フューチャーベンチャーキャピタル株式会社 有価証券報告書 第21期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

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                                            フューチャーベンチャーキャピタル株式会社(E03727)
                                                            有価証券報告書
    【表紙】

    【提出書類】               有価証券報告書

    【根拠条文】               金融商品取引法第24条第１項

    【提出先】               近畿財務局長

    【提出日】               2019年６月27日

    【事業年度】               第21期(自　2018年４月１日　至　2019年３月31日)

    【会社名】               フューチャーベンチャーキャピタル株式会社

    【英訳名】               Future    Venture    Capital    Co.,   Ltd.

    【代表者の役職氏名】               代表取締役社長　松本           直人

    【本店の所在の場所】               京都市中京区烏丸通錦小路上ル手洗水町659番地烏丸中央ビル

    【電話番号】               075-257-2511

    【事務連絡者氏名】               取締役管理部長　塩本           洋千

    【最寄りの連絡場所】               京都市中京区烏丸通錦小路上ル手洗水町659番地烏丸中央ビル

    【電話番号】               075-257-2511

    【事務連絡者氏名】               取締役管理部長　塩本           洋千

    【縦覧に供する場所】               株式会社東京証券取引所

                    (東京都中央区日本橋兜町２番１号)

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    第一部     【企業情報】
    第１   【企業の概況】

    １  【主要な経営指標等の推移】

     (1)  連結経営指標等
            回次             第17期       第18期       第19期       第20期       第21期

           決算年月             2015年３月       2016年３月       2017年３月       2018年３月       2019年３月

     売上高              (百万円)          835      1,055        365       756       573

     経常利益又は経常損失
                  (百万円)         △ 911        61      △ 686       △ 67      △ 125
     （△）
     親会社株主に帰属する
                  (百万円)         △ 190       △ 25      △ 491      △ 293      △ 244
     当期純損失（△）
     包括利益              (百万円)         △ 751        36      △ 710      △ 208      △ 202
     純資産額              (百万円)         2,370       2,722       3,431       3,041       2,819

     総資産額              (百万円)         3,053       3,330       3,584       3,224       3,021

     １株当たり純資産額               (円)        17.26       110.02       358.03       322.77       295.26

     １株当たり
                   (円)       △ 30.89       △ 3.92      △ 62.68      △ 32.97      △ 27.51
     当期純損失（△）
     潜在株式調整後
                   (円)          ―       ―       ―       ―       ―
     １株当たり当期純利益
     自己資本比率               (％)         3.5       23.5       88.8       89.1       87.0
     自己資本利益率               (％)          ―       ―       ―       ―       ―

     株価収益率               (倍)          ―       ―       ―       ―       ―

     営業活動による
                  (百万円)          478       475      △ 390        72       11
     キャッシュ・フロー
     投資活動による
                  (百万円)          113        64      △ 240      △ 586        50
     キャッシュ・フロー
     財務活動による
                  (百万円)         △ 698       239      2,921       △ 186      △ 123
     キャッシュ・フロー
     現金及び現金同等物
                  (百万円)         1,202       1,981       2,902       2,201       2,139
     の期末残高
     従業員数               (名)         22       22       33       35       39
     (注)   １  売上高には、消費税等は含まれておりません。
       ２  第17期、第18期及び第19期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式は存在しております
         が、いずれも１株当たり当期純損失であるため記載しておりません。
       ３  第20期及び第21期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、希薄化効果を有している潜在株式が存
         在していないため記載しておりません。
       ４  自己資本利益率については、親会社株主に帰属する当期純損失が計上されたため記載しておりません。
       ５  株価収益率については、１株当たり当期純損失が計上されたため記載しておりません。
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     (2)  提出会社の経営指標等
            回次             第17期       第18期       第19期       第20期       第21期

           決算年月             2015年３月       2016年３月       2017年３月       2018年３月       2019年３月

     売上高              (百万円)          601       417       278       533       424

     経常損失（△）              (百万円)         △ 173       △ 11      △ 401       △ 75      △ 132

     当期純損失（△）              (百万円)         △ 182       △ 21      △ 446      △ 373      △ 221

     資本金              (百万円)         2,065       2,416       1,942       1,943       1,943

     発行済株式総数               (株)      6,262,200       7,104,600       8,893,300       8,902,600       8,902,600

     純資産額              (百万円)          102       782      3,231       2,852       2,638

     総資産額              (百万円)          878      1,419       3,365       3,021       2,818

     １株当たり純資産額               (円)        15.82       109.69       363.30       319.71       294.85

                             ―       ―       ―       ―       ―
     １株当たり配当額
                   (円)
     (１株当たり中間配当額)
                            ( ―)      ( ―)      ( ―)      ( ―)      ( ―)
     １株当たり
                   (円)       △ 29.67       △ 3.21      △ 56.99      △ 42.02      △ 24.89
     当期純損失（△）
     潜在株式調整後
                   (円)          ―       ―       ―       ―       ―
     １株当たり当期純利益
     自己資本比率               (％)        11.3       54.9       96.0       94.2       93.1
     自己資本利益率               (％)          ―       ―       ―       ―       ―

     株価収益率               (倍)          ―       ―       ―       ―       ―

     配当性向               (％)          ―       ―       ―       ―       ―

     従業員数               (名)         22       22       30       35       34

     株主総利回り               (％)        437.3      1,322.0       1,166.1        859.3       513.6
     (比較指標：配当込みTOPIX)               (％)       ( 130.7   )    ( 116.5   )    ( 133.7   )    ( 154.9   )    ( 147.1   )
     最高株価               (円)        1,430       3,450       3,075       1,715       1,074
     最低株価               (円)         114       395      1,277        940       517

     (注)   １  売上高には、消費税等は含まれておりません。
       ２  第17期、第18期及び第19期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式は存在しております
         が、いずれも１株当たり当期純損失であるため記載しておりません。
       ３  第20期及び第21期の潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、希薄化効果を有している潜在株式が存
         在していないため記載しておりません。
       ４  自己資本利益率については、当期純損失が計上されたため記載しておりません。
       ５  株価収益率については、１株当たり当期純損失が計上されたため記載しておりません。
       ６  最高・最低株価は、東京証券取引所JASDAQ（スタンダード）におけるものであります。
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    ２  【沿革】
      1998年９月        京都市にフューチャーベンチャーキャピタル株式会社を設立

      1998年11月        当社第一号ファンドであるフューチャー一号投資事業有限責任組合を設立
      1999年12月        投資顧問業免許取得
      2001年10月        大阪証券取引所ナスダック・ジャパン(現JASDAQ市場)に株式を上場
      2001年11月        東京都中央区に東京支店を設立
      2002年５月        岩手県盛岡市に岩手事務所を設立
      2005年８月        当社初の機関投資家向け大型ファンドであるFVCグロース投資事業有限責任組合を設立
              大阪証券取引所ヘラクレス市場(現JASDAQ市場)グロース銘柄からスタンダード銘柄に所属変
      2006年９月
              更
      2006年９月        東京都千代田区に東京支店を移転
      2006年９月        愛媛県松山市に愛媛事務所を設立
              大阪証券取引所ヘラクレス市場、同取引所JASDAQ市場及び同取引所NEO市場の統合に伴い、大
      2010年10月
              阪証券取引所JASDAQ(スタンダード)に株式を上場
      2011年12月        東京都港区に東京支店を移転し、東京事務所に改組
              東京証券取引所と大阪証券取引所の市場統合により、東京証券取引所JASDAQ(スタンダード)
      2013年７月
              に株式を上場
              京都市に子会社、株式会社IoT              Sohatsu    Ventures(現連結子会社)を設立
      2015年８月
              東京都中央区に東京事務所を移転
      2016年３月
              米国コロラド州のEnConnect             Holdings,     LLC(現連結子会社)を買収し、現地法人FVC                    Americas
      2016年10月
              として運営開始
              米国コロラド州に子会社、FVCA               Holdings,     LLC(現連結子会社)を設立
      2017年２月
              子会社、株式会社IoT          Sohatsu    Venturesを株式会社FVCPに商号変更
      2017年７月
              株式会社デジアラホールディングスを株式取得により持分法適用関連会社化
      2017年11月
              子会社、株式会社FVCPをFVC             Tohoku株式会社に商号変更、本社を岩手県盛岡市に移転
      2018年８月
              持分法適用会社であるあおもりクリエイトファンド投資事業有限責任組合の出資持分取得に
      2018年12月
              より連結子会社化
    ３  【事業の内容】

      当社グループは、国内各地及び米国コロラド州に事業拠点を置き、ベンチャーキャピタル事業として、ベンチャー
     企業への投資及び投資助言、投資事業組合の組成及びその管理・運営、投資事業組合の無限責任組合員となって投資
     先の選定及び育成支援を行う他、その活動に付随して生じる収益機会について積極的に取り組んでおります。なお、
     当社は、従来「ベンチャーキャピタル事業」と「コワーキング事業」の２事業を報告セグメントとしておりました
     が、当連結会計年度より「ベンチャーキャピタル事業」の単一セグメントに変更しております。
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      　以上に述べた事項を事業系統図によって示しますと、次のとおりであります。
      〔事業系統図〕

    ４  【関係会社の状況】










                                 資本金又は

                                          主要な       出資割合
              名称              住所     出資金総額                     関係内容
                                         事業の内容         (％)
                                  (百万円)
     (連結子会社)
                                         ベンチャー
     FVCグロース投資事業有限責任組合
                          京都市中京区          10,000               41.0        ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、４、５、６、８
     FVCグロース二号投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          京都市中京区           950              52.6        ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、４、５
     あおもりクリエイトファンド投資事業有限
                                         ベンチャー          50.5
     責任組合
                          京都市中京区          1,772                       ―
                                        キャピタル事業           (4.0)
     (注)２、４、５
     FVC  Tohoku(株)
                                         ベンチャー
                          岩手県盛岡市            10             100.0        ―
                                        キャピタル事業
     (注)10
                            米国             ベンチャー
     FVCA   Holdings,     LLC
                                     456             100.0        ―
                          コロラド州             キャピタル事業
                            米国             ベンチャー
     FVC  Americas,     LLC
                                     195             100.0        ―
                          コロラド州             キャピタル事業
     (持分法適用関連会社)
                           神戸市
                                        エクステリア事
                                     99             24.8        ―
                                           業
                           東灘区
     (株)デジアラホールディングス
     もりおか起業投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          岩手県盛岡市           100              10.0        ―
                                        キャピタル事業
     (注)５、７
     投資事業有限責任組合えひめベンチャー
                                         ベンチャー
     ファンド2013
                          京都市中京区           500              5.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
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                                 資本金又は
                                          主要な       出資割合
              名称              住所     出資金総額                     関係内容
                                         事業の内容         (％)
                                  (百万円)
     投資事業有限責任組合ブリッジベンチャー
                                         ベンチャー
     ファンド2014
                          京都市中京区           300              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     おおさか創業投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          京都市中京区           500              0.2       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     こうべしんきん地域再興ファンド投資事業
                                         ベンチャー
     有限責任組合
                          京都市中京区            50              2.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     ウィルグループファンド投資事業有限責任
                                         ベンチャー
     組合
                          京都市中京区           300              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     あきた創業投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          岩手県盛岡市           100              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)５、７
     秋田元気創生ファンド投資事業有限責任組
                                         ベンチャー
     合
                          岩手県盛岡市           200              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)５、７
     磐城国地域振興投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          岩手県盛岡市           300              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)５、７
     フェニックス投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          京都市中京区           300              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     かんしん未来投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          京都市中京区           300              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)５、９
     京都市スタートアップ支援投資事業有限責
                                         ベンチャー
     任組合
                          京都市中京区           260              3.8       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     ふくしま夢の懸け橋投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          岩手県盛岡市           200              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)５、７
     こうべしんきんステップアップ投資事業有
                                         ベンチャー
     限責任組合
                          京都市中京区            90              2.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     信用組合共同農業未来投資事業有限責任組
                                         ベンチャー
     合
                          京都市中京区           360              0.6       ―
                                        キャピタル事業
     (注)５、９
     イノベーション創出投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          京都市中京区           500              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     ウィルグループHRTech投資事業有限責任組
                                         ベンチャー
     合
                          京都市中京区          1,000               1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     おおさか社会課題解決投資事業有限責任組
                                         ベンチャー
     合
                          京都市中京区           500              2.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     トマト創業支援投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          京都市中京区           300              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     かんしん未来第2号投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          京都市中京区           300              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)５、９
     あなぶきスタートアップ支援投資事業有限
                                         ベンチャー
     責任組合
                          京都市中京区           500              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     えひめ地域活性化投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          京都市中京区           300              3.3       ―
                                        キャピタル事業
     (注)５、９
     びわこ・みらい活性化投資事業有限責任組
                                         ベンチャー
     合
                          京都市中京区           100              5.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     イノベーションC投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          京都市中京区           500              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     秋田再生可能エネルギー投資事業有限責任
                                         ベンチャー
     組合
                          岩手県盛岡市           210              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)５、７
     しらうめ第１号投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          京都市中京区           200              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
                                 資本金又は
                                          主要な       出資割合
              名称              住所     出資金総額                     関係内容
                                         事業の内容         (％)
                                  (百万円)
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     日高見の国地域振興投資事業有限責任組合
                                         ベンチャー
                          岩手県盛岡市            96              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)５、７
     KOBEスタートアップ育成1号ファンド投資事
                                         ベンチャー
     業有限責任組合                     京都市中京区           300              1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
     ウィルグループHRTech2号投資事業有限責任
                                         ベンチャー
     組合
                          京都市中京区          1,000               1.0       ―
                                        キャピタル事業
     (注)２、５
    （注）１     出資割合の(内書)内は、間接所有割合で内数であります。
       ２  当社は、無限責任組合員として出資しております。
       ３  有価証券届出書又は有価証券報告書を提出している会社はありません。
       ４  特定子会社であります。
       ５  出資金総額は、コミットメント総額であります。
       ６  FVCグロース投資事業有限責任組合は、売上高(連結会社相互間の内部売上高を除く)の連結売上高に占める割
         合が10％を超えております。
     　　　　　主要な損益情報等
     　　　　(1)      売上高           244百万円
     　　　　(2)      経常損失           72百万円
     　　　　(3)      当期純損失           72百万円
     　　　　(4)      純資産額           110百万円
     　　　　(5)      総資産額           110百万円
       ７  子会社であるFVC        Tohoku(株)が無限責任組合員として出資しております。
       ８  FVCグロース投資事業有限責任組合は2017年12月31日に期間満了により解散いたしましたが、当連結会計年度
         末においては清算期間中であるため、関係会社に含めております。
       ９  当社は、他社と共同で無限責任組合員として出資しております。
       10  FVC  Tohoku(株)は、2018年８月１日付で(株)FVCPより商号変更しております。
    ５  【従業員の状況】

     (1)  連結会社の状況
                                                　　2019年３月31日現在
              セグメントの名称                             従業員数(名)
            ベンチャーキャピタル事業                                 39

                 合計                            39

      (注)　前連結会計年度末に比べ従業員数が4名増加しております。主な理由は、事業の拡大に伴い期中採用が増加し
         たことによるものであります。
     (2)  提出会社の状況

                                                　　2019年３月31日現在
        従業員数(名)              平均年齢(歳)             平均勤続年数(年)              平均年間給与(円)
                34              41             4.0           6,393,362

              セグメントの名称                             従業員数(名)

            ベンチャーキャピタル事業                                 34

                 合計                            34

     (注)    平均年間給与は、賞与及び基準外賃金を含んでおります。
     (3)  労働組合の状況

      　労働組合は組織されておりませんが、労使関係は円満で特記する事項はありません。
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    第２   【事業の状況】
    １  【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

     文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
     (1)  会社の経営の基本方針

       当社の創業理念は、「ベンチャー企業の経営者の夢の実現を応援する」ことにあり、これまで投資事業組合を通
      じて投資先企業の育成支援に努めてまいりました。創業よりこの理念に変わりはありませんが、ベンチャーキャピ
      タルという資産運用会社としてのビジネスモデルのみを事業領域とすると、上場市場の低迷に対応しきれず、業績
      の変動幅が大きくなってしまうことから、当社が上場企業として存続、発展していくためには、収益を投資先企業
      の上場のみに依存するのではなく、長期的収益と短期的収益のバランスをとる必要があります。そのため、当社の
      ミッションを「100年継続企業を創る」に定義し直し、企業を100年継続させるために必要なイノベーションやリス
      クマネーの機能を幅広く提供しプラットフォームを構築する会社となるべく、国内外で様々な機関と連携し、M&Aに
      よる機能強化並びに収益機会の獲得を目指し、事業ポートフォリオの再構築に取り組んでまいります。
     (2)  目標とする経営指標

       当社は事業特性上、株式市場等の影響を強く受け、収益水準の変動が大きいため、目標数値を掲げることは困難
      であります。当連結会計年度において営業損失を計上している現状を重く受け止め、継続的な営業利益の黒字化を
      重要な経営目標とし、収益の顕在化を目指します。
     (3)  中長期的な会社の経営戦略

      ①投資成果の向上
       ベンチャーキャピタル事業を中核とする当社にとりまして、投資家の皆さまからお預かりした資金を原資とした
      投資により成果を上げ、その成果から生まれる信頼によって次の投資の器となるファンドに資金をお預かりすると
      いうプロセスを繰り返す中でその規模を拡大していくことが１つの成長モデルであります。しかしながら、当社が
      管理運営するファンドの多くは、新規上場社数が５年連続で50社を下回る歴史的低迷期に刈り取り期を迎え、想定
      リターンを下回っており、スムーズな拡大再生産を実現するに至っておりません。しかしながら、そのような中に
      おいても、東日本大震災後の復興を目的に設立した創業支援ファンドにおいて、投資先が上場しなくても一定の投
      資回収が可能な投資手法を開発し、規模は小さいながらもそれらの投資が着実にリターンを生み出しております。
      この取り組みはアベノミクスにおける「創業支援」の取り組みのモデルケースとして日本全国への展開が可能であ
      り、失敗の分析を通じた知見の蓄積、象徴的な成功事例の輩出等により、既存投資家の皆さまの信頼と新規投資家
      の皆さまの期待を僅かながらでも積み上げ続けることで全国での営業を強化する事で、新たな運用資金の獲得及び
      活動基盤の強化を図ります。
      ②エクイティサービスプロバイダーとしての機能強化

       ベンチャーキャピタル事業は市場環境からの影響を強く受けることから、上場を維持する限りにおいてベン
      チャーキャピタル単一事業での経営は不安定なビジネスモデルと言わざるをえません。当社としては、上述した
      「100年継続企業を創る」という理念の下、創業来20年にわたり特に地方においてベンチャーキャピタルとして活動
      する中で蓄積した知見を活用し、新たな事業領域に進出することで、強固なビジネスモデルを構築すべく取り組ん
      でまいります。既にシェアオフィス事業、アクセラレータープログラム等の取り組みを国内外で開始しております
      が、企業のPR支援業務や業務提携のみならずM&Aによる収益機会の獲得にも取り組んで含め活動してまいります。
     (4)  会社の対処すべき課題

       当社が対処すべき主な課題は、以下のとおりであります。
      ①新規ファンドの設立
       当社はこれまで、複数年にわたり営業赤字を計上しながらも、ファンドから受領する管理報酬を中心とした安定
      的収入により固定的経費を賄うことで、事業を継続してまいりましたが、2016年１月以降当該収支は赤字化してお
      り、安定的収入を拡大することが喫緊かつ重要な課題であります。
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      ②新たな収益源の獲得
       当社は、IPOに依存しない収益モデルを確立するため、新たな収益事業への取り組みを推進しており、コワーキン
      グ施設の運営、他社運営ファンドの管理受託のほか、国内上場企業向けファンドの投資活動等を行っております。
      既存事業の拡大に加え、収益の柱となり得る新規事業を構築すべく、引き続き事業会社の提携模索、M&A等の施策を
      検討してまいります。
      ③営業体制の強化

       当社では業務推進に必要最低限の人員体制で運営しており、サービス機能の拡充を図り収益を獲得していくため
      には、業務の一層の合理化を図りながら、新たな人員を確保し、かつ早期に戦力化するよう教育体制を充実させる
      必要があります。
    ２  【事業等のリスク】

     有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影響を及ぼす可能
    性のある事項には、次のようなものがあります。なお、文中に将来に関する事項が含まれておりますが、当該事項につ
    いては、有価証券報告書提出日現在において判断したものであります。
    ＜ベンチャーキャピタル業務への偏り＞

     当社は、いわゆるクラシカルなベンチャーキャピタル業務からイノベーションとリスクマネー供給のためのプラット
    フォーム会社へと事業モデルの変革に取り組んでいますが、収益の中心は未だクラシカルなベンチャーキャピタル業務
    であり、経営資源を投資事業組合（以下、「ファンド」という。）の管理・運営、投資先企業の選定及び育成支援に集
    中しております。そのため、当社の業績は日本の経済情勢の変化や株式市場の影響を強く受けることとなり、経済環境
    の変化に適切に対応できないと、当社の業績及び財政状態が悪化する可能性があります。
    ＜投資資金の回収＞

     当社のファンド運営成績には、ファンドの運営期間中に投資資金を早期に、かつ、どれだけ投資金額を上回って回収
    できるかということが直接的な影響要因となります。当社の主な投資対象は、株式上場を目指す成長性の高い未上場企
    業でありますが、投資先企業が株式上場に至ることなく経営破綻する場合、又は株式上場時期が延期となる場合、さら
    には、株式上場後に株式売却金額が想定額を大幅に下回る場合等が考えられます。それに伴い、営業投資有価証券の売
    却損失や投資資金の回収期間の長期化が発生し、当社の業績及び財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。
    ＜株式市場の下落と新規上場市場の低迷＞

     当社が株式上場した投資先企業の株式売却によって得られる収益は、株式市場の動向等に大きく影響を受けます。株
    式市場が下落した場合や新規上場市場が低迷した場合には、保有する上場株式に評価損が発生し、当社の業績及び財政
    状態に悪影響を及ぼす可能性があります。また、新規上場銘柄は場合により、ロックアップ契約等によって上場後一定
    期間売却が制限されることがあります。その間の価格変動リスクは不可避であり、株価が下落した場合は、当社の業績
    及び財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。
    ＜ファンド残高の減少＞

     ファンドの運用成績が芳しくない場合、又は出資者対応が適切に行えなかった場合には、当社が運営するファンドに
    対する社会的信用及び投資家からの信頼の低下を招き、新規ファンドの設立及び募集が困難になる恐れがあります。ま
    た、顧客ニーズを適時適切にとらえた商品設計ができない場合も同様に、新規ファンドの設立及び募集が困難になる恐
    れがあります。その結果、当社がファンドから受領する管理報酬金額の減少や十分な投資実行が行われないことによる
    将来の収益の減少により、当社の業績及び財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。
    ＜投資損失引当金の計上及び減損処理の実施＞

     当社の投資先企業の多くは、新しいビジネスを営んでいる未上場企業であります。このため、当初想定していたとお
    りの成長が出来ない場合には、その投資先企業に著しい業績悪化、資金繰り悪化又は破綻の可能性が生じます。その場
    合、当該投資先企業の有価証券について、投資損失引当金の繰入又は減損損失を計上することになり、当社の業績及び
    財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。
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    ＜法的規制＞
     当社はファンドの管理運営、プライベート・エクイティ投資を行っており、その活動にあたっては、種々の法的規制
    （会社法、金融商品取引法、私的独占の禁止及び公正取引の確保に関する法律、犯罪による収益の移転防止に関する法
    律等）を受けることとなります。従いまして、その活動が制限される場合及びこれらの規制との関係で費用が増加する
    場合があり、当社の業績及び財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。
    ＜株式の希薄化＞

     当社は、資金調達又は連携先との関係強化を目的として、今後新株式及び新株予約権等を発行する可能性があること
    から、これらの発行及び行使により、当社の１株当たりの株式価値に希薄化が生じる可能性があります。
    　また、当社は、役職員に対して、業績向上意欲や士気を高めることを目的として、新株予約権によるストック・オプ
    ション制度を導入しておりましたが、2018年６月28日開催の第20期定時株主総会において、ストック・オプション制度
    を廃止し、譲渡制限付株式報酬制度を導入することを決議しました。これにより、既に付与済のものを除き、今後はス
    トック・オプションとしての新株予約権を新たに発行しないことといたしました。当社は今後、譲渡制限付株式を発行
    する可能性があり、発行により、当社の１株当たりの株式価値は希薄化します。また、当社株式の短期的な需給バラン
    スの変動が発生し、株価形成に影響を及ぼす可能性があります。
    ＜システムリスク＞

     当社は、会計システムや情報管理システム等により、経理情報や投資先企業の情報等を管理しております。このた
    め、コンピュータウィルス感染やサーバ等への不正アクセス等の防止及びデータ保全のためのバックアップなどの対策
    を実施しております。しかし、コンピュータウィルス感染や天変地異等により、システムダウンや誤作動等が発生する
    リスクがあります。また、不正アクセスなどにより、データの改ざんや投資先企業の情報が流出する等の可能性があり
    ます。これらの事態が発生した場合、業務遂行に支障をきたす可能性があり、損害賠償や社会的信用の低下等により、
    当社の業績及び財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。
    ＜資金の調達＞

     当社の投資の原資は手元資金により賄われておりますが、今後の既存事業拡大や新規事業構築に伴い、金融機関から
    の借入や資本市場により資金調達する場合があります。その際、金融市場その他の要因の変動が借入条件に影響を与え
    る場合には、当社の財政状態にも悪影響を及ぼす可能性があります。
    ＜コンプライアンス＞

     「コーポレート・ガバナンスの状況等」に記載のとおり、コンプライアンス体制構築には万全を期した上で業務の合
    理化を進めてはいるものの、少人数での運営体制になることで牽制機能が弱まり、何らかの不祥事等が生じた場合、そ
    の内容によっては当社の信頼が損なわれ、当社の業績及び財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。
    ＜投資能力の劣化＞

     投資機会の減少により投資担当者の能力が低下し、又は担当者の離職により投資先との信頼関係が劣化すること等に
    より、ファンドの運用パフォーマンスが悪化すると、ファンドの損益を取り込むことにより当社の業績及び財政状態に
    悪影響を及ぼす可能性があります。また、運用パフォーマンスの悪化は新規ファンドの設立及び募集を困難にする恐れ
    があり、そうなると当社がファンドから受領する管理報酬金額の減少や十分な投資実行が行われないことによる将来の
    収益の減少により、当社の業績及び財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。
    ＜人材確保、育成＞

     当社の成長力の源泉は、主として投資先企業の成長を支えるとともに各種収益機会を獲得する投資担当者に大きく依
    存いたします。一方管理部門においても、合理化を進める中で少人数の運営体制を築いており、個別人材への依存度が
    高い状態にあります。従いまして過度な離職を防止し、能力ある人材を確保できないと、当社の成長、業績及び財政状
    態に悪影響を及ぼす可能性があるとともに、業務運営に支障をきたす恐れがあります。
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    ＜情報管理＞
     当社が保有する取引先の重要な情報及び個人情報の管理について、情報セキュリティ管理規程はじめ各種規程を制定
    するとともに役職員への周知徹底を行っておりますが、今後、不測の事態によりこれらの情報が漏洩した場合には、損
    害賠償請求や社会的信用の失墜等により、当社の業績及び財政状態に悪影響を及ぼす可能性があります。
    ＜海外展開について＞

     当社グループは、海外事業を展開しておりますが、相手国の経済状況、政策変更に伴う政治及び社会体制の著しい変
    化、移転価格税制等の国際税務問題等が発生した場合には、当社グループの事業戦略や経営成績に影響を及ぼす可能性
    があります。
    ＜為替レートの変動＞

     連結財務諸表の作成時、当社グループの海外における業績や外貨建ての資産・負債を円換算いたしますが、換算時の
    為替レートによりましては、当社グループの財政状態及び業績に影響を及ぼす可能性があります。
    ＜M&Aに対するリスクについて＞

     当社グループは事業拡大及び安定収益の確保を目的として、積極的にM&Aの検討を進めております。M&Aにおいては、
    対象企業の財務内容や主要事業に関するデューデリジェンスを実施することにより、事前にリスクを把握するように努
    めておりますが、事業環境の急激な変化や、予期せぬ簿外債務や偶発債務が発生した場合、取引時に想定したシナジー
    効果が達成されなかった場合並びに対象企業の事業が計画通りに進展せずのれんの減損処理が生じる場合等、当社グ
    ループの業績及び今後の事業展開に影響を及ぼす可能性があります。
    ３  【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

       当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社及び持分法適用会社)の財政状態、経営成績及びキャッ
      シュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要並びに経営者の視点による当社グループの経営成績
      等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中に将来に関する事項が含まれてお
      りますが、当該事項については、有価証券報告書提出日現在において判断したものであります。
     (1)  経営成績

       当連結会計年度における株式市場は、４月に21千円台で開始した日経平均株価は、堅調に推移し24千円台まで上
      昇するも、米国の通商政策による世界的な貿易摩擦や世界経済の不確実性が懸念され18千円台まで大きく下落しま
      したが、その後世界の景況感が持ち直すとの期待を背景に回復基調となり21千円台で着地しました。一方で、中国
      の景気減速により世界経済も減速が続いており、日本も同様であり、景況感が持ち直すとの期待はあるものの不確
      実性の高い市場動向が続いております。新規上場市場においては、当連結会計年度における新規上場社数が99社
      と、前年同期の86社から増加しており、新規上場を目指す企業群にとって、引き続き前向きな環境が形成されてお
      ります。
      　当社においては、投資先のアザース株式会社が９月にTOKYO                             PRO  Marketに上場いたしました。さらに、当社では
      新規上場に依存しないビジネスモデルを形成し、事業領域の拡大及び安定収入の獲得に向けた取り組みを進めてお
      ります。安定収入かつ将来のキャピタルゲイン獲得に結びつく新規ファンドの設立については、地方創生ファンド
      として、６月に関西アーバン銀行（現：関西みらい銀行）と共同でびわこ・みらい活性化投資事業有限責任組合
      を、８月に京都信用金庫と共同でイノベーションC投資事業有限責任組合を、１月に城南信用金庫と共同でしらうめ
      第1号投資事業有限責任組合を設立しており、３月にはＣＶＣファンドとして、KOBEスタートアップ育成１号ファン
      ド投資事業有限責任組合及びウィルグループとは３件目となるウィルグループHRTech2号投資事業有限責任組合を設
      立しております。
      　このような環境の中、当社では、いわゆるクラシカルなベンチャーキャピタル業務から、イノベーションとリス
      クマネー供給のためのプラットフォーム会社へと事業モデルの変革に取り組んでおり、人員体制の強化等により費
      用が先行しております。一方で、安定収益源となるファンド管理報酬を確保するための新ファンド組成も着実に進
      んでおります。
       　さらに、東北地方を中心としたベンチャーキャピタル会社を展開することとし、当社の連結子会社である株式会
      社FVCPの本店所在地を岩手県に移転し、社名をFVC                        Tohoku株式会社に変更しております。                  変更後、１月に秋田県信
      用組合、全国信用協同組合連合会、秋田県信用保証協会、けんしん元気創生株式会社と共同で秋田再生可能エネル
      ギー投資事業有限責任組合を、２月に北上信用金庫と共同で日高見の国地域振興投資事業有限責任組合を設立して
      おります。
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       また、持分法適用会社であったあおもりクリエイトファンド投資事業有限責任組合の組合員が保有する出資持分
      を当社が取得したことにより、同社を連結子会社といたしました。
      　当連結会計年度における経営成績を見てまいりますと、米国のコワーキング事業撤退等に伴い経費は減少したも
      のの、未上場の営業投資有価証券の売却が前年同期に比べて減少したこと等により、売上高は573百万円（前連結会
      計年度756百万円）と減収となりました。営業損失は161百万円（同62百万円）、親会社株主に帰属する当期純損失
      は244百万円（同293百万円）となりました。
      　なお、当社の連結子会社であるFVCA                  Holdings，LLCが出資しているRockies                  Venture    Fund，I    LPの出資金並びに
      Community     Funded    Enterprises      Inc.の投資有価証券を譲渡したことにより特別損失を計上しております。
       また、当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しております。詳細は、「第５                                          経理の状況　１        連結
      財務諸表等　(1)連結財務諸表　注記事項　(セグメント情報等)」に記載のとおりであります。
      ①売上高の分析

       未上場の営業投資有価証券の売却が前年同期に比べて減少したこと等により、当連結会計年度における営業投資
      有価証券売上高は前年同期の399百万円から減少して245百万円となりました。投資事業組合管理収入は、前年同期
      の224百万円から増加して226百万円となりました。コンサルティング収入による売上高は、前年同期の46百万円か
      ら増加して48百万円となりました。また、コワーキング収入による売上高においては、FVC                                           Americasが運営してお
      りましたFVC      Mesh   Fort   Collinsの運営が振るわず前連結会計年度に撤退したこと等により、前年同期の52百万円か
      ら減少して当連結会計年度の売上高は49百万円となり、その他の売上高は、前年同期の33百万円から減少して3百万
      円となりました。
      ②売上原価の分析

       当連結会計年度における売上原価は、485百万円（前連結会計年度463百万円）となりました。
       売上原価の内訳は、未上場株式の売却原価172百万円（同86百万円）、営業投資有価証券の減損等０百万円（同64
      百万円）、投資損失引当金繰入額０百万円（同繰入額０百万円）、その他売上原価312百万円（同312百万円）と
      なっております。
      ③販売費及び一般管理費の分析

       当連結会計年度における販売費及び一般管理費は、249百万円（前連結会計年度355百万円）となりました。
       当該減少は、子会社経費やM&A関連費用の減少によるものであります。
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    　　＜ベンチャーキャピタル事業＞
     　a．営業投資関連損益の状況
                                                    (単位：百万円)
                            前連結会計年度             当連結会計年度
                           (自　2017年４月１日             (自　2018年４月１日              増減
                          　至　2018年３月31日)             　至　2019年３月31日)
     営業投資有価証券売上高                               399             245       △154
      営業投資有価証券売却額               (上場)                 ―             ―         ―
      営業投資有価証券売却額              (未上場)                399             245       △154
      営業投資有価証券利息・配当金                               0             0       △0
     営業投資有価証券売上原価                                85            172         86
      営業投資有価証券売却原価               (上場)                 ―             ―         ―
      営業投資有価証券売却原価              (未上場)                 86            172         86
      (係る投資損失引当金戻入額(△))                             (△0)             (―)         (0)
     減損等                                64             0       △64
      営業投資有価証券減損額                               64             0       △64
      (係る投資損失引当金戻入額(△))                              (―)             (△0)         (△0)
     投資損失引当金繰入額                                0             0       △0
     営業投資関連損益                               248              72       △176
     (注)   当連結会計年度末における営業投資有価証券に対する投資損失引当金の割合は、0.7％(前連結会計年度末0.3％)
        となりました。
     　b．投資損失引当金の状況

       当社は、投資先企業の経営成績及び財務状況を個別に精査し、さらに投資実行の主体である各投資事業組合の解
      散時期を勘案した上で、それぞれの営業投資有価証券を四半期ごとに評価し、償却処理又は投資損失引当金を計上
      しております。なお、昨今の急激な外部環境の変化が、投資先企業に及ぼす影響も極力タイムリーに反映した評価
      を行っております。
      　当連結会計年度においては、投資損失引当金繰入額は０百万円（前連結会計年度は繰入額０百万円）、当連結会
      計年度末における投資損失引当金残高は０百万円（前連結会計年度末０百万円）となりました。なお、投資損失引
      当金の戻入額と繰入額は相殺し、純額表示しております。
      　また、当連結会計年度末における営業投資有価証券に対する投資損失引当金の割合は、0.7％（前連結会計年度末
      0.3％）となりました。
     　c.   投資の状況

       当連結会計年度における当社の投資実行の状況は、84社、1,874百万円（前連結会計年度49社、736百万円）とな
      り前連結会計年度に比べ35社、1,137百万円増加しております。また、当連結会計年度末における投資残高は184
      社、3,517百万円（前連結会計年度末121社、1,917百万円）となりました。
     　①証券種類別投資実行額

                                      投資実行額
                           前連結会計年度                   当連結会計年度
                          (自　2017年４月１日                   (自　2018年４月１日
          証  券  種  類
                          　至　2018年３月31日)                   　至　2019年３月31日)
                       金額(百万円)         投資企業数(社)          金額(百万円)         投資企業数(社)
           株　式                  669          44        1,586           75
           社債等                  66          7        287          12
           合　計                  736          49        1,874           84
     (注)   1.  投資企業数の合計値は、株式、社債等双方に投資している重複社数を調整しております。
        2.  金額及び投資企業数は、連結グループ間の取引及び持分法適用の投資事業組合によるものを含めておりま
         す。
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     　②証券種類別投資残高
                                      投資残高
                           前連結会計年度末                   当連結会計年度末
          証  券  種  類
                           (2018年３月31日)                  　(2019年３月31日)
                       金額(百万円)         投資企業数(社)          金額(百万円)         投資企業数(社)
           株　式                 1,727          109        3,065          167
           社債等                  190          16         451          22
           合　計                 1,917          121        3,517          184
     (注)   1.  投資企業数の合計値は、株式、社債等双方に投資している重複社数を調整しております。
        2.  金額及び投資企業数は、持分法適用の投資事業組合によるものを含めております。
     　d．投資先企業の上場状況

       当連結会計年度において上場した投資先企業は、以下の１社であります。
           会社名         公開年月        公開市場              主要業務            本店所在地
                            TOKYO   PRO

    国内
         アザース株式会社           2018年９月                ラーメンを主力商品とする飲食店業                    愛媛県
    １社
                            Market
     　e．投資事業組合の状況

                                 前連結会計年度末              当連結会計年度末
                                 （2018年３月31日）
                                               （2019年３月31日）
         投資事業組合出資金総額　(百万円)                                19,982              22,423
            投資事業組合数　(組合)                               25              32
     (注)   1．「投資事業組合出資金総額」は、コミットメント総額であります。
        2．以下１組合は、期間満了により解散いたしましたが、当連結会計年度末においては清算期間中であるため 
         投資事業組合出資金総額及び投資事業組合数に含めております。 
         ・FVCグロース投資事業有限責任組合(期間満了日：2017年12月31日) 
     ①出資金総額が増加した投資事業組合

       当連結会計年度において出資金総額が増加した投資事業組合は、以下の８組合であります。
                                                    (単位：百万円)
               投資事業組合名                     増加した出資金額               増加の理由
        びわこ・みらい活性化投資事業有限責任組合                                    100       新規設立
      こうべしんきんステップアップ投資事業有限責任組合                                      35      追加出資
          イノベーションC投資事業有限責任組合                                   500       新規設立
        秋田再生可能エネルギー投資事業有限責任組合                                    210       新規設立
          しらうめ第1号投資事業有限責任組合                                 非公開        新規設立
         日高見の国地域振興投資事業有限責任組合                                  非公開        新規設立
     KOBEスタートアップ育成1号ファンド投資事業有限責任組合                                       300       新規設立
        ウィルグループHRTech2号投資事業有限責任組合                                    1,000        新規設立
                合計(８組合)                            2,441
     (注)「しらうめ第1号投資事業有限責任組合」及び「日高見の国地域振興投資事業有限責任組合」の増加した出資金額
       は、有限責任組合員の希望により公表を控えさせていただきます。
     　②出資金総額が減少した投資事業組合

      　当連結会計年度において出資金総額が減少した投資事業組合はありません。
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     (2)  財政状態
      　資産、負債及び純資産の分析
       総資産額については、当連結会計年度末は、3,021百万円（前連結会計年度末3,224百万円）となりました。その
      内訳は流動資産2,307百万円（同2,440百万円）、固定資産714百万円（同783百万円）です。
      　負債額については、当連結会計年度末は、202百万円（同183百万円）となりました。
      　また、純資産額については、親会社株主に帰属する当期純損失244百万円を計上したこと等により、2,819百万円
      （同3,041百万円）になりました。なお、純資産にはファンドの組合員の持分である非支配株主持分等が含まれるた
      め、これらを控除して算出した自己資本は2,628百万円（同2,873百万円）であることから、自己資本比率は87.0％
      （同89.1％）となっています。
     (3)  キャッシュ・フロー

       当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下、「キャッシュ」という。）は、前連結会計年度末より61
      百万円減少し、2,139百万円となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況と主な要因は次の
      とおりであります。
      ①営業活動によるキャッシュ・フロー

       営業活動によるキャッシュ・フローは11百万円のキャッシュインフロー（前連結会計年度72百万円のキャッシュ
      インフロー）となりました。これは主に、税金等調整前当期純損失196百万円、投資有価証券売却損32百万円、出資
      金売却損38百万円、営業投資有価証券の減少148百万円によるものであります。
      ②投資活動によるキャッシュ・フロー

       投資活動によるキャッシュ・フローは50百万円のキャッシュインフロー（前連結会計年度586百万円のキャッシュ
      アウトフロー）となりました。主な要因は、連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得によるものであります。
      ③財務活動によるキャッシュ・フロー

       財務活動によるキャッシュ・フローは123百万円のキャッシュアウトフロー（前連結会計年度186百万円のキャッ
      シュアウトフロー）となりました。主な要因は、非支配株主に対する分配金の支払によるものであります。
       当社グループの資本の財源及び資金の流動性につきましては、次のとおりです。

       当社グループの運転資金需要のうち主なものは、売上原価の営業費用、販売費及び一般管理費等の管理費用であ
      ります。投資を目的とした資金需要は、関係会社株式の取得等によるものであります。
       当社グループは、事業運営上必要な資金の流動性と資金の源泉を安定的に確保することを基本方針としておりま
      す。
       短期運転資金は自己資金及び金融機関からの短期借入を基本としており、設備投資や長期運転資金の調達につき
      ましては、金融機関からの長期借入及び資本による資金調達を基本としております。当社グループは、調達コスト
      とリスク分散の観点から、低コストかつ安定的な資金を確保するよう努めております。
       なお、当連結会計年度末における借入金及びリース債務を含む有利子負債の残高はなく、当連結会計年度末にお
      ける現金及び現金同等物の残高は2,139百万円となっております。
    ４  【経営上の重要な契約等】

      　該当事項はありません。
    ５  【研究開発活動】

        該当事項はありません。
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    第３   【設備の状況】
    １  【設備投資等の概要】

       当連結会計年度におきましては重要な設備投資等はありません。
    ２  【主要な設備の状況】

     提出会社
                                                  2019年３月31日現在
                                       帳簿価額(百万円)
       事業所名                   設備                              従業員
                セグメント
                                     工具、器具
                 の名称
       (所在地)                  の内容                               数(名)
                                 建物            その他       合計
                                      及び備品
     本社           ベンチャー
                         事務所           1      2      2      6    22
     (京都市中京区)          キャピタル事業
     東京事務所           ベンチャー
                         事務所           1      0      ―      1    11
     (東京都港区)          キャピタル事業
    ３  【設備の新設、除却等の計画】

     　　該当事項はありません。
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    第４   【提出会社の状況】
    １  【株式等の状況】

     (1)  【株式の総数等】
      ①  【株式の総数】
                 種類                       発行可能株式総数(株)
                普通株式                                      18,000,000
                 計                                    18,000,000
      ②  【発行済株式】

                 事業年度末          提出日現在        上場金融商品取引所
        種類        現在発行数(株)           発行数(株)        名又は登録認可金融                内容
               (2019年３月31日)          (2019年６月27日)          商品取引業協会名
                                     東京証券取引所
                                              単元株式数は100株であり
       普通株式            8,902,600          8,902,600         JASDAQ
                                              ます。
                                     (スタンダード)
         計           8,902,600          8,902,600          ―            ―
     (注)　提出日現在発行数には、2019年６月１日からこの有価証券報告書提出日までの新株予約権の行使により発行さ
        れた株式数は、含まれておりません。
     (2)  【新株予約権等の状況】

      ①  【ストック・オプション制度の内容】
        当社は、ストック・オプション制度を採用しております。当該制度は、会社法に基づき、2017年９月14日の取
       締役会において決議されたものであります。
       2017年９月14日取締役会決議
       　当社取締役及び従業員に対して特に有利な条件をもって新株予約権を発行することが同日の取締役会において
       決議されたものであります。その内容は次のとおりであります。
                                       第10回新株予約権

     決議年月日                                  2017年９月14日
     付与対象者の区分及び人数（名）                                  当社従業員　34
     新株予約権の数（個）　※                                   246　(注)１
     新株予約権の目的となる株式の種類、内容                                    普通株式
     及び数（株）　※                                　　　　17,700　(注)１
                                          1,650　(注)２
     新株予約権の行使時の払込金額（円）※
     新株予約権の行使期間　※                              2019年10月21日～2021年10月20日

                                      発行価格　　　1,650
     新株予約権の行使により株式を発行する場合
     の株式の発行価格及び資本組入額（円）※
                                      資本組入額　　　825
                           　新株予約権の割当を受けた者は、新株予約権の権利行使時におい
                           て、当社の取締役又は従業員の地位にあることを要するものとする。
     新株予約権の行使の条件　※
                           　その他の条件は、当社と新株予約権者との間で締結する「新株予約
                           権割当契約」に定めるところによるものとする。
     新株予約権の譲渡に関する事項　※                                     不可
     組織再編成行為に伴う新株予約権の交付に
                                         (注)３
     関する事項　※
      ※　当事業年度の末日（2019年３月31日）における内容を記載しております。なお、提出日の前月末（2019年５月31
        日）現在において、これらの事項に変更はありません。
     (注)   １　新株予約権１個につき目的となる株式数は、100株であります。なお、当社が株式分割又は株式併合を行
          う　場合、当該時点で行使されていない付与株式数について次の算式により付与株式数を調整するものと
          し、調整の結果生じる１株未満の端数については、これを切り捨てるものとします。
          調整後付与株式数＝調整前付与株式数×分割・併合の比率
        ２　新株予約権の割当日後、当社が当社普通株式につき、株式分割又は株式併合を行う場合、当該時点で未行使
          の新株予約権について、次の算式により行使価額を調整し、調整により生ずる１円未満の端数は切上げるも
          のとする。
                                １
           調整後払込金額＝調整前払込金額×
                            分割・併合の比率
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          また、割当日後、時価を下回る価額で、新株を発行又は自己株式の処分を行う場合(新株予約権の行使によ
          る場合を除く)には、次の算式により行使価額を調整し、調整の結果、生じる１円未満の端数は切上げるも
          の とする。
                                    新株発行(処分)株式数×１株当たり払込金額
                            既発行株式数＋
           調整後払込金額＝調整前払込金額×                               １株当たり時価
                                 既発行株式数＋新株発行(処分)株式数
        ３　当社が、合併(当社が合併により消滅する場合に限る)、吸収分割若しくは新設分割(それぞれ当社が分割会
          社となる場合に限る)又は株式交換若しくは株式移転(それぞれ当社が完全子会社となる場合に限る)(以上を
          総称して以下、「組織再編行為」という)をする場合には、組織再編行為の効力発生日(吸収合併につき吸収
          合併がその効力を生ずる日、新設合併につき新設合併設立株式会社の成立の日、吸収分割につき吸収分割が
          その効力を生ずる日、新設分割につき新設分割設立株式会社の成立の日、株式交換につき株式交換がその効
          力を生ずる日及び株式移転につき株式移転設立完全親会社の成立の日をいう。以下同じ)の直前において残
          存する新株予約権(以下、「残存新株予約権」という)を保有する新株予約権者に対し、それぞれの場合につ
          き、会社法第       236  条第１項第８号イからホまでに掲げる株式会社(以下、「再編対象会社」という)の新株
          予約権をそれぞれ交付することとする。但し、以下の各号に沿って再編対象会社の新株予約権を交付する旨
          を、吸収合併契約、新設合併契約、吸収分割契約、新設分割計画、株式交換契約又は株式移転計画において
          定めることを条件とする。
          ⅰ  交付する再編対象会社の新株予約権の数
          新株予約権者が保有する残存新株予約権の数と同一の数をそれぞれ交付する。
          ⅱ  新株予約権の目的である再編対象会社の株式の種類
          再編対象会社の普通株式とする。
          ⅲ  新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数
          組織再編行為の条件等を勘案の上、上記(注)１に準じて決定する。
          ⅳ  新株予約権の行使に際して出資される財産の価額
          交付される各新株予約権の行使に際して出資される財産の価額は、以下に定められる再編後行使価額に上記
          ⅲに従って決定される当該新株予約権の目的である再編対象会社の株式の数を乗じて得られる金額とする。
          ⅴ  新株予約権を行使することができる期間
          上記１に定める新株予約権を行使することができる期間の開始日と組織再編行為の効力発生日のうちいずれ
          か遅い日から、上記１に定める新株予約権を行使することができる期間の満了日までとする。
          ⅵ  新株予約権の行使により株式を発行する場合における増加する資本金及び資本準備金に関する事項
          上記１に準じて決定する。
          ⅶ  譲渡による新株予約権の取得の制限
          譲渡による新株予約権の取得については、これを認めない。
          ⅷ  その他の新株予約権の行使の条件
          上記１に準じて決定する。
          ⅸ  その他の条件については、再編対象会社の条件に準じて決定する。
      ②  【ライツプランの内容】

        該当事項はありません。
      ③  【その他の新株予約権等の状況】

        該当事項はありません。
     (3)  【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】

        該当事項はありません。
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     (4)  【発行済株式総数、資本金等の推移】
                   発行済株式       発行済株式      資本金増減額       資本金残高       資本準備金       資本準備金

         年月日         総数増減数       総数残高                     増減額       残高
                    (株)       (株)      (百万円)       (百万円)       (百万円)       (百万円)
     2014年４月１日～
     2015年３月31日                108,800      6,262,200          13     2,065        13      779
     (注)１
     2015年４月１日～
     2016年３月31日                842,400      7,104,600          350      2,416        350      1,130
     (注)２
     2016年８月１日
                        ―   7,104,600        △1,916         500      △849        281
     (注)３
     2016年８月２日～
     2017年３月31日               1,788,700       8,893,300         1,442       1,942       1,442       1,723
     (注)４
     2017年４月１日～
     2018年３月31日                 9,300     8,902,600           1     1,943         1     1,725
     (注)５
     (注)   １　2009年７月30日開催の当社取締役会決議により発行した新株予約権の権利行使による増加であります。
        ２　2009年７月30日開催の当社取締役会決議により発行した新株予約権及び2015年４月23日開催の当社取締役会
          決議により発行した新株予約権の権利行使による増加であります。
        ３　資本金及び資本準備金の減少は、欠損填補によるものであります。
        ４　2009年７月30日開催の当社取締役会決議により発行した新株予約権及び2016年９月８日開催の当社取締役会
          決議により発行した新株予約権の権利行使による増加であります。
        ５　2009年７月30日開催の当社取締役会決議により発行した新株予約権の権利行使による増加であります。
        ６　2015年４月23日提出の有価証券届出書及び2016年３月29日提出の資金使途の変更に関するお知らせ並びに
          2016年９月８日提出の有価証券届出書及び2017年3月28日提出の資金使途の変更並びに2017年９月26日提出
          の資金使途変更の変更に関するお知らせに記載いたしました「手取金の使途」につきまして、その使途の区
          分ごとの内容、金額及び支出予定時期を2019年３月14日開催の当社取締役会決議に基づき、下記のとおり変
          更しております。
         (1)変更の理由

          当社は、2015年４月23日付「第三者割当により発行される第７回新株予約権の発行及びコミットメント条
         項付き第三者割当契約の締結に関するお知らせ」にて開示しましたとおり、新規ファンド組成による収益基
         盤の獲得及び資本強化を目的とした第三者割当による第７回新株予約権の発行による資金調達を実施し、そ
         の後、2016年９月８日付「第三者割当により発行される第８回新株予約権(行使価額修正条項付き)の発行及
         び新株予約権の第三者割当契約(コミット・イシュー)の締結に関するお知らせ」にて開示いたしましたとお
         り、事業領域の拡大と収益基盤の強化及び既存事業への貢献を目指したＭ＆Ａを含む投資を強化する目的と
         した第三者割当による第８回新株予約権の発行による資金調達を実施いたしました。
         　また、2016年３月29日付「資金使途の変更に関するお知らせ」及び2017年３月28日付「資金使途の変更に
         関するお知らせ」並びに2017年９月26日付「資金使途の変更に関するお知らせ」にて調達する資金の額、資
         金使途及び支出予定時期を変更する旨開示いたしました。
         　資金使途であるＭ＆Ａについては、事業ポートフォリオの再構築を目的とし、早期のクロージングを目指
         して社内で慎重に検討しておりますが、案件の提案は複数あるものの、具体化するまで一定の期間が見込ま
         れることから、支出予定時期をあらためて見直すことといたしました。また、ファンドの新規設立を進めて
         いるものの、当初の計画より遅延していることから、投資事業組合への出資金についても支出予定時期を見
         直すことといたしました。
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         (2)変更の内容
         〈変更前〉
         支出完了
                 具体的な使途                  金額(百万円)            支出予定時期
       ①借入金の約定返済への充当金                                 85    2015年６月～2016年５月
       ②投資事業組合設立推進のための投資                                 142    2016年３月～2017年３月
       ③借入金の返済                                 454       2016年12月
         支出未了

                 具体的な使途                  金額(百万円)            支出予定時期
       ①M&A                                1,912     2016年９月～2019年３月
       ②新規に設立を計画している投資事業組合への出資金
                                       463    2015年５月～2019年３月
       　(海外ファンドを含む)
       ③海外事業への投資                                 500    2016年９月～2018年３月
         〈変更後〉

         支出完了
                 具体的な使途                  金額(百万円)            支出予定時期
       ①借入金の約定返済への充当金                                 85    2015年６月～2016年５月
       ②投資事業組合設立推進のための投資                                 142    2016年３月～2017年３月
       ③借入金の返済                                 454       2016年12月
       ④海外事業への投資                                 500    2016年９月～2018年３月
       ⑤M&A                                 684    2016年９月～2020年３月
       ⑥新規に設立を計画している投資事業組合への出資金
                                       304    2015年５月～2020年３月
       　(海外ファンドを含む)
         支出未了

                 具体的な使途                  金額(百万円)            支出予定時期
       ①M&A                                1,227     2016年９月～2020年３月
       ②新規に設立を計画している投資事業組合への出資金
                                       158    2015年５月～2020年３月
       　(海外ファンドを含む)
     (5)  【所有者別状況】

                                                  2019年３月31日現在
                        株式の状況（１単元の株式数             100  株）
                                                      単元未満
            政府及び
                                   外国法人等
      区分
                                                      株式の状況
                      金融商品     その他の                 個人
            地方公共     金融機関                                  計
                                                       (株)
                      取引業者      法人               その他
                                 個人以外      個人
             団体
     株主数
               ―     3     29     71     20     19    9,448     9,590        ―
     (人)
     所有株式数
               ―    602    9,797     2,429     1,594      637    73,939     88,998      2,800
     (単元)
     所有株式数
               ―    0.7     11.0      2.7     1.8     0.7     83.1     100.0        ―
     の割合(％)
     (注)　自己株式1,257株は、「個人その他」に                       12単元含まれています。
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     (6)  【大株主の状況】
                                                  2019年３月31日現在
                                                      発行済株式
                                                      (自己株式を
                                                      除く。)の
                                                所有株式数
            氏名又は名称                        住所
                                                      総数に対する
                                                 (株)
                                                      所有株式数
                                                      の割合(％)
     株式会社ＳＢＩ証券                      東京都港区六本木１丁目６番１号                      312,360        3.51
     岩井コスモ証券株式会社                      大阪府大阪市中央区今橋１丁目８番12号                      137,300        1.54

     楽天証券株式会社                      東京都世田谷区玉川１丁目14番１号                      106,700        1.20

                           ＰＥＴＥＲＢОＲОＵＧＨ　ＣОＵＲＴ　
     ＢＮＹ　ＧＣＭ　ＣＬＩＥＮＴ　ＡＣＣＯＵ
                           133　ＦＬＥＥＴ　ＳＴＲＥＥＴ　ＬОＮ
     ＮＴ   　ＪＰＲＤ      　ＡＣ    　ＩＳＧ（ＦＥ－Ａ
                           ＤОＮ　ＥＣ４Ａ　２ＢＢ　ＵＮＩＴＥ
                                                 74,262       0.83
     Ｃ）
                           Ｄ　ＫＩＮＧＤОМ
     （常任代理人　株式会社三菱ＵＦＪ銀行）
                           （東京都千代田区丸の内２丁目７－１）
     松井証券株式会社                      東京都千代田区麹町１丁目４番地                      67,500       0.76
     土師　裕二                      東京都調布市                      60,000       0.67

     三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会
                           東京都千代田区丸の内２丁目５－２                      56,400       0.63
     社
     細川　雅史                      広島県広島市西区                      53,500       0.60
     ＧМОクリック証券株式会社                      東京都渋谷区桜丘町２０－１                      52,500       0.59

                           大阪府大阪市西淀川区御幣島３丁目16番11
     福島工業株式会社                                             50,000       0.56
                           号
               計                      ―            970,522       10.90
     (7)  【議決権の状況】

      ①  【発行済株式】
                                                  2019年３月31日現在
            区分             株式数(株)          議決権の数(個)               内容
     無議決権株式                        ―           ―             ―

     議決権制限株式(自己株式等)                        ―           ―             ―
     議決権制限株式(その他)                        ―           ―             ―
                       （自己保有株式）
     完全議決権株式(自己株式等)                                   ―             ―
                       普通株式       1,200
                       普通株式     8,898,600
     完全議決権株式(その他)                                    88,986           ―
                       普通株式       2,800
     単元未満株式                                   ―             ―
     発行済株式総数                        8,902,600           ―             ―
     総株主の議決権                        ―             88,986           ―
      ②  【自己株式等】

                                                  2019年３月31日現在
                                 自己名義      他人名義      所有株式数
                                                  発行済株式総数に
        所有者の氏名
                      所有者の住所          所有株式数      所有株式数       の合計
                                                  対する所有株式数
         又は名称
                                                    の割合(％)
                                  (株)      (株)      (株)
                  京都市中京区烏丸通錦小路
     (自己保有株式）
     フューチャーベンチャー
                  上ル手洗水町659番地                1,200      ―      1,200          0.0
     キャピタル株式会社
                  烏丸中央ビル
          計              ―          1,200      ―      1,200          0.0
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    ２  【自己株式の取得等の状況】
       【株式の種類等】              普通株式

     (1)  【株主総会決議による取得の状況】

    　　　　該当事項はありません。
     (2)  【取締役会決議による取得の状況】

    　　　　該当事項はありません。
     (3)  【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

              区分                 株式数(株)              価格の総額(百万円)
     当事業年度における取得自己株式                                   57                  0
     当期間における取得自己株式                                   ―                 ―
    （注）当期間における取得自己株式には、2019年６月１日からこの有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買
       取　　りによる株式は含まれておりません。
     (4)  【取得自己株式の処理状況及び保有状況】
                              当事業年度                  当期間
             区分
                                 処分価額の総額                 処分価額の総額
                          株式数(株)                 株式数(株)
                                   (百万円)                 (百万円)
     引き受ける者の募集を行った取得自己株
                                ―         ―         ―         ―
     式
     消却の処分を行った取得自己株式                           ―         ―         ―         ―
     合併、株式交換、会社分割に係る移転を
                                ―         ―         ―         ―
     行った取得自己株式
     その他（―）                           ―         ―         ―         ―
     保有自己株式数                         1,257           ―       1,257           ―

    ３  【配当政策】

       当社は、直接的な利益還元に加え、中長期的な株価上昇を含めた総体的な株主利益の実現を目指しております。
      この考えに基づき、事業から得られたキャッシュ・フローは、①成長につながる戦略投資、②安定的な配当へ優先
      的に充当することを基本方針としております。現状といたしましては、継続的な利益の黒字化を達成できていない
      ため、創業以来配当を実施しておりません。
       剰余金の配当は、年１回事業年度末に行うことを基本方針としておりますが、株主への機動的な利益還元を行う
      ことを目的として、会社法第454条第５項の規定に基づき、中間配当を行うことができる旨定款に定めております。
      なお、配当の決定機関は、中間配当は取締役会、期末配当は株主総会であります。
       当事業年度につきましては、投資回収及び新規事業による収益獲得が想定に及ばず当期純損失を計上したため、
      無配といたします。今後は早期に収益体質を確保することで、適正な配当を行うことができるよう努めてまいりま
      す。
    ４  【コーポレート・ガバナンスの状況等】

     (1)  【コーポレート・ガバナンスの概要】
      ①コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
       当社のコーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方は、企業価値の向上にむけてステークホルダーとの信
      頼関係を基礎とすることを経営の重要テーマとしています。つまり、投資家の皆さま、ベンチャー企業、取引先、
      地域社会、従業員等と良好な関係を構築することが、株主の皆さまの利益を最大化する最も重要な方法であると考
      えております。
       ステークホルダーとの信頼関係を構築し、維持するため、効率性の向上、健全性の維持、透明性の確保の３つの
      視点を常に意識し、一層の社会的責任を果たすことができるよう、コーポレート・ガバナンスの強化に取組んでお
      ります。
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     　②企業統治の体制の概要とその体制を採用する理由
       当社は監査等委員会設置会社として、取締役会において議決権のある監査等委員である取締役を置くとともに、
      取締役会を構成する取締役の過半数を社外取締役とすることにより、取締役会の監督機能を強化し、コーポレー
      ト・ガバナンスの一層の充実と経営のさらなる効率化を図っております。定款の定めにより、取締役会は、会社法
      第399条の13第６項の規定により重要な業務執行の決定の全部または一部を取締役に委任することができるとしてお
      り、迅速・機動的な経営判断を行える体制をとっております。
      　当社における、企業統治の体制は、下図のとおりであります。

      企業統治の体制（2019年６月27日現在）
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       当社は2019年６月27日開催の定時株主総会において当社の企業統治の体制は、監査等委員であるものを除く取締
      役5名(うち社外取締役2名)及び監査等委員である取締役３名(うち社外取締役３名)となっております。取締役会は
      原則として月１回開催し、重要事項の決定、業務進捗状況の確認及び業務執行状況の監督を行っております。
       当社の取締役会及び監査等委員会は、以下のメンバーで構成されております。

            役職名              氏名          取締役会        監査等委員会
       代表取締役社長               松本　直人                議長
       取締役               守屋　実                ○
       社外取締役               小川　忠久                ○
       社外取締役               小尾　一介                ○
       取締役               塩本　洋千                ○
       社外取締役(監査等委員)               木村　純                ○        委員長
       社外取締役(監査等委員)               宮田　秀典                ○         ○
       社外取締役(監査等委員)               北條　明宏                ○         ○
       また、業務執行の迅速化の観点から、常勤取締役及び執行役員で構成される経営会議において業務執行における

      意思決定を行っております。
       一方、投資業務の適切な運営を保持するため、投資業務の重要な意思決定及び運営状況をチェックする機関とし
      て、投資委員会・ハンズオン委員会・ポートフォリオ委員会・ＥＸＩＴ委員会を設置しております。
      ③企業統治に関するその他の事項

       ＜内部統制システムの整備の状況＞
        当社では、内部統制システムの整備にあたっては、まずその基盤となる企業倫理推進体制の強化に取り組んで
       おります。2008年３月期に制定した日常行動の基本的な考え方、判断基準をまとめた「フューチャーベンチャー
       キャピタル株式会社行動規範」に則り、役職員への企業倫理の定着・浸透を図っております。またモニタリング
       の一貫として、内部通報制度を設置しております。
       ＜リスク管理体制の整備状況＞

        管理部及び内部監査室が中心となって、リスク管理の充実に向けて取り組んでおります。リスクマネジメント
       委員会を経営会議の一機能としておき、その活動を取締役会にも報告することにより、企業リスクの早期発見と
       対応に努めております。中でも、経営に重要な影響を及ぼすリスクに関しては、随時リスクマネジメント委員会
       を開催し、リスク分析及び対応策の審議を行うことで、損失の未然防止に努めております。さらに、内部監査の
       結果を検証することにより、全役職員の意識の向上を図っております。
        情報セキュリティ及び情報システムについては、関連規程に則り運営するとともに、疑義がある場合等は適宜
       情報セキュリティ運営委員会を開催し、リスクマネジメント委員会と連携しながら対応を検討しております。社
       内教育については、全役職員に対して年複数回の研修を実施し、徹底した啓蒙活動を推進しております。
       ＜子会社の業務の適正を確保するための体制整備の状況＞

        当社は組合契約に基づく業務執行者として、当社組織内で連結子会社であるファンドの事業目的である投資業
       務及びその他の管理業務を行っており、＜企業統治の体制の概要とその体制を採用する理由＞に記載の各種委員
       会を含む統治体制により業務の適正を確保しております。
       ＜責任限定契約の内容の概要＞

        当社は、業務執行取締役等でない取締役との間で会社法第427条第１項の規定に基づき、同法第423条第１項の
       損害賠償責任を限定する契約を締結しております。当該契約による賠償の限度額は、法令が規定する額としてお
       ります。なお、当該責任限定が認められるのは、当該業務執行取締役等でない取締役が責任の原因となった職務
       の遂行について善意でかつ重大な過失がないときに限られます。
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       ④取締役に関する定款の定め
        ＜取締役の定数＞
         当社の取締役(監査等委員であるものを除く。)は８名以内、監査等委員である取締役は４名以内とする旨を
        定款で定めております。
        ＜取締役の選任の決議要件＞

          当社は、取締役の選任決議について、株主総会において議決権を行使することができる株主の議決権の３分
        の１以上を有する株主が出席し、その議決権の過半数をもって行う旨、及び累積投票によらない旨を定款で定
        めております。
       ⑤株主総会決議事項を取締役会で決議することができることとした事項及びその理由、並びに株主総会の特別決

       議要件を変更した場合の内容とその理由
        ＜自己株式の取得＞
          当社は、自己の株式の取得について、経済情勢の変化に対応して財務政策等の経営諸施策を機動的に遂行す
        ることを可能とするため、会社法第165条第２項の規定に基づき、取締役会の決議によって市場取引等により自
        己の株式を取得することができる旨を定款で定めております。
        ＜中間配当＞

          当社は、株主への機動的な利益還元を行うため、会社法第454条第５項の規定により、取締役会の決議によっ
        て中間配当を行うことができる旨を定款で定めております。
        ＜業務執行取締役等でない取締役の責任免除＞

         当社は、会社法第426条第１項の規定により、任務を怠ったことによる取締役(業務執行取締役等であるもの
        を除く。)の損害賠償責任を、法令の限度において取締役会の決議によって免除することができる旨を定款に定
        めております。これは、取締役(業務執行取締役等であるものを除く。)が職務を遂行するにあたり、その能力
        を十分に発揮して、期待される役割を果たしうる環境を整備することを目的とするものであります。
        ＜株主総会の特別決議要件＞

          当社は、株主総会特別決議の定足数をより確実に充足できるようにするため、会社法第309条第２項に定める
        決議について、議決権を行使することができる株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席し、その議決
        権の３分の２以上をもって行う旨を定款に定めております。
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     (2)  【役員の状況】
      ①役員一覧
    男性  8 名　女性     ―名　(役員のうち女性の比率              ―％)
                                                       所有株式数
       役職名        氏名       生年月日                 略歴              任期
                                                        (株)
                            2002年４月      当社入社
                            2007年３月      関西投資部長
                            2009年６月      本社投資部長兼関西投資部長
      代表取締役
            松　本　直　人       1980年３月23日      生  2010年６月      執行役員西日本投資部長                   (注)3
                                                        3,600
       社長
                            2011年６月      取締役西日本投資部長
                            2016年１月      代表取締役社長兼投資部長
                            2016年３月      代表取締役社長(現)
                            1992年４月      株式会社ミスミ（現        ミスミグループ本社）入
                                  社
                            2002年８月      株式会社エムアウト取締役
                            2010年９月      株式会社守屋実事務所代表取締役就任(現)
                                  ケアプロ株式会社取締役
                            2011年４月      ラクスル株式会社取締役
                            2014年11月      株式会社ジーンクエスト取締役
                            2015年３月      メディバンクス株式会社取締役
                            2015年４月      株式会社サウンドファン取締役(現)
                            2015年10月      株式会社SEEDATA取締役(現)
                                  AuB株式会社取締役(現)
                                  ブティックス株式会社監査役
       取締役      守　屋　　実       1969年５月１日      生                           (注)3
                                                        1,500
                            2016年９月      株式会社TOKYOJP取締役(現)
                            2016年10月      ブティックス株式会社取締役(現)
                            2016年11月      SEEDATA   VENTURES株式会社（現SDV株式会社）
                                  取締役
                            2017年11月      メディカルケアデザイン株式会社代表取締役
                                  (現)
                            2017年12月      株式会社日本クラウドキャピタル取締役(現)
                            2018年４月      株式会社テックフィード取締役(現)
                            2018年５月      当社入社
                            2018年６月      株式会社セルム取締役(現)
                                  当社取締役
                            2019年２月      当社取締役社長室長(現)
                            1969年４月      株式会社住友銀行(現         株式会社三井住友銀行)
                                  入行
                            1997年８月      エコ・パワー株式会社監査役
       取締役      小　川　忠　久       1946年11月11日      生                           (注)3
                            1998年９月      当社顧問
                                                        33,300
                            2000年11月      当社監査役
                            2016年６月      当社取締役(監査等委員)
                            2018年６月      当社取締役(現)
                            1977年９月      アルファレコード株式会社入社
                            1988年８月      サイトロン・アンド・アート株式会社代表取
                                  締役
                            2002年７月      株式会社カカクコム取締役
                            2002年10月      株式会社デジタルガレージ取締役
                            2009年７月      グーグル株式会社執行役員
                            2013年１月      インモビジャパン株式会社           社長
                            2015年10月      Link  Asia  Capital株式会社代表取締役(現)
       取締役      小　尾　一　介       1953年12月４日      生                           (注)3
                                                          ―
                            2016年５月      株式会社Nessa      Japan取締役
                            2017年３月      株式会社インバウンドテック社外監査役(現)
                            2017年11月      クロスロケーションズ株式会社代表取締役
                                  (現)
                            2018年３月      株式会社ファンコミュニケーションズ取締役
                                  (現)
                            2018年６月      当社取締役(現)
                                  株式会社インフォネット取締役(現)
                            2003年４月      住友特殊金属株式会社(現          株式会社日立金属)
                                  入社
                            2007年12月      京都監査法人(現       PwC京都監査法人)入所
                            2015年２月      株式会社エコスタイル入社
                            2015年12月      同社管理本部本部長
       取締役      塩　本　洋　千       1979年３月16日      生                           (注)3
                                                          ―
                            2016年４月      同社執行役員管理本部本部長
                            2016年10月      同社取締役管理本部本部長
                            2018年12月      当社入社
                            2019年２月      当社管理部長
                            2019年６月      当社取締役管理部長(現)
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                                                       所有株式数

       役職名        氏名       生年月日                 略歴              任期
                                                        (株)
                            1973年４月      松下電器産業株式会社(現           パナソニック株式
                                  会社)入社
                            2003年６月      同社ｅネット事業本部本部長
                            2007年７月      株式会社アクトビラ社外取締役
       取締役
            木　村　　　純       1950年９月21日      生                           (注)4
                                                        5,900
     (監査等委員)
                            2009年４月      同社代表取締役社長
                            2009年５月      パナソニック株式会社退職
                            2012年６月      当社監査役
                            2016年６月      当社取締役(監査等委員)(現)
                            1983年４月      京セラ株式会社      入社
                            2001年４月      同社中央研究所所長
                            2003年６月      同社執行役員
                            2004年１月      株式会社京セラディスプレイ研究所代表取締
                                  役
       取締役
            宮　田　秀　典       1950年９月９日      生                           (注)4
                            2008年12月      株式会社キュービック代表取締役(現)
                                                         100
     (監査等委員)
                            2011年４月      株式会社SOLE執行役員(現)
                            2012年４月      大阪工業大学工学部客員教授(現)
                            2012年５月      同志社大学技術・企業・国際競争力研究セン
                                  ターアシスタントディレクタ
                            2018年６月      当社取締役(監査等委員)(現)
                            2002年４月      アコム株式会社入社
                            2008年12月      有限責任監査法人トーマツ入所
                            2013年１月      公認会計士登録
                            2015年６月      トーマツベンチャーサポート株式会社兼職
                            2016年９月      株式会社ネクステージ監査役(現)
                            2016年11月      税理士登録
       取締役
                                  北條公認会計士・税理士事務所開業
            北　條　明　宏       1979年６月20日      生                           (注)4
                                                          ―
     (監査等委員)
                            2016年12月      株式会社坂ノ途中監査役(現)
                                  株式会社ハカルス監査役
                            2017年１月      株式会社BLAST-Hub代表取締役(現)
                            2018年１月      株式会社ハカルス監査役退任
                                  同社取締役(現)
                            2018年６月      当社取締役(監査等委員)(現)
                             計
                                                        44,400
     (注)  1　取締役小川忠久、取締役小尾一介、取締役木村純、取締役宮田秀典及び取締役北條明宏は、社外取締役であります。
       2　当社の監査等委員会については次のとおりであります。
         委員長　木村純、委員　宮田秀典、北條明宏
       3　取締役の任期は、2019年３月期に係る定時株主総会終結の時から2020年３月期に係る定時株主総会終結の時までであります。
       4　取締役(監査等委員)の任期は、2018年３月期に係る定時株主総会終結の時から2020年３月期に係る定時株主総会終結の時までであり
        ます。
       5　当社は、法令に定める監査等委員である取締役の員数を欠くことになる場合に備え、会社法第329条第３項に定める補欠の監査等委員
        である取締役１名を選任しております。補欠の監査等委員の略歴は次のとおりであります。
                                                     所有株式数
            氏名       生年月日                 略歴              任期
                                                      (株)
                          1993年４月      中小企業金融公庫(現         日本政策金融公庫)入庫
                          2002年４月      当社入社
                          2003年12月      株式会社UFJキャピタル(現           三菱UFJキャピタ
                                ル株式会社)入社
          津　賀　弘　光       1970年５月17日生        2004年３月      中小企業診断士登録                  (注)1      100
                          2005年１月      Venture   Business    Support   Office代表(現)
                          2006年４月      株式会社ワークステーション監査役(現)
                          2015年６月      株式会社Warrantee監査役(現)
                          2016年６月      当社補欠取締役(監査等委員)(現)
          (注)  １　補欠取締役(監査等委員)の任期は、就任した時から退任した取締役(監査等委員)の任期の満了の時までであります。
            ２　補欠取締役津賀弘光は、社外の補欠取締役であります。
       ②社外取締役による監督又は監査と内部監査、監査等委員会監査及び会計監査との相互連携並びに内部統制部門

      との関係
        当社は監査等委員を除く取締役５名のうち２名、監査等委員である取締役３名のうち３名の社外取締役を選任
       しており、現状の体制において十分なガバナンス機能が果たされていると判断しております。なお、当社は社外
       取締役の選任にあたり、独立性に関する基準及び方針を定めておりませんが、選任にあたっては証券取引所の独
       立役員に関する判断基準等を参考にしております。
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        ＜社外取締役が企業統治において果たす機能及び役割＞

         社外取締役は、外部の目線をもって経営を監視する役割を担うものでありますが、業務に関する知見が十分
        でない場合においては、コミュニケーションコストが過大に生じ、取締役会運営に支障を生じる恐れがありま
        す。その点、当社の社外取締役は、金融業界又はベンチャー企業を運営若しくは支援する立場で一定の経験を
        有する方々であり、効率的に関与いただけるものと想定しております。また、それぞれ異なる背景をベースと
        して、当社の経営を監督又は監査いただけるものと想定しております。
         なお、社外取締役５名の内４名を、東京証券取引所に独立役員として届け出ております。
        ＜社外取締役との関係＞

         社外取締役小川忠久氏は、当社の株主であり、当社が資金の預入等の取引関係を有する銀行において過去に
        役員又は使用人であった事実がありますが、いずれも取引全体に占める割合は僅少であり、特別な利害関係は
        ありません。監査等委員である社外取締役木村純氏及び宮田秀典氏は当社の株主でありますが、株主としての
        関係を除き、現在役員若しくは使用人である、又は過去に役員若しくは使用人であった会社を含め、いずれも
        当社と人的関係、資本的関係、取引関係その他の利害関係はありません。
        ＜社外取締役による監督又は監査と内部監査、監査等委員会監査及び会計監査との相互連携並びに内部統制部

       門との関係＞
         監査等委員である取締役による監査については、「(3)                          監査の状況」に記載のとおりであります。社外取締
        役による監督については、取締役会内外における監査等委員である取締役、内部監査室、及び会計監査人との
        意見交換を通じ、内部統制システムの構築・運用を含む業務執行の監督を実施しております。
     (3)  【監査の状況】

       ①監査役監査の状況
         当社における監査等委員会監査は、監査等委員である取締役は３名で、常勤の社外取締役１名と非常勤の社
        外取締役２名で構成しております。
         常勤の監査等委員である取締役木村純氏は、企業経営者としての豊富な経験、幅広い知見を有しておりま
        す。監査等委員である取締役宮田秀典氏は、産官学界にわたる深い造詣があり、また監査等委員である取締役
        北條明宏氏は公認会計士、税理士の資格を有し、企業財務に精通しております。
         監査等委員である取締役は、必要に応じて役職員からの報告、説明等の聴取を行います。当社内における業
        務上の重要な意思決定を行う会議に出席する他、本社・事務所への往査など、実効性のある監査に取組んでお
        ります。また、監査等委員会は、会計監査の適正さを確保するため、会計監査人から法令に基づく会計監査の
        報告を受け、定期的に協議の機会を設け、意見交換を行っております。
       ②内部監査の状況

         当社における内部監査は、代表取締役社長が直轄する内部監査室が実施し、内部監査室には当社従業員１名
        が所属しております。
         内部監査室は、内部監査計画に沿ってコンプライアンスの状況を監査し、その結果を取締役会及び監査等委
        員会へ報告しております。また、定期的に当社のリスク管理の状況を監査し、その結果を取締役会及び監査等
        委員会に報告しております。
         内部監査室は、監査計画の策定段階から監査等委員会と連携を取り、内部監査計画を立案し内部統制の整
        備・構築及び運用状況を定期的に監査するとともに、その状況を取締役会及び監査等委員会に適宜報告してま
        いります。また、内部監査の結果については、速やかに取締役会及び監査等委員会へ報告し、改善提案を行っ
        ております。
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       ③会計監査の状況
        当事業年度における当社の監査体制は次のとおりであります。
       (監査法人の名称)
        PwC京都監査法人
       (業務を執行した公認会計士)
        指定社員　業務執行社員　柴田                篤　(継続監査期間　１期)
        指定社員　業務執行社員　高田               佳和   (継続監査期間　１期)
       (監査業務に係る補助者の構成)
        補助者の人数　公認会計士　２名　会計士試験合格者　１名　その他　５名
       (監査法人の選定方針と理由)
        当社は、会計監査人の選定及び評価に際して、当社の専門的な業務内容に対応して的確な監査業務を実施する
       ことができる一定の規模と品質を持つこと、審査体制が整備されていること、監査日数、監査期間及び具体的な
       監査実施要領並びに監査費用が合理的かつ妥当であることや過去の監査実績などを総合的に勘案し選定しており
       ます。
       (監査役及び監査役会による監査法人の評価)
        当社の監査等委員会は、監査法人に対して「監査等委員会監査等基準」の補則に定める「会計監査人の評価基
       準」を基に、評価を行っており、同法人の会計監査人の適格性・独立性を害する事由等の発生はなく、会計監査
       は従前から適正に行われていることを確認しております。
       ④監査報酬の内容等

       (監査公認会計士等に対する報酬の内容)
                      前連結会計年度                      当連結会計年度

         区分
                 監査証明業務に            非監査業務に          監査証明業務に            非監査業務に
                基づく報酬(百万円)           基づく報酬(百万円)           基づく報酬(百万円)           基づく報酬(百万円)
       提出会社            12            ―          12            ―
       連結子会社             2           ―           0           ―
         計           15            ―          13            ―
       (その他重要な報酬の内容)

        該当事項はございません。
       (監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務の内容)

        該当事項はございません。
       (監査報酬の決定方針)

        特別な方針等は定めておりませんが、監査法人より提示された監査計画の内容や監査時間等を検討し、監査等
       委員会との協議の上、決定する方針であります。
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     (4)  【役員の報酬等】
       ①役員の報酬等の額の決定に関する方針
         当社では、過半数を社外取締役で構成した指名報酬委員会を取締役会の諮問機関として任意に設置してお
        り、取締役の諮問に応じて監査等委員である取締役を除く取締役の報酬に関する事項を審議し、取締役会に答
        申することとしています。また、監査等委員である取締役の報酬は監査等委員会の協議により決定しておりま
        す。
         当社の役員の報酬等は、固定報酬、譲渡制限付株式報酬により構成されます。2016年6月23日開催の第18期定
        時株主総会において、監査等委員である取締役を除く取締役の報酬等の限度額は年額1億44百万円以内（うち社
        外取締役24百万円）、監査等委員である取締役の報酬等の限度額は年額24百万円以内と決議いただいておりま
        す。ただし、報酬等の限度額には、従業員兼務取締役の従業員分給与は含まれておりません。
         また、2018年6月28日開催の第20期定時株主総会において、中長期的な業績向上及び企業価値増大への貢献意
        識を高め、株主との価値共有を進めることを目的として、業務執行取締役を対象に譲渡制限付株式報酬制度を
        導入し、一定の譲渡制限期間及び当社による無償取得事由等の定めに服する当社普通株式を割当てるための報
        酬を上記の報酬額の内枠として支給すると決議されております。
       ②提出会社の役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

                                 報酬等の種類別の総額(百万円)                    対象となる
                     報酬等の総額
             役員区分                                        役員の員数
                                   譲渡制限付
                      (百万円)
                             基本報酬             賞与     退職慰労金
                                                       (名)
                                   株式報酬
         取締役(監査等委員を除
         く。)
                          17      17       ―      ―      ―      2
         (社外取締役を除く。)
         取締役(監査等委員)
                           ―      ―      ―      ―      ―      ―
         (社外取締役を除く。)
         社外役員                  8      8      ―      ―      ―      8
       ③提出会社の役員ごとの連結報酬等の総額等

        連結報酬等の総額が１億円以上である者が存在しないため、記載しておりません。
       ④使用人兼務役員の使用人給与のうち、重要なもの

        当該事項はありません。
     (5)  【株式の保有状況】

      ①　投資株式の区分の基準及び考え方
        当社は、保有目的が純投資目的である投資株式と純投資目的以外の目的である投資株式の区分について、株式
       の価値の変動または株式に係る配当によって利益を受けることを目的とする投資を純投資株式とし、それ以外を
       純投資目的以外の目的である投資株式としております。
      ②　保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

       ａ．保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の
        内容
         当社は、持続的成長と企業価値向上のもと、取引先との関係を構築し円滑に事業を推進するため株式を保有
        しております。保有目的の合理性については、保有株式を個別に検証し取締役会において協議の上、保有の有
        無を決定しております。
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       ｂ．銘柄数及び貸借対照表計上額
                             貸借対照表計上額の
                      銘柄数
                      (銘柄)
                              合計額(百万円)
         非上場株式               ▶               18
         非上場株式以外の株式               1                2
       （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

        該当事項はありません。
       （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

        該当事項はありません。
       ｃ．特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報

         特定投資株式
                   当事業年度         前事業年度
                                                    当社の株
                                     保有目的、定量的な保有効果
                   株式数(株)         株式数(株)
           銘柄                                         式の保有
                                     及び株式数が増加した理由
                 貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                                                     の有無
                   (百万円)         (百万円)
                       2,000         2,000
         ㈱愛媛銀行                           企業間取引の安定、強化                   無
                         2         2
      ③　保有目的が純投資目的である投資株式

        該当事項はありません。
      ④　当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的から純投資目的以外の目的に変更したもの

        該当事項はありません。
      ⑤　当事業年度中に投資株式の保有目的を純投資目的以外の目的から純投資目的に変更したもの

        該当事項はありません。
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    第５   【経理の状況】
    １　連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について

     (1) 当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」(1976年大蔵省令第28号)に基
      づいて作成しております。
     (2) 当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(1963年大蔵省令第59号)に基づいて

      作成しております。
    ２　監査証明について

      当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度(2018年４月１日から2019年３月31日ま
     で)の連結財務諸表及び事業年度(2018年４月１日から2019年３月31日まで)の財務諸表について、PwC京都監査法人に
     よる監査を受けております。
    ３　連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

      当社は、会計基準等の内容を適切に把握し、適正な財務報告を行う事の重要性を強く認識しており、公益財団法人
     財務会計規準機構へ加入し、適正な財務報告のための社内体制構築、監査法人との連携、各種団体が主催する講習会
     への参加等、積極的な情報収集活動に努めております。
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    １  【連結財務諸表等】
     (1)  【連結財務諸表】
      ①【連結貸借対照表】
                                                  (単位：百万円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
     資産の部
      流動資産
        現金及び預金                                 2,201              2,139
        営業投資有価証券                                  216              124
        投資損失引当金                                  △ 0             △ 0
        その他                                  23              43
                                          △ 0             △ 0
        貸倒引当金
        流動資産合計                                 2,440              2,307
      固定資産
        有形固定資産
         建物                                 13              13
                                          △ 9             △ 10
           減価償却累計額
           建物（純額）                                3              3
         工具、器具及び備品
                                          14              15
                                         △ 13             △ 12
           減価償却累計額
           工具、器具及び備品（純額）                                0              2
         有形固定資産合計                                 ▶              6
        無形固定資産
         ソフトウエア                                 0              2
                                           0              0
         電話加入権
         無形固定資産合計                                 1              2
        投資その他の資産
         投資有価証券                                 63              20
         関係会社株式                                632              637
                                          82              46
         その他
         投資その他の資産合計                                778              705
        固定資産合計                                  783              714
      資産合計                                  3,224              3,021
     負債の部
      流動負債
        預り金                                   ▶              ▶
        賞与引当金                                  16              16
        前受金                                  91              112
        未払法人税等                                  24              13
                                          16              23
        その他
        流動負債合計                                  152              171
      固定負債
        退職給付に係る負債                                  28              26
                                           1              ▶
        繰延税金負債
        固定負債合計                                  30              30
      負債合計                                   183              202
                                 33/74




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                                                  (単位：百万円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
     純資産の部
      株主資本
        資本金                                 1,943              1,943
        資本剰余金                                 1,723              1,723
        利益剰余金                                 △ 785            △ 1,029
                                          △ 2             △ 2
        自己株式
        株主資本合計                                 2,879              2,634
      その他の包括利益累計額
        その他有価証券評価差額金                                   8              ▶
                                         △ 14             △ 10
        為替換算調整勘定
        その他の包括利益累計額合計                                  △ 6             △ 6
      新株予約権
                                           6              14
                                          161              176
      非支配株主持分
      純資産合計                                  3,041              2,819
     負債純資産合計                                    3,224              3,021
                                 34/74














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      ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
       【連結損益計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自 2017年４月１日              (自 2018年４月１日
                               　至 2018年３月31日)              　至 2019年３月31日)
     売上高
      営業投資有価証券売上高                                   399              245
      投資事業組合管理収入                                   224              226
      コンサルティング収入                                    46              48
      コワーキング収入                                    52              49
                                          33               3
      その他の売上高
      売上高合計                                   756              573
     売上原価
      営業投資有価証券売上原価                                   151              173
      投資損失引当金繰入額                                    0              0
                                          312              312
      その他の原価
      売上原価合計                                   463              485
     売上総利益                                     292               87
                                        ※1  355            ※1  249
     販売費及び一般管理費
     営業損失（△）                                    △ 62             △ 161
     営業外収益
      受取利息及び配当金                                    0              0
      持分法による投資利益                                    1              30
                                           0              6
      その他
      営業外収益合計                                    2              36
     営業外費用
      新株予約権発行費                                    0              -
      為替差損                                    ▶              0
                                           2              1
      その他
      営業外費用合計                                    7              1
     経常損失（△）                                    △ 67             △ 125
     特別利益
      負ののれん発生益                                   232               -
                                           6              -
      その他
      特別利益合計                                   239               -
     特別損失
      関係会社株式売却損                                   172               -
      投資有価証券売却損                                    -              32
      出資金売却損                                    -              38
                                         ※2  9
      固定資産売却損                                                   -
                                         ※3  0            ※3  0
      固定資産除却損
      事業撤退損                                    57               -
                                          103               -
      投資有価証券評価損
      特別損失合計                                   343               70
     税金等調整前当期純損失（△）                                    △ 170             △ 196
     法人税、住民税及び事業税
                                          16               3
                                           1              2
     法人税等調整額
     法人税等合計                                     17               6
     当期純損失（△）                                    △ 188             △ 202
     非支配株主に帰属する当期純利益                                     104               42
     親会社株主に帰属する当期純損失（△）                                    △ 293             △ 244
                                 35/74



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       【連結包括利益計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自 2017年４月１日              (自 2018年４月１日
                               　至 2018年３月31日)              　至 2019年３月31日)
     当期純損失（△）                                    △ 188             △ 202
     その他の包括利益
      その他有価証券評価差額金                                   △ ▶             △ ▶
      為替換算調整勘定                                   △ 14               ▶
                                          △ 0              0
      持分法適用会社に対する持分相当額
                                       ※1  △  19            ※1  △  0
      その他の包括利益合計
     包括利益                                    △ 208             △ 202
     （内訳）
      親会社株主に係る包括利益                                  △ 312             △ 244
      非支配株主に係る包括利益                                   104               42
                                 36/74
















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      ③【連結株主資本等変動計算書】
     前連結会計年度(自         2017年４月１日　至          2018年３月31日)
                                             (単位：百万円)
                                     株主資本
                         資本金     資本剰余金      利益剰余金      自己株式     株主資本合計
     当期首残高                      1,942      1,721      △ 491      △ 2    3,170
     当期変動額
     新株の発行                       1      1                 2
     親会社株主に帰属する当期純損失（△）                                 △ 293           △ 293
     自己株式の取得                                        -      -
     株主資本以外の項目の当期変動額（純額）
     当期変動額合計                        1      1    △ 293       -    △ 291
     当期末残高                      1,943      1,723      △ 785      △ 2    2,879
                            その他の包括利益累計額

                                                非支配
                         その他           その他の
                                          新株予約権           純資産合計
                               為替換算
                                                株主持分
                         有価証券           包括利益
                               調整勘定
                         評価差額金           累計額合計
     当期首残高                        13      -     13      1     246     3,431
     当期変動額
     新株の発行                                                    2
     親会社株主に帰属する当期純損失（△）                                                  △ 293
     自己株式の取得                                                    -
     株主資本以外の項目の当期変動額（純額）                      △ ▶    △ 14     △ 19      5    △ 84     △ 98
     当期変動額合計                       △ ▶    △ 14     △ 19      5    △ 84    △ 389
     当期末残高                        8    △ 14     △ 6      6     161     3,041
     当連結会計年度(自         2018年４月１日　至          2019年３月31日)

                                             (単位：百万円)
                                     株主資本
                         資本金     資本剰余金      利益剰余金      自己株式     株主資本合計
     当期首残高                      1,943      1,723      △ 785      △ 2    2,879
     当期変動額
     新株の発行                       -      -                 -
     親会社株主に帰属する当期純損失（△）                                 △ 244           △ 244
     自己株式の取得                                        △ 0     △ 0
     株主資本以外の項目の当期変動額（純額）
     当期変動額合計                        -      -    △ 244      △ 0    △ 244
     当期末残高                      1,943      1,723     △ 1,029       △ 2    2,634
                            その他の包括利益累計額

                                                非支配
                         その他           その他の
                                          新株予約権           純資産合計
                               為替換算
                                                株主持分
                         有価証券           包括利益
                               調整勘定
                         評価差額金           累計額合計
     当期首残高                        8    △ 14     △ 6      6     161     3,041
     当期変動額
     新株の発行                                                    -
     親会社株主に帰属する当期純損失（△）                                                  △ 244
     自己株式の取得                                                   △ 0
     株主資本以外の項目の当期変動額（純額）                      △ ▶      ▶     △ 0      7     14      22
     当期変動額合計                       △ ▶      ▶     △ 0      7     14    △ 222
     当期末残高                        ▶    △ 10     △ 6     14     176     2,819
                                 37/74





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      ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自 2017年４月１日              (自 2018年４月１日
                               　至 2018年３月31日)              　至 2019年３月31日)
     営業活動によるキャッシュ・フロー
      税金等調整前当期純損失（△）                                  △ 170             △ 196
      減価償却費                                    ▶              1
      株式報酬費用                                    6              8
      負ののれん発生益                                  △ 232              △ 1
      固定資産売却損益（△は益）                                    9              -
      投資有価証券売却損益（△は益）                                    -              32
      出資金売却損益（△は益）                                    -              38
      投資有価証券評価損益（△は益）                                   103               -
      関係会社株式売却損益（△は益）                                   172               -
      新株予約権発行費                                    0              -
      投資損失引当金の増減額（△は減少）                                    0              0
      貸倒引当金の増減額（△は減少）                                    0              0
      賞与引当金の増減額（△は減少）                                    5              0
      退職給付に係る負債の増減額（△は減少）                                    0             △ 2
      受取利息及び受取配当金                                   △ 0             △ 0
      持分法による投資損益（△は益）                                   △ 1             △ 30
      営業投資有価証券の増減額（△は増加）                                   178              148
      未収入金の増減額（△は増加）                                   △ 10             △ 13
      未払金の増減額（△は減少）                                   △ 26               ▶
      前受金の増減額（△は減少）                                    33              21
      未払消費税等の増減額（△は減少）                                    0              1
      預り金の増減額（△は減少）                                    2              0
                                           0             △ 10
      その他
      小計                                    76               2
      利息及び配当金の受取額
                                           0              25
                                          △ ▶             △ 17
      法人税等の支払額
      営業活動によるキャッシュ・フロー                                    72              11
     投資活動によるキャッシュ・フロー
      有形及び無形固定資産の取得による支出                                   △ 0             △ 5
      有形及び無形固定資産の売却による収入                                    14               -
      投資有価証券の売却による収入                                    -              7
      出資金の払込による支出                                   △ 30             △ 32
      出資金の分配による収入                                    0              1
      出資金の売却による収入                                    -              29
      関係会社株式の取得による支出                                  △ 631               -
      連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得によ
                                        ※1  144             ※1  48
      る収入
      連結の範囲の変更を伴う子会社株式の売却によ
                                       ※2  △  85
                                                         -
      る支出
                                           1              -
      その他
      投資活動によるキャッシュ・フロー                                  △ 586               50
                                 38/74





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                                                  (単位：百万円)
                                 前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自 2017年４月１日              (自 2018年４月１日
                               　至 2018年３月31日)              　至 2019年３月31日)
     財務活動によるキャッシュ・フロー
      新株予約権の発行による支出                                   △ 0              -
      新株予約権の行使による収入                                    1              -
      非支配株主に対する分配金による支出                                  △ 187             △ 123
      財務活動によるキャッシュ・フロー                                  △ 186             △ 123
     現金及び現金同等物に係る換算差額                                     △ 0              0
     現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                    △ 701              △ 61
     現金及び現金同等物の期首残高                                    2,902              2,201
                                     ※3 , ※4  2,201           ※3 , ※4  2,139
     現金及び現金同等物の期末残高
                                 39/74
















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     【注記事項】
     （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）
    １　連結の範囲に関する事項
    　(1)   連結子会社数　       6 社
    　　　子会社はすべて連結しております。
    　(2)   主要な連結子会社の名称
                    FVCグロース投資事業有限責任組合
       当連結会計年度において、あおもりクリエイトファンド投資事業有限責任組合の有限責任組合員より出資持分を
      当社が追加取得したことにより、連結子会社といたしました                            。
    ２　持分法の適用に関する事項

    　(1)   持分法を適用した非連結子会社又は関連会社の数　                        30 社
    　(2)   非連結子会社
    　　　該当事項はありません。
    　(3)   主要な関連会社の名称
                    ウィルグループHRTech投資事業有限責任組合
                    ウィルグループHRTech2号投資事業有限責任組合
                    株式会社デジアラホールディングス
       当連結会計年度において、当社が管理・運営しております投資事業有限責任組合は、地方創生ファンドとして、

      びわこ・みらい活性化投資事業有限責任組合、イノベーションC投資事業有限責任組合、秋田再生可能エネルギー投
      資事業有限責任組合、しらうめ第1号投資事業有限責任組合及び日高見の国地域振興投資事業有限責任組合の５ファ
      ンド、事業会社と連携したＣＶＣファンドとして、KOBEスタートアップ育成1号ファンド投資事業有限責任組合及び
      ウィルグループHRTech2号投資事業有限責任組合の２ファンドを設立し、新たに持分法適用会社といたしました。ま
      た、「１     連結の範囲に関する事項」に記載のとおり、あおもりクリエイトファンド投資事業有限責任組合を連結子
      会社とし、持分法適用会社より変更いたしました。
    ３　連結子会社の事業年度等に関する事項

       連結財務諸表を作        成するにあたっては、当社が管理・運営する投資事業組合の連結決算日現在で実施した仮決算
      による財務諸表を使用しております。その他の連結子会社の決算日は、連結決算日と一致しております。
    ４　会計方針に関する事項

    　(1)   重要な資産の評価基準及び評価方法
    　　有価証券
    　　　その他有価証券
    　　　(営業投資有価証券を含む)
    　　　　時価のあるもの
         決算日の市場価格等に基づく時価法(評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均法によ
         り算定)
    　　　　時価のないもの
         移動平均法による原価法
                                 40/74






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    　(2)   重要な減価償却資産の減価償却の方法
    　　①　有形固定資産（リース資産を除く）
    　　　　2007年３月31日以前に取得したものは旧定率法を採用しております。
       　2007年４月１日以降に取得したものは定率法を採用しております。
       　ただし、1998年４月１日以降に取得する建物（建物附属設備は除く）並びに2016年４月１日以降に取得する建
       物附属設備及び構築物については、定額法を採用しております。
       　なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
         建物               ８～18年
         工具、器具及び備品               ４～20年
    　　②　無形固定資産（リース資産を除く）
    　　　　残存価額を零として算定する定額法を採用しております。
    　　③　リース資産
    　　　・所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
    　　　　リース期間を耐用年数とし、残存価額を零として、自己所有の固定資産に適用する償却方法と同一の方法を採
       用しております。
    　(3)   重要な引当金の計上基準

    　　①　投資損失引当金
    　　　　当連結会計年度末現在に有する営業投資有価証券の損失に備えるため、投資先企業の実情を勘案の上、その損
       失見積額を計上しております。なお、連結損益計算書の「投資損失引当金繰入額」は投資損失引当金の当連結会
       計年度末残高と当連結会計年度期首残高の差額を計上しております。
    　　②　貸倒引当金
    　　　　債権の貸倒による損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等については個別
       に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
    　　③　賞与引当金
    　　　　従業員の賞与支給に備えるため、支給見込額基準により計上しております。
     (4)  退職給付に係る会計処理の方法

       当社は、退職給付に係る負債及び退職給付費用の計算に、退職給付に係る期末自己都合要支給額を退職給付債務
      とする方法を用いた簡便法を適用しております。
     (5)  重要な外貨建の資産又は負債の本邦通貨への換算の基準

       外貨建金銭債権債務は連結決算日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額は損益として処理しておりま
      す。なお、在外子会社等の資産及び負債並びに収益及び費用は、決算日の直物為替相場により円貨に換算し、換算
      差額は純資産の部における為替換算調整勘定に含めて計上しております。
    　(6)   連結キャッシュ・フロー計算書における資金(現金及び現金同等物)は、手許現金、随時引出し可能な預金及び容

      易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリスクしか負わない取得日から３ヶ月以内に償還期限の到
      来する短期投資からなっております。
    　(7)   その他連結財務諸表作成のための重要な事項

    　　①　消費税等の会計処理
    　　　　消費税等の会計処理は税抜方式を採用しております。
    　　②　連結納税制度の適用
    　　　　当社及び一部の国内連結子会社は、当連結会計年度より連結納税制度を適用しております。
     （表示方法の変更）

     （「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更）
     　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年２月16日。以下「税効果会計基準一部
     改正」という。）を当連結会計年度の期首から適用し、税効果会計関係注記を変更しております。
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      この結果、税効果会計関係注記において、税効果会計基準一部改正第３項から第５項に定める「税効果会計に係る会
     計基準」注解(注８)（評価性引当額の合計額を除く。）及び同注解(注９)に記載された内容を追加しております。ただ
     し、当該内容のうち前連結会計年度に係る内容については、税効果会計基準一部改正第７項に定める経過的な取扱いに
     従って掲載しておりません。
     （連結貸借対照表関係）

    　　　該当事項はありません。
     （連結損益計算書関係）

     ※１　主な販売費及び一般管理費
                             前連結会計年度                 当連結会計年度
                           (自    2017年４月１日              (自    2018年４月１日
                            至   2018年３月31日)               至   2019年３月31日)
        役員報酬                         48 百万円                30 百万円
        給料及び手当                         61 百万円                47 百万円
        顧問料                         46 百万円                21 百万円
        支払手数料                         49 百万円                44 百万円
        賃借料                         34 百万円                6 百万円
        賞与引当金繰入額                         ▶ 百万円                6 百万円
        退職給付費用                         3 百万円                1 百万円
     ※２　固定資産売却損の内訳

                             前連結会計年度                 当連結会計年度
                           (自    2017年４月１日              (自    2018年４月１日
                            至   2018年３月31日)               至   2019年３月31日)
        工具、器具及び備品                         9百万円                 -百万円
     ※３　固定資産除却損の内訳

                             前連結会計年度                 当連結会計年度
                           (自    2017年４月１日              (自    2018年４月１日
                            至   2018年３月31日)               至   2019年３月31日)
        工具、器具及び備品                         0百万円                 0百万円
      (連結包括利益計算書関係）

     ※１　その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                              前連結会計年度               当連結会計年度
                            (自    2017年４月１日             (自    2018年４月１日
                             至   2018年３月31日)             至   2019年３月31日)
        その他有価証券評価差額金
        　当期発生額                        △4百万円               △4百万円
                                  -百万円               -百万円
        　組替調整額
        　　税効果調整前
                                △4百万円               △4百万円
                                △0百万円               △0百万円
        　　税効果額
        　　その他有価証券評価差額金                        △4百万円               △4百万円
        為替換算調整勘定
        　当期発生額                        △14百万円                 4百万円
        持分法適用会社に対する持分相当額
        　当期発生額                        △0百万円                0百万円
               　その他包括利益合計                 △19百万円                △0百万円
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      (連結株主資本等変動計算書関係）
     前連結会計年度(自　2017年４月１日　至　2018年３月31日)
    １　発行済株式に関する事項
         株式の種類         当連結会計年度期首             増加株式数           減少株式数         当連結会計年度末
       普通株式(株)               8,893,300             9,300             ―      8,902,600
       (注)　発行済株式数の増加9,300株は、新株予約権の権利行使による新株の発行による増加であります。
    ２　自己株式に関する事項

         株式の種類         当連結会計年度期首             増加株式数           減少株式数         当連結会計年度末
       普通株式(株)                 1,200             ―           ―         1,200
    ３　新株予約権等に関する事項

                                   目的となる株式の数（株）
                                                      当連結会計
                         目的とな
       会社名         内訳        る株式の
                                                      年度末残高
                              当連結会計                 当連結会計
                                      増加      減少
                          種類
                                                      (百万円)
                               年度期首                  年度末
              第５回新株予約権
            （ストック・オプション）             普通株式        14,500        ―    9,300      5,200        0
             (2009年７月30日発行)
              第９回新株予約権
       提出会社     （ストック・オプション）             普通株式          ―    7,000      7,000        ―      ―
             (2017年９月14日発行)
              第10回新株予約権
            （ストック・オプション）             普通株式          ―   27,300      2,700      24,600         6
             (2017年９月14日発行)
                 合計               14,500      34,300      19,000      29,800         6
       (注)   1.  第５回新株予約権(ストック・オプション)は、2011年８月21日に権利行使期間の初日が到来しておりま
           す。
         2.  新株予約権の目的となる株式の数の減少のうち、新株予約権の権利行使による減少                                       9,300株、行使条件の
           見積もりによる減少          7,000株、保有者の退職による減少                 2,700株であります。
         3.  第９回新株予約権(ストック・オプション)は、「2018年3月期に係る当社が提出した有価証券報告書に記
           載される連結損益計算書における親会社株主に帰属する当期純利益を計上している場合に限り、本新株予
           約権を行使できるものとする」等の行使条件を設けており、本新株予約権の減少は、行使条件の見積もり
           による減少であります。
         4．第10回新株予約権(ストック・オプション)については、権利行使期間の初日が到来しておりません。
    ４　配当に関する事項

      (1)  配当金支払額
           　該当事項はありません。
      (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの
          該当事項はありません。
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     当連結会計年度(自　2018年４月１日　至　2019年３月31日)
    １　発行済株式に関する事項
         株式の種類         当連結会計年度期首             増加株式数           減少株式数         当連結会計年度末
       普通株式(株)               8,902,600               ―           ―      8,902,600
    ２　自己株式に関する事項

         株式の種類         当連結会計年度期首             増加株式数           減少株式数         当連結会計年度末
       普通株式(株)                 1,200            57           ―         1,257
       (注)　自己株式の株式数の増加               57株は、単元未満株式の買取りによるものであります。
    ３　新株予約権等に関する事項

                                   目的となる株式の数（株）
                                                      当連結会計
                         目的とな
       会社名         内訳        る株式の
                                                      年度末残高
                              当連結会計                 当連結会計
                                      増加      減少
                          種類
                                                      (百万円)
                               年度期首                  年度末
              第５回新株予約権
            （ストック・オプション）             普通株式        5,200        ―    5,200        ―      ―
             (2009年７月30日発行)
       提出会社
              第10回新株予約権
            （ストック・オプション）             普通株式        24,600        ―    6,900      17,700        14
             (2017年９月14日発行)
                 合計               29,800        ―   12,100      17,700        14
       (注)   1.  第５回新株予約権(ストック・オプション)は、2011年８月21日に権利行使期間の初日が到来しておりま
           す。
         2.  新株予約権の目的となる株式の数の減少のうち、新株予約権の権利失効による減少                                       5,200株、保有者の退
           職による減少       6,900株であります。
         3.  第10回新株予約権(ストック・オプション)については、権利行使期間の初日が到来しておりません。
    ４　配当に関する事項

      (1)  配当金支払額
           　該当事項はありません。
      (2)  基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの
          該当事項はありません。
     （連結キャッシュ・フロー計算書関係）

     ※１　株式の取得により新たに連結子会社となった会社の資産及び負債の主な内訳
       前連結会計年度(自　2017年４月１日　至　2018年３月31日)
      　株式の取得により新たに株式会社All                   Nippon    Entertainment       Worksを連結したことに伴う連結開始時の資産及び
      負債の内訳並びに株式の取得価格と取得による収入（純額）との関係は次のとおりです。
        流動資産                         260百万円
        固定資産                          18百万円
        負ののれん                        △232百万円
        流動負債                         △9百万円
        非支配株主持分                         △1百万円
        　株式の取得価格
                                  34百万円
                                 179百万円
        現金及び現金同等物
        　差引：取得による収入                         144百万円
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       当連結会計年度(自　2018年４月１日　至　2019年３月31日)
       出資持分の取得により新たにあおもりクリエイトファンド投資事業有限責任組合を連結したことに伴う連結開始
      時の資産及び負債の内訳並びに株式の取得価格と取得による収入（純額）との関係は次のとおりです。
        流動資産                         225百万円
        負ののれん                         △1百万円
                                △111百万円
        非支配株主持分
        　小計                         112百万円
        支配獲得時までの持分法評価額                         △9百万円
                                 △1百万円
        段階取得に係る差益
        　出資持分の取得価格
                                 101百万円
                                △150百万円
        現金及び現金同等物
        　差引：取得による収入                          48百万円
     ※２　株式の売却により連結子会社でなくなった会社の資産及び負債の主な内訳

       前連結会計年度(自　2017年４月１日　至　2018年３月31日)
      　株式の売却により、株式会社All                 Nippon    Entertainment       Worksが連結子会社でなくなったことに伴う売却時の資
      産及び負債の内訳並びに株式の売却価格と売却による支出との関係は次のとおりです。
        流動資産                         215百万円
        固定資産                          17百万円
        流動負債                         △14百万円
                                △172百万円
        株式の売却損
        　株式の売却価格
                                 △45百万円
                                △130百万円
        現金及び現金同等物
        　差引：売却による支出                         △85百万円
       当連結会計年度(自　2018年４月１日　至　2019年３月31日)

      　該当事項はありません。
     ※３　現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係

                             前連結会計年度                 当連結会計年度
                           (自    2017年４月１日              (自    2018年４月１日
                            至   2018年３月31日)               至   2019年３月31日)
        現金及び預金                       2,201百万円                 2,139百万円
        預入期間３ヶ月超の定期預金                         ―百万円                 ―百万円
        現金及び現金同等物                       2,201百万円                 2,139百万円
     ※４　現金及び現金同等物のうち当社が管理・運営する投資事業組合の残高

      　2016年12月31日をみなし異動日として、管理運営するファンドの一部を連結の範囲から除外したことにより、前
      連結会計年度及び当連結会計年度における、現金及び現金同等物のうち当社が管理・運営する投資事業組合の残高
      については、重要性が乏しくなったため記載を省略しております。
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     （金融商品関係）
    １　金融商品の状況に関する事項
      (1)  金融商品に対する取組方針
        当社は、資金運用については短期的な預金等に限定し、また、資金調達については増資又は銀行借入等による
       方針であります。
      (2)  金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制
        営業投資有価証券は、当社が管理・運営する投資事業組合が有する株式及び社債でありますが、ベンチャー
       キャピタルの特質上、そのほとんどが未上場の株式及び社債であります。上場株式については、市場価格の変動
       リスク及び信用リスクに晒されております。また、未上場株式及び社債については、投資先の信用リスクに晒さ
       れております。さらに未上場株式及び社債は、市場価格がなく、売却時期が未定であり、将来キャッシュ・フ
       ローを見積もることができないため、時価を把握することが極めて困難であります。しかし、投資段階において
       投資委員会による事前審査を行うとともに、投資先の信用リスク、財務状況等を継続的にモニタリングしてお
       り、定期的に投資先の財務状況等を把握しております。また四半期ごとに投資先企業の実情を勘案の上、評価基
       準に基づき評価を行い、必要に応じて償却処理又は投資損失引当金を計上しております。
       　関係会社株式は、当社の持分法適用会社の関係会社株式であり、持分法適用会社の業績リスクに晒されていま
       すが、定期的に当該会社の業績が報告されています。
       　投資有価証券は主に株式であり、定期的に時価や財務状況等を把握しております。
      (3)  金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
        金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が含ま
       れております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件等によった場合、当
       該価額が変動することがあります。
    ２　金融商品の時価等に関する事項

     前連結会計年度（2018年３月31日）
       2018年３月31日における連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。
      　なお、時価を把握することが極めて困難と認められるものは、次表には含めておりません（(注２)をご参照くだ
      さい。）。
                                                   （単位：百万円）
                                  連結貸借対照表
                                              時価         差額
                                    計上額
          (1)  現金及び預金
                                       2,201         2,201           ―
          (2)   営業投資有価証券及び投資有価証券
            その他有価証券
                                         2         2         ―
                   資産合計                    2,204         2,204           ―
     (注１)    金融商品の時価の算定方法並びに有価証券に関する事項

     資産
      (1)  現金及び預金
        預金はすべて短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額を採用しており
       ます。
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      (2)  営業投資有価証券及び投資有価証券
        これらの時価については、取引所の価格を採用しております。
       　なお、有価証券はその他有価証券として保有しており、これに関する連結貸借対照表計上額と取得原価との差
       額は次のとおりであります。
                                                   （単位：百万円）
                                  連結貸借対照表
                              種類               取得原価          差額
                                    計上額
             連結貸借対照表計上額が
                              株式            2         2         0
             取得原価を超えるもの
             連結貸借対照表計上額が
                              株式            ―         ―         ―
             取得原価を超えないもの
                  合計                        2         2         0
     (注２)    時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                                                   （単位：百万円）
                                          連結貸借対照表計上額
          その他有価証券
          　非上場株式                                                261
          　非上場債券                                                 2
          　投資事業組合出資金                                                14
          関係会社株式                                                632
                     合計                                     910
      これらにつきましては、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるため、時価評価の対象と
     しておりません。
     (注３)    金銭債権及び満期のある有価証券の連結決算日後の償還予定額

                                                   （単位：百万円）
                                             １年以内
          現金及び預金                                              2,201
          営業投資有価証券及び投資有価証券
          　その他有価証券のうち満期があるもの                                                 ―
                     合計                                    2,201
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     当連結会計年度（2019年３月31日）
       2019年３月31日における連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。
      　なお、時価を把握することが極めて困難と認められるものは、次表には含めておりません（(注２)をご参照くだ
      さい。）。
                                                   （単位：百万円）
                                  連結貸借対照表
                                              時価         差額
                                    計上額
          (1)  現金及び預金
                                       2,139         2,139           ―
          (2)   営業投資有価証券及び投資有価証券
            その他有価証券
                                         2         2         ―
                   資産合計                    2,142         2,142           ―
     (注１)    金融商品の時価の算定方法並びに有価証券に関する事項

     資産
      (1)  現金及び預金
        預金はすべて短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額を採用しており
       ます。
      (2)  営業投資有価証券及び投資有価証券
        これらの時価については、取引所の価格を採用しております。
       　なお、有価証券はその他有価証券として保有しており、これに関する連結貸借対照表計上額と取得原価との差
       額は次のとおりであります。
                                                   （単位：百万円）
                                  連結貸借対照表
                              種類               取得原価          差額
                                    計上額
             連結貸借対照表計上額が
                              株式            ―         ―         ―
             取得原価を超えるもの
             連結貸借対照表計上額が
                              株式            2         2        △0
             取得原価を超えないもの
                  合計                        2         2        △0
     (注２)    時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                                                   （単位：百万円）
                                          連結貸借対照表計上額
          その他有価証券
          　非上場株式                                               138
          　非上場債券                                                2
          　投資事業組合出資金                                                1
          関係会社株式                                               637
                     合計                                    780
      これらにつきましては、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるため、時価評価の対象と
     しておりません。
     (注３)    金銭債権及び満期のある有価証券の連結決算日後の償還予定額

                                                   （単位：百万円）
                                             １年以内
          現金及び預金                                              2,139
          営業投資有価証券及び投資有価証券
          　その他有価証券のうち満期があるもの                                                 ―
                     合計                                    2,139
                                 48/74



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     （有価証券関係）
     前連結会計年度
    １  その他有価証券（2018年３月31日）
                       連結決算日における
               種類          連結貸借対照表            取得原価(百万円)              差額(百万円)
                         計上額(百万円)
          (連結貸借対照表計上額が取得原価を超えるもの)
             株式                       2             2             0
               小計                   2             2             0
          (連結貸借対照表計上額が取得原価を超えないもの)
             株式                       ―             ―             ―
               小計                   ―             ―             ―
               合計                   2             2             0
    ２  当連結会計年度中に売却したその他有価証券（自                       2017年４月１日　至          2018年３月31日）

              売却額（百万円）               売却益の合計額（百万円）                 売却損の合計額（百万円）
                        399                 314                  1
    ３  当連結会計年度において、有価証券について103百万円（その他有価証券の非上場株式）減損処理を行っておりま

    す。
     当連結会計年度

    １  その他有価証券（2019年３月31日）
                       連結決算日における
               種類          連結貸借対照表            取得原価(百万円)              差額(百万円)
                         計上額(百万円)
          (連結貸借対照表計上額が取得原価を超えるもの)
             株式                       ―             ―             ―
               小計                   ―             ―             ―
          (連結貸借対照表計上額が取得原価を超えないもの)
             株式                       2             2            △0
               小計                   2             2            △0
               合計                   2             2            △0
    ２  当連結会計年度中に売却したその他有価証券（自                       2018年４月１日　至          2019年３月31日）

              売却額（百万円）               売却益の合計額（百万円）                 売却損の合計額（百万円）
                        253                 72                 32
                                 49/74







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     （退職給付関係）
    １　採用している退職給付制度の概要
      当社が有する退職一時金制度は、簡便法により退職給付に係る負債及び退職給付費用を計算しておりま
     す。　　　　
    ２　確定給付制度

    　(1)   簡便法を適用した制度の、退職給付に係る負債の期首残高と期末残高の調整表
                                                    (単位：百万円)
                                    前連結会計年度              当連結会計年度
                                  (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                                  　至　2018年３月31日)             　至　2019年３月31日)
         退職給付に係る負債の期首残高                                   28              28
          退職給付費用                                   7              7
          退職給付の支払額                                  △7             △9
          制度への拠出額                                   ―              ―
         退職給付に係る負債の期末残高                                   28              26
    　(2)   退職給付債務及び年金資産の期末残高と連結貸借対照表に計上された退職給付に係る負債及び退職給付に係る資

       産の調整表
                                                    (単位：百万円)
                                    前連結会計年度              当連結会計年度
                                   (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
         積立型制度の退職給付債務                                    ―              ―
         年金資産                                    ―              ―
                                             ―              ―
         非積立制度の退職給付債務                                   28              26
         連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                   28              26
         退職給付に係る負債                                   28              26

         連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                   28              26
    　(3)   退職給付費用

                                  前連結会計年度        7百万円      当連結会計年度        7百万円
         簡便法で計算した退職給付費用
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     （ストック・オプション等関係）
    １　当連結会計年度における費用計上額及び科目名　　　　　　　　　　                                         　　　　　　　(単位：百万円)
                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                             (自　2017年４月１日                 (自　2018年４月１日
                             　至　2018年３月31日)                 　至　2019年３月31日)
          販売費及び一般管理費                                 6                 8
    ２　権利不行使による失効により利益として計上した金額　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　                                                (単位：百万円)

                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                             (自　2017年４月１日                 (自　2018年４月１日
                             　至　2018年３月31日)                 　至　2019年３月31日)
          営業外収益                                 ―                 0
    ３　ストック・オプションの内容、規模及びその変動状況

       当連結会計年度(2019年３月期)において存在したストック・オプションを対象とし、ストック・オプションの数
      については、株式数に換算して記載しております。
       なお、2013年10月１日に１株を100株とする株式分割を行っておりますが、以下は、当該株式分割を反映した数値
      を記載しております。
     　(1)   ストック・オプションの内容
                              第５回新株予約権                 第10回新株予約権
          会社名                      提出会社                 提出会社
          決議年月日                     2009年７月30日                 2017年９月14日
                             取締役５名、監査役３名
          付与対象者の区分及び人数                                      当社従業員34名
                               及び従業員43名
          株式の種類及び付与数（注）                    普通株式　199,700株                 普通株式　27,300株
          付与日                     2009年８月20日                 2017年10月20日
                            新株予約権の割り当てを受けた
                           ものは、権利行使時においても、
                                           　新株予約権の割当を受けた者
                                           は、新株予約権の権利行使時にお
                           当社の取締役、監査役または従業
                                           いて、当社の取締役又は従業員の
                           員の地位にあることを要する。た
                                           地位にあることを要するものとす
                           だし、取締役、監査役が任期満了
                                           る。
          権利確定条件
                           により退任した場合、または従業
                                           　その他の条件は、当社と新株予
                           員が定年により退職した場合はこ
                                           約権者との間で締結する「新株予
                           の限りではない。また、当社取締
                                           約権割当契約」に定めるところに
                                           よるものとする。
                           役会が正当な理由があると認めた
                           場合はこの限りではない。
          対象勤務期間                      定めなし                  同左
                              　2011年８月21日～                　　2019年10月21日～
          権利行使期間
                             　　2018年８月20日まで                  　2021年10月20日
          (注)   株式数に換算して記載しております。
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     　(2)   ストック・オプションの規模及びその変動状況
     　　①ストック・オプションの数
                              第５回新株予約権                 第10回新株予約権
          会社名                      提出会社                 提出会社
          決議年月日                     2009年７月30日                 2017年９月14日
          権利確定前(株)
           前連結会計年度末
                                          ―              24,600
           付与
                                          ―                 ―
           失効
                                          ―               6,900
           権利確定
                                          ―                 ―
           未確定残
                                          ―              17,700
          権利確定後(株)
           前連結会計年度末
                                        5,200                   ―
           権利確定
                                          ―                 ―
           権利行使
                                          ―                 ―
           失効                             5,200                   ―
           未行使残
                                          ―                 ―
     　　②単価情報
                              第５回新株予約権                 第10回新株予約権
          会社名                      提出会社                 提出会社
          決議年月日                     2009年７月30日                 2017年９月14日
          権利行使価格(円)                               149                1,650
          行使時平均株価(円)                                ―                ―
          付与日における公正な評価単価
                                         98               1,117
          (円)
     　(3)   ストック・オプションの権利確定数の見積方法

        基本的には、将来の失効数の合理的な見積りは困難であるため、実績の失効数のみ反映させる方法を採用して
       おります。
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     （税効果会計関係）
    １　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                    前連結会計年度              当連結会計年度
                                   (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
         繰延税金資産
         　営業投資有価証券評価損                             39百万円              4百万円
         　投資損失引当金                             0百万円              0百万円
         　賞与引当金                             5百万円              5百万円
         　退職給付に係る負債                             8百万円              8百万円
         　繰越欠損金　(注)                            882百万円             834百万円
                                      4百万円              4百万円
         　その他
         繰延税金資産小計                            939百万円             856百万円
         　税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額　(注)
                                          ―        △834百万円
         　将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額                                ―         △22百万円
                                    △939百万円              △856百万円
         評価性引当額小計
         繰延税金資産の合計
                                      ―百万円              ―百万円
         繰延税金負債

         　その他有価証券評価差額金                             1百万円              4百万円
         繰延税金負債の合計                             1百万円              4百万円
         繰延税金負債の純額
                                      1百万円              4百万円
      (注)税務上の繰越欠損金及びその繰延税金資産の繰越期限別の金額

      当連結会計年度（2019年３月31日）
                        １年超     ２年超     ３年超     ４年超
                  １年以内                          ５年超         合計
                       ２年以内     ３年以内     ４年以内     ５年以内
       税務上の繰越欠損金
                     106      ―     53     105      75     494       834百万円
       　(※１)
       評価性引当金             △106       ―    △53     △105      △75     △494       △834百万円

                                                   (※２)    ―百万円

       繰延税金資産               ―     ―     ―     ―     ―     ―
      (※１)　税務上の繰越欠損金は、法定実効税率を乗じた額であります。

      (※２)　税務上の繰越欠損金については、全額を回収不能と判断しております。
    ２　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因となった

     主要な項目別の内訳
    　　税金等調整前当期純損失を計上しているため、記載を省略しております。
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     （企業結合等関係）
      １  取得による企業結合　
      　(1)企業結合の概要
         ①  被取得企業の名称及びその事業の内容　
          被取得企業の名称               あおもりクリエイトファンド投資事業有限責任組合
          事業の内容               青森県を中心とした東北地域の未上場企業の株式等への投資
         ②  企業結合を行った理由
          当社が管理・運営するあおもりクリエイトファンド投資事業有限責任組合の有限責任組合員より出資持分
         を無限責任組合員である当社へ譲渡したい旨の申し出があり、当社が追加取得することといたしました。
         ③  企業結合日　
        　　2018年12月27日（みなし取得日は2018年12月31日）
         ④  企業結合の法的形式　
          持分取得
         ⑤  結合後企業の名称
          名称の変更はありません。
         ⑥  取得した議決権比率　
         　企業結合前に所有していた議決権比率　                       5.4％（間接保有を含む）
         　企業結合日に追加取得した議決権比率　                      45.1％
         　取得後の議決権比率　　　　　　　　　                      50.5％（間接保有を含む）
         ⑦  取得企業を決定するに至った主な根拠
          当社が現金を対価として持分を取得したためであります。
       (2)連結財務諸表に含まれている被取得企業の業績の期間

         2018年12月31日から2019年３月31日まで
         なお、2018年４月１日から2018年12月31日までは、持分法適用会社として業績に含めております。
       (3)被取得企業の取得原価及び対価の種類ごとの内訳

          企業結合前に保有していた持分の企業結合日における時価                                             10百万円
          追加取得に伴い支出した現金                                             101百万円
          取得原価                                             112百万円
       (4)被取得企業の取得原価と取得するに至った取引ごとの取得原価の合計額との差額

         段階取得に係る差益　　　　　　　　　　　1百万円
       (5)負ののれん発生益の金額及び発生原因

         ①  負ののれん発生益の金額
          1百万円
         ②  発生原因
          企業結合時の時価純資産額が取得原価を上回ったために発生したものであります。
       (6)企業結合日に受け入れた資産及び引き受けた負債の額並びにその主な内訳

          流動資産          225百万円　
                     ―百万円　
          固定資産
          資産合計          225百万円　
          負債合計
                     ―百万円　
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     （セグメント情報等）
      【セグメント情報】
      １．報告セグメントの概要
        当社グループの報告セグメントは「ベンチャーキャピタル事業」と「コワーキング事業」に区分しておりまし
       たが、当連結会計年度より「ベンチャーキャピタル事業」の単一セグメントに変更しております。
        この変更は、当社グループにおいて、イノベーションとリスクマネー供給のためのプラットフォーム会社への
       ビジネスモデルの変革に取り組んでおり、従来区分していたコワーキング事業も企業支援の一機能と捉え、ベン
       チャーキャピタル事業と一体的な事業として経営資源の配分及び事業の評価を行っていくことが適切であると判
       断したものであります。
        この変更により、前連結会計年度及び当連結会計年度のセグメント情報の記載を省略しております。
      ２．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報

       前連結会計年度(自　2017年４月１日　至　2018年３月31日)
        「１．報告セグメントの概要」に記載のとおりであります。
       当連結会計年度(自　2018年４月１日　至　2019年３月31日)

        当社グループは、「ベンチャーキャピタル事業」の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
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      【関連情報】
    　　前連結会計年度(自　2017年４月１日　至　2018年３月31日)
    　　１．製品及びサービスごとの情報
        「セグメント情報　１．報告セグメントの概要」に記載のとおりであります。
    　　２．地域ごとの情報

     　(1)   売上高
       　本邦の外部顧客への売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
     　(2)   有形固定資産
    　　　　本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
    　　３．主要な顧客ごとの情報
       　該当事項はありません。
      当連結会計年度(自　2018年４月１日　至　2019年３月31日)

    　　１．製品及びサービスごとの情報
        当社グループは、「ベンチャーキャピタル事業」の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
    　　２．地域ごとの情報

     　(1)   売上高
       　本邦の外部顧客への売上高が連結損益計算書の売上高の90％を超えるため、記載を省略しております。
     　(2)   有形固定資産
    　　　　本邦以外に所在している有形固定資産がないため、該当事項はありません。
    　　３．主要な顧客ごとの情報
       　該当事項はありません。
      【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】

      前連結会計年度(自　2017年４月１日　至　2018年３月31日)
       該当事項はありません。
    　　当連結会計年度(自　2018年４月１日　至　2019年３月31日)
       該当事項はありません。
      【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

       該当事項はありません。
      【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

      前連結会計年度(自　2017年４月１日　至　2018年３月31日)
       当連結会計年度において、株式会社All                   Nippon    Entertainment       Worksの株式を取得して子会社としたことによ
      り、負ののれん発生益232百万円を計上しております。その後、同社の株式を譲渡したことにより、関係会社株式売
      却損172百万円を計上しております。なお、当該負ののれん発生益及び関係会社株式売却損は、各報告セグメントに
      配分しておりません。
      当連結会計年度(自　2018年４月１日　至　2019年３月31日)
       当連結会計年度において、あおもりクリエイトファンド投資事業有限責任組合の有限責任組合員より出資持分を
      当社が追加取得して子会社としたことにより、負ののれん発生益１百万円を計上しております。
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      【関連当事者情報】
      １．関連当事者との取引
     　連結財務諸表提出会社と関連当事者との取引
     　　連結財務諸表提出会社の役員及び個人主要株主等
       前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
                              議決権等
          会社等の          資本金又
                               の所有
                        事業の内容           関連当事者           取引金額         期末残高
      種類     名称    所在地    は出資金                     取引の内容           科目
                         又は職業           との関係           (百万円)         (百万円)
                              (被所有)
          又は氏名          (百万円)
                              割合(％)
     子会社役
     員及びそ
                         株式の所
     の近親者
           ANEW
                        有、投資事
     が議決権          東京都                          子会社株式
                     １    業組合等の       なし     なし           45     ―    ―
          Holdings
     の過半数           港区                          の譲渡
                        運営及び管
           ㈱
     を所有し
                          理
     ている会
      社
    （注）1.     子会社株式の譲渡価格については、純資産・業績等様々な要素を総合的に勘案し、当事者間において協議の上
         決定しております。
    　　　2.     子会社役員が議決権の過半数を保有しております。
    　　　3.     取引価格には消費税等は含まれておりません。
       当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

       該当事項はありません。
      ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

      重要な関連会社の要約財務情報
       当連結会計年度において、重要な関連会社は㈱デジアラホールディングスであり、その要約財務情報は以下のと
      おりであります。
                            (単位：百万円)
                   前連結会計年度         当連結会計年度
     流動資産合計                     ―        238
     固定資産合計                     ―        616
     流動負債合計                     ―        145

     固定負債合計                     ―        160
     純資産合計                     ―        549

     売上高                     ―        567

     税引前当期純利益                     ―        240
     当期純利益                     ―        200
     (注)   ㈱デジアラホールディングスは、重要性が増したため、当連結会計年度から重要な関連会社としております。
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     （１株当たり情報）
                  前連結会計年度                         当連結会計年度
                 (自　2017年４月１日                         (自　2018年４月１日
                 至　2018年３月31日)                         至　2019年３月31日)
                                   １株当たり純資産額                295円26銭
          １株当たり純資産額                322円77銭
                                   １株当たり当期純損失（△）               △27円51銭

          １株当たり当期純損失（△）               △32円97銭
          なお、潜在株式調整後１株当たり当期純利益につき                         なお、潜在株式調整後１株当たり当期純利益につき

          ましては、希薄化効果を有している潜在株式が存在                         ましては、希薄化効果を有している潜在株式が存在
          していないため記載しておりません。                         していないため記載しておりません。
          (注)   １株当たり当期純損失金額の算定上の基礎は、次のとおりであります。
                                   前連結会計年度              当連結会計年度
                                  (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                                  至　2018年３月31日)              至　2019年３月31日)
          連結損益計算書上の親会社株主に帰属する
                                           △293              △244
          当期純損失（△）(百万円)
          普通株主に帰属しない金額(百万円)                                   ―              ―
          普通株式に係る親会社株主に帰属する
                                           △293              △244
          当期純損失（△）(百万円)
          普通株式の期中平均株式数(株)                               8,899,336              8,901,361
          希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後１
                                第５回新株予約権          5,200株    第10回新株予約権         17,700株
          株当たり当期純利益の算定に含めなかった潜在
                                第10回新株予約権         24,600株
          株式の概要
      ⑤  【連結附属明細表】

          【社債明細表】
       　　該当事項はありません。
          【借入金等明細表】

    　　　　　該当事項はありません。
          【資産除去債務明細表】

        　該当事項はありません。
     (2)  【その他】

       　当連結会計年度における四半期情報等
              (累計期間)                第１四半期        第２四半期        第３四半期       当連結会計年度
     売上高                   (百万円)          212        290        367        573
     税金等調整前四半期純利益又は
                        (百万円)          17       △37        △86       △196
     税金等調整前四半期(当期)純損失(△)
     親会社株主に帰属する四半期(当期)純損
                        (百万円)         △20        △78       △129        △244
     失(△)
     １株当たり四半期(当期)純損失(△)                    (円)       △2.35        △8.79       △14.50        △27.51
              (会計期間)                第１四半期        第２四半期        第３四半期        第４四半期

     １株当たり四半期純損失(△)                    (円)       △2.35        △6.44        △5.71       △13.01
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    ２  【財務諸表等】
     (1)  【財務諸表】
      ①【貸借対照表】
                                                  (単位：百万円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
     資産の部
      流動資産
                                       ※1  2,097            ※1  1,884
        現金及び預金
                                        ※1  105             ※1  88
        営業投資有価証券
                                        ※1  △  0           ※1  △  0
        投資損失引当金
        前払費用                                   6              9
                                                       ※2  39
        未収入金                                  12
                                                       ※2  6
        その他                                   0
                                          △ 0             △ 0
        貸倒引当金
        流動資産合計                                 2,222              2,027
      固定資産
        有形固定資産
         建物                                 13              13
                                          △ 9             △ 10
           減価償却累計額
           建物（純額）                                3              3
         工具、器具及び備品
                                          14              15
                                         △ 13             △ 12
           減価償却累計額
           工具、器具及び備品（純額）                                1              2
         有形固定資産合計                                 ▶              6
        無形固定資産
         ソフトウエア                                 0              2
                                           0              0
         電話加入権
         無形固定資産合計                                 1              2
        投資その他の資産
         投資有価証券                                 21              20
         関係会社株式・出資金                                729              671
         出資金                                 10              13
                                                       ※2  42
         長期貸付金                                 -
         営業保証金                                 5              5
         敷金及び保証金                                 28              28
                                           -             △ 0
         貸倒引当金
         投資その他の資産合計                                794              781
        固定資産合計                                  799              790
      資産合計                                  3,021              2,818
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                                                  (単位：百万円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
     負債の部
      流動負債
        未払金                                  10              15
        未払費用                                   3              3
        未払法人税等                                  12              13
        未払消費税等                                   1              3
        前受金                                  91              97
        預り金                                   ▶              ▶
        賞与引当金                                  16              14
                                           0              -
        その他
        流動負債合計                                  140              152
      固定負債
        退職給付引当金                                  28              26
                                           0              -
        繰延税金負債
        固定負債合計                                  28              26
      負債合計                                   169              179
     純資産の部
      株主資本
        資本金                                 1,943              1,943
        資本剰余金
                                         1,725              1,725
         資本準備金
         資本剰余金合計                               1,725              1,725
        利益剰余金
         その他利益剰余金
                                         △ 820            △ 1,042
           繰越利益剰余金
         利益剰余金合計                               △ 820            △ 1,042
        自己株式                                  △ 2             △ 2
        株主資本合計                                 2,845              2,624
      評価・換算差額等
                                           0              0
        その他有価証券評価差額金
        評価・換算差額等合計                                   0              0
      新株予約権                                    6              14
      純資産合計                                  2,852              2,638
     負債純資産合計                                    3,021              2,818
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      ②【損益計算書】
                                                  (単位：百万円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (自 2017年４月１日              (自 2018年４月１日
                               　至 2018年３月31日)              　至 2019年３月31日)
     売上高
                                        ※1  205            ※1  208
      投資事業組合管理収入
      営業投資有価証券売上高                                   209              101
      コンサルティング収入                                    40              62
      コワーキング収入                                    46              49
                                          32               3
      その他の売上高
      売上高合計                                   533              424
     売上原価
      営業投資有価証券売上原価                                    67              71
      投資損失引当金繰入額又は戻入額（△）                                    0             △ 0
      その他の売上原価
        人件費                                  179              178
        経費
         交通費                                 28              17
         調査費                                 2              2
         賃借料                                 47              47
                                          79              44
         その他
      売上原価合計                                   404              361
     売上総利益                                     129               63
     販売費及び一般管理費
      支払手数料                                    28              31
      役員報酬                                    21              25
      給料及び手当                                    47              57
      賞与引当金繰入額                                    ▶              6
      退職給付費用                                    3              1
      法定福利費                                    9              10
      福利厚生費                                    3              2
      減価償却費                                    0              1
      賃借料                                    7              6
      消耗品費                                    1              1
      貸倒引当金繰入額                                    -              0
      広告宣伝費                                    0              5
      その他                                    85              75
      販売費及び一般管理費合計                                   211              226
     営業損失（△）                                    △ 82             △ 162
     営業外収益
      受取利息                                    0              0
      受取配当金                                    0              25
      為替差益                                    6              -
                                           0              5
      雑収入
      営業外収益合計                                    7              31
     営業外費用
      新株予約権発行費                                    0              -
      為替差損                                    -              0
                                           1              0
      雑損失
      営業外費用合計                                    1              0
     経常損失（△）                                    △ 75             △ 132
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                                                  (単位：百万円)
                                  前事業年度              当事業年度
                                (自 2017年４月１日              (自 2018年４月１日
                               　至 2018年３月31日)              　至 2019年３月31日)
     特別利益
      関係会社株式売却益                                    10               -
                                           0              -
      その他
      特別利益合計                                    10               -
     特別損失
                                                       ※2  0
      固定資産除却損                                    -
                                        ※3  304             ※3  85
      関係会社株式・出資金評価損
      特別損失合計                                   304               85
     税引前当期純損失（△）                                    △ 369             △ 218
     法人税、住民税及び事業税                                      3              3
     当期純損失（△）                                    △ 373             △ 221
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      ③【株主資本等変動計算書】
     前事業年度(自       2017年４月１日　至          2018年３月31日)
                                             (単位：百万円)
                                 株主資本
                             資本剰余金              利益剰余金
                   資本金                    その他利益剰余金
                          資本準備金      資本剰余金合計              利益剰余金合計
                                       繰越利益剰余金
     当期首残高                 1,942       1,723       1,723       △ 446      △ 446
     当期変動額
     新株の発行                  1       1       1
     当期純損失（△）                                      △ 373      △ 373
     自己株式の取得
     株主資本以外の項目の当期
     変動額（純額）
     当期変動額合計                   1       1       1      △ 373      △ 373
     当期末残高                 1,943       1,725       1,725       △ 820      △ 820
                      株主資本            評価・換算差額等

                                               新株予約権       純資産合計
                                その他有価証券        評価・換算
                   自己株式      株主資本合計
                                評価差額金       差額等合計
     当期首残高                  △ 2     3,217        13       13       1     3,231
     当期変動額
     新株の発行                         2                            2
     当期純損失（△）                       △ 373                           △ 373
     自己株式の取得                  -       -                            -
     株主資本以外の項目の当期
                                    △ 12      △ 12       5      △ 7
     変動額（純額）
     当期変動額合計                  -     △ 371       △ 12      △ 12       5     △ 379
     当期末残高                  △ 2     2,845         0       0       6     2,852
     当事業年度(自       2018年４月１日　至          2019年３月31日)

                                             (単位：百万円)
                                 株主資本
                             資本剰余金              利益剰余金
                   資本金                    その他利益剰余金
                          資本準備金      資本剰余金合計              利益剰余金合計
                                       繰越利益剰余金
     当期首残高                 1,943       1,725       1,725       △ 820      △ 820
     当期変動額
     新株の発行                  -       -       -
     当期純損失（△）                                      △ 221      △ 221
     自己株式の取得
     株主資本以外の項目の当期
     変動額（純額）
     当期変動額合計                   -       -       -      △ 221      △ 221
     当期末残高                 1,943       1,725       1,725      △ 1,042      △ 1,042
                      株主資本            評価・換算差額等

                                               新株予約権       純資産合計
                                その他有価証券        評価・換算
                   自己株式      株主資本合計
                                評価差額金       差額等合計
     当期首残高                  △ 2     2,845         0       0       6     2,852
     当期変動額
     新株の発行                         -                            -
     当期純損失（△）                       △ 221                           △ 221
     自己株式の取得                 △ 0      △ 0                           △ 0
     株主資本以外の項目の当期
                                     0       0       7       7
     変動額（純額）
     当期変動額合計                  △ 0     △ 221        0       0       7     △ 213
     当期末残高                  △ 2     2,624         0       0       14      2,638
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     【注記事項】
     （重要な会計方針）
    １　有価証券の評価基準及び評価方法
    　(1)   子会社株式
    　　　移動平均法による原価法
    　(2)   その他有価証券(営業投資有価証券を含む)
    　　　時価のあるもの
    　　　　決算日の市場価格等に基づく時価法(評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均法により
        算定)
    　　　時価のないもの
    　　　　移動平均法による原価法
    ２　固定資産の減価償却の方法

    　(1)   有形固定資産(リース資産を除く)
    　　　2007年３月31日以前に取得したものは旧定率法を採用しております。
      　2007年４月１日以降に取得したものは定率法を採用しております。
      　ただし、1998年４月１日以降に取得する建物（建物附属設備は除く）並びに2016年４月１日以降に取得する建物
      附属設備及び構築物については、定額法を採用しております。
      　なお、主な耐用年数は次のとおりであります。
       建物               ８～18年
       工具、器具及び備品               ４～20年
    　(2)   無形固定資産(リース資産を除く)
    　　　残存価額を零として算定する定額法を採用しております。
    　(3)   リース資産
    　　・所有権移転外ファイナンス・リース取引に係るリース資産
    　　　リース期間を耐用年数とし、残存価額を零として、自己所有の固定資産に適用する償却方法と同一の方法を採用
      しております。
    ３　外貨建の資産及び負債の本邦通貨への換算の基準

       外貨建金銭債権債務は決算日の直物為替相場により円貨に換算し、換算差額は損益として処理しております。
    ４　引当金の計上基準

    　(1)   投資損失引当金
    　　　当事業年度末現在に有する営業投資有価証券の損失に備えるため、投資先企業の実情を勘案の上、その損失見積
       額を計上しております。なお、損益計算書の「投資損失引当金繰入額又は戻入額（△）」は、投資損失引当金の
       当事業年度末残高と当事業年度期首残高の差額を計上しております。
    　(2)   貸倒引当金
    　　　債権の貸倒による損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等については個別に
       回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
    　(3)   賞与引当金
    　　　従業員の賞与支給に備えるため、支給見込額基準により計上しております。
    　(4)   退職給付引当金
    　　　従業員の退職給付に備えるため、退職給付に係る期末自己都合要支給額を退職給付債務とする方法を用いた簡便
       法により算定した額を計上しております。
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    ５　収益及び費用の計上基準
    　(1)   営業投資有価証券売上高及び売上原価
    　　　営業投資有価証券売上高には、投資育成目的の営業投資有価証券の売却高、受取配当金、受取利息及び営業投資
       目的で取得した社債の償還益を計上し、同売上原価には、売却有価証券帳簿価額、投資損失引当金繰入額及び戻
       入額、減損損失、支払手数料等を計上しております。
    　(2)   投資事業組合管理収入
    　　　投資事業組合管理収入には、投資事業組合管理報酬、同成功報酬及び同設立報酬が含まれており、投資事業組合
       管理報酬については、契約期間の経過に伴い契約上収受すべき金額を収益として計上し、同成功報酬及び同設立
       報酬については、収入金額確定時にその収入金額を収益として計上しております。
    ６　その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

    　(1)   消費税等の会計処理
    　　　税抜方式を採用しております。
    　(2)   連結納税制度の適用
    　　　連結納税制度を適用しております。
    　(3)   投資事業組合への出資金に係る会計処理
    　　　当社が管理・運営する投資事業組合への出資金に係る会計処理は、当社と決算日が異なる組合については、決算
       日における組合の仮決算による財務諸表に基づいて、組合の資産、負債、収益及び費用を当社の出資持分割合に
       応じて計上しております。
     （表示方法の変更）

    （「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更）
     　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　2018年２月16日。以下「税効果会計基準一部
     改正」という。）を当事業年度の期首から適用し、税効果会計関係注記を変更しております。
      この結果、税効果会計関係注記において、税効果会計基準一部改正第４項に定める「税効果会計に係る会計基準」注
     解(注８)（1）（評価性引当額の合計額を除く。）に記載された内容を追加しております。ただし、当該内容のうち前
     事業年度に係る内容については、税効果会計基準一部改正第７項に定める経過的な取扱いに従って掲載しておりませ
     ん。
     （貸借対照表関係）

                   その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項　(2)投資事業組合への出資金に係る
       会計処理」に記載しておりますように、当社の貸借対照表に計上されている金額は、投資事業組合の貸借対照表
       に計上されている金額のうち当社の出資持分に相当する金額を取り込んで計上しております。貸借対照表に記載
       されております主な科目のうち、投資事業組合で発生している額は次のとおりであります。
                           前事業年度                    当事業年度
                          (2018年３月31日)                    (2019年３月31日)
       現金及び預金                         60百万円                   138百万円
                    (注)   当社単体で保有している現金及び                 (注)   当社単体で保有している現金及び
                       預金は、2,037百万円であります。                    預金は、1,745百万円であります。
       営業投資有価証券                        105百万円                    88百万円
       投資損失引当金                         0百万円                    0百万円
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     ※２　関係会社に対する資産及び負債
     　　区分掲記されたもの以外で各科目に含まれているものは、次のとおりです。
                           前事業年度                    当事業年度
                          (2018年３月31日)                    (2019年３月31日)
       流動資産
       　未収収益                         ―百万円                    0百万円
       　未収入金                         ―百万円                    6百万円
       　短期貸付金                         ―百万円                    5百万円
       　立替金                         ―百万円                    0百万円
       固定資産
       　長期貸付金                         ―百万円                   42百万円
     （損益計算書関係）

     ※１　各科目に含まれている関係会社に対するものは、次のとおりであります。
                           前事業年度                    当事業年度
                         (自    2017年４月１日                 (自    2018年４月１日
                         至   2018年３月31日)                  至   2019年３月31日)
       投資事業組合管理収入                        139百万円                    127百万円
       受取配当金                         ―百万円                   25百万円
     ※２　固定資産除却損の内訳

                           前事業年度                    当事業年度
                         (自    2017年４月１日                 (自    2018年４月１日
                         至   2018年３月31日)                  至   2019年３月31日)
       工具、器具及び備品                         ―百万円                    0百万円
     ※３　関係会社株式・出資金評価損

       前事業年度(自       2017年４月１日　至          2018年３月31日)
       当事業年度において計上した関係会社株式・出資金評価損は、FVCA                                Holdings,     LLCの減損処理に伴う評価損であ
      ります。
       当事業年度(自       2018年４月１日　至          2019年３月31日)

       当事業年度において計上した関係会社株式・出資金評価損は、FVCA                                Holdings,     LLCの減損処理に伴う評価損であ
      ります。
     （有価証券関係）

        子会社株式及び関連会社株式は、市場価格がなく時価を把握することが極めて困難と認められるため、子会社株
       式及び関連会社株式の時価を記載しておりません。
        なお、時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式及び関連会社株式の貸借対照表計上額は次のと
       おりです。
                                                   （単位：百万円）
                           前事業年度                    当事業年度
            区分
                          (2018年３月31日)                    (2019年３月31日)
       子会社株式・出資金                               97                    39
       関連会社株式                              631                    631
             計                         729                    671
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     （税効果会計関係）
    １　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                     前事業年度              当事業年度
                                   (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
         繰延税金資産
         　営業投資有価証券評価損                             39百万円              4百万円
         　関係会社株式・出資金評価損                            104百万円             130百万円
         　投資損失引当金                             0百万円              0百万円
         　賞与引当金                             5百万円              4百万円
         　退職給付引当金                             8百万円              8百万円
         　繰越欠損金                            882百万円             826百万円
                                      3百万円              3百万円
         　その他
         繰延税金資産小計                           1,043百万円               978百万円
         　税務上の繰越欠損金に係る評価性引当額
                                          ―        △826百万円
         　将来減算一時差異等の合計に係る評価性引当額                                ―        △151百万円
         評価性引当額小計                          △1,043百万円               △978百万円
         繰延税金資産の合計
                                      ―百万円              ―百万円
         繰延税金負債

                                      0百万円              ―百万円
         　その他有価証券評価差額金
         繰延税金負債の合計                             0百万円              ―百万円
         繰延税金負債の純額
                                      0百万円              ―百万円
    ２　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因となった

     主要な項目別の内訳
     　課税所得が発生していないため、記載しておりません。
     （企業結合等関係）

      １  取得による企業結合　
        連結財務諸表の「注記事項(企業結合等関係)」に同一の内容を記載しているため、注記を省略しております。
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      ④【附属明細表】
       【有形固定資産等明細表】
                                           当期末減価
                                           償却累計額            差引当期末
                    当期首残高      当期増加額      当期減少額      当期末残高            当期償却額
          資産の種類                                  又は            残高
                    (百万円)      (百万円)      (百万円)      (百万円)            (百万円)
                                           償却累計額            (百万円)
                                           (百万円)
       有形固定資産
       　建物                13      0      ―     13      10      0      3
       　工具、器具及び備品                14      2      1     15      12      0      2
         有形固定資産計              27      3      1     29      23      1      6
       無形固定資産
       　ソフトウェア                66      2      ―     68      66      0      2
       　電話加入権                 0      ―      ―      0      ―      ―      0
         無形固定資産計              66      2      ―     69      66      0      2
       【引当金明細表】

                                        当期減少額        当期減少額
                          当期首残高       当期増加額                     当期末残高
               区分                        （目的使用）       （その他）
                          (百万円)       (百万円)                     (百万円)
                                        (百万円)       (百万円)
       投資損失引当金                        0       0       0       0       0
       貸倒引当金                        0       0       ―       0       0
       賞与引当金                       16       15       16       ―      14
       (注)1　投資損失引当金の当期減少額（その他）の主な理由は、出資持分変動に伴う洗替額であります。
         2　貸倒引当金の当期減少額（その他）は、一般債権の貸倒実績率による洗替額であります。
     (2)  【主な資産及び負債の内容】

        連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
     (3)  【その他】

      　　該当事項はありません。
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    第６   【提出会社の株式事務の概要】
     事業年度              ４月１日から３月31日まで

     定時株主総会              ６月中

     基準日              ３月31日

     株券の種類              ―

     剰余金の配当の基準日              ９月30日・３月31日

     １単元の株式数              100株

     株式の名義書換え

     　　取扱場所              ―

     　　株主名簿管理人              ―

     　　取次所              ―

     　　名義書換手数料              ―

     　　新券交付手数料              ―

     単元未満株式の買取り

                  （特別口座）
     　　取扱場所
                  東京都千代田区霞が関三丁目２番５号　　株式会社アイ・アール                              ジャパン
                  （特別口座）
     　　株主名簿管理人
                  東京都千代田区霞が関三丁目２番５号　　株式会社アイ・アール                              ジャパン
     　　取次所              ―
     　　買取手数料              株式の売買の委託に係る手数料相当額として別途定める金額

                  当会社の公告方法は、電子公告とする。但し、事故その他やむを得ない事由によって電
                  子公告による公告をすることができない場合は、日本経済新聞に掲載して行う。
     公告掲載方法
                  　http://www.fvc.co.jp/
     株主に対する特典              なし
     （注）　　当社の株主は、その有する単元未満株式について、次に掲げる権利以外の権利を有しておりません。
         　(1)   会社法第189条第２項各号に掲げる権利
         　(2)   会社法第166条第１項の規定による請求をする権利
         　(3)   株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受ける権利
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    第７   【提出会社の参考情報】
    １  【提出会社の親会社等の情報】

       当社には、親会社はありません。
    ２  【その他の参考情報】

       当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に、次の書類を提出しております。
      有価証券報告書

                    事業年度            自　2017年４月１日             2018年６月28日
    (1)
      及びその添付書類並び
                             (             )
                    (第20期)            至　2018年３月31日             近畿財務局長に提出。
      に確認書
      内部統制報告書              事業年度            自　2017年４月１日             2018年６月28日

    (2)
                             (             )
      及びその添付書類              (第20期)            至　2018年３月31日             近畿財務局長に提出。
    (3)  四半期報告書及び確認書

                    事業年度            自　2018年４月１日             2018年８月10日
                             (             )
                  (第21期第１四半期)              至　2018年６月30日             近畿財務局長に提出。
                    事業年度            自　2018年７月１日             2018年11月９日

                             (             )
                  (第21期第２四半期)              至　2018年９月30日             近畿財務局長に提出。
                    事業年度            自　2018年10月１日             2019年２月８日

                             (             )
                  (第21期第３四半期)              至　2018年12月31日             近畿財務局長に提出。
    (4)  臨時報告書

      金融商品取引法第24条の５第４項及び企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２の規定に基づく
     臨時報告書
      2018年６月29日近畿財務局長に提出。
      金融商品取引法第24条の５第４項及び企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第３号（特定子会社の異

     動）の規定に基づく臨時報告書
      2018年12月21日近畿財務局長に提出。
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    第二部     【提出会社の保証会社等の情報】
     該当事項はありません。

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                 独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書
                                                    2019年６月26日

    フューチャーベンチャーキャピタル株式会社
     取締役会　御中
                          PwC　京　都　監　査　法　人
                          指定社員

                                          柴　　田         　篤   
                                   公認会計士                   印
                          業務執行社員
                          指定社員

                                   公認会計士      高　　田　　佳　　和             印
                          業務執行社員
    ＜財務諸表監査＞

     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
    いるフューチャーベンチャーキャピタル株式会社の2018年４月１日から2019年３月31日までの連結会計年度の連結財務
    諸表、すなわち、連結貸借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッ
    シュ・フロー計算書、連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監
    査を行った。
    連結財務諸表に対する経営者の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正
    に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するた
    めに経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
    監査人の責任

     当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明する
    ことにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の
    基準は、当監査法人に連結財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を
    策定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
     監査においては、連結財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、
    当監査法人の判断により、不正又は誤謬による連結財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用
    される。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リス
    ク評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、連結財務諸表の作成と適正な表示に関連する
    内部統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見
    積りの評価も含め全体としての連結財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査意見

     当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、
    フューチャーベンチャーキャピタル株式会社及び連結子会社の2019年３月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了
    する連結会計年度の経営成績及びキャッシュ・フローの状況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認
    める。
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                                            フューチャーベンチャーキャピタル株式会社(E03727)
                                                            有価証券報告書
    ＜内部統制監査＞
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第２項の規定に基づく監査証明を行うため、フューチャーベンチャーキャ
    ピタル株式会社の2019年３月31日現在の内部統制報告書について監査を行った。
    内部統制報告書に対する経営者の責任

     経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告
    に係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
     なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性があ
    る。
    監査人の責任

     当監査法人の責任は、当監査法人が実施した内部統制監査に基づいて、独立の立場から内部統制報告書に対する意見
    を表明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の
    基準に準拠して内部統制監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準は、当監査法人に内部統制報告書に重要
    な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、これに基づき内部統制監査を実施
    することを求めている。
     内部統制監査においては、内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手する
    ための手続が実施される。内部統制監査の監査手続は、当監査法人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重
    要性に基づいて選択及び適用される。また、内部統制監査には、財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評
    価結果について経営者が行った記載を含め、全体としての内部統制報告書の表示を検討することが含まれる。
     当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査意見

     当監査法人は、フューチャーベンチャーキャピタル株式会社が2019年３月31日現在の財務報告に係る内部統制は有効
    であると表示した上記の内部統制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評
    価の基準に準拠して、財務報告に係る内部統制の評価結果について、すべての重要な点において適正に表示しているも
    のと認める。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                      以　　上
     (注)   １．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出

         会社）が別途保管しております。
       ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象に含まれていません。
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                                                           EDINET提出書類
                                            フューチャーベンチャーキャピタル株式会社(E03727)
                                                            有価証券報告書
                        独立監査人の監査報告書
                                                    2019年６月26日

    フューチャーベンチャーキャピタル株式会社
     取締役会　御中
                          PwC　京　都　監　査　法　人
                          指定社員

                                          柴　　田         　篤
                                   公認会計士                   印
                          業務執行社員
                          指定社員

                                   公認会計士      高　　田　　佳　　和             印
                          業務執行社員
     当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて

    いるフューチャーベンチャーキャピタル株式会社の2018年４月１日から2019年３月31日までの第21期事業年度の財務諸
    表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表につ
    いて監査を行った。
    財務諸表に対する経営者の責任

     経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表
    示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営
    者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
    監査人の責任

     当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明すること
    にある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準
    は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、
    これに基づき監査を実施することを求めている。
     監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当監
    査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用される。
    財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク評価の
    実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統制を検
    討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も
    含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
    監査意見

     当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、フュー
    チャーベンチャーキャピタル株式会社の2019年３月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績
    をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
    利害関係

     会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                      以　　上
     (注)   １．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出

         会社）が別途保管しております。
       ２．ＸＢＲＬデータは監査の対象に含まれていません。
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