プルデンシャル・ファイナンシャル・インク 有価証券報告書

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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                            有価証券報告書
     【表紙】

     【提出書類】                        有価証券報告書

     【根拠条文】                        金融商品取引法第24条第１項

     【提出先】                        関東財務局長

     【提出日】                        2019年６月27日

     【事業年度】                        自　2018年１月１日　至　2018年12月31日

     【会社名】                        プルデンシャル・ファイナンシャル・インク

                             (Prudential       Financial,      Inc.)
     【代表者の役職氏名】                        取締役会会長兼最高経営責任者兼社長

                             チャールズ・Ｆ・ロウリー
                             (Charles      F.  Lowrey,     Chairman,      Chief    Executive
                             Officer     and  President)
     【本店の所在の場所】                        アメリカ合衆国07102ニュージャージー州ニューアーク

                             ブロード・ストリート751
                             (751    Broad    Street,     Newark,     New   Jersey     07102,
                             U.S.A.)
     【代理人の氏名又は名称】                        弁護士　　赤　上　博　人

     【代理人の住所又は所在地】                        東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビ

                             ルディング
                             アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                        (03)6775-1000
     【事務連絡者氏名】                        弁護士　　笠　間　周　子

                             弁護士　　小　島　啓
                             弁護士　　小　野　領　斗
                             弁護士　　鳥　居　奈　那
     【連絡場所】                        東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビ

                             ルディング
                             アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                        (03)6775-1000
     【縦覧に供する場所】                        該当なし

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     第一部【企業情報】

     注記：　1.　文書中、文脈から別意に解すべき場合を除いて、「プルデンシャル・ファイナンシャル」又は「当社」とは

           ニュージャージー州法に準拠して設立された「プルデンシャル・ファイナンシャル・インク」を意味するものと
           する。
     　　　　2.　別段の記載がある場合を除いて、文書中「ドル」又は「＄」はそれぞれ米ドルを指すものとする。
           文書中一部の財務データについては、便宜を図るためドルから日本円（「円」又は「￥」）への換算がなされて
           いる。この場合の換算は、特に別のレートの記載がない限り、2019年５月16日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧
           客電信直物相場－仲値である＄1.00＝￥109.51により計算されている。
     　　　　3.　文書中の表で計数が四捨五入されている場合、合計欄に記載されている数値は計数の総和と必ずしも一致しない
           場合がある。
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     将来の見通しに関する記述
      本書中の記述の一部は、1995年米国民事証券訴訟改革法（U.S.                                 Private     Securities      Litigation      Reform    Act  of
     1995）に定義されるところの「将来の見通しに関する記述（forward-looking                                        statements）」に該当する。「予測
     する」、「考える」、「予想する」、「含む」、「予定する」、「推定する」、「見積もる」、「見込む」、「意
     図する」等の用語やこれらの変形は、一般に将来の見通しに関する記述を構成するものである。将来の見通しに関
     する記述は、将来の動向並びにそれがプルデンシャル・ファイナンシャル・インク及びその子会社に及ぼす可能性
     のある影響に関する経営陣の現時点における予測及び所見に基づきなされている。プルデンシャル・ファイナン
     シャル及びその子会社に影響を与える将来の動向が、経営陣の予想どおりとなるという保証はなしえない。これら
     の将来の見通しに関する記述は将来の業績の保証ではなく、リスクや不確定要素を伴うものであり、当該将来の見
     通しに関する記述に表されている予測や見積もりとは実際には時として重大に異なる結果をもたらしうる重要な要
     素が存在する。かかる要素には、以下に掲げるものが含まれるが、これらに限定されない。(１)信用度若しくは価
     値の低下若しくはカウンターパーティの債務不履行による投資若しくは金融契約の損失、（２）当社商品の価格設
     定を行った当時の当社の予測と大幅に異なる死亡経験率、罹患経験率若しくは契約者の行動経験による保険商品に
     おける損失、（３）(a)当社商品の利益率、それら商品に対応する分離勘定の価値及び当社が管理する資産の価値
     に悪影響を及ぼす、(b)リスクをヘッジし若しくは                           証拠金規則の要件を引き上げるために当社が利用するデリバ
     ティブの損失をもたらす、若しくは(c)適切な収益率で投資を行う機会を制限する可能性がある、                                                  利率、株式価格
     及び外国為替レートの変動、（４）市場の動きに左右されやすく、当社利益を減少させ若しくは当社の営業成績若
     しくは財務状態の変動性を高める可能性がある、特定の当社商品における保証、（５）(a)デリバティブ担保市場
     のリスクヘッジ、(b)資産と負債の不均衡、(c)金融市場において使用可能な資金の不足、若しくは(d)深刻な惨事
     による死亡率上昇若しくは契約失効に起因する予想外の現金需要による流動性ニーズ、（６）(a)当社のシステム
     及びデータの崩壊、(b)情報セキュリティ違反、(c)極秘データの秘密保護の不履行若しくは(d)第三者への依拠な
     どを含む、不十分な若しくは故障したプロセス若しくはシステム、外部事象及びヒューマンエラー若しくは違法行
     為によりもたらされた財務損失若しくは顧客損失、若しくは規制措置若しくは法的措置、（７）(a)                                                    金融セクター
     規制改革、(b)税制の変更、(c)受託者責任規則及びその他の注意義務基準、(d)                                          州保険法及びグループ全体の監
     督、資本及び準備金に関する進展、(e)米国外の保険業者の自己資本比率規制及び(f)プライバシー及びサイバーセ
     キュリティに関する規制に関する状況を含む規制の状況の変化、（８）当社の投資ポートフォリオに含まれる企業
     に悪影響を及ぼす若しくは保険経験の当社仮定からの逸脱をもたらす可能性のある技術変革、（９）格付けの引き
     下げ、（10）当社商品の売上若しくは継続率に悪影響を及ぼす可能性のある市況、（11）競争、及び（12）信用上
     の損害等が挙げられる。プルデンシャル・ファイナンシャル・インクは、本書中の特定の将来の見通しに関する記
     述を最新のものに更新することを保証しない。当社の事業及び当社の発行する証券への投資に関するリスクに関し
     ては本書の「第３　事業の状況」「４　事業等のリスク」の項を参照のこと。
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     第１    【本国における法制等の概要】
     １  【会社制度等の概要】

      (1)  【提出会社の属する国・州等における会社制度】
        当社を規制する法体系は米国連邦法及びニュージャージー州法である。米国連邦法は、会社の事業活動の多
       くの分野に影響を及ぼしており、その範囲は独占禁止、破産、労使関係、有価証券及び税務を始めとする広い
       範囲に及んでいる。米国の連邦証券関係諸法の施行は米国証券取引委員会（「SEC」）がこれを司っている
       が、同法は一般的に詐欺的手段による有価証券の売買を禁ずるとともに、当社のように株式を公開している会
       社の大部分に対しては、定期的に財務その他の報告をSEC及び株主に行うことを要求している。
        米国においては、会社は一般に州法に基づいて設立されている。当社はニュージャージー州の法律に基づい

       て設立されているが、ニュージャージー州にはニュージャージー州事業会社法を始めとして会社に適用される
       数多くの法律がある（総称して「ニュージャージー会社法」という）。以下は、ニュージャージー会社法の骨
       子である。
       (a)  基本定款及び付属定款

         ニュージャージー州の会社はニュージャージー州務長官に基本定款を届け出ることによって設立される。
        基本定款は、最低限、名称、所在地、事業目的、授権資本株式数及び株式の種類（もしあれば）並びに最初
        の取締役会を構成する取締役の員数等の会社の基本的事項を定めなければならない。基本定款の他に、会社
        は、事業の実施並びに株主、取締役及び役員の権利、権限、義務及び機能に関する、基本定款の規定並びに
        適用される州法及び連邦法と矛盾しない種々の規定を内容とする付属定款を採用する。
       (b)  株式の種類

         ニュージャージー会社法によれば、会社は、その基本定款に定めるところに従って、一種又は数種の株式
        を発行することができるほか、株式を発行する場合には額面株式としても無額面株式としてもこれを発行す
        ることができ、また議決権株式としても無議決権株式としてもこれを発行することができ、基本定款に定め
        る名称、相対的議決権、配当、残余財産分配権、その他の権利、優先権及び制限付きの形で発行することが
        できると定められている。基本定款に別段の定めがない限り、株主はその所有株式１株につき１議決権を有
        する。会社は、会社の取締役会の決議によって、基本定款に定められた授権枠内において株式を発行するこ
        とができる。基本定款に含まれる制限に従い、株式引受の対価は取締役会の決するところによる。
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       (c)  株主総会
         定時株主総会は取締役の選任を目的として会社の付属定款に定めるところに従って開催される。臨時株主
        総会は社長又は取締役会がこれを招集することができるほか、付属定款に定めるところに従ってこれを招集
        することができる。付属定款の定めるところにより、又はかかる定めがない場合には、取締役会の決定する
        ところにより、総会の前10日以上60日以下の日を、株主総会において議決権を行使できる株主を確定するた
        めの基準日とすることができる。その基準日に名簿に登録されている株主は議決権を行使できる。通常、株
        主総会の法律上の定足数は、基本定款又はニュージャージー会社法に別段の規定がない限り、議決権のある
        株式の過半数を有する株主が自ら又は代理人によって出席すれば、満たされる。ニュージャージー会社法
        は、会社の基本定款において定めることのできる最低限の定足数を規定していない。当社株式のいずれかの
        クラス又はシリーズが１クラスとして議決権を行使する場合には、追加の要件が適用される。
       (d)  取締役会

         ニュージャージー会社法に基づいて設立された会社の場合には、ニュージャージー会社法又は基本定款に
        別段の定めある場合を除き、その事業の管理運営は取締役会がこれを司る。一般に取締役会には、ニュー
        ジャージー会社法及び基本定款によって課されている制限の範囲内において、会社の事業の管理運営に関す
        る広範囲な権限が認められている。取締役は、各定時株主総会において選任される。取締役の死亡、辞任又
        は定員の増加によって欠員が生じたときは、株主が定時総会において、又は在任中の取締役らが自ら、空席
        を補充する取締役を選任することができる。基本定款で認められている場合には、取締役会はこれを２以上
        のグループに分割することができ、２つ以上のグループがあるときには、グループごとに任期をずらすこと
        ができる。取締役は、正当な理由をもって、又は基本定款に別段の定めある場合は、理由がなくとも、株主
        の過半数の議決によってのみ解任されうる。但し、取締役会がグループに分けられているときには、基本定
        款に別段の定めのない限り、株主は取締役を理由のあるときのみ解任できる。
         取締役会は基本定款及び付属定款に定めるところに従ってこれを招集する。基本定款又は付属定款で特に

        制限されていない限り、全取締役の書面による同意がある場合には、取締役会の議決は実際に取締役会を開
        催しなくてもこれを書面決議として有効に採決することができる。
       (e)  委員会

         基本定款又は付属定款に規定のあるときには、取締役会は、取締役会の過半数による議決により、１人以
        上の取締役が構成する委員会に、一定の権限を委譲することができる。
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       (f)  役員
         付属定款に別段の定めのある場合を除き、会社の日常の業務執行を担当する役員は、通常、取締役会の決
        議によって選任される。役員は、社長１名、秘書役１名、財務役１名、取締役会会長（望ましい場合）、１
        名以上の副社長及び付属定款に定められるその他の役員により構成される。各役員の権限は、付属定款に定
        められ又は取締役会が認めた付属定款に反しないものとされる。
      (2)  【提出会社の定款等に規定する制度】

         当社の会社制度は、米国連邦法及び当社設立の準拠法であるニュージャージー州法によって決せられるほ
        か、当社の修正・再記述基本定款（「基本定款」）及び修正・再記述付属定款（「付属定款」）によって規
        定されている。その内容は下記に定めるとおりである。
       (a)  株式

        概要
         当社普通株式は、ニューヨーク証券取引所（「NYSE」）において「PRU」の略称で取引されている。                                                    2019
        年１月31日において、当社普通株式の登録原簿上の株主は1,257,264名であり、409百万株が発行済みであっ
        た。
        発行体によるエクイティ証券の購入

         下表は2018年12月31日に終了した３ヶ月間に当社が購入した普通株式に関する情報をまとめたものであ

        る。
                                                   当該プログラ

                                          公表されたプ
                                                   ムに基づき購
                                  １株当たり        ログラムに基
                         購入済み株式
                                                   入される可能
        期間                          平均価格（ド        づき購入され
                         総数   (注1)
                                                   性のある株式
                                  ル）        た株式総数(注
                                                   の概算ドル価
                                          2)
                                                   値(注2)
        2018年10月１日～2018年10月31日                    1,279,296           98.33      1,271,136
        2018年11月１日～2018年11月30日                    1,332,660           93.98      1,329,967
        2018年12月１日～2018年12月31日                    1,489,122           84.10      1,486,327
        合計                    4,101,078           91.75      4,087,430             0
        （注1）　当該期間中に権利が確定した制限付き株式ユニットの株式で、所得税の源泉徴収目的で参加者から源泉徴収し

            た株式数を含む。当該制限付き株式ユニットは、当初、プルデンシャル・ファイナンシャル・インクのオムニ
            バス・インセンティブ・プランに基づき参加者に発行された。
        （注2）　2017年12月に、当社の取締役会は、2018年１月１日から2018年12月31日までの期間中、経営陣の裁量で15億ド
            ルを上限として、発行済普通株式を買い戻すことを承認した。
         2018年12月に、プルデンシャル・ファイナンシャルの取締役会は、2019年１月１日から2019年12月31日ま

        での期間中、当社経営陣の裁量にて、20億ドルを上限として発行済普通株式を買い戻すことを承認した。
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       (b)  株主総会
       招集場所：

       付属定款（２条１項「株主総会開催場所」）により、株主総会開催場所は、取締役会が指定し、株主総会通知

       に記載する場所で開催されることとなっている。従来、株主総会はニュージャージー州で開催されている。
       年次株主総会：

       付属定款（２条２項「年次株主総会」）により、年次株主総会は取締役の選出及び同総会の前に適正に提出さ

       れた議題の処理のため、取締役会によって定められる日時に開催される。
       臨時株主総会：

       付属定款（２条３項「臨時株主総会」）により、臨時株主総会は、目的の如何を問わず、法律により別段の定

       めのある場合を除き、株主総会において議決権を行使できる株式総数の10％以上を保有する株主により、又は
       会長、最高経営責任者、社長若しくは取締役会により招集され、取締役会が決定する日時及び場所にて開催さ
       れる。
       株主総会招集通知：

       付属定款（２条２項及び３項）により、株主総会の招集通知は、総会開催日時前の10日以上60日以内に、同総

       会において議決権を有する名簿上の各株主宛てに、開催場所、開催日時及び同総会の開催目的を記載した書面
       により行うこととされている。
       定足数：

       付属定款（２条４項「定足数」）により、定足数を満たす株式の割合は、基本定款による定められることとさ

       れている。基本定款により、当初、株主総会において議決権を有する票数の過半数の保有者により定足数が満
       たされると定められている。
       議決権：

       当社の基本定款には、当社普通株式の各株の議決権を制限する規定はない。当社の株主は、基本定款、又は１

       つ以上のシリーズによる優先株式の発行を授権するために提出される修正定款の記載及び法の定めるところに
       従い議決権を有するとされている。
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       (c)  取締役会
       権限、員数、任期及び選任：

       付属定款（３条１項）により、当社の取締役の員数は、10名以上24名以下でなければならないものと定めら

       れ、取締役の員数は定足数の出席のある取締役選出ための総会における過半数の賛成票により選出される。
       開催、招集権者：

       付属定款（３条７項）により、定例取締役会は、取締役会が定める日時及び場所にて開催されるものとされて

       いる。
       付属定款（３条７項）により、臨時取締役会は、取締役会会長、最高経営責任者、副会長、又はその時点で在

       職中の過半数の取締役によって招集できるとされている。
       定足数、票決：

       付属定款（３条８項）により、取締役会の定足数は、取締役11名又は全取締役の過半数のうちいずれか少ない

       方の人数により満たされる。法律、基本定款又は付属定款に特に別段の定めがある場合を除き、定足数が満た
       されている会議に出席している取締役の過半数の賛成票を得ることにより、取締役会の行為として成立する。
       (d)  委員会

       任命、欠員等：

       付属定款（３条11項）により、取締役会は、その構成員から１名以上を任命し、１ないし複数のその他の委員

       会を設立することができるが、取締役会は特に、当社又は関係会社の役員又は従業員ではない取締役から構成
       される監査委員会、報酬委員会、コーポレート・ガバナンス委員会を指定することとなっている。取締役会
       は、１名以上の取締役を補充委員に任命し、委員会の会議において欠席した委員や、資格を失った委員の補充
       とすることができる。
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       (e)  役員
       主要役員：

       付属定款（４条）により、当社の役員は、最高経営責任者１名、社長１名、１名以上の副社長、秘書役１名、

       財務役１名及び監査役１名と定められている。
       資格：

       付属定款（４条）により、上席副社長レベル又はそれ以上の当社の役員は、取締役会が望ましいとみなすとき

       に、取締役会により随時選任されると定められている。シニア・バイス・プレジデント以上の役員の間で発生
       した欠員は、取締役会によって補充することができる。取締役会によって任命された役員は、取締役会の過半
       数の賛成票によって、理由の如何を問わず、いずれの時点においても解任することができる。シニア・バイ
       ス・プレジデント以下の役員は当社の適切な役員によって任命される。
       その他の役員：

       各役員は、当社の付属定款に定められる権限を有し、任務を遂行する。

       (f)  株主に対する配当金及びその他の配当

       当社の基本定款（４条(b)(２)項）により、当社普通株式の保有者は、基本定款に定める一定の制限に従い、

       取締役会により宣言された場合に、宣言されたとおり、宣言された時点で配当を受ける権利を有するとされて
       いる。上記「１　会社制度等の概要                   -(2)   提出会社の定款等に規定する制度-(a)                    株式」の項を参照のこと。
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     ２  【外国為替管理制度】
       現時点では、米国には、一般的には非居住者による当社株式の取得並びにその配当金及び売却代金の送金又は
      会社清算に際しての資産の分配に対する外国為替管理上の規制は存在していない。
     ３  【課税上の取扱い】

      (1)  日本と米国との所得に関する2003年租税条約
        2003年11月６日、米国及び日本は2003年条約を締結した。2003年条約は2004年３月30日に有効になり、本書

       提出日現在においても有効である。
        2013年１月25日(日本時間）に2003年条約を改正する議定書が批准されたが、国会及び米国の上院の承認を

       経ておらず、本書提出日現在において2003年条約改正の効力は生じていない。
      (2)  米国における課税上の取扱い

       (a)  当社株式につき配当決定がなされた場合の所得税に係る源泉徴収税

         日本の居住者たる個人（米国民でも米国の居住者でもない者に限る）又は日本法人が実質株主となって所

        有する当社株式に対して支払われる配当からは、原則として2003年条約に基づき10％の税率で米国連邦所得
        税が源泉徴収される。ディーラーとして、当社の株式を所持する、又は当社の株式の５％を超えて所有する
        米国市民、米国の住民、会社は、米国の税務顧問に相談すべきである。
       (b)  当社株式の譲渡益所得に対する課税

         2003年条約の下では、日本の当社株式の実質株主（米国非居住者）は、当社が米国の居住者であり、米国

        にある不動産により直接的又は間接的にその価値の50％以上を構成している場合には、当該当社株式の譲渡
        によって実現した譲渡収益について米国連邦所得税を課せられる。しかし、日本の実質株主（及びその関係
        者）が保有しているのが、承認されている証券取引所において取引されている株式の総クラスの５％未満で
        ある場合には、当該株式の譲渡によって実現した譲渡収益について米国連邦所得税を課せられることはな
        い。
         さらに、非米国居住者の実質株主が個人の場合、当該個人が株式譲渡を行った課税年度を通じて米国にい
        る場合、又は当該個人が米国内に一定期間以上固定施設を有するときには、当該個人所有者は当該譲渡益に
        つき米国連邦所得税を課せられることとなる。いずれの場合においても、かかる個人は米国の租税顧問に相
        談すべきである。
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       (c)  当社株式についての配当及び譲渡所得に対する州及び地方の所得税
         上記   (a)  及び   (b)  に対する米国連邦所得税の外に、当社株式についての日本の実質的株主が米国内に恒

        久的施設又は住所を有しているときには、一定の状況下で関係租税条約上課税が認められている場合には、
        その州税及び地方税が課せられることがあるため、米国の税務顧問に相談すべきである。取扱いは州及び地
        方によって異なる。
       (d)  相続税

         日本の居住者が所有する当社株式は、原則的にはその株主が死亡したときの時価で米国相続税の課税財産

        となる。しかしながら、特別控除を定めている相続税及び贈与税に関する条約により、大部分の日本の株主
        は米国相続税の対象とはならない。個人は米国の税務顧問に相談すべきである。
       (e)  贈与税

         当社株式の日本の実質的株主である個人が当該所有株式を贈与した場合、当該贈与者は原則として米国贈

        与税の対象とはならない。
      (3)  日本における課税上の取扱い

        日本国の所得税法、法人税法、相続税法及びその他の関連法令の遵守を条件として、かつその限度で、日本

       人及び日本法人は、上記（2）「米国における課税上の取扱い」(a)、(b)、(c)及び(d)に記述した個人又は法
       人の所得（個人の場合には相続財産を含む。）を課税対象とする日本で支払うべき米国の租税については、日
       本国あるいは米国で外国税額控除の適用を受けることができる。個人は日本の税務顧問に相談すべきである。
     ４  【法律意見】

       当社の秘書役補佐を務めるアンドリュー・ヒューズから、以下の趣旨の法律意見書が提出されている。

       (a)  当社はニュージャージー州法に基づき適法に設立され、かつ同法のもと有効に存続していること。

       (b)「１　会社制度等の概要」における米国及びニュージャージー州の現行法に関する記述が、あらゆる重要

         な点で真実かつ正確であること。
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     第２    【企業の概況】

     １  【主要な経営指標等の推移】

       2018年、2017年及び2016年の各12月31日に終了した事業年度の主要な連結損益計算書データ、並びに2018年及

      び2017年の各12月31日時点での主要な連結貸借対照表データは、本書に含まれる当社の連結財務書類を基にして
      いる。2015年及び2014年の各12月31日に終了した事業年度の主要な連結損益計算書データ、並びに2016年、2015
      年及び2014年の各12月31日時点での主要な連結貸借対照表データは、本書には含まれていない連結財務書類を基
      にしている。
       2018年１月１日以前、当社のジブラルタ生命保険株式会社（「ジブラルタ生命」）連結事業は、当社の連結財

      務書類に記載する際、11月30日を決算期としていた。報告日が異なるため、ジブラルタ生命には１ヶ月間の報告
      時期のずれが生じていた。そのため、従前の12月31日現在の当社の連結貸借対照表には、各年の11月30日現在の
      ジブラルタ生命の資産及び負債が含まれていた。また、当社の従前の12月31日に終了した年度の連結損益計算書
      データには、各年の11月30日に終了した12ヶ月間のジブラルタ生命の営業成績が含まれていた。
       2018年１月１日より、当社はジブラルタ生命の事業に係る決算期を12月31日に変更した。これにより、１ヶ月

      間の報告時期のずれが解消され、ジブラルタ生命の金融収支及び営業成績の報告時期並びに期間は当社と同じと
      なる。ジブラルタ生命の新たな決算期の設定は、会計原則のより望ましい方式への変更とみなされ、遡及的適用
      が義務づけられる。当社は、この会計原則の変更がプルデンシャル・ファイナンシャル及びその子会社の報告時
      期と整合しており、かつジブラルタ生命の財務状態及び営業成績のより適時のかつ一貫した報告を可能にするた
      め、望ましい変更であると考えている。この報告時期のずれの解消を達成するため、当社は従前の決算期の資本
      を変更し、それにより2015年、2016年及び2017年の各12月31日時点の「利益剰余金」が約167百万ドル増加し
      た。この報告時期のずれの解消による損益計算書、キャッシュ・フロー計算書、包括利益計算書及びその他の貸
      借対照表の見出しに対する影響は、いずれの期間においても軽微であった。
       この要約連結財務情報は、当社のMD&A及び連結財務書類と併せて読まれるべきものである。

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                                     12月31日に終了した年度
                             2018年      2017年      2016年      2015年      2014年
                             （単位：百万ドル、但し１株当たりの数値及び比率を除く）
     損益計算書データ：
     収益の部：
      保険料                        35,779      32,091      30,964      28,521      29,293
      契約賦課金及び報酬収益                        6,002      5,303      5,906      5,972      6,179
      純投資収益                        16,176      16,435      15,520      14,829      15,256
      資産運用・サービス手数料                        4,100      4,127      3,752      3,772      3,719
      その他収益（損失）                        (1,042)       1,301       443       0    (1,978)
                              1,977       432     2,194      4,025      1,636
      実現投資利益（損失）、純額
       収益合計                       62,992      59,689      58,779      57,119      54,105
     保険金・給付金及び費用の部：
      契約者保険金・給付金                        39,404      33,794      33,632      30,627      31,587
      契約者預り金勘定への付与利息                        3,196      3,822      3,761      3,479      4,263
      保険契約者配当金                        1,336      2,091      2,025      2,212      2,716
                              2,273      1,580      1,877      2,120      1,973
      繰延保険契約取得費用の償却
      一般管理費                        11,949      11,915      11,779      10,912      11,807
       保険金・給付金及び費用合計                       58,158      53,202      53,074      49,350      52,346
     法人所得税及び運営合弁事業損益に対する持
                              4,834      6,487      5,705      7,769      1,759
     分反映前継続事業利益（損失）
                               822     (1,438)       1,335      2,072       349
     法人所得税費用（利益）合計
     運営合弁事業損益に対する持分反映前継続事
                              4,012      7,925      4,370      5,697      1,410
     業利益（損失）
                                76      49      49      15      16
     運営合弁事業損益に対する持分、税引後
     継続事業利益（損失）
                              4,088      7,974      4,419      5,712      1,426
                                0      0      0      0      12
     非継続事業利益（損失）、税引後
     当期純利益（損失）
                              4,088      7,974      4,419      5,712      1,438
                                14      111       51      70      57
     減算：非支配持分に帰属する収益（損失）
                              4,074      7,863      4,368      5,642      1,381
     当社に帰属する当期純利益（損失）
     １株当たり利益       （注1）
     基本   １株当たり利益-        普通株式：
     当社に帰属する継続事業利益（損失）                         9.64      18.19       9.85      12.37       3.23
                               0.00      0.00      0.00      0.00      0.02
     非継続事業利益（損失）、税引後
     当社に帰属する当期純利益（損失）                         9.64      18.19       9.85      12.37       3.25
     希薄化後　１株当たり利益-             普通株式：
     当社に帰属する継続事業利益（損失）                         9.50      17.86       9.71      12.17       3.20
                               0.00      0.00      0.00      0.00      0.03
     非継続事業利益（損失）、税引後
     当社に帰属する当期純利益（損失）                         9.50      17.86       9.71      12.17       3.23
     普通株式１株当たり配当宣言額                         3.60      3.00      2.80      2.44      2.17
      （注1）　2018年、2017年、2016年及び2015年については、普通株式の１株当たりの連結１株当たり利益を表す。2014年につ

          いては、旧金融サービス事業の１株当たり利益を表す                         。
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                                        12月31日現在
                             2018年      2017年      2016年      2015年      2014年
                                      （単位：百万ドル）
     貸借対照表データ：
     保険約款貸付を除く投資計                        467,229      457,980      432,485      405,535      408,274
     分離勘定資産                        279,136      306,617      287,636      285,570      296,435
     資産合計                        815,078      832,136      784,177      757,470      766,526
     責任準備金及び保険契約者預り金勘定                        424,184      405,506      386,113      361,168      353,916
     分離勘定負債                        279,136      306,617      287,636      285,570      296,435
     短期借入債務                         2,451      1,380      1,133      1,216      3,839
     長期借入債務                        17,378      17,172      18,041      19,594      19,702
     負債合計                        766,047      777,625      737,922      715,380      724,177
     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
                              48,617      54,236      46,030      42,057      41,770
     資本
     非支配持分                          414      275      225       33      579
     資本合計                        49,031      54,511      46,255      42,090      42,349
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                           各年12月31日現在又は12月31日に終了した事業年度
                      2018年        2017年        2016年        2015年        2014年
     発行済総普通株式数                410,712,452        422,552,221        429,574,173        447,101,369        454,833,477

     １株当たりの総株主持分

                          (1)        (1)        (1)        (1)        (1)
                      $118.37        $128.35        $107.15        $94.07        $90.10
      当社普通株式
     自己資本比率
     （総株主持分/総資産）                   6.0％        6.5％        5.9％        5.6％        5.4％
      連結ベース
     自己資本利益率
     （純損益/総株主持分）                   8.4％       14.5％        9.5％       13.4％        3.3％
      連結ベース
     株価収益率
     （12月31日時点の株価/希薄化
                          (2)        (2)        (2)        (2)        (2)
                       8.58        6.44       10.72        6.69       28.01
     後の１株当たりの純損益）
      金融サービス事業
     配当性向
                          (3)        (3)        (3)        (3)
                                                         (3)
     （１株当たりの配当/希薄化後
                      37.9％        16.8％        28.8％        20.0％
                                                      67.2％
     の１株当たりの純利益）
      （注1）　発行済みであった当社普通株式の実数に基づき計算されている。2018年、2017年、2016年及び2015年については、

          普通株式１株当たりの総株主持分、2014年については、当社の以前の金融サービス事業の普通株式１株当たりの総
          株主持分を示している。
      （注2）　クラスＢ株式には公開取引市場が存在しないため、株価収益率は、当社普通株式の株価（2018年12月31日現在、＄
          81.55；2017年12月31日現在、＄114.98；2016年12月31日現在、＄104.06；2015年12月31日現在、＄81.41；2014年
          12月31日現在、＄90.46）、2018年、2017年、2016年及び2015年の普通株式１株当たりの当期連結純利益、並びに
          2014年の金融サービス事業の１株当たりの当期純利益（2018年度：基本：＄9.64、希薄化後：＄9.50、2017年度：
          基本：＄18.19、希薄化後：＄17.86、2016年度：基本：＄9.85、希薄化後：＄9.71、2015年度：基本：＄12.37、
          希薄化後：＄12.17、2014年度：基本：＄3.25、希薄化後：＄3.23）に基づいている。
      （注3）　2018年度第４四半期に当社普通株式に対して１株当たり＄0.90の配当が宣言された。2018年度の四半期配当の合計
          は＄3.60であった。2017年度第４四半期に当社普通株式に対して１株当たり＄0.75の配当が宣言された。2017年度
          の四半期配当の合計は＄3.00であった。2016年度第４四半期に当社普通株式に対して１株当たり＄0.70の配当が宣
          言された。2016年度の四半期配当の合計は＄2.80であった。2015年度第４四半期に当社普通株式に対して１株当た
          り＄0.70の配当が宣言された。2015年度の四半期配当の合計は＄2.44であった。2014年度第４四半期に当社普通株
          式に対して１株当たり＄0.58の配当が宣言された。2014年度の四半期配当の合計は＄2.17であった。
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     ２  【沿革】
      (1)  当社の沿革
      ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカの沿革

        ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ（「プルデンシャル・インシュアラ

       ンス」又は「当社」）は、1873年にニュージャージー州の株式保険会社として設立され、1875年に事業を開始
       した。当社は1890年に支店を開設し始め、1909年にはトロントにおいて当社初のカナダの支店を開設した。
       1892年までには、100万に及ぶ生命保険契約を発行しており、1911年には、保有保険契約は1,000万件に達し
       た。
        1913年に、プルデンシャル・インシュアランスは、相互保険会社となるべく手続を開始した。当社の主要株

       主は1915年に株式を売り戻した。当社は、1943年までに残りの株式を買い戻し、そうすることによって相互保
       険会社となった。
        当社の事業は、20世紀初期も成長し続け、1948年の時点でカリフォルニア州ロサンゼルス、イリノイ州シカ

       ゴ、ミネソタ州ミネアポリス、ペンシルベニア州フィラデルフィア、フロリダ州ジャクソンビル、テキサス州
       ヒューストン、マサチューセッツ州ボストン、ニュージャージー州北部及びカナダのトロントにおいてかかる
       地域の本社を開設していた。
        1951年の時点で、プルデンシャル・インシュアランスの団体保険プログラムは530万人の従業員を対象とし

       ていた。同年に、プルデンシャル・インシュアランスは個人傷害健康保険の分野における事業を開始した。当
       社は、1956年に家族保険を導入し、1963年には歯科保険の販売を開始した。プルデンシャル・インシュアラン
       スは、1970年に個人への変額年金保険を販売する初の主要保険会社となった。同時に当社は自動車保険及び住
       宅所有者保険事業に参入し、1971年には、かかる種類の保険の引受及び販売を行うため、ザ・プルデンシャ
       ル・プロパティ・アンド・カジュアルティ・インシュアランス・カンパニーを設立した。
        当社は1973年に健康維持組織事業に参入し、同年にヒューストンのプルケアは保険会社によって所有される

       最初の連邦政府認可HMO（会員制民間健康維持組織）となった。同年に、当社はプルデンシャル・リインシュ
       アランス・カンパニーという子会社を設立することにより、再保険事業を拡大した。当社はまた、グアム及び
       香港において新たな支店を開設することを発表した。
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        ソニーとプルデンシャル・インシュアランスの合弁事業の産物として、ソニー・プルデンシャル生命保険が
       1979年に日本で事業を開始した。保険業界外への事業多角化の最初の大規模な試みとして、プルデンシャル・
       インシュアランスは、1981年にバック・ハルシー・スチュアート・シールズ・インクの証券会社を買収した。
       同社は、プルデンシャル・バック・セキュリティーズ・インクと名称変更された。
        1980年代には、当社が営む事業において大きな拡大が見られた。プルデンシャル・インシュアランスは、

       1984年に変額識別生命保険を導入し、1985年には当商品は当社の最も人気の高い保険となった。当社は、年金
       基金の株式及び債券運用会社であるジェニソン・アソシエイツ・キャピタル・コーポレーションを買収した。
       プルデンシャル・インシュアランスはまた、ザ・プルデンシャル・ホーム・モーゲージ・カンパニーを通して
       住宅モーゲージ市場に再び参入した。同じく1985年に当社の資産は1,000億ドルを超えた。２年後に当社は、
       当社初の住宅不動産仲介事業への進出としてプルデンシャル・リアル・エステート・アフィリエイツを設立
       し、当社の成長中のミューチュアル・ファンドを管理するためにプルデンシャル・ミューチュアル・ファン
       ド・マネジメントを設立した。1997年までに、プルデンシャル・インシュアランスの運用資産は3,000億ドル
       を超過していた。
        1980年の後半はまた、国際的な事業拡大が始まったときでもある。その頃までにプルデンシャル・インシュ

       アランスは日本におけるソニーとの合弁事業を解消しており、プルデンシャル生命保険株式会社として日本の
       保険市場に参入していた。1988年に当社は日本において新な代理店を10店開設した。２年後に、当社はスペイ
       ン、イタリア及び台湾で保険商品の販売を始め、日本の顧客のために国際的に証券を運用する事務所を東京に
       設立した。1991年には、プルデンシャル・インシュアランスは韓国において保険商品の販売を開始した。当社
       は1997年に、ブラジル最大の銀行の子会社であるブラデスコ・セグロスとの合弁事業を始めることにより、ラ
       テン・アメリカにおける事業を開始した。1999年には、プルデンシャル・インシュアランスはブエノスアイレ
       スにおけるその生命保険関連会社としてプルデンシャル・セグロスS.A.の設立を発表した。当社はまた、ポー
       ランドに生命保険関連会社を設立し、フィリピンにおいても生命保険商品の販売を開始した。最後に、2001年
       ４月にプルデンシャル・インシュアランスは日本において協栄生命保険株式会社を買収した。同社は、現在で
       はジブラルタ生命として知られている。
        かかる期間中に、プルデンシャル・インシュアランスは特定の事業の整理も始めた。1995年にプルデンシャ

       ルはその住宅モーゲージ事業及び再保険子会社を売却する計画を発表し、1998年にはエトナに健康保険部門を
       売却する契約が締結されたことを発表した。
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        プルデンシャル・インシュアランスが株式会社化への準備を正式に開始したのは1998年であった。同年に、
       ニュージャージー州知事が株式会社化に関するニュージャージー州法に署名し、翌年には当社が正式に株式会
       社化する意思を正式公表した。2000年12月15日に、プルデンシャル・インシュアランスの取締役会が全員一致
       で再編計画を採択し、2001年３月に当社はニュージャージー州銀行保険局長に株式会社化の許可を得るための
       申請書を正式に提出した。当局は、2001年７月17日及び18日に同計画に関する公聴会を開き、2001年７月31日
       までに保険契約者が同計画を圧倒的に支持する投票を行った。当局は、2001年10月15日に同計画を承認する命
       令を交付した。同計画は2001年12月18日（プルデンシャル・ファイナンシャル・インクの普通株式の新規株式
       公開が終了した日）に発効した。その時点をもって、プルデンシャル・インシュアランスは、株式保険会社と
       なり、プルデンシャル・ファイナンシャル・インクの完全間接子会社となった。
        2003年５月１日、当社は、購入価格総額11億8,400万ドルで、スカンディアUSインクを買収した。当該買収

       により、変額年金保険に関して米国における当社の第三者による販売能力が大幅に拡大、多様化し、商品提供
       の幅も広がった。
        2003年７月１日、当社は、当社の小口証券ブローカー業務及び決済業務をワコビア・コーポレーションのそ

       れと統合し、現在本社をミズーリ州、セントルイスとする合弁事業であるワコビア・セキュリティーズ・ファ
       イナンシャル・ホールディングス・エルエルシー（「ワコビア・セキュリティーズ」）を設立した。ワコビ
       ア・セキュリティーズは米国でも最大級の小口証券ブローカー及び決済組織であり、個人及び法人に対してフ
       ル・サービス証券ブローカー業務及び財務アドバイザリー業務を提供している。
        2003年、当社は全国的に事業展開していた損害保険事業をリバティ・ミューチュアル・グループ（「リバ

       ティ・ミューチュアル」）に売却し、ニュージャージー州における損害保険事業をパリサデス・グループに売
       却した。これらの事業は、当社の保険部門の一部であった損害保険セグメントの業績の一部として反映されて
       いた。歴史的に見て、売却した会社は、全米個人市場において、特に自動車保険や住宅総合保険を担保範囲と
       した個人向け損害保険商品の組成販売を行っていた。
        2004年４月１日には、当社はコネチカット州に所在地を有するシグナ・ライフ・インシュアランス・カンパ

       ニー、登録投資顧問であるグローバル・ポートフォリオ・ストラテジーズ・インク及び登録ブローカー・
       ディーラーであるシグナ・ファイナンシャル・サービシズ・インクの株式を買収した。さらに、シグナの貯蓄
       金融子会社であるシグナ・バンク・アンド・トラスト・カンパニーF.S.B.は当社の貯蓄金融子会社であるザ・
       プルデンシャル・セービングス・バンクF.S.B.と合併された。シグナ・ライフ・インシュアランス・カンパ
       ニーはその後プルデンシャル・リタイアメント・インシュアランス・アンド・アニュイティ・カンパニーに名
       称を変更した。2006年の第１四半期に、買収したシグナの退職金事業の統合は実質的に完了した。
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        2006年６月１日に、当社はオールステート・コーポレーション（「オールステート」）の変額年金保険事業
       を総額635百万ドルの再保険取引を通じて買収した。当該買収は当社の規模を拡大し、米国における第三者に
       よる販売能力（オールステートの代理店の営業部隊である約15,000名の独立契約者及び金融専門家を通した、
       独占的販売網を含む。）も拡大した。オールステートから買収した変額年金保険事業の統合は、2008年度第２
       四半期に完了した。
        2007年に、当社はユニオン・バンク・オブ・カリフォルニアの退職金事業の一部を買収し、当社の退職金事

       業に統合した。この買収により、資産残高72億ドルの、20の確定拠出プラン及び600の確定給付型年金プラン
       が当事業に追加された。
        2007年に、当社のライフ・プランナーの第一グループはメキシコで生命保険商品の販売を開始した。また、

       当社は不動産事業の大手グループであるDLFグループとの合弁事業を通して、インドの生命保険市場に参入し
       た。
        2008年10月10日、当社は、役員手当ソリューション及び金融戦略（非適格役員手当制度の運営を含む。）の

       提供会社であるマリンTBG・インシュアランス・エージェンシー・サービシズLLC及び関連会社を買収した。こ
       の買収により、当社の商品提供の幅が拡大し、営業及び販売網も拡張し、適格及び非適格退職給付制度及び繰
       延報酬制度の両方を提供する唯一のサービサーとしての当社の地位が向上した。
        2009年12月31日に、当社はワコビア・セキュリティーズの合弁事業に対する少数持分を、現金45億ドルで

       ウェルズ・ファーゴに売却した。
        2011年２月１日に、当社はアメリカン・インターナショナル・グループ・インク（「AIG」）から、エイア

       イジー・スター生命保険株式会社、AIGエジソン生命保険株式会社及びその他AIG子会社の一部の買収を完了し
       た。買収総額は約48億ドルであり、その内訳は、約42億ドルの現金及び６億ドルの第三者に対する負債の引受
       であった。
        2011年７月１日に、当社はグローバル・コモディティ事業を419.5百万ドルでジェフリーズ・グループ・イ

       ンクに売却したことを発表した。
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        2011年12月６日に、当社はデラウェア州の有限責任会社である、BRPSエルエルシー（「BRPS」）及びオンタ
       リオの会社である、ブルックフィールド・アセット・マネジメント・インク（BRPSと総称して「ブルック
       フィールド」という。）と売買契約を締結し、当該契約に従って、当社の不動産売買仲介フランチャイズ及び
       リロケーション・サービス事業をブルックフィールドに売却した。当該取引において、当社は、プルデンシャ
       ル・リアル・エステート・アンド・リロケーション・サービシズ・インク（「PRERS」）の全株式資本を売却
       した。PRERS及びその子会社は、当社の不動産売買仲介フランチャイズ及びリロケーション・サービス事業を
       構成していた。
        2012年11月１日に、当社はゼネラル・モーターズの約110,000名の有給退職者の退職者年金給付義務の譲渡

       を完了したことを発表した。当該契約に基づき、当社は団体年金契約の購入について、約250億ドルの保険料
       を有給従業員のためのゼネラル・モーターズ退職金制度より受領した。2013年１月１日より、当社はこれらの
       退職者に対する支払の管理を開始する。
        2012年12月10日に、当社はヴェライゾン・マネジメント・ペンション・プランが、当該プランの年金負債の

       約75億ドルを支払うために、一時払い保険料団体年金契約を当社より購入したことを発表した。当該契約に基
       づき、当社は、2013年１月１日より、ヴェライゾン・マネジメント・ペンション・プランの約41,000名の参加
       者に対して将来年金を支払う義務を取消不能な形で引き継いだ。
        2013年１月２日に、当社は再保険取引を通じて、ハートフォードの個人生命保険事業を買収したことを発表

       した。当社は、契約高約1,350億ドルに上る約700,000件の生命保険契約について、主に再保険を提供するため
       の受再手数料の形式で、615百万ドルの現金対価を支払った。
        2015年１月２日、当社とクラスＢ株式の株主らとの間で2014年12月１日に締結された株式買戻契約に基づ

       き、当社は現金購入価格総額651百万ドルに相当するクラスＢ株式すべてを購入し消却した。その結果、自己
       株式であるクラスＢ株式は抹消され、「利益剰余金」の484百万ドルの減額及び「追加資本準備金」の167百万
       ドルの減額をもたらした。当該株式買戻契約の規定に従い、クラスＢ株式の株主らはその後、購入価格の計算
       に異議を唱える権利を行使した。この紛争は2016年第1四半期中に解決され、その結果、現金購入価格は119百
       万ドルに増額され、総購入価格は770百万ドルとなった。現金購入価格の増額により、それに対応する「利益
       剰余金」は減額となった。
        2016年３月、当社は、チリ建設協会の投資対象の子会社であるインベルシオーネス・ラ・コンストゥルクシ

       オンS.A.（「ILC」）からのチリの退職金サービスの大手供給業者である退職金資金運営会社（「AFPハビタッ
       ト」）の間接保有持分40％の買収を完了した。当社は１株当たり899.90ペソを支払い、株式取得日の為替相場
       に基づき、総購入価格は約532百万ドルとなった。当社及びILCは現在、共同持株会社を通じてAFPハビタット
       の間接の支配権を等分に保有する。当社の投資は持分法で計上され、「その他の資産」として記録されてい
       る。この買収により、当社は成長中のチリの年金市場に参入が可能となる。
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      (2)  当社の日本における沿革
        当社は、日本において以下に掲げる子会社を有している。

                   社名                       所在地／設立年

     1.   プルデンシャル生命保険株式会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                 　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：　1987年
     2.   PGIMジャパン株式会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                 　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：　2006年
     3.   ジブラルタ生命保険株式会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                 　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：1947年（2001年に買収）
     4.   プルデンシャル・ジブラルタエージェンシー株式                        所在地：東京都品川区西五反田2-15-7
         会社                        設立：　1976年
     5.   株式会社協栄年金ホーム                        所在地：千葉県流山市東深井948
                                 設立：　1965年
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                   社名                       所在地／設立年
     6.   PGビジネス・サービス株式会社                        所在地：東京都豊島区東池袋4-24-3
                                 設立：　1974年（2011年に買収）
     7.   プルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパ                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
         ン株式会社                        　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：　2001年、2009年に組織変更
     8.   株式会社PGI                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                 　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：　1963年（2002年年に現在の事業を開始）
     9.   株式会社三栄収納サービス                        所在地：東京都豊島区東池袋4-24-3
                                 設立：　1981年
     10.   PG収納サービス株式会社                        所在地：東京都豊島区東池袋4-24-3
                                 設立：　1978年（2011年に買収）
     11.   プルデンシャル・ジェネラル・サービス・ジャパ                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
         ン有限会社                        　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：　2006年
     12.   PGIMリアル・エステート・ジャパン・リミテッド                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                 　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：　2007年
     13.   プルデンシャル・システムズ・ジャパン有限会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                 　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：　2008年
     14.   プルデンシャル        ジブラルタ      ファイナンシャル生           所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                 　　　　プルデンシャルタワー
         命保険株式会社
                                 設立：　1955年（2009年に買収）
     15.   PGIMリアル・エステート・ファイナンス・エルエ                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
         ルシー                        　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：　2008年（米国デラウェア州にて設立）
     16.   株式会社CLIS（35％はIBM株式会社が保有）                        所在地：東京都品川区南大井6-26-1                 大森ベルポートA
                                 館
                                 設立：　1990年（2011年に買収）
     17.   ロックストーン株式会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                 　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：　1963年
     18.   JREF合同会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                 　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：　2016年
     19.   プルデンシャル信託株式会社                        所在地：東京都千代田区永田町2-13-10
                                 　　　　プルデンシャルタワー
                                 設立：　2015年
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      日本における歴史
       1979年         ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカが、ソニー株式会

                社と合弁事業を開始。
       1981年４月         ソニー・プルデンシャル生命保険が業務を開始。
       1987年10月         プルデンシャルが合弁事業を撤退し、本店所在地を東京とする完全子会社、プルデンシャ
                ル生命保険株式会社（プルデンシャル日本法人）を設立。
       1988年４月         プルデンシャル日本法人が全国10ヶ所に販売代理店を構えて業務を開始。
       2001年２月         東京本店に加え、プルデンシャル日本法人は、46の支社と合計2,800名の従業員を有する。
       2001年４月         東京地方裁判所の認可により更生手続中の協栄生命保険株式会社を取得し、ジブラルタ生
                命保険株式会社（「ジブラルタ生命」）と社名変更
       2007年３月         米国法人の支店であったプルデンシャル・セキュリティーズ・ジャパンは、日本法人であ
                り、プルデンシャル・セキュリティーズ・ジャパンの完全子会社であるプルデンシャル証
                券株式会社に現地法人化した。
       2007年６月         当社は当社の子会社であるプルデンシャル・エクイティ・グループ・エルエルシーのそれ
                を含む、プルデンシャル・エクイティ・グループの株式調査、販売及び取引事業からの撤
                退を発表した。
       2007年12月         当社の子会社であるプルデンシャル・インベストメント・マネジメント・インクは、日本
                における新たな法人を取得し、プルデンシャル・リアルエステート・インベスターズ・
                ジャパン株式会社として届け出たことを発表した。その後、商号をPGIMリアル・エステー
                ト・ジャパン・リミテッドに変更。
       2008年５月         プルデンシャル・システムズ・ジャパン株式会社を設立した。
       2009年３月         大和生命を買収。大和生命はジブラルタ生命の完全子会社である。その後、大和生命の商
                号をプルデンシャル          ジブラルタ      ファイナンシャル生命保険会社に変更。
       2009年４月         プルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパン株式会社（「PHJ」）はプルデンシャル
                日本法人及びジブラルタ生命の規制保険持株会社になった。
       2011年２月         プルデンシャル・ファイナンシャルは、エイアイジー・スター生命保険株式会社（「ス
                ター」）及びAIGエジソン生命保険株式会社（「エジソン」）をアメリカン・インターナ
                ショナル・グループ・インクから買収した。両社ともジブラルタ生命の完全子会社であ
                る。
       2012年１月         スター及びエジソンは、ジブラルタ生命に吸収合併された。
       2015年９月         日本における新会社であるプルデンシャル信託株式会社を設立した。
       2016年12月         ファイナンシャル・アシュアランス・ジャパン株式会社は、PHJに吸収合併された。
       2018年４月         2018年４月４日、さつき株式会社はPGインシュアランス・サービス株式会社に吸収合併さ
                れた。
       2019年６月         2019年６月１日、PGインシュアランス・サービス株式会社はプルデンシャル・リアルエス
                テート・マネジメント有限会社に吸収合併され、商号を株式会社PGIに変更。
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     ３  【事業の内容】
                                 概要
      プルデンシャル・ファイナンシャル・インクは米国、アジア、欧州及びラテン・アメリカで事業を行う、運用資

     産約１兆3770億ドル（2018年12月31日現在）を有する大手金融サービス会社である。当社は、子会社、関連会社を
     活用し独自の流通ネットワーク及び第三者流通ネットワークを通じて、生命保険、年金、退職金関連商品及びサー
     ビス、ミューチュアル・ファンド及び投資運用などを含む広範囲の財務商品・サービスを個人顧客、法人顧客に提
     供している。当社の本社機構はニュージャージー州ニューアーク市にあり、当社の普通株式はニューヨーク株式市
     場において「PRU」のティッカーシンボルで取引されている。
      2001  年12月18日、プルデンシャル・インシュアランスは保険契約者が所有する相互会社から株式会社へと組織変

     更を行い、プルデンシャル・ファイナンシャルが全額出資する子会社となった。株式会社化はプルデンシャル・イ
     ンシュアランスの組織変更計画に基づいて実行され、この再編計画の実行にあたっては、「クローズド・ブロッ
     ク」と称する法制上の機構を設置運用することが必要であった。クローズド・ブロックには、                                                有効な利益配当型保
     険及び年金商品、これらの商品について                     保険契約者配当を支払うための資産並びに関連する資産及び負債が含まれ
     る。
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      当社の主な事業は、７セグメントを含む５部門、全社及びその他業務にて構成されている。PGIM部門は当社PGIM
     セグメント（元・「投資管理」セグメント）にて構成されている。米国ワークプレイス・ソリューション部門は退
     職金及び団体保険の各セグメントにて構成されている。米国個人ソリューション部門は、個人年金保険及び個人生
     命保険セグメントにて構成されている。国際保険部門は、国際保険セグメントにて構成され、クローズド・ブロッ
     ク部門は当社のクローズド・ブロック・セグメントにて構成されている。当社の全社及びその他業務は、撤退した
     若しくは今後撤退し若しくはランオフする特定の事業セグメントに割り当てられない全社の項目                                                 及び  イニシアチブ
     を含む。各セグメントの総売上高、損益計算、資産総額については、連結財務書類の注記21を参照のこと。
      当社の戦略は、優良な保障、退職金及び投資管理事業の当社事業構成を軸としている。この事業構成は、収益の




     多様化に基づく成長の可能性、事業の区分を超えた総合的ソリューションを顧客に提供する機会、バランスの取れ
     た リスク・プロファイルによる給付金                   をもたらすものである。当社は、（当社の米国ワークプレイス・ソリュー
     ション部門及び米国個人ソリューション部門に代表される）当社の財務健全性事業、PGIM事業（当社の投資管理事
     業）並びに国際保険事業を通じて、顧客のニーズに応え、重要な市場機会を活用するために格好の立場にある。当
     社は、当社のますます重要性を増している当社の財務健全性事業を通じて、個人顧客、ワークプレイス顧客及び社
     会一般の進化するニーズに対応する機会に直面している。当社はこの戦略を実行するための重要な要素を有してい
     る。この要素には、2千万人の個人を対象とするワークプレイス・プラットフォーム、保障、退職金、貯蓄、収入
     及び投資ニーズをカバーするソリューション、並びに様々な方法(当社                                     ファイナンシャル・アドバイザーを交えた
     ミーティング、アドバイザーとの電話又はテレビ会議、又はデジタル方式による当社とのやり取り等                                                    ) で顧客と関
     わる顧客中心のアプローチなどが含まれる。当社の目的は、顧客が望む時に、望む場所で、望む方法で顧客のニー
     ズに応えることである。技術と当社の規模を活用することで、当社はターゲット市場を大幅に拡大し、顧客及び得
     意先との間のより深く長期的な関係を築き、これら顧客及び得意先の財務健全性に有意義な変化をもたらすことを
     目指している。
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                              PGIM  セグメント
      PGIM  セグメントは、上場及び未上場債券、上場株式及び不動産、商業用モーゲージ貸付のオリジネーション及び

     サービス並びにミューチュアル・ファンド及びその他のリテール・サービスに関連する資産運用サービスを、
     ミューチュアル・ファンドを含む機関投資家、個人顧客及びサブ・アドバイザリー顧客、保険会社特別勘定、ファ
     ニーメイ、連邦住宅局及びフレディマックなどの政府主催の団体、並びに当社の自己勘定に対して提供している。
     商品

      当社の商品及びサービスは、次の８つの事業を通じて提供されている。

      PGIM  債権等

      PGIM債券は、コア・コンサーバティブから相対価値ヘッジファンド戦略に至るまで、すべての債券市場における

     アクティブ資産運用サービスを提供している。
      ジェニソン・アソシエイツ

      ジェニソン・アソシエイツは一連の優良債券を対象とするアクティブ・ファンダメンタル株式・債券資産運用

     サービス並びに成長、価値、ブレンド、グローバル及びスペシャリティ・エクイティ戦略を提供している。
      QMA

      QMAは定量的投資アプローチによるエクイティ及びマルチアセット・ソリューションを提供している。

      プルデンシャル・キャピタル・グループ

      プルデンシャル・キャピタル・グループは投資適格、高利回りの私募債及びメザニン型債券を含むリスク領域に

     渡る私募債による企業金融サービスを提供し、投資家に様々な商品を提供している。
      PGIM  リアル・エステート・ファイナンス

      PGIMリアル・エステート・ファイナンスは、商業担保ローン組成及び資産運用サービスを提供している。

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      PGIM  リアル・エステート
      PGIMリアル・エステートは、ローカル・マーケット及び広域マーケットに関する深い知識を活用して公開及び非

     公開の不動産持分投資サービスを提供している。
      PGIM  インベストメンツ

      PGIMインベストメンツは、主に、米国の個人向け市場及び欧州の個人向け市場におけるPGIMの自己勘定の資産運

     用経験を生かして投資運用商品の組成、販売、サービスを行っており、広範囲の投資スタイルと目的をカバーする
     個人向け投資商品を提供している。
      PGIM  グローバル・パートナーズ

      PGIMグローバル・パートナーズは、台湾で資産運用事業を営み、中国、インド及びイタリアにおいて資産運用運

     営合弁事業の持分を保有している。これら事業はそれぞれ、個人及び法人の投資家及び顧客にミューチュアル・
     ファンドを提供している。
      また、第三者投資家に提供するファンドの設立及び管理をサポートするため、初期投資及び共同投資を行ってい

     る。その他の戦略的投資は当社の自己勘定を含む投資家に対する売却若しくはシンジケートを組織するために行わ
     れ、若しくは当社が提供し運用するファンドや仕組み商品の私募のために行う（初期投資）。また、当社は、投資
     家によるエクイティコミットメント又はファンドの資産によって担保された当社運用のファンドに対して、短期
     ローンを提供し、保証している。
     マーケティング及びディストリビューション

      当社は主に次の経路を通じて商品を提供している。

      機関投資家向け

      独立したマーケティング及び顧客サービスチームを有するPGIMの各事業の自己勘定販売部隊。

      ・各国の大手機関との関係を構築し、当該機関にPGIMの広範な能力を紹介するPGIMの機関投資家リレーション
     シップ・グループ。
      ・退職金セグメントを通じた機関投資家向け資産運用サービス。
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      個人投資家向け
      ・プルデンシャルの他の事業セグメントと関連する販売網で管理する資産。
      ・当社の投資オプションを商品及びプラットフォームに組み込んでいる第三者ネットワーク及び商品メーカー／
     販売業者    。
      ・プルデンシャル・アドバイザーズの認可を受けた販売専門職、プルデンシャルの全国的な自己勘定販売組織。
      一般勘定

      ・当社一般勘定のために様々な資産クラスに渡る投資管理サービスを提供。
     収益及び収益性

      当社の主な収益源は以下のとおりである。

      ・通常、運用資産のパーセンテージに基づき計算される資産運用手数料。一定の資産運用の取決めにおいては、
     運用資産に対する利益が一定のベンチマーク又はその他の業績目標を超えた場合に業績に基づいたインセンティブ
     報酬を受け取る場合もある。
      ・主に不動産及び未上場債券に関する一定のファンドにおいて、資産の売買に関連する取引価格のパーセンテー
     ジに基づき支払われる取引手数料。
      ・戦略的投資からの投資利益
      ・商業用モーゲージ貸付組成・サービシング事業の収益。
      当社の収益性は以下に大きく影響を受ける。

      ・マクロ市場の動向（例：金利及びエクイティ市場の業績）
      ・目標水準を超える投資収益を達成する当社の能力
      ・顧客の投資を引き寄せ、維持する当社の能力
     競争

      投資管理セグメントは、多数の資産運用業者及びその他の金融機関と競争している。当社の投資管理商品におい

     て、当社は、投資実績、投資戦略及び投資プロセス、能力、組織としての安定感並びに顧客との関係など複数の要
     因によって競争している。
      当社は、各商品分野又は資産クラスの価値を高めるために設計されたアプローチを採用する特別な投資チームに

     より、様々な資産クラスに商品を提供している。組織としての安定性及び強固な機関投資家向け及びリテール事業
     により、顧客に投資利益を提供するために必要な才能ある人材を引き寄せ、維持することができている。当社の私
     募発行及び商業用モーゲージ事業は価格、条件、出来栄え及び借主との関係の強度により競争している。
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                             退職金セグメント
      退職金セグメントは、公共団体、民間団体及び非営利セクターにおける退職金プランのスポンサーに対して退職

     金投資及び退職年金商品及びサービスを提供する。
     商品

      フル・サービス

      ・確定拠出、確定給付及び非適格退職金制度の設計、実施及び運営を支援する幅広い商品及びサービス

      ・退職金制度スポンサーの受託義務管理を支援するための、契約者情報記録業務及び管理サービス、保険統計顧
     問サービス、顧客に応じた参加者教育及びコミュニケーションサービス、総合的な投資の案内及びコンサルティン
     グ・サービス
      ・幅広い一般及び分離勘定のステーブル・バリュー型商品、その他の報酬ベースの商品（これを通して、顧客の
     資金は分離勘定、小口のミューチュアル・ファンド及び機関投資家向けファンドに預けられている。）又は関連会
     社若しくは関連会社以外の投資顧問が助言している銀行合同運用型ファンド、合成保証型投資契約、並びに最低引
     出保証特約商品を含む投資商品
      機関投資家向け商品

      ・ 支払年金     　一般的に参加者の生涯にわたって予測可能な月次所得を提供する商品
       ・年金リスク移転商品　年金制度スポンサーを対象に発行する無配当団体年金契約であり、当社は、通常、開
     始時に一時払いで支払われる保険料に対して、当該制度の一定の参加者グループに関連する投資リスク及び保険数
     理計算上のリスクを制度スポンサーから引き継ぐ。
       ・年金リスク移転商品　第三者が保証した年金制度の長命リスクを保証する長命リスク再保険契約。これら商
     品の保険料は通常、始期の一括払いではなく契約期間にわたって支払われる。
       ・仕組み決済、任意所得商品及びその他の団体年金を含むその他の商品。
      ・ ステーブル・バリュー型投資商品                 　当社の義務が当社の一般勘定により保証される商品で、当社は商品に応じ

     た投資及び資産／負債管理リスクの一部又は全部を負担する。
       ・投資専門商品　これら商品は、機関投資家向けの資本市場及び適格制度において使用する。これには主に、
     顧客が所有する信託に顧客資金が保有され投資結果を顧客に引き渡す報酬ベースのラップ商品が含まれる。当社は
     一般勘定により保証された最小限の金利保証によって報酬収益を受け取る。
       ・元本・利回り保証投資契約及び融資契約　当該商品には、指定されたレートでの利息を払って、契約満了若
     しくは契約終了時に元本を返還する義務が含まれる。
       ・一般勘定及び分離勘定ステーブル・バリュー型商品　当該商品は、一定の期間について一定のレートの利息
     を支払うことが義務づけられており、徐々に口座残高を又は契約の終了時に市場価格で返済することが義務づけら
     れている。これらの商品は全部若しくは一部利益配当型であり、年次若しくは半期での金利見直し（契約上の一定
     の下限の対象となる。）がその前の投資実績及び商品によってはその他の要素に影響を与える。
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     マーケティング及びディストリビューション
      当社は主に次の経路を通じて商品を提供している。

      フル・サービス

      ・自己勘定販売及びサポートチーム

      ・第三者ファイナンシャル・アドバイザー、ブローカー、給付コンサルタント及び投資コンサルタント
      ・制度スポンサーへの直接提供
      機関投資家向け商品

      ・保険数理計算人及び第三者のブローカーを通じて販売される年金リスク移転商品

      ・第三者の専門ブローカーを通じた仕組決済方式商品
      ・当社のフル・サービス事業の確定拠出部門から制度スポンサーへ直接販売される任意所得商品及びその他の団
       体年金
      ・自己勘定販売部隊及び第三者の仲介業者を通じて販売されるステーブル・バリュー型商品
     引受及び価格設定

      当社の収益には主に以下のものがある。

      ・保険契約、再保険契約及び終身年金契約の保険料
      ・契約者情報記録業務及びその他の総務サービス並びに当社が提供する投資商品（報酬ベースのステーブル・バ
       リュー型商品を含む。）に関連する契約賦課金及び報酬収益。契約賦課金及び報酬収益は主に積立金残高及
       び／又は契約者の数に基づく。
      ・（特定のステーブル・バリュー型商品の付与利息と関連費用の純スプレッドを拠出する）投資収益
      当社の収益性は当社商品の価格設定を適切に行う当社の能力に大きく影響を受ける。当社は、当社の商品の価格

     設定を以下に基づいて行っている。
      ・当社のフル・サービス及び機関投資家向け商品の投資環境や当社のリスク、報酬、費用、利益率目標を考慮し

       た当社の価格設定モデル
      支払年金分野における商品については、当社のモデルは死亡率及び、該当する場合には、早期退職リスクに関す

     る仮定条件を採用している。これらの仮定条件は、特定の市場においては予測がより難しい場合があり、実績と価
     格設定の間に隔たりがある場合には、当該商品の収益性にも影響を与える場合がある。
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      当社の投資専門のラップ商品について、当社の価格設定リスクは、いくつかの特性によって軽減される。
      ・契約に基づき、当社は付与利率の見直し（最低利率を0％とする。）及び報酬の値上げができること；
      ・参加者が契約に基づき簿価で資金を引き出すことができるが、契約者による引き出しは即時に市場価格で又は
       一定期間中に簿価で行われること；
      ・当社の義務はファンド価値を超過した部分の支払いに限定されていること。
     競争

      当社は、他の巨大大手保険会社、資産運用業者、レコードキーパー及び様々な金融機関と競争している。

      フル・サービス        　当社は主に以下に基づいて競争している。

      ・価格設定
      ・サービス及び投資提供の幅
      ・当社従業員の専門性
      ・投資実績
      ・顧客の退職給付金のニーズに適った商品提供能力
      競争、契約上の報酬収益の制限、仲介業者及び業界全般での標準的かつ一貫した報酬の開示を要求する規制など

     の影響により、当社に対する価格圧力は高まる一方、この事業は近年高い契約継続率を誇っている。
      機関投資家向け商品          　当社は主に以下に基づいて競争している。

      ・価格設定及び組成能力
      ・革新的な商品ソリューションを提供する能力
      ・大規模な取引を成功させる能力
      機関投資家向け投資商品の販売は、投資業績、会社の信用及び財務力格付、商品デザイン、市場の見通し、販売

     能力、手数料、保証利率及び顧客サービスなどの競争要因によって影響される。当社は制度スポンサーに対する革
     新的な年金リスク管理ソリューション及びステーブル・バリュー型ラップ商品市場のリーダー企業としての地位を
     確立した。この年金リスク移転市場は、今後も当社の専門性にマッチした魅力的なビジネス・チャンスになるであ
     ろうと考えている。
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                             団体保険セグメント
      当社の団体保険セグメントは、米国内において主として従業員用及びアフィニティー・グループ関連として機関

     投資家向けに団体生命保険全般、長期、短期の団体所得補償保険、法人向け、銀行向け、信託向け団体生命保険を
     提供している。当セグメントはこの他事故による死亡、傷害などの補助的損害保険の販売や、保険担保範囲に関連
     する企画管理サービスの提供も行っている。
     商品

      団体生命保険

      ・雇用主支払及び従業員支払の定期生命保険、団体ユニバーサル保険、団体変額ユニバーサル生命保険、基本及
     び任意の死亡・傷害保険、重症疾患保険及び傷害保険商品
      ・従業員支払保険は、多くの場合、転退職時に保険を継続できるようにしている。また、認められている疾患に
     契約者が罹患した場合、保険料が免除される保険料免除のシステムも提供している。
      ・当社の団体法人・銀行・信託所有生命保険は、分離勘定を利用した団体変額生命保険契約である。当該商品
     は、通常、大企業が繰延報酬制度及び退職者給付計画に対する資金調達に利用する保険である。
      団体所得補償保険

      ・病気や傷害に対する収入補償を行う短期、長期の団体所得補償保険。短期団体所得補償保険は一般的に週単位
     で給付金を、３ヶ月から６ヶ月間提供し、長期団体所得補償保険は毎月支払われ、待機期間経過後に給付金の支払
     を開始し、一般的に契約者が復職又は通常の退職年齢に達するまで継続する。
      ・保険制度管理サービス及び休職管理サービス
     マーケティング及びディストリビューション

      団体保険は、主に市場別に組織された                    自己勘定販売部隊        通じて商品を提供しており、併せて従業員給付制度のブ

     ローカーやコンサルタントを通じて販売を行っている。
     引受及び価格設定

      当社の収益には主に以下のものがある。

      ・当社の団体生命保険及び所得補償保険商品の保険料並びに契約賦課金
      ・（当社商品の付与利息と関連費用の純スプレッドを拠出する）投資収益
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                                                            有価証券報告書
      当社の収益性は当社商品の価格設定を適切に行う当社の能力に大きく影響を受ける。当社は、当社の商品の価格
     設定を以下に基づいて行っている。
      ・当社、業界及び／又はその他過去の実績に基づいた引受実務及び標準料率システム。当社は、保険契約申込人
     グループのリスク・プロファイルの評価を行うが、任意の商品又は保険は個別での引受が必要となることがある。
     当社はいかなる個人契約の申込みについても受け入れ義務は負っておらず、保険契約申込人に対し保険適格である
     という証拠の提出を要求することもできる。
      ・個々の商品の特約事項にもよるが、死亡率及び罹患率、金利及び費用の想定値を使用して計算する予測給付金
     支払率に基づく。当社の多くの団体保険においては、複数年にわたる保障を提供しており、収益性の変動の原因と
     なる場合がある。実績ベースの                収益規定のある        一部の契約については、最終保険料は該当する契約者の過去１年間
     の実際の経験料率を反映して調整される。これらの契約については、保険契約者が保険期間にわたり保険金請求実
     績変動に関連するリスクの一部を負担し、一部の給付を受け取り、これにより収益性の変動は少なくなる。
     競争

      当社は、成熟した市場における他の巨大大手生命保険・健康保険業者と競争している。当社は主に、ブランド知

     名度、サービス能力、顧客関係、財務健全度、商品提供の幅及び価格によって競争している。団体保険商品の価格
     設定は、市場における多数の競合企業を反映している。当社の保険料の大部分は、                                           5,000   名以上の個人被保険者を
     有するような、大企業、アフィニティー・グループ又はその他の団体によるものであり、当社はこれを全米セグメ
     ントと呼んでいる。当社はまた、                 100  名から5000名の従業員を擁する機関の顧客ベースの拡大を目指しており、こ
     れをプレミア・セグメントと呼んでいる。                      雇用主がコスト管理を試み、給付に関する決定及び資金調達を職場で付
     与される給付を引き続き重要視している従業員にシフトしている中で、従業員支払保険は重要である。当社の収益
     性は任意保険市場に一部依存しており、これは将来の雇用率及び報酬率により影響を受ける。
                            個人年金保険セグメント

      当社の個人年金保険セグメントは、主に米国の一般富裕層（投資可能資産又は年収が10万ドルを超える世帯）及

     び富裕層（投資可能資産が25万ドルを超える世帯）を対象に個人変額年金保険及び定額年金保険商品を組成し販売
     している。当社は革新的な商品デザインとリスク管理戦略に注力している。
     商品

      当社は、幅広い保障ニーズ及び目的に応える様々な商品を提供している。

      変額年金保険

      ・最高日次生涯給付(「HDI」)変額年金によるプルデンシャル・プレミア®退職金変額年金保険は、当該保険は最
     高日次勘定価値及び複合支払猶予クレジットに基づく生涯所得を提供する。
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      ・プルデンシャル確定給付®（「PDI」）変額年金保険は、終身解約給付金の保証も提供しているが、契約者の投
     資は分離勘定における個別保証サブアカウントに対する投資に制限される。PDIには生前給付特約が含まれ、払込
     購入金額に対して、指定された終身引出率が定められており、当該比率は下記のとおり、実際に終身引出が開始す
     るまで、年率で上昇するが、最高日次給付の特典はない。
      ・プルデンシャル・プレミア®　投資変額年金保険（「PPI」）は、当該年金は最低保証死亡給付オプションのあ
     る繰延税金資産積立、年金化オプションを提供し、当該契約について支払われた購入全額から一部の解約金を差し
     引いた金額を、契約者の死亡時に、契約者の受益者に返金することを保証している。
      ・レガシー・プロテクション・プラス（「LPP」）付プルデンシャル・プレミア®退職金変額年金保険は、最初の
     保有者（若しくは企業が保有する場合は年金受給者）の死亡やロールアップ上限へ達した等の特定の事象が発生す
     るまでの間に、事前に設定された利率で毎年ロールアップされた購入金額に基づき、当該保険は強化された死亡給
     付オプションを提供する。LPPは、当社が提供するその他の生前給付又は死亡給付オプションと同時に選択するこ
     とはできない。
      定額年金保険

                                                 SM
      ・当社は2018年１月に、一時払い定額インデックス年金保険であるプル・セキュア                                            を開始した。当該保険は全
     部又は一部の契約残高を             S&P  500  などの   インデックスベース戦略に割り当てることができる。インデックスベース
     戦略は、最低保証予定利率及び最高保証予定利率を設定するという契約規定を条件に、選択されたインデックス及
     びその選択された期間（例えば、１、３若しくは５年間など）の業績に連動した金利又は金利部分（当該インデッ
     クスに対する投資ではない。）を提供する。
                                          SM
      ・2018年3月、当社は繰延給付年金である受取額保証付年金（「GIST                                     」）を開始した。各拠出金は、発行時に
     契約保有者が選択した将来の日付に開始し一生涯継続する生涯給付の増額となる。
      ・ 一時払い即時開始年金である              プルデンシャル即時開始年金（「PIIA」）は、定期的かつ継続的な給付金支払いを
     提供する。支払いは保証され、変更はできず、流動性資産を提供する商品に保障される額より高額である。
     マーケティング及びディストリビューション

      当社の販売への取り組みは、内部及び外部のホールセラーによるサポートのもと、下記を含む様々な販売業者に

     よって行われている。
      ・第三者ブローカー・ディーラー
      ・銀行及び証券会社
      ・独立金融プランナー
      ・プルデンシャル・アドバイザーズと関連する金融専門家、プルデンシャルの全国的な自己勘定販売組織を含む
     金融専門家
      ・（特に当社GIFT商品に関して）当社のグループ保険事業及びインターネットを通じた直接の勧誘
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     引受及び価格設定
      当社の収益には主に以下のものがある。

      ・資産運用報酬からの報酬収益、及び自社及び他社ミューチュアル・ファンドからの営業サービス費用及び販売
     手数料などのサービス手数料。資産運用報酬は、変額年金保険商品における当社の自社ミューチュアル・ファンド
     の平均資産の一定のパーセンテージとして決定される（他社ファンドの副投資顧問費用を除く）。
      ・年金分離勘定残高における日ごとの平均純資産価額、勘定価値、保険料、若しくは保証価格に基づき各種保険
     関連オプションや特約の死差益及び経費及びその他の手数料などの契約賦課金及び報酬収益
      ・（特定の当社商品の付与利息と関連費用の純スプレッドを拠出する）投資収益
      当社の収益性は当社商品の価格設定を適切に行う当社の能力に大きく影響を受ける。当社は、当社の商品の価格

     設定を以下に基づいて行っている。
      ・リスクの評価及び適用されるヘッジ及び再保険費用を含むリスク管理戦略。

      ・競争及び契約継続率（契約が効力を保持する確率）や、生前給付特約オプション付き契約については、給付の
     利用及び解約のタイミング及び効率などを含む投資収益や契約者の行動に関する仮定条件やその他の仮定条件。
     競争

      当社は、業界最大手の個人年金保険提供業者の一つであり、革新的な商品特性を提供できる能力によって、他の

     退職貯蓄及び積立商品の提供会社（保険・金融サービスの一流大手企業を含む。）と競合している。当社の競争優
     位性は、革新的な商品特性及び当社のリスク管理戦略、並びにブランド知名度、財務力、販売網の範囲及び当社の
     顧客へのサービス能力にあると考えている。
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                            個人生命保険セグメント
      個人生命保険セグメントは、主として米国の一般市民層（投資可能資産が2万5千ドルを超える又は年収が５万ド

     ルを超える世帯）、一般富裕層（投資可能資産又は年収が10万ドルを超える世帯）及び富裕層（投資可能資産が25
     万ドルを超える世帯）向けに、定期保険、変額生命保険及びユニバーサル生命保険商品の組成、販売を行ってお
     り、個人、家族及び事業を守るための生命保険ソリューションを提供し、また不動産・資産移転計画をサポートす
     ることに注力している。
     商品

      当社は、幅広い保障ニーズ及び目的に応える様々な商品を提供している。

      定期生命保険       　税が優遇される保証死亡給付付きの一定の年数の保険。

      ・当社の定期生命保険のほとんどは、非課税の死亡給付、平準保険期間中変わらない保険料保証、及び保険契約
     者が末期患者となった場合に契約者をサポートするために存命中に死亡給付を受給する権利を提供する。
      ・当社の定期生命保険のほとんどは、保険契約者の希望により当該保険契約を、場合によっては契約者を生涯保
     証する終身生命保険に切替えることが可能な切替えオプションがついている。
      変額生命保険       　基礎投資オプションに基づき解約払戻金を累積することができる終身保険。

      ・当社の変額生命保険は、保険契約者による保険料支払の金額及びタイミングを選択できる柔軟性、並びに50を
     超える基礎投資オプション又は固定金利オプションを通じて解約払戻金を累積することができる可能性を保険契約
     者に提供している。
      ・当社は３種類の変額生命保険を提供しており、当該変額生命保険は、死亡給付に加えて、適度なリスクによる
     保障、高いリスクを伴う成長又は遺贈といった異なる目的を優先して調整される。
      ユニバーサル生命保険           　解約払戻金を累積することができる終身保険。

      ・当社のユニバーサル生命保険は、保険契約者による保険料支払の金額及びタイミングを選択できる柔軟性、並
     びに最低保証予定利率を条件として当社が決定する付与利率に基づき利息を得る口座に解約払戻金を累積すること
     ができる可能性を保険契約者に提供している。
      ・保証付ユニバーサル生命保険は解約払戻金不足により失効するような場合も有効に存続することを保証してい
     る。
      ・物価指数連動型ユニバーサル生命保険は、一定の加入率並びに最低保証予定利率及び最高保証予定利率を条件
     として、S&P       500  ® インデックス業績に連動した（これに対する投資ではない）解約払戻金の付与利息を１年間提供
     する。
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     マーケティング及びディストリビューション
      当社は主に次の２つの経路を通じて商品を提供している。

      ・ 第三者による販売
       ・独立ブローカー
       ・銀行及び証券会社
       ・総代理店及びプロデューサー・グループ
      ・ プルデンシャル・アドバイザーズ

       ・プルデンシャルの生命保険、年金保険及び独自の又は一般的な投資オプションのある投資商品並びに他社の
     特定保険商品及び投資商品を販売するプルデンシャルの全国的な自己勘定販売組織。
       ・証券会社及び投資顧問会社として登録されている、プルコ・セキュリティーズ・エルエルシーを通じて、株
     式売買口座、一任勘定及び非一任勘定投資助言プログラム及びファイナンシャル・プランニング・サービスなどを
     含む、個人向けの証券業務及び個人向けの投資助言業務を提供している。
       ・顧客との関係を中心としたソリューション指向のビジネスモデルを引き続き実施する一方、全国的にプルデ
     ンシャルのブランド・プロミスを強化し推進する。
       ・プルデンシャルの他の事業セグメントから各事業セグメントの商品の販売のための市場に基づく引当金を受
     け取る。これは連結時にセグメント間で消去される。
     引受及び価格設定

      当社の収益には主に以下のものがある。

      ・固定又は保険契約の条件に応じて柔軟な保険料。
      ・契約賦課金、並びに有効な契約及び／又は資産に基づく報酬から成る報酬収益。
      ・（当社商品の付与利息と関連費用の純スプレッドを拠出する）投資収益
      当社の収益性は当社商品の価格設定を適切に行う当社の能力に大きく影響を受ける。当社は、当社の商品の価格

     設定を以下に基づいて行っている。
      ・死亡率、罹患率、契約継続率、金利、費用、保険料支払パターン及び分離勘定ファンドの業績及び商品から生
     じた課税控除並びに法定準備金を準備するための資金調達のレベル、コスト及びその利用可能性。
     競争

      当社は、成熟市場において他の巨大大手生命保険会社と競争している。当社は主に価格、引受のスピード及び容

     易さを含むサービス、販売網、ブランド知名度及び財務力によって競争している。競合会社が多数存在するため、
     価格競争は深刻である。
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                                                            有価証券報告書
      当社は、市場と当社の戦略に基づき、定期的に商品の価格と内容を調整しており、これは個人生命保険事業のバ
     ランスのとれた商品ポートフォリオによる、安定的で一貫した成長と、１つの商品タイプに集中することを避ける
     こと目的としている。
                             国際保険セグメント

      生命保険商品、退職金商品及び固定給付付きの個人傷害健康保険を開発し、ライフ・プランナー事業を通じて、

     日本、韓国、台湾、ブラジル、アルゼンチン及びメキシコの一般富裕層及び富裕層市場に提供している。また、ジ
     ブラルタ生命及びその他の事業に関連する銀行、独立系代理店及びライフ・コンサルタントを含む複数の販売網を
     通じて、日本や、チリ、マレーシア、インド及びインドネシアの当社合弁事業、並びにガーナにおける当社の戦略
     的投資において、広大な中流層及び一般富裕層市場に類似商品を提供している。
     商品

      当社の商品は以下の４種類に分類される。

      生命保険商品        定額又は逓増保険や、定期又は終身の保険料支払いオプションを提供する、様々な伝統的な終身

     生命保険商品が含まれる。また、当社では一定期間の保障を提供する逓増、逓減及び定額定期保険商品、並びに保
     障指向の変額ユニバーサル生命保険を提供している。これらの保険商品の一部は米ドル建てであり、一部の商品は
     死亡保険と一緒に健康保険又は貯蓄的な要素も加えた包括商品として販売されている。
      退職金商品       定期生命保険に類する保険による保障と、あらかじめ定められた年齢から開始する生涯所得を組み

     合わせている退職所得商品、顧客が選択した株式及び社債のポートフォリオに連動した金額保証のない保険金額を
     提供する貯蓄型の変額ユニバーサル生命保険、並びに死亡又は保険の満期のいずれか早い時期に保険金額を支払う
     養老保険が含まれる。
      年金商品      主に、日本においてはジブラルタ生命事業が販売している米ドル及びオーストラリア・ドル建ての定

     期年金商品であり、韓国においては当社のライフ・プランナー事業により販売されている韓国ウォン建て及び米ド
     ル建ての変額年金商品である。円建て以外の商品は為替変動の影響を受けやすく、それぞれの国の金利レートの影
     響も受ける場合がある。当社の定額年金商品の大半                          は、契約が満期まで保有されない場合には、市場価格の調整が
     要求される。
      傷害及び健康保険商品             事故による死亡及び手足喪失、入院、手術、癌及びその他の致死性疾患に対する保険給

     付を提供しており、しばしば特約として販売されており、独立した商品としては販売されていない。また、顧客が
     該当する傷害を負った場合に保険料を免除する保険料払込免除の制度も提供している。
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     マーケティング及びディストリビューション
     独自の代理店モデル：

      ライフ・プランナー          　一般富裕層から富裕層の顧客及び中小企業にそのニーズに合わせた保護指向型の生命保険

     商品を販売し、また中小企業に対して退職金関係の商品を販売することに注力している。当社の人材採用基準、教
     育プログラム及び保障パッケージこそ当社ライフ・プランナー・モデルのキーポイントであると考えている。これ
     により、ライフ・プランナー事業が高レベルのエージェント在籍率、エージェント生産性、契約継続率を誇ること
     ができる。
      ライフ・コンサルタント             　当社のジブラルタ生命事業の提供商品を取り扱う独自の流通戦力である。この戦力は

     重点的に、特にアフィニティー・グループとの関係を通じて、主に日本の広範囲の中流所得層を対象に個人保障商
     品を提供している。ライフ・コンサルタント事業は変額報酬制度に基づいており、当該制度は、ライフ・コンサル
     タントの在籍率、生産性の向上を図るとともに、当社のライフ・プランナー事業における保障プランにも類似させ
     たものである。
     第三者販売網：

      銀行の販売網       　主に、将来の貯蓄、早期の死亡に対する保障及び遺産計画給付を提供する生命保険商品、並びに

     主に米ドル及び豪ドル建ての固定年金商品からなる。当社は、                                銀行販売網を当社の中核的なライフ・プランナー及
     びライフ・コンサルタントを通じた販売網の追加的なものとしてとらえている。銀行販売網を通じた日本における
     売上の大部分は、単一の日本のメガバンクを通じたものである。しかし、当社は日本の４大銀行の各行及び地方銀
     行とも提携しており、当社は引き続き当該販売網を通じた販売能力拡大の可能性を適宜追求する。
      独立系代理店販売網　            退職金給付のための保障商品及び高額解約返戻金商品を販売しており、また保護、医療

     及び固定年金商品を含む様々な商品を、個人市場を通じて販売している。企業代理店及び独立系代理店を含むその
     他の独立系代理店関係の組み合わせにより多様性を維持し、個人及び法人市場に安定的に重点を置く。
     引受及び価格設定

      当社の収益には主に以下のものがある。

      －固定又は保険契約の条件に応じて柔軟な保険料。

      －契約賦課金、並びに有効な契約及び／又は資産に基づく報酬から成る報酬収益。

      －（当社商品の付与利息と関連費用の純スプレッドを拠出する）投資収益

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      当社の収益性は当社商品の価格設定を適切に行う当社の能力に大きく影響を受ける。当社は、当社の商品の価格
     設定を以下に基づいて行っている。
      －一般的に商品提供や価格設定、サービス内容などに関して米国の保険規制よりも制限的な各地域の規制。各国

       における国際保険の営業部門には、個々の保険契約のリスク引受に関する米国の慣行を調整適合させる引受部
       門を用意している。当社は、現地の規制によって許容される範囲において、当社の商品の保険料及び契約賦課
       金を予定死亡数及び罹病給付、解約払戻金、費用、必要準備金、金利、契約の継続率及び保険料払込パターン
       に基づいて決定している。引受限度の設定にあたっては、それぞれの地域業界基準に配慮し、業界慣行とは異
       なる選択を回避するとともに、業界の動向に順応するよう努めている。また、各国営業部門の再保険業者とと
       もに引受限度の設定を行っている。
      －各国の資本費用、リスク及び競争環境も考慮した上で、当該国の目標利益率を達成すること。当社の商品の収

       益性は、経験死亡率、罹患率、費用及び投資実績と当初の価格設定の関連する仮定条件の差により影響を受け
       る。その結果、当社の商品の収益性は期間ごとに変動する可能性がある。また、各国税法の改正なども収益率
       に影響を与える場合がある。
     競争

      日本及び韓国の生命保険市場は、成熟した市場であり、厳しい価格競争が存在する。当社は主に価格で競争する

     よりも、顧客のニーズに応じた販売、品質及び販売網の能力等の顧客サービス及び当社の財務体力で競争してい
     る。アジアにおける人口統計の傾向によると、商品開発の機会が高まっており、人口のうち退職に備える人が増え
     る中、貯蓄と所得補償を可能にする保険商品が販売されている。複数の補完的な販売網を有していることも当社の
     強みである。しかし、販売人員及び第三者販売網の競争は極めて厳しいものである。
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                             全社及びその他業務
      当社の事業セグメント及び撤退事業又は撤退若しくはランオフする予定の事業（クローズド・ブロック事業を除

     く。）に割り当てられない項目及びイニシアチブが含まれる。クローズド・ブロック事業の業績は、特定の関連す
     る資産及び負債と共に「クローズド・ブロック部門」として全社及びその他業務に含まれる撤退事業及びランオフ
     事業とは別に報告される。
     各事業

      全社業務     　主として(１)         ビジネス・セグメントに入れることができない自社資本、(２)                                 事業セグメントに割り

     当てることができない投資で、デッド・ファイナンス投資ポートフォリオ及び税額控除を含むもの並びに他のビジ
     ネス・セグメントが出資する税効果投資、(３)                         当社の自己資本要件及び関連金利費用を充足するために現在又は
     将来使用される借入資本、(４)                 事業セグメントに割当後の当社の適格及び非適格年金制度及びその他の従業員給
     付制度からの収益及び費用、(５)                  事業セグメントに割当後の法人レベルの活動（戦略的支出、コーポレート・ガ
     バナンス、企業広報、慈善事業及び繰延報酬及び一定の臨時費用及び規制監督強化に関連するものを含む。）、
     (６)   株式会社化前の契約者とのある種の債務、(７)中国における生命保険合弁事業の当社持分、(８)                                                  資本保護の
     枠組み、(９)        当社の国際保険セグメントにおける非米ドル建て利益をヘッジするために利用する外貨利益ヘッ
     ジ・プログラム、(10)            当社PGIMセグメントにおける米ドル以外の通貨立ての特定の利益（固定相場ベース）の換
     算のための企業間合意の影響               並びに(11)      その他のセグメントとの取引（統合時の会社間取引の廃止を含む。）が
     含まれる。
      撤退事業及びランオフ事業              　当社が売却した若しくは今後売却される事業（縮小対象の事業を含む。）で、米国

     会計基準（「U.S.GAAP」）が定める「非継続事業」の経理処理に該当しない事業の業績が反映される。当社ではこ
     の撤退事業の業績を調整済事業収入からは除外している。撤退事業及びランオフ事業には、以下の事業が含まれ
     る。
      － 長期介護保険　        当社は2012年に個人及び団体長期介護保険商品の販売を打ち切った。これらの商品について

       は、U.S.GAAPに基づき準備金を設定している                       。 将来の   契約者給付金及び費用のための準備金を設定する場合、
       当社は直近の損失計上日時点での最良推定値を使用して設定し、これには罹患率、死亡率、死亡率の改善、継
       続率、費用及び金利等の仮定条件が含まれる。また当社の仮定条件には、想定される将来の                                               保険料引き上げの
       タイミング及び金額並びに              契約者給付金の減額          の最良推定値も考慮しているが、州の規制当局の承認が必要で
       ある。準備金には既報告未払保険金請求及び既発生未報告保険金請求が含まれる。
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      － その他
       ・2018年、当社はポーランド子会社であるプラメリカを売却した。

       ・2018年、当社は、規制当局の承認及び通例のクロージング条件を前提として、イタリア子会社であるプラメ

        リカを売却する最終的な契約を締結した。2019年２月、当該契約は終了し、当社は引き続き戦略的代替案を
        模索している。
       ・2018年、当社はブラジルの資産運用合弁事業における少数株主持分を売却し、PGIMブラジル事業から撤退し

        た。
       ・2008年に、財務アドバイザリー事業から撤退することを発表し、当該事業は2009年12月31日に売却された、

        リテール証券仲介及び決済事業合弁会社に対する投資から構成されていた。当社が出資した合弁会社に関す
        る事業の一部の費用は、主に訴訟及び規制の問題から留保された。
       ・2003年、当社は損害保険会社をリバティ・ミューチュアル・グループ（「リバティ・ミューチュアル」）に

        売却した。当社は、リバティ・ミューチュアルが負担しない特定の損害リスクについての不利な損失につい
        て再保険を受再した。
       ・1993年、当社は入院費保険及び主要な医療保険の引受を終了した。入院費保険及び主要な医療保険について

        は、1996年医療保険の携行性と責任に関する法律が65歳以降の更新を保証している。一定の状況において、
        州の規制当局から適切な承認を取得した上で、請求額を支払うために保険料が不十分であったことを説明す
        ることができれば、これらの保険についての保険料を変更することが許可される。
       ・1990年代初頭から、当社は米国の再保険市場において積極的な活動を行わなくなった。しかしながら、再保

        険協約の条件に基づき、当社は引き継いだ個人生命保険契約についての死亡率リスクを引き続き負担してい
        る。
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                           クローズド・ブロック部門
      2001  年の株式会社化に関連して、当社では保険加入者が業績を反映した加入者配当を受け取ることができる国内

     の配当付き個人向け生命保険商品及び年金商品の提供を中止した。したがって、現在効力を有する当社個人向け配
     当付き生命保険商品に対する債務は、これら商品に関わる給付金、加入者配当、経費、税金の支払に専ら充てられ
     る資産とともに、「クローズド・ブロック」へと分離した。当社は、契約者給付金、経費及び税金の支払を行うた
     めに、かつ、2000年に実施された保険契約者配当の基礎となった経験率が継続するものと仮定して、当該保険契約
     者配当と同等の配当を継続して支払うために、クローズド・ブロックの存続期間中に、クローズド・ブロックの収
     益と併せて十分なキャッシュ・フローを生むと予測された資産の金額を選定した。株式会社化後に販売された新規
     保険契約はクローズド・ブロックに付加されることはないので、当社が保険加入者給付を全額償還するにつれて、
     現行の業務は減少していくものと思われる。
      クローズド・ブロックの業績は、特定の関連する資産及び負債と共に、「クローズド・ブロック部門」を構成

     し、当社の調整後営業利益の定義に基づく撤退事業として取り扱われ、当社の全社業務及びその他の業務に含まれ
     る他の撤退事業及びランオフ事業とは別に報告される。
      連結財務書類の注記14にあるとおり、クローズド・ブロックの業績が当初資金調達で想定していた仮定よりも良

     好又は不調である範囲内において、将来、クローズド・ブロックの契約者に支払われる総配当額は、2000年に実施
     された保険契約者配当が継続すると仮定した場合に契約者に支払われる総配当額より増減する場合がある。仮定さ
     れた金額を超過した経験率は、保険契約者配当金の一環としてクローズド・ブロックの契約者に対して長期間にわ
     たって分配され、株主に対して支払われることはない。クローズド・ブロックに保証された保険給付金の支払いに
     十分な資金がない場合、かかる支払いはクローズド・ブロック以外のプルデンシャル・インシュアランスの資産か
     らなされる。これらの超過経験率について保険契約者配当準備金が設定されている。毎年、プルデンシャル・イン
     シュアランスの取締役会は、クローズド・ブロック事業の経験率（投資収益、実現・未実現投資損益純額、死亡経
     験率及びその他の要因を含む。）に基づき翌年に利益配当型保険契約に対して支払われる配当を決定する。「ク
     ローズド・ブロック部門の収入・損益・総資産」については、連結財務書類の注記21を参照のこと。
      当社の戦略は、保険加入者給付金の全額支払が進むにつれてこれが徐々に減少する間に、当社の組織変更計画に

     従い、クローズド・ブロックを維持することである。当社はニュージャージー州銀行保険局コミッショナーによる
     組織変更計画の事前の承認に基づいて、クローズド・ブロック契約に基づくリスクの全部若しくは一部を譲渡する
     契約を締結することを許されている。
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                           主要な金融項目の季節要因
      当社の報告セグメントのほとんどは、その事業の何らかの要素において季節要因を経験する。以下の表は、事業

     ごとの季節要因の主要な内容を示している。
                 第１四半期           第２四半期           第３四半期           第４四半期

                                                その他の関連収益が

        PGIM
                                                         (1)
                                                最も高くなる傾向
               準備金の増加が最も                       PRT売上が突発的に生じ、第３四半期・第４
        退職金
                高くなる傾向                         四半期に最も高くなる傾向
               死亡率が不利になる
                   傾向
      団体生命保険
               売上高が最も高くな
                  る傾向
      個人年金保険
               死亡率が不利になる                                  売上高が最も高くな
      個人生命保険
                   傾向                                 る傾向
               年間保険料の増加に
       国際保険        より利益が最も高く
                 なる傾向
      全社及びその他          エクイティ市場及びプルデンシャル株価により、長期及び繰延報酬費用が変動する傾向
                          仮定について年に一
                                                費用が最も高くなる
                          度行う見直しの影響
        全事業
                                                    傾向
                              (2)
      （注1）　その他の関連収益には、インセンティブ報酬、取引手数料、戦略的投資業績及び商業モーゲージ貸付収益が含まれ

          る。
      （注2）　保険数理上の仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響。
                                再保険

      当社は、出再会社又は受再会社として定期的に再保険契約を締結している。出再会社としては、元の保険商品の

     特定の権利義務を相手方に譲渡することにより再保険のリスクが緩和されている。受再会社としては、元の保険商
     品の特定の権利義務を相手方から譲受することにより再保険のリスクが高まっている。当社は様々な理由から出再
     会社として再保険契約を締結しているが、主な理由は損失リスクの緩和、リスク変動の抑制、将来の成長のための
     付加能力の提供及び資本管理である。出再した再保険に基づき、第三者再保険業者がその債務を履行できない場合
     には、当社は元の保険契約者に対し責任を負い続ける。                             当社は、当該リスクを軽減するために、全社的に再保険会
     社の財務状況を分析し、信用リスクの集中を監視している。当社は、当社の通常の商品提供の一環として（例え
     ば、退職金セグメントにおける特定の年金リスク移転商品）、又は事業の買収を促進する目的で、受再会社として
     再保険契約を締結する。
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      以下の表は当社の各保険報告セグメントにおける再保険の活用の概要を示している。
     セグメント           主な再保険の種類            目的

     退職金           受再            長命リスク再保険年金リスク移転商品の一環として、また2004年の当社に
                            よるシグナの確定給付年金及び確定拠出型年金事業の買収に伴い再保険を
                            受再した。
     団体保険           出再            大きな保険金請求額からの損失を制限するため、また顧客の要望に応じて
                            及び資本管理目的でほとんどの商品について再保険を出再した。
     個人年金           出再／受再            2015年４月１日から2016年12月31日までの間に発行された当社のHDI                                v.3.0
                            変額年金事業のリスクを低減するために再保険を出再した。
                            2006年のオールステート・コーポレーション（「オールステート」）の年
                            金事業の買収及び内部の出再・受再再保険と合わせて、当社のリスク管理
                            及び資本管理活動の一環として受再した。
     個人生命保険           出再／受再            死亡率リスクの緩和及び資本管理目的で、様々な商品をカバーする第三者
                            再保険業者及び関連会社双方との再保険を出再した。2000年以降販売した
                            契約については、当社は、死亡リスクの大部分に再保険をかけてきた。こ
                            の部分は市場の要因及び戦略的な目的によって、時間の経過とともに変動
                            している。
                            2013年のハートフォード事業の買収と合わせて再保険を受再した。
     国際保険           出再            特定の保障商品の死亡率リスクの緩和及び資本管理目的で、第三者再保険
                            業者及び関連会社双方との再保険を出再した。
     クローズド・ブロッ           出再            プルデンシャル・インシュアランスはクローズド・ブロックの実質的にす
     ク                       べての未決済負債を、プルデンシャル・レガシー・インシュアランス・カ
                            ンパニー・オブ・ニュージャージー（「PLIC」）の法定保証付分離勘定に
                            主として共同保険方式で出再する。この再保険取引は、クローズド・ブ
                            ロックに長期的かつ包括的な資本の枠組みを与える。
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                               無形知的財産
      当社は、必要に応じて連邦政府のビジネス手法特許を申請し、企業秘密を管理することにより、当社の金融サー

     ビス商品の革新を獲得し、保護する。                    当社では、特に、「プルデンシャル」、「プルデンシャルのロゴ」、「ロッ
     ク」のシンボル及び「PGIM」を含む、連邦、州、コモンロー及び諸外国の多数のサービスマークを使用している。
     当社の多数の特許及び企業秘密、サービスマークに関連する営業権は有意で競争力のある資産であると考えてい
     る。
      2004  年以降、当社と関連が全くない英国のプルデンシャル・ピーエルシーと「プルデンシャル」及び「プル」と

     いう名称を世界中で使用するそれぞれの権利に関する契約を締結している。当該契約は「プルデンシャル」及び
     「プル」の名称及び印の当社の使用に関して、米国を除く欧州及びアジア地域のほぼ全域で制約が設けられてい
     る。このような制約がある地域では、当社は「ロック」のシンボルと代替的な文字マークとを組み合わせている。
     当社としては、これら制限によって当社が国際的に営業し、発展していく上で重大なる影響が生ずるものでないと
     考えている。
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                                 規制
     概説

      当社のビジネスは、包括的な規制及び監督を受けている。これら規制が目指すところは、必ずしも当社の株主又

     は債権者の保護ではなく、当社の顧客と金融システム全体の保護である。当社が適用を受ける法律規則の多くは定
     期的に再吟味される。また既存の法律規則又は将来の法律規則が当社の業務又は収益性に対し制限を強め、別の形
     で悪影響を及ぼし、コンプライアンス費用を増加させ、又は規制リスクを高める可能性がある。金融市場の混乱に
     よって、当社の米国及び国際的な事業に適用する法規及び規制体系は広範囲にわたり変更されており、今後も変更
     される可能性があると考えている。特に、2018年10月に金融安定化評議会（「カウンシル」）は、当社について、
     下記のドッド・フランク金融制度改革・消費者保護法（「ドッド・フランク法」）に基づき連邦準備制度理事会
     （「FRB」）の監督の対象となるノンバンク金融会社（「指定金融機関」）指定を取り消した。当社は、既存の法
     律規制及び規制の枠組みに対する現行又は将来のイニシアチブによる今後の影響については予測することができな
     い。
      当社の海外事業では、規制において、外国会社はより厳格な要件の適用を受ける場合があり、これによって、当

     社の会社間の取引、投資及びその他の事業運営の面で柔軟性が低下し、当社の流動性及び収益性に悪影響が及ぶ場
     合がある。場合によっては、一部の国の規制当局は、顧客又は当該法域の金融システムを、認識されたシステミッ
     クリスクから保護するために、プライバシー、顧客保護、従業員保護、コーポレート・ガバナンス及び自己資本比
     率などに関して、異なる、米国又はその他の国より厳しい法令を適用する場合がある。さらに、当社の特定の国際
     営業は、米国内にはない政治的、法律的、営業的リスクに直面することがある。一例を挙げれば、差別的規制、従
     業員連合や労働組合に関連する労働問題、資産の国有化又は没収及び価格統制と為替統制、その他営業している国
     から営業利益を振り替える場合や手持ち現地通貨を米ドルなど外国通貨に交換する場合における当社の能力を制限
     する規制などがある。当社が合弁事業を行っている一部の法域においては、当社の持分に上限が設けられており、
     これによって、当社はさらに営業上のリスク、コンプライアンスリスク、法的リスク及び合弁パートナーリスクに
     晒され、パートナーに契約不履行があった場合に当社が受けることのできる救済の選択肢は制限されている。
      当社に適用される主要な規制の枠組みについては、次のセクションの見出しに続いて詳細に記載する。

      －ドッド・フランク金融制度改革・消費者保護法

      　・指定の取消し
      　・ドッド・フランク法及び財務に係る規制に関するイニシアチブ
      －ERISA

      －受託者責任規則及びその他の注意義務基準

      －州の保険持株会社の規制

      －米国の保険業務

      　・州の保険規制
      　・保険業務に影響を与える連邦及び州の証券規制
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      －海外の保険規制

      －米国の投資及び退職金商品並びに投資管理事業

      －米国の証券及びコモディティ事業

      －海外の投資商品及び退職金商品並びに投資管理事業

      －デリバティブ規制

      －プライバシー及びサイバーセキュリティに関する規制

      －マネーローンダリング防止及び贈収賄防止に関する法律

      －環境法令

      －未請求財産に関する法律

      －税制

      　・米国の税制
      　・海外の税制
      －海外の規制イニシアチブ

      国内及び海外の複数の保険規制当局はニュージャージー州銀行保険局（「NJDOBI」）が推進する年次監督者カ

     レッジに参加している。監督者カレッジの目的は監督者の継続的な連携を推進し、当局間の情報共有を促進し、当
     社のリスク・プロファイルに関する各当局の理解を増進することである。直近のカレッジは2018年10月に開催され
     た。
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     ドッド・フランク金融制度改革・消費者保護法
     指定の取消し

      カウンシルが当社の指定金融機関の指定を取り消した結果、当社は、ドッド・フランク法に基づき指定金融機関

     に適用されるFRBの監視及び審査又は健全性基準の対象ではなくなった。したがって、当社はFRBの監督費用（過去
     ３年間の年間費用は約2400万ドルであった）又は特定のコンサルティング費用及びFRBの監督に関わるその他の費
     用を今後は負担しない。
      カウンシルは、(i)当該会社の深刻な財政難又は(ii)                            当該会社の事業活動の内容、範囲、規模、スケール、集
     中、相関性若しくは組み合わせが、米国の金融安定に対する脅威となりうると判断した場合には、当社を含む会社
     を指定する権限を維持する。当社は依然として当社が指定基準に該当していないと考えている。
     ドッド・フランク法及び金融規制に関するイニシアチブ

      2017  年11月、米財務省はカウンシルの指定金融機関の指定及び指定継続に関する基準及びプロセスに関する提言

     を「金融安定化評議会による指定」と題した報告書にまとめて公表した。また、2017年10月、財務省は「ビジネス
     機会を創造する金融システム－資産運用及び保険」と題する報告書を公表した。この報告書は特に、主要な連邦及
     び州の監督機関は各法人に基づく規制制度に注力するのではなく、商品及び企業活動に起因する潜在的システミッ
     クリスク、並びに資産運用及び保険業界を全体として強化する規制の実施に注力すべきであると提言している。報
     告書はまた、米国の州ベースの保険規制システムの役割について確認している。議会はこれまでも時折、成立すれ
     ばドッド・フランク法の一部規定の変更をもたらす法案を提出してきた。これら法案には、特定されたシステミッ
     クリスクを緩和するための活動に基づくアプローチの採用を優先することをカウンシルに義務づける規定などが含
     まれる。
      当社は、財務省の報告書、新法又はドッド・フランク法及び金融システム規制の改訂を目的としたその他のイニ

     シアチブが最終的に当社に影響する法律又は規制の変更の根拠となるか否かは予測することができない。
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     ERISA
      従業員退職所得保障法（「ERISA」）は、民間雇用主と労働組合とが提案した、従業員給付制度に適用される包

     括的連邦法規である。ERISAの適用を受ける制度には、年金、利益配分制度や健康、生命、生涯制度を含む福祉制
     度などがある。ERISAの規定の中には、報告開示規則、制度受託者に適用される行動基準、利益相反に関わる取引
     や給付制度と利害関係者との間の取引の禁止（「禁止取引」として知られる。）が含まれ、ERISAはまた民事刑事
     罰則施行制度などを規定する。ERISAによれば、当社の保険、投資管理及び退職金業務は、当社がERISAの受託者と
     なるようなサービスも含め、すべて、従業員給付制度にサービスを提供するものとなる。さらに、ERISA制度に商
     品及びサービスを提供するビジネスに対するERISAの規制に加え、当社はこれら制度との取引についてERISAの禁止
     取引規則が適用される当事者であるとみなされる。このことは、たとえ利害関係者を生み出すことには無関係のビ
     ジネスであっても、これら制度と取引を行う能力やこれら制度との取引が行われる条件に影響を及ぼすことになろ
     う。
     DOL  受託者責任規則及びその他の注意義務基準

      当社及び当社の販売業者には、当社商品の販売及び当社の顧客への助言に適用される注意義務基準に関する規則

     が適用される。近年、これら規則の多くが下記のとおり修正され又は見直されている。当社は、既存の規制の枠組
     みの修正又は修正案が、最終的に当社事業に適用されることとなるか否かを予測することはできない。米国労働省
     （「DOL」）、米国証券取引委員会（「SEC」）、全米保険監督官協会（「                                      NAIC  」）又は州の監督機関が発行する新
     たな基準が当社の事業、営業成績、キャッシュ・フロー及び財務状況に影響する場合がある。
     DOL  受託者責任規則

      2018  年６月に、適格退職年金制度、プラン参加者及び個人退職積立金勘定（「IRA」）における「受託者」の定

     義を変更し、プラン参加者又はIRA保有者に対する投資アドバイスは受託者の業務として取り扱われると一般に定
     めたDOL規則を無効にする第５区巡回区控訴裁判所の決定が発効した。当該DOL規則は当社の年金事業及び退職金事
     業に悪影響を及ぼし、又は当該DOL規則の無効化以前のコンプライアンス費用を増加させた。当社は、DOLが新たな
     受託者責任規則を発行するか否か、発行する場合はそれが当社にいかなる影響を及ぼすかについて予測することは
     できない。
     SEC  の最善の利益規則

      2018  年４月、SECは規則制定及び解釈の手引きとなる一括法案を提出した。この法案は特に、ブローカー・

     ディーラーが個人顧客に対して証券取引又は投資戦略について助言する際は、当該個人顧客の利益を最優先して行
     動することを義務づけている。この法案には、投資顧問会社がその顧客に負うフィデューシャリー・デューティー
     に関するSECの見解も明確にしている。法案が現在の形で成立すれば、当社の個人年金、退職金、PGIM及び個人生
     命保険セグメント、並びに個人生命保険セグメントの業績に組み込んでいる当社のプルデンシャル・アドバイザー
     販売システムに影響を及ぼすと当社は考えている。
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     州の注意義務基準に関する規制
      NAIC  は年金適合性作業部会を設立した。当該作業部会は、年金商品の販売に適用されるモデル適合性規則の修正

     案を策定している。モデル規則の修正は、最終的に当社事業に適用される州保険法適合性規則の修正の基盤となる
     可能性がある。また、一部の州の規制機関及び議会は最大利益基準を採択し、又は採択を検討している。例えば、
     2018年７月、       ニューヨーク州金融サービス局                （「NY    DFS」）はその適合性規制の修正版を公表した。この修正は、
     ニューヨーク州内における年金及び生命保険商品の販売に最大利益基準を課すこととなる。この修正は2019年８月
     １日に年金商品、2020年２月１日に生命保険商品に適用される予定である。さらに、2018年10月、ニュージャー
     ジー州証券局はニュージャージー州内のすべての投資専門家に対して受託者責任基準を課す法案を提出した。
     日本の注意義務基準に関する規制

      米国外では、2017年に日本の金融庁（「FSA」）が「顧客本位の業務運営（フィデューシャリー・デュー

     ティー）に関する原則」、すなわち、顧客に関わる金融サービスを提供するに当たり、企業が採択すべき一般原則
     をまとめた提言を公表した。プルデンシャル生命保険株式会社（プルデンシャル日本法人）、                                                ジブラルタ生命及び
     プルデンシャル         ジブラルタ      ファイナンシャル生命保険株式会社（「PGFL」）がこの原則を採用している。FSAは
     ベスト・プラクティスとしてこうした                    顧客本位の業務運営に関する原則                 の任意の採用を推奨しているが、採用が規
     制で義務づけられている訳ではない。企業の                       フィデューシャリー・デューティー                  に関するポリシーは、対象となる
     顧客や商品の複雑性など個々の事業に基づき調整することができる。企業が当該原則を一旦採用し、ポリシーを策
     定すると、当該企業は従業員がその                  フィデューシャリー・デューティー                  を確実に果たすための措置を講じ、その措
     置の有効性を定期的に評価することが義務づけられる。
     州の保険持株会社の規制

      当社は、当社の保険子会社の組織が存在し、（これに該当する州は現在のところニュージャージー、アリゾナ、

     コネチカット及びインディアナである。）又は、ニューヨーク州のように商業上存在するものとみなされている州
     の、保険持株会社法の適用を受けている。この保険持株会社法は持株会社の直接、間接所有の各保険会社に対し、
     保険会社の事業所の所在する州の保険部に登録し、持株会社制度に含まれる企業の営業に関する財務その他の情報
     （ グループのリスク管理並びに現在及び将来のソルベンシー・ポジションの評価を含む。）                                              を毎年提出するよう求
     めている。一般的に、持株会社制度に規定される保険業者に影響を及ぼす取引は公正かつ合理的でなければなら
     ず、重要な取引の場合は、州の保険局に事前通知し、その承認、不承認を受ける必要がある。
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     支配権の変更
      当社の米国における各保険会社が事業所を置いている州を含む多くの州には、保険業者又は保険業者の持株会社

     の直接的又は間接的な支配権変更について規制当局の承認を受ける必要があると定める保険法が存在する。当社に
     も適用されるこのような法律は、いかなる者といえどもプルデンシャル・ファイナンシャルの支配権、又は当社保
     険子会社の支配権を取得することを妨げている。但し、保険規制者に特定の情報を記載した弁明書を提供し、事前
     に当局の承認を得ている場合はこの限りではない。多くの州の州法に基づけば、保険会社又はその親会社の議決権
     株の10％以上を取得することは、反証はあるかもしれないが、支配権の変更と推定できる。したがって、事業所が
     所在する州の保険規制者の事前承認を受けずにプルデンシャル・ファイナンシャルの議決権株の10％以上を取得し
     た者は、上記の州法に違反していることになり、当該保険規制者からかかる株式の処分又は没収を求める若しくは
     かかる株式の議決権を無効にする強制命令が出されるか、又は当該保険規制者が決定するその他の措置が適用され
     ることになる。さらに、州内に事業所を置いていないが営業を行っている保険会社の支配権変更については、州の
     保険局に対する事前通知を求める保険法のある州が多い。
     グループ全体での監督

      NJDOBI   は、国際的に活動している保険グループ（「IAIGs」）のグループ全体での監督を認めるニュージャー

     ジーの法律に基づき、プルデンシャル・ファイナンシャルのグループ全体の監督者としての機能を果たしている。
     当該法律は、企業リスク評価の目的で、保険会社の財務状況を判断することにより、NJDOBIがプルデンシャル・
     ファイナンシャル及びその子会社を審査することを認めている。この権限に基づき、NJDOBIは、ニュージャージー
     州に拠点を置く保険子会社の事業を含む当社事業に関する情報を得ている。
      保険持株会社のグループ全体での監督に関して重点を置くその他の分野には、以下が含まれる。

      － グループ資本計算方法            ：NAICは、      リスクベース資本（「            RBC  」）  集計手法を用いて米国グループの資本計算方

       法を策定する作業部会を設置した。計算方法の策定にあたり、当該作業部会は、FRB及び保険監督者国際機構
       （「IAIS」）によるグループ全体の自己資本構築を検討している。作業部会は、2019年には計算方法案を策定
       し、実地試験を開始する予定である。
      － マクロ健全性フレームワーク               ：NAICは、      マクロ健全性フレームワークを策定する新たな構想を設定した。これ

       は、（１）外部の金融・経済リスクの保険会社への影響を監視し対処する                                      州の保険監督機関の能力を向上させ
       ること、（２）保険会社より発生又は拡大し、外部に拡散する可能性のあるリスクの監視及び対処を改善する
       こと、並びに（３）マクロ健全性に関するNAIC及び州の監視能力について一般の意識を高めることを目的とし
       ている。この構想の一環としてNAICが潜在的強化分野と特定した分野には、流動性、報告及びストレス・テス
       ト、再建及び破綻処理、資産のストレス・テスト、並びにカウンターパーティ・リスクと集中である。
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      － 審査  ： 州の保険当局は、一般的に３年から５年に一度の割合で定期的に、それぞれの州に事業所を有する保険
       会社の帳票類、財務報告書、証券ファイル、市場行動を審査している。この審査は一般的に、NAICが公表して
       いるガイドラインに基づき他州の保険局の協力を受けて実施される。NJDOBIは、グループ全体の監督者とし
       て、当社の他の監督者と共に、定期的審査を拡大し、プルデンシャル及びその全子会社が対象となる定期審査
       を拡大した。2018年６月、NJDOBIは、アリゾナ州、コネチカット州及びインディアナ州の保険局と共に、2016
       年12月31日までの５年間について、プルデンシャル及びその子会社の初回のグローバルなグループ全体の連結
       審査を完了したが、報告すべき事項はなかった。
      新たなグループ全体の基準がプルデンシャル・ファイナンシャルに対し追加的な要件及びコンプライアンス費用

     を生じさせるとしても、どのような追加的な要件及びコンプライアンス費用が課されることになるかは予測できな
     い。
     米国の保険業務

      当社米国内保険業務全般は州の保険法の規制を受けるとともに、50州、コロンビア特別区、各準州、海外領土の

     保険局による監視も受けている。プルデンシャル・インシュアランスはニュージャージー州に拠点を置き、保険規
     制に関わる主務官庁はNJDOBIである。当社の他の米国内の保険子会社を規制するのは、主としてそれぞれの事業所
     が拠点を置く州の保険部である。一般的に当社の保険商品は販売される州の保険規制に関わる当局による承認が必
     要である。当社の保険商品に本質的な影響を及ぼすのが、連邦及びいくつかの州の各税法である。
     州の保険規制

      州の保険当局は、下記項目を含む、保険業務のあらゆる側面に関する広範な行政権限を有している。

      （１）取引のためのライセンス供与

      （２）エージェントの認可
      （３）資産の法定余剰金への組み込み
      （４）一定の保険商品に対する保険料率の規制
      （５）保険証書様式の承認
      （６）不公正な取引・不公正な保険金請求慣行の規制
      （７）準備金要件及び支払基準の確立
      （８）生命保険約款貸付に対する最大金利及び最少累積金額・解約金額の決定
      （９）認可すべき投資その他の種類、金額、評価方法の規制
      （10）再保険取引の規制（キャプティブ再保険会社の役割を含む。）
      （11）その他の事項
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      州の保険法規は、当社の各米国保険会社に対し、営業を行っているすべての地域の州保険局に当局が規定する又
     は許容する会計基準、手続に従って連結財務書類を提出するよう求めており、各米国保険会社の営業及び勘定はい
     つでも、これらの当局による審査を受け入れるよう定めている。
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     財務に係る規制
      配当支払制限       ：ニュージャージー州保険法及び各社が事業所を有する他州の保険法では、プルデンシャル・イン

     シュアランス及びその他の米国保険会社が支払う配当金額を規制している。追加の情報については、連結財務書類
     の注記15を参照のこと。
      リスクベース資本金          ： 当社は、保険業者の支払能力規定を強化するために設計されたRBC要件の適用を受けてい

     る。保険業者の法定資本が十分であるか否かを規制者が評価にあたって使用するRBCの計算方法は、会社の資産・
     負債、バランスシート外項目のリスク特性を測定するものである。通常、RBCの計算は、各種資産、保険料、請
     求、費用、準備金といった項目に一定の係数を適用して行う。所定のリスクカテゴリ内では、これら係数は潜在リ
     スクが大きい項目では高く、小さい項目では低くなる。要求される法定資本を下回る保険業者は資本が十分でない
     とみなされ、不足レベルに応じて、いろいろな段階の規制措置の適用を受ける。
      再審査又は見直しの対象となったRBCの枠組みの分野には、以下が含まれる。

      － 税法変更     ： 2018年６月、NAICの          適正資本作業部会は、2017年減税・雇用法（「2017年税法改正」）に関連する

       RBCの枠組みの修正を承認した。この法改正は、2018年12月31日時点の当社の国内生命保険会社のRBC比率に適
       用される。2017年税法改正及びこの法改正による当社のRBC比率に対する影響については、                                               「第３　事業の状
       況」  「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」                                         「（３）財政状態、経営
       成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「流動性及び資本資源－資本－保険規制目的上の自己資本」を
       参照のこと。
      － ボンド・ファクター          ： NAIC  の投資リスクベース資本作業部会は、投資資産のRBCファクターの更新（RBCのため

       のNAIC分類を現在の6分類から20分類に拡大することを含む。）を作成している。
      － 長命／死亡率リスク          ： NAIC  の生命保険・年金委員会の長命リスク・サブグループ及び財政状態委員会は、法定

       準備金における長命リスク並びに／又は年金関連のリスクベース自己資本規制を認識するための提言を作成し
       ている。当社は主に当社の退職金及び個人年金事業でこの長命リスクを負う。NAICはまた、RBCの既存の死亡
       リスクファクターの更新を作成している。
      － 運用リスク      ： NAIC  は、2018年に2018年度末のRBCの公式に適用される運用リスクチャージを採択しており、こ

       のRBCの公式に明確な成長リスクチャージを追加するか否かを引き続き検討している。当社は、これらの新た
       なチャージにより設定される基準値と一致する又はそれを超える法定準備金を保有する予定であるため、この
       運用リスクチャージは当社の2018年のRBC比率に大きく影響しないものと見込まれる。
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      RBC  に関するNAICの活動は継続的なものであるため、当社は、これらの変更案が生じる最終的なタイミングや、
     これらの変更がRBC又は当社の財務状態に与える影響を、判断することはできない。
      保険準備金及び規制目的上の自己資本                    ： 各州の保険法では、当社に対し毎年準備金の適正度を分析するよう求め

     ている。当社の生命保険会社の各任命保険計理人は、準備金に関連して当社が保有する資産と照らし合わせ、自社
     の準備金が契約上の債務及び関連費用に対し十分備えができている旨の意見書を提出しなければならない。
      特定の当社商品に関する準備金の枠組みについては、以下の分野を含め、ここ数年で見直し及び修正を行った。

      － 生命保険商品の        プリンシプル・ベースの準備金アプローチ                      ： 2016  年、NAICは      生命保険商品のプリンシプル・

       ベースの準備金アプローチを採択した。プリンシプル・ベースの準備金アプローチは、現行の準備金の計算式
       が保険業者の債務又は負債のリスク又はコストを正確に反映していない可能性のある生命保険商品の準備金の
       計算手法に取って代わるものである。プリンシプル・ベースの準備金アプローチは、３年間の導入期間を有す
       る。当該アプローチは、当社の裁量により2017年１月１日以降に開始する新たな個人生命保険事業に適用する
       ことができるが、2020年１月１日以降はすべての新しい個人生命保険事業への適用が義務づけられる。当社
       は、異なる商品に対しては異なる実施日を選択することができる。プリンシプル・ベースの準備金アプローチ
       は、2017年１月１日以前に発行した保険契約の準備金には適用されない。
       当社は、2020年１月１日までにプリンシプル・ベースの準備金を採択するという要件と関連して、当社の個人
       生命保険商品ポートフォリオの商品をいくつか更新した。特に、当社は保証付ユニバーサル生命保険商品にプ
       リンシプル・ベースの準備金を採用し、2017年にこれら商品の更新版を導入した。保証付ユニバーサル生命保
       険の更新された商品は、保険数理に関する指針No.48（「AG48」）又はその後継法である再保険控除に関する
       モデル法並びに定期及びユニバーサル生命保険の責任準備金調達に関するモデル規則に基づくキャプティブ再
       保険を通じた資金調達を要さずに、プリンシプル・ベースの法定準備金レベルを維持する。AG48は、現金及び
       格付け証券でなければならず、かつその他の資産から調達又は支援される可能性がある一定の定期及びユニ
       バーサル生命保険の準備金をサポートするために、保有する資産の一部を決定する保険数理の方法を定めてい
       る。当社は引き続き、個人生命保険商品の残りのポートフォリオ（定期生命保険及び変額生命保険など）に関
       する予測法定準備金レベル及び商品価格設定に対するプリンシプル・ベースの準備金の影響を評価していく。
      － 変額年金変更の枠組み           ：NAICは2018年、変額年金保険準備金及び資本要件に適用される、現在の保険数理に関

       する指針No.43（「AG43」）及びRBCの「C３フェーズII」制度についての改訂案を採択した。この変更案に
       は、(i)経済性を重視したヘッジ資産と負債評価の整合、(ii)AG43及びC３フェーズIIのスタンダード・シナリ
       オの改正、(iii)デリバティブ及び繰延税金資産の許容性の修正、並びに(iv)資本市場の仮定の標準化及び総
       資産要件と責任準備金の整合が含まれる。NAICは2019年に枠組みの改訂版の実施を目指し、目標施行日を2020
       年１月１日、任意の導入期間を３年間としている。当社は、枠組みの改訂による目標資本レベルに大きな影響
       はないと見込んでいる。
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        2016  年に当社は、「変額年金の出再保解約」と当社が総称している一連の取引により、以前当社のキャプ
       ティブ再保険会社に対し出再されていた変額年金保険生前給付特約及び特定の退職金商品に関わるリスクを、
       出再保解約した。当社はNAICの変額年金問題作業部会の最終ガイダンスに先駆けて変額年金の出再保解約を完
       了したが、当社は、変額年金の出再保解約は当該枠組みで計画される主要なコンセプトの変更と合理的に整合
       していると考えている。
      － ニューヨーク変額年金及び生命保険商品の準備金                         ：当社の一定の変額年金保険及び生命保険商品の準備金の計

       算方法に関するNY          DFSとの合意の結果、ニューヨークで認可を受けている当社の一部の保険子会社は、ニュー
       ヨーク州法の定める方針に基づき、追加の法定準備金を準備し、当該追加準備金によって、ニューヨーク州の
       法定剰余金は減額される。米国において事業を行っている当社の保険会社でニューヨーク州を拠点としている
       ものはなく、これらの変更は当社の保険子会社の拠点がある州又はニューヨーク州以外の州において報告され
       る法定準備金に影響は与えず、したがって、RBC比率にも影響は与えない。しかし、合意された準備金の計算
       方法によって、将来的にニューヨークにおいて追加の法定準備金の増額が要求される場合がある。ニューヨー
       ク州の法令の会計に基づき追加の準備金を準備することが要求された場合、又は変額年金保険又は保険商品に
       ついて、多額の増担保を要求された場合、米国国内の保険子会社内の資本をその他の目的のために配置する能
       力に影響を与える可能性がある。
      － 再保険   ： NAIC  の法定会計原則作業部会は年毎に更新可能な定期再保険契約のリスク移転要件に関する規則を含

       む、再保険クレジットに関して、法定会計規則の見直しを行っている。現在検討されている特定の変更は、当
       社の団体生命保険事業に関連する年毎に更新可能な定期再保険のための法定準備金クレジットに悪影響を及ぼ
       す可能性がある。
       NAIC  の生命保険数理人専門委員会はまた、年毎に更新可能な定期再保険に関する責任準備金評価マニュアルの
       改訂の評価を行っている。現在検討されている特定の変更は、プリンシプル・ベースの準備金アプローチを用
       いて準備金が用意されている当社の個人生命保険商品に関連する年毎に更新可能な定期再保険のための法定準
       備金クレジットに悪影響を及ぼす可能性がある。
      － サープラスノート         ： NAIC  の法定会計原則作業部会はリンク資産のサープラスノートに関する会計規則の改訂に

       ついて評価を行っている。この改訂により、サープラスノートをサープラスではなく負債と分類し、リンク資
       産を非公認資産として扱うよう義務づける可能性がある。こうした改訂は、XXX規制及びAXXXガイドラインの
       準備金のための資金調達にクレジット・リンク・ノートの仕組みを使用している当社のキャプティブ再保険の
       子会社の法定会計原則に基づく財務状況に悪影響を与える可能性がある。
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     キャプティブ再保険会社
      当社は非経済的であると判断した定期及びユニバーサル生命保険の法定準備金の一部の調達のために、キャプ

     ティブ再保険の子会社を利用していた。当社が市況、規制の変更その他の理由により追加資金を調達できない場
     合、当社は値上げ、一部の生命保険商品の販売縮小、又は一部の商品の改定などを行わなければならなくなる場合
     があり、いずれの場合も当社の競争力、資本及び財務状況並びに業績に悪影響を与える可能性がある。当社の生命
     保険準備金及び準備金の資金調達については、「第３　事業の状況」「３　経営者による財政状態、経営成績及び
     キャッシュ・フローの状況の分析」「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「流動
     性及び資本資源－資本－資金調達－定期生命保険及びユニバーサル生命保険の準備金の調達」を参照のこと。
     市場行動規制

      各州の保険関係法律規則には、消費者への情報開示の様式と内容、挿図の入れ方、広告、販売慣行、クレーム処

     理に関する規定を含め、保険業者の市場における活動に関するいろいろな規定がある。各州規制当局は一般的に市
     場行動定期審査を通じてこの規定を実効性のあるものにしている。
     保険保証協会の査定

      どの州にも、州内で営業を行う保険業者を協会員とする、保険会社の保険契約者やクレーム申立人に対する保険

     会社の支払不能債務を、州の保険保証協会が査定できることを定めた保険保証協会法がある。代表的な例を挙げれ
     ば、各州では州内のすべての保険業者が引き受けた事業のうち、当該メンバー保険業者に比例按分した金額を用い
     て各メンバー保険業者の査定を行う。多くの州は、そのような査定の償還を将来の保険料税に対する控除として提
     供する。     2018  年、2017年及び2016年の各12月31日に終了した年度には、当社は州保険保証協会法による査定で、そ
     れぞれおよそ2.3百万ドル、12.6百万ドル、1.5百万ドルを支払っている。2017年の査定は、                                               ペン・トリーティー・
     ネットワーク・アメリカ・インシュアランス・カンパニー                              の破産を反映しており、同社は2017年３月１日に清算さ
     れた。   この法律に基づく当社の米国内の保険会社各社が今後どの時期にどれだけの金額査定を受けるかは予測でき
     ないが、現在支払不能手続を適用されている保険会社（ペン・トリーティー・ネットワーク・アメリカ・インシュ
     アランス・カンパニー、エグゼクティブ・ライフ・オブ・カリフォルニア及びリンカーン・メモリアル・ライフ・
     インシュアランス・カンパニーなど）に関する将来の査定がなされるような場合に備えて見積もった準備金（2018
     年12月31日時点で総額約33.4百万ドル）を設定している。
      2017  年、NAICは、長期介護保険の破産に関する課題に対処するため生命保険・健康保険保証協会モデル法の改訂

     を承認した。この改定は将来の長期介護保険の破産のコストを健康・生命保険業界全体で賄うもので、保険会社の
     査定の増加をもたらす。改定モデル法は、各州で採択された時点で当社にも適用される。過去の破産はこの改訂の
     対象とはならない。これにより影響を受ける当社事業の現在の市場シェアを踏まえると、将来の破産に関連するコ
     ストから現行の州法に基づき得られる保険料税額控除を差し引いた額は業界全体の債務総額のごくわずかな割合と
     なると見込んでいる。
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     保険業務に影響を与える米国の連邦及び州の証券規制
      当社の変額保険商品、変額年金保険商品及びミューチュアル・ファンド商品は、一般的に連邦証券法の定義する

     ところの証券であり、連邦証券法に基づく登録が必要とされる場合があり、SEC及び金融取引業規制機構
     （「FINRA」）の規制対象となっているものである。当社の一部の保険子会社は、これらの商品の提供に基づき、
     SECの報告及び開示義務の対象となっている。「投資商品及び投資管理業務」及び「証券及びコモディティ規制」
     の項で以下に述べる規制に類似の、連邦及び州によっては州の証券規制があり、これによって、これらの商品に関
     する投資アドバイスや販売その他関連活動が影響を受けている。
      当社のミューチュアル・ファンド、及び州によっては当社の変額生命保険及び変額年金保険商品は、州の証券法

     規に定義される「証券」に含まれる。証券として、これらの商品は書類の提出及びその他の要件に従わなければな
     らない。また、これらの商品の販売は通常、州証券法による規制対象となっている。かかる規制によって、これら
     の商品に関する投資アドバイスや販売その他関連活動が影響を受けている。
     連邦保険局

      ドッド・フランク法により、財務省内に、財務長官の任命する局長が率いる連邦保険局（「FIO」）が設立され

     た。FIOは保険事業に対する監督又は規制に関する権限は有しないものの、FIO局長は、保険に関連して各種役割を
     果たす。これには、カウンシルにおける議決権を持たないメンバーとしての役割、保険セクターの監視及びIAISな
     どにおいて国際的な保険の課題の健全性の面で米国を代表することが含まれる。
     海外の保険に関する規制

      当社の国際保険事業を監督するのは、主としてそれぞれが営業している国・地域の国外保険主務官公庁である。

     例えば、日本の財務省や日本における金融サービス監督機関であるFSAがこれにあたる。日本以外では、当社はア
     ルゼンチン、バミューダ、ブラジル、イタリア、韓国、メキシコ及び台湾で保険会社を運営しており、合弁事業を
     通して中国、インド、インドネシア及びマレーシアで保険事業を実施し、戦略的投資を通してガーナで保険事業を
     実施している。これらの事業の保険規制当局は（１）会社の許認可、（２）保険販売員の許認可、（３）保険商品
     の承認、（４）販売実務、（５）保険金支払実務、（６）許容される投資、（７）支払能力及び適正資本並びに
     （８）保険支払準備金などを監督する。特定の商品について、いくつかの国・地域においては、規制当局が、保険
     料率（若しくは価格設定の構成）又は最低金利保証を義務づけている。保険会社の帳簿及び記録の定期的な審査、
     財務報告の義務、市場行動の審査及び契約提出義務などのテクニックを利用して、これらの規制当局は米国外の保
     険事業を監督している。最後に、日本を含む当社の保険会社が所在する各法域の保険監督当局は、プルデンシャ
     ル・ファイナンシャル及び当該法域の法律に基づいて組織されたその他の保険会社の支配権の変更をすべて承認し
     なければならない。
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     ソルベンシー規制
      保険会社の支払能力を監督するために、当社が営業している米国外の国・地域の規制当局は、通常、保険会社に

     対し、米国保険規制当局が用いるRBC比率の概念と類似の何らかの形の最低支払余力（ソルベンシー）要件を設定
     している。当該ソルベンシー比率は、規制当局が、保険会社の資本及び保険金支払能力の充実度を査定するために
     使用され、関連会社との取引による影響も含む。一部の国・地域においては、ソルベンシー比率の公衆への開示を
     義務づけている。規制当局が要請する数値よりソルベンシー比率が低い保険会社は、過少資本とみなされ、過少資
     本の度合いに応じて様々なレベルの規制措置の対象となる。
      金融安定理事会（「FSB」）、IAIS又は米国若しくは欧州経済領域（「EEA」）の当局が策定した規制基準に基づ

     き、今後各地の管轄区域において、ソルベンシー規制が変更される可能性がある。FSB及びIAISの発展について
     は、「海外の規制イニシアチブ」の項を参照のこと。
      日本の資本及びソルベンシーに関する規制                      ： 当社の日本国内の保険事業は、ソルベンシー・マージン比率の枠組

     み（「SMR」）と呼ばれる連結ベースの資本基準の適用を受ける。この基準は、保険会社の自己資本の計算方法を
     規定しており、金融市場の変動への対応、保険会社のリスク管理実務の改善及び保険会社の子会社に関連するリス
     クの検討を目的としている。2016年及び2018年に、FSAは、下記の「その他の海外の規制イニシアチブ」に記載の
     IAISのリスク対応グローバル保険資本基準（「ICS」）の構成要素と合致する、SMRの枠組みに代わる潜在市場に基
     づく代替案の実地試験を実施した。FSAは、既存のSMRの枠組みの潜在的代替案又は改訂版を引き続き模索する可能
     性がある。当社は、SMRの変更が採択されるか否か、またその変更が資本要件及びコンプライアンス費用の増加に
     つながるか否かについては、予測することができない。
      韓国の会計基準、資本及びソルベンシーに関する規制                            ： 2017年、国際会計基準審議会（「IASB」）は、韓国及び

     他の一部の法域において当社事業に適用される保険契約のための会計手法である新たな国際財務報告基準
     （「IFRS」）を公表した。新たなIFRSは、当初2021年に発効する予定だったが、2018年、IASBは発効日を2022年に
     延期した。韓国の金融監督局及び金融委員会は、その採択の取り組みの一環として、2017年６月の負債十分性テス
     トを強化する計画を発表した。この強化策は、IFRSへの移行を支援するため、生命保険会社に追加的な責任準備金
     を段階的に積み立てることを義務づけており、保険会社が保有を義務づけられる準備金の水準の向上につながるも
     のと見込まれている。日本では、IFRSの変更は、IFRSに基づく報告が義務づけられていないため、現時点において
     は当社の事業に影響しない。
      当社の韓国における保険事業は、現行の会計要件に従って作成された財務諸表に部分的に基づくRBC要件の適用

     を受ける。2017年及び2018年、韓国の金融監督局（「FSS」）は、IAISのICSの構成要素と合致する、RBCの枠組み
     に代わる潜在市場に基づく代替案の実地試験を実施した。FSSは、保険契約のための会計手法である新たなIFRSの
     実施と並行して、変更を実施する意図でさらなる定量的影響調査を行い、既存のRBCの枠組みの潜在的代替案又は
     改訂版を引き続き模索する予定である。当社は、RBCの変更が最終的に採択されるか否か、またその変更が資本要
     件及びコンプライアンス費用の増加につながるか否かについては、予測することができない。
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     配当支払制限
      当社が海外事業を展開しているいくつかの国においては、保険規制当局が株主に分配できる配当金の金額を規制

     している場合がある。海外子会社が当社に対して配当金を支払う能力については、連結財務書類の注記15を参照の
     こと。
     保険支払補償基金制度

      日本における保険事業を含む当社の一部の国際保険事業は、保険契約者や受給者に対する支払不能保険会社の一

     定の債務について、査定の対象となる場合があり、通常これは当該法域において引き受けた事業の比例持分に基づ
     いて行われる。将来の査定の時期は予想することができないため、特に四半期若しくは年次の国際保険事業の業績
     に重大な影響を与える場合がある。日本の保険法に基づき、日本のすべての認可保険会社は、日本保険契約者保護
     機構（「PPC」）の会員でなければならず、事前拠出ベースで負担金が課される。当該負担金は、支払不能保険会
     社が契約保有者及び保険請求者に対して負担する債務の一部を履行するために用いられる共同ファンドを生成す
     る。PPCは、すべての保険会社会員が計上した、当該会員の新事業の持分割合に応じた金額を、各会員に課す。
     2018年、2017年及び2016年の12月31日に終了した年度に、当社は、日本の保険業法に基づき負担金としてそれぞれ
     約22百万ドル、21百万ドル及び22百万ドル（固定相場ベース）を支払った。
     米国の投資及び退職金商品並びに投資管理事業

      当社の投資商品及びサービスは、連邦及び州の証券、信託及びその他法律規則（ERISAを含む。）の適用を受け

     る。当社の投資管理業務は、米国において、主にSEC、FINRA、商品先物取引委員会（「CFTC」）、州証券委員会、
     州の銀行部門及び保険部門、DOLといった規制機関の規制を受ける。当社の国内における投資事業は、米国以外の
     証券法及び規制を受ける場合もある。
      当社の事業が提供する分離勘定、ミューチュアル・ファンド、その他プール式の投資の中には、証券法に基づく

     登録の他に、1940年投資会社法（その後の改正を含む。）に基づく投資会社の営業活動としての登録がなされてい
     るものもあり、これら登録実体の株式の中にはいくつかの州やコロンビア特別区における販売が認められているも
     のもある。分離勘定投資商品は上記のとおり州の保険規則の対象にもなる。また、1934年証券取引法（「取引
     法」。その後の改正を含む。）に基づきブローカー・ディーラーとして登録されている子会社があり、これは連
     邦・州の規制の対象となっている。さらに、1940年投資顧問法（その後の改正を含む。）に基づき登録されている
     投資顧問会社を務める子会社も数社ある。証券を商品として販売する当社の第三者アドバイザー及びプルデンシャ
     ル・アドバイザーの認可を受けた販売専門職並びにその他の従業員は、取引法の適用を受け、かつSEC、FINRA、各
     州証券委員会による審査要件及び規制の対象となっている。規制及び審査基準はこれら個人を雇用しあるいは監督
     するプルデンシャル社の各種実体にも拡大適用される。
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      議会は、当社の退職金商品及びサービスの退職金制度スポンサー及び管理者にとっての魅力を増減させる、又は
     これらの商品若しくはサービスから収益をあげる当社の能力に有利若しくは不利となる一定の年金制度改革を随時
     検討する。これらの変更は今後、当社の確定給付年金商品及びサービスの売上を妨げ、当社が投資管理、事務管理
     又はその他のサービスを提供している既存のプランについてスポンサーによる中止につながる可能性があるが、年
     金制度に関連して提供する商品の魅力を高める可能性もある。
      議会は、米国の既存の事業者提供退職金制度を改善及び強化する法案を検討している。特に一部の政策は、制定

     されれば、複数事業者型年金制度へのアクセス及びその利用を拡大することにより制度保障の促進を支援し、自ら
     の退職後に向けた貯蓄が如何に退職後の月割生涯所得につながるのかをよりよく理解するためのプラン契約者の月
     割生涯所得の開示へのアクセスを促進し、また現在の年金選択肢のセーフハーバー規則を改善し、ひいては生涯所
     得の携行性を提供するものである。
      最後に、連邦及び州の銀行法は一般に、プルデンシャル・ファイナンシャル、プルデンシャル・バンク・アン

     ド・トラストFSB（「PB&T」）                又は  プルデンシャル信託株式会社              の支配権の変更について規制当局の承認を受けるこ
     とを義務づけている。            連邦証券法も、支配関係の変更があった場合には、年金商品に含まれるミューチュアル・
     ファンドに関するものを含め、支配権の変更に際して当社の投資顧問契約を顧客が再度承認し又は同意することを
     求める場合がある。
     米国の証券及びコモディティ事業

      当社にはブローカー・ディーラー、投資顧問会社、コモディティ・プール・オペレーター及び商品投資顧問業者

     などの子会社がある。SEC、CFTC、州証券当局、FINRA、全米先物協会（「NFA」）地方債規則制定委員会、類似の
     機関が当該子会社の主要規制機関である。
      当社のブローカー・ディーラー及びコモディティ関連企業は、FINRA及びNFA等の「自主規制組織」に加入すると

     ともに、その規制の対象となっている。自主規制組織は、会員の審査を実施するとともに、これに適用する規則も
     採択している。さらに、州の証券委員会やその他の監督機関には、当社の登録ブローカー・ディーラーに対する規
     制と監視の権限が与えられている。米国及びある種の他の法域におけるブローカー・ディーラー及びその営業部隊
     は、販売方法や取引慣行など、証券ビジネスの多くの側面を規定する規制の適用を受けている。これら規制では、
     個人顧客に対する投資の適正度、顧客の資金及び証券の利用保管法、資本の適正度、記帳状況、財務報告、取締
     役、管理職、従業員の行動などが対象となっている。米国各州の証券委員会及び米国以外の規制当局をはじめ、
     SEC、CFTC及びその他の政府機関や自主規制組織は、ブローカー・ディーラー、投資顧問会社又はコモディティ会
     社とその従業員に対し、譴責、罰金、停止命令、ブローカー・ディーラーとしての営業停止、営業終止、営業制限
     などの行政手続をとる権限を有している。当社の米国で登録されたブローカー・ディーラー子会社は、連邦純資本
     要件の適用も受けており、当該要件により子会社がプルデンシャル・ファイナンシャルに対して配当金を支払う能
     力を制限される場合がある。
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     海外における投資及び退職金商品並びに投資管理事業
      当社の保険以外の国際事業は、主に事業を行っている国の規制当局による監督を受けている。当社は、日本、台

     湾、英国、アイルランド、香港、メキシコ、ドイツ、ルクセンブルグ、中国及びシンガポール等において投資関連
     事業を行っており、インド、イタリア及び中国等において投資関連合弁事業、チリにおいて退職金関連合弁事業に
     参加している。これらの事業は、資産運用商品サービス、ミューチュアル・ファンド、個別運用勘定及び退職金商
     品を提供する。これらの事業の規制当局は、一般的に、（１）会社の許認可、（２）投資商品販売員の資格、
     （３）販売実務、（４）支払能力及び適正資本、（５）ミューチュアル・ファンド商品の承認並びに関連する開
     示、並びに（６）証券、商品及び適用される法律などを監督する。当社の国際投資事業は、米国証券法及び規制の
     対象となる場合もある。
      2016  年６月、英国は、EU離脱を問う拘束力のない国民投票を承認した。英国がEUを離脱する公式の手続きは、英

     国とEU間での離脱の時期と条件について引き続き交渉がなされている。交渉の結果によって、これらの法域におけ
     る当社の事業及び投資に対する離脱の最終的な影響が決定され、為替レートや資産価格の変動や、規制の変更など
     をもたらす場合もある。EU離脱が英国とEUの間の将来の金融サービス及び商品の国際貿易の制約をもたらす場合、
     PGIMはかかる制約のコンプライアンスを確保するため、追加的な費用及び経営上の負担を負う可能性がある。PGIM
     は様々な結果に可能な範囲で備えられるよう、様々な措置を講じている。これら措置には、新たな法人の設立、EU
     の特定の国における許認可の申請、及び顧客とのコミュニケーションなどを含む。
     デリバティブ規制

      プルデンシャル・ファイナンシャル及び当社の子会社は、デリバティブを様々な目的（金利、外貨及び株式市場

     リスクのヘッジを含む。）で利用する。ドッド・フランク法により、店頭デリバティブ市場の規制に対する枠組み
     が創出された。この枠組みはデリバティブ取引の決済及び報告に関する要件並びに未決済スワップの証拠金規則の
     要件を定めている。当社の子会社の間で締結された関連会社間スワップは一般的にこれらの要件の大部分から除外
     されている。
      当社は、当社が2020年より遵守を義務づけられる新たな当初証拠金要件及び当社のカウンターパーティである銀

     行に課されるデリバティブ取引の自己資本規制の強化によるヘッジ費用への潜在的影響について、監視を続けてい
     る。また、決済済みスワップについて現金担保を付す必要性が高まり、それによって収益性の高い資産の収益性の
     低い現金への換金が必要となり、投資収益にマイナスの影響をもたらす場合がある。
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     プライバシー及びサイバーセキュリティに関する規制
      当社は、金融機関及びその他の企業に対し、健康関連及び顧客に関する情報を含む個人情報の安全性と機密性を

     保護し、健康関連及び顧客に関する情報の収集と開示に関する金融機関の方針・慣行を、顧客及びその他の者に知
     らせることを要求している法規及び指令の対象となっている。さらに当社は、国境を越えて従業員及び顧客情報を
     移動させる又は使用する場合、国際的なプライバシー法、規則及び指令を遵守しなければならない。また、これら
     の法規及び指令は、以下のとおり定めている。
      －社会保障番号等の一定の情報の使用及び開示について追加の保護を提供する。
      －一定の個人情報保護の違反行為があった場合には、影響を受ける個人、規制当局及びその他に対して通知する
       ことを義務づける。
      －金融機関及び債権者に対し、個人情報の盗難を発見、防止及び軽減する有効なプログラムを実施するよう義務
       づける。
      －金融機関が消費者及び顧客にマーケティングのための電話をかけることや、電子メール又はファックスによる
       メッセージを送ることを規制する。
      －消費者情報及び消費者レポート情報を含む特定の個人情報の使用の許容範囲を定める。
      米国及び当社が事業を行う国外法域の金融監督機関は、引き続きデータの機密性及びサイバーセキュリティ（規

     制案の策定を含む。）に力を入れており、規制対象となっている企業の検査において、この点を今後さらに重要視
     し、強化することを表明している。例えば、2018年５月に発効したEUの一般データ保護規則（「GDPR」）は、EU内
     の個人に追加のプライバシー権を付与し、その違反に対する罰則を規定している。また、米国では、連邦政府が
     GDPRと類似する多数の法案を提出しており、カリフォルニア州は、2020年に発効する多くの点でGDPRに類似した広
     範な法律を制定した。国外では、ブラジル及びアルゼンチンを含む多くの国がGDPRに類似する規制を制定してお
     り、又は制定を検討している。
      2017  年10月、NAICは保険データ・セキュリティ・モデル法を採択した。当該モデル法は、保険会社に対し、サイ

     バーセキュリティプログラムを構築することを義務づけており、具体的な技術的保護条項、並びにガバナンス、事
     故発生時対応策、データ管理、システム検査、ベンダーの監視及び監督者への通知に関する要件が含まれる。
     ニューヨーク州は2017年3月に類似法を制定しており、他にもモデル法を採択したか、又は近い将来に採択する予
     定としている州がある。
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      当社は、この分野の規制の手引き及び規則制定を監視しており、また、コンプライアンス費用及び規制の増加に
     晒される可能性がある。セキュリティ違反及びサイバー攻撃に対処するために、当社は情報セキュリティ最高責任
     者及び情報セキュリティ・オフィスが監督するプログラムを策定した。当該プログラムは、当社が所有又は管理す
     るすべての情報の秘密性、保全性及び継続的な入手可能性を保護し維持するために設計されている。このプログラ
     ムの一環として、当社はインシデント対応計画を作成・管理している。当該プログラムは、会社の様々な職務及び
     ガバナンスグループを規定し、各事業及び運営上の役割にわたる責務の遂行のための枠組みとしての役目を果た
     す。当該プログラムは、当社の技術的資源の機密保護基準を設定しており、従業員、請負業者及び第三者のトレー
     ニングを含む。このプログラムの一環として、当社は当社の技術プログラム及び内部応答体制について第三者によ
     る独立評価を得るため、外部アドバイザーと共に定期的演習と応答迅速性評価を実施する。当社は外部セキュリ
     ティ業界と定期的にやり取りし、サイバー脅威に関する情報を監視している。
     マネーローンダリング防止及び贈収賄防止に関する法律

      当社の事業は、テロやマネーローンダリングに関わる可能性のある当事者を識別するにあたり金融機関、監督官

     庁、法律執行者の間における協力を推進することを目的とした、様々なマネーローンダリング防止及び金融透明性
     法令の対象となる。さらに、現行の米国の法及び規制に基づき、ある条件下における、特定の個人又は法人との取
     引を禁止され、また、顧客の活動の監視が義務づけられることがある。このことは、当社の顧客を引き付け、確保
     する能力に影響を及ぼす可能性がある。当社はまた、連邦海外汚職行為防止法及び英国贈収賄禁止法を含む、汚職
     及び政府職員その他の者に対する不正な支払に関する様々な法令の適用を受ける。顧客識別、疑わしい取引の監視
     と通報、政府職員とのやり取りの監視、監督機関や法律執行者からの情報提供要請への対応、他の金融機関との情
     報共有化など、当社を含む金融機関にとって責務が増すため、社内慣行や処理手続、コントロール方法などの実行
     と維持が求められるようになった。
     環境法令

      連邦・州、その他地方自治体の環境関連法律規則は、当社の不動産の所有権や運用に適用されている。目に見え

     ない環境に係る責任とその除去費用は、不動産の所有、運用に内在する事柄である。予期しない環境に係る責任は
     常に発生するものであるが、当社は、不動産の所有権取得に先立ち環境評価を行う等、社内手続を遵守することに
     よって当該リスクを最小限に抑える努力をしている。
     未請求財産に関する法律

      当社は、未請求資金又は放棄された資金の特定、報告及び没収について州及びその他の法域の法律及び規制の対

     象となっており、これらの条件の遵守について、監査及び検査の対象となっている。当該事項に関する詳細につい
     ては、連結財務書類の注記23を参照のこと。
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     税制
     米国の税制

      当社及び一部の国内子会社は、生命保険会社及び非生命保険会社の両方を含む連結ベースの法人税申告書を提出

     する。その他の国内子会社の一部は別途、申告書を提出する。当社の実際の法人税額と適用される法定連邦法人税
     率との差額は通常、非課税投資収益に対する控除額であり、配当控除（「DRD」）、米国の税率と異なる税率の外
     国税額及び特定の税額控除を含む。2018年以前は、適用される法定連邦法人税率は35％だった。2018年以降の課税
     年度より、適用される法定連邦法人税率は21％となる。さらに、後述のとおり、当社商品の租税属性は当社及び当
     社顧客の税務上の取扱いに影響を与える場合がある。当社の税務上の取扱いについては、連結財務書類の注記2及
     び同注記15の「法人所得税」の項を参照のこと。後に詳述するとおり、新たな税制及び今後改正される可能性のあ
     る税法の規定が、当社の税務上の取扱い及び当社商品の魅力に影響する可能性がある。
      2017  年12月22日、2017年税法改正が立法化され、2018年より概ね発効された。2017年税法改正は、税率の引き下

     げと、課税所得の増加及び特定の控除額の繰延又は排除を通じた課税ベースの拡大、並びに外国子会社の所得に対
     する課税システムの変更により、法人及び個人の課税を変更する。当社にとって最大の変更点は、（１）法人税率
     の35％から21％への引き下げ、（２）納税引当金及びDRDの控除額の算定手法の改訂、（３）特定の商品に関する
     取得費用の資産計上期間及び償却期間の延長、並びに（４）外国子会社の該当する所得に対する課税システムの全
     世界課税繰延べシステムから修正された領土内所得課税システムへの変更、（（a）外国子会社の所得に対する新
     たな課税（グローバル無形資産低税率所得（「GILTI」））、並びに（b）持分25％以上の米国以外の関連会社に対
     する支払いに対する新たな課税（税源浸食・濫用防止税（「BEAT」））を含む。）である。
      法人税率の引き下げにより、当社の国内法定資本及びリスクベース資本金が減少する見込みである。詳細につい

     ては、「第３　事業の状況」「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」
     「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「流動性及び資本資源－資本－保険規制目
     的上の自己資本」を参照のこと。
      GILTI   の規定は、外国子会社の所得に課される米国の最低課税額のうち、連結外国子会社の有形資産のみなし利

     益の10％を超える部分に対し、当該外国子会社に50％の米国税率を課すことにより適用され、外国法人所得税の部
     分的外国税額控除を提供する。任意の期間におけるGILTIに対する税額は、米国と事業を行う国の課税所得の認識
     に関する規則の違い、米国事業における課税所得の額、及びGILTIによる米国税額の減額が適用される外国の税額
     控除額を制限する米国の費用配分規則に左右されうる。場合によっては、米国事業の課税所得により、外国関連会
     社の所得の50％超がGILTI規定の対象となる場合もある。米国連結PFIグループが純営業損失を被り、又は国内事業
     から損失を計上した年においては、GILTI規定はかかる損失の一部又は全部に対し米国税額控除の損失を計上し、
     事実上外国の所得に対する課税を増加させる。
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      BEAT  規定は、一定の条件下において、当社の税費用を増加させる場合がある。BEATは米国会社からその25％以上
     保有する外国関連会社への課税控除の対象となる支払いが米国税額控除の3％を超える場合に導入される代替税で
     ある。これが導入されれば、BEATは2018年は5％、2019年は10％、202年には12.5％と増加する税率で修正課税所得
     に課税し、外国の及び特定のその他の税額控除の恩恵なしに計算されたBEAT税額が当該年の通常の法人所得税額を
     超えている場合に支払いを求められる。一般に、修正課税所得は、納税者の通常の法人所得税に、外国関連会社に
     対する支払いに関する特定の「税源浸食的税額控除」の金額及び純営業損失控除の「税源浸食割合」を足し戻すこ
     とにより計算される。米国関連会社が受再した再保険において当社の米国保険事業により当社の外国関連会社に支
     払われた保険給付金及び保険金が税源浸食的支払いとみなされ、米国の連結PFIグループが将来BEATの対象となる
     可能性がある。
      2018  年、米国財務省及び内国歳入庁（「IRS」）は、多くの2017年税法改正の規定及び当該法に影響される規定

     （GILTIを含む）、外国税額控除、純利息税控除及びBEATに関する規制案を公表した。財務省及びIRSは、規制案に
     関するコメントを募集した。この法律の一部の規定について完全に理解し実施するためには財務省及びIRSからの
     ガイダンスが必要となる可能性があり、この規制案に関する当社の分析はまだ終了していない。その他の生命保険
     会社及び金融サービス会社はこれら税法改正により多少なりとも恩恵を受ける可能性があり、このことが当社の全
     体的な競争上の地位に影響する可能性もある。2017年税法改正の施行にかかわらず、大統領、議会、並びに州及び
     地方政府は、当社が支払う法人税額を増加し、収入を減少させる可能性がある法案を引き続き随時検討する可能性
     がある。
      現行の米国連邦所得税法等は一般的に、配当金の支払いがなされるまで、特定の退職金商品、年金保険商品及び

     生命保険商品の利殖部分の累積額に対する課税を繰り延べることを認め、一般的に生命保険契約に基づき支払われ
     た死亡保険金を課税対象から除外している。2017年税法改正ではこのルールに変更はなかった。但し、総合的な実
     効税率が相対的に低い個人にとっては、当社の商品の課税繰延という特徴は魅力のないものと映る可能性もある。
     個人所得税率の全般的な引き下げ及び一部の個人税額控除の廃止も、現在の顧客又は潜在的顧客が退職後に備えて
     貯蓄し、当社の商品を購入することで死亡率リスク及び長命リスクを管理するための税引後所得が増加又は減少す
     るかによって、当社に影響を及ぼす可能性がある。議会は、退職金貯蓄、生命保険及び年金商品の優遇税制を改訂
     する立法を含め、消費者にとっての当社の商品の魅力を低減させるようなその他の税法改正を随時立法化する可能
     性がある。
      当社が販売する商品にはそれぞれ異なる税の特徴があり、税額控除及び税額減免の対象となるものもある。米国

     又は外国の税法の改正は、分離勘定商品をサポートするための当社の投資について源泉徴収された外国税の控除申
     請を行う当社の能力を含む、当社が現在得ている税額控除及び税額減免に対し、マイナスの影響をもたらす可能性
     がある。このような法改正は、当社の実際の税費用を増加させ、当社の連結純利益を減額させる。
      一部商品の収益性は、上述の特徴及び課税所得を継続的に生み出す当社の能力に大いに依存している。これらは

     商品価格の決定の際に考慮されており、当社の資本管理戦略の一要素でもある。したがって、税法改正、課税所得
     を生み出す当社の能力、又は当社商品の税の特性の利用可能性又は価値を左右するその他の要素は、商品の価格決
     定及び収益に影響し、かつ当社がそれら商品の販売を減少させ、又は当社事業に悪影響を及ぼしうるその他の措置
     を講じざるを得ない状況をもたらす可能性がある。
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     海外の税制
      当社の国際事業には、その事業が組織され、運営されている国の税法及び税に関する規制の対象となる。外国政

     府は、随時、当社が支払う税金に影響を及ぼす又は当社の商品の売上に影響を及ぼす可能性がある法律を検討して
     いる。例えば、経済協力開発機構（OECD）は、外国政府が検討し採択する可能性があるグローバルな税源浸食的税
     のモデルの選択肢を引き続き検討している。そうした改正は当社商品の売上にマイナスの影響を及ぼし、又は当社
     の収益を減少させる可能性がある。
      2017  年12月19日、韓国は2018年税制改革法案を制定し、2018年１月１日以降に開始する課税年度より、3000億

     ウォンを超える課税所得に対して、25％の法人税を課す課税区分を新たに追加した。200億ウォン超、3000億ウォ
     ン未満の課税所得に対しては引き続き22％の法人税が課される。さらに、企業には算出法人税額の10％の地方所得
     付加税（例えば、3000億ウォンを超える課税標準に対して2.5％、200億ウォンから3000億ウォンの課税標準に対し
     て2.2％）が適用される。この法人税に対する地方所得付加税の10％を踏まえると、2018年税制改革法案によっ
     て、韓国における最高法人税率は24.2％から27.5％に引き上げられた。
      2017  年以前、日本の法人税率は、2015年４月１日以降の課税年度については23.9％だったが、2016年４月１日以

     降の課税年度については23.4％、2018年４月１日以降の課税年度については23.2％に引き下げられた。さらに、日
     本国内で得た当社の所得に課される地方所得税もある。日本の消費税は現在８％であり、2019年10月１日に10％へ
     の増税が予定されている。当社のライフ・プランナー及びライフ・コンサルタントに支払われる保険手数料は一定
     の収入限度額を超える個人については消費税の対象となる。しかし、消費税は従業員の報酬（手数料を除く）又は
     保険料に対しては課税されない。
     海外の規制イニシアチブ

      米国におけるドッド・フランク法の採択に加え、世界各国の規制当局及び立法府は、将来における金融危機の発

     生を防止する手段を積極的に模索している。当該作業の多くの点については、G20加盟国の金融監督機関の代表者
     らで構成されるFSBがこれを主導している。G20、FSB及び関連当局は金融グループの監視、資本及びソルベンシー
     の基準、システミック・エコノミック・リスク、役員報酬を含むコーポレート・ガバナンス、並びに関連する多く
     の課題に対処するための提案を行っている。
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      2013  年７月、当社は、IAISが開発し実施した定量的方法論を通じて、他の世界的保険会社８社とともにシステム
     上重要なグローバルな保険会社（「G-SII」）であるとFSBから認定された。2016年11月までの間、同様の評価が実
     施され、G-SII認定のリストが毎年発行されている。当社はこの間、G-SIIの認定を一貫して維持している。2017年
     11月、FSBは、2016年のG-SIIリストが2018年11月までの間有効に維持されると発表した。この2018年11月の時点
     で、FSBは、保険セクターの潜在的システミックリスクの評価及び管理のための活動に基づくアプローチ
     （「ABA」）の策定について、IAISによる進捗の評価を行う。2018年の間、ABAを策定するIAISの活動は、保険セク
     ターのシステミックリスクに対する包括的枠組み（「包括的枠組み」）の策定に発展した。包括的枠組みの主要な
     要素には、マクロ健全性の監視に関するIAISの政策の強化、企業リスク管理、流動性管理、危機管理及び再生計
     画、並びにIAISによる年次データの収集及び監視の継続が含まれる。IAISは、2019年に包括的枠組みの最終案をま
     とめ、2020年の実施を予定する。2018年11月、FSBは、包括的枠組みの策定の進展に基づくG-SIIの認定を行わない
     こと、及びG-SIIの認定を2020年以降一旦中止するというIAISの提言について、2019年11月に評価を行うことを公
     表した。FSBはまた、2022年11月に年１度行われているG-SII認定の中止又は再開の必要性についても見直しを行う
     と発表した。
      IAIS  は、その潜在的システミックリスクの評価及び管理に関する活動に加えて、IAISによる国際的に活動してい

     る保険グループの監督のための、共通の枠組み（「ComFrame」）を策定している。ComFrameを通じて、IAISは、保
     険会社のコーポレート・ガバナンス、事業リスクの管理、及びその他のコントロール機能、グループ全体の監督及
     びグループ全体の自己資本比率に関する統一基準を設けることにより、効率的かつ国際的に統一された保険業界の
     監督機能を促進することを目標としている。ComFrameの資本に関連しない要素は、一連のパブリック・コンサル
     テーションを通じて繰り返し検討されており、2019年11月にIAISが採択する予定である。ICSはComFrameの自己資
     本充実度に関する要素であるが、これも一連のパブリック・コンサルテーション及び任意の実地試験を通して繰り
     返し検討されている。IAISは2017年11月、そのメンバーの間で締結されたICSの策定及び実施に関する契約を公表
     した。この契約の規定には、IAISが2019年にICSを採択すること、IAIGsがIAIGを管轄するグループ監督当局にICS
     の結果を報告することとなっている2020年に開始する５年間の監視期間、及び2025年のICSの管轄区域ごとの実施
     などが含まれる。
      基準を設定する機関として、IAISはICS及び包括的枠組みの中で提案された政策を含むIAISが策定する政策に従

     うよう保険会社に対して要求する直接的な権限はない。しかし、当社のグループ監督機関又は当社の国際事業若し
     くは海外子会社の監督機関によって採用された場合、プルデンシャル・ファイナンシャルはこれらの基準の適用対
     象となる可能性がある。IAISの基準の採択は、当社の資本展開、事業の構成及び管理運営方法に影響を与える可能
     性があり、米国内外での事業展開にも影響を与える可能性がある。複数の法域における立法府及び規制当局がこれ
     らのイニシアチブを同時に行うことにより、プルデンシャルに対して、グループレベル及び子会社レベルで、一貫
     性を欠く、相反する規制が適用される可能性がある。
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     ４  【関係会社の状況】
      (1)  親会社
        当社には親会社は存在しない。
      (2)  子会社

        以下では、資本金の額が100百万ドルを超える子会社を記載している。投資対象である子会社については、
       資本金の額が100百万ドルを超えているものについても記載していない。資本金の額は、2018年12月31日時点
       で公表されたものであり、2018年12月の提出後に書き換えられた額を記載したものではない。
                                              資本金

                                                    提出会社の
                    主たる                       （別段の記載が
          名　称                      主たる業務                    所有割合
                  事務所の所在地                           ない限り
                                                    （議決権）
                                             千ドル）
     ●  資産運用会社
     PGIMインク               ニュー      ザ・プルデンシャル・インシュアラ                     263,017        100％
                   ジャージー州        ンス・カンパニー・オブ・アメリカ                            (100％)
     (PGIM,    Inc.)
                          に対する投資業務。その他の子会社
     （独立）
                          の全発行済み株式を保有。
     PGIM・リアル・エステー               ニュー      PGIMリアル・エステート・ファイナ                     460,991        100％
     ト・ファイナンス・ホー             ジャージー州        ンス・エルエルシーの親会社兼持株                            (100％)
     ルディング・カンパニー                     会社。
     (PGIM   Real   Estate
     Finance    Holding
     Company)
     PGIMストラテジック・イ             デラウェア州        主に不動産（モーゲージ貸付を含                     326,391        100％
     ンベストメンツ・インク                     む）、非上場債券（銀行ローンを含                            (100％)
     （PGIM    Investments,                  む）、非上場エクイティ（買収を含
                          む）、資産担保証券、公債及び一部
     Inc.）
                          の状況下では上場エクイティへの戦
                          略的投資。
     PGIMファイナンシャル・                英国      PGIMファイナンシャル・リミテッド                     191,554        100％
     リミテッド                     はPGIMインクの英国子会社すべてを                            (100％)
     （PGIM    Financial     LTD）            含むPGIMインクの英国事業の持株会
                          社であり、英国事業のオペレーショ
                          ナル・リース及びプルデンシャル・
                          リアル・エステート・インクの雇用
                          契約を保持する。
     ジェニソン・アソシエイ             デラウェア州        主に会社、受託者の管理に移された                     130,462    有限責任会社
     ツLLC                     年金と利益分配計画、慈善団体、寄                         （株式なし）
     （Jennison      Associates               贈、保険分離勘定、関連会社及び第
                          三者のミューチュアル・ファンド、
     LLC)
                          その他の合同運用型ファンド、及び
                          ブローカー・ディーラーがスポン
                          サーとなっている合同運用勘定プロ
                          グラムの個別運用勘定への投資運用
                          サービスの提供。
     PREIアクイジションLLC             デラウェア州        企業の合法的な事業、目的又は活動                     172,864        100％

     （PREI    Acquisition                  すべて（不動産の取得、管理及び処                 （注：PREIア           (100％)
                          分などを含むがこれらに限らな                 クイジション
     LLC）
                          い。）。                 の子会社の資
                                           本金を含
                                           む。）
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                                              資本金

                                                    提出会社の
                    主たる                       （別段の記載が
          名　称                      主たる業務                    所有割合
                  事務所の所在地                           ない限り
                                                    （議決権）
                                             千ドル）
     ●  保険業務
     プルコ・ライフ・イン              アリゾナ州       ニューヨークを除くすべての州にお                   2,825,707         100％
     シュアランス・カンパ                     いて個人生命保険及び一時払い据置                            (100％)
     ニー・オブ・アリゾナ                     年金事業を行う。
     (PRUCO    Life   Insurance
     Company    of  Arizona)
     プルデンシャル・アニュ             デラウェア州        保険関連の事業を行う１つ又は複数                   6,850,528         100％
     イティーズ・ホールディ                     の保険会社の株式若しくはその他の                            (100％)
     ング・カンパニー・イン                     証券を保有する持株会社。
     ク
     (Prudential      Annuities
     Holding    Company,     Inc.)
     プルデンシャル・リタイ             コネチカット州        退職年金及び年金保険の販売及び                   1,519,610         100％
     アメント・インシュアラ                     サービスの提供。                            (100％)
     ンス・アンド・アニュイ
     ティ・カンパニー
     （Prudential       Retirement
     Insurance     and  Annuity
     Company）
                    ニュー      生命保険会社として事業を行い、特                   1,542,744         100％

     プルデンシャル・レガ
                   ジャージー州        にCOLI保険及び私募変額生命保険                            (100％)
     シー・インシュアランス・
                          等、団体及び／又は個人の保険商品
     カンパニー・オブ・ニュー
                          を取り扱う。
     ジャージー
     (Prudential      Legacy
     Insurance     Company    of  New
     Jersey)
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                                              資本金

                                                    提出会社の
                    主たる                       （別段の記載が
          名　称                      主たる業務                    所有割合
                  事務所の所在地                           ない限り
                                                    （議決権）
                                             千ドル）
                   アリゾナ州       個人生命保険事業の再保険のために                     353,633        100％
     プルデンシャル・アリゾ
                          設立。プルコ・ライフ・インシュア                            (100％)
     ナ・リインシュアランス・
                          ランス・カンパニー・オブ・ニュー
     キャプティブ・カンパニー
                          ジャージー（「PLNJ」）及びプル
     （Prudential       Arizona
                          コ・ライフの資本負担を和らげるこ
     Reinsurance      Captive
                          とを目的としている。
     Company）
                   アリゾナ州       生命保険事業の資本管理戦略準備金                     329,794        100％
     プルデンシャル・アリゾ
                          に対する再保険を提供する。                            (100％)
     ナ・リインシュアランス・
     ターム（Prudential
     Arizona    Reinsurance
     Term）
                   アリゾナ州       当該会社は個人定期生命保険商品に                     268,003        100％
     プルデンシャル・ターム・
                          関する非経済的準備金をサポートす                            (100％)
     リインシュアランス・カン
                          る目的で設立された。
     パニー（Prudential          Term
     Reinsurance      Company）
                   アリゾナ州       当該会社はアリゾナ州の一般法人で                   1,345,177         100％
     プルデンシャル・アリゾ
                          あり、親会社専属保険会社として設                            (100％)
     ナ・リインシュアランス・
                          立され、アリゾナ州法の条件に従っ
     ユニバーサル・カンパニー
                          て、保険及び再保険取引を行うため
     （Prudential       Arizona
                          に設立された。
     Reinsurance      Universal
     Co）
                   アリゾナ州       当該会社は、個人生命保険の資本管                     397,570        100％
     プルデンシャル・ユニバー
                          理戦略の一環として、一定のユニ                            (100％)
     サル・リインシュアラン
                          バーサル生命保険商品に関する非経
     ス・カンパニー
                          済的準備金を分離し、より効率的な
     （Prudential       Universal
                          財務体制をもって支援することを可
     Reinsurance      Company）
                          能にするために設立された。
                   アリゾナ州       ユニバーサル生命保険事業の再保                     182,950        100％

     ジブラルタ・ユニバーサ
                          険。                            (100％)
     ル・ライフ・リインシュア
     ランス・カンパニー
     （Gibraltar      Universal
     Life   Reinsurance
     Company）
                   デラウェア州        当該会社は、個人生命保険からの資                     320,533     有限責任会社
     ヒラカタLLC
                          本管理のための資金調達を支援する                         （株式なし）
     （Hirakata,      LLC）
                          ために設立された。当該取引の一部
                          として、特別目的LLCが必要とされ
                          る。
                   デラウェア州        当該会社は、TBGマリン企業を取得                     107,311     有限責任会社

     プルデンシャル・リタイア
                          するために設立された。                         （株式なし）
     メント・ホールディングス
     LLC
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                                             資本金

                                                    提出会社の
                    主たる                      （別段の記載がな
          名　称                      主たる業務                     所有割合
                  事務所の所在地                           い限り
                                                    （議決権）
                                            千ドル）
     ●  国際保険会社
     プルデンシャル・イン             デラウェア州        当該会社はプルデンシャルの一                     790,656     有限責任会社
     ターナショナル・イン                     部の国際保険会社の親会社であ                          (株式なし)
     シュアランス・サービ                     る。
     ス・カンパニー・エルエ
     ルシー（Pru      Intl
     Insurance     Svcs   Co,
     LLC）
     プルデンシャル・ホール                日本      同社の主な事業は投資及び金融                   23,380,704          100％

     ディング・オブ・ジャパ                     産業における事業の持株会社で                （注：この金額            (100％)
     ン株式会社                     ある。                はプルデンシャ
     (Prudential      Holdings     of                           ル・ホールディ
                                           ング・コンソリ
     Japan,    Inc.)
                                           デ  イ  テ  ッ  ド
                                           （$487,688）       、
                                           ジブラルタ生命
     プルデンシャル・ホール
                                           （$13,469,544）
     ディング・オブ・ジャパ
                                           及びザ・プルデ
     ン・コンソリデイテッド
                                           ンシャル・ライ
     （Prudential       Holdings
                                           フ・インシュア
     of  Japan   Consolidated）
                                           ラ   ン   ス
                                           （$9,423,472）
     ジブラルタ生命保険
                                           を含む、プルデ
     株式会社（Gibraltar
                                           ンシャル・ホー
     Life   Insurance     Co.,
                                           ルディング・オ
     Ltd）
                                           ブ・ジャパン株
                                           式会社の子会社
     プルデンシャル生命保険
                                           の資本金を含
     株式会社
                                           む。）
     （The   Prudential      Life
     Insurance     Company,
     Ltd.）
     ザ・プルデンシャル・ラ                韓国      当該会社は大韓民国政府によっ                   4,188,222         100％

     イフ・インシュアラン                     て承認されているすべてのタイ                            (100％)
     ス・カンパニー・オブ・                     プの個人保険業務を行う。
     コリア・リミテッド
     (The   Prudential      Life
     Insurance     Company    of
     Korea,    Ltd.)
     プルサービコス・パル              ブラジル       ブラジルにおける保険事業を管                     450,451        100％

     ティシパソス       Ltda.              理する有限責任会社。
     （Pruservicos
     Participacoes,        Ltda.）
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                                              資本金

                                                    提出会社の
                    主たる                       （別段の記載が
          名　称                      主たる業務                    所有割合
                  事務所の所在地                           ない限り
                                                    （議決権）
                                             千ドル）
     プルデンシャル・ライ             台湾省、中国        同社の事業は、台湾における個人保                     752,618        100％
     フ・インシュアランス・                     険である。                            (100％)
     オブ・タイワン・インク
     （Prudential       Life
     Insurance     of  Taiwan,
     Inc.）
     プラメリカ・ライフ          SPA     イタリア       イタリア国内での生命保険商品の販                     177,655       該当なし

                          売のために設立。                         (当該会社には
     （Pramerica      Life   SPA)
                                                    株式はない)
     ●  その他

      当社は上記の会社を含め、約430社の子会社を有している。

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     ５  【従業員の状況】
      従業員数
        2018  年12月31日現在、当社の従業員及び販売員数は50,492名（米国外に配置される29,506名を含む）であ

       る。当社としては各従業員及び販売員とは満足できる関係にあると考えている。
        米国従業員平均年齢：44.97

        米国従業員：平均勤務年数：12.28
        米国従業員：平均月間給与：9,635ドル（2018年、完全歩合制の従業員を除く。）
        海外従業員平均年齢：43

        海外従業員：下表を参照のこと
        海外従業員：平均月間給与：入手不可能
                         勤続年数別従業員数（米国外）

                                 2018年度               2017年度

         １年未満                               3,087               1,697
         １年以上３年未満                               4,153               4,858
         ３年以上５年未満                               2,984               3,043
         ５年以上10年未満                               4,999               5,205
         10年以上15年未満                               4,054               3,919
         15年以上                               6,682               6,716
         合計                               25,959               25,438
        2017  年度及び2018年度のデータは当社のグローバル人事システムから取得したものであり、米国外のすべて
        の従業員数を反映しておらず、下表の合計数とは一致しない。
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        セグメント別従業員数－下表は米国内外の事業における従業員数を示している。
                                                 2018年12月(注1)

                                                    実数
     退職金ソリューション及び投資運用
     　年金セグメント                                                 1,000.5
     　　投資運用及びアドバイザリー・サービス                                                  3,177
     　　プルデンシャル投資                                                   422
     　　国際投資                                                   163
     　資産運用セグメント                                                  3,762
     　退職金セグメント                                                  2,072
     退職金及び投資運用合計                                                 6,834.5
     個人生命保険及び団体保険

     　個人生命保険セグメント（代理店を通じた販売を含む）                                                  6,037
     　団体保険セグメント                                                  1,759
     個人生命保険及び団体保険合計                                                  7,796
     国際保険及び投資

     　ライフ・プランナー事業                                                12,580.5
     　ジブラルタ生命（注1）                                                 14,442
     国際保険部門合計                                                27,022.5
     全社及びその他業務

     　全社勘定                                                 8,838.5
     全社及びその他業務合計                                                 8,838.5
     継続事業の当社従業員数合計                                                50,491.5

     　生産及びサポート社員合計                                                28,521.50

     　販売社員合計                                                 21,970
     継続事業の当社従業員数合計                                                50,491.5
      （注1）　ジブラルタ生命の実数は、１ヶ月のずれをもって報告されている。
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     第３    【事業の状況】

     １  【経営方針、経営環境及び対処すべき課題等】

      下記「２　事業等のリスク」及び「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分

     析」の項を参照のこと。将来に関する記述は本書提出日現在の記述である。
     ２  【事業等のリスク】

       以下のリスクは、慎重に検討されるべきである。リスクは以下に挙げるものに限られず、その他当社が直面す

      るリスクには、上記の「将来の見通しに関する記述」における要素及び本書のその他の箇所に記載する当社の事
      業のリスクが含まれるが、これらに限定されない。これらのリスクのうちの多くが相互に関連するものであり、
      類似の事業や経済環境下において発生する可能性があり、これらのリスクの一部が発生した場合、他のリスクが
      発生し又はその影響が増加する可能性がある。リスクが組み合わされることにより、当該リスクが当社の事業、
      業績、財務状況及び流動性に与える影響の重大性が大幅に増大する場合がある。
       概要

       当社のリスク管理の枠組みは、リスクの定義、発生の可能性及び管理について文書化したものである。当社

      は、そのリスクをタクティカル・リスクとストラテジック・リスクに分類している。タクティカル・リスクは当
      社に損害を与える可能性があり、当社は、モデル、指標及び総合的なリスクの枠組みを通じてその管理・緩和を
      目指している。当社のタクティカル・リスクには、投資リスク、保険リスク、市場リスク、流動性リスク及びオ
      ペレーショナル・リスクが含まれる。ストラテジック・リスクは、（実施する事業の内容の変更又は実施方法の
      変更を通じた）当社の基本的なビジネス・モデルの変更を生じさせる可能性がある。当社のストラテジック・リ
      スクには、規制、テクノロジーの変更その他外的要因が含まれる。これらのリスク及び当社に影響を与える可能
      性のある副次的なリスクについては、以下において記載する。
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       投資リスク
       当社の投資ポートフォリオは、債務不履行又は信用度若しくは価値の低下に伴う損失のリスクにさらされてい

      る。
       当社は、主に上場・非上場の満期固定証券、商業モーゲージ貸付及びその他の貸付、株式並びに非上場株式、

      ヘッジファンド及び不動産等の代替資産から成る投資を通じて投資リスクにさらされている。一般勘定投資の詳
      細については、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「（３）財政
      状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「一般勘定投資」の項を参照のこと。当社はまた、カ
      ウンターパーティの潜在的な債務不履行による投資リスクにもさらされている。
       投資リスクは、①経済状況、②資本市場における不利な市況（個別の市場部門の混乱又は市場における買手の

      不存在を含む。）、③ボラティリティ、④信用スプレッドの変動、⑤ベンチマーク金利の変動、⑥外国為替レー
      トの変動、及び⑦原担保の価値の低下によって生じる可能性がある。これらの要素は、信用度、流動性並びに投
      資及びデリバティブの価値に影響を与えることがあり、資本費用と未実現・実現損失の増加につながるおそれが
      ある。また、当社が保有している投資の一部は、市況にかかわらず、比較的流動性が低く、当社が当該資産を満
      額で速やかに売却する能力が制限される可能性がある。さらに、当社による投資の評価には、変更される又は異
      なる解釈が適用される可能性があり、投資の評価の変更につながるおそれのある手法、情報及び仮定が含まれる
      ことがあり、当社の経営成績又は財務状況に重大な影響が及ぶおそれがある。当社の投資の評価の詳細について
      は、連結財務書類の注記６を参照のこと。
       当社の投資ポートフォリオは、信用リスク（債務者（又は保証人）が、満期固定証券、ローンその他の債務に

      ついて契約上の支払債務を履行できない又は履行する意思を有しないリスク）にさらされている。                                                    信用リスク
      は、特殊な（すなわち、個々の借主又は業界に特有の）態様又は市場全体の信用サイクルを通じて発生すること
      がある。債務者の財務状態の悪化は、債務不履行リスクを増加させ、また、NAICのRBC、FSAのSMRその他の体制
      において要求される資本費用を増加させる可能性があり、投資が中断し、当社の全体的な資本の柔軟性が制限さ
      れる可能性がある。債務不履行（及び信用減損、信用販売に関する実現損失、信用関連準備金の増加）は、損失
      につながる可能性があり、収益、資本、及び当社が負債を適切に処理し、将来の債務を履行する能力に悪影響を
      与える可能性がある。
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       当社は、カウンターパーティ・リスク（取引の最終決済前又は最終決済時にカウンターパーティが債務不履行
      に陥る又はその信用度が低下するリスク）にさらされている。                                 当社は、通常の事業活動において、リスク管理
      （市場リスクを管理するためのデリバティブ、保険リスクを管理するための再保険契約等）、投資収益の改善
      （証券貸出及び買戻し等）、並びに流動性の源の提供又は資金調達（信用契約、証券貸出契約及び現先取引等）
      を目的とした金融契約を締結している。これらの取引を通じて、当社は、カウンターパーティ・リスクにさらさ
      れている。カウンターパーティには、商業銀行、投資銀行、ブローカー・ディーラー、保険会社及び再保険会社
      が含まれる。カウンターパーティにおいて財務状態の悪化又は債務不履行が生じた場合、損失の規模は、当該時
      点の市況と新たなカウンターパーティとの間の代替取引の締結に要する時間に左右される。損失は、ストレスの
      生じている状況において増加する可能性が高い。
       当社の投資ポートフォリオは、株式リスク（上場株式又は代替資産の市場価値の低下に伴う損失のリスク）に

      さらされている。         当社は、上場株式と代替資産（非上場株式、ヘッジファンド及び不動産を含む。）をそのポー
      トフォリオ構成に含めているが、これは、当該資産クラスが当社の一部の負債の長期性によってより長期間にわ
      たって利益を創出するためである。上場株式及び代替資産の価格は、それぞれ程度は異なるものの、透明性が高
      い。証券取引所で取引される株式（上場株式）は、多くの場合その取引の公開を要求されているため、その価格
      は極めて透明性が高い。価格の透明性が低い資産には、非上場株式（合弁事業／リミテッド・パートナーシッ
      プ）及び直接保有不動産が含まれる。これらの投資資産は、通常、公開市場で取引されず、換金可能な市場価値
      の指数の入手が困難であり、その評価は不定期かつ／又は不安定となる可能性がある。上場株式市場及び代替市
      場の継続的な低迷により、受取配当金、不動産管理収益及びキャピタル・ゲインが期待値を下回り、利益、資本
      及び商品価格設定の仮定に悪影響が及ぶことにより、当社の投資ポートフォリオの収益が減少する可能性があ
      る。また、当該資産は、原投資の配当が不安定であることに伴い利益のボラティリティを生じることもある。
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       保険リスク
       当社は、保険契約者への給付に関連して多額の負債を有しており、当該負債は、保険リスクにさらされてい

      る。保険リスクとは、実際の経験が保険に関する仮定（死亡率、罹患率及び保険契約者の行動に関する仮定を含
      む。）の最良の見積から不利な形で乖離するリスクをいう。                               当社は、財務上の様々な不安定性から顧客を保護す
      ることを目的とした各種個人・団体保険商品を提供している。当社の保険商品は、多数の個別のエクスポー
      ジャーをプール及び多様化させることによってこれらのリスクがより効果的に管理可能である場合に、潜在的な
      損失リスクを当社に移転することにより当該リスクから顧客を保護している。かかる移転プロセスにおいて、当
      社は、当社の保険商品において実際に経験される損失が当社の予想から大きく乖離するリスクを負う。具体的に
      は、保険リスクとは、当社の将来における負債に影響を与えるような乖離に関するリスクをいう。経験死亡率、
      経験罹患率又は保険契約者の行動に関する経験が商品の価格設定時における当社の予想と大幅に異なる場合、当
      社の収益性が減少する可能性がある。さらに、予想を上回る保険金請求を受けた場合、当社の流動性ポジション
      が悪影響を受ける可能性があり、保険金を支払うために資産の売却を要求された場合に当社が投資損失を被るお
      それがある。損失を出しても資産を売却する必要がある場合、当社の経営成績及び財務状況が悪影響を被る可能
      性がある。保険に関する仮定の変更が当社の財務状況に与える影響については、「３　経営者による財政状態、
      経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況
      の分析」の「会計方針及び発表－重要会計方針の適用－保険負債」の項を参照のこと。
       当社の保険商品の一部は、死亡率リスク（実際の死亡率が当社の予想から不利な形で乖離するリスク）にさら

      されている。       死亡率リスクとは、以下の態様で発生する可能性のあるバイオメトリクス（生物測定的）なリスク
      をいう。
       ・ 死亡災厄     とは、パンデミック、自然災害、人災、軍事行動又はテロリズムの結果として１年当たりの死亡率
        が当社の予想から不利な形で乖離するリスクである。死亡災厄事由により、当社の利益や資本が減少し、予
        想を上回る額の保険金を支払うために満期前の資産の売却を強いられる可能性がある。死亡災厄リスクは、
        顧客（団体生命保険及び個人生命保険の顧客を含む。）、従業員又は主要事業が集中する特定の地理的エリ
        ア（主要大都市を含む。）、並びに当社が軍事行動又は紛争の可能性に直面して事業を行う国及び地域につ
        いてより顕著となる。最終的な損失は、各種セグメントの被保険者の死亡率及び罹患率、再保険の回収可能
        性、当社の投資ポートフォリオについて想定されるマクロ経済的影響、保有契約の失効及び解約に対する効
        果、並びに新規契約及びその他の変額年金保険の売上等、様々な要素に左右される。
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       ・ 死亡率の傾向       は、将来における死亡率の改善が当社の予想から不利な形で乖離するリスクである。死亡率の
        傾向は、長期にわたって段階的に発生する可能性がある長期的なリスクである。長生に備える商品（年金保
        険、退職年金リスクの移転及び長期介護保険等）については、予想を上回る死亡率の改善に伴う不利な影響
        が経験される。死亡保障商品（生命保険等）については、予想を下回る改善に伴う不利な影響が経験され
        る。当該リスクが発生した場合、当社は、保有保険契約の準備金の算出にあたって使用される仮定を更新す
        るが、その結果として、予想を上回る年金保険金請求又は予想より早期の生命保険金の請求に対応するため
        に追加の資産が必要になる可能性がある。仮定の更新による準備金の増加は、当社の経営成績及び財務状況
        に直ちに影響を与える可能性があるが、アウトフローは長期にわたって支払われるため、その経済的な影響
        は、通常、長期的なものとなる。
       ・ 基準死亡率      は、実際の基準死亡率が商品の価格設定・評価時における予想基準死亡率から不利な形で乖離す

        るリスクである。基準死亡率リスクは、仮定の基準とする上で信用に値するデータが存在しないことにより
        発生する可能性がある。
       当社の保険商品の一部は、罹患リスク（罹患事由や罹患の継続に関する経験が不利な形で予想から乖離するリ

      スク）にさらされている。              罹患リスクは、以下の態様で発生する可能性のあるバイオメトリクス（生物測定的）
      なリスクである。
       ・ 罹患事由     とは、保険契約者が健康を害する（かつ保険契約に基づく給付の受給につき適格となる）割合が不

        利な形で予想から乖離するリスクをいう。当社は主に、短期所得補償保険商品、長期所得補償保険商品、長
        期介護保険商品、及び当社が日本で販売する障害疾病保険商品につき罹患事由リスクにさらされている。
       ・ 罹患の継続      とは、保険契約者が健康を害している期間が不利な形で予想から乖離するリスクである。当該リ

        スクは、主に当社の所得補償保険商品及び長期介護保険商品に存在する。
       いずれの場合においても、罹患率に関する仮定の更新に伴う保険金請求の増加又は準備金の増加は、当社の経

      営成績及び財務状況に直ちに影響を与えるが、継続的な疾病又は障害について保険金を支払う商品についての罹
      患リスクの経済的な影響は、通常、罹患に関する保険金の支払いに伴って長期にわたって発生する。
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       当社の保険商品の一部は、保険契約者の行動に関するリスク（保険契約者の実際の行動が不利な形で予想から
      乖離するリスク）にさらされている。                   保険契約者の行動に関するリスクは、以下の内容を含む。
       ・失効事由は、短期の失効率が不利な形で予想から乖離するリスクである（例えば、当社の財務力格付の引下

        げ又は評判の悪化によって特定の保険商品の解約が増加する可能性がある。）。当該リスクにさらされてい
        るのは一部の商品に限られる。一般勘定における、現金で解約返還金額を支払う商品（一般勘定ステーブ
        ル・バリュー型（確定利回り型）商品等）は、短期の潜在的な失効事由リスクを生じる可能性がある。当該
        商品の解約は流動性に影響を与える可能性があり、特定の市況においては、解約の請求に対応するため資産
        の売却が必要となる可能性がある。失効事由は、将来の予想収益への影響を通じて当社の利益にも影響を与
        える可能性がある。
       ・ 保険契約者の行動の効力             とは、当社の顧客又は保険契約者の行動が不利な形で予想から乖離するリスクをい

        う。保険契約者の行動の効力に関するリスクは、保険契約者に対して一定程度の選択肢や柔軟性を提供する
        商品特性（保険金請求の金額及び／又はタイミングに影響を与える可能性がある。）を通じて発生する。当
        該選択肢には、解約、失効、一部引出し、保険約款貸付、利用及び変額保険料保険の保険料率が含まれる。
        一部の行動は、市場の変動等のマクロ的要素に基づくものであるが、根本的なレベルの保険契約者の行動
        は、主に保険契約者の個別のニーズに基づくものであり、提供される特性、各商品のマーケティングのアプ
        ローチ及び競合会社の価格設定といった多数の要素により、商品ごとに大幅に異なることがある。例えば、
        年金保険事業における継続率（契約が継続する可能性）は、多くの変額年金保険商品に含まれる最低給付額
        保証の価額が市場の低迷その他要因を受けて現在の勘定価値を上回っている場合に、多大な影響を受ける場
        合がある。当社の商品の多くは、顧客に対し、保険積立金の金額及びタイミング並びに解約払戻金の金額及
        び引出しのタイミングについて幅広い柔軟性を提供している。とりわけこれらの商品の特性が市場において
        比較的新しいものであった場合、実際の保険積立金と予想していた保険積立金の差額及びこれらの商品のた
        めの引出しにより、業績が変動する場合がある。特定の生前給付特約を含む当社の特定の変額年金保険商品
        の価格設定は、利用率（すなわち、契約期間中に給付を利用する契約の割合）に関する仮定（                                                初回の引出し
        のタイミング       を含む。）にも基づいている。実際の給付の利用と予想される利用の差異によって、業績が変
        動する可能性がある。また、当社は、給付の売却を希望する顧客の影響を受けることがある。とりわけ生命
        保険決済や末期患者の生命保険証券の買取り及び投資家の所有する生命保険といった生命保険の二次市場の
        発展、並びに年金保険事業における第三者の投資家による戦略は、既存の契約の収益性及び当社の新契約の
        価格設定の仮定に悪影響を与える可能性がある。保険契約者の行動の効力は、通常、段階的に発生する長期
        的なリスクとなる。仮定の更新に伴う準備金の増加は、当社の経営成績及び財務状況に直ちに影響を与える
        が、アウトフローは長期にわたって支払われるため、経済又はキャッシュ・フローの観点からは、当該影響
        は、通常、長期に及ぶものとなる。
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       商品価格を再設定する当社の能力は制限されており、保険に関する仮定からの乖離を相殺できない可能性があ
      る。
       当社の一部の商品では、当社が契約期間中に保険料の増額又はその他の損益勘定の調整を行うことが認められ

      ているが、当該契約条項に認められる調整で収益性を維持できるとは限らず、保険契約が失効する可能性があ
      る。例えば、当社の長期介護保険商品について、責任準備金に関する仮定は、予想されているが未実施の、州の
      承認を必要とする保険料の引上げのタイミングと金額に関する推定に組み込まれている。価格引上げに関する当
      社の実際の経験は、当社の予想と著しく異なることがあり、その結果、保険契約債務のさらなる増加が生じ、当
      該増加が重大なものであるおそれがある。当社の商品の多くは、契約期間中の保険料の増額やその他の損益勘定
      の調整又は当該調整の制限を認めていない。保険契約に基づき認められている場合であっても、当社は、保険料
      の引上げ又はその他の手数料の調整を十分に行うことができない若しくはこれに消極的であるか、又はこれらを
      一切行わないことがある。したがって、実際の経験が価格の仮定から大幅に乖離し、当社の商品の収益性が悪影
      響を受ける可能性がある。
       市場リスク

       当社の多数の保険商品及び年金商品の収益性並びに当社が投資管理事業において稼得する手数料は、市場リス

      クにさらされている。市場リスクは、金利、株価及び外国為替レートの変動に伴う損失のリスクである。
       当社の保険商品及び年金商品の多くの収益性は、部分的にこれらの商品に対応する分離勘定の価値に依拠し、

      これは市況により大幅に変動する可能性がある。当社の運用資産の価値の減少につながる市況は、主に運用資産
      の価値に連動した手数料収入に依存する当社の投資管理事業の収益及び収益性に悪影響を与え、当社の戦略的投
      資の価値を減少させる可能性がある。
       当社の商品及び事業に関連する為替リスク、金利リスク及び株式市場リスク並びにその他のリスクをヘッジ及

      び管理するために当社が使用するデリバティブ金融商品は、意図した又は期待した効果をもたらさない場合があ
      り、実現損失が予想を上回って増加し、流動性が圧迫されるおそれがある。市況によってはヘッジ手段のアベイ
      ラビリティが制限され、追加の担保の差入れが必要となり、商品関連ヘッジの実行のコストが更に増大する場合
      があり、当該費用がヘッジの対象となっている原商品の価格設定により回収できない場合がある。
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       市場リスクは、現在の低金利環境又はその他の要因等によって当社が利用可能な資金を適切な収益を伴う形で
      投資する機会を制限する可能性があり、その結果、当社全体の業績に悪影響が及ぶ可能性がある。魅力的な投資
      機会が制限されることにより、現金の長期間にわたる保有やデュレーション管理及びその他のポートフォリオ管
      理を目的としたデリバティブの利用の増加につながる可能性がある。デリバティブの利用が増加することによ
      り、当社のU.S.GAAPに基づく業績及び自己資本におけるボラティリティが増加する可能性がある。
       当社の投資、業績及び財務状況は、世界経済、米国経済（連邦準備制度の金融政策に関連する行為、及び不利

      な政治動向を含む。）、及び日本経済（インフレ又はデフレの影響、金利のボラティリティ、日本国債の格付の
      変更、及び米ドルに対する円相場の重大な変動を含む。）の展開によって悪影響を受ける可能性もある。国際経
      済、米国経済又は日本経済における経済活動及び金融市場が、特定の地域における不利な展開又は状況により、
      悪影響を被る可能性もある。
       市況の変動が当社の財務状況に与える影響については、下記「２　事業等のリスク」の項を参照のこと。

       当社の保険商品、年金商品及び一部の投資商品並びに投資収益は、金利リスク（一般勘定投資並びに他の事業

      体及び事業の投資資産における資産／負債のデュレーションのミスマッチにより生じる損失のリスク）にさらさ
      れている。
       資産／負債のデュレーションのミスマッチのリスクは、主に商品負債の特定のダイナミクスによって生じる。

      キャッシュ・フローは投資可能な機会における利用可能な資産によって調整されるため、一部の商品負債につい
      ては金利に関する軽度のリスクのみが想定されている。金利リスクは、主に市場において売却可能な資産によっ
      て調整することのできないテイル・キャッシュ・フロー（30年以上）から発生し、当社は、将来における再投資
      リスクにさらされる。市場感応型キャッシュ・フローは、無失効保証、最低保証予定利率及び／又は保険に関す
      る仮定の変動を通じて他の商品負債（キャッシュ・フローが市場のパフォーマンスと連動する可能性のある商品
      を含む。）と併存する。
       当社の金利に対するエクスポージャーは、利益及び資本の両方にボラティリティを生じさせることにより、利

      益圧縮と同様に複数年にわたって又は短期間において発生する可能性がある。例えば、当社は、一部の商品につ
      いて、金利の変動に伴い当社が契約上支払うべき金額と当該契約に対応する一般勘定投資により当社が得る利益
      率の間のスプレッドが減少するリスクにさらされる。金利が低下した場合又は近年のように低金利が継続した場
      合、当社は利回りの低い商品に投資しなければならず、これにより、純投資収益が減少し、一部の商品を販売す
      る能力が制限される可能性がある。当該リスクは、低金利環境において保険契約を維持する保険契約者が増加す
      ることにより増加する。当社の保険契約には保証最低予定利率又は予定利率の再設定の制限等を定めているもの
      が多く、スプレッドの減少の可能性があり、スプレッドがマイナスになる場合も想定される。
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       また、金利が上昇した場合には、当社の一般勘定資産を、これらの商品や契約の競争力を維持するために必要
      な、より高い予定利率の資金をまかなうための高利回りの資産と迅速に入れ替えることができない場合がある。
      より高い予定利率を求めて保険契約及び年金保険契約を維持する保険契約者が減少する可能性があり、当社が損
      失や流動性上のストレスにさらされる可能性がある。さらに、金利の上昇により、当社が運用する固定利付資産
      の市場価値が減少し、これに伴い資産運用手数料の受領額が減少する可能性がある。
       当社の金利リスクを緩和する取組みは、主に多様な満期を有する投資ポートフォリオを維持することに焦点を

      当てている。当該ポートフォリオのキー・レート・デュレーション・プロファイルは、当社の負債及び剰余金の
      ベンチマークのキー・レート・デュレーション・プロファイルとほぼ同じである。ただし、当該ベンチマーク
      は、複雑かつとりわけ市場が不安定な時期においては不正確である負債のキャッシュ・フロー・プロファイルの
      見積りに基づいている。さらに、当社が当該一致を達成する能力は、実務上及び資本市場上の制約を受ける。こ
      れらの要因及びその他の要因を理由として、当社は負債を返済するために、損失を計上して満期前に投資を清算
      せねばならなくなるか、又はさらなる低金利環境においてファンドに再投資せざるを得なくなる場合がある。
       当社は、米国外における重要な事業活動を通じて為替リスク（関連する負債と異なる通貨建てで投資された資

      産、並びに外貨建ての事業に由来する当社の利益及び外貨建ての事業に対応する資本のうち、ヘッジされていな
      い部分から生じる損失のリスク）にさらされている。                            米国に拠点を置き、米国外（とりわけ日本）において重要
      な事業を行っている当社は、当該事業及び投資ポートフォリオに関連して外国為替リスクにさらされている。外
      国為替レートの変動は、当社の収益性、財務状況及びキャッシュ・フローに悪影響を与え、U.S.                                                  GAAPに基づく
      当社の経営成績のボラティリティを増加させる可能性がある。短期的には、日本事業のソルベンシー・マージン
      が外国為替レートの変動の影響を受ける可能性がある。
       当社の国際保険事業、非米ドル建て長寿再保険契約に係る退職金セグメントの利益及びPGIMの非米ドル建ての

      投資業務について、外国為替レートの変動により、当該事業の利益及び持分の米ドル相当額について当社がボラ
      ティリティを経験するリスクが生じる。当社は、様々なヘッジ戦略（外国為替ヘッジの利用及び当該事業の一部
      の投資ポートフォリオにおける米ドル建ての証券の保有を含む。）を通じて当該リスクを管理することを目指し
      ている。さらに、当社の日本の保険事業は、各種非円建て商品を販売している。当社は、対応する通貨建ての投
      資を保有することにより当該リスクを緩和することを目指している。当社の日本以外の国際保険事業の一部につ
      いて、当社は、外国為替レートに変動による子会社の株式投資の変動のリスクをヘッジしないことを選択してい
      る。
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       当社の米国内保険事業に対応する米国内投資ポートフォリオ及びその他の自己勘定投資ポートフォリオについ
      て、当社の外国為替リスクは、主に外貨建ての投資から生じる。当社は、米国内の外貨建ての確定利付き投資の
      ほぼすべてを米ドルにヘッジすることにより当該リスクを管理する。当社は、通常、非関連会社である外国事業
      体の株式への投資に係る外貨リスクのすべてをヘッジしているわけではない。当社の外貨建て投資の価値及び流
      動性は、現地の市場、経済及び財政状態により、悪影響を受けることがある。例えば、当社のユーロ建て投資
      は、欧州における不利な経済情勢（ユーロの変動や、欧州連合の構造や加盟国の変化の可能性によるものを含
      む。）による悪影響を受ける可能性があり、2016年、当社は英国の欧州連合離脱の是非を問う国民投票に伴う英
      国その他欧州連合関連投資のボラティリティを経験した。
       当社のヘッジその他の戦略によって効果的に外国為替リスクを緩和できる保証はない。当社のヘッジ・プログ

      ラム及び外国為替レートが当社の事業に与える影響については、「３　経営者による財政状態、経営成績及び
      キャッシュ・フローの状況の分析」の「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の
      「外国為替レートの影響」の項を参照のこと。
       一部の商品における保障、とりわけ変額年金保険並びに（程度は少ないものの）特定の個人生命保険及び国際

      保険商品は、市場の動きに敏感であり、当社の利益が減少する、又はU.S.GAAPに基づく当社の営業成績若しくは
      財務状況におけるボラティリティが増加する可能性がある。
       当社の商品の一部（とりわけ変額年金保険商品並びに（程度は少ないものの）特定の個人生命保険及び国際保

      険商品）には、最低解約払戻金又は定期若しくは終身の年金額の保障が含まれ、それらは、勘定価値を超える可
      能性がある。株式市場の低迷、株式のボラティリティの増加、信用スプレッドの拡大又は上記の金利の低下は、
      当該保障に関連する負債の評価額を増加させ、その結果、準備金が増加し、純利益が減少する可能性がある。当
      社は、当該リスクを部分的に緩和するため、商品特性を含む様々なヘッジ戦略及びリスク管理戦略を利用してお
      り、定期的かつ段階的に当該戦略を変更することがある。しかしながら、これらの戦略が完全な効果を発揮しな
      い場合がある。さらに、当社が、これらのリスクを完全にヘッジできない場合あるいは完全にヘッジしないとい
      う選択を行う場合がある。ヘッジ手段が、保障費用を効果的に相殺しない場合、又は当社の債務につき不十分で
      ある場合がある。株式市場若しくは金利の状況、不履行リスク又はその他の事由により、ヘッジ手段の価値が、
      関連する負債と一致して変動しない場合がある。当社は、U.S.GAAPに基づく業績又は財務状況が受ける影響の予
      想又は実際の影響とは一致しない基準の下、これらのリスクをヘッジすることを選択する場合がある。責任準備
      金の評価額及び有効にヘッジされた当社の債務額の事業年度間の変動により、U.S.GAAPに基づく当社の業績及び
      財務状況並びに保険子会社の法定資本レベルのボラティリティにつながる可能性がある。当社がヘッジ活動に関
      連して行う見積り及び想定は、当社の保障に由来する実際の長期的なエクスポージャーを反映していないか、又
      はこれに一致していないおそれがある。さらに、ヘッジ並びにその他の資本及びリスク管理戦略によってカバー
      されない保障費用が増加するリスクは、市況又はその他の要因に伴う保険契約者の行為の変化によって深刻化す
      る可能性がある。上記の要因は、個別的又は集合的に当社の業績、財務状況又は流動性に重大な悪影響を与える
      可能性がある。
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                                                            有価証券報告書
       多数の変額年金保険商品に含まれる最低年金額に対する負債を評価する際に、当社は、自らの不履行リスクに
      対する市場認識を考慮に入れねばならない。また、格付の引上げによる当社の信用スプレッドの縮小若しくはそ
      の他の事由又は市況が、これらの負債の計上価値を増加させる場合があり、その結果、当社の営業成績及び財務
      状況に悪影響が及ぶおそれがある。
       流動性リスク

       金融サービス会社として、当社は、流動性リスク（当社が満期の到来した短期債務を履行できないリスク）に

      さらされている。
       流動性リスクは、他の種類のリスク（市場、保険、投資、オペレーショナルの各リスク）に誘発された事由に

      よって発生する。流動性の不足は、資金調達源の不足又は即時かつ多額の現金若しくは担保のニーズが生じた場
      合に発生することがある。さらに、下記の流動性の需要を充足するにあたって想定される流動性の源（信用枠
      等）が利用できない又は不適切となる可能性もある。
       当社において、流動性エクスポージャー及びこれに関連して重大な流動性需要を生じさせるものとして、主に

      以下の４つの要因が存在する。
       ・ デリバティブ担保市場エクスポージャー                     ：金利、株式及び／又は為替市場の急激な変動により、カウンター

        パーティに対する担保要件が増加し、当社に流動性リスクが生じる可能性がある。
       ・ 資産負債のミスマッチ           ：資産のキャッシュ・フローと一致する前に満期を迎える負債に関連する流動性リス

        クが存在する。構造的な満期のミスマッチは、より長期の資産を調達するために利用される負債が実質的に
        オーバーナイトの公開取引である証券貸出等の業務において発生する可能性がある。
       ・ 大口資金調達       ：当社の資金調達は、金融市場（コマーシャル・ペーパーの発行、証券貸出及び現先取引レ

        ポ、並びに資本市場におけるその他の形式による借入等）に依存している。ストレス発生時においては、こ
        れらの資金調達源が利用できない又は不利な条件の下でしか利用できないこともあり、当社の収益性の低下
        や財務上の柔軟性の大幅な減少につながる可能性がある。
       ・ 保険のキャッシュ・フロー              ：当社は、深刻な死亡災厄、顧客による引出し又は失効事由に伴う想定外の現金

        需要に起因する潜在的な流動性リスクに直面している。当該事由が発生した場合、当社は、保険契約者に対
        して予期せぬ高額の保険金を支払わなければならない可能性がある。
       当社の流動性並びに流動性の源及び使途（子会社の配当金支払能力に対する法律・規制上の制限に関する情報

      を含む。）については、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の
      「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「流動性及び資本資源－流動性」の項を
      参照のこと。
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       オペレーショナル・リスク
       当社の事業は、不適切な又は破綻した手続又はシステム、人的ミス又は違法行為及び外的事由に起因する損失

      のリスクにさらされている。               オペレーショナル・リスクに関する失敗が当社に対する一又は複数の、実際の又は
      潜在的な影響につながることがある。
       オペレーショナル・リスクの種類

       ・ 手続  －手続上の失敗、文書／記録の保護又は維持の失敗、評価／価格設定のモデル・手続における欠陥、プ

        ロジェクト管理又は実施の失敗、不適切な販売慣行
       ・ システム     －新たなシステムの開発・導入時における障害、システム障害

       ・ 人 －内部不正、雇用法の違反、無許可の行為、主要な職員の喪失又は不在、不適切な研修、不適切な監督

       ・ 外的事由     －外部の犯罪行為、外注に伴うリスク、ベンダーに関するリスク、自然災害その他の災害、法律／

        規制の改正
       ・ 法務  －法令の違反

       想定される影響

       ・ 財務上の損失       －当社が財務上の損失を被る。当該損失は、様々な要因（取引の処理における過失及び不正を

        含むがこれらに限られない。）により生じる可能性がある。
       ・ 顧客への影響       －当社が顧客にサービスを提供できない可能性がある。事業中断事由の発生時において当社が

        業務を継続できない場合又はマルウェア若しくはウイルスによるシステムへの不正侵入があった場合、こう
        した影響が生じる可能性がある。
       ・ 規制上の罰金又は制裁           －当社が適用法令を遵守しない場合、規制上の罰金又は制裁が課されることがある。

        さらに、事業活動に制限が課される可能性もある。
       ・ 法的行為     －法令を遵守しない場合、当社は、訴訟のリスクにさらされる。これにより、財務上の損失が生じ

        る可能性もある。
       業務上の失敗の結果として当社が被る可能性のある負債については、連結財務書類の注記22「偶発債務」を参

      照のこと。また、当社に影響を与える未確定の規制及び係属中の裁判に関連する事項並びに当該事由が当社の事
      業に与えるリスクについては、連結財務書類の注記22を参照のこと。当社は、将来においてさらなる規制上及び
      法律上の行為に直面する可能性がある。
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       主要事業オペレーショナル・リスク                  －主要事業オペレーショナル・リスクには、以下のものが含まれる。
       当社は、事業中断リスク（当社のシステム及びデータが破壊されるリスク）にさらされている。                                                 事業の実施及

      び顧客へのサービス提供にあたり、当社は、電気通信、情報技術及びその他の運用システム、並びに利用する
      データの完全性及び適時性に大きく依存している。当社がその全部又は一部を制御できない事象又は状況によ
      り、これらのシステムが適切に機能しなくなることや停止することがある。さらに、当社は、決済機関、証券取
      引所その他金融仲介機関、ベンダー、当社のサービス提供又は業務の委託先といった、他者の運営上及び技術上
      の障害に関するリスクに直面している。当社は、以下に起因する事業中断事由を経験する可能性がある。
       ・重大なパンデミック（自然発生した病原体であるか故意に発生させられた病原体であるかを問わない。）

       ・地政学的リスク（武力紛争、内戦を含む。）

       ・テロリスト事由

       ・重大な自然災害又は偶発的な災害

       当社は、情報セキュリティを適切に維持できないリスクにさらされている。                                        西洋企業（金融サービス・セク

      ターを含むがこれに限られない。）に対する深刻かつ組織的なサイバー攻撃活動が継続しており、いかなる組織
      もサイバー攻撃を完全に免れることはできない。サイバー攻撃に関するリスクは、以下の分野において発生す
      る。
       ・「構造化された」及び「構造化されていない」秘密情報の保護が継続的に必要である。しかしながら、信用

        できる内部関係者（当社のシステムへのアクセス権を有する従業員、コンサルタント又はベンダー）に関連
        するリスクの中には、技術等の利用によっても完全に軽減することができないものがある。
       ・無防備な従業員を主な経路として部外者が当社ネットワーク及びシステムにアクセスすることがある。多く

        の攻撃には、たとえ高度な技術を有する者からの攻撃であっても、内部ユーザーに悪意のある添付物又はリ
        ンクをクリックさせ、マルウェアをインストールさせる又はユーザー名若しくはパスワードを盗み取る、と
        いった初歩的な手段が含まれている。
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       ・これまでハッカーは、クレジットカードやデビットカードのデータに狙いを定めており、これを監視するの
        は容易であった。クレジットカードのセキュリティ技術の向上により、ハッカーは、他の利益源、とりわけ
        個人を特定可能な情報を取得し、又はサイバー攻撃若しくはサイバー攻撃の脅威を示して会社から金銭等を
        詐取することに関心を移している。保険会社及び退職関連サービス会社は、これまで以上にハッカーの標的
        となりつつある。
       ・国家が支援する組織がサイバー攻撃に関与しているものの、その目的は必ずしも金銭ではない。ある国家

        は、外国国民及び外国政府の情報を取得し、又は商業や政治に影響を与え若しくは混乱を生じさせることを
        意図しているものとみられる。
       ・コールセンターや音声自動応答システムを通じた不正や情報の詐取といった非技術的な企ても増加してお

        り、これらがより一般的になることが予想される。
       ・当社は、下記のとおり、サービスの提供について第三者に依存している。当社はサービスの提供元であるす

        べてのベンダーについて一定の基準を設けているものの、当該ベンダー及び当該ベンダーへのサービス提供
        会社がセキュリティ侵害（契約上の手続を履行しなかったことに起因するものを含む。）にさらされる可能
        性がある。
       当社は、機密データのプライバシーを適切に保証できない可能性がある。                                      通常業務の一環として、当社は、大

      量の個人情報及び保険契約者に関する秘密情報（健康に関する機密情報が含まれることもある。）を収集、保存
      し、様々な第三者（サービス・プロバイダー、再保険会社等）と共有する。当社は、当該情報のプライバシーが
      上記の情報セキュリティの侵害等によって侵害されるリスクにさらされている。
       第三者（委託先、ベンダー、サプライヤー及び合弁事業パートナー）により、当社の事業にさらなるオペレー

      ショナル・リスクが生じる。               当社のビジネス・モデルは、広い分野にわたり、受託したサービスの実施にあたっ
      て第三者の利用に大きく依存している。これに伴い、第三者が委託したサービスを提供しないことにより当社
      が、法律、規制、財務若しくは顧客に関する債務を履行できないリスク、又は第三者が統制のとれていない態様
      で業務を行うことにより当社がレピュテーション・リスクにさらされる。当社は、特定のサービス及び機能の提
      供にあたって米国外の関連会社及び第三者のベンダーを利用するが、これにより、当社は米国外における事業の
      実施に特有のリスクに起因して事業が中断するリスク及び政治的なリスクにさらされる。当社が少数株主持分を
      有する投資又は第三者が運用する投資において、その実施につき当社は運用及び運営を管理することができず、
      当社がさらなるオペレーショナル・リスク、コンプライアンス・リスク及び法務リスクにさらされ、当社が当該
      投資の価値を保護し又は増加させるための手段を講じる又は講じさせることが出来ないことがある。当社が法律
      によって合弁事業に対する持分の過半数を保有することを制限される法域において、合弁事業パートナーによる
      違反があった場合の当社の救済が制限される可能性がある（例えば、当社が「コール」オプションを行使する能
      力を有しないことがある。）。
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       関連会社及び当社の商品を販売する第三者の販売会社により、当社の事業に関してさらなる規制、競争及びそ
      の他に関するリスクが生じる。                当社の商品は、主に当社のキャプティブ／関連会社の販売モデル及び第三者の販
      売会社を通じて販売されている。当社のキャプティブ／関連会社の販売モデルは、多数の分散化された販売ス
      タッフ（手数料ベースの報酬を受領する。）から構成される。第三者の販売会社は、通常、当社の専属ではな
      く、頻繁に当社の競合会社の商品を推奨及び／又は販売することがある。したがって、当社は、そのサービスに
      ついて熾烈な競争を展開しなければならない。当社が第三者の販売会社を惹きつけ、維持し、モチベーションを
      与えることが出来ない場合、当該販売ネットワークに対し、当社の商品に関する支援、研修、報酬及び教育を適
      切に提供することが出来ない場合、又は当社の商品に競争力がなく消費者のニーズに適切に対応できない場合、
      その売上が悪影響を受けることがある。第三者の販売会社は、独立して規制上の説明責任を負うが、一部の規制
      当局により、製品のメーカーが重大な販売リスクにつき説明責任を負うことが明示されている。
       さらに、年金保険及び保険商品を販売するブローカー及び代理店のマーケティング慣行並びにそれらが受領す

      る支払いに関する多数の調査が行われている。当該調査は、保険業界の会社並びにこれらの会社の商品のマーケ
      ティング及び販売を行うブローカー及び代理店に対する強制措置につながっている。これらの調査及び強制措置
      は、罰金、是正措置の実施及び／又は業界における慣行の変更につながる可能性があり、これにより、当社が商
      品を販売する能力が悪影響を受ける可能性がある。さらに、当社の商品が不適切な態様で販売された場合、若し
      くは当該商品が不適格な顧客に対して販売された場合、又は当社の商品の販売会社が不正行為を行った場合、当
      社のレピュテーションが損なわれ、その他事業に損害が及び、規制の対象となる可能性がある。
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       当社は、幅広い販売網を通じて商品を販売しているが、主要な代理店との関係も維持している。例えば、日本
      における銀行を通じた当社の売上の大部分は、日本の単一の大手銀行を通じたものであり、日本におけるライ
      フ・コンサルタントを通じた当社の売上の大部分は、単一の提携関係に由来するものである。当社は、定期的に
      これらの提携関係の条件について交渉を行っているが、これらの条件が当社又は当該第三者にとって容認可能な
      ものであり続ける保証はない。主要な提携関係の中断は、当社の商品のマーケティング能力に重大な悪影響を与
      える可能性があり、当社の事業、業績及び財務状況に重大な悪影響が及ぶ場合がある。代理店は、当社の事業の
      業績悪化、格付機関による当社にとって不利な行為、又は市場関連リスクに関する懸念といった理由により、当
      社との販売提携の縮小又は解消を選択することがある。当社は、主要な代理店パートナーの合併、当社の商品の
      販売方法に影響を与える形でのビジネス・モデルの変更、若しくは当社との代理店契約の解消というリスク、又
      は新たな販売網が生じ、当社の販売努力の有効性に悪影響が及ぶというリスクも有している。銀行及びブロー
      カー・ディーラーの合併の増加により、代理店の利用に関する競争が激化する可能性がある。その結果、代理店
      費用が増加し、当社のこれらの販売網を通じた商品のマーケティング能力が損なわれるおそれがある。代理店の
      合併活動及び／又は業界におけるその他の変更により、代理店が既存の販売契約の条件について当社にとって不
      利となる再交渉を試みる可能性が高まることもある。また、新たな技術や当社の既存の関係に介入するような市
      場参加者によって生じる困難に直面する可能性もある。
       金融サービス会社として、当社は、モデル・リスク（モデルの欠陥やモデル上の制約、不正確な実施又はモデ

      ルの誤使用又はモデルへの過度の依存により、財務的損失又はレピュテーション・リスク若しくは規制上の不利
      な影響が生じるリスク）にさらされている。                       主に商品の価格設定、準備金の算出及び資産の評価、並びにリスク
      評価及び必要資金の算出等に関連する将来におけるキャッシュ・フローを予想するため、当社の事業及びコーポ
      レート部門は、モデルを利用している。当該モデルは、適切に機能しないことがあり、また、本質的に不確定で
      ある仮定や予測に依拠していることがある。当社の事業が成長及び発展を続けるにあたり、当社が使用するモデ
      ルの数や複雑さは増加し、モデル（関連するデータ及び仮定を含む。）の設計、実施又は使用における誤りに対
      する当社のエクスポージャーも増加する。
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       ストラテジック・リスク
       当社は、当社の基本的なビジネス・モデルの変更（当社が実施する事業の転換であるか実施方法の変更である

      かを問わない。）につながる可能性のある事由に関するリスクにさらされている。                                           さらに、タクティカル・リス
      クもストラテジック・リスクになりうる。例えば、低金利が長期間にわたって継続することにより、ある時点で
      当社が売上目標の変更、特定の事業からの撤退及び／又はビジネス・モデルの変更を求められる可能性がある。
       規制環境の変化は、当社のビジネス・モデルを不安定にする可能性がある。                                       過去数年間において金融規制監視

      が強化されたことにより、米国その他当社が事業を行う国において、新たな法律及び規制の検討が急ピッチで行
      われている。提案されている又は想定外の法律又は規制の改正により、当社の事業が悪影響を受ける可能性があ
      る。国際規制当局、連邦政府・州の規制当局により昨今制定された及び検討中の法令案並びにそれらが当社の事
      業に与える潜在的な影響（以下の分野を含む。）については、「第２　企業の概況」「３　事業の内容」の「規
      制」の項を参照のこと。
       ・金融セクターの規制改革

       ・税源侵食防止税（BEAT）及び米国外軽課税無形資産所得（GILTI）を含む税法（米国の連邦、州及び米国外

        の税法を含む。）。
       ・フィデューシャリー・ルール及びその他の監督基準

       ・米国の州保健法に基づく当社に対する規制並びにグループ全体の監督及び資本に関する基準の制定、投資資

        産、生命保険準備金、変額年金保険及びその他の商品に係るRBC計数
       ・日本、韓国その他の米国外の法域における保険会社の資本基準

       ・プライバシー及びサイバー・セキュリティに関する規制

       当社の事業に適用される会計規則の変更も、当社の経営成績又は財務状況に悪影響を与える可能性がある。会

      計方針の発表及びそれらが当社の事業に与える潜在的な影響（会計基準アップデート（「ASU」）2018-12「金融
      サービス―保険（トピック944）：長期契約の会計処理に関する限定的な改善」を含む。）については、連結財
      務書類の注記２を参照のこと。
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       テクノロジーの変化は、当社のビジネス・モデルを不安定にする可能性がある。                                         当社は、テクノロジーの変化
      には、当社のビジネス・モデルに著しい影響を与える下記の側面があると考えている。これ以外にも、当社のビ
      ジネス・モデルに著しい影響を与える予期せぬテクノロジーの変化が生じる可能性がある。
       ・ 顧客とのインタラクション              ：テクノロジーは急速に変化しており、その過程で既存のビジネス・モデルにス

        トレスを与えている。当社が想定している変更としては、顧客の当社に対するインタラクションに関する選
        択肢の拡充、当社からのインタラクションに関する選択肢の拡充等がある。新たに発生する顧客の嗜好によ
        り、商品設計を変更する必要が生じる可能性がある。当社の販売網は、顧客が選択する場所・時期におい
        て、自動化をさらに推し進めるために変更される可能性がある。当該変更により、むこう10年間において当
        社のビジネス・モデルが一時的に中断される可能性が高い。
       ・ 投資ポートフォリオ          ：テクノロジーは、当社が投資する会社に著しい影響を与える可能性がある。例えば、

        環境に関する懸念は、特定の調査につながり、石油・ガスに対する風力・太陽光発電の魅力を変化させる可
        能性がある。運送業界は、物品の代替運送手段を選好する可能性があり、トラック運送又は空輸の人気が低
        下する可能性がある。消費者が購買行動を変化させ、オンライン上での活動を選好することにより、ショッ
        ピングモールや小売店舗の役割が変化する可能性がある。
       ・ 医療の発達      ：当社は、主に２つの面で医療の発達の影響にさらされている。遺伝子検査及び顧客・保険会社

        による当該情報の利用に関する不平等性は、逆選択リスクを発生させる可能性がある。すなわち、遺伝子検
        査のデータにより、当社の潜在的な顧客は、より明確な将来展望を得ることとなり、死亡又は長生の可能性
        を保障する商品をより正確に選択することが可能になる。また、延命技術により、とりわけ年金ベースの契
        約について保険数理上の仮定の変更を迫られる可能性がある。
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       他の要因が当社のビジネス・モデルを不安定にする可能性がある。以下の項目は、当社の事業に重要な影響を
      与える可能性のある項目の例である。
       ・ 当社の財務力格付又は信用格付の格下げにより、事業の見通し、営業成績、財務状況及び流動性等に悪影響

        が及ぶ可能性がある。           格付及び格付の引下げが当社の事業に与える潜在的影響については、「３　経営者に
        よる財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「（３）財政状態、経営成績及びキャッ
        シュ・フローの状況の分析」の「流動性及び資本資源－格付」の項を参照のこと。当社は、格付機関がどの
        ような追加措置を講ずるのか、また格付機関の措置に対して当社がどのような対応策を取ることができるの
        かを予想することができず、これらは当社の事業に悪影響を及ぼすおそれがある。格付機関は、通知を行う
        ことなく随時、当社の格付を引き下げることがある。さらに、ある国の国債の格付の引下げが、当該法域に
        おいて事業を行う当社の子会社の格付の引下げにつながり、ひいては当社及び他の子会社の格付が引き下げ
        られることがある。例えば、2015年９月、S&Pは、日本の経済成長の勢いの不確実性と財政状態の脆弱性に
        鑑みて、日本国債の格付をA+に引き下げ、当該格付のアウトルックを「安定的」とした。これに伴って、
        S&Pは、当社の日本における保険子会社を含む多数の日本の金融機関の格付を引き下げた。日本国債の格付
        がさらなる格付引下げの対象となる可能性もあり、これに伴って当社の日本における保険子会社の格付がさ
        らに引き下げられる可能性もある。当社全体の業績における日本事業の重要性に鑑みれば、かかる格付の引
        下げが当社及び当社の米国内保険子会社の格付の引下げにつながる可能性がある。
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       ・ ロンドン銀行間取引金利（「LIBOR」）の廃止により、当社が保有する一部のデリバティブ及び変動金利証
        券並びに当社が発行した変動金利証券の金利及び価値、一部の不動産貸付及びPGIMにおいて実施するその他
        の業務の価値及び収益性、並びにその他LIBORに連動する価値を有する資産又は負債に悪影響が及ぶ可能性
        がある。     規制当局による行為が、主要通貨の大部分についてLIBORに代わる代替的な参照金利の設定につな
        がった。2017年７月27日、英国金融行為監督機関は、2021年以降に銀行に対してLIBORの提出を要請又は強
        制しない意向を表明した。しかしながら、LIBORが存続するか否か、またどのように、いかなる態様によっ
        て存続するかは、依然として不透明である。米国連邦準備制度は、ニューヨーク連邦準備銀行の代替参照金
        利委員会（デリバティブ市場の主要参加者と規制当局から成る。）の提言に基づき、米ドルLIBORに代わる
        担保付翌日物調達金利（「SOFR」）の公表を開始し、他の通貨の代替参照金利が発表され又は既に公表され
        ていることから、米国の提案においてSOFRに基づく投資商品も発表された。市場は、徐々にこれらの新たな
        金利と当該金利に係る流動性に関する疑義に反応した展開を見せており、移行時の経済的価値の移転を排除
        するために適切に当該金利を調整する方法は、当社及び他の市場参加者にとって大きな懸念事項となってい
        る。LIBORの変更若しくは改革又はLIBORの廃止が当社がエクスポージャーを有している新規若しくは既存の
        金融商品又は当社の事業活動に与える影響は、(1)個別の契約における既存のフォールバック条項及び(2)業
        界参加者が新旧の商品・金融商品につき新たな参照金利及びフォールバックを開発し、かつ全面的に採用す
        るか否か、またその方法及び時期によって変化する。したがって、LIBORからの移行が当社が保有する一部
        のデリバティブ及び変動金利証券並びに当社が発行した証券、不動産貸付及びPGIMにおいて実施するその他
        の業務並びにその他LIBORに連動する価値を有する資産又は負債、並びに契約上の権利義務に与える全体的
        な影響を予想することは困難である。当該商品及び金融商品の価値又は収益性が悪影響を受ける可能性もあ
        る。
       ・ 競争環境の変化は、当社に悪影響を与える可能性がある。                              当社の各事業において、当社は、当社商品の最終

        的な顧客及び多くの事業における非系列販売網を通じての販売などについて、保険会社、資産運用会社及び
        多様な金融機関との厳しい競争に直面している。テクノロジーの発展、顧客の期待の変化（電磁的勧誘に関
        するものを含む。）又はその他の市場の変化により、顧客の期待の高まりに当社よりも効果的に対応するこ
        とができる、確立された商品や販売網を有しない新たな又は小規模な競合企業にとっての機会が創出される
        可能性がある。フィンテック及びインシュアテック関連企業は、業界全体を混乱させる可能性があり、これ
        らの市場参加者の多くは、業界参加者から一部出資を受けている。例えば、PGIMについて、当社は、パッシ
        ブ投資やロボットによる助言を行う販売網の増加への注力に鑑みて、手数料に対する圧力の継続を予想して
        いる。
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       ・ 気候変動により、災害の重度及び頻度が増加し、又は当社の投資ポートフォリオに悪影響が及ぶ可能性があ
        る。  気候変動が天候に関連する災害及びパンデミックの発生頻度や深刻度を増加させる可能性がある。ま
        た、気候変動に関連する規制が、当社がその証券を保有している会社及びその他の事業体の見通し又は当社
        が当該証券の保有を継続する意思に影響を与える可能性がある。また、このことは、再保険会社等その他の
        カウンターパーティにも影響を与え、当社が保有する又は他者のために運用する不動産投資等の投資の価値
        にも影響が及ぶ可能性がある。当社は、気候変動又はそれに関連する規制が当社に与える長期的な影響を予
        測することはできない。
       ・ 市況及びその他の要因により、商品販売が悪影響を受け、又は費用が増加する可能性がある。その例には、

        以下のものが含まれる。
        -    高度インフレ及び高金利などの市況の変動は、消費者の心理や行動を変化させ、当社の貯蓄商品及び保

          障商品などの売上及び継続率に悪影響を与える可能性がある。また、これとは反対に、低インフレ及び
          低金利により、これらの商品の実際の継続率と予想継続率の間に差異が生じ、収益性に悪影響が及ぶお
          それがある。同様に、経済状況の変動及び金融機関に対するネガティブな公共認識は、顧客の行動に影
          響を与える可能性がある（特定の商品における保険金請求額又は解約返戻金の増加を含む。）。
        -    市場の低迷、市場のボラティリティの増加又はその他の市況により、顧客が投資又は商品に不満を持っ

          た場合、当社の投資ベースの商品及びサービス並びに資産運用商品及びサービスの売上が下落し、特定
          の保険商品の失効及び解約、並びに投資商品からの資産の引出しが増加する可能性がある。
        -    年金及びその他の退職給付金制度に関する当社の割引率、予想利益率、平均寿命、医療費及び報酬増加

          の仮定の変更により費用が増加し、当社の収益性が低下する場合がある。
       ・ 本項において記載するリスクのいずれかが現実化した場合、当社のレピュテーションが悪影響を受ける可能

        性がある。      レピュテーション・リスクは、当社のリスク特定プロセスにおいて特定されたリスクにより生じ
        る可能性がある。幅広いリスク事由に効果的に対処できない場合、当社のレピュテーションが損なわれるお
        それがある。当社のレピュテーションが著しく損なわれる場合、保険契約者とカウンターパーティのいずれ
        も当社との既存の取引関係の清算を希望する可能性がある。さらに、信用度、とりわけ信用格付が大幅に変
        化した場合、資金調達市場の利用に影響が及ぶ可能性があるほか、既存の取引関係について追加の担保要件
        が設定される可能性もある。こうしたリスクの管理ミスにより、当社のレピュテーション資産が損なわれる
        可能性がある。当社の事業は、ブランド力、価値観の統一及び顧客への約束を守るコミットメントによって
        支えられている。ネガティブな公共認識（確立された認識であるか否かを問わない。）は、ソーシャルメ
        ディア等を通じて広範囲にかつ急速に共有される可能性があり、当社のレピュテーションを損ねるおそれが
        ある。
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       市場リスク
       市場リスクは、当社の負債の価値の変動が資産の価値の変動によって相殺されない場合の資産／負債のミス

      マッチによる、金利、株価及び外国為替レートの変動に起因する損失のリスクと定義される。
       金利及びその他の市場の変動並びに一般的な経済状況及び市況が当社の事業及び収益性に与える潜在的な影響

      については、上記を参照のこと。当社の一般勘定投資の運用全般及び当社の資産ミックス戦略についての詳細
      は、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「（３）財政状態、経営
      成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「一般勘定投資－投資の運用」の項を参照のこと。市場リスクの
      変動の影響を受ける可能性のある、当社の流動性及び資本資源については、「３　経営者による財政状態、経営
      成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分
      析」の「流動性及び資本資源」の項を参照のこと。
       市場リスク管理

       市場リスク（当社は、当該リスクを投資リスクと市場リスクのエクスポージャーの両方が組み合わされたもの

      とみなしている。）の管理には、様々な形のリスクの識別と測定、リスクの閾値の設定、原資産・負債における
      利益を最大限にする一方でリスクをこれら閾値内で維持するための手続の策定などが含まれている。
       当社のリスク管理プロセスでは、以下を含む様々な手段と手法が使用されている。

       ・市場の変化（金利、株価指数、為替レート等）に対する価格感応度の測定

       ・資産／負債の管理
       ・ストレス・シナリオ・テスト
       ・ヘッジ・プログラム、及び
       ・リスク管理ガバナンス（方針、制限、及び投資・市場リスク監視委員会を含む。）。
       市場リスクの緩和

       リスクの緩和は、主に以下の３つの形態をとっている。

       ・資産／負債管理：負債ベースの手法に則って、資産を管理する。例えば、投資方針では、負債の特徴に基づ

        き資産の目標デュレーションが特定され、また、資産ポートフォリオは、当該デュレーションに近い範囲で
        管理される。これにより、金利の変動に伴う潜在的かつ想定外の経済的損失が緩和される。
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       ・ヘッジ：デリバティブを用いてリスク・エクスポージャーを相殺する。例えば、当社の変額年金保険につい
        て、市況の悪化に伴い発生が予想される生前給付の請求は、デリバティブ金融商品を用いてヘッジされる。
       ・ポートフォリオ集中リスクを管理する。例えば、事業体レベルでのキー・レート、為替及びその他の集中リ

        スクの継続的な監視及び管理により、個別の市場及びリスクの発生源に対するエクスポージャーを緩和する
        ための多角化に向けた努力が支援されている。
      金利に関連する市場リスク

       当社は、負債対応投資を行い、慎重な資産／負債管理に取り組んでいる。資産／負債のミスマッチにより、負

      債の価値の変動と関連する資産の価値の変動の間に齟齬が生じるリスクが発生する。さらに、金利の変動は、そ
      の他の項目（以下のものを含むが、これらに限定されない。）に影響を与える可能性がある。
       ・一般勘定投資によってサポートされる特定の商品に関する投資について、当社が支払を求められる金額と当

        社が取得可能な利益率の間の純投資スプレッド
       ・運用資産又は保険契約者積立金に係る資産ベース報酬
       ・予想される総利益合計、並びに繰延契約取得費用及びその他の費用の償却
       ・一部の商品について提供される保障に対する正味エクスポージャー、並びに
       ・当社の規制対象事業体の資本レベル
       当社は、金利変動に対する価格の感応度を測定するために、持続期間分析及び凸状分析を採用している。持続

      期間分析は、金利変動に対する金融商品の公正価値の相対的感応度を測定し、凸状分析は、金利変動に関係する
      持続期間の変動率を測定するものである。当社は、資産・負債管理及びデリバティブ戦略を実施し、資産・負債
      価値の相対的感応度を金利変動に適合させることで、すなわち、資産・負債のデュレーション目標における「持
      続期間のミスマッチ」をコントロールすることで、法人ごとに当社の金利エクスポージャーを管理している。特
      定の市場において、当社は、デュレーション目標を設定する上で、当社の一部の負債の期間に近似する資産を取
      得する当社の能力を妨げる資本市場の制約を考慮している。当社はまた、資産・負債管理戦略におけるリスク
      ベース資本、並びに税務上の取扱い及び現在の市況も考慮している。
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       当社は、現行金利から算定する利回り曲線で、信用スプレッド又は無リスク・レートの変動を反映した100
      ベーシス・ポイントの上向き、下向きの平行移動を想定した仮定テスト・シナリオを用いて、金利の変動が当社
      の金融資産、金融負債及びデリバティブの価値に与える影響を査定している。下表は、2018年12月31日及び2017
      年12月31日現在における、100ベーシス・ポイントの上向き移動を仮定した場合のこれらの金融商品の公正価値
      の潜在的な純減の推定額をとりまとめたものである。同表は、総額ベースで表示されており、U.S                                                   GAAPに基づく
      金融負債とはみなされない保険負債に対する相殺の影響は除外されている。当該シナリオにより、両日において
      テストされた仮定シナリオの金利リスクに対する正味エクスポージャーが最大となった。当該テスト・シナリオ
      は、単に一例を挙げるために示したものであり、将来の金利又は債券市場の業績に関する当社の予想を反映する
      ものではないが、そのような事象の潜在的影響を説明できる、近い将来において十分起こりうる仮定的な変動を
      表していると言える。このテスト・シナリオでは、利回り曲線の非平行移動の結果生じた価値変動は測定されな
      いが、この移動からは、満期が異なれば手形割引歩合の変化も異なると考えられる。その結果、100ベーシス・
      ポイントの金利変動による公正価値の実損は、上記算定によって表示されたものとは異なる可能性がある。予想
      される公正価値の変動には、分離勘定資産は含まれていない。
                               2018  年12月31日現在             2017  年12月31日現在

                                      公正価値               公正価値
                            額面価額     公正価値     の仮定的     額面価額     公正価値     の仮定的
                                       変動               変動
                                      （単位：百万ドル）
     金利リスクを伴う金融資産：
       満期固定資産(注1)                           378,850     (37,691)          372,926     (36,554)
       商業モーゲージ貸付及びその他貸付                           59,978     (2,936)          57,341     (2,832)
     金利リスクを伴うデリバティブ：
         スワップ                   201,872      5,164     (4,455)     210,137      4,735    (3,824)
         先物                    15,139        13    (778)    24,502       24   (1,081)
         オプション                    83,198      (337)      387    54,522       188     188
         先渡し                    26,220       230     (256)    25,948       (94)      0
         合成保証付投資契約（合成GIC）                    79,215        2     0   77,290       (1)     (1)
         変額年金保険及びその他の生前給付
         特約に組み込まれているデリバティ                         (8,926)      5,030          (8,720)     5,706
         ブ(注2)
     金利リスクを伴う金融負債(注3)：
       短長期負債                           (20,484)      3,095         (21,144)      3,180
                                        3,367               3,561
       保険契約者預り金勘定－投資契約                           (98,428)               (100,186)
                                       (34,237)               (31,657)
        潜在的損失予測純額
      （注1）　「売却可能満期固定証券、公正価値」、「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値」及び「満期固定証

          券：売却可能有価証券、公正価値」に分類される資産を含む。2018年12月31日及び2017年12月31日現在における満
          期固定証券のうち約3,540億ドル及び3,700億ドルは、「売却可能」に分類される。
      （注2）　組込デリバティブの変動をヘッジするために購入されたデリバティブ金融商品による相殺の影響は、除外されてい
          る。報告された数値には、第三者への出再保険は含まれていない。
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      （注3）　2018年12月31日及び2017年12月31日現在の金融負債とはみなされない保険準備金及び預り金債務、それぞれ約
          3,240億ドル及び約3,060億ドルを含んでいない。当社は、これら保険負債の金利感応度が、投資契約を含む金融資
          産及び金融負債の正味金利リスクを相殺する役割を果たしていると考えている。
       U.S.   GAAPに基づき、上記の表に反映されている一部の変額年金保険及びその他の生前給付商品のための組込

      デリバティブの公正価値には、市場参加者が考える当社のNPRの影響が含まれている。当社のNPR信用スプレッド
      に対する組込デリバティブの感応度に関連するNPRの詳細については、「３　経営者による財政状態、経営成績
      及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」
      の「会計方針及び発表－重要会計方針の適用－保険資産及び負債の感応度」の項を参照のこと。
       組込デリバティブとして会計処理される当社の変額年金保険の生前給付特約オプション及び当該組込デリバ

      ティブの公正価値の変動をヘッジするために使用される関連するデリバティブの詳細については、下記の「一部
      の変額年金保険商品に関連する市場リスク」の項を参照のこと。当社が公正価値の決定にあたって使用する主要
      な推定及び仮定に関する詳細は、連結財務書類の注記６を参照のこと。低金利環境の継続による影響について
      は、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「（３）財政状態、経営
      成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「－低金利環境の影響」の項を参照のこと。
      株価に関連する市場リスク

      当社は、資産／負債のミスマッチ（当社の一般勘定投資ポートフォリオにおいて保有される株式に対する投資、

     並びに主に特定の変額年金保険の生前給付特約に組み込まれているデリバティブに関連する保険負債における未
     ヘッジのエクスポージャーを含む。）により、株式リスクに対するエクスポージャーを有している。当社のエクイ
     ティ・ベースのデリバティブは、主にこれらの生前給付の組込デリバティブに組み込まれた株式リスクをヘッジす
     るものであり、当社の資本ヘッジ・プログラムの一部でもある。株価の変動により、資産価値の変動と原商品又は
     ヘッジ対象商品に関連する負債の価値の変動の間に齟齬が生じるリスクが発生する。さらに、株価の変動は、その
     他の項目（以下のものを含むが、これらに限られない。）に影響を与える可能性もある。
       ・運用資産又は保険契約者積立金に係る資産ベース報酬

       ・予想される総利益合計、並びに繰延契約取得費用及びその他の費用の償却
       ・一部の商品について提供される保障に対する正味エクスポージャー
       当社は、それぞれの市場基準価格に照らして株式リスクを管理している。米国株式については、主にS&P500

      及びラッセル2000などを組み合わせた市場指針に照らして、株式所有による当社利益の基準値を計算している。
      当社は、東証株価指数並びに欧州、豪州及び極東株式の株価指数であるMSCI                                        EAFE指数に照らして外国株式の基
      準値を計算している。また、当社は、これら基準値指数に近似する価格感応度を目標としている。
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       当社は、株式ベンチマークの市場レベルの10％の減少仮定に基づき当社の株式リスクを予測する。下表は、
      2018年12月31日及び2017年12月31日現在の、当該減少に伴って予想される公正価値の潜在的な純減を示したもの
      である。当該シナリオは、単に一例を挙げるために示したものであり、将来における株式市場や当社の株式ポー
      トフォリオの業績に関する当社の予想を反映するものではないが、そのような事象の潜在的影響を説明できる、
      近い将来において十分起こりうる仮定的な変動を表していると言える。これらのシナリオは、エクイティ基準値
      レベルの下落が公正価値に与えた直接的な影響のみを考慮しており、収益として認識される資産ベース報酬の変
      動、繰延契約取得費用及びその他の費用の償却の基準として利用される総利益合計の見積額の変動、又は生前給
      付特約オプションの公正価値に影響を与える可能性のある市場ボラティリティ又は変額年金契約における死亡
      率、利用率若しくは継続率などのその他の仮定の変更を考慮していない。さらに、これらのシナリオは、変額年
      金保険商品の基礎となる投資ファンドの業績と、当社がヘッジ戦略を行う際に基礎として用いる市場指数との潜
      在的な差異などのベーシス・リスクの影響を反映していない。ベーシス・リスクの影響によって、エクイティ・
      ベースのデリバティブの公正価値の変動と関連する生前給付特約オプションの間との差異が、当該シナリオと比
      較して拡大する場合がある。この金額の算定にあたり、分離勘定株式は除外されている。
                               2018  年12月31日現在             2017  年12月31日現在

                                       公正価値               公正価値
                            額面価額     公正価値     の仮定的     額面価額     公正価値     の仮定的
                                        変動               変動
                                      （単位：百万ドル）
     株式(注1)                              7,560      (756)         8,972     (897)
     エクイティ・ベースのデリバティブ(注2)                        77,143       867    1,528    52,275      (128)    1,373
     変額年金保険及びその他の生前給付特約に組
                                        (1,497)               (1,423)
                                   (8,926)               (8,720)
     み込まれているデリバティブ(注2、3)
                                         (725)               (947)
       潜在的損失予測純額
      （注1）　「経験料率契約者保険負債に対応する資産」及び「売却可能株式、公正価値」に分類される株式を含む。

      （注2）　エクイティ・ベースのデリバティブの額面価額及び公正価値並びに変額年金保険及びその他の生前給付特約オプ
          ションに組み込まれているデリバティブの公正価値も、上記の「金利に関連する市場リスク」の数値に反映されて
          おり、累積されていない。
      （注3）　組込デリバティブの変動をヘッジするために購入されたデリバティブ金融商品による相殺の影響は、除外されてい
          る。報告された数値には、第三者への出再保険は含まれていない。
      外国為替レートに関連する市場リスク

       米国外（とりわけ日本）においても大規模な事業を展開する米国に拠点を置く会社として、当社は、当該事

      業並びに一般勘定投資ポートフォリオ及びその他の自己勘定投資ポートフォリオに関連する外国為替レートのリ
      スクにさらされている。
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       当社の国際保険事業について、外国為替レートの変動により、当社が米ドル換算した当該事業の利益及びエク
      イティについてボラティリティを経験するリスクが発生する。当社は、各種ヘッジ戦略（外国為替ヘッジの使用
      を含む。）及び特定の事業の投資ポートフォリオにおける米ドル建ての証券の保有を通じて当該リスクを積極的
      に管理している。また、当社の日本の保険事業は、非円建ての各種商品を販売しており、これらは、対応する通
      貨建ての投資によって裏付けられている。当該非円建ての資産が商品負債の通貨と経済的に調整される一方、外
      国為替レートの変動に伴う当該資産及び負債の価値の変動については、会計上の取扱いが異なることがある。こ
      れに伴い、報告されたU.S.               GAAP上の利益についてボラティリティが生じることとなる。当該ボラティリティ
      は、ジブラルタ生命において、原商品及び原投資と合致する個別の機能通貨を備えた米ドル建て及び豪ドル建て
      の保険契約を別々の部門に分散することにより緩和されている。当社の日本以外の国際保険事業の一部につい
      て、当社は、外国為替レートの変動に伴う株式投資の変動に関するリスクをヘッジしないことを選択している。
      詳細については、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「（３）財
      政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「外国為替レートの変動による影響－U.S.GAAP上の
      利益に対する非現地通貨建て商品の影響」の項を参照のこと。
       当社の米国内保険事業に対応する米国内の一般勘定投資ポートフォリオ及びその他の自己勘定投資ポートフォ

      リオについて、外国為替リスクは、主として、外貨建ての投資によって発生する。当社は、米国内の外貨建ての
      債券投資のほぼすべてを米国ドルに変換してヘッジすることによって当該リスクを管理している。当社は、関連
      会社ではない米国外の事業体の株式に対する投資に係る外国為替リスクのすべてをヘッジしているわけではな
      い。
       当社は、外国為替レートに係るリスクを、所定の限度内にとどめるよう管理し、エクスポージャー（日本の保

      険事業における株式を除く。）を外国為替レートの10％の仮定的な変動に対して予測している。下表は、2018年
      12月31日及び2017年12月31日現在における、当該変動に伴う公正価値の潜在的な純減の推定額を示したものであ
      る。当該シナリオは、単に一例を挙げるために示したものであり、外国為替市場の将来における変動に関する当
      社の予想を反映したものではないが、当該事由の潜在的な影響を表す合理的に起こりうる短期的な仮定的変動を
      示すものである。
                               2018  年12月31日現在             2017  年12月31日現在

                                 公正価値の仮定的な               公正価値の仮定的な
                            公正価値               公正価値
                                     変動               変動
                                       （単位：百万ドル）
       ヘッジされていない国際子会社に対するエ
       クイティ投資及び米国内一般勘定ポート                       5,414           541    6,345          (635)
       フォリオにおける外貨建て投資
       詳細については、「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「（３）

      財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「一般勘定投資－ポートフォリオ構成」及び「セ
      グメント別営業成績－国際保険部門」の項を参照のこと。
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      デリバティブ
       当社は、主に金利、株価及び為替レートの変動によって生じる市場リスクを削減するため、デリバティブ金融

      商品を利用している（資産と負債のミスマッチから生じる金利又は為替レートに対するエクスポージャーの修正
      のための利用を含む。）。当社のデリバティブには、主に上場している又はOTC市場におけるスワップ、先物、
      オプション及び先渡契約が含まれている。
       当社のデリバティブには、当社が                 GIC商品    について提供する金利保証も含まれている。                       合成GICは、従来型の保

      険関連GICの業績を想定しているが、                   U.S.   GAAPに基づきデリバティブとして会計処理される。これは、保険契約
      者が原資産を保有しており、当社は顧客の保有する信託における顧客のファンドの簿価「ラップ」のみを提供す
      るためである。当該ラップによって顧客に対して保証元本及び利息が支払われるため、金利の変動によりリスク
      が生じ、顧客の資金の市場価値の減少に伴って当該保証に対する当社の正味エクスポージャーが増加するおそれ
      がある。しかしながら、当社の義務は、既存の顧客のファンドの価値を超える分の金額の支払に限定されてい
      る。さらに、当社は、０％を下限として                     予定利率を定期的に再設定する                能力及び価格を引き上げる能力を有して
      いる。また、当社の契約では、契約者は簿価で資金を引き出すことを認められているが、契約者による引出し
      は、即時の引出しの場合は市場価値によってのみ、また、段階的な引出しの場合は簿価によってのみ、これを行
      うことができる旨が規定されている。とりわけこれらの要素による当該契約の公正価値の変動は、その額面価額
      が多額であるにもかかわらず、最小限のものである。
       当社のデリバティブには、特定の金融商品に組み込まれているデリバティブも含まれており、それらは主に、

      当社の変額年金保険商品の特定の生前給付特約オプションに関連するものである。詳細については、下記の「一
      部の変額年金保険商品に関連する市場リスク」の項を参照のこと。
       当社のデリバティブ活動の詳細については、連結財務書類の注記５を参照のこと。

      一部の変額年金保険商品に関連する市場リスク

       当社の変額年金契約の主なリスク・エクスポージャーは、当該商品の当初の価格設定に使用された仮定（株式

      市場収益、金利及び市場のボラティリティといった資本市場に関する仮定、並びに保険数理上の計算基礎を含
      む。）からの実際の逸脱又はその変更に関連するものである。当社の資本市場に関する仮定について、当社は、
      資本市場の変動に伴うリスクに対するエクスポージャーを、自動リバランス機能や生前給付特約オプション・
      ヘッジ・プログラムにおける特定の生前給付特約オプションの追加など、商品特性の組み合わせを通じて管理し
      ている。さらに、当社は、出再保険をリスク軽減の一手段及び資本ヘッジ・プログラムとみなしている。生前給
      付特約オプションを有する一部の変額生命保険は、組込デリバティブとして会計処理され、公正価値で計上され
      る。組込デリバティブ及び当該組込デリバティブの公正価値の変動をヘッジするために使用される関連するデリ
      バティブのU.S.         GAAPに基づく価値の市場リスク感応度については、上記の「金利に関連する市場リスク」及び
      「株価に関連する市場リスク」の項を参照のこと。
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       当社のリスク管理戦略（生前給付ヘッジ・プログラム及びその他の商品特性を含む。）の詳細については、
      「３　経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「（３）財政状態、経営成績
      及びキャッシュ・フローの状況の分析」の「セグメント別営業成績－個人年金保険」の項を参照のこと。
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     ３  【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】

     （１）業績等の概要

      下記「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の項を参照のこと。

     （２）生産、受注及び販売の状況

      上記「第２　企業の概況」「３　事業の内容」の項及び下記「（３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フ

     ローの状況の分析」の項を参照のこと。
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     （３）財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析
       下記の連結財務状況及び経営成績に関する分析は、上記の「将来の見通しに関する記述」、上記の「２　事

     業等のリスク」、上記の「第２　企業の概況」「１　主要な経営指標等の推移」及び連結財務書類と併せて読まれ
     るべきものである。
       将来に関する記述は本書提出日現在の記述である。

                                 概要

       当社の主要事業は、５つの部門から構成され、７つのセグメントと全社及びその他が含まれている。PGIM部門

      は、PGIMセグメント（旧投資管理セグメント）から成る。米国ワークプレイス・ソリューション部門は、退職金
      セグメントと団体保険セグメントから成る。米国個人ソリューション部門は、個人年金保険セグメントと個人生
      命保険セグメントから構成される。国際保険部門は、国際保険セグメントから構成され、クローズド・ブロック
      部門は、クローズド・ブロック・セグメントから構成される。全社及びその他には、事業セグメントに割り当て
      られていない法人項目及びイニシアチブ、並びに撤退若しくはラン・オフ済み又は撤退若しくはラン・オフ予定
      の事業が含まれている。
      収入及び費用

       当社の主たる収入源は、保険料、死差益、費差益、保険商品及び投資商品からの資産運用手数料及び事務管理

      手数料、並びに一般勘定その他ファンドの投資である。当社は、保険料収入を、主として特定の個人生命保険、
      団体生命保険及び団体所得補償保険、退職年金保険並びに年金保険契約の販売によって受領している。当社は、
      死差益、費差益及び資産運用手数料を、主に変額生命保険や変額年金保険を含む、分離勘定商品の販売及びサー
      ビシング、並びにユニバーサル生命保険を含むその他の商品の販売及びサービシングから得ている。また、資産
      運用手数料及び事務管理手数料は、ミューチュアル・ファンド、退職金関連商品並びにその他投資管理商品及び
      サービスの販売、サービシング及び運用により稼得されている。当社の営業費用は主として、提供した保険給付
      金及び将来において予想される保険給付金に対する準備金、一般業務費用、保険契約者配当、当社の商品の販売
      及びサービシングに関する手数料及びその他の費用、並びに一般勘定債務に係る利息等である。
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      収益性
       当社の収益性は、主に、保険商品及び年金商品の価格を給付の提供及び当該商品の管理に関連する費用を上回

      るマージンを創出するレベルに設定する能力に左右される。また、収益性は、その他の項目、とりわけ当社の保
      険商品及び年金商品の保険数理計算上の経験及び保険契約者の行動に関する経験、並びに当社の顧客資産を獲
      得・維持する能力、好ましい投資成績を創出・維持する能力、資本を効果的に配置し、担税力を活用する能力及
      び費用を管理する能力にも左右される。
       従来、クローズド・ブロックに含まれる利益配当型商品は、その他多くの保険契約に比べると、投下資本を下

      回る収益しかもたらしてこなかった。米国内での利益配当型商品の販売を中止したため、これら旧契約が逐次満
      期を迎える一方で、他の保険契約を拡大していけば、保有契約に占める伝統的な利益配当型商品の比率は、徐々
      に低下するものと考えられる。しかしながら、この既存保険区分からの比較的低い収益が長期間継続することに
      より、複数年にわたって連結事業業績が影響を受けることが見込まれる。
      見通し

       経営陣は、2019年度においても、業績が引き続き相互に競争上の優位性をもたらす市場トップクラスの事業の

      独自の構成の恩恵を享受するものと予想している。当社の高品質の保障、退職金及び投資管理の各事業の構成
      は、利益の多角化による成長の可能性、顧客に事業の垣根を超えた総合的ソリューションを提供する機会、及び
      バランスのとれたリスク・プロファイルに由来する資本上の恩恵を生んでいる。低金利環境（下記「低金利環境
      の影響」の項を参照のこと。）、一部事業における手数料の圧縮やその他の市場要素といった困難が存在してい
      るものの、当社の事業に関する選択は、その堅調な実施と相まって、魅力的なリターンを創出するものと期待さ
      れている。
       当社は、米国ファイナンシャル・ウェルネス事業、PGIM、投資管理事業及び国際保険事業を通じて、顧客の

      ニーズを充足し、重要な市場機会を活用するに際して好位置につけている。米国ファイナンシャル・ウェルネス
      事業は、ワークプレイス・ソリューション事業及び個人ソリューション事業を指す。当社は、個人の顧客、事業
      者顧客及び社会全体において発生するニーズにつき、重要さを増す当社のファイナンシャル・ウェルネス・ソ
      リューションを通じて対応する機会を見出している。当社は、当該戦略の実施にあたり、2,000万人の個人を網
      羅するワークプレイス・プラットフォーム、保障、年金、貯蓄、所得及び投資に関するニーズを網羅するソ
      リューション、並びに当社のファイナンシャル・アドバイザーとの面談、アドバイザーとの通話若しくはビデオ
      電話、又は完全にデジタル化された方法による当社とのやり取りといった複数の経路を通じて多角的に顧客に対
      応する顧客本位のアプローチを含む主要な要素を備えている。当社の目標は、顧客が希望する時、場所及び方法
      で、そのニーズに対応することである。テクノロジーと当社の規模を活用することにより、当社は、対応可能な
      市場を大幅に拡大し、顧客やクライアントとの間でより深く長期的な関係性を構築し、その人生におけるファイ
      ナンシャル・ウェルネスにつき有意義な差異を生み出すことができる。
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       過去16年間において一貫して毎年プラスの機関投資家の正味フローにつながっている堅調な投資成績により、
      PGIMもまた、差別化された結果を創出している。第三者の顧客に対するソリューションの提供に加え、PGIMは、
      米国ファイナンシャル・ウェルネス事業及び国際保険事業に対し、多様な資産クラス（不動産、私募及び商業用
      モーゲージ貸付等の専門的クラスを含む。）における投資に関する専門知識を通じて競争上の優位性を提供して
      いる。
       当社の国際保険事業には、日本における世界トップクラスの生命保険事業やブラジル、インド、インドネシア

      及び中国等の人口の多い高成長市場に対する投資が含まれる。当社は、差別化された方法でこれらの市場にアプ
      ローチしており、これにより、着実かつ全体的な成長、魅力的なリターン及び大規模な資本創出が実現されてい
      る。
       要約すると、当社は、当社の総合的かつ相補的な事業に裏付けられた将来の見通しに自信を有している。各事

      業の具体的な見通しの考察は以下のとおりである。
      ・　  米国ワークプレイス・ソリューション                    ：退職金事業において、当社は、リスク管理や給付費用管理といった

        年金制度のスポンサーのニーズに対応した商品の提供を継続しており、変化を続ける市況における適切な価
        格設定やリターン予想が担保されている。年金リスク移転取引における当社の傑出した能力と顕著な実績に
        より、引き続き魅力的な成長機会が創出されることが期待されている。しかしながら、当社は、当社が最も
        競争力を有しており、かつ利益が最も堅調である市場セグメントである大規模な案件が一時的に発生するも
        のであるという性質に鑑みて、成長は一定なものとはならないものと予想している。さらに、当社は、フ
        ル・サービス事業において経験されている利幅と手数料の圧縮が継続するものと予想しているが、これらの
        困難に対処することは可能であると考えている。団体保険事業において、当社は、米国内セグメントにおけ
        るトップの地位を維持する一方、プレミア市場セグメントの拡大に注力している。当社は、とりわけ保険金
        請求管理の改善と継続的な価格設定の統制により便益率を上昇させた所得補償保険業務における複数年にわ
        たる引受努力の恩恵を享受している。退職金及び団体保険の両方において、当社は、そのファイナンシャ
        ル・ウェルネス・プラットフォームが市場において有意義な差異を提供し、より深い顧客関係の構築に寄与
        しているものと考えている。
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      ・　  米国個人ソリューション             ：当社の個人年金保険事業は、顧客の投資や退職金に関するニーズの充足の支援に
        対する注力を継続している。短期的な資産運用益が長期目標を上回っていることから、堅調な業績や安定的
        なフリー・キャッシュ・フローが継続することが予想されている。当社は、リスク管理戦略の強化に関連す
        る費用の負担を予想しているが、当該プログラムにより、とりわけ不利なシナリオにおいてボラティリティ
        の少ない純利益とキャッシュ・フローが創出されることが期待されている。また、既存の保険区分の満期と
        総じて金利の低い新商品の販売によって平均手数料率が自然に低下することが予想されている。当社は、こ
        れらの要素が組み合わされることにより、当社の資産運用益が段階的に長期目標に近似していくものと予想
        している。当社は、商品多角化戦略の実施と成果重視の各種顧客向けソリューションへの注力を継続してい
        る。当社の個人生命保険事業は、多様な商品構成と魅力的なリスク・プロファイルを維持するため、商品多
        角化戦略の実施を継続している。当社は、顧客を一層重視した経験を構築する一方、販売パートナーとの関
        係強化も継続している。当社が多角化された商品販売の実現に向けた注力を継続していくにあたり、昨今の
        商品に関する措置により長期生命保険と変額生命保険の売上高がわずかに増加する可能性がある。
      ・　PGIM：当社の投資管理事業は、約1.2兆ドルという独自のマルチマネージャー・モデルとプルデンシャルの

        企業関係の規模を活用しつつ堅調な投資実績を維持することに重点を置いている。PGIMは、商品販売の一層
        の多角化、国際投資と販売拠点の拡大、新たな投資能力の選択的な獲得及び世界トップの資産運用会社とし
        ての外部からの評価のさらなる強化を目的として、ターゲットを絞った投資を行っている。これらの能力に
        より、PGIMが顧客の変化に富んだニーズへの対応を継続し、複数の資産クラス、顧客セグメント及び地域の
        間でフローを創出することが可能となる。当社の成長戦略は、堅調な投資成績の達成を継続し、優れた投資
        能力を有する者を惹きつけ、維持し続ける能力によって裏打ちされている。当社は費用の圧迫を経験してい
        るが、債券、株式及び不動産や私募債といった代替手段における高手数料収益戦略への新規流入額と多角的
        な事業プロファイルによって、当社の平均手数料収益は、比較的安定している。
      ・　  国際保険     ：当社は引き続き、日本及び当社が現在事業を行っているその他市場におけるプレゼンスの強化並

        びに新興市場における販売能力の拡大に重点を置いている。当社は、顧客のニーズの高まりに応じて、保障
        ソリューションに対する注力を継続し、革新を行っている。当社の死亡保障商品の収益の大部分は、業績の
        金利に対するエクスポージャーの軽減に貢献する死亡率のマージンによる。日本においては、米ドル建て商
        品に比重を移す形で販売構成に変化が生じている。こうした傾向は継続するものとみられている。当社は、
        日本以外の特定の成長市場においても規模の拡大の達成を目指している。販売に関しては、モデルの存在す
        るすべての国におけるライフ・プランナー数の増加と銀行及び独立代理店網の戦略的な拡大を目指している
        が、ジブラルタ生命保険株式会社（「ジブラルタ生命」）のコンサルタントについては、品質・生産性水準
        の向上への注力の継続に伴って減少することが予想されている。
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       上記の米国内外の市場において成長の機会をつかむべく、当社は、事業全体で投資を継続している。これらの
      投資は、商品の開発、販売及び技術に照準をあわせたものである。また、当社は、デモグラフィックが変化を続
      ける中で顧客のニーズに対する理解を深め、かかるニーズに応えるためのデータ・デジタル構想の実施を通じ
      て、費用効率に優れ、分かりやすい商品を幅広く提供するという目標を達成するべく商品の改良にも投資してい
      る。当社は、顧客経験と最新技術を用いた助言・販売、事業間の協力、職場における個々人との関係性の一層の
      強化、及び顧客が選択する販売網を通じて該当する商品・サービスを提供する能力の強化に対する注力により、
      販売能力の拡大に対する投資を実施している。また、当社は、手続の円滑化と管理システムの効率性の強化のた
      めに情報技術インフラにも投資している。
       こうした戦略的投資は、最終的には事業の成長をもたらすものと期待されているが、中期的には費用の増加に

      つながることがある。さらに、当該投資が利益を創出するのに要する期間は、各投資によって異なっている。当
      該投資の費用は、業務費用の効率性と事業において創出された利益を組み合わせることによって調達されてお
      り、効率性改善による利益によって引き続き当該投資費用の一部を吸収していくことが可能であるものとみられ
      ている。
      業界の動向

       当社の米国内事業及び国際事業は、金融市場、経済状況、規制監督及び当社が競争を展開する業界に影響を与

      える様々な動向に左右されている。
       金融及び経済環境

       米国内事業      ：下記の「低金利環境の影響」に記載するとおり、米国における金利は、引き続き過去の水準を下

      回っており、当社のポートフォリオの利回り及び投資スプレッド業績純額に悪影響を与え続ける可能性がある。
      さらに、下記「セグメント別営業成績」における該当する記載、及び上記「２　事業等のリスク」における概説
      にあるとおり、当社は、株式市場の変動と信用サイクルの動向に関連する財務的な影響にさらされている。
       国際事業     ：当社の国際保険事業（とりわけ日本の保険事業）は、引き続き低金利環境において実施されてい

      る。日本の国内市場は、かかる低金利に適応しているが、下記の「低金利環境の影響」において述べるとおり、
      現在、当社の国際保険事業における一部の保険区分に係る現時点の再投資利回りは、概ね当該保険区分に対応す
      るポートフォリオの現時点の利回りを下回っており、これに伴って当社の投資スプレッド業績純額に悪影響が及
      ぶおそれがある。米国における継続的な低金利環境も、日本における円建て商品と比較した場合の米ドル建て商
      品の相対的な魅力に影響を与える可能性がある。さらに当社は、為替レート（とりわけ日本円）の変動による財
      務的影響も受けている。円建て及び非円建て商品の相対的な魅力は、引き続き円相場の変動による影響を受ける
      見込みである。さらに、下記「セグメント別営業成績」における該当する記載、及び上記「２　事業等のリス
      ク」における概説にあるとおり、当社は、株式市場の変動と信用サイクルの動向に関連する財務的な影響にさら
      されている。
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       デモグラフィック
       米国内事業      ：顧客のデモグラフィックは変化を続け、ミレニアル世代向け市場や多文化的な市場等、異なる消

      費者セグメントにおいて新たな機会が生まれている。消費者の期待と嗜好も変化している。当社は、既存の顧客
      と潜在的な顧客の双方において、ハイテクなデバイスを通じて入手可能な、分かりやすく費用効率に優れたソ
      リューションの需要が高まるものと考えている。同時に、所得保障、貯蓄及び退職を迎えるベビーブーム世代の
      ニーズは、引き続き保険業界の中心を成している。貯蓄・所得保障の両方について、退職後の保障に関する格差
      は依然として根強い。退職後に備える貯蓄に関するリスクと責任が雇用者から従業員へと移転している一方で、
      雇用者は、従業員のファイナンシャル・ウェルネスに対する注力を強めている。
       国際事業     ：日本では、人口の高齢化が進んでおり、多くの個人資産プールが利回りの低い預金及び貯蓄手段に

      投資されている。日本の人口の高齢化及び政府年金制度のひっ迫により、退職に備える世代の増加と相まって、
      貯蓄及び定年後の収入に関するニーズを充足するための高い貯蓄性を備えた保険商品に対する需要が高まってい
      る。当社は、同じく人口の高齢化が進む韓国及び台湾を含む他のアジア市場においても退職商品への同様のシフ
      トを確認している。
       規制環境     ：当社に影響を与える可能性のある規制上の進展及び関連するリスクについては、「第２　企業の概

      況」「３　事業の内容」の「規制」の項を参照のこと。
       競争環境     ：当社の各セグメントの競争環境及び競争基盤については、「第２　企業の概況」「３　事業の内

      容」の項を参照のこと。
      低金利環境の影響

       グローバルな金融サービス会社である当社の業績及び財務状況は、市場金利によって大きく左右される。金利

      の変動は、当社の業績及び／又は財務状況にあらゆる面で影響（以下に対するプラス又はマイナスの影響を含
      む。）を与える可能性がある。
       ・投資関連業務（投資収益、純利鞘、投資スプレッド業績純額、新たな貸付金利、モーゲージ・ローンの繰上
        返済及び社債の償還を含む。）、
       ・保険の準備金水準、市場経験調整、並びに繰延保険契約取得費用（「DAC」）及び買収事業価値
        （「VOBA」）の償却、
       ・顧客勘定価値（報酬収益への影響を含む。）、
       ・営業権等の無形資産の公正価値及び想定される減損、
       ・商品の販売、設計、予定利率及び販売構成、並びに
       ・保険契約者の行動（解約又は脱退を含む。）
       当社の二大市場（米国及び日本）における現在の金利環境、保険負債・保険契約者預り金勘定の構成、現在の
      金利環境が継続した場合に当社の業績が被る仮定的な影響については、以下を参照のこと。
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      米国事業（クローズド・ブロック部門を除く。）
       米国における金利は、主に連邦準備制度による2008年の金融危機後の景気回復を支援するための努力に由来す

      る過去最低水準を経験している。しかしながら、より最近では、経済の回復に呼応した連邦準備制度の一連の金
      利引上決定に伴い、市場金利は、上昇を始めている。市況や市場動向により、連邦準備制度によるさらなる金融
      政策に関する決定のタイミング、規模及び影響は不明瞭となっているが、金利の上昇傾向により、主に当社の満
      期固定証券投資及び商業モーゲージ貸付に係る再投資利回りが強化される可能性がある。金利の上昇に伴い、当
      社の再投資利回りは、ポートフォリオ全体の利回りに近似する又はこれを上回る可能性がある。その一方で、金
      利が低下した場合、当社の再投資利回りが当社のポートフォリオ全体の利回りを下回るまで低下し、利益に悪影
      響が及ぶ可能性がある。
       米国個人ソリューション部門、米国ワークプレイス・ソリューション部門、PGIM部門並びに全社及びその他に

      対応する一般勘定について、当社は、2020年度を通じて、当社が再投資を求められる年間の元本返済額と繰上返
      済額が満期固定証券及び商業モーゲージ貸付のポートフォリオの約6.0％に相当するものと予想している。当該
      事業に帰属する一般勘定には、2018年12月31日現在、当該資産が純帳簿価額ベースで約1,980億ドル含まれてい
      た。2018年12月31日現在において、満期固定証券及び商業モーゲージ貸付の平均ポートフォリオ利回りは、約
      4.3％である。
       満期固定証券及び商業モーゲージ貸付1,980億ドルのうち、約1,130億ドルについては発行体の裁量によるコー

      ル・オプション又は償還のオプションが付されており、その加重平均金利は約４％である。当該1,130億ドルの
      うちの約64％が、繰上返済手数料に関する規定を含むものである。当社が現在の純利鞘を維持するために、保有
      する保険区分の予定利率を引き下げない又は以下に記載するその他の資産・負債管理戦略を効果的に利用しな
      い、あるいはこれらを行うことができない範囲において、現在のポートフォリオ利回りを下回るレート（保険契
      約によって保証されているレートを下回る場合を含む。）により予定支払額又は繰上返済額（繰上返済手数料は
      適用されない。）が再投資される場合、将来における運用成績に影響が及ぶ可能性がある。
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       下表は、下記の日付現在の当社のクローズド・ブロック部門を除く米国事業の保険負債及び保険契約者預り金
      勘定を種類別に示したものである。
                                               2018年12月31日現在
                                                ( 単位：十億ドル)

     固定利率・利率保証付き長期保険商品                                                   124

     最低保証予定利率に基づき予定利率を調整済みの契約                                                    57

     投資収益に関するリスクが最終的に保険契約者の負担となる利益配当型保険契約                                                    15

      合計

                                                        196
       上記の金額のうち、1,240億ドルが団体年金等の長期商品、仕組み決済及び固定利率・利率保証付きのその他

      の保険商品であり、その原資産をポートフォリオを下回る金利で再投資しなければならない可能性がある。当社
      は、下記の資産／負債管理を通じて長期的な低金利環境がこれらの契約に及ぼす影響を緩和することを目指して
      いる。
       上記の570億ドルは、           予定利率が保険契約の期間にわたって最低保証予定利率に基づき調整される保険契                                           約に

      関連するものである。最低保証予定利率を上回る保険契約について、当社は当該予定利率を引き下げることがで
      きるものの、かかる引下に対する当社の意思は、競争による圧力によって抑制されることがある。下表は、関連
      する勘定価値を、         最低保証予定利率の範囲             及び2018年12月31日現在の保険契約者に対する金利と各最低保証                                 予定
      利率  の差（単位：ベーシス・ポイント）別に示したものである。
                         最低保証予定利率に基づき予定利率を調整済みの勘定価値

                          最低保証       最低保証       最低保証       最低保証
                          予定利率       予定利率       予定利率       予定利率
                   最低保証      の超過率：       の超過率：       の超過率：       の超過率：
                                                      合計
                   予定利率        1-49      50-99      100-150        150
                          ベーシス・       ベーシス・       ベーシス・       ベーシス・
                          ポイント       ポイント       ポイント      ポイント超
                                  ( 単位：十億ドル)
     最低保証予定利率の範囲
     1.00  ％未満              0.5       1.2       0.5       0.1       0.0       2.3
     1.00％-1.99％                 1.0       4.1      11.1       2.1       0.6      18.9
     2.00％-2.99％                 1.3       0.7       1.9       1.1       0.7       5.7
     3.00％-4.00％                26.7       2.0       0.2       0.2       0.0      29.1
                      0.9       0.0       0.0       0.0       0.0       0.9
     4.00％超
                     30.4       8.0      13.7       3.5       1.3      56.9
     合計（注1）
     全体に占める割合
                      54％       14％       24％       6％       2％      100％
      （注1）　投資額が満期まで維持されない場合に市場価値調整が行われる契約に関連する約8.5億ドルが含まれる。

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       当該事業の保険負債及び保険契約者預り金勘定のうち残りの150億ドルは、投資収益に関するリスクが最終的
      に保険契約者の負担となる利益配当型保険契約に関連するものである。当該保険契約の予定利率は、関連資産の
      利益に基づいて定期的に調整される。
       2019年１月１日から2019年12月31日までの米国10年国債の平均利回りが2.70％で、かつ、信用スプレッドのレ

      ベルが2018年12月31日現在のレベルと同じであるという仮定的なシナリオに基づき、当社は、かかる環境におけ
      る再投資による税引前調整後営業利益が受ける影響は、現在の平均ポートフォリオ利回りによる再投資と比較し
      た場合、重大なものではないと予想している。
       低金利環境が当社の純利鞘に与える不利な影響を緩和するため、当社は、積極的な資産・負債管理計画を採用

      しており、これには、規律あるリスク管理の枠組みの範囲内における戦略的資産配分及びヘッジ戦略が含まれて
      いる。当該戦略は、当社の商品の特徴に合致し、資産の金利感応度を商品負債の予想金利感応度に厳密に近似さ
      せることを目指すものである。当社の資産・負債管理プログラムは、デリバティブの利用を通じて、資産と負債
      の間のデュレーションのギャップのリスク、為替変動リスク及びその他のリスクの管理を支援している。当社
      は、商品の変化、顧客の行動の変化及び市況の変化が生じるごとに、かかる動的なプロセスを調整している。そ
      の結果、当社の資産・負債管理プロセスにより、当社が商品に関連する金利リスクを、複数の市場サイクルを通
      じて管理することが可能になっている。当社の金利エクスポージャーは、当社の事業の構成（報酬ベースの利益
      及び保険引受利益が、商品の収益性にとってより重大な役割を果たしている事業を含む。）によっても緩和され
      ている。
      クローズド・ブロック部門

       クローズド・ブロック部門の一般勘定資産580億ドルのほぼすべてが、クローズド・ブロックの保険契約のみ

      に関連する債務及び負債に対応している。クローズド・ブロックの詳細については、連結財務書類の注記14を参
      照のこと。
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      国際保険事業
       当社の国際保険事業は、長年にわたって低金利環境を経験しているが、当社の国際保険事業における特定の保

      険区分に係る現時点の再投資利回りは、概ね当該保険区分に対応するポートフォリオの現時点の利回りを下回っ
      ている。近年、日本銀行の金融政策により一部の国債の利回りが一層低下し、一時はマイナスとなった。当社の
      国際保険事業は、昨今の金利環境が当社の純利鞘に与える不利な影響を可能な限り抑制するため、積極的な資
      産／負債管理プログラムを採用している。当社は、当該プログラムと併せて、ポートフォリオ強化のために逆
      イールド資産の購入を中止し、期間が30年以上である長期債の購入を継続している。さらに、通貨構成及び保険
      料支払方法の面で多様性の高い商品ポートフォリオにより、当社が低金利環境のマイナスの影響を一層緩和する
      ことが可能になる。当社は、定期的に商品の販売とその収益性を見直している。その結果、一部の商品の価格が
      改定され、一部の商品の手数料が調整されたほか、当社の収益予想に合致していない他の商品の販売が中止され
      た。かかる措置の影響は、米ドルに対する円高及び新商品の導入と相まって、他の通貨建ての商品と比較した場
      合の米ドル建て商品の売上の増加につながった。国際保険事業の販売成績の詳細については、下記の「国際保険
      部門－国際保険－売上業績」の項を参照のこと。
       下表は、下記の日付現在の当社の日本事業の保険負債及び保険契約者預り金勘定を種類別に示したものであ

      る。
                                               2018年12月31日現在

                                                ( 単位：十億ドル)

     固定利率・利率保証付き長期保険商品                                                   120

     投資額が満期まで維持されない場合に市場価値調整が行われる保険契約                                                    26

     予定利率が     最低保証予定利率に基づき調整される                  保険契約                             10

      合計

                                                        156
       上記の金額のうちの約1,200億ドルが主に固定利率・利率保証付きの長期保険商品から構成されており、その

      原資産を現在のポートフォリオ利回りを下回る金利で再投資しなければならない可能性がある。残りの保険負債
      及び契約者預り金勘定には、投資額が満期まで維持されない場合に市場価値調整が行われる保険契約に関連する
      約260億ドル、及び予定利率が                最低保証予定利率に基づき              保険契約     の期間にわたって調整される契約に関する約
      100億ドルが含まれている。しかしながら、当該保険契約について、現行の予定利率の大部分は、契約上の最低
      保証予定利率又はそれに近い料率である。一定の場合において、当社は最低保証予定利率を上回る保険契約につ
      いて予定利率を引き下げることができるが、当該保険契約の大部分について、予定利率は、公式により決定され
      る。
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       日本事業及び韓国事業において、新規の名目利回りが予想を25ベーシス・ポイント下回ったという仮定的なシ
      ナリオの下、かかる新規の名目利回りの低下を年換算された更新保険料の投資、投資処分による利益及び投資収
      益の再投資に適用した場合、不利な影響が生じ、2019年度の調整後営業利益が約10百万ドルないし15百万ドル減
      少することが予想される。かかる仮定的なシナリオは、初年度保険料、一時払保険料、複数通貨建ての定額年金
      のキャッシュ・フロー、商品の価格変更に伴う潜在的な恩恵並びにその他の要素（新契約、保険契約者の行動、
      競争環境の変化、資本市場の変化及びデリバティブ金融商品の効果を含むが、これらに限られない。）の影響を
      除外している。
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                                営業成績
      連結営業成績

       下表は、表示された各期間の純利益（損失）をまとめたものである。

                                          12 月31日に終了した年度

                                      2018  年     2017  年     2016  年
                                           ( 単位：百万ドル)
     収益                                   62,992       59,689        58,779
                                        58,158       53,202        53,074
     保険金・給付金及び費用
     法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益
                                        4,834       6,487        5,705
     （損失）
                                         822      (1,438)        1,335
     法人所得税費用（ベネフィット）
     運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）
                                        4,012       7,925        4,370
                                          76       49        49
     運営合弁事業損益に対する持分（税引後）
     当期純利益（損失）
                                        4,088       7,974        4,419
                                          14       111        51
     控除：非支配持分に帰属する利益
     プルデンシャル・ファイナンシャル・インクに帰属する純利益
                                        4,074       7,863        4,368
     （損失）
      2018  年度と2017年度の年次比較：               　「プルデンシャル・ファイナンシャル・インクに帰属する純利益（損失）」

     の3,789百万ドルの減少は、主に以下を反映している。
       ・　3,693百万ドルのマイナスの変動。これは主に、当期における所得税費用（前期においては、税制改革及

         びその他の税務事項の影響により税務ベネフィットがあった。）を反映したものである（詳細について
         は、連結財務書類の注記15を参照のこと。）。
       ・　責任準備金、並びにDAC及びその他のコストの調整による1,427百万ドルのマイナスの変動（税引前）。こ

         れは、当社の事業の見積利益の更新を反映しているが、これには、当社が仮定について年に一度行う見直
         し及び更新並びにその他の修正の影響が含まれる。これには、下記の変額年金保険ヘッジ・プログラムに
         関連する影響額は含まれていない（詳細については「セグメント別営業成績」「米国個人ソリューション
         部門」「個人年金保険」の項を参照のこと。）。
       ・　221百万ドルのマイナスの変動（税引前）。これは、当期における当社の撤退及びラン・オフ事業からの

         損失（前期においては収益が計上された。）（上記の仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにそ
         の他の修正の影響を除く。）による。
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       これらの「プルデンシャル・ファイナンシャル・インクに帰属する純利益（損失）」の減少は、以下の項目に
      より一部相殺された。
       ・　917百万ドルのプラスの変動。これは、下記の特定の変額年金保険に関連するヘッジ・プログラムの影響

         を除外した場合のPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）の「税引前実現投資利益（損失）、純額」
         による（詳細については、「一般勘定投資」の項を参照のこと。）。
       ・　635百万ドルのプラスの変動（税引前）。これは、特定の変額年金保険に関連する組込デリバティブ及び

         関連するヘッジ・ポジションの価値の変動による正味影響額を反映している（詳細については「セグメン
         ト別営業成績」「米国個人ソリューション部門」「個人年金保険」「変額年金保険リスク及びリスク回避
         策」の項を参照のこと。）。
      セグメントの営業成績

       当社は、調整後営業利益というセグメントの収益性の指標を用いてセグメント並びに全社及びその他の業績を

      分析している。調整後営業利益及びそのセグメントの営業成績の指標としての利用については、「セグメント指
      標」の項を参照のこと。
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       下表は、下記の各年度の各セグメント並びに全社及びその他の調整後営業利益への貢献額、並びに連結損益計
      算書に記載の「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）」に対する当該セグメントの業
      績指標の調整額をまとめたものである。
                                        12月31日に終了した年度

                                    2018年        2017年        2016年
                                         （単位：百万ドル）
     セグメント別税引前調整後営業利益:
                                       959        979         787
      PGIM
       PGIM部門合計                                959        979         787
      退職金
                                      1,049        1,244         1,012
                                       229        253         220
      団体保険
       米国ワークプレイス・ソリューション部門合計                               1,278        1,497         1,232
      個人年金保険
                                      1,925        2,198         1,765
                                       223        (191)          79
      個人生命保険
      　米国個人ソリューション部門合計                                2,148        2,007         1,844
      国際保険                                3,266        3,198         3,117
       国際保険部門合計                               3,266        3,198         3,117
      全社及びその他                               (1,283)        (1,437)         (1,581)
       全社及びその他合計                              (1,283)        (1,437)         (1,581)
      セグメント別税引前調整後営業利益合計                                6,368        6,244         5,399
     調整項目:
      実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額(注1)                                 619        (602)         989
                                       (316)         544        (466)
      実現投資利益（損失）関連費用、純額(注2)
      経験料率契約者保険負債に対応する資産における投資利益
                                       (863)         336         (17)
      （損失）、純額(注3)
                                       710        (151)          21
      資産価値の変動に伴う経験料率契約者保険負債の変動(注4)
      撤退及びラン・オフ事業(注5)：
                                       (62)         45        (132)
      クローズド・ブロック部門
                                      (1,535)          38        (84)
      その他撤退及びラン・オフ事業
      運営合弁事業損益に対する持分及び非支配株主持分利益(注
                                       (87)         33         (5)
      6)
     法人所得税及び運営合弁事業損益に対する持分反映前連結
                                      4,834        6,487         5,705
     利益（損失）
      （注1）　「実現投資利益（損失）、純額」及び関連調整額を表している。詳細については、「一般勘定投資」の項及び連結
          財務書類の注記21を参照のこと。
      （注2）　「実現投資利益（損失）、純額」がDAC及びその他の費用の償却並びに準備金の変動に与える影響に相当する関連
          費用が含まれている。また、当社の一部の年金商品の市場価値調整機能に関する支払に由来する関連費用及び「実
          現投資利益（損失）、純額」が未経過収益準備金（「URR」）の償却に与える影響も含まれている。
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      （注3）　「経験料率契約者保険負債に対応する資産における投資利益（損失）、純額」を表している。「経験料率契約者保
          険負債、経験料率契約者保険負債に対応する資産、及びその他関連投資」の項を参照のこと。
      （注4）　経験料率契約に対応する投資プールにおける資産価値の変動に起因する契約者保険負債の変動を表している。「経
          験料率契約者保険負債、経験料率契約者保険負債に対応する資産、及びその他関連投資」の項を参照のこと。
      （注5）　売却・撤退済み又は売却・撤退予定の撤退及びラン・オフ事業の利益（損失）への貢献を表している（終了予定で
          あるがU.S.      GAAPに基づく「撤退事業」としての会計上の取扱いに該当しない事業を含む。）。詳細については、
          「第２　企業の概況」「３　事業の内容」の「撤退及びラン・オフ事業」の項を参照のこと。
      （注6）　運営合弁事業損益に対する持分は、調整後営業利益（損失）に含まれているが、法人所得税、運営合弁事業損益に
          対する持分反映前利益からは除外されている。これは、運営合弁事業損益に対する持分が、連結損益計算書におい
          て税引後U.S.       GAAPベースで別項目として反映されているためである。非支配持分に帰属する利益は、調整後営業
          利益には含まれていないが、法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）には含まれている。
          これは、非支配持分に帰属する利益が連結損益計算書においてU.S.                               GAAPに基づき別項目として反映されているた
          めである。非支配持分に帰属する利益は、少数株主の持分に関連する、連結事業体からの利益を表している。
       上記の2018年度のセグメント別の業績には、以下が反映されている。

       PGIM   2018年度の同セグメントの業績は、主にインセンティブ報酬（純額）の減少及び戦略的投資の成績の低

      迷を反映して2017年度を下回ったが、資産運用手数料（関連費用控除後）の増加によって部分的に相殺された。
       退職金　     2018年度の同セグメントの業績は、主に投資スプレッド業績純額の減少、仮定について年に一度行う

      見直し及び更新並びにその他の修正に伴うマイナスの正味影響額、並びに一般管理費の増加を反映して2017年度
      を下回ったが、責任準備金実績の貢献の増加及び保険契約の増加の影響によって部分的に相殺された。
       団体保険　      2018年度の同セグメントの業績は、費用の増加、投資スプレッド業績純額の寄与の減少、並びに仮

      定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正に伴う不利な正味影響額を反映して2017年度を下
      回ったが、団体生命保険契約及び団体所得補償保険契約のより有利な引受実績によって部分的に相殺された。
       個人年金保険　        2018年度の同セグメントの業績は、主に投資スプレッド業績純額の減少、資本ヘッジ費用の増

      加及び販売費用の増加を反映して2017年度を下回ったが、償却費及び準備金の減少並びに資産ベース報酬収益の
      増加によって部分的に相殺された。
       個人生命保険　        2018年度の同セグメントの業績は、主に仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその

      他の修正による有利な正味影響額を反映して2017年度を上回ったが、引受実績の低迷及び投資スプレッド業績純
      額の寄与の減少によって部分的に相殺された。
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       国際保険　      2018年度の同セグメントの業績は2017年度を上回ったが、為替レートの有利な正味影響額並びに仮
      定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による比較的不利な正味影響額が含まれた。上記の
      項目を除外した場合、同セグメントの業績改善は、主に事業の成長、費用の減少（訴訟費用の減少を含む。）を
      反映したものであったが、投資スプレッド業績純額の貢献の減少及び経験死亡率の不利な影響によって部分的に
      相殺された。
       全社及びその他　         2018年度の業績は、本社費レベルの減少、適格年金制度からの収益の増加及び支払利息の減

      少に伴う2017年度に対する損失の減少を反映したが、純投資収益の減少によって部分的に相殺された。
       クローズド・ブロック部門              　2018年度の業績は、2017年度の業績を下回ったが、これは主に、純実現投資利益

      の減少、関連業務収益、純投資収益の減少（契約者配当準備金債務の有利な調整及び保険業務収益（純額）の増
      加によって部分的に相殺された。）による。
      セグメント指標

       調整後営業利益        ：当社では事業運営に当たり「調整後営業利益」を用いてセグメント業績を分析している。調

      整後営業利益は、U.S.GAAPの定める「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）」又は
      「純利益（損失）」に相当するものではないが、セグメント業績を分析し、資金を割り当てるために使用するセ
      グメント別の損益の基準であり、当局のガイダンスと一致しており、当社のセグメント業績の基準である。調整
      後営業利益を計算する上での調整は、当社全体の業績を理解する上で重要である。調整後営業利益については、
      これをU.S.GAAPに準拠して求めた利益の代用になるものではない。また、当社でいう調整後営業利益の定義は他
      の企業で使われている定義とは異なっている可能性がある。しかしながら、経営のための尺度として調整後営業
      利益を公表することは、継続中の事業の業績とその基礎となる当社事業の収益性を際立たせることにより、当社
      事業の業績への理解を深めていただけるものと考えている。セグメント業績の表示及び調整後営業利益の定義に
      ついては、連結財務書類の注記21を参照のこと。
       年換算新事業保険料          ：当社の個人生命保険事業、団体保険事業及び国際保険事業を運営する上で、当社は年換

      算新事業保険料を分析する。年換算新事業保険料はU.S.GAAPに準拠した収益ではない。年換算新事業保険料は事
      業の現在の販売業績の尺度であり、これに対して収益は、現在の販売額に加えて、主に過年度に契約された契約
      の継続率と純投資利益を反映している。年換算新事業保険料には初年度の保険料の10％又は一括払商品について
      は預り金が含まれている。有限払込契約についてその他調整は行っていない。
       ある一定期間の年換算新事業保険料の金額は、複数の要因により大きく左右される。かかる要因には、新商品

      の追加、既存商品の廃止、特定の商品への付与金利の変動及びその他商品の改変、保険料率の変更、税法の改
      正、規制の変更又は競争環境の変化が含まれるがこれらに限定されない。売上高は、これらの特定の変化又は変
      更の発効前に増加又は減少し、その後にかかる変化又は変更に応じて逆方向に変動することがある。
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       運用資産     ：当社のPGIM事業を運営する上で、当社は運用資産（U.S.                               GAAPに直接準拠した資産ではない。）を
      分析する。これは、主な収益源が運用資産に基づく報酬であるためである。運用資産は、当社が機関投資家顧
      客、個人顧客及び当社の一般勘定のために直接運用する資産、並びに第三者であるマネージャーにより運用され
      ている当社の商品に投資された資産の公正市場価額又は勘定価値にあたる。
       勘定価値     ：個人年金保険及び退職金事業を運営する上で、当社は勘定価値を分析するが、これはU.S.                                                GAAPに

      準拠した資産ではない。個人年金保険事業における純販売額（償還額）及び退職金事業における純追加額（引出
      額）はU.S.      GAAPに準拠した収益ではないが、事業活動を測る尺度として利用されている。
      外国為替レートの影響

      外国為替レートの変動及び関連ヘッジ戦略

       米国に拠点を置き、米国外（特に日本）で大規模な事業を行っている会社として、当社は米ドル相当の利益及

      び株主資本利益率に影響する、外国為替レートの変動によるリスクにさらされている。当社の米ドル相当の利益
      は、現地通貨ベースでみれば比較的利益が一定しているときでさえ、時として為替変動の重大な影響を受けるこ
      とがある。当社の米ドル相当のエクイティは、国際事業における当社の投資価額が外国為替レートの変動に基づ
      き変動することの影響を受ける。当社はデリバティブ契約の使用及び米ドル建て資産の海外の子会社における所
      有など、様々なヘッジ戦略によってこれらの影響を軽減するよう努めている。
       当社は、外国為替レートの変動による利益のボラティリティを削減するため、予想される米ドル以外の通貨建

      て利益の流れの一部について外国為替レートを有効に固定する為替予約デリバティブ契約を締結している。為替
      予約ヘッジ・プログラムは主に日本及び韓国における当社の保険事業に関連するものである。
       当社は、外国為替レートの変動によるエクイティのボラティリティを削減するため、レバレッジのない状態で

      の全社的な株主資本利益率に対する円ベースの事業の相対的な寄与を維持するようヘッジレベルを調整する円
      ヘッジ戦略を主に採用している。当社は、このヘッジ戦略を様々な商品を採用して実施しているが、これらの商
      品には、米ドル建て資産、為替デリバティブ契約、並びに日本の保険子会社が現地で保有するデュアルカレン
      シー及びシンセティック・デュアルカレンシー投資が含まれる。全体的なヘッジレベルは、当社の全社的な株主
      資本利益率に対する円ベースの事業の相対的な寄与の定期的な評価によって変動する。
       下表は、表示された各日付現在の日本の保険子会社における米ドル相当の株主資本利益率に対する為替変動の

      影響をヘッジするための商品の総額を示したものである。
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                                                   12 月31日
                                                 2018  年    2017  年
                                                （単位：十億ドル）
     為替ヘッジ商品：
     米ドル相当の利益のヘッジ：
                                                  1.3      1.6
     　　為替予約契約（未払想定元本）
     米ドル相当のエクイティのヘッジ：
     　　円を基本通貨とする事業体が有する米ドル建て資産(注1)                                             13.5      13.8
                                                  0.6      0.6
     　　デュアルカレンシー及びシンセティック・デュアルカレンシー投資(注2)
     　米ドル相当のエクイティに対する為替ヘッジ商品合計                                             14.1      14.4
                                                  15.4      16.0
     為替ヘッジ合計
      （注1）　米ドル建て満期固定証券、償却原価及び関連未収投資収益、並びに為替デリバティブ契約の未払米ドル想定元本を

          含む。この金額は、エクイティに対する為替ボラティリティの影響をヘッジする役割を果たす米ドル資産のみを表
          している。当該プログラムを除いた場合、当社の日本事業には、2018年12月31日現在及び2017年12月31日現在の米
          ドル建て商品に関連する米ドル建て負債に対応する米ドル建て資産それぞれ489億ドル及び412億ドルが含まれる。
      （注2）　デュアルカレンシー及びシンセティック・デュアルカレンシー投資は、円を基本通貨とする当社の事業体が満期固
          定証券及び貸付（元本は円建て、受取利息は米ドル建て）の形態で保有している。表中の額は、将来の米ドル建て
          キャッシュ・フローの現在価値である。
       当社の日本における保険事業からの米ドル相当の利益及び株主資本利益率に係る外国為替レートの変動の影響

      をヘッジする米ドル建て投資は円を基本通貨とする事業体において計上されており、そのため、かかる米ドル建
      て投資の日本における円を基本通貨とする保険事業体において計上された価値は為替変動により影響を受ける。
      当社は、為替レートが将来不利に変動した場合に、これらの米ドル建て投資の日本における円を基本通貨とする
      保険事業体において計上された価値が低下し、かかる事業体の持分及び規制上のソルベンシー・マージンに悪影
      響を与えるリスクを、当社の日本の保険事業に通貨ヘッジ取引を行わせることにより軽減しようと努めている。
      かかるヘッジはプルデンシャル・ファイナンシャルの子会社とともに行われる。これらのヘッジ戦略は、為替変
      動によるかかる米ドル建て投資の価値の変動を当社の円を基本通貨とする事業体から米ドルを基本通貨とする事
      業体に移動する経済的効果がある。
       これらの米ドル建て投資は同様の円建て投資よりも一般的に利子が高い。この高い利回りの、当社の米ドル建

      て投資並びにデュアルカレンシー及びシンセティック・デュアルカレンシー投資に対する付加的影響は、時間の
      経過とともに変わり、原投資のデュレーション及び投資の時点における米国及び日本の両国における金利の環境
      により左右される。
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      セグメントの営業成績に対する外国為替レートの変動による影響
       当社の国際保険セグメント及びPGIMセグメントの業績は、当該セグメントの米ドル以外の利益の一部を固定為

      替レートで換算するという全社及びその他の業務との社内的な取決めの影響を反映している。当社の退職金セグ
      メントの業績は、2018年１月１日付の終了以前に2016年及び2017年に行われていた、外国為替に関する全社及び
      その他の業務との社内的な取決めの影響を反映していた。当該外国為替リスクは現在、外部ヘッジを含む可能性
      のある戦略を用いて退職金セグメントにて管理されている。全社及びその他の業務の業績には固定為替レートと
      実際の平均為替レートにより当該セグメントが計上した当該期間中の為替換算調整の差額が含まれる。加えて、
      当社が特定の通貨をヘッジする国際保険セグメントに限っては、全社及びその他の業務の業績には、当該期間中
      に決済された為替予約契約により計上された損益の影響（実際の収益が予想していた収益とは異なったことによ
      るオーバーヘッジ又はアンダーヘッジの影響が含まれる。）も含まれる。
       国際保険に関して、固定為替レートは通常、同セグメントの米ドル相当の利益に対する為替変動の影響を緩和

      するために設計された為替収益ヘッジ・プログラムに関連して決定される。当該プログラムに基づき、全社及び
      その他の業務は、一定の通貨について予想される利益のリスク純額と米ドルを特定の為替レートで交換する為替
      予約契約を第三者と締結する。これらの契約の満期は特定の非米ドル建て利益が発生することが予想される将来
      の期間（通常は３年間ごと）に対応している。このプログラムを通じてヘッジされる非米ドル建て利益のレベル
      を設定する上で、当社は米ドル建て商品及び投資によって生じると予想される米ドル建て利益のレベルを除外す
      る。2018年12月31日に終了した12ヶ月間について、当該セグメントの利益の約18％が円建てであり、2018年12月
      31日現在、2019年度、2020年度及び2021年度の予想される円建て利益のそれぞれ100％、72％及び28％をヘッジ
      済みである。現在の未ヘッジ分については、当社の国際保険セグメントの将来の予想される円建て利益の米ドル
      相当額は、円の為替レート変動の影響を受けることとなる。
       これらの取決めにより、2018年度、2017年度及び2016年度に係る当社の国際保険セグメントの業績には、円建

      ての利益については１米ドル111円、112円及び106円、並びに韓国ウォン建ての利益については１米ドル1,150韓
      国ウォン、1,130韓国ウォン及び1,100韓国ウォンの固定為替レートでそれぞれ換算したことによる影響が反映さ
      れている。当社は、2019年度の業績には、円建て及び韓国ウォン建ての利益を、１米ドル105円及び１米ドル
      1,110韓国ウォンの固定為替レートでそれぞれ換算したことによる影響が反映されると予想している。ある年度
      の固定為替レートの決定は外国為替レートの経時的な変動の影響を受けるため、当該セグメントの将来の収益
      は、最終的には当該為替レートの変動による影響を受けることになる。PGIM及びその他国際保険における一定の
      通貨に関して、各年度の固定為替レートは、先物為替レートを使用して前年度の第３四半期中に予め決定され
      る。
       下表は表示された各期間の国際保険セグメント、PGIMセグメント及び退職金セグメント並びに全社及びその他

      の業務の収益及び調整後営業利益の増加（減少）を示したものである（社内的な取決めの影響を反映してい
      る。）。
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                                             12 月31日に終了した年度
                                           2018  年    2017  年   2016  年
                                              （単位：百万ドル）
     社内的な取決めによるセグメント別の影響：
     　国際保険                                         10      3     23
     　PGIM                                         0     0     6
                                              0     2     9
     　退職金(注1)
     　　社内的な取決めによる影響(注2)                                         10      5     38
     全社及びその他の業務：
     　　社内的な取決めによる影響(注2)                                        (10)      (5)     (38)
                                             (13)     (16)      38
     　　為替予約契約の決済による損益(注3)
     　　　全社及びその他の業務に対する純利益（損失）                                        (23)     (21)      0
                                             (13)     (16)      38
     連結収益及び調整後営業利益に対する正味影響額
      （注1）　2018年１月１日付で、全社及びその他の業務と退職金セグメントとの間の社内的な取決めは終了し、当該リスクは

          現在、外部ヘッジを含む可能性のある戦略を用いて退職金セグメントにて管理されている。
      （注2）　加重平均月次為替レートにて換算された非米ドル建て利益と、為替収益ヘッジ・プログラムに関連して決定された
          固定為替レートにて換算された非米ドル建て利益の差額。
      （注3）　2018年12月31日現在、2017年12月31日現在及び2016年12月31日現在、全社及びその他の業務におけるこれらの為替
          予約契約の想定元本はそれぞれ26億ドル、28億ドル及び27億ドルであり、このうち、それぞれ13億ドル、15億ドル
          及び16億ドルは、日本の保険事業に関するものであった。
      U.S.   GAAP  上の利益に対する非現地通貨建て商品の影響

       当社の国際保険事業は現地通貨建ての商品を提供しているが、一部は非現地通貨建ての商品も提供している。

      特に、米ドル及び豪ドル建ての商品を提供する日本における事業が顕著である。これらの商品に関連する非現地
      通貨建て保険負債はこれに対応する通貨建ての投資（うち相当部分が売却可能証券として指定されている。）に
      よって支えられている。これらの非現地通貨建て資産及び負債に対する為替変動の影響は金額上合致している
      が、為替変動によるこれらの資産及び負債の価値の変動を会計処理した際に差異が生じたことにより、U.S.
      GAAP上の利益が大きく変動したこともかつてはあった。
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       当社は、2015年度第１四半期に、ジブラルタ生命の事業において、米ドル建て事業と豪ドル建て事業を、それ
      ぞれ原商品及び原投資と同じ通貨を機能通貨とする別々の部門に分ける仕組みを導入した。この調整の結果、外
      国為替レートの変動により生じるこれらの資産及び負債の価値の変動の説明における差異が減少した。この仕組
      みの下で移転された米ドル及び豪ドル建ての資産について、その他の包括利益累計額（「AOCI」）に計上されて
      いる外国為替の再評価に関連する累積未実現投資利益（純額）は60億ドルに上ったが、これは当該資産の満期時
      又は売却時に「実現投資利益(損失)、純額」の利益として経時的に認識される。2018年12月31日現在、これらの
      資産に関連する累積未実現投資利益の残余額純額は、32億ドルであった。所定満期より前にこれらの資産のうち
      売却されるものがない限り、32億ドルの残余額の約９％は2019年度に認識され、約12％は2020年度に認識され、
      残余額の大部分が、2021年から2024年までの間に認識されることとなる。
      アルゼンチンの高インフレ経済

       当社のアルゼンチンにおける保険事業であるプルデンシャル・オブ・アルゼンチン（「POA」）は、従来、当

      該事業体が事業を行う主要な経済環境の通貨であることに鑑み、アルゼンチン・ペソを機能通貨として用いてき
      た。2018年度中、アルゼンチンの累積インフレ率は３年間で100％を超えた。その結果、アルゼンチン経済は高
      インフレとみなされ、2018年７月１日付で報告形態が変更された。U.S.                                      GAAPにおいて、高インフレ経済にある
      海外の事業体の財務書類は、将来の期間について、その機能通貨（以前はアルゼンチン・ペソ）がその親会社で
      ある報告主体の報告通貨（米ドル）であるかのように再測定されることになっている。これによってPOAの業績
      が米ドルに再測定及び／又は変換される方法が変更された一方、POA事業の相対的な規模を考慮すれば、当社の
      財務書類への影響は過去においても重大でなく、将来においても重大でないと予想される。また、アルゼンチン
      のマクロ経済環境を理由として、POAの売上は主に米ドル建てであり、したがってPOAの貸借対照表は、実質上す
      べて、米ドル建て資産によって支えられている米ドル建て商品負債で構成されていることに留意すべきである。
      よって、機能通貨と資産及び負債が表示される通貨とがより緊密に連携されるため、この会計上の変更は、純利
      益に反映される再測定の影響を減少させる機能を果たしている。
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                             会計方針及び発表
      重要会計方針の適用

       U.S.GAAPに従って財務書類を作成するには、しばしば相当程度の判断力が求められるような会計方針を適用す

      る必要がある。経営陣は、継続的に、財務書類の作成で採用された予測値や仮定を検証している。経営陣がその
      時点の事実や状況に配慮して、予測値や仮定の変更が適切であると判定した場合、連結財務書類に計上される当
      社の営業成績や財務状況が大幅に変更されることがある。
       以下の各項では、経営陣が予測値や仮定の適用に依存している部分が最も大きいとみなす、また、経営陣によ

      る最も困難で、主観的又は複雑な判断を必要とするとみなす、財務書類作成のための会計方針について説明す
      る。
      保険資産

      繰延保険契約取得費用及び繰延販売奨励金

       当社は、保険契約及び年金契約の取得又は更新に直接的に関連するコストを資産に計上する。これらのコスト

      には主に手数料、契約発行費用及び引受費用、並びに成約に至った保険契約に直接的に関係するその他の特定の
      費用が含まれる。また、当社は、主に個人年金保険セグメントにおける変額年金及び定額年金契約の販売奨励金
      に関連する費用の繰延も行っている。販売奨励金は、主として保険加入の奨励金として保険契約者預り金勘定に
      計上される金額である。販売奨励金の詳細については、連結財務書類の注記12を参照のこと。当社は、通常、
      DAC及び繰延販売奨励金（「DSI」）については、契約内容に応じて、総保険料、総利益又はグロス・マージンの
      レベルとタイミングに関する当社の予想に基づき、契約の想定期間にわたって償却する。下記において詳述する
      とおり、DAC及びDSIの償却額を算出するにあたり、当社は、投資収益、死亡率、契約継続率及びグロス・マージ
      ン、総利益又は総保険料のレベルとタイミングの見積りに影響を与えるその他の項目について予想を行う必要が
      ある。当社はまた、当社のDAC及びDSIの回収可能性を定期的に評価している。特定の契約についての当該評価
      は、保険料欠損テストの一環として実施される。詳細については、下記の「保険負債－責任準備金」の項を参照
      のこと。2018年12月31日現在、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）のDAC及びDSIは、それぞれ198億ドル
      と10億ドルであり、クローズド・ブロック部門のDACは、264百万ドルであった。
      償却方法

       総保険料     ：当社の個人生命保険セグメントの無配当の定期生命保険契約、並びに国際保険セグメントの終身及

      び定期生命保険、養老保険及び健康保険に関連するDACは、主として総保険料に比例して償却される。総保険料
      は、保険契約につき保険契約者に請求される保険料と定義される。
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       総利益   ：当社の個人生命保険セグメント及び国際保険セグメントの変額生命保険及びユニバーサル生命保険、
      並びに当社の個人年金保険セグメント及び国際保険セグメントの変額年金契約及び定額年金契約に関するDAC及
      びDSIは、通常、総利益合計に比例してこれらの保険契約の想定期間にわたって償却される。総利益合計には、
      実際の総利益と将来における予想総利益が含まれる。総利益は、①死亡率、契約管理、解約手数料の賦課金額及
      びその他の賦課金額に保険契約者預り金の運用益を加えた金額から②保険契約者預り金勘定を超過する給付請求
      額、契約管理費用、特定の事業の再保険費用純額、保険契約者預り金勘定への利息振替及びその他の還付金を控
      除した額と定義される。任意の年度において総利益の著しい低迷が予想される場合、償却額を算出するための基
      準として、通常、保有契約高が代用される。当社の個人年金保険セグメントの変額年金保険について、当社の変
      額年金契約の生前給付特約オプションの一部に関連する組込デリバティブ及び関係するヘッジ活動の影響も、
      U.S.   GAAPに基づく総利益及び償却率に含まれている。当該組込デリバティブの評価モデルに係る重要なデータ
      （資本市場に関する仮定及び保険数理的に決定される仮定を含む。）の詳細については、下記の「保険負債－責
      任準備金」の項を参照のこと。償却費用を算出するにあたり、当社は、U.S.                                        GAAPに基づく業績及び調整後営業
      利益に含まれる総利益額を見積もっており、明確な償却率及び費用を算出するために当該見積りを使用してい
      る。当社はまた、実際の総利益と当社の予想する将来の総利益の見積りの変動が当社のDAC及びDSIの償却率に与
      える影響について、定期的に関連するDAC及びDSIの残高の評価及び調整を行うとともに、当該金額を損益計上す
      る。DAC及びDSIの残高の調整には、仮定について年に一度行う見直し、当期の実績の四半期調整及び市場業績の
      四半期調整による、総利益合計の見積額に対する影響が含まれる。各調整の詳細については、「仮定について年
      に一度行う見直し及び四半期調整」の項を参照のこと。
       グロス・マージン         ：クローズド・ブロックの伝統的な利益配当型商品に関するDACは、当該契約の想定期間に

      わたって、予想されるグロス・マージンに比例して償却される。グロス・マージンは、①保険料受領額、保険契
      約者預り金勘定の運用益及びその他の賦課金額から②支払済みの給付金、契約管理費用、死亡及び養老保険金給
      付のための平準純保険料準備金の変動、契約者年間配当並びにその他の還付金を控除した額と定義される。当社
      は、実際のグロス・マージンの影響と当社の予想する将来のグロス・マージンの変動について、将来のグロス・
      マージンの当社の見積額の評価及びDAC残高の調整を行い、当該金額を損益計上する。グロス・マージンに影響
      を及ぼす要因の多くがこれらの保険契約者に対する当社の配当の決定に含まれており、また、クローズド・ブ
      ロック事業が多くの年度において、累積利益の株式会社化の際に決定された予想累積利益に対する超過額につい
      て、「未払契約者配当金」において累積契約者配当準備金費用を認識していることから、当該利益配当型商品に
      係るDAC調整は、概して当社の業績に著しいボラティリティをもたらしていない。しかしながら、将来におい
      て、実際の累積利益が予想累積利益を下回り、累積契約者配当準備金がなくなった場合、グロス・マージン及び
      DAC償却額の変動は、クローズド・ブロックの業績に最終的に影響を及ぼす可能性がある。2018年12月31日現
      在、予想累積利益に対する実際の累積利益の超過額は、2,252百万ドルであった。
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       上記で述べた以外の商品の償却方法は、主に当社の団体保険セグメント及び退職金セグメントの商品に関連す
      る重要度の低いDAC及びDSI残高（当社の2018年12月31日現在のDAC及びDSI残高合計の約２％を占めていた。）に
      関するものである。
      仮定について年に一度行う見直し及び四半期調整

       当社は、毎年、将来における総利益を見積もる際に使用する仮定の包括的なレビューを行っている。過去数年

      間にわたって当社が行った、将来の総利益の予想並びにDAC及びDSIの償却額の変更につながる最も重要な仮定の
      更新は、失効及びその他保険契約者の行動に関する仮定、死亡率並びに将来における予想投資収益率の修正に関
      連するものであった。これらの仮定により、将来において償却費用の大規模な変更が生じる可能性がある。かか
      る仮定の変更が当社の業績に与える影響が相殺効果を有する可能性があるが、当社がその長期的な変動及び相殺
      効果について予想することはできない。
       上記の当期の実績の四半期調整は、当該期間中の実際の総利益と、従前に予想された当該期間中の総利益の見

      積額の間の差異の影響を反映するものである。各期間の実際の実績が、従前において見積もられた当該期間中の
      見積額と異なる範囲において、総利益合計の前提となる水準が変動する可能性がある。この場合、当社は、すべ
      ての過年度の償却について累積調整（経験値への補正）を計上する。
       上記の市場成果の四半期調整は、実際のファンドの実績及び市況を踏まえた当社の総利益合計の見積りの変更

      の影響を反映している。当社の変額年金契約の総利益の大部分は、分離勘定投資オプションにおいて保有する資
      産の総収益率に依存しており、変額生命保険契約の総利益の大部分についても、程度は低いものの、同様であ
      る。この収益率は、当社が変額年金契約及び変額生命保険契約について受領する手数料、変額年金契約に関する
      最低保証死亡給付及び最低年金額保証給付並びに変額生命保険契約について支払われることが予想される保険金
      について当社が負担する費用、並びにその他の収入源に影響を与える。任意の期間における当社の予想を上回る
      利益は、予想を上回る積立金残高を創出する。これにより、当社が将来において変額年金契約及び変額生命保険
      契約について受領するであろう手数料が増加し、当社の変額年金契約に関連する最低保証死亡給付及び最低年金
      額保証給付並びに変額生命保険契約について支払われることが予想される保険金について当社が将来において負
      担するであろう費用が減少する。業績が予想を下回った場合は、これと逆の現象が発生する。将来における総利
      益予想の変動は、過年度のすべての償却に対する累積的な調整を認識する際に用いられる。
       米国内変額年金及び変額生命保険商品のDAC及びその他の費用を評価する際に使われる短期的な将来の株式収

      益率の仮定は、業界の慣行として、平均回帰アプローチにより算出される。このアプローチに基づき、当社は、
      過去における株式収益を検討し、５年間の当初期間（「短期間」）にわたる予想株式収益を調整し、株式収益率
      が長期の予想収益率と近似するようにする。将来における短期間の予想収益率が当社の将来における短期間の最
      大収益率（15.0％）を上回っている場合、将来における最大収益率を使用する。2018年12月31日現在、当社の変
      額年金保険事業及び変額生命保険事業は、長期の予想株式収益率及び短期の平均回帰予想株式収益率を、それぞ
      れ8.0％と7.6％と仮定している。
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                                                            有価証券報告書
       加重平均収益率の仮定は、各事業に特有の多くの要素（資産のデュレーション、資産配分及びその他の要素を
      含む。）を考慮している。当社は、通常、平均回帰アプローチの結果を反映するため、短期の株式収益率及び総
      利益合計の見積額を四半期ごとに更新している。当社は通常、債券の収益率の予想に用いる将来の金利を毎年更
      新するが、金利が当該仮定と大幅に異なる場合は任意の四半期において更新する。2018年度において行われた仮
      定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正により、米国債10年物利回りの長期予想は昨年から
      変更されず、引き続きむこう10年間について3.75％となった。日本においては、日本国債10年の長期予想収益率
      が20ベーシス・ポイント引き下げられ、むこう10年間について1.30％となった。
       これらの総利益の見積額の市場業績関連調整を受けて、過年度の償却にも累積調整がなされることとなる。こ

      れは、すべての過年度の総利益に対する新しい必要償却率の適用を反映している。
      買収事業価値

       DAC及びDSIに加えて、当社は、VOBA（買収事業価値）を資産として認識する。VOBAは、取得された保有保険契

      約債務を取得日時点で算定された公正価値で表示するための、表示額に対する調整額に相当する無形資産であ
      る。VOBAは、DAC及びDSIの償却にあたって使用されるものと同一の手法及び仮定を用いて、当該取得契約の想定
      期間にわたり償却される（詳細については、上記の「繰延保険契約取得費用及び繰延販売奨励金」の項を参照の
      こと。）。また、VOBAは、回収可能性テストの実施の対象ともなる。2018年12月31日現在、VOBAは19億ドルであ
      り、これには2011年にアメリカン・インターナショナル・グループ（「AIG」）からエイアイジー・スター生命
      保険株式会社、AIGエジソン生命保険株式会社、AIGファイナンシャル・アシュアランス・ジャパン株式会社及び
      AIGエジソンサービス株式会社（以下、総称して「スター生命及びエジソン生命事業」という。）を取得したこ
      とに関連する11億ドル、並びに2013年のハートフォード・ファイナンシャル・サービシズ・グループの個人生命
      保険事業の取得に関連する５億ドルが含まれていた。残りの３億ドルは、主に従前において当社が取得した伝統
      的生命保険、据置年金、定額拠出及び確定給付事業に関連するものである。スター生命及びエジソン生命事業の
      保有保険契約に関連するVOBAは、その大部分が総利益よりも安定していることが予想される総保険料に応じて償
      却されるため、仮定の変更の影響を受けにくい。
      保険負債

      責任準備金

      責任準備金（支払備金及び未払損害調査費用を含む）

       当社では、U.S.         GAAPに定める手法を用いて、保険契約者に対する、又は保険契約者のための責任準備金を準

      備する。準備金に関して使用される手法には、以下のものが含まれる。
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                                                            有価証券報告書
     ・　契約期間が長い保険契約の大部分について、当社は、責任準備金に関する負債を測定するにあたり平準純保険
       料式を使用する。当該手法においては、保険料収入が認識された際に責任準備金に関する負債が発生する。負
       債、すなわち保険契約者に対する又は保険契約者のための将来の給付金支払額の現在価値と関連費用から将来
       の純保険料の現在価値を引いた金額（総保険料のうちすべての給付及び費用をまかなうために必要な部分）
       は、保険契約が締結される時点で適用される仮定を含む手法を用いて予想され、必要に応じて不利な変動のリ
       スクに対する準備金が設定される。当初の仮定は、保険料が欠損していない限り、責任準備金に関する負債の
       変動を特定するためにその後の会計期間においても引き続き使用される（いわゆる「ロックイン・コンセプ
       ト」）。平準純保険料式の結果は、任意の時点の負債は責任準備金を調達するにあたって必要とされる、これ
       までに受領された保険料の累計額（すなわち、これまでに受領した純保険料）から支払い済みの給付及び費用
       を控除した額に等しい、というものである。保険契約者に対する当社の債務の一部は将来において受領する純
       保険料によってまかなわれ、当該時点の負債として認識されるため、負債は必ずしも契約締結時に予想される
       保険契約者に対する当社の債務の全額を反映するものではない。当社は、保険料欠損テストをテスト実施日現
       在の最良推定値による仮定を用いて実施するが、不利な変動のリスクに対する準備金は設定しない。最良推定
       値による仮定に基づき決定された債務額が準備金純額（すなわち、GAAPに基づく準備金からDAC、DSI又はVOBA
       資産を控除後の金額）を上回った場合、既存の準備金純額は、まず当期の損失の計上を通じて当該資産を不足
       額分だけ又は０まで減少させることにより調整される。不足額が保険契約に係る当該資産の残高を上回る場
       合、当社は、当期の損失の計上を通じて準備金純額を超過額の分だけ増額する。保険料の欠損が認識された場
       合、保険料欠損テスト日現在の仮定は、固定され、その後の評価においても使用される。また、準備金純額
       は、引き続き保険料欠損テストの対象となる。さらに、有限払込契約の責任準備金には、受領した総保険料の
       純保険料に対する超過分に相当する繰延利益に関する債務も含まれる。繰延利益は、基本的に保有契約高又は
       給付金支払予想額に対して一定の比率で収益に認識される。
     ・　特定の保険契約の特性（最低保証死亡給付（「GMDB」）、最低年金額保証給付（「GMIB」）及び無失効保証に

       関する準備金）について、負債は、関連する賦課金額（管理費、死亡率、費用、解約その他等（その分類方法
       を問わない。）の費用を含むすべての契約賦課金を含む。）が認識された際に決定される。当該負債は、当該
       時点の最良推定値による仮定を使用して決定され、契約有効期間における予想支払超過額合計（勘定価値を超
       過する支払等）の現在価値を見積賦課金額の合計（給付率等）の現在価値で除した比率に基づいている。負債
       額は、現行の給付率にそれまでに認識された累積的な賦課金額を乗じ、利息を付した額からそれまでの累積的
       な超過支払額を控除した額と等しい。DACに関する上記の記載と同様に、当該準備金は、仮定について年に一
       度行う見直しに基づく調整及び実績（市場業績を含む。）に関する四半期ごとの調整の対象となる。当該調整
       は、発行日からバランスシートの日付までの実際の経験と更新された責任準備金予想額を使用することによる
       給付率への影響を反映している。更新後の給付率は、当期の利益又は損失の計上を通じて認識された準備金の
       調整額を算出するために従前の全期間の賦課金額に適用される。
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     ・　特定の商品の保証（主に個人年金保険セグメントの変額年金商品の特定の生前給付特約オプション）（最低積
       立金保証給付（「GMAB」）、最低解約保証給付（「GMWB」）及び最低年金額・解約保証給付（「GMIWB」）を
       含む。）について、当該給付は、公正価値会計の枠組みを用いて組込デリバティブとして会計処理される。当
       該契約の公正価値は、将来において予想される保険契約者に対する給付金支払額の現在価値から組込デリバ
       ティブに由来する特約手数料の現在価値を控除した金額として算出される。U.S.                                          GAAPの下では、当該給付の
       公正価値は、当該組込デリバティブを評価するにあたって市場参加者が使用するであろう仮定に基づいて算出
       される。当該組込デリバティブの公正価値の変動は、当期の利益又は損失の計上を通じて四半期ごとに計上さ
       れる。
       準備金を設定する際に使用される仮定は、通常、当社の実績、業界の実績及び／又はその他の要素（いずれか

      該当するもの）に基づいている。任意の中間決算期間において当社が長期的な傾向の指標となると判断するよう
      な重大な変更のない限り、当社は、通常、死亡率、罹患率、定年退職及び保険契約者の行動に関する仮定等の保
      険数理上の仮定を毎年更新する。当社は、通常、短期間における指標の著しい変化は想定しておらず、これらの
      指標に変化が生じる場合であっても、かかる変化が長期にわたる段階的なものであると考えている。長期にわた
      る低金利環境において、最良推定値による仮定に基づいて決定された準備金が負債純額を上回る可能性が増加し
      ている。
       当社の各セグメントが設定する準備金については、以下において詳述する。

       国際保険     ：当社の国際保険セグメントの責任準備金は、2018年12月31日現在、当社の責任準備金合計の45％を

      占めていたが、これは主に無配当の終身生命保険及び定期生命保険商品並びに養老保険契約に関するものであ
      り、通常、上記の平準純保険料式を用いて算出される。将来の給付金予想額及び費用を決定する際に使用される
      主要な仮定には、死亡率、失効率、罹患率、投資利回り及び維持費用に関する仮定が含まれている。準備金はま
      た、既報告未払保険金請求及び既発生未報告保険金請求を含む。さらに、特定の保険契約に係る責任準備金に
      は、上記の繰延利益に関する債務に関連する金額も含まれる。
       退職金    ：退職金セグメントの責任準備金は、2018年12月31日現在、当社の責任準備金合計の23％を占めてい

      た。当該準備金は、主に当社の無配当の団体生命年金及び仕組決済方式商品に関連するものであり、通常、上記
      の平準純保険料式を用いて算出される。当該準備金を設定する際に使用される主要な仮定には、死亡率、退職
      率、維持費用及び投資利回りに関する仮定が含まれている。さらに、特定の保険契約に係る責任準備金には、上
      記の繰延利益に関する債務に関連する金額も含まれる。
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       個人年金保険       ：個人年金保険セグメントの責任準備金は、2018年12月31日現在、当社の責任準備金合計の４％
      を占めており、主に組込デリバティブとして会計処理される変額年金のGMDB及びGMIB特約並びに生前給付特約オ
      プションの準備金に関連するものであった。上記のとおり、GMDB及びGMIBの準備金を設定するにあたり、当社
      は、直近の最良推定値による仮定を使用する。当該準備金を設定するにあたって使用される主要な仮定には、通
      常、年金化、失効率、解約及び死亡率に関する仮定、並びに金利及び株式市場収益に関する仮定が含まれる。失
      効率は、生前給付のイン・ザ・マネーの程度に基づき契約ごとに調整され、解約料の適用の有無などのその他の
      要因を織り込んでいる。契約のイン・ザ・マネーの程度が大きい場合は、失効率は引き下げられる。失効率は、
      解約手数料が適用される期間については通常より低いものと想定されることが多い。条件付終身年金契約に関し
      て、当社は、開始時の不利な変動のリスクに対する準備金を設定した最良推定値による仮定又は直近の損失認識
      事由の時点の最良推定値による仮定を用いた準備金を設定する。
       特定の生前給付特約オプション（GMAB、GMWB及びGMIWBを含む。）に対する準備金は、上記のとおり組込デリ

      バティブとして公正価値で会計処理される。資本市場の市況の変動及び各種保険数理上の基礎計算の変動によっ
      ては、当該手法が、負債又はマイナス負債を生じさせる可能性がある。当該債務を移転するにあたって観測可能
      で、かつ、活発な市場が存在しないため、その評価額は、オプション価格設定手法を盛り込んだ内部で策定され
      たモデルを用いて算出される。当該モデルは、リスク中立的評価の枠組みに基づくものであり、評価手法、デー
      タ及び将来のキャッシュ・フローのタイミングと金額に関する不確実性に固有のリスクに対するプレミアムが付
      されている。これらの組込デリバティブの評価モデルにつき重要なデータには、資本市場に関する仮定（金利の
      レベル及びボラティリティに関する仮定等）、市場参加者が考える当社の不履行リスク（「NPR」）、並びに保
      険数理的に決定される各種仮定（死亡率並びに失効率、給付利用率及び解約率等の保険契約者の行動を含む。）
      が含まれている。資本市場に関するデータ及び実際の保険契約者預り金額は、金利、株式市場及びボラティリ
      ティを含む各四半期末現在の資本市場の状況に基づいて四半期ごとに更新される。リスク中立的な評価法におい
      ては、イニシャル・スワップ・カーブにより、保険契約者預り金額を増加させるために使用される総利回りが引
      き上げられる。当社の割引率に関する仮定は、追加のスプレッドについて調整済みのロンドン銀行間取引金利の
      スワップ・カーブ（NPRの見積を含む。）に基づいている。保険数理上の仮定（保険契約者の行動及び死亡率を
      含む。）は、年に１回以上見直され、経験値、将来に関する予想、及びその他のデータ（利用可能な業界の調査
      結果又は取得・再保険取引等の市場取引等の観察可能な市場データを含む。）に基づき更新される。生前給付特
      約オプションの評価の詳細については、連結財務書類の注記６を参照のこと。
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       個人生命保険       ：個人生命保険セグメントの責任準備金は、2018年12月31日現在、当社の責任準備金合計の５％
      を占めており、主に定期生命保険、ユニバーサル生命保険及び変額生命保険の各商品に関連するものである。定
      期生命保険契約について、責任準備金は、通常、上記の平準純保険料式を用いて算出される。将来における給付
      額及び費用を決定するにあたって使用される主要な仮定には、死亡率、失効率、投資利回り及び維持費用に関す
      る仮定が含まれる。変額生命保険商品及びユニバーサル生命保険商品（無失効保証を伴うユニバーサル生命保険
      契約を含む。）については、主にGMDB及びGMIB契約向けの準備金に関して使用される手法を用いて設定される。
      GMDB及びGMIB契約の責任準備金は、上記のとおり、直近の最良推定値による仮定を用いて設定される。当該準備
      金を設定するにあたって使用される主要な仮定には、通常、死亡率、失効率及び保険料の傾向、並びに金利及び
      株式市場収益に関する仮定が含まれる。準備金はまた、既報告未払保険金請求及び既発生未報告保険金請求を含
      む。
       団体保険     ：当社の団体保険セグメントの責任準備金は、2018年12月31日現在、当社の責任準備金全体の２％を

      占めており、主に団体生命保険と団体所得補償保険の給付のための準備金に関連するものである。短期の契約に
      ついて、負債は、保険金請求が発生した際に確定される。団体生命保険及び団体所得補償保険の給付のための準
      備金には、2018年12月31日現在の、主に団体長期所得補償保険商品に関連する当社の団体保険セグメントの支払
      備金及び未払損害調査費用に関する当社の26億ドルの負債が含まれる。当該負債は、貸借対照表の日付現在にお
      ける、所得補償保険に係る将来の保険金支払額及び費用の予想額、並びに既発生未報告保険金請求支払予想額を
      示している。当該負債は、将来の保険金支払額及び費用の現在価値として確定される。将来における保険金支払
      予想額を決定する際に使用される主な仮定は、保険請求取下げの要因、想定される金利及び想定される社会保障
      税との相殺である。団体生命保険と団体所得補償保険の給付に係る残りの責任準備金は、主に当社の団体生命保
      険事業に関連するものであり、保険料払込免除、清算中の保険金請求及び既発生未報告保険金請求のための準備
      金が含まれる。保険料払込免除のための準備金は、将来における給付金の現在価値として算出され、死亡率や回
      収率の予想等の仮定を用いている。清算中の保険金請求に係る準備金は、既報告未払保険金請求の一覧に基づい
      ている。既発生未報告保険金請求に係る準備金は、保険金請求の報告につき想定される傾向を用いて設定され
      る。
       全社及びその他の業務           ：全社及びその他の業務の責任準備金は、2018年12月31日現在、当社の責任準備金合計

      の３％を占めており、主に長期介護保険商品に関連するものであった。これらの準備金は、通常、上記の平準純
      保険料式を用いて算出される。保険契約の大部分については、保険料欠損準備金が計上されているため、当社
      は、保険料欠損準備金が設定された直近の日付現在の仮定を使用する。当該準備金を設定するにあたって使用さ
      れる主要な仮定には、金利、罹患率、死亡率、失効率、保険料率の引上及び維持費用に関する仮定が含まれる。
      さらに、長期介護保険商品に関する重要度の低い特定の準備金（就業不能者責任準備金等）は、直近の最良の保
      険数理上の仮定を用いて設定される。
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       クローズド・ブロック部門              ：クローズド・ブロック部門の伝統的な利益配当型生命保険商品の責任準備金は、
      2018年12月31日現在、当社の責任準備金合計の18％を占めており、上記の平準純保険料式を用いて決定される。
      この方法に基づき、責任準備金は、保険契約者の支払う保険料に比例して積み増しされる。この方式を適用する
      上で、将来の保険金給付及び将来の保険料収入を判断するために予定死亡率を使用し、当該両金額の現在価値を
      判断するために金利を適用する。予定死亡率は、保険契約の解約払戻金を決定するために使用される業界の標準
      死亡率チャートに基づいており、使用する金利は、保険契約の解約払戻金を計算するために使用する金利であ
      る。
      利益発生後の損失

       ある特定の状況下においては、個別の保険種目について保険契約者債務の総額が損失の認識を必要とするまで

      不足することは見込まれないものの、契約初期に利益が認識され、契約後期において損失が発生するような損益
      パターンとなる可能性もある。こうした状況においては、会計基準により、契約後期で認識される損失を十分に
      相殺するために必要となる金額の追加の債務（利益発生後の損失又は「PFL」債務）の認識を求められる。PFL債
      務は、将来において予想される損失を相殺するために現時点で必要とされる見積額に基づいている。債務は割引
      ベースで測定されるため、利息を通じて将来の利益が増加し、将来における損失を相殺する形で債務が最終的に
      利益に戻し入れられる。従来、当社のPFL債務は主に、直近の最良推定値による仮定を用いて正味GAAP準備金を
      測定する一部のユニバーサル生命保険契約に関連するものであったため、四半期ごとに現有保険契約及び市場
      データを使用して、また仮定について年に一度行う更新の一環として更新されていた。ターゲット発生日（すな
      わち最大の欠損の日）において、PFL債務は保険料欠損準備金に移行し、ユニバーサル生命商品については、引
      き続き四半期ごとに現有保険契約及び市場データを使用して、また仮定について年に一度行う更新の一環として
      更新される。
      保険契約者預り金勘定

      未経過収益準備金

       保険契約者預り金勘定債務は、貸借対照表の日付の時点で保険契約者の利益のために発生している契約価値を

      表す。当該債務は主に、累積預り金勘定に利息振替を加えた上で、保険契約者の引出額及び預り金勘定に対して
      評価されるその他の費用（該当する場合）を控除した金額に結びついている。「保険契約者預り金勘定」として
      も計上される当社のURRは、2018年12月31日現在、34億ドルであった。当該準備金は主に、当社の個人生命保険
      セグメント及び国際保険セグメント内の変額生命保険商品及びユニバーサル生命保険商品に関連するものであ
      り、将来において提供されるサービスの契約賦課金に相当する。当該賦課金は、前受収益として繰り延べられ、
      通常、上記のDAC及びDSIと同様、契約の予想継続期間にわたって、商品の総利益の見積りに比例して償却され
      る。
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      保険資産及び負債の感応度
       下表は、合理的に発生が予想される特定の仮定の変動により、特定のセグメントにおける下記の財務書類上の

      各残高が被る影響を要約したものである。下記の情報は、一例を挙げるために示したものであり、単一の仮定の
      変動が2018年12月31日現在の残高に与える仮定的かつ直接的な影響のみを含んでおり、仮定の組み合わせの変更
      については考慮していない。下記の数値は、該当する仮定の変動の結果として著しい影響を経験することが予想
      されるセグメントについて合計で表示されている。将来の期間においても、下記の数値を超える変動が生じる可
      能性がある。財務書類上の各残高の表示にあたって用いられた見積及び仮定の内容については、以下において記
      載する。伝統的な長期契約及び有限払込契約については、U.S.                                 GAAPにより、契約が発行された際に使用された
      当初の仮定を「ロックイン」し、将来における全負債額の算出にあたっても、算出された負債額が将来における
      給付額と費用を算出する上で適切である（すなわち、保険料の欠損がない）限りにおいて当該仮定を使用するこ
      とが要求されている。したがって、仮定の仮定的変動が保険料の欠損につながる悪影響を及ぼすおそれがある場
      合を除き、当該商品は下記の感応度に関する表には反映されない。同様に、伝統的な長期契約及び有限払込契約
      に関する仮定の有利な変動の影響は、現在の仮定のロックインの維持が要求されていることから下記の表には反
      映されず、代わりに当該有利な影響は、現有保険契約の期間にわたって純利益に計上される。
       下表に表示された影響額は、以下を除く。

     ・　当社の資産・負債管理戦略（下表に記載の残高の変動を相殺することを目指しており、主として投資とデリバ

       ティブから成る。）の影響。当該商品に対するU.S.                           GAAP会計方針の適用に関連する見積及び仮定については
       下記の記載を、特定の重要な仮定の変動が関連する残高に与える仮定的な影響については上記「２　事業等の
       リスク」の項を参照のこと。
     ・　全社及びその他の業務における撤退及びラン・オフ事業の一部門である長期介護保険事業の影響。長期介護保

       険の感応度は、下表の直後の表において別途表示されている（「全社及びその他の業務における長期介護保険
       事業の感応度」を参照のこと。）。長期介護保険商品の会計処理は通常、上記のロックインされた仮定のモデ
       ルに従っているが、2018年の仮定について年に一度行う見直し及び更新の結果、当該事業は保険料の欠損を計
       上し、当該仮定モデルのロックインを解除してこれを更新し、現在の最良推定値による仮定の一式を用いるこ
       ととなった。当該事業におけるこの特殊な事例を考慮し、独立的かつ補完的な情報を提供するため、感応度は
       別途表示されている。
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                                          2018年12月31日
                                         以下の項目の増（減）
                                  繰延保険契約取        責任準備金及び
                                  得費用、繰延販         保険契約者
                                                   正味影響額
                                  売奨励金及び         預り金勘定
                                  買収事業価値          (注1)
                                         （単位：百万ドル）
     現在の仮定の仮定的な変動：
     長期金利(注2)：

     25ベーシス・ポイントの上昇                                  45        (50)         95
     25ベーシス・ポイントの低下                                  (45)         50        (95)
     長期予想株式収益率(注3)：

     50ベーシス・ポイントの上昇                                  180        (60)         240
     50ベーシス・ポイントの低下                                 (185)         60        (245)
     NPR信用スプレッド(注4)：

     50ベーシス・ポイントの上昇                                 (315)       (1,515)         1,200
     50ベーシス・ポイントの低下                                  345       1,650        (1,305)
     死亡率(注5)：

     １％の上昇                                  (45)        (60)         15
                                       45        65        (20)
     １％の低下
     失効率(注6)：

                                      (140)        (610)         470
     10％の上昇
                                       140        630        (490)
     10％の低下
      (注1)　GMDB／GMIB準備金、特定の生前給付特約に係る組込デリバティブ負債、保険料の欠損のある商品のための準備金、

         PFL負債及びURRが含まれる。
      (注2)　個人生命保険セグメントと日本の保険事業の長期金利イールド・カーブの平行移動の影響を表す。
      (注3)　個人年金保険セグメントの長期予想株式収益率の上昇又は低下の影響を表す。
      (注4)　個人年金保険セグメントのNPR信用スプレッドの上昇又は低下の影響を表す。
      (注5)　個人生命保険セグメント及び個人年金保険セグメントの死亡率の上昇又は低下の影響を表す。
      (注6)　個人生命保険セグメント及び個人年金保険セグメントの失効率の上昇又は低下の影響を表す。
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      全社及びその他の業務における長期介護保険事業の感応度
       下表は、長期介護保険商品のための準備金の設定に用いられる特定の重要な仮定、及び当該仮定が変動した場

      合に生じうる正味影響を要約している。U.S.                        GAAPにおいて、長期介護保険商品のための準備金は、一般的に上
      記のロックインされた仮定のコンセプトを用いて計算される。そのため、下表に表示される仮定的な悪影響は、
      当社の最良推定値の準備金を増加させるものであり、当社のGAAP準備金と比較した場合に仮定のロックインの解
      除と純利益への支出の計上が要求される保険料の欠損を発生させる可能性があるものである。下表の仮定的な好
      影響は、当社の最良推定値の準備金を減少させるが、当社のGAAP準備金をただちに減少させることにはつながら
      ず（現在の仮定をロックインさせたままにすることを要求されるため）、代わりに当該好影響は、現有保険契約
      の期間にわたって純利益に計上される。
       下記の情報は説明を目的としており、単一の仮定の変動の影響を含んでおり、仮定の組み合わせの変更につい

      ては含んでいない。新たな将来の経験値の結果、表示された金額を超える重要な仮定の変動の影響が将来におい
      て発生する可能性がある。
                                  2018  年12月31日

                                                  最良推定値の準備
                                                  金の増加（減少）
                    現在の仮定                 仮定の変動
                                                    （単位：
                                                   100万ドル）
      仮定：

      罹患率の改善          なし                 以下の改善を含む：                 (900)    – (1,400)

                                 10年／20年にわたり年率
                                 １％
      死亡率の改善          20 年にわたり年率１％                年率１％の改善の期間の短                 (300)   - (850)
                                 縮：10年～なし
      予想される将来の          当社及び業界の経験値に基                 予想される将来の保険金支                  525  - (525)
      保険金支払費用／          づく。将来の保険金請求管                 払費用の増加／減少：＋
      ベース罹患率          理の効率性を反映しない                 ５％～－５％
      平均最終失効率          個人：0.8％                 －10ベーシス・ポイント～                  125  - (125)
                                 ＋10ベーシス・ポイント
                団体：0.6％
      投資率(注1)          加重平均5.39％                 －25ベーシス・ポイント～                  425  - (425)
                                 ＋25ベーシス・ポイント
      将来の保険料率の          準備金において仮定される                 未承認の保険料率引上げの                  120   – (120)
      増加          保険料率引上げプログラム                 減少／増加：－10％～＋
                につき約12億ドル(注2)                 10％
      (注1)　投資率は、事業のブロックの存続期間を通じた予想投資利回りを反映しており、ポートフォリオ利回り、現在の投資

         率及び当社による投資利回りの中長期予想に由来している。
      (注2)　未承認の保険料率引上げの代わりに将来の保険料率の引上げ及び保険金・給付金の引下げを含む。
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      営業権
       2018年12月31日現在、当社の営業権の残高863百万ドルは、主に、退職金フル・サービス事業（455百万ド

      ル）、PGIM事業（233百万ドル）、ジブラルタ生命その他事業（154百万ドル）及びライフ・プランナー事業（11
      百万ドル）の報告対象ユニットに反映されている。
       当社は、１年に１度、毎年12月31日付けで、又は潜在的な減損の可能性を示唆する事由若しくは状況が発生し

      た場合はそれより多い頻度で営業権の減損テストを行う。営業権の減損分析は、当社の事業セグメントに相当す
      る又は事業セグメントの１レベル下位に位置する報告対象ユニット・レベルで行われる。会計指針は、営業権の
      減損テストについて任意適用の質的評価を定めているが、４つの報告対象ユニットはいずれも２つのステップか
      ら成る定量テストを行うことを選択した。営業権及び営業権の減損テストの詳細は、連結財務書類の注記２及び
      注記10を参照のこと。
       ライフ・プランナー事業、ジブラルタ生命その他事業及びPGIMセグメントは、収益倍率法を用いた定量的な減

      損分析を完了した。収益倍率法は、類似の事業を行う株式公開比較対象会社との比較に基づく事業の価値を示す
      ものである。各比較対象会社は、様々な要因（金融リスク、規模、地理的多様性、収益性、適切な財務データ及
      び活発に取引される株式の株価を含むがこれに限定されない。）に基づき分析される。各比較会社の収益率は、
      各社の2019年度の予想収益に対する独立アナリストのコンセンサス予想を用いて算出されている。次に、倍率が
      合計され、倍率の平均と中央値がグループ別に算出される。その後、倍率の平均と中央値のうち小さい方を報告
      対象ユニットの2019年度の予想収益に適用し、価値を算出する。その後、報告対象ユニットの推定公正価値の合
      計を決定するためにコントロール・プレミアムが付加される。
       退職金フル・サービス事業においては、割引キャッシュ・フロー法を用いた定量的な減損分析が完了した。当

      該方法は、市場での報告対象ユニットの予想収益率を反映した割引率を、その将来の予想キャッシュ・フローに
      適用することで、事業の価値を算出する。これらの将来の予想キャッシュ・フローは、当社の内部予想、予想成
      長率及び最終価値に基づいていた。報告対象ユニットの予想収益率は、その株主資本総額に対する必要収益率を
      表すものである。報告対象ユニットの必要利益率を算出するプロセスは、資本資産価格モデル（「CAPM」）に
      よって会社全体の加重平均資本費用を算出することから始まる（必要株主資本利益率の計算を含む。）。CAPMは
      株式投資家が要求する収益率、つまり会社の株主資本コストを予測するために一般的に受け入れられている手法
      である。CAPMに基づく計算は長期の無リスク収益率を算出することから始まり、大規模な会社の普通株式につき
      求められる市場リスク・プレミアムや、市場に対するボラティリティに対処するための会社特有の調整等が適用
      される。次に当社は、報告対象ユニットの個別のボラティリティ、同業他社と比較した場合の報告対象ユニット
      のベンチマーク実績に基づき、当該報告対象ユニットに特有の必要利益率を決定し、報告対象ユニットの必要利
      益の和（未分配の本社費及び資本の影響を考慮後）が、当社全体の必要利益に達するようにする。当該プロセス
      により、報告対象ユニット特有の割引率が算出され、当該割引率は、退職金フル・サービス事業の公正価値を予
      想するために当該事業の将来の予想キャッシュ・フローに適用される。
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       定量テストの第１ステップを完了したところ、４つの報告対象ユニットのそれぞれについて公正価値が帳簿価
      額を上回っており、2018年12月31日現在、減損は発生していないという結論に至った。PGIM事業、ライフ・プラ
      ンナー事業、ジブラルタ生命その他事業及び退職金フル・サービス事業は、その推定公正価値が帳簿価額を加重
      平均で231％上回っていた。よって、定量分析の第２ステップの完了は不要となった。
       報告対象ユニットの公正価値の予想は、経営陣による重要な見積りの使用を含む主観的なプロセスである。テ

      ストを実施した全報告対象ユニットについて、市場の下落、又はこれらの事業の公正価値に影響を及ぼすその他
      の事象（割引率、金利及び増加率の見積り、若しくは当該事業をサポートするために必要な株主資本の水準の増
      加を含む。）は、営業権の減損をもたらす可能性があり、その場合、損失を計上することとなる。
      投資の評価（デリバティブ及び一時的ではない減損の認識を含む）

       当社の投資ポートフォリオは、上場及び非上場の満期固定証券、商業モーゲージ貸付及びその他貸付、株式、

      その他投資資産、並びにデリバティブ金融商品で構成される。デリバティブは、その価値が金利、為替レート、
      金融指数又は証券若しくは商品の価値に由来する金融商品である。当社が通常使用するデリバティブ金融商品に
      は、スワップ、先物、先渡し及びオプションが含まれており、証券取引所又は店頭取引（「OTC」）市場で取引
      される。当社は、金融商品に「組み込まれる」デリバティブ商品を内包する金融商品の当事者でもある。経営陣
      は、デリバティブを含む投資に関連する以下の会計方針は、見積り及び仮定に大きく依拠するものと考えてい
      る。それぞれの方針については、以下に挙げる投資及びデリバティブに関連する記述の中で詳述する。
      ・　デリバティブを含む投資の評価

      ・　一時的ではない減損（「OTTI」）の認識並びに
      ・　商業モーゲージ貸付及びその他貸付の貸倒引当金の決定
       当社は、売却可能に分類されている債券投資、経験料率契約者保険負債に対応する資産など売買目的有価証券

      として分類されている投資、並びに一定の満期固定証券、株式、及び「その他投資資産」に含まれる一定の投資
      （デリバティブ等）を、財政状態計算書において、公正価値で反映している。満期固定証券及び株式並びにデリ
      バティブ商品、組込デリバティブ及びその他の投資の公正価値の決定に関する主要な見積り及び仮定についての
      詳細は、連結財務書類の注記６及び「資産及び負債の評価－資産及び負債の公正価値」の項を参照のこと。
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       売却可能に分類されている投資については、公正価値の変動の影響は、資本の独立科目であるその他の包括利
      益累計額（「AOCI」）として、未実現利益又は損失として計上されている。売買目的有価証券に分類される当社
      の投資、株式及びデリバティブに関しては、公正価値の変動の影響は「その他収益（損失）」として計上してい
      る。さらに、売却可能又は満期まで保有する投資は、公正価値の低下が一時的なものでない場合に減損判定の対
      象となる。一時的ではない投資価値の減少に関する当社の方針、及び満期固定証券のOTTIを計上するための手法
      についての詳細は、連結財務書類の注記２を参照のこと。
       商業モーゲージ貸付及びその他貸付は、主に予想される未払元金残高から未償却繰延貸付組成手数料・費用及

      び未償却保険料又は割引料と貸倒引当金を差し引いて計上する。商業モーゲージ貸付及びその他貸付の評価性引
      当金に関する当社の方針については、連結財務書類の注記２を参照のこと。
      年金及びその他の退職後給付金

       当社は、特定の適格性条件を満たす従業員を対象とした年金及びその他の退職後給付金制度を運営している。

      これらの制度のための当社の純期間費用は、仮定割引率（金利）、これらの制度の資産と補償レベルの予想され
      る増加に関する予想収益率、死亡率及び保健医療費における傾向を考慮する。これらの仮定のうち、当社の収益
      率の仮定及び割引率の仮定は、これらの制度に関連する純期間費用に最も大きな影響を与えた。
       制度資産の予想収益率はビルディングブロック方式に基づき決定する。ビルディングブロック方式は、インフ

      レ、実質収益、期間プレミアム、信用スプレッド、株式リスク・プレミアム及び資産の評価増並びに費用、アク
      ティブ運用の影響及び加重平均ベースで年金資産ポートフォリオに適用されるエクイティ、負債及び不動産資産
      の構成のリバランシングの効果を含む。資産別の資産の割当並びに当社の年金及びその他の退職後給付金制度に
      関する投資方針ガイドラインに定められた資産割当の範囲については、連結財務書類の注記17を参照のこと。
      2018年度の当社の長期収益率の仮定は、米国内年金制度については6.25％、その他の退職後給付金制度について
      は7.00％であった。2017年12月31日現在の制度資産の額を考慮して、計測期間の初めに、米国内の年金及びその
      他の米国内の退職後給付金制度について当社の見積もった率よりも100ベーシス・ポイント多く又は少なく見積
      もっていた場合、純期間費用の変動は以下の表のとおりとなった。下表の情報は、計測期間の初めの時点での投
      資資産のレベルと組み合わせに基づく当社の長期収益率の仮定の変動のみを考慮しており、長期収益率の仮定の
      変動に最終的に伴う可能性のある上記のその他の仮定の変更の可能性については考慮していない。
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                                 2018年12月31日に終了した年度
                          純期間年金給付金費用                純期間その他の退職後給付金
                            の増加（減少）                 費用の増加（減少）
                                    （単位：百万ドル）
     予想収益率の100ベーシス・ポイ
                                     (128)                  (16)
     ントの増加
     予想収益率の100ベーシス・ポイ
                                     128                  16
     ントの減少
       米国外の年金制度は、2018年度期首現在、制度資産の５％を占めた。予想収益率の100ベーシス・ポイントの

      増加が純期間年金給付金費用の６百万ドルの減少につながる可能性があり、反対に予想収益率の100ベーシス・
      ポイントの減少が、純期間年金給付金費用の６百万ドルの増加につながる可能性がある。
       年金や退職後給付債務を評価する際に使われる国内の割引率は、優良社債の現在収益と同じレートに基づいて

      いる。2018年度の割引率を決定するにあたり採用された2017年12月31日現在の方法については、連結財務書類の
      注記17を参照のこと。2018年度の割引率は、米国内年金制度については3.65％、その他の米国内の退職後給付制
      度については3.60％であった。2017年12月31日現在の年金及び退職後給付債務の額を考慮して、測定年度の初め
      に、当社の米国内の年金及びその他の退職後給付制度について採用した割引率より100ベーシス・ポイント多い
      又は少ない割引率を採用した場合の純期間費用の変動は、下表のとおりである。下表の情報は、当社が採用した
      割引率の変動のみを考慮しており、採用した割引率の変動に付随するその他の仮定の変動を考慮していない。
                                 2018年12月31日に終了した年度

                          純期間年金給付金費用                純期間その他の退職後給付金
                            の増加（減少）                 費用の増加（減少）
                                    （単位：百万ドル）
     予想割引率の100ベーシス・ポイ
                                     (114)                   (7)
     ントの増加
     予想割引率の100ベーシス・ポイ
                                     134                   6
     ントの減少
       米国外の年金制度は、2018年度期首現在の年金制度債務の14％を占めている。割引率の100ベーシス・ポイン

      トの増加が、純期間年金給付金費用の17百万ドルの減少につながる可能性があり、反対に割引率の100ベーシ
      ス・ポイントの減少が純期間年金給付金費用の２百万ドルの増加につながる可能性がある。
       年金に関する権威ある会計指針の適用、並びに割引率の変動による保険数理計算上の利益又は損失の繰延及び

      償却を考慮すると、仮定割引率が100ベーシス・ポイント増加することによる定期的な退職給付費用の変動は、
      仮定割引率が100ベーシス・ポイント減少することによる定期的な退職給付費用の変動に必ずしも等しくならな
      いものと予想される。
       当社の制度資産に対する予想収益率及び2018年度の適格年金制度の予想割引率に関しては、「セグメント別営

      業成績－全社及びその他」の項を参照のこと。
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       2019年12月31日に終了する年度の当社の適格年金制度からの年金保険料収入を計算するため、当社は、割引率
      を2018年度の3.65％から4.30％に引き上げる。年金制度の資産の予想収益率は、2018年度の6.25％から2019年度
      は6.50％に引き上げられ、報酬の予想増加率は、4.5％のままである。
       仮定の変動による影響に加えて、年金及びその他の退職後給付金の純期間費用及び給付は、当社の予想とは異

      なる実経験、退職従業員に対する特別給付金又は制度に基づく給付の変更等により変化する可能性がある。
       2018年12月31日現在、割引率の100ベーシス・ポイントの変動に対する当社の米国内外の年金及び退職後給付

      金債務の感応度は、以下のとおりである。
                                 2018年12月31日に終了した年度

                            年金給付債務の                累積退職後給付金債務の
                            増加（減少）                  増加（減少）
                                    （単位：百万ドル）
     割引率の100ベーシス・ポイント
                                    (1,333)                   (172)
     の増加
     割引率の100ベーシス・ポイント
                                     1,515                   190
     の減少
      所得税

       当社の実効税率は、当社が事業を行う法域における当社の予想される収入、非課税かつ控除不可能な項目、税

      額控除、法定税率及び税務計画に基づく。当社の年間税率を決定する上で、事業計画に関する判断、計画機会及
      び将来の結果に関する予想などを考慮する。受取配当控除（「DRD」）は、当社の実効税率と米国法定税率の間
      の差異の主な要因である。DRDは、前年度と当年度の情報及び当年度の株価実績を反映した見積額である。現在
      のDRDの見積りと将来におけるDRDのいずれも、DRDにつき適格な受取配当金額の変動、原資金投資からの分配金
      額の変動、変額生命保険契約や年金保険契約の実際の残高の変動、当社のDRD控除前の課税対象収益といった要
      因（これらに限られない。）によって変動する可能性がある。
       2017年12月、証券取引委員会（「SEC」）スタッフは、「職員会計公報第118号、米国税制改正法の会計処理へ

      の影響」（「SAB118」）を公表し、登録企業が１年を超えない「測定期間」中は暫定的な金額を計上することを
      認めた。SAB118による救済に基づき、企業は、この税制改正の会計処理を完了させるために合理的な程度に詳細
      に作成又は分析された必要情報を入手できない場合には、暫定的な金額を認識することができた。2017年度の
      「運営合弁事業損益に対する持分反映前法人所得税費用（ベネフィット）合計」及び2018年度に計上された暫定
      的な金額の調整に含まれる、米国の2017年税制改革法（「2017年税法」）に関連する暫定的な金額に関する説明
      については、連結財務書類の注記15を参照のこと。
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       2017年税法の規定により、持分比率が10％以上の非米国関連会社の1986年度以降の未送金外国利益を当社の米
      国法人所得税ベースに含めることを要求されるが、関連する税金につき８年間の分割納付を選択することもでき
      る。配当金に源泉徴収税が課される米国外の法域における特定の事業の未送金の外国利益は、適用ある源泉徴収
      税費用を特定するにあたり永久的に再投資されるものとみなされる。当社が米国法人所得税を支払っている未送
      金の利益については、連結財務書類の注記15を参照のこと。
       実効税率の１パーセンテージ・ポイントの引上げ又は引下げは、当社の2018年度の「法人所得税費用（ベネ

     フィット）合計」を48百万ドル減少又は増加させる可能性があった。
      偶発事象

       偶発事象とは、将来のある事象によって最終的に解決されるある程度の不確実性を包含している既存の状態を

      言う。U.S.GAAPによれば、この将来の事象が発生する可能性があり、かつそのインパクトが適正に予測できる場
      合には、偶発事象に係る計上金額（未解決の法的手続に関連する準備金等）を設定するよう求めている。当初の
      準備金は、経営陣によるかかる問題の最終的解決に要するコストの最善の予測を反映し、事実関係や状況の変化
      に応じて、また、それらが最終的に解決された際に改定される。
      その他の会計方針

      個人生命保険事業における特定の再保険契約の会計処理

       2017年度に、当社は個人生命保険セグメントにおいて、ユニバーサル生命保険商品に関連する当社の再保険に

      係るキャッシュ・フロー見積りの変更、及び当該キャッシュ・フローの財務書類における反映方法の変更を反映
      して、237百万ドルの費用を認識した。従来の会計処理方法の下では、無失効保証に関する回収を除き、再保険
      のキャッシュ・フロー（すなわち、保険料及び回収額）は一般的に発生時に認識していた。この新しい会計処理
      方法の下では、予想再保険キャッシュ・フローは、基礎となる再保険契約の期間にわたり比例して認識される。
      この変更に関連して、URR、DAC及びVOBAの償却に使用される見積総利益に再保険が反映される方法も改訂され
      た。この変更は、会計原則の変更によって生じた会計上の見積りの変更であり、当社が仮定について年に一度行
      う見直し及び更新並びにその他の修正に含まれている。この会計上の見積りの変更は、システムの移行により可
      能となったキャッシュ・フローのモデル化の改訂から得られた洞察を反映しており、このシステムの移行は望ま
      しい会計処理方法の変更を促した。当社は、再保険活動の成果を基礎となる元受保険活動とより密接に一致させ
      ること、及び上記の残高の償却目的のためにこの事業の利益パターンをより良く反映することによって、再保険
      取引の経済効果の反映が向上されると考えるため、この新たな手法を望ましいとみなしている。
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      新たな会計基準の採用
       2018年８月15日、財務会計基準審議会は、会計基準アップデート（「ASU」）2018-12「                                              金融サービス―保険

      （トピック944）：長期契約の会計処理に関する限定的な改善                                」を発行した。これは、当社の連結財務書類及び
      連結財務書類の注記に重大な影響を与えると見込まれている。当該ASUは2021年１月１日より発効し（早期適用
      は認められる。）、当社が発行した長期の保険契約及び投資契約のすべてに関する会計処理及び開示の要件に、
      少なくともある程度の影響を及ぼす。ASU                      2018-12、並びにその他公表されたがまだ採用されていない会計基準
      及び新たに採用された会計基準に関する詳細な議論に関しては、連結財務書類の注記２を参照のこと。
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                            セグメント別営業成績
      PGIM  部門

      PGIM

      事業に関する最新情報

       当社は、     既存事業を定期的に見直しており、当社の戦略に沿った資本の利用、又は当社の広範な戦略ともはや

      合致しないと判断した事業からの撤退を模索する場合がある。
       ・2018年度第４四半期、当社は、デワン・ハウジング・ファイナンス・コーポレーション・リミテッド

        （「DHFL」）のDHFLプラメリカ・アセット・マネジャーズ（「DPAM」）（折半出資の合弁事業であるイン
        ドを拠点とする資産運用会社）における持分を取得することについて、DHFLとの仮契約を締結した。取引
        の終了により、DPAMは事業の範囲を変更することなく、完全所有の事業となる。当該取引は、最終合意書
        面への署名、慣例的なクロージング条件、並びに規制当局及びその他の承認を条件として、現在のところ
        2019年度上半期中に完了する見込みである。
       ・2018年度第４四半期、当社は、ロンドンを拠点とする量的マクロ中心の投資管理企業であるワドワニ・ア

        セット・マネジメント・エルエルピー（「WAM」）を取得する契約を締結した。当該取引は2019年１月に完
        了し、この結果、WAMは当社のQMA事業の一部となる。
       ・2018年度第２四半期、当社は、ブラジルの資産運用合弁事業の少数株主持分の売却を含め、PGIMのブラジ

        ル事業から撤退した。当該撤退事業の業績及び売却の影響は、全社及びその他の業務に反映されている
        （「セグメント別営業成績－撤退及びラン・オフ事業－全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事
        業」を参照のこと。）。
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      営業成績
       下表は、表示された期間について、PGIMセグメントの営業成績を示すものである。

                                     12 月31日に終了した年度

                                   2018  年     2017  年     2016  年
                                      （単位：百万ドル）
     営業成績(注1)：
     　収益                              3,294       3,355       2,961
                                    2,335       2,376       2,174
     　費用
     　調整後営業利益
                                     959       979       787
       実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額                             (10)        (4)       (6)
       運営合弁事業損益に対する持分及び非支配株主持分利
                                     (21)        95       45
       益
      法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益
                                     928      1,070        826
      （損失）
      （注1）　当社のPGIMセグメントの投資活動の一部は、米ドル以外の通貨建てであるため、為替リスクにさらされている。表

          示される各期間について、当社のPGIMセグメントの業績には、全社及びその他の業務との社内的な取決めの影響が
          含まれているが、当該取決めは、セグメントの米ドル相当の利益に対する為替変動の影響を緩和するために設計さ
          れている。この社内的な取決めに関連する詳細は、上記の「営業成績－外国為替レートの影響」を参照のこと。
      調整後営業利益

       2018年度と2017年度の年次比較                ：　調整後営業利益は20百万ドル減少した。当該減少は主に、その他の関連収

      益（関連費用控除後）の減少を反映しているが、これは業績ベースのインセンティブ報酬純額の減少及び不利な
      投資業績による戦略的投資成績の低下によるものであった。当該減少はまた、事業成長を支える非報酬費用の増
      加によって促進された。当該減少は、株式市場の上昇及び引き続き堅調な債券等のフローに起因する平均運用資
      産の増加による資産運用報酬（関連費用控除後）の増加により一部相殺されたが、これは株式の流出により一部
      相殺された。
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      収益及び費用
       下表は、表示された期間について、上表の「営業成績」に則して表示したPGIMセグメントの収益をタイプ別に

      示したものである。
                                        12 月31日に終了した年度

                                    2018  年      2017  年      2016  年
                                         （単位：百万ドル）
     収益（タイプ別）：
     　資産運用手数料（源泉別）：
     　　　機関投資家顧客                                 1,204        1,147        1,046
     　　　個人顧客（注1）                                   867        800        707
                                        471        470        474
     　　　一般勘定
     　　資産運用手数料合計                                 2,542        2,417        2,227
     　その他の関連収益（源泉別）：
     　　　インセンティブ報酬                                   59        197        108
     　　　取引報酬                                   33        27        19
     　　　戦略的投資                                   57        88        25
                                        121        127        103
     　　　商業モーゲージ貸付（注2）
     　　その他の関連収益合計（注3）                                   270        439        255
     　サービス、販売及びその他の収益（注4）                                   482        499        479
                                       3,294        3,355        2,961
          収益合計
      （注1）　個人向けミューチュアル・ファンド並びに変額年金保険及び変額生命保険の分離勘定資産、当社の確定拠出型年金

          商品を通じた自己勘定ミューチュアル・ファンドに投資された資金、並びに第三者とのサブ・アドバイザリー関係
          からの報酬から成る。定額年金保険からの収益と変額年金保険及び変額生命保険の固定金利勘定からの収益は、一
          般勘定に含まれる。
      （注2）　商業モーゲージ貸付組成・サービシング事業による、モーゲージ貸付の組成及びスプレッド貸付による収益を含
          む。
      （注3）　将来における収益は、当社の戦略的投資、商業用不動産市場並びにその他国内及び国際市場の市況のレベル及び多
          様性によって影響を受けることになる。
      （注4）　2004年７月30日付けの契約に基づく、当社とウェルズ・ファーゴの証券仲介及び決済事業の統合に関連するマ
          ネー・マーケット・ミューチュアル・ファンドについての取決めに関するウェルズ・ファーゴからの支払も含む。
          当該契約は、2009年12月31日におけるワコビア・セキュリティーズの合弁事業終了後10年間にわたって継続する。
          当該契約に基づくウェルズ・ファーゴからの収益は、2018年度、2017年度及び2016年度において、それぞれ70百万
          ドル、80百万ドル及び84百万ドルであった。
       2018年度と2017年度の年次比較：                 　収益は61百万ドル減少した。資産運用手数料合計は125百万ドル増加した

      が、これは主に、株式市場の上昇及び引き続き堅調な債券等のフローに起因する平均運用資産の増加によるもの
      であり、株式の流出により一部相殺された。当該増加は、業績ベースのインセンティブ報酬総額の減少及び不利
      な投資業績による戦略的投資成績の低下に起因するその他の関連収益の169百万ドルの減少を相殺してなお余り
      あるものであった。
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       費用は41百万ドル減少したが、これは利益の減少による報酬の減少を反映しており、事業成長による非報酬費
      用の増加により一部相殺された。
      運用資産

       下表は、表示された日付現在の運用資産を、資産クラス別及び源泉別にまとめたものである。

                                    2018  年      2017  年      2016  年

                                   12 月31日   現在    12 月31日   現在    12 月31日   現在
                                         （単位：十億ドル）
     運用資産（公正価値）：
     機関投資家顧客：
     株式                                   54.7        68.0        59.3
     債券                                  395.1        379.4        332.2
                                       43.7        42.1        40.0
     不動産
     機関投資家顧客合計（注1）                                  493.5        489.5        431.5
     個人顧客：

     株式                                  112.9        132.4        112.4
     債券                                  125.2        111.5         94.5
                                        2.0        1.7        2.3
     不動産
     個人顧客合計（注2）                                  240.1        245.6        209.2
     一般勘定：

     株式                                   5.1        5.8        6.4
     債券                                  420.8        412.5        391.3
                                        1.9        1.9        1.7
     不動産
     一般勘定合計                                  427.8        420.2        399.4
                                      1,161.4        1,155.3        1,040.1

     PGIM運用資産合計
                                       215.9        238.3        223.7

     他の報告対象セグメントにおける運用資産（注3）
                                      1,377.3        1,393.6        1,263.8
     PFI運用資産合計
      （注1）　第三者の機関投資家の資産及び団体保険契約から成る。

      （注2）　個人向けミューチュアル・ファンド並びに当社の変額年金保険及び変額生命保険の分離勘定資産、当社の確定拠出
          型年金商品を通じて自己勘定ミューチュアル・ファンドに投資される資金、並びに第三者とのサブ・アドバイザ
          リー関係からの報酬から成る。変額年金保険及び変額生命保険の定額年金保険並びに固定金利勘定は、一般勘定に
          含まれている。
      （注3）　当該金額は、主に米国個人ソリューション部門の年金保険商品及び変額生命保険商品、米国ワークプレイス・ソ
          リューション部門の退職金及び団体生命保険商品、並びに国際保険部門の特定の一般勘定資産に関連する特定の資
          産を含む。当該資産は直接PGIMによって管理されておらず、非独占ファンドに投資されているか、又は当該部門自
          体若しくは当社の投資担当最高責任者機関によって管理されている。
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       下表は、表示された期間について、資産の源泉別にPGIM部門の運用資産の変動をまとめたものである。
                                    2018  年      2017  年      2016  年

                                  12 月31日   現在    12 月31日   現在    12 月31日   現在
                                         （単位：十億ドル）
     機関投資家顧客：
     期首運用資産                                  489.5        431.5        389.1
     純追加額(引出額)マネー・マーケット活動考慮前：
     第三者                                  14.1        11.6         5.3
                                       (0.5)         2.4        0.8
     関係者を通じた第三者(注1)
     合計
                                       13.6        14.0         6.1
     市場の上昇（下落）(注2)                                  (10.3)         42.9        24.2
                                       0.7        1.1        12.1
     その他の増加（減少）(注3)
                                      493.5        489.5        431.5
     期末運用資産
     個人顧客：

     期首運用資産                                  245.6        209.2        197.3
     純追加額(引出額)マネー・マーケット活動考慮前：
     第三者                                  (0.4)         4.1        0.4
                                       2.3        (2.0)        (0.5)
     関係者を通じた第三者(注1)
     合計
                                       1.9        2.1        (0.1)
     市場の上昇（下落）(注2)                                  (7.2)        34.6         9.1
                                       (0.2)        (0.3)         2.9
     その他の増加（減少）(注3)
                                      240.1        245.6        209.2
     期末運用資産
     一般勘定：

     期首運用資産                                  420.2        399.4        376.7
     純追加額(引出額)マネー・マーケット活動考慮前：
     第三者                                   0.0        0.0        0.0
                                       9.2        3.9        8.9
     関係者
     合計                                   9.2        3.9        8.9
     市場の上昇（下落）(注2)                                  (4.2)        15.1        13.3
     その他の増加（減少）(注3)                                   2.6        1.8        0.5
                                      427.8        420.2        399.4
     期末運用資産
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                                                            有価証券報告書
      （注1）　PGIMセグメントが当社の他の報告対象セグメントのために運用する資産を示している。これらの資産の追加額及び
          引出額は、他の報告対象セグメントの第三者商品の流入及び流出に左右される。
      （注2）　該当する場合、利益再投資を含む。
      （注3）　為替レートの変動による影響、主に年金保険の生前給付ヘッジ・プログラムに伴って受領又は解除された現金担保
          に関連するマネー・マーケット活動純額、及び取得事業の影響額が含まれている。為替レートの変動による影響
          は、主に一般勘定に対する影響であり、2018年12月31日、2017年12月31日及び2016年12月31日に終了した事業年度
          における、それぞれ12億ドル、47億ドル及び27億ドルの利益につながった。
      戦略的投資

       下表は、PGIMセグメントの戦略的投資を簿価（エクイティ市場リスク及び為替リスクを軽減するためのデリバ

      ティブ商品の価値を含む。）で資産クラス別及び源泉別に、表示された日付現在でまとめたものである。
                                   2018  年 12月31日現在          2017  年 12月31日現在

                                         （単位：百万ドル）
     共同投資：
     不動産                                       207             185
     債券                                       438             584
     シード投資：
     不動産                                       50             50
     上場企業株式                                       738             658
                                            272             309
     債券
                                          1,705             1,786

     合計
       戦略的投資の減少は、主に特定の戦略における比較的不利な業績、及び2018年４月に廃止されたリスク保持

      ルールに基づく米国ローン担保証券（「CLO」）への投資の売却によるものであった。この減少は、新たなCLOへ
      の投資並びに新たなミューチュアル・ファンド、証券取引所で取引されているファンド及び譲渡可能証券の集団
      投資事業（「UCITs」）へのシード投資により一部相殺されている。
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      米国ワークプレイス・ソリューション                   部門
      退職金

      営業成績

       下表は、表示された期間の退職金セグメントの営業成績を示すものである。

                                           12 月31日に終了した年度

                                        2018  年    2017  年    2016  年
                                            （単位：百万ドル）
     営業成績(注1)：
     　収益                                     16,825      13,843      12,876
                                          15,776      12,599      11,864
     　保険金・給付金及び費用
     　調整後営業利益
                                          1,049      1,244      1,012
     　　　実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額                                      (249)       (62)      (281)
     　　　関連費用                                       (5)      (90)      (272)
        経験料率契約者保険負債に対応する資産に係る投資利益（損
                                           (588)       118       (21)
        失）、純額
                                           435       67      25
        評価額の変更に伴う経験料率保険契約加入者負債の変更
                                           642     1,277        463
      法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）
      （注1）　当社の退職金セグメントの非米ドル建ての利益の一部は、英ポンド建てである長命リスク再保険によるものである

          ため、為替リスクにさらされている。2017年12月31日終了年度及び2016年12月31日終了年度につき、当社の退職金
          セグメントの業績には、全社及びその他の業務との社内的な取決めの影響が含まれているが、当該取決めは、当該
          セグメントの米ドル相当の利益に対する為替変動の影響を緩和するために設計されている。2018年１月１日にこの
          社内的な取決めは終了し、為替リスクは当社の退職金セグメントにおいて戦略を用いて管理されており、この戦略
          には外部ヘッジが含まれることがある。この取決め及びその終了によるセグメントの業績への影響は軽微である。
          この社内的な取決めに関連する詳細は、上記の「営業成績－外国為替レートの影響」を参照のこと。
      調整後営業利益

       2018  年度と2017年度の年次比較              ：　調整後営業利益は195百万ドル減少した。2018年度及び2017年度の業績

      は、当社が仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正によるそれぞれ68百万ドル及び20百万
      ドルの純費用を反映した。当該影響を除き、調整後営業利益は147百万ドル減少したが、これは主に投資スプ
      レッド業績純額の減少及び一般管理費の増加によるものであり、準備金実績の向上により一部相殺された。投資
      スプレッド業績純額の減少は、主にノンクーポン債投資からの収益減及び期限前償還報酬収益純額の減少を反映
      したものであり、年金リスク移転契約の増加を含む平均勘定価値の増加により一部相殺された。一般管理費の増
      加は、主に事業成長による営業費用の増加によるものであった。準備金業績からの貢献額の増加は、主に既存契
      約との比較における死差益の増加を反映したものである。
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      収益、保険金・給付金及び費用
       2018年度と2017年度の年次比較                ：　収益は2,982百万ドル増加した。保険料収入は3,053百万ドル増加した。こ

      れは主に、新たな年金リスク移転取引によるものであった。この保険料収入の増加に対応して、下記のとおり、
      契約者保険金・給付金が増加した。純投資収益は、主にノンクーポン債投資からの収益減及び期限前償還報酬収
      益純額の減少を反映して105百万ドル減少したが、年金リスク移転契約の増加を含む資産残高の増加によって一
      部相殺された。
       保険金・給付金及び費用は、3,177百万ドル増加した。上記に記載されている、当社が仮定について年に一度

      行う見直し及び更新からの影響を除き、保険金・給付金及び費用は、3,129百万ドル増加したが、これは主に、
      上記の保険料収入の増加に関係する契約者保険金・給付金（責任準備金の変動を含む。）の増加によるもので
      あった。
      勘定価値

       勘定価値は、営業成績の重要な要素であり、純追加額（引出額）及び市場の変動の影響により変動する。ほと

      んどの報酬ベース商品についての収入は、報酬ベース勘定価値のレベルによって異なる。これは、多くの契約報
      酬がこれらの価値により決定されるためである。当社のスプレッド・ベース商品の投資収入と契約者に付与する
      利息は、一般勘定価値のレベルによって異なる。程度の差はあるが、勘定価値の変動は、当社のDAC及び買収事
      業の価値の償却額並びに一般管理費のパターンに影響を与える。下表は、退職金セグメント商品の勘定価値及び
      純追加額（引出額）の変動をまとめたものである。純追加額（引出額）は、プラン販売額及び参加者積立額若し
      くは追加額のいずれかで、それからプラン及び参加者引出額及び給付金を控除したものである。勘定価値には当
      社又は外部で運用されている顧客残高が含まれている。これは、残高の合計が退職金セグメントの収益を左右す
      るためである。当社が運用する資産の残高については、「PGIM」の項を参照のこと。
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                                         12 月31日に終了した年度
                                      2018  年     2017  年     2016  年
                                          （単位：百万ドル）
     フル・サービス商品：
     　期首勘定価値合計                                  234,616       202,802       188,961
     　積立額及び販売額                                  33,116       29,527       21,928
     　引出額、保険金・給付金                                  (26,429)       (24,811)       (20,127)
                                        (9,634)       27,098       12,040
     　市場価額の変動、付与利息、利息収入及びその他の活動
                                       231,669       234,616       202,802
     　　　期末勘定価値合計
     機関投資家向け       投資  商品  ：

     　期首勘定価値合計                                  194,492       183,376       179,964
     　追加額（注1）                                  21,310       21,630       16,140
     　引出額、保険金・給付金                                  (15,409)       (17,406)       (12,161)
     　市場価額の変動、付与利息及び利息収入                                   3,303       5,190       5,299
                                        (2,937)        1,702       (5,866)
     　その他（注2）
                                       200,759       194,492       183,376
     　　　期末勘定価値合計
      （注1）　追加額は主に、受領した保険料に基づいて算出される団体年金、将来予測給付の現在の価値として算出される長命

          リスク再保険契約、及び顧客所有の信託に預託された顧客のファンドの公正価値として算出される投資専門のス
          テーブル・バリュー型契約を含む。
      （注2）　「その他」の活動には当社の英ポンド建てである長命リスク再保険事業に関する為替レート変動及び外部勘定で運
          用されている資産残高の変動の影響が含まれている。2018年12月31日終了年度及び2017年12月31日終了年度につい
          て、「その他」の活動には、典型的には満期が90日未満であるコマーシャル・ペーパーによって保証されている
          ファンディング契約に関連して、それぞれ受領額3,497百万ドル及び支払額による相殺3,457百万ドル、受領額
          4,782百万ドル及び支払額による相殺4,375百万ドルが含まれている。
       2018年度と2017年度の年次比較                ：　フル・サービス商品の勘定価値の減少は、主に顧客資金の市場価値の不利

      な変動を反映しており、プラン販売額純額の増加によって一部相殺された。
       機関投資家向け投資商品勘定価値の増加は、主に年金リスク移転取引による純追加額を反映したものである。

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      団体保険
      事業に関する最新情報

       2018年度第２四半期の間、当社は特定の外部カウンターパーティとの間で、当社団体生命保険事業に関連する

      死亡率リスクの一部を出再するための１年更新の定期再保険契約を締結した。その結果、セグメント内で保有が
      義務づけられるリスクベース自己資本が減少した。                           U.S.   GAAP  に基づき、この契約は預金会計に計上されてい
      る。当社は、当該取引の結果、本セグメントから資産を手放すことができたため、当該取引後、当該再保険契約
      に関連するリスク負担費用及び投資利益の減少により当該セグメントの調整後営業利益に与えるマイナスの影響
      は軽微であると見込んでいる。
      営業成績

       下表は、表示された期間の団体保険セグメントの営業成績並びに給付率及び営業管理費率を示すものである。

                                      12 月31日に終了した年度

                                   2018  年     2017  年     2016  年
                                       （単位：百万ドル）
     営業成績：
     　収益                               5,685       5,471       5,343
                                     5,456       5,218       5,123
     　保険金・給付金及び費用
     　調整後営業利益
                                      229       253       220
     　　実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額                                (38)       (53)        (8)
                                       0       0       (6)
       関連費用
      法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益
                                      191       200       206
      （損失）
     給付率（注1）：
      団体生命保険（注2）                              87.2％       88.9％       89.1％
      団体所得補償保険（注2）                              75.8％       71.8％       75.7％
       団体保険合計（注2）                             84.9％       85.8％       86.7％
     営業管理費率（注3）：
      団体生命保険                              12.2％       11.2％       10.6％
      団体所得補償保険                              27.0％       29.4％       31.4％
       団体保険合計                             15.1％       14.6％       14.3％
      （注1）　既経過保険料、契約賦課金及び報酬収益に対する契約者保険金・給付金の比率。

      （注2）　給付率は当社が仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響を反映している。これらの影
          響を除いた場合、団体生命保険、団体所得補償保険及び団体保険合計の給付率は、2018年度についてそれぞれ
          87.4％、77.8％及び85.5％、2017年度についてそれぞれ88.7％、78.9％及び86.9％、2016年度についてそれぞれ
          88.5％、82.9％及び87.5％であった。
      （注3）　総保険料、並びに契約賦課金及び報酬収益に対する一般管理費（コミッションを除く。）の比率。
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      調整後営業利益
       2018年度と2017年度の年次比較                ：　調整後営業利益は24百万ドル減少し、これには当社が仮定について年に一

      度行う見直し及び更新並びにその他の修正の比較正味影響の不利な結果が含まれていた。2018年度の業績にはこ
      れらの更新による31百万ドルの純利益が含まれている一方で、2017年度の業績にはこれらの更新による55百万ド
      ルの純利益が含まれていた。両年度における純利益は、主に当社の団体所得補償保険事業に関連する有利な業績
      によるものであった。これらの項目の影響を除いた場合、調整後営業利益は前年度と一致していたが、これは、
      主に事業成長に起因する団体生命保険事業及び団体所得補償保険事業のより有利な引受実績を反映しており、事
      業成長関連費用を含む費用の増加、及びノンクーポン債投資からの収益減による投資スプレッド業績純額からの
      貢献額の減少により相殺された。
      収益、保険金・給付金及び費用

       2018年度と2017年度の年次比較                ：　収益は214百万ドル増加した。上記で説明された、仮定について年に一度

      行う見直し及び更新並びにその他の修正の不利な比較影響額５百万ドルを除き、収益は219百万ドル増加した。
      この増加は主に、団体生命保険事業及び団体所得補償保険事業における事業成長による保険料及び契約賦課金並
      びに報酬収益の増加を反映しており、ノンクーポン債投資からの収益減により一部相殺された。
       保険金・給付金及び費用は238百万ドル増加した。上記で説明された、仮定について年に一度行う見直し及び

      更新並びにその他の修正の不利な比較影響額19百万ドルを除いた場合、保険金・給付金及び費用は219百万ドル
      増加した。当該増加は、上記で説明された保険料の増加による契約者保険金・給付金の増加及び準備金の変動、
      並びに事業成長による営業費用の増加及び2018年度第２四半期における第三者引受サービス・プロバイダー契約
      の終了に起因する一般管理費の増加を反映したものである。
                                157/713










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      販売成績
       下表は、表示された期間の上記「セグメント指標」に定義された団体保険セグメントの年換算新事業保険料を

      示している。
                                         12 月31日に終了した年度

                                      2018  年     2017  年     2016  年
                                          （単位：百万ドル）
     年換算新事業保険料         （注  1 ）：
     　団体生命保険                                    376       287       316
                                         183       153       119
     　団体所得補償保険
                                         559       440       435
     　　合計
      （注1）　金額は、既存契約の保険料率変更、当社サービスメンバーの団体生命保険契約による追加保険契約及び団体ユニ

          バーサル生命保険において解約返戻金の原資となる一方、額面保険金額の買取りはできない超過保険料からの新保
          険料を除外している。
       2018年度と2017年度の年次比較                ： 　年換算新事業保険料合計は119百万ドル増加したが、これは団体生命保険

      事業及び団体所得補償保険事業における新規及び既存顧客への販売の継続的な増加を反映している。
      米国個人ソリューション             部門

      個人年金保険

       個人年金保険セグメントは、変額年金保険及び定額年金保険の両保険を含んでおり、当該保険には、生前給付

      特約オプション（例：GMIB、GMAB、GMWB及びGMIWB）並びに／又はGMDBが含まれることがある。また、当社が定
      めるレート（契約上の最低額に準拠する。）又は指標のパフォーマンスに基づくレート（上限額に準拠する。）
      での元本及び利息の保証を提供する定額年金保険を提供している。契約者資金に対する投資収益は、一般的に直
      接契約者に帰属するため、当社の収益は、主に変額年金勘定価値からの報酬収益に由来する。当社はまた、年金
      勘定価値に対応する一般勘定資産からの投資利益及びその他の運用報酬を受領する。当社の費用は、主に保険契
      約者預り金勘定への利息振替及びその他の契約者に対する給付、DACの償却費及びその他のコスト、当社が提供
      する様々な商品の販売及びサービスに関連する非繰延費用、これらの商品に関する特定のリスクの管理コスト、
      給付保証の準備金の変動並びにその他の一般営業費から構成される。当社の業績のこれらの要素は、通常、調整
      後営業利益に含まれているが、下記のとおり、一定の保証については例外としている。
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       U.S.GAAP会計及び当社の保証についての調整後営業利益としての取扱いは、具体的な契約内容により異なる。
      U.S.GAAPにおいて、GMDB及びGMIBの準備金は、保険履行会計枠組みに従って、保険数理計算上及び資本市場にお
      けるリターンに関する仮定に基づく最良推定値に基づき計算されている。当該枠組みにおいて、将来における保
      険金・給付金の支払義務の充足のために使用することが予想される受領済みの保険料の一部に相当する負債が経
      時的に構築される。これらの給付に関連するリスクは留保され、業績はU.S.GAAPと基本的に一致する方法で調整
      後営業利益に含まれている。
       これに対して、当社の生前給付特約商品（例：GMAB、GMWB、GMIWB）はU.S.GAAPにおいて組込デリバティブと

      して処理され、公正価値会計枠組みを使用して計上されている。これらの給付特約は、これらの組込デリバティ
      ブを評価する際に市場参加者が使用する仮定に基づいて公正価値で計上されており、各報告期間における公正価
      値の変動は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。調整後営業利益は、セグメント業績を測定する目
      的において、公正価値の変動を含まず、代わりに保険履行会計枠組みを用いてこれらの特約の業績を反映する。
      この枠組みにおいて、各期間に認識される調整後営業利益は、当該期間に獲得した特約報酬から将来の保険金・
      給付金の支払及びヘッジ・コストに充当するために必要となることが予想される報酬の部分を控除した金額を反
      映する。予想される将来の保険金・給付金の支払及びヘッジ・コストに充当するために必要な報酬の部分を当社
      が決定する方法の詳細については、下記の「変額年金保険リスク及びリスク回避策」を参照のこと。
      営業成績

       下表は、表示された期間の個人年金保険セグメントの営業成績を示すものである。

                                       12 月31日に終了した年度

                                  2018  年       2017  年       2016  年
                                        （単位：百万ドル）
     営業成績：
     　収益                                4,966         5,110         4,666
                                    3,041         2,912         2,901
     　保険金・給付金及び費用
     　調整後営業利益
                                    1,925         2,198         1,765
     　　実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額                                 846        (1,157)          2,031
                                     (407)          577          68
     　　関連費用
      法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前
                                    2,364         1,618         3,864
      利益（損失）
                                159/713







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      調整後営業利益
       2018年度と2017年度の年次比較                ：　調整後営業利益は273百万ドル減少した。下記に記載される事業の推定収

      益率の変動の影響を除いた場合、調整後営業利益は56百万ドル減少した。この減少は主に、ノンクーポン債投資
      からの投資収益減を反映した投資スプレッド業績純額の減少、キャピタル・ヘッジ費用の増加、及び販売額の増
      加による販売費用の増加によるものであった。当該減少は、償却費及び準備金の減少並びに資産ベース報酬収益
      の増加（関連費用を控除後）により一部相殺された。資産ベース報酬収益純額の増加は、市場の上昇による平均
      変額年金勘定価値の上昇及び生前給付保証に関連する有利な影響を反映したものであり、純流入額の減少及び契
      約上の報酬階層格下げマイルストーンに達した特定の商品の影響により一部相殺された。
       事業の見積利益の変動の影響は、DAC及びその他のコストの償却額の調整額、並びに当社の変額年金保険商品

      の特定の生前給付特約オプション及び／又は死亡給付特約オプションのための準備金の調整額を含む。かかる調
      整額は、2018年度及び2017年度について、それぞれ34百万ドルの純費用と183百万ドルの純利益となったが、こ
      れは、当社による仮定と比較した場合のヘッジ有効性の正味影響、並びに当社が仮定について年に一度行う見直
      し及び更新並びにその他の修正による純利益を反映したものであった。加えて、183百万ドルの純利益は、株式
      市場業績が顧客勘定に与えた正味影響をも反映していた。
      収益、保険金・給付金及び費用

       2018年度と2017年度の年次比較                ：　収益は144百万ドル減少した。上記の事業の予想収益率の変動の影響に関

      連する93百万ドルの純減少を除いた場合、収益は51百万ドル減少した。当該減少は主に、ノンクーポン債投資か
      らの投資収益減を反映した投資スプレッド業績純額の減少、並びに、キャピタル・ヘッジ費用の増加による資産
      運用・サービス手数料及びその他収益の減少によるものである。当該減少は、変額年金契約の年金化の増加を反
      映した保険料収入の増加により一部相殺された（下記に記載される保険契約者の給付金における相殺を含んでい
      る。）。また、当該一部相殺は、市場の上昇による平均変額年金勘定価値の増加及び生前給付保証に関連する有
      利な影響を反映した契約賦課金及び報酬収益の増加により促進されたが、純流入額の減少及び契約上の報酬階層
      格下げマイルストーンに達した特定の商品の影響により一部相殺された。
       保険金・給付金及び費用は、129百万ドル増加した。上記の事業の予想収益率の変動の影響に関連する124百万

      ドルの純増を除いた場合、保険金・給付金及び費用は、５百万ドル増加した。一般管理費（資本化にかかったも
      のを除く。）は、販売額の増加による販売費用の増加及び技術費用の増加により27百万ドル増加した。保険契約
      者の給付金（準備金の変動を含む。）は、上記のとおり、主に準備金及び年金化の増加により９百万ドル増加し
      た。当該増加は、保険契約者預り金勘定への利息振替の17百万ドルの減少、及び取得費用の償却に係る11百万ド
      ルの減少により一部相殺された。
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      勘定価値
       勘定価値は、当社の業績の重要な要素である。報酬の大部分は、分離勘定資産のレベルにより決定されるた

      め、勘定価値のレベルによって当社の報酬収益は異なる。さらに、当社の報酬収益は、通常、DAC及びその他の
      コストの償却パターンなどにも影響を与える。勘定価値は、新契約販売額による純流入額、解約、引出及び給付
      金の支払、契約賦課金並びに有利又は不利な市場価格の変動の影響に左右される。年金保険業界の競争・規制環
      境は、過去数年間にわたって活発であったが、当該環境が新契約の販売額を含む当社の純流入額に影響を与える
      可能性がある。下表は、表示された各期間の勘定価値に関する情報をまとめたものである。
                                          12 月31日に終了した年度

                                       2018  年     2017  年     2016  年
                                           （単位：百万ドル）
     個人年金保険合計        （注  1 ）：
     　期首勘定価値合計                                  168,626       156,783       152,945
     　販売額                                   8,270       5,894       8,054
                                        (11,688)        (9,821)       (7,881)
     　解約返戻金及び引出額
     　　　純販売額（引出額）                                   (3,418)       (3,927)         173
                                        (2,084)       (1,873)       (1,794)
     　給付金
     　　　純流入額
                                        (5,502)       (5,800)       (1,621)
     　市場価額の変動、付与利息、その他                                   (8,341)       21,355        9,012
                                        (3,703)       (3,712)       (3,553)
     　契約賦課金
                                        151,080       168,626       156,783
     　　　期末勘定価値合計
      （注1）変額年金保険及び定額年金保険は、小口投資商品として販売されたものを含んでいる。確定拠出型年金商品を介した

         投資は、退職金セグメントの同年金商品に含まれる。変額年金保険勘定価値は、2018年12月31日現在、2017年12月31
         日現在及び2016年12月31日現在で、それぞれ1,473億ドル、1,651億ドル及び1,533億ドルであった。定額年金保険勘
         定価値は、2018年12月31日現在で37億ドル、2017年12月31日現在及び2016年12月31日現在で35億ドルであった。
       2018年度と2017年度の年次比較：　                  2018年度における勘定価値の減少は、その大部分が契約者資金の市場価値

      の不利な変動によるものであった。当該減少は、総販売額の増加を反映した純販売額の増加により僅かに相殺さ
      れ、また、解約返戻金及び引出額の増加、並びに過年度と概ね一致していた給付金及び契約賦課金により一部相
      殺された。
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      変額年金保険リスク及びリスク回避策
       変額年金保険契約の主なリスクは、これらの商品の当初の価格設定の際に使用された仮定からの乖離又は変更

      によるものであり、これらの仮定にはエクイティ市場の利益率、金利及び市場のボラティリティなど資本市場の
      仮定や、契約者の死亡率、年金化及び引出のタイミング及び金額、並びに契約失効などの保険数理上の仮定が含
      まれる。これらのリスク・エクスポージャーについては、当社の見積収益及び利益の達成は、実際の経験がこれ
      らの商品の当初の価格設定に使用した仮定と異なるというリスクに左右される。当社は現在、主に、商品設計の
      要素、資産・負債管理戦略、キャピタル・ヘッジ・プログラム及び出再保険の組合せにより、資本市場の変動に
      より生じる一定のリスクに対するエクスポージャーを管理している。
      商品設計の要素

       当社が提供する変額年金保険契約には、自動リバランス特約（資産移転特約とも言う）が含まれるものがあ

      る。この特約は契約レベルで実施され、年金保険契約者が選択した一定の変額投資サブ・アカウントと、（給付
      の内容に応じて）一般勘定の固定金利勘定又は分離勘定の債券ファンドのサブ・アカウントの間で資産が移管さ
      れる。現在販売されている最高日次給付商品に係る自動リバランス特約では、分離勘定内の指定された債券ファ
      ンドのサブ・アカウントを使用している。こうした資産の移管は、契約者の総勘定価値に対する投資パフォーマ
      ンスの影響など、様々な要素を考慮した特定の給付について使用される静的数式に基づいている。自動リバラン
      ス特約の目的は、エクイティ市場リスク及び市場のボラティリティを低減することである。当社が使用するその
      他の商品設計の要素には、資産の配分制限、最低発行年齢条件及び保険契約者預金金額の一定の制限、並びに当
      社の一定の商品のための一般勘定への必要最低割当等がある。また、当社は引き続き当社のリスク・プロファイ
      ルを分散する商品を導入し、特定の当社商品について、主な価格設定の要素を頻繁に変更することを認めた規定
      を商品設計に組み込んだ。さらに、一部の報酬は、主に給付保証金額、契約者勘定価値及び／又は保険料に基づ
      いており、報酬設定には多様性があるため、市場の変動により勘定価値が減少した場合にも一定の収益の流れが
      維持される。
      資産・負債管理（「ALM」）戦略（確定利付商品及びデリバティブを含む）

       一定の変額年金生前給付保証と結びついた一定の資本市場リスクに対処する当社のヘッジ・プログラム実績に

      おいて、当社は、将来の保険金・給付金の支払額（受領済み保険料控除後）に関する当社の最良推定値をより反
      映するヘッジ・ターゲットを得るため、U.S.GAAPを一部修正して利用した。ヘッジ・ターゲットの価値の変動を
      相殺することを目的とするデリバティブ・ポジションが採用された。
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       2016年度第３四半期において、当社は、変額年金生前給付保証に関連する潜在的な保険金の支払いを補助する
      ため、従来の確定利付商品及びデリバティブの組合せを利用した新たなALM戦略を実施した。当社がこのALM戦略
      を用いて管理する経済的負債は、深刻でない市況において予想される生前給付金請求（確定利付商品のアキュム
      レーションによって管理される。）、及びより深刻な市況に起因する潜在的な生前給付金請求（デリバティブ商
      品を使用してヘッジされる。）から成る。当社のALM戦略のデリバティブについて執行される部分に関しては、
      上場している、清算される、あるいはOTCの株式及び金利デリバティブ（エクイティ先物及び国債先物、トータ
      ル・リターン・スワップ及び金利スワップ、並びにエクイティ・オプション、スワップション並びにフロア及び
      キャップを含むオプションを含むがこれらに限定されない。）について取引する。当該戦略の目的は、資本市場
      の変動による純利益の変動を継続して軽減する一方で、これらの商品に関連する資本及び流動性をより効率的に
      管理することである。
       ヘッジ戦略の変更は、U.S.GAAPにおいて当社が生前給付保証を評価し計上する方法について影響しなかった。

      しかしながら、2016年度第３四半期に開始されたALM戦略においては、調整後営業利益に、経済的負債として予
      想される保険金請求及びヘッジ・コストをカバーするのに必要とされる報酬部分の見積りを超過する稼得報酬が
      含まれる。かかる費用をカバーするのに必要な報酬部分は、更新された見積り及び実績を反映するために四半期
      ごとに更新される。当社のヘッジ資産の価値の変動と当社がヘッジしようとしている負債の価値の変動を比較す
      ることにより測定される当社のヘッジ・プログラムの有効性は、実際のヘッジ・コストを織り込むことにより時
      間をかけて最終的に調整後営業利益に反映される。費用の見積りは、保険金請求の見積りに沿って定期的に更新
      される。DAC及びその他の費用は、調整後営業利益の目的のため、上記の調整後営業利益枠組みにおける当社の
      実際及び見積総利益に比例して、契約期間中に完全に償却される。全体として、当社は概ね、この戦略により、
      従前の戦略よりも調整後営業利益として認識される報酬部分が増加することを予想している。
       以下の表は、U.S.GAAPにより報告された負債と、当社のALM戦略を通じて管理する経済的負債との調整を示し

      ている。
                                            12 月31日   現在

                                       2018  年         2017  年
                                          （単位：百万ドル）
     　U.S.GAAP負債（不履行リスクを含む）                                      8,860           8,663
                                           4,619           3,228
     　不履行リスク調整
     　　小計
                                           13,479           11,891
                                           (4,084)           (2,742)
     　リスク・マージン及び評価方法差異を含む調整
                                           9,395           9,149
      　ALM戦略により管理される経済的負債
       2018年12月31日現在、当社の確定利付商品及びデリバティブ資産は、リスクのある事業体における経済的負債

      を上回っている。
                                163/713





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       当社は、ALM戦略において、確定利付商品及びデリバティブの価値の変動と、それに比較される、これらの資
      産が対応する組込デリバティブ負債の変動との間で、U.S.GAAPの純利益影響に差異が生まれると予想している。
      これらの差異は、主に３つの明確な領域に帰属する。
       ・当社が確定利付商品及びデリバティブによりカバーする予定である負債の測定に使用する評価方法と、

        U.S.GAAPにおいて報告された負債の測定に使用する評価方法との差異                                     －当社が確定利付商品及びデリバ
        ティブにより支払う予定である経済的負債の見積りに使用する評価方法は、U.S.GAAPにおいて負債を測定
        するのに使用することが要求される評価方法と異なる。加えて、経済的負債の評価は、NPR（当社の不履行
        の可能性に関係なく保証を最大限にするため）やリスク・マージン（U.S.GAAPにおいて要求されている
        が、当社の最良推定値と異なる。）等、U.S.GAAP負債に含まれる一定の項目を除外する。
       ・ 負債とそれら負債に対応する資産との間の会計処理の差異                              －U.S.GAAPにおいては、経済的負債の一部をヘッ

        ジするために使用される組込デリバティブ負債及びデリバティブ商品の価値の変動は、直ちに純利益に反
        映される。対照的に、経済的負債の一部に対応する確定利付商品の公正価値の変動は、売却可能金融資産
        とみなされ、純利益に計上されず、その他の包括利益における未実現利益（損失）に計上される。
       ・ 一般的ヘッジ業績         －ALM戦略のデリバティブ部分に関しては、ヘッジによる正味影響額（ヘッジ商品の価値

        の変動が、当社がヘッジする経済的負債の部分の価値の変動を相殺する程度）は、以下を含む複数の要因
        の影響を受ける。当社のヘッジ商品と、当社がヘッジする経済的負債の対応する部分のキャッシュ・フ
        ローのタイミングの違い、ヘッジされる実際の原契約者資金とヘッジ可能な指標との基準の違い、市場の
        変動によるヘッジ商品の動態的リバランスに関連するリバランス費用、ヘッジされない可能性のある経済
        的負債の特定の要素（一部の保険数理上の仮定を含む。）、及び、当社がヘッジすることを目指す経済的
        負債の部分に関連するヘッジ・ポジションに関する、予想される又は実際の市場のボラティリティ。
       下表は、ALM戦略におけるU.S.GAAP組込デリバティブ負債及びヘッジ・ポジションの変動による当社の連結損

      益計算書に対する正味影響額、並びに調整後営業利益に含まれていない関連するDAC及びその他のコストの償却
      を示したものである。
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                                          12 月31日に終了した年度
                                        2018  年     2017  年     2016  年
                                          （単位：百万ドル）         （注1）
     仮定の更新及びその他の修正の影響を除く：
     　ヘッジによる正味影響額（注2,3）                                     (234)       620      (692)
     　NPR考慮前のU.S.GAAP負債の変動（注4）                                     (959)      2,477       1,745
                                         1,472      (3,890)       (1,097)
     　NPR調整の変動
       U.S.GAAPに準拠した組込デリバティブ及びヘッジ・ポジションの
                                          279      (793)       (44)
       変動による正味影響額－個人年金保険に計上されるもの
     　DAC及びその他のコストの償却の関連収益（費用）                                     (190)       159       243
                                          (173)       (85)      1,455
     仮定の更新及びその他の修正の正味影響額
     U.S.GAAPに準拠した組込デリバティブ及びヘッジ・ポジションの
                                          (84)      (719)      1,654
     変動による正味影響額（NPR、DAC及びその他のコストの影響考慮
     後）－個人年金保険に計上されるもの（注3）
      （注1）プラスの数値は利益、マイナスの数値は損失を表す。

      （注2）ヘッジによる正味影響額は、当社がデリバティブを使用してヘッジすることを目指すリスクの公正価値の変動と、そ
         のリスクに関して利用されるデリバティブの公正価値の変動との差を表す。
      （注3）2016年度について、2016年度第３四半期の新ALM戦略導入前における、当社の資本保護の枠組みを通じた金利リスク
         管理の際の影響額である（1,523）百万ドルを除く。資本保護の枠組みを通じて当該リスクを管理するこの決定は当
         社全体の資本条件に基づいていたため、その影響は全社及びその他の業務に計上された。「全社及びその他」の項を
         参照のこと。
      （注4）ALM戦略において管理される経済的負債とU.S.GAAP負債とのリスク・マージン及び評価方法の差、並びに確定利付商
         品により管理される経済的負債の部分を表す。
       2018年度における84百万ドルの純損失は、主に当社が仮定について年に一度行う見直し及び更新による173百

      万ドルの費用の影響を反映したものであるが、これは、当社の保険数理上の仮定（予想引出率の更新を含む。）
      及び経済的仮定の両方の修正によるものであった。当該費用は、信用スプレッドの拡大に起因するU.S.GAAP組込
      デリバティブ及びヘッジ・ポジションの変動により大幅に相殺されたが、これは減少率及び不利な株式市場によ
      り一部相殺された。
       2017年度における719百万ドルの純損失は、主にU.S.GAAP組込デリバティブ及びヘッジ・ポジションの変動に

      よる793百万ドルの損失の正味影響を反映しているが、これは主に、生前給付契約の測定に使用される信用スプ
      レッドの縮小によるNPR調整額の減少によるものであった。この減少は、当社のヘッジ・ターゲットから除外さ
      れたNPR考慮前のU.S.GAAP負債の一部増加、並びに、程度の差はあるが、主にファンドの好業績及び有利な負債
      ベーシスに起因したヘッジによる正味影響額からの利益により一部相殺された。
                                165/713







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       2016年度における1,654百万ドルの純利益は、主に当社が仮定について年に一度行う見直し及び更新による
      1,455百万ドルの利益の影響を反映したものであるが、これは、当社の保険数理上の仮定（予想引出率の更新を
      含む。）及び経済的仮定の両方の修正によるものであった。当該純利益はまた、当社のヘッジ・ターゲットから
      除外された、NPR考慮前のU.S.GAAP負債の変動を反映したものである。当該影響は、主に信用スプレッドの縮小
      に起因するNPR調整額の変動により一部相殺された。程度の差はあるが、当該業績は、主に不利な負債ベーシス
      に起因したヘッジによる正味影響額をも反映している。これらの各項目には、対応する一部相殺があり、それら
      はDAC及びその他のコストの償却に対する関連する影響に含まれた。DAC及びその他のコストの償却にはまた、上
      記の2016年度第３四半期における新たなALM戦略の実施に起因する当社の総利益の見積りの変動に関連する515百
      万ドルの利益が含まれた。
       2016年３月31日まで、当社は国内の法定生命保険会社によって発行された生前給付保証の資本市場ヘッジ・プ

      ログラムを促進するために、これらの生前給付保証を当社専属の再保険会社であるプルコ・リインシュアラン
      ス・リミテッド（「プルコ・リー」）に対して出再していた。2016年４月１日より、これらの生前給付保証及び
      一定の退職金商品の再保険は解約され、その後当社の一部の国内の法定生命保険会社に出再された。上記のALM
      戦略は、これらの国内保険会社において実行されている。これらの取引後、プルコ・リーは関連会社の大型の再
      保険を引き受けなかった。2016年９月30日、プルコ・リーはプルデンシャル・アニュイティーズ・ライフ・ア
      シュアランス・コーポレーション（「PALAC」）に合併された。
      キャピタル・ヘッジ・プログラム

       2017年度中、当社は、エクイティ市場の影響をさらにヘッジするため、個人年金保険セグメントにおいてキャ

      ピタル・ヘッジ・プログラムを開始した。同プログラムは、変額年金保険事業の全体的な資本ポジションの一部
      をそのエクイティ市場へのエクスポージャーから保護することを目的としている。キャピタル・ヘッジ・プログ
      ラムは、エクイティ・デリバティブ（エクイティのコール・オプション及びプット・オプション、トータル・リ
      ターン・スワップ並びに先物契約を含む。）を用いて行われる。これらのデリバティブの価値の変動は、キャピ
      タル・ヘッジ・プログラムの想定期間において調整後営業利益に計上される。
      出再保険

       2018年12月31日現在、2015年４月１日から2016年12月31日までの新契約の約50％を対象とする比例分配契約に

      基づき、29億ドルの最高日次生涯給付（「HDI」）v.3.0の勘定価値が外部カウンターパーティであるユニオン・
      ハミルトン・リインシュアランス・リミテッドに出再されている。HDI                                      v.3.0は、プルデンシャル・プレミア®
      退職金変額年金保険により利用可能である当社の「最高日次」生前給付保証の最新版である。2016年12月31日よ
      りも後のHDI       v.3.0の新たな販売は、この出再保険契約の対象とはならない。
                                166/713





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      商品特有のリスク及びリスク回避策
       特定の生前給付保証については、保険金は、主に累計引出額が保険契約者の勘定価値を初めて超えた後の保険

      契約者による終身引出金の調達額に相当する。有効なブロックの年齢により、これまでに限定的な保険金の支払
      のみが発生しており、現時点の仮定においては、今後５年間でそれらが大幅に増加することはないものと予想さ
      れている。将来における保険金請求のタイミングと金額は、保険契約者の勘定価値に対する実際の利益と、当社
      の仮定と比較した場合の実際の契約者行動に左右される。当社の現在の生前給付保証の大部分は、保険契約者に
      よる「最高日次」契約価値保証を含む終身引出金を保証している。当社のプルデンシャル確定給付（「PDI」）
      変額年金保険は、「最高日次」ベースの給付を提供する当社の変額年金商品を補完し、保険契約者の終身引出金
      の支払を保証しているが、保険契約者の資産配分は、分離勘定内の単一の債券ファンドのサブ・アカウントに限
      定されている。
       当社の生前給付保証付きの変額年金保険契約の大部分及び最高日次給付特約を付されて販売されたすべての新

      規契約には、自動リバランス特約及び／又はALM戦略という形をとったリスク回避機能が含まれている。当社
      は、付加的なリスク回避の一種として出再保険も利用することがある。自動リバランス特約を展開する前に販売
      された過去の商品の保証特約と結びついたリスクも、当社のALM戦略により管理されている。一部の過去のGMAB
      商品は自動リバランス特約を含むが、ALM戦略には含まれていない。PDI商品及びGMIB特約のある契約のいずれに
      もリスク回避策は存在しない。PDIに関連する一定のリスクは単一の債券ファンドのサブ・アカウントへの契約
      者資産の割当の制限によって管理されている。
       GMDBについて、当社は、契約者の死亡時に給付金を支払っている。当社の基本GMDBは、通常、一部の引出額を

      調整後の積立金累積額の利益に等しい。一部の商品には、契約価値又は増加価値に対する最低リターンのいずれ
      か高い方の金額に基づく高度GMDBオプションが含まれている。死亡給付金総額が契約者残高を上回るリスクは当
      社が負担する。しかし、GMDBに関連する勘定価値の大部分では、契約者が自動リバランス特約を含む生前給付保
      証を選択しているため、自動リバランス特約の対象となる。生前給付保証付きの変額年金保険勘定価値にはすべ
      てGMDBが含まれている。これらの契約の生前給付及び死亡給付特約は、同じ期間について保証をしており、その
      ため、当該契約の長命リスク及び死亡リスクについて当社は保険で備えている。
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       下表は、当社の生前給付保証及びGMDB特約のリスク管理プロファイルを、表示された期間についてまとめたも
      のである。
                    2018  年 12月31日現在           2017  年 12月31日現在           2016  年 12月31日現在

                         合計に対する              合計に対する              合計に対する
                          パーセン              パーセン              パーセン
                   勘定価値              勘定価値              勘定価値
                          テージ              テージ              テージ
                          （％）              （％）              （％）
                                  （単位：百万ドル）
     生前給付/GMDB特約
     (注1)：
     ALM戦略及び自動リバラン
                    101,496         69    114,686         69    106,585         69
     ス(注2)
     ALM戦略のみ                7,520         5     9,317         6     9,409         6
     自動リバランスのみ                 804        1     1,003         1     1,168         1
     出再保険(注3)                2,873         2     3,227         2     2,932         2
     PDI                11,237         7     9,996         5     7,926         5
                     2,306              2,791              2,730
     その他の商品                         2              2              2
                    126,236              141,020              130,750

     生前給付/GMDB特約合計
     GMDB  特約及びその他

                     21,103              24,133              22,545
                              14              15              15
     (注4)
     変額年金保険勘定価値

                    147,339              165,153              153,295
     合計
      （注1）　生前給付保証のある契約には、当該対象契約について、すべてGMDB特約が含まれている。

      （注2）　当社のALM戦略に含まれており、かつ自動リバランス特約が付されている、生前給付を伴う契約である。
      （注3）　2015年４月１日から2016年12月31日までの期間における特定の新たなHDI                                       v.3.0事業をカバーする外部カウンター
          パーティとの再保険取引の対象となる契約を表す。これら生前給付を伴う契約には、自動リバランス特約も付され
          ている。
      （注4）　GMDB特約が付され、自動リバランス特約のない契約を含む。
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      個人生命保険
      営業成績

       下表は、表示された期間の個人生命保険セグメントの営業成績を示すものである。

                                       12 月31日に終了した年度

                                  2018  年       2017  年       2016  年
                                        （単位：百万ドル）
     営業成績：
     　収益                               5,831         4,974         5,355
                                    5,608         5,165         5,276
     　保険金・給付金及び費用
     　調整後営業利益
                                     223         (191)          79
       実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額                              (318)          96         58
                                      79         101         (223)
       関連費用
      法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映
                                     (16)          6        (86)
      前利益（損失）
      調整後営業利益

       2018  年度と2017年度の年次比較              ：　調整後営業利益は414百万ドル増加したが、これは主に当社が仮定につい

      て年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による有利な比較正味影響を反映したものである。2018年度
      の業績は、この年に一度の見直しによる65百万ドルの純費用を含んでいたが、これは主に、予想失効率及び予想
      死亡率に関連する不利な影響によるものであった。2017年度の業績は、この年に一度の見直しによる653百万ド
      ルの純費用を含んでいたが、これは主に、評価システムの変更によるモデリングの修正に関する費用によるもの
      であった（特定の長期保険契約に伴う再保険の会計手法の変更及び予想失効率の変動を含む。）。これらの影響
      を除いた場合、調整後営業利益は174百万ドル減少した。当該減少は主に、当社が仮定について年に一度行う見
      直し及び更新並びにその他の修正による継続的な不利な影響に起因する引受実績の低下を反映しており、比較的
      不利でない経験死亡率（再保険を除く。）により一部相殺されている。当該減少はまた、ノンクーポン債投資か
      らの収益減に主に起因する、投資スプレッド業績純額からの貢献額の減少により促進された。
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      収益、保険金・給付金及び費用
       2018年度と2017年度の年次比較                ：　収益は857百万ドル増加した。上記に記載されている、当社が仮定につい

      て年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響を除き、収益は80百万ドル増加した。当該増加は、主
      に、継続的な事業成長による平均投資資産の増加及び関連性のない準備金調達活動からの投資収益の増加（下記
      のとおり、これに伴い支払利息が増加した。）による純投資収益の増加によるものであり、ノンクーポン債投資
      による収益の減少により一部相殺された。当該増加はまた、継続的な事業成長による保険料収入の増加により促
      進された。当該増加は、2017年度第２四半期の再保険の会計手法の変更による継続的な不利な影響（下記のとお
      り、関連する保険金・給付金及び費用の減少により一部相殺されている。）に起因する出再保険料純額の増加を
      反映した収益の減少により一部相殺された。
       保険金・給付金及び費用は443百万ドル増加した。上記に記載されている、当社が仮定について年に一度行う

      見直し及び更新並びにその他の修正による影響を除き、保険金・給付金及び費用は254百万ドル増加した。当該
      増加は、主に一般管理費（資本化にかかったものを除く。）の増加に関連しており、VOBAの償却の増加、営業費
      用の増加、上記の準備金調達費用の増加、継続的な事業成長による契約者保険金・給付金及び保険契約者預り金
      勘定の増加、並びにDACの償却の増加を反映したものである。当該増加は、上記に述べた2017年度第２四半期の
      再保険の会計手法の変更による継続的な有利な影響により一部相殺されたが、これは上記に述べた収益への関連
      する不利な影響により相殺されてなお余りあるものであった。
      販売成績

       下表は、表示された期間の個人生命保険の年換算新事業保険料（上記の「営業成績－セグメント指標」におい

      て定義する。）を、販売網及び商品別に示したものである。
                    2018  年             2017  年             2016  年

               プルデン               プルデン               プルデン
               シャル・               シャル・               シャル・
                     第三者     合計          第三者     合計          第三者     合計
               アドバイ               アドバイ               アドバイ
                ザー               ザー               ザー
                                ( 単位：百万ドル)
     定期生命             28    185    213      30    183    213      32    168    200
     保証付ユニバーサ
                   8    89    97      16    140    156      24    219    243
      ル生命(注1)
     その他のユニバー
                  45    105    150      37    88    125      34    61     95
      サル生命(注1)
                  54    109    163      35    95    130      26    66     92
     変額生命
                  135    488    623      118    506    624      116    514    630
     　合計
      （注1）　一時払生命保険の保険料及び超過（想定外）保険料は、10％のクレジットに基づく年換算新事業保険料に含まれて

          おり、2018年12月31日、2017年12月31日及び2016年12月31日に終了した事業年度において、保証付ユニバーサル生
          命保険の年換算新事業保険料の約７％、15％及び13％、並びにその他のユニバーサル生命保険の年換算新事業保険
          料の約０％、１％及び３％に相当した。
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       2018年度と2017年度の年次比較：                 　年換算新事業保険料合計は、昨年度と一致していた。これは、商品構成の
      多様性を向上させるために行った一定の販売、商品設計及び価格設定に関する取り組み、並びに2017年における
      新保証付ユニバーサル生命保険商品に関する原則主義の準備金手法の採用に起因して、保証付ユニバーサル生命
      保険の売上の低下が、変額生命保険商品及びその他のユニバーサル生命保険商品の売上げの増加により相殺され
      たことによるものであった。
     次へ

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      国際保険部門

      国際保険

      事業に関する最新情報

       当社は、     既存の国際事業を定期的に見直しており、もはや当社の広範な国際戦略と合致しないと判断した場合

      は、当社の戦略に沿った資本の分配又は事業からの撤退を模索する場合もある。
       ・2018年６月、当社は当社のイタリア子会社であるプラメリカを売却する最終的な契約を締結し、この取引

        は、規制当局の承認及び通例のクロージング条件を前提としている。2019年２月、当社は、同契約を解除
        し、引き続き戦略的代替策を模索している。この事業の結果及び予定されている売却の影響は、当社の全社
        及びその他の業務に反映されている（詳細については、「セグメント別営業成績－撤退及びラン・オフ事業
        －全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業」の項を参照のこと。）。
       ・2018年１月、当社は、当社のポーランド子会社であるプラメリカを売却する最終的な契約を締結した。この
        取引は、2018年10月に完了し、これにより生じた利益は、当社の全社及びその他の業務に反映された（詳細
        については、「セグメント別営業成績－撤退及びラン・オフ事業－全社及びその他に含まれる撤退及びラ
        ン・オフ事業」の項を参照のこと。）。
      営業成績

       国際保険の業績は加重平均月次為替レートで換算されており、上記「営業成績－外国為替レートの影響」の項

      に記載の社内的な取決めによる影響も含む。国際保険セグメントの営業成績の把握に資するように、前年度比の
      外国為替変動の影響を除外して営業成績を分析している場合があり、その場合はその旨表示している。為替変動
      の影響を除外した当社の営業成績は、表示された全期間について、外貨を固定為替レートで米ドルに換算するこ
      とによって計算されている。下記の固定為替レートで表示された米ドル情報についても同様に計算されている。
      使用された為替レートは、日本円は１米ドルに対して111円、韓国のウォンは１米ドルに対して1,150ウォンであ
      り、両レートとも上記「営業成績－外国為替レートの影響」の項に記載の為替収益ヘッジ・プログラムに関連し
      て決定されたものであった。さらに、下記の固定為替レートで表示されたドル情報については、米ドル建ての活
      動は一般に米ドル建てで取引された金額に基づき報告されている。下記の「売上業績」の項において固定為替
      レートで表示された年換算新契約保険料は、同じくこれらの固定為替レートで換算されたものを反映している。
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       下表は、表示された各期間の国際保険セグメントの営業成績を示している。
                                          12 月31日に終了した年度

                                       2018  年     2017  年     2016  年
                                           （単位：百万ドル）
     営業成績：
     　収益：
     　　ライフ・プランナー事業                                   11,176       10,644        9,986
                                        11,058       10,916       11,023
     　　ジブラルタ生命及びその他事業
     　　　　収益合計                                   22,234       21,560       21,009
     　保険金・給付金及び費用：

     　　ライフ・プランナー事業                                   9,586       9,151       8,447
                                         9,382       9,211       9,445
     　　ジブラルタ生命及びその他事業
     　　　　保険金・給付金及び費用合計                                   18,968       18,362       17,892
     　調整後営業利益：

     　　ライフ・プランナー事業                                   1,590       1,493       1,539
                                         1,676       1,705       1,578
     　　ジブラルタ生命及びその他事業
     　　　　調整後営業利益合計                                   3,266       3,198       3,117
     　実現投資利益（損失）純額及び関連調整額                                    172       985       992

     　関連費用                                     10       (18)       (32)
      経験料率契約者保険負債に対応する資産に係る投資利益（損
                                         (275)       218        ▶
      失）、純額
     　資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動                                    275       (218)        (4)
                                          (69)       (43)       (47)
     　運営合弁事業損益に対する持分及び非支配株主持分利益
                                         3,379       4,122       4,030
     法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）
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      調整後営業利益
       2018年度と2017年度の年次比較：                 　当社のライフ・プランナー事業の調整後営業利益は97百万ドル増加し、こ

      れには為替変動による４百万ドルの有利な正味影響額が含まれている（上記の為替ヘッジ・プログラムを含
      む。）。両年度とも、仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響も含み、これらによ
      り、2017年度は67百万ドルの純費用であったのに対し、2018年度は49百万ドルの純費用となった。2018年度及び
      2017年度の両年度における純費用は主に、日本における長期金利の仮定が引き下げられたことによる不利な経済
      的仮定の更新の影響によるものであった。
       上記項目の影響を除くと、当社のライフ・プランナー事業の調整後営業利益は75百万ドル増加した。この増加

      は主に、当社の日本事業、韓国事業及びブラジル事業における保有契約数の増加、並びに弁護士費用の減少をは
      じめとする費用の減少を反映している。これらの増加は、経験死亡率による不利な影響、並びに再投資率の低
      下、ノンクーポン債投資からの収益の低下及び期限前償還手数料収益の低下の影響（継続的事業成長による平均
      投資資産の増加により一部相殺された。）による投資実績純額の減少により一部相殺された。
       ジブラルタ生命及びその他事業の調整後営業利益は29百万ドル減少し、これには為替変動による４百万ドルの

      プラスの正味影響額が含まれていた（上記の為替ヘッジ・プログラムを含む。）。両年度とも、仮定について年
      に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正の影響も含み、これらにより、2018年度は、32百万ドルの純費用
      を計上した。これに対して2017年度は、21百万ドルの純利益を計上していた。
       上記項目の影響を除くと、ジブラルタ生命及びその他事業の調整後営業利益は20百万ドル増加し、これは主

      に、米ドル建て商品の販売による保有契約数の増加及び経験死亡率によるプラスの影響を反映するものである。
      これらの増加は、ノンクーポン債投資からの収益減少、期限前償還手数料収益の減少及び再投資率の低下の影響
      （継続的な事業成長による平均投資資産の増加により一部相殺されている。）による投資実績純額の減少により
      一部相殺された。これらの純増加額は、事業成長イニシアチブに関連する費用をはじめとする費用の増加によっ
      ても一部相殺された。
      収益、保険金・給付金及び費用

       2018年度と2017年度の年次比較：                 　ライフ・プランナー事業からの収益は、532百万ドル増加し、これには為

      替変動による６百万ドルのプラスの正味影響額、並びに仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他
      の修正による３百万ドルの相対的にプラスの正味影響額が含まれている。これらの項目を除くと、収益は523百
      万ドル増加したが、この増加は主に、保有契約数の増加に関連する保険料収入並びに契約賦課金及び報酬収益の
      増加によるものであった。
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       ライフ・プランナー事業による保険金・給付金及び費用は、435百万ドル増加し、これには為替変動による２
      百万ドルのマイナスの正味影響額、並びに仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による
      15百万ドルの相対的にプラスの正味影響額が含まれている。これらの項目を除くと、保険金・給付金及び費用は
      448百万ドル増加した。この増加は主に、事業成長により契約者保険金・給付金が、準備金の変更を含め、増加
      したこと、及び経験死亡率によるマイナスの影響額を反映し、これらは弁護士費用の減少をはじめとする一般管
      理費（資本化にかかったものを除く。）の減少により一部相殺された。
       ジブラルタ生命及びその他事業からの収益は142百万ドル増加し、これには為替変動による83百万ドルのプラ

      スの正味影響額、並びに仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による13百万ドルの相対
      的にマイナスの正味影響額が含まれる。これらの項目を除くと、収益は72百万ドル増加したが、この増加は主
      に、保有契約数の増加によるものであった。
       ジブラルタ生命及びその他事業による保険金・給付金及び費用は171百万ドル増加し、これには為替変動によ

      る79百万ドルのマイナスの正味影響額及び仮定について年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による
      40百万ドルの相対的にマイナスの正味影響額が含まれている。これらの項目を除くと、保険金・給付金及び費用
      は52百万ドル増加しており、これは主に、事業成長イニシアチブに関連する費用をはじめとする一般管理費（資
      本化にかかったものを除く。）の増加によるものであり、かかる増加は、経験死亡率によるプラスの影響額に関
      連して契約者保険金・給付金（準備金の変動を含む。）が減少したことにより一部相殺された。
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      売上業績
       下表は表示された各期間における実際の為替レート及び固定の為替レートに基づく年換算新契約保険料（上記

      「営業成績－セグメント指標」で定義。）を示したものである。
                                     12 月31日に終了した年度

                                  2018  年     2017  年     2016  年
                                       ( 単位：百万ドル)
     年換算新    契約  保険料：
     　実際の為替レート基準：
     　　ライフ・プランナー事業                               1,257       1,391       1,276
                                    1,483       1,595       1,726
     　　ジブラルタ生命(注1)
                                    2,740       2,986       3,002
     　　　合計(注1)
     　固定為替レート基準：
     　　ライフ・プランナー事業                               1,250       1,373       1,262
                                    1,481       1,599       1,710
     　　ジブラルタ生命(注1)
                                    2,731       2,972       2,972
     　　　合計(注1)
     （注1）　金額は、ジブラルタ生命及びその他事業の１ヶ月間の報告期間のずれの解消を反映し、一貫して表示されている。
       ある一定期間の年換算新契約保険料の金額及び商品の種類及び通貨建てごとの売上構成は、複数の要因により

      大きく左右される。かかる要因には、新商品の追加、既存商品の廃止、特定の商品への保証利率の変動及びその
      他商品の改変、保険料率の変更、金利の変動又は通貨市場の変動、税法の改正、生命保険規制の変更又は競争環
      境の変化が含まれるがこれらに限定されない。これら変化又は変更の一部については、その発効前に売上高の増
      加又は減少が見られ、その後、かかる変化又は変更後に売上高が逆方向に変動することがある。
       日本において、当社の商品ポートフォリオは通貨構成及び保険料支払構造が多様であるため、当社はこの極め

      て低い金利環境をはじめとする市場の変化及び競争力学に適応することができる。当社は定期的に当社の商品構
      成及び各商品の収益性を精査しており、それに基づき当社の期待収益を満たさない特定商品の価格を改定し、又
      はその販売を中止してきた。こうした措置の影響は、特定の新商品の導入と相まって、一般的に他の通貨建ての
      商品と比較して米ドル建て商品の販売増加につながっている。
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       2018年度と2017年度の年次比較                ：下表は表示された各期間について、商品カテゴリー及び販売網別の年換算新
      契約保険料を固定為替レートで示したものである。
                 2018  年 12月31日に終了した年度                 2017  年 12月31日に終了した年度

                   傷害                    傷害
               生命     及び   退職金             生命    及び   退職金
                           年金     合計               年金    合計
               保険     健康   ( 注1)             保険    健康   ( 注1)
                   保険                    保険
                            （単位：百万ドル）
     ライフ・プラン
                699    118    344    89    1,250     812    122    353    86  1,373
     ナー
     ジブラルタ生命
     (注2)：
      ライフ・コン
                308    44   101    329      782    369    50   113    211    743
      サルタント
     　銀行           412     1   29    38     480    525     1   31    58   615
                113    10    62    34     219    134    19    66    22   241
     　独立代理店
     小計(注2)           833    55   192    401     1,481    1,028     70   210    291   1,599
               1,532     173    536    490     2,731    1,840     192    563    377   2,972
     　　合計
      （注1）　退職所得保険、養老保険及び貯蓄型変額ユニバーサル生命保険を含む。

      （注2）　金額は、ジブラルタ生命及びその他事業の１ヶ月間の報告期間のずれの解消を反映し、一貫して表示されている。
       固定為替レートベースでのライフ・プランナー事業からの年換算新契約保険料は、123百万ドル減少した。こ

      れは主に、2017年度第２四半期に行われた円建て商品の保険料率引上前の前年度における当社の日本事業の売上
      及び保険料改定後のこれら円建て商品の売上減を反映している。この減少は、当社の日本事業における米ドル建
      て商品の売上の増加により一部相殺された。
       ジブラルタ生命事業からの年換算新契約保険料は、固定為替レートベースで118百万ドル減少した。ライフ・

      コンサルタントの売上は、39百万ドル増加し、これは主に、米ドル建て年金商品及び米ドル建て生命保険商品の
      売上が増加したことを反映している。この増加は、上記の2017年度第２四半期に行われた保険料改定後の円建て
      生命保険商品の売上の減少により一部相殺された。銀行販売網の売上は、135百万ドル減少し、これは主に、定
      期払生命保険商品の競争激化及び2017年度第４四半期における一括払生命保険商品の販売中止による米ドル建て
      生命保険商品の売上減によるものであった。独立系代理店の売上は、22百万ドル減少したが、これは主に、上記
      の2017年度第２四半期に行われた保険料改定後の円建て生命保険の売上減及び競争激化を反映しており、米ドル
      建て生命保険商品及び年金商品の売上増により一部相殺された。
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      販売員
       下表は、表示された各期間についてライフ・プランナー及びライフ・コンサルタントの人数を示したものであ

      る。
                                            12 月31日現在

                                      2018  年     2017  年     2016  年
     ライフ・プランナー：
     　日本                                   4,183       3,941       3,824
     　その他の国                                   3,786       3,890       3,856
                                        7,964       8,326       8,884
     ジブラルタ生命のライフ・コンサルタント
                                        15,933       16,157       16,564
     　　合計
       2018年度と2017年度の年次比較：　                   ライフ・プランナーの人数は138名増加しており、これは、日本における

      人数が採用努力及び解雇の減少により242名増加したことによるものである。その他の事業においては104名減少
      したが、これは主に、（上記「事業に関する最新情報」に記載のとおり）イタリア及びポーランドのライフ・プ
      ランナーが不在となったことによるものであり、採用努力の強化によるブラジルにおける増加により一部相殺さ
      れた。ジブラルタ生命のライフ・コンサルタントの人数は362名減少した。これは主に、より慎重な採用活動及
      び残留基準によるものである。
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      全社及びその他
       全社及びその他には、当社の事業セグメントへの割当後の全社業務、並びにU.S.GAAP上「非継続事業」として

      会計処理することが認められるもの以外の撤退及びラン・オフ事業が含まれる。
                                            12月31日に終了した年度

                                          2018  年    2017  年    2016  年
                                             （単位：百万ドル）
     営業成績：
     　キャピタル・デット利息費用                                       (726)      (705)      (686)
     　投資収益（営業債務支払利息を除く）                                        86      96      1
     　年金及び従業員給付                                       195      157      103
                                            (838)      (985)      (999)
     　その他の全社業務(注1)
     調整後営業利益                                     (1,283)      (1,437)      (1,581)
     　実現投資利益（損失）純額及び関連調整額
                                            216     (407)    (1,797)
     　関連費用                                        7     (26)      (1)
     　撤退及びラン・オフ事業                                     (1,535)        38     (84)
                                             ▶     (19)      (3)
     　運営合弁事業損益に対する持分及び非支配株主持分利益
                                           (2,591)      (1,851)      (3,466)
     法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）
      （注1）　連結決算調整額を含む。

       2018年度と2017年度の年次比較：　                   全社及びその他の業務による調整後営業利益ベースの損失は154百万ドル

      減少した。その他の全社的活動による純費用は147百万ドル減少し、これは主に、当社の株価及びエクイティ価
      額の市場における動向に連動する従業員報酬制度のコスト減少を反映するものであり、全社イニシアチブに関連
      する費用をはじめとする費用の増加により一部相殺された。投資収益（営業債務支払利息を除く）は10百万ドル
      減少し、これには、長期介護保険ラン・オフ事業における資金需要の高まりを支援するために行われた2018年度
      第２四半期の投資移転による純投資収益の減少を含み、ノンクーポン債投資及び流動性の高い資産からの収益増
      加並びに営業債務支払利息の減少により一部相殺された。キャピタル・デット利息費用は21百万ドル増加し、こ
      れは2017年度第３四半期並びに2018年度第１四半期及び第３四半期の社債発行による債務残高の増加を反映する
      ものであり、2018年度第２四半期の下位劣後債の償還及び2017年度第４四半期の優先債満期による償還により一
      部相殺された。
       年金及び従業員給付の業績は38百万ドル増加したが、これは主に、制度資産の見積利益の増加及び2017年度中

      の金利の下落による制度負債に係る支払利息の減少を含む当社の適格年金制度からの収益の増加を反映するもの
      である。
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       2019年12月31日に終了する年度の適格年金制度に基づく年金収入の計算については、2018年12月31日をもって
      割引率を3.65％から4.30％に引き上げた。制度資産の期待収益率は、2018年度の6.25％から2019年度は6.50%に
      引き上げる。報酬レベルの仮定増加率は4.50％のまま維持する。上記の仮定値の実施やその他の要因により、
      2019年度の当社の適格年金制度からの収入は、2018年度の水準を約50百万ドルから55百万ドル下回るものと予想
      する。この減少は、2018年度中の債券等の制度資産の成長が見込みを下回ったことによる制度資産についての期
      待収益率の低下及び割引率の上昇による制度負債に係る支払利息の増加によるものである。
       2019年12月31日に終了する年度の退職後給付費用の計算については、2018年12月31日をもって割引率を3.60％

      から4.30％に引き上げた。制度資産の期待収益率は、7.00％のまま維持する。前述の仮定値の実施その他要因に
      より、当社は、2019年度の退職後給付費用は、2018年度の水準を約30百万ドルから35百万ドル上回るものと予想
      する。この費用の増加は、2018年度中の資産の成長が見込みを下回ったことによる制度資産についての期待収益
      率の低下及び割引率の上昇による制度負債に係る支払利息の増加によるものである。
       2019年度における、就業中の従業員に係る年金その他の退職後給付業務費用は、引き続き当社の各事業セグメ

      ントに割り当てられる。当社の年金及び退職後給付制度に関する詳細は、連結財務書類の注記17を参照のこと。
      資本保護の枠組み

       「実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額」は、調整後営業利益からは除外されるが、これには、2018

      年、2017年及び2016年の各年12月31日に終了した年度について、主に当社の資本保護の枠組み内で考慮される金
      利変動の影響に関連して、それぞれ121ドルの純利益、並びに154百万ドル及び1,649百万ドルの純損失を含んで
      いた。2016年度に比べ2018年度及び2017年度の業績が有利に変動したのは、主に、2016年度中に実施した当社の
      個人年金リスク管理戦略における変更によるものであり、この変更により、金利リスクの管理に関連する全社及
      びその他の業務と個人年金保険セグメントとの間で行っていた会社間デリバティブ取引を解除し、現在は当該リ
      スクを個人年金保険セグメント内で管理している。2016年度の純損失は、全社及びその他の業務と個人年金保険
      セグメントとの間で会社間デリバティブ取引を行ってはいたものの、主に金利リスクの一部を管理するため資本
      運用戦略を利用したことにより生じたものであり、2016年度中に残存していたエクスポージャーに関連する金利
      の変動を反映している。当社の個人年金保険セグメントのリスク管理戦略に関する詳細については、「個人年金
      保険」の項を参照のこと。当社の資本保護の枠組みに関する詳細については、「流動性及び資本資源－資本保護
      の枠組み」の項を参照のこと。
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      撤退及びラン・オフ事業
      全社及びその他に含まれる撤退及びラン・オフ事業

       撤退及びラン・オフ事業の利益は、縮小中の事業を含む既に売却又は撤退したか、今後売却又は撤退する各種

      事業であって、U.S.           GAAP上「非継続事業」としての会計処理が適用されない事業の業績を含んでいる。かかる
      撤退及びラン・オフ事業の業績は、全社及びその他の業務には反映されているが、調整後営業利益からは除外さ
      れている。表示された各期間について、全社及びその他の業務に反映された撤退及びラン・オフ事業の業績の概
      要は下記のとおりである。
                                          12 月31日に終了した年度

                                      2018  年      2017  年      2016  年
                                           （単位：百万ドル）
     長期介護保険                                  (1,458)          42       (74)
                                         (77)        (4)       (10)
     その他
      調整後営業利益から除外された撤退及びラン・オフ事業利益
                                       (1,535)          38       (84)
      （損失）合計
       長期介護保険：        　2018年12月31日に終了した年度の業績は、2017年度に比べ減少した。これは主に、仮定につ

      いて年に一度行う見直し及び更新並びにその他の修正による相対的に不利な正味影響額を反映している。2018年
      度の業績は、予測される将来罹患率の改善に関する当社の仮定の除外をはじめとするこれらの更新による1,458
      百万ドルの純費用を含んでおり、これは、経験罹患率が過年度の予測に比べ不利なものであったことを反映して
      いる。これらの影響を除くと、2018年度の業績は、2017年度に比べ減少した。この減少は主に、前年度が実現投
      資利益純額であったのに対して、当年度は、デュレーション管理に使用されたデリバティブの市場価値が相対的
      に不利に変動したことにより、実現投資損失純額となったことを反映している。また、この減少は、当年度は株
      式への投資の市場価額が下落したことも要因であり、これは、その他の包括利益とは対称的に、ASU                                                    2016-01の
      適用の結果、2018年１月１日から純利益に計上されている。2017年12月31日に終了した年度の業績は、2016年度
      に比べ増加したが、これは主に、2016年度は実現投資損失純額であったが、2017年度は実現投資利益純額となっ
      たことを反映している。
       その他

       2018年12月31日に終了した年度の業績は対前年度比で減少したが、これは主に、当社のイタリア子会社である

      プラメリカの売却が予定されていること及び当社のPGIMブラジルの業務からの撤退に関連する損失を反映してお
      り、当社のポーランド子会社であるプラメリカの売却に関連する利益により一部相殺された（詳細については、
      「セグメント別営業成績－国際保険部門－国際保険」及び「セグメント別営業成績－PGIM部門－PGIM」の項を参
      照のこと）。
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      クローズド・ブロック部門
       クローズド・ブロック部門は、伝統的な国内向け配当付き生命保険及び年金保険商品の特定の保有契約、これ

      らの契約の保険金・給付金及び契約者配当の支払に使用されている資産（総称して「クローズド・ブロッ
      ク」）、並びに特定の関連資産及び負債を含んでいる。当社はこれら伝統的な国内向け配当付き保険契約の提供
      を既に打ち切っている。詳細については、連結財務書類の注記14を参照のこと。
       プルデンシャル・インシュアランス取締役会は、毎年、投資収益、実現投資利益（損失）、純額及び未実現投

      資利益（損失）、純額、経験死亡率、並びにその他の要素を含めてクローズド・ブロックの実績に基づいて翌年
      の配当付き保険契約の配当を決定する。配当の決定の基となるクローズド・ブロックの実績は法定の業績に基づ
      いているが、クローズド・ブロックが設けられた当時、U.S.                                GAAPが要求するところにより、当社は、クローズ
      ド・ブロックに含まれる保険契約からの将来の最大利益のタイミングの保険数理計算法を開発した。ある期の実
      際の累積利益が当社の予想累積利益より多い場合には、その超過分を契約者配当準備金として計上する。その
      後、将来のクローズド・ブロックの実績が当社の当初の予想を下回り、それにより超過分が相殺されない限り、
      超過分を追加配当としてクローズド・ブロックの契約者に支払うことになる。クローズド・ブロック部門の費用
      に計上する契約者配当は、プルデンシャル・インシュアランス取締役会が宣言した実際の契約者配当に加えて、
      ある期の実際の累積利益が当社の予想累積利益を超過する部分について当社が認識する契約者配当準備金の変更
      を含む。
       2018年12月31日現在、実際の累積利益は予想累積利益を2,252百万ドル上回り、この超過額は契約者配当準備

      金として計上された。U.S.               GAAPの定める実際の累積利益は当期の実現投資損益の計上並びにクローズド・ブ
      ロック契約を支える資産及び関連する負債の変動を反映している。さらに、クローズド・ブロックの設定後に発
      生した未実現投資利益純額の累積額は、2018年12月31日現在で899百万ドルの契約者配当準備金として反映さ
      れ、これは将来の実績により相殺されない限り、クローズド・ブロックの契約者に対して支払われ、対応する金
      額はAOCIに計上される。
      営業成績

       下表は、表示された各期間のクローズド・ブロック部門の成績である。

                                           12 月31日に終了した年度

                                         2018  年    2017  年    2016  年
                                            （単位：百万ドル）
     U.S.   GAAP  に基づく実績：
     　収益                                     4,678      5,826      5,669
                                          4,740      5,781      5,801
     　保険金・給付金及び費用
                                           (62)       45     (132)
     　法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益(損失）
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      法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）
       2018年度と2017年度の年次比較：　                   法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）は107百

      万ドル減少した。2018年度の業績は、株式投資価額の下落及び満期固定証券の売却益の減少を主因とする実現投
      資利益純額及び関連活動における554百万ドルの減少を主に反映している。この減少は、リスク管理業務に使用
      されるデリバティブの価値の有利な変動により一部相殺された。純投資収益は、365百万ドル減少したが、これ
      は主に、ノンクーポン債投資からの収益の減少、再投資収益率の低下及び期限前償還収益の減少によるもので
      あった。保険事業業績の正味額は、144百万ドル増加し、これは主に2018年度の配当率の減少及び保有契約の減
      少によるものであった。上記及びその他の変動の結果、契約者配当準備金については508百万ドルの減額が2018
      年度に計上され、これに対して2017年度は143百万ドルの増額が計上された。実際累積利益が将来の期間におい
      て見積累積利益を下回った場合、主に投資業績の変動により生じるクローズド・ブロック部門の利益変動は、累
      積利益契約者配当準備金の変動をもって相殺できない場合がある。クローズド・ブロック部門の実現投資利益
      （損失）、純額の詳細については、「一般勘定投資－実現投資損益」の項を参照のこと。
      収益、保険金・給付金及び費用

       2018年度と2017年度の年次比較：                 収益は1,148百万ドル減少し、この減少は、上記のとおり、主に実現投資利

      益純額が404百万ドル減少したこと、純投資収益が365百万ドル減少したこと、及びその他の収益が150百万ドル
      減少したこと、並びに保有契約の減少に伴い保険料が225百万ドル減少したことによるものである。
       保険金・給付金及び費用は、1,041百万ドル減少した。契約者配当金は、771百万ドル減少したが、これは、

      2018年度の配当率の減少並びに累積利益の変動による契約者配当準備金費用の減少を反映している。準備金の変
      動を含む契約者保険金・給付金は、247百万ドル減少した。この減少は、上記のとおり、主に保有契約が減少し
      たことによるものである。
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                               法人所得税
       米国連邦法定法人所得税率を2018年度については21％、2018年度より前の年度については35％として算出した

      予測法人所得税額と報告された法人所得税（ベネフィット）費用との間の金額の差異は、下表に示すとおりであ
      る。
                                           12 月31日に終了した年度

                                         2018  年    2017  年    2016  年
                                            （単位：百万ドル）
     連邦法定税率による連邦法人所得税費用（ベネフィット）予想額                                    1,015      2,270      1,997
     非課税投資所得                                     (246)      (369)      (352)
     米国税率以外の外国税                                     349      (249)      (172)
     低所得者用住宅その他に関する税額控除                                     (112)      (126)      (118)
     税法改正                                     (321)     (2,858)         0
                                           137      (106)       (20)
     その他
                                           822     (1,438)       1,335
     　法人所得税費用（ベネフィット）計上額
     　実効税率
                                          17.0％      (22.2)％       23.4％
      実効税率

       実効税率とは、「法人所得税費用（ベネフィット）合計」を「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反

      映前利益」で割って求めた比率をいう。2018年度、2017年度及び2016年度の当社の実効税率は、それぞれ
      17.0％、－22.2％及び23.4％であった。各重要調整項目の内容に関する詳細については、連結財務書類の注記15
      を参照のこと。2016年度の23.4％から2017年度の－22.2％への実効税率の減少及び2017年度の－22.2％から2018
      年度の17.0％への実効税率の増加は、主に2017年税法の影響によるものである。
      未認識税務ベネフィット

       当社の法人所得税金負債には、IRSや他の税務当局による調査をまだ受ける可能性がある課税年度の未認識税

      務ベネフィット及び延滞税に係る負債が含まれている。監査期間の調査が終わると、あるいは連邦の追徴課税請
      求期限が到来すると、それを受けて法人所得税負債を修正する可能性もある。2018年、2017年及び2016年の各年
      12月31日現在の未認識税務ベネフィット合計は、それぞれ20百万ドル、45百万ドル及び26百万ドルであった。当
      社では、追徴課税請求期限が到来していない課税年度に関する未認識税務ベネフィットの合計について、向こう
      12ヶ月以内に重大な変動が生じるとは考えていない。
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      法人所得税費用と現金払法人所得税
       U.S.   GAAP  に基づき計上される法人所得税費用は、通常、当該年度に現金で支払った法人所得税の金額と異な

      る。U.S.     GAAPに基づき計上される法人所得税費用は、当社の当年度に関する連結損益計算書に報告された利益
      に基づくもので、これには当年度の税金及び繰延税金の両方が含まれている。当該年度中に支払われた法人所得
      税には、当年度について行われた分割納付並びに過年度に関連する税金の支払金及び還付金が含まれる。
       法人所得税関連項目の詳細については、「第２                         企業の概況」「３          事業の内容」の「規制」の項及び連結財務

      書類の注記15を参照のこと。
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            経験料率契約者保険負債、経験料率契約者保険負債に対応する資産及びその他関連投資
       退職金及び国際保険のセグメントに含まれている特定の商品は、これらの商品に関連する運用成績が最終的に

      契約者に帰属することが見込まれるという点において、経験料率に基づくものである。経験料率商品に対応する
      投資の大半は、公正価値で計上される。こうした投資は、「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価
      値」として連結貸借対照表に計上される。これらの投資の実現及び未実現利益（損失）は「その他収益（損
      失）」に、これらの投資による利息収入及び配当収入は「純投資収益」に計上される。程度は少ないものの、デ
      リバティブ並びに商業モーゲージ及びその他貸付も、これらの経験料率商品に対応している。これらの経験料率
      商品に対応するデリバティブは、連結貸借対照表上の「その他投資資産」として分類され、公正価値で計上さ
      れ、実現及び未実現利益（損失）は「実現投資利益（損失）、純額」として計上される。経験料率商品に対応す
      る商業モーゲージ及びその他貸付は、未返済の元本残高から未償却割引額と貸倒引当金を差し引いた値で評価さ
      れ、「商業モーゲージ及びその他貸付」として連結貸借対照表に計上される。商業モーゲージ及びその他貸付の
      売却利益（損失）及び評価性引当金の変動は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。
       当社の退職金セグメントには、経験料率契約者保険負債に対応する資産及びその他関連投資に対応する経験料

      率商品が２種類ある。全利益配当型商品は、原投資による利益の全額が、関連負債への対応する調整により、保
      険契約者に還元されるものであり、連結貸借対照表では主に「保険契約者預り金勘定」に分類される。負債への
      調整額は、評価性引当金控除後の償却原価で計上されるすべての関連資産（商業モーゲージ及びその他貸付を含
      む。）の公正価値の変動に基づく。一部利益配当型商品は、原投資による利益の一部のみが、契約上の保証利率
      の変更を通じて徐々に保険契約者に還元されるものである。保証利率は通常半年ごとに再設定され、多くの場合
      は最低保証利率が決められている。利益は10年以内に還元されなければならない。
       当社の国際保険セグメントにおける経験料率商品は全利益配当型である。したがって、原投資による利益は全

      額、関連負債への対応する調整により、保険契約者に還元される。
       経験料率契約者保険負債に対応する資産、関連するデリバティブ、並びに商業モーゲージ及びその他貸付の投

      資利益（損失）純額は、調整後営業利益から除外されている。これは、一貫した基準で運用される保険負債に対
      応するその他投資からの実現投資利益（損失）の除外と一貫性をもたせるためである。さらに、当社は投資の実
      現投資利益（損失）に係る費用の従来の取扱いと一貫性をもたせるため、経験料率保険契約に対応した投資プー
      ルの資産価値変動（商業モーゲージ及びその他貸付の公正価値の変動を含む。）に伴う契約者保険負債の変動も
      調整後営業利益から除外し、これは「保険契約者預り金勘定への利息振替」に計上される。結果として、これら
      の商品の調整後営業利益には、経験料率保険契約より得る純報酬収益と金利スプレッドが含まれ、最終的に保険
      契約者に帰属する見込みの投資プールの実現損益及び未実現損益（公正価値）における変動は除外される。
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       下表は、調整後営業利益から除外されているこれらの項目が業績に対して及ぼす影響を、表示された各期間に
      ついてまとめたものである。
                                           12 月31日に終了した年度

                                        2018  年     2017  年     2016  年
                                            （単位：百万ドル）
     退職金セグメント：
     以下の項目による投資利益（損失）：
     　　経験料率契約者保険負債に対応する資産、純額                                     (588)       118       (21)
     　　デリバティブ                                     103      (168)       (10)
                                           13       (7)       5
     　　商業モーゲージ及びその他貸付
                                          435       67       25
     資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動(注1)(注2)
     　純利益（損失）
                                          (37)       10       (1)
     国際保険セグメント：

                                          (275)       218        ▶
     経験料率契約者保険負債に対応する資産に係る投資利益（損失）、純額
                                          275      (218)        (4)
     資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動
     　純利益（損失）
                                           0       0       0
     合計：
     以下の項目による投資利益（損失）：
     　　経験料率契約者保険負債に対応する資産、純額                                     (863)       336       (17)
     　　デリバティブ                                     103      (168)       (10)
                                           13       (7)       5
     　　商業モーゲージ及びその他貸付
                                          710      (151)        21
     資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動(注1)(注2)
     　純利益（損失）                                     (37)       10       (1)
      （注1）　資産価値の変動に伴う契約者負債の減少は、特定の下限により制限されており、そのため2018年、2017年及び2016

          年の各年12月31日現在の報告資産額のそれぞれ99百万ドル、18百万ドル及び10百万ドルの累積的な減少を反映して
          いない。当社は、報告資産価値におけるこれらの減少を報告資産価値の増加又は契約者負債の保証利率の引下げに
          よって回復させてきており、将来も回復させることができるものと見込んでいる。
      （注2）　商業モーゲージ及びその他貸付による契約者保険負債の変動に関する上記金額には、2018年、2017年及び2016年の
          各年12月31日に終了した年度について、それぞれ23百万ドルの減少、21百万ドルの減少及び４百万ドルの増加が含
          まれている。U.S.         GAAPに定められているとおり、減損によるものを除く当社の一般勘定で投資目的で保有されて
          いる商業モーゲージ及びその他貸付の公正価値の変動は当期の利益として認識されないが、これらの公正価値の変
          動による影響は当期の全利益配当型の契約者に対する保険負債の変動として反映される。
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       退職金セグメントについては、経験料率契約者保険負債の変動、並びに経験料率契約者保険負債に対応する資
      産及びその他関連投資の投資利益（損失）による正味影響額は、時価調整額の認識と、将来における資産価値の
      増加又は一部利益配当型商品に係る契約者負債の保証利率の減少による当該調整額の回復の認識との時間的差異
      を反映している。これらの影響額はまた、上記のとおり、これらの裏付けとなっている商業モーゲージ及びその
      他貸付の公正価値とこれら貸付の償却原価（評価性引当金控除後）の差額も反映している。
                             資産及び負債の評価

      資産及び負債の公正価値

       当局の公正価値の測定に関するガイダンスは公正価値の測定のための枠組みを定めたものであり、公正価値の

      測定のために使用されるインプットを分類する３レベルの階層が含まれる。公正価値が当該階層のどのレベルに
      該当するかは、公正価値測定に重要な最低レベルのインプットに基づき決定される。レベル３に分類される資産
      及び負債の公正価値には、測定において観察不能な重要性あるインプットが最低１つ含まれる。これらの評価階
      層レベルの詳細及び各階層レベル別に連結ベースで表示された、経常ベースの公正価値で測定される資産及び負
      債残高については、連結財務書類の注記６を参照のこと。
       下表は、表示された各期間の経常ベースの公正価値で測定された資産及び負債残高、並びに当該資産及び負債

      のうち評価階層のレベル３に分類された部分をまとめたものである。また、下表においては、当該資産及び負債
      （クローズド・ブロック部門が保有するものを除く。）の詳細も提示する。クローズド・ブロック部門の資産の
      実質上すべてがクローズド・ブロック部門の保険契約に関する債務及び負債のみに対応するものであることを踏
      まえ、当社は、プルデンシャル・ファイナンシャルの投資家に関連する当社事業に関する理解を促すにあたっ
      て、クローズド・ブロック部門を除外した金額を提示することが、最も適切であると考えている。クローズド・
      ブロックの詳細については、連結財務書類の注記14を参照のこと。
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                       2018  年12月31日現在                   2017  年12月31日現在
                  PFI  （クローズド・                    PFI  （クローズド・
                              クローズド・                     クローズド・
                  ブロック部門を                     ブロック部門を
                              ブロック部門                     ブロック部門
                    除く。）                     除く。）
                       レベル３           レベル３           レベル３           レベル３
                 公正価値           公正価値           公正価値           公正価値
                        合計           合計           合計           合計
                  合計           合計           合計           合計
                       ( 注1)          ( 注1)          ( 注1)          ( 注1)
                                 （単位：百万ドル）
     満期固定証券      、 売却可能
                  314,911      3,455     38,745       780   305,518      7,557     41,262      2,139
     有価証券
     経験料率契約者保険負債
     に対応する資産：
     　満期固定証券             19,579       818      0     0   20,209      1,408       0      0
     　株式              1,460       1     0     0   1,643       ▶     0      0
                    215      0     0     0    137      7     0      0
     　その他(注2)
     　　小計
                  21,254       819      0     0   21,989      1,419       0      0
     満期固定証券、売買目的
                   3,048      204     195      2   3,307      155     200       1
     有価証券
     株式              4,316      604    1,784       67    4,855      712    2,479       83
     商業モーゲージ及びその
                    763      0     0     0    593      0     0      0
     他貸付
     その他投資資産(注3)              1,404      263      5     0   1,330      137      2      0
     短期投資              5,040       65     453      24    5,351       8    436       0
     現金同等物              9,027       59     451      18    7,722       0    577       0
     その他資産                25     25      0     0     14     13      0      0
                  254,066      1,534       0     0  280,393      2,122       0      0
     分離勘定資産
                  613,854      7,028     41,633       891   631,072      12,123     44,956      2,223
     　　　資産合計
     責任準備金
                   8,926     8,926       0     0   8,720     8,720       0      0
     その他負債(注3)               191      56      0     0    688      50      0      0
     連結変動持分事業体
                    595     595      0     0   1,196     1,196       0      0
     （VIE）発行債券
                   9,712     9,577       0     0   10,604      9,966       0      0
     　　　負債合計
      （注1）　経常ベースでの公正価値で測定した資産合計額に対するレベル３資産の割合は、PFI（クローズド・ブロック部門

          を除く。）及びクローズド・ブロック部門について2018年12月31日現在でそれぞれ1.1％及び2.1％、2017年12月31
          日現在でそれぞれ1.9％及び4.9％であった。
      （注2）　「その他」は、現金同等物及び短期投資を表す。
      （注3）　「その他投資資産」及び「その他負債」には、主にデリバティブが含まれる。当該金額は、マスター・ネッティン
          グ契約に基づくネッティングの影響を含む。
       一定の資産及び負債に関する公正価値の決定は見積り及び仮定の適用により左右されるが、当社の営業成績に

      重大な影響を与える可能性があり、資産及び負債を評価する能力は市場活動の低下又は秩序ある方法により行わ
      れる取引の不足により大きく影響されるため、市況によっては、より判断力を要する場合がある。以下では、レ
      ベル３のインプットを使用して評価され、当社の営業成績に重大な影響を与える可能性のある一定の資産及び負
      債に関する詳細を説明する。
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      満期固定証券及び株式
       当社における公正価値の階層のレベル３に含まれる満期固定証券は一般的に、社内で開発した評価方法又はブ

      ローカーによる指標となる相場価格に基づき価格決定される。非上場満期固定証券及び株式の一部については、
      社内評価モデルは重要な観察不能なインプットを使用する。したがって、かかる証券は公正価値の階層のレベル
      ３に分類される。PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）のレベル３満期固定証券は、2018年12月31日現在
      で約19億ドルの上場満期固定証券を含み、その価格は主にブローカーによる指標となる相場価格に基づいてお
      り、また約25億ドルの非上場満期固定証券を含み、その価格は主に社内で開発されたモデルに基づいていた。使
      用された重要な観察不能なインプットには、各銘柄特有のスプレッド調整、重大な非公表の財務情報、経営判
      断、将来の収益及びキャッシュ・フローに関する予測、デフォルト・レートに関する仮定、流動性に関する仮定
      並びにマーケット・メーカーによる指標となる相場価格などが含まれていた。これらのインプットはすべての市
      場参加者がこれらのデータを入手することができないため、通常観察不能と考えられている。
       資産及び負債をレベル３に分類するという当社の決定は、全般的な公正価値測定における観察不能なインプッ

      トの重要性に基づいている。インプットの可観測性及び市況の変動を反映するためのレベルの変更が定期的に行
      われる。2018年度第２四半期中、「資産担保証券」として報告されたCLOへの                                        5,078   百万ドルの      投資は、市況、流
      動性及び全体的なCLOの評価インプットの可観測性の向上に伴いレベル３からレベル２に変更された。すべての
      レベル変更は一般的に、変更が行われた四半期末時点で保有している資産について、当該四半期の開始時点の価
      値が計上される。
       満期固定証券（及び2018年１月１日以前の株式）の公正価値の変動による業績に対する影響は当該証券を売買

      目的有価証券、売却可能有価証券、又は満期保有目的有価証券のいずれに分類するかに左右される。売買目的有
      価証券に分類された投資の公正価値の変動は「その他収益（損失）」に計上される。売却可能有価証券に分類さ
      れた投資の公正価値の変動は未実現損益として、エクイティの個別の構成要素としての「その他の包括利益（損
      失）累計額」に計上される。満期保有目的に分類される投資は償却原価で計上され、公正価値の変動は業績に影
      響しない。2018年１月１日より、ASU2016-01の採択により（連結財務書類の注記２を参照のこと。）、上記の分
      類は株式には適用されないこととなり、公正価値の変動は「その他収益（損失）」に計上されている。
      分離勘定資産

       レベル３に含まれる分離勘定資産は、主に法人証券及び商業モーゲージ貸付を含む。法人証券の評価は、上記

      の満期固定証券及び株式に関する記載と同様の方法でなされる。商業モーゲージ貸付の評価に関する詳細につい
      ては、連結財務書類の注記６を参照のこと。分離勘定負債は、公正価値ではなく契約価値で計上されている。
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      生前給付特約付き変額年金保険
       レベル３に分類される責任準備金には、主にGMAB、GMWB及びGMIWBを含む、当社の個人年金セグメントが提供

      している特定の変額年金保険契約の生前給付特約に関連する保証に関する債務が含まれる。これらの給付は組込
      デリバティブとして公正価値で計上され、公正価値の変動は「実現投資利益（損失）、純額」に含まれる。
      GMAB、GMWB及びGMIWB債務の公正価値は、将来予想される顧客に対する給付金支払額の現在価値から、組込デリ
      バティブ的な特約に対する将来の特約保険料評価額の現在価値を控除して計算する。この方法を用いると、残高
      は、資本市場の市況及び契約者の行動に関する様々な仮定を考慮すると、負債勘定にも負の負債勘定にも計上さ
      れ得る。これらの債務の譲渡のための観察可能な活発な市場がないため、評価額はオプション価格決定の技術に
      より社内で開発したモデルを用いて計算される。これらのモデルは主に観察不能な重要な仮定を使用し、当該仮
      定には失効率、NPR、利用率、引出率、死亡率及びエクイティ市場の変動率等の仮定が含まれる。PFI（クローズ
      ド・ブロック部門を除く。）のレベル３に分類された責任準備金は、2018年12月31日現在で、89億ドルの純負債
      であった。詳細は、「セグメント別営業成績－米国個人ソリューション部門-個人年金保険」の項を参照のこ
      と。
      連結VIE発行債券

       連結財務書類の注記４に記載のとおり、連結VIE発行債券は、特定の資産担保証券投資ビークルにより発行さ

      れたノン・リコース債券（主にCLO）のことであり、当社はこれらを連結する必要がある。当社は、かかる債券
      について公正価値オプションを選択しており、対応する銀行借入の担保に基づき評価される。
       公正価値の決定のために使用する主な見積り及び仮定の詳細については、連結財務書類の注記６を参照のこ

      と。
                               一般勘定投資

       当社は顧客への債務及びその他一般的な債務をサポートすべく、当社の一般勘定に多種多様な投資ポートフォ

      リオを維持している。一般勘定負債に対応しないため、当社の一般勘定から除外される投資及びその他資産は、
      以下のとおりである。
       ・　デリバティブ業務にかかわる資産

       ・　第三者のために運用する投資を含む投資運用業務の資産
       ・　当社の貸借対照表上「分離勘定資産」とされる資産
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       一般勘定ポートフォリオについては、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）とクローズド・ブロック部
      門の明確な目標及び投資ポリシー・ステートメントに従い管理している。PFI（クローズド・ブロック部門を除
      く。）の主たる投資目標には下記事項が含まれる。
       ・　当社の主な商品負債及びその他の債務の市場リスク特性をヘッジ又はその他の方法で管理すること

       ・　リスク制約内で投資収益利回りを経時的に最適化すること
       ・　一定のポートフォリオについては、対応する商品負債に関連する市場リスク・エクスポージャーを管理
          しつつ、投資収益利回りと資本増価を含めた総利益をリスク制約内で経時的に最適化すること
       当社は、以下の手段により、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）の投資収益利回りを経時的に最適化

      するという目標を追求する。
       ・　営業活動による正味キャッシュ・フロー（新商品の保険料による流入額を含む。）、並びに投資資産の

          売却、返済、及び期限前償還による利益を魅力的なリスク調整後利回りの投資商品に投資すること
       ・　該当する場合には、税金及び資本に対する影響を考慮しつつ、多様なキャッシュ・フローの需要を満た
          すため、又はポートフォリオのデュレーション、信用、為替若しくはその他のリスク要因に関連するリ
          スク・エクスポージャー・プロファイルを管理するために投資を売却すること
       クローズド・ブロック部門の主たる投資目標には下記事項が含まれる。

       ・　クローズド・ブロック部門の利益配当型保険契約者が期待する合理的な配当金を提供すること

       ・　クローズド・ブロック部門の主な商品に関連する市場リスク・エクスポージャーを管理しつつ、投資収
          益利回りと資本増価を含めた総利益をリスク制約内で最適化すること
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       当社のポートフォリオ管理のアプローチは、投資収益利回り及び資産・負債リスク管理の目標を重視する一方
      で、ポートフォリオ活動による資本及び税金に対する影響、並びに債務証券の価値回復に要する期間にわたり当
      該債務証券を保有する当社の能力と意思に関する表明も考慮している。当社のOTTI方針（予測される債務証券の
      価値回復より前に当該証券を売却する意思又は必要性に関する当社の表明を含む。）の詳細については、下記の
      「実現投資損益－減損」の項を参照のこと。
      投資の運用

       当社の自己売買投資（一般勘定ポートフォリオを含む。）は、当社の取締役会（「取締役会」）投資委員会が

      監視し、また業績とリスク・ポジションを定期的に検証している。当社の投資担当最高責任者機関（「CIO機
      関」）は、当社の国内外の保険関連子会社の一般勘定ポートフォリオについて、全社的リスク管理（「ERM」）
      グループの提案したリスク・リミットに従った投資方針を策定し、投資委員会が年次ベースで承認するリスク・
      リミット及びエクスポージャーの範囲内で一般勘定ポートフォリオの管理を指示及び監視する。
       CIO機関（保険子会社の関連機関を含む。）は、当社商品の特性及び関連する市場リスク・エクスポージャー

      を理解するために、商品開発保険数理人及びERMグループと密接に連携している。かかる情報は、目標とする資
      産ポートフォリオの策定に組み込まれ、当該ポートフォリオは、負債特性に関連する市場リスク・エクスポー
      ジャーを管理し、当社の投資リスク制約により定められる許容度の範囲内で、魅力的なリスク調整後利益が見込
      める投資リスク・エクスポージャーを設定する。当社は、特有のリスク特性をもっている特定のクラスの商品に
      伴う債務や属性剰余、累積剰余に対する資産戦略を展開している。負債に関連する市場リスク・エクスポー
      ジャーには金利リスク及び為替リスクが含まれ、金利リスクについては目標となる資産構成のデュレーション特
      性により対応し、為替リスクについては目標となる資産構成の通貨特性により対応する。米国及び日本以外にお
      ける一定の小規模市場においては、資本市場の制約により、金利リスク・エクスポージャーを米国及び日本事業
      と同程度にヘッジすることができず、当社はこれらの小規模なポートフォリオについてより高い金利リスクを受
      容することとなる。一般勘定ポートフォリオには、通常、投資利回り及び収益を経時的に増加させる手法とし
      て、信用リスク及びその他の投資リスクに対する配分が含まれている。
       当社の大部分の商品は次の３クラスに分類される。

       ・　利息供与型商品：定額年金やユニバーサル生命保険などの、顧客に供与した金利を定期的に調整し、市
          場と競争相手の動向や投資実績を反映させる商品
       ・　配当付き個人・実績評価型団体商品：年間配当金又は利息や保険料の還付を通じて顧客が実際の投資の
          成果及び業績に関与している商品
       ・　期間固定又は保証期間付き商品：従来型の終身及び養老商品、保証付投資契約（「GIC」）、ファンディ
          ング契約並びに支払年金商品等
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       当社の全体的な投資ポートフォリオは、多数の運用ポートフォリオにより構成されている。各運用ポートフォ
      リオは一定の負債一式を支えており、デュレーション、キャッシュ・フロー、流動性需要及びその他の要件をは
      じめとする負債特性を支える資産構成を目標としている。2018年12月31日現在、当社のPFI（クローズド・ブ
      ロック部門を除く。）に帰属する国内一般勘定投資ポートフォリオの平均デュレーション（デリバティブの影響
      を含む。）は、６～７年であった。2018年12月31日現在、当社の日本における保険事業に帰属する国際一般勘定
      ポートフォリオの平均デュレーション（デリバティブの影響を含む。）は11～12年であったが、これは円建て投
      資商品と米ドル及び豪ドル建て投資商品の混合となっており、これら商品は当該通貨で当社が発行した保険負債
      に対応する平均デュレーションが異なるためである。当社の資産・負債管理プロセスにより、複数回の市場サイ
      クルにわたり当社のポートフォリオについて管理を行うことが可能である。
       当社は、主として国債、政府機関債、上場・非上場の社債、仕組み証券、及び商業モーゲージ貸付等、多岐に

      わたる債券等資産に対する投資によりポートフォリオ戦略を実行する。さらに、当社は、ノンクーポン債投資
      （株式その他リミテッド・パートナーシップ及び有限責任会社（「LPs/LLCs」）等の投資資産を含む。）、直接
      所有する不動産、デリバティブ商品及び新規事業投資も別勘定に配分している。
       当社では、CIO機関及びERMグループの指図若しくは監視に従ったリスクプロフィールに合わせて、また、当社

      の国内及び国際保険ポートフォリオに影響を与える市場環境を反映したプロフィールに合わせて、上場満期固定
      証券ポートフォリオを管理している。ポートフォリオで実現する収益は投資収益及び投資の実現利益若しくは実
      現損失に反映される。
       また、ポートフォリオの収益とポートフォリオ全体の多様性を高める目的で、当社では私募社債や商業モー

      ゲージ貸付（地理、不動産の種類及び借主の面で多様性のある不動産に設定されたモーゲージにより構成され
      る。）を採用している。私募債は、非流動性プレミアムにより高い利回りを提供することが多く、また、一般的
      に高度な信用保護を約定の形で提供する。当社にはこれを組成する能力があるので、それだけ取引が増えること
      になり、さらに約定やコール保護といった有利な条件を獲得する機会も得られる上、独創的な取引構造を生かす
      ことも可能である。
       デリバティブ戦略は、当社のリスク管理フレームワーク内において、負債に関連する資産ポートフォリオの金

      利リスク及び為替リスク・エクスポージャーを管理する能力を高めるため、また、投資ポートフォリオの信用ポ
      ジション及びエクイティ・ポジションを管理するために用いている。リスク管理プロセスについては、「第３　
      事業の状況」「２　事業等のリスク」の項を参照のこと。
       当社におけるポートフォリオの資産配分は、資産の種類、分野及び発行者について多様性を保つことを重要視

      する当社の方針を反映しているものである。CIO機関は、直接、また保険子会社の関連機関を介して、主に当社
      のPGIMセグメントの様々な投資管理ユニットを通してポートフォリオ戦略を実行する。PGIMセグメントが一般勘
      定ポートフォリオのために実行する活動は、CIO機関により指示・監督され、ERMにより投資リスク制限の遵守に
      ついて監視される。
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      ポートフォリオ構成
       上記のとおり、当社の投資ポートフォリオは、上場・非上場の満期固定証券、商業モーゲージ及びその他貸

      付、保険約款貸付、並びにノンクーポン債投資にて構成されている。当社の一般勘定の構成には、リスク管理ア
      プローチの定める規律内において、競争可能な成果に対するニーズや主に当社PGIMセグメントを通じて入手可能
      である多様な投資代案の選択が反映されている。当社の投資ポートフォリオの規模のおかげで、一般の投資家で
      は利用することが不可能な資産種類への投資が可能となっている。
       当社は、2018年１月１日よりASU                 2016-01、     金融商品－全般（サブトピック825-10）：金融資産及び金融負債

      の認識及び測定        を採用しており、これにより、持分投資に関連する当社の会計処理及び表示に影響が出ている。
      ASU  2016-01の採用に関する詳細は、連結財務書類の注記２を参照のこと。
       下表は、それぞれの日付におけるPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）とクローズド・ブロック部門に

      割り当てられた当社一般勘定の投資構成をまとめたものである。
                                      2018  年 12月31日

                           PFI  （クローズド・ブロック              クローズド・
                                                     合計
                              部門を除く。）             ブロック部門
                                     （単位：百万ドル）
     満期固定証券：
     　売却可能上場証券、公正価値                        269,109         64.8％        26,203        295,312
     　満期保有目的上場証券、償却原価                         1,745        0.4％           0      1,745
     　売却可能非上場証券、公正価値                        45,328        10.9％        12,542        57,870
     　満期保有目的非上場証券、償却原価                          268       0.1％           0       268
     満期固定証券、売買目的有価証券、公正価
                              1,893        0.5％         195       2,088
     値
     経験料率契約者保険負債に対応する資産、
                             21,254         5.1％           0      21,254
     公正価値
     株式、公正価値                         3,849        0.9％        1,784        5,633
     商業モーゲージ及びその他貸付、帳簿価格                        50,251        12.1％         8,782        59,033
     保険約款貸付、残高                         7,606        1.8％        4,410        12,016
     その他投資資産(注1)                         8,407        2.0％        3,316        11,723
                              5,948        1.4％         478       6,426
     短期投資
                                     100.0％
     　一般勘定投資総額
                             415,658                 57,710        473,368
                              5,877                   0      5,877
     その他事業体及び事業の投資資産(注2)
                             421,535                 57,710        479,245
     　投資総額
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                                      2017  年 12月31日
                           PFI  （クローズド・ブロック              クローズド・
                                                     合計
                              部門を除く。）             ブロック部門
                                     （単位：百万ドル）
     満期固定証券：
     　売却可能上場証券、公正価値                        260,430         64.7％        27,448        287,878
     　満期保有目的上場証券、償却原価                         1,747        0.4％           0      1,747
     　売却可能非上場証券、公正価値                        44,479        11.1％        13,814        58,293
     　満期保有目的非上場証券、償却原価                          302       0.1％           0       302
     満期固定証券、売買目的有価証券、公正価
                              1,589        0.4％         200       1,789
     値
     経験料率契約者保険負債に対応する資産、
                             22,097         5.5％           0      22,097
     公正価値
     株式、公正価値                         4,276        1.1％        2,479        6,755
     商業モーゲージ及びその他貸付、帳簿価格                        46,394        11.5％         9,017        55,411
     保険約款貸付、残高                         7,348        1.8％        4,543        11,891
     その他投資資産(注1)                         7,510        1.9％        3,159        10,669
                              6,103        1.5％         631       6,734
     短期投資
                                     100.0％
     　一般勘定投資総額
                             402,275                 61,291        463,566
                              6,305                   0      6,305
     その他事業体及び事業の投資資産(注2)
                             408,580                 61,291        469,871
     　投資総額(注3)
      （注1）　その他投資資産は、LPs/LLCsに対する投資、直接所有の投資用不動産、デリバティブ商品並びにその他雑投資で構

          成されている。これらの投資の詳細については、下記の「その他投資資産」の項を参照のこと。
      （注2）　当社の投資管理及びデリバティブ業務による投資資産を含む。ただし、第三者に代わって当社が運用する投資運用
          業務の資産及び当社の貸借対照表上「分離勘定資産」に分類される資産を除く。これらの投資の詳細については、
          下記の「その他事業体及び事業の投資資産」の項を参照のこと。
      （注3）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。詳細については、連結財務書類の注記２を参照の
          こと。
       2018年度におけるPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する一般勘定投資の増加は、主に純投資

      収益の再投資及び純事業流入によるものであり、米国金利の上昇及び信用スプレッドの拡大により一部相殺され
      た。当社の満期固定証券の公正価値を決定する方法については、連結財務書類の注記６を参照のこと。
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       2018年及び2017年の各年12月31日現在、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する一般勘定投資
      のそれぞれ43％及び42％が当社の日本における保険事業に関するものであった。下表は、それぞれの日付におけ
      る当社の日本保険事業の一般勘定における投資の構成をまとめたものである。
                                            12 月31日

                                       2018  年          2017  年
                                          （単位：百万ドル）
     満期固定証券：
     　売却可能上場証券、公正価値                                     133,084            128,332
     　満期保有目的上場証券、償却原価                                      1,745            1,747
     　売却可能非上場証券、公正価値                                     16,222            14,538
     　満期保有目的非上場証券、償却原価                                       268            302
     満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値                                       328            257
     経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値                                      2,441            2,586
     株式、公正価値                                      1,972            2,151
     商業モーゲージ及びその他貸付、帳簿価格                                     17,228            14,268
     保険約款貸付、残高                                      2,715            2,545
     その他投資資産(注1)                                      1,957            2,021
                                            451            244
     短期投資
                                          178,411            168,991
     　日本における一般勘定投資総額(注2)
      （注1）　その他投資資産は、LPs/LLCsに対する投資、直接所有の投資用不動産、デリバティブ商品、及びその他雑投資で構

          成されている。
      （注2）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。詳細については、連結財務書類の注記２を参照の
          こと。
       2018年度の当社の日本における保険事業の一般勘定投資の増加は、主に純事業流入、純投資収益の再投資及び

      米ドルに対する円高による外貨換算の影響によるものであり、米国金利の上昇により一部相殺された。
       2018年12月31日現在、当社の日本における保険事業の米ドル建て投資は649億ドル（簿価）であり、これに

      は、第三者とのデリバティブ契約により円に対するヘッジを行っている25億ドル及び米ドル建て負債に対応する
      500億ドルが含まれており、残りは米ドル相当のエクイティに係る当社の外貨為替レートのリスクをヘッジする
      ものである。2017年12月31日現在、当社の日本における保険事業の米ドル建て投資は626億ドル（簿価）であ
      り、これには、第三者とのデリバティブ契約により円に対するヘッジを行っている58億ドル及び米ドル建て負債
      に対応する438億ドルが含まれており、残りは米ドル相当のエクイティに係る当社の外貨為替レートのリスクを
      ヘッジするものである。米ドル建て投資の、2017年12月31日現在からの23億ドル（簿価）の増加は、主に純事業
      流入によるポートフォリオの成長及び純投資収益の再投資によるものであり、これらは第三者とのデリバティブ
      により円に対するヘッジを行っている米ドル建て投資の減少により一部相殺された。
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       2018年及び2017年の各年12月31日現在、当社の日本における保険事業の豪ドル建て投資はそれぞれ101億ドル
      及び114億ドル（簿価）であり、これは豪ドル建て負債に対応するものである。豪ドル建て投資の、2017年12月
      31日現在からの13億ドル（簿価）の減少は、主に米ドルに対する豪ドル安による外貨換算の影響及び純事業流出
      によるポートフォリオの縮小によるものであった。当社の日本の保険事業が保有する米ドル及び豪ドル建ての投
      資の詳細並びに当社の円ヘッジ戦略については、上記の「セグメント別営業成績－外国為替レートの影響」の項
      を参照のこと。
      投資の成果

       下表は、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）及びクローズド・ブロック部門に配分された当社一般勘

      定の投資成果を表示された各期間についてまとめたものである。利回りはU.S.                                         GAAPに準拠して報告された純投
      資収益に基づいており、「実現投資利益（損失）、純額」に含まれているデュレーション管理スワップの決済を
      はじめとする一部の金利関連項目は含まれていない。
                              2018  年 12月31日に終了した年度

                PFI  （クローズド・
                                      PFI  （クローズド・          クローズ
                ブロック部門及び            日本における                            合計
                                       ブロック部門を          ド・ブロ
                日本における事業を              保険事業                           ( 注5)
                                         除く。）         ック部門
                  除く。）
                利回り           利回り           利回り
                （％）      金額     （％）      金額     （％）      金額      金額      金額
                ( 注1)           ( 注1)           ( 注1)
                                 （単位：百万ドル）
     満期固定証券(注2)            4.68     7,004      2.93     3,707      3.87     10,711       1,692      12,403
     経験料率契約者保
     険負債に対応する            3.62      674     1.81       46     3.41      720       0     720
     資産
     株式            2.28       48     3.45       72     2.86      120       45      165
     商業モーゲージ及
                 4.03     1,299      3.96      623     4.01     1,922       407     2,329
     びその他貸付
     保険約款貸付            5.44      258     3.92      101     4.91      359      263      622
     短期投資及び現金
                       265            33           298       30      328
                 2.20           2.83           2.25
     同等物
     　投資収益総額            4.36           3.04           3.82
                      9,548           4,582           14,130       2,437      16,567
                 (0.15)      (397)     (0.13)      (237)     (0.14)      (634)      (204)      (838)
     　　投資費用
      投資費用差引後
                 4.21           2.91           3.68
                      9,151           4,345           13,496       2,233      15,729
      の投資収益
     その他投資資産
                       221            93           314       55      369
     (注3)
      その他事業体及
      び事業の投資結                  78            0           78       0      78
      果(注4)
                      9,450           4,438           13,888       2,288      16,176
     投資収益合計
                                198/713






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                              2017  年 12月31日に終了した年度
                PFI  （クローズド・
                                      PFI  （クローズド・         クローズ
                ブロック部門及び            日本における                           合計
                                       ブロック部門を          ド・ブロ
                日本における事業を              保険事業                          ( 注5)
                                         除く。）        ック部門
                  除く。）
                利回り           利回り           利回り
                （％）      金額     （％）      金額     （％）      金額      金額      金額
                ( 注1)           ( 注1)           ( 注1)
                                （単位：百万ドル）
     満期固定証券(注2)            4.61     6,464      3.06     3,624      3.90     10,088      1,770     11,858
     経験料率契約者保
     険負債に対応する            3.61      695     1.73       41     3.40      736       0     736
     資産
     株式            5.75      247     2.91       79     4.65      326      50     376
     商業モーゲージ及
                 4.13     1,285      4.05      515     4.10     1,800       449     2,249
     びその他貸付
     保険約款貸付            5.41      250     4.00       97     4.92      347      271      618
     短期投資及び現金
                       158            14           172      25     197
                 1.31           1.25           1.31
     同等物
     　投資収益総額            4.02           3.11           3.66
                      9,099           4,370           13,469      2,565     16,034
                 (0.14)      (306)     (0.12)      (184)     (0.13)      (490)     (177)      (667)
     　　投資費用
      投資費用差引後
                 3.88           2.99           3.53
                      8,793           4,186           12,979      2,388     15,367
      の投資収益
     その他投資資産
                       498           132           630      265      895
     (注3)
      その他事業体及
                       173            0          173       0     173
      び事業の投資結
      果(注4)
                      9,464           4,318           13,782      2,653     16,435
     投資収益合計
                                199/713












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                             2016  年 12月31日に終了した年度
               PFI  （クローズド・
                                      PFI  （クローズド・         クローズ
                ブロック部門及び            日本における                           合計
                                      ブロック部門を          ド・ブロ
               日本における事業を              保険事業                          ( 注5)
                                        除く。）        ック部門
                  除く。）
                利回り           利回り           利回り
                （％）      金額     （％）      金額     （％）      金額      金額      金額
                ( 注1)           ( 注1)           ( 注1)
                                （単位：百万ドル）
     満期固定証券(注2)            4.63     6,043      3.14     3,472      3.95     9,515      1,696     11,211
     経験料率契約者保
     険負債に対応する            3.80      721     1.75       37    3.59      758       0     758
     資産
     株式            5.40      232     2.46       75    4.18      307      59     366
     商業モーゲージ及
                 4.35     1,306      4.23      445     4.32     1,751       476     2,227
     びその他貸付
     保険約款貸付            5.49      252     4.05       95    5.00      347      280      627
     短期投資及び現金
                       113            9          122      20     142
                 0.67           0.78           0.68
     同等物
     　投資収益総額            4.26           3.19           3.84
                      8,667           4,133           12,800      2,531     15,331
                (0.13)      (248)     (0.12)      (165)     (0.14)      (413)     (156)      (569)
     　　投資費用
      投資費用差引後
                 4.13           3.07           3.70
                      8,419           3,968           12,387      2,375     14,762
      の投資収益
     その他投資資産
                       344           129           473      203      676
     (注3)
      その他事業体及
                        82            0           82      0     82
      び事業の投資結
      果(注4)
                      8,845           4,097           12,942      2,578     15,520
     投資収益合計
      （注1）　利回りの基準は、満期固定証券以外のすべての資産の種類について四半期平均簿価に基づく。満期固定証券の利回
          りの基準は償却原価に基づく。また、満期固定証券、短期投資及び現金同等物の金額は証券貸付事業についてネッ
          ティングが行われる（つまり、収益からリベート費用が差し引かれ、資産価額から証券貸付負債が差し引かれ
          る。）。その他投資資産の利回りは、投資成績を示す有意な尺度とみなされないため、表示されていない。利回り
          は、その他投資資産に関連する投資収益及び資産を除く。過年度の利回りは、当年度の表示に合わせて修正されて
          いる。
      （注2）　売却可能及び満期保有目的として分類される満期固定証券を含むが、売買目的として分類される満期固定証券は除
          外され、当該満期固定証券はその他投資資産に含まれる。
      （注3）　その他投資資産は、LPs/LLCsに対する投資、直接所有の投資用不動産、デリバティブ商品、売買目的に分類される
          満期固定証券及びその他雑投資で構成されている。
      （注4）　投資運用事業の純投資収益を含む。
      （注5）　2018年、2017年及び2016年の各年12月31日に終了した年度の総利回りは、それぞれ3.77％、3.68％及び3.82％で
          あった。
       2018年度のクローズド・ブロック部門及び日本の保険事業のポートフォリオを除く当社の一般勘定投資に帰属

      する投資費用差引後の投資収益利回りは、2017年度に比べて増加したが、これは主に債券等の再投資率の上昇に
      よるものであった。
       2017年度のクローズド・ブロック部門及び日本の保険事業のポートフォリオを除く当社の一般勘定投資に帰属

      する投資費用差引後の投資収益利回りは、2016年度に比べて減少したが、これは主に債券等の再投資率の低下に
      よるものであった。
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       2018年度の日本の保険事業ポートフォリオの投資費用差引後の投資収益利回りは、2017年度に比べ減少した。
      この減少は主に、債券等の再投資率の低下並びに満期固定証券の期限前償還手数料及び償還プレミアムの減少に
      よるものであった。
       2017年度の日本の保険事業ポートフォリオの投資費用差引後の投資収益利回りは、2016年度に比べ減少した。

      この減少は主に、債券等の再投資率の低下によるものであり、満期固定証券の期限前償還手数料及び償還プレミ
      アムの増加により一部相殺された。
       第三者とのデリバティブ契約により円に対してヘッジされていない米ドル建て及び豪ドル建て満期固定証券の

      利回りは、これらに相当する円建ての満期固定証券の利回りよりかなり高い。2018年及び2017年の各年12月31日
      に終了した年度について、第三者とのデリバティブ契約により円に対してヘッジされていない米ドル建て満期固
      定証券の平均償却原価はそれぞれ約443億ドル及び414億ドルであった。米ドル建て満期固定証券の大半は、米ド
      ル建ての負債に対応している。2018年及び2017年の各年12月31日に終了した年度について、第三者とのデリバ
      ティブ契約により円に対してヘッジされていない豪ドル建て満期固定証券の平均償却原価は、それぞれ約98億ド
      ル及び102億ドルであった。豪ドル建て満期固定証券は、豪ドル建ての負債に対応している。当社の日本の保険
      事業が保有する米ドル及び豪ドル建ての投資の詳細については、上記「－営業成績－外国為替レートの影響」の
      項を参照のこと。
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     実現投資損益
       下表は、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）及びクローズド・ブロック部門に割り当てられた当社の

      一般勘定の投資タイプ別「実現投資利益（損失）、純額」、並びに関連費用及び調整額を、表示された各期間に
      ついてまとめたものである。
                                        12 月31日に終了した年度

                                   2018  年       2017  年       2016  年
                                         （単位：百万ドル）
     PFI  （クローズド・ブロック           部門を除く。）：
     実現投資利益（損失）、純額：
        満期が近づいている証券の外貨為替レートの変動に
                                       (23)         (36)         (4)
        よるもの
        市場で活発に取引されている証券によるもの                               (24)         (12)         (29)
                                      (169)         (121)         (111)
        各発行体の信用事由又は状況悪化によるもの(注1)
       利益に認識された満期固定証券のOTTI損失(注2)
                                      (216)         (169)         (144)
                                       504         577         761
       売却及び満期による利益（損失）、純額
      満期固定証券(注3)
                                       288         408         617
       利益に認識された株式のOTTI損失(注4)                                 0        (23)         (61)
       売却及び満期による利益（損失）、純額(注6)                                 0        588         188
      株式(注5)
                                        0        565         127
      商業モーゲージ及びその他貸付                                 (15)          (2)         2
      デリバティブ商品                                1,249        (1,061)         1,011
       利益に認識されたその他投資資産のOTTI損失(注7)                                 (7)        (19)         (57)
       その他利益（損失）、純額                                106          18         6
      その他
                                       99         (1)        (51)
     小計
                                      1,621          (91)        1,706
      その他事業体及び事業の投資結果(注8)
                                       226         (11)         54
     合計－PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）
                                      1,847         (102)        1,760
      関連調整額
                                     (1,228)          (500)         (771)
     実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額
                                       619        (602)         989
     関連費用                                 (316)          544        (466)
     実現投資利益（損失）、純額並びに関連費用及び調整額
                                       303         (58)         523
     クローズド・ブロック部門：
     実現投資利益（損失）、純額：
        満期が近づいている証券の外貨為替レートの変動に
                                       (28)         (15)         (13)
        よるもの
        市場で活発に取引されている証券によるもの                                (9)        (13)          0
                                       (26)         (70)         (65)
        各発行体の信用事由又は状況悪化によるもの(注1)
       利益に認識された満期固定証券のOTTI損失(注2)
                                       (63)         (98)         (78)
                                        3        271         127
       売却及び満期による利益（損失）、純額(注6)
      満期固定証券(注3)
                                       (60)         173         49
       利益に認識された株式のOTTI損失(注4)                                 0        (4)        (13)
       売却及び満期による利益（損失）、純額                                 0        505         262
      株式(注5)
                                        0        501         249
      商業モーゲージ及びその他貸付                                 (6)          0         1
      デリバティブ商品                                 193        (128)         162
       利益に認識されたその他投資資産のOTTI損失(注7)                                 (1)        (14)         (28)
       その他利益（損失）、純額                                 ▶         2         1
      その他
                                        3        (12)         (27)
     小計－クローズド・ブロック部門
                                       130         534         434
     連結PFI実現投資利益（損失）、純額
                                      1,977          432        2,194
      （注1）　該当する発行体のクレジットイベント又はその他の状況の悪化が、当該投資に関する契約上のキャッシュ・フロー

          を不足させた、又は不足させる可能性がある場合を言う。利益に計上される減損の額は、当該債務証券の償却原価
          と、減損前の当該債務証券の潜在的な有効金利で割り引いた、予想将来キャッシュ・フローの現在価値純額の差額
          に相当する。
      （注2）　その他の包括利益（損失）（「OCI」）に計上されるOTTIの部分を除いており、減損時現在における減損債務証券
          の公正価値と当該債務証券の予想将来キャッシュ・フローの現在価値純額との差額に相当する。
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      （注3）　売却可能及び満期保有目的として分類される満期固定証券を含むが、売買目的として分類される満期固定証券は除
          外される。
      （注4）　2018年１月１日より、株式については、これらの投資のすべてが公正価値で評価され、公正価値の変動は利益に計
          上されるため、OTTIを特定する必要がなくなった。
      （注5）　2018年１月１日より、株式の実現利益（損失）は、「その他収益（損失）」に計上されている。
      （注6）　2016年度中、満期固定証券期限前償還手数料及び償還プレミアムは「純投資収益」に再分類された。過年度の金額
          の修正再表示は行われていない。この変更の影響は、軽微なものである。
      （注7）　主にLPs/LLCsに対する投資及び直接所有の投資用不動産に関連するOTTIを含む。
      （注8）　当社の投資運用業務の「実現投資利益（損失）、純額」を含む。
     2018  年度と2017年度の年次比較

       2018  年及び2017年の各年12月31日に終了した年度の満期固定証券の売却及び満期による純利益は、それぞれ

      504百万ドル及び577百万ドルであった。これは、主に当社の国際保険セグメントで満期となった又は売却された
      米ドル建て及び豪ドル建て有価証券の外国為替レートの変動の影響によるものであった。
       2018  年12月31日に終了した年度のデリバティブ商品の純実現利益は、1,249百万ドルであり、これには主に以

      下を含んでいた。
       ・　米ドル高及び円高により外国為替ヘッジについて生じた575百万ドルの利益

       ・　一部の変額年金保険契約に関連する、商品関連組込デリバティブ及び関連ヘッジポジションについて生
          じた529百万ドルの利益
       ・　株価指数の下落によりキャピタル・ヘッジから生じた363百万ドルの利益
       ・　報酬ベース合成GICの手数料から生じた150百万ドルの利益
       ・　スワップ及び米国債の利回り上昇により金利デリバティブについて生じた362百万ドルの損失
       2017  年12月31日に終了した年度のデリバティブ商品の純実現損失は、1,061百万ドルであり、これには主に以

      下を含んでいた。
       ・　一部の変額年金保険契約に関連する、商品関連組込デリバティブ及び関連ヘッジポジションについて生

          じた869百万ドルの損失
       ・　米ドル安により外国為替ヘッジについて生じた462百万ドルの損失
       ・　株価指数の上昇によりキャピタル・ヘッジについて生じた350百万ドルの損失
       ・　長期金利の下落により金利デリバティブについて生じた370百万ドルの利益
       ・　報酬ベース合成GICの手数料から生じた152百万ドルの利益
       ・　円高により外国為替ヘッジについて生じた26百万ドルの利益
       当社の個人年金セグメントの生前給付保証及び関連するヘッジポジションについては、上記「セグメント別営

      業成績―米国個人ソリューション部門－個人年金」の項を参照のこと。
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       関連調整額には、「実現投資利益（損失）、純額」のうち調整後営業利益に含まれる部分並びに「その他利益
      （損失）」及び「純投資収益」のうち調整後営業利益から除外される部分を含む。当該調整は、調整後営業利益
      から除外されている「実現投資利益（損失）、純額及び関連調整額」を算定するために行われる。2018年及び
      2017年の各年12月31日に終了した年度の業績は、それぞれ純額でマイナスの関連調整額1,228百万ドル及び500百
      万ドルを反映していた。両年度の業績は、金利及び通貨デリバティブの決済及び価額の変動によるものであっ
      た。2018年度の業績は、「その他利益（損失）」に計上される株式の公正価値の変動も含む。
       「実現投資利益（損失）、純額」に関連する費用も調整後営業利益から除外されており、純費用又は純利益と

      して反映される場合がある。2018年12月31日に終了した年度の業績は、316百万ドルの関連費用純額を反映して
      おり、これに対して2017年12月31日に終了した年度の業績は、544百万ドルの関連ベネフィット純額を反映して
      いた。両年度の結果とも、DACの償却に係るデリバティブ活動の影響及びその他コスト並びに一部の責任準備金
      によるものであった。
      減損

       OTTI  の水準は一般に経済情勢を反映するものであり、経済情勢が悪化すると増加し、改善すると減少すると考

      えられる。従来のOTTIの原因は各発行体固有のものであり、同じ産業又は地域におけるその他の証券の減損を直
      接的に引き起こすものではなかった。また、当社の信用リスクとポートフォリオ運用目標に従い投資商品の売却
      を通じて上記以外のクレジット及び金利関連の損失を実現する場合もある。
       当社では上場満期固定証券と非上場満期固定証券について別々のモニタリング手続を維持し、特に監視と管理

      が必要とされる証券については監視リストを作成する。私募債については、当社の信用及びポートフォリオ管理
      プロセスにより、評価及び運用の慎重な管理を確保している。新規の投資については、「抑制と均衡」を確立す
      るための価格設定及び承認プロセスを別途設けている。当社はすべての取引について、かかる取引が内部のス
      タッフを通じてオリジネートしたものか、あるいは代理人を通じてオリジネートしたものかに関わらず、信用分
      析と適正評価に係る一貫した基準を適用する。地域の支店は各地域におけるポートフォリオを厳密に監視してい
      る。すべての評価基準は本店で決定し、すべての投資の公正価値を四半期ごとに評価している。当社の上場及び
      非上場満期固定証券投資マネージャーは、保有するすべての上場及び非上場満期固定証券を、四半期ごとに、又
      は格下げ、予期せぬ価格変動及び/又は企業若しくは業界特有の問題等による信用悪化の可能性を特定するため
      に必要な場合はより頻繁に、正式に見直す。
       持分法を用いて会計処理されるLPs/LLCsについては、これら投資の価値の下落が一時的ではないと判断された

      場合には、帳簿価額は、公正価値まで評価減又は減損される。当社のOTTI方針に関する詳細については、連結財
      務書類の注記２を参照のこと。
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      リテール関連投資
       2018年12月31日現在、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）は、約140億ドルのリテール関連投資を有し

      ており、これは主に、60億ドルの満期固定法人証券（うち88％が投資適格であった。）、加重平均ローントゥバ
      リュー比率が約51％であり、また加重平均債務返済比率が2.45倍である70億ドルの商業モーゲージ貸付、並びに
      10億ドルの直接保有の不動産及び不動産関連のLPs/LLCsで構成されている。
       また、当社は約90億ドルの商業モーゲージ証券を有していたが、うち約84％及び16％がそれぞれAAA（スー

      パーシニア）及びAAに格付けされ、多様な担保プールで構成されていた。担保プールのうち約30％は、リテール
      関連投資から成り、リテール関連投資のみが担保となっているプールはなかった。商業モーゲージ証券に関する
      詳細は、下記の「満期固定証券－満期固定証券の信用度」の項を参照のこと。
      PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）の一般勘定投資

       以下の項では、クローズド・ブロック部門で保有する投資を除く当社の投資ポートフォリオの詳細について記

      載する。当社は、クローズド・ブロック部門を除く当社の投資ポートフォリオの構成の詳細は、プルデンシャ
      ル・ファイナンシャル・インクへの投資家に関連する当社の業務を理解する上で最も関連性が高いと考えてい
      る。というのも、実質的にすべてのクローズド・ブロック部門の資産は、クローズド・ブロックの保険契約のみ
      に関連する債務及び負債に対応しているからである。クローズド・ブロックに関する詳細については、連結財務
      書類の注記14を参照のこと。
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     満期固定証券
       以下の項では、経験料率契約者保険負債に対応する資産として分類される満期固定証券及び売買目的として分

      類される満期固定証券を除く当社の満期固定証券ポートフォリオについて詳述する。
      契約満期日別満期固定証券

       下表は、記載された日付現在における満期固定証券ポートフォリオの償却原価の明細を、契約満期別にまとめ

      たものである。
                          2018  年 12月31日

                        償却原価         構成比
                      （単位：百万ドル）            ( ％)
     法人証券及び国債
     満期：2019年                       7,540        2.6
     満期：2020年                       12,378         4.2
     満期：2021年                       11,672         4.0
     満期：2022年                       10,316         3.5
     満期：2023年                       12,705         4.3
     満期：2024年                       11,805         4.0
     満期：2025年                       11,871         4.0
     満期：2026年                       12,125         4.1
     満期：2027年                       13,044         4.4
     満期：2028年                       10,576         3.6
     満期：2029年                       7,423        2.5
                            151,693         51.4
     満期：2030年以降
     　　法人証券及び国債合計
                            273,148         92.6
     資産担保証券                       9,803        3.3
     商業モーゲージ証券                       8,953        3.0
                             3,205        1.1
     住宅ローン担保証券
                            295,109        100.0
     　　満期固定証券合計
                                206/713








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      業種カテゴリー別満期固定証券と未実現利益・損失
       下表は、それぞれの日付におけるPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する当社満期固定証券

      ポートフォリオの一部の構成を、関連する未実現利益及び損失の総額とともに、業種別にまとめたものである。
                      2018  年 12月31日                   2017  年 12月31日

                      未実現     未実現                 未実現     未実現
               償却原価      利益総額     損失総額      公正価値      償却原価      利益総額     損失総額     公正価値
     業種(注1)                 ( 注2)     ( 注2)                ( 注2)     ( 注2)
                                （単位：百万ドル）
     法人証券：
     金融            29,831       726     724    29,833      25,906      1,646       84   27,468
     消費財（非景気循
                 24,136      1,172      748    24,560      24,812      2,359      140    27,031
     環型）
     公共事業            22,179      1,073      624    22,628      22,265      2,196      118    24,343
     資本財            11,623       561     386    11,798      11,232      1,076       52   12,256
     消費財（景気循環
                 11,001       429     330    11,100      11,011       972      77   11,906
     型）
     外国機関            5,946      785      91    6,640      5,619      996      17    6,598
     エネルギー            11,753       524     553    11,724      10,621       998     137    11,482
     コミュニケーショ
                  6,163      455     234     6,384      6,266      782      77    6,971
     ン
     基幹産業            5,431      238     158     5,511      6,061      590      37    6,614
     運輸            8,633      428     225     8,836      8,179      777      28    8,928
     技術            3,855      155      99    3,911      4,373      318      33    4,658
                  3,764      151     154     3,761      3,866      348      23    4,191
     その他の産業
     法人証券合計
                144,315      6,697     4,326     146,686      140,211      13,058       823   152,446
     外国政府(注3)            97,087     16,942       301    113,728      88,539     15,848       291   104,096
     住宅ローン担保証券
                  3,205      120      31    3,294      3,801      191      10    3,982
     (注4)
     資産担保証券             9,803      122      62    9,863      8,389      214      7   8,596
     商業モーゲージ証券             8,953       87     86    8,954      8,850      188      64    8,974
     米国政府            22,290      2,563      569    24,284      16,591      3,005      306    19,290
                  9,456      607      63    10,000      8,945     1,016       6   9,955
     州及び地方自治体
                295,109     27,138      5,438     316,809      275,326     33,520      1,507    307,339
     　　　合計(注5)
      （注1）　投資データは、米国内保有上場証券については標準的な業種分類に基づき、その他一切の保有証券については類似

          した業種別分類方法に基づき分類した。
      （注2）　満期保有目的用として分類される証券は、2018年12月31日現在は未実現利益総額359百万ドル、未実現損失総額１
          百万ドル未満を含み、これに対し2017年12月31日現在は未実現利益総額381百万ドル、未実現損失総額１百万ドル
          未満を含む。
      （注3）　2018年及び2017年の各年12月31日現在、償却原価に基づき、それぞれ76％及び75％は当社の日本における保険事業
          が保有する日本国債である。その他の国でいずれも残高の11％を超えるものはない。
      （注4）　2018年及び2017年の各年12月31日現在、償却原価に基づき、いずれも99％がA以上の格付を有している。
      （注5）　上表には、その他事業体及び事業の一般勘定以外で保有されている証券は含まれていない。一般勘定以外で保有さ
          れている投資の詳細については、下記の「その他事業体及び事業の投資資産」の項を参照のこと。
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       2017年12月31日から2018年12月31日までの未実現利益純額の減少は、主に米国における金利の上昇及び信用ス
      プレッドの拡大によるものであった。
      満期固定証券の信用度

       全米保険監督官協会（「NAIC」）の有価証券評価事務局(「SVO」)では、法定報告を行う目的から、保険業者

      の投資内容の評価を行っており、満期固定証券については「NAIC分類」という６段階の評価を行っている。一般
      的にNAIC分類「１」（最優良）、「２」（優良）には投資適格とみなされる満期固定証券が含まれるが、これに
      は、ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（「ムーディーズ」）でBaa３以上、スタンダード・ア
      ンド・プアーズ・レーティング・サービシズ（「S&P」）でBBB－以上の証券が含まれる。NAIC分類「３」から
      「６」には一般的に、投資不適格とされる満期固定証券が含まれ、これには、ムーディーズでBa１以下、S&Pで
      BB+以下の証券が含まれる。商業モーゲージ証券及びサブプライム・ローンを担保とする当社の資産担保証券を
      含む民間機関住宅ローン担保証券のNAIC分類は、（NAICが委託する）独立した第三者によるモデルに基づく証券
      レベルの推定損失額及び当該証券の法定帳簿価格（以前に認識された一切の仕入割引又は減損費用を含む。）に
      基づく。
       投資のための資金調達、法的書類の完成、SVO書類作成・提出過程にタイムラグがあるため、満期固定証券

      ポートフォリオには、各貸借対照表日付時点でSVOによって分類がなされていない一定の証券も含まれることに
      なる。SVO分類を受領できるまでは、NAIC分類によるこれら証券の分類は社内分析によってなされる予測格付に
      基づくことになる。
       当社の国際保険会社の投資はNAICガイドラインの対象外である。当社の日本における保険事業の投資は、日本

      政府の省庁の一つである金融庁（「FSA」）による国内規制の対象となっている。金融庁には独自の投資品質基
      準やリスクコントロール基準がある。当社の日本法人保険会社は金融庁の信用度調査やリスク監視指導に従って
      営業している。当社の日本法人保険会社における投資の信用格付は、ムーディーズ及びS&Pを含む米国内でも定
      評ある格付機関による格付又は日本の格付機関による格付に基づく類似格付に基づいている。
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       下表は、それぞれの日付におけるPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する満期固定証券ポート
      フォリオをNAIC分類又は類似の格付別にまとめたものである。
                      2018  年 12月31日                   2017  年 12月31日

                           未実現                      未実現
                      未実現                      未実現
                            損失                      損失
        NAIC  分類
                      利益                      利益
                償却原価            総額    公正価値      償却原価            総額    公正価値
       ( 注1)  (注2)
                      総額                      総額
                           ( 注3)                     ( 注3)
                      ( 注3)                     ( 注3)
                           ( 注4)                     ( 注4)
                                （単位：百万ドル）
         １       222,290      24,138      2,568     243,860      207,791      27,550       925    234,416
                 55,768      2,267     1,999     56,036      50,751      4,560      335    54,976
         ２
     優良又は最優良証券
                278,058      26,405      4,567     299,896      258,542      32,110      1,260     289,392
     小計(注5)
         ３        10,149       330     408    10,071      10,201       670      79    10,792
         ４        5,254      291     368     5,177      4,681      501     105     5,077
         ５        1,395       99     77    1,417      1,666      225      57    1,834
                  253      13     18     248      236      14      6     244
         ６
     その他の証券小計
                 17,051       733     871    16,913      16,784      1,410      247    17,947
     (注6)(注7)
     満期固定証券
                295,109      27,138      5,438     316,809      275,326      33,520      1,507     307,339
     　　合計
      （注1）　国際保険事業の投資に対する類似の格付を反映する。

      （注2）　SVO格付受領前のためNAIC分類の予測によって分類した証券としては、2018年及び2017年の各年12月31日現在でそ
          れぞれ、1,744件、償却原価9,079百万ドル（公正価値9,135百万ドル）及び982件、償却原価6,022百万ドル（公正
          価値6,217百万ドル）を含む。
      （注3）　満期保有目的に分類される証券については、2018年12月31日現在は359百万ドルの未実現利益総額及び１百万ドル
          未満の未実現損失総額を含み、これに対して2017年12月31日現在は381百万ドルの未実現利益総額及び１百万ドル
          未満の未実現損失総額を含む。
      （注4）　2018年12月31日現在は優良又は最優良以外の上場満期固定証券及び非上場満期固定証券による591百万ドル及び280
          百万ドルの未実現損失総額を含んでおり、2017年12月31日現在は優良又は最優良以外の上場満期固定証券及び非上
          場満期固定証券による156百万ドル及び91百万ドルの未実現損失総額を含む。
      （注5）　償却原価法ベースで、2018年12月31日現在は238,824百万ドルの上場満期固定証券及び39,234百万ドルの非上場満
          期固定証券を含んでおり、2017年12月31日現在は222,763百万ドルの上場満期固定証券及び35,779百万ドルの非上
          場満期固定証券を含む。
      （注6）　償却原価法ベースで、2018年12月31日現在は10,588百万ドルの上場満期固定証券及び6,463百万ドルの非上場満期
          固定証券を含んでおり、2017年12月31日現在は9,975百万ドルの上場満期固定証券及び6,809百万ドルの非上場満期
          固定証券を含む。
      （注7）　償却原価法ベースで、2018年12月31日現在、外部格付機関による最も低い格付に基づき投資不適格とされた証券は
          総額19,154百万ドル（満期固定証券合計の約６％）であり、これには上記の基準に基づきNAICが優良又は最優良と
          した証券が含まれる。
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       資産担保証券及び商業モーゲージ証券
       下表は、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する当社の売却可能満期固定証券ポートフォリオ

      内の資産担保証券及び商業モーゲージ証券に関する情報をまとめたものである。
                      2018  年 12月31日                   2017  年 12月31日

                 資産担保証券          商業モーゲージ証券             資産担保証券         商業モーゲージ証券
                   ( 注2)           ( 注3)           ( 注2)          ( 注3)
     格付機関による
     最も低い格付け           償却原価      公正価値     償却原価      公正価値      償却原価      公正価値     償却原価     公正価値
     ( 注1)
                                （単位：百万ドル）
     AAA            9,188     9,151     7,523      7,528      7,613     7,686     8,002     8,125
     AA             405     430    1,415      1,410       419     442     816     818
     A             30     36      6      7     40     46     23     22
     BBB             15     15      9      9     42     43      9     9
                  165     231      0      0     275     379      0     0
     BB以下
                 9,803     9,863     8,953      8,954      8,389     8,596     8,850     8,974
     　合計(注4)
      （注1）　上表は、S&P、ムーディーズ、フィッチ・レーティングス・インク（「フィッチ」）及びモーニングスターを含

          む、米国内でも定評ある格付機関による2018年12月31日現在の格付を表示している。
      （注2）　ローン担保証券、サブプライム・ローン、自動車ローン、クレジットカード債権、教育ローン及びその他の種類の
          資産を担保とするクレジットトランシェ証券を含む。
      （注3）　2018年及び2017年の各年12月31日現在、償却原価に基づき、それぞれ96％及び95％が2013年以降に発行された証券
          であった。
      （注4）　「経験料率契約者保険負債に対応する資産」及び「満期固定証券、売買目的有価証券」として分類される満期固定
          証券並びにその他事業体及び事業の一般勘定以外で保有されている証券を除く。
       上記「資産担保証券」に含まれるものとしては、ローン担保証券（「CLO」）への投資がある。

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       下表は、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する当社の売却可能満期固定証券ポートフォリオ
      内のCLOへの投資に関する情報をまとめたものである。
                      2018  年 12月31日                   2017  年 12月31日

                                 ローン担保証券
     格付機関による
     最も低い格付け             償却原価           公正価値           償却原価           公正価値
     ( 注1)
                                （単位：百万ドル）
     AAA                  7,355           7,318           6,609           6,679
     AA                    0           0           0           0
     A                    0           0           0           0
     BBB                    0           0           0           0
                         0           0           0           0
     BB以下
                       7,355           7,318           6,609           6,679
     　合計(注2)
      （注1）　上表は、S&P、ムーディーズ、フィッチ及びモーニングスターを含む、米国内でも定評ある格付機関による2018年

          12月31日現在の格付を表示している。
      （注2）　「経験料率契約者保険負債に対応する資産」及び「満期固定証券、売買目的有価証券」として分類される満期固定
          証券並びにその他事業体及び事業の一般勘定以外で保有されている証券を除く。
     次へ

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      経験料率契約者保険負債に対応する資産

       「経験料率契約者保険負債に対応する資産」の内訳は、連結財務書類の注記３を参照のこと。

      商業モーゲージ及びその他貸付

      投資ミックス

       下表は、それぞれの日付における、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する商業モーゲージ及

      びその他貸付のポートフォリオ構成をまとめたものである。
                               2018  年12月31日現在             2017  年12月31日現在

                                       （単位：百万ドル）
     商業モーゲージ及び農業不動産貸付                                   49,524               45,623
     無担保貸付                                    658               661
     住宅不動産担保貸付                                    158               196
                                          17               5
     その他の担保付貸付
      帳簿上の投資額合計（引当金を含む。）(注1)
                                        50,357               46,485
                                         (106)               (91)
      貸倒引当金
      商業モーゲージ及びその他貸付（純額）合計
                                        50,251               46,394
     (注2)
      （注1）　引当金を含めて計上された投資額の占める割合として、2018年12月31日及び2017年12月31日現在のいずれにおいて

          も、当該資産の99％超が流動資産であった。
      （注2）　その他事業体及び事業の一般勘定外で保有される商業モーゲージ及びその他貸付は、上表から除外されている。一
          般勘定外で保有されている商業モーゲージ及びその他貸付に関する詳細については、下記の「その他事業体及び事
          業の投資資産」の項を参照のこと。
       当社は、専門の投資スタッフを利用し、当社の米国における多様な地域オフィス並びに主にロンドン及び東京

      における国外のオフィスを通じて、商業モーゲージ及び農業不動産貸付を組成する。すべての貸付は、当社の不
      動産及びモーゲージ貸付における経験に基づき開発された独自の質的格付システムを用いた基準に従って引き受
      けられる。
       無担保貸付は主に、権威ある会計指針に基づく証券の定義に合致しない、法人向け貸付から成る。

       住宅不動産担保貸付には、主に日本におけるリコース・ローンが含まれる。これらのリコース・ローンが貸倒

      となった場合、当社は、抵当財産に加え不動産所有者の動産に対しても債権を主張することができる。また、こ
      れらの貸付は、第三者の保証人によっても保証されている。
       その他の担保付貸付には、消費者ローンが含まれている。

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      商業モーゲージ及び農業不動産貸付の構成
       当社の商業モーゲージ及び農業不動産貸付ポートフォリオ戦略では、資産の種類及び立地の多様性を重視して

      いる。下表は、それぞれの日付について、地域と資産の種類別に、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）
      に帰属する商業モーゲージ及び農業不動産貸付の総繰越価額の内訳を表したものである。
                           2018  年12月31日現在                2017  年12月31日現在

                          総繰越         構成比         総繰越         構成比
                           価額         ( ％)        価額         ( ％)
                                     ( 単位：百万ドル)
     地域別商業モーゲージ及び
     農業不動産貸付：
     米国地域(注1):
      太平洋地域                      16,553          33.4        14,965          32.8
      南大西洋地域                       8,633          17.4        8,666          19.0
      中部大西洋地域                       6,088          12.3        5,776          12.7
      東北中部地域                       2,813          5.7        2,440          5.3
      西南中部地域                       5,044          10.2        4,671          10.2
      山岳地域                       2,508          5.0        2,027          4.5
      ニューイングランド地域                       1,879          3.8        1,774          3.9
      西北中部地域                        476         1.0         641         1.4
                             595         1.2         612         1.3
      東南中部地域
     米国地域－小計
                            44,589          90.0        41,572          91.1
     欧州                        3,077          6.2        2,528          5.5
     アジア地域                         733         1.5         619         1.4
                            1,125          2.3         904         2.0
     その他
      商業モーゲージ及び農業不動産貸付
                            49,524          100.0        45,623          100.0
     合計
      （注1）　アメリカ合衆国国勢調査局によって定義された地域をいう。

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                           2018  年12月31日現在                2017  年12月31日現在
                          総繰越         構成比         総繰越         構成比
                           価額         ( ％)        価額         ( ％)
                                     ( 単位：百万ドル)
     資産別商業モーゲージ及び
     農業不動産貸付：
     工業用建造物                       10,490          21.2        8,444         18.5
     小売店舗                        6,693          13.5        6,595         14.5
     オフィス                       10,971          22.1        10,020          22.0
     アパート／集合住宅                       13,818          27.9        12,993          28.5
     その他                        3,255          6.6        3,336          7.3
     農業不動産                        2,710          5.5        2,526          5.5
                             1,587          3.2        1,709          3.7
     ホスピタリティ
      商業モーゲージ及び農業不動産貸付
                            49,524          100.0        45,623         100.0
     合計
       ローントゥバリュー・レシオ及びデット・サービス・カバレッジ・レシオは一般的に、商業モーゲージ及び農

      業不動産貸付の質を評価するために使用される基準である。ローントゥバリュー・レシオは、ローンを担保する
      原資産の公正価値と、借入金の金額を比較したものであり、一般的にパーセンテージで表示される。ローントゥ
      バリュー・レシオが100％未満の場合は、担保価値が借入金の金額を上回っていることが示唆される。ローン
      トゥバリュー・レシオが100％を超えている場合、借入金の金額が担保価値を上回っていることが示唆される。
      デット・サービス・カバレッジ・レシオは、資産の純営業利益と、債務元利返済金を比較したものである。デッ
      ト・サービス・カバレッジ・レシオが1.0倍未満の場合、資産の運営が現行の債務支払額をカバーするのに十分
      な利益を生み出していないことを示唆する。デット・サービス・カバレッジ・レシオが1.0倍超の場合、純営業
      利益が債務支払額を上回っていることが示唆される。
       2018年12月31日現在、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する商業モーゲージ及び農業不動産

      貸付の加重平均デット・サービス・カバレッジ・レシオは2.42倍であり、加重平均ローントゥバリュー・レシオ
      は56％であった。2018年12月31日現在、商業モーゲージ及び農業不動産貸付の97％が固定金利貸付であった。
      2018年度に組成された、これらの商業モーゲージ及び農業不動産貸付について、加重平均デット・サービス・カ
      バレッジ・レシオは2.39倍、加重平均ローントゥバリュー・レシオは64％であった。
       これらのローントゥバリュー・レシオの計算において使用される数値は、当社の商業モーゲージ及び農業不動

      産貸付ポートフォリオの定期的なレビューの一環として計算されたものであり、これには担保価値の社内評価が
      含まれる。当社の定期的なレビューには、品質状況の再格付プロセスも含まれており、当社は、当該プロセスに
      より、上記の独自の質的格付システムに基づく引受の社内評価を更新している。以下に述べるとおり、社内の質
      的格付は、当社が貸倒引当金を決定する上で、重要な指標となっている。
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                                                            有価証券報告書
       建設中、改装中又はリースアップ中の担保が付されたローンについては、安定価格及び予想される純営業収益
      を利用してローントゥバリュー及びデット・サービス・カバレッジ・レシオを計算する。当社の商業モーゲージ
      及び農業不動産貸付ポートフォリオには、2018年12月31日及び2017年12月31日現在、当該ローンがそれぞれ７億
      ドルと約10億ドル含まれていた。その他の条件が同じ場合、これらのローンは既に安定している資産を担保とす
      るローンよりも潜在的にリスクが高い。2018年12月31日現在、当該ローンに関連する個別引当金はなかった。ま
      た、かかる不安定なローンは、以下に述べる当社のポートフォリオ引当金の計算に含まれている。
       下表は、それぞれの日付における、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する商業モーゲージ及

      び農業不動産貸付の総繰越価額を、ローントゥバリュー及びデット・サービス・カバレッジ・レシオ別にとりま
      とめたものである。
                                     2018  年12月31日現在

                            デット・サービス・カバレッジ・レシオ
                                                      商業
                                                    モーゲージ
                                     1.0  倍－
                                                     及び農業
                           1.2  倍以上                1.0  倍未満
                                    1.2  倍未満
                                                    不動産貸付
                                                      合計
     ローントゥバリュー・レシオ
                                     （単位：百万ドル）
      0％   - 59.99％
                              26,977           607        195       27,779
     60％   - 69.99％
                              14,260           543         0      14,803
     70％   - 79.99％
                              5,850          621        31       6,502
                               317         113        10        440
     80％以上
      商業モーゲージ及び農業不動産貸付合
                              47,404          1,884         236       49,524
      計
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       下表は、それぞれの日付における、PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する商業モーゲージ及
      び農業不動産貸付の内訳を組成年別にとりまとめたものである。
                                         2018  年12月31日現在

                                      総繰越              構成比
     組成年
                                      価額              ( ％)
                                         ( 単位：百万ドル)
     2018年                                     8,989             18.2
     2017年                                     7,958             16.1
     2016年                                     7,028             14.2
     2015年                                     6,750             13.6
     2014年                                     5,998             12.1
     2013年                                     5,558             11.2
     2012年                                     3,009              6.1
                                          4,234              8.5
     2011年以前
                                          49,524             100.0
      商業モーゲージ及び農業不動産貸付合計
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      契約満期日別商業モーゲージ貸付及びその他貸付
       下表は、それぞれの日付における、当社の商業モーゲージ貸付及びその他貸付ポートフォリオの構成を、契約

      満期別にとりまとめたものである。
                                         2018  年12月31日現在

                                     総繰越              構成比
     ビンテージ
                                      価額              ( ％)
                                         ( 単位：百万ドル)
     2019年に契約期間満了                                      1,415              2.8
     2020年に契約期間満了                                      3,414              6.8
     2021年に契約期間満了                                      3,584              7.1
     2022年に契約期間満了                                      3,623              7.2
     2023年に契約期間満了                                      3,836              7.6
     2024年に契約期間満了                                      4,909              9.7
     2025年に契約期間満了                                      6,375             12.7
     2026年に契約期間満了                                      4,323              8.6
     2027年に契約期間満了                                      4,394              8.7
     2028年に契約期間満了                                      5,016             10.0
     2029年に契約期間満了                                      1,905              3.8
                                          7,563             15.0
     2030年以降に契約期間満了
                                          50,357             100.0
      商業モーゲージ貸付及びその他貸付合計
      商業モーゲージ及びその他貸付の質

       商業モーゲージ及びその他貸付のポートフォリオは継続的にレビューされている。一定の条件が満たされる場

      合、ローンは、以下の「監視リスト」のいずれかに分類される。
       ( 1) 「要注意債権」：ローンの評価基準が許容されるレベルを下回った場合に借主が非協力的である若しくは
          重大な変更を要求する、又はポートフォリオ・マネジャーが分類の変更を指示するといった各種の検討
          事項が含まれる。
       (2)  「不良債権」：不履行状態にあるローン又は                       差し押さえられている、若しくは借主が破産している等、元
          金喪失の可能性が高いローンが含まれる。
       当社の債務整理及びサービシングの専門家が監視リスト上のローンの管理にあたっている。

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       当社は、貸付手続に潜在的に存在する貸倒損失のリスクに備えるための貸倒引当金を設定している。当該引当
      金には、ローン審査過程で不良債権と判定されたローンに対する個別引当金、及び発生する可能性はあるが明確
      には認識されていない、監視リスト上にないローンに係る損失に対するポートフォリオ引当金も含まれている。
      当社は、不良債権をローン契約条件に従って支払われるべき金額の回収が困難であると判断するローンと定義し
      ている。ローンに特化した貸倒引当金は、ローン元利金の最終的な回収可能性についての当社の評価に基づいて
      いる。不良債権に対する貸倒引当金は、ローンの実効金利で、又は担保がある場合は担保の公正価値で割り引い
      た将来の予測キャッシュ・フローの現在価値に基づいて計上される。既に発生しているが、具体的に認識されて
      いない損失のためのポートフォリオ引当金は、上記の社内の質的格付に基づく現在のポートフォリオの与信構成
      を考慮する。ポートフォリオ引当金は、過去のローン実績（過去の信用の推移、損失の可能性及び資産タイプ別
      の損失の重度係数を含む。）を用いて決定される。当該各考慮要素については、適宜、見直し及び更新が行われ
      る。商業モーゲージ及びその他貸付の貸倒引当金は、上記の要素により随時増減する可能性がある。
       下表は、それぞれの日付における、当社の商業モーゲージ及びその他貸付ポートフォリオの貸倒引当金の変動

      をとりまとめたものである。
                                2018年12月31日現在              2017年12月31日現在

                                       ( 単位：百万ドル)
     期首準備金                                     91              90
      貸倒引当金の追加（取崩し）                                    15               1
      貸倒償却額（回収分差引後）                                     0              0
                                           0              0
     外貨換算差額
                                          106               91
     期末準備金
      個別引当金
                                          11               5
      ポートフォリオ引当金                                    95              86
       2018年12月31日現在の貸倒引当金は、主にポートフォリオ内の特定のローンの信用度の悪化に伴う個別引当金

      の追加によって2017年12月31日現在から増加した。
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                                                            有価証券報告書
      株式
       PFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する株式の主な構成要素は、上場会社の普通株式及び優先

      株式、並びにミューチュアル・ファンド持分への投資である。下表は、それぞれの日付における、株式ポート
      フォリオと関連する未実現損益総額の内訳を表したものである。
                       2018  年12月31日現在                   2017  年12月31日現在

                       未実現     未実現                未実現     未実現
                  コスト               公正価値      コスト               公正価値
                       利益総額     損失総額                利益総額     損失総額
                                 （単位：百万ドル）
     ミューチュアル・ファ
                    769      87     13     843     778     157      0    935
     ンド
     その他の普通株式             2,353      751     118    2,986     2,215     1,145       30    3,330
                    24      0     ▶     20     11      1     1     11
     非償還優先株式
      株式、公正価値
                   3,146      838     135    3,849     3,004     1,303       31    4,276
      (注1)(注2)
      （注1）　「その他投資資産」において報告されている、プライベート・エクイティ及びヘッジ・ファンドへの投資並びにそ

          の他の投資は、表示されている数値には含まれていない。
      （注2）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。さらなる情報については、連結財務書類の注記２
          を参照のこと。
       2018年12月31日現在、期末においても維持され、「その他収益（損失）」において計上されるPFI（クローズ

      ド・ブロック部門を除く。）に帰属する株式の未実現利益（損失）の変動（純額）は、-569百万ドルであった。
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      その他投資資産
       下表は、それぞれの日付現在のPFI（クローズド・ブロック部門を除く。）に帰属する「その他投資資産」の

      内訳を示したものである。
                                    2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

                                          （単位：百万ドル）
     LPs／LLCs：
     持分法：
     　プライベート・エクイティ                                      2,318            2,067
     　ヘッジ・ファンド                                       836            400
                                            544            268
     　不動産関連
     　持分法小計
                                           3,698            2,735
     公正価値：
     　プライベート・エクイティ                                       938            731
     　ヘッジ・ファンド                                      1,256            1,361
                                            44            63
     　不動産関連
     　公正価値小計(注1)
                                           2,238            2,155
     　LPs／LLCs合計                                      5,936            4,890
     直接保有不動産（注2）                                      1,777            1,875
     デリバティブ金融商品                                       42            113
                                            652            632
     その他（注3）
                                           8,407            7,510
     　その他投資資産合計（注4）
      （注1）　2017年12月31日現在、794百万ドルが原価法を用いて会計処理された。

      （注2）　2018年12月31日及び2017年12月31日現在、直接保有不動産について、それぞれ776百万ドル及び799百万ドルのモー
          ゲージ債務が設定されていた。
      （注3）　主にレバレッジド・リース並びにニューヨーク及びボストンの連邦住宅貸付銀行のメンバー株式及び活動基準での
          株式を含む。当社がニューヨーク及びボストンの連邦住宅貸付銀行において保有する株式に関する詳細は、連結財
          務書類の注記16を参照のこと。
      （注4）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。詳細については、連結財務書類の注記２を参照の
          こと。
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      その他事業体及び事業の投資資産
       下記の「その他事業体及び事業の投資資産」は、一般勘定外で保有されている投資を含んでおり、主に当社の

      投資管理事業及びデリバティブ事業に関連する投資資産を表している。当社のデリバティブ事業は、主に金利、
      為替、信用及びエクイティに対するエクスポージャーを管理する目的において関連会社のために活動する。当社
      の投資管理事業が第三者のために運用する資産、及び当社の貸借対照表上「分離勘定資産」に分類される資産は
      含まれていない。
                                     2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

                                           （単位：百万ドル）
     満期固定証券：
     　売却可能な上場証券、公正価値（注1）                                       473            608
     　売却可能な非上場証券、公正価値                                        1            1
     満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値（注1）                                      1,155            1,718
     株式、公正価値                                       605            574
     商業モーゲージ及びその他貸付、帳簿価額（注2）                                       797            634
     その他投資資産（注1）                                      2,803            2,704
                                             43            66
     短期投資
                                            5,877            6,305
     　投資合計（注3）
      （注1）　2018年12月31日及び2017年12月31日現在、残高には、公正価値がそれぞれ408百万ドルと563百万ドルのローン担保

          証券に対する投資が含まれている。
      （注2）　帳簿価額は通常、未払いの元本残高から貸倒引当金、又は公正価値オプションが選択された場合は公正価値を控除
          した金額に基づいている。
      （注3）　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。詳細については、連結財務書類の注記２を参照の
          こと。
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      満期固定証券、売買目的有価証券
       「満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値」は、主に当社が運用会社を務める連結変動持分事業体に関連

      する資産に関するものである。連結変動持分事業体の資産は、通常、公正価値オプションが選択された負債によ
      り相殺される。連結変動持分事業体の詳細は、連結財務書類の注記４を参照のこと。
      商業モーゲージ及びその他貸付

       当社の投資管理事業には、商業モーゲージ貸付事業が含まれており、当該貸付事業は、当社の一般勘定、機関

      投資家顧客、連邦住宅局及び政府系金融機関（ファニーメイ、フレディマック等）に対しモーゲージ組成、投資
      管理及びサービシングを行っている。
       当社の商業モーゲージ事業によるこれらのモーゲージ貸付は、「商業モーゲージ及びその他貸付」に含まれて

      おり、当社の商業モーゲージ事業に関連するデリバティブ及びその他のヘッジ商品は、主に「その他投資資産」
      に含まれている。
      その他投資資産

       その他投資資産には主に、金利、為替、信用及びエクイティに対するエクスポージャーを管理するために使用

      されるデリバティブ事業の資産が含まれる。
       さらに、その他投資資産には、投資管理事業の一環として行われる戦略的投資が含まれている。当社は、不動

      産並びに債務証券、上場株式及び不動産証券（支配持分を含む。）に対して戦略的投資を行っている。当該投資
      の一部は、当社のマネージド・ファンド及び仕組商品への共同投資目的で行われている。その他の戦略的投資
      は、投資家への売却又はシンジケーション目的（一般勘定を含む。）あるいは当社が提供・運用するファンド及
      び仕組商品に対するプレースメント目的のシード投資で行われている。投資管理事業の一環として、当社は、投
      資家からのエクイティ・コミットメント及びファンドの資産により担保されている当社のマネージド・ファンド
      に対しても融資を行っている。その他投資資産には、当社が管理しているものとみなされる連結投資ファンドに
      おける特定の資産も含まれる。
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                             流動性及び資本資源
      概観

       流動性とは、当社が支払債務を履行する上で十分な現金資源を創出する能力をいう。資本とは、当社の事業の

      運営を支え、事業成長のための資金を供給し、逆境に対処するための緩衝材として提供可能な長期的な金融資産
      をいう。十分な流動性及び資本を創出及び維持する当社の能力は、当社の事業の収益性、全般的な経済状況、並
      びに当社の資本市場及び本書に記載する流動性及び資本のその他の源へのアクセスに依存している。
       効果的かつ慎重な流動性及び資本の管理は、組織全体の優先事項である。経営陣は、プルデンシャル・ファイ

      ナンシャル及びその子会社の流動性を日常的に監視し、定期的な計画過程において、複数年の期間にわたる借入
      金及び資金需要を予測する。当社は、当社が利用することのできる資金源からのキャッシュ・フローが、プルデ
      ンシャル・ファイナンシャル及びその子会社の現在の流動性の需要（合理的に予測可能なストレス・シナリオに
      おける流動性の需要を含む。）を充足する上で十分なものであると考えている。当社は、資本の分配及び資本の
      使途に関する承認について定める資本管理のための枠組みを採用している。さらに、当社は、様々なストレス・
      シナリオにおける保険子会社の連結ベースでの適切な資本構成を維持するために資本資源の利用可能性を担保す
      るべく「資本保護の枠組み」を採用している。
       当社の事業は、国内外の規制当局による包括的な規制と監督の対象となっている。当該規制には、現在、資

      本、レバレッジ、流動性、ストレス・テスト、リスク管理全般、信用エクスポージャー報告及び信用集中に関す
      る要件及び制限（その多くについては、現在も規則の制定作業が行われている。）が含まれている又は将来にお
      いて含まれる可能性がある。当該規制上のイニシアチブ及び当社が被る潜在的な影響の詳細については、第一部
      「第２　企業の概況」「３　事業の内容」の「規制」の項を参照のこと。
       2018年度において、当社は、以下の重要な措置を講じ、これに伴い当社の流動性及び資本のポジションが影響

      を受けた。
       ・15億ドルの普通株式を買い戻し、総額15億ドルの普通株式配当金を宣言した。

       ・16億ドルの下位劣後債及び10億ドルのミディアム・ターム・ノートを発行し、その手取金は企業運営一般
        （2018年において満期を迎えるミディアム・ターム・ノートの借換えが含まれる。）に利用される。
       ・600百万ドル、金利8.875％、2068年満期の変動金利型下位劣後債を償還した。
       ・16億ドルの新規のキャプティブ・ファイナンシング・ファシリティを締結することにより、レギュレーショ
        ンXXX準備金のための追加の資金調達源を獲得した。2018年12月31日現在、そのうち550百万ドルが借り入れ
        られている。
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       ・既存のキャプティブ・ファイナンシング・ファシリティを10億ドル拡大して総額20億ドルとすることによ
        り、ガイドラインAXXX準備金のための追加の資金調達源を獲得した。2018年12月31日現在、そのうちの
        1,466百万ドルが借り入れられている。
       ・毎年更新型の長期再保険契約を締結し、これにより、団体保険セグメントにおいて保有を義務づけられるリ
        スクベース資本が減少した。
      資本

       当社の資本管理の枠組みは、主としてリスクベース資本（「RBC」）及びソルベンシー・マージンに関する法

      定基準に基づくものである。当社の多様な事業構成及び当社に適用される規制上の要件に鑑み、当社は、当社全
      体の事業に関するリスクをより適切に一貫性のある形で反映するよう、当該枠組みの一定の強化を行った。
       当社は、全子会社及び全事業に対する資本投下をそれぞれの信用格付目標に従って実施することを目指してお

      り、プルデンシャル・ファイナンシャルの資本構成及び財務レバレッジの利用は、それらの格付目標と一致して
      いると考えている。プルデンシャル・ファイナンシャルの長期優先債格付目標は、S&P、ムーディーズ、及び
      フィッチについては「Ａ」、AMベスト・カンパニー(「AMベスト」)については「a」である。当社の生命保険会
      社の財務力格付目標は、S&P、ムーディーズ及びフィッチについては、それぞれ「AA/Aa/AA」であり、AMベスト
      については「A+」である。一部の事業体は、現在、当該格付目標を下回っている可能性があるが、すべての生命
      保険会社が上記の各格付機関によって格付けされているわけではない。格付低下による潜在的影響に関する考察
      については、下記の「格付」の項を参照のこと。
      資本管理

       当社の資本管理の枠組みは、最終的には、当社取締役会による検討と承認を受ける。取締役会は、資本方針を

      採用し、これに基づき、当社の取締役会会長、最高経営責任者及び取締役会副会長は、当社に代わって特定の資
      本活動を承認する権限を有しており、また、資本活動に関する権限を適切な役員に再委任する権限も有してい
      る。資本方針に基づき上級経営陣に付与された権限の範疇を超える資本コミットメントについては、取締役会が
      別途これを承認する。
       さらに、当社の資本・財務委員会（「CFC」）は、当社の戦略的目標、格付目標並びにその他の目標及び目的

      と一致する形での資本の効果的な利用を促進するため、一定の上限額を超えた資本の使途及び配分を検討する。
      当該経営委員会は、資本の使用が必要となる特定のイニシアチブ又は取引（M&Aを含む。）について多岐にわた
      るデュー・ディリジェンスを行う。CFCは、当社の年間資本計画（及び当該計画のアップデート）、並びに当社
      の資本、流動性及び財務ポジション、借入計画及びその関連事項について、取締役会との当該事項に関する協議
      に先立ち、評価を行っている。
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      資本構成
       当社の資本構成は、主に株式及び発行済キャピタル・デット（下位劣後債を含む。）から成る。下表に示すと

      おり、2018年12月31日現在、当社は、511億ドルの資本を有しており、その全額が各部門並びに全社及びその他
      業務部門におけるすべての資金需要に対応するために利用可能であった。当社によるそれらの事業及び業務の評
      価に鑑みて、当社は、当該資本レベルが当社の格付目標と合致するものであると考えている。
                                     2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

                                           （単位：百万ドル）
     エクイティ(注1、2)                                     37,711            37,162
     下位劣後債（ハイブリッド証券を含む。）                                      7,568            6,622
                                           5,793            5,402
     その他のキャピタル・デット
                                          51,072            49,186
      資本合計
      （注1）　プルデンシャル・ファイナンシャルに帰属する金額（その他の包括利益累計額を除く。）。

      （注2）　過年度の数値は、当期の表示に合わせて再表示されている。詳細については、連結財務書類の注記１及び注記２を
          参照のこと。
      保険規制目的上の自己資本

       当社は、プルデンシャル・インシュアランス、プルデンシャル生命保険株式会社（「プルデンシャル生

      命」）、ジブラルタ生命及びその他の重要な保険子会社の規制目的上の自己資本を、当社の「AA」の格付目標と
      一致するレベルで管理している。当社は、当社の米国内保険子会社の適正資本量の主要な指標として、RBC率
      を、日本の保険子会社の適正資本量の主要な指標としてソルベンシー・マージン比率を使用している。
       RBCは、法定の財務書類及びNAICの慣行に則ったリスク定式に基づき算出される。RBCは、とりわけ投資資産の

      種類と質に関するリスク、保険会社の商品及び負債に関連する保険関連リスク、金利リスク及び事業活動に伴う
      リスクを考慮する。RBC率の計算は、保険規制当局による保険会社のソルベンシー及び将来における保険金の支
      払能力に関する判断を支援することを意図している。RBCの測定の報告は、保険会社のランキング又はマーケ
      ティング、広告、若しくはプロモーション活動のために使用することを目的とするものではないが、一般向けに
      公開される。
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       下表は、当社の最も重要な米国内保険子会社の2017年12月31日（当該子会社についてRBC情報が提出された直
      近の法定事業年度の終了日）現在のRBC率を示したものである。
                                                     RBC率(注1)

     プルデンシャル・インシュアランス(注2)                                                  410％
     PALAC                                                 1,034％
                                                       529％
     主要な米国内連結保険子会社(注3)
      （注1）　RBC率の計算は、保険規制当局による保険会社のソルベンシー及び将来における保険金の支払能力の測定を支援す

          ることを意図している。RBCの測定の報告は、保険会社のランキング又はマーケティング、広告、若しくはプロ
          モーション活動のために使用することを目的とするものではないが、一般向けに公開される。
      （注2）　プルデンシャル・リタイアメント・インシュアランス・アンド・アニュイティ・カンパニー（「PRIAC」）、プル
          コ・ライフ・インシュアランス・カンパニー（「プルコ・ライフ」）、プルコ・ライフ・インシュアランス・カン
          パニー・オブ・ニュージャージー（「PLNJ」）（プルコ・ライフの子会社）及びプルデンシャル・レガシー・イン
          シュアランス・カンパニー・オブ・ニュージャージー（「PLIC」）が含まれる。
      （注3）　プルデンシャル・インシュアランス及びその上記子会社並びにプルデンシャル・アニュイティーズ・ライフ・ア
          シュアランス・コーポレーション（「PALAC」）を含む。連結RBCは、規制当局に対して報告されず、連結RBC率を
          算出するにあたっての分子と分母の算出に係る法定会計基準とRBC指針に基づき決定される上記の会社の調整後資
          本合計とリスク額の和に基づいている。
       2017年税法の成立とこれに伴う法人税率の35％から21％への引下げの結果、2018年６月、NAICの自己資本特別

      専門委員会により、NAICのRBCの枠組みの改定が承認された。当該改定は、2018年12月31日現在の当社の米国内
      の生命保険会社のRBC率の計算に適用される。当社の保険金支払能力は影響を受けていないものの、2017年税法
      に基づく法人税率の引下げに関するRBCの枠組みの改定は、特定のRBC計数を上昇させ、その結果、保険会社全体
      のRBC率を低下させる効果を有する。また、当社の法定上の資本ポジションが、仮定について年に一度行う見直
      し及び更新並びにその他の修正に伴う長期介護保険事業の準備金の追加によって悪影響を受けている（詳細につ
      いては、「セグメント別営業成績－撤退及びラン・オフ事業」の項を参照のこと。）。現時点では公表されてい
      ないが、2018年12月31日現在の当社のRBC率は、「AA」という当社の財務力格付目標の水準を上回るものとみら
      れている。
       米国の保険規制当局が採用するRBC率と同様に、当社が事業を行う海外の法域の規制当局も、現地の法定の会

      計慣行に基づき保険会社の最低ソルベンシー・マージン要件を設けている。これらのソルベンシー・マージン
      は、当社の国際保険事業の適正資本量を分析する主な基準となっている。日本等の特定の法域においては、ソル
      ベンシー・マージンの開示が義務づけられており、ソルベンシー・マージンが保険会社の財務力の一般的な評価
      にも影響を与えるため、ソルベンシー・マージンを一定のレベルに保つことは、当社の競争力維持のためにも重
      要である。
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       下表は、当社の最も重要な国際保険子会社について、2018年９月30日（情報を入手可能な直近の日付）現在に
      おける、そのソルベンシー・マージン比率を示したものである。
                                              ソルベンシー・マージン

                                                   比率
     プルデンシャル生命連結(注1)                                                  877％
                                                       948％
     ジブラルタ生命連結(注2)
      （注1）　プルデンシャル生命の子会社であるプルデンシャル信託株式会社が含まれる。

      （注2）　ジブラルタ生命の子会社であるプルデンシャル                           ジブラルタ      ファイナンシャル生命保険株式会社（「PGFL」）が含
          まれる。
       現時点では公表されていないが、2018年12月31日現在の上記の各子会社のソルベンシー・マージン比率は、

      700％（規制上の最低要件の3.5倍）を超える見込みである。
       当社のすべての米国内保険子会社及び重要な国際保険子会社の資本レベルは、適用ある保険業規制により求め

      られる最低水準を大幅に上回っている。当社の規制目的上の自己資本レベルは、将来において、国内外の保険規
      制当局が現在検討中の規制の変更や提案による影響を受ける可能性がある。RBC及びソルベンシー・マージン比
      率の算出方法、並びに規制上の最低水準の詳細については連結財務書類の注記18を参照のこと。
      資本保護の枠組み

       当社は、保険子会社について連結ベースで様々なストレス・シナリオにおける適切な資本構成を維持する上で

      利用可能な十分な資本源を確保するため、「資本保護の枠組み」を採用している。資本保護の枠組みには、市場
      （株式市場、不動産、金利、貸倒損失及び為替相場を含む。）に関連するストレスの潜在的な影響が組み込まれ
      ている。こうした潜在的な影響を評価するにあたり、当社は、事業レベルで総合的にリスクを評価し、当社の事
      業構成によって業績がネットベースで部分的に相殺される可能性を認識している。資本保護の枠組みは、当社の
      リスク管理の枠組みに組み込まれている。
       リスク管理の枠組みは、当社が容認可能とみなす範囲内の周期的なボラティリティに対応しているが、オン・

      バランス・シート資本の調達能力及び臨時の資本資源を含む追加の潜在的な資本資源も提供している。当社は現
      在、当社が様々な潜在的ストレス・シナリオにおける適切な資本構成を維持する上で十分な資金源を利用するこ
      とが可能であると考えている。
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      キャプティブ再保険会社
       当社は、経済状況に応じて準備金及び資本をより効率的に管理し、リスクを集約・移転するためにキャプティ

      ブ再保険会社を利用している。当社のキャプティブ再保険会社は、関連会社の保険契約のみを引き受けている。
      引き受けたリスクに対応するため、当社のキャプティブ再保険会社は、当社の保険子会社の「AA」という財務力
      格付目標に合致すると判断されたレベルの資本の提供を受ける。当社のすべてのキャプティブ再保険会社には、
      その業務について規定する社内の方針も適用される。当社は、その通常業務において、当該キャプティブ再保険
      会社に対し、事業成長及びその他のニーズを支援するための資金を提供する。さらに、ファイナンシング契約に
      関連して、プルデンシャル・ファイナンシャルは、複数のキャプティブ再保険会社との間でサポート契約を締結
      した。
       当社の米国内生命保険子会社は、「レギュレーションXXX」として知られる「生命保険契約の評価モデルに関

      する規制」と題する規制、及びこれに付随するガイドラインであり、「ガイドラインAXXX」として知られる「生
      命保険契約の評価モデルに関する規制の適用」の対象となる。当該規制及びこれに付随するガイドラインは、保
      険会社に対し、当該事業に関する当社の保険数理上の計算基礎により要求される水準を上回る長期保険料保証を
      伴う定期生命保険契約及びユニバーサル生命保険契約について法定準備金を設定することを要求している。当社
      は、当該事業の準備金のうち当社が非経済的であると考える部分の調達のためにキャプティブ再保険会社を利用
      している。
      株主配当

      株式買戻プログラム及び株主配当

       2017年12月、取締役会は、当社が2018年１月１日から2018年12月31日までの期間に経営陣の裁量により最大で

      15億ドルの発行済普通株式を買い戻すことを承認した。2018年12月、取締役会は、当社が2019年１月１日から
      2019年12月31日までの期間に経営陣の裁量により最大で20億ドルの発行済普通株式を買い戻すことを承認した。
      株式買戻しのタイミング及び金額は、市況及びその他の検討事項（とりわけ規制上の資本要件の変更、並びに成
      長及び買収の機会に由来する当社の事業の資金需要の増加を含む。）に基づき、経営陣によって決定される。買
      戻しは、一般市場において、デリバティブ、加速型自社株買い及びその他相対取引、並びに1934年証券取引所法
      に基づく規則10b5-1(c)を遵守したプランを通じて行われる。
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       下表は、2018年度の各四半期及び2017年度までの４年間における、普通株式の配当宣言額及びプルデンシャ
      ル・ファイナンシャルの普通株式の買戻しを示したものである。
                                配当金額                株式買戻し

                            １株当たり          総額        株式数        費用合計
     以下の日付     に終了した四半期
                            （ドル）       （百万ドル）         （百万株）        （百万ドル）
     2018年12月31日
                               0.90         376        4.1        375
     2018年９月30日                          0.90         380        3.8        375
     2018年６月30日                          0.90         382        3.7        375
     2018年３月31日                          0.90         387        3.3        375
                                配当金額                株式買戻し

                            １株当たり          総額        株式数        費用合計
     以下の日付に終了した年度
                            （ドル）       （百万ドル）         （百万株）        （百万ドル）
     2018年12月31日
                               3.60        1,525         14.9        1,500
     2017年12月31日                          3.00        1,300         11.5        1,250
     2016年12月31日                          2.80        1,245         25.1        2,000
     2015年12月31日                          2.44        1,115         12.1        1,000
     2014年12月31日                          2.17        1,005         11.6        1,000
       さらに、2019年２月６日、取締役会は、2019年２月20日現在で株主名簿に記載されている株主に対し、2019年

      ３月14日付けで支払われる、普通株式１株当たり1.00ドルの現金配当を宣言した。
      流動性

       当社の流動性管理の枠組みの原則は、会社全体の流動性管理方針に記載されており、当該方針は、取締役会に

      より検討・承認されている。流動性管理とストレス・テストは、法人ベースで行われる。これは、子会社間で資
      金の移転を行う能力の一部が規制上の制約によって制限されるためである。流動性のニーズは、親会社及び事業
      子会社における日常の及び四半期ごとのキャッシュ・フロー予想を通じて決定される。資本市場も利用できない
      際に事業子会社からのキャッシュ・フローが減少した場合に、プルデンシャル・ファイナンシャルが固定費を賄
      うために利用可能な適切な流動性を担保するため、13億ドル以上という高流動性資産の目標最低残高が設定され
      ている。当該最低残高は、毎年、取締役会によって検討・承認される。
       当社は、通常、負債の満期前の事前借換え（prefund）を行うことにより、市況の圧迫に伴い資金調達源の利

      用が制限される又は失われるリスクを軽減することを目指している。当社は、負債証券の期限を調達された資産
      と一致させることにより、運営上の資金ニーズの充足のために利用される負債証券に関連するリファイナンス・
      リスクを緩和する。ストレス・シナリオにおいて適切な流動性を確保するため、当社の主要事業子会社について
      ストレス・テストが実施される。当社は、流動性に関するリスクを、以下に述べる流動性の代替源の利用を維持
      することによって、さらに緩和することを目指している。
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      プルデンシャル・ファイナンシャルの流動性
       持株親会社であるプルデンシャル・ファイナンシャルが利用可能な主要資金源は、子会社からの配当、資本の

      払戻し及び借入、並びに発行済み債券の手取金及び一部の株式に基づく報酬制度である。これらの資金源は、プ
      ルデンシャル・ファイナンシャルの資本市場の利用、及び下記の「流動性の代替源」により補完される場合があ
      る。
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       プルデンシャル・ファイナンシャルにおける資金の主たる使途には、負債のサービシング、子会社に対する資
      本拠出及び貸付の実施、株主配当宣言額の支払、並びに取締役会の権限の下に実施される発行済普通株式の買戻
      が含まれている。
       2018年12月31日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルは、高流動性資産を保有しており、その簿価は

      6,199百万ドルであった。高流動性資産には主に、現金、短期投資、米国財務省証券、その他の米国政府機関債
      及び／又は外国債が含まれる。当社は、プルデンシャル・ファイナンシャルとその子会社の間の日々の資金の貸
      借を円滑化することにより、現金を最大限に活用することを意図した、会社間の流動性勘定を維持している。会
      社間の流動性勘定からの借入純額を除いた場合、2018年12月31日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルは、
      2017年12月31日から1,172百万ドル増となる5,548百万ドルの高流動性資産を有していた。
       下表は、以下の期間における、プルデンシャル・ファイナンシャルの高流動性資産（会社間の流動性勘定から

      の借入純額を除く。）の主な資金源及び使途を示したものである。
                                           12 月31日に

                                          終了した年度
                                     2018  年           2017  年
     資金源：                                  （単位：百万ドル）
      子会社からの配当金及び／又は資本の払戻し(注1)                                    4,058              3,124
      債券発行による手取金                                    2,531               743
      株式報酬及びストック・オプション行使による手取金                                     312              491
      会社間契約に基づく子会社からの受取利息
                                           215              230
      （支払利息控除後）
      法人所得税還付額（純額）                                     231              213
                                           173              190
      会社間のローン契約による収入（純額）(注2)
       資金源合計                                   7,520              4,991
     使途：
      普通株式株主配当(注3)                                    1,521              1,296
      株式買戻                                    1,500              1,250
      子会社に対する資本拠出(注4)                                     874             1,135
      外部負債の支払利息                                     890              907
      外部長期債の返済                                    1,443               480
                                           120              100
      その他、純額
       使途合計                                   6,348              5,168
                                          1,172              (177)
     高流動性資産の純増（減）
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      （注1）　会社別の配当金及び資本の払戻しについては「第６　登録会社の個別要約財務情報の付表Ⅱの注記－配当金および
          資本の回収額」の項を参照のこと。
      （注2）　2018年度の数値には、子会社、すなわちジブラルタ・ユニバーサル・ライフ・リインシュアランス・カンパニー、
          PGIMホールディング・カンパニー及びプルデンシャル・アリゾナ・リインシュアランス・ユニバーサル・カンパ
          ニーからの受領額（純額）が、それぞれ750百万ドル、202百万ドル及び100百万ドルが含まれていたが、国際子会
          社、ドライデン・アリゾナ・リインシュアランス・ターム・カンパニー、プルデンシャル・ユニバーサル・リイン
          シュアランス・カンパニー及びその他の子会社に対する支払額（純額）それぞれ623百万ドル、150百万ドル、100
          百万ドル及び６百万ドルによって相殺された。2017年度の数値には、子会社からの受領額（純額）が1,323百万ド
          ル（国際子会社からの受領額）含まれるが、プルデンシャル・ユニバーサル・リインシュアランス・カンパニー、
          プルデンシャル・アリゾナ・リインシュアランス・ユニバーサル・カンパニー及びPGIMホールディング・カンパ
          ニーの子会社及びその他の子会社に対する支払額（純額）それぞれ500百万ドル、350百万ドル、274百万ドル及び
          ９百万ドルによって相殺された。
      （注3）　過年度において宣言された配当金に関する現金支払額を含む。
      （注4）　2018年度の数値には、ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ（「PICA」）及び国
          際保険子会社に対する資本拠出額590百万ドル及び284百万ドルが含まれている。2017年度の数値には、国際保険子
          会社、PICA及びPGIMホールディング・カンパニーの子会社に対する資本拠出965百万ドル、149百万ドル及び21百万
          ドルが含まれている。
      子会社からの配当及び資本の払戻しの制限

       当社の保険子会社は、プルデンシャル・ファイナンシャル及びその他の関連会社に対する配当金の支払及びそ

      の他の資金移転について、適用ある保険法及び規制による制限を受けている。また、より広い範囲においては、
      子会社による配当金の支払は、当該子会社の取締役会による宣言に基づき行われ、市況やその他の要素の影響を
      受けることがある。具体的な配当の制限の詳細については、連結財務書類の注記18を参照のこと。
       米国内保険子会社：          プルデンシャル・インシュアランスは、ニュージャージー州銀行保険局（「NJDOBI」）に

      対して事前の通知を行うことを条件として、ニュージャージー州保険法に定める算出額に基づき普通配当金を支
      払うことを認められている。任意の12ヶ月間における当該金額を上回る額の分配金は、「特別」配当金とみなさ
      れ、その支払に先立ちNJDOBIの承認を得なければならない。当社のその他の米国内保険子会社が所在する州にお
      ける配当を規制する法律は、ニュージャージー州のそれに類似してはいるが、まったく同一というわけではな
      い。2018年度中、プルデンシャル・ファイナンシャルは、PALACから特別配当金1,025百万ドルを受領した。
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       国際保険子会社：         当社の国際保険子会社からの資本の再移転は、それらが事業を行う米国外の法域における規
      制要件に従う。当社最大の国際保険子会社であるプルデンシャル生命及びジブラルタ生命は、日本の金融庁に対
      して事前の通知を行うことを条件として、日本の保険法に定める算出額に基づく普通株式の配当金を支払うこと
      を認められている。当該金額を上回る額の配当金及びその他の形式による資本の分配には、金融庁の事前の承認
      が必要となる。普通株式配当金の支払に加え、国際保険事業は、プルデンシャル・ファイナンシャル又はその他
      の関連会社によって保有される劣後債又は優先株式に係る債務の弁済、米国を拠点とする関連会社及び2019年度
      以降のバミューダを拠点とする関連会社との間の関連会社間融資、関連会社間デリバティブ及び再保険契約等の
      その他の方法を通じて又は当該方法による支援を受けて、プルデンシャル・ファイナンシャルに対して資本を払
      い戻すことがある。プルデンシャル生命及びジブラルタ生命の規制上の事業年度は、2019年３月31日に終了し、
      その後、金融庁の事前の承認を得ることなく支払うことが可能な普通株式の配当金の金額が決定される。
       2018年12月31日に終了した年度について、プルデンシャル・ファイナンシャルは、国際保険子会社の米国内親

      会社であるプルデンシャル・インターナショナル・インシュアランス・ホールディングスから2,062百万ドル
      （その全額が当社の日本事業の親会社であるプルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパン株式会社
      （「PHJ」）から受領された。）を受領した。当該金額のうち、260百万ドルは2016年度にその子会社からPHJに
      送金され、それ以降、PHJにおいて留保されている。PHJは、残りの1,802百万ドルを2018年度に子会社から普通
      株式配当金として受領した。
       その他の子会社：         当社の投資管理子会社及び当社のその他の事業子会社の多くが配当金を支払う能力について

      は、規制上の観点からは、その大部分が制限されていない。
      保険子会社の流動性

       当社は、当社のすべての債務に対処すべく、安定的で、信頼性があり、かつ費用効率の高いキャッシュ・フ

      ローの源を確保するために、保険事業の流動性管理を行っている。当社の各保険子会社の流動性は、流動資産
      ポートフォリオを含む多数の種類の源泉によりもたらされている。当社の保険事業全体の流動性には、子会社の
      投資ポートフォリオが不可欠である。当社は、当社の投資ポートフォリオを分割し、当社の各商品ラインの要件
      に特化した資産／負債管理アプローチを採用する。このことにより、金利及び信用リスクの側面を含む各ポート
      フォリオの流動性の管理において適用されている規律が、商品負債の特徴に見合った方法により、強化される。
       流動性は、資産ポートフォリオ及びこれが支える負債の両方の特徴を考慮した、社内で開発されたベンチマー

      クに対して測定される。当社は、各種ストレス・シナリオ（会社特有の事由及び市場全般の事由を含む。）にお
      ける当社の保険事業の流動性を評価するための内部の流動性基準を算出するにあたり、流動資産の様々な分類
      （資産の種類及び信用度等）の特性を考慮する。当社は引き続き、継続事業から創出される現金及び当社の資産
      の流動性プロファイルにより、各保険子会社について合理的に予想されるストレス・シナリオにおいて十分な流
      動性が確保されているものと考えている。
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      キャッシュ・フロー
       当社の保険子会社の流動性の主要源泉は、保険料、投資収益・運用手数料収益、満期到達投資、保険事業及び

      年金事業に関連する販売収入、並びに社内外からの借入である。当該資金の主な使途には、保険契約者に対する
      給付金、保険金及び契約者配当の支払、並びに解約、引出及び契約者貸付に関連した保険契約者及び契約保有者
      に対する支払が含まれる。その他の資金の使途として、手数料や一般管理費の支払、投資商品の購入、持株親会
      社への配当金の支払、ヘッジ及び再保険業務、並びに資金調達活動に関連する支払が含まれることがある。
       当社は、主要な保険子会社に関して、事業からのキャッシュ・フローが、現在の流動性要件に対応する上で十

      分適切な水準にあると考えている。当該流動性を引き続き妥当な水準に維持できるか否かは、今後の証券市況、
      金利水準の動向、保険契約者による当社の財務力の認識、保険契約者の行動、大惨事及び競合商品の相対的な安
      全性及び魅力等の要因に左右されるものであり、これらの要因次第で現金流入が減少するか、又は現金支出が増
      大する可能性がある。当社の保険事業の投資活動によるキャッシュ・フローは、元金の返済、投資資産の満期及
      び売却による収入、並びに再投資額控除後の投資収益によるものである。かかるキャッシュ・フローに関する主
      要な流動性リスクは、債務者又は債券発行者の不履行リスク、当社の取引相手方による買戻し及び／又は有価証
      券貸出協定の延長希望、投資のコミットメント並びに市場のボラティリティである。当社は、信用リスク管理プ
      ロセス及び当社の流動性状態の定期的なモニタリングを通して、当該リスクを綿密に管理している。
       米国内保険事業        ：米国内保険事業の流動性を管理する上で、当社は、契約債務を保証するために資産を選択す

      る際に、想定期限よりも早期に保険契約者及び契約保有者が引出を行うリスクを考慮している。当社は、解約手
      数料及びその他の約款上の規定を用いて、顧客による資金引出の範囲、タイミング、及び収益性への影響を緩和
      している。下表は、それぞれの日付現在における当社の特定の米国内保険子会社の責任準備金及び保険契約者の
      勘定残高に関する負債をとりまとめたものである。
                                     2018  年12月31日現在          2017  年12月31日現在

                                           （単位：十億ドル）
     プルデンシャル・インシュアランス                                      207.0            197.9
     PLIC                                      52.6            53.2
     プルコ・ライフ                                      41.5            38.7
     PRIAC                                      25.8            26.4
     PALAC                                      14.7            14.0
                                           (91.0)            (87.3)
     その他(注1)
                                           250.6            242.9
      責任準備金及び保険契約者の勘定残高合計(注2)
      （注1）　会社間の相殺消去の影響が含まれている。

      （注2）　数値には、関連する再保険金回収額の総額が反映されている。
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       上記の負債は、主に当社の一般勘定における投資資産によって裏付けられている。上述のとおり、当該契約債
      務に対応する資産を選択するにあたり、当社は、保険契約者及び契約保有者が想定期限より早期に資金を引き出
      すリスクを考慮する。その結果、資産には、流動資産（以下において記載する。）及びその他当社がその負債を
      裏付ける上で適切と考える資産の両方が含まれることとなる。
       プルデンシャル・インシュアランス及びその他の子会社について、上記の負債には、主に年金準備金及び預か

      り金債務、並びに個人生命保険準備金が含まれる。個人生命保険契約は、解約手数料を生じることがあり、保険
      契約者は、新規の保険契約を締結するにあたって新たな保険引受手続を踏むことが必要となる可能性がある。プ
      ルデンシャル・インシュアランスの団体年金契約に対する準備金は、主に、年金リスク移転契約に関連するもの
      であり、これらは、通常、期限前引出の影響を受けない。個人年金契約について、契約継続を促すため、変額年
      金保険及び定額年金保険の大部分には、一定の年数について解約又は引出手数料が設定されている。また、特定
      の定額年金保険については、投資額が償還期限まで維持されない場合、市場価値調整が行われる。変額年金保険
      の生前給付保証も、契約が継続された場合にのみ生前給付の潜在的価値が確定されることから、契約継続が推奨
      されている。
       PRIACについて、上記の負債には、主にステーブル・バリュー型契約のための準備金が含まれている。当該契

      約の多くが任意の引出の影響を受けるものの、引出は、通常、原資産の市場価値において行われる。ターゲット
      市場における当社の堅調な競争能力及び据置払いといった契約条件に一部後押しされた顧客の高い契約継続率に
      より、リスクはさらに軽減される。
       2018年度における米国内保険事業の商品からの引出総額は、当社の資産／負債管理の仮定と概ね一致したもの

      であったため、これに関する現金流出は当社の全体的な流動性に悪影響を及ぼすものではなかった。
       国際保険事業：        米国内事業と同様に、当社の国際保険子会社の流動性を管理する上で、当社は契約債務を保証

      するための資産を選択する際に、想定期限よりも早期に保険契約者及び契約保有者が資金の引出を行うリスクを
      検討する。下表は、それぞれの日付における当社の特定の国際保険子会社の責任準備金及び保険契約者の勘定残
      高に関する負債を示したものである。
                                           2018  年        2017  年

                                         12 月31日現在         12 月31日現在
                                             （単位：十億ドル）
     プルデンシャル生命(注1)                                         51.6          47.1
     ジブラルタ生命(注2)                                        104.3          99.6
                                              17.7          15.9
     その他すべての国際保険子会社(注3)
                                             173.6          162.6
      責任準備金及び保険契約者の勘定残高合計(注4)
      （注1）　2018年12月31日及び2017年12月31日現在、プルデンシャル生命の保険関連負債のうち、それぞれ134億ドルと118億

          ドルが当社の米国内保険事業と共同で引き受けられ、かつ米ドル建て資産により裏付けられる米ドル建て商品に関
          連するものである。
      （注2）　PGFLを含む。
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      （注3）　日本を除く当社の国際保険事業を指す。
      （注4）　数値は、関連する再保険金回収可能額を含めて反映されている。
       上記の負債は、主に当社の一般勘定における投資資産によって裏付けられている。当該契約債務に対応する資

      産を選択するにあたり、当社は、保険契約者及び契約保有者が想定期限よりも早期に資金を引き出すリスクを考
      慮する。その結果、資産には、流動資産（以下において記載する。）及びその他当社がその負債を裏付ける上で
      適切と考える資産の両方が含まれることとなる。
       当社は、当社の日本事業が販売する、長期の定期払個人生命保険契約の大部分については、保険契約者が解約

      手数料を負担する可能性があり、新たな保険契約を取得するために別途引受手続を行わなければならないため、
      引出リスクはさほど重大ではないと考えている。
       ジブラルタ生命は、米ドル及び豪ドル建ての定額年金保険商品を販売しており、当該商品は、円が当該通貨に

      対して下落し、又はオーストラリアと米国における金利が日本における金利と比較して低下した場合に解約が増
      加しやすい。当該保険契約に関連する負債の大部分には、解約による収益性への影響を緩和するための市場価値
      調整機能が含まれている。2018年12月31日現在、市場価値調整機能を有する商品は、日本事業の保険関連負債の
      うちの259億ドルを占めており、うち222億ドルが、非円建ての定額年金保険に由来するものであった。
      流動資産

       流動資産には、現金及び現金同等物、短期投資、米国財務省証券、償還期限まで保有することが指定されてい

      ない満期固定証券並びに上場株式が含まれる。当社の保険会社の流動性は、主要な投資ポートフォリオの利用に
      加え、資金調達及び／又はキャッシュ・フローのミスマッチ（予想を超えるレベルの保険金請求により、随時発
      生するものを含む。）を管理する上で利用可能な様々な投資商品を利用することにより管理されている。当社が
      子会社間の資産及び流動性を利用する能力は、規制上の及びその他の制約による制限を受けている。当社は、当
      社の継続事業及び資産の流動性プロファイルが、当社の各保険子会社について、合理的に予測可能なストレス・
      シナリオにおいて十分な流動性を提供すると考えている。
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       下表は、それぞれの日付における、当社の特定の米国内保険事業の流動資産のポートフォリオの公正価値を示
      したものである。
                              2018  年12月31日現在

                   プルデン
                                                      2017  年
                   シャル・                       プルコ・
                                                     12 月31日
                          PLIC     PRIAC      PALAC            合計
                   インシュ                       ライフ
                                                      現在
                   アランス
                                  （単位：十億ドル）
     現金及び短期投資                 5.0      0.9      0.3      4.5      0.4     11.1      11.7
     満期固定証券投資        ( 注1)  ：
      優良証券又は最優良証券              110.7      34.8      19.2      9.6      4.9     179.2      175.1
      優良証券又は最優良証券
                      6.6      2.4      1.4      0.5      0.4     11.3      13.8
     以外
     小計
                     117.3      37.2      20.6      10.1      5.3     190.5      188.9
                      0.1      1.8      0.0      0.0      0.0      1.9      2.8
     上場株式（公正価値）
                     122.4      39.9      20.9      14.6      5.7     203.5      203.4
     合計
      （注1）　償還期限まで保有することが指定されている満期固定証券を除く。NAIC又は同等の格付により分類されている。

       下表は、それぞれの日付における当社の国際保険事業の流動資産のポートフォリオの公正価値を示したもので

      ある。
                                 2018  年12月31日現在

                               ジブラルタ                       2017  年
                        プルデン                その他
                                                     12 月31日
                                               合計
                                生命
                       シャル生命                ( 注2)
                                                      現在
                                ( 注1)
                                    （単位：十億ドル）
     現金及び短期投資                       0.7        2.2        1.2        4.1      4.2
     満期固定証券投資(注3)：
      優良証券又は最優良証券            (注4)
                           40.0        90.2        18.9       149.1      145.2
                            0.8        3.6        1.8        6.2      6.0
      優良証券又は最優良証券以外
     小計
                           40.8        93.8        20.7       155.3      151.2
                            1.7        1.6        0.7        4.0      4.5
     上場株式
                           43.2        97.6        22.6       163.4      159.9
     合計
      （注1）　PGFLを含む。

      （注2）　日本を除く当社の国際保険事業を指す。
      （注3）　償還期限まで保有することが指定されている満期固定証券を除く。NAIC又は同等の格付により分類されている。
      （注4）　2018年12月31日現在、1,123億ドル（75％）が国債又は政府系機関債に投資されていた。
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       当社の投資ポートフォリオの規模と流動性プロファイルに鑑み、当社は、当社の予想と異なる保険金請求実績
      （保険契約者による引出及び解約を含む。）が重大な流動性リスクには当たらないものと考えている。当社の資
      産／負債管理プロセスは、予想される投資の満期及び予想される保険金の支払、並びに当該負債の具体的な内容
      とリスク・プロファイルを考慮する。予想を上回る保険金請求に応じる必要がある場合、当社は一時的な借入を
      行うか、又は予定より早く投資を処分してこれらの請求に応じることがある。その結果、借入コスト又は実現投
      資利益若しくは損失（金利又は信用スプレッドの変動に起因するものを含む。）が増加する場合がある。保険金
      の支払及び予定を前倒しした投資の処分は、財務書類に計上される営業活動、投資活動及び資金調達活動からの
      キャッシュ・フローのレベルに影響を与える可能性がある。これまでの経験上、当社の投資の予想される満期と
      保険金の支払の間に大きな差異はなかった。
      その他の活動に関連する流動性

      個人年金保険に関連するヘッジ活動

       ヘッジを通じて実施される個人年金保険のALM戦略及びキャピタル・ヘッジ・プログラムの一環として、当社

      は、市況の悪化に関連する特定の資本市場リスクをヘッジするため、上場している、清算される、あるいはその
      他店頭取引される多様な株式及び金利デリバティブの取引を実施する。個人年金保険のリスク管理戦略の詳細に
      ついては、「セグメント別営業成績－米国個人ソリューション部門－個人年金保険」の項を参照のこと。個人年
      金保険のALM戦略及びキャピタル・ヘッジ・プログラムにおける当該機能は、定期的な決済、購入、満期及び終
      了等に係る支払といった、当該デリバティブに関連する支払債務を履行するために流動性へのアクセスを必要と
      している。こうした流動性のニーズは、とりわけ金利、株式市場、死亡率及び保険契約者の行動の変化によって
      大きく変動することがある。
       当社の個人年金保険のALM戦略におけるヘッジ機能及びキャピタル・ヘッジ・プログラムにより、（当社が差

      入側である場合には）取引先に対する、又は（当社が受領側である場合には）取引先からのデリバティブ関連担
      保の差入が行われる可能性もある。担保のポジションは、ヘッジされるエクスポージャーの元本額に関連する金
      利及び株式市場の変動に左右される。市況によっては、当社が差入側である場合に、担保の差入要件により、重
      大な流動性のニーズが生じる可能性がある。当社ALM戦略のヘッジ機能とキャピタル・ヘッジ・プログラムを構
      成するデリバティブについて、2017年12月31日現在、33億ドルの担保が受領されたのに対し、2018年12月31日現
      在においては29億ドルの担保が受領された。かかる担保ポジションの変動は、主に金利の上昇による。
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      為替ヘッジ活動
       当社は、外国為替レートの変動（とりわけ日本円に関連する変動）に対する潜在的なエクスポージャーに対処

      するため、様々なヘッジ戦略を採用している。当社の総合的な円ヘッジ戦略は、当社の円建て事業による当社全
      体のレバレッジ・ニュートラル・ベースの株主資本利益率への相対的な貢献を維持するため、ヘッジレベルを調
      整する。ヘッジ戦略には、以下の２つの主要な要素が含まれる。
       ・収益ヘッジ－当社は、日本円建ての見積利益源の一部について、外部為替予約デリバティブ契約（当該一部
        の利益について実質的に外国為替レートが固定される。）を締結することによりヘッジしており、これによ
        り外国為替レートの変動に起因するボラティリティが軽減される。2018年12月31日現在、当社は、2019年
        度、2020年度及び2021年度の円建ての見積利益について、それぞれその100％、72％及び28％をヘッジして
        いる。
       ・株式ヘッジ－当社は、主に米ドル建ての保有株式をヘッジするために内部及び外部のヘッジを有している。
        当該ヘッジは、日本円・米ドルの為替レートの変動に起因する米ドル建て株式をヘッジする米ドル建て投資
        の市場価値の変動に由来する、円建ての子会社のソルベンシー・マージンのボラティリティも軽減する。
       当社のヘッジ戦略の詳細については、「営業成績－外国為替レートの影響」の項を参照のこと。

       当該ヘッジ活動の現金決済は、プルデンシャル・ファイナンシャルの子会社と国際子会社又は外部の当事者の

      間のキャッシュ・フローにつながる。当該キャッシュ・フローは、外国為替レートの変動やヘッジされたエクス
      ポージャーの名目元本額に左右される。例えば、長期にわたる大幅な円安が、正味キャッシュ・インフローにつ
      ながる可能性がある。その一方で、大幅な円高が、正味キャッシュ・アウトフローにつながる可能性もある。下
      表は、円その他の通貨に関連するヘッジ活動に由来する現金決済額（純額）及び資産又は負債（純額）に関する
      情報を示したものである。
                                  2018  年 12月31日に           2017  年 12月31日に

                                  終了した１年間              終了した１年間
     現金決済：
                                        （単位：百万ドル）
     収益ヘッジ（外部）(注1)                                     (13)              (16)
     株式ヘッジ：
      内部(注2)                                    105              54
      外部(注3)                                    246             (192)
       株式ヘッジ合計                                   351             (138)
                                           338             (154)
      現金決済額合計
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                                 2018  年12月31日現在            2017  年12月31日現在
     資産（負債）：
                                        （単位：百万ドル）
     収益ヘッジ（外部）(注4)                                      67             (42)
     株式ヘッジ：
                                           436              623
      内部(注2)
                                           78             303
      外部(注5)
       株式ヘッジ合計(注6)                                   514              926
                                           581              884
      資産（負債）合計
      （注1）　2018年12月31日及び2017年12月31日に終了した年度における、非円建ての現金決済がそれぞれ-11百万ドル（主に

          韓国ウォン建て）及び-14百万ドル（主にブラジルレアル及びチリ・ペソ建て）含まれている。
      （注2）　国際事業と米国事業の間の内部取引を指す。表示された金額は、米国事業における見積額である。
      （注3）　2018年12月31日に終了した年度について、非円建ての現金決済（韓国ウォン建て）が２百万ドル含まれている。
      （注4）　2018年12月31日及び2017年12月31日現在における、非円建ての資産（主に豪ドル及びブラジルレアル建て）44百万
          ドル及び負債（主に韓国ウォン及び豪ドル建て）-65百万ドル含まれている。
      （注5）　2018年12月31日現在における、非円建て負債（韓国ウォン建て）-２百万ドルが含まれる。
      （注6）　2018年12月31日現在、市場価値（純額）のうち約524百万ドルは2019年度において、262百万ドルは2020年度におい
          て、-272百万ドルはそれより後の年度において決済される予定である。資産（負債）の市場価値（純額）は、該当
          する相殺ポジションが存在しない範囲において、市況の変化によって変動する。
      PGIM  事業

       当社の報酬ベースのPGIMの主な流動性の源には、投資管理手数料、並びに商業モーゲージのオリジネーション

      報酬及びサービシング報酬が含まれる。流動資産の主な使途には、一般管理費、並びにプルデンシャル・ファイ
      ナンシャルに対する配当及び資本の回収額が含まれる。報酬ベースのPGIM事業の流動性リスクは、主に当該事業
      の収益性に関するものであり、それは市況や当社の投資管理成績に影響を受ける。当社は、当社の報酬ベースの
      PGIM事業からのキャッシュ・フローが、当該事業の現行の流動性需要を充足する上で適切であると考えており、
      また社内基準により監視されている、合理的に予測可能なストレス・シナリオに基づき生じる可能性のある流動
      性需要についても対応可能であると考えている。
       当社のPGIM事業が保有する戦略的投資の主な流動性の源は、投資活動によるキャッシュ・フロー、投資清算能

      力、並びにプルデンシャル・ファイナンシャル及びプルデンシャル・インシュアランスの完全子会社であるプル
      デンシャル・ファンディング・エルエルシー（「プルデンシャル・ファンディング」）を含む内部の資金源から
      の借入である。主な流動性リスクには、適時の資産売却の失敗、資産価値の下落及びクレジット・デフォルトが
      ある。2018年度中、当社のPGIM事業の流動性ポジションに重大な変更はなかった。
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      流動性の代替源
       プルデンシャル・ファイナンシャル及びその子会社の一部は、上記において述べた流動性の源及び下記の資産

      担保付融資に加え、シンジケート、無担保信用枠、連邦住宅貸付銀行への加盟、コマーシャル・ペーパー・プロ
      グラム及びプット・オプション契約その他の流動性の源も利用することができる。かかる流動性の源の詳細につ
      いては、連結財務書類の注記16を参照のこと。
      資産担保付融資

       当社はスプレッド利益の獲得、資金借入、又はトレーディング活動の促進のため、証券貸付融資、現先取引レ

      ポ及びモーゲージ・ドル・ロール等を含む資産担保付又はその他の担保付の融資を、当社の保険子会社及びその
      他の子会社において行っている。これらのプログラムは、主に貸出可能な証券のポートフォリオの保有により、
      市場における当該証券についての相手方の需要に基づき行われている。これらのプログラムについて受領する担
      保は、主に当社の保険事業体における短期スプレッド・ポートフォリオにおいて証券を購入するために使用され
      る。短期スプレッド・ポートフォリオで保有される投資には、現金及び現金同等物、短期投資（主に社債）、住
      宅ローン及び満期固定証券で、かつ短期ポートフォリオによる購入時点の加重平均年数が４年以下であるもの
      （主にCLO及びその他の仕組証券への投資）が含まれる。変動金利資産は、当社の短期スプレッド・ポートフォ
      リオの大部分を占める。これらの短期ポートフォリオは、具体的な運用方針に従うものとし、当該運用方針は、
      特に大幅な資産／負債の金利デュレーションのミスマッチを考慮していない。
       下表は、それぞれの日付における、資産担保型の、又はその他の担保付の資金調達プログラムに基づく当社の

      負債をとりまとめたものである。
                        2018  年12月31日現在                  2017  年12月31日現在

                   PFI  （クロ                   PFI  （クロ
                          クローズ                    クローズ
                   ーズド・ブ                    ーズド・ブ
                          ド・ブロッ        連結            ド・ブロッ        連結
                   ロック部門                    ロック部門
                           ク部門                    ク部門
                   を除く。）                    を除く。）
                                  ( 単位：百万ドル)
     買戻条件付売却有価証券                6,982       2,968       9,950       4,960       3,440       8,400
     貸付証券の担保金                3,063        866      3,929       3,203       1,151       4,354
     売却されたが買い戻されてい
                        9       0       9       3       0       3
     ない証券
                     10,054       3,834      13,888       8,166       4,591      12,757
      合計(注1)
     上記の証券のうち、翌日に当

     社に返却され、かつ即時に担
                      3,939        983      4,922       3,838       1,393       5,231
     保金を返済する必要のある証
     券
     加重平均満期（単位：日）
                        7       3             12       3
     (注2)
      （注1）　2018年12月31日及び2017年12月31日に終了した年度における１日加重平均残高は、PFI（クローズド・ブロック部

          門を除く。）については、それぞれ9,653百万ドルと8,279百万ドルであり、クローズド・ブロック部門について
          は、それぞれ4,343百万ドルと4,894百万ドルであった。
      （注2）　翌日に当社に返却される証券を除く。
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       2018年12月31日現在、当社の米国内保険事業体は、資産担保型又はその他の担保付きの融資プログラムに適格
      である資産1,116億ドルを有しており、うち145億ドルは貸し出されていた。当社は、2018年12月31日現在の市況
      と未払融資残高を考慮すると、残りの適格資産のうち約142億ドルは貸出可能であると考えている（PFI（クロー
      ズド・ブロック部門を除く。）に関連する約99億ドルを含む。）。そのうち、23億ドルが特定の分離勘定に関連
      するものであり、その利用は、当該勘定に関連する資金調達活動のみに限定されている。残りの43億ドルは、ク
      ローズド・ブロック部門に関連するものであった。
      資金調達

       2018年12月31日及び2017年12月31日現在、当社の短期借入債務及び長期借入債務の合計は、連結ベースでそれ

      ぞれ198億ドル及び186億ドルであった。当社は随時、一般市場における購入、個別に交渉した取引等を通じて、
      当社の発行済債務証券の償還又は買戻しを行うことができる。かかる行為は、実勢的な市況、当社の流動性ポジ
      ション及びその他の要素に左右される。下表は、それぞれの日付現在の当社の連結借入金の合計をまとめたもの
      である。
                        2018  年12月31日現在                  2017  年12月31日現在

                    プルデン                    プルデン
                    シャル・                    シャル・
                            子会社       連結             子会社       連結
                    ファイナ                    ファイナ
                    ンシャル                    ンシャル
                                   ( 単位：百万ドル)
     一般財源短期借入債務：
     　コマーシャル・ペーパー                   15      727       742       50      500       550
     　一年以内返済予定長期
                      1,100        499      1,599        830        0      830
     借入債務
     小計                 1,115       1,226       2,341        880       500      1,380
     一般財源長期借入債務：
     　優先債                 8,630        173      8,803       8,738        173      8,911
     　下位劣後債                 7,511        57     7,568       6,566        56     6,622
                        0      341       341        0      840       840
     　サープラスノート(注1)
     小計                 16,141        571     16,712       15,304       1,069      16,373
     　一般財源借入債務合計                 17,256       1,797      19,053       16,184       1,569      17,753
     リミテッド・リコース
     及びノン・リコース借入債務
     (注2)
      短期借入債務                  0      53       53       0       0       0
     　一年以内返済予定長期
                        0      57       57       0       0       0
     借入債務
                        0      666       666        0      799       799
     　長期借入債務
     小計                   0      776       776        0      799       799
                      17,256       2,573      19,829       16,184       2,368      18,552
     借入債務合計
      （注1）　2018年12月31日及び2017年12月31日現在で、それぞれ9,095百万ドルと7,287百万ドルであった相殺手続の対象とな

          る資産を控除後の金額。
      （注2）　リミテッド・リコース借入債務及びノン・リコース借入債務は、不動産投資資産に対してのみ償還請求される当社
          の子会社のモーゲージ・デットを表している。
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       2018年12月31日及び2017年12月31日現在、当社は、上記の表に示す借入について、すべての借入契約条項を遵
      守していた。当社の短期及び長期の借入債務の詳細については、連結財務書類の注記16を参照のこと。
       当社は、手取金の使途に応じて、借入金をキャピタル・デット、投資関連債務及び特定の事業に関連する債務

      に分類する。キャピタル・デットは、当社の事業の資金需要を充足するために使用される債務であり、2018年12
      月31日及び2017年12月31日現在、それぞれ134億ドル及び120億ドルであった。投資関連債務は、2018年12月31日
      及び2017年12月31日現在、それぞれ39億ドル及び40億ドルであり、特定の投資資産又は投資資産ポートフォリオ
      に係る資金を調達するために発行された債券から構成されている。当該債務は、かかる投資資産及びポートフォ
      リオからの手取金によって弁済される。具体的には、投資関連債務には、機関投資家向けスプレッド貸付投資
      ポートフォリオ、以下において述べるレギュレーションXXX及びガイドラインAXXXに基づく準備金に対応するた
      めの資産、並びに機関投資家及び保険会社のポートフォリオのキャッシュ・フローのタイミングのずれの補完に
      係る資金調達が含まれる。その他の借入金は、特定の目的における事業資金の調達のために利用される。これに
      は、個人年金事業に関連する新規契約の取得費用の調達、上記の個人年金商品のヘッジに関連する業務上のニー
      ズ、及び投資管理事業に関連する活動が含まれることがある。
      プルデンシャル・ファイナンシャルの借入金

       長期の借入は、主にプルデンシャル・ファイナンシャルによって行われる。プルデンシャル・ファイナンシャ

      ルは、同社の資本及びその他の資金のニーズ、並びにその子会社の資本及びその他の資金のニーズを充足するた
      めに当該借入を行う。プルデンシャル・ファイナンシャルは、SECに一括登録届出書を提出しており、これによ
      り公募債、株式及びハイブリッド証券の発行が認可されている。SEC規則に基づく「著名適格発行者」であるプ
      ルデンシャル・ファイナンシャルの一括登録届出書においては、提出時の自動的な効力発生が規定されている
      が、発行可能額は規定されていない。
       プルデンシャル・ファイナンシャルの借入金は、2017年12月31日から11億ドル増加した。これは15億ドルの下

      位劣後債と10億ドルの優先債の発行によるものであったが、７億ドルの優先債の満期、６億ドルの下位劣後債の
      償還及び１億ドルのリテール・ノートの満期によって部分的に相殺された。長期借入債務の詳細については、連
      結財務書類の注記16を参照のこと。
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      子会社の借入金
       子会社の借入は、主にプルデンシャル・ファンディングのコマーシャル・ペーパーによる借入、資産担保付き

      の資金調達及び不動産投資による資金調達から成る。当社の子会社の借入金は、発行済みコマーシャル・ペー
      パーの増加により、2017年12月31日から２億ドル増加した。
      定期生命保険及びユニバーサル生命保険の準備金の調達

       レギュレーションXXX及びガイドラインAXXXにより、米国の生命保険会社は、長期保険料保証の付された定期

      生命保険及びユニバーサル生命保険契約について、同様の保証の付されたその他の個人生命保険契約と同様の法
      定準備金の設定を義務づけられている。市場参加者の多くは、やや不利な経験に対する支払能力の維持のために
      合理的に必要な水準に照らして、かかる準備金の水準が過剰であると考えている。法定準備金とやや不利な経験
      に対する支払能力維持のために必要な金額の差額は、法定準備金における非経済的な部分とみなされる。
       当社は、レギュレーションXXX及びガイドラインAXXXに基づき当社の米国内生命保険子会社が維持を求められ

      る法定準備金のうち当社が非経済的であると考える部分を調達する目的で、キャプティブ再保険子会社を利用し
      ている。資金調達には、定期生命保険及びユニバーサル生命保険契約の当社のキャプティブ再保険会社への出再
      保険、並びに当該キャプティブ再保険会社によるサープラスノート（法定上の資本とみなされる。）の発行が含
      まれる。当該サープラスノートは、保険契約者に対する債務に劣後し、当該サープラスノートの元本及び利息の
      返済は、保険規制機関の事前の承認がある場合にのみ行うことができる。
       当社は外部の取引先との間で、信用連動債の受領と引き換えに当社のキャプティブ再保険子会社によるサープ

      ラスノートを発行する契約を締結している（「信用連動債ストラクチャー」）。2018年12月31日現在、発行限度
      額が13,750百万ドルの信用連動債ストラクチャーを有しており、うち11,445百万ドルが発行されていた。2017年
      12月31日現在の発行限度額は11,100百万ドルであり、うち9,487百万ドルが発行されていた。当該契約に基づ
      き、キャプティブ再保険会社は、サープラスノートと引き換えに、当社の特別目的関連会社が発行する一又は複
      数の信用連動債を、発行されたサープラスノートの元本総額と等しい額だけ受領する。キャプティブ再保険会社
      は、レギュレーションXXX又はガイドラインAXXX（場合による。）に基づく非経済的な準備金に対応する資産と
      して当該信用連動債を保有する。キャプティブ再保険会社は、発行済信用連動債の元本金額について、キャプ
      ティブ再保険会社に影響を与える特定の流動性ストレス事由が発生した際、当該事由の治癒に必要な金額を現金
      により償還することができる。当該契約に従って、外部の取引先は、手数料の受領と引き換えに信用連動債に基
      づく支払の資金を調達することに同意している。特定の取引において、プルデンシャル・ファイナンシャルは、
      キャプティブ再保険会社に対して、一定額を上回る投資損失について補償するための資金を提供することに同意
      し、かつ／又は信用連動債に基づく支払について外部取引先に弁済することに同意している。これまで、信用連
      動債に基づく支払は必要となっていない。当該取引について、有効な相殺権が存在しているため、サープラス
      ノート及び信用連動債の利息及び元本の支払は、純額ベースで決済され、サープラスノートは、当社の連結借入
      金合計額に純額ベースで反映されている。
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       下表は、2018年12月31日現在の当社の信用連動債ストラクチャーの構成を純額ベースで要約したものである。
                             サープラスノート

                                          2018  年 12月31日
     信用連動債ストラクチャー：                                     現在の発行済         融資枠の規模
                          当初発行日          満期日
                                            証券数
                                     ( 単位：百万ドル)
                                               1,750
     XXX                      2011-2014         2021-2024                   1,750
                                              （注1）
     AXXX                         2013         2033        3,129         3,500
                                               2,350
     XXX                      2014-2018         2021-2034                   2,500
                                              （注2）
     XXX                      2014-2017         2024-2037           2,200         2,400
     AXXX                         2017         2037        1,466         2,000
                                                550        1,600
     XXX                         2018         2038
                                              11,445         13,750
     　信用連動債ストラクチャーの合計額
      （注1）　プルデンシャル・ファイナンシャルは、当該制度において発行された信用連動債につき支払われた金額を弁済する

          ことに同意している。
      （注2）　23.5億ドルのサープラスノートは、連結時に相殺消去される会社間取引を表している。プルデンシャル・ファイナ
          ンシャルは、10億ドルを上限とする当該ストラクチャーにおいて発行された信用連動債につき支払われた金額を弁
          済することに同意している。
       2018年12月31日現在、当社は、レギュレーションXXX及びガイドラインAXXXに基づく非経済的な準備金を調達

      する目的で総額23億ドルの債券を発行しており、そのうち約６億ドルがレギュレーションXXX準備金に関連する
      ものであり、約17億ドルがガイドラインAXXX準備金に関連するものであった。さらに、2018年12月31日現在、ガ
      イドラインAXXX準備金を調達する目的で、当社のキャプティブ再保険会社のうちの一社が、関連会社に対して、
      約40億ドルのサープラスノートを発行した。
       当社は、2020年１月１日までに原則主義的な準備金調達方法を採用するという要件に対応して個人生命保険商

      品ポートフォリオの複数の商品の強化を実施した。特筆すべき点として、当社は、2017年度に保証付きユニバー
      サル生命保険商品に関する原則主義的な準備金調達方法を採用し、当該商品の強化を実施した。保証付きユニ
      バーサル生命保険商品の強化により、キャプティブ再保険を通じた資金調達を要することなく原則主義的な法定
      準備金の水準が維持される。当社は、かかる原則主義的な準備金調達が、予定された法定準備金の水準と個人生
      命保険商品販売の残りのポートフォリオに係る商品価格に与える影響の評価を継続している。
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                                 格付
       財務力格付（場合により、「保険金支払能力」格付とも言われる。）及び信用格付は、保険会社に対する一般

      の人々の信頼及び商品販売における競争力に影響を及ぼす重要な要素である。当社の信用格付は、債券発行によ
      る増資能力及び資金調達費用にとっても重要なものである。米国において広く認知された格付機関（Nationally
      Recognized      Statistical       Ratings     Organizations）は、当該機関が格付する事業体（プルデンシャル・ファイナ
      ンシャル及び格付対象となる子会社等を含む。）の業績及び財務状態を継続的に検証している。
       プルデンシャル・ファイナンシャル又はその格付対象子会社の信用格付又は財務力格付の低下は、とりわけ

      当社の商品販売能力に制約を与え、当社の競争力を低下させ、保険契約の解約及び引出数の件数及び金額を増大
      させ、当社の借入費用を増大させ、資金の借入を困難なものとし、信用状等の財務保証の獲得に悪影響を及ぼ
      し、一定の契約について追加の担保条件やその他の支払義務を発生させる可能性がある。その結果、取引業者が
      デリバティブ契約を解除する、及び／又は債権者、代理店若しくは取引同業者との関係が悪化するおそれがあ
      る。これにより、当社の収益性、流動性及び／又は資本が悪影響を被る可能性もある。さらに、当社は当社の負
      債の公正価値を決定する際、当社自身の不履行リスクを考慮している。そのため、当社の信用格付又は財務力格
      付の変更は、当社の負債の公正価値に影響を与える可能性がある。
       財務力格付とは、保険会社が保険契約に基づく債務を履行する財務的能力に関する格付機関の評価を表すもの

      である。信用格付とは、事業体の債務履行能力に関する格付機関の評価を表すものである。下表は、プルデン
      シャル・ファイナンシャル及びその子会社の一部の本書提出日現在の格付をとりまとめたものである。
                                         AM         ムーディ

                                        ベスト      S&P     ーズ    フィッチ
                                        (注1)     (注2)      (注3)      (注4)
                                        2018年     2018年      2017年      2018年

     最終評価日
                                       12月13日     11月20日      11月15日      10月18日
     現在のアウトルック                                   安定的     安定的    ポジティブ       安定的
     財務力格付:
     ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ                                    A+     AA-      A1     AA-
     プルコ・ライフ・インシュアランス・カンパニー                                    A+     AA-      A1     AA-
     プルコ・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・ニュージャー
                                         A+     AA-     NR**      AA-
     ジー
     プルデンシャル・アニュイティーズ・ライフ・アシュアランス・コーポ
                                         A+     AA-      NR     AA-
     レーション
     プルデンシャル・リタイアメント・インシュアランス・アンド・アニュイ
                                         A+     AA-      A1     AA-
     ティ・カンパニー
     プルデンシャル生命保険株式会社（プルデンシャル生命）                                    NR     A+      NR      NR
     ジブラルタ生命保険株式会社                                    NR     A+      NR      NR
     プルデンシャル        ジブラルタ      ファイナンシャル生命保険株式会社                       NR     A+      NR      NR
     プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・タイワ
                                         NR    twAAA      NR      NR
     ン・インク(注5)
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                                         AM         ムーディ
                                        ベスト      S&P     ーズ    フィッチ
                                        (注1)     (注2)      (注3)      (注4)
     信用格付：

     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク：
        短期借入                                AMB-1     A-1      P-2      F1
        長期優先債務                                 a-     A     Baa1      A-
        長期下位劣後債務                                 bbb     BBB+      Baa2      BBB
     ザ・プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ：
        資本及びサープラスノート                                  ▶     A     A3      A
     プルデンシャル・ファンディング・エルエルシー:
                                                         F1 +
        短期債務                                AMB-1     A-1+      P-1
                                                         A +
        長期優先債務                                 a+     AA-      A2
     プリコア・グローバル・ファンディングI:
                                         aa-     AA-      A1     AA-
        長期優先債務
     *    現在のプルデンシャルの格付の「安定的」なアウトルックは、S&Pによる格付を受けたすべてのプルデンシャル事業体
       （「ポジティブ」なアウトルックを付与されたプルデンシャルの日本子会社（プルデンシャル生命保険株式会社、ジブラ
       ルタ生命保険株式会社及びプルデンシャル                     ジブラルタ      ファイナンシャル生命保険株式会社）を除く。）に対応してい
       る。
     **     「NR」は、「格付なし」を意味する。
      （注1）　AMベスト・カンパニー（「AMベスト」）の保険会社に対する財務力格付は、「A++（優秀）」から「                                                    （不十

          分）」までである。「A+」は、13の格付分類のうち、上から２番目の格付にあたる。AMベストの長期信用格付は、
          「aaa（優秀）」から「ｃ（不十分）」までである。AMベストの短期信用格付は、短期負債を返済する能力が最も
          高い「AMB-1+」から「AMB-4（疑義あり）」までがある。
      （注2）　スタンダード・アンド・プアーズ・レーティング・サービシズ（「S&P」）の保険会社の財務力格付は、「AAA（非
          常に強い）」から「Ｄ（債務不履行）」までとなっている。「AA-」は、23の格付分類のうち、上から４番目の格
          付にあたる。S&Pの長期債発行の信用格付は、「AAA（非常に強い）」から「Ｄ（債務不履行）」までである。S&P
          の短期信用格付は、「A-1（最高の評価）」から「Ｄ（債務不履行）」までである。
      （注3）　ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（「ムーディーズ」）の保険財務力格付は、「Aaa（優秀）」
          から「Ｃ（最低）」までである。「A1」は、21の格付分類のうち、上から５番目の格付にあたる。同一グループ内
          のランキングを示すために、最高を１、最低を３とした数字が付されることもある。これらの表示は、同一区分内
          での相対的な能力を示すために用いられる。ムーディーズの長期信用格付は、「Aaa（最高級）」から「Ｃ（債務
          不履行）」までである。ムーディーズの短期格付は、短期債務の履行において優れた能力を表す「プライム１                                                   (P-
          1)」から、かかる債務の履行に対する一応の能力を表す「プライム３                                (P-3)」まである。「プライムなし」発行者
          とは、プライム格付のいずれのカテゴリーにも該当しない発行者を意味する。
      （注4）　フィッチ・レーティング・インク（「フィッチ」）の財務力格付は、「AAA（非常に強い）」から「Ｃ（行き詰
          まっている）」までである。「AA-」は、21の格付分類のうち、上から４番目の格付にあたる。フィッチの長期信
          用格付は、財務コミットメントのタイムリーな履行能力が極めて強いことを表す「AAA（最高の信用度）」から
          「Ｄ（債務不履行）」までである。短期格付は、「F1+（最高の信用度）」から「Ｄ（債務不履行）」までであ
          る。
      （注5）　プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・タイワン・インクの当該格付は、2018年11月、
          S&Pのグローバル・カンパニーであるタイワン・レーティング・コーポレーションによって「twAA+」から
          「twAAA」に引き上げられた。
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       上記の格付は、各格付機関の現在の評価を反映するものである。各格付は、他の格付から独立して評価されね
      ばならない。当該格付は、株主に向けられたものではなく、普通株式の安全性及び確実性の評価を反映するもの
      ではない。これらの格付は定期的に見直され、格付機関により随時変更される可能性がある。その結果、利害関
      係者に対して当社が将来においても現行の格付を維持できると保証することはできない。
       格付機関は、業界及び個々の企業に対して「アウトルック」を用いている。業界について、安定的なアウト

      ルックとは、一般的に、格付機関が今後12ヶ月から18ヶ月の間、当該業界の企業においては格付に変更がないこ
      とを見込んでいることを示している。2018年度において、AMベストは、米国の生命保険業界の格付のアウトルッ
      クを、「ネガティブ」から「安定的」に変更した。フィッチ、ムーディーズ及びS&Pは、米国の生命保険部門の
      アウトルックを「安定的」で据え置いた。特定の企業について、アウトルックは一般的に、中期的又は長期的
      （通常６ヶ月から２年）な基本的な信用の動向を示し、こういった状況が継続する場合、格付変更につながるこ
      とがあることを示唆する。これらの指標は、必ずしも格付変更を予告するものではないが、格付機関が予告なし
      に随時格付を変更する可能性を排除するものでもない。AMベスト、フィッチ及びS&Pは、当社の格付のアウト
      ルックを「安定的」としており、ムーディーズは、プルデンシャル・ファイナンシャル及びその保険子会社の格
      付のアウトルックを「ポジティブ」としている。
       以下は、2018年１月１日から本書提出日までの期間における当社並びに生命保険業界及び部門の格付及び格付

      のアウトルックに関する重要な変更又は行為の要約である。
       2018年４月、S&Pは、日本国債の信用格付のアウトルックを「安定的」から「ポジティブ」に変更したことに

      伴い、プルデンシャル生命、ジブラルタ生命及びPGFLのアウトルックを「安定的」から「ポジティブ」に変更し
      た。
       2018年11月、プルデンシャル・ライフ・インシュアランス・カンパニー・オブ・タイワンの発行体信用格付及

      び財務力格付は、S&Pのグローバル・カンパニーであるタイワン・レーティング・コーポレーションによって
      「twAA+」から「twAAA」に引き上げられた。かかる格付の引上げは、プルデンシャル・ファイナンシャルにとっ
      てのプルデンシャル・タイワンの重要性を「戦略的に重要」から「非常に戦略的」に引き上げるという評価の変
      更を反映するものである。
       格付の引下げによるデリバティブ契約を含む特定の契約における担保の差入又はその他の支払に係る要件は、

      当該契約の条件に基づき、現金又は子会社が保有する適格な証券を差し入れることにより、これを履行すること
      ができる。さらに、当社の米国内生命保険会社に対するAMベストの格付が「A-」に引き下げられた場合、プルデ
      ンシャル・インシュアランスは、オールステートから取得した変額年金事業に関連する法定準備金のレベルに基
      づき、担保の差入又は約14億ドルの信用状の提出を求められる可能性がある。当社は、かかる担保の差入がプル
      デンシャル・インシュアランスにとっての重大な流動性事由にはあたらないと考えている。
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                               契約上の債務
       下表は、2018年12月31日現在の当社の一定の契約上の債務について将来において予想される現金支払額をまと

      めたものである。この表に反映されている見積金額は、これらの債務に関する経営陣の見積及び仮定に基づいて
      いる。これらの見積及び仮定は主観的であるため、将来の期間における実際の資金流出額は下表にあるものと
      （場合によっては大幅に）異なる場合がある。さらに、下表は、当社のすべて資金流入額（投資からのキャッ
      シュ・フローのレベルなど）及び資金流出額のすべての側面を考慮しているものではないため、当社のキャッ
      シュ・フローの条件はこれらの債務の分析のみで適切に評価することはできないと考えている。
                                 満期日別支払予想額

                                            2022   -
                                     2020-
                      合計       2019  年                   2024  年 以降
                                    2021  年
                                            2023  年
                                 （単位：百万ドル）
     短期及び長期借入債務(注1)                 39,905        3,420       3,690       1,969       30,826
     オペレーティング・リース及
     びキャピタル・リース債務(注                   685       168       239       140       138
     2)
     購入債務:
     　　投資資産を購入又はその
       融資を行うコミットメン                7,088       4,020       1,833        868       367
       ト(注3)
     　　商業用不動産担保貸付
                       3,299       3,166         133         0       0
       （注4）
     その他の負債:
     　　保険負債(注5)                1,142,301         44,161       66,657       66,945       964,538
                      14,035       13,906          76       53        0
     　　その他(注6)
                     1,207,313         68,841       72,628       69,975       995,869
     　　　合計
      （注1）　長期債務の期間別の支払見積額は、連結財務書類の注記16に開示された元本の契約上の満期及び将来の利払い見積

          額を反映している。短期債務の元本と将来の利払い見積額は、2019年度に支払期限が到来するものとして反映され
          ている。将来の利払い見積額には、ヘッジ会計処理の対象となるデリバティブの影響も含まれる。当社の短期債務
          及び長期債務についての詳細は、連結財務書類の注記16を参照のこと。
      （注2）　オペレーティング・リース及びキャピタル・リースの期間ごとの支払見積額は、連結財務書類の注記22に開示され
          ている、解約不能オペレーティング・リース及びキャピタル・リースに基づく将来の最低リース額を反映してい
          る。
      （注3）　連結財務書類の注記22において述べるとおり、当社には、投資を購入又は資金調達するコミットメントがあり、そ
          の中には相手方の裁量により決定されるなど、当社の管理できない事由又は状況に左右されるものもある。これら
          のコミットメントの履行のタイミングを予測することはできず、したがって、これらの債務の決済は、１年未満で
          支払期限が到来するものとして反映されている。投資の購入若しくは資金調達のコミットメントには、当社の分離
          勘定から最終的に資金が提供されることが予想される147百万ドルも含まれる。
      （注4）　連結財務書類の注記22において述べるとおり、商業用不動産担保貸付は、相手方に対して融資を行う法的拘束力の
          あるコミットメントであるが、主にコミットメントの満期日に基づき上記の契約上の債務の表に反映されている。
          しかしながら、これらの融資のコミットメントが満期日以前に提供される可能性もある。一定の場合には、相手方
          は、手数料を支払うことにより、満期日を延長することもできる。
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      （注5）　保険負債の期間ごとのキャッシュ・フロー見積額は、責任準備金、契約者勘定残高、保険契約者の配当、再保険金
          及び分離勘定債務（保険料受領額及び再保険金回収額を控除後。）について、保険契約者その他に対して将来支払
          われる現金の見積額を反映している。保有契約に係るこれらの将来のキャッシュ・フロー見積額は、通常、経済的
          及び保険数理上の最良の見積を反映している。これらのキャッシュ・フローは、利息については割り引かれていな
          い。すべての年度について上表に表示されたキャッシュ・フローの合計額である１兆1,420億ドルは、2018年12月
          31日現在の連結財務書類に含まれているこれに対応する負債額約7,110億ドルを上回っている。分離勘定債務は、
          一般勘定債務から法的に分離されており、一般的に、これらの債務は分離勘定資産及びそれに関連するキャッ
          シュ・フローからその全額が弁済されるものと想定されている。当社は、原契約に関連する将来のキャッシュ・フ
          ロー見積額を決定するために重大な仮定を行った。使用した仮定が重大であるために実際のキャッシュ・フロー
          は、これらの見積額と（場合によっては大幅に）異なる可能性がある。
      （注6）　その他の債務の期間ごとの支払見積額は、再購入契約に基づき売却された債券、貸付有価証券に対する担保金、未
          認識の税制上の優遇に係る負債、銀行顧客の負債及びその他の負債を含む。上記の表に記載の数値には、連結VIE
          が発行したノート955百万ドルは含まれていない。当該債務の償還請求は、各連結VIEの資産に限定されており、当
          社の一般勘定に対する償還請求は行われない。
       当社は、通常の事業活動の一環として物品やサービスの購入のために契約を締結する。しかしながら、これら

      の購入債務は、当社の2018年12月31日現在の連結営業成績又は財務ポジションに重大な影響を与えていない。
                        オフバランスシート・アレンジメント

      債務保証及びその他の偶発的債務

       当社は、事業活動の中で、第三者に対して保証や補償を提供しており、それらに基づき当社が将来において偶

      発的に支払を求められる可能性がある。詳細については、連結財務書類の注記22を参照のこと。
      その他の偶発的債務

       相手方の裁量等による、当社が管理できない事由又は状況により発生するその他の債務も存在する。これらの

      債務の詳細については、連結財務書類の注記22を参照のこと。また、当社の分離勘定に関連するこれらの債務の
      一部については、「その他の活動に関連する流動性－PGIM事業」の項を参照のこと。
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      その他のオフバランスシート・アレンジメント
       2013年度において、当社は、デラウェア州の信託機関との間でプット・オプション契約を締結した。これによ

      り、当社は、当該信託機関が保有する米国財務省証券の元本ストリップス債及び利息ストリップス債と引き換え
      に、当該信託機関に対して、10年間の期間にわたって随時、最大15億ドルの優先債を発行する権利を獲得した。
      当該プット・オプション契約の詳細については、連結財務書類の注記16を参照のこと。2014年度において、プル
      デンシャル・ファイナンシャルは、資金調達取引を締結し、これに基づき500百万ドルのリミテッド・リコース
      債を発行し、当該債券と引き換えにデラウェア州のマスター・ファンドの500百万ドルの資産担保債を受領し
      た。当該資産担保債は、最終的に同社の子会社であるPRIACに引き渡された。2018年12月31日現在、当該資産担
      保債について受領した元本はなく、また、支払期日を迎えているものはない。そのため、当該リミテッド・リ
      コース債につき支払債務は生じていない。したがって、当該日現在の当社の連結財務書類には、当該証券は反映
      されていない。
       上記のプット・オプション契約を除き、当社は、非連結事業体に移転された資産における留保若しくは偶発持

      分、又は非連結事業体、若しくは信用・流動性・市場リスクをサポートするその他の類似の取引、手続、取引関
      係に対する変動持分で、かつ合理的にみて当社の財務状況、財務状況の変動、収益若しくは費用、営業成績、流
      動性、資本支出、資本源へのアクセス若しくはその要件に重大な影響を与えると考えられる持分は有していな
      い。さらに、当社は、上記の契約を除き、契約によって業務を当社による関連資産の移転又は入手を促進する業
      務に限定されている非連結事業体との関係も有していない。
     前へ

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     ４  【経営上の重要な契約等】

       本報告書に記載がない限り、特に重要な契約は存在しない。

     ５  【研究開発活動】

       該当事項なし。

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     第４    【設備の状況】

     １  【設備投資等の概要】

      第４の２を参照のこと。

     ２  【主要な設備の状況】

      当社は、ニュージャージー州ニューアーク市ブロード・ストリート751番地に所在する本社ビルを所有してい

     る。本社ビルの面積はおよそ60万平方フィートである。以下に述べる国際保険部門及びPGIMセグメントの国際投資
     事業の業務に使用している当社の本社ビル及び不動産を除外すると、2018年12月31日現在、全米の当社の所有不動
     産は８件、その他の主要な賃借不動産は11件となり、その一部が本社機能に使用されている。また、当社の国内で
     の事業については全米におよそ189箇所の事務所などを有している。
      国際保険セグメントでは、2018年12月31日現在、日本、韓国、台湾、ブラジル及びアルゼンチンに５箇所の本社

     オフィスを所有し、ブラジル、イタリア、メキシコ及びマレーシアに所在する本社オフィス４箇所を賃借してい
     る。当社はまた、これらの国々に主に現地事務所とする不動産を、約100箇所所有し、約530箇所を賃借している。
     国際投資事業を含むPGIMセグメントでは、2018年12月31日現在、日本及び台湾に２箇所の本社オフィスを賃借して
     いる。また、ヨーロッパ及びアジアにおけるおよそ６箇所の支店及び営業所に加え、メキシコ、日本、香港、シン
     ガポール、韓国、ドイツ、オーストラリア、フランス、ルクセンブルグ、イギリス及び中国に所在する12箇所の国
     際的で重要な不動産を賃借している。
      当社は、当社の不動産が当社の現在の事業にとって適切かつ妥当であり、それらが適切に維持されていると考え

     ている。上記の不動産には、当社が投資目的でのみ所有する不動産は含まれていない。
     ３  【設備の新設、除却等の計画】

      第４の２を参照のこと。

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     第５    【提出会社の状況】

     １  【株式等の状況】

      (1)  【株式の総数等】
       ①  【株式の総数】
        ストック・オプションの行使により2018年度に発行された株式は、自己株式であった。したがってこのプロ
       グラムでは新規発行株式はなかった。2018年12月31日現在行使可能のストック・オプションについては、下記
       を参照のこと。
                                              (2018年12月31日現在)
                            授権株数          発行済株式総数            未発行株式数
     普通株式(額面0.01ドル)                      1,500,000,000株             660,111,339株           839,888,661株

     優先株式(額面0.01ドル)                        10,000,000株                0株       10,000,000株

       ②  【発行済株式】

                                           上場金融商品取引所

            記名・無記名の別及び
                           種類        発行数           又は        摘　要
              額面・無額面の別
                                          登録金融商品業協会名
     発行済株式
                                            ニューヨーク
               記名・額面
                          普通株式         660,111,339株
            （額面金額0.01ドル）
                                             証券取引所
      (注1)　当社はプルデンシャル・ファイナンシャル・インク国際株式購入プラン（以下「PISPP」という。）及び／又はプル

         デンシャル・ファイナンシャル・インク株式購入プラン（旧名称                               プルデンシャル・ファイナンシャル・インク従業
         員株式購入プラン）（以下、「PESPP」という。）（総称して、「PSPP」という。）に基づき、行使価額修正条項付
         新株予約権（以下、「オプション」という。）を発行する。オプションの行使時に当社の普通株式は発行され、当該
         オプションの実際の行使価格は購入時に決定される。
         PSPPは当社の一定の従業員並びに当社及び関連会社の契約社員（以下「適格従業員」という。）に対して当社の普通

         株式を購入するオプション（外国会社によって発行される新株予約権証券に類似した有価証券）を提供する。
         給与控除対象期間は１年で４回（１月から３月、４月から６月、７月から９月、10月から12月）を原則として予定し

         ており、本オプションが行使される日（「行使日」）は事務局が定める。
         各適格従業員によるPSPPの登録時に、参加が許された各適格従業員について個人口座が開設される。PSPPに参加する

         ことを選択した適格従業員は、当該選択を行った時点で、あらかじめ定められた金額を当社が当該従業員の月給（基
         本給及び残業手当。一定の販売手数料も含まれることがある。）から控除することを当社に許可し、行使日（賃金控
         除の詳細については以下を参照）にオプションを購入するまで、当社は当該控除額を保管する。毎月の月給からの控
         除額は従業員が決定するが、従業員の月給の10％を超えないものとし、年間で適格収入の10％又は21,250ドルの日本
         円相当額（国際株式購入プランの参加者の場合）を超えないものとする（行使日現在の金額は「累積金額」とい
         う。）。給与控除対象期間中は各個人口座の出資金についての利息は支払われない。
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         賃金控除対象は適格従業員による登録後の最初の給与控除対象期間から開始される。プラン参加者は１ヶ月に１度、
         出資額を変更することができる。プラン参加者は中止を要求した場合には出資を中止することができる。プラン参加
         者は行使日前に請求することによって現在の給与控除対象期間の累積金額を引き出すことを要求することができる
         （プラン参加者が指定された者である場合、取引窓口が開いている間で、かつ当該要求について予備審査を経た場合
         又は現地の会社が定める支払日以降に当該引き出しの要求をした場合にのみ変更ができる。）。
         各給与控除対象期間終了時に、オプションが行使され、累積金額は当社の普通株式及び端株を購入するために利用さ

         れる。プラン参加者の出資により購入された株式はプラン参加者各自の個人口座に保管する。
         プラン参加者（従業員株式購入プランの参加者の場合）は、オプションが付与された暦年中の株式の公正市場価格が

         25,000ドルを超える場合には、PSPP又はその他の株式購入プランに基づくオプションを行使することはできない。プ
         ラン参加者は(A)(i)6,250ドルを(ii)給与控除対象期間の最初の営業日現在の当社普通株式の公正市場価格の85％で
         除して計算した株式数、又は(B)                1,000株のいずれか多い方を超過する数の当社普通株式を購入することはできな
         い。
         PSPPに基づき付与されたオプションは譲渡することはできない。但し、オプションを行使したことにより取得した株

         式の保有期間などの制限はない。
         プラン参加者の有給休暇中も（雇用終了に伴う有給休暇を除く）、PSPPに参加することができる。プラン参加者の出

         資は通常の給与から引き続き控除され、有給休暇中も出資率の変更又は参加の中止を行うことができる。プラン参加
         者が無給休暇となった場合は、給与からの控除は中止される。普通株式は行使日の時点で残っている累積金額で購入
         される。復職した際には、すべての適格条件が満たされていることを条件として、PSPPへの参加復帰のための再登録
         の必要はない。出資は、適格給与から以前の出資率で再開される。
         当社又は関連会社におけるプラン参加者の雇用が終了した場合、当該プラン参加者は自動的に（各日本法人において

         定められた事務ガイドラインに従って）PSPPから脱退し、累積金額は手続上可能な限り迅速に返還する。
         「公正市場価格」とは、基準日、前取引日、次取引日における当社普通株式のニューヨーク証券取引所又はその他の

         確立された取引所（又は複数の取引所）における始値、終値、出来高、高値、低値、若しくは平均販売価格に基づく
         価格又は複数取引日の平均値に基づき、事務局がその裁量で決定する価格を意味する。公正市場価格の定義は、事務
         局がその裁量で定めるとおり、本オプションの付与、行使、権利確定、決済又は支払に関してそれぞれ異なる場合が
         ある。但し、参加者に付与された株式報酬の会計に使用される会計基準がPSPPの効力発生日以降大幅に変更された場
         合、事務局は、該当する事実及び状況に基づき本オプションの公正市場価格を設定することができる。当社普通株式
         が確立した取引所において取引されていない場合、客観的な基準に基づき事務局が公正市場価格を決定する。
         「事務局」とは、取締役会の報酬委員会又はその他の委員会が選任する当社又は当社子会社の取締役又は使用人のみ

         で構成される、３名以上の構成員から成る委員会を意味する。「事務局」への言及には、事務局の被指名人又は
         （PSPPに基づき認められた委任に基づく）受任者を含むが、専ら委任された権限の範囲とし、また、文脈上別段の解
         釈を要する場合はこの限りでない。PSPPは事務局が運営する。事務局は、PSPPを解釈するための権限を有し、その解
         釈及び決定は最終的かつ確定的であるものとする。事務局は、米国以外の法域の法律及び手続に関する特定の要件に
         対応するための規則及び規程を含め、PSPPの管理に関する規則及び規程を採択することができる。
      (注2)　普通株式は１種類である。普通株式の株主は同一クラスの株主として議決権を行使する。普通株式の株主は、保有す

         る普通株式１株につき１議決権を有する。
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      (注3)　行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の特質
         下記のとおり決定されるオプションの実際の行使価格が下落した場合、オプション行使期間中のオプションの行使に
         より発行される株式数は増加する。なお、オプションの実際の行使価額の下落によって発行総額が減少するものでは
         ない。
         新株予約権の実際の行使価格は、募集期間の最初の取引日現在の当社普通株式の公正市場価格の85％又は募集期間の

         最終の取引日の公正市場価格の85％いずれか低い方に相当する額である。
         PSPPに基づき発行される普通株式の数は、2004年12月31日現在の発行済み普通株式の５％に相当する26,367,235株を

         超えてはならないものとされている。
         PSPPの主目的は当社のための資金調達ではなく、従業員に対し、任意の税引後給与出資を通じて普通株式を購入する

         機会を与えることにより、従業員の株式保有を奨励し、株式の購入を容易にすることにあるため、PSPPには行使価額
         等の下限及び発行総額の下限は設けられていない。なお、すべてのオプションが行使されるとは限らない。
         当社にはオプションを購入する権利はない。

      (注4)

       (a)　企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第９項に規定する場合に該当する場合、行使価額修正条項付新株予約権に

         関するデリバティブ取引その他の取引の内容
          該当なし

       (b)　当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等に表示された権利の行使に関する事項についての当該行使価額修正条

         項付新株予約権付社債券等の所有者との間の取決めの内容
          オプションはPSPPに基づき行使され、その他の特別な取決めはない。

       (c)　提出者の株券の売買に関する事項についての当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の所有者との間の取決め

         の内容
          該当なし

       (d)　提出者の株券の貸借に関する事項についての当該行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の所有者と提出者の特別

         利害関係者等との間の取決めがあることを知っている場合にはその内容
          該当なし

       (e)　その他投資社の保護を図るため必要な事項

          該当なし

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      (2)  【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】
                             中間会計期間                 2018  年度会計期間

                          （2018年７月１日から                  （2018年１月１日から

                          2018  年12月31日まで）                2018  年12月31日まで）
     当該期間に権利行使された当該行使
     価額修正条項付新株予約権付社債券                               607,019                 1,247,328
     等の数
     当該期間の権利行使に係る交付株式
                                    607,019                 1,247,328
     数
     当該期間の権利行使に係る平均行使
                                   74.75ドル                  79.25ドル
     価額等
     当該期間の権利行使に係る資金調達
                                 45,422,232ドル                  99,060,165ドル
     額
     当該期間の末日における権利行使さ
     れた当該行使価額修正条項付新株予                              13,897,269                  13,897,269
     約権付社債券等の数の累計
     当該期間の末日における当該行使価
     額修正条項付新株予約権付社債券等                              13,897,269                  13,897,269
     に係る累計の交付株式数
     当該期間の末日における当該行使価
     額修正条項付新株予約権付社債券等                              59.58ドル                  59.58ドル
     に係る累計の平均行使価額等
     当該期間の末日における当該行使価
     額修正条項付新株予約権付社債券等                           769,996,201ドル                  769,996,201ドル
     に係る累計の資金調達額
     当該期間の末日において残存する当
                       すべてのオプションは、購入日に行                  すべてのオプションは、購入日に行
     該行使価額修正条項付新株予約権付
                       使されるため、該当なし。                  使されるため、該当なし。
     社債券等の数
      (3)  【発行済株式総数及び資本金の推移】

                 発行済株式総数                         資本金増減額          資本金残高

       会計年度                    発行済株式総数残高（株）
                  増減数（株）                        （百万ドル）         （百万ドル）
                           普通株式：660,111,339
     2014年度(注1）          普通株式：20                              6,468         42,349
                           クラスＢ株式：0
                           普通株式：660,111,339
     2015年度(注2）          普通株式：0                               (259)        42,090
                           クラスＢ株式：0
     2016年度          普通株式：0            普通株式：660,111,339                  4,165         46,255
     2017年度          普通株式：0            普通株式：660,111,339                  8,256         54,511

     2018年度          普通株式：0            普通株式：660,111,339                 (5,480)         49,031

      (注1)　2014年12月１日に、当社は発行済みの２百万株のクラスＢ株式をすべて買い戻すため、クラスＢ株式の株主と株式買

         戻契約を締結した。その結果、すべての発行済みクラスＢ株式は、2014年12月31日現在「自己株式」として再分類さ
         れた。
      (注2)　2014年12月１日付けで締結された株式買戻契約に従って、2015年１月に、当社は発行済みクラスＢ株式をすべて買い
         戻し、その結果、自己株式として保有されていたクラスＢ株式は消却された。
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     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク　連結株主持分変動表
                                              （単位：百万ドル）
                                       累積
                                           自己資本     非支配
                                  自己株式    その他の
                     普通株式    資本剰余金    利益剰余金                      資本合計
                                  (普通株式)    包括利益
                                            合計    持分
                                       (損失)
     2015  年12月31日現在残高                 6  24,482    18,931    (13,814)     12,285    41,890      33   41,923
     ジブラルタ生命の報告遅延の排除                           167             167         167
     会計の変更による累積的影響
                                11             11    (30)    (19)
     普通株式の取得                              (2,000)         (2,000)         (2,000)
     クラスＢ株式買戻しによる調整                           (119)             (119)         (119)
     非支配持分からの出資                                             7    7
     非支配持分への配当                                            (351)    (351)
     非支配持分の連結化/（非連結化）                                             471    471
     株式に基づく報酬制度                       124         498         622         622
     普通株式配当宣言額                          (1,245)             (1,245)         (1,245)
     包括利益：
      当期純利益（損失）                         4,368             4,368      51   4,419
                                            2,336      44   2,380
      その他の包括利益（損失）、税引後                                  2,336
     包括利益（損失）合計                                       6,704      95   6,799
     2016  年12月31日現在残高                 6  24,606    22,113    (15,316)     14,621    46,030      225   46,255
     会計の変更による累積的影響
                            5    (5)              0         0
     普通株式の取得                              (1,250)         (1,250)         (1,250)
     非支配持分からの出資                                             10    10
     非支配持分への配当                                             (50)    (50)
     非支配持分の連結化/（非連結化）                                             (3)    (3)
     株式に基づく報酬制度                       158         282         440         440
     普通株式配当宣言額                          (1,300)             (1,300)         (1,300)
     包括利益：
     当期純利益（損失）                          7,863             7,863     111    7,974
                                            2,453     (18)    2,435
     その他の包括利益（損失）、税引後                                   2,453
     包括利益（損失）合計                                       10,316      93   10,409
     2017  年12月31日現在残高                 6  24,769    28,671    (16,284)     17,074    54,236      275   54,511
     ASU  2016-01   の採用による累積的影響
                                904        (847)     57         57
     ASU  2018-02   の採用による累積的影響
                               (1,653)         1,653      0         0
     普通株式の取得                              (1,500)         (1,500)         (1,500)
     非支配持分からの出資                                             147    147
     非支配持分への配当                                             (27)    (27)
     株式に基づく報酬制度                       59        191         250         250
     普通株式配当宣言額                          (1,526)             (1,526)         (1,526)
     包括利益：
     当期純利益（損失）                          4,074             4,074      14   4,088
                                            (6,974)       5  (6,969)
     その他の包括利益（損失）、税引後                                  (6,974)
     包括利益（損失）合計                                       (2,900)      19   (2,881)
     2018  年12月31日現在残高                 6  24,828    30,470    (17,593)     10,906    48,617      414   49,031
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      以上につき連結財務書類の注記参照
      (注記)

      １．2018年12月31日現在の新株予約権の残高

                                                        （注１）
       (1)　従業員に対するストック・オプション：4,584,244（うち3,496,493が2018年12月31日現在行使可能）
       (2)　非従業員に対するストック・オプション：なし
       (3)　従業員からの制限付株式ユニット：4,760,914（未確定ユニット）
       (4)　非従業員からの制限付株式ユニット：18,477（未確定ユニット）
      ２．新株予約権の行使により発行する株式の発行価格：

                                                        （注１）
      (1)　従業員に対するストック・オプション：65.96ドル（行使可能な3,496,493株につき加重平均行使価格）
       (2)　従業員からの制限付株式ユニット：90.09ドル（2018年12月31日現在における、4,760,914未確定ユニットにつき加重
         平均付与日公正価値）
       (3)　非従業員からの制限付株式ユニット：81.55ドル（2018年12月31日現在における、18,477未確定ユニットにつき加重
         平均付与日価格）
       (4)　従業員に対する制限付株式業績関連株式（ユニット）：81.55ドル（2018年12月31日現在における、1,809,075ユニッ
         トにつき加重平均付与日公正価値）
      ３．資本組入額：該当なし（将来のストック・オプションの行使、制限付株式の付与並びに制限付株式ユニット及び業績関

        連株式の確定について、新株を発行する予定はない。）
      (注1)　行使可能なストック・オプションは、発行済みのそれぞれのオプションの一部である。

      (4)  【所有者別状況】

        普通株式
                                              （2018年12月31日現在）
                                                   発行済株式総数
                                    株主数         株式数        に対する
                                                  所有株式数の割合
     個人（登録上）                               1,220,914        69,104,059          10.47％
     DTC（名義）                                   1   334,152,349           50.62％

     企業、銀行、商社（登録上）                                 9,110      3,407,645          0.52％

     その他（登録上）                                       253,447,286
                                      30,024                 38.39％
     ノミニー、利益分配、年金基金、信託、財団、後見人等                                         （注）
     合　計                               1,260,049        660,111,339          100.00％
      ( 注)　その他に含まれる自己株式249,399,637株を含む。これらの株式は発行済株式とはみなされない。

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      (5)  【大株主の状況】
        普通株式
        当社の普通株式の１％以上の保有者については、米国の証券法上、当該株主による報告が求められていない
       ため、当該情報を開示することができない。
      下表は、当社の議決権付株式のいずれかのクラスの５％超の実質的所有者であるすべての法人を示す。

                                              (2018年12月31日現在)
                                         所有株式数
                                                 クラスにおける割合
      クラス                名称及び住所
                                                    （％）
                                           (株)
            ザ・ヴァンガード・グループ
                                           32,028,683
      普通株式      アメリカ合衆国　ペンシルベニア州　19355                                           7.75％
                                              (注1)
            マルヴァーン、ヴァンガード・ブルヴァード100
            ブラックロック・インク
                                           27,744,199
      普通株式      アメリカ合衆国　ニューヨーク州ニューヨーク10055                                           6.70％
                                              (注2)
            55イースト　52nd　ストリート
            ウェリントン・マネジメント・グループLLP
                                           20,906,480
      普通株式      アメリカ合衆国　マサチューセッツ州　ボストン　02210                                           5.06％
                                              (注3)
            280コングレス・ストリート
      (注1)　2019年２月12日にザ・ヴァンガード・グループがSECに提出したスケジュール13G/Aに含まれる2018年12月31日現在の

         情報に基づく。スケジュール13G/Aは、ザ・ヴァンガード・グループが当該株式のうち31,457,136株について単独の
         投資権を有し、571,547株について共有投資権を有し、481,973株について単独の議決権を有し、98,092株については
         共有議決権を有することを示している。
      (注2)　2019年２月12日にブラックロック・インクがSECに提出したスケジュール13G/Aに含まれる2018年12月31日現在の情報
         に基づく。スケジュール13G/Aは、ブラックロック・インクが当該株式のすべてについて単独の投資権を有し、また
         当該株式のうち22,872,236株について単独の議決権を有し、他者と投資権及び議決権を共有していないことを示して
         いる。
      (注3)　    2019年２月11日にウェリントン・マネジメント・グループLLP、ウェリントン・グループ・ホールディンスLLP及び
         ウェリントン・インベストメント・アドバイザーズ・ホールディングLLP（「ウェリントン・グループ」）がSECに提
         出したスケジュール13Gに含まれる2018年12月31日現在の情報に基づく。スケジュール13Gは、ウェリントン・グルー
         プが当該株式のすべてについて共有投資権を有し、また当該株式のうち4,855,934株について共有議決権を有し、す
         べての株式について、単独の投資権及び議決権はないことを示している。
      上記を除き、当社の知る限り、いかなる者又は法人も、当社の普通株式の５％超の実質的保有者ではない。

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     ２  【配当政策】
     (1)  当社は配当金の再投資を提供していないため、配当は現金で株主に支払われる。当社の株式が株主の証券口座

      にある場合には、配当金は当該証券会社の配当再投資方針に従って当社の株式に再投資することができる。
       取締役会は2018年度第４四半期の配当金を2018年11月12日に宣言した。配当基準日は2018年11月26日であっ

      た。
     (2)  2018  年12月13日に支払われた普通株式１株当たり配当金：0.90ドル

      普通株式について支払われた配当金総額：371,254,541.40ドル
      （制限付ユニットについて支払われた配当金等価物は含まれていない。）
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     ３  【株価の推移】
      (1)  【最近５年間の事業年度別最高・最低株価】
      以下の表は、ニューヨーク証券取引所における当社の普通株式の株価の推移を示すものである。

                       2014年        2015年        2016年        2017年        2018年

              年　　次
                       12月        12月        12月        12月        12月
     最近５年間の
      事業年度別        最高(＄)          94.30        92.60       108.29        118.17        127.14
     最高・最低株価
              最低(＄)          75.89        73.19        57.19        97.88        75.61
      (2)  【当該事業年度中最近６月間の月別最高・最低株価】

                     2018年       2018年       2018年       2018年       2018年       2018年

              月　　別
                      ７月       ８月       ９月       10月       11月       12月
     最近６ヶ月間の
      月別最高・
              最高(＄)        101.39       102.20       104.98       106.64       100.85       95.95
      最低株価
              最低(＄)         92.50       95.70       96.37       89.33       89.10       75.61
     ４  【役員の状況】

      (1)  取締役及び業務執行役員
       (a)  取締役会（全員一年毎に選任）

          男性の取締役の数：９名、女性の取締役の数：３名（女性の取締役の比率：25％）

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      トーマス・J・ボルティモア氏（Thomas                     J.  Baltimore）：

      55 歳
      2008  年10月から取締役
      2017  年５月から主席独立取締役
      当社委員会への所属
       ・経営委員会（委員長）
       ・報酬委員会
       ・財務委員会
       ・投資委員会（委員長）
       ・リスク委員会（委員長）
      上場会社取締役会への所属
       ・パーク・ホテルズ＆リゾーツ・インク
      過去５年間における取締役会への所属
       ・デューク・リアルティ・コーポレーション（2017年４月）
       ・RLJロッジング・トラスト（2016年５月）
       ボルティモア氏は、2017年１月からパーク・ホテルズ＆リゾーツ・インク（ニューヨーク証券取引所に上場

      しているホテル特化型不動産投資信託（lodging                         real   estate    investment      trust）の会長、プレジデント兼最高
      経営責任者を務めている。2016年５月から2017年１月まで、ボルティモア氏は計画されていたヒルトン・リア
      ル・エステート・インベストメント・トラストのプレジデント兼最高経営責任者を務めていた。それ以前は2011
      年５月から2016年５月まで、RLJロッジング・トラスト（ニューヨーク証券取引所上場の不動産投資会社）のプ
      レジデント兼最高経営責任者を務めていた。それ以前には、2000年から2011年５月までRLJデベロップメント・
      LLC（RLJロッジングの前身）の共同創立者兼プレジデントを務めた。同氏は、1997年から1998年までの間、ヒル
      トン・ホテルズ・コーポレーションの副社長(ゲーム・アクイジション担当)を務め、その後1999年から2000年ま
      では副社長（開発及び財務担当）を務めた。また、1994年から1996年にかけては、ホスト・マリオット・サービ
      シズで副社長（ビジネス開発担当）など、様々な管理ポストを務めていた。
      能力及び資格

       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・投資
       ・不動産
       ・リスク管理
       ・人材管理
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      ギルバート・Ｆ・カセラス氏（Gilbert                     F.  Casellas）：
      66 歳
      2001  年１月から取締役（1998年４月からプルデンシャル・インシュアランスの取締役）
      当社委員会への所属
       ・コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会（委員長）
       ・経営委員会
       ・リスク委員会
       カセラス氏は、2011年から2017年までOMNITRU（コンサルティング兼投資会社）の会長を務めた。2007年から

      2010年までは、世界的なコンピューター製造会社であるデル・インクの企業責任担当の副社長を務めていた。
      2005年６月から2007年10月にかけてミンツ・レヴィン・コーン・フェリス・グロフスキー・アンド・ポペオ・PC
      のメンバーであった。同氏は、2001年から2005年まで、コンサルティング会社であるカセラス＆アソシエイト、
      LLCのプレジデントであった。2001年中、同氏は、Q-linxのプレジデント兼最高経営責任者を務め、1999年１月
      から2000年12月にかけて同氏は、ザ・スワースモア・グループ・インクのプレジデント兼最高業務執行責任者を
      務めた。同氏は、1994年から1998年にかけて、米国雇用機会平等委員会の会長を務め、1993年から1994年にかけ
      て、米国空軍省の法律顧問を務めていた。
      能力及び資格

       ・企業倫理
       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・環境／持続可能性／企業責任
       ・政府／公共政策
       ・投資
       ・リスク管理
       ・人材管理
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      ロバート・Ｍ・ファルゾン（Robert                   M.  Falzon）：
      59 歳
      2019  年８月から取締役就任予定
       ファルゾン氏は2018年12月にプルデンシャル・ファイナンシャルの副会長に選任された。以前は、2013年か

      ら2018年までプルデンシャル・ファイナンシャルのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者を
      務め、2013年から当社のエグゼクティブ・リーダーシップ・チームのメンバーを務めた。同氏は、2010年から
      2013年まで、プルデンシャル・ファイナンシャルのシニア・バイス・プレジデント兼財務担当も務めた。同氏
      は、1983年以来プルデンシャルに勤務し、PGIM                         REのグローバル・マーチャント・バンキング・グループの責任
      者であり、ヨーロッパ事業の最高経営責任者であるPGIMリアル・エステート（「PGIM                                             RE」）のマネージング・
      ディレクターを含む様々な職務を務めた。また、シニア・ポートフォリオ・マネージャー、PGIM                                                   REのグローバ
      ル投資及び運用委員会のメンバー、グローバル不動産証券投資委員会及び通貨ヘッジ委員会の委員長、並びにプ
      ルデンシャル・インベストメント・マネジメントのための投資委員会のメンバーを務めた。
      能力及び資格

       ・企業倫理
       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・環境／持続可能性／企業責任
       ・財務／資本配分
       ・金融サービス業界
       ・政府／公共政策
       ・保険業界
       ・インターナショナル
       ・投資
       ・不動産
       ・リスク管理
       ・人材管理
       ・テクノロジー／システム
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      マーク・Ｂ・グリアー氏（Mark                 B.  Grier）：
      66 歳
      2008  年１月から取締役
      グリアー氏は2019年８月にプルデンシャルを退職する予定であり、その時点で取締役を辞任する。
      当社委員会への所属
       ・リスク委員会
       グリアー氏は、2007年からプルデンシャル・ファイナンシャルの副会長を務め、2002年より当社のエグゼク

      ティブ・リーダーシップ・チームの一員を務めた。                          グリアー氏は遅くとも2019年８月30日に当社を退職する予定
      であり、その時点で取締役を辞任する。同氏が退職した時点で、ロバート・ファルゾン氏が取締役に就任する予
      定である。      2007年４月から2008年１月まで、プルデンシャル・ファイナンシャルの国際保険及び投資部門、並び
      にグローバル・マーケティング及びコミュニケーションを監督する副会長を務めた。同氏は、1995年から1997年
      までプルデンシャル・インシュアランスの最高財務責任者を務めた。プルデンシャル入社以前は、チェース・マ
      ンハッタン・コーポレーションの役員であった。
      能力及び資格

       ・企業倫理
       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・環境／持続可能性／企業責任
       ・財務／資本配分
       ・金融サービス業界
       ・政府／公共政策
       ・保険業界
       ・インターナショナル
       ・リスク管理
       ・人材管理
       ・テクノロジー／システム
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      マルティナ・ハンドミジーン氏（Martina                      Hund-Mejean）：
      58 歳
      2010  年10月から取締役
      当社委員会への所属
       ・監査委員会
       ハンドミジーン氏は、2007年からマスターカード・ワールドワイド（世界規模のトランザクション処理及び

      コンサルティング・サービス会社）の最高財務責任者及び経営委員会の委員を務めている。同氏は2019年４月１
      日付けでマスターカード・ワールドワイドの最高財務責任者を辞任することを発表した。ハンドミジーン氏は
      2003年から2007年までタイコ・インターナショナル・リミテッドのシニア・バイス・プレジデント兼財務担当者
      を、2000年から2002年までルーセント・テクノロジーのシニア・バイス・プレジデント兼財務担当者を務めた。
      1988年から2000年までゼネラル・モーターズ・カンパニーの管理職を務めた。ハンドミジーン氏は、ドイツ、フ
      ランクフルトのダウ・ケミカルにおいてクレジット・アナリストとしてのキャリアを開始した。
      能力及び資格

       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・財務／資本配分
       ・金融サービス業界
       ・インターナショナル
       ・投資
       ・リスク管理
       ・人材管理
       ・テクノロジー／システム
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      カール・Ｊ・クラペック氏（Karl                  J.  Krapek）：
      70 歳
      2004  年１月から取締役
      当社委員会への所属
       ・報酬委員会（委員長）
       ・経営委員会
       ・リスク委員会
      上場会社取締役会への所属
       ・ノースロップ・グラマン・コーポレーション
       ・ペンサール・アクイジション・コーポレーション
       クラペック氏は、1999年から2002年１月に退職するまで、ユナイテッド・テクノロジーズ・コーポレーショ

      ン（「UTC」）のプレジデント兼最高業務執行責任者を務めた。同氏は、1982年の入社以来、UTCでその他の管理
      職を務めた。また、同氏は2002年に設立された住宅用及び商業用不動産を開発するキーストーン・カンパニーズ
      の共同設立者である。
      能力及び資格

       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・環境／持続可能性／企業責任
       ・財務／資本配分
       ・インターナショナル
       ・不動産
       ・リスク管理
       ・人材管理
       ・テクノロジー／システム
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      ピーター・Ｒ・ライト氏（Peter                 R.  Lighte）：
      70 歳
      2016  年３月から取締役
      当社委員会への所属
       ・コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会
       ・投資委員会
       ライト氏は、2010年から2014年まで中国のJPモルガン・コーポレート・バンキング（グローバル金融サービ

      ス会社）の副会長を、2007年から2010年まではJPモルガン・チェース・バンク・チャイナの設立時の会長を務め
      た。以前は、JPモルガンの欧州グローバル・オペレーティング・サービス部門におけるトレジャリー及びセキュ
      リティ・サービスのインターナショナル・クライアント・カバレッジを統率し、ロンドンにおけるコーポレー
      ト・バンクの再建に貢献した。2000年から2002年までは東京のチェース・トラスト・バンクのプレジデントを務
      めた。また、北京のマニュファクチャラーズ・ハノーバー・トラスト・カンパニーの設立時の代表者も務めた。
      また、同氏はミドルベリー・カレッジ及びサンタクララ大学等の学術研究機関で教鞭をとった。
      能力及び資格

       ・学術／教育
       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・財務／資本配分
       ・金融サービス業界
       ・政府／公共政策
       ・保険業界
       ・インターナショナル
       ・不動産
       ・リスク管理
       ・人材管理
                                269/713








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      チャールズ・Ｆ・ロウリー氏（Charles                     F.  Lowrey）
      61 歳
      2018  年12月から取締役
      プルデンシャル委員会への所属
       ・経営委員会
       同氏は、2018年12月に、プルデンシャル・ファイナンシャル及びプルデンシャル・インシュアランスの最高

      経営責任者、プレジデントに選任された。2019年４月５日に、同氏はプルデンシャル・ファイナンシャル及びプ
      ルデンシャル・インシュアランスの取締役会会長に就任した。それ以前は、2014年から2018年までプルデンシャ
      ルのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高業務執行責任者（国際事業）を務めた。2011年から2014年に
      かけてプルデンシャルのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高業務執行責任者（米国事業）を務めた。
      2011年から当社のエグゼクティブ・リーダーシップ・チームの一員であった。2008年１月から2011年２月にかけ
      てプルデンシャル・インベストメント・マネジメント・インクの最高経営責任者兼プレジデントを務めた。2002
      年２月から2008年１月にかけてPGIMリアル・エステートの最高経営責任者を務めた。2001年３月に当社に入社す
      る前は、1988年に投資銀行での経歴を開始することとなったJPモルガンの不動産及び宿泊施設の投資銀行グルー
      プで、米州のマネージング・ディレクター及び責任者を務めた。同氏はまた、ニューヨーク市で設立した建築及
      び開発企業においてマネージング・パートナーを４年間務めた。
      能力及び資格

       ・企業倫理
       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・財務／資本配分
       ・金融サービス業界
       ・保険業界
       ・インターナショナル
       ・投資
       ・不動産
       ・リスク管理
       ・人材管理
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      ジョージ・パズ氏（George              Paz）：
      63 歳
      2016  年３月から取締役
      当社委員会への所属
       ・監査委員会
      上場会社取締役会への所属
       ・ハネウェル・インターナショナル・インク
       パズ氏は、2016年５月から2018年12月まで、薬剤給付管理会社であるエクスプレス・スクリプツ・ホール

      ディング・カンパニー（エクスプレス・スクリプツ）の非業務執行会長であり、2005年４月に最高経営責任者に
      就任後、2006年５月から2016年５月まで会長兼最高経営責任者を務めた。パズ氏は2003年10月から2014年２月ま
      で、エクスプレス・スクリプツの社長を務め、2004年１月から2018年12月まで取締役を務めている。同氏は1998
      年にシニア・バイス・プレジデント兼最高財務責任者としてエクスプレス・スクリプツに入社した。エクスプレ
      ス・スクリプツに入社前、パズ氏は1988年から1993年まで及び1996年から1998年までクーパーズ・アンド・ライ
      ブランドのパートナーを務め、1993年から1995年まではライフ・パートナーズ・グループのエグゼクティブ・バ
      イス・プレジデント兼最高財務責任者を務めた。
      能力及び資格

       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・財務／資本配分
       ・金融サービス業界
       ・政府／公共政策
       ・保険業界
       ・リスク管理
       ・人材管理
       ・テクノロジー／システム
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      サンドラ・ピアナルト           氏（Sandra      Pianalto）：
      64 歳
      2015  年７月から取締役
      当社委員会への所属
       ・コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会
       ・財務委員会
      上場会社取締役会への所属
       ・イートン・コーポレーション・ピーエルシー
       ・ファーストエネジー・コーポレーション
       ・Ｊ.Ｍ.スマッカー・カンパニー
       ピアナルト氏は2003年２月から2014年５月に退職するまで、クリーブランド連邦準備銀行の総裁を務めた。

      ピアナルト氏は1993年から2003年までクリーブランド連邦準備銀行のファースト・バイス・プレジデント兼最高
      業務執行責任者を務め、1988年から1993年まではバイス・プレジデント兼取締役会秘書役を務めた。ピアナルト
      氏は1983年から1988年の間、クリーブランド連邦準備銀行において様々な監督的役割を務めた。クリーブランド
      連邦準備銀行以前は、連邦準備制度理事会のエコノミスト、米国議会下院の予算委員会のスタッフを務めた。
      能力及び資格

       ・学術／教育
       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・財務／資本配分
       ・金融サービス業界
       ・政府／公共政策
       ・リスク管理
       ・人材管理
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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                            有価証券報告書
      クリスティーン・Ａ・プーン氏（Christine                       A.  Poon）：
      66 歳
      2006  年９月から取締役
      当社委員会への所属
       ・経営委員会
       ・財務委員会（委員長）
       ・投資委員会
       ・リスク委員会
      上場会社取締役会への所属
       ・コーニンクレッカ・フィリップス・エレクトロニクスNV
       ・レジェネロン         ・ファーマスーティカルズ
       ・シャーウィン・ウィリアムズ・カンパニー
       プーン氏は、2015年９月からオハイオ州立大学、マックス・Ｍ・フィッシャー・カレッジ・オブ・ビジネス

      のExecutive       in  Residenceを務め、同校で2014年10月から2015年９月まで、経営及び人事管理の教授を務めた。
      同氏は2009年４月から2014年10月まで、同校のDean                            and  John   W.  Berry   , Sr.  Chair   in  Businessを務めた。
      2005年から2009年３月に退職するまでジョンソン＆ジョンソンの副会長兼取締役会の一員を務めた。2000年に
      ファーマスーティカル・グループのカンパニー・グループ・チェアマンとしてジョンソン＆ジョンソンに入社し
      た。2001年にジョンソン＆ジョンソンの執行委員会委員及びファーマスーティカル・グループのワールドワイ
      ド・チェアパーソンに就任し、2003年から2005年にかけてメディスンズ＆ニュートリショナルズのワールドワイ
      ド・チェアパーソンを務めた。ジョンソン＆ジョンソン入社前は、ブリストル・マイヤーズ・スクイブにて15年
      間にわたり様々な管理職を務めた。
      能力及び資格

       ・学術／教育
       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・財務／資本配分
       ・金融サービス業界
       ・インターナショナル
       ・投資
       ・マーケティング／セールズ
       ・リスク管理
       ・人材管理
                                273/713





                                                           EDINET提出書類
                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                            有価証券報告書
      ダグラス・Ａ・スコヴァナー氏（Douglas                      A.  Scovanner）：
      63 歳
      2013  年11月から取締役
      当社委員会への所属
       ・監査委員会（委員長）
       ・経営委員会
       ・リスク委員会
       スコヴァナー氏は、2013年10月から、経営コンサルティング・ファームであるコンプリヘンシブ・ファイナ

      ンシャル・ストラテジーズ・エルエルシーの設立者兼執行役員を務めている。従前、スコヴァナー氏は、ター
      ゲット・コーポレーション（北米の小売企業）にて、1994年から2012年まで最高財務責任者を、2000年から2012
      年までエグゼクティブ・バイス・プレジデントを務めた。ターゲット・コーポレーションに入社する前の1979年
      から1994年にかけて、スコヴァナー氏は、フレミング・カンパニーズ・インク、コカ・コーラ・エンタープライ
      ズ・インク、コカ・コーラ・カンパニー及びフォード・モーター・カンパニーにおいて、様々な管理職を歴任し
      た。
      能力及び資格

       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・財務／資本配分
       ・金融サービス業界
       ・投資
       ・不動産
       ・リスク管理
       ・人材管理
                                274/713









                                                           EDINET提出書類
                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                            有価証券報告書
      マイケル・Ａ・トッドマン              氏（Michael       A.  Todman）：
      61 歳
      2016  年３月から取締役
      当社委員会への所属
       ・報酬委員会
       ・財務委員会
      上場会社取締役会への所属
       ・ブラウン・フォーマン・コーポレーション
       ・ニューウェル・ラバーメイド・インク
       トッドマン氏は2014年11月から2015年12月まで、世界的な家庭用品の製造会社であるワールプール・コーポ

      レーション（「ワールプール」）の副会長を務めた。同氏は2006年から2007年、及び2010年から2014年までワー
      ルプール・インターナショナルの社長を務め、2007年から2010年までは、北米ワールプールのプレジデントを務
      めた。同氏は、2001年から2005年までワールプール・ヨーロッパのエグゼクティブ・バイス・プレジデント及び
      プレジデント、2001年には北米ワールプールのエグゼクティブ・バイス・プレジデント等、複数の上位役職を務
      めた。
      能力及び資格

       ・事業責任者／管理部門
       ・事業運営
       ・コーポレート・ガバナンス
       ・財務／資本配分
       ・政府／公共政策
       ・インターナショナル
       ・マーケティング／セールズ
       ・リスク管理
       ・人材管理
                                275/713









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       (b)  業務執行役員
         男性の業務執行役員の数：10名、女性の業務執行役員の数：２名（女性の業務執行役員の比率：

        16.67％）
         2019年２月15日現在のプルデンシャル・ファイナンシャルの業務執行役員の氏名、年齢及び役職は以下の

        とおりである。
             氏名           年齢            役職             その他の取締役職

     チャールズ・Ｆ・ロウリー
                        61   会長、最高経営責任者兼プレジデント                         なし
     （Charles     F.  Lowrey）
     ロバート・Ｍ・ファルゾン
                        59   副会長                         なし
     （Robert     M.  Falzon）
     マーク・Ｂ・グリアー
                        66   副会長                         なし
     （Mark    B.  Grier）
     ティモシー・Ｐ・ハリス
                           エグゼクティブ・バイス・プレジデント
                        58                            なし
     （Timothy     P.  Harris）               兼法律顧問
     ケネス・Ｙ・タンジ
                           エグゼクティブ・バイス・プレジデント
                        52
     （Keneth     Y.  Tanji）
                           兼最高財務責任者
     スコット・Ｇ・スライスター
                           エグゼクティブ・バイス・プレジデント
                        59                            なし
     （Scott    G.  Sleyster）
                           兼最高業務執行責任者（国際事業）
     スティーブン・ペレティエ
                           エグゼクティブ・バイス・プレジデント
                        65                            なし
     （Stephen     Pelletier）
                           兼最高業務執行責任者（米国事業）
                                                  C&Jクラーク
     ルシエン・Ａ・アルジアリ
                           エグゼクティブ・バイス・プレジデント
                        59                        ・インターナショナル
     （Lucien     A.  Alziari）
                           兼主席人事担当役員
                                                  ・リミテッド
                                                   ダイム・
     バーバラ・Ｇ・コスター
                           シニア・バイス・プレジデント兼最高情
                        64                         コミュニティ・
     （Barbara     G.  Koster）
                           報責任者
                                                バンクシェア・インク
     キャンダス・Ｊ・ウッズ
                           シニア・バイス・プレジデント兼チー
                        58                            なし
     （Candace     J.  Woods）
                           フ・アクチュアリー
     ニコラス・Ｃ・シリッチ
                           シニア・バイス・プレジデント兼最高リ
                        57                            なし
     （Nicholas      C.  Silitch）
                           スク管理責任者
     ティモシー・Ｌ・シュミット
                           シニア・バイス・プレジデント兼最高投
                        60                            なし
     （Timothy     L.  Schmidt）
                           資責任者
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      プルデンシャル・ファイナンシャルの業務執行役員の経歴は以下のとおりである。
      チャールズ・Ｆ・ロウリー氏（Charles                     F.  Lowrey）     は、2018年12月に、プルデンシャル・ファイナンシャル及

     びプルデンシャル・インシュアランスの最高経営責任者、プレジデント及び取締役に選任された。同氏は、2014年
     ３月から2018年11月までプルデンシャル・ファイナンシャル及びプルデンシャル・インシュアランスのエグゼク
     ティブ・バイス・プレジデント兼最高業務執行責任者（国際事業）を務めた。2011年２月から2014年３月にかけて
     プルデンシャル・ファイナンシャル及びプルデンシャル・インシュアランスのエグゼクティブ・バイス・プレジデ
     ント兼最高業務執行責任者（米国事業）を務めた。同氏はさらに、2008年１月から2011年２月にかけてプルデン
     シャル・インベストメント・マネジメント・インクの最高経営責任者兼プレジデントを務めた。2002年２月から
     2008年１月にかけて当グループの不動産投資管理及び助言業務部門であるプルデンシャル・リアル・エステート・
     インベスターズの最高経営責任者を務めた。2001年３月に当社に入社する前は、1988年に投資銀行での経歴を開始
     することとなったJPモルガンの不動産及び宿泊施設の投資銀行グループで、米州のマネージング・ディレクター及
     び責任者を務めた。同氏はまた、ニューヨーク市で設立した建築及び開発企業においてマネージング・パートナー
     を４年間務めた。
      ロバート・Ｍ・ファルゾン氏（Robert                    M.  Falzon）     は、2018年12月に、          プルデンシャル・ファイナンシャル及び

     プルデンシャル・インシュアランスの副会長に選任された。2013年３月から2018年11月までプルデンシャル・ファ
     イナンシャル及びプルデンシャル・インシュアランスのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者
     を務めた。ファルゾン氏は、1983年に当社に入社し、様々な役職を歴任してきた。同氏は、2010年から2013年にか
     けてプルデンシャル・インシュアランス及びプルデンシャル・ファイナンシャルのシニア・バイス・プレジデント
     兼財務責任者を務めた。従前においては、プルデンシャル・リアル・エステート・インベスターズ（「PREI」）の
     マネージング・ディレクター、PREIのグローバル・マーチャント・バンキング・グループ長及び欧州事業の最高経
     営責任者、プルデンシャル・セキュリティーズのマネージング・ディレクター、並びにプルデンシャル・キャピタ
     ル・グループのリージョナル・バイス・プレジデントであった。
      マーク・Ｂ・グリアー氏（Mark                 B.  Grier）    は、2008年１月にプルデンシャル・ファイナンシャルの取締役に選

     任され、2002年８月から副会長を務めている。1999年12月から2001年１月にかけてプルデンシャル・ファイナン
     シャルの取締役、2000年12月から2002年８月にかけてエグゼクティブ・バイス・プレジデント、2000年１月から
     2000年12月にかけてプルデンシャル・ファイナンシャルの副社長を務めた。1995年５月から1997年６月まで、プル
     デンシャル・インシュアランスの最高財務責任者であった。1995年５月以降、同氏は、エグゼクティブ・バイス・
     プレジデント（コーポレート・ガバナンス）、エグゼクティブ・バイス・プレジデント（ファイナンシャル・マネ
     ジメント）、副会長（ファイナンシャル・マネジメント）及び副会長（インターナショナル）など、様々な役職を
     歴任した。プルデンシャル入社以前は、チェース・マンハッタン・コーポレーションの役員であった。
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      ティモシー・Ｐ・ハリス氏（Timothy                    P.  Harris）     は2015年10月にプルデンシャル・ファイナンシャル及びプル
     デンシャル・インシュアランスのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼法律顧問に選任された。同氏は2008年
     から2015年まで、米国事業の副法律顧問及びチーフ・リーガル・オフィサーを務めた。1999年より様々な監督者の
     役職を務め、2005年から2008年まではチーフ・インベストメント・カウンセル、プルデンシャル・アニュイティー
     ズのチーフ・リーガル・オフィサー、及び退職サービス及びプルデンシャル・アジアのチーフ・リーガル・オフィ
     サーを務めた。1999年から2003年まで、同氏はプルデンシャル・インベストメンツのチーフ・リスク・オフィサー
     を務めた。プルデンシャルに入社する前には、ニューヨークのキャドワレイダー・ウィカーシェイム＆タフト法律
     事務所でアソシエイト弁護士として勤務し、投資銀行、証券会社、銀行及び売買仲介業者等に取引及び規制に関す
     る助言を行った。
      ケネス・Ｙ・タンジ氏（Kenneth                 Y.  Tanji）    は、2018年12月に、          プルデンシャル・ファイナンシャル及びプルデ

     ンシャル・インシュアランスのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高財務責任者に選任された。2013年３
     月から2018年11月までは、プルデンシャル・ファイナンシャル及びプルデンシャル・インシュアランスのシニア・
     バイス・プレジデント兼財務担当役員を務めた。2013年に、同氏はプルデンシャルの国際保険事業の最高財務責任
     者を務めた。2003年から2009年までは、プルデンシャル・アニュイティのシニア・ファイナンシャル・オフィ
     サー、ワコビア・セキュリティーズとの合弁リテール・ブローカー会社のプルデンシャル代表を務めた。同氏はプ
     ルデンシャルの資産運用事業のファイナンス担当バイス・プレジデントを務め、プルデンシャルのプライベート・
     クライアント及び債務資本市場グループにおいて、様々な役職を歴任してきた。タンジ氏は1988年にプルデンシャ
     ルに入社した。
      スコット・Ｇ・スライスター氏（Scott                     G.  Sleyster）      は、2018年12月に、          プルデンシャル・ファイナンシャル

     及びプルデンシャル・インシュアランスのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高業務執行責任者（国際事
     業）に選任された。それ以前はプルデンシャル・ファイナンシャル及びプルデンシャル・インシュアランスのシニ
     ア・バイス・プレジデント兼最高投資責任者を務めた。同氏は、1987年からプルデンシャルに勤務しており、フル
     サービス退職金事業の部長、保証商品事業のプレジデント、従業員給付部門の最高財務責任者及び当社の財務、デ
     リバティブ及び投資管理部門等で様々な役職を歴任してきた。
      スティーブン・ペレティエ氏（Stephen                     Pelletier）      は、2014年３月にプルデンシャル・ファイナンシャル及び

     プルデンシャル・インシュアランスのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高業務執行責任者（米国事業）
     に選任された。同氏は、2013年７月から2014年３月にかけてプルデンシャル・グループ・インシュアランスの最高
     経営責任者を務めた。同氏は、1992年に当社に入社し、プルデンシャル・アニュイティーズのプレジデント及びプ
     ルデンシャル・インターナショナル・インベストメンツの会長兼最高経営責任者を含む様々な役職を歴任してき
     た。
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      ルシエン・Ａ・アルジアリ（Lucien                    A.  Alziari）     は、プルデンシャル・ファイナンシャル及びプルデンシャ
     ル・インシュアランスのエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼主席人事担当役員である。2017年６月より、プ
     ルデンシャル・ファイナンシャル及びプルデンシャル・インシュアランスのシニア・バイス・プレジデント兼主席
     人事担当役員を務めた。2012年から2017年の初めまでは、A.P.                                 モラー・マースクのエグゼクティブ・バイス・プ
     レジデント兼主席人事担当役員を務めた。2004年から2012年まで、同氏はエイボン・プロダクツ・インクの主席人
     事担当役員兼主席企業責任者を務めた。エイボン・プロダクツ・インクの前は、英国のマーズ・コンフェクショナ
     リー及びニューヨーク、ウィーン及びドバイのペプシコ・インクに勤務していた。
      バーバラ・Ｇ・コスター氏（Barbara                    G.  Koster）     は、2011年５月にプルデンシャル・ファイナンシャルのオペ

     レーション及びシステム担当シニア・バイス・プレジデントに選任され、2004年２月からプルデンシャル・イン
     シュアランスのシニア・バイス・プレジデントを務めている。コスター氏は、1995年11月にインディヴィジュア
     ル・ライフ・インシュアランス・システムズのバイス・プレジデント兼最高情報責任者としてプルデンシャルに入
     社し、2004年には当社の最高情報責任者に選任された。プルデンシャルに入社する前は、チェース・マンハッタ
     ン・バンクにおいてチェース・アクセス・サービセズのプレジデントをはじめとするいくつかの役職を務めた。
      キャンダス・Ｊ・ウッズ（Candace                  J.  Woods）    は、2017年11月に、プルデンシャル・ファイナンシャル及びプル

     デンシャル・インシュアランスのシニア・バイス・プレジデント兼チーフ・アクチュアリーに選任された。現職に
     就任する前には、ウッズ氏はプルデンシャル・インシュアランスのアクチュアリ・センター・オブ・エクセレンス
     のバイス・プレジデント及びチーフ・アクチュアリーを務めた。また、2012年から2013年までは、プルデンシャル
     の国際保険事業のバイス・プレジデント及びアクチュアリー、2013年から2017年まではバイス・プレジデント及び
     チーフ・アクチュアリーを務めた。
      ニコラス・Ｃ・シリッチ氏（Nicholas                    C.  Silitch）     は、2012年５月にプルデンシャル・ファイナンシャル及び

     プルデンシャル・インシュアランスのシニア・バイス・プレジデント兼最高リスク管理責任者に就任した。同氏は
     2010年にチーフ・クレジット・オフィサー及び投資リスク管理者部長としてプルデンシャルに入社した。プルデン
     シャルに入社する前は、同氏はバンク・オブ・ニューヨーク・メロンの代替投資サービス、ブローカー・ディー
     ラー・サービス及びパーシング事業の最高リスク管理責任者を務めていた。
      ティモシー・Ｌ・シュミット氏（Timothy                      L.  Schmidt）     は、2018年12月にプルデンシャル・ファイナンシャル及

     びプルデンシャル・インシュアランスのシニア・バイス・プレジデント兼最高投資責任者に選任された。2012年か
     ら2018年までは、プルデンシャルのグローバル・ポートフォリオ・マネジメント長であった。それ以前は、プルデ
     ンシャルの退職金及び団体保険事業の資産／負債の全体的な管理の責任者であった。2010年７月にプルデンシャル
     に入社するまでは、メットライフの個人事業の最高財務責任者を務め、ウェルス・ストラテジー・グループ長も務
     めた。メットライフでの25年間で、ポートフォリオ・マネジメント・ユニット長や、ストラクチャード・ファイナ
     ンス長、国債部門長などを含む投資部門での様々な役職を歴任した。
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       (c)  役員及び取締役の株式所有状況
         下表は、以下の者による2019年３月８日現在の当社の普通株式の実質的な所有状況を示すものである。

       ・　各取締役、取締役候補及び各指定執行役員

       ・　当社グループとしてのすべての現役の取締役及び業務執行役員
                                             取締役株式

                             行使可能な                       実質的に所有
                                    実質的に所有        繰延ユニッ
                     普通株式の       オプションの                       される株式数
        実質所有者の氏名                            される株式数        ト／追加未行
                      株式数       対象となる                       及び未行使ユ
                                      （注1）       使ユニット
                              株式数                      ニット数合計
                                            （注2、3、4）
     トーマス・J・ボルティモア・
                          250                250      47,635        47,885
     ジュニア
     ギルバート・Ｆ・カセラス                    500                500      31,152        31,652
     マルティナ・ハンドミジーン                    128                128      19,577        19,705
     カール・Ｊ・クラペック                   1,000                1,000       43,354        44,354
     ピーター・Ｒ・ライト                     80                80      7,475        7,555
     ジョージ・パズ                    500                500       7,472        7,972
     サンドラ・ピアナルト                    451                451       7,033        7,484
     クリスティーン・Ａ・プーン                   11,583                11,583        13,726        25,309
     ダグラス・Ａ・スコヴァナー                   12,000                12,000        15,349        27,349
     マイケル・Ａ・トッドマン                    450                450       7,475        7,925
     ジョン・Ｒ・ストラングフェ                  307,094
                               827,205       1,134,299         243,908       1,378,207
     ルド                   (注5)
     マーク・Ｂ・グリアー                  405,481        482,449        887,930        202,705       1,090,635
     チャールズ・Ｆ・ロウリー                   56,982       159,230        216,212        171,695        387,907
     ロバート・ファルゾン                   64,809       106,490        171,299        135,787        307,086
     スティーブン・ペレティエ                   8,596       32,378        40,974       200,841        241,815
     スコット・スライスター                   49,885       148,552        198,437        153,925        352,362
     ケネス・タンジ                   16,824        64,573        81,397        40,744       122,141
     集団としてのすべての取締役
                       1,040,781        2,050,204        3,090,985        1,510,816        4,601,801
     及び業務執行役員（23名）
      (注1)　個々の取締役及び業務執行役員、並びに集団としての取締役及び業務執行役員が2019年３月８日現在で実質的に所有

         する発行済み普通株式は、全体の１％未満である。
      (注2)　数値には、非従業員取締役の繰延報酬制度及びプルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ繰
         延報酬制度を通じた繰延ユニットの、議決又は投資に関する権利を伴わない株式又は株式等価物が含まれる。                                                    ボル
         ティモア氏、47,635ユニット；               カセラス氏、31,152         ユニット    ；ハンドミジーン氏、19,577ユニット；クラペック氏、
         43,354   ユニット    ；ライト氏、7,475ユニット；パズ氏、7,472ユニット；ピアナルト氏、7,033ユニット；プーン氏、
         13,726   ユニット    ；スコヴァナー氏、15,349ユニット；トッドマン氏、7,475                             ユニット；      ストラングフェルド氏、
         10,935   ユニット；ペレティエ氏、34,166ユニット、及びスライスター氏、80,111ユニット                                      。
      (注3)　業績関連株式制度に基づく、株主資本利益率（ROE）目標達成時に受領する、以下の目標株式数が含まれている：ス
         トラングフェルド氏、83,821；グリアー氏、68,156；ロウリー氏、52,586；ファルゾン氏、42,434；ペレティエ氏、
         39,757；スライスター氏、26,007、及びタンジ氏、12,203。
      (注4)　以下の権利未確定のストック・オプションを含む：ストラングフェルド氏、149,152；グリアー氏、134,549；ロウ
         リー氏、119,109；ファルゾン氏、93,353；及びペレティエ氏、126,918；スライスター氏、47,807；及びタンジ氏、
         28,541。
      (注5)　ジョン・アンド・メリー・Ｋ・ストラングフェルド財団が保有する4,400株が含まれる。
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      (2)  報酬
       (a)  取締役報酬

      コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会は、定期的に（通常、３年ごとに）当社の非従業員取締役の報

     酬を検討し、必要と判断した場合、取締役会に対してその変更を提言している。
      2018  年12月、当社の非常勤会長であるジョン・ストラングフェルドは、非従業員としての取締役会での職務の
     報酬として125,000ドルの支払を受けた。同氏は2019年４月５日までの職務について、375,000ドルを受け取ると
     予想されている。
      下表は、2018年度の当社の非従業員取締役の報酬制度の構成要素を記載したものである。
           報酬の構成要素                           取締役報酬制度

      年間報酬                   150,000ドル。取締役の選択により繰延可能
                         １年後（又は、より早期に開催される次の定時株主総会期日）に権利
      年間株式報酬
                         が確定する制限付株式ユニット150,000ドル
      取締役会及び委員会報酬                   なし
                         監査委員会及びリスク委員会には35,000ドル
      取締役会会長報酬                   報酬委員会には30,000ドル
                         その他すべての委員会には20,000ドル（注1）
      主席独立取締役報酬                   50,000ドル
      コーポレート・ソーシャル責任委員会
                         １会議につき1,250ドル
      委員の会議費用（注2）
      新任取締役エクイティ報奨（１回限り
                         １年後に権利が確定する制限付株式ユニット150,000ドル
      の付与）
                         取締役会に所属して６年以内の年間現金報酬の６倍に相当する価値の
      株式所有ガイドライン
                         当社普通株式又は繰延株式ユニットの所有権（注3）
     (注1)　　随時設立される取締役会付属の常任委員会及び非常任委員会を含むが、業務執行役員会は除く。

     (注2)　　コーポレート・ソーシャル責任監督委員会は、経営陣及び取締役会で構成される。当該委員会は、通常、取締役会及
         び取締役会付属委員会とは別の日程で会議を行う。当該委員会に所属する非従業員取締役は、現在、カセラス氏、ピ
         アナルト氏及びプーン氏により構成される。2018年度中、コーポレート・ソーシャル責任監督委員会は、３度の会議
         を行った。
     (注3)　　2018年12月31日現在、ピアナルト氏、及び過去５年以内に取締役に就任したライト氏、パズ氏及びトッドマン氏を除
         く各非従業員取締役は、取締役就任から６年以内に本ガイドラインを満たすことを求められている。株式保有ガイド
         ラインの目的から、株式所有レベルを一度満たした非従業員取締役は、当該取締役が所有する普通株式の価値の変動
         にかかわらず、引き続き当該ガイドラインを満たしているものとみなされる。
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      当社は、非従業員取締役の繰延報酬制度（「本制度」）を維持する。2011年度以降、取締役会及び委員会の年間
     報酬の50％が１年後（又は、より早期に開催される次の定時株主総会期日）に権利が確定（vest）する制限付株式
     ユニットにて付与されている。非従業員取締役は、自己の報酬の現金の部分及び権利が確定した株式報酬を、プル
     デンシャル従業員貯蓄制度（「PESP」）に基づく固定金利ファンドのもとで発生するのと同様に利子が発生する固
     定金利ファンド、又は当社普通株式のいずれかの運用に倣った、本制度に基づく勘定において投資することを選択
     できる。取締役の選択により、本制度は、取締役の任期の満了の際若しくは満了後又は取締役会に所属している間
     に分配が開始される旨を規定している。
      各取締役は、本制度に基づく繰延勘定に保有する制限付株式ユニットについて配当金等価物を受領し、当該配当

     は当社の普通株式につき支払われる配当額と同額とする。当該繰延勘定に振替えられた配当金は、追加の株式ユ
     ニットの形式で再投資される。
      取締役の報酬制度の下では、非従業員取締役が株式所有ガイドラインを満たした場合、年次の持分として付与さ

     れた制限付株式ユニットは、（取締役の選択により）現金又は当社普通株式として権利が確定した後に支払われる
     か、取締役の選択により権利確定後も繰延可能となる。もし取締役が株式所有ガイドラインを満たさない場合、制
     限付株式ユニットは取締役の任期の満了まで自動的に繰り延べられる。
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     取締役株式所有ガイドライン
      各取締役は、取締役に就任してから６年間にわたり、年間現金報酬の６倍に相当する価値を有する当社普通株式
     又は繰延勘定ユニットを保有するものとする。
     2018  年度の取締役報酬

     ストラングフェルド氏は、2018年11月30日にCEOを退任したが、2019年４月５日まで、非業務執行取締役会会長として取締役会

     に残る。取締役会のメンバー及び従業員として、彼は取締役の報酬を受け取らなかった。非従業員、非業務執行取締役会会長
     として、2018年12月に職務の対価として125,000ドルを受け取った。この金額は、ストラングフェルド氏の2018年度要約報酬表
     の「その他すべての報酬」に含まれている。
                                 報酬

                                            その他の
                                             報酬        合計
                                    株式報奨
                             現金
                                             （注2）
                                    （注1）
      氏名                                  （米ドル）
      トーマス・J・ボルティモア・ジュニア                        255,000        150,000                 405,000
      ギルバート・Ｆ・カセラス                        173,750        150,000         5,000       328,750
      マルティナ・ハンドミジーン                        150,000        150,000                 300,000
      カール・Ｊ・クラペック                       180,000        150,000         5,000       335,000
                                               10,000
      ピーター・Ｒ・ライト                       150,000        150,000                 310,000
                                               (注3)
      ジョージ・パズ                        150,000        150,000         5,000       305,000
      サンドラ・ピアナルト                        153,750        150,000         5,000       308,750
      クリスティーン・Ａ・プーン                       172,500        150,000                 322,500
      ダグラス・Ａ・スコヴァナー                       185,000        150,000                 335,000
      マイケル・Ａ・トッドマン                       150,000        150,000         5,000       305,000
      (注1)　当社普通株式のユニットにて付与された金額を示している。記載された数値は、米国財務会計基準審議会会計基準編

         纂書（「ASC」）トピック718に基づき算出された、当該年度中に付与された制限付株式ユニットの付与日現在の公正
         価値の総額である。ASCトピック718に基づき、付与日現在の公正価値は、普通株式の付与日における市場終値を用い
         て算出され、当該報奨の要件となる在職期間における市場価値の変動に応じて認識される。繰延報酬制度の各非従業
         員取締役の勘定のユニット建ての総残高（過年度からのすべての繰延及び2018年度の繰延を含む。）及び年度末の価
         値は、以下のとおりであった。ボルティモア氏、47,635ユニット及び3,884,634ドル；カセラス氏、31,152ユニット
         及び2,540,446ドル；ハンドミジーン氏、19,577ユニット及び1,596,504ドル；クラペック氏、43,354ユニット及び
         3,535,519ドル；ライト氏、7,475ユニット及び609,586ドル；パズ氏、7,472ユニット及び609,342ドル；ピアナルト
         氏、7,033ユニット及び573,541ドル；プーン氏、13,726ユニット及び1,119,355ドル；スコヴァナー氏、15,349ユ
         ニット及び1,251,711ドル；トッドマン氏、7,475ユニット及び609,586ドル。
      (注2)　2018年度の慈善的寄附の額。
      (注3)　2017年度及び2018年度のライト氏の寄附額は2018年と一致している。
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       (b)  役員報酬
     2018  年度要約報酬表

      下表は、2018年度中に最高経営責任者を務めたロウリー氏及びストラングフェルド氏、2018年度中に最高財務責
     任者を務めたタンジ氏及びファルゾン氏、並びに2018年12月31日現在の業務執行役員中、高額報酬受領者上位３名
     （最高経営責任者及び最高財務責任者を除く。）にあたるグリアー氏、ペレティエ氏及びスライスター氏につき、
     2018年12月31日、2017年12月31日及び2016年12月31日に終了した各年度において支払われた報酬を示したものであ
     る。
                                      非株式

                                                  その他
                                オプション      インセン     年金価額の
                      給与     株式報奨                       すべての
                                 報奨     ティブ・      変動           合計
      氏名及び主要役職          年度     （ドル）      （ドル）                       報酬
                                （ドル）     プラン報酬      （ドル）           （ドル）
                     （注1）      （注2）                      （ドル）
                                （注3）     （ドル）      （注5）
                                                 （注6）
                                      （注4）
                2018      794,808     2,499,088       854,897     5,478,255      661,825      68,585    10,357,459
     チャールズ・Ｆ・
     ロウリー           2017      770,000     3,142,303      1,030,568      5,915,828      889,770      50,853    11,799,322
     最高経営責任者
                2016      770,000     2,510,533       885,869     5,805,597      811,276      48,130    10,831,405
     ジョン・Ｒ・
                2018     1,332,692     11,029,456      3,803,010      8,789,157      1,217,090       525,561    26,696,966
     ストラングフェルド
     前最高経営責任者、現           2017     1,400,000      6,284,606      2,061,108      9,273,376      7,972,080       120,229    27,111,399
     非業務執行取締役会会
                2016     1,400,000      5,285,346      1,864,985      8,947,438      6,844,507       101,979    24,444,255
     長
     ケネス・Ｙ・タンジ
     (注7)
     エグゼクティブ・バイ           2018      446,404      381,597      65,242    1,331,611       59,264      19,024    2,303,142
     ス・プレジデント兼最
     高財務責任者
                2018      783,269     2,104,664       719,901     4,120,282      333,217      48,988    8,110,321
     ロバート・Ｍ・
     ファルゾン
                2017      770,000     2,513,842       824,460     4,259,475      731,136      50,158    9,149,071
     バイス・プレジデント
     （前最高財務責任者）
                2016      759,231     2,114,113       746,006     3,794,452      534,157      45,420    7,993,379
                2018     1,190,000      4,209,114      1,439,803      7,354,361      940,560      82,751    15,216,589
     マーク・Ｂ・
     グリアー           2017     1,190,000      5,027,684      1,648,892      7,778,282      1,839,665       76,967    17,561,490
     副会長
                2016     1,190,000      4,228,226      1,491,997      7,506,580      1,467,470       80,641    15,964,914
     スティーブン・
                2018      770,000     2,499,088       854,897     5,315,371      9,015,161       71,250    18,525,767
     ペレティエ
     エグゼクティブ・バイ
                2017      770,000     2,828,183       927,500     5,793,200      5,585,850       68,726    15,973,459
     ス・プレジデント兼最
     高業務執行責任者（米
                2016      770,000     2,378,393       839,253     4,655,628      4,931,849       64,298    13,639,421
     国事業）
     スコット・Ｇ・スライ
     スター(注7)
     エグゼクティブ・バイ
                2018      549,231     1,578,552       269,963     2,668,958      125,875      23,287    5,215,867
     ス・プレジデント兼最
     高業務執行責任者（国
     際事業）
      (注1)　2018年度の給与欄に記載された金額には、ロウリー氏、ストラングフェルド氏、タンジ氏、ファルゾン氏、グリアー

         氏、ペレティエ氏及びスライスター氏による、基本給の一部のSESPへの選択的な拠出が含まれている。拠出額はそれ
         ぞれ、20,792ドル、42,308ドル、6,856ドル、20,331ドル、36,600ドル、19,800ドル、及び10,969であった。
      (注2)　株式報奨欄に記載されている金額は、各年度において付与された、目標業績関連株式及び目標業績関連ユニットの付
         与日現在の公正価値の総額を示している。2018年度について支払われる業績関連株式及び業績関連ユニットの上限
         は、目標額の1.375倍である。2017年度及び2016年度に付与された報奨について支払われる業績関連株式及び業績関
         連ユニットの上限は、目標額の1.25倍である。
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         2018年２月に付与された報奨について、ロウリー氏、ストラングフェルド氏、タンジ氏、ファルゾン氏、グリアー
         氏、ペレティエ氏及びスライスター氏に支払われ、付与日現在の評価額が106.89ドルである業績関連株式及びユニッ
         トの上限は、それぞれ32,148すなわち3,436,300ドル；67,682すなわち7,234,529ドル；4,910すなわち524,830ドル；
         27,074すなわち2,893,940ドル：54,146すなわち5,787,666ドル；32,148すなわち3,436,300ドル；及び20,306すなわ
         ち2,170,508ドルであった。ストラングフェルド氏については、2018年度の業績を評価して、2018年11月に追加の報
         奨が付与された。2018年11月の報奨については、ストラングフェルド氏に支払われ、付与日現在の評価額が93.76ド
         ルである業績関連株式及びユニットの上限は、84,590すなわち7,931,158ドルであった。
         2017年度について、ロウリー氏、ストラングフェルド氏、ファルゾン氏、グリアー氏及びペレティエ氏に支払われ、

         付与日現在の評価額が110.45ドルである業績関連株式及びユニットの上限は、それぞれ35,564すなわち3,928,044ド
         ル；71,126すなわち7,855,867ドル；28,450すなわち3,142,303ドル；56,900すなわち6,284,605ドル；及び32,008す
         なわち3,535,284ドルであった。
         2016年度について、ロウリー氏、ストラングフェルド氏、ファルゾン氏、グリアー氏及びペレティエ氏に支払われ、

         付与日現在の評価額が63.59ドルである業績関連株式及びユニットの上限は、それぞれ49,350すなわち3,138,167ド
         ル；103,896すなわち6,606,747ドル；41,558すなわち2,642,673ドル；83,116すなわち5,285,346ドル；及び                                                   46,754
         すなわち2,973,087ドルであった。
      (注3)　オプション報奨欄に記載された金額は、各年度において、前年度の業績に関連して付与されたストック・オプション

         の、ASCトピック718に基づき算出された付与日現在の公正価値の総額を示している。当該ストック・オプションの付
         与日現在の公正価値の計算に用いられた仮定は、かかる条件に関する協議に基づいてここに組み込まれている。オプ
         ション報奨欄に記載されている金額は、指定執行役員が当該オプションに基づき受領することになる実際の経済的価
         値と必ずしも一致しないことに注意されたい。
      (注4)　非株式インセンティブ・プラン報酬の2018年度の欄に記載された金額の総額は、2018年度の業績に対し2019年２月に

         支払われた年間のインセンティブを示している。但し、帳簿価格パフォーマンス制度にカーブアウトされたロウリー
         氏、ストラングフェルド氏、ファルゾン氏、グリアー氏、及びペレティエ氏に対する年間のインセンティブの総額及
         び2019年２月に支払われた帳簿価格ユニットの価値の30％を除く。タンジ氏及びスライスター氏については、当該報
         奨は前の役職についての業績を反映しているため、インセンティブ・カーブアウトは10％であった。2017年度の欄に
         記載された金額の総額は、2017年度の業績に対し2018年２月に支払われた年間のインセンティブを示している。但
         し、帳簿価格パフォーマンス制度にカーブアウトされた年間のインセンティブの総額及び2018年２月に支払われた帳
         簿価格ユニット及び2017年４月及び２月にペレティエ氏に追加的に支払われた帳簿価格ユニットの価値の30％を除
         く。2016年度の欄に記載された金額の総額は、2016年度の業績に対し2017年２月に支払われた年間のインセンティブ
         を示している。但し、帳簿価格パフォーマンス制度にカーブアウトされた年間のインセンティブの総額及び2017年２
         月に支払われた帳簿価格ユニット及び2016年４月にペレティエ氏に追加的に支払われた帳簿価格ユニットの価値の
         30％を除く。
                         2018             2017             2016

                          支払われた帳             支払われた帳             支払われた帳
                   年間のインセ             年間のインセ             年間のインセ
          氏名                簿価格ユニッ             簿価格ユニッ             簿価格ユニッ
                   ンティブ報奨             ンティブ報奨             ンティブ報奨
                          トの価値             トの価値             トの価値
          チャールズ・Ｆ・
                     2,870,000       2,608,046       3,108,000      2,764,738       2,789,500      2,951,704
          ロウリー
          ジョン・Ｒ・
                     4,292,400       4,496,757      4,662,000       4,611,376      4,183,200       4,764,238
          ストラングフェルド
          ケネス・Ｙ・タンジ            990,000      341,611         -      -       -       -
          ロバート・Ｍ・
                     2,149,000       1,970,395      2,331,000       1,925,249      2,093,000       1,701,452
          ファルゾン
          マーク・Ｂ・グリアー           3,640,000       3,714,361      3,962,000       3,816,282      3,556,000       3,950,580
          スティーブン・ペレ
                     2,870,000       2,445,371      3,290,000       2,503,200      2,789,500       1,866,128
          ティエ
          スコット・スライス
                     1,620,000       1,048,958          -      -       -       -
          ター
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         ロウリー氏に関する2018年度、2017年度及び2016年度の数値には、成功報酬の支払額がそれぞれ209ドル、43,090ド
         ル及び64,393ドル含まれている。ファルゾン氏に関する2018年度、2017年度及び2016年度の数値には、成功報酬の支
         払額がそれぞれ887ドル、3,226ドル及び15,600ドル含まれている。
         当該成功報酬は、以前当社の投資運用事業に従事していたことを理由としてファルゾン氏及びロウリー氏が参加して
         いる成功報酬制度に関連するものである。ファルゾン氏及びロウリー氏は、現在これらの制度に投資を行う資格を有
         しておらず、これらの制度に基づく新たな成功報酬の付与を受けることはできなくなったものの、従前付与された部
         分につき成功報酬が発生した場合には引き続きこれらの既存の取決めに基づく分配を受ける。
      (注5)　年金価額の変動欄に記載された金額は、各指定執行役員の統合退職給付制度、補足的退職給付制度及びSERPに基づく
         累積給付額の保険数理上の現在価値の変動を表したものである。当該金額は、2015年12月31日、2016年12月31日、
         2017年12月31日及び2018年12月31日（いずれか該当する日）現在の連結財務書類について使用されたものと同じ利率
         及び死亡率の仮定、つまり、RP2000世代別死亡率表並びにRP2014世代別死亡率表（2015年度、2016年度、2017年度及
         び2018年度につき、ホワイトカラー調整及びプルデンシャル特有の昨今の経験を反映する調整を実施済み）、金利割
         引率（2015年度については4.50％、2016年度については4.15％、2017年度については3.65％及び2018年度については
         4.30％）、現金残高金利資金利率（2015年度、2016年度、2017年度及び2018年度について4.25％）、並びにPSI現金
         残高金利資金利率（2015年度、2016年度、2017年度及び2018年度について5.00％）に基づき計算されている。上記の
         額は、年金給付額を決定する計算式に影響を与える様々な要因、例えば年齢、勤続年数及び平均年収の計算方法など
         によって、ある年度について、大幅に変動する可能性がある。
         ストラングフェルド氏及びペレティエ氏は、伝統的年金計算式に基づく年金給付を受けるが、ロウリー氏、タンジ
         氏、ファルゾン氏、グリアー氏及びスライスター氏の年金給付は現金残高年金計算式に基づき支払われる。伝統的年
         金計算式に従って、平均適格所得を決定するために使用する所得対象年数は、２年に一度変更される（直近では2018
         年１月１日）。
         年金価額の変動欄に記載された金額には、補足的な退職給付制度からの支払額（2016年度について、ロウリー氏につ
         き20,990ドル、ファルゾン氏につき10,643ドル及びグリアー氏につき31,095ドル；2017年度について、ロウリー氏に
         つき17,274ドル、ファルゾン氏につき8,928ドル及びグリアー氏につき11,847,072ドル；2018年度について、ロウ
         リー氏につき16,170ドル、タンジ氏につき2,026ドル、ファルゾン氏につき10,819ドル、及びグリアー氏につき
         38,848ドル及びスライスター氏につき4,178ドル）、並びにSESPに係る市場金利を上回る金利（2016年度について、
         ロウリー氏につき3,158ドル、ストラングフェルド氏につき10,388ドル、ファルゾン氏につき1,138ドル、グリアー氏
         につき7,239ドル、及びペレティエ氏につき2,433ドル；2017年度について、ロウリー氏につき1,341ドル、ストラン
         グフェルド氏につき4,281ドル、ファルゾン氏につき562ドル、グリアー氏につき3,016ドル、及びペレティエ氏につ
         き1,062ドル；2018年度について、ロウリー氏につき475ドル、ストラングフェルド氏につき1,494ドル、タンジ氏に
         つき89ドル、ファルゾン氏につき210ドル、グリアー氏につき1,057ドル、ペレティエ氏につき380ドル及びスライス
         ター氏につき365ドル）が含まれている。
      (注6)　その他すべての報酬の欄に記載された金額の内訳は、下記の補完的な「その他の報酬」の表に記載されている。
      (注7)　タンジ氏とスライスター氏は2018年に指定執行役員に就任した。
                                286/713










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     その他すべての報酬
                               取締役会
                         手当            PESP  拠出     SESP  拠出
                                手当                      合計
                   年度     （ドル）             （ドル）       （ドル）
                               ( ドル)                     （ドル）
                        （注1）             （注3）       （注3）
                                ( 注2)
                   2018       36,793             11,000       20,792         68,585
     チャールズ・Ｆ・ロウ
                   2017       20,053             10,800       20,000        50,853
     リー
                   2016       17,330             10,600       20,200        48,130
                   2018       347,253      125,000        11,000       42,308        525,561
     ジョン・Ｒ・ストラング
                   2017       64,229             10,800       45,200        120,229
     フェルド※
                   2016       47,964              8,615       45,400        101,979
     ケネス・Ｙ・タンジ              2018        1,168             11,000        6,856         19,024
                   2018       17,657             11,000       20,331         48,988
     ロバート・Ｍ・ファルゾ
                   2017       19,358             10,800       20,000        50,158
     ン
                   2016       17,478              8,173       19,769        45,420
                   2018       35,151             11,000       36,600         82,751
     マーク・Ｂ・グリアー              2017       29,367             10,800       36,800        76,967
                   2016       33,041             10,600       37,000        80,641
                   2018       40,450             11,000       19,800         71,250
     スティーブン・ペレティ
                   2017       37,926             10,800       20,000        68,726
     エ
                   2016       35,806              8,292       20,200        64,298
     スコット・Ｇ・スライス
                   2018        1,318             11,000       10,969         23,287
     ター
       ※　ストラングフェルド氏の最高経営責任者としての最終日は2018年11月30日であった。
      (注1)　すべての指定執行役員について、2018年の「手当」欄に報告されている金額には、会社提供車の通勤及び制限された

         個人使用の費用が含まれており、ドライバーと燃料に関連する費用を含む様々な費用を考慮に入れた式に基づいて、
         各個人の実際の通勤及び個人使用に割り当てられる費用の当社の判断を反映している。ペレティエ氏について、この
         金額は2018年には40,450ドルであった。さらに、ストラングフェルド氏及びグリアー氏の場合、2018年に報告された
         金額にはセキュリティ・サービスの追加費用が含まれており、ストラングフェルド氏は2018年に住居を変更したた
         め、セキュリティ設置費用が増加し217,468ドルとなった。また、ストラングフェルド氏については、2018年に報告
         された金額には、移行期のキャリアコンサルティング・サービス費用として106,100ドルが含まれている。最後に、
         特定の指定執行役員について、2018年に報告された金額には健康診断費用が含まれている。
      (注2)　ストラングフェルド氏は、2018年12月の間、非従業員非業務執行取締役会会長としての業務について、125,000ドル
         を受け取った。
      (注3)　PESP拠出及びSESP拠出の欄に記載される金額は、(a)                             PESP（適格所得の最大50％を、内国歳入法が定める範囲内で、
         税引前の拠出、ロス401            (k)に基づく拠出及び／又は税引後の拠出の任意の組合せにて拠出する機会を従業員に提供
         する確定給付制度）及び(b)プルデンシャル補助的従業員貯蓄制度（内国歳入法が定める上限（2018年度においては
         275,000ドル）を上回る所得を受領する従業員に対して、かかる上限を超える適格所得の最大４％を繰り延べる機会
         を提供する非適格退職給付制度）に基づく各指定執行役員の口座への当社の拠出を表している。当社は、PESPに基づ
         く従業員の税引前の拠出又はRoth                401  (k)に基づく繰延の最初の４％のすべてと、SESPに基づく従業員の繰延のすべ
         てをマッチングする。
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       (c)  退職給付制度
     退職年金

     退職給付制度

      当社は、退職給付が当社の執行役員報酬制度の重要な構成要素であると考えている。それは、退職給付により、
     長期的な勤務が促進されるためである。したがって、当社は、指定執行役員を含む従業員のために、適切な年金収
     入を提供する総合的な給付制度を設けている。この制度には、確定給付制度及び確定拠出制度、並びに高額報酬を
     付与される従業員（すなわち、報酬及び給付について、内国歳入法が設ける上限を上回る金額を受領する従業員）
     が上記の上限がなかった場合に付与されていたものと同じ給付を受領することを可能とする２つの補足的な退職給
     付制度が含まれる。さらに、当社は、指定執行役員を含む一部の適格業務執行役員のために、３つの役員退職給付
     制度（「SERPs」）を設けている。当該制度は、特定の場合における退職給付の潜在的損失若しくは喪失の埋め合
     わせをするもの、又は特定の主要な役員に付加的な給与を与えるものである。
      当社はまた、プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ繰延報酬制度（「繰延報酬制

     度」）を設けている。当該制度は、競争慣行の一環として業務執行役員（指定執行役員を含む）に対して提供され
     ている。
      当社は、退職給付を含む当社の従業員向け給付制度の競争力を、当社が人材獲得競争を行うその他の企業の給付

     制度の競争力と定期的に比較している。当社は、当社の従業員に対して、他社と比較した場合に競争市場の平均か
     又はそれに近い給付パッケージを提供することを目標としている。
       (d)  プルデンシャル退職及び上級役員退職制度；支配権の変更プログラム

     退職及び支配権の変更手続

      取締役会は、当社と指定執行役員を含む当社の一切の業務執行役員との間で、株主の承認を得ることなく、業務
     執行役員に対してその基本給及び直近の現金賞与の総額の2.99倍を超える給付及び給与を付与する旨を規定する離
     職又は支配権の変更に関する取決めを行うことを禁止する方針を採択した。当社は、一切の業務執行役員に消費税
     の負担、還付又はグロスアップを行わない。
      他の業務執行役員が、「事由」無き強制的な雇用解除により退職金を受領する資格を有する場合であっても、当
     社の前最高経営責任者及び現最高経営責任者も、かかる利益を付与する退職制度に参加しない。
      業務執行役員に対し、競争力があり、かつ総合的な報酬パッケージを提供することを可能にするため、また当該
     業務執行役員と当社との将来における雇用関係を不明確にするおそれのある取引を検討する際に当該業務執行役員
     の残留を促進するため、当社は、特定の事象の発生に際して、指定執行役員を含む業務執行役員に対し退職年金及
     び退職給付を提供している。かかる退職年金及び退職給付は、２種類の制度に基づき付与される。
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     ・プルデンシャル上級役員退職制度（「退職制度」）
     ・プルデンシャル・ファイナンシャル業務執行役員支配権変更退職制度
      当社は、指定執行役員との間で個別の雇用契約を締結していない。かかる契約の締結に代わり、死亡、障害、退

     職若しくは定年退職、又は当社の支配権の変更を含む退職年金に関する特定の事象に関する指定執行役員の権利
     は、これら２つの制度により保証されている。
      当社は、退職及び支配権の変更に係る支払及び給付を付与するにあたり、複数の理由から個別の交渉による契約

     ではなく、制度を利用している。第一に、「制度」というアプローチにより、当社はこれらの取決めの条件を、随
     時、柔軟に変更することができる。雇用契約を変更する場合には、関連する指定執行役員の同意が必要となる。第
     二に、このアプローチは、会社の内外に対してより透明性が高いものである。内部に対する透明性により、退職又
     はその他の雇用関係の終了に係る支払や給付につき個別的な交渉を行う必要性が削減される。さらに、各指定執行
     役員に対して、その他の指定執行役員と同等の退職金の支払や給付が付与されることが保証される。
      以上のとおり、指定執行役員を含む当社の業務執行役員は、最高経営責任者を除き、「事由」無き非自発的な雇

     用関係の終了に際して退職金の支払及び給付を受領する権利を有している。かかる業務執行役員及び最高経営責任
     者はまた、支配権の変更に関連する、「事由」無き非自発的な雇用関係の終了、又は「正当な理由」のある非自発
     的な雇用関係の終了という「ダブルトリガー」の退職金を受領する権利を有している。当社のエクイティ報奨もま
     た、当該報奨が、実質的に同等な条件による支配権の変更があった後においても、当該変更前に適用されていた条
     件の下で継続可能な限りにおいて、「ダブルトリガー」となるものとされている。
      目標成果に応じた当該報奨の支払は、支配権の変更以前における業務執行役員に期待される業績に報いるもので

     ある。
       (e)  長期インセンティブ

      当社が付与する長期インセンティブの機会は、これらのインセンティブを普通株式及び帳簿価格の長期的な業績

     と結びつけることによって当社の事業目標の達成に対する業務執行役員の貢献を促し、これに報いること、また業
     務執行役員と株主の利害をさらに一致させること、並びに業務執行役員の複数年にわたる業績改善に対する動機づ
     け行うことを意図している。
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     目標達成による報奨金
      2019  年２月に、報酬委員会は各指定執行役員（ストラングフェルド氏を除く。）について、長期目標の達成に

     よって報奨金を受け取る制度を設けた。これらの長期目標の設定のため、報酬委員会は以下のことを検討した。
     ・指定執行役員の報酬総額及び同業他社における同様の役割の役員の報酬における長期インセンティブとして提供
      される報酬総額の部分に関する競争市場における分析；
     ・指定執行役員の個人の業績及び当該役員から将来期待される貢献；
     ・指定執行役員の役割における経験のレベル；及び
     ・人材の維持確保のための報酬
      各指定執行役員（ストラングフェルド氏を除く。）の具体的な長期目標に基づく報奨金は以下のとおりである。
       指定執行役員                  長期目標に基づく報奨金

                                   （ドル）
                                   8,300,000
       チャールズ・Ｆ・ロウリー
                                   2,600,000
       ケネス・Ｙ・タンジ
                                   6,600,000
       ロバート・Ｍ・ファルゾン
                                   8,000,000
       マーク・Ｂ・グリアー
                                   4,750,000
       スティーブン・ペレティエ
                                   3,800,000
       スコット・Ｇ・スライスター
      当社の慣行では、指定執行役員を含むシニア・バイス・プレジデント以上の役員に対し、業績関連株式及びユ

     ニット、ストック・オプション、並びに帳簿価格ユニットをバランスよく組み合わせることにより、競争慣行と合
     致する金額の長期インセンティブ報奨を年に一度付与している。
      2019  年中に付与された長期インセンティブの構成は、それぞれ下表のとおりである。

     業績関連株式及びユニット                                 60％
     ストック・オプション                                 20％
     帳簿価格ユニット                                 20％
      長期インセンティブ報奨は、個人が上級役員に昇進した際、かかる個人の役割及び責任範囲の拡大に報いるべく

     付与されることがある。当社は、特筆すべき業績に対しても、随時、制限付株式ユニットの形で特別報奨を付与し
     ているほか、経営陣の変更といった場合にも選択的に報奨を付与することがある。
      さらに、2019年より前に付与されたすべての長期インセンティブ報奨について、第162条(m)の対象となる指定執

     行役員又は対象となっていたであろう指定執行役員に対する支払総額は、過去３会計年度の間の当社の税引前AOI
     の最高値の0.4％を超えないものとするが、AOIがプラスの報奨が有効な１会計年度が最低でも１会計年度あり、当
     該会計年度中の276日以上プラスであることを条件とする。
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       (f)  年度末現在の発行済みエクイティ報奨
      下表は、2018年12月31日現在の指定執行役員の発行済株式報奨を示している。株式報奨の欄のエクイティ報奨

     は、業績関連株式及び業績関連ユニット報奨から成る。オプション報奨の欄のエクイティ報奨は、非適格ストッ
     ク・オプションから成る。
      2018  年度末現在の発行済みエクイティ報奨

                   オプション報奨（注1）                          株式報奨
                                                    エクイティ・
                                                    インセンティブ・
                                             エクイティ・       プラン報奨：
                                             インセンティブ・       権利未確定の
                   未行使      未行使                    プラン報奨：       株式、ユニット
                   オプションに      オプションに                    権利未確定の       又はその他の
                   ついての      ついての      オプション              株式、ユニット       権利の市場価値
                   株式数      株式数      行使価格      オプション        又はその他の       又はペイアウト価値
       氏名    付与日
                   （行使可）      （行使不可）      (ドル)      満了日        権利数（注2）       (ドル)  （注2）
             2018 年２月13日          0    30,885      106.89    2028 年２月13日         32,148     2,621,669
             2017 年２月14日        12,268      24,538      110.45    2027 年２月14日         35,564     2,900,244
     チャールズ・Ｆ・
             2016 年２月９日        19,979      19,979       63.59    2026 年２月９日         49,350     4,024,493
     ロウリー
             2015 年２月10日        45,478        0     78.08    2025 年２月10日
             2014 年２月11日        38,962        0     84.53    2024 年２月11日
             2018 年11月30日          0    81,268       93.76    2028 年11月30日         84,590     6,898,315
             2018 年２月13日          0    65,020      106.89    2028 年２月13日         67,682     5,519,467
             2017 年２月14日        24,537      49,074      110.45    2027 年２月14日         71,126     5,800,325
             2016 年２月９日        84,122      42,061       63.59    2026 年２月９日         103,896      8,472,719
     ジョン・Ｒ・スト
     ラングフェルド
             2015 年２月10日        85,902        0     78.08    2025 年２月10日
             2014 年２月11日        73,594        0     84.53    2024 年２月11日
             2013 年２月12日        247,094        0     57.00    2023 年２月12日
             2012 年２月14日        223,685        0     59.41    2022 年２月14日
             2018 年２月13日          0     2,357      106.89    2028 年２月13日         4,910      400,411
             2017 年２月14日          889     1,780      110.45    2027 年２月14日         5,158      420,635
             2016 年２月９日         5,888      2,945      63.59    2026 年２月９日         7,274      593,195
             2015 年２月10日         9,096        0     78.08    2025 年２月10日
     ケネス・Ｙ・タン
     ジ
             2014 年２月11日         5,195        0     84.53    2024 年２月11日
             2013 年２月12日        17,442        0     57.00    2023 年２月12日
             2012 年２月14日        11,843        0     59.41    2022 年２月14日
             2011 年２月８日         9,600        0     64.01    2021 年２月８日
             2018 年２月13日          0    26,008      106.89    2028 年２月13日         27,074     2,207,885
             2017 年２月14日         9,815      19,630      110.45    2027 年２月14日         28,450     2,320,098
     ロバート・Ｍ・
             2016 年２月９日        33,649      16,825       63.59    2026 年２月９日         41,558     3,389,055
     ファルゾン
             2015 年２月10日        20,213        0     78.08    2025 年２月10日
             2014 年２月11日         7,504        0     84.53    2024 年２月11日
             2018 年２月13日          0    52,016      106.89    2028 年２月13日         54,146     4,415,606
             2017 年２月14日        19,629      39,260      110.45    2027 年２月14日         56,900     4,640,195
             2016 年２月９日        67,298      33,649       63.59    2026 年２月９日         83,116     6,778,110
     マーク・Ｂ・グリ
             2015 年２月10日        70,743        0     78.08    2025 年２月10日
     アー
             2014 年２月11日        60,607        0     84.53    2024 年２月11日
             2013 年２月12日        135,660        0     57.00    2023 年２月12日
             2012 年２月14日        57,895        0     59.41    2022 年２月14日
             2018 年２月13日          0    30,885      106.89    2028 年２月13日         32,148     2,621,669
             2017 年２月14日        11,041      22,084      110.45    2027 年２月14日         32,008     2,610,252
     スティーブン・ペ
     レティエ
             2016 年２月９日          0    18,928       63.59    2026 年２月９日         46,754     3,812,789
             2012 年２月14日         8,553        0     59.41    2022 年２月14日
             2018 年２月13日          0     9,753      106.89    2028 年２月13日         20,306     1,655,954
             2017 年２月14日         3,190      6,380      110.45    2027 年２月14日         18,494     1,508,186
             2016 年２月９日        21,872      10,936       63.59    2026 年２月９日         27,014     2,202,992
     スコット・Ｇ・ス
             2015 年２月10日        24,760        0     78.08    2025 年２月10日
     ライスター
             2014 年２月11日         8,659        0     84.53    2024 年２月11日
             2013 年２月12日        23,983        0     57.00    2023 年２月12日
             2012 年６月12日         5,935        0     47.61    2022 年６月12日
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      (注1)　オプション報奨の欄において報告されているオプションは、付与日から１周年毎に1/3の割合で権利が確定する。
      (注2)　エクイティ・インセンティブ・プラン報奨欄は、各指定執行役員が、2017年度、2016年度及び2015年度の付与として
         支払レベルで受領する発行済み業績関連株式数及び業績関連ユニットの上限を反映している。記載された金額は、最
         終取引日である2017年12月29日現在の当社の普通株式の市場終値（１株当たり114.98ドル）に基づく、2017年度、
         2016年度及び2015年度の付与に係る支払レベルの発行済み業績関連株式及び業績関連ユニットの推定価値の上限を示
         している。業績関連株式及び業績関連ユニットは、３年間の業績期間を対象とし、当社の株主資本利益率（ROE）目
         標に照らした業績に基づいて当該期間の終了時に決定される金額が支払われる。
      付与は、３年間の業績サイクルで行われ、2016年度の付与は2016年度から2018年度の業績サイクルに基づく付与

     であり、2017年度の付与は2017年度から2019年度の業績サイクルに基づく付与であり、2018年度の付与は2018年度
     から2020年度の業績サイクルに基づく付与であった。
       (g)  プルデンシャル・ファイナンシャル・インク2016年オムニバス・インセンティブ・プランの承認

      2016  年５月10日に開催された定時株主総会において、当社の株主はプルデンシャル・ファイナンシャル・インク

     2016年オムニバス・インセンティブ・プランを承認した（以下「2016年オムニバス・プラン」という。）。当社の
     取締役会は、株主による承認を前提として、2016年オムニバス・プランを承認している。とりわけ、2016年オムニ
     バス・プランによって、対象となる取締役、従業員及び代理人に対して発行できる普通株式は23,000,000株増加す
     る。
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     ５  【コーポレート・ガバナンスの状況等】
      (1)  【コーポレート・ガバナンスの状況】
      当社は、優れたコーポレート・ガバナンスに注力しており、これにより、より効率的な競争、成功の維持及び長

     期的な株主価値の構築が可能となっている。取締役会は、当社の方針と事業戦略を定期的に見直し、当社の事業を
     担う最高経営責任者及びその他の業務執行役員に対し、助言と勧告を行う。当社は取締役会及び取締役会付属委員
     会により管理されており、委員会は年間を通して会議を行っている。取締役は取締役会及び委員会においてその責
     務を果たし、また年間を通して各取締役間及び経営陣とのコミュニケーションを通じてその責務を果たしている。
      取締役会は、当社の効率的なガバナンスのための枠組みを提供するべくコーポレート・ガバナンスの方針及び慣

     行を採用している。コーポレート・ガバナンスの方針及び慣行は、定期的に見直され、適宜更新されている。取締
     役会の採用している独立性の定義を含む当社のコーポレート・ガバナンス方針及び実務の全文、コーポレート・ガ
     バナンス及び企業倫理委員会、報酬委員会及び監査委員会の規則、主席独立取締役に関する規則、業務方法及び企
     業倫理に関する規約、並びに関連当事者間取引承認方針については、www.prudential.com/governanceを参照のこ
     と。これらの書類の写しは、チーフ・ガバナンス・オフィサー兼秘書役からも入手することができる。
      ガバナンスは、取締役会をはじめ、経営陣や全従業員に至るまで、当社にとっての継続的な関心事項である。し

     たがって、取締役会は、当社の方針及びビジネス戦略を検討し、最高経営責任者及び当社の事業を管理運営してい
     るその他の業務執行役員に対してアドバイスと助言を提供している。これには、少なくとも年に一度、当社の戦略
     計画の積極的な見直しを行うことが含まれている。
      また、当社は、コーポレート・ガバナンスと業務執行役員の報酬慣行について株主からのフィードバックを求め

     ており、これらの事項に関して様々な団体及び個人と議論をしている。
     取締役の選任プロセス

      コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会は、取締役会による指名の候補者として取締役候補を選抜し、提
     言する。取締役会は、10名から15名が最適な人数であるという考えに基づき、当社の付属定款は、取締役会の人数
     を10名から15名と定めている。本委員会は、その採用活動につき第三者調査会社の協力を得て、取締役会の基準を
     満たす候補者の紹介を受ける。調査会社は、当社の要求に応じて、候補者に関する調査とその他の関連情報を提供
     する。
     取締役候補の株主による推薦及び推奨

      当社の付属定款は、当社の発行済株式の３％以上を３年以上にわたって保有している最大20名の株主からなる集
     団は、当社のプロキシー・ステートメントに記載するため、取締役会議席数の最大20％にあたる取締役の候補者を
     提示することを認めている。但し、かかる株主及び取締役の候補者は、当社の付属定款に定める要件を満たしてい
     るものとする。
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      プロキシー・ステートメントに記載する取締役候補を推薦すること、又は年次株主総会において、付属定款に定
     める方法に従って直接推薦することを希望する株主は、プロキシー・ステートメントに従ってこれを行うものとす
     る。
      取締役候補を推薦することを希望する株主は、ニュージャージー州07102　ニューアーク　ブロード・ストリー

     ト751の当社チーフ・ガバナンス・オフィサー、シニア・バイス・プレジデント兼秘書役であるマーガレット・
     Ｍ・フォーラン宛てに推薦する取締役候補名を送付する。委員会は取締役選任の条件に従って、株主が推薦した取
     締役候補を検討する。
     取締役の出席率

      2018  年度中、取締役会は８回の会議を開催した。取締役会会議及び2018年度中に在籍していた委員会の会議にお
     ける取締役の出席率は、合計して99％であった。
     取締役の独立性

      取締役会は現在、12名の取締役で構成されている。そのうち３名（ロウリー氏、グリアー氏及びストラングフェ
     ルド氏）は、当社の従業員である。すでに発表されているとおり、ストラングフェルド氏は2019年４月５日に取締
     役会を退任し、2019年年次総会での選挙に立候補はしなかった。2019年８月にグリアー氏の退任後に取締役に加わ
     るファルゾン氏は、当社の副会長に就任する。取締役会は、アニュアル・レビューを実施し、非従業員取締役（ハ
     ンドミジーン氏、ピアナルト氏、プーン氏、ボルティモア氏、カセラス氏、クラペック氏、ライト氏、パズ氏、ス
     コヴァナー氏及びトッドマン氏）の全員が、NYSEの上場基準及びプルデンシャルのコーポレート・ガバナンス方針
     及び実務において定義される「独立」取締役に該当するものと肯定的に考えている。
     独立取締役による会議

      独立取締役は通常、取締役会の定例会議の最初と最後に、主席独立取締役が議長を務める幹部会議に出席する。
     取締役会の指導体制

      現在の取締役会の指導体制は、主席独立取締役、そして2019年４月５日までは、非業務執行取締役会会長（前最
     高経営責任者）及び有能な各種委員会の委員長から成る。すでに発表されているとおり、ロウリー氏は2019年４月
     ５日付で取締役会会長に就任した。取締役会は、当社の構造によって、取締役会の独立した指導体制と職務が実現
     されると同時に、当社の日常業務管理の最高責任者である当社の最高経営責任者が、主要事業及び戦略に関する議
     題が審議される取締役会の定例会議の議事進行を務めることの恩恵ももたらされていると考えている。
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      取締役会は定期的にそのリーダーシップの構造を見直し、当社の最近の最高経営責任者の交代に至るまでの数カ
     月間、会長と最高経営責任者の役割を引き続き統合するか分割するかを徹底的に分析した。独立取締役の見解、当
     社の主要株主の見解、最近の独立委員長からの提案の投票結果、学術研究、ピア企業での実務経験、ベンチマーク
     及び業績データを検討した上で、取締役会は、前最高経営責任者を非執行取締役会会長に任命し、続いてロウリー
     氏を取締役会会長兼最高経営責任者にすることが当社及びその株主の最善の利益になると判断した。取締役会は、
     引き続きこの構造の適切性を監視する。
      2018  年中、独立取締役及び当社のチーフ・ガバナンス・オフィサーは、当社の過半数の株式を保有する株主よ

     り、当社の取締役会の指導体制についての意見を頂いた。当社の主席独立取締役及びコーポレート・ガバナンス及
     び企業倫理委員会の委員長及び取締役会も2018年中に当社の一部の株主と直接会う機会があった。これらの会合に
     おける話合い及びフィードバックは取締役会と共有され、取締役会の指導体制の適切性に関する取締役会の年次レ
     ビューにおいて検討される。
      当社のコーポレート・ガバナンス方針及び実務に基づき、独立取締役は、取締役会長を毎年選任し、取締役会会

     長が最高経営責任者である場合には、独立取締役を主席独立取締役に選任する。主席独立取締役の任期は通常１年
     以上３年未満とする。2018年５月に、ボルティモア氏が二期目の主席独立取締役に選任された。主席独立取締役の
     責任及び権限には以下のものが含まれる。
      ・独立取締役の役員会議を含む、取締役会会長が欠席しているすべての取締役会への出席

      ・独立取締役の会議を招集する権限
      ・取締役会会長及び独立取締役の間のリエゾンを務めること
      ・取締役会に送付される情報（その質、量、内容、適切性、適時性を含む）の承認
      ・取締役会の議題の承認
      ・すべての議題を話し合うための十分な時間が確保されるよう、会議のスケジュールを確認すること
      ・取締役会全体の問題に関して、取締役会に直接報告する外部の顧問及びコンサルタントを選任する権限
      ・株主から要請があった場合、それが適当なときは、株主と直接相談又は話し合う機会を設けること
     取締役会によるリスク監視

      取締役会は、取締役会全体及びその付属委員会を通じて当社のリスク・プロファイル、並びに経営陣によるリス
     クの評価及び管理のプロセスの監視を行う。取締役会は、少なくとも年に一度、当社全体が直面している戦略的リ
     スク及び機会、並びに特定の事業に関連する戦略的リスク及び機会を検討する。その他の重要なリスクのカテゴ
     リーの監視については、特定の取締役会付属委員会に割り当てられ、当該委員会は、取締役会に対して報告を行
     う。通常、委員会は、次のリスクを監視する。
      ・監査委員会：保険リスク及びモデル・リスクを含む事業リスク、財務管理、法務、規制及びコンプライアンス

       に関するリスク、並びにリスク管理のガバナンス構造及びリスク管理機能全体を監視
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      ・報酬委員会：不要な又は過剰なリスク・テークが奨励されることのないよう、当社の報酬制度の設計及び運営
       を監視
      ・コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会：レピュテーション・リスクを最小限に抑え、将来の持続可能
       性に重点的に取り組むべく、当社の全体的な倫理文化、政治献金、ロビー活動費及び全般的な政治戦略、並び
       に当社の環境リスク（気候リスクを含む）、持続可能性及び社会的責任について監視
      ・財務委員会：流動性リスク、当社の資本管理に関するリスク、借入金の負担及び返済、事業の資本構造、給付
       制度への拠出、法定保険料積立金に関連するリスクを監視
      ・投資委員会：投資リスク、市場リスク及び投資機能の強度を監視
      ・リスク委員会：会社全体の重要なリスクのガバナンス、リスク・プロファイル、リスク許容度、リスク選好の
       設定及び継続的な監視、及び他の取締役会付属委員会のリスク監視機能の調整
      リスク監視の責務を履行するにあたり、取締役会とその付属委員会は、上級経営陣が重要なリスクに対する当社

     のエクスポージャーを管理する際に使用する方針及びガイドラインの見直しを行う。これらのリスク監視は、時折
     重複することがあるため、取締役会付属委員会は、適切な場合に合同会議を開催し、特定の問題については取締役
     会が一丸となってこれに対処する。2018年中、リスク委員会は、チーフ・リスク・オフィサーより、当社が直面し
     ている重大な戦略上の問題及びリスクについて報告を受けた。さらに、取締役会とその付属委員会は、当社のリス
     ク管理機能の実績及び機能を監視する。
      リスク委員会は他の付属委員会の委員長及び当社のチーフ・リスク・オフィサーを監督するマーク・グリアー

     （副会長）を構成員とする。リスク委員会の主な活動は、経営陣がリスクの定量化に使用するメトリクスを検討す
     ることによって、当社の重大なリスクに関する評価及び報告を監視すること、経営陣がリスクの定量化に使用する
     メトリクス、適用されるリスク削減戦略及びリスク低減戦略を検討することにより、当社の重大なリスクに関する
     評価及び報告を監視すること、当社の事業及び重大なリスクの種類について使用される関連する仮定条件を含め、
     当社のリスク評価及びリスク管理のプロセスと手続を見直すこと、及び社内の経営委員会において検討されている
     重大及び新規のリスク事案について、経営陣から報告を受けることである。
      当社は、取締役会の監視の下、リスクに関する強い意識とリスク管理の文化が促進される形で組織されている。

     最高リスク責任者は、多数の運営委員会に出席し、また独立した事業リスク管理部門の長も務めている。法律顧問
     及び最高コンプライアンス責任者も、主要な運営委員会に出席し、経営と監視を分離するため、当該者が監督する
     機能は事業とは独立して運営されている。従業員の査定では、リスクと倫理に関して従業員を評価する。
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      サイバー・セキュリティ・リスクの監視
      さらに、取締役会は当社のサイバー・リスク管理プログラムを監督している。セキュリティ侵害やサイバー攻撃
     の脅威に対応するため、当社は、当社が所有する又は当社の管理下にあるすべての情報の機密性、完全性及び継続
     的な可用性を保護し、維持するためのプログラムを開発し、当該プログラムは最高情報セキュリティ責任者と情報
     セキュリティオフィスが監督している。当該プログラムにはサイバー・インシデント対応計画も含まれ、重要なサ
     イバー・セキュリティ・インシデントを適時かつ正確に報告するための管理と手順を提供する。サイバー・セキュ
     リティを含む、特定のリスク問題の監視を担当する監査委員会は、最高情報セキュリティ責任者、最高情報責任者
     及びオペレーショナルリスク責任者から定期的な報告を受ける。取締役会及び監査委員会は、当社の技術プログラ
     ム及び内部対応の準備に関する第三者の独立した評価を提供する外部アドバイザーの主導による演習の結果及び対
     応準備状況の評価についての最新情報も定期的に受け取る。監査委員会は定期的にこれらの事項について取締役会
     に報告し、取締役会はサイバー脅威に関し定期的に説明を受け、取締役会のサイバー問題に関するリテラシーを高
     めている。
      役員報酬リスクの監視

      当社は、報酬制度及び個別の業務執行役員の報酬に関する決定に関連するリスクを継続的に監視している。経営
     陣は毎年、当社の報酬に関する方針及び慣行に起因するリスクを評価するため、当社の各種報酬制度の検討を行っ
     ている。経営陣は、かかるリスク評価を報酬委員会に対して提出している。当該リスク評価には、当社の報酬制度
     の初期設計の特性、報酬プール及び従業員向け報奨の決定プロセスの検討が含まれ、また、これらの特性が直接的
     又は間接的に       リスク・テークをどのように助長又は緩和するかについても分析が行われた。リスク評価の一環とし
     て、当社の報酬制度が最終的な業績の任意の消極的調整を可能とし、その結果、リスク・テークの緩和につながっ
     ている点が指摘された。
      さらに、上級経営陣は、株式保有及び保持制度の対象になっており、過去においては上級経営陣の報酬の大部分

     は長期的なエクイティ報奨の形式で支払われてきた。さらに、上級経営陣の報酬は、複数年のサイクルで支払われ
     る。かかる報酬制度は、インセンティブと適切なリスク・テークを一致させることを意図した制度である。また、
     当社の一般的なリスク管理は、決定を行う者が報酬プランに基づき付与されるインセンティブを獲得するために過
     度のリスクを取ることを防止する。報酬委員会は、特定されたリスクが当社の効率的なリスク監視・管理能力の範
     囲内にあり、当社の報酬制度は不要又は過度のリスク負担を奨励するものではなく、合理的に判断して当該リスク
     が当社に重大な悪影響を与える可能性は低いという結論に至り、報酬委員会もこの結論に合意した。
     後継者育成

      取締役会は、積極的に人材管理に従事・関与している。取締役会は、少なくとも毎年、当社の事業戦略をサポー
     トするために「人材戦略」を見直し、人材に関する問題点について検討している。かかる見直しには、当社のグ
     ローバルな経営陣の構成、及び上級役員レベルの主要な役職に重点を置いた後継者育成制度に関する詳細な協議が
     含まれている。このアプローチの結果として、取締役会は、2018年に最高経営責任者と取締役会会長としてストラ
     ングフェルド氏を引き継ぐためにロウリー氏を、副会長としてグリアー氏を引き継ぐためにファルゾン氏を任命す
     るなど、後継計画を実行する準備ができていた。
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      さらに、取締役会付属委員会は、特定の重要な役職の人材パイプラインについて、定期的に協議を行っている。
     有望な指導者は、公式のプレゼンテーション及び非公式の行事において取締役と接触・対面する。より広い観点で
     は、取締役会は、多様性、採用及び研修制度といった従業員全体の主要な人材指標に基づき、定期的に刷新され
     る。
     取締役との連絡

      株主及びその他の利害関係者は、委員会の委員長及び主席独立取締役を含む独立取締役に対して、以下の住所を
     利用して連絡を取ることができる。
     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク

     チーフ・ガバナンス・オフィサー、シニア・バイス・プレジデント兼秘書役　マーガレット・Ｍ・フォーラン方
     取締役会宛
     ニュージャージー州07102　ニューアーク
     ブロード・ストリート751
     Ｅメール：independentdirectors@prudential.com
     業務執行役員の報酬に関するフィードバック

      株主は、当社のウェブサイト（www.prudential.com/executivecomp.）にて業務執行役員の報酬についてその意
     見を寄せることができる。
      当社のチーフ・ガバナンス・オフィサー兼秘書役は、独立取締役に対する連絡を検討し、これを下記のとおり独

     立取締役に回送する。会計又は監査に関する実質的な内容を含む連絡は、これらの事由に関する連絡の取扱いにつ
     いて監査委員会が定めたタイムフレームに従って、直ちに監査委員会委員長及び当社の企業倫理担当最高責任者に
     転送する。財務以外の内容に関する連絡については、速やかに転送する。取締役会の責任とは無関係の項目、例え
     ば事業の勧誘又は広告、製品に関連した質問、ダイレクトメール又は大量郵送、履歴書又は求職関連の質問、スパ
     ム及び過度に敵対的、脅迫的、違法である可能性のあるもの、又は同様に不適切な連絡は転送されない。
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     取締役会付属委員会
      取締役会は、その職務を遂行するため、監査、報酬、コーポレート・ガバナンス及び企業倫理、経営、財務、投
     資並びにリスクの各委員会を含む様々な委員会を設置している。各委員会の主要な責任、現在の委員数及び2018年
     中に開催された会議数は、以下のとおりである。委員会の憲章は、当社のウェブサイト（www.prudential.com/
     governance）を参照のこと。取締役会は、NYSEのコーポレート・ガバナンス上場基準に鑑みて、監査、報酬、並び
     にコーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会の委員が独立しているものと判断している。さらに、監査委員会
     及び報酬委員会の委員である取締役は、NYSEの上場規則が設ける、これらの委員会の委員となる取締役の独立性及
     び資格に関する追加的な条件を満たしている。
     監査委員会

      2018  年の会議数：10
      2018  年の委員:

      ダグラス・スコヴァナー（委員長）
      マルティナ・ハンドミジーン
      ジョージ・パズ
      監査委員会は、当社の経理・財務報告及び開示の手続、経営陣が設立した開示及び内部統制方式の適切性、並び

     に当社の財務書類の監査につき監視を行う。監査委員会は、保険リスク、業務リスク、財務管理、法務、規制及び
     コンプライアンスに関連する問題の監視、並びにリスク管理のガバナンス構造及びリスク管理機能全体の監視を行
     う。とりわけ、監査委員会は、(1)                  独立監査人の指名、その資格、独立性及び業績の評価、(2)                               内部及び外部監査
     についての監査計画書及び監査結果の検証、並びに(3)法律及び規制上の要件の遵守のために経営陣が確立したプ
     ロセスに関連する報告書の検証を行う。取締役会は、監査委員会の委員全員が金融のリテラシーを有し、SECの定
     める監査委員会の金融専門家に該当するものと考えている。
     報酬委員会

      2018  年の会議数：7
      2018  年の委員:

      カール・Ｊ・クラペック（委員長）
      トーマス・J・ボルティモア
      マイケル・Ａ・トッドマン
      報酬委員会は、当社の報酬及び給付に関連する方針・制度を監視する。

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     コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会
      2018  年の会議数：       7
      2018  年の委員：

      ギルバート・Ｆ・カセラス（委員長）
      ピーター・Ｒ・ライト
      サンドラ・ピアナルト
      コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会は、取締役会に対し取締役の報酬に関する提言を行い、また、当

     社の企業倫理及び利害の対立に関する方針、政治献金及びロビー活動費に関する方針、並びに当社の世界中におけ
     る事業に関わる環境スチュワードシップ、持続可能性、企業の社会的責任に関する戦略及び評価を監視しながら、
     取締役候補の推薦を含む当社のコーポレート・ガバナンスの手続及び慣行を監視する。
     経営委員会

      2018  年の会議数：       0
      2018  年の委員：

      トーマス・J・ボルティモア（委員長）
      ギルバート・Ｆ・カセラス
      カール・Ｊ・クラペック
      クリスティーン・Ａ・プーン
      ダグラス・Ａ・スコヴァナー
      ジョン・Ｒ・ストラングフェルド
      経営委員会は、取締役会会議が終わり、次の取締役会会議が招集されるまでの間、当社の付属定款等において取

     締役に留保された権限を除く当社の権力を行使する権限を有している。
     財務委員会

      2018  年の会議数：       5
      2018  年の委員：

      クリスティーン・Ａ・プーン（委員長）
      サンドラ・ピアナルト
      マイケル・Ａ・トッドマン
      財務委員会は、当社における資本、流動性、借入量、準備金、給付プランの資金及び主要資本支出を監視し、措

     置を講じ、関連する方針を承認する。
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     投資委員会
      2018  年の会議数：       ▶
      2018  年の委員：

      トーマス・J・ボルティモア（委員長）
      ピーター・Ｒ・ライト
      クリスティーン・Ａ・プーン
      投資委員会は、運用資産の取得、管理及び処分を監視し、これに対応し、年金制度及び積立従業員給付制度にお

     ける業績を審査し、投資のリスク及びエクスポージャーに加え、第三者のために管理されている商品及び口座の投
     資成果を審査する。
     リスク委員会

      2018  年の会議数：       5
      2018  年の委員：

      トーマス・J・ボルティモア（委員長）
      ギルバート・Ｆ・カセラス
      マーク・Ｂ・グリアー
      カール・Ｊ・クラペック
      クリスティーン・Ａ・プーン
      ダグラス・Ａ・スコヴァナー
      リスク委員会は、各取締役会付属委員会のリスク監視機能を連動させ、監視及び事案が取締役会に適切に引き上

     げられるよう取り計らうことにより、事業全体の重大なリスクのガバナンスを監視する。
      上記の委員会の会議に加えて、2018年中、取締役会は８回の会議を開催した。

     特定の関係者及び関連当事者間取引

      当社は、書面による「関連当事者間取引承認方針」を採用している。当該方針は、以下の場合に適用される。
      ・当社又はその子会社が当事者となっている取引又は一連の取引の場合
      ・金額が120,000ドルを超える場合、及び
      ・関連当事者（当社の取締役又は業務執行役員、取締役の候補者、当社の株主資本合計の５％超を保有する株
       主、及び左記の者の近親者）が直接的又は間接的に多大な利害を有している場合(取締役、受託者又はこれに
       類するその他の役職に就任していること、又は他の事業体の10％未満の受益権者であることのみによるものを
       除く)。
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      当該方針は、コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会によって管理される。同委員会は、当該取引につい
     て同意又は承認するか否かを決定するにあたり、関連する事実関係や状況を検討し、同委員会が当該状況において
     適切又は望ましいと判断した場合にのみ、当該取引について同意又は承認する。
      当社は、通常の業務において、随時、プルデンシャル・ファイナンシャルの取締役を兼任する役員又は取締役を

     有する他の法人又は金融機関と取引を行うことができる。すべての場合において、かかる取引は、独立当事者間の
     取引として行われる。さらに、プルデンシャル・ファイナンシャルの業務執行役員及び取締役は、通常の業務にお
     いて、随時、保険及び投資サービスなど当社の提供するサービスに関連する取引を行うことができる。かかる取引
     は、プルデンシャル・ファイナンシャル並びにその子会社及び関連会社の従業員全般に適用されている取引条件と
     同様の条件で行われる。コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会は直接的又は間接的な重要な利害関係を発
     生させない、又は伴わない一定の種類の取引を定め、これには(i)市場において一般的な条件（又は該当する場合
     には、通常の従業員割引率にて）及び法律に則って通常の営業過程における関連当事者に対する金融サービス又は
     金融商品の販売、(ii)            市場において一般的な条件及び法律に則って行われた、５％株主又は取締役、取締役ノミ
     ニーに関連する事業又は取締役、取締役ノミニーの直系家族と当社の間のすべての取引関係が含まれる。
      当社の方針に従い、コーポレート・ガバナンス及び企業倫理委員会は、2018年度期首以降に行われた取引のうち

     の３件が関連当事者間取引に該当すると判断した。当社の副会長であるロバート・ファルゾン氏の兄弟であるマイ
     ケル・ファルゾン氏は、当社のインフラストラクチャー・システム・デベロップメントのバイス・プレジデントで
     ある。2018年度において、マイケル・ファルゾン氏に支払われた報酬総額（基本給、賞与及び長期インセンティブ
     報奨の付与日現在の価値を含む。）は、約600,000ドルであった。当社のシニア・バイス・プレジデント兼最高情
     報責任者であるバーバラ・コスター氏の義理の息子であるジョシュア・Ｄ・ハワード氏は、当社の子会社であるク
     アンティテイティブ・マネジメント・アソシエイツのアソシエイトである。2018年度において、ハワード氏に支払
     われた報酬総額（基本給及び賞与を含む。）は、約165,000ドルであった。当社のシニア・バイス・プレジデント
     兼最高投資責任者であるティモシー・Ｌ・シュミット氏の娘であるカーリー・Ｊ・バーガー氏は、保険数理部門の
     アソシエイトである。2018年度において、バーガー氏に支払われた報酬総額（基本給及び賞与を含む。）は、約
     130,000ドルであった。いずれの場合も、その報酬は、同等の地位にある他の従業員の報酬と同程度のものであ
     る。
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      (2)  【監査報酬の内容等】
      ①   【外国監査公認会計士等に対する報酬の内容】

                        前連結会計年度                     当連結会計年度

          区分
                    監査証明業務           非監査業務          監査証明業務           非監査業務
                    に基づく報酬          に基づく報酬          に基づく報酬          に基づく報酬
         提出会社                 －          －          －          －
         連結子会社                 －          －          －          －

         計（注）                 57           ▶          58           3

      (注)　当社は、当社と連結子会社の監査証明業務に基づく報酬と非監査業務に基づく報酬を分けて表示することはできな

         い。上表の詳細は、下記のとおりである。
     独立監査人の報酬

      下表は2018年度及び2017年度にプライスウォーターハウスが提供したサービスに対する報酬の概要である。

                 世界全体での報酬           (単位：百万ドル)
                  サービス               2018年度        2017年度
                  監査(1)                 52        52
                  監査関連(2)                  6        5
                  税務(3)                  3        3
                  その他(4)                  -        1
                  合計                 61        61
      (1)  プルデンシャル・ファイナンシャル、及び必要に応じて、国内及び海外の子会社の連結財務書類の統合監査について提

        供された専門家サービス、コンフォート・レターの発行、規制により必要とされている合意の上で行われる手続、同
        意、SECに提出する書類の見直し作業の補助等に係る報酬総額。
      (2)  内部管理報告書及び財務コンプライアンス報告書等の保証やその他の関連サービス、規制上は必要とされない合意の上
        で行われる手続、並びに新会計基準、買収及び今後適用される財務報告要件に関する会計上のコンサルティングに係る
        報酬総額。
      (3)  確定申告の作成、合併・買収、その他の国際・国内・州内でのプロジェクト及び規則作成要望に関連する税務上の助言
        に係る費用総額。2017年度及び2018年度の税務コンプライアンス及び準備費用は約２百万ドル、税務助言費用は約１百
        万ドルであった。
      (4)  ビジネスに関する助言サービスについての2017年度の報酬を含む、提供されたその他のすべてのサービスの合計額。
      ②   【その他重要な報酬の内容】

          該当事項なし。
      ③   【外国監査公認会計士等の提出会社に対する非監査業務の内容】

          該当事項なし。
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      ④   【監査報酬の決定方針】
      監査委員会は独立監査人が提供する監査及び許される範囲での監査以外のサービスに関して事前の承諾を必要と

     する方針を定めた。当該方針は独立監査人の独立性が損なわれないよう、サービスを承認する上で監査委員会が検
     討しなければならない方針を定め、提供できる監査、監査関連及び税務並びにその他のサービス及び提供してはな
     らない監査以外のサービスについて定め、許可されるすべてのサービスに関する事前承諾の条件を定める。当該方
     針は具体的な監査、監査関連及び税務サービスの種類についての事前承認と当該サービスの年次ベースでの費用の
     限度を定めている。その他の許可されたサービスについては具体的な事前承認を求めている。独立監査人は定期的
     に監査委員会全員に対して当該事前承認に基づき提供されたサービスの範囲及び提供された当該費用のその時点で
     の費用について報告するものとする。監査委員会の方針に従い、当社の監査委員長が次回の監査委員会までにサー
     ビスを開始することが合理的に必要であると判断した場合、次の監査委員会までの間に、最大250,000ドルまでの
     費用のサービスに関して事前承認の権限を会長に委任することができる。会長は次回の監査委員会において、事前
     承認した案件につき報告しなければならない。監査委員会は独立監査人のサービスの事前承認に関する監査委員会
     の責務を経営陣に委任することはできない。
      上記のすべての監査、監査関連、税務及びその他のサービスは、サービス提供前に監査委員会によって承認され

     た。
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     第６   【経理の状況】
     (イ)プルデンシャル・ファイナンシャル・インクおよびその子会社(以下「プルデンシャル」)の添付の連結財務書

      類(2018年12月31日および2017年12月31日現在の連結財政状態計算書ならびに2018年12月31日、2017年12月31日
      および2016年12月31日にそれぞれ終了した各事業年度の連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結株主資本変
      動計算書および連結キャッシュ・フロー計算書)および附属明細表は、米国において一般に公正妥当と認められ
      た会計原則、手続、用語、様式および表示方法に準拠して作成されている。
       プルデンシャルが採用した会計原則、手続および表示方法のうち日本で一般に認められた会計原則と相違する
      もので、重要なものは、「4               日米の会計原則および慣行の相違」で説明されている。
       プルデンシャルの連結財務書類は「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和38年大蔵省令
      第59号。以下「財務諸表等規則」)第131条第１項の規定に従って作成されている。
     (ロ)プルデンシャルの添付の2018年12月31日および2017年12月31日現在の連結財政状態計算書ならびに2018年12月

      31日、2017年12月31日および2016年12月31日にそれぞれ終了した各事業年度の連結損益計算書、連結包括利益計
      算書、連結株主資本変動計算書および連結キャッシュ・フロー計算書、およびプルデンシャルの添付の附属明細
      表は、プルデンシャルの独立登録会計事務所であるプライスウォーターハウスクーパースLLPの監査を受けてお
      り、その独立登録会計事務所の監査報告書を添付している。
       なお、前述の連結財務書類および附属明細表は、金融商品取引法施行令(昭和40年政令第321号)第35条の規定
      に基づく「財務諸表等の監査証明に関する内閣府令」(昭和32年大蔵省令第12号)第１条の３の規定により、金融
      商品取引法第193条の２の規定に基づく監査を受けていない。
     (ハ)本書に含まれる、あるいは添付されたプルデンシャルの連結財務書類、附属明細表および独立登録会計事務所

      の監査報告書の原文(英文)はプルデンシャルが米国証券取引委員会に提出したものと実質的に同一であるが、所
      要の修正を加えたものである。日本文は、これらの原文の連結財務書類、附属明細表および独立登録会計事務所
      の監査報告書の翻訳である。
     (ニ)プルデンシャルの原文の連結財務書類は米ドルで表示されている。日本文の中の円表示額は、「財務諸表等規

      則」第134条の規定に基づき、１米ドル＝109.51円(2019年5月16日現在の株式会社三菱UFJ銀行の対顧客電信直物
      相場仲値)の換算率を用い計算されている。この計算は、この換算率あるいは他のいかなる換算率によっても、
      表示された金額が、円金額に決済された、あるいは決済されうるものであるとの表現と解釈がなされるべきでは
      ない。
     ( ホ)  円表示額および「２           主な資産・負債および収支の内容」から「４                       日米の会計原則および慣行の相違」におけ

      る記載事項は、プルデンシャルの原文の連結財務書類に含まれておらず、当該事項における財務書類への参照事
      項を除き、上記        (ロ )の監査の対象から除かれている。
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     １ 【財務書類】
      （１）連結財政状態計算書
                                 2018  年 12 月 31 日現在        2017  年 12 月 31 日現在
                            期別
     科目
                                百万ドル       百万円      百万ドル       百万円
      資産の部
      満期固定証券：売却可能有価証券、公正価値（償却原
      価、2018年現在：331,745百万ドル（36,329,395百万
                                  $353,656              $346,780
                                       ￥ 38,728,869             ￥ 37,975,878
      円）；2017年現在：312,385百万ドル（34,209,281百
      万円））(1)
      満期固定証券：満期保有目的有価証券、償却原価（公
      正価値、2018年現在：2,372百万ドル（259,758百万
                                   2,013      220,444        2,049      224,386
      円）；2017年現在：2,430百万ドル（266,109百万
      円））(1)
      満期固定証券：売買目的有価証券、公正価値（償却原
      価、2018年現在：3,392百万ドル（371,458百万円）；
                                   3,243      355,141        3,507      384,052
      2017年現在：3,509百万ドル（384,271百万円））(1)
      (2)
      経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値
                                   21,254      2,327,526        22,097      2,419,842
      (1)(2)
      売却可能株式、公正価値（原価、2018年現在：5,219
                                   6,238      683,123        7,329      802,599
      百万ドル（571,533百万円）；               2017年現在：5,154百
      万ドル（564,415百万円））(1)(2)
      商業モーゲージおよびその他貸付（2018年12月31日時
      点の公正価値オプションにて測定される公正価値763
                                   59,830      6,551,983        56,045      6,137,488
      百万ドル（83,556百万円）および2017年12月31日時点
      の公正価値オプションにて測定される公正価値593百
      万ドル（64,939百万円）を含む。）(1)
                                   12,016      1,315,872        11,891      1,302,183
      保険約款貸付
      その他長期投資（2018年12月31日時点の公正価値オプ
      ションにて測定される5,524百万ドル（604,933百万
                                   14,526      1,590,742        13,373      1,464,477
      円）および2017年12月31日時点の公正価値オプション
      にて測定される3,159百万ドル（345,942百万円）を含
      む。）(1)(2)
                                   6,469      708,420        6,800      744,668
      短期投資(2)
                                  479,245      52,482,120        469,871      51,455,573
      　　投資合計
                                   15,353      1,681,307        14,490      1,586,800
      現金および現金同等物(1)
                                   3,318      363,354        3,325      364,121
      未収投資収益(1)
                                   20,058      2,196,552        18,992      2,079,814
      繰延保険契約取得費用
                                   1,850      202,594        1,591      174,230
      事業取得価値
                                   16,118      1,765,082        17,250      1,889,048
      その他資産(1)
                                  279,136      30,568,183        306,617      33,577,628
      分離勘定資産
                                  $815,078              $832,136
                                       ￥ 89,259,192             ￥ 91,127,213
       資産合計
      (1) 変動持分事業体に関する残高の詳細は注記                 4参照

      (2) 過年度の金額は当年度の表示に合わせるために再分類されている。詳細は注記                                2の「  ASU  2016-01   の適用」を参照
       連結財務書類の注記を参照

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      （１）連結財政状態計算書（続き）
                                  2018  年 12 月 31 日現在       2017  年 12 月 31 日現在
                             期別
     科目
                                 百万ドル       百万円      百万ドル       百万円
       負債および資本の部
       負債の部
                                  $273,846              $257,317
                                       ￥ 29,988,875             ￥ 28,178,785
       責任準備金
                                  150,338      16,463,514        148,189      16,228,177
       保険契約者預り金勘定
                                    4,110      450,086        6,411      702,069
       契約者配当金
                                    9,950     1,089,625         8,400      919,884
       買戻条件付売却有価証券
                                    3,929      430,265        4,354      476,807
       貸付有価証券見合現金担保預り
                                    7,936      869,071        9,648     1,056,552
       法人所得税
                                    2,451      268,409        1,380      151,124
       短期借入債務
                                   17,378      1,903,065        17,172      1,880,506
       長期借入債務
                                   16,018      1,754,131        16,619      1,819,947
       その他負債(1)
       連結変動持分事業体により発行された債券(2018年12
       月31日時点の公正価値オプションにて測定された公正
                                    955     104,582        1,518      166,236
       価値595百万ドル（65,158百万円）および2017年12月
       31日時点の公正価値オプションにて測定された公正価
       値1,196百万ドル（130,974百万円）を含む)(1)
                                  279,136      30,568,183        306,617      33,577,628
       分離勘定負債
                                  766,047      83,889,807        777,625      85,157,714
         負債合計
       契約債務および偶発債務　(注記22参照)
       資本の部
       優先株式（額面0.01ドル；授権株式　10,000,000株；
                                     0       0       0       0
       発行済株式なし）
       普通株式（額面0.01ドル；授権株式　1,500,000,000
                                     6      657        6      657
       株；発行済株式－2018年12月31日現在および2017年12
       月31日現在：660,111,339株）
                                   24,828      2,718,914        24,769      2,712,453
       資本剰余金
       自己株式（普通株式）、取得原価（2018年12月31日現
                                  (17,593)      (1,926,609)        (16,284)      (1,783,261)
       在：249,398,887株、2017年12月31日現在：
       237,559,118株）
                                   10,906      1,194,316        17,074      1,869,774
       累積その他の包括利益(損失)
                                   30,470      3,336,770        28,671      3,139,761
       利益剰余金
        プルデンシャル・ファイナンシャル・インク資本合
                                   48,617      5,324,048        54,236      5,939,384
       計
                                    414      45,337        275      30,115
       非支配株主持分
                                   49,031      5,369,385        54,511      5,969,500
       　資本合計
                                  $815,078              $832,136
                                       ￥ 89,259,192             ￥ 91,127,213
        負債および資本合計
      (1) 変動持分事業体に関する残高の詳細は注記                 4参照

      (2) 過年度の金額は当年度の表示に合わせるために再分類されている。詳細は注記                                2の「  ASU  2016-01   の適用」を参照
       連結財務書類の注記を参照

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                                                            有価証券報告書
     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
      （２）連結損益計算書
                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                            2018  年          2017  年          2016  年
                     期間
     科目
                        百万ドル      百万円     百万ドル      百万円     百万ドル      百万円
      収益の部
                          $35,779            $32,091            $30,964
                              ￥ 3,918,158           ￥ 3,514,285           ￥ 3,390,868
      保険料
                           6,002            5,303            5,906
                                657,279            580,732            646,766
      契約賦課金および報酬収益
                          16,176            16,435            15,520
                               1,771,434            1,799,797            1,699,595
      純投資収益
                           4,100            4,127            3,752
                                448,991            451,948            410,882
      資産運用およびサービス手数料
                          (1,042)     (114,109)        1,301     142,473        443     48,513
      その他収益    (損失  )
      実現投資利益（損失）、純額
        満期固定証券における一時的でない減
                           (279)     (30,553)       (289)     (31,648)       (269)     (29,458)
        損損失
       その他包括利益に振り替えられる
                            0           22            47
                                  0          2,409            5,147
      　　満期固定証券における一時的でない減
       損損失
                           2,256            699           2,416
                                247,055            76,547           264,576
       その他実現投資利益（損失）、純額
                           1,977            432           2,194
                                216,501            47,308           240,265
        実現投資利益（損失）、純額合計
                          62,992            59,689            58,779
                               6,898,254            6,536,542            6,436,888
       収益合計
      保険金・給付金および費用の部
                          39,404            33,794            33,632
                               4,315,132            3,700,781            3,683,040
      契約者保険金・給付金
                           3,196            3,822            3,761
                                349,994            418,547            411,867
      契約者預り金勘定への付与利息
                           1,336            2,091            2,025
                                146,305            228,985            221,758
      契約者配当金
                           2,273     248,916       1,580     173,026       1,877     205,550
      繰延保険契約取得費用の償却
                          11,949            11,915            11,779
                               1,308,535            1,304,812            1,289,918
      一般管理費
                          58,158            53,202            53,074
                               6,368,883            5,826,151            5,812,134
      　保険金・給付金および費用合計
      法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分
                           4,834            6,487            5,705
                                529,371            710,391            624,755
      反映前事業利益（損失）
                           822     90,017      (1,438)     (157,475)        1,335     146,196
       法人所得税費用合計        (利益  )
      運営合弁事業損益に対する持分反映前事業利
                           4,012            7,925            4,370
                                439,354            867,867            478,559
      益（損失）
                            76            49            49
                                 8,323            5,366            5,366
      運営合弁事業損益に対する持分、税引後
                           4,088            7,974            4,419
                                447,677            873,233            483,925
      当期純利益（損失）
                            14     1,533       111     12,156        51     5,585
      非支配株主利益（損失）による減少
                          $4,074            $7,863            $4,368
                               ￥ 446,144           ￥ 861,077           ￥ 478,340
      当社株主に帰属する当期純利益（損失）
                                308/713







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                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                     期間       2018  年          2017  年          2016  年
     科目
                         ドル      円     ドル      円     ドル      円
      １株当たり利益
      基本  1株あたり利益     - 普通株式：
        当社株主に帰属する当期純利益（損
                          $9.64           $18.19            $9.85
                                ￥ 1,056           ￥ 1,992           ￥ 1,079
        失）
      希薄化後　    1株あたり利益     - 普通株式：
        当社株主に帰属する当期純利益（損
                          $9.50           $17.86            $9.71
                                ￥ 1,040           ￥ 1,956           ￥ 1,063
        失）
      普通株式   1株当たり配当宣言額
                          $3.60            $3.00            $2.80
                                ￥ 394           ￥ 329           ￥ 307
       連結財務書類の注記を参照

                                309/713
















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      （３）連結包括利益計算書
                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                           2018  年          2017  年          2016  年
                     期別
      科目
                        百万ドル      百万円     百万ドル      百万円     百万ドル      百万円
                          $4,088            $7,974            $4,419
                               ￥ 447,677           ￥ 873,233           ￥ 483,925
      当期純利益(損失)
      その他包括利益（損失）、税引前
                                (7,447)            82,242            28,035
                           (68)            751            256
      　当期における外貨換算調整額
                               (919,117)            262,495            403,325
                          (8,393)            2,397            3,683
       純未実現投資利益（損失）
       確定給付年金および退職後給付費用の未
                               (35,043)             7,775           (27,816)
                          (320)             71           (254)
       実現当期純利益（費用）
                               (961,607)            352,513            403,544
                          (8,781)            3,219            3,685
       合計
       その他包括利益（損失）に関する法人所
                               (198,432)             85,856           142,911
                          (1,812)             784           1,305
       得税費用（還付）による減少
                               (763,175)            266,657            260,634
                          (6,969)            2,435            2,380
      その他包括利益（損失）、税引後
                               (315,498)            1,139,890            744,558
      包括利益（損失）                    (2,881)            10,409            6,799
       非支配株主に帰属する包括利益（損失）
                                 2,081           10,184            10,403
                            19            93            95
       による減少
                         ($2,900)            $10,316            $6,704
      当社に帰属する包括利益（損失）                        (￥ 317,579)           ￥ 1,129,705            ￥ 734,155
       連結財務書類の注記を参照

                                310/713













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                                               (単位：百万ドル      )
      （４）連結株主資本変動計算書
                                    累積その他
                                自己株式         自己資本    非支配株主
                                    の包括利益
                  普通株式    資本剰余金     利益剰余金                        資本合計
                                (普通株式)          合計     持分
                                     (損失  )
                     $6   $24,482     $18,931    ($13,814)     $12,285     $41,890      $33   $41,923
     2015  年 12 月 31 日現在残高
     ジブラルタ生命の報告期間差の
                              167              167         167
     撤廃
     会計方針変更の適用による累積
                               11              11    (30)     (19)
     効果
                                  (2,000)         (2,000)         (2,000)
     普通株式の取得
                              (119)              (119)         (119)
     クラスB株式の      買戻調整
                                                  7     7
     非支配株主からの出資
                                                (351)     (351)
     非支配株主への配当
     非支配株主の連結化        /（非連結
                                                 471     471
     化）
                         124         498         622         622
     株式に基づく報酬制度
                             (1,245)              (1,245)         (1,245)
     普通株式配当宣言額
     包括利益：
                             4,368              4,368      51    4,419
     　当期純利益（損失）
     　その他の包括利益（損失）、
                                           2,336      44    2,380
                                       2,336
     税引後
                                           6,704      95    6,799
     包括利益（損失）合計
     2016  年 12 月 31 日現在残高            6   24,606     22,113    (15,316)     14,621     46,030      225    46,255
     会計方針変更の適用による累積
                          5    (5)               0         0
     効果
                                  (1,250)         (1,250)         (1,250)
     普通株式の取得
                                                 10     10
     非支配株主からの出資
                                                 (50)     (50)
     非支配株主への配当
     非支配株主の連結化        /（非連結
                                                 (3)     (3)
     化）
                         158         282         440         440
     株式に基づく報酬制度
                             (1,300)              (1,300)         (1,300)
     普通株式配当宣言額
     包括利益：
                             7,863              7,863     111    7,974
     　当期純利益（損失）
     　その他の包括利益（損失）、
                                           2,453     (18)    2,435
                                       2,453
     税引後
                                           10,316      93   10,409
     包括利益（損失）合計
                      6   24,769     28,671    (16,284)     17,074     54,236      275    54,511
     2017  年 12 月 31 日現在残高
     ASU  2016-01   の採用による累積影
                              904         (847)      57         57
     響額
     ASU  2018-02   の採用による累積影
                             (1,653)          1,653      0         0
     響額
                                  (1,500)         (1,500)         (1,500)
     普通株式の取得
                                                 147     147
     非支配株主からの出資
                                                 (27)     (27)
     非支配株主への配当
                          59         191         250         250
     株式に基づく報酬制度
                             (1,526)              (1,526)         (1,526)
     普通株式配当宣言額
     包括利益：
                             4,074              4,074      14    4,088
     　当期純利益（損失）
     　その他の包括利益（損失）、
                                           (6,974)       5   (6,969)
                                      (6,974)
     税引後
                                           (2,900)      19   (2,881)
     包括利益（損失）合計
                     $6   $24,828     $30,470    ($17,593)     $10,906     $48,617      $414    $49,031
     2018  年 12 月 31 日現在残高
       連結財務書類の注記を参照

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     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
                                                (単位：百万円     )
      （４）連結株主資本変動計算書
                                    累積その他の
                                自己株式          自己資本    非支配株主
                  普通株式    資本剰余金     利益剰余金          包括利益              資本合計
                                (普通株式)          合計     持分
                                     (損失)
     2015 年 12 月 31 日現在残高
                   ￥ 657  ￥ 2,681,024    ￥ 2,073,134    (￥ 1,512,771)    ￥ 1,345,330    ￥ 4,587,374     ￥ 3,614  ￥ 4,590,988
                            18,288               18,288         18,288
     ジブラルタ生命の報告期間差の撤廃
                             1,205               1,205    (3,285)     (2,081)
     会計方針変更の適用による累積効果
                                (219,020)         (219,020)         (219,020)
     普通株式の取得
     クラスB株式の    買戻調整                  (13,032)               (13,032)         (13,032)
                                                 767     767
     非支配株主からの出資
     非支配株主への配当                                          (38,438)     (38,438)
     非支配株主の連結化      /（非連結化）
                                               51,579     51,579
                        13,579          54,536         68,115         68,115
     株式に基づく報酬制度
                           (136,340)               (136,340)         (136,340)
     普通株式配当宣言額
     包括利益：
                            478,340               478,340      5,585    483,925
     　当期純利益（損失）
                                          255,815      4,818    260,634
                                      255,815
     　その他の包括利益（損失）、税引後
                                          734,155     10,403    744,558
     包括利益（損失）合計
     2016 年 12 月 31 日現在残高
                    657   2,694,603     2,421,595     (1,677,255)     1,601,146     5,040,745      24,640    5,065,385
     会計方針変更の適用による累積効果                    548    (548)                0         0
                                (136,888)         (136,888)         (136,888)
     普通株式の取得
                                                1,095     1,095
     非支配株主からの出資
                                               (5,476)     (5,476)
     非支配株主への配当
     非支配株主の連結化      /（非連結化）
                                                (329)     (329)
                        17,303          30,882         48,184         48,184
     株式に基づく報酬制度
                           (142,363)               (142,363)         (142,363)
     普通株式配当宣言額
     包括利益：
                            861,077               861,077     12,156    873,233
     　当期純利益（損失）
                                          268,628     (1,971)    266,657
                                      268,628
     　その他の包括利益（損失）、税引後
                                          1,129,705      10,184    1,139,890
     包括利益（損失）合計
     2017 年 12 月 31 日現在残高
                    657   2,712,453     3,139,761     (1,783,261)     1,869,774     5,939,384      30,115    5,969,500
                            98,997         (92,755)      6,242         6,242
     ASU 2016-01  の採用による累積影響額
                           (181,020)          181,020       0         0
     ASU 2018-02  の採用による累積影響額
                                (164,265)         (164,265)         (164,265)
     普通株式の取得
                                               16,098     16,098
     非支配株主からの出資
                                               (2,957)     (2,957)
     非支配株主への配当
                        6,461          20,916         27,378         27,378
     株式に基づく報酬制度
                           (167,112)               (167,112)         (167,112)
     普通株式配当宣言額
     包括利益：
                            446,144               446,144      1,533    447,677
     　当期純利益（損失）
                                          (763,723)       548   (763,175)
                                     (763,723)
     　その他の包括利益（損失）、税引後
                                          (317,579)      2,081   (315,498)
     包括利益（損失）合計
     2018 年 12 月 31 日現在残高
                   ￥ 657  ￥ 2,718,914    ￥ 3,336,770    (￥ 1,926,609)    ￥ 1,194,316    ￥ 5,324,048     ￥ 45,337   ￥ 5,369,385
       連結財務書類の注記を参照

                                312/713







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     プルデンシャル・ファイナンシャル・インク
      （５）連結キャッシュ・フロー計算書
                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                     期間
                            2018  年          2017  年          2016  年
     科目
                        百万ドル      百万円     百万ドル      百万円     百万ドル      百万円
     営業活動によるキャッシュ・フロー
                          $4,088            $7,974            $4,419
                               ￥ 447,677           ￥ 873,233           ￥ 483,925
     当期純利益（損失）
     営業活動から得た現金（純額）への当期純利益
     (損失  )の調整
                          (1,977)            (432)           (2,194)
                               (216,501)            (47,308)           (240,265)
      実現投資（利益）損失、純額
                          (2,248)            (2,476)            (1,907)
                               (246,178)            (271,147)            (208,836)
      契約賦課金および報酬収益
                           3,196     349,994       3,822     418,547       3,761     411,867
      契約者預り金勘定への付与利息
                           161            222            318
                                17,631            24,311            34,824
      減価償却費および償却費
      経験料率契約者保険負債に対応する勘定資
                           863           (336)             17
                                94,507           (36,795)             1,862
      産による損失（利益）、純額
      勘定残高増減：
                           (597)     (65,377)       (1,240)     (135,792)        (968)    (106,006)
      繰延保険契約取得費用
                          16,481            10,940            10,584
                               1,804,834            1,198,039            1,159,054
      責任準備金およびその他の保険債務
                            49          (1,619)             618
                                 5,366          (177,297)             67,677
      法人所得税
                           968    106,006      (2,268)     (248,369)        1,067     116,847
      デリバティブ、純額
                           680           (1,127)            (839)
                                74,467           (123,418)            (91,879)
      その他、純額     (1)
        営業活動からの（に使用した）キャッ
                          21,664            13,460            14,876
                               2,372,425            1,474,005            1,629,071
        シュ・フロー     (1)
     投資活動からのキャッシュ・フロー
     資産の売却／満期償還／期限前償還による収
     入：
                          59,675            58,244            49,713
                               6,535,009            6,378,300            5,444,071
      満期固定証券、売却可能有価証券
                            94           155            271
                                10,294            16,974            29,677
      満期固定証券、満期保有目的有価証券
                           623           1,406            1,511
                                68,225           153,971            165,470
      満期固定証券、売買目的有価証券             (1)
                          27,383     2,998,712       39,057     4,277,132       32,158     3,521,623
      経験料率契約者保険負債に対応する資産               (1)
                           3,771            4,718            3,866
                                412,962            516,668            423,366
      株式  (1)
                           6,474            6,076            6,342
                                708,968            665,383            694,512
      商業モーゲージおよびその他貸付
                           2,309     252,859       2,403     263,153       2,277     249,354
      保険約款貸付
                           1,549            1,332            1,133
                                169,631            145,867            124,075
      その他投資資産(1)
                          33,846            29,328            43,813
                               3,706,475            3,211,709            4,797,962
      短期投資(1)
     資産の購入    /組成による支払：
                          (77,234)            (68,667)            (66,857)
                              (8,457,895)            (7,519,723)            (7,321,510)
      満期固定証券、売却可能有価証券
                            (9)            0            0
                                 (986)             0            0
      満期固定証券、満期保有目的有価証券
                          (1,080)            (1,839)            (2,880)
                               (118,271)            (201,389)            (315,389)
      満期固定証券、売買目的有価証券(1)
                          (27,315)            (39,031)            (33,297)
                              (2,991,266)            (4,274,285)            (3,646,354)
      経験料率契約者保険負債に対応する資産               (1)
                          (3,254)            (2,990)            (3,334)
                               (356,346)            (327,435)            (365,106)
      株式(1)
                          (10,328)     (1,131,019)        (8,857)     (969,930)       (8,548)     (936,091)
      商業モーゲージおよびその他貸付
                          (1,970)            (1,929)            (1,882)
                               (215,735)            (211,245)            (206,098)
      保険約款貸付
                          (2,664)            (1,780)            (1,923)
                               (291,735)            (194,928)            (210,588)
      その他投資資産
                          (33,336)     (3,650,625)       (28,405)     (3,110,632)       (43,483)     (4,761,823)
      短期投資(1)
                            0      0     (64)     (7,009)       (532)     (58,259)
      事業買収（取得現金控除後）
                            26           (391)            314
                                 2,847           (42,818)            34,386
      デリバティブ、純額
                           (188)            (723)            (356)
                                (20,588)            (79,176)            (38,986)
      その他、純額(1)
        投資活動からの（に使用した）キャッ
                          (21,628)     (2,368,482)       (11,957)     (1,309,411)       (21,694)     (2,375,710)
        シュ・フロー     (1)
                                313/713





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                                                            有価証券報告書
                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                     期間
                            2018  年          2017  年          2016  年
     科目
                        百万ドル      百万円     百万ドル      百万円     百万ドル      百万円
     財務活動によるキャッシュ・フロー
                          28,791            26,462            29,642
                               3,152,902            2,897,854            3,246,095
     契約者預り金勘定への預け入れ
                          (27,287)     (2,988,199)       (25,657)     (2,809,698)       (24,143)     (2,643,900)
     契約者預り金勘定からの引出し
     買戻条件付売却有価証券および貸付有価証券見
                           1,125     123,199        815     89,251       561     61,435
     合現金担保預りの純変化
                          (1,521)     (166,565)       (1,296)     (141,925)       (1,300)     (142,363)
     普通株式の現金配当金の支払
                           199            38           292
                                21,792            4,161           31,977
     財務アレンジによる純変化（期間             90 日以下）
                          (1,500)            (1,250)            (2,000)
                               (164,265)            (136,888)            (219,020)
     普通株式の取得
                            0            0          (119)
                                  0            0         (13,032)
     クラス   B 株式の取得
     ストック・オプション行使のための普通株式の
                           132            246            426
                                14,455            26,939            46,651
     再発行
                           2,934            1,225            2,742
                                321,302            134,150            300,276
     借入債務発行による収入（期間            90 日超）
                          (1,810)            (1,827)            (2,753)
                               (198,213)            (200,075)            (301,481)
     借入債務の返済（期間         90 日超）
                            0            0           21
                                  0            0          2,300
     株式に基づく支払による税効果
                           (282)     (30,882)        (14)     (1,533)       (168)     (18,398)
     その他、純額
        財務活動からの（に使用した）キャッ
                           781           (1,258)            3,201
                                85,527           (137,764)            350,542
        シュ・フロー
                           142            110            50
                                15,550            12,046            5,476
     外国為替レートの変動の現金残高への影響
     現金および現金同等物、制限付現金および制限
                           959            355           (3,567)
                                105,020            38,876           (390,622)
     付現金同等物の純増加（減少）額(1)
     現金および現金同等物、制限付現金および制限
                          14,536            14,181            17,748
                               1,591,837            1,552,961            1,943,583
     付現金同等物の期首残高(1)
     現金および現金同等物、制限付現金および制限
                          $15,495            $14,536            $14,181
                              ￥ 1,696,857           ￥ 1,591,837           ￥ 1,552,961
     付現金同等物の期末残高(1)
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                                   12 月 31 日に終了した事業年度
                     期間
                            2018  年          2017  年          2016  年
     科目
                        百万ドル      百万円     百万ドル      百万円     百万ドル      百万円
     キャッシュ・フローについての補足情報
                           $760            $185            $770
                               ￥ 83,228           ￥ 20,259           ￥ 84,323
     法人所得税支払額（還付控除後）
                          $1,443            $1,248            $1,257
                               ￥ 158,023           ￥ 136,668           ￥ 137,654
     利息支払額
     当期非現金取引
                           $138            $104            $115
                               ￥ 15,112           ￥ 11,389           ￥ 12,594
     株式に基づく報酬制度のための自己株式発行
     重要な年金リスク移行取引：
                           $816           $2,726            $3,228
     　　取得資産（現金および現金同等物以外）                          ￥ 89,360          ￥ 298,524           ￥ 353,498
                           8,395            6,155            5,003
                                919,336            674,034            547,879
     　　引受負債
                          $7,579            $3,429            $1,775
                               ￥ 829,976           ￥ 375,510           ￥ 194,380
     　　　　受取金額純額
     買収  :
                            $0           $196             $0
                                 ￥ 0         ￥ 21,464             ￥ 0
     　　取得資産（現金および現金同等物以外）
                            0           132             0
                                  0          14,455              0
     　　引受負債
                            $0           $64            $0
                                 ￥ 0         ￥ 7,009            ￥ 0
     　　　　買収のための支払金額純額
     財政状態計算書に対する調整
                          $15,353            $14,490            $14,127
                              ￥ 1,681,307           ￥ 1,586,800           ￥ 1,547,048
     現金および現金同等物
     制限付現金および制限付現金同等物（その他資
                           142     15,550        46     5,037       54     5,914
     産を含む)
     現金、現金同等物、制限付現金および制限付現
                          $15,495            $14,536            $14,181
                              ￥ 1,696,857           ￥ 1,591,837           ￥ 1,552,961
     金同等物の合計
      (1)  過年度の金額は当年度の表示に合わせるために組替表示されている。詳細は注記                                 2を参照。

       連結財務書類の注記を参照

     次へ

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     1. 　業務および表示の基準
      プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下「プルデンシャル・ファイナンシャル」または「                                                    PFI  」）お

     よびその子会社（以下「プルデンシャル」または「当社」と総称）は、米国全土およびその他の多くの国々で、広
     範な保険業務、投資運用業務およびその他の金融商品や金融サービスを個人および法人顧客を対象に提供してい
     る。主な取扱商品およびサービスとしては、生命保険、年金保険、退職金関係のサービス、投資信託および資産運
     用業務がある。
      当社の主たる業務は、            5 つの事業部門の下の          7 つのセグメントと、全社およびその他の業務で構成される。                               PGIM

     部門は、当社のグローバル投資運用事業である                        PGIM   セグメントで構成される（「投資運用部門」および「投資運
     用セグメント」から          2018  年第  2 四半期より名称変更）。米国ワークプレイス・ソリューション部門は退職金と団体
     保険のセグメントで構成される。米国個人ソリューション部門は、個人年金保険と個人生命保険のセグメントで構
     成される。国際保険部門は、国際保険セグメントで構成され、クローズド・ブロック部門は、クローズド・ブロッ
     ク・セグメントで構成される。クローズド・ブロック部門は、当社の全社およびその他の業務に含まれる撤退事業
     およびラン・オフ事業とは別途に報告される撤退事業として会計処理される。当社の「全社およびその他」の業務
     には、事業セグメントには配賦されない全社的項目および取組み、ならびに撤退もしくは撤退予定、またはラン・
     オフもしくはラン・オフ予定の事業（ただし、クローズ・ブロック部門は除く）が含まれる。
     表示の基準

      当社の連結財務書類は、米国で一般に公正妥当と認められた会計原則（以下「                                        U.S.  GAAP   」）に準拠して作成さ

     れている。当社の連結財務書類には、プルデンシャル・ファイナンシャル、当社が支配力を行使する事業体（当社
     の過半数支配子会社および当社がゼネラル・パートナーを務めるリミテッド・パートナーシップ等の当社が少数株
     主である法人を含む）、ならびに当社が主たる受益者であるとみなされる変動持分事業体（以下「                                                   VIE  」）の財務
     書類が含まれている。当社の連結変動持分事業体の詳細は、注記                                  4 を参照のこと。会社間の残高および取引は相殺
     消去している。
     ジブラルタ生命の報告期間差の撤廃

      2018  年 1 月 1 日以前、当社のジブラルタ生命保険株式会社（以下「ジブラルタ生命」）の連結事業は、当社の連結

     財務書類に含める目的上、              11 月 30 日を事業年度末としていた。上記の報告期間差により、ジブラルタ生命の報告期
     間には１ヵ月間の時間差が生じていた。その結果、当社の                              2017  年 12 月 31 日付連結貸借対照表には、ジブラルタ生命
     の 2017  年 11 月 30 日付貸借対照表が、当社の              2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した連結損益計算書には、それぞれ
     の年に係る      11 月 30 日までの     12 ヵ月間に関するジブラルタ生命の損益が以前は含まれていた。
      2018  年 1 月 1 日をもって、当社はジブラルタ生命の事業年度末を                           12 月 31 日に変更した。この行為により、                 1 ヵ月間

     の報告期間差は撤廃され、ジブラルタ生命の財務収支および業績に関する報告期間は当社のものと一致する。ジブ
     ラルタ生命の新たな事業年度末設定は、会計原則のより適切な方法への変更と考えられ、遡及的適用が求められ
     る。当社は、今回の会計原則の変更は、プルデンシャル・ファイナンシャルとその子会社の報告期間を一致させ、
     ジブラルタ生命の財務状態および業績の報告に適時性と一貫性を与えるものであることから、適切であると考え
     る。今回の撤廃を有効にするため、当社は前期の株主資本を修正し、                                    2015  年、  2016  年、  2017  年の  12 月 31 日付で「利
     益余剰金」を約        167  百万米ドル増額した。報告期間差の解消による、損益計算書、キャッシュ・フロー計算書、包
     括的利益計算書、およびその他貸借対照表の各項目に対する影響は、提示された報告期間のいずれに関しても重要
     なものではなかった。
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     見積の利用
      U. S. GAAP   に準拠した財務書類の作成では、資産や負債の報告金額、さらに決算日時点の偶発資産および偶発債

     務の開示や当期中の収益および費用の報告金額に影響を与えるような見積りおよび仮定を経営者が行うことが要求
     される。実際の結果は、これらの見積値と異なることがある。
      最も重要な見積りとしては、繰延新契約費（以下「                             DAC   」）および関連する償却、買収事業価値（以下

     「 VOBA   」）およびその償却、繰延販売奨励金（以下「                        DSI  」）の償却、営業権および関連する減損の測定、投資
     の評価（デリバティブを含む）および一時的でない減損（以下「                                  OTTI   」）の認識、責任準備金（保証を含む）、
     年金およびその他の退職後給付、法人所得税に対する引当および繰延税金資産の評価、ならびに偶発債務の発生分
     （未決着の訴訟および規制案件に関連する見積額を含む）の算定時に用いられる見積りが挙げられる。
     当期以外の修正

      2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度の様式               10-K  による年次報告書で開示したように、                    2016  年に当社は当期以外の

     修正を行い、この結果           2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度の「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前
     利益（損失）」は、合計で              134  百万ドル減少した。この修正は、主に個人生命保険事業における特定のユニバーサ
     ル生命保険についての、準備金の増加と関連する                         DAC   の増加の純額での費用            141  百万ドルから成るものであった。
     経営陣はこの修正を個別および総額の両方で評価し、過去に報告されたいずれの四半期または年次財務書類にとっ
     ても、重要性はないと結論した。当社の事業セグメントに対するこれらの修正の影響の詳細については、注記                                                        21 を
     参照のこと。
     組替表示

      過年度における特定の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。

     2. 　重要な会計方針および会計基準

     資産の部

      満期固定証券、売却可能有価証券、公正価値                       および   満期固定証券、満期保有目的有価証券、償却原価                         は、長期債

     券、短中期債券および償還可能優先株式で構成されている。「売却可能」に分類された満期固定証券は、公正価値
     で計上される。公正価値の決定についての詳細な情報は注記                               6 を参照のこと。関連する税引後未実現損益および未
     実現損益の実現から生じる              DAC   、 VOBA   、 DSI  、責任準備金、保険契約者預り金勘定および契約者配当金に対する
     影響額は、「累積その他の包括利益（損失）」（以下「                             AOCI   」）に算入される。当社が積極的に満期まで保有す
     る意思および能力を持った満期固定証券は償却原価で計上され、「満期保有目的」に分類される。                                                   満期固定証券の
     購入原価は、満期または該当する場合は繰上償還日までのプレミアムの償却額およびディスカウントの増価額で修
     正される。
                                317/713







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                                                            有価証券報告書
      利息収入ならびにプレミアムの償却額およびディスカウントの増価額は、実効金利法を用いて「純投資収益」に
     含まれる。また、期限前償還プレミアムも「純投資収益」に含まれる。                                     モーゲージ証券および資産担保証券に関す
     る実効利回りは、一般に認められている第三者機関の情報および社内の見積りに基づく金利および期限前償還の仮
     定を含んだ予想キャッシュ・フローに基づいている。予想キャッシュ・フローは、金利および期限前償還の仮定に
     加えて、デフォルト率や価値の変動などの原担保に関するその他の仮定によっても異なったものとなる。これらの
     仮定は、収益認識ならびに損益およびその他の包括利益（損失）（以下「                                      OCI  」）で認識される         OTTI   の金額に重要
     な影響を与える可能性がある。高格付（                     AA  格以上）のモーゲージ証券および資産担保証券については、キャッ
     シュ・フローは四半期毎に作成され、当該証券の償却原価および実効利回りは、必要に応じて過去の期限前償還実
     績および将来の期限前償還予想の変更を反映して修正される。償却原価の修正は遡及法に基づき、「純投資収益」
     の損益に計上される。信用格付が                 AA  未満のモーゲージ証券および資産担保証券または                         OTTI   が計上されたものの実
     効利回りは、予想キャッシュ・フローに変更があった場合に非遡及的に調整される。減損会計に関する説明につい
     ては後述の実現投資損益に関する記述を参照のこと。
      満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値                       は、連結変動持分事業体の中に含まれる機能と資産を組み込んだ満

     期固定証券で構成されている。これらの投資に係る実現損益および未実現損益は、「その他収益（損失）」に計上
     され、これらの投資からの利息収入および受取配当金は「純投資利益」に計上される。
      経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値                          は、退職金および国際保険の各セグメントに含まれる、投資

     結果が最終的に契約加入者に生じると予想される経験料率の一定の商品に対応し、満期固定有価証券、持分証券、
     短期投資および現金同等物で構成される投資資産を含んでいる。これらの投資に係る実現損益および未実現損益
     は、「その他収益（損失）」の中で報告される。                         これらの投資からの利息収入および受取配当金は「純投資利益」
     の中で報告される。
      持分証券、公正価値           は、普通株式、投資信託受益証券および非償還優先株式で構成され、公正価値で計上され

     る。これらの投資に係る実現損益および未実現損益は、「その他収益（損失）」に計上され、これらの投資からの
     利息収入および受取配当金は配当落ち日付けで「純投資利益」に計上される。
      商業モーゲージおよびその他の貸付                  は、商業モーゲージ・ローン、農業不動産貸付、住宅担保貸付、並びに一部

     のその他担保付および無担保の貸付で構成されている。住宅用不動産を担保とする貸付は、当社の国際保険事業部
     門が保有する償還請求権付貸付が主体である。無担保貸付は、当社の国際保険事業部門が保有するリバース・デュ
     アル・カレンシー・ローンおよび法人貸付が主体である。
      投資目的で組成し保有する商業モーゲージおよびその他の貸付は、一般的に、未返済元本残高から未償却繰延貸

     付組成手数料・費用と貸倒引当金を差し引いた値で評価される。当社は、当社の商業モーゲージ業務に由来する特
     定の商業モーゲージ・ローンに関して公正価値オプションを選択した場合には、当該ローンの公正価値を簿価とし
     ている。売却目的で保有するローンの簿価は、当社が公正価値オプションを選択しなかった場合には低価法で決定
     される。事業の買収などに伴い取得した商業モーゲージおよびその他の貸付は、未返済元本残高に対するプレミア
     ムおよびディスカウントを反映した買取時の公正価値で計上されている。利息収入ならびに関連するプレミアムお
     よびディスカウントの償却額は、実効金利法を用いて「純投資収益」に含まれる。また、期限前償還手数料も「純
     投資収益」に含まれる。
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      減損貸付金は、期限が到来した返済額が全額は融資契約の条件に従って回収されないと見られる貸付金を含んで
     いる。当社は、契約上の予定期日を                  30 日以上過ぎても回収されていない元本または利息を、「延滞」と定義してい
     る。減損が生じている貸付金、減損が生じていない貸付金、ならびに不履行貸付金のリストラクチャリングで既に
     条件変更された貸付金を含め、延滞貸付金に係る受取利息は、元本回収可能性に関する当社の評価に基づき、元本
     に対応させるか、あるいは、純投資収益として計上される。当社の延滞貸付金について、詳しくは注記                                                     3 を参照。
      元本または利息の支払いが              90 日以上延滞している貸付金、またはそれ以前でも回収に懸念があると当社が判断し

     た貸付金について、当社は未収利息の計上を停止している。貸付金に係る未収利息の計上を停止した場合、その貸
     付金と他の貸付金が同じ担保であれば、発生していても回収不能な利息は、同じ会計期に利息収入から控除され
     る。一般的に、延滞していた元利返済分が完済されて初めて、貸付金は利息が計上される状態に戻る。利息返済が
     長期間停止している貸付金、または条件が変更された貸付金の場合は、定期的な返済履行が確立されて初めて、利
     息計上状態に戻る。
      当社は、商業モーゲージおよびその他の貸付で構成されたポートフォリオのパフォーマンス並びに信用度を、継

     続的にレビューしている。貸付金はあらかじめ組み合わせて定義された複数の基準に基づいて要監視先リストに登
     録され、     2 つの区分のいずれかに分類される。担保不足や、元本もしくは利息に潜在的損失が生ずる可能性のある
     その他の信用事象が存在するものと判断された場合、貸付金は「厳重監視先」に分類される。「不良」貸付金と
     は、貸付金が延滞している、あるいは差し押さえの手続が行われているなど、元本損失の確率が高いと当社が決定
     した貸付金をいう。後述するように貸倒引当金の設定にあたっては、当社は支払期限が貸付契約の条件に従って到
     来する金額が支払われない可能性があるか否かを判断するため、要監視先リストにある各貸付金の評価を行う。
      融資比率およびデット・サービス・カバレッジ・レシオは、商業モーゲージ・ローンを質的に評価するため、一

     般的に使用されている尺度である。融資比率は、貸付金の金額を、その貸付金を担保している不動産の公正価値と
     比較したもので、一般的にパーセンテージで表示される。融資比率が                                    100%   を超えている場合は、貸付金額が担保
     価値を上回ることを示している。融資比率が                       100%   未満である場合は、担保価値が貸付金額を上回ることを示して
     いる。デット・サービス・カバレッジ・レシオは、不動産の営業純利益をその債務返済の支払額と比較したもので
     ある。デット・サービス・カバレッジ・レシオが                          1.0 倍より小さい場合は、その不動産の運用により、その貸付金
     に係る現行債務支払額をカバーするのに充分な収益が生み出されていないことを示している。デット・サービス・
     カバレッジ・レシオが            1.0 倍より大きい場合、営業純利益が債務の元利返済額を上回ることを示している。これら
     指標の計算に使用される価額は、商業モーゲージ・ローンおよび農業不動産貸付のポートフォリオに対する当社定
     期レビューの一環として算定され、担保となる資産の価値に関する社内の評価を含んでいる。また当社の定期レ
     ビューは質的再格付のプロセスも含んでおり、それにより当初引受時に付与された社内の質的格付は、現在の貸付
     金と不動産および市場の情報に基づき、不動産の質的格付システムを使用してアップデートされる。融資比率は貸
     付金の社内信用格付設定に使用される幾つかの情報の中で最も重要なものであり、その格付により貸倒損失が算定
     される。社内の信用格付の決定において考慮されるその他の主要要因には、デット・サービス・カバレッジ・レシ
     オ、償却額、貸付条件、ならびにその不動産の種類および地域の予測市場価額成長率とボラティリティなどが含ま
     れる。当社の商業モーゲージ・ローンおよび農業貸付のポートフォリオに関する融資比率およびデット・サービ
     ス・カバレッジ・レシオについて、詳しくは注記                         3 を参照。
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      住宅用不動産を担保とする貸付および無担保貸付も、定期的にレビューされている。各貸付には、社内の信用格
     付または外部の信用格付が付与されている。社内の信用格付は、財務比率および非財務情報に基づく質的評価な
     ど、様々な要因を考慮する。個人保証や第三者の保証がある場合は、保証人の信用度もレビューされる。これらの
     要因は、貸倒引当金の算定に使用される。これらのカテゴリーに属する貸付金が多様であり重要性に乏しいため、
     当社はこれらの貸付金に関する信用度の指標を注記                          3 で開示していない。
      公正価値で計上されていない貸付に関する貸倒引当金は、損失が個別に特定された減損貸付金についての個別引

     当金と、発生の可能性はあるが特定できない損失に対するポートフォリオとしての一般引当金が含まれている。減
     損商業モーゲージおよびその他貸付金については、当該貸付金の将来の予想キャッシュ・フローをその貸付金の実
     効金利で割り引いた現在価値に基づいて、または当該貸付金が担保付の場合はその担保の公正価値に基づいて、貸
     倒引当金が決定される。商業モーゲージ・ローンおよび農業貸付のポートフォリオにおいて、発生する可能性はあ
     るものの個別に特定できない損失に対するポートフォリオ一般引当金は、前述の通り、内部の信用格付に基づく
     ポートフォリオの現在の信用構成に基づいて設定される。ポートフォリオの一般引当金は、過去の与信推移、貸倒
     の可能性および不動産種類別の損失の大きさに関する係数など、過去の経験を使用して決定される。これらの要素
     は適宜見直しが行われ、更新される。
      商業モーゲージおよびその他の貸付に対する貸倒引当金は、上記の要因により毎期増減する。「実現投資利益

     （損失）、純額」は、貸倒引当金の変動および公正価値オプションに基づいて計上された貸付金に関する価額の変
     動を含んでいる。また、「実現投資利益（損失）、純額」は、販売、一部のリストラクチャリング、および抵当物
     受戻権喪失に係る損益も含んでいる。
      商業モーゲージまたはその他の貸付金が回収不能とみなされた場合、その貸付金に関する個別の評価性引当金は

     取り崩され、直接その貸付金の簿価引下げに充当される。貸付金の簿価は、価額がその後増加しても、それについ
     ての調整はなされない。
      商業モーゲージおよびその他貸付は、時には不履行貸付金のリストラクチャリングで再編されることがある。こ

     れらのリストラクチャリングには、通常、当初の契約条件にない部分的もしくは全額の返済、利率の変更、期限の
     延長または契約条項の追加もしくは修正のうち一つ以上の事象が含まれる。加えて、当社は不履行貸付金のリスト
     ラクチャリングの一環として、貸付金の一部または全額の返済として資産を受け入れる場合もある。リストラク
     チャリングが行われる場合、これらは個別に評価され、当該リストラクチャリングまたは修正が、正式な会計処理
     の指針で定義される「不履行貸付金のリストラクチャリング」に相当するかが判定される。貸付先が財政難に陥っ
     ており、当社が条件の緩和を与えた場合、部分的な返済または貸付金全額の返済のための資産の受入を伴うリスト
     ラクチャリングは、不履行貸付金のリストラクチャリングとみなされる。上記の当社のクレジット・レビューに基
     づくと、通常こうした貸付金は、不履行貸付金のリストラクチャリングの前に減損が発生しているとみなされ、不
     履行貸付金のリストラクチャリングの発生と判定される前に、個別引当金が設定されている。
      当社が貸付金全額の返済として資産を受け入れる不履行貸付金のリストラクチャリングの際には、いかなる個別

     引当金も戻入され、当該引当金の金額だけ貸付金が直接に評価減される。受け入れた資産の公正価値と貸付金への
     投資残高の差額について、回収額控除後で追加損失または利益が計上される。部分返済として資産を受け入れる場
     合、同じプロセスが行われ、残りの貸付金に対しては、それ以降前述したクレジット・レビュー・プロセスに基づ
     く減損評価が行われる。貸付金が、不履行貸付金のリストラクチャリングとして再編された場合、貸付金の減損は
     修正後の条件および貸付金の当初の利回りを用いて再測定され、貸倒引当金が適宜修正される。修正が行われた後
     には、それ以降の収益は前述の収益認識方針に従って、修正後の貸付条件に基づいて認識される。また、当該貸付
     金は引き続き前述のクレジット・レビュー・プロセスの対象となる。
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      貸付金が不履行貸付金のリストラクチャリングで再編され、その後債務不履行となった場合には、上記のクレ
     ジット・レビュー・プロセスに従って貸付金の個別貸倒引当金を評価する際に、この要素が考慮に入れられる。
      不履行貸付金のリストラクチャリングで再編された商業モーゲージおよびその他貸付についての詳細な情報につ

     いては、注記       3 を参照のこと。
      保険約款貸付       は、関連する保険契約の解約返戻金の額を上限として保険契約者に貸し付けた資金であり、保険契

     約者から当社に対する未払元本額で計上される。保険約款貸付の利息収入は発生時に契約利率で「純投資収益」に
     計上される。保険約款貸付は、関連保険契約の解約返戻金により全額が担保されている。
      その他投資資産        は、リミテッド・パートナーシップおよびリミテッド・ライアビリティ・カンパニーズ（以下

     「 LPs/LLCs     」）（運営合弁事業を除く）、完全所有投資不動産、デリバティブ資産、その他の投資における当社の
     ノンクーポン投資から構成されている。                     LPs/LLCs     の利益は、持分法会計または、変動分が「その他収益（損失）」
     に計上される公正価値のいずれかで処理される。                         運営合弁事業の運営への投資を除き、持分法を用いて会計処理さ
     れる  LPs/LLCs     の投資から生じる当社の利益は、「純投資利益」に含まれる。                                これらの投資の価値の下落が一時的で
     はないと判断された場合には、帳簿価額は公正価値まで評価減あるいは減損される。持分法の適用（                                                    OTTI   の評価
     を含む）に際し、当社は投資先から通常                     1 ヵ月から     3 ヵ月遅れで提供される財務情報を使用する。公正価値で計上さ
     れ、公正価値の変動分が当期収益に計上される投資に関し、関連する実現損益および未実現損益は「その他収益
     （損失）」に計上される。              当社が支配力を行使できると思われる場合、あるいは当社が変動持分事業体の主要な受
     益者とみなされる場合は、              LPs/LLCs     を連結している。         VIE  の詳細は注記       4 を参照。
      当社の完全所有投資不動産は、収益目的で保有する不動産と売却目的で保有する不動産とで構成される。収益目

     的で保有する不動産は、減価償却累計額控除後の原価から、減損による公正価値までの評価減を控除した後の金額
     で計上され、簿価の回収ができない可能性があるとみられる事象や事態が生じた場合にはいつでも、減損について
     再評価される。売却目的で保有する不動産は、減価償却累計額控除後の原価または公正価値から見積売却費用を控
     除した後の金額のどちらか低い方の値で計上され、売却目的保有と分類され次第、それ以降は減価償却されない。
     投資不動産の簿価が、その投資からの割引前予想将来キャッシュ・フロー（支払利息は除く）を上回る場合は、減
     損が認識される。投資不動産の簿価は、その時点で公正価値まで切り下げられる。収益目的で保有する投資用不動
     産に生じた      OTTI   による簿価の減少は、「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。                                     収益目的で保有する不動
     産の減価償却費は、物件の見積耐用年数に亘って定額法で算出され、「純投資利益」に算入される。
      短期投資     は、主として取得時において満期日まで                     3 ヵ月超   12 ヵ月以下の流動性の高い負債証券で構成されている

     が、この定義を満たしていても「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値」に算入されている負債証券
     は除かれる。       これらの短期投資は、一般的には公正価値またはほぼ公正価値と一致した償却原価で計上され、特定
     の短期金融商品投資、規制対象マネー・マーケット・ファンドに類似した運用のファンド、政府系機関発行の短期
     負債証券およびその他の流動性の高い負債証券が含まれる。
      実現投資利益（損失）           は、平均原価法を用いる国際保険事業のポートフォリオの一部を除き、個別法で算出され

     る。実現投資利益（損失）は、満期固定証券、合弁事業およびリミテッド・パートナーシップへの投資、および他
     の種類の投資の売却、並びに損益として認識された                           OTTI   による投資の原価ベースの調整額を含め、様々な源泉か
     ら発生する。実現投資利益（損失）は、商業モーゲージおよびその他貸付に対する貸倒引当金の変動、公正価値で
     計上される商業モーゲージ・ローンの公正価値変動、組込デリバティブおよびヘッジ会計適用外の独立したデリバ
     ティブの公正価値変動も反映している。デリバティブの会計処理に関する詳細は、「                                            デリバティブ金融商品           」を参
     照のこと。
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                                                            有価証券報告書
      未実現損失が生じている当社の売却可能有価証券および満期保有目的有価証券は、四半期毎にその価値の                                                       OTTI
     の有無が評価される。価値の下落が一時的でないかの評価に当たり、当社はいくつかの要因を検討する。こうした
     要因には次を含むが、これらには限定されない。                          (1) 下落幅が相当な大きさか、下落期間はどのくらいか、                            (2) 価額
     の下落理由は何か（信用事由、通貨あるいは一般的な信用スプレッドの拡大を含む金利関連）、                                                 (3) 発行体の財政状
     態と短期見通しはどうか。
      未実現損失が生じている負債証券について、                       (1) 当該負債証券を売却する意図がある場合、または                          (2) 予期される

     価値の回復の前に当社が当該負債証券を売却しなければならない可能性がそうでない可能性よりも高い場合に、
     OTTI   を損益として認識している。未実現損失が生じていて、これらの                                 2 つの判断基準のいずれかを満たさないすべ
     ての負債証券について、当社は予想将来キャッシュ・フローの正味現在価値と当該有価証券の償却原価を比較する
     ことにより、償却原価の回収可能性を分析する。正味現在価値は、予想キャッシュ・フローの最善の見積りを、当
     該負債証券の減損前での計算上の実効金利を用いて割引くことにより計算される。投資の回収が担保の清算に左右
     されると考える場合は、担保の見積公正価値を正味現在価値の代替として使用することができる。正味現在価値が
     当該投資の償却原価よりも低い場合、                    OTTI   が認識される。上記の状況に加え、当社は為替レート要因により未実
     現損失が発生している機能通貨以外の外貨建て有価証券の価値が満期までに回復しないと見込まれる場合にも、損
     益の中で     OTTI   を認識している。
      負債証券に      OTTI   が発生した場合、損益に認識される                   OTTI   の金額は、当該有価証券を売却する意思があるかどう

     か、またはその償却原価までの価値の回復前に当該負債証券の売却が必要となる可能性の方が高いかどうかに左右
     される。負債証券がこれら              2 つの基準のいずれかを満たす場合、または外国為替換算損失が満期前に回復するとは
     予想されない場合、損益に認識される                    OTTI   は、減損測定日における当該有価証券の償却原価ベースと公正価値の
     差異の全額に等しい金額とする。これらの基準を満たさない負債証券の                                     OTTI   については、損益に認識される金額
     は償却原価と前述の方法で計算された正味現在価値の差額である。減損測定日において負債証券の公正価値と正味
     現在価値との間に生じた差異は、「その他の包括利益（損失）」に計上される。                                          OTTI   が損益に認識された有価証
     券の未実現損益は、          AOCI   の独立した項目として会計処理される。
      負債証券に関して          OTTI   が「その他の包括利益（損失）」で認識されるか損益で認識されるかは、主に、予想

     キャッシュ・フローの金額と時期に関する仮定により決定される。モーゲージ証券および資産担保証券に関する
     キャッシュ・フローの見積りは、特定の証券の担保となっている資産の、一般に認められている第三者機関のデー
     タまたは社内の見積りに基づく金利および期限前償還の仮定を含む支払条件を考慮する。見積キャッシュ・フロー
     は、金利および期限前償還に関する仮定に加えて、デフォルト率および回収率（担保資産の種類と所在地によりば
     らつきがある）、ならびに当該有価証券のビンテージ・イヤーなど、原担保に関するその他の仮定を含んでいる。
     仕組み証券の場合は、トランシェ内における支払優先順位も考慮される。他のすべての負債証券については、見積
     キャッシュ・フローは、デフォルトの確率並びにデフォルト時における回収の時期および金額に関する見積りに
     よって決定される。当社は、産業アナリストの調査報告および予想、セクター信用格付、ならびに当該有価証券の
     一般的支払条件および当該発行体の資本構成における当該有価証券のポジションなど、有価証券の回収可能性に関
     するその他の適切な情報を含む市場で観察可能なデータに加え、過去の経験に基づいた情報を使用してこのような
     見積りを算出している。
      減損処理済証券の新たな原価ベースは、見積公正価値がその後増加しても、それについての調整はなされない。

     OTTI   を認識した後の事業年度においては、減損処理済証券をあたかも減損測定日に取得したかのように会計処理
     する。負債証券については、新たな原価ベースに基づくディスカウント（またはプレミアムの減額）が増額され、
     将来期間のキャッシュ・フローの増加を含め将来の期間の純投資収益に加味される場合がある。キャッシュ・フ
     ローの減少が見込まれる特定の場合、当該有価証券に関してさらなるキャッシュ・フローの減損についての見直し
     が行われる。
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                                                            有価証券報告書
      未実現投資損益は、          DAC   、 VOBA   、 DSI  、特定の責任準備金、保険契約者預り金勘定、契約者配当金および繰延
     税金資産または負債を含む、その他の特定の残高の算定の際にも考慮に入れられる。これらの残高は、適宜、未実
     現投資損益があたかも実現したものとして折込み、その影響額をもって調整される。このような場合、対応する損
     益は  AOCI   に含まれる。これらのそれぞれの残高については、以下でより詳細に説明される。
      現金および現金同等物            には、手元現金、銀行預金、一部の短期金融市場商品、規制対象マネー・マーケット・

     ファンドに類似した運用のファンドおよび購入時において満期日まで                                    3 ヵ月以内のその他の債務証券が含まれる。
     ただし、「      経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値                          」および売戻条件付購入有価証券に関連する債権に
     含まれるものを除く（後述の「買戻条件付売却有価証券」も参照のこと）。
      未収投資収益       には、主として稼得されたが未収となっている投資の利息および配当金収益の未収計上額が含まれ

     ている。
      繰延保険契約取得費用           は、新規の保険や年金契約の獲得または更新の成功に直接的に関連し、将来の利益によっ

     て回収が見込まれる範囲において繰延処理されている費用である。このような                                         DAC   には、主にコミッション、保
     険契約書の発行および引受のコスト、ならびに交渉に成功した契約に直接関連するその他の特定の費用が含まれ
     る。資産化された          DAC   は各会計年度に償却され、償却費は                   DAC   残高に対して算定された金利相当額控除後で
     「 DAC   償却額」に計上される。             DAC   については、定期的に回収可能性テストが行われる。該当商品の場合、                                     DAC
     は未実現投資損益があたかも実現したものとして折込み、その影響額をもって調整される。このような場合、対応
     する損益は      AOCI   に含まれる。
      クローズド・ブロックに含まれる伝統的有配当生命保険契約では、                                   DAC   は予定契約期間にわたり過去および予

     想される将来経験値に基づくグロス・マージンの比率に応じて償却され、定期的に評価される。予想グロス・マー
     ジンの増減が未償却の            DAC   に与える影響は、当該推定グロス・マージンが見直された年度に遡及的に反映され
     る。伝統的無配当個人生命保険および長寿再保険契約に関連する                                 DAC   は、保険料に応じて償却される。
      ユニバーサル生命保険や変額生命保険ならびにある種の固定および変額年金商品についての                                                DAC   は、通常繰延

     べられ、予定契約期間にわたり、主として、過去および予想される将来の経験値に基づき定期的に更新される投資
     の利差損益、死差損益および費差損益、解約控除金、などから生じる見積総利益の比率により償却される。当社は
     将来の株式運用利益率の算定に株式についての平均への回帰アプローチを用いている。しかしながら、このアプ
     ローチを用いて計算された予想株式運用利益率が想定された最大株式運用利益率を上回っている場合は、最大株式
     運用利益率が使用される。総利益には、当社の変額年金保険契約の特定の生前給付特約に付随する組込デリバティ
     ブおよび関連するヘッジ活動の影響も含まれる。総利益合計には、実際の総利益と将来期間の総利益見積額の両方
     が含まれる。当社は定期的に               DAC   残高の評価および修正を行い、実際の総利益および将来の総利益の当社の予測
     の増減の影響についての、過去の全期間の償却額の累積的修正額を表している、対応する費用または収益を当該期
     の損益に計上している。             DAC   残高の修正には、         (i) 将来の期間の総利益の見積りに使用される仮定の総合的な見直し
     を反映した、仮定の年次での見直し、                    (ii) ある期間の実際の総利益と同期間について以前に見積もられた予想総利
     益の間の差異を反映した、当該期実績についての四半期修正（「実績に合わせる」修正とも呼ばれる）、および
     (iii)  実際のファンドの実績と市場の状況を反映した会社の総利益合計の見積りの変更を含めた市場実績についての
     四半期修正（「経験値再測定」とも呼ばれる）が含まれる。
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                                                            有価証券報告書
      団体年金保険（一時払い団体年金保険を除く）に関する取得費用は通常繰延べられ、総利益に応じて予定契約期
     間にわたり償却される。団体法人・銀行・信託所有生命保険契約に関する取得費用は原則として繰延べられ、被保
     険期間に比例して償却される。一時払い方式の生命保険付即時型年金保険、一時払い方式の団体年金保険（無配当
     の団体年金保険を含む。）、および一時払い方式の生命保険付仕組決済型契約に関しては、一般的に契約時に保険
     料全額が払込まれるため、すべての取得費用が直ちに費用計上される。ファンディング・アグリーメント・ノー
     ト、生命保険が付いていない一時払い方式の仕組決済型契約、および生命保険が付いていない一時払い方式の即時
     型年金保険に関しては、取得費用は繰延べられ、利息法で予定契約期間にわたり償却される。その他の団体生命保
     険、団体所得補償保険ならびに保証付投資契約（以下「                             GIC  」）に関しては、取得費用は発生時に費用計上され
     る。
      一部の商品の場合、保険契約者は、新契約と交換する、契約を変更もしくは裏書きする、特約を付加する、また

     は契約の内容もしくは保障を選定することにより、商品の保険金・給付金、内容、権利または保障範囲の変更を選
     択できる。こうした取引は、内部での契約乗換えとして知られている。契約者が伝統的な生命保険契約を解約し、
     確定保証期間のない生命保険契約と交換する場合、当社は、解約された保険契約に係る                                              DAC   未償却残高を直ちに
     費用計上する。既存の基本契約を変更しないような非総合型の契約特性の追加を伴うものを除き、その他の内部で
     の契約乗換えの場合は、交換後の保険契約条件が交換前と酷似していない限り、                                          DAC   未償却残高は直ちに費用計
     上される。交換後の保険契約条件が交換前と酷似している場合は、                                   DAC   未償却残高は、交換後の保険契約関連の
     ものとして維持され、交換後の保険契約の予定契約期間にわたり償却される。                                         DAC   に関する追加の情報について
     は注記   7 を参照。
      事業取得価値       は、企業結合において、パーチェス法による会計処理の適用の下で購入価格の一部が帰属された識

     別可能な無形資産を表す。              VOBA   は、保有保険契約債務を取得日時点で算定された公正価値で表示するための、表
     示額に対する調整額を示す。               VOBA   残高については、取得時と同じ方法を用いて回収可能性テストが行われる。当
     社は  VOBA   を主に取得した生命保険、定額給付特約付の傷害・医療保険、据置型年金、確定拠出および確定給付事
     業のために設定している。              2018  年 12 月 31 日現在の     VOBA   残高の大半は、        2011  年の  AIG  スター生命保険株式会社、
     AIG  エジソン生命保険株式会社、               AIG  ファイナンシャル・アシュアランス・ジャパン株式会社および                                 AIG  エジソ
     ン・サービス株式会社（以下「スター生命およびエジソン生命の事業」と総称）の買収ならびに                                                  2013  年のハート
     フォード・ファイナンシャル・サービシズ・グループの個人生命保険事業（以下「ハートフォード生命保険事
     業」）の買収に関連している。                VOBA   は、  DAC   の償却に用いたのと同じ方法と仮定を使用して、取得した保険契約
     の予定契約期間にわたって償却される。当社は                         VOBA   の償却費を「一般管理費」に計上している。                        該当商品の場
     合、  VOBA   は未実現投資損益があたかも実現したものとして折込み、その影響額をもって調整される。このような
     場合、対応する損益は           AOCI   に含まれる。       VOBA   に関する追加の情報については注記                  8 を参照。
      その他資産      は主として、前払年金給付費用（注記                    17 を参照）、一定の拘束資産、売掛金、営業権およびその他の

     無形資産、      DSI  、運営合弁事業への当社の投資、有形固定資産、再保険未収金（後述の「                                        再保険    」の説明を参
     照）、ならびに貸借対照表日現在未だ決済していない有価証券売却未収金で構成されている。
      有形固定資産については、取得原価から減価償却累計額を控除した金額で計上している。減価償却は、対象資産

     の耐用年数を基に定額法で行っている。耐用年数は概ね                             3 年から   40 年である。
      一部の買収の結果、当社は営業権に関する資産（取得資産と引受負債を合算した純公正価値を超過する取得原価

     の部分）を認識している。営業権が当初に計上された時点で、営業権は報告単位に割り当てられる。報告単位は事
     業セグメント、またはそれより一段下の単位で、個別の財務情報が作成され定期的に経営者が評価する単位であ
     る。営業権は報告単位に割り当てられた後は、特定の買収との関連性は維持せずに、買収事業、内生事業を問わず
     当該報告単位内のすべての事業活動で営業権の価値を支える。
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      当社は、     12 月 31 日付で年     1 回、営業権の減損テストを行っているが、報告単位の公正価値が簿価を下回る可能性
     の高い事象または状況の変化が生じている場合は、これより頻繁に行う。会計指針では、営業権の減損テストに関
     して、企業が定量的な            2 段階から成るテストを省略することを認めた、選択適用の定性評価を規定している。当社
     は、報告単位レベルで実施される定量的な                      2 段階から成るテストを選択している。最初のステップは減損の可能性
     を判定するために用いられ、各報告単位の公正価値と営業権を含む帳簿価額の比較が行われる。報告単位の公正価
     値が帳簿価額を上回っている場合は、当該営業権に減損は発生していないとみなされる。帳簿価額が公正価値を上
     回っている場合は、減損の可能性があり、減損金額を測定するために                                    2 段階目のテストが行われる。
      2 番目のステップでは最初のステップで減損が示された各報告単位について、営業権の公正価値の計算が行われ

     る。営業権の公正価値は企業結合の際に営業権の金額が認識されるのと同じ方法で決定される。当該報告単位が企
     業結合で取得されたかのように、営業権の公正価値は最初のステップで決定された報告単位の公正価値が資産、負
     債および識別可能無形資産の公正価値合計額を超過する額とされる。上記の企業結合の「試算」における営業権の
     公正価値が報告単位に割り当てられた営業権を上回っている場合は、減損は発生していないとみなされる。報告単
     位に割り当てられた営業権が公正価値を上回っている場合は、超過額について減損が「一般管理費」として計上さ
     れる。減損認識額が報告単位に割り当てられた営業権の金額を上回ることはなく、減損の計上により営業権の簿価
     は洗い替えられる。後に減損を戻入することは認められていない。経営者は報告単位の公正価値の決定の際に、こ
     れらには限られないが、予想利益、比較市場価格倍率、および将来正味キャッシュ・フローを割り引くリスク率な
     ど重要な見積りを行うことが求められる。
      当社は、固定および変額繰延年金保険に関する保険契約者に様々な種類の販売報奨金を供与した。販売報奨金は

     繰り延べられ、        DAC   の償却に用いたのと同じ方法と仮定を使用して、保険契約の予想契約期間にわたって償却さ
     れる。販売報奨金残高については、定期的に回収可能性テストが行われる。                                       DSI  の償却費は「保険契約者預り金勘
     定への利息振替」に計上される。                 該当商品の場合、         DSI  は未実現投資損益があたかも実現したものとして折込み、
     その影響額をもって調整される。このような場合、対応する損益は                                   AOCI   に含まれる。販売報奨金について、詳し
     くは注記     12 を参照。
      識別可能無形資産は主に顧客関係およびモーゲージ債権回収権によって構成され、償却費累計額を控除して計上

     している。当社は識別可能無形資産について減損テストを                              12 月 31 日付で毎年１回、または識別可能無形資産の帳簿
     価額が当該無形資産の利用および処分から得られると見込まれる割引前のキャッシュ・フローの合計を超過する可
     能性が高い事象または状況の変化が生じた場合には、その都度行っている。この条件が存在し識別可能無形資産の
     帳簿価額が公正価値を上回った場合、超過額は減損として認識され損益に計上される。無形資産の測定には見積り
     の利用が必要とされる。重要な見積りは規定通り、無形資産に帰属される予想正味キャッシュ・フロー、および公
     正価値見積りのために将来正味キャッシュ・フローの割引に用いられるリスク率などである。識別可能無形資産に
     関する詳細は注記         10 を参照。
      運用合弁事業への投資は一般的に持分法を適用して会計処理される。これらの投資の価値の下落が一時的ではな

     いと判断された場合には、帳簿価額は公正価値まで評価減あるいは減損される。運用合弁事業への投資に関する追
     加の情報については注記             9 を参照。
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                                                            有価証券報告書
      分離勘定資産       は、特定の保険契約者、年金基金およびその他の顧客のために投資されている分別保管された資金
     を表す。この資産は、株式、満期固定証券、不動産関連証券、不動産モーゲージ・ローン、短期投資およびデリバ
     ティブ商品で構成され、公正価値で計上される。各勘定の資産は、法律的に分別保管されており、当社の他の業務
     から生ずるいかなる請求に対しても無関係である。市場価格変動に伴う投資リスクは、特定の勘定に関して当社が
     行っている最低保証の範囲を除き、顧客が負担する。分離勘定資産による投資収益および実現投資損益は、一般的
     に契約者に帰属し、当社の業績には計上されない。この勘定に対して課せられた死亡保険料、契約管理料および解
     約控除金は、「契約賦課金および報酬収益」に含まれる。                              この口座に賦課された資産運用手数料は、「資産運用手
     数料」に含まれる。          当社が分離勘定に投資するシード・マネーは、該当する一般勘定資産項目に計上される。分離
     勘定に投資したシード・マネーによる投資収益および実現投資損益は当社に帰属し、当社の業績に計上される。契
     約上の保証がある分離勘定についての補足情報は注記                            12 参照のこと。後述の「           分離勘定負債       」も参照のこと。
     負債の部

      責任準備金      は、主に契約者への将来の見積もり支払額の現在価値から将来の純保険料の現価を差し引いたものに

     より構成される。支払のタイミングと金額は契約者の死亡率または罹患率に依存する。伝統的有配当生命保険商品
     については、使用される死亡率と金利の仮定は、契約の保証解約返戻金を計算するために使用されたものである。
     伝統的有配当生命保険以外の生命保険、年金および所得補償保険商品については、予想死亡率は一般に当社の経
     験、業界のデータおよび／またはその他の要因に基づいている。金利に関する仮定は市場の状況や期待運用リター
     ンといった要素に基づいている。死亡率、罹患率および金利の仮定は固定保証条項付の新たな生命保険あるいは年
     金の発行の時点で「ロックイン」されるが、経験則あるいは仮定の大きな変更が、保険料不足準備金を設定するこ
     とにより将来の予想される損失に備えることを必要とすることがある。保険収益不足準備金は、責任準備金に将来
     の予想総保険料の現在価値を加えた額が、予想される将来の保険金給付額と費用を賄うのに充分でないと認められ
     た場合、必要に応じて計上される。保険収益不足準備金には、逆偏差のリスクに対する引当は含まれていない。短
     期契約に関連した保険収益不足が存在するかを判定する際に、当社は、とりわけ予想投資収益を考慮する。売却可
     能に分類されている有価証券の未実現純利益に関連した責任準備金の修正は、                                         AOCI   に計上される。ある特定の状
     況では、個別の保険種目についての保険契約者債務には総額で損失の認識を必要とするような不足はないかもしれ
     ないが、損益パターンで、契約の早期の年度には利益が認識され、後の方の年度で損失が発生するパターンとなっ
     ている可能性もある。こうした状況では、会計基準は、後の方の年度で認識される損失を十分に相殺するために必
     要な金額で追加債務（利益発生後の損失（以下「                          PFL  」）債務）の認識を要求している。現在、                      PFL  債務はその大
     部分が特定のユニバーサル生命保険契約に伴うものであり、これらの契約では動的アプローチを使用して                                                      GAAP   上
     の準備金を測定し、そのため、測定日現在の負債が見込まれる将来の損失を相殺するために必要な額の現在価値に
     対する会社の最新見積りを表すように、四半期ごとに現有保険契約および市場データを使用して、また年次での仮
     定の更新の一環として更新が行われる。責任準備金について、詳しくは注記                                       11 を参照。
      将来の保険契約給付に関する当社の負債は、未払保険金および保険金支払請求査定費を含む。当社は損失準備金

     を実際に損失が発生するまでは設定しない。しかし、当社が貸借対照表日時点に報告されていない未払保険金が発
     生しうると確信している場合、見積保険金は未払保険金および保険金支払請求査定費に含まれる。将来の保険契約
     給付に関する当社の負債は、注記                 12 でより詳細に記載されている一定の長期生命保険および年金契約に関する保証
     給付ならびに繰延利益に係る純負債も含んでいる。
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      保険契約者預り金勘定負債              は、貸借対照表日時点で契約者の給付に生じた契約の価値を表している。この負債は
     主に、累積的な積立額に付与利息を加え、該当するものがあれば、契約者の引出額と残高に対して課せられるその
     他の手数料を差し引いた額に関連する。保険契約者預り金勘定は年金開始後の確定年金の給付および一部の未経過
     収益のための準備金も含んでいる。保険契約者預り金勘定について、詳しくは注記                                          11 を参照。
      契約者配当金負債         に関する当社の負債は、契約者に支払われる配当金およびクローズド・ブロックに含まれる有

     配当契約に関連する契約者配当債務が含まれる。クローズド・ブロックに含まれる契約に支払われる配当金は、法
     定会計上の業績、資本ポジション、格付け、クローズド・ブロックの新たに生起する経験に基づき、プルデンシャ
     ル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ（以下「プルデンシャル・インシュアランス」）の取締役会
     により毎年年度末に翌年について決定される。契約者配当準備金は、追加的な契約者配当としてクローズド・ブ
     ロックの契約者に支払われると見込まれる額を示すが、将来のクローズド・ブロック業績と相殺されることがあ
     る。売却可能に分類されている有価証券の未実現純利益（損失）に関連した契約者配当準備金の修正は、                                                       AOCI   に
     計上される。契約者配当準備金について、詳しくは注記                             14 を参照。クローズド・ブロックに含まれる有配当契約以
     外の契約に支払われる配当金には、一定の団体および個人の保険契約に基づいて支払われる配当金が含まれてい
     る。
      買戻条件付売却有価証券             は、主にスプレッド収入の獲得、資金調達およびトレーディング業務の促進に利用され

     る有価証券の買戻し契約に関連する負債を表す。買戻条件付売却有価証券契約の一環として、当社は米国債および
     政府機関債を第三者に譲渡し、現金を担保として受領する。スプレッド収入の獲得のために利用される買戻条件付
     売却有価証券で受け取った現金は通常、現金同等物、短期投資あるいは満期固定証券で運用される。売戻条件付購
     入有価証券に関連する債権は、一般的には現金同等物に分類される（上記の「                                        現金および現金同等物           」も参照のこ
     と）。売戻条件付購入有価証券契約の一環として、当社は現金を投資して、米国債またはその他の債券を担保とし
     て受領する。
      一定の条件を満たした買戻条件付売却有価証券および売戻条件付購入有価証券は担保付借入取引または担保付貸

     付取引として扱われる。これらは、個々の取引で定められたその後の売戻価額あるいは買戻価額で計上される。当
     社の方針として、売戻条件付購入有価証券を直接的または第三者保管会社を通じて、当該有価証券を所有下または
     支配下に置いている。これらの有価証券は日次で評価され、信用エクスポージャーからの保護のために適当な場合
     は、追加の有価証券または現金の担保の受入れまたは返却を行う。売戻される資産は、譲渡あるいは受取資産と同
     一のもの、もしくは実質的に同一のものである。これらの取引の大半は、大手証券会社および大手銀行との間で
     行っている。買戻条件付売却有価証券については、買戻される有価証券の市場価額をモニターし、与信エクスポー
     ジャー回避のため必要に応じて追加担保を徴求する。当社は、売却された有価証券の公正価値の少なくとも                                                       95%  に
     相当する金額の担保を徴求している。買戻される資産は、これらの資産と同一のもの、もしくは実質的に同一のも
     のである。これらの取引の大半は、高格付のマネー・マーケット・ファンドとの間で行っている。スプレッド収入
     の獲得のために保険会社間で行われる当該取引に関連する収益および費用は「純投資利益」として計上されるが、
     資金調達のために行われる取引に関連する調達費用は支払利息（「一般管理費」に含まれる）として計上される。
     当社デリバティブ業務で行われる当該取引に関連する収益および費用は「その他収益（損失）」に計上される。
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      貸付有価証券見合現金担保預り                は、有価証券貸付取引で受領した現金を返還する債務を表す。有価証券貸付取引
     は、主にスプレッド収入の獲得または資金調達に利用される。有価証券貸付取引の一環として、当社は米国および
     外国の債券ならびに株式に加えて米国債および米国政府機関債を譲渡し、現金を担保として受領する。有価証券貸
     付取引での現金受領額はスプレッド収入の獲得のために利用され、現金は通常、現金同等物、短期投資あるいは満
     期固定証券で運用される。有価証券貸付取引は金融取引として扱われ、収受した現金額で計上される。貸付有価証
     券に対し、国内有価証券の場合については当該証券の公正価値の                                  102%   に相当する価額、外国有価証券の場合につ
     いては同じく       105%   に相当する価額の担保を徴求している。当社は貸付有価証券の市場価額を日々モニターしてお
     り、必要があれば追加担保を徴求している。当社は実質的にすべての有価証券貸付取引を、大手証券会社および大
     手銀行と行っている。スプレッド収入の獲得のために行われる有価証券貸付取引に関連する収益および費用は「純
     投資収益」に含まれるが、資金調達目的で行われる有価証券貸付取引に関連する代行手数料は支払利息（「一般管
     理費」に含まれる）として計上される。
      当社は、有価証券貸付取引も締結している。この取引では、通常は日本国債を非現金担保として受け入れてい

     る。受け入れた担保は、当社の連結財政状態計算書には報告されていない。これらの取引では、貸付有価証券に対
     し、国内有価証券の場合については当該証券の公正価値の                              102%   に相当する価額、外国有価証券の場合については
     同じく   105%   に相当する価額の手数料を受領し、担保を徴求している。当社は貸付有価証券の市場価額を日々モニ
     ターしており、必要があれば追加担保を徴求している。実質的にすべてのこれらの取引は、大手証券会社および大
     手銀行との間で行っている。収益は「純投資利益」として報告されている。
      法人所得税債務        は、主に正味繰延税金負債および当該年度および監査が終了していない年度の当社の見積未払法

     人所得税を表す。
      当社および米国内の連結税務申告に含めることができる子会社は、生命保険会社および損害保険会社を含む連結

     連邦法人所得税申告書を提出している。一部の米国内の子会社は個別の税務申告書を提出している。米国外で事業
     を営んでいる子会社は、それぞれの国で適用される法令に基づいて課税され、法人所得税費用が計上されている。
     当社が所得の本国送金を仮定している米国以外の法域については注記                                    15 を参照のこと。
      税法によって税務申告書に含めることが義務付けられる項目は、財務書類に含められている項目とは異なる場合

     がある。その結果、財務書類に反映されている実効税率は、税務申告書において適用された実際の税率とは異なる
     場合がある。当社の税務申告書において控除が認められない費用など、こうした差異の一部は永久差異であり、一
     部の差異は保険準備金の評価など、時間とともに戻される一時的差異である。一時的差異に基づいて、繰延税金資
     産および負債が計上される。繰延税金資産は、一般的に将来の年度に税務上の控除項目または税額控除として使用
     することができ、当社がすでに当社の連結損益計算書上でその税務ベネフィットを計上している項目を示してい
     る。繰延税金負債は、一般的に当社の財務書類上で認識されたが支払は繰り延べられている税金費用、または当社
     の税務申告書上すでに控除されているが当社の財務書類においては未認識の支出を示している。
      繰延法人所得税は財務会計上の資産と負債の数値が税務会計上の数値と異なっている場合に、法定税率に基づい

     て認識される。        U. S. GAAP   を適用する場合は、当社の繰延税金資産の回収可能性を評価し、必要であれば、実現し
     ないよりも実現する可能性の方が高くなると見込まれる金額まで当社の繰延税金資産を引き下げるために、評価性
     引当金を設定することが要求される。評価性引当金の設定が必要か否かを決定し、必要となった場合にそのような
     評価引当金の額を決定するには、相当な判断が要求される。評価性引当金の必要性を評価する際に検討する要因に
     ついては、注記        15 を参照。
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      2017  年米国税制改正法（以下「              2017  年税法」）には、当社の実効税率および将来の期間の税金の納付額に影響を
     及ぼす可能性のある           2 つの新税の規定が含まれている。税源浸食・濫用防止税（以下「                                  BEAT   」）は、     2018  年には
     5%  の税率で修正課税所得に課税し、その税率は                       2019  年に  10%  、 2026  年に  12.5%   に増加する。外国税額控除と一定の
     税額控除の恩恵を考慮することなく計算された                        BEAT   額が、所定の年度の通常法人税より大きい場合、                          BEAT   税の
     期限が到来する。一般に、修正課税所得は、納税者の通常課税所得に、外国関係会社への支払いに関する一定の
     「税源浸食税務ベネフィット」の金額と共に、税務上の繰越欠損金控除の「税源浸食率」の金額を足し戻すことで
     計算される。当社の米国保険事業から、米国関係会社の受再保険に関する当社の外国関係会社に対して支払われた
     利益および給付金が、税源浸食支払額としてみなされることは可能であり、将来的には、米国連結の                                                    PFI  グループ
     を BEAT   の対象とすることができる。グローバル無形資産軽課税所得（以下「                                    GILTI   」）の規定は、外国子会社の
     有形資産みなし利益率            10%  を超える連結外国子会社の利益に米国のミニマム税を適用する。これは、この外国関係
     会社の利益に       50%  の米国の税率を課し、外国法人所得税に部分的な外国税額控除を認めるものである。あらゆる期
     間において、       GILTI   の税額がある場合、その金額は米国の課税所得認識規則と事業を遂行している国の課税所得認
     識規則の差異ならびに米国事業の全体の課税所得と同様に、                               GILTI   規定に基づく米国の税額の削減に適用できる外
     国税額控除額を制限する米国の経費配分規則に左右される可能性がある。特定の状況において、米国事業の課税所
     得について、外国関係会社の利益の                  50%  以上が   GILTI   規定の対象となる可能性がある。米国連結の                       PFI  グループで税
     務上の繰越欠損金または国内事業の損失が発生した年度において、                                   GILTI   規定はこれらの一部またはすべての損失
     に対する米国税務ベネフィットの損失を生じさせ、実質的に外国利益に対する税額を増加させる。当社は、                                                       BEAT
     および   GILTI   規定が発生した場合、その影響を発生時の期間費用として会計処理している。
      2017  年 12 月、証券取引委員会（以下「               SEC  」）スタッフは、「           SAB  第 118  号、米国税制改正法の会計処理への影

     響」（以下「       SAB118    」）を公表し、登録企業が              1 年を超えない「測定期間」中は暫定的な金額を計上することを認
     めた。   SAB118    によって提供されたこの救済に基づき、企業は、この税制改正の会計処理を完了させるために合理
     的な程度に詳細に作成または分析された必要情報を入手できない場合には、暫定的な金額を認識することができ
     る。  2017  年税法に関連して         2017  年に計上した暫定的な金額、および                  2018  年に計上した暫定的な金額の調整に関する
     説明については、連結財務書類の注記                   15 を参照。
      U.S.GAAP     では、企業が税務申告書上でとったまたはとると見込まれる不確実な税務ポジションが、財務書類上

     でどのように認識、測定、表示および開示されるべきかについての包括的なモデルを規定している。この指針の適
     用は  2 段階のプロセスである。最初の段階で、当社は、専門的観点に基づいて、当該税務ポジションが税務監査に
     耐え得る可能性が耐えられない可能性よりも高いかを判定する。税務ポジションがこの耐え得る可能性の方が高い
     かの認識基準を満たさない場合、そのポジションによる税務ベネフィットは財務書類上で認識されない。第                                                        2 段階
     は測定である。当社は、すべての関連する情報について十分な知識を有する税務当局との間での最終的な決着の結
     果実現する確率が、           50%  超であるベネフィットの最大額として、税務ポジションを測定する。この測定では、事
     実、状況および報告日現在で入手可能な情報を使用して、最終的な決着で実現される可能性のある結末の金額と確
     率が考慮に入れられる。
      当社の法人所得税負債には、米国内国歳入庁（以下「歳入庁」）や他の税務当局による調査をまだ受ける可能性

     がある課税年度の未認識税務ベネフィット、利子、および追徴金に係る負債が含まれている。追徴課税請求期限が
     過ぎるまで、当該監査期間には調査を受ける可能性が残存する。一般的に、税務上の繰越欠損金、キャピタル・ロ
     スまたは税額控除の繰越し（以下「税務上の繰越項目」）が発生した課税年度については、それらを残らず使用し
     た課税年度の追徴課税請求期限が終了するまで、それら税務上の繰越項目の範囲で追徴課税の請求があり得る。監
     査期間の調査が終わると、あるいは追徴課税請求期限が到来すると、それを受けて法人所得税負債を修正する可能
     性もある。当社では、税務の不確実性に伴う延滞税および加算税を、すべて法人所得税費用として分類している。
     法人所得税に関する追加の情報については注記                        15 を参照。
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      短期および長期借入債務             は、主として未償却のディスカウントまたはプレミアムおよび債券発行費用控除後の未
     決済元本の残高で計上されている。当初発行時のディスカウントまたはプレミアムおよび債券発行費用は当該債務
     の予想期間にわたり利息法を用いて償却され、利息費用の一部として認識される。支払利息は、原則として当社の
     連結損益計算書の「一般管理費」の中で表示される。業界の特別なガイダンスに定められた特定の業務に関して
     は、支払利息が「純投資収益」の中で報告される場合もある。短期借入債務は                                        12 ヵ月以内に返済期限が到来する債
     務で、長期借入債務として分類される債務の                       12 ヵ月以内に返済期限が到来する金額を含む。短期借入債務でも、当
     社が近日中に長期借入債務で借り換えを行う意思および能力がある場合は、短期借入債務として表示されないこと
     もある。短期および長期借入債務についての追加の情報は注記                                16 を参照。
      その他負債      は主として、買掛金、年金およびその他の従業員給付債務（注記                                 17 を参照）、デリバティブ負債（後

     述の「   デリバティブ金融商品           」を参照）、再保険未払金（後述の「                    再保険   」の説明を参照）、ならびに貸借対照表
     日現在で未だ決済していない有価証券購入未払金で構成されている。
      連結変動持分事業体発行債券               は、特定の資産担保投資ビークルが発行した債券で、主としてローン担保証券（以

     下「  CLO  」）を表し、当社は当該債券を連結すること義務付けられている。これら                                       VIE  の債権者は、当社に対し
     VIE  の保有資産を超える金額を償還請求する権利を有していない。当社は、これらの債券の過半数について公正価
     値オプションを選択し、対応する銀行借入担保も公正価値に基づいている。公正価値の変動は、「その他収益（損
     失）」に計上される。
      分離勘定負債       は主に分離勘定資産における保険契約者の勘定残高を示し、また、大きくはないが分離勘定の借入

     金も含まれている。分離勘定負債は、分離勘定資産合計と同額で相殺されるべきものである。上記の「                                                     分離勘定資
     産 」も参照のこと。
      契約債務および偶発債務             は、債務が既に発生している可能性が高く、かつ、その金額が合理的に見積可能である

     場合に計上される。経営者は合理的に見積り可能な事項の最終的解決に関する追加の法的あるいはその他のコスト
     があるかを評価し、その場合それらは発生額に含められる。これらの引当債務は、通常「その他負債」に計上され
     る。
     収益および費用

      保険収益および費用の認識

      ユニバーサル生命保険および変額生命保険を除く個人生命保険、医療保険および長期介護保険から生じる保険料

     は、払込期日に認識される。保険料払込期間が保険金・給付金支払期間より大幅に短い場合は、保険料から純保険
     料を差し引いた分（保険料のうち、すべての見積責任準備金および見積未払費用への充当に要する部分）は一般的
     に繰延べられ、保有契約金額に対して一定の比率で収益に認識される。保険金・給付金は、発生時に費用計上され
     る。責任準備金については、保険料が認識された時点で平準純保険料式による方法を用いて計上される。
      無配当の生命保険付団体年金保険、一時払い方式の生命保険付仕組決済型契約、および一時払い方式の生命保険

     付即時型年金保険から生じる保険料も、払込期日に認識される。保険料払込期間が保険金・給付金支払期間より大
     幅に短い場合は、保険料から純保険料を差し引いた分は原則として繰延べられ、将来の予想給付支払額に基づいて
     収益に認識される。保険金・給付金は、発生時に費用計上される。責任準備金については、保険料が認識された時
     点で平準純保険料式による方法を用いて計上される。
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      一部の個人年金保険契約においては、死亡給付金または年金が所定の最低額を下回らない旨の保証を契約者に付
     与している。これらの給付金・年金の会計処理は保険契約として行われる。当社は、組込デリバティブとみなされ
     る特定の生前給付を伴う契約も提供している。これらの契約に関する追加の情報については注記                                                 12 を参照。
      ユニバーサルまたは変額の団体・個人生命保険、据置型の定額または変額年金保険、生命保険の付かない仕組決

     済型契約およびその他の契約、有配当団体年金保険の払込みとして領収した金額は、「保険契約者預り金勘定」へ
     の預入れおよび／または「分離勘定負債」として計上される。                                これらの契約からの収益は「契約賦課金および報酬
     収益」に計上され、主として死亡およびその他の給付の保険料、契約管理料、ならびに解約控除金のための保険契
     約者預り金勘定に対して付保期間内に課される手数料から構成される。一般勘定のポートフォリオ内の預り金の運
     用からは、手数料に加えて、投資収益を稼得する。将来提供されるサービスに対しての当社への報酬として算定さ
     れた手数料、およびその他の手数料は一般的に繰り延べられ、契約期間にわたり見積総利益に比例して償却され
     る。これらの商品に関する保険金・給付金や費用には、関連する預り金勘定残高を上回る保険金、契約管理費用、
     保険契約者の勘定残高への利息収益額、ならびに                         DAC   、 DSI  および   VOBA   の償却額が含まれる。
      団体生命保険（ユニバーサル型および変額の団体生命保険を除く）および団体所得補償保険の保険料は、通常当

     該保険料による付保期間を通じ、保険金額に応じて認識される。保険金および保険金支払請求査定費は、発生時に
     認識される。
      資産運用手数料        に含まれるのは主として、資産残高に基づいた資産運用手数料であり、当該サービス提供が行わ

     れた期間に認識される。一部の資産運用手数料契約では、運用資産のリターンが一定のベンチマークのリターンま
     たは他の目標パフォーマンスを上回ると、成功報酬を受領できるとされている。当社は、これらの資産のベンチ
     マークとの相対での将来のパフォーマンス次第では、このような成功報酬の全部または一部を返還することを義務
     付けられる場合がある。当社は、資産運用手数料の取り決め上の契約条件が満たされ、手数料の大幅な返金が発生
     しないことが予想された時点で、成功報酬を収益計上している。この原則の下では、当社は前に説明した成功報酬
     の収益認識基準を満たす前に成功報酬に関連して現金を受領した範囲で繰延成功報酬負債を計上する。
      その他収益（損失）          には、「満期固定証券、売買目的有価証券」、「経験料率契約者保険負債に対応する資産、

     公正価値」、「持分証券、公正価値」、および公正価値で測定された「その他投資資産」として分類される投資、
     ならびに特別投資会社の公正価値会計を適用する連結会社の実現損益および未実現損益が含まれる。「その他収益
     （損失）」にはまた、下記の「外貨」で詳細が説明されている主に外貨建資産および負債の再測定に関連する損益
     も含まれている。
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     その他の会計方針
      株式に基づく支払

      当社は、従業員持株制度で保有するエクイティ商品を除き、従業員への株式報酬支払は公正価値測定法を適用し

     て会計処理を行っている。超過税務ベネフィット（不足額）は、損益に計上され、実現した実際の税務ベネフィッ
     トと株式に基づく支払に起因して計上された繰延税金資産の金額の累積的差異を表す。
      当社は、製品・サービスの入手または販売に関連して従業員以外の者に発行されたエクイティ商品の会計処理に

     関する正式指針および関連解釈に準拠し、従業員以外の者を対象に付与したストック・オプションの会計処理を公
     正価値法によっている。
      1 株当たり利益

      2018  年度、   2017  年度および      2016  年度に係る普通株式          1 株当たり利益は、プルデンシャル・ファイナンシャルの連

     結利益を反映している。基本               1 株当たり利益は、普通株主に帰属する利益を期中の発行済普通株式の加重平均数で
     除して計算されている。希薄化後                 1 株当たり利益は、その期間中に発行されているすべての希薄化効果のある潜在
     的普通株式の効果を含んでいる。追加の情報については注記                               19 を参照。
      通貨

      当社が財務諸表の作成にあたって使用した通貨（以下「報告通貨」）は、米ドルである。外国での事業の資産、

     負債および業績は、それぞれの外国事業の機能通貨に基づいて計上されている。機能通貨の決定は、それぞれの外
     国事業に関連する経済的事実および状況に基づく。当社の外国事業の現地通貨がその機能通貨となるのが通常であ
     る。ただし、複数の機能通貨が存在する当社の日本での事業を重要な例外とする。
      当社の財務諸表でこれらの外国取引と残高を表示するにあたって、外貨測定と外貨換算という                                                 2 つの異なるプロ

     セスがある。外貨測定は、外貨で行われた取引が機能通貨として表示されるプロセスをいう。外貨測定から生じる
     損益は、「その他収益（損失）」の当期の損益で報告されている。                                  外貨換算は、外国事業体の機能通貨を、財務諸
     表では報告通貨として表現するプロセスである。米ドル以外の通貨で報告される外国での事業や子会社の資産およ
     び負債は、期末日現在の為替レートで換算される。収益、保険金・給付金、およびその他の費用は、期中の平均
     レートで換算される。米ドル以外の機能通貨を使用している米国外企業の損益計算書および財政状態計算書の換算
     による影響は、関連する適格ヘッジ損益および法人所得税控除後の金額で、                                       AOCI   の項目である「外貨換算差額の
     調整」に計上される。
      デリバティブ金融商品

      デリバティブとは、その価額が金利、為替レート、金融指数、有価証券やコモディティの価格、信用スプレッ

     ド、市場ボラティリティ、予想リターン、および流動性の変動から派生する金融商品である。デリバティブの価額
     はまた、評価モデルで使用される見積りおよび仮定の変更による影響を受け、その見積りおよび仮定の変更には契
     約相手の行動や不履行リスク（以下「                    NPR  」）なども含まれる。当社が利用するデリバティブ金融商品は、スワッ
     プ取引、先物取引、先渡取引、およびオプション取引などで、取引所を通して売買される取引、または店頭市場
     （「  OTC  」）で契約される取引である。デリバティブ持高は、一般的に市場価格または価格決定モデルを用いて、
     公正価値で計上される。
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      デリバティブは、資産または負債の金利面および通貨面の特性を管理する目的、ならびに為替レートの変動によ
     る機能通貨以外での見込利益や外国事業への純投資の変動を軽減する目的で利用されている。デリバティブはま
     た、保有資産または購入や売却が予定されている資産、および発生したか発生が見込まれる負債に関連した金利リ
     スク、信用リスク、為替リスク並びに持分リスクを軽減する目的で利用される。下記および注記                                                  5 において記述さ
     れているとおり、デリバティブの公正価値の実現および未実現変動額は、キャッシュ・フロー・ヘッジとしての有
     効部分および外国事業への純投資のヘッジとしての有効部分を除き、すべて当期の損益に計上される。当社はま
     た、連結会社間でデリバティブ契約を締結することがある。連結上、この契約の結果は当該商品の期間にわたって
     消去されるが、デリバティブの損益は必要に応じて事業の総利益に含まれ、この総利益が                                               DAC   やその他の資産が
     償却されるパターンに影響を及ぼす場合がある。デリバティブによるキャッシュ・フローは、同デリバティブの性
     質および目的に基づき、連結キャッシュ・フロー計算書の営業活動、投資活動または財務活動の区分に計上され
     る。
      デリバティブは、資産であれば資産項目の「その他投資資産」に、負債であれば負債項目の「その他負債」に計

     上される。ただし、関連する主契約に一体で計上される組込デリバティブは除く。当社は、マスター・ネッティン
     グ契約を締結した契約相手とのすべてのデリバティブ金融商品の公正価値を相殺している。
      当社は、マスター・ネッティング契約を締結した契約相手との間では、すべてのデリバティブ金融商品の公正価

     値を純額で表示している。当社はデリバティブを、                          (1) 認識された資産もしくは負債、または未認識確定契約の公正
     価値をヘッジするもの（以下「公正価値ヘッジ」）、                            (2) 予定取引または認識された資産もしくは負債に関連して受
     払いされるキャッシュ・フローの変動可能性をヘッジするもの（以下「キャッシュ・フロー・ヘッジ」）、                                                       (3) 外貨
     建の公正価値またはキャッシュ・フローをヘッジするもの（以下「外貨ヘッジ」）、                                            (4) 外国事業への純投資をヘッ
     ジするもの、または          (5) ヘッジ会計が認められないデリバティブ、のいずれかに指定する。
      ヘッジ会計が認められるためには、デリバティブがヘッジ対象として指定されたリスクを軽減する高い有効性を

     持たなければならない。ヘッジの有効性は、ヘッジ取引の開始時点からヘッジ期間中を通して、正式な評価を受け
     る。デリバティブのヘッジ会計が認められるとしても、ヘッジが有効でない要素が存在する可能性もある。この場
     合、ヘッジが有効ではない部分は「実現投資利益（損失）、純額」に計上している。
      当社はヘッジ手段とヘッジ対象間のすべての関係、または様々なヘッジ取引を実施するリスク管理目的および戦

     略を取引開始時に正式に文書化している。この手続きは公正価値ヘッジ、キャッシュ・フロー・ヘッジ、または外
     貨ヘッジとして指定されたすべてのデリバティブを貸借対照表上の特定資産および負債、または特定の確定契約債
     務あるいは予想される取引と関連付けている。外国事業における純投資のヘッジは、特定の外国事業に関連付けさ
     れる。
      デリバティブが公正価値ヘッジとして指定され、かつ有効性が高いと判定される場合、その公正価値の変動は、

     ヘッジ対象資産または負債の公正価値の変動（確定契約の損益を含む）と共に、基本的には純額で連結損益計算書
     上の「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。                            スワップ取引にヘッジ会計が用いられる際、関連する定期的
     決済は、ヘッジ対象の決済と同じ連結損益計算書項目に計上される。
      デリバティブがキャッシュ・フロー・ヘッジとして指定され、かつ有効性が高いと判定される場合、その公正価

     値の変動は、キャッシュ・フローの変動可能性によって損益が影響を受けるまで（例えば、変動金利資産または負
     債の定期的決済が損益に計上される時）                     AOCI   に計上される。その時点で、デリバティブに関する繰延損益のうち
     関連する部分はヘッジ対象と共に連結損益計算書項目に組替えられ計上される。
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      デリバティブが外貨ヘッジに指定され、かつ有効性が高いと判定された場合、その公正価値の変動は、そのヘッ
     ジ取引が公正価値ヘッジ（たとえば認識された外国通貨資産または負債のヘッジ）である場合は当該期間の損益
     に、またそのヘッジ取引がキャッシュ・フロー・ヘッジ（たとえば外国通貨建の予定取引）である場合は                                                       AOCI   に
     計上される。外国事業への純投資のヘッジとしてデリバティブが用いられている場合、その公正価値変動の会計処
     理は、ヘッジとして有効な範囲で、外貨換算調整と同一の方法により行われる（すなわち、                                                AOCI   の中の累積外貨
     換算調整勘定の中で報告される）。
      デリバティブが有効な公正価値ヘッジまたはキャッシュ・フロー・ヘッジと認められないと判定された場合、あ

     るいは経営者がヘッジ指定を解除した場合、当該デリバティブは引き続き公正価値で貸借対照表に計上され、同時
     に公正価値の変動が「実現投資利益（損失）、純額」で認識される。                                    この場合で公正価値ヘッジ対象のヘッジされ
     た資産あるいは負債は、公正価値の変動について調整されず、その時点における調整額は、当該資産あるいは負債
     に関連する連結損益計算書項目で償却される。中止されたキャッシュ・フロー・ヘッジに関連する                                                    AOCI   の項目
     は、当初のヘッジ対象のキャッシュ・フローが損益に及ぼす影響と同じ、ヘッジ対象のキャッシュ・フロー関連の
     連結損益計算書項目に組替えられる。
      ヘッジ対象が確定契約の定義を満たさなくなったため、あるいは予定取引が所定期間終了時までに行われない可

     能性が高いために、ヘッジ会計の適用が中止になった場合は、当該デリバティブは引き続き公正価値で貸借対照表
     に計上され、同時に公正価値の変動が「実現投資利益（損失）、純額」で認識される。                                             確定契約の認識に従って計
     上された資産あるいは負債は、貸借対照表上から消去され、同時に「実現投資利益（損失）、純額」で認識され
     る。  予定取引のキャッシュ・フロー・ヘッジに従って                          AOCI   に計上されていた損益は、直ちに「実現投資利益（損
     失）、純額」で認識される。
      デリバティブのヘッジ会計が認められない場合、その公正価値の変動は受取および支払純額を含めすべて「実現

     投資利益（損失）、純額」に計上され、経済的に関連する資産または負債の公正価値の変動は考慮されない。
      当社は、金融商品にデリバティブが「組み込まれた」金融商品の契約当事者である。当社はその契約開始時に、

     組み込まれた商品の経済的性格がその金融商品（つまり主契約）の他の構成要素の経済的性格に明確に、そして密
     接に関連しているか否か、およびその組込商品と同じ条件の個別商品がデリバティブの定義に当てはまるか否かに
     ついて評価する。         (1) 組込デリバティブが主契約の経済的性格に明確にそして密接に関連していない経済的性格を持
     ち、かつ     (2) 同じ条件の個別商品がデリバティブとして認められると判断された場合、その組込デリバティブは、主
     契約と区分して公正価値で評価され、公正価値の変動が「実現投資利益（損失）、純額」に含められる組込デリバ
     ティブとして適格となる。              他の場合であれば区分処理および公正価値による報告が必要となる組込デリバティブが
     含まれる特定の金融商品については、当社は、商品全体を公正価値で計上し、「その他投資資産」または「その他
     負債」に含めて報告する選択を行うことができる。
      再保険

      当社は、適用される会計基準に従って、保険リスクに関連する損失または負債を補償する契約であるか否かを、

     再保険契約ごとに判断している。当社は、契約のあらゆる特性、中でも再保険会社が負担する保険リスクの度合い
     を制限しうる特性、あるいは保険金の適時支払いを遅らせる特性についてレビューしている。
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      当社は、再保険事業体または再保険者（つまり引受事業体）のいずれかとして、様々な立場で再保険契約に加入
     している。当社の再保険協約について、詳しくは注記                            13 を参照。受再保険事業は、一般に元受保険と同じ方法で会
     計処理される。再保険契約に基づき現在回収可能な金額は「その他資産」に、未払金の金額は「その他負債」に含
     まれている。       収益および費用には、再保険契約に基づき引き受けた金額が含まれ、出再保険控除後の金額を反映し
     ている。
      再保険に出しても、第一義的な保険者としての当社の責任は存続する。出再保険残高は、再保険会社が再保険条

     件に基づく当社への弁済を履行できなくなった場合における、当社の債務を表していると考えることもできる。共
     同保険方式で再保険に出した長期保険契約に関する再保険料、手数料、費用実費支払、給付金および準備金は、原
     保険契約の付保期間にわたり、当該原保険契約の会計処理に用いられたものと同様の基礎率を用いて会計処理され
     る。共同保険協約は、死亡リスクのみが再保険者に移転され、そのリスクを出再するために保険料が再保険者に支
     払われる当社の        1 年毎更新の協約とは対照をなす。                  1 年毎に更新される契約で出再される死亡リスクは、原再保険
     契約に規定されている死亡給付金と、対応する準備金または同契約に関する当社の勘定残高との差異を表してい
     る。再保険者に対して支払われる保険料は、原契約の契約者が当社に支払う実際の保険料に基づくのではなく、交
     渉による金額に基づいている。当社は、再保険契約が原保険契約の期間にわたって有効であることを期待して、通
     常 1 年毎に更新可能な契約を締結するため、これらは長期再保険契約とみなされる。ユニバーサル生命保険商品の
     再保険費用は、一般に、基礎となる元受保険の総評価に基づいて認識される。定期保険商品の再保険費用は、一般
     に、原保険契約の期間にわたって、                   1 年毎に更新される定期保険料に比例して認識される。短期再保険契約関連の
     再保険費用は、再保険契約期間にわたって会計処理される。
      再保険契約によって、再保険者を保険リスクによる重大な損失にさらす合理的な可能性がないと当社が判断した

     場合、当社は預金法を使用して、この契約を会計処理している。受領した預金はその他負債に、預金はその他資産
     に含まれている。金額を支払いまたは受領した場合、原契約と一致するように預金資産または負債は調整される。
     その預金の利息は、その他収益（損失）または一般管理費に適宜計上される。
      個人生命保険事業における特定の再保険契約の会計処理

      2017  年に、当社は個人生命保険セグメントにおいて、ユニバーサル生命保険商品に伴う再保険に係るキャッ

     シュ・フロー見積りの変更、およびこうしたキャッシュ・フローの財務書類における反映方法の変更を反映して、
     237  百万ドルの費用を認識した。従来の会計処理方法の下では、無失効保証に関する回収を除き、再保険のキャッ
     シュ・フロー（すなわち、保険料および回収額）は一般的に発生時に認識されていた。                                              この新しい会計処理方法
     の下では、予想再保険キャッシュ・フローは、基礎となる再保険契約の期間にわたり比例して認識される。                                                        この
     変更に関連して、未経過収益準備金、                   DAC   および   VOBA   の償却に使用される見積総利益に再保険が反映される方法
     も改訂された。この変更は、会計原則の変更によって生じた会計上の見積りの変更であり、当社の仮定の年次での
     見直しおよび更新ならびにその他の改善に含まれている。                               この会計上の見積りの変更は、システムの移行により
     可能となったキャッシュ・フローのモデル化の改訂から得られた洞察を反映しており、このシステムの移行は望ま
     しい会計処理方法の変更を促した。当社は、この新たな手法が再保険活動の成果を基礎となる元受保険活動とより
     密接に一致させること、および上記の残高の償却目的のためにこの事業の利益パターンをより良く反映することに
     よって、再保険取引の経済効果の反映が向上されると考えるため、望ましいとみなされる。
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     最近公表された会計基準
      U. S. GAAP   の変更は、米国財務会計基準審議会（以下「                       FASB   」）が   FASB   会計基準編纂書に対する会計基準アッ

     プデート（以下「         ASU  」）の形態で規定する。当社はすべての                     ASU  の適用可能性と影響について検討する。以下に
     挙げた   ASU  には、当事業年度中に適用された                 ASU  および発行されているが本報告書提出時点で未適用の                            ASU  が含ま
     れる。以下に挙げられていない                ASU  は、評価されたが非該当または重要性がないと判定されたものである。
     ASU  2016-01    の適用

      2018  年 1 月 1 日付で当社は、        ASU   2016-01    「 金融商品－全般（サブトピック                 825-10   ）：金融資産及び金融負債の認

     識及び測定      」を修正的遡及適用法を用いて適用した。上記                        ASU  の適用は、当社の株式投資に関連した会計および報
     告に影響を与えた。最も大きな影響は、以前は「売却可能」として分類されていた持分証券の公正価値の変動が、
     連結損益計算書の「その他収益（損失）」に純利益として報告される点である。これまでは、「売却可能」として
     分類されていた持分証券の公正価値の変動は、「その他の包括利益（損失）累計額」として報告されていた。
     当社の連結財務書類に対するこのような                     ASU  の影響は以下の通り分類することができる：                       (1)  連結財務状態計算書

     における表示の変更、           (2)  適用後の累積影響額の調整、および                   (3)  会計方針の変更。これら各分類に関しては以下に
     説明する通りである。
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      (1) 連結財務状態計算書における表示の変更
     下記セクション「－           (3)  会計方針の変更」に記載された根本的な会計基準の変更のため、当社は、連結財務状態計

     算書の投資部門における一部残高表示の変更が、明確かつ論理的な表示を維持するためにも必要であると判断し
     た。以下の表は、         2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度の             Form   10-K  の当社年次報告書で既に報告された残高と、今
     回の組替表示を提示することにより、各分類の脚注説明とともに、これらの変更について説明したものである。
                                    2017  年 12 月 31 日現在

                                                       現在の
                      過去の報告                                  報告
                                      組替表示
                              (1)      (2)      (3)       (4)
     連結財務状態計算書の項目番号
                                    （単位：百万ドル）
     満期固定証券：売却可能有価証券、公正
                     $  346,780                               $  346,780
     価値
     満期固定証券：満期保有目的有価証券、
                        2,049                                2,049
     償却原価
     *満期固定証券、売買目的有価証券、
                          0                 3,507              3,507
     公正価値
     保険負債に対応するトレーディング
                        22,097      (22,097   )                          0
     勘定資産、公正価値
     *経験料率契約者保険負債に対応する資
                          0    22,097                          22,097
     産、公正価値
     その他トレーディング勘定資産、
                        5,752                   (5,752  )             0
     公正価値
     売却可能持分証券、公正価値
                        6,174            (6,174  )                    0
     *持分証券、公正価値
                          0           6,174       1,155              7,329
     商業モーゲージおよびその他貸付
                        56,045                                56,045
     保険約款貸付
                        11,891                                11,891
                        12,308                         (12,308   )      0
     その他長期投資
     *その他投資資産
                          0                 1,065      12,308       13,373
     短期投資
                        6,775                    25            6,800
       投資合計
                     $  469,871    $    0   $   0   $    0   $    0   $  469,871
     * — 新しい項目番号は       2018  年 1月 1日より有効。
     抹消線   — 削除された項目番号は         2018  年 1月 1日より有効。
     __________
     (1) 　「保険負債に対応するトレーディング勘定資産、公正価値」は「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値」に
       持分証券として書き換えられ、この項目番号に含まれ、今後は「トレーディング勘定」と表示されない。
     (2) 　「売却可能持分証券、公正価値」は「持分証券、公正価値」に持分証券として書き換えられ、今後は「売却可能」と表示
       されない。
     (3) 　「その他トレーディング勘定資産、公正価値」の科目は削除され、各構成要素は別の科目に組替表示される。
     (4) 　「その他長期投資」は「その他投資資産」に書き換えられる。
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      (2) 適用後の累積影響額の調整
      ASU   2016-01    の規定により、当社は累積影響額の調整による変更を、適用年度の期首時点で連結財務計算書に適

     用する必要がある。次の表は、                2018  年 1 月 1 日時点で累積影響額の調整を計上したことによる連結財務状態計算書へ
     の影響を説明するものである。
            2018  年 1 月 1 日適用時の      ASU   2016-01    移行の連結財務状態計算書への影響の要約

                          （単位：百万ドル）

                                                 増加／（減少）
                                                 $      229

     その他投資資産
                                                 $      229
       資産合計
     契約者配当金

                                                 $      157
                                                        15
     法人所得税
       負債合計
                                                       172
     累積その他の包括利益           (損失  )

                                                       (847  )
                                                       904
     利益剰余金
       資本合計
                                                        57
                                                 $      229

       負債および資本合計
      (3) 会計方針の変更

      この注記の冒頭にある、当社にとって重要な会計方針の説明は、                                  2018  年 12 月 31 日現在の会計方針を反映してい

     る。これには、        ASU   2016-01    の適用に関連付けられた会計方針も含まれている。
     ASU  2014-09    の適用

      2018  年 1 月 1 日付で当社は、        ASU   2014-09    「 顧客との契約による収益（トピック                   606  ）」を修正的遡及適用法を用

     いて適用した。この           ASU  は、企業が、約束した財またはサービスの顧客に対する移転を表すよう、当該財または
     サービスと交換に企業が権利を得ることを見込んだ対価を反映した金額で認識しなければならないという基本原則
     に基づいている。この基本原則は、                  ASU  で詳細に決められた          5 段階の収益認識モデルの適用によって評価される。
      この  ASU  の適用日時点で、財務書類に対する重要な影響は特になかった。将来的には、当社の投資運用事業に関

     する収益認識方針に対する影響が考えられる。投資運用事業の収益は、連結損益計算書の「資産運用およびサービ
     ス手数料」の項目に分類される。金融商品および保険契約（このうちの一部は、「資産運用およびサービス手数
     料」に反映される場合もある）に関連する収益は、この                             ASU  の対象範囲外と指定されているため、本基準の適用に
     よる影響はない。
      2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した格事業年度で、資産運用およびサービス手数料の収益には、資

     産運用手数料がそれぞれ             3,438   百万ドル、      3,328   百万ドルおよび        3,068   百万ドル、成功報酬がそれぞれ                 56 百万ドル、
     194  百万ドルおよび        106  百万ドル、その他手数料がそれぞれ                   606  百万ドル、      605  百万ドルおよび        578  百万ドル計上され
     た。これらの手数料は資産運用活動に関連するものが大部分だが、保険契約に関連する資産運用手数料も一部含ま
     れる。   ASU  の規定に従い、前年度の比較情報は修正再表示されず、引き続き当年度に有効な会見基準に従って報告
     される。
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     2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度に適用されたその他の                       ASU
                                 発効日および           財務書類への影響または

       基準書              内容             適用方法           その他の重要な事項
     ASU   2016-15

               この  ASU  は、特定の現金収入            2018  年 1 月 1 日、遡及      この  ASU  の適用は、当社の連
     「 キャッシュ・
               および現金支出をキャッ                 適用法を使用（すべ            結財務書類および連結財務書
     フロー計算書
               シュ・フロー計算書上で表                 ての改訂が同一期間            類の注記に重大な影響を与え
     （トピック
               示・分類する際の実務上の多                 に適用されることを            なかった。
     230  ）：特定の現
               様性に対処している。この基                 条件に、早期適用は
               準書により、       8 種類の具体的に         容認される）。
     金収入および現
     金支出の分類
               定義された現金のインフロー
     （発生問題専門
               とアウトフローの取扱いが明
     委員会により到
               確化されている。
     達した合意）       」
     ASU   2016-18
               2016  年 11 月、  FASB   はこの       2018  年 1 月 1 日、遡及      この  ASU  の適用は、当社の連
     「 キャッシュ・
               ASU  を発行して、キャッ              適用法を使用（早期            結財務書類および連結財務書
     フロー計算書
                               適用は容認され            類の注記に重大な影響を与え
               シュ・フロー計算書上で、現
     （トピック
                               る）。            なかった。
               金と制限付現金の間の振替が
     230  ）：制限付現
               営業活動、投資活動もしくは
     金 」
               財務活動、またはこれらの活
               動の組合わせとして分類およ
               び表示されている、実務にお
               ける企業間の多様性に対処し
               た。この     ASU  は企業に、現
               金、現金同等物、制限付現金
               および制限付現金同等物の合
               計の変動を、キャッシュ・フ
               ロー計算書上で表示すること
               を義務付けている。結果とし
               て、このような区分間の振替
               はキャッシュ・フロー計算書
               上で表示されなくなる。
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                                 発効日および           財務書類への影響または
       基準書              内容             適用方法           その他の重要な事項
     ASU   2018-02    「 損  2018  年 2 月、本   ASU  が 2017  年税   2019  年 1 月 1 日、早期      当社は、     2018  年 1 月 1 日付でこ

     益計算書－包括          法の施行を受けて発行され                 適用は認められる。            の ASU  を早期適用し、上記説
     利益の報告（ト          た。この     ASU  は、企業が      2017    この  ASU  は、採択時
                                           明の通り、      ASU   2016-01    適用
     ピック   220  ）：そ
               年税法から発生した取り残さ                 点で適用されるか、
                                           の影響を計上した後で、適用
     の他の包括利益          れた影響について、          AOCI   から   2017  年税法における
                                           期間において本        ASU  を適用す
     （その他）累計
               利益剰余金への組替を選択す                 米国連邦法人所得税
                                           ることを選択した。結果とし
     額から特定の税
               ることを認めている。                 率の変更の影響が認
                                           て、当社は、       AOCI   を 1,653   百
     効果への組替       」
                               識された各時点にお
                                           万米ドル増額し、同額を利益
                               いてそれぞれ遡及的
                                           余剰金から減額することで、
                               に適用されなければ
                                           2017  年税法から発生した取り
                               ならない。
                                           残された税効果を振り替え
                                           た。  2017  年税法とは無関係の
                                           取り残された税効果は、概し
                                           て、当該取り残された税効果
                                           に関連した種類の項目のポー
                                           トフォリオ全体が現金化、売
                                           却または消滅した際に、
                                           AOCI   から取り崩される（す
                                           なわち、ポートフォリオ・ア
                                           プローチ）。
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     2018  年 12 月 31 日現在で発行済だが未適用の               ASU  — ASU  2018-12
      ASU   2018-12    「 金融サービス－保険（トピック                944  ）：長期契約の会計処理に関する限定的な改善                        」が  2018  年 8 月

     15 日に  FASB   によって発行されたが、この               ASU  の適用が当社の連結財務書類および連結財務書類の注記に重大な影
     響を与えると見込まれている。この                  ASU  は 2021  年 1 月 1 日より発効し（早期適用は認められる）、                      当社が発行した長
     期の保険契約および投資契約に関する会計処理および開示の要件に、少なくともある程度の影響を及ぼす。以下に
     概説しているのは、変更のあった                 4 つの主要な分野であるが、以下に記載していないより重要性の低いその他の変
     更もある。当社は、適用時の貸借対照表への影響に加えて、それ以降の損益の出現方法にも影響があると見込んで
     いる。
     ASU   2018-12    の修

                                              財務書類への影響または
     正されたトピック                内容              適用方法            その他の重要な事項
     有配当でない伝          企業に対し、将来保険給              企業は、将来保険給付に係る                 適用時の選択肢および

     統的な保険商品          付に係る負債の測定に使              負債について次の         2 つの適用方       それぞれの方式の影響
     および短期払込          用されるキャッシュ・フ                               額については、現在評
                             法から   1 つを選択することがで
     保険商品の将来          ローの仮定を将来の仮定                               価中である。
                             きる。   (1)  企業が、表示されて
     保険給付に係る          と実績値の両方の変動に
                             いる最も古い期間の期首現在
     負債の測定に使          ついて少なくとも         1 年に  1
                             で有効な契約の既存の帳簿価
     用されるキャッ
               度レビューし、必要な場
                             額に基づいた修正を、           AOCI   に
     シュ・フローの
               合は、遡及的修正法を用
                             含まれる関連金額を控除する
     仮定
               いて、累積的な遡及修正
                             調整後で適用する修正遡及移
               分を連結損益計算書の独
                             行方式、または        (2)  完全遡及移
               立項目として計上して更
                             行方式。
               新することを求めてい
               る。
     有配当でない伝          割引率の仮定は、中程度              上記と同様に、企業は将来保                 適用時には、いずれの

     統的な保険商品          の投資適格格付の固定金              険給付に係る負債について、                 方式においても、中程
     および短期払込          利商品の利回りに基づく              修正遡及移行方式または完全                 度の投資適格の固定金
     保険商品の将来          ことが要求され、各四半              遡及移行方式のいずれかを選                 利商品の最新の利回り
     保険給付に係る          期に更新され、その影響              択することができる。いずれ                 を使用して有効な保険
     負債の測定に使          は OCI  を通じて計上され           の方式においても、貸借対照                 契約に係る負債を再測
     用される割引率                        表の再測定目的上、将来保険                 定した結果としての
               る。
     の仮定                        給付に係る負債は表示されて                 AOCI   の調整が生じる。
                             いる最も古い期間の期首現在
                                              適用時の調整は主に、
                             で最新の割引率を使用して再
                                              契約開始時にロックイ
                             測定され、影響額は          AOCI   の累
                                              ンされた割引率と移行
                             積影響額の調整として計上さ                 時の最新の割引率との
                             れる。                 間の差異を反映する。
                                              このような調整額の規
                                              模は、現在評価中であ
                                              る。
                                341/713






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     ASU   2018-12    の修
                                              財務書類への影響または
     正されたトピック                内容              適用方法            その他の重要な事項
     繰延新契約費          DAC   および未経過収益準            企業は、     2 つの適用時の方式の           適用時の選択肢および

     （ DAC  ）および                                     それぞれの方式の影響
               備金や   DSI  などのその他         うち  1 つを適用することができ
                                              額については、現在評
     その他の残高の
               の残高は、収益性の見込              る。  (1)  企業が、表示されてい
                                              価中である。当社は修
     償却
               みとは無関係に、関連す
                             る最も古い期間の期首現在で
                                              正遡及移行方式の下で
               る契約の予想期間にわ
                             有効な契約の既存の帳簿価額
                                              は、  AOCI   における関連
               たって定額ベースで償却
                             に基づいた修正を、          AOCI   に含
                                              金額の控除の影響を除
               することが求められてい
                             まれる関連金額を控除する調
                                              いては、貸借対照表に
               る。
                             整後で適用する修正遡及移行
                                              対する重要な影響は見
                             方式、または       (2)  企業が将来保
                                              込んでいない。
                             険給付について、上記のよう
                             に完全遡及移行方式を選択す
                             る場合、     DAC   およびその他の
                             残高についても、遡及移行方
                             式を使用することが求められ
                             る。
     市場リスクを伴          企業は、すべての市場リ              企業は表示されている最も古                 当社は適用時には、現

     う給付          スクを伴う給付（例え              い期間時点での貸借対照表に                 在公正価値で測定され
               ば、変額年金に伴う生前              累積的影響調整を含める、遡                 ていない給付金（例え
               給付および死亡給付保              及移行方式を適用する。                 ば、変額年金の最低死
               証）を公正価値で測定                               亡給付金保証（以下
               し、企業の      NPR  の変動に                       「 GMDB   」））の公正
               起因する価値変動を          OCI                    価値と帳簿価額の差異
                                              についての利益剰余金
               で認識することが求めら
                                              への影響、および         NPR  の
               れる。
                                              変動の累積的影響であ
                                              る利益剰余金から         AOCI
                                              への組替の影響がある
                                              ことを見込んでいる。
                                              このような調整額の規
                                              模は、現在評価中であ
                                              る。
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                                                            有価証券報告書
     2018  年 12 月 31 日現在で発行済だが未適用の               その他の     ASU
                                    発効日および

                                              財務書類への影響また
        基準書               内容              適用方法         はその他の重要な事項
     ASU  2016-02    、リー     この  ASU  は、すべての現行リース              2019  年 1 月 1 日、表示      適用に際して、当社は

                                              任意適用の移行法を適
     ス（トピック           契約による資産および負債が、限                   されている最も早い
                                              用し、現存するオペ
     842  ）         定的な例外を除き、貸借対照表上                   期間の期首で累積的
                                              レーティング・リース
                で認識されることを確実にしてい                   影響を調整する修正
                                              に関連して、約        600  百
                る。この     ASU  はリース賃借人によ            遡及的用法、または
                                  適用開始の事業年度            万ドルの使用権資産と
                るリースの会計処理を大幅に変更
                                  の期首で累積的影響            負債を計上することを
                し、大部分のリースについて、
                                  を調整する任意適用            見込んでいる。適用日
                「使用権」資産およびリース料支
                                  の移行法のいずれか            以降に締結される新規
                払債務を貸借対照表に計上するこ
                                  を使用。早期適用は            のリースの取決めおよ
                とを義務付けている。リース賃借
                                  容認されている。            び／または重大な取決
                人は、引き続き現行リース会計基
                                              めの修正は、新基準に
                準の下での要件と類似した方法
                                              従って会計処理され
                で、損益計算書上で費用を認識す
                                              る。
                る。リース賃貸人に対しては、こ
                の基準書はセールスタイプリース
                と直接金融リースの分類基準およ
                び会計処理を変更し、リース賃貸
                人に対して、リース賃借人に譲渡
                されたとみなされるリース資産の
                帳簿価額の認識を中止し、リース
                債権と残存資産を計上することを
                求めている（「債権・残存」アプ
                ローチ）。この基準書はまた、現
                行基準の不動産固有の規定（すな
                わち、セール・リースバック）を
                廃止している。
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                                    発効日および
                                              財務書類への影響また
        基準書               内容              適用方法         はその他の重要な事項
     ASU   2016-13    「 金   この  ASU  は、特定の金融資産およ              2020  年 1 月 1 日、累積      当社は現在、この         ASU

     融商品ー信用損失           びオフバランス・エクスポー                   的影響調整を適用事            が当社の連結財務書類
     （トピック           ジャー（例えば、投資目的保有の                   業年度の期首現在で            および連結財務書類の
                貸付金、満期保有目的の負債証                   貸借対照表に計上す            注記に与える影響を評
     326  ）：金融商品
                券、再保険未収金、正味リース投                   る修正遡及適用法を            価している。
     に係る信用損失の
                資および貸付コミットメント）に                   使用。しかし、従来
     測定  」
                係る信用損失の会計処理のための                   ASU   310-30   に基づい
                新たな現在予想信用損失モデルを
                                  て会計処理されてい
                規定している。このモデルは、こ
                                  た信用の質が悪化し
                のような金融資産およびエクス
                                  た状態で購入した資
                ポージャーに関連して、報告金額
                                  産および適用日前に
                の回収可能性に影響を及ぼす過去
                                  OTTI   が認識された負
                の事象、現在の状況ならびに合理
                                  債証券については、
                的かつ裏付可能な予測に関する適
                                  非遡及適用が義務付
                切な情報に基づいて、残存期間に
                                  けられている。        2019
                わたる信用損失を見積もることを
                                  年 1 月 1 日より、早期
                企業に要求している。また、この
                                  適用が容認されてい
                基準書は売却可能負債証券につい
                                  る。
                て現行の     OTTI   の基準を修正し、投
                資の直接的な評価減ではなく、引
                当金の使用を義務付け、さらに、
                信用の質が悪化した状態で購入し
                た貸付金および負債証券に係る現
                行基準を置き換えている。
     ASU2017-04      「 無形   この  ASU  は、現行     U.S.GAAP     におけ     2020  年 1 月 1 日、非遡      当社は、この       ASU  の適

     資産－のれんおよ           るのれんの減損テストからステッ                   及適用法を使用（早            用が当社の連結財務書
     びその他（トピッ           プ 2 を削除することによって、のれ                 期適用は容認され            類および連結財務書類
     ク 350  ）：のれん                           る）。            の注記に重大な影響を
                んの事後測定を簡素化している。
                                              与えることはないと見
     の減損テストの簡           ステップ     2 では、報告単位に配分さ
                                              込んでいる。
     略化  」
                れたのれんの暗示的公正価値をの
                れんの帳簿価額と比較してのれん
                の減損を測定する。この             ASU  の下
                では、のれんの減損は、報告単位
                の帳簿価額がその公正価値を超過
                する額で計上される（当該報告単
                位に配分されたのれんの総額を上
                限とする）。
     ASU   2017-08    「 債   この  ASU  は、償還可能負債証券の              2019  年 1 月 1 日、累積      この  ASU  の適用は、当

     権－払戻不能手数           一定のプレミアムを最も早い償還                   的影響調整を適用事            社の連結財務書類およ
     料およびその他の           可能日までの期間で償却すること                   業年度の期首現在で            び連結財務書類の注記
     費用（サブトピッ           を求めている。                   貸借対照表に計上す            に重大な影響を与えな
     ク 310-20   ）購入し                         る修正遡及適用法を            い。
                                  使用（早期適用は認
     た償還可能負債証
                                  められる）。
     券のプレミアム償
     却 」
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                                    発効日および
                                              財務書類への影響また
        基準書               内容              適用方法         はその他の重要な事項
     ASU   2017-12    「 デ   この  ASU  は、企業のリスク管理活              2019  年 1 月 1 日、累積      この  ASU  の適用は、当

     リバティブおよび           動の結果をより的確に表し、ま                   的影響調整を適用事            社の連結財務書類およ
     ヘッジ（トピック           た、ヘッジ会計の利用を簡素化す                   業年度の期首現在で            び連結財務書類の注記
     815  ）：ヘッジ活         るために、現行のヘッジ会計モデ                   貸借対照表に計上す            に重大な影響を与えな
                ルを限定的に変更している。                   る修正遡及適用法を            い。
     動の会計処理の限
                                  使用（早期適用は認
     定的改善     」
                                  められる）。
     3. 　投資

     満期固定証券

      次の表はそれぞれの時点における満期固定証券（トレーディングに分類された投資を除く）の構成を示してい

     る。
                                      2018  年 12 月 31 日現在

                                                     AOCI   に
                                  未実現      未実現
                                                     含まれる
                                                     OTTI(4)
                           償却原価      利益総額      損失総額      公正価値
                                      （単位：百万ドル）
     満期固定証券、売却可能有価証券：
     米国財務省証券および
                           $ 28,242     $  2,994    $   642    $ 30,594     $    0
     米国政府関係機関が発行した負債証券
     米国州および州政府機関が発行する
                             9,880       676       63    10,493         0
     負債証券
     外国政府が発行する負債証券
                             96,710      16,714        314    113,110          0
     米国の公募社債
                             82,257       3,912      2,754      83,415         (2 )
     米国の私募社債        (1)
                             32,450       1,151       581     33,020         0
     外国の公募社債
                             27,671       2,061       531     29,201         (3 )
     外国の私募社債
                             25,314        434      1,217      24,531         0
     資産担保証券       (2)
                             12,888        162       77    12,973        (160  )
     商業モーゲージ証券
                             13,396        99      180     13,315         0
                             2,937        99      32     3,004        (1 )
     住宅モーゲージ証券          (3)
       満期固定証券、売却可能有価証券　合
                           $ 331,745     $ 28,302     $  6,391    $ 353,656     $   (166  )
       計 (1)
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                                      2018  年 12 月 31 日現在
                                     未実現        未実現
                             償却原価        利益総額        損失総額        公正価値
                                      （単位：百万ドル）
     満期固定証券：満期保有目的有価証券
     外国政府が発行する負債証券
                            $    885   $    269    $      0   $   1,154
     外国の公募社債
                                668        64         0       732
     外国の私募社債        (5)
                                 95        3        0       98
     住宅モーゲージ証券          (3)
                                365        23         0       388
       満期固定証券、満期保有目的有価証券合
                            $   2,013    $    359    $      0   $   2,372
       計 (5)
     ____________
     (1) 　ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債（償却原価                                  4,216  百万ドル、公正価値         4,216  百万ドル）を除く。
     (2) 　ローン債権、サブプライム・ローン、自動車ローン、クレジット・カード、教育ローン、およびその他の種類の資産を担
       保とする信用トランシェ証券を含む。
     (3) 　上場取引されている政府関係機関のパススルー証券およびモーゲージ担保証券を含む。
     (4) 　減損測定日以降に発生し、             AOCI   に残っている未実現損失の金額を表している。また、これらの金額には、減損が発生した
       有価証券の減損測定日後の公正価値変動に伴う売却可能有価証券に係る未実現純利益                                        356  百万ドルおよび満期保有有価証
       券に係る未実現純利益          1 百万ドルは含まれていない。
     (5) 　ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債（償却原価                                  4,879  百万ドル、公正価値         4,879  百万ドル）を除く。
                                      2017  年 12 月 31 日現在

                                                     AOCI   に
                                  未実現      未実現
                                                     含まれる
                                                     OTTI(4)
                           償却原価      利益総額      損失総額      公正価値
                                      （単位：百万ドル）
     満期固定証券：売却可能有価証券
     米国財務省証券および
                           $ 22,837     $  3,647    $   346    $ 26,138     $    0
     米国政府関係機関が発行した負債証券
     米国州および州政府機関が発行する
                             9,366      1,111        6    10,471         0
     負債証券
     外国政府が発行する負債証券
                             88,062      15,650        293    103,419          0
     米国の公募社債
                             81,967       8,671       414     90,224        (10  )
     米国の私募社債        (1)
                             31,852       2,051       169     33,734        (13  )
     外国の公募社債
                             26,389       3,118        99    29,408         (5 )
     外国の私募社債
                             23,322       1,242       337     24,227         0
     資産担保証券       (2)
                             11,965        278       10    12,233        (237  )
     商業モーゲージ証券
                             13,134        238       91    13,281         0
                             3,491       165       11     3,645        (2 )
     住宅モーゲージ証券          (3)
       満期固定証券、売却可能有価証券　合
                           $ 312,385     $ 36,171     $  1,776    $ 346,780     $   (267  )
       計 (1)
                                346/713






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                                                            有価証券報告書
                                      2017  年 12 月 31 日現在
                                     未実現        未実現
                             償却原価        利益総額        損失総額        公正価値
                                      （単位：百万ドル）
     満期固定証券：満期保有目的有価証券
     外国政府が発行する負債証券
                            $    865   $    265    $      0   $   1,130
     外国の公募社債
                                654        82         0       736
     外国の私募社債        (5)
                                 84        2        0       86
                                446        32         0       478
     住宅モーゲージ証券          (3)
       満期固定証券　満期保有目的有価証券　
                            $   2,049    $    381    $      0   $   2,430
       合計  (5)
     ____________
     (1) 　ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債（償却原価                                  2,660  百万ドル、公正価値         2,660  百万ドル）を除く。
     (2) 　ローン債権、サブプライム・ローン、自動車ローン、クレジット・カード、教育ローン、およびその他の種類の資産を担
       保とする信用トランシェ証券を含む。
     (3) 　上場取引されている政府関係機関のパススルー証券およびモーゲージ担保証券を含む。
     (4) 　減損測定日以降に発生し、             AOCI   に残っている未実現損失の金額を表している。また、これらの金額には、減損が発生した
       有価証券の減損測定日後の公正価値変動に伴う売却可能有価証券に係る未実現純利益                                        553  百万ドルおよび満期保有有価証
       券に係る未実現純利益          2 百万ドルは含まれていない。
     (5) 　ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債（償却原価                                  4,627  百万ドル、公正価値         4,913  百万ドル）を除く。
     次へ

                                347/713













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      次の表は、それぞれの時点において、継続的に未実現損失が生じている状況にあった満期固定証券について、投
     資の種類および未実現損失状況の継続期間別に公正価値および未実現損失総額を示したものである。
                                   2018  年 12 月 31 日現在

                         12 ヵ月未満           12 ヵ月以上
                                                   合計
                       公正     未実現       公正     未実現             未実現
                       価値     損失総額       価値     損失総額       公正価値       損失総額
                                   （単位：百万ドル）
     満期固定証券       (1) ：
     米国財務省証券および
     米国政府関係機関が発行した
                      $ 3,007    $   67   $ 6,986    $   575    $  9,993    $   642
     負債証券
     米国州および州政府機関が
                       1,725        25     999       38     2,724        63
     発行する負債証券
     外国政府が発行する負債証券
                       2,369       136     3,515       178      5,884       314
     米国の公募社債
                       34,064       1,570     13,245       1,184      47,309       2,754
     米国の私募社債
                       8,923       225     7,985       356     16,908        581
     外国の公募社債                   7,363       308     2,928       223     10,291        531
     外国の私募社債
                       12,218        692     4,468       525     16,686       1,217
     資産担保証券
                       8,255        70     669        7     8,924        77
     商業モーゲージ証券                   1,781        14    4,733       166      6,514       180
                        194        1    1,042        31     1,236        32
     住宅モーゲージ証券
                      $ 79,899     $  3,108    $ 46,570     $  3,283    $ 126,469     $  6,391
       合計
     ____________
     (1)  2018  年 12 月 31 日現在、満期保有目的に分類されている有価証券についての公正価値                                13 百万ドルおよび未実現損失総額              1 百万
       ドル未満が含まれているが、この金額は「                    AOCI   」には反映されていない。
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                                                            有価証券報告書
                                   2017  年 12 月 31 日現在
                         12 ヵ月未満           12 ヵ月以上
                                                   合計
                       公正      未実現       公正      未実現       公正      未実現
                       価値     損失総額        価値     損失総額       価値     損失総額
                                   （単位：百万ドル）
     満期固定証券       (1) ：
     米国財務省証券および
     米国政府関係機関が発行した
                      $ 3,450    $    28   $ 6,391    $   318    $ 9,841    $   346
     負債証券
     米国州および州政府機関が
                         44       0     287        6     331        6
     発行する負債証券
     外国政府が発行する負債証券
                       4,417        55     2,937       238     7,354       293
     米国の公募社債
                       7,914       110     6,831       304    14,745        414
     米国の私募社債
                       4,596        76     2,009        93    6,605       169
     外国の公募社債
                       2,260        21     1,678        78    3,938        99
     外国の私募社債                   1,213        20     5,339       317     6,552       337
     資産担保証券
                        564        2     366        8     930       10
     商業モーゲージ証券
                       2,593        17     2,212        74    4,805        91
                        584        4     286        7     870       11
     住宅モーゲージ証券
                      $ 27,635     $   333    $ 28,336     $  1,443    $ 55,971     $  1,776
       合計
     ____________
     (1)  2017  年 12 月 31 日現在、満期保有目的に分類されている有価証券についての公正価値                                12 百万ドルおよび未実現損失総額              1 百万
       ドル未満が含まれているが、この金額は「                    AOCI   」には反映されていない。
      2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在の満期固定証券の未実現損失総額の内訳は、全米保険監督官協会（以下

     「 NAIC   」）の格付またはそれに相当する格付に基づく最高格付「                              1 」または高格付「         2 」の証券に係るものがそれ
     ぞれ  5,391   百万ドルおよび        1,470   百万ドル、それ以外の証券に係る未実現損失総額がそれぞれ                                1,000   百万ドルおよび
     306  百万ドルであった。          2018  年 12 月 31 日現在、     12 ヵ月以上の未実現損失総額              3,283   百万ドルは、米国債ならびに当社
     が保有する公益事業、非景気敏感消費財および金融のセクターの社債に集中していた。                                             2017  年 12 月 31 日現在、     12 ヵ
     月以上の未実現損失総額             1,443   百万ドルは、米国債、外国政府債ならびに当社が保有するエネルギー、公益事業お
     よび非景気敏感消費財のセクターの社債に集中していた。注記                                2 に記載されている方針に準拠し、当社は                     2018  年お
     よび  2017  年の  12 月 31 日現在のいずれにおいても、これらの満期固定証券の                            OTTI   についての利益の調整が必要ない
     と判断した。この判断は、証券ごとに信用状態およびキャッシュ・フローを詳細に分析した結果に基づくもので
     あった。未実現損失総額の発生は主に、全般的な信用スプレッドの拡大、金利の上昇および為替レートの変動によ
     るものである。        2018  年 12 月 31 日現在、当社はこれらの有価証券を売却する意思はなく、予期される償却原価までの
     回復の前に当社がこれらの有価証券の売却を余儀なくされる可能性はどちらかといえば低いと考えている。
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                                                            有価証券報告書
      次の表は、それぞれの時点での契約上の償還期限別の満期固定証券の償却原価および公正価値を示している。
                                        2018  年 12 月 31 日現在

                                   売却可能             満期保有目的
                                償却原価       公正価値       償却原価       公正価値
                                        （単位：百万ドル）
     満期固定証券：
     1 年以内
                               $   8,943    $   9,336    $    26   $    26
     1 年超  5 年以内
                                 54,419       56,705         154       158
     5 年超  10 年以内
                                 66,490       69,635         586       649
     10 年超  (1)
                                 172,672       188,688         882      1,151
     資産担保証券
                                 12,888       12,973          0       0
     商業モーゲージ証券
                                 13,396       13,315          0       0
                                  2,937       3,004        365       388
     住宅モーゲージ証券
                               $ 331,745     $ 353,656     $   2,013    $   2,372
       合計
     ____________
     (1) 　ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された売却可能社債（償却原価                                      4,216  百万ドル、公正価値         4,216  百万ドル）
       および満期保有目的社債（償却原価                 4,879  百万ドル、公正価値         4,879  百万ドル）を除く。
      実際の償還期日は、発行体が中途償還や期限前償還の権利を有しているために契約上の期日とは異なることがあ

     る。資産担保証券、商業モーゲージ証券、住宅モーゲージ証券の償還期日は単一ではないため、上表では別々に表
     示されている。
      次の表は、それぞれの期間の満期固定証券による手取金および関連する投資利益（損失）、および満期固定証券

     の減損による損失の源泉を示している。
                                        12 月 31 日に終了した事業年度

                                      2018        2017        2016
                                          （単位：百万ドル）
     満期固定証券：売却可能有価証券
       売却による手取金         (1)
                                    $   38,230     $   34,002     $   29,878
       満期／期限前償還による手取金
                                       21,207        24,460        19,710
       売却および満期償還による総投資利益
                                        1,412        1,548        1,433
       売却および満期償還による総投資損失
                                        (905  )      (700  )      (545  )
       損益に認識された         OTTI(2)
                                        (279  )      (267  )      (222  )
     満期固定証券：満期保有目的有価証券
       満期／期限前償還による手取金                (3)
                                    $     94   $    153    $    272
     ____________
     (1)  2018  年、  2017  年および    2016  年 12 月 31 日に終了した年度において、売買決済のタイミングにより生じた非現金の関連手取り
       金それぞれ     (238)  百万ドル、     218  百万ドルおよび       (125)  百万ドルを含む。
     (2) 　「その他の包括利益（損失）」に留保された                      OTTI  部分の金額を除いており、減損が発生した負債証券の公正価値と、減損
       時に予測された将来のキャッシュ・フローの現在価値との差額に相当する。
     (3)  2018  年、  2017  年および    2016  年 12 月 31 日に終了した年度それぞれにおいて、売買決済のタイミングにより生じた非現金の関
       連手取り金それぞれ         (1) 百万ドル未満、       (2) 百万ドル未満および         1 百万ドル未満を含む。
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                                                            有価証券報告書
      次の表は、それぞれの期間の満期固定証券に関連する                            OCI  の税引き前残高、および収益に認められた信用損失の
     減損のロールフォワードを示す。
                                         12 月 31 日に終了した事業年度

                                          2018           2017
                                           （単位：百万ドル）
     新規信用損失による減損
     期首残高
                                       $      319     $      359
     新規信用損失による減損
                                              1          10
     以前に減損が発生していた有価証券についての追加の
                                              0          11
     信用損失による減損
     以前に計上された信用損失の時間の経過による増加
                                             10           15
     期中の満期償還、部分償還、早期償還または売却による
                                            (162  )         (58  )
     有価証券の減少
     期中に公正価値まで減損処理された有価証券の減少                          (1)
                                             (24  )         (13  )
     回収見込キャッシュ・フローの増加による以前に認識された
                                             (4 )          (5 )
     信用損失による減損          の増加
                                       $      140     $      319
       期末残高
     ____________
     (1) 　当社が、当該有価証券を売却する意思がある、または有価証券の償却原価まで価値が回復する前に売却せざるを得なくな
       る可能性の方が高いと当該期間中に判断した場合に計上される。
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                                                            有価証券報告書
     経験料率契約者保険負債に対応する資産
      次の表は、それぞれの時点における「経験料率契約者保険負債に対応する資産」の構成を示している。

                                   2018  年 12 月 31 日現在      2017  年 12 月 31 日現在

                                  償却原価             償却原価
                                   または             または
                                  取得原価      公正価値      取得原価      公正価値
                                         （単位：百万ドル）
     短期投資および現金同等物
                                  $   215    $   215    $   245    $   245
     満期固定証券：
       社債
                                    13,258      13,119      13,816      14,073
       商業モーゲージ証券
                                    2,346      2,324      2,294      2,311
       住宅モーゲージ証券          (1)
                                     828      811      961      966
       資産担保証券       (2)
                                    1,649      1,665      1,363      1,392
       外国政府が発行する負債証券
                                    1,087      1,083      1,050      1,057
       米国債および米国政府関係機関ならびに
                                     538      577      357      410
       米国の州政府が発行した負債証券
     満期固定証券合計         (3)
                                    19,706      19,579      19,841      20,209
                                    1,378      1,460      1,278      1,643
     持分証券
                                  $ 21,299     $ 21,254     $ 21,364     $ 22,097
       経験料率契約者保険負債に対応する資産合計                       (4)
     ____________
     (1) 　上場取引されている政府関係機関のパススルー証券およびモーゲージ担保証券を含む。
     (2) 　サブプライム・ローン、自動車ローン、クレジット・カード、教育ローン、およびその他ローンを担保とする信用トラン
       シェ証券を含む。        2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在のそれぞれにおいて、すべて                 AAA  格のローン担保証券の公正価値とし
       て、  1,028  百万ドルおよび       943  百万ドルを含む。
     (3)  2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在のそれぞれにおいて、償却原価率として、ポートフォリオの                               93%  および   92%  が NAIC   また
       は同等の格付に基づいて高いまたは高品質であるとみなされている。
     (4)  2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在のそれぞれにおいて、償却原価率として、ポートフォリオの                               78%  および   80%  が公募社債で
       構成されている。
      期末に保有する経験料率契約者保険負債に対応する資産からの未実現利益（損失）の純増減は「その他収益（損

     失）」に計上される。           2018  年、  2017  年および     2016  年の  12 月 31 日に終了した各事業年度のこれらの損益額はそれぞれ
     (778)  百万ドル、      300  百万ドル、および         75 百万ドルであった。
     持分証券

      期末に保有する持分証券からの未実現利益（損失）の純増減は、「その他収益（損失）」に計上され、                                                     2018  年 12

     月 31 日に終了した事業年度では              (1,157)   百万ドルであった。期末に保有する持分証券からの未実現利益（損失）の純
     増減は、「その他の包括収益（損失）」に計上され、                            2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した各事業年度ではそれ
     ぞれ  (494)  百万ドルおよび        760  百万ドルであった。
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                                                            有価証券報告書
     金融商品の集中
      当社は、保有金融商品における集中を監視し、単一発行体へのエクスポージャーが制限されている分散化された

     投資ポートフォリオを維持することによって信用リスクを軽減している。
      以下のそれぞれの時点において、当社は、米国債、特定の米国政府機関債、米国政府保証債および以下に開示さ

     れた有価証券について、単一の発行体に対して当社の株式資本の                                 10%  を超える信用リスク集中のエクスポージャー
     を有している。
                                   2018  年 12 月 31 日現在      2017  年 12 月 31 日現在

                                  償却原価      公正価値      償却原価      公正価値
                                         （単位：百万ドル）
     日本国債および日本政府機関債への投資：
     満期固定証券、売却可能有価証券
                                  $ 71,952     $ 84,461     $ 64,628     $ 76,311
     満期固定証券、満期保有目的有価証券
                                     864     1,127       844     1,103
     満期固定証券、売買目的有価証券
                                     22      22      23      23
                                     691      697      657      667
     経験料率契約者保険負債に対応する資産
                                  $ 73,529     $ 86,307     $ 66,152     $ 78,104
       合計
                                   2018  年 12 月 31 日現在      2017  年 12 月 31 日現在

                                  償却原価      公正価値      償却原価      公正価値
                                         （単位：百万ドル）
     韓国国債および韓国政府機関債への投資：
     満期固定証券、売却可能有価証券
                                  $ 10,339     $ 12,586     $  9,425    $ 10,989
     満期固定証券、満期保有目的有価証券
                                      0      0      0      0
     満期固定証券、売買目的有価証券
                                      0      0      0      0
                                     15      15      15      15
     経験料率契約者保険負債に対応する資産
                                  $ 10,354     $ 12,601     $  9,440    $ 11,004
       合計
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     商業モーゲージおよびその他貸付
      次の表は、それぞれの時点における「商業モーゲージおよびその他貸付」の構成を示している。

                                  2018  年 12 月 31 日現在      2017  年 12 月 31 日現在

                                   金額             金額
                                  （単位：        割合      （単位：        割合
                                 百万ドル）        合計     百万ドル）        合計
     商業モーゲージおよび農業不動産貸付の
     不動産種類別分類：
     オフィス
                                 $  13,280       22.4  %   $  12,670       22.9  %
     小売
                                   8,639      14.6       8,543      15.5
     アパート     /集合住宅
                                   16,538       28.0      15,465       28.0
     工業用
                                   11,574       19.6       9,451      17.1
     宿泊施設
                                   1,931       3.3      2,067       3.7
                                   3,846       6.5      3,888       7.0
     その他
       商業モーゲージ・ローン合計
                                   55,808       94.4      52,084       94.2
                                   3,316       5.6      3,203       5.8
     農業不動産貸付
       不動産種類別の商業モーゲージおよび
                                         100.0   %           100.0   %
                                   59,124             55,287
       農業不動産貸付合計
                                    (123  )           (100  )
     貸倒引当金
       不動産種類別の商業モーゲージおよび
                                   59,001             55,187
       農業不動産貸付合計          （純額）
     その他貸付
     無担保貸付
                                    660             663
     住宅不動産貸付
                                    157             196
                                     17              5
     その他担保貸付
       その他貸付合計
                                    834             864
                                     (5 )            (6 )
     貸倒引当金
                                    829             858
       その他貸付合計（純額）
                                 $  59,830            $  56,045
       商業モーゲージおよびその他貸付合計                   (1)
     ____________
     (1) 　公正価値で計上され、主として集合住宅が担保に供されている売却目的で保有する貸付を含む。                                              2018  年および    2017  年 12 月
       31 日現在のこれらの貸付の正味帳簿価額はそれぞれ、                        763  百万ドルおよび       593  百万ドルであった。
      2018  年 12 月 31 日現在、商業モーゲージおよび農業不動産貸付は、米国中に地理的に分散された不動産を担保とし

     ており、米国内で最も集中しているのは、カリフォルニア州（                                28%  ）、テキサス州（         9%  ）、およびニューヨーク州
     （ 8%  ）であり、ヨーロッパ（             6%  ）、オーストラリア（            1%  ）およびアジア（         1%  ）の不動産を担保とした貸付も含
     まれている。
                                354/713







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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                            有価証券報告書
      それぞれの時点における商業モーゲージおよびその他貸付についての貸倒引当金の変動は下表のとおりである。
                       商業

                             農業       住宅
                     モーゲー
                       ジ・      不動産       不動産       その他
                      ローン       貸付       貸付      担保貸付       無担保貸付        合計
                                   （単位：百万ドル）
     2015  年 12 月 31 日現在残高
                     $   97   $    2   $   3   $     0  $    10   $ 112
     貸倒引当金の追加／
                         0       0      (1 )       0       (5 )    (6 )
     （取崩し）
     貸倒償却額（回収分差引後）
                        (1 )      0      0        0       0    (1 )
                         0       0      0        0       1    1
     外貨換算差額
     2016  年 12 月 31 日現在残高
                        96       2      2        0       6   106
     貸倒引当金の追加／
                         2       1      (1 )       0       (1 )    1
     （取崩し）
     貸倒償却額（回収分差引後）
                        (1 )      0      0        0       0    (1 )
                         0       0      0        0       0    0
     外貨換算差額
     2017  年 12 月 31 日現在残高
                        97       3      1        0       5   106
     貸倒引当金の追加／
                        23       0      (1 )       0       0    22
     （取崩し）
     貸倒償却額（回収分差引後）                    0       0      0        0       0    0
                         0       0      0        0       0    0
     外貨換算差額
                     $  120    $    3   $   0   $     0  $     5  $ 128
     2018  年 12 月 31 日現在残高
      それぞれの時点における商業モーゲージおよびその他貸付についての貸倒引当金の状況および投資の計上額は下

     表のとおりである。
                                2018  年 12 月 31 日現在

                  商業
                         農業       住宅
                 モーゲー
                  ジ・      不動産       不動産       その他
                  ローン       貸付       貸付      担保貸付        無担保貸付         合計
                                （単位：百万ドル）
     貸倒引当金：
     減損を個別に
                 $    19   $     0  $    0  $     0   $      0   $   19
      評価した分
     減損を集合的に
                    101        3      0        0         5      109
      評価した分
                 $   120   $     3  $    0  $     0   $      5   $  128
       期末残高合計       (1)
     投資勘定計上額        (2) ：
     減損を個別に
                 $    67   $    35   $    0  $     0   $      2   $  104
      評価した分
     減損を集合的に
                   55,741       3,281       157        17        658     59,854
      評価した分
                 $  55,808     $   3,316    $   157    $     17    $     660    $ 59,958
       期末残高合計       (1)
     ____________
     (1)  2018  年 12 月 31 日現在、信用の質が低下した状態で取得された貸付はなかった。
     (2) 　投資勘定計上額は関連引当金控除前の簿価を示している。
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                                2017  年 12 月 31 日現在
                  商業
                         農業       住宅
                 モーゲー
                  ジ・      不動産       不動産       その他
                  ローン       貸付       貸付      担保貸付        無担保貸付         合計
                                （単位：百万ドル）
     貸倒引当金：
     減損を個別に
                 $    7  $    0   $    0   $     0    $      0   $   7
      評価した分
     減損を集合的に
                    90       3      1        0         5      99
      評価した分
                 $   97   $    3   $    1   $     0    $      5   $  106
       期末残高合計       (1)
     投資勘定計上額        (2) ：
     減損を個別に
                 $   75   $    39   $    0   $     0    $      2   $  116
      評価した分
     減損を集合的に
                  52,009       3,164       196         5        661     56,035
      評価した分
                 $ 52,084     $  3,203     $   196    $     5    $    663     $ 56,151
       期末残高合計       (1)
     ____________
     (1)  2017  年 12 月 31 日現在、信用の質が低下した状態で取得された貸付はなかった。
     (2) 　投資勘定計上額は関連引当金控除前の簿価を示している。
      次の表は、表示された時点における貸倒引当金控除前の投資勘定計上額に基づいて特定の主要な信用度指標を表

     示したものである。
     商業モーゲージ・ローン

                                       2018  年 12 月 31 日現在
                              デット・サービス・カバレッジ・レシオ
                                      1.0 倍以上
                              1.2 倍以上      1.2 倍未満      1.0 倍未満
                                                      合計
                                       （単位：百万ドル）
     融資比率：
     0%-59.99%
                             $  30,325     $     538    $    161   $  31,024
     60%-69.99%
                                16,538         621         0     17,159
     70%-79.99%
                                6,324         754        41      7,119
                                 332        142        32       506
     80%  以上
                             $  53,519     $    2,055    $    234   $  55,808
       商業モーゲージ・ローン合計
                                356/713








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                                                            有価証券報告書
     農業不動産貸付
                                       2018  年 12 月 31 日現在
                              デット・サービス・カバレッジ・レシオ
                                      1.0 倍以上
                              1.2 倍以上       1.2 倍未満       1.0 倍未満
                                                      合計
                                       （単位：百万ドル）
     融資比率：
     0%-59.99%
                             $   2,997    $     198    $    57   $   3,252
     60%-69.99%
                                 64         0        0      64
     70%-79.99%
                                  0        0        0       0
                                  0        0        0       0
     80%  以上
                             $   3,061    $     198    $    57   $   3,316
       農業不動産貸付合計
     商業モーゲージおよび農業不動産貸付合計

                                      2018  年 12 月 31 日現在
                             デット・サービス・カバレッジ・レシオ
                                     1.0 倍以上
                             1.2 倍以上       1.2 倍未満       1.0 倍未満
                                                      合計
                                      （単位：百万ドル）
     融資比率：
     0%-59.99%
                            $   33,322     $     736    $    218   $   34,276
     60%-69.99%
                               16,602          621         0     17,223
     70%-79.99%
                                6,324         754        41      7,119
                                332        142        32       506
     80%  以上
       商業モーゲージおよび農業不動産貸付
                            $   56,580     $    2,253     $    291   $   59,124
       合計
      次の表は、表示された時点における貸倒引当金控除前の投資勘定計上額に基づいて特定の主要な信用度指標を表

     示したものである。
     商業モーゲージ・ローン

                                      2017  年 12 月 31 日現在
                             デット・サービス・カバレッジ・レシオ
                                     1.0 倍以上
                             1.2 倍以上       1.2 倍未満       1.0 倍未満
                                                      合計
                                      （単位：百万ドル）
     融資比率：
     0%-59.99%
                            $   30,082     $     639    $    251   $   30,972
     60%-69.99%
                               13,658          530        121      14,309
     70%-79.99%
                               5,994         514        29      6,537
                                 93         54       119        266
     80%  以上
                            $   49,827     $    1,737     $    520   $   52,084
       商業モーゲージ・ローン合計
                                357/713






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                                                            有価証券報告書
     農業不動産貸付
                                       2017  年 12 月 31 日現在
                               デット・サービス・カバレッジ・レシオ
                                      1.0 倍以上
                               1.2 倍以上      1.2 倍未満      1.0 倍未満
                                                      合計
                                       （単位：百万ドル）
     融資比率：
     0%-59.99%
                              $   2,988    $     170    $     5  $   3,163
     60%-69.99%
                                  40        0        0      40
     70%-79.99%
                                   0        0        0       0
                                   0        0        0       0
     80%  以上
                              $   3,028    $     170    $     5  $   3,203
       農業不動産貸付合計
     商業モーゲージおよび農業不動産貸付合計

                                       2017  年 12 月 31 日現在
                              デット・サービス・カバレッジ・レシオ
                                      1.0 倍以上
                              1.2 倍以上      1.2 倍未満      1.0 倍未満
                                                      合計
                                       （単位：百万ドル）
     融資比率：
     0%-59.99%
                              $  33,070     $     809    $    256   $  34,135
     60%-69.99%
                                13,698         530       121      14,349
     70%-79.99%
                                 5,994         514        29      6,537
                                  93        54       119       266
     80%  以上
       商業モーゲージおよび農業不動産貸付
                              $  52,855     $    1,907    $    525   $  55,287
       合計
                                358/713











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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                            有価証券報告書
      次の表は、それぞれの時点における貸倒引当金控除前の投資勘定計上額に基づいた延滞商業モーゲージおよびそ
     の他貸付の延滞期間、ならびに未収利息計上停止状態の商業モーゲージおよびその他貸付の金額を示したものであ
     る。
                                 2018  年 12 月 31 日現在

                                   延滞期間
                                    が 90 日
                      延滞期間が       延滞期間が                        未収利息計上
                       30-59  日     60-89  日    以上  (1)                停止状態   (2)
                延滞なし                         延滞合計      貸付合計
                                 （単位：百万ドル）
     商業モーゲージ・ローン
                $  55,808    $    0   $    0   $   0  $    0   $  55,808    $    66
     農業不動産貸付
                  3,301       0       0     15      15     3,316       18
     住宅不動産貸付
                   154       1       0      2      3     157       3
     その他担保貸付
                   17      0       0      0      0      17       0
     無担保貸付              660       0       0      0      0     660       0
                $  59,940    $    1   $    0   $   17   $    18   $  59,958    $    87
       合計
     ____________
     (1)  2018  年 12 月 31 日現在、未収利息計上状態のこのカテゴリーの貸付はない。
     (2) 　貸付に対する未収利息計上の方針についての詳細な情報については、注記                                   2 を参照のこと。
                                 2017  年 12 月 31 日現在

                                   延滞期間
                                    が 90 日
                      延滞期間が       延滞期間が
                                                    未収利息計上停
                       30-59  日     60-89  日    以上  (1)                止状態   (2)
                延滞なし                         延滞合計      貸付合計
                                 （単位：百万ドル）
     商業モーゲージ・ローン
                $  52,084    $    0   $    0   $   0  $    0   $  52,084    $    71
     農業不動産貸付
                  3,201       0       0      2      2     3,203       23
     住宅不動産貸付
                   191      3       0      2      5      196       2
     その他担保貸付
                    5      0       0      0      0      5      0
     無担保貸付              663      0       0      0      0      663       0
                $  56,144    $    3   $    0   $   4  $    7   $  56,151    $    96
       合計
     ____________
     (1)  2017  年 12 月 31 日現在、未収利息計上状態のこのカテゴリーの貸付はない。
     (2) 　貸付に対する未収利息計上の方針についての詳細な情報については、注記                                   2 を参照のこと。
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     その他投資資産
      次の表は、それぞれの時点における「その他投資資産」の構成を示している。

                                               12 月 31 日現在

                                             2018        2017
                                             （単位：百万ドル）
     LPs/LLCs     ：
      持分法：
         プライベート・エクイティ
                                           $    3,182    $    2,954
                                               1,337         803
         ヘッジ・ファンド
                                               1,207         972
         不動産関連
         持分法小計
                                               5,726        4,729
      公正価値：
         プライベート・エクイティ
                                               1,684        1,325
                                               2,135        2,419
         ヘッジ・ファンド
                                                296        247
         不動産関連
         公正価値小計       (1)
                                               4,115        3,991
       LPs/LLCs     合計                                   9,841        8,720
     直接保有の不動産         (2)
                                               2,466        2,409
     デリバティブ商品
                                               1,155        1,214
                                               1,064        1,030
     その他   (3)
                                           $   14,526     $   13,373
         その他投資資産合計          (4)
     ____________
     (1)  2017  年 12 月 31 日時点で、     1,572  百万ドルが原価法を使用して会計処理された。
     (2)  2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在の直接保有の不動産に伴うモーゲージ借入債務は、それぞれ                               776  百万ドルおよび       799  百万
       ドルであった。
     (3) 　主に当社の投資運用業務により実施された戦略的投資、レバレッジドリース、ニューヨークおよびボストンの連邦住宅貸
       付銀行のメンバー株式および活動株式保有が含まれている。ニューヨークおよびボストンの連邦住宅貸付銀行の株式保有
       についての詳細な情報については、注記                   16 を参照のこと。
     (4) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。追加情報に関しては注記                                          2 参照。
      特定の投資構造では、当社の投資運用業務は他の共同投資家と合同で、フィーダー・ファンドと呼称される投資

     ファンドに投資する。これらの構造では、複数のフィーダー・ファンドへの投資資金は混蔵され、マスター・ファ
     ンドと呼称される別のファンドの所有持分取得に充当される。マスター・ファンドは、これらの投資資金を用いて
     （場合によっては、他のデット・ファイナンスで調達した資金も併せて用いて）、投資家に代わって様々な種類の
     資産を買付ける。投資会社向けの特殊な業種別会計では、フィーダー・ファンドは、マスター・ファンド持分比率
     を問わず、その比率に応じたマスター・ファンド純資産の比例配分に等しい単一の純資産として、マスター・ファ
     ンド投資を表示するよう求めている。当社がフィーダー・ファンドを連結する場合、当社はフィーダー・ファンド
     の純資産表示を維持して、マスター・ファンドの純資産のうち連結したフィーダー・ファンドに比例配分される分
     を「その他投資資産」に計上し、同時に当社関連会社でない投資家が保有するフィーダー・ファンド少数持分を
     「その他の負債」または「非支配持分」に計上している。                               このように純資産ベースで表示されている連結した
     フィーダー・ファンドのマスター・ファンドに対する投資は、                                 2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ         349  百
     万ドルおよび       451  百万ドルであった。          2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在の連結されたフィーダー・ファンドの非関
     連会社持分はそれぞれ            199  百万ドルおよび        310  百万ドルであり、マスター・ファンドの総資産はそれぞれ                              122,376    百
     万ドルおよび       82,126   百万ドル、総負債はそれぞれ               119,697    百万ドルおよび        79,185   百万ドルで、これらは当社の貸借対
     照表に含まれていない。
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     持分法適用の投資
      持分法に基づいて会計処理される重要な                     LP/LLC    持分（注記      9 でさらに詳述する運営合弁事業に対する当社の投資

     を含む）を合算した財務情報の要約は、以下の表に示すとおりである。以下の表の期間ごとの変化は、運営合弁事
     業および     LP/LLC    内の活動の変化、ならびに当該事業体に対する当社の投資水準の変化を反映している。
                                                12 月 31 日

                                             2018        2017
                                             （単位：百万ドル）
     財政状態計算書
                                           $   78,546     $   62,292
     資産合計     (1)
     負債合計     (2)
                                           $    8,293    $   15,225
                                              70,253        47,067
     パートナー資本
                                           $   78,546     $   62,292
       負債およびパートナー資本合計
     上記に含まれた負債およびパートナー資本合計
                                           $    6,265    $    5,515
                                                790        696
     上記に含まれる        LP/LLC    持分の中の当社の持分
                                           $    7,055    $    6,211
       簿価
     ____________
     (1) 　資産は、主に不動産投資、有価証券投資およびその他雑資産からなる。
     (2) 　負債は、主に第三者よりの資金借入、買戻条件付売却証券およびその他の雑負債からなる。
                                         12 月 31 日に終了した事業年度

                                         2018       2017       2016
                                            （単位：百万ドル）
     損益計算書
     収益合計     (1)
                                       $  6,264    $  6,392    $  5,360
                                         (3,222   )    (2,300   )    (1,995   )
     費用合計     (2)
                                       $  3,042    $  4,092    $  3,365
       当期純利益（損失）
     上記に含まれる当期純利益（損失）中の当社の持分
                                       $   233   $   409   $   247
     上記に含まれない         LP/LLC    持分の当期純利益（損失）中に
                                           14      123       103
     含まれる当社の持分
                                       $   247   $   532   $   350
       当期純利益（損失）中の持分合計
     ____________
     (1) 　収益は、主に不動産投資および有価証券投資からの収益ならびにその他の収益からなる。
     (2) 　費用は、主に支払利息、投資運用報酬、給与およびその他の費用からなる。
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                                                            有価証券報告書
     純投資利益
      次の表は、それぞれの期間の投資の種類別の「純投資利益」を示している。

                                         12 月 31 日に終了した事業年度

                                         2018       2017       2016
                                            （単位：百万ドル）
     満期固定証券、売却可能有価証券                 (1)
                                       $  11,989     $  11,482     $  10,920
     満期固定証券、満期保有目的有価証券                   (1)
                                          226       215       208
     満期固定証券、売買目的有価証券
                                          143       163       209
     経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値
                                          722       736       758
     持分証券、公正価値
                                          164       398       385
     商業モーゲージおよびその他貸付
                                          2,352       2,267       2,243
     保険約款貸付
                                          622       617       627
     その他投資資産
                                          519      1,117        731
                                          345       203       145
     短期投資および現金同等物
       総投資収益                                  17,082       17,198       16,226
                                          (906  )     (763  )     (706  )
     差引：投資費用
                                       $  16,176     $  16,435     $  15,520
       純投資利益      (2)
     ____________
     (1) 　相殺権についての条件が満たされていることから、関連するサープラスノートと同一の財務書類科目で計上されている、
       信用連動債に係る収益を含む。
     (2) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。
      2018  年 12 月 31 日現在、非収益獲得資産の簿価には、満期固定証券、売却可能有価証券                                     156  百万ドル、経験料率契

     約者保険負債に対応する資産               18 百万ドル、ならびに、その他投資資産が                     1 百万ドル未満含まれていた。非収益獲得
     資産は、     2018  年 12 月 31 日直前の     12 ヵ月間に収益をもたらさなかった投資を表す。
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                                                            有価証券報告書
     実現投資利益（損失）、純額
      次の表は、それぞれの期間の投資の種類別の「実現純投資利益（損失）」を示している。

                                         12 月 31 日に終了した事業年度

                                         2018       2017       2016
                                           （単位：百万ドル）
     満期固定証券       (1)
                                       $   228   $    581   $   666
     持分証券     (2)
                                           0     1,066        376
     商業モーゲージおよびその他貸付
                                           49       70       55
     投資不動産
                                           84       12       15
     LPs/LLCs
                                           17       (23  )     (94  )
     デリバティブ       (3)
                                         1,597       (1,275   )    1,175
                                           2       1       1
     その他
                                       $  1,977    $    432   $  2,194
       実現投資利益（損失）、純額
     ____________
     (1) 　売却可能および満期保有目的に分類された満期固定証券を含み、売買目的に分類された満期固定証券は除外する。
     (2)  2018  年 1 月 1 日付で、持分証券の実現利益（損失）は「その他収益（損失）」に計上される。
     (3) 　適格公正価値ヘッジ会計のヘッジ関係で相殺されるヘッジ対象を含む。
     AOCI   における純未実現投資利益（損失）

      次の表は、それぞれの時点における純未実現投資利益（損失）を示したものである。

                                             12 月 31 日現在

                                         2018       2017       2016
                                            （単位：百万ドル）
     満期固定証券、売却可能有価証券、                  OTTI   計上
                                       $   190   $   286   $   312
     満期固定証券、売却可能有価証券、その他
                                         21,721       34,109       28,526
     売却可能持分証券         (1)
                                            0     2,027       2,599
     キャッシュ・フロー・ヘッジとしてのデリバティブ                          (2)
                                          811       (39  )    1,316
                                           (2 )      15      (21  )
     その他の投資       (3)
                                       $  22,720     $  36,398     $  32,732
       未実現純投資利益（損失）
     ____________
     (1)  2018  年 1 月 1 日付で、持分証券の未実現利益（損失）は「その他収益（損失）」に計上される。
     (2) 　キャッシュ・フロー・ヘッジの詳細は注記                     5 を参照。
     (3)  2018  年 12 月 31 日現在、以前に売却可能から満期保有目的に振り替えられた有価証券に係る未実現純損失はなかった。戦略
       的投資の性格を有し、「その他資産」に計上されている特定の合弁事業に関する未実現純利益を含む。
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                                                            有価証券報告書
     買戻契約および有価証券貸付
      当社は、通常の業務過程で、買戻条件付きで有価証券を売却し、有価証券貸付取引を実施する。次の表は、表示

     された時点における「買戻条件付売却有価証券」の構成を示したものである。
                           2018  年 12 月 31 日現在           2017  年 12 月 31 日現在

                        契約上の満期までの                  契約上の満期までの
                           残存期間                  残存期間
                        翌日物                  翌日物
                        および                  および
                               30 日                 30 日
                        満期日                  満期日
                       ローリング        以下      合計    ローリング        以下      合計
                                    （単位：百万ドル）
     米国財務省証券および米国政府
                       $   975   $  8,614    $  9,589    $   911   $  7,349    $  8,260
     関係機関が発行した負債証券
     米国の公募社債
                           19       0     19       1      0      1
     外国の公募社債
                            0      0      0      0      0      0
                            0     342      342       0     139      139
     住宅モーゲージ証券
                            0      0      0      0      0      0
     持分証券
       買戻条件付売却有価証券
                       $   994   $  8,956    $  9,950    $   912   $  7,488    $  8,400
       合計  (1)
     ____________
     (1) 　当社には、表示された時点で満期までの残存期間が                         30 日以上の契約残高はない。
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                                                            有価証券報告書
      次の表は、表示された時点における「貸付有価証券見合現金担保預り」の構成を示したものである。これらは、
     以下の種類の貸付有価証券について受け入れた現金担保を返済する債務を表している。
                           2018  年 12 月 31 日現在           2017  年 12 月 31 日現在

                        契約上の満期までの                  契約上の満期までの
                           残存期間                  残存期間
                         翌日物                  翌日物
                         および                  および
                         満期日                  満期日
                               30 日                 30 日
                        ローリン                  ローリン
                          グ     以下      合計       グ     以下      合計
                                    （単位：百万ドル）
     米国財務省証券および米国政府関係
                        $   105   $    0  $   105   $    87   $   35   $   122
     機関が発行した負債証券
     米国州および州政府機関が発行する
                           88      0     88      103       0     103
     負債証券
                           325       0     325      335       0     335
     外国政府が発行する負債証券
     米国の公募社債
                          2,563        0    2,563      2,961        0    2,961
     外国の公募社債
                           693       0     693      655       0     655
                            0      0      0      0      0      0
     住宅モーゲージ証券
                           155       0     155      178       0     178
     持分証券
       貸付有価証券見合現金担保預り
                        $  3,929    $    0  $  3,929    $  4,319    $   35   $  4,354
       合計  (1)
     ____________
     (1) 　当社には、表示された時点で満期までの残存期間が                         30 日以上の契約残高はない。
     担保差入有価証券

      当社は、有価証券貸付、買戻条件付売却有価証券、担保付借入、デリバティブ取引相手への担保供託等の取引を

     通じて、非関係会社に自己が保有する投資有価証券を担保として差入れている。次の表は、第三者に差し入れた投
     資の、それぞれの時点における帳簿価額を示している。
                                               12 月 31 日現在

                                             2018        2017
                                             （単位：百万ドル）
     満期固定証券       (1)
                                           $   15,319     $   13,303
     満期固定証券、売買目的有価証券
                                                 0        0
     経験料率契約者保険負債に対応する資産
                                                123        369
     分離勘定資産
                                               2,811        2,992
                                                152        172
     持分証券
                                           $   18,405     $   16,836
       担保差入有価証券         (2)
     ____________
     (1) 　売却可能および満期保有目的に分類された満期固定証券を含み、売買目的に分類された満期固定証券は除外する。
     (2) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。
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                                                            有価証券報告書
      次の表は、差入担保によって裏付けられた負債の、それぞれの時点における帳簿価額を示している。
                                               12 月 31 日現在

                                              2018        2017
                                              （単位：百万ドル）
     買戻条件付売却有価証券
                                           $    9,950    $    8,400
     貸付有価証券見合現金担保預り
                                               3,929        4,354
     分離勘定負債
                                               2,867        3,064
                                                 0       436
     保険契約者預り金勘定           (1)
                                           $   16,746     $   16,254
       裏付担保の差入れを行った負債合計
     ____________
     (1) 　資金協定残高に対応する金額を表す。
      通常の事業活動において、当社は売却または再担保提供が可能な担保を受け入れている。これらの担保の源泉

     は、主として、顧客勘定中の有価証券、売戻条件付購入有価証券、および                                      OTC  デリバティブの契約相手方からの担
     保の差入れである。この担保の公正価値は、                       2018  年 12 月 31 日現在は約      5,309   百万ドル（うち最大の構成要素には、
     OTC  デリバティブの契約相手方からの                 986  百万ドルの有価証券および              4,323   百万ドルの現金が含まれていた）、そし
     て 2017  年 12 月 31 日現在は     5,126   百万ドル（うち最大の構成要素には、                    OTC  デリバティブの契約相手方からの                 599  百万
     ドルの有価証券および            4,527   百万ドルの現金が含まれていた）であった。前記の有価証券の一部は、両方の期間に
     おいて売却または再担保提供の対象となった。
     預託資産、信託保管資産、売却制限

      次の表は、記載された日付現在で保有されている預託資産、信託保管資産、売却制限付有価証券を示している。

                                               12 月 31 日現在

                                              2018        2017
                                              （単位：百万ドル）
     政府機関または受託機関に預託された資産
                                           $     27   $     28
     任意信託で保管されている資産                (1)
                                                609        606
     再保険およびその他の契約に関連して保管されている資産                              (2)
                                              13,259        13,301
                                                40        59
     売却制限付有価証券          (3)
                                           $   13,935     $   13,994
       預託資産、信託保管資産、売却制限の合計
     ____________
     (1) 　主に特定の保険契約者への保証配当の積立、および一定の従業員給付の積立目的で設立された任意信託で保管されている
       資産を示している。
     (2) 　再保険契約に関連する信託保管資産を示している。ただし、完全子会社間の再保険契約を除く。                                              2018  年および    2017  年 12 月
       31 日現在、完全子会社間の再保険契約に関連する信託保管資産は、それぞれ                                   16.1  十億ドルおよび       12.9  十億ドルで評価され
       ている。
     (3) 　ニューヨークおよびボストンの連邦住宅貸付銀行のメンバーシップに関する、メンバー株式および活動基準の株式保有が
       含まれている。
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     4. 　変動持分事業体
      当社は、通常の事業活動において、                   VIE  とみなされる様々な特別目的事業体およびその他の事業体と関係を結ん

     でいる。     VIE  とは、（     1 ）持分投資家に財政上の支配力（事業体の活動に対する支配力、事業体の予測損失を負担す
     る義務、ならびに事業体の予測残余利益を受け取る権利を含む）の点で一定の基礎的な要素が欠けている、または
     （ 2 ）他の事業体による財政支援を受けなければ十分な事業資金を欠き、他の事業体が                                          VIE  の予測損失の少なくとも
     一部を負担する事業体である。
      当社が（     1 ） VIE  の業績に最も大きな影響を与える活動を指示する権限を付与されている場合、および（                                              2 ） VIE

     にとって潜在的に重要な損失を負担する義務を負っているか、または潜在的に重要な利益を当該事業体から受け取
     る権利を付与されている場合には、当社は当該                        VIE  の主たる受益者に該当する。当社が                   VIE  の「主たる受益者」で
     あると判断した場合には、当社は当該                   VIE  を連結する。
     連結変動持分事業体

      当社は、     CLO  と呼ばれる特定の資産担保投資ビークルおよび特定のその他のビークルの運用会社を務め、その運

     用会社としてのサービスに対して、報酬収益を受領している。当社はこれらの媒体を通じ、主に当社投資運用業務
     部門の戦略的投資活動の一環として、投資商品の販売またはシンジケートを行うことがある。さらに当社は、これ
     らビークルにより発行された有価証券に投資することがある。当社はまた、連結子会社が受益持分の                                                    100%   を所有
     している特定の投資構造の運用会社も務めている。
      当社はこれらの関係を分析し、特定の                    CLO  およびその他の投資構造については、当社が主たる受益者であると判

     定し、これらを連結した。この分析には、（                       1 ）当社の運用会社としての権利と義務および、（                         2 ）当社が保有する
     変動持分（該当がある場合）のレビューが含まれている。これらの                                   VIE  の資産は使途を制限されており、まず                    VIE
     の負債の返済に充当しなければならない。当社は、これらの                               VIE  に対して財務上またはその他の重要な支援を提供
     する義務はなく、また提供したこともない。
      また、当社は、運用会社を務めていないが、投資活動の一部として投資した特定の                                           VIE  の主たる受益者である。

     これらには、円建て投資を複数通貨間の金利スワップ契約と組み合わせることにより合成された、デュアル・カレ
     ンシーの投資資産を運用している                 VIE  が発行した仕組証券が含まれている。これらの投資のストラクチャリングに
     対する当社の関与に加え、当社の経済的な利益は、当社が主たる受益者になっていることを示している。当社はこ
     れらの   VIE  に対し、契約上要求されている以上の重要な財務的支援またはその他の支援を行っていない。
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      次の表は、連結        VIE  の資産および負債が計上された簿価と貸借対照表項目を反映したものである。当該負債は主
     に、  VIE  の発行した負債金融商品に基づく債務から構成される。これら                                VIE  の債権者は、当社に対し             VIE  の保有資産
     を超える金額を償還請求する権利を有していない。
                            当社が運用会社を務めてい

                               る連結   VIE(1)(2)           その他の連結       VIE(1)
                                 12 月 31 日            12 月 31 日
                              2018        2017        2018        2017
                                      （単位：百万ドル）

     満期固定証券、売却可能有価証券
                            $     73   $     69   $     282    $     275
     満期固定証券、満期保有目的有価証券
                                 95        83       831        810
     満期固定証券、売買目的有価証券
                               1,076        1,623          0        0
     経験料率契約者保険負債に対応する資産
                                 0        0        8        9
     持分証券
                                 41        28        0        0
     商業モーゲージおよびその他貸付
                                730        617         0        0
     その他投資資産
                               1,526        1,390         77        97
     現金および現金同等物
                                131        164         0        0
     未収投資収益
                                 5        7        4        4
     その他資産                           463        440        721        150
                            $   4,140    $   4,421    $    1,923     $    1,345
       連結  VIE  資産合計
     その他負債
                            $    295   $    433   $     17   $      0
                                955       1,518          0        0
     連結  VIE  発行債券     (3)
                            $   1,250    $   1,951    $     17   $      0
       連結  VIE  負債合計
     ____________
     (1) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。詳しくは、注記                                      2 の「  ASU  2016-01   の適用」を参照。
     (2)  2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在、連結      VIE  資産合計には連結子会社が受益持分の                  100%  を所有している       VIE  に関連した、そ
       れぞれ   2,013  百万ドルおよび       1,716  百万ドルが含まれている。
     (3) 　償還請求権は、それぞれの             VIE  の資産に限定されており、当社の一般債務とはならない。                           2018  年 12 月 31 日および    2017  年 12 月
       31 日現在、こうした債務の償還期限は                 5 年超であった。
     非連結変動持分事業体

      当社は、運用会社を務めている一部の                    VIE  について、自らは主たる受益者ではないと判断した。こうした                                 VIE  は

     主として、（       1 ） VIE  の業績に最も大きな影響を与える活動を指図する権限または、（                                  2 ） VIE  にとって潜在的に重
     要な当該事業体の損失を負担する義務または潜在的に重要な利益を当該事業体から受け取る権利のいずれかが付与
     されていないため、当社が当該                 VIE  の主たる受益者ではないと判断した                   CLO  および投資ファンドで構成されてい
     る。当社が運用会社になっている非連結                     VIE  との関係で被る潜在的損失の最大額は当該                      VIE  への投資額に限定され
     ており、     2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在の金額は、それぞれ、               836  百万ドルおよび        1,013   百万ドルである。これら
     の投資は、「満期固定証券、売却可能有価証券」、「満期固定証券、売買目的有価証券」、「持分証券」および
     「その他投資資産」に含まれている。                    当社の連結財政状態計算書上に、これらの非連結                         VIE  に関連する負債は計上
     されていない。
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      当社は通常の事業活動において、今後ヘッジ・ファンド、プライベート・エクィティ・ファンド、および不動産
     関連ファンドを含む           LPs/LLCs     に投資することがあり、これらは                  VIE  となる場合もあるが           VIE  とならない場合もあ
     る。当社のこれらの投資に対する潜在的損失の最大額は、                              VIE  または   VIE  以外にかかわらず、当社の投資総額に限
     定されている。当社は、             (1) これらの事業体を支配していない、あるいは                       (2) 当該事業体にとって潜在的に重要な損
     失を負担する義務を負っていない、もしくは潜在的に重要な利益を受け取る権利が付与されていないという理由か
     ら、これらの事業体を連結する必要はないと判断している。当社はこれらの投資を「その他投資資産」に分類して
     おり、これらの事業体に関連した潜在的損失の最大額は、                              2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在それぞれ        9,841   百万ド
     ルおよび     8,720   百万ドルであった。
      さらに当社は通常の事業活動において、当社が運用会社を務めていない                                     VIE  を含む仕組証券に対する投資を行う

     予定である。これらの仕組証券は一般的に固定利付証券に対する投資を行うもので、第三者に管理されており、資
     産担保証券、商業モーゲージ担保証券および住宅モーゲージ担保証券を含んでいる。これらの仕組証券から発生す
     る当社の潜在的損失の最大額は、                 VIE  または   VIE  以外にかかわらず、当社の投資総額に限定されている。これらの
     資産の簿価および分類に関する詳細については注記                           3 を参照。当社はこれらの仕組証券に対し、契約で要求された
     もの以外の重要な財務上またはその他の支援を行っていない。当社は、これらの事業体を支配していないという事
     実を理由に、主たる受益者ではないと判断している。
     5. 　デリバティブ商品

     デリバティブ商品およびデリバティブ戦略の種類

     金利デリバティブ

      当社は、金利スワップ、オプションおよび先物取引を利用して、金利変動から生じるリスクを軽減し、資産と負

     債のミスマッチから生じる金利エクスポージャーを管理し、また所有する資産・負債または取得もしくは売却を予
     定している資産・負債の価値変動をヘッジしている。
      スワップは、特定の資産もしくは負債に帰属する場合、あるいは資産もしくは負債のポートフォリオに帰属する

     場合もある。金利スワップでは、当社は取引相手と、合意した想定元本に基づき計算された固定金利と変動金利の
     差額の受払いを一定期間ごとに行うことを契約する。
      当社は、金利リスクを管理するために、金利スワップション、金利キャップおよび金利フロアーも利用してい

     る。スワップションは、将来の開始日からスワップ取引を行うことができるオプションである。当社は、買建ての
     スワップションに対してオプション料を支払い、売建てのスワップションに対してオプション料を受け取る。金利
     キャップでは、キャップの買手は、金利が合意された行使価格金利を超過した各期間の末に支払いを受ける。同様
     に、金利フロアーではフロアーの買手が、金利が合意された行使価格金利を下回った各期間の末に支払いを受け
     る。スワップション、キャップおよびフロアーは、金利オプションに含まれている。
      標準化された上場金利先物取引において、当社は、原資産である参照投資の日々の市場価値によってその価値が

     算定される所定の取引件数を売買する。当社は、上場先物取引を取引所会員である正規の先物業者と行っている。
     株式デリバティブ

      当社は、当社が所有する、あるいは取得もしくは売却を予定している資産および負債の価値に影響を与える株式

     市場へのエクスポージャーを管理するために、株式オプション、トータル・リターン・スワップおよび先物を使用
     している。
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      株価指数オプションは、参照指数の契約締結時における価格と行使価格との差異に基づく差金で決済される契約
     である。当社は、買い建と売り建の株価指数オプションを組み合わせることにより、株価指数の不利な変動の影響
     をあらかじめ決められた範囲内にヘッジしている。
      トータル・リターン・スワップは、当社が取引相手と特定された期間ごとに、一定の想定元本に基づいて、一定

     の資産（または市場指数）のリターンとロンドン銀行間取引金利（以下「                                      LIBOR   」）に関連する資金調達スプレッ
     ドを上乗せした率との差異を交換することで合意した契約である。当社は、概してトータル・リターン・スワップ
     を株価指数の不利な変動の影響をヘッジするために使用している。
      標準化された上場株式先物取引において、当社は、原資産である参照株価指数の日々の市場価値によってその価

     値が算定される所定の取引件数を売買する。当社は、上場先物取引を取引所会員である正規の先物業者と行ってい
     る。
     外国為替デリバティブ

      当社は通貨先物、オプション、為替予約および通貨スワップを含む通貨デリバティブを利用して、当社が保有し

     ている、または取得もしくは売却しようとしている外貨建投資に関する為替レートの変動から生じるリスクを軽減
     し、また外国事業への純投資および外国事業の見込収益に係る為替リスクをヘッジしている。
      為替予約では、当社は取引相手と特定通貨の特定金額を将来の特定の日に受け渡すことを契約する。通常、価格

     は契約締結時に合意され、当該契約に係る支払いはその将来の特定の日に行われる。当社は、前述のとおり主とし
     て国際保険事業や国際投資事業にあたる特定の米国外事業から獲得される利益の米ドル同等額に対する為替レート
     の変動の影響を軽減するために、為替予約を利用している。当社は特定の為替レートでヘッジ対象外貨売り、米ド
     ル買いの為替予約を締結する。それら為替予約の満期日は、非米ドル建利益が得られると期待される将来の期間と
     一致している。
      通貨スワップでは、当社は、取引相手と、合意した想定元本に基づき計算された特定の為替レートによる両通貨

     の差額の受払いを一定期間ごとに行うことを契約する。通貨スワップでは、通常、取引開始日と満期日に契約当事
     者間で、それぞれの通貨元本が交換される。
     クレジット・デリバティブ

      当社は、上場満期固定金融商品現物の投資と類似したポジションをとるために、クレジット・デフォルト・ス

     ワップを売却する。これらのデリバティブにおいて、当社は単一の発行体または特定の指数を参照して与信プロテ
     クションを売却する代わりに、四半期毎にプレミアムを受け取る。通常、このプレミアムまたは信用スプレッド
     は、契約締結時における参照銘柄（または指数の参照銘柄群）の上場満期固定金融商品現物の利回りとスワップ金
     利との差異に対応している。契約書で定義が示されているように、参照銘柄または指数の参照銘柄群の何れかに債
     務不履行事由が生じた場合、当社は、契約書で定める参照額を取引相手に支払う代わりに、債務不履行となった参
     照証券または類似証券を受け取る、あるいは（クレジット・デフォルト指数の場合は）参照額からオークションに
     よる回収率相当額を差し引いた値を支払う義務が生じる。保証について、詳しくは「売建クレジット・デリバティ
     ブ」欄を参照。当社は、与信プロテクションの売却に加え、当社の投資ポートフォリオにおける特定のクレジッ
     ト・エクスポージャーをヘッジする為にクレジット・デリバティブを利用して与信プロテクションを購入してい
     る。
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     その他のデリバティブ
      「 To  Be  Announced     （以下「     TBA  」）」取引（モーゲージ・プールを特定しない取引）の先渡契約                                 当社は、     TBA  先

     渡契約を利用して、モーゲージ証券の投資リスクと収益に対してエクスポージャーをとっている。                                                   TBA  取引は、当
     社の投資ポートフォリオの収益向上に役立てることができ、こうした目標の達成に対して、個々のモーゲージ証券
     プールを売買するよりも、流動性が高く、費用効率に優れた方法を提供することができる。通常、価格は契約締結
     時に合意され、当該契約に係る支払いはその将来の特定の日に行われる。さらに、当社のモーゲージ・ダラー・
     ロール・プログラムに従って、                TBA  またはモーゲージ証券は将来の期日に買い戻す合意の下に取引相手に譲渡され
     ている。これらの取引は担保付借入とはみなされず、デリバティブとして会計処理されている。
      貸出コミットメント。            モーゲージ業務では、所定の期間内に所定の利率およびその他の適用される条件で商業

     モーゲージ・ローンを供与するコミットメントを結んでいる。これらのコミットメントは、取引相手への与信に関
     する法的拘束力がある契約である。売却目的で保有する貸付に関する貸出コミットメントはデリバティブとして認
     識され、公正価値で計上される。デリバティブとして会計処理される貸出コミットメントの公正価値を決定するに
     あたっては、当該貸付の条件、証券化評価モデルまたは投資家による購入コミットメントのどちらかに基づく貸付
     の出口戦略案、実勢金利、組成収益または費用、債権回収権の価値など、様々な要因を勘案している。投資目的で
     保有するモーゲージ・ローンの組成に伴う貸出コミットメントは、デリバティブとして会計処理されないため、当
     社の財務書類では認識されない。追加の情報については注記                               22 を参照。
      組込デリバティブ。           当社は一定の商品（例えば、変額年金保険商品）を販売しており、これには組込デリバ

     ティブとして会計処理される保証給付特約が付加されている場合がある。これらの組込デリバティブは、評価モデ
     ルを利用して決定される原契約保証の価値変動に基づき、「実現投資利益（損失）、純額」で時価評価替される。
     当社は、前述の商品の特性に伴う特定のリスクの相殺を意図したデリバティブ商品ポートフォリオを維持してい
     る。かかるデリバティブには、株式オプション、トータル・リターン・スワップ、金利スワップション、金利
     キャップ、金利フロアーおよびその他の金融商品が含まれる場合があるが、これらに限るものではない。
      合成保証。      当社は、フルサービス型の販路と投資専門の販路双方を通じて、                                 GIC  を主に適格確定拠出年金が使用

     する投資ビークルに販売している。合成                     GIC  は、このような年金の受託人が所有する資産に関連して発行され、同
     受託人が当該資産を当社との間で合意した契約条件に基づいて投資するというものである。この契約は、加入者残
     高および当該残高への振替利息を定めている。加入者残高は、原資産によって裏付けられる。加入者による特定の
     脱退に関連して、この契約は、すべての原資産が清算された後に残った加入者残高は、当社によって支払われるこ
     とを保証している。          U.S.GAAP     に基づき、これらの契約はデリバティブとして会計処理され、公正価値で計上され
     る。
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     デリバティブによって管理される主なリスク
      次の表は、対象となる主なリスクごとにデリバティブ契約の名目元本合計および公正価値を示したものである。

     ただし、組込デリバティブおよび関連する再保険回収見込み額を除く。デリバティブ商品の多くは、複数の対象リ
     スクを含んでいる。以下の表における公正価値の金額は、マスター・ネッティング契約の相殺効果、現金担保およ
     び NPR  を考慮する前の、デリバティブ契約の公正価値総額を表している。こうした相殺効果の結果、                                                2018  年および
     2017  年 12 月 31 日現在、デリバティブ資産合計はそれぞれ                      1,148   百万ドルおよび        1,205   百万ドル、デリバティブ負債合
     計はそれぞれ       127  百万ドルおよび        643  百万ドルで、連結財政状態計算書に計上されている。
                           2018  年 12 月 31 日現在            2017  年 12 月 31 日現在

        主要な原商品／商品の種類
                               公正価値総額                  公正価値総額
                         名目     資産の部      負債の部       名目     資産の部      負債の部
                                    （単位：百万ドル）
     ヘッジ会計商品として指定されている
     デリバティブ：
     金利
     金利スワップ
                       $  3,885    $   305   $   (67 )  $  3,204    $   271   $   (88 )
     金利フォワード
                          600      26      0      0      0      0
     通貨
     通貨フォワード
                          722      26      (2 )     545       0      (8 )
     通貨  /金利
                         20,724      1,520      (358  )    17,732       766      (735  )
     通貨スワップ
                       $  25,931    $  1,877    $   (427  )  $  21,481    $  1,037    $   (831  )
     適格ヘッジ合計
     ヘッジ会計商品として認められていな
     いデリバティブ：
     金利
     金利スワップ
                       $ 140,963     $  5,792    $  (3,435   )  $ 158,552     $  7,958    $  (3,509   )
     金利先物
                         13,991        23      (2 )    23,792        25      (1 )
     金利オプション
                         24,002       147      (314  )    18,456       167      (203  )
     金利フォワード
                         5,049       72      0     1,498        6      (2 )
     通貨
     通貨フォワード
                         19,849       246      (138  )    23,905       164      (254  )
     通貨オプション
                           2      0      0      59      0      0
     通貨  /金利
     通貨スワップ                    13,784       773      (421  )    13,777       822      (414  )
     クレジット
     クレジット・デフォルト・スワップ
                         5,207       33      (23 )    1,314       21      (5 )
     株式
     株式先物
                         1,141        0      (8 )     710       2      (2 )
     株式オプション                    58,693       384      (554  )    36,007       588      (364  )
     トータル・リターン・スワップ                    17,309      1,131       (86 )    15,558        17     (369  )
     その他
     その他   (1)
                          508       0      0      0      0      0
     シンセティック       GIC
                         79,215        2      0    77,290        0      (1 )
                       $ 379,713     $  8,603    $  (4,981   )  $ 370,918     $  9,770    $  (5,124   )
     非適格デリバティブ合計
                       $ 405,644     $  10,480    $  (5,408   )  $ 392,399     $  10,807    $  (5,955   )
     デリバティブ合計        (2)
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     ____________
     (1) 　「その他」は、主に当社の長寿リスクおよび死亡率リスクのテール・リスクのバランスを改善させることに使用されるデ
       リバティブ契約を含む。これらの契約の下では、当社の利益（損失）は、名目元本を上限としている。
     (2) 　複数の対象リスクを含む組込デリバティブおよび関連する再保険回収見込み額を除く。これらの組込デリバティブの公正
       価値は、    2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ        8,959  百万ドルおよび       8,748  百万ドルの純負債で、主として「責任準
       備金」に算入されている。
      当社のデリバティブの大部分は、さまざまな理由により、ヘッジ会計として非適格となっている。たとえば、                                                        (i)

     組込デリバティブを経済的にヘッジするデリバティブは、組込デリバティブの公正価値の変動が既に純利益に計上
     されていることから、ヘッジ会計として非適格となる、                             (ii)  さまざまなリスクに対する当社のエクスポージャーの
     マクロ・ヘッジとして利用されるデリバティブは、ポートフォリオのヘッジ会計原則で求められる基準を満たさな
     いことから、通常はヘッジ会計として非適格となる、また                              (iii)  商品として単独のデリバティブとなるシンセティッ
     ク GIC  は、ヘッジ会計原則の下ではヘッジ商品として非適格となる。
     資産と負債の相殺

      次の表は、認識されたデリバティブ金融商品（組込デリバティブおよび関連する未収再保険金を除く）のほか、

     連結財政状態計算書で相殺された、および／または（連結財政状態計算書で相殺されるか否かにかかわらず）法的
     強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似の契約の対象となるレポ取引とリバース・レポ取引を表示し
     ている。
                                    2018  年 12 月 31 日現在

                          認定      財務状態
                          された       計算書で       財務状態計算
                                                金融商品     /
                                        書で提示
                        金融商品の       相殺された
                                                担保  (1)
                          総額       総額      された   純額            純額
                                    （単位：百万ドル）
     金融資産の相殺
     デリバティブ取引         (1)
                        $  10,407     $   (9,331   )  $    1,076    $   (614  )  $  462
                            986        0       986       (986  )     0
     再販条件付購入有価証券
                        $  11,393     $   (9,331   )  $    2,062    $  (1,600   )  $  462
     資産合計
     金融負債の相殺
     デリバティブ取引         (1)
                        $   5,387    $   (5,281   )  $     106    $    (45  )  $  61
                           9,950         0       9,950       (9,950   )     0
     買戻条件付売却有価証券
                        $  15,337     $   (5,281   )  $   10,056     $  (9,995   )  $  61
     負債合計
                                373/713








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                                                            有価証券報告書
                                    2017  年 12 月 31 日現在
                        認定された       財務状態計        財務状態計算
                                               金融商品     /担
                        金融商品の       算書で相殺        書で提示され
                                                 保 (1)
                          総額     された総額         た純額               純額
                                    （単位：百万ドル）
     金融資産の相殺
     デリバティブ取引         (1)          $  10,710     $   (9,600   )  $    1,110     $   (625  )  $  485
                            240        0       240       (240  )     0
     再販条件付購入有価証券
                        $  10,950     $   (9,600   )  $    1,350     $   (865  )  $  485
     資産合計
     金融負債の相殺
     デリバティブ取引         (1)
                        $   5,948    $   (5,312   )  $     636    $   (588  )  $  48
                           8,400         0       8,400       (8,400   )     0
     買戻条件付売却有価証券
                        $  14,348     $   (5,312   )  $    9,036     $  (8,988   )  $  48
     負債合計
     ____________
     (1) 　金額には、取引相手から受け入れた                  /取引相手に約束した超過担保は含まれない。
      上の表のデリバティブ資産および負債に関連した相殺権について、詳しくは下記の「                                            － 取引相手の信用リスク」

     を参照。売戻条件付購入有価証券および買戻条件付売却有価証券に関し、当社は、信用リスクから保護するため、
     証券価値を監視し、必要に応じて担保を維持している。当社が同一の取引相手と買戻および再販契約を結んでいる
     場合、デフォルト発生時には、当社には通常相殺権の行使が認められる。買戻条件付売却有価証券および売戻条件
     付購入有価証券に関する当社の会計方針についての詳細な情報は、注記                                     2 を参照。
     キャッシュ・フロー、公正価値、および投資ヘッジ純額

      公正価値、キャッシュ・フローおよび投資ヘッジ純額の会計上の関係において当社が利用する主なデリバティブ

     商品は、金利スワップ、通貨スワップ、および通貨フォワードである。これらの商品は、適切な基準を満たした場
     合にのみ、ヘッジ会計で処理される。当社は、公正価値、キャッシュ・フロー、あるいは投資ヘッジ純額の会計上
     の関係のいずれにおいても、先物、オプション、クレジット、株式または組込デリバティブを使用しない。
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                                                            有価証券報告書
      次の表は、適格、非適格のヘッジ関係で利用されるデリバティブの財務書類上の分類および影響を示す。ただ
     し、有効なヘッジ関係におけるヘッジ項目の相殺は除く。
                              2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                             その他          契約者預り
                 実現投資            収益          金勘定への         契約者
                                                       AOCI(1)
                利益（損失    )  純投資利益      （損失）     支払利息      付与利息       保険金・給付金
                                 （単位：百万ドル）

     ヘッジ会計商品として指定さ
     れているデリバティブ：
     公正価値ヘッジ
     金利
                $   (65 )  $   (9 )   $  0  $  0   $    (65 )    $    35   $   0
     通貨
                    6      0      0     0       0         0      0
     公正価値ヘッジ合計
                   (59 )     (9 )     0     0       (65 )        35      0
     キャッシュ・フロー・
     ヘッジ
     金利
                    0      0      0    (1 )       0         0     32
     通貨
                    0      0      0     0       0         0     20
     通貨  /金利
                    0     217      257      0       0         0     798
     キャッシュ・フロー・
                    0     217      257     (1 )       0         0     850
     ヘッジ合計
     純投資ヘッジ
     通貨
                    0      0      0     0       0         0      6
     通貨  /金利
                    0      0      0     0       0         0      0
     純投資ヘッジ合計
                    0      0      0     0       0         0      6
     ヘッジ会計商品として
     認められていない
     デリバティブ：
     金利
                  (1,139  )     0      0     0       0         0      0
     通貨
                   349       0     (1 )    0       0         0      0
     通貨  /金利
                   433       0      3     0       0         0      0
     クレジット
                   (55 )     0      0     0       0         0      0
     株式
                  1,121       0      0     0       0         0      0
     その他
                    0      0      0     0       0         0      0
     組込デリバティブ
                   966       0      0     0       0         0      0
     非適格ヘッジ合計
                  1,675       0      2     0       0         0      0
     合計
                $  1,616    $  208    $  259   $  (1 )  $    (65 )    $    35   $  856
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                                 2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                                              契約者預り
                                   その
                       実現投資                        金勘定への
                                   他収益
                                                      AOCI(1)
                      利益（損失    )  純投資利益      （損失）     支払利息       付与利息
                                    （単位：百万ドル）
     ヘッジ会計商品として指定されている
     デリバティブ：
     公正価値ヘッジ
     金利
                      $   16   $   (19 )  $  0  $   0   $     (1 )   $    0
     通貨
                         (6 )      0     0     0        0       0
     公正価値ヘッジ合計
                         10      (19 )     0     0        (1 )       0
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     金利
                          0      0     0     (3 )       0       7
     通貨
                          0      0     0     0        0       (3 )
     通貨  /金利
                          0     189     (303  )     0        0     (1,359  )
     キャッシュ・フロー・ヘッジ合計
                          0     189     (303  )    (3 )       0     (1,355  )
     純投資ヘッジ
     通貨
                          0      0     0     0        0       (9 )
     通貨  /金利
                          0      0     0     0        0       0
     純投資ヘッジ合計
                          0      0     0     0        0       (9 )
     ヘッジ会計商品として認められていないデ
     リバティブ：
     金利
                        1,161        0     0     0        0       0
     通貨
                        (340  )      0     0     0        0       0
     通貨  /金利
                        (250  )      0     (5 )     0        0       0
     クレジット
                         13      0     0     0        0       0
     株式
                        (2,498  )      0     0     0        0       0
     その他
                          0      0     0     0        0       0
     組込デリバティブ
                         644       0     0     0        0       0
     非適格ヘッジ合計
                        (1,270  )      0     (5 )     0        0       0
     合計
                      $  (1,260  )  $   170    $ (308  )  $  (3 )  $     (1 )   $  (1,364  )
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                                 2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                                             契約者預り
                                  その他
                      実現投資             収益           金勘定への
                                                      AOCI(1)
                     利益（損失    )  純投資利益      （損失）     支払利息       付与利息
                                    （単位：百万ドル）


     ヘッジ会計商品として指定されている
     デリバティブ：
     公正価値ヘッジ
     金利
                     $   26   $   (31 )  $   0  $   0  $     0     $   0
     通貨
                        21      (1 )     0     0        0        0
     公正価値ヘッジ合計
                        47      (32 )     0     0        0        0
     キャッシュ・フロー・ヘッジ
     金利
                         0      0      0    (5 )        0        (1 )
     通貨  /金利
                         0     123      269      0        0       152
     キャッシュ・フロー・ヘッジ合計
                         0     123      269     (5 )        0       151
     純投資ヘッジ
     通貨  (2)
                         5      0      0     0        0        (5 )
     通貨  /金利
                         0      0      0     0        0        0
     純投資ヘッジ合計
                         5      0      0     0        0        (5 )
     ヘッジ会計商品として認められていないデ
     リバティブ：
     金利
                       1,564        0      0     0        0        0
     通貨
                        463       0      1     0        0        0
     通貨  /金利
                        10      0      3     0        0        0
     クレジット
                        32      0      0     0        0        0
     株式
                       (2,171  )      0      0     0        0        0
     その他
                         (1 )      0      0     0        0        0
     組込デリバティブ
                       1,260        0      0     0        0        0
     非適格ヘッジ合計
                       1,157        0      4     0        0        0
     合計
                     $  1,209    $   91   $  273   $   (5 )  $     0     $  146
     ____________
     (1)  AOCI   に繰延べられた金額。
     (2) 　持分法投資の売却関連。
      2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度に、ヘッジ会計で会計処理されたデリバティブのう

     ち、ヘッジの非有効部分は、当社の経営成績の中では僅少であった。また、予測された取引が、予定日までに、あ
     るいはデリバティブおよびヘッジの会計処理に関する当局のガイダンスで認められた延長期間内に発生しなかった
     ために、当社がキャッシュ・フロー・ヘッジの会計処理を中止した取引に関連する収益に振替えられた金額は実質
     的になかった。加えて、ヘッジの確約が公正価値ヘッジとして認められなくなったことにより、当社が公正価値
     ヘッジ会計処理を中止したという事例はなかった。
                                377/713






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      次の表は、税引前         AOCI   における当期キャッシュ・フロー・ヘッジのロールフォワードを示したものである。
                                                    （単位：

                                                    百万ドル）
     2015  年 12 月 31 日現在残高
                                                    $   1,165
     2016  年 1 月 1 日から   12 月 31 日までのキャッシュ・フロー・ヘッジの繰延純利益（損失）
                                                        602
                                                       (451  )
     当期収益に振替えられた金額
     2016  年 12 月 31 日現在残高
                                                       1,316
     2017  年 1 月 1 日から   12 月 31 日までのキャッシュ・フロー・ヘッジの繰延純利益（損失）
                                                      (1,373   )
                                                        18
     当期収益に振替えられた金額
     2017  年 12 月 31 日現在残高
                                                        (39  )
     2018  年 1 月 1 日から   12 月 31 日までのキャッシュ・フロー・ヘッジの繰延純利益（損失）
                                                       1,401
                                                       (551  )
     当期収益に振替えられた金額
                                                    $   811
     2018  年 12 月 31 日現在残高
      キャッシュ・フロー・ヘッジの公正価値の変動は                          AOCI   で繰り延べられ、連結包括利益計算書上で「純未実現投

     資利益（損失）」に含められる。繰り延べられた金額は、ヘッジ対象が損益に影響を及ぼした際に、損益に組み替
     えられる。      2018  年 12 月 31 日現在の値を用いると、             2019  年 12 月 31 日までの翌      12 ヵ月間におよそ        268  百万ドルの税引前
     利益が   AOCI   から損益に振り替えられ、ヘッジ対象項目に係る金額によって相殺されることが予想される。
      これらの適格キャッシュ・フロー・ヘッジによってヘッジされている当社のエクスポージャーには、外貨建ての

     予想取引、投資資産の購入、および既存の金融商品に係る受取利息と支払利息からの将来キャッシュ・フローの変
     動性が含まれる。当社が予想取引に関する将来キャッシュフローの変動性に対するエクスポージャーをヘッジして
     いる最長期間は        5 年である。
      有効な純投資ヘッジについて、                AOCI   の累積外貨換算調整勘定に計上された                    2018  年、  2017  年および     2016  年の税引

     前の金額は、それぞれ           532  百万ドル、      526  百万ドルおよび        536  百万ドルであった。
     クレジット・デリバティブ

      2018  年および     2017  年 12 月 31 日時点において、当社が単一の発行体を参照した与信プロテクションを売却したクレ

     ジット・デリバティブ残高の想定元本は、それぞれ                           110  百万ドルおよび        114  百万ドルであった。これらのクレジッ
     ト・デリバティブは、           2018  年および     2017  年 12 月 31 日において、それぞれ           1 百万ドルの資産および           2 百万ドル未満の資
     産として、公正価値で報告されている。                      2018  年 12 月 31 日現在、かかるクレジット・デリバティブの想定元本の
     NAIC   格付別内訳は、         NAIC1   が 36 百万ドル、      NAIC2   が 61 百万ドル、      NAIC3   が 5 百万ドル、      NAIC4    が 2 百万ドル、
     NAIC5   が 1 百万ドル、      NAIC6   が 5 百万ドルであった。当社は、               2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在で、想定元本がそれ
     ぞれ  4,953   百万ドルおよび        1,022   百万ドルであり、それぞれ              10 百万ドルおよび        18 百万ドルの資産として公正価値で計
     上されている特定のインデックスを参照した売建ての与信プロテクションを保有している。                                               2018  年 12 月 31 日現在、
     これらクレジット・デリバティブの名目元本は、以下の                             NAIC   格付けを受けている：            NAIC   1 － 50 百万ドル、      NAIC   3
     － 4,393   百万ドル、      NAIC6   － 510  百万ドル。      NAIC   の格付指定は、インデックスに含まれる最も低格付の個別銘柄に
     基づいている。
      これらのクレジット・デリバティブにおける当社の予想最大損失額は、前述の名目元本に等しく、対象証券の価

     値は無価値になると仮定する。これらの個別銘柄クレジット・デリバティブの満期は                                             6 年未満であり、一方イン
     デックスに対する信用保証の満期は                  29 年未満となる。
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      信用保証のほかにも、当社は、投資ポートフォリオにおける特定のクレジット・リスクをヘッジするために、ク
     レジット・デリバティブを利用した信用保証を購入している。                                2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在の想定元本の残高
     は、それぞれ       145  百万ドルおよび        178  百万ドル、計上されている公正価値は、それぞれ                         1 百万ドルおよび        5 百万ドルの
     負債であった。
     カウンターパーティの信用リスク

      公正価値がプラスの金融デリバティブ取引に対し、カウンターパーティの不履行があった場合、当社には信用関

     連の損失リスクが発生することになる。当社は、以下によって信用リスクを管理している。                                               (i) 高格付の主要な国際
     的金融機関およびその他の信用度の高い相手と、該当する場合にはマスター・ネッティング契約の下で、デリバ
     ティブ取引を行うこと、             (ii) 中央清算および店頭の相手方を通じて取引を行うこと、                             (iii)  それが適切な場合には現金
     や有価証券などの担保を徴求すること、ならびに                          (iv)  単一の当事者との信用エクスポージャーの限度額を設定し、
     定期的に経営陣による見直しを行うこと。
      実質的に、当社のデリバティブ契約はすべてゼロ閾値を設定しており、借方の当事者による日々の完全担保化を

     要求する。また、当社のデリバティブ契約の一部には、信用リスクに関連した偶発条項が含まれている。デリバ
     ティブ契約の一方の当事者の信用格付が一定水準以下となった場合、公正価値がプラスの当事者は、その時点の公
     正価値での解約、あるいは格付が悪化し、正味借方にある当事者から即時完全担保化を要求することができる。
      2018  年 12 月 31 日現在、信用リスクの関連偶発条項を備えたデリバティブの契約相手に対する負債ポジションはな

     かった。このため、すべてのデリバティブは、デリバティブ契約条件に従って、当社または取引相手によって適切
     に担保が差し入れられている。
     6. 　資産および負債の公正価値

      公正価値の測定        －公正価値は、市場参加者間の秩序ある取引において、資産の売却に対して受け取る、あるいは

     負債の譲渡に対して支払われる測定日時点の価格を表す。当局による公正価値のガイダンスでは、公正価値測定の
     ための枠組みを定めており、これには公正価値の測定に使用されるインプット（入力データ）の分類に適用される
     ヒエラルキー（階層）が含まれる。公正価値の測定に使用される公正価値のヒエラルキーは、公正価値の測定に有
     意義な最低レベルのインプットに基づいて決定される。公正価値のヒエラルキーは以下のとおりである。
      レベル   1 －公正価値は、当社が入手し得る同一の資産または負債の活発な市場における非修正の公表価格に基づ

     く。当社のレベル         1 の資産および負債としては、主として、特定の現金同等物、活発な取引所市場で売買されてい
     る短期投資、持分証券、デリバティブ契約が挙げられる。
      レベル   2 －公正価値は、レベル           1 に含まれる市場価格以外で、資産または負債に対して直接的または間接的に観察

     可能な市場データによる裏付を通じて、当該資産または負債の実質満期にわたって観察可能且つ有意義なインプッ
     トに基づく。レベル          2 の入力データには、同様の資産および負債に関する活発な市場の公表価格、同一または同様
     の資産や負債に関する活発でない市場の公表価格、およびその他市場の観察可能なインプットが含まれる。当社の
     レベル   2 の資産および負債としては、満期固定証券（上場および非上場の社債、大半の国債、特定の資産担保証券
     およびモーゲージ証券など）、特定の持分証券（投資信託で、公開されていないことから活発な市場で取引されて
     いないもの）および商業モーゲージ・ローン、短期投資、特定の現金同等物（主にコマーシャル・ペーパー）、特
     定の  OTC  デリバティブが挙げられる。
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      レベル   3 －公正価値は、資産または負債に関し少なくとも                         1 つの有意義な観察することのできないインプットに基
     づく。この分類の資産および負債は、公正価値の決定に重要な判断または見積が必要とされる。当社のレベル                                                         3 の
     資産および負債としては、主として、特定の非上場満期固定証券および同持分証券、手作業で価格が決められる特
     定の上場持分証券および同満期固定証券、高度な仕組みの特定の                                 OTC  デリバティブ契約、当社がゼネラル・パート
     ナーを務め、連結対象となっている特定の不動産ファンド、特定の給付保証商品に伴う組込デリバティブが挙げら
     れる。
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      ヒエラルキー別資産および負債                －次の表は、それぞれの時点において、公正価値で計上された資産および負債の
     残高を経常ベースで示している。
                                        2018  年 12 月 31 日現在

                                               ネッティング
                              レベル   1   レベル   2   レベル   3    (1)
                                                       合計
                                        （単位：百万ドル）
     満期固定証券：売却可能有価証券
     米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した
                             $    0  $  30,513    $    81  $      $  30,594
     負債証券
     米国州および州政府機関が発行する負債証券
                                 0    10,488        5          10,493
     外国政府が発行する負債証券
                                 0    112,985       125           113,110
     米国の公募社債
                                 0    83,282       133           83,415
     米国の私募社債      (2)
                                 0    31,265      1,755            33,020
     外国の公募社債
                                 0    29,148       53           29,201
     外国の私募社債
                                 0    23,787       744           24,531
     資産担保証券     (3)
                                 0    11,726      1,247            12,973
     商業モーゲージ証券
                                 0    13,302       13           13,315
     住宅モーゲージ証券
                                 0     2,925       79           3,004
       小計
                                 0    349,421       4,235           353,656
     経験料率契約者保険負債に対応する資産：
     米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した
                                 0     381       0           381
     負債証券
     米国州および州政府機関が発行する負債証券
                                 0     196       0           196
     外国政府が発行する負債証券
                                 0     858      225           1,083
     社債
                                 0    12,675       444           13,119
     資産担保証券     (3)
                                 0     1,516       149           1,665
     商業モーゲージ証券
                                 0     2,324       0           2,324
     住宅モーゲージ証券
                                 0     811       0           811
     持分証券
                                1,222       237       1           1,460
     その他   (5)
                                 0     215       0           215
       小計
                                1,222      19,213       819           21,254
     満期固定証券、売買目的有価証券
                                 0     3,037       206           3,243
     持分証券
                                4,819       610      671           6,100
     商業モーゲージおよびその他貸付
                                 0     763       0           763
     その他投資資産      (6)
                                 23     10,454       263     (9,331  )    1,409
     短期投資
                                2,713      2,691       89           5,493
     現金同等物
                                2,848      6,553       77           9,478
     その他資産
                                 0      0     25            25
     分離勘定資産     (7)(8)
                               39,534      212,998       1,534           254,066
       資産合計
                             $  51,159    $  605,740    $  7,919   $  (9,331  )  $  655,487
     責任準備金    (9)
                             $    0  $    0  $  8,926   $      $   8,926
     その他負債
                                 18     5,398       56     (5,281  )     191
     連結  VIE 発行債券
                                 0      0     595            595
       負債合計
                             $    18  $   5,398   $  9,577   $  (5,281  )  $   9,712
                                381/713





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                                        2017  年 12 月 31 日現在
                                               ネッティング
                              レベル   1   レベル   2   レベル   3    (1)
                                                       合計
                                        （単位：百万ドル）
     満期固定証券：売却可能有価証券
     米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した
                             $    0  $  26,086    $   52   $      $  26,138
     負債証券
     米国州および州政府機関が発行する負債証券
                                 0    10,466        5          10,471
     外国政府が発行する負債証券
                                 0    103,271       148           103,419
     米国の公募社債
                                 0    90,115       109           90,224
     米国の私募社債      (2)
                                 0    31,845      1,889            33,734
     外国の公募社債
                                 0    29,329       79           29,408
     外国の私募社債
                                 0    23,528       699           24,227
     資産担保証券     (3)
                                 0     5,629      6,604            12,233
     商業モーゲージ証券
                                 0    13,268       13           13,281
     住宅モーゲージ証券
                                 0     3,547       98           3,645
       小計
                                 0    337,084       9,696           346,780
     経験料率契約者保険負債に対応する資産               (4) ：
     米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した
                                 0     201       0           201
     負債証券
     米国州および州政府機関が発行する負債証券
                                 0     208       0           208
     外国政府が発行する負債証券
                                 0     834      223            1,057
     社債
                                 0    13,611       462           14,073
     資産担保証券     (3)
                                 0     670      722            1,392
     商業モーゲージ証券
                                 0     2,311       0           2,311
     住宅モーゲージ証券
                                 0     965       1           966
     持分証券
                                1,381       258       4           1,643
     その他   (5)
                                 25      105       7           137
       小計
                                1,406      19,163      1,419            21,988
     満期固定証券、売買目的有価証券             (4)
                                 0     3,351       156            3,507
     持分証券   (4)
                                5,978       556      795            7,329
     商業モーゲージおよびその他貸付
                                 0     593       0           593
     その他投資資産      (4)(6)
                                 32     10,768       137     (9,600  )    1,337
     短期投資   (4)
                                3,931      1,850       8           5,789
     現金同等物    (4)
                                1,900      6,398       0           8,298
     その他資産
                                 0      1     13            14
     分離勘定資産     (7)(8)
                               45,397      232,874       2,122           280,393
       資産合計                      $  58,644    $  612,638     $  14,346    $  (9,600  )  $  676,028
     責任準備金    (9)
                             $    0  $    0  $  8,720    $      $  8,720
     その他負債
                                 4     5,946       50     (5,312  )     688
     連結  VIE 発行債券
                                 0      0    1,196            1,196
       負債合計
                             $    4  $  5,946    $  9,966    $  (5,312  )  $  10,604
     ____________
     (1) 　「相殺」の値は、         2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在の現金担保それぞれ            4,050  百万ドルおよび       4,288  百万ドル、ならびにマス
       ター・ネッティング契約の対象となる同一の取引相手との間での保有資産ポジションおよび保有負債ポジションの相殺の
       影響を示す。
     (2) 　ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債の公正価値かつ帳簿価額（                                           2018  年および    2017  年 12 月 31 日現
       在、それぞれ      4,216  百万ドルおよび       2,660  百万ドル）を除く。
     (3) 　シンジケート・ローン、サブプライム・ローン、自動車ローン、クレジット・カード、教育ローン、およびその他の種類
       の資産を担保とする信用トランシェ証券を含む。
                                382/713




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     (4) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。詳しくは、注記                                      2 を参照。
     (5) 　その他とは、現金同等物および短期投資を示す。
     (6) 　公正価値のヒエラルキーから除外されたその他投資資産には、一部のヘッジ・ファンド、プライベート・エクィティ・
       ファンド、および、実務上の簡便法として公正価値が                         1 株当たり（またはそれと同等）の純資産価額（以下「                         NAV  」）で
       測定されたその他のファンドが含まれる。                    2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在のこれらの投資の公正価値はそれぞれ、                      4,115
       百万ドルおよび       1,969  百万ドルであった。
     (7) 　公正価値のヒエラルキーに含まれた分離勘定資産には、実務上の簡便法として                                      1 株当たり（またはそれと同等の）                NAV  を
       算出する事業体における投資は含まれない。公正価値のヒエラルキーから除外されたそのような投資には、不動産投資、
       ヘッジ・ファンドおよびその他投資資産が含まれる。                         2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在のこれらの投資の公正価値はそれ
       ぞれ、   25,070   百万ドルおよび       26,224   百万ドルであった。
     (8) 　分離勘定資産は、特定の顧客のために投資されている分別保管された資金を表す。市場価格変動に伴う投資リスクは、特
       定の勘定に関して当社が行っている最低保証の範囲を除き、顧客が負担する。分離勘定負債は、当社の連結財政状態計算
       書では、公正価値ではなく、契約額で計上されるため、上表には算入されていない。
     (9)  2018  年 12 月 31 日現在では、組込デリバティブの純負債ポジションは                         8.9 十億ドルで、これには資産の部における組込デリバ
       ティブ   0.7 十億ドル、および負債の部における組込デリバティブ                         9.6 十億ドルが含まれている。             2017  年 12 月 31 日現在では、
       組込デリバティブの純負債ポジションは                   8.7 十億ドルで、これには資産の部における組込デリバティブ                           0.9 十億ドル、およ
       び負債の部における組込デリバティブ                  9.6 十億ドルが含まれている。
      経常的に公正価値で測定される資産および負債の公正価値の見積りに当社が用いる方法と仮定の要約は、以下の

     とおりである。
      満期固定証券       －上場満期固定証券の公正価値は、一般的に、独立した立場のプライシング・サービスから入手し

     た価格に基づく。一般に各銘柄の価格は複数のプライシング業者から入手し、過去のプライシング経験および専門
     知識に基づき資産のタイプ毎に業者の優先順位を維持する。当社は、最終的には各資産タイプに応じて優先順位が
     最も高い業者のプライシング・サービスから入手した価格を使用する。価格決定ヒエラルキーは、新しい金融商品
     および様々な業者との間の最近の価格決定の事例により更新される。上述の公正価値ヒエラルキーに合わせて、プ
     ライシング・サービスから入手し検証された相場価格がある証券は、主に類似した資産に対する観察可能なプライ
     シングもしくはその他の観察可能な市場データまたはその両方に基づいているため、一般的にはレベル                                                     2 に分類さ
     れる。これらのプライシング・サービスが使用する典型的なデータには、報告された売買、ベンチマークの利回
     り、発行体スプレッド、ビッド、オファー、ならびに／またはキャッシュ・フローの見積り、期限前返済率および
     デフォルト率が含まれるが、これらに限定されるわけではない。第三者のプライシング・サービスから入手した価
     格情報が市場動向または観察可能な市場データを反映していないとみなされる場合には、当社は正式なプロセスを
     通じプライシング・サービスに異議を申し立てる、あるいは当該有価証券をレベル                                           3 に分類することができる。プ
     ライシング・サービスが、提示された市場での観察データにより近い値に価格を更新しても、その有価証券がレベ
     ル 2 に分類されることに変わりはない。
      業者から価格を入手できない場合、または当社が独立した立場のプライシング・サービスから入手した価格情報

     は市場動向を反映していないと最終的に結論付けた場合、社内で算出された評価またはブローカーから入手した気
     配値を用いて公正価値を算定する。当社が、プライシング・サービスから入手した値とブローカーから入手した値
     のいずれも市場動向を反映していないという結論を下した場合には、社内で算出された評価を踏まえて、かかる情
     報を無効にすることもある。               2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在、無効にした価格情報の純額は、重大な値ではな
     かった。公正価値ヒエラルキーでは、プライシング・サービスから入手したものの無効と判断した価格情報、社内
     で算出された評価、およびブローカーから入手した気配値は、通常レベル                                      3 に含まれる。
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      当社は、複数の特別な価格監視活動を行っている。日々の分析によって、予め定義された閾値を超える変動が金
     融商品レベルで特定される。価格が市場活動を反映しているか、それとも調整が正当化されるかを判断するため
     に、価格の完全性に関する様々なレポートの精査を日々および月ごとに行う。実行されるその他の手順には、第三
     者プライシング・サービスの手法の見直し、価格のトレンドの見直しおよびバックテストが含まれるが、これらに
     限定されるわけではない。
      社内の非上場資産運用担当者が組成した非上場満期固定証券の公正価値は、主として割引キャッシュ・フロー・

     モデルを用いて算定する。このモデルは主に、財務省証券または類似する基準利率などの観察可能なデータと、そ
     れぞれの有価証券を評価するための信用スプレッドの推定値とを合わせて用いる。信用スプレッドは、流通および
     発行の両市場における取引を行っている私募市場仲介業者の調査を通じて入手され、いくつかある要因の中でも特
     に、発行体の信用力および私募に伴う流動性の低さを考慮して決定される。観測されたセクター別のスプレッドの
     ばらつきを反映するために、社内調整が行われる。大半の私募商品が、観察可能な標準的市場データ、および観察
     された市場データ（類似する上場銘柄の観察された価格およびスプレッドを含むがこれらには限定されない。）か
     ら導き出される、または当該市場データによって補強されるデータを用いて評価されるので、これらの商品はレベ
     ル 2 に反映されている。特定の満期固定私募証券の場合は、市場参加者が当該資産の価格設定に用いるようなデー
     タに関する当社独自の仮定を反映した重要な観察不能データも、割引キャッシュ・フロー・モデルに組み入れる場
     合もある。こうした観察不能データが有価証券の価格決定上重要であると経営陣が判断する範囲で、レベル                                                        3 の分
     類が行われる。
      経験料率契約者保険負債に対応する資産                     －経験料率契約者保険負債に対応する資産は主として、満期固定証券、

     持分証券、および上記の「満期固定証券」、下記の「持分証券」、「デリバティブ商品」の欄に記載した類似商品
     と同様に公正価値が算定されるデリバティブで構成されている。
      持分証券     －持分証券は主として、上場企業の普通株式および優先株式、永久優先株式、非上場株式、ならびに投

     資信託の受益証券で構成されている。大半の上場株式の公正価値は活発な市場における同一資産の相場価格に基づ
     き、公正価値ヒエラルキーではレベル                    1 に分類される。大部分の非上場株式に対する公正価値の見積りは、データ
     に関して重要な判断を要する割引キャッシュ・フロー・モデル、収益倍率、およびその他の評価モデルを用いて算
     定されるため、レベル            3 に分類される。日常的に取引されるが、一般には入手不可能なために活発な市場では取引
     されないミューチュアル・ファンドの受益証券の公正価値は、同一のファンドの受益証券の取引価格に基づき、公
     正価値ヒエラルキーのレベル               2 に分類される。永久優先株式の公正価値は、主にブローカーから入手した気配値に
     基づいた独立した立場のプライシング・サービスから入手した価格に基づく。永久優先株式の公正価値は、レベル
     3 に分類される。
      商業モーゲージおよびその他貸付                  －保有しており公正価値オプションを用いて会計処理される貸付の公正価値

     は、投資家が予め設定された価格でこれらの貸付を購入することにコミットしていて、これらの貸付の主要な売却
     市場とみなされるホールローン市場の価格指標を使用して決定される。当社は、予め設定された売却価格の存在、
     貸付条件、実勢金利、信用リスクなど、これらの資産に用いられる評価データを査定し、主要な価格データは公正
     価値ヒエラルキーでレベル              2 に分類されるデータだと判断している。
      その他投資資産        －その他投資資産には、             LP/LLC    、デリバティブ取引、当社が変動持分事業体に支配権を行使で

     きるとみなされるか、あるいは主たる受益者とみなされるために、連結されている特定のリミテッド・パートナー
     シップへの投資が主に含まれる。これらの事業体は主として投資会社であり、当該業種特有の会計が適用されるた
     め資産が公正価値で計上されている。これらの事業体が保有する投資にはマスター・ファンド（保有資産は一般に
     上場されている満期固定証券、持分証券およびミューチュアル・ファンド受益証券）への様々なフィーダー・ファ
     ンド投資、およびその他の投資ファンドが保有する完全所有不動産が含まれる。非連結ファンドへの投資について
     は、公正価値は主にファンド・マネジャーにより算定されるが、実務上の簡便法として純資産価値（以下
     「 NAV   」）によって測定される。
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      その他資産      －レベル     3 に反映されているその他資産には、公正価値で計上され、特定の変額年金契約に係る当社
     による生前給付保証の再保険に関連する再保険未収金が含まれている。公正価値の見積りに使用された方法および
     仮定は、以下の「責任準備金」の項で記載された方法および仮定と同様である。
      デリバティブ商品         －デリバティブは、資産であれば資産項目の「経験料率契約者保険負債に対応する資産」また

     は「その他投資資産、公正価値」に、負債であれば負債項目の「その他負債」に計上される。ただし、関連する主
     契約と一体に計上される組込デリバティブは除く。デリバティブ契約の公正価値は、金利、為替レート、コモディ
     ティ価格、信用スプレッド、市場ボラティリティ、予想リターン、                                   NPR  、流動性およびその他の要素の変動の影響
     を受ける。公正価値ヒエラルキーのレベル                      3 に含まれるデリバティブのポジションについては、既存の重要なリス
     ク・ポジションの退出コストを反映するために流動性評価調整を行うが、その際は、デリバティブ・ポジションの
     売買呼び値スプレッド、満期、複雑性、その他固有の特性を考慮に入れる。
      当社が利用する上場先物および上場オプションは、米国債先物、ユーロドル先物、コモディティ先物、ユーロド

     ル・オプション、コモディティ・オプションである。上場先物および上場オプションは、活発な市場における相場
     価格を用いて評価され、公正価値ヒエラルキーではレベル                              1 に分類される。
      当社のデリバティブのポジションの大部分は                       OTC  デリバティブ市場で取引され、公正価値ヒエラルキーのレベル

     2 に分類される。レベル           2 に分類される       OTC  デリバティブは、活発な取引相場価格や外部の市場データ提供業者、第
     三者プライシング・サービスおよび直近の取引より入手した観察可能な市場データを用いるモデルを用いて評価さ
     れる。当社は公正価値の最良推定値の決定に際しては市場仲値を使用する方針である。金利スワップ、クロス・カ
     レンシー・スワップ、為替先渡契約、コモディティ・スワップ、コモディティ先渡契約、単一の発行体に係るクレ
     ジット・デフォルト・スワップ、売却目的で保有する貸出コミットメント、米国政府系機関が発行する高格付の
     モーゲージ証券に係る           TBA  の先渡契約など、大部分の              OTC  デリバティブの公正価値は割引キャッシュ・フロー・モ
     デルを用いて決定される。欧州方式のオプション契約の公正価値はブラック・ショールズ・オプション価格モデル
     を用いて決定される。このモデルの主要な仮定事項には、各契約の契約条件、および利率、為替レート、信用スプ
     レッド、株価、指数配当利回り、                 NPR  、ボラティリティおよびその他の要素などの重要な観察可能なデータが含ま
     れる。
      当社のクリアリング対象の金利スワップおよび一定の指標に連動するクレジット・デリバティブは、外部の市場

     データ提供業者、第三者プライシング・サービスおよび直近の取引より入手した翌日物金利スワップの割引率など
     の観察可能な市場データや、活発な取引相場価格を用いるモデルを用いて評価される。これらのデリバティブは、
     公正価値ヒエラルキーのレベル                2 に分類される。
      当社の大半のデリバティブ契約は高格付の主要な国際的金融機関との間で締結されている。当社は                                                   LIBOR   に対す

     る追加スプレッドを、担保が設定されていない                        OTC  デリバティブの資産と負債の公正価値を決定する際に利用され
     た割引率に組み込み、自社の               NPR  と取引相手の       NPR  に関する市場の見方を反映している。
      レベル   3 に分類されたデリバティブには、ルックバック株式オプションおよびその他の仕組商品が含まれる。こ

     れらのデリバティブは、重要だが観察不可能なデータを用いたモンテカルロ・シミュレーション・モデルやその他
     の技法などに基づき評価される。レベル                     3 の評価方法は当社策定の公正価値と外部のブローカー・ディーラーの評
     価を定期的に比較することにより検証されている。
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      現金同等物および短期投資              －現金同等物および短期投資には、短期金融商品、コマーシャル・ペーパー、その他
     流動性が高い負債商品が含まれる。特定の短期金融商品は、同一資産を売買できる活発な市場における未修正相場
     価格を用いて評価され、主にレベル                   1 に分類される。現金同等物と短期投資に含まれる残りの金融商品は、通常、
     市場で観察可能なデータに基づく公正価値で評価されるため、主にレベル                                      2 に分類されている。
      分離勘定資産       －分離勘定資産には、上記の「満期固定証券」、「持分証券」および「商業モーゲージおよびその

     他貸付」において述べた類似商品と同様に価値が決定される、ミューチュアル・ファンド、満期固定証券、米国
     債、持分証券       ,不動産および商業モーゲージ・ローンが含まれる。
      連結  VIE  発行債券     －これらの債券の公正価値は、対応する銀行借入の担保の公正価値に基づいている。これらの

     債券は参照担保に基づいて評価されるため、レベル                           3 に分類される。詳細な情報については、注記                       4 および以下の
     「公正価値オプション」を参照。
      その他負債      －その他負債には、一定の「保険契約者預り金勘定」に関連する組込デリバティブ等の特定のデリバ

     ティブ商品が含まれる。             公正価値は、主として上記の「デリバティブ商品」欄に記載した類似デリバティブ商品と
     同様に算定される。
      責任準備金      －責任準備金に関する負債は、主に、最低積立金保証給付（以下「                                   GMAB   」）、最低解約保証給付

     （以下「     GMWB    」）および最低年金・解約保証給付（以下「                       GMIWB    」）を含め、当社の個人年金セグメントが販
     売し、組込デリバティブとして会計処理される特定の変額年金保険の生前給付特約に伴う保証に関連している。こ
     れらの負債の公正価値は、顧客への予想給付支払の現在価値から、組込デリバティブ的な特約に対する将来の予想
     特約保険料の現在価値を控除して計算される。この方法では、資本市場や様々な保険数理上の仮定の変動により、
     計算結果が負債となる場合もマイナス負債となる場合もあり得る。これらの債務を譲渡する観察可能で活発な市場
     は存在しないため、評価額はオプション価格技法を用いて社内で策定したモデルを用いて計算される。このモデル
     はリスク中立的な評価フレームワークに基づき、評価技法、データおよびキャッシュ・フローの時期と金額に関す
     る不確実性に固有なリスクに対するプレミアムが加えられている。リスク・プレミアムの決定には経営陣の判断が
     必要である。
      これらの組込デリバティブの評価モデルにとって重要なデータには、資本市場に関する仮定（金利水準やボラ

     ティリティに関する仮定など）、当社自身の市場で認識されている                                   NPR  、保険数理的に決定される様々な仮定（失
     効率、給付利用率、引出率および死亡率などの契約者行動等）が含まれる。これらの仮定の多くは観察不能である
     が、負債の評価上、重要なデータとみなされるため、責任準備金に含まれるこうした負債は、公正価値ヒエラル
     キーのレベル       3 に反映されている。
      資本市場に関するデータおよび実際の保険契約者預り金の価額は、金利、株式市場およびボラティリティを含む

     各四半期末の資本市場の状況に基づいて四半期ごとに更新される。リスク中立評価法においては、当初のスワッ
     プ・カーブが保険契約者預かり金の価額の増加に使用されるトータル・リターンを導き出す。当社の割引率に関す
     る仮定は、      NPR  を反映するため        LIBOR   に対する追加スプレッドについて調整済みの                       LIBOR   スワップ・カーブに基づ
     く。
      数理計算上の仮定は、契約者行動や死亡率などを含め、少なくとも毎年一度は見直しが行われ、新たな経験値、

     将来の予測、および観察可能な市場データを含むその他のデータを考慮して更新される。長期的傾向を示すもので
     あると当社が考える重大な変化が四半期中に観察されない限り、これらの仮定は一般に年次で更新される。
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      社内で値付けされたレベル              3 の資産および負債に関する定量的情報                    －次の表は、社内で値付けされた主なレベル                       3
     の資産および負債に関する定量的情報を示す。
                                2018  年 12 月 31 日現在

                                                      インプット
                                                      の増加によ
                                                      る公正価値
                                                   加重
                                                       への影響
                                                        (1)
               公正価値         評価方法        観察不能インプット          最低値     最高値     平均
               （単位：
              百万ドル）
     資産の部：
     社債  (2)       $  1,392                         0.57%   —  20%    8.58  %
                    割引キャッシュ・フロー           割引率                        減少
                               EBITDA   倍率  (3)      4.5 倍  —  8.5 倍   8.1 倍
                    類似株価比準法                                  増加
                                         11.77%   —  94.00%    32.16  %
                    解散価値法           解散価値                        増加
     分離勘定資産ー
     商業モーゲージ・
     ローン   (4)      $   785                        1.12%   —  2.55%    1.29  %
                    割引キャッシュ・フロー           スプレッド                        減少
     負債の部：
     責任準備金    (5)     $  8,926              解約失効率    (6)       1%  —  13%
                    割引キャッシュ・フロー                                  減少
                               対 LIBOR   スプレッド    (7)   0.36%   —  1.60%
                                                      減少
                               利用率   (8)        50%   —  97%
                                                      増加
                                         表脚注   (9) を参照
                               解約率
                               死亡率   (10)         0%  —  15%
                                                      減少
                               株価ボラティリティ・
                                          18%   —  22%
                               カーブ                        増加
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                                2017  年 12 月 31 日現在
                                                      インプット
                                                      の増加によ
                                                      る公正価値
                                                   加重
                                                       への影響
                                                        (1)
               公正価値         評価方法        観察不能インプット          最低値     最高値     平均
              （単位：百万
               ドル）
     資産の部：
     社債  (2)       $   1,352                         0.65%   —  22%    7.20%
                    割引キャッシュ・フロー           割引率                       減少
                               EBITDA   倍率  (3)      7.4 倍  —  7.4 倍   7.4 倍
                    類似株価比準法                                  増加
                                         13.10%   —  25.00%    14.68%
                    解散価値法           解散価値                       増加
     分離勘定資産ー
     商業モーゲージ・
     ローン   (4)      $   821                        1.08%   —  2.78%    1.20%
                    割引キャッシュ・フロー           スプレッド                       減少
     負債の部：
     責任準備金    (5)     $   8,270              解約失効率    (6)       1%  —  12%
                    割引キャッシュ・フロー                                  減少
                               対 LIBOR   スプレッド    (7)   0.12%   —  1.10%
                                                      減少
                               利用率   (8)        52%   —  97%
                                                      増加
                                         表脚注   (9) を参照
                               解約率
                               死亡率   (10)         0%  —  14%
                                                      減少
                               株価ボラティリティ・
                                          13%   —  24%
                               カーブ                       増加
     ____________
     (1) 　表に示されているように、反対にインプットの減少による影響は公正価値に対して逆の影響を及ぼす。
     (2) 　満期固定証券（売買可能有価証券）、経験料率契約者保険負債に対応する資産、および満期固定証券（売買目的有価証
       券）に分類される資産が含まれる。
     (3) 　金利、税金、償却前利益（以下「                 EBITDA    」）の倍率を表すもので、市場参加者が当該投資価値の評価にそのような倍率
       を使用すると当社が判断した場合に使用される金額。
     (4) 　分離勘定資産の公正価値の変動は顧客が負担するので、当社の連結財政状態計算書において、分離勘定負債の変動によっ
       て相殺される。そのため、これらの投資に伴う価値の変化は、当社の連結損益計算書には反映されない。
     (5) 　責任準備金は主に、組込デリバティブとして会計処理される当社の変額年金保険契約の生前給付金に対応する一般負債勘
       定のことである。これらの負債の評価方法では、キャッシュ・フロー予測期間において契約レベルで異なるさまざまなイ
       ンプットを使用するため、加重平均より値の範囲を示した方が、評価に使用される観察不能インプットをより有意義に表
       す。
     (6) 　解約失効率は、生前給付金のインザマネーの程度に基づき、契約レベルで調整され、解約料の適用などその他の要素も反
       映する。解約失効率は、契約がインザマネーにあればあるほど低くなる。また解約失効率は一般に、解約料が適用される
       期間の方が低いと仮定される。
     (7)  LIBOR   スワップ・カーブに対するスプレッドは、市場参加者が生前給付契約の累積段階および給付金支払段階の両方にお
       ける評価に使用する金利についての当社の見積りを反映するために、無リスク金利（                                        LIBOR   ）の代替金利に対して上乗せ
       されるプレミアムを表す。このスプレッドには、当社が将来義務を果たさない場合のリスクであるノンパフォーマンス・
       リスク（    NPR  ）の推定が含まれる。           NPR  は主に、資金協定・調達契約の発行に関連したクレジット・スプレッドを使用
       し、流動性リスク・プレミアムを調整して推定される。当社の財務力格付を反映するため、債務に関連したクレジット・
       スプレッドではなく、資金協定・調達契約に関連したクレジット・スプレッドがこの見積の作成に使用される。その理由
       は、資金協定・調達契約と生前給付金契約はともに保険負債であり、債務より優先されるためである。
     (8) 　利用率の仮定は、契約期間中に当該給付金を利用する契約、および契約開始後一定期間で終身引出の利用を開始する契約
       の割合を推定したものである。それ以外の契約保有者は、終身引出の利用を直ちに開始するか、あるいは給付金の利用を
       一切行わないものと仮定する。利用率の仮定は、商品の種類、税務上の状況および年齢によって異なる場合がある。これ
       らの仮定の変更の影響は、商品の種類と販売時の契約者の年齢、および最初の終身所得引出しの時期に大きく左右され
       る。範囲は、生前給付金付保険の大部分の利用率を反映する。
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     (9) 　解約失効率の仮定は、契約上の許容限度額に対する契約保有者の年間解約返戻金の規模を推定したものである。これらの
       仮定は、契約保有者の年齢、契約に関する税務上の取扱い、契約保有者が終身引出しの利用を開始してからの期間によっ
       て異なる。     2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在、引出率の仮定の下限は               78%  であり、引出率の仮定の上限は               100%  を上回る可
       能性がある。当該負債の公正価値は一般に、解約失効率が                           100%  に近くなるほど大きくなり、解約失効率が                    100%  から遠く
       なるほど小さくなる。
     (10)  範囲は、保険契約者の年齢が              50 歳から   90 歳までの生前給付金付保険の大部分に関する死亡率を反映する。生前給付金付保
       険の大部分には最低年齢が設定されているが、一部の給付金に関しては年齢制限がない。この結果、一部の給付金付保険
       の契約保有者では死亡率が            0% に近くなる。過去の実績に基づき、当社は、業界標準の表に対して、一連の年齢および期間
       ごとの死亡率の調整を適用している。死亡率改善予想も、全体の死亡率表に組み込まれている。
      観察不能インプットの相互関係                －上記の表に反映されているように、単独の観察不能インプットそれぞれにおけ

     る変化に対する公正価値測定の敏感度に加え、これらのインプット間の相互関係も存在する可能性があり、ある観
     察不能インプットの変化により、別のインプットあるいは複数のインプットに変化が生じる可能性がある。内部で
     価格が評価された重要なレベル                3 の資産および負債の相互関係の事例は、次のとおりである。
      社債  －将来キャッシュ・フローの割引率は、現状におけるリスク・フリーの金利に信用スプレッドと流動性スプ

     レッドなどの要件（市場参加者が資産の評価をする際に用いるもの）を加えて計算される。割引率は、市場サイク
     ル、デフォルト予測、担保、期間、資産の複雑性など、多くの要因の影響を受ける可能性がある。これらの要因
     は、それぞれに独立して、または、他の要因と連動して、割引率に影響を与えることがある。
      責任準備金      －当社は一般的に、効率的な給付金使用率・引出率と失効率との間には相関性があると予測してい

     る。しかし、契約者の行動は、事実関係や個人契約者を取り巻く環境に大きく左右される。例えば、流動資金ニー
     ズや税務上の事情は、他の保険契約者の行動の前提条件とはかかわりなく失効行動を引き起こす可能性がある。保
     険契約者がより効率的な行動をとり、契約レベルにおけるイン・ザ・マネーの状態が進む限り、当該契約の失効率
     は下がることになる。同様に、株式のボラティリティ上昇が資本市場全体の低迷と相関関係を持つ限り、契約は一
     層イン・ザ・マネーの状態になるため、失効率は下がることになる。
      レベル   3 の資産および負債における変化                －次の表は、それぞれの時点におけるレベル                       3 の資産および負債の公正価

     値の変化、ならびに、それぞれの期末時点で保有するこれら資産および負債に関する未実現利益または損失に帰属
     する収益に含まれた一部の利益または損失を表している。資産および負債をレベル                                           3 に分類すると判断した際、そ
     の判断は、公正価値の測定全体における観察不能インプットの重要性に基づく。すべての振替は、評価インプット
     の観察可能性の変化に基づき、これには、当社が検証可能なプライシング・サービス情報の利用可能性が含まれ
     る。レベル      3 への変更は、概して評価方法において観察不能なデータが使用されたこと、および以前は観察可能
     データを使用して評価していた資産について、ブローカーから入手した気配値を使用した結果である。レベル                                                         3 か
     らの変更は、概して評価方法において観察可能なデータを使用したこと、および一定の資産に関して当社で妥当性
     検証可能なプライシング・サービス情報の利用可能性による。                                2018  年第  2 四半期に、「資産担保証券」として報告
     されている      CLO  への投資     5,078   百万ドルが、       CLO  の市場取引水準、流動性および評価インプットの全体的な観察可
     能性が上昇したことから、レベル                 3 からレベル      2 に振り替えられた。
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                            2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度         (1)
                  実現
                                                      保有資産
                  および
                                                      に関する
                                                   期末
                  未実現
                                                       未実現
                                              レベル   3
              期首                                     残高、
                 投資利益
                                                       利益
                                          レベル   3
             残高、    （損失）                             からの    公正
                                      その他   (6)             （損失）   (7)
             公正価値     合計    購入    売却    保険     決済       への振替     振替    価値
                                （単位：百万ドル）
     満期固定証券：売却
     可能有価証券
             $  52  $ 0   $  29  $  0 $  0  $   0  $  0  $   0 $  0  $  81  $   0
      米国政府債
               5     0     0   0    0     0    0    0    0    5    0
      米国州債
              148     (3 )    5   0    0     0    (9 )    20    (36 )   125     0
      外国政府債
      社債  (2)      2,776     (110  )   919   (25 )   0    (991  )   (15 )   485    (354  )  2,685     (60 )
      仕組債   (3)     6,715     (40 )   2,808   (612  )   0   (1,589  )    1   1,212    (7,156  )  1,339      0
     経験料率契約者
     保険負債に対応
     する資産：
              223     7     0   0    0    (5 )    0    0    0   225     1
      外国政府債
      社債  (2)       462     (35 )   147    0    0    (179  )    0    72    (23 )   444    (37 )
      仕組債   (3)      723     (1 )    97   0    0    (165  )    0    33   (538  )   149     (2 )
               4     0     0   (3 )   0     0    0    0    0    1    0
      持分証券
               7    (2 )    91   (3 )   0    (93 )    0    0    0    0    0
      その他の活動
     その他資産：
      満期固定証券、
              156     6    96   (59 )   0    (3 )    3    13    (6 )   206     8
      売買目的有価証券
              795     (6 )    66  (100  )   0    (82 )   18     5   (25 )   671    (19 )
      持分証券
              137     4    136   (18 )   0     0    4    0    0   263     3
      その他投資資産
               8     0    287    0    0    (201  )   (5 )    0    0    89    (1 )
      短期投資
               0    (1 )    95   (2 )   0    (15 )    0    0    0    77     0
      現金同等物
               13    (34 )    46   0    0     0    0    0    0    25    (34 )
      その他資産
      分離勘定資産     (4)   2,122     (64 )   587   (36 )   0    (358  )    0    287   (1,004  )  1,534     (52 )
     負債の部：
             (8,720  )   947      0   0  (1,153  )    0    0    0    0  (8,926  )   611
      責任準備金
              (50 )    32     0   0   (48 )    9    1    0    0   (56 )   33
      その他負債
      連結  VIE 発行
             (1,196  )    14     0   0    0     0   587     0    0   (595  )   14
      債券
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                             2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度         (1)
                                          保有資産に関する未実現利益（損失）               (7)
                    実現および未実現投資利益（損失）合計
               実現投資                            実現投資
                              その他の包括
                    その他    契約者預り金                        その他    契約者預り金
                利益                            利益
                              利益  (損失  )に
                    収益    勘定への付与                         収益    勘定への付与
              （損失）   、                         （損失）   、
                純額   （損失）      利息     含まれる金額      純投資収益       純額    （損失）      利息
                                （単位：百万ドル）
     満期固定証券、
              $   (29 ) $  0 $     0  $   (141  ) $   17   $   (60 ) $   0 $     0
     売却可能有価証券
     経験料率契約者保険
                 0   (39 )      0       0      8      0    (38 )      0
     負債に対応する資産
     その他資産：
      満期固定証券、
                 0    5      0       0      1      0    8      0
      売買目的有価証券
                 0    (6 )      0       0      0      0    (19 )      0
      持分証券
                 4    0      0       0      0      2    1      0
      その他投資資産
                 0    0      0       0      0      (1 )    0      0
      短期投資
                 (1 )   0      0       0      0      0    0      0
      現金同等物
                 (34 )   0      0       0      0     (34 )    0      0
      その他資産
      分離勘定資産     (4)       0    0     (66 )      0      2      0    0     (52 )
     負債の部：
                 947     0      0       0      0     611     0      0
      責任準備金
                 32    0      0       0      0     33     0      0
      その他負債
      連結  VIE 発行債券        14    0      0       0      0     14     0      0
                                391/713













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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                            有価証券報告書
                            2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度         (8)
                  実現
                                                      保有資産
                  および
                                                      に関する
                  未実現                                 期末
                                                       未実現
                                              レベル   3か
              期首    投資利益                                 残高、
                                                       利益
                                          レベル   3
             残高、    （損失）                             らの    公正
                                      その他
                                       (6)              （損失）   (7)
             公正価値     合計    購入    売却    保険     決済       への振替     振替    価値
                              （単位：百万ドル）
     満期固定証券、売却
     可能有価証券：
             $  0  $   0  $  42  $ 0  $  0  $   0  $ 10  $  0  $  0  $  52  $   0
      米国政府債
               5     0     7   0    0     0    0    0    (7 )    5    0
      米国州債
              124     (1 )    0   0    0     0    3    39    (17 )   148     0
      外国政府債
      社債  (2)      2,173     (96 )   525   (173  )   0    (781  )   (48 )  1,498    (322  )  2,776     (154  )
      仕組債   (3)     4,555      88    4,967   (645  )   0   (2,756  )   36   3,933    (3,463  )  6,715      0
     経験料率契約者
     保険負債に対応
     する資産   (5) ：
              227      0     0   0    0    (4 )    0    0    0   223     (5 )
      外国政府債
      社債  (2)       154     (31 )   123    (2 )   0    (114  )   (3 )   353    (18 )   462    (33 )
      仕組債   (3)      290      4    615   (19 )   0    (319  )    0   548    (396  )   723     4
               0     0     0   0    0     0    4    0    0    4    0
      持分証券
               0     0    46   0    0    (39 )    0    0    0    7    0
      その他の活動
     その他資産：
      満期固定証券
      、売買目的有価証
      券 (5)        76     (1 )    72   (11 )   0    (41 )    9    84    (32 )   156     (1 )
      持分証券   (5)     752     44     61   (52 )   0    (47 )   33    38    (34 )   795     34
      その他投資資産
      (5)         8     1     0   0   39     (1 )   76    14    0   137     0
               1     0    30   0    0    (23 )   (1 )    1    0    8    0
      短期投資
               0     2    93   0    0    (99 )    0    4    0    0    0
      現金同等物
               0    (20 )    33   0    0     0    0    0    0    13    (21 )
      その他資産
      分離勘定資産     (4)   1,849      83    1,122    (98 )   0    (725  )    0   353    (462  )  2,122     78
     負債の部：
             (8,238  )   637      0   0  (1,117  )    0    (2 )    0    0  (8,720  )   372
      責任準備金
              (22 )   (37 )    0   0    0     4    5    0    0   (50 )   (37 )
      その他負債
      連結  VIE 発行
             (1,839  )    (4 )    0   0    0     0   647     0    0  (1,196  )   (4 )
      債券
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                                                            有価証券報告書
                             2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度         (8)
                                          保有資産に関する未実現利益（損失）               (7)
                    実現および未実現投資利益（損失）合計
               実現投資                            実現投資
                              その他の包括
                    その他    契約者預り金                        その他    契約者預り金
                利益                            利益
                              利益  (損失  )に
                    収益    勘定への付与                         収益    勘定への付与
              （損失）   、                         （損失）   、
                純額   （損失）      利息     含まれる金額      純投資収益       純額    （損失）      利息
                                （単位：百万ドル）
     満期固定証券、
              $   (23 ) $  0 $     0  $    (12 )  $   26   $  (154  ) $   0 $     0
     売却可能有価証券
     経験料率契約者保険
     負債に対応する資産        (5)     0   (35 )      0       0      8      0    (34 )      0
     その他資産：
      満期固定証券、
      売買目的有価証券       (5)     0    (2 )      0       0      1      0    (1 )      0
      持分証券   (5)        2   25       0      17      0      (4 )   38       0
      その他投資資産      (5)      1    0      0       0      0      0    0      0
                 0    0      0       0      0      0    0      0
      短期投資
                 0    0      0       0      2      0    0      0
      現金同等物
                 (20 )   0      0       0      0     (21 )    0      0
      その他資産
      分離勘定資産     (4)       0    0      81       0      2      0    0      78
     負債の部：
                 637     0      0       0      0     372     0      0
      責任準備金
                 (37 )   0      0       0      0     (37 )    0      0
      その他負債
      連結  VIE 発行債券        (4 )   0      0       0      0      (4 )    0      0
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                                                            有価証券報告書
      次の表は、      2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度の損益および                   OCI  に含まれたレベル         3 の資産と負債の公正価値の
     変動部分、および         2016  年 12 月 31 日現在でまだ保有していたレベル                 3 の資産と負債に関連する未実現損益に帰属し損
     益に算入された部分の要約である。
                             2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度         (8)

                                          保有資産に関する未実現利益（損失）               (7)
                    実現および未実現投資利益（損失）合計
               実現投資                            実現投資
                              その他の包括
                    その他    契約者預り金                         その他    契約者預り金
                利益                            利益
                              利益  (損失  )に
                    収益    勘定への付与                         収益    勘定への付与
              （損失）   、                         （損失）   、
                純額   （損失）      利息     含まれる金額      純投資収益       純額    （損失）      利息
                                （単位：百万ドル）
     満期固定証券、
              $  (121  ) $  0 $     0  $    50   $   24   $  (110  ) $   0 $     0
     売却可能有価証券
     経験料率契約者保険
     負債に対応する資産        (5)     0   (18 )      0       0      5      0    (17 )      0
     その他資産：
      満期固定証券、
      売買目的有価証券       (5)     0   (8 )      0       0      0      0    (2 )      0
      持分証券   (5)        52    8      0      (75 )     0      0    3      0
      その他投資資産      (5)      (1 )   1      0       0     (1 )     (1 )    1      0
                 0    0      0       0      0      0    0      0
      短期投資
                 0    0      0       0      0      0    0      0
      現金同等物
                 (30 )   0      0       0      0     (30 )    0      0
      その他資産
      分離勘定資産     (4)       1    0      22       0     17       0    0      3
     負債の部：
                1,252     0      0       0      0     1,046      0      0
      責任準備金
                 (8 )   0      0       0      0      (9 )    0      0
      その他負債
      連結  VIE 発行債券        (23 )   (14 )      0       0      0     (23 )   (14 )      0
     ____________
     (1) 　当期の金額には、ジブラルタ生命の報告時差の撤廃に関連する追加                                1 ヵ月間の活動が含まれる。
     (2) 　米国公共債、米国民間債、外国公共債、外国民間債を含む。
     (3) 　アセットバック証券、商業モーゲージ証券、および住宅モーゲージ証券を含む。
     (4) 　分離勘定資産は、特定の顧客のために投資されている分別保管された資金を表す。市場価格変動に伴う投資リスクは、特
       定の勘定に関して当社が行っている最低保証の範囲を除き、顧客が負担する。分離勘定負債は、当社の連結財政状態計算
       書では、公正価値ではなく、契約額で計上されるため、上表には算入されていない。
     (5) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。詳しくは、注記                                      2 を参照。
     (6)  2018  年および    2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度に関し、その他は主に                     VIE  の連結除外、報告分類間の一部資産の振替およ
       び外貨換算の影響を表す。
     (7) 　当該期末時点で保有していた資産に関連する未実現利益または損失には、減価償却あるいはプレミアムおよび割引額の回
       復は含まれない。
     (8) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
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     デリバティブの公正価値情報
      次の表は、それぞれの時点における反復的公正価値で測定されたデリバティブ資産および負債の残高を、主な対

     象リスクごとに示している。これらの表には                       NPR  が含まれるが、組込デリバティブおよび関連する再保険回収見込
     み額は含まれない。以下に示したデリバティブ資産および負債は、前述の「－ヒエラルキー別資産および負債」お
     よび「－レベル        3 の資産および負債における変化」のセクションに記載された表では「その他投資資産」あるいは
     「その他負債」に含まれている。
                                   2018  年 12 月 31 日現在

                                             ネッティン
                        レベル   1    レベル   2    レベル   3     グ (1)
                                                      合計
                                   （単位：百万ドル）

     デリバティブ資産：
       金利
                       $     23   $   6,341    $     2  $       $   6,366
       通貨
                            0      273         0             273
       クレジット
                            0       33        0              33
       通貨  /金利
                            0     2,292         0            2,292
       株式
                            0     1,515         0            1,515
       コモディティ
                            0       0       0              0
                                                (9,331   )    (9,331   )
       ネッティング       (1)
                       $     23   $   10,454     $     2  $   (9,331   )  $   1,148
         デリバティブ資産合計
     デリバティブ負債：
       金利
                       $     2  $   3,818    $     0  $       $   3,820
       通貨
                            0      140         0             140
       クレジット
                            0       23        0              23
       通貨  /金利
                            0      778         0             778
       株式
                            7      640         0             647
       コモディティ
                            0       0       0              0
                                                (5,281   )    (5,281   )
       ネッティング       (1)
                       $     9  $   5,399    $     0  $   (5,281   )  $   127
         デリバティブ負債合計
                                395/713










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                                   2017  年 12 月 31 日現在
                                             ネッティン
                        レベル   1    レベル   2    レベル   3     グ (1)
                                                      合計
                                   （単位：百万ドル）

     デリバティブ資産：
       金利
                       $     25   $   8,399    $     0        $ $   8,424
       通貨
                            0      165         0             165
       クレジット
                            0       21        0             21
       通貨  /金利
                            0     1,588         0            1,588
       株式
                            2      595        10             607
       コモディティ
                            0       0       0              0
                                                (9,600   )    (9,600   )
       ネッティング       (1)
                       $     27   $   10,768     $     10   $   (9,600   )  $   1,205
         デリバティブ資産合計
     デリバティブ負債：
       金利
                       $     1  $   3,800    $     3        $ $   3,804
       通貨                     0      262         0             262
       クレジット
                            0       5       0              5
       通貨  /金利
                            0     1,149         0            1,149
       株式                     2      733         0             735
       コモディティ
                            0       0       0              0
                                                (5,312   )    (5,312   )
       ネッティング       (1)
                       $     3  $   5,949    $     3  $   (5,312   )  $   643
         デリバティブ負債合計
     ____________
     (1) 　「ネッティング」の金額は、現金担保を示し、マスター・ネッティング契約に基づき、同一のカウンターパーティが保有
       する資産および負債ポジションの相殺による影響を表す。
      レベル   3 のデリバティブ資産および負債における変化                       －次の表は、それぞれの時点におけるレベル                       3 のデリバティ

     ブ資産および負債の公正価値の変化の概要、および、それぞれの期末時点で保有するこれら資産および負債に関連
     する未実現利益または損失に帰属する収益に含まれた一部の利益または損失を表している。
                            2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                 実現
                 および                                     保有資産に
                                                       関する
                 未実現
                                                   期末
                                                       未実現
                 投資利益
                                              レベル   3
                                                   残高、
                                          レベル   3へ
                 （損失）                                      利益
                                                   公正
           期首残高、                                  からの   振替
                 合計  (4)                   その他   (1) の振替   (2)   (2)      （損失）   (4)
            公正価値          購入    売却    保険     決済                 価値
                               （単位：百万ドル）
     デリバティブ－
           $  10  $   1  $   0 $  0 $   0 $    0  $  (11 ) $   0 $   0 $  0 $   0
     株式、純額
     デリバティブ－
              (3 )     5     0   0    0     0    0    0     0    2    5
     金利、純額
                                396/713






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                                                            有価証券報告書
                            2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度         (5)
                  実現
                                                      保有資産
                 および
                                                      に関する
                 未実現
                                                   期末
                                                       未実現
                 投資利益
                                               レベル   3
                                                   残高、
                                          レベル   3へ
                 （損失）                                      利益
                                                   公正
            期首残高、                                  からの   振替
                 合計  (4)                   その他   (3) の振替   (2)   (2)      （損失）   (4)
            公正価値          購入    売却    保険     決済                 価値
                               （単位：百万ドル）
     デリバティブ－
            $   0 $   0  $   0 $  0 $   0 $   0  $  10  $   0 $   0 $ 10  $   0
     株式、純額
     デリバティブ－
               4    (7 )     0   0    0     0    0    0     0   (3 )    (7 )
     金利、純額
                            2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度         (5)

                  実現
                                                      保有資産
                 および
                                                      に関する
                 未実現
                                                       未実現
                 投資利益
                                               レベル   3
                                                   期末残
                                          レベル   3へ
                 （損失）                                      利益
            期首残高、                                  からの   振替  高、公
                 合計  (4)                   その他   (6) の振替   (2)   (2)      （損失）   (4)
            公正価値          購入    売却    保険     決済                正価値
                               （単位：百万ドル）
     デリバティブ－
            $   32  $   0  $   0 $  0 $   0 $    0  $  (32 ) $   0 $   0 $  0 $   0
     株式、純額
     デリバティブ－
               5    (1 )     0   0    0     0    0    0     0   4    0
     金利、純額
     ____________
     (1) 　ワラントから株式への転換を示す。
     (2) 　レベル    3 への振替およびレベル          3 からの振替は一般に、当該四半期末時点で保有していたそのようなポジションに関し振替
       が発生した四半期の期首時点の評価で計上されている。
     (3) 　報告区分間の振替をもたらした特定の資産の条件変更の過程で受領したワラントに関連している。
     (4) 　実現および未実現利益（損失）合計ならびに当該期末時点で保有していた資産に関連する未実現利益（損失）は、「実現
       投資利益（損失）、純額」に計上されている。
     (5) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて改訂されている。
     (6) 　デリバティブからトレーディング有価証券に組み替えられた私募ワラントに関連している。
      非経常的な公正価値測定             －次の表は、非経常的に公正価値で測定される資産についての情報を示している。これ

     らの資産は、トリガーとなる事象（例えば減損の証拠）が発生している場合にのみ公正価値で測定されるため、そ
     の公正価値の測定は非経常的となる。表に記載された資産は、それぞれの報告期間に減損を認識し、報告日時点で
     まだ保有している資産である。これらの金額の推定公正価値は、有意義な観察不能インプット（レベル                                                     3 ）を使っ
     て決定される。
                                        12 月 31 日に終了した事業年度

                                      2018        2017        2016
                                          （単位：百万ドル）
     実現投資利益（損失）、純額
       商業モーゲージ・ローン             (1)                 $    (12  )  $     (2 )  $     (5 )
       モーゲージ債権回収権           (2) ：                $     10   $     7  $     (1 )
       原価法適用の投資         (3)                    $     0  $    (29  )  $    (85  )
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                                              12 月 31 日に終了した
                                                 事業年度
                                              2018        2017
                                              （単位：百万ドル）
     測定後の期末計上額
       商業モーゲージ・ローン             (1) ：                       $     47   $     64
       モーゲージ債権回収権           (2) ：                        $     73   $     60
       原価法投資      (3) ：                              $      0  $    150
     ____________
     (1) 　商業モーゲージ・ローンは、市場価格を利用した割引キャッシュ・フロー法、あるいは対象となる不動産担保の公正価値
       に基づいて評価される。
     (2) 　モーゲージ債権回収権は、割引キャッシュ・フロー法を利用して評価される。このモデルは、予想される期前返済、延滞
       率、預託金預かり収入、および推定される債権回収費用を調整したサービシング収入に関する仮定を取り入れている。こ
       のモデルに取り入れられた割引率は、当該事業に関し市場参加者が必要とする予想リターンに流動性およびリスク・プレ
       ミアムを加えたものによって決定される。                    この仮定には、活発な市場におけるモーゲージ債権回収権の販売から利用可能
       な関連データが含まれる。
     (3)  ASU  2016-01   の適用により、       2018  年 1 月 1 日付で、    LPs/LLCs    （以前は原価法で会計処理されていた）は、各報告日の公正価値
       で計上され、公正価値の変動は「その他収益（損失）」に報告される。                                 したがって、これらの資産が経常外として公正価
       値で繰り越されることはなくなるため、今後この表において報告されることはない。
     公正価値オプション

      公正価値オプションにより、当社は、他では公正価値で計上されない一部の金融資産および金融負債に関し、代

     替の測定法として公正価値を選ぶことができる。当社は、異なる測定方法の特性から生じる損益変動を緩和するた
     めに、そのような選択をとっている。公正価値オプションの選択はまた、一部の資産および負債に関し、当社が一
     貫した会計処理を実現することを可能にしている。公正価値の変化は、商業モーゲージおよびその他貸付に関する
     「実現投資純利益（純損失）」、またその他投資資産および連結                                  VIE  発行債券に関する「その他収益（損失）」に
     反映される。商品特有の信用リスクによる公正価値の変化は、当該報告期間のクレジット・スプレッドおよび格付
     の変化を用いて推定される。商業モーゲージおよびその他貸付に係る利息収入は、「純投資収益」に含まれる。                                                         こ
     れらローンに係る利息収入は、ローン締結時に決定された実効金利に基づいて計上される。
      次の表は、公正価値オプションが選択された資産および負債に関する情報を示す。

                                         12 月 31 日に終了した事業年度

                                         2018       2017       2016
                                           （単位：百万ドル）
     資産の部：
       その他投資資産        (2) ：
         公正価値の変化
                                       $    0   $   147   $    58
     負債の部：
       連結  VIE  発行債券：
         公正価値の変化
                                       $    (14  )  $    4  $    37
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                                         12 月 31 日に終了した事業年度
                                         2018       2017       2016
                                           （単位：百万ドル）
     商業モーゲージおよびその他貸付：
       利息収入
                                       $    18   $    13   $    10
     連結  VIE  発行債券：
       支払利息
                                       $    36   $    75   $   120
                                              12 月 31 日に終了した

                                                 事業年度
                                              2018        2017
                                              （単位：百万ドル）
     商業モーゲージおよびその他貸付                 (1):
                                             $   763    $    593
       期末時点での公正価値
                                             $   754    $    582
       期末時点での契約元本合計
     その他投資資産        (2) ：
                                             $     0   $   1,945
       期末時点での公正価値
     その他資産：
                                                 10        0
       期末時点での公正価値
     連結  VIE  発行債券：
                                             $   595    $   1,196
       期末時点での公正価値
                                             $   632    $   1,233
       期末時点での契約元本合計
     ____________
     (1)  2018  年 12 月 31 日現在、公正価値オプションの適用を選択した貸付金について、未収利息計上停止貸付金はなく、また、返
       済が  90 日を越えて延滞しているが未収利息を計上している貸付金もなかった。
     (2)  LPs/LLCs    は、  ASU  2016-01   の適用により      2018  年 1 月 1 日から公正価値で報告されているが、それ以前の期では公正価値オプ
       ションで報告されていた。詳しくは、注記                    2 を参照。
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     金融商品の公正価値
      次の表は、公正価値で報告されない一部の金融商品に関する公正価値ヒエラルキー別の簿価および公正価値を示

     している。下の表に示された金融商品は、当社の連結財政状態計算書上、簿価で報告されている。以下に説明する
     ように、場合によっては簿価が公正価値と等しくなる、あるいは近似することがある。
                                      2018  年 12 月 31 日現在   (1)

                                                     簿価純額
                                                       (2)
                                      公正価値
                             レベル   1   レベル   2   レベル   3
                                                合計      合計
                                      （単位：百万ドル）
     資産の部：
       満期固定証券、満期保有目的有価証券                   (3)
                             $    0  $  1,468    $  904   $  2,372    $  2,013
       経験料率契約者保険負債に対応する資産
                                 0      0      0      0      0
       商業モーゲージおよびその他貸付
                                 0     109    59,106      59,215      59,067
       保険約款貸付
                                 0      0   12,016      12,016      12,016
       その他投資資産
                                 0      40      0      40      40
       短期投資
                                951       25      0     976      976
       現金および現金同等物                        4,871      1,004        0    5,875      5,875
       未収投資収益
                                 0    3,318        0    3,318      3,318
                                141     2,189       483     2,813      2,813
       その他資産
                             $  5,963    $  8,153    $ 72,509     $  86,625     $  86,118
         資産合計
     負債の部：
       保険契約者預り金勘定－投資契約
                             $    0  $  31,422     $ 67,006     $  98,428     $  99,829
       買戻条件付売却有価証券
                                 0    9,950        0    9,950      9,950
       貸付有価証券見合現金担保預り
                                 0    3,929        0    3,929      3,929
       短期借入債務
                                 0    1,854       658     2,512      2,451
       長期借入債務       (5)
                               1,734      15,057      1,181      17,972      17,378
       連結  VIE  発行債券
                                 0      0     360      360      360
       その他負債
                                 0    6,338       510     6,848      6,848
                                 0    66,914      26,022      92,936      92,936
       分離勘定負債－投資契約
                             $  1,734    $ 135,464     $ 95,737     $ 232,935     $ 233,681
         負債合計
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                                      2017  年 12 月 31 日現在   (1)
                                                     簿価純額
                                                       (2)
                                      公正価値
                             レベル   1  レベル   2   レベル   3
                                                合計      合計
                                      （単位：百万ドル）
     資産の部：
       満期固定証券、満期保有目的               (3)
                             $    0  $  1,484    $   946   $  2,430    $  2,049
       経験料率契約者保険負債に対応する資産
       (4)                         58      51       0     109      109
       商業モーゲージおよびその他貸付
                                0     129     56,619      56,748      55,452
       保険約款貸付
                                1      0    11,890      11,891      11,891
       短期投資
                               989       22       0    1,011      1,011
       現金および現金同等物
                              5,997       195       0    6,192      6,192
       未収投資収益
                                0    3,325        0    3,325      3,325
                                45     2,385       685     3,115      3,115
       その他資産
                             $ 7,090    $  7,591    $  70,140     $  84,821     $  83,144
         資産合計
     負債の部：
       保険契約者預り金勘定－投資契約
                             $    0  $  33,045     $  67,141     $ 100,186     $  99,948
       買戻条件付売却有価証券
                                0    8,400        0    8,400      8,400
       貸付有価証券見合現金担保預り                         0    4,354        0    4,354      4,354
       短期借入債務
                                0    1,384        0    1,384      1,380
       長期借入債務       (5)
                              1,296      16,369       2,095      19,760      17,172
       連結  VIE  発行債券
                                0      0     322      322      322
       その他負債
                                0    6,002       715     6,717      6,717
                                0    71,336      30,490      101,826      101,826
       分離勘定負債－投資契約
                             $ 1,296    $ 140,890     $ 100,763     $ 242,949     $ 240,119
         負債合計
     ____________
     (1)  2017  年 12 月 31 日現在で示された情報は、一部のヘッジ・ファンド、プライベート・エクィティ・ファンド、及び原価法で
       会計処理され、公正価値が実務上の簡便法として                       1 株当たり    NAV  （またはそれと同等）で測定されるその他ファンドは除
       外する。これら原価法による投資の公正価値および簿価はそれぞれ                               1,795  百万ドル、     1,571  百万ドルであった。         ASU  2016-01
       の適用により、       2018  年 1 月 1 日付で、これらの資産は、各報告日の公正価値で計上され、公正価値の変動は「その他収益
       （損失）」に報告される。            そのため、     2018  年 12 月 31 日現在、これらの資産はこの表から除外されているが、公正価値の経
       常的測定の表において報告されている。
     (2) 　ここに表示している簿価は、それぞれの財務書類の科目に含まれる項目の一部が金融商品とはみなされないため、または
       金融商品の公正価値の開示に関する正式な指針の下で対象範囲外となっているために、当社の連結財政状態計算書におけ
       るものとは異なっている。
     (3) 　ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債の公正価値（                                    2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ
       4,879  百万ドルおよび       4,913  百万ドル）かつ帳簿価額（             2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ         4,879  百万ドルおよび
       4,627  百万ドル）を除く。
     (4) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。詳しくは、注記                                      2 を参照。
     (5) 　ネッティング契約に基づき関連する未払金と相殺された社債の公正価値（                                    2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ
       9,095  百万ドルおよび       7,577  百万ドル）かつ帳簿価額（             2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ         9,095  百万ドルおよび
       7,287  百万ドル）を含む。
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      上表に示されている公正価値は、以下に詳述するように、入手可能な市場情報の使用および市場価格評価手法の
     適用により算定された。
     満期固定証券、満期保有目的有価証券

     上場満期固定証券の公正価値は、一般に、第三者のプライシング・サービスから入手し、妥当性の見直しが行われ

     た価格に基づく。ただし特定の上場満期固定証券および私募満期固定証券投資の場合は、こうした価格情報は入手
     できない、あるいは信頼性に欠ける。これらの上場満期固定証券の公正価値は、ブローカーの気配値が入手できる
     場合にはその気配値に基づくか、あるいは割引キャッシュ・フロー・モデルもしくはその他の社内で開発したモデ
     ルを用いて算定される。非上場満期固定証券の公正価値は、割引キャッシュ・フロー・モデルを用いて算定され
     る。特定の満期固定証券の公正価値を算定するにあたり、市場参加者が当該有価証券の価格設定に用いるような
     データに関する当社独自の仮定を反映した観察不能なデータも、割引キャッシュ・フロー・モデルに組み入れる場
     合もある。
     商業モーゲージおよびその他貸付

      大半の商業モーゲージ・ローンの公正価値は、適切な米国財務省証券の利率、あるいは外国国債の利率（米ドル

     建て以外の貸付の場合）に、信用度、平均残存期間および通貨が似通った貸付の適切な信用スプレッドを加えた割
     引率を用いた予想将来キャッシュ・フローの現在価値に基づく。適用される信用スプレッドの主要な決定要因であ
     り、価格決定プロセスの重要な構成部分であるこれらの貸付の内容評価は、内部的に開発された手法に基づく。特
     定の商業モーゲージ・ローンは、貸付の条件、貸付に関する主な出口戦略、実勢金利および信用リスクを含むその
     他の要因を組み込んで評価されている。
     保険約款貸付

      当社の保険約款貸付についての評価技法は、最新の保険約款貸付の表面利率で割り引いた割引キャッシュ・フ

     ローである。保険約款貸付は、原保険契約の解約返戻金により全額が担保されている。その結果、保険約款貸付の
     簿価は、公正価値にほぼ等しい値となっている。
     短期投資、現金および現金同等物、未収投資収益、ならびにその他資産

      一部の資産については、その短期的な性質から、当社は簿価が公正価値にほぼ一致すると考えている。こうした

     資産には、有価証券以外で償却原価で計上される信用度の高い貸付を含む一部の短期投資、現金および現金同等物
     商品、未収投資収益、ならびに未収再保険金、未決済取引、売掛金および使途制限付き現金などの債権を含め金融
     商品の定義を満たすその他資産が含まれる。
     保険契約者預り金勘定           -投資契約

      上の表には、保険契約者預り金勘定残高のうち、投資契約（重大な死亡リスクや罹患リスクがない契約）にあた

     る商品に関連する部分だけが表示されている。据置型定額年金保険、一時払養老保険、配当型年金保険、および生
     存条件が付加されていない他の類似契約の公正価値は、当社の財務力格付を示し、そのため通常当社の                                                     NPR  を反映
     している利率に基づく割引予想キャッシュ・フローを用いて導出される。                                      GIC  、融資契約、生存条件が付加されて
     いない仕組決済、および他の類似商品の公正価値は、通常評価対象契約と満期が同じ類似契約に提示される利率に
     基づく割引予想キャッシュ・フローを用いて導出される。事前に通知しなくても、または違約金を払わずに顧客が
     随時引き出せる残高の公正価値は、報告日現在の顧客に対する債務の見積額とされ、一般的には簿価にあたる。確
     定拠出型契約、確定給付型契約、および特定の他の商品の公正価値は、当該負債を裏付ける資産の市場価額であ
     る。
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                                                            有価証券報告書
     買戻条件付売却有価証券
      当社は、買戻条件付きで行う有価証券の売却については担保を受け取り、または売戻条件の下で担保を差し入れ

     る。買戻条件付および売戻条件付契約とも一般的に短期的な性格であるため、これらの金融商品の簿価はほぼ公正
     価値と一致している。
     貸付有価証券見合現金担保預り

      貸付有価証券見合現金担保預かりは、上記の買戻条件付売却有価証券に類似する有価証券の貸借に基づいて受領

     した、または支払った担保を示している。これらの取引の短期的な性質から、簿価は公正価値に近似している。
     借入債務

      短期借入債務、長期借入債務、および連結                      VIE  発行債券の公正価値は、一般的に、独立した立場のプライシン

     グ・サービスから入手し当社が妥当性を検証した価格、または割引キャッシュ・フロー・モデルによって算定され
     る。遡及求償権が各          VIE  の資産に限定され当社の一般債権まで及ばない連結                           VIE  発行債券を除き、これらの金融商
     品の公正価値は、当社の             NPR  を加味している。割引キャッシュ・フロー・モデルでは、条件、残存期間とも似通っ
     た借入債務や金融商品で現在当社に提示されうる借入利率など、市場で観察可能なデータを主に用いる。コマー
     シャル・ペーパー発行および満期が                  90 日未満の他の借入債務では、帳簿価額は公正価値に概ね等しい。
     その他負債

      その他負債は主に、再保険未払金、未決済取引、手形および未払費用などの債務である。これらの負債の大部分

     の決済までの期間が短期であることから、当社は簿価が公正価値にほぼ一致すると考えている。
     分離勘定負債       ‐ 投資契約

      上の表には、分離勘定負債のうち、投資契約にあたる商品に関連する分だけが表示されている。分離勘定負債

     は、契約者に貸記された金額で計上されており、この金額は、引出額および手数料を控除した契約者預り金を含む
     対応する分離勘定資産の公正価値の変動を反映している。したがって、帳簿価額は概ね公正価値に等しい。
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     7. 　繰延保険契約取得費用
      12 月 31 日現在の     DAC   の残高、および同日に終了した各事業年度の残高増減は以下のとおりである。

                                         2018       2017       2016

                                           （単位：百万ドル）
     期首残高
                                       $  18,992     $  17,661     $  16,718
       手数料、販売および発行費用の資産計上額
                                         2,870       2,820       2,845
       償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
                                          (217  )     247       445
       償却額－その他
                                         (2,056   )    (1,827   )    (2,322   )
       未実現投資損益の増減額
                                          519      (190  )     (199  )
       外貨換算
                                          (32  )     281       174
                                          (18  )      0       0
       その他   (1)
                                       $  20,058     $  18,992     $  17,661
     期末残高
     ____________
     (1) 　当社のポーランドにおける子会社プラメリカの売却として                            (38)  百万ドル、およびジブラルタ生命の                 1 ヵ月間の報告期間差の
       撤廃による影響として          20 百万ドルを表している。
     8. 　買収事業価値

      12 月 31 日現在の     VOBA   の残高、および同日に終了した各事業年度の残高増減は以下のとおりである。

                                          2018      2017      2016

                                            （単位：百万ドル）
                                         $  1,591     $  2,314     $  2,828
     期首残高
                                            0     (56  )    (246  )
       償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
                                           (276  )    (311  )    (351  )
       償却額－その他
                                           455      (456  )    (112  )
       未実現投資損益の増減額
                                            69      75      81
       利息
                                            23      25      114
       外貨換算
                                            (12  )      0      0
       その他   (1)
                                         $  1,850     $  1,591     $  2,314
     期末残高
     ____________
     (1) 　ジブラルタ生命の         1 ヵ月間の報告期間差の撤廃による影響を表している。
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      次の表は、      2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度の             VOBA   残高および加重平均予想残存期間を示している。
                                                  加重平均予想残

                                           VOBA   残高
                                                     存年数
                                            （単位：
                                           百万ドル）
                                           $    238          12
     シグナ
                                           $    36          6
     プルデンシャル・アニュイティーズ・ホールディング・カンパニー
                                           $   1,071            9
     ジブラルタ生命
                                           $     0          7
     あおば生命
                                           $    500          11
     ハートフォード生命保険事業
     ジブラルタ      BSN  ライフ・ブルハド                              $     5          7
      次の表は、      12 月 31 日に終了した事業年度の取得による利率を示している。

                              2018           2017           2016

                                6.40%           6.40%           6.40%
     シグナ
     プルデンシャル・アニュイティーズ・
                                5.96%           5.96%           6.00%
     ホールディング・カンパニー
                           1.28%    to  2.87%     1.28%    to  2.87%     1.28%    to  2.87%
     ジブラルタ生命
                                2.60%           2.60%           2.60%
     あおば生命
                           3.00%    to  6.17%     3.00%    to  6.17%     3.00%    to  6.17%
     ハートフォード生命保険事業
     ジブラルタ      BSN  ライフ・ブルハド              4.07%    to  5.51%     4.07%    to  5.51%     4.07%    to  5.51%
      次の表は、以下の期間についての将来の償却額の見積り（利息控除後）を示したものである。

                                    2019     2020     2021     2022     2023

                                         （単位：百万ドル）
     将来の   VOBA   償却の見積額
                                   $  182   $  164   $  150   $  134   $  119
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     9. 　運営合弁事業に対する投資
      当社は、一部の合弁事業に対して、投資収益の創出だけを目的とするのではない戦略的投資を行っている。こう

     した投資は持分法で会計処理し、当社の連結財政状態計算書では「その他資産」に計上している。かかる投資から
     の利益は、当社連結損益計算書において税引後の値で「運営合弁事業損益に対する持分、税引後」に計上してい
     る。当社は、       PGIM   、国際保険セグメントならびに全社およびその他の業務を通じてこれらの投資を行ってきた。
     当社運営合弁事業の要約財務情報は、注記                      3 に記載したすべての重要な持分法適用投資に関する合算財務情報の要
     約に含まれている。
      次の表は、      12 月 31 日現在および同日に終了した各事業年度における運営合弁事業への当社の投資に関連する情報

     の記載である。
                                            2018     2017     2016

                                              （単位：百万ドル）

     運営合弁事業に対する投資
                                           $ 1,329    $ 1,483    $  994
     運営合弁事業からの受取配当
                                           $   93   $   63   $   60
     運営合弁事業の税引後持分法投資損益
                                           $   76   $   49   $   49
      2016  年と比較しての        2017  年の運営合弁事業に対する投資の増加は、主としてガーナの                                Enterprise     Group   Limited    お

     よびインドネシアの          CT  Corp  に対する当社の投資の影響を反映している。
      当社は、     2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した各事業年度に、これらの運営合弁事業に当社が提供し

     たサービスに対して資産運用手数料収入を、それぞれ                            32 百万ドル、      36 百万ドルおよび        32 百万ドル認識した。
     ドイツ銀行のインドにおける資産運用事業の取得

      2016  年 3 月に、当社およびインドにおける資産運用合弁事業パートナーのデワン・ハウジング・ファイナンス・

     コーポレーション・リミテッド（以下「                     DHFL   」）は、ドイツ銀行のインドにおける資産運用事業を、合弁事業で
     ある  DHFL   プラメリカ・アセット・マネジャーズ（以下「                        DPAM   」）を通じて取得した。この取得は、当社の財務
     諸表に重要な影響を与えなかった。                  2018  年第  4 四半期に、当社は         DPAM   における     DFFL   持分の取得に関する仮契約に
     合意した。取引の終了により、                DPAM   は事業の目的を変更することなく、完全所有の事業となる。この取引は、最
     終合意書面への署名、クロージング条件の慣習、規制当局およびその他の承認を条件として、現在のところ                                                       2019  年
     上半期中に完了する見込みである。
     Administradora        de Fondos    de Pensiones     Habitat    S.A.  の買収

      2016  年 3 月、当社は、チリ建設会議所の投資子会社である                          Inversiones      La  Construcción      S.A.  （以下「     ILC  」）から、

     チリにおける退職サービスの大手プロバイダーである                              Administradora        de Fondos    de Pensiones     Habitat    S.A.  （以下
     「 AFP  Habitat   」）の   40%  の間接的所有持分の取得を完了した。当社は、                        1 株当たり     899.90   チリペソを支払い、購入総
     額は取得日時点の為替レートに基づき換算すると、約                            532  百万ドルとなった。この結果、当社と                   ILC  は、共同持株会
     社を通じて      AFP  Habitat   における対等の間接支配持分を所有している。当社の投資は持分法を使用して会計処理さ
     れ、「その他資産」に計上されている。                     この買収により、当社は成長途上のチリの年金市場に参入することが可能
     となる。
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     10. 　営業権およびその他の無形資産
      報告セグメント別の営業権の簿価の推移は、以下のとおりである。

                                PGIM

                         退職金
                                       国際保険        その他       合計
                                    （単位：百万ドル）
     2015  年 12 月 31 日現在の営業権の
                        $    444    $   231    $    149    $    0  $   824
     残高：
                             0      (1 )       10        0      9
         外貨換算の影響
     2016  年 12 月 31 日現在の営業権の
                            444       230        159        0     833
     残高：
                             0       5        5       0      10
         外貨換算の影響
     2017  年 12 月 31 日現在の営業権の
                            444       235        164        0     843
     残高：
         取得
                            11       0        0       11      22
                             0      (2 )       0       0      (2 )
         外貨換算の影響
     2018  年 12 月 31 日現在の営業権の
                        $    455    $   233    $    164    $    11   $   863
     残高：
      当社は、注記       2 でさらに述べているように、               12 月 31 日付で年     1 回、営業権の減損テストを行っているが、報告単位

     の公正価値がその簿価を下回る可能性の方が高い事象または状況の変化が生じている場合は、これより頻繁に行
     う。当社は、       2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在営業権を有したすべての報告単位に係る営業権の減損テストを、定
     量的な   2 段階アプローチを用いて行った。営業権について、上記に示された期間で計上された減損または累積減損
     はなかった。
     その他の無形資産

      12 月 31 日現在のその他の無形資産残高は次のとおりである。

                           2018                     2017

                   簿価総額       償却累計額       簿価純額       簿価総額       償却累計額       簿価純額
                                 （単位：百万ドル）
     償却対象分：
       モーゲージ債権
                   $   689    $  (423  )  $   266    $   623    $  (382  )  $   241
       回収権
       顧客関係
                      173      (120  )      53      174      (116  )      58
       その他
                      114       (87  )      27      149      (109  )      40
                                     2                    3
     償却対象外分
                       2                     3
                           非該当                    非該当
                                 $   348                  $   342
         合計
      2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在のモーゲージ債権回収権純額の公正価値は、それぞれ                               295  百万ドルおよび        256  百

     万ドルであった。         2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した各事業年度のその他の無形資産の償却費は、そ
     れぞれ   61 百万ドル、      51 百万ドルおよび        116  百万ドルであった。その他の無形資産の償却費は、おおよそ、                                 2019  年度
     に 49 百万ドル、      2020  年度に   46 百万ドル、      2021  年度に   41 百万ドル、      2022  年度に   37 百万ドルおよび        2023  年度に   33 百万ド
     ルになると予想される。             2018  年度、   2017  年度および      2016  年度の上記の償却費の額には、モーゲージ債権回収権また
     はその他の無形資産に関して記録された減損は含まれていない。これらの減損に関するより詳しい情報について
     は、注記     6 の非経常的公正価値測定のセクションを参照。
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     11. 　保険契約債務
     責任準備金

      表示される各事業年度の             12 月 31 日現在の責任準備金は次のとおりである。

                                               2018       2017

                                              （単位：百万ドル）
     生命保険
                                             $  180,749      $  172,586
     個人・団体年金保険および補足保険契約                                          72,624       67,090
                                               17,665       14,849
     その他の契約債務
       支払備金および保険金査定費を除く責任準備金小計
                                               271,038       254,525
                                                2,808       2,792
     支払備金および保険金査定費
                                             $  273,846      $  257,317
       責任準備金合計
      生命保険契約債務は、死亡および養老保険金給付、消滅時配当金、およびある種の医療保険給付に対する備金を

     含んでいる。また、個人・団体年金保険および補足保険契約責任準備金には、一時払即時生命年金保険および団体
     生命年金の準備金が含まれる。その他の契約債務には、団体、年金および個人生命保険および医療保険商品の未経
     過保険料およびその他の特定の準備金が含まれる。
      伝統的な有配当個人生命保険に関する責任準備金は、平準純保険料式に基づいており、                                             2.5%  から  7.5 ％までの予

     定された死亡率および不没収利率を用いて計算される。有配当保険は                                    2018  年および     2017  年 12 月 31 日の両時点で保有
     元受個人生命保険のそれぞれ               2%  および   3%  であり、     2018  年度、   2017  年度および      2016  年度の元受個人生命保険料のそ
     れぞれ   12%  、 14%  および   14%  であった。
      伝統的な無配当個人生命保険、団体および個人長期介護保険、ならびに個人医療保険に関する責任準備金は、原

     則として、将来の給付金および関連費用の現在価値から将来の純保険料の現在価値を控除したものと等しい。死亡
     率、罹病率、および保険継続率に関する想定は、準備金算出基準の設定時における当社の過去の経験値、業界の
     データ、および／またはその他の要因に基づいている。現在価値の算定に使用される利率は                                               0.1%  から  9.5%  の範囲で
     あり、利率      8%  を超えるものは準備金のうち               1%  未満である。
      個人・団体年金保険および生命保険付補足保険契約に関する責任準備金は、原則として将来の給付金支払額の期

     待値と等しい。死亡率に関する想定は、準備金算出基準の設定時における当社の過去の経験値、業界のデータ、お
     よび／またはその他の要因に基づいている。現在価値の算定に使用される利率は                                          (0.1)%   から  11.3%   の範囲であり、
     利率  8%  を超えるものは準備金のうち               1%  未満である。
      その他の契約債務に関する責任準備金は通常、当社の経験値に基づく将来の支払額の現在価値に等しい（ただ

     し、例えば、責任準備金が未経過保険料準備金の総額と等しい一部の団体保険を除く）。現在価値の算定に使用さ
     れる利率は      1.0%  から  7.3%  の範囲である。
      さらに将来の保険契約給付に関する当社の負債は、一定の長期生命保険および年金契約に関する保証給付に係る

     債務も含んでいる。組込デリバティブの特徴を備えた保証給付に関する債務は、主に上記の表の「その他の契約債
     務」に含まれている。保証給付に関する残りの債務は、主に原契約と共に反映されている。一定の長期生命保険お
     よび年金契約に関連した保証給付に関する負債についての追加的な詳細については、注記                                              12 を参照。
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      「責任準備金」に含まれる保険収益不足準備金は、責任準備金に将来の予想総保険料の現在価値を加えた額が、
     予想される将来の保険金給付額と費用を賄うのに充分でないと認められた場合、必要に応じて計上される。また、
     ある特定の状況では、個別の保険種目についての保険契約者債務には総額で損失の認識を必要とするような不足は
     ないかもしれないが、損益パターンで、契約の早期の年度には利益が認識され、後の方の年度で損失が発生するパ
     ターンとなっている可能性もある。こうした状況では、会計基準は、後の方の年度で認識される損失を十分に相殺
     するために必要な金額で追加               PFL  債務の認識を要求している。保険収益不足準備金は、有限払込、長期の伝統的無
     配当年金保険によって構成される団体一時払年金契約、賠償金定期払方式、一時払即時生命年金保険、長期介護保
     険、ある種の個人医療保険、およびある種の金利感応型生命保険商品に対して計上されている。
      支払備金および保険金査定費は、将来の所得補償保険の給付金と費用、ならびに団体所得補償保険に関連する貸

     借対照表日現在の既発生未報告備金に関する当社の見積りを主に反映した値である。支払備金に関する負債は、
     2.6%  から  6.4%  の利率で割り引かれる。
     保険契約者預り金勘定

      表示される各事業年度の             12 月 31 日現在の保険契約者預り金勘定は以下のとおりである。

                                               2018       2017

                                              （単位：百万ドル）
     個人年金保険
                                             $  43,309     $  41,449
     団体年金保険                                          27,618       28,152
     保証投資契約および保証金利勘定
                                               13,558       14,002
     資金協定・調達契約
                                                3,785       4,631
     金利感応型生命保険契約
                                               39,228       36,879
                                               22,840       23,076
     積立配当金およびその他
                                             $  150,338      $  148,189
       保険契約者預り金勘定合計
      保険契約者預り金勘定残高は、主に勘定預り金累積元本に利息を加えたものから、引出額、適切な場合には経費

     賦課および死亡保険料を差し引いた額を表している。保険契約者預り金勘定は年金開始後の確定年金の給付のため
     の準備金も含んでいる。             2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在の「資金協定・調達契約」の金額には、当社のファン
     ディング・アグリーメント・ノート・イシュアランス・プログラム（以下「                                        FANIP   」）に関連した        3,755   百万ドル
     および    4,165   百万ドルがそれぞれ算入されている。最大発行認可枠が中期債券                                   15 十億ドルとコマーシャル・ペー
     パー  3 十億ドルのこのプログラムの下で、デラウェア州登録の法定信託が投資家向けに短期コマーシャル・ペー
     パーおよび中期債券を発行し、これらの債券はプルデンシャル・インシュアランスが信託に対して発行した資金協
     定によって担保されている。当該発行済コマーシャル・ペーパーおよび中期債券は固定利付または変動利付であ
     り、その利率の範囲は           0.0%  から  3.5%  にわたっている。また、発行期間は                  2 ヵ月から     5 年にわたっている。          2018  年およ
     び 2017  年 12 月 31 日現在の金額には、償却原価を帳簿価額とする中期債負債がそれぞれ                                    2,764   百万ドルおよび        3,211   百
     万ドル、ならびに短期債券負債がそれぞれ                      997  百万ドルおよび        957  百万ドル含まれている。
      「資金協定・調達契約」にはまた、                  2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在で、ニューヨーク連邦住宅貸付銀行（以下

     「 FHLBNY     」）に対して発行された担保付資金協定がそれぞれ                          0 百万ドルおよび        436  百万ドル含まれている。当該債
     務は償却原価を帳簿価額とし、固定利付または変動利付であり、その利率の範囲は                                          1.2%  から  2.1%  にわたっている。
     また、発行期間は         5 年から    7 年にわたっている。           FHLBNY     プログラムに関する追加的詳細については、注記                          16 を参
     照。
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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                            有価証券報告書
      金利感応型生命保険契約に係る保証利率は                      0%  から  7.5 ％の範囲であり、金利感応型生命保険契約以外の契約に係
     る当該利率は       0%  から  13.3%   の範囲である。        8%  を超える保証利率が付されるものは保険契約者預り金勘定残高のう
     ち 1%  未満である。
     12. 　特定の保証付長期契約

      当社は運用収入および運用損益が直接契約者に帰属し、運用リスクを契約者が負う分離勘定を通じて変額年金保

     険を発行している。当社はまた、契約に対して行われた積立総額から一部引出を差し引いた金額以上の返還（以下
     「純積立の返還」）を当社が契約者に契約上保証する一般勘定および分離勘定オプションを有する変額年金保険も
     発行している。これらの変額年金保険のうち特定の保険においては、当社は契約者に、                                             (1)  契約に対して行われた
     積立総額から一部引出を差し引いた金額に最低リターンを加えた金額（以下「最低リターン」）および／または                                                         (2)
     特定日における最も高い契約価値から引出を差し引いた金額（以下「契約価値」）以上の返還も契約上保証してい
     る。これらの保証には、死亡時、年金開始時あるいは積立期間中の所定日に支払われる保険金・給付金、ならびに
     所定の期間に支払われる引出しおよび年金給付も含まれる。当社は、市場価格調整投資オプション（以下
     「 MVA   」）が付いた年金保険契約も行っている。これは、満期まで保有した場合は、元本に定率の利回りを上乗
     せして払戻し、満期前に解約した場合、もしくは資金を他の投資オプションに移行した場合には、代わりに「市場
     調整値」を上乗せするというものである。市場価格調整は、適用される解約時の付与利率あるいは指標利率によっ
     て、当社に損益をもたらす。当社はまた、保証された付与加算利率および年金給付の据置型および即時開始定額年
     金保険を、一部は         MVA   を付けずに発行している。
      加えて、当社は、毎月の死亡保険料および経費賦課を補うために十分な積立金がない場合、契約は通常失効する

     が、その様な場合でも当社が契約上契約者に死亡給付を保証する（以下「無失効保証」）特定の変額生命保険、変
     額ユニバーサル生命保険およびユニバーサル生命保険を発行している。変額生命保険および変額ユニバーサル生命
     保険は、一般勘定にするか分離勘定にするかの選択肢を設けて、販売している。
      すべての変額年金保険の変額部分に対応する資産は公正価値で計上され、「分離勘定資産」として報告され、同

     額が「分離勘定負債」として報告される。                      死亡、契約管理およびその他のサービスのために契約者に課された金額
     は「契約賦課金および報酬収益」として収益に含まれ、最低保証のための負債の変化額は通常「契約者保険金・給
     付金」または「実現投資利益（損失）、純額」に含まれる。
      死亡時に支払われる給付金の保証については、正味危険保険金額は、現在の最低保証死亡給付が貸借対照表日時

     点の現在の積立金残高を上回る分と通常定義される。これらの契約に関して当社が負担する主なリスクは、債券市
     場および株式市場のリターン、契約失効率、ならびに契約者死亡率などの当初これらの商品の価格設定に使用され
     た仮定と実績の間に生ずる乖離、または仮定の変更に関係している。
      年金開始時に支払われる給付金の保証については、正味危険保険金額は、契約に従って定められた契約者が得ら

     れる最低保証年金給付の現価が現在の積立金残高を上回る部分として通常定義される。これらの契約に関して当社
     が負担する主なリスクは、債券市場および株式市場のリターン、年金開始の時期、契約失効率、ならびに契約者死
     亡率など当初これら商品の価格設定に使用された仮定と実績の間に生ずる乖離、または仮定の変更に関係してい
     る。
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                                                            有価証券報告書
      解約時に支払われる給付金の保証については、正味危険保険金額は、契約に従って定められた契約者が得られる
     最低保証解約給付の現価が現在の積立金残高を上回る部分として通常定義される。積立金残高の保証については、
     正味危険保険金額は最低保証積立金から現在の勘定残高を引いたものと通常定義される。これらの契約に関して当
     社が負担する主なリスクは、当初これらの商品価格設定時に使用された株式市場のリターン、金利、市場のボラ
     ティリティおよび契約者行動などの仮定と実績との間に生ずる乖離、または仮定の変更に関係している。
      当社の保証付契約は各々の契約に複数の保証を提供することがある。したがって、記載された金額が相互排他的

     ではない場合もある。正味危険保険金額に関連する負債は、「責任準備金」に計上される。                                                2018  年および     2017  年
     12 月 31 日現在、当社は商品と保証のタイプ別にこれらの契約に関連する以下の保証を提供している。
                             2018  年 12 月 31 日現在         2017  年 12 月 31 日現在

                                  年金開始時／                年金開始時／
                                   積立時   (1)             積立時   (1)
                            死亡時                死亡時
                                     （単位：百万ドル）
     年金契約
     純積立額の返還
     積立金残高                      $ 115,988     $      21   $ 129,231     $      100
     正味危険保険金額
                           $   922   $      0   $   288   $       0
     契約者の平均到達年齢                         66 歳        72 歳      66 歳        66 歳
     最低リターンもしくは契約価値
     積立金残高
                           $  30,631     $   131,261      $  35,431     $    146,319
     正味危険保険金額
                           $  5,066    $    8,235     $  2,611    $     3,762
     契約者の平均到達年齢
                              68 歳        67 歳      68 歳        66 歳
     最短の予想年金開始までの平均残余期間
                                      0.10  年              0.24  年
                             非該当                非該当
     ____________
     (1) 　年金給付および解約給付を含む。
                                                 12 月 31 日

                                               2018       2017
                                                  死亡時
                                              （単位：百万ドル）
     変額生命保険、変額ユニバーサル生命保険およびユニバーサル生命保険
     分離勘定価額
                                             $   8,752    $   9,365
     一般勘定価額
                                             $  16,903     $  15,969
     正味危険保険金額
                                             $  246,644     $  241,598
     契約者の平均到達年齢
                                                55 歳      55 歳
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      保証付変額年金契約の積立金残高は以下のとおり分離勘定運用オプションに投資されている。
                                                 12 月 31 日

                                               2018       2017
                                              （単位：百万ドル）
     株式ファンド
                                             $  78,626     $  93,798
     債券ファンド
                                               57,477       58,939
     バランス・ファンド
                                                1,370       1,382
                                                3,122       4,391
     マネー・マーケット・ファンド
                                             $  140,595     $  158,510
       合計
      上記の分離勘定運用オプションに投資された金額に加えて、                               MVA   機能を有する契約を含む保証付変額年金の積

     立金残高として        2018  年 12 月 31 日現在   8,104   百万ドルおよび        2017  年 12 月 31 日現在   8,308   百万ドルが、一般勘定運用オプ
     ションに投資されていた。              2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度には、現金以外に一般勘定か
     ら分離勘定への資産の移管はなく、したがって損益は計上されなかった。
     保証給付の負債

      以下の表は保証に対する一般勘定負債の変動の要約である。                                   GMDB    および最低年金額保証給付（以下

     「 GMIB   」）に対する負債は「責任準備金」に含まれ、関連する負債の変動額は「契約者保険金・給付金」に含ま
     れる。    GMAB   、 GMWB    および   GMIWB    は、組込デリバティブとして会計処理され、「責任準備金」に公正価値で計
     上されている。        これらのデリバティブの公正価値変動（当社自身の不履行リスクの変動を含む）、およびデリバ
     ティブに起因する手数料またはデリバティブに関連する支払いは、「実現投資利益（損失）、純額」に計上され
     る。  これらの組込デリバティブの公正価値算定に用いた方法について、詳しくは注記                                          6 を参照。当社は、部分的に
     これら商品のリスクに対するヘッジとして機能するデリバティブ投資ポートフォリオを保持しており、その公正価
     値の変動も「実現投資利益（損失）、純額」に計上されている。                                  U.S.GAAP     の下では、このデリバティブ投資ポー
     トフォリオにはヘッジ会計の適格が認められない。加えて、当社は、特定の契約に伴う保証給付の機能に外部の再
     保険を付保している。外部の再保険取決めに関する追加的情報については注記                                        13 を参照。
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                                                  GMAB/GMWB/
                                GMDB             GMIB       GMIWB
                          変額生命保険、
                          変額ユニバーサル
                          生命保険および
                          ユニバーサル生命
                             保険        年金保険       年金保険        年金保険
                                     （単位：百万ドル）
     2015  年 12 月 31 日現在残高              $      3,150     $   714    $   440    $    8,433
       発生保証給付       (1)
                                927        98      (18  )      (194  )
       支払保証給付
                                (36  )      (91  )     (15  )        0
       未実現投資損益の増減額
                                102         0      49         0
                                 0       0      18         (1 )
       その他   (2)
                               4,143        721       474        8,238
     2016  年 12 月 31 日現在残高
       発生保証給付       (1)
                                685        37      (20  )       479
       支払保証給付
                                (15  )      (74  )     (15  )        0
       未実現投資損益の増減額
                                290        13      (30  )        0
                                 7       0      10         4
       その他   (2)
                               5,110        697       419        8,721
     2017  年 12 月 31 日現在残高
       発生保証給付       (1)
                                791       125       (14  )       206
       支払保証給付
                                (77  )      (88  )      (5 )        0
       未実現投資損益の増減額
                                (406  )      (20  )     (20  )        0
                                 0       (1 )      (2 )        0
       その他   (2)
                          $      5,418     $   713    $   378    $    8,927
     2018  年 12 月 31 日現在残高
     ____________
     (1) 　発生保証給付には、引当金追加として設けられた評価分、ならびに引当金に影響を及ぼす見積りの変更が含まれる。ま
       た、デリバティブとみなされる機能の公正価値変動も含まれる。
     (2) 　その他は主に外貨換算の影響を表す。
      GMDB   負債は、現在までの合計賦課金額の一定割合の累積額から積立金残高を上回る保証死亡給付の累積額を差

     し引いて見積もることにより、各期末に決定される。変額年金保険に伴う                                      GMIB   負債は、合計賦課金額のうち現在
     までの分の累計額から、積立金残高を超過する予想年金給付金の部分の累計額を差し引いた値を差し引いて見積る
     ことにより、各期に決定される。ここで用いる賦課金額の部分は、予想積立金残高を超過する予想死亡給付金また
     は予想年金給付金の部分の現在価値と、契約期間にわたる予想合計賦課金額の現在価値の当該部分とが、契約時点
     で一致するように選択される。定額年金保険に伴う                           GMIB   負債は、積立金残高を超過する予想年金給付金の部分の
     現在価値を見積ることにより、各期に決定される。当社は、用いた見積りを定期的に評価した上で、実際の経験も
     しくはその他の証拠から、それまで用いていた見積りを変更すべきであると判断した場合は、                                                 GMDB   負債および
     GMIB   負債残高を調整するとともに、当該金額を損益計上する。
      GMAB   は、当初の積立金、あるいは該当する場合はそれ以上の金額の払戻し保証を契約者に供与する。当社の

     GMAB   の最も重要な機能は払戻し保証オプションで、これには、それら保証に対する当社の負担を軽減させる自動
     リバランスの要素が盛り込まれている。                     GMAB   負債は、顧客に対する将来の予想給付金の現在価値が積立金残高を
     超過する部分から、この組込デリバティブに帰属する特約保険料賦課金額の予想現在価値を差し引いた値として算
     出される。
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      GMWB    は、相場の下落と一部解約（資金引出し）の両方の理由により積立金がゼロにまで低減した場合に、保
     証残高の利用を契約者に供与する。保証される残高は、一般に、引出開始時の積立金と累計預入額のどちらか多い
     方の金額として契約当初に設定した契約保証額から累計引出額を差し引いた値に等しい。所定の期間後には、その
     時点の積立金が保証残高を上回っている場合、保証残高をその積立金の金額に調整する選択肢も、契約者に供与さ
     れる。契約者の保証残高の利用は、年間上限額の制約はあるが、対象期間にわたる支払を通じて行われる。
     GMWB    負債は、顧客に対する将来の予想給付金の現在価値から、この組込デリバティブに帰属する特約保険料賦
     課金額の現在価値を差し引いた値として、算出される。
      GMIWB    は特性として、集約すると、対象期間に保証最低給付金を受け取る                                  2 通りの選択肢、すなわち「引出」と

     「年金給付」のオプションを保険契約者に供与する。引出オプション（このオプションはすでに販売が終了した                                                          1
     種類の   GMIWB    のみで利用可能であった）は、累計引出額が保証残高合計に達するまでは、契約者が毎年資金を引
     き出せる旨を保証する。年金給付オプションは（このオプションは当社の                                      GMIWB    間で異なっている）は、一般的
     に契約者が契約者の生存期間（または配偶者給付の場合は連生期間）にわたり、給付保証額の一定割合に相当する
     額を毎年引き出せる旨を保証する。契約者は、その後に発生する可能性がある口座残高の増加に基づいて、この年
     間引出額を増加させる可能性がある。契約者は、適切な据置型変額年金保険の契約時、または契約以降、年金給付
     開始までの間の随時、           GMIWB    の選択ができる。一部の             GMIWB    には、それら保証に対する当社の負担を軽減させる
     自動リバランスの要素も盛り込まれている。                       GMIWB    負債は、顧客に対する将来の予想給付金の現在価値から、こ
     の組込デリバティブに帰属する予想特約保険料賦課金額の現在価値を差し引いた値として、算出される。
     販売奨励金

      販売報奨金は繰り延べられ、               DAC   の償却に用いたのと同じ方法と仮定を使用して、保険契約の予定契約期間に

     わたって償却される。            DSI  は「その他資産」に含まれる。                当社は、以下を含む各種の販売奨励金を提供している。
     (1)  契約者の契約時積立金残高を契約者の契約時保険料の一定割合に等しい金額まで増加させるボーナス、                                                     (2)  一定
     年数契約が継続した後の追加的な付与、および                        (3)  ある特定の商品で使われる通常の金利付与率より高く増進した
     金利付与。「保険契約者預り金勘定への利息振替」に計上された                                 DSI  の変動は下記のとおり。
                                                  販売奨励金

                                                （単位：百万ドル）
     2015  年 12 月 31 日現在残高
                                               $       1,189
       繰延額
                                                        47
       償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
                                                       118
       償却額－その他
                                                       (231  )
                                                        4
       未実現投資損益の増減額
                                                      1,127
     2016  年 12 月 31 日現在残高
       繰延額
                                                        2
       償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
                                                       157
       償却額－その他
                                                       (105  )
                                                        (13  )
       未実現投資損益の増減額
                                                      1,168
     2017  年 12 月 31 日現在残高
       繰延額
                                                        3
       償却額－仮定値を経験値に置き換え、補正した影響
                                                        (6 )
       償却額－その他
                                                       (166  )
                                                        25
       未実現投資損益の増減額
                                               $       1,024
     2018  年 12 月 31 日現在残高
                                414/713





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     13. 　再保険
      当社は、主に今後の成長のための追加的能力をもたらし、多大なリスクに起因する最大純損失額を抑えるととも

     に、事業の売買を行うために、第三者による再保険に加入している。
      当社は、     2015  年 4 月 1 日を発効日として、外部の契約相手方であるユニオン・ハミルトン・リインシュアランス・

     リミテッド（以下「ユニオン・ハミルトン」）との間で、保証給付の機能であるハイエスト・デイリー・ライフタ
     イム・インカム（以下「             HDI  」）  v.3.0  付きのプルデンシャル・プレミア                 ® 退職変額年金契約の約            50%  を出再する契
     約を締結した。この再保険契約は、                  2015  年 4 月 1 日から   2016  年 12 月 31 日までの間に新しく締結される                HDI  v.3.0  変額年
     金契約の大半を担保するもので、                 2016  年 12 月 31 日現在で新規特約保険料のうちユニオン・ハミルトンへの累積比例
     配分額は     2.9 十億ドルに達している。この契約の対象となる保険に係る再保険は、原年金契約の期間にわたって効
     力が継続する。        2016  年 12 月 31 日以降の新規契約は、この外部再保険契約では担保されない。これらの保証給付の機
     能の会計処理は、組込デリバティブとして行われる。
      2013  年 1 月、当社はハートフォード・ファイナンシャル・サービシズ・グループ・インク（以下「ハートフォー

     ド・ファイナンシャル」）の子会社                   3 社との再保険取引を通じて、ハートフォード生命保険事業を買収した。関連
     する契約に基づき、当社は純保有契約高約                      141  十億ドルに上る約         700,000    件の生命保険契約について、再保険を提供
     した。当社は、共同保険式再保険協約、および特定の種類の一般勘定保険契約に関しては修正共同式再保険協約を
     通じて、一般勘定事業を買収した。また、当社は修正共同保険協約を通じて分離勘定事業を買収した。                                                      2017  年 12
     月、ハートフォード・ファイナンシャルは事業子会社のグループを売却する正式契約を発表したが、このグループ
     には当該再保険契約での当社の契約相手が                      2 社含まれていた。         2018  年 5 月にこの売却が行われ、これらの契約相手先
     の支配の変更の結果、当社の条件、権利もしくは義務、またはこれらの再保険協約の運用に影響はない。
      2011  年以来、当社は英国における年金債務を引き受けるために、複数の再保険契約を締結している。これらの契

     約に基づき、当社は一定の記名された年金受給者への年金給付に関する寿命リスクを引き受けている。
      2006  年に、当社は再保険取引によってオールステート・コーポレーション（以下「オールステート」）の変額年

     金保険事業を買収した。オールステートとの再保険協約には、一般勘定の引受負債に関する共同保険式再保険協約
     と、分離勘定の引受負債に関する修正共同保険式再保険協約が含まれている。再保険未払金は、修正共同保険式再
     保険協約の下での当社の債務を意味するが、連結財政状態計算書では再保険未収金と相殺されている。
      当社は、     2004  年にシグナの退職金事業を買収し、その後、様々な再保険協約を締結した。当社は、この買収に伴

     う有効な共同保険式損害賠償責任再保険および非総括引受修正共同保険式再保険をいまだに保有している。
      米国内の事業に関して、生命保険および障害年金については、一年毎更新の契約、一人当たり超過損害額、超過

     損害額および共同保険契約を中心に、様々な再保険制度を利用している。当社は、                                           2000  年以降に販売した個人生命
     保険の死亡リスクの重要な部分を出再した。出再保険は、主に自動的に行われているが、一部の特定のリスクにつ
     いては任意で再保険が使用される。当社は、死亡                          1 件当たり     30 百万ドルまで保有する承認を受けており、歴史的に
     その金額まで保有してきたが、                2013  年に死亡     1 件当たりの運用上の保有額を               20 百万ドルに引き下げた。運用上の限
     度額を超過する保有額は、例外として扱われる。
      海外事業では、再保険は特定の新商品の販売に関して経験値を得るため、そして程度は少ないが、特定のプロテ

     クション商品に対する死亡リスクを軽減し、資本管理目的のために使用される。
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      12 月 31 日に終了した各事業年度の保険料、契約賦課金および報酬収益、保険契約者給付金に関して、連結損益計
     算書に計上されている再保険の金額は、以下のとおりである。
                                      2018        2017        2016

                                          （単位：百万ドル）
     元受保険料
                                    $   35,048     $   31,797     $   30,654
     受再保険
                                       2,574        2,105        2,073
                                       (1,843   )     (1,811   )     (1,763   )
     出再保険
                                    $   35,779     $   32,091     $   30,964
       保険料
     元受契約賦課金および報酬収益

                                    $   5,245    $   4,541    $   5,031
     受再保険
                                       1,189        1,176        1,243
                                        (432  )      (414  )      (368  )
     出再保険
                                    $   6,002    $   5,303    $   5,906
       契約賦課金および報酬収益
     元受保険金

                                    $   38,079     $   33,261     $   32,957
     受再保険
                                       3,659        3,230        3,110
                                       (2,334   )     (2,697   )     (2,435   )
     出再保険
                                    $   39,404     $   33,794     $   33,632
       契約者保険金・給付金
      12 月 31 日現在の再保険金回収見込額は以下のとおりである。

                                              2018        2017

                                              （単位：百万ドル）
     個人・団体年金保険          (1)
                                            $    499   $    698
     生命保険     (2)
                                               4,335        4,290
                                                162        171
     その他再保険
                                            $    4,996    $    5,159
       再保険金回収見込額合計
     ____________
     (1) 　主にシグナの退職金事業の買収に関連する再保険協約に基づく再保険回収見込額を表している。当社は                                                 2018  年および    2017
       年 12 月 31 日現在、シグナの退職金事業の買収に関連した再保険回収見込額をそれぞれ、                                    481  百万ドルおよび       682  百万ドル計
       上している。また、当社の保証給付に伴う特定の組込デリバティブ負債に関連するユニオン・ハミルトンとの間の再保険
       契約に基づいて計上された再保険回収見込額が、                       2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ        15 百万ドルおよび       13 百万ド
       ル含まれている。
     (2)  2018  年および    2017  年 12 月 31 日に計上された、ハートフォード生命保険事業の買収に関連する再保険協約に基づく再保険回
       収見込額それぞれ        2,035  百万ドルおよび       2,145  百万ドルを含む。当社はまた、ハートフォード生命保険事業の買収に関連し
       て、  2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在でそれぞれ        1,259  百万ドルおよび       1,301  百万ドルの未払再保険金を計上した。
      ハートフォード生命保険事業およびシグナの退職金事業の買収に関連する再保険回収見込額を除くと、大手再保

     険会社   4 社が  2018  年 12 月 31 日現在の再保険回収見込額の約                55 ％を占める。当社は、再保険会社の支払不能による損
     失のリスクを軽減するために、再保険会社の財務状態、当該会社からの回収見込額および未経過再保険料を定期的
     に見直している。必要とみなされた場合には、当社は、信託、信用状または資金の預かり契約の形態で担保を受け
     入れ、回収可能性を確実にしているが、回収可能性が確保できない場合には、回収不能の再保険金に対して引当金
     が計上される。当社は、当社の長寿再保険取引の下で、契約相手方の債務不履行リスクを軽減させるための担保を
     契約相手方から受け入れている。
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     14. 　クローズド・ブロック
      株式会社化の日において、プルデンシャル・インシュアランスは、一定の有効な有配当の保険契約および年金商

     品、ならびにこれらの商品の保険金・給付金および契約者配当金の支払に用いられる対応資産（以下「クローズ
     ド・ブロック」と総称）に対して、クローズド・ブロックを設定し、これらの配当付商品の販売を打ち切った。計
     上資産および負債は、帳簿価額でクローズド・ブロックに配分された。配分されたクローズド・ブロックは、ク
     ローズド・ブロック部門の主な構成要素となっている。クローズド・ブロック部門の財務情報については注記                                                        21 を
     参照。クローズド・ブロック事業を構成する保険契約および年金契約は、                                      2001  年 12 月 18 日付でニュージャージー州
     銀行保険局（以下「          NJDOBI    」）によって承認された再編計画に準拠して管理され、プルデンシャル・インシュア
     ランスはクローズド・ブロックに属する保険契約および年金契約について直接の債務を負っている。
      クローズド・ブロックに含まれる契約は、株式会社化の日における有効な契約であり、プルデンシャル・イン

     シュアランスが実績に基づく契約者配当金を現在支払っている、または支払う予定の、特定の個人生命保険契約お
     よび個人年金保険契約である。保険金・給付金支払のための準備金繰入、一定の経費および税金を含むクローズ
     ド・ブロックの契約に関連した債務および負債に対応し、かつ                                2000  年に実施された契約者配当の基礎となった経験
     率が継続するとの仮定の下で当該契約者配当と同等の配当を継続して支払うために、クローズド・ブロックに含ま
     れる契約からの収益と併せて十分となることが期待されるキャッシュ・フローを生成するものとして決定された金
     額が、資産としてクローズド・ブロックに配分された。時の経過によりクローズド・ブロックに配分された資産か
     らのキャッシュ・フロー、保険金・給付金支払およびクローズド・ブロックに関連した他の経験値が合計で、ク
     ローズド・ブロックを設定した際の仮定よりも良好または不調である範囲内において、クローズド・ブロックの契
     約者に支払われる総配当額は、                2000  年に実施された契約者配当が継続すると仮定した場合に契約者に支払われる総
     配当額と比べ増減する。仮定された金額を超過したキャッシュ・フローは、クローズド・ブロックの契約者への分
     配に利用され、株主のために用いられることはない。保証された保険金・給付金支払いを行うための十分な資金が
     クローズド・ブロックにない場合、プルデンシャル・インシュアランスのクローズド・ブロック以外の資産から支
     払われる予定である。ニュージャージー州保険規制当局の同意のもとでクローズド・ブロックを予定より早く消滅
     させることがなければ、クローズド・ブロック内の契約が有効である限り、クローズド・ブロックは継続する予定
     である。
      株式会社化の日におけるクローズド・ブロック資産を超過したクローズド・ブロック負債（                                                AOCI   関連の額の影

     響を消去し、調整された額）は、クローズド・ブロックに起因する事業から生じると予測されるクローズド・ブ
     ロックからのその日における税引後の見積最大将来利益を示している。クローズド・ブロックの設定にあたり、当
     社はこの最大将来利益のタイミングについて保険数理上の計算を行った。クローズド・ブロックの開始時から任意
     の期末までの実際累積利益が見積累積利益を上回る場合、見積利益だけが利益として認識される予定である。見積
     累積利益を超過した実際累積利益は、保険契約者に対する未分配累積利益を意味しており、契約者配当準備金とし
     て計上される。契約者配当準備金は、追加的な契約者配当としてクローズド・ブロックの契約者に支払われる額を
     示すが、当初予想より不良な将来のクローズド・ブロック業績と相殺されることがある。クローズド・ブロックの
     開始時から任意の期末までの実際累積利益が見積累積利益を下回る場合、当社は実際利益だけを認識する予定であ
     る。
      2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在、当社は、見積累積利益を超過する分の実際累積利益に関して、クローズド・

     ブロック契約者に対する契約者配当準備金をそれぞれ                            2,252   百万ドルおよび        1,790   百万ドルを認識している。加え
     て、クローズド・ブロック設定後に発生した累積未実現純投資利益は、                                     2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在、それぞ
     れ 899  百万ドルおよび        3,656   百万ドルの契約者配当準備金として反映され、将来の実績によって相殺されない限りク
     ローズド・ブロック契約者に支払われる。尚、これらの金額に対応する金額が                                        AOCI   で報告されている。
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      2016  年 12 月 9 日、プルデンシャル・インシュアランスの取締役会は、クローズド・ブロック契約に対する                                                2017  年
     の配当支払いの継続を承認した。                  2017  年 12 月 8 日、プルデンシャル・インシュアランスの取締役会は、クローズ
     ド・ブロック契約に対する              2018  年の配当支払いの減額を決議した。                   2018  年 12 月 7 日、プルデンシャル・インシュア
     ランスの取締役会は、クローズド・ブロック契約に対する                              2019  年の配当支払いの継続を承認した。これらの決議の
     結果、   2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度に認識された契約者配当債務は、およそ                                32 百万ドル増加し、         2017  年およ
     び 2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度に認識された契約者配当債務は、それぞれおよそ                                     86 百万ドル減少した。
      12 月 31 日現在、クローズド・ブロックに指定された負債および資産、ならびにこれらの負債および資産から認識

     される最大将来利益は以下のとおりである。
                                                2018      2017

                                               （単位：百万ドル）

     クローズド・ブロック負債
       責任準備金
                                               $ 48,282     $ 48,870
       未払契約者配当金
                                                 812      829
       契約者配当準備金
                                                 3,150      5,446
       保険契約者預り金勘定
                                                 5,061      5,146
                                                 3,955      5,070
       その他クローズド・ブロック負債
                                                61,260      65,361
         クローズド・ブロック負債合計
     クローズド・ブロック資産
       満期固定証券、売却可能有価証券、公正価値
                                                38,538      41,043
       満期固定証券、売買目的有価証券、公正価値                       (1)
                                                 195      339
       持分証券、公正価値          (1)
                                                 1,784      2,340
       商業モーゲージおよびその他貸付
                                                 8,782      9,017
       保険約款貸付
                                                 4,410      4,543
       その他投資資産        (1)
                                                 3,316      3,159
                                                 477      632
       短期投資
         投資合計
                                                57,502      61,073
       現金および現金同等物
                                                 467      789
       未収投資収益
                                                 466      474
                                                 105      249
       その他クローズド・ブロック資産
                                                58,540      62,585
         クローズド・ブロック資産合計
     報告されたクローズド・ブロック資産を超過したクローズド・ブロック負債
                                                 2,720      2,776
     上記のうちその他の包括利益（損失）累計額部分：
         未実現純投資利益（損失）
                                                 857     3,627
                                                 (899  )   (3,656   )
         契約者配当準備金への分配額
     クローズド・ブロック資産およびクローズド・ブロック負債から認識される
                                               $  2,678    $  2,747
     将来利益
     ____________
     (1) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。詳しくは、注記                                      2 を参照。
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      契約者配当準備金の詳細は、次のとおりである。
                                                 2018      2017

                                                （単位：百万ドル）

     1 月 1 日現在残高
                                                $ 5,446    $ 4,658
       ASU   2016-01    適用後の累積影響額の調整              (1)
                                                  157       0
       契約者配当準備金への分配可能利益の影響
                                                  (508  )    142
                                                 (1,945   )    646
       契約者配当準備金に配分された未実現純投資利益（損失）の変動
                                                $ 3,150    $ 5,446
     12 月 31 日現在残高
     ____________
     (1) 　詳しくは、注記        2 を参照。
      12 月 31 日に終了した各事業年度のクローズド・ブロック収益、保険金・給付金および費用は以下のとおりであ

     る。
                                             2018     2017     2016

                                              （単位：百万ドル）

     収益
       保険料
                                            $ 2,301    $ 2,524    $ 2,619
       純投資収益                                      2,298     2,669     2,597
       実現投資利益（損失）、純額
                                              130     534     433
                                              (39  )   113      36
       その他収益（損失）
                                             4,690     5,840     5,685
         クローズド・ブロック収益合計
     保険金・給付金および費用
       契約者保険金・給付金
                                             2,972     3,220     3,283
       契約者預り金勘定への付与利息
                                              132     133     132
       契約者配当金
                                             1,236     2,007     1,941
                                              364     382     402
       一般管理費
                                             4,704     5,742     5,758
         クローズド・ブロック保険金・給付金および費用合計
     クローズド・ブロック保険金・給付金および費用控除後、税金控除前
                                              (14  )    98     (73  )
     クローズド・ブロック収益
                                              (78  )    43    (120  )
     法人所得税費用（ベネフィット）
     クローズド・ブロック保険金・給付金、費用および税金控除後、
                                            $  64   $  55   $  47
     クローズド・ブロック収益
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     15. 　法人所得税
      次の明細表は、表示された各事業年度の法人所得税費用（ベネフィット）の主要な内訳を表示している。

                                           12 月 31 日 に終了した事業年度

                                           2018      2017      2016
                                             （単位：百万ドル）

     当年度法人所得税費用（ベネフィット）：
       米国
                                          $  (346  )  $   (47  )  $   31
       州および地方
                                             7     11      9
                                            681      594      595
       外国
                                            342      558      635
       当年度法人所得税費用（ベネフィット）合計
     繰延法人所得税費用（ベネフィット）：
       米国
                                            (634  )   (2,552   )    132
       州および地方
                                             1      0      5
                                           1,113       556      563
       外国
                                            480     (1,996   )    700
       繰延法人所得税費用（ベネフィット）合計
     運営合弁事業損益に対する持分反映前利益に係る法人所得税費用
                                            822     (1,438   )   1,335
     （ベネフィット）合計
     運営合弁事業損益に対する持分に係る法人所得税費用（ベネフィッ
                                             31      33      11
     ト）
     非継続事業に係る法人所得税費用（ベネフィット）
                                             0      0      0
     次に関連して資本計上された法人所得税費用（ベネフィット）：
       その他の包括利益（損失）
                                           (1,812   )    784     1,305
                                             0      (2 )    (30  )
       株式に基づく報酬制度
                                          $  (959  )  $  (623  )  $ 2,621
     法人所得税費用合計
      法定税率による予想税額と報告された法人所得税費用（ベネフィット）の調整計算                                          z

      法定の米国連邦法人所得税率による予想税額として                           2018  年の  21%  および   2018  年以前の期間の        35%  と、報告された

     法人所得税費用（ベネフィット）の差異の要約は、次のとおりである。
                                         12 月 31 日 に終了した事業年度

                                         2018       2017       2016
                                           （単位：百万ドル）

     連邦法人所得税費用（ベネフィット）予想額
                                       $  1,015     $  2,270     $  1,997
     非課税投資所得
                                         (246  )     (369  )     (352  )
     米国税率以外の外国税
                                          349      (249  )     (172  )
     低所得者用住宅その他に関する税額控除
                                         (112  )     (126  )     (118  )
     税法改正
                                         (321  )    (2,858   )      0
                                          137      (106  )     (20  )
     その他
                                       $   822    $ (1,438   )  $  1,335
       報告された法人所得税費用（ベネフィット）合計
       実効税率
                                         17.0  %    (22.2  )%     23.4  %
                                420/713





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      実効税率は、「法人所得税費用（ベネフィット）合計」を「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前
     利益」で除した比率である。               2018  年度、   2017  年度および      2016  年度の当社の実効税率は、それぞれ                  17.0%   、 (22.2)%    お
     よび  23.4%   であった。以下は、表示された各期間に、当社の法定米国連邦法人所得税率として                                           2018  年の  21%  および
     2018  年以前の期間の        35%  と、当社の実効税率との間の差異に重要な影響を与えた項目を説明している。
      税法改正     以下に、表示された期間の当社の実効税率に影響を及ぼした注目すべき税法改正を列挙している。

      2017  年税法    - 2017  年 12 月 22 日、  2017  年税法は米国法として施行された。その結果、当社は、                             2017  年 12 月 31 日年度

     末の当社連結損益計算書において「法人所得税費用（利益）合計」に                                    2,880   百万ドルの減税効果を認識している。
     SEC  職員会計公報第        118  号に従い、      2017  年に、   2017  年税法における規定のさらなる分析、および会計報告を完了す
     るために必要な関連データの収集、作成および分析の必要性から、当社は                                      2017  年税法の効果を合理的見積りを使用
     して計上した。        2018  年度中に、当社は、          2017  年税法に関連したデータの収集、作成および分析を完了し、                               IRS  、米
     国財務省またはその他の基準設定母体が発行する追加的ガイダンスを解釈した。そして当社は主に、一回限りの強
     制みなし配当課税の対象となる外国関連会社の利益の暫定的な推定の微調整に関連して、法人所得税費用の減額
     153  百万ドルを認識した。
      2017  年税法の適用に関連した、              2017  年 12 月 31 日に終了した       12 ヵ月間および       2018  年 12 月 31 日に終了した       12 ヵ月間の

     財務書類への影響は以下のとおりである。
                               2017  年 12 月 31 日   2018  年 12 月 31 日

                                                     合計
                               までの   12 ヵ月間      までの   12 ヵ月間
                                       （単位：百万ドル）
                              $     (1,592   )  $        7  $    (1,585   )
     税法改正による繰延税金の再評価
                                    (1,785   )         (24  )      (1,809   )
     改正源泉地国課税主義の適用
                                     497          (136  )       361
     みなし本国送金
      法人所得税費用（利益）に対応する準備金
                              $     (2,880   )  $      (153  )  $    (3,033   )
      合計
      2018  年業種別問題解決（          IIR ） 2018  年 8 月、  IRS  は指針を発行し、変額年金契約における保証給付金についての税

     務上の準備金および特定の生命保険契約に係る原則ベースの準備金に関する指示を出した。指針で指定された方法
     を適用した結果、その他の方法では将来年度に発生する税務上の控除が、当社の                                         2017  年の税務申告書上前倒しで発
     生した。この指針を適用する前までは、当社はこうした将来の控除を、現行の法人税率                                             21%  を使用して繰延税金資
     産として会計処理していた。この指針の適用時に、税務ベネフィットはこれらの控除が認識されることとなった
     2017  税務年度に適用される            35%  の税率を使用して再評価され、この結果法人所得税費用は                               198  百万ドル減額され
     た。
      韓国税制改正法案。           2017  年 12 月 19 日、韓国は      2018  年税制改正法を施行し、             2018  年 1 月 1 日以降に開始される課税

     年度より     300  十億ウォンを超える課税所得に対して新たな税率                          25%  の法人所得税ブラケットを追加した。                    20 十億
     ウォン超     300  十億ウォン未満の課税所得に対しては、引き続き                          22%  の法人所得税率が適用される。加えて、企業は
     引き続き、税額控除および免除前の計算された法人所得税の                               10%  （すなわち、       300  十億ウォンを超える課税標準額
     については      2.5%  、 20 十億ウォンと       300  十億ウォンの間の課税標準額に対しては                     2.2%  ）の地方税付加税の適用を受け
     る。この法人税に対する             10%  の地方税付加税考慮後で、              2018  年税制改正法は韓国の最高法人税率を                    24.2%   から  27.5%
     に引き上げた。この結果、当社は韓国の繰延税金資産および繰延税金負債の再測定に関連して、                                                 2017  年に  26 百万ド
     ルの法人所得税費用を認識した。
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      非課税投資所得        米国の受取配当控除（以下「               DRD  」）は、米国の課税対象となる受取配当金収入額を減額し、上
     記の表における非課税投資所得の大半を占めている。具体的には、米国                                     DRD  は 2018  年の非課税投資所得合計             246  百
     万ドルのうちの        127  百万ドル、      2017  年の非課税投資所得合計             369  百万ドルのうちの         280  百万ドル、      2016  年の非課税投
     資所得合計      352  百万ドルのうちの         266  百万ドルを占めている。当期の                DRD  は 2017  年の情報、当期の投資運用実績およ
     び当年の株式市場の状況を使用して見積もられている。当期の実際の                                    DRD  は異なるものになる可能性があり、その
     要因は、     DRD  適格な受取配当金額の変動、ファンド投資からの分配額の変動、変額生命保険および変額年金保険の
     契約残高の変動ならびに当社の                DRD  前での課税所得などがあるが、これらに限るものではない。
      米国税率以外の外国税            当社の米国以外の税管轄地で最大の                   2 地域における法定法人所得税率は、日本が約                       28%  、

     韓国が約     24.2%   であり、これに対して            2018  年に適用される米国連邦法人所得税率は                     21%  、 2018  年よりも前の期間に
     対して適用される税率は             35%  である。
      ブラジルの全部算入           当社は    2017  税務年度より、ブラジルにおける保険事業からの利益を、利益を計上した税務

     年度に、関連する税額控除相殺後で、米国の税金の対象とする税務上の選択を行った。この選択は、これらの利益
     に対して当社で税金が発生する税率をブラジルの税率約                             45%  から米国の税率        21%  に引き下げる効果を持ち、これに
     より  2018  年以降に、関連する法人所得税費用の金額を減少させる。この選択に関連して、当社は関連する繰延税金
     資産を従来のブラジルの税率               45%  から米国の税率        21%  に変更して再測定し、この結果、選択時に追加的な法人所得
     税費用が発生した。税率の引下げと、繰延税金資産の再測定の正味での影響額として、法人所得税費用が純額で                                                         34
     百万ドル増加した。
      低所得者用住宅その他に関する税額控除                     これらの金額には、米国税法に規定された、低所得のアメリカ人向け

     の手ごろな住宅の開発のためのインセンティブが含まれている。当社は、当社の実効税率を低下させる税額控除を
     発生させる、こうした投資を日常的に行っている。
      その他    この項目は、個別には算出された予想連邦法人所得税費用（ベネフィット）の                                         5%  未満の重要性のない調

     整項目で、したがって該当する開示指針に従ってこの調整計算目的のために合算された項目を表している。
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      繰延税金資産および繰延税金負債明細表
                                                 12 月 31 日 現在

                                               2018       2017
                                               （単位：百万ドル）

     繰延税金資産：
       保険契約準備金
                                              $    0  $   821
       契約者配当金
                                                 733      1,262
       繰越欠損金および繰越キャピタル・ロス
                                                 155       281
       還付可能な      AMT   税額控除
                                                 205        0
       従業員給付額
                                                 693       635
       投資
                                                1,002        862
                                                  39       0
       その他
       評価性引当金控除前繰延税金資産
                                                2,827       3,861
                                                 (117  )     (214  )
       評価性引当金
                                                2,710       3,647
       評価性引当金控除後繰延税金資産
     繰延税金負債：
       保険契約準備金
                                                 719        0
       純未実現投資利益
                                                5,961       9,062
       繰延保険契約取得費用
                                                3,888       3,625
       事業取得価値
                                                 461       414
                                                  0      160
       その他   (1)
                                                11,029       13,261
       繰延税金負債
                                              $  (8,319   )  $  (9,614   )
     正味繰延税金負債
     ____________
     (1) 　過年度の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。
      U. S. GAAP   を適用する場合は、繰延税金資産の回収可能性を評価し、必要であれば、実現しない見込みよりも実

     現する見込みの方が高くなる金額まで繰延税金資産を引き下げるために、評価性引当金を設定することが要求され
     る。評価性引当金の設定が必要か否かを決定し、必要となった場合にそのような評価引当金の額を決定するには、
     相当な判断が要求される。評価性引当金の必要性の評価に際して、当社は以下を含む多くの要素を検討する。                                                        (1) 繰
     延税金資産および負債の性質、                (2) 経常的なものか資本的なものかの別、                    (3) それが発生した税管轄地および戻しの
     タイミング、       (4) 過去の繰戻還付対象年度の課税所得ならびに一時的差異の戻しと繰越欠損金控除を除いた予想課税
     利益、   (5) 各税管轄地において税務上の繰越項目が使用できる期間、                              (6) 繰延税金資産の使用に影響を与える特殊な
     税務上の規則、および           (7) 税務ベネフィットが未使用のまま失効するのを回避するため当社が採用すべき戦略的税務
     計画、などである。実現性は保証されないものの、経営陣は評価性引当金控除後の繰延税金資産が実現する可能性
     は高いと信じている。
      評価性引当金は、州税、地方税および外国事業に関連する繰延税金資産に対して計上されている。評価性引当金

     は、実現可能な繰延税金資産額および当年度中に実際に実現した繰延税金資産についての経営陣の見通しの変更を
     反映して調整される。評価性引当金の繰延税金資産ごとの内訳は次のとおりである。
                                423/713






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                               州         外国事業            合計

                                     （単位：百万ドル）
     2016  年 1 月 1 日現在残高                $       99   $        34    $       133
                                  74           (6 )          68
     費用への計上
                                  (35  )          (3 )          (38  )
     その他調整
     2016  年 12 月 31 日現在残高                      138            25           163
                                  63            3           66
     費用への計上
                                  (5 )          (10  )          (15  )
     その他調整
     2017  年 12 月 31 日現在残高                      196            18           214
                                  24           (6 )          18
     費用への計上
                                 (114  )          (1 )         (115  )
     その他調整
                           $       106    $        11    $       117
     2018  年 12 月 31 日現在残高
      次の表は、それぞれの時点における連邦、州および外国の税務上の繰越欠損金、繰越キャピタル・ロスおよび繰

     越税額控除の金額および控除期限を示している。
                                                 12 月 31 日 現在

                                                2018      2017
                                               （単位：百万ドル）

     連邦税上の繰越欠損金および繰越キャピタル・ロス
                                               $    0  $    0
     州税上の繰越欠損金および繰越キャピタル・ロス                         (1)
                                               $  2,152    $  5,806
     外国事業の税務上の繰越欠損金                (2)
                                               $   52   $   58
     ____________
     (1)  2019  年から   2038  年の間に控除期限が到来する。
     (2)  17 百万ドルは     2021  年から   2035  年の間に控除期限が到来し、             35 百万ドルについての控除は無期限である。
      2017  年税法に従い、当社は当社の外国関係会社のすべての未送金利益に対して適用される米国の法人所得税を引

     き当てている。源泉徴収税が適用される税管轄地で設立された特定の外国関係会社について、当社はこれらの関係
     会社の未送金の外国利益は無期限に再投資されるとみなしており、したがって、当期税額および繰延税額債務を算
     出する際に源泉税を引き当てていない。源泉徴収税が適用される税管轄地で設立された特定のその他の外国関係会
     社について、当社は未送金利益が無期限に再投資されるとはみなしておらず、したがって、当期税額および繰延税
     額債務を算出する際に源泉税を引き当てている。次の表は、当社が事業を営み、配当金に対して源泉税を徴収、ま
     たは送金時に他の外国税の対象となり徴収する税管轄地についての無期限の再投資に関する当社の表明を要約して
     いる。
     未送金利益は無期限に再投資               される           未送金利益は無期限には再投資                されない

     チリ、中国、台湾における保険事業、韓国にお                          アルゼンチン、インドネシア、イタリア、ガーナ、
     ける非保険事業およびルクセンブルクでの一定                          ポーランドにおける保険事業、中国、イタリア、台湾
     の事業                          における非保険事業、韓国における保険事業の一部
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      2017  年第  4 四半期に、      2017  年税法施行後の期間を考慮して、当社は、米国の租税債務の算定目的上、ならびに上
     記の外国源泉税債務の算定目的で当社の外国事業の未送金利益が無期限に再投資されるかの決定に際して、当社の
     外国事業のすべての未送金利益が無期限に再投資されるとはみなされない旨、を決定した。                                               2017  年税法の施行前に
     は、日本の保険事業について、当社は、                     2014  年より前の      U.S.  GAAP   による利益、       2013  年より後の実現および未実現
     キャピタル・ゲイン、ならびにジブラルタ生命およびプルデンシャル・ジブラルタ・ファイナンシャル生命保険株
     式会社（以下「        PGFL   」）からの追加的金額で、              PGFL   ならびにスター生命およびエジソン生命の事業の買収日現在
     で財政状態計算書に計上された繰延税金資産を超えない金額に対して、米国の法人所得税を引き当てていた。当社
     は、  2017  年中の「運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）」に含まれる米国の法人所得税を変更してい
     ない。   2018  年第  1 四半期および第        2 四半期のそれぞれにおいて、当社はポーランドおよびイタリアの保険事業の利益
     を米国に送金することを決定した。したがって、ポーランドおよびイタリアの保険事業の利益は無期限に再投資さ
     れるとはみなされず、           2018  年に当社は法人所得税費用              10 百万ドルを認識した。           2018  年第  1 四半期および第        4 四半期に
     おいて、当社は韓国の保険事業の利益の一部を米国に送金することを決定した。したがって、韓国の保険事業から
     の利益の一部は無期限に再投資されるとはみなされず、                             2018  年に当社は法人所得税費用              14 百万ドルを「運営合弁事
     業損益に対する持分反映前利益」に認識した。
      次の表は、各事業年度末における当社が利益の無期限の再投資を想定している外国子会社の未分配利益で、これ

     らについて      2018  年度、   2017  年度および      2016  年には米国繰延税金は計上されておらず、また                        2017  年および     2018  年に外
     国源泉税に対する繰延税金は計上されていない。                          2018  年の利益が送金された場合に発生する可能性がある正味税
     金負債は、      0 ドルから     199  百万ドルの範囲であり、これには外国為替の影響が含まれる。
                                               12 月 31 日 現在

                                            2018      2017      2016
                                             （単位：百万ドル）

     外国子会社の未分配利益（米国の税務目的上、
     無期限の再投資を想定している部分）                   (1)                             $ 4,231
                                           非該当      非該当
     外国子会社の未分配利益（源泉税またはその他の
                                           $ 2,475    $ 2,603
     米国以外の税目的にのみ、無期限の再投資を想定している部分）                                                 非該当
     ____________
     (1)  2017  年税法に従い、当社は          2017  年 12 月 31 日現在で、当社の外国関係会社のすべての未送金利益に対して米国の法人所得税
       を引き当てている。
      当社の   2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度の「法人所得税、運営合弁事業損益に対する持

     分反映前利益（損失）」は、国内の事業による利益それぞれ                               1,447   百万ドル、      2,541   百万ドルおよび        1,242   百万ドル、
     ならびに外国における事業による利益（損失）それぞれ                             3,387   百万ドル、      3,945   百万ドルおよび        4,463   百万ドルを含ん
     でいる。
     税務調査および未認識税務ベネフィット

      当社の法人所得税金負債には、米国内国歳入庁や他の税務当局による調査をまだ受ける可能性がある課税年度の

     未認識税務ベネフィットおよび延滞税に係る負債が含まれている。監査期間の調査が終わると、あるいは連邦の追
     徴課税請求期限が到来すると、それを受けて法人所得税負債を修正する可能性もある。
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      次の表は、各年度の期首時点および期末時点の未認識税務ベネフィットの合計額の調整計算を示している。
                                            2018      2017      2016

                                             （単位：百万ドル）

     1 月 1 日現在残高
                                          $   45   $   26   $   6
     過年度の未認識税務ベネフィットの増加
                                             20      11      10
     過年度の未認識税務ベネフィットの（減少）
                                              0     (5 )     0
     当年度の未認識税務ベネフィットの増加
                                              0     14      10
     当年度の未認識税務ベネフィットの（減少）
                                              0      0      0
                                             (45  )     (1 )     0
     課税当局との合意
                                          $   20   $   45   $   26
     12 月 31 日現在残高
     認識していたならば、実効税率を引き下げていたと思われる
                                          $   0  $   45   $   26
     未認識税務ベネフィット
      当社では、追徴課税請求期限が到来していない年度に関する未認識税務ベネフィットの合計について、向こう

     12 ヵ月以内に重大な変動が生じるとは考えていない。
      当社では、税務の不確実性に伴う延滞税および加算税を、すべて法人所得税費用（ベネフィット）として分類し

     ている。     12 月 31 日に終了した各事業年度において、連結財務書類上で認識された延滞税および加算税は次のとおり
     である。
                                           2018      2017      2016

                                             （単位：百万ドル）

     連結損益計算書上で認識された延滞税および加算税
                                          $    1  $   (3 )  $    1
                                                2018      2017

                                               （単位：百万ドル）

     連結財政状態計算書上で負債として認識された延滞税および加算税
                                               $    1  $    1
      2018  年 12 月 31 日現在、主要な税管轄区による税務調査の対象である課税年度は以下に記載のとおりである。

     主要な税管轄区               税務調査が終了していない課税年度

                    2015-2017
     米国
     日本
                    2014  年 3 月 31 日から   2018  年 3 月 31 日に終了した事業年度
     韓国
                    2013-2017
      当社は、歳入庁のコンプライアンス・アシュアランス・プログラムに参加している。このプログラムでは、関連

     する法人所得税申告書での申告方法について当社との合意を形成することを目的に、歳入庁が、完了した取引につ
     いて発生時に検査するよう、調査チームを任命する。意見が一致しない場合は、申告書提出前に適時に相違点を解
     消するための制度が用意されている。
                                426/713






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      当社の日本の関連会社には、連結税務申告書を提出している会社もあれば、個別の税務申告書を提出している会
     社もある。当社の日本の関連会社は日本の税務当局の監査を受ける必要がある。一般的な追徴課税請求期限は、申
     告書提出後      5 年である。東京国税局は、              2016  年中に、日本国内の当社の関係会社の                    2013  年 3 月 31 日から   2015  年 3 月 31
     日までに終了した課税年度の税務申告の定例監査を実施した。これらの活動が                                        2016  年、  2017  年または     2018  年の当社
     の業績に及ぼした重要な影響はない。
      韓国の当社の関連会社も別途法人所得税申告書を提出し、韓国の税務当局の監査を受ける必要がある。一般的な

     追徴課税請求期限は、申告書提出後                   5 年である。韓国国税庁は、報告期間中に韓国のプルデンシャルの税務申告の
     税務監査を実施しなかった。
     16. 　短期および長期借入債務

     短期借入債務

      次の表は、各年        12 月 31 日現在における当社の短期借入債務を示したものである。

                                              2018        2017

                                              （単位：百万ドル）
     コマーシャル・ペーパー：
       プルデンシャル・ファイナンシャル
                                            $    15   $    50
                                                727       500
       プルデンシャル・ファンディング                 LLC
     コマーシャル・ペーパー小計
                                                742       550
     モーゲージ借入債務          (1)
                                                53        0
                                               1,656        830
     1 年以内返済予定の長期借入債務                (2)
                                            $   2,451     $   1,380
         短期借入債務合計         (3)
     短期借入債務についての補足情報：
       コマーシャル・ペーパーによる借入のうち、翌日物の部分
                                            $    301    $    277
       コマーシャル・ペーパーの一日当たり平均借入残高
                                            $   1,554     $   1,110
       コマーシャル・ペーパー残高の償還までの加重平均期間（日）
                                                12       22
       短期借入債務残高の加重平均金利                 (4)
                                               1.90  %     0.99  %
     ____________
     (1)  2018  年 12 月 31 日現在、    53 百万ドルの外貨建て債務を含む。
     (2)  2018  年 12 月 31 日現在、投資目的で保有する不動産のみについて償還請求権がある                               57 百万ドルの借入債務を含む。
     (3)  2018  年および    2017  年の  12 月 31 日現在の数字はそれぞれプルデンシャル・ファイナンシャルの借入金                                 1,115  百万ドルおよび
       880  百万ドルを含む。
     (4)  1 年以内返済予定の長期借入債務は含まれていない。
      2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在で、当社は上記借入に関連するすべての契約条項を遵守している。

      コマーシャル・ペーパー

      プルデンシャル・ファイナンシャルは、発行認可枠                           3.0 十億ドルのコマーシャル・ペーパー・プログラムを有し

     ている。プルデンシャル・ファイナンシャルのコマーシャル・ペーパーによる借入は、一般的に子会社の運転資金
     の調達とプルデンシャル・ファイナンシャルに短期流動性資金を提供するために利用されている。
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                                                            有価証券報告書
      プルデンシャル・インシュアランスの完全所有子会社であるプルデンシャル・ファンディング                                                LLC  （以下「プル
     デンシャル・ファンディング」）は、発行認可枠                          7.0 十億ドルのコマーシャル・ペーパー・プログラムを設けてい
     る。プルデンシャル・ファンディングのコマーシャル・ペーパーによる借入は、一般的にプルデンシャル・イン
     シュアランスおよびその子会社の運転資金需要を満たすための、追加的な資金調達先としての役割を果たしてい
     る。プルデンシャル・ファンディングは、プルデンシャル・ファイナンシャルの他の子会社に対しても、                                                       NJDOBI
     と合意した限度額まで貸付を行っている。プルデンシャル・ファンディングはプルデンシャル・インシュアランス
     との間で支援契約を締結しており、この契約によってプルデンシャル・インシュアランスはプルデンシャル・ファ
     ンディングの自己資本をプラスの水準に維持することに同意している。これに加えて、プルデンシャル・ファイナ
     ンシャルは、プルデンシャル・ファンディングのコマーシャル・ペーパー・プログラム                                             7.0 十億ドルに対する劣後
     保証を供与している。
      ニューヨーク連邦住宅貸付銀行

      プルデンシャル・インシュアランスは                    FHLBNY     のメンバーである。          FHLBNY     のメンバーであることにより、プル

     デンシャル・インシュアランスは担保付借入、担保付資金調達契約を含む                                      FHLBNY     の金融サービスを利用すること
     ができる。適用法に基づき、               FHLBNY     に発行された資金調達契約は、プルデンシャル・インシュアランスの債権者
     に優先する請求権が付与されている。                    FHLBNY     からの借入および資金調達契約は、適格モーゲージ関連資産または
     米国財務省証券を担保物としており、これらの担保物の公正価値は、未返済借入債務に対する特定の規定された水
     準に保たれなければならない。                FHLBNY     のメンバー資格を取得するためにはプルデンシャル・インシュアランスは
     メンバー株式を取得するほか、借入を行う際には活動基準により借入残高の                                       4.5%  に相当する金額の         FHLBNY     株式を
     購入する必要がある。            FHLBNY     のガイドラインに基づくと、               S&P/   ムーディーズ       /フィッチによるプルデンシャル・
     インシュアランスの保険財務力格付のいずれかがそれぞれ                               A- 格 /A3  格 /A-  格－ネガティブを下回る場合、および
     FHLBNY     がプルデンシャル・インシュアランスの支払能力に関して                              NJDOBI    から書面の保証を受け取っていない場
     合には、     FHLBNY     からの新規借入の期間は             90 日以内に制限される。現在、               FHLBNY     からの借入期間に関する制限は
     ない。プルデンシャル・インシュアランスが購入したすべての                                FHLBNY     株式は、「その他投資資産」の制限付一般
     勘定投資に分類されており、その簿価は、                      2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ         29.9  百万ドルおよび        49 百万
     ドルであった。
      プルデンシャル・インシュアランスは                    NJDOBI    から前年度末の法定純認容資産（分離勘定資産を除く）の                              5%  を上

     限に  FHLBNY     に担保を差し入れることが認められている。プルデンシャル・インシュアランスの                                           2017  年 12 月 31 日現
     在の法定純認容資産を基準にすると、                    5%  という上限金額は適格資産の上限金額                    6.4 十億ドルおよび見積借入上限金
     額（必要な担保水準を考慮後）約                  5.6 十億ドルに相当する。いずれにせよ、                    FHLBNY     からの借入は、        FHLBNY     の裁
     量とプルデンシャル・インシュアランスによる適格資産の保有を条件にしている。
      2018  年 12 月 31 日現在、     FHLBNY     の融資枠に基づく借入残高はなかった。

      ボストン連邦住宅貸付銀行

      プルデンシャル・リタイアメント・インシュアランス・アンド・アニュイティ・カンパニー（以下「                                                    PRIAC   」）

     は、ボストン連邦住宅貸付銀行（以下「                     FHLBB    」）に加入している。加入したことで、                     PRIAC   は、担保付借入を
     利用できるようになった。これらの担保付借入は、その借入債務の満期日に応じて「短期借入債務」または「長期
     借入債務」に分類される。              PRIAC   が FHLBB    のメンバーシップを保有するにはメンバー株式を所有する必要があ
     り、  FHLBB    からの借入には、借入債務の満期日に応じて借入残高の                             3.0 ～ 4.5%  に相当する金額の活動基準株式を購
     入する必要がある。           PRIAC   が購入したすべての           FHLBB    株式は、「その他投資資産」の制限付一般勘定投資に分類
     されており、その簿価は、              2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ         10 百万ドルであった。           2018  年 12 月 31 日現
     在、  FHLBB    の融資枠に基づく         PRIAC   の借入残高はなかった。
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      コネチカット州保険法に基づき、コネチカット州保険局の事前の同意なく、保険会社が債務保証のために差し入
     れることのできる資産額は、前年度の法定認容資産の                            5%  または前年度の法定剰余金の               25%  のいずれか低い額に制限
     されている。したがって             FHLBB    の融資枠に基づく         PRIAC   の借入可能上限額は、            2018  年 12 月 31 日現在で約      241  百万ド
     ルとなる。
      サープラスノート

      当社の固定利付サープラスノートには、                     2009  年に私募発行された          2019  年 9 月満期で年利       5.36%   の利付交換可能サー

     プラスノート       500  百万ドルが含まれている。このサープラスノートは、                            2014  年 9 月 18 日から、保有者の選択によりそ
     の一部ではなく全部がプルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式と交換可能なものとなった。サープラスノー
     トの当初交換比率は、サープラスノートの元本                        1,000   ドルに対し普通株式          10.1235    株であった。これは、            5.1 百万株に
     相当し、普通株式の          1 株当たり当初交換価格は             98.78   ドルであった。この交換比率は、通常の希薄化防止調整の対象
     となり、毎年第        4 四半期に再評価される。             2018  年 12 月 31 日現在、交換比率はサープラスノートの額面                       1,000   ドル当た
     り普通株式      12.1719    株である。これは、          6.09  百万株に相当し、普通株式の               1 株当たり交換価格は          82.16   ドルであった。
     また償還前に交換された場合（重要な企業結合が発生した場合または支払債務不履行が続いた場合の交換を除く）
     には、メイク・ホール条項に基づいて交換比率が引き下げられる結果、交換時に発行される（サープラスノート額
     面 1,000   ドル当たりの）株式数は減少する。この株式数は、既定の減額（                                  2014  年 9 月 18 日に交換した場合の          102.62   ド
     ルから、償還日に交換した場合のゼロまで、サープラスノートの残存期間にわたって減少していく）を交換時の普
     通株式の株価で除して算定される。                   2018  年 12 月 31 日現在、この減額はサープラスノートの額面                        1,000   ドル当たり
     23.77   ドルである。加えて、対価の               10%  以上が現金、その他資産、または米国の全国的な証券取引所に上場していな
     い有価証券で構成されている重要な企業結合が発生しサープラスノートが交換された場合には、慣習に従い、メイ
     ク・ホール条項に基づいて交換比率が引き上げられる。プルデンシャル・インシュアランスがこれらの交換可能
     サープラスノートを繰上償還することはできないが、プルデンシャル・ファイナンシャルが関与する重要な企業結
     合に関連する場合は、この限りではない。その場合、代わりに額面で、または額面を上回る場合はメイク・ホール
     条項に基づく償還価格で、サープラスノートを交換できる権利を保有者に付与することを条件に、プルデンシャ
     ル・インシュアランスはサープラスノートの繰上償還が可能となる。
      信用枠

      2018  年 12 月 31 日現在、当社はシンジケート無担保確定信用枠を以下のとおり維持している。

                              当初の期間        満期日      借入限度額         残高

               借り手
                                              （単位：百万ドル）
     プルデンシャル・ファイナンシャルおよび
                                5 年     2022  年 7 月  $   4,000    $     0
     プルデンシャル・ファンディング
     プルデンシャル・ホールディング・オブ・
                                3 年     2019  年 9 月    100,000           0
     ジャパン株式会社                                       ￥       ￥
      この期間     5 年、  4.0 十億ドルの信用枠では、一般的な表明および保証、契約条項、ならびにデフォルト事由が取り

     決められているが、借入れは借り手の信用格付を条件とするものではなく、また重大な不利な変動に関する制限条
     項を付されたものでもない。この信用枠に基づく借入れは、一般的な条件を継続的に遵守することを条件としてお
     り、この財務制限条項には、プルデンシャル・ファイナンシャルが連結自己資本（                                           U.S.  GAAP   に準拠した資本から
     AOCI   、非支配持分およびクローズド・ブロックに帰属する資本を除外した金額として算出）を常に                                                 20.958   十億ド
     ル以上に維持することが含まれている。当社は運転資本需要を満たすための資金調達をするために、この信用枠に
     基づき随時借入を行う場合があると見込んでいる。加えて、この信用枠の金額はスタンドバイ信用状の形式で利用
     することができ、当社の運転資金ニーズに充てることができる。
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      プルデンシャル・ホールディング・オブ・ジャパン株式会社（以下「                                    PHJ  」）は、     2016  年 9 月に期間     3 年、  100  十億
     円の信用枠を設定した。この信用枠においても、一般的な表明および保証、契約条項、ならびにデフォルト事由が
     取り決められているが、借入れは借り手の信用格付を条件とするものではなく、また重大な不利な変動に関する制
     限条項を付されたものでもない。この期間                      3 年、  100  十億円の信用枠には、借入期間を                 2 年間延長できるオプション
     が含まれている。
      これらの信用枠のそれぞれの下での借入れは、全社目的に使用することができる。                                           2018  年 12 月 31 日現在、当社は

     それぞれの信用枠の下での契約条項を遵守している。
      上記の信用枠に加え、当社は               2018  年 12 月 31 日現在で他の特定の信用枠              277  百万ドルを利用することができ、その

     うち  85 百万ドルは不動産関連分離勘定のみの使用に関連している。分離勘定の借入枠には、融資比率要件および他
     の財務条項が含まれ、これらの信用枠に基づく債務の償還請求権は該当する分離勘定の資産に制限される。                                                       2018  年
     12 月 31 日現在、これらの信用枠のうち                5 百万ドルが使用済である。当社は、銀行や他の金融機関からの未確定信用
     枠も利用できる。
      優先債務発行に関するプット・オプション契約

      2013  年 11 月、プルデンシャル・ファイナンシャルはデラウェア信託と                                10 年間のプット・オプション契約を締結

     し、ルール      144A   に基づく私募によるデラウェア信託の信託証券                        1.5 十億ドルの売却を完了した。同信託は、信託証
     券の売却による受取金を米国財務省証券の元本および金利ストリップのポートフォリオに投資した。このプット・
     オプション契約により、プルデンシャル・ファイナンシャルは                                 2023  年 11 月満期の金利       4.419%    の優先債券を最大で
     1.5 十億ドルいつでも当信託に売却し、代わりに同信託が保有する米国財務省証券の元本および金利ストリップの
     対応する金額を受取る権利を有する。代わりに、当社は同信託に対し、プット・オプションの未行使部分に対して
     適用される年率        1.777%    のプット・プレミアムを半期ごとに支払うことに合意している。同信託とのプット・オプ
     ション契約により、プルデンシャル・ファイナンシャルは流動資産源を手に入れた。
      上記のプット・オプションは、プット・オプションのプレミアムの支払いや同信託への費用の支払いなど、当社

     が同信託に対する特定の支払いを行わず、当社の未払いが                              30 日以内に解決されなかった場合、および当社の倒産に
     伴う事象があった場合、自動的に全額が実行される。また                              U.S.  GAAP   に準拠して算出された連結株式資本（                    AOCI
     を除く）が      7.0 十億ドルを下回った場合、当社はプット・オプションの行使を要求される。ただし、特定の場合で
     は調整が行われる。当社は、プット・オプションの以前の任意の行使を解消する一度限りの権利を有する。その場
     合、当社はその時同信託が保有していた優先債券全額を米国財務省証券の元本および金利ストリップと交換して買
     い戻すことになる。最後に、プット・オプション全部を任意に行使した後、プルデンシャル・ファイナンシャルが
     発行する利率       4.419%    の優先債券のいかなる部分も、額面またはそれより高い場合はメイク・ホール価格で満期日前
     に償還することができる。
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     長期借入債務
      次の表は、各年        12 月 31 日現在における当社の長期借入債務を示したものである。

                                      金利  (1)         12 月 31 日

                              満期日
                                              2018       2017
                                              （単位：百万ドル）
     固定利付債：
       サープラスノート
                               2025       8.30%      $    341   $    840
       差金決済の取決めの対象の
                             2021-2038       3.52%-5.26%           6,895       5,187
       サープラスノート
       優先債
                             2019-2049       2.35%-11.31%            8,774       8,882
       モーゲージ借入債務          (2)
                             2020-2027       0.89%-3.85%            237       226
     変動利付債：
       差金決済の取決めの対象の
                             2024-2037       2.74%-3.80%           2,200       2,100
       サープラスノート
       優先債
                               2020      4.04%-4.95%             29       29
       モーゲージ借入債務          (3)
                             2020-2025       0.26%-5.17%            429       573
                                                7,568       6,622
       下位劣後債      (4)
                             2042-2068       1.07%-5.88%
                                               26,473       24,459
     小計
                                                9,095       7,287
       差引：差金決済の取決めの対象の資産                   (5)
                                               17,378       17,172
     長期借入債務合計         (6)
     ____________
     (1)  2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度の金利の範囲を表す。
     (2)  2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ        101  百万ドルおよび       107  百万ドルの外貨建て債務が含まれている。
     (3)  2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ        206  百万ドルおよび       245  百万ドルの外貨建て債務が含まれている。
     (4)  2018  年 12 月 31 日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルの債務                        7,511  百万ドルおよび子会社の外貨建て債務                  57 百万ドルが
       含まれている。
     (5) 　差金決済の取決めの対象の資産は、相殺を行う有効な権利が存在し、法的に強制し得る取決めの下で差額ベースで決済す
       ることが契約当事者双方の意図である場合の取決めに関連した利付サープラスノートの長期借入債務に含まれる金額の減
       額を示す。これらの資産には、時価で評価される売却可能有価証券が含まれている。
     (6)  2018  年および    2017  年の  12 月 31 日現在の数字はそれぞれプルデンシャル・ファイナンシャルの借入金                                 16,141   百万ドルおよび
       15,304   百万ドルを含む。
      2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在で、当社は上記の表の借入に関連するすべての契約条項を遵守している。

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      次の表は、      2018  年 12 月 31 日現在の当社の長期借入債務の契約で定められている満期を示したものである。
                                        暦年

                             2020     2021     2022     2023    2024  以降
                                                       合計
                                      （単位：百万ドル）
     長期借入債務
                            $ 1,390    $  559   $  73   $  244   $ 15,112     $ 17,378
      サープラスノート

      2018  年 12 月 31 日現在、当社の固定利付サープラスノートの発行済残高は                              341  百万ドルである。これらのノートは

     他のプルデンシャル・インシュアランスの借入および保険契約者に対する債務に劣後し、                                              NJDOBI    が事前に承認し
     て初めて、元利返済を実施することができる。所定の自己資本規制を満たせない場合は、                                               NJDOBI    がサープラス
     ノートの元利返済を禁じる可能性がある。                      2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在、当社はこうした自己資本規制を満た
     していた。
      2011  年から   2013  年にキャプティブ再保険子会社                1 社は、   2 十億ドルを上限とする           10 年物固定利付サープラスノート

     の発行および販売について規定する契約を締結した。これらの契約による発行可能総額は、                                               2018  年に  1.75  十億ドル
     に減額された。この契約に基づき、キャプティブはサープラスノートと引き換えに、当社の特定目的子会社が発行
     する複数の信用連動債を、発行済サープラスノートと同額の元本総額で受け取る。キャプティブは、キャプティブ
     を通じた定期生命保険証券の再保険に関連して、規則                            XXX  に基づき当社の米国内の保険子会社が保有しなければな
     らない法定準備金の非経済的部分を裏付ける資産として、信用連動債を保有する。法定準備金の非経済的部分は、
     規則  XXX  に基づいて要求される法定準備金と、当社が適度な逆境に対して支払能力を維持するために必要とみなす
     金額との差額に相当する。発行済信用連動債の元本金額は、キャプティブに影響する特定の流動性ストレス・イベ
     ントが発生した場合、是正のために必要な現金金額でキャプティブが買い戻すことができる。当契約に基づき、外
     部の取引相手は、手数料と引き換えに信用連動債に基づくかかる支払いに資金を提供することに同意している。プ
     ルデンシャル・ファイナンシャルは、所定額を上回る投資損失の補填のためにキャプティブに資本拠出を行うこと
     に同意し、外部の取引相手が拠出した信用連動債に基づく支払いについて、かかる取引相手に返済することに同意
     した。   2018  年 12 月 31 日現在、総額       1.75  十億ドルのサープラスノートがこれらの契約に基づき発行済みであり、信用
     連動債に基づく支払いは必要ではない。
      2013  年 12 月、キャプティブ再保険子会社                1 社が外部の取引相手と、指針               AXXX   に基づき要求される非経済的準備

     金の資金を調達するためのサープラスノートの発行および売却に関して規定する                                         20 年間の借入枠契約を締結した。
     この借入枠に基づいて利用可能な現在の資金調達能力は                             3.5 十億ドルであるが、潜在的最大規模である                      4.5 十億ドル
     まで増額が可能である。当該キャプティブは、サープラスノートと交換に、当社の特別目的関係会社が発行した
     サープラスノートと同額の元本総額の一または複数の信用連動債を受け取る。発行済信用連動債の元本金額は、流
     動性ストレス・イベントが発生した場合、是正のために必要な現金金額でキャプティブが買い戻すことができ、外
     部の取引相手はかかる支払いに資金を提供することに同意している。プルデンシャル・ファイナンシャルは、所定
     額を上回る投資損失の補填のためにキャプティブに支払いを行うことに同意している。しかし、プルデンシャル・
     ファイナンシャルにはこの借入枠に基づく外部の取引相手に対する他の返済義務はない。                                              2018  年 12 月 31 日現在、総
     額 3.13  十億ドルのサープラスノートがこの借入枠に基づき発行済みであり、信用連動債に基づく支払いは必要では
     ない。
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      2014  年 12 月、キャプティブ再保険子会社                1 社が外部取引相手との間で借入枠を締結し、当該キャプティブは、こ
     の借入枠に基づき、元本総額               1.75  十億ドルまでの期間          10 年のサープラスノートを発行および売却し、引き換えに特
     別目的関係会社        1 社が発行する同額の元本の信用連動債を受領することに同意した。                                   2017  年 12 月、当社はこの最大
     借入枠の潜在的な最高限度額を                2.4 十億ドルに増加させ、そのうち                650  百万ドルについては期間を              20 年とした。キャ
     プティブは、規則         XXX  に基づき当社の米国内の保険子会社が保有しなければならない非経済的準備金を裏付ける資
     産として、信用連動債を保有する。発行済信用連動債の元本金額は、キャプティブに影響する特定の流動性ストレ
     ス・イベントが発生した場合、是正のために必要な現金金額でキャプティブが買い戻すことができる。当契約に基
     づき、外部の取引相手は、手数料と引き換えに信用連動債に基づくかかる支払いに資金を提供することに同意して
     いる。プルデンシャル・ファイナンシャルは、この借入枠の下での外部取引相手に対する支払義務はない。                                                       2018  年
     12 月 31 日現在、総額       2.20  十億ドルのサープラスノートがこの借入枠に基づき発行済みであり、信用連動債に基づく
     支払いは必要ではない。
      他のキャプティブ再保険子会社                1 社は外部取引相手との間で借入枠を有しており、この借入枠に基づき、特別目

     的関係会社      1 社が発行した同額の元本の信用連動債と引き換えに、元本額                               2.5 十億ドルのサープラスノート発行済残
     高を有している。         2017  年 11 月、当社は、特別目的関係会社が発行し外部取引相手の                             1 社が保有していた優先債             500  百
     万ドルを返済した。この資金調達の残存期間は                        16 年である。キャプティブは、規則                 XXX  に基づき当社の米国内の保
     険子会社が保有しなければならない非経済的準備金を裏付ける資産として、信用連動債を保有する。当該キャプ
     ティブは、当該キャプティブに影響を及ぼす流動性ストレス事象が発生した場合には、当該事象を是正するために
     必要な金額で、当該信用連動債を現金と引き換えることができる。外部取引相手はこうした信用連動債の支払に対
     して  2.5 十億ドルを上限として資金提供に同意している。プルデンシャル・ファイナンシャルは、所定の金額を超
     える投資損失についてこれらのキャプティブおよび特別目的関係会社に補償するための資本拠出を行うことを約束
     した。プルデンシャル・ファイナンシャルはまた、外部取引相手の                                   1 社に対して、当該取引相手が資金提供した信
     用連動債に基づく支払について、                 1.0 十億米ドルを上限に補償することに同意している。
      2017  年 3 月、キャプティブ再保険子会社                1 社が外部の取引相手と、指針               AXXX   に基づき要求される非経済的準備金

     の資金を調達するためのサープラスノートの発行および売却に関して規定する                                        20 年間の借入枠契約を締結した。こ
     の借入枠に基づいて利用可能な当初の資金調達能力は                            1.0 十億ドルである。当該キャプティブは、サープラスノー
     トと交換に、当社の特別目的関係会社が発行したサープラスノートと同額の元本総額の一または複数の信用連動債
     を受け取る。発行済信用連動債の元本金額は、流動性ストレス・イベントが発生した場合、是正のために必要な現
     金金額でキャプティブが買い戻すことができ、
      外部の取引相手はかかる支払いに資金を提供することに同意している。                                     2018  年 6 月に、当社は、キャプティブ・

     ファイナンシング枠を修正し、当該枠の最大額である                            2.0 十億ドルまで増加させた。プルデンシャル・ファイナン
     シャルは、この借入枠の下での外部取引相手に対する支払義務はない。                                     2018  年 12 月 31 日現在、総額       1.5 十億ドルの
     サープラスノートがこの借入枠に基づき発行済みであり、信用連動債に基づく支払いは必要ではない。
      2018  年第  1 四半期に、当社は、規則             XXX  で要求される経済的でない準備金を調達するため、新たに                              1.6 十億ドルの

     キャプティブ・ファイナンシングを設定した。当社の他のキャプティブ・ファイナンシングと同様、経済的でない
     準備金を維持するために保有する特別目的子会社が発行したクレジット・リンク・ノートと引き換えに、キャプ
     ティブ再保険子会社が当該融資制度の下でサープラスノートを発行している。クレジット・リンク・ノートは、
     キャプティブに影響を及ぼす流動性逼迫事象の発生時において、またカウンターパーティがこれらの資金の支払に
     合意した場合に、現金と交換することができる。                         2018  年 12 月 31 日現在、当該融資制度におけるサープラスノートの
     残高は   550  百万ドルであり、クレジット・リンク・ノートの支払は求められていない。
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      上記のキャプティブ再保険子会社のそれぞれの取引の下で、有効な相殺権が存在しているため、発行されたサー
     プラスノートおよび信用連動債に係る金利および元本の支払いは、純額ベースで決済され、サープラスノートは、
     純額ベースで当社の連結借入額合計に反映されている。上記のキャプティブ再保険子会社に関するサープラスノー
     トは保険契約者に対する債務に劣後し、アリゾナ州保険局の事前承認を得て初めて、サープラスノートの元利返済
     を実施することができる。サープラスノートの利払いはアリゾナ州保険局の承認を受けているが、保険局がこの承
     認を取り消す権限を有することが条件となっている。
      2015  年 2 月、プルデンシャル・レガシー・インシュアランス・カンパニー・オブ・ニュージャージー（以下

     「 PLIC   」）は、特定の外部取引相手および、特別目的関係会社との間で、                                   20 年間の借入枠を締結した。              PLIC   は、
     この借入枠に基づき、通例の条件を充足することを前提としてその選択により、同一元本額の信用連動債と引き換
     えに  4.0 十億ドルまでの総元本額のサープラスノートを発行して当該関係会社に売却することができる。                                                  PLIC   は、
     その発行の際に、         PLIC   において必要な将来の法定剰余金の資金を賄う資産として信用連動債を保有する。ただし
     2018  年 12 月 31 日現在、この借入枠に基づくサープラスノートの発行済残高はなかった。
     優先債

      中期債プログラム         当社は、発行認可枠          20.0  十億ドルの一括登録届出書に基づく、中期債シリーズのプログラムを

     保有している。        2018  年 12 月 31 日現在、このプログラムにおける当社のミディアムタームノート残高は                                     7.97  十億ドル
     であり、     2017  年 12 月 31 日から    0.3 十億ドル増加した。この増加は、                 2028  年 3 月償還の金利       3.878%    の中期債発行       600  百
     万ドル、および        2048  年償還の金利       4.418%    の債券発行      400  百万ドルが      2018  年 8 月の満期     700  百万ドルで相殺されたこと
     による。
      個人投資家向け中期債プログラム。                   当社は、発行認可枠          5.0 十億ドルの一括登録届出書に基づく、個人投資家向

     け中期債シリーズのプログラムを保有している。                          2018  年 12 月 31 日現在のこのプラグラムの残高は                  314  百万ドルで
     あった。
      2018  年および     2017  年 12 月 31 日に終了した各事業年度におけるこれらのプログラムの下で発行された優先債残高の

     加重平均金利は、金利ヘッジ活動の影響考慮後、連結子会社に発行された債券の影響除外後で、それぞれ                                                      5.04%   お
     よび  5.22%   であった。
      ファンディング・アグリーメント・ノート・イシュアランス・プログラム（以下「                                          FANIP   」）。    当社は、     FANIP

     を維持しており、このプログラムの中で、法定信託はプルデンシャル・インシュアランスが信託に対して発行した
     資金協定により保護された中期債およびコマーシャル・ペーパーを発行する。この債務は、「保険契約者預り金勘
     定」に含まれており、前述の表には含まれていない。これらの債務に関する詳細は注記                                             11 を参照。
      モーゲージ借入債務。           2018  年 12 月 31 日現在、当社の子会社は投資目的で保有する不動産のみについて償還請求権

     がある   776  百万ドルの長期モーゲージ借入債務を有している。この金額は、主として                                      2018  年の新規借入れ        118  百万ド
     ルが、為替変動の影響            17 百万ドルおよび期限前返済              125  百万ドルにより相殺され、              2017  年 12 月 31 日現在と比較して
     24 百万ドル減少している。
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      下位劣後債
      プルデンシャル・ファイナンシャルの発行済の下位劣後債の一部は、格付機関から資本増強策として取り扱われ

     るハイブリッド証券とみなされる。これらの発行済債券の内訳とその主要な条件は、以下のとおりである。
                                オプション

                   当初              による      オプションによる
           元本金額        利率    投資家の種類         償還日       償還日   後の利率         満期日
     発行日
           （単位：
           百万ドル）
     8 月 12 日
           $   1,000      5.88  %           9/15/2022        LIBOR    + 4.18%       9/15/2042
                        機関投資家
     11 月 12 日
           $   1,500      5.63  %           6/15/2023        LIBOR    + 3.92%       6/15/2043
                        機関投資家
     12 月 12 日
           $    575     5.75  %           12/4/2017          5.75%         12/15/2052
                          小売
     3 月 13 日
           $    710     5.70  %           3/15/2018          5.70%         3/15/2053
                          小売
     3 月 13 日
           $    500     5.20  %           3/15/2024        LIBOR    + 3.04%       3/15/2044
                        機関投資家
     5 月 15 日
           $   1,000      5.38  %           5/15/2025        LIBOR    + 3.03%       3/15/2045
                        機関投資家
     9 月 17 日
           $    750     4.50  %           9/15/2027        LIBOR    + 2.38%       9/15/2047
                        機関投資家
     8 月 18 日
           $    565     5.63  %           8/13/2023          5.63%         8/13/2058
                          小売
     9 月 18 日   $   1,000      5.70  %           9/15/2028        LIBOR    + 2.67%       9/15/2048
                        機関投資家
      当社はこれらの債券について、規定されている期間（通常                              5 年から   10 年）デフォルトと認定されることなしに利

     払いを繰り延べる権利を有しているが、繰延があった場合、その間の利払いは複利計算される。オプションによる
     償還日以降、プルデンシャル・ファイナンシャルは、債券を額面に未払経過利息を加えた額で償還することができ
     る。オプションによるこれらの償還日前には、原則としてメイク・ホール価格が償還に適用される。しかし、                                                        2012
     年以降に発行された債券に関して規定されている当社に関連した当該債券の規制上の自己資本の取り扱いの将来に
     おける変更など、特定の事象が発生した場合には、当社は債券をオプションによるこれらの償還日の前に額面によ
     り償還することができる。
      2018  年 4 月、当社は償還期限           2068  年、  8.88%   利付の下位劣後債、元本総額               600  百万ドルの全額を償還し、この結

     果、メークホール手数料             6 百万ドルが発生した。
      制限付リコース債。           当社は、     2014  年に資金調達取引を締結し、この取引に従って、                         500  百万ドルの制限付リコー

     ス債を発行するとともに、それと引き換えにデラウェア州のマスタートラストの指定されたシリーズが発行した
     500  百万ドルの資産担保債を取得した。この資産担保債は                            2019  年から   2025  年までの間に満期を迎えるが、当社は、
     条件付きで、この債券のうち一部を                  2028  年まで延長することができる。
      資産担保債のそれぞれに基づくマスタートラストの支払義務は、第三者金融機関の対応する支払義務および、少

     なくとも該当する資産担保債券の元本額に等しい合計価値を有する指定された資産のポートフォリオによって担保
     されている。それぞれの資産担保債の元本額は、時点を問わず                                PRIAC   が要求した場合に、または繰上返済が生じな
     かった場合は満期に現金で              PRIAC   に支払われる。プルデンシャル・ファイナンシャルは、制限付リコース債のそれ
     ぞれの下で、対応する資産担保債に関して受領される元本支払いについて当該第三者金融機関に補償する義務を
     負っているが、        PRIAC   が各時点でその保険契約者に対する支払義務を負う保険金の支払いのために必要とする元本
     支払いの部分については補償義務はない。それぞれの制限付リコース債は、対応する資産担保債の金利と、当該第
     三者金融機関に支払われるべき手数料に相当する金額との合計に等しい率の金利を発生する。                                                 2018  年 12 月 31 日現
     在、当該資産担保債について受取った元本はなく、また、支払期限が到来した元本もない。この結果、当該制限付
     リコース債の下での支払義務が発生した金額はない。したがって、この債券は                                        2018  年 12 月 31 日現在の当社の連結財
     務書類に算入されなかった。
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      支払利息
      当社は、一部の負債証券について、金利および為替レートの変動リスクを回避するために、金利スワップを主と

     するデリバティブ商品を利用している。これらのデリバティブ商品による影響は、上記の表に記載されている利率
     には反映されていない。ヘッジ会計が認められているこれらのデリバティブ商品により、                                               2018  年、  2017  年および
     2016  年 12 月 31 日に終了した各事業年度において、支払利息はそれぞれ                             1 百万ドル、      3 百万ドルおよび        5 百万ドル増加
     した。当社によるデリバティブ商品の使用に関して、詳しくは注記                                  5 を参照。
      2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した各事業年度における短期借入債務および長期借入債務について

     の支払利息は、それぞれ             1,423   百万ドル、      1,334   百万ドルおよび        1,324   百万ドルであった。この中には、                 2018  年 12 月 31
     日に終了した事業年度には              23 百万ドル、      2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度には              15 百万ドルおよび        2016  年 12 月 31 日
     に終了した事業年度には             11 百万ドル、各事業年度の「純投資収益」に計上された支払利息が含まれている。                                          2016
     年 12 月 31 日に終了した事業年度の支払利息には、公開買付を通じた債券買戻しに係る期限前償還プレミアムおよび
     手数料が合計で        36 百万ドル含まれている。
     17. 　従業員給付制度

     年金およびその他退職後給付制度

      当社は、実質的に全従業員を対象とする、拠出型および無拠出型の確定給付年金制度（以下「年金制度」）を有

     する。一部の従業員に対する年金は、最終平均所得および勤続年数に基づくが、その他は年齢、勤続年数および在
     職中の所得を考慮した口座残高に基づく。
      当社では、退職者、その受益者および対象となる扶養家族に対し、特定の医療保険および生命保険を提供してい

     る（以下「その他退職後給付制度」）。医療保険は拠出制だが、生命保険は無拠出制である。実質すべての当社の
     米国従業員は、        55 歳を過ぎて退職し、勤続年数が最低                  10 年以上であるか、特定の状況においては                     50 歳を過ぎて退職
     し、勤続年数が最低          20 年以上の場合、その他退職後給付制度の受給資格が与えられる。
      前払給付費用および未払給付債務は、当社の連結財政状態計算書のそれぞれ「その他資産」および「その他負

     債」に含まれる。これらの年金制度の                   2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在の積立状況の要約は次のとおりである。
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                                   年金給付制度            その他退職後給付制度
                                  2018      2017       2018        2017
                                         （単位：百万ドル）

     給付債務の増減
     期首給付債務額
                                $  (13,838   )  $  (12,917   )  $   (1,996  )  $   (2,084  )
     勤務費用
                                   (314  )     (284  )      (23 )       (20 )
     利子費用
                                   (448  )     (476  )      (70 )       (82 )
     制度参加者の拠出
                                    0      0      (25 )       (30 )
     メディケア・パート        D 補助金受給
                                    0      0       (9 )       (9 )
     制度変更
                                    (3 )      0      (32 )       (9 )
     保険数理上の純利益（損失）
                                   611      (871  )      96        69
     決済
                                   27      57       0        0
     特別解雇給付
                                    (1 )      (4 )       0        0
     給付金支払額
                                   797      723       182        172
     外国為替の変動その他
                                   (16 )     (66 )       1       (3 )
     期末給付債務額
                                $  (13,185   )  $  (13,838   )  $   (1,876  )  $   (1,996  )
     制度資産の増減
     期首制度資産公正価値
                                $  13,655    $  12,861    $   1,615    $   1,531
     制度資産の実際運用利益
                                   (224  )    1,329        (70 )      212
     雇用主の拠出
                                   219      202       44        14
     制度参加者の拠出
                                    0      0       25        30
     清算のための拠出
                                   (27 )     (57 )       0        0
     給付金支払額
                                   (797  )     (723  )     (182  )      (172  )
     外国為替の変動その他
                                   (19 )     43       0        0
     期末制度資産公正価値
                                $  12,807    $  13,655    $   1,432    $   1,615
                                $   (378  )  $   (183  )  $    (444  )  $    (381  )
     期末積立状況
     財政状態計算書計上金額
     前払給付費用
                                $   2,458    $   2,645    $     4   $     0
     未払給付債務
                                  (2,836  )    (2,828  )     (448  )      (381  )
                                $   (378  )  $   (183  )  $    (444  )  $    (381  )
     正味計上金額
     「その他の包括利益（損失）累計額」に計上され、
     期間純（収益）費用の構成要素として認識していない項目
     移行時債務
                                $    0  $    0  $     0   $     0
     過去勤務費用
                                   (15 )     (22 )      41        10
     保険数理上の純損失
                                  3,829      3,611        408        344
     正味未計上金額                           $   3,814    $   3,589    $    449    $    354
     累積給付債務                           $  (12,560   )  $  (13,190   )  $   (1,877  )  $   (1,995  )
      上記の制度資産に加えて、当社は                 2007  年に、保有資産を一部の税制非適格退職金制度の債務（給付債務は                                  2018  年

     および   2017  年 12 月 31 日現在でそれぞれ         1,208   百万ドルおよび        1,283   百万ドル）に充当することを目的に、一般的には
     「ラビトラスト」と呼称される取消不能信託を設定した。ラビトラストで保有する資産は、支払不能または破産に
     陥った場合に、当社の一般債権者への債務返済に充てることができる。                                     1 つ以上の制度の加入者への未払給付の原
     資とするため、当社が任意でラビトラストに資金を適宜拠出することがある。信託契約で定義されているところの
     当社支配権に変化があった場合には、権利確定分と未確定分の制度加入者への税引前未払給付の原資とするため、
     当社が当該信託に資金を拠出する必要が生じる。当社は、ラビトラストに                                      2018  年および     2017  年には任意の拠出を行
     わなかった。       2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在の当ラビトラストの資産の簿価は、それぞれ                          861  百万ドルおよび        881
     百万ドルであった。
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      当社は、保有資産を一部のその他の税制非適格退職金制度の債務（給付債務は                                        2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在
     で、それぞれ       72 百万ドルおよび        81 百万ドル）および一部の繰延現金報酬の債務に充当することを目的に、別のラビ
     トラストを設定し、これを維持している。                      2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在の当ラビトラストの資産の簿価は、そ
     れぞれ   102  百万ドルおよび        120  百万ドルであった。
      海外の制度の年金給付が             2018  年および     2017  年の期末給付債務に占めていた割合は、いずれの時点においてもそれ

     ぞれ  15%  および   14%  であった。海外の制度が             2018  年および     2017  年の期末制度資産公正価値に占めていた割合は、い
     ずれも   5%  であった。海外には金額的に重要性のある退職後給付制度は無い。
     予測給付債務が制度資産を上回っている年金制度

                                                2018      2017

                                               （単位：百万ドル）

     予測給付債務
                                               $  2,895    $  2,875
     制度資産の公正価値
                                               $   59   $   47
     累積給付債務が制度資産を上回っている年金制度

                                                2018      2017

                                                （単位：百万ドル）

     累積給付債務
                                               $  2,697    $  2,655
     制度資産の公正価値
                                               $    6  $    0
      2018  年および     2017  年には、プルデンシャル・インシュアランスからの年金保険契約の購入は行われなかった。す

     べての年金保険契約に関してプルデンシャル・インシュアランスが支払いうる将来の見積年間給付額は、                                                      2018  年お
     よび  2017  年 12 月 31 日現在、それぞれ         18 百万ドルおよび        21 百万ドルであった。
     期間純給付費用の構成要素

      当社は、期間純（収益）費用を算定するために市場連動価額を利用している。市場連動価額は、                                                  5 年間にわたる

     制度資産の公正価値の変動を認識する。米国株式、海外株式、不動産およびその他の資産の公正価値の変動は                                                         5 年
     間にわたり認識される。しかし、固定満期資産（短期投資を含む）の公正価値の変動は市場連動価額の目的上直ち
     に認識される。
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      12 月 31 日に終了した各事業年度の連結損益計算書における「一般管理費」に含まれる期間純（収益）費用は、次
     の構成要素を含んでいる。
                                  年金給付制度            その他退職後給付制度

                                2018     2017     2016     2018     2017     2016
                                        （単位：百万ドル）

     勤務費用
                               $ 314   $ 284   $ 253   $  23   $  20   $  19
     利子費用
                                448     476     498     70     82     91
     年金資産の予想リターン
                                (817  )  (781  )  (754  )   (108  )   (102  )   (105  )
     移行時債務償却額
                                  0     0     0     0     0     0
     過去勤務費用の償却
                                 (4 )    (3 )    (6 )    1     0    (2 )
     保険数理上の損益、純額
                                213     191     181     17     36     41
     決済
                                  8    13     7     0     0     0
                                  1     4     2     0     0     0
     特別退職給付       (1)
                               $ 163   $ 184   $ 181   $  3  $  36   $  44
     純期間（給付）費用
     ____________
     (1) 　会社都合で退職した結果、一部の従業員には、減額なしの早期退職給付という形で、税制非適格制度に基づく特別退職給
       付が支給された。
     累積その他の包括利益（損失）の増減

      給付債務は、割引率、脱退率、退職率、死亡率、昇給率などの数理計算上の基礎率に基づいている。こうした数

     理計算上の基礎率の年度末における変更と加入者の人口統計データの更新に基づく実績の変動は、                                                   AOCI   で繰り延
     べられる。制度資産からは、制度資産の実際運用利益と制度資産の期待運用収益が異なった際に数理計算上の損益
     が発生し、こうした差異も              AOCI   で繰り延べられる。          AOCI   における累積繰延利益（損失）は、期首現在の給付債務
     と制度資産のいずれか大きい方の                 10%  を超過した場合に損益で償却され、償却期間は当該制度について保険数理上
     で計算された予想残余勤務年数に基づく。
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      期末の時点で       AOCI   に計上されているものの、まだ期間純（収益）費用の一部として認識されていない金額、お
     よび「その他包括利益（損失）」で認識されるこれらの項目の関連する期中変動は、次のとおりである。
                           年金給付制度                その他退職後給付制度

                                   保険                   保険
                             過去     数理上の              過去     数理上の
                       移行時       勤務    純（利益     )   移行時       勤務     純（利益     )
                       債務      費用      損失       債務      費用      損失
                                   （単位：百万ドル）

     2015  年 12 月 31 日現在残高
                      $    0   $  (33  )  $  3,173    $    0   $  (1 )  $   621
       期中償却
                          0     6     (181  )      0     2      (41  )
       期中繰延
                          0     3     473        0     0      (23  )
                          0     (1 )     16       0     0       0
       為替変動・その他の影響
                          0    (25  )    3,481         0     1      557
     2016  年 12 月 31 日現在残高
       期中償却
                          0     3     (191  )      0     0      (36  )
       期中繰延
                          0     0     323        0     9     (179  )
                          0     0      (2 )      0     0       2
       為替変動・その他の影響
                          0    (22  )    3,611         0     10      344
     2017  年 12 月 31 日現在残高
       期中償却
                          0     4     (213  )      0     (1 )     (17  )
       期中繰延
                          0     3     430        0     32       82
                          0     0       1       0     0      (1 )
       為替変動・その他の影響
                      $    0   $  (15  )  $  3,829    $    0   $  41   $   408
     2018  年 12 月 31 日現在残高
      現在の時点では        AOCI   に計上されているものの、              2019  年に純期間（収益）費用の一部として認識されることが見

     込まれる金額は、次のとおりである。
                                                   その他退職後

                                            年金給付
                                             制度       給付制度
                                              （単位：百万ドル）

     過去勤務費用の償却
                                           $    (4 )  $      4
                                              215         24
     保険数理上の損益、純額
                                           $   211    $      28
       合計
                                440/713









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      当社が国内の給付債務の算出に使用した基礎率（期末）および純期間（収益）費用の決定に使用した基礎率（期
     首）は下表に記載のとおりである。
                              年金給付制度               その他退職後給付制度

                          2018      2017      2016      2018      2017      2016
     加重平均基礎率
     割引率（期首）
                           3.65  %    4.15  %    4.50  %    3.60  %    4.05  %    4.35  %
     割引率（期末）
                           4.30  %    3.65  %    4.15  %    4.30  %    3.60  %    4.05  %
     昇給率（期首）
                           4.50  %    4.50  %    4.50  %
                                           非該当      非該当      非該当
     昇給率（期末）
                           4.50  %    4.50  %    4.50  %
                                           非該当      非該当      非該当
     制度資産の期待運用収益率（期首）
                           6.25  %    6.25  %    6.25  %    7.00  %    7.00  %    7.00  %
     医療費用の趨勢率（期首）
                                            6.20  %    6.60  %    7.00  %
                         非該当      非該当      非該当
     医療費用の趨勢率（期末）
                                            6.00  %    6.20  %    6.60  %
                         非該当      非該当      非該当
     2018  年、  2017  年および     2016  年の次の
     期間までの漸減考慮後の最終的な
     医療費用の趨勢率：          2024  年、  2021  年
     および   2021  年（期首時点）                                  5.00  %    5.00  %    5.00  %
                         非該当      非該当      非該当
     2018  年、  2017  年および     2016  年の次の
     期間までの漸減考慮後の最終的な
     医療費用の趨勢率：          2024  年、  2024  年
     および   2021  年（期末時点）                                  5.00  %    5.00  %    5.00  %
                         非該当      非該当      非該当
      2018  年 12 月 31 日および     2017  年の  12 月 31 日現在で、年金やその他の退職後給付債務の評価に使われる国内の割引率

     は、給付債務のキャッシュ・フローに対する支払いを支払期限に行うためのキャッシュ・フローを有する、                                                       Aa 格の
     投資のポートフォリオの時価に基づいている。                        2018  年 12 月 31 日のポートフォリオは、様々な残存期間の約                       590  銘柄
     の Aa 格債券のバスケットから選択された。それぞれの残存期間において、終利が大きく異なる場合もあるため、価
     格水準または評価が不適切なおそれがある債券に依拠することがないよう、一般的に終利が最高の銘柄と最低の銘
     柄は外す。この絞り込み手順により第                    10 ～第  90 パーセンタイルの分布結果が一般的にもたらされる。その後                                Aa 格
     ポートフォリオが選択され、その価値が給付債務の指標となる。                                  Aa 格ポートフォリオの価値が給付債務のキャッ
     シュ・フローと等しいものになるような単一の同等な割引率が計算される。算出結果は                                             5 ベーシス・ポイント単位
     に丸められ、給付債務はこの丸められた割引率を使用して再計算される。
      2018  年度の年金およびその他の退職後給付の制度資産の長期期待運用収益率は、                                       2017  年 12 月 31 日現在の制度資産

     の配分を考慮した方法に基づいて決定された。期待運用収益率は、以下の投資方針および戦略の記述で示されてい
     るように資産種類別に見積もられる。資産種類別の期待運用収益率は、将来を予測するビルディング・ブロック
     （構成要素）アプローチを使用して算出されており、厳格に過去の運用収益率を基準にしたものではない。株式運
     用収益率の構成要素には、インフレ率、実質利回り、期間プレミアム、株式リスク・プレミアム、キャピタル・ゲ
     イン、費用、アクティブ運用の効果、およびリバランシングの影響などが含まれる。満期固定債券運用収益率の構
     成要素には、インフレ率、実質利回り、期間プレミアム、信用スプレッド、キャピタル・ゲイン、ならびにアク
     ティブ運用の効果、リバランシングの費用および効果などが含まれる。
      当社は、     2019  年の制度資産の期待運用収益率の決定にも同一の手法を適用した。                                  2019  年の年金およびその他の退

     職後給付の期待運用収益率は、それぞれ                     6.50%   および   7.00%   である。
      海外の年金制度の基礎率は現地の市場に基づいている。海外には金額的に重要性のある退職後給付制度は無い。

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      医療費用の趨勢率の仮定は、医療給付の計上額に大きな影響を与える。医療費用の趨勢率が                                                1 パーセンテージ・
     ポイント上下すると、以下の影響が現れる。
                                              その他退職後給付制度

                                               （単位：百万ドル）
     1 パーセンテージ・ポイント増加
     勤務費用および利息費用合計額の増加
                                              $         6
     その他の退職後給付債務の増加
                                              $        123
     1 パーセンテージ・ポイント減少

     勤務費用および利息費用合計額の減少
                                              $         5
     その他の退職後給付債務の減少
                                              $         98
     制度資産

      国内の年金制度資産の投資目標は、株式、債券、その他の投資を組み入れた分散投資型ポートフォリオでベンチ

     マークを上回る収益を創出することである。年金受給者への給付が代表的な従来の方式、および一括給付と年金型
     給付が認められているキャッシュ・バランス方式を含む年金債務の資金需要は、ポートフォリオの債券および短期
     投資によって充当されるように設計されている。年金制度のリスク管理実務には資産の集中、格付けおよび流動性
     に対する指針が含まれる。年金制度では、レバレッジド・デリバティブ商品には投資していない。デリバティブに
     ついては、先物取引等が取引費用の削減および資産集中の変更に利用され、金利スワップおよび先物がデュレー
     ションの調整に利用される。
      国内のその他の退職後給付制度資産の投資目標は、株式、債券、その他の投資を組み入れた分散投資型ポート

     フォリオでベンチマークを上回る収益を創出する一方、医療費給付金（薬剤費を含む）、歯科治療費給付金、死亡
     給付金など、その他の退職後給付債務の資金需要を満たすことにある。その他の退職後給付制度のリスク管理実務
     には、資産の集中、信用格付け、流動性および節税に対する指針が盛り込まれている。その他の退職後給付制度で
     は、レバレッジド・デリバティブ商品には投資していない。デリバティブについては、先物取引等が取引費用の削
     減および資産集中の変更に利用され、金利スワップおよび先物がデュレーションの調整に利用される。
      当社の年金制度およびその他の退職後給付制度の制度資産受託人は、資産の種類ごとの配分率についての資産配

     分指針を設定し、その指針は毎年見直される。                        2018  年 12 月 31 日現在の資産配分目標は次のとおりである。
                                    年金給付          その他の退職後給付

                                  最低値       最高値       最低値       最高値
     資産の種類
     米連邦株式
                                    2 %      9 %     26 %      61 %
     外国株式
                                    2 %      9 %      2 %      20 %
     満期固定証券
                                   53 %      66 %     10 %      54 %
     短期投資
                                    0 %      12 %      0 %      40 %
     不動産
                                    2 %      17 %      0 %       0 %
     その他
                                    6 %      27 %      0 %       0 %
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      投資戦略の実行に当たり、制度資産は主な投資先が投資指針における資産カテゴリーのいずれかに対応する証券
     であるファンドに投資する。しかし、いずれかの時点で、ファンドの資産の一部は特定された資産カテゴリーとは
     異なった性格を持つ可能性がある。
      プルデンシャル・インシュアランスで保有される資産は、合同分離勘定または顧客別分離勘定の何れかで保有さ

     れる。合同分離勘定は複数の投資家のために資産を保有する。それぞれの投資家が「勘定単位」を所有する。                                                        顧客
     別分離勘定はひとつの米国適格年金制度のための資産しか保有せず、ファンドの保有するそれぞれの有価証券は
     個々に保有されているかのように取り扱われる。銀行で保有される資産は共同もしくは集合信託または個別顧客信
     託で保有される。共同または集合信託は、複数の投資家のために資産を保有する。それぞれの投資家が「勘定単
     位」を所有する。         個別顧客別信託はひとつの米国適格年金制度のための資産しか保有せず、ファンドの保有するそ
     れぞれの有価証券は個々に保有されているかのように取り扱われる。
      2018  年 12 月 31 日および     2017  年 12 月 31 日現在、年金制度、その他の退職後給付制度ともにプルデンシャル・ファイ

     ナンシャルの普通株式に対する投資はなかった。
      公正価値に関連する正式な会計指針は公正価値測定の枠組みを確立した。公正価値は、注記                                                6 に記載されている

     とおり、公正価値測定に用いられる評価技法のデータに順位をつけた公正価値ヒエラルキーを用いて開示される。
      年金制度資産およびその他の退職後給付制度資産の公正価値測定に用いられた評価方法は次に記載されるとおり

     である。
      保険会社の合同分離勘定、共同または集合信託、および英国の保険契約プール・ファンド                                              －保険会社の合同分離

     勘定はプルデンシャル・インシュアランスが販売する団体年金保険を通じて投資されている。資産は「勘定単位」
     によって表象される。            この単位の償還価値は元となる投資の価値の総額から算出される単位                                    1 口当たりの基準価額
     に基づく。元となる投資は、保有されている投資に対応する評価方法に従って評価される。
      株式  －注記   6 の株式の評価方法についての説明を参照。

      米国政府証券（連邦、州およびその他）、外国政府が発行する証券および社債                                         －注記   6 の満期固定証券の評価方

     法についての説明を参照。
      金利スワップ       －注記   6 のデリバティブ商品の評価方法についての説明を参照。

      元本・利回り保証契約型商品               －約定キャッシュ・フローおよび類似した投資について適用される実勢金利に基づ

     いて評価される。
      登録投資会社（ミューチュアル・ファンド）                       －有価証券は株式の          NAV   で評価される。

      証券貸出担保投資の未実現評価益（評価損）                       －証券貸出の担保の投資に関連する契約上のポジションに基づき評

     価される。
                                443/713






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                                                            有価証券報告書
      不動産    －評価額は独立した鑑定プロセスを通じて決定される。公正価値の見積りは、次の                                            3 種類の手法に基づ
     く。  (1) 当該不動産を再建築する現在のコストから劣化ならびに機能的および経済的陳腐化の影響額を控除したも
     の、  (2) 一連の収益および復帰価格を特定の利回りを用いて割引計算する、または直接に                                          1 年間の収益見積額を適切
     な還元利回りで還元する方法、および                   (3) 市場における比較可能な不動産の最近の取引によって示された価額。いず
     れのアプローチにおいても、主観的判断が必要とされる。
      短期投資     －有価証券は当初は取得価額で評価され、その後はディスカウントまたはプレミアムが調整される（す

     なわち償却原価）。償却原価は概ね公正価値に等しい。
      パートナーシップ         －株式の     NAV   で評価される。        NAV   は公正価値で評価する実務上の簡便法として使用される。

     パートナーシップにおける持分の評価は、私募発行証券、仕組債、不動産、株式、満期固定証券、商品およびその
     他の投資などの原投資の評価に基づく。
      ヘッジ・ファンド         －株式の     NAV   で評価される。        NAV   は公正価値で評価する実務上の簡便法として使用される。

     ヘッジ・ファンドにおける持分は、株式、債券およびその他の投資など原投資に基づいて評価される。
      変額生命保険契約         －プルデンシャル・インシュアランスが発行した団体および個人変額生命保険契約として保有

     されている。団体生命保険契約は保険会社合同分離勘定に投資されている。個人生命保険契約は登録投資会社
     （ミューチュアル・ファンド）に投資されている。これらの保険契約の持分の価値は、原投資に基づく保険契約の
     解約返戻金額である。
                                444/713













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                                                            有価証券報告書
      投資指針に基づく年金制度資産の配分は次のとおりである。
                                        2018  年 12 月 31 日現在

                                                NAV  によ
                                                る実務上
                               レベル   1   レベル   2   レベル   3
                                                の簡便法       合計
                                        （単位：百万ドル）

     米連邦株式：
       合同分離勘定      (1)
                               $    0  $  448   $    0  $    0  $   448
       共同または集合信託         (1)                                        70
                                  0     70      0      0
            小計                                            518
     外国株式：
       合同分離勘定      (2)
                                  0     315       0      0     315
       共同または集合信託         (3)
                                  0     283       0      0     283
       英国の保険契約プール・ファンド               (4)                                  42
                                  0     42      0      0
            小計                                            640
     満期固定証券：
       合同分離勘定      (5)
                                  0    1,326        0      0    1,326
       共同または集合信託         (6)
                                  0     485       0      0     485
       米国政府証券（連邦）：
         モーゲージ証券                         0      1      0      0      1
         その他の米国政府証券                         0     712       0      0     712
       米国政府証券（州およびその他）                           0     519       0      0     519
       外国政府が発行する負債証券                           0      7      0      0      7
       英国の保険契約プール・ファンド               (7)
                                  0     289       0      0     289
       企業債務：
         社債  (8)
                                  0    3,476        2      0    3,478
         資産担保証券                         0     24      0      0     24
         抵当付モーゲージ証書（           CMO  ） (9)
                                  0     474       0      0     474
         ローン担保証券                         0     293       0      0     293
       金利スワップ（想定元本：            1,694  百万ドル）
                                  0     11      0      0     11
       元本・利回り保証投資契約型商品                           0     53      0      0     53
       その他   (10)
                                 299       5     62      0     366
       証券貸出担保投資の未実現評価益（損失）                    (11)
                                                         0
                                  0      0      0      0
            小計                                           8,038
     短期投資：
       合同分離勘定                           0     74      0      0     74
                                                         3
       英国の保険契約プール・ファンド                           0      3      0      0
            小計                                             77
     不動産：
       合同分離勘定      (12)
                                  0      0     760       0     760
                                                        478
       パートナーシップ                           0      0      0     478
            小計                                           1,238
     その他：
       パートナーシップ                           0      0      0     831      831
                                                       1,465
       ヘッジ・ファンド                           0      0      0    1,465
                                                       2,296
            小計
                               $   299   $  8,910    $   824   $  2,774    $ 12,807
              合計
                                445/713




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                                        2017  年 12 月 31 日現在
                                                NAV  によ
                                                る実務上
                                レベル   1  レベル   2  レベル   3
                                                の簡便法       合計
                                        （単位：百万ドル）

     米連邦株式：
       合同分離勘定      (1)
                               $    0  $  552   $    0  $    0  $  552
       共同または集合信託         (1)
                                                         79
                                   0     79      0      0
            小計
                                                        631
     外国株式：
       合同分離勘定      (2)
                                   0    365       0      0    365
       共同または集合信託         (3)
                                   0    315       0      0    315
       英国の保険契約プール・ファンド               (4)
                                                         56
                                   0     56      0      0
            小計
                                                        736
     満期固定証券：
       合同分離勘定      (5)
                                   0    1,319       38      0    1,357
       共同または集合信託         (6)
                                   0    509       0      0    509
       米国政府証券（連邦）：
         モーゲージ証券
                                   0     1      0      0      1
         その他の米国政府証券
                                   0    1,402       0      0    1,402
       米国政府証券（州およびその他）
                                   0    556       0      0    556
       外国政府が発行する負債証券
                                   0     10      0      0     10
       英国の保険契約プール・ファンド               (7)
                                   0    324       0      0    324
       企業債務：
         社債  (8)
                                   0    3,621       1      0    3,622
         資産担保証券
                                   0     5      0      0      5
         抵当付モーゲージ証書（           CMO  ） (9)
                                   0    492       0      0    492
       金利スワップ（想定元本：            1,498  百万ドル）
                                   0     12      0      0     12
       元本・利回り保証投資契約型商品
                                   0     47      0      0     47
       その他   (10)
                                  578      1     39      0    618
       証券投資の未実現評価益（損失）：
        貸出担保    (11)
                                                         0
                                   0     0      0      0
            小計
                                                       8,955
     短期投資：
       合同分離勘定
                                   0     56      0      0     56
       英国の保険契約プール・ファンド
                                                         1
                                   0     1      0      0
            小計
                                                         57
     不動産：
       合同分離勘定      (12)
                                   0     0     714       0    714
       パートナーシップ
                                                        435
                                   0     0      0     435
            小計
                                                       1,149
     その他：
       パートナーシップ
                                   0     0      0     706      706
       ヘッジ・ファンド
                                                       1,421
                                   0     0      0    1,421
            小計
                                                       2,127
                               $   578   $  9,723    $   792   $  2,562    $ 13,655
              合計
                                446/713





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     ____________
     (1) 　これらのカテゴリーは、様々な指数のパフォーマンスを追跡または上回ることを目的としている米国株式ファンドに投資
       する。
     (2) 　このカテゴリーは、特定の指数のパフォーマンスを追跡することを目的としている外国大型株のファンドに投資する。
     (3) 　このカテゴリーは、様々な指数のパフォーマンスを上回ることを目的としている主に大型株の外国株式ファンドに投資す
       る。このカテゴリーには、持続可能な競争上の優位性をもつ新たな市場リーダーに主に焦点を合わせるグローバル株式
       ファンドも含まれる。
     (4) 　このカテゴリーは、特定の指数のパフォーマンスを追跡することを目的としている外国株のファンドに投資する。
     (5) 　このカテゴリーは、高格付けの私募発行を主とした債券ファンドに投資する。
     (6) 　このカテゴリーは、指数のパフォーマンスを上回ることを目的としている高格付けの上場債券を主とした債券ファンドに
       投資する。
     (7) 　このカテゴリーは、高格付けの社債を主とした債券ファンドに投資する。
     (8) 　このカテゴリーは、高格付けの社債に投資する。
     (9) 　このカテゴリーは、高格付けの抵当付モーゲージ証書に投資する。
     (10)  主に現金および現金同等物、短期投資、債権・債務、未決済の先物契約におけるポジション（債券担保を含む）。
     (11)  2018  年および    2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度の、主に短期債券ファンドに投資されている証券貸付担保投資の純約定
       価額はそれぞれ       157  百万ドルおよび       411  百万ドルであり、証券貸付担保に関する負債はそれぞれ                          157  百万ドルおよび       411  百万
       ドルである。
     (12)  このカテゴリーは、指数のパフォーマンスを上回ることを目的とした商業用不動産および不動産証券ファンドに投資す
       る。
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     レベル   3 に分類される年金制度資産の公正価値の変動
                                   2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                                              満期固定
                              満期固定        満期固定
                                                     不動産－
                                               証券－
                             証券－合同分        証券－企業債                合同分離
                               離勘定       務－社債        その他        勘定
                                       （単位：百万ドル）

     期首残高、公正価値
                             $    38    $     1   $    39   $   714
       実際収益
         報告日現在保有する資産に係る収益
                                  0        0        0      56
         期中に売却された資産に係る収益
                                  0        0        0       8
       購入、売却および決済
                                 (38  )       (1 )       23      (18  )
       レベル   3 から、またはレベル          3 への
                                  0        2        0       0
       分類変更
                             $     0   $     2   $    62   $   760
     期末残高、公正価値
                                   2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                                              満期固定
                              満期固定        満期固定
                                                     不動産－
                                               証券－
                              証券－合同        証券－企業                合同分離
                              分離勘定       債務－社債         その他        勘定
                                      （単位：百万ドル）

     期首残高、公正価値
                             $    36   $     0   $    49    $   666
       実際収益
         報告日現在保有する資産に係る収益
                                  2        0        0       50
         期中に売却された資産に係る収益
                                  0        0        0       6
       購入、売却および決済
                                  0        0       (10  )      (8 )
       レベル   3 から、またはレベル          3 への
                                  0        1        0       0
       分類変更
                             $    38   $     1   $    39    $   714
     期末残高、公正価値
                                448/713










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                                                            有価証券報告書
      投資指針に基づくその他の退職後給付制度資産の配分は次のとおりである。
                                        2018  年 12 月 31 日現在

                                                NAV  に
                                               よる実務上
                               レベル   1  レベル   2   レベル   3
                                                の簡便法       合計
                                        （単位：百万ドル）

     米連邦株式：
       変額生命保険契約        (1)
                              $    0  $  538   $    0  $    0  $  538
       共同信託    (2)
                                  0     75      0      0     75
                                                        31
       株式
                                 25      6      0      0
            小計
                                                        644
     外国株式：
       変額生命保険契約        (3)
                                  0     91      0      0     91
       共同信託    (4)
                                  0     53      0      0     53
                                                         6
       株式                           0     6      0      0
            小計
                                                        150
     満期固定証券：
       変額生命保険契約        (5)
                                  0    157       0      0     157
       共同信託    (5)
                                  0    130       0      0     130
       米国政府証券（連邦）：
            その他の米国政府証券
                                  0     25      0      0     25
       企業債務：
         社債  (6)
                                  0    120       0      0     120
         資産担保証券
                                  0     26      1      0     27
         抵当付モーゲージ証書（           CMO  ） (7)
                                  0     17      1      0     18
         ローン担保証券       (8)
                                  0     18      0      0     18
       金利スワップ（想定元本：            188  百万ドル）
                                  0     (1 )     0      0     (1 )
                                                         6
       その他   (9)
                                  3     0      3      0
            小計
                                                        500
     短期投資：
                                                        138
       登録投資会社
                                 138      0      0      0
                                                        138
            小計
                              $  166   $  1,261    $    5  $    0  $  1,432
              合計
                                449/713








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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                            有価証券報告書
                                        2017  年 12 月 31 日現在
                                               NAV  による
                                                実務上の簡
                               レベル   1  レベル   2   レベル   3
                                                 便法      合計
                                        （単位：百万ドル）

     米連邦株式：
       変額生命保険契約        (1)
                              $    0  $  605   $    0  $    0  $  605
       共同信託    (2)
                                  0    182       0      0     182
                                                         2
       株式
                                  0     2      0      0
            小計
                                                        789
     外国株式：
       変額生命保険契約        (3)
                                  0    106       0      0     106
                                                        110
       共同信託    (4)
                                  0    110       0      0
            小計
                                                        216
     満期固定証券：
       変額生命保険契約        (5)
                                  0    163       0      0     163
       共同信託    (5)
                                  0     52      0      0     52
       米国政府証券（連邦）：
            その他の米国政府証券
                                  0     87      0      0     87
       外国政府が発行する負債証券
                                  0     2      0      0      2
       企業債務：
         社債  (6)
                                  0    151       0      0     151
         資産担保証券
                                  0     28      0      0     28
         抵当付モーゲージ証書（           CMO  ） (7)
                                  0     27      2      0     29
         ローン担保証券       (8)
                                  0     28      2      0     30
                                                         11
       その他   (9)
                                  6     0      5      0
            小計
                                                        553
     短期投資：
                                                         57
       登録投資会社
                                  57      0      0      0
                                                         57
            小計
                              $   63   $  1,543    $    9  $    0  $  1,615
              合計
     ____________
     (1) 　このカテゴリーは、合同分離勘定および登録投資会社を通じて、特定の指数のパフォーマンスの追跡を目的としている主
       に大型株の米国株式ファンドに投資する。
     (2) 　このカテゴリーは、主に大型株の米国株式ファンドに投資する。
     (3) 　このカテゴリーは、特定の指数のパフォーマンスの追跡を目的としている主に大型外国株の外国株式ファンドに投資す
       る。
     (4) 　このカテゴリーは、特定の指数のパフォーマンスを上回ることを目的としている大型外国株式ファンドに投資する。
     (5) 　このカテゴリーは、米国政府債および社債の債券ファンドに投資する。
     (6) 　このカテゴリーは、高格付けの社債に投資する。
     (7) 　このカテゴリーは、高格付けの抵当付モーゲージ証書に投資する。
     (8) 　このカテゴリーは、高格付けの               CLO  に投資する。
     (9) 　現金および現金同等物、短期投資、債権・債務、未決済の先物契約におけるポジション（債券担保を含む）。
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                                                            有価証券報告書
     レベル   3 に分類されるその他の退職後給付制度資産の公正価値の変動
                               2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度

                                 満期固定証券－
                                  企業債務－
                                                     満期固定
                       満期固定証券－                   満期固定証券－
                                 抵当付モーゲー
                        企業債務－                   企業債務－          証券－
                                ジ証書（     CMO   ）
                       資産担保証券                   ローン担保証券           その他
                                   （単位：百万ドル）

     期首残高、公正価値
                       $      0    $      2    $      2    $    5
       実際収益
         報告日現在保有する資
                            0          0          0        0
         産に係る収益
         期中に売却された資産
                            0          0          0        0
         に係る収益
       購入、売却および決済
                            (1 )         (1 )         0        (2 )
       レベル   3 から、またはレベル
                            2          0         (2 )       0
       3 への分類変更       (1)
                       $      1    $      1    $      0    $    3
     期末残高、公正価値
                               2017  年 12 月 31 日 に終了した事業年度

                                 満期固定証券－
                                  企業債務－
                                                     満期固定
                       満期固定証券－                   満期固定証券－
                                 抵当付モーゲー
                        企業債務－                   企業債務－          証券－
                                 ジ証書（     CMO   ）
                        資産担保証券                   ローン担保証券           その他
                                   （単位：百万ドル）

     期首残高、公正価値
                       $      1    $      5    $      0   $     5
       実際収益
         報告日現在保有する資産
                             0          0          0        0
         に係る収益
         期中に売却された資産に
                             0          0          0        0
         係る収益
       購入、売却および決済
                             0         (3 )         2        0
       レベル   3 から、またはレベル
                            (1 )         0          0        0
       3 への分類変更       (1)
                       $      0    $      2    $      2   $     5
     期末残高、公正価値
     ____________
     (1) 　レベル    3 からレベル     2 への振替は外部の価格情報源が利用可能になったことに基づく。
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      各年度    12 月 31 日現在の、年金制度資産およびその他の退職後給付制度資産の資産配分の要約は次のとおりであ
     る。
                                              制度資産のうちその他

                               制度資産のうち年金の割合                の退職後給付の割合
                                 2018        2017       2018       2017
     資産の種類
     米連邦株式                              4 %        5 %      43 %      49 %
     外国株式
                                  5        5      10       13
     満期固定証券
                                  63        66       37       34
     短期投資
                                  0        0      10       4
     不動産
                                  10         8       0       0
                                  18        16        0       0
     その他
                                 100  %      100  %     100  %     100  %
     合計
      表示年度における当社の年金およびその他の退職後給付制度の予想給付金、およびその他の退職後給付制度に関

     連するメディケア・パート              D の予想補助金受取額は、以下のとおりである。
                                                  その他の退職後

                                                  給付－メディケ
                                                   ア・パート      D
                                        その他の退職後
                               年金給付金支払           給付支払        補助金の受取
                                        （単位：百万ドル）

     2019
                               $     830    $      145    $      8
     2020
                                    776          147          8
     2021
                                    799          149          8
     2022
                                    833          150          8
     2023
                                    847          150          7
     2024-2028
                                   4,523           733          35
                               $    8,608     $     1,474     $      74
     合計
      当社は   2019  年度に年金制度に対して約              260  百万ドル、その他の退職後給付制度に対して約                        10 百万ドルの現金拠出

     を行う予定である。
     離職後給付

      当社は定年退職者ではない元社員や休職中の従業員に、離職後給付として所得保障、健康保険および生命保険給

     付を提供している。          2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在のこれら給付についての累積純債務額は、それぞれ                              1 百万ド
     ルおよび     0 百万ドルであり、これらの金額は「その他負債」に含まれる。
     その他の従業員給付

      当社は、従業員向任意貯蓄制度（                 401(k)   プラン）を有している。この制度は、従業員拠出分は給与から天引き納

     付され、給与年額の          4%  を上限として当社がマッチング拠出を行うというものである。「一般管理費」に含まれる
     当社のマッチング拠出額は、               2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した各事業年度において、それぞれ                       89 百
     万ドル、     74 百万ドルおよび        72 百万ドルであった。
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     18. 　資本の部
     優先株式

      2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日現在、当社に授権株式             10,000,000     株の優先株式があるが、発行済優先株式

     はない。
     普通株式

      2001  年 12 月の株式会社化の日に、プルデンシャル・ファイナンシャルは当社普通株式の公募を完了した。公募に

     より発行された普通株式は、株式会社化の一環として保険契約者に対して当社が発行した普通株式に追加して発行
     されたものである。この普通株式はニューヨーク証券取引所において「                                      PRU  」というコードで取引されている。
     2014  年 12 月 31 日までは、普通株式はクローズド・ブロック・ビジネスを除外した当社の旧金融サービス事業の業績
     を反映していた。次項に記載されているクラス                        B 株式の買戻しの結果、            2015  年度からはプルデンシャル・ファイナ
     ンシャルの連結業績が普通株式に反映されている。当社が清算、解散、または閉鎖の事態となった場合、普通株式
     の保有者は、全債務および優先株式の優先分配権に対する弁済後に残った純資産の比例持分を受け取る権利を有す
     る。
      また株式会社化の日に、プルデンシャル・ファイナンシャルは                                1 株当たり     87.50   ドルでクラス       B 株式  2.0 百万株の私

     募を完了した。クラス            B 株式は、非上場の独立した普通株のクラスであり、当社の旧クローズド・ブロック事業の
     業績を反映していた。           2015  年 1 月 2 日、  2014  年 12 月 1 日に当社とクラス         B 株式の株主との間で締結された株式買戻し契
     約に従い、当社はクラス             B 株式の全株を現金対価総額              651  百万ドルで買い戻して消却し、その結果、自己株式として
     保有するクラス        B 株式が消滅し、「利益剰余金」が                 484  百万ドル減少するとともに、「資本剰余金」が                        167  百万ドル
     減少した。      株式買戻し契約の条件に従って、クラス                     B 株式を保有していた株主は、その後購入価格の算出に異議を
     申し立てることができる権利を行使した。この係争は                            2016  年第  1 四半期に解決し、この結果現金購入対価は                      119  百万
     ドル増加し、合計の購入総額は                770  百万ドルとなった。現金購入対価が増加した結果、「利益剰余金」が対応して
     減少した。
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      発行済み普通株式数、自己普通株式数、普通株式残高の変化は、それぞれの年度で以下の通りである。
                                              普通株式

                                      発行済み       自己株式       株式残高
                                           （単位：百万ドル）

     2015  年 12 月 31 日現在残高
                                        660.1      213.0        447.1
     発行済み普通株式
                                         0.0      0.0        0.0
     普通株式の取得
                                         0.0     25.1       (25.1  )
                                         0.0      (7.6  )      7.6
     株式に基づく報酬制度           (1)
     2016  年 12 月 31 日現在残高
                                        660.1      230.5        429.6
     発行済み普通株式
                                         0.0      0.0        0.0
     普通株式の取得
                                         0.0     11.5       (11.5  )
                                         0.0      (4.5  )      4.5
     株式に基づく報酬制度           (1)
     2017  年 12 月 31 日現在残高
                                        660.1      237.5        422.6
     発行済み普通株式
                                         0.0      0.0        0.0
     普通株式の取得
                                         0.0     14.9       (14.9  )
                                         0.0      (3.0  )      3.0
     株式に基づく報酬制度           (1)
                                        660.1      249.4        410.7
     2018  年 12 月 31 日現在残高
     ____________
     (1) 　当社の株式に基づく報酬制度に従い、自己資本から発行された正味株式を表す。
     資本剰余金

      資本剰余金は、主に、           (a) 過去に発行した普通株式または当社の株式に基づく報酬制度に関連して自己株式から再

     発行された普通株式について、当社が受領した現金の合計、および                                   (b) これらの株式に関する額面総額（                 1 株当たり
     0.01  ドル）、との累積超過で構成される。
     自己株式

      自己株式は、当社によって買い戻された過去に発行された当社株式であって、消却していないものを表す。これ

     らの株式は、取得時の費用で会計処理される。自己株式は、通常、取締役会で承認された株式買戻しプログラムに
     基づき買い戻された株式、および再発行時の平均原価法で会計処理される当社の株式に基づく報酬制度に関する株
     式の再発行の影響を受ける。自己株式の再発行による利益は、資本剰余金に計上される。自己株式の再発行による
     損失は、まず、過去に計上された自己株式売却益を上限に資本剰余金から控除し、次に利益剰余金から控除する。
      取締役会は、適宜、その裁量により、経営陣による当社普通株式の買戻しを承認することができる。自社株買戻

     しの時機と金額は、市況およびその他の事情に基づき経営陣が決定し、買戻しは、デリバティブ、加速型自社株買
     い、その他相対売買、および               1934  年証券法（以下「証券法」）規則第                  10b5-1(c)     に従った事前公表型売買計画によっ
     て、公開市場で実行される。株式買戻しの認可に従った将来の自社株買いの時機と金額には、自己資本規制の変更
     による当社の増資の必要性、成長と買収の機会、および当該部門における市況悪化の影響など、さまざまな要素が
     影響を与えると考えられる。
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      次の表は、過去        3 年間の各年度の株式買戻し、および                   2018  年 12 月に取締役会で承認された              2019  年度の株式買戻し
     の認可についての要約である。
                         2019  年 1 月 1 日    2018  年 1 月 1 日    2017  年 1 月 1 日    2016  年 1 月 1 日

                         - 2019  年 12 月    - 2018  年 12 月    - 2017  年 12 月    - 2016  年 12 月
                           31 日        31 日        31 日        31 日
     取締役会で認可された株式買戻し金額合
                         $      2.0   $      1.5   $     1.25   $      2.0
     計（単位：十億ドル）
     年度末現在でこの認可により買い戻され
                           該当なし    *        14.9         11.5         25.1
     た合計株式数（単位：百万）
     ____________
     * 将来の期間における株式買戻しの承認
     累積その他の包括利益           (損失  )

      AOCI   は、累計     OCI  項目であって、純利益と分けて報告され、連結包括利益計算書上で詳述されているものを表

     す。  OCI  を構成する各構成要素は、注記                2 （外貨換算差額の調整および未実現純投資利益（損失））および注記                                    17
     （年金および退職後給付費用の未実現当期純利益（費用））でさらに述べている。                                           12 月 31 日現在の     AOCI   の各構成
     要素の残高、および同日に終了した各事業年度の残高増減は以下のとおりである。
                             当社に帰属する累積その他の包括利益（損失）

                                       年金および退職後
                               未実現純投資
                                       給付費用の未実現            累積その他の
                     外貨換算差額の
                              利益（損失）      (1)
                        調整               当期純利益（費用）           包括利益（損失）
                                   （単位：百万ドル）
     2015  年 12 月 31 日現在   残高
                     $    (1,087   )  $    15,773     $      (2,401   )   $     12,285
     組替表示前の      OCI  の変動
                          199        5,176           (468  )        4,907
     AOCI   から組み替えられた金額
                           13       (1,493   )         214         (1,266   )
                          (98 )      (1,285   )          78        (1,305   )
     法人所得税ベネフィット（費用）
     2016  年 12 月 31 日現在   残高
                          (973  )      18,171           (2,577   )       14,621
     組替表示前の      OCI  の変動
                          768        4,026           (153  )        4,641
     AOCI   から組み替えられた金額
                           1      (1,629   )         224         (1,404   )
                          (65 )       (600  )         (119  )        (784  )
     法人所得税ベネフィット（費用）
     2017  年 12 月 31 日現在   残高
                          (269  )      19,968           (2,625   )       17,074
     組替表示前の      OCI  の変動
                          (74 )      (7,614   )         (547  )       (8,235   )
     AOCI   から組み替えられた金額
                           1       (779  )         227          (551  )
     法人所得税ベネフィット（費用）
                           9       1,735            68         1,812
     ASU  2016-01   の適用による累積効果
                           0       (847  )          0         (847  )
                          (231  )      2,282           (398  )        1,653
     ASU  2018-02   の適用による累積効果
                     $    (564  )  $    14,745     $      (3,275   )   $     10,906
     2018  年 12 月 31 日現在   残高
     ____________
     (1)  2018  年、  2017  年および    2016  年 12 月 31 日現在、キャッシュ・フロー・ヘッジをそれぞれ                       811  百万ドル、     (39)  百万ドルおよび
       1,316  百万ドル含む。
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     累積その他の包括利益           (損失  )からの組替
                             12 月 31 日に終了した

                                              連結損益計算書に
                                事業年度              影響が及んだ科目
                            2018     2017     2016
                             （単位：百万ドル）
     AOCI   から組み替えられた金額             (1)(2):
     外貨換算差額の調整：
       外貨換算差額の調整
                           $  (1 )  $   (3 )  $  (13  )
                                           実現投資利益（損失）、純額
                             0     2     0
       外貨換算差額の調整
                                             その他収益（損失）
         外貨換算差額の調整合計
                             (1 )    (1 )    (13  )
     未実現純投資利益（損失）：
       キャッシュ・フロー・ヘッジ               -金利
                             1     (2 )    (5 )         (3)
       キャッシュ・フロー・ヘッジー通貨
                             7     0     0          (3)
       キャッシュ・フロー・ヘッジー通貨                  /
                            543     (16  )   456           (3)
       金利
       売却可能証券に係る未実現純投資利益
                            228    1,647     1,042
       （損失）
         未実現純投資利益（損失）合計
                            779    1,629     1,493            (4)
     確定給付型年金項目の償却：
       過去勤務費用
                             3     3     8          (5)
                            (230  )   (227  )   (222  )
       保険数理上の損益
                                                 (5)
                            (227  )   (224  )   (214  )
         確定給付型年金項目の償却合計
                           $ 551   $ 1,404    $ 1,266
            当期組替表示の合計
     ____________
     (1) 　すべての金額は税引前金額である。
     (2) 　プラスの金額は、利益           /ベネフィットが       AOCI   から組み替えられたことを示す。マイナスの金額は、損失                           /費用が   AOCI   から組
       み替えられたことを示す。
     (3) 　キャッシュ・フロー・ヘッジの詳細は注記                     5 を参照。
     (4) 　新契約費用繰延額およびその他費用、将来の保険給付金および契約者配当金に対する影響など、未実現純投資利益（損
       失）に関する詳しい情報は、以下の表を参照。
     (5) 　従業員給付制度に関する情報は、注記                   17 を参照。
     未実現純投資利益（損失）

      売却可能と分類された有価証券、一部のその他投資資産、およびその他資産に係る未実現純投資利益（損失）

     は、当社の連結財務状態計算書に                 AOCI   の構成要素として含まれている。これらの金額における変動には、過去の
     年度には「その他の包括利益（損失）」の一部であった科目で、現在は「純利益」に含まれている科目を「その他
     の包括利益（損失）」から除外した組替調整が含まれる。下に示した期間の金額は、                                            OTTI   の損失が認められた満
     期固定証券に関連する金額と、その他すべての未実現純投資利益（損失）とに分けられており、以下のとおりとな
     る。
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                                                            有価証券報告書
     OTTI   の損失が認められた満期固定証券に関する未実現純投資利益（損失）
                                                    未実現純投資

                               将来の保険
                       DAC  、 DSI 、
                                                    利益（損失）に
                                              繰延法人
                              給付金、保険契約
                       VOBA   および
                                                    関連する累積
                                              所得税費用
                              者預かり金勘定、
                        再保険回収                             その他の包括
               未実現純投資利益               および再保険回収                （負債）ベネ
                 （損失）       見込み額       見込み額       契約者配当金        フィット      利益（損失）
                                 （単位：百万ドル）
     2015  年 12 月 31 日現在残高
               $    234    $    6   $    14    $    (31 )   $   (77 )  $    146
     当期発生した投資に係る
                   93                             (31 )      62
     純投資利益（損失）
     純利益に含まれた（利
     益）損失に関する組替調
                    1                             0       1
     整
     純利益から除外された
     OTTI  の損失に関する組
     替調整   (1)            (16 )                             5      (11 )
     純未実現投資（利益）損
     失の  DAC  、 DSI および
     VOBA   への影響                   (11 )                      3       (8 )
     未実現純投資（利益）損
     失の責任準備金および保
     険契約者預り金勘定への
                                  (20 )              (3 )      (23 )
     影響
     契約者配当金に係る未実
     現純投資（利益）損失の
                                         (16 )      6      (10 )
     影響
     2016  年 12 月 31 日現在残高
                   312        (5 )       (6 )       (47 )      (97 )      157
     当期発生した投資に係る
                   79                             (22 )      57
     純投資利益（損失）
     純利益に含まれた（利
     益）損失に関する組替調
                   (85 )                            23       (62 )
     整
     純利益から除外された
     OTTI  の損失に関する組       替
     調整  (1)            (20 )                             5      (15 )
     DAC  、 DSI 、 VOBA  および
     再保険回収見込み額に
     係る未実現純投資利益
                           3                      (1 )       2
     （損失）の影響
     未実現純投資（利益）損
     失の責任準備金、保険契
     約者預り金勘定および再
                                  9              (2 )       7
     保険未払金への影響
     契約者配当金に係る
     未実現純投資（利益）損
                                          1       0       1
     失の影響
     2017  年 12 月 31 日現在残高
                   286        (2 )       3       (46 )      (94 )      147
     当期発生した投資に係る
                   (19 )                             8      (11 )
     純投資利益（損失）
     純利益に含まれた（利
     益）損失に関する組替調
                   (76 )                            33       (43 )
     整
     純利益から除外された
     OTTI  の損失に関する組       替
     調整  (1)             (2 )                             1       (1 )
     DAC  、 DSI 、 VOBA  および
     再保険回収見込み額に
     係る未実現純投資利益
                           1                      0       1
     （損失）の影響
     未実現純投資（利益）損
     失の責任準備金、保険契
     約者預り金勘定および再
                                  1               0       1
     保険未払金への影響
     契約者配当金に係る
     未実現純投資（利益）損
                                          23       (9 )      14
     失の影響
     2018  年 12 月 31 日現在残高
               $    189    $    (1 )   $    4   $    (23 )   $   (61 )  $    108
     ____________
     (1) 　過去に    OTTI  損失がなかった証券の利益として認識されなかったが、当期認識された                                 OTTI  損失の部分に関連する「転入」を
       示す。
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     AOCI   におけるすべてのその他未実現純投資利益（損失）
                               将来の保険給付                     未実現純投資

                         DAC  、 DSI 、
                               金、保険契約者
                                               繰延法人     利益（損失）に
                         VOBA   および
                               預かり金勘定、                     関連する累積
                                              所得税費用
                未実現純投資利益
                         再保険回収       および再保険                     その他の包括
                                              （負債）ベ
                 （損失）   (1)
                         見込み額      回収見込み額       契約者配当金       ネフィット      利益（損失）
                                 （単位：百万ドル）
     2015  年 12 月 31 日現在残高
               $    28,240     $   (760  )  $   (1,082  )  $   (2,802  )  $  (7,969  )  $   15,627
     当期発生した投資に係る
                   5,658                            (1,910  )     3,748
     純投資利益（損失）
     純利益に含まれた（利益）
                   (1,494  )                           504       (990  )
     損失に関する組替調整
     純利益から除外された
     OTTI  の損失に関する組       替
     調整  (2)              16                             (5 )      11
     純未実現投資（利益）損失
     の DAC  、 DSI および   VOBA
                           (296  )                    93      (203  )
     への影響
     未実現純投資（利益）損失
     の責任準備金および保険
                                   (54 )             (9 )      (63 )
     契約者預り金勘定への影響
     契約者配当金に係る未実現
                                          (178  )      62      (116  )
     純投資（利益）損失の影響
     2016  年 12 月 31 日現在残高
                   32,420       (1,056  )     (1,136  )     (2,980  )    (9,234  )     18,014
     当期発生した投資に係る
                   5,216                            (1,425  )     3,791
     純投資利益（損失）
     純利益に含まれた（利益）
                   (1,544  )                           421      (1,123  )
     損失に関する組替調整
     純利益から除外された
     OTTI  の損失に関する組       替
     調整  (2)              20                             (5 )      15
     DAC  、 DSI 、 VOBA  および
     再保険回収見込み額に係る
     未実現純投資利益（損失）
                           (524  )                    191       (333  )
     の影響
     未実現純投資（利益）損失
     の責任準備金、保険契約者
     預り金勘定および再保険
                                  (107  )             25       (82 )
     未払金への影響
     契約者配当金に係る未実現
                                          (651  )     190       (461  )
     純投資（利益）損失の影響
     2017  年 12 月 31 日現在残高
                   36,112       (1,580  )     (1,243  )     (3,631  )    (9,837  )     19,821
     当期発生した投資に係る
                   (10,838   )                           2,893       (7,945  )
     純投資利益（損失）
     純利益に含まれた（利益）
                    (703  )                           303       (400  )
     損失に関する組替調整
     純利益から除外された
     OTTI  の損失に関する組       替
     調整  (2)              2                            (1 )       1
     DAC  、 DSI 、 VOBA  および
     再保険回収見込み額に係る
     未実現純投資利益（損失）
                           842                     (263  )      579
     の影響
     未実現純投資（利益）損失
     の責任準備金、保険契約者
     預り金勘定および再保険
                                   452              (186  )      266
     未払金への影響
     契約者配当金に係る未実現
                                          1,924       (874  )     1,050
     純投資（利益）損失の影響
     ASU  2016-01   の適用による
                   (2,042  )                     813      212      (1,017  )
     累積効果
     ASU  2018-02   の適用による
                                                2,282       2,282
     累積効果
     2018  年 12 月 31 日現在残高
               $    22,531     $   (738  )  $    (791  )  $    (894  )  $  (5,471  )  $   14,637
     ____________
     (1) 　キャッシュ・フロー・ヘッジを含む。キャッシュ・フロー・ヘッジに関する情報は注記                                         5 を参照。
     (2) 　過去に    OTTI  損失がなかった有価証券に関し、利益として認識されなかったが、当期認識された                                      OTTI  損失の部分に関連する
       「転出」を示す。
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                                                            有価証券報告書
     利益剰余金
      利益剰余金は主に、当社が獲得した累積純利益であって、報告日現在において当社によって保持されているもの

     を表す。他の固有の項目は、新しい会計基準の更新の適用を含むがこれに限られることなく、利益剰余金に影響を
     与える場合がある。任意の期間において、利益剰余金は純利益により増加し、純損失または配当の宣言により減少
     する場合がある。普通株式の配当の宣言および支払いは、ニュージャージー州会社法によって制限されている。そ
     れに従い、プルデンシャル・ファイナンシャルは、配当支払後に、                                  (a) 当社が通常の事業活動において期限を迎えた
     債務の返済が不可能となる、もしくは                   (b) 当社の総資産が負債よりも少なくなる場合、普通株式の配当の支払いを禁
     止される。さらに、当社の発行済下位劣後債務の条件には、「配当ストッパー」条項が含まれており、下位劣後債
     務に対して利払いが行われない場合、普通株式およびクラス                               B 株式への配当の支払いを制限している。
      上記の制限を除き、当社の利益剰余金の残高には、普通株式配当金支払いに対する制約がない。しかし、普通株

     式の配当は財政状況、経営成績、現金の必要性、将来予想、および、親会社であるプルデンシャル・ファイナン
     シャルが利用可能な現金などを含むその他の要因に左右される。プルデンシャル・ファイナンシャルが利用可能な
     資金の主な源泉は、子会社からの配当および資本の回収額、子会社からの借入、子会社からの事業貸付金の返済、
     現金および流動性の高い資産である。プルデンシャル・ファイナンシャルにおける主な資金の使途は、債務の元利
     支払い、営業費用の支払い、子会社への投融資、宣言した株主配当の支払い、および取締役会の承認により実施さ
     れる場合は発行済普通株式の買戻しである。                       2018  年 12 月 31 日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルは、主に現
     金、短期投資、米国財務省証券、米国政府関係機関が発行した負債証券、および／または外国国債を含む高流動性
     資産（会社間流動性勘定で保有されている金額を除く）を                              5,548   百万ドル保有している。
      将来の普通株式配当の支払いに充当するためにプルデンシャル・ファイナンシャルが利用できる将来の現金は、

     受取配当金または子会社からの他の資金に依存している。その大半は、以下の注記でさらに説明する配当支払いお
     よび資金の他の移転に関する制限を含む包括的な規制の対象となる。
     非支配持分

      一部の子会社について、当社は子会社の支配持分を                          100%   未満で保有しているが、             U.S.  GAAP   に従い、その子会社

     の財務諸表を       100%   で連結しなければならない。非支配持分とは、当社に帰属しない連結子会社の株式持分の一部
     を表す。
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     保険子会社      - 配当金の支払に関する法定財務情報および制限
     米国保険子会社        - 法定財務情報

      当社の米国内の保険子会社は、事業所のある州の保険監督当局の規定した、または認可した法定会計実務に準拠

     して法定財務書類を作成することを求められている。法定会計実務は、主に、保険契約取得費用の発生時の費用
     化、異なる保険数理の仮定を利用した責任準備金の算出、投資および特定の資産の評価、ならびに異なる方式によ
     る税効果会計の処理に関して               U.S.  GAAP   と異なる。
      リスクベース資本（以下「              RBC  」）比率は、当社および保険規制当局がプルデンシャル・インシュアランスおよ

     び当社の他の米国内の保険子会社の自己資本を評価する基本的な尺度である。                                         RBC  は、投資資産の種類および品
     質、保険会社の商品および負債に伴う保険関連リスク、金利リスクおよび一般的な事業リスクを考慮した規定の公
     式により、      NAIC   が決定する。必要とされる法定資本金より少ない保険会社は、資本金が不足しているとみなさ
     れ、その不足水準により程度が変動する規制措置の対象となる。プルデンシャル・インシュアランスおよびプルデ
     ンシャル・アニュイティーズ・ライフ・アシュアランス・コーポレーション（以下「                                             PALAC    」）の両方につい
     て、当社は、       2018  年 12 月 31 日現在の     RBC  レシオが是正措置が取られる規制上の必要最低値よりも上回っており、財
     務力の目標水準の「          AA  」格より上回っている旨を報告することを見込んでいる。
      以下の表は、示された期間において、当社の                       2 大米国保険子会社に関する一定の法定財務情報を要約したもので

     ある。
                                               PALAC

                    プルデンシャル・インシュアランス
     日付現在または日付で終了
                   2018  年 12 月   2017  年 12 月   2016  年 12 月   2018  年 12 月   2017  年 12 月   2016  年 12 月
     する事業年度、百万ドル
                   31 日現在      31 日現在      31 日現在      31 日現在      31 日現在      31 日現在
     法定当期純利益（損失）
                   $   1,324    $   (217  )  $   5,214    $   (852  )  $   3,911    $  (2,018   )
     法定資本金および法定
                   $  10,465     $   9,948    $  11,290     $   6,396    $   8,059    $   5,718
     剰余金
     米国保険子会社        - 親持株会社であるプルデンシャル・ファイナンシャルへの配当金の支払制限

      ニュージャージー州に拠点を置く保険子会社で、当社の主要な国内保険子会社でもあるプルデンシャル・イン

     シュアランスに関して、ニュージャージー州保険法は、下記の特別配当の場合を除き、プルデンシャル・インシュ
     アランスが支払う配当またはその他の分配金は、前年末において法定会計基準に基づいて算定された未処分剰余金
     から、未実現投資損益および資産の再評価を控除した金額からのみ支払うことができると規定している。                                                      2018  年 12
     月 31 日現在のプルデンシャル・インシュアランスの未処分剰余金から累積未実現投資利益に関して適用される調整
     を差し引いた計上額は            8,067   百万ドルであった。プルデンシャル・インシュアランスは、配当または分配を行う場
     合は、その意思を         NJDOBI    に事前通告しなければならない。また、配当と過去                           12 ヵ月以内に支払われたその他の配
     当や分配金とを合算した額が、                (i) 直近の    12 月 31 日時点での法定資本金および法定剰余金の                      10%  、または     (ii)  直近の
     12 月 31 日に終了した       12 ヵ月間の実現投資損益を除く法定純事業利益のどちらか大きい方を超過する場合は、配当は
     「特別配当」とみなされ、               NJDOBI    からの事前承認が必要とされる。プルデンシャル・インシュアランスは、
     ニュージャージー州保険法に基づき                  NJDOBI    による事前承認なしに            2019  年は  1,404   百万ドルまで普通配当を支払うこ
     とを容認されている。
      当社のその他の国内保険子会社の住所地となっている各州の配当規制法も類似しているが、完全にニュージャー

     ジー州法と同一というわけではない。当社のアリゾナ州に拠点を置く保険子会社である                                             PALAC    について、アリゾ
     ナ州法上、配当と過去            12 ヵ月以内に支払われたその他の配当や分配金とを合算した額が、                                 (i) 直近の   12 月 31 日時点で
     の法定資本金および法定剰余金の                 10%  、または     (ii)  直近の    12 月 31 日に終了した       12 ヵ月間の実現投資損益を除く法定
     純事業利益のどちらか少ない方を超過する場合は、配当は「特別配当」とみなされ、アリゾナ州保険局からの事前
     承認が必要とされる。アリゾナ州法に基づき、                        PALAC    はアリゾナ州保険局の事前承認なく、                    2019  年に普通配当を
     支払うことを許可されていない。
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     国際保険子会社        - 法定財務情報
      当社の国際保険子会社は、現地の規制要件に従って財務書類を作成する。法定会計実務は、保険契約取得費用の

     発生時の費用化、異なる保険数理の仮定を利用した責任準備金の算出、さらに投資および特定の資産の評価、なら
     びに税効果会計の処理に関して                U.S.  GAAP   と異なる。
      日本国金融庁（以下「            FSA  」）は、日本の保険会社の自己資本を評価するためにソルベンシー・マージン比率を

     使用している。ソルベンシー・マージン比率は、ソルベンシー・マージン・リスク金額に対するソルベンシー・
     マージン自己資本の水準とみなされ、                    RBC  と類似の方法で計算される。               2018  年 12 月 31 日現在、プルデンシャル生命
     保険株式会社（以下「プルデンシャル日本」）およびジブラルタ生命の両社は、是正措置が必要となる規制上の最
     低水準の     3.5 倍を超えるソルベンシー・マージン資本を保有している。
      当社の国内および米国外のすべての保険子会社は、それぞれの規制上の最低要件を超える資本および剰余金の水

     準を有しており、それぞれ              2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在のまたはそれぞれ             2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31
     日に終了した各年度の業績に関して、規定または許可されているが                                   NAIC   または同等な規制機関が定めた実務と実
     質的に異なる実務を使用しているものはない。
     国際保険子会社        - 親持株会社であるプルデンシャル・ファイナンシャルへの配当金の支払制限

      当社の海外の保険事業は、各社が事業を行う管轄区における規制当局による配当制限の対象となっている。当社

     の最も重要な海外での保険子会社で日本に拠点を置く、プルデンシャル日本およびジブラルタ生命に関しては、日
     本の保険業法により、普通株式の配当は、契約者への配当支払いなど特定の準備金基準を満たした後、前年度の税
     引後法定利益の        83%  を上限として支払うことができる。法定利益剰余金が法定払込資本金の                                     100%   を超えている場合
     は、準備金基準を満たした後、前年度の税引後法定利益の                              100%   を支払うことができる。これらの金額を超える配
     当およびその他の形式の資本分配には、                     FSA  の事前承認を要する。加えて、プルデンシャル日本およびジブラルタ
     生命は、配当または分配を支払う意思を事前に                        FSA  に通知しなければならない。プルデンシャル日本およびジブラ
     ルタ生命は、普通株式配当の支払いに加えて、プルデンシャル・ファイナンシャルまたは他の関連会社が保有する
     劣後負債または優先株式債務の返済、および関連した貸付、デリバティブ、再保険など他の方法を通じた資本の還
     元も行うことができる。
      2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度において、プルデンシャル・ファイナンシャルは、国際保険子会社の国内に

     おける親会社であるプルデンシャル・インターナショナル・インシュランス・ホールディングスから                                                     2,062   百万ド
     ルを受領した。このすべては当社の日本事業の親会社である                               PHJ  から受領したものである。この金額のうち、                       260  百
     万ドルは     2016  年に  PHJ  の子会社から       PHJ  に送金され、その時点から              PHJ  で維持されている。          PHJ  は、  2018  年に、残り
     の 1,802   百万ドルをその子会社から普通株式の配当金として受領している。プルデンシャル日本およびジブラルタ
     生命両方の現在の規制上の決算期は                   2019  年 3 月 31 日であり、その後には            FSA  による事前承認なしに支払いが容認さ
     れる普通株式の配当金額が決定可能となる。
      加えて、上記の制限を上限とする配当支払いは法律では事前に規制当局の承認は必要ではないが、実際には、当

     社は配当実施の前に通常は関連規制当局と配当の支払いについて検討する。また、当社の子会社による配当支払い
     はその取締役会による宣言を条件とし、市場条件およびその他の要因に影響されることもある。
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     19.   1 株当たり利益
      各年度   12 月 31 日に終了した事業年度のプルデンシャル・ファイナンシャルの連結利益に基づいた基本および希薄

     化後普通株式       1 株当たり利益の計算における分子と分母の調整は、次のとおりである。
                     2018               2017               2016

                        1株当たり              1株当たり              1株当たり
                   加重平均               加重平均               加重平均
                利益    株式数      利益     利益    株式数      利益     利益    株式数      利益
                              （単位：    100 万、株価を除く）

     1株当たり基本利益
               $ 4,088             $ 7,974             $ 4,419
     当期純利益（損失）
     減少：非支配株主持
     分による利益（損
                 14              111               51
     失）
     減少：権利未確定の
     株式報酬に割り当て
     られた配当金および
                 48               95               50
     未処分利益
     普通株式保有者のも
     のとなるプルデン
     シャル・ファイナン
     シャルに帰属する純
               $ 4,026     417.6    $  9.64   $ 7,768     427.0    $  18.19   $ 4,318     438.2    $  9.85
     利益（損失）
     希薄化証券および報
     酬制度の効果
     増加：権利未確定の
     株式報酬（基本）に
     割り当てられた配当
               $   48            $   95            $   50
     金および未処分利益
     減少：権利未確定の
     株式報酬（希薄化）
     に割り当てられた配
     当金および未処分利
                 47               94               49
     益
     ストック・オプショ
                     1.5               2.1               1.8
     ン
     繰延および長期報酬
                     1.2               1.1               0.9
     制度
     交換可能なサープラ
                 21    5.9           17    5.8           17    5.7
     スノート
     希薄化後    1株当たり利
     益
     普通株式保有者のも
     のとなるプルデン
     シャル・ファイナン
     シャルに帰属する純
               $ 4,048     426.2    $  9.50   $ 7,786     436.0    $  17.86   $ 4,336     446.6    $  9.71
     利益（損失）
      失効させることのできない配当権利を含む未確定の株式報酬は、利益配当付きの証券であり、                                                2 種方式に従った        1

     株当たり利益の計算に含まれる。この方法では、プルデンシャル・ファイナンシャルに帰属する利益は、株式報酬
     が第  2 種の株式であるかのように、普通株式と利益配当付きの証券に割り当てられる。普通株式保有者に純利益が
     発生する期間において、             1 株当たり利益の計算には、分子に利益配当付き証券に帰属する利益、および分母にこれ
     らの証券の希薄化影響は含まれない。普通株式保有者に純損失が発生する場合、未処分利益は利益配当付き証券に
     割り当てられず、当社の損失を共有するものではないため、これら証券の希薄化影響は分母に含まれない。                                                        2018
     年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度に参加型受給権未確定株式報酬に配分された未分配利益は、
     適宜それぞれ       4.9 百万口、     5.2 百万口および       5.1 百万口の未行使期間加重報酬証券口数に基づいていた。
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      逆希薄効果があると考えられる繰延および長期の報酬制度に関連するストックオプションおよび株式は、希薄後
     1 株当たり利益の計算から除外される。ストック・オプションは、自己株式方式の適用に基づく場合、あるいは普
     通株式保有者に純損失が発生する場合には、逆希薄化効果があると見なされる。繰延および長期報酬制度に関連す
     る株式は、普通株式保有者に純損失が発生する場合には、逆希薄化効果があると見なされる。                                                12 月 31 日に終了した
     各事業年度において、逆希薄化効果を持つとみなされ、希薄化後一株当たり利益の計算から除外され、発行されて
     いる期間で加重されている、ストック・オプションならびに繰延報酬および長期の報酬制度に関係する株式数は以
     下のとおりである。
                                 2018          2017          2016

                                    1 株         1 株         1 株
                                  当たり権          当たり権          当たり権
                                  利行使価          利行使価          利行使価
                              株式      格    株式      格    株式     格
                              （単位：百万ドル、          1 株 当たりの金額を除く、加重平均

                                         に基づく）
     自己株式方式の適用に基づく、
                               0.7   $ 108.34      0.3   $ 110.18      2.7   $ 83.97
     逆希薄化効果のあるストック・オプション
     普通株式保有者における純損失の発生により、
                               0.0          0.0          0.0
     逆希薄化効果のあるストック・オプション
     自己株式方式の適用に基づく、
                               0.0          0.1          0.0
     逆希薄化効果のある株式
     普通株式保有者における純損失の発生により、
                               0.0          0.0          0.0
     逆希薄化効果のある株式
       逆希薄化効果のあるストック・
                               0.7          0.4          2.7
       オプションおよび株式の合計
      2009  年 9 月、当社は、年利         5.36%   のサープラスノート          500  百万ドルを発行したが、これらは債券保有者のオプショ

     ンで普通株式との交換が可能である。サープラスノートの当初交換比率は、サープラスノートの元本                                                     1,000   ドルに
     対し普通株式       10.1235    株であった。これは、            5.1 百万株に相当し、普通株式の               1 株当たり当初交換価格は             98.78   ドルで
     あった。この交換比率は、通常の希薄化防止調整の対象となり、毎年第                                     4 四半期に再評価される。             2018  年 12 月 31 日
     現在、交換比率はサープラスノートの額面                      1,000   ドル当たり普通株式           12.1719    株に等しい。これは、            6.09  百万株に相
     当し、普通株式の         1 株当たり交換価格は          82.16   ドルであった。転換仮定方式を使った希薄化後                        1 株当たり利益の計算
     において、仮定交換比率を前提に発行され、残存期間で加重される権利株は分母に加えられ、希薄効果が全体に及
     ぶ場合は、関連する税引後支払利息は分子から除外される。
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     20. 　株式に基づく支払
     オムニバス・インセンティブ・プラン

      プルデンシャル・ファイナンシャル・インクのオムニバス・インセンティブ・プランは、ストック・オプショ

     ン、ストック・アプリシエーション・ライト、制限付株式、制限付株式ユニット、株式決済業績連動型株式および
     現金決済業績連動型ユニットを含む、株式に基づく報酬を提供している。一般的に、配当基準日において配当金同
     等物が発行済制限付株式および制限付株式ユニットに付与される。配当金同等物は、通常配当基準日において発行
     済の目標業績連動型株式およびユニットに対して引当計上される。これらの配当金同等物は、株式およびユニット
     の目標付与数を上限として、制限が解除された業績連動型株式およびユニットに対してのみ支払われる。一般的
     に、所要勤務期間が権利確定期間とされる。                       2018  年 12 月 31 日現在、オムニバス・プランの下で付与可能な株式数と
     して  20,625,484     株が承認されている。
     報酬費用

      従業員に付与された制限付株式ユニット、業績連動型株式および業績連動型ユニットの報酬費用は、付与日にお

     ける原資産である普通株式の株価によって測定される。
      従業員ストック・オプションの報酬費用は、付与日において見積もられた公正価値に基づく。それぞれのストッ

     ク・オプション報奨の公正価値は、従業員に発行されたストック・オプションの付与日時点で二項オプション価格
     モデルを使用して見積もられる。二項オプション評価モデルで使用された付与日時点の仮定の加重平均は次のとお
     りである。
                                       2018       2017       2016

     予想ボラティリティ
                                        35.39   %     35.29   %     38.36   %
     予想配当利回り
                                        2.88  %     2.84  %     3.92  %
     予想期間
                                       5.49  年     5.60  年     5.61  年
     リスク・フリー金利
                                        2.64  %     2.06  %     1.25  %
      予想ボラティリティは、当社普通株式の過去のボラティリティ実績および当社普通株式の上場オプションのイン

     プライド・ボラティリティに基づいている。当社は、評価モデルにおけるオプションの行使および従業員の退職の
     見積りには、過去のデータおよび将来の行使パターンの予測を使用している。付与されたオプションの予想期間
     は、
      付与されたオプションが未行使として残っていると予想される期間を表している。オプションの予想期間に対応

     する期間のリスク・フリー金利は、付与時点で実勢の米国財務省証券のイールドカーブに基づいている。
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      次の表は、      12 月 31 日に終了した各事業年度に、ストック・オプション、制限付株式ユニット、業績連動型株式お
     よび業績連動型ユニットについて認識された報酬費用および関連する法人所得税ベネフィットを要約したものであ
     る。
                    2018               2017               2016

                         法人               法人               法人
                        所得税               所得税               所得税
                認識された               認識された               認識された
                       ベネフィッ               ベネフィッ               ベネフィッ
               報酬費用合計          ト     報酬費用合計          ト     報酬費用合計          ト
                                （単位：百万ドル）

     従業員ストック       •オ
              $     13    $    3  $     12    $    5  $     19    $    7
     プション
     従業員制限付株式
                   139       32        142       51        126       47
     ユニット
     従業員業績連動型
     株式および業績連
                    3       1       109       41        57       21
     動型ユニット
              $     155    $   36   $     263    $   97   $     202    $   75
       合計
      2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度に、繰延取得費用に資産計上された株式に基づく報酬

     制度に係る報酬費用は、僅少であった。
     ストック・オプション

      付与された各ストック・オプションの行使価格は、付与日時点の当社普通株式の公正価値であり、最長期間は                                                        10

     年である。一般的に、付与されたオプションの                        3 分の  1 は翌  3 年間でその権利が確定する。
      当社のストック・オプションの付与の状況は、以下に要約される。

                                          従業員ストック・オプション

                                            株式     加重平均行使価格
     2017  年 12 月 31 日現在未行使残高
                                          4,729,402      $      67.38
       付与分
                                           447,986          104.42
       行使分
                                           (565,806    )       57.91
       権利喪失分
                                           (23,197    )       91.73
                                            (4,141   )
       期限到来分
                                                      83.70
                                          4,584,244
     2018  年 12 月 31 日現在未行使残高
                                                 $      72.03
     2018  年 12 月 31 日現在行使可能分
                                          3,496,493      $      65.96
      2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度に付与された従業員ストック・オプションの付与日現

     在の加重平均公正価値は、それぞれ                  27.11   ドル、   27.91   ドルおよび      14.81   ドルであった。
      2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度に行使された従業員ストック・オプションの本源的価

     値（すなわち、株式の市場価格からオプションの行使価格を差し引いた額）は、それぞれ                                              28 百万ドル、      109  百万ド
     ルおよび     120  百万ドルであった。
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      2018  年 12 月 31 日現在の、ストック・オプションの未行使残高および行使可能分の加重平均残存契約期間および本
     源的価値合計は、次のとおりである。
                                             2018  年 12 月 31 日現在

                                           従業員ストック・オプション
                                                    本源的価値
                                           加重平均残存
                                            契約期間         合計
                                                   （単位：百万
                                           （単位：年）          ドル）
     株式残高
                                                4.93   $      66
     行使可能分
                                                4.24   $      59
     制限付株式ユニット、業績連動型株式報奨および業績連動型ユニット報奨

      制限付株式ユニットとは、一定期間の終了時に当社の普通株式を受け取る非拠出型の無保証の権利で、一定期間

     の譲渡制限および権利喪失条項が付されている。通常、譲渡制限は付与日から                                         3 年後に失効する。業績連動型株式
     および業績連動型ユニットは、当社普通株式で表される報奨である。ユニット数は、業績測定期間にわたって決定
     され、当社の特定の業績目標の達成に基づいて調整される場合がある。業績連動型株式報奨は、当社普通株式で支
     払われる。業績連動型ユニット報奨は、現金で支払われる。
      当社の制限付株式ユニット、業績連動型株式報奨および業績連動型ユニット報奨の要約は次のとおりである。

                                           業績連動型株

                                           式報奨および
                                           業績連動型ユ
                           制限付株式
                                  加重平均付与日                加重平均付与日
                                           ニット報奨     (1)
                            ユニット        公正価値                公正価値
     2017  年 12 月 31 日現在制限対象分        (2)
                            5,142,041      $    82.00      1,820,332      $    114.98
       付与分   (2)
                            1,416,097          106.32       592,462          81.55
       権利喪失分
                             (150,965    )      94.14       (48,832   )      98.06
       業績調整    (3)
                                              56,221         106.89
                            (1,646,259    )             (611,108    )
       制限解除分
                                      78.41                106.89
                            4,760,914                1,809,075
     2018  年 12 月 31 日現在制限対象分        (2)
                                  $    90.09            $    81.55
     ____________
     (1) 　業績連動型株式報奨および業績連動型ユニット報奨は、その時点までの付与対象、権利喪失による減少および制限解除を
       反映している。各業績測定期間末時点で実際に付与されるユニット数は、付与対象ユニット数の                                             0% から  125%  の範囲内で
       あり、明記された目標との相対における報告された当社の業績の測定値に基づく。                                      2018  年に経営上層部に付与された業績
       連動型報奨には、多様性に関連して明記された目標および業績を                              +/- 10%  で修正算入することが含まれる。
     (2) 　業績連動型株式報奨および業績連動型ユニット報奨については、付与日と権利確定日は同一である。この付与の特徴は、
       報奨の重要な条件について、付与分の権利が確定するまで従業員と雇用者の間で共通の理解に達していないことである。
       したがって、      2018  年 12 月 31 日現在および      2017  年 12 月 31 日現在の付与日加重平均公正価値は、これらのそれぞれの時点での
       プルデンシャル・ファイナンシャルの普通株式の終値である。
     (3) 　付与対象ユニット数と、当社の業績目標達成度に基づいて実際に付与されたユニット数の差異を表す。
      2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度において制限が解除された制限付株式ユニット、業績

     連動型株式および業績連動型ユニットの公正価値は、それぞれ                                 238  百万ドル、      196  百万ドル、および         128  百万ドルで
     あった。
                                466/713





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      2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度に付与された制限付株式ユニットの付与日現在の加重
     平均公正価値は、それぞれ              106.32   ドル、   110.39   ドルおよび      64.12   ドルであった。        2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31
     日に終了した事業年度に付与された業績連動型株式および業績連動型ユニットの付与日現在の加重平均公正価値
     は、それぞれ       81.55   ドル、   114.98   ドルおよび      104.06   ドルであった。
     未認識報酬費用

      2018  年 12 月 31 日現在、ストック・オプションについての未認識報酬費用は                               2 百万ドルであり、その加重平均認識

     期間は   1.58  年であった。制限付株式ユニット、業績連動型株式および業績連動型ユニットについての                                              2018  年 12 月 31
     日現在の未認識報酬費用は              137  百万ドルであり、その加重平均認識期間は                      1.66  年であった。
     実現した法人所得税ベネフィット

      2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度における、ストック・オプションの権利行使に伴い実

     現した法人所得税ベネフィットは、それぞれ                       7 百万ドル、      39 百万ドルおよび        41 百万ドルであった。
      2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度における、制限付株式ユニット、業績連動型株式およ

     び業績連動型ユニットの付与確定に伴い実現した法人所得税ベネフィットは、それぞれ                                             49 百万ドル、      70 百万ドルお
     よび  46 百万ドルであった。
     報奨の決済

      当社の方針は、ストック・オプションの行使、制限付株式ユニットおよび業績連動型株式の制限解除の場合、自

     己株式に保有されている普通株式から株式を発行することである。当社は、業績連動型ユニットを現金で決済して
     いる。   2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度に業績連動型ユニットの決済に使用された現金額
     は、それぞれ       29 百万ドル、      27 百万ドルおよび        18 百万ドルであった。
     21. 　セグメント情報

     セグメント

      当社には     5 つの事業部門の下の          7 つの報告セグメントと、全社およびその他の業務が存在する。

      PGIM   部門   PGIM   部門は、     PGIM   セグメントで構成されている。同セグメントは上場および非上場の固定金利商

     品、上場株式および不動産、商業モーゲージ組成およびサービシング、ミューチュアル・ファンド、機関投資家、
     非上場、サブ顧問サービスの顧客（ミューチュアル・ファンドを含む）に対するその他の個人投資家向けサービ
     ス、保険会社の分離勘定、政府系事業体、当社の一般勘定に関連した広範にわたる資産管理・顧問サービスを提供
     している。
      米国ワークプレイス・ソリューション部門                      米国ワークプレイス・ソリューション部門は退職金と団体保険のセ

     グメントで構成される。退職金セグメントは、上場、非上場、非営利セクターの退職金制度スポンサーに対して、
     退職金投資商品および利息商品ならびにサービスを広範囲で提供している。団体保険セグメントは、従業員、各種
     制度、およびアフィニティ・グループ（類縁団体）用として、主に法人顧客向けに、米国内で多岐にわたる団体生
     命保険、長期および短期団体障害保険、ならびに企業、銀行および信託が所有する形の団体生命保険を提供してい
     る。
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      米国個人ソリューション部門               米国個人ソリューション部門は、個人年金保険と個人生命保険のセグメントで構成
     される。個人年金保険セグメントは、主に米国のマス富裕市場および富裕市場向けに個人変額年金保険商品および
     個人定額年金保険商品を開発・販売している。個人生命保険セグメントは主に米国のマス中流市場、マス富裕市
     場、および富裕市場向けに個人変額生命保険、定期生命保険、およびユニバーサル生命保険を開発・販売してい
     る。
      国際保険部門。        国際保険部門は、個人生命保険、退職金向け商品、および関連商品を、日本、韓国、その他外

     国のマス富裕市場や富裕市場向けに開発し、ライフ・プランナーの活動を通じて販売する国際保険セグメントで構
     成されている。さらに日本およびさまざまな外国における当社の合弁事業の幅広い中所得者市場およびマス富裕市
     場向けに、ジブラルタ生命事業の独自の販路であるライフ・コンサルタント、および銀行、独立系代理店などの他
     の販路を通じて、類似商品を提供している。
      クローズド・ブロック部門              クローズド・ブロック部門は、特定の配当付保険および年金商品の保有契約、これら

     の商品に関連する保険金・給付金、費用および契約者配当金の支払に用いられる対応資産ならび特定の関連する資
     産および負債を含んでいる。株式会社化に伴い、当社はこれらの配当付商品の販売を打ち切った。                                                    クローズド・
     ブロック部門は、当社の全社およびその他の業務に含まれる撤退事業およびラン・オフ事業とは別途に報告される
     撤退事業として会計処理される。クローズド・ブロックの詳細は注記                                    14 を参照のこと。
      全社およびその他の業務             全社およびその他の業務には、事業セグメントに割り当てられなかった全社項目およ

     び取組み、撤退事業、ならびにラン・オフ事業が含まれる。全社業務は、主に以下のもので構成される。                                                      (1) どの事
     業セグメントにも配分されていない資本、                      (2) 事業セグメントに配分されていない投資（デット・ファイナンスで資
     金調達した投資ポートフォリオを含む）、ならびに事業セグメントが資金を提供した税額控除対象の投資およびそ
     の他の節税投資、         (3) 当社の資本要件を満たすために用いられている、または用いられる予定の資本債務および関連
     する支払利息、        (4) 事業セグメントに配分した後の残りの当社の適格年金、非適格年金およびその他の従業員福利厚
     生制度、     (5) 事業セグメントに配分した後の残りの全社レベルの活動（コーポレート・ガバナンス、企業広告、フィ
     ランソロピー活動、繰延報酬、特定の偶発事項および当局の監督強化に関連する費用を含む）、                                                 (6) 株式会社化以前
     の保険契約者に関する特定の留保債務、                     (7) 中国の生命保険会社合弁事業および資産運用会社合弁事業、                               (8) 当社の
     資本保護の枠組み、          (9) 国際保険セグメントにおける米ドル建て以外の特定の利益のヘッジに使用される外貨建利益
     のヘッジ・プログラム、             (10)  特定の米ドル以外の通貨建ての利益を固定為替レートで換算する退職金セグメントお
     よび投資運用セグメントとの間での社内取決めの影響、および                                (11)  連結決算目的での連結会社間取引の消去を含む
     セグメント間取引。
      セグメントの会計方針。             セグメントの会計方針は、注記                2 と同一である。各セグメントの業績には、各セグメン

     トのリスク対応に必要と経営陣が判断した水準で設定した帰属資本にかかる収益も算入される。特定のセグメント
     に具体的に帰属させることができる営業費用は、発生時に当該セグメントに配分される。セグメントの収益獲得に
     伴い発生したものの、特定のセグメントに帰属させることができない営業費用は、通常、セグメントの過去の一般
     管理費の割合に応じて配分される。
      新しく公表された会計基準の採用に関連する情報は、注記                               2 を参照のこと。過年度におけるセグメント別業績

     は、これらの項目について、当年度の表示に合わせて適宜修正されている。
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     調整後営業利益
      当社は、各セグメントの業績を「調整後営業利益」を使って分析する。                                     調整後営業利益は、          U.S.GAAP     に準拠し

     て算定された「法人所得税・運営合弁事業損益に対する持分反映前利益（損失）」または「当期純利益（損失）」
     と一致するものではないが、当社の最高経営意思決定者がセグメントの実績を評価し、経営資源を配分するために
     当社が用いるセグメントの損益の指標で、当局の指針とも整合しており、下記のセグメント業績の指標でもある。
     調整後営業利益は、次に詳述する項目に関して各セグメントの「法人所得税・運営合弁事業損益に対する持分反映
     前利益（損失）」を調整し、算出される。
     　実現投資利益（損失）、純額ならびに関連調整額および費用•

     　経験料率契約者保険負債および資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動に対応する資産の純投資"

      利益（損失）
     　撤退およびラン・オフ事業•

     • 運営合弁事業利益持分および被支配株主持分利益

      これらの科目は、経営成績全体を理解するために重要である。調整後営業利益は、                                           U.S.  GAAP   に基づいて判断さ

     れる収益に代るものではなく、調整後営業利益についての当社の定義は、他の企業が使用するものとは異なる可能
     性がある。しかしながら、当社としては、経営目的で測定した「調整後営業利益」の表示により、継続事業の業績
     と事業の本来の収益性の要素を明確にすることで、業績の理解に役立つと考えている。
      注記  1 で説明したように、          2016  年度に当社は特定の当期以外の修正を計上した。これらの修正の結果、                                     2016  年 12

     月 31 日に終了した事業年度の税引前調整後営業利益は                          114  百万ドル減少したが、これは主に個人生命保険セグメン
     トにおける純減少         153  百万ドルで構成されていた。経営陣はこの修正を個別および総額の両方で評価し、過去に報
     告されたいずれの四半期または年次財務書類にとっても、重要性はないと結論した。
      2018  年度第   1 四半期から、       ASU   2016-01    （注記   2 を参照）の適用の結果、持分証券の公正価値の変動は純利益に含

     まれるが、調整後営業利益からは除外される。公正価値のこのような変動は、次の表の「実現投資利益（損失）、
     関連する調整後の純額」の照合科目における関連調整に分類される。
     実現投資利益（損失）、純額ならびに関連費用および調整額

     実現投資利益（損失）、純額

      調整後営業利益は、以下に記載する特定の項目を除き、「実現投資利益（損失）、純額」を除外している。調整

     後営業利益から除外される重要な項目には、減損と有価証券の売却による信用関連の利益（損失）が含まれるが、
     その発生時期は市場の信用サイクルによって大きく左右され、金額は会計期間によって大きく異なる。また、有価
     証券の売却による金利関連の利益（損失）は当社の裁量によるところが大きく、市場機会に加え税務および資金の
     状況に影響される。加えて、通常、組込デリバティブを含む商品およびこれらの商品のリスクに関連した負債管理
     プログラムの一部である関連デリバティブ・ポートフォリオからの実現投資利益（損失）は、調整後利益からは除
     外される。しかし、ヘッジ・プログラムの有効性は、時間とともに最終的には調整後営業利益に反映される。当社
     の事業本来の収益性の傾向は、変動するこうした取引の影響を取り除くことによって、より明確に識別できる。
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      次の表は、調整後営業利益に含まれ、そしてその結果、調整後営業利益算出上「実現投資利益（損失）、純額」
     の調整として反映される「実現投資利益（損失）、純額」の重要な構成要素を示している。
                                         12 月 31 日に終了した       事業年度

                                         2018       2017       2016
                                            （単位：百万ドル）
     以下に係る利益（損失）、純額                (1) ：
       外貨建収益のヘッジの解約
                                       $   (15  )  $   (15  )  $    39
       当該期間の利回り調整
                                       $   367   $   434   $   466
       利益の主要な源泉
                                       $   219   $    (8 )  $    74
     ____________
     (1) 　上表の項目に加えて、「実現投資利益（損失）、純額ならびに関連費用および調整額」には、撤退事業およびラン・オフ
       事業関連の「実現投資利益（損失）、純額」を反映するための調整が含まれている。以下の「その他の撤退およびラン・
       オフ事業」の説明を参照。
      外貨建収益のヘッジの解約。               上表で示された金額は、特定の年度（四半期を含む）におけるすべての国での米

     ドル建て以外の利益を固定の為替レートで換算する、全社およびその他の業務と国際保険セグメントの間の内部取
     決めの影響を反映している。当該固定の為替レートは為替ヘッジ・プログラムに従って決定され、不利な為替レー
     トの変動によりセグメントの収益の米国ドル換算額が減少するリスクを軽減するよう設定されている。このプログ
     ラムに従い、全社およびその他の業務は、ヘッジ対象通貨による予想収益に対するネット・エクスポージャーを売
     却し、特定の為替レートで米ドルに交換する為替先渡契約を第三者との間で締結することができる。これらの契約
     の満期日は、米ドル建て以外の特定の収益の発生が予想される将来の期間に対応している。これらの契約は
     U.S.GAAP     上ではヘッジ会計として認められないため、契約から生じる損益は「実現投資利益（損失）、純額」に
     計上される。       収益の発生が予想される期と同じ時期に契約が解約される場合、その結果生じるプラスの、あるいは
     マイナスのキャッシュ・フローによる影響額は調整後営業利益に含まれる。
      当該期間の利回り調整。             当社は、金利スワップ、通貨スワップ、ならびにその他のデリバティブを利用して、

     資産と負債のミスマッチ（デュレーション・ミスマッチを含む）から生じる金利および為替レートに対するエクス
     ポージャーを管理している。ヘッジ会計が認められないデリバティブ契約については、他のデリバティブの関連す
     る利回り調整と同様に定期的スワップ決済額は、原商品のヘッジ後利回りを反映するために「実現投資利益（損
     失）、純額」として計上され、調整後営業利益に算入される。特定の状況下においては、これらのデリバティブ契
     約が最終満期前に解約または相殺された場合、その結果発生する実現損益は、調整後営業利益が原商品のヘッジ後
     利回りを反映するよう、一般に当該デリバティブまたはその原商品の予想期間とほぼ同じ期間にわたって、調整後
     営業利益で認識される。上表に示された金額には、最終満期前に解約または相殺されたデリバティブ契約に係る利
     益（損失）が、        2018  年、  2017  年および     2016  年にそれぞれ       19 百万ドル、      53 百万ドルおよび        49 百万ドル含まれている。
     2018  年 12 月 31 日現在、主に国際保険セグメントで最終満期前に解約または相殺された特定のデリバティブ契約に関
     連して、純額で        212  百万ドルの利益が繰り延べられている。上表に示された金額には、また、合成保証付投資契約
     （ GIC  ）に係る手数料が、           2018  年、  2017  年および     2016  年にそれぞれ       146  百万ドル、      159  百万ドルおよび        158  百万ドル
     含まれている。合成           GIC  は、  U.S.GAAP     の下ではデリバティブとして会計処理され、したがってこれらの手数料は
     「実現投資利益（損失）、純額」に計上される。                         合成保証付投資契約（           GIC  ）の詳細については、注記              5 を参照。
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      利益の主要な源泉。          当社の   PGIM   セグメントを筆頭に、当社では実現投資利益（損失）が当該業務の主要収益源
     であるため調整後営業利益に算入される業務活動を行っている。例えば、                                       PGIM   セグメントの戦略的投資業務で
     は、他の投資家への販売または他の投資家とのシンジケート結成のため、あるいは当社運用のファンドまたは仕組
     商品の募集販売またはこれらへの共同投資を行うため、投資を行っている。これらの戦略的投資の売却に伴う実現
     投資利益（損失）およびデリバティブの損益の大半は、この業務の主な活動であるため、調整後営業利益に算入さ
     れる。また、当社の商業モーゲージ業務で組成した貸付、ならびに関連するデリバティブの損益および留保した
     モーゲージ債権回収権に伴う実現投資利益（損失）も、この業務の主な活動であるため、調整後営業利益に算入さ
     れる。
     実現投資利益（損失）、純額関連調整額

      次の表は、調整後営業利益から除外され、調整後営業利益算出上「実現投資利益（損失）、純額」の調整項目と

     して反映されている他の特定の項目を表示している。
                                         12 月 31 日に終了した       事業年度

                                         2018       2017       2016
                                            （単位：百万ドル）

     以下に係る利益（損失）、純額：
       純利益を通じて公正価値で計上される投資
                                       $   (417  )  $   184   $   (95  )
       外国為替レートの変動
                                       $   (289  )  $   (135  )  $   (154  )
       その他の項目
                                       $   (41  )  $   (20  )  $   (18  )
      純利益を通じて公正価値で計上される投資                      当社は、一般勘定ポートフォリオに公正価値で計上されている一定

     の投資がある。公正価値の変動は「その他収益（損失）」で報告されている。                                        これには、例えば持分証券および売
     買目的の固定証券に対する当社の投資が含まれる。安定的に運用されるその他の投資に関する実現投資利益（損
     失）を除外するのと同様に、これらの投資の純損益は調整後営業利益から除外される。
      外国為替レートの変動。             当社には、      U.S.GAAP     に準拠すると、期中の外国為替の変動に伴う価値の変動を含め、

     価値の変動が「その他収益（損失）」に計上される特定の資産および負債がある。                                           これらの資産および負債におけ
     る外貨エクスポージャーが経済的にヘッジされている限り、あるいは海外子会社に関する当社の資金調達戦略の一
     環とみなされる限り、「その他収益（損失）」に算入される価値の変動は、調整後営業利益から除外される。この
     保険負債は、売却可能として指定されている重要な部分を含め、対応する通貨建ての投資によって裏付けられてい
     る。これらの円以外の通貨建ての資産および負債は経済的にヘッジされているが、                                           U.S.GAAP     に従い、売却可能投
     資の未実現利益（損失）は、外国為替レートの変動から生じた損益を含め、                                       AOCI   として計上され、一方で円以外
     の通貨建ての負債は外国為替レートの変動に関して再測定され、関連する評価額の変動は「その他収益（損失）」
     として損益に計上される。              この  U.S.GAAP     に基づいた損益に反映されている非経済要因によるボラティリティによ
     り、「その他収益（損失）」に計上された評価額の変動は、調整後営業利益から除かれる。
      その他の項目。        前述の類似した調整と同様に、他の特定の項目も調整後営業利益から除外される。

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     実現投資利益（損失）に関連する費用、純額
      実現投資利益（損失）の関連費用もまた、調整後営業利益から除外されるが、これには以下の項目が含まれる。

     " DAC   、 VOBA   、未経過収益準備金および一部の商品の                     DSI  の償却費の実現投資利益（損失）、純額に関連した部

      分
     　一定の実現投資利益（損失）が契約者に戻し入れられる特定の生命保険に関する契約者配当金および保険契約"

      者預り金勘定への利息振替、ならびに実現投資利益（損失）、純額の影響を受ける特定の保険契約についての
      責任準備金繰入
     　契約者による当社の年金商品の解約時に受払いした市場価額調整。これらの市場価額調整は投資先資産の売却"

      時に発生する実現投資損益の純額の影響を軽減する。
     経験料率契約者保険負債および資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動に対応する資産の投資利益

     （損失）
      退職金および国際保険のセグメントに含まれている特定の商品は、これらの商品に関連する運用成績が最終的に

     契約者に帰属すると予測される点において、経験料率商品である。これらの経験料率商品に対応する投資の大部分
     は、公正価値で計上され、実現および未実現の利益（損失）は「その他収益（損失）」に計上される。                                                     程度は少な
     いものの、デリバティブならびに商業モーゲージおよびその他貸付も、これらの経験料率商品に対応している。か
     かるデリバティブは公正価値で計上され、実現および未実現の利益（損失）は「実現投資利益（損失）、純額」に
     計上される。       商業モーゲージおよびその他貸付は未返済元本額から未償却ディスカウントおよび貸倒引当金を控除
     した額で計上され、商業モーゲージおよびその他貸付の売却利益（損失）および評価性引当金変動額は、「実現投
     資利益（損失）、純額」に計上される。
      調整後営業利益からは、経験料率契約者保険負債に対応する資産、関連するデリバティブ、商業モーゲージ、そ

     の他のローンに係る投資利益（損失）純額が除外される。この取扱いは、安定的に運用される保険負債に対応する
     その他の投資の実現投資利益（損失）を除外することと同様である。さらに、当社は投資の実現投資利益（損失）
     に係る費用の従来の取り扱いと一貫性を持たせるため、経験料率保険契約に対応した投資プールの資産価値の変化
     （商業モーゲージおよびその他貸付の公正価値の変動を含む）による契約者負債の変動を調整後営業利益から除外
     し、「契約者預り金勘定への利息振替」に含めている。                             結果として、これらの商品の調整後営業利益には、経験料
     率契約より得る純報酬収益と金利スプレッドのみが含まれ、最終的に保険契約者に帰属する見込みの投資プールの
     実現損益および未実現損益（公正価値変動）は除外される。
     撤退およびラン・オフ事業

      U. S.GAAP    に準拠すると「非継続事業」として会計処理することが認められない、縮小中の事業を含む既に売

     却・終了したあるいは売却・終了予定である撤退事業およびラン・オフ事業の損益に寄与した額は、調整後営業利
     益から除外されている。これは、撤退事業およびラン・オフ事業の業績は、当社の継続事業の業績を理解するため
     には不適当とみなされるためである。
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                                                            有価証券報告書
      クローズド・ブロック・セグメントで構成されるクローズド・ブロック部門は撤退事業として会計処理されてい
     る。これは同部門が主として当社が                  2001  年の株式会社化の時点で販売を取りやめた特定の配当付保険および年金商
     品で構成されるためである。クローズド・ブロックの詳細については注記                                      14 を参照のこと。
     運営合弁事業損益に対する持ち分および被支配株主持分利益

      運営合弁事業損益に対する税引前持分は、主要収益源であるため、調整後営業利益に算入される。これらの収益

     は、当社の連結損益計算書においては、                     U.S.GAAP     に準拠し、税引後ベースで別項目として表示される。
      非支配持分に帰属する利益も調整後営業利益から除外される。非支配持分に帰属する利益は、少数投資家の持分

     に対応する連結会社の利益部分で、当社の連結損益計算書においては、                                     U.S.GAAP     に準拠し、別項目として表示さ
     れる。
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     調整後営業利益および純利益（損失）の照合
      次の表は、税引前調整後営業利益と、法人所得税、運営合弁事業損益に対する持分反映前利益とを調整してい

     る。
                                            12 月 31 日に終了した事業年度

                                          2018      2017      2016
                                              （単位：百万ドル）

     セグメント別、法人所得税控除前の調整後営業利益
       PGIM
                                         $   959   $   979   $   787
         PGIM  部門合計   (1)
                                            959      979      787
       退職金
                                           1,049      1,244      1,012
       団体保険
                                            229      253      220
         米国ワークプレイス・ソリューション部門合計                  (1)
                                           1,278      1,497      1,232
       個人年金保険
                                           1,925      2,198      1,765
       個人生命保険
                                            223      (191  )     79
         米国個人ソリューション部門合計             (1)
                                           2,148      2,007      1,844
       国際保険
                                           3,266      3,198      3,117
         国際保険部門合計
                                           3,266      3,198      3,117
       全社およびその他の業務
                                           (1,283  )    (1,437  )    (1,581  )
         全社およびその他の業務合計
                                           (1,283  )    (1,437  )    (1,581  )
       セグメント別、法人所得税控除前の調整後営業利益の合計
                                           6,368      6,244      5,399
     調整項目：
       実現投資利益（損失）、関連する調整後の純額
                                            619      (602  )     989
       実現投資利益（損失）に関連する費用、純額
                                            (316  )     544      (466  )
       経験料率契約者保険負債に対応する資産に係る投資利益（損失）、純額
                                            (863  )     336      (17 )
       資産価値の変動による経験料率契約者保険負債の変動
                                            710      (151  )     21
       撤退およびラン・オフ事業：
        クローズド・ブロック部門
                                            (62 )     45     (132  )
        その他の撤退およびラン・オフ事業
                                           (1,535  )     38      (84 )
       運営合弁事業損益に対する持ち分および被支配株主持分利益
                                            (87 )     33      (5 )
     連結ベース、法人所得税控除前の収益（損失）および運営合弁事業損益に対する
                                         $   4,834    $   6,487    $   5,705
     持ち分
     ____________
     (1)  2016  年度の部門小計は、         2017  年に導入された当社の新組織構造に一致したベースで表示されている。個々のセグメント別
       業績と連結ベースの合計は変わっていない。
      個人年金保険セグメントの業績は、個人年金保険事業が単独事業であるかのように                                           DAC   を反映している。この

     方針に従って資産計上されたセグメント間費用の削除は、全社およびその他の業務における連結調整に含まれる。
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     一部財務情報の照合
      以下の表は当社の報告セグメントの一定の財務情報を示したものである。

                                                 12 月 31 日現在

                                                2018       2017
                                               （単位：百万ドル）

     資産合計：
       PGIM
                                              $  47,690     $  49,944
                                                47,690       49,944
         PGIM   部門合計
       退職金
                                               175,525       183,629
                                                41,727       41,575
       団体保険
                                               217,252       225,204
         米国ワークプレイス・ソリューション部門合計
       個人年金保険
                                               167,899       183,666
                                                83,739       83,985
       個人生命保険
                                               251,638       267,651
         米国個人ソリューション部門合計
                                               222,633       211,647
       国際保険
                                               222,633       211,647
         国際保険部門合計
                                                16,826       14,556
       全社およびその他の業務
                                                16,826       14,556
         全社およびその他の業務合計
                                                59,039       63,134
       クローズド・ブロック
                                                59,039       63,134
         クローズド・ブロック部門合計
                                              $ 815,078     $ 832,136
     連結財政状態計算書における合計
                                475/713












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                              2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                             契約者
                       純投資      保険金・              契約者      支払
                                  契約者預り金勘
                                                     DAC  償却費
                  収益     利益      給付金     定への付与利息         配当金      利息
                                 （単位：百万ドル）

       PGIM
                $  3,294    $   73  $     0   $    0   $     0  $   40  $    8
         PGIM  部門合計
                  3,294       73       0       0       0     40      8
       退職金
                  16,825      4,377      13,215       1,430         0     35     33
       団体保険
                  5,685      616      4,241        282        0     2     5
         米国ワークプレ
         イス・ソリュー
                  22,510      4,993      17,456       1,712         0     37     38
         ション部門合計
       個人年金保険
                  4,966      694       370       335        0     67     511
       個人生命保険
                  5,831      2,033       2,489        766        37     714     368
         米国個人ソ
         リューション部
                  10,797      2,727       2,859       1,101        37     781     879
         門合計
       国際保険
                  22,234      5,245      14,009        907        62     21    1,233
         国際保険部門合
                  22,234      5,245      14,009        907        62     21    1,233
         計
       全社およびその他の
                   (705  )    452       (12 )       0       0    535      (44 )
       業務
         全社およびその
                   (705  )    452       (12 )       0       0    535      (44 )
         他の業務合計
       合計
                  58,130      13,490       34,312       3,720        99    1,414     2,114
     照合科目：
       実現投資利益（損
       失）、関連する調整
                   619      (41 )      0       0       0     0     0
       後の純額
       実現投資利益（損
       失）に関連する費
                   (274  )     0      (75 )      40        0     0     118
       用、純額
       経験料率契約者保険
       負債に対応する資産
       に係る投資利益（損
                   (863  )     0       0       0       0     0     0
       失）、純額
       資産価値の変動に伴う
       経験料率契約者負債の
                    0      0       0      (710  )       0     0     0
       変動
       撤退およびラン・オ
       フ事業：
        クローズド・ブロッ
                  4,678      2,288       2,972        132       1,236       2     35
        ク部門
        その他の撤退および
                   805      439      2,195        14        1     4     6
        ラン・オフ事業
       運営合弁事業損益に
       対する持ち分および
                   (103  )     0       0       0       0     0     0
       被支配株主持分利益
     連結損益計算書における合
                $ 62,992    $  16,176    $   39,404    $   3,196    $   1,336    $  1,420   $  2,273
     計
                                476/713







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                              2017  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                             契約者
                       純投資      保険金・              契約者      支払
                                  契約者預り金勘
                                                     DAC  償却費
                  収益     利益      給付金     定への付与利息         配当金      利息
                                 （単位：百万ドル）

       PGIM
                $  3,355    $   170   $     0   $    0   $     0  $   27  $   11
         PGIM  合計
                  3,355      170       0       0       0     27     11
       退職金
                  13,843      4,482      10,035       1,507         0     26     26
       団体保険
                  5,471      637      4,073        274        0     5     14
         米国ワークプレ
         イス・ソリュー
                  19,314      5,119      14,108       1,781         0     31     40
         ション部門合計
       個人年金保険
                  5,110      742       318       330        0     70     464
       個人生命保険
                  4,974      1,948       2,100        719        36     648     483
         米国個人ソ
         リューション部
                  10,084      2,690       2,418       1,049        36     718     947
         門合計
       国際保険
                  21,560      5,027      13,440        899        48     13    1,138
         国際保険部門合
                  21,560      5,027      13,440        899        48     13    1,138
         計
       全社およびその他の
                  (667  )    493       21       0       0    533      (43 )
       業務
         全社およびその
                  (667  )    493       21       0       0    533      (43 )
         他の業務合計
            合計
                  53,646      13,499       29,987       3,729        84    1,322     2,093
     照合科目：
       実現投資利益（損
       失）、関連する調整
                  (602  )    (38 )      0       0       0     0     0
       後の純額
       実現投資利益（損
       失）に関連する費
                  (215  )     0      (69 )     (191  )       0     0    (550  )
       用、純額
       経験料率契約者保険
       負債に対応する資産
       に係る投資利益（損
                   336      0       0       0       0     0     0
       失）、純額
       資産価値の変動に伴
       う経験料率契約者負
                    0      0       0      151        0     0     0
       債の変動
       撤退およびラン・オ
       フ事業：
        クローズド・ブ
                  5,826      2,653       3,219        133       2,007       1     37
        ロック部門
        その他の撤退およ
                   775      321       657        0       0     4     0
        びラン・オフ事業
       運営合弁事業損益に
       対する持ち分および
                   (77 )     0       0       0       0     0     0
       被支配株主持分利益
     連結損益計算書における合
                $ 59,689    $  16,435    $   33,794    $   3,822    $   2,091    $  1,327   $  1,580
     計
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                               2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度
                             契約者
                       純投資      保険金・              契約者      支払
                                   契約者預り金勘
                                                      DAC  償却費
                  収益      利益      給付金     定への付与利息         配当金      利息
                                  （単位：百万ドル）

       PGIM
                 $  2,961    $   80  $     0  $    0   $     0  $   15  $   15
         PGIM  部門合計   (1)
                  2,961       80       0       0       0     15     15
       退職金
                  12,876      4,263       9,328       1,473         0     19     33
       団体保険
                  5,343      608      4,032       263        0     5     6
         米国ワークプレ
         イス・ソリュー
         ション部門合計
                  18,219      4,871       13,360       1,736         0     24     39
         (1)
       個人年金保険
                  4,666      698       306       362        0     71     484
       個人生命保険
                  5,355      1,822       2,750       680        35     583     115
         米国個人ソ
         リューション部
                  10,021      2,520       3,056       1,042        35     654     599
         門合計   (1)
       国際保険
                  21,009      4,759       13,183        920        49      8    1,068
         国際保険部門合
                  21,009      4,759       13,183        920        49      8    1,068
         計
       全社およびその他の業
                   (636  )    465       26       0       0    614      (49 )
       務
         全社およびその
                   (636  )    465       26       0       0    614      (49 )
         他の業務合計
            合計
                  51,574      12,695       29,625       3,698        84    1,315     1,672
     照合科目：
       実現投資利益（損
       失）、関連する調整後
                   989      (31 )       0       0       0     0     0
       の純額
       実現投資利益（損失）
                    19      0      131       (50 )       0     0     168
       に関連する費用、純額
       経験料率契約者保険負
       債に対応する資産に係
       る投資利益（損失）、
                   (17 )     0       0       0       0     0     0
       純額
       資産価値の変動に伴う
       経験料率契約者負債の
                    0      0       0      (21 )       0     0     0
       変動
       撤退およびラン・オフ
       事業：
        クローズド・ブ
                  5,669      2,578       3,282       134       1,941       2     37
        ロック部門
        その他の撤退およ
                   602      278       594       0       0     3     0
        びラン・オフ事業
       運営合弁事業損益に対
       する持ち分および被支
                   (57 )     0       0       0       0     0     0
       配株主持分利益
     連結損益計算書における合
                 $  58,779    $  15,520    $   33,632    $   3,761    $   2,025    $  1,320   $  1,877
     計
     ____________
     (1)  2016  年度の部門小計は、         2017  年に導入された当社の新組織構造に一致したベースで表示されている。個々のセグメント別
       業績と連結ベースの合計は変わっていない。
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      U. S.GAAP    に準拠して算出した          12 月 31 日に終了した事業年度の収益には、当社の国内外事業に関連する次の値が
     算入されている。
                                         2018       2017       2016

                                            （単位：百万ドル）

     国内事業
                                        $  40,603     $  36,573     $  36,079
     外国事業合計
                                        $  22,389     $  23,116     $  22,700
     外国事業（日本）
                                        $  19,125     $  19,589     $  19,768
     外国事業（韓国）
                                        $  1,495    $  1,567    $  1,439
      経営陣は、市場金利を基準にしてセグメント間の収益を決定している。セグメント間の収益は、全社およびその

     他の連結に含まれない。             12 月 31 日に終了した事業年度における                PGIM   セグメントの収益には、主として資産ベース
     の運用、管理手数料で構成される次のようなセグメント間収益が算入されている。
                                         2018       2017       2016

                                            （単位：百万ドル）

     PGIM   セグメントのセグメント間収益
                                        $   731   $   717   $   682
      セグメントは、他のセグメントと社内デリバティブ契約を締結する場合がある。調整後営業利益に関し、社内デ

     リバティブの業績に関する各セグメントの勘定は、他の同様な外部のデリバティブに対する当該セグメントの会計
     処理と一致する。
     22. 　契約債務および偶発債務

     リース

      当社は様々な長期リースの下、多くの場所で賃借事務所を使用し、また、コンピューターおよびその他の什器の

     長期使用に関する様々なリース契約を締結している。転貸収益考慮後賃借費用は、                                           2018  年、  2017  年、および      2016  年
     12 月 31 日に終了した事業年度において、それぞれ                      265  百万ドル、      258  百万ドルおよび        252  百万ドルであった。
                                479/713









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      次の表は、      2018  年 12 月 31 日現在の当社の解約不能なオペレーティング・リースおよびキャピタル・リースに係る
     将来の最低リース料支払額および関連した転貸収益を示したものである。
                                           オペレーティン

                                          グ・リースおよび
                                          キャピタル・リー
                                             ス (1)
                                                     転貸収益
                                             （単位：百万ドル）

     2019
                                          $      168    $    1
     2020
                                                133         1
     2021
                                                106         1
     2022
                                                 82        0
     2023
                                                 58        0
                                                138         0
     2024  以降
                                          $      685    $    3
       合計
     ____________
     (1)  2018  年 12 月 31 日現在の、キャピタル・リースに基づく将来最低リース料支払額は                               26 百万ドルであった。
      時には業務上の理由から、当社が満期前に一部の解約不能オペレーティング・リースを終了することがある。そ

     の場合、リース物件の使用をやめた時点で、将来の予想転貸収益考慮後賃借費用を繰延計上し、これらの引当金を
     契約の残存期間にわたって取り崩していくことを当社の方針としている。上表の解約不能オペレーティング・リー
     スおよびキャピタル・リースの合計のうち、                       2018  年 12 月 31 日現在で引当計上されている金額はない。                      2018  年 12 月 31
     日現在で未収計上されている転貸収益はない。
     商業モーゲージ・ローンの契約債務

                                                  12 月 31 日

                                                2018      2017
                                               （単位：百万ドル）

     モーゲージ・ローン契約債務の合計残高
                                               $  3,299    $  2,772
     投資家への売却が事前に取り決められている契約債務が一部存在する。
                                               $  1,490    $   435
      当社は、当社の商業モーゲージ運用に関連して、商業モーゲージ・ローンをオリジネートしている。売却目的で

     保有するローンの契約債務は、デリバティブとして認識され、公正価値で計上される。このような取引の一部にお
     いて、当社は、当該ローンに資金提供後、下記に説明するような政府系の事業体を含む投資家に対して当該ローン
     を売却することを事前に取り決めている。
     投資資産の買い取り契約（商業モーゲージ・ローンを除く）

                                                  12 月 31 日

                                                2018      2017
                                               （単位：百万ドル）

     分離勘定以外の一般勘定およびその他業務から資金供給予定
                                               $  6,941    $  6,319
     分離勘定から資金供給予定
                                               $   147   $   141
                                480/713




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                                                            有価証券報告書
      当社は、投資資産の買い取りまたは資金提供に関するその他の契約債務を有し、その一部は、当社のカウンター
     パーティの裁量によるものなど、当社の管理できない事象または状況によって偶発的に発生する。当社は、このよ
     うな契約債務の一部が最終的には分離勘定から資金提供されるようになると見込んでいる。
     有価証券貸付取引に関する補償

                                                  12 月 31 日

                                                2018      2017
                                               （単位：百万ドル）

     一部の有価証券貸付顧客に提供される補償
                                               $  5,399    $  4,619
     上記の補償に伴い関連する担保の公正価値
                                               $  5,503    $  4,722
     保証に関連した未払い負債
                                               $    0  $    0
      通常の業務過程において、当社は一部顧客勘定（集合的に以下「勘定」）のために、有価証券貸付取引を行うこ

     とがある。このような取り決めの一部において、当社が行った有価証券の貸付に関連したカウンターパーティ（発
     行体など）の債務不履行により生じた損失を補償しかつ無害に保つため、当該勘定に対する補償を提供している。
     貸付開始時にカウンターパーティは当該勘定に対して、貸付証券の公正価値の                                          102%   以上の担保を提供し、担保
     は、貸付証券の公正価値の              102%   以上の価値を日常的に維持する。有価証券の貸付取引のカウンターパーティが債
     務不履行に陥り、保有する担保の価値が当該カウンターパーティに貸し付けた有価証券の価値を下回る場合のみ、
     当社にリスクが発生する。当社は、このような補償に基づく何らかの支払の可能性はほとんどないと考える。
     クレジット・デリバティブ契約

      注記  5 で詳しく説明したように、当社はクレジット・デリバティブ契約を有し、これに従って当社には、当該契

     約の参照価格をカウンターパーティに支払う義務があり、引き換えに不履行証券または同様の有価証券を受け取
     る。
     資産価値の保証

                                                  12 月 31 日

                                                2018      2017
                                               （単位：百万ドル）

     第三者の資産に対して保証した価値
                                               $ 79,215     $ 77,290
     これらの資産に対応する担保の公正価値
                                               $ 77,897     $ 77,651
     保証に関連する資産（負債）、公正価値                                          $    2  $   (1 )
      退職金セグメントが引き受ける契約の一部には、保証される当事者が所有する金融資産に関連する保証が含まれ

     る。このような契約は、デリバティブとして会計処理され、公正価値で計上される。これらの保証の裏付けになっ
     ている担保は連結財政状態計算書には反映されていない。
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     モーゲージ・ローンの提供に関する補償
                                                  12 月 31 日

                                                2018      2017
                                               （単位：百万ドル）

     当社が提供するモーゲージ・ローンに関する補償の取り決めに基づく最大リスク
                                               $  1,828    $  1,609
     上記に関する第        1 次損失リスク
                                               $   543   $   483
     保証に関連した未払い負債
                                               $   17   $   14
      当社の   PGIM   セグメントの商業モーゲージ業務の一環として、当社は商業モーゲージのオリジネーション、また

     ファニーメイおよびフレディマックなどの一部政府系事業体に対する引受けおよびサービシングの業務を提供す
     る。当社は、代理権契約によって当社が提供する一部のモーゲージに関連する信用リスクの一部に関し、政府系事
     業体に補償を提供することで合意している。このような契約に基づき、当社は、政府系事業体に売却する複数世帯
     住宅モーゲージを、かかる事業体の特定する引受基準に基づいてオリジネートし、当社がサービシングを行う特定
     のローンに発生する損失のうち決められた負担割合をこれらの事業体に支払う。発生した損失に対する当社の負担
     割合は、通常ローン残高の              2%  から  20 ％となり、一般にはローン残高の決められた割合に対する第                               1 次損失リスク、
     および決められた第          1 次損失の割合を超える損失分に対する政府系事業体のリスク負担分に基づき、契約で特定さ
     れた最高限度割合に従う。当社は、このリスクに関連する負債を、過去の損失経験および資産規模と残存期間によ
     り決定している。         2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在、この損失分担契約の対象となるモーゲージの当社取扱残高は
     それぞれ     14,335   百万ドルおよび        12,892   百万ドルであり、すべてについて対象の集合住宅に対する第一順位抵当権が
     設定されている。         2018  年 12 月 31 日現在の、これらのモーゲージの加重平均デット・サービス・カバレッジ・レシオ
     は 1.83  倍であり、加重平均ローン・トゥ・バリュー・レシオは                              62%  であった。      2017  年 12 月 31 日現在の、これらの
     モーゲージの加重平均デット・サービス・カバレッジ・レシオは                                    1.82  倍であり、加重平均ローン・トゥ・バ
     リュー・レシオは         59%  であった。当社において、              2018  年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した事業年度に支払
     われた補償に関連する損失はなかった。
     その他の保証

                                                  12 月 31 日

                                                2018      2017
                                               （単位：百万ドル）

     金額の決定が可能なその他の保証
                                               $   77   $   31
     その他の保証および補償に対応する未払負債
                                               $    0  $    0
      当社は、その他の金融保証および補償に関する取り決めにも従っている。当社は、とりわけ当社が提供する代理

     権、保証あるいは条項の不履行により発生した買収、処分、投資その他の取引に関連する補償および保証を提供し
     ている。このような義務は通常、契約または時効などの法律の運用により定義されたさまざまな期限に従う。最高
     の潜在義務が契約上の限度となる場合もあれば、そのような限度が特定されない、または適用されない場合もあ
     る。上記には、当社が売却した特定の投資に関連する利回り維持保証が、                                      2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在に、そ
     れぞれ   13 百万ドルおよび        31 百万ドル含まれている。当社は、これらの保証に関する支払を予定しておらず、これら
     の保証に関連する負債は一切計上していない。
                                482/713





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      このような義務の一部には限度が適用されないため、これらの保証に基づく潜在的な支払限度額を決定すること
     は不可能である。上記に特定された未払負債には、事業売却に関連する残存債務は含まれない。
     インソルベンシー・アセスメント（保護資金負担金）

      当社が業務取引を認められている大半の地域では、域内で事業を営む保険会社に対して、経営難、支払不能、も

     しくは破綻に陥った保険会社の保険契約に従い契約で定められた保険金・給付金を支払うために組織された保証機
     関に加盟するよう求めている。これらの機関は、特定の州の加盟保険会社全社に対して、所定の負担率を上限とし
     て、経営難、支払不能、もしくは破綻に陥った保険会社が関与していた保険種目で加盟保険会社が引き受けた保険
     料に応じた負担金を課している。一部の州は、加盟保険会社に、全額または一部の保険料の税額控除という形で、
     支払負担金を回収することを認めている。それに加えて日本では、生命保険の提供を認可された企業への負担金課
     金により、日本の生命保険会社が支払不能に陥った場合に契約者を保護する緊急時対策として、生命保険契約者保
     護機構が設立された。
      インソルベンシー・アセスメント（保護資金負担金）に関して保有する資産および負債は、次のとおりであっ

     た。
                                                  12 月 31 日

                                                2018      2017
                                               （単位：百万ドル）

     その他資産：
       将来の割引前負担金に対する割増税額控除
                                               $   54   $   64
                                                   3      6
       支払負担金に対して現在利用できる割増税額控除
                                               $   57   $   70
         合計
     その他負債：
       インソルベンシー・アセスメント
                                               $   39   $   39
     偶発債務

      当社は、継続的に当社の業務を検証しており、これには当社の顧客およびその他の当事者に対する義務を履行す

     るための慣行および手続きが含まれるが、これらには限定されない。この検証により、プロセスの改善または強化
     が結果としてもたらされる場合があり、これには顧客およびその他の当事者に対する支払の時期や金額の計算に係
     るものも含まれる。特定の場合においては、必要に応じて当社が顧客またはその他の当事者に対し、問題の修復を
     提示することがあり、この場合はそのような問題修復の費用、事務管理費用、および規制当局に支払う罰金などを
     含む諸費用が発生する可能性がある。
      当社は、未請求資金または放棄資金の特定、報告、帰属に関し、州およびその他司法管轄区の法律および規制に

     従い、これらの要件遵守のための監査および検査の対象となっている。これらの問題の詳細については、下記の
     「訴訟および規制上の問題」欄を参照。
      特定の四半期または年度における当社の事業損益またはキャッシュ・フローが、上記に説明した問題に関連し

     て、または一部でそのような期間の事業損益やキャッシュ・フローが原因となり、関連する支払による影響を大き
     く受ける可能性がある。しかし、このような問題に関連した最終的な支払は、適切な準備金および求償権を考慮し
     た結果、当社の財務状況に大きな悪影響を及ぼすことはないであろうと当社経営陣は考える。
                                483/713





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     訴訟および規制問題
      当社は、通常の事業運営過程において、訴訟や規制措置の対象になる。係争中の訴訟および規制措置には、当社

     に固有の事業および経営の側面に関する手続、また当社の運営する事業に典型的な手続が含まれるが、どちらの場
     合も売却済みの事業や縮小段階にある事業も含まれる。このような手続きの中には、さまざまな集団訴訟のために
     行われるものもある。これらの問題においては、原告側が懲罰的損害賠償金など多額または中程度の金額を求める
     場合がある。訴訟または規制措置の結果、およびある特定時点における潜在的損失の金額またはその範囲は、本質
     的に不確かである場合が多い。
      当社は、損失が発生する可能性の高い訴訟および規制措置に備えて未払費用を計上しており、その損失金額は合

     理的に推定されている。損失が合理的に考えられるが可能性は高くない、あるいは可能性は高いが合理的に推定す
     ることのできない訴訟および規制措置に関しては、未払費用を計上することはないが、重要と考えられる場合に
     は、以下に説明する問題も含め当該問題について情報開示が行われる。当社は、                                         2018  年 12 月 31 日現在、合理的に損
     失を現在見積もることができる訴訟および規制上の問題について、その見積損失が計上済の引当金を超過する総額
     の範囲は     250  百万ドル未満と見積もっている。いかなる推定も予想される損失、あるいはそのような問題に関し考
     えられる当社の最大リスクを示すものではない。当社では、四半期および年度ベースで訴訟および規制措置の関連
     情報を検討し、未払費用、情報開示、およびそのような検討に基づき合理的に考えられる推定損失額を更新してい
     る。
     労務および雇用の問題

     プルデンシャル・オブ・ブラジルの労務および雇用問題

      プルデンシャル・オブ・ブラジル（以下「                      POB  」）はフランチャイズに加盟しているライフ・プランナー（以下

     「ライフ・プランナー」）を通じて保険商品を販売しているが、これらのライフ・プランナーは従業員としてでは
     なく、独立した生命保険ブローカーとして従事している。ライフ・プランナーの                                          POB  との契約関係が解除された
     際、多くの場合にライフ・プランナーは                     POB  に対して、従業員関連給付の受給資格を申し立てて、訴訟を提起す
     る。  POB  はブラジルにおいて、以前のライフ・プランナーによって提起された多くのこのような訴訟での被告であ
     り、  POB  のフランチャイズ・モデルの正当性に異議を申し立てる規制当局による措置の対象となっている。                                                   POB  は
     最近、フランチャイズ・モデルの修正を行ったが、これは特にライフ・プランナーが関与する労務リスクを低減さ
     せることを目的としている。               POB  は、労務リスクを軽減する努力として講じた対策にもかかわらず、引き続き、将
     来に新たなライフ・プランナーによる訴訟および規制当局による措置の対象となる可能性がある。
     個人年金保険、個人生命保険および団体保険

     ウェルス・ファーゴの           MyTerm    販売

      2016  年 12 月、当社は、ウェルス・ファーゴによる当社の                        MyTerm    生命保険商品の販売方法について当社が開始し

     た調査が完了するまで、同商品のウェルス・ファーゴを通じての販売を停止する旨を発表した。当社は、同商品を
     購入した方法について懸念を有するウェルス・ファーゴの顧客に対して、保険料全額に金利を上乗せして払い戻す
     ことを申し入れた。ウェルス・ファーゴは                       2014  年 6 月から販売停止の時点まで同商品を販売しており、プルデン
     シャル・ファイナンシャルのウェルス・ファーゴを通じた販売に関連する新契約年換算保険料合計は約                                                     4 百万ドル
     であった。新契約年換算保険料は、当該期間に販売された契約の最初の年の予定保険料の                                              100%   が含まれている。
                                484/713





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                                                            有価証券報告書
      この件に関連して、当社は、主たる州保険規制当局である                              NJDOBI    、州検事総長および連邦議会を含む、州およ
     び連邦規制当局より問い合わせ、情報提供依頼、召喚状および民事調査請求を受けており、これらの要求に対応し
     ている。当社はまた、ニュージャージー州法に基づく特定の帳簿および記録に対する株主請求も受けている。この
     件に関連する訴訟を以下に記載する。当社は、この件に関連してさらなる規制当局による問い合わせおよびその他
     の調査および措置、株主請求および訴訟を受ける可能性がある。当社は、ウェルス・ファーゴに対して、当社が当
     事者間の     MyTerm    販売契約に基づいて、補償を求める可能性がある旨を通知している。                                    2017  年 12 月、  NJDOBI    は調
     査を完了し、ウェルス・ファーゴの顧客に対する                         MyTerm    保険契約の販売およびマーケティングに関して、プルデ
     ンシャルによる不適切な活動の証拠はないと結論した。                             2018  年 11 月、当社とウェルス・ファーゴは、                  My  Term   販売
     契約から生じる当社の請求について決着した。本件は解決済みとなった。
     ブロデリック対プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ他

      2016  年 12 月、「    ジュリー・ハン・ブロデリック、ダロン・スミスおよびトーマス・シュレック対プルデンシャ

     ル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ他                             」と称される訴状がニュージャージー州エセックス郡の
     ニュージャージー州上位裁判所法務部に提出された。訴状は、                                (i) 被告はウェルス・ファーゴを通じた                   MyTerm    保険
     契約の販売が関与する内部告発行為を理由に原告を解雇し、ニュージャージー州の誠実従業者保護法に違反した旨
     を申し立て、       (ii) 逸失過去賃金（バックペイ）、逸失将来賃金（フロントペイ）、補償的および懲戒的損害賠償な
     らびに弁護士費用および諸費用の支払を求めている。                            2017  年 1 月、被告は答弁書を提出した。
     ハフマン対プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ

      2010  年 9 月、従業員退職所得保証法（以下「                   ERISA   」）適用対象の従業員福利厚生制度が所有する団体生命保険

     契約の受取人を代表する全米集団訴訟の「                      ハフマン対プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・ア
     メリカ   」が、ペンシルベニア東部地区連邦地方裁判所に提訴され、                               ERISA   違反として、死亡保険金請求の支払いに
     際しての従業員福利厚生制度における留保資産勘定の使用に異議を申し立て、差止め命令による救済および利得の
     返還を求めた。        2011  年 7 月、プルデンシャル・インシュアランスの訴答に基づく判決を求める申立ては却下され
     た。  2012  年 2 月、原告は集団認定を申し立てた。                  2012  年 4 月、裁判所は、連邦第三巡回区控訴裁判所で争われている
     別の保険会社の事案の判決が出るまで、本件の審理を停止した。                                  2014  年 8 月、裁判所は審理の停止を解除し、                   2014
     年 9 月に原告は訴状の修正を行うための休廷を求める申立てを提出した。                                    2015  年 7 月、裁判所は修正後訴状の提出を
     申請した原告の申立てを認めた。原告の修正後訴状では、                              2 名の新たなクラス代表者、              1 件の新たな受託者義務のコ
     モンロー違反の申立て、および                 ERISA   セクション      406(a)(1)(C)      の下での禁止取引の申立てが加えられた。                       2015  年 8
     月、プルデンシャル・インシュアランスは第                       1 次修正後訴状に対する答弁書を提出した。                      2016  年 2 月、原告はクラス
     認証を申し立てた。          2016  年 9 月、原告によるクラス認証の申立ては棄却され、原告は                             2016  年 10 月に再考を求める申
     立てを行った。        2016  年 12 月、この再考を求めた申立ては却下された。                       2017  年 2 月、すべての当事者が略式判決を求
     める申立てを提出した。             2017  年 12 月、裁判所は       ERISA   の下での受託者義務違反の原告の請求に関して略式判決を求
     める申立てを認め、原告の州法に関する請求を却下し、禁止取引に関する請求に関して略式判決を求めた申立てを
     棄却した。      2017  年 12 月、原告はクラス認証を棄却した以前の命令の変更または修正を求める申立てを提出した。
     2018  年 1 月、裁判所は原告によるクラス認証の申立ての一部を棄却、一部を認め、記名された原告が関与する                                                    2 つの
     雇用主制度の加盟者に限定してクラス認証を行った。                            2018  年 2 月、プルデンシャル・インシュアランスは第三巡回
     区控訴裁判所にクラス認証の決定に対して上訴の許可を求めた申請書を提出した。                                           2018  年 4 月、第三審控訴裁判所
     は、クラス認証に関する決定についてプルデンシャル保険の控訴棄却要求を否決した。                                             2018  年 11 月、裁判所は原告
     が提案した合意と分配計画を予備承認することを認める命令を発した。
                                485/713





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     ベファリン対プルコ・ライフ
      2017  年 7 月、当社がユニバーサル生命保険契約の契約者に対して、デフォルトの是正および／または失効保険の

     復活のための手数料を課し、このことは該当するユニバーサル生命保険契約に反している旨を申し立てた、「                                                         リ
     チャード・ベファリン対プルコ・ライフ・インシュアランス・カンパニー                                      」と称された暫定集団訴訟の訴状がカリ
     フォルニア州中部地区連邦地方裁判所に提出された。この訴状は、契約違反、善意および公正な取引の黙示約款の
     違反、ならびにカリフォルニア州法違反を申し立て、金額を特定しない損害賠償と共に、宣言的救済および差止救
     済を求めている。         2017  年 9 月、当社は答弁書を提出した。                2018  年 9 月、原告はクラス認証の申立てを提出した。
     公庫帰属訴訟

     ウェスト・バージニア州関係人ジョン                    D. パーデュー対プルコ・ライフプルデンシャル・インシュアランス・カンパ

     ニー・オブ・アメリカ
      2012  年 9 月、ウェスト・バージニア州政府は、プルデンシャル・インシュアランスを相手取って、州財務官を通

     してウェスト・バージニア州パットナム郡巡回裁判所に訴訟を提起した。訴状では、保険金受取人に支払われるか
     あるいはウェスト・バージニア州の公庫に納入すべきであったすべての未請求保険金を適正に識別して報告するこ
     とを怠り、ウェスト・バージニア州統一未請求資金法に違反したと申し立てている。訴状では、プルデンシャル・
     インシュアランスの記録を査察して、ウェスト・バージニア州統一未請求資金法の遵守を判定するとともに、金額
     が未決定の罰金と諸費用を査定することを求めている。                             2015  年 6 月、ウェスト・バージニア州最高裁判所は以下の
     決定を下した。        (i) ウェスト・バージニア州未請求資金法違反を申し立てたウェスト・バージニア州財務官の請求を
     却下した第一審の決定の破棄、および                    (ii) 同裁判所の決定と整合する審理のための本件のパットナム郡巡回裁判所
     への差戻し。       2015  年 7 月、再審理の申立てがウェスト・バージニア州最高裁判所に提出された。                                      2015  年 9 月、ウェス
     ト・バージニア州最高裁判所はプルデンシャル・インシュアランスの再審理の申立てを却下した。                                                   2015  年 11 月、プ
     ルデンシャル・インシュアランスは答弁書を提出した。                             2018  年 9 月、本件は再審請求不可能分として棄却された。
     本件は解決済みとなった。
     ウェスト・バージニア州関係人ジョン                   D. パーデュー対プルコ・ライフ

      2012  年 10 月、ウェスト・バージニア州は、プルデンシャル・インシュアランスに対する訴訟と同じ主張を展開し

     た 2 番目の訴訟をプルコ・ライフを相手取って開始した。                            2013  年 4 月、プルコ・ライフは、ウェスト・バージニア州
     の双方の訴状の棄却を求める申立てを提出した。                         2013  年 12 月、裁判所はプルコ・ライフの申立てを認め、双方の訴
     えは棄却された。         2014  年 1 月、ウェスト・バージニア州は控訴した。                      2015  年 6 月、ウェスト・バージニア州最高裁判
     所は以下の決定を下した。              (i) ウェスト・バージニア州未請求資金法違反を申し立てたウェスト・バージニア州財務
     官の請求を却下した第一審の決定の破棄、および                          (ii) 同裁判所の決定と整合する審理のための本件のパットナム郡
     巡回裁判所への差戻し。             2015  年 7 月、再審理の申立てがウェスト・バージニア州最高裁判所に提出された。                                      2015  年 9
     月、ウェスト・バージニア州最高裁判所はプルコ・ライフの再審理の申立てを却下した。                                              2015  年 11 月、プルコ・ラ
     イフは答弁書を提出した。              2018  年 9 月、本件は再審請求不可能分として棄却された。本件は解決済みとなった。
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                                                            有価証券報告書
     トータル・アセット・リカバリー・サービシズ・エルエルシー対メット・ライフ・インク他、プルデンシャル・
     フィナンシャル・インク、プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカおよびプルデンシャ
     ル・インシュアランス・エージェンシー・エルエルシー
      2017  年 12 月、トータル・アセット・リカバリー・サービシズ・エルエルシーはニューヨーク州の代理で、プルデ

     ンシャル・ファイナンシャル・インク、プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ、プル
     デンシャル・インシュアランス・エージェンシー・エルエルシーをはじめとした                                           19 被告を相手取って、当社が
     ニューヨーク州不正請求防止法に違反して、生命保険金の公庫への納付を怠った旨を申し立てた第                                                   2 回目の修正訴
     状をニューヨーク郡、ニューヨーク州最高裁判所に提出した。この                                   2 回目の修正訴状は、差止めによる救済、補償
     的損害賠償、課徴金、三倍額賠償、判決前利息、弁護士費用およびその他の費用を求めている。                                                  2018  年 5 月、被告
     側は第   2 回目の修正訴状の棄却を求めた申立てを提出した。
     その他の問題

     ローゼン対      PRIAC   他

      2015  年 12 月、「ファーガソン・エンタープライジズ・インク                           401(k)   リタイアメント・セービングズ・プランおよ

     び他のすべての類似した状況の従業員給付制度を代位したリチャード・                                     A ・ローゼン対       PRIAC   、プルデンシャル・
     バンク・アンド・トラスト、               FSB  、およびプルデンシャル・インベストメント・マネジメント・サービシズ・エル
     エルシー     」と題する暫定集団訴訟の訴状が、コネチカット地区連邦地方裁判所に提出された。訴状では、                                                 (i) プルデ
     ンシャルが団体年金契約または団体資金協定に基づいて契約関係を維持しているすべての                                              ERISA   対象従業員年金給
     付制度のクラス認証を求め、かつ                  (ii) 被告が分離勘定で投資ビークルから収益分配支払を受けることによって、お
     よび／または       PRIAC   の内部利益率よりも低い利率で安定資産運用口座に利息振替を行うことを通じて過剰な報酬を
     受けることによって受託者義務に違反した旨を申し立てている。                                  2016  年 4 月、原告は修正訴状を提出し、                (i) プルデ
     ンシャル・インベストメント・マネジメント・サービシズ・エルエルシーを被告から削除し、                                                 (ii) 安定資産運用口
     座に関するすべての請求を取り下げるとともに、                          (iii)  原告の退職給付制度の雇用主／スポンサー（ファーガソン・
     エンタープライジズ・インク）および原告の退職給付制度の投資顧問（キャップトラスト・ファイナンシャル・ア
     ドバイザーズを商号とするキャピタル・パートナーズ・エルエルシー）を被告に追加した。                                                2016  年 5 月、ミュアー
     対 PRIAC   事件の訴状がこの訴訟に併合された。                    2016  年 6 月、  PRIAC   は他の記名されている被告とともに、修正後の
     訴状の棄却を求める申立てを提出した。                     2016  年 12 月、裁判所は、請求棄却を求める被告の申立てを認めた。                              2017  年
     1 月、原告は、第二巡回区に控訴状を提出した。                        2017  年 3 月、原告はファーガソン・エンタープライジズ・インクお
     よびキャップトラスト・ファイナンシャル・アドバイザーズを商号とするキャピタル・パートナーズ・エルエル
     シーについて、確定分としての自発的取り下げを提出した。                               2017  年 10 月、  3 名の判事から構成される第              2 巡回区控訴
     裁判所の合議体は、地方裁判所の判断を支持し、その後原告は控訴裁判所全体による再審の申立書を提出した。
     2017  年 12 月、控訴裁判所は原告による再審の請求を棄却した。                            2018  年 3 月、控訴裁判所の決定に対する原告側の控
     訴期間が期限切れとなった。本件は現在解決済みである。
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     住宅ローン担保証券（以下「               RMBS   」という。）の受託者に関する訴訟
      2014  年 6 月、当社は他の        9 社の機関投資家と共に、特定の                RMBS   の受託人を相手取った            6 件の訴訟をニューヨーク

     州裁判所に提起した。これらの訴訟は、                     2,200   超の  RMBS   信託を代表して申し立てられており、受託者が                        (i) 瑕疵のあ
     る住宅ローンの売主に対する受託者のそれぞれの買戻権の行使、および                                     (ii) それぞれの住宅ローンのサービサーの
     適切な監視を怠ったという主張に帰し得る未決定額の損害賠償を求めている。訴状では、契約違反、受託者義務違
     反、過失および        1939  年信託証書法違反に対する請求を申し立てている。                          2014  年 7 月、当社は被告        6 社のそれぞれに対
     する訴状を修正した。            2014  年 11 月、当社はそれぞれの受託銀行である被告を相手取った修正後の訴状を、ニュー
     ヨーク南部地区連邦裁判所に提出した。                     2014  年 12 月、当社からの要請に応えて、ニューヨーク州裁判所に提起され
     た訴訟は再訴可能として棄却された。上記の                       6 件の訴訟は、以下のとおりに称された。
     PICA   他 対バンク・オブ・ニューヨーク・メロン（以下「                         BONYM    」）

      2015  年 3 月、被告は修正後の訴状の棄却を求める申立てを提出した。                               2016  年 3 月、裁判所は棄却を求めた              BONYM

     の申立てに対する決定を言い渡し、                  (i) 管轄権の欠如によるプーリングおよびサービシング契約（以下「                                 PSA  」）信
     託に関連した請求の棄却を求めた請求を却下し、                          (ii)1939    年信託証書法違反および契約違反の訴えに関する申立て
     を却下し、      (iii)  受託者の義務における過失および違反に対する訴えに関する申立てを認めた。
     PICA   他 対シティバンク・エヌ・エイ

      2015  年 2 月、被告は修正訴状の棄却を求める申立てを提出した。                             2015  年 9 月、裁判所は、棄却を求めるシティバン

     クの申立てに関し、          (i)PSA   信託についてこの申立てを認めて補完的管轄権の行使を拒否し、                                 (ii) 証書信託について、
     契約違反、      1939  年信託証書法違反、利益相反回避義務に関連する過失および受託者義務の違反の請求に関連する申
     立てを退けるとともに、             (iii)  証書信託について、注意義務に関連する過失および受託者義務の違反の請求を棄却す
     ることを求める申立てを認める決定を発行した。                          2015  年 11 月、当社は、他の機関投資家と共に、「                     固定配当率株
     式：シリーズ       M 他対シティバンク・エヌ・エイ                」と題し、      PSA  信託に関連する請求を主張する訴状をニューヨーク
     州最高裁判所に提出した。－               2016  年 2 月、シティバンクは州裁判所への訴状の棄却を求める申立てを提出した。
     2016  年 8 月、原告が州裁判所に修正訴状を提出し、                      2016  年 9 月、シティバンクが修正訴状の棄却を求める申立てを提
     出する一方で、原告がクラス認証を求める申立てを連邦裁判所に提出した。                                       2017  年 4 月、シティバンクは連邦裁判
     所の審理について、略式判決を求める申立てを提出した。                              2017  年 6 月、州裁判所は被告による修正訴状の棄却を請
     求した申立てに対する決定を言い渡し、                     (i) シティバンクの債務不履行事由前義務に関連する原告による契約違反の
     訴えを支持し、        (ii) シティバンクの債務不履行事由後義務に関連する原告による契約違反の訴えを棄却し、                                             (iii)  原告
     による、誠実かつ公正な取扱いをなすべき黙示約款に関する訴えを支持し、                                       (iv)  受託者義務違反の訴えを棄却し、
     (v) 原告による、利害相反回避義務違反の訴えを棄却した。                             2017  年 7 月、シティバンクはニューヨーク州高位裁判所
     の控訴部第一部に、シティバンクによる棄却の申立てを部分的に退けた                                     2017  年 6 月の判決に対して上訴を行った。
     2018  年 1 月、第一部は、        (i) 第一審裁判所の判決を支持し、受託者が表明・保証違反の書面による通知を怠ったこと
     に基づく契約違反の請求を支持し、                   (ii)  サービシング違反に関連した契約違反および誠実かつ公正な取扱いをなす
     べき黙示約款に関する原告の訴えを支持した第一審の命令を破棄した。                                     2018  年 3 月、連邦裁判所は、          Citibank    の略式
     判決を求める申し立てを認めた。                 2018  年 3 月の略式判決承諾決定を受けて、原告側は                      2018  年 4 月に、第二審米国控訴
     裁判所に上訴申立書を提出した。
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     PICA   他 対ドイチェバンク他
      2015  年 4 月、被告は修正訴状の棄却を求める申立てを提出した。                             2016  年 1 月、裁判所は、棄却を求めるドイチェバ

     ンクの申立てに関し、            (i)PSA   信託についてこの申立てを認めて補完的管轄権の行使を拒否し、                                  (ii) 証書信託につい
     て、原告による修正訴状の提出を許可する決定を発行した。                               2016  年 2 月、当社は他の機関投資家原告と共に連邦裁
     判所に修正訴状を提出した。               2016  年 3 月、当社は、他の機関投資家と共に、「                     ブラックロック・バランスト・キャ
     ピタル・ポートフォリオ（              FI ）他対ドイチェバンク・トラスト・カンパニー・アメリカズ                               」と題し、      PSA  信託に関
     連する請求を主張する訴状をカリフォルニア州上位裁判所に提出した。                                      2016  年 5 月、当社は他の機関投資家と共
     に、カリフォルニア州最高裁判所に修正後の集団訴訟の訴状を提出した。                                      2016  年 7 月、被告は連邦裁判所に提出さ
     れた修正後の訴状の棄却を求める申立てを提出した。                            2016  年 8 月、被告は州裁判所に提出された修正後の集団訴訟
     の訴状に対して、法的根拠欠如の抗弁および排除の申立てを提出した。                                     2016  年 10 月、裁判所は被告による棄却を請
     求した申立てに対する決定を言い渡し、                     (i) 原告による論争中の信託に関連する契約違反の訴えを支持し、                                (ii) 原告に
     よる受託者義務違反に対する不法行為の訴えを棄却し、                              (iii)  原告による、利害相反回避義務違反の訴えを棄却し
     た。裁判所は、原告に対して修正後の訴状の提出を許可した。                                2017  年 1 月、連邦裁判所は、棄却を求めるドイチェ
     バンクの申立てに関し、             (i) 原告の利益相反請求についてこの申立てを認めるとともに、                               (ii) 原告の表明・保証請求、
     サービサーの通知に関する請求、債務不履行事由請求および信託証書法請求について、この申立てを退ける決定を
     発行した。      2017  年 2 月、裁判所は被告による修正訴状の棄却を請求した申立てに対する決定を言い渡し、                                            (i) 論争中
     の 62 の信託のすべてについて、原告による既知のサービシング違反の是正の不履行に関連する契約違反の訴えを支
     持し、    (ii) 販売者の表明および保証事項の実施の不履行に関連して、                              41 の信託について原告による契約違反の訴え
     を支持し、残りの         21 の信託について原告による契約違反の訴えを棄却し、                            (iii)  原告による、受託者義務違反の訴え
     を棄却し、      (iv)  原告による、利害相反回避義務違反の訴えを棄却した。                             2018  年 1 月、原告は州裁判所および連邦裁判
     所における訴訟についての集団認証を求めた申立てを提出した。                                  2018  年 5 月、原告側のクラス認証を求めた申立て
     は、州裁判所の決定により棄却された。                     2018  年 6 月、原告側はクラス認証の申立ての棄却に対し、カリフォルニア
     州控訴裁判所に上訴申立書を提出した。                     2018  年 12 月、カリフォルニア州控訴裁判所はクラス認証の判断を求める原
     告の控訴を棄却し、当事者間の和解命令を発行した。                            2018  年 12 月、連邦裁判所の審理は再審請求不可能分として棄
     却された。      2019  年 1 月、州裁判所の審理は再審請求不可能分として棄却された。
     PICA   他 対エイチエスビーシー他

      2015  年 1 月、被告は修正後の訴状の棄却を求める申立てを提出した。                               2015  年 6 月、裁判所は、請求の原因を主張し

     ていないことから訴状の棄却を求める被告からの申立てを一部認め、一部については却下し、修正後の訴状の提出
     を許可した。       2015  年 7 月、原告は修正後の訴状を提出した。                    2017  年 1 月、原告は、クラス認証を求めるとともにクラ
     ス代表者およびクラス弁護人を任命する申立てを提出した。                               2018  年 2 月、裁判所は原告側のクラス認証に関する申
     立てを却下し、原告側は、クラス認証決定の上訴許可を求めて第二審控訴裁判所に申立てをした。                                                   2018  年 5 月、第
     二巡回区控訴裁判所は、クラス認証の申立ての棄却の対する上訴許可を求めた原告側も申立てを退けた。
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     PICA   他 対ユーエス・バンク・エヌ・エイ
      2015  年 2 月、被告は修正訴状の棄却を求める申立てを提出した。                             2015  年 5 月、裁判所は、棄却を求める被告の申立

     てを認め、      (i)PSA   信託に関連する請求について補完的管轄権の行使を拒否するとともに、                                     (ii) 証書信託に関連する直
     接請求を主張する修正訴状の原告による提出を許可した。                              2015  年 6 月、当社は、他の機関投資家と共に、「                     ブラッ
     クロック・バランスト・キャピタル・ポートフォリオ（                             FI ）他対ユーエス・バンク・ナショナル・アソシエーショ
     ン 」と題し、      PSA  信託に関連する請求を主張する訴状をニューヨーク州最高裁判所に提出した。                                         2015  年 7 月、原告
     は信託に関する直接的な請求を主張した修正後の訴状を提出した。                                   2015  年 8 月、被告は連邦裁判所における修正後
     の集団訴訟の訴状の棄却を求める申立てを提出した。                            2015  年 9 月、被告は州裁判所における集団訴訟の訴状の棄却
     を求める申立てを提出した。               2016  年 2 月、連邦地方裁判所は、棄却を求めるユーエス・バンクの申立てに関する決
     定を発行し、       (i) 契約違反および信託証書法の請求を支持するとともに、                             (ii) 受託者義務違反および契約外の請求を退
     けた。   2016  年 9 月、当社は、他の機関投資家原告と共に州裁判所に修正訴状を提出した。                                      2016  年 10 月、ユーエス・
     バンクは修正後の州裁判所訴状の棄却を求める申立てを提出した。                                  2016  年 11 月、原告は、クラス認証を求めるとと
     もにクラス代表者およびクラス弁護人を任命する申立てを連邦裁判所に提出した。                                           2018  年 1 月、州裁判所は修正後
     の訴状の棄却を求めた申立てに対する判決を言い渡し、                             (i) 770  信託のすべてについて表明および保証の契約違反の
     請求を支持し、        (ii)  77 信託についてサービサー違反に関連する契約違反の請求を支持し、                                   (iii)  受託者義務違反、過
     失、および誠実かつ公正な取扱いをなすべき黙示約款違反の請求を却下した。                                         2018  年 1 月、裁判所は原告の連邦裁
     判所の審理における集団認定申請を棄却した。                         2018  年 2 月、連邦裁判所は和解命令を発行し、                    (i) 3 件の信託に関す
     るすべての請求を確定力のある決定として棄却、                         (ii)  20 件の信託に関しては、米国信託証書法（以下「                        TIA  」）に基
     づく当事者適格欠如に対する訴え、および契約違反の訴えを確定力のある決定として棄却、および                                                   (iii)  残る  4 件の
     信託に関して、        TIA  に基づく訴えおよび契約違反の訴えを、確定力のない決定として棄却した。                                        2018  年 2 月、  U.S.
     Bank  は、同行の修正訴状の棄却申立てに関する州裁判所の命令を受けて上訴した。                                         2018  年 3 月、原告側は、同棄却
     申立てに関する州裁判所命令に対し、州裁判所に交差上訴を行った。                                    2018  年 8 月、原告は受託者としての              U.S.  Bank
     を相手取り、ニューヨーク州裁判所に、契約違反、受託者義務違反、善意および公正な取引の黙示約款違反、なら
     びに注意義務違反に対する請求を申し立てた                        2 件目のクラスアクションの訴状を提出した。                        2018  年 10 月、ニュー
     ヨーク州最高裁判所第一部は、                 2018  年 1 月の下級裁判所による命令を修正し、                    77 信託のうちの       56 信託に関連して
     サービサー違反についての原告の契約違反の請求を棄却し、その他については                                         2018  年 1 月の下級裁判所による命令
     を支持した。
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     PICA   他 対ウェルス・ファーゴ・バンク他
      2015  年 4 月、被告は修正訴状の棄却を求める申立てを提出した。                             2016  年 1 月、裁判所は、棄却を求めるウェルス・

     ファーゴの申立てに関し、              (i)PSA   信託についてこの申立てを認め、補完的管轄権の行使を拒否するとともに、                                       (ii) 証
     書信託について、原告による修正訴状の提出を許可する決定を発行した。                                      2016  年 2 月、当社は他の機関投資家原告
     と共に連邦裁判所に修正訴状を提出した。                      2016  年 3 月、当社は、他の機関投資家と共に、「                     ブラックロック・バラ
     ンスト・キャピタル・ポートフォリオ（                     FI ）他対ウェルス・ファーゴ・バンク・ナショナル・アソシエーション                                    」
     と題し、     PSA  信託に関する請求を主張する訴状をカリフォルニア州上位裁判所に提出した。                                         2016  年 5 月、被告は棄
     却または州裁判所の案件としての継続を求める申立てを提出した。                                   2016  年 7 月、被告は以前に連邦裁判所に提出さ
     れた修正後の訴状の棄却を求める申立てを提出した。                            2016  年 10 月、裁判所は州裁判所に提出された訴状を棄却し
     た。  2016  年 12 月、当社は、他の機関投資家と共に、「                     ブラックロック・コア・ボンド・ポートフォリオ（                          FI ）他対
     ウェルス・ファーゴ・バンク・ナショナル・アソシエーション                                」と題し、      PSA  信託に関する請求を主張する訴状を
     ニューヨーク州裁判所に提出した。                   2017  年 3 月、連邦裁判所は被告による信託に関して棄却を請求した申立てに対
     する命令を言い渡し、            (i) 原告による契約違反の訴え、原告による                     1939  年信託証書法違反の訴え、および原告による
     利益相反回避義務違反の訴えを支持し、                     (ii) 原告による受託者義務違反に対する訴えを、支持された契約違反の訴
     えと重複するとして棄却した。                2017  年 5 月、ウェルス・ファーゴは              PGIM   インクに対して第三者による寄与の請求を
     提出し、プルデンシャルの原告のファンドがウェルス・ファーゴに対する損害賠償請求で勝訴する場合は、ファン
     ドによる住宅ローン担保証券投資の運用において申し立てられた                                 PGIM   の受託者義務違反により、              PGIM   は損害賠償
     金に拠出を行わなければならない旨を申し立てた。                           2017  年 6 月、ウェルス・ファーゴはニューヨーク州裁判所に訴
     状の棄却を求める申立てを提出した。                    2017  年 10 月、  PGIM   はウェルス・ファーゴが提出した第三者による寄与を求
     めた請求の棄却を求める申立てを提出した。                       2018  年 1 月、原告は連邦裁判所における訴訟についての集団認証を求
     めた申立てを提出した。             2018  年 11 月、原告は受託者としてのウェルス・ファーゴを相手取り、ニューヨーク州裁判
     所に、契約違反、受託者義務違反、善意および公正な取引の黙示約款違反、注意義務違反、                                               1939  年信託証書法違反
     に対する請求を申し立てた修正した訴状を提出した。
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                                                            有価証券報告書
     LIBOR   訴訟
     プルデンシャル・コア・ショートターム・ボンド・ファンドおよびプルデンシャル・コア・タクサブル・マネー・

     マーケット・ファンドを代表するプルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ                                             2 （略称「ドライデン・コ
     ア・インベストメント・ファンド」）対バンク・オブ・アメリカ・コーポレーション他
      2014  年 5 月、プルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ                              2 は、プルデンシャル・コア・ショートター

     ム・ボンド・ファンドおよびプルデンシャル・コア・タクサブル・マネー・マーケット・ファンド（以下「ファン
     ズ」）を代表して、銀行が主要な指標金利である                          LIBOR   の操作に参加したとして、銀行                10 行を相手取った訴訟を
     ニュージャージー地区連邦地方裁判所に提起した。訴状では、被告である銀行が                                         LIBOR   を操作した旨を申し立て、
     特にコモンロー上の詐欺、過失による不実表示、契約違反、契約および予測される将来の経済関係の妨害、不当利
     益、ニュージャージー州威力脅迫および腐敗組織法（以下「                               RICO   」）違反およびシャーマン法違反を申し立てて
     いる。   2014  年 6 月、広域係属訴訟司法委員会は、この事件をニューヨーク州南部地区連邦地方裁判所に移送し、こ
     の事件はここで他の係属中の               LIBOR   関連訴訟の審理前手続きの目的で併合された。                        2014  年 10 月、ファンズは修正し
     た訴状を提出した。          2014  年 11 月、被告は修正後の訴状の棄却を求める申立てを提出した。                               2015  年 8 月、裁判所は被
     告による棄却の申立てを部分的に認め、部分的に却下する決定を下した。裁判所は、募集書類における陳述に基づ
     いた詐欺、ニュージャージー州                RICO   違反および明確な契約違反を申し立てた請求を含むファンズによる特定の請
     求を棄却した。裁判所は、虚偽の                 LIBOR   データの英国銀行協会への提出に基づいた詐欺、過失による不実表示、不
     当利益ならびに誠実および公正な取引の黙示約款違反を申し立てたファンズによる特定の請求については維持し
     た。  2015  年 9 月、プルデンシャルは、棄却を求める被告の申立てを一部認めた                                 2015  年 8 月の決定後、以下の          LIBOR   関
     連訴状を提出した。          (i) ニューヨーク州南部地区で、「                プルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ                            2 他対
     バークレイズ・バンク・ピーエルシー他                     」と題し、      バークレイズ・バンク・ピーエルシー、バークレイズ・キャピ
     タル・インク、バークレイズ・ピーエルシー、シティバンク・エヌ・エイ、シティグループ・ファンディング・イ
     ンク、クレディ・スイス・エイジー、クレディ・スイス・グループ・エイジー、クレディ・スイス                                                   (USA)   インク、
     ドイチェバンク・アーゲー、               HSBC   バンク・ピーエルシー、             HSBC   ホールディングズ・ピーエルシー、                  JP モルガン・
     チェイス     &Co.   、 JP モルガン・チェイス・バンク・エヌ・エイ、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ、およびザ・ロイ
     ヤル・バンク・オブ・スコットランド・ピーエルシーを被告とする訴状（以下「ニューヨークの訴状」とい
     う。）。これらの被告は管轄権を根拠として当初の                           LIBOR   訴訟では棄却された。ニューヨークの訴状は、当初の
     LIBOR   訴訟で申し立てられた訴訟原因を改めて主張している。ならびに、                                   (ii) ノース・カロライナ州西部地区で、
     「 プルデンシャル・インベストメント・ポートフォリオ                            2 他対バンク・オブ・アメリカ・コーポレーション他」と
     題し、バンク・オブ・アメリカ・コーポレーションおよびバンク・オブ・アメリカ・エヌ・エイを被告とする訴状
     （以下「ノース・カロライナの訴状                  」）という。）。これらの被告は管轄権を根拠として当初の                               LIBOR   訴訟では棄
     却された。ノース・カロライナの訴状では、当初の                          LIBOR   訴訟を提起した訴因が再び主張された。ニューヨークと
     ノース・カロライナの両方の訴状は、公判前の手続きのために、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所のバックワ
     ルド判事が主宰する           LIBOR   広域係属訴訟に移管された。               2016  年 5 月、第    2 巡回区控訴裁判所は、地方裁判所による
     LIBOR   原告の反トラスト請求の棄却を取り消し、原告が適用される反トラスト法の「効率的な執行者」としての地
     位を有するかどうかという問題を地方裁判所に差し戻した。                               2016  年 7 月、被告は当事者資格の欠如および人的裁判
     管轄権の欠如を理由に、すべての反トラスト請求の棄却を求める共同申立てを提出した。                                              2016  年 12 月、この申立て
     の一部が認められ、一部が退けられた。                     2017  年 1 月、連邦最高裁判所は原告の裁量上訴の申立てを退けた。                              2017  年 2
     月、裁判所は       2016  年 12 月の命令を明確化し、反トラスト請求はパネル行のみに対して存在するものであり、パネル
     行の関連事業体に対しては存在しない旨を維持した。この説明により、ファンズのニュージャージーの反トラスト
     請求は、当事者資格の欠如により棄却される結果となった。ファンズのニューヨークおよびノース・カロライナの
     反トラスト請求は依然として未決である。                       2017  年 7 月、ファンズは以前に当事者資格の欠如により棄却された
     ニュージャージーの反トラスト請求についての判決記録を入手した。                                    2017  年 7 月、ファンズはニュージャージーの
     反トラスト請求の棄却に対する上訴を第二巡回区控訴裁判所に提出した。
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     規制上の問題
     未請求資金

      2011  年に、ニューヨーク州法務局は、未請求資金に関する手続きについて他社数社とともに当社を召喚したが、

     最終的には是正措置および損害賠償を含むその他の救済措置を求める可能性がある。加えて、                                                 2011  年に、ニュー
     ヨーク州未請求資金局は、未請求資金法に対する当社の遵守状況について、監査を開始した。
     有価証券貸付および外国税還付請求の問題

      2016  年、当社は      SEC  および労働省（以下「            DOL  」）に自主報告を行い、また他の規制当局にも、一部のケースに

     おいて、当社が長年にわたり当社に恩恵をもたらし、貸出可能有価証券の利用可能性を限定する制約により、特定
     の分離勘定投資に係る有価証券貸付収益を最大化することを怠った旨を通知した。当社はこの制約を撤廃し、顧客
     の利益のための是正計画を実施した。当社は、本件のレビューの一環として、                                        2018  年に  SEC  に追加の自主報告を行
     い、また他の規制当局にも、一部のケースにおいて、分離勘定投資に係る外国税還付請求の適時の処理を怠った旨
     を通知した。当社は外国税還付請求プロセスを是正し、顧客の利益のために是正計画を実施中である。
      DOL  による有価証券貸付の問題のレビューは完了した。当社は                              SEC  による有価証券貸付および外国税還付請求の

     問題のレビュー（是正計画のレビューを含む）に協力しており、                                 SEC  の職員と潜在的に投資顧問法違反の罪および
     財務的賠償を伴う、有価証券貸付の問題の示談の可能性について、協議を開始している。外国税還付請求の問題、
     有価証券貸付の問題についての示談の可能性のいずれについても、                                   SEC  の職員との協議の結果を予測することは不
     可能である。
     要約

      当社の訴訟および規制措置は、多くの不確定要素にかかっており、その複雑性や範囲から結果を予測することは

     できない。特定の四半期または年度における当社の事業損益またはキャッシュ・フローが、係争中の訴訟および規
     制措置の不利な最終判決により重要な悪影響を受ける可能性があるが、これはそのような期間における損益または
     キャッシュ・フローの結果にもよる。当社の訴訟および規制措置の予測不可能性から、場合によっては、                                                       1 件また
     は複数件の係争中の訴訟または規制措置に関する不利な最終判決が、当社の財務状況に重要な悪影響を及ぼす可能
     性がある。しかし、現状把握している情報に基づき、適用可能な準備金および求償権を考慮すれば、すべての係争
     中の訴訟および規制措置の最終判決が、当社の財務状況に重要な悪影響を与える可能性は少ないと当社経営陣は考
     える。
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     23. 　四半期業績（未監査）
      2018  年および     2017  年 12 月 31 日に終了した各年度の未監査四半期経営成績の要約は、下表のとおりである。

                                            3 ヵ月間

                                  3 月 31 日   6 月 30 日    9 月 30 日    12 月 31 日
                                      （単位：     100  万、株価を除く）

     2018
     収益合計
                                 $ 13,757     $ 14,655     $   16,148     $   18,432
     保険金・給付金および費用合計
                                  12,064     14,405       14,310       17,379
     当期純利益（損失）
                                   1,364      200       1,675        849
     差引：非支配持分に帰属する利益
                                     1     3       3       7
     当社株主に帰属する当期純利益（損失）
                                 $ 1,363    $  197   $   1,672    $    842
     基本的   1 株当たり利益       — 普通株式     (1)(2)   ：

                                  $  3.19    $  0.46    $   3.97    $   2.01
       当社株主に帰属する当期純利益（損失）
     希薄化後     1 株当たり利益       — 普通株式     (1)(2)   ：
                                  $  3.14    $  0.46    $   3.90    $   1.99
       当社株主に帰属する当期純利益（損失）
     2017

     収益合計
                                  $ 13,670     $ 13,441     $  16,313     $  16,265
     保険金・給付金および費用合計
                                   11,928      12,833       13,292       15,149
     当期純利益（損失）
                                    1,372      496      2,241       3,865
     差引：非支配持分に帰属する利益
                                      3      5       3      100
     当社株主に帰属する当期純利益（損失）
                                  $ 1,369    $  491   $   2,238    $   3,765
     基本的   1 株当たり利益       — 普通株式     (1) ：

                                  $  3.14    $  1.13    $   5.19    $   8.78
       当社株主に帰属する当期純利益（損失）
     希薄化後     1 株当たり利益       — 普通株式     (1) ：
                                  $  3.09    $  1.12    $   5.09    $   8.61
       当社株主に帰属する当期純利益（損失）
     ____________
     (1) 　株式数を平均しているため、四半期の                   1 株当たり利益金額の合計は年度の金額と一致しないことがある。
     (2)  2018  年第  2 四半期の基本的および希薄化後               1 株当たり利益は、当社の年次レビュー、仮定の更新ならびにその他の改善の結
       果、長期介護保険の費用に反映されている。
     24. 　後発事象

     普通株式の配当金の宣言

      2019  年 2 月 6 日、プルデンシャル・ファイナンシャル取締役会は、                            2019  年 2 月 20 日現在の記録上の株主に             2019  年 3 月

     14 日に支払われる普通株式             1 株当たり     1.00  ドルの現金配当を宣言した。
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                                 付表  I
             2018  年 12 月 31 日現在の関連当事者への投資以外の投資の要約（単位：百万ドル）
                                                     貸借対照表

                                       取得原価   (1)
                                              公正価値       計上額
     投資の種類
     満期固定証券、売却可能有価証券：
       債券：
         米国財務省証券および米国政府関係機関が発行した負債証券
                                       $   28,242    $   30,594    $    30,594
         米国州および州政府機関が発行する負債証券
                                          9,880      10,493        10,493
         外国政府証券
                                         96,710      113,110        113,110
         資産担保証券
                                         12,888       12,973        12,973
         住宅モーゲージ証券
                                          2,937       3,004        3,004
         商業モーゲージ証券
                                         13,396       13,315        13,315
         公益株
                                         26,159       26,799        26,799
         預金証書
                                           20       21        21
         その他の社債
                                         140,953       142,768        142,768
       償還可能優先株式
                                          560       579        579
            満期固定証券、売却可能有価証券　合計
                                       $  331,745    $  353,656    $   353,656
     満期固定証券、満期保有目的有価証券：
       債券：
         外国政府証券
                                       $    885   $   1,154   $     885
         住宅モーゲージ証券
                                           0       0        0
         商業モーゲージ証券
                                          365       388        365
       その他の社債
                                          763       830        763
            満期固定証券、満期保有目的有価証券　合計
                                       $   2,013   $   2,372   $    2,013
     株式：
       普通株式：
         その他普通株式：
                                       $   3,631   $   4,595   $    4,595
         ミューチュアル・ファンド
                                          1,278       1,318        1,318
       償還不能優先株式
                                           30       26        26
       永久優先株式
                                          280       299        299
            持分証券、公正価値合計
                                       $   5,219   $   6,238   $    6,238
     満期固定証券、売買目的有価証券
                                       $   3,392   $   3,243   $    3,243
     経験料率契約者保険負債に対応する資産               (2)(3)
                                         21,254              21,254
     商業モーゲージおよびその他貸付             (4)
                                         59,830              59,830
     保険約款貸付
                                         12,016              12,016
     短期投資
                                          6,469              6,469
     その他投資資産
                                         14,526              14,526
            投資合計
                                       $  456,464           $   479,245
     ____________
     (1) 　満期固定証券       (売却可能有価証券        )については取得原価から返済額および減損額を差し引き、プレミアム償却費およびディス
       カウント増価額を調整した後の値である。
     (2) 　公正価値を表示している。
     (3) 　当社の「経験料率契約者保険負債に対応する資産、公正価値」の内訳については、連結財務書類注記                                               3 を参照。
     (4) 　貸倒引当金控除後の帳簿価額。抵当付商業モーゲージおよびその他貸付                                  59,175   百万ドルならびに無担保貸付              655  百万ドルを
       含む。
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                                                            有価証券報告書
                                付表  II
       登録会社の個別要約財務情報               2018  年 および   2017  年 12 月 31 日現在の要約財政状態計算書（単位：百万ドル）
                                                  2018     2017

     資産の部
     子会社の投資契約
                                                 $   1  $   1
     満期固定証券、売却可能有価証券、公正価値（償却原価：                      2018  年 1,354  ドル、   2017  年 1,218  ドル）
                                                   1,387     1,250
     持分証券、公正価値（費用：           2018  年 - 25 ドル、   2017  年 - 0ドル）
                                                    25     0
     その他投資資産
                                                   3,537     2,330
       投資合計
                                                   4,950     3,581
     現金および現金同等物
                                                   1,327     1,677
     子会社に対する受取債権
                                                   1,601     1,500
     子会社貸付金
                                                   7,044     7,846
     子会社投資
                                                  57,934     63,456
     有形固定資産
                                                   502     529
     その他資産
                                                   511     550
       資産合計
                                                 $ 73,869    $ 79,139
     負債および資本の部
     負債の部
     子会社に対する支払債務
                                                 $ 2,117    $ 2,205
     子会社借入金
                                                   5,260     5,738
     短期借入債務
                                                   1,115      880
     長期借入債務
                                                  16,141     15,304
     未払法人所得税
                                                    0     5
     その他負債
                                                   619     771
       負債合計
                                                  25,252     24,903
     資本の部
     優先株式（額面      0.01  ドル；授権株式　       10,000,000    株；発行済株式なし）
                                                    0     0
     普通株式（額面      0.01  ドル；授権株式      1,500,000,000     株；発行済株式      2018  年および   2017  年 12 月 31 日現在、   660,111,339
                                                    6     6
     株）
     資本剰余金
                                                  24,828     24,769
     自己株式として保有する普通株式、取得原価（                  2018  年 および   2017  年 12 月 31 日現在それぞれ      249,398,887    株および
     237,559,118    株）                                         (17,593   )  (16,284   )
     累積その他の包括利益         (損失  )
                                                  10,906     17,074
     利益剰余金
                                                  30,470     28,671
       資本合計
                                                  48,617     54,236
       負債および資本合計
                                                 $ 73,869    $ 79,139
                     登録会社の個別要約財務情報の注記を参照のこと。

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                                付表  II
        登録会社の個別要約財務情報               2018  年 、 2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した各年度の要約損益計算書
                             （単位：百万ドル）
                                            2018      2017      2016

     収益の部
     純投資収益
                                          $   168   $   92   $   61
     実現投資利益（損失）、純額
                                             106      (73 )    (126  )
     関連会社受取利息
                                             374      379      353
     その他収益（損失）
                                             (7 )     (79 )     (2 )
       収益合計
                                             641      319      286
     費用
     一般管理費
                                             126      126      101
     支払利息
                                            1,087      1,057      1,106
       費用合計
                                            1,213      1,183      1,207
     法人所得税および子会社損益に対する持分反映前利益（損失）
                                            (572  )    (864  )    (921  )
       法人所得税費用合計（利益）
                                            (130  )    (397  )    (320  )
     子会社損益に対する持分反映前利益（損失）
                                            (442  )    (467  )    (601  )
     子会社損益に対する持分
                                            4,516      8,330      4,969
     当期純利益（損失）
                                          $  4,074    $  7,863    $  4,368
     その他の包括利益（損失）
                                            (6,974  )    2,453      2,336
     包括利益（損失）合計
                                          $  (2,900  )  $  10,316    $  6,704
                     登録会社の個別要約財務情報の注記を参照のこと。

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                                付表  II
     登録会社の個別要約財務情報               2018  年 、 2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した各年度の要約キャッシュ・フロー計
                            算書（単位：百万ドル）
                                             2018     2017     2016

     営業活動によるキャッシュ・フロー
                                            $  4,074    $  7,863    $ 4,368
     当期純利益（損失）
     当期純利益と営業活動による現金の調整：
                                             (4,516  )   (8,330  )   (4,969  )
       子会社損益に対する持分
       実現投資（利益）損失、純額                                       (106  )    73     126
                                             2,975     1,975     2,828
       子会社からの配当金受取額
                                               (4 )    (1 )    (13 )
       有形固定資産
       勘定残高増減：
         子会社に対する受取債権／支払債務、純額                                      (1 )    213    (5,109  )
                                              115     (149  )    204
         その他の営業活動勘定         (1)
                                             2,537     1,644     (2,565  )
           営業活動からの（に使用した）キャッシュ・フロー                    (1)
     投資活動によるキャッシュ・フロー
     売却／満期による収入：
       満期固定証券、売却可能有価証券                                       234     740      0
       短期投資                                      18,708     15,973     17,575
     資産の購入による支払：
                                              (25 )     0     0
       持分証券、公正価値
                                              (370  )    (865  )   (1,106  )
       満期固定証券、売却可能有価証券
                                             (19,914   )   (15,087   )  (19,111   )
       短期投資
                                              (874  )   (1,135  )   (2,018  )
     子会社への出資
                                             1,083     1,150     2,755
     子会社からの出資の返還
                                              803    (1,127  )   (596  )
     子会社貸付、返済額控除後
                                               0     61     1
     その他投資
                                              (355  )    (290  )   (2,500  )
         投資活動からの（に使用した）キャッシュ・フロー
     財務活動によるキャッシュ・フロー
     普通株式の現金配当金の支払                                        (1,521  )   (1,296  )   (1,300  )
     普通株式の取得                                        (1,500  )   (1,250  )   (2,000  )
     ストック・オプション行使のための普通株式の再発行                                         132     246     426
     借入債務発行による収入（期間            90 日超）
                                             2,531      742     30
     借入債務の返済（期間         90 日超）
                                             (1,443  )    (480  )   (1,319  )
     子会社借入の返済                                         (728  )    (310  )   (390  )
                                               99    1,627     1,405
     子会社借入による収入
     財務取引の純増減（期間         90 日以下）
                                              (36 )    (16 )    14
                                               0     0     10
     株式に基づく支払による税効果
                                              (66 )    (68 )   (132  )
     その他財務活動      (1)
                                             (2,532  )    (805  )   (3,256  )
         財務活動からの（に使用した）キャッシュ・フロー                    (1)
     現金および現金同等物純増加           (減少  )額
                                              (350  )    549    (8,321  )
                                             1,677     1,128     9,449
     現金および現金同等物期首残高
                                            $  1,327    $  1,677    $ 1,128
     現金および現金同等物期末残高
     補足キャッシュ・フロー情報

     期中金利支払額                                       $  1,014    $  1,019    $ 1,002
                                            $  (231  )  $  (213  )  $  (544  )
     期中支払税（受領税還付）額
     期中非現金取引

     子会社への非現金出資                                       $  (22 )  $  (17 )  $ (4,158  )
                                            $  101   $   0  $ 4,142
     子会社からの非現金配当／資本の回収
                                            $  138   $  104   $  115
     株式に基づく報酬制度のための自己株式発行
     ____________
     (1) 　過年度の金額は、         ASU  2016-09   の適用を反映して、当年度の表示に合わせて組替表示されている。追加の情報については連
       結財務書類注記       2 を参照。
                     登録会社の個別要約財務情報の注記を参照のこと。

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                 登録会社の個別要約財務情報登録会社の個別要約財務情報の注記
     1. 　組織および表示

      プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下「プルデンシャル・ファイナンシャル」という。）は、ザ・

     プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ（以下「プルデンシャル・インシュアランス」
     という。）の完全子会社として                1999  年 12 月 28 日に設立された。         2001  年 12 月 18 日、プルデンシャル・インシュアラン
     スは相互生命保険会社から株式生命保険会社に転換し、プルデンシャル・ファイナンシャルの間接的な完全子会社
     となった。
      プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下「親会社」）の要約財務情報は、プルデンシャル・ファイナ

     ンシャル・インクとその子会社の連結財務諸表およびその注記（以下「連結財務諸表」）と併せて目を通された
     い。プルデンシャル・ファイナンシャルの要約財務書類では、持分法の会計処理を用いて直接完全所有子会社を反
     映している。
      過年度における特定の金額は、当年度の表示に合わせて組替表示されている。

     2. 　その他の投資

      プルデンシャル・ファイナンシャルの                    2018  年および     2017  年 12 月 31 日現在のその他の投資は、主に流動性の高い負

     債投資および会社間の企業流動性勘定の資金によって構成されていた。
     3. 　借入債務

      プルデンシャル・ファイナンシャルの短期および長期借入債務の概要は次のとおりである。

                                                12 月 31 日 現在

                                       金利  (1)      2018       2017
                                満期日
                                               （単位：百万ドル）
     短期借入債務：
       コマーシャル・ペーパー             (2)
                                             $    15   $    50
                                                1,100        830
       1 年以内返済予定の長期借入債務
                                             $   1,115    $    880
     短期借入債務合計
     長期借入債務：
       固定利付優先債
                               2020-2049       3.50%-6.63%        $   8,601    $   8,709
       変動利付優先債
                                2020     4.04%-4.95%            29       29
                                                7,511       6,566
       下位劣後債
                               2042-2058       4.50%-5.88%
                                             $  16,141     $  15,304
     長期借入債務合計
     ____________
     (1)  2018  年 12 月 31 日に終了した事業年度の金利の範囲を表す。
     (2)  2018  年および    2017  年 12 月 31 日現在の発行済みコマーシャル・ペーパーの加重平均金利は、それぞれ                                  1.98  ％および    1.15  ％で
       あった。
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     長期借入債務
     金利変動に対するエクスポージャーを修正するために、プルデンシャル・ファイナンシャルは、一部の債券発行に

     伴いデリバティブ商品（主に金利スワップ）を利用している。これらのデリバティブ商品による影響は、上記の表
     に記載されている利率には反映されていない。ヘッジ会計の処理に適格なデリバティブにより、支払利息は、                                                        2018
     年、  2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した各年度にそれぞれ                0 百万ドル、      1 百万ドルおよび        2 百万ドル増加した。
      長期借入債務満期スケジュール

     次表は、プルデンシャル・ファイナンシャルの長期借入債務の                                2018  年 12 月 31 日現在の契約上の満期を示す。

                                       暦年

                           2020     2021     2022      2023     2024  以降
                                                       合計
                                     （単位：百万ドル）
     長期借入債務
                          $ 1,179    $  400   $   0  $   0  $ 14,562     $ 16,141
     4. 　配当金および資本の回収額

      プルデンシャル・ファイナンシャルは、                     12 月 31 日に終了した各年度に以下の会社から現金配当および／または資

     本の返金を受領した。
                                             2018     2017     2016

                                              （単位：百万ドル）
     プルコ・リインシュランス
                                            $   0  $   0  $ 1,298
     プルデンシャル・アニュイティーズ・ホールディング・カンパニー
                                              175     145      98
     国際保険事業および国際投資事業の持株会社
                                             2,270      546    1,171
     プルデンシャル・インシュアランス・カンパニー・オブ・アメリカ
                                               0   1,000      900
     PGIM   持株会社
                                              578     467     746
     プルデンシャル・アニュイティーズ・ライフ・アシュアランス・コーポ
                                             1,025      950    1,140
     レーション
                                              10     16    231
     その他の持株会社
                                            $ 4,058    $ 3,124    $ 5,584
       合計
     5. 　契約債務および保証債務

      プルデンシャル・ファイナンシャルは、子会社の国内コマーシャル・ペーパー・プログラムに対して、劣後保証

     を供与している。このコマーシャル・ペーパー・プログラムに基づく                                    2018  年 12 月 31 日現在の発行残高は          727  百万ド
     ルであった。
      プルデンシャル・ファイナンシャルは、関連会社間の融資の元利返済に対して、保証を供与している。                                                     2018  年 12

     月 31 日現在、プルデンシャル・ファイナンシャルは、国際保険子会社とその他の関係会社との間の合計                                                   3.9 十億ド
     ルの残高の貸付の保証を発行していた。
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      2013  年、プルデンシャル・ファイナンシャルは、ウェルス・ファーゴ・バンク・ノースウェスト・エヌ・エイと
     の間で   500  百万ドルの補償・保証契約を締結した。この契約に基づき、プルデンシャル・ファイナンシャルは                                                   PICA
     から関連会社への関連会社間貸付金に関する債務保証を行っている。この貸付金による収入は、ニュージャージー
     州ニューアークのプルデンシャルの新本社を建設するために使用された。
      プルデンシャル・ファイナンシャルは、その子会社による履行または表明を保証する通常の業務で行う分を含

     め、他の債務保証、自己資本維持契約、および補償契約も引き受けている。プルデンシャル・ファイナンシャル
     は、その継続事業の一環として供与するものも含め、買収、売却、投資、債券発行、およびその他の取引に関連す
     る補償および保証を供与しているが、これらは、とりわけプルデンシャル・ファイナンシャルまたはその子会社に
     よる表明、保証、または契約条項への違反などをトリガーに発動する。このような義務は通常、契約または時効な
     どの法律の運用により定義されたさまざまな期限に従う。最高の潜在義務が契約上の限度となる場合もあれば、そ
     のような限度が特定されない、または適用されない場合もある。このような義務の一部には限度が適用されないた
     め、これらの保証に基づく潜在的な支払限度額を決定することは不可能である。                                         2018  年 12 月 31 日現在、その他の金
     融保証・補償取決めに関連して発生したプルデンシャル・ファイナンシャルの負債はなかった。
     6. 　クラス     B 株式の買戻し

      プルデンシャル・ファイナンシャルは、株式会社化から                             2014  年 12 月 31 日まで、     2 種類の発行済み普通株式を有し

     た。普通株式は、公開市場で売買され（                     NYSE   ： PRU  ）、金融サービス事業の業績を反映していた。もう                          1 つの普通
     株式は、私募の形態で発行され、取引所に上場されなかったクラス                                   B 株式であり、クローズド・ブロック事業の業
     績を反映してきた。
      2015  年 1 月 2 日、当社とクラス         B 株式の所有者との間で           2014  年 12 月 1 日に締結された株式買戻プルデンシャル契約に

     従って、当社がクラス           B 株式全株を合計        651  百万ドルの現金買取価格で買戻して消却した結果、自己株式として所有
     するクラス      B 株式の消滅、「利益剰余金」の                484  百万ドルの減少および「資本剰余金」の                     167  百万ドルの減少がもた
     らされた。
      その後、クラス        B 株式の所有者は、株式買戻契約の条件に従って、買取価格の計算に対する異議を提起する権利

     を行使した。この係争は             2016  年第  1 四半期に解決し、この結果現金購入対価は                      119  百万ドル増加し、合計の購入総額
     は 770  百万ドルとなった。現金買取価格の増額の結果、それに対応する「利益剰余金」の減少が発生した。
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                                付表  III
            補足保険情報       2018  年 12 月 31 日現在および同日に終了した事業年度（単位：百万ドル）
                                            給付金、

                    責任準備               保険料   、       保険金、
                    金 、 支払       その他の未払      契約賦課          損失およ
                                        純投資
              繰延保険契     備金  、 未  未経過保    保険金   ・ 給付   金および          び決済費          その他の
                                                 DAC  償却費
              約取得費用      払費用     険料      金    報酬収益      利益     用         営業費用
       セグメント
     PGIM
              $   0  $   0 $  0  $    0  $   0 $   73  $   0  $   8  $  2,298
       PGIM  部門
                 0     0    0      0     0    73     0     8    2,298
     退職金
                 153    64,750      0    47,766     11,582     4,394     14,209      39    1,100
     団体保険
                 158     4,691     236     9,089     4,994     604    4,523      5     927
       米国ワークプレイ
       ス・ソリューショ
                 311    69,441     236     56,855     16,576     4,998     18,732      44    2,027
       ン部門
     個人年金保険
                4,984     11,057      0    8,886     2,792     683     734     658     1,824
     個人生命保険
                6,103     14,320      0    27,792     2,985     2,040     3,229      353     1,907
       米国個人ソリュー
               11,087     25,377      0    36,678     5,777     2,723     3,963     1,011     3,731
       ション部門
     国際保険
                8,715     122,810      84    51,003     16,700     5,219     14,704     1,220     2,760
       国際保険部門
                8,715     122,810      84    51,003     16,700     5,219     14,704     1,220     2,760
     全社およびその他の業
                (319  )   7,616     0     889     427     875    2,197      (45 )    769
     務
       クローズド・ブ
       ロック部門を除く
               19,794     225,244     320    145,425     39,480     13,888     39,596     2,238     11,585
       PFI 合計
     クローズド・ブロック
                 264    48,282      0    9,023     2,301     2,288     4,340      35     364
     部門
       合計
              $ 20,058    $ 273,526    $  320   $  154,448    $ 41,781   $ 16,176    $ 43,936    $  2,273    $ 11,949
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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                            有価証券報告書
                                付表  III
            補足保険情報       2017  年 12 月 31 日現在および同日に終了した事業年度（単位：百万ドル）
                                            給付金、

                    責任準備              保険料   、       保険金、
                    金 、 支払       その他の未     契約賦課          損失およ
                                       純投資
              繰延保険契     備金  、 未  未経過保    払保険金   ・  金および          び決済費           その他の
                                                 DAC  償却費
              約取得費用      払費用     険料    給付金     報酬収益      利益     用          営業費用
       セグメント
     PGIM
              $   0  $   0 $  0  $    0  $   0 $  170  $   0  $    11   $  2,239
       PGIM  部門
                  0     0    0      0     0    170      0     11     2,239
     退職金
                 146    59,330      0    49,269     8,517     4,536    11,576       16     1,031
     団体保険
                 162     4,688     228     8,983     4,748     630    4,347       14     857
       米国ワークプレイ
       ス・ソリューショ
                 308    64,018     228     58,252     13,265     5,166    15,923       30     1,888
       ン部門
     個人年金保険
                5,130     10,797      0    8,551     2,805     727     368      0    1,791
     個人生命保険
                5,405     13,649      0    25,884     2,277     1,933     2,774      382     1,888
       米国個人ソリュー
                10,535     24,446      0    34,435     5,082     2,660     3,142      382     3,679
       ション部門
     国際保険
                8,214    114,437      78    50,483     16,190     5,005    14,604      1,138      2,838
       国際保険部門
                8,214    114,437      78    50,483     16,190     5,005    14,604      1,138      2,838
     全社およびその他の業務
                (364  )   5,240     0      9    331     781     679      (18 )    886
       クローズド・ブ
       ロック部門を除く
                18,693     208,141     306    143,179     34,868     13,782     34,348      1,543     11,530
       PFI 合計
     クローズド・ブロック部
                 299    48,870      0    11,421     2,526     2,653     5,359       37     385
     門
       合計
              $ 18,992    $ 257,011    $  306   $  154,600    $ 37,394   $ 16,435   $ 39,707   $  1,580    $ 11,915
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                                付表  III
            補足保険情報       2016  年 12 月 31 日現在および同日に終了した事業年度（単位：百万ドル）
                                           給付金、

                    責任準備         その他の     保険料   、       保険金、
                    金、支払         未払保険     契約賦課          損失およ
              繰延保険契      備金、未     未経過保     金・給付     金および     純投資利     び決済費           その他の
                                                 DAC  償却費
              約取得費用      払費用     険料     金   報酬収益      益     用          営業費用
       セグメント
     PGIM
              $   0  $    0 $  0  $    0 $   0 $   80  $   0  $    15   $  2,095
       PGIM  部門  (1)
                  0      0    0     0     0    80     0     15     2,095
     退職金
                 132    55,661      0   49,770     7,808     4,275    10,958       124     1,031
     団体保険
                 175     4,710     220     8,858     4,649     610    4,302       6     822
       米国ワークプレイ
       ス・ソリューショ
                 307    60,371     220    58,628     12,457     4,885    15,260       130     1,853
       ン部門   (1)
     個人年金保険
                4,871     10,311      0    8,601     2,721     700     614      462     1,749
     個人生命保険
                5,279     12,057      0   25,021     2,941     1,815     3,414      216     1,929
       米国個人ソリュー
                10,150      22,368      0   33,622     5,662     2,515     4,028      678     3,678
       ション部門    (1)
     国際保険
                7,208     103,853      77    47,862     15,813     4,759    14,155      1,065      2,677
       国際保険部門
                7,208     103,853      77    47,862     15,813     4,759    14,155      1,065      2,677
     全社およびその他の業務
                (340  )    4,738     0     11    318     703     618      (48 )    1,069
       クローズド・ブ
       ロック部門を除く
                17,325     191,330     297    140,123     34,250     12,942     34,061      1,840     11,372
       PFI 合計
     クローズド・ブロック部
                 336    49,281      0   10,793     2,620     2,578     5,357       37     407
     門
       合計
              $ 17,661    $ 240,611    $  297   $ 150,916    $ 36,870   $ 15,520   $ 39,418   $   1,877    $ 11,779
     ___________
     (1) 　過年度の部門小計は、当社の新組織構造に一致したベースで表示されている。個々のセグメント別業績と連結ベースの合
       計は変わっていない。追加の情報については連結財務書類注記                             1 を参照。
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             再保険   2018  年 、 2017  年および     2016  年 12 月 31 日に終了した各年度（単位：百万ドル）
                                                     純額に対する

                                 他社への      他社からの              受再保険   の
                           総額      出再保険       受再保険        純額       比率
     2018
     生命保険保有契約金額                    $  5,144,843     $  1,227,142     $  197,343    $  4,115,044        4.8 %
     保険料：
       生命保険
                         $   32,248    $    1,792   $   2,574   $   33,030       7.8 %
       損害保険
                            2,800        51       0     2,749       0.0
         保険料合計
                         $   35,048    $    1,843   $   2,574   $   35,779       7.2 %
     2017
     生命保険保有契約金額
                         $  3,733,997     $   767,499    $  207,083    $  3,173,581        6.5 %
     保険料：
       生命保険
                         $   29,035    $    1,761   $   2,105   $   29,379       7.2 %
       損害保険
                            2,762        50       0     2,712       0.0
         保険料合計
                         $   31,797    $    1,811   $   2,105   $   32,091       6.6 %
     2016
     生命保険保有契約金額
                         $  3,652,206     $   706,918    $  218,262    $  3,163,550        6.9 %
     保険料：
       生命保険
                         $   27,857    $    1,719   $   2,073   $   28,211       7.3 %
       損害保険
                            2,797        44       0     2,753       0.0
         保険料合計
                         $   30,654    $    1,763   $   2,073   $   30,964       6.7 %
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     後発事象
     2019  年 2 月 25 日、プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下、「当社」）は                                      、当社の自動一括登録書に

     従った、     2050  年 2 月 25 日満期、額面総額十億ドルの               4.350%    利付  中期債   (シリーズ     E) の売出を完了した。
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     ２【主な資産・負債及び収支の内容】

      添付の連結財務書類を参照のこと。

     ３【その他】

     （１）後発事象
      2018  年3月27日、プルデンシャル・ファイナンシャル・インク（以下、「当社」）は                                         、当社の自動一括登録書に

     従った、2028年3月27日満期、額面総額600,000,000ドルの3.878%利付                                    中期債(シリーズE)および              2048年3月27日満
     期、  額面  総額400,000,000ドルの4.418%利付                  中期債(シリーズE)          の売出を完了した。
      2018  年5月2日、当社は2018年第1四半期の決算発表に関する様式8-KをSECに提出した。

      2018  年5月8日、当社は5月8日に開催された当社の定時株主総会に関する様式8-KをSECに提出した。

     （２）訴訟

      当社に影響      する  係属中の訴訟及び規制上の問題並びに当社の事業に対する当該事由による一定のリスクについて

     は、連結財務書類の注記             22 「訴訟および規制上の問題」を参照のこと。
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     ４【日米の会計原則および慣行の相違】

      添付の連結財務書類は、米国において一般的に公正妥当と認められた会計原則および慣行に従って作成されてい

     る。従って、日本の会計原則および慣行に従ったものとは異なっている。主要な相違は以下のように要約される。
     （１）保険料の認識基準

       米国においては、短期保険契約の保険料は、一般に保険の契約期間にわたり均等に収益として認識され、長期
      保険契約（主として生命保険）からの保険料は、保険契約者に対する保険料の徴収期日に収益として認識され
      る。投資契約あるいはユニバーサル・ライフ・タイプの契約に分類される保険契約から受け取った保険料は収益
      として報告されず、預り金として報告される。これらの契約では、契約者に課された金額が収益となる。
       日本では、生命保険からの保険料は現金基準によって収益として認識される。
     （２）繰延保険契約取得費用

       主として新規の保険契約や年金保険契約の取得に関連して発生し、それに応じて変動する費用は、保険契約取
      得費用と呼ばれている。米国においては、保険契約取得費用は将来の利益から回収可能であると考えられる範囲
      において繰延べられ、保険料収入または推定グロス・マージンに対する比率で費用化される。未償却残高は資産
      として計上される。          2011  年 12 月 15 日以降開始事業年度より、              ASU   第 2010-26    号による保険契約獲得費用に関する
      修正ガイダンスが適用されている。保険契約の獲得または更新に直接関連した費用のみが保険契約獲得費用に含
      められ、契約獲得に関する直接増分費用で、契約取引に不可欠な第三者または従業員に係る費用、ならびに給与
      福利厚生費を含む従業員報酬の一部およびその他費用のうち、獲得に成功した保険契約に関する引受、保険契約
      の発行、処理、医療審査および保険契約の販売に直接対応する部分が繰り延べられる。
       会計基準編纂書（以下「             ASC  」）第   944  号において、内部での契約乗換を、新契約と交換する、契約を変更ま

      たは裏書きする、特約を付加する、もしくは契約の内容または保障を選定することによる商品の保険金・給付
      金、内容、権利または保障範囲の変更と定義している。内部的な契約乗換が所定の要件を満たす場合、当該乗換
      後契約は元契約の継続と見做され、元契約に係る繰延保険契約取得費用等の残高は乗換後契約に引き継がれ、乗
      換後契約に関連して引き続き繰り延べられ、償却される。
       日本においては、保険契約取得費用は発生時に全て費用処理されている。従って、将来保険料に対応する保険

      契約取得費用が繰延べられ、保険契約期間にわたり償却されることはない。
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     （３）損害費用の認識基準
       米国における損害費用（保険金および損害調査費）の会計基準は以下のとおりである。
       保険契約にかかわる未払の損害費用に対する債務（既発生未報告損害（以下「                                         IBNR   」）に関する見積費用を
      含む）（以下「支払備金」）は、現在の傾向を加味した過去の経験値と、過去の経験値を修正するその他の要因
      を用いて見積った最終的な保険金支払額に基づいている。
       弁護士費用および損害調査員費用のような、支払保険金、または保険金支払いのプロセスに関する損害調査費
      は、関連の支払備金が計上された時に、同時に債務として計上される。
       日本では、保険業法等の規定により、                    IBNR   備金の引当計上が要求されており、過去の                      IBNR   や支払保険金等の
      実績値に基づいて計算される。支払備金に関連した損害調査費に対する積立金は要求されていない。
     （４）責任準備金

       米国においては、長期保険契約にかかわる責任準備金は、その保険契約締結時の将来の資産運用利回り、死亡
      率、罹病率および脱退率等についての予想値に基づき平準純保険料式により算出される。保険収益不足準備金
      は、責任準備金に将来の予想総保険料の現在価値を加えた額が、予想される将来の保険金給付額と費用、並びに
      未償却の繰延保険契約取得費用の回収を賄うのに不十分であると認められた場合、必要に応じて計上される。
       日本においては、責任準備金は金融庁の標準的な算出基準、または、平準純保険料式により計算される。チル
      メル式などの他の方法も金融庁によって認められる。また、金融庁の定める算出基準に従って危険準備金の積立
      てを行わなければならない。将来収支分析の結果、将来                             5 年間、責任準備金の積立が不可能と予測される場合、
      原則的に追加責任準備金が積み立てられる。
     （５）債券および株式

       米国では、有価証券は「トレーディング目的」、「売却可能」または「満期保有」の                                            3 分類のいずれかに区分
      される。トレーディング目的または売却可能と区分された有価証券は、その見積公正価額で計上される。トレー
      ディング目的有価証券の公正価額算出の際の未実現損益は当期損益の計算の中に含められる。売却可能有価証券
      の公正価額算出の際の未実現損益は資本の部の包括利益に計上される。満期保有に区分された有価証券は、償却
      原価で計上される。なお、持分投資（持分法を適用する投資または連結子会社への投資を除く）は、原則として
      公正価値で測定し、公正価値の変動を当期損益の計算の中に含めることが求められる。
       日本では、保険会社に関してはこれらの区分以外に「責任準備金対応債券」の区分が認められる。責任準備金
      対応債券は、責任準備金とのデュレーション・マッチングに用いられ、償却原価で計上される。
       また、日本において保険会社は、価格変動による損失が生じ得る株式およびその他の資産について、保険業法
      施行規則で定めるところにより価格変動準備金を積み立てなければならないが、米国では、保険会社はそのよう
      な積立金を求められていない。
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     （６）年金以外の退職後給付および有給休暇引当金
       米国においては、退職後の医療費給付および生命保険給付等の年金以外の退職後給付を、従業員の勤務期間に
      わたって、発生主義により会計処理することが要求される。また、決算日までに従業員が稼得した有給休暇に関
      する債務について、引当金が計上される。
       日本においては、退職後給付または有給休暇引当金の計上は求められていない。これらの従業員給付は、従業
      員によって使用された際に認識される。
     （７）営業権およびその他の無形資産

       米国では、      ASC  第 350  号により、個別に、またはその他資産グループと共に取得した無形資産について、取得
      時において認識し、公正価額に基づいて測定することを求めている。耐用年数を確定できる無形資産は、耐用年
      数にわたって償却され、営業権を含む耐用年数を確定できない無形資産は償却されない。耐用年数が確定できな
      い全ての無形資産は当基準書に従い、減損テストを実施する。
       日本では、営業権は          20 年以内の期間で償却される。「固定資産の減損に係る会計基準」が適用され、減損のテ
      ストを受けている。
     （８）保険保護基金への拠出金

       米国の会計基準では、拠出金が既に課されており、保険会社が拠出金を支払うべき事象が発生しており、かつ
      金額が見積可能な場合、保険保護基金への拠出金について債務が計上される。
       日本においては、保険契約者保護基金並びに保険契約者保護機構に対する拠出金は支払時に費用として計上さ
      れる。
     （９）再保険

       米国では、再保険協約により回収可能な金額は、財務諸表上、資産として報告される。
       日本では、再保険による回収可能額は資産として報告されないが、負債は再保険協約により回収可能な金額を
      差し引いて報告される。
     （ 10 ）特定の非従来型の長期契約および分離勘定

       米国においては、         ASC  第 944  号により、分離勘定の開示および評価、販売報奨金の会計上の認識、変額年金お
      よび変額保険契約の最低保証死亡給付および最低保証年金額給付に関する追加負債の積立等を定義している。
       日本では、特別勘定の資産および負債は、一般勘定の資産および負債と同様の方法で財務諸表上に表示され、
      特別勘定資産および負債の総額を注記しなければならない。販売奨励金に関して特段の会計基準は発布されてい
      ない。特別勘定を設けた保険契約であって、保険金等の額を最低保証している保険契約に係わる一般勘定の保険
      料積立金については、平成              17 年４月１日以降に締結される保険契約を対象として平成８年２月大蔵省告示第                                        48 号
      （平成   16 年 10 月金融庁告示第        55 号により改正されたもの）に定める標準的方式により計算される。
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     （ 11 ）変動持分事業体の連結
       米国では、議決権以外の手段を通じた明確な財務上の持分に関する支配が存在しない場合には、変動持分事業
      体の資産と負債に係るリスクと潜在的便益に対する会社のエクスポージャー（変動持分）が、支配を示す証拠と
      考えられる。会社がある事業体の経済的成果に最も重要な影響を及ぼす当該事業体の活動を左右するパワーを有
      しており、当該事業体から生じうる潜在的に重要な損失を吸収する義務又は残余利益を受け取る権利を有してい
      る場合、主たる受益者であるとみなされ、変動持分事業体の資産、負債、経営成績を連結することが要求され
      る。
       日本会計基準では、変動持分事業体に関する会計処理については特に言及されていない。
     （ 12 ）公正価値の測定

       米国においては、         ASC   第 820  号により、公正価値を、測定日における市場参加者間の規則的取引で、資産売却
      時に受領する、あるいは負債の移転により支払われるであろう価格として定義し、公正価値測定の枠組みを設定
      している。また、測定日現在における資産または負債の評価でのインプットの透明性に基づき公正価値測定につ
      いて３つのレベルの階層が設定されている。
       日本においては、「金融商品に関する会計基準」及び「金融商品の時価等の開示に関する適用指針」により、
      原則としてすべての金融商品についての時価の開示が求められることになったが、そこでは公正価値の階層につ
      いての記載はない。
     （ 13 ）公正価値オプション

       米国においては、         ASC  第 825  号により、一部の金融資産、金融負債、まだ認識されていない確定契約、および
      以前まで公正価値で計上されていなかった書面による貸出金コミットメントについての代替的な測定として公正
      価値を選択するオプションを規定している。
       日本においては、金融資産および金融負債のための公正価値オプションに関する包括的な会計基準は設定され
      ていない。
     （ 14 ）法人所得税における不確実性

       米国においては、          ASC  第 740  号により、法人所得税における不確実性に関する会計処理を明確にしている。
      ASC  第 740  号は税務ポジションの財務書類での認識および測定のための基準を示している。また、認識の中止、
      分類、利息および課徴金、中間期の会計処理ならびに開示に関する指針を規定している。
       日本においては、不確実なタックス・ポジションに関する会計基準は制定されていない。
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     第７    【外国為替相場の推移】

      日本円と米ドルの為替相場は、国内において時事に関する事項を掲載する２以上の日刊新聞紙に最近５年間の事

     業年度及び最近６ヶ月間において掲載されているので、本項の記載を省略する。
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     第８    【本邦における提出会社の株式事務等の概要】
      1 本邦における株式事務等の概要

       (1)  本邦における株式の名義書換取扱場所及び名義書換代理人

         日本においては当社株式の名義書換取扱場所又は名義書換代理人は存在しない。
       (2)  株主に対する特典

         な　し。
       (3)  株式の譲渡制限

         な　し。
       (4)  その他の株主事務に関する手続

         ( A )　決算期　　　　　　　各年12月31日
         ( B )　定時株主総会　　　　取締役会又は権限ある取締役会委員会により、定められた日時に開催され

                        る。
         ( C )　基準日　　　　　　　株主総会又は延会の通知を受ける権利のある株主、株主総会又は延会で議決

                        権を行使する権限のある株主、配当その他の分配の支払又は権利の割り当て
                        を受ける権限がある株主、株式の変更、転換若しくは交換に関する権利を行
                        使する権利を有する株主、その他の合法的な行為を目的とする株主の特定を
                        当社が行うために、取締役会は基準日を定めることができる。基準日は基準
                        日を特定する取締役会の決議日より前の日であってはならない。(1)株主総会
                        又はその延会における議決権を有する株主を特定するための基準日の場合、
                        株主総会の日より60日を超えて先の日であってはならず、最低10日前までな
                        ければならず、(2)その他の行為の場合、当該行為の日より60日を超えて先の
                        日であってはならない。
                        基準日が定められていない場合は、
                        (1)株主総会の通知を受ける又は議決権を有する株主を特定するための基準日
                        は、株主に対する通知が発信された日の前日の営業終了時、又は通知が免除
                        されている場合、総会開催日の前日の営業終了時、
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                        (2)その他の目的で株主を特定するための基準日は、取締役会が当該議案につ
                        いて決議した日の営業終了時とする。
                        株主総会の通知を受けるか、議決権を行使する権利を有する登録簿上の株主
                        の特定は、延会にも適用されるものとするが、取締役会が延会について新た
                        に基準日を設定する場合はこの限りではない。
         ( D )　株券の種類　　　　　任意の株数を表示できる。

         ( E )　株券に関する

            手数料　　　　　　　アメリカ合衆国においては、当社名義書換代理人又は登録機関が株主より徴
                        収する名義書換手数料又は登録手数料はない。
         (F)　公告掲載新聞名　　　日本国内において、公告を掲載する新聞はない。

      2 本邦における株主の権利行使に関する手続

      本邦の株主が日本においてその権利を実行する方法はない。本邦の株主は下記住所の名義書換及び登録代理人に

     問い合わせ、株主としての権利行使に関する関係情報を入手することができる。
            コンピューターシェア・インベスター・サービシス

            アメリカ合衆国07310ニュージャージー州ジャージー・シティ

            ワシントン・ブルヴァード              525
            www.computershare.com

            電話番号     201-324-0014
       (1)  本邦における株主の議決権行使に関する手続

         日本における当社株式の株主は、自ら又は書面による委任状によってあらゆる総会で議決権を行使するこ
        とができる。委任状は、委任状の中で明確にそれよりも長期間を指定している場合を除いて、11ヶ月有効で
        ある。
       (2)  配当請求等に関する手続

         日本において当社株式の株主が権利を行使する方法はない。日本における当社株式の株主は上記住所の名
        義書換及び登録代理人に問い合わせ、権利行使に関する情報を入手することができる。2011年12月16日、当
        社は普通株式に対する１株当たり1.45ドルの配当を、2011年11月22日を基準日として株主に小切手を送付す
        ることにより支払った。
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       (3)  株式の譲渡に関する手続
         日本における当社株式の株主は、株券の裏面に裏書きすることにより、又は譲渡することを認める書面に
        よる委任状と会社の名簿に株式の移転を記載することによって譲渡することができる。
       (4)  本邦における配当等に関する課税上の取扱い

     Ａ　配当

     (i)　総論

     　当社から株主に支払われる配当は、日本の税法上、配当所得として取り扱われる。
     (ii)　国内における支払取扱者を通じて配当が支払われる場合

     　日本の居住者たる個人又は日本の法人に対して支払われる当社の配当金については、当該配当金額（米国におい
     て源泉徴収税が徴収される場合、当該控除後の金額）につき、当該配当の支払を受けるべき期間に応じ、下表に記
     載された源泉徴収税率に相当する金額の日本の所得税・住民税が源泉徴収される。
                         配当課税の源泉徴収税率
         配当を受けるべき期間                     日本の法人               日本の居住者たる個人

     2014年１月１日～2037年12月31日                       所得税15.315％              所得税15.315％、住民税５％

     2038年１月１日～                        所得税15％              所得税15％、住民税５％

     　2013年１月１日から2037年12月31日までの期間については、源泉徴収税率（15％）に従い計算される各所得税額

     の2.1％が、「東日本大震災からの復興のための施策を実施するために必要な財源の確保に関する特別措置法」に
     基づく「復興特別所得税」として追加で賦課される。
     　日本の居住者たる個人は、当社から株主に支払われる配当については、源泉徴収がなされた場合には確定申告を
     する必要はなく、また当該配当については、配当金額の多寡に関係なく確定申告の対象となる所得金額から除外す
     ることができる。
     　当社から株主に支払われる配当については、日本の居住者たる個人は、申告分離課税を選択することが可能であ
     る。申告分離課税を選択した場合の確定申告の際の税率は、2014年１月１日から2037年12月31日までに当社から当
     該個人株主に支払われる配当については20.315％（所得税15.315％、住民税５％）、2038年１月１日以降に当社か
     ら当該個人株主に支払われる配当については20％（所得税15％、住民税５％）であるが、かかる配当所得の計算に
     おいては上場株式等の譲渡損を控除することができ、2016年１月１日以降は上場株式や一定の公社債の譲渡損等を
     控除することができる。
     　なお、配当控除（個人の場合）及び受取配当益金不算入（法人の場合）の適用はない。
     　米国において課税された税額は、配当につき確定申告した場合には日本の税法の規定に従い外国税額控除の対象
     となり得る。
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     (iii)   　国内における支払取扱者を通じて配当が支払われない場合
     　当社が支払うあらゆる配当は、日本において課税の対象となる。配当を受領した株主は、確定申告においてそれ
     を報告しなければならない。
     　米国において課税された税額は、配当につき確定申告した場合には日本の税法の規定に従い外国税額控除の対象
     となり得る。
     Ｂ　株式譲渡損益

      日本における当社株式の取引から生ずる株式譲渡損益に対する課税措置は、国内企業の株式の取引から生ずる株
     式譲渡損益に対する課税措置と同様である。他方、米国における当社株式の取引から生ずる株式譲渡損益は、米国
     において課税の対象となる可能性がある。
     Ｃ　相続税

      日本の税法上日本の居住者である実質株主が、米国で発行された株式を相続又は遺贈によって取得した場合、日
     本の相続税法によって原則として相続税が課されるが、一定の要件を満たしているときには、外国税額控除が認め
     られることがある。
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     第９    【提出会社の参考情報】
     １  【提出会社の親会社等の情報】

       該当事項なし。
     ２  【その他の参考情報】

      当事業年度の開始日から本有価証券報告書提出日までの間において、以下の書類が提出されている。

     (1)   有価証券届出書及びその添付書類                     2018  年１月15日

                            関東財務局長に提出
     (2)   臨時報告書及びその添付書類                     2018  年１月15日

                            企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第１号に
                            基づき関東財務局長に提出
     (3)   臨時報告書及びその添付書類                     2018  年３月22日

                            企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第１号に
                            基づき関東財務局長に提出
     (4)   有価証券届出書及びその添付書類                     2018  年４月19日

                            関東財務局長に提出
     (5)   臨時報告書及びその添付書類                     2018  年４月19日

                            企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第１号に
                            基づき関東財務局長に提出
     (6)   有価証券報告書及びその添付書類                     2018  年６月27日

       　　　　　自　2017年１月１日                     関東財務局長に提出
       　　　　　至　2017年12月31日
     (7)   有価証券届出書及びその添付書類                     2018  年７月13日

                            関東財務局長に提出
     (8)   臨時報告書及びその添付書類                     2018  年７月13日

                            企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第１号に
                            基づき関東財務局長に提出
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     (9)   半期報告書及びその添付書類                     2018  年９月28日
       　　　　　自　2018年１月１日                     関東財務局長に提出
       　　　　　至　2018年６月30日
     (10)   臨時報告書及びその添付書類                     2018  年10月５日

                            企業内容等の開示に関する内閣府令第19条第２項第９号に
                            基づき関東財務局長に提出
     (11)   有価証券届出書及びその添付書類                     2018  年10月22日

                            関東財務局長に提出
     (12)   有価証券届出書及びその添付書類                     2019  年１月15日

                            関東財務局長に提出
     (13)   有価証券届出書及びその添付書類                     2019  年３月22日

                            関東財務局長に提出
     (14)   有価証券届出書及びその添付書類                     2019  年４月16日

                            関東財務局長に提出
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     第二部【提出会社の保証会社等の情報】

      該当事項なし

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                          独立登録会計事務所の報告書
      プルデンシャル・ファイナンシャル・インク取締役会および株主各位

     財務書類および財務報告に係る内部統制に関する意見

      私どもは、添付のプルデンシャル・ファイナンシャル・インクおよびその子会社（以下「会社」）の                                                    2018  年 12 月

     31 日および     2017  年 12 月 31 日現在の連結財政状態計算書、ならびに                     2018  年 12 月 31 日に終了した       3 年間の各事業年度の
     関連する連結損益計算書、連結包括利益計算書、連結資本勘定計算書および連結キャッシュ・フロー計算書を関連
     する注記および項目          15.2  に記載の付属明細表を含めて（以下、総称して「連結財務書類」）監査した。私どもはま
     た、トレッドウェイ委員会支援組織（以下「                       COSO   」）が公表した        内部統制－統合的枠組            （ 2013  年）で示された基
     準に基づいて、会社の           2018  年 12 月 31 日現在の財務報告に係る内部統制を監査した。
      私どもの意見では、上記の連結財務書類は、すべての重要な点において、会社の                                         2018  年 12 月 31 日および     2017  年 12

     月 31 日現在の財政状態ならびに              2018  年 12 月 31 日に終了した       3 年間の各事業年度の業績およびキャッシュ・フロー
     を、米国において一般に公正妥当と認められた会計原則に準拠して適正に表示している。さらに、私どもの意見で
     は、すべての重要な点において、会社は                     COSO   が公表した      内部統制－統合的枠組            （ 2013  年）で示された基準に基づ
     いて、   2018  年 12 月 31 日現在で財務報告に係る有効な内部統制を維持している。
     会計原則の変更

      連結財務書類の注記          2 に記載しているように、会社は、                 2018  年に特定の金融資産と負債の会計処理方法と、累積

     その他の包括利益で当初認識された特定の税効果の会計処理方法を、                                    2017  年に特定の再保険コストの会計処理方法
     を変更した。連結財務書類の注記                 1 に記載しているように、会社の完全子会社であるジブラルタ生命保険株式会社
     は、  2018  年に年度末を変更した。
     意見の基礎

      会社の経営者は、添付されたこれらの連結財務書類、財務報告に係る有効な内部統制の維持、および添付の財務

     報告に係る内部統制に関する経営者の年次報告書に記載された財務報告に係る内部統制の有効性の評価について責
     任を負っている。私どもの責任は、私どもの監査に基づいて、会社の連結財務書類および財務報告に係る会社の内
     部統制について、意見を表明することである。私どもは、公開企業会計監視委員会（米国）                                                （以下「     PCAOB    」）
     に登録している会計事務所であり、米国連邦証券法ならびに適用される証券取引委員会および                                                 PCAOB    の法規・規
     則に従って、会社に関して独立した立場であることが求められている。
      私どもは、      PCAOB    の基準に準拠して監査を実施した。それらの基準は、私どもが、誤謬によるものか不正によ

     るものかにかかわらず、連結財務書類に重大な虚偽表示がないか、およびすべての重要な点において財務報告に係
     る有効な内部統制が維持されているかどうかについて合理的確信を得るために、監査を計画し、実施することを要
     求している。
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      私どもの連結財務書類の監査には、誤謬または不正のいずれによるものかにかかわらす、連結財務書類の重大な
     虚偽表示のリスクを評価する手続きの実施、およびそれらのリスクに対応する手続きが含まれる。こうした手続き
     には、試査による連結財務書類の金額および開示の裏付証拠の検証が含まれている。私どもの監査にはまた、適用
     された会計原則および経営者による重要な見積りの評価、ならびに連結財務書類全体の表示方法の評価も含まれて
     いる。私どもの財務報告に係る内部統制監査には、財務報告に係る内部統制の理解、重大な欠陥が存在するリスク
     の評価、および評価したリスクに基づいた内部統制のデザインおよび運用の有効性のテストおよび評価が含まれ
     る。また、私どもの監査では、状況に応じて私どもが必要と認めたその他の手続も実施した。私どもは、監査によ
     り監査意見の合理的な基礎を得たと判断している。
     財務報告に係る内部統制の定義および限界

      会社の財務報告に係る内部統制とは、財務報告の信頼性、および一般に公正妥当と認められた企業会計の基準に

     準拠して外部報告目的の財務書類が作成されていることを、合理的に保証するために計画されたプロセスである。
     会社の財務報告に係る内部統制には、                    (i) 会社の取引や資産の処分を正確かつ公正に反映する合理的に詳細な記録
     の保持に関係する、          (ii)  一般に公正妥当と認められた企業会計の基準に準拠して財務書類の作成が行われるように
     取引が必要に応じて記録され、また収入および支出が会社の経営者および取締役の承認に従ってのみ行われること
     を合理的に保証する、および               (iii)  財務書類に重大な影響を及ぼす可能性のある会社の資産の未承認の取得、使用あ
     るいは処分を未然に防ぐまたは適時に発見することを合理的に保証する、方針および手続が含まれている。
      内部統制には固有の制限があるため、財務報告に係る内部統制により虚偽表示を未然に防ぐあるいは発見するこ

     とができない場合がある。また、将来の期間にわたる有効性の評価の予測には、状況の変化により統制が不適切と
     なる、あるいは方針および手続に対する遵守の程度が低下するリスクが伴う。
     プライスウォーターハウスクーパーズ                   LLP

     ニューヨーク州、ニューヨーク市

     2019  年 2 月 15 日
      私どもは、      1996  年より会社の監査人としての役割を果たしており、この期間には会社が証券取引委員会の報告要

     件の適用を受ける前の期間も含まれている。
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                                            プルデンシャル・ファイナンシャル・インク(E05916)
                                                            有価証券報告書
     Table   of Contents
                     Report   of Independent      Registered     Public   Accounting      Firm

     To  the  Board   of Directors     and  Shareholders      of

     Prudential     Financial,     Inc.:
     Opinions    on the  Financial     Statements     and  Internal    Control    over  Financial     Reporting

       We  have   audited    the  accompanying       consolidated      statements     of financial    position    of Prudential     Financial,     Inc.  and  its

     subsidiaries      (the  “Company”)      as of December     31,  2018   and  2017,   and  the  related    consolidated      statements     of operations,
     comprehensive       income,    equity   and  cash  flows   for  each  of the  three   years   in the  period   ended   December     31,  2018,   including     the
     related    notes   and  financial    statement     schedules     listed   in the  index   appearing     under   Item   15.2  (collectively      referred    to as the
     “consolidated       financial     statements").       We  also  have   audited    the  Company's      internal    control    over   financial     reporting     as of
     December     31,  2018,   based   on criteria    established     in Internal    Control    - Integrated     Framework      (2013)   issued   by the  Committee
     of Sponsoring      Organizations       of the  Treadway     Commission      (COSO).
       In our  opinion,    the  consolidated      financial    statements     referred    to above   present    fairly,   in all material    respects,    the  financial

     position    of the  Company     as of December     31,  2018   and  2017,   and  the  results   of its operations     and  its cash  flows   for  each  of the
     three   years   in the  period   ended   December     31,  2018   in conformity     with  accounting     principles     generally     accepted    in the  United
     States   of America.     Also   in our  opinion,    the  Company     maintained,      in all  material    respects,    effective     internal    control    over
     financial    reporting     as of December     31,  2018,   based   on criteria    established     in Internal    Control    - Integrated     Framework      (2013)
     issued   by the  COSO.
     Changes    in Accounting      Principles

       As  discussed     in Note   2 to the  consolidated      financial    statements,     the  Company     changed    the  manner    in which   it accounts

     for  certain    financial    assets   and  liabilities     and  the  manner    in which   it accounts    for  certain    tax  effects   originally     recognized     in
     accumulated      other   comprehensive       income    in 2018   and  the  manner    in which   it accounts    for  certain   reinsurance      costs   in 2017.
     As  discussed     in Note   1 to the  consolidated      financial    statements,      Gibraltar     Life  Insurance     Company,     Ltd.,   a wholly    owned
     subsidiary     of the  Company,     changed    its year  end  in 2018.
     Basis   for  Opinions

       The  Company's     management      is responsible      for  these   consolidated      financial    statements,     for  maintaining      effective    internal

     control    over  financial    reporting,     and  for  its assessment     of the  effectiveness      of internal    control    over  financial    reporting,     included
     in the  accompanying       Management's       Annual    Report    on  Internal    Control    over   Financial     Reporting.     Our  responsibility       is to
     express    opinions    on  the  Company's      consolidated      financial    statements     and  on  the  Company's      internal    control    over   financial
     reporting     based   on  our  audits.   We  are  a public   accounting     firm  registered     with  the  Public   Company     Accounting      Oversight
     Board   (United    States)   (PCAOB)     and  are  required    to be independent      with  respect    to the  Company     in accordance     with  the  U.S.
     federal   securities     laws  and  the  applicable     rules   and  regulations     of the  Securities     and  Exchange     Commission      and  the  PCAOB.
       We  conducted     our  audits   in accordance      with  the  standards     of the  PCAOB.     Those   standards     require    that  we  plan  and

     perform    the  audits   to obtain   reasonable     assurance     about   whether    the  consolidated      financial     statements     are  free  of material
     misstatement,       whether    due  to error   or fraud,   and  whether    effective    internal    control    over  financial    reporting     was  maintained     in
     all material    respects.
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       Our  audits   of  the  consolidated      financial     statements     included     performing      procedures      to assess   the  risks   of  material
     misstatement      of the  consolidated      financial    statements,     whether    due  to error   or fraud,   and  performing     procedures     that  respond    to
     those   risks.   Such   procedures      included    examining,      on  a test  basis,   evidence     regarding     the  amounts    and  disclosures      in the
     consolidated      financial    statements.     Our  audits   also  included    evaluating     the  accounting     principles     used  and  significant     estimates
     made   by  management,       as well  as evaluating     the  overall    presentation      of the  consolidated      financial    statements.      Our  audit   of
     internal    control    over   financial     reporting     included    obtaining     an  understanding       of internal    control    over   financial     reporting,
     assessing     the  risk  that  a material    weakness     exists,   and  testing   and  evaluating     the  design   and  operating     effectiveness      of internal
     control    based   on  the  assessed    risk.  Our  audits   also  included    performing      such  other   procedures     as we  considered     necessary     in
     the  circumstances.       We  believe    that  our  audits   provide    a reasonable     basis   for  our  opinions.
     Definition     and  Limitations      of Internal    Control    over  Financial     Reporting

       A company's     internal    control    over  financial    reporting    is a process    designed    to provide    reasonable     assurance     regarding     the

     reliability     of financial    reporting     and  the  preparation      of financial    statements     for  external    purposes    in accordance     with  generally
     accepted    accounting     principles.     A company's     internal    control    over  financial    reporting     includes    those   policies    and  procedures
     that
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     Table   of Contents
     (i) pertain     to the  maintenance      of records    that,  in reasonable     detail,   accurately     and  fairly   reflect   the  transactions      and  dispositions

     of the  assets   of the  company;     (ii) provide      reasonable     assurance     that  transactions      are  recorded    as necessary     to permit   preparation
     of financial    statements     in accordance      with  generally     accepted    accounting     principles,     and  that  receipts    and  expenditures      of the
     company     are  being   made   only   in accordance      with   authorizations       of management      and  directors     of the  company;     and  (iii)
     provide    reasonable     assurance     regarding     prevention     or timely   detection     of unauthorized      acquisition,      use,  or disposition     of the
     company's     assets   that  could   have  a material    effect   on the  financial    statements.
       Because    of its  inherent    limitations,      internal    control    over   financial    reporting     may  not  prevent    or detect   misstatements.

     Also,   projections      of  any  evaluation     of  effectiveness       to future   periods    are  subject    to the  risk  that  controls    may   become
     inadequate     because    of changes    in conditions,     or that  the  degree   of compliance      with  the  policies    or procedures     may  deteriorate.
     /s/ PricewaterhouseCoopers            LLP

     New  York,   New  York    

     February    15,  2019
       We  have   served   as the  Company's      auditor    since   1996,   which   includes    periods    before   the  Company     became    subject    to

     SEC  reporting    requirements.
                                 151

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