山陽電気鉄道株式会社 有価証券報告書 第130期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

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                                                      山陽電気鉄道株式会社(E04125)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】
      【提出書類】                    有価証券報告書

      【根拠条文】                    金融商品取引法第24条第１項
      【提出先】                    関東財務局長
      【提出日】                    2019年６月24日
      【事業年度】                    第130期（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
      【会社名】                    山陽電気鉄道株式会社
      【英訳名】                    Sanyo   Electric     Railway    Co.,Ltd.
      【代表者の役職氏名】                    代表取締役社長　　上門　一裕
      【本店の所在の場所】                    神戸市長田区御屋敷通３丁目１番１号
      【電話番号】                    ０７８（６１２）２０３２
      【事務連絡者氏名】                    常務取締役　経営統括本部副本部長兼ゼネラルマネージャー　荒木　素直
      【最寄りの連絡場所】                    神戸市長田区御屋敷通３丁目１番１号
      【電話番号】                    ０７８（６１２）２０３２
      【事務連絡者氏名】                    常務取締役　経営統括本部副本部長兼ゼネラルマネージャー　荒木　素直
      【縦覧に供する場所】                    株式会社東京証券取引所
                          （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
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     第一部【企業情報】
     第１【企業の概況】
      １【主要な経営指標等の推移】
       (1)連結経営指標等
             回次            第126期       第127期       第128期       第129期       第130期
            決算年月             2015年３月       2016年３月       2017年３月       2018年３月       2019年３月

                  （百万円）        48,159       48,316       47,938       47,299       51,475

     営業収益
                  （百万円）         3,257       3,608       3,354       3,424       3,734

     経常利益
     親会社株主に帰属する当期
                  （百万円）         1,928       1,849       2,115       2,319       2,285
     純利益
                  （百万円）         3,102        759      2,806       2,752       1,824
     包括利益
                  （百万円）        34,394       34,536       36,778       38,963       40,228

     純資産額
                  （百万円）        112,345       108,589        94,924       97,010       98,011

     総資産額
                   （円）       302.77       303.70      1,617.40       1,713.79       1,765.48

     １株当たり純資産額
                   （円）        17.35       16.64       95.17       104.35       102.86

     １株当たり当期純利益
     潜在株式調整後１株当たり
                   （円）         －       －       －       －       －
     当期純利益
                   （％）        30.0       31.1       37.9       39.3       40.0
     自己資本比率
                   （％）         6.0       5.5       6.1       6.3       5.9

     自己資本利益率
                   （倍）        27.20       29.99       29.74       25.28       21.42

     株価収益率
     営業活動によるキャッ
                  （百万円）         7,856       7,103       6,614       5,082       6,118
     シュ・フロー
     投資活動によるキャッ
                  （百万円）        △ 6,290      △ 6,929      △ 3,790      △ 6,857      △ 7,314
     シュ・フロー
     財務活動によるキャッ
                  （百万円）        △ 1,990      △ 3,359         61      1,177        789
     シュ・フロー
     現金及び現金同等物の期末
                  （百万円）         9,069       5,884       8,769       8,172       7,765
     残高
                           1,944       1,975       1,977       1,961       2,025
     従業員数
                   （人）
     ［外、平均臨時雇用者数］                      [ 957  ]     [ 938  ]     [ 992  ]     [ 881  ]     [ 802  ]
     　（注）１．営業収益には、消費税等は含まれておりません。
         ２．「潜在株式調整後１株当たり当期純利益」については、潜在株式がないため記載しておりません。
         ３．  当社は2017年10月１日付で普通株式５株につき１株の割合で株式併合を実施したため、第128期の期首に当
           該株式併合が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期純利益を算定しております。
         ４．当連結会計年度より表示方法の変更を行っております。第129期に係る主要な経営指標等については、当該
           表示方法の変更を反映した組替後の数値を記載しております。なお、表示方法の変更の内容については、
           「第５    経理の状況      １  連結財務諸表等        注記事項（表示方法の変更）」をご覧ください。
         ５．「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　平成30年２月16日）を当連結会計年
           度の期首から適用しており、第129期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準を遡って適用した
           後の数値となっております。
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       (2)提出会社の経営指標等
             回次            第126期       第127期       第128期       第129期       第130期
            決算年月             2015年３月       2016年３月       2017年３月       2018年３月       2019年３月

                  （百万円）        19,111       19,220       18,773       18,026       20,971

     営業収益
                  （百万円）         2,756       3,119       2,919       3,261       3,359

     経常利益
                  （百万円）         1,693       1,621       1,964       2,317       2,332

     当期純利益
     資本金             （百万円）        10,090       10,090       10,090       10,090       10,090

                   （千株）       111,652       111,652       111,652        22,330       22,330

     発行済株式総数
                  （百万円）        28,417       28,701       30,778       32,667       34,038

     純資産額
                  （百万円）        92,401       89,926       77,317       80,554       81,914

     総資産額
                   （円）       255.64       258.23      1,384.72       1,469.99       1,531.74

     １株当たり純資産額
                            5.00       5.00       5.00       15.00       27.50
     １株当たり配当額
                   （円）
     （内、１株当たり中間配当
                           ( 2.00  )     ( 2.50  )     ( 2.50  )     ( 2.50  )    ( 12.50   )
     額）
     １株当たり当期純利益              （円）        15.23       14.59       88.37       104.25       104.93
     潜在株式調整後１株当たり
                   （円）         －       －       －       －       －
     当期純利益
                   （％）        30.8       31.9       39.8       40.6       41.6
     自己資本比率
                   （％）         6.2       5.7       6.6       7.3       7.0

     自己資本利益率
                   （倍）        30.99       34.20       32.03       25.30       20.99

     株価収益率
                   （％）        32.8       34.3       28.3       24.0       26.2

     配当性向
                   （人）         718       714       718       706       706

     従業員数
                   （％）        98.4       104.9       119.8       112.9        96.1

     株主総利回り
     （比較指標：TOPIX）              （％）       ( 128.3   )    ( 112.0   )    ( 125.7   )    ( 142.7   )    ( 132.3   )
                   （円）         497       528       621    599(2,920)         2,815

     最高株価
                   （円）         407       432       478    553(2,573)         1,980

     最低株価
     　（注）１．営業収益には、消費税等は含まれておりません。
         ２．「潜在株式調整後１株当たり当期純利益」については、潜在株式がないため記載しておりません。
         ３．当社は2017年10月１日付で普通株式５株につき１株の割合で株式併合を実施したため、第128期の期首に当
           該株式併合が行われたと仮定し、１株当たり純資産額及び１株当たり当期純利益、配当性向を算定しており
           ます。なお、第129期の株価については、株式併合前の最高・最低株価を記載し、（　）内に株式併合後の
           最高・最低株価を記載しております。
         ４．第129期の１株当たり配当額15.00円は、１株当たり中間配当額2.50円と１株当たり期末配当額12.50円の合
           計であります。2017年10月１日付で普通株式５株につき１株の割合で株式併合を実施したため、１株当たり
           中間配当額2.50円は株式併合前、１株当たり期末配当額12.50円は株式併合後の金額であります。
         ５．  「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　平成30年２月16日）を当事業年度の
           期首から適用しており、第129期に係る主要な経営指標等については、当該会計基準を遡って適用した後の
           数値となっております。
         ６．最高株価及び最低株価は、東京証券取引所市場第一部におけるものであります。
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      ２【沿革】
        年月                            事項
      1907年７月         兵庫電気軌道株式会社（兵庫～明石間）設立（資本金200万円）。
      1919年８月         神戸姫路電気鉄道株式会社（明石～姫路間）設立（資本金500万円）。
      1919年12月         株式会社大阪電機工業所（現山電サービス株式会社）設立（資本金100万円）。
      1927年１月         宇治川電気株式会社が兵庫電気軌道株式会社を買収合併。
      1927年４月         宇治川電気株式会社が神戸姫路電気鉄道株式会社を買収合併。
      1928年２月         明石土地建物株式会社（現株式会社山陽アド）設立（資本金50万円）。
      1928年８月         兵庫～姫路間直通運転開始（56.9㎞）。
      1933年６月         宇治川電気株式会社電鉄部が分離独立し、山陽電気鉄道株式会社（資本金3,000万円）を神戸市
              に設立。
      1936年５月         乗合自動車運送事業営業開始。
      1949年５月         大阪証券取引所に上場。
      1950年４月         貸切自動車事業営業開始。
      1952年２月         株式会社山陽百貨店設立（資本金3,750万円）。
      1953年７月         株式会社山陽百貨店開業。
      1957年９月         須磨浦普通索道（須磨浦公園～鉢伏山上間0.4㎞）営業開始。以後山上一帯に遊園施設を逐次完
              成。
      1960年11月         山陽タクシー株式会社設立（資本金1,000万円）。
      1963年11月         株式会社舞子ホテル設立（資本金500万円）。
      1965年12月         神姫交通株式会社（現大阪山陽タクシー株式会社）の全株式を取得。
      1968年４月         神戸高速鉄道へ乗り入れ、阪神電鉄・阪急電鉄と相互乗り入れ運転を開始し、同時に兵庫～西代
              間（2.2㎞）の路線を廃止。
      1974年１月         株式会社山陽友の会設立（資本金1,000万円）。
      1976年11月         山電フードサービス株式会社（現山商株式会社）設立（資本金1,000万円）。
      1977年６月         山電興業株式会社（現株式会社山陽フレンズ）設立（資本金1,000万円）。
      1986年３月         山電不動産株式会社設立（資本金2,000万円）。
      1987年２月         山陽アメニティサービス株式会社設立（資本金1,000万円）。
      1987年２月         山陽デリバリーサービス株式会社設立（資本金1,000万円）。
      1988年４月         第２種鉄道事業（西代～阪神元町及び阪急三宮間7.2km）営業開始（2010年10月廃止）。
      1989年７月         須磨浦遊園株式会社設立（資本金2,000万円）。
      1991年４月         高速バス神戸～立川線運行開始。
      1991年５月         姫路再開発ビル株式会社設立（資本金5,000万円）。
      1992年２月         株式会社日本ワークシステムの全株式を取得（資本金5,000万円）。
      1992年４月         株式会社山電情報センター設立（資本金2,000万円）。
      1995年１月         阪神大震災により全線運転中止（８月13日全線復旧）。
      1998年２月         阪神梅田～山陽姫路間で直通特急の運転開始。
      1998年４月         淡路・徳島方面高速バス４路線運行開始。
      1999年10月         「スルッとＫＡＮＳＡＩ」に参入（フェアライドシステム導入）。
      2003年９月         株式会社山陽エージェンシー設立（資本金2,000万円）。
      2004年６月         株式会社神戸山陽バス（現山陽バス株式会社）設立（資本金8,000万円）。
      2006年７月         ＩＣカードシステム「ＰｉＴａＰａ」導入。
      2011年３月         当社の乗合バス事業及び高速乗合バス事業を山陽バス株式会社に会社分割により事業移管。
      2013年７月         東京証券取引所と大阪証券取引所の統合に伴い、東京証券取引所（市場第一部）上場となる。
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      ３【事業の内容】
       　当社グループ（当社及び当社の関係会社）は、当社、子会社17社及び関連会社１社で構成され、その営んでいる主
       要な事業内容は、次のとおりであります。
       　なお、次の５部門は「第５　経理の状況　１　連結財務諸表等　(１)連結財務諸表　注記事項」に掲げるセグメン
       トの区分と同一であります。
       (1)運輸部門　（４社）
            事業の内容                             会社名
      鉄道事業                   当社

      自動車事業                   山陽バス㈱(Ａ)

      タクシー業                   大阪山陽タクシー㈱、山陽タクシー㈱(Ａ)

       (2)流通部門　（４社）

            事業の内容                             会社名
      百貨店業                   ㈱山陽百貨店(Ａ)、㈱山陽友の会、山陽デリバリーサービス㈱

      コンビニエンスストア業・売店業                   ㈱山陽フレンズ(Ａ)
       (3)不動産部門　（５社）

            事業の内容                             会社名
                         当社、大阪山陽タクシー㈱、山陽タクシー㈱、山電不動産㈱、山陽アメニ
      不動産賃貸業
                         ティサービス㈱
      不動産分譲業                   当社、山電不動産㈱(Ａ)(Ｂ)
       (4)レジャー・サービス部門　（６社）

            事業の内容                             会社名
      遊園事業・索道事業                   当社、須磨浦遊園㈱(Ａ)

      広告代理業                   ㈱山陽アド(Ａ)(Ｂ)

      婚礼・飲食業                   ㈱舞子ホテル(Ａ)

      飲食業                   大阪山陽タクシー㈱(Ａ)、山商㈱(Ａ)

       (5)その他部門　（９社）

            事業の内容                             会社名
      ビル管理・営業管理業                   姫路再開発ビル㈱※、須磨浦遊園㈱(Ｂ)、山電不動産㈱(Ａ)(Ｂ)

      情報処理業                   ㈱山電情報センター(Ａ)(Ｂ)

                         山電サービス㈱(Ａ)(Ｂ)、山陽アメニティサービス㈱(Ａ)(Ｂ)、
      設備の保守・整備・工事業
                         山陽タクシー㈱
      一般労働者派遣業・請負業                   ㈱日本ワークシステム(Ａ)(Ｂ)
      保険代理業                   ㈱山陽エージェンシー(Ａ)

     　（注）１．全子会社を連結しております。
         ２．※は関連会社（持分法適用）であります。
         ３．上記部門の会社数には、当社、大阪山陽タクシー㈱、山陽タクシー㈱、須磨浦遊園㈱、山電不動産㈱及び山
           陽アメニティサービス㈱が重複して含まれております。
         ４．当社は(Ａ)の会社に対し施設の賃貸を行っております。
         ５．当社は(Ｂ)の会社に対し業務の委託を行っております。
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     　　［事業系統図］
     　　　　以上述べた事項を事業系統図によって示すと次のとおりであります。
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      ４【関係会社の状況】
                                                関係内容
                                  議決権の
                      資本金     主要な事業
          名称        住所                所有割合
                     (百万円)      の内容
                                       役員の    資金の
                                   （％）
                                                  営業上の取引等
                                       兼任等     貸付
     （連結子会社）

                 兵庫県                  53.9            商品の購入及び土地・建

     ㈱山陽百貨店                  405   百貨店業              有    有
                 姫路市                  (1.0)            物の賃貸借
                 神戸市

     山商㈱                   90  飲食業         100.0     有    無   土地・建物の賃貸
                 長田区
                 神戸市

     山陽バス㈱                   80  自動車事業         100.0     有    有   土地・建物の賃貸
                 垂水区
                 神戸市

     ㈱山陽アド                   50  広告代理業         100.0     有    無   建物の賃貸
                 長田区
                          コンビニエン
                 神戸市                              出札営業等及び土地・建
     ㈱山陽フレンズ                   50  スストア業、         100.0     有    無
                 長田区                              物の賃貸
                          売店業
                 神戸市         一般労働者派                     派遣の受入、警備及び
     ㈱日本ワークシステム                   50           100.0     有    無
                 中央区         遣業・請負業                     建物の賃貸
                 大阪市         タクシー業、
     大阪山陽タクシー㈱            西淀川       30  飲食業、不動         100.0     有    有   土地・建物の賃貸
                 区         産賃貸業
                          タクシー業、
                          不動産賃貸
                 神戸市
     山陽タクシー㈱                   30  業、設備の保         100.0     有    無   土地・建物の賃貸
                 長田区
                          守・整備・工
                          事業
                 神戸市
     ㈱舞子ホテル                   20  婚礼・飲食業         100.0     有    有   土地・建物の賃貸
                 垂水区
                                                清掃・車両補修、電気機

                 兵庫県         設備の保守・
     山電サービス㈱                   20           100.0     有    無   器保守整備及び土地・建
                 明石市         整備・工事業
                                                物の賃貸
                          不動産分譲

                 兵庫県         業、不動産賃                     不動産の仲介、賃貸の管
     山電不動産㈱                   20           100.0     有    無
                 明石市         貸業、ビル管                     理及び土地・建物の賃貸
                          理業
                 神戸市         遊園事業、営                     遊園地の経営委託及び

     須磨浦遊園㈱                   50           100.0     有    無
                 須磨区         業管理業                     土地・建物の賃貸
                 神戸市                              電算処理業務及び建物の

     ㈱山電情報センター                   20  情報処理業         100.0     有    無
                 長田区                              賃貸
                 神戸市
     ㈱山陽エージェンシー                   20  保険代理業         100.0     有    無   建物の賃貸
                 長田区
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                                                関係内容
                                  議決権の
                      資本金     主要な事業
          名称        住所                所有割合
                     (百万円)      の内容            役員の    資金の
                                   （％）
                                                  営業上の取引等
                                       兼任等     貸付
                 兵庫県                  100.0

     ㈱山陽友の会                   20  百貨店業              有    無         ─
                 姫路市                 (100.0)
     山陽アメニティサービ            兵庫県         設備の保守・                     清掃業務及び土地・建物
                        40           100.0     有    無
     ス㈱            姫路市         整備・工事業                     の賃貸
     山陽デリバリーサービ            兵庫県                  100.0
                        10  百貨店業              有    無         ─
     ス㈱            姫路市                 (100.0)
     （持分法適用関連会
     社）
                 兵庫県                  30.0
     姫路再開発ビル㈱                   50  ビル管理業              無    無         ─
                 姫路市                  (30.0)
     　（注）１．有価証券報告書を提出している会社は㈱山陽百貨店であります。
         ２．㈱山陽百貨店については、売上高（連結会社相互間の内部売上高を除く）の連結売上高に占める割合が、
         　　10％を超えておりますが、当該連結子会社は有価証券報告書の提出会社であるため、主要な損益情報等の
         　　記載を省略しております。
         ３．全ての子会社を連結しております。
         ４．議決権の所有割合の（　）内は、間接所有割合で内数であります。
         ５．連結子会社の議決権に対する所有割合のうち、間接所有内訳は、次のとおりであります。
          ( 1 ）㈱山陽百貨店に対する間接所有は、㈱山陽フレンズであります。
          (2）㈱山陽友の会に対する間接所有は、㈱山陽百貨店であります。
          ( 3 ） 山陽デリバリーサービス㈱に対する間接所有は、㈱山陽百貨店であります。
          (4）姫路再開発ビル㈱に対する間接所有は、㈱山陽百貨店であります。
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      ５【従業員の状況】
       (1)連結会社の状況
                                                   2019年３月31日現在
                                 レジャー・サー          その他の事業

      運輸業（人）         流通業（人）         不動産業（人）                             計（人）
                                 ビス業（人）            （人）
                    316                           282         2,025
          1,331                    33         63
                   ( 223  )                         ( 211  )        ( 802  )
          ( 109  )                 ( 1 )       ( 258  )
     　（注）　従業員数は就業人員であり、臨時従業員は（　）内に年間の平均人員を外数で記載しております。
       (2)提出会社の状況

                                                   2019年３月31日現在
        従業員数（人）              平均年齢（歳）             平均勤続年数（年）              平均年間給与（円）
           706             41.6              18.4              5,664,529

         運輸業（人）             不動産業（人）           レジャー・サービス業（人）                  計（人）

           682              21              3             706
     　（注）１．従業員数は就業人員であり、臨時従業員は、当該臨時従業員の総数が従業員数の100分の10未満であるため
           記載を省略しております。
         ２．従業員数は関係会社等出向社員及び休業・休職者を除いたものであります。
         ３．平均年間給与は賞与及び基準外賃金を含んでおります。
       (3)労働組合の状況

        　当社の労働組合は、日本私鉄労働組合総連合会に属しており、組合員数は597人（出向・休業・休職中の組合員
        24人を除く）であります。労使間に特記すべき事項はありません。
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     第２【事業の状況】
      １【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】
       文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。
       （１）会社の経営の基本方針
         当社グループは、兵庫県内を中心に地域社会とのつながりを大切にしながら、鉄道・バス・タクシーなどの
        「運輸業」、百貨店などの「流通業」、不動産賃貸・分譲などの「不動産業」、飲食などの「レジャー・サービス
        業」、人材派遣などの「その他の事業」として５つに大別される事業を経営し、幅広く人々の生活を支える総合                                                    サ
        ービスを提供することによって、社会の発展に貢献し、「連結での成長」を目指していくことを基本方針としてお
        ります。
       （２）中長期的な会社の経営戦略

        　当社グループでは、2019年５月17日に第２次計画となる「山陽電鉄グループ中期経営計画（2019年度～2021年
        度）」を策定しました。
        　基本方針として、「厳しい事業環境に適応し、持続的な成長・発展を成し遂げるための基盤強化に努める」と定
        め、以下の５つの基本戦略に基づき、激しく変化する社会環境に対応できる強固な経営体制の確立を目指します。
        　①「各事業の連携強化による企業価値の向上」

        　　事業の枠にとらわれず連携をはかり、グループの企業価値の向上をはかります。
        　②「沿線活性化に向けた取り組みの推進」
        　　沿線まちづくりや駅の魅力向上によって居住人口・交流人口の増加を実現するとともに、イベントの開催・
        　　連携や沿線スポーツとの連携など、沿線活性化に向けた取り組みを推進します。
        　③「非鉄道事業分野での収益基盤の着実な拡充」
        　　不動産業を中心として、非鉄道事業分野での収益基盤の着実な拡充を進めます。
        　④「安全・安心の確立とサービスの向上」
        　　安全・安心の確立とサービスの向上のため、財務の健全性を維持した上で必要な設備投資を実施するととも
        　　に、計画的な人材の確保・育成に注力します。
        　⑤「健康で明るく活き活きと働ける職場環境の整備」
        　　日常業務の見直しや効率化をはかるなかで、健康で明るく活き活きと働ける会社を目指します。
        　長期的な視点で見たときには、少子高齢化の進行による人口減少をはじめ様々な外部環境の悪化も想定されま

        す。また、2020年東京オリンピック後の景気の不透明感や、異常気象による自然災害の発生などにより、予期せぬ
        経済状況の悪化が起こる可能性もあります。このように、当社グループを取り巻く厳しい環境に変わりはありませ
        ん。このような状況にあっても、持続的なグループの成長・発展を目指すため、中期経営計画に取り組んでまいり
        ます。
       （３）目標とする経営指標

        　「山陽電鉄グループ中期経営計画（2019年度～2021年度）」の最終年度である2021年度において、以下の連結
        目標経営指標を定めております。
        　連結目標経営指標の中でもEBITDAを特に重視し、収益性の向上を目指すとともに、財務の健全性も維持してまい
        ります。
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                              2021年度目標

          営業収益（百万円）

                               52,000
          営業利益（百万円）

                                3,300
          親会社株主に帰属する

                                2,100
          当期純利益（百万円）
          EBITDA（百万円）※１
                                7,800
          有利子負債残高（百万円）※２

                               38,000
          有利子負債/EBITDA倍率（倍）

                                 4.9
      　　　※１　EBITDA＝営業利益＋減価償却費

      　　　※２　有利子負債残高＝借入金＋社債
       （４）対処すべき課題

       　今後の見通しにつきましては、雇用・所得環境の改善がみられるものの、少子高齢化や人口減少の進行、国内需要
       の停滞など、当社グループを取り巻く環境は依然として厳しい状況が続くと思われます。
       　このような情勢に対処するため、「山陽電鉄グループ中期経営計画（2019年度～2021年度）」に基づき、各種施
       策に取り組んでまいります。
       各セグメントにおける対処すべき課題は、次のとおりであります。

       ①運輸業

       　運輸業のうち鉄道事業におきましては、世界文化遺産・姫路城や風光明媚な景勝地・須磨をはじめとした沿線の観
       光スポットやグルメ情報などの発信強化に注力するほか、様々な行楽・スポーツイベントのＰＲを通じて、沿線地域
       の活性化をはかるなかで、さらなる国内外のお客さま誘致に努めてまいります。設備面におきましては、車いす・ベ
       ビーカースペースなどを備えた、あらゆるお客さまや環境にやさしい省電力型の6000系車両への更新を引き続き行う
       ほか、変電所の更新工事や法面防護工事を進めるなど、設備の安全性向上や防災対策にも積極的に取り組んでまいり
       ます。このほか、大塩駅において橋上駅化やバリアフリー化工事を行うとともに、駅前広場など駅周辺整備を進める
       ほか、一部の駅でホーム待合室設置などを通じて、お客さまサービスのさらなる向上に努めてまいります。
       ②流通業

       　流通業におきましては、山陽百貨店において、食料品売場に地元姫路の伝統の味を伝える「あなご料理                                                 柊」や紳
       士服売場に「アクアスキュータム」をはじめとする魅力的なテナントの誘致を通じて引き続き商品力の強化をはかり
       ます。また、心のこもった笑顔と挨拶の徹底や、おもてなしの心によるサービスの向上などの「接客の質の向上」に
       努め、姫路地区における唯一の百貨店として、お客さまから引き続きご支持いただける店舗づくりに取り組んでまい
       ります。
       ③不動産業

       　不動産業のうち分譲事業では、引き続き西宮市での「ルネ西宮仁川」及び神戸市須磨区での「シエリア須磨鷹
       取」の分譲マンション建設・販売を進めます。また、大阪府守口市におきましても分譲マンション事業を推進するほ
       か、新たな戸建分譲などにも取り組むなかで、収益拡大に努めてまいります。賃貸事業では、保有土地の有効活用を
       進めるほか、収益不動産などの取得を通じて、事業基盤の一層の強化をはかります。
       ④レジャー・サービス業及びその他の事業

       　レジャー・サービス業及びその他の事業では、既存飲食店のさらなる収益性向上をはかるとともに、新たな広告
       媒体の販売にも注力するほか、総合ビルメンテナンス事業の受注活動を積極的に推進していくなかで、新規顧客の獲
       得と一層の事業強化に努めてまいります。
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      ２【事業等のリスク】
      　　有価証券報告書に記載した事業の状況、経理の状況等に関する事項のうち、投資者の判断に重要な影響を及ぼす
      　可能性のある事項には、主に以下のようなものがあります。
      　　なお、文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。
       (1)  法的規制による影響について

       　当社グループは、鉄道事業法及び道路運送法による運輸業を主な事業としており、それぞれの法令等に基づく許
       可、認可等が当社グループの事業遂行の前提となっているほか、他事業においても大規模小売店舗立地法や独占禁
       止法及び個人情報保護法等の法規制を受けております。現在の規制に重大な変更があった場合や、これらの法律に
       違反する事由が生じて企業活動が制限された場合には、当社グループの財政状態及び経営成績が影響を受ける可能
       性があります。
       (2)  自然災害等による影響について

       　当社グループが主に事業展開している兵庫県南部において1995年１月に発生した「阪神・淡路大震災」や2011年
       ３月に発生して全国的な影響をもたらした「東日本大震災」のような大規模な地震・津波や、台風・洪水等の自然
       災害、新型インフルエンザ等の感染症、テロ等が発生した場合、当社グループの財政状態及び経営成績が影響を受
       ける可能性があります。
       (3)  競合路線及び人口減少等による影響について

       　当社グループは、運輸部門において、他の鉄道・バス等の輸送機関や自動車等の交通手段と競合しているほか、
       沿線就業人口の減少や、少子高齢化の影響を受けております。今後、景気動向やさらなる競争激化、少子高齢化の
       進展等による人口減少により当社グループの財政状態及び経営成績が影響を受ける可能性があります。
       (4)  兵庫県南部地域の景気動向について

       　当社グループは、兵庫県南部地域にある鉄道路線を核として展開してきたため、同地域内に経営資源が集中して
       おります。このため当社の業績は、関西地域、なかでもとくに兵庫県南部地域の人口・地価・景気動向の影響を強
       く受けております。よって兵庫県南部地域の景気動向等が悪化した場合、その悪化が全国的であるか局地的である
       かを問わず当社グループの財政状態及び経営成績が影響を受ける可能性があります。
       (5)  運輸部門における事故について

       　鉄道事業や自動車事業を営んでいる当社グループにおいて、安全で質の高いサービスを提供することは最も重要
       な課題の一つであると考えており、全踏切への支障報知装置の設置を既に完了しており、引き続き防災対策工事の
       施工、車両の代替新造や列車運行管理システム（ＳＡＮＴＩＣＳ）・自動列車停止装置（ＡＴＳ）の更新・高機能
       化等、事故を未然に防ぐ対策、事故の発生時に被害を最小限に抑える対策を進めておりますが、これらの対策で防
       ぎきれない大事故が発生した場合には、当社グループの財政状態及び経営成績が影響を受ける可能性があります。
       (6)  流通部門における景気動向及び競合による影響について

       　流通部門の中心である百貨店業において、景気低迷や天候不順等を理由とした消費低迷による収益の減少や、同
       一商圏や近隣商圏における競合店の新規進出等による競争激化により、当社グループの財政状態及び経営成績が影
       響を受ける可能性があります。
       (7)  不動産部門における地価の変動及び景気動向による影響について

       　不動産分譲業においては、景気低迷時における販売数減少や地価の下落に伴う評価損の発生、不動産賃貸業にお
       いては、景気低迷時におけるテナント等の退出、倒産、賃料減額要求が発生する可能性があり、これらの事象に
       よっては当社グループの財政状態及び経営成績が影響を受ける可能性があります。
       (8)  国際情勢等による動力費等への影響について

        当社グループは、燃料価格の動向に関して国際情勢の影響を受けております。原油価格の変動や原子力発電所運
       転停止による火力発電比率の上昇が、鉄道の電気料金及び自動車の燃料価格等の変動へつながり、収支に影響を与
       えております。今後の電気料金や燃料費の動向次第では、当社グループの財政状態及び経営成績が影響を受ける可
       能性があります。
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       （9）有利子負債への依存について
       　当社グループにおいては、中心となる当社が鉄道事業の設備の維持・更新や不動産賃貸・不動産分譲業への投資
       にかかる資金、百貨店業における店舗改装等のための資金を、主として金融機関からの借入金により調達している
       ため、有利子負債への依存度が高い水準にあります。当社グループとしては、収支とのバランスを勘案した設備投
       資を行い、保有資産の有効活用を進めることで増益を図り、キャッシュ・フローを改善して有利子負債の削減に努
       めたり、資金調達の多様化に積極的に取り組んだりすることにより、金利上昇リスクによる影響を最小限に抑える
       努力をしておりますが、現行の金利水準が大幅に変動することがあれば、当社グループの財政状態及び経営成績が
       影響を受ける可能性があります。
         　最近３連結会計年度における有利子負債の状況は、次のとおりであります。

                             2017年３月期           2018年３月期           2019年３月期
                                34,449           35,966           37,061

         有利子負債残高（百万円）
                                20,431           22,374           23,739

           長期借入金（百万円）
                                5,725           5,574

           短期借入金（百万円）                                            5,616
                                6,000           6,000

           社債（百万円）                                            6,000
                                 176           187

           リース債務（百万円）                                             160
                                2,115           1,830

           その他有利子負債（百万円）                                            1,544
                                94,924           97,010

         総資産額（百万円）                                             98,011
                                 36.3           37.1

         有利子負債依存度（％）                                              37.8
       （10）固定資産の減損について

       　今後、景気の動向や不動産価格の変動等によって資産のキャッシュ・フローが大幅に減少したとき、あるいは時
       価の下落等によって新たに減損損失の計上が必要となったとき、当社グループの財政状態及び経営成績が影響を受
       ける可能性があります。
       (11)   情報システムや情報セキュリティに関するリスクについて

       　当社グループでは、売上管理やグループ内外との連絡等、多くの業務に情報システムを利用しております。これ
       にあたっては、「個人情報保護ポリシー」及び「情報セキュリティポリシー」に基づく各種規程の整備や、情報シ
       ステムによる漏洩対策を通して、情報システムで扱うデータのほか、帳票類も含めた情報セキュリティの確保に努
       めております。しかしながら、これらの対策で防ぎきれない自然災害、機器故障及び不正アクセス等によって、情
       報システムの停止や個人情報及び機密情報の漏洩が生じた場合、当社グループの財政状態及び経営成績が影響を受
       ける可能性があります。
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      ３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
        　経営者の視点による当連結会計年度の経営成績等の状況及び分析は、以下のとおりであります。
        　なお、将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。
       (1）経営成績の状況及び分析

       　当連結会計年度のわが国経済は、雇用や所得環境の改善が続くなか、景気の緩やかな回復基調が続くことが期待
       されたものの、海外情勢の不確実性や相次ぐ自然災害による影響などもあり、先行き不透明な状況で推移いたしま
       した。
       　このような情勢のなか、当社では沿線の観光資源や様々なイベントを積極的にＰＲし旅客誘致に取り組むととも
       に、相次ぐ自然災害への対策を講じたほか、不動産業の事業基盤のさらなる拡充に注力しました。また、山陽百貨
       店では、新規店舗を積極的に導入し商品力の強化をはかるなかで、集客力の向上と収益拡大に努めました。
       　当連結会計年度の営業収益は、運輸業をはじめすべての事業で増収となったことから、前連結会計年度に比べ
       4,175百万円（8.8％）増収の51,475百万円、営業利益は前連結会計年度に比べ284百万円（8.4％）増益の3,686百万
       円、経常利益は前連結会計年度に比べ309百万円（9.0％）増益の3,734百万円となりましたが、                                            親会社株主に帰属す
       る当期   純利益は前連結会計年度に比べ33百万円（1.4％）減益の2,285百万円                                となりました。
        　セグメントごとの経営成績の状況及び分析は、次のとおりであります。

        ①　運輸業

       　鉄道事業におきましては、相次ぐ自然災害による影響を受けたものの、沿線企業の活況により通勤旅客が堅調に
       推移したことや、人気アニメ「カードキャプターさくら」とのコラボレーション企画など各種イベントやスポーツ
       イベントのＰＲを通じて積極的にお客さま誘致を行ったことにより、定期・定期外運賃収入ともに増収となりまし
       た。バス事業では、一般乗合バス路線や高速バス路線で鉄道事業と同様に、自然災害による影響を受けたことなど
       により、減収となりました。
       　運輸業全体の営業収益につきましては、鉄道事業における増収幅が大きかったことなどにより、19,572百万円と
       前連結会計年度に比べ261百万円（1.4％）の増収となりましたが、諸費用の増加により営業利益は1,139百万円と前
       連結会計年度に比べ283百万円（19.9％）の減益となりました。
         （イ)提出会社の運輸成績表

                                     当連結会計年度                対前期増減率
             種別            単位
                                （自　2018年４月　至　2019年３月）                      （％）
      営業日数                     日              365               －
      営業キロ                    キロ              63.2                －
      客車走行キロ                    千キロ              31,503               △0.6
                定期          千人             36,809                3.0
      輸送人員          定期外          千人             22,685                0.8
                   計       千人             59,495                2.1
                定期          百万円              6,085                2.8
      旅客運輸収入          定期外          百万円              6,726                1.9
                   計       百万円              12,811                2.3
      運輸雑収                    百万円              1,287                7.1
      運輸収入合計                    百万円              14,099                2.7
      乗車効率                     ％              22.9                －
                        延人キロ

     　（注）　乗車効率の算出は、                           によります。
                    客車走行キロ×平均定員
                                  14/100



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         (ロ)業種別営業成績
                                       当連結会計年度
                                  （自　2018年４月　至　2019年３月）
             業種別
                            営業収益（百万円）                  対前期増減率（％）
      鉄道事業                          13,714                    2.8
      自動車事業                          4,208                  △2.2
      その他                          1,663                  △1.0
      消去                           △15                   －
              計                  19,572                    1.4
        ②　流通業

        百貨店業におきましては、新規店舗を導入した衣料品やリモデル効果が続く化粧品が好調に推移したほか、お中
       元・お歳暮といったシーズンギフトの販売も増加したことなどにより、増収となりました。コンビニエンスストア
       業におきましては、「ローソン＋フレンズ」の各店舗が堅調に推移したことにより、増収となりました。
       　流通業全体の営業収益につきましては、百貨店業で大きく売上が伸びたことなどにより、22,019百万円と前連結
       会計年度に比べ1,260百万円（6.1％）の増収となり、営業利益は322百万円と前連結会計年度に比べ247百万円
       （331.4％）の増益となりました。
         業種別営業成績

                                       当連結会計年度
                                  （自　2018年４月　至　2019年３月）
             業種別
                            営業収益（百万円）                  対前期増減率（％）
      百貨店業                          20,229                    5.7
      コンビニエンスストア業・売店業                          1,790                   10.5
      消去                            △0                   －
              計                  22,019                    6.1
        ③　不動産業

       　不動産業のうち、分譲事業におきましては、明石市西新町での「ディアエスコート明石西新町」、大阪府泉大津
       市での「プレイズ泉大津」の分譲マンションや、明石市西二見での建築条件付宅地の引渡しを行ったことなどによ
       り、増収となりました。           賃貸事業では、大阪市内での「エス・キュート梅田東」や東京都内での「ルネサンス上板
       橋」の賃貸マンションを取得したほか、神戸市垂水区小束山地区の保有土地の一部を医療法人へ貸し付けたことな
       どにより、増収となりました。
       　不動産業全体の営業収益につきましては、分譲事業におけるマンション販売件数の差などにより6,414百万円と前
       連結会計年度に比べ2,582百万円（67.4％）の増収となり、営業利益は2,129百万円と前連結会計年度に比べ306百万
       円（16.8％）の増益となりました。
         業種別営業成績

                                       当連結会計年度
                                  （自　2018年４月　至　2019年３月）
             業種別
                            営業収益（百万円）                  対前期増減率（％）
      不動産賃貸業                          3,179                   2.7
      不動産分譲業                          3,235                  338.5
     　消去                             △0                   －
              計                  6,414                   67.4
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        ④　レジャー・サービス業
       　遊園事業におきましては、相次ぐ自然災害による影響を受けたものの、ゴルフ練習場「サン神戸ゴルフガーデ
       ン」で増収となりました。広告業におきましては、電車中吊りポスターをはじめとした交通広告の受注拡大に向け
       て積極的な営業活動を行ったことにより、増収となりました。
        レジャー・サービス業全体の営業収益につきましては、2,226百万円と前連結会計年度に比べ4百万円（0.2％）の
       増収となりましたが、飲食業において新規出店に係る初期費用の増加等により営業損失は38百万円（前連結会計年
       度は営業損失30百万円）となりました。
         業種別営業成績

                                       当連結会計年度
                                  （自　2018年４月　至　2019年３月）
             業種別
                            営業収益（百万円）                  対前期増減率（％）
      飲食業・ホテル業                          1,664                  △1.0
      遊園事業・索道事業・スポーツ業                            489                  1.9
      広告代理業                            77                 16.9
      消去                            △4                   －
              計                  2,226                   0.2
        ⑤　その他の事業

        保守管理業及び各種工事業におきましては、受注拡大に向けて積極的な営業活動を展開したことにより、増収
       となりました。
       　その他の事業全体の営業収益につきましては、1,242百万円と前連結会計年度に比べ67百万円（                                             5.8％）の増収と
       なり、営業利益は123百万円と前連結会計年度に比べ45百万円（58.2％）の増益となりました。
         業種別営業成績

                                       当連結会計年度
                                  （自　2018年４月　至　2019年３月）
             業種別
                            営業収益（百万円）                  対前期増減率（％）
      一般労働者派遣業                            309                 △3.1
      業務請負業                            121                 △6.9
      ビル管理・営業管理業                            194                 15.4
      設備の保守・整備・工事業・
                                 659                 11.7
      情報業ほか
      消去                           △42                   －
              計                  1,242                   5.8
       （2）財政状態に関する概況

        ①　資産、負債及び純資産の状況
       　総資産は、前連結会計年度末と比較し1,000百万円増加の98,011百万円となりました。主な増減は、分譲マンショ
       ン事業の進捗により分譲土地建物が393百万円の増加、賃貸マンションの取得等により建物及び構築物が919百万円
       の増加などであります。
       　負債につきましては、前連結会計年度末と比較し264百万円減少の57,782百万円となりました。主な増減は、支払
       手形及び買掛金が1,078百万円の減少、受入敷金保証金が276百万円の減少、長期借入金が1,365百万円の増加などで
       あります。
       　純資産につきましては、前連結会計年度と比較し1,264百万円増加の40,228百万円となりました。主な増減は、利
       益剰余金が1,730百万円の増加、その他有価証券評価差額金が414百万円の減少などであります。
        　これらの結果、自己資本比率は40.0％となりました。
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        ②キャッシュ・フローの状況
       　当連結会計年度における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末より406百万円の減
       少となり、当連結会計年度末には7,765百万円となりました。
       （営業活動によるキャッシュ・フロー）

       　営業活動により得られた資金は、法人税等の支払があったものの、税金等調整前当期純利益、減価償却費の計上
       等により6,118百万円となり、前連結会計年度に比べ1,036百万円の増加となりました。
       （投資活動によるキャッシュ・フロー）

       　投資活動により支出した資金は、長期前受工事負担金の受入等があったものの、設備投資による有形固定資産の
       取得による支出等により7,314百万円となり、前連結会計年度に比べ457百万円の増加となりました。
       （財務活動によるキャッシュ・フロー）

       　財務活動により得られた資金は、長期借入れによる収入等により789百万円となりましたが、前連結会計年度に比
       べ387百万円の減少となりました。
       （3）生産、受注及び販売の状況

        　当社グループのサービスは広範囲かつ多種多様であり、同種のサービスであっても、必ずしも一様ではなく、ま
        た受注生産形態をとらない製品も多く、セグメントごとに生産規模及び受注規模を金額あるいは数量で示すことは
        しておりません。
        　このため生産、受注及び販売の状況については、「                         (1）経営成績の状況及び分析              」におけるセグメントごとの
        経営成績の状況に関連付けて示しております。
       （4）重要な会計方針及び見積り

        　当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成して
        おります。この連結財務諸表の作成に当たっては、一定の会計基準の範囲内で見積りによる会計処理を含んでおり
        ます。
        　重要な会計方針については「第５　経理の状況　連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載して
        おります。
       （5）資本の財源及び資金の流動性についての分析

        　当社グループにおいては、当社の鉄道事業の設備の維持・更新や不動産賃貸・不動産分譲業への投資にかかる資
        金、百貨店業における店舗改装等のための資金を、主として金融機関からの借入金により調達しております。
        　なお、当連結会計年度末の有利子負債の残高は37,061百万円で、前期末に比し1,094百万円増加いたしました。
        　有利子負債の状況については、「２　事業等のリスク　（9）有利子負債への依存について」に記載しており
        ます。
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       （6）経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等についての分析
         第１次の中期経営計画（2016年度～2018年度）の最終年度である2018年度が終了しました。
        　３年間を振り返りますと、企業業績や雇用環境の改善を背景として、通勤定期を中心に輸送需要が増加したこと
        などにより、鉄道事業が堅調に推移しましたほか、不動産業におきましても分譲マンション事業を中心に収益基盤
        拡充に努めました。
        　その結果、収益・利益ともに計画を上回り、有利子負債残高及び有利子負債/EBITDA倍率も含め、最終年度の
        数値目標を全て達成することができました。
                              2018年度実績          2018年度目標           目標比

          営業収益（百万円）

                               51,475          50,000         ＋1,475
          営業利益（百万円）

                                3,686          3,100          ＋586
          経常利益（百万円）

                                3,734          3,000          ＋734
          親会社株主に帰属する

                                2,285          1,900          ＋385
          当期純利益（百万円）
          EBITDA（百万円）※１
                                7,760          7,600          ＋160
          有利子負債残高（百万円）※２

                               35,356          37,500         △2,144
          有利子負債/EBITDA倍率（倍）

                                 4.6
                                           4.9         △0.3
        　　※１　EBITDA＝営業利益＋減価償却費

        　　※２　有利子負債残高＝借入金＋社債
        　引き続き、第２次の中期経営計画（2019年度～2021年度）におきましても、達成に向け努力してまいります。な

        お、第２次計画における数値目標につきましては、「１．経営方針、経営環境及び対処すべき課題等　（３）目標
        とする経営指標」に記載の通りです。
      ４【経営上の重要な契約等】

       　該当事項はありません。
      ５【研究開発活動】

       　該当事項はありません。
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     第３【設備の状況】
      １【設備投資等の概要】
       　当連結会計年度の設備投資については、運輸業を中心に設備投資を行いました。各セグメントの設備投資の内訳
       は、次のとおりであります。
                          当連結会計年度
                         （自　2018年４月１日
         セグメントの名称                                      主な内容
                        　　至　2019年３月31日）
                                       当社の鉄道事業における事故防止や利便性向
     運輸業（百万円）                         5,636
                                       上のための設備投資、6000系車両新造工事等
                                       (株)山陽百貨店における店舗改装工事等
     流通業（百万円）                           82
                                       当社の賃貸事業における賃貸住宅「エス・
     不動産業（百万円）                         2,702
                                       キュート     梅田東」新築工事等
     レジャー・サービス業（百万円）                          154

     その他の事業（百万円）                           16

          計（百万円）                    8,591

     消去又は全社（百万円）                           －

          合計（百万円）                     8,591

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      ２【主要な設備の状況】
       　当社グループ（当社及び連結子会社）の2019年３月31日現在におけるセグメント毎の設備の概要、帳簿価額並びに
       従業員数は次のとおりであります。
       (1)セグメント総括表
                                帳簿価額
                                                       従業員数
      セグメントの                                               （臨時
               建物及び       機械装置        土地
        名称                                              従業員数）
                                  建設仮勘定        その他       合計
               構築物       及び運搬具       （百万円）
                                                       （人）
                                  （百万円）       （百万円）       （百万円）
               （百万円）       （百万円）       （面積㎡）
                                                         1,331

                               4,220
     運輸業            22,399       7,795             2,771        674     37,860
                                                          (109)
                            (1,023,305)
                               4,728                            316
                          －
     流通業            3,380                     －      212      8,320
                              (9,469)                            (223)
                              13,296                             33
     不動産業            10,526         91             －      116     24,029
                             (455,274)                              (1)
     レジャー・                           35                           63
                  139        2             －       37      214
     サービス業                        (184,168)                             (258)
                                 1                          282
     その他の事業             107       20             －       9      138
                               (347)                           (211)
                              22,281                           2,025
     小計            36,552       7,909             2,771       1,050      70,565
                            (1,672,563)                              (802)
                               △192                             0
     消去又は全社             △4        0            △9       △5      △213
                               (526)                            (0)
                              22,088                           2,025
        合計         36,547       7,909             2,761       1,044      70,352
                            (1,673,089)                              (802)
     　（注）１．帳簿価額の「その他」はリース資産及び工具、器具及び備品であります。
         ２．従業員数の（　）は、臨時従業員の年間平均人員を外数で記載しております。
       (2）提出会社

        ①　総括表
                                帳簿価額
      セグメントの                                                従業員数
               建物及び       機械装置        土地
                                  建設仮勘定        その他       合計
        名称                                               （人）
               構築物       及び運搬具       （百万円）
                                  （百万円）       （百万円）       （百万円）
               （百万円）       （百万円）       （面積㎡）
                               4,139
     運輸業            22,239       7,229             2,771        481     36,860         682
                            (1,017,669)
                              12,738
     不動産業            10,512         90             －      114     23,456         21
                             (452,306)
     レジャー・                           35
                    0       0             －       0      35        3
     サービス業                        (184,168)
                              16,913
        合計         32,752       7,319             2,771        595     60,352         706
                            (1,654,144)
     　（注）　帳簿価額の「その他」は工具、器具及び備品であります。
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        ②　運輸業（従業員数            682人）
         　鉄道事業
          ａ　線路及び電路施設
                                  営業キロ      単線・複線               変電所数
                          区間                     駅数（駅）
            線名
                                  （㎞）      の別               （か所）
              本線        西代－姫路              54.7      複線         43        6

     鉄道事業
              網干線        飾磨－網干               8.5     単線          6       1
            合計              ─          63.2      ─         49        7

     　（注）　軌間は1.435ｍであり、電圧は1,500Ｖであります。
          ｂ　車両数

       電動客車（両）           制御客車（両）           付随客車（両）           特殊車両（両）             計（両）

            125            45           41           25           236

     　（注）　車庫及び工場
                                      建物             土地
               名称            所在地
                                     帳簿価額                 帳簿価額
                                             面積（㎡）
                                    （百万円）                 （百万円）
           東須磨車庫            神戸市須磨区                 53       15,550          261

           東二見工場                              51

                        兵庫県明石市                        64,437          256
           東二見車庫                             153
           飾磨車庫            兵庫県姫路市                  0      17,694           10

        ③　不動産業（従業員数             21人）

                                       建物            土地
              名称               所在地
                                      帳簿価額                帳簿価額
                                             面積（㎡）
                                     （百万円）                （百万円）
     小束台土地                     神戸市垂水区              451       66,586         1,597

     小束山南土地                     神戸市垂水区              －      48,579         1,044

     小束山ゴルフ練習場                     神戸市垂水区              93      47,519          395

     山陽西二見ショッピングセンター（注）１                     兵庫県明石市             1,109        42,643         2,314

     山陽バス関連施設                     神戸市垂水区              76      22,391          529

     ソレイユ西代（注）２                     神戸市長田区              322       6,073          8

     舞子ホテル（注）３                     神戸市垂水区              64       5,101          55

     小束山東土地                     神戸市垂水区              33       3,667          89

     西新町駅北土地                     兵庫県明石市              －       3,524          0

     西二見駅前土地                     兵庫県明石市              －       3,465         189

     　（注）１．鉄骨造地上３階
         ２．鉄骨造地上４階
         ３．  木造地上２階
                                  21/100



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        ④　レジャー・サービス業（従業員数                    3人）
                            建物             土地
         施設名          所在地                                 搬器（台）
                           帳簿価額                 帳簿価額
                                   面積（㎡）
                          （百万円）                 （百万円）
                                     184,168
     須磨浦遊園           神戸市須磨区               0      ［718］           35        109
                                 神戸市から借地
     　（注）土地欄［　］内数量は借地面積であり、外数であります。
       (3)国内子会社

        ①　運輸業（従業員数            649人）
         　　自動車事業
                          建物          土地             在籍車両数
        会社名・
                 所在地
        事業所名
                         帳簿価額              帳簿価額
                               面積（㎡）             乗合(両)     貸切(両)      計(両)
                        （百万円）              （百万円）
     （山陽バス㈱）
                               [ 12,782]
               神戸市垂水区              10             －     157      10     167
     垂水営業所
     （山陽バス㈱）
               神戸市垂水区              43   [ 9,345]         －     16     23     39
     小束山営業所ほか
     　（注）１．土地欄          [    ] 内数量は提出会社からの借地面積であります。
         ２．特定旅客車両を貸切に含んでおります。
        ②　流通業（従業員数            316人）

                                      建物             土地
        会社名・事業所名                 所在地
                                     帳簿価額                 帳簿価額
                                             面積（㎡）
                                    （百万円）                 （百万円）
                                                3,187
     （㈱山陽百貨店）
                     兵庫県姫路市                  3,315                 4,271
                                               [ 1,060]
      本店
     　（注）土地欄［　］内数量は借地面積であり、外数であります。
       (4）在外子会社

        　該当事項はありません。
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      ３【設備の新設、除却等の計画】
       　当社グループ（当社及び連結子会社）の設備投資については、長期的な需要予測を行い、投資割合等を総合的に勘
       案して計画しております。設備計画は原則的に連結会社各社が個別に策定しておりますが、グループ全体で重複投資
       とならないよう、提出会社を中心に調整を図っております。
       　重要な設備の新設等に係る今後の所要額は、8,470百万円であり、自己資金及び借入金等により賄う予定であり
       ます。
       　重要な設備の新設等の計画は以下のとおりであります。
       (1)重要な設備の新設等
                                         既支    今後の
                             セグメントの       予算額
        会社名            件名                     払額    所要額     工事着手      完成予定
                             名称       (百万円)
                                        (百万円)    (百万円)
      山陽電気鉄道㈱         車両代替新造工事               運輸業        2,382     －    2,382     2019.4      2020.3
        〃      変電所更新工事               運輸業         656    －     656    2019.4      2020.3

         〃      車両リニューアル工事               運輸業         389    －     389    2019.4      2020.3

                                             2,682

         〃      列車無線基地局更新工事ほか               運輸業        2,682     －        2019.4      2020.3
         〃      収益不動産購入ほか               不動産業ほか        1,797     －    1,797     2019.4      2020.3

      ㈱山陽百貨店        売り場改装工事               流通業         130    －     130    2019.3      2020.2

      山陽バス㈱ほか         バス車両更新工事ほか               運輸業ほか         433    －     433    2019.3      2020.2

                                     8,470

         計           －           －          －    8,470      －      －
       (2）重要な設備の除却等

        　該当事項はありません。
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     第４【提出会社の状況】
      １【株式等の状況】
       （１）【株式の総数等】
        ①【株式の総数】
                  種類                       発行可能株式総数（株）
        普通株式                                          48,000,000

                  計                                48,000,000

        ②【発行済株式】

               事業年度末現在発行数
                                        上場金融商品取引所名
                           提出日現在発行数（株）
                  （株）
        種類                                又は登録認可金融商品               内容
                            （2019年６月24日）
               （2019年３月31日）                         取引業協会名
                                          東京証券取引所           単元株式数
                   22,330,598             22,330,598
     普通株式
                                           市場第一部          　100株
                   22,330,598             22,330,598             －          －

         計
       （２）【新株予約権等の状況】

        ①【ストックオプション制度の内容】
         　該当事項はありません。
        ②【ライツプランの内容】

     　　　　　該当事項はありません。
        ③【その他の新株予約権等の状況】

     　　　　　該当事項はありません。
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       （３）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】
     　　　　　該当事項はありません。
       （４）【発行済株式総数、資本金等の推移】

                発行済株式        発行済株式                       資本準備金        資本準備金
                               資本金増減額        資本金残高
        年月日        総数増減数        総数残高                       増減額        残高
                                （千円）        （千円）
                 （株）        （株）                      （千円）        （千円）
     2017年10月１日          △89,322,394        22,330,598          －      10,090,290            －    2,522,572

     　（注）当社は2017年10月１日付で普通株式５株につき１株の割合で株式併合を実施したため、発行済株式総数は
        89,322,394株減少しております。
       （５）【所有者別状況】

                                                    2019年３月31日現在
                          株式の状況（１単元の株式数           100 株）
                                                       単元未満株
       区分                             外国法人等                   式の状況
            政府及び地           金融商品取     その他の法
                 金融機関                           個人その他       計    （株）
            方公共団体           引業者     人
                                  個人以外      個人
     株主数（人）                                                   －
               1     36     22     116      49      5   6,458     6,687
     所有株式数
              317    45,832       780    66,234      3,953       97   105,191     222,404      90,198
     （単元）
     所有株式数の
                                                         －
              0.14     20.61      0.35     29.78      1.78     0.04     47.30     100.00
     割合（％）
     　（注）１．自己株式           108,583株は、「個人その他」に1,085単元、「単元未満株式の状況」に83株を含めて記載して
           おります。
         ２．上記「その他の法人」及び「単元未満株式の状況」には、証券保管振替機構名義の株式がそれぞれ16単元
           及び90株含まれております。
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       （６）【大株主の状況】
                                                   2019年３月31日現在
                                                   発行済株式（自己
                                                   株式を除く。）の
                                           所有株式数
                                                   総数に対する所有
          氏名又は名称                    住所
                                            （千株）
                                                   株式数の割合
                                                   （％）
      阪神電気鉄道株式会社                大阪市福島区海老江１丁目１番24号                         3,880          17.5

                                               1,121           5.0

      関電不動産開発株式会社                大阪市北区中之島３丁目３番23号
                                                620          2.8

      株式会社三井住友銀行                東京都千代田区丸の内１丁目１番２号
      日本マスタートラスト信託銀行
                                                389          1.8
                      東京都港区浜松町２丁目11番３号
      株式会社（信託口）
      日本トラスティ・サービス信託
                                                286          1.3
                      東京都中央区晴海１丁目８番11号
      銀行株式会社（信託口５）
      みずほ信託銀行株式会社
                      東京都中央区晴海１丁目８番12号
      退職給付信託       川崎重工業口
                      晴海アイランド        トリトンスクエア                  272          1.2
      再信託受託者       資産管理サービス
                      オフィスタワーＺ棟
      信託銀行株式会社
      日本マスタートラスト信託銀行
      株式会社                                          260          1.2
                      東京都港区浜松町２丁目11番３号
      （退職給付信託神姫バス口）
                                                246          1.1
      三井住友信託銀行株式会社                東京都千代田区丸の内１丁目４番１号
      日本トラスティ・サービス信託

                                                233          1.0
                      東京都中央区晴海１丁目８番11号
      銀行株式会社（信託口）
                                                220          1.0

      鹿島建設株式会社                東京都港区元赤坂１丁目３番１号
                               －                7,529          33.9

             計
     　（注）１．所有株式数は、千株未満を切り捨てて表示しております。
         ２．みずほ信託銀行株式会社              退職給付信託       川崎重工業口       再信託受託者       資産管理サービス信託銀行株式会社
           の持株数272千株は、川崎重工業株式会社が保有する当社株式を退職給付信託に拠出したものであります。
         ３．  日本マスタートラスト信託銀行株式会社                   （退職給付信託神姫バス口）の持株数260千株は、神姫バス株式
           会社が保有する当社株式を退職給付信託に拠出したものであります。
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       （７）【議決権の状況】
        ①【発行済株式】
                                                   2019年３月31日現在
                         株式数（株）            議決権の数（個）
            区分                                        内容
                                 －           －         －
      無議決権株式
      議決権制限株式（自己株式等）                           －           －         －
      議決権制限株式（その他）                           －           －         －

                       （自己所有株式）
      完全議決権株式（自己株式等）                                      －         －
                              108,500
                       普通株式
      完全議決権株式（その他）                       22,131,900              221,319          －
                       普通株式
                               90,198             －
      単元未満株式                 普通株式                          １単元（100株）未満
                             22,330,598               －         －
      発行済株式総数
      総株主の議決権                           －          221,319          －
     　（注）１．「完全議決権株式（その他）」の「株式数」の欄には、証券保管振替機構名義の株式が1,600株含まれてお
           ります。「議決権の数」欄には、これらの株式にかかる議決権の数16個が含まれております。
        ②【自己株式等】

                                                   2019年３月31日現在
                                                   発行済株式総数に
                            自己名義所有        他人名義所有        所有株式数の
                                                   対する所有株式数
     所有者の氏名又は名称              所有者の住所
                            株式数（株）        株式数（株）        合計（株）
                                                   の割合（％）
      （自己所有株式）
                 神戸市長田区御屋敷通
                               108,500         －      108,500           0.49
     山陽電気鉄道株式会社
                 ３丁目１番１号
                     －         108,500         －      108,500           0.49
          計
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      ２【自己株式の取得等の状況】
       【株式の種類等】　会社法第155条第７号に該当する普通株式の取得及び会社法第155条第９号による普通株式の取得
       （１）【株主総会決議による取得の状況】

     　　　　　該当事項はありません。
       （２）【取締役会決議による取得の状況】

      　　　　該当事項はありません。
       （３）【株主総会決議又は取締役会決議に基づかないものの内容】

                  区分                   株式数（株）             価額の総額（円）
      当事業年度における取得自己株式                                    1,243            3,013,361

      当期間における取得自己株式                                     114            254,401

     （注）当期間における取得自己株式には、2019年６月１日からこの有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買取りに
        よる株式は含まれておりません。
       （４）【取得自己株式の処理状況及び保有状況】

                                 当事業年度                  当期間
               区分
                                    処分価額の総額                 処分価額の総額
                             株式数（株）                 株式数（株）
                                      （円）                 （円）
      引き受ける者の募集を行った取得自己株式                            －        －        －        －

      消却の処分を行った取得自己株式                            －        －        －        －

      合併、株式交換、会社分割に係る移転を
                                  －        －        －        －
      行った取得自己株式
      その他
                                  90      244,800           －        －
      （単元未満株式の売渡請求による売渡）
      保有自己株式数                         108,583           －      108,697           －

     （注）１．当期間における処理自己株式には、2019年６月１日からこの有価証券報告書提出日までの単元未満株式の売渡
          による株式は含まれておりません。
        ２．当期間における保有自己株式数には、2019年６月１日からこの有価証券報告書提出日までの単元未満株式の買
          取り及び売渡による株式は含まれておりません。
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      ３【配当政策】
        当社は、公共性の高い鉄道事業を主要な事業として経営するほか、付帯事業の拡大に努め、長期的に安定した経
       営を目指しております。このため、積極的な事業展開により、競争力・財務体質の強化に努めておりますが、内部留
       保とのバランスを考慮しながら、安定配当の維持を基本とし、財政状態、利益水準及び配当性向等を総合的に勘案し
       て検討しております。
       　当社は、中間配当と期末配当の年２回の剰余金の配当を行うことを基本方針としております。
       　これらの剰余金の配当の決定機関は、期末配当については株主総会、中間配当については取締役会であります。
       　当期につきましては、期末配当金として１株当たり15.0円（中間配当金12.5円）といたしました。この結果、当期
       の配当性向は26.2％となりました。
       　内部留保資金につきましては、公共輸送機関として求められる安全対策ならびにお客さまの利便性向上のための投
       資や、積極的な事業展開を図るための投資として活用してまいります。
       　当社は、「取締役会の決議によって毎年９月30日を基準日として中間配当をすることができる。」旨を定款に定め
       ております。
       　なお、当事業年度に係る剰余金の配当は以下のとおりであります。
                         配当金の総額        １株当たり配当額

           決議年月日
                         （百万円）          （円）
                             277         12.5

     2018年11月９日         取締役会決議
                             333         15.0
     2019年６月21日         定時株主総会決議
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      ４【コーポレート・ガバナンスの状況等】
       （１）【コーポレート・ガバナンスの概要】
       (1)コーポレート・ガバナンスに関する基本的な考え方
         　当社は、課せられた社会的責任を果たしつつ、株主の皆さまをはじめ、お客さま、従業員、取引先及び地域
         社会等の様々なステークホルダーの利益の最大化をはかることを目的として、コーポレート・ガバナンスの充
         実・強化に取り組んでおります。具体的には、経営の健全化、効率性及び透明性を高める観点から、経営の
         意思決定、業務遂行及び監督、さらにはグループの統制、情報開示などについて適切な体制を整備すると
         ともに、必要な施策を実施しております。
       (2)企業統治の体制

        ・企業統治の体制の概要
         ①取締役会
          　当社の取締役会は、取締役8名（うち社外取締役2名）で構成されており、監査役4名（うち社外監査役2名）
          同席のうえ原則毎年9回程度の頻度で開催し、重要事項の決定と業務執行の監督を行っております。
         ②監査役会
          　当社の監査役会は、監査役4名（うち社外監査役2名）で構成されており、原則毎年7回程度の頻度で開催
          し、  監査の方針等の決定や、業務執行における適法性の監査を行っております。
         ③指名報酬委員会
          　当社の指名報酬委員会は、社長及び社外取締役2名で構成されており、原則毎年1回の頻度で開催し、取
          締役・監査役候補者や取締役の各人別の月額報酬などについて審議を行い、取締役会に対して答申を行ってお
          ります。
         ④常務会
          　業務執行の全般的な統制と経営判断の適正化をはかるため、役付取締役及び社長が指名した常勤の取締役
          ならびに常勤の監査役で構成される常務会を随時開催し、業務執行上の重要事項を審議しております。
         上記①～④の各機関における構成員は以下のとおりです。

                         ①取締役会         ②監査役会        ③指名報酬委員会           ④常務会

       代表取締役社長          上門　一裕          ◎                   ◎         ◎

     代表取締役専務取締役           中野　隆          ○                            ○

        専務取締役         吉田　育朗          ○                            ○

        常務取締役         荒木　素直          ○                            ○

        常務取締役         米田　真一          ○                            ○

       取締役（社外）          藤原　崇起          ○                   ○

       取締役（社外）          長尾　真          ○                   ○

         取締役        金谷　明彦          ○                            ○

        常任監査役         守屋　治          ○         ◎                   ○

         監査役        大野　峰雄          ○         ○                   ○

         監査役        籔 本　信裕         ○         ○

         監査役        勝田　達規          ○         ○

         ※表中の「◎」は議長、「○」は構成員を示しております。
        ・企業統治の体制を採用する理由

         　当社は、現状のコーポレート・ガバナンス体制により、公正で効率的な企業経営が行えるものと考えて
         いることから、現体制を採用しております。
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        ・内部統制システムの整備の状況
         ①取締役の職務の執行に係る情報の保存及び管理に関する体制
          　社内規定等に基づき、各担当部門において適切かつ確実に保存及び管理を行うこととしており、取締役及び
          監査役が必要に応じて閲覧できる状態を維持しております。
         ②損失の危険の管理に関する規程その他の体制
          　当社は、リスク管理規定に基づき定期的にリスクを把握・評価するとともに、適切に対処することとして
          いるほか、重要なリスク情報については、リスク管理委員会での審議を経て、取締役会に報告することとして
          おります。
          　特に、当社の主事業である運輸交通事業については、事故の絶滅を期すことを目的として、安全管理規程
          を定め、安全マネジメント態勢を構築しております。
          　また、大規模な事故・災害等が発生した場合には、社長を本部長とする対策本部を設置して対応します。
         ③取締役及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合すること、及び取締役の職務の執行が効率的に行われ
          ることを確保するための体制
          　「山陽電鉄グループ企業倫理規範」の制定、及び監査室に「コンプライアンス相談窓口」を設置するととも
          に、社外の弁護士を「社外通報窓口」としコンプライアンス体制を整備することにより、実効性を強化して
          おります。
          　また、コンプライアンス体制のなかで収集したコンプライアンスに関するリスク管理情報の審議結果に
          ついては、監査役会に報告するほか、必要に応じて意見を求めております。
          　取締役の効率的な職務の執行については、社内規定等に基づいた職務権限及び意思決定ルールにより適切に
          行っております。
         ④企業集団における業務の適正を確保するための体制
          　グループ会社の取締役の職務の執行状況については、経営統括本部が定期的にまたは必要に応じて、グルー
          プ会社の取締役から報告を受けることとしております。
          　経営統括本部は、グループ会社のリスク情報聴取を定期的に行っており、損失の危険の恐れがある場合に
          は、当該グループ会社と連携して対処にあたることとしております。
          　経営統括本部は、グループ会社の取締役の効率的な職務の執行を確保するため、各グループ会社に収支計画
          において経営目標を設定させ、その執行状況を確認しているほか、法務及び経理関係業務等に関する指導を
          行っております。
          　グループ会社の取締役及び使用人の職務の執行が法令及び定款に適合することを確保するため、「山陽電
          鉄グループ企業倫理規範」の制定、及び監査室に「コンプライアンス相談窓口」を設置するとともに、社外の
          弁護士を「社外通報窓口」としコンプライアンス体制を整備するほか、監査室がグループ会社の内部監査を実
          施し、必要に応じて内部統制の改善策の指導、実施の支援・助言を行うことにより、内部統制の有効性と妥当
          性を確保しております。
         ⑤監査役の職務を補助すべき使用人及びその使用人の取締役からの独立性、並びに監査役の職務を補助すべき
          使用人に対する指示の実効性の確保に関する事項
          　監査役の職務を補助するため、監査室の構成員を監査役の職務を補助する使用人としております。当該使用
          人は、監査役の行う業務の執行に関しては、監査役の指揮・命令を受けます。
          　監査室の構成員たる使用人の取締役からの独立性を確保するため、当該使用人の任命・異動等の人事権に
          関わる事項の決定には、あらかじめ常任監査役に相談し意見を求めることにしております。
         ⑥当社の取締役及び使用人、並びにグループ会社の取締役、監査役及び使用人又はこれらの者から報告を受けた
          者が監査役に報告をするための体制その他の監査役への報告に関する体制
          　当社の取締役及び使用人は、監査役に回付する書類及び報告する事項等について定めた内規に基づき、
          監査役の職務遂行のため、監査に必要な情報を適切かつ適時に報告します。
          　内部監査人（監査室）、会計監査人は、監査役会に対し、定期的に監査状況及び結果の報告を行って
          おります。
          　当社の取締役及び使用人、ならびにグループ会社の取締役、監査役及び使用人またはこれらの者から
          報告を受けた者は、当社及びグループ会社の業務または業績に影響を与える重要な事項について、監査役に都
          度報告します。また、監査役はいつでも必要に応じて、当社の取締役及び使用人、ならびにグループ会社の
          取締役、監査役、使用人及びこれらの者から報告を受けた者に対して報告を求めることができます。
          　当社は、上記の監査役への報告を行った者に対し、当該報告を行ったことを理由として不利な取扱いをする
          ことを禁止しております。
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         ⑦その他監査役の監査が実効的に行われることを確保するための体制、及び監査役の職務の執行について生じる
          費用の前払又は償還の手続その他の当該職務の執行について生じる費用又は債務の処理に係る方針に
          関する事項
          　監査役は監査役会で決議した監査の方針等に基づき、取締役会や常務会等の重要な会議に出席して意見を
          述べるほか、監査役の監査の実効性を確保するため、取締役等からその職務の執行状況を聴取すること、
          重要な決裁書類及び帳票類を閲覧すること、主要な工事の竣工検査に立ち会うこと、及び主要な事業職場
          における業務及び財産の状況を調査することができる体制を整備しております。
          　また、当社は監査役の職務の執行について生じる費用または債務は、請求のあった後、速やかに処理する
          こととしております。
        ・責任限定契約の内容の概要










          　当社は、会社法第427条第１項ならびに当社定款第28条及び第36条の規定に基づき、すべての社外取締役
          及び社外監査役との間で、会社法第423条第１項に規定する損害賠償責任を法令が規定する額に限定する契約
          を締結しております。
       (3)取締役の定数

        当社の取締役は15名以内とする旨定款に定めております。
     　　(4)取締役の選任の決議要件

     　　　　当社の取締役は、議決権を行使することができる株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席している株主
     　　　総会において、出席株主の議決権の過半数をもって選任する旨、また、取締役の選任決議は、累積投票によらない
     　　　旨定款に定めております。
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     　　(5)株主総会決議事項のうち取締役会で決議できることとした事項
     　　　　①自己株式の取得
     　　　　　　当社は、機動的な資本政策の遂行を可能とするため、会社法第165条第２項の規定により、取締役会の決議
     　　　　　によって市場取引等により自己の株式を取得することができる旨定款に定めております。
     　　　　②中間配当
     　　　　　　当社は、株主への機動的な利益還元を行うため、会社法第454条第５項の規定により、取締役会の決議によ
     　　　　　って毎年９月30日を基準日として、中間配当を行うことができる旨定款に定めております。
     　　(6)株主総会の特別決議要件

     　　　　当社は、株主総会の円滑な運営を行うことを目的として、会社法第309条第２項に定める株主総会の特別決議
     　　　は、議決権を行使することができる株主の議決権の３分の１以上を有する株主が出席している株主総会において、
     　　　出席株主の議決権の３分の２以上をもってこれを行う旨定款に定めております。
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       （２）【役員の状況】
        ①　役員一覧
        男性  12 名　女性    －名　（役員のうち女性の比率              －％）
                                                        所有株式数
          役職名          氏名       生年月日              主要略歴            任期
                                                        （千株）
                                 1980年４月      当社入社
                                 1999年６月      土木部長
                                 2001年６月      業務推進室部長
                                 2003年４月      業務推進室マネージャー
                                 2003年６月      須磨浦遊園株式会社代表取締役社
          社長
                  上門　一裕      1958年３月22日      生                      (注3)     13
                                      長
        (代表取締役)
                                 2005年６月      取締役   鉄道事業本部長委嘱
                                 2008年６月      常務取締役     鉄道事業本部長兼安全
                                      推進・企画部長委嘱
                                 2009年６月
                                      代表取締役社長（現任）
                                 1983年４月      当社入社
                                 2001年６月      総務本部部長
                                 2002年７月      総務本部マネージャー
                                 2005年６月      取締役   総務本部副本部長兼ゼネラ
                                      ルマネージャー委嘱
         専務取締役
                                 2008年６月      株式会社山電情報センター代表取
        （代表取締役）           中野　隆      1960年７月28日      生                      （注3)      11
                                      締役社長（現任）
        経営統括本部長
                                 2009年６月      常務取締役     総務本部長委嘱
                                 2013年６月      専務取締役     総務本部長委嘱
                                 2015年７月
                                      専務取締役     経営統括本部長委嘱
                                 2019年６月
                                      代表取締役専務取締役         経営統括本
                                      部長委嘱（現任）
                                 1983年４月      当社入社
                                 2001年６月      運輸部長
                                 2002年７月      鉄道営業部長
                                 2007年６月      取締役   鉄道営業部長委嘱
                                 2009年６月
                                      取締役   鉄道事業本部副本部長兼
                                      鉄道営業部長委嘱
                                 2013年６月      常務取締役     鉄道事業本部長兼
         専務取締役
                  吉田　育朗       1959年７月６日      生
                                                    （注3)      10
        鉄道事業本部長
                                      安全推進・企画部長委嘱
                                 2015年６月      常務取締役     鉄道事業本部長兼
                                      鉄道営業部部長（安全担当部長）
                                      委嘱
                                 2019年６月
                                      専務取締役     鉄道事業本部長兼
                                      鉄道営業部部長（安全担当部長）
                                      委嘱（現任）
                                 1987年４月      当社入社
                                 2005年７月      総務本部マネージャー
                                 2009年６月      取締役   総務本部マネージャー委嘱
                                 2013年６月      取締役   総務本部副本部長兼マネー
                                      ジャー委嘱
         常務取締役
                  荒木　素直       1964年10月４日      生                     （注3)      8
       経営統括本部副本部長                          2015年６月      常務取締役     総務本部副本部長兼　
                                      ゼネラルマネージャー委嘱
                                 2015年７月
                                      常務取締役     経営統括本部副本部長
                                      兼ゼネラルマネージャー委嘱（現
                                      任）
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                                                        所有株式数
          役職名          氏名       生年月日              主要略歴            任期
                                                        （千株）
                                 1984年４月      当社入社
                                 2007年７月      経営企画室マネージャー
                                 2013年６月      取締役   開発事業本部マネージャー
                                      委嘱
                                 2015年６月      取締役   開発事業本部長兼マネー
         常務取締役                              ジャー委嘱
                  米田　真一       1961年７月25日      生
                                                    （注3)      5
                                 2015年７月      取締役   開発事業本部長委嘱（現
        開発事業本部長
                                      任）
                                 2017年７月      山電不動産株式会社代表取締役社
                                      長（現任）
                                 2019年６月      常務取締役     開発事業本部長委嘱
                                      （現任）
                                 1984年４月      当社入社
                                 2006年７月      業務推進室参与
                                 2007年２月      監査室参与
                                 2007年７月      技術部長
          取締役
                                 2013年６月      鉄道営業部部長（安全担当部長）
                  金谷　明彦       1961年１月21日      生                     （注3)      3
       鉄道事業本部副本部長
                                 2015年６月
                                      取締役   鉄道事業本部副本部長兼
                                      安全推進・企画部長委嘱（現任）
                                 2016年12月      須磨浦遊園株式会社代表取締役社
                                      長（現任）
                                 1975年４月      阪神電気鉄道株式会社入社
                                 2007年６月      同社常務取締役
                                 2011年４月      同社代表取締役社長
                                 2017年４月      阪神電気鉄道株式会社代表取締
          取締役         藤原　崇起      1952年2月23日      生                      （注3)      －
                                      役・取締役会長（現任）
                                 2017年６月      阪急阪神ホールディングス株式会
                                      社代表取締役（現任）
                                      当社取締役（現任）
                                 1982年４月      神姫バス株式会社入社
                                 2009年６月      同社常務取締役
                                 2012年６月      同社専務取締役
          取締役         長尾　真      1959年7月23日      生                      （注3)      －
                                 2013年６月      同社代表取締役社長（現任）
                                 2017年６月
                                      当社取締役（現任）
                                 1971年３月      当社入社
                                 1991年６月      人事部長
                                 1993年６月      自動車部長
                                 1995年６月      株式会社日本ワークシステム
                                      代表取締役社長
                                 2004年６月      株式会社ケーブルテレビ神戸（
         常任監査役
                   守屋　治      1949年２月９日      生        現、株式会社ジェイコムウエス              （注4)      15
          (常勤)
                                      ト）常任監査役
                                      当社監査役
                                 2005年12月      株式会社ケーブルテレビ神戸（
                                      現、株式会社ジェイコムウエス
                                      ト）常勤監査役
                                 2008年６月
                                      常任監査役（現任）
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                                                        所有株式数
          役職名          氏名       生年月日              主要略歴            任期
                                                        （千株）
                                 1978年４月      当社入社
                                 1997年６月      自動車部長
                                 1999年６月      株式会社山陽交通社（現、株式
                                      会社山陽アド）代表取締役社長
                                 2002年７月      総合企画部部長
          監査役
                                 2003年９月      山電不動産株式会社
                  大野　峰雄      1953年7月14日      生                      (注4)      7
         （常勤）
                                      代表取締役社長
                                 2005年７月
                                      株式会社山電情報センター
                                      代表取締役社長
                                 2007年２月      監査室参与
                                 2008年６月
                                      監査役（現任）
                                 1969年４月      株式会社神戸銀行（現、株式会社
                                      三井住友銀行）入社
                                 2000年４月      株式会社さくら銀行（同上）
                                      常務執行役員
                                 2001年４月      株式会社みなと銀行専務執行役員
          監査役         籔本　信裕      1945年５月19日      生                      （注4)      －
                                 2001年６月      同社代表取締役専務取締役
                                 2006年６月      同社代表取締役頭取
                                 2010年６月      同社代表取締役会長
                                 2011年６月
                                      同社特別顧問（現任）
                                 2012年６月      当社監査役（現任）
                                 1977年４月      関西電力株式会社入社
                                 2015年６月      同社取締役
                                 2017年６月      関電不動産開発株式会社代表取締
          監査役         勝田　達規      1953年１月８日      生                      （注5)      －
                                      役社長（現任）
                                 2018年６月
                                      当社監査役（現任）
                              計

                                                         74
     　（注）１．取締役藤原崇起氏・長尾真氏の２名は、社外取締役であります。

         ２．監査役籔本信裕氏・勝田達規氏の２名は、社外監査役であります。
         ３．2019年３月期に関する定時株主総会終結の時から2021年３月期に関する定時株主総会終結の時まででありま
           す。
         ４．2016年３月期に関する定時株主総会終結の時から2020年３月期に関する定時株主総会終結の時まででありま
           す。
         ５．2018年６月22日開催の定時株主総会において、前任監査役の補欠として選任されているため、その任期は当
           社定款の定めにより、前任者の残任期間である2020年３月期に関する定時株主総会終結の時までとなりま
           す。
                                  36/100








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         ６．当社は、法令に定める社外監査役の員数を欠くことになる場合に備え、会社法第329条第３項に基づき
           補欠監査役１名を選任しております。補欠監査役の略歴は次のとおりであります。
                                                  所有株式数
              氏名         生年月日               主要略歴
                                                  （千株）
                              1987年４月      弁護士登録（神戸弁護士会〔現、
                                    兵庫県弁護士会〕入会）
                                    大白法律事務所（現、弁護士法人
                                    東町法律事務所）入所
             木下　卓男        1956年９月18日生         1993年４月      大白法律事務所（同上）パート                －
                                    ナー弁護士
                              2010年６月      弁護士法人東町法律事務所代表社
                                    員弁護士（現在）
                              2012年８月      当社監査役
        ②　社外役員の状況

        　当社の社外取締役は２名、社外監査役は２名であります。
        　当社と社外取締役との関係については、社外取締役藤原崇起氏は当社の主要株主である阪神電気鉄道株式会社の
        代表取締役・取締役会長であり、当社は同社との間で鉄道列車の相互直通運転等に関し、直通区間における列車の
        運転に関する取引、列車の運転業務等の受託に関する取引及び共同駅の使用等に関する取引がありますが、社外
        取締役個人が直接利害関係を有するものではありません。また、阪急阪神ホールディングス株式会社の代表取締役
        及び塩野義製薬株式会社の監査役を兼任しておりますが、当社と同社との間には重要な取引関係その他利害関                                                    係
        はないほか、社外取締役個人も直接利害関係を有しておりません。以上のことから、独立性を有していると考え、
        同氏を社外取締役として選任しております。
        　社外取締役長尾真氏は神姫バス株式会社の代表取締役社長でありますが、当社と同社との間には重要な取引関係
        その他利害関係はなく、社外取締役個人が直接利害関係を有するものではありません。また、当社子会社の株式会
        社山陽百貨店の取締役を兼任しており、当社は同社の金融機関からの借入金に対して債務保証を行っていることに
        加え、商品の購入、土地・建物の賃貸借及び資金貸付に関する取引がありますが、社外取締役個人が直接利害関
        係を有するものではありません。以上のことから、独立性を有していると考え、同氏を社外取締役として選任し
        ております。
         当社と社外監査役との関係については、社外監査役籔本信裕氏は株式会社みなと銀行の特別顧問であり、当社
        は同社との間で借入等に関する取引がありますが、社外監査役個人が直接利害関係を有するものではありません。
        以上のことから、独立性を有していると考え、同氏を社外監査役として選任しております。
         社外監査役勝田達規氏は関電不動産開発株式会社の代表取締役社長であり、当社は同社との間で共同分譲マン
        ション事業に関する取引がありますが、社外監査役個人が直接利害関係を有するものではありません。以上のこと
        から、独立性を有していると考え、同氏を社外監査役として選任しております。
        ③　社外取締役又は社外監査役による監督又は監査と内部監査、監査役監査及び会計監査との相互連携並びに内部

        統制部門との関係
         社外取締役については、取締役会及び指名報酬委員会において社外の視点からの意見を受けることにより、
        経営者の説明責任が果たされ、経営の透明性・公平性の確保が実現できるものと考えております。また、当社と同
        じ運輸交通事業を営むことによって培ってきた幅広い経験と豊富な見識を当社の経営に活かしていただくことによ
        り、取締役会における適切な意思決定が可能になるものと考えております。
        　社外監査役については、監査役会で決議した監査の方針等に基づき、取締役会に出席し意見を述べるほか、業務
        執行における適法性の監査をするとともに、社外で培ってきた幅広い経験と豊富な見識を当社の監査に活かしてい
        ただくことにより、必要な助言・勧告等を行うことが可能になるものと考えております。
         当社においては、会社法及び東京証券取引所が定める要件を満たし、社外で培ってきた幅広い経験と豊富な見
        識を当社経営に活かしていただける人材であるかを、社外取締役及び社外監査役の独立性判断基準としておりま
        す。
         なお、社外取締役又は社外監査役による監督又は監査が実効性のあるものとなるよう、各々が情報を必要とす
        る場合は、担当取締役または常勤監査役を通じてこれを提供することとしております。
        　また、内部監査部門（監査室）の内部監査によって把握された、業務執行にかかる問題点及び改善策の実施状
        況については、必要に応じて取締役会及び監査役会等を通じて情報を提供することとしております。
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       （３）【監査の状況】
        (1)監査役監査の状況
         監査役監査の状況については、社外監査役２名を含む４名の監査役が監査役会で決議した監査の方針等に基づ
        き、取締役会や常務会等の重要な会議に出席して意見を述べるほか、取締役等からその職務の執行状況を聴取し、
        重要な決裁書類及び帳票類を閲覧し、主要な工事の竣工検査に立ち会い、主要な事業職場における業務及び財産の
        状況等を調査しております。
        (2)内部監査の状況

         内部監査の状況については、独立性を確保した３名の監査担当者からなる社長直属の監査室を設置し、内部監
        査の計画策定、実施、報告等について定めた内部監査規定を整備したうえで、策定した年度計画に基づき当社及び
        グループ会社の業務全般について内部監査を実施しております。
         内部監査と会計監査の連携については、監査室が会計監査人による監査の結果を内部監査実施の際に参考にし
        ており、また、内部監査と監査役監査の連携については、監査室が内部監査の監査結果を監査役に報告しておりま
        す。そして、監査役監査と会計監査の連携については、監査役は会計監査人による監査に必要に応じ同席するほ
        か、随時、監査に関する報告及び説明を受けております。
        (3)会計監査の状況

         ①監査法人の名称
        　　EY新日本有限責任監査法人
         ②業務を執行した公認会計士

        　　佐藤     陽子
          梅原   隆
        　③監査業務に係る補助者の構成

        　　当社の会計監査業務に係る補助者は、公認会計士４名、会計士試験合格者等２名であります。
        　④監査法人の選定方針と理由

          監査役会において、会計監査人の評価に係る判断基準を策定し、独立性・専門性等を有することについて検
          証、確認することにより、会計監査人を適切に選定しております。なお、監査役会は、会計監査人が会社法第
          340条第１項各号に定める項目に該当する場合、もしくは該当するおそれがあると認められる場合、会計監査
          人の解任について審議いたします。また、会計監査人の職務執行に支障があると認められる場合、監査役会は
          株主総会に提出する会計監査人の解任または不再任に関する議案の内容を決定いたします。
        　⑤監査役及び監査役会による監査法人の評価

          監査役会において、会計監査人の評価に係る判断基準を策定し、これに基づき、会計監査人が独立性及び必要
          な専門性を有することや監査体制が整備されていること、監査計画が合理的かつ妥当であることなどを確認
          し、これまでの監査実績を踏まえたうえで、会計監査人を総合的に評価しております。
        (4)監査報酬の内容等

     　　　　①監査公認会計士等に対する報酬
                      前連結会計年度                       当連結会計年度
         区分
               監査証明業務に基づく            非監査業務に基づく報            監査証明業務に基づく            非監査業務に基づく報
               報酬（百万円）            酬（百万円）            報酬（百万円）            酬（百万円）
                        30            －            30            －

      提出会社
                        19            －            19            －

      連結子会社
                        50            －            50            －

         計
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        ②その他重要な監査証明業務に基づく報酬の内容
        　(前連結会計年度)
        　　該当事項はありません。
        　(当連結会計年度)

        　　該当事項はありません。
        ③監査報酬の決定方針

        　　該当事項はありません。
        ④監査役会が会計監査人の報酬等に同意した理由

         　監査役会は、会計監査人の監査計画の内容、会計監査の職務遂行状況及び報酬見積もりの算出根拠等が適切で
         あるかどうかについて必要な検証を行ったうえで、会計監査人の報酬等について、会社法第399条第１項の同意
         を行っております。
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       （４）【役員の報酬等】
     　　　①役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項
         　当社の社外取締役を除く取締役の報酬は、「固定報酬」と「業績等を基礎に判断する役員賞与」とで、社外取
         締役及び監査役の報酬は「固定報酬」のみで構成されており、株主総会で承認された報酬限度額の範囲内で支給
         しております。
         　また、社長及び２名の独立社外取締役で構成される指名報酬委員会を必要に応じて開催し、取締役各人別の固
         定報酬は、指名報酬委員会の答申を受け、職位や職責、他社水準や従業員の給与水準等を総合的に勘案して取締
         役会の決議により決定することとしており、監査役各人別の固定報酬は、監査役の協議により決定することとし
         ております。
         　業績等を基礎に判断する役員賞与は、指名報酬委員会の答申を受け、職位や職責に加えて当社を取り巻く環境
         や業績等を総合的に考慮して取締役会の決議により決定することとしております。
         　なお、当社の役員の報酬等に関する株主総会の決議年月日および決議内容は以下のとおりです。
           決議年月日：2007年６月28日

           決議内容：取締役報酬額　年額264百万円以内
                        うち社外取締役の報酬額は年額14百万円以内
                        使用人兼務取締役の使用人給与は含まない
                 監査役報酬額　年額60百万円以内
     　　　②役員区分ごとの報酬等の総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数

                                                     対象となる
                                　報酬等の種類別の総額（百万円）
                      報酬等の総額
                                                     役員の員数
          　役員区分
                      （百万円）
                                 固定報酬        業績等による賞与
                                                      （人）
     取締役
                            216          189           26           8
     （社外取締役を除く。）
     監査役
                            39          39          －           2
     （社外監査役を除く。）
                            24          24          －           5
     社外役員
       （注１）2019年６月21日開催の当社第130回定時株主総会の終結の時をもって退任した取締役２名及び2018年６月22

           日開  催の当社第129回定時株主総会の終結の時をもって退任した社外監査役１名の当事業年度中の在任期間
           に係る報酬を含んでおります。
       （注２）「①役員の報酬等の額又はその算定方法の決定に関する方針に係る事項」に記載の方針は2019年６月21日開
           催の当社第130回定時株主総会の終結の時までは適用しないこととしたため、「②役員区分ごとの報酬等の
           総額、報酬等の種類別の総額及び対象となる役員の員数」に記載の報酬等の額は、従来の算定により「固
           定報酬」と「業績等による賞与」から構成されており、取締役会の決議により決定しております。
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       （５）【株式の保有状況】
     　(1)投資株式の区分の基準及び考え方
        保有目的が純投資目的である投資株式と純投資目的以外の目的である投資株式の区分については、株式の価値の
       変動又は株式に係る配当によって利益を受けることを目的とするか否かを勘案し、区分しております。
     　(2)保有目的が純投資目的以外の目的である投資株式

     　　①   保有方針及び保有の合理性を検証する方法並びに個別銘柄の保有の適否に関する取締役会等における検証の内容
       　当社の持続的成長のためには、様々な企業との協力関係構築は必須であることから、「事業活動の連携強化」「取
       引の円滑化」「地域社会との良好な関係構築」「協業関係の構築・強化」などの点を総合的に勘案し、必要性が認め
       られる株式を保有することとし、必要性が認められない株式については縮減をはかることとしております。
       　毎年定期的に、取締役会において保有目的が適切か、保有に伴う便益やリスクが資本コストに見合っているか等を
       踏まえたうえで継続保有の適否を検証し、継続保有することが適当でないと判断された株式については縮減をはかる
       こととしております。
     　　②銘柄数及び貸借対照表計上額の合計額

                   銘柄数       貸借対照表計上額の
                  （銘柄）        合計額（百万円）
                      24             176

     非上場株式
                      14            4,984
     非上場株式以外の株式
     （当事業年度において株式数が増加した銘柄）

                   銘柄数      株式数の増加に係る取得
                                            株式数の増加の理由
                  （銘柄）      価額の合計額（百万円）
                      －             －             －

     非上場株式
                      －             －             －
     非上場株式以外の株式
     （当事業年度において株式数が減少した銘柄）

                   銘柄数      株式数の減少に係る売却
                  （銘柄）      価額の合計額（百万円）
                      －             －

     非上場株式
                      －             －
     非上場株式以外の株式
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     　　③特定投資株式及びみなし保有株式の銘柄ごとの株式数、貸借対照表計上額等に関する情報
     　　　　特定投資株式
                 当事業年度         前事業年度
                                     保有目的、定量的な保有効果
                 株式数（株）         株式数（株）           及び株式数が増加した理由
                                                      当社の株式の
         銘柄
                                       （注１）（注２）
                                                      保有の有無
                貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                 （百万円）         （百万円）
                    250,765         250,765

     　阪急阪神ホール
                                  事業活動の連携強化                      有
     ディングス㈱
                     1,040          989
                    251,269         251,269

     　㈱三井住友フィナ
                                  取引の円滑化                      有
     ンシャルグループ
                      973        1,120
     　㈱三菱ＵＦＪフィ
                   1,082,630         1,082,630
     ナンシャル・グルー                             取引の円滑化                      有
                      595         754
     プ
                    106,900         106,900
     　モロゾフ㈱
                                  取引の円滑化                      有
                      527         713
                   2,568,209         2,568,209

     　㈱みずほフィナン
                                  取引の円滑化                      有
     シャルグループ
                      439         491
                     44,400         22,200

     　多木化学㈱                             地域社会との良好な関係構築　（注４）
                                                        有
                      271          94
                    677,000         677,000

     　野村ホールディン
                                  取引の円滑化                      有
     グス㈱
                      270         416
                     50,500         50,500

     　富士急行㈱
                                  協業関係の構築・強化                      有
                      210         140
     　三井住友トラス
                     40,178         40,178
     ト・ホールディング
                                  取引の円滑化                      有
                      159         173
     ス㈱
                     99,000         99,000
     　極東開発工業㈱
                                  取引の円滑化                      有
                      146         155
                     35,400         35,400

     　神姫バス㈱
                                  事業活動の連携強化                      有
                      124         143
                       －       56,143

                                  取引の円滑化　（注５）
     　㈱みなと銀行                                                   有
                       －         120
                    133,058            －

     　㈱関西みらいフィ
                                  取引の円滑化　（注５）
                                                        有
     ナンシャルグループ
                      104          －
                    167,400         167,400

     　㈱りそなホール
                                  取引の円滑化                      有
     ディングス
                       80         94
                     52,500         52,500

     　㈱ノザワ                             取引の円滑化                      有
                       39         63
     （注）１．定量的な保有効果は個別の取引条件を開示できないため記載が困難であります。
        ２．上記銘柄については、取締役会において保有目的や保有に伴う便益等について検証し、合理的なものであると
          判断しております。
        ３．当社の株式の保有の有無については、対象先の子会社が保有する場合も「有」としております。
        ４．多木化学（株）の株式は2019年１月31日に株式分割により、保有株式数が22,200株増加しております。
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        ５．（株）関西みらいフィナンシャルグループは、（株）みなと銀行との株式交換により増加したものです。
        　　　　みなし保有株式

                 当事業年度         前事業年度
                                     保有目的、定量的な保有効果
                 株式数（株）         株式数（株）
                                                      当社の株式の
                                     及び株式数が増加した理由
         銘柄
                                                      保有の有無
                                       （注２）（注３）
                貸借対照表計上額         貸借対照表計上額
                 （百万円）         （百万円）
                    440,000         440,000

                                  退職給付信託契約に基づく
     　神姫バス㈱
                                                        有
                                  議決権行使権限
                     1,542         1,782
                    265,000         265,000

                                  退職給付信託契約に基づく
     　日本信号㈱
                                                        有
                                  議決権行使権限
                      262         262
                     64,800         64,800

                                  退職給付信託契約に基づく
     　ナブテスコ㈱
                                                        有
                                  議決権行使権限
                      208         266
                    271,000         271,000

     　㈱大和証券グルー                             退職給付信託契約に基づく
                                                        無
     プ本社                             議決権行使権限
                      146         183
                     66,100         66,100

                                  退職給付信託契約に基づく
     　関西電力㈱
                                                        有
                                  議決権行使権限
                      107          90
                     21,000         21,000

     　日本空港ビルデン
                                  退職給付信託契約に基づく
                                                        無
     グ㈱
                                  議決権行使権限
                       98         85
                     25,200         25,200

                                  退職給付信託契約に基づく
     　川崎重工業㈱
                                                        有
                                  議決権行使権限
                       68         86
                     16,452         16,452

     　阪急阪神ホール
                                  退職給付信託契約に基づく
                                                        有
     ディングス㈱
                                  議決権行使権限
                       68         64
                     16,300         16,300

                                  退職給付信託契約に基づく
     　神戸電鉄㈱
                                                        有
                                  議決権行使権限
                       64         62
     　㈱三菱ＵＦＪフィ
                     39,900         39,900
                                  退職給付信託契約に基づく
     ナンシャル・グルー                                                   有
                                  議決権行使権限
                       21         27
     プ
                     15,600         15,600
                                  退職給付信託契約に基づく
     　日本証券金融㈱
                                                        無
                                  議決権行使権限
                       9         10
     （注）１．貸借対照表計上額の上位銘柄を選定する段階で、特定投資株式とみなし保有株式を合算しておりません。

        ２．定量的な保有効果は個別の取引条件を開示できないため記載が困難であります。
        ３．上記銘柄については、取締役会において保有目的や保有に伴う便益等について検証し、合理的なものであると
          判断しております。
        ４．当社の株式の保有の有無については、対象先の子会社が保有する場合も「有」としております。
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     　(3)   保有目的が純投資目的である投資株式
                         当事業年度                      前事業年度
          区分
                     銘柄数        貸借対照表計上額の              銘柄数        貸借対照表計上額の
                     （銘柄）         合計額（百万円）             （銘柄）         合計額（百万円）
                          －           －           －           －

     非上場株式
                          －           －           2          172
     非上場株式以外の株式
                               当事業年度

          区分
                   受取配当金の           売却損益の           評価損益の
                  合計額（百万円）           合計額（百万円）           合計額（百万円）
                          －           －           －

     非上場株式
                           2          80           －
     非上場株式以外の株式
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     第５【経理の状況】
      １．連結財務諸表及び財務諸表の作成方法について
       (1）当社の連結財務諸表は、「連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和51年大蔵省令第28号）
        に基づいて作成しております。
       (2)当社の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号）第２条

        の規定に基づき、同規則並びに「鉄道事業会計規則」（昭和62年運輸省令第７号）により作成しております。
      ２．監査証明について

       　当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、連結会計年度（2018年４月１日から2019年３月31日
       まで）の連結財務諸表及び第130期事業年度（2018年４月１日から2019年３月31日まで）の財務諸表について、EY新
       日本有限責任監査法人により監査を受けております。
       　なお、新日本有限責任監査法人は2018年７月１日付をもって名称をEY新日本有限責任監査法人に変更しておりま
       す。
      ３．連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みについて

       　当社は、連結財務諸表等の適正性を確保するための特段の取組みを行っております。具体的には、会計基準等の内
       容を適切に把握し、又は会計基準等の変更等について的確に対応することができる体制を整備するため、公益財団法
       人財務会計基準機構へ加入し、監査法人等の行うセミナーへ参加しております。
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      １【連結財務諸表等】
       （１）【連結財務諸表】
        ①【連結貸借対照表】
                                                   (単位：百万円)
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
      資産の部
       流動資産
                                         8,300              7,893
         現金及び預金
                                         3,035              2,312
         受取手形及び売掛金
                                         1,111              1,065
         商品及び製品
                                         4,038              4,432
         分譲土地建物
                                         1,039               801
         その他
                                           △ ▶             △ 2
         貸倒引当金
                                         17,521              16,503
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
          建物及び構築物（純額）                               35,628              36,547
          機械装置及び運搬具（純額）                               7,190              7,909
                                         20,948              22,088
          土地
                                         2,196              2,761
          建設仮勘定
                                         1,262              1,044
          その他（純額）
                                    注２ ,注３ ,注４  67,226         注２ ,注３ ,注４  70,352
          有形固定資産合計
         無形固定資産                                  376              304
         投資その他の資産
                                      注１ ,注５  7,216           注１ ,注５  6,637
          投資有価証券
                                           67              68
          長期貸付金
                                         2,819              2,588
          退職給付に係る資産
                                           365              258
          繰延税金資産
                                        注５  1,433             注５  1,315
          その他
                                          △ 16             △ 16
          貸倒引当金
                                         11,885              10,851
          投資その他の資産合計
                                         79,489              81,508
         固定資産合計
                                         97,010              98,011
       資産合計
                                  46/100










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                                                   (単位：百万円)

                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                 (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
      負債の部
       流動負債
                                         7,686              6,608
         支払手形及び買掛金
                                        注２  5,574             注２  5,616
         短期借入金
                                           612              815
         未払法人税等
         賞与引当金                                  551              552
                                           32              36
         役員賞与引当金
                                           240              233
         商品券等使用引当金
                                         8,376              8,135
         その他
                                         23,074              21,998
         流動負債合計
       固定負債
                                         6,000              6,000
         社債
                                       注２  22,374             注２  23,739
         長期借入金
                                           393               33
         繰延税金負債
         退職給付に係る負債                                 1,249              1,500
                                           180               51
         長期前受工事負担金
                                        注２  4,259             注２  3,982
         受入敷金保証金
                                           514              475
         その他
                                         34,972              35,784
         固定負債合計
                                         58,046              57,782
       負債合計
      純資産の部
       株主資本
                                         10,090              10,090
         資本金
                                         6,852              6,853
         資本剰余金
                                         18,537              20,268
         利益剰余金
                                         △ 168             △ 171
         自己株式
                                         35,311              37,040
         株主資本合計
       その他の包括利益累計額
                                         1,911              1,496
         その他有価証券評価差額金
                                           862              696
         退職給付に係る調整累計額
                                         2,773              2,192
         その他の包括利益累計額合計
                                           878              996
       非支配株主持分
                                         38,963              40,228
       純資産合計
                                         97,010              98,011
      負債純資産合計
                                  47/100








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        ②【連結損益計算書及び連結包括利益計算書】
         【連結損益計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                                　至　2018年３月31日)              　至　2019年３月31日)
                                         47,299              51,475
      営業収益
      営業費
                                       注２  38,285             注２  42,150
       運輸業等営業費及び売上原価
                                      注１ ,注２  5,612           注１ ,注２  5,638
       販売費及び一般管理費
                                         43,897              47,789
       営業費合計
                                         3,402              3,686
      営業利益
      営業外収益
                                            2              2
       受取利息
                                           140              153
       受取配当金
                                            1              0
       持分法による投資利益
                                           275              272
       雑収入
       営業外収益合計                                   419              429
      営業外費用
                                           266              259
       支払利息
                                           131              121
       雑支出
                                           397              381
       営業外費用合計
                                         3,424              3,734
      経常利益
      特別利益
                                         1,054               396
       工事負担金等受入額
                                           23              80
       投資有価証券売却益
                                            0              62
       収用等特別勘定取崩益
                                          注３  0             注３  0
       固定資産売却益
                                         1,079               539
       特別利益合計
      特別損失
                                         1,054               396
       工事負担金等圧縮額
                                                        注４  94
                                           －
       災害による損失
                                            0              62
       収用等代替資産圧縮損
                                         注５  －             注５  59
       減損損失
                                         注６  10             注６  18
       固定資産除却損
                                         1,066               631
       特別損失合計
                                         3,437              3,642
      税金等調整前当期純利益
      法人税、住民税及び事業税                                    1,087              1,240
                                          △ 19              △ 8
      法人税等調整額
                                         1,068              1,232
      法人税等合計
                                         2,369              2,410
      当期純利益
                                           50              124
      非支配株主に帰属する当期純利益
      親会社株主に帰属する当期純利益                                    2,319              2,285
                                  48/100







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         【連結包括利益計算書】
                                                  （単位：百万円）
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                                　至　2018年３月31日)              　至　2019年３月31日)
                                         2,369              2,410
      当期純利益
      その他の包括利益
                                           159             △ 420
       その他有価証券評価差額金
                                           224             △ 166
       退職給付に係る調整額
                                         注 383            注 △ 586
       その他の包括利益合計
                                         2,752              1,824
      包括利益
      （内訳）
                                         2,702              1,704
       親会社株主に係る包括利益
                                           50              119
       非支配株主に係る包括利益
                                  49/100
















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        ③【連結株主資本等変動計算書】
          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                     株主資本
                    資本金        資本剰余金         利益剰余金         自己株式        株主資本合計
     当期首残高
                       10,090         6,851        16,774         △ 156       33,559
     当期変動額
      剰余金の配当                                  △ 555                △ 555
      親会社株主に帰属する当期
                                        2,319                 2,319
      純利益
      自己株式の取得                                           △ 12        △ 12
      自己株式の処分                           0                 0         0
      非支配株主との取引に
                                  0                          0
      係る親会社の持分変動
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                   －         0       1,763         △ 11       1,752
     当期末残高                  10,090         6,852        18,537         △ 168       35,311
                         その他の包括利益累計額

                                            非支配株主持分         純資産合計
                  その他有価証券評価         退職給付に係る調整         その他の包括利益
                  差額金         累計額         累計額合計
     当期首残高                  1,754         636        2,390         828       36,778
     当期変動額
      剰余金の配当                                                   △ 555
      親会社株主に帰属する当期
                                                          2,319
      純利益
      自己株式の取得
                                                          △ 12
      自己株式の処分                                                     0
      非支配株主との取引に
                                                           0
      係る親会社の持分変動
      株主資本以外の項目の
                        156         226         383         49        433
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                   156         226         383         49       2,185
     当期末残高                  1,911         862        2,773         878       38,963
                                  50/100







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          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                     株主資本
                    資本金        資本剰余金         利益剰余金         自己株式        株主資本合計
     当期首残高                  10,090         6,852        18,537         △ 168       35,311
     当期変動額
      剰余金の配当                                  △ 555                △ 555
      親会社株主に帰属する当期
                                        2,285                 2,285
      純利益
      自己株式の取得
                                                  △ 3        △ 3
      自己株式の処分                           0                 0         0
      非支配株主との取引に
                                  0                          0
      係る親会社の持分変動
      株主資本以外の項目の
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                   －         0       1,730         △ 2       1,728
     当期末残高                  10,090         6,853        20,268         △ 171       37,040
                         その他の包括利益累計額

                                            非支配株主持分         純資産合計
                  その他有価証券評価         退職給付に係る調整         その他の包括利益
                  差額金         累計額         累計額合計
     当期首残高                  1,911         862        2,773         878       38,963
     当期変動額
      剰余金の配当
                                                          △ 555
      親会社株主に帰属する当期
                                                          2,285
      純利益
      自己株式の取得                                                    △ 3
      自己株式の処分                                                     0
      非支配株主との取引に
                                                           0
      係る親会社の持分変動
      株主資本以外の項目の
                       △ 414        △ 166        △ 581         118        △ 463
      当期変動額（純額）
     当期変動額合計                  △ 414        △ 166        △ 581         118        1,264
     当期末残高
                       1,496         696        2,192         996       40,228
                                  51/100








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        ④【連結キャッシュ・フロー計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                                　至　2018年３月31日)              　至　2019年３月31日)
      営業活動によるキャッシュ・フロー
                                         3,437              3,642
       税金等調整前当期純利益
                                         4,087              4,074
       減価償却費
                                           －              59
       減損損失
       退職給付に係る負債の増減額（△は減少）                                    67              214
       賞与引当金の増減額（△は減少）                                    17               1
       役員賞与引当金の増減額（△は減少）                                   △ 7              3
       商品券等使用引当金の増減額（△は減少）                                   △ 8             △ 7
       持分法による投資損益（△は益）                                   △ 1             △ 0
                                         △ 142             △ 155
       受取利息及び受取配当金
                                           266              259
       支払利息
                                           111              136
       有形固定資産除却損
       売上債権の増減額（△は増加）                                   △ 12             △ 214
       たな卸資産の増減額（△は増加）                                 △ 1,206              △ 332
       退職給付に係る資産の増減額（△は増加）                                   △ 31              27
       仕入債務の増減額（△は減少）                                  △ 815             △ 739
       その他の流動資産の増減額（△は増加）                                   △ 72              213
       その他の流動負債の増減額（△は減少）                                   757             △ 129
       その他の固定負債の増減額（△は減少）                                  △ 352             △ 302
                                           160              529
       建設仮勘定の営業費振替額
                                           335              160
       その他
                                         6,590              7,440
       小計
       利息及び配当金の受取額                                   142              156
                                         △ 264             △ 258
       利息の支払額
                                        △ 1,386             △ 1,219
       法人税等の支払額又は還付額（△は支払）
                                         5,082              6,118
       営業活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー
                                           99              －
       定期預金の払戻による収入
                                        △ 7,352             △ 8,803
       有形固定資産の取得による支出
                                           121               84
       有形固定資産の売却による収入
                                         △ 106             △ 106
       投資有価証券の取得による支出
       長期前払費用の増減額（△は増加）                                   △ 75              △ 2
                                          △ 87             △ 82
       その他の投資その他の資産の取得による支出
                                           10              100
       その他の投資その他の資産の減少による収入
                                           507             1,324
       長期前受工事負担金等受入による収入
                                           26              171
       その他
                                        △ 6,857             △ 7,314
       投資活動によるキャッシュ・フロー
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                                                   (単位：百万円)

                                  前連結会計年度              当連結会計年度
                                (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                                　至　2018年３月31日)              　至　2019年３月31日)
      財務活動によるキャッシュ・フロー
       短期借入金の純増減額（△は減少）                                  △ 173              △ 85
                                         7,050              6,600
       長期借入れによる収入
                                        △ 5,085             △ 5,107
       長期借入金の返済による支出
                                         △ 555             △ 555
       配当金の支払額
                                          △ 58             △ 62
       その他
                                         1,177               789
       財務活動によるキャッシュ・フロー
      現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                    △ 597             △ 406
                                         8,769              8,172
      現金及び現金同等物の期首残高
                                        注 8,172             注 7,765
      現金及び現金同等物の期末残高
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        【注記事項】
         （連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）
     １　連結の範囲に関する事項
     　　　当社は、全ての子会社を連結しております。当連結財務諸表に含まれた連結子会社は                                          17 社で、当該社名は「第１
       企業の概況　４　関係会社の状況」に記載のとおりであります。
     ２　持分法の適用に関する事項

     　　　持分法適用の関連会社数は               1 社で、当該社名は姫路再開発ビル株式会社であります。
     ３　連結子会社の事業年度等に関する事項

     　　　連結子会社の決算日は下記のとおりであります。
               会社名                     決算日
       大阪山陽タクシー株式会社ほか６社                           １月末日
       株式会社山陽百貨店ほか９社                           ２月末日
       　連結財務諸表の作成にあたっては同決算日現在の財務諸表を使用しております。また、１月末日と２月末日が決算
       日である会社については連結決算日までの期間に発生した重要な取引については連結上、必要な調整を行っておりま
       す。
     ４　会計方針に関する事項

      イ　有価証券の評価基準及び評価方法
        その他有価証券
         時価のあるもの
          ☠♬穻靧ὧ⭥湞ɘ㑏ꅨ㱻䤰歗侮攰佦䉏ꅬ헿ࢊ問ꅝ䴰潑梐ᒌ익⍶敬픰欰蠰詑ذ地Ř瑓齏ꄰ潹ﭒ
            平均法により算定）
         時価のないもの
          ☠♹ﭒ핞獗䝬픰歗侮攰体齏ꅬ픰               なお、投資有価証券のうち、匿名組合出資金については、組合契約に規定
            される決算報告日に応じて入手可能な最近の決算書を基礎とし、持分相当額を純額で取り込む方法によっ
            ております。
      ロ　たな卸資産の評価基準及び評価方法

        　分譲土地建物
        　　個別法に基づく原価法（収益性の低下による簿価切下げの方法）
        　貯蔵品
        　　移動平均法に基づく原価法（収益性の低下による簿価切下げの方法）
        　商品
        　　売価還元法に基づく原価法（収益性の低下による簿価切下げの方法）
      ハ　重要な減価償却資産の減価償却の方法

      　（１）有形固定資産(リース資産を除く)

         　　当社………定額法・取替法
         　　連結子会社…定率法（但し、㈱山陽百貨店・㈱山陽友の会・山商㈱・山陽アメニティサービス㈱・山陽デリ
                     バリーサービス㈱・山陽バス㈱は定額法）
          　ただし、定率法を採用している連結子会社は、1998年４月１日以降に取得した建物（附属設備を除く）及
          び2016年４月１日以降に取得した建物附属設備及び構築物については、定額法を採用しております。
          　なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
          　　建物及び構築物　　３～60年
          　　車両及び機械装置　５～20年
       （２）リース資産
      　　　　所有権移転ファイナンス・リース資産
      　　　　　自己所有の固定資産に適用する減価償却方法と同一の方法
      　　　　所有権移転外ファイナンス・リース資産
      　　　　　リース期間を耐用年数とし、残存価額を零とする定額法
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      ニ　貸倒引当金の計上基準
        　売上債権、貸付金等の貸倒損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の
        債権については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
      ホ　賞与引当金の計上基準

        　従業員の賞与支給に充てるため、将来の支給見込額のうち当連結会計年度の負担額を計上しております。
      ヘ　商品券等使用引当金の計上基準

        　一定期間経過後収益計上した未使用の商品券等について、将来使用された場合に発生する損失に備えるため、
        過去の実績に基づく使用見込額を計上しております。
      ト　役員賞与引当金の計上基準

        　役員賞与の支給に備えて、当連結会計年度における支給見込額に基づき計上しております。
      チ　退職給付に係る会計処理の方法

       （１）退職給付見込額の期間帰属方法
        　退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当連結会計年度末までの期間に帰属させる方法については、
        給付算定式基準によっております。
       （２）数理計算上の差異の費用処理方法
        　数理計算上の差異は、各連結会計年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（６～17
        年）による定額法により按分した額をそれぞれ発生の翌連結会計年度から費用処理することとしております。
      リ　連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲

        　手許現金、随時引き出し可能な預金及び容易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリスクしか
        負わない取得日から３ヶ月以内に償還期限の到来する短期投資からなっております。
      ヌ　消費税の会計処理

        　消費税の会計処理は税抜方式によっております。
      ル　工事負担金等の会計処理

        　当社は、鉄道事業において、国及び地方公共団体等より工事費の一部として工事負担金等を受けておりま
        す。これらの工事負担金等は、工事完成時に当該工事負担金等相当額により取得した固定資産の取得原価から直
        接減額して計上しております。なお、連結損益計算書においては、工事負担金等受入額として特別利益に計上す
        るとともに、固定資産の取得原価から直接減額した額を工事負担金等圧縮額として特別損失に計上しておりま
        す。
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         （未適用の会計基準等）
      ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　平成30年３月30日　企業会計基準委員会）
      ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　平成30年３月30日　企業会計基準委員
       会）
       (1）概要

        国際会計基準審議会（IASB）及び米国財務会計基準審議会（FASB）は、共同して収益認識に関する包括的な会計
       基準の開発を行い、2014年５月に「顧客との契約から生じる収益」（IASBにおいてはIFRS第15号、FASBにおいては
       Topic606）を公表しており、IFRS第15号は2018年１月１日以後開始する事業年度から、Topic606は2017年12月15日
       より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会において、収益認識に関する包括的
       な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
        企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、IFRS第15号と整合性
       を図る便益の１つである財務諸表間の比較可能性の観点から、IFRS第15号の基本的な原則を取り入れることを出発
       点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべき項目がある場合
       には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされております。
       (2）適用予定日

          2022年３月期の期首から適用する予定であります。
       (3）当該会計基準等の適用による影響

        「収益認識に関する会計基準」              等の適用による連結財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中であり
       ます。
         （表示方法の変更）

     （連結貸借対照表）
      　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　平成30年２月16日。以下「税効果会計基準一
      部改正」という。）を当連結会計年度の期首から適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金
      負債は固定負債の区分に表示する方法に変更しております。
      　この結果、前連結会計年度の連結貸借対照表において、「流動資産」の「繰延税金資産」575百万円減少し、「投資
      その他の資産」の「繰延税金資産」が205百万円増加しております。また、「固定負債」の「繰延税金負債」が369百万
      円減少しております。なお、同一納税主体の繰延税金資産と繰延税金負債を相殺して表示しており、変更前                                                  と比べて総
      資産が369百万円減少しております。
     （連結損益計算書）

      　当連結会計年度より、従来、「営業外収益」の「その他の収益」に表示しておりました株式会社山陽百貨店における
      テナント賃料及び催事手数料を「営業収益」に、また、「営業外収益」の「その他の収益」に表示しておりました株式
      会社山陽百貨店におけるテナント賃貸にかかる共益費につきましては「販売費及び一般管理費」より控除して表示して
      おります。この変更は、株式会社山陽百貨店において、管理方法の見直しなどにより実態を適切に表示するために行う
      ものであります。
      　この結果、前連結会計年度の連結損益計算書において、「営業外収益」の「雑収入」に表示しておりました23百万円
      は「営業収益」に、また、「営業外収益」の「雑収入」に表示しておりました10百万円は「販売費及び一般管理費」よ
      り控除して組替えております。
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         （連結貸借対照表関係）
      （注１）関連会社に対するものは、次のとおりであります。
                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                              （2018年３月31日）                 （2019年３月31日）
     投資有価証券（株式）                                 27百万円                 28百万円
     　（注２）担保資産及び担保付債務

                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                              （2018年３月31日）                 （2019年３月31日）
     （イ）鉄道財団                               31,308百万円                 32,372百万円
     　　　債務内訳
     　　　　長期借入金                               11,117                 12,252
     （ロ）建物及び構築物                                1,684                 1,424
     　　　土地                                2,101                 2,101
     　　　債務内訳
         受入敷金保証金                            2,272                 1,986
     　なお長期借入金残高には一年内返済予定分を含んでおります。
      （注３）有形固定資産の減価償却累計額

                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                              （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
     減価償却累計額                               80,629   百万円              83,214   百万円
      （注４）圧縮記帳額

                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                              （2018年３月31日）                 （2019年３月31日）
     （イ）工事負担金等圧縮累計額                              46,837百万円                 47,233百万円
                          （うち当期圧縮額            1,054百万円）        （うち当期圧縮額               396百万円）
     （ロ）収用等代替資産圧縮損                                 0百万円                 62百万円
      （注５）供託資産

                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                              （2018年３月31日）                 （2019年３月31日）
     （イ）投資有価証券                                824百万円                 822百万円
     　　　特定住宅瑕疵担保責任の履行の確保等に関する法律及び割賦販売法に基づいて供託しております。
     （ロ）供託金                                31百万円                 36百万円
     　　　特定住宅瑕疵担保責任の履行の確保等に関する法律及び資金決済に関する法律に基づいて供託しております。
         （連結損益計算書関係）

     （注１）販売費及び一般管理費の主要な費目及び金額は次のとおりであります。
                               前連結会計年度                  当連結会計年度
                             （自　2017年４月１日                  （自　2018年４月１日
                            　　至　2018年３月31日）                  　　至　2019年３月31日）
     人件費                               2,660   百万円               2,730   百万円
                                     2,371                  2,401
     経費
                                      155                  150
     諸税
                                      435                  356
     減価償却費
                                     5,612                  5,638
      計
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     （注２）引当金繰入額等のうち主要なものは、次のとおりであります。
                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （自　2017年４月１日                 （自　2018年４月１日
                              至　2018年３月31日）                 至　2019年３月31日）
     賞与引当金繰入額                                 551百万円                 552百万円
     役員賞与引当金繰入額                                 32                 36
     退職給付費用                                 245                 439
     （注３）固定資産売却益は、土地の売却等によるものであります。

     （注４）災害による損失

         前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
         　　　該当事項はありません。
         当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

         　2018年７月６日に発生した西日本豪雨及び相次いで発生した台風20号等の台風被害に伴う復旧費用等の支出
         額を災害による損失(94百万円)として特別損失に計上しております。
     （注５）減損損失

     　　　　　当社グループは以下の資産グループについて減損損失を計上しております。
         　　前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
         　　　該当事項はありません。
         　　当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

                                                   減損損失
          主な用途               種類              場所
                                                   (百万円)
           飲食業            建物附属設備等              神戸市・明石市                    59

         　当社グループは、管理会計上の区分、投資の意思決定を基礎として継続的に収支の把握がなされている単位

         でグルーピングを実施しております。
         　当該資産は収益性の低下により、各資産グループの帳簿価額を回収可能価額まで減額し、当該減少額を減損
         損失(59百万円)として特別損失に計上しております。
         　主な内訳は飲食業59百万円（内、建物及び構築物48百万円、機械装置及び運搬具５百万円、有形固定資産の
         その他４百万円）であります。
         　なお、    当該資産の回収可能価額は、使用価値により算定しており、回収可能価額を零として評価しておりま
         す。
     （注６）固定資産除却損は、建物等の除却によるものであります。

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         （連結包括利益計算書関係）
         　（注）その他の包括利益に係る組替調整額及び税効果額
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （自　2017年４月１日               （自　2018年４月１日
                                 至　2018年３月31日）               至　2019年３月31日）
     その他有価証券評価差額金：
      当期発生額                                  255百万円              △511百万円
      組替調整額                                 △23               △80
       税効果調整前
                                        231              △591
       税効果額                                △72                171
       その他有価証券評価差額金
                                        159              △420
     退職給付に係る調整額：
      当期発生額                                  425              △229
      組替調整額                                △100                 △9
       税効果調整前
                                        325              △239
       税効果額                               △100                 73
       退職給付に係る調整額
                                        224              △166
     その他の包括利益合計
                                        383              △586
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         （連結株主資本等変動計算書関係）
         前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
         １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                      当連結会計年度期          当連結会計年度増          当連結会計年度減          当連結会計年度末
                      首 株式数（千株）         加株式数（千株）          少株式数（千株）          株式数（千株）
     発行済株式
      普通株式（注）                    111,652            －        89,322          22,330
            合計              111,652            －        89,322          22,330
     自己株式
      普通株式（注）                      516          11         420          107
            合計                516          11         420          107
          （注）１．当社は、2017年10月１日付で普通株式５株につき１株の割合で株式併合を行っております。

              ２．普通株式の発行済株式総数の減少89,322千株は株式併合によるものであります。
              ３．普通株式の自己株式の株式数の増加11千株は、株式併合に伴う端数株式の買取りによる増加０千
                株及び単元未満株式の買取りによる増加10千株（株式併合前８千株、株式併合後１千株）による
                ものであります。
              ４．普通株式の自己株式の株式数の減少420千株は、株式併合による減少420千株、単元未満株式の
               売　渡請求による減少０千株（株式併合後０千株）によるものであります。
         ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

     　　　　　　該当事項はありません。
         ３．配当に関する事項

          (1）配当金支払額
                         配当金の総額        １株当たり配当
                  株式の種類                           基準日         効力発生日
     （決議）                     （百万円）       額（円）
     2017年６月27日
                 普通株式             277        2.5    2017年３月31日          2017年６月28日
     定時株主総会
     2017年11月10日
                 普通株式             277        2.5    2017年９月30日          2017年12月８日
     取締役会
     　　　　　(2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                      配当金の総額               １株当たり
               株式の種類              配当の原資                基準日        効力発生日
     （決議）                 （百万円）              配当額（円）
     2018年６月22日
               普通株式          277    利益剰余金          12.5    2018年３月31日         2018年６月25日
     定時株主総会
                                  60/100







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         当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
         １．発行済株式の種類及び総数並びに自己株式の種類及び株式数に関する事項
                      当連結会計年度期          当連結会計年度増          当連結会計年度減          当連結会計年度末
                      首 株式数（千株）         加株式数（千株）          少株式数（千株）          株式数（千株）
     発行済株式
      普通株式                     22,330            －          －        22,330
            合計               22,330            －          －        22,330
     自己株式
      普通株式（注）                      107           1          0         108
            合計                107           1          0         108
          （注）１．普通株式の自己株式の株式数の増加１千株は、単元未満株式の買取りによるものであります。

              ２．普通株式の自己株式の株式数の減少０千株は、単元未満株式の売渡によるものであります。
         ２．新株予約権及び自己新株予約権に関する事項

     　　　　　　該当事項はありません。
         ３．配当に関する事項

          (1）配当金支払額
                         配当金の総額        １株当たり配当
                  株式の種類                           基準日         効力発生日
     （決議）                     （百万円）       額（円）
     2018年６月22日
                 普通株式             277        12.5    2018年３月31日          2018年６月25日
     定時株主総会
     2018年11月９日
                 普通株式             277        12.5    2018年９月30日          2018年12月６日
     取締役会
     　　　　　(2）基準日が当連結会計年度に属する配当のうち、配当の効力発生日が翌連結会計年度となるもの

                      配当金の総額               １株当たり
               株式の種類              配当の原資                基準日        効力発生日
     （決議）                 （百万円）              配当額（円）
     2019年６月21日
               普通株式          333    利益剰余金          15.0    2019年３月31日         2019年６月24日
     定時株主総会
                                  61/100









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         （連結キャッシュ・フロー計算書関係）
      （注）現金及び現金同等物の期末残高と連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                              （自   2017年４月１日              （自   2018年４月１日
                               至  2018年３月31日）               至  2019年３月31日）
      現金及び預金勘定                               8,300   百万円              7,893   百万円
      預入期間が３か月を超える定期預金                               △128                 △128
      現金及び現金同等物                               8,172                 7,765
         （リース取引関係）

     １．ファイナンス・リース取引（借主側）
     　（１）所有権移転ファイナンス・リース取引
     　　　①　リース資産の内容
     　　　　有形固定資産　流通業におけるＬＥＤ照明設備（その他の有形固定資産）であります。
     　　　②　リース資産の減価償却の方法
     　　　　連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項「４　会計方針に関する事項　ハ　重要な減価償却資産
     　　　の減価償却の方法」に記載のとおりであります。
     　（２）所有権移転外ファイナンス・リース取引

     　　　①　リース資産の内容
     　　　　有形固定資産　主として運輸業におけるバス車両（機械装置及び運搬具）であります。
     　　　②　リース資産の減価償却の方法
     　　　　連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項「４　会計方針に関する事項　ハ　重要な減価償却資産
     　　　の減価償却の方法」に記載のとおりであります。
     ２．オペレーティング・リース取引（貸主側）

     　　　オペレーティング・リース取引のうち解約不能のものに係る未経過リース料
                             前連結会計年度                   当連結会計年度
                            （2018年３月31日）                   （2019年３月31日）
     １年内                             　2,153百万円                   　2,227百万円
     １年超                             20,217                   20,872
     合計                             22,371                   23,099
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         （金融商品関係）
     　　　　　１．金融商品の状況に関する事項
     　　　　　　(１)金融商品に対する取組方針
     　　　　　　　当社グループは、資金運用については短期的な預金等に限定し、銀行等金融機関からの借入及び社債によ
     　　　　　　り資金を調達しております。デリバティブは、借入金の金利変動リスクを回避するために利用し、投機的な
     　　　　　　取引は行わない方針であります。
     　　　　　　(２）金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制
     　　　　　　　営業債権である受取手形及び売掛金は、顧客の信用リスクに晒されております。当該リスクに関しては、
     　　　　　　顧客の財務状況等を確認することによってリスク低減を図っております。
     　　　　　　　有価証券及び投資有価証券は主として株式であり、市場価格の変動リスクに晒されていますが、主に業務
     　　　　　　上の関係を有する企業の株式であり、定期的に把握された時価が取締役会に報告されております。
     　　　　　　　営業債務である支払手形及び買掛金は、そのほとんどが１年以内の支払期日であります。
     　　　　　　　借入金のうち、短期借入金は主に営業取引に係る資金調達であり、長期借入金は主に設備投資に係る資金
     　　　　　　調達であります。変動金利の借入金は、金利の変動リスクに晒されております。
     　　　　　　(３）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
     　　　　　　　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が
     　　　　　　含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前提条件等を採用
     　　　　　　することにより、当該価額が変動することもあります。
     　　　　　２．金融商品の時価等に関する事項

     　　　　　　連結貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。
     　　　　　　なお、時価を把握することが極めて困難と認められるものは含まれておりません((注)２．参照）。
     　　　　前連結会計年度（2018年３月31日）
                      連結貸借対照表計上額
                                     　時価(百万円)             差額(百万円)
                         　(百万円)
     (１)現金及び預金                         8,300            8,300              －
     (２)受取手形及び売掛金                         3,035            3,035              －

     (３)投資有価証券

       その他有価証券
                              6,806            6,806              －
     　資産計                         18,142            18,142               －

     (１)支払手形及び買掛金                         7,686            7,686              －

     (２)短期借入金                          467            467             －

     (３)社債                         6,000            6,048              48

     (４)長期借入金                         27,481            27,836              354

     (５)受入敷金保証金                         4,259            4,259              －

     　負債計                         45,894            46,297              402

     　　　　　　(注）長期借入金には１年内返済長期借入金を含んでおります。
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     　　　　当連結会計年度（2019年３月31日）
                      連結貸借対照表計上額
                                     　時価(百万円)             差額(百万円)
                         　(百万円)
     (１)現金及び預金                         7,893            7,893              －
     (２)受取手形及び売掛金                         2,312            2,312              －

     (３)投資有価証券

       その他有価証券
                              6,127            6,127              －
     　資産計                         16,332            16,332               －

     (１)支払手形及び買掛金                         6,608            6,608              －

     (２)短期借入金                          382            382             －

     (３)社債                         6,000            6,063              63

     (４)長期借入金                         28,974            29,361              387

     (５)受入敷金保証金                         3,982            3,982              －

     　負債計                         45,947            46,397              450

     　　　　　　(注）長期借入金には１年内返済長期借入金を含んでおります。
     (注１)　金融商品の時価の算定方法及び有価証券に関する事項

      資　産
     　(１)現金及び預金、並びに(２)受取手形及び売掛金
     　　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
     　(３)投資有価証券
     　　これらの時価について、株式は取引所の価格によっており、債券は取引金融機関等から提示された価格によっており
     　　ます。
      負　債
     　(１)支払手形及び買掛金、並びに(２)短期借入金
     　　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっております。
     　(３)社債
     　　これらの時価について、市場価格等を反映した価格によっております。
     　(４)長期借入金
     　　長期借入金の時価については、元利金の合計額を同様の新規借入を行った場合に想定される利率で割り引いて算定す
     　　る方法によっております。
     　(５)受入敷金保証金
     　　建設協力金について、期末において新規発生した場合に想定される利率で割り引いております。
     (注２)　時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品

                        　前連結会計年度（百万円）                  　当連結会計年度（百万円）
            　区分
                          （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
     　非上場株式                         209                  210
     　匿名組合出資金                         200                  300

     これらについては、市場価格がなく、かつ将来キャッシュ・フローを見積ることなどができず、時価を把握することが極
     めて困難と認められるため、「(３)投資有価証券　その他有価証券」には含めておりません。
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     　　　　　３．金銭債権及び満期のある有価証券の連結決算日後の償還予定額
     　　　　前連結会計年度（2018年３月31日）
                                 １年超          ５年超
                      １年以内                               10年超
                                ５年以内          10年以内
                     （百万円）                               （百万円）
                                （百万円）          （百万円）
      現金及び預金                    8,300            －          －          －
      受取手形及び売掛金                    3,035            －          －          －
      有価証券及び投資有価証券
      その他有価証券のうち満期
      があるもの
     　国債・地方債等                      －          805           10          －
           合計              11,335            805           10          －
     　　　　当連結会計年度（2019年３月31日）

                                 １年超          ５年超
                      １年以内                               10年超
                                ５年以内          10年以内
                     （百万円）                               （百万円）
                                （百万円）          （百万円）
      現金及び預金                    7,893            －          －          －
      受取手形及び売掛金                    2,312            －          －          －
      有価証券及び投資有価証券
      その他有価証券のうち満期
      があるもの
     　国債・地方債等                      －          805           10          －
           合計              10,205            805           10          －
     　　　　　　４．短期借入金、社債、長期借入金及びその他有利子負債の連結決算日後の返済予定額

           前連結会計年度（2018年３月31日）
                          １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                   １年以内                                     ５年超
                          ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
                  （百万円）                                    （百万円）
                         （百万円）       （百万円）       （百万円）       （百万円）
     短期借入金                 467        －       －       －       －       －
     社債                 －       －       －       －       －      6,000
     長期借入金                5,107       4,857       3,988       3,245       2,600       7,682
     その他有利子負債                 285       285       285       285       285       402
          合計           5,859       5,143       4,274       3,530       2,885       14,085
           当連結会計年度（2019年３月31日）

                          １年超       ２年超       ３年超       ４年超
                   １年以内                                     ５年超
                          ２年以内       ３年以内       ４年以内       ５年以内
                  （百万円）                                    （百万円）
                         （百万円）       （百万円）       （百万円）       （百万円）
     短期借入金                 382        －       －       －       －       －
     社債                 －       －       －       －       －      6,000
     長期借入金                5,234       4,657       3,908       3,155       2,510       9,507
     その他有利子負債                 285       285       285       285       285       117
          合計           5,902       4,943       4,194       3,440       2,795       15,625
                                  65/100





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         （有価証券関係）
         １．その他有価証券
         　前連結会計年度（2018年３月31日）
                           連結貸借対照表計上額
                    種類                   取得原価(百万円)            差額（百万円）
                              （百万円）
                (1)株式                  5,968           3,336           2,632
                (2)債券
     連結貸借対照表計上
     額が取得原価を超え             国債・地方債等                 824           817            7
     るもの
                (3)その他                    －           －           －
                    小計              6,793           4,154           2,639
                (1)株式                    13           13           △0
                (2)債券
     連結貸借対照表計上
     額が取得原価を超え             国債・地方債等                  －           －           －
     ないもの
                (3)その他                    －           －           －
                    小計                13           13           △0
               合計                    6,806           4,167           2,639
     　　　　　（注）非上場株式、匿名組合出資金（連結貸借対照表計上額　409百万円）については、市場価格がなく、時
     　　　　　　　価を把握することが極めて困難と認められることから、上表の「その他有価証券」には含めておりませ
     　　　　　　　ん。
         　当連結会計年度（2019年３月31日）

                           連結貸借対照表計上額
                    種類                   取得原価(百万円)            差額（百万円）
                              （百万円）
                (1)株式                  4,923           2,782           2,141
                (2)債券
     連結貸借対照表計上
     額が取得原価を超え             国債・地方債等                 822           817            5
     るもの
                (3)その他                    －           －           －
                    小計              5,745           3,599           2,146
                (1)株式                   381           479           △98
                (2)債券
     連結貸借対照表計上
     額が取得原価を超え             国債・地方債等                  －           －           －
     ないもの
                (3)その他                    －           －           －
                    小計               381           479           △98
               合計                    6,127           4,079           2,047
     　　　　　（注）非上場株式、匿名組合出資金（連結貸借対照表計上額　510百万円）については、市場価格がなく、時
     　　　　　　　価を把握することが極めて困難と認められることから、上表の「その他有価証券」には含めておりませ
     　　　　　　　ん。
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         ２．売却したその他有価証券
         　前連結会計年度        （2017年４月１日　至　2018年３月31日）
           種類           売却額（百万円）            売却益の合計額(百万円)             売却損の合計額（百万円）

     (1)株式                         73              23              －

     (2)債券
      ①  国債・地方債等
                               －              －              －
      ②  社債
                               －              －              －
      ③  その他
                               －              －              －
     (3)その他                         －              －              －
           合計                    73              23              －
         　当連結会計年度        （2018年４月１日　至　2019年３月31日）

           種類           売却額（百万円）            売却益の合計額(百万円)             売却損の合計額（百万円）

     (1)株式                         174              80              －

     (2)債券
      ①  国債・地方債等
                               －              －              －
      ②  社債
                               －              －              －
      ③  その他
                               －              －              －
     (3)その他                         －              －              －
           合計                   174              80              －
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         （退職給付関係）
         １．採用している退職給付制度の概要
          　当社及び連結子会社は、従業員の退職給付に充てるため、積立型、非積立型の確定給付制度及び確定拠出制
          度を採用しております。
          　確定給付企業年金制度（すべて積立型制度であります。）では、給与と勤務期間に基づいた一時金又は年金
          を支給しております。なお、一部の確定給付企業年金制度には、退職給付信託が設定されております。
          　退職一時金制度（非積立型制度ですが、退職給付信託を設定した結果、積立型制度となっているものがあり
          ます。）では、退職給付として、給与と勤務期間に基づいた一時金を支給しております。
          　なお、一部の連結子会社は、退職給付債務算定にあたり簡便法を採用しております。
         ２．確定給付制度

         　(1)   退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （自　2017年４月１日               （自　2018年４月１日
                                　至　2018年３月31日）               　至　2019年３月31日）
       退職給付債務の期首残高（百万円）                                 3,512               3,574
       　勤務費用（百万円）                                  226               330
       　利息費用（百万円）                                   15               16
       　数理計算上の差異の発生額（百万円）                                   13              △57
       　退職給付の支払額（百万円）                                 △194               △103
       退職給付債務の期末残高（百万円）                                 3,574               3,760
         　(2)   年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （自　2017年４月１日               （自　2018年４月１日
                                　至　2018年３月31日）               　至　2019年３月31日）
       年金資産の期首残高（百万円）                                 4,789               5,144
       　期待運用収益（百万円）                                   8               9
       　数理計算上の差異の発生額（百万円）                                  439              △287
       　事業主からの拠出額（百万円）                                   1               1
       　退職給付の支払額（百万円）                                  △96               △20
       　その他（百万円）                                   1               1
       年金資産の期末残高（百万円）                                 5,144               4,848
         　(3)   退職給付債務及び年金資産の期末残高と連結貸借対照表に計上された退職給付に係る負債及び退職給付に

         係る資産の調整表
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （2018年３月31日）               （2019年３月31日）
       積立型制度の退職給付債務（百万円）                                 2,587               2,641
       年金資産（百万円）                                △5,144               △4,848
                                        △2,556               △2,207
       非積立型制度の退職給付債務（百万円）                                  986              1,119
       連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額
                                        △1,569               △1,088
       （百万円）
       退職給付に係る資産（百万円）                                △2,819               △2,588

       退職給付に係る負債（百万円）                                 1,249               1,500
       連結貸借対照表に計上された負債と資産の純額
                                        △1,569               △1,088
       （百万円）
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         　(4)   退職給付費用及びその内訳項目の金額
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （自　2017年４月１日               （自　2018年４月１日
                                　至　2018年３月31日）               　至　2019年３月31日）
       勤務費用（百万円）                                  226               330
       利息費用（百万円）                                   15               16
       期待運用収益（百万円）                                  △8               △9
       数理計算上の差異の費用処理額（百万円）                                 △126                △9
       過去勤務費用の費用処理額（百万円）                                   25               －
       その他（百万円）                                  △1               △1
       確定給付制度に係る退職給付費用（百万円）                                  131               326
         　(5)   退職給付に係る調整額

         　　　退職給付に係る調整額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりであります。
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （自　2017年４月１日               （自　2018年４月１日
                                　至　2018年３月31日）               　至　2019年３月31日）
       過去勤務費用（百万円）                                   25               －
       数理計算上の差異（百万円）                                  299              △239
       合計（百万円）                                  325              △239
         　(6)   退職給付に係る調整累計額

         　　　退職給付に係る調整累計額に計上した項目（税効果控除前）の内訳は次のとおりであります。
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （2018年３月31日）               （2019年３月31日）
       未認識数理計算上の差異（百万円）                                 1,229                989
       合計（百万円）                                 1,229                989
         　(7)   年金資産に関する事項

         　　①　年金資産の主な内訳
         　　　　年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は、次のとおりであります。
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （2018年３月31日）               （2019年３月31日）
       債券（％）                                   18               19
       株式（％）                                   71               70
       現金及び預金（％）                                   7               7
       その他（％）                                   ▶               ▶
       合計（％）                                  100               100
         （注）年金資産合計には、年金制度及び一時金制度に対して設定した退職給付信託が前連結会計年度63％、
         　当連結会計年度60％含まれております。
         　　②　長期期待運用収益率の設定方法

         　　　　　現在及び予想される年金資産の配分及び資産毎の運用収益率を考慮して設定しております。
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         　(8)   数理計算上の計算基礎に関する事項
         　　主要な数理計算上の計算基礎
                                  前連結会計年度               当連結会計年度
                                （2018年３月31日）               （2019年３月31日）
       割引率                               0.1～0.6％               0.2～0.6％
       長期期待運用収益率                               0.0～0.5％               0.0～0.5％
       予想昇給率                               4.0～4.9％               4.0～4.9％
         ３．確定拠出制度

         　当社及び連結子会社の確定拠出制度への要拠出額は、前連結会計年度112百万円、当連結会計年度113百万円
         であります。
         （ストック・オプション等関係）

         該当事項はありません。
         （税効果会計関係）

         １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                 前連結会計年度               当連結会計年度
                                （2018年３月31日）               （2019年３月31日）
        （繰延税金資産）
         税務上の繰越欠損金
                                      239  百万円             290  百万円
         賞与引当金
                                      175              175
         未実現利益消去に伴う税効果額
                                      93              97
         投資有価証券評価損
                                      365              361
         販売用不動産評価損
                                      814              814
         未払事業税
                                      49              60
         退職給付に係る負債
                                     1,947              2,022
         その他有価証券評価差額金
                                      －               0
         減損損失
                                      357              371
         その他
                                     1,038              1,066
          繰延税金資産小計
                                     5,081              5,262
         評価性引当額
                                    △1,940              △2,129
          繰延税金資産合計
                                     3,141              3,132
        （繰延税金負債）
         未収事業税
                                      △1              △0
         固定資産圧縮積立金
                                     △180              △170
         退職給付信託設定益
                                    △1,850              △1,850
         その他有価証券評価差額金
                                     △712              △541
         退職給付に係る調整累計額
                                     △393              △319
         その他
                                     △32              △26
          繰延税金負債合計
                                    △3,169              △2,908
         繰延税金資産の純額

                                     △28              △224
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         ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因
          となった主要な項目別の内訳
                               前連結会計年度                当連結会計年度

                              （2018年３月31日）                （2019年３月31日）
        法定実効税率                   　法定実効税率と税効果会計適
                                                  30.6％
                           用後の法人税等の負担率との間
        （調整）
                           の差異が法定実効税率の100分
         交際費等永久に損金に
                                              　　　　　0.5
                           の5以下であるため注記を省略
         算入されない項目
                           しております。
         受取配当金等永久に益金に
                                              　　　　△0.3
         算入されない項目
         住民税均等割等
                                              　　　　　0.6
         評価性引当額
                                              　　　　　1.7
         その他                                     　　　　　0.7
        税効果会計適用後の法人税等の負担率
                                                  33.8
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         （資産除去債務関係）
          資産除去債務のうち連結貸借対照表に計上しているもの
           (１)当該資産除去債務の概要
             　当社及び連結子会社は、社有建物等の解体時におけるアスベスト除去費用等につき、資産除去債務を
             計上しております。
           (２)当該資産除去債務の金額の算定方法

             　支出までの見込期間は経済的残存使用期間と見積り、割引率は2.0～2.4％を使用して資産除去債務の
             金額を計算しております。
           (３)当該資産除去債務の総額の増減

                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （自　2017年４月１日                 （自　2018年４月１日
                             　至　2018年３月31日）                 　至　2019年３月31日）
      期首残高                                206百万円                 202百万円
      時の経過による調整額                                 1                 1
      資産除去債務の履行による減少額                                △6                 △7
      期末残高                                202                 196
         （賃貸等不動産関係）

        　当社及び一部の連結子会社では、兵庫県その他の地域において、賃貸用の土地建物を有しております。前連結会
        計年度における当該賃貸等不動産に関する賃貸損益は1,534百万円であります。当連結会計年度における当該賃貸
        等不動産に関する賃貸損益は1,568百万円であります。
     　　　　また、当該賃貸等不動産の連結貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、次のとおりであります。
                               前連結会計年度                 当連結会計年度
                             （自　2017年４月１日                 （自　2018年４月１日
                             　至　2018年３月31日）                 　至　2019年３月31日）
     連結貸借対照表計上額
         期首残高                           19,390百万円                 19,231百万円
         期中増減額（減は△）                            △159                 1,717
         期末残高                           19,231                 20,948
     期末時価                               26,812                 29,279
     (注)   １．連結貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除した金額であります。
       ２．期中増減額のうち、前連結会計年度の主な増加額は不動産取得（538百万円）、主な減少額は減価償却（696百
         万円）であり、当連結会計年度の主な増加額は不動産取得（2,507百万円）、主な減少額は減価償却（727百万
         円）であります。
       ３．期末の時価は、主要な物件については「不動産鑑定評価基準」を斟酌して自社で算定した金額であります。
         ただし、一定の評価額が適切に市場価格を反映していると考えられる場合は、当該評価額や連結貸借対照表計
         上額をもって時価としております。
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         （セグメント情報等）
          【セグメント情報】
           １．報告セグメントの概要
            　当社グループの報告セグメントは、当社グループの構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であ
            り、取締役会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となってい
            るものであります。
            　当社グループは鉄道事業をはじめとする運輸業、百貨店業をはじめとする流通業を中心に、不動産、レ
            ジャー・サービスなど沿線の活性化につながる各種事業を多角的に営んでおります。
            　当社グループは、上記の事業内容を基礎とした事業の種類別セグメントから構成されており、「運輸
            業」、「流通業」、「不動産業」、「レジャー・サービス業」、「その他の事業」の５つを報告セグメン
            トとしております。
            　各報告セグメントにおける各事業区分の事業内容は、以下のとおりであります。
            　　運輸業…………………………鉄道、バス、タクシー等の営業を行っております。
            　　流通業…………………………百貨店業を中心に商品の販売等を行っております。
            　　不動産業………………………建物及び土地の賃貸・販売等を行っております。
            　　レジャー・サービス業………遊園事業、飲食業等を行っております。
            　　その他の事業…………………設備の保守・整備・工事業、一般労働者派遣業等、会社運営をサポート
            　　　　　　　　　　　　　　　する事業を行っております。
     　　　　　　２．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額の算定方法
            　報告されている事業セグメントの会計処理の方法は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事
            項」における記載と同一であります。
            　報告セグメントの利益は、営業利益ベースの数値であります。また、セグメント間の内部収益及び振替
            高は市場実勢価格に基づいております。
            　なお「表示方法の変更」に記載の通り、流通業における株式会社山陽百貨店のテナント賃料及び催事手
            数料を「営業収益」に、テナント賃貸にかかる共益費については「販売費及び一般管理費」より控除して
            表示しております。この結果、前連結会計年度のセグメント情報について必要な組替えを行っており、流
            通業において、外部顧客に対する営業収益が23百万円増加し、セグメント利益が34百万円増加しておりま
            す。
           ３．報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報
            前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                報告セグメント
                                                        連結財務　
                                                   調整額
                                                        諸表計上額
                                    レジャー・
                                         その他の
                                                   （注１）
                     運輸業     流通業     不動産業                 計
                                                        （注２）
                                    サービス業
                                          事業
     営業収益
                      19,311     20,759      3,832     2,222     1,174    47,299       －   47,299
     (1）外部顧客に対する営業収益
     (2）セグメント間の内部営業収
                       392      46     662      57   2,068     3,226    △ 3,226       －
       益又は振替高
                      19,703     20,805      4,494     2,280     3,242    50,526     △ 3,226     47,299
            計
     セグメント利益又は
                      1,422       74    1,822      △ 30     78   3,367       34   3,402
     セグメント損失（△）
                      41,826     14,106     26,833       926    2,313    86,006     11,004     97,010
     セグメント資産
     その他の項目
                      2,798      412     804      44     27   4,087       －   4,087
      減価償却費
      有形固定資産及び無形固定
                      4,083       89     377      89      9   4,649       －   4,649
      資産の増加額
     （注）１．調整額は、以下のとおりであります。
     　　（１）セグメント利益又はセグメント損失の調整額34百万円は、セグメント間取引消去であります。
     　　（２）セグメント資産の調整額は、各報告セグメントに配分していない全社資産16,659百万円、セグメント間取引                                                       消
     　　　　　去△5,655百万円であります。全社資産の主なものは、当社の現金及び預金、投資有価証券等でありま                                                    す。
     　　　２．セグメント利益又はセグメント損失は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っております。
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            当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
                                                    （単位：百万円）
                                報告セグメント
                                                        連結財務　
                                                   調整額
                                                        諸表計上額
                                    レジャー・
                                         その他の
                                                   （注１）
                     運輸業     流通業     不動産業                 計
                                                        （注２）
                                    サービス業
                                          事業
     営業収益
     (1）外部顧客に対する営業収益                19,572     22,019      6,414     2,226     1,242    51,475       －   51,475
     (2）セグメント間の内部営業収
                       396      48     667      67   2,089     3,270    △ 3,270       －
       益又は振替高
                      19,968     22,068      7,082     2,294     3,332    54,746     △ 3,270     51,475
            計
     セグメント利益又は
                      1,139      322    2,129      △ 38     123    3,676       10   3,686
     セグメント損失（△）
                      41,945     14,111     28,784       947    2,484    88,274      9,736     98,011
     セグメント資産
     その他の項目
                      2,830      332     836      50     24   4,074       －   4,074
      減価償却費
                        －     －     －     59     －     59     －     59
      減損損失
      有形固定資産及び無形固定
                      5,636       82    2,702      154      16   8,591       －   8,591
      資産の増加額
     （注）１．調整額は、以下のとおりであります。
     　　（１）セグメント利益又はセグメント損失の調整額10百万円は、セグメント間取引消去であります。
     　　（２）セグメント資産の調整額は、各報告セグメントに配分していない全社資産15,578百万円、セグメント間取引                                                       消
     　　　　　去△5,841百万円であります。全社資産の主なものは、当社の現金及び預金、投資有価証券等でありま                                                    す。
     　　　２．セグメント利益又はセグメント損失は、連結損益計算書の営業利益と調整を行っております。
       【関連情報】

        前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
         １．製品及びサービスごとの情報
          　セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。
         ２．地域ごとの情報
         (1）営業収益
          　本邦の外部顧客への営業収益が連結損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略しております。
         (2）有形固定資産
          　本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記載
          　を省略しております。
         ３．主要な顧客ごとの情報
          　外部顧客への営業収益のうち、連結損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、記載を省
          　略しております。
        当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

         １．製品及びサービスごとの情報
          　セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。
         ２．地域ごとの情報
         (1）営業収益
          　本邦の外部顧客への営業収益が連結損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略しております。
         (2）有形固定資産
          　本邦に所在している有形固定資産の金額が連結貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記載
          　を省略しております。
         ３．主要な顧客ごとの情報
          　外部顧客への営業収益のうち、連結損益計算書の営業収益の10％以上を占める相手先がないため、記載を省
          　略しております。
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         【報告セグメントごとの固定資産の減損損失に関する情報】
          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
     　　　　　　該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

     　　　　　　セグメント情報に同様の情報を開示しているため、記載を省略しております。
         【報告セグメントごとののれんの償却額及び未償却残高に関する情報】

          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
          　該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

          　該当事項はありません。
         【報告セグメントごとの負ののれん発生益に関する情報】

          前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
          　該当事項はありません。
          当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

          　該当事項はありません。
         【関連当事者情報】

         前連結会計年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
         　該当事項はありません。
         当連結会計年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

         　該当事項はありません。
         （１株当たり情報）

                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自　2017年４月１日                （自　2018年４月１日
                              　至　2018年３月31日）                　至　2019年３月31日）
      １株当たり純資産額
                                    1,713円79銭                1,765円48銭
      １株当たり当期純利益
                                     104円35銭                102円86銭
     （注）１．潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式がないため、記載しておりません。
        ２．  当社は、2017年10月１日付で普通株式５株につき１株の割合で株式併合を行っております。前連結会計
          年度の期首に当該株式併合が行われたと仮定して、１株当たり当期純利益を算定しております。
        ３．１株当たり当期純利益の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
                                前連結会計年度                当連結会計年度
                              （自　2017年４月１日                （自　2018年４月１日
                              　至　2018年３月31日）                　至　2019年３月31日）
      親会社株主に帰属する
                                      2,319                2,285
      当期純利益（百万円）
      普通株主に帰属しない金額（百万円）                                  －                －
      普通株式に係る親会社株主に帰属する
                                      2,319                2,285
      当期純利益（百万円）
      期中平均株式数（千株）                                22,225                22,222
         （重要な後発事象）

         該当事項はありません。
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        ⑤【連結附属明細表】
         【社債明細表】
                               当期首   残高   当期末残高
        会社名          銘柄       発行年月日                    利率（％)       担保    償還期限
                               （百万円）       （百万円）
                         年月日                               年月日

     山陽電気鉄道㈱         第20回無担保社債         2017．３．16          6,000       6,000       0.54    なし   2027．３．16

        合計          －        －        6,000       6,000      －     －     －

     　（注）連結決算日後５年内における償還予定額はありません。
         【借入金等明細表】

                                当期首   残高     当期末残高       平均利率
                 区分                                      返済期限
                                （百万円）        （百万円）        （％）
     短期借入金                               467        382      0.4      －

     １年以内に返済予定の長期借入金                              5,107        5,234       0.7      －

     １年以内に返済予定のリース債務                               59        44      0.4      －

                                                     2020年４月～
     長期借入金（１年以内に返済予定のものを除く）                             22,374        23,739        0.9
                                                      2038年10月
                                                     2020年４月～
     リース債務（１年以内に返済予定のものを除く）                               128        115      0.4
                                                      2024年９月
     その他有利子負債
     　預り保証金（１年内）                               285        285      2.0      －

                                                     2020年４月～

     　預り保証金（１年超）                              1,544        1,259       2.0
                                                    　2025年８月
                 合計                  29,966        31,061        －     －
     　（注）１．平均利率については、借入金等の期末残高に対する加重平均利率を記載しております。
         ２．リース債務の平均利率については、一部の連結子会社を除き、リース料総額に含まれる利息相当額を控除
           する前の金額で連結貸借対照表に計上しているため、当該リース債務については平均利率の計算に含めて
           おりません。
         ３．長期借入金、リース債務及びその他有利子負債（１年以内に返済予定のものを除く）の連結決算日後５年
           内における返済予定額は以下のとおりであります。
                  １年超２年以内           ２年超３年以内           ３年超４年以内           ４年超５年以内
                   （百万円）           （百万円）           （百万円）           （百万円）
     長期借入金                 4,657           3,908           3,155           2,510
     リース債務                  36           32           28           12
     その他有利子負債                  285           285           285           285

         【資産除去債務明細表】

         　当連結会計年度期首及び当連結会計年度末における資産除去債務の金額が、当連結会計年度期首及び当連結会
         計年度末における負債及び純資産の合計額の100分の１以下であるため、連結財務諸表規則第92条の２の規定に
         より記載を省略しております。
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       （２）【その他】
           当連結会計年度における四半期情報等
     （累計期間）                    第１四半期         第２四半期         第３四半期        当連結会計年度
     営業収益（百万円）                        12,022         23,972         38,003         51,475
     税金等調整前四半期（当期）
                              1,408         1,996         3,233         3,642
     純利益（百万円）
     親会社株主に帰属する四半期（当期）
                               953        1,299         2,135         2,285
     純利益（百万円）
     １株当たり四半期（当期）
                              42.89
                                       58.47         96.09         102.86
     純利益（円）
     （会計期間）                    第１四半期         第２四半期         第３四半期         第４四半期

     １株当たり四半期純利益           （円）             42.89         15.59         37.61          6.77

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      ２【財務諸表等】
       （１）【財務諸表】
        ①【貸借対照表】
                                                   (単位：百万円)
                                   前事業年度              当事業年度
                                 (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
      資産の部
       流動資産
                                         4,411              3,584
         現金及び預金
                                         1,019              1,104
         未収運賃
                                         1,216               145
         未収金
                                           59              57
         未収収益
                                           380              510
         関係会社短期貸付金
                                         4,019              4,434
         分譲土地建物
                                           431              418
         貯蔵品
                                           12              14
         前払費用
                                           224               31
         その他
                                           △ 0             △ 0
         貸倒引当金
                                         11,774              10,301
         流動資産合計
       固定資産
         鉄道事業固定資産
                                         86,648              89,076
          有形固定資産
                                        △ 53,622             △ 54,986
            減価償却累計額
            有形固定資産（純額）                             33,026              34,089
                                           83              45
          無形固定資産
                                      注１ ,注２  33,109           注１ ,注２  34,134
          鉄道事業固定資産合計
         付帯事業固定資産
                                         31,875              34,447
          有形固定資産
                                        △ 10,179             △ 10,956
            減価償却累計額
            有形固定資産（純額）                             21,695              23,491
                                           45              34
          無形固定資産
                                      注１ ,注２  21,741           注１ ,注２  23,525
          付帯事業固定資産合計
         建設仮勘定
                                         2,066              2,771
          鉄道事業
                                           134               －
          付帯事業
                                         2,200              2,771
          建設仮勘定合計
         投資その他の資産
                                        注４  6,140             注４  5,580
          投資有価証券
                                         1,038              1,038
          関係会社株式
                                         2,040              2,040
          関係会社長期貸付金
                                           354              286
          長期前払費用
                                         1,793              1,767
          前払年金費用
                                           109              265
          繰延税金資産
                                         注４  378             注４  361
          その他
                                         △ 126             △ 158
          貸倒引当金
                                         11,728              11,181
          投資その他の資産合計
                                         68,779              71,613
         固定資産合計
                                         80,554              81,914
       資産合計
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                                                   (単位：百万円)

                                   前事業年度              当事業年度
                                 (2018年３月31日)              (2019年３月31日)
      負債の部
       流動負債
                                           167               82
         短期借入金
                                        注１  3,747             注１  4,074
         1年内返済予定の長期借入金
                                         5,373              4,192
         未払金
         未払費用                                 1,596              1,442
                                           151              178
         未払消費税等
                                           560              628
         未払法人税等
                                           238              256
         預り連絡運賃
                                         2,800              2,717
         預り金
                                           891              903
         前受運賃
                                           561              156
         前受金
                                           144              154
         前受収益
                                           361              358
         賞与引当金
                                           25              26
         役員賞与引当金
                                           38              14
         その他
         流動負債合計                                16,658              15,188
       固定負債
                                         6,000              6,000
         社債
                                       注１  19,984             注１  21,809
         長期借入金
                                           527              609
         退職給付引当金
                                           162              156
         資産除去債務
                                           180               51
         長期前受工事負担金
                                        注１  4,154             注１  3,876
         受入敷金保証金
                                           217              183
         その他
                                         31,227              32,687
         固定負債合計
                                         47,886              47,875
       負債合計
      純資産の部
       株主資本
                                         10,090              10,090
         資本金
         資本剰余金
                                         2,522              2,522
          資本準備金
                                         4,328              4,328
          その他資本剰余金
                                         6,851              6,851
          資本剰余金合計
         利益剰余金
          その他利益剰余金
                                           408              385
            圧縮積立金
                                           50              50
            別途積立金
                                         13,601              15,400
            繰越利益剰余金
                                         14,060              15,836
          利益剰余金合計
                                         △ 168             △ 171
         自己株式
                                         30,832              32,606
         株主資本合計
       評価・換算差額等
                                         1,835              1,431
         その他有価証券評価差額金
                                         1,835              1,431
         評価・換算差額等合計
                                         32,667              34,038
       純資産合計
                                         80,554              81,914
      負債純資産合計
                                  79/100




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        ②【損益計算書】
                                                   (単位：百万円)
                                   前事業年度              当事業年度
                                (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                                　至　2018年３月31日)              　至　2019年３月31日)
      鉄道事業営業利益
       営業収益
                                         12,519              12,811
         旅客運輸収入
                                         1,202              1,287
         運輸雑収
                                         13,722              14,099
         鉄道事業営業収益合計
       営業費
                                         8,287              8,702
         運送営業費
                                           829              825
         一般管理費
                                           727              713
         諸税
                                         2,439              2,465
         減価償却費
                                         12,283              12,707
         鉄道事業営業費合計
                                         1,438              1,392
       鉄道事業営業利益
      付帯事業営業利益
       営業収益
                                           56              47
         索道事業収入
                                           62              53
         遊園事業収入
                                           528             3,039
         土地建物販売収入
                                         3,655              3,731
         賃貸収入
         付帯事業営業収益合計                                 4,303              6,872
       営業費
                                           520             2,620
         土地建物売上原価
                                           857              867
         販売費及び一般管理費
                                           419              556
         諸税
                                           801              831
         減価償却費
                                         2,598              4,875
         付帯事業営業費合計
                                         1,705              1,996
       付帯事業営業利益
                                         18,026              20,971
      全事業営業収益
                                         14,881              17,583
      全事業営業費
                                         3,144              3,388
      全事業営業利益
      営業外収益
                                            3              5
       受取利息
                                           328              198
       受取配当金
                                           20              18
       関係会社退職金負担額受入
       物品売却益                                    29              16
                                           28              49
       雑収入
                                           410              288
       営業外収益合計
                                  80/100








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                                                   (単位：百万円)

                                   前事業年度              当事業年度
                                (自　2017年４月１日              (自　2018年４月１日
                                　至　2018年３月31日)              　至　2019年３月31日)
      営業外費用
                                           220              218
       支払利息
                                           32              32
       社債利息
                                           38              32
       預り建設協力金利息
                                            0              32
       貸倒引当金繰入額
                                            1              0
       雑支出
                                           292              316
       営業外費用合計
                                         3,261              3,359
      経常利益
      特別利益
                                         1,054               396
       工事負担金等受入額
                                           23              80
       投資有価証券売却益
                                            0              62
       収用等特別勘定取崩益
                                          注１  0             注１  0
       固定資産売却益
       特別利益合計                                  1,079               539
      特別損失
                                         1,054               396
       工事負担金等圧縮額
                                                        注２  77
                                           －
       災害による損失
                                            0              62
       収用等代替資産圧縮損
                                         1,055               536
       特別損失合計
                                         3,285              3,363
      税引前当期純利益
      法人税、住民税及び事業税                                     981             1,024
                                          △ 12               6
      法人税等調整額
                                           968             1,031
      法人税等合計
                                         2,317              2,332
      当期純利益
                                  81/100











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        【営業費明細表】
                             前事業年度                    当事業年度
                          （自　2017年４月１日                    （自　2018年４月１日
                         　　至　2018年３月31日）                    　　至　2019年３月31日）
                   注記
           区分
                            金額（百万円）                    金額（百万円）
                   番号
     Ⅰ　鉄道事業営業費              ※１
      １　運送営業費
         人件費               4,206                    4,386
                         4,081                    4,316
         経費                      8,287                    8,702
      ２　一般管理費
         人件費                540                    551
                          288                    274
         経費                       829                    825
      ３　諸税                          727                    713
      ４　減価償却費                         2,439                    2,465
       鉄道事業営業費合計                              12,283                    12,707
     Ⅱ　付帯事業営業費              ※２
      １　土地建物売上原価                          520                   2,620
      ２　販売費及び一般管理
        費
         人件費                231                    242
                          625                    625
         経費                       857                    867
      ３　諸税                          419                    556
                                801                    831
      ４　減価償却費
                                      2,598                    4,875
       付帯事業営業費合計
       全事業営業費合計                              14,881                    17,583
     （注）事業別営業費合計の100分の５を超える主な費用並びに営業費（全事業）に含まれている引当金繰入額等は、次の

     とおりであります。
                             （第129期）                   （第130期）
       (1)※１　鉄道事業営業費                運送営業費               百万円    運送営業費               百万円
                        給与            3,487       給与            3,572
                        修繕費            1,733       修繕費            1,892
                        動力費             945      動力費             928
                        法定福利費             596      法定福利費             605
       (2)※２　付帯事業営業費                　当事業年度において、販売費及び一般管理費のうち付帯事業営業費合計の100

                      分の５を超える主な費用がないことから、記載を省略しております。
       (3)営業費（全事業）に含まれ                賞与引当金繰入額               361      賞与引当金繰入額               358

        ている引当金繰入額等               役員賞与引当金繰入額               25     役員賞与引当金繰入額               26
                       退職給付費用               116      退職給付費用               207
                                  82/100



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        ③【株主資本等変動計算書】
          前事業年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                     株主資本
                          資本剰余金               利益剰余金
                                      その他利益剰余金                   株主資本
                  資本金                                  自己株式
                      資本準備    その他資    資本剰余                 利益剰余         合計
                      金    本剰余金    金合計    圧縮積立    別途積立    繰越利益    金合計
                                   金    金    剰余金
     当期首残高             10,090     2,522    4,328    6,851     431     50   11,817    12,298     △ 156   29,083
     当期変動額
      剰余金の配当                                       △ 555   △ 555        △ 555
      当期純利益                                       2,317    2,317         2,317
      圧縮積立金の取崩                               △ 22         22    －         －
      自己株式の取得
                                                      △ 12   △ 12
      自己株式の処分

                             0    0                     0    0
      株主資本以外の項目の当期

      変動額（純額）
     当期変動額合計
                    －    －     0    0   △ 22    －   1,784    1,761     △ 11   1,749
     当期末残高             10,090     2,522    4,328    6,851     408     50   13,601    14,060     △ 168   30,832
                   評価・換算差額等

                  その他有価          純資産合計
                       評価・換算
                  証券評価差
                       差額等合計
                  額金
     当期首残高               1,695     1,695     30,778
     当期変動額
      剰余金の配当
                              △ 555
      当期純利益                        2,317
      圧縮積立金の取崩                          －
      自己株式の取得                         △ 12
      自己株式の処分                          0

      株主資本以外の項目の当期

                     139     139     139
      変動額（純額）
     当期変動額合計                139     139    1,889
     当期末残高               1,835     1,835     32,667
                                  83/100







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          当事業年度（自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）
                                                      (単位：百万円)
                                     株主資本
                          資本剰余金               利益剰余金
                                      その他利益剰余金                   株主資本
                  資本金                                  自己株式
                      資本準備    その他資    資本剰余                 利益剰余         合計
                      金    本剰余金    金合計    圧縮積立    別途積立    繰越利益    金合計
                                   金    金    剰余金
     当期首残高             10,090     2,522    4,328    6,851     408     50   13,601    14,060     △ 168   30,832
     当期変動額
      剰余金の配当
                                             △ 555   △ 555        △ 555
      当期純利益                                       2,332    2,332         2,332
      圧縮積立金の取崩                               △ 22         22    －         －
      自己株式の取得                                                △ 3   △ 3
      自己株式の処分                       0    0                     0    0

      株主資本以外の項目の当期

      変動額（純額）
     当期変動額合計               －    －     0    0   △ 22    －   1,799    1,776     △ 2   1,773
     当期末残高
                   10,090     2,522    4,328    6,851     385     50   15,400    15,836     △ 171   32,606
                   評価・換算差額等

                  その他有価          純資産合計
                       評価・換算
                  証券評価差
                       差額等合計
                  額金
     当期首残高
                    1,835     1,835     32,667
     当期変動額
      剰余金の配当                        △ 555
      当期純利益                        2,332
      圧縮積立金の取崩
                                －
      自己株式の取得                         △ 3
      自己株式の処分                          0

      株主資本以外の項目の当期

                    △ 403    △ 403    △ 403
      変動額（純額）
     当期変動額合計               △ 403    △ 403    1,370
     当期末残高               1,431     1,431     34,038
                                  84/100







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        【注記事項】
         （重要な会計方針）
     １．有価証券の評価基準及び評価方法
       （１）子会社株式

       　　　　移動平均法に基づく原価法
       （２）その他有価証券

       　　①　時価のあるもの
           　期末日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均
           法により算定しております）
       　　②　時価のないもの
           　移動平均法に基づく原価法。              なお、投資有価証券のうち、匿名組合出資金については、組合契約に規定
           される決算報告日に応じて入手可能な最近の決算書を基礎とし、持分相当額を純額で取り込む方法によっ
           ております。
     ２．たな卸資産の評価基準及び評価方法

       （１）貯蔵品

       　　　　移動平均法に基づく原価法（収益性の低下による簿価切下げの方法）
       （２）分譲土地建物
       　　　　個別法に基づく原価法（収益性の低下による簿価切下げの方法）
     ３．固定資産の減価償却の方法

       （１）有形固定資産

       　　　　鉄道事業取替資産　　　取替法
       　　　　その他の有形固定資産　定額法
       　　　なお、主な耐用年数は以下のとおりであります。
       　　　　建物及び構築物　　３～60年
       　　　　車両及び機械装置　５～20年
       （２）無形固定資産

          　定額法
          　なお、自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間（５年）に基づく定額法によって
          おります。
       （３）長期前払費用

       　　　　均等額償却
     ４．引当金の計上基準

       （１）貸倒引当金

          　売上債権、貸付金等の貸倒損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特
          定の債権については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。
       （２）賞与引当金

          　従業員賞与の支給に備えて、当事業年度における支給見込額に基づき計上しております。
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       （３）役員賞与引当金
          　役員賞与の支給に備えて、当事業年度における支給見込額に基づき計上しております。
       （４）退職給付引当金

          　従業員の退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務及び年金資産の見込額に基づき計上
          しております。
          ①退職給付見込額の期間帰属方法
          　退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度末までの期間に帰属させる方法については、
          給付算定式基準によっております。
          ②数理計算上の差異の費用処理方法
           数理計算上の差異については、各事業年度の発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数
          （11～17年）による定額法により按分した額を、それぞれ発生の翌事業年度から費用処理しております。
     ５．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

       （１）工事負担金等の会計処理

          　当社は、鉄道事業において、国及び地方公共団体等より工事費の一部として工事負担金等を受けておりま
          す。これらの工事負担金等は、工事完成時に当該工事負担金等相当額により取得した固定資産の取得原価か
          ら直接減額して計上しております。なお、損益計算書においては、工事負担金等受入額として特別利益に計
          上するとともに、固定資産の取得原価から直接減額した額を工事負担金等圧縮額として特別損失に計上して
          おります。
       （２）退職給付に係る会計処理

          　退職給付に係る未認識数理計算上の差異の会計処理の方法は、連結財務諸表におけるこれらの会計処理の
          方法と異なっております。
       （３）消費税の会計処理

          　消費税の会計処理は税抜方式によっております。
         （表示方法の変更）

     　（「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更）
      　「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号　平成30年２月16日。以下「税効果会計基準一
      部改正」という。）を当事業年度の期首から適用し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債
      は固定負債の区分に表示する方法に変更しております。
      　この結果、前事業年度の貸借対照表において、「流動資産」の「繰延税金資産」464百万円は、「固定負債」の「繰
      延税金負債と355百万円と相殺して、「投資その他の資産」の「繰延税金資産」109百万円として表示しており、変更前
      と比べて総資産が355百万円減少しております。
         （貸借対照表関係）

      （注１）担保資産及び担保付債務
                                前事業年度                 当事業年度
                              （2018年３月31日）                 （2019年３月31日）
     （イ）鉄道事業固定資産（財団組成）                               31,308百万円                 32,372百万円
     　　　債務内訳
     　　　　長期借入金                               11,117                 12,252
     （ロ）付帯事業固定資産                                3,786                 3,525
     　　　債務内訳
     　　　　受入敷金保証金                                2,272                 1,986
     　なお、（イ）の長期借入金残高には一年内返済予定分を含んでおります。
      （注２）圧縮記帳額

                                前事業年度                 当事業年度
                              （2018年３月31日）                 （2019年３月31日）
     （イ）工事負担金等圧縮累計額                              46,837百万円                 47,233百万円
                          （うち当期圧縮額             1,054百万円）       （うち当期圧縮額                396百万円）
                                  86/100


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                                前事業年度                 当事業年度
                              （2018年３月31日）                 （2019年３月31日）
     （ロ）収用等代替資産圧縮損                                 0百万円                 62百万円
      （注３）偶発債務

       下記の会社の金融機関等借入金に対する債務保証を行っております。
                前事業年度                            当事業年度
              （2018年３月31日）                            （2019年３月31日）
     　㈱山陽百貨店                     3,607百万円       　㈱山陽百貨店                     2,967百万円
      （注４）供託資産

                                前事業年度                 当事業年度
                              （2018年３月31日）                 （2019年３月31日）
     　投資有価証券                                 120百万円                 119百万円
     　供託金                                  6                 16
       特定住宅瑕疵担保責任の履行の確保等に関する法律等に基づいて供託しております。
         （損益計算書関係）

      （注１）固定資産売却益は、土地の売却によるものであります。
      （注２）災害による損失

         前事業年度（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）
         　　　該当事項はありません。
         当事業年度     （自　2018年４月１日　至　2019年３月31日）

          2018年７月６日に発生した西日本豪雨及び相次いで発生した台風20号等の台風被害に伴う復旧費用等の支出
         額を災害による損失(77百万円)として特別損失に計上しております。
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         （株主資本等変動計算書関係）
         前事業年度（2017年４月１日～2018年３月31日）
         　自己株式の種類及び株式数に関する事項
                      当事業年度期首       株   当事業年度増加株          当事業年度減少株          当事業年度末株式
                      式数（千株）          式数（千株）          式数（千株）          数（千株）
     普通株式（注）                       516          11         420          107
            合計                516          11         420          107
     （注）１．当社は、2017年10月１日付で普通株式５株につき１株の割合で株式併合を行っております。

        ２．普通株式の自己株式の株式数の増加11千株は、株式併合に伴う端数株式の買取りによる増加０千株及び単元未
         満株式の買取りによる増加10千株（株式併合前８千株、株式併合後1千株）によるものであります。
        ３．普通株式の自己株式の株式数の減少420千株は、株式併合による減少420千株、単元未満株式の売渡請求による
         減少０千株（株式併合後０千株）によるものであります。
         当事業年度（2018年４月１日～2019年３月31日）

         　自己株式の種類及び株式数に関する事項
                      当事業年度期首       株   当事業年度増加株          当事業年度減少株          当事業年度末株式
                      式数（千株）          式数（千株）          式数（千株）          数（千株）
     普通株式（注）                       107           1          0         108
            合計                107           1          0         108
     （注）１．普通株式の自己株式の株式数の増加１千株は、単元未満株式の買取りによる増加１千株によるものでありま

         す。
        ２．普通株式の自己株式の株式数の減少０千株は、単元未満株式の売渡請求による減少０千株によるものでありま
         す。
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                                                            有価証券報告書
         （有価証券関係）
     　　　　前事業年度（2018年３月31日）
     　　　　子会社株式及び関連会社株式
                       　貸借対照表計上額
                                     時価（百万円）            差額（百万円）
                          （百万円）
      子会社株式                           208           1,064             855

             合計                    208           1,064             855
     　　　　（注）時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式及び関連会社株式

                          　貸借対照表計上額（百万円）
      子会社株式                                   829

             合計                            829
     　　　　　　これらについては、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、上表の
     　　　　　「子会社株式」には含めておりません。
     　　　　当事業年度（2019年３月31日）

     　　　　子会社株式及び関連会社株式
                       　貸借対照表計上額
                                     時価（百万円）            差額（百万円）
                          （百万円）
      子会社株式                           208           1,181             972

             合計                    208           1,181             972
     　　　　（注）時価を把握することが極めて困難と認められる子会社株式及び関連会社株式

                          　貸借対照表計上額（百万円）
      子会社株式                                   829

             合計                            829
     　　　　　　これらについては、市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められることから、上表の
     　　　　　「子会社株式」には含めておりません。
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                                                            有価証券報告書
         （税効果会計関係）
         １．  　繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                  前事業年度                当事業年度
                                （2018年３月31日）                （2019年３月31日）
          （繰延税金資産）
           貸倒引当金
                                      38 百万円               48 百万円
           投資有価証券評価損
                                     353                350
           関係会社株式評価損
                                     148                148
           退職給付引当金
                                    1,626                1,657
           減損損失
                                     357                351
           販売用不動産評価損
                                     814                814
           その他
                                    1,106                1,059
            繰延税金資産小計
                                    4,446                4,430
           評価性引当額
                                   △1,615                △1,621
            繰延税金資産合計
                                    2,830                2,809
          （繰延税金負債）

           退職給付信託設定益
                                   △1,850                △1,850
           固定資産圧縮積立金
                                    △180                △170
           その他有価証券評価差額金
                                    △667                △504
           その他
                                     △22                △17
            繰延税金負債合計
                                   △2,721                △2,543
           繰延税金資産の純額

                                     109                265
         ２．　法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因

          となった主要な項目別の内訳
                      前事業年度                        当事業年度
                    （2018年３月31日）                        （2019年３月31日）
             法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負                        法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負
             担率との間の差異が法定実効税率の100分の5以下                        担率との間の差異が法定実効税率の100分の5以下
             であるため注記を省略しております。                        であるため注記を省略しております。
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         （１株当たり情報）
                                 前事業年度                 当事業年度
                              （自　2017年４月１日                 （自　2018年４月１日
                              　至　2018年３月31日）                 　至　2019年３月31日）
     １株当たり純資産額
                                    1,469円99銭                 1,531円74銭
     １株当たり当期純利益
                                     104円25銭                 104円93銭
     （注）１．潜在株式調整後１株当たり当期純利益については、潜在株式がないため、記載しておりません。
        ２．  当社は、2017年10月１日付で普通株式５株につき１株の割合で株式併合を行っております。前事業年度
          の期首に当該株式併合が行われたと仮定して、１株当たり当期純利益を算定しております。
        ３．１株当たり当期純利益の算定上の基礎は、以下のとおりであります。
                                 前事業年度                 当事業年度
                              （自　2017年４月１日                 （自　2018年４月１日
                              　至　2018年３月31日）                 　至　2019年３月31日）
     当期純利益（百万円）                                 2,317                 2,332
     普通株主に帰属しない金額（百万円）                                  －                 －
     普通株式に係る当期純利益（百万円）                                 2,317                 2,332
     期中平均株式数（千株）                                22,225                 22,222
         （重要な後発事象）

         　該当事項はありません。
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        ④【附属明細表】
         【有価証券明細表】
           【株式】
                                                   貸借対照表計上額

                                        株式数（株）
                    銘柄
                                                    （百万円）
                 阪急阪神ホールディングス株式会社                           250,765            1,040
                 株式会社三井住友フィナンシャル
                                            251,269              973
                 グループ
                 株式会社三菱ＵＦＪフィナンシャル・
                                           1,082,630               595
                 グループ
                 モロゾフ株式会社                           106,900              527
                 株式会社みずほフィナンシャルグループ                          2,568,209               439
                 多木化学株式会社                            44,400             271
     投資有価      その他
     証券      有価証券
                 野村ホールディングス株式会社                           677,000              270
                 富士急行株式会社                            50,500             210
                 三井住友トラスト・ホールディングス
                                             40,178             159
                 株式会社
                 極東開発工業株式会社                            99,000             146
                 神姫バス株式会社                            35,400             124
                 その他27銘柄                           508,243              400
                          計                 5,714,494              5,160
     　　　　　　【債券】

                                                   貸借対照表計上額

                                       券面総額（百万円）
                    銘柄
                                                    （百万円）
                 第313回利付国債                              42           43

                 第317回利付国債                              ▶           ▶
                 第321回利付国債                              31           32
           その他
     投資有価
                 第325回利付国債                              ▶           ▶
     証券
           有価証券
                 第328回利付国債                              24           24
                 第338回利付国債                              8           8
                 第340回利付国債                              1           1
                          計                    116           119
     　　　　　　【その他】

                                         投資口数等          貸借対照表計上額
                    銘柄
                                          （口）          （百万円）
                 匿名組合出資（３銘柄）                               －           300

     投資有価      その他有
     証券      価証券
                           計                     －           300
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         【有形固定資産等明細表】
                                           当期末減価
                                           償却累計額             差引当期
                 当期首   残高   当期増加額       当期減少額       当期末残高             当期償却額
        資産の種類                                   又は償却累             末残高
                 （百万円）       （百万円）       （百万円）       （百万円）             （百万円）
                                           計額             （百万円）
                                           （百万円）
     有形固定資産

      土地             15,771       1,216        74    16,913         －       －   16,913

      建物             29,302       1,553        58    30,797       16,680       1,003     14,117

      構築物             38,863       1,702        433     40,132       21,497        833    18,634

      車両             23,048       1,486        811     23,723       17,668        612    6,055

      搬器               41       0       0      41       41       0     0

      機械装置             7,228        462       209      7,481       6,216        384    1,264

      工具、器具及び備品             4,267        213       46     4,434       3,838        361     595

      建設仮勘定             2,200       6,047       5,476       2,771        －       －    2,771

       有形固定資産計            120,725       12,681       7,111      126,295       65,943       3,194     60,352

     無形固定資産

      電話加入権               －       －       －       7      －       －      7

      専用施設等利用権               －       －       －      155       124       10     30

      借地権               －       －       －       2      －       －      2

      ソフトウェア               －       －       －      449       410       39     38

      商標権               －       －       －       2       2       0     0

       無形固定資産計              －       －       －      617       538       49     79

     長期前払費用               638        0      16      622       335       52     286

     （注）　１　「当期増加額」のうち主なものは次のとおりであります。

             土地　　　　　　　　　東京都板橋区賃貸マンション購入　　　　　　　　　                                      660百万円
                        大阪市北区南扇町マンション購入               　　　　　　　　　　460百万円
             構築物　　　　　　　　須磨浦公園駅西方法面防護工事　　　　　　　　　　　481百万円
             　　　　　　　　　　　須磨浦公園駅連動装置更新工事　　　　　　　　　　　198百万円
             車両　　　　　　　　　6000系車両新造工事　　　　　　　　　　　　　　                                     1,046百万円
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         ２　「当期減少額」のうち工事負担金等の圧縮記帳処理によるものは次のとおりであります。
             構築物　　　　　　　　江井ヶ島踏切道拡幅工事　　                            　　　　　　　　　100百万円
             　　　　　　　　　　　新水田川橋梁新設工事　　　　　　　　　　　　　　　                                      66百万円
             　　　　　　　　　　　的形踏切道下横断管布設工事　　　　　　　　　　　                                        26百万円
             車両　　　　　　　　　6000系車両新造工事　　　　　　　　　　　　　　　　203百万円
         ３　  「当期減少額」のうち収用事業に伴う圧縮記帳処理によるものは次のとおりであります。

             　　　　　　　　　　　エス・キュート梅田東土地　　　　　　　　　　                                   　　　62百万円
         ４　無形固定資産の金額が、資産の総額の100分の１以下であるため「当期首残高」、「当期増加額」及び

         　「当期減少額」の記載を省略しております。
         【引当金明細表】

                                     当期減少額        当期減少額

                     当期首   残高     当期増加額                        当期末残高
           区分                          （目的使用）         （その他）
                     （百万円）        （百万円）                        （百万円）
                                     （百万円）        （百万円）
      貸倒引当金                    126         32        －         0       158

      賞与引当金                    361        358        361         －        358

      役員賞与引当金                    25        26        25        －        26

      　（注）貸倒引当金の当期減少額（その他）の欄は、一般債権の貸倒実績率による洗替額であります。
       （２）【主な資産及び負債の内容】

     　　　連結財務諸表を作成しているため、記載を省略しております。
       （３）【その他】

       　該当事項はありません。
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     第６【提出会社の株式事務の概要】
      事業年度                  ４月１日から３月31日まで
      定時株主総会                  ６月中
      基準日                  ３月31日
      剰余金の配当の基準日                  ９月30日、３月31日
      １単元の株式数                  100株
      単元未満株式の買取・売渡
                        大阪市中央区北浜四丁目５番33号

       取扱場所
                          三井住友信託銀行株式会社　証券代行部
                        東京都千代田区丸の内一丁目４番１号

       株主名簿管理人
                          三井住友信託銀行株式会社
                        （特別口座）

                        東京都千代田区丸の内一丁目４番１号
                          三井住友信託銀行株式会社
       取次所                                ――――――
       買取・売渡手数料                 無料
                        電子公告とします。但し、事故その他やむを得ない事由によって電子公告
                        による公告をすることができない場合は、神戸市において発行する神戸新
      公告掲載方法                  聞に掲載します。
                        公告掲載URL
                        http://www.sanyo-railway.co.jp/company/koukoku.html
                        株主優待券を下記要領にて発行します。
                        発行方法　毎年３月31日及び９月30日最終の株主名簿に記載された株主の
                            所有株式数に応じて次表のとおり電車乗車券（西代駅以西に限
                            る）、電車・山陽バス共通乗車証（電車は西代駅以西で、山陽バ
                            スは共用バス路線の他社（市）バス・明石市コミュニティバス路
                            線・高速バス路線（有料道路路線を含む）を除く）及びグルー
                            プ・沿線施設の株主優待券を発行します。
                                                    グループ・沿
                                              電車・山陽バ
                                        電車乗車券            線施設株主優
                             所有株式数                 ス共通乗車証
                                         （枚）            待券
                                               （枚）
                                                      （冊）
                        100株以上          200株未満       ２      －       １
                        200株以上          600株未満       ４      －       １
      株主に対する特典
                        600株以上         1,000株未満        ８      －       １
                        1,000株以上         2,000株未満
                                         12      －       １
                        2,000株以上         3,000株未満        24      －       １
                        3,000株以上         4,000株未満        48      －       １
                        4,000株以上         4,600株未満        60      －       １
                        4,600株以上         40,000株未満
                                         ４       １       １
                        40,000株以上        100,000株未満         ４       ２       １
                        100,000株以上        200,000株未満         ４       ３       １
                        200,000株以上                 ４       ５       １
                        有効期間　毎年６月１日・12月１日からそれぞれ６か月間とします。

      （注）　当社定款の定めにより、単元未満株主は、会社法第189条第２号各号に掲げる権利、会社法第166条第１項の規
     　　　　定による請求をする権利、株主の有する株式数に応じて募集株式の割当て及び募集新株予約権の割当てを受ける
     　　　　権利並びに単元未満株式の売渡請求をする権利以外の権利を有しておりません。
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     第７【提出会社の参考情報】
      １【提出会社の親会社等の情報】
       　当社は、金融商品取引法第24条の７第１項に規定する親会社等はありません。
      ２【その他の参考情報】

       　当事業年度の開始日から有価証券報告書提出日までの間に次の書類を提出しております。
       (１)   有価証券報告書及びその添付書類並びに確認書
         　事業年度（第129期）（自　2017年４月１日　至　2018年３月31日）2018年６月25日関東財務局長に提出
       (２）内部統制報告書及びその添付書類

        　　2018年６月25日関東財務局長に提出
       (３)   四半期報告書及び確認書

         （第130期第1四半期）（自　2018年４月１日　至　2018年６月30日）2018年８月８日関東財務局長に提出
         （第130期第2四半期）（自　2018年７月１日　至　2018年９月30日）2018年11月12日関東財務局長に提出
         （第130期第3四半期）（自　2018年10月１日　至　2018年12月31日）2019年２月７日関東財務局長に提出
       (４)   臨時報告書

        　　2018年６月28日関東財務局長に提出
         金融商品取引法第24条の５第４項及び企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号の２（株主総会
        　において決議事項が決議された場合）の規定に基づく臨時報告書であります。
       (５）訂正発行登録書

         2016年11月16日に関東財務局長へ提出した発行登録書に係る訂正発行登録書
          2018年６月28日関東財務局長に提出
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                                                            有価証券報告書
     第二部【提出会社の保証会社等の情報】
          　該当事項はありません。
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                   独立監査人の監査報告書及び内部統制監査報告書
                                                     2019年６月20日

     山陽電気鉄道株式会社
       　取締役会        御中

                              EY新日本有限責任監査法人

                               指定有限責任社員

                                         公認会計士
                                                佐藤　陽子      　印
                               業務執行社員
                               指定有限責任社員

                                         公認会計士
                                                梅原　隆     　　印
                               業務執行社員
     ＜財務諸表監査＞

     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて
     いる山陽電気鉄道株式会社の2018年４月１日から2019年３月31日までの連結会計年度の連結財務諸表、すなわち、連結貸
     借対照表、連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本等変動計算書、連結キャッシュ・フロー計算書、連結財
     務諸表作成のための基本となる重要な事項、その他の注記及び連結附属明細表について監査を行った。
     連結財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して連結財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない連結財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から連結財務諸表に対する意見を表明するこ
     とにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準
     は、当監査法人に連結財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定
     し、これに基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、連結財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当
     監査法人の判断により、不正又は誤謬による連結財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用され
     る。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク評価
     の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、連結財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統制
     を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価
     も含め全体としての連結財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

     　当監査法人は、上記の連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、山陽
     電気鉄道株式会社及び連結子会社の2019年３月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する連結会計年度の経営成績
     及びキャッシュ・フローの状況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
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     ＜内部統制監査＞
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第２項の規定に基づく監査証明を行うため、山陽電気鉄道株式会社の2019
     年３月31日現在の内部統制報告書について監査を行った。
     内部統制報告書に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、財務報告に係る内部統制を整備及び運用し、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に
     係る内部統制の評価の基準に準拠して内部統制報告書を作成し適正に表示することにある。
     　なお、財務報告に係る内部統制により財務報告の虚偽の記載を完全には防止又は発見することができない可能性があ
     る。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した内部統制監査に基づいて、独立の立場から内部統制報告書に対する意見を
     表明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の監査の基準
     に準拠して内部統制監査を行った。財務報告に係る内部統制の監査の基準は、当監査法人に内部統制報告書に重要な虚偽
     表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、これに基づき内部統制監査を実施すること
     を求めている。
     　内部統制監査においては、内部統制報告書における財務報告に係る内部統制の評価結果について監査証拠を入手するた
     めの手続が実施される。内部統制監査の監査手続は、当監査法人の判断により、財務報告の信頼性に及ぼす影響の重要性
     に基づいて選択及び適用される。また、内部統制監査には、財務報告に係る内部統制の評価範囲、評価手続及び評価結果
     について経営者が行った記載を含め、全体としての内部統制報告書の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

     　当監査法人は、山陽電気鉄道株式会社が2019年３月31日現在の財務報告に係る内部統制は有効であると表示した上記の
     内部統制報告書が、我が国において一般に公正妥当と認められる財務報告に係る内部統制の評価の基準に準拠して、財務
     報告に係る内部統制の評価結果について、すべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     利害関係

     　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以　上
     （注）１.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出

         会社）が別途保管している。
     　　　２.ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていない。
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                          独立監査人の監査報告書
                                                     2019年６月20日

     山陽電気鉄道株式会社

       　取締役会        御中

                              EY新日本有限責任監査法人

                               指定有限責任社員

                                         公認会計士
                                                佐藤　陽子      　印
                               業務執行社員
                               指定有限責任社員

                                         公認会計士
                                                梅原　隆     　　印
                               業務執行社員
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「経理の状況」に掲げられて

     いる山陽電気鉄道株式会社の2018年４月１日から2019年３月31日までの第130期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対
     照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針、その他の注記及び附属明細表について監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
     することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
     必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することに
     ある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準は、
     当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、これに
     基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当監査
     法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用される。財務
     諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク評価の実施に
     際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統制を検討する。
     また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め全体と
     しての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

     　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、山陽電気
     鉄道株式会社の2019年３月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の経営成績をすべての重要な点におい
     て適正に表示しているものと認める。
     利害関係

     　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                        以　上

     （注）１.上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社（有価証券報告書提出

         会社）が別途保管している。
     　　　２.ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていない。
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