて購

         入石炭の販売を強化した結果、当事業年度の石炭販売量が460.9百万トン(2017年度:443.8百万トン)に達
         し、前年比3.9％増となったことによる。
       ③　石炭事業が自社所有の鉄道、港湾及び海運の取扱量増加を牽引し、当社グループの輸送事業の売上高(連

         結会社間取引消去前)が、前年比6.0％増となったことによる。
                                                増減率

                                              (2018年度対
     主な経営指標                    単位       2018  年度      2017  年度             2016  年度
                                               2017年度)
                                                ( ％)
     ( Ⅰ)石炭
       1. 商業用石炭生産量                百万トン
                                  296.6        295.4         0.4       289.8
       2. 石炭販売量                百万トン
                                  460.9        443.8         3.9       394.9
        うち、自社生産石炭                百万トン
                                  300.7        301.0        (0.1)       285.5
            購入石炭            百万トン
                                  160.2        142.8        12.2       109.4
     ( Ⅱ)輸送
       1. 自社所有鉄道の輸送量               十億トン    km
                                  283.9        273.0         4.0       244.6
       2. 海上輸送による石炭販売量                百万トン
                                  270.0        258.2         4.6       226.4
        うち、黄驊港                百万トン
                                  193.2        184.1         4.9       158.6
       　　　　神華天津石炭埠頭                 百万トン
                                   45.1        43.7        3.2       39.5
       3. 船積量                百万トン
                                  103.6        93.0        11.4        79.2
       4. 海上輸送量               十億  トン海里
                                   89.9        80.4        11.8        63.0
     ( Ⅲ)  電力
       1. 総発電量                十億  kWh
                                  285.32        262.87         8.5      236.04
       2. 総送電量                十億  kWh
                                  267.59        246.25         8.7      220.57
     ( Ⅳ)  石炭化学
       1. ポリエチレン販売量                千トン
                                  315.4        324.6        (2.8)       292.6
       2. ポリプロピレン販売量                千トン
                                  297.7        308.8        (3.6)       282.1
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     (2)  原価の分析

                                                     単位:百万人民元

                              当期の
                                               前期      前期金額に対す
                             売上原価に
                                              売上原価に       る当期金額の増
        原価の内訳項目             当期金額                前期金額
                                              対する割合          減率
                             対する割合
                                               ( ％)        ( ％)
                               ( ％)
     石炭購入高                  56,321         32.4       49,950         31.1        12.8
     原材料費、燃料費及び電力料                  23,118         13.3       19,523         12.2        18.4
     労務費                  15,888          9.1       13,842          8.6        14.8
     減価償却費及び償却費                  20,243         11.7       21,576         13.5        (6.2)
     維持修繕費                  10,025          5.8       9,938         6.2        0.9
     輸送費                  16,635          9.6       14,326          8.9        16.1
     税金及び賦課金                  10,053          5.8       9,640         6.0        4.3
     その他                  21,394         12.3       21,665         13.5        (1.3)
     売上原価合計                  173,677         100.0       160,460         100.0         8.2
     2018  年度の当社グループの売上原価は前年比8.2％増となった。この内訳は次の通りである。

       ①　購入石炭の売上原価が前年比12.8％                     増 となった。これは主に、市場の需給に応じた当社グループの購入石

         炭の販売量の拡大による。
       ②　原材料費、燃料費及び電力料が前年比18.4％増となった。これは主に、発電量の増加や炭鉱での剝土用及

         び掘削用資材の消費量増加の結果、電力セグメントの石炭原価が増加したことによる。
       ③　労務費が前年比14.8％              増 となった。これは主に、一部の生産ユニットにおいて賃金水準を業績に応じて引

         き上げたことによる。
       ④　輸送費とは、外部の鉄道、高速道路、船舶輸送の経由や、外部の港湾の利用等から生じた費用である。

         2018年度の輸送費が前年比16.1％増となった。これは主に、国営鉄道経由の石炭輸送量の増加及び船舶賃
         借料の増加による。
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                                                     単位:百万人民元

                     事業セグメント別売上原価(連結会社間取引消去前)
     事業                                                   増減
                       原価の項目                  2018  年度     2017  年度
     セグメント                                                   ( ％)
     石炭        石炭購入高、自社生産石炭の生産原価(原材料費及び電力
             料、労務費、維持修繕費、減価償却費及び償却費並びに
                                          156,143       143,461         8.8
             その他の費用)、輸送費、その他の営業費用、並びに税金
             及び賦課金
     電力        原材料費、燃料費及び電力料、労務費、維持修繕費、減
             価償却費及び償却費、その他の原価、その他の営業費                              72,408       68,388        5.9
             用、並びに税金及び賦課金
     鉄道        内部輸送業務に係る原価(原材料費、燃料費及び電力料、
             労務費、維持修繕費、減価償却及び償却費、外部輸送
                                          19,915       18,632        6.9
             費、並びにその他の費用)、外部輸送費、その他の営業費
             用、並びに税金及び賦課金
     港湾        内部輸送業務に係る原価(原材料費、燃料費及び電力料、
             労務費、維持修繕費、減価償却費及び償却費、並びにそ
                                           3,511       2,880       21.9
             の他の費用)、外部輸送費、その他の営業費用、並びに税
             金及び賦課金
     海運        内部輸送業務に係る原価(原材料費、燃料費及び電力料、
             労務費、維持修繕費、減価償却費及び償却費、外部輸送
                                           3,232       2,472       30.7
             費、並びにその他の費用)、外部輸送費、並びに税金及び
             賦課金
     石炭化学        原材料費、燃料費及び電力料、労務費、維持修繕費、減
             価償却費及び償却費、その他の費用、その他の営業費                              4,901       4,968       (1.3)
             用、並びに税金及び賦課金
     (3)  主要事業セグメント

     当社グループの主要な事業モデルは、石炭の生産→石炭の輸送(鉄道、港湾及び海運)→石炭の転換(電力及び石炭

     化学)という一体化した石炭産業チェーンであるため、各セグメント間で業務上の取引が生じる。当社グループの
     石炭、電力、輸送及び石炭化学セグメントに帰属する営業利益の割合(連結会社間取引消去前)は、それぞれ2017年
     度の61％、10％、28％及び1％から、2018年度は56％、16％、27％及び1％に変化した。
     以下の事業セグメント別の売上高及び売上原価は、各セグメントの連結会社間取引消去前のデータである。

                                                     単位:百万人民元

                    2018  年度の主要事業セグメント(連結会社間取引消去前)
                           売上     売上高の      売上原価の
     事業                                          売上総利益率の前年比
              売上高      売上原価      総利益率     前年比増/減       前年比増/減
     セグメント                                              増/減
                           (％)      率(％)       率(％)
     石炭                                         2.9  パーセント・ポイント減
              205,191       156,143       23.9       4.7       8.8
     電力                                         4.1  パーセント・ポイント増
              88,452       72,408       18.1       11.2       5.9
     鉄道         39,149       19,915       49.1       4.2       6.9     1.3  パーセント・ポイント減
     港湾                                         6.9  パーセント・ポイント減
               6,124       3,511      42.7       7.1      21.9
     海運                                         2.9  パーセント・ポイント減
               4,089       3,232      21.0       25.9       30.7
     石炭化学                                         3.5  パーセント・ポイント増
               5,840       4,901      16.1       2.8      (1.3)
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     (4)  生産量及び販売量の分析

                                                       在庫の

                                       生産量の        販売量の
                                        前年比        前年比
                                                      期首残高比
      主要製品        生産量         販売量        当期末在庫
                                        増/減率        増/減率
                                                       増/減率
                                        ( ％)       ( ％)
                                                        ( ％)
     石炭       296.6   百万トン      460.9   百万トン      23.7  百万トン          0.4        3.9       (4.0)
     電力       285.32   十億  kWh    267.59   十億kWh            /       8.5        8.7         /
     (5)  主要得意先

     2018  年度における当社グループの得意先上位5社に対する売上高合計は72,626百万人民元に達し、当社の売上高の

     27.5％(30％未満)を占めた。これには、当社の支配株主である国家能源集団及びその子会社に対する売上高が含ま
     れている。当社グループは、これらの得意先と長期的協力関係を維持している。当社は、この長期的協力関係が当
     社グループの事業に重大なリスクをもたらすことはないと考えている。
     (6)  主要仕入先

     2018  年度における当社グループの仕入先上位5社からの調達額合計は32,951百万人民元であり、当事業年度の調達

     額合計の24.2％(30％未満)を占めた。このうち、最大仕入先からの調達額は9,934百万人民元であり、当事業年度
     の調達額合計の7.3％となった。
     2. 連結純損益計算書のその他の項目

     (1)  販売費:2018年度は前年比18.5％増となった。これは主に、購入石炭の増加及び搬送施設を新たに追加した結

       果、石炭販売部門の費用が増加したことによる。
     (2)  その他の利得及び損失:2018年度のその他の損失は前年比51.3％増となった。これは主に、2018年度の「三供

       一業(水道/電力/ガスの供給及び不動産管理)」の分離及び移管に関連する資産の処分から生じた損失及び費用
       による。
     (3)  その他の収益:2018年度は前年比16.8％減となった。これは主に、ガス火力発電所が受領した政府補助金の減

       少による。
     (4)  減損損失(戻入控除後):2018年度は152百万人民元となった。これは主に、関連規則に従い神華財務公司が受取

       手形及び売掛金に対して減損引当金を設定したことによる。
     (5)  その他の費用:2018年度は前年比177.7％増となった。これは主に、2018年度の「三供一業(水道/電力/ガスの

       供給及び不動産管理)」の分離及び移管に関連する支出の発生、並びに第三者への寄付金の増加による。
     (6)  受取利息:2018年度は前年比22.7％増となった。これは主に、銀行に対する平均預金残高が増加したことによ

       る。
     (7)  財務費用:2018年度は前年比22.8％増となった。これは主に、外貨建負債に係る為替差損が増加したことによ

       る。
     (8)  関連会社の純利益に対する持分:2018年度は前年比16.1％の収益減となった。これは主に、関連会社の営業利

       益が減少したことによる。
     3. 研究開発投資

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     費用処理した当報告期間の研究開発費                                               454  百万人民元

     資産計上した当報告期間の研究開発支出                                               406  百万人民元
     研究開発支出合計                                               860  百万人民元
     資産計上した研究開発支出の割合(％)                                                   47.2  ％
     売上高に対する研究開発支出合計額の割合(％)                                                    0.3  ％
     当社の研究開発員数(名)                                                   2,603   名
     当社の総従業員数に対する研究開発員数の割合(％)                                                    3.0  ％
     2018  年度の研究開発投資は、860百万人民元(2017年度:863百万人民元)となった。これは主に、神東鉱山における

     高さ8.8メートルの完全機械化インテリジェント・マイニング設備一式の研究及び実証技術、酸化アルミニウムの
     工業化の実証プロジェクト、高純度アルミニウム微粉燃焼灰の包括利用、炭鉱の安全性監視及び保護に関する技術
     研究等による。
     4. キャッシュ・フロー

     当社グループは、株主利益最大化の実現を目的とした資本管理方針を策定するとともに、継続的事業運営を確実に

     するための前提として良好な資本構造の維持及び資本コストの削減を行っている。また、当社の方針に従い資金を
     投資している。
     (1)  営業活動による正味キャッシュ・フロー:2018年度の営業活動による正味キャッシュ・フローは88,248百万人

       民元で、前年比7.3％減となった。このうち、神華財務公司の営業活動による正味キャッシュ・フローは
       10,660百万人民元(2017年度:営業活動によるキャッシュ・フロー7,221百万人民元)で、前年比47.6％増となっ
       た。これは主に、神華財務公司における預金の増加による。神華財務公司の影響を除く、当社グループの営業
       活動による正味キャッシュ・フローは、前年比11.8％減となった。これは主に、前年比で自社生産石炭の生産
       原価の増加、購入石炭売上及び外部輸送費の割合上昇、並びに税金及び費用の増加により、現金支出が増加し
       たことによる。
     (2)  投資活動(に使用された)/による正味キャッシュ・フロー:2018年度の投資活動に使用された正味キャッシュ・

       フローは53,056百万人民元(2017年度:投資活動によるキャッシュ・フロー13,363百万人民元)であり、前年比
       の増減率は497.0％となった。これは主に、前期に理財商品の満期が到来したこと及び当期に理財商品に追加
       投資したことによる。
     (3)  財務活動に使用された正味キャッシュ・フロー:2018年度の財務活動に使用された正味キャッシュ・フローは

       44,715百万人民元で、前年比42.4％減となった。これは主に、前期に当社が特別配当を実施したこと及び当期
       に電力セグメントの銀行借入が増加したことによる。
     ( Ⅱ)  主要事業以外から生じた利益の重要な増減に関する説明

     □　該当あり　　　　　              　該当なし

     ( Ⅲ)  資産及び負債の分析

     1. 資産及び負債

                                                      単位:百万人民元
                         当事業年度末             前事業年度末
                  当事業年度末
                               前事業年度末              増減率
                         現在の総資産             現在の総資産
         勘定科目                                           主な増減理由
                               現在の金額              (％)
                   現在の金額      に対する割合             に対する割合
                          (％)            (％)
     前払費用及びその他の流動資産                                             理財商品の購入及び神華財
                    54,702        9.2     20,452        3.6     167.5
                                                  務公司による貸出の実行
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     拘束性預金                                             主に、法定預金準備金残高
                     8,607       1.5     7,348       1.3      17.1
                                                  及び各種預金の増加
     現金及び現金同等物                                             理財商品の購入、及び米ド
                    61,863       10.5     71,872       12.6      (13.9)
                                                  ル建債券の満期到来による
                                                  償還及び借入金の返済
     短期借入金及び1年内返済予定                                             発電所に係る銀行借入金の
                     5,772       1.0     15,785        2.8      (63.4)
     長期借入金                                             返済
     1年内返済予定長期債務                                            埋戻費用の見積額及び採掘
                      457      0.1      345      0.1      32.5
                                                  権料に係る債務の増加
     未払法人所得税                                             課税所得の減少
                     4,213       0.7     5,604       1.0      (24.8)
     未払埋戻費用                                             規制上の要求に従い2018年
                     3,191       0.5     2,745       0.5      16.2
                                                  度から従来の炭鉱環境修復
                                                  保証金に代えて炭鉱環境修
                                                  復基金に係る引当金を設定
     2. 主要資産に対する制限

     当社グループの主要資産のうち、押収又は差し押さえを受けているものはない。当報告期間末現在、当社グループ

     の拘束資産の残高は10,631百万人民元であった。これは主に、神華財務公司の中国人民銀行への法定預金準備額
     6,254百万人民元で構成されている。その他の拘束資産は主に、銀行借入の担保に供している無形資産、固定資産
     及び各種預金であった。
     ( Ⅳ)  事業セグメント別の業績

     1. 石炭セグメント

     (1)  生産、事業及び建設

     当社グループが生産販売した石炭製品の大部分は発電用石炭であった。2018年度の中国国内の石炭需要は比較的堅

     調であり、電力及び化学産業では石炭消費量の急激な増加が、鉄鋼及び建設資材産業では石炭消費量の着実な増加
     が見られた。当社グループはこの好機を捕え、市場への供給を確実に実行すべく、安全で環境に優しい均衡のとれ
     た効率的生産を維持した。また、中国北東部の気候の特性を考慮して、当該地域における冬季の石炭需要を十分に
     満たすべく、石炭採掘を合理的に調整した。さらに、クリーン石炭の生産にあたり品質と効率を一層向上させると
     ともに、石炭の製品構成の最適化を継続し、高付加価値製品の生産量を増加させた。また、技術革新に対する投資
     の増額に加え、生産体制、石炭品質、及び災害の検知・早期警告に関する管理や統制を強化した。当事業年度の当
     社グループの商業用石炭の生産量は296.6百万トン(2017年度:295.4百万トン)で、前年比0.4％増となった。これは
     主に、神東鉱山及び神宝鉱山の生産量が安定的に増加したことによる。掘進距離は合計373千メートル(2017年
     度:335千メートル)となり、前年比11.3％増となった。
     当社グループは、採掘用地の申請や資源の獲得を積極的に推進した。哈爾烏素の露天掘り鉱山における草地占有許

     可取得手続、及び採掘用地使用の更新手続を完了した。                             宝日希勒     の露天   掘り鉱山における採掘用地使用の更新手続
     については、事前承認を取得した。神華北電勝利は、露天掘り鉱山の生産能力置換指標(生産枠)の購入により、年
     間800万トンの生産能力を追加取得した。新街台格廟鉱山北部における探査許可の更新は、2018年7月に完了し新た
     な包括的探査許可証を取得したが、同南部における探査許可は積極的申請段階にある。
     2018  年度の当社グループの石炭の生産量及び販売量合計は以下の通りである。

                 生産量         販売量         売上高         売上原価         売上総利益

     石炭の種類
                ( 百万トン)         ( 百万トン)        ( 百万人民元)         ( 百万人民元)         ( 百万人民元)
     発電用石炭              296.6         460.5        197,161         143,495          53,666
     その他                /        0.4         620         618          2
     合計              296.6         460.9        197,781         144,113          53,668
                                  60/371



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     石炭製品は、販売量が多く非常に多岐にわたり、自社生産石炭製品の中には購入石炭と併せて輸送・販売している
     ものもあるため、当社グループは、石炭の売上高、売上原価及び売上総利益を石炭の調達先(自社生産石炭及び購
     入石炭)別に表示することはできない。
     2018  年度の当社の探査費用(実現可能性の調査に関する結論が確定するまでに発生した、石炭資源の探査及び評価

     に関連した費用)は、約18百万人民元(2017年度:48百万人民元)であった。これは主に、オーストラリアのウォー
     ターマーク・コール・プロジェクトの関連費用である。当社の鉱山開発及び探査に係る資本的支出は、約4,141百
     万人民元(2017年度:3,332百万人民元)であった。これは主に、新街台格廟鉱山に係る事前開発支出、神東鉱山、准
     格爾鉱山及び宝日希勒鉱山の石炭採掘に関連支出、採掘権に係る対価の支払、並びに固定資産の取得による。
     当社グループは、鉄道による集荷・輸送チャネルを独自に運行している。これらのチャネルは、自社所有の主要鉱

     山周辺に集中的に配備されており、これにより炭鉱での石炭輸送が可能となっている。自社所有鉄道の運行に関す
     る詳細については、本節の「鉄道セグメント」を参照のこと。
     (2)  石炭の販売

     当社グループが販売する石炭は主に自社生産石炭である。顧客ニーズを満たし、鉄道輸送を十分に活用するため

     に、当社グループは、自社所有鉱山周辺及び鉄道沿線地域の第三者からも石炭を購入するほか、異なる種類及び等
     級の石炭製品を生産し、外部顧客に販売している。また、当社グループは、専門分業化を行っている。生産会社が
     石炭の生産に責任を負い、神華銷售集団が主に石炭の販売に対する責任を負っている。顧客は、電力、冶金、化学
     及び建設資材等、様々な業種にわたっている。
     2018  年度において、当社グループは、柔軟なマーケティング戦略の策定を目的として市場に関する科学的調査・研

     究を行うとともに、顧客ニーズを最大限充足するため石炭の調達源及び輸送手配を引き続き最適化することで、安
     定的かつ高水準の一体経営を実現した。石炭販売による利益は、自社生産石炭の供給最大化、購入石炭の販売強
     化、製品構成の合理的調整、電子オークションの開催等の様々な取組みにより増加した。当事業年度の石炭販売量
     は460.9百万トン(2017年度:443.8百万トン)に達し、前年比3.9％増となった。このうち、国内市場における石炭販
     売量は456.4百万トンであった。海上輸送による石炭取引については、港湾と船舶資源の効率的手配により「準定
     期便」の取扱量を増やすことで、品質向上を実現した。当事業年度の海上輸送による石炭販売量は270.0百万トン
     (2017年度:258.2百万トン)に達し、前年比4.6％増となった。黄驊港及び神華天津石炭埠頭の海上輸送による石炭
     販売量は、当社グループの海上輸送による石炭販売量合計の88.3％(2017年度:88.2％)を占め、前年比0.1パーセン
     ト・ポイント増加した。
     当社グループは、当社グループが開発した神華石炭交易網(https://www.e-shenhua.com)経由の石炭の調達及び販

     売チャネルを拡大し、販売効率を改善した。2018年度の神華石炭交易網を経由した当社グループの石炭販売量は、
     約200百万トンであった。
     当社グループは、内外すべての顧客に適用する3つの統一した価格決定の仕組み(即ち、年間長期契約、月間長期契

     約、及びスポット契約に関する価格決定の仕組み)を導入した。2018年度の石炭平均販売価格は1トン当たり429人
     民元(税抜)(2017年度:1トン当たり425人民元)となり、前年比0.9％上昇した。2018年度期末現在、当社グループ
     は、国内有数の優良得意先15社と3年間(2019-2021年)の長期発電用石炭購入契約を締結しており、これには「基準
     価格(5,500kcalの発電用石炭、1トン当たり535人民元(税込スポットFOB価格))＋変動価格」という価格決定の仕組
     みを適用する。内外の石炭の得意先が長期的に安定することは、当社グループが合理的基準に基づき生産・輸送計
     画を策定し、高水準の安定した一体経営、高い生産効率、輸送効率及び資本回転率を維持する上で有益となる。
     2018  年度の当社グループの石炭販売量は以下の通りである。

     ①　　内部及び外部顧客別

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                             2018  年度               2017  年度
                                                        価格の変動
                                   価格                 価格
                                                         (税抜)
                       販売量      割合           販売量      割合
                                   (税抜)                (税抜)
                                 1トン当たり                1トン当たり
                       百万トン       ％          百万トン       ％           ％
                                   人民元                 人民元
     外部顧客に対する販売                   353.6      76.7      441     344.7      77.7      436     1.1
     内部の電力セグメントに対する販売                   103.2      22.4      393     94.7      21.3      390     0.8
     内部の石炭化学セグメントに対する販売                    4.1      0.9      360      4.4      1.0      359     0.3
     石炭販売量合計/平均価格(税抜)                   460.9      100.0       429     443.8      100.0      425     0.9
     注:  本報告書における当社グループの石炭の販売価格はすべて税抜である。
     2018  年の当社の国内得意先上位5社に対する販売量は99.3百万トンで、国内販売量合計の21.8％を占めた。石炭の

     国内得意先上位5社は、主に電力会社及び石炭トレーディング会社である。
     ②　　販売地域別

                         2018  年度              2017  年度            増減

                                         販売量合計に
                        販売量合計に       価格                価格          価格
                     販売量                販売量                販売量
                         占める割合      (税抜)          占める割合      (税抜)         (税抜)
                               1トン                1トン
                    百万トン       ％    当たり     百万トン       ％     当たり      ％     ％
                               人民元                人民元
     Ⅰ.国内販売
                     456.4      99.0     428    436.4       98.3     426     4.6     0.5
      (Ⅰ)自社生産石炭及び購入石炭
                     435.9      94.6     428    416.3       93.8     426     4.7     0.5
        1. 鉄道輸送
                     167.6      36.4     316    160.3       36.1     310     4.6     1.9
        2. 海上輸送
                     268.3      58.2     499    256.0       57.7     498     4.8     0.2
      (Ⅱ)国内トレーディング石炭販
                     16.5      3.5     419     19.4       4.4     427    (14.9)     (1.9)
        売
      (Ⅲ)輸入石炭販売
                      4.0      0.9     457     0.7      0.1     591    471.4     (22.7)
     Ⅱ.輸出販売
                      1.7      0.4     543     2.2      0.5     447    (22.7)     21.5
     Ⅲ.海外販売
                      2.8      0.6     506     5.2      1.2     382    (46.2)     32.5
     販売量合計/平均価格(税抜)
                     460.9      100.0      429    443.8      100.0      425     3.9     0.9
     ③　　契約による価格決定の仕組み別

                                販売量       販売量合計に占める割合               価格

                               百万トン            ％        1トン当たり人民元
     Ⅰ.年間長期契約                              220.5           47.8           381
     Ⅱ.月間長期契約                              158.9           34.5           511
     Ⅲ.スポット契約                               81.5           17.7           401
     石炭販売量合計/平均価格(税抜)                              460.9           100.0            429
     注:
     1．上記は、発熱量の異なる石炭製品の販売を要約したものである。
     2．スポット販売は、低販売価格の直接販売が高い割合を占めている。
     (3)  生産の安全性

     2018  年度において、当社グループは、炭鉱の生産安全性を確保するため、大規模災害や潜在的危険の管理及び緊急

     救助システムの構築推進により炭鉱における生産の安全性水準を継続的に向上させるほか、包括的かつ専門的検
     査・監督の継続的実施による潜在的危険の識別と重大なリスクの排除、科学技術を利用した安全性の確保(即ち、
     炭鉱の安全監視システムの強化及び改善)等、様々な取組みを実施した。
     2018  年度の当社グループの炭鉱における原炭生産量百万トン当たりの死亡率は0.0126であり、当社グループは世界

     有数の地位を維持した。
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     石炭生産の安全性確保に関する取組みは、当社グループの2018年度のESGレポートに詳述している。

     (4)  環境保護

     2018  年度では、環境に優しい効率的な石炭採掘の継続的推進により、当社グループの鉱区の環境安全レベルは引き

     続き向上した。露天掘り鉱山用地の埋戻しや緑化、坑内水の処理・利用、石炭脈石資源の利用に関して著しい成果
     を達成し、坑内水の利用率は83.2％、石炭脈石の総合利用量は11.63百万トンとなった。当事業年度に重大な又は
     より深刻な環境安全性に関わる事故の発生はなかった。
     2018  年度末現在の「未払埋戻費用」の残高は3,191百万人民元であり、環境に配慮した建設のための強固な財務的

     裏付けとなっている。
     当社の石炭セグメントの環境保護に対する取組みは、当社グループの2018年度のESGレポートに詳述している。

     (5)  石炭資源

     2018  年12月31日現在における中国基準による当社グループの石炭資源は303.0億トンであり、2017年度末現在から

     27.8％増加した。これは主に、新街台格廟鉱山北部の探査地域における鉱物資源埋蔵量(探査権に基づく)の評価が
     完了したことによる。可採石炭埋蔵量は149.5億トンであり、2017年度末現在から1.6％減少した。JORC規定による
     当社グループの販売可能石炭埋蔵量は82.6億トンであり、2017年度末現在から3.4％減少した。
                                                   単位:100百万トン

     鉱山名                  石炭資源            可採石炭埋蔵量             販売可能石炭埋蔵量
                     ( 中国基準による)             ( 中国基準による)             (JORC   規定による)
     神東鉱山                       160.3              92.3              47.8
     准格爾鉱山                       39.0              31.2              20.7
     勝利鉱山                       20.3              13.8              2.1
     宝日希勒鉱山                       13.9              11.8              12.0
     包頭鉱山                        0.5              0.4               –
     新街台格廟鉱山                       64.2                –              –
     その他                        4.8               –              –
     合計                       303.0              149.5              82.6
     注:
     1. 2018  年12月31日現在のJORC規定による包頭鉱山の販売可能石炭埋蔵量は、4,381千トンであった。
     2. 2018  年11月、中華人民共和国自然資源部は、新街台格廟鉱山北部の探査地域に関する石炭探査詳細報告書(鉱物資源埋蔵量)の見直しに対す
      る意見を公表した。
     当社の主要鉱山で生産された商業用石炭の特徴は、以下の通りである。

                              主な商業用石炭製品の                       石炭灰含有量

     番号       鉱山       石炭の主な種類                       硫黄含有量(％)
                               発熱量(kcal/kg)                      ( 平均)(％)
      1   神東鉱山           長焔炭/不粘炭            4,800   –5,800         0.2  –0.8        5–15
      2   准格爾鉱山             長焔炭          4,300   –4,900         0.3  –0.8        18–26
      3   勝利鉱山             褐炭          3,100   –3,400         0.4  –0.7        18–22
      ▶   宝日希勒鉱山             褐炭          3,300   –3,600         0.2  –0.3        13–16
      5   包頭鉱山             不粘炭          4,200   –4,800         0.3  –0.8        12–18
     注:上記の各鉱山から生産された主な商業用石炭製品の発熱量、硫黄含有量及び石炭灰含有量は、地質条件及び生産過程により、各鉱山から生
      産された商業用石炭製品の特徴及び当社が販売した商業用石炭製品の特徴と一致しない可能性がある。
     (6)  業績

     ①　当社グループの石炭セグメントの業績(連結会社間取引消去前)

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                      2018  年度     2017  年度     増減率(％)             主な増減理由

     売上高         百万人民元
                      205,191       195,918           4.7   石炭の販売量の増加
     売上原価         百万人民元                             購入石炭の販売量の増加による購入
                      156,143       143,461           8.8
                                           石炭原価の増加、及び石炭販売量の
                                           増加に伴う関連輸送費の増加
     売上総利益率           ％                  2.9  パーセント・
                        23.9       26.8
                                    ポイント    減
     営業利益         百万人民元
                       43,262       46,051          (6.1)
     営業利益率           ％                  2.4  パーセント・
                        21.1       23.5
                                    ポイント減
     ②　当社グループの石炭セグメントの売上高及び売上総利益率(連結会社間取引消去前)

                      2018  年度                      2017  年度

              売上高      売上原価      売上総利益        売上      売上高      売上原価      売上総利益        売上
             ( 百万人民      ( 百万人民      ( 百万人民      総利益率      ( 百万人民      ( 百万人民      ( 百万人民      総利益率
              元)      元)      元)      ( ％)      元)      元)      元)      ( ％)
     国内        195,483      142,285       53,198       27.2     185,846      129,627       56,219       30.3
     輸出及び海外         2,298      1,828       470      20.5      2,997      2,539       458      15.3
     合計        197,781      144,113       53,668       27.1     188,843      132,166       56,677       30.0
     ③　自社生産石炭の単位当たり生産原価

                                                 単位:1トン当たり人民元

                                   増減率
                       2018  年度   2017  年度                主な増減理由
                                   ( ％)
     自社生産石炭の単位当たり生産原価
                        116.1      107.9       7.6
      原材料費、燃料費及び電力料                                 哈爾烏素    露天掘り鉱山等の露天掘り鉱山に
                         23.0      17.9      28.5
                                        おける剝土作業資材の消費量の増加、及び
                                        堀進距離の増加
      労務費
                         21.2      18.8      12.8    一部の生産部門における賃金の上昇
      修繕維持費
                         8.8      8.9     (1.1)
      減価償却費及び償却費                                 当報告期間に一部資産につき全額減価償却
                         18.5      19.5      (5.1)
                                        が完了
      その他の原価                                 採掘技術費用、       剥土及び選炭加工費、並び
                         44.6      42.8      4.2
                                        に専門サービス料の増加
     その他の原価は、以下の3つから構成されている。

     (1)  生産直接費(剥土及び選炭加工費、採掘技術費用が含まれる。)、60％を占める。
     (2)  生産間接費、21％を占める。
     (3)  土地取得及び地表陥没に係る補償金、環境保護費、税金等、19％を占める。
     ④ 第三者から購入した石炭原価

     当社の第三者から購入した石炭には、自社所有鉱山及び鉄道の周辺地域から購入した石炭、国内取引による石炭、

     輸入石炭及び再輸出石炭が含まれる。
     2018  年度における第三者から購入した石炭の販売量は、前年比12.2％増の160.2百万トン(2017年度:142.8百万ト

     ン)となり、石炭販売量合計に対する割合は、2017年度の32.2％から2018年度には34.8％に上昇した。当事業年度
     の第三者から購入した石炭原価は、56,321百万人民元(2017年度:49,950百万人民元)で、前年比12.8％増となっ
     た。この増加は主に、石炭市場の需給に応じて当社が第三者からの購入石炭の販売量を増加させたことによるもの
     である。
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     2.  電力セグメント
     (1)  生産及び事業

     2018  年度において、当社グループは、中国社会全体の電力総消費量の急増という好機を捕え、電力セグメントの

     マーケティング活動を一層強化した。これにより、当社グループの発電量は、前年比8.5％増の285.32十億kWh
     (2017年度:262.87十億kWh)を実現した。総送電量は、前年比8.7％増の267.59十億kWh(2017年度:246.25十億kWh)と
                                    1
     なり、同期間の中国社会全体の電力総消費量(6,844.9十億kWh                                )の3.9％を占めている。また、電力システムの改革
     への積極的な対応として、当社グループは、産業チェーンの一体化や、大容量発電ユニット、配電に関する強みを
     最大限に活用して、市場主導型取引向けの電力資源の配分を最適化した。当事業年度における当社グループの市場
     主導型の電力取引は約80.27十億kWhとなり、総送電量の約30.0％を占めている。
     1

     出典:国家能源局
     (2)  電力量及び電力価格

     ①　発電種別

                 総発電量(十億kWh)                総送電量(十億kWh)              電力価格(1mWh当たり人民元)

     電力の種類        2018  年度   2017  年度   増減率(％)      2018  年度   2017  年度   増減率(％)      2018  年度   2017  年度   増減率(％)
     石炭火力発電
              278.78     256.86       8.5    261.20     240.39       8.7     313     306     2.3
     ガス火力発電
               5.85     5.29     10.6     5.71     5.15     10.9      561     571     (1.8)
     水力発電
               0.69     0.70     (1.4)     0.68     0.69     (1.4)      222     214     3.7
     風力発電
               0.00     0.02    (100.0)      0.00     0.02    (100.0)        0    599    (100.0)
     合計
              285.32     262.87       8.5    267.59     246.25       8.7     318     312     1.9
                                  65/371











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     ②　所在地別
                     総発電量               総送電量                電力価格

                    (十億kWh)               (十億kWh)             (1mWh  当たり人民元)
     所在地/電力の種類
               2018  年度   2017  年度   前年比(％)      2018  年度   2017  年度   前年比(％)      2018  年度   2017  年度   前年比(％)
     国内合計/加重平均
                283.73     261.29      8.6    266.20     244.87      8.7     313     311     0.6
     河北
                33.95     34.83      (2.5)     31.84     32.67      (2.5)      319     309     3.2
      石炭火力発電
                33.95     34.83      (2.5)     31.84     32.67      (2.5)      319     309     3.2
     江蘇
                23.21     24.17      (4.0)     22.16     23.06      (3.9)      324     319     1.6
      石炭火力発電
                23.21     24.17      (4.0)     22.16     23.06      (3.9)      324     319     1.6
     浙江
                29.04     28.08      3.4    27.54     26.60      3.5     364     367     (0.8)
      石炭火力発電
                27.11     26.37      2.8    25.66     24.93      2.9     354     352     0.6
      天然ガス火力発電
                 1.93     1.71     12.9     1.88     1.67     12.6      503     587    (14.3)
     内モンゴル
                24.41     21.34      14.4     21.83     19.20      13.7      223     212     5.2
      石炭火力発電
                24.41     21.34      14.4     21.83     19.20      13.7      223     212     5.2
     広東
                27.32     23.79      14.8     25.65     22.21      15.5      355     363     (2.2)
      石炭火力発電
                27.32     23.77      14.9     25.65     22.19      15.6      355     363     (2.2)
      風力発電
                 0.00     0.02    (100.0)      0.00     0.02    (100.0)       0    599    (100.0)
     陝西
                26.60     25.40      4.7    24.36     23.18      5.1     267     260     2.7
     　石炭火力発電
                26.60     25.40      4.7    24.36     23.18      5.1     267     260     2.7
     安徽
                23.66     22.79      3.8    22.60     21.78      3.8     322     305     5.6
     　石炭火力発電
                23.66     22.79      3.8    22.60     21.78      3.8     322     305     5.6
     遼寧
                17.57     18.13      (3.1)     16.49     17.03      (3.2)      309     299     3.3
     　石炭火力発電
                17.57     18.13      (3.1)     16.49     17.03      (3.2)      309     299     3.3
     福建
                15.55     13.40      16.0     14.89     12.80      16.3      341     328     4.0
      石炭火力発電
                15.55     13.40      16.0     14.89     12.80      16.3      341     328     4.0
     新疆
                 5.64     4.79     17.7     5.19     4.39     18.2      181     194     (6.7)
      石炭火力発電
                 5.64     4.79     17.7     5.19     4.39     18.2      181     194     (6.7)
     天津
                 5.10     5.15     (1.0)     4.77     4.81     (0.8)      355     360     (1.4)
      石炭火力発電
                 5.10     5.15     (1.0)     4.77     4.81     (0.8)      355     360     (1.4)
     河南
                 5.04     5.94     (15.2)      4.75     5.62     (15.5)      300     305     (1.6)
      石炭火力発電
                 5.04     5.94     (15.2)      4.75     5.62     (15.5)      300     305     (1.6)
     四川
                 4.04     3.12     29.5     3.72     2.87     29.6      356     348     2.3
      石炭火力発電
                 3.35     2.42     38.4     3.04     2.18     39.4      386     390     (1.0)
      水力発電
                 0.69     0.70     (1.4)     0.68     0.69     (1.4)      222     214     3.7
     寧夏
                 9.64     4.68     106.0      8.94     4.21     112.4      229     226     1.3
      石炭火力発電
                 9.64     4.68     106.0      8.94     4.21     112.4      229     226     1.3
     重慶
                 6.44     4.91     31.2     6.16     4.70     31.1      348     348     0.0
      石炭火力発電
                 6.44     4.91     31.2     6.16     4.70     31.1      348     348     0.0
     北京
                 3.92     3.58      9.5     3.83     3.48     10.1      589     563     4.6
      天然ガス火力発電
                 3.92     3.58      9.5     3.83     3.48     10.1      589     563     4.6
     山西
                 3.39     4.55     (25.5)      3.18     4.25     (25.2)      276     229     20.5
      石炭火力発電
                 3.39     4.55     (25.5)      3.18     4.25     (25.2)      276     229     20.5
     山東
                11.52     10.78      6.9    10.99     10.26      7.1     339     318     6.6
      石炭火力発電
                11.52     10.78      6.9    10.99     10.26      7.1     339     318     6.6
     広西
                 1.98     1.86      6.5     1.86     1.75      6.3     345     345     0.0
      石炭火力発電
                 1.98     1.86      6.5     1.86     1.75      6.3     345     345     0.0
     江西
                 5.71     0.00      N/A     5.45     0.00      N/A     354     0.00      N/A
      石炭火力発電
                 5.71     0.00      N/A     5.45     0.00      N/A     354     0.00      N/A
     海外合計
      /加重平均
                 1.59     1.58      0.6     1.39     1.38      0.7     510     477     6.9
     インドネシア
                 1.59     1.58      0.6     1.39     1.38      0.7     510     477     6.9
      石炭火力発電
                 1.59     1.58      0.6     1.39     1.38      0.7     510     477     6.9
     合計/加重平均
                285.32     262.87      8.5    267.59     246.25      8.7     318     312     1.9
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     (3)  設備容量

     当報告期間末現在の当社グループの総設備容量は、前年比6.9％増の61,849MWに達した。このうち、石炭火力発電

                                                    1
     機の総設備容量は59,994MWであり、中国社会全体の石炭火力発電機の総設備容量(1.01十億kW                                                )の5.9％を占めてい
     る。
                                                        単位:MW

                    2017  年12月31日現在の              当報告期間の            2018  年12月31日現在の
     電力の種類
                       総設備容量           設備容量の増加(減少)                 総設備容量
     石炭火力発電                       55,984              4,010             59,994
     ガス火力発電                       1,730                 –           1,730
     水力発電                        125               –            125
     風力発電                         16             (16)               –
     合計                       57,855              3,994             61,849
     2018  年度における当社グループの発電装置の設備容量の増減は、以下の通りである。

     会社名              発電装置の所在地                  設備容量の               説明

                                    増加/(減少)(MW)
     九江電力              江西                       2,000     新設発電装置の稼働
     富平熱電              陝西                        700    新設発電装置の稼働
     神皖能源              安徽                       1,320     新設発電装置の稼働
     福建能源              福建                        100    容量拡大及び改良
     浙能電力              浙江                         30   容量拡大及び改良
     台山電力              広東                         60   容量拡大及び改良
     寿光電力              山東                         20   検査後増設
     神木電力              陝西                        (220)    閉鎖
     珠海風能              広東                        (16)    閉鎖
     合計                                     3,994
     1

     出典:中国電力企業連合会
     (4)  発電装置の利用率

     2018  年度の当社グループの石炭火力発電機の平均利用時間は、前年比194時間増の4,877時間となり、設備容量

                                   1
     6,000kW以上の火力発電装置の全国平均利用時間(4,361時間                               )を516時間上回った。発電機の効率性は継続的に向上
     し、発電所の電力消費率は前年比0.11パーセント・ポイント低下している。当報告期間末現在の当社グループの循
     環流動層燃焼装置の設備容量は6,484MWに達し、当社グループの石炭火力発電装置の設備容量の10.8％を占めてい
     る。
                   平均稼働時間(時間)                       発電所の電力消費率(％)

     電力の種類
              2018  年度     2017  年度     増減率(％)        2018  年度      2017  年度        増減
                                                   0.10  パーセント・
     石炭火力発電           4,877       4,683        4.1       5.62        5.72
                                                   ポイント減
                                                   0.18  パーセント・
     ガス火力発電           3,384       3,059        10.6        1.90        2.08
                                                   ポイント減
                                                   0.03  パーセント・
     水力発電           5,517       5,618        (1.8)        0.28        0.25
                                                   ポイント増
                                                   N/A
     風力発電             0     1,160       (100.0)         N/A       0.90
                                                   0.11  パーセント・
     加重平均           4,834       4,634        4.3       5.53        5.64
                                                   ポイント減
     1

     出典:中国電力企業連合会
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     (5)  環境保護

     当社グループは、環境汚染の防止・管理に関する国家の要求に従い、引き続き石炭火力発電設備の「超低排出

     化」、省エネルギー化、及び石炭消費量削減を推進した。当報告期間末現在、当社グループは、中国国内で保有す
     る石炭火力発電機のすべてについて、脱硫化及び脱窒化の改修を完了している。当報告期間末までに建設又は改修
     を行った「超低排出」型の石炭火力発電機は93基(総設備容量53,960MW)となり、当社グループの石炭火力発電機の
     総設備容量の89.9％を占めている。当事業年度における当社グループの石炭火力発電機の販売電力量に対する平均
     標準石炭消費量は1kWh当たり308グラムであり、前年度の311グラムから3グラム減となった。石炭火力発電機から
     発生する二酸化炭素、窒素酸化物、及び煤の発電設備当たりの排出量及び総排出量は、いずれも前年比減となっ
     た。
     電力セグメントにおける環境保護については、当社グループの2018年度のESGレポートに詳述している。

     (6)  資本的支出

     2018  年度の当社グループの電力セグメントの資本的支出は、12.92十億人民元であった。これは主に、インドネシ

     アのジャワ島第7石炭火力発電プロジェクト(2×1,050MW)、江西九江石炭埋蔵(輸送)発電一体化新プロジェクト
     (2×1,000MW)、神華          神東電力公司       新疆五彩湾発電所プロジェクト・フェーズ                      Ⅱ (2×660MW)      、 神皖電力     廬江発電所新
     設プロジェクト(2×660MW)、及び発電所の環境保護技術の改良に係る支出であった。
     (7)  電力の市場取引

                             2018  年度         2017  年度           増減率(％)

                                80.27            69.10                16.2
     市場主導型取引電力量合計(十億kWh)
                                267.59            246.25                 8.7
     オングリッド電力量合計(十億kWh)
     市場主導型取引電力量の割合(％)                           30.0            28.1      1.9  パーセント・ポイント増
     (8)  電力販売事業の業績

     当社グループは現在、山東省、江蘇省、及び広東省に3つの電力販売会社を所有している。これらの会社は主に、

     顧客の需要に応じた電力の代理購入、送電網の増設事業、及び総合的エネルギー・サービスの提供に従事してい
     る。
     2018  年度の当社グループの自社所有以外の発電所からの送電量は0.44十億kWhとなり、売上高は1.4百万人民元で

     あった。
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     (9)  業績
     ①　   当社グループの電力セグメントの業績(連結会社間取引消去前)

                        2018  年度      2017  年度      増減率(％)           主な増減理由

     売上高            百万人民元          88,452        79,511         11.2
                                              送電量の前年比増加及び平均電力価
                                              格の小幅上昇
     売上原価            百万人民元          72,408        68,388         5.9  発電量の増加による石炭原価の増加
     売上総利益率             ％         18.1        14.0   4.1 パーセント・      当社が国電電力との共同支配企業設
                                        ポイント増     立のため投資した発電所を2018年9月
                                              に売却目的保有資産に分類したこと
                                              による減価償却及び償却の中止
     営業利益            百万人民元          12,720        7,399        71.9
     営業利益率             ％         14.4        9.3   5.1 パーセント・

                                        ポイント増
     ②　   当社グループの電力売上高及び電力売上原価(連結会社間取引消去前)

                                                     単位:百万人民元

                   電力売上高                       電力売上原価
                                     2018  年度の          2017  年度の
                                                        増減率
                                     売上原価            売上原価
                                                       (2018   年度
      電力の種類       2018  年度    2017  年度   増減率(％)      2018  年度     合計に      2017  年度     合計に
                                                       対2017年度)
                                     対する割合            対する割合
                                                         (％)
                                      ( ％)            ( ％)
     石炭火力発電          83,798      75,383       11.2     67,389       95.4     63,813       95.7       5.6
     ガス火力発電          3,201      2,941       8.8     3,179       4.5     2,810       4.2      13.1
     水力発電           150      147      2.0       78      0.1       73      0.1      6.8
     風力発電            0     11    (100.0)         6     0.0       8     0.0     (25.0)
     合計          87,149      78,482       11.0     70,652       100.0      66,704       100.0       5.9
     当社グループの電力売上原価は、主に原材料費、燃料費及び電力料、労務費、維持修繕費、減価償却費及び償却費

     並びにその他の費用等の原価で構成されている。2018年度の当社グループの単位当たり送電原価は1mWh当たり
     264.0人民元(2017年度:1mWh当たり270.9人民元)で、前年比2.5％減となった。この減少は主に、前年比で発電量が
     増加し、固定費が薄まったことによる。
     電力セグメントは、中国神華の石炭のうち合計101.1百万トンを消費し、発電用石炭総消費量(122.6百万トン)の

     82.5％を占めている。
     ③　   当社グループの石炭火力発電所の電力売上原価(連結会社間取引消去前)

                             2018  年度              2017  年度

                                                        原価の
                                                        増減率
                          原価        割合        原価        割合
                                                         ( ％)
                        ( 百万人民元)          ( ％)     ( 百万人民元)          ( ％)
     原材料費、燃料費及び電力料                     50,511         75.0       46,008         72.1      9.8
     労務費                      4,453         6.6       3,939         6.2     13.0
     維持修繕費                      2,618         3.9       2,706         4.2     (3.3)
     減価償却費及び償却費                      7,848         11.6        9,066         14.2     (13.4)
     その他                      1,959         2.9       2,094         3.3     (6.4)
     石炭火力発電所の電力売上原価合計                     67,389         100.0        63,813         100.0       5.6
     3.  鉄道セグメント

     (1)  生産及び事業の概要

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     2018  年度の当社グループの鉄道セグメントは、引き続き輸送組織の最適化を行い、業務効率の改善を図った。                                                      海勒

     斯壕南駅から       肅寧北駅まで       の長距離列車の試運転は成功を収め、列車の平均運行時間は約3-4時間短縮された。ま
     た、3+0    10,000   トン列車及び20,000トン列車の割合を増やすことで、重荷重列車の運行再編を実施した。さらに、
     鉄道輸送能力の継続的改善を図り、鉄道専用線の建設及び駅の車両通過能力の向上を加速させた。当事業年度にお
     ける当社グループの自社所有鉄道の輸送量は、前年比4.0％増の283.9十億トンキロメートル(2017年度:273.0十億
     トンキロメートル)に達し、過去最高水準を記録した。
     また、当社グループは、大規模物流事業を積極的に展開した。石炭輸送の確保を前提に、石炭化学製品の輸送や双

     方向輸送を行う「準定期便」の開発を推進した結果、鉄道から水上への輸送チャネル計画とその試運転がさらに進
     展した。2018年度の鉄道セグメントにおける中国神華製以外の石炭輸送量は100.1百万トン、復路輸送量は6.67百
     万トン、石炭以外の貨物輸送量は15.48百万トンとなった。また、外部顧客向け貨物の輸送量は30.7十億トンキロ
     メートル(2017年度:29.4十億トンキロメートル)となり、前年比4.4％増となった。外部顧客向け輸送サービスによ
     る売上高は、前年比4.7％増の5,877百万人民元(2017年度:5,615百万人民元)となり、鉄道セグメントの総売上高の
     15.0％(2017年度:14.9％)を占めた。
     (2)  プロジェクトの進捗

     2018  年度に当社グループは、鉄道輸送網をさらに拡大した。当報告期間末現在、河北省の黄大鉄道については新線

     のルートが確定し、全線の建設と開通に向けた基礎を構築している。                                    神朔鉄道朱蓋塔        石炭輸送駅の専用線(輸送能
     力年間10百万トン)は運行開始しており、郭家湾炭鉱の専用線については建設を開始している。さらに、物流基地
     と石炭積載駅との自己所有鉄道による接続は、着実に進行している。
     (3)  業績

     当社グループの鉄道セグメントの業績(連結会社間取引消去前)は、以下の通りである。

                      2018  年度      2017  年度      増減率(％)            主な増減理由

     売上高         百万人民元          39,149        37,586         4.2  当社グループの石炭販売量の増加による鉄
                                           道輸送量の増加
     売上原価         百万人民元          19,915        18,632         6.9  鉄道輸送回転率の上昇、並びに労務費及び
                                           外部輸送費の増加
     売上総利益率           ％         49.1        50.4   1.3 パーセント・
                                      ポイント減
     営業利益         百万人民元          17,695        17,675         0.1
     営業利益率           ％         45.2        47.0   1.8 パーセント・
                                      ポイント減
     2018  年度における鉄道セグメントの単位当たり輸送原価は、1トンキロメートル当たり0.066人民元(2017年度:1ト

     ンキロメートル当たり0.064人民元)で、前年比3.1％増となった。これは主に、外部の一貫輸送列車の料金上昇に
     よる一貫輸送コストの増加、鉄道沿線に所在する一部炉の環境に配慮した改造を行ったことによる燃料費の増加、
     及び労務費の増加によるものである。
     4.  港湾セグメント

     (1)  生産及び事業の概要

     2018  年度に当社グループは、港湾セグメントの生産性及び稼働効率の向上に努め、一体経営の成果の確保を図っ

     た。当事業年度における当社グループの海上輸送による石炭販売量は270.0百万トン(2017年度:258.2百万トン)に
     達し、前年比4.6％増となった。このうち、自社所有の港経由の海上輸送による石炭販売量は、前年比4.6％増の
     238.3百万トン(2017年度:227.8百万トン)となった。悪天候や設備維持・改修等のマイナス要因の影響があったも
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     のの、黄驊港及び神華天津石炭埠頭による鉄道、海運及び販売部門の緊密な連携により、荷卸量及び積載量は過去
     最高水準を記録した。神華珠海石炭埠頭は輸送基地としての役割を果たし、入港量は20百万トンを超えた。
     当社グループの黄驊港は、港湾セグメントの環境に配慮した成長理念を堅持しつつ、業界に長期にわたり存在する

     石炭港の粉塵汚染及び石炭含有汚水処理に関する問題に適切に対処した。これは業界及び規制当局から十分に認知
     されることとなった。
     (2)  業績

     当社グループの港湾セグメントの業績(連結会社間取引消去前)は、以下の通りである。

                         2018  年度      2017  年度     増減率(％)           主な増減理由

     売上高            百万人民元           6,124       5,717        7.1  自社所有の港経由の海上輸送による
                                              石炭販売量の増加
     売上原価            百万人民元           3,511       2,880        21.9   港の積載量の増加及び悪天候による
                                              浚渫費の増加
     売上総利益率             ％         42.7       49.6   6.9 パーセント・
                                        ポイント減
     営業利益            百万人民元           2,325       2,529        (8.1)
     営業利益率             ％         38.0       44.2   6.2 パーセント・
                                        ポイント減
     2018  年度の港湾セグメントの単位当たり輸送原価は、1トン当たり11.9人民元(2017年度:1トン当たり10.5人民元)

     で、前年比13.3％増となった。これは主に、悪天候による浚渫費の増加によるものである。
     5.  海運セグメント

     (1)  生産及び事業の概要

     2018  年度は高頻度の異常気象及び輸送量の変動等のマイナス要因の影響があったものの、当社グループは、引き続

     き配送管理の強化や海上輸送効率の改善を行い、「準定期便」システムを積極的に実行するとともに、船岸接続や
     チャーター船を最大限活用することで、輸送能力を最大化した。当事業年度では「準定期便」数を51便まで増や
     し、これにより主要得意先への石炭供給を有効に確保した。また、業績改善や海運市場におけるリスク耐性力向上
     のため、外部優良顧客の開拓に積極的に取り組み、当事業年度の外部顧客向け輸送サービスの船積量は、船積量全
     体の約22.9％を占めた。
     海運セグメントの船積量は103.6百万トン(2017年度:93.0百万トン)で前年比11.4％増、海上輸送量は89.9十億トン

     海里(2017年度:80.4十億トン海里)で前年比11.8％増となった。
     (2)  　業績

     当社グループの海運セグメントの業績(連結会社間取引消去前)は、以下の通りである。

                         2018  年度     2017  年度

                                      増減率(％)            主な増減理由
     売上高            百万人民元         4,089       3,247        25.9   海運価格の上昇及び海上輸送量の増加
     売上原価            百万人民元         3,232       2,472        30.7   海上輸送量の増加、船舶賃借料の上昇に
                                             よる賃借料の増加、及び燃料価格の上昇
     売上総利益率              ％        21.0       23.9   2.9 パーセント・
                                      ポイント減
     営業利益            百万人民元          723       661       9.4
     営業利益率              ％        17.7       20.4   2.7 パーセント・
                                      ポイント減
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     2018  年度における海運セグメントの単位当たり輸送原価は1トン海里当たり0.036人民元(2017年度:1トン海里当た
     り0.031人民元)で、前年比16.1％増となった。これは、賃借料の増加及び燃料価格の上昇による。
     6. 　石炭化学セグメント

     (1)   生産及び事業の概要

     当社グループの石炭化学セグメントは、包頭煤化工公司が運営する石炭由来オレフィン事業から構成されている。

     その主な製品の内訳は、ポリエチレン(年間生産能力約300,000トン)、ポリプロピレン(年間生産能力約300,000ト
     ン)、及び少量の副産物(工業用硫黄、混合C5、工業用プロパン、混合C4、工業用メタノール等)である。石炭由来
     オレフィン事業のメタノール由来オレフィン装置は、中国初の大規模なメタノール由来オレフィン装置である。
     2018  年度において、石炭由来オレフィン事業の生産設備は、安全かつ安定した高い操業度(8,164時間)を維持し

     た。平均生産能力は100％に達し、オレフィン製品の生産量は合計617,400トンとなった。また、触媒の単位当たり
     消費量を削減すべく生産工程の改善を継続した結果、コスト削減と効率性改善を実現した。
     2018  年度の石炭化学セグメントの石炭消費量は4.1百万トンとなり、前年度の4.4百万トンから6.8％減少した。包

     頭の石炭オレフィン事業の生産に使用する一般炭及び原料炭は、すべて当社グループが供給している。石炭輸送・
     製品輸送共に専用線を使用することで、原炭供給と製品配送を確実なものとしている。
     2018  年度の当社グループのポリエチレン及びポリプロピレン製品の販売量は、以下の通りである。

                         2018  年度            2017  年度             増減率

                      販売量       価格      販売量       価格      販売量       価格
                      千トン      1トン当たり        千トン      1トン当たり        ％       ％
                            人民元              人民元
     ポリエチレン                  315.4       7,442       324.6       7,373       (2.8)       0.9
     ポリプロピレン                  297.7       7,327       308.8       6,429       (3.6)       14.0
     2018  年度の包頭煤化工公司の環境保護投資は約111百万人民元であり、主にボイラーの脱窒、脱硫及び除塵設備、

     並びに排水処理設備の稼働に関するものであった。廃水処理改善プロジェクトの完了により、泥を含んだ生物化学
     廃水の有害廃棄物処理費用は大幅に減少した。当報告期間において、石炭由来オレフィン事業は排出基準を満たし
     ており、重大な環境汚染事故はなかった。
     包頭石炭由来製品品質向上・実証プロジェクト(プロジェクト・フェーズⅡ、石炭由来オレフィン装置750,000ト

     ン)の初期段階における環境保護関連作業は、着実に進行した。
     (2)  　業績分析

     当社グループの石炭化学セグメントの業績(連結会社間取引消去前)は、以下の通りである。

                          2018  年度      2017  年度      増減率(％)          主な増減理由

     売上高             百万人民元          5,840        5,681         2.8  オレフィン製品の販売価格の上昇
     売上原価             百万人民元          4,901        4,968        (1.3)   オレフィン製品の生産量の減少
     売上総利益率               ％         16.1        12.6   3.5 パーセント・
                                          ポイント増
     営業利益             百万人民元           751        560       34.1
     営業利益率               ％         12.9        9.9   3.0 パーセント・
                                          ポイント増
     (3)  　主要製品の       単位当たり生産原価

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                         2018  年度            2017  年度            増減率
                      生産量      単位あたり        生産量      単位あたり        生産量      単位あたり
                            生産原価              生産原価              生産原価
                      千トン      1トン当たり        千トン      1トン当たり        ％       ％
                            人民元              人民元
     ポリエチレン                  317.1       5,905       327.1       5,861       (3.1)       0.8
     ポリプロピレン                  300.3       5,759       309.7       5,641       (3.0)       2.1
     ( Ⅴ)　営業地域別分析

                                                    単位:百万人民元
                                      2018  年度            2017  年度
     国内市場における外部顧客売上高                                     261,330              245,230
     国外市場における外部顧客売上高                                      2,771              3,516
     合計                                     264,101              248,746
     注:外部顧客売上高は、サービスを提供した場所又は製品が購入された場所を基に分類している。
     当社グループは中国において、主に石炭及び電力の生産及び販売、鉄道、港湾、海運並びに石炭由来オレフィン事

     業を行っている。2018年度の国内市場における外部顧客売上高は261,330百万人民元(当社グループの売上高の
     99.0％を占める。)で、前年比6.6％増となった。これは主に、国内の石炭及び電力の販売量が前年比で増加したこ
     とによる。また、国外市場における外部顧客売上高は前年比21.2％減となったが、これは主に石炭再輸出量が大幅
     に減少したことによる。
     2018  年度に当社は、中国国家の「一帯一路」構想の推進に積極的に対応し、国際化を加速させた。インドネシアの

     国華・南スマトラEMM石炭火力発電プロジェクト(フェーズⅠ)(2×150MW)は、計画外の稼動停止なく6年連続で安全
     かつ安定した稼働を続けており、インドネシアのデュアル発電機の最長連続稼働記録を更新した。当該プロジェク
     トは、2018年度にインドネシア発電業界の「年間最優秀電力会社(発電能力200MW以上)」を含む多くの賞を獲得し
     た。インドネシアのジャワ島第7石炭火力発電プロジェクト(2×1,050MW)は、着実に進行し、インドネシア財務省
     より所得税の優遇・減免が正式に承認された。米国ペンシルベニア州におけるシェールガス・プロジェクトでは、
     29抗のすべてのガス井が操業を開始し、中国神華が権益を有するガスの当事業年度の生産量は合計10.863十億立方
     フィート(308百万立方メートル相当)となり、十分な業績を残した。オーストラリアのウォーターマーク露天掘り
     炭鉱プロジェクトは、事前設計及び探査権の更新手続を完了した。その他の国外プロジェクトは、安定かつ慎重の
     原則に基づき進行中である。
     ( Ⅵ)　   投資分析

     2018  年度の当社の資本性投資は2,049百万人民元(2017年度:9,780百万人民元)となり、前年比79.0％減となった。

     資本性投資の内訳は、主に蒙西華中鉄路股份有限公司、ジャワ・カンパニー、及び柳州電力の増資である。
     当社の主要子会社の主な事業内容及び当社の資本持分の所有割合については、子会社に対する投資に関する本報告

     書の連結財務諸表注記46「子会社」を参照のこと。
     (1)  　重要な資本性投資

     当社及び国電電力は、それぞれが所有する石炭火力発電会社の株式及び資産を出資して                                             、 共同支配企業を設立          し

     た。取引の詳細については、本セクションの「後発事象」を参照のこと。
     (2)  　重要な非資本性投資

     □　該当あり　　　　　              　該当なし

     (3)  　公正価値で測定する金融資産/負債

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     当報告期間末現在の当社グループの純損益を通じて公正価値で測定する金融資産は、当社の1年内満期到来予定の
     銀行理財商品、神華財務公司の銀行間預金証書、及び米ドル建負債のヘッジを目的とした神華融資租賃公司のデリ
     バ ティブ金融商品であった。2018年度末現在のデリバティブ金融商品の公正価値は、5百万人民元であった。
     当報告期間末現在の当社グループのその他の包括利益を通じて公正価値で測定する金融資産は、当社グループが保

     有する投資先に対する重要な影響力のない、売買目的保有以外の資本性投資811百万人民元であった。その他の資
     本性金融商品に対する投資の2018年度の公正価値変動額(税引前)は、66百万人民元であった。
     2018  年度の当社グループの公正価値で測定する金融資産/負債の金額及び変動の詳細は、以下の通りである。

                                                     単位:百万人民元

                            当期首現在の        当期末現在の        当期における       当期の純損益に対
     項目名
                              残高        残高        変動       する影響額
     銀行理財商品                             0      30,000        30,000           21
     銀行間預金証書                             0      2,447        2,447          12
     デリバティブ金融(負債)資産                            (12)         5        17        17
               注
     デリバティブ金融資産
                                 56         0       (56)         (2)
     その他の資本性金融商品に対する投資                            749        811         62         0
     信託理財商品                            52         0       (52)         0
     証券業者理財商品                            105         0       (105)          6
     注:発電用石炭先物(2018年1月に当社グループが取引完了)である。
     ( Ⅶ)　   重要な資産及び資本持分の処分

     □　該当あり　　　　　              　該当なし

     ( Ⅷ)　主要な持株会社及び関連会社に関する分析

     1. 　主要な子会社

                                                    単位:百万人民元
                   登録資本      総資産     純資産          親会社の株主に帰属する純利益
                                             増減率        主な増減
      番号       会社         2018  年12月31日現在          2018  年度   2017  年度
                                             ( ％)        理由
      1   神東煤炭集団           4,989    37,516     24,945     15,397     15,587      (1.2)
      2   朔黄鉄路公司           5,880    42,270     35,544      7,492     7,596     (1.4)
      3   錦界能源           2,278    10,402      8,624     3,241     3,014      7.5
      ▶   準格爾能源公司           7,102    38,451     30,942      3,146     3,283     (4.2)
                                                 購入石炭の販売量及び
      5   神華銷售集団           1,889    18,852      9,288     2,850     1,772      60.8
                                                 売上総利益率の増加
                                                 石炭販売価格の上昇
      6   神宝能源公司           1,169     7,608     4,784     1,274      936    36.1
      7   黄驊港務公司           6,790    15,136      9,962     1,213     1,513     (19.8)
      8   包頭能源公司           2,633     6,088     5,052     1,165      742    57.0
                                                 石炭の販売量の増加
      9   鉄路貨車公司           4,803    21,993      7,390      965    1,079     (10.6)
      10   神華財務公司           5,000    95,823      9,032      947     858    10.4
      注　1．上表で開示している主要な子会社の財務情報(連結調整前)は、中国企業会計準則に従い作成されたものである。これらのデータは、
         監査及びレビューのいずれも受けていない。
        2．神東煤炭集団が計上した2018年度売上高は59,714百万人民元、営業利益は18,277百万人民元であった。
        3．朔黄鉄路公司が計上した2018年度売上高は19,748百万人民元、営業利益は10,095百万人民元であった。
     2. 　神華財務公司

     当報告期間末現在、当社は、神華財務公司の資本持分の100％を直接又は間接に保有していた。

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      番号   株主名                                     持分比率(％)

      1   中国神華能源股份有限公司                                             81.43
      2   朔黄鉄路発展有限責任公司                                              7.14
      3   神華準格爾能源有限公司                                              7.14
      ▶   包神鉄路有限責任公司                                              4.29
         合計                                             100.00
     当報告期間において、神華財務公司は2011年3月25日に開催された中国神華の第2期会合第12回取締役会で可決され

     た次の決議を厳格に遂行した。即ち、(1)                      中国神華は現在、神華財務公司に対する現行の経営方針及び戦略を変更
     する意思も計画もないこと、及び(2)                    中国神華及びその子会社による神華財務公司に対する預金については、中国
     神華並びにその子会社及び支店の信用業務のみに使用し、中国人民銀行及び大手商業銀行5行(即ち、中国工商銀
     行、中国農業銀行、中国銀行、中国建設銀行及び交通銀行)に預け入れ、公開市場/プライベート・エクイティ市場
     及び不動産等には投資しないこと。
     (1)  　神華財務公司のガバナンス

     A. 　取締役会

     番号   当報告期間末現在の取締役会の構成員                            役職

      1   ジャン・ケフィ                            取締役会長
      2   ハン・ウェイピン                            業務執行取締役
      3   メイ・シェーイェン                            取締役副会長
      ▶   チャン・イン                            業務執行取締役
      5   シュー・シャンチェン                            非業務執行取締役
      6   ドゥ・ションリー                            独立取締役
      7   ジャン・ドンフイ                            従業員取締役
     注:取締役会長のジャン・ケフィ女史及び業務執行取締役のハン・ウェイピン氏は、退任のための法的手続が現在進行中である。
       取締役副会長のメイ・シェーイェン女史は、2005年1月に神華財務公司の取締役に就任し、2006年7月以降は神

       華財務公司のジェネラル・マネージャーを、2014年8月以降は神華財務公司の党委員会秘書役を務めていた。
       2017年1月以降は神華財務公司の党委員会副秘書役(ジェネラル・マネージャーに相当)、2018年2月以降は神華
       財務公司の党委員会副会長及び副秘書役(ジェネラル・マネージャーに相当)、2018年10月以降は神華財務公司
       の党委員会副会長及び秘書役を務めている。同女史は、中国建設銀行の本店で、資金計画、財政投資及び内部
       統制を監督する業務を8年間行っていた。
       業務執行取締役のチャン・イン氏は、神華財務公司に2000年に参画し、2011年11月以降副ジェネラル・マネー

       ジャーを務めている。同氏は神華財務公司に長年勤務しているため、神華財務公司の事業や状況を熟知してお
       り、また豊富なマネジメント経験も有している。
       非業務執行取締役のシュー・シャンチェン氏は、現在当社の最高財務責任者を務めている。同氏の経歴の詳細

       については、年次報告書の「取締役、監査役、上級管理職及び従業員」(訳者注:原文のセクション)を参照の
       こと。
       独立取締役の       ドゥ・ションリー氏は、清華大学経済管理学院の副教授である。同氏は、長年に及ぶ資金運用管

       理及び企業財務運営、グループの経営管理及び業績評価、コーポレートガバナンス及び金融会社管理、国有資
       産の監督及び国有企業の運営の経験に加え、独立取締役としても長年の経験を有している。
       従業員取締役のジャン・ドンフイ女氏は、取締役会を通じて神華財務公司の意思決定に参加している。

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       神華財務有限責任公司の取締役会は、「神華財務有限責任公司定款」に従い運営している。神華財務公司の取
       締役会が可決した決議のみが有効となるが、これには、取締役会に出席した取締役の3分の2以上の同意を得る
       こと、取締役会には全取締役の過半数が出席することが必要とされている。
       2018  年度では、神華財務公司の取締役会は2回開催された。

     B. 　取締役会の専門委員会

       神華財務公司の        取締役会     は現在、関連当事者取引管理委員会、リスク管理委員会、及び監査委員会の3つの専

       門委員会を有している。
       (A)  　関連当事者取引管理委員会

         神華財務公司の取締役会は、2012年1月15日に関連当事者取引管理委員会を設置した。同委員会は、関連当

         事者取引の識別、集計、予測、報告、限度額管理及びこれに関する提言を行う等、同社の関連当事者取引
         管理に対する責任を負っている。
         2018  年度では、関連当事者取引管理委員会は3回開催された。

       (B)  　リスク管理委員会

         神華財務公司の取締役会は、2012年1月15日にリスク管理委員会を設置した。同委員会は、同社の包括的な

         リスク管理目標、リスク管理方針、リスク管理手続及び内部統制プロセスのレビュー、並びに関連する上
         級管理職及びリスク管理部門のリスク管理への取組みに関するモニタリング及び評価に関して、神華財務
         公司の取締役会を補佐する責任を負っている。
         2018  年度では、リスク管理委員会は1回開催された。

       (C)  　監査委員会

         神華財務公司の取締役会は、2016年11月10日に取締役会の監査委員会を設置した。同委員会は、同社の内

         部監査への助言のほか、取締役会の意思決定に係る助言や諮問を提供することに責任を負っている。
         2018  年度では、監査委員会は1回開催された。

     (2)  　リスク管理及び内部統制

     A. 　リスク管理

       2018  年度において、神華財務公司ではリスク管理の取組みを円滑かつ適正に実行した結果、重大なリスク事象

       の発生はなかった。同社は、主に次に列挙するリスク管理の取組みを完了した。①総合的リスク調査、②規制
       当局の意見に沿った是正、コーポレートガバナンスのさらなる改善、及びリスク管理の精緻化の継続的推進、
       ③継続的法令順守、④関連リスクを防止又は管理可能にするための四半期毎のリスク・モニタリングの実施、
       ⑤リスク管理制度の向上、⑥リスク管理委員会の任務の良好な遂行及びリスク管理能力の継続的向上。
     B. 　内部統制

       神華財務公司は、2018年度に内部統制システム全体の健全性、合理性、及び有効性について、独立的かつ包括

       的評価を実施し、引き続き内部統制システムの最適化を図った。これは、同社の内部統制の目的(事業運営の
       法令遵守、資産保全、財務報告・関連情報の真実性及び完全性、業務効率及び業績の向上、並びに企業の成長
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       戦略の推進等)の実現に有用であった。また、神華財務公司は、内部統制システムの現状を客観的に分析し、
       改善に適時に取り組むことで、企業の成長ニーズに応えた。
     (3)  　当報告期間における神華財務公司の預り金及び貸出金

       A ．当報告期間末現在の預り金合計及び貸出金合計

                     2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在               増減
                      ( 百万人民元)             ( 百万人民元)               ( ％)
                            86,129
     預り金残高                                     68,903               25.0
                            34,945
     貸出金残高                                     30,403               14.9
                               0
     うち、保証付貸出金残高                                        0              /
       B ．預り金及び貸出金残高上位10社

         (a)  　預り金残高上位10社

                                                    単位:百万人民元
      番号    顧客名                                        2018  年12月31日現在
                                                        55,986
      1   中国神華能源股份有限公司
                                                        5,712
      2   神華寧夏煤業集団有限責任公司
                                                        3,411
      3   国華能源投資集団有限責任公司
                                                        3,115
      ▶   神華国能集団有限公司
                                                        2,375
      5   神華烏海能源有限責任公司
                                                        2,303
      6   北京国華電力有限責任公司
                                                        2,125
      7   中国神華煤製油化工有限公司
                                                        2,054
      8   国華能源集団煤焦化有限責任公司
                                                        1,779
      9   中国神華国際工程有限公司
                                                        1,573
      10   神華新能源有限責任公司
     注:会社のデータはすべて連結ベースである(本社データに基づく神華集団有限責任公司のデータを除く。)。
         (b)  　貸出金残高上位10社

                                                    単位:百万人民元
      番号    顧客名                                        2018  年12月31日現在
                                                        6,680
      1   神華準池鉄路有限責任公司
                                                        3,470
      2   神華新準鉄路有限責任公司
                                                        3,000
      3   神華寧夏煤業集団有限責任公司
                                                        3,000
      ▶   国家能源投資集団有限責任公司
                                                        2,340
      5   国網  能源哈密煤炭電有限責任公司
                                                        2,127
      6   神華巴彦淖爾能源有限責任公
                                                        1,974
      7   神華億利能源有限責任公司
                                                        1,854
      8   神華甘泉鉄路有限責任公司
                                                        1,390
      9   神華国能焦作電廠有限公司
                                                        1,033
      10   内蒙古国華呼倫貝爾発電有限公司
       C ．当報告期間の貸出承認状況

                                                    単位:百万人民元
     項目                                              2018  年度
                                                        11,066
     契約した貸出枠
                       注
                                                        8,944
     付与した貸出枠(資産の割引を含む。)
                         注
                                                          0
      うち:担保付貸出枠(資産の割引を含む。)
                                                          0
     付与を拒否した貸出枠
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     注:付与した貸出枠の金額は、2018年度に署名した貸出契約のうち、同事業年度中に付与した貸出金の2018年12月31日現在の残高である。
     ( Ⅸ)　当社が支配している組成されたビークル

     □　該当あり　　　　　              　該当なし

     ( Ⅹ)　環境方針及び実施

     当社グループは、事業を行っている環境及び地域の長期的に持続可能な発展に向けた取り組みを行っている。環境

     に対して責任ある行動を取り、環境保護に関する法令遵守に努めるとともに、資源の有効活用、省エネルギー、及
     び廃棄物削減の達成のための効果的な対策を講じている。当社の環境保護に関する情報については、当社グループ
     の2018年度ESGレポートを参照のこと。
     当社グループは、気候変動への対策を重視している。2018年度における気候変動への多大な取組みとして、炭素排

     出に関する年間業績評価システムの改良や、「炭素排出規制」及び発電所に関するその他のモデル規制に関する取
     りまとめを行った。当社は、国内炭素市場の設立に積極的に参加し、炭素取引に関する管理原則(即ち、「統一管
     理、統一会計、統一開発、及び統一取引」)を規定するとともに、石炭火力発電事業者向けの実務研修を実施し
     た。その結果、石炭取引パイロット市場に参加した9つの発電所すべてが予定通りに職務を履行した。また、錦界
     能源発電所が行う「100,000トン規模の二酸化炭素の回収・貯蓄に関する実証プロジェクト」は前進した。
     ( X Ⅰ ) 　関連法令の遵守

     取締役会及び経営者が知る限り、当社グループは2018年度において、自らの事業及び経営に重大な影響を与える関

     連法令を、すべての重要な点において遵守した。当社グループの適用法令に対する重大な違反又は不遵守はなかっ
     た。
     ( X Ⅱ ) 　利害関係者との関係

     当社グループの従業員に対する報酬及び研修の詳細については、年次報告書の「取締役、監査役、上級管理職及び

     従業員」(訳者注:原文のセクション)を参照のこと。
     当社グループは、長期的目標を達成する上で、顧客、供給業者及びその他のビジネス・パートナーとの良好な関係

     の維持を重視している。このため、当社の上級経営陣は、適宜、十分なコミュニケーションや速やかな意見交換を
     図り、事業に関する最新情報を共有している。
     2018  年度に、当社グループと顧客、供給業者及びその他のビジネス・パートナーとの間に重大な紛争はなかった。

     (X Ⅲ)　後発事象

     1 ．当社第4期会合第9回取締役会及び2018年度第1回臨時株主総会で承認された通り、当社及び国電電力は、それぞ

      れが所有する石炭火力発電会社の株式及び資産(「対象資産」)を出資して共同支配企業を設立した。2019年1月
      3日、当該共同支配企業は、北京市工商行政管理局西城支局において登録を完了し、営業権を取得した。詳細に
      ついては、当社の2019年1月4日付のH株に関する公告及び2019年1月5日付のA株に関する公告を参照のこと。
      「中国神華能源        股份  有限公司と国電電力発展             股份  有限公司が締結した資産再編による共同支配企業の設立に関

      する合意」に基づき、この完了日は、共同支配企業の商業工業登記が完了した月の末日(即ち、2019年1月31日)
      となる。完了日以降は、共同支配企業が対象資産に対する権利及び義務を負う。詳細については、当社の2019
      年1月31日付のH株に関する公告、2019年2月1日付のA株に関する公告、及び                                      本報告書の連結財務諸表注記45「後
      発事象」を参照のこと。
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     2 ．2019年1月30日、当社は、国家能源集団から、中国証券登記結算有限責任公司が発行した株式移転登記                                                     完了に関
      する確認書を受領した。これは、国家が所有していた当社株式の無償譲渡に関する移転登記の完了を確認した
      ものである。この無償譲渡の結果、                   国家能源集団が保有する当社株式は                   A 株13,812,709,196株(当社株式資本の
      約 69.45％)、北京        成 通金控   投資有限公司が保有する当社株式はA株358,932,628株(当社株式資本の約1.805％)、
      国新投資有限公司が保有する当社株式はA株358,932,628株(当社株式資本の約1.805％)となった。詳細について
      は、当社の2019年1月30日付のH株に関する公告及び2019年1月31日付のA株に関する公告を参照のこと。
                            1

     Ⅲ.　当社の将来の発展に関する説明及び分析
     1

     このセクションはあくまでも参考情報であり、投資助言を行うものではない。当社は、このセクションの情報の正確性及び信頼性確保のため
     に最善を尽くしている。しかし、当該内容の全部又は一部の正確性、網羅性又は有効性について責任を負うものではなく、いかなる形の保証
     を行うものでもない。仮に誤謬又は脱漏があった場合、当社は一切の責任を負わない。このセクションの内容には、将来の政治的及び経済的
     動向に対する主観的な仮定及び判断に基づいた将来予測に関する記述が含まれているため、不確実性が存在し得る。当社は、情報を更新する
     責任も、事後的に明らかになった誤謬を訂正する責任も負わない。ここに記載された意見、見積り及びその他のデータは、予告なく修正又は
     撤回される可能性がある。このセクションに含まれるデータは、主に国家統計局、中国石炭市場ネットワーク、中国石炭資源ネットワーク、
     中国電力企業連合会、中国石炭輸送販売協会等からの出典によるものである。
     (Ⅰ)  　業界の競争及び発展動向

     1 ．マクロ経済の状況

     2018  年度における中国は、国内外の成長に関して最近数年間では殆ど見られなかった複雑かつ困難な状況に直面

     し、経済には新たな下方圧力が生じた。習近平の「新時代の中国の特色ある社会主義思想」による指導の下、中国
     の全民族が熱意を持って前進し困難を克服した結果、主要な年間経済・社会成長目標を達成した。国内の経済運営
     は合理的間隔を維持し、経済構造はさらに改善した。2018年度の国内総生産(GDP)は前年比プラス6.6％、消費者物
     価指数(CPI)は前年比プラス2.1％、及び生産者物価指数(PPI)は前年比プラス3.5％となった。
     2019  年度は、より複雑かつ厳しい成長環境となるものの、中国は十分な忍耐力、偉大なる可能性、継続的革新力を

     有しており、引き続き戦略的好機の期間にある。中国経済の長期的上昇傾向は、継続することが予想される。中国
     政府は、「穏中求進(安定を保ちつつ経済成長を促す)」の全般的原則を掲げつつ新たな成長理念を重視し、高品質
     の成長を追求することにより、様々な事業を総合的に推進し、国内の経済運営を合理的間隔で維持することが予想
     される。GDP成長率は約6-6.5％、CPI成長率は約3％に抑制される見込みである。
     2 ．石炭業界の市場環境

     (1)  中国の発電用石炭市場

     2018  年度の概要

     2018  年度の国内石炭市場の特徴としては、全体的にオフシーズン時の低迷もハイシーズン時の好況も見られなかっ

     た。2018年12月31日現在の環渤海動力炭価格指数(5,500kcal)は1トン当たり569人民元、年間平均価格は1トン当た
     り571人民元となり、前年比2.4％下落した。政策や見通し、季節性、その他の要因により、スポット価格は1トン
     当たり570-770人民元の範囲で大きく変動した。
                                     2018  年度           増減率(％)

                2
     原炭産出量(百万トン)
                                           3,680               4.5
     石炭輸入量(百万トン)                                     281.2               3.9
     鉄道による石炭輸出量(百万トン)                                      23.8              10.4
                                  79/371


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     供給側においては、石炭生産能力の置換等の政策による継続的改善により、高品質の生産能力の利用が引き続き解
     除され、原炭の生産は徐々に回復した。2018年度の国内原炭産出量は、3,680百万トンで前年比4.5％増となった。
     こ のうち、内モンゴルの産出量は前年比8.7％増の930百万トン、山西の産出量は前年比3.7％増の890百万トン、陜
     西の産出量は前年比13.4％増の620百万トンであった。
     石炭輸入量は引き続き増加し、当事業年度の石炭輸入量は合計280百万トンで前年比3.9％増となったが、伸び率は

     2017年度より若干低下した。
     需要側においては、2017年度以降プラス成長が継続し、石炭総消費量は1％増加した。石炭消費は電力及び化学産

     業に集中しており、安定した量と構造最適化が見られた。電力及び化学産業の石炭消費量は大幅に増加し、鉄鋼及
     び建築資材産業においても着実に増加したが、その他の産業及び家庭の石炭消費は引き続き減少した。沿岸の石炭
     供給チャネルは一層円滑となり、大秦線及び朔黃線は高水準で運行し、                                     蒙冀  線の運行能力は引き続き解放された。
     当事業年度の中国国内の鉄道による石炭輸送量は2,380百万トンとなり、前年比10.4％増となった。中国の主要港
     を経由した石炭輸送量は748百万トンとなり、前年比3.0％増となった。中流及び下流では在庫確保に注力する一
     方、中国北部及び南部の港並びに主要発電所の年間在庫量は大幅に増加した。
     2

     出典:国家統計局「2018年国民経済・社会発展統計公報」
     2019  年度の展望

     2019  年度の中国経済はより複雑かつ厳しい経済成長環境となるものの、合理的な間隔での経済運営の継続は、エネ

     ルギー消費に対する一定の支援となることが予想される。中国社会全体において、非化石エネルギーの消費量は急
     速に増加している。石炭消費は基本的に安定が予想される。2019年度も石炭生産能力は引き続き解放されるが、安
     全性及び環境保護に関する検査の一層の厳格化を受けて、2019年度の石炭生産の伸びは限定的となることが予想さ
     れる。
     2019  年度の石炭輸入量は、前年比ほぼ横ばいの見込みである。

     2019  年度の石炭の需給は、概ね均衡を維持することが予想される。但し、資源の状況や輸送の制約等の不確実性に

     より、時期や地域によっては供給が構造的に逼迫又は不足する可能性がある。
     (2)  アジア太平洋地域の発電用石炭市場

     2018  年度の概要

     世界的なエネルギー構造調整の継続的推進により、非化石エネルギーは急速な発展を続けた。西ヨーロッパ及び米

     国の石炭生産量・消費量は減少し続け、石炭貿易はアジア太平洋地域に引き続き集中した。
     2018  年度では、東アジア地域の日本、韓国、及び台湾の石炭輸入は基本的に安定していたが、「一帯一路」の対象

     国である特に東南アジア及び南アジアにおける石炭消費は大幅に増加した。インド、タイ、ベトナム、及びその他
     の国々の石炭輸入量は2桁以上増加した。2018年度の世界の石炭供給量は増加し、輸出国はインドネシア、オース
     トラリア、及びロシアに引き続き集中した。このうち、インドネシアへの石炭輸出量は540百万トンで前年度比
     10.5％増となった。ロシアへの石炭輸出量は前年度比3.4％増、オーストラリアへの石炭輸出量は2.6％増となっ
     た。
     石炭の国際価格は、需給関係に応じて季節により変動するという特徴を示し、前年よりも高値となった。12月31日

     現在のニューカッスルNEWC一般炭のスポット価格は、当期首時点の1トン当たり104.94米ドルから、1トン当たり
     101.38米ドルまで低下し、年間平均価格は前年比21.3％上昇した。
     2019  年度の展望

                                  80/371


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     2019  年度では、世界経済の構造変化、貿易摩擦、及び地球規模での気候変動への対応等の様々な要因により、世界

     的に石炭市場への圧力が強まることが見込まれる。特に、欧米諸国では、石炭の生産販売の一層の縮小が予想され
     る。一方、アジアの発展途上国は、経済的・技術的条件により引き続き石炭需要の中心となり、世界的な石炭需要
     及び価格を押し上げる見込みである。
     また、2019年度では、インドネシアの安価な石炭資源の減少や国内消費の増加により、輸出量はわずかに減少する

     見込みである。ロシア、モンゴル、及びその他の国々の輸出量は増加し、オーストラリアの供給量は安定的に推移
     することが予想される。2019年度の石炭の国際市場は需給の均衡が予想される。発電用石炭価格は、季節の変化に
     応じて変動が見込まれる。
     3. 　電力業界の市場環境

     2018  年度の概要

     2018  年度の中国の電力業界では、需給に緩みがあった。総電力消費量は6,844.9十億kWhとなり、前年比8.5％増

     (1.9パーセント・ポイント増)となった。このうち、第一次産業、第二次産業、及び第三次産業の電力消費量はそ
     れぞれ前年比9.8％増、7.2％増、及び12.7％増となった。都市部及び農村部の家庭用電力消費量は、前年比10.4％
     増となった。
     中国の発電量は比較的高水位準を維持し、前年比8.4％増(1.8パーセント・ポイント増)となった。火力発電量は前

     年比7.3％増の4,923.1十億kWhとなり、中国国内の発電量の70.4％を占めた。水力発電量は前年比3.2％増となり、
     同発電量の17.6％を占めた。原子力発電、オングリッド風力発電、及びオングリッド太陽光発電は、それぞれ前年
     比18.6％増、20.2％増、及び50.8％増となり、引き続き急速な成長を維持した。
     2018  年度の中国全土の6,000kW以上の発電容量を有する発電所の発電設備平均使用時間は3,862時間で、前年比73時

     間増となった。このうち、火力発電設備の平均使用時間は4,361時間で、前年比143時間増となった。水力発電設備
     の平均使用時間は3,613時間で、前年比16時間増となった。
     中国の電力供給量は十分であった。火力発電設備容量の割合は低下し、非化石エネルギーによる発電容量は急速に

     増加した。2018年度末までに、中国全土の発電設備容量は1.90十億kWとなり、当期首と比較して6.5％増加した。
     火力発電設備容量は1.14十億kW(石炭火力発電容量1.01十億kW及びガス火力発電容量83.3百万kWを含む。)で、設備
     容量全体の60.2％(前期末から2パーセント・ポイント減)を占めた。2018年度に新たに増設した設備容量は124.39
     百万kWで、このうち、水力発電設備容量が8.54百万kW、火力発電設備容量が41.19百万kW、原子力発電設備容量が
     8.84百万kW、オングリッド風力発電設備容量が21百万kW、及びオングリッド太陽光発電設備容量が44.73百万kWで
     あった。
     2019  年度の展望

     マクロ経済状況、サービス産業及び都市部居住者の電力消費水準、電気エネルギーの代替可能性等の要因を踏まえ

     ると、2019年度の中国国内の電力消費量は僅かに増加することが予想されるが、代替エネルギー資源(天然ガス発
     電、原子力発電、太陽光発電、及び風力発電等)が急速な成長を維持し、火力発電の成長領域に影響を与えること
     が想定される。電力システムの改革や、市場の解放、取引方法の技術革新・多様化が引き続き深化することによ
     り、電力取引の総量は増加し続け、電力価格に対する下方圧力が今後も予想される。
     (Ⅱ)  　中国神華の       成長戦略

     当社は、戦略目標を「国家能源集団の主力企業の創出及び国際競争力を有する世界一流の総合エネルギー・グルー

     プの構築」としており、一体経営の利点を活かしつつ、一体経営の効率性の向上に引き続き努めていく方針であ
     る。また、革新的で高品質の成長を成し遂げ、世界一流の規模、効率性、技術革新、経営管理、企業文化、及び人
     材の実現に努める方針である。
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     (Ⅲ)   2019  年度の事業目標

                                 2019  年度        2018  年度

                                                    増加/(減少)率
            項目             単位
                                                      ( ％)
                                   目標          実績
     商業用石炭生産量                 100  百万トン              2.9         2.966          (2.2)

     石炭販売量                 100  百万トン             4.27         4.609          (7.4)
     送電量                 100  百万kWh             1,431         2,675.9           (46.5)
     売上高                 100  百万人民元             2,212        2,641.01           (16.2)
     売上原価                 100  百万人民元             1,441        1,736.77           (17.0)
     販売費及び一般管理費(研究開発
      費を含む)、財務費用(純額)の                100  百万人民元              135        149.75           (9.8)
      合計
     自社生産石炭の単位当たり生産
                             /    前年比5％未満増           前年比7.6％増                /
      原価の増減
     当社及び国電電力がそれぞれ所有する石炭火力発電会社の株式及び資産(「対象資産」)を出資して共同支配企業を

     設立する取引は、2019年1月31日に完了した。当該完了日以降は、当社が拠出した対象資産を当社の連結財務諸表
     から除外している。当該資産に関する関連データは、当社グループの2019年度の事業目標には含めていない。
     上記の事業目標及び見積りは、連結財務諸表の範囲、リスク、不確実性及び仮定等の影響を受ける。実際の結果

     は、これらの記述と大幅に異なる可能性がある。当該記述は、投資家に対する確約ではなく、投資家は、当該情報
     への過度な依存や当該情報の過度な使用が、投資リスクを招く可能性があることに留意する必要がある。
     2019  年度第1四半期の当社株主に帰属する純利益が前年比50％以上増減することが見込まれる場合、当該状況に関

     する説明:
     □　該当あり　　　　　              　該当なし

     (Ⅳ)  　2019年度の資本的支出計画

                                                   単位:100百万人民元
                                      2019  年度目標           2018  年度実績
     1. 石炭セグメント                                      60.7             51.3
     2. 電力セグメント                                      91.2             129.2
     3. 輸送セグメント                                     107.8              48.8
     　内訳:　     鉄道                                  95.5             37.4
     　　　　　港湾                                       11.4             11.3
     　　　　　海運                                       0.9             0.1
     4. 石炭化学セグメント                                      11.6              0.7
     5. その他                                       0            2.1
     合計                                      271.3             232.1
     注:  国電電力との共同支配企業の設立に係る当社の発電所に関する関連するデータは、2019年度の設備投資計画に含めていない。
     2018  年度の資本的支出の合計は、232.1億人民元となった。これは主に、石炭火力発電所、黄大鉄道建設、及び採

     掘設備の購入によるものであった。
     取締役会は、投資の厳格な管理の原則に基づき品質と効率に重点を置いた上で、2019年度の資本的支出計画を合計

     271.3億人民元(持分の取得を除く。)とすることを承認した。このうち、石炭セグメントに係る資本的支出は、炭
     鉱プロジェクト、集中輸送拠点の建設、及び設備購入等のインフラに関する支出が約24.5億人民元、技術革新に関
     する支出が約32.8億人民元であった。鉄道セグメントに係る資本的支出は、黄大鉄道の建設、神朔鉄道の3億トン
     輸送能力拡大プロジェクト、及び設備購入等のインフラに関する支出が約67.6億人民元、技術革新に関する支出が
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     約26.4億人民元であった。電力セグメントに係る資本的支出は、建設プロジェクト等のインフラストラクチャーに
     関する支出が約74.3億人民元、技術革新に関する支出が約16.4億人民元であった。
     2019  年度の当社グループの資本的支出計画は、事業計画(取得の可能性を含む。)の進展、投資プロジェクトの進

     捗、市況、将来の事業環境の見通しや、必要な認可及び許可証の入手の影響を受ける。法律で要求されない限り、
     当社はこれらのデータや資本的支出計画を更新する責任はない。当社は資本的支出計画の資金は、営業活動、短期
     及び長期借入、その他の債務やエクイティ・ファイナンスにより稼得した資金を充当する予定である。
     (Ⅴ)  　直面している主要なリスク

     投資家は、当社が列挙した主要なリスクについてモニタリングし対策を講じたとしても、様々な要因によりマイナ

     スの影響をすべて排除し得る絶対的保証はないことに留意する必要がある。
     1 ．　マクロ経済の変動リスク

     当社グループが事業を行っている業界は、マクロ経済の繁栄と密接な相関性がある。現在の複雑かつ厳しい外部環

     境による経済への下方圧力が存在するとともに、経済の構造調整への圧力も増している。中国国家は、石炭業界の
     供給側の改革をさらに進め、石炭業界における後進的な生産能力の積極的排除と優れた生産能力の解放により、古
     い成長ドライバーを新たなものへ置き換えていく方針である。エネルギー部門における当該改革や革新は、当社グ
     ループの成長戦略に重要な影響を及ぼすことが予想される。
     マクロ経済の変動リスクに対処すべく、当社グループは、マクロ的管理方針及び関連業界の動向についての調査を

     一層強化し、事前の調整、供給側の構造改革を主線とした高品質な成長の推進、科学的革新・進歩への多大な努力
     を積極的に推進することで、環境に優しいエネルギー戦略を実行していく方針である。
     2 ．　市場競争リスク

     2018  年度の国内石炭市場の特徴としては、需給の安定、石炭生産能力の利用率の着実な上昇や、有効な石炭生産能

     力の増加が挙げられるが、2019年度も石炭市場の需給は概ね均衡を維持する見込みである。2018年度の電力総消費
     量は6.8兆kWhとなり、前年比8.5％増となった。今後の電力市場では、需給は総じて均衡が見込まれるが、計画発
     電量の割合は年々減少することで、市場競争の激化が予想される。中国国家は、省に跨る石炭輸送鉄道チャネルの
     増設とともに、地方の石炭輸送鉄道の運行開始又は路線拡張を行っている。石炭輸送能力は順次始動され、輸送方
     法の多様化が予想される。
     市場競争リスクに対処すべく、当社グループは、石炭市場に関する予測的判断力の精度を向上させ、長期契約の厳

     格な履行や、品質管理の強化、ブランド優位性の確立とともに、新市場の開拓、既存市場の維持、輸送と販売の調
     整を行うための中継拠点の建設を推進していく。電力事業においても、一層の質の向上と作業の効率化を進め、リ
     スクの事前制御、安全な生産、法規制に準拠した電力市場での取引を行っていく。また、国営の石炭鉄道輸送チャ
     ネルへの投資を積極的に行うとともに、自社所有鉄道の集配能力を高め、当社の輸送の中核的競争力を引き続き向
     上させていく方針である。
     3 ．　産業政策の変更リスク

     当社グループの事業活動は、中国の産業規制政策の影響を受ける。石炭業界の供給側の構造改革はより困難な段階

     へ突入し、人員配置や債務整理等の問題解決の難易度が高まっている。加えて、近年では、優れた生産能力の開放
     の加速や、石炭業界における輸送手配の最適化、確実な石炭供給が、政策立案における重点事項となっている。こ
     れらの政策は、当社の新設拡大プロジェクトの認可や稼働、管理モデルの改革に客観的影響を及ぼす可能性があ
     る。
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     産業政策の変更リスクに対処すべく、当社グループは、中国の最新の産業政策及び規制に関する調査を強化すると
     ともに、事業セグメントに跨る合理的な投資配分や、石炭及び電力プロジェクトの建設順序の一層の調整、環境保
     護への投資の増加により、産業の質の向上や構造調整を進めていく方針である。
     ▶ ．　コスト上昇リスク

     採掘プロセスが進むにつれ、また生産条件が複雑になるにつれ、当社グループの採掘コストは上昇する可能性があ

     る。さらに、原材料費及び労務費の継続的な上昇傾向や、資源獲得及び環境保護に関する国家の規制強化は、当社
     グループのコストを上昇させる可能性がある。
     コスト上昇リスクに対処すべく、当社グループは、価値創造の概念を定め、戦略的コスト管理を強化するととも

     に、コスト責任制度の最適化、コスト・ベンチマークによる標準化の促進、徹底的なコスト削減と効率化の推進に
     より、当社グループのコスト優位性を強化していく。
     5 ．　環境保護リスク

     省エネルギー及び環境保護政策が一層強化されてきた事実に照らし、超低排出化に関する地方の基準は、国の基準
     よりも一層厳格化されている。また、環境税の課税により企業の事業コストは増加し、生態環境保護への要求水準
     の上昇は企業の成長・運営にとってより厳しい要件となり、当社グループに課される省エネルギー、炭素削減、及
     び環境保護規制はさらに増加している。
     当社グループは、クリーンエネルギーによる成長戦略を重視しており、クリーン石炭を核とした効率的成長、ク

     リーン石炭の利用及び同石炭への転換により、「生態文明」の建設を全面的に推進していく方針である。当社は、
     大気汚染、水質汚染の防止・制御を積極的に遂行し、京津冀(北京市・天津市・河北省)及びその周辺地域の省エネ
     ルギー・環境保護の向上のため、環境保護に関するソフトウェアの強化及び関連設備の改良を推進し、資本的投資
     を確実に実行していく。また、石炭火力発電の「超低排出」ブランドイメージの構築も引き続き行っていく。これ
     らにより、潜在的な環境リスクを継続的に識別し、環境リスクの事前管理体制を一層改善し、潜在的問題の識別及
     び解決や環境危機管理を強化することで、エネルギー保全及び排出削減目標を達成し、重大な環境汚染問題を防止
     していく。
     当社グループの経営陣は、財務諸表に計上済みの金額を除き、当社グループの財政状態に重要なマイナスの影響を

     及ぼす環境負債は現時点ではないと考えている。
     6 ．　炭鉱における生産安全性リスク

     当社グループは、生産安全性に関する目標として、「重大な作業関連事故や一般事故の防止、重軽度の傷害件数の

     削減努力、生産及び作業上の安全性のための長期的な体制構築」を掲げている。当社グループは炭鉱での生産安全
     性を安定的に維持してきたが、安全な生産プロセスにも不確実性は存在する。
     炭鉱での生産安全性に対処すべく、当社グループは、様々な分野(安全性リスクの防止及び管理体制の遂行、重要

     なリスクの調査・当該リスクへの対処・評価、安全な生産のための訓練及び緊急時の救援体制の強化、安全性に関
     する革新的検査体制、安全管理能力の全体的強化、安全な生産基盤の確立等)について強化していく方針である。
     7 ．　一体経営に関するリスク

     炭鉱、電力、輸送及び石炭化学事業の一体化という当社の強みは、一体化した全体的連携の個々の部分に中断が生

     じるリスクを伴う。組織の協力や調和が欠如し、一体経営の連携が中断した場合には、一体化した組織・経営のバ
     ランスや高い効率性に影響を与え、当社グループの経営成績にマイナスの影響を及ぼす可能性がある。
     一体経営に関するリスクに対処すべく、当社グループは、科学的なスケジュール調整及び計画管理等の生産安全性

     に基づいた一連の手段を講じ、鉄道による集荷・配送システムを改善し、送電調整を強化するとともに、生産設備
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     の稼動管理を強化していく。これらにより、生産の均衡化及びスムーズな一体経営に努め、競争力の最大化を図っ
     ていく。
     8 ．　国際業務に関するリスク

     国際政治、経済、社会、及び宗教の複雑な状況や、国により異なる多様な政治制度、為替レートの変動、環境保護

     要求の一層の厳格化、一部の国家間での貿易摩擦の過熱等の複数の要因の影響を受け、将来の国際貿易及び経済状
     況には起伏や変化が生じる可能性がある。また世界的なエネルギー市場での過度の競争過熱により、当社グループ
     の国際業務における不確実性は、当社の国外事業に影響を及ぼす可能性がある。
     国際業務に関するリスクに対処すべく、当社グループは、国外プロジェクトへの投資意思決定前に行う情報の収

     集、分析、及び調査を強化し、経済的かつ技術的実行可能性を確実にすべく、国外の資源評価、業績評価、及び技
     術評価を推進していく。加えて、複合的能力のある人材の育成・採用を行い、「走出去(積極的な国外進出)」戦略
     のための強力な裏付けを確保していく方針である。
     9 ．　自然災害リスク

     当社グループの生産及び事業活動は、自然災害や悪天候等の要因の影響を受ける。

     自然災害リスクに対処すべく、当社グループは、重大な自然災害に関する早期の警告体制を強化するとともに、緊

     急対応計画の策定、重大な災害防止、管理技術、救助システムの改善、必要な資源の配置、緊急訓練への真摯な取
     組みにより、自然災害の影響を最小限にとどめる。
     商業財産保険の一元管理により、当社グループは、リスク・エクスポージャーやリスク・ポートフォリオを継続的

     に検討・評価し、ニーズや中国の保険業界の慣例に応じて保険戦略や保険行為を必要に応じて適切に見直すこと
     で、多様なエクスポージャーから生じる損失を防止していく。
     Ⅳ．   ガイドラインへの準拠又は特別の理由により当社が開示を行っていない理由及び原因の説明

     □　該当あり　　　　　              　該当なし

     Ⅴ．　取締役会及び専門委員会の職務の履行状況

     年次報告書の「コーポレートガバナンス及びコーポレートガバナンスに関する報告」(訳者注:原文のセクション)

     を参照のこと。
     Ⅵ．　その他

     寄付、配当、及び経営に関する契約については、年次報告書の「重要事項」(訳者注:原文のセクション)を参照の

     こと。また、重要な取引、取決め又は契約における取締役及び監査役に認められた免責条項及び権利については、
     同報告書の「取締役、監査役、上級経営者及び従業員」(訳者注:原文のセクション)を参照のこと。
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     ４【経営上の重要な契約等】
     重要な関連取引

     （Ⅰ）日常業務における関連取引

     　当社の関連取引に関する上海証券取引所のガイドラインに規定する要件に従って、当社の監査

     委員会は、上場会社の関連取引の抑制および日常管理の職責を果たすものとする。当社は、最高財
     務責任者の直接の監督の下に、関連取引の管理を担当する関連取引チームを擁し、関連取引の管
     理において、当社、子会社および支社の責任を厳密に線引きする業務プロセスを確立した。本チー
     ムはまた、包括契約の条件に従って行われた関連取引を保証するため、当社の子会社および支社
     の定期検査、報告システムおよび説明責任システムを確立した。
     2018   年度第１回臨時株主総会において、当社グループと国家能源集団は、国家能源集団による中
     国国電の吸収合併による、                2018   年度および       2019   年度における相互契約の年間上限額の修正ならび
     に当社グループおよび国電電力が保有する関連火力発電会社の株式および資産で構成する合弁
     会社に起因する追加の日常関連取引の需要を充足するために、石炭相互供給契約およびサービス
     相互供給契約を締結した。詳細については、                           2018   年４月    27 日付の当社のＨ株式公告および                    2018   年
     ４月   28 日付の当社のＡ株式公告を参照のこと。
     2018   年８月に、当社グループの支配株主である国家能源集団による中国国電の吸収合併が完了
     した。その結果、旧中国国電およびその子会社は、上海上場規則および香港上場規則に定められる
     当社の関連当事者に相当する。
     　当事業年度末時点で、当社が締結した継続的関連取引は以下を含む。
      1. 　当社グループと国家能源集団との非免除継続的関連取引

        信頼のおける、品質が保証された原料およびサービスを調達し、経営リスクとコストを低
        減させるために、関連取引は当社にとって有益であり、当社が支配している神華財務公司
        が当社グループ、国家能源集団およびその子会社に対する金融サービスの提供を可能にす
        ることで、当社は、内部的な資金調達基盤および資本管理基盤としての機能を十分に活用
        し、さらにリスクを抑制し収益を増加させた。
        Ａ．石炭相互供給契約

           当社は    2016   年３月    24 日付で、国家能源集団との石炭相互供給契約を締結した。石炭相互
           供給契約は       2017   年１月１日に発効し、             2019   年 12 月 31 日に満了する。石炭相互供給契約に
           従って、当社グループおよび国家能源集団は様々な種類の石炭を相互に販売および供
           給する。
           石炭相互供給契約の下での供給価格は、１トンあたり人民元の製品単価に実際の重量
           を乗じた価格である。石炭の単価は、独立した第三者が提示するものよりも取引条件が
           不利であってはならず、その時点の市場価格および市況ならびに以下の点を参照した
           両当事者の対等な協議を経て決定されるものとする。
           (1)  中国の産業政策のみならず中国国内における産業および市場の状況
           (2)  石炭購入価格を提示する国家発展改革委員会が公表した特別ガイドライン（もし
             あれば）
           (3)  中国国内の地域の石炭取引所または市場における最新の石炭取引価格、すなわち同
             一または近隣の地域における通常の市況および通常の取引条件に基づいて独立し
             た第三者に提示されるか独立した第三者が提示したものと同等の石炭価格。地域の
             現物石炭価格については、                (i) 中国国内において中国煤炭運銷協会が作成した中国煤
             炭市場網（       www.cctd.com.cn          ）のウェブサイトで公表される環渤海地域もしくはそ
             の近郊の省における地域の石炭取引所または市場の現物価格指数、                                          (ii)  各石炭産業
             のウェブサイトで公表される地域の大規模石炭企業の販売価格（もしあれば）ま
             たは   (iii)  同等の質、量および所在地である数社の見積価格（もしあれば）を一般的
             に参照している。神華集団（当社グループを含む。）が中国において最大かつ最も
             先進的な技術を有する石炭企業であること、また、１または複数の他社の関連する
             見積価格が取得される場合は、当社はかかる見積価格を入手し、その中で最も好ま
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             しい価格を採用するものとする。一部の種類の石炭については、当社は同等の品質、
             量および地点の企業から見積りを取得することができない場合がある。当社が同等
             の 品質、量および地点の企業から関連する見積りを取得することができる場合に
             は、当社は同等な見積りを取得し、入手可能な中で最善の価格を採用する。
           (4)  石炭の品質（別の石炭火力発電ユニットが要求する石炭の推定発熱量を含む。）
           (5)  石炭の量
           (6)  輸送費
        Ｂ．製品およびサービス相互供給契約

           当社は    2016   年３月    24 日付で、国家能源集団と製品およびサービス相互供給契約を締結
           した。製品およびサービス相互供給契約は                         2017   年１月１日に発効し、             2019   年 12 月 31 日に
           満了する。製品およびサービス相互供給契約に従って、当社グループおよび国家能源集
           団は様々な種類の製品およびサービスを相互に販売および提供する。
           製品およびサービス相互供給契約の下で提供される製品およびサービスの価格は、一
           般的な原則および以下の項目に従って決定されるものとする。
           (a)  政府指定価格および政府指導価格：特定の製品またはサービスに政府指定価格が
             適用可能な場合はいつでも、かかる製品またはサービスは適用可能な政府指定価
             格にて提供されるものとする。政府指導の料金基準が有効である場合は、価格は政
             府指導価格の範囲内で決定される。
           (b)  入札価格および落札価格：適用ある法令の下で入札および落札の手続が必要であ
             る場合は、入札および落札の手続に従って価格が最終的に決定される。
           (c)  市場価格：通常の業務の過程で通常の取引条件に従って独立した第三者が提供す
             る同等または類似の製品もしくはサービスの価格。経営陣は、本契約の下での製品
             またはサービスの取引の価格を決定するにあたっては、少なくとも２つの同一期
             間内における独立した第三者との同等な取引を検討するべきである。
           (d)  協定価格：合理的な実費に対して合理的な利益率を付加して決定される。経営陣
             は、本契約の下で製品またはサービスの取引の合理的な利益率を決定するにあ
             たっては、少なくとも２つの同一期間内における独立した第三者との同等な取引
             を検討するべきである。
           上記に加えて、特定の種類の製品またはサービスに関しては、特定の価格決定方針が以
           下のとおり採用される。
           (a)  鉄道輸送：国家発展改革委員会またはその他の関連所轄官庁が指定した価格
           (b)  建設：適用ある法令の下で入札および落札の手続が必要である場合は、入札および
             落札手続に従って価格が最終的に決定され、適用ある法令の下で入札および落札
             の手続が不要である場合は市場価格
           (c)  石油製品：政府指導価格
           (d)  代替発電：国家発展改革委員会またはその他の関連所轄官庁が指定した価格
           (e)  ハードウェアおよびソフトウェア設備ならびに関連サービス：市場価格（入札お
             よび落札価格を含む。）
           (f)  化学製品：市場価格
           (g)  生産設備および予備部品、オフィス用品：市場価格
           (h)  入札サービス：国家発展改革委員会が指定した価格
           (i)  技術コンサルティングサービス：約                      10 ％の利益率を付加した協定価格
           (j)  情報テクノロジーサービス：当事者は予算の範囲内でサービス価格につき協議お
             よび合意し、情報テクノロジー産業の市場慣習、実際の基準および市場価格を参照
             し、当社の情報技術整備の実態を考慮しつつ、整備価格、価格決定メカニズムおよ
             び料金基準について、関連する国および産業の規定に従って、価格検討資格を有す
             る専門機関が予算を検討する。
           (k)  ロジスティクスならびにサポートサービスおよびトレーニングサービス：協定価
             格（費用に約５％の利益率を付加）
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           (l)  社会保障および年金管理サービスならびに従業員データ記録サービス：協定価格
             （費用に約５％の利益率を付加）
           (m)  国家能源集団の本部に対する様々な日常事務サービス（金融マネジメントおよび
             サービスを除く。）：協定価格（費用に約５％の利益率を付加）
        Ｃ．金融サービス契約

           当社は    2016   年３月    24 日付で、国家能源集団と金融サービス契約を締結した。金融サービ
           ス契約は      2017   年１月１日から発効し、              2019   年 12 月 31 日に満了する。金融サービス契約に
           従って、当社は神華財務公司を通じて国家能源集団に関連する金融サービスを提供し
           た。
           金融サービス契約の価格決定方針は、以下のとおりである。
           (1)  国家能源集団の加盟企業が神華財務公司に預け入れた預金の利率は、中国人民銀行
             の関連規定に従い、中国人民銀行が定期的に公表するベンチマーク預金利率（も
             しあれば）および国家能源集団の加盟企業に対して同種の預金について主要な商
             業銀行が決定する利率を参照して、通常の取引条件に基づいて決定されるものと
             する。
           (2)  神華財務公司が国家能源集団の加盟企業に貸し付けた融資の利率は、中国人民銀行
             の関連規定に従い、中国人民銀行が定期的に公表するベンチマーク貸付利率（も
             しあれば）および国家能源集団の加盟企業に対して同種の融資について主要な商
             業銀行が決定する利率を参照して、通常の取引条件に基づいて決定されるものと
             する。
           (3)  神華財務公司が国家能源集団の加盟企業に対する金融サービス提供に際して課す
             サービス料金は、中国人民銀行または銀行業監督管理委員会が決定する料金レー
             トに従って決定されるものとし、かかる固定料金レートが適用不可である場合に
             は、サービス料金は国家能源集団の加盟企業に対して提供される同等な金融サー
             ビスに対して主要な商業銀行が課す料金レートを参照して、通常の取引条件に基
             づいて決定されるものとする。
      2. 　当社グループおよびその他の当事者との非免除継続的関連取引

        Ｄ．当社と太原鉄路局との輸送サービス包括契約

           太原鉄路局は、香港上場規則の下で当社の重要な子会社である朔黄鉄路発展公司の
           10 ％以上の株式を保有する実質株主である大秦鉄路股份有限公司の親会社である。し
           たがって、太原鉄路局は、香港上場規則の下で当社の関連当事者であり、輸送サービス
           包括契約およびそれに従ってなされた取引は、香港上場規則の下で当社の継続的関連
           取引に該当する。
           当社グループへの石炭輸送サービスを確保するため、当社は                                     2016   年３月    24 日付で太原
           鉄路局と輸送サービス包括契約を締結した。輸送サービス包括契約は                                           2017   年１月１日
           に発効し、      2019   年 12 月 31 日に満了する。
           新しい輸送サービス包括契約の下で、サービスの価格は実行契約の中で合意されるが、
           一般的な原則および下記の規定に従って決定されるものとする。
           (1)  政府指定価格および政府指導価格：特定のサービスに政府指定価格が適用可能な
             場合はいつでも、かかるサービスは適用可能な政府指定価格にて提供されるもの
             とする。政府指導の料金基準が有効である場合は、価格は政府指導価格の範囲内で
             決定される。
           (2)  入札価格および落札価格：適用ある法令の下で入札および落札の手続が必要であ
             る場合は、入札および落札の手続に従って価格が最終的に決定される。
           (3)  市場価格：通常の取引条件および以下の原則に従って決定されるものとする。通常
             の業務の過程で通常の取引条件に従って、独立した第三者が提供する同一もしく
             は類似のサービスの価格。経営陣は、本契約の下での取引価格が市場価格であるか
             を決定するにあたっては、少なくとも２つの同一期間内における独立した第三者
             との同等な取引を検討するべきである。
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           (4)  協定価格：合理的な費用に対して合理的な利益率を付加して決定される。経営陣
             は、本契約の下での取引の合理的な利益率を決定するにあたっては、少なくとも２
             つの同一期間内における独立した第三者との同等な取引を検討するべきである。
           上記に加えて、特定の種類のサービスに関して、特定の価格決定方針が以下のように採
           用される。
           (1)  太原鉄路局集団が当社グループに提供する輸送および関連するサービス：中国国
             家発展改革委員会またはその他の関連政府機関が指定した価格
           (2)  当社グループが太原鉄路局集団に提供する所有する鉄道車両の貸出およびその他
             の関連するサービス：中国国家発展改革委員会またはその他の関連政府機関が指
             定した価格
           (3)  当社グループが太原鉄路局集団に提供する鉄道車両メンテナンスおよびその他の
             関連するサービス：前年または本年に太原鉄路局集団が第三者と合意した単価に
             基づいて当事者が協議し合意した価格
        Ｅ．当社と中国鉄路総公司との間の継続的関連取引包括契約

           中国鉄路総公司（以下「中国鉄路」という。）は、太原鉄路局を含む地域の鉄道局の支
           配株主であるため、中国鉄路は香港上場規則の下で当社の関連当事者に相当する。従っ
           て、継続的関連取引包括契約およびそれに従って行われた取引は、香港上場規則の下で
           当社の継続的関連当事者間取引に相当する。
           2018   年 12 月 26 日付で、当社および太原鉄路局は継続的関連取引包括契約を締結した。継
           続的関連取引包括契約は、署名日を以て発効し、                             2019   年 12 月 31 日まで有効である。継続
           的関連取引包括契約に従って、当社グループ、中国鉄道およびその子会社（太原鉄路局
           およびその子会社を除き、以下「中国鉄路集団」という。）は、当社グループに対して、
           鉄道車両の利用、修理サービス、設備納入、ビジネス・コンサルティング、技術サービス
           および鉄道車両メンテナンスサービスを除く、輸送サービスの提供、石炭の供給ならび
           にその他の製品およびサービスの提供を行うことに同意した。継続的関連取引包括契
           約の下での取引の価格決定は、実施協定において合意するものとするが、本章の一般原
           則および慣例に従って決定するものとする。
           （ａ）中国鉄路集団および当社グループが相互に提供する輸送サービスの価格は、以
              下の優先順位に則って決定するものとする。
              (ⅰ ) 政府が決定した価格
              (ⅱ ) 政府が価格を指定しない場合は、国営鉄道の価格決定基準および規則に従っ
                 て、政府が定める指導価格の範囲で決定する。
              (ⅲ ) 政府が価格を指定せず、適用する指導価格も定められていない場合は、適用
                 する業界価格決定規則に従って決定する。
              (ⅳ ) 政府が指定する価格を適用する場合を除き、政府が指定する指導価格および
                 業界価格決定規則は、同等な市場価格または価格決定基準がある場合は、協
                 議により価格を決定する際参照するため、かかる市場価格または価格決定
                 基準が優先される。
              (ⅴ ) 上記の価格決定基準のいずれも入手可能でない場合は、関連当事者と独立し
                 た第三者間の非関連取引の価格を参照して決定するものとする。
              (ⅵ ) 同等な市場価格も非関連取引の価格も参照のために入手可能でない場合は、
                 関連サービスの提供、合理的利益および税ならびに追加費用の支払にかか
                 る実費の総額に従って、協議により決定するものとする。
           （ｂ）中国鉄路集団および当社グループが相互に提供する石炭の価格は、１トンあた
              り人民元の製品単価に実際の重量を乗じた価格である。石炭の単価は、独立した
              第三者が提示するものよりも取引条件が不利であってはならず、市場価格および
              市況ならびに以下の点を参照した両当事者の対等な協議を経て決定されるもの
              とする。
              (ⅰ ) 中国の産業政策のみならず中国国内における産業および市場の状況
              (ⅱ ) 石炭購入価格を提示する国家発展改革委員会が公表した特別ガイドライン
                 （もしあれば）
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              (ⅲ ) 中国国内の地域の石炭取引所または市場における最新の石炭取引価格、すな
                 わち同一または近隣の地域における通常の市況および通常の取引条件に基
                 づいて独立した第三者に提示されるか独立した第三者が提示したものと同
                 等 な石炭価格。地域の現物石炭価格については、                            (1)  中国国内において中国煤
                 炭運銷協会が作成した中国煤炭市場網（                         www.cctd.com.cn          ）のウェブサイト
                 で公表される環渤海地域もしくはその近郊の省における地域の石炭取引所
                 または市場の現物価格指数、                  (2)  各石炭産業のウェブサイトで公表される地
                 域の大規模石炭企業の販売価格（もしあれば）または                                  (3)  同等の質、量およ
                 び所在地である数社の見積価格（もしあれば）を参照している。神華集団
                 （当社グループを含む。）が中国において最大かつ最も先進的な技術を有す
                 る石炭企業であること、また、１社以上の他社の関連する見積価格が取得さ
                 れる場合は、当社はかかる見積価格を入手し、その中で最も好ましい価格を
                 採用するものとする。
              (ⅳ ) 石炭の品質
              (ⅴ ) 石炭の量
              (ⅵ ) 推定輸送費
           （ｃ）中国鉄路集団および当社グループが相互に提供するその他の製品およびサービ
              スの価格は、本章の一般原則および慣例に従って決定するものとする。
              (ⅰ ) 政府指定価格および政府指導価格：特定のサービスに政府指定価格が適用
                 可能な場合はいつでも、かかるサービスは適用可能な政府指定価格にて提供
                 されるものとする。政府指導の料金基準が有効である場合は、価格は政府指
                 導価格の範囲内で決定される。
              (ⅱ ) 入札価格および落札価格：適用ある法令および規則の下で入札および落札
                 の手続が必要である場合は、入札および落札の手続に従って価格が最終的に
                 決定されるものとする。
              (ⅲ ) 市場価格：通常の業務の過程で通常の取引条件に従って、独立した第三者が
                 提供する同等もしくは類似のサービスの価格として決定される。経営陣は、
                 本契約の下での取引価格が市場価格であるかを決定するにあたっては、少な
                 くとも２つの同一期間内における独立した第三者との同等な取引を検討す
                 るべきである。
              (ⅳ ) 協定価格：合理的な費用に対して合理的な利益率を付加して決定される。経
                 営陣は、本契約の下での取引の合理的な利益率を決定するにあたっては、少
                 なくとも２つの同一期間内における独立した第三者との同等な取引を検討
                 するべきである。
               上記に加えて、特定の種類のサービスに関して、特定の価格決定方針が以下のよ
               うに採用される。
              (ⅰ ) 鉄道車両の利用：協定価格（費用に約５％の利益率を付加）
              (ⅱ ) 修理サービスおよび鉄道車両メンテナンスサービス：中国鉄路集団が前年
                 または同年に第三者と合意した単位価格に基づいて当事者間で協議し合意
                 した価格
              (ⅲ ) 設備供給：入札価格および落札価格
              (ⅳ ) ビジネス・コンサルティングおよび技術サービス：市場価格
               上記ＡないしＣの契約は、上海上場規則の下では日常的関連取引であるが、香港
               上場規則の下では、上記ＡないしＥの契約は継続的関連取引に該当する。
      3. 　非免除継続的関連取引の履行および監査意見

        2018   年度中の上記ＡないしＥの契約の履行状況は、以下の表に記載されている。                                             2018   年９月
        以降は、当社グループの関連当事者である国家能源集団は、国電集団を含む。当事業年度中
        の当社グループから国家能源集団への製品の販売およびサービスの提供のための関連取引
        の総額は      25,667    百万人民元となり、当事業年度中の当社グループの営業収益の                                      9.7  ％を占め
        た。
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                     当社グループから関連当事者への                   当社グループによる関連当事者からの
     契約
                       製品およびサービスの提供                    製品およびサービスの購入
          契約の名称
     番号
                        ならびにその他の流入                    ならびにその他の流出
                    現行の     当事業年度中の       同種の取引に        現行の     当事業年度中の       同種の取引に
                   取引上限額       取引総額      占める割合       取引上限額       取引総額      占める割合
                  （百万人民元）       （百万人民元）        （％）     （百万人民元）       （百万人民元）        （％）
      A                65,500       18,708       12.0      20,700       8,608       15.3
        石炭相互供給契約
      B
        製品およびサービス相互
                             6,959        -            3,590        -
                     13,000                    23,500
        供給契約
        　内訳（   1）製品                 6,639       6.9            1,942        3.3
        　　　（  2）サービス                   320       2.5            1,648        6.2
      D                1,700       320       4.9     14,000       4,336       26.1
        輸送サービス包括契約
      E                4,949       2,241       1.4      8,041       5,874        4.5
        継続的関連取引包括契約
                                           現行の       当事業年度中の

     契約
         契約の名称               関連取引の項目
                                          取引上限額         取引総額
     番号
                                         （百万人民元）         （百万人民元）
               (1) 国家能源集団の加盟企業に対する保証の金融サービス（履
                                              4,420          0
       C 
                 行保証およびクォータシェアリング等の金融企業の事業
       金融サービス契約
                 範囲内での保証事業を含む。）に関連する総額
               (2) 手形引受けおよび割引サービスの年間取引総額                             10,400          67
               (3) 国家能源集団の加盟企業が預け入れた預金（未払利息を含
                                             58,500         30,674
                 む。）の最高日次残高
               (4) 国家能源集団の加盟企業に供与した融資、消費与信、バイ
                                             28,600         16,301
                 ヤーズ・クレジットおよびファイナンス・リース（関連
                 未払金を含む。）の最高日次残高
               (5) 国家能源集団およびその子会社が神華財務公司を通じて当
                                             13,000          913
                 社およびその子会社に提供した委託貸付金（未払利息を
                 含む。）の最高日次残高
               (6) 国家能源集団の加盟企業に提供された相談、代理業務、決
                 済、振替、投資、ファイナンス・リース、信用状、オンライ
                                              221         24
                 ン・バンキング、委託貸付金、保証、手形引受けおよびその
                 他の金融サービスの年間手数料合計
        上記の継続的関連取引は当社の通常の業務の過程で行われ、独立取締役および独立株主に

        よる検討および承認の手続きのみならず開示要件にも厳格に従った。
        当社の独立非業務執行取締役は、上記ＡないしＥの契約に基づいてなされた取引を確認し、
        当社の取締役会に以下の意見を述べることを確認した。
        (1)  これらの取引は、当社グループの通常の業務の範囲内で締結された。
        (2)  これらの取引は、通常の取引条件またはそれよりも良好な条件に従って行われた。
        (3)  これらの取引は、公正かつ合理的な条件で取引を規定する合意に従って行われ、全体として当社の株主
           の利益に適うものであった。
        当社の国際監査人であるデロイト・トウシュ・トーマツは、上記ＡないしＥの契約の下で
        なされた継続的関連取引を確認し、上記の継続的関連取引に関して以下のいかなる事項も
        認識していなかった旨を述べた意見書を取締役会に対して発行した。
        (1)  取締役会の承認を得ていなかったこと
        (2)  すべての重要な局面において、当社の価格決定方針に従って取引されていなかったこと
        (3)  すべての重要な局面において、関連する契約の条件に従って締結されなかったこと
        (4)  2018年12月31日に終了した事業年度における総額が、継続的関連取引に関する当社の公告において開示
           されている年間支払限度額を超えたこと
        23 種類の関連当事者間取引は、                 IFRS   に従って当社が作成した第一部                   -第６   -１財務書類       -財務
        諸表注記      44 に開示されている。香港上場規則に従って、                           (ⅱ ) および（ⅹ）に基づく当社グ
        ループの関連会社からの石炭購入に関連する取引を除き、注記                                      44 で開示されるその他すべ
        ての関連当事者間取引は、香港上場規則の下で関連取引に該当し、香港上場規則第                                                  14 Ａ章に
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        従って開示が要求された。上記の関連取引または継続的関連取引の開示に関連して、当社
        は、香港上場規則第            14 Ａ章の開示要件を遵守している。
      4. 　グループ会社の合併以前の当社グループおよび国電集団の間の日常関連取引

        2017   年８月    28 日付で国務院国有資産監督管理委員会より受領した「中国国電集団公司およ
        び神華集団有限責任公司の組織再編に関する通知」（国資発改革                                        2017   年第   146  号）に従っ
        て、神華集団公司が国家能源投資集団有限責任公司と改称後、中国国電の吸収により中国国
        電と合併する（以下「グループ会社の合併」という。）。
        上海上場規則および「関連取引に関する上海証券取引所のガイドライン」に従って、                                                    2017
        年８月    28 日から、国電集団は当社の関連当事者とみなされる。                                2018   年１月から８月まで、グ
        ループ会社の合併完了以前は、石炭の購入および販売に関する取引ならびに国電集団への
        供給およびサービスを含む当社グループの日常関連取引は、以下のとおりである。
                         当事業年度における当社グループか                   当事業年度における当社グループに

                           ら関連当事者に対する製品                   よる関連当事者からの製品
                          およびサービスの提供ならびに                   およびサービスの購入ならびに
                            その他流入取引総額                   その他流出取引総額
                            （単位：百万人民元）                   （単位：百万人民元）
     当社グループと国電集団との日常関連
                                14,255                    845
     取引
     内訳：   1. 相互石炭供給                      14,239                    766
                                 16                   79
       2. 相互製品サービス供給
        当社グループと国家能源集団（国電集団を含む。）との間の                                     2018   年度における石炭相互供

        給契約ならびに石炭およびサービス相互供給契約の取引総額は、石炭相互供給契約ならび
        に製品およびサービス相互供給契約に定められた                              2018   年度における当社の取引上限額を超
        えていない。当社の独立取締役は、上記の取引は当社グループの通常の業務の過程で実行さ
        れ、通常の取引条件またはそれより良い条件で実行されたとの見解である。これらの取引は
        公正かつ合理的であり、全体として当社の株主の利益となる。
     （Ⅱ）資産または株式の取得および処分に関する関連取引

      □該当あり　         該当なし

     （Ⅲ）共同対外投資に関する重要な関連取引

      当社グループおよび国電集団が保有する関連火力発電会社の株式および資産による当社グ

     ループおよび国電集団の合弁会社設立に関する詳細については、年次報告書の「重要事項」の章
     を参照のこと。
     （Ⅳ）関連当事者間の債務および負債

                                                   （単位：百万人民元）

                         関連  当事  者 に提供された資金           関連当事者    から当社グループに提供された資金
       関連当事者          関係性
                       期首残高      発生額     期末残高      期首残高       発生額      期末残高
     神華集団公司         支配株主
                           0      0      0    1,373.85       (500.00)       873.85
     およびその子会社         およびその子会社
                         490.72      (3.30)     487.42         0       0       0
     その他の   関連  当事  者  その他
                         490.72      (3.30)     487.42      1,373.85       (500.00)       873.85
     合計
     関連当事者間の債務および負債の理由                 上記の関連債務および負債は主に、当社グループが銀行を通じて当社の子会社の関係会社に委託
                       貸付金を提供していた事実に起因し、当社グループは、国家能源集団から長期および短期の融資
                       を借り入れ、関連する要件に従って内部決定手続を行った。
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     関連当事者間の債務および負債の返済                 現在、上記の委託貸付金および借入金の元金および利息は、返済計画に従って通常の方法で返済
                       されている。
     関連当事者間の債務および負債に                 該当なし。
     関連する保証
     当社の経営成績および財務状態に与える関                 上記の委託貸付金および借入は、当社の関連プロジェクト計画および生産活動の正常な開始に有
     連当事者間の債務および負債の影響                 益であり、当社の経営成績および財務状態に重大な影響を及ぼすものではない。
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     重要な契約およびその履行
     （Ⅰ）    信託、契約および賃貸借

      □該当あり　         該当なし

      当事業年度において、当社は、当社の事業の全部または重要な一部に関するいかなる経営管理

     契約も締結しなかった。
     （Ⅱ）保証

                                                     （単位：百万人民元）

                   1. 当社から社外当事者に提供された保証（子会社に提供された保証を除く。）
                                                      保証の
          保証                                保証が     支払        提供が
                      保証
         提供者と         保証                         支払    期日が     再   関連当
                      提供日
      保証        保証            保証の    保証の    保証の    履行の
          上場        提供                        期日を    過ぎた    保証の    事者の     関係
     提供者        対象者        (契約    開始日    満了日     種類   了／未了
         会社の         総額                        過ぎて     保証    有無    利益を
                      締結日   )
                                                      目的と
          関係                                いるか     総額
                                                      するか
             呼倫貝爾
                      2008  年  2008  年  2029  年
     神宝能源     支配   両伊鉄路
                  96.59
                                  連帯保証     未了     否    ０    なし     否    なし
      公司       有限責任
         子会社            ８月  30 日  ８月  30 日  ８月  29 日
              公司
             楡林朱蓋
                      2017  年  2017  年  2019  年
     神東煤炭    完全所有     塔煤炭
                  76.31
                                  連帯保証     未了     否    ０    なし     否    なし
      公司    子会社            ６月  13 日  ６月  13 日  ６月  12 日
             集運有限
             責任公司
      珠海        珠海港
                      2018  年  2018  年  2026  年
          支配
                  58.80
     煤碼頭         股份                    連帯保証     未了     否    ０    なし     否    なし
         子会社            ６月  13 日  ６月  13 日  ９月  29 日
      公司       有限公司
      珠海       広東粤電
                      2018  年  2018  年  2026  年
          支配
                  58.80
             発能投資                    連帯保証     未了     否    ０    なし     否    なし
     煤碼頭
         子会社            12 月 21 日  12 月 21 日  ９月  29 日
      公司       有限公司
                                                           147.30
     当事業年度中に提供された保証総額（子会社に提供された保証を除く。）
                                                           290.50
     当事業年度末における保証残高総額              (A) （子会社に提供された保証を除く。）
                      2. 当社および子会社から子会社の利益のために提供された保証
                                                          (3,260.82)
     当事業年度中に子会社の利益のために提供された保証総額
                                                          6,906.86
     当事業年度末における当社の子会社の利益のために提供された保証残高総額                             (B)
                       3. 保証総額（当社の子会社の利益のための保証を含む。）
                                                          7,197.36
     保証総額    (A ＋ B)
     2018  年度における中国企業会計準則の下での当事業年度末時点における当社の株主に帰属する純資産に占める保証総額の割合
                                                            2.2
     （％）
     以下を含む：
      株主、実質支配者およびそれらの関連当事者の利益のために提供された保証額                              (C)                         0
                                                          7,003.45
      70 ％を超えるギアリングレシオで当事者の利益のために直接または間接に提供された保証額                                   (D)
                                                             0
      純資産の   50 ％を超える保証総額の割合           (E)
                                                          7,003.45
      上記３保証の合計額        (C ＋ D ＋ E)
      未払債務の保証に関する潜在的な連帯保証債務の詳細                                                 下記を参照のこと
      保証の詳細                                                 下記を参照のこと
     注：当事業年度末における保証総額のうち子会社が外部当事者に提供した保証の残高は、子会社の外部保証額に当社の子会社に対する株式持分
       を乗じたものに等しい。
      当事業年度末において、当社グループが提供した保証の残高総額は、以下を含む                                                7,197.36     百万人

     民元であった。
      (1)  当事業年度末において、当社が株式の                       56.61   ％を保有する子会社である神宝能源公司が外部
        当事者の利益のために提供した保証は以下のとおりであった。                                      2011   年の当社による神宝能
        源公司の取得に先立って、また呼倫貝爾両伊鉄路有限責任公司が新たに敷設する伊敏と伊
        爾施を結ぶ共同鉄道プロジェクトのための人民元建てのシンジケートローンに関する保証
        契約に従って、         2008   年に神宝能源公司は保証会社の１つとして、呼倫貝爾両伊鉄路有限責任
        公司（以下「両伊鉄路公司」といい、神宝能源公司が株式の                                     14.22   ％を保有する。）に対し
                                  94/371


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                                                            有価証券報告書
        てシンジケートローンのための連帯保証を提供した。保証される主要な債務は、                                                2008   年から
        2027   年まで（かかる期間が満了する時点で債務が満期であるか否かを問わず）の、最高残
        高 207.47    百万人民元の貸付人に支払われるべき債務であった。上記のシンジケートローン
        は 2011   年から    2026   年の間に割賦弁済される予定である。保証契約は、保証人が負担する債務
        の保証期間を、トランシェの支払日から最終トランシェの支払日以降２年まで（                                                  2029   年）
        で計算すると規定する。
        経営悪化により両伊鉄路公司が借入金の利息を遅滞なく支払うことができなかったため、
        両伊鉄路公司の株主総会で決議されたとおり、同社の株主（神宝能源公司を含む。）は両伊
        鉄路公司に追加資本を注入した。神宝能源公司は両伊鉄路公司に対して、累計額                                                 11.82   百万
        人民元を資本注入した。
        当事業年度末において、神宝能源公司は、持株割合に応じて、両伊鉄路公司を代理して借入
        金の元本総額         30.99   百万人民元を返済した。神宝能源公司は既に両伊鉄路公司の株式持分
        14.22   ％に相当する減損引当金を全額計上し、代理で返済した。神宝能源公司は、その他の株
        主とともに、両伊鉄路公司の事業運営の改善を要求し続ける。                                      2018   年 12 月 31 日現在、両伊鉄
        路公司のギアリングレシオは                  138.89    ％であった。
      (2)  当事業年度末において、当社の完全所有子会社である神東煤炭集団が社外当事者に提供し
        た保証は以下のとおりである。                   2017   年６月    13 日付で締結した最高保証額についての保証契
        約に定められるとおり、神東煤炭集団が保証会社の１つとして、ファシリティ契約の下での
        債務のために、株式割合に基づいて、楡林朱蓋塔煤炭集運有限責任公司（うち神東煤炭集団
        が株式の      33 ％を保有）に対して連帯保証を提供した。保証された主要な与信枠は                                           2017   年か
        ら 2019   年の最高残高        400  百万人民元の債権者に起因する債務であった。上記の保証は                                     2016   年
        10 月 28 日に開催された当社の第３期第                   19 回取締役会において承認された。
        2018   年 12 月 31 日現在、楡林朱蓋塔煤炭集運有限責任公司の実際引出額は                                    231.24    百万人民元
        であり、ギアリングレシオは                 57.1  ％であった。
      (3)  当事業年度末において、当社がその                      40 ％を保有する支配子会社である珠海煤碼頭公司が提
        供した対外連帯保証の再保証は以下のとおりである。
        広東粤電発能投資有限公司（以下「粤電発能」という。）および珠海港股份有限公司（以
        下「珠海港」という。）はそれぞれ珠海煤碼頭公司の                                30 ％の株式持分を保有している。
        珠海煤碼頭公司は、上海浦東発展銀行珠海支店との間で、粤電発能および珠海港それぞれが
        168  百万人民元ずつ連帯保証を提供したことに従って、期間                                   10 年間（    2017   年９月    30 日から
        2027   年９月    30 日まで）の総額          336.0   百万人民元の貸付契約を締結した。保証期間は、貸付契
        約における債務者による債務履行期間の満了からいずれも２年間である。珠海煤碼頭公司
        は、粤電発能および珠海港に対して、上限額それぞれ                                168  百万人民元の連帯保証の再保証を
        提供した。上記の再保証は、当社の第４期第                          11 回取締役会において承認された。
        当事業年度末において、珠海煤碼頭公司は、珠海港および粤電発能それぞれとの間で、上限
        額 168  百万人民元の連帯保証の再保証に関する再保証契約（以下「再保証契約」という。）
        を締結した。再保証の期間は、再保証契約の発効日から珠海煤碼頭公司がすべての支払を済
        ませるまでとする。
        2018   年 12 月 31 日現在、上海浦東発展銀行珠海支店は、珠海煤碼頭公司に                                   294  百万人民元を貸
        し付け、元金および利息は定期的に返済されている。
      (4)  当事業年度末において、当社が子会社の利益のために提供した保証額の詳細は以下のとお
        りである。      2013   年 12 月 23 日付で、当社の取締役会は当社による包頭煤化工公司の取得を承認
        し、当社が神華集団公司に代わって包頭煤化工公司に対して、国家開発銀行が貸し付けた
        350  百万米ドル建て融資（              2018   年８月に契約終了）の保証を提供することとなった。
        2018   年 12 月 31 日現在、米ドル建て融資は返済され、それに伴って当社の保証債務は免責され
        た。
      (5)  当事業年度末において、主として、当社の完全所有子会社である神華国際（香港）有限公司
        がその完全所有子会社である中国神華海外資本有限公司に                                     1.0  十億米ドルの債券の発行に
        対する保証を提供したことおよび当社が間接的に                              51 ％の株式を保有する神華福能発電有限
        責任公司がその支配子会社２社に保証を提供したことにより、当社の連結報告書における
        子会社間の保証の総額が、株式保有割合に比例して約                                6,906.86     百万人民元となった。
     　独立取締役の意見に関する詳細については、年次報告書と併せて開示されている関連する報告
     書を参照のこと。
     　（Ⅲ）信託現金資産の管理

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     　　１．信託資産の管理
      (1)  信託資産管理の概要
                                                    （単位：百万人民元）
                                  （注）
          商品の種類           資金調達先         最高残高         未払金期末残高          期限が経過した回収不能額
                                  30,000          30,000                  0
        銀行の資産管理商品              自己資金
                                    50          0                0
        信託資産管理商品              自己資金
                                   100           0                0
       仲介業者の資産管理商品               自己資金
     （注）最高残高は、         2018  年度における当社グループの信託資産管理の日次最高残高を参照している。
      (2)  個別信託資産管理

                                                  （単位：百万人民元）
                                                    関連
               信託資                                        訴訟が
                   信託資    信託資    信託資            報酬
     番          産管理                    資金の            当年度        係属中
                                資金            収益        取引で
       委託者    受託者        産管理    産管理    産管理            決定
     号          商品の                調達先    投資        年率    の収益        である
                                                   あるか
                   の総額    開始日    満期日            方法
                種類                                       か否か
                                                    否か
                                   債券お
                                       満期日
                                   よび資
               銀行の
                                       に元本
                       2018  年
                           2019  年
            国家                       産管理
                資産                       および
        中国                        自己
     1              5,000                            3.64     0
                        12 月                   3.8 ％
            開発                ６月       計画等                     ○
        神華                        資金       利益を
                管理
            銀行                30 日      の確定
                        25 日
                商品                       併せて
                                   利付債
                                       支払
                                   券
                                   債券お
                                       満期日
                                   よび資
               銀行の                        に元本
                       2018  年
                           2019  年
            中国                       産管理
        中国        資産                自己       および
     2              5,000                            5.20     0
                                           3.45  ％
                        12 月          計画等                     ○
            工商                ６月
        神華        管理                資金       利益を
                                   の確定
            銀行                25 日
                        21 日
                                       併せて
                商品
                                   利付債
                                       支払
                                   券
                                   銀行間
                                   債券市    満期日
               銀行の                    場にお    に元本
                       2018  年
                           2019  年
            中国
        中国        資産                自己   ける各    および
     3              8,000                            5.29     0
                                           3.45  ％
            建設            12 月                               ○
                            ６月
        神華        管理                資金   種債券、    利益を
            銀行                25 日
                        25 日
                                   買戻し、    併せて
                商品
                                   銀行間    支払
                                   預金等
                                   国債、金
                                   融債券、
                                   中央銀    満期日
               銀行の                    行手形    に元本
                       2018  年
                           2019  年
            中国
        中国        資産                自己   等およ    および
     4              9,000                        3.4 ％   5.03     0
            農業            12 月                               ○
                            ６月
        神華        管理                資金   びその    利益を
            銀行                25 日
                        26 日
                                   他の確    併せて
                商品
                                   定利付    支払
                                   投資商
                                   品
                                   金融市
                                   場  商
                                   品・確
                                   定利付
                                       満期日
                                   短期投
               銀行の                        に元本
                       2018  年
                           2019  年
                                   資商品、
        中国    興業    資産                自己       および
     5              3,000                            1.92     0
                                           3.9 ％
                        12 月          仲介業                     ○
                            ６月
                                       利益を
        神華    銀行    管理                資金
                            26 日      者の信
                        26 日
                                       併せて
                商品
                                   託計画
                                       支払
                                   および
                                   信託管
                                   理契約
                                   等
                                  96/371



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                                   確定利
                                   付資産
                                   および
                                   現金資
                信託                   産なら
                       2016  年
                           2018  年
        神華                               正味価
                                   びにそ
            中信    資産                自己
     6               50                            2.39    50
                        12 月                   4.23  ％
        財務                    ２月           格に基                 ○
            信託                    資金   の他の
                管理
                                       づく
        公司                    12 日
                        27 日
                商品                   金融商
                                   品また
                                   は安全
                                   性の高
                                   い商品
                                   固定利
                仲介
                                   付資産
                           2018  年
                       2017  年
        神華        業者の                        正味価
                                   および
            中信                    自己
     7              100                            9.79    100
                            12 月               4.95  ％
        財務        資産                       格に基                 ○
                        １月
            証券                    資金   現金資
                                       づく
        公司        管理
                        ４日    28 日
                                   産、金融
                商品
                                   商品等
      2018   年度末現在、当社グループの信託資産管理商品の未払元金総額は                                         30,000    百万人民元であ

     り、安全性および流動性の保証を前提条件として、主に短期間に資本収入を合理的に上げるため
     に購入された銀行の資産管理商品からなった。当社グループは、満期に際して元金の償還または
     現金化の不履行はなく、上記の資産管理商品に対する減損引当金を計上しなかった。
     　　２．信託ローン

      (1)  信託ローンの概要
                                                    （単位：百万人民元）
                              2018  年度の
        商品の種類           資金調達先                   未払金期末残高           期限が経過した回収不能額
                                 （注）
                             最高残高
                                  457.4           420.0               37.4
        信託ローン            自己資金
     （注）   2018  年度の最高残高は、         2018  年度における当社グループの信託ローンの日次最高残高を参照している。
                                  97/371











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      (2)  個別信託ローン
                                                  （単位：百万人民元）
          当社                                          当年度    訴訟が
                 信託    信託    信託               報酬       当年度
         グルー                       資金   資金の        年間       に返済    係属中
      借主       受託者                満期                   の実際
                 ローン    ローン    ローン                決定
         プとの                       調達先    流れ       収益率        された    である
                 総額   開始日    満了日                方法       の収益
                                                    元金   か否か
          関係
                                       満期日に
      三新                                  元本およ
                     2014  年  2015  年
          合弁    北京                   自己    運転
                 37.4                               0    0
                                       び利益を
      鉄路                       １年               ６％            ○
          会社    銀行       ２月  13 日 ２月  13 日      資金    資金
      公司                                  併せて
                                        支払
                                       満期日に
     内蒙古
                                       元本およ
     億利化
                     2017  年  2020  年
          合弁    中国                   自己   ローンの
                 420.0                               19.0    0
                                            4.75  ％
     学工業                       ３年           び利益を                 ○
          会社    銀行       12 月 29 日 12 月 29 日      資金    借換
      有限                                  併せて
      公司                                  支払
     注：  (1) 当社が   内 蒙古三新鉄路有限責任公司           に貸し付けた信託ローンは、            2015  年２月に期限が到来した時点で返済されておらず、両当事者とも後
        発的な関連事項について協議中である。
      (2) 2017  年 12 月に、当社の完全子会社である神東電力公司は、内蒙古億利化学工業有限公司との間でそれぞれ                                       420 百万人民元および       200 百万人民
        元の信託ローン契約を締結し、そのうち                420 百万人民元の信託ローン契約は             2017  年 12 月 29 日に履行され、      200 百万人民元の信託ローン契
        約については未履行である。
      2018   年 12 月 31 日現在、当社グループはいかなる個別の当事者に対しても、当社グループの直近

      の当社の株主に帰属する監査済純資産の５％を超える額の信託ローンを供与していなかった。
      当社は信託ローンを供与するために利益を利用せず、係争中の信託ローンも存在しなかった。
      当社グループは上記の信託ローンに対する減損引当金を計上しなかった。
      当社グループの中央集中型資金管理の下で、当社およびその子会社間の信託ローンは、経営お
      よび開発ニーズを充たすために使用された。信託ローンの一部は、当社グループの連結財務書
      類において相殺処理されている。
     　（Ⅳ）デリバティブ投資

      １．一般炭先物取引

      2018   年１月に、当社グループは保有する                     3,800   ロットの一般炭先物取引契約について受渡しを完

      了した。     2018   年度末時点で、当社グループはその他のいかなる一般炭先物取引にも携わってい
      なかった。
      ２．米ドル建て負債ヘッジ

      米ドル建て負債リスクを避けるために、当社の第４期第８回取締役会で検討後承認された、

      2018   年度の中国神華の金融デリバティブ事業に関する年間計画に従い、当社は、その後の標準
      意思決定プロセスを経て、                2018   年の金融デリバティブを利用した米ドル建て負債                               150  百万米ド
      ルの為替レートヘッジを実施した。
      当社グループが実施した為替レートヘッジの提案はリスク管理のためであって、利益を得るこ
      とが目的ではない。採用された具体的な手法はリスクヘッジの性質に沿うものであった。
                                  98/371





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     ５【研究開発活動】
      革新志向の開発

      経済環境の変化の動向に順応して、中国神華は革新志向の発展戦略を総合的に実行し、革新シ
      ステムを継続的に最適化し、革新のためのプラットフォームを確立し、ビジネス需要に即した
      革新への取組みの有機的な統合を推進した。                           2018   年度末現在、中国神華は１つの国家重点研究
      所（石炭探査ならびに水資源の保護および利用に関する国家重点研究所）と、１つの学者およ
      び専門家の研究拠点（国華電力分公司の学者および専門家の研究拠点を有していた。博士号取
      得後の研究拠点（神東煤炭集団、国華電力分公司および朔黄鉄道の３つのユニットからなり、
      技術革新ならびに産業、教育および研究を結びつける人材育成メカニズムが制定され、準備段
      階にある。
      　革新的な経営

      革新志向であることで、中国神華は自発的な革新能力を高め、科学技術革新プロジェクトの管
      理、科学技術の成果に対する奨励および博士号取得後の研究拠点等の管理を確立および強化
      し、科学技術革新の評価を強固にし、常に科学技術管理の質およびレベルを向上させる。
      　知的財産の保護

      当社は、知的財産保護のための戦略を策定し、主要なプロジェクトおよび実験プロジェクトに
      焦点を当てて特許申請を積極的に行い、主要な科学的、技術的および経済的な活動における知
      的財産管理の全行程を遂行することで、知的財産保護に重点を置いた。                                           2018   年に、当社は        113  件
      の発明特許を含む、            581  件の新たな特許を取得した。
      　研究開発資金

      当社は、一連の主要な革新プロジェクトに対する研究開発資金を継続的に増額し、当社の発展
      戦略および科学技術革新のための支援を提供した。                                2018   年に、当社の研究開発に対する累計投
      資は、総額      860  百万人民元にのぼった。当社が設立した科学研究チームは、上級またはより専門
      的な肩書を持つ、技術分野における人材                        3,873   人および「百千万人材プログラム」における専門
      家１名から構成された。
      　技術交流

      中国神華は、革新および技術のための内部的および対外的な交流を積極的に実施し、革新およ
      び技術のためのワークショップを何度か開催し、科学技術革新についての国家戦略を真摯に実
      践し、科学技術革新活動に関する当社の様々な要求および課題を検討および準備し、科学技術
      革新についての主要な計画を検討することで、当社の急成長をさらに後押しした。
      革新の成果

      2018   年に中国神華は、地方行政区レベルにおいて、合計                              34 件の科学技術分野の賞を獲得し、その
      うち９件が第１位を受賞した。神東煤炭集団と共同で完成させた「炭鉱における柔軟な枠組、
      複合材料および安全サポートによる高回収率な採鉱のための一連の技術および設備」が、国家
      科学技術技術進歩賞第２位を受賞し、「                        30 トンの軸重の条件下における既存の重量物運搬作業
      設備の補強および修理のための主要な技術の研究および応用」プロジェクトが、中国鉄道学会
      の 2018   年科学技術賞第１位を受賞し、「炭鉱の長距離斜坑におけるシールド建設に関する一連
      の技術、設備および実演」を含む６件のプロジェクトが、中国煤炭工業協会の                                                2018   年度科学技
      術賞第１位を受賞した。
      ・世界初の       8.8  メートルの大型採掘自動制御ドラムカッターの操業への応用

      2018   年３月に、世界初の            8.8  メートルの大型採掘自動制御ドラムカッターが神東煤炭集団の神皖
      炭鉱で稼動を開始した。最適な単一                     坑井   および単面産出、世界的にも最高の生産性、有効性およ
      び効率性を備える極めて安全かつ効率的な                          16 百万トンの炭鉱を建設するために、世界中の超厚
      炭層における、完全に機械化された一括切出しの顕著な技術力の差異を包括的に埋め、採鉱設
      備および採鉱技術において歴史的な転換を示す。
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      ・炭鉱における技術、設備および長距離斜坑のシールド建設実験に関する一連のプロジェクト

      が賞を受賞
      採掘深度の増大、連続した傾斜、高圧湧水等、炭鉱における長距離斜坑のシールド建設プロジェ
      クトに関する技術的課題の観点から、中国神華は、関連技術の研究および実験を行い、炭鉱にお
      ける長距離斜坑のシールド建設のために一連の設備および技術システムを策定し、国内および
      国外の関連地域における相違を埋め、安全、迅速かつ効率的な炭鉱の斜坑建設の新たなモデル
      を創出する。
      ・准格爾特大型露天鉱区における、主要な技術および環境に配慮した採鉱の応用に与えられた

      賞
      准能集団は、継続的な研究開発および実践を通じて、准格爾大型露天鉱区における環境に配慮
      した開発理論および主要な技術システムを発展させ、厳しい環境下の露天炭鉱の安全かつ効率
      的で環境に配慮した開発を実現した。過去３年間の直接的な経済的利益は                                              1,658   百万人民元で
      あった。石炭産業における技術的な発展の原動力となったことに加えて、本プロジェクトはま
      た、清潔かつ快適な炭鉱環境を創出することに寄与し、徹底的な再利用および環境に配慮した
      開発を実現し、中国煤炭工業協会の                     2018   年度科学技術賞第１位を受賞した。
      上記の他、      「 第一部-第３-３-(3)-Ⅱ．-(Ⅰ)-3.研究開発投資                         」 も参照のこと。

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     第４【設備の状況】
     １【設備投資等の概要】

      「第一部-第２-３-(1)概要」、「第一部-第３-３-(3)財政状態・経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分

     析」の「Ⅱ．-（Ⅵ）投資分析」および                    「 Ⅲ．-（Ⅳ）2019年度の資本的支出計画」を参照のこと。
     ２【主要な設備の状況】

      「第一部-第６-１財務書類              - 連結財務諸表注記-17.           有形固定資産       」を参照のこと。

     ３【設備の新設、除却等の計画】

      該当なし。

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     第５【提出会社の状況】
     １【株式等の状況】

     （１）【株式の総数等】

      ①【株式の総数】

                                               （2018年12月31日現在）

                         発  行  済  株  式  総  数（株）         未  発  行  株  式  数（株）

         授　権　株　数（株）
           19,889,620,455                 19,889,620,455                     ０

      ②【発行済株式】

                                               （ 2018  年12月31日     現在）

                                上場金融商品取引所名
      記名・無記名の別及び
                       発  行  数（株）
                  種　類             又は登録認可金融商品                 内　容
       額面・無額面の別
                                  取引業協会名
                                           中国人および／または中国法人
                                           によって引受けられ、かつ人民
        記名式額面株式          普通株式
                       16,491,037,955          上海証券取引所          元で払込まれる、１株当たりの
      （券面額    1.00  人民元）      Ａ 株式
                                           額面金額が1.00人民元の当社の
                                           普通株式を意味する。
                                           当社普通株式のうち、１株当た
                                           り額面金額1.00人民元の国外上
                                           場外国投資株式で、香港ドル建
        記名式額面株式          普通株式
                       3,398,582,500          香港証券取引所          てで引受けられ、かつ、取引さ
      （券面額    1.00  人民元）      Ｈ 株式
                                           れ、香港証券取引所における上
                                           場認可および取引許可の申請が
                                           なされているものを意味する。
           計        －    19,889,620,455             －              －
     （２）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

      該当なし。

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     （３）【発行済株式総数及び資本金の推移】
                   発行済株式総数（株）                  資本金（人民元）

        年　月　日                                              摘　要
                   増減数         残  高       増減額        残　高
       2005  年１月１日           －     15,000,000,000            －     15,000,000,000             －

                                                   香港証券取引所への

       2005  年６月15日        2,785,000,000        17,785,000,000         2,785,000,000        17,785,000,000         上場に伴うＨ株式の
                                                   発行
                                                   超過割当オプション

       2005  年７月７日        　304,620,455           －      　304,620,455           －      の行使に伴うＨ株式
                                                   の発行
       2005  年12月31日           －     18,089,620,455            －     18,089,620,455             －

                                                   Ａ株式の発行に続き

       2007  年９月25日        1,800,000,000        19,889,620,455         1,800,000,000        19,889,620,455         上海証券取引所にＡ
                                                   株式が上場
     （４）【所有者別状況】

      2018  年12月31日現在、当社には183,150名の登録株主が存在し、その内訳はＡ株株主180,995名（国家能源集団を

     含む。）、Ｈ株株主2,155名であった。
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     （５）【大株主の状況】
                                                （ 2018  年12月31日現在）
                                                発行済株式総数に対する
                                      所有株式数
                             (注1)
                         住　　所
          氏名又は名称                                       所有株式数の割合
                                       （株）
                                                    （ ％）
                       100011   北京市東城区
      国家能源投資集団有限責任公司                               14,530,574,452               73.06
                       安定門西濱河路       22 号
      香港中央結算（代理人）有限公
                           －           3,390,476,296               17.05
       (注2)
      司
      中国証券金融股份有限公司                     －            594,718,049              2.99

      中央匯金資産      管理有限責任公司               －            110,027,300              0.55

                (注2)

      香港中央結算有限公司
                           －            73,501,578              0.37
      交通銀行-Ｅファンド50インデッ

      クス・セキュリティーズ・イン                     －            24,080,916              0.12
      ベストメント・ファンド
      中国工商銀行-上海インデックス
      50トレーディング・オープンエ
      ンド・インデックス・セキュリ                     －            20,975,346              0.11
      ティーズ・インベストメント・
      ファンド
      交通銀行股份有限公司-華安戦略
      的選択ハイブリッド・セキュリ
                           －            12,418,772              0.06
      ティーズ・インベストメント・
      ファンド
      興業銀行股份有限公司-興全オー
      ガニック・グロウス・フレキシ
      ブル・コンフィギュレーショ
                           －            12,337,542              0.06
      ン・ハイブリッド・セキュリ
      ティーズ・インベストメント・
      ファンド
      中国工商銀行股份有限公司-匯添
      富インテリジェント・マニュ
      ファクチュアリング・ストッ                     －            10,384,380              0.05
      ク・セキュリティーズ・インベ
      ストメント・ファンド
      注：(1)    住所については、入手可能な情報のみを記載している。
        (2)  香港中央結算（代理人）有限公司が保有するＨ株式は、その多数の顧客に代わって保有しているものであり、香港
          中央結算有限公司が保有するＡ株式は、その多数の顧客に代わって保有しているものである。
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     ２【配当政策】
     利益配当計画

     （Ⅰ）現金配当政策の策定、実施または調整

        関連法令および定款の規定に準拠した上で、当社の利益配当政策においては、継続性および安定性を維持

        し、投資家に対する合理的な還元を達成することに重点が置かれている。当社は現金配当の形で利益配当
        することを優先する。当社の利益配当政策は、証券監督管理委員会が発表した上場企業の現金による配当
        の奨励に関するガイドラインに従っている。
        当社の利益配当は、定款に従い、中国企業会計準則に基づき作成した連結財務諸表および国際財務報告基
        準に基づく当社株主に帰属する当期純利益のうちいずれか少ない額を基礎として行われている。関連条件
        に従い、現金による年間利益配当は、当社株主に帰属する当期純利益の35％を下回ってはならない。
     （Ⅱ）利益配当スキーム／計画

     　１．最近３ヵ年（当報告期間を含む。）の利益配当計画

                                         中国企業会計準則に

                                         基づく各配当年度の          連結財務諸表上の当
                                 現金配当総額
                      10 株当たり配当額
                                         連結財務諸表上の当          社株主に帰属する純
                        （税込）
                                  （税込）
                                         社株主に帰属する純           利益に対する割合
                                             利益
                       （人民元）         （百万人民元）          （百万人民元）            （％）
       2018  年度の最終配当（提案）                8.8         17,503          43,867           39.9
       2017  年度の最終配当                9.1         18,100          45,037           40.2
       2017  年度の特別配当の分配               25.1          49,923           なし          なし
       2016  年度の最終配当                4.6          9,149          22,712           40.3
        2018  年度の中国企業会計準則に基づく当社株主に帰属する当期純利益は43,867百万人民元であり、基本的

        １株当たり利益は2.205人民元であった。国際財務報告基準に基づく当社株主に帰属する当期利益は44,137
        百万人民元であり、基本的１株当たり利益は2.219人民元であった。2018年12月31日現在の中国企業会計準
        則に基づく当社の株主に配当可能な利益剰余金は、132,711百万人民元であった。
        当社の取締役会は、2018年度の現金による最終配当支払額を、2018年12月31日現在の当社株式
        19,889,620,455株の総株式資本に基づき、１株当たり0.88人民元（税込）、配当総額17,503百万人民元
        （税込）とすることを提案している。これは、中国企業会計準則に基づく当社株主に帰属する当期純利益
        の39.9％、国際財務報告基準に基づく当社株主に帰属する当期純利益の39.7％に相当する。
      ２．  上記の2018年度の最終配当計画は定款の規定に準拠しており、また独立取締役の賛成および取締役会の承認

        を得ている。2018年度の計画の提案に際して、取締役会は、当社株主の意見や要望を注意し考慮している。
        当社は、2018年度年次株主総会を2019年６月21日（金曜日）に開催し、取締役会が提出している上記の配当
        計画を含む関連議案が承認された。
      ３．  2018  年度の最終配当は人民元建てで表示および宣言され、上海・香港ストック・コネクトのノースバウン

        ド・トレーディング・リンクを通じて当社Ａ株式を保有する株主（以下「ノースバウンド株主」という。）
        を含む当社Ａ株式の株主に対する配当金およびサウスバウンド・トレーディング・リンクを通じて当社Ｈ株
        式を保有する株主（上海および深センの市場を含み、以下「サウスバウンド株主」という。）に対する配当
        金は、人民元建てで支払われる。当社Ｈ株式の株主（サウスバウンド株主を除く。）に対する配当金の支払
        は、香港ドルで行われている。香港ドルによる配当金は、当該配当宣言日の５営業日前に中国銀行が公表す
        る対香港ドル人民元の平均標準レートに基づいた為替レートに従って計算されている。
        2018  年度の利益配当計画および当社の年次株主総会の事前協議に従って、当社のＨ株式の株主に対する
        2018年度の最終配当は2019年８月９日頃に支払われる予定である。Ｈ株主は、当社が分配した配当を期限
        内に請求するよう通知される。
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      ４．定款に従い：
        (1)  2019年５月22日（水曜日）午後の上海証券取引所の取引終了後、中国証券登記結算有限責任公司上海
           支店に登録されている当社Ａ株式の株主（ノースバウンド株主を含む。）およびその代理人は、当社
           の2018年度年次株主総会に出席し議決権を行使する権利を有する。
        (2)  中国証券登記結算有限責任公司上海支店の関連規則およびＡ株式の最終配当の分配に関して行われて
           いる市場慣行に従い、当社は、2018年度年次株主総会後に、Ａ株式の株主に対する2018年度の最終配
           当の分配の配当基準日、権利落ち日および配当日を確定するために、Ａ株式の株主（ノースバウンド
           株主を含む。）に対する2018年度の最終配当の分配に関する個別の通知書を発行する。
     　５．当社のＨ株式の株主名簿を一時閉鎖する準備

                               株主名簿の一時閉鎖
                                                   当社のＨ株式の
         番号     対応する権利
                         開始日         最終日       登録済株主の
                                                    株式登録機関
                       （同日を含む。）         （同日を含む。）           最終日
                                                 コンピュータシェア・
                                         2019  年５月21日
             2018  年度年次株主
                       2019  年５月22日       2019  年６月21日
                                                 ホンコン・インベスタ
                                          （火曜日）
          １   総会への出席およ
                                                 ー・サービシズ・リミ
                        （水曜日）         （金曜日）
             び議決権行使
                                         午後４時30分
                                                 テッド
                                                 コンピュータシェア・
                                         2019  年６月28日
                       2019  年６月29日       2019  年７月５日
             2018  年度の最終配                                  ホンコン・インベスタ
                                          （金曜日）
          ２
             当の交付                                     ー・サービシズ・リミ
                        （土曜日）         （金曜日）
                                         午後４時30分
                                                 テッド
     　６．   中国企業法人税法および施行規則（2008年１月１日発効）に従い、当社Ｈ株式の株主名簿に外観上名義のな

        い非居住の法人株主に対して最終配当の分配を行う場合、当社は、当該法人株主に代わり、税率10％の企業
        法人所得税の源泉徴収および納付を行うことが義務付けられている。当社は、2019年７月５日時点で当社Ｈ
        株式の株主名簿に名義のある非居住者である法人株主に対する当社の2018年度の最終配当について、企業法
        人所得税の源泉徴収および納付を行わなければならない。
      ７．  国家税務総局が公布した国税函2011                   年 第348号に従い、当社は、Ｈ株式の個人株主に対する配当金支払額に

        ついて個人所得税の源泉徴収および納付を行わなければならない。Ｈ株式の個人株主は、居住国と中国との
        間で締結されている租税条約または中国本土と香港（マカオ）間の課税方式に従い、関連する税制優遇措置
        を享受する権利を有する。
        Ｈ株式の個人株主が、香港もしくはマカオの居住者または税率を10％とすることで中国と合意している国の
        居住者である場合には、当社は10％の税率で個人所得税の源泉徴収を行うものとする。Ｈ株式の個人株主
        が、税率を10％未満とすることで中国と合意している国の居住者である場合、当社は、「租税条約下で非居
        住納税者が享受する優遇措置についての行政措置に関する国家税務総局通知」（国家税務総局通知2015年第
        60号）が要求する関連要件に従い、当該個人株主に代わり、個人所得税の源泉徴収を行うものとする。Ｈ株
        式の個人株主が、税率を10％超20％未満とすることで中国と合意している国の居住者である場合、当社は、
        合意されている実際の税率で個人所得税の源泉徴収を行うものとする。Ｈ株式の個人株主が中国と租税条約
        を締結していないまたは税率を20％もしくはその他とすることで中国と合意している国の居住者である場合
        には、当社は20％の税率で個人所得税の源泉徴収を行うものとする。
        当社は、2019年７月５日付でＨ株式の株主名簿に記載されている登録住所（以下「登録住所」という。）を
        当社の2018年度最終配当を受け取る権利を有するＨ株式の個人株主の居住地を確定する際の基準とし、これ
        に従い個人所得税の源泉徴収および納付を行う。Ｈ株式の個人株主の居住地が登録住所と一致していない場
        合、かかるＨ株式の個人株主は、2019年６月28日午後４時30分までに当社Ｈ株式の登録機関に通知し、関連
        する裏付資料を提出するものとする。連絡先は、香港中央証券登記有限公司（17M                                              Floor,    Hopewell
        Centre,     183  Queen’s     Road   East,   Wan  Chai,   Hong   Kong）である。
      ８．  サウスバウンド株主に関して、中国証券登記結算有限公司の関連規定に従い、中国証券登記結算有限公司の

        上海支店および        深セン支店      は、上海市場および          深セン市場それぞれにおける               サウスバウンド株主の代理人と
        して当社が分配した現金配当を受領し、その登記決算システムを通じて、かかる配当金を関連するサウスバ
        ウンド株主に分配しなければならない。
        「上海・香港ストック・コネクトの                  実験プログラム        に関する課税政策の通知」（財税2014年第81号）および
        「 深セン・香港       ストック・コネクト          実験プログラム        に関する課税政策の通知」（財税2016年第127号）の関
        連規定に従い、当社は、上海・香港ストック・コネクトおよび                                深セン・香港       ストック・コネクトを通じて香
        港証券取引所に上場しているＨ株式に投資している中国本土の個人投資家が受領した配当金については、税
        率20％の個人所得税を源泉徴収するものとする。上記の規則は、上海・香港ストック・コネクトおよび                                                     深セ
        ン・香港     ストック・コネクトを通じて香港証券取引所に上場している株式に投資している中国本土の証券投
                                106/371


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        資ファンドにも適用され、当該株式の配当金には個人所得税が課される。当社は、中国本土の法人投資家が
        受領した配当金については所得税の源泉徴収義務はないため、当該法人投資家は、当該配当所得に関する申
        告 および納税を自ら行う必要がある。サウスバウンド株主に対する配当分配の配当基準日および関連手続
        は、当社のＨ株式の株主と同一である。
      ９．  当社は、株主の身元確認の遅延または不正確な身元確認から生じた源泉徴収の方法に関する争議に対して、

        一切の責任を負わない。株主は、当社Ｈ株式の保有および処分に関する中国、香港およびその他の税務上の
        取扱いについては、自身の税務アドバイザーに相談することが望まれる。
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     ３【株価の推移】
     （１）【最近５年間の事業年度別最高・最低株価】

      香港証券取引所（Ｈ株式）

                                                    （単位：香港ドル）
        回　次         2014年         2015年         2016年         2017年         2018年
       決算年月         12月31日         12月31日         12月31日         12月31日         12月31日

                 23.95         23.50         17.42         21.10         25.55
        最　高
                (330.99円)         (324.77円)         (240.74円)         (291.60円)         (353.10円)
                 19.18         13.79         10.32         14.74         16.16
        最　低
                (265.07円)         (190.58円)         (142.62円)         (203.71円)         (223.33円)
      上海証券取引所（Ａ株式）

                                                     （単位：人民元）
        回　次         2014年         2015年         2016年         2017年         2018年
       決算年月         12月31日         12月31日         12月31日         12月31日         12月31日

                 20.29         26.29         18.19         24.86         28.69
        最　高
                (318.76円)         (413.02円)         (285.76円)         (390.55円)         (450.72円)
                 12.85         13.79         12.99         16.19         17.19
        最　低
                (201.87円)         (216.64円)         (204.07円)         (254.34円)         (270.05円)
     （２）【当該事業年度中最近６月間の月別最高・最低株価】

      香港証券取引所（Ｈ株式）

                                                    （単位：香港ドル）
       月　別       2018年７月        2018年８月        2018年９月        2018年10月        2018年11月        2018年12月

               18.24        18.00        18.50        18.54        19.12        18.54

       最　高
              (252.08円)        (248.76円)        (255.67円)        (256.22円)        (264.24円)        (256.22円)
               16.72        16.50        16.16        17.20        17.38        17.18
       最　低
              (231.07円)        (228.03円)        (223.33円)        (237.70円)        (240.19円)        (237.43円)
      上海証券取引所（Ａ株式）

                                                     （単位：人民元）
       月　別       2018年７月        2018年８月        2018年９月        2018年10月        2018年11月        2018年12月

               19.30        18.49        20.39        21.05        20.78        19.47

       最　高
              (303.20円)        (290.48円)        (320.33円)        (330.70円)        (326.45円)        (305.87円)
               17.19        17.21        17.96        19.05        18.44        17.94
       最　低
              (270.05円)        (270.37円)        (282.15円)        (299.28円)        (289.69円)        (281.84円)
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     ４【役員の状況】
      男性：16名

      女性：３名
      （役員のうちの女性の比率：約15.79％）
     (1)  　当社の取締役、監査役、上級管理職および共同秘書役

     　(a)　当社取締役
         役名         氏　　名                                        所有

                                   略　　歴                 任期
       および職名          （年齢）                                        株式数
     取締役会会長兼          ワン・シャンシー          1962  年８月生まれ、男性、中国籍、中国共産党の党員                        会長：       －
                         および上級技術者である。ワン氏は2003年に焦作工学                          2019年６
     業務執行取締役          （Wang    Xiangxi）
                         院資源材料工学部で鉱山工学の修士号を取得した。ワ                          月21日か
               （56歳）
                         ン氏は、石炭産業の運営のみならず、経済運営および                          ら
                         法規制においても豊富な経験を有している。
                         2019  年３月より、ワン氏は国家能源投資集団有限責任
                                                   業務執行
                         公司の党組書記および会長を務めている。2017年７月
                                                   取締役：
                         から2019年３月まで、同氏は湖北省の党委員会の常任
                                                   2019  年６
                         委員会委員および省政治法律委員会の書記を務めた。
                                                   月21日か
                         2017年６月から2017年７月まで、同氏は湖北省の党委
                                                   ら
                         員会の常任委員会委員、省政府の事務局長および党組
                         の党員、省政府事務局の党組書記および主任を務め
                         た。2012年７月から2017年６月まで、同氏は湖北省の
                         省政府の事務局長および党組の党員、省政府事務局の
                         党組書記および主任を務めた。2010年５月から2012年
                         ７月まで、同氏は湖北省随州市の市党委員会書記、市
                         人民大会常任委員会の委員長および党組書記を連続し
                         て務めた。
                         上記に先立ち、ワン氏は、湖北省荊州市の市党委員会
                         副書記、副市長、市長代理および市長、湖北省質量技
                         術監督局の局長および党組書記、湖北省経済貿易委員
                         会の副主任および党組の党員、湖北省石炭産業管理事
                         務局の局長および党組書記、湖北省石炭産業庁の副長
                         官および党組の党員ならびに湖北省松宜礦務局の第一
                         副局長および党委員会の委員を含む、様々な役職を務
                         めた。
     業務執行取締役          リ・ドン          1960  年１月生まれ、男性、中国籍              、教授の資格を持つ           業務執行       －
                         上級技術者     および中国共産党の党員            である   リ博士は、      取締役   ：
               （Li   Dong）
                         中国の石炭企業の経営における豊富な経験を有してい                          2016  年６
               （59歳）
                         る。同氏は2005年に中欧国際工商学院で修士号、2005                          月17日か
                         年に遼寧工程技術大学で博士号を取得した。                          ら
                         リ博士は、2017年６月から当社の第４期取締役会の業
                         務執行取締役ならびに           2017  年11月から     国家能源集団公
                         司の副ジェネラル・マネジャーおよび党組                    の 党員  を務
                         めている。
                         リ博士は、2011年５月から2018年10月まで当社の上級
                         副総裁、    2016  年６月から2017年６月まで当社の                第３期
                         取締役会の業務執行取締役、2006年８月から2010年４
                         月まで   神華集団公司の副ジェネラル・マネジャーなら
                         びに2010年４月から2017年11月               まで  神 華集団公司の      党
                         組 の 党員  および   副ジェネラル・マネジャーを務めた。
                         上記に先立ち、リ博士は、神華集団公司の副主席技術
                         者、神華准格爾能源有限責任公司の会長および神華集
                         団公司のジェネラル・マネジャー室室長を含む、様々
                         な役職を務めた。
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     業務執行取締役          ガオ・ソン          1961  年２月生まれ、男性、中国籍、               教授レベルの上級          2018  年４     －
                         技術者   および中国共産党の党員            であるガオ氏は、電力            月27日か
               （Gao   Song）
                         企業における豊富な経営経験を有している。同氏は                          ら
               （58歳）
                         1982年に浙江大学で火力発電工学の学士号を取得し
                         た。
                         ガオ氏は、2018年４月から当社の第４期取締役会の業
                         務執行取締役、2017年11月から国家能源集団の副ジェ
                         ネラル・マネジャーおよび             党組の党員、2012年９月か
                         ら国電電力の取締役を務めた。ガオ氏は、                    国電大渡河
                         流域水電開発有限公司の会長、国電金沙江旭龍水電開
                         発有限公司の会長および国電金沙江奔子欄水電開発有
                         限公司の会長も務めた。
                         上記に先立ち、ガオ氏は、中国国電集団公司の副ジェ
                         ネラル・マネジャー、           党組の党員ならびに作業部会の
                         部長、国電電力発展股份有限公司の党組のジェネラ
                         ル・マネジャーおよび副書記、               中国国電集団公司の
                         ジェネラル・マネジャー補佐、中国国電集団公司の                        党
                         組書記および      北中国支店のジェネラル・マネジャーな
                         らびに河北省電力公司の主席技術者を含む、様々な役
                         職を務めた。
     業務執行取締役          ミ・シュゥファ          1962  年10月生まれ、男性、中国籍、上級技術者                    および    2018  年４     －
                         中国共産党の党員        であるミ氏は、       電力企業における豊           月27日か
               （Mi   Shuhua）
                         富な経営経験を有している。同氏は、1984年に東北電                          ら
               （56歳）
                         力学院で火力発電工学の学士号を取得した。
                         ミ氏は、2018年４月から当社の第４期取締役会の業務
                         執行取締役、2017年11月から国家能源集団の副ジェネ
                         ラル・マネジャーおよび            党組の党員、2016年12月から
                         国電新能源技術研究院の院長および2014年４月から国
                         電電力の取締役を務めた。
                         上記に先立ち、ミ氏は、中国国電集団公司の副ジェネ
                         ラル・マネジャーおよび            党組の党員、国電電力のジェ
                         ネラル・マネジャーおよび党組               副書記   、 中国国電集団
                         公司の   ジェネラル・マネジャー補佐、国電東北電力有
                         限公司の党組書記、業務執行取締役およびジェネラ
                         ル・マネジャー       を含む、様々な役職を務めた。
     非業務執行取締役          ツァオ・ジービン          1952  年７月生まれ、男性、中国籍              、上級技術者      および    2016  年６     －
               （Zhao    Jibin）      中国共産党の党員        であるツァオ氏       は、経営管理および           月17日か
                         鉄道輸送運営における豊富な経験を有している。同氏                          ら
               （66歳）
                         は1984年に交通学を専攻して西南交通大学を卒業し、
                         中国科学院     長 春光学精密机械与物理研究所にて修士号
                         を取得した。
                         ツァオ   氏は、2017年６月から当社の第４期取締役会の
                         非業務執行取締役、2017年11月から                 国家能源集団公司
                         の社外取締役および2014年12月から中国建築材料集団
                         有限公司の社外取締役を務めている。
                         ツァオ   氏は、2015年４月から2017年11月まで神華集団
                         公司の社外取締役、2016年６月から2017年６月まで当
                         社の第３期取締役会の非業務執行取締役、2008年５月
                         から2013年６月まで中国移動通信集団公司の副ジェネ
                         ラル・マネジャー、2007年12月から2014年６月まで中
                         国南車股份有限公司の独立非業務執行取締役を務め
                         た。
                         上記に先立ち、       ツァオ   氏は、長春駅の駅長、長春鉄路
                         支局の局長、呼和浩特鉄路局および鄭州鉄路局の局
                         長、中国鉄通集団有限公司の会長、第９回および第10
                         回全国人民代表大会の代議士、北京交通大学および長
                         春理工大学の名誉教授を連続して務めた。
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     独立  非業務執行        タム・ウェイ・          1945  年11月生まれ、女性、中国籍              、香港の法廷弁護士           2017  年６     －
               チュウ・マリア          であるタム氏は、1970年に学士号を取得してロンドン                          月23日か
     取締役
                         大学を卒業し、1989年に名誉法学博士号を授与されて                          ら
               （Tam   Wai  Chu,
                         香港中文大学を卒業した。同氏は法務および監査につ
               Maria）
                         いて豊富な経験を有している。
               （73歳）
                         タム博士は、2017年６月から当社の独立非業務執行取
                         締役、2013年３月から第12回全国人民代表大会の代議
                         士および全国人民代表大会の香港特別自治区の議長を
                         務めている。同博士は、1997年７月から香港特別行政
                         区の基本法委員会の委員、現在は委員会の副会長を務
                         めている。タム博士は現在、香港特別行政区の基本法
                         推進合同委員会の会長を務めており、永安国際有限公
                         司、中石化冠徳控股有限公司、莎莎国際控股有限公
                         司、玖龍紙業（控股）有限公司および澳門励駿創建有
                         限公司を含む様々な上場企業においても独立非業務執
                         行取締役を務めた。
                         タム博士は、2015年１月から2017年12月まで香港廉政
                         公署の運営監督委員会の委員長および汚職問題諮問委
                         員会の当然議員を務めた。同博士は、2010年１月から
                         2017年12月まで香港廉政公署の汚職問題諮問委員会お
                         よび証人保護監督委員会の委員、2000年10月から2018
                         年５月まで北京同仁堂科技発展股份有限公司の独立非
                         業務執行取締役ならびに1997年４月から2018年３月ま
                         で五礦地産有限公司の独立非業務執行取締役を務め
                         た。
                         上記に先立ち、タム博士は、第９回、第10回および第
                         11回全国人民代表大会の代議士を連続して務めた。タ
                         ム博士は1998年に金紫荊星章を受章し、2013年には香
                         港政府の最高の名誉を象徴する大紫荊勲章を受勲し
                         た。
     独立非業務執行          ペン・スーピン          1959  年６月生まれ、男性、中国籍、中国鉱業大学の教                        2018  年４     －
     取締役                    授 および中国共産党の党員            であるペン博士は、石炭産              月27日か
               （Peng    Suping）
                         業における豊富な経験を有し、鉱山工学の鉱山地質学                          ら
               （60歳）
                         および物理探査の教育および研究に長きにわたり従事
                         してきた。ペン氏は、1988年に中国鉱業大学北京博士
                         後期課程で石炭地理学および探査の博士号を取得し
                         た。同博士は2007年に中国工程院の院士に選出され
                         た。
                         ペン博士は、2007年１月から中国鉱業大学（北京）の
                         石炭資源および安全採鉱に関する国家重点研究所の所
                         長、2014年７月から2018年６月まで中国工程院のエネ
                         ルギーおよび鉱山工学部の学部長、2010年６月から
                         2018年10月まで天地科技股份有限公司の独立取締役お
                         よび2012年10月から2018年10月まで西蔵華鈺鉱業股份
                         有限公司の独立取締役を務めた。
                         上記に先立ち、ペン博士は、中国工程院のエネルギー
                         および鉱山工学部の副学部長および北京龍軟科技股份
                         有限公司の独立取締役を含む、様々な役職を務めた。
                                111/371






                                                           EDINET提出書類
                                      チャイナ・シェンフア・エナジー・カンパニー・リミテッド(E05965)
                                                            有価証券報告書
     独立  非業務執行        ジァン・ボー          1955  年12月生まれ、女性、中国籍、上級会計士および                        2017  年６     －
     取締役                    上級エコノミスト         ならびに中国共産党の党員             である    月23日か
               （Jiang    Bo）
                         ジァン博士は、金融理論および企業経営の知識と実務                          ら
               （63歳）
                         についての豊富な経験を有している。ジァン博士は、
                         1983年に吉林省財貿学院を卒業し、2004年に中国人民
                         大学で経済学の博士号を取得した。
                         ジァン博士は、2017年６月から当社の独立非業務執行
                         取締役および2015年２月から中石化石油工程技術服務
                         股份有限公司の独立非業務執行取締役を務めている。
                         上記に先立ち、ジァン博士は、中国光大集団股份公司
                         の最高財務責任者および労働組合の組合長、中国光大
                         集団有限公司（香港）の取締役、光大永明人寿保険有
                         限公司の取締役、光大金控資産管理有限公司の株主取
                         締役、申銀万国証券公司の取締役、中国光大銀行の業
                         務執行取締役、副総裁、共産党委員会の委員および首
                         席監査官（現職）を含む、様々な役職を務めた。
     独立  非業務執行        ツォン・イン          1968  年11月生まれ、女性、中国籍、公認会計士である                        2017  年６     －
               ジー・クリス          ツォン氏は、1990年に会計監査専攻で学士号を取得し                          月23日か
     取締役
               ティーナ          武漢大学を卒業した。同氏はまた、2000年に中欧国際                          ら
                         工商管理学院で経営学の修士号を取得した。ツォン氏
               （Zhong    Yingjie,
                         は財務および資本市場において豊富な経験を有してい
               Christina）
                         る。
               （50歳）
                         ツォン氏は、2017年６月から当社の独立非業務執行取
                         締役を務めている。
                         上記に先立ち、ツォン氏は2008年５月から2017年４月
                         までモルガン・スタンレー・アジア・リミテッドで勤
                         務し、マネージング・ディレクターおよび中国の金融
                         機関部の部長を務めた。ツォン氏は、ゴールドマン・
                         サックス・高華証券有限責任公司の業務執行取締役お
                         よび中国国際金融有限公司の副総裁を含む、様々な役
                         職を務めた。ツォン氏はまた、中国審計署に勤務して
                         いた。
     独立  非業務執行        ホアン・ミン          1964  年３月生まれ、男性、米国籍、コーネル大学ジョ                        2018  年４     －
                         ンソン経営大学院の         財政学の終身教授        である   ホアン   博  月27日か
     取締役
               （Huang    Ming）
                         士は、財政分野の学術研究に長きにわたり従事してお                          ら
               （55歳）
                         り、中国の金融市場およびコーポレート・ファイナン
                         スに精通している。         ホアン   博士は、1991年に米国コー
                         ネル大学、1996年には米国スタンフォード大学にて、
                         それぞれ物理学および財政学の博士号２つを取得し
                         た。
                         ホアン   博士は2005年７月からコーネル大学ジョンソン
                         経営大学院の      財政学の終身教授        と兼任して2010年７月
                         から中欧国際工商学院の財政学の教授、2008年８月か
                         ら英利緑色能源控股有限公司の独立取締役、2009年10
                         月から花様年控股集団有限公司の独立取締役、2014年
                         ３月から任京東商城股份有限公司の独立取締役、2014
                         年７月から万洲国際有限公司の独立取締役および2018
                         年２月からは三六零安全科技股份有限公司の独立取締
                         役を務めた。
     取締役は、新たに指名された取締役が就任するまでは、法律、社則および定款に従って、引き続き職務を続行するものとす
     る。
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     　(b)　当社監査役
                 氏　　名

         役名                                                 所有
                                   略　　歴                 任期
       および職名                                                  株式数
                 （年齢）
     監査役会会長          ツァイ・リーチェ          1964  年７月   生まれ、男性、中国籍、上級会計士                 および    2014  年８     －
               ン          中国共産党の党員        である   ツァイ氏は、2003年に中国鉱               月22日か
                         業大学で修士号を取得した。                          ら
               （Zhai    Richeng）
                         ツァイ氏は、2017年６月から当社の第４期監査役会の
               （54歳）
                         監査役および2018年５月から              国家能源の常勤取締役
                         （取締役と同等）        を務めている。
                         ツァイ氏は、2015年６月から2018年５月まで当社の財
                         産管理局の局長および神華集団公司の財産管理局の局
                         長、2014年８月から2017年６月まで当社の第３期監査
                         役会の会長ならびに2004年11月から2015年６月まで神
                         華集団公司の財務部のジェネラル・マネジャーを務め
                         た。
                         上記に先立ち、ツァイ氏は、神華集団公司の財務部の
                         副マネジャー、神華准格爾煤炭公司の財務部長および
                         主席会計士を含む、様々な役職を務めた。
     監査役          ツォウ・ダーユー          1965  年10月生まれ、男性、中国籍、研究員および中国                        2016  年６     －
                         共産党の党員であるツォウ氏は、1986年に北京大学で                          月17日か
               （Zhou    Dayu）
                         経済運営の学士号および2001年に北京大学で国際財務                          ら
               （53歳）
                         の修士号を取得した。
                         ツォウ   氏は、2017年６月から当社の第４期監査役会会
                         長および2018年５月から            国家能源集団公司        の産業協調
                         部の部長を務めた。
                         ツォウ   氏は、2016年３月から2018年５月まで当社の資
                         本運用部のジェネラル・マネジャーおよび神華集団公
                         司の資本運用部のジェネラル・マネジャー、2016年６
                         月から2017年６月まで当社の第３期監査役会の監査役
                         ならびに2009年11月から2016年３月まで当社の事業運
                         営部のジェネラル・マネジャーおよび神華集団公司の
                         事業運営部のジェネラル・マネジャーを務めた。
                         上記に先立ち、ツォウ氏は、神華集団公司の企画部の
                         ジェネラル・マネジャーおよび政策法制調査室の副室
                         長を連続して務めた。
     監査役          シェン・リン          1960  年５月生まれ、男性、中国籍、上級エコノミスト                        2014  年８     －
                         および中国共産党の党員であるシェン氏は、2006年に                          月22日か
               （Shen    Lin）
                         修士号を取得してハルビン工業大学を卒業した。                          ら
               （59歳）
                         シェン氏は、2017年６月から当社の第４期監査役会の
                         従業員代表監査役および2018年５月から                   国家能源    の 常
                         勤取締役（取締役と同等）            を務めている。
                         シェン氏は、2010年７月から2018年５月まで当社の企
                         業文化部の主任および神華集団公司の党派構築活動部
                         主任ならびに2014年８月から2017年６月まで当社の第
                         ３期監査役会の従業員代表監査役を務めた。
                         上記に先立ち、シェン氏は、神華包神鉄路公司におい
                         て、人事労務マネジャー、主席エコノミスト、主席エ
                         コノミスト、党委員会副書記および党紀委員会の書記
                         を含む、様々な役職を務めた。
     監査役は、新たに指名された監査役が就任するまでは、法律、社則および定款に従って、引き続き職務を続行するものとす
     る。
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     　(c)　当社上級管理職
                 氏　　名

         役名                                                 所有
                                   略　　歴                 任期
       および職名                                                  株式数
                 （年齢）
     副総裁および          ジ ャン・ジミン         1963  年11月生まれ、男性、中国籍、上級技術者                    および    2018  年９     －
                         中国共産党の党員、中国国務院の「政府特別手当」の                          月13日か
     党委員会書記
               （Zhang    Jiming）
                         専門家   であるジャン氏は、事業運営の豊富な経験を有                       ら
               （55歳）
                         している。1985年に、同氏は遼寧省石油化工学校を卒
                         業した。
                         ジャン氏は、2018年９月から当社の党委員会総裁およ
                         び副書記を務めた。
                         ジャン氏は、2016年７月から2018年９月まで当社の副
                         総裁、2012年８月から2016年７月まで中国神華煤製油
                         化工有限公司の党委員会副書記、会長およびジェネラ
                         ル・マネジャー、2008年５月から2012年８月まで中国
                         神華煤製油有限公司の取締役および副総裁（子会社主
                         席と同等）ならびに中国神華煤製油有限公司鄂爾多斯
                         煤製油支社の党委員会ジェネラル・マネジャー、党委
                         員会書記および副書記を務めた。
                         上記に先立ち、       ジャン氏は、遼陽石油化工分公司の精
                         製プラントの取締役および副取締役を連続して務め
                         た。
     副総裁および          シュー・ミンジュ          1963  年10月生まれ、男性、中国籍、上級政治工学者                      お  2018  年11     －
               ン          よび研究生課程の修了生、中国共産党の                    党員  である    月29日か
     党委員会    書記
                         シュー氏は、企業経営の豊富な経験を有している。                            ら
               （Xu   Mingjun）
                         シュー氏は、2018年９月から当社の党委員会書記、
               （55歳）
                         2018年11月から当社の副総裁および2018年５月から国
                         家能源のジェネラル・マネジャー補佐役を務めてい
                         る。
                         シュー氏は、2016年５月から2018年９月まで、中国国
                         電集団公司のジェネラル・マネジャー補佐役、国電電
                         力の党組書記、党委員会書記および副ジェネラル・マ
                         ネジャー、国家能源のジェネラル・マネジャー補佐役
                         ならびに国電電力の党委員会書記および副ジェネラ
                         ル・マネジャーを務めた。同氏は、2012年１月から
                         2016年５月まで、中国国電集団公司の取締役会秘書
                         役、ジェネラル・マネジャー補佐役および総務室主任
                         を務めた。
                         上記に先立ち、シュー氏は、国家石炭工業局の党委員
                         会作業部会の部会長、中央企業作業部会の労働組合作
                         業部会副部会長、作業部会総合部の副部長および取締
                         役レベルの調査研究員、国有資産監督管理委員会の情
                         報局局長および出版局監督補佐役、新疆塔城地区委員
                         副書記、国有資産監督管理委員会の出版局副監督役、
                         政治活動事務局の局長、中国国電集団公司の党委員会
                         委員および副書記ならびに中国国電集団公司の総務部
                         部長を務めた。
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     副総裁および          ジア・ジンジョン          1963  年７月生まれ、男性、中国籍、教授レベルの上級                        2017  年３     －
                         技術者   および   中国共産党の党員        であるジア氏は、鉄道            月17日か
     党委員会委員
               （Jia   Jinzhong）
                         輸送企業において豊富な管理経験を有している。同氏                          ら
               （55歳）
                         は、1980年に太原鉄路機械学校、2005年に修士号を取
                         得して西南交通大学を卒業した。
                         ジア氏は、2017年３月から当社の副総裁、2018年６月
                         から当社の党委員会委員ならびに2018年５月から国家
                         能源集団の主席エコノミストを務めている。
                         ジア氏は、2014年８月から2017年３月まで当社の子会
                         社である朔黄鉄路発展有限責任公司の会長、2011年４
                         月から2014年８月まで朔黄鉄路発展有限責任公司の副
                         ジェネラル・マネジャーを務めた。
                         上記に先立ち、ジア氏は、太原鉄路分局の原平市鉄道
                         部の副班長、太原鉄路分局の太原西鉄道駅の副主任お
                         よび朔黄鉄道公司の原平支社のマネジャーを連続して
                         務めた。
                                                          －
     取締役会秘書役       お   ホアン・チン          1965  年11月生まれ、男性、中国籍、上級技術者および                        2004  年11
     よび党委員会委員                    中国共産党の党員        であるホアン氏は、2004年に上海証                  月６日か
               （Huang    Qing）
                         券取引所から取締役会秘書役証明書を取得した。ホア                          ら
               （53歳）
                         ン氏は、香港公認秘書会の会員であり、アイゼンハウ
                         アー基金の上級客員研究員である。ホアン氏は、1991
                         年に広西大学で修士号を取得した。
                         ホアン氏は、2004年11月から当社の取締役会秘書役お
                         よび当社の秘書役、         2018  年６月から当社の党委員会委
                         員ならびに2019年３月から北京国電電力有限公司の副
                         会長  を務めている。
                         上記に先立ち      、ホアン氏は、神華集団公司の会長秘書
                         役、神華集団公司の総務部副取締役、湖北省鉄路公司
                         の副ジェネラル・マネジャー、そして湖北省政府の副
                         知事秘書役     を含む、様々な役職         を務めた。
     副総裁および          ジャン・グァンデ          1962  年５月生まれ、男性、中国籍、教授レベルの上級                        2018  年８     －
                         技術者および中国共産党の党員であるジャン氏は、企                          月24日か
     党委員会委員
               （Zhang
                         業経営における豊富な経験を有している。同氏は、                          ら
               Guangde）
                         1983年に淮南鉱業学院で学士号を、1990年に焦作鉱業
               （57歳）
                         学院で修士号を取得した。
                         ジャン氏は、2018年８月から当社の副総裁、2018年６
                         月から当社の党委員会委員および2019年３月から                       北京
                         国電電力有限公司の会長を務めている。
                         ジャン氏は、2013年５月から2018年６月まで当社の安
                         全監督局局長および神華集団公司の安全監督局局長、
                         2009年11月から2013年５月まで当社の安全監督局局長
                         神華集団公司の安全監督局の副局長ならびに2004年11
                         月から2009年11月まで当社の安全衛生環境部のジェネ
                         ラル・マネジャーを務めた。
                         上記に先立ち、ジャン氏は焦作鉱務局科学研究所の技
                         術者、副主席技術者および主席技術者、焦作鉱務局の
                         副主席技術者、焦作煤業（集団）公司の主席技術者な
                         らびに神華集団公司の安全監督および品質管理部の副
                         マネジャーおよびマネジャーを務めた。
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     最高財務責任者お          シュー・シャン          1964  年３月生まれ、男性、中国籍、上級会計士および                        2018  年12     －
     よび党委員会委員          チェン          中国共産党の党員であるシュー氏は、財務管理におい                          月28日か
                         て豊富な経験を有している。同氏は、2001年に中国人                            ら
               （Xu   Shancheng）
                         民大学で経済学の修士号を取得した。
               （55歳）
                         シュー氏は、2018年12月から当社の最高財務責任者お
                         よび党委員会委員、2016年８月から神華（天津）融資
                         租賃有限公司の会長、2017年８月から神華財務公司の
                         非業務執行取締役ならびに2019年３月から北京国電電
                         力有限公司の監査役会会長を務めた。
                         シュー氏は、2018年５月から2018年12月まで国家能源
                         集団公司の金融資産部の書記および副主任、2016年８
                         月から2018年５月まで当社および神華集団公司の財務
                         部のジェネラル・マネジャー、2015年３月から2016年
                         ８月まで北京国華電力有限責任公司および当社の国華
                         電力分公司の副ジェネラル・マネジャーおよび最高財
                         務責任者ならびに2012年12月から2015年３月まで神華
                         国能集団有限責任公司および神華神東電力有限責任公
                         司の副ジェネラル・マネジャーおよび最高財務責任者
                         を務めた。
                         上記に先立ち、シュー氏は河北省電力工業局（公司）
                         の財務部の部長、華北電力集団公司の財務部の部長、
                         マネジャー、青海省電力公司（局）の主席会計士、華
                         北電網公司の主席会計士、国家電網公司社会保険事業
                         管理センター（電網企業年金管理センター）の副主任
                         ならびに国網能源開発公司の党組の党員、副ジェネラ
                         ル・マネジャー、主席会計士およびその他の役職を務
                         めた。
     上級管理職は、新たに指名された上級管理職が就任するまでは、法律、社則および定款に従って、引き続き職務を続行するも
     のとする。
     　(d)　当社秘書役

                 氏　　名

         役名                                                 所有
                                   略　　歴                 任期
       および職名                                                  株式数
                 （年齢）
     秘書役          ホアン・チン          上記「(c)当社上級管理職」の              ホアン   氏の項   を参照のこ      2004  年11     －
                         と。                          月６日か
               （Huang    Qing）
                                                   ら
               （53歳）
     秘書役   は、新たに指名された秘書役が就任するまでは、法律、社則および定款に従って、引き続き職務を続行するものとす
     る。
                                116/371








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     (2)  　当社の取締役および監査役への報酬
     　(a)　    報酬

      取締役、監査役および上級管理職の報酬
                            取締役および監査役の報酬体系は、報酬委員会および取締役会の検
                            討および承認の後、年次総会の承認を得るために提出され、上級管
              報酬決定手続
                            理職の報酬体系は、報酬委員会の検討および承認の後、取締役会に
                            承認を得るために提出された。
                            関連する取締役および監査役の報酬体系は、国際慣習および国内慣
                            習に従い、中国における大規模上場会社の取締役および監査役の報
              報酬決定基準              酬を参考に当社が提案した。
                            当社の上級管理職の報酬体系は、上級管理職の年間報酬の管理に関
                            する暫定基準に従い当社が策定した。
             実際の支払報酬               年次報告書の「保有株式および報酬の変動」を参照のこと。
       当報告期間末時点での実際の受取報酬総額                     年次報告書の「保有株式および報酬の変動」を参照のこと。
      報酬政策

      　当社は基本給および成果評価から成る報酬政策を策定した。かかる報酬政策は業界内において競争力を有
      し、第一線の従業員に有利なものとなっている。
      上級管理職向けの試験ならびに評価および報奨の仕組み

        当社は「中国神華能源股份有限公司の上級管理職の年間報酬の管理に関する暫定基準」に従って上級管理職
      の報酬体系を構築した。当社は、上級管理職の報酬に関し、経営業績の年間評価と任期中の経営業績に対する
      評価とを組み合わせた業績評価法を導入した。かかる年間評価および任期中の評価は、取締役および管理職が
      署名した経営業績の責任に関する書面に基づいて行われている。
      　上級管理職の報酬は、上級管理職の年間報酬の管理に関する暫定基準に従って決定される。基本給に加え
      て、当社の取締役会は管理職の業績に基づいて評価を行い、業績手当はかかる評価の結果によって決定され
      る。
      　取締役および監査役の報酬の詳細については、「第一部-第６-１財務書類                                       - 連結財務諸表注記         -13.  取締役、
      監査役及び最高執行責任者に対する報酬」も参照のこと。
     　(b)　    役務提供契約

      その他の重要な事項

      　当報告期間中、当社の元副総裁であるルゥ・チーレン氏は当社のＡ株式を1,500株保有していた。当報告期間
      において、ルゥ・チーレン氏は当社のいずれの株式も譲渡しなかった。上記の点以外に、当社のその他の取締
      役、監査役および上級管理職の株式保有におけるいかなる変動も、証券監督管理委員会が公布したＡ株式上場
      企業の取締役、監査役および上級管理職が保有する株式の保有割合および変動に関する管理規則に従って開示
      されるものではない。
      　2018年12月31日現在、当社の取締役、監査役または最高業務執行役のいずれも当社の株式を保有しておら
      ず、証券先物条例第15章（香港法第571章）が規定する範囲における当社または関連会社のいかなる持分または
      空売り株式もしくは優先株式も保有しておらず、証券先物条例第352章に従って、当社が保管する登録簿に登録
      されるか、上場発行体の取締役による証券取引に関する模範規則に従って当社および香港証券取引所に通知す
      ることが要求されている。
      　当社の取締役による証券取引は、香港上場規則別紙10に規定される「上場発行体の取締役による証券取引に
      関する模範規則」（以下「模範規則」という。）に従って行われた。また、模範規則は、当社の監査役および
      上級管理職にも適用される。取締役、監査役および上級管理職は、2018年度中またはそれぞれの任期中におい
      て、完全に模範規則に従っていたことを確認した。
      　全取締役および全監査役は、関連する研修記録を当社に提供し、関連要件に従って、監督当局による研修プ
      ログラムに参加した。当社の取締役会秘書役は、関連要件に従って、株式が上場している証券取引所および香
      港特許秘書公会を含む多くの機関により企画された15時間超の研修プログラムに参加した。
      　取締役会において何らかの事項や取引について審議する際には、取締役は直接的または間接的な利害を申告
      し、必要に応じて審議への参加を避けることが求められる。各人の役務提供契約、2018年３月２日付で当社と
      国家能源集団公司との間で締結された競業避止契約の補足契約（条件が充足され次第発効）、2018年度および
      2019年度における国家能源集団公司との日常関連取引の年間上限額の見直し、資産再編による合弁会社設立に
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      関する国電電力発展股份有限公司との契約の締結ならびに2018年11月30日付で国電電力発展股份有限公司と中
      国神華能源股份有限公司との間で締結された、資産再編による合弁会社設立に関する契約についての補足契約
      の 締結および合弁会社の定款を除き、当社の取締役および監査役のいずれも、直接または間接を問わず、2018
      年度中に当社または当社子会社のいずれかが締結し、2018年度中または同年度末現在において存続していた重
      要な契約、取引または協定について、重要な個人的利益を有せず、当社の取締役および監査役は、                                                   取締役、監
      査役  およびその関係者が当社およびその子会社と何らの関連取引も行っていないことを確認した。
      　当社は、当社のすべての取締役および監査役と役務提供契約を締結している。取締役または監査役のいずれ
      も、当社グループが（法定報酬以外について）無報酬で１年以内は終了できないとされているようないかなる
      役務提供契約も当社グループの構成員と締結しておらず、また締結する意図を有していない。当社は取締役、
      監査役および上級管理職を適切な損害賠償保険に加入させている。当社の取締役は、職務の執行および遂行に
      よって、またはそれに関連して生じた捜査および検査の費用、個人的な調査費用、税金負債および損失防止費
      用を、適用ある法律に従い、また当社が取締役に掛けた取締役責任保険の補償の適用範囲内で補償される権利
      を有する。これらの条項は2018年12月31日に終了した年度中有効であり、年次報告書の日付現在も引き続き有
      効である。
      　当社との職務上の関係以外に、取締役、監査役または上級管理職のいずれも、互いにいかなる金銭的、業務
      的関係になく、また縁戚関係もしくはその他の重要な関係を有しない。2018年12月31日に終了した年度におい
      て、当社は、自社の取締役、監査役、上級管理職または各々の配偶者もしくは18歳未満の子供に対して、いか
      なる持分証券も付与しておらず保証も行っていない。
     　(c)　    株式評価益権スキーム

      「第一部-第５-５コーポレート・ガバナンスの状況等」を参照のこと。

     ５【コーポレート・ガバナンスの状況等】

     （１）【コーポレート・ガバナンスの状況】

     コーポレート       ・ガバナンス

      取締役会は、当社の善きコーポレート・ガバナンスの実行に関して責任を負う。当社は、独自のコーポレート・

     ガバナンスのシステムを構築するべく、香港上場規則別紙14に定められたコーポレート・ガバナンス政策の要件を
     遵守した。
      当社の取締役会の招集、投票および情報開示の手続、取締役会手続規則ならびに取締役の指名および任命手続
     は、関連する要件に従ったものである。                     当社の有効な意思決定機関として、取締役会は株主総会に対して説明責任
     を負い、定款第131条の要件および関連して適用される                             法的規制     に基づく要件に従って権限および任務を遂行す
     る。当社の有効な執行機関として、総裁を含む上級管理職で構成される経営陣は、取締役会に対して説明責任を負
     い、定款第153条の要件および関連して適用される法的規制の要件に従って職務の遂行および権限の行使をする。
     取締役会会長および総裁のそれぞれの職務の詳細は、当社の定款に定められている。取締役会会長および総裁に
     は、別の人員が就く。
      2018  年12月31日に終了した事業年度中、当社は、当該コーポレート・ガバナンス政策の原則および規約の規定お
     よびその中で推奨されている最善のコーポレート・ガバナンスの実践方法のほとんどを完全に遵守した。コーポ
     レート・ガバナンスに関する規則の下での取締役会および取締役会委員会の機能および権限の条件については、当
     社が上場している証券取引所のウェブサイトおよび当社のウェブサイトで公表している定款、取締役会手続規則お
     よび取締役会委員会手続規則を参照のこと。当報告期間中、当社は定款に２箇所の変更を加えた。詳細について
     は、2018年４月27日付および2018年６月22日付の当社のＨ株式に関する公告ならびに2018年４月28日付および2018
     年６月23日付の当社のＡ株式に関する公告を参照のこと。
      当社の取締役会は、当社の取締役会の指名委員会の照会条件に定められ開示されている、取締役会の役員に向け
     ての取締役会多様性指針を定めた。当社の取締役会多様性指針に従って候補者を選定するとき、取締役会は性別、
     年齢、文化および教育背景、人種、技能、知識および専門的な職歴を含むがこれらに限られない一連の多様な条件
     を基準として、人材の特徴および役割と併せて決定する。当報告期末時点において、当社の取締役会は業務執行取
     締役４名、非業務執行取締役１名および独立非業務執行取締役５名を含む10名の取締役で構成され、うちには３名
     の女性取締役が含まれていた。取締役会は、国内外のさまざまな業界出身であり、役員の構成は多様性を特色とす
     る。各取締役の知識基盤および専門領域は、専門的かつ取締役会の組織全体を補完し、取締役会の科学的な意思決
     定を保証する。
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      取締役会の構成ならびに株式取引、継続的な研修および取締役の任期については、年次報告書の「取締役、監査
     役、上級管理職および従業員」の章を参照のこと。監査役の報酬については、年次報告書の「重要事項」の章を参
     照 のこと。当社の戦略およびリスク評価については、年次報告書の「取締役の報告」の章を参照のこと。
     株主総会

     　１．株主の権利

      当社の株主は、当社の所有者として、法律、行政規則および当社の定款により定められた権利を有する。株主総
     会は、当社の最高権力機関であり、それを通じて株主はその権利を行使することができる。支配株主は、株主総会
     および取締役会を通じて、当社の運営および意思決定に参画する。
      当社の定款第66条、第69条および第75条に従い、株主は、取締役会に対して、臨時株主総会または種類株主総会
     の招集請求書を提出し、株主総会において当社に対して議案を提出することができる。株主は、保有する当社株式
     の種類および数を示す書面を提出し、それに対して当社が当該株主の身元照合をすることによって、当社の関連す
     る情報を調査する権利または定款、株主名簿、株主総会議事録、取締役会決議および監査役会決議、定期報告書な
     らびに財務および会計報告書等を入手する権利を得る。
      当社は、当社株式が上場している場所の上場規則に厳密に従って情報開示を行っている。当社は、投資家用ホッ
     トライン、ファクスおよびメール（詳細については年次報告書の「会社概要および主要な財務指標」の章を参照の
     こと。）を一般に公開している。当社は、かかる情報開示システムおよび投資家受入れシステムを通じて、株主と
     の効果的な通信経路を確立している。
     　２．当事業年度における株主総会の招集

                                 投票結果を公表するために

           会議              日付         指定されたウェブサイトの              投票結果の公表の開示日
                                   問合インデックス
                                   上海証券取引所の
     2018  年度第１回臨時株主総会               2018  年４月27日                          2018  年４月28日
                                    ウェブサイト
                                   上海証券取引所の
       2017  年度年次株主総会             2018  年６月22日                          2018  年６月23日
                                     ウェブサイト
      上記の株主総会で審議された議案はすべて可決された。投票結果は香港証券取引所のウェブサイトにて2018年４

     月27日および2018年６月22日に、上海証券取引所のウェブサイトにて2018年４月28日および2018年６月23日にそれ
     ぞれ開示された。
      当社は、     株主総会への出席の登録を受け付け、総会中に株主が効果的に議題を検討できるよう特別に時間を設け
     た。株主は、株主総会に積極的に参加し、知る権利、発言する権利、質問する権利および投票する権利等の種々の
     権利を行使する権限を付与された。当社の取締役、監査役および上級管理職は総会に出席した。総会中の特別質疑
     応答の設定により、株主と経営陣との間の意思疎通が可能になった。
      株主の代表者、監査役の代表者、証人弁護士およびコンピュータシェア・ホンコン・インベスター・サービシ
     ズ・リミテッドの代表者は、株主総会において検査官を務めた。当社の中国の法律顧問は、                                                法律意見書      を発行し
     た。監査人の代表者は、年次株主総会に出席し、監査意見を公表した。
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     取締役会の義務の履行
     （Ⅰ）取締役会および株主総会への出席

                                  取締役会への出席

                 独立
                      当年度の
                                       委任状に
                                                  ２回連続
                                  通信
       取締役の氏名
                取締役で           本人出席                             総会出席
                      取締役会
                                  による      よる     欠席回数
                                                  本人欠席
                 あるか      必要      回数                             回数
                                 出席回数
                                                   の有無
                                       出席回数
                      出席回数
                 否か
     当報告期間末時点の現任取締役

     リン・ウェン            ×      ９      ９      ３      ０      ０     なし     ２／２

     リ・ドン            ×      ９      ８      ４      １      ０     なし     １／２

     ガオ・ソン            ×      ６      ３      ３      ３      ０     なし     １／１

     ミ・シュゥファ            ×      ６      ４      ３      ２      ０     なし     ０／１

     ジャオ・ジービン            ×      ９      ７      ３      ２      ０     なし     ２／２

     タム・ウェイ・
                  ○      ９      ９      ４      ０      ０     なし     ２／２
     チュウ・マリア
     ペン・スーピン            ○      ６      ５      ３      １      ０     なし     １／１
     ジアン・ボー            ○      ９      ９      ３      ０      ０     なし     ２／２

     ツォン・インジー・
                  ○      ９      ９      ３      ０      ０     なし     ２／２
     クリスティーナ
     ホアン・ミン            ○      ６      ６      ３      ０      ０     なし     １／１
     当報告期間中に退任した取締役

     ハン・ジアングオ            ×      ４      ３      ０      １      ０     なし     １／１

     当事業年度中に開催された取締役会の回数                                                   ９回

     内訳：現場にて開催された会議の回数                                                   ４回
        書面  によって開催された会議の回数                                              ３回
        現場および書面によって開催された会議の回数                                                ２回
      2018  年度において、当社の取締役会は合計９回の会議を開催し、提案はすべて検討および承認された。会議の詳

     細は以下のとおりである。
      番　号          会　議　名                  日　付                 方　法

       １       第４期第８回取締役会                  2018  年１月２日               現場および通信
       ２       第４期第９回取締役会                  2018  年３月１日                 現場

       ３       第４期第10回取締役会                  2018  年３月23日               現場および通信

       ４       第４期第11回取締役会                  2018  年４月27日                 現場

       ５       第４期第12回取締役会                  2018  年８月24日                 現場

       ６       第４期第13回取締役会                  2018  年９月13日                 通信

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       ７       第４期第14回取締役会                  2018  年10月30日                 現場
       ８       第４期第15回取締役会                  2018  年11月29日                 通信

       ９       第４期第16回取締役会                  2018  年12月28日                 通信

     （Ⅱ）独立取締役の職務の履行

      当事業年度中、当社の第４期取締役会は、タム・ウェイ・チュウ・マリア、ペン・スーピン、ジアン・ボー、

     ツォン・インジー・クリスティーナおよびホアン・ミンの５名の独立非業務執行取締役を擁しており、そのうちジ
     アン・ボー氏およびツォン・インジー・クリスティーナの両氏は会計の専門家である。
      当社は、各独立非業務執行取締役から自らの独立性を認めた確認書を受領した。当社は、すべての独立非業務執
     行取締役が独立しているとの見解である。独立取締役の定数および経歴は、上場している場所の上場規則の要件に
     従う。
      当事業年度中、当社の独立取締役は、関連する法令の要件、当社の定款、関係する会議の手続に関連する規則お
     よび当社の独立取締役制度を厳密に遵守した。当社の独立取締役は、独立取締役としての独立性を保ち、その監督
     機能を果たし、当社の様々な重要な意思決定に参加し、当社の定期報告書および財務報告書を検討した。したがっ
     て、当社の独立取締役は、当社の規制された業務において重要な役割を果たし、少数株主の法的利益を保護した。
      当社は、独立取締役がその職務を行うための適切な環境を確保し、独立取締役からの意見や提案を積極的に採用
     している。当社は、体系的に、独立取締役による職務遂行を確保し、独立取締役の業務に関連する作業を行う機関
     および独立取締役委員会を指定し、研究および調査の実施、会議の開催ならびに独立意見の表明において独立取締
     役を補佐する「独立取締役のためのシステム」等を構築した。
      中国証券監督管理委員会の要求に従い、当社                       の独立非業務執行取締役として、タム・ウェイ・チュウ・マリア、
     ペン・スーピン、ジアン・ボー、ツォン・インジー・クリスティーナおよびホアン・ミンの５名の取締役は、2018
     年３月から2018年10月まで中国神華の上級副総裁および国家能源集団公司の副ジェネラル・マネジャーを兼任した
     リ・ドン氏およびワン・ジンリ氏、2018年３月から2018年10月まで中国神華の副総裁および国家能源集団公司の副
     ジェネラル・マネジャーを兼任したワン・シューミン氏ならびに2018年11月から2018年12月まで中国神華の副総裁
     および国家能源集団公司の副ジェネラル・マネジャー補佐役を兼任したシュー・ミンジュン氏の職務の履行につい
     て、以下のとおり独立意見を発表した。
      １：  リ・ドン氏、ワン・ジンリ氏、ワン・シューミン氏およびシュー・ミンジュン氏                                         は取締役会が策定した発展
     戦略および使命目標を実行するべく勤勉に責任を果たした。
      ２：各氏は責任を果たし、当社と支配株主との間の関係を適切に取り扱うことで当社および株主全体の利益を保
     護し、兼任した役職によって当社およびその少数株主の利益を損なうことはなかった。
      独立取締役の取締役会および株主総会への出席状況については、当社の取締役会および株主総会への出席に関す
     る章を参照のこと。
      当社の問題に関する独立取締役の反対意見：

      □該当あり　        該当なし

     （Ⅲ）その他

     　2018年度中に取締役会により株主総会で可決された決議の実行：

       番号       株主総会                 決議事項                    状況

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       １   2018  年度第１回臨時株主           定款変更の承認ならびに定款の承認および                     株主総会で可決された決議が実
          総会             提出を提案する過程で、関連規制当局が要                     行され、変更後の定款に従って
                       求するとおりに、取締役会会長が必要かつ                     コーポレート・ガバナンスが実
                       適切であると考える当社の定款に対する変                     行された。
                       更を随時承認することならびに定款の変更
                       に際して必要となる関連法的手続の実行ま
                       たは実行するための授権
                       中国神華と国家能源との間で締結された競                     株主総会で可決された決議およ
                       業避止契約についての補足契約の承認                     び中国神華の発展戦略に基づ
                                             き、当社は競業避止関連業務を
                                             実行するものとする。
                       当社と国電電力との間で締結された資産再                     合弁会社は工商登記を完了し、
                       編による合弁会社設立に関する契約の承認                     営業免許を取得した。かかる取
                       ならびに取締役会        会長、総裁（取締役）お             引は2019年１月31日に完了し
                       よび監査役会会長で          構成される取締役会委            た。
                       員会が完全な裁量をもって取引に関連する
                       様々な個別の事項に対応するための授権
                       2018  年度および2019年度における一部の日                   当社は、一部の日常関連取引に
                       次関連当事者間取引の年間取引上限額の修                     係る2018年度の年間取引上限額
                       正の承認ならびに取締役会             会長、総裁（取         の修正を実行した。
                       締役）および監査役会会長で              構成される取
                       締役会委員会が関連事項に対応するための
                       授権
       ２   2017  年度年次株主総会           2017  年度の当社の利益配当計画の承認なら                   2017  年度の当社の利益配当に関
                       びに取締役会      会長、総裁（取締役）および               する事項は、2018年度第３四半
                       監査役会会長      が利益配当に関する事項を特               期中に完了した。
                       別に実施するための授権
                       2018  年度の社外取締役再指名の承認ならび                   2018  年度の監査役の指名および
                       に取締役会会長、総裁（取締役）および監                     報酬は、本報告書の「重要な事
                       査役会会長で構成されると取締役会委員会                     項の章に記載されている。
                       が監査役の報酬を決定するための授権
     当事業年度における取締役会の下における委員会の職務の履行

     （Ⅰ）委員会の構成

      当事業年度末現在、当社は取締役会の下に５つの委員会を設立しており、詳細は以下のとおりである。

                            第４期取締役会委員会

                 リン・ウェン（議長）、ペン・スーピン（副議長）、
         戦略委員会
                 ガオ・ソン、ツァオ・ジービン
                 ツォン・インジー・クリスティーナ（議長）、
         監査委員会
                 タム・ウェイ・チュウ・マリア、ジァン・ボー
                 タム・ウェイ・チュウ・マリア（               議長  ）、ジァン・ボー
         報酬委員会
                 ツォン・インジー・クリスティーナ
         指名委員会         ジァン・ボー（       議長  ）、  ホアン・ミン、ツァオ・ジービン
                 ツァオ・ジービン（議長）、リ・ドン、ミ・シュゥファ
       安全衛生環境委員会
                 タム・ウェイ・チュウ・マリア、               ツォン・インジー・クリスティーナ
      注：(1)    2018年５月15日付で、ハン・ジァングオ氏は当社の取締役ならびに戦略委員会および指名委員会の委員を辞任し
          た。
        (2)  2018年４月27日付で、当社の2018年度第１回臨時株主総会において、                                 業務執行取締役として           ガオ・ソン氏および
          ミ・シュゥファ氏ならびに独立非業務執行取締役としてペン・スーピン氏およびホアン・ミン氏の４名が、                                                  第４期
          取締役会の取締役として選任された。
        (3)  2018年８月24日付で、当社は第４期第12回取締役会において、ペン・スーピン氏を戦略委員会の副議長に、ガオ・
          ソン氏を取締役会の戦略委員会の委員に、ホアン・ミン氏を指名委員会の委員に、ミ・シュゥファ氏を安全衛生環
          境委員会の委員に指名することを決議した。
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     （Ⅱ）委員会の職務とその履行状況

      当事業年度において、取締役会の                 下部組織である各         委員会は、職務の実行について異議を唱えなかった。                            各 委員

     会の責務は以下のとおり定められている。
     　１．戦略委員会

      戦略委員会の主な職務は、当社の長期的な発展戦略および重要な投資決定に関する調査および提言を行うこと、
     すなわち、取締役会の承認が必要な重要な投資および融資計画に関する調査および提言、取締役会の承認が必要な
     重要な資本運用および資産運用計画に関する調査および提言、当社の発展に影響を与え得るその他の重要な事項に
     関する調査および提言、上記事項の実行に関する検討ならびに取締役会から授権されたその他の事項を実行するこ
     とである。
      2018  年度において、完全子会社である神華神東能源との間で締結した資産譲渡契約、合弁会社の設立、競業避止
     契約の補足契約および2018年度の第１期株式投資プロジェクトのための特別計画などの提案について検討するた
     め、取締役会の戦略委員会は２回の会議を開催した。すべての議案は会議で承認され、委員全員がすべての会議に
     直接出席した。
     　２．監査委員会

      監査委員会の主な業務は、社外監査機関の業務を監督し査定すること、内部監査業務を指導すること、当社の財
     務報告書を検討し意見を提示すること、リスク管理および内部統制の有効性を評価すること、経営陣、内部監査部
     門および関連部門と外部監査機関との連絡を調整すること、取締役会が委任するその他の職務ならびに関連する法
     令に関するその他の事項であった。当事業年度中、監査委員会は、取締役会の監査委員会の会議の手続に関する規
     則、取締役会の監査委員会の業務に関する規則および取締役会の監査委員会の年次報告書に係る業務に関する規則
     に厳密に従ってその職務を遂行した。
      2018  年度において、当社の財務報告書および内部統制報告書などの提案を検討するため、監査委員会は11回の会
     議を開催し、当社の投資利益を増加させるための余剰資本の活用、資本の活用の向上および内部統制評価で発見さ
     れた問題の是正について助言し、これらすべての議案は会議で承認され、委員全員がすべての会議に直接出席し
     た。
      監査委員会は、当社の2018年度年次報告書および内部統制報告書の準備のため、必要な手続を行った。
      (1)  2018年度の会計事務所、すなわち有限責任監査法人トーマツおよびデロイト・トウシュ・トーマツ（以下
        「デロイト」という。）が現地監査を開始する以前に、監査委員会は、当社の2018年度監査の日程の決定に
        ついてデロイトと交渉した。2018年10月17日に監査委員会は当社の2018年度の監査計画および2018年度の内
        部統制評価計画を検討した。
      (2)  デロイトによる予備監査意見の発行後、監査委員会は、2018年度の内部統制評価報告書案および財務書類案
        を検討した。2019年３月13日に、監査委員会は当社が作成した中国神華の2018年度の内部統制に関する評価
        報告書（案）および2018年度の財務書類（案）について検討した。
      (3)  デロイトは、決められた期間内にすべての監査手続を完了させ、監査委員会に対して2018年度の標準無限定
        監査報告書を発行する意思を報告した。2019年３月18日、監査委員会は、2018年度の監査済年次財務会計書
        類、内部統制に関する評価報告書および社会的責任報告書に関する議案を採決および決定し、取締役会の審
        議のためにかかる報告書を提出することに同意した。
      監査委員会が個別に社外監査役と討議したところ、経営陣からの概要説明に矛盾は発見されなかった。
     　３．報酬委員会

      報酬委員会の主な職務は、業績評価の基準、手続および主なシステム、主な奨励ならびに懲罰の計画およびシス
     テムを含む（ただし、これらに限られない。）取締役、監査役、総裁およびその他の上級管理職への報酬に関する
     計画または提案の策定について取締役会に提言し、当社の取締役、監査役、総裁およびその他の上級管理職による
     職務遂行を検査し、それらに対する年次業績評価を行い、また、当社の報酬システムの履行を監督し、取締役また
     はその関係者のいずれかが自らその報酬の決定に参加することがないようにし、また、取締役会から授権されたそ
     の他の事項を行う。
      2018  年度において、2017年度の取締役、監査役および上級管理職の報酬体系ならびに2018年度における当社の経
     営成績についての評価指標の予想値を含む提案を検討するため、報酬委員会は３回の会議を開催した。すべての提
     案が会議で承認され、委員全員がすべての会議に直接または電話により出席した。当事業年度において、報酬委員
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     会は、当社の報酬管理システムならびに当該期間における取締役、監査役、総裁およびその他の上級管理職に対す
     る報酬の水準について検討した。
      報酬委員会は、当社の報酬管理システムは、上場会社としての経済利益志向の理念ならびに国有企業としての政
     治的、社会的および経済的な責任を反映させた、十分に確立されたものであると考えている。報酬委員会は、当社
     の報酬管理システムに賛同している。
     　４．指名委員会

      指名委員会の主な職務は、取締役会の多様性確保に向けた方針を策定し、取締役会の構成、規模および多様性を
     定期的に見直し、提案された変更に関して取締役会に提言すること、独立非業務執行取締役の独立性を評価および
     証明すること、取締役、総裁およびその他の上級管理職の選任および指名の手続および基準を作成し取締役会に推
     薦すること、取締役、総裁およびその他の上級管理職の適格候補者を広範囲にわたって探すこと、上記の候補者を
     審査し推薦すること、取締役会委員会の委員（指名委員会の委員および取締役会委員会の委員長を除く。）の候補
     者を指名すること、総裁、その他の上級管理職および主要な予備人材の開発計画を作成すること、必要に応じて取
     締役会の多様性確保に向けた方針を検討し、それを実施するために取締役会が設定する定量的な目標およびその達
     成の進捗を検討するだけでなく、毎年コーポレート・ガバナンス報告書において検討結果を開示すること、そして
     取締役会から授権されたその他の事項を行うことである。
      2018  年度において、総裁、副総裁、当社の第４期取締役および第４期取締役会の                                       下部組織である        関連委員会委員
     の候補者の指名を含む提案を検討するため、指名委員会は５回の会議を開催した。すべての提案が会議で承認さ
     れ、委員全員がすべての会議に直接出席した。
     　５．安全衛生環境委員会

      安全衛生環境委員会の主な職務は、健康、安全および環境保護に関する当社の計画の実行を監督すること、健
     康、安全および環境保護に関する当社の重要な問題について取締役会または総裁に提言すること、当社の生産、運
     営、財産・資産、従業員またはその他の設備に関する重大な事件について調査すること、また、かかる事件の解決
     方法を検討および監督し、取締役会から授権されたその他の事項を行うことである。
      2018  年度において、2017年度の社会的責任報告書を検討および承認するため、安全衛生環境委員会は１回の会議
     を開催し、委員全員がかかる会議に直接出席した。
     監査役会の監査意見

      当事業年度において、監査役会は、監査役会が監査した事項について異議を唱えなかった。詳細については、年

     次報告書の「監査委員会の報告」の章を参照のこと。
     当社の独立性および競争の説明

      当事業年度末現在、中国神華の副総裁２名                      は、国家能源集団の主席エコノミストおよびジェネラル・マネジャー

     補佐役を兼任しているが、国家能源集団からの報酬は得ていない                                 。
      当事業年度中、        特徴に合わせて国有企業の日々の運営メカニズムを確立しつつ、中国神華は党委員会に新たな委
     員会を設置し、本社および人事の再編を実行し、幾つかの機能別部門および産業センターを設立し、経営システム
     およびプロセスを改良し、経営管理メカニズムを最適化した。
      国家能源集団の石炭事業およびその他の事業と当社の主要な事業の間には、潜在的に同業間の競合が存在する。
     当社の2018年度第１回臨時株主総会において検討および承認された、国家能源集団との既存の競業避止契約につい
     ての補足契約（条件が充足され次第発効）の締結に関する決議に従って、中国神華は、国家能源集団の石炭事業の
     統合的プラットフォームとして、オプション、先買権ならびに二当事者間で締結された既存の競業避止契約および
     その補足契約に従って獲得するオプションを任意で行使することによって、徐々に同業間の競合を低減させる。詳
     細については、年次報告書の「コミットメントの実行」を参照のこと。
      上記に開示される以外に、当事業年度において、当社のコーポレート・ガバナンスと、証券監督管理委員会の関
     連する規則および要件には、重大な差異はなかった。当社は、独立した完全な事業システムだけでなく市場志向の
     独立経営能力を有している。当社は事業、人員、資産、組織および財務の面で、支配株主から独立している。
     内部統制およびリスク管理

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      当社は、リスク動向に合わせた内部統制システムを構築した。当社の内部統制およびリスク管理手続は、年初の
     リスク査定および報告、四半期毎の主要なリスク監視、日毎のシステムリスク点検ならびに内部統制に特化した監
     視 および検査ならびに年毎の内部統制評価を含み、統合的循環型管理システムを構築する。また、取締役会および
     監査役会を構成する階層的な業務組織構造、本部の機能別部門ならびに当社の子会社および支社が、内部統制およ
     びリスク管理の有効な運営を守るために設置された。取締役会は、リスク管理ならびに内部監視および統制システ
     ムに責任を負い、かかるシステムの有効性の検討に関して説明責任を負う。取締役会は１年に１度、リスク管理な
     らびに内部監視および統制システムの見直しを行う。取締役会は、当社グループのリスク管理ならびに内部監視お
     よび統制システムが2018年度中有効に運用されたか検討する。
      健全かつ有効な内部統制を確立し、その有効性を評価し、企業の内部統制の規範システムの要件に従って内部統
     制自己評価報告書において真正な開示を行うことは、当社取締役会の責務である。監査役会は取締役会が構築し実
     施した内部統制システムを監視する責務がある一方、管理職は企業内部における内部統制の日常的な運営を組織し
     指導する責務がある。
      当社の内部統制の目的は、適法な運営および経営、資産の安全ならびに財務報告書およびそれに関連する情報の
     正確性かつ完全性を合理的に保証すること、運営の効率性および有効性を高めることならびに発展戦略の実施を促
     進することである。内部統制には内在的な限界があるため、上記の目的に対する保証は一定の合理的な程度までし
     か提供されない。加えて、異なる状況による変化の結果としての不適切な内部統制または内部統制の方針および手
     順において遵守レベルが緩い内部統制の評価結果に基づいた将来的な内部統制の有効性を予測することには、一定
     のリスクがある。
      内部統制監視および検査メカニズムは、毎年の内部統制評価を行うために組織された。内部統制評価の手続は、
     内部統制評価の提案を策定すること、内部統制検査の実行委員会を設立すること、内部統制の自己評価を実施する
     こと、検査官による内部統制評価を実施すること、内部統制の欠陥を明確化し特定すること、内部統制の欠陥を是
     正することおよび内部統制報告書を準備することを含む。当社は上記の手順に従って、2018年度の内部統制の有効
     性を評価した。
      当社の2018年度内部統制評価に関する提案は、取締役会の下部組織である監査委員会で審議のうえ可決され、
     2018年度の内部統制評価に関する年次報告書は、取締役会により審議のうえ可決された。当社の取締役会および監
     査委員会は、かかる監視および検査メカニズムは、当社の内部統制およびリスク管理業務の有効性を評価できると
     の意見である。
      評価によれば、当事業年度中において、主要なリスクを内包するすべての事業および事項は評価の範囲に含めら
     れており、主要な事業および事項について内部統制システムが制定され、有効に実施され、当社の内部統制の目的
     を達成した。
      取締役会の2018年度内部統制に関する年間自己評価報告書に記載されているとおり、当社の財務報告に係る内部
     統制の重大な欠陥の検証によると、内部統制に関する評価報告書の基準日現在における財務報告に係る内部統制に
     重大な欠陥は発見されなかった。企業内部統制規範制度および関連規則ならびにその補足ガイドラインの下での要
     件は勿論のこと、内部統制に係るその他の規制要件に従って、取締役会は、当社はすべての重要な局面において財
     務報告に係る有効な内部統制を維持したとの見解である。                              当社の非財務報告に係る内部統制の重大な欠陥の検証に
     よると、     内部統制に関する評価報告書の基準日現在における                          非財務報告      に係る内部統制に重大な欠陥は発見されな
     かった。いかなる物事も、内部統制に関する評価報告書の基準日から内部統制に関する評価報告書の発表日までに
     発生した内部統制の有効性についての評価結果に影響を与えるものではない。
      内部情報の取り扱いおよび公表について、当社は、とりわけ内部情報および内部者に該当するもの、報告過程、
     登録および届出ならびに禁止事項を規定するインサイダー情報およびインサイダー登録ならびに内部報告書の情報
     開示に関する管理対策等の内部システムを構築した。内部者に該当するものは、内部情報流出のリスクを排除する
     ために厳重な管理下にある。
      当事業年度中の内部統制の重大な欠陥：

      □該当あり　        該当なし

     内部統制に係る監査報告書の記載

      当社が依頼した有限責任監査法人トーマツは、標準的かつ無限定の内部統制に関する評価報告を行った。内部統

     制に関する評価報告は、2018年12月31日現在、企業内部統制のための基本水準および関連規則に従って、当社はす
     べての重要な局面において財務報告に係る有効な内部統制を維持したとの見解に関するものである。上記の監査意
     見は、取締役会の自己評価報告に記載された意見と一致している。
      2018  年度の内部統制に関する評価報告および内部統制に関する監査報告については、2019年３月23日付で上海証
     券取引所のウェブサイトにて当社が開示した関連する公告を参照のこと。
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     監査役会の報告

      中国会社法および定款の下での関連する要件に則り、                            当社の   監査役会は、すべての株主に対して責任ある姿勢に

     基づき、忠実に監査業務を遂行し、当社および当社の株主の正当な利益を守るべく積極的かつ効率的に職務を遂行
     した。
     監査役会の義務の履行

      当事業年度中、定款および監査役会の会議の手続に関する規則の要件に従い、当社の監査役会は                                                 当社  の適法な経

     営、財務状況および当社の取締役会および管理職の職務遂行の監督を厳密に実施した。
      当社の監査役会は2018年度に会議を合計７回開催した。
                   開催   監査役の

     会　議     日　付     開催地                        議　題                投票結果
                   方法    出席
     第４  期                    条件が充足され次第有効となる、国家能源投資集団
     第 ５回                     有限責任公司との間で締結した既存の競業避止契約                         全会一致で可決
         ３月１日      北京     現場    全員
     監査役会                       についての補足契約締結に関する提案
                            合弁会社設立および資産再編による合弁会社設立に
                                                     全会一致で可決
                            係る契約の締結に関する提案
     第４  期                    当社の2017年度年次報告書に関する提案                         全会一致で可決
         ３月23日      北京     現場    全員
     第 ６回
                            当社の2017年度財務報告書に関する提案                         全会一致で可決
     監査役会
                            当社の2017年度利益配当計画に関する提案                         全会一致で可決
                            当社の2017年度社会的責任報告書に関する提案                         全会一致で可決
                            当社の2017年度内部統制評価報告書に関する提案                         全会一致で可決
                            当社の2017年度監査役会の報告に関する提案                         全会一致で可決
     第４  期
                            当社の2018年度第１四半期報告書に関する提案                         全会一致で可決
     第 ７回
         ４月27日      北京     現場    全員
                            当社の2018年度第１四半期財務報告書に関する提案                         全会一致で可決
     監査役会
     第４  期
                            当社の2018年度中間報告書に関する提案                         全会一致で可決
     第 ８回
         ８月24日      北京     現場    全員
                            当社の2018年度中間財務報告書に関する提案                         全会一致で可決
     監査役会
     第４  期
                            当社の2018年度第３四半期報告書に関する提案                         全会一致で可決
     第９  回  10 月30日     北京     現場    全員
                            当社の2018年度第３四半期財務報告書に関する提案                         全会一致で可決
     監査役会
     第４  期                    国電電力発展股份有限公司と中国神華能源股份有限
     第10  回                    公司との間で締結された、資産再編による合弁会社                         全会一致で可決
         11 月29日     北京     書面    全員
                            の設立についての補足契約締結に関する提案
     監査役会
                            国電電力発展股份有限公司と中国神華能源股份有限
                            公司との間で締結された、資産再編により設立され                         全会一致で可決
                            た合弁会社の定款に関する提案
     第４  期
                            中国鉄路総公司と中国神華能源股份有限公司との間
     第11  回
         12 月28日     北京     書面    全員    で締結された継続的関連取引包括契約の締結に関す                         全会一致で可決
                            る提案
     監査役会
      取締役の選任または解任の要件、定数および資格に関しては、「第一部                                     - 第１  - １ - (1)  提出会社の属する国・州

     等における会社制度」を参照のこと。
      デロイト・トウシュ・トーマツは、2018年度における当社の監査法人である。
     （２）【監査報酬の内容等】

      ①【外国監査公認会計士等に対する報酬の内容】

                                                  （単位：百万人民元）
                                          （下段の括弧内の数値は単位：百万円）
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                      前連結会計年度                       当連結会計年度
        区　　　分
                 監査証明業務に            非監査業務に           監査証明業務に            非監査業務に
                  基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬           基づく報酬
                    12.29            -           12.09            -
         提出会社
                   (193.08)            (-)           (189.93)            (-)
                    1.39           -             -          -
        連結子会社
                   (21.84)            (-)             (-)          (-)
                    13.68            -           12.09            -
          計
                   (214.91)            (-)           (189.93)            (-)
      ②【その他重要な報酬の内容】

      該当なし。

      ③【外国監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務の内容】

      該当なし。

      ④【監査報酬の決定方針】

      「第一部     - 第５  - ５ - (１)   コーポレート・ガバナンスの状況等」を参照のこと。

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     第６【経理の状況】

     ａ.  本書記載の当社および子会社の邦文の財務書類（以下「邦文の財務書類」という。）は、当社の2018年12月31

      日終了事業年度に係る原文（英文）の年次報告書に含まれる、香港上場規則が財務報告書の作成のための会計基
      準として認める香港財務報告基準または国際財務報告基準のうち、国際財務報告基準に準拠して作成された本書
      記載の原文（英文）の監査済財務書類（以下「原文の監査済財務書類」という。）の翻訳に、下記の円換算額を
      併記したものである。原文の監査済財務書類を含む上記年次報告書は、香港において開示されている。当社の財
      務書類の日本における開示については、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵
      省令第59号。以下「財務諸表等規則」という。）第131条第1項の規定が適用されている。
      　邦文の財務書類には、財務諸表等規則に基づき、原文の監査済財務書類中の人民元表示の金額のうち主要なも
      のについて円換算額が併記されている。日本円への換算には、1人民元＝15.71円（中国外貨取引センターが公表
      した2019年6月3日の仲値である100円＝6.3648人民元に相当）の為替レートが使用されている。金額は百万円単
      位で四捨五入して表示されている。
      　なお、財務諸表等規則に基づき、国際財務報告基準と日本における会計処理の原則および手続ならびに表示方
      法の主要な相違については、第６の「４                      国際財務報告基準と日本における会計原則及び会計慣行の主要な相
      違」に記載されている。
      　円換算額および第６の「２                主な資産・負債及び収支の内容」から「４                      国際財務報告基準と日本における会計
      原則及び会計慣行の主要な相違」までの事項は原文の監査済財務書類には記載されておらず、当該事項における
      原文の監査済財務書類への参照事項を除き、下記ｂの監査証明に相当すると認められる証明の対象になっていな
      い。
     ｂ.  原文の監査済財務書類は、外国監査法人等（「公認会計士法」（昭和23年法律第103号)第1条の3第7項に規定

      されている外国監査法人等をいう。）であるデロイト・トウシュ・トーマツ（香港における公認会計士事務所）
      から、「金融商品取引法」（昭和23年法律第25号）第193条の2第1項第1号に規定されている監査証明に相当する
      と認められる証明を受けている。その監査報告書の原文および訳文は、本書に掲載されている。
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     １【財務書類】

     連結純損益及びその他の包括利益計算書

                                      12 月31日終了事業年度
                          注記         2018  年            2017  年
                                  百万人民元              百万人民元
     売上高
     　財及びサービス                      5            264,101              248,746
                                      (173,677)              (160,460)
     売上原価                      7
     売上総利益                                   90,424              88,286
     販売費                                    (725)              (612)

     一般管理費                                   (9,854)              (9,115)
     研究開発費                                    (454)              (341)
     その他の利得及び損失                      12            (2,844)              (1,880)
     その他の収益                      8              744              894
     減損損失(戻入控除後)                      12             (152)                –
     その他の費用                                   (3,504)              (1,262)
     受取利息
                           9             1,479              1,205
     財務費用                      9            (5,421)              (4,416)
                                         448              534
     関連会社の純利益に対する持分
     税引前利益                                   70,141              73,293
                                       (15,977)              (16,155)
     法人所得税                      10
                                       54,164              57,138
     当期純利益                      12
     当期その他の包括(損失)利益

     純損益に振り替えられることのない項目(税
     引後)：
     確定給付債務の再測定額                                   (30)              11
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定
      する資本性金融商品に対する投資の公正
                                         66               –
      価値利得
                                         36              11
     その後に純損益に振り替えられる可能性のあ
     る項目(税引後)：
     　為替換算差額                                    120             (210)
     　関連会社のその他の包括利益(損失)に対す
       る持分                                   13              (3)
                                          –             ▶
     　売却可能金融商品の公正価値利得
                                         133             (209)
     当期その他の包括利益(損失)(税引後)                                    169             (198)
                                       54,333              56,940
     当期包括利益合計額
     当期純利益の帰属：

      当社株主                                  44,137              47,795
                                       10,027              9,343
      非支配持分
                                       54,164              57,138
     当期包括利益合計額の帰属：

      当社株主                                  44,262              47,637
                                       10,071              9,303
      非支配持分
                                       54,333              56,940
     １株当たり利益(人民元)
                                        2.219              2.403
     　－基本的                      16
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                                      12 月31日終了事業年度

                          注記         2018  年            2017  年
                                   百万円              百万円
     売上高
     　財及びサービス                      5           4,149,027              3,907,800
                                     (2,728,466)              (2,520,827)
     売上原価                      7
     売上総利益                                 1,420,561              1,386,973
     販売費                                  (11,390)              (9,615)

     一般管理費                                  (154,806)              (143,197)
     研究開発費                                   (7,132)              (5,357)
     その他の利得及び損失                      12            (44,679)              (29,535)
     その他の収益                      8            11,688              14,045
     減損損失(戻入控除後)                      12            (2,388)
                                                        –
     その他の費用                                  (55,048)              (19,826)
     受取利息
                           9            23,235              18,931
     財務費用                      9            (85,164)              (69,375)
                                        7,038              8,389
     関連会社の純利益に対する持分
     税引前利益                                 1,101,915              1,151,433
                                      (250,999)              (253,795)
     法人所得税                      10
                                       850,916              897,638
     当期純利益                      12
     当期その他の包括(損失)利益

     純損益に振り替えられることのない項目(税
     引後)：
     確定給付債務の再測定額                                   (471)              173
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定
      する資本性金融商品に対する投資の公正
                                        1,037
      価値利得
                                                        –
                                         566              173
     その後に純損益に振り替えられる可能性のあ
     る項目(税引後)：
     　為替換算差額                                   1,885             (3,299)
      関連会社のその他の包括利益(損失)に対す
       る持分                                  204              (47)
                                          –             63
      売却可能金融商品の公正価値利得
                                        2,089             (3,283)
     当期その他の包括利益(損失)(税引後)                                   2,655             (3,111)
                                       853,571              894,527
     当期包括利益合計額
     当期純利益の帰属：

      当社株主                                 693,392              750,859
                                       157,524              146,779
      非支配持分
                                       850,916              897,638
     当期包括利益合計額の帰属：

      当社株主                                 695,356              748,377
                                       158,215              146,150
      非支配持分
                                       853,571              894,527
     １株当たり利益(円)
                                       34.860              37.751
     　－基本的                      16
                                130/371




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     連結財政状態計算書
                                        2018  年        2017  年
                                 注記     12 月31日現在         12 月31日現在
                                       百万人民元          百万人民元
     非流動資産
     　有形固定資産                             17        257,349          329,970
     　建設仮勘定                             18         36,585          39,054
     　探査及び評価資産                             19          951          998
     　無形資産                             20         3,623          3,447
     　関連会社に対する持分                             21         10,047           9,513
     　売却可能投資                             23            –         854
     　その他の包括利益を通じて公正価値で測定する
       資本性金融商品                           22          811            –
     　その他の非流動資産                             24         29,456          33,466
     　リース前払金                             25         16,425          17,858
                                           3,083          3,798
     　繰延税金資産                             31
                                          358,330          438,958
     非流動資産合計
     流動資産
     　棚卸資産                             26         9,967          11,647
     　売掛金及び受取手形                             27         13,055          19,455
     　前払費用及びその他の流動資産                             28         54,702          20,452
      拘束性預金                            29         8,607          7,348
     　当初預入期間が3ヶ月超の定期預金　                                      1,735          1,870
                                           61,863          71,872
     　現金及び現金同等物                             30
                                          149,929          132,644
                                           83,367             –
     　売却目的保有に分類した資産                             11
                                          233,296          132,644
     流動資産合計
     流動負債
     　借入金                             32         5,772          15,785
     　買掛金及び支払手形                             34         26,884          33,914
     　未払費用及びその他の債務                             35         52,737          51,995
     　1年内償還予定中期社債                             33            –        4,995
     　1年内償還予定社債                             33            –        3,267
     　1年内返済予定長期債務                             36          457          345
     　未払法人所得税                                      4,213          5,604
                                           3,404             –
     　契約負債
                                           93,467          115,905
                                           29,914             –
      売却目的保有に分類した資産に関連する負債                            11
                                          123,381          115,905
     流動負債合計
                                          109,915           16,739
     正味流動資産
                                          468,245          455,697
     流動負債控除後資産合計
     非流動負債
     　借入金                             32         46,765          64,321
     　社債                             33         6,823          6,485
     　長期債務                             36         2,092          2,292
     　未払埋戻費用                             37         3,191          2,745
                                            537          749
     　繰延税金負債                             31
                                           59,408          76,592
     非流動負債合計
                                          408,837          379,105
     純資産
     資本

     株式資本                            38         19,890          19,890
                                          311,803          285,651
     剰余金
     当社株主に帰属する資本                                     331,693          305,541
                                           77,144          73,564
     非支配持分
                                          408,837          379,105
     資本合計
                                131/371


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                                        2018  年        2017  年
                                 注記     12 月31日現在         12 月31日現在
                                        百万円          百万円
     非流動資産
     　有形固定資産                             17       4,042,953          5,183,829
     　建設仮勘定                             18        574,750          613,538
     　探査及び評価資産                             19         14,940          15,679
     　無形資産                             20         56,917          54,152
     　関連会社に対する持分                             21        157,838          149,449
     　売却可能投資                             23            –       13,416
     　その他の包括利益を通じて公正価値で測定する
       資本性金融商品                           22         12,741             –
     　その他の非流動資産                             24        462,754          525,751
     　リース前払金                             25        258,037          280,549
                                           48,434          59,667
     　繰延税金資産                             31
                                         5,629,364          6,896,030
     非流動資産合計
     流動資産
     　棚卸資産                             26        156,582          182,974
     　売掛金及び受取手形                             27        205,094          305,638
     　前払費用及びその他の流動資産                             28        859,368          321,301
      拘束性預金                            29        135,216          115,437
     　当初預入期間が3ヶ月超の定期預金　                                      27,257          29,378
                                          971,868         1,129,109
     　現金及び現金同等物                             30
                                         2,355,385          2,083,837
                                         1,309,696               –
     　売却目的保有に分類した資産                             11
                                         3,665,080          2,083,837
     流動資産合計
     流動負債
     　借入金                             32         90,678          247,982
     　買掛金及び支払手形                             34        422,348          532,789
     　未払費用及びその他の債務                             35        828,498          816,841
     　1年内償還予定中期社債                             33            –       78,471
     　1年内償還予定社債                             33            –       51,325
     　1年内返済予定長期債務                             36         7,179          5,420
     　未払法人所得税                                      66,186          88,039
                                           53,477             –
     　契約負債
                                         1,468,367          1,820,868
                                          469,949              –
      売却目的保有に分類した資産に関連する負債                            11
                                         1,938,316          1,820,868
     流動負債合計
                                         1,726,765           262,970
     正味流動資産
                                         7,356,129          7,159,000
     流動負債控除後資産合計
     非流動負債
     　借入金                             32        734,678         1,010,483
     　社債                             33        107,189          101,879
     　長期債務                             36         32,865          36,007
     　未払埋戻費用                             37         50,131          43,124
                                           8,436          11,767
     　繰延税金負債                             31
                                          933,300         1,203,260
     非流動負債合計
                                         6,422,829          5,955,740
     純資産
     資本

     株式資本                            38        312,472          312,472
                                         4,898,425          4,487,577
     剰余金
     当社株主に帰属する資本                                    5,210,897          4,800,049
                                         1,211,932          1,155,690
     非支配持分
                                         6,422,829          5,955,740
     資本合計
                                132/371


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     183  ページから297ページ(訳者注：原文のページ)の連結財務諸表は、2019年3月22日に取締役会の承認を得て公表が認められた
     ものであり、以下が代表して署名を行っている。
            リン・ウェン                               リ・ドン

              会長                            業務執行取締役

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       連結持分変動計算書
                               当社株主に帰属する資本
                                為替換
                       株式払込          算
                             資本        法定    その他     利益         非支配持
                   株主資本     剰余金    準備金    準備金    準備金    準備金     剰余金     合計     分    資本合計
                        百万                          百万     百万
                    百万         百万    百万    百万    百万     百万              百万
                        人民元
                   人民元         人民元    人民元    人民元    人民元     人民元     人民元     人民元     人民元
                             (注
                   (注記38)    (注(ⅰ))     (ⅱ))       (注(ⅲ))    (注(ⅳ))    (注(ⅴ))
                   19,890     85,001    3,612     (65)   24,493    (14,214)     186,824     305,541     73,564     379,105

       2017年12月31日現在
       IFRS第9号の当初適用日現在
       の修正(注記2.2)               –     –    –    –    –   (692)     692      –     –     –
                   19,890     85,001    3,612     (65)   24,493    (14,906)     187,516     305,541     73,564     379,105
       2018年1月1日現在
       当期純利益               –     –    –    –    –     –  44,137     44,137     10,027     54,164
                      –     –    –   76     –    49      –   125     44     169
       当期その他の包括利益
                      –     –    –   76     –    49   44,137     44,262     10,071     54,333
       当期包括利益合計
       宣言配当額(注記15)               –     –    –    –    –     –  (18,100)     (18,100)        –  (18,100)
       保全・生産積立金繰入額(注
       (ⅲ))               –     –    –    –  5,457       –  (5,457)       –     –     –
       保全・生産積立金取崩額(注
       (ⅲ))               –     –    –    –  (3,668)       –   3,668       –     –     –
       一般準備金繰入額(注(ⅲ))               –     –    –    –   258      –   (258)      –     –     –
       非支配株主による拠出               –     –    –    –    –     –     –     –   376     376
       非支配株主への配当               –     –    –    –    –     –     –     –  (6,867)     (6,867)
                      –     –    –    –    –   (10)      –   (10)      –    (10)
       その他
                   19,890     85,001    3,612     11   26,540    (14,867)     211,506     331,693     77,144     408,837
       2018年12月31日現在
                                134/371













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                           当社株主に帰属する資本
                            為替換
                  株式払込           算
                        資本         法定     その他      利益
            株主資本      剰余金     準備金    準備金     準備金     準備金     剰余金      合計    非支配持分      資本合計
             百万円     百万円     百万円    百万円     百万円     百万円     百万円      百万円      百万円      百万円
                        (注
            (注記38)     (注(ⅰ))     (ⅱ))        (注(ⅲ))     (注(ⅳ))     (注(ⅴ))
       2017  年12月

            312,472     1,335,366      56,745    (1,021)    384,785     (223,302)     2,935,005      4,800,049      1,155,690      5,955,740
       31日現在
       IFRS  第9号の
       当初適用日
       現在の修正
       (注記2.2)        –      –    –    –     –  (10,871)      10,871        –      –      –
       2018  年1月1
            312,472     1,335,366      56,745    (1,021)    384,785     (234,173)     2,945,876      4,800,049      1,155,690      5,955,740
       日現在
       当期純利益        –      –    –    –     –     –   693,392      693,392      157,524      850,916
       当期その他
               –      –    –  1,194       –    770       –   1,964       691     2,655
       の包括利益
       当期包括利
               –      –    –  1,194       –    770    693,392      695,356      158,215      853,571
       益合計
       宣言配当額
       (注記15)        –      –    –    –     –     –  (284,351)      (284,351)         –  (284,351)
       保全・生産
       積立金繰入
       額(注(ⅲ))        –      –    –    –  85,729        –   (85,729)         –      –      –
       保全・生産
       積立金取崩
       額(注(ⅲ))        –      –    –    –  (57,624)        –   57,624        –      –      –
       一般準備金
       繰入額(注
       (ⅲ) )       –      –    –    –   4,053       –   (4,053)        –      –      –
       非支配株主
       による拠出        –      –    –    –     –     –      –      –    5,907      5,907
       非支配株主
       への配当        –      –    –    –     –     –      –      –  (107,881)      (107,881)
               –      –    –    –     –   (157)       –    (157)       –    (157)
       その他
       20 18 年12月
            312,472     1,335,366      56,745      173   416,943     (233,561)     3,322,759      5,210,897      1,211,932      6,422,829
       31日現在
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                                                            有価証券報告書
                               当社株主に帰属する資本
                                為替換
                       株式払込          算
                            資本        法定    その他     利益         非支配持
                   株主資本     剰余金    準備金    準備金    準備金    準備金     剰余金     合計     分    資本合計
                        百万                           百万     百万
                   百万         百万    百万    百万    百万     百万              百万
                        人民元
                   人民元         人民元    人民元    人民元    人民元     人民元     人民元     人民元     人民元
                             (注
                   (注記38)    (注(ⅰ))     (ⅱ))       (注(ⅲ))    (注(ⅳ))    (注(ⅴ))
                   19,890     85,001    3,612     105   20,827    (14,227)     201,767     316,975     67,994     384,969

       2017  年1月1日現在
       当期純利益              –     –    –    –    –     –  47,795     47,795     9,343     57,138
       当期その他の包括(損失)利                                                 (40)     (198)
                      –     –    –  (170)      –    12      –   (158)
       益
                      –     –    –  (170)      –    12   47,795     47,637     9,303     56,940
       当期包括(損失)利益合計
       宣言配当額(注記15)              –     –    –    –    –     –  (59,072)     (59,072)        –  (59,072)
       保全・生産積立金繰入額(注                                                  –     –
       (ⅲ))              –     –    –    –  5,316       –  (5,316)       –
       保全・生産積立金取崩額(注                                                  –     –
       (ⅲ))              –     –    –    –  (1,994)       –   1,994       –
                                                          –     –
       一般準備金繰入額(注        (ⅲ) )     –     –    –    –   344      –   (344)      –
       非支配株主による拠出              –     –    –    –    –     –     –     –  2,000     2,000
       非支配株主への配当              –     –    –    –    –     –     –     –  (5,733)     (5,733)
                      –     –    –    –    –    1     –    1     –     1
       その他
                   19,890     85,001    3,612     (65)   24,493    (14,214)     186,824     305,541     73,564     379,105
       20 17 年12月31日現在
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                           当社株主に帰属する資本

                            為替換
                  株式払込           算
                        資本         法定     その他      利益
            株主資本      剰余金     準備金    準備金     準備金     準備金     剰余金      合計    非支配持分      資本合計
             百万円     百万円     百万円    百万円     百万円     百万円     百万円      百万円      百万円      百万円
                        (注
            (注記38)     (注(ⅰ))     (ⅱ))        (注(ⅲ))     (注(ⅳ))     (注(ⅴ))
       2017  年1月1

            312,472     1,335,366      56,745     1,650    327,192     (223,506)     3,169,760      4,979,677      1,068,186      6,047,863
       日現在
       当期純利益        –      –    –    –     –     –   750,859      750,859      146,779      897,638
       当期その他
       の包括(損
               –      –    –  (2,671)       –    189       –   (2,482)       (628)     (3,111)
       失)利益
       当期包括(損
               –      –    –  (2,671)       –    189    750,859      748,377      146,150      894,527
       失)利益合計
       宣言配当額
       (注記15)        –      –    –    –     –     –  (928,021)      (928,021)         –  (928,021)
       保全・生産
       積立金繰入
       額(注(ⅲ))        –      –    –    –  83,514        –   (83,514)         –      –      –
       保全・生産
       積立金取崩
       額(注(ⅲ))        –      –    –    –  (31,326)        –   31,326        –      –      –
       一般準備金
       繰入額(注
       (ⅲ) )       –      –    –    –   5,404       –   (5,404)        –      –      –
       非支配株主
       による拠出        –      –    –    –     –     –      –      –   31,420      31,420
       非支配株主
       への配当        –      –    –    –     –     –      –      –   (90,065)      (90,065)
               –      –    –    –     –    16       –     16       –     16
       その他
       20 17 年12月
            312,472     1,335,366      56,745    (1,021)    384,785     (223,302)     2,935,005      4,800,049      1,155,690      5,955,740
       31日現在
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     注：
     ( ⅰ)株式払込剰余金は、2005年におけるH株及び2007年におけるA株の国際的な新規株式公開時に発行した株式の額面金額の合

       計と、受領した正味払込額との差額である。
     ( ⅱ)資本準備金は、リストラクチャリング(注記1に定義)に関連して発行した株式の額面金額の合計と、神華集団有限責任公司

       (以下「神華集団」という。)から移転された純資産総額(その他の準備金を除く。)との差額である。
     ( ⅲ)法定準備金

        法定利益準備金

        中国会社法及び当社の定款に基づき、当社は、中国企業会計準則(以下「中国会計準則」という。)に従い算定した純利

        益の10％を、当社の登録資本の50％に達するまで、法定利益準備金に繰り入れることが義務付けられている。この準備
        金への繰入は、株主への配当実施前に行わなければならない。
        法定利益準備金は、2009年度に登録資本の50％に達している。このため、2010年1月1日以降は、純利益から法定利益準

        備金への繰入は行っていない。
        法定利益準備金は、欠損填補又は当社事業の拡大に使用することができる。また、株主に対する現在の持株比率に応じ

        た新株発行や、株主が現在保有している株式の額面金額を引き上げることにより、法定利益準備金を登録資本に組み入
        れることも認められている(発行後の残高が当社登録資本の25％を下回らないことが条件)。法定利益準備金を分配する
        ことはできない。
        生産・保全積立金に係る特別準備金

        中国の関連規則に従い、当社グループは、生産量に対して一定率を乗じて算定した生産・保全積立金を、特別準備金勘

        定に繰り入れることが義務付けられている。生産・保全積立金は、生産保全及び安全対策に関する費用又は資本的支出
        が生じた場合に使用することができる。使用した生産・保全積立金は、特別準備金勘定から利益剰余金に振り替える。
        一般準備金

        財政部発行の関連規則に従い、当社の子会社である神華財務有限責任公司(以下「神華財務」という。)は、リスク資産

        の損失可能性に備え、中国会計準則に従い算定した税引後利益にリスク資産総額の期末残高の一定割合を乗じた金額を
        繰り入れることにより、毎期末までに一般準備金を積み立てることが義務付けられている。
        任意積立金

        任意積立金への繰入は、株主承認事項である。この積立金の使用は、法定利益準備金を使用する場合と同様である。

        当社取締役(以下「取締役」という。)は、2018年度及び2017年度において、任意積立金への繰入に関する議案の提出は

        行っていない。
     ( ⅳ)その他準備金

        その他準備金は、主に共通支配下の子会社の取得に際して支払った対価、及び関連会社のその他の準備金に対する持分

        である。
     ( ⅴ)利益剰余金

        当社グループの利益剰余金には、2018年12月31日現在の国内子会社の法定利益準備金に対する当社グループの持分

        25,198百万人民元(2017年12月31日現在：22,573百万人民元)が含まれている。
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     連結キャッシュ・フロー計算書
                                          12 月31日終了事業年度
                                        2018  年         2017  年
     営業活動                                  百万人民元           百万人民元
     税引前純利益                                      70,141           73,293
     調整：
     　減価償却費及び償却費(注記12)                                      23,728           25,340
     　その他の利得及び損失(注記12)                                      2,844           1,880
     　受取利息(注記9)                                      (1,479)           (1,205)
     　関連会社の純利益に対する持分                                       (448)           (534)
     　減損損失(戻入控除後)(注記12)                                       152             –
     　支払利息                                      4,903           4,910
                                            518           (494)
     　為替差損(益)(純額)(注記9)
     運転資本増減考慮前営業活動によるキャッシュ・フロー                                     100,359           103,190
     　棚卸資産の(増加)減少                                       (141)           1,588
     　売掛金及び受取手形の減少                                       851           361
     　前払費用及びその他の債権の増加                                       (762)            (89)
     　買掛金及び支払手形の増加(減少)
                                             40         (1,802)
     　未払費用及びその他の債務の増加                                      6,757           5,912
                                           (2,027)              –
     　契約負債の減少
      営業活動によるキャッシュ・フロー                                    105,077           109,160
                                          (16,829)           (14,008)
      法人所得税支払額
                                           88,248           95,152
     営業活動による正味キャッシュ・フロー
     投資活動
     有形固定資産、無形資産、探査及び評価資産の購入並びに
      建設仮勘定及びその他の非流動資産の増加                                    (19,385)           (19,602)
     リース前払金の増加                                      (1,550)            (666)
     有形固定資産、無形資産、リース前払金及びその他の
      非流動資産の処分による収入                                      942          1,342
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する資本性金融商品の
      処分による収入                                       2            –
     委託理財商品の処分による収入                                       108          57,885
     デリバティブ金融商品の処分による収入                                       106            59
     委託貸付金に係る収入                                         –         2,627
     関連会社に対する投資                                      (1,368)           (3,431)
     デリバティブ金融商品の購入                                         –         (111)
     社債に対する投資                                         –         (100)
     関連会社からの配当金受取額                                       247           232
     利息受取額                                      1,413           1,097
     委託理財商品の購入                                     (32,447)           (24,100)
     委託貸付の実行                                         –        (2,220)
     拘束性預金の増加                                      (1,259)           (1,207)
     当初預入期間が3ヶ月超の定期預金の増加                                      (2,409)           (1,827)
                                           2,544           3,385
     当初預入期間が3ヶ月超の定期預金の満期
                                          (53,056)            13,363
     投資活動(に使用された)による正味キャッシュ・フロー
     財務活動(注記41)
     利息支払額                                      (5,541)           (5,762)
     借入れによる収入                                      35,389           24,651
     借入金の返済                                     (39,571)           (14,490)
     社債の償還                                      (3,208)              –
     短期社債及び中期社債の償還                                      (5,000)           (20,000)
     手形の割引による収入                                       455           137
     非支配株主による拠出                                       376          1,164
     非支配株主への配当                                      (9,515)           (4,249)
                                          (18,100)           (59,072)
     当社株主に対する配当金支払額
                                          (44,715)           (77,621)
     財務活動に使用された正味キャッシュ・フロー
     現金及び現金同等物の純(減)増                                      (9,523)           30,894
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     期首現金及び現金同等物残高                                      71,872           41,188
     為替レートの変動の影響                                        49          (210)
                                            (535)             –
     売却目的保有に分類した資産に含まれる現金及び現金同等物
                                           61,863           71,872
     期末現金及び現金同等物残高
                                140/371



















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                                          12 月31日終了事業年度
                                        2018  年         2017  年
     営業活動                                   百万円           百万円
     税引前純利益                                    1,101,915           1,151,433
     調整：
     　減価償却費及び償却費(注記12)                                     372,767           398,091
     　その他の利得及び損失(注記12)                                      44,679           29,535
     　受取利息(注記9)                                     (23,235)           (18,931)
     　関連会社の純利益に対する持分                                      (7,038)           (8,389)
     　減損損失(戻入控除後)(注記12)                                      2,388              –
     　支払利息                                      77,026           77,136
                                           8,138           (7,761)
     　為替差損(益)(純額)(注記9)
     運転資本増減考慮前営業活動によるキャッシュ・フロー                                    1,576,640           1,621,115
     　棚卸資産の(増加)減少                                      (2,215)           24,947
     　売掛金及び受取手形の減少                                      13,369            5,671
     　前払費用及びその他の債権の増加                                     (11,971)            (1,398)
     　買掛金及び支払手形の増加(減少)
                                            628         (28,309)
     　未払費用及びその他の債務の増加                                     106,152            92,878
                                          (31,844)               –
     　契約負債の減少
      営業活動によるキャッシュ・フロー                                   1,650,760           1,714,904
                                         (264,384)           (220,066)
      法人所得税支払額
                                         1,386,376           1,494,838
     営業活動による正味キャッシュ・フロー
     投資活動
     有形固定資産、無形資産、探査及び評価資産の購入並びに
      建設仮勘定及びその他の非流動資産の増加                                    (304,538)           (307,947)
     リース前払金の増加                                     (24,351)           (10,463)
     有形固定資産、無形資産、リース前払金及びその他の
      非流動資産の処分による収入                                     14,799           21,083
     その他の包括利益を通じて公正価値で測定する資本性金融商品の
      処分による収入                                       31            –
     委託理財商品の処分による収入                                      1,697          909,373
     デリバティブ金融商品の処分による収入                                      1,665            927
     委託貸付金に係る収入                                         –        41,270
     関連会社に対する投資                                     (21,491)           (53,901)
     デリバティブ金融商品の購入                                         –        (1,744)
     社債に対する投資                                         –        (1,571)
     関連会社からの配当金受取額                                      3,880           3,645
     利息受取額                                      22,198           17,234
     委託理財商品の購入                                     (509,742)           (378,611)
     委託貸付の実行                                         –        (34,876)
     拘束性預金の増加                                     (19,779)           (18,962)
     当初預入期間が3ヶ月超の定期預金の増加                                     (37,845)           (28,702)
                                           39,966           53,178
     当初預入期間が3ヶ月超の定期預金の満期
                                         (833,510)            209,933
     投資活動(に使用された)による正味キャッシュ・フロー
     財務活動(注記41)
     利息支払額                                     (87,049)           (90,521)
     借入れによる収入                                     555,961           387,267
     借入金の返済                                     (621,660)           (227,638)
     社債の償還                                     (50,398)               –
     短期社債及び中期社債の償還                                     (78,550)           (314,200)
     手形の割引による収入                                      7,148           2,152
     非支配株主による拠出                                      5,907           18,286
     非支配株主への配当                                     (149,481)            (66,752)
                                         (284,351)           (928,021)
     当社株主に対する配当金支払額
                                         (702,473)          (1,219,426)
     財務活動に使用された正味キャッシュ・フロー
     現金及び現金同等物の純(減)増                                     (149,606)            485,345
     期首現金及び現金同等物残高                                    1,129,109            647,063
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     為替レートの変動の影響                                       770          (3,299)
                                           (8,405)              –
     売却目的保有に分類した資産に含まれる現金及び現金同等物
                                          971,868          1,129,109
     期末現金及び現金同等物残高
       次へ

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     連結財務諸表注記
     2018  年12月31日終了事業年度

     1 ．主要な事業及び組織

     主要な事業

     中国神華能源股份有限公司(以下「当社」という。)及びその子会社(以下総称して「当社グループ」という。)は、主に、中華

     人民共和国(以下「中国」という。)において、(ⅰ)石炭の生産及び販売、並びに(ⅱ)                                        石炭による発電及び省/地区の送電会社
     への電力販売を行っている。当社グループは、一体化した鉄道網・港湾事業(主として当社グループの販売用石炭の炭鉱からの
     輸送に利用される。)を営んでいる。当社グループの石炭販売における主要顧客は、中国の発電所並びに金属及び石炭化学メー
     カーである。
     組織

     当社は、中国国務院の直接の監督下にある国有企業である神華集団のリストラクチャリング(以下に定義する。)の一環とし

     て、2004年11月8日に株式有限会社として中国に設立された。
     2003  年12月31日以降は、神華集団の完全所有又は管理下にあった複数の企業により行われていた石炭生産と発電事業は再編さ

     れ、それぞれ別個に管理されている(以下本第６においては「リストラクチャリング」という。)。当社に移転された事業に係
     る資産及び負債は、中国で登録されている独立の資産評価会社である中企華資産評価有限責任公司により、中国の規則に基づ
     き2003年12月31日時点で再評価が行われている。
     2004  年11月8日、神華集団から当社に対する石炭採掘及び発電に係る資産・負債の移転対価として、当社は、神華集団に対し

     て、額面金額1.00人民元の国内国有普通株式15,000,000,000株を発行した。神華集団に対して発行した株式は、発行時点で全
     株が当社の登録済払込済株式資本であった。
     2005  年に、当社は、国際的な新規株式公開により、額面金額1.00人民元のH株3,089,620,455株を1株当たり7.50香港ドルで発行

     した。さらに、神華集団が所有していた額面金額1.00人民元の国内国有普通株式308,962,045株を、H株に転換した。H株合計
     3,398,582,500株は、香港証券取引所に上場されている。
     2007  年に、当社は、額面金額1.00人民元のA株1,800,000,000株を、1株当たり36.99人民元で発行した。A株は上海証券取引所に

     上場されている。
     直近上位の親会社及び最終的な支配当事者

     2017  年8月28日、神華集団は、中国国務院国有資産監督管理委員会から「中国国電集団公司及び神華集団有限責任公司の再編に

     関する通知」(国資発改革[2017]146号)を受領した。この通知により、中国国電集団公司(以下「中国国電」という。)と神華集
     団有限責任公司が共同再編を行うこと、中国国電を神華集団に合併すること、並びに神華集団の社名を国家能源投資集団有限
     責任公司(以下「国家能源集団」という。)に変更することが承認された。当該再編完了後は、国家能源集団が親会社となる。
     2017  年11月27日、神華集団は事業免許の工業・商業登録変更手続を完了した。2018年12月31日現在、取締役は、当社グループ

     の直近上位の親会社及び最終的な支配当事者は国家能源集団であると判断している。
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     2 ．国際財務報告基準(以下「IFRS」という。)の新基準及び修正の適用
     当期から強制適用となっているIFRSの新基準及び修正

     当社グループは、国際会計基準審議会(以下「IASB」という。)が公表した以下のIFRSの新基準及び修正を、当期に初めて適用

     している。
     IFRS  第9号                    金融商品

     IFRS  第15号                    顧客との契約から生じる収益及び関連する修正
     IFRIC   第22号                    外貨建取引と前払・前受対価
     IFRS  第2号の修正                    株式に基づく報酬取引の分類及び測定
     IFRS  第4号の修正                    IFRS  第9号「金融商品」のIFRS第4号「保険契約」との適用
     国際会計基準(以下「IAS」という。)第28号の                       IFRS  の年次改善　2014-2016年サイクルの一部
      修正
     IAS  第40号の修正                     投資不動産の振替
     下記を除き、当期に適用したIFRSの新基準及び修正による、当社グループの当期及び過年度の財務業績及び財政状態並びに/又

     は連結財務諸表に記載の開示に対する重要な影響はない。
     2.1  　IFRS第15号　顧客との契約から生じる収益

     当社グループは、IFRS第15号を当期に初めて適用している。IFRS第15号は、IAS第18号「収益」、IAS第11号「工事契約」及び

     関連解釈指針を置き換えるものである。
     当社グループはIFRS第15号を遡及適用し、当初適用日である2018年1月1日に、当該基準の当初適用による累積的影響額を認識

     した。当初適用日現在の差額はすべて利益剰余金(又は適宜その他の資本の構成要素)期首残高に認識し、比較情報の修正再表
     示は行っていない。また、IFRS第15号の経過措置に従い、2018年1月1日時点で完了していない契約にのみ当該基準の遡及適用
     を選択し、当初適用日前に発生したすべての契約変更には実務上の便法を使用して当該変更による影響を当初適用日に反映し
     ている。このように、比較情報はIAS第18号「収益」、IAS第11号「工事契約」及び関連解釈指針に基づき作成しているため、
     一部の比較情報は比較可能でない場合がある。
     当社グループは、顧客との契約から生じる以下の主要な源泉から収益を認識している。

     ・　石炭の販売

     ・　電力の販売
     ・　鉄道、港湾、海運サービスの提供
     ・　石炭化学製品の販売
     IFRS  第15号適用後の当社グループの履行義務及び会計方針に関する情報は、注記5及び注記3にそれぞれ開示している。

     IFRS  第15号の当初適用による影響の概要

     2018  年1月1日現在、IFRS第15号への移行による利益剰余金に対する影響はない。

     2018  年1月1日現在の連結財政状態計算書上の認識額に対する修正は、以下の通りである。当該変更による影響を受けなかった

     勘定科目については、下表に含めていない。
                                               2018  年1月1日現在の

                       2017  年12月31日現在の
                                               IFRS第15号に基づく
                                      分類変更
                       帳簿価額(前期報告額)
                                                     *
                                                 帳簿価額
                          百万人民元           百万人民元           百万人民元
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     流動負債
     未払費用及びその他の債務                          51,995           (5,530)           46,465
                                 -         5,530           5,530
     契約負債
     *
     　この列の金額は、IFRS第9号の適用による修正前の金額である。
     下表は、2018年12月31日現在、IFRS第15号の適用が当社グループの連結財政状態計算書に与えた影響の科目別の概要である。

     当該変更による影響を受けなかった勘定科目については下表に含めていない。
     連結財政状態計算書に対する影響

                                              IFRS  第15号を適用しな

                           報告額           調整額
                                               かった場合の金額
                          百万人民元           百万人民元           百万人民元
     流動負債
     未払費用及びその他の債務                          52,737            3,404           56,141
                               3,404           (3,404)              -
     契約負債
     IFRS  第15号の適用に際して、石炭、電力及び石炭化学製品の販売並びに輸送サービスの提供に関して顧客から受け取った前受

     金は、IAS第18号に基づく未払費用及びその他の債務の一部への計上に代えて、契約負債に分類変更を行った。
     連結キャッシュ・フロー計算書に対する影響

                                              IFRS  第15号を適用しな

                           報告額           調整額
                                               かった場合の金額
                          百万人民元           百万人民元           百万人民元
     営業活動
     未払費用及びその他の債務の増加                          6,757           (2,027)            4,730
                              (2,027)            2,027              -
     契約負債の減少
     IFRS  第15号の適用による、当期の連結純損益及びその他の包括利益計算書に対する影響はない。

     2.2  　IFRS第9号「金融商品」及び関連する修正

     当期において、当社グループは、IFRS第9号「金融商品」及び関連する他のIFRS基準に対する派生的修正を適用した。IFRS第9

     号は、1)金融資産及び金融負債の分類及び測定、2)金融資産及び金融保証契約の予想信用損失(以下「ECL」という。)に関する
     新たな要求事項を導入している。
     当社グループは、IFRS第9号に規定された経過措置に従いIFRS第9号を適用した。即ち、2018年1月1日現在認識を中止していな

     い金融商品に対しては分類及び測定に関する要求事項(ECLモデルに基づく減損を含む。)を遡及適用し、2018年1月1日現在既に
     認識を中止している金融商品に対しては当該要求事項を適用していない。2017年12月31日現在の帳簿価額と2018年1月1日現在
     の帳簿価額との差額は、利益剰余金及びその他の資本の構成要素の期首残高に認識し、比較情報の修正再表示は行っていな
     い。
     したがって、比較情報はIAS第39号「金融商品:認識及び測定」に基づき作成しているため、一部の比較情報は比較可能でない

     場合がある。
     IFRS  第9号適用後の会計方針については、注記3に開示している。

     IFRS  第9号の当初適用による影響の概要

     下表は、当初適用日である2018年1月1日現在のIFRS第9号及びIAS第39号に基づく、金融資産及び金融負債の分類及び測定並び

     にECLの影響のあったその他の項目に関する説明である。
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                                  IAS  第39

                                 号/IFRS第9号        その他の包括
                                 に基づき純損        利益を通じて
                                 益を通じて公        公正価値(以
                                 正価値(以下       下「FVTOCI」
                     脚注
                                 「FVTPL」と        という。)で
                          売却可能       いう。)で測        測定する
                         ( 以下「AFS」         定する        資本性       その他
                         という。)        金融資産        金融商品        準備金      利益剰余金
                         百万人民元        百万人民元        百万人民元       百万人民元       百万人民元
     2017  年12月31日現在期末残高－IAS
                             854         -        -    (14,214)        186,824
     第39号
     IFRS  第9号の当初適用による影響:
     分類変更
                             (854)        105        749      (692)        692
     　AFSより                (a)
     2018  年1月1日現在期首残高                        -      105        749     (14,906)        187,516
       (a)  AFS  投資

       AFS  資本性投資からFVTOCIへ

       当社グループは、従来AFSに分類していたすべての資本性投資の公正価値の変動を、OCIに表示することを選択した。この

       うち749百万人民元は、IAS第39号に基づきこれまで取得原価(減損控除後)で測定していた相場価格のない資本性投資に関
       するものである。これらの投資は売買目的保有ではなく、予見可能な将来に売却する予定もない。IFRS第9号の当初適用日
       に、IAS第39号に基づきこれまで取得原価(減損控除後)で測定していた相場価格のない資本性投資に関する749百万人民元
       について、AFS投資からFVTOCIで測定する資本性金融商品に分類変更を行った。尚、これまで取得原価(減損控除後)で計上
       していた当該相場価格のない資本性投資の公正価値の変動については、2018年1月1日現在のFVTOCIで測定する資本性金融
       商品及びその他準備金のいずれに対してもいかなる調整も行っていない。また、従来認識していた減損損失688百万人民元
       は、2018年1月1日時点で利益剰余金からその他準備金に振り替えている。
       AFS  投資からFVTPLへ

       理財商品に対する投資(公正価値105百万人民元)について、AFS投資からFVTPLで測定する金融資産に分類変更を行った。こ

       れは、当社グループの事業モデルが契約上のキャッシュ・フローを回収するために金融資産を保有することであっても、
       当該投資のキャッシュ・フローがIFRS第9号の要件(元本及び元本残高に対する利息の支払のみ)を満たさないためである。
       関連する公正価値利得4百万人民元は、2018年1月1日時点でその他準備金から利益剰余金に振り替えている。
       (b)  ECL  モデルに基づく減損

       当社グループは、すべての売掛金及び受取手形のECLの測定に全期間のECLを使用するという、IFRS第9号の単純化したアプ

       ローチ適用している。当該ECLの測定に際して、売掛金及び受取手形を共通の信用リスク特性に基づきグルーピングしてい
       る。
       償却原価で測定するその他の金融資産(主に拘束性預金、当初預入期間が3ヶ月超の定期預金、現金及び現金同等物、国家

       能源集団及び兄弟会社に対する貸付金及び前払金、並びに委託貸付金から構成)に対する損失評価引当金は、12ヶ月のECL
       を基に測定している。当初認識以降に信用リスクの著しい増大はなかった。
       金融保証残高(関連会社に対する19百万人民元及び投資先に対する171百万人民元)に関して、当社グループは、当初認識以

       降に信用リスクの著しい増大はなかったと判断し、損失評価引当金は12ヶ月のECLを基に測定している。
       2018  年1月1日現在、追加の信用損失評価引当金の利益剰余金への認識は行っていない。

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     2.3  　すべての新基準の適用による連結財政状態計算書期首残高に対する影響
     上記の通り当社グループの会計方針を変更したことにより、連結財政状態計算書の期首残高の修正再表示を行った。下表は、

     影響を受けた勘定科目毎に認識した修正額を表示している。当該変更による影響を受けなかった勘定科目については下表に含
     めていない。
                   2017  年12月31日現在                            2018  年1月1日現在

                     (監査済)          IFRS  第15号        IFRS  第9号      (修正再表示後)
                     百万人民元          百万人民元          百万人民元          百万人民元
     非流動資産
     　AFS投資                     854           -        (854)           -
     　FVTPLで測定する金融資産                       -          -         105          105
     　FVTOCIで測定する資本性金
                           -          -         749          749
      融商品
     流動負債

     　未払費用及びその他の債務                    51,995          (5,530)            -       46,465
     　契約負債                       -        5,530            -        5,530
     資本

     　その他準備金                   (14,214)             -        (692)        (14,906)
                        186,824             -         692        187,516
     　利益剰余金
     注:

     2018  年12月31日終了事業年度の間接法に基づく営業活動によるキャッシュ・フローの報告にあたり、運転資本の増減は上記の2018年1月1日現
     在の財政状態計算書期首残高を基に算出している。
     公表済だが未発効のIFRSの新基準及び修正

     当社グループは、以下の公表済だが未発効のIFRSの新基準及び修正を早期適用していない。

                              1

     IFRS  第16号                    リース
                               3
     IFRS  第17号                    保険契約
                                           1
     IFRIC   第23号                    法人所得税処理に関する不確実性
                                ▶
     IFRS  第3号の修正                    事業の定義
                                         1
     IFRS  第9号の修正                    外貨建取引と前払・前受対価
     IFRS  第10号及びIAS第28号の修正                    投資者とその関連会社又は共同支配企業の間での資産の売却又は
                              2
                            拠出
                                       5
     IAS  第1号及びIAS第8号の修正                     「重要性がある」の定義
                                       1
     IAS  第19号の修正                     制度改訂、縮小又は清算
                                                1
     IAS  第28号の修正                     関連会社又は共同支配企業に対する長期持分
                                             1
     IFRS  の修正                    IFRS  の年次改善　2015-2017年サイクル
     1
     　2019年1月1日以後開始事業年度から適用
     2
     　適用開始日は今後決定予定
     3
     　2021年1月1日以後開始事業年度から適用
     ▶
     　取得日が2020年1月1日以後開始する最初の事業年度の期首以後の企業結合及び資産の取得に適用
     5
     　2020年1月1日以後開始事業年度から適用
     下記のIFRSの新基準及び修正を除き、取締役は、予見可能な将来においてその他のすべてのIFRSの新基準及び修正の適用が連

     結財務諸表に与える重要な影響はないと予想している。
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     IFRS  第16号　リース
     IFRS  第16号は、リース契約の識別並びに貸手及び借手双方の会計処理に関する包括的なモデルを導入している。IFRS第16号

     は、発効時点で、IAS第17号「リース」及び関連解釈指針を置き換えることになる。
     IFRS  第16号では、リース契約とサービス契約の区別を、特定された資産を顧客が支配するかどうかを基準として行う。IFRS第

     16号は、セール・アンド・リースバック取引について、関連資産を売却として会計処理すべきかどうかの判断をIFRS第15号の
     要求事項を基に行うことも要求している。また、IFRS第16号は、サブリース及びリースの条件変更に関する要求事項も規定し
     ている。
     オペレーティング・リースとファイナンス・リースの区別は借手の会計処理からはなくなり、借手はすべてのリースにつき使

     用権資産及び対応するリース負債の認識が必要となるモデルに置き換えられる(但し、短期リース及び原資産が少額であるリー
     スを除く。)。
     使用権資産の当初測定は取得原価で行い、事後測定は取得原価から減価償却累積額及び減損損失累計額を控除の上、リース負

     債の再測定に係る調整を加えた額で行う(一部例外を除く。)。リース負債の当初測定は、測定日現在未払の支払リース料の現
     在価値で行う。当初測定後のリース負債の調整は、特に金利、支払われたリース料、及びリースの条件変更による影響に関し
     て行う。また、キャッシュ・フローの分類について、当社グループは現在、投資不動産に分類している自社使用の賃借地に係
     るリース前払金を投資活動によるキャッシュ・フローに表示し、その他のオペレーティング・リース料を営業活動による
     キャッシュ・フローに表示している。IFRS第16号の適用に伴い、リース負債に関してリース料を元本部分と金利部分に区分す
     ることになるが、当社グループはそれらを財務活動によるキャッシュ・フローに表示し、リース前払金に関してはその性質に
     応じて引き続き投資活動、又は営業活動によるキャッシュ・フローに表示する予定である。
     当社グループは、IAS第17号に基づき、当社グループが借手であるファイナンス・リース契約及び賃借地に係るリース前払金に

     ついて、資産及び関連するファイナンス・リース負債を既に認識している。IFRS第16号の適用の結果変更が生じる可能性があ
     るのは、これら資産の分類についてである(当社グループが使用権資産を区分表示するか、対応する原資産が自社所有であった
     場合に表示されるであろう科目と同一科目に表示するかである。)。
     貸手にも適用される特定の要求事項を除いて、IFRS第16号は、IAS第17号の貸手の会計処理に関する要求事項をほぼ踏襲してお

     り、貸手には引き続きオペレーティング・リース又はファイナンス・リースのいずれかにリースを分類することを要求してい
     る。
     さらに、IFRS第16号では広範な開示も要求されている。

     2018  年12月31日現在、当社グループは、注記42.2に開示の通り、解約不能なオペレーティング・リース・コミットメントを

     3,792百万人民元有している。事前の評価では、これらの契約はリースの定義を満たすものである。当社グループは、IFRS第16
     号の適用に伴い、これらすべてのリースに関して使用権資産及び対応する負債を認識する予定である(少額又は短期リースに該
     当するリースは除く。)。
     また、当社グループは現在、払戻可能な敷金の支払額96百万人民元をIAS第17号が適用されるリースに基づく権利とみなしてい

     るが、IFRS第16号のリース料の定義では、当該敷金は原資産を使用する権利に関する支払には該当しないため、当該敷金の帳
     簿価額を償却原価まで調整することになる可能性がある。払戻可能な敷金の支払額に対する調整が追加のリース料と判断され
     た場合には、当該支払額は使用権資産の帳簿価額に含めることになる。
     IFRS  第16号の適用に伴い、当社グループは、セール・アンド・リースバック取引が売却であるかの判定にあたりIFRS第15号の

     要求事項を適用する予定である。売却の要件を満たさない譲渡に関して、当社グループは、当該譲渡による収入を、IFRS第9号
     の範囲の金融負債として会計処理することになる。IFRS第16号の経過措置に基づき、当初適用日前に締結したセール・アン
     ド・リースバック取引については再判定を実施しない予定であるが、当該新たな要求事項が当社グループの今後のセール・ア
     ンド・リースバック取引に影響を及ぼす可能性がある。
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     上記の通り、新たな要求事項の適用の結果、測定、表示及び開示の変更が生じる可能性がある。当社グループは、実務上の便
     法を選択し、過去IAS第17号及びIFRIC第4号「契約にリースが含まれているか否かの判断」を適用してリースとして識別してい
     た契約にIFRS第16号を適用し、過去IAS第17号及びIFRIC第4号を適用してリースを含んでいるものとして識別していなかった契
     約 には本基準を適用しない予定である。つまり、当社グループは、当初適用日前に既に存在していた契約がリースであるか又
     はリースを含む契約であるかについての見直しは、行わない予定である。また、当社グループは、借手としてのIFRS第16号の
     適用に際し修正遡及方式を選択し、当初適用時の累積的影響を適用開始日現在の利益剰余金期首残高の修正として認識(比較情
     報の修正再表示は行わない)予定である。
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     3 ．重要な会計方針
     作成の基礎

     連結財務諸表は、国際会計基準審議会発行のIFRSに従い作成している。財務諸表は人民元で表示しており、別段の記載のある

     場合を除き、数値はすべて百万(百万人民元)単位で四捨五入している。また連結財務諸表には、香港証券取引所の有価証券上
     場規則(以下「上場規則」という。)及び香港会社条例の開示規則(以下「CO」という。)で要求されている所定の開示を含めて
     いる。
     下記の会計方針で説明の通り、注記40.3に開示している各報告期間末に公正価値で測定する一部の金融商品を除き、連結財務

     諸表は取得原価基準で作成している。
     取得原価とは、通常、財又はサービスと交換で移転された対価の公正価値に基づいている。

     公正価値とは、測定日における市場参加者間の秩序ある取引において、資産を売却するために受け取るであろう価格又は負債

     を移転するために支払うであろう価格である。その価格が直接観察可能であるか、他の評価技法を用いて見積られるのかは問
     わない。資産又は負債の公正価値を見積る際に、当社グループは、当該資産又は負債の特性が、市場参加者が測定日において
     当該資産又は負債の価格付けを行う際に考慮に入れるものについては、考慮している。当社グループの連結財務諸表上の測定
     及び/又は開示のための公正価値は、IFRS第2号「株式に基づく報酬」の適用範囲の株式報酬取引、IAS第17号「リース」の適用
     範囲のリース取引、及び公正価値との類似点もあるが公正価値ではない測定額(IAS第2号「棚卸資産」の正味実現可能価額、
     IAS第36号「資産の減損」の使用価値等)を除き、これを基に算定している。
     また、財務報告上の公正価値測定は、公正価値測定へのインプットの観察可能性の程度及び公正価値測定全体に対するイン

     プットの重要性に基づき、下記のレベル1、2又は3に区分している。
     ・　レベル1のインプットは、測定日における企業がアクセスできる同一の資産又は負債に関する活発な市場における相場価格

       (無修正)である。
     ・　レベル2のインプットは、レベル1に含まれる相場価格以外のインプットのうち、資産又は負債について直接又は間接に観
       察可能なものである。
     ・　レベル3のインプットは、資産又は負債に関する観察可能でないインプットである。
     主要な会計方針は下記の通りである。

     連結の基礎

     連結財務諸表には、当社の財務諸表、並びに当社及びその子会社が支配している企業の財務諸表が含まれている。当社は以下

     の場合に支配している。
     ・　当社は投資先に対してパワーを有している。

     ・　当社は投資先への関与により生じる変動リターンに対するエクスポージャー又は権利を有している。
     ・　当社はリターンに影響を及ぼすようにそのパワーを用いる能力がある。
     当社グループは、事実又は状況が上記の支配の3要素のいずれかに変化があったことを示している場合には、投資先を支配して

     いるかどうかについて再判定を行っている。
     当社グループが投資先の過半数に満たない議決権しか保有していないが、当社グループの議決権が投資先の関連性のある活動

     を一方的に指図する実質上の能力を有している場合には、投資先に対するパワーを有している。当社グループは、当社グルー
     プの投資先に対する議決権が投資先に対するパワーを有するに十分であるかの判定に際しては、すべての関連性のある事実と
     状況を考慮している。これには以下が含まれる。
     ・　他の議決権保有者の保有の規模及び分散状況との比較における当社グループの議決権保有の相対的な規模

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     ・　当社グループ、他の議決権保有者又は他の当事者が保有している潜在的議決権
     ・　他の契約上の取決めから生じる権利
     ・　意思決定を行う必要がある時に関連性のある活動を指図する現在の能力を、当社グループが有していること又は有してい
       ないことを示す追加的な事実及び状況(過去の株主総会における投票パターンを含む。)
     子会社の連結は、当社グループが子会社に対する支配を獲得した時点から開始し、当社グループが支配を喪失した時点で終了

     する。具体的には、期中に取得又は処分した子会社の収益及び費用は、当社グループが支配を獲得した日から当該子会社を支
     配しなくなった日まで、連結純損益及びその他の包括利益計算書に含めている。
     純損益及びその他の包括利益の各項目は、当社株主及び非支配持分に帰属している。非支配持分が負の残高となる場合でも、

     子会社の包括利益合計は、当社株主及び非支配持分に帰属する。
     必要な場合には、子会社の会計方針を当社グループの会計方針に合わせるために、子会社の財務諸表を修正している。

     当社グループの企業間の取引に関連したグループ会社間の資産及び負債、資本、利益、費用並びにキャッシュ・フローはすべ

     て、連結の際に全額消去している。
     子会社に対する非支配持分は、当社グループの資本とは区別して表示している。非支配持分とは、関連する子会社の清算時に

     おける純資産に対する比例的取り分をその保有者に与える現在の所有持分である。
     既存の子会社に対する当社グループの所有持分の変動

     当社グループの子会社に対する持分の変動のうち、当該子会社に対する支配の喪失とならないものは、資本取引として会計処

     理している。当社グループの持分及び非支配持分の帳簿価額については、当該子会社に対する相対的持分の変動(当社グループ
     と非支配持分の持分比率に応じた、当社グループと非支配持分との間の関連剰余金の再配分を含む。)を反映して、修正してい
     る。
     非支配持分の修正額と支払対価又は受取対価の公正価値との差額は、資本に直接計上し、当社株主に帰属させている。

     企業結合

     共通支配下の企業結合を除く事業の取得は、取得法により会計処理している。企業結合で移転された対価は公正価値で測定

     し、当該公正価値は、当社グループが移転した資産、被取得企業の旧所有者に対する負債及び当社グループが発行した資本持
     分の取得日公正価値の合計額として計算している。取得関連コストは、通常、発生時に純損益に認識している。
     取得した識別可能な資産及び引き受けた負債は、取得日に公正価値で認識している。但し例外として、繰延税金資産又は負

     債、及び従業員給付契約に係る資産又は負債は、それぞれIAS第12号「法人所得税」、及びIAS第19号「従業員給付」に従い認
     識及び測定している。
     のれんは、移転された対価、被取得企業に対する非支配持分の金額、及び取得企業がこれまで保有していた被取得企業に対す

     る資本持分の公正価値(該当ある場合)の総計が、取得した識別可能な資産及び引き受けた負債の取得日における正味の金額を
     超過する金額として測定している。再検討を行っても、取得した識別可能な資産及び引き受けた負債の取得日における正味の
     金額が、移転された対価、被取得企業に対する非支配持分の金額、及び取得企業がこれまで保有していた被取得企業に対する
     持分の公正価値(該当ある場合)の総計を超過している場合には、その超過額は割安購入益として純損益に即時認識している。
     非支配持分のうち、現在の所有持分であり、清算時に企業の純資産に対する比例的な取り分を保有者に与えているものは、被

     取得企業の識別可能純資産の認識金額に対する比例的な取り分で当初測定している。
     のれん

     事業の取得により生じたのれんは、事業の取得日現在の取得原価(減損損失累計額控除後(該当ある場合))で計上している。

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                                                            有価証券報告書
     減損テスト上、のれんは、当社グループの各資金生成単位(又は資金生成単位グループ)のうち、企業結合のシナジーから便益

     を得ると見込まれるものに配分している。この単位又はグループは、のれんを内部管理目的で監視している最小単位であり、
     かつ事業セグメントよりも大きくない単位としている。
     のれんを配分した資金生成単位については、年に1回、又は当該資金生成単位に減損の兆候がある場合にはより頻繁に、減損テ

     ストを行っている。当報告期間中の取得から生じたのれんに関しては、のれんを配分した当該資金生成単位に係る減損テスト
     を、当報告期間末より前に実施している。資金生成単位の回収可能価額がその帳簿価額を下回る場合、減損損失は、まず当該
     資金生成単位に配分したのれんの帳簿価額を減額し、次に当該資金生成単位内の各資産の帳簿価額に基づいた比例按分によ
     り、当該単位内の他の資産に配分している。のれんの減損損失は、純損益に直接認識している。のれんの減損損失は、その後
     の期間において戻し入れることはない。
     関連する資金生成単位又は資金生成単位グループ内の資金生成単位の処分に際しては、帰属するのれんの額を処分損益額の算

     定に含めている。当社グループが資金生成単位(又は資金生成単位グループ内の資金生成単位)                                            の中の事業を処分する場合、そ
     の処分する事業に係るのれんの額は、処分する事業(又は資金生成単位)と資金生成単位(又は資金生成単位グループ)のうち保
     持する部分との価値の比に基づいて測定する。
     関連会社に対する投資

     関連会社とは、当社グループが重要な影響力を有している企業である。重要な影響力とは、投資先の財務及び営業の方針決定

     に参加するパワーであるが、当該方針に対する支配又は共同支配ではないものである。
     関連会社の損益並びに資産及び負債は、持分法により財務諸表に計上している。持分法の会計処理に用いる関連会社の財務諸

     表は、類似の状況における同様の取引及び事象に関し、当社グループの会計方針と統一した会計方針を用いて作成している。
     持分法を適用した関連会社に対する投資は、連結財政状態計算書上、取得原価で当初認識し、その後は当該関連会社の純損益
     及びその他の包括利益に対する当社グループの持分を認識すべく修正している。関連会社の損失に対する当社グループの持分
     が、関連会社に対する当社グループの持分(当該関連会社に対する当社グループの正味投資の一部を実質的に構成する長期の持
     分を含む。)を超過する場合、当社グループは、それ以上の損失については持分の認識を中止している。追加的な損失は、当社
     グループに法的債務若しくは推定的債務が生じている範囲、又は当社グループが関連会社に代わって支払う金額の範囲でのみ
     認識している。
     関連会社に対する投資の取得に際して、取得原価が当該投資先の識別可能な資産及び負債の正味の公正価値に対する当社グ

     ループの持分を上回る超過額については、のれんとして認識し、当該投資の帳簿価額に含めている。再検討を行っても、識別
     可能な資産及び負債の正味の公正価値に対する当社グループの持分が、投資原価を上回る超過額については、当該投資を取得
     した期間の純損益に即時認識している。
     当社グループは、関連会社に対する持分が減損していることを示す客観的な証拠の有無を評価している。客観的証拠が存在す

     る場合、投資の帳簿価額全体(のれんを含む。)について、IAS第36号に従い、回収可能価額(使用価値と処分コスト控除後の公
     正価値のいずれか高い方)と帳簿価額とを資産ごとに比較することにより、減損テストを行っている。関連会社に対する投資の
     回収可能価額が帳簿価額を下回る場合には、減損損失を認識している。減損損失の戻入れは、IAS第36号に従い、投資の回収可
     能価額がその後に増加した範囲で認識している。
     当社グループの関連会社に対する所有持分が減少し、かつ持分法の適用を継続する場合で、過去にその他の包括利益に認識し

     た利得又は損失を関連する資産又は負債の処分時に純損益に振り替える場合、当社グループは、                                             当該利得又は損失のうち当該
     減少した所有割合に相当する金額を純損益に振り替えている。
     当社グループの企業が当社グループの関連会社と取引を行い、当該関連会社との取引から生じた損益は、当該関連会社に対す

     る持分のうち当社グループとは関連のない範囲に限り、当社グループの連結財務諸表に認識している。
     売却目的で保有する非流動資産

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     非流動資産及び処分グループの帳簿価額が、継続的使用ではなく主に売却取引により回収される場合には、当該非流動資産及
     び処分グループを売却目的保有に分類している。この条件を満たすと判断されるのは、当該資産(又は処分グループ)が、売却
     に ついての通常及び慣例的な条件のみに従って、現状のままで直ちに売却が可能で、かつその売却の可能性が非常に高い場合
     に限られる。経営者はその売却を確約していなければならず、また当該売却が、完了した売却として認識されるための要件を
     分類の日から1年以内に満たすことが見込まれている必要がある。
     当社グループが子会社に対する支配の喪失を伴う売却計画を確約しており、上記の条件を満たす場合には、当該子会社に対す

     る非支配持分を売却後に保持するかどうかに関係なく、当該子会社のすべての資産及び負債を売却目的保有に分類している。
     当社グループが関連会社又は共同支配企業に対する投資の全額又はその一部処分を伴う売却計画を確約しており、上記の条件

     を満たす場合には、当該処分予定の投資の全額又は一部を売却目的保有に分類するとともに、当該投資(又は当該投資の一部)
     を売却目的保有に分類した時点から、当該部分に関して持分法の適用を中止している。
     売却目的保有に分類した非流動資産(及び処分グループ)は、従前の帳簿価額と売却コスト控除後の公正価値のいずれか低い金

     額で測定する。但し、IFRS第9号の範囲に含まれる金融資産を除く(当該金融資産は、関連セクションに記載の会計方針に従い
     測定を継続する。)。
     顧客との契約から生じる収益(注記2に記載の経過措置に従いIFRS第15号を適用)

     当社グループは、IFRS第15号に従い、履行義務を充足した時点で(又は充足するにつれて)(即ち、特定の履行義務の基礎となっ

     ている財又はサービスに対する「支配」が顧客に移転した時点で)、収益を認識している。
     履行義務とは、別個の財若しくはサービス(或いは財若しくはサービスの束)、又はほぼ同一の一連の別個の財若しくはサービ

     スである。
     以下のいずれかの要件に該当する場合には、支配が一定の期間にわたり移転することから、収益を履行義務の完全な充足に向

     けた進捗度に基づき、一定の期間にわたり認識する。
     ・　顧客が、当社グループの履行によって提供される便益を、当社グループが履行するにつれて同時に受け取って消費する。

     ・　当社グループの履行が資産を創出するか又は増価させ、当社グループの履行につれて顧客が資産を支配する。
     ・　当社グループの履行が、当社グループが他に転用できる資産を創出せず、かつ当社グループが現在までに完了した履行に
       対する支払を受ける強制可能な権利を有している。
     上記以外の場合には、顧客が別個の財又はサービスに対する支配を獲得した時点で収益を認識する。

     契約資産とは、当社グループが顧客に移転した財又はサービスと交換に受け取る対価に対する当社グループの権利(未だ無条件

     ではない。)である。契約資産の減損評価はIFRS第9号に従い行う。これに対し、債権とは、対価に対する当社グループの無条
     件の権利(即ち、対価の支払を受けるには時の経過のみが必要とされる。)である。
     契約負債とは、当社グループが顧客に財又はサービスを移転する義務のうち、当社グループが顧客から対価を受取っている(又

     は対価の金額の期限が到来している)ものである。
     一定の期間にわたる収益認識:履行義務の完全な充足に向けての進捗度の測定

     アウトプット法

     履行義務の完全な充足に向けての進捗度は、アウトプット法に基づき測定している。アウトプット法とは、収益の認識を、現

     在までに顧客に移転した財又はサービスの価値の直接的な測定と、契約で約束した残りの財又はサービスとの比率に基づいて
     行うものであり、財又はサービスに対する支配の移転における当社グループの履行を最も忠実に描写する方法である。
     収益認識(2018年1月1日より前)

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     収益は、受領した又は受領可能な対価の公正価値で測定している。経済的便益が当社グループに流入する可能性が高く、かつ

     収益及び費用の額を信頼性をもって測定できる場合に、以下のように収益を純損益に認識している。
     ・　石炭の販売による収益は、物品の所有に伴うリスク及び経済価値が顧客に移転した時点で認識している。

     ・　電力の販売から生じる収益は、電力を送電会社に送電した時点で認識し、送電量と、各送電会社と年度毎に合意した固定

       料金の適用単価を基に算定している。
     ・　鉄道、港湾、海運及びその他のサービスの提供による収益は、サービスの提供が完了又はサービスを提供した時点で認識

       している。
     ・　非上場投資に係る受取配当金は、配当金の支払を受ける株主の権利が確定した時点で認識している。

     ・　受取利息は、実効金利法により発生時に認識している。

     リース

     当社グループが借手の場合

     オペレーティング・リースによるリース料(オペレーティング・リースによる賃借地の取得コストを含む。)は、当該リース期

     間にわたり定額法により費用認識する。オペレーティング・リースから生じる変動リース料は、当該リース料が発生した期間
     の費用として認識している。
     オペレーティング・リースの締結に際してリース・インセンティブを受け取る場合、当該インセンティブは負債に認識する。

     インセンティブによる利益合計は、リース料の減額として定額法により認識している。
     外貨

     当社グループ内の各企業の財務諸表の作成にあたり、各企業の機能通貨以外の通貨(外貨)で行われた取引は、取引日の為替

     レートで認識している。外貨建貨幣性項目は、報告期間末現在の為替レートで換算替えを行っている。外貨建非貨幣性項目に
     ついては取得原価で測定し、換算替えは行っていない。貨幣性項目に係る為替差額は、発生した期間の純損益に認識してい
     る。
     連結財務諸表の表示上、当社グループの在外営業活動体の資産及び負債は、各報告期間末日現在の為替レートで当社グループ

     の表示通貨(即ち、人民元)に換算している。収益及び費用項目は、期中平均為替レートで換算している。為替差額が生じた場
     合には、その他の包括利益に認識し、為替換算剰余金の科目で資本に累積し、適宜、非支配持分に帰属させている。
     借入コスト

     適格資産(即ち、意図した使用又は販売が可能となるために相当の期間を要する資産)の取得、建設又は生産に直接起因する借

     入コストは、当該資産の意図した使用又は販売が実質的に可能となるまで、当該資産の原価の一部として資産化している。そ
     の他の借入コストはすべて、発生した期間に費用計上している。
     政府補助金

     政府補助金は、当社グループが当該補助金に付帯する条件を遵守すること、及び当該補助金を受け取ることに関して合理的な

     保証が得られるまで認識していない。
     政府補助金は、当該補助金で補償することを意図している関連コストを、当社グループが費用として認識する期間にわたり、

     規則的に純損益に認識している。具体的には、政府補助金の主要な条件が当社グループが非流動資産を購入、建設又はその他
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     の方法で取得することである場合、当該補助金は、連結財政状態計算書上、繰延収益として認識され、当該関連資産の耐用年
     数にわたり規則的かつ合理的に純損益に振り替えられる。
     既に発生した費用又は損失に対する補償として、又は当社グループに緊急に財政的支援を与える目的で受け取る予定の政府補

     助金のうち将来の関連コストを伴わないものについては、受け取ることになった期間の純損益に認識している。
     退職給付費用

     公的退職給付制度及び政府の認可を受けた補完的な確定拠出制度への支払は、従業員が拠出に対する権利を生じさせる勤務を

     提供した時点で、費用として認識している。
     税金

     法人所得税費用は、納付すべき当期の税額と繰延税金の合計である。

     納付すべき当期の税額は、当期の課税所得に基づいている。課税所得は、連結純損益及びその他の包括利益計算書で報告して

     いる「税引前利益」とは異なる。これは、当期以外の期間に益金算入又は損金算入される収益又は費用項目、及び永久に益金
     算入又は損金算入されない項目が存在するためである。当社グループの当期税金は、報告期間末までに制定され又は実質的に
     制定されている税率を使用して算定している。
     繰延税金は、連結財務諸表上の資産及び負債の帳簿価額と、課税所得の算定に用いた対応する税務基準額との間の一時差異に

     関して認識している。通常、将来加算一時差異についてはすべて繰延税金負債を認識している。繰延税金資産は、通常、将来
     減算一時差異を利用できる課税所得が生じる可能性が高い範囲内で、すべての将来減算一時差異について認識している。一時
     差異が、課税所得にも会計上の利益にも影響しない取引における資産及び負債の当初認識(企業結合を除く。)から生じている
     場合には、繰延税金資産及び負債の認識は行わない。また、一時差異がのれんの当初認識から生じている場合にも、繰延税金
     負債の認識は行わない。
     子会社及び関連会社に対する投資に関する将来加算一時差異について、繰延税金負債を認識している。但し、当社グループが

     当該一時差異の解消をコントロールでき、かつ一時差異が予測可能な期間内に解消しない可能性が高い場合は除く。当該投資
     及び持分に関する将来減算一時差異から生じる繰延税金資産については、当該一時差異の便益を活用できる十分な課税所得が
     生じる可能性が高く、かつ予測可能な期間に当該一時差異が解消する可能性が高い範囲に限り認識している。
     繰延税金資産の帳簿価額は、報告期間末ごとに再検討し、繰延税金資産の全額又は一部を回収するに十分な課税所得を稼得で

     きる可能性が高くなくなった範囲で、当該帳簿価額を減額している。未認識の繰延税金資産については、報告期間末ごとに再
     検討を行い、繰延税金資産の全額又は一部を回収できる将来課税所得を稼得できる可能性が高くなった範囲で認識している。
     繰延税金資産及び繰延税金負債は、当報告期間末までに制定され又は実質的に制定されている税率(及び税法)に基づき、当該

     負債が決済される期又は当該資産が実現する期に適用されると予想される税率で算定している。
     繰延税金負債及び繰延税金資産の測定には、当社グループが報告期間末時点で、資産及び負債の帳簿価額の回収又は決済を見

     込んでいる方法から生じる税務上の帰結が反映されている。
     繰延税金資産及び負債は、当期税金資産と当期税金負債を相殺する法的強制力のある権利を有しており、かつそれらが同一の

     税務当局が課している法人所得税に関連しており、当社グループが当期税金資産及び負債を純額で決済することを意図してい
     る場合に相殺している。
     当期税金及び繰延税金は純損益に認識している。但し、その他の包括利益又は資本に直接認識している項目に関連する当期税

     金又は繰延税金については、それぞれ、その他の包括利益又は資本に直接認識している。当期税金及び繰延税金が企業結合の
     当初の会計処理から生じたものである場合、その税効果は企業結合の会計処理に含めている。
     有形固定資産

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     有形固定資産は、財若しくはサービスの生産若しくは供給、又は管理目的で保有している自由保有地及び建物、採掘構造物及

     び採掘権、並びに採掘関連の機械装置及び設備等で構成されており、連結財政状態計算書上、取得原価(取得後の減価償却累計
     額及び減損損失累計額(該当ある場合)控除後)で計上している。
     減価償却費は、有形固定資産項目(自由保有地及び建設仮勘定を除く。これらは減損の判定対象となる。)の取得原価から残存

     価額を控除した額を見積耐用年数にわたり償却することで認識している。見積耐用年数、残存価額及び減価償却方法は、各報
     告期間末において再検等し、見積りの変更による影響は将来に向かって会計処理している。
     有形固定資産(自由保有地、並びに採掘構造物及び採掘権を除く。)は、以下の償却率(年率)に基づき定額法で減価償却してい

     る。
     区分

                                                 償却期間(年数)
     建物                                                10-50   年
     採掘関連の機械装置及び設備                                                 5-20  年
     発電機関連の機械装置及び設備                                                  20 年
     鉄道及び港湾                                                30-45   年
     船舶                                                10-25   年
     石炭化学関連の機械装置及び設備                                                10-20   年
     器具、備品、車両及びその他の設備                                                 5-20  年
     取締役は、当社グループの類似資産の過去の実績を基に、予想される技術的変化を考慮して、資産の見積耐用年数について毎

     年再検討を行っている。
     生産、供給又は管理目的の使用を意図した建設仮勘定は、取得原価(認識済みの減損損失控除後)で計上している。取得原価に

     は専門家報酬が含まれており、適格資産に係る取得原価には、当社グループの会計方針に従い資産化した借入コストが含まれ
     ている。当該資産は、完成し意図した使用が可能となった時点で、有形固定資産の適切な区分に分類している。当該資産の減
     価償却は、他の有形固定資産と同一の基準に基づき、当該資産の意図した使用が可能となった時点で開始している。
     有形固定資産項目は、処分時又は当該資産の継続的使用から将来の経済的便益の発生が期待されなくなった時点で、認識の中

     止を行っている。有形固定資産項目の処分又は除却により生じる利得又は損失は、当該資産の売却収入額と帳簿価額の差額と
     して算定し、純損益に認識している。
     採掘構造物及び採掘権

     採掘構造物及び採掘権の取得原価(採掘構造物及び採掘権の取得及び開発に係るコストを含む。)は、発生事業年度において、

     まず「建設仮勘定」に資産計上し、その後商業生産に向けた使用が可能となった時点で、有形固定資産の「採掘構造物及び採
     掘権」に振り替えている。
     採掘構造物及び採掘権は、確認可採石炭埋蔵量を減価の基準として利用した、生産高比例法で減価償却している。

     当社グループの採掘権は、現在の生産計画を基に全埋蔵量を採掘できる十分な期間(又は十分な期間を確保するために更新する

     法的権利)を有している。
     生産開始前に鉱山(又は採掘場)開発のために発生した剥土コスト、又は生産フェーズにおいて鉱体の構成部分へのアクセスを

     改善するために発生した剥土コストは、鉱山(又は採掘場)の建設コストの一部として資産計上し、その後鉱山(又は採掘場)の
     耐用年数にわたり生産高比例法で償却している。鉱体の生産段階で発生した剥土コスト及び主に発破、運搬、掘削等に係る費
     用で構成される副次的な開発支出は、発生時に純損益に計上している。
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                                                            有価証券報告書
     商業埋蔵量とは、確認可採埋蔵量である。生産高比例法の計算に影響を及ぼす商業埋蔵量の増減については、見直し後の残存
     埋蔵量を基に将来に向かって反映させている。
     探査及び評価資産

     探査及び評価資産は、以下の通り、鉱物資源の調査、技術的可能性の判断及び識別した資源の経済的実行可能性の評価に直接

     起因するコストで構成されている。
     ・　過去の探査データの調査及び分析

     ・　地勢的、地理的及び地球物理学的研究を通じた探査データの収集
     ・　探査向け掘削、トレンチ作業及び標本採取
     ・　資源の量及び質の確認及び検査
     ・　輸送及びインフラ要件の調査
     ・　市場及び財源に関する調査の実施
     プロジェクト初期の探査の準備段階における支出は、発生時に純損益に計上している。探査及び評価コスト(認可取得コストを

     含む。)については、プロジェクトの技術的可能性及び経済的実行可能性の判断が確定するまで、プロジェクトごとに探査及び
     評価資産として資産計上している。
     技術的可能性に関する最終調査が完了し開発を決定した場合、資産計上していた権益領域の探査及び評価に関する支出累計額

     は、有形固定資産に振り替えている。権益領域を放棄又は経済的実行可能性がないと経営者が判断した場合には、当該判断を
     行った期間に当該権益領域に係る支出累計額を取り崩している。
     土地の埋戻しに係る債務

     当社グループの土地の埋戻しに係る債務は、中国の規則に基づき、露天掘り鉱山及び坑内掘り鉱山の両方に関する支出の見積

     額で構成されている。当社グループは、土地の埋戻し及び鉱山の閉鎖に係る負債について、必要な作業を実施するための将来
     の現金支出額及びその時期に関する詳細な計算を基に見積りを行っている。支出の見積額はインフレにより増加し、また引当
     額が当該債務の決済に必要になると予想される支出の現在価値を反映するように、当該支出の見積額を貨幣の時間価値と当該
     負債に固有のリスクに関する現在の市場評価を反映した割引率で割り引いている。当社グループは、最終的な埋戻し及び鉱山
     の閉鎖に係る負債と関連して、対応する資産を計上している。当該債務及び対応する資産は、当該負債が発生した期間に認識
     している。当該資産は見積耐用年数にわたり生産高比例法で償却され、当該負債は支出が見込まれる日まで累積される。見積
     りに変更(鉱山計画の見直し、コストの見積額の変更又は埋戻し作業を実施する時期の変更等)が生じた場合、当該債務及び対
     応する資産の見直し後の金額は、適切な割引率を用いて認識している。
     事後的な用地の損傷に係る復旧費用のうち生産期間中に継続的に生じるものは、採掘の進捗に応じて正味現在価値で引当額を

     測定し純損益に費用計上している。用地の復旧費用が重要でないと予想される場合には、発生時に費用処理している。
     無形資産

     個別に取得した無形資産

     個別に取得した無形資産で耐用年数を確定できるものは、取得原価(償却累計額及び減損損失累計額控除後)で計上している。

     耐用年数を確定できる無形資産は、見積耐用年数にわたり定額法で償却している。見積耐用年数及び償却方法は各報告期間末
     において再検討し、見積りの変更による影響は将来に向かって会計処理している。
     自己創設無形資産－研究開発支出

     研究活動に係る支出は、発生した期間に費用として認識している。

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     開発活動(又は内部プロジェクトの開発局面)から生じた自己創設無形資産は、次のすべてを立証できる場合に、かつ、その場
     合にのみ認識している。
     ・　使用又は売却できるように無形資産を完成させることの技術上の実行可能性

     ・　無形資産を完成させ、さらにそれを使用又は売却するという企業の意図
     ・　無形資産を使用又は売却できる能力
     ・　無形資産が蓋然性の高い将来の経済的便益を創出する方法
     ・　無形資産の開発を完成させ、さらにそれを使用又は売却するために必要となる、適切な技術上、財務上及びその他の資源
       の利用可能性
     ・　開発期間中の無形資産に起因する支出を、信頼性をもって測定できる能力
     自己創設無形資産に係る当初認識額は、無形資産が上記の認識基準を最初に満たした日以降に発生した支出の合計となる。自

     己創設無形資産を認識することができない場合には、開発支出は、発生した期間の純損益に認識している。
     当初認識後、自己創設無形資産は、個別に取得した無形資産と同一の基準に基づき、取得原価(償却累計額及び減損損失累計額

     (該当ある場合)控除後)で測定している。
     企業結合で取得した無形資産(共通支配下の企業結合を除く。)

     企業結合で取得した無形資産は、のれんとは区別して認識し、取得日現在の公正価値(これらの取得原価とみなされる。)で当

     初認識している。
     当初認識後、企業結合で取得した耐用年数を確定できる無形資産は、個別に取得した無形資産と同様に、取得原価(償却累計額

     及び減損損失累計額(該当ある場合)控除後)で計上している。
     無形資産の認識の中止

     無形資産については、処分時、又は使用又は処分から将来の経済的便益の発生が期待されなくなった時点で認識を中止してい

     る。無形資産の認識の中止により生じる利得又は損失は、当該資産の正味処分収入額と帳簿価額との差額で測定し、当該資産
     の認識を中止した期間の純損益に認識している。
     有形固定資産及びのれん以外の無形資産の減損

     当社グループは、有形固定資産及び耐用年数を確定できる無形資産に関して減損損失の兆候の有無を判断するため、各報告期

     間の末日にこれらの資産の帳簿価額について検討を行っている。そのような兆候が存在する場合には、関連する資産の回収可
     能価額を見積り、減損損失額を算定している(必要な場合)。
     有形固定資産及び無形資産の回収可能価額は個別に見積りを行うが、回収可能価額を個別に見積ることができない場合には、

     当社グループは当該資産が属する資金生成単位について回収可能価額を見積っている。配分に関して合理的で首尾一貫した基
     準が識別可能な場合、全社資産も個々の資金生成単位に配分するが、これができない場合には合理的で首尾一貫した基準の識
     別が可能な最小の資金生成単位グループに配分する。
     回収可能価額とは、処分コスト控除後の公正価値と使用価値のいずれか高い金額である。使用価値の算定にあたっては、将来

     キャッシュ・フローの見積りを税引前の割引率で現在価値に割り引いている。この割引率は、貨幣の時間価値と、当該資産(又
     は資金生成単位)に固有のリスクのうち将来キャッシュ・フローの見積りを調整していないものについての現在の市場評価を反
     映している。
     資産(又は資金生成単位)の回収可能価額の見積りが帳簿価額を下回る場合には、当該資産(又は資金生成単位)の帳簿価額を回

     収可能価額まで減額している。減損損失の配分にあたっては、最初にのれん(該当ある場合)の帳簿価額を減額し、次に当該単
     位内の他の資産の帳簿価額に基づいた比例按分により他の資産に配分する。資産の帳簿価額は、処分コスト控除後の公正価値
     (測定可能な場合)、使用価値(算定可能な場合)及びゼロのうち、最も高い価額まで減額する。これにより減額できなかった金
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     額については、上記に該当していなければ当該資産に配分していたであろう減損損失の金額を当該単位の他の資産に比例配分
     する。減損損失は、純損益に即時認識している。
     棚卸資産

     棚卸資産は、原価と正味実現可能価額とのいずれか低い額で測定している。棚卸資産の原価は加重平均法で計算している。正

     味実現可能価額とは、見積売価から、完成までに要する原価の見積額及び販売に要するコストの見積額のすべてを控除した額
     である。
     引当金

     当社グループは、過去の事象の結果として現在の債務(法的又は推定的)を有しており、当社グループが当該債務の決済を行う

     ことが必要となる可能性が高く、かつ当該債務の金額について信頼性のある見積りができる場合に、引当金を認識している。
     引当金は、当報告期間末において現在の債務を決済するのに必要な対価に関する最善の見積額で測定し、当該債務を取り巻く

     リスク及び不確実性を考慮に入れている。引当金が、現在の債務の決済に見込まれるキャッシュ・フローを用いて測定される
     場合、その帳簿価額は当該キャッシュ・フローの現在価値となる(貨幣の時間価値の影響に重要性がある場合)。
     引当金の決済に必要な経済的便益の一部又は全部が第三者から回収される見込みであり、補填を受けることがほぼ確実で、か

     つ回収可能額につき信頼性のある測定が可能な場合には、当該回収可能額を資産として認識している。
     金融商品

     金融資産及び金融負債は、当社グループの企業が金融商品の契約条項の当事者になった場合に認識している。通常の方法によ

     る金融資産の売買は、取引日ごとに認識及び認識の中止を行っている。通常の方法による金融資産の売買とは、市場における
     規則又は慣行により設定されている期間内での資産の引渡しが要求されている金融資産の購入又は売却である。
     金融資産及び金融負債は、公正価値で当初測定している(但し、2018年1月1日以後、IFRS第15号に従い当初測定を行う顧客との

     契約から生じる売掛金を除く。)。金融資産又は金融負債(FVTPLで測定する金融資産又は金融負債を除く。)の取得又は発行に
     直接起因する取引コストは、当初認識時の金融資産又は金融負債の公正価値に加算又は減算している。FVTPLで測定する金融資
     産又は金融負債の取得に直接起因する取引コストは、純損益に即時認識している。
     実効金利法

     実効金利法とは、金融資産又は金融負債の償却原価を計算し、関係する期間に受取利息及び支払利息を配分する方法である。

     実効金利とは、当該金融資産又は金融負債の予想残存期間(場合によっては、それより短い期間)を通じての、将来の現金受取
     及び支払の見積額(実効金利の不可分の一部である授受されるすべての手数料及びポイント、取引コスト、及びその他のプレミ
     アム又はディスカウントを含む。)を、当初認識時に正味帳簿価額まで正確に割り引く利率である。
     金融資産

     金融資産の分類及び事後測定(注記2に記載の経過措置に従いIFRS第9号を適用)

     次の条件を満たす金融資産は、償却原価で事後測定している。

     ・　金融資産が、契約上のキャッシュ・フローを回収するために金融資産を保有することを目的とする事業モデルの中で保有

       されている。
     ・　金融資産の契約条件により、元本及び元本残高に対する利息の支払のみであるキャッシュ・フローが所定の日に生じる。
     次の条件を満たす金融資産は、FVTOCIで事後測定している。

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                                                            有価証券報告書
     ・　金融資産が、契約上のキャッシュ・フローの回収と売却の両方によって目的が達成される事業モデルの中で保有されてい
       る。
     ・　金融資産の契約条件により、元本及び元本座高に対する利息の支払のみであるキャッシュ・フローが所定の日に生じる。
     その他の金融資産はすべて、FVTPLで事後測定を行う。但し、資本性投資のうち、売買目的保有でもIFRS第3号「企業結合」が

     適用される企業結合における取得企業が認識した条件付対価でもなく、当社グループが、金融資産への当初適用/金融資産の当
     初認識日に、当該資本性投資の公正価値の事後の変動をOCIに表示するという取消不能の選択を行った場合を除く。
     金融資産は、次のいずれかに該当する場合、売買目的保有に分類する。

     ・　主として短期間に売却又は買戻しを行う目的で取得した。

     ・　当初認識時において、当社グループがまとめて管理し、かつ、最近における実際の短期的な利益獲得のパターンの証拠が
       ある識別された金融商品のポートフォリオの一部である。
     ・　デリバティブである(指定された有効なヘッジ手段であるデリバティブを除く)。
     また、当社グループは、償却原価又はFVTOCIでの測定が要求される金融資産について、会計上のミスマッチを除去又は大幅に

     低減する場合には、FVTPLで測定するものとして取消不能の指定を行うことがある。
     ( ⅰ)償却原価及び受取利息

       償却原価で事後測定する金融資産の受取利息は、実効金利法により認識している。受取利息は、金融資産の総額での帳簿

       価額に実効金利を適用して算定する(但し、その後に信用減損となった金融資産を除く(下記参照))。その後に信用減損と
       なった金融資産の受取利息は、その翌報告期間より、金融資産の償却原価に実効金利を適用して認識する。信用減損金融
       商品に係る信用リスクが改善して、当該金融資産が信用減損金融資産ではなくなった場合の受取利息は、信用減損ではな
       くなったと判断した翌報告期間の期首より、当該金融資産の総額での帳簿価額に実効金利を適用して認識している。
     ( ⅱ)FVTOCIで測定するものとして指定した資本性金融商品

       FVTOCI   で測定する資本性金融商品に対する投資は公正価値で事後測定を行い、公正価値の変動による利得及び損失はOCIに

       認識し、その他準備金に累積する。当該投資は減損評価の対象ではない。利得及び損失累計額は、資本性金融商品の処分
       時に純損益に振り替えず、利益剰余金に振り替えることになる。
       これらの投資の配当金は、当該配当を受領する当社グループの権利が確定した時点で純損益に認識する(但し、当該配当が

       明らかに投資原価の一部回収である場合を除く。)。配当金は、純損益の勘定科目である「その他の収益」に計上してい
       る。
     ( ⅲ)FVTPLで測定する金融資産

       償却原価若しくはFVTOCIで測定する基準を満たさないか、又はFVTOCIで測定するものとして指定していない金融資産は、

       FVTPLで測定する。
       FVTPL   で測定する金融資産は、各報告期間末日現在の公正価値で測定し、公正価値利得又は損失は純損益に認識する。純損

       益に認識する当該純利得又は損失には、当該金融資産について稼得した配当又は利息が含まれ、要約連結純損益及びその
       他の包括利益計算書の「その他の利得及び損失」に計上している。
     金融資産の減損(注記2に記載の経過措置に従いIFRS第9号を適用)

     当社グループは、IFRS第9号に基づく減損の対象となる金融資産(売掛金及び受取手形、その他の債権、長期債権、国家能源集

     団及び兄弟会社に対する貸付金、委託貸付金、並びに金融保証契約を含む。)のECLに対して、損失評価引当金を認識してい
     る。ECLの金額は、当初認識以降の信用リスクの変動を反映するように、各報告期間末日に見直しを行っている。
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     全期間のECLとは、関連する金融商品の予想存続期間にわたるすべての生じ得る債務不履行事象から生じるECLである。一方、
     12ヶ月のECLとは、全期間のECLのうち、報告日後12ヶ月以内に生じ得る債務不履行事象から生じるECLである。信用損失の評価
     は、  当社グループの過去の信用損失の実績を基に、債務者に固有の要因、一般的な経済状況及び報告日時点の現在の状況と、
     将来の状況に関する予測を調整した上で行っている。
     売掛金及び受取手形に関して、当社グループは常に全期間のECLを認識している。当該資産のECLは、信用減損した債務者につ

     いては個別評価を行うか、又は適切なグルーピングによる引当マトリクスを使用して集合的評価を行う。
     その他のすべての金融商品に関しては、当社グループは、12ヶ月のECLに等しい金額で損失評価引当金を測定している。但し、

     当初認識以降に信用リスクが著しく増大している場合には、全期間のECLを認識する。全期間ECLの認識の必要性に関する判定
     は、当初認識以降の債務不履行の発生可能性又はリスクの著しい増大を踏まえて行う。
     ( ⅰ)信用リスクの著しい増大

       信用リスクが当初認識以降に著しく増大したかどうかの判定に際して、当社グループは、報告日現在の金融商品の債務不

       履行発生リスクと、当初認識日現在の当該金融商品の債務不履行発生リスクとを比較する。この評価にあたり、当社グ
       ループは、合理的で裏付け可能な定量的及び定性的な情報(過大なコストや労力を要しない過去の実績及び将来予測的な情
       報を含む。)のいずれについても検討を実施する。
       信用リスクが著しく増大したかどうかの判定に際しては、特に以下の情報を考慮に入れている。

       ・　金融商品の外部信用格付け(利用可能な場合)の実際の又は予想される著しい下落

       ・　外部市場指標の著しい悪化(例:信用スプレッドの著しい増大、債務者に係るクレジット・デフォルト・スワップ価格)
       ・　事業状況、財務状況又は経済状況の既存の又は予想される不利な変化のうち、債務者が債務を履行する能力の著しい
         低下を生じさせると予想されるもの
       ・　債務者の営業成績の実際の又は予想される悪化
       ・　債務者の規制環境、経済環境又は技術環境の実際の又は予想される著しい不利な変化のうち、債務者が債務を履行す
         る能力の著しい低下を生じさせるもの
       上記の判定結果にかかわらず、当社グループでは、契約上の支払が30日超の期日経過である場合には、当初認識以降に信

       用リスクが著しく増大していると推定している(但し、当社グループがそうではないことを立証する合理的で裏付け可能な
       情報を有している場合を除く。)。
       当社グループは上記にかかわらず、報告日現在で信用リスクが低いと判断される負債性金融商品については、信用リスク

       は当初認識以降に著しく増大していないと仮定している。負債性金融商品に係る信用リスクは次の場合に低いと判断され
       る。即ち、ⅰ)債務不履行のリスクが低く、ⅱ)                      債務者が近い将来に契約上のキャッシュ・フローの義務を履行するための
       強い能力を有していて、かつⅲ)長期的な経済状況及び事業状況の不利な変化が、債務者が契約上のキャッシュ・フローの
       義務を履行する能力を低下させる可能性があるが、必ずしも低下させるとは限らない場合である。
       金融保証契約に関しては、減損評価の目的上、当社グループが取消不能のコミットメントの当事者となった日を当初認識

       の日としている。金融保証契約の当初認識以降の信用リスクの著しい増大の評価に際して、当社グループは、所定の債務
       者が契約について債務不履行となるリスクの変動を考慮している。
       当社グループは、信用リスクの著しい増大の有無の識別に使用したこれらの基準の有効性を定期的に監視するとともに、

       適宜見直しを行うことで、当該基準により期日経過となる前に信用リスクの著しい増大の識別が可能となるようにしてい
       る。
     ( ⅱ)債務不履行の定義

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       当社グループは、信用リスクの内部管理上、債務者が債権者(当社グループを含む。)に全額を返済する可能性が低い(当社
       グループ保有の担保は考慮しない。)ことを内部で作成又は外部の情報源から入手した情報が示す場合、債務不履行事象が
       発生していると判断している。
     ( ⅲ)信用減損金融資産

       金融資産は、当該金融資産の見積将来キャッシュ・フローに不利な影響を与える1つ又は複数の事象が発生している場合

       に、信用減損している。金融資産が信用減損している証拠には、次の事象に関する観察可能なデータが含まれる。
       (a)  発行者又は債務者の重大な財政的困難

       (b)  契約違反(債務不履行又は期日経過事象等)
       (c)  借手に対する融資者が、借手の財政上の困難に関連した経済上又は契約上の理由により、そうでなければ当該融資者
         が考慮しないであろう譲歩を借手に与えたこと
       (d)  借手が破産又は他の財務上の再編を行う可能性が高くなったこと
       (e)  当該金融資産についての活発な市場が財政上の困難により消滅したこと
     ( ⅳ)直接償却に関する方針

       当社グループは、相手先が深刻な財政的困難にあり、現実的な回収の見込みがないことを示す情報がある場合(例、相手先

       が清算中又は破産手続を開始している場合)に、金融資産を償却している。償却した金融資産は、法的助言を必要に応じて
       考慮の上、当社グループの回収手続に従い依然として履行強制活動の対象となる場合がある。償却は、認識の中止とな
       り、その後の回収額はすべて純損益に認識している。
     ( ⅴ)ECLの測定及び認識

       ECL  の測定には、デフォルト率、デフォルト時損失率(即ち、債務不履行が発生した場合の損失の程度)及びデフォルト時エ

       クスポージャーの関数を使用している。デフォルト率及びデフォルト時損失率の評価は、将来予測的な情報を調整した過
       去のデータを基に行っている。ECLの見積りには、それぞれの債務不履行発生リスクでウェイト付けして算定した、偏りの
       ない確率加重金額を反映する。
       通常、ECLは、契約に基づき当社グループに対して支払われるべき契約上のキャッシュ・フロー総額と、当社グループが受

       け取ると見込んでいるキャッシュ・フローとの差額を、当初認識時の実効金利で割り引いた金額で見積りを行う。
       金融保証契約の場合、当社グループは、債務者の債務不履行の場合にだけ、保証している金融商品の条件に従い支払を行

       うことを要求される。したがって予想信用損失は、発生した信用損失について保有者に弁済するための予想支払額から、
       当社グループが保有者、債務者又は他の当事者から受け取ると見込んでいる額を控除した金額の現在価値となる。
       実効金利が算定できない金融保証契約に係るECLの場合には、貨幣の時間価値、及び当該キャッシュ・フローに固有のリス

       クについての現在の市場の評価を反映する割引率を適用している。但し、これは、リスクの考慮が、割引の対象となる
       キャッシュ不足額の調整ではなく割引率の調整によって行っている場合に限り、かつ、その範囲でのみである。
       ECL  の測定を集合的に行う場合、又は個々の金融商品のレベルでは証拠が未だ利用可能でない場合には、以下の基準により

       金融商品のグルーピングを行っている。
       ・　金融商品の性質(即ち、当社グループの売掛金、受取手形及びその他の債権は、個別のグループとしてそれぞれ評価を

         行う。貸付金のECLについては個別的評価を行う。)
       ・　期日経過の状況
       ・　外部信用格付(利用可能な場合)
       経営者は、当該グルーピングにつき定期的に見直しを行うことで、各グループの構成要素が類似の信用リスク特性を継続

       的に共有するようにしている。
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       金融資産が信用減損していない限り、受取利息は金融資産の総額での帳簿価額に基づいて計算され、信用減損している場

       合には、受取利息は金融資産の償却原価に基づいて計算される。
       金融保証契約の損失評価引当金については、IFRS第9号に従って算定した損失評価引当金の額と、当初認識額から、該当あ

       る場合には保証期間にわたり認識した利息の累計額を控除した金額のいずれか高い方で認識する。
       当社グループは、金融保証契約を除くすべての金融商品の減損利得又は損失を純損益に認識するとともに、当該金融資産

       の帳簿価額につき調整を行っている。但し、売掛金及び受取手形については、対応する調整を損失評価引当金勘定により
       認識している。
     金融資産の分類及び事後測定(2018年1月1日付のIFRS第9号の適用前)

     IAS  第39号の範囲内の金融資産は、FVTPLで測定する金融資産、満期保有投資、貸付金及び債権、並びにAFS金融資産に分類され

     る。当社グループは、金融資産をその性質及び目的に基づき、当初認識時に分類している。通常の方法による金融資産の売買
     は、取引日ごとに認識及び認識の中止を行っている。通常の方法による金融資産の売買とは、市場における規則又は慣行によ
     り設定されている期間内での資産の引渡しが要求されている金融資産の購入又は売却である。
     当社グループの金融資産としては、FVTPLで測定する金融資産、満期保有投資、貸付金及び債権、並びにAFS金融資産がある。

     金融資産の事後測定は、その分類に応じて以下のように行っている。
     ( ⅰ)FVTPLで測定する金融資産

       金融資産を売買目的で保有又はFVTPLに指定している場合、当該金融資産はFVTPLに分類される。当該金融資産は公正価値

       で測定し、再測定により生じた利得又は損失(稼得した利息を除く。)は純損益に認識し、その他の利得又は損失の科目に
       計上している。
       金融資産は、次のいずれかに該当する場合、売買目的保有に分類される。

       ・　主として短期間に売却又は買戻しを行う目的で取得した。

       ・　当初認識時において、当社グループがまとめて管理し、かつ、最近における実際の短期的な利益獲得のパターンの証
         拠がある識別された金融商品のポートフォリオの一部である。
       ・　デリバティブである(指定された有効なヘッジ手段であるデリバティブを除く)。
     ( ⅱ)満期保有投資

       満期保有投資とは、固定又は決定可能な支払金額と固定の満期を有する、デリバティブ以外の金融資産のうち、活発な市

       場での相場価格があり、当社グループが満期まで保有する明確な意図と能力を有するものである。
       当初認識後、満期保有投資は、実効金利法による償却原価(減損損失控除後)で測定している。

     ( ⅲ)貸付金及び債権

       貸付金及び債権とは、支払額が固定又は決定可能なデリバティブ以外の金融資産のうち、活発な市場での相場価格がない

       ものである。当初認識後、貸付金及び債権(売掛金及び受取手形、その他の債権、国家能源集団及び兄弟会社に対する貸付
       金、委託貸付金、拘束性預金、当初預入期間が3ヶ月超の定期預金並びに現金及び現金同等物を含む。)は、実効金利法に
       よる償却原価(識別済みの減損控除後)で測定している。
       受取利息は、利息の認識に重要性がない短期債権を除き、実効金利を適用して認識している。

     ( ⅳ)AFS金融資産

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       AFS  金融資産とは、デリバティブ以外の金融資産のうち、売却可能に指定されたもの、又はその他の金融資産に分類されな

       いものである。AFS金融資産は、各報告期間末現在の公正価値で測定している(但し、相場価格がなく公正価値を信頼性を
       もって測定できない資本性投資を除く。)。AFS負債性商品の帳簿価額の変動のうち実効金利法により算定する受取利息に
       係る金額は、純損益に認識している。AFS資本性投資に係る配当は、当社グループの配当を受ける権利が確定した時点で純
       損益に認識している。AFS金融資産の帳簿価額のその他の変動については、その他の包括利益に認識し、「売却可能投資の
       公正価値変動額」に累積している。当該投資を処分する又は当該投資が減損していると判断される場合には、これまで
       「売却可能投資の公正価値変動額」に計上していた累積利得又は損失は純損益に振り替えている。
       非上場の資本性投資は、活発な市場における公表相場価格がなく、公正価値を信頼性をもって測定できないため、報告期

       間末現在の取得原価(識別済みの減損損失控除後)で測定している。非上場の資本性投資に係る配当金は、配当金を受領す
       る当社グループの権利が確定した時点で、「収益認識」に記載した方針に基づき純損益に認識している。
     金融資産の減損(2018年1月1日付のIFRS第9号の適用前)

     当社グループは、FVTPL以外の金融資産については、報告期間末ごとに減損の兆候の判定を行っている。金融資産の当初認識後

     に発生した1つ以上の事象の結果として、当該金融資産の見積将来キャッシュ・フローに影響が生じている客観的証拠がある場
     合に、当該金融資産は減損しているとみなされる。減損の客観的証拠としては、以下の事象が挙げられる。
     ・　発行体又は相手先の著しい財政的困難

     ・　利息又は元本の支払不履行又は遅滞等の契約違反
     ・　借手が破産又は財務的再編を行う可能性が高くなったこと
     取得原価で計上する金融資産の場合、減損損失の金額は、当該金融資産の帳簿価額と、類似の金融資産の現在の市場利回りで

     割り引いた見積将来キャッシュ・フローの現在価値との差額として測定している。当該減損損失は、以後の期間において戻し
     入れない。
     償却原価で計上する金融資産の場合、減損損失の認識額は、当該金融資産の帳簿価額と、当該金融資産の当初の実効金利で割

     り引いた見積将来キャッシュ・フローの現在価値との差額となる。
     貸倒引当金を用いて帳簿価額を減額している売掛金、その他の債権、国家能源集団及び兄弟会社に対する貸付金並びに委託貸

     付を除くすべての金融資産に関して、減損損失は帳簿価額から直接減額している。売掛金、その他の債権、国家能源集団及び
     兄弟会社に対する貸付金並びに委託貸付金は、回収不能と判断された時点で、貸倒引当金を相手勘定に償却している。過去に
     償却済みの金額のその後の回収額については、純損益に貸方計上している。
     償却原価で測定する金融資産に関して、以後の期間において減損損失の額が減少し、その減少が減損を認識した後に発生した

     事象に客観的に関連付けることができる場合には、以前に認識した減損損失は純損益を通じて戻し入れている。但し、当該投
     資の帳簿価額の戻入れは、当該帳簿価額が減損が認識されていなかったとした場合の減損を戻し入れた日現在の償却原価の金
     額を超過しない範囲で行っている。
     AFS  資本性投資の場合には、以前に純損益に認識した減損損失の純損益への戻入れは行っていない。減損損失認識後の公正価値

     の増加額はその他の包括利益に認識し、「売却可能投資の公正価値変動額」に累積している。負債性証券に関しては、当該投
     資の公正価値の増加が減損損失を認識した後に発生した事象と客観的に関連付けることができる場合には、純損益を通じて戻
     入れを行っている。
     金融資産の認識の中止

     当社グループは、金融資産からのキャッシュ・フローに対する契約上の権利が消滅した場合、又は金融資産を他の企業に譲渡

     し、当該資産に係るリスクと経済価値のほとんどすべてを移転している場合に限り、当該金融資産の認識を中止している。当
     社グループが、譲渡した金融資産の所有に係るリスクと経済価値のほとんどすべてを保持している場合には、当該金融資産の
     認識を継続するとともに、受領した入金額については担保付借入金として認識している。
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     償却原価で測定する金融資産については認識を中止した時点で、当該金融資産の帳簿価額と、受け取った及び受取予定の対価

     との差額を純損益に認識している。
     IFRS  第9号の適用に伴い、当社グループが当初認識時にFVTOCIで測定するものとして選択していた資本性金融商品に対する投資

     につき認識を中止した時点で、これまでその他準備金に計上していた利得又は損失累計額を、純損益ではなく、利益剰余金に
     振り替えている。
     AFS  金融資産については認識中止した時点で、これまでその他準備金に計上していた利得又は損失累計額を純損益に振り替えて

     いる。
     金融負債と資本

     負債と資本の分類

     負債性及び資本性金融商品は、契約上の取決めの実質と、金融負債及び資本性金融商品の定義に従い、金融負債又は資本性金

     融商品のいずれかに分類している。
     資本性金融商品

     資本性金融商品とは、当社グループのすべての負債を控除した後の資産に対する残余持分を表す契約である。当社グループが

     発行した資本性金融商品は、直接発行コスト控除後の受領した入金額で認識している。
     金融負債

     すべての金融負債は、実効金利法による償却原価又はFVTPLで事後測定を行っている。

     FVTPL   で測定する金融負債

     金融負債は、(ⅰ)IFRS第3号を適用する企業結合における取得企業の条件付対価、(ⅱ)売買目的保有、(ⅲ)FVTPLで測定するも

     のとして指定した場合に、FVTPLで測定するものに分類している。
     金融負債は、以下の条件のいずれかに該当する場合、売買目的保有に分類する。

     ・　主として短期間に買戻しを行う目的で取得した場合

     ・　当初認識時において、当社グループがまとめて管理しており、かつ最近における短期的な利益獲得のパターンの証拠があ
       る識別された金融商品のポートフォリオの一部である場合
     ・　デリバティブである場合(金融保証契約又は指定された有効なヘッジ手段であるデリバティブを除く。)
     売買目的保有又は企業結合における取得企業の条件付対価以外の金融負債は、以下に該当する場合、当初認識時にFVTPLで測定

     するものとして指定することがある。
     ・　その指定により、当該指定を行わない場合に生じる測定又は認識の不整合が、除去又は大幅に低減される場合

     ・　金融負債のグループ又は金融資産と金融負債のグループの一部を形成する金融負債が、当社グループの文書化されたリス
       ク管理戦略又は投資戦略に従って、公正価値ベースで管理され業績評価されており、また当該グループに関する情報が社
       内的にそのベースで提供されている場合
     ・　1つ又は複数の組込デリバティブを含む契約の一部を形成し、IFRS第9号/IAS第39号によりその混合契約全体をFVTPLで測定
       するものとして指定することが認められている場合
     償却原価で測定する金融負債

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     金融負債(借入金、買掛金、支払手形、その他の債務、長期負債、中期社及び社債を含む。)は、実効金利法による償却原価で

     事後測定を行う。
     金融保証契約

     金融保証契約とは、特定の債務者が負債性金融商品の期日の到来時に所定の支払を行わないことにより、契約保有者に発生す

     る損失を補償するために当該保有者に対して所定の支払を行うことを、契約発行者に要求する契約である。金融保証契約負債
     は公正価値で当初認識する。その後は、以下のいずれか高い方で事後測定する。
     ・　IFRS第9号(2018年1月1日以降)/IAS第37号「引当金、偶発負債及び偶発資産」(2018年1月1日付のIFRS第9号の適用前)に
       従って算定した損失評価引当金の金額
     ・　当初認識額から、保証期間にわたり認識した償却累計額(該当ある場合)を控除した金額
     金融負債の認識の中止

     当社グループは、その債務が免責、取消し、又は失効となった時に、かつ、その時にのみ、金融負債の認識の中止を行ってい

     る。認識の中止を行う金融負債の帳簿価額と、支払済及び支払予定の対価との差額は、純損益に認識している。
     デリバティブ金融商品

     当社グループのデリバティブ金融商品は、クロスカレンシー為替スワップである。これについては、デリバティブ契約締結日

     の公正価値で当初認識し、報告期間末に公正価値で再測定し、利得又は損失を純損益に認識している。
     4.  重要な会計上の判断及び見積りの不確実性の主要な発生要因

     当社グループの会計方針(注記3に記載)の適用にあたり、取締役は、他の情報源から容易に明らかでない資産及び負債の帳簿価

     額について、判断、見積り及び仮定を行うことが必要となる。見積り及び関連する仮定は、過去の実績及び関連性があると判
     断されるその他の要因が基礎となる。実際の結果はこれらの見積りと異なる場合がある。
     見積り及び基礎となる仮定は、継続的に見直している。会計上の見積りの変更は、当該変更の影響が当該変更を行った期間に

     のみ及ぶ場合には、当該期間に認識し、当該変更の影響が当該変更を行った期間及び将来の期間の両方に及ぶ場合には、当該
     期間及び将来の期間に認識している。
     4.1  会計方針の適用における重要な判断

     以下は、見積りを伴う判断(以下注記4.2参照)を除き、取締役が当社グループの会計方針を適用する過程で行った重要な判断の

     うち、連結財務諸表に認識した金額に最も重要な影響を与えているものである。
     河北国華定洲発電有限責任公司(以下「定洲発電」という。)に対する支配

     注記46では、当社の定洲発電に対する所有持分及び議決権は41％であるが、定洲発電は当社の子会社である旨の記載を行って

     いる。残りの59％の所有持分及び議決権は、当社グループとは関係のない株主2名がそれぞれ19％及び40％を保有している。定
     洲発電の詳細については、注記46に記載している。
     当該判断を行うにあたり、取締役は、定洲発電の他の株主が定洲発電の統治機関である取締役会の過半数の構成員を任命する

     権限を当社に委譲していたこと、及び当社が定洲発電の関連性のある活動を一方的に指図する実質上の能力を有していたこと
     を考慮した。取締役は、当社が定洲発電の関連性のある活動を指図するに十分に支配的な議決持分を有していることから、当
     社は定洲発電に対する支配を有していると判断している。
     4.2  見積りの不確実性の主要な発生要因

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     以下は、当報告期間末における、将来に関して行う主な仮定及び見積りの不確実性の他の主要な発生要因のうち、翌事業年度
     中に資産及び負債の帳簿価額に重要性のある修正を生じさせる重要なリスクのあるものである。
     石炭埋蔵量

     当社グループの石炭埋蔵量の技術的な見積りは本質的に不正確であり、当該情報の算出には主観的な判断を伴うため、当該見

     積りは概算量を示しているに過ぎない。技術的基準に関して権威ある指針は存在し、石炭埋蔵量の見積りが「確認」かつ「可
     採」であると指定されるためには、当該基準を満たす必要がある。確認可採石炭埋蔵量の見積りは定期的に見直しており、各
     鉱山に関する直近の生産データや技術的情報を考慮に入れている。また、価格及びコスト水準は毎年変化するため、確認可採
     石炭埋蔵量の見積りも変動する。この変動は、会計上の見積りの変更とみなされ、関連する償却率で将来に向かって反映させ
     ている。
     このような技術上の見積りは本質的に不正確ではあるが、減価償却費及び減損損失の算定にこれらの見積りを使用している。

     償却率は、確認可採見積石炭埋蔵量を分母、資産計上した採掘構造物及び採掘権の取得原価を分子として算定している。資産
     計上した採掘構造物及び採掘権の取得原価は、石炭生産量に基づき償却している。
     減損損失

     当社グループの一定の資産(主に有形固定資産、建設仮勘定、関連会社に対する持分を含む。)について減損損失の検討が要求

     される場合には、当該資産の回収可能価額の算定が必要となる。回収可能価額とは、処分コスト控除後の公正価値と使用価値
     のいずれか高い金額である。当該資産の市場相場価格は容易に入手できない場合があることから、公正価値を正確に見積るこ
     とは困難である。また、使用価値の算定においては、容易に入手可能な情報をすべて利用して、当該資産が属する資金生成単
     位から生じる予想キャッシュ・フローを算定し現在価値に割り引くが、これには販売量、販売価格、売上原価及び将来の返品
     額等のキャッシュ・フロー項目に関する重要な判断が必要となる。
     流動債権及びその他の金融資産について減損損失の検討が要求される場合には、将来キャッシュ・フローの算定が必要とな

     る。使用すべき主要な仮定の一つは、当該債権に関する債務者の支払能力である。
     当社グループが減損損失の見積りを行う際に入手可能な情報をすべて使用したとしても、固有の不確実性は存在し、実際に評

     価減を行う金額は見積額を上回る又は下回る可能性がある。有形固定資産、建設仮勘定及び関連会社に対する持分の帳簿価額
     は、それぞれ注記17、注記18、及び注記21に開示している。
     減価償却

     採掘構造物及び採掘権以外の有形固定資産については、見積残存価額を考慮後、当該資産の見積耐用年数にわたり定額法で償

     却している。当社グループは、自社の類似資産の過去の実績を基に、予想される技術的変化を考慮して、資産の見積耐用年数
     及び残存価額を定期的に再検討している。従来の見積りに重要な変更が生じた場合には、将来の期間について減価償却費の調
     整を行っている。有形固定資産の帳簿価額は、注記17に開示している。
     繰延税金資産

     2018  年12月31日現在、当社グループの連結財政状態計算書上、繰延税金資産3,083百万人民元(2017年度:                                               3,798百万人民元)を

     認識している。税務上の欠損金7,532百万人民元(2017年度:7,268百万人民元)及び将来減算一時差異6,685百万人民元(2017年
     度:  6,555百万人民元)については、将来の経済的便益の流入が予測不能であるため、繰延税金資産を認識していない。繰延税
     金資産の回収可能性は、主に、将来十分な利益又は将来減算一時差異が発生するかによる。将来、利益の実際発生額が予想を
     上回った又は下回った場合には、金額的に重要な繰延税金資産の取崩又は追加計上が発生する可能性があり、当該金額は取崩
     等が発生した期の純損益に認識している。
     金融商品の公正価値測定

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     当社グループの金融資産の一部は相場価格のない資本性金融商品であり、2018年12月31日現在の合計額は811百万人民元(2018
     年1月1日現在：749百万人民元)である。これは、注記40.3に記載の評価技法を使用して、観察可能でないインプットを基に算
     定した公正価値で測定している。主要なインプットに関する仮定の変更は、当該金融商品の公正価値による報告額に重要な影
     響 を及ぼす可能性がある。
     売掛金及び受取手形に対するECL引当金

     当社グループは、売掛金及び受取手形のECLの算定時に引当マトリクスを使用している。この引当率は、類似の損失パターンを

     有する債権をグループ化した売掛金及び受取手形の年齢調べに基づくものである。引当マトリクスは、過大なコストや労力を
     掛けずに入手可能な将来予測的な情報を考慮の上、当社グループの過去のデフォルト率をベースとしている。各報告日に、過
     去に観察したデフォルト率の見直しに加え、将来予測的な情報の変化について検討を行っている。また、重要な残高のある信
     用減損売掛金及び受取手形のECLは、個別的評価を実施している。
     ECL  引当金は、見積りの変更に感応する。ECL及び当社グループの売掛金及び受取手形に関する情報は、注記27及び注記40.2に

     それぞれ開示している。
     土地の埋戻しに係る債務

     最終的な埋戻し及び鉱山の閉鎖に係る負債の見積りには、将来の現金支出額及びその時期に関する見積り、並びに貨幣の時間

     価値と当該負債に固有のリスクに関する現在の市場評価を反映した割引率が必要となる。当社グループは、鉱山の開発計画、
     採掘地域の地質構造並びに埋蔵量等の要因を考慮して、実施すべき埋戻し及び鉱山閉鎖作業の範囲、金額及び時期を決定して
     いる。これらの要因の影響の測定には、当社グループの判断を伴い、当該負債の見積額は発生する実際の支出額とは異なる場
     合がある。また、当社グループが使用する割引率も、貨幣の時間価値と、当該負債に固有のリスク(市場の借入金利及びインフ
     レ率の変動等)に関する現在の市場評価の変化を反映させるべく変更する場合がある。見積りに変更(鉱山計画の見直し、コス
     トの見積りの変更又は埋戻し作業を実施する時期の変更等)が生じた時点で、当該債務の見直しを適切な割引率を用いて認識し
     ている。当該債務の帳簿価額は、注記37に開示している。
       次へ

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     5．財及びサービスから生じる売上高

     売上高の分解

     セグメント

                     石炭          電力          鉄道          港湾         海運        石炭化学          その他          合計
                  2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年
                  百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万    百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万
                  人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元    人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元
      財又はサービスの種類
      財の販売

       石炭           155,792     150,740        –     –     –     –     –     –    –    –     –     –     –     –  155,792    150,740
       電力              –     –  86,905     78,247       –     –     –     –    –    –     –     –     –     –  86,905    78,247
       石炭化学製品              –     –     –     –     –     –     –     –    –    –  5,276     5,085       –     –   5,276    5,085
                   5,053     4,630     1,271      999      –     –     –     –    –    –   564     596      –     –   6,888    6,225
       その他
                  160,845     155,370     88,176     79,246       –     –     –     –    –    –  5,840     5,681       –     –  254,861    240,297
      輸送及びその他のサービス
       鉄道              –     –     –     –  5,106     4,797       –     –    –    –     –     –     –     –   5,106    4,797
       港湾              –     –     –     –     –     –    587     580      –    –     –     –     –     –    587    580
       海運              –     –     –     –     –     –     –     –   837    698      –     –     –     –    837    698
                     –     –     –     –   771     818     146     208      –    –     –     –  1,793     1,348     2,710    2,374
       その他
                     –     –     –     –  5,877     5,615      733     788    837    698      –     –  1,793     1,348     9,240    8,449
                  160,845     155,370     88,176     79,246     5,877     5,615      733     788    837    698    5,840     5,681     1,793     1,348    264,101    248,746
      合計
      地域別市場

       国内市場           158,831     152,562     87,419     78,538     5,877     5,615      733     788    837    698    5,840     5,681     1,793     1,348    261,330    245,230
                   2,014     2,808     757     708      –     –     –     –    –    –     –     –     –     –   2,771    3,516
       海外市場
                  160,845     155,370     88,176     79,246     5,877     5,615      733     788    837    698    5,840     5,681     1,793     1,348    264,101    248,746
      合計
      収益認識時期

       一時点で認識           160,845     155,370     88,176     79,246       –     –     –     –    –    –  5,840     5,681       –     –  254,861    240,297
                     –     –     –     –  5,877     5,615      733     788    837    698      –     –  1,793     1,348     9,240    8,449
       一定の期間にわたり認識
                  160,845     155,370     88,176     79,246     5,877     5,615      733     788    837    698    5,840     5,681     1,793     1,348    264,101    248,746
      合計
     2018年12月31日終了事業年度の当社グループの顧客との契約から生じた売上高は、262,308百万人民元である。

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     下表は、売上高とセグメント情報に開示している金額との調整表である。
     セ  グ

     メ  ン
            石炭           電力           鉄道           港湾           海運          石炭化学           その他            合計
     ト
        2018  年    2017  年    2018  年    2017  年    2018  年    2017  年    2018  年    2017  年    2018  年    2017  年    2018  年   2017  年   2018  年    2017  年    2018  年    2017  年
         百万      百万      百万      百万      百万      百万      百万      百万      百万      百万     百万     百万     百万     百万      百万      百万
        人民元      人民元      人民元     人民元      人民元      人民元      人民元      人民元      人民元      人民元     人民元     人民元     人民元     人民元      人民元      人民元
     セ  グ
      メ
      ン
      ト
      情
      報
      に
      開
      示
      し
      て
      い
      る
      売
      上
      高
      外
     部  顧
     客   160,845      155,370      88,176     79,246      5,877      5,615      733      788      837      698    5,840     5,681     1,793      1,348     264,101      248,746
      セ
     グ  メ
     ン  ト
        44,346      40,548       276      265     33,272      31,971      5,391      4,929      3,252      2,549       –     –    970     1,040      87,507      81,302
     間
        205,191      195,918      88,452     79,511      39,149      37,586      6,124      5,717      4,089      3,247     5,840     5,681     2,763      2,388     351,608      330,048
      調  整
     及び消
        (44,346)      (40,548)       (276)      (265)     (33,272)      (31,971)      (5,391)      (4,929)      (3,252)      (2,549)        –     –   (970)     (1,040)      (87,507)      (81,302)
     去
     売  上
        160,845      155,370      88,176     79,246      5,877      5,615      733      788      837      698    5,840     5,681     1,793      1,348     264,101      248,746
     高
     当社グループは、石炭及び石炭化学製品を生産し、スポット市場で顧客に販売している。石炭及び石炭化学製品の販売については、財に対する支配が移転した時点、即ち財を顧客が指定し

     た場所に引き渡した時点で売上高を認識している。当社グループの過去の経験では、石炭及び石炭化学製品の交換・返品は生じておらず、石炭及び石炭化学製品の販売に関する製品保証は
     ない。
     電力の販売については、電力を送電会社に送電した時点で売上高を認識している。電力は返品・交換ができないため、電力の販売に関する製品保証もない。

     当社グループは、鉄道輸送業務、船舶輸送業務に加え、港湾での荷役及び保管業務を顧客に提供している。これらの業務は当社グループが業務を提供するにつれて履行義務を充足するもの

     と判断され、これらの業務に係る売上高はアウトプット法による履行義務の進捗度に基づき認識している。
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     石炭、電力及び石炭化学製品の販売、鉄道及び船舶輸送業務、並びに港湾での荷役及び保管業務に係る履行義務はすべて、当初の予想期間が1年以内の契約の一部である。IFRS第15号が認

     めるところにより、これらの未充足の契約に配分した取引価格に関する開示は行っていない。
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     6 ．セグメント及びその他の情報
     当社グループは部門毎に事業を営んでおり、部門は業務内容(製品及び業務)別に組織されている。当社グループは、以下の6つ

     (2017年度:6つ)の報告セグメントを表示しているが、これは資源の配分及び業績評価を行うために、当社グループの最高経営
     意思決定責任者(総裁、上級副総裁及び最高財務責任者を含む。)(以下「CODM」という。)に対して行われる内部報告の方法と
     一致している。以下の報告セグメントに集計されていない事業セグメントはない。
     (1)  石炭事業     - 露天掘り及び坑内掘り鉱山から石炭を生産し、外部顧客、電力事業セグメント及び石炭化学事業セグメントに

       石炭を販売している。当社グループは、定期的な価格調整が可能な長期の石炭供給契約に基づき石炭販売を行うととも
       に、スポット市場での販売も行っている。
     (2)  電力事業     - 石炭事業セグメントから調達した石炭及び外部仕入先から購入した石炭を利用した石炭火力発電、風力発電、

       水力発電及びガス発電による電力を、石炭事業セグメント及び外部顧客に販売している。電力は、関連政府機関が認可し
       た予定出力に基づく料金単価で送電会社に販売している。予定出力を超えて発電した電力は、各送電会社と合意した料金
       単価で販売している。この料金単価は、通常、予定出力に対する料金単価を下回る。
     (3)  鉄道事業     - 石炭事業セグメント、電力事業セグメント、石炭化学事業セグメント及び外部顧客に対して、鉄道輸送業務を

       提供している。石炭事業セグメント、電力事業セグメント、石炭化学事業セグメント及び外部顧客に対する請求運賃は同
       一であり、当該運賃は関連政府機関が認可した上限額を超過していない。
     (4)  港湾事業     - 石炭事業セグメント及び外部顧客に対して、荷役、輸送及び保管業務を提供している。当社グループは、関連

       政府機関が審査し、認可した役務料及びその他の費用を請求している。
     (5)  海運事業     - 電力事業セグメント、石炭事業セグメント及び外部顧客に対して、船舶輸送業務を提供している。電力事業セ

       グメント、石炭事業セグメント及び外部顧客に対する請求運賃は同一である。
     (6)  石炭化学事業       - 石炭事業セグメントから調達した石炭を利用してメタノールを生産し、さらにポリエチレン及びポリプロ

       ピレンに加工し、他の副産物とともに外部顧客に販売している。当社グループは、ポリエチレンをスポット市場で販売し
       ている。
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     6.1  セグメント別業績
     当社グループのCODMは、セグメントの業績評価及びセグメント間の資源配分を行うために、税引前利益に基づいた各報告セグ

     メントに帰属する利益(以下「報告セグメント利益」という。)についてモニターしている。報告セグメント利益は、本社及び
     全社項目を配分していない、各セグメントが稼得した利益である。セグメント間売上高は、主に外部顧客に対する請求レート
     と同一の市場実勢レートで計上している。
     資源配分及びセグメント業績評価のために当社グループのCODMに対して提供した当社グループの2018年及び2017年12月31日終

     了事業年度の報告セグメント情報は、以下の通りである。
              石炭       電力       鉄道       港湾       海運      石炭化学      セグメント合計

            2018 年  2017 年  2018 年  2017 年  2018 年  2017 年  2018 年  2017 年  2018 年  2017 年  2018 年  2017 年  2018 年  2017 年
             百万    百万    百万    百万    百万    百万    百万    百万    百万    百万    百万    百万    百万    百万
            人民元    人民元    人民元    人民元    人民元    人民元    人民元    人民元    人民元    人民元    人民元    人民元    人民元    人民元
     外部顧客売上高
            160,845    155,370    88,176    79,246    5,877    5,615    733    788    837    698   5,840    5,681   262,308    247,398
     セグメント間
            44,346    40,548     276    265   33,272    31,971    5,391    4,929    3,252    2,549     –    –  86,537    80,262
     売上高
     報告セグメント
            205,191    195,918    88,452    79,511    39,149    37,586    6,124    5,717    4,089    3,247    5,840    5,681   348,845    327,660
     売上高
     報告セグメント
            39,872    46,062    9,968    5,585   16,073    16,480    2,073    2,580    706    620    709    481   69,401    71,808
     利益
     うち:
     支払利息       1,348    1,452    2,871    2,284    922   1,028    344    397    19    59    67   120   5,571    5,340
     減価償却費
             7,440    7,703    8,602   10,059    4,870    4,858    1,364    1,266    294    293    892    913   23,462    25,092
     及び償却費
     関連会社の純利益に
             120    266    307    213     –    –   16    17    –    –    –    –   443    496
     対する持分
             458   1,540    520   1,141    210    27    21    9    –    –   49    24   1,258    2,741
     減損損失
     6.2  2018年及び2017年12月31日終了事業年度の報告セグメント売上高、セグメント利益及びその他の損益項目の調整

                     報告セグメントの          配分不能本社及び

                                         セグメント間消去             連結
                       金額         全社項目
                    2018  年    2017  年   2018  年   2017  年   2018  年    2017  年    2018  年    2017  年
                     百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万
                    人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元
     売上高                348,845     327,660      2,763     2,388     (87,507)     (81,302)     264,101     248,746
     税引前純利益                69,401     71,808      856    1,463      (116)      22    70,141     73,293
     支払利息                 5,571     5,340     1,016     1,660     (1,684)     (2,090)      4,903     4,910
     減価償却費及び償却費                23,462     25,092      266     248       –     –   23,728     25,340
     関連会社の純利益に対する持分                 443     496      5    38      –     –    448     534
                     1,258     2,741      (64)     (22)       –     –   1,194     2,719
     減損損失
     6.3  地域別情報

     下表は、地域別の(ⅰ)当社グループの外部顧客売上高、及び(ⅱ)当社グループの有形固定資産、建設仮勘定、探査及び評価資

     産、無形資産、関連会社に対する持分、その他の非流動資産並びにリース前払金(以下「特定非流動資産」という。)に関する
     情報である。顧客の地域は、役務の提供又は製品の引渡しが行われた場所を基準としている。特定非流動資産の地域は、有形
     固定資産、建設仮勘定及びリース前払金については資産の物理的な所在地を基準としており、探査及び評価資産、無形資産、
     その他の非流動資産並びに関連会社に対する持分については事業の所在地を基準としている。
                          外部顧客売上高                  特定の非流動資産

                        2018  年       2017  年
                                          2018  年       2017  年
                       12 月31日        12 月31日
                                        12 月31日現在        12 月31日現在
                      終了事業年度         終了事業年度
                       百万人民元         百万人民元
                                         百万人民元         百万人民元
                                           323,951         406,565
     国内市場                     261,330         245,230
                                            21,033         17,204
                          2,771         3,516
     海外市場
                                173/371


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                                           344,984         423,769
                         264,101         248,746
     6.4  主要な顧客

     当社グループにおいて、単一の顧客に対する売上高が当社グループの売上高の10％を超過しているものはない。当社グループ

     の顧客の一部は中国政府が支配若しくは共同支配又は重要な影響を有している企業(以下「政府関連企業」という。)であり、
     これらをまとめて当社グループの主要な顧客とみなしている。当社グループの石炭セグメント及び電力セグメントにおける主
     要な顧客に対する売上高は、当社グループの売上高のうち181,839百万人民元(2017年度:174,515百万人民元)となっている。
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     6.5  その他の情報
     2018年及び2017年12月31日終了事業年度の当社グループのセグメントに関するその他の情報は、以下の通りである。

         石炭       電力       鉄道      港湾      海運     石炭化学      配分不能項目        消去       合計

       2018 年  2017 年  2018 年  2017 年  2018 年  2017 年  2018 年  2017 年 2018 年 2017 年 2018 年 2017 年  2018 年  2017 年  2018 年  2017 年  2018 年  2017 年
       百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万   百万
       人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元   人民元
     石炭
     購入
     高
       56,321   49,950      –   –   –   –   –   –  –   –   –   –   –   –   –   – 56,321   49,950
     石炭
     生産
     原価
       42,934   40,305      –   –   –   –   –   –  –   –   –   –   –   – (11,114)    (7,352)   31,820   32,953
     石炭
     輸送
     原価
       52,881   49,726      –   – 16,350   15,153   3,166   2,565  1,270   1,130    –   –   –   – (41,915)   (39,449)    31,752   29,125
     電力
     原価
         –   – 71,839   67,756     –   –   –   –  –   –   –   –   –   – (32,097)   (32,245)    39,742   35,511
     石炭
     化学
     製造
     原価
         –   –   –   –   –   –   –   –  –   – 4,341   4,376     –   – (1,337)   (1,344)    3,004   3,032
     その
     他
       4,007   3,480    569   632  3,565   3,479    345   315  1,962   1,342   560   592    30   49    –   – 11,038    9,889
     売上
     原価
     合計
       156,143   143,461    72,408   68,388   19,915   18,632   3,511   2,880  3,232   2,472   4,901   4,968    30   49  (86,463)   (80,390)   173,677   160,460
     営業
     利益
     (注
     (ⅰ))
       43,262   46,051   12,720    7,399   17,695   17,675   2,325   2,529   723   661   751   560   1,758   1,536   (1,037)    (912)   78,197   75,499
     非流
     動資
     産の
     増加
     (注
     (ⅱ))
       5,126   4,566   12,922   15,226    3,740   5,384   1,126    722   11   8  73  106   207   188    –   – 23,205   26,200
     資産
     合計
     (注
     (ⅲ))
       228,641   225,672   222,941   215,910   129,353   129,829   23,735   24,211   7,058   7,865   9,821  10,982   416,213   381,056   (446,136)   (423,923)    591,626   571,602
     負債
     合計
     (注
     (ⅲ))
      (109,845)   (114,713)   (158,033)   (152,157)    (56,341)   (65,772)   (10,094)   (10,607)    (636)  (1,527)   (1,816)   (3,619)   (191,617)   (169,782)    345,593   325,680   (182,789)   (192,497)
     注:

     (i)　営業利益は、売上高から売上原価、販売費、一般管理費及び減損損失を控除して計算している。

     (ⅱ)   非流動資産から関連会社に対する持分、金融商品及び繰延税金資産が除外されている。
     (ⅲ)   資産合計の配分不能項目には、繰延税金資産及びその他の配分不能全社資産が含まれている。負債合計の配分不能項目
       には、繰延税金負債及びその他の配分不能全社負債が含まれている。
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     7.  売上原価
                                        12 月31日終了事業年度

                                      2018  年         2017  年
                                     百万人民元           百万人民元
     石炭購入高                                     56,321           49,950
     原材料費、燃料費及び電力料                                     23,118           19,523
     労務費                                     15,888           13,842
     減価償却費及び償却費                                     20,243           21,576
     修繕維持費                                     10,025            9,938
     輸送費                                     16,635           14,326
     税金及び賦課金                                     10,053            9,640
                                          21,394           21,665
     その他の営業費用
                                         173,677           160,460
     8．その他の収益

                                         12 月31日終了事業年度

                                      2018  年          2017  年
                                     百万人民元            百万人民元
     政府補助金                                      441            660
     保険金収入                                      63            34
                                          240            200
     その他
                                          744            894
     9.  受取利息/財務費用

                                         12 月31日終了事業年度

                                       2018  年         2017  年
                                      百万人民元           百万人民元
     以下に係る受取利息:

       – 預金
                                          1,353            959
       – その他の貸付金及び債権                                    126           246
     受取利息合計                                      1,479           1,205
     以下に係る支払利息:

       – 借入金                                   5,046           4,264
       – 中期社債                                    236           954
       – 社債                                    244           311
     FVTPL   で測定する金融負債以外に係る財務費用合計
                                          5,526           5,529
                                           (792)           (799)
     控除:資産化額
                                          4,734           4,730
     割引の振戻し                                       169           180
     為替差損(益)(純額)                                       518           (494)
                                          5,421           4,416
     財務費用合計
     財務費用(純額)                                      3,942           3,211
     一般目的で借り入れた資金プールについて発生した借入コストの当期資産化額は、適格資産に係る支出に対して、2.57％から

     4.69％    (2017年度:2.48％から4.81％)の資産化率を適用して計算している。
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     10.  法人所得税費用

                                        12 月31日終了事業年度

                                      2018  年         2017  年
                                     百万人民元           百万人民元
     当期税金                                     13,817           14,172
     過年度税金引当過少額                                      1,769           1,981
                                           391            2
     繰延税金
                                          15,977           16,155
     当期税金費用は、連結純損益及びその他の包括利益計算書上の税引前利益に対して、以下のように調整可能である。

                                        12 月31日終了事業年度

                                      2018  年         2017  年
                                     百万人民元           百万人民元
     税引前利益                                     70,141           73,293
     中国の法人所得税の税率25％(2017年度:25％):                                     17,535           18,323
     税率への影響:
      –支店及び子会社の税率差異                                   (4,194)           (4,802)
      –損金不算入の費用                                    1,158            572
      –益金不算入の収益                                    (382)           (175)
      –関連会社の純利益に対する持分                                    (112)           (128)
      –過年度未認識の税務上の欠損金の使用及び将来減算一時差
                                           (304)           (518)
      異の解消
      –未認識の税務上の欠損金及び将来減算一時差異                                     508           905
      –過年度追徴税                                    1,769           1,981
                                            (1)           (3)
      –その他
     法人所得税費用                                     15,977           16,155
     中国の企業所得税法(以下「EIT法」という。)及びEIT法施行令に基づく、中国のグループ企業に適用される税率は、25％(2017

     年度:25％)である。但し、中国の西部開発地区で事業を行う子会社及び支店(2011年から2020年まで優遇税率15％の適用が認め
     られている。)を除く。
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     11.  売却目的で保有する処分グループ
     2018年3月1日、当社と国電電力発展股份有限公司(以下「国電電力」という。)は、共同支配企業に関する契約を締結した。こ

     の契約により、国電電力及び当社が、一定の石炭火力発電企業の資産及び負債を共同支配企業に出資することを取り決めた。
     この契約に基づき、国電電力は当該共同支配企業の57.47％の持分を保有し、当社は当該共同支配企業の42.53％の持分を保有
     することになる。この一定の石炭火力発電企業に属する資産及び負債は12ヶ月以内に出資予定であるため、売却目的で保有す
     る処分グループに分類し、連結財政状態計算書上区分して表示している(下記参照)。注記6に記載の通り、関連する石炭火力発
     電企業は、当社グループの電力セグメントに属している。当社の当該共同支配企業に対する持分が当該関連資産と負債の正味
     帳簿価額を上回る見込みであるため、減損損失は認識していない。
     売却目的保有に分類した資産及び負債の主要な種類は、以下の通りである。

                                              2018  年12月31日現在

                                                百万人民元
     非流動資産
      有形固定資産(注記17)                                               67,319
      建設仮勘定(注記18)                                               2,106
      無形資産(注記20)                                                101
      関連会社に対する持分                                               1,062
      FVTOCI   で測定する資本性金融商品                                              2
      その他の非流動資産                                               2,351
      リース前払金                                               2,303
                                                      313
      繰延税金資産
                                                    75,557
     流動資産
      棚卸資産                                               1,539
      売掛金及び受取手形                                               5,005
      前払費用及びその他の流動資産                                                731
                                                      535
      現金及び現金同等物
                                                     7,810
     売却目的保有に分類した資産合計                                                83,367
                                              2018  年12月31日現在

                                                百万人民元
     流動負債
      借入金                                               5,349
      買掛金及び支払手形                                               3,988
      未払費用及びその他の債務                                               1,603
      1 年内返済予定長期債務                                                12
      未払法人所得税                                                190
                                                      99
      契約負債
                                                    11,241
     非流動負債
      借入金                                               18,186
      長期債務                                                286
                                                      201
      繰延税金負債
                                                    18,673
     売却目的保有に分類した負債合計                                                29,914
     12.  当期純利益

     当期純利益には、以下の項目(借方(貸方))が含まれている。

                                178/371


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                                        12 月31日終了事業年度

                                      2018  年         2017  年
                                     百万人民元           百万人民元
     人件費   ( 以下を含む。)                                 29,022           25,693
     　-確定拠出制度に対する拠出額
      (3,469   百万人民元(2017年度:2,886百万人民元))
     有形固定資産の減価償却費                                     21,619           23,521
     無形資産の償却費(売上原価に計上)                                       417           449
     リース前払金の償却費(売上原価に計上)                                       768           498
                                           924           872
     その他の非流動資産の償却費
     減価償却費     及び償却費                                23,728           25,340
     減損損失(戻入控除後)

      －貸付債権の減損                                      26           N/A
                                           126           N/A
      －貸倒引当金繰入額
                                           152             –
     その他の利得及び損失

      - 有形固定資産、探査及び評価資産、無形資産並びに非流動資
                                            (6)          (317)
      産の処分利得
      - 「三供一業」関連資産の認識の中止による損失                                    1,831              –
      - 子会社処分損                                      1           1
      -AFS  投資処分益                                     –         (535)
      -FVTPL   で測定する理財商品の処分利得                                   (8)            –
      - デリバティブ金融商品の処分損失(利得)                                      6           (7)
      - デリバティブ金融商品の公正価値の変動による(利得)損失                                     (22)            19
      -AFS  投資の減損                                     –          65
      - 関連会社に対する持分の減損                                      –           1
      - 有形固定資産の減損                                     691          1,511
      - 建設仮勘定の減損                                     91           175
      - リース前払金の減損                                      –          22
      - 貸付債権の減損の戻入れ                                     N/A            (8)
      - 貸倒引当金繰入額                                     N/A           847
      - 前払金に対する貸倒引当金の戻入れ                                     (22)             –
                                           282           106
      - 棚卸資産評価損
                                          2,844           1,880
     販売した棚卸資産の帳簿価額                                    132,874           116,464
                                           361           345
     有形固定資産のオペレーティング・リース料
     監査報酬

                                            39           30
      - 監査業務
                                179/371






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     13.  取締役、監査役及び最高執行責任者に対する報酬
     上場規則及びCOに基づく当事業年度の各取締役及び上級管理職の報酬に関する開示は、以下の通りである。

                                    2018  年12月31日終了事業年度

                                 基本給、住宅
                                 手当及びその               退職制度に
                           報酬              変動賞与               合計
                                 他の手当並び               係る拠出金
                                 に現物給付
                         百万人民元        百万人民元        百万人民元       百万人民元       百万人民元
     会長

                              -        -        -       -        -
      リン・ウェン(注(ⅰ)及び注(ⅱ))
     小計                          -        -        -       -        -
     業務執行取締役

      リ・ドン(注      ( ⅰ)  )                 -        -        -       -        -
      ガオ・ソン(注(ⅰ)及び注(ⅱ))                         -        -        -       -        -
      ミ・シュゥファ(注(ⅰ)及び注(ⅱ))                         -        -        -       -        -
                              -        -        -       -        -
      ハン・ジアングオ(注(ⅰ)及び注(ⅲ))
     小計                          -        -        -       -        -
     非業務執行取締役
                              -        -        -       -        -
      ツァオ・ジービン(注          ( ⅰ)  )
     小計                          -        -        -       -        -
     独立非業務執行取締役

      タム・ウェイ・チュウ・マリア(注
                             0.45         -        -       -      0.45
      ( ⅱ ) )
      ジァン・ボー(注        ( ⅱ ) )             0.45         -        -       -      0.45
      ツォン・インジー・クリスティーナ(注
                             0.45         -        -       -      0.45
      ( ⅱ ) )
      ペン・スーピン(注(ⅱ))                       0.26         -        -       -      0.26
                             0.26         -        -       -      0.26
      ホアン・ミン(注(ⅱ))
     小計                        1.87         -        -       -      1.87
     監査役

      ツァイ・リーチェン(注(ⅳ))                         -      0.12        0.25       0.04        0.41
      ツォウ・ダーユー(注(ⅳ))                         -      0.33        0.23       0.04        0.60
                              -      0.34        0.22       0.04        0.60
      シェン・リン(注(ⅳ))
     小計                          -      0.79        0.70       0.12        1.61
     合計                                                      3.48
                                180/371







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                                    2017  年12月31日終了事業年度

                                 基本給、住宅
                                 手当及びその               退職制度に
                           報酬              変動賞与               合計
                                 他の手当並び               係る拠出金
                                 に現物給付
                         百万人民元        百万人民元        百万人民元       百万人民元       百万人民元
     会長

                              -        -        -       -        -
      ジャン・ユジュオ(注          ( ⅰ)及び    注(ⅲ))
     小計                          -        -        -       -        -
     業務執行取締役

      リン・ウェン(注        ( ⅰ)及び注(ⅱ)       )          -        -        -       -        -
      ハン・ジアングオ(注          ( ⅰ)及び注(ⅲ)       )        -        -        -       -        -
                              -        -        -       -        -
      リ・ドン(注      ( ⅰ)  )
     小計                          -        -        -       -        -
     非業務執行取締役

      チェン・ホンシェン(注             ( ⅰ)及び    注
                              -        -        -       -        -
      (ⅲ)  )
                              -        -        -       -        -
      ツァオ・ジービン(注          ( ⅰ)  )
     小計                          -        -        -       -        -
     独立非業務執行取締役

      ファン・スー・ライ・タイ            ( 注(ⅲ))          0.26         -        -       -      0.26
      ゴン・フアジャン(注(ⅲ))                       0.26         -        -       -      0.26
      グオ・ペイジャン(注(ⅲ))                       0.26         -        -       -      0.26
      タム・ウェイ・チュウ・マリア(注
                             0.19         -        -       -      0.19
      ( ⅱ ) )
      ジァン・ボー(注        ( ⅱ ) )             0.19         -        -       -      0.19
      ツォン・インジー・クリスティーナ(注
                             0.19         -        -       -      0.19
      ( ⅱ ) )
     小計                        1.35         -        -       -      1.35
     監査役

      ツァイ・リーチェン                         -      0.46        0.40       0.08        0.94
      ツォウ・ダーユー                         -      0.48        0.38       0.08        0.94
                              -      0.48        0.37       0.08        0.93
      シェン・リン
     小計                          -      1.42        1.15       0.24        2.81
     合計                                                      4.16
     変動賞与は、関連する人事方針に従い報酬委員会が決定している。

     注:

     (ⅰ ) 2018年及び2017年12月31日終了事業年度において、これらの取締役の報酬は国家能源集団が負担している。
     (ⅱ ) タム・ウェイ・チュウ・マリア氏、ジァン・ボー氏、及びツォン・インジー・クリスティーナ氏は、2017年6月23日付で独立非業務執行

       取締役に任命された。
       リン・ウェン博士は、2018年1月2日付で取締役会議長に選任・任命されたため、2018年1月2日以降当社の取締役会副議長及び会長ではな
       くなった。
       ガオ・ソン氏及びミ・シュゥファ氏は、2018年4月27日付で業務執行取締役に任命された。
       ペン・スーピン博士及びホアン・ミン博士は、2018年4月27日付で独立非業務執行取締役に任命された。
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     (ⅲ ) ジャン・ユジュオ氏は、2017年3月27日付で会長を退任した。
       チェン・ホンシェン氏は、2017年6月23日付で非業務執行取締役を退任した。
       ファン・スー・ライ・タイ氏、ゴン・フアジャン氏、及びグオ・ペイジャン氏は、2017年6月23日付で独立非業務執行取締役を退任し
       た。
       ハン・ジアングオ博士は、2018年5月15日付で業務執行取締役を退任した。
     (ⅳ)  これらの監査役の報酬は、2018年7月から12月まで国家能源集団が負担していた。

     国家能源集団が負担した取締役又は監査役の報酬を除き、上記に示した業務執行取締役及び監査役の報酬は、主に当社及び当

     社グループの業務運営に関する役務に対する報酬である。
     上記に示した独立非業務執行取締役の報酬は、主に当社の取締役としての役務に対する報酬である。

     14.  従業員に対する報酬

     当社グループの高額報酬者上位5名のうち、当社の取締役は該当なかった(2017年度:該当なし)。高額報酬者上位5名(2017年

     度:5名)の報酬は、以下の通りである。
                                         12 月31日終了事業年度

                                      2018  年          2017  年
                                     百万人民元            百万人民元
     基本給、住宅手当及びその他の手当並びに現物給付                                      2.22            2.31
     変動賞与                                      2.38            2.12
                                           0.50            0.41
     退職制度に係る拠出金
                                           5.10            4.84
     当該従業員の報酬は、以下の金額の範囲であった。

                                        12 月31日終了事業年度

                                      2018  年         2017  年
     500,001    香港ドルから1,000,000香港ドル
                                            1           0
                                            ▶           5
     1,000,001     香港ドルから1,500,000香港ドル
                                            5           5
     15.  配当金

                                        12 月31日終了事業年度

                                      2018  年         2017  年
                                     百万人民元           百万人民元
     当期に承認済及び支払済の配当金:
     2017  年度最終配当額－普通株式1株当たり0.91人民元(2017年度:
                                          18,100            9,149
      2016年度最終配当額0.46人民元)
                                             –        49,923
     2016  年度特別配当額－普通株式1株当たり2.51人民元
                                          18,100           59,072
     当報告期間末後に、取締役は、2018年12月31日終了事業年度の最終配当額として普通株式1株当たり0.88人民元(2017年12月31

     日終了事業年度:最終配当額0.91人民元)の議案の提出を行った。当該配当は、次の株主総会で株主の承認を受ける予定であ
     る。
     16.  1株当たり利益

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     基本的1株当たり利益の計算は、当社普通株主に帰属する当期純利益44,137百万人民元(2017年度:47,795百万人民元)及び当事
     業年度の発行済株式数19,890百万株(2017年度:19,890百万株)を基に行っている。
     2018  年度及び2017年度ともに潜在的普通株式が存在しなかったため、希薄化後1株当たり利益の表示は行っていない。

     17.  有形固定資産

                                                      器具、備

                                                石炭化学
                      採掘    採掘関連                           品、車両
                                                関連の機
                 土地     構造物     の機械装     発電機関連       鉄道               及び
                                                 械装置
                 及び     及び    置及び設     の機械装置       及び               その他の
                 建物     採掘権      備    及び設備       港湾     船舶    及び設備      設備      合計
                 百万     百万     百万     百万      百万     百万     百万     百万      百万
                 人民元     人民元     人民元     人民元      人民元     人民元     人民元     人民元     人民元
     取得原価
                          67,018
      2017  年1月1日現在          82,109     33,624           177,186      123,297      6,880     13,218     17,765     521,097
      増加             210    1,173      157      436     2,450      11      ▶     13     4,454
      建設仮勘定からの振替            4,195      268    1,256      5,972      2,063       6     15     44    13,819
      調整            (326)     1,245      (590)      (343)       42      –    (58)      2     (28)
      処分、減少            (237)      (70)    (1,496)      (3,377)       (502)       –    (2)     (4)    (5,688)
                                     –
                   (7)      –     –     (31)            –     –     –     (38)
      為替換算調整額
                85,944      36,240     66,345     179,843      127,350      6,897     13,177     17,820     533,616

      2017  年12月31日現在
                59      642     1,129     454      991      –     10     65     3,350
      増加
                5,059      80     362     10,789      543      10     60     41     16,944
      建設仮勘定からの振替
                (383)      8     169                 582          –
      調整                            (865)      (204)          (49)           (742)
                (2,128)                            –
      処分、減少                  (47)    (2,766)      (1,127)       (461)           (3)    (236)     (6,768)
                (32)      6     –     77      –      –     –     –     51
      為替換算調整額
      売却目的保有に分類した
                (30,050)           –                 –     –     –
                        (3)         (92,947)        (63)                   (123,063)
      資産
                58,469      36,926     65,239     96,224      128,156      7,489     13,195     17,690     423,388
      2018  年12月31日現在
     減価償却費及び減損

                19,250      10,870     40,092     61,977      35,046      455     4,643     10,979     183,312
      2017  年1月1日現在
                1,892      1,294     4,373     8,954      4,860      302     752     1,094     23,521
      当期計上額
                88      22          362      8      –          2     413
      調整                       (58)                      (11)
                584      34     118     746      6      –     21     2     1,511
      減損損失(注(ⅰ))
                (100)      –                      –
      処分、減少                      (1,405)      (3,175)       (400)           (2)     (4)    (5,086)
                (7)      –     –           –      –     –     –
                                   (18)                           (25)
      為替換算調整額
                21,707      12,220     43,120     68,846      39,520      757     5,403     12,073     203,646

      2017  年12月31日現在
                1,883      1,059     4,193     8,107      4,800      450     741     386     21,619
      当期計上額
                (21)           168                 –     –     –     74
      調整                  (7)           (9)     (57)
                252      109     32     264      22      –     12     –     691
      減損損失(注(ⅰ))
                (630)                            –
      処分、減少                  (31)    (2,252)       (959)      (303)           (1)    (106)     (4,282)
                7      –     –     28      –      –     –     –     35
      為替換算調整額
      売却目的保有に分類した
                          –                 –     –
                 (12,158)       (1)         (43,548)        (35)                (2)    (55,744)
      資産
                11,040      13,349     45,261     32,729      43,947      1,207     6,155     12,351     166,039
      2018  年12月31日現在
                                183/371


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     帳簿価額
                47,429      23,577     19,978     63,495      84,209      6,282     7,040     5,339     257,349
      2018  年12月31日現在
                64,237      24,020     23,225     110,997      87,830      6,140     7,774     5,747     329,970

      2017  年12月31日現在
     注:

     (ⅰ ) 減損損失
       資金生成単位に係る減損損失

       2018  年度における業績不振を受け、経営陣は、炭鉱に関連するの一部の非流動資産に減損の兆候を識別した。当社グループは、それらの

       各炭鉱を個別の資金生成単位として識別して回収可能価額を測定し、減損判定を実施した。回収可能価額は、将来キャッシュ・フローの
       現在価値を予測するモデルに基づいており、8.12％から11.87％の税引前割引率で割り引いて算定している。
       判定の結果、いずれの表示事業年度においても減損損失は認識していない。

       個別の資産に係る減損損失

       当社グループは、省エネルギー及び環境保護のための発電所の改修を実施した結果、一部の非流動資産が陳腐化した。当社グループは、

       電力セグメント内のこれらの非流動資産(機械装置及び発電機を含む。)の回収可能価額を見積り、当該機械装置及び発電機の帳簿価額を
       2018年12月31日現在の回収可能価額まで252百万人民元(2017年度:164百万人民元)減額した。
       上記で算定した資産の見積回収可能価額は、当該資産の類似資産の直近取引価格(残存耐用年数を考慮後)又は当該資産に使用した類似の

       材料の直近取引価格(重量及び地理的所在地を考慮後)のいずれかを参照する市場比較法により算定している。この公正価値はレベル3に
       区分される。
       2018  年度に、当社グループは鉄道輸送能力を向上させた結果、一部の非流動資産が陳腐化した。当社グループは、鉄道セグメント内のこ

       れらの非流動資産(構造物及び設備を含む。)の回収可能価額を見積り、当該構造物及び設備の帳簿価額を2018年12月31日現在の回収可能
       価額まで207百万人民元減額した。
       上記で算定した資産の見積回収可能価額は、中古市場における類似の材料の直近取引価格(重量及び地理的所在地を考慮後)により算定し

       ている。この公正価値はレベル3に区分される。
       石炭生産能力の停止に関する政策の影響により、当社グループの炭鉱である唐公溝炭鉱が閉鎖され、関連固定資産に減損が生じた。2018

       年度に、経営陣は採掘権の価値を回収不能と予想したため、当社グループは採掘権につき減損判定を実施し、回収可能価額を当該資産の
       処分費用控除後の公正価値を基に見積り、減損損失98百万ドルを認識した。
     (ⅱ)  当社グループの自由保有地のうち帳簿価額970百万人民元(2017年度:950百万人民元)は、オーストラリアに所在している。

     (ⅲ)  当社グループは、一定の有形固定資産について権利証を申請中であり、当該有形固定資産の2018年12月31日現在の帳簿価額は合計で

       9,314百万人民元(2017年度:8,771百万人民元)であった。取締役は、当社グループが上記の資産を適法かつ有効に占有又は使用する権利
       を有しているとの見解である。
     (ⅳ)  2018年12月31日現在の有形固定資産のうち、帳簿価額1,058百万人民元(2017年度:644百万人民元)は、当社グループ向けの銀行融資枠の

       担保として差し入れている。
     18.  建設仮勘定

                                         12 月31日終了事業年度

                                       2018  年          2017  年
                                184/371


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                                      百万人民元            百万人民元
     期首残高                                     39,054            35,220

     増加                                     16,926            19,273
     有形固定資産への振替                                     (16,944)            (13,819)
     無形資産への振替                                       (57)            (49)
     リース前払金への振替                                      (124)            (596)
     その他の非流動資産への振替                                        –          (281)
     鉱山の試験操業による正味収入                                        –          (356)
     処分                                       (73)           (163)
     減損損失                                       (91)           (175)
                                          (2,106)               –
     売却目的保有に分類した資産(注記11)
     期末残高                                     36,585            39,054
     2018  年12月31日現在、当社グループは、一定の建設仮勘定について、関連政府機関から必要な認可の取得手続中である。取締役は、当社グ

     ループがいずれ必要な認可を取得できるとの見解である。
     19.  探査及び評価資産

     探査及び評価資産の増減は、以下の通りである。

                                         12 月31日終了事業年度

                                       2018  年         2017  年
                                      百万人民元           百万人民元
     期首残高                                       998          2,344

     為替換算調整額                                        8           32
                                            (55)          (1,378)
     処分
     期末残高                                       951            998
                                185/371










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     20.  無形資産
     無形資産(主な内訳:特許技術及びソフトウェア)の増減は、以下の通りである。

                                        12 月31日終了事業年度

                                      2018  年         2017  年
                                     百万人民元           百万人民元
     期首残高                                     3,447           3,018

     為替換算調整額                                       ▶           (3)
     増加                                      678           915
     建設仮勘定からの振替                                       57           49
     償却額                                      (417)           (449)
     処分                                      (45)           (83)
                                          (101)             –
     売却目的保有に分類した資産(注記11)
     期末残高                                     3,623           3,447
     21.  関連会社に対する持分

                                   2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

                                     百万人民元           百万人民元
     非上場株式(取得原価)                                      8,170           7,557

     取得後の純利益及びその他の包括利益に対する持分
                                          1,877           1,956
     ( 受取配当金控除後)
                                          10,047            9,513
     当社グループの関連会社に対する持分は、個別にも集計しても、当社グループのいずれの表示事業年度についても財政状態又

     は経営成績に対する重要性はない。当社グループの関連会社は非上場であり、中国で設立されている。以下の一覧は関連会社
     の明細であり、これらの会社は主に当社グループの損益又は資産に影響を与えている。
                             当社グループが保有している

                             所有持分及び議決権の割合
                                                 主要な
             関連会社名
                                                事業内容
                             2018  年      2017  年
                            12 月31日現在       12 月31日現在
                               ％        ％
     蒙西  華 中 鉄路  股份  有限公司    ( 注)
                                 10         10  輸送サービスの提供
     神東天隆集団有限責任公司
                                 20         20  石炭の生産及び販売
     浙江浙   能 嘉華発電有限責任公司
                                 20         20  発電及び電力販売
     四川廣安    発電有限責任公司
                                 20         20  発電及び電力販売
     国華(河北)新能源有限責任公司
                                 25         25  発電及び電力販売
     天津遠華海運有限責任公司
                                 44         44  輸送業務の提供
     内蒙古億利化学工業有限公司
                                 25         25  化学製品の生産及び販売
     注:

     当社グループは、蒙西華中鉄路股份有限公司に対して重要な影響力の行使が可能である。この根拠は、同社の定款に基づき、同社の11名の取
     締役のうち1名を任名するパワーを有していることにある。
                                186/371



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     22.  FVTOCIで測定する資本性金融商品
                                            2018  年12月31日現在

                                              百万人民元
     非上場投資:

                                                      811
      資本性証券
     上記の非上場の資本性投資は、中国で設立された企業に対する当社グループの持分である。当社グループの戦略は、これらの

     投資を長期的に保有し、長期的に成果を達成することであるため、当社の取締役は、これらの資本性投資をFVTOCIで測定する
     ものとして指定することを選択している。
     23.  売却可能投資

                                             2017  年12月31日現在

                                               百万人民元
     非上場投資:

     　－資本性投資                                                  749
                                                       105
     　－委託理財商品に対する投資
     合計                                                  854
     報告目的上の内訳:
                                                       854
     　非流動資産
     上記の非上場の資本性投資は、中国で設立された非公開企業が発行した非上場の資本性証券に対する投資である。当該投資に

     ついては、取得原価(減損損失控除後)で測定している。これは、合理的な公正価値の見積額の範囲が極めて広く、公正価値を
     信頼性をもって測定できないとする取締役の見解によるものである。　
     24.  その他の非流動資産

                                   2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

                                     百万人民元           百万人民元
     建設作業、備品購入及びその他に係る前払金(注(ⅰ))                                      6,748           8,189

     採掘プロジェクトに係る前払金                                      8,000           8,000
     控除可能付加価値税及びその他の税金                                      1,314           1,834
     長期債権                                        –          318
     国家能源集団及び兄弟会社に対する貸付金(注(ⅱ))                                      8,932           9,699
     長期委託貸付金(注(ⅲ))                                       420           420
     のれん                                       278           889
                                          3,764           4,117
     その他
                                          29,456           33,466
     注:

     (ⅰ)  2018年12月31日現在、当社グループは、兄弟会社に対して42百万人民元(2017年度:20百万人民元)の前払金を有していた。
     (ⅱ)  国家能源集団及び兄弟会社に対する貸付金は、年利4.28％から4.41％(2017年度:年利4.28％から4.41％)であり、2年から8年以内に回収

       予定である。
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     (ⅲ)  当社グループは、中国国有銀行を通じて、関連会社に対して420百万人民元の長期委託貸付を行っている。当該貸付金の年利は4.75％で

       あり、中国人民銀行(以下「PBOC」という。)公表の基準金利を参照の上、調整を行っている。
     25.  リース前払金

     リース前払金は、土地使用権について、中国政府機関に支払った金額である。当社グループは、一定の土地使用権について権

     利証を申請中であり、その帳簿価額は合計で2018年12月31日現在1,984百万人民元(2017年度:2,097百万人民元)である。取締役
     は、上記の土地を当社グループが適法かつ有効に占有又は使用する権利があるとの見解である。
     2018  年12月31日現在、当社グループは、銀行借入金を当社グループのリース前払金により担保している。当該リース前払金の

     帳簿価額は、866百万人民元(2017年12月31日現在:892百万人民元)である。
     26.  棚卸資産

                                   2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

                                     百万人民元           百万人民元
     石炭                                      3,546           4,579

     原材料及び消耗品                                      5,302           5,882
                                          1,119           1,186
     その他(注)
                                          9,967           11,647
     注:  その他は、主に売却目的保有資産及び開発中の資産である。

     27.  売掛金及び受取手形

                                   2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

                                     百万人民元           百万人民元
     売掛金

      ‐国家能源集団及び兄弟会社                                    2,447           2,377
      ‐関連会社                                     218           179
                                          6,951           11,802
      ‐第三者
                                          9,616           14,358
                                          (1,128)           (1,039)
     控除:信用損失引当金
                                          8,488           13,319
     受取手形
      ‐国家能源集団及び兄弟会社                                     120            57
      ‐関連会社                                      70           54
                                          4,377           6,025
      ‐第三者
                                          4,567           6,136
                                          13,055           19,455
     2018  年12月31日及び2018年1月1日現在の顧客との契約から生じた売掛金及び受取手形は、それぞれ14,183百万人民元及び

     20,494百万人民元であった。
     受取手形は、主に中国の銀行が発行したものであり、1年以内に期日到来予定である。2018年12月31日現在の受取手形のうち、

     帳簿価額100百万人民元(2017年度:388百万人民元)は、支払手形の担保として差し入れている。
     以下は、信用損失引当金/貸倒引当金控除後の売掛金及び受取手形の年齢別内訳であり、財又はサービスを提供した日                                                       (収益認

     識日に近似)毎に表示している。
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                                   2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

                                     百万人民元           百万人民元
     1 年以内                                     5,772           10,411

     1 年超2年以内                                      846          1,648
     2 年超3年以内                                     1,326           1,027
                                           544           233
     3 年超
                                          8,488           13,319
     2018  年12月31日現在の当社グループの売掛金には、当報告日現在期日経過となっている債務者に対する売掛金(帳簿価額合計

     4,793百万人民元)を含めている。これらの債務者は重大な財政的困難にはなく、経営陣は、当該債務者が債務の支払は可能か
     つ支払可能性が高いと予想しているため、当該期日経過の残高を不良債権とはみなしていない。当社グループは、これらの残
     高に対する担保を有していない。
     貸倒引当金の増減は、以下の通りである。

                                           2017  年12月31日終了事業年度

                                               百万人民元
     期首残高                                                  420

     減損損失
      ‐認識                                                760
      ‐戻入                                                (140)
                                                       (1)
     償却
     期末残高                                                 1,039
     期日が経過しているが減損していないと判断される売掛金の年齢別内訳は、以下の通りである。

                                             2017  年12月31日現在

                                               百万人民元
     期日経過後1年以内                                                 1,335

     期日経過後1年超2年以内                                                 1,399
     期日経過後2年超3年以内                                                  377
                                                       38
     期日経過後3年超
     期末残高                                                 3,149
     2017  年12月31日現在、期日が経過しておらず減損もしていない債権は、最近の貸倒実績のない幅広い顧客に関連した債権であ

     る。
     2017  年12月31日現在、期日が経過しているが減損していない債権は、当社グループと良好な取引実績を有する多数の独立の顧

     客に関連しており、当社グループはこれらの残高に対して担保を保有していない。経営陣は過去の経験から、これらの債権に
     関する信用度に重大な変化はなく、当該残高は依然全額回収可能と判断されるため、減損の必要はないと考えていた。
     2018  年12月31日終了事業年度の売掛金及び受取手形に関する減損判定の詳細については、注記40.2に記載している。

     売掛金には、下記の外貨建ての金額が含まれている。

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                                   2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在
                                     百万人民元            百万人民元
     米ドル                                      145            105

                                           24            -
     インドネシア・ルピア
                                           169            105
     金融資産の譲渡

     2018  年12月31日現在、当社グループは、受取手形1,967百万人民元(2017年度:1,859百万人民元)を、同額の買掛金決済を目的と

     して仕入先に裏書しており、また受取手形455百万人民元(2017年度:                                137百万人民元)を銀行に割引に出していた。中国の関連
     法規に基づき、受取手形の保有者は、手形発行銀行が支払を履行しなかった場合に、当社グループに対して遡求権を有する(以
     下「継続的関与」という)。取締役は、継続的関与に関する公正価値に重要性はなく、仕入先に手形を裏書した時点及び銀行に
     手形を割引に出した時点で、当社グループは当該受取手形の所有に係るリスクと経済価値のほとんどすべてを移転していると
     判断し、これらの受取手形及び関連買掛金の全額につき認識を中止している。
     28.  前払費用及びその他流動資産

                                   2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

                                     百万人民元            百万人民元
     FVTPL   で測定する金融資産
     　－デリバティブ金融資産                                        5           56
     　－売買目的理財商品                                        –           52
                                          32,447               –
     　－理財商品(注(ⅰ))
                                          32,452             108
     前払費用及び預け金
                                          7,110            8,115
     国家能源集団及び兄弟会社に対する貸付金及び前渡金                         ( 注(ⅱ))            5,877            5,262
     第三者に対する貸付金          ( 注(ⅲ))                           2,992              –
     関連会社に対する債権                                       361            535
     控除対象の付加価値税及びその他の税金                                      3,033            3,075
                                          2,877            3,357
     その他の債権
                                          54,702            20,452
     注:

     (ⅰ)  2018年12月31日現在、当社グループは、元本保証・収益変動型の理財商品(期間182日から273日、予想年間収益率3.10％から3.90％)に対
       して21,000百万人民元投資している。当社グループは、元本及び収益保証型の理財商品(期間181日、予想年間収益3.40％超)に対して
       9,000百万人民元投資している。当社グループは、譲渡性預金(期間92日から365日、予想年間収益2.75％から4.35％)に対して2,447百万
       人民元投資している。これらの公正価値は割引キャッシュ・フロー法により算定しており、当該公正価値測定の詳細は注記40.3に開示し
       ている。
     (ⅱ)  2018年12月31日現在、当社グループは、国家能源集団及び兄弟会社に対して5,655百万人民元(2017年度:5,059百万人民元)の貸付を行っ

       ており、年利3.92％から4.93％(2017年度:年利3.92％から4.28％)であった。残りの残高は無担保・無利息であり、返済条件は定められ
       ていない。
     (ⅲ)  2018年12月31日現在、当社グループは、中国華能財務有限責任公司に対する銀行間貸付2,955百万人民元(年利4.93％)を有している。ま

       た、2018年12月31日現在、当社グループは、中国国有銀行を通じて、第三者に対して委託貸付37百万人民元(年利6.00％)を行っている。
     29.  拘束性預金

     拘束性預金は、PBOCに預け入れている法定保証金であり、支払手形の担保、並びに炭鉱及び港湾事業の運営に関する担保と

     なっている。
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     当社グループは、拘束性預金について減損評価を実施し、相手先銀行が債務不履行となる可能性は低いと判断したため、信用
     損失引当金は設定していない。
     拘束性預金に関する減損評価の詳細は、注記40.2に記載している。

     30.  現金及び現金同等物

     連結財政状態計算書及び連結キャッシュ・フロー計算書上の現金及び現金同等物の内訳は、銀行預金及び手許現金並びに当初

     満期が3ヶ月以内の定期預金である。
     現金及び現金同等物には、下記の外貨建ての金額が含まれている。

                                   2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

                                     百万人民元           百万人民元
     米ドル                                       809           776

     香港ドル                                        1           2
                                             –          40
     ユーロ
                                           810           818
     2018年12月31日現在、当社グループは銀行残高について減損評価を実施し、相手先銀行が債務不履行となる可能性は低いと判

     断したため、信用損失引当金は設定していない。
     銀行預金に関する減損評価の詳細は、注記40.2に記載している。

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     31.  繰延税金
     連結財政状態計算書の表示上、一部の繰延税金資産と繰延税金負債を相殺している。財務報告上の繰延税金の残高の内訳は、

     以下の通りである。
                                   2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

                                     百万人民元           百万人民元
     繰延税金資産                                      3,083           3,798

                                           (537)           (749)
     繰延税金負債
                                          2,546           3,049
     当期及び前期における主な繰延税金資産及び繰延税金負債の認識額及び増減額は、以下の通りである。

                               純損益/その他の         売却目的保有に

                        2018  年                         2018  年
                                包括利益に        分類した資産/
                       1 月1日現在                          12 月31日現在
                               貸方(借方)計上           負債
                       百万人民元         百万人民元         百万人民元         百万人民元
     引当金(主に対債権及び棚卸資産)                       526          70        (27)         569
     有形固定資産                       762          57        (31)         788
     リース前払金                       (167)          16        101         (50)
     税務上の繰越欠損金の使用額                       324         (244)         (18)          62
     税務上損金算入可能未発生費用                        1          –        –         1
     当社グループ内の売却による未実現
                           1,103          (117)           –        986
     利益
     未払給与及びその他の未払費用                       210          25        (17)         218
                            290         (198)        (120)          (28)
     その他
     繰延税金資産純額                      3,049          (391)        (112)         2,546
                                    純損益/その他の

                           2017  年                     2017  年
                                     包括利益に
                          1 月1日現在                      12 月31日現在
                                    貸方(借方)計上
                          百万人民元           百万人民元           百万人民元
     引当金(主に対債権及び棚卸資産)                           503            23           526
     有形固定資産                           769            (7)           762
     リース前払金                          (169)             2          (167)
     税務上の繰越欠損金の使用額                           461           (137)            324
     税務上損金算入可能未発生費用                            1            –           1
     当社グループ内の売却による未実現利
                              1,187            (84)          1,103
     益
     未払給与及びその他の未払費用                           188            22           210
                               112           178           290
     その他
     繰延税金資産純額                          3,052             (3)          3,049
     当報告期間末日現在、当社グループは、将来の所得と相殺できる税務上の未使用の欠損金7,853百万人民元(2017年12月31日現

     在:8,564百万人民元)及び未認識の将来減算一時差異6,685百万人民元(2017年12月31日現在:6,555百万人民元)を有している。
     これらの欠損金のうち321百万人民元(2017年12月31日現在:1,296百万人民元)に関して、繰延税金資産を認識している。残りの
     欠損金7,532百万人民元(2017年12月31日現在:7,268百万人民元)については、将来の利益を予測できないため、繰延税金資産を
     認識していない。税務上の未使用の欠損金のうち849百万人民元(2017年12月31日現在:683百万人民元)は、2019年に期限切れと
     なる予定である。
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     32.  借入金

     当社グループの借入金の内訳は、以下の通りである。

                                   2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

                                     百万人民元           百万人民元
     短期借入金:

      短期の銀行借入金及びその他の借入金                                    2,000           9,493
                                          3,772           6,292
      長期借入金の1年以内返済分
                                          5,772           15,785
     長期借入金:
                                          46,765           64,321
      長期の銀行借入金、1年以内返済分控除後
                                          52,537           80,106
     担保付
                                          5,473           9,381
                                          47,064           70,725
     無担保
                                          52,537           80,106
     当社グループの短期借入金は無担保であり、年利3.85％から4.85％(2017年度:年利3.85％から4.79％)であり、長期借入金の年

     利は1.08％から6.55％(2017年度:年利1.08％から6.55％)である。
                                   2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

                                     百万人民元           百万人民元
     長期借入金のエクスポージャー及び契約上の満期日:

     1 年以内                                     3,772           6,292
     1 年超2年以内                                     5,223           6,141
     2 年超5年以内                                     9,414           17,089
     5 年超                                    32,128           41,091
                                          50,537           70,613
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                                                            有価証券報告書
     当社グループの長期借入金の内訳は、以下の通りである。

                                   2018  年12月31日現在         2017  年12月31日現在

                                     百万人民元           百万人民元
     銀行及びその他の機関からの借入金
     人民元建て               年利1.08％から6.55％、

                    満期2036年1月22日までの期間                      43,471           66,357
     米ドル建て               年利LIBOR+0.7％から+2.85％、
                    満期2034年12月26日までの期間                       5,061           2,111
     日本円建て               年利1.80％から2.60％、
                    満期2031年3月20日までの期間                       1,993           2,119
     ユーロ建て               年利2.85％、
                                            12           26
                    満期2022年6月22日までの期間
                                          50,537           70,613
     控除:   長期借入金の1年以内返済分
                                          3,772           6,292
                                          46,765           64,321
     2018  年12月31日現在の上記借入金残高には、国家能源集団及び兄弟会社からの委託借入、合計874百万人民元(2017年度:1,374

     百万人民元)が含まれている。
     一部の借入金には、一定の有形固定資産(帳簿価額1,058百万人民元(2017年度:644百万人民元))(注記17参照)、一定のリース前

     払金(帳簿価額866百万人民元(2017年度:892百万人民元))(注記25参照)、当社グループが稼得する将来の一定の電力収益、当社
     の子会社に対する投資による担保に加え、子会社の非支配株主による保証が付されている。
     33.  中期社債及び社債

     2013  年11月7日、当社は、収入額約5,000百万人民元の中期社債を発行し、2018年11月11日に償還した。当該社債の年利は

     5.49％であり、毎年支払われる。実効金利は年利5.69％である。
     2015  年1月20日、チャイナ・シェンフア・オーバーシーズ・キャピタル・カンパニー・リミテッド(以下「シェンフア・オー

     バーシーズ・キャピタル」という。)は、収入額500百万米ドル(約3,061百万人民元に相当)の米ドル建社債を発行し、2018年1
     月19日に償還した。当該社債の年利は2.50％であり、半年ごとに支払われる。実効金利は年利2.84％である。
     2015  年1月20日、シェンフア・オーバーシーズ・キャピタルは、収入額500百万米ドル(約3,061百万人民元に相当)、2020年1月

     19日償還予定の米ドル建社債を発行した。当該社債の年利は3.13％であり、半年ごとに支払われる。実効金利は年利3.35％で
     ある。
     2015  年1月20日、シェンフア・オーバーシーズ・キャピタルは、収入額500百万米ドル(約3,061百万人民元に相当)、2025年1月

     19日償還予定の米ドル建社債を発行した。当該社債の年利は3.88％であり、半年ごとに支払われる。実効金利は年利4.10％で
     ある。
     これらの米ドル建社債の純収入額は、主に子会社の借入金の返済に充当している。

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     34.  買掛金及び支払手形
                                   2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

                                     百万人民元            百万人民元
     買掛金

      - 国家能源集団、国家能源集団の関連会社及び兄弟会社                                   1,912            1,874
      - 関連会社                                    269            283
                                          23,398            29,431
      - 第三者
                                          25,579            31,588
                                          1,305            2,326
     支払手形
                                          26,884            33,914
     2018  年及び2017年12月31日現在、一部の支払手形には、当社グループが保有する受取手形による担保が設定されている(注記27

     参照)。
     以下は、買掛金及び支払手形の年齢別内訳であり、請求日毎に表示している。

                                   2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

                                     百万人民元            百万人民元
     1 年以内                                    17,689            25,241

     1 年超2年以内                                    5,367            2,576
     2 年超3年以内                                     881           2,431
     3 年超                                    2,947            3,666
                                          26,884            33,914
     買掛金及び支払手形には、下記の外貨建ての金額が含まれている。

                                   2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

                                     百万人民元            百万人民元
     米ドル                                       456           1,398

     ユーロ                                       625             7
     日本円                                       228             –
                                            84            2
     その他
                                          1,393            1,407
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     35.  未払費用及びその他の債務
                                   2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

                                     百万人民元            百万人民元
     未払従業員給与及び未払社会保険料                                      3,947            4,042

     未払利息                                       419            472
     法人所得税以外の未払税金                                      5,655            7,408
     未払配当金                                      1,501            4,149
     クロスカレンシー為替スワップ                                        –           12
     前受金                                        –         5,530
     国家能源集団及び兄弟会社からの預り金(注(ⅰ))                                     30,143            20,075
                                          11,072            10,307
     その他の未払費用及び債務(注(ⅱ))
                                          52,737            51,995
     注:

     (ⅰ)  2018年12月31日現在、国家能源集団及び兄弟会社からの預り金の金利は、年利0.42％から1.62％(2017年度:年利0.42％から1.62％)であ
       る。
     (ⅱ)  当社グループのその他の未払費用及び債務には、以下の金額が含まれている。

                                    2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

                                      百万人民元           百万人民元
       国家能源集団及び兄弟会社に対する債務                                    1,095           1,238

                                            19           28
       関連会社に対する債務
                                           1,114           1,266
       上記の残高は無担保・無利息で、返済条件は定められていない。

     36.  長期債務

                                   2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

                                     百万人民元            百万人民元
     採掘権の取得に係る債務(注(ⅰ))                                       773            852

     繰延収益(注(ⅱ))                                      1,235            1,367
     確定給付制度                                        9           128
                                           532            290
     その他
                                          2,549            2,637
     報告目的上の内訳:

     　流動負債                                       457            345
                                          2,092            2,292
     　非流動負債
                                          2,549            2,637
     注:

     (ⅰ)  長期債務は、主に採掘権の取得に係る債務であり、契約に規定された生産期間にわたり、年1回返済を行っている。毎年の支払額は、取
       得した鉱山の年間生産量に1トン当たりの固定レートを乗じて算定した額となる。
     (ⅱ)  繰延収益は、主に非流動資産の建設を助成する中国の複数の地方政府からの補助金である。

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     37.  未払埋戻費用

                                           12 月31日終了事業年度

                                          2018  年       2017  年
                                         百万人民元         百万人民元
     期首残高                                        2,745         2,549

     当期増加                                         294         58
                                              152         138
     割引費用
     期末残高                                        3,191         2,745
     38.  株式資本

                                          2018  年       2017  年

                                        12 月31日現在        12 月31日現在
                                         百万人民元         百万人民元
     登録済、発行済及び全額払込済:
      1 株当たり    額面金額    1.00  人民元の国内上場A株          16,491,037,955       株          16,491         16,491
                                             3,399         3,399
      1 株当たり額面金額1.00人民元のH株3,398,582,500株
                                            19,890         19,890
     すべてのA株及びH株は、あらゆる重要な点において平等に位置付けられている。

     39.  資本リスク管理

     当社グループは、強固な資本基盤を維持して、投資家、債権者及び市場からの信頼を確保するとともに、事業の将来的発展を

     持続していく方針である。
     当社グループは、経済状況の変化や関連資産のリスク特性に照らし、資本構成の管理及び調整を行っている。当社グループ

     は、資本構成の維持又は調整のため、株主に対する配当支払額の調整、株主に対する資本の払戻し、又は借入削減を目的とし
     た新株発行を行う場合がある。
     当社グループは、ギアリング比率(負債合計を資産合計で除した比率)を用いて、資本をモニターしている。当社グループは、

     ギアリング比率を合理的水準に維持することを目標としている。2018年12月31日現在の当社グループのギアリング比率は、
     31％(2017年度:34％)であった。
     過年度と比較して、当社グループの資本リスク管理方法に変更はない。

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     40.  金融商品
     40.1   金融商品の分類

     当報告期間末における金融資産及び金融負債の下記の分類別の帳簿価額は、以下の通りである。

                                        2018  年         2017  年

                                      12 月31日現在          12 月31日現在
                                       百万人民元           百万人民元
     金融資産
                                              –          56
      発電用石炭先物
                                             5           –
      クロスカレンシー為替スワップ
                                          111,433              –
      償却原価で測定する金融資産
                                            811            –
      FVTOCI   で測定する資本性金融商品
                                              –          52
      売買目的理財商品
                                          32,447              –
      理財商品
                                              –       125,517
      貸付金及び債権(現金及び現金同等物を含む。)
                                              –         854
      AFS  投資
     金融負債

                                          130,152           164,633
      償却原価
     40.2   金融リスク管理の目的及び方針

     当社グループの主要な金融商品には、売掛金及び受取手形、国家能源集団及び兄弟会社に対する貸付金、前渡金及び債権、国

     家能源集団及び兄弟会社からの預り金、国家能源集団及び兄弟会社に対する債務、関連会社に対する債権及び債務、その他の
     債権、買掛金及び支払手形、借入金、その他の債務、長期債務、中期社債並びに社債がある。金融商品の詳細については、各
     注記に開示している。これらの金融商品に関連するリスクとしては、市場リスク(金利リスク及び為替リスク)、信用リスク及
     び流動性リスクがある。これらのリスクの軽減策に関する方針は、以下に記載している。経営陣は、これらのエクスポー
     ジャーを管理及びモニターし、適切な方策を適時かつ有効に実施するようにしている。
     市場リスク

     ( ⅰ)  為替リスク

     当社グループの企業の多くは、取引の大半が行われる人民元を機能通貨としているが、当社グループの一部の債権、銀行預

     金、借入金及び債務は外貨建てである。当社グループは、人民元に対する米ドルの変動によるリスクを軽減するため、米ドル
     建借入金の一部の利息の支払について、クロスカレンシー為替スワップを締結している。当社グループの外貨建ての債権、銀
     行預金、借入金及び債務の帳簿価額は、それぞれ注記27、30、32及び34に記載している。
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     当社グループの外貨建貨幣性資産及び貨幣性負債の当報告期間末現在の帳簿価額は、以下の通りである。
                             負債                  資産

                        2018  年       2017  年       2018  年       2017  年
                      12 月31日現在        12 月31日現在        12 月31日現在        12 月31日現在
                       百万人民元         百万人民元
                                         百万人民元         百万人民元
                          5,517         3,286          954         870
     米ドル
                          2,221         2,119            –         –
     日本円
                           721          35         25         42
     その他の通貨
     感応度分析

     下表は、他の変数を一定として、各外貨の人民元に対する為替レートが10％上昇又は下落した場合の当社グループの感応度の

     詳細である。この感応度分析には、当報告期間末における未決済の外貨建貨幣性項目のみを含めている。
                       米ドル              日本円            その他の通貨

                    12 月31日終了事業年度             12 月31日終了事業年度             12 月31日終了事業年度
                    2018  年     2017  年     2018  年     2017  年     2018  年     2017  年
                   百万人民元       百万人民元       百万人民元       百万人民元       百万人民元       百万人民元
     当期純利益の(減少)増加:
      - 人民元が外貨に対して下
      落した場合               (342)       (198)       (167)       (159)       (52)
                                                          -
      - 人民元が外貨に対して上
                      342       198       167       159       52
      昇した場合                                                   -
     ( ⅱ)  金利リスク

     当社グループは、固定金利の貸付金及び債権、借入金、中期社債並びに社債に関連した、公正価値金利リスクにさらされてい

     る(注記28、32及び33参照)。
     また、当社グループは、変動金利借入金並びに変動金利貸付金及び債権(注記32及び28参照)に関連したキャッシュ・フロー金

     利リスクにもさらされている。ロンドン銀行間取引金利及びPBOC公表の貸出金利の変動に関する金利リスクの集中を除き、当
     社グループに重要な金利リスクの集中はない。
     当社グループの金融負債の金利に対するエクスポージャーは、本注記の流動性リスクのセクションに詳述している。

     感応度分析

     以下の感応度分析は、当報告期間末日現在の変動金利借入金並びに変動金利貸付金及び債権の金利に対するエクスポージャー

     を基に算定している。尚、当社グループの経営陣は、銀行預金の金利エクスポージャーに関する感応度分析については開示し
     ていないが、これは、銀行預金の金利変動はごく僅かであり、当事業年度の純損益に対する影響が軽微であることを考慮した
     ためである。
     この分析は、当報告期間末現在未決済の変動金利借入金並びに変動金利貸付金及び債権が、1年を通して未決済であったと仮定

     して作成している。
     金利が100ベーシス・ポイント(2017度:100ベーシス・ポイント)上昇/下落し、かつ、他のすべての変数が一定と仮定した場

     合、2018年12月31日終了事業年度の当社グループの当期純利益は、140百万人民元減少/増加(2017年度:324百万人民元減少/増
     加)する。
     信用リスク及び減損評価

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     2018  年12月31日現在における、帳簿価額が信用リスクに対する最大エクスポージャーを最もよく表す金融資産以外の、当社グ
     ループの信用リスクに対する最大エクスポージャー(当社グループの金融保証の提供により当社グループが財務的損失を被る可
     能 性)は、注記42.3に記載している。当社グループは、金融資産及び金融保証契約に関する信用リスクを補うための担保やその
     他の信用補完を有していない。
     顧客との契約から生じた売掛金及び受取手形

     信用リスクを最小限にするため、当社グループの経営陣は、与信限度額の決定及び与信承認に責任を負うチームを設置してい

     る。新規顧客の受入前に、当社グループは、社内の信用評価制度を利用して当該潜在顧客の信用度を評価し、顧客ごとに与信
     限度額を設定している。顧客ごとの与信限度額及び信用評価は、年1回見直しを行っている。また、その他のモニタリング手法
     を導入し、期日経過債権の回収のためのフォローアップ作業が確実に行われるようにしている。これにより、取締役は、当社
     グループの信用リスクは大幅に低減されていると考えている。
     貸付金

     貸付金に係る信用リスクは、相手先が関連当事者及び財政状態が良好なその他の国有企業であるため、限定的である。

     銀行預金

     銀行預金に係る信用リスクは、相手先が信用格付機関から高い信用格付けを得ている銀行(中国建設銀行、中国工商銀行、中国

     銀行、及び中国農業銀行)であるため、限定的である。
     その他の債権

     その他の債権は、敷金及び保証金、受取配当金及び受取利息に係る債権である。敷金及び保証金は通常の業務で支払ったもの

     である。受取配当金は当社の投資に、受取利息は主に関連当事者及び国有企業に関連したものある。このため、その他の債権
     に係る信用リスクは限定的である。
     金融保証契約

     金融保証契約に係る信用リスクは、相手先が財政状態が良好な国有企業であるため、限定的である。

     当社グループに重大な信用リスクの集中はない。売掛金及び受取手形は、多様な業種及び地域に所在する多数の顧客から構成

     されている。
     下表は当社グループの金融資産及び金融保証契約に対する信用リスク・エクスポージャーの内訳であり、これらはECL評価の対

     象である。
                        外部信用        12 ヶ月ECL又は

                   注記     格付け        全期間ECL              帳簿価額(総額)
     2018  年
                                           百万人民元         百万人民元
     償却原価で測定する金融資産
     貸付金              24 、28       N/A        12 ヶ月ECL          18,418         18,418
     拘束性預金               29       N/A        12 ヶ月ECL          8,607         8,607
     銀行預金                      AAA        12 ヶ月ECL          63,598         63,598
     その他の債権               28       N/A        12 ヶ月ECL           568
                                    信用減損           2,749         3,317
     売掛金及び受取手形－               27       N/A        全期間ECL
                                              11,208
      財及びサービス(注(ⅰ))                          (引当マトリクス)
                                    信用減損
                                              2,975         14,183
     その他の項目
                                200/371

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                           N/A        12 ヶ月ECL
                                               190         190
     金融保証契約(注(ⅱ))
     注:

     (ⅰ ) 当社グループは、売掛金及び受取手形に関してIFRS第9号の単純化したアプローチを適用し、損失評価引当金を全期間ECLで測定してい
       る。このECLの算定には、債務者(信用減損した債務者を除く。)を年齢別にグルーピングした引当マトリクスを用いている。
     (ⅱ ) 金融保証契約の帳簿価額(総額)は、当社グループが各契約に基づき保証している最大金額である。

     引当マトリクス－債務者の年齢調べ

     当社グループは、信用リスク管理の一環で、石炭、電力、石炭化学製品、及び輸送業務に係る顧客に対する債権の減損評価

     に、債務者に関する年齢調べを利用している。これは、これらの顧客が共通のリスク特性(契約条件に従って支払われるべきす
     べての金額を顧客が支払う能力を示すもの)を有する多数の顧客から構成されているためである。下表は、2018年12月31日現在
     の全期間ECLの引当マトリクスに基づき評価した、売掛金及び受取手形の信用リスク・エクスポージャーに関する情報を記載し
     たものである。信用減損した債務者(2018年12月31日現在の帳簿価額(総額):2,975百万人民元)については、個別的評価を実施
     している。
     帳簿価額(総額)

                                      平均損失率
                                               売掛金及び受取手形
                                                 百万人民元
     当期(期日経過なし)                                       0%          9,390

     期日経過1年以内                                       1%           335
     期日経過1年超2年以内                                       5%           656
     期日経過2年超3年以内                                       10%           795
                                                       32
     期日経過3年超                                       20%
                                                     11,208
     この見積損失率は、予想存続期間にわたる過去に観察された債務者のデフォルト率を基礎とした見積りであり、過大なコスト

     や労力を掛けずに利用可能な将来予測的情報に関して調整を行っている。このグルーピングは、個々の債務者に関する情報の
     更新が確実に行われるよう、経営陣が定期的に見直しを行っている。
     2018  年12月31日終了事業年度に、当社グループは、引当マトリクスに基づく売掛金及び受取手形対する減損引当金を114百万人

     民元計上した。信用減損していた債務者について、減損引当金の戻入れを25百万人民元計上した。
     下表は、単純化したアプローチに基づき売掛金及び受取手形について認識した全期間ECLの増減を記載したものである。

                               全期間ECL

                                        全期間ECL
                               (信用減損         ( 信用減損
                              していない)          している)          合計
                              百万人民元         百万人民元         百万人民元
                                     –       1,039         1,039
     2018  年1月1日現在
     1 月1日時点で認識した金融商品に係る増減:
                                   111           –        111
      －減損損失認識額
                                     –        (25)         (25)
      －減損損失戻入額
                                    3          –         3
     新たに組成又は購入した金融資産
                                   114        1,014         1,128
     2018  年12月31日現在
     売掛金及び受取手形に対する損失評価引当金の主な増減理由は、以下の通りである。

                                         2018  年12月31日

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                                       全期間ECLの増加/(減少)
                                   信用減損していない            信用減損している
                                     百万人民元           百万人民元
                                            –         (25)
     売掛金(帳簿価額(総額)64百万人民元)の債務者による全額支払
     下表は、貸付金について認識した損失評価引当金の調整表である。

                                      12 ヶ月ECL           合計

                                     百万人民元           百万人民元
                                           393           393
     2018  年1月1日現在
     1 月1日時点で認識した金融商品係る増減:
                                           (99)           (99)
      －減損損失戻入額
                                           125           125
     新たに組成又は購入した金融資産
                                           419           419
     2018  年12月31日現在
     下表は、その他の債権について認識した損失引当金の調整表である。

                                12 ヶ月ECL        全期間ECL

                                (信用減損         (信用減損
                               していない)          している)          合計
                               百万人民元         百万人民元         百万人民元
                                     –        417         417
     2018  年1月1日現在
     1 月1日時点で認識した金融商品に係る増減:
                                    120           –        120
      －減損損失認識額
                                     –        (96)         (96)
      －減損損失戻入額
                                     –        (5)         (5)
      －直接償却
                                     –        (9)         (9)
      －売却目的保有に分類した資産
                                    13          –        13
     新たに組成又は購入した金融資産
                                    133         307         440
     2018  年12月31日現在
     流動性リスク

     流動性リスクとは、当社グループが金融債務を期日に履行できなくなるリスクである。流動性管理の方法は、受入不能な損失

     の負担や当社グループの高い信用を毀損するリスクが生じないように、平常時においてもストレス状況下においても、可能な
     限り負債を期日に履行する十分な流動性を常時確保することである。
     当社グループは、キャッシュ・フロー需要を綿密にモニターし、資金流入を最適化している。当社グループは、キャッシュ・

     フロー予測を作成し、営業、財務及び資本に係る義務を履行するための十分な現金を確保するようにしている(但し、自然災害
     等の合理的に予測できない極端な状況による潜在的な影響を除く。)。
     下表は、当報告期間末日現在における当社グループの金融負債に関する、残存契約満期の詳細について記載したものである。

     これは、契約上の割引前キャッシュ・フロー(契約金利、又は、変動金利の場合には当報告期間末日現在の実勢金利に基づく利
     息支払額を含む。)、並びに当社グループが支払を要求される可能性のある最も早い日に基づいている。
                                202/371




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                                   2018  年12月31日現在
                                                  割引前
                           要求払                      キャッ
                     加重平均       又は     1 年超     2 年超          シュ・フ      帳簿価額
                                            5 年超
                      利率     1 年以内     2 年以内     5 年以内          ロー合計       合計
                       ％     百万      百万                 百万      百万
                                       百万      百万
                           人民元      人民元                 人民元      人民元
                                      人民元      人民元
     金融負債
     買掛金及び支払手形、その他の
                           70,224        97     223      421    70,965      70,792
      債務並びに長期債務
                       4.61     7,650      6,676     13,276      39,390      66,992      48,442
     変動金利借入金
                       3.53      501      693     1,713      2,071      4,978      4,095
     固定金利借入金
                       3.58     2,402       900      399     3,572      7,273      6,823
     社債
                           80,777      8,366     15,611      45,454     150,208      130,152
                                   2017  年12月31日現在

                                                  割引前
                           要求払                      キャッ
                     加重平均       又は     1 年超     2 年超          シュ・フ      帳簿価額
                                            5 年超
                      利率     1 年以内     2 年以内     5 年以内          ロー合計       合計
                       ％     百万      百万                 百万      百万
                                       百万      百万
                           人民元      人民元                 人民元      人民元
                                      人民元      人民元
     金融負債
     買掛金及び支払手形、その他の
                                        236      505
      債務並びに長期債務                      69,148       120               70,009      69,780
                                       20,012      49,278
     変動金利借入金                  4.54     18,785      9,530                97,605      72,998
                                       3,746      2,254
     固定金利借入金                  3.17     1,073      1,143                 8,216      7,108
                                       3,652      3,527
                       4.45     8,736       229               16,144      14,747
     中期社債及び社債
                                       27,646      55,564
                           97,742      11,022                191,974      164,633
     また当社グループは、上記の通り、銀行及び金融機関の融資枠を有効な流動性の源泉の一つとして活用している。

     当社グループが実施している金融保証に係る負債の最大金額は、注記42.3に開示している。

                                203/371









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     40.3   公正価値測定
     経常的に公正価値で測定している当社グループの金融資産の公正価値

                 2018  年     2017  年

                               公正価値
                                            評価技法及び
               12 月31日現在      12 月31日現在
                               ヒエラル
                                           重大なインプット
                百万人民元        百万人民元
                                キー
     金融資産:
     発電用石炭先物                 –      56
                                レベル1     活発な市場における相場価格
     クロスカレンシー為替                5        –

                                レベル2     類似商品の市場相場価格又はディーラー
     スワップ
                                      価　　　格
     売買目的理財商品                 –      52
                                レベル2     割引キャッシュ・フロー法。将来キャッ
                                      シュ・フローは類似商品の期待収益率を基
                                      に見積り、割り引く
     理財商品             32,447         105
                                レベル2     割引キャッシュ・フロー法。将来キャッ
                                      シュ・フローは類似商品の期待収益率を基
                                      に見積り、割り引く
     資本性金融商品               811         –
                                レベル3     市場比較法。公正価値は同一業種の上場企業
                                      の公正市場価値、乗数及び非流動性ディス
                                      カウントを基に見積り
     金融負債:

     クロスカレンシー為替                 –      12
                                レベル2     類似商品の市場相場価格又はディーラー価格
      スワップ
     2018  年及び2017年12月31日終了事業年度において、レベル1、レベル2、及びレベル3の間での振替はなかった。

     経常的に公正価値で測定していない金融資産及び金融負債の公正価値

     下表に列挙したものを除き、取締役は、連結財務諸表上、償却原価で測定した金融資産及び金融負債の帳簿価額は、公正価値

     に近似した金額になっていると考えている。
                         2018  年12月31日現在                2017  年12月31日現在

                       帳簿価額         公正価値         帳簿価額         公正価値
                       百万人民元         百万人民元
                                         百万人民元         百万人民元
     金融負債:
                                            6,658         6,670
     固定金利の銀行借入金                      3,795         3,864
                                            4,995         5,009
     固定金利の中期社債                        –         –
                                            9,752         9,903
                          6,823         6,818
     固定金利の社債
     レベル2の区分に含まれている上記の固定金利の銀行借入金の公正価値は、割引キャッシュ・フロー法を使用して測定してい

     る。この方法では、将来キャッシュ・フローを契約を基に見積り、複数の発行体の信用リスクを反映した率で割り引いてい
     る。
     レベル1の区分に含まれている中期社債及び社債の公正価値は、活発な市場における相場価格(無調整)から算出している。

     41.  財務活動から生じた負債の調整表

     下表は、当社グループの財務活動から生じた負債の変動(キャッシュ・フローから生じた変動と非資金変動の両方を含む。)の

     詳細である。財務活動から生じた負債とは、キャッシュ・フロー(又は将来キャッシュ・フロー)が当社グループの連結キャッ
     シュ・フロー計算書において財務活動から生じたキャッシュ・フローに分類される負債である。
                                204/371


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                          借入金       中期社債         社債      未払費用

                                                         合計
                          ( 注記32)       ( 注記33)       ( 注記33)       ( 注記35)
                         百万人民元        百万人民元        百万人民元       百万人民元       百万人民元
     2018  年1月1日現在                     80,106        4,995        9,752        472      95,325

     財務キャッシュ・フロー                       (4,182)        (5,000)        (3,208)       (5,541)       (17,931)
     外国為替レートの変動                         148         –      268        –      416
     社債の割引の償却                          –       5       11        –       16
     支払利息                          –        –        –    5,526        5,526
                           (23,535)           –        –     (38)     (23,573)
     売却目的保有に分類した資産及び負債
     2018  年12月31日現在                     52,537           –     6,823        419      59,779
     2017  年1月1日現在                     70,273        24,974        10,331        705     106,283

     財務キャッシュ・フロー                       10,161       (20,000)           –    (5,762)       (15,601)
     外国為替レートの変動                        (328)          –     (599)         –     (927)
     社債の割引の償却                          –       21        20        –       41
     支払利息                          –        –        –    5,529        5,529
     2017  年12月31日現在                     80,106        4,995        9,752        472      95,325

     42.  コミットメント及び偶発負債

     42.1   資本コミットメント

     12 月31日現在、当社グループは、土地及び建物並びに設備に関して、以下の資本コミットメントを有している。

                              2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在

                                百万人民元             百万人民元
     契約済だが未実行
     　-土地及び建物                                 17,854             19,485
                                      14,853             14,425
     　-機械装置及びその他
                                      32,707             33,910
     42.2   オペレーティング・リースに係るコミットメント

     オペレーティング・リースに係るコミットメントは、主に、解約不能なオペレーティング・リース契約を通じて賃借している

     事業用施設並びに採掘関連の機械装置及び備品である。オペレーティング・リース契約には、変動リース料に関する条項は含
     まれていない。12月31日現在、当初又は残存リース期間が1年超の事業用施設並びに採掘関連の機械装置及び備品に関する解約
     不能なオペレーティング・リース契約による将来の最低支払リース料総額の期日別の内訳は、以下の通りである。
                              2018  年12月31日現在           2017  年12月31日現在

                                百万人民元             百万人民元
     1 年以内                                  591             373
                                      1,917
     1 年超5年以内
                                                   1,144
                                      1,284
                                                    606
     5 年超
                                      3,792
                                                   2,123
     42.3   金融保証の実施

                                205/371


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     2018  年12月31日現在、当社グループは、当社グループが資本持分の20％未満を保有する企業に対して設定された一部の銀行融
     資枠に対し、一定の保証を行っている。当該保証の最大金額は171百万人民元(2017年12月31日現在:182百万人民元)である。
     2018  年12月31日現在、当社グループは、当社グループの関連会社に対して設定された一部の銀行融資枠に対し、一定の保証を

     行っている。当該保証の最大金額は19百万人民元(2017年12月31日現在:40百万人民元)である。
     42.4   法的偶発事象

     当社グループは、通常の事業活動の過程において提起された一定の訴訟では被告であるとともに、その他の法的手続では原告

     となっている。これらの偶発事象、訴訟又はその他の法的手続の結果を現時点で確定することはできないが、経営陣は、結果
     として生じる負債が当社グループの財政状態又は経営成績に重要なマイナスの影響を及ぼすことはないと考えている。
     42.5   環境関連の偶発事象

     当社グループは、これまで環境修復に関する重要な支出を負担したことはなく、現在も環境修復活動は行っていない。また、

     土地埋戻費用に関する引当以外に、当社グループの事業に関連する将来の環境修復に備えた未払計上は行っていない。現行法
     制下において、経営陣は、当社グループの財政状態又は経営成績に重要なマイナスの影響を及ぼす負債の発生可能性は低いと
     考えている。但し、規制当局は、より厳格な環境基準を適用する方向にあり、この動きはさらに加速する可能性がある。環境
     関連の負債は重大な不確実性にさらされており、これは当社グループの環境修復作業に係る最終的なコストの見積りの適否に
     影響を及ぼす。当該不確実性には、以下が含まれる。(ⅰ)様々な用地(例として炭鉱及び土地開発地域等(操業中、閉鎖中又は
     売却済かを問わない。))における汚染の正確な性質及び範囲、(ⅱ)必要となる浄化作業の範囲、(ⅲ)環境修復戦略の変更に伴
     うコストの変動、(ⅳ)環境修復に関する要求の変化、(ⅴ)新規に環境修復を要する用地の特定。このような将来のコストにつ
     いて、起こり得る汚染の深刻度や必要となり得る修復措置の時期及び範囲等を知り得ないため、当該金額を算定することはで
     きない。したがって、現時点では、将来の環境関連法規に基づいた環境関連の負債を合理的に見積ることはできず、当該負債
     は多額になる可能性がある。
     43.  従業員給付制度

     子会社が運営している最小限の確定給付制度以外に、当社グループは、中国の法規定に従い、主に市政府又は省政府が組織す

     る従業員のための様々な確定拠出型退職制度に加入している。当社グループは、従業員の給与、賞与及び一部手当の20％を、
     当該退職制度に拠出することが義務付けられている。さらに当社グループは、従業員のために、政府の認可を受けた補完的な
     確定拠出型年金制度にも拠出している。当該制度の基金は、適格ファンド・マネージャーが運用を行っている。当社グループ
     は、上記の毎年の拠出以外に、当該制度に関連した年金の給付に関する重要な債務は有していない。2018年12月31日終了事業
     年度における当社グループの拠出額は、3,469百万人民元(2017年度:2,886百万人民元)であった。
     44.  関連当事者取引

     44.1   国家能源集団、国家能源集団の関連会社、兄弟会社及び当社グループの関連会社との取引

     当社グループは国家能源集団に支配されており、国家能源集団、国家能源集団の関連会社、及び国家能源集団の子会社(以下

     「兄弟会社」という。)と重要な取引及び関係を有している。関連当事者とは、国家能源集団が重要な影響力又は支配を行使し
     得る企業である。また当社グループは、当社グループが重要な影響力を行使し得る関連会社との取引も行っている。
     当社グループが、両事業年度中に、通常の事業の過程において国家能源集団、国家能源集団の関連会社、兄弟会社及び当社グ

     ループの関連会社と行った取引は、以下の通りである。
                                206/371



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                                      2018  年         2017  年
                                     百万人民元           百万人民元
     受取利息                          ( ⅰ)            621           652
     委託貸付収益                          ( ⅱ)            19           31
     支払利息                          ( ⅲ)            328           248
     補助材料及び予備部品購入高                          ( ⅳ)           1,295            776
     採掘業務収益                          ( ⅴ)            18           90
     生産支援料                          ( ⅵ)           1,082            385
     輸送業務収益                          ( ⅶ)            303           193
     輸送業務費用                          ( ⅷ)            93            –
     石炭売上高                          ( ⅸ)          16,980            6,257
                               ( ⅹ)
     石炭購入高                                      9,750           9,139
                               (xi)
     不動産リース料                                       69           88
     修繕維持業務料                          (x ⅱ)            17           47
     石炭輸出    代行  費用                    (x ⅲ)             7           11
     備品購入高及び建設作業費                          (x ⅳ)           1,092           1,119
     石炭化学製品売上高                          (x ⅴ)           4,535           4,382
     その他の収益                          (x ⅵ)           2,014           2,084
     神華財務による貸付金の実行                          (x ⅶ)           6,502           2,281
     神華財務に対する貸付金の返済                          (x ⅷ)           6,692           3,067
     委託貸付金の実行                          (x ⅸ)             –          420
     委託貸付金の返済                          (xx)              –          627
     神華財務の預り金正味受領(支払)額                          (xxi)           10,068            6,583
     国家能源集団からの借入                          (xx  ⅱ)             –           –
     国家能源集団に対する借入金の返済                          (xx  ⅲ)           500          3,450
     ( ⅰ)　   受取利息は、国家能源集団及び兄弟会社に対する貸付金から得た利息である。適用金利は、PBOC公表の現行の基準金利

        に従い決定されている。
     ( ⅱ)　   委託貸付収益は、当社グループの関連会社に対する委託貸付から得た利息である。適用金利は、PBOC公表の現行の基準

        金利に従い決定されている。
     ( ⅲ)　   支払利息は、国家能源集団及び兄弟会社からの預り金及び借入金から生じた利息である。適用金利は、PBOC公表の現行

        の基準金利に従い決定されている。
     ( ⅳ)　   補助材料及び予備部品購入高は、当社グループの事業に関連した材料及び設備用消耗品の兄弟会社及び国家能源集団の

        関連会社からの購入高である。
     ( ⅴ)　   採掘業務収益は、兄弟会社に対する石炭採掘業務の提供から得た収益である。

     ( ⅵ)　   生産支援料は、国家能源集団、兄弟会社及び国家能源集団の関連会社に対して支払った不動産管理、水・電力供給及び

        社員食堂運営費等の福利厚生及び生産支援業務に関する支出である。
     ( ⅶ)　   輸送業務収益は、石炭輸送業務に関して兄弟会社から得た収益である。

     ( ⅷ)　   輸送業務費用は、兄弟会社に対する石炭輸送業務に関連する費用である。

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     ( ⅸ)　   石炭売上高は、兄弟会社に対する石炭の販売による収益である。
     ( ⅹ)　   石炭購入高は、当社グループの関連会社、国家能源集団の関連会社及び兄弟会社からの石炭の購入高である。

     ( ⅺ)　   不動産リース料は、兄弟会社から賃借した不動産に係る支払済又は未払の賃借料である。

     ( ⅻ)　   修繕維持業務料は、当社グループの関連会社及び兄弟会社から提供された機械装置の修繕維持業務に関連した費用であ

        る。
     (x ⅲ)　   石炭輸出代行費用は、兄弟会社から提供された石炭輸出代行業務に関連した費用である。

     (x ⅳ)　   備品購入高及び建設作業費は、兄弟会社から提供された備品及び建設業務に関連した費用である。

     (x ⅴ)　   石炭化学製品売上高は、兄弟会社に対する石炭化学製品の販売による収益である。

     (x ⅵ)　   その他の収益には、国家能源集団、国家能源集団の関連会社、及び兄弟会社から得た代行収益、修繕維持業務収益、補

        助材料及び予備部品の販売、管理手数料収入、水・電力販売並びに金融業務収益等が含まれている。
     (x ⅶ)　   神華財務による貸付金の実行は、神華財務が国家能源集団及び兄弟会社に対して実行した貸付額である。

     (x ⅷ)　   神華財務に対する貸付金の返済は、国家能源集団及び兄弟会社から神華財務に返済された貸付金である。

     (x ⅸ)　   委託貸付金の実行は、実行した委託貸付額である。

     (xx)    委託貸付金の返済は、返済された委託貸付金である。

     (xx  ⅰ)  神華財務の預り金受領額は、神華財務が国家能源集団及び兄弟会社から受領した正味の預り金である。

     (xx  ⅱ)  当社グループが調達した借入額である。

     (xx  ⅲ)  当社グループが兄弟会社に返済した借入金である。

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     取締役は、上記の関連当事者取引が、通常の事業の過程において、これらの取引を規定する契約に従い行われたとの見解であ
     る。
     当社グループは、国家能源集団、国家能源集団の関連会社、兄弟会社及び当社グループの関連会社と多数の契約を締結してい

     る。主な契約条件の要約は、以下の通りである。
     ( ⅰ)　   当社グループは、生産消耗品及び補助業務を相互に提供するため、国家能源集団の関連会社及び兄弟会社と相互供給契

        約を締結している。本契約に基づき、国家能源集団の関連会社及び兄弟会社は、当社グループに対して、生産消耗品及
        び生産業務、生産補助業務(情報ネットワークシステムの利用を含む。)並びに補助管理業務を提供している。一方当社
        グループは、兄弟会社に対して、水の供給、石炭運搬車両の管理、鉄道管理、鉄道輸送及びその他の関連又は類似の生
        産消耗品及び生産業務並びに情報ネットワークシステムの利用を提供している。
        無償で提供している情報ネットワークシステムの共有利用を除き、本契約に基づく製品及び役務の提供は、以下の価格

        決定方針に従い行っている。
      ・　適切な場合、政府設定価格(地方政府の設定価格を含む。)

      ・　政府設定価格はないが政府指導価格がある場合には、政府指導価格

      ・　政府設定価格も政府指導価格もない場合には、市場価格

      ・　上記のいずれにも該当しない場合、又は上記の価格決定方針を実際に適用することが実務的でない場合、関連する当事

        者間で合意する価格は、財又は役務の提供により発生する合理的なコストに、当該コストの5％の利益を上乗せした金額
        に基づくものとする。
     ( ⅱ)  当社グループは、国家能源集団の関連会社、兄弟会社、及び当社グループの関連会社と石炭供給契約を締結している。石

       炭の供給は、実勢市場価格で行っている。
     ( ⅲ)  当社グループは、神華財務を通じて、国家能源集団及び兄弟会社と金融サービス契約を締結している。当該契約に基づ

       き、神華財務は、国家能源集団及び兄弟会社に対して金融サービスを提供している。国家能源集団及び兄弟会社の神華財
       務に対する預金金利は、PBOC公表の同種の預金の下限金利を下回ってはならない。神華財務の国家能源集団及び兄弟会社
       に対する貸出金利は、PBOC公表の同種の貸出金の上限金利を上回ってはならない。上記の金利は、中国の一般的な商業銀
       行が、通常の取引条件に基づき比較可能な預金及び貸出金に適用する金利を参照して決定しなければならない。神華財務
       がその他の金融サービスの提供に関して請求する報酬は、PBOC又は中国銀行業監督管理委員会が定める料率に基づいて決
       定しなければならない。
     ( ⅳ)  当社グループは、一部の不動産を相互に賃借するために、国家能源集団の兄弟会社と不動産リース契約を締結している。

       兄弟会社が当該関連不動産の権利証を取得するまでは、当社グループの賃借料の支払はない。賃借料は、比較可能な市場
       相場を基準としている。国家能源集団の兄弟会社がリース不動産の第三者への売却交渉を行う場合、当社は、当該不動産
       を他の第三者と同等の条件で購入する先買権を有している。
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     ( ⅴ)  当社グループは、国家能源集団の兄弟会社と土地リース契約を締結している。年間賃借料は、現地の市場相場に基づき決
       定している。当社グループは、賃借している土地を転貸することはできない。
     ( ⅵ)  当社グループは、石炭の輸出に関して、国家能源集団の兄弟会社と代理店契約を締結している。兄弟会社は、当社グルー

       プの非独占輸出代理店に指定されており、関連する市場相場以下の相場を基準とした代理店手数料を受け取る権利を有し
       ている。現在の当該市場相場は、輸出石炭の本船渡し価格の0.7％である。
     ( ⅶ)  当社グループは、石炭の販売に関して、国家能源集団の兄弟会社と代理店契約を締結している。当社グループは、国家能

       源集団の兄弟会社の発電用石炭については独占代理店に、コークス用炭については非独占代理店に指定されている。当社
       グループは、内モンゴル自治区外での石炭販売について、発生した関連コストに5％の利益を上乗せした金額を基準とし
       た代理店手数料を受け取る権利を有している。内モンゴル自治区内での石炭販売については、代理店手数料は発生しな
       い。
     ( ⅷ)  当社グループは、国家能源集団の兄弟会社と、一定の商標権の使用が許諾される契約を締結している。国家能源集団の兄

       弟会社は、当該商標使用許諾契約の契約期間中の商標権の登録料、及び使用を許諾した当該商標権の第三者による侵害へ
       の対抗措置に係る費用を負担している。
     国家能源集団、国家能源集団の関連会社、兄弟会社、及び当社グループの関連会社に対する債権/債務:

                           2018  年     売却目的保有

                                           2018  年
                         12 月31日現在        に分類した
                                         12 月31日現在
                                                   2017  年
                                         ( 分類変更後)
                         (分類変更前)         資産/負債               12 月31日現在
                     注記     百万人民元        百万人民元        百万人民元        百万人民元
     売掛金及び受取手形                 27       2,768          1      2,767        2,594
     前払費用及びその他の流動資産                 28       6,250         12       6,238        5,797
                             9,394          –      9,394       10,139
     その他の非流動資産                 24
     国家能源集団、国家能源集団の関
      連会社、兄弟会社及び当社グ
      ループの関連会社に対する債権
                            18,412          13      18,399        18,530
      合計
     借入金                 32        874         –       874       1,374

     買掛金                 34       2,466         285       2,181        2,157
     未払費用及びその他の債務                 35       31,263          6      31,257        21,341
                              862         –       862         –
     契約負債
     国家能源集団、国家能源集団の関
      連会社、兄弟会社及び当社グ
      ループの関連会社に対する債務
                            35,465         291       35,174        24,872
      合計
     注記24、28、32及び35に開示したものを除き、国家能源集団、国家能源集団の関連会社、兄弟会社及び当社グループの関連会

     社に対する債権/債務は、無利息・無担保であり、通常の取引条件に従って返済されている。
     44.2   経営幹部に対する報酬

     経営幹部は、報酬、基本給、住宅手当及びその他の手当、現物給付、変動賞与、並びに退職制度への拠出の形で報酬を受領し

     ている。
                                210/371


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     当社グループの経営幹部に対する報酬の要約は、以下の通りである。

                                      2018  年         2017  年

                                     百万人民元           百万人民元
     短期従業員給付                                        8           10
                                            1           1
     退職後給付
                                            9           11
     報酬合計は、注記12に開示した「人件費」に含まれている。

     44.3   退職後給付制度に対する拠出

     当社グループは、従業員のために、市政府又は省政府が組織する様々な確定拠出型退職後給付制度や、政府の認可を受けた補

     完的な確定拠出型年金制度に加入している。当社グループの退職後給付制度の詳細については、注記43に開示している。
     44.4   中国のその他の政府関連企業との取引

     当社は中国政府に最終的に支配されており、当社グループは、政府関連企業が現在優位を占めている経済環境において事業を

     行っている。
     当社グループは、上記に開示した国家能源集団、国家能源集団の関連会社、兄弟会社及び当社グループの関連会社との取引以

     外に、その他の政府関連企業と取引を行っている。当該取引には以下が含まれる(これに限定されない。)。
      －　電力の販売

      －　石炭の販売及び購入
      －　輸送業務
      －　建設作業
      －　補助材料及び予備部品の購入
      －　福利厚生及び補助サービス
      －　金融サービスのアレンジ
     これらの取引は、当社グループの通常の事業の過程において、政府関連企業以外の他の企業と同等の取引条件で行われてい

     る。当社グループは、製品の販売及び役務の提供に関して価格決定方針を設定し、製品及び役務の購入について承認手続を定
     めている。これらの方針及び承認手続は、相手先が政府関連であるかに関わらず、すべての相手先に対して適用されている。
     関連当事者との関係、当社グループの購買方針、価格決定方針及び承認手続が取引に対して与え得る影響、並びに当該関係が

     財務諸表に対して与え得る影響を理解する上でどのような情報が必要であるかを考慮した上で、取締役は、以下のその他の政
     府関連企業との取引について、情報開示が必要との見解である。
     その他の政府関連企業(中国国有銀行を含む。)との取引

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                                      2018  年         2017  年
                                     百万人民元           百万人民元
     石炭売上高                                     96,569           97,212
     電力売上高                                     85,270           77,303
     輸送費                                     12,767           11,501
     受取利息                                      1,335            959
                                          4,950           5,461
     支払利息(資産化額を含む。)
     その他の政府関連企業(中国国有銀行を含む。)に対する残高

                       2018  年     売却目的保有に

                                         2018  年
                      12月31日現在          分類した        12 月31日現在          2017  年
                                        ( 分類変更後)
                      (分類変更前)          資産/負債                  12月31日現在
                      百万人民元         百万人民元         百万人民元          百万人民元
     売掛金及び受取手形                     8,741         3,070         5,671          7,954
     前払費用及びその他の流動資産                     3,671           56        3,615           683
     現金及び銀行定期預金                    64,118           535        63,583          73,728
     拘束性預金                     8,607            –       8,607          7,348
     借入金                    74,809         23,535         51,274          78,326
     未払費用及びその他の債務                     1,999          112        1,887          2,915
                          790           –        790            –
     契約負債
     45.  後発事象

     注記11に開示している当社と国電電力との契約に基づく共同支配企業の設立に関して、当該共同支配企業の商業工業登記日は

     2019年1月3日であり、出資は2019年1月31日に完了している(以下「完了日」という。)。当該共同支配企業は、完了日以降、当
     社及び国電電力が当該共同支配企業に出資した関連石炭火力発電企業の対応する権利・義務を引き受けている。
     2019  年1月30日、当社の支配株主である国家能源集団は、北京誠通金控投資有限公司に対するA株358,932,628株(当社株式資本

     の約1.805％)の無償譲渡、及び国新投資                   有限公司に対するA株358,932,628株(当社株式資本の約1.805％)の無償譲渡を完了し
     た。これらの株式の譲渡による当社の支配株主に変更はない。
     2019  年3月22日、取締役会は、普通株式1株当たり0.88人民元、総額17,503百万人民元の最終配当に関する議案を、当社株主に

     対して提出した。詳細は注記15に開示している。
     46.  子会社

     当社の重要な子会社の詳細

     当社の子会社は非上場である。当報告期間末における当社の重要な子会社の詳細は、以下の通りである。

          子会社名          設立地     法人の種類       登録資本金の

                                          当社が保有している               主要な
                    及び              明細
                                         所有持分及び議決権の               事業内容
                   事業場所
                                             割合
                                         2018  年    2017  年
                                        12 月31日現在     12 月31日現在
                                            ％      ％
     神華銷售集団有限責任公司                中国    有限責任会社      1,889  百万人民元
                                            100      100   石炭の売買
                                212/371


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     神皖能源有限責任公司                中国    有限責任会社      5,732  百万人民元
                                            51      51   石炭の売買
     神華神東煤炭集団有限責任公司                中国    有限責任会社      4,989  百万人民元
                                            100      100   石炭の売買、総合サー
                                                     ビスの提供
     神華准格爾能源有限責任公司                中国    有限責任会社      7,102  百万人民元
                                            58      58   石炭の採掘及び開発、
                                                     発電及び電力販売
     神華寶日希勒能源有限責任公司                中国    有限責任会社      1,169  百万人民元
                                            57      57   石炭の採掘、荷役及び
                                                     輸送業務の提供
     神華北電勝利能源有限責任公司                中国    有限責任会社      2,720  百万人民元
                                            63      63   石炭の採掘、荷役及び
                                                     輸送業務の提供
     陝西国華錦界能源有限責任公司                中国    有限責任会社      2,278  百万人民元
                                            70      70   発電及び電力販売、
                                                     石炭の採掘及び開発
     神華国華国際電力股份有限責任公司                中国    有限責任会社      4,010  百万人民元
                                            70      70   発電及び電力販売
     神華神東電力有限責任公司                中国    有限責任会社      3,024  百万人民元
                                            100      100   発電及び電力販売
     広東国華粤電台山有限責任公司　                中国    有限責任会社      4,670  百万人民元
                                            80      80   発電及び電力販売
     浙江国華浙能発電有限責任公司                中国    有限責任会社      3,255  百万人民元
                                            60      60   発電及び電力販売
     綏中発電有限責任公司         (注(ⅰ))       中国    有限責任会社      4,029  百万人民元
                                            65      65   発電及び電力販売
     河北国華滄東発電有限責任公司                中国    有限責任会社      1,834  百万人民元
                                            51      51   発電及び電力販売
     定洲発電    (注(ⅱ))            中国    有限責任会社      1,561  百万人民元
                                            41      41   発電及び電力販売
     国華太倉発電有限責任公司            (注   中国    有限責任会社      2,000  百万人民元
                                            50      50   発電及び電力販売
     (ⅲ))
     神華四川能源有限責任公司                中国    有限責任会社      2,152  百万人民元
                                            51      51   発電及び電力販売、
                                                     石炭の売買
     神華(福建)有限責任公司                中国    有限責任会社      2,551  百万人民元
                                            100      100   発電及び電力販売
     朔黄鉄路発展有限責任公司                中国    有限責任会社      5,880  百万人民元
                                            53      53   輸送業務の提供
     神華准池鉄路有限責任公司                中国    有限責任会社      4,710  百万人民元
                                            85      85   輸送業務の提供
     神華黄驊港務有限責任公司                中国    有限責任会社      6,790  百万人民元
                                            70      70   港湾業務の提供
     神華中海航運有限責任公司                中国    有限責任会社      5,180  百万人民元
                                            51      51   輸送業務の提供
     神華包頭煤化工有限責任公司                中国    有限責任会社      5,132  百万人民元
                                            100      100   石炭ベースの化学加工
     神華鉄路貸車運輸有限責任公司                中国    有限責任会社      4,803  百万人民元
                                            100      100   輸送業務の提供
     神華財務                中国    有限責任会社      5,000  百万人民元
                                            100      100   金融サービスの提供
     中国神華海外発展投資有限責任公司                香港    有限責任会社      5,252  百万香港ドル
                                            100      100   投資持株会社
     シェンフア・オーストラリア・ホー               オースト     有限責任会社      400 百万豪ドル
                                            100      100   石炭の採掘及び開発、
     ルディング・ピーティーワイ・リミ               ラリア
                                                     発電及び電力販売
     テッド
     シェンフア・ウォーターマーク・               オースト     有限責任会社      350 百万豪ドル
                                            100      100   石炭の採掘及び開発、
     コール・ピーティーワイ・リミテッ               ラリア
                                                     発電及び電力販売
     ド
     ピーティー・ジーエイチ・イーエム               インドネ     有限責任会社      63 百万米ドル
                                            70      70   石炭の採掘及び開発、
     エム・インドネシア                シア
                                                     発電及び電力販売
     神華包神鉄路集団有限公司                中国    有限責任会社      10,000   百万人民元
                                            100      100   輸送業務の提供
     神華(天津)融資租賃有限公司                中国    有限責任会社      1,765  百万人民元

                                            100      100   ファイナンス・リース
                                                     業務の提供
     神華准能資源総合開発有限公司                中国    有限責任会社      1,200  百万人民元
                                            100      100   低品位炭資源の総合利
                                                     用
     徐州電廠                中国    有限責任会社      1,790  百万人民元
                                            100      100   発電及び電力販売
     舟山電廠                中国    有限責任会社      804 百万人民元

                                            51      51   発電及び電力販売
     取締役は、主に、上記の一覧表に記載した当社グループの子会社が当社グループの業績又は資産に影響を与えているとの見解

     である。取締役は、その他の子会社について詳細を提供すると過度に冗長になるため、記載しないとの見解である。
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     注記33に開示した米ドル建て社債1,000百万米ドルを発行しているシェンファ・オーバーシーズ・キャピタルを除き、当事業年
     度末現在、負債性証券を発行している子会社はない。当社グループは、子会社が発行した負債性証券を保有していない。
     注:

     (ⅰ)  当社が保有する資本持分の15％に加えて、当社の子会社が                        綏 中電力有限責任公司に対する資本持分の50％を保有している。
     (ⅱ)  当社は、取締役会の過半数を任命する権利により、定洲発電に対する支配を獲得している。詳細は、注記4.1に記載している。

     (ⅲ)  当社は、50％超の議決権により、国華太倉発電有限責任公司に対する支配を有している。

                                214/371

















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     重要性のある非支配持分がある完全所有子会社以外の子会社の詳細
     重要性のある非支配持分がある当社グループの子会社に関する要約財務情報は、以下の通りである。以下の要約財務情報は、

     グループ会社間取引消去前の金額である。
          子会社名           設立地       非支配持分が                       非支配持分

                                        非支配持分に
                      及び     保有している所有持                         の累積額
                                        配分された
                     事業場所      分及び議決権の割合
                                          利益
                                         12 月31日
                           2018  年    2017  年               2018  年    2017  年
                                        終了事業年度
                           12 月31日     12 月31日                12 月31日     12 月31日
                            現在      現在                 現在      現在
                                      2018  年    2017  年
                             ％      ％                百万      百万
                                        百万      百万
                                                  人民元      人民元
                                       人民元      人民元
                                        281      205
     神皖能源有限責任公司                 中国       49      49               4,357      4,076
                                       1,333      1,415
     神華准格爾能源有限責任公司                 中国       42      42               13,244      12,075
                                        619      457
     神華寶日希勒能源有限責任公司                 中国       43      43               2,327      2,231
                                        207      175
     河北国華滄東発電有限責任公司                 中国       49      49               1,378      1,328
                                        433      331
     河北国華定洲発電有限責任公司                 中国       59      59               1,915      1,795
                                        (85)     (125)
     神華四川能源有限責任公司                 中国       49      49               1,336      1,424
                                       3,536      3,587
     朔黄鉄路発展有限責任公司                 中国       47      47               17,048      15,021
                                        259      227
     神華中海航運有限責任公司                 中国       49      49               3,161      3,105
                                        157      114
     広東国華粤電台山有限責任公司                 中国       20      20               1,580      1,544
                                        365      506
     神華黄驊港務      有限責任公司           中国       30      30               3,079      3,085
                                         67     302
     神華  国華国際電力股份有限公司               中国       30      30               2,900      2,989
                                        364      298
     浙江国華浙能発電有限責任公司                 中国       40      40               2,233      2,138
                                                  22,586      22,753
     非支配持分がある個別には重要性のない子会社
                                                  77,144      73,564
                        神皖能源        神華准格爾能源         神華寶日希勒能源          河北国華滄東発電

                       有限責任公司          有限責任公司          有限責任公司          有限責任公司
                      2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年
                     12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日
                      現在     現在     現在     現在     現在     現在     現在     現在
                      百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万
                      人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元
     流動資産                 1,547     1,302    21,269     18,119     3,293     2,774      691    1,029
     非流動資産                 14,633     12,492     17,595     18,012     4,893     5,125     5,215     5,557
     流動負債                 2,451     3,050     6,950     7,075     2,648     2,589     2,151     2,786
                      4,837     2,425      560     470     176     168     942    1,089
     非流動負債
                      8,892     8,319    31,354     28,586     5,362     5,142     2,813     2,711
     資本合計
                                215/371






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                        12 月31日         12 月31日         12 月31日         12 月31日
                       終了事業年度          終了事業年度          終了事業年度          終了事業年度
                      2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年
                      百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万
                      人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元
     売上高                  7,547     6,894    15,062     14,316     4,806     3,567     4,070     4,146
                      6,724     6,339    11,146     10,585     3,064     2,227     3,499     3,679
     費用
                       573     419    3,156     3,349     1,427     1,054      423     358
     当期純利益及び当期包括利益合計
                       508     105      –     –    340     142     158     296
     非支配持分に対する配当金支払額
     営業活動による正味キャッシュ・インフ

                     1,131          2,135          1,852          1,324
      ロー
                            517         3,008          1,939           901
     投資活動による正味キャッシュ・(アウ
                     (2,040)          (2,360)     (2,832)     (12)     (95)     (22)     197
      トフロー)インフロー
                            (959)
     財務活動による正味キャッシュ・インフ
                     1,014     436     (3)     (20)     (1,002)     (532)     (1,302)     (1,098)
      ロー(アウトフロー)
     正味キャッシュ・       インフロー(アウトフ
                     105          (228)          838          –
      ロー)                       (6)         156         1,312            –
                        定洲発電         神華四川能源          朔黄鉄路発展         神華中海航運

                                有限責任公司                   有限責任公司
                                          有限責任公司
                      2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年
                     12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日
                      現在     現在     現在     現在     現在     現在     現在     現在
                      百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万
                      人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元
     流動資産                  1,079     1,240     1,500      774   10,602     10,283      928    1,288
     非流動資産                  4,716     5,048     6,054     6,111    32,182     30,819     6,185     6,634
     流動負債                  1,735     2,503     2,810     1,827     4,688     7,439      615    1,538
                       841     769    2,018     2,151     2,038     1,892      46     48
     非流動負債
                      3,219     3,016     2,726     2,907    36,058     31,771     6,452     6,336
     資本合計
                        12 月31日         12 月31日         12 月31日         12 月31日

                       終了事業年度          終了事業年度          終了事業年度          終了事業年度
                      2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年
                      百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万
                      人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元
     売上高                  4,231     4,104     1,391     1,055    19,748     19,070     4,089     3,247
                      3,266     3,352     1,578     1,281     9,667     8,940     3,381     2,641
     費用
                               (173)     (255)
                       727     557              7,479     7,587      529     463
     当期純利益(損失)及び当期包括利益合計
                       311     465      –     –   1,527     2,759      202     62
     非支配持分に対する配当金支払額
     営業活動による正味キャッシュ・インフ

                               (415)
      ロー(アウトフロー)                 1,380      766         (256)    7,804     7,481     1,572      752
     投資活動による正味キャッシュ・(アウ
                          65     (144)          (2,846)     (2,665)     (22)     (26)
      トフロー)インフロー
                       (47)              (658)
     財務活動による正味キャッシュ・(アウ
                     (1,333)     (831)              (5,343)     (4,588)     (1,320)     (757)
                                 497     431
      トフロー)インフロー　
     正味キャッシュ・(アウトフロー)インフ
                               (62)                   230
                         –     –        (483)     (385)     228          (31)
      ロー
                                216/371




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                       広東国華粤電         神華黄驊港務         神華国華国際電力          浙江国華浙能
                       有限責任公司         有限責任公司          股份有限公司         有限責任公司
                      2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年
                     12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日    12 月31日
                      現在     現在     現在     現在     現在     現在     現在     現在
                      百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万
                      人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元
     流動資産                  999     936    2,462     2,013     2,468     2,545     1,316     1,826
     非流動資産                 10,177     10,972     12,974     13,722     15,015     15,909     8,932     9,687
     流動負債                  2,373     2,889     2,720     2,621     4,454     5,647     2,164     3,223
                       905    1,301     2,454     2,830     3,361     2,844     2,502     2,945
     非流動負債
                      7,898     7,718    10,262     10,284     9,668     9,963     5,582     5,345
     資本合計
                        12 月31日         12 月31日         12 月31日         12 月31日

                       終了事業年度          終了事業年度          終了事業年度          終了事業年度
                      2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年   2018  年   2017  年
                      百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万     百万
                      人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元     人民元
     売上高                  8,172     6,849     4,753     4,519    11,054     10,758     7,604     7,310
                      7,107     6,068     3,099     2,604    10,627     10,566     6,386     6,292
     費用
                       787     571    1,215     1,685      222     84    909     746
     当期純利益及び当期包括利益合計
                       122      –    357     288     36    137     268     372
     非支配持分に対する配当金支払額
     営業活動による正味キャッシュ・インフ

      ロー
                      1,679     1,947     2,375     1,968     1,523     2,390     2,474     1,736
     投資活動による正味キャッシュ・(アウ
                     (48)                   77          (75)
      トフロー)インフロー
                            (124)     (421)     156         (523)          (642)
     財務活動による正味キャッシュ・アウト
                     (1,633)          (2,169)          (1,549)          (2,399)
      フロー                     (1,822)          (2,011)          (2,221)          (1,096)
     正味キャッシュ・(アウトフロー)インフ
                                        51          –
                        (2)     1    (215)     113         (354)          (2)
      ロー
                                217/371











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     47.  当社の財政状態に関する情報
                                        2018  年        2017  年

                                 注記     12 月31日現在         12 月31日現在
                                       百万人民元          百万人民元
     非流動資産
     　有形固定資産                                      44,724          48,713
     　建設仮勘定                                      3,521          3,067
     　無形資産                                        854          572
     　子会社に対する投資                                     120,344          139,138
     　関連会社に対する投資                                      7,640          5,283
     　AFS投資                                         –         569
     　FVTOCIで測定する資本性投資                                        646            –
     　その他の非流動資産                                      32,325          33,829
     　リース前払金                                      3,161          3,074
                                            352          240
     　繰延税金資産
     非流動資産合計                                     213,567          234,485
     流動資産
     　棚卸資産                                      3,379          3,167
     　売掛金及び受取手形                                      12,662          11,977
     　前払費用及びその他の流動資産                                      67,055          44,481
      拘束性預金                                      793          938
     　当初預入期間が3ヶ月超の定期預金
                                           9,200          4,650
                                           49,282          59,154
     　現金及び現金同等物
                                          142,371          124,367
                                           23,859             –
     　売却目的保有に分類した資産
     流動資産合計                                     166,230          124,367
     流動負債
     　借入金                                      11,120           7,271
     　買掛金及び支払手形                                      7,716          6,476
     　未払費用及びその他の債務                                      88,998          73,778
     　1年内返済予定長期債務                                        154         5,196
     　未払法人所得税                                      1,256          2,867
                                             73           –
     　契約負債
                                          109,317           95,588
                                            378            –
     　売却目的保有に分類した資産に関連する負債
     流動負債合計                                     109,695           95,588
     正味流動資産                                      56,535          28,779
     流動負債控除後資産合計                                     270,102          263,264
     非流動負債
     　借入金                                      3,617          4,744
     　長期債務                                      1,248           720
                                           1,498          1,285
     　未払埋戻費用
     非流動負債合計                                      6,363          6,749
     純資産                                     263,739          256,515
     資本

     株式資本                            38         19,890          19,890
                                          243,849          236,625
     剰余金
     資本合計                                     263,739          256,515
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                     株式払込
                            法定            及びその他        利益
                                 その他の
                     剰余金      準備金             準備金      剰余金       合計
                                 包括利益
                      百万      百万      百万       百万       百万      百万
                     人民元      人民元      人民元       人民元      人民元      人民元
                      85,001      18,288         30      1,681     158,756       263,756

     2017  年1月1日現在
                         –      –       –       –   31,966       31,966
     当期純利益
                         –      –      (25)         –      –     (25)
     その他の包括損失
                         –      –      (25)         –   31,966       31,941
     当期包括(損失)利益合計
                         –      –       –       –  (59,072)       (59,072)
     宣言配当額(注記15)
                         –   3,891          –       –   (3,891)          –
     保全・生産積立金繰入額
                         –  (1,183)          –       –   1,183         –
     保全・生産積立金取崩額
                      85,001      20,996          5     1,681     128,942       236,625
     2017  年12月31日現在
     IFRS  第9号及びIFRS第15号の当
                         –      –       –     (555)      555        –
      初適用による調整
                      85,001      20,996          5     1,126     129,497       236,625
     2018  年1月1日現在
                         –      –       –       –   25,242       25,242

     当期純利益
                         –      –      82        –      –      82
     その他の包括利益
                         –      –      82        –   25,242       25,324
     当期包括利益合計
                         –      –       –       –  (18,100)       (18,100)
     宣言配当額(注記15)
                         –   3,740          –       –   (3,740)          –
     保全・生産積立金繰入額
                         –  (2,343)          –       –   2,343         –
     保全・生産積立金取崩額
                      85,001      22,393         87      1,126     135,242       243,849
     2018  年12月31日現在
     当社の定款に基づき、当社の株主に配当可能な利益剰余金の金額は、                                中国会計準則に従い算定した利益剰余金の額とIFRSに従

     い算定した当該額のうちいずれか低い額から、連結持分変動計算書の注(ⅲ)で詳述した準備金繰入後の金額となる。
     2018  年12月31日現在、中国会計準則に従い算定した                      当社株主に対する配当可能利益剰余金の合計は、132,711百万人民元(                                2017

     年度:124,576百万人民元)であった。
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     ２【主な資産・負債及び収支の内容】

      「第一部-第６-１財務書類」を参照のこと。

     ３【その他】

      (1)  後発事象

       1. 　当社の第４期第９回取締役会および2018年度第１回臨時株主総会で承認されたとおり、当社および国電電

         力は、それぞれが保有する関連石炭火力発電会社の株式および資産（以下「対象資産」という。）により
         合弁会社を設立した。2019年１月３日に、合弁会社は北京市工商局西城局にて登記を完了し、営業許可を
         取得した。詳細については、2019年１月４日付の当社のＨ株式に関する公告および2019年１月５日付の当
         社のＡ株式に関する公告を参照のこと。
         中国神華能源有限公司および国電電力発展有限公司との間で締結した資産再編による合弁会社設立に関す
         る契約に従って、合弁会社の工商登記の完了した日が到来する月の末日、すなわち2019年１月31日が完了
         日となる。完了日以降、合弁会社は対象資産に対応する権利および義務を負う。詳細については、2019年
         １月31日付の当社のＨ株式に関する公告および2019年２月１日付の当社のＡ株式に関する公告を参照のこ
         と。
       2. 　2019年１月30日に、当社は、国家能源集団から、中国証券登記決算有限責任公司が発行した国有株式の株
         式譲渡が完了したことを証する、株式譲渡登記に関する確認書面を受領した。本株式無償譲渡後、国家能
         源は、当社の株式資本の約69.45％を占める13,812,709,196株のＡ株式を保有し、北京誠通金控投資有限
         公司は、当社の株式資本の約1.805％を占める358,932,628株のＡ株式を保有し、国新投資有限公司は、当
         社の株式資本の約1.805％を占める358,932,628株のＡ株式を保有した。詳細については、2019年１月30日
         付の当社のＨ株式に関する公告および2019年１月31日付の当社のＡ株式に関する公告を参照のこと。
      (2)  訴訟

        「第一部-第６-１財務書類-連結財務諸表注記-42.4法的偶発事象」を参照のこと。

     ４【国際財務報告基準と日本における会計原則及び会計慣行の主要な相違】

      本書記載の財務書類は、国際財務報告基準（以下「IFRS」という。）に準拠して作成されている。IFRSは、日本

     において一般に公正妥当と認められる会計原則とはいくつかの点で相違しており、その主な相違は以下に要約され
     ている。
     (1)  連結手続

     (a)  連結会社間の会計方針の統一

      IFRS  では、IFRS第10号「連結財務諸表」に基づき、親会社は、類似の状況における同様の取引及び他の事象に関
     し、統一された会計方針を用いて、連結財務諸表を作成しなければならない。在外子会社の財務諸表は、それぞれ
     の国で認められている会計原則を使用して作成されている場合でも、連結に先立ち、親会社が使用するIFRSに準拠
     した会計方針に一致させるよう必要なすべての修正及び組替が行われる。また、国際会計基準（以下「IAS」とい
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     う。）第28号「関連会社及び共同支配企業に対する投資」に基づき、関連会社又は共同支配企業が類似の状況にお
     ける同様の取引及び事象に関して、企業とは異なる会計方針を用いている場合には、企業が持分法を適用するため
     に 関連会社又は共同支配企業の財務諸表を用いる際に、関連会社又は共同支配企業の会計方針を企業の会計方針に
     合わせるための修正を行わなければならない。
      日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、連結財務諸表を作成する場合、同

     一環境下で行われた同一の性質の取引等について、親会社及び子会社が採用する会計処理の原則及び手続は、原則
     として統一しなければならない。但し、実務対応報告第18号「連結財務諸表作成における在外子会社等の会計処理
     に関する当面の取扱い」（以下「実務対応報告第18号」という。）により、在外子会社の財務諸表がIFRS又は米国
     会計基準に準拠して作成されている場合、及び国内子会社が指定国際会計基準又は修正国際基準に準拠した連結財
     務諸表を作成して有価証券報告書により開示している場合には、一定の項目（のれんの償却、退職給付会計におけ
     る数理計算上の差異の費用処理、研究開発費の支出時費用処理など）の修正を条件に、これを連結決算手続上利用
     することができる。
      関連会社についても、企業会計基準第16号「持分法に関する会計基準」に従い、同一環境下で行われた同一の性

     質の取引等について、投資会社（その子会社を含む。）及び持分法を適用する被投資会社が採用する会計処理の原
     則及び手続は、原則として統一することとされた。但し、実務対応報告第24号「持分法適用関連会社の会計処理に
     関する当面の取扱い」により、在外関連会社の財務諸表がIFRS又は米国会計基準に準拠して作成されている場合、
     及び国内関連会社が指定国際会計基準又は修正国際基準に準拠した連結財務諸表を作成して有価証券報告書により
     開示している場合については、当面の間、実務対応報告第18号で規定される在外子会社等に対する当面の取扱いに
     準じて行うことができる。
     (b ） 報告日の統一

      IFRS  では、IFRS第10号「連結財務諸表」に基づき、連結財務諸表作成に用いる親会社及びその子会社の財務諸表
     は、同じ報告日としなければならない。親会社の報告期間の期末日が子会社と異なる場合、子会社は、実務上不可
     能な場合を除いて、連結のために親会社の財務諸表と同日現在の追加的な財務諸表を作成して、親会社が子会社の
     財務情報を連結できるようにする。実務上不可能な場合には、親会社は子会社の直近の財務諸表を用いて子会社の
     財務情報を連結しなければならないが、当該財務諸表の日付と連結財務諸表の日付との間に生じた重要な取引又は
     事象の影響について調整する。いかなる場合でも、子会社の財務諸表と連結財務諸表の日付の差異は3か月を超え
     てはならず、報告期間の長さ及び財務諸表の日付の差異は毎期同一でなければならない。
      また、関連会社及び共同支配企業については、IAS第28号「関連会社及び共同支配企業に対する投資」に基づ

     き、企業が持分法を適用する際には、関連会社又は共同支配企業の直近の利用可能な財務諸表を使用する。企業の
     報告期間の末日が関連会社又は共同支配企業と異なる場合には、関連会社又は共同支配企業は、実務上不可能な場
     合を除いて、企業の使用のために、企業の財務諸表と同じ日付で財務諸表を作成する。子会社と同様に、持分法を
     適用する際に用いる関連会社又は共同支配企業の財務諸表を企業と異なる日付で作成する場合には、その日付と企
     業の財務諸表の日付との間に生じた重要な取引又は事象の影響について調整を行わなければならない。いかなる場
     合にも、関連会社又は共同支配企業の報告期間の末日と企業の報告期間の末日との差異は3か月以内でなければな
     らない。報告期間の長さとその末日の差異は毎期同じでなければならない。
      日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、                                        子会社の決算日と連結決算日の差

     異が3か月を超えない場合には、子会社の正規の決算を基礎として連結決算を行うことができる。但し、この場合
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     には、子会社の決算日と連結決算日が異なることから生じる連結会社間の取引に係る会計記録の重要な不一致につ
     いて、必要な整理を行う。
      関連会社についても、企業会計基準第16号「持分法に関する会計基準」に従い、                                         投資会社は、関連会社の直近の

     財務諸表を使用する。投資会社と関連会社の決算日に差異があり、その差異の期間内に重要な取引又は事象が発生
     しているときには、必要な修正又は注記を行う。
     (2)  連結の範囲及び持分法の適用範囲

      IFRS  では、IFRS第10号「連結財務諸表」に基づき、支配を有する会社（子会社）に対しては連結、IAS第28号

     「関連会社及び共同支配企業に対する投資」に基づき、投資先に対して共同支配又は重要な影響力を有する企業
     は、関連会社又は共同支配企業に対する投資を持分法で会計処理しなければならない。IFRS第10号では、投資者
     が、投資先に対するパワー、投資先への関与により生じる変動リターンに対するエクスポージャー又は権利を有
     し、かつ、投資者のリターンの額に影響を及ぼすように投資先に対するパワーを用いる能力を有している場合に
     は、投資先を支配していると判定される。IAS第28号では、重要な影響力とは、投資先の財務及び営業の方針決定
     に参加するパワーであるが、               当該方針に対する支配又は共同支配ではないもの                         と定めている。
      日本では、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、実質支配力基準により連結の範囲

     が決定され、支配の及ぶ会社（子会社）は連結の範囲に含まれる。但し、子会社のうち支配が一時的であると認め
     られる企業、又は連結することにより利害関係者の判断を著しく誤らせるおそれのある企業については、連結の範
     囲に含めないこととされている。また、非連結子会社及び重要な影響力を与えることができる会社（関連会社）に
     ついては、持分法の適用範囲に含める。尚、日本でも、IFRSの共同支配企業に該当するものには持分法が適用され
     る。
     (3)  非支配持分

      IFRS  では、IFRS第3号「企業結合」に基づき、企業結合ごとに、取得企業は、取得日現在で、被取得企業に対す

     る非支配持分のうち、現在の所有持分であり、清算時に企業の純資産に対する比例的な取り分を保有者に与えてい
     るものを、以下のいずれかで測定しなければならない。
      (a ） 非支配持分の公正価値

      (b ） 被取得企業の識別可能純資産の認識金額に対する現在の所有権金融商品の比例的な取り分
      非支配持分の他のすべての内訳項目は、他の測定基礎がIFRSで要求されている場合を除き、取得日の公正価値で

     測定しなければならない。
      また、子会社に対する親会社の所有持分の変動（非支配持分との取引）で支配の喪失とならない場合には資本取

     引として会計処理される。
      日本では、IFRSのように非支配株主持分を公正価値で測定する方法は認められず、非支配株主持分は取得日にお

     ける被取得企業の識別可能純資産に対する現在の持分で測定される。
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     (4)  他の企業への関与の開示
     　IFRSでは、IFRS第12号「他の企業への関与の開示」に従い、次の事項に関する開示が要求されている。

      (a ）重大な判断及び仮定（支配、共同支配及び重要な影響力等を決定する際に行った重大な判断及び仮定）

      (b ）子会社への関与（企業集団の構成、非支配持分が企業集団の活動及びキャッシュ・フローに対して有してい
        る関与、企業集団の資産へのアクセス等に対する重大な制限の内容及び程度、連結した組成された企業への
        関与に関連したリスクの内容、所有持分の変動）
      (c ）共同支配の取決め及び関連会社への関与（共同支配の取決め及び関連会社への関与の内容、程度及び財務上
        の影響、並びに当該関与に関連したリスク）
      (d ）非連結の組成された企業への関与（非連結の組成された企業への関与の内容及び程度、並びに当該関与に関
        連したリスクの内容及び変動）
      日本では、上記に関して包括的に規定する会計基準はないが、連結の範囲に含まれない特別目的会社に関する開

     示や、企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、連結の範囲に含めた子会社、非連結子会
     社に関する事項その他連結の方針に関する重要な事項及びこれらに重要な変更があったときは、その旨及びその理
     由について開示することが要求されている。
     (5)  企業結合

      IFRS  では、IFRS第3号「企業結合」に基づき、すべての企業結合に取得法が適用されている（                                              共同支配の取決め

     自体の財務諸表における             共同支配の取決めの形成の会計処理、共通支配下の企業又は事業の結合、及び事業を構成
     しない資産又は資産グループの取得を除く。）。取得法では、取得日において、取得企業は識別可能な取得した資
     産及び引き受けた負債を、原則として、取得日公正価値で認識する。
      日本でも、企業会計基準第21号「企業結合に関する会計基準」に基づき、すべての企業結合（共同支配企業の形

     成及び共通支配下の取引を除く。）はパーチェス法（取得法に類似する方法）で会計処理されている。
      但し、日本基準とIFRSの間には、主に以下の差異が存在する。

      (a)  条件付対価の処理

        IFRS  では、取得企業は条件付対価を、被取得企業との交換で移転した対価に含め、取得日公正価値で認識し
        なければならない。また、条件付対価の公正価値に事後的な変動があった場合でも、一定の場合を除き、の
        れんの修正は行わない。
        日本では、条件付取得対価の交付又は引渡しが確実となり、その時価が合理的に決定可能となった時点で、

        支払対価を取得原価として追加的に認識するとともに、のれんの修正を行う。
      (b)  のれんの当初認識及び非支配持分の測定

        IFRS  では、企業結合ごとに以下のいずれかの方法を選択できる。
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        ・非支配持分も含めた被取得企業全体を公正価値で測定し、のれんは非支配持分に帰属する部分も含めて測
         定する方法（全部のれん方式）
        ・非支配持分のうち、現在の所有持分であり、清算時に企業の純資産に対する比例的な取り分を保有者に与
         えているものは、被取得企業の識別可能純資産の認識金額に対する比例持分相当額として測定し、のれん
         は取得企業の持分相当額についてのみ認識する方法（購入のれん方式）
        日本では、IFRSのように非支配株主持分自体を時価評価する処理（全部のれん方式）は認められておらず、

        のれんは、取得原価が、取得した資産及び引き受けた負債に配分された純額を超過する額として算定される
        （購入のれん方式）。
      (c)  のれんの償却

        IFRS  では、のれんの償却は行わず、のれんは、IAS第36号「資産の減損」に従い、毎期及び減損の兆候があ
        る場合はその都度、減損テストの対象になる。
        日本では、原則として、のれんの計上後20年以内に、定額法その他の合理的な方法により規則的に償却す

        る。但し、金額に重要性が乏しい場合には、当該のれんが生じた事業年度の費用として処理することができ
        る。のれんの未償却残高は、減損処理の対象となる。
     (6)  金融商品の分類及び測定

      IFRS  では、IFRS第9号「金融商品」により、金融資産及び金融負債を以下のように分類し、測定することが要求

     されている。
      金融資産については、金融資産の管理に関する企業の事業モデル及び金融資産の契約上のキャッシュ・フロー上
     の特性の両方に基づき、以下のように事後測定するものに分類しなければならない。
      (a)  償却原価で事後測定するもの：                 契約上のキャッシュ・フローを回収することを保有目的とする事業モデル
        の中で保有され、契約条件により元本及び元本残高に対する利息の支払のみであるキャッシュ・フローが所
        定の日に生じる場合。
      (b)  その他の包括利益を通じて公正価値で事後測定するもの：                              契約上のキャッシュ・フローの回収と売却の両
        方によって目的が達成される事業モデルの中で保有され、契約条件により元本及び元本残高に対する利息の
        支払のみであるキャッシュ・フローが所定の日に生じる場合。
      (c)  純損益を通じて公正価値で事後測定するもの：                         上記以外の場合。
      但し、企業は、当初認識時に、                売買目的保有又は企業結合における取得者によって認識される条件付対価ではな
     い 資本性金融商品の公正価値の事後変動をその他の包括利益に表示するという取消不能の選択を行うことができ
     る。
      金融負債（公正価値オプション及び負債であるデリバティブ等を除く）については、償却原価で事後測定するも
     のに分類しなければならない。
      またIFRS第9号では、会計上のミスマッチを除去又は大幅に低減するなどの一定の要件を満たす場合、当初認識
     時に金融資産及び金融負債を純損益を通じて公正価値で測定するものとして取消不能の指定をすることができる
     （公正価値オプション）。
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、金融資産及び金融負債は以下のように測

     定される。
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      ・　売買目的有価証券は、時価で測定し、時価の変動は純損益に認識される。

      ・　個別財務諸表においては、子会社株式及び関連会社株式は、取得原価で計上される。
      ・　満期保有目的の債券は、取得原価又は償却原価で測定される。
      ・　売買目的有価証券、満期保有目的の債券、子会社株式及び関連会社株式以外の有価証券（「その他有価証
        券」）は、時価で測定し、時価の変動額は　
        a) 純資産に計上され、売却、減損あるいは回収時に損益計算書に計上されるか、又は
        b) 個々の証券について、時価が原価を上回る場合には純資産に計上し、下回る場合には損益計算書に計上す
          る。
      ・　時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券については、それぞれ次の方法による。
        a) 社債その他の債券の貸借対照表価額は、債権の貸借対照表価額に準ずる（即ち、取得原価又は償却原価で
          測定される）。
        b) 社債その他の債券以外の有価証券は、取得原価をもって貸借対照表価額とする。
      ・　貸付金及び債権は、取得原価又は償却原価で測定される。
      ・　金融負債は債務額で測定される。但し、社債については、社債金額よりも低い価格又は高い価格で発行した
        場合など、収入に基づく金額と債務額とが異なる場合には、償却原価法に基づいて算定された価額で評価し
        なければならない。
      IFRS  で認められている公正価値オプションに関する規定はない。

     (7)  金融資産の認識の中止

      IFRS  では、IFRS第9号「金融商品」に従い、                    資産から生じるキャッシュ・フローに対する契約上の権利が消滅し

     た時、金融資産を譲渡し             企業が金融資産の所有に係るリスクと経済価値の                         ほとんどすべてが他の当事者に                移転した
     時、又は企業がリスクと経済価値のほとんどすべてを移転も保持もしないが金融資産に対する支配を保持していな
     い場合、当該金融資産の認識を中止する。                      企業がリスクと経済価値のほとんどすべてを移転しないが保持もせず、
     譲渡された資産を支配し続ける場合には、企業は資産に対する留保持分と関連して支払う可能性がある負債を認識
     する。企業が、譲渡された金融資産のほとんどすべてのリスクと経済価値を保持している場合には、企業は金融資
     産の認識を継続する。
      日本では、      企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、                               譲渡金融資産の財務構成要素ごとに、支

     配が第三者に移転しているかどうかの判断に基づいて、当該金融資産の認識の中止がなされる。
     (8)  金融商品の分類変更

      IFRS  では、IFRS第9号「金融商品」に従い、金融資産の管理に関する事業モデルを変更した場合にのみ、影響を

     受けるすべての金融資産を同基準に定める分類方法に従って分類変更することが求められている。金融負債の分類
     変更を行うことは認められていない。
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、売買目的又は売却可能（その他有価証

     券）から満期保有目的への分類変更は認められず、売買目的から売却可能（その他有価証券）への分類変更につい
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     ては、正当な理由がある限られた状況（トレーディング業務の廃止を決定した場合に、売買目的として分類してい
     た有価証券をすべて売却可能（その他有価証券）に分類変更することができる。）においてのみ認められている。
     (9)  金融商品の公正価値の開示

      IFRS  では、IFRS第7号「金融商品：開示」に基づき、当該基準の対象となるすべての金融資産及び金融負債につ

     いて以下の開示を行うことが要求されている。
      (a)  企業の   財政  状態及び業績に対する金融商品の重要性

      (b)  企業が   当期中   及び報告期間の末日現在で晒されている金融商品から生じるリスクの内容及び程度、並びに企
        業の当該リスクの管理方法
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」及び企業会計基準適用指針第19号「金融商品の時

     価等の開示に関する適用指針」に基づき、時価等の開示がすべての金融商品に求められ、かつ金融商品から生じる
     リスクについての開示も求められている。但し、金融商品から生じるリスクのうち市場リスクに関する定量的開示
     が求められているのは、金融商品から生じるリスクが重要な企業（銀行・証券会社等）が想定されている。また、
     市場リスク以外のリスク（流動性リスク・信用リスク）に関する定量的開示については明確な規定がない。
     (10)   公正価値測定

      IFRS  では、IFRS第13号「公正価値測定」は、一定の場合を除き、他のIFRSが公正価値測定又は公正価値測定に関

     する開示（及び、売却コスト控除後の公正価値のような、公正価値を基礎とする測定又は当該測定に関する開示）
     を要求又は許容している場合に適用される。IFRS第13号では、公正価値を「測定日時点で、市場参加者間の秩序あ
     る取引において、資産を売却するために受け取るであろう価格又は負債を移転するために支払うであろう価格」と
     定義している。また、IFRS第13号は、公正価値の測定に用いたインプットの性質に基づき3つの階層に分類し、公
     正価値測定を当該階層別に開示することを求めている。
      日本では、すべての金融資産・負債並びに非金融資産・負債を対象とする公正価値測定を包括的に規定する会計

     基準はなく、各会計基準において時価の算定方法が個別に定められている。金融商品の時価については、企業会計
     基準第10号「金融商品に関する会計基準」において、時価とは                                公正な評価額をいい、市場価格に基づく価額、市場
     価格がない場合には合理的に算定された価額と定義されている。                                 また、公正価値の階層に関する会計基準は、現時
     点では基準化されていない。
     (11)   資産の減損

     (a)  固定資産の減損

      IFRS  では、IAS第36号「資産の減損」に従い、資産又は資金生成単位に減損の兆候が認められ、その資産又は資
     金生成単位の回収可能価額（処分コスト控除後の公正価値と使用価値（資産又は資金生成単位から生じると見込ま
     れる見積将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか高い金額）が帳簿価額を下回ると見積られる場合に、そ
     の差額を減損損失として認識する。減損損失計上後、一定の条件が満たされた場合、のれんに対して認識された減
     損を除き、減損損失の戻入が要求される。尚、耐用年数を確定できない無形資産やのれんについては、減損の兆候
     の有無にかかわらず、毎年減損テストを実施しなければならない。
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      日本では、企業会計審議会公表の「固定資産の減損に係る会計基準」に従い、資産又は資産グループの減損の兆

     候が認められ、かつ割引前将来キャッシュ・フローの総額（20年以内の合理的な期間に基づく）が帳簿価額を下回
     ると見積られた場合に、その資産又は資産グループの回収可能価額（正味売却価額と使用価値（資産又は資産グ
     ループの継続的使用と使用後の処分によって生じると見込まれる将来キャッシュ・フローの現在価値）のいずれか
     高い方の金額）と帳簿価額の差額につき減損損失を認識する。減損損失の戻入は認められない。
     (b)  金融資産の減損

      IFRS  では、IFRS第9号「金融商品」に従い、償却原価で事後測定される金融資産又はその他の包括利益を通じて
     公正価値で事後測定される金融資産、リース債権、契約資産、純損益を通じて公正価値で事後測定されないロー
     ン・コミットメント及び金融保証契約について、予想信用損失に対する損失評価引当金を認識しなければならな
     い。その他の包括利益を通じて公正価値で事後測定される金融資産に係る損失評価引当金の認識及び測定について
     は、減損の要求事項を適用する。しかし、その損失評価引当金はその他の包括利益に認識し、財政状態計算書にお
     ける当該金融資産の帳簿価額を減額してはならない。
      各報告日における金融商品に係る損失評価引当金は、当該金融商品に係る信用リスクが当初認識以降に著しく増
     大している場合には、全期間の予想信用損失に等しい金額で測定し、当該金融商品に係る信用リスクが当初認識以
     降に著しく増大していない場合には、12か月の予想信用損失に等しい金額で測定しなければならない。
      各報告日において、企業は、金融商品に係る信用リスクが当初認識以降に著しく増大したかどうかを評価しなけ
     ればならない。この評価を行う際に、企業は、予想信用損失の金額の変動ではなく、当該金融商品の予想存続期間
     にわたる債務不履行発生のリスクの変動を用いなければならない。この評価を行うために、企業は、報告日現在で
     の当該金融商品に係る債務不履行発生のリスクを当初認識日現在での当該金融商品に係る債務不履行発生のリスク
     と比較し、当初認識以降の信用リスクの著しい増大を示す、過大なコストや労力を掛けずに利用可能な合理的で裏
     付け可能な情報を考慮しなければならない。
      予想信用損失の測定に当たっては、次のものを反映する方法で見積らなければならない。
     ・　　一定範囲の生じ得る結果を評価することにより算定される、偏りのない確率加重金額
     ・　　貨幣の時間価値
     ・　　過去の事象、現在の状況及び将来の経済状況の予測についての、報告日において過大なコストや労力を掛
         けずに利用可能な合理的で裏付け可能な情報
      報告日現在の損失評価引当金を本基準に従って認識が要求される金額に修正するために必要となる予想信用損失
     （又は戻入れ）の金額は、減損利得又は減損損失として、純損益に認識することが要求される。
      日本では、企業会計基準第10号「金融商品に関する会計基準」に従い、満期保有目的の債券、子会社株式及び関

     連会社株式並びにその他有価証券のうち、時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品以外のものにつ
     いて時価が著しく下落したときは、回復する見込があると認められる場合を除き、時価をもって貸借対照表価額と
     し、評価差額は当期の損失として処理しなければならない。                               時価を把握することが極めて困難と認められる株式に
     ついては、発行会社の財政状態の悪化により実質価額が著しく低下した場合には、相当の減額をし、評価差額は当
     期の損失として処理する。              また、営業債権・貸付金等の債権については、                        債務者の財政状態及び経営成績等に応じ
     て債権を3つ（一般債権、貸倒懸念債権及び破産更生債権等）（金融機関では5つ）に区分し、区分ごとに定められ
     た方法に従い貸倒見積高を算定する。
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      また日本では、減損          の戻入は、株式について禁止されているだけでなく、満期保有目的の債券及びその他の有価
     証券に分類されている債券についても原則として認められていない。貸付金及び債権についても、直接減額を行っ
     た場合には、減損の戻入益の計上は認められていない。
     (12)   株式交付費

      IFRS  では、IAS第32号「金融商品：表示」に基づき、株式交付費は、資本からの控除として会計処理される。

      日本では、実務対応報告第19号「繰延資産の会計処理に関する当面の取扱い」に従い、株式交付費は、原則とし

     て支出時に費用として処理する。但し、企業規模の拡大のために行う資金調達などの財務活動（組織再編の対価と
     して株式を交付する場合を含む。）に係る株式交付費については、繰延資産に計上することができる。この場合に
     は、株式交付のときから3年以内のその効果の及ぶ期間にわたって、定額法により償却をしなければならない。
     (13)   株式に基づく報酬

      IFRS  では、IFRS第2号「株式に基づく報酬」がすべての株式に基づく報酬取引に適用され、持分決済型、現金決

     済型及び現金選択権付きの株式に基づく報酬取引の3つが規定されている。
      (a ）持分決済型の株式          に基づく     報酬取引：受け取った財又はサービス及びそれに対応する資本の増加を、原則と

        して受け取った財又はサービスの公正価値で測定する。従業員及び他の類似サービス提供者との取引におい
        て受け取ったサービスについては、付与した資本性金融商品の付与日現在の公正価値で測定する。
      (b ）現金決済型の株式          に基づく     報酬取引：受け取った財又はサービス及び発生した負債を、当該負債の公正価値
        で測定する。
      (c ）現金選択権付きの株式             に基づく     報酬取引：株式に基づく報酬取引又は当該取引の構成要素を、現金（又は他
        の資産）で決済する負債が発生している場合にはその範囲で現金決済型の株式                                        に基づく     報酬取引として、そ
        のような負債が発生していない場合にはその範囲で持分決済型の株式                                    に基づく     報酬取引として、会計処理さ
        れる。
      また持分決済型取引に関して、ストック・オプション等の公正価値と予想される権利確定数に基づいて費用計上

     額を認識した後は、権利確定後に失効した場合でも費用の戻入等の処理は行われず、認識される株式に基づく報酬
     費用の総額に影響は生じない。
      日本でも、企業会計基準第8号「ストック・オプション等に関する会計基準」に基づき、ストック・オプション

     の付与日から権利確定日までの期間にわたり、付与日現在のストック・オプションの公正な評価額に基づいて報酬
     費用が認識され、対応する金額は資本（純資産の部の新株予約権）に計上される。
      但し、同基準の適用範囲は持分決済型株式報酬に限定されており、現金決済型取引等については特段規定がな

     く、実務上は発生時に費用（引当）処理される。また持分決済型取引について、日本では、権利確定後に失効した
     場合には失効に対応する新株予約権につき利益計上（戻入）を行う等、IFRSと異なる処理が行われている。
     (14)   研究開発費

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      IFRS  では、IAS第38号「無形資産」に基づき、研究費は発生時に費用計上される。開発費は、一定の基準を満た
     す場合に、資産に計上され耐用年数にわたり償却される。
      日本では、すべての研究開発支出は発生時に費用計上しなければならない。

     (15)   有形固定資産

     (a ） 減価償却方法

       IFRS  では、IAS第16号「有形固定資産」に従い、資産の将来の経済的便益が企業によって消費されると予測さ
      れるパターンを反映する減価償却方法を使用しなければならない。減価償却方法は、少なくとも各事業年度末に
      再検討を行わなければならない。資産の将来の経済的便益の予測消費パターンに大きな変更があり、減価償却方
      法の変更を行った場合には、会計上の見積りの変更として会計処理する。
       日本では、日本公認会計士協会（以下「JICPA」という。）監査・保証実務委員会実務指針第81号「減価償却

      に関する当面の監査上の取扱い」及び企業会計基準第24号「会計上の変更及び誤謬に関する会計基準」に基づ
      き、減価償却方法は会計方針に該当するが、その変更については、「会計方針の変更を会計上の見積りの変更と
      区別することが困難な場合」として、会計上の見積りの変更と同様に取り扱う（遡及適用は行わない。）。
     (b ） コンポーネント・アカウンティング

       IFRS  では、IAS第16号「有形固定資産」に従い、有形固定資産項目の取得原価の合計額に対して重要性のある
      各構成部分に当初認識された金額を配分し、個別に減価償却を行わなければならない。
      日本では、有形固定資産の減価償却の単位に関して、特段の規定はない。

     (16)   資産に関する政府補助金

      IFRS  では、IAS第20号「政府補助金の会計処理及び政府援助の開示」に従い、資産に関する政府補助金は、以下

     のいずれかにより処理される。
     (a ）補助金を繰延収益に認識し、資産の耐用年数にわたり規則的に純損益に認識する方法

     (b ）取得原価から補助金を控除し、資産の帳簿価額を算定する方法
      日本では、固定資産に関して受け取った国庫補助金及び交付金は、受入時に利益として認識される。但し、対応

     する資産の取得原価から当該補助金及び交付金を直接控除するか、又は剰余金処分により積立金に計上し処理する
     ことも認められている。
     (17)   金融保証契約

      IFRS  では、IFRS第9号「金融商品」に従い、金融保証契約については、純損益を通じて公正価値で測定する金融

     負債に指定した場合、又は金融資産の譲渡が認識の中止の要件を満たさない場合若しくは継続的関与アプローチが
     適用される場合に生じる金融負債に該当する場合を除いて、当初は公正価値で計上し、当初認識後は予想信用損失
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     に対する損失評価引当金の金額と、当初認識額からIFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」の原則に従って認
     識された収益の累計額を控除した金額とのいずれか高い方の金額で測定することが要求されている。
      日本では、金融資産又は金融負債の消滅の認識の結果生じる債務保証を除いて、保証を当初より公正価値で貸借

     対照表に計上することは求められていない。銀行の場合には、第三者に負う保証債務は偶発債務として額面金額を
     支払承諾勘定に計上し、同時に銀行が顧客から得る求償権を偶発債権として支払承諾見返勘定に計上する。保証に
     起因して、将来の損失が発生する可能性が高く、かつその金額を合理的に見積ることができる場合には、債務保証
     損失引当金を計上する。
     (18)   収益認識

      IFRS  では、IFRS第15号「顧客との契約から生じる収益」に基づき、約束した財又はサービスの顧客への移転を当

     該財又はサービスと交換に企業が権利を得ると見込む対価の額で描写するように収益を認識することが要求されて
     おり、この中心となる原則に従って収益を認識するために、以下の5つのステップを適用する。
      ステップ1：       顧客との契約を識別する。
             本会計基準の要求事項は顧客と合意され、かつ、所定の要件を満たす契約のそれぞれに適用され
             る。
      ステップ2：       契約における履行義務を識別する。
             契約は、顧客に財又はサービスを移転する約束を含んでいる。それらの財又はサービスが別個のも
             のである場合には、当該約束が履行義務であり、区分して会計処理される。
      ステップ3：       取引価格を算定する。
             取引価格とは、約束した財又はサービスの顧客への移転と交換に企業が権利を得ると見込んでいる
             契約における対価の金額である。取引価格は固定金額の顧客の対価である場合もあるが、変動対価
             又は現金以外の形態の対価を含む場合もある。
      ステップ4：       契約における履行義務に取引価格を配分する。
             契約において約束した別個の財又はサービスのそれぞれの独立販売価格の比率に基づき、各履行義
             務に取引価格を配分する。独立販売価格が観察可能でない場合には、当該独立販売価格を見積る。
      ステップ5：       履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
             約束した財又はサービスを顧客に移転することにより履行義務を充足した時に、又は充足するにつ
             れて、充足した履行義務に配分された額で収益を認識する。財又はサービスが移転するのは、顧客
             が当該財又はサービスに対する支配を獲得した時（又は獲得するにつれて）である。履行義務は、
             一時点で充足される場合（顧客に財を移転する約束の場合に一般的）もあれば、一定の期間にわた
             り充足される場合（顧客にサービスを移転する約束の場合に一般的）もある。
      IFRS  第15号はまた、契約獲得の増分コストに関する要求事項も含み、本人なのか代理人なのかの検討等に関する
     適用指針を提供している。
      日本では、2018年3月30日に企業会計基準第29号「収益認識に関する会計基準」及びその適用指針である企業会

     計基準適用指針第30号「収益認識に関する会計基準の適用指針」（合わせて「本会計基準等」）が公表され、2021
     年4月1日以後開始する連結会計年度及び事業年度の期首からの適用が求められており、早期適用も認められてい
     る。本会計基準等は、IFRS              第15号の基本的な原則を取り入れることを出発点とし、これまで我が国で行われてき
     た実務等に配慮すべき項目がある場合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することを基
     本的な方針として開発が行われている。
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      本会計基準等が公表されるまでは、収益認識に関する包括的な会計基準は存在せず、企業会計原則の実現主義の
     原則に基づき収益が認識されている。物品販売については実務上、出荷基準が広く採用されている。また、割賦販
     売 については販売基準以外に回収基準・回収期限到来基準も容認されている。
     (19)   繰延税金

     (a ）繰延税金資産の回収可能性

      IFRS  では、IAS第12号「法人所得税」に基づき、将来減算一時差異を利用できる課税所得が生じる可能性が高い
     範囲内で、すべての将来減算一時差異について繰延税金資産を認識しなければならない。近年に損失が発生した経
     歴があるときは、企業は、税務上の繰越欠損金又は繰越税額控除より発生する繰延税金資産を、十分な将来加算一
     時差異を有する範囲内でのみ、又は税務上の繰越欠損金若しくは繰越税額控除の使用対象となる十分な課税所得が
     稼得されるという他の信頼すべき根拠がある範囲内でのみ認識する。
     　日本では、企業会計基準適用指針第26号「繰延税金資産の回収可能性に関する適用指針」に詳細な規定があり、

     会社を収益力に基づく課税所得の十分性に応じて分類し、当該                                分類ごとに繰延税金資産の回収可能性を判断するた
     めの具体的な指針（数値基準含む。）が例示されている。
     (b ）繰延税金資産・負債の表示

      IFRS  では、IAS第1号「財務諸表の表示」に従い、企業が財務諸表上、資産及び負債を流動・非流動に区分してい
     る場合でも、繰延税金資産及び繰延税金負債を非流動資産及び非流動負債として分類することを要求しており、流
     動資産及び流動負債に分類することを禁止している。
      日本では、繰延税金資産及び繰延税金負債は、関連する資産又は負債の分類に基づき流動又は固定に区分するこ

     とが要求されている。但し、2018年2月16日に公表された企業会計基準第28号「『税効果会計に係る会計基準』の
     一部改正」において、繰延税金資産は固定資産の投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区
     分に表示することが要求されており、IFRSにおける分類との差異は解消される。企業会計基準第28号は、2018年4
     月1日以後開始する連結会計年度及び事業年度の期首から適用することが要求されているが、2018年3月31日以後最
     初に終了する連結会計年度及び事業年度の年度末に係る連結財務諸表及び個別財務諸表から適用することも認めら
     れている。
     (c ）内部取引の未実現利益の消去に係る税効果

      IFRS  では、IAS第12号「法人所得税」に基づき、内部取引の未実現利益の消去に係る税効果は、資産負債法に基
     づき、一時差異が発生している資産を保有する買手の税率により繰延税金資産を測定する。買手では、未実現利益
     の消去により発生する将来減算一時差異も含め、すべての将来減算一時差異についての繰延税金資産の回収可能性
     を判断する。
      日本では、JICPA会計制度委員会報告第6号「連結財務諸表における税効果会計に関する実務指針」に基づき、ま

     た、2018年4月1日以後開始する連結会計年度から企業会計基準適用指針第28号「税効果会計に係る会計基準の適用
     指針」に基づき、内部取引の未実現利益の消去に係る一時差異に対しては、例外的に繰延法に基づき売却元の税率
     を使用する。また、未実現利益の消去に係る一時差異は、売却元の売却年度の課税所得の額を上限とする。
     (20)   リース取引

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      IFRS  では、IAS第17号「リース」に基づき、資産の所有権に係るほとんどすべてのリスク及び経済価値が借手に

     実質的に移転するリースは、借手の財務諸表にファイナンス・リースとして資産計上され、対応するリース債務が
     負債計上される。
      日本では、企業会計基準第13号「リース取引に関する会計基準」に従い、ファイナンス・リース取引とは、解約

     不能かつフルペイアウトの要件を満たすものをいい、ファイナンス・リース取引に該当するかどうかについてはそ
     の経済的実質に基づいて判断すべきものであるとしている。但し、解約不能リース期間がリース物件の経済的耐用
     年数の概ね75％以上、又は解約不能のリース期間中のリース料総額の現在価値がリース物件を借手が現金で購入す
     るものと仮定した場合の合理的見積金額の概ね90％以上のいずれかに該当する場合は、ファイナンス・リースと判
     定され、借手の財務諸表に資産計上し、対応するリース債務を負債に計上する。尚、少額（リース契約１件当たり
     のリース料総額が300万円以下の所有権移転外ファイナンス・リース）又は短期（１年以内）のファイナンス・
     リースについては、通常の賃貸借取引に係る方法に準じて会計処理を行うことができる。
     (21)   売却目的で保有する非流動資産及び非継続事業

      IFRS  では、IFRS第5号「売却目的で保有する非流動資産及び非継続事業」に基づき、売却目的で保有する非流動

     資産、処分グループに含まれる資産及び負債、及びこれらに関連してその他の包括利益で認識された収益又は費用
     の累計額を、財政状態計算書上区分して表示することが求められている。売却目的保有に分類した非流動資産（又
     は処分グループ）は、帳簿価額と売却コスト控除後の公正価値のいずれか低い価額で測定され、当該資産に係る減
     価償却は中止される。また、IFRSでは、売却目的保有資産グループや処分された資産グループが非継続事業の条件
     を満たす場合には、包括利益計算書（又は純損益及びその他の包括利益計算書）上、非継続事業の経営成績を継続
     事業と区分して報告することも求められている。
      日本では、非継続事業に関する会計基準はないが、売却又は廃棄予定の固定資産は企業会計審議会公表の「固定

     資産の減損に係る会計基準」等に従い会計処理されることになる。
     (22)   借入コスト

      IFRS  では、IAS第23号「借入コスト」に基づき、適格資産の取得、建設又は生産に直接起因する借入コストは、

     当該資産の取得原価の一部として資産化される。但し、借入コストが将来、企業に経済的便益をもたらすことが確
     実であり、かつ、原価が信頼性をもって測定可能である場合に限る。資産化の条件を満たさないそれ以外の借入コ
     ストはすべて、発生した期間の費用として認識される。
      日本では、借入コストは原則として発生した期間に費用処理しなければならない。但し、不動産開発事業を行う

     場合にはJICPA業種別監査研究部会建設業部会・不動産業部会「不動産開発事業を行う場合の支払利子の監査上の
     取扱いについて」に基づき、また、固定資産を自家建設する場合には「企業会計原則と関係諸法令との調整に関す
     る連続意見書」第三に基づき、一定の要件を満たす場合には借入金の支払利子の資産化が容認されている。
     (23)   負債と資本の区分

      IFRS  では、IAS第32号「金融商品：表示」に基づき、当初認識時に、契約の実質、並びに金融負債、金融資産及

     び資本性金融商品の定義に従い、金融負債、金融資産又は資本性金融商品に分類する。
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      日本では、会社法上の株式として発行された金融商品は、純資産の部に計上される。

     (24)   損益計算書上の表示

      IFRS  では、IAS第1号「財務諸表の表示」に基づき、収益又は費用のいかなる項目も、純損益及びその他の包括利

     益を表示する計算書又は注記において、異常項目として表示してはならない。尚、IAS第1号では「営業利益」を定
     義していないが、純損益及びその他の包括を表示する計算書に営業利益を表示することは認められる。
      日本では、企業会計原則及び企業会計基準第22号「連結財務諸表に関する会計基準」に基づき、損益計算書上、

     売上総利益、営業利益、経常利益を含む損益の段階別表示を行わなければならない。経常損益計算の結果を受け、
     特別利益及び特別損失を記載することが求められる。
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     第７【外国為替相場の推移】
     １【最近５年間の事業年度別為替相場の推移】

       決算年度         2014年         2015年         2016年         2017年         2018年

        最高         19.78         20.37         18.52         17.32         17.48

        最低         16.39         18.55         15.06         15.75         16.01

        平均         17.18         19.40         16.33         16.60         16.70

        期末         19.47         18.56         16.78         17.28         16.16

     単位：１人民元の円相当額（円／人民元）
     出典：中国外貨取引センターが公表している人民元／100円のデータを基に、円／人民元ベースに換算したもので
        ある。
     ２【最近６月間の月別最高・最低為替相場】

        月別       2018年12月        2019年１月        2019年２月        2019年３月        2019年４月        2019年５月

        最高        16.52        16.27        16.59        16.70        16.75        16.45

        最低        16.01        15.68        16.23        16.40        16.51        15.82

        平均        16.32        16.04        16.40        16.57        16.63        16.08

     単位：１人民元の円相当額（円／人民元）
     出典：中国外貨取引センターが公表している人民元／100円のデータを基に、円／人民元ベースに換算したもので
        ある。
     ３【最近日の為替相場】

       15.67   円（2019年６月21日現在）

     単位：１人民元の円相当額（円／人民元）

     出典：中国外貨取引センターが公表している人民元／100円のデータを基に、円／人民元ベースに換算したもので
        ある。
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     第８【本邦における提出会社の株式事務等の概要】
      以下は、Ｈ株式（以下「本株式」という。）に関する株式事務、権利行使の方法および関連事項の概要である。

     １【本株式の株式事務】

      本株式を取得する者（本第１項において、以下「実質株主」という。）は、その取得窓口となった証券会社（以

     下「窓口証券会社」という。）から交付される外国証券取引口座に関する約款（以下「外国証券取引口座約款」と
     いう。）に基づき、実質株主の名義で外国証券取引口座（以下「取引口座」という。）を開設する。売買の執行、
     売買代金の決済、証券の保管およびその他本株式の取引に関する事項はすべてこの取引口座を通じて処理される。
      以下は、外国証券取引口座約款に従った、本株式に関する事務手続の概要である。
      (1)  　証券の保管
         　本株式は、窓口証券会社のために香港における保管機関（以下「香港保管機関」とい                                             う。）またはその
         名義人の名義で登録され、香港保管機関により保管される。
      (2)  　本株式の譲渡に関する手続
         　実質株主は、その持株の保管替えまたは売却注文をなすことができる。実質株主と窓口証券会社との間
         の決済は、円貨または窓口証券会社が応じ得る範囲内で実質株主が指定した外貨による。
      (3)  　実質株主に対する諸通知
         　当社が株主に対して行い、窓口証券会社が受領したすべての通知および通信は、窓口証券会社が保管
         し、窓口証券会社の店頭において実質株主の閲覧に供される。実質株主がかかる通知および通信を希望す
         る場合は、窓口証券会社はかかる実質株主にそれらを送付し、実費は当該実質株主に請求される。
      (4)  　実質株主の議決権の行使に関する手続
         　議決権の行使は、実質株主が窓口証券会社を通じて行う指示に基づき、香港保管機関またはその名義人
         が行う。実質株主が指示をしない場合、香港保管機関またはその名義人は議決権を行使しない。
      (5)  　現金配当の支払手続
         　外国証券取引口座約款に従い、現金配当は、窓口証券会社が香港保管機関またはその名義人からかかる
         配当金を一括受領することを条件として、取引口座を通じて実質株主に支払われる。
      (6)  　株式配当の交付手続
         　株式配当により割当てられた本株式は、実質株主が特に要請した場合を除き、窓口証券会                                                社を代理する
         香港保管機関により香港で売却され、その正味手取金は、窓口証券会社が香港保管機関またはその名義人
         からかかる手取金を一括受領することを条件として、取引口座を通じて実質株主に支払われる。
         　株式分割の方法により発行される本株式は、一般に、香港保管機関またはその名義人に対して交付され
         る。
      (7)  　新株引受権
         　本株式について新株引受権が与えられた場合は、新株引受権は、原則として、窓口証券会社を代理する
         香港保管機関により香港で売却され、その正味手取金は、窓口証券会社が香港保管機関またはその名義人
         からかかる手取金を一括受領することを条件として、その取引口座を通じて実質株主に支払われる。
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     ２【日本における実質株主の権利行使方法】
      (1)  　株主名簿管理人および名義書換取扱場所

         　日本には本株式に関する当社の株式保有の                       株主名簿管理人        または名義書換取扱場所はない。各窓口証券
         会社は、取引口座を有するすべての実質株主の明細表（以下「実質株主明細表」という。）を維持し、か
         かる明細表には各実質株主の名前およびそれら実質株主のために保有される本株式の株数が記載される。
      (2)  　実質株主明細表の基準日
         　当社は配当の支払または新株引受権の付与のための基準日を定めることができる。かかる配当または新
         株引受権を受領する資格を有する実質株主を決定するための実質株主明細表の基準日は、通常当該基準日
         と同一の暦日となる。
      (3)  　事業年度の終了
         　当社の事業年度は毎年12月31日に終了する。
      (4)  　公告
         　日本において公告を行わない。
      (5)  　実質株主に対する株式事務に関する手数料
         　実質    株主  は、取引口座を開設するときに窓口証券会社の定めるところにより年間口座管理料を支払う
         他、必要に応じて実費を支払う。
      (6)  　本株式の譲渡制限
         　本株式に譲渡制限はない。
      (7)  　日本における課税
         (a)  　配当
            　日本において実質株主に対して支払われる配当金は日本の税法上の配当所得となる。本株式が
            「上場株式等」（租税特別措置法（昭和32年法律第26号、その後の改正を含む。）に定義され
            る。）である限り、本株式について日本の居住者たる個人または日本の法人が日本における支払の
            取扱者を通じて交付を受ける配当金については、外国において当該配当の支払の際に徴収された源
            泉徴収税がある場合にはこの額を外国における当該配当の支払額から控除した後の金額に対して、
            個人の場合は、2013年１月１日から2013年12月31日までは10.147％（所得税7.147％、地方税
            ３％）、2014年１月１日から2037年12月31日までは20.315％（所得税15.315％、地方税５％）、
            2038年１月１日以降は20％（所得税15％、地方税５％）、法人の場合は、2013年１月１日から2013
            年12月31日までは7.147％（所得税7.147％）、2014年１月１日から2037年12月31日までは15.315％
            （所得税15.315％）、2038年１月１日以降は15％（所得税15％）の税率によりそれぞれ源泉徴収
            （地方税については特別徴収）により課税される。
            　2009年１月１日以降に当社から株主に支払われる配当については、日本の居住者たる個人は、申
            告分離課税を選択することが可能である。申告分離課税を選択した場合の確定申告の際の税率は、
            2013年１月１日から2013年12月31日までに当社から当該個人株主に支払われる配当については
            10.147％（所得税7.147％、地方税３％）、2014年１月１日から2037年12月31日までに当社から当
            該個人株主に支払われる配当については20.315％（所得税15.315％、地方税５％）、2038年１月１
            日以降に当社から当該個人株主に支払われる配当については20％（所得税15％、地方税５％）であ
            る。申告分離課税の下での配当所得の計算においては、2009年分以後における上場株式等の売買損
            を控除することができる。上記にかかわらず、日本の居住者たる個人が2016年１月１日以後に支払
            いを受ける申告分離課税の下での配当所得の計算においては、上場株式等および一定の公社債等の
            売買損を控除することができる。なお、配当控除(個人の場合）および受取配当益金不算入(法人の
            場合）の適用はない。中国において課税された税額は、配当につき確定申告した場合には日本の税
            法の規定に従い外国税額控除の対象となりうる。
            　（注）2013年１月１日から2037年12月31日までの期間、「東日本大震災からの復興のための施策
            を実施するために必要な財源の確保に関する特別措置法」により、上記に従って算出された各所得
            税額に対して2.1％の税率による「復興特別所得税」が上乗せされて課されるため、税率は上記の
            とおりとなる。
         (b)  　売却損益
            　日本の居住者たる個人または日本の法人による本株式の日本における売買に基づく損益について
            の課税は、内国会社の株式の売買損益課税と原則として同様である。2009年分以後における上場株
            式等の売買損については、当社株式およびその他の上場株式等の配当所得の金額（申告分離課税を
            選択したものに限る。）から控除することができ、2016年１月１日以後における上場株式等の売買
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            損については、当社株式およびその他の上場株式等の配当所得の金額ならびに一定の公社債等の利
            子所得の金額等（申告分離課税を選択したものに限る。）から控除することができる。当社株式の
            内 国法人株主については、株式の売買損益は、課税所得の計算上益金に算入される。
         (c)  　相続税
            　本株式を相続しまたは遺贈を受けた日本の実質株主には、日本の相続税法                                       に基づき相続税が課せ
            られるが、外国税額控除が認められ                  る場合がある。
         　中国    および    香港における課税上の取扱いについ                   ては、「第一部-第１-３課              税上の取扱い」を参           照のこ
         と。
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     第９【提出会社の参考情報】
     １【提出会社の親会社等の情報】

       　当社の発行する有価証券は金融商品取引法第24条第１項第１号および第２号に該当しないため、該当事項

       はない。
     ２【その他の参考情報】

       　当社は、当事業年度の開始日（2018年１月１日）から報告書提出日までの間において、以下の書類を                                                      関東

       財務局長に提出した。
        臨時報告書　　2018年１月24日

        （提出根拠：金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第１項およ
        び第２項第９号）
        臨時報告書　　2018年５月９日
        （提出根拠：金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第３
        号）
        有価証券報告書およびその添付書類　　2018年６月28日
        半期報告書　　2018年９月27日
        臨時報告書の訂正報告書　　2019年３月８日
        （2018年５月９日付で提出した臨時報告書に対する訂正報告書）
        臨時報告書　　2019年３月８日
        （提出根拠：金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９
        号の４）
        臨時報告書　　2019年６月25日
        （提出根拠：金融商品取引法第24条の５第４項および企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９
        号）
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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】
     第１【保証会社情報】

      該当なし。

     第２【保証会社以外の会社の情報】

      該当なし。

     第３【指数等の情報】

      該当なし。

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                       独立監査人の監査報告書
     チャイナ・シェンフア・エナジー・カンパニー・リミテッド(中華人民共和国において株式有限会社として設立)株主各位

     意見

     私たちは、170ページから257ページ(訳注：原文のページ)に記載されたチャイナ・シェンフア・エナジー・カンパニー・リミ

     テッド(以下「会社」という。)及びその子会社(以下総称して「会社グループ」という。)の連結財務諸表、すなわち2017年12
     月31日現在の連結財政状態計算書、同日をもって終了した事業年度の連結純損益及びその他の包括利益計算書、連結持分変動
     計算書及び連結キャッシュ・フロー計算書、並びに連結財務諸表注記(重要な会計方針の要約を含む。)について監査を行っ
     た。
     私たちの意見では、連結財務諸表は、国際会計基準審議会(以下「IASB」という。)公表の国際財務報告基準(以下「IFRS」とい

     う。)に準拠して、2017年12月31日現在の会社グループの連結財政状態並びに同日をもって終了した事業年度の連結経営成績及
     び連結キャッシュ・フローの状況について真実かつ公正な概観を示し、香港会社条例の開示規定に準拠して適正に作成されて
     いる。
     意見の根拠

     私たちは、HKICPA(訳者注:香港公認会計士協会)公表の香港監査基準(以下「HKSA」という。)に準拠して監査を行った。本基準

     の下での私たちの責任は、本報告書の「連結財務諸表監査に対する監査人の責任」区分に詳述されている。私たちは、HKICPA
     の職業会計士のための倫理規程(以下「規程」という。)に基づき会社グループに対して独立性を保持しており、当該規程で定
     められるその他の倫理上の責任を果たした。私たちは、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断して
     いる。
     監査上の主要な事項

     監査上の主要な事項とは、当事業年度の連結財務諸表監査において私たちの職業的専門家としての判断によって最も重要であ

     ると決定された事項をいう。監査上の主要な事項は、連結財務諸表全体に対する監査の過程及び監査意見の形成において対応
     した事項であり、私たちは、当該事項に対して個別の意見を表明するものではない。
     監査上の主要な事項                         監査上の主要な事項に対する監査上の対応

     炭鉱に関連する非流動資産の減損評価

     私たちは、炭鉱に関連する非流動資産の減損評価                         炭鉱に関する非流動資産の減損評価に対する私た

     を監査上の主要な事項として識別した。これは、                         ちの監査手続には、以下が含まれる。
     対応する資金生成単位の回収可能価額の算定には
     経営者の重要な判断が必要となるためである。                         • 非流動資産の帳簿価額の評価に関するキーコン
                               トロールのテスト
     会社グループの一部鉱山の業績不振を受け、経営
     者は、炭鉱に関連する一部の非流動資産に減損の
                              • 評価手法の検証
     兆候を識別した。減損評価の特定の領域(割引率
     及び将来の市場の需給状況に基づくキャッシュ・
                              • 事業及び業界に係る私たちの知識に基づく、
     フロー予測等)は、経営者の判断を伴う。経営者
                               経営者の減損テストに使用された将来キャッ
     の判断の変更は、会社グループに重要な財務上の
                               シュ・フローに関する経営者の重要な判断及び
     影響を与える可能性がある。
                               見積りの合理性についての分析及び検討
     連結財務諸表注記15に記載されている通り、経営                         • 経営者が減損テストに使用した特定の割引率の

     者は、各資金生成単位の回収可能価額は帳簿価額
                               分析及び検討
     を上回っており、当事業年度に減損引当金の計上
     は不要と結論付けている。各資金生成単位の回収
                              • 経営者が実施した感応度分析の評価
     可能価額は、使用価値で算定されている。
                              • サンプル・ベースでの当事業年度実績との比較
                               による予想将来キャッシュ・フローの正確性の
                               評価、および重要な差額の発生原因の理解
                              " インプット・データと承認済み予算等の裏付け

                               証拠との照合、及び当該予算の合理性の検討
     その他の記載内容

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                                                            有価証券報告書
     会社の取締役は、その他の記載内容に対して責任を有している。その他の記載内容には、年次報告書に記載されている情報が
     含まれるが、連結財務諸表及び連結財務諸表に対する私たちの監査報告書は含まれない。
     連結財務諸表に対する私たちの意見の対象範囲には、その他の記載内容は含まれておらず、私たちは当該その他の記載内容に

     対していかなる形式の保証の結論も表明しない。
     連結財務諸表監査における私たちの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内容と連結財務

     諸表若しくは私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか、又はその他の記載内容に重要な虚偽表示が
     ないかどうかを検討することにある。私たちは、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽表示があると判断し
     た場合には、当該事実を報告することが求められている。私たちは、その他の記載内容に関して報告すべき事項はない。
     連結財務諸表に対する取締役及び統治責任者の責任

     会社の取締役は、IASB公表のIFRS及び香港会社条例の開示規定に準拠して真実かつ公正な概観を示す連結財務諸表を作成する

     こと、及び不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成するために取締役が必要と判断した内部統制を整備
     及び運用する責任を有している。
     連結財務諸表を作成するに当たり、取締役は、会社グループの継続企業としての存続能力を評価し、必要がある場合には継続

     企業に関する事項を開示すること、また、取締役が会社グループの清算若しくは事業停止の意図があるか、又はそうする以外
     に現実的な代替案がない場合を除いて、継続企業を前提として作成することに責任を有している。
     統治責任者の責任は、会社グループの財務報告プロセスの監視を行うことにある。

     連結財務諸表監査に対する監査人の責任

     私たちの目的は、全体としての連結財務諸表に、不正又は誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかに関する合理的な保証を

     得て、合意した契約条件に従い、集団としての株主に対して、私たちの意見を含めた監査報告書を発行することにあり、他の
     いかなる目的で行われるものでもない。私たちは、当報告書の記載内容に関して、他のいかなる者に対する責任も義務も負う
     ものではない。合理的な保証は、高い水準の保証であるが、HKSAに準拠して行った監査が、存在するすべての重要な虚偽表示
     を常に発見することを確約するものではない。虚偽表示は、不正又は誤謬から発生する可能性があり、個別に又は集計する
     と、当該連結財務諸表の利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     私たちは、HKSAに準拠して実施する監査の過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持し、また、

     以下を行う。
     ・不正又は誤謬による連結財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別、評価し、当該リスクに対応した監査手続を立案、実施

      し、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスク
      は、誤謬による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクよりも高くなる。これは、不正には、共謀、文書の偽造、意図
      的な除外、虚偽の陳述、及び内部統制の無効化が伴うためである。
     ・状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。但し、これは、会社グループの内部

      統制の有効性に対する意見を表明するためではない。
     ・取締役が採用した会計方針の適切性、取締役によって行われた会計上の見積りの合理性を評価し、関連する開示の妥当性を

      検討する。
     ・取締役が継続企業を前提とすることが適切性であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、会社グループの継続企業

      としての存続能力に重要な疑義を生じさせるような事象又は状態に関して重要な不確実性が認められるかどうかを結論付け
      る。重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表の関連する開示に注意を喚起すること、又は重
      要な不確実性に関する開示が適切でない場合は、意見を修正することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日ま
      でに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、会社グループは継続企業として存続できなくなる可能
      性がある。
     ・開示を含めた全体としての連結財務諸表の表示、構成及び内容を検討し、連結財務諸表が基礎となる取引や事象を適正に表

      示しているかどうかを評価する。
     ・連結財務諸表に対する意見を表明するため、会社グループ内の企業及び事業活動の財務情報に関する十分かつ適切な監査証

      拠を入手する。私たちは、監査の指示、監督及び実施について責任を有する。私たちは、私たちの監査意見に単独で責任を
      負う。
     私たちは、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、及び監査の過程で識別した内部統制の重要な不備を含む監査上の重要

     な発見事項について、統治責任者に対して報告を行っている。
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     また、私たちは、統治責任者に、独立性についての職業倫理に関する規定を遵守している旨、独立性に影響を与えると合理的
     に考えられるすべての関係及びその他事項、並びに該当する場合、関連するセーフガードについて報告を行う。
     私たちは、統治責任者に報告した事項のうち、当事業年度の連結財務諸表監査で最も重要な事項を、監査上の主要な事項と決

     定する。私たちは、これらの事項を監査報告書において記載する。但し、法令又は規制により当該事項の公表が禁止されてい
     る場合や、極めて稀ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上回ると合理的に見込
     まれるため、私たちが報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
     本独立監査人の監査報告書による監査に対する責任を有する監査責任者は、ウォン・ティン・チャック・サミュエルである。

     デロイト     ・トウシュ・トーマツ

     公認会計士事務所
     香港
     2018  年3月23日

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       INDEPENDENT          AUDITOR'S        REPORT
       TO  THE   SHAREHOLDERS           OF  CHINA     SHENHUA       ENERGY      COMPANY       LIMITED

       (incorporated        in the  People's     Republic     of China    with   limited    liability)
       Opinion

       We  have   audited    the  consolidated       financial     statements      of  China    Shenhua     Energy    Company      Limited

       (the   "Company")       and  its  subsidiaries       (collectively       referred     to as  the  "Group")     set  out  on  pages    170  to
       257,   which    comprise      the  consolidated       statement      of  financial     position     as  at 31  December      2017,    and
       the  consolidated       statement      of  profit   or  loss   and  other   comprehensive         income,     consolidated       statement
       of  changes     in  equity    and  consolidated       statement      of  cash   flows    for  the  year   then   ended,    and  notes   to
       the  consolidated       financial     statements,      including      a summary     of significant      accounting      policies.
       In  our  opinion,     the  consolidated       financial     statements      give   a true   and  fair  view   of  the  consolidated

       financial      position     of  the   Group    as  at  31  December       2017,    and   of  its  consolidated        financial
       performance       and  its  consolidated       cash   flows   for  the  year   then   ended    in accordance       with   International
       Financial      Reporting      Standards      ("IFRSs")      issued    by  the  International        Accounting       Standard      Board
       ("IASB")      and   have   been   properly     prepared     in  compliance       with   the  disclosure      requirements        of  the
       Hong   Kong   Companies       Ordinance.
       Basis   for  Opinion

       We  conducted      our  audit   in accordance       with   Hong   Kong   Standards      on  Auditing     ("HKSAs")       issued    by

       the  HKICPA.      Our   responsibilities         under    those    standards      are  further    described      in  the  Auditor's
       Responsibilities         for  the  Audit   of  the  Consolidated        Financial     Statements      section    of  our  report.    We  are
       independent       of  the  Group    in  accordance       with   the  HKICPA's       Code    of  Ethics    for  Professional
       Accountants       ("the   Code"),     and  we  have   fulfilled     our  other   ethical    responsibilities         in accordance       with
       the  Code.    We   believe     that   the  audit   evidence      we  have   obtained     is  sufficient      and   appropriate       to
       provide     a basis   for  our  opinion.
       Key   Audit   Matters

       Key   audit   matters    are  those   matters    that,   in  our  professional       judgment,      were   of  most   significance       in

       our  audit   of the  consolidated       financial     statements      of the  current    period.     These    matters    were   addressed
       in  the  context     of  our  audit   of  the  consolidated       financial     statements      as  a whole,    and  in  forming     our
       opinion     thereon,     and  we  do  not  provide     a separate     opinion     on  these   matters.
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       INDEPENDENT          AUDITOR'S        REPORT      - continued
       Key   Audit   Matters     - continued

       Key   audit   matter                      How   our  audit   addressed      the  key  audit   matter

       Impairment       assessment      on  coal   mines    related    non-current       assets

       We     identified        non-current         assets      Our    procedures       in  relation      to  impairment

       impairment        assessment       on   coal    mines      assessment       on  coal   mines    related     non-current
       related     non-current       assets    as  a key   audit      assets    included:
       matter    due  to significant      judgment      made   by
                                  ●   testing     the   key   controls      related     to  the
       management       in determining       the  recoverable
                                     assessment       on  the  carrying     value   of  its  non-
       amounts      of   the   corresponding         cash-
                                     current    assets;
       generating      units.
                                  ●　  assessing     the  valuation      methodology;
       Owing     to  the   unsatisfactory         financial        ●　  analysing      and  challenging       the  reasonableness
       performance        of  certain    Group's     mines,    the       of  significant      judgements       and  estimates      built
       management        identified      certain    non-current            in  the   underlying       cash    flows    used    in
       assets     relating      to  coal    mines     having          management's        impairment       tests   based    on  our
       impairment       indications.       The   impairment            knowledge      of the  business     and  industry;
       assessment         involves        management's           ●　  analysing      and  reviewing      the  specific     discount
       judgment      in  certain     areas    including      the       rates   used   by  management        in  impairment
       discount     rate   and  the  underlying      cash   flows         tests;
       projection       based    on   the   future    market       ●　  evaluating      the  sensitivity      analysis     performed
       supply     and    demand      conditions.        Any        by  management;
       changes     in  management's         judgement       may     ●　   evaluating       the   historical      accuracy      of  the
       result    in  significant      financial     impact    to  the       forecasted      future    cash   flows    by  comparing
       Group.
                                     them   to  the  actual    results    in  the  current    year
                                     on  a sampled     basis   and   understanding         the
       As  set  out  in  Note   15  to  the  consolidated
                                     causes    of any  significant      variances;      and
       financial      statements,        the   management
                                  ●　  reconciling       input   data   to supporting      evidence,
       concluded      that   the  recoverable       amount     of
                                     such   as  approved      budgets     and   considering
       each    separate      cash-generating          unit   was
                                     the  reasonableness         of these   budgets.
       higher    than   their   carrying     value    and   no
       impairment       provision      was   required     for  the
       current     year.   The   recoverable       amounts     of
       each   cash-generating         unit   were   determined
       by  value   in use  method.
       Other   Information

       The  directors     of the  Company      are  responsible       for  the  other   information.        The  other   information

       comprises      the  information       included     in the  annual    report,    but  does   not  include    the  consolidated
       financial     statements      and  our  auditor's     report    thereon.
       Our  opinion     on  the  consolidated       financial     statements      does   not  cover   the  other   information       and  we  do

       not  express    any  form   of assurance      conclusion      thereon.
       In connection      with   our  audit   of the  consolidated       financial     statements,      our  responsibility        is to read   the

       other   information       and,   in doing   so,  consider     whether     the  other   information       is materially      inconsistent
       with   the  consolidated       financial     statements      or our  knowledge      obtained     in the  audit   or otherwise      appears
       to be  materially      misstated.      If,  based   on  the  work   we  have   performed,      we  conclude     that  there   is a
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       material     misstatement        of this  other   information,       we  are  required     to report    that  fact.   We  have   nothing
       to report    in this  regard.
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       INDEPENDENT          AUDITOR'S        REPORT      - continued
       Responsibilities         of  Directors      and   Those    Charged     with   Governance       for  the  Consolidated        Financial

       Statements
       The   directors     of  the  Company      are  responsible       for  the  preparation       of  the  consolidated        financial

       statements      that   give   a true   and   fair   view   in  accordance       with   IFRSs    issued    by  the  IASB    and   the
       disclosure      requirements        of the  Hong   Kong   Companies       Ordinance,      and  for  such   internal     control    as the
       directors     determine      is necessary      to  enable    the  preparation       of  consolidated       financial     statements      that
       are  free  from   material     misstatement,        whether     due  to fraud   or error.
       In  preparing      the  consolidated        financial     statements,       the  directors     are  responsible       for  assessing      the

       Group's     ability    to  continue     as  a going    concern,     disclosing,      as  applicable,       matters     related    to  going
       concern     and  using   the  going   concern     basis   of accounting      unless    the  directors     either   intend    to liquidate
       the  Group    or to cease   operations,      or have   no  realistic     alternative      but  to do  so.
       Those    charged     with   governance       are  responsible       for  overseeing       the  Group's     financial      reporting

       process.
       Auditor's     Responsibilities         for  the  Audit   of the  Consolidated        Financial     Statements

       Our   objectives      are  to obtain    reasonable      assurance      about   whether     the  consolidated       financial     statements

       as  a whole    are  free  from   material     misstatement,        whether     due  to fraud   or  error,   and  to issue   an  auditor's
       report    that   includes     our  opinion     solely    to  you,   as  a body,    in  accordance       with   our  agreed    terms    of
       engagement,       and  for  no  other   purpose.     We  do  not  assume    responsibility        towards     or  accept    liability     to
       any  other   person    for  the  contents     of  this  report.    Reasonable       assurance      is a high   level   of  assurance,      but
       is not  a guarantee      that   an  audit   conducted      in  accordance       with   HKSAs     will   always    detect    a material
       misstatement        when   it exists.    Misstatements        can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered      material
       if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could    reasonably       be  expected     to  influence      the  economic
       decisions     of users   taken   on  the  basis   of these   consolidated       financial     statements.
       As  part   of  an  audit   in  accordance       with   HKSAs,     we  exercise     professional       judgment      and   maintain

       professional       skepticism      throughout      the  audit.   We  also:
       ●　  Identify     and  assess    the  risks   of  material     misstatement        of  the  consolidated       financial     statements,

         whether     due  to  fraud   or  error,    design    and  perform     audit   procedures       responsive      to  those   risks,
         and  obtain    audit   evidence     that  is sufficient      and  appropriate       to provide     a basis   for  our  opinion.
         The   risk   of  not  detecting      a material     misstatement        resulting     from   fraud   is higher    than   for  one
         resulting      from    error,    as  fraud    may   involve     collusion,      forgery,      intentional       omissions,
         misrepresentations,           or the  override     of internal     control.
       ●　  Obtain    an  understanding         of  internal     control     relevant     to  the  audit   in  order    to  design    audit

         procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of  expressing      an
         opinion     on  the  effectiveness        of the  Group's     internal     control.
       ●　  Evaluate     the  appropriateness         of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of  accounting

         estimates     and  related    disclosures      made   by  the  directors.
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       Auditor's     Responsibilities         for  the  Audit   of the  Consolidated        Financial     Statements      - continued

       ●　  Conclude      on  the  appropriateness         of  the  directors'      use  of  the  going    concern     basis   of  accounting

         and,   based    on  the  audit   evidence      obtained,      whether     a material     uncertainty       exists    related    to
         events    or  conditions      that  may   cast  significant      doubt   on  the  Group's     ability    to continue     as  a going
         concern.     If we  conclude     that  a material     uncertainty       exists,    we  are  required     to draw   attention     in
         our  auditor's     report    to the  related    disclosures       in the  consolidated       financial     statements      or,  if such
         disclosures       are  inadequate,       to  modify     our  opinion.     Our   conclusions       are  based    on  the  audit
         evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditor's     report.    However,      future    events    or  conditions
         may   cause   the  Group    to cease   to continue     as a going   concern.
       ●　  Evaluate     the  overall    presentation,        structure     and  content    of  the  consolidated       financial     statements,

         including      the  disclosures,       and   whether     the  consolidated        financial      statements       represent      the
         underlying      transactions       and  events    in a manner    that  achieves     fair  presentation.
       ●　  Obtain    sufficient      appropriate       audit   evidence     regarding      the  financial     information       of  the  entities    or

         business     activities      within    the  Group    to  express     an  opinion     on  the  consolidated        financial
         statements.       We   are  responsible       for  the  direction,      supervision       and   performance        of  the  group
         audit.   We  remain    solely    responsible       for  our  audit   opinion.
       We   communicate        with   those   charged     with   governance       regarding,      among    other   matters,     the  planned

       scope    and  timing    of  the  audit   and  significant      audit   findings,     including      any  significant      deficiencies       in
       internal     control    that  we  identify     during    our  audit.
       We  also   provide     those   charged     with   governance       with   a statement      that  we  have   complied     with   relevant

       ethical    requirements        regarding      independence,        and   to  communicate        with   them   all  relationships        and
       other   matters     that   may   reasonably       be  thought     to  bear   on  our  independence,        and   where    applicable,
       related    safeguards.
       From   the  matters    communicated        with   those   charged     with   governance,       we  determine      those   matters    that

       were   of  most   significance       in  the  audit   of  the  consolidated       financial     statements      of  the  current    period
       and  are  therefore     the  key  audit   matters.     We  describe     these   matters    in our  auditor's     report    unless    law  or
       regulation      precludes      public    disclosure      about   the  matter    or  when,    in extremely      rare   circumstances,         we
       determine      that  a matter    should    not  be  communicated         in  our  report    because     the  adverse     consequences
       of  doing    so  would    reasonably       be  expected      to  outweigh      the   public    interest     benefits     of  such
       communication.
       The  engagement       partner    on  the  audit   resulting     in the  independent       auditor's     report    is

       Wong    Tin  Chak,    Samuel.
       Deloitte     Touche     Tohmatsu


       Certified     Public    Accountants
       Hong   Kong
       23  March    2018
     （※）上記は、独立監査人監査報告書の署名付原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は有価証券報告書提出会社が別途保管して

       おります。
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                       独立監査人の監査報告書
     チャイナ・シェンフア・エナジー・カンパニー・リミテッド(中華人民共和国において株式有限会社として設立)株主各位

     意見

     私たちは、183ページから297ページ(訳注：原文のページ)に記載されたチャイナ・シェンフア・エナジー・カンパニー・リミ

     テッド(以下「会社」という。)及びその子会社(以下総称して「会社グループ」という。)の連結財務諸表、すなわち2018年12
     月31日現在の連結財政状態計算書、同日をもって終了した事業年度の連結純損益及びその他の包括利益計算書、連結持分変動
     計算書及び連結キャッシュ・フロー計算書、並びに連結財務諸表注記(重要な会計方針の要約を含む。)について監査を行っ
     た。
     私たちの意見では、連結財務諸表は、国際会計基準審議会(以下「IASB」という。)公表の国際財務報告基準(以下「IFRS」とい

     う。)に準拠して、2018年12月31日現在の会社グループの連結財政状態並びに同日をもって終了した事業年度の連結経営成績及
     び連結キャッシュ・フローの状況について真実かつ公正な概観を示し、香港会社条例の開示規定に準拠して適正に作成されて
     いる。
     意見の根拠

     私たちは、香港公認会計士協会(以下「HKICPA」という。)公表の香港監査基準(以下「HKSA」という。)に準拠して監査を行っ

     た。本基準における私たちの責任は、本報告書の「連結財務諸表監査における監査人の責任」区分に詳述されている。私たち
     は、HKICPAの職業会計士のための倫理規程(以下「規程」という。)に従って会社グループから独立しており、当該規程で定め
     られるその他の倫理上の責任を果たしている。私たちは、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断し
     ている。
     監査上の主要な検討事項

     監査上の主要な検討事項とは、当事業年度の連結財務諸表の監査において、私たちが職業的専門家として特に重要であると判

     断した事項である。監査上の主要な検討事項は、連結財務諸表全体に対する監査の過程及び監査意見の形成において対応した
     事項であり、私たちは、当該事項に対して個別に意見を表明するものではない。
     監査上の主要な検討事項                         監査上の主要な検討事項に対する監査上の対応

     炭鉱に関連する非流動資産の減損評価

     私たちは、炭鉱に関連する非流動資産の減損評価                         炭鉱に関する非流動資産の減損評価に対する私た

     を監査上の主要な検討事項として識別した。これ                         ちの監査手続には、以下が含まれる。
     は、対応する資金生成単位の回収可能価額の算定
     には経営者の重要な判断が必要となるためであ                         • 非流動資産の帳簿価額の評価に関するキーコン
     る。
                               トロールのテスト
     会社グループの一部鉱山の業績不振を受け、経営

                              • 評価手法の検証
     者は、炭鉱に関連する一部の非流動資産に減損の
     兆候を識別した。減損評価の特定の領域(割引率
                              • 事業及び業界に係る私たちの知識に基づく、
     及び将来の市場の需給状況に基づくキャッシュ・
                               経営者の減損テストに使用された将来キャッ
     フロー予測等)は、経営者の判断を伴う。経営者
                               シュ・フローに関する経営者の重要な判断及び
     の判断の変更は、会社グループに重要な財務上の
                               見積りの合理性についての分析及び検討
     影響を与える可能性がある。
     連結財務諸表注記17に記載されている通り、経営                         • 経営者が減損テストに使用した特定の割引率の

     者は、各資金生成単位の回収可能価額は帳簿価額
                               分析及び検討
     を上回っており、当事業年度に減損引当金の計上
     は不要と結論付けている。各資金生成単位の回収
                              • 経営者が実施した感応度分析の評価
     可能価額は、使用価値で算定されている。
                              • サンプル・ベースでの当事業年度実績との比較
                               による予想将来キャッシュ・フローの正確性の
                               評価、および重要な差額の発生原因の理解
                              " インプット・データと承認済み予算等の裏付け

                               証拠との照合、及び当該予算の合理性の検討
     その他の記載内容

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                                                            有価証券報告書
     会社の取締役は、その他の記載内容に対して責任を有している。その他の記載内容には、年次報告書に記載されている情報が

     含まれるが、連結財務諸表及び連結財務諸表に対する私たちの監査報告書は含まれない。
     連結財務諸表に対する私たちの意見の対象範囲には、その他の記載内容は含まれておらず、私たちは当該その他の記載内容に

     対していかなる形式の保証の結論も表明しない。
     連結財務諸表監査における私たちの責任は、その他の記載内容を通読し、通読の過程において、その他の記載内容と連結財務

     諸表若しくは私たちが監査の過程で得た知識との間に重要な相違があるかどうか、又はその他の記載内容に重要な虚偽表示が
     ないかどうかを検討することにある。私たちは、実施した作業に基づき、その他の記載内容に重要な虚偽表示があると判断し
     た場合には、当該事実を報告することが求められている。私たちは、その他の記載内容に関して報告すべき事項はない。
     連結財務諸表に対する取締役及び統治責任者の責任

     会社の取締役の責任は、IASB公表のIFRS及び香港会社条例の開示規定に準拠して真実かつ公正な概観を示す連結財務諸表を作

     成すること、及び不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成するために取締役が必要と判断した内部統制
     を整備及び運用することにある。
     連結財務諸表を作成するに当たり、取締役は、会社グループの継続企業としての存続能力を評価し、必要がある場合には継続

     企業に関する事項を開示し、また、取締役が会社グループの清算若しくは事業停止の意図があるか、又はそうする以外に現実
     的な代替案がない場合を除いて、継続企業を前提として作成する責任がある。
     統治責任者の責任は、会社グループの財務報告プロセスの監視を行うことにある。

     連結財務諸表監査における監査人の責任

     私たちの目的は、全体としての連結財務諸表に不正又は誤謬による重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得

     て、合意した契約条件に従い、集団としての株主に対して、私たちの意見を含めた監査報告書を発行することにあり、他のい
     かなる目的で行われるものでもない。私たちは、当報告書の記載内容に関して、他のいかなる者に対する責任も義務も負うも
     のではない。合理的な保証は、高い水準の保証であるが、HKSAに準拠して行った監査が、存在するすべての重要な虚偽表示を
     常に発見することを確約するものではない。虚偽表示は、不正又は誤謬により発生する可能性があり、個別に又は集計する
     と、当該連結財務諸表の利用者の経済的意思決定に影響を与えると合理的に見込まれる場合に、重要性があると判断される。
     私たちは、HKSAに準拠して実施する監査の過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を

     実施する。
     ・不正又は誤謬による連結財務諸表の重要な虚偽表示リスクを識別し、評価する。また、当該リスクに対応した監査手続を立

      案し、実施する。さらに、監査意見の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手する。不正による重要な虚偽表示リスクを
      発見できないリスクは、誤謬による重要な虚偽表示リスクを発見できないリスクよりも高くなる。これは、不正には、共
      謀、文書の偽造、意図的な除外、虚偽の陳述、及び内部統制の無効化が伴うためである。
     ・状況に応じて適切な監査手続を立案するために、監査に関連する内部統制を理解する。但し、これは、会社グループの内部

      統制の有効性について意見を表明するためではない。
     ・取締役が採用した会計方針の適切性、取締役によって行われた会計上の見積りの合理性及び関連する開示の妥当性を評価す

      る。
     ・取締役が継続企業を前提とすることが適切性であるかどうか、また、入手した監査証拠に基づき、会社グループの継続企業

      としての存続能力に重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められるかどうかを結論付け
      る。重要な不確実性が認められる場合は、監査報告書において連結財務諸表の関連する開示に注意を喚起すること、又は重
      要な不確実性に関する開示が適切でない場合は、意見を修正することが求められている。私たちの結論は、監査報告書日ま
      でに入手した監査証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、会社グループは継続企業として存続できなくなる可能
      性がある。
     ・開示を含めた全体としての連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに連結財務諸表が基礎となる取引や事象を適正に表示

      しているかどうかを評価する。
     ・連結財務諸表に対する意見を表明するために、会社グループ内の企業及び事業活動の財務情報に関する十分かつ適切な監査

      証拠を入手する。私たちは、監査に関する指示、監督及び実施に関して責任がある。私たちは、単独で監査意見に対して責
      任を負う。
     私たちは、統治責任者に対して、特に、計画した監査の範囲とその実施時期、及び監査の過程で識別した内部統制の重要な不

     備を含む監査上の重要な発見事項について報告を行う。
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     私たちは、統治責任者に対して、独立性についての職業倫理に関する規定を遵守したこと、独立性に影響を与えると合理的に
     考えられるすべての関係及びその他事項、並びに該当する場合、関連するセーフガードについて報告を行う。
     私たちは、統治責任者に報告した事項のうち、当事業年度の連結財務諸表の監査で特に重要であると判断した事項を監査上の

     主要な検討事項と決定し、監査報告書において記載する。但し、法令又は規制により当該事項の公表が禁止されている場合
     や、極めて限定的ではあるが、監査報告書において報告することにより生じる不利益が公共の利益を上回ると合理的に見込ま
     れるため、私たちが報告すべきでないと判断した場合は、当該事項を記載しない。
     本独立監査人の監査報告書による監査に対する責任を有する監査責任者は、ヤム・シウ・マンである。

     デロイト     ・トウシュ・トーマツ

     公認会計士事務所
     香港
     2019  年3月22日

       次へ

                                365/371















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       INDEPENDENT          AUDITOR'S        REPORT



       TO  THE   SHAREHOLDERS           OF  CHINA     SHENHUA       ENERGY      COMPANY       LIMITED

       (incorporated        in the  People's     Republic     of China    with   limited    liability)
       Opinion

       We  have   audited    the  consolidated       financial     statements      of  China    Shenhua     Energy    Company      Limited

       (the   "Company")       and  its  subsidiaries       (collectively       referred     to as  the  "Group")     set  out  on  pages    183  to
       297,   which    comprise      the  consolidated       statement      of  financial     position     as  at 31  December      2018,    and
       the  consolidated       statement      of  profit   or  loss   and  other   comprehensive         income,     consolidated       statement
       of  changes     in  equity    and  consolidated       statement      of  cash   flows    for  the  year   then   ended,    and  notes   to
       the  consolidated       financial     statements,      including      a summary     of significant      accounting      policies.
       In  our  opinion,     the  consolidated       financial     statements      give   a true   and  fair  view   of  the  consolidated

       financial      position     of  the   Group    as  at  31  December       2018,    and   of  its  consolidated        financial
       performance       and  its  consolidated       cash   flows   for  the  year   then   ended    in accordance       with   International
       Financial      Reporting      Standards      ("IFRSs")      issued    by  the  International        Accounting       Standard      Board
       ("IASB")      and   have   been   properly     prepared     in  compliance       with   the  disclosure      requirements        of  the
       Hong   Kong   Companies       Ordinance.
       Basis   for  Opinion

       We  conducted      our  audit   in accordance       with   Hong   Kong   Standards      on  Auditing     ("HKSAs")       issued    by

       the  Hong   Kong   Institute     of  Certified     Public    Accounts      ("HKICPA").        Our   responsibilities         under    those
       standards      are  further    described      in  the  Auditor's      Responsibilities         for  the  Audit    of  the  Consolidated
       Financial      Statements      section    of  our  report.    We  are  independent       of  the  Group    in accordance       with   the
       HKICPA's      Code   of Ethics    for  Professional       Accountants       (the  "Code"),     and  we  have   fulfilled     our  other
       ethical    responsibilities         in  accordance       with   the  Code.    We   believe     that   the  audit   evidence     we  have
       obtained     is sufficient      and  appropriate       to provide     a basis   for  our  opinion.
       Key   Audit   Matters

       Key   audit   matters    are  those   matters    that,   in  our  professional       judgment,      were   of  most   significance       in

       our  audit   of  the  consolidated       financial     statements      of  the  current    period.    These    matters    were   addressed
       in  the  context     of  our  audit   of  the  consolidated       financial     statements      as  a whole,    and  in  forming     our
       opinion     thereon,     and  we  do  not  provide     a separate     opinion     on  these   matters.
                                366/371





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       Key   Audit   Matters     - continued

       Key   audit   matter                      How   our  audit   addressed      the  key  audit   matter

       Impairment       assessment      on  coal   mines    related    non-current       assets

       We     identified        non-current         assets      Our    procedures       in  relation      to  impairment

       impairment        assessment       on   coal    mines      assessment       on  coal   mines    related     non-current
       related     non-current       assets    as  a key   audit      assets    included:
       matter    due  to significant      judgment      made   by
                                  ●　  testing    the  key  controls     related    to the
       management       in determining       the  recoverable
                                     assessment      on  the  carrying     value   of its  non-
       amounts      of   the   corresponding         cash-
                                     current    assets;
       generating      units.
                                  ●　  assessing     the  valuation      methodology;
       Owing     to  the   unsatisfactory         financial
                                  ●　  analysing      and  challenging       the  reasonableness
       performance        of  certain    Group's     mines,    the
                                     of significant      judgements       and  estimates     built
       management        identified      certain    non-current
                                     in the  underlying      cash   flows   used   in
       assets     relating      to  coal    mines     having
                                     management's        impairment       tests   based   on  our
       impairment       indications.       The   impairment
                                     knowledge      of the  business     and  industry;
       assessment         involves        management's
                                  ●　  analysing      and  reviewing      the  specific     discount
       judgment      in  certain     areas    including      the
                                     rates   used   by  management       in impairment
       discount     rate   and  the  underlying      cash   flows
                                     tests;
       projection       based    on   the   future    market
                                  ●　  evaluating      the  sensitivity      analysis     performed
       supply     and    demand      conditions.        Any
                                     by  management;
       changes     in  management's         judgement       may
                                  ●　  evaluating      the  historical     accuracy     of the
       result    in  significant      financial     impact    to  the
                                     forecasted      future    cash   flows   by  comparing
       Group.
                                     them   to the  actual    results    in the  current    year
                                     on  a sampled     basis   and  understanding        the
       As  set  out  in  Note   17  to  the  consolidated
                                     causes    of any  significant      variances;      and
       financial      statements,        the   management
                                  ●　  reconciling       input   data   to supporting      evidence,
       concluded      that   the  recoverable       amount     of
                                     such   as approved      budgets     and  considering
       each    separate      cash-generating          unit   was
                                     the  reasonableness         of these   budgets.
       higher    than   their   carrying     value    and   no
       impairment       provision      was   required     for  the
       current     year.   The   recoverable       amounts     of
       each   cash-generating         unit   were   determined
       by  value   in use  method.
       Other   Information

       The   directors     of  the  Company      are  responsible       for  the  other   information.        The   other    information

       comprises      the  information       included     in  the  annual    report,    but   does   not  include     the  consolidated
       financial     statements      and  our  auditor's     report    thereon.
       Our   opinion     on  the  consolidated       financial     statements      does   not  cover    the  other   information       and  we  do

       not  express    any  form   of assurance      conclusion      thereon.
       In  connection      with   our  audit   of  the  consolidated       financial     statements,       our  responsibility        is to read   the

       other   information       and,   in  doing    so,  consider     whether     the  other   information       is materially      inconsistent
       with   the  consolidated       financial     statements      or our  knowledge      obtained     in the  audit   or otherwise      appears
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       to  be  materially      misstated.      If,  based    on  the  work   we  have   performed,       we  conclude      that   there   is a
       material     misstatement        of  this  other   information,       we  are  required     to  report    that  fact.   We  have   nothing
       to report    in this  regard.
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       INDEPENDENT          AUDITOR'S        REPORT      - continued
       Responsibilities         of  Directors      and   Those    Charged     with   Governance       for  the  Consolidated        Financial

       Statements
       The   directors     of  the  Company      are  responsible       for  the  preparation       of  the  consolidated        financial

       statements      that   give   a true   and   fair   view   in  accordance       with   IFRSs    issued    by  the  IASB    and   the
       disclosure      requirements        of the  Hong   Kong   Companies       Ordinance,      and  for  such   internal     control    as the
       directors     determine      is necessary      to  enable    the  preparation       of  consolidated       financial     statements      that
       are  free  from   material     misstatement,        whether     due  to fraud   or error.
       In  preparing      the  consolidated        financial     statements,       the  directors     are  responsible       for  assessing      the

       Group's     ability    to  continue     as  a going    concern,     disclosing,      as  applicable,       matters     related    to  going
       concern     and  using   the  going   concern     basis   of accounting      unless    the  directors     either   intend    to liquidate
       the  Group    or to cease   operations,      or have   no  realistic     alternative      but  to do  so.
       Those    charged     with   governance       are  responsible       for  overseeing       the  Group's     financial      reporting

       process.
       Auditor's     Responsibilities         for  the  Audit   of the  Consolidated        Financial     Statements

       Our   objectives      are  to obtain    reasonable      assurance      about   whether     the  consolidated       financial     statements

       as  a whole    are  free  from   material     misstatement,        whether     due  to fraud   or  error,   and  to issue   an  auditor's
       report    that   includes     our  opinion     solely    to  you,   as  a body,    in  accordance       with   our  agreed    terms    of
       engagement,       and  for  no  other   purpose.     We  do  not  assume    responsibility        towards     or  accept    liability     to
       any  other   person    for  the  contents     of  this  report.    Reasonable       assurance      is a high   level   of  assurance,      but
       is not  a guarantee      that   an  audit   conducted      in  accordance       with   HKSAs     will   always    detect    a material
       misstatement        when   it exists.    Misstatements        can  arise   from   fraud   or  error   and  are  considered      material
       if,  individually       or  in  the  aggregate,      they   could    reasonably       be  expected     to  influence      the  economic
       decisions     of users   taken   on  the  basis   of these   consolidated       financial     statements.
       As  part   of  an  audit   in  accordance       with   HKSAs,     we  exercise     professional       judgment      and   maintain

       professional       skepticism      throughout      the  audit.   We  also:
       ●  Identify     and  assess    the  risks   of material     misstatement        of the  consolidated       financial     statements,

         whether     due  to fraud   or error,   design    and  perform     audit   procedures      responsive      to those   risks,   and
         obtain    audit   evidence     that  is sufficient      and  appropriate       to provide     a basis   for  our  opinion.     The
         risk  of not  detecting     a material     misstatement        resulting     from   fraud   is higher    than   for  one  resulting
         from   error,   as fraud   may   involve     collusion,      forgery,     intentional      omissions,      misrepresentations,           or
         the  override     of internal     control.
       ●  Obtain    an  understanding        of internal     control    relevant     to the  audit   in order   to design    audit

         procedures      that  are  appropriate       in the  circumstances,        but  not  for  the  purpose     of expressing      an
         opinion     on  the  effectiveness        of the  Group's     internal     control.
       ●  Evaluate     the  appropriateness         of accounting      policies     used   and  the  reasonableness         of accounting

         estimates     and  related    disclosures      made   by  the  directors.
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       ●  Conclude      on  the  appropriateness         of the  directors'     use  of the  going   concern     basis   of accounting

         and,   based   on  the  audit   evidence     obtained,     whether     a material     uncertainty       exists    related    to events
         or conditions      that  may   cast  significant      doubt   on  the  Group's     ability    to continue     as a going
         concern.     If we  conclude     that  a material     uncertainty       exists,    we  are  required     to draw   attention     in
         our  auditor's     report    to the  related    disclosures      in the  consolidated       financial     statements      or,  if such
         disclosures      are  inadequate,       to modify    our  opinion.     Our  conclusions       are  based   on  the  audit
         evidence     obtained     up  to the  date   of our  auditor's     report.    However,      future    events    or conditions
         may   cause   the  Group    to cease   to continue     as a going   concern.
       ●  Evaluate     the  overall    presentation,       structure     and  content    of the  consolidated       financial     statements,

         including      the  disclosures,       and  whether     the  consolidated       financial     statements      represent     the
         underlying      transactions       and  events    in a manner    that  achieves     fair  presentation.
       ●  Obtain    sufficient      appropriate       audit   evidence     regarding      the  financial     information       of the  entities    or

         business     activities     within    the  Group    to express    an  opinion     on  the  consolidated       financial
         statements.      We  are  responsible       for  the  direction,      supervision       and  performance       of the  group    audit.
         We  remain    solely    responsible       for  our  audit   opinion.
       We   communicate        with   those   charged     with   governance       regarding,      among    other   matters,     the  planned

       scope    and  timing    of  the  audit   and  significant      audit   findings,     including      any  significant      deficiencies       in
       internal     control    that  we  identify     during    our  audit.
       We  also   provide     those   charged     with   governance       with   a statement      that  we  have   complied     with   relevant

       ethical    requirements        regarding      independence,        and   to  communicate        with   them   all  relationships        and
       other   matters     that   may   reasonably       be  thought     to  bear   on  our  independence,        and   where    applicable,
       related    safeguards.
       From   the  matters    communicated        with   those   charged     with   governance,       we  determine      those   matters    that

       were   of  most   significance       in  the  audit   of  the  consolidated       financial     statements      of  the  current    period
       and  are  therefore     the  key  audit   matters.     We  describe     these   matters    in our  auditor's     report    unless    law  or
       regulation      precludes      public    disclosure      about   the  matter    or  when,    in extremely      rare   circumstances,         we
       determine      that  a matter    should    not  be  communicated         in  our  report    because     the  adverse     consequences
       of  doing    so  would    reasonably       be  expected      to  outweigh      the   public    interest     benefits     of  such
       communication.
       The  engagement       partner    on  the  audit   resulting     in the  independent       auditor's     report    is Yam   Siu  Man.

       Deloitte     Touche     Tohmatsu


       Certified     Public    Accountants
       Hong   Kong
       22  March    2019
     （※）上記は、独立監査人監査報告書の署名付原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は有価証券報告書提出会社が別途保管して

       おります。
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