クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト（ケイマン）Ⅲ－ＰＩＭＣＯ　短期インカム戦略ファンド 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）

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                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     【表紙】

     【提出書類】                  有価証券届出書

     【提出先】                  関東財務局長
     【提出日】                  令和元年6月7日
     【発行者名】                  クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド
                      （Credit     Suisse    Management       (Cayman)     Limited）
     【代表者の役職氏名】                  取締役　　ブライアン・バークホルダー
                       （Director,       Brian    Burkholder）
     【本店の所在の場所】                  ケイマン諸島、ＫＹ１－1104、グランド・ケイマン、ジョージ・
                      タウン、ウグランド・ハウス、私書箱                     309
                      （P.O.    Box  309,   Ugland    House,    George    Town,    Grand    Cayman,
                      KY1-1104,      Cayman    Islands）
     【代理人の氏名又は名称】                  弁護士　　安        達　理
                      　同　　　橋        本　雅    行
                      東京都千代田区大手町一丁目１番１号　
     【代理人の住所又は所在地】
                      大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【事務連絡者氏名】                  弁護士　　村        松　篤
                        同　　　浅       尾　昇    太
                        同　　　川       端　彩    華
     【連絡場所】                  東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
                      アンダーソン・毛利・友常法律事務所
     【電話番号】                  03 （6775）1000
     【届出の対象とした募集（売                  クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト（ケイマン）Ⅲ－
     出）外国投資信託受益証券に                  ＰＩＭＣＯ       短期インカム戦略ファンド
     係るファンドの名称】
                      (Credit     Suisse    Universal      Trust    (Cayman)     Ⅲ-PIMCO     Short    Term
                      Income    Strategy     Fund)
     【届出の対象とした募集（売                 （ⅰ）当初申込期間　
     出）外国投資信託受益証券の                  25 億米ドル（約2,796億円）を上限とします。
     金額】                 （ii）継続申込期間　
                      100  億米ドル（約1兆1,185億円）を上限とします。
                      （注）米ドルの円貨換算は、2019年４月26日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行
                          の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝111.85円）によります。以
                          下、別段の記載がない限り、米ドルの円貨表示はすべてこれによるも
                          のとします。
     【縦覧に供する場所】
                      該当事項ありません。
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     第一部【証券情報】

     （１）【ファンドの名称】

       　クレディ・スイス・ユニバーサル・トラスト（ケイマン）Ⅲ－ＰＩＭＣＯ                                          短期インカム戦略ファンド
       　(Credit      Suisse    Universal      Trust    (Cayman)Ⅲ-PIMCO          Short    Term   Income    Strategy     Fund)
         （注）ＰＩＭＣＯ         短期インカム戦略ファンド（以下「ファンド」といいます。）は、クレディ・スイス・ユニバーサ
            ル・トラスト（ケイマン）Ⅲ（以下「トラスト」といいます。）のシリーズ・トラストです。
     （２）【外国投資信託受益証券の形態等】

       　ファンドの受益証券（以下「受益証券」または「ファンド証券」といいます。）は記名式無額面受益
       証券です。
       　クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド（以下「管理会社」といいます。）の依頼
       により、信用格付業者から提供されもしくは閲覧に供された信用格付、または信用格付業者から提供さ
       れもしくは閲覧に供される予定の信用格付けありません。
       　受益証券は追加型です。
     （３）【発行（売出）価額の総額】

      （ⅰ）当初申込期間　
          25 億米ドル（約2,796億円）を上限とします。
      （ⅱ）継続申込期間
          100  億米ドル（約1兆1,185億円）を上限とします。
         （注１）ファンドは、ケイマン諸島の法律に基づいて設立されていますが、受益証券は米ドル建てのため、以下の金
             額表示は別段の記載がない限り米ドル貨をもって行います。
         （注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入しています。したがって、合計の数字が一致しない場
             合があります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算のう
             え、必要な場合四捨五入してあります。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表示がなされて
             いる場合もあります。
     （４）【発行（売出）価格】

      （ⅰ）当初申込期間　
          １口当たり100.00米ドル（1万1,185円)
      （ⅱ）継続申込期間　
          受益証券１口当たりの発行価格は、関連する取引日（以下に定義されます。）に適用される受益証
         券１口当たり純資産価格
          （注）発行価格は下記（８）記載の申込取扱場所に照会することができます。
     （５）【申込手数料】

         日本国内における申込手数料はありません。条件付後払い販売手数料については、下記「第二部
        ファンド情報          第１ファンドの状況             ４  手数料等及び税金          - （２）買戻し手数料」をご参照くだ
        さい。
     （６）【申込単位】

       　１口以上１口単位
     （７）【申込期間】

      （ⅰ）当初申込期間　
     　　　　2019年６月24日（月曜日）から同年７月５日（金曜日）まで
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      （ⅱ）継続申込期間　
     　　　　2019年７月９日（火曜日）から2021年６月30日（水曜日）まで
         （注１）継続申込期間は、その期間の終了前に有価証券届出書を提出することにより更新されます。
         （注２）申込みの取扱いは各取引日（以下に定義します。）に行われ、日本における販売会社の申込締切時間（東京
             時間午後３時）までとします。
         （注３）上記時刻以降の申込みは、翌国内営業日（以下に定義します。）の申込みとして取り扱われます。
     （８）【申込取扱場所】

       　株式会社三井住友銀行
       　東京都千代田区丸の内一丁目１番２号
        （以下「三井住友銀行」、「販売会社」または「日本における販売会社」といいます。）
         （注）　日本における販売会社の本店および支店において、申込みの取扱いを行います。
     （９）【払込期日】

        　投資家は、国内約定日から起算して４国内営業日までに、販売会社に対して、申込金額を支払うも
        のとします。なお、販売会社の定めるところにより、上記の払込日以前に申込金額の支払いが求めら
        れることがあります。
        　「国内約定日」とは、購入または買戻しの注文の成立を日本における販売会社が確認した日（通常、
        取引日の翌国内営業日）をいいます。
        　「取引日」とは、2019年７月９日およびそれ以降の各ファンド営業日および／またはファンドについ
        て管理会社が随時決定するその他の日をいいます。
        　「国内営業日」とは、東京の証券取引所が取引を行う日および東京の銀行が営業を行う日（土曜日お
        よび日曜日を除きます。）ならびに／またはファンドに関して管理会社が随時決定するその他の日をい
        います。
        　「ファンド営業日」とは、ニューヨーク証券取引所が取引を行う日ならびに東京およびニューヨーク
        の銀行が営業を行う日（土曜日、日曜日および毎年12月24日を除きます。）ならびに／またはファンド
        に関して管理会社が随時決定するその他の日およびその他の場所におけるその他の日をいいます。
     （１０）【払込取扱場所】

       　株式会社三井住友銀行
       　東京都千代田区丸の内一丁目１番２号
     （１１）【振替機関に関する事項】

       　該当事項ありません。
     （１２）【その他】

      （イ）申込証拠金はありません。
      （ロ）引受等の概要
        ①　三井住友銀行は、管理会社との間の、2019年６月５日頃付で締結の日本における受益証券の販売
         および買戻しに関する契約に基づき、受益証券の募集を行います。
        ②　管理会社は、クレディ・スイス証券株式会社（以下「代行協会員」といいます。）をファンドに
         関して代行協会員に指定しています。
         （注）「代行協会員」とは、外国投資信託の受益証券の発行者と契約を締結し、受益証券１口当たり純資産価格の公
            表を行い、またファンドに関する財務書類その他の書類を受益証券を販売する日本の金融商品取引業者または
            登録金融機関に配布する等の業務を行う日本証券業協会の協会員をいいます。
      （ハ）申込みの方法
        　受益証券の申込みを行う投資者は、日本における販売会社と外国証券の取引に関する契約を締結し
        ます。このため、日本における販売会社は、「外国証券取引口座約款」その他所定の約款（以下「口
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        座約款」といいます。）を投資者に交付し、投資者は、当該口座約款に基づく取引口座の設定を申し
        込む旨を記載した申込書を提出します。申込金額は、米ドル貨により支払うものとします。ただし、
        円 貨でお申込みいただく場合、外貨と円貨との換算は、日本における販売会社が決定する為替レート
        によります。
      （ニ）日本以外の地域における発行
        　日本以外の地域における販売は行われません。
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     第二部【ファンド情報】

     第１【ファンドの状況】

      １【ファンドの性格】

       （１）【ファンドの目的及び基本的性格】
        ａ．ファンドの目的、信託金の限度額および基本的性格
         　ファンドの投資目的は、主としてグローバル市場（新興市場を含みます。）における確定利付証
         券、確定利付デリバティブおよび関連資産に間接的に投資を行うことです。ファンドは、魅力的な
         インカムを確保し、長期的かつ着実な資本の増価を目指します。ファンドは、ピムコ・バミュー
         ダ・ロー・デュレーション・インカム・ファンド（クラスB（米ドル）クラス）（以下「投資対象
         ファンド」といいます。）に、ファンドの資産をおおむね全て投資することで、その投資目的の達
         成を目指すことが期待されます。投資対象ファンドは、マルチ・シリーズ・トラストとしてバ
         ミューダの法律に基づき設立されたアンブレラ・ユニット・トラストであるピムコ・バミューダ・
         トラストⅡ（以下「アンブレラ・トラスト」といいます。）のシリーズ・トラストです。                                                 ファンド
         は、現金（米ドル）およびマネーマーケット証券（コマーシャル・ペーパー、                                           譲渡性    預金証書およ
         び国債を含みますがこれらに限定されません。）を保有することもできます。
         　信託金の上限額は、上限100億米ドルです（ただし、管理会社が、その裁量により信託金額の金額
         に達してない状況でも募集の停止を行う場合があります。）。
        ｂ．ファンドの特色
           ファンドは、受託会社および管理会社の間で締結された2013年12月２日付の基本信託証書（その
         後の改正を含みます。）（以下「基本信託証書」といいます。）および2019年５月31日付の補遺信
         託証書（以下「補遺信託証書」といい、基本信託証書とあわせて「信託証書」といいます。）に従
         い組成されたユニット・トラストです。ファンドは、ケイマン法に基づき組成されたオープン・エ
         ンド型のユニット・トラストです。
         　信託証書に基づき、クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッドがファンドの管理
         会社に任命されています。管理会社は当該信託証書の条件に従って、ファンドの資産の投資に責任
         を負い、受益証券を発行して、受益証券の買戻しを行う権限を有しています。
         　管理会社はケイマン諸島の会社法（改正法）                         （以下に定義されます。）              に従って、2000年１月４
         日に登記および設立されました（登記番号95497）。管理会社は無期限に設立されています。
       （２）【ファンドの沿革】

         2000  年１月４日　管理会社の設立
         2013  年12月２日　基本信託証書締結
         2014  年７月１日　修正信託証書締結
         2014  年11月24日　修正信託証書締結
         2014  年12月29日　修正信託証書締結
         2019  年５月31日　補遺信託証書締結
         2019  年７月９日　ファンドの運用開始
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       （３）【ファンドの仕組み】
        ①　ファンドの仕組み
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        ②　管理会社とファンドの関係法人の名称、ファンドの運営上の役割および契約等の概要
                     ファンド運

           名称                             契約等の概要
                     営上の役割
     クレディ・スイス・マネ               管理会社         受託会社との間で締結された信託証書に、ファンド資

     ジメント（ケイマン）リ                       産の管理および投資業務、受益証券の発行ならびに
     ミテッド                       ファンドの終了について規定しています。
     (Credit     Suisse
     Management
     (Cayman)     Limited)
     エリアン・トラスティ               受託会社         管理会社との間で締結された信託証書に、上記に加

     （ケイマン）リミテッド                       え、ファンドの資産の保管およびファンドの資産の運
     （Elian     Trustee                   用について規定しています。
     (Cayman)     Limited）
     ブラウン・ブラザーズ・               保管会社         2019年６月７日頃付で受託会社との間で締結の保管契

                              （注１）
     ハリマン・アンド・コー               管理事務代行         約     において、保管会社の業務について規定して
                    会社
     (Brown    Brothers
                             います。
     Harriman     & Co.)                 2019年６月７日頃付で受託会社との間で締結の管理事
                                   （注２）
                             務代行契約         において、ファンドの管理事務代行
                             業務について規定しています。
     クレディ・スイス証券株               代行協会員         2019年６月５日付で管理会社との間で締結の代行協会
                                （注３）
     式会社                       員契約       において、代行協会員として提供する業
                             務について規定しています。
     株式会社三井住友銀行               日本における         2019年６月５日頃付で管理会社との間で締結の受益証
                                      （注４）
                    販売会社         券販売・買戻契約             において、日本における販売
                             会社として提供する業務について規定しています。
     クレディ・スイス・イン               報酬代行会社         2019年６月７日頃付で受託会社との間で締結の報酬代
                                     （注５）
     ターナショナル                       行会社任命契約            において、ファンドに代わって
     （Credit     Suisse
                             行う運営経費の支払いについて規定しています。
     International）
     ピムコジャパンリミテッ               投資運用会社         2019年６月７日頃付で管理会社および受託会社との間

                                         （注６）
     ド                       で締結の投資運用契約               において、投資運用業務
                             および管理会社代行サービス業務について規定してい
                             ます。
       （注１）保管契約とは、受託会社によって任命された保管会社が、ファンドに対し保管業務を提供することを約する契約
           です。
       （注２）管理事務代行契約とは、受託会社によって任命された管理事務代行会社がファンドに関する日々の管理事務業務
           を提供することを約する契約です。
       （注３）代行協会員契約とは、管理会社によって任命された代行協会員が、ファンドに対し、受益証券に関する日本語の
           目論見書の日本における協会員である販売会社への送付、受益証券１口当たり純資産価格の公表ならびに日本法
           および／または日本証券業協会により要請されるファンドの財務書類の備置等の業務を提供することを約する契
           約です。
       （注４）受益証券販売・買戻契約とは、管理会社によって任命された日本における販売会社が、日本における受益証券の
           販売および買戻業務を提供することを約する契約です。
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       （注５）報酬代行会社任命契約とは、受託会社と報酬代行会社との間で、ファンドの運営経費の支払代行業務について規
           定した契約です。
       （注６）投資運用契約とは、管理会社、受託会社および投資運用会社との間で、投資運用業務および管理会社代行サービ
           ス業務を提供することを約する契約です。
        ③　管理会社の概況

       管理会社：          クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド
                  （Credit     Suisse    Management       (Cayman)     Limited）
       1.  設立準拠法         管理会社は、ケイマン諸島会社法（その後の改正を含みます。）（以下
                  「会社法」といいます。）に準拠します。
       2.  事業の目的         管理会社の事業の目的には、定款に規定される以外の制限はなく、投資信
                  託の管理会社として行為することに何ら制限はありません。
       3.  資本金の額         管理会社の2019年4月末日現在の資本金の額は、額面１米ドルの株式
                  735,000株に分割される735,000米ドル（約8,221万円）です。
       4.  沿革         2000  年１月４日設立
       5.  大株主の状況         クレディ・スイス（香港）リミテッド                                  735,000    株
                  （香港、クーロン、オースティン・ロード・ウェスト１番、                                  （100％）
                  インターナショナル・コマース・センター88階）
      （注）米ドルの円貨換算は、2019年４月26日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値（１米ドル＝
         111.85円）によります。以下、別段の記載がない限り、米ドルの円貨表示はすべてこれによるものとします。
       （４）【ファンドに係る法制度の概要】

        （ⅰ）準拠法の名称
           　ファンドは、ケイマン諸島の信託法（2018年改訂）（以下「信託法」といいます。）に基づき
           設立されています。ファンドは、また、ケイマン諸島のミューチュアル・ファンド法（2019年改
           訂）（以下「ミューチュアル・ファンド法」といいます。）により規制されています。
        （ⅱ）準拠法の内容
           ①　信託法
            　ケイマン諸島の信託の法律は、基本的には英国の信託法に従っており、英国の信託法のほと
            んどの部分を採用しており、この問題に関する英国判例法のほとんどを採用しています。さら
            に、信託法は、英国の1925年受託者法を実質的に基礎としています。投資者は、受託会社に対
            して資金を払い込み、投資者（受益者）の利益のために投資運用会社はこれを運用します。各
            受益者は、信託資産持分比率に応じて権利を有します。
            　受託会社は、通常の忠実義務に服し、かつ受益権者に対して説明の義務があります。その機
            能、義務および責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載されます。
            　大部分のケイマン諸島籍のユニット・トラストは、免税信託として登録申請されます。その
            場合、信託証書、ケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一
            定の場合を除き）受益者としない旨宣言した受託会社の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記
            官に届出されます。
            　免税信託の受託会社は、受託会社、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約
            定を取得することができます。
            　信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できます。
            　免税信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければなりませ
            ん。
           ②　ミューチュアル・ファンド法
            　下記「監督官庁の概要」の記載をご参照下さい。
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       （５）【開示制度の概要】
        Ａ．ケイマン諸島における開示
         ①　ケイマン諸島金融庁（以下「ＣＩＭＡ」といいます。）への開示
           　ファンドは、英文目論見書を発行しなければなりません。英文目論見書は、受益証券について
           すべての重要な内容を記載し、投資者となろうとする者がファンドに投資するか否かについて十
           分な情報に基づく決定をなしうるために必要なその他の情報を記載しなければなりません。英文
           目論見書は、ファンドについての詳細を記載した申請書とともにＣＩＭＡに提出しなければなり
           ません。
           　ファンドは、ＣＩＭＡが承認した監査人を選任し、会計年度終了後６か月以内に監査済会計書
           類を提出しなければなりません。監査人は、監査の過程において、ファンドに以下の事由がある
           と信ずべき理由があることを知ったときはＣＩＭＡに報告する法的義務を負っています。
            （ⅰ）　弁済期に債務を履行できないであろうこと。
            （ⅱ）　投資者または債権者に有害な方法で自発的にその事業を遂行しもしくは事業を解散
                 し、またはその旨意図していること。
            （ⅲ）　会計を適切に監査しうる程度に十分な会計記録を備置せずに事業を遂行し、または遂
                 行しようと意図していること。
            （ⅳ）　欺罔的または犯罪的な方法で事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
            （ⅴ）　次項を遵守せずに事業を遂行し、または遂行しようと意図していること。
               ・ミューチュアル・ファンド法またはこれに基づく規則
               ・ケイマン諸島金融庁法（2018年改訂）
               ・マネー・ロンダリング防止規則（2018年改訂）
               ・免許の条件
            ファンドの監査人は、ケーピーエムジー　ケイマン諸島(KPMG,                                  Cayman    Islands)です。
           　ファンドは毎年６月30日までには前年の12月31日に終了する会計年度の監査済会計書類をＣＩ
           ＭＡに提出します。
         ②　受益者に対する開示
           　ファンドの会計年度は、毎年12月31日に終了します。ファンドの最初の会計年度は、2020年12
           月31日に終了する期間です。監査済財務書類は、国際会計基準に従い作成され、通常、各会計年
           度末後に可能な限り速やかに受益者に送付されます。また、ファンドの未監査の財務書類は、会
           計年度の半期末後に可能な限り速やかに受益者に交付されます。投資信託及び投資法人に関する
           法律（昭和26年法律第198号）（以下「投信法」といいます。）に定義される運用報告書は、受益
           者に交付されます。受益者に交付される最初の財務諸表は、2020年12月31日に終了する期間の監
           査済財務書類です。
        Ｂ．日本における開示
         ①　監督官庁に対する開示
         （ⅰ）金融商品取引法上の開示
           　管理会社は、日本における１億円以上の受益証券の募集をする場合、有価証券届出書を関東財
           務局長に提出しなければなりません。投資者およびその他希望する者は、金融商品取引法に基づ
           く有価証券報告書等の開示書類に関する電子開示システム（ＥＤＩＮＥＴ）等において、これを
           閲覧することができます。
           　受益証券の日本における販売会社または販売取扱会社は、交付目論見書（金融商品取引法の規
           定により、あらかじめまたは同時に交付しなければならない目論見書をいいます。）を投資者に
           交付します。また、投資者から請求があった場合は、請求目論見書（金融商品取引法の規定によ
           り、投資者から請求された場合に交付しなければならない目論見書をいいます。）を交付しま
           す。管理会社は、その財務状況等を開示するために、各事業年度終了後６か月以内に有価証券報
           告書を、また、各半期終了後３か月以内に半期報告書を、さらに、ファンドに関する重要な事項
           について変更があった場合にはそのつど臨時報告書を、それぞれ関東財務局長に提出します。投
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           資者およびその他希望する者は、これらの書類をＥＤＩＮＥＴ等において閲覧することができま
           す。
         （ⅱ）投資信託および投資法人に関する法律上の届出等
           　管理会社は、ファンドの受益証券の募集の取扱い等を行う場合、あらかじめ、投信法に従い、
           ファンドにかかる一定の事項を金融庁長官に届け出なければなりません。また、管理会社は、
           ファンドの信託証書を変更しようとするとき等においては、あらかじめ、変更の内容および理由
           等を金融庁長官に届け出なければなりません。さらに、管理会社は、ファンドの資産について、
           ファンドの各計算期間終了後遅滞なく、投信法に従って、運用状況の重要な事項を記載した交付
           運用報告書と、より詳細な事項を記載した運用報告書（全体版）を作成し、金融庁長官に提出し
           なければなりません。
         ②　日本の受益者に対する開示
           　管理会社は、信託証書を変更しようとする場合であって、その変更の内容が重大である場合等
           においては、あらかじめ、日本の知れている受益者に対し、変更の内容および理由等を書面を
           もって通知しなければなりません。
           　管理会社からの通知等で受益者の地位に重大な影響を及ぼす事実は日本における販売会社また
           は販売取扱会社を通じて日本の受益者に通知されます。
           　上記のファンドの交付運用報告書は、日本における販売会社を通じて知れている日本の受益者
           に交付されます。また、運用報告書（全体版）は代行協会員のホームページにおいて提供されま
           す。
       （６）【監督官庁の概要】

        　ファンドは、ミューチュアル・ファンド法に基づき規制されます。受託会社（信託会社および投資
        信託管理会社としてＣＩＭＡに認可されたインタートラスト・コーポレート・サービシーズ（ケイマ
        ン）リミテッドの被支配子会社）は、ケイマン諸島内にファンドの主たる事務所を提供することに同
        意しており、このため、ファンドはミューチュアル・ファンド法の第４(１)(b)条に基づき規制されま
        す。ＣＩＭＡは、ミューチュアル・ファンド法を遵守させる監督権限および強制力を有しています。
        ミューチュアル・ファンド法に基づく規制は、所定の事項および監査済財務書類をＣＩＭＡに毎年提
        出することを求めています。規制された投資信託として、ＣＩＭＡは、いつでも受託会社に、ファン
        ドの財務書類の監査を行い、同書類をＣＩＭＡが特定する一定の期日までにＣＩＭＡに提出するよう
        指示することができます。ＣＩＭＡの要求に応じない場合、受託会社は高額の罰金に服し、ＣＩＭＡ
        は裁判所にトラストの解散を請求することができます。
        　規制されたミューチュアル・ファンドが、その義務を履行できなくなる可能性がある場合、投資者
        や債権者の利益を害する方法で業務を遂行もしくは遂行を企画し、もしくは任意解散を行おうとして
        いる場合、規制されたミューチュアル・ファンドの管理と運営が適正に行われていない場合、または
        規制されたミューチュアル・ファンドの運営者の地位にある者が、この地位を保有するのに適当な人
        物でないことを確認した場合、ＣＩＭＡは、一定の措置を取ることができます。ＣＩＭＡの権限に
        は、受託会社の交替を要求すること、ファンドの適切な業務遂行について受託会社に助言を与える者
        を任命すること、またはファンドの業務監督者を任命すること等が含まれます。ＣＩＭＡは、その他
        の権限（その他措置の承認を裁判所に申請する権限を含みます。）を行使することができます。
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      ２【投資方針】
       （１）【投資方針】
        ①　投資目的および投資方針
          Ⅰ．投資目的
           ファンドの投資目的は、主としてグローバル市場（新興市場を含みます。）における確定利付証
          券、確定利付デリバティブおよび関連資産に間接的に投資を行うことです。ファンドは、魅力的な
          インカムを確保し、長期的かつ着実な資本の増価を目指します。ファンドは、ピムコ・バミュー
          ダ・ロー・デュレーション・インカム・ファンドの（クラスB（米ドル）クラス）（以下「投資対象
          ファンド」といいます。）に、ファンドの資産をおおむね全て投資することで、その投資目的の達
          成を目指すことが期待されます。投資対象ファンドは、マルチ・シリーズ・トラストとしてバ
          ミューダの法律に基づき設立されたアンブレラ・ユニット・トラストであるピムコ・バミューダ・
          トラストⅡ（以下「アンブレラ・トラスト」といいます。）のシリーズ・トラストです。
           ファンドは、現金（米ドル）およびマネーマーケット証券（コマーシャル・ペーパー、                                               譲渡性    預
          金証書および国債を含みますがこれらに限定されません。）を保有することもできます。
           投資  運用会社（以下に定義します。）は、投資対象ファンドならびに現金（米ドル）およびマ
          ネーマーケット証券により構成されるファンドのポートフォリオ（以下「サブアドバイズド・ポー
          トフォリオ」といいます。）について、日々投資の意思決定を行い、継続的な監視責任を担いま
          す。
           投資運用会社は、グローバル市場（新興市場を含みます。）の確定利付証券（国債、政府関連
          債、社債、モーゲージ証券、資産担保証券、ハイイールド債券、バンクローン等）、確定利付デリ
          バティブおよび関連資産に投資する投資対象ファンドのクラスB（米ドル）クラス受益証券に投資す
          ることで、かかる投資目的を達成することを目指します。
           サブアドバイズド・ポートフォリオは、毎年一定額の収益を発生させる場合があります。管理会
          社は、原則として当該収益を分配しない予定ですが、当該収益を分配日（以下に定義されます。）
          ごとに受益者に分配する場合があります（下記「（４）分配方針」に詳細を記載します。）。
          投資ガイドライン

           管理会社は、サブアドバイズド・ポートフォリオを運用・監視する投資一任権限を有する投資運
          用会社として、ピムコジャパンリミテッド（以下「投資運用会社」といいます。）を任命します。
          投資運用会社は、以下に記載する投資方針および投資制限に従って、サブアドバイズド・ポート
          フォリオの運用を行います。また、投資運用会社は、投資対象ファンドの投資対象資産をモニター
          し、サブアドバイズド・ポートフォリオにおける投資対象ファンドのエクスポージャーの比率管理
          等を行います。
           投資運用会社は、ファンドの勘定で、以下に投資を行うことができます。
           (a)  　投資対象ファンド、および
           (b)  　米ドル（現金）およびマネーマーケット証券（コマーシャル・ペーパー、譲渡性預金証書お
             よび国債を含みますがこれらに限定されません。）。疑義を避けるために付言すると、オー
             バーナイトの現金残高は、保管会社のスイープビークルで保有されることがあります。
           投資運用会社はショートポジションを取ってはならず、また投資判断の実施またはキャッシュフ
          ロー管理のためにデリバティブを使用してはならず、さらにファンドの勘定で借入れを行ってはな
          りません。
           投資運用会社は、一般的に以下のガイドラインに従ってサブアドバイズド・ポートフォリオの運
          用を行うものとします。
           原則として、投資運用会社は、純資産総額の大半を投資対象ファンドに投資します。純資産総額
          とは、受託会社の指揮監督の下、管理事務代行会社によって計算されるファンドの資産からファン
          ドの負債を控除した額をいいます。純資産総額は、特に、管理事務代行会社によって決定される投
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          資対象ファンドの価値に基づき、各評価日に計算されます。「評価日」とは、                                           各ファンド営業日お
          よび／または管理会社が適宜ファンドに関して決定することのできるその他の日をいいます。
           投資対象ファンドは米ドル建てです。投資運用会社は、米ドル建て以外の資産への投資は行いま
          せん。
          II.  投資対象ファンドに関する情報















          投資対象ファンドの投資目的
           投資対象ファンドの第一次的な投資目的は、慎重な投資運用を維持しつつ、魅力的なインカムを
          追求することです。また、第二次的な投資目的は、長期的な資本の成長を追求することです。パシ
          フィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーは、債券運用において高
          い専門性を有し、投資対象ファンドの管理会社（以下「投資対象ファンド管理会社」といいま
          す。）および投資顧問会社（以下「投資対象ファンド投資顧問会社」といいます。）を務めます。
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          クラスB（米ドル）クラス受益証券の基本通貨は米ドルです。投資対象ファンド管理会社は主に、魅
          力的なインカムがあると判断したグローバル市場の多様な銘柄のポートフォリオに投資します。投
          資 対象ファンド管理会社はまた、基礎となるポートフォリオに関する金利リスクおよび信用リスク
          に配慮しつつ、市場環境に合わせて投資対象ファンドのポートフォリオ構成を調整することによ
          り、機動的にポートフォリオを運用することを目指します。
           投資対象ファンドの参照インデックスは、ブルームバーグ・バークレイズ米国総合１－３年度イ
          ンデックスとします。
          投資対象ファンドの投資ガイドライン

           投資対象ファンドは、通常の状況下において、その総資産の65％以上を満期が異なる確定利付証
          券または関連する当該証券に係るデリバティブの複数のセクターのポートフォリオに投資すること
          により投資目的の実現を図っています。当該ポートフォリオには以下のものが含まれます。
          （a）政府、政府機関、政府部局または政府関連の事業体により発行または保証される証券
          （b）米国および米国外の発行体による社債（転換証券および企業発行の無担保の短期約束手形を含
            みます。）
          （c）モーゲージまたはその他資産の担保付きの有価証券
          （d）政府および企業が発行するインフレ指数連動の債券
          （e）ハイブリットまたは物価指数の証券を含むストラクチャード・ノート、特定事象に連関する債
            券およびローン・パーティシペーション
          （f）遅延の資金調達貸付および回転信用取引
          （g）譲渡性預金、定期預金および銀行引受手形
          （h）レポ契約およびリバース・レポ契約
          （i）国際機関または世界的機関の債務
          （j）州または地方政府およびその機関、当局、その他政府関連の事業体により発行された債券
           投資対象ファンドは、米ドル建て以外の証券に制限なく投資できます。
           投資対象ファンドは、すべての資産を為替予約取引契約、先物契約、先物契約に係るオプショ
          ン、スワップ契約（ロング／ショート・クレジット・デフォルト・スワップおよびフォワード・ス
          ワップ・スプレッド・ロックスを含みますが、これらに限定されません。）、スワップ取引に係る
          オプション等のデリバティブ商品またはモーゲージもしくは資産担保証券に投資することができま
          す。
           投資対象ファンドは、収益を得るためにブローカー、ディーラー、その他金融機関に組入れ証券
          の貸付けを行うことができます。さらに、投資対象ファンドは一連の売買契約の締結、またはその
          他の投資手段（買戻しやダラー・ロールを含みます。）により、主に投資を行う証券の市場エクス
          ポージャーの獲得を図ることができます。
           投資対象ファンドのあらゆる投資ポリシーは、投資規制⑦を含め、下記「日本における受益証券
          の販売ポリシー」に記載する投資規制の対象となります。
          デュレーション

           投資対象ファンドの平均ポートフォリオ・デュレーションは、投資対象ファンド投資顧問会社の
          予測金利により異なり、通常０から３年の期間で変動します。
          信用度

           投資対象ファンドは、総資産額の30%を上限として、ムーディーズ・インベスターズ・サービス・
          インク、S&Pグローバル・レーティング、フィッチ・インクもしくは、他の米国公認格付機関
          （NRSRO）からの最高格付に基づく（BB格と同等もしくはそれ以下）、または格付けされていない                                                    場
          合 、これと同等の格付けを有すると投資対象ファンド投資顧問会社により決せられたハイイールド
          証券に投資することができます。ただし、前述の上限30％は、                                  モーゲージまたはその他資産の担保
          付き有価証券に対する            投資対象ファンドによる             投資には適用されません。
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          通貨に対する       エクスポージャー

           投資対象ファンドは、米ドル以外の通貨に対するエクスポージャーを                                      投資  対象ファンドの総資産
          額の10％を上限とします。
          債務担保証券

           投資対象ファンドは、債券担保証券、ローン担保証券および同様の仕組みの証券を含む債務担保
          証券に投資することができます。
          転換証券および株式

           投資対象ファンドは転換証券に投資し、当該証券を株式（普通株式を含みます。）に転換するこ
          とができます。さらに、その総資産額の10％を上限として、優先株式に投資することができます。
          また、投資対象ファンドは、その総資産額の５％を上限として、普通株式に投資することができま
          す。
          エマージング市場証券

           投資対象ファンドは、その総資産額の15％を上限として、エマージング市場経済国に拠点を置く
          発行体の証券に投資することができます。ただし、当該投資は投資対象ファンドの投資適格性およ
          び通貨ガイドラインに沿うようにします。また、投資対象ファンドは、ブレイディ・ボンドに投資
          することができます。
          非流動性証券

           投資対象ファンドは、その総資産額の15％を上限として、非流動性証券に投資することができま
          す。
          発行体の多様化

           投資対象ファンドは、各銘柄または発行体に制限なく投資できます。
          モーゲージ関連証券およびその他の                   資産担保証券

           投資対象ファンドは、モーゲージ関連証券またはその他の資産担保証券の利息のみのクラス、元
          本のみのクラス、デリバティブまたは逆変動金利証券のいかなる組み合わせにも制限なく投資する
          ことができます。
          日本における受益証券の販売ポリシー

           投資信託協会の規則が規定する日本の公募投資信託であるファンド・オブ・ファンズに係る制限
          および日本証券業協会の規定する外国証券の取引に関する規則に係る選別基準に関連して、投資対
          象ファンドは以下の投資制限を適用します。
          ①　空売りの制限：空売りされる有価証券の時価総額は、投資対象ファンドの純資産総額を超えな
            いものとします。
          ②　借入れの制限：借入残高の総額が投資対象ファンドの純資産価額の10％を超えることとなる借
            入れを行ってはなりません。ただし、特別または緊急の場合（合併等の場合）一時的に10％を
            超えることを許されます。
          ③　同一法人の株式の取得制限：任意の一社（投資法人を含みますが、日本の公募投資信託である
            ファンド・オブ・ファンズの場合に限ります。）の発行済株式総数の50％を超える株式を取得
            することはできません。ただし、契約型投資信託の場合、同一の管理会社により運用されてい
            るすべての投資信託の保有分を合算して、50％を超える株式の取得をすることはできません。
            当該割合制限は、投資時において適用されます。
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          ④　流動性の低い有価証券への投資制限：投資対象ファンドの純資産価額の15％を超えて、私募株
            式、非上場株式または流動性の低い証券化関連商品に投資することはできません。投資対象
            ファンドが当該証券に投資する場合、当該証券が公正価格にて算定される方法が講じられるも
            の とします。
          ⑤　利害関係当事者との取引の制限：投資対象ファンド管理会社が、自己または受益者以外の第三
            者の利益を図る目的で行う取引をはじめ、投資対象ファンドの受益者の保護に反する、または
            投資対象ファンドの資産の運用の適正を害する取引は禁止されています。
          ⑥　株式に対する投資の禁止：投資対象ファンドは、いかなる株式に対しても投資することはでき
            ません（ただし、前述の「               転換証券および株式」において認められる場合は除きます。                                 ）。さ
            らに、株式もしくは出資に対する投資を行ういかなる契約型投資信託または会社型投資信託に
            対しても投資することはできません（ただし、前述の「                               転換証券および株式」において認めら
            れる場合は除きます。            ）。
          ⑦　信用リスク管理：投資対象ファンド管理会社および投資対象ファンド投資顧問会社は、両社の
            能力において可能な限り、               アイルランド       の2011年欧州共同体（UCITS）規則およびアイルランド
            中央銀行が発行したUCITS通達に記載されるリスク管理方法に従い、投資対象ファンドの信用リ
            スクを管理するものとします。投資対象ファンドは、その純資産の35％を超えて、次のリスト
            （元々はアイルランドの中央銀行が2014年5月付UCITS申請フォームに記載したリストから選定
            されたもの）から選定される発行体に投資することを企図します。経済協力開発機構加盟国政
            府（ただし、関連する銘柄が投資適格であることを条件とします。）、シンガポール政府、欧
            州投資銀行、欧州復興開発銀行、国際金融公社、国際通貨基金、欧州原子力共同体、アジア開
            発銀行、欧州中央銀行、欧州評議会、欧州鉄道金融公社、アフリカ開発銀行、国際復興開発銀
            行（世界銀行）、米州開発銀行、欧州連合、連邦抵当金庫（ファニー・メイ）、連邦住宅貸付
            抵当銀行（フレディ・マック）、連邦政府抵当金庫（ジニー・メイ）、連邦奨学金融資金庫
            （サリー・メイ）、連邦住宅貸付銀行、連邦農業信用銀行、テネシー川流域開発公社およびス
            トレートAファンディング・エルエルシー。投資対象ファンド管理会社および投資対象ファンド
            投資顧問会社は、これらの個々の発行体の証券に対する投資に伴うリスクを十分に管理するも
            のとします。
          投資対象ファンドの運用会社

          　投資対象ファンド管理会社および投資対象ファンド投資顧問会社としてのパシフィック・インベ
          ストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーの概要は以下のとおりです。
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       （２）【投資対象】







        　上記「(１)        投資方針」をご参照下さい。
       （３）【運用体制】

        　管理会社は、取締役会を随時開催し、投資運用の状況について報告を行うとともに、受託会社であ
        るエリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッド、管理事務代行会社および保管会社であるブラウ
        ン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コー、報酬代行会社であるクレディ・スイス・インターナショ
        ナルならびに投資運用会社であるピムコジャパンリミテッドの社内管理体制、内部管理手順等の定期
        的確認を行います。
        　管理会社の取締役は、以下の通りです。
        ニコラス・パパベリン氏
        　ニコラス・パパベリン氏は、クレディ・スイス・アジア・パシフィック・ストラクチャリング・
        チームの一員であり、香港のクレディ・スイスの取締役です。パパベリン氏は、2014年にクレディ・
        スイスに入社しました。パパベリン氏は、それ以前はヨーロッパにおいてファンド・ストラクチャリ
        ング弁護士として、世界的な大手法律事務所であるアレン・アンド・オーヴェリーに所属しており、
        その後ファンド・ストラクチャリング・チームを発展させるために、香港に移りました。
         パパベリン氏はストラクチャリング・インベストメント・ファンズにおいて豊富な経験を有し、現
        在クレディ・スイスＡＰＡＣにおける投資信託、ＳＰＶおよび保険商品を含む包括ソリューション開
        発の責任者です。パパベリン氏は、フランスのパリにあるソルボンヌ大学でビジネス・ローの修士号
        を取得しており、フランスのパリ第９大学で国際租税の修士号を取得し、カナダのマギル大学でＬＬ
        Ｍを取得しています。パパベリン氏はＣＡＩＡの資格も保有しています。
        ヴィジャヤバラン（「バラン」）・ムルゲス氏
        　バラン・ムルゲス氏は、プレミア・フィデューシャリー・サービシズ（ケイマン）リミテッドの取
        締役で、かつてはオジエ・フィデューシャリー・サービシズ（ケイマン）リミテッド（以下「                                                   ＯＦ
        Ｓ 」といいます。）のマネージング・ディレクターを務めており、またオフショア金融サービス業界
        において20年以上にわたる経験を有しています。ムルゲス氏は、これまでにいくつかの国際的に認知
        されたファンド・グループやストラクチャード・ファイナンス・ビークルの取締役を歴任しており、
        また現在もその一部に就いています。ムルゲス氏は、ニューヨークに拠点を置く主要なファンド・グ
        ループのコンサルタントも務めています。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        　ＯＦＳでは、取締役、登録名義書換代理人（以下「                             ＲＴＡ    」といいます。）およびコーポレート・
        サービスの各チームを率い、事業開発、ＲＴＡ／株主サービス部門の設立、および部門全体での最高
        水準の顧客サービスの維持について責任を負っていました。
        　1996年から2004年まで、ムルゲス氏は、ケイマン諸島においてクラス「Ａ」ライセンスを取得した
        銀行であるカレドニアン・バンク・アンド・トラスト・リミテッドにおいて副マネージング・ディレ
        クターを務め、主として銀行およびプライベート・クライアントについて責任を負っていました。そ
        れ以前は、ケイマン諸島におけるクラス「Ａ」銀行であるバターフィールド・バンクのアシスタン
        ト・マネージャーを務め、トレジャリー・サービスについて責任を負っていました。
        　ムルゲス氏は、科学の修士号を取得しており、カナダ銀行家協会のアソシエートを務めています。
        また、オルタナティブ投資運用協会（ＡＩＭＡ）に所属し、ケイマン諸島金融庁の登録ディレクター
        も務めています。ムルゲス氏は、ケイマン諸島の公証人であり、ケイマン諸島国家年金局に所属して
        います。
        ブライアン・バークホルダー氏
        　ブライアン・バークホルダー氏は、ケイマン諸島のＨＦファンド・サービシズ・リミテッドに勤め
        ています。それ以前は、ＵＢＳファンド・サービシズ（ケイマン）リミテッドのマネージング・ディ
        レクターと、ケイマン諸島シングル・マネージャー部門のヘッドを務めていました。バークホルダー
        氏は、2000年にＵＢＳファンド・サービシズに入社し、2006年にシングル・マネージャー部門のヘッ
        ドに就任しました。シングル・マネージャー部門のヘッドとして、バークホルダー氏は、ファンド・
        サービシズ・アメリカズ内のシングル・マネージャー・ヘッジファンドの管理・開発について責任を
        負い、また200億ドル以上の管理資産を有するファンド・グループに対して特に責任を負っていまし
        た。ＵＢＳファンド・サービシズでは、評価委員会の委員長を務め、またファンド・サービシズ・ア
        メリカズの経営委員会に所属していました。この他、バークホルダー氏は、ＵＢＳファンド・サービ
        シズ（ケイマン）リミテッドを含む様々なＵＢＳ出資企業において取締役を務めていました。ＵＢＳ
        に入社する以前は、ＫＰＭＧのケイマン諸島オフィスとカナダのトロント・オフィスに勤務し、ヘッ
        ジファンドおよび金融機関の監査に注力していました。バークホルダー氏は、ウィンザー大学の商学
        士号を取得しており、カナダのオンタリオ州でカナダ公認会計士の資格も取得しました。
          運用体制等は、2019年４月末日現在のものであり、今後変更となる場合があります。
       （４）【分配方針】

         ファンドは、各年ごとに一定の額の収益をあげる可能性があります。現在のファンドの方針では、
        受益者に対して、分配を行う予定はありませんが、管理会社は、その裁量により、随時、分配金を宣
        言し、受益者に支払うことができます。
         管理会社が分配の宣言を行う場合、投資元本（投資対象ファンドの受益証券の換価）および関連す
        る分配期間中に受け取った発生収益（もしあれば）から、各分配宣言日において年次ベースで宣言さ
        れることが予定されています。投資者は、投資対象ファンド管理会社（上記に定義）は、投資対象
        ファンドについて分配を宣言する予定がないことをご承知おきください。
         当該分配金は、管理会社の独自の裁量によって、以下の事項                                を考慮に入れて決定されるものとしま
        す。
          （a）投資対象ファンドによって支払われる分配金（すべての適用される税金の控除後）と同等の金
            額（ある場合）
          （b）保管会社が受領した時から対応する分配日に支払われるまでの間に上記（a）で受け取った分
            配金について発生した利息（（a）から（ｂ）を「発生収益」といいます。）
          （c）投資対象ファンドからの実現および未実現キャピタルゲインならびに、とりわけ、各年の受益
            証券１口当たりの          諸経費
         管理会社が、受け取った発生収益では年次分配金の原資として不十分だとみなす場合（投資対象
        ファンドが関連する分配期間について分配金を宣言しない場合等）、分配期間中に受け取った発生収
        益を上回る（およびキャピタルゲインを上回る）受益証券に帰属する投資元本から分配金の全体また
        は一部を支払うことができます。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         さらに、投資者は、受益証券に帰属する投資元本を使用する選択肢があるにもかかわらず、管理会
        社が受益証券に関する分配金を当該年に支払わないと決定できることに留意することが重要です。
         分配金が支払われる場合、投資者は、一定の状況において、分配金の全部または一部が、受益証券
        の申込み水準に応じて、投資元本の買戻しの一部とみなされることにご留意ください。同様に、ファ
        ンドの運用実績に応じて、受益証券に関する元本増価が分配金額を下回る場合、分配の全部または一
        部が投資元本の買戻しの一部とみなされる場合があります。
         全ての宣言された分配金は、対応する分配日に支払われます(かかる分配金に関して支払うべき税金
        を控除します。)。分配金は関連する分配登録日に受益証券の受益者名簿に名前が記載されている者に
        支払われます。分配登録日とは、各分配宣言日の直前のファンド営業日または管理会社が決定するそ
        の他の日をいいます。かかる分配金は、0.005は切り上げた上で、小数第２位に四捨五入されます。
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       （５）【投資制限】
        　ファンドには以下の            投資制限     を適用します。
        １.　空売りする有価証券の価額は合計でファンドの純資産総額を超えてはなりません。
        ２.　ファンドの純資産総額の15％を超える金額を、私募債、非上場株式、または不動産などの直ちに
         現金化できない非流動資産に投資してはなりません。ただし、日本証券業協会（以下「ＪＳＤＡ」
         といいます。）が公表する外国証券の取引に関する規則第16条（外国投資信託受益証券の選別基
         準）（随時改訂または差し替えられる場合があります。）が要求する価格の透明性を保証する目的
         で、適切な措置が講じられている場合は、この例外とします。上記の比率は、購入時または現在の
         時価のいずれかで計算することができます。
        ３.　ファンドの受益者保護に反する、またはその資産の適切な管理に不利益を与える管理会社（また
         は代理人）がファンドの勘定で締結するいかなる取引（自らの利益のために管理会社（または代理
         人）が行う取引等）も、禁止されています。
        ４.　管理会社（または代理人）はファンドの勘定で借入れを行うことができますが、ファンドの直近
         の純資産総額の10％をその上限とします。
        ５.　管理会社（または代理人）は、買収の結果、受託会社、もしくは管理会社（または代理人）が管
         理する全てのミューチュアル・ファンドが保有する、ある企業１社の合計株数が当該企業の全発行
         済み株式の合計数の50％を超える場合は、ファンドの勘定で当該企業の株式を取得してはなりませ
         ん。
        　管理会社は、前述の投資制限について適用される法規制が修正、またはその他の方法で取って代わ
        り、当該投資制限は適用法規制を違反することなく改訂できると判断する場合、受益者の同意を得な
        くても、当該投資制限のいずれかを（場合に応じて）追加、修正、または削除することができるもの
        とします（この場合、当該追加、修正または削除については、受益者に21日前に通知されます。）。
        　管理会社（またはその代理人）は、とりわけファンドのいずれかの投資対象の価額の変動、再建ま
        たは合併、ファンドの資産を用いた支払い、もしくは受益証券の買戻しの結果として、いずれかの上
        記の投資制限を超えても、当該投資対象を直ちに売却する必要はありません。ただし、管理会社（ま
        たはその代理人）は、ある違反が確認されてから合理的な一定期間内に、当該投資制限に従うため
        に、受益者の利益を考慮した上で、合理的に実務的な措置を講じます。
         管理会社（またはその代理人）                 は、（    ⅰ ）単独の判断において、受益証券の多額の購入または買戻
        し要求がなされる場合、（              ⅱ ）ファンドが投資を行っている、または                      管理会社（またはその代理人）
        の合理的な支配の及ばないその他の事象がある、市場または投資対象に突然のまたは大きな変動があ
        ると自らの単独の裁量において予想する場合、（                          ⅲ ） 管理会社（またはその代理人）                 が新規に拠出す
        る資産の初期投資を行っているスタートアップ期間に、および/または（                                       ⅳ ）（  ▶ ）ファンドの終了に
        備える目的のため、もしくは（                 b ）ファンドの資産規模のため、自らの単独の裁量において逸脱が合理
        的に必要だと考える場合、英文目論見書補遺に記載された投資方針、制限、およびガイドラインから
        一時的に逸脱することができます。このような逸脱に気付いた時点で、                                       管理会社（またはその代理
        人）  は受益者の利益を考慮した上で、速やかに当該逸脱を是正することを目指します。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      ３【投資リスク】

       ①　リスク要因
        １口当たり純資産価格の変動要因
        ●　ファンドは、値動きのある有価証券等に投資しますので、１口当たり純資産価格は変動します。
           したがって投資元本が保証されているものではなく、これを割り込むことがあります。信託財産
           に生じた利益および損失は、全て投資者に帰属します。
        ●　投資信託は預貯金とは異なります。
        ●　ファンドは、その財産のおおむね全てを投資対象ファンドに投資します。このため、ファンドへ
           の投資には、投資対象ファンドにおけるリスクも伴います。
         ※　１口当たり純資産価格の変動要因は、下記に限定されるものではありません。

        主な変動要因

        価格変動リスク（債券市場リスク）
        　債券の価格の下落は、1口当たり純資産価格の下落要因です。
        　内外の政治、経済、社会情勢等の影響により債券相場が下落（金利が上昇）した場合、ファンドの1
        口当たり純資産価格が下落する要因となります。また、実質的にファンドが投資する個々の債券につ
        いては、下記「信用リスク」を負うことにもなります。
        価格変動リスク（信用リスク）
        　債務不履行の発生等は、1口当たり純資産価格の下落要因です。
        　ファンドが実質的に投資している有価証券や金融商品に債務不履行が発生または懸念される場合
        に、当該有価証券や金融商品の価格が下がったり、投資資金を回収できなくなったりすることがあり
        ます。
        　これらはファンドの1口当たり純資産価格が下落する要因となります。
        　なお、後述の「ファンドの実質的な投資対象である各種の証券に固有の留意点」もご参照くださ
        い。
        為替変動リスク
        　ファンドは、米ドル建ての投資対象ファンドに投資するため、米ドル貨から投資する場合には、投
        資対象ファンドに対する為替変動のリスクはありません。ただし、円貨にて米ドル建て資産を評価す
        る場合には、為替変動の影響を直接受けます。したがって、円高局面では、円貨で評価した資産価値
        が大きく減少する可能性があり、この場合、円貨で評価したファンドの1口当たり純資産価格が下落す
        るおそれがあります。また、投資対象ファンドが米ドル以外の通貨建て資産への投資を行う場合、当
        該通貨で評価した資産価値が米ドルに対して下落するおそれがあります。
        カントリーリスク
        　投資対象となる国と地域によっては、政治・経済情勢が不安定になったり、証券取引・外国為替取
        引等に関する規制が変更されたりする場合があります。さらに、外国政府が資産の没収、国有化、差
        押えなどを行う可能性もあります。これらの場合、ファンドの1口当たり純資産価格が下落するおそれ
        があります。
        流動性リスク
        　実質的な投資対象となる有価証券等の需給、市場に対する相場見通し、経済・金融情勢等の変化
        や、当該有価証券等が売買される市場の規模や厚み、市場参加者の差異等は、当該有価証券等の流動
        性に大きく影響します。当該有価証券等の流動性が低下した場合、売買が実行できなくなったり、不
        利な条件での売買を強いられることとなったり、デリバティブ等の決済の場合に反対売買が困難に
        なったりする可能性があります。その結果、ファンドの1口当たり純資産価格が下落するおそれがあり
        ます。
        ファンドの実質的な投資対象である各種の証券に固有の留意点
        モーゲージ証券
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        　モーゲージ証券は、不動産担保融資の債権を裏付けとして発行された証券です。住宅ローンの貸し
        手であるオリジネーターが、その住宅ローン債権を証券発行体に売却し、証券発行体は、これをもと
        に してモーゲージ証券を発行します。金利の上昇時には、モーゲージ証券の価格は全般に下落し、ま
        た金利の下落時には、期限前償還の特質を有するモーゲージ証券の価格は、その他の確定利付証券と
        同程度までは上昇しないことがあります。また、かかる証券の価格は、発行体の信用性に関する市場
        の見方に応じて変動することがあります。
        資産担保証券
        　資産担保証券（ABS）は、ローンやその他の債権を裏付けにした債券で、自動車ローン、クレジット
        カード債権、ホームエクイティ・ローンおよび学生ローンなどを含む多くの種類の資産から設定され
        ます。ABS取引の信用力は、原資産のパフォーマンスに左右されます。借主が返済を滞納するかまたは
        債務不履行となる可能性からABSの投資家を保護するために、ABSには様々な信用補完が付与されま
        す。特にホームエクイティ・ローンなどのABSは、金利リスクや期限前返済のリスクに晒されます。金
        利の変動は、原資産のローンの返済ペースに影響することがあり、その証券のトータル・リターンに
        影響します。また、信用リスクまたは債務不履行のリスクもあり、原資産のローンの多くの借主が債
        務不履行となる場合、損失が信用補完レベルを超過し、ABSの投資家に損失をもたらす可能性がありま
        す。
        バンクローン
        　バンクローンは、銀行等の金融機関が企業向けに行う融資であり、流通市場で取引されています。
        バンクローンに伴うリスクには、（ⅰ）期限前返済が、プレミアムまたは違約金なしにいつでも生じ
        ることがあり、スプレッドが縮小する期間中における期限前返済の権利行使により、投資対象ファン
        ドが、期限前返済の資金をより低い利回りの投資対象に再投資せざるを得ないこと、（ⅱ）元本およ
        び金利の支払いについて、借主が支払不能となること、（ⅲ）金利感応度、借主の弁済能力への市場
        認識および一般的な市場の流動性等の要因による価格変動が含まれます。バンクローンが不履行と
        なった場合には、大幅な債務整理の交渉またはその結果もたらされる再編、とりわけ金利の大幅な減
        免および／またはローン元本の大幅な減額が必要となります。
        一般リスク

        一般的な投資リスクおよび取引リスク
        　投資者は、受益証券の価値には上昇と同様に下落の可能性もあることに留意すべきです。ファンド
        への投資は重大なリスクを伴います。受益証券に流通市場がある可能性は低いです。純資産総額は、
        ファンドの投資の価格変動に影響を受けます。ファンドの投資から発生する損益は全て投資者に帰属
        します。受益者の投資の元本は保証されていません。投資者は、ファンドへの投資の大部分または全
        てを失う可能性があります。このため、各投資者は、ファンドの投資リスクを負うことができるか慎
        重に検討すべきです。下記のリスク要因の記載は、ファンドへの投資に伴うリスクを完全に説明する
        ものではありません。
        　あらゆる期間、特に短期間において、ファンドの投資ポートフォリオが、資本増加に関し、上昇を
        達成するという保証はありません。投資者は、受益証券の価値には上昇と同様に下落の可能性もある
        ことに留意すべきです。
        　ファンドへの投資には重大なリスクを含みます。
        過去のパフォーマンスは将来のパフォーマンスを示唆するものではない
        　投資対象の価値および収益は大きく変動する可能性があります。過去のパフォーマンスは将来のパ
        フォーマンスを保証または示唆するものではありません。
        元本は確保されない
        　受益証券は、投資元本に対する補償を行いません。したがって、投資者の受益証券への初期投資の
        一部または全部を回収できる保証はありません。                           投資者は、受益証券への初期投資を全て失う可能性
        があります。
        ミューチュアル・ファンドは預金ではないこと
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        　受益証券への投資は、預金と同等ではなく、特にケイマン諸島の法律や規制またはその他の法域で
        設立された預金保護制度上の保護預金を構成しません。
        長期投資
        　受益証券への投資は、長期投資として考えるべきです。最終買戻日より前に受益証券の権利を移転
        または譲渡する投資者が、望ましいレベルの投資利益を得るという保証、あるいはそもそも投資利益
        を得るという保証はありません。
        利益
        　投資者の受益証券への初期投資の利益が、投資の元本金額を預金していた場合に得ていた可能性の
        ある利益と同等になるまたはそれを上回るという保証はありません。
        投資の適合性
        　ファンドは、全ての投資者にとって適切な投資ではない可能性があります。ファンドの潜在的投資
        者は、各自の状況を踏まえてその投資の適合性を判断しなければなりません。特に、潜在的投資者は
        それぞれ、(a)ファンド、ファンドへの投資のメリットおよびリスクならびに本書に記載の情報につい
        て有意義な評価をするための十分な知識および経験を有し、(b)投資者の財務状況に照らして、ファン
        ドへの投資および当該投資が投資者の全体資産に及ぼす影響について評価するために適切な分析ツー
        ルを利用でき、かつ、その知識を有し、(c)ファンド投資の全リスクを負うための十分な財源および流
        動性を有し、(d)単独または財務アドバイザーの助けを借りて、ファンドに対する投資に影響を与える
        可能性のある経済、為替相場およびその他の要因について起こりうる事態を評価でき、それらのリス
        クを負う能力を有しているべきです。
        　潜在的投資者は、独立した査定または投資者が適切とみなす専門的助言（税務、会計信用、法務、
        規制に関する助言を含みますがこれらに限定されません。）に基づき、受益証券の取得が、(a）投資
        者、または受託者として行為している場合はその受益者の、資金的ニーズ、目的および状況と十分に
        整合し、(b）投資者、または受託者として行為している場合にはその受益者に適用される投資方針、
        ガイドラインおよび規制を遵守し、これに十分整合し、かつ、(c）当該受益証券への投資に固有の明
        瞭かつ重要なリスクがあるとしても、投資者にとって、または受託者として行為している場合にはそ
        の受益者にとって、適切な投資であることを判断しなければなりません。
        パフォーマンスに関する保証はないこと
        　投資利益（すなわち、初期投資額を上回るすべての受益証券の利益）は、とりわけ投資対象ファン
        ドのパフォーマンスによって決まります。受託会社、管理会社、報酬代行会社および投資運用会社
        は、受益証券の価値が下落または上昇することにつき、何らの保証または表明をせず、受託会社、管
        理会社、報酬代行会社または投資運用会社のいずれもファンドの期間中受益証券の価値が上昇するこ
        とまたは受益証券の投資利益が受益者にとって望ましいレベルであることを保証しません。すべての
        潜在的投資者は金融およびビジネスに関して知識と経験を有し、市場リスクの判断に長けて、受益証
        券への投資のメリット、リスクおよび適合性を評価する能力を有するべきです。受託会社、管理会
        社、報酬代行会社または投資運用会社のいずれも、受益証券に関する市場リスクの情報源であると称
        しません。
        助言および中立的な評価を提供しないこと
        　受託会社、管理会社、報酬代行会社および投資運用会社は、投資対象ファンドまたはその運用に関
        して助言、情報または信用分析を発信しません。具体的には、本書は投資アドバイスに当たりませ
        ん。
        依拠しないこと
        　受益証券の潜在的購入者は、受益証券の取得の合法性についての判断に関して、受託会社、管理会
        社、報酬代行会社または投資運用会社に依拠することができません。
        ファンドへの投資

        キーパーソン
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        　管理会社および投資運用会社は、ファンドに関する投資方針の決定をしばしば個人に頼ることがあ
        ります。また、投資対象ファンドの成功は、その投資運用者の専門性にかかっています。かかる個人
        を失うことが、投資対象ファンド、ひいてはファンドの運用実績を危険にさらす可能性があります。
        投資運用会社への依存
        　サブアドバイズド・ポートフォリオの成功または失敗は、概ね、これらの投資の選択およびそのパ
        フォーマンスの監視における投資運用会社の判断および能力に依存しています。投資者は、サブアド
        バイズド・ポートフォリオについて、関連する経済、財務およびその他の情報を自分自身で評価する
        機会を持ちません。投資運用会社が成功するという保証はありません。さらに、投資運用会社のキー
        パーソンの死亡、就労不能または退職によってサブアドバイズド・ポートフォリオのパフォーマン
        ス、ひいてはファンドのパフォーマンスに悪影響が及ぶ可能性があります。
        ファンドの実績がないこと
        　ファンドには運用実績およびパフォーマンス・レコードがありません。管理会社および投資運用会
        社が運用する投資ファンドの過去のパフォーマンスは必ずしもファンドの将来の結果を示唆または予
        測するものではありません。
        分配
        　発生収益（上記に定義する）が生じるという保証はありません。分配（もしあれば）は、受益証券
        に帰属する投資元本から全部または一部が支払われ、またはそうでなければ発生収益はゼロになる可
        能性があります。分配が処分可能利益を超える範囲でその元本を損ない、実質的に投資者の当初の元
        本またはそれによるキャピタルゲインの払戻しになる可能性があります。この可能性の結果として、
        元本の保護を望む投資者には、ファンドの投資対象の価値は、資産価額の減少だけでなく、分配を通
        じた投資者に対する元本の払戻しによっても悪化する可能性があるということを考慮することが強く
        推奨されます。さらに、ファンドが利益をもたらさない場合は、受益者が受益証券の買戻しで受領す
        る買戻価額は、受益者の当初の投資額よりも少なくなる可能性があります。
        　発生収益は、投資対象ファンドから支払われる分配金の受領に部分的に依存しています。投資対象
        ファンドが分配金を支払わない場合、またはファンドに適用される条約によらない税率の上昇を原因
        とする場合を含み、分配金の金額が予想を下回る場合、ファンドは、それに応じて、投資者が事前に
        予想していたよりも収益が少なくなります。さらに、想定上受領される分配金に発生する利率が１年
        の期間中に低下する場合、発生収益が予想よりも少なくなることがあります。
        流通市場の不在
        　投資者は、受益証券の流動性に関する保証はなく、受益証券の流通市場が形成される予定はないこ
        とを留意すべきです。その結果として、受益者が下記「第２                                 管理及び運営         ２  買戻し手続等」に記
        載される手続および規制に従った買戻しによってのみ受益証券を処分することができます。関連する
        買戻通知日から関連する買戻日までの期間中に受益証券の買戻しを要求する受益者が保有する受益証
        券の受益証券１口当たり純資産価格の低下のリスクは、その買戻しを要求する受益者が負います。
        クラス間の負債
        　受益証券が複数のクラスで発行されている場合、あるクラスの受益証券の保有者はその他のクラス
        の資産に関して一切の権利を有しません。しかし、特定のクラスの負債がそのクラスに帰属する資産
        を上回る場合、ファンドの債権者は受益証券のその他のクラスに帰属する資産に遡及していくことが
        できます。
        買戻しにより予期される影響
        　買戻しまたは購入は、ファンドにおけるエクスポージャーをそれぞれ増減させる目的で行うファン
        ド注文の価格設定と注文の実行との間に不一致が生じることにより、既存の受益者に悪影響を及ぼす
        可能性があります。
        　投資運用会社がある取引日について受領した購入申込みの通知を受けて、および当該取引日時点で
        の受益証券の発行に先立ち、ファンドの勘定で投資を行う場合、当該投資から発生する利益（または
        損失）は既存の受益者が保有する受益証券に分配され、当該分配により当該取引日時点での受益証券
        １口当たり純資産価格が増減する可能性があります。
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        　同様に、投資運用会社が買戻日後に決済を行うために当該買戻日における買戻しについて投資を清
        算する場合は、当該清算から発生する利益（または損失）は残存する受益者が保有する受益証券に分
        配されます。
        　さらに、受益者からの請求を受けて受益証券の多量の買戻しを行う場合、投資運用会社は、買戻し
        を行うために必要な現金を調達するため、そうでない場合に要求されるよりも急速に、かつそうでな
        い場合に入手可能な価格よりも不利な価格で、当該ファンドの投資対象を清算しなくてはならない可
        能性があります。
        　例外的な事例では、例えば大勢の投資者が同一日に買戻しを行うように要請した場合は、買戻しに
        ついて予定された日程において受益者全員に対して行う支払いが遅延する可能性があります。
        　受益者による受益証券の多量の買戻しがなされる場合、投資運用会社は、買戻しを行うために必要
        な現金を調達するため、そうでない場合に要求されるより急速に、                                     かつそうでない場合に入手可能な
        価格よりも不利な価格で、              当該ファンドの投資対象を清算しなければならなくなります。
        買戻しの制限
        　受託会社は、管理会社との協議の後、特定の状況では、                                下記「第２       管理及び運営        - ３資産管理等
        の概要    -（１）資産の評価           - ②  純資産総額の計算の停止」に記載の通り、                       純資産総額の決定および
        受益証券の買戻しを停止することおよび／または受益証券の買戻しを要求した者への買戻しによる受
        取額の支払期間を延長することができます。管理会社もまた、受託会社との協議の後、買戻日に買戻
        しすることができる受益証券の合計数を、                       下記「第２       管理及び運営        - ２  買戻し手続等」に記載の通
        り、  管理会社が決定する数量および方法で制限することができます。
        決済不履行
        　受益証券は取引日を基準にして購入することができ、発行されます。ただし、追加購入に関して、
        受益証券の申込者は、関連する取引日またはその日から４ファンド営業日以内に購入代金を決済する
        ことが求められるだけです。受益証券に関して、万一投資者が期日に購入代金を決済できなかった場
        合（以下「不履行投資者」といいます。）、管理会社は強制的に決済不履行の対象である不履行投資
        者の受益証券を無償で買い戻すことができます。不履行投資者が受益証券の購入をした取引日からか
        かる不履行投資者の受益証券が強制的に無償で買戻しされた日までの期間に、受益証券を購入する投
        資者および既存の受益者は、不履行投資者の受益証券の購入が受理されなかった場合よりも高額な１
        口当たりの購入価額を支払うことになる可能性、あるいは、より低額の１口当たりの購入価額を支払
        うことで利益を得る（その場合、受益証券を保有する既存の保有者は、受益証券の価値に関して、希
        薄化を経験する）可能性があります。同様に、受益証券をかかる期間中に買戻しに出した受益者は、
        決済の不履行が発生しなかった場合より減少した１口当たりの買戻価額を受け取る、あるいは高額な
        １口当たりの買戻価額を受け取る可能性があります。後者の場合、受益証券の保有者は、受益証券の
        価値に関して、希薄化を受けます。決済不履行の場合、発行されたもしくは買戻しされた受益証券の
        数または購入を行った受益者が支払ったもしくは受け取った１口当たりの購入価額もしくは１口当た
        りの買戻価額への調整は行われず、結果として、決済の不履行は受益者に悪影響を及ぼす可能性があ
        ります。管理会社はまた、不履行投資者が期限内に決済し損ねたことの直接的または間接的な結果と
        して発生した損失に対する補償を得るため、不履行投資者に対して訴訟を起こすことがあります。
        事前投資
        　受益者はまた、購入が受理された通知後、購入代金が受領される前に、投資運用会社がファンドの
        負担でかかる資金の決済を見込んで投資する（以下「事前投資」といいます。）可能性があることに
        留意すべきです。かかる事前投資は、ファンドの利益になることを意図しています。しかし、決済不
        履行の場合、ファンドは、損失にさらされる可能性があります。かかる損失は、反対取引の費用（反
        対取引までの間に市場が不利に変動した可能性がある）だけでなく事前投資の資金を得たファンドの
        銀行預金口座または関連するファシリティ契約がマイナスになった場合の遅延利息の支払を含みます
        が、これに限りません。結果として、事前投資に起因するファンドへの損失は、受益証券１口当たり
        純資産価格に悪影響を及ぼす可能性があります。管理会社、受託会社および投資運用会社のいずれ
        も、かかる損失が発生した場合、責任を負わないものとします。
        監査待ちを行わないこと
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        　受益証券の買戻しにおいて、買戻価額は未監査の受益証券１口当たり純資産価格に基づいており、
        基本信託証書は年次監査によって以前の評価の調整が必要と判断された場合の回収メカニズムを規定
        し ていません。したがって、受益者に支払われる買戻しによる受取額は、買戻価額が監査済み受益証
        券１口当たり純資産価格に基づいていた場合に受益者が受領していた受取額より高いまたは低い可能
        性があります。支払われた買戻しによる受取額が、買戻価額が監査済み受益証券１口当たり純資産価
        格に基づいていた場合よりも高額である場合、かかる過払いは付随してファンドに悪影響を及ぼす可
        能性があります。
        ファンドの手数料
        　受託会社は、報酬代行会社がファンドを代理して、通常経費の支払いを約束する報酬代行会社任命
        契約を報酬代行会社との間で締結します。報酬代行会社任命契約の締結にかかわらず、下記「４　手
        数料等及び税金         - （３）管理報酬等　           報酬代行会社報酬          」に記載のその他の特定の費用または経費
        や、訴訟費用または補償費用およびその他通常の過程において通常発生しない臨時の費用および経費
        は、ファンドの資産から支払われます。
        ファンドの早期終了
        　ファンドの最終買戻日は               2163  年12月１日      が予定されていますが、潜在的投資者は、強制買戻事由が
        万一発生した場合、最終買戻日が早まることに留意すべきです。強制買戻事由は、(i)いずれかの評価
        日における純資産総額が、30,000,000米ドルもしくはそれ以下であり、その評価日またはそれ以後に
        管理会社が全ての受益証券は全ての受益者に通知を行うことで強制的に買戻しを行うべきと決定した
        場合、または(ii)受託会社および管理会社が、全ての受益証券は強制的に買戻しを行うべきと同意し
        た場合に発生します。
        ファンド障害事由
        　ファンド障害事由の影響を受ける評価日に要求される支払いまたは必要な計算は遅延する可能性が
        あり、かかるファンド障害事由の結果として、推定に基づいて計算がなされる可能性もしくは評価が
        調整される可能性があります。投資者は、本書に記載されている、ファンド障害事由がどのように受
        益証券に影響を与えるかについて留意すべきです。
        スタートアップ期間
        　ファンドは、新規の出資財産の初期投資に関する特定のリスクを招くスタートアップ期間に直面す
        る可能性があります。さらに、スタートアップ期間はまた、ファンドのポートフォリオの１つまたは
        それ以上の分散レベルが、完全にコミットされたポートフォリオまたは一群のポートフォリオの中よ
        り低い可能性があるという特別なリスクを示します。管理会社または投資運用会社は完全にコミット
        されたポートフォリオに移行するために様々な手法を採用する可能性があります。これらの方法は、
        部分的に市場判断に基づいています。これらの方法が成功するという保証はありません。
        一般的な投資リスク

        経済情勢
        　例えばインフレ率、産業の状況、競争、技術開発、政治および外交の事象および傾向、税法ならび
        にその他の無数の要因を含むその他の経済情勢の変化は、ファンドの収益に重大で有害な影響を与え
        る可能性があります。これらの状況のいずれも、受託会社、管理会社、報酬代行会社、投資運用会社
        および販売会社がコントロールできる範囲のものではありません。ファンドが直接的または間接的に
        ポジションを保有する市場の予期せぬ変動または流動性は、管理会社および投資運用会社がファンド
        の資産の投資および再投資を管理する能力を損なう可能性があり、ファンドが損失にさらされうるこ
        とになります。経済的および／または政治的不安定性は、資産価格に悪影響をもたらす可能性があ
        り、法律、財務および規制の変化につながりうることになります。
        カントリー・リスク（政治的および／または規制リスク）
        　ファンドの資産の価値は、投資がなされる国における国際政治的な動き、政府の政策の変更、税制
        の変化、対外投資および通貨の本国送金の規制、通貨変動ならびに法令のその他の変化等の不確実性
        による影響を受ける可能性があります。また、投資先である新興国の経済情勢は、先進国と比べさら
        に不安定になりえます。これらの新興国のインフレ、国際送金、外貨準備金および国の当座勘定のポ
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ジションが悪化した場合、これらの国の外国為替市場および債券市場への影響は、安定性が高い先進
        国で同じような状況が起きた場合よりも大きくなる場合があります。さらに、投資先である一部の国
        に おいて、その法的インフラならびに会計、監査および報告の基準は、主要証券市場で一般的に適用
        されるような投資家保護または投資家への情報と同程度ではない可能性があります。
        規制リスク
        　ファンドの運用に関して、将来的に規制が課せられる可能性があり、それによりファンドの実行に
        悪影響を与えることおよびトラストのスポンサーがファンドの投資目的および方針の変更が必要にな
        る可能性があります。これらの変更により、投資対象ファンドの利益、管理会社および／または投資
        運用会社の運用に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
        税リスク
        　投資者は、その法域で、投資によるまたは投資によるとみなされる全ての収益またはキャピタルゲ
        インが課税の対象になることがあります。そのため、投資者は受益証券への投資を検討する前に各
        自、税に関する助言を求めるべきです。管理会社および投資運用会社ならびにその各関連会社は、
        ファンドの納税要件および義務に関して一切の責任を負わないものとします。
        保管リスク
        　ファンドは、保管者の支払不能、管理、清算またはその他形式による債権者の保護に関する多数の
        リスクに晒されています。このようなリスクには、保管会社が保有するすべての現金のうち、保管会
        社あるいは副保管会社のレベルで顧客の資金として扱われていなかったものの喪失、保管会社あるい
        は副保管会社のレベルで適切な分別が行われず、またはそのように特定されていなかった有価証券の
        一部または全部の喪失、保管会社または副保管会社による勘定の運営が不正確であったことによる資
        産の一部または全部の喪失、送金残高の受領の遅延、かつ資産に対するコントロールを取り戻すのが
        大幅に遅れたことによる損失が含まれますがこれらに限定されません。ファンドは、有価証券の保管
        先である副保管会社、顧客の資金の保管先である第三者たる銀行または取得した担保の保管先である
        国際証券集中保管機関もしくは信用機関が支払不能に陥った場合も同様のリスクに晒されます。
        買戻し及び購入により予期される影響
        　買戻しまたは購入は、ファンドにおけるエクスポージャーをそれぞれ増減させる目的で行うファン
        ド注文の価格設定と注文の実行との間に不一致が生じることにより、既存の受益者に悪影響を及ぼす
        可能性があります。
        　投資運用会社がある取引日について受領した購入申込みの通知を受けて、および当該取引日時点で
        の受益証券の発行に先立ち、ファンドの勘定で投資を行う場合、当該投資から発生する利益（または
        損失）は既存の受益者が保有する受益証券に分配され、当該分配により当該取引日時点での受益証券
        １口当たり純資産価格が増減する可能性があります。
        同様に、投資運用会社が買戻日後に決済を行うために当該買戻日における買戻しについて投資を清算
        する場合は、当該清算から発生する利益（または損失）は残存する受益者が保有する受益証券に分配
        されます。
        　さらに、受益者からの請求を受けて受益証券の多量の買戻しを行う場合、投資運用会社は、買戻し
        に必要な現金を調達するため、そうでない場合に要求されるよりも急速に、かつそうでない場合に入
        手可能な価格よりも不利な価格で、ファンドの投資対象を清算しなくてはならない可能性がありま
        す。
        　例外的な事例では、例えば大勢の投資者が同一日に買戻しを行うように要請した場合は、買戻しに
        ついて予定された日程において受益者全員に対して行う支払いが遅延する可能性があります。
        キャッシュスイープ
         保管会社が保有するオーバーナイトの現金残高は、キャッシュスイープ・プログラム（以下
        「キャッシュスイープ・プログラム」といいます。）の対象とすることができます。キャッシュス
        イープ・プログラムは、第三者のプロバイダー（以下「キャッシュスイープ・プロバイダー」といい
        ます。）に保有する1つ以上の共同の顧客預金口座に現金を置くことを伴います。投資家は、キャッ
        シュスイープ・プログラムの結果として、ファンドが、キャッシュスイープ・プロバイダーに対し
        て、カウンターパーティー・エクスポージャーを有することに留意すべきです。カウンターパー
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        ティー・リスクの内容は、下記リスク要因項目「カウンターパーティー・リスク」に記載されていま
        す。
        カウンターパーティー・リスク
        　ファンドは、（それが誠実なものであるかに関わらず）契約条件について争いがありまたは信用も
        しくは流動性の問題のために、取引の条件に従って取引を決済しない相手方当事者にさらされること
        があり、そのためファンドが損失を被る可能性があります。かかる「カウンターパーティー・リス
        ク」は、決済を阻害する出来事がある場合、または取引が単一もしくは小さなグループのカウンター
        パーティーとの間で締結される場合に、満期がより長い契約において増加します。受託会社、管理会
        社および投資運用会社は、ファンドについて、特定のカウンターパーティーと取引を行うことまたは
        その取引の一部もしくは全部を一つのカウンターパーティーに集中させることを制限されていませ
        ん。さらに、受託会社、管理会社および投資運用会社は、そのカウンターパーティーの信用度を評価
        する内部の信用機能を有していない可能性があります。受託会社、管理会社および投資運用会社のあ
        らゆる数のカウンターパーティーと取引する能力および当該カウンターパーティーの財務的能力の有
        意義かつ独立した評価の欠如は、ファンドの損失の可能性を高めます。
        　ファンドは、非上場デリバティブ商品に関連して取引を行うカウンターパーティーの信用リスクに
        さらされています。これらのカウンターパーティーには、清算機関による決済履行の保証のような、
        組織的な取引所で当該商品を取引する参加者に適用される保護が与えられません。非上場デリバティ
        ブ取引のカウンターパーティーは、一般に認められている取引所ではなく、その取引に参加する特定
        の会社または企業であり、したがって、受託会社、管理会社および投資運用会社がファンドに関して
        当該商品を取引するカウンターパーティーの支払不能、倒産または不履行があった場合、ファンドの
        大きな損失につながる可能性があります。受託会社、管理会社および投資運用会社は、ファンドにつ
        いて、特定のデリバティブ取引に関連する契約に従い、不履行があった場合の契約上の救済方法を受
        けることができます。ただし、その救済方法は、実行可能な担保またはその他の資産が不足している
        場合、不十分である可能性があります。
        　過去、いつくかの著名な金融市場参加者（店頭取引および業者間取引のカウンターパーティーを含
        みます。）が期限通りに契約上の義務を履行できず、またはもう少しで不履行になることがありまし
        た。これは、金融市場に見られる不確実性を高め、予期せぬ政府介入、信用および流動性の収縮、取
        引および金融取り決めの早期終了ならびに支払いおよび引渡しの停止および不履行につながりまし
        た。このような混乱のため、支払能力のある主要なブローカーや金融業者でさえも新たな投資資金の
        融資を渋るようになり、または以前よりも著しく悪い条件で融資を提供することの原因となりまし
        た。カウンターパーティーが不履行をしないという保証およびファンドが結果的に取引で損失を被ら
        ないという保証はありません。
        投資ポートフォリオの流動性
        　流動性は、管理会社、投資運用会社または投資対象ファンド投資顧問会社が投資対象を適時に売却
        する能力に関連します。比較的流動性の低い有価証券の市場は、流動性の高い有価証券の市場と比べ
        不安定である傾向にあります。ファンドの資産または投資対象ファンドの資産を比較的流動性の低い
        有価証券およびその他の流動性の低い投資対象に投資する場合、投資運用会社または投資対象ファン
        ド投資顧問会社が、希望通りの価格および時期に投資対象を売却する能力が制限される可能性があり
        ます。また、取引所が特定の契約もしくは証券の取引を中止し、特定の契約を直ちに清算し決済する
        よう命令し、または特定の契約の取引を清算のためのみに行うよう命令する可能性もあります。非流
        動化のリスクは店頭取引の場合にも発生します。かかる契約に規制市場は存在せず、売買価格は当該
        契約のディーラーのみが設定します。市場性のない証券への投資は流動性リスクが伴います。さら
        に、このような証券は評価が難しく、発行体は規制市場における投資家保護のための規則の対象とな
        りません。
        決済リスク
        　取引の決済ならびに資産の保管に関連する市場慣行は、リスクを増加させる可能性があります。取
        引を実行するために利用できるクリアリング、決済および登録システムは、取引の決済および振替の
        登録に関連する遅滞およびその他の重大な困難につながる可能性があります。また、顧客または取引
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        の相手方当事者が契約上の義務を履行できない可能性もあります。決済に関するあらゆる問題は、
        ファンドの純資産総額および流動性に影響を与える可能性があります。
        収益および利得の送金
        　ある国への原投資により発生する収益およびキャピタルゲインの送金は、その国の通貨が流動性を
        有することおよびかかる利益の本国送金を抑制または阻止する外国為替政策がないことにより左右さ
        れる可能性があります。
        適用法の遵守
        　受託会社、管理会社、報酬代行会社および投資運用会社は、潜在的投資者による受益証券の取得の
        合法性または潜在的投資者に適用されるいかなる法令、規則または政策への遵守について、責任を負
        いません。潜在的投資者は、これらの事項に関して決定を下すとき、受託会社、管理会社、報酬代行
        会社または投資運用会社に依拠することができません。潜在的投資者が受益証券に関して講じるべき
        措置について懸念がある場合は、かかる潜在的投資者は直ちに株式仲買人、バンク・マネージャー、
        顧問弁護士、会計士またはその他独立した財務顧問に財務に関する助言を求めるべきです。
        投資方針にかかるリスク

        投資対象ファンドは適切な投資でない可能性があること
        　投資者は、投資対象ファンドへの間接的なエクスポージャーを有します。かかるエクスポージャー
        は、(a）投資対象ファンドへの投資のメリットおよびリスクを評価するために必要な財務および事業
        上の問題についての知識および経験を有しており、(b）投資対象ファンドへの投資の経済的リスクを
        負うことができ、かつ、(c）投資者の財務状況に照らして、投資対象ファンドへの投資のリスクを進
        んで許容できる投資者にとってのみ適切です。
        　潜在的投資者は、投資対象ファンドへのエクスポージャーを有することが各自の状況にとって適切
        であるかどうかを判断し、ファンドの投資対象ファンドへの投資の結果を判断するために、各自の法
        律、ビジネス、税務の顧問に相談すべきです。
        投資対象ファンドの投資目的の達成、投資利益の保証はないこと
         投資対象ファンドの投資目的が成功するという保証も表明もなく、投資対象ファンドが                                                その投資目
        的を達成するという保証はありません。                      投資対象ファンド投資顧問会社は、特定の会社またはポート
        フォリオへの投資を自ら選択、実行または実現できることを保証することはできません。                                                  投資対象
        ファンドが投資者にリターンを生むことができるまたはリターンが本書に記載する種類の会社に投資
        するリスクに見合うものとなる保証はありません。全ての投資の損失を負うことができる者に限っ
        て、ファンドへの投資を検討すべきです。投資対象ファンドに関連のある投資会社の過去のパフォー
        マンスは、必ずしも投資対象ファンドの将来の結果を表すものではなく、また投資対象ファンドの予
        定されたまたは目標とされたリターンが達成されるという保証はありません。
        相関性の欠如
        　手数料、費用および適用される外国為替ヘッジまたはクーポンならびに受益証券および／または投
        資対象ファンド特有のその他の要因の影響により、投資対象ファンドの価値の変化は、受益証券の価
        値の変化には直接的に関連しない可能性があります。投資者は手数料および利子が受益証券１口当た
        り純資産価格にどのように影響するかについて留意すべきです。
        非公開の情報および情報提供
        　受託会社、管理会社、報酬代行会社、投資運用会社および／またはそれらの関連会社は、投資対象
        ファンドおよびこれに関連するすべての原資産に関する非公開の情報を保有または取得することがあ
        ります。これらのうちいずれもかかる情報を公開するまたは受益者のために投資対象ファンドの事
        業、財務状況、信用力または事務の状況を審査し続ける義務を負いません。
        代理関係および信託関係
        　投資運用会社もしくはその各関連会社、またはファンドに関連する受託会社のサービス提供会社
        （管理会社を除きます。）も、受益者に対する義務または受益者と代理関係もしくは信託関係を引き
        受けません。
        投資対象ファンドの一般的なリスク要因

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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        投資ファンドへの投資リスク
         ファンドへの投資は、ファンドによる投資対象ファンドのユニットへの投資およびファンドによる
        投資対象ファンドのユニットの所有を通じて、特定のリスクを伴い、また受益者を潜在的かつ現実の
        利益相反にさらします。ファンドの主要な目的は、投資対象ファンドのユニットを取得することであ
        るため、潜在的な投資機会は投資対象ファンドにあります。ファンドへの投資について熟知するため
        には、各潜在的投資者は、投資対象ファンドへの投資条件をまず理解しなければなりません。した
        がって、潜在的投資者は、下記「投資対象ファンド固有のリスク要因」記載の関連あるリスク要因を
        慎重に読む必要があります。このため、潜在的投資者は、特に、同箇所記載のリスクについて理解す
        るべきです。
        投資対象の集中
         投資運用会社は、受益証券の販売による収入の実質全額を投資対象ファンドに投資します。このた
        め、投資対象ファンドが被った損失は、ファンド全体の財務状況に重大な悪影響を及ぼします。
        投資対象ファンドへの依存
         ファンドの投資目的のパフォーマンスの成功は、投資対象ファンドが継続して購入可能であること
        に依存します。投資対象ファンドは、終了または解散することがあるかもしれず、もしくはファンド
        が投資対象ファンドにより発行されるユニットに投資できる可能性がなくなるその他の理由があるか
        もしれません。かかる各状況において、管理会社は、ファンドを終了することを決定することがあり
        ます。
        投資対象ファンドの評価
         投資対象ファンドの評価は、投資対象ファンド管理会社および／または投資対象ファンドの管理事
        務代行会社により管理されています。かかる評価は、投資対象ファンドの未監査の財務書類に基づい
        て行われることがあります。かかる評価は、投資対象ファンドの純資産価額の試算である可能性があ
        ります。投資対象ファンドは、非流動的または積極的に取引されていない投資対象を数多く有する可
        能性があり、かかる場合、信頼できる純資産価額を取得することが困難である可能性があります。こ
        のため、投資対象ファンド管理会社および／または投資対象ファンドの管理事務代行会社は、投資対
        象ファンドにより保有される投資対象につき、その公正価値に関する自らの判断を反映するために、
        見積もりを変更することがあります。したがって、評価は後日、上方または下方修正がなされる可能
        性があります。投資対象ファンド資産の評価に関する不確実性は、投資対象ファンドの純資産価額に
        悪影響を及ぼす可能性があります。
        投資対象ファンドに権利関係を有しないこと
        　受益証券の利益は、とりわけ投資対象ファンドのパフォーマンスに左右されます。受益証券への投
        資は、受益者に投資対象ファンドへの直接の権利関係を与えません。
        投資対象ファンドは譲渡制限および非流動化される可能性があること
         投資対象ファンドおよびその資産は、譲渡制限を受ける可能性があります。投資対象ファンドの受
        益者は、特定の時期かつ特定の書面による手続きの完了後に限り、自身の投資対象ファンドの投資を
        譲渡または撤回する権利を有する可能性があり、かかる権利は、停止または変更される場合がありま
        す。かかる状況は、投資対象ファンドの純資産価額に影響を及ぼす可能性があります。
        投資対象ファンド投資顧問会社への依存
        　投資対象ファンドの成功または失敗は、概ね、投資対象ファンドの投資の選択およびそのパフォー
        マンスの監視における投資運用会社の判断および能力に依存しています。投資対象ファンドのパ
        フォーマンスは投資運用会社によって監視されますが、ファンドは、投資対象ファンド投資顧問会社
        のスキルおよび専門知識に依存することになります。投資対象ファンド投資顧問会社は、投資対象
        ファンドの投資決定を行う際に投資技術およびリスク分析を利用しますが、これが期待                                                通りの    結果を
        もたらすという保証はありません。さらに、立法上、規制上または租税上の制限、政策または動向に
        より、投資対象ファンドの運用において投資対象ファンド投資顧問会社が利用できる投資技術に影響
        を及ぼす可能性があり、投資目的達成のための投資対象ファンド投資顧問会社の能力                                              に悪影響を及ぼ
        す可能性があります。            管理会社または投資運用会社またはファンドが相手にするその他のサービス提
        供会社のいずれも、投資対象ファンドの日々の管理に積極的な役割を担わず、また投資対象ファンド
                                  30/150


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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        投資顧問会社による投資または管理に関する具体的な決定を承認する能力を有しません。投資者は、
        投資対象ファンドについて、関連する経済、財務およびその他の情報を自分自身で評価する機会を持
        ち ません。投資対象ファンド投資顧問会社が成功するという保証はありません。また、投資対象ファ
        ンドによるパフォーマンスの不調の結果、ファンドの投資目的によって、ファンドが投資対象ファン
        ドの投資を撤回することはありません。投資対象ファンド投資顧問会社が投資対象ファンドと提携し
        続けるという保証はなく、また提携し続ける場合は、好調に運営し続けるという保証はありません。
        さらに、投資対象ファンド投資顧問会社のキーパーソンの死亡、就労不能または退職によって投資対
        象ファンドの投資、ひいてはファンドのパフォーマンスに悪影響が及ぶ可能性があります。
        支配の欠如
         受託会社、管理会社または投資運用会社のいずれも、投資対象ファンドまたは投資対象ファンドの
        勘定でなされる投資を支配しません。投資対象ファンドまたは投資対象ファンドの投資に関するかか
        る支配の欠如は、ファンドに不利益となる可能性があります。
        アンダーライング・サービス提供会社への依存
        　投資対象ファンドのパフォーマンスは、概ね、投資対象ファンド投資顧問会社およびその他のアン
        ダーライング・サービス提供会社のパフォーマンスによって牽引されます。当該サービス提供会社が
        必要な基準に従ってその業務を適切に遂行しない、契約上の義務に違反する、または不正、過失もし
        くは投資対象ファンドにとって悪影響を及ぼすその他の方法による行為を犯した場合、これは投資対
        象ファンドへのファンドの投資の価値に重大な悪影響を及ぼし、純資産総額の低下につながる可能性
        があります。
        費用の重複
        　潜在的投資者は、投資対象ファンドへの投資の結果、ファンドに対する支払費用（運用報酬、サー
        ビス提供会社報酬、設立費用および監査費用を含みますが、これに限りません。）の重複が生じうる
        ことに留意するべきです。この結果、ファンドの費用は、直接投資の典型的な例または直接投資を行
        う投資ファンドの場合よりも純資産総額に対して高い割合を示す可能性があります。
        リバランスの頻度および費用
         潜在的投資者は、投資対象ファンドにおけるリバランスの結果、投資対象ファンド全体のパフォー
        マンス、ひいてはファンドのパフォーマンスを減少させる取引費用をもたらす可能性があることに留
        意するべきです。
        マスター・フィーダー構造
        　ファンドは、他の投資者と共に、「マスター・フィーダー」構造を通じて、その資産の全額または
        実質全額を投資対象ファンドに投資します。「マスター・フィーダー」構造、とりわけ同じポート
        フォリオに投資する複数の投資ビークルの存在は、投資者固有のリスクを示します。投資対象ファン
        ドに投資する小規模の投資ビークルは、投資対象ファンドに投資する大規模の投資ビークルの行為に
        よって重大な影響を受ける可能性があります。例えば、大規模な投資ビークルが投資対象ファンドか
        ら撤退した場合、残存するファンドは、比例して高い割合の運営費用を負担し、これにより低いリ
        ターンを生む可能性があります。投資対象ファンドの投資者（ファンドおよびその他投資者を含みま
        す。）による短期間の相当額の元本の払戻しは、投資対象ファンドに対し最大の経済的利点を与えな
        い時期および方法による投資ポジションの清算を必要とし、これにより投資対象ファンドの純資産価
        額、ひいてはファンドの純資産総額に悪影響を及ぼす可能性があります。
        投資対象ファンドの英文目論見書および設立文書の条件
         投資運用会社は、ファンドの資産の実質全額を投資対象ファンドに投資します。ファンドは、投資
        対象ファンドの英文目論見書および設立文書の条件を遵守しなければならず、かかる条件は、購入お
        よび償還に制限を設ける可能性があります。さらに、投資対象ファンドの清算の結果、ファンドの勘
        定で保有される株式の強制償還が生じる可能性があり、これは場合によっては、受益証券の強制買戻
        しをもたらす可能性があります。したがって、ファンドのパフォーマンスは、投資対象ファンドのパ
        フォーマンスを完全に反映するとは限りません。
        投資対象ファンド固有のリスク要因

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        一般
         投資対象ファンドのユニットの価格には上昇と同様に下落の可能性もあります。投資対象ファンド
        がその投資目的を達成するという保証も、投資者が投資対象ファンドへの投資の全額を回収するとい
        う保証もありません。特定の法域における投資制限によって、投資対象ファンドの投資の流動性が制
        限される可能性があります。投資対象ファンドの投資利益および収益は、それが保有する投資対象の
        資本増価および収益から発生した費用を控除したものに基づきます。したがって、投資対象ファンド
        のリターンは、かかる資本増価または収益の変動に伴い変動する可能性があります。投資者は、投資
        対象ファンドへの投資を中長期の投資と捉えるべきです。
        市場リスク
         投資対象ファンドは、市場リスクにさらされます。市場リスクとは、特定の株式、投資対象ファン
        ド、産業または証券全般の価値が下落するリスクをいいます。投資対象ファンドの投資対象の価値
        は、投資対象ファンドが投資する証券の価格に伴って上昇・下落します。証券の価格は、発行体の過
        去および将来の利益、その資産の価値、経営上の決定、発行体の商品またはサービスの需要、生産コ
        スト、経済情勢全体、金利、為替相場、投資者の認識、地政学的要因および市場の流動性を含む多く
        の要因に伴って変動します。
        新興市場のリスク
         投資対象ファンドは、新興市場国に所在する発行体または会社にその資産の一部を投資することが
        あります。新興市場とは、通常、一人当たりの所得が低く、産業化サイクルの初期段階にある国と定
        義されます。新興市場国の市場は通常、経済がより成熟した先進国の市場                                        と比べ不安定です          。海外で
        の政治、社会および経済の展開、新興市場および先進市場の発行体が対象となる規制の違い、政府に
        よる会社の資産、超過課税ならびに配当金および利息に係る源泉徴収税の差押え、ポートフォリオ資
        産の使用または譲渡に対する制限、ならびに政治・社会不安などの要因によって、新興市場の証券の
        価格は、国内の株式と比べ不安定である場合があります。
         新興市場証券は多くの場合、米ドルまたはユーロ以外の通貨で取引します。為替相場の変動によっ
        て、投資対象ファンドの純資産価格、配当金および受取利息の価値ならびに証券の売買に係る実現損
        益に影響が及ぶ可能性があります。かかるその他の通貨に対するドル高の進行によって、投資対象
        ファンドの価値が下落する可能性があります。米ドル以外の通貨の中には、特に不安定になる可能性
        のあるものもあり、また新興市場国の政府は、その価値が影響を受ける外貨と連動する投資対象ファ
        ンドの外貨保有高に影響を及ぼす可能性があります。米ドル建ての米国預託証券および新興市場証券
        も通貨リスクを負います。
         投資対象ファンドは、保管および／または決済システムが十分に発達していない市場に投資する可
        能性があるため、かかる市場で取引され、副保管会社の登用が必要な状況においては、副保管会社に
        預託された投資対象ファンドの資産は、リスクにさらされる可能性がありますが、投資対象ファンド
        の保管機関はこれについて一切の責任を負いません。
        転換証券のリスク
         転換証券は、株式および債券の性格を併せ持ち、その結果、両方の資産の種類に関連する特定のリ
        スクにさらされます。転換証券の市場価値は、金利の上昇に伴って下落する傾向にある一方で、金利
        の下落に伴って上昇する傾向にあります。しかし、転換証券の市場価値は、発行会社の普通株式の市
        場価格の影響を受ける傾向もあります。転換証券は、発行体が、財務状況または市況の変化を受け
        て、配当金または利息および元本を期日に支払う義務を履行できないリスクにもさらされます。強制
        転換証券については、転換が任意ではなく、かつ満期到来時の転換価格が原普通株式の市場価格のみ
        を基準とし、額面または支払われた価格（額面を上回るか下回る）を大幅に下回る可能性があるた
        め、転換証券の一部として区別されています。強制転換証券は、通常、その損失の可能性を、保有者
        の裁量によって転換できる証券と同程度に制限することはありません。
        優先株式のリスク
         投資対象ファンドは、その資産の一部を優先株式または優先証券に投資することがあります。優先
        株式または優先証券は、会社の資本構成における債券およびその他の負債証券に劣後するため、それ
        らの負債証券よりも大きな信用リスクを負います。また、優先証券は、議決権がないかまたは制限さ
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        れている、特別償還請求権の対象となる、分配を保留または省略される、流動性が限定される、課税
        措置の変更および厳しく規制される産業に所属し得るなど、その他のリスクも負います。
        レバレッジ・リスク
         投資対象ファンドによる一定の取引がレバレッジの形式をとることがあります。かかる取引には、
        とりわけ、リバース・レポ取引、組入証券の貸付け、空売りおよび発行時取引、繰延受渡および売買
        予約取引を含むことがあります。レバレッジは、投資対象ファンドの投資規模を増大するかもしくは
        取引の決済を促進するのが有利と見極められる場合に行われることがあります。レバレッジは、投資
        対象ファンドにより大きなトータル・リターンをもたらす機会を生む一方、損失を増幅することもあ
        ります。デリバティブの使用によりレバレッジ・リスクが生ずることもあります。レバレッジの活用
        により、投資対象ファンドは、義務の履行または分別義務の達成のため、有利ではないときにポート
        フォリオのポジションを解消することがあります。借入れを含むレバレッジにより、投資対象ファン
        ドは、レバレッジがかけられていない場合よりも変動しやすくなります。
        流動性のリスク
         特定の投資証券の売買が困難な時には、流動性リスクが生じます。流動性のない有価証券は、特に
        市場の変動時に、価格設定が難航する場合があります。投資対象ファンドが流動性の低い証券に投資
        することにより、投資対象ファンドは流動性の低い証券を有利な時期または価格で売却することがで
        きなくなるため、投資対象ファンドのリターンが減少することがあります。これにより、投資対象
        ファンドがその他の投資機会を利用できなくなることもあります。また、一定の投資市場は、特定の
        発行体の状況の具体的な悪化に関係なく、市場状況または経済状況の悪化を受けて、流動性を欠く可
        能性があります。金融仲介機関が債券の「値付けをする」能力を判定する指標となるディーラーの債
        券在庫は、市場規模との関連で史上最安値またはこれに近い値となりました。値付け能力の低下は、
        投資対象ファンドが投資する固定利付債券市場において、特に経済または市場の不況の間、流動性を
        低下させ、価格変動を増大させる可能性があります。かかる流動性の低下の結果、投資対象ファンド
        は、証券の低い売値を受け入れ、現金を得るために他の証券を売却し、または投資機会を諦めること
        を余儀なくされる可能性があり、これらはいずれも、パフォーマンスにマイナスの影響を及ぼす可能
        性があります。投資対象ファンドにおいて、受益権者の償還請求に応えるまたは現金を得るために大
        量の債券を売却する必要が生じた場合、かかる売却は、債券の価格をさらに低下させる可能性があり
        ます。また、その他の市場参加者が投資対象ファンドと同時期に確定利付債券の持高の清算を意図し
        ている場合、市場での流通量が増加し、流動性リスクおよび価格低下圧力が増大することがありま
        す。
        コール・リスク
         投資者が満期日前に投資対象ファンドにより保有される償還条項付き証券を発行体が償還または
        コールした場合、投資対象ファンドのパフォーマンスに悪影響が及ぶ可能性があります。
        信用リスク
         信用リスクとは、          債券の発行体が満期到来時に、利息および元本を支払うことができないまたは支
        払う意思がないリスクおよびこれに関連して、かかる支払いを行う発行体の能力または意思に関する
        懸念から債券の         価値  が下落するリスクをいいます。                 これは、証券の価格および投資対象ファンドのユ
        ニットを大きく変動させる可能性があります。また、債券の信用格付けの変更は、債券の流動性に影
        響を及ぼし、また投資対象ファンドによる債券の売却をより困難にさせる可能性があります。
        所得リスク
         所得リスクとは、投資対象ファンドの所得が金利の下落期間に下落するリスクをいいます。
        金利リスク
         金利リスクとは、投資対象ファンドのポートフォリオの価値が金利の上昇期間に下落するリスクを
        いいます。金利が変動すると、継続期間が長期の債券の価値は多くの場合、継続期間が短期の債券の
        価値に比べ大幅に変動します。投資対象ファンドは、史上最低に近い金利の環境（マイナスの金利を
        含みます。）ならびに政府の財政政策イニシアチブの可能性の影響およびかかるイニシアチブに対す
        る市場の反応によって、過去に比べより大きな金利上昇のリスクを負う可能性があります。
        格下げのリスク
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         投資対象ファンドが投資する固定利付証券の発行体は、                               格付機関が発行体の事業の見通しまたは信
        用力が悪化したと確信した場合、その後格下げされる可能性があり、かかる格下げを受けて証券の市
        場 価格にマイナスの影響が及んだ場合、投資対象ファンドに損失をもたらす可能性があります。
        インフレーション・リスク
         インフレーション・リスクとは、インフレーションによって貨幣価値が減少することに伴い、投資
        対象から生じる資産または所得の価値が将来的に低下するリスクをいいます。インフレーションが上
        昇すると、投資対象ファンドの資産の価値は、投資対象ファンドの配当金の価値と同様に減少する可
        能性があります。
        ソブリン債リスク
         ソブリン債リスクとは、ソブリン債の発行体またはソブリン債の返済を管理する政府機関が満期到
        来時に元本または利息を返済                することができないまたは返済する意思がないリスクをいいます。その
        原因として、政治または社会的要因、特定の国の経済環境全体、対外債務水準または外国為替相場な
        どが考えられます。発行体または管理する政府機関が満期到来時に元本または利息を返済することが
        できないまたは返済する意思がない範囲において、投資対象ファンドは、不履行があった場合に支払
        いを強制する手段が限られる可能性があります。
        相関性リスク
         市場は多くの場合、ある国または地域に固有の経済その他の開発によって、異なる時期にまたは異
        なる金額で上昇・下落します。かかる現象は、米国および米国以外の投資対象を含むポートフォリオ
        の価格変動全体を抑える傾向にあります。しかし、世界的な動向によって、米国および米国以外の市
        場が同じ方向に動き、リスク軽減という国際投資の利点を減じるまたはなくすこともあります。
        集中／分散不能リスク
         投資対象ファンドは、その資産の比較的高い割合を限られた数の発行体（すなわち、特定のマー
        ケット・セクター、産業または商品にさらされる発行体および／または１つの国もしくは地域または
        限られた数の国もしくは地域に所在するまたはさらされる発行体）に投資することがあります。投資
        対象ファンドは、広範な地理的エクスポージャーを有するおよび／または多数のまたは多様化した発
        行体に投資するその他のファンドよりも分散の程度が低いことがあり、そのため、特定の政治、規制
        または経済関連の事由および投資先の個々の発行体、マーケット・セクターまたは国の財務状況の影
        響を受けやすくなります。これらのいずれも、投資対象ファンドのパフォーマンスおよび運用にマイ
        ナスの影響を及ぼす可能性があります。
        最近の市況
         2008  年に発生した世界金融危機以来、様々な資産にポジションを保有する銀行の能力を制限する国
        際規制の変更をその一因として、世界市場の一部では流動性が低下しました。かかる流動性の低下
        は、継続するまたは一段と悪化する可能性があり、また投資対象ファンドの短期的なボラティリティ
        のリスクを一層高める可能性があります。                       かかる状況下では、影響を受ける市場でポートフォリオ取
        引を実行することは極めて困難になる可能性もあります。また、世界経済と金融市場の結び付きは一
        段と強まり、このため特定の国または地域の状況が別の国または地域の発行体に影響、時には悪影響
        を及ぼす可能性が高くなります。世界金融危機を受けて、欧州連合、米国および様々な政府ならびに
        欧州中央銀行、米国連邦準備制度理事会およびその他の中央銀行は、金融市場を支援するための措置
        を講じました。かかる支援の打ち切りは、特定の証券の                               価値  および流動性に悪影響を及ぼす可能性が
        あります。      かかる状況の深刻度または継続期間も、政府または準政府機関による政策変更の影響を受
        ける可能性があります。
        高利回り証券、非投資適格証券および非格付証券のリスク
         投資対象ファンドは、高利回り証券を含む非投資適格証券または非格付証券に投資することが予想
        されます。非投資適格証券への投資は、利息の支払いおよび元本の返済に関して投資適格の証券に比
        べリスク・エクスポージャーが高くなるとみなされています。したがって、投資者はかかる投資対象
        ファンドへの投資に伴うリスクを評価すべきです。低格付債券は、一般的に、高格付債券よりも高い
        現行利回りを提供します。しかし、低格付債券は、高いリスクを伴い、また一般的な経済情勢および
        発行体が関与する産業の悪化ならびに発行体の財務状況の変化および金利変動の影響を受けやすいで
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        す。また、低格付債券の市場は、一般的に、高品質の証券よりも活動が鈍く、また経済または金融市
        場の変化に応じて持分を清算する投資対象ファンドの能力が、悪評および投資者の認識などの要因に
        よ りさらに制限される可能性があります。
         投資対象ファンドは、投資対象ファンド投資顧問会社が、格付機関により格付けされていない、非
        格付証券を投資対象ファンドが購入できる格付証券と同格の証券であると判断した場合、当該非格付
        証券を購入することができます。非格付証券は同格の格付証券と比べて流動性が低く、投資対象ファ
        ンド投資顧問会社によって当該証券の相対的な信用格付けに対する正確な評価が行われないというリ
        スクを伴う可能性があります。高利回り証券の                          発行体の信用分析は、高格付                確定利付証券よりも複雑
        である場合があります。投資対象ファンドが高利回り証券および／または非格付証券に投資する限り
        において、投資対象ファンドによるその投資目的の達成は、投資対象ファンドが格付証券のみに投資
        する場合と比べて、投資対象ファンド投資顧問会社の信用分析により大きく依存する可能性がありま
        す。
        モーゲージ関連およびその他のアセット・バック証券のリスク
         モーゲージ関連証券およびその他アセット・バック証券は多くの場合、信託される消費者ローンや
        債権等の担保またはその他の資産の「プール」における持分であり、別の種類の債券投資のリスクと
        は異なるリスクや別の種類の債券投資のリスクに関連するより重大なリスクを伴うことがあります。
        一般的に金利の上昇により確定利付モーゲージ関連証券のデュレーションは延長される傾向にあるた
        め、モーゲージ関連証券は金利変動の影響を受けやすくなります。個々のモーゲージ保有者が期限前
        返済のオプションを行使することは少ないため、モーゲージ関連証券の価値にさらに下降圧力がかか
        り、投資対象ファンドが損失を被ることがあります。その結果、金利上昇時期において、投資対象
        ファンドがモーゲージ関連証券を保有する場合、投資対象ファンドのボラティリティは大きくなりま
        す。これが延長リスクと呼ばれるものです。モーゲージ・バック証券は、金利の低下に非常に敏感に
        反応することがあり、ごく僅かな変動により投資対象ファンドが当該投資エクスポージャーに関して
        損失を被ることがあります。モーゲージ・バック証券のうち、特に、政府の保証に裏付けられていな
        い種類のものは、信用リスクを伴います。さらに、調整可能モーゲージ関連証券および確定利付モー
        ゲージ関連証券は期限前償還リスクを伴います。金利が下落する場合、借主は予定より早くモーゲー
        ジを返済することがあります。これにより、投資対象ファンドが比較的低い実勢金利で返済金の再投
        資を行わなければならないため、投資対象ファンドのリターンは減少される可能性があります。
         投資対象ファンドはその他アセット・バック証券にも投資を行い、モーゲージ関連証券に関連する
        のと同様のリスクにさらされ、また資産の性質および当該資産の利払いに関連する追加的リスクにも
        さらされます。アセット・バック証券の元利金の支払は、有価証券の裏付資産が創出するキャッシュ
        フローに大きく依拠することがあり、アセット・バック証券は、関連資産における担保権による利益
        を得ることができない可能性があります。さらに、アセット・バック証券の価値は、サービサーの実
        績に関連するリスクを伴います。一定の状況下において、サービサーまたはオリジネーターが原担保
        に関連する文書の取り扱いミス（例えば、原担保の担保権の適切なドキュメンテーションを行わない
        こと等）を起こした場合、原担保におけるおよび原担保に対する担保権者の権利に影響を与えること
        があります。
         モーゲージ関連証券には、モーゲージ・パススルー証券、モーゲージ担保債務証書（以下「CMO」と
        いう。）、コマーシャル・モーゲージ・バック証券、モーゲージ・ダラー・ロール、不動産担保証
        券、ストリップト・モーゲージ・バック証券（以下「SMBS」という。）、不動産のモーゲージ・ロー
        ンへの参加権を直接もしくは間接的に表章するか、またはかかるローンによる担保が付され、支払義
        務のあるその他証券が含まれます。
         モーゲージ・バック証券またはアセット・バック証券は、特に実勢金利の変化に対し敏感なことが
        あります。モーゲージ関連証券の元本が期限前に償還された場合、投資対象ファンドを元本の再投資
        時における金利の低下にさらすこととなりえます。金利の上昇時には、モーゲージ関連証券の価格は
        全般に下落し、また金利の下落時には、期限前償還の特質を有するモーゲージ関連証券の価格は、そ
        の他の確定利付証券と同程度までは上昇しないことがあります。対象モーゲージに関する期限前返済
        率は、モーゲージ関連証券の価格とボラティリティに影響し、取得時の予想を超えて当該証券の実効
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        満期を短縮したり、延期したりすることがあります。対象モーゲージの予想外の期限前返済率がモー
        ゲージ関連証券の実効満期を引き上げた場合、当該証券のボラティリティが高まることが予想されま
        す。  かかる証券の価格は、発行体の信用性に関する市場の見方に応じて変動することがあります。そ
        のほか、モーゲージおよびモーゲージ関連証券は、一般に、何らかの形の政府保証または民間保証お
        よび／または保険によって担保されていますが、民間保証人または保険会社がその債務を充足すると
        の保証はありません。
         SMBS  には、モーゲージ資産から利息のすべてを受領するクラス（利息限定または「IO」クラス）
        と、すべての元本を受領するクラス（元本限定または「PO」クラス）のある種類のものがあります。
        IOクラスの満期までの利回りは、対象モーゲージ資産に対する元本返済率（期限前返済を含む。）に
        極めて影響されやすく、また元本返済率の急上昇は、かかる証券から得られる投資対象ファンドの満
        期までの利回りに大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
         アメリカ合衆国およびアメリカ合衆国の領土、領地もしくはアメリカ合衆国の管轄権に服する地域
        （以下「米国」という。）の住宅用モーゲージ市場は困難に直面する可能性があり、これより投資対
        象ファンドの一定のモーゲージ関連投資の運用実績および市場価格に悪影響が及ぶ場合があります。
        住宅用モーゲージ・ローン（特に、サブプライム・ローンおよび第２順位モーゲージ・ローン）の不
        履行および損失が増加する可能性があり、住宅価格の下落または平坦化は、かかる不履行および損失
        を悪化させる可能性があります。変動利付モーゲージ・ローンの借主は、月々のモーゲージ・ローン
        返済に影響する金利変動に対してより敏感であり、比較的低金利の代替モーゲージを確保できない可
        能性があります。また、住宅用モーゲージ・ローンのオリジネーターは、深刻な財政上の困難または
        破産に陥ることがあります。主に前述の理由により、モーゲージ・ローンおよびモーゲージ関連証券
        に対する投資家の需要の減少および投資家の増大する利回りへの要求は、一部のモーゲージ関連証券
        の流通市場での流動性を制限することがあり、モーゲージ関連証券の市場価格に悪影響を及ぼす可能
        性があります。さらに、様々な市場および政府の措置により、裏付となる抵当権の保有者に対して差
        押さえを行うか、もしくは当該保有者に対する他の救済手段を行使する能力が損なわれたり、または
        差押さえにより受領する金額が少なくなる可能性があります。これらの要因により一部のモーゲージ
        関連証券の評価額が下がり、流動性が低下することがあります。また、景気がさらに悪化したとして
        も、米国政府がかつて行ったようなモーゲージ関連証券産業を支援するための追加的な措置を講ずる
        との保証はありません。さらに、最近の立法措置および今後の政府の措置によりモーゲージ関連証券
        市場が機能を果たす方法が大きく変わる場合があります。これらの要因の各々により、投資対象ファ
        ンドがモーゲージ関連証券により損失を被るリスクが最終的に増大することがあります。
         アセット・バック証券（以下「ABS」といいます。）は、ローンやその他の債権のプールを裏付けに
        した債券です。ABSは、自動車ローン、クレジットカード債権、ホームエクイティ・ローンおよび学生
        ローンなどを含む多くの種類の資産から設定されます。ABSは、裏付資産の発行体から倒産隔離される
        特別目的会社を通じて発行されます。ABS取引の信用力は、原資産のパフォーマンスに左右されます。
        借主が返済を滞納するかまたは債務不履行となる可能性からABSの投資家を保護するために、ABSには
        様々な信用補完が付与されます。
         特にホームエクイティ・ローンなどのABSは、金利リスクや期限前返済のリスクに晒されます。金利
        の変動は、原資産のローンの返済ペースに影響することがあり、その証券のトータル・リターンに影
        響します。ABSには、信用リスクまたは債務不履行のリスクも伴います。原資産のローンの多くの借主
        が債務不履行となる場合、損失が信用補完レベルを超過し、ABSの投資家に損失をもたらす可能性があ
        ります。ABSは、その独自の特性により構造的なリスクを抱えており、それは期限前償還もしくは早期
        返済のリスクとして知られています。早期返済事由は多くのABSの仕組みに組み込まれており、投資家
        を損失から保護することが企図されています。それらの事由は、各取引毎に異なり、原資産のローン
        の債務不履行の大幅な増加、信用補完レベルの急落、またはオリジネーターの破産までもが含まれま
        す。期限前償還が発生すると、ローンの返済金すべてが（費用の支払後に）、予め決められた支払順
        位により可能な限り早急に投資家に対する支払いに利用されます。
        CDO  、CBOおよびCLO
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         さらに、投資対象ファンドは、債券担保証券（以下「CBO」という。）、ローン担保証券（以下
        「CLO」という。）および同様の仕組みの証券を含む債務担保証券（以下「CDO」という。）に投資す
        ることがあります。CBOおよびCLOは、アセット・バック証券の一種です。CBOは、多様な高いリスクの
        プー   ルにしばしば担保された信託であり、投機的格付の確定利付証券です。担保は、ハイイールド
        債、住宅用に私募で発行されるモーゲージ関連証券、商業用に私募で発行されるモーゲージ関連証
        券、信託優先証券および新興市場債等の多くの異なる種類の確定利付証券から構成されることがあり
        ます。CLOは、主としてローンのプールに担保された信託であり、投機的格付に含めうるローンもしく
        は同等の非格付ローンを含め、特に米国内外の担保付シニア・ローン、無担保シニア・ローン、企業
        向け劣後ローンを含みます。他のCDOは、様々な当事者の債務を表す他の種類の資産を担保とする信託
        です。CBO、CLOおよびその他のCDOは管理費用および管理事務費用を請求することができます。
         CBO  、CLOおよび他のCDOにおいて、信託からのキャッシュフローは異なるリスクおよび利回りを有す
        るトランシェと称する２つまたはそれ以上の階層に分類されます。リスクが最も高い部分が「エクイ
        ティ」トランシェで、信託の債券またはローンのデフォルトの大部分を負担し、最も深刻な状況を除
        いて、階層がもっと高い他のトランシェをデフォルトから保護する役割を果たしています。CBO信託、
        CLO信託および他のCDO信託のシニア・トランシェは、デフォルトから部分的に保護されているため、
        裏付となる証券に比べて格付が高く利回りも低く、投資適格格付を付与されることもあります。CBO、
        CLOおよび他のCDOのトランシェは、エクイティ・トランシェから保護されているものの、実際のデ
        フォルト、担保のデフォルトおよびトランシェによる保護の消滅、市場で予想されるデフォルトや、
        クラスとしてのCBO、CLOまたは他のCDO証券からの逃避を理由として大きな損失を被ることがありま
        す。
         CBO  、CLOまたは他のCDOへの投資のリスクは、担保証券の種類および投資対象ファンドが投資する商
        品の種類に主に左右されます。通常、CBO、CLO、他のCDOは私募により募集および販売され、証券法に
        基づく登録が行われません。その結果、投資対象ファンドがCBO、CLOおよび他のCDOへの投資を流動性
        の低い証券として特徴づけることがありますが、CBO、CLOおよびその他のCDOが規則144A取引としての
        適格性を得ることができる活発なディーラー市場が存在することがあります。
         CBO  、CLO、その他のCDOは、債券に伴う通常のリスクに加えて、以下のリスクを含みますがこれらに
        限られない追加的なリスクを負担します。
         （ⅰ）担保証券からの分配が利息またはその他の支払いに不足する可能性。
         （ⅱ）担保の信用力の価値が低下するか、または債務不履行水準となること。
         （ⅲ）投資対象ファンドが他のクラスより返済順位が低いCBO、CLOまたはその他のCDOに投資するこ
             とがあるリスク。
         （ⅳ）証券の複雑な構造が投資時に十分に理解されず、発行体との紛争または予想外の投資結果が
             生じること。
        バンクローンリスク
         バンクローンは、銀行等の金融機関が企業向けに行う融資であり、流通市場で取引されています。
        バンクローンは、資本再構成、企業買収または借換えに際し組成される企業の債務です。バンクロー
        ンに伴うリスクには、（ｉ）期限前返済はプレミアムまたは違約金なしにいつでも生じることがあ
        り、スプレッドが縮小する期間中における期限前返済の権利行使により、投資対象ファンドが、期限
        前返済の資金をより低い利回りの投資対象に再投資せざるを得ないこと、（ⅱ）元本および金利の支
        払いならびに借主の債務の金利の支払いについて、借主が支払不能となること、（ⅲ）金利感応度、
        借主の弁済能力への市場認識および一般的な市場の流動性等の要因による価格変動が含まれます。バ
        ンクローンが不履行となった場合には、大幅な債務整理の交渉またはその結果もたらされる再編、と
        りわけ金利の大幅な減免および／またはローン元本の大幅な減額が必要となる場合があります。
         上記のリスクに加え、第三者の同意が求められることよりまたはその他の理由により、一定のロー
        ンは、上場取引証券ほど容易にまたは迅速に売買することができません。さらに、過去のローン市場
        の出来高は、上場証券の市場ほど流動性は高くありません。
         バンクローンの権利は、債権譲渡により直接的に、またはローン・パーティシペーションもしくは
        ローンの一般的な特徴を有し、源泉税上もローンとして扱われるシンセティック証券、仕組金融証
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        券、リース契約の持分の購入を通じて間接的に、購入することができます。ローン債務の譲渡におい
        ては、購入者は通常、販売した金融機関（以下「販売機関」といいます。）のすべての権利および義
        務 を継承し、債務に関するローン契約または与信契約に基づき、貸主となります。その一方、販売機
        関が保有する債務の一部についてのローン・パーティシペーションは、通常、債務者とではなく、か
        かる販売機関との間でのみで契約上の関係を有します。投資対象ファンドは、ローン・パーティシ
        ペーションに伴う元本、金利および費用の支払いを、販売機関からのみ、また販売機関に債務者から
        かかる支払いがなされた後で、受領する権利を有します。ローン・パーティシペーションの購入に際
        し、投資対象ファンドは通常、貸付契約、与信契約またはかかる債務を証するその他の文書の規定に
        より、債務者に強制執行し、債務者と相殺する権利は有しておらず、投資対象ファンドは、購入した
        ローン・パーティシペーションの債務を保証する担保から、直接的に利益を得ることはできません。
        そのため、投資対象ファンドは、債務者と販売機関の双方の信用リスクを負います。販売機関が破綻
        した場合には、投資対象ファンドは、ローン・パーティシペーションについて販売機関の一般債権者
        として扱われ、販売機関と債務者との間の相殺による利益を享受することはできません。
         ローン購入者の大部分は、商業銀行、投資ファンドおよび投資銀行です。流通市場の出来高が増え
        ると、ローン取引を効率化するためにしばしば標準化された説明書を付した新しいローンが、市場の
        流動性を改善することがあります。しかしながら、将来のローン取引の需給の水準が、流動性の適正
        なレベルを示すという保証はなく、または現在の流動性の水準が今後も続く保証はありません。かか
        るローンの保有者は、借主、ローン契約の独自にカスタマイズされた性質および特定の融資団に関す
        る機密情報を入手しているため、上場取引証券の売買ほど容易にローンを売買できません。さらに、
        過去のローン市場の出来高は、ハイイールド証券の市場と比べて少額です。
        発行体のリスク
         これは、発行体の収益見通しおよび財務状態全体が悪化し、これによって短期間または長期間にわ
        たって発行体の金融商品の               価値  が下落するリスクです。市場の混乱期には、発行体の信用リスクの認
        識は一変することがあり、大手の十分に確立した発行体でさえも、ほとんどまたは全く何の前触れも
        なく急速に悪化する可能性があります。
        頻繁な取引のリスク
         ポートフォリオ証券の頻繁な取引は、投資対象ファンドが証券の売買にあたってブローカーディー
        ラーに支払う手数料またはマークアップの金額を引き上げ、投資対象ファンドのパフォーマンスを損
        なう可能性があります。ポートフォリオ証券の頻繁な取引は、キャピタルゲインを生み、かかるキャ
        ピタルゲインが分配された場合は、税金が投資家に課せられる可能性があります。
        評価リスク
         投資対象ファンドが投資する債券は通常、市場に基づく様々な情報および仮定（かかる商品の値付
        けを行うブローカーディーラーから入手した容易に利用できる市場相場、キャッシュフローおよび同
        等商品の取引を含む。）を用いる価格決定サービスにより評価されます。投資対象ファンドが価格決
        定サービスにより設定された価格でポートフォリオ証券を売却できるという保証はなく、これは投資
        対象ファンドに損失をもたらす可能性があります。価格決定サービスは通常、規格化された「取引単
        位」での秩序ある取引を前提に債券の価格を決定しますが、取引の中には、「単位未満」で、多くの
        場合、規格化された取引単位のものよりも低価格で生じ得るものもあります。
        デリバティブ・リスク
         投資対象ファンドは、効率的なポートフォリオ管理のために、デリバティブ商品を使用することが
        あります。かかる商品の使用は、特別なリスクを伴います。先渡契約などのデリバティブ契約は、先
        物契約とは異なり、取引所で取引されず、かつ標準化されていません。むしろ、銀行やディーラーが
        主体となって、かかる市場において取引毎の交渉を行います。かかる取引において、投資対象ファン
        ドは、カウンターパーティーの信用およびかかる契約の条件を充足する能力にさらされます。投資対
        象ファンドがクレジット・デフォルト・スワップならびにその他のスワップ契約およびデリバティブ
        手法を締結する場合、投資対象ファンドは、特にカウンターパーティーの破産または支払不能が発生
        した場合に、カウンターパーティーが当該契約に基づき債務不履行となるリスクにさらされます。投
        資対象ファンドは、適用される法令に基づき、または特にカウンターパーティーまたはその親会社の
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        信用格付けの引下げがあった場合に                    投資対象ファンド投資顧問会社の裁量において、カウンターパー
        ティーが適格なカウンターパーティーではなくなるリスクにもさらされます。                                           カウンターパーティー
        が 債務不履行となったまたは適格なカウンターパーティーではなくなった場合、投資対象ファンド
        は、後任の適格なカウンターパーティーの任命またはポジションの清算に手間取り、大きな損失を被
        る可能性があります。破産、後発的違法性または契約が発生した時点でかかる取引に関連のある税法
        または会計法の変更など、投資対象ファンドの支配の及ばない事由により、進行中のデリバティブ取
        引が突然終了する可能性もあります。かかる事由の結果、または投資対象ファンドが取引を行うカウ
        ンターパーティーまたはブローカーが特定の市場へのアクセスを妨げられた場合、投資対象ファンド
        は、特定の市場においてデリバティブ取引を実行できず、そのためかかる市場およびデリバティブ商
        品へのエクスポージャーが制限または排除される可能性があります。デリバティブ商品は特に、デリ
        バティブの価値が派生または関連する商品、資産、レートまたは指標の市場価値の変化および実勢金
        利の変化の影響を受ける可能性があります。デリバティブ商品は、誤った値付けのリスクおよびデリ
        バティブの価値変動が原商品、資産、レートまたは指標と完全に相関しないリスクも伴います。投資
        対象ファンドにより保有される通貨ポジションが、保有される証券ポジションと一致しないため、パ
        フォーマンスが、外国為替相場の動きの影響を強く受ける可能性があります。デリバティブ・ポジ
        ションの不利な価格変動によって、投資対象ファンドは変動証拠金の現金払いを求められ、また、
        ポートフォリオにおいて利用可能な現金が不十分な場合には、不利な条件に基づく投資対象ファンド
        の投資対象の売却を求められる可能性があります。投資対象ファンドは、通貨、金利、財務指標、信
        用度およびその他の潜在的なエクスポージャーに関してスワップ契約を締結することがあります。特
        定の時期に特定のスワップについて流通性が高い流通市場が存在するという保証はありません。投資
        対象ファンドは、為替相場、証券価格、市場動向の変化を防ぐための効率的なポートフォリオ管理の
        ために、またはその投資全体の戦略の一環としてかかる手法を用いることがあります。
         投資対象ファンドによる効率的なポートフォリオ管理のためのデリバティブ商品の使用の成功は、
        特定の種類の投資対象が他の投資対象よりも大きなリターンを生む可能性が高いかを正確に予測する
        投資対象ファンド投資顧問会社の能力に依存しています。                                また、金融デリバティブ商品の使用には法
        的リスクが伴い、その結果、予期せぬ法令の適用によりまたは契約が適法に執行できないまたは正確
        に文書化されていないため損失が生じる可能性があります。特に、米国の最近の法律では、デリバ
        ティブ市場のための新たな規制枠組みの構築が義務付けられています。新たな規制の影響は依然不明
        ですが、デリバティブの使用に係る費用を増大させ、一部の形態のデリバティブの利用または投資対
        象ファンドがデリバティブを使用する能力を制限し、投資対象ファンドが使用する一部のデリバティ
        ブ商品のパフォーマンスおよび投資ファンドがかかる商品の使用を通してその投資目的を追求する能
        力に悪影響を及ぼす可能性があります。
        空売りのリスク
         投資対象ファンドは空売りを行うことができ、これは特別なリスクを伴います。空売りは、後日よ
        り低い価格で同一の証券を購入することを見込んで、投資対象ファンドが所有していない証券を売却
        することを意味します。投資対象ファンドは、売買予約によりショートポジションを保有することも
        でき、または先物契約もしくはスワップ契約によりデリバティブのショートポジションを保有するこ
        ともできます。証券またはデリバティブの価格がその間に上昇した場合は、投資対象ファンドは空売
        りが開始された時以降の価格の上昇ならびに第三者に支払われる手数料および利息に相当する損失を
        負担することになります。したがって、空売りは、損失が増大し、投資の実費よりも多額の損失を生
        じ得るリスクを伴います。これに対して、ロングポジションにかかる損失は、証券価格が下落するこ
        とで生じ、証券価格がゼロ以下に下落することは有り得ないため損失は限定的です。また、空売りに
        関係する第三者が契約条件の遵守を怠り、投資対象ファンドに損失をもたらすリスクもあります。
        市場のボラティリティ
         市場は、時には変動しやすく、個々の証券およびその他の投資対象の価格は、発行体、政治、規
        制、市場、経済またはその他の動向の悪化で、市場価格およびこれらに関する公共認識の大きな変化
        をもたらす可能性のあるものならびに投資家心理の悪化に応じて、著しく低下する可能性がありま
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        す。投資対象ファンド投資顧問会社が、投資対象ファンドのポートフォリオ・ポジションを市場の最
        高値に達する前に売却した場合、より好調なパフォーマンスの機会を逃す可能性があります。
        格付機関のリスク
         格付けは、一般的なものであり、信用度の絶対的な基準ではありません。同じ満期、金利および格
        付けを有する証券が異なる市場価格を有することもあります。信用格付けは、元本および利息の支払
        いの安全性を評価することを試みるものであり、市場価格の変動リスクを評価していません。さら
        に、格付機関は、信用格付けを適時に変更することができない可能性があります。発行体の現在の財
        務状況は、格付けが示すよりも良い状況または悪い状況にある可能性があります。格付機関が発表す
        る信用格付けが格付けされている証券の信用またはその他のリスクを正しくまたは適切に反映すると
        いう保証はありません。
        投資対象ファンド投資顧問会社への依存
         投資対象ファンド受託会社は投資対象ファンドの受託および管理事務につき最終的な権限および責任
        を有するものの、投資対象ファンドの資産の投資にかかる判断は全て投資対象ファンド投資顧問会社
        （またはその代理人）に委任されており、投資対象ファンド投資顧問会社（またはその代理人）によっ
        てなされるため、投資対象ファンドの資産にかかる総合的な取引権限は投資対象ファンド投資顧問会社
        が有することになります。投資対象ファンドの成功は、適切な投資対象を特定し、また場合によって、
        かかる投資に利益を上乗せして処分する投資対象ファンド投資顧問会社の能力に依存します。投資対象
        ファンド投資顧問会社の戦略、投資選択または取引実行によっては、そのベンチマーク指標または同様
        の投資目的を有するその他の集団投資スキームに比べ、投資対象ファンドのパフォーマンスが低下する
        可能性があります。投資対象ファンドの資産の投資および再投資に関する専門的な知見は、投資対象
        ファンド投資顧問会社との契約の継続ならびに投資対象ファンド投資顧問会社の役員および従業員の
        サービスおよび技術に大きく依存します。投資対象ファンド投資顧問会社の全ての職員が、その期間の
        長短にかかわらず、投資対象ファンド投資顧問会社の関係者であり続けるという保証はありません。投
        資対象ファンド投資顧問会社のサービス（またはその主要担当者のサービス）の喪失は、投資対象ファ
        ンド投資顧問会社の開発した独自の投資手法を利用できなくなることにつながる可能性があるため、資
        産価値に対し大きな悪影響を及ぼす可能性があります。投資対象ファンドの受益者は、投資対象ファン
        ドの運用に参加する権利または権限を一切有しません。
        エクイティ証券
         投資者は、エクイティ証券への投資について習熟しているべきです。投資者は、世界的な経済、金融
        および政治的発展が、特に、エクイティ証券の価値および／または投資対象ファンドのパフォーマンス
        に重大な影響を与えることがあるということを理解するべきです。
         エクイティ証券の価格は激しく変動することがあります。証券の価格変動は予測が難しく、特に投
        機、需給関係の変化、政府間取引、財政、金融および為替の統制プログラムおよび政策、国内外の政治
        および経済的出来事、気候、金利変動ならびに市場固有のボラティリティの影響を受けます。さらに、
        政府は直接的におよび規制を通じて、随時特定の市場に介入することがあります。当該介入は大抵、直
        接的に価格に影響を与えることを目的としており、これらの市場で急速な変動を引き起こすことがあり
        ます。投資対象ファンド投資顧問会社が将来の価格レベルを正しく予測できるという保証はありませ
        ん。
        現金および現金同等物に関するリスク
         投資対象ファンドの勘定で保有される現金および現金同等物（預金およびコマーシャル・ペーパーを
        含みますがこれらに限定されません。）は、信用リスク、流動性リスク、市場リスク、金利リスクおよ
        びカウンターパーティー・リスクにさらされています。これらのリスクの一または複数が実現した場
        合、投資対象ファンドの勘定で保有される現金および現金同等物の価値は悪影響を受ける可能性があり
        ます。投資対象ファンド投資顧問会社が、投資対象ファンドの勘定において、投資対象ファンドの勘定
        で保有される現金の引き出し、および／または投資対象ファンドの勘定で保有される現金同等物の現金
        化を行うことができない場合、これは投資対象ファンド投資顧問会社が投資対象ファンドの投資目的お
        よび投資方針を達成する能力に悪影響を及ぼし、および／または投資対象ファンドに損失を生じさせる
        可能性があります。
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        先渡取引
         先渡契約およびそのオプションは、先物契約と異なり、取引所で取引されず、標準化されていませ
        ん。むしろ、銀行およびディーラーがこれらの市場の当事者として行為し、各取引について個別に交渉
        を行います。先渡および現金取引は、実質的な規制を受けていません。日々の価格変動について制限は
        なく、投機的ポジションの制限は適用されません。先渡市場で取引を行う当事者は取引を行う通貨の
        マーケット・メイクを継続させることは要求されておらず、これらの市場は非流動化の期間を経験する
        ことがあり、時には相当な期間に及ぶことがあります。市場の非流動化または混乱によって、投資対象
        ファンドに多額の損失が生じる可能性があります。
        先物契約の流動性リスク
         先物ポジションは、一定の取引所が「日々の価格変動制限」または「日々の制限」という規制によっ
        て一定の先物契約について一日の価格変動を制限していることから、非流動的であることがあります。
        当該日々の制限に基づき、一取引日に、日々の制限を超えた価格での取引を行うことはできません。特
        定の先物契約の価格が日々の制限相当額分増減した場合、トレーダーが制限以内で取引を行うことを望
        まない限り、その先物についてはポジションをとることも解消することもできません。これにより、投
        資対象ファンド投資顧問会社が不利なポジションを解消できない可能性があります。
        店頭取引における規制上のリスクおよびカウンターパーティー・リスク
         投資対象ファンド投資顧問会社は、投資対象ファンドの勘定で店頭通貨デリバティブ取引を締結する
        ことがあります。店頭市場に対する政府の規制および監督は一般に強化されているものの、多くの組織
        化された取引所と比べると、店頭市場の規制は依然として緩やかです。また、一部の組織化された取引
        所では、店頭市場では利用できない保護を参加者に提供しています。例えば、取引所清算機関による決
        済履行の保証は店頭取引に関しては利用することができません。したがって、投資対象ファンド投資顧
        問会社が投資対象ファンドの取引を規制取引所に限定した場合と比べ、投資対象ファンドが、債務不履
        行によって損失を被るリスクは大きくなります。また、米国その他の規制当局は、店頭市場の監視を強
        化しています。新たな規制が課されることで、記録保持および報告要件、最低文書化基準ならびに証拠
        金要件の導入によって見込まれるものを含め、投資対象ファンドにおける当該取引の費用が増加する可
        能性があります。
         上場商品に伴うリスクと比べ、商品のカウンターパーティーによる不履行のリスクは一般に大きく、
        投資対象ファンド投資顧問会社が商品を処分しまたは商品について反対売買を行うことは難しいことが
        一般的です。投資対象ファンドは、取引について、支払不能、倒産、政府による禁止その他の事由のい
        ずれによるかを問わず、カウンターパーティーによる不履行のリスクにさらされ、これにより投資対象
        ファンドに大きな損失が生じる可能性があります。取引のカウンターパーティーは、適宜、特定の契約
        または商品においてマーケット・メイクを行わないことがあり、その結果、すでに当該契約または商品
        を保有している者はそのエクスポージャーを清算できなくなります。このような特性から、当該商品を
        保有する者が相当な損失を被ることになる可能性があります。また、取引所で取引されないデリバティ
        ブ商品については、「買呼値」と「売呼値」との差が大きくなることがあります。
        清算ブローカーの倒産リスク
         投資対象ファンド投資顧問会社は、投資対象ファンドについて、証券および特定のデリバティブの取
        引を清算および決済するために複数のブローカーのサービスを利用することがあります。適用法令に
        よって顧客の資産に一定の保護は与えられているものの、投資対象ファンドのブローカーの一社が支払
        不能に陥った場合、当該ブローカーのもとで保有されている投資対象ファンドの資産が危険にさらされ
        る可能性があります。
        カウンターパーティー・リスク
         投資対象ファンドは、（それが誠実なものであるかに関わらず）契約条件について争いがありまたは
        信用もしくは流動性の問題のために、取引の条件に従って取引を決済しない、もしくは他の債務を履行
        しないカウンターパーティーにさらされることがあり、そのためファンドが損失を被る可能性がありま
        す。かかる「カウンターパーティー・リスク」は、決済を阻害する事由がある場合、または取引が単一
        もしくは小集団のカウンターパーティーとの間で締結される場合、満期がより長い契約について増加し
        ます。
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         投資対象ファンドの受託会社、投資対象ファンド管理会社および投資対象ファンド投資顧問会社は、
        特定のカウンターパーティーと取引を行うことまたはその取引の一部もしくは全部を単一のカウンター
        パー  ティーに集中させることを制限されていません。投資対象ファンドの受託会社、投資対象ファンド
        管理会社および投資対象ファンド投資顧問会社が何名のカウンターパーティーとでも取引できる能力お
        よび当該カウンターパーティーの財務能力の有意義かつ独立した評価の欠如は、投資対象ファンドの損
        失の可能性を高めることがあります。
         投資対象ファンドは、投資対象ファンドの受託会社、投資対象ファンド管理会社または投資対象ファ
        ンド投資顧問会社が投資対象ファンドについて非上場商品（リバース・レポ取引を含みます。）に関連
        して取引を行うカウンターパーティーの信用リスクにさらされています。これらのカウンターパー
        ティーには、清算機関による決済履行の保証のような、組織的な取引所で当該商品を取引する参加者に
        適用される保護が与えられません。非上場取引のカウンターパーティーは、一般に認められている取引
        所ではなく、その取引に参加する特定の会社または企業であり、したがって、投資対象ファンドの受託
        会社、投資対象ファンド管理会社または投資対象ファンド投資顧問会社が投資対象ファンドについて当
        該商品を取引するカウンターパーティーに支払不能、倒産または不履行があった場合、投資対象ファン
        ドに大きな損失が生じる可能性があります。投資対象ファンドの受託会社、投資対象ファンド管理会社
        または投資対象ファンド投資顧問会社は、特定の取引に関連する契約に従い不履行があった場合、契約
        上の救済方法を受けることができます。ただし、かかる救済方法は、実行可能な担保その他の資産が不
        足している場合、不十分である可能性があります。
         この十年、いつくかの著名な金融市場参加者（店頭取引および業者間取引のカウンターパーティーを
        含みます。）が期限到来時に契約上の義務を履行できず、またはあやうく不履行となる事例がありまし
        た。これは、金融市場に見られる不確実性を高め、予期せぬ政府介入、信用および流動性の収縮、取引
        および金融取り決めの早期終了ならびに支払いおよび引渡しの停止および不履行につながりました。投
        資対象ファンドの受託会社、投資対象ファンドについてのその代表者、および投資対象ファンドについ
        ての投資対象ファンド投資顧問会社が取引を行うカウンターパーティーにおいて不履行が生じないとい
        う保証および投資対象ファンドが結果的に取引で損失を被らないという保証はありません。
        為替リスク
         投資対象ファンドのクラスＢ（米ドル）クラス受益証券は、米ドル建てです。そのため、投資者の財
        務活動が主として米ドル以外の通貨又は通貨ユニット（日本円を含み、以下「投資者の通貨」といいま
        す。）建てで行われている場合、通貨換算に関連して特定のリスクが生じます。当該リスクには、為替
        相場が大幅に変動するリスク（米ドル安または投資者の通貨の高騰に伴う変動を含みます。）および米
        ドルまたは投資者の通貨に対する管轄権を有する当局が為替管理を実施または変更するリスクが含まれ
        ます。米ドルに対する投資者の通貨の高騰により、(a)投資対象ファンドの純資産価額および投資対象
        ファンドのユニット１口当たり純資産価格の投資者の通貨の相当額ならびに(b)支払われる分配金（も
        しあれば）の投資者の通貨の相当額が減少する可能性があります。
         さらに、投資対象ファンドは、米国以外の通貨で取引を行い、かつ収益を得る有価証券、または、米
        国以外の通貨に対するエクスポージャーを提供するデリバティブに投資する可能性があり、このため、
        当該通貨の価値が米ドルと比べて低下するリスク、または、ヘッジポジションの場合、ヘッジされる通
        貨の価値が米ドルと比べて低下するリスクにさらされます。米国以外の国における為替相場は、金利変
        動、米国政府もしくは米国以外の国の政府、中央銀行、もしくは国際通貨基金等の国際機関による介入
        （もしくは不介入）、または、米国もしくは諸外国における通貨管理その他政治情勢を含む、様々な理
        由から短期間で大きく変動する可能性があります。その結果、投資対象ファンドが外貨建ての有価証券
        に投資する場合、投資対象ファンドのリターンが減少する可能性があります。
        流通市場の不存在
         ユニットについて、流通市場は想定されていません。そのため、受益者は、英文目論見書補遺に定め
        る買戻方法によってのみ、ユニットを処分することができます。買戻請求日から買戻日までの期間にお
        いて、自己のユニットの買戻しを請求する受益者が保有するユニットに係る投資対象ファンドのユニッ
        ト１口当たり純資産価格の下落リスクについては、買戻しを請求する受益者がこれを負担します。
        運用実績の不存在
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         投資対象ファンドは新規設立ファンドであるため、予想される運用成果を投資者が評価する上で基盤
        となる運用実績が存在しません。
         投資対象ファンド投資顧問会社                 の過去の運用実績は、投資対象ファンドの将来における投資実績に関
        する信頼のおける指標とはなり得ません。
         投資対象ファンドが成長しまたは経済的に                       存続できる      規模を維持できるという保証はなく、その場
        合、投資対象ファンドの受託会社が投資対象ファンドの清算を決定する可能性があります。
        スタートアップ期間
         投資対象ファンド          は、新規の出資財産の初期投資に関する特定のリスクを招くスタートアップ期間に
        直面する可能性があります。さらに、スタートアップ期間はまた、                                    投資対象ファンド          のポートフォリオ
        の分散レベルが、完全にコミットされたポートフォリオの中より低い可能性があるという特別なリスク
        を示します。       投資対象ファンド投資顧問会社                 は、完全にコミットされたポートフォリオに移行するため
        に様々な手法を採用する可能性があります。これらの方法は、部分的に市場判断に基づいています。こ
        れらの方法が成功するという保証はありません。
        源泉徴収リスク
         投資者は、一部の市場において、投資対象ファンドの投資を売却した場合の利益または当該投資にか
        かる配当金、分配もしくはその他の支払いの受領金は、当該市場の監督当局による課税、課徴金、公租
        公課その他の手数料または課金（源泉徴収を含む。）の対象となるまたはなり得ることに留意しなけれ
        ばなりません。
         米国外国口座税務コンプライアンス法（以下「FATCA」といいます。）により、米国由来のまたはそ
        の他の特定の支払いに対して、通常、30％の源泉徴収税が課されます。投資対象ファンドがFATCAに関
        連する要件または義務を履行しなかった場合、投資対象ファンドが、自己が受領する支払額につき源泉
        徴収税を課され、投資対象ファンドの純資産価額が減少し、受益証券の価値に悪影響が及ぶ可能性があ
        ります。投資対象ファンドは、自己に対して課された義務を履行し、FATCAの源泉徴収税の賦課の回避
        に努めますが、投資対象ファンドが当該義務を履行できるという保証はありません。投資対象ファンド
        は、該当する源泉徴収税を当該源泉徴収税の賦課の原因となったまたはこれに寄与した投資者に割り当
        てることができないことがあります                   。FATCAの遵守に由来する管理費用も、投資対象ファンドの運営費
        用の増加につながる可能性があります。
         投資対象ファンド投資顧問会社が取得時点で源泉徴収税の対象となっていない証券に投資する場合、
        適用ある法律、条約、規則もしくは規制の改正またはそれらの解釈の変更により、当該証券が将来にお
        いても源泉徴収の対象とならないという保証はありません。投資対象ファンド投資顧問会社が、当該源
        泉徴収税を回収することができず、上記の変更が投資対象ファンドが投資する投資証券に係る投資対象
        ファンドの純資産価額に悪影響を与える可能性があります。投資対象ファンド投資顧問会社が売却時点
        で源泉徴収税の対象となる証券を短期間で売却する場合、売却額が買主の源泉徴収税負債を反映したも
        のである可能性があります。将来において当該証券につき源泉徴収税が賦課されなくなった場合、投資
        対象ファンド投資顧問会社ではなくその購入者がかかる恩恵を享受します。
        サイバー犯罪およびセキュリティ侵害
         投資対象ファンドの運営に関連するインターネットおよびテクノロジーの利用の増加に伴い、投資対
        象ファンドは、サイバー・セキュリティの侵害を通じた運用および情報セキュリティ・リスクの影響を
        受けやすくなります。サイバー・セキュリティの侵害には、投資対象ファンドの資産または機密情報の
        不正取得を目的としたハッキングまたはその他の方法を通じたコンピュータ・ウイルスへの感染および
        投資対象ファンドのシステムへの不正アクセスの取得、データの破壊または事業の妨害が含まれます
        が、これらに限られません。サイバー・セキュリティの侵害は、不正アクセスの取得によらないもの
        （ サービス     妨害攻撃、または認証された個人による故意または意図的ではない投資対象ファンドのシス
        テム上に保存されている機密情報の開示）により発生することもあります。サイバー・セキュリティの
        侵害は、投資対象ファンドの事業運営に、財務的損失をもたらし、投資対象ファンドの純資産価額の決
        定を不可能とし、適用法の違反、規制上の刑罰および／または罰金、コンプライアンスおよびその他費
        用につながる可能性のある混乱及び影響を発生させる可能性があります。さらに、投資対象ファンドは
        第三者のサービス・プロバイダーと緊密に提携しているため、当該第三者のサービス・プロバイダーに
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        おける間接的なサイバー・セキュリティの侵害により、投資対象ファンドおよびその投資者が、直接的
        なサイバー・セキュリティ侵害に関連した同一のリスクにさらされる可能性があります。投資対象ファ
        ン ドは、サイバー・セキュリティ侵害に関するリスクを緩和するためのリスク管理システムを確立して
        いますが、当該手段が成功を収める保証はありません。
        OECD  による共通報告基準
         OECD  は、  FATCA   の実施に向けて政府間アプローチを幅広く活用する一方、オフショアで行われる租税
        回避の問題に世界的な規模で対応するため、共通報告基準（以下「                                     CRS  」といいます。）を策定しまし
        た。   CRS  は、金融機関の効率最大化および費用削減を目的として、財務会計情報に係るデューデリジェ
        ンス、報告および交換について共通の基準を定めています。                                CRS  の参加表明国は、          CRS  に従い、金融機関
        が共通のデューデリジェンスおよび報告手続に基づいて特定した、報告対象となる全口座に係る財務情
        報を、年に一度報告義務を有する金融機関から入手し、自動的に情報交換先と交換こととなります。バ
        ミューダは、       CRS  の実施に取り組んできました。この結果、投資対象ファンドは、バミューダが採択し
        た内容に従い、         CRS  によるデューデリジェンスおよび報告要件を遵守するよう求められます。投資者
        は、投資対象ファンドが             CRS  に基づく義務を満たすことができるよう、管理事務代行会社に対して追加
        の情報提供を求められる場合があります。要求された情報を提供できなかった場合、投資者は、その結
        果発生した罰金もしくはその他の科料の負担、および／または投資対象ファンドにおける自らのユニッ
        トの強制償還を課せられ、かつ／または投資者が                           FATCA   について要求された情報を提供できなかった場
        合と同様の態様による不利益な結果を蒙る場合があります。
        予測不能な将来における規制の変更
        　証券市場は、包括的な法令、規制および取引証拠金に係る要件に服しています。また、証券取引所
        は、例えば投機的な持高の制限または証拠金要件引上げの遡及的な実施、値幅制限の設定および取引の
        停止などを含め、市場に緊急事態が発生した場合には特別措置を講じる権限を付与されています。証券
        に関する規制事項は、法律の中でも急速に変化している分野であり、政府による修正および訴訟の対象
        となることがあります。投資対象ファンドに影響を及ぼす将来の規制事項の変更の結果は予測不能です
        が、重大かつ不利益な結果となる可能性があります。
        訴訟および規制措置
        　投資対象ファンドは、自らのおよび投資対象ファンド管理会社および／または投資対象ファンド投資
        顧問会社の活動に起因して訴訟または規制措置の対象となる場合があり、また防御費用を負担しかつ不
        成功な結果を被るリスクを負う場合があります。
        利益相反
        　利益の相反が発生する場合があります。紛争が公正に解決されるよう意図している場合であっても、
        これが随時可能であるとは限りません。
        早期終了リスク
        　投資対象ファンドは、状況に応じて、計画していた終了日以前に終了する場合があります。
        保証の不存在
        　投資対象ファンドへの投資は、政府、政府機関もしくは政府組織、または銀行の補償基金による保険
        も保証も受けていません。投資対象ファンドのユニットは、銀行への預託金でも債務でもなく、また銀
        行による保証も裏付けもなされておらず、ユニットへ投資された金額は、上方および／または下方に変
        動する場合があります。元本の維持は保証されていません。投資対象ファンドへの投資は、元本の損失
        可能性を含め、一定の投資リスクを伴います。
        分配
        　投資対象ファンド投資顧問会社は、投資対象ファンドの分配を宣言する予定はないものの、その裁量
        によっていつでも分配の宣言をし、かかる分配を受益者に対して支払うことができます。このため、当
        該投資対象ファンドへの投資は、即時のリターンを求める投資者には適していない場合があります。
        停止リスク
        　投資対象ファンド管理会社は、状況に応じて、投資対象ファンドの信託証書による条件に従い、投資
        対象ファンドの純資産総額の計算を停止し、ならびに／またはユニットの購入および買戻しを停止する
        場合があります。かかる停止が実行された場合、投資者はユニットを購入または買い戻すことができな
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        くなります。また、投資対象ファンドの純資産総額の決定が停止された場合、投資者は自らの投資に関
        する市場価値を入手することができない場合もあります。
        償還および購入の影響
        　投資対象ファンド管理会社が、取引日において購入申込書の通知を受領し、かつ当該取引日付けで受
        益証券を発行するに先立ち、投資対象ファンドの勘定のために投資を行った場合、かかる投資による利
        益（または損失）は、既存の受益者が保有する受益証券に配分され、かかる配分により、当該取引日に
        おける投資対象ファンドの受益証券１口当たり純資産価格は上昇または下落する可能性があります。
        　同様に、投資対象ファンド管理会社が、償還日に、かかる償還日後の決算のために実施した償還にお
        いて投資対象を清算した場合、かかる清算による利益（または損失）は、残された受益者により保有さ
        れる受益証券に配分されます。
        　加えて、受益者の請求により多額の償還が行われる場合、投資対象ファンド管理会社は、望ましいと
        されたであろう期間よりも早期に、かつ達成可能であったと思われる価格条件を下回る価格において、
        償還への資金充当に必要な現金を調達するために、投資対象ファンドの投資資産を清算しなければなら
        なくなる可能性があります。
        　例えば極めて多数の投資者が単一の日に償還を請求するなど例外的な場合には、全ての受益者に対し
        て、償還のために想定されたタイムテーブルから遅れて支払いがなされる可能性があります。
        クラス間の負債
        　投資対象ファンドの受益証券は、将来、異なるクラスで発行される可能性があります。投資対象ファ
        ンドの信託証書は、投資対象ファンドの負債が、いかなる態様で受益証券の様々なクラス間に帰属する
        かを定めています（負債は、通常、受益証券のうち、かかる負債が発生した特定のクラスに帰属しま
        す。）。ただし、投資対象ファンドは単一の信託として構成されているため、負債が発生したクラスに
        帰属する資産が当該負債の返済に不十分である場合、受益証券のいずれのクラスの保有者も、当該保有
        者の保有する受益証券のクラスには対応しないその他のクラスの受益証券に発生した負債に対して負担
        を強いられる場合があります。したがって、受益証券のいずれかのクラスに帰属する負債が受益証券の
        特定のクラスに限定されることなく、受益証券の                           1 つ以上のその他のクラスに帰属する資産から支払わ
        れるよう求められるリスクが存在します。
        郵便物の取扱い
        　投資対象ファンドの受託者および／または投資対象ファンドに宛てており、かつその登記上の事務所
        にて受領された郵便物は、投資対象ファンドの受託会社により提供された転送先の住所に未開封のまま
        転送され、対処されます。投資対象ファンドの受託会社、その取締役、役員、アドバイザーまたはサー
        ビス提供者はいずれも（ケイマン諸島で登記事務所のサービスを提供している組織も含みます。）転送
        先の住所への郵便物到着に起因して発生した遅延について、その程度を問わず責任を負いません。投資
        対象ファンドの受託者の取締役は、（投資対象ファンドの受託者または投資対象ファンドにのみ宛てら
        れた郵便物とは対照的に）自らに対して私的に宛てられた郵便物のみを受領し、開封しまたはこれに直
        接対処します。
        利益相反

         受託会社、管理会社、報酬代行会社、投資運用会社、販売会社、管理事務代行会社、保管会社その各
        持株会社、持株会社の株主および持株会社の子会社ならびにその取締役、役員、従業員、代理人および
        関連会社またはファンドのその他の関連当事者（以下「利害関係人」といいます。）は、ファンドとの
        間の利益相反を引き起こす可能性があるその他の金融、投資またはその他の専門的活動に従事すること
        があります。これらには、その他ファンドの受託会社、管理会社、報酬代行会社、管理事務代行会社、
        副管理事務代行会社、保管会社、インベストメント・マネジャー、投資顧問会社または販売会社として
        行為することおよびその他のファンドもしくは会社の取締役、役員、顧問または代理人として従事する
        ことが含まれます。例えば、投資対象ファンドの管理事務代行会社および保管会社は、ファンドに関し
        て、各自、同様の役割を果たします。利害関係人は、当該活動から得た利益に関する説明責任を負わな
        いものとします。利益相反が発生した場合、利害関係人は、状況に応じて、これが公平に解決されるよ
        う努力するものとします。
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         前述の一般性を制限することなく、利害関係人の役務はファンドに限られるものではなく、各利害関
        係人は自由にファンドとは異なる別途のファンドを設立すること、またはこれに対してその他の役務を
        提 供すること、その他のミューチュアル・ファンドおよびその他の同様のスキームに対して利害関係人
        が取り決める条件においてその他のサービスを提供すること、ならびに各自の使用および利益のために
        これらの役務から支払われる報酬またはその他金銭を保持することを自由に行うことができます。ただ
        し、ファンドの運営およびこれに関連する情報は、機密かつファンドに排他的に帰属するものであると
        みなされます。        投資運用会社は、投資運用会社が他社に同様のサービスを提供する過程、もしくは他の
        資格において事業をおこなっている過程で、または本信託証書に基づく義務を遂行している過程以外の
        あらゆる方法で、投資運用会社またはその社員もしくは代理人の知るところとなる事実または事柄につ
        き、この事実または事柄を知ったことに起因して受託会社、管理会社もしくはその関連会社にこれを通
        知または開示する義務を負わないものとします。
         適用ある法令に従い、利害関係人（下記(a)項の場合、受託会社を除く。）は、以下のことを行うこ
        とができます。
         (a ）受益証券の所有者となり、利害関係人が適切と考える方法で当該受益証券を保有、処分または取
        引すること。
         (b ）同一または類似の投資がファンドの勘定で保有されるとしても、投資における購入、保有および
        取引を各自の勘定において行うこと。ただし、当該投資が利害関係人もしくは当該利害関係人が助言ま
        たは管理を行う投資ファンドまたは勘定を通じて購入され、またはこれに対して売却される場合、ファ
        ンドは、当該取引が公開市場で成立した場合より悪い状況になることなく、各場合において信頼のおけ
        る取引相手方と、取引の時点における同一規模であり、性質上関連する市場において可能な最良の条件
        に基づいて行われるものとします。疑義を避けるために付言すると、受益者または潜在的な受益者に
        よって特に承認された条件による投資は、当該要件の違反であるとみなされないものとします。
         (c ）その証券のいずれかがファンドによって、またはファンドの勘定で保有されている受託会社、管
        理会社、投資運用会社または受益者もしくは事業体と、契約または金融取引、銀行取引もしくはその他
        の取引を締結すること、または当該契約もしくは取引に利害関係を有すること。利害関係人は、トラス
        トおよび受益者に対する受託会社、管理会社および投資運用会社の義務に常に従い、当該契約または取
        引に関して、関連当事者間の関係のみを理由に説明を求められることはありません。
         (d ）利害関係人が、ファンドの利益になるか否かによらず、利害関係人が実行するファンドの投資の
        売買について交渉することに対する手数料および利益を受領すること。受託会社またはその関連会社が
        ファンドの資金または借入についてバンカー、貸付人もしくは投資家として行為する場合、利害関係人
        は、かかる資格において、通常の銀行貸付の利益のすべてを保持する権利を有します。
         管理会社、投資運用会社、報酬代行会社および販売会社は、利益相反につながる利害関係を有する事
        業体になる可能性があります。さらに、管理会社、投資運用会社、報酬代行会社および販売会社ならび
        にファンドの受託者としての受託会社に対し役務を提供する各関係会社は、これらの立場における受託
        会社および受益者に対する義務とその他の資格における利害との間の利益相反に直面する可能性があり
        ます。このような場合、管理会社、投資運用会社、報酬代行会社および販売会社ならびにファンドの受
        託者としての受託会社に役務を提供する各関係会社は、各自の都合により、利益相反を解決することが
        できます。      さらに、管理会社、投資運用会社、報酬代行会社および販売会社ならびに各関連会社は、サ
        ブアドバイズド・ポートフォリオに含まれる原資産またはかかる原資産に投資された資産（場合によ
        る）に関してプライム・ブローカーとしての役割を果たすことができます。
       次へ

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       ②　リスクに対する管理体制
         管理会社では、運用リスクの状況について、ファンドの投資制限、投資ガイドライン、運用方針に
        沿ったものであることをチェックします。
         投資運用会社のリスク管理の領域は、ポートフォリオ管理、口座管理、投資運用およびコンプライ
        アンスの４つの業務領域に及びます。それぞれは、ポートフォリオ・リスクおよびコンプライアンス
        を適切に監視および管理することの確保を目的として、独立し、かつ一定程度は重複した責任を負い
        ます。
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      ４【手数料等及び税金】

       （１）【申込手数料】
            購入時の申込手数料はかかりません。
            （注）ただし、報酬代行会社から日本における販売会社に対して受益証券の当初の購入価額に対して2.00％が
               支払われます。日本における販売会社に支払われる当該金額は、ファンドの保有期間中に発生する販売
               管理報酬および途中買戻し時にかかる条件付後払い販売手数料をもって、受益者が実質的に負担するこ
               とになります。
       （２）【買戻し手数料】

            発行後５年以内に買い戻される受益証券（任意であるか強制買戻しによるものであるかにかか
          わりません。）について、当該受益証券の販売時に支払われる販売価格に対するパーセンテージと
          して計算される条件付後払い販売手数料が、下記の表に従って販売会社によって請求され、報酬代
          行会社に支払われます。
                   保有期間            条件付後払い販売手数料

                   1 年以内                2.00  ％
                  1 年超2年以内                 1.60  ％
                  2 年超3年以内                 1.20  ％
                  3 年超4年以内                 0.80  ％
                  ▶ 年超5年以内                 0.40  ％
                    5 年超               0.00  ％
            条件付後払い販売手数料に適用される保有期間を計算するために、当該受益証券の発行月の翌

           月の１日からその期間が開始し、関連する買戻日に終了します。
            条件付後払い販売手数料（該当があれば）は買戻価格から控除され、買戻しを行う受益者か
           ら、ファンドではなく報酬代行会社に対して支払われます。
            強制買戻事由が発生した場合またはファンドが最終買戻日より前に終了する場合も条件付後払
           い販売手数料は同様に適用され、この場合条件付後払い販売手数料は、該当する受益証券が、強
           制買戻事由の発生日またはファンドの終了の効力発生日に買い戻されたものとして計算されま
           す。ただし、管理会社がその裁量によりこれと異なる決定をした場合はこの限りではありませ
           ん。
            報酬代行会社任命契約の規定に従い、報酬代行会社はその報酬代行会社としての任命が終了し
          た場合も引き続き条件付後払い販売手数料を受け取る権利を有します。
       （３）【管理報酬等】

            ファンドの資産から支払われる実質的な費用は、最大年率1.575％程度となります。
            （注）管理事務代行報酬に最低報酬金額が設定されているため、純資産総額によっては上回ることがありま
               す。
        管理会社報酬

        　管理会社は、報酬代行会社報酬（以下に定義されます。）から毎月後払いされる運用報酬として、
        年間5,000米ドルを受け取る権利を有します。
        　管理会社報酬は、ファンドの資産の運用・管理、受益証券の発行・買戻し業務の対価として管理会
        社に支払われます。
        受託会社報酬
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        　受託会社は、報酬代行会社報酬から毎年前払いされる10,000米ドルの年間固定報酬を受け取る権利
        を有します。受託会社はまた、業務の遂行に伴い適切に発生した全ての負担した経費に関して報酬代
        行会社報酬から支払いを受ける権利を有します。
        　受託会社報酬は、ファンドの受託業務の対価として受託会社に支払われます。
        管理事務代行報酬
        　管理事務代行会社は、以下の段階的な資産ベースで計算される報酬を受け取る権利を有します。す
        なわち、まず、ファンドの純資産総額の５億米ドル以下に対して年率0.07%、次に、５億米ドル超10億
        米ドル以下に対して年率0.06％、そして、10億米ドル超の残りに対して年率0.05％となります。これ
        らは、いずれも各評価日時点で発生および計算されますが、最低月額報酬は、3,750米ドルです。管理
        事務代行会社は、受託会社によりファンドの資産から毎月後払いで報酬を受け取る権利を有します。
        また、管理事務代行会社は、業務の遂行に伴い適切に負担した全ての経費に関して、受託会社により
        ファンドの資産から支払いを受ける権利を有します。
        　管理事務代行報酬は、ファンドの登録・名義書換代行業務および管理事務代行業務の対価として管
        理事務代行会社に支払われます。
        保管会社報酬
        　保管会社は、保管業務の提供に対して、ファンドの資産から毎月後払いで、各評価日時点で発生お
        よび計算される、純資産総額の年率0.025%の報酬を受け取る権利を有します。保管会社はまた、関係
        当事者と合意した他の報酬を受け取る権利および業務の遂行に伴い適切に発生した全ての負担した経
        費に関してファンドの資産から支払いを受ける権利を有します。
        　保管会社報酬は、ファンドの資産の保管業務の対価として保管会社に支払われます。
        販売報酬
        　販売会社は、各評価日時点で発生および計算される、純資産総額の年率0.25%に販売会社が受益者で
        ある受益証券を受益証券の発行総数で割った商を乗じて計算される報酬を受け取る権利を有し、同報
        酬は、各評価日時点で発生し、毎月後払いされます。販売報酬は、管理会社の代理として管理事務代
        行会社によってファンドの資産から支払われます。
        　販売報酬は、受益証券の販売・買戻し業務、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの
        管理の業務の対価として販売会社に支払われます。
        代行協会員報酬
        　代行協会員は、各評価日時点で発生および計算される、四半期ごとに後払いされる、純資産総額の
        年率0.01%の報酬を受け取る権利を有します。代行協会員報酬は、管理会社の代理として管理事務代行
        会社によってファンドの資産から支払われます。
        　代行協会員報酬は、ファンド証券の（１口当たりの）純資産価格の公表業務、目論見書、決算報告
        書等の日本における販売会社への交付業務等の対価として代行協会員に支払われます。
        報酬代行会社報酬
        　報酬代行会社は、各評価日に発生し計算される純資産総額の年率                                    0.12  ％の報酬（以下「報酬代行会
        社報酬」といいます。）を受領する権利を有します。報酬代行会社報酬は、受託会社の代理として管
        理事務代行会社によってファンドの資産から支払われます。
         報酬代行会社は、管理会社報酬、受託会社報酬ならびに報酬代行会社の合理的な判断において管理
        会社報酬および受託会社報酬に関連するコストおよび費用であると決定されるコストおよび費用（以
        下「通常経費」といいます。）を支払う責任を有します。
         疑義を避けるために付言すると、報酬代行会社は、販売管理報酬、投資運用会社報酬、監査報酬、
        設立費用、販売報酬、管理事務代行報酬、保管会社報酬、証券取引に関わるブローカー報酬、監査報
        酬および費用に含まれない法律顧問および監査費用、ファンドまたはトラストについて政府機関およ
        び諸官庁に支払う年間手数料、保険料、英文目論見書および英文目論見書補遺ならびにこれに類する
        その他の募集書類に関わる費用、当該文書の作成、印刷、翻訳、および交付に関わる費用、有価証券
        の購入・処分に関する税金、リーガルコストまたは補償費用、ライセンス供与、税務申告、マネーロ
        ンダリング防止の遵守および監視、ファンドの終了または清算に関する費用ならびに通常は発生しな
        いその他の臨時費用および諸費用の支払いには、責任を負いません。本書において規定されているそ
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        の他の費用は、別段の定めがない限り、受託会社の代理として管理事務代行会社によってファンドの
        資産から支払われます。
         通常経費のうち、報酬代行会社報酬でのカバーを上回る金額は、報酬代行会社が支払う義務を負い
        ます。通常経費の支払後の残額については、報酬代行会社がファンドについて報酬代行会社として行
        為することの報酬として保持します。
         報酬代行会社報酬は、１年を                365  日とした日割計算により計算され、当初の期間のみについては当初
        クロージング日、その他の期間については毎四半期の最終日（以下それぞれ「報酬計算日」といいま
        す。）から（同日を除きます。）、最終の期間以外のすべての期間については次回の報酬計算日、最
        終期間については最終買戻日または当該日が評価日ではない場合直前の評価日（以下「最終評価日」
        といいます。）まで（同日を含みます。）に発生する金額が四半期ごとに後払いされます。
         疑義を避けるために付言すると、最終評価日が報酬計算日ではない場合、最終発生期間は、最終評
        価日に終了するものとします。
         報酬代行会社報酬は、各報酬計算日および最終評価日から                               10 国内営業日後以降に支払われます。
         報酬代行会社報酬は、管理会社報酬等の支払い代行業務の対価として報酬代行会社に支払われま
        す。
        投資運用会社報酬
        　投資運用会社は、各評価日時点で発生および計算され、毎四半期に後払いされる、純資産総額の年
        率の0.55%の報酬を受け取る権利を有します。投資運用報酬は、受託会社の代理として管理事務代行会
        社によってファンドの資産から支払われます。
        　投資運用会社報酬は、ファンドに関する資産運用業務および管理会社代行サービス業務の対価とし
        て投資運用会社に支払われます。
        販売管理報酬
          報酬代行会社は、各評価日に発生し計算される純資産総額の年率0.55％の報酬（以下「販売管理報
        酬」といいます。）を受領する権利を有します。販売管理報酬は、受託会社の代理として管理事務代
        行会社によってファンドの資産から支払われます。販売管理報酬は、１年を365日とした日割計算によ
        り計算され、当初の期間のみについては当初クロージング日、その他の期間については毎四半期の最
        終日（以下それぞれ「報酬計算日」といいます。）から（同日を除きます。）、最終の期間以外のす
        べての期間については次回の報酬計算日、最終期間については最終買戻日または当該日が評価日では
        ない場合直前の評価日（以下「最終評価日」といいます。）まで（同日を含みます。）に発生する金
        額が後払いで支払われます。疑義を避けるために付言すると、最終評価日が報酬計算日ではない場
        合、最終発生期間は、最終評価日に終了するものとします。報酬代行会社任命契約の規定に従い、報
        酬代行会社はその報酬代行会社としての任命が終了した場合も引き続き販売管理報酬を受け取る権利
        を有します。
          販売管理     報酬は、受託証券の販売管理に関連する業務の対価として報酬代行会社に支払われます。
        投資対象ファンド報酬
          投資対象ファンドが発行したクラスB（米ドル）クラス受益証券は、投資対象ファンドの段階では管
        理報酬、投資助言報酬、管理事務代行報酬、代行協会員報酬または販売報酬の対象になりません。投
        資対象ファンド投資顧問会社の日本における関連会社である投資運用会社には投資運用会社報酬（上
        記のとおり）が支払われ、当該報酬から投資対象ファンド投資顧問会社報酬をそのサービスの対価と
        して支払います
         投資対象ファンド管理会社は、アンブレラ・ファンドおよび投資対象ファンドが必要とする一定の
        第三者のサービスについての費用を負担します。純資産の増加による減少を含めて、第三者のサービ
        ス費用の減少による利益を享受するのは、受益者ではなく投資対象ファンド管理会社です。
          投資対象ファンド（またはそのクラス）は、以下の管理報酬、投資助言報酬、管理事務代行報酬ま
        たは販売報酬によってカバーされない運用に関連するその他の費用を負担する場合があります。これ
        らの費用には、(i)税金と政府に対する手数料、(ii)仲介手数料および手数料ならびにその他のポート
        フォリオ取引費用、(iii)支払利息を含む、借入金費用、(iv)訴訟費用および補償費用を含む特別費
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        用、ならびに(v)受益証券の特定のクラスに割り当てられた、または割り当てられる可能性がある費用
        が含まれますが、これらに限定されません。
         投資対象ファンド管理会社は、アンブレラ・ファンドおよび投資対象ファンドの設立に関連した初
        期費用を支払い、または今後支払います。
       （４）【その他の手数料等】

        その他の手数料および費用
        　ファンドを含むトラストのシリーズ・トラストは、以下の費用および手数料をさらに負担します。
         (a ）シリーズ・トラストのために実行された全ての取引の費用および手数料
         (b ）関連したシリーズ・トラストの管理の費用および手数料（以下を含みます。）
           ( ⅰ）法務および税務の専門家ならびに監査人の報酬および費用
           ( ⅱ）委託手数料（もしあれば）および証券取引に関して課税される発行税または譲渡税
           ( ⅲ）副資産保管会社報酬および費用
           ( ⅳ）政府または当局に対して支払われる全ての税金および法人手数料
           ( ⅴ）借入れにかかる利息
           ( ⅵ）投資者向けサービスに関連した通信費ならびに当該シリーズ・トラストの受益者総会の準
              備、財務およびその他の報告書、委任状、目論見書、販売用資料および文献、およびこれら
              に類する資料ならびにそれらの翻訳の印刷および配布の費用
           ( ⅶ）保険の費用（もしあれば）
           ( ⅷ）訴訟および補償費用ならびに通常の事業活動で発生しない臨時費用
           ( ⅸ）登録サービスの提供
           ( ⅹ）財務書類の準備および純資産総額の計算
          (x ⅰ）コーポレート・ファイナンスまたは当該シリーズ・トラストの組成および通知、小切手、計
              算書等の配布に関連したコンサルタント報酬を含む他の全ての設立および運営費用
          (x ⅱ）あらゆる政府税、物品税および消費税、管理会社、受託会社もしくはその他サービス提供者
              に対して提供され、またはこれらから提供を受けるサービスに関連して支払われる登録料
          (x ⅲ）基本信託証書に基づき受託会社、監査人、管理会社（および適法に任命された代理人）に補
              償するために必要な金額
          (x ⅳ）基本信託証書に基づく、それぞれの義務および職務の適切な履行の結果として、管理会社ま
              たは信託会社もしくはそれらの代理人が適切かつ合理的に負担したその他の全ての費用、手
              数料または報酬
          (x ⅴ）基本信託証書においてシリーズ・トラストの財産から支払われることが明示的に規定されて
              いるその他の費用、手数料および報酬
        　このような費用および手数料が特定のシリーズ・トラストに直接起因しない場合、各シリーズ・ト
        ラストは、それぞれの純資産総額に比例して、費用および手数料を負担します。
        設立費用
        　設立費用は、以下を含みます。
          (i ）　  受益証券の発行に関わる募集費用（募集書類の作成および提出に関する手数料、ならびにか
              かる書類の作成、印刷、翻訳および交付に関する費用を含みますが、これに限りません。）
              ならびにファンドの販売に関わる手数料（もしあれば）、ならびに
          (ii  ）　  当初発生したものを除く、ファンドの設立、各種サービス提供会社の任命および受益証券の
              募集に関わるその他の費用。
         かかる費用、経費は、受託会社の代理として、管理事務代行会社によってファンドの資産から、３
        会計年度年にわたり分割して支払われます。
        監査報酬
        　監査人は、監査業務の提供に対して報酬を受け取る権利を有します。監査報酬は、受託会社の代理
        として、管理事務代行会社によりファンドの資産から毎年支払われるものとします。
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         その他の費用・手数料につきましては、運用状況等により変動するものであり、事前に料率、上限
        額等を示すことができません。
         手数料等の合計額については、保有期間等に応じて異なりますので、表示することが出来ません。
       （５）【課税上の取扱い】

         受益証券の投資者になろうとする者は、その設立地や住居地の法律における、受益証券の購入、保
        有、買戻し、償還、譲渡、売却その他の処分に伴う税金等の取扱いについて専門家に相談することが
        推奨されます。
        ①　日本
         　2019年４月末日現在、日本の受益者に対する課税については、以下のような取扱いとなります。
         Ｉ　ファンドは、税法上、公募外国株式投資信託として取り扱われます。ただし、将来における税
           務当局の判断によりこれと異なる取扱いがなされる可能性もあります。
         Ⅱ　ファンドが税法上公募外国株式投資信託である場合
         （１）受益証券は、特定口座を取り扱う金融商品取引業者の特定口座において取り扱うことができ
             ます。
         （２）ファンドの分配金は、公募国内株式投資信託の普通分配金と同じ取扱いとなります。
         （３）日本の個人受益者が支払を受けるファンドの分配金については、20.315％（所得税
             15.315％、住民税５％）の税率による源泉徴収が日本国内で行われます（2038年１月１日以
             後は20％（所得税15％、住民税５％）の税率となります。）。日本の個人受益者は、申告不
             要とすることも、配当所得として確定申告することもできます。申告不要を選択せず、確定
             申告を行う場合、総合課税または申告分離課税を選択することになります。申告分離課税を
             選択した場合、20.315％（所得税15.315％、住民税５％）の税率が適用されます（2038年１
             月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％）の税率となります。）。
             なお、申告分離課税を選択した場合、一定の条件のもとでは、その年分の他の上場株式等
             （租税特別措置法に定める上場株式等をいい、一定の公社債や公募公社債投資信託等を含み
             ます。以下本①において同じです。）の譲渡による所得および申告分離課税を選択した上場
             株式等の配当所得等との損益通算のほか、その年の前年以前３年内の各年に生じた他の上場
             株式等の譲渡損失（前年以前に既に控除したものを除きます。）の控除が可能です。
         （４）日本の法人受益者が支払を受けるファンドの分配金については、所得税のみ15.315％の税率
             による源泉徴収が日本国内で行われます（2038年１月１日以後は15％の税率となりま
             す。）。
         （５）ファンド証券の売買および買戻しに基づく損益については、日本の個人受益者の売買および
             買戻しに基づく損益も課税の対象となります。譲渡損益における申告分離課税での税率は
             20.315％（所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民
             税５％）の税率となります。）であり、一定の条件のもとに、その年分の他の上場株式等の
             譲渡による所得および申告分離課税を選択した上場株式等の配当所得等との損益通算のほ
             か、その年の前年以前３年内の各年に生じた他の上場株式等の譲渡損失（前年以前に既に控
             除したものを除きます。）の控除が可能です。
             源泉徴収選択口座における譲渡による所得について申告不要を選択したときは、20.315％
             （所得税15.315％、住民税５％）（2038年１月１日以後は20％（所得税15％、住民税５％）
             の税率となります。）の税率で源泉徴収された税額のみで課税関係は終了します。
         （６）ファンドの償還についても譲渡があったものとみなされ、償還益については、（５）と同様
             の取扱いとなります。
         （７）個人であるか法人であるかにかかわらず、分配金ならびに譲渡および買戻しの対価について
             は、一定の場合、支払調書が税務署長に提出されます。
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            （注）日本の受益者は、個人であるか法人であるかにかかわらず、ケイマン諸島に住所または登記上の営業所
               もしくは恒久的施設を有しない場合、受益証券への投資に対しケイマン諸島税務当局により課税される
               ことは一切ありません。
         Ⅲ　税制等の変更により上記に記載されている取扱いは変更されることがあります。税金の取扱い
           の詳細については、税務専門家等に確認することを推奨します。
        ②　ケイマン諸島

         　ケイマン諸島の政府は、現在の法律に基づき、ファンドまたは受益者に対する一切の所得税、法
         人税、キャピタル・ゲイン税、遺産税、相続税、贈与税もしくは源泉徴収税を課しません。ケイマ
         ン諸島は、（トラストに係る受託会社へなされるすべての支払いまたは受託会社が行うすべての支
         払いに適用される）いかなる国との二重課税回避条約の当事国でもありません。本書提出日付現
         在、ケイマン諸島には一切の為替管理が存在しません。
         　受託会社は、トラストの設立日より50年間、所得、資本資産、利得または増収に課される一切の
         遺産税または相続税の性質を有する一切の税金を課税する今後制定されるケイマン諸島の一切の法
         律が、トラストに含まれる一切の資産もしくはトラストから発生する所得に対し、またはかかる資
         産もしくは所得に関し、受託会社または受益者に適用されない旨の誓約を、ケイマン諸島信託法第
         81条に基づき、ケイマン諸島総督から受領しています。ケイマン諸島では、受益証券の譲渡、買戻
         しまたは償還について一切の印紙税は課されません。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      ５【運用状況】
         ファンドは、2019年７月９日から運用を開始します。
       （１）【投資状況】

        　該当事項ありません。
       （２）【投資資産】

        　該当事項ありません。
       （３）【運用実績】

        　該当事項ありません。
       （４）【販売及び買戻しの実績】

         該当事項ありません。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     第２【管理及び運営】

      １【申込（販売）手続等】
       ( １)  海外における販売手続等
        　受益証券は、当初、当初申込期間中に、発行価格で投資者に募集され、最低発行額に従い、当初ク
        ロージング日（以下に定義します。）に発行されます。
        　当初クロージング日以降、受益証券は、最低申込みに従い、各取引日に、受益証券１口当たり純資
        産価格と同額で、投資者による募集に供されます。
        　受益証券１口当たり純資産価格は当該取引日（当該取引日が評価日ではない場合には直前の評価
        日）において計算されます。募集の単位は１口以上１口単位とします。募集口数の総額は、0.005を切
        り上げて、小数点第２位に四捨五入します。申込手数料はかかりません。報酬代行会社と販売会社の
        間における販売手数料契約に従って、報酬代行会社から販売会社に対して受益証券の購入に際して受
        領する各申込額の2.00％が支払われます。報酬代行会社が調達し、前払いしたこの支払いを回収する
        ために、毎日発生する販売管理報酬および（場合によっては）受益証券の途中買戻し時に課される条
        件付後払い販売手数料を受領する権限が報酬代行会社に与えられ、そのため、これらの金額を受益証
        券が負担することになります。
        　「最低発行額」とは、100万米ドルまたは管理会社が独自の裁量により決定するその他の額のことを
        いいます。当初申込期間中の発行額の総額が最低発行額を下回った場合、受益証券を発行しないこと
        を管理会社が独自の裁量により決定することができます。
         「最低申込み」とは、投資家１人当たり１口をいい、受益証券は、１口以上１口単位で申込みすることが
        できます。申込みは、管理会社の単独の裁量により、その全部または一部が受け付けられ、または拒否され
        ることがあります。
       当初申込期間

        投資者は、管理事務代行会社に、当初申込期間中、英文目論見書補遺別紙の形式の記入済みの申込書
       （および申込書に記載されるかかる投資者の身元を証明する書類および購入代金の出所）を当初申込期
       間の最終日の午後５時（東京時間）まで、または管理会社が独自の裁量で決定する時間または／および
       日付までに送付することにより受益証券を購入することができます。
        購入代金は、2019年７月９日または管理会社が受益証券についてその単独の裁量により決定するその
       他の日（以下「当初クロージング日」といいます。）の翌ファンド営業日またはそれ以前に、申込者名
       義の口座からファンドの口座へ現金決済により電信送金で全額送金されなければなりません。                                                   支払いは
       米ドルでなければなりません。                 立替払いは認められません。不十分な                     申込書は、管理会社の裁量によ
       り、記入済み申込書の受理後の最初の取引日まで持ち越され、受益証券が関連する受益証券１口当たり
       純資産価格でかかる取引日に発行されます。
       継続募集
        当初クロージング日以降に受益証券の購入を希望する投資者は、管理事務代行会社に、受益証券の購
       入のための記入済みの申込書または簡易化した申込書（場合による）（およびあらかじめ提供されてい
       ない場合は、申込書に記載されるかかる投資者の身元を証明する書類および購入代金の出所）を関連す
       る取引日の午後５時（東京時間）まで、または管理会社が独自の裁量で決定するその他の時間または／
       および日付までに受領するように送付しなくてはなりません。不十分な申込書は、管理会社の裁量によ
       り、記入済み申込書の受理後の最初の取引日まで持ち越され、受益証券が関連する受益証券１口当たり
       純資産価格でかかる取引日に発行されます。
        購入代金は、関連する取引日から４ファンド営業日後またはそれ以前に、申込者名義の口座からファ
       ンドの口座へ現金決済により電信送金で全額送金されなければななりません。                                           支払いは米ドルでなけれ
       ばなりません。立替払いは認められません。
       一般
        全ての申込書は、申込書に記載されたファックス番号に宛てて管理事務代行会社にファックスで送付
       されます。加えて、当初募集に関連する申込書の原本は、国際宅配便で管理事務代行会社にアメリカ合
       衆国、ＭＡ       02110-1548、ボストン、ポスト・オフィス・スクエア50のブラウン・ブラザーズ・ハリマ
       ン・アンド・コー方、ＢＢＨトランスファー・エージェンシー宛で                                    送付されます。
        受益証券への申込者は、とりわけ、ファンドへの投資のリスクを評価するための知識、専門性および
       金融に関する事柄の経験を有すること、ファンドの投資資産への投資およびそれらの資産が保有およ
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       び／または取引される方法に内在するリスクを認識していること、ならびにファンドへの投資全部の損
       失を負担することができることを申込書において表明および保証しなければなりません。
        受益証券は、該当する場合は当初クロージング日または関連する取引日に発行されます。
        受益証券の申込者は、受託会社、管理事務代行会社、管理会社もしくは正式に権限が与えられた取次
       人または代理人のいずれも、ファックスあるいは別の方法で送付された申込書の判読の難しさもしくは
       不受理の結果として生じた損害または正式に権限を与えられた者に署名されたと信じられた指示の結果
       として講じられた措置によって生じた損害の責任を負わないことに留意して下さい。
        管理会社は、その独自の裁量で全体または一部の受益証券購入の申込を拒否する権利を留保し、取引
       日に発行されたが上記の記入済み申込書および支払いが期日内に受理されなかった受益証券を、無償で
       強制的に買い戻すことができます。特に、支払いが上記の適用される支払期日までに全額決済資金で受
       領されなかった場合、管理会社は（受託会社との協議の後、）（申込者の期日支払いの不履行に関する
       権利に影響を与えることなく)かかる申込者に発行された受益証券の購入代金に関して、無償で強制的に
       買い戻すことができます。かかる強制買戻し（以下に定義します。）の際に、かかる受益証券の申込者
       は、これに関して管理会社または受託会社に対して申立てを行う権利を有さないものとします。ただ
       し、(i)かかる受益証券のかかる強制買戻しの結果として、純資産総額または受益証券１口当たり純資産
       価格の以前の計算は再開または無効にされないものとし、および(ii)管理会社は、かかる申込者にファ
       ンドの名義で、管理会社、受託会社および／または申込者の関連する決済期日までの支払いの不履行に
       関係すると管理会社が判断するその他の受益者が被った損失を補償するために、管理会社が随時決定す
       る強制買戻手数料を請求する権利を有します。かかる損失には、かかる申込みに関連して行われた事前
       投資に起因する損失を含みますが、これに限りません。管理会社は、全体または一部における絶対的な
       裁量権で受益証券への申込みを拒否することを決定することができますが、その場合、申込みの際に支
       払われた額またはその残高（場合による）は、可能な限り速やかに、かつ、申込者のリスクと費用で、
       （無利息で）返還されます。
        受益証券の申込みが受け付けられると、受益証券は当初クロージング日または関連する取引日の営業
       終了時から有効に発行されたものとして取り扱われますが（場合による）、当該受益証券の申込者は、
       当初クロージング日または関連する取引日が経過するまで受益者登録簿（以下「登録簿」といいま
       す。）に登録されない場合があります（場合による）。これにより、受益証券について申込者が支払っ
       た購入代金は、（該当する場合には）当初クロージング日または関連する取引日からファンドへの投資
       リスクにさらされます。
        マネー・ロンダリング防止のための法令を遵守するため、受託会社はマネー・ロンダリング防止手続
       を採用および維持する事が必要であり、受益証券の申込者に身元、その実質的所有者／支配者（該当す
       る場合）の身元および購入代金の支払いの出所を証明するための証拠を提供することを求めることがで
       きます。受託会社はまた、許可を受け、特定の条件に従う場合には、管理事務代行会社にマネー・ロン
       ダリング防止手続（デュー・デリジェンス情報の取得を含みます。）の維持を委託することができま
       す。
        受託会社またはその代理人は、受益証券の申込者（または譲受人）の身元                                        、その実質的所有者／支配
       者（該当する場合）の身元               および購入代金の支払いの出所を証明するために必要な情報を請求する権利
       を留保します。事情が許せば、                 受託会社またはその代理人は、随時改正されるケイマン諸島のマネー・
       ロンダリング防止規則（2018年改正）またはその他の適用法の下で免除の適用がある場合は完全な
       デュー・デリジェンスを要求しないで納得することができます。                                   しかし、受益証券の収益の支払い又は
       持分の譲渡の前に詳細な証明情報が必要となることがあります。
        申込者側に証明を目的として要請された情報の提示の遅延または不履行があった場合、受託会社、管
       理会社またはいずれかの代理人は申込みの受理を拒否することができ、または申込みが既に行われてい
       る場合、ファンドの条件に従って受益証券の発行を停止しまたは買い戻すことができます。この場合、
       受領した資金は、申込人の費用およびリスク負担により、引き落としが行われた口座に無利息で返却さ
       れます。
        受託会社、管理会社またはその代理人はまた、かかる受益者への買戻金または分配金の支払いが適用
       法令に違反する可能性があると疑うまたは助言を受けた場合もしくはかかる拒否が受託会社、管理会社
       または管理事務代行会社の適用法令の遵守を保証するために必要または適切とみなされる場合、受益者
       に対して買戻金または分配金を支払うことを拒否する権利を留保します。
        ケイマン諸島に在住する者で、ある者が犯罪行為に関わっているまたはテロもしくはその特性を持つ
       ものに関与していると知っているもしくは疑っているまたはいずれかへの合理的な理由があり、その知
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                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       識または疑いに関する情報が規制されたセクターでの事業（ケイマン諸島犯罪収益に関する法律（2019
       年改正）およびケイマン諸島テロリズム法（2018年改正）に定義されます。）またはその他の取引、職
       業、  事業もしくは雇用の中で目に留まるようになった場合、その者はかかる情報または疑いを(i)                                                   犯罪
       行為もしくはマネー・ロンダリングに関する開示の場合は犯罪収益に関する法律（2019年改正）に従い
       ケイマン諸島フィナンシャル・レポーティング・オーソリティ（以下「FRA」といいます。）または(ii)
       テロへの関与もしくはテロへの資金調達に関する開示の場合はテロリズム法（2018年改正）に従い巡査
       もしくはそれより上級の警察官またはFRAに報告しなくてはなりません。かかる報告は、秘密漏洩または
       法律あるいはその他により課せられた情報開示の制限への違反として扱われないものとします。
        ＣＩＭＡは、随時改正されるケイマン諸島マネー・ロンダリング防止規則（2018年改正）の所定の規
       定のファンドによる違反に関してはファンドに対し、また、ファンドの受託者または役員で当該違反に
       同意もしくは共謀した者、または当該違反がその懈怠に帰属することが証明された者に対し、多額の過
       料を課す裁量権を有しています。ファンドが当該過料を支払わなければならない限りにおいて、ファン
       ドは、当該過料および関連する手続の費用を負担します。
        購入により、申込者は、自ら、ならびにその実質的所有者および支配者を代理して、受託会社、管理
       会社、販売会社および管理事務代行会社による、ケイマン諸島および                                      その他    の法域内でのマネー・ロン
       ダリング、税務情報の交換、規制および類似の事柄に関連する請求に応じた、監督官およびその他に対
       する申込者に関する全ての情報の開示に同意します。
        記入済みの申込書が管理事務代行会社に一旦受理されると、管理会社が受託会社との協議後一般的に
       または特殊な場合において決定しない限り、取消不能です。管理事務代行会社は、記入済みの申込書の
       原本および購入代金に関する決済資金ならびに申込者の身元および購入代金の出所を証明するために必
       要な全ての書類の受領を条件として、受理された申込者に対し、権利が帰属することの確認書を発行し
       ます。管理事務代行会社が確認書を発行する前に申込者の追加情報を必要とすると判断した場合は、管
       理事務代行会社は申込者に通知し、必要な情報を要請します。
        全ての受益証券は、登録受益証券です。受益者の資格は、受益証券ではなくファンドの受益者名簿に
       より証明されます。
       投資者資金規制
        管理事務代行会社は、投資者資金規制に従い、ファンドのための回収口座を維持しており、当該回収
       口座は投資者の申込み、償還および配当金を管理する目的で使用されています。管理事務代行会社は、
       かかる金員が投資者以外の金員から分離して保有されること、投資者の資金がその記録の中で明確に特
       定できること、また帳簿および記録が各投資者により保有されている投資者の資金について各投資者の
       ために常に正確に記録されることを確保する責任を有しています。償還または分配金の支払いに先立
       ち、これらの口座の金額に対して利息が支払われることはありません。回収口座中の投資者の資金に発
       生した利息は、ファンドの利益のために使用され、かつ定期的にファンドに配分されてかかる配分実施
       時に受益者の利益のために使用されます。回収口座中の投資者資金に発生する未払利息／未収利息は、
       定期的にファンドのために用いられます。
       制裁
        ファンドは、適用ある制裁措置の対象となる法人、個人、組織および／または投資対象との取引を制
       限する法律に服しています。
        これにより、受益証券の申込者は、自ら、および（もしいれば）自らの実質的所有者、支配者または
       権限者（以下「関係者」といいます。）が自ら知り信じる限りにおいて、（i）米国財務省外国資産管理
       室（以下「OFAC」といいます。）に保持され、または欧州連合（以下「EU」といいます。）および／も
       しくは英国（以下「UK」といいます。）の規制（UKについては、行政委任立法によるケイマン諸島も対
       象とします。）に従った制裁対象の法人もしくは個人のリストに掲載されていないこと、（ii）国際連
       合、OFAC、EUおよび／もしくはUKが適用する制裁に関連する国または地域に運用上の拠点を有しておら
       ず、かつ居住していないこと、また（iii）その他国際連合、OFAC、EUもしくはUK（UKについては、行政
       委任立法によるケイマン諸島も対象とします。）により課される制裁の対象（以下あわせて「制裁対
       象」といいます。）となっていないことを継続的に表明および保証することが求められます。
        申込者または関係者が制裁対象である、または制裁対象となった場合、受託会社および管理会社は、
       直ちにかつ申込者への通知をすることなく、かかる申込者および／もしくはかかる申込者の受益証券を
       対象とするその後の取引を、当該申込者が制裁対象に該当しなくなるまで停止する、または適用ある法
       律に従いかかる取引を継続するための許可を取得するよう求められる場合があります（以下「制裁対象
       者事由」といいます。）。受託会社、管理会社および管理事務代行会社は、制裁対象者事由の結果、申
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       込者により発生した負債、費用、経費、損害および／または損失（直接的、間接的もしくは結果的損
       失、喪失利益、利益の減少、信用の毀損ならびに全ての金利、罰金および訴訟費用その他全ての専門家
       に 要する費用や経費を含みますが、これらに限りません。）に対して一切の責任を有しません。
       情報の要請
        受託会社、管理会社またはケイマン諸島に所在する代理人は、適用法に基づく規制または政府の当局
       または機関による情報の要請により、情報提供せざるを得なくなる可能性があります。例えば、金融庁
       法（2018年改正）に基づく、ＣＩＭＡによる、ＣＩＭＡまたは海外の一般に認められる規制当局のため
       のもの、または税務情報庁による、税務情報法（2018年改正）または貯蓄収入情報提供法（欧州連合）
       （2014年改正）および関連する規制、合意、協定および覚書に基づくものです。かかる法律に基づく秘
       密情報の開示は、秘密保持義務の違反とみなされず、特定の場合には、受託会社、管理会社もしくは取
       締役または代理人は、そのような要求があったことを公表することを禁じられる可能性があります。
       ( ２)  日本における販売手続等

         日本においては、本書「第一部　証券情報                       -（７）申込期間」に記載される期間中、本書「第一
        部　証券情報」に従って日本における販売会社により取扱いが行われます。各取引日の午後３時（東
        京時間）までに申込みが行われ、かつ日本における販売会社所定の事務手続が完了したものを、当該
        取引日の申込みとして取り扱います。継続申込期間は、かかる期間終了前に有価証券届出書を提出す
        ることにより更新されます。販売の単位は１口以上１口単位です。
         申込金額は、国内約定日から起算して４国内営業日までに支払うものとします。ただし、円貨でお
        申込みいただく場合、外貨と円貨との換算は、日本における販売会社が決定する為替レートによりま
        す。
      ２【買戻し手続等】

       ( １)  海外における買戻し手続等
         投資者は、各買戻日に、管理事務代行会社が購入代金を受領した受益証券について、管理事務代行
        会社に対し買戻請求を行うことができます。買戻請求を行うためには、受益者は、買戻日（以下に定
        義します。）の午後５時（東京時間）または管理会社がその単独の裁量で定めることができるその他
        の時点および／もしくは日（以下「買戻通知期限」といいます。）までに、英文目論見書補遺別紙に
        おいて、買い戻される受益証券の口数が適切に記入された買戻通知（以下「買戻通知」といいま
        す。）を管理事務代行会社に提出しなければなりません。
         一度提出された買戻通知は、管理会社が受託会社と協議した後に別途決定しない限り、取消不能と
        なります。管理会社は、その単独の裁量により、買戻通知期限を過ぎて受領した買戻通知を翌買戻日
        まで持ち越し、当該受益証券を当該翌買戻日に、買戻価格で買い戻すことができます。
         受益証券１口当たりの買戻価格は、関連する買戻日において計算された受益証券１口当たり純資産
        価格（以下「買戻価格」といいます。）です。
         買戻通知が買戻通知期限までに受領された場合、以下に記載される場合を除き、受益証券は、買戻
        価格で買い戻されます。買戻日における最低買戻口数は、管理会社がその他の決定をしない限り、１
        口以上１口単位とします。買戻価格は、関連する買戻日（当該買戻日が評価日でない場合は直前の評
        価日）における受益証券１口当たり純資産価格により計算されます。
         該当法域におけるマネー・ロンダリング防止を目的とする規制を遵守するため、管理事務代行会社
        は、買戻通知を処理するために必要とみなす情報を請求する権利を有します。管理事務代行会社は、
        買戻しのため受益証券を提出した受益者が管理事務代行会社により請求された情報の提出を遅延しも
        しくは怠った場合、または買戻通知の処理の拒否が受託会社または管理事務代行会社があらゆる法域
        におけるマネー・ロンダリング防止法の遵守を確保するために必要である場合、かかる買戻通知の処
        理を拒否または買戻代金の支払いを遅延することができます。
         買戻通知が受領されると、当該受益者が登録簿から削除されたか否か、買戻価格が決定され送金さ
        れたか否かに関わらず、受益証券は該当する買戻日から有効に買い戻されたものとして取り扱われま
        す。このため、該当する買戻日以降、受益者は受益者としての資格において、買戻対象の受益証券に
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        ついて信託証書に基づき発生する権利（ファンドの総会の通知を受領し、総会に出席しもしくは総会
        において投票する権利を含みます。）を行使する資格を喪失し、またこれを行使することができなく
        な ります。但し、（それぞれ償還対象となる受益証券について）買戻価格および該当する買戻日の前
        に宣言されたが未払いのままである分配を受領する権利を除きます。かかる買戻しを行う受益者は、
        買戻価格についてファンドの債権者となります。支払い不能により清算が行われる場合、買戻しを行
        う受益者は、通常の債務者の後位であり受益者の先位に位置付けられます。
         「買戻日」とは、ファンド障害事由が発生していない各取引日および／またはファンドについて管
        理会社が随時決定するその他の日をいいます。「ファンド障害事由」は、管理会社の単独の裁量によ
        り、ファンドについて価格を算定するための流動性または実効性に悪影響を与えると判断される事由
        の発生をいいます。
        買戻しの制限
         管理会社が、受託会社との協議の上、ある買戻日の一または複数の買戻通知を履行するために必要
        となるファンドの投資の清算が実行可能でないと判断した場合（投資対象ファンドが停止を宣言また
        はその他買戻請求を制限する場合を含みます。）、または、これが受益者の利益を害すると判断した
        場合、管理会社は、受託会社との協議の上、受益者の買戻しの全部または一部を延期する選択を行う
        ことができます。この場合、かかる制限は、かかる買戻日に買戻しのため受益証券を提出することを
        希望する全ての受益者が、受益証券に対し同じ比率で買戻しが行われるように、比例按分して適用さ
        れます。
         当該買戻日に買い戻されなかった受益証券に関する買戻通知は、その後関連する買戻通知期限まで
        に受領された受益証券に関する全ての買戻通知と合わせて、翌買戻日まで繰り越され、かかる買戻通
        知の対象となる受益証券は、（同一の制限に従い、以下に規定の通り）買戻されます。買戻通知が繰
        り越された場合、その後の買戻日に、繰り越された期間の長さに基づき、繰り越された買戻通知に対
        して買戻しの優先権が与えられます。
         買戻通知のうち延期された部分は、それが処理されるまでファンドへの投資を続けるため、純資産
        総額の増減は継続します。その結果、請求された買戻日における受益証券１口当たり純資産価格は、
        かかる買戻通知が履行された日における受益証券１口当たり純資産価格とは異なる場合があります。
        単一の買戻通知で、一または複数の買戻日にわたって買戻しが行われ、各買戻しはその都度大きく異
        なる買戻価格で買い戻されることもあります。
        停止
         受託会社は、下記「３　資産管理等の概要－（１）資産の評価－②                                     純資産総額の計算の停止」の項
        目に記載の状況が発生した場合、管理会社と協議の上、純資産総額の計算（すなわち、受益証券１口
        当たり純資産価格）および／または受益証券の買戻しおよび／または購入を停止することができま
        す。
         ファンド障害事由が発生した際にも中断を宣言することができます。受益証券に係るすべての支払
        いは、「純資産総額の計算の停止」の項目に記載の状況およびファンド障害事由が終了するまで停止
        されることがあります。
         上記の記載にかかわらず、以下の事由が発生した場合、受託会社が、管理会社と協議を行った上
        で、停止を宣言することができます。
           (i)  投資対象ファンドが、投資対象ファンドの受益証券の発行もしくは買戻しの停止を宣言する
              か、または投資対象ファンドの純資産価格の計算の停止が宣言された場合
           (ii)   管理会社と協議を行った上での受託会社の意見において、公正かつ合理的方法により純資
              産総額を計算することができない場合
           (iii)    受託会社、管理会社または投資運用会社のオフィスまたは運営が、テロまたは天災等に起
             因して、相当に妨げられまたは閉鎖される場合
           (iv)   受託会社および／または投資運用会社にファンドの投資資産の大部分を清算させるまたは
             ファンドの終了を準備させる事由が発生した場合
        買戻手続
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
         買戻通知は、       買戻通知に記載されたファックス番号に宛てて                         管理事務代行会社に           ファックスで       送付
        されなければなりません。
         受託会社、管理会社、管理事務代行会社またはその適式に授権された代理人もしくは受任者のいず
        れも、ファクシミリまたはその他の方法により送付された買戻通知の判読不能または未受領の結果と
        して生じる損失について何らの責任も負いません。
        決済
         投資対象ファンドの管理事務代行会社から買戻代金を受領することを前提として（一定の状況下に
        おいては、償還通知が受領されたとみなされる投資対象ファンドの取引日から、８営業日（投資対象
        ファンドに関連した英文目論見書で定義される）かかる可能性があります。）、買戻代金の決済は、
        該当する買戻日から３ファンド営業日以内の現金決済日に受益者に対し支払われます。受益者に対す
        る支払いは、米ドル建てで、電信送金により行われます。受益者に対して支払われる買戻代金の総額
        は、0.005を切り上げて、小数点第２位に四捨五入します。買戻代金は、登録された受益者のみに支払
        われ、第三者に対する支払いは認められません。
        強制買戻し
         受託会社または管理会社が、受益証券が適格投資家でない者により、もしくはかかる者の利益のた
        めに保有されている、またはかかる保有により、トラストまたはファンドに登録が要求される、課税
        対象となるもしくは法域における法に違反すると判断した場合、受託会社もしくは管理会社がかかる
        受益証券の申込みもしくは購入の資金拠出に利用された資金源の正当性に疑義を抱く根拠がある場
        合、またはいかなる理由（当該理由は受託会社および管理会社により受益者に開示されない場合があ
        ります。）において、受託会社または管理会社が受益者全体の利益に照らしてその絶対的な裁量に基
        づき適切とみなす場合、管理会社は、受託会社との協議の上、その保有者にかかる受益証券を受託会
        社または管理会社が決定する期間中に売却して当該売却の証拠を受託会社および管理会社に提出する
        よう指示することができ、仮に売却が履行されない場合、かかる受益証券は買い戻されます（以下
        「強制買戻し」といいます。）。
          受益証券の強制買戻しの際に支払われる買戻価額は、強制買戻日の評価時点（かかる日が評価日で
        ない場合は、直前の評価日）において決定される、（ファンドの流動化に際して発生または偶発債務
        を含む強制買戻しに起因する負債を考慮後の）受益証券１口当たり純資産価格に等しい、強制買戻時
        における受益証券１口当たりの価格（以下「強制買戻価格」といいます。）となります。強制買戻価
        格を計算するため、管理会社は、受託会社との協議の上、当該受益証券の受益証券１口当たり純資産
        価格から、受益証券のかかる買戻しの資金を拠出するための資産の換金またはポジションの決済によ
        りファンドの勘定で発生する財務および販売手数料を反映するために適切な引当金とみなす金額を差
        し引くことができます。
       ( ２)  日本における買戻手続等

        　日本の受益者は、各買戻日に買戻しを行うことができます。当該取引日に買戻しを行おうとする日
        本の受益者は、当該買戻日の午後３時（東京時間）（買戻しの申込締切時間）および／または管理会
        社がその単独の裁量で定めることができるその他の時点までに買戻請求を日本における販売会社に対
        して行わなければなりません。
        　買戻価格は、買戻日に適用される受益証券１口当たり純資産価格とします。
        　条件付後払い販売手数料が課されます。上記「第二部　ファンド情報                                        – 第１　ファンドの状況             –
        ４　手数料等及び税金             – （２）買戻し手数料」をご参照ください。
        　買戻単位は、１口以上１口単位です。
        　買戻代金は、原則として、国内約定日から起算して６国内営業日目以降、日本における販売会社ま
        たは販売取扱会社を通じて支払われます。
        　受益者の利益を保護するため、その他やむを得ない事態が発生した場合、管理会社は受託会社と協
        議の上で、買戻日に買戻されることができるファンドの受益証券の口数を管理会社が決定することが
        できる口数および方法に限定することができます。
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       ( ３）受益証券の譲渡
         全ての受益者は、受託会社および管理会社の事前の書面による同意を条件として、受託会社が随時承
        認する形式の書面によって受益者が保有する受益証券を譲渡することができます。ただし、譲受人は、
        法規事項もしくは政府のもしくはその他の規則または関連するもしくは適用される法域の規制または受
        託会社の当面の効力を持つあるいは受託会社に要求される方針を遵守するため、まず受託会社またはそ
        の正式に権限を与えられた代理人に請求される情報を提供するものとします。さらに、譲受人は、受託
        会社に対して(a)受益証券の譲渡は適格投資家に対して行われること、(b)譲受人は、投資のみを目的と
        して自己勘定で受益証券を取得することおよび(c)受託会社または管理会社がその裁量で要求するその
        他の事項を書面で表明しなければなりません。
         受託会社または管理会社により、全ての譲渡証書が譲渡人および譲受人によりまたは代理として署名
        されることを求められます。譲渡人は、譲渡が登録され譲受人の名前が受益者としてファンドの受益者
        名簿に記載されるまでは受益者のままとみなされ、譲渡される受益証券の権利を保持します。譲渡は、
        管理事務代行会社が譲渡証書の原本および前述の情報を受理するまでは登録されません。
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      ３【資産管理等の概要】
       （１）【資産の評価】
         ①　純資産総額の計算
         　ファンドの純資産総額は、基本信託証書に定める原則に従い、ファンドの各評価日の評価時点
         に、ファンドの通貨建てで計算されます。
         　ファンドの、その表示通貨建てによる純資産総額は、ファンドの資産合計の価額を確定して、そ
         こからファンドの負債額を差し引くことによって求めます。ファンドの発行済みの受益証券コース
         が一つしかない場合、ファンドの受益証券１口当たり純資産価格は、ファンドの純資産総額を、
         ファンドの発行済みの受益証券の口数で除して求めるものとし、管理会社が受託会社と協議の上で
         決定して、関連するファンドの目論見書補遺に開示される手法にて端数処理が行われます。
           ファンドにつき、複数のコースの受益証券が発行されている場合、ファンドの純資産総額は、
         ファンドの特定の受益証券コースに帰属するファンドの資産および負債がファンドの当該受益証券
         コースの受益者のみにより効果的に負担され、受託会社が決定する合理的な分配方法に基づいて
         ファンドの別の受益証券コースの受益者には負担されないことを確保するため、ファンドの異なる
         発行済み受益証券コース間で分配されます。ファンドの各受益証券コースに帰属するファンドの、
         表示通貨以外の通貨による純資産総額は、ファンドについて受託会社が決定する評価日ごとの為替
         レートにて、ファンドの該当する受益証券コースの表示通貨に換算されます。ファンドの各受益証
         券コースの受益証券１口当たり純資産価格は、（必要な通貨換算を実施後）ファンドの純資産総額
         のうちファンドの該当する受益証券コースに帰属する部分をファンドの発行済みの当該受益証券
         コースの口数で除して求めます。ファンドの当該受益証券コースの受益証券１口当たり純資産価格
         は、管理会社が決定し、ファンドに係る目論見書補遺に開示される手法で端数処理されます。
           ファンドの資産は、特に以下の規定に従い計算されます。
           (a)  手元現金または預金、手形、要求払い約束手形、売掛金、前払い費用、公表されたまたは現
           に発生しているものの未払いの現金配当金および利息の価額は、かかる預金、手形、要求払い約
           束手形、売掛金がその全額に相当しないと管理会社が判断する場合（その場合は、かかる価額は
           管理会社が適当とみなす価額となります。）を除き、その全額であるとみなされます。
           (b)  下記(c)が適用されるマネージド・ファンドの持分を除き、かつ下記(d)、(e)および(f)の規
           定に基づき、証券取引所、商品取引所、先物取引所または店頭市場において上場、値付け、売買
           もしくは取引されている投資対象の価額に基づく計算は全て、当該投資対象の主要取引所または
           市場に関する現地の規則および慣習に基づき、かかる計算が行われる日の営業終了時点における
           最終取引価格または公式終値を参照して行われ、他方、特定の投資対象に対する証券取引所、商
           品取引所、先物取引所もしくは店頭市場が存在しない場合は、当該投資対象の値付けを行ってい
           る個人、企業または機関（当該マーケット・メーカーが２社以上存在する場合は、管理会社が指
           定する特定のマーケット・メーカー）により付けられた価額を参照してかかる投資対象の価額の
           計算が行われます。ただし、管理会社がその裁量において、主要な取引所または市場以外の取引
           所または市場の価額が、かかる投資対象に関して全ての状況下においてより公正な価値基準を提
           供するとみなす場合は、かかる価額を採用することができます。
           (c)  下記(d)、(e)および(f)の規定に基づき、ファンドと同日に評価されるマネージド・ファン
           ドの各持分の価額は、受益証券、株式もしくはかかるマネージド・ファンドのその他の持分１口
           当たりのその日に計算された純資産価格であり、管理会社が決定する場合またはかかるファンド
           と同日に評価されない場合は、直近に公表された受益証券、株式もしくはかかるマネージド・
           ファンド（利用可能な場合）のその他の受益証券、株式もしくは持分１口当たりの純資産総額、
           または（上記が利用可能でない場合）直近に公表されたかかる受益証券、株式もしくはその他の
           持分の償還額もしくは入札額となります。とりわけ、マネージド・ファンドの評価に使用可能な
           相場が存在しない場合、公表されたまたはマネージド・ファンドもしくはその代理人によりファ
           ンドに書面で報告された関連する評価日における価額に基づき計算され、マネージド・ファンド
           が当該評価日に評価されていない場合は、直近に公表されたもしくは報告された価額となりま
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           す。評価額は、管理会社の絶対的裁量により将来調整される可能性があります。管理会社は、計
           算を行う際に、マネージド・ファンドおよびその管理事務代行会社、代理人、運用会社もしくは
           顧 問会社またはその他の取引子会社等の第三者から受領する未監査の評価や報告、推定評価に依
           拠する権利を有しており、管理会社はかかる評価および報告を確認する責任を負わず、かかる評
           価および報告の内容または信憑性を確認する責任を負いません。
           (d)  上記(b)もしくは(c)の純資産総額、償還額、ビッド、取引価格もしくは終了価格または相場
           で利用できるものがないとき、関連する資産の価値は、管理会社が決定する方法により、管理に
           より適宜決定されます。
           (e)  上記(b)に基づき、投資対象につき上場、値付け、売買または市場取引の各価格を特定する
           ため、受託会社は価格公表の機械システムおよび／または電子システムにより提供される価格
           データおよび／または価格情報を使用し、これに依拠することができ、それらのシステムにより
           提供される価格が上記(b)における最終取引価格または公式終値とみなされます。
           (f)  上記にかかわらず、管理会社は、その単独の裁量により、関連する投資対象につき、より公
           正な価値を正確に反映できると判断した場合、その他の価額算定方法の利用を認めることができ
           ます。
           (g)  ファンドで使用される通貨以外の通貨建てによる投資対象（有価証券または現金）の価値
           は、関連するプレミアムや割引および交換費用を考慮した状況下において管理会社が適切とみな
           すレート（公式またはそれ以外）により、ファンドで使用される通貨建てに換算されます。
           年次報告書および各ファンドの計算書は、ファンドに係る英文目論見書補遺にて指定される会計
         基準に従って作成されます。
           受託会社は、ファンドの純資産総額の計算において、追加調査を行う事なく、上記に従って提供
         される価格および評価に依拠することができ、かつ、かかる依拠に関して、ファンド、受益者また
         はその他の者に対し責任を負わないものとします。
           また、    管理事務代行会社は、受託会社または管理会社の指示に従い、管理事務代行契約に基づ
          き、各評価日における評価時点での純資産総額を、信託証書に記載され、詳細は英文目論見書に記
          載される原則に基づいて計算します。
           かかる方法により管理事務代行会社が計算する純資産総額は、                                  (a ）管理事務代行会社が完全で信
          頼性があり正確であると考える投資対象ファンドの市場評価額に関する情報源、資料およびシステ
          ムに基づくもの、またはこれらを参照するものであり、そして(b）特定の評価日において作成され
          るものであり、したがって、管理会社によって別途決定がなされない限り、市場価値もしくは価格
          または当該決定に関連するその他の要因におけるその後の変化を反映しません。
           管理事務代行会社は、評価日において、かかる評価日の純資産総額および受益証券１口当たり純
          資産価格に関する情報を受益者に提供します。
           純資産総額を提供し、かつ／または受益証券を買い戻す受託会社の義務は、ファンド障害事由が
          存在しないことを条件とします。
        ②純資産総額の計算の停止

           受託会社は、以下の場合において、全期間または一部期間中、管理会社と協議の上、ファンドの
          純資産総額および／もしくはかかるファンドの受益証券コースの受益証券１口当たり純資産価格の
          決定ならびに／もしくはファンドの受益証券コースの受益証券の発行および買戻しを停止するこ
          と、ならびに／またはかかるファンドの受益証券コースの受益証券につき買戻しの請求者に対する
          買戻代金の支払期間を延長することができます。
           (a)  ファンドの投資対象もしくはファンドのうち一もしくは複数の受益証券コースに帰属する投
           資対象の大部分が上場、値付け、売買もしくは取引されている証券取引所、商品取引所、先物取
           引所もしくは店頭市場が閉鎖されている期間（通常の休日および祝日を除きます。）、またはか
           かる証券取引所もしくは市場での取引が制限されるかもしくは停止されている場合
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           (b)  ファンドの投資対象もしくはファンドのうち一もしくは複数の受益証券コースに帰属する投
           資対象の処分を管理会社が合理的に実行できなくなる状況が発生したと受託会社もしくは管理会
           社が判断する場合、または当該状況により、かかる処分がファンドの受益者またはファンドの一
           も しくは複数の受益証券コースの保有者に重大な悪影響を及ぼす場合
           (c)  投資対象の評価額もしくはファンドもしくはファンドの一または複数の受益証券コースに帰
           属する純資産総額の確定に通常使用している方法をとることに支障が生じている場合、またはそ
           の他の理由によって、投資対象もしくはその他の資産の評価額、もしくはファンドもしくはファ
           ンドの一または複数の受益証券コースに帰属する純資産総額を合理的もしくは公正に確定するこ
           とができないと受託会社もしくは管理会社が決定した場合
           (d)  ファンドの投資対象の買戻しもしくは換金、またはかかる買戻しもしくは換金に関係した資
           金の移動を通常の価格もしくは通常の為替レートで行えないと管理会社が判断した場合
           (e)  いかなる期間であれ、管理会社が、その絶対的裁量により、かかる措置をとることが賢明で
           あると考える場合
           (f)  その他、ファンドに係る補遺信託証書または英文目論見書補遺で定める場合
          　かかるファンドの受益者は全員、上記の停止についても速やかに書面で通知され、かかる停止の
          解除についても速やかに通知されます。
       （２）【保管】

         　受益証券が販売される海外において、受益証券の確認書は受益者の責任において保管されます。
         　日本の投資者に販売される受益証券の確認書は、日本における販売会社の保管者名義で保管さ
         れ、日本の受益者に対しては、日本における販売会社から受益証券の取引残高報告書が定期的に交
         付されます。
         　ただし、日本の受益者が別途、自己の責任で保管する場合は、この限りではありません。
       （３）【信託期間】

         　信託期間は、ファンド設立日に開始し、2163年12月１日までとします。
       （４）【計算期間】

         　ファンドの決算期は毎年12月31日です。
       （５）【その他】

        ①　   ファンドの解散
         　以下の事由のいずれかが発生した場合、ファンドは終了することがあります。
           (a ）ファンドの継続もしくはファンドの他の法域への移動が違法となった、または受託会社の意
             見において、実行不可能、不適当もしくはファンドの受益者の利益に反する場合
           (b ）ファンド受益者がファンド決議で終了を決定した場合
           (c)  基本信託証書の締結日に開始し当該日付の150年後に終了する期間が終了した場合
           (d ）受託会社が退任の意向を書面で通知した、または受託会社が強制的もしくは自主的に清算す
             ることになった際に、管理会社がかかる通知もしくは清算後90暦日以内に受託会社の後任を
             任命できないもしくは受託会社の後任として就任する準備のできている他の企業の任命を確
             保できない場合
           (e ）管理会社が退任の意向を書面で通知した、または管理会社が強制的もしくは自主的に清算す
             ることになった際に、受託会社がかかる通知もしくは清算の開始後90暦日以内に管理会社の
             後任を任命できないもしくは管理会社の後任として就任する準備のできている他の企業の任
             命を確保できない場合
           (f)  ファンドに関係する補足信託証書または附属書類で予期される日付が到来したまたは状況が
             生じた場合
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         　また、以下の強制買戻事由が発生した場合は、強制的に買い戻されます。
           ( ⅰ)  いずれかの評価日の純資産総額が、30,000,000米ドルもしくはそれ以下であり、その評価日
              またはそれ以後に管理会社が全ての受益者に通知を行うことで強制的に買戻しを行うべきと
              決定した場合
           ( ⅱ)  受託会社および管理会社が、全ての受益証券は強制的に買戻しを行うべきと同意した場合
         ソフトウィンドダウン

         　管理会社が、受託会社と協議し、ファンドの投資方針がもはや実行可能ではないと判断した場
         合、信託約款及び英文目論見書補遺の規定に従い、秩序ある方法で資産を換価するためにファンド
         を管理し、受益権者の最善の利益になると判断される方法でその収益を受益権者に分配し、解散す
         ることができます。この手続きはファンドの事業に不可欠であり、受益権者の関与なしに実行する
         ことができます。
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        ②　   信託証書の変更
         　受託会社および管理会社は、受益者に対する10暦日前までの書面通知（受益者による決議または
         ファンドによる決議（場合による）により放棄することができる）により、受託会社および管理会
         社が誠意を持ってかつ商業上合理的方法により受益者または（場合に応じて）影響を受けるファン
         ドの受益者の最大の利益となると考える方法および限度により、基本信託証書の修正信託証書によ
         り、信託証書の規定を修正し、改訂し、変更しまたは追加する権利を有します。ただし、受託会社
         がその意見において、(i)かかる修正、改訂、変更または追加が、
           (a ）既存の受益者の利益を重大に害するものとはならず、既存の受益者または（場合により）影
             響を受けるファンドの受益者に対する責任から受託会社および管理会社を相当程度免除する
             ようにならないこと、
           (b ）財政上、法令上または当局による要請（法的強制力の有無を問わない）を遵守できるように
             するために必要であること、または
           (c ）明白な誤りを訂正するために必要であること
         を書面で証明しない限り、かかる修正、改訂、変更または追加を承認する受益者による決議または
         ファンドによる決議（必要に応じて）を受託会社がまず取得しなければ、かかる修正、改訂、変更
         または追加は行わないものとし、(ii)かかる修正、改訂、変更または追加によって、いずれの受益
         者も、その受益証券に関し追加の支払を行いまたは債務を引き受ける義務を課されないものとしま
         す。
        ③　関係法人との契約の更改等に関する手続

           保管契約
           　いずれの当事者も、他方当事者に                   90 日以上前に書面による通知を行うことにより、保管契約を
           終了することができます。上記にかかわらず、一方の当事者は、破産もしくは支払不能を宣告さ
           れる場合、または適用可能な破産法、倒産法もしくはそれに類するその他の法律に従って当該当
           事者に対して事件が開始される場合、                    30 日前の書面による通知を行うことでいつでも、保管契約
           を終了することができます。
           管理事務代行契約
            管理事務代行会社または受託会社のいずれも、他方当事者に90日以上前に書面による通知を行
           うことにより、管理事務代行契約を終了することができます。上記にかかわらず、管理事務代行
           会社または受託会社は、その当事者が破綻もしくは支払不能を宣告される、または適用可能な破
           産法、倒産法、もしくはそれに類するその他の法律に従って当該当事者に対して事件が開始され
           る場合、30日前の書面による通知を行うことでいつでも、管理事務代行契約を終了することがで
           きます。管理事務代行契約は当該契約中に規定されている状況においても終了することが可能で
           す。
           代行協会員契約
           　代行協会員契約は、管理会社および代行協会員により合意される日まで有効に存続します。な
           お、いずれかの当事者による３か月前の他の当事者に対する書面による通知により、本契約を終
           了することができますが、日本において代行協会員の指定が要求されている限りにおいては、管
           理会社の日本における後任の代行協会員が指定されることを条件として終了します。
           　本契約は日本国の法律に準拠し、同法に従い解釈されるものとします。
           受益証券販売・買戻契約
           　受益証券販売・買戻契約は、2022年７月８日に終了しますが、一方当事者による更新通知なし
           に、2022年７月８日に自動的に３暦年ごとに更新されます。ただし、(ⅰ）本書に記載された情報
           の日付以降、ファンドまたは管理会社の財政状況その他に重大な悪影響を及ぼすべき変化が生じ
           た場合、または、(ⅱ）販売会社の判断において、日本における販売会社が予定しているファンド
           証券の当初募集の成功に重大な障害となると考えられる国内または国外の政治、金融、経済もし
           くはその他の情勢または為替レートに重大な悪影響を及ぼすべき変化が生じた場合は、日本にお
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
           ける販売会社は、管理会社と事前に相談した上、払込日以前においていつでも、管理会社に対し
           通知を行うことによって当初募集を中断する権利を有するものとします。
           　本契約は、日本国の法律に準拠し、同法に解釈されるものとします。
           投資運用契約
           　投資運用契約は、(ⅰ）2163年12月１日または(ⅱ）強制買戻日後の実現可能な日のどちらか早
           い日に終了します。ただし、いずれの当事者も、原則として、他方当事者に対して90日以上また
           は両当事者が書面により合意するそれより短い期間による書面による通知を行うことにより、投
           資運用契約を終了することができます。
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      ４【受益者の権利等】
       （１）【受益者の権利等】
        　受益者が管理会社および受託会社に対し受益権を直接行使するためには、受益証券名義人として、
        登録されていなければなりません。したがって、日本における販売会社に受益証券の保管を委託して
        いる日本の受益者は受益証券の登録名義人でないため、自ら管理会社および受託会社に対し直接受益
        権を行使することはできません。これら日本の受益者は日本における販売会社との間の口座約款に基
        づき日本における販売会社をして受益権を自己のために行使させることができます。日本における販
        売会社から国内の投資者に対する買戻金等の支払いは外国証券取引口座約款に基づいて行われるた
        め、買戻金等の支払いに関する問い合わせは日本における販売会社に対して行うこととなります。
        　受益証券の保管を日本における販売会社に委託しない日本の受益者は、本人の責任において権利行
        使を行うものとします。
        　受益者の有する権利は次の通りです。
         （ⅰ）分配金請求権
            　受益者は、管理会社の決定したファンドの分配金を、受益証券口数に応じて請求する権利を
            有します。
         （ⅱ）管理会社に対する買戻請求権
            　受益者は、信託証書の規定および本書の記載に従って、管理会社に対し、受益証券の買戻し
            を請求することができます。
         （ⅲ）残余財産分配請求権
            　ファンドが清算される場合、受益者は、保有する受益証券の持分に応じて残金財産の分配を
            請求する権利を有します。
         （ⅳ）損害賠償請求権
            　受益者は、管理会社および受託会社に対し、信託証書に定められた義務の不履行に基づく損
            害賠償を請求する権利を有します。
         （ⅴ）議決権
             受託会社は、基本信託証書の定めにより招集することが要求されている場合、または提案さ
            れているものが受益者による決議であるときは受益証券の保有者として登録され受益証券１口
            当たり純資産価格の総額がトラストの全てのシリーズ・トラストの純資産総額の                                            10 分の  １ 以上
            となる受益証券を保有する受益者の書面による要請のある場合、もしくは提案されているもの
            がファンドによる決議であるときは受益証券の保有者として登録されファンドの受益証券の口
            数の  10 分の１以上を保有する受益者の書面による要請がある場合、招集通知に記載されている
            日時および場所にて、全受益者または（場合により）ファンドの受益者の集会を招集します。
       （２）【為替管理上の取扱い】

        　日本の受益者に対するファンドの受益証券の分配金、買戻代金等の送金に関して、ケイマン諸島に
        おける外国為替管理上の制限はありません。
       （３）【本邦における代理人】

        　アンダーソン・毛利・友常法律事務所　東京都千代田区大手町一丁目１番１号
                              　大手町パークビルディング
        　上記代理人は、管理会社から日本国内において、
         （ⅰ）管理会社またはファンドに対する、法律上の問題および日本証券業協会の規則上の問題につ
             いて一切の通信、請求、訴状、その他の訴訟関係書類を受領する権限、
         （ⅱ）日本における受益証券の募集販売および買戻しの取引に関する一切の紛争、見解の相違に関
             する一切の裁判上、裁判外の行為を行う権限
         を委任されています。なお、関東財務局長に対する受益証券の募集、継続開示等に関する届出代理
         人および金融庁長官に対する届出代理人は、下記の通りとする。
             　東京都千代田区大手町一丁目１番１号　大手町パークビルディング
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             　アンダーソン・毛利・友常法律事務所
             　弁護士　安達　理
             　弁護士　橋本　雅行
       （４）【裁判管轄等】

        　日本の投資者が取得したファンド証券の取引に関連する訴訟の裁判管轄権は下記の裁判所が有する
        ことを管理会社は承認しています。
        　東京地方裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番４号
         東京簡易裁判所　東京都千代田区霞が関一丁目１番２号
        　確定した判決の執行手続は、関連する法域の適用法律に従って行われます。
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     第３【ファンドの経理状況】

        ファンドの運用は、2019年７月９日から開始する予定であり、ファンドは、現在何ら資産を保有してい

       ません。第１期の監査済財務書類は、2020年12月31日に終了する期間について作成されます。ファンドの
       会計監査は、ケーピーエムジー                 ケイマン諸島が行います。なお、ケーピーエムジー                            ケイマン諸島は、公
       認会計士法（昭和23年法律第103号、その後の改正を含みます。）第１条の３第７項に規定される外国監
       査法人等です。
      １【財務諸表】

       　該当事項はありません。
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      ２【ファンドの現況】

       　該当事項はありません。
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     第４【外国投資信託受益証券事務の概要】

       （イ）受益証券の名義書換

         　ファンドの記名式証券の名義書換を行う登録・名義書換事務代行会社は次の通りです。
         　取扱機関　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コー
           取扱場所　米国         マサチューセッツ州           02110-1548       ボストン     ポストオフィススクエア              50
         　日本の受益者については、受益証券の保管を日本における販売会社に委託している場合、その日
         本における販売会社の責任で必要な名義書換手続がとられ、それ以外のものについては受益者本人
         の責任で行います。
       （ロ）受益者集会

           受託会社は、基本信託証書の定めにより招集することが要求されている場合、または提案されて
          いるものが受益者による決議であるときは受益証券の保有者として登録され受益証券１口当たり純
          資産価格の総額がトラストの全てのシリーズ・トラストの純資産価額の10分の１以上となる受益証
          券を保有する受益者の書面による要請のある場合、もしくは提案されているものがファンドによる
          決議であるときは受益証券の保有者として登録されファンドの受益証券の口数の10分の１以上を保
          有する受益者の書面による要請がある場合、招集通知に記載されている日時および場所にて、全受
          益者または（場合により）ファンドの受益者の集会を招集します。受託会社は、各集会の15暦日前
          までに、集会の場所、日時および集会で提案される決議の条件を記載した書面による通知を、トラ
          ストの受益者全員の集会の場合は各受益者に郵送し、ファンドの受益者の集会の場合はファンドの
          受益者に郵送します。集会の基準日は、集会の通知に指定された日の少なくとも21暦日前としま
          す。受益者に対する通知が偶然になされなかった場合または受益者によって通知が受領されなかっ
          た場合でも、集会の手続が無効となることはありません。受託会社または管理会社の取締役または
          その他権限を付与された役員は、いずれの集会にも出席し、発言する権利を有します。定足数は受
          益者２名としますが、受益者が１名しかいない場合はこの限りではなく、この場合定足数は当該受
          益者１名とします。いずれの集会においても、集会の投票に付された決議は書面による投票で決定
          され、提案されたのが受益者による決議であるときは受益証券１口当たり純資産価格の合計がトラ
          ストのシリーズ・トラスト全ての純資産価額の50％以上である受益証券を保有する受益者により承
          認される場合、提案されたのがファンドによる決議であるときは発行済みの当該ファンドの受益証
          券口数の半分以上を保有する受益者により承認された場合、投票結果は集会の決議であるとみなさ
          れます。上記にかかわらず、且つ基本信託証書第33.2条の目的に限り、トラストが「ミューチュア
          ル・ファンド」であって「規制対象のミューチュアル・ファンド」（ケイマン諸島ミューチュア
          ル・ファンド法に定義された用語）ではない場合はいつでも、「受益者による決議」という表現
          は、トラストの（当該法で定義された）「投資者」の人数の過半数が書面で同意した決議を指しま
          す。受益者による決議に関する純資産総額の計算は、集会の直前の該当する評価日の評価時点で行
          われます。投票は、本人または代理人のいずれかにより行うことができます。
       （ハ）受益者に対する特典、譲渡制限

         　受益者に対する特典はありません。
         　管理会社は、いかなる者（米国人および（制限付例外があります。）ケイマン諸島の居住者また
         は所在地事務代行会社を含みます。）による受益証券の取得も制限することができます。
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     第三部【特別情報】

      第１【管理会社の概況】

      １【管理会社の概況】

       (1)  資本金の額
        　2019年４月末日現在、管理会社の払込済み資本金は735,000米ドル（約8,221万円）です。
        　過去５年間において、主な資本金の額の増減はありません。
       (2)  会社の機構

        　管理会社の定款によれば、管理会社の業務は10名以上（代理取締役は除きます。）で構成される取
        締役会によって管理されます。取締役の株式保有資格は総会において管理会社によりかかる決定がな
        されるまで要求されません。管理会社は通常の決議により取締役を選任でき、同様に取締役を解任
        し、代わりに他の者を指名できます。取締役は、管理会社の定款に定められた最大数を条件として、
        いつでも随時何人をも取締役に指名する権限を有します。
        　取締役会は、その構成員から議長を選出できますが義務はありません。
        　取締役会は、招集通知に記載された場所で開催されます。
        　取締役会は、各取締役および代理取締役に書面により少なくとも２日前に通知がなされることによ
        り招集されます。ただし、全取締役（または代理取締役）が通知を取締役会開催の前か後に撤回する
        場合、招集通知の期間が短縮された取締役会も有効な取締役会であるものとします。
        　取締役会の決議の定足数は、取締役会で別途定めがなければ２名です。ただし、いかなる時でも取
        締役が１名の場合は定足数は１名です。
        　決議は、定足数を満たしている取締役会に自らまたは代理人により参加している者の過半数の賛成
        によりなされます。議長は、賛否同数の場合の決定権を有します。
        　取締役会は、法律、定款、総会で管理会社により規定された規則および関連するファンドの基本的
        書類による制限にしたがって、管理会社の名前で活動し、管理会社のために活動する過程にある全業
        務ならびに事務管理および財産処分に関する全活動を行い、かつ、権限を付与する権限を授与されて
        います。
        　取締役会は、取締役会の構成員ではない１名以上の執行役員、支部の委員会もしくは代理人、また
        は取締役会の構成員で構成されると取締役がみなす委員会に対し、管理会社の業務および管理会社の
        代表権の全てまたは一部を委託することができます。
        　株主総会が、適式に成立した場合には、全株主を代表します。株主総会は、管理会社に代わって活
        動を行い、かつ、承認し、ならびに議題を提案する幅広い権限を有します。
        　適用法令の要件および管理会社の定款の遵守を条件とし、株主総会で正式に可決された決議は全株
        主を拘束します。
      ２【事業の内容及び営業の概況】

       　管理会社の事業の目的には、定款に規定される以外の制限はなく、投資信託の管理会社として行為す
       ることに何ら制限はありません。
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       　管理会社は、2019年４月末日現在、以下の投資信託の管理・運用を行っています。
       国別（設立国）                種類別          本数        純資産の合計（通貨別）

                                             301,696,664       米ドル

                        公募          ５           19,687,934      豪ドル

        ケイマン諸島
                                           3,543,643,372        円
                        私募          34        466,186,545,546         円

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      ３【管理会社の経理状況】

       ａ．管理会社の直近２事業年度（2016年１月１日から2016年12月31日までおよび2017年１月１日から

        2017年12月31日まで）の日本文の財務書類は、「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」
        （平成５年大蔵省令第22号）に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭
        和38年大蔵省令第59号）第131条第５項ただし書の規定を適用して、管理会社によって作成された監査
        済財務書類の原文を翻訳したものです（ただし、円換算部分を除きます。）。
       ｂ．管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３

        第７項に規定する外国監査法人等をいいます。）であるケーピーエムジーから監査証明に相当すると
        認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当す
        るもの（訳文を含みます。）が当該財務書類に添付されています。
       ｃ．管理会社の原文の財務書類は米ドルで表示されています。日本文の財務書類には円換算額が併記さ

        れています。日本円による金額は2019年４月26日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信
        売買相場の仲値（１米ドル＝111.85円）で換算されています。なお、千円未満の金額は四捨五入され
        ています。
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     （１）【資産及び負債の状況】
     包括利益計算書

     2017年12月31日終了事業年度

     （米ドルで表示）
                                2017  年度             2016  年度

                       注記    （米ドル）         （千円）       （米ドル）        （千円）
     収益                   ▶     190,000        21,252       195,000        21,811

     その他の収益                   5      11,287        1,262        6,342         709

                            (111,931)        (12,519)       (113,983)        (12,749)

     その他営業費用
     営業利益                         89,356        9,994       87,359        9,771

                                 -        -        -       -

     財務費用
     税引前利益                   7      89,356        9,994       87,359        9,771

                                 -        -        -       -

     法人税等                   8
                              89,356        9,994       87,359        9,771

     当期純利益および包括利益
     注記は本財務諸表の一部をなすものである。







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     財政状態計算書　                2017    年  12  月  31  日現在

     （米ドルで表示）
                               2017  年度             2016  年度

                       注記    （米ドル）        （千円）       （米ドル）        （千円）
     流動資産
     現金および現金同等物                   10    1,016,181         113,660        748,103        83,675

     関連会社に対する債権                   11     190,000        21,252       373,114        41,733
     直接持株会社に対する債権                   12         -       -      1,000         112
                             107,591        12,034       100,343        11,223
     雑資産、預金その他の資産
     流動資産合計                       1,313,772         146,945       1,222,560         136,743

                           -----------        ----------       -----------        ----------
                              -----       ------         -----       ------
     流動負債
                              3,742         419       1,886         211

     その他負債
     流動負債合計                          3,742         419       1,886         211

                           -----------        ----------       -----------        ----------
                              -----       ------         -----       ------
                            1,310,030         146,527       1,220,674         136,532
     純資産
     資本金および準備金

     株主資本                   13     735,000        82,210       735,000        82,210

                             575,030        64,317       485,674        54,323
     利益剰余金
                            1,310,030         146,527       1,220,674         136,532

     株主資本合計
     2018   年7月19日、取締役会により発行の承認および許可を受けた。


                               )

                               )
     ブライアン・バークホルダー　　　　　　　　）取締役
                               )
                               )
     注記は本財務諸表の一部をなすものである。

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     株主資本等変動計算書

     2017年12月31日終了事業年度

     （米ドルで表示）
                        株式資本            利益剰余金               合計

                     （米ドル）       （千円）      （米ドル）       （ 千円  ）   （米ドル）        （ 千円  ）
     2016  年1月1日現在               735,000      82,210      398,315      44,552      1,133,315       126,761

                         -      -    87,359      9,771       87,359       9,771

     当期純利益および包括利益
     2016  年12月31日および

      2017年1月1日現在                735,000      82,210      485,674      54,323      1,220,674       136,532
                         -      -    89,356      9,994       89,356       9,994

     当期純利益および包括利益
                      735,000      82,210      575,030      64,317      1,310,030       146,527

     2017  年12月31日現在
     注記は本財務諸表の一部をなすものである。









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     キャッシュ・フロー計算書

     2017年12月31日終了事業年度

     （米ドルで表示）
                                2017  年度              2016  年度

                       注記    （米ドル）         （千円）        （米ドル）         （千円）
     営業活動
     税引前利益                         89,356        9,994        87,359        9,771

     調整：

                             (11,287)        (1,262)         (6,342)         (709)
     受取利息
     運転資金変動前営業利益                                  8,732                 9,062

                              78,069                 81,017
     関連会社に対する

     債権の減少（増加）                         183,114        20,481        (193,114)        (21,600)
     直接持株会社に対する
     債権の減少                          1,000         112          -        -
     雑資産、預金その他の
     資産の増加                         (7,248)         (811)       (9,795)        (1,096)
                               1,856         208       (1,259)         (141)
     その他負債の増加（減少）
     営業活動より生じた／

     （に使用した）現金                         256,791        28,722        (123,151)        (13,774)
                           ------------        -----------        ------------        -----------
                                ---        ---         ---       ----
     投資活動
                              11,287        1,262         6,342         709

     受取利息
     投資活動により生じた現金                         11,287        1,262         6,342         709

                           ------------        -----------        ------------        -----------
                                ----       -----         ----       -----
     現金および現金同等物の
     純増（減）額                         268,078        29,985        (116,809)        (13,065)
     現金および現金同等物の

                             748,103        83,675        864,912        96,740
     1月1日現在残高
     現金および現金同等物の

                            1,016,181         113,660         748,103        83,675
     12月31日現在残高                   10
     注記は本財務諸表の一部をなすものである。


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     財務諸表に対する注記

     （別段の表記のない限り米ドルで表示）
     1 　主たる事業および登録事業所

     クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド（以下、「当社」という。）は、ケイマン諸

     島に設立された有限会社である。当社の主たる事業はトラストの設立ならびにトラストの管理事務代行
     および資産の管理である。当社の登録事業所は、ケイマン諸島　KY1‑1104、グランド・ケイマン、ウグ
     ランド・ハウス、私書箱309、メイプルズ・コーポレート・サービシズ・リミテッド内（c/o                                                    Maples
     Corporate      Services      Limited,      P.O.   Box   309,   Ugland    House,    Grand    Cayman    KY1-1104,      Cayman
     Islands）に所在する。
     2 　重要な会計方針

     (a)  　準拠表明

     本財務諸表は、該当するすべての国際財務報告基準（以下、「IFRS」という。）に準拠して作成されて

     いる。IFRSは、該当する個々の財務報告基準、国際会計基準（以下、「IAS」という。）および国際会計
     基準審議会（以下、「IASB」という。）が発行する解釈指針等すべての総称である。当社が採用した重
     要な会計方針は、以下のとおりである。
     (b)  　財務諸表の作成基準

     本財務諸表は、取得原価基準を測定基準として作成されている。

     IFRS   に準拠した財務諸表の作成に当たり、経営陣は会計方針の適用ならびに資産、負債、収益および費

     用の報告額に影響を与える判断、見積りおよび仮定を行うことが求められている。見積りおよびこれに
     伴う仮定は、状況に応じて合理的であると考えられ、結果として他の情報源からは容易に明白とはなら
     ない資産および負債の帳簿価額を決定する基準となる過去の実績およびその他のさまざまな要因に基づ
     くものである。実際の結果は、かかる見積りと異なる場合もある。
     見積りおよびその基礎となる仮定は、継続的に見直しが行われる。会計上の見積りの修正は、見積りが

     修正された期間のみに影響を及ぼす場合は当該期間に、見積りが修正された期間および将来の期間双方
     に影響を及ぼす場合は当該期間および将来の期間に認識される。
     (c)  　外貨換算

     期中の外貨建取引は、取引日の実勢為替レートで米ドルに換算される。外貨建の貨幣性資産・負債は報

     告会計期間末の実勢為替レートで米ドルに換算される。為替差損益は、損益計算書に認識される。
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     2 　重要な会計方針（続き）

     取得原価により測定された外貨建の非貨幣性資産・負債は、取引日の実勢為替レートで米ドルに換算さ

     れる。公正価値で計上された外貨建の非貨幣性資産・負債は、公正価値が算定された日の実勢為替レー
     トで換算される。再換算により生じる為替差損益は、損益計算書に認識される。
     (d)  　現金および現金同等物

     現金および現金同等物は、銀行預け金および手元現金、銀行等金融機関の要求払預金ならびに流動性の

     高い短期投資のうち、容易に一定の金額に換金することが可能であり、かつ、価値の変動については僅
     少なリスクしか負わず、取得時の満期が3ヵ月以内のものをいう。要求に応じて返済される銀行当座貸越
     のうち、会社の資金管理の不可欠な部分を成すものも、キャッシュ・フロー計算書では現金および現金
     同等物の一要素として計上されている。
     (e)  　売掛金

     売掛金は、まず時価で計上し、その後、償却費用から減損（貸倒引当金）を差し引いて記載する（注記2

     (g)を参照）。ただし、未収金が関連当事者に対する特定返済条件のない無利子融資である場合や、その
     割引の影響が微小である場合はこの限りでない。これらに該当する場合、売掛金は原価から減損（貸倒
     引当金）を差し引いて計上される。
     (f)  　引当金および偶発債務

     引当金は、当社が過去の事象の結果としての法的または推定的債務を有しており、債務を決済するため

     に経済的便益の流出が必要となる可能性が高く、かつ信頼できる見積りができる場合に、時期または金
     額が不確実な負債に対して認識される。金額の時間的価値が重要な場合、引当金は債務を決済するため
     に予想される支出の現在価値で計上される。
     経済的便益の流出が必要となる可能性が低く、金額の見積もりに信頼性がない場合、経済的便益の流出

     の可能性が微小でないかぎり、債務は偶発債務として開示する。1ないし複数の将来事象の発生または未
     発生によってのみその存在を確認できる潜在的な債務についても、経済的便益の流出の可能性が微小で
     ない限り、債務は偶発債務として開示する。
     (g)  　減損

     当社の資産の簿価は、各報告期間末に見直しを行い、減損を行うべき客観的根拠の有無を判定する。こ

     のような根拠がある場合には、各報告期間末において、この資産の回収可能額の見積もりを行う。資産
     の簿価が回収可能額を上回る場合には、減損損失を損益計算書に計上する。
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     2 　重要な会計方針（続き）

     (h)  　収益の認識

     収益は、受領した対価または債権の公正価値で測定される。投資管理サービスを提供し、当社に経済的

     便益が流入する可能性が高く、適宜収益および費用を信頼性をもって測定できる場合に、損益計算書に
     管理報酬が認識される。
     (i)  　費用

     すべての費用は、発生主義により損益計算書に認識される。

     (j)  　関連当事者

     本財務諸表では、当事者が以下のいずれかに該当する場合に当社の関連当事者とみなしている。

     (a)  　個人、またはその個人の家族の近親者は、以下に該当する場合当社の関連当事者である。

        (i)  　当社を支配している、または共同支配している。

        (ii)   当社に重要な影響を与える。

        (iii)    当社または当社親会社経営幹部の一員である。

     (b)  　企業は、以下の条件のいずれかに該当する場合、当社の関連当事者である。

        (i)  　その企業と当社は同じグループの傘下にある（すなわち、それぞれの親会社、子会社、兄弟

           会社は関連している）。
        (ii)   その企業と他方の企業が関連会社であるか、合弁会社である（その企業の関連会社または合

           弁会社の属する企業グループに他方の企業が属している）。
        (iii)    両企業が、同一の第三者企業の合弁会社である。

        (iv)   ある企業がある第三者企業の合弁会社であり、他方の企業が当該第三者企業の関連会社であ

           る。
        (v)  　ある企業は、当社または当社の関連当事者である企業の従業員給付のための退職後給付制度

           である。
        (vi)   ある企業が、(a)に規定する個人に支配されているか、共同支配されている。

        (vii)    (a)(i)に規定する個人が、ある企業に重要な影響を与えているか、その企業（またはその親

           会社）の経営幹部の一員である。
        (viii)    ある企業またはその企業が属するグループのメンバー企業が当社または当社の親会社に経

           営幹部業務を提供している。
     個人の家族の近親者とは、企業との取引において当該個人に影響を与える、または当該個人の影響を受

     けると予想される親族の一員をいう。
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     3 　会計方針の変更

     国際会計基準審議会（IASB）は、当会計期間より発効する国際財務報告基準（IFRS）のいくつかの改訂

     基準を公表している。これらの変更事項は、これまでに作成または提示された現在または以前の期間の
     当社の業績および財政状況に重大な影響を及ぼしていない。
     当社は、新しい会計基準または解釈指針のうち未だ発効していないものは当会計期間に適用していな

     い。
     ▶ 　収益

     当社の主たる事業は、トラストの設立ならびにトラストの管理事務代行および資産の管理である。

     収益は、以下に示す関連会社から得た投資管理報酬である。

                                        2017  年度        2016  年度

                                            $          $
     関連会社から得た

                                         190,000          195,000
      投資管理報酬
     5 　その他収益

                                        2017  年度        2016  年度

                                            $          $
                                         11,287           6,342

     受取利息
     6 　役員報酬

                                        2017  年度        2016  年度

                                            $          $
                                         105,033          107,918

     役員報酬
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     7 　税引前利益

     税引前利益算出にあたって下記項目を控除する。

                                        2017  年度        2016  年度

                                            $          $
     監査報酬                                     3,142          3,079

                                          3,756          2,986
     管理費
     上記の支出はいずれも直接持株会社に対して支払われ、直接持株会社は当社のためにこれを決済する。

     8 　法人税等

     ケイマン諸島において所得またはキャピタル・ゲインに課される税金はなく、当社は、ケイマン諸島総

     督より、2020年1月18日まで現地のすべての所得、利益およびキャピタル・ゲインに対する税金を免除す
     るとの保証を得ている。したがって、本財務諸表に所得税は計上されていない。
     9 　非連結のストラクチャード・エンティティ

     スポンサーとなる非連結ストラクチャード・エンティティ

     当社は、当社名がストラクチャード・エンティティの名称やそれが発行する商品に表示される、または

     当社がそのストラクチャード・エンティティと関係があるか、または当社がそのストラクチャード・エ
     ンティティの設計や設定に関与しており、ストラクチャード・エンティティとの関与の一形態を有する
     と市場が一般的に期待する場合、自社をそのストラクチャード・エンティティのスポンサーであると見
     なす。当社がスポンサーではあるが関与していない非連結ストラクチャード・エンティティについて、
     当社は報告期間中これらエンティティから運用報酬を受け取っておらず、またいかなる資産もこれらエ
     ンティティに移管していない。
     以下に示す非連結のストラクチャード・エンティティは、当社がスポンサーとなっているが、管理費用

     は受け取っておらず、2017年12月31日現在当社は持分を保有していない。
     ホルト日本株インカム・プラス・ストラテジー・ファンド（適格機関投資家限定）

                                  85/150








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     9 　非連結のストラクチャード・エンティティ（続き）

     以下に示す非連結のストラクチャード・エンティティは、当社がスポンサーであり、年間固定管理費用

     として5,000米ドル（2016年：5,000米ドル）を受け取っているが、2017年12月31日現在当社は持分を保
     有していない。
     グローバル・フューチャーズ・セレクション・ファンド（満期時豪ドル建元本確保型）

     アジア・エクイティ・インカムプラス・ストラテジー・ファンド（適格機関投資家限定）

     グローバル・リートαファンド（適格機関投資家限定）

     豪州高配当株・ツインαファンド（適格機関投資家限定）

     米国リート・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）

     ダイワ・オーストラリア高配当株αファンド（適格機関投資家限定）

     ブラジリアン・ハイ・ディビデンド・エクイティ・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）

     プリンシパル／CSカナディアン・エクイティ・インカム・ファンド（適格機関投資家限定）

     CS グローバル・リート・トリプル・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）

     米国好高配当株式プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）

     米国スモール・キャップ・エクイティ・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）

     ダイワ・エマージング・ローカル・マーケット・ボンド・ファンド（適格機関投資家限定）

     J-REIT    Fund（適格機関投資家限定）

     US プリファード・リート・インカム・ファンド（適格機関投資家限定）

     ジャパン・エクイティ・プレミアム・ファンド（適格機関投資家限定）

     ユーロ・ストック・プレミアム・ファンド                         （適格機関投資家限定）

     NB/MYAM    米国リート・インカム・ファンド（適格機関投資家限定）

     ダイワ・UK・ハイ・ディビデンド・エクイティ・ファンド（適格機関投資家限定）

     AMP  オーストラリア・インカム債券ファンド（適格機関投資家限定）

     ブラジル株式アルファ・ファンド（適格機関投資家限定）

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     9 　非連結のストラクチャード・エンティティ（続き）

     ダイワ・ブラジリアン・レアル・ボンド・ファンド（適格機関投資家限定）

     US ・バリュー・エクイティ・コンセントレイティッド・ファンド（適格機関投資家限定）

     ニッセイ・ジャパン・エクイティ・アクティブ・ファンド（適格機関投資家限定）

     AMP  オーストラリアREITファンド（適格機関投資家限定）

     J-REIT    ・アンド・リアル・エステート・エクイティ・ファンド（適格機関投資家限定）

     新生・欧州債券ファンド（適格機関投資家限定）

     ダイワ・アメリカン・ハイ・ディビデンド・エクイティ・クアトロ・インカム・ファンド（適格機関投

     資家限定）
     ダイワ・アメリカン・リート・クワトロ・インカム・ファンド（適格機関投資家限定）

     US  REIT   ファンド（適格機関投資家限定）

     新生・ワールド・ラップ・ファンド・ステーブル・タイプ（適格機関投資家限定）

     新生・ワールド・ラップ・ファンド・グロース・タイプ（適格機関投資家限定）

     米国リート・トリプル・エンジン・プラス・ファンド（適格機関投資家専用）

     日本国債17-20年ラダー・ファンド（適格機関投資家限定）

     オーストラリア・リート・ファンド

     オーストラリア・リート・プラス

     米国債5-7年ラダー・ファンド（適格機関投資家限定）

     米国・地方公共事業債ファンド

     東京海上・CATボンド・ファンド

     当社は、契約上提供を求められていない連結ストラクチャード・エンティティに金融的またはその他支

     援を提供していない。
     当社は現在、契約上提供を求められていない非連結ストラクチャード・エンティティに金融的またはそ

     の他支援を提供する意向はない。
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     10 　現金および現金同等物

     現金および現金同等物の内訳：

                                        2017  年度        2016  年度

                                            $          $
                                        1,016,181            748,103

     利付銀行預け金
     11 　関連会社に対する債権

     関連会社に対する債権は、無担保かつ無利息で返済条件は確定していない。

     12 　直接持株会社に対する債権

     直接持株会社に対する債権・債務は、無担保かつ無利息で返済条件は確定していない。

     13 　株主資本

     (a)  　授権株式および発行済株式

                           2017  年度                2016  年度

                           株                   株
                           数        金額           数        金額
                                     $                   $
     授権株式：
                       1,000,000         1,000,000         1,000,000         1,000,000

     1 株当たり1ドルの普通株式
     発行済全額払込済株式：

     1 月1日および

                        735,000         735,000         735,000         735,000
      12月31日現在
     普通株式の株主には、随時宣言される配当金を受け取る権利が付与されており、当社株主総会において1

     株当たり1議決権を有する。すべての普通株式は、当社の残余財産に関して同等順位である。
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     13 　株主資本（続き）

     (b)  　資本管理

     当社は、リスクレベルに応じてサービスの価格設定を行い妥当な費用で資金を調達することにより、株

     主に利益を還元し続けるべく、当社が継続企業として存続する能力を保護することを資本管理の第一の
     目的としている。当社は大手企業グループの一員であり、追加資本調達および余剰資本の分配に関する
     当社の方針が、グループの資本管理目的の影響を受ける場合もある。当社は「資本」を、すべての資本
     項目を含むものと定義している。
     当社の資本構成は定期的に見直しが行われ、当社が所属するグループの資本管理の慣行を考慮して管理

     されている。資本構成は、当社に対する取締役の信任義務に反しない限り、当社またはグループに影響
     を及ぼす経済状況の変化を踏まえて調整される。
     当期において当社は、外部による資本規制の対象とはなっていない。

     14 　財務リスク管理および公正価値

     当社には、通常の業務の過程において、信用リスク、流動性リスク、金利リスクおよび為替リスクに対

     するエクスポージャーが生じる。当社はこれらのリスクを以下に記載する当社の財務管理の方針および
     慣行により管理している。
     (a)  　信用リスク

     当社の信用リスクは、主にグループ企業に対する債権および銀行預け金に起因するものである。信用リ

     スクは、金融商品の一方当事者が債務を履行しないことにより他方当事者に財務上の損失を生じさせる
     リスクとして定義されている。経営陣は信用リスクが確実に最低限に維持されるよう、定期的にリスク
     を監視している。信用リスクの最大エクスポージャーは、財政状態計算書上の各金融資産の帳簿価額か
     ら減損引当金を控除した額に相当する。
     (b)  　流動性リスク

     当社は契約債務および合理的に予測可能な債務を期限到来時に履行するため、定期的に流動性の要件を

     監視することを方針としている。
     2017   年および2016年12月31日現在、当社のすべての債務および未払金を含めて、当社の金融負債はすべ

     て要求払いまたは無日付であり、3ヵ月以内に決済される予定である。
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     14 　財務リスク管理および公正価値（続き）

     (c)  　金利リスク

     当社は現金および預け金に対して稼得する銀行金利に限り、金利リスクが発生する可能性がある。2017

     年および2016年12月31日現在、金利の変動が当社の認識された資産または負債の帳簿価額に直接的で重
     大な影響を及ぼすことはない。
     (d)  　為替リスク

     当社は、主に香港ドル（以下、「HKD」という。）建ての支払債務が生じる一部の取引により外国為替リ

     スクにさらされている。
     HKD  は米ドル（以下、「USD」という。）に固定されているため、当社はUSDとHKD間の為替レートの変動

     リスクは重要ではないと考えている。
     (e)  　公正価値

     原価または償却原価で計上された当社の金融商品の簿価は、2017年12月31日現在の公正価値と大きな相

     違はない。
     15 　重要な関連当事者間取引

     本財務諸表の他の項目に開示されている場合を除き、当社は重要な関連当事者間取引を締結していな

     い。
     16 　親会社および最終的な持株会社

     2017   年12月31日現在、当社の直接の親会社は香港で設立されたクレディ・スイス（ホンコン）リミテッ

     ドであり、当社の最終的な支配当事者はスイスで設立されたクレディ・スイス・グループ・アーゲーで
     ある。クレディ・スイス・グループ・アーゲーは、一般向けの財務諸表を作成している。
     17 　修正を要しない後発事象

     報告期間後に当社がスポンサーとなった、または終了した非連結のストラクチャード・エンティティは

     以下の表に示したとおりである。
                                2018  年にスポンサーと

                                       なった、
     非連結ストラクチャード・エンティティの名称                               または終了した                発効日
     グローバル・フューチャーズ・セレクション・                                     終了      2018  年3月29日

      ファンド
      （満期時豪ドル建元本確保型）
     下落抑制株式ファンド                             スポンサーとなった               2018  年6月1日

     （適格機関投資家限定）
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     18 　公表後、2017年12月31日に終了した事業年度には未だ発効していない改訂基準、新基準お

         よび解釈指針による影響の可能性
     本財務諸表の公表日までに、IASBは、2017年12月31日に終了した事業年度には未だ発効しておらず、本

     財務諸表には採用されていない複数の改訂基準、新基準および解釈指針を公表している。このうち当社
     に関連する可能性があるものは、以下のとおりである：
                                                   発効する

                                                 会計期間の
                                                     期首
     IFRS  第 9 号 「金融商品」                                      2018  年1月1日

     IFRS  第15号    「顧客との契約から生じる収益」                                      2018  年1月1日

     当社は現在、これらの改訂基準、新基準および解釈指針が初度適用期間に及ぼすと予想される影響につ

     いて評価を行っている。現在までのところ、当社は財務諸表に重要な影響を及ぼす可能性がある新基準
     の要素をいくつか確認した。予想される影響のさらなる詳細を以下に記載する。IFRS第15号に関する評
     価はほぼ完了したが、これまでに完了した評価は当社が現在入手できる情報に基づいたものであるた
     め、当該基準の初度採用時の実際の影響は異なるものとなる可能性があり、当該基準が2018年12月31日
     に終了する事業年度の当社の財務報告に初度適用されるまでに、さらなる影響が確認される可能性があ
     る。また、当社は、当該基準が当該財務報告に初度適用されるまでに、移行オプションを含め、会計方
     針の選択を変更する可能性もある。
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     18 　公表後、2017年12月31日に終了した事業年度には未だ発効していない改訂基準、新基準お

         よび解釈指針による影響の可能性（続き）
     IFRS   第15号    「顧客との契約から生じる収益」

     IASB   はIFRS第15号        「顧客との契約から生じる収益」                   （以下「IFRS第15号」という。）を公表した。IFRS

     第15号は、単一の包括的な収益認識フレームワークを定めている。IFRS第15号の中核的原則は、約束し
     た財またはサービスの顧客への移転を、かかる財またはサービスと引き換えに権利を得ると見込まれる
     対価の額で描写するように、企業が収益の認識を行うことを要求している。また、IFRS第15号には開示
     要件も含まれており、財務諸表の利用者が顧客との契約から生じる収益およびキャッシュ・フローの性
     質、金額、時期および不確実性を理解できるようにしている。
     IFRS   第15号およびIFRS第15号の明確化は、2018年1月1日以降に始まる年次報告期間に発効する。

     適用に向けた当社の取り組みには、ガイダンスの範囲内での収益および費用の確認、ならびに新ガイダ

     ンスおよび関連会計方針に基づく収益契約の評価が含まれる。同ガイダンスは、他のIFRSに基づき会計
     処理される金融商品（融資や証券を含む）に関連する収益には適用されない。
     当社は、累積的影響法による移行アプローチを用いて、IFRS第15号のガイダンスとIFRS第15号の明確化

     を2018年1月1日に採用した。なお、移行に伴う調整は利益剰余金において認識され、比較情報の修正再
     表示を行っていない。採用した結果、利益剰余金（税引後）への重大な影響はなかった。
       次へ

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                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     Statement          of   comprehensive              income

     for    the    year     ended      31   December         2017

     (Expressed        in  United     States     dollars)
                                Note         2017          2016

                                           $          $
     Revenue                            ▶       190,000          195,000

     Other    revenue

                                 5       11,287           6,342
     Other    operating      expenses                        (111,931)          (113,983)

     Profit    from   operations

                                        89,356          87,359
     Finance     costs                                  -          -

     Profit    before    taxation

                                 7       89,356          87,359
                                           -          -

     Taxation                            8
     Profit    and  total    comprehensive        income

      for  the  year
                                        89,356          87,359
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                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     The   notes    on  pages    8 to  19  form   part   of  these    financial      statements.

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                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     Statement          of   financial          position         at   31   December         2017

     (Expressed        in  United     States     dollars)
                                Note         2017          2016

                                           $          $
     Current     assets
     Cash   and  cash   equivalents

                                10      1,016,181            748,103
     Amounts     due  from   fellow    subsidiaries
                                11       190,000          373,114
     Amounts     due  from   immediate      holding     company
                                12           -        1,000
     Sundry    debtors,     deposit     and  other    assets              107,591          100,343
     Total    current     assets

                                      1,313,772          1,222,560
                                   --------------          --------------
                                          --          --
     Current     liabilities
     Other    liabilities

                                         3,742          1,886
     Total    current     liabilities

                                         3,742          1,886
                                   --------------          --------------
                                          --          --
     Net  assets
                                      1,310,030          1,220,674
     Capital     and  reserves

     Share    capital

                                13       735,000          735,000
     Retained     profits                             575,030          485,674
     Total    equity                              1,310,030          1,220,674

     Approved      and   authorised       for   issue    by  the   board    of  directors      on


                               )

                               )
                               )Director
                               )
                               )
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     The   notes    on  pages    8 to  19  form   part   of  these    financial      statements.


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                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     Statement          of   changes        in   equity

     for    the    year     ended      31   December         2017

     (Expressed        in  United     States     dollars)
                               Share        Retained

                              capital          profits           Total
                                  $          $          $
     At  1 January     2016

                              735,000          398,315         1,133,315
     Profit    and  total    comprehensive

      income    for  the  year                   -       87,359          87,359
     At  31  December     2016   and  1

      January     2017
                              735,000          485,674         1,220,674
     Profit    and  total    comprehensive

      income    for  the  year                   -       89,356          89,356
     At  31  December     2017                735,000          575,030         1,310,030

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     The   notes    on  pages    8 to  19  form   part   of  these    financial      statements.


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     Cash     flow     statement

     for    the    year     ended      31   December         2017

     (Expressed        in  United     States     dollars)
                                Note         2017          2016

                                           $          $
     Operating      activities
     Profit    before    taxation

                                        89,356          87,359
     Adjustment       for:

      Interest     income                            (11,287)           (6,342)
     Operating      profit    before    changes     in  working

      capital
                                        78,069          81,017
     Decrease/(increase)            in  amounts     due  from

      fellow    subsidiaries
                                       183,114          (193,114)
     Decrease     in  amounts     due  from   immediate
      holding     company
                                         1,000             -
     Increase     in  sundry    debtors,     deposits     and
      other    assets
                                        (7,248)          (9,795)
     Increase/(decrease)            in  other    liabilities                  1,856          (1,259)
     Cash   generated      from/(used       in)  operating

      activities                                  256,791          (123,151)
                                   --------------          --------------
                                           -          -
     Investing      activities
     Interest     received                              11,287           6,342

     Cash   generated      from   investing      activities

                                        11,287           6,342
                                   --------------          --------------
                                          --          --
     Net  increase/(decrease)            in  cash   and  cash
      equivalents                                  268,078          (116,809)
     Cash   and  cash   equivalents       at  1 January

                                       748,103          864,912
     Cash   and  cash   equivalents       at  31  December              1,016,181            748,103

                                10
                                  99/150




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                                   Credit   Suisse   Management     (Cayman)    Limited
                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     The   notes    on  pages    8 to  19  form   part   of  these    financial      statements.


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     Notes      to   the    financial          statements

     (Expressed        in  United     States     dollars      unless     otherwise       indicated)
     1  Principal       activities        and   registered        office

     Credit    Suisse    Management       (Cayman)      Limited     (the    “Company”)        is  incorporated        in  the   Cayman

     Islands     with   limited     liability.        The   Company’s       principal      activities       are   the   creation      of
     trusts    and   the   administration         and   management       of  assets    in  the   trusts.      The   Company’s
     registered       office    is  c/o   Maples    Corporate      Services      Limited,      P.O.   Box   309,   Ugland    House,    Grand
     Cayman    KY1‑1104,      Cayman    Islands.
     2  Significant        accounting        policies

     (a)   Statement      of  compliance

     These    financial      statements       have   been   prepared      in  accordance       with   all   applicable       International

     Financial      Reporting      Standards      (“IFRSs”),        which    collective       term   includes      all   applicable
     individual       International         Financial      Reporting      Standards,       International         Accounting       Standards
     (“IASs”)       and   Interpretations          issued    by  International         Accounting       Standards      Board
     (“IASB”).        Significant        accounting       policies      adopted     by  the   Company     is  set   out   below.
     (b)   Basis    of  preparation        of  the   financial      statements

     The   measurement        basis    used   in  the   preparation        of  the   financial      statements       is  the   historical

     cost   basis.
     The   preparation        of  financial      statements       in  conformity       with   IFRSs    requires      management       to  make

     judgements,        estimates      and   assumptions        that   affect    the   application        of  policies      and   reported
     amounts     of  assets,     liabilities,        income    and   expenses.       The   estimates      and   associated
     assumptions        are   based    on  historical       experience       and   various     other    factors     that   are   believed      to
     be  reasonable       under    the   circumstances,         the   results     of  which    form   the   basis    of  making    the
     judgements       about    carrying      values    of  assets    and   liabilities        that   are   not   readily     apparent      from
     other    sources.      Actual    results     may   differ    from   these    estimates.
     The   estimates      and   underlying       assumptions        are   reviewed      on  an  ongoing     basis.     Revisions      to

     accounting       estimates      are   recognised       in  the   period    in  which    the   estimate      is  revised     if  the
     revision      affects     only   that   period,     or  in  the   period    of  the   revision      and   future    periods     if  the
     revision      affects     both   current     and   future    periods.
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     (c)   Translation        of  foreign     currencies

     Foreign     currency      transactions        during    the   year   are   translated       into   United    States    Dollars     at

     the   foreign     exchange      rates    ruling    at  the   transaction        dates.     Monetary      assets    and   liabilities
     denominated        in  foreign     currencies       are   translated       into   United    States    Dollars     at  the   foreign
     exchange      rates    ruling    at  the   end   of  the   reporting      period.      Exchange      gains    and   losses    are
     recognised       in  the   profit    or  loss.
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     2  Significant        accounting        policies      (continued)

     Non-monetary        assets    and   liabilities        that   are   measured      in  terms    of  historical       cost   in  ▶

     foreign     currency      are   translated       into   United    States    Dollars     using    the   foreign     exchange      rates
     ruling    at  the   transaction        dates.     Non-monetary        assets    and   liabilities        denominated        in  foreign
     currencies       that   are   stated    at  fair   value    are   translated       using    the   foreign     exchange      rates
     ruling    at  the   dates    the   fair   value    was   measured.       Foreign     currency      differences        arising     on
     retranslation         are   recognised       in  profit    or  loss.
     (d)   Cash   and   cash   equivalents

     Cash   and   cash   equivalents        comprise      cash   at  bank   and   on  hand,    demand    deposits      with   banks    and

     other    financial      institutions,         and   short-term,        highly    liquid    investments        that   are   readily
     convertible        into   known    amounts     of  cash   and   which    are   subject     to  an  insignificant         risk   of
     changes     in  value,    having    been   within    three    months    of  maturity      at  acquisition.         Bank
     overdrafts       that   are   repayable      on  demand    and   form   an  integral      part   of  the   Company’s       cash
     management       are   also   included      as  ▶ component      of  cash   and   cash   equivalents        for   the   purpose     of
     the   cash   flow   statement.
     (e)   Accounts      receivable

     Accounts      receivable       are   initially      recognised       at  fair   value    and   thereafter       stated    at  amortised

     cost   less   allowance      for   impairment       of  doubtful      debts    (see   note   2(g)),    except    where    the
     receivables        are   interest-free         loans    made   to  related     parties     without     any   fixed    repayment      terms
     or  the   effect    of  discounting        would    be  immaterial.        In  such   cases,    the   receivables        are   stated
     at  cost   less   allowance      for   impairment       of  doubtful      debts.
     (f)   Provisions       and   contingent       liabilities

     Provisions       are   recognised       for   liabilities        of  uncertain      timing    or  amount    when   the   Company     has

     ▶ legal    or  constructive        obligation       arising     as  ▶ result    of  ▶ past   event,    it  is  probable      that
     an  outflow     of  economic      benefits      will   be  required      to  settle    the   obligation       and   ▶ reliable
     estimate      can   be  made.    Where    the   time   value    of  money    is  material,      provisions       are   stated    at
     the   present     value    of  the   expenditure        expected      to  settle    the   obligation.
     Where    it  is  not   probable      that   an  outflow     of  economic      benefits      will   be  required,      or  the   amount

     cannot    be  estimated      reliably,      the   obligation       is  disclosed      as  ▶ contingent       liability,       unless
     the   probability        of  outflow     of  economic      benefits      is  remote.      Possible      obligations,        whose
     existence      will   only   be  confirmed      by  the   occurrence       or  non-occurrence         of  one   or  more   future
     events    are   also   disclosed      as  contingent       liabilities        unless    the   probability        of  outflow     of
     economic      benefits      is  remote.
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     (g)   Impairment

     The   carrying      amount    of  the   Company’s       assets    is  reviewed      at  the   end   of  each   reporting      period

     to  determine      whether     there    is  objective      evidence      of  impairment.        If  any   such   evidence      exists,
     the   asset’s      recoverable        amount    is  estimated      at  the   end   of  each   reporting      period.      An
     impairment       loss   is  recognised       in  profit    or  loss   if  the   carrying      amount    of  an  asset    exceeds
     its   recoverable        amount.
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     2  Significant        accounting        policies      (continued)

     (h)   Revenue     recognition

     Revenue     is  measured      at  the   fair   value    of  the   consideration         received      or  receivable.        Provided

     that   it  is  probable      that   the   economic      benefits      will   flow   to  the   Company     and   the   revenue     and
     costs,    if  applicable,        can   be  measured      reliably,      management       fee   income    is  recognised       in  profit
     or  loss   when   the   investment       management       service     is  provided.
     (i)   Expenses

     All   expenses      are   recognised       in  profit    and   loss   on  an  accrual     basis.

     (j)   Related     parties

     For   the   purposes      of  these    financial      statements,        ▶ party    is  considered       to  be  related     to  the

     Company     if:
     (a)   A person,     or  ▶ close    member    of  that   person’s      family,     is  related     to  the   Company     if  that

        person:
        (i)   has   control     or  joint    control     over   the   Company;

        (ii)   has   significant        influence      over   the   Company;      or

        (iii)    is  ▶ member    of  the   key   management       personnel      of  the   Company     or  the   Company’s

           parent.
     (b)   An  entity    is  related     to  the   Company     if  any   of  the   following      conditions       applies:

        (i)   The   entity    and   the   Company     are   members     of  the   same   group    (which    means    that   each

           parent,     subsidiary       and   fellow    subsidiary       is  related     to  the   others).
        (ii)   One   entity    is  an  associate      or  joint    venture     of  the   other    entity    (or   an  associate      or

           joint    venture     of  ▶ member    of  ▶ group    of  which    the   other    entity    is  ▶ member).
        (iii)    Both   entities      are   joint    ventures      of  the   same   third    party.

        (iv)   One   entity    is  ▶ joint    venture     of  ▶ third    party    and   the   other    entity    is  an  associate

           of  the   third    party.
        (v)   The   entity    is  ▶ post-employment          benefit     plan   for   the   benefit     of  employees      of  either

           the   Company     or  an  entity    related     to  the   Company.
        (vi)   The   entity    is  controlled       or  jointly     controlled       by  ▶ person    identified       in  (a).

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        (vii)    A person    identified       in  (a)(i)    has   significant        influence      over   the   entity    or  is  ▶

           member    of  the   key   management       personnel      of  the   entity    (or   of  ▶ parent    of  the
           entity).
        (viii)     The   entity,     or  any   member    of  ▶ group    of  which    it  is  ▶ part,    provides      key

           management       personnel      services      to  the   Company     or  to  the   Company’s       parent.
     Close    members     of  the   family    of  ▶ person    are   those    family    members     who   may   be  expected      to

     influence,       or  be  influenced       by,   that   person    in  their    dealings      with   the   entity.
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     3  Changes     in  accounting        policies

     The   IASB   has   issued    several     amendments       to  IFRSs    that   are   first    effective      for   the   current

     accounting       period    of  the   Company.      None   of  these    developments        have   had   ▶ material      effect    on
     how   the   Company’s       results     and   financial      position      for   the   current     or  prior    periods     have   been
     prepared      or  presented.
     The   Company     has   not   applied     any   new   standard      or  interpretation         that   is  not   yet   effective      for

     the   current     accounting       period.
     ▶  Revenue

     The   principal      activities       of  the   Company     are   the   creation      of  trusts    and   the   administration         and

     management       of  assets    in  trusts.
     Revenue     represents       investment       management       fee   income    earned    from   fellow    subsidiaries        as

     follows:
                                         2017          2016

                                           $          $
     Investment       management       fee  income    earned

      from   fellow    subsidiaries                          190,000          195,000
     5  Other    revenue

                                         2017          2016

                                           $          $
     Interest     income                              11,287           6,342

     6  Directors’        emoluments

                                         2017          2016

                                           $          $
     Directors’       fees                           105,033          107,918

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     7  Profit     before     taxation

     Profit    before    taxation      is  arrived     at  after    charging:

                                         2017          2016

                                           $          $
     Auditors’       remuneration

                                         3,142          3,079
     Administration         expenses
                                         3,756          2,986
     All   of  the   above    expenditures        are   payable     to  the   Company’s       immediate      holding     company     and   the

     immediate      holding     company     settles     such   expenditures        on  behalf    of  the   Company.
     8  Taxation

     There    are   no  taxes    on  income    or  gains    in  the   Cayman    Islands     and   the   Company     has   received      an

     undertaking        from   the   Governor      in  Council     of  the   Cayman    Islands     exempting      it  from   all   local
     income,     profits     and   capital     taxes    until    18  January     2020.    Accordingly,        no  provision      for
     income    taxes    is  included      in  these    financial      statements.
     9  Unconsolidated          structured        entities

     Sponsored      unconsolidated         structured       entities

     The   Company     considers      itself    the   sponsor     of  ▶ structured       entity    when   either    its   name   appears

     in  the   name   of  the   structured       entity    or  in  products      issued    by  it  or  there    is  ▶ general
     expectation        from   the   market    that   the   Company     is  associated       with   the   structured       entity    or  the
     Company     was   involved      in  the   design    or  set   up  of  the   structured       entity    and   has   ▶ form   of
     involvement        with   the   structured       entity.      For   unconsolidated         structured       entities      that   were
     sponsored      by  the   Company     but   no  interest      was   held,    the   Company     did   not   receive     investment
     management       fees   from   these    entities      during    the   reporting      period    and   no  assets    were
     transferred        to  these    entities.
     The   below    unconsolidated         structured       entities      are   sponsored      by  the   Company     where    no  management

     fee   is  received      and   no  interest      is  held   by  the   Company     as  at  31  December      2017:
     －   HOLT®    Japan    Income    Plus   Strategy      Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

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     9  Unconsolidated          structured        entities      (continued)

     The   below    unconsolidated         structured       entities      are   sponsored      by  the   Company     where    ▶ fixed

     annual    management       fee   of  USD   5,000    (2016:    USD   5,000)    is  received      but   no  interest      is  held   by
     the   Company     as  at  31  December      2017:
     －　   Global    Futures     Selection      Fund   (Principal       Protected      on  Maturity      in  AUD)

     －　   Asia   Equity    Income    Plus   Strategy      Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Global    REIT   Alpha    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Australian       High   Dividend      Equity    Twin   Alpha    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors

        Only)
     －　   US  REIT   Premium     Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Daiwa    Australian       High   Dividend      Equity    Alpha    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors

        Only)
     －　   Brazilian      High   Dividend      Equity    Premium     Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Principal      / CS  Canadian      Equity    Income    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   CS  Global    REIT   Triple    Premium     Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   US  High   Dividend      Equity    Premium     Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   US  Small    Cap   Equity    Premium     Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Daiwa    Emerging      Local    Market    Bond   Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   J-REIT    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   US  Preferred      REIT   Income    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Japan    Equity    Premium     Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Euro   Stock    Premium     Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

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                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                   Credit   Suisse   Management     (Cayman)    Limited
                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     －　   NB/MYAM     US  REIT   Income    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Daiwa    UK  High   Dividend      Equity    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   AMP   Australia      Income    Bond   Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Brazil    Equity    Alpha    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

                                110/150

















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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
                                   Credit   Suisse   Management     (Cayman)    Limited
                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     9  Unconsolidated          structured        entities      (continued)

     －　   Daiwa    Brazilian      Real   Bond   Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   US  Value    Equity    Concentrated        Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Nissay    Japan    Equity    Active    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   AMP   Australia      REIT   Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   J-REIT    and   Real   Estate    Equity    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Shinsei     European      Bond   Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Daiwa    American      High   Dividend      Equity    Quattro     Income    Fund   (For   Qualified      Institutional

        Investors      Only)
     －　   Daiwa    American      REIT   Quattro     Income    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   US  REIT   Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Shinsei     World    Wrap   Fund   Stable    Type   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   Shinsei     World    Wrap   Fund   Growth    Type   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   US  REIT   Triple    Engine    Plus   Fund   (For   Qualified      institutional         Investors      Only)

     －　   Japanese      Government       Bond   17-20    Year   Ladder    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors

        Only)
     －　   Australia      REIT   Fund

     －　   Australia      REIT   Plus   Fund

     －　   US  Treasury      5-7   Year   Ladder    Fund   (For   Qualified      Institutional         Investors      Only)

     －　   US  Municipal      Bond   Fund

     －　   Tokio    Marine    CAT   Bond   Fund

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                                   Credit   Suisse   Management     (Cayman)    Limited
                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     The   Company     has   not   provided      financial      or  other    support     to  consolidated        structured       entities

     that   it  was   not   contractually         required      to  provide.
     The   Company     does   not   currently      have   the   intention      to  provide     financial      or  other    support     to

     unconsolidated         structured       entities      that   it  is  not   contractually         required      to  provide.
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                                   Credit   Suisse   Management     (Cayman)    Limited
                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     10   Cash   and   cash   equivalents

     Cash   and   cash   equivalents        comprise:

                                         2017          2016

                                           $          $
     Deposit     with   bank   (interest-bearing)                       1,016,181            748,103

     11   Amounts      due   from   fellow     subsidiaries

     Amounts     due   from   fellow    subsidiari      es  are   unsecured,       interest-free         and   has   no  fixed    terms    of

     repayment.
     12   Amounts      due   from   immediate       holding      company

     Amounts     due   from   immediate      holding     company     are   unsecured,       interest-free         and   have   no  fixed

     terms    of  repayment.
     13   Share    capital

     (a)   Authorised       and   issued    share    capital

                            2017                 2016

                        No.  of               No.  of
                        shares         Amount         shares         Amount
                                    $                 $
     Authorised:
     Ordinary     shares    of  $1  each    1,000,000         1,000,000         1,000,000         1,000,000

     Issued    and  fully    paid:

     At  1 January     and

      31  December                735,000         735,000         735,000         735,000
     The   holders     of  ordinary      shares    are   entitled      to  receive     dividends      as  declared      from   time   to

     time   and   are   entitled      to  one   vote   per   share    at  general     meetings      of  the   Company.      All   ordinary
     shares    rank   equally     with   regard    to  the   Company’s       residual      assets.
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                                   Credit   Suisse   Management     (Cayman)    Limited
                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     13   Share    capital      (continued)

     (b)   Capital     management

     The   Company’s       primary     objectives       when   managing      capital     are   to  safeguard      the   Company’s

     ability     to  continue      as  ▶ going    concern,      so  that   it  can   continue      to  provide     returns     for
     shareholders,         by  pricing     services      commensurately         with   the   level    of  risk   and   by  securing
     access    to  finance     at  ▶ reasonable       cost.    As  the   Company     is  part   of  ▶ larger    group,    the
     Company’s       sources     of  additional       capital     and   policies      for   distribution        of  excess    capital     may
     also   be  affected      by  the   group’s      capital     management       objectives.        The   Company     defines
     “capital”       as  including      all   components       of  equity.
     The   Company’s       capital     structure      is  regularly      reviewed      and   managed     with   due   regard    to  the

     capital     management       practices      of  the   group    to  which    the   Company     belongs.      Adjustments        are   made
     to  the   capital     structure      in  light    of  changes     in  economic      conditions       affecting      the   Company     or
     the   group,    to  the   extent    that   these    do  not   conflict      with   the   directors’        fiduciary      duties
     towards     the   Company.
     The   Company     was   not   subject     to  externally       imposed     capital     requirements        in  the   current     period.

     14   Financial       risk   management        and   fair   values

     Exposure      to  credit,     liquidity,       interest      rate   and   currency      risks    arises    in  the   normal    course

     of  the   Company’s       business.       These    risks    are   managed     by  the   Company’s       financial      management
     policies      and   practices      described      below.
     (a)   Credit    risk

     The   Company’s       credit    risk   is  primarily      attributable        to  amounts     due   from   group    companies      and

     cash   at  bank.    Credit    risk   is  defined     as  risk   that   one   party    to  ▶ financial      instrument       will
     cause    ▶ financial      loss   to  another     party    by  failing     to  discharge      an  obligation.        Management
     regularly      monitors      its   risk   exposure      to  ensure    that   its   credit    risk   is  kept   to  ▶ minimal
     level.     The   maximum     exposure      to  credit    risk   is  represented        by  the   carrying      amount    of  each
     financial      asset    in  the   statement      of  financial      position      after    deducting      any   impairment
     allowance.
     (b)   Liquidity      risk

     The   Company’s       policy    is  to  regularly      monitor     its   liquidity      requirements        to  satisfy     its

     contractual        and   reasonably       foreseeable        obligations        as  they   fall   due.
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                                   Credit   Suisse   Management     (Cayman)    Limited
                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     At  31  December      2017   and   2016,    all   of  the   Company’s       financial      liabilities,        which    includes      all

     creditors      and   accruals,      are   on  demand    or  undated     and   are   expected      to  be  settled     within    three
     months.
                                115/150


















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                                   Credit   Suisse   Management     (Cayman)    Limited
                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     14   Financial       risk   management        and   fair   values     (continued)

     (c)   Interest      rate   risk

     The   Company     is  exposed     to  interest      rate   risk   only   to  the   extent    that   it  earns    bank   interest

     on  cash   and   deposits.       At  31  December      2017   and   2016,    ▶ change    in  interest      rates    would    have   no
     direct    material      effect    on  the   carrying      value    of  the   recognised       assets    or  liabilities        of  the
     Company.
     (d)   Foreign     currency      risk

     The   Company     is  exposed     to  foreign     currency      risk   primarily      through     certain     transactions        which

     give   rise   to  payables      that   are   denominated        in  Hong   Kong   dollars     (“HKD”).
     As  the   HKD   is  pegged    to  the   United    States    dollar    (“USD”),       the   Company     considers      that   the

     risk   of  movements      in  exchange      rates    between     the   USD   and   the   HKD   to  be  insignificant.
     (e)   Fair   values

     The   carrying      amounts     of  the   Company’s       financial      instruments        carried     at  cost   or  amortised

     cost   are   not   materially       different      from   their    fair   value    as  at  31  December      2017.
     15   Material      related      party    transactions

     Except    as  disclosed      elsewhere      in  these    financial      statements,        the   Company     did   not   enter    any

     material      related     party    transactions.
     16   Parent     and   ultimate      holding      company

     At  31  December      2017,    the   immediate      parent    of  the   Company     is  Credit    Suisse    (Hong    Kong)

     Limited,      which    is  incorporated        in  Hong   Kong   and   the   ultimate      controlling        party    of  the   Company
     is  Credit    Suisse    Group    AG,   which    is  incorporated        in  Switzerland.         Credit    Suisse    Group    AG
     produces      financial      statements       available      for   public    use.
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                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     17   Non-adjusting          events     after    the   reporting       period

     The   below    table    shows    the   unconsolidated         structured       entities      that   were   sponsored      or

     terminated       by  the   Company     after    the   reporting      period.
                                   Sponsored      or

     Name   of  unconsolidated         structured
                               terminated       in  2018     Effective      date
      entities
     Global    Futures     Selection      Fund                Terminated          29  March    2018

      (Principal       Protected      on  Maturity     in
      AUD)
     Downside     Control     Equity    Fund                  Sponsored          1 June   2018

      (For   Qualified      Institutional        Investors
      Only)
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                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     18   Possible      impact     of  amendments,        new   standards       and   interpretations           issued     but   not

         yet   effective       for   the   year   ended    31  December      2017
     Up  to  the   date   of  issue    of  the  se  financial      statements,        the   IASB   has   issued    ▶ number    of

     amendments,        new   standards      and   interpretations          which    are   not   yet   effective      for   the   year   ended
     31  December      2017   and   which    have   not   been   adopted     in  these    financial      statements.        These
     include     the   following      which    may   be  relevant      to  the   Company:
                                              Effective      for

                                           accounting       periods
                                          beginning      on  or  after
     IFRS   9,  Financial      instruments                              1 January     2018

     IFRS   15,  Revenue     from   contracts      with   customers                   1 January     2018

     The   Company     is  in  the   process     of  making    an  assessment       of  what   the   impact    of  these    amendments,

     new   standards      and   interpretations          is  expected      to  be  in  the   period    of  initial     application.         So
     far   the   Company     has   identified       some   aspects     of  the   new   standards      which    may   have   ▶ significant
     impact    on  the   financial      statements.        Further     details     of  the   expected      impacts     are   discussed
     below.     While    the   assessment       has   been   substantially         completed      for   IFRS   15,   the   actual    impacts
     upon   the   initial     adoption      of  the   standards      may   differ    as  the   assessment       completed      to  date   is
     based    on  the   information        currently      available      to  the   Company,      and   further     impacts     may   be
     identified       before    the   standards      are   initially      applied     in  the   Company’s       financial      report    for
     the   year   ended    31  December      2018.    The   Company     may   also   change    its   accounting       policy
     elections,       including      the   transition       options,      until    the   standards      are   initially      applied     in
     that   financial      report.
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                            Financial    statements     for  the  year  ended   31 December    2017
     18   Possible      impact     of  amendments,        new   standards       and   interpretations           issued     but   not

         yet   effective       for   the   year   ended    31  December      2017   (continued)
     IFRS   15,   Revenue     from   contracts      with   customers:

     IASB   issued    IFRS   15  Revenue     from   contracts      with   customers      (“IFRS     15”).     IFRS   15  establishes

     ▶ single,     comprehensive         framework      for   revenue     recognition.         The   core   principle      of  IFRS   15
     requires      that   an  entity    recognise      revenue     to  depict    the   transfer      of  promised      goods    or
     services      to  customers      in  an  amount    that   reflects      the   consideration         to  which    the   entity
     expects     to  be  entitled      in  exchange      for   those    goods    or  services.       IFRS   15  also   includes
     disclosure       requirements        that   enable    users    of  financial      statements       to  understand       the   nature,
     amount,     timing    and   uncertainty        of  revenue     and   cash   flows    arising     from   contracts      with
     customers.
     IFRS   15  and   Clarifications         to  IFRS   15  are   effective      for   annual    reporting      periods     beginning      on

     or  after    1 January     2018.
     The   Company’s       implementation         efforts     includes      the   identification         of  revenue     and   costs    within

     the   scope    of  the   guidance,      as  well   as  the   evaluation       of  revenue     contracts      under    the   new
     guidance      and   related     accounting       policies.       The   guidance      does   not   apply    to  revenue     associated
     with   financial      instruments,        including      loans    and   securities       that   are   accounted      for   under    other
     IFRSs.
     The   Company     adopted     the   guidance      in  IFRS   15  and   Clarifications         to  IFRS   15  on  1 January     2018

     using    the   cumulative       effect    transition       approach      with   ▶ transition       adjustment       recognised       in
     retained      earnings      without     restating      comparatives.         As  ▶ result    of  adoption,      there    was   no
     material      impact    on  the   retained      earnings      (net   of  tax).
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
       （２）【損益計算書】
        　管理会社の損益の状況については、「（１）貸借対照表」の項目に記載した管理会社の包括利益計
        算書をご参照ください。
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                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
      ４【利害関係人との取引制限】

        受託会社および管理会社、これらの持株会社、持株会社の株主、持株会社の子会社ならびにその取締
       役、役員、従業員、代理人および関連会社（以下「利害関係者」といいます。）は、随時、ファンドと
       利益相反を生じる可能性のある他の金融、投資またはその他の専門的活動（以下「利益相反」といいま
       す。）に関与することができます。これには、別のファンドの受託者、管理者、保管者、運用者、投資
       運用者または販売者として行為すること、および別のファンドまたは別の会社の取締役、役員、顧問ま
       たは代理人を務めることが含まれます。とりわけ、管理会社またはその利害関係者は、ファンドと投資
       目的が類似または重複した別の投資ファンドの運用または助言に関与することを想定されます。また、
       管理会社の関連会社は、受託会社および／または管理会社と合意した条件に基づき、ファンドに対し、
       銀行サービス、財務顧問サービス、保管サービス、販売サービス、スワップ・カウンターパーティー
       サービスまたはヘッジサービスを提供することができ、これを行う場合、かかるサービスの提供により
       得た利益は当該利害関係者が留保します。受託会社および管理会社は、ファンドに提供されるサービス
       と類似のサービスを第三者に提供することができ、かかる行為により得た利益を計上する責任を負いま
       せん。利益の相反が生じた場合、受託会社または管理会社（適切な場合）は、その公正な解決を確保す
       るよう努力します。ファンドを含め、他の顧客に投資機会を割り当てる場合、管理会社は、かかる業務
       に関して利益の相反に直面する可能性がありますが、このような状況における投資機会が公正に割り当
       てられることを確保します。
      ５【その他】

       (1)  定款の変更等
        　定款の変更または管理会社の将来の解散については、臨時株主総会の承認を必要とします。
       (2)  事業譲渡または事業譲受

        　該当事項ありません。
       (3)  出資の状況

        　該当事項ありません。
       (4)  訴訟およびその他の重要事項

        　本書提出日現在において、訴訟事件その他管理会社およびファンドに重要な影響を与えた事実また
        は与えると予想される事実はありません。
        　管理会社の会計年度は、毎年１月１日に始まり、12月31日に終了します。
        　管理会社は、存続期間の定めなく、株主総会の決議により、いつでも解散します。
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     第２【その他の関係法人の概況】

      １【名称、資本金の額及び事業の内容】

       (1)  エリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッド                          (Elian    Trustee     (Cayman)     Limited)（「受託会
        社」）
        （イ）資本金の額
           　2019年３月末日現在の額は、100米ドル（１                         万1,185円）です。
        （ロ）事業の内容
           　エリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッドは、ファンドの受託会社です。受託会社は、ケ
           イマン諸島において設立された有限責任会社であり、インタートラスト・コーポレート・サービ
           シズ（ケイマン）リミテッド（旧名称：エリアン・フィデューシャリー・サービシーズ（ケイマ
           ン）リミテッド）（以下「ＩＣＳＣＬ」といいます。）の完全子会社です。ＩＣＳＣＬは、ケイ
           マン諸島において有限責任会社として設立され、ケイマン諸島の法律に従い、信託免許および
           ミューチュアル・ファンドの管理事務代行免許を有しており、ＣＩＭＡの規制を受けています。
           受託会社は、信託免許保有者の完全子会社として、ケイマン諸島の銀行・信託会社法（改正済）
           に定義される「被支配子会社」であり、したがって当該法律に基づく免許要件を免除されていま
           す。ＩＣＳＣＬの最終親会社は、ユーロネクストに上場しているオランダの居住者会社インター
           トラスト・エヌブイ（Intertrust                  N.V.  ）です。
       (2)  ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コー                           (Brown    Brothers     Harriman     & Co.)   （「管理事務

        代行会社」および「保管会社」）
        （イ）資本金の額
           　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コーの2019年３月末日現在の資本金の額は、９億
           8,500万米ドル（約1,101億7,225万円）です。
        （ロ）事業の内容
           　ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コーは、世界中で金融資産に関するサービスを提
           供する目的で、保管、多通貨会計および現金管理の各種機能を提供するフルサービス型金融機関
           です。保管会社は、1940年米国投資顧問業法（改正法）が規定する規則206(4)-2(c)(3)の意味に
           おける「資格を有する保管会社」です。
       (3)  クレディ・スイス証券株式会社（「代行協会員」）

        （イ）資本金の額
           　2019年３月末日現在　             781  億 円
        （ロ）事業の内容
           　クレディ・スイス証券株式会社は、クレディ・スイスの日本における拠点として、総合的に証
           券・投資銀行業務を展開しています。日本での長い経験とグローバルな実績をもとに、株式、債
           券、コーポレート・アドバイザリー、ファイナンシング、プライベート・エクイティー、オルタ
           ナティブなど、多岐にわたるサービスを提供しています。
       (4)  株式会社三井住友銀行            （「販売会社」）

        （イ）資本金の額
           　2019年３      月末  日現在　17,709億円
        （ロ）事業の内容
           　株式会社三井住友銀行は、2001年4月にさくら銀行と住友銀行が合併して発足しました。2002年
           12月、株式移転により持株会社　株式会社三井住友フィナンシャルグループを設立し、その子会
           社となりました。2003年3月には、わかしお銀行と合併しています。
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            株式会社三井住友銀行は、国内有数の営業基盤、戦略実行のスピード、さらには有力グループ
           会社群による金融サービス提供力に強みを持っています。株式会社三井住友フィナンシャルグ
           ループの下、他の傘下グループ企業と一体となって、顧客に質の高い複合金融サービスを提供し
           て いきます。
       (5)  クレディ・スイス・インターナショナル                      (Credit     Suisse    International)（「報酬代行会社」）

        （イ）資本金の額
           　2019年３      月末  日現在の払込済株式資本は、                123  億6,600万     米ドル（約1兆3,831億3,710               万 円）で
           す。
        （ロ）事業の内容
            クレディ・スイス・インターナショナル（以下「ＣＳＩ」といいます。）は1990年５月９日
           に、1985年会社法に従ってイングランドおよびウェールズで設立された（登記番号2500199）、
           1990年７月６日に「クレディ・スイス・ファイナンシャル・プロダクツ」という社名で無限責任
           会社として登記され、2000年３月27日に「クレディ・スイス・ファースト・ボストン・インター
           ナショナル」に、2006年１月16日に「クレディ・スイス・インターナショナル」に社名が変更さ
           れました。登記上の事務所および主たる事業所はワン・カボット・スクウェア、ロンドン、E14、
           4QJ、電話番号は          +44  (0)20    7888   8888です。ＣＳＩは英国の銀行であり、2012年金融サービス法
           に従い、金融行為監督機構（ＦＣＡ）およびプルーデンス規制機構（ＰＲＡ）がＥＵの信用機関
           としてこれを規制しています。
           　ＣＳＩは無限責任会社であり、このため同社株主は、同社の清算時にその資産に不足分がある
           場合、それに対応するための連帯無限責任を負います。同社資産に不足分がある場合にそれに対
           応するための株主の連帯無限責任は、同社の清算時においてのみ適用します。よって、その清算
           までは、有価証券の保有者は同社資産に対してのみ償還請求権を有し、その株主の資産について
           は当該請求権を有しません。
           　ＣＳＩは1990年７月16日に事業を開始しました。同社の主たる事業は銀行業（金利、外国為
           替、株式、商品、および信用に連動するデリバティブ商品を含みます。）です。同社の主たる目
           的は、包括的な資金およびリスク管理のデリバティブ商品サービスを提供することです。同社は
           あらゆる種類のデリバティブ商品を提供することにより世界中のデリバティブ市場で大きな存在
           感を確立し、顧客ニーズならびに基本となる市場の変化に対応した新商品開発を継続していま
           す。事業は、欧州、中東、およびアフリカ地域において、クレディ・スイス・エイ・ジー
           （ Credit    Suisse    AG ） のインベストメント・バンキング部門の一環として行われています。ファ
           イナンス、法務、コンプライアンス、リスク管理、情報技術（ＩＴ）分野で事業サポートのサー
           ビスを提供する、クレディ・スイス・エイ・ジーのシェアード・サービス・ディビィジョンのサ
           ポートを受けています。
           　ＣＳＩは、チューリッヒに本拠をおく世界有数の金融グループであるクレディ・スイス・グ
           ループの一員です。クレディ・スイス・グループは世界50ヵ国以上に拠点を持ち、世界中の法人
           および富裕層個人顧客、またスイス国内の一般個人顧客に多彩な金融サービスを提供していま
           す。
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       (6)  ピムコジャパンリミテッド              （「  投資運用会社       」）
        （イ）資本金の額
           　2019年     ４月末    日現在　1,341万1,674.44米ドル（約15億円）
        （ロ）事業の内容
           　ピムコジャパンリミテッドは、ＰＩＭＣＯグループの日本における拠点です。
           　金融商品取引法に基づき、投資運用業、投資助言・代理業、第二種金融商品取引業を営んでい
           ます。
      ２【関係業務の概要】

       (1)  エリアン・トラスティ（ケイマン）リミテッド                          (Elian    Trustee     (Cayman)     Limited)
        　信託証書に基づき、受託業務を提供します。
       (2)  ブラウン・ブラザーズ・ハリマン・アンド・コー                           (Brown    Brothers     Harriman     & Co.)

        　登録・名義書換代行業務、管理事務代行業務および資産の保管業務を提供します。
       (3)  クレディ・スイス証券株式会社

        　日本における代行協会員業務を行います。
       (4)  株式会社三井住友銀行

        　ファンドの受益証券の募集に関し、日本における販売業務・買戻しの取次業務を行います。
       (5)  クレディ・スイス・インターナショナル                      (Credit     Suisse    International)

        　報酬代行会社任命契約に基づき、報酬等支払代行業務を行います。
       (6)  ピムコジャパンリミテッド

        　投資運用契約に基づき、資産運用業務および管理会社代行サービス業務を行います。
      ３【資本関係】

        　管理会社と他の関係法人の間に資本関係はありません。
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     第３【投資信託制度の概要】

     １．ケイマン諸島における投資信託制度の概要

      1.1  　ミューチュアル・ファンド法が制定された1993年までは、ケイマン諸島には投資信託を規制する単
        独法は存在しなかった。それ以前は、投資信託は特別な規制には服していなかったが、ケイマン諸島
        内においてまたはケイマン諸島から運営している投資信託の受託者は銀行・信託会社法（2018年改
        正）（以下「銀行・信託会社法」という。）の下で規制されており、ケイマン諸島内においてまたは
        ケイマン諸島から運営している投資運用会社、投資顧問会社およびその他の業務提供者は、銀行・信
        託会社法、会社管理法（2018年改正）または地域会社（管理）法（2019年改正）の下で規制されてい
        た。
      1.2  　ケイマン諸島は連合王国の海外領であり、当時は為替管理上は「ポンド圏」に属していたため、多
        くのユニット・トラストおよびオープン・エンド型の投資信託が1960年代の終わり頃から設立され、
        概して連合王国に籍を有する投資運用会社または投資顧問会社をスポンサー（以下「設立計画推進
        者」という。）として設立されていた。その後、米国、ヨーロッパ、極東およびラテンアメリカの投
        資顧問会社が設立計画推進者となって、かなりの数のユニット・トラスト、会社ファンド、およびリ
        ミテッド・パートナーシップも設定された。
      1.3  　2018年12月現在、規制を受けている、活動中の投資信託の数は10,992（2,946のマスター・ファンド
        を含む。）であった。また、適用除外対象となる非登録ファンドも多数存在している。
      1.4  　ケイマン諸島は、カリブ金融活動作業部会（マネー・ロンダリング）およびオフショア・バンキン
        グ監督者グループ（銀行規制）のメンバーである。
     ２．投資信託規制

      2.1  　1993年に最初に制定されたミューチュアル・ファンド法（2019年改正）（以下「ミューチュアル・
        ファンド法」という。）は、オープン・エンド型の投資信託に対する規則および投資信託管理者に対
        する規則を制定している。クローズド・エンド型ファンドは、ミューチュアル・ファンド法のもとに
        おける規制の対象ではない。銀行、信託会社、保険会社および会社のマネージャーをも監督しており
        金融庁法（2018年改正）（以下「金融庁法」という。）により設置された法定政府機関であるケイマ
        ン諸島金融庁（以下「ＣＩＭＡ」という。）が、ミューチュアル・ファンド法のもとでの規制の責任
        を課せられている。ミューチュアル・ファンド法は、同法の規定に関する違反行為に対して厳しい刑
        事罰を課している。
      2.2  　投資信託とは、ケイマン諸島において設立された会社、ユニット・トラストもしくはパートナー
        シップ、またはケイマン諸島外で設立されたものでケイマン諸島から運用管理が行われており、投資
        者の選択により買い戻しができる受益権を発行し、投資者の資金をプールして投資リスクを分散し、
        かつ投資を通じて投資者が収益もしくは売買益を享受できるようにする目的もしくは効果を有するも
        のと定義されている。
      2.3  　ミューチュアル・ファンド法第４(4)条のもとで規制を免除されている投資信託は、その受益権に関
        する投資者が15名以内であり、その過半数によって投資信託の取締役、受託会社もしくはジェネラ
        ル・パートナーを選任または解任することができる投資信託およびケイマン諸島外で設立され、ケイ
        マン諸島において公衆に対して勧誘を行う一定の投資信託である。
     ３．規制を受ける投資信託の三つの型

      3.1  　免許投資信託
        　この場合、投資信託は、ＣＩＭＡに対して、投資信託および投資信託に対する業務提供者の詳細を
        記述した法定の様式（様式ＭＦ３）による目論見書をその概要とともに提出し、登録時および毎年
        4,268米ドルの手数料を支払わなければならない。設立計画推進者が健全な評判を有し、投資信託を管
        理するために十分な専門性を有した健全な評判を有する者が存在しており、かつファンドの業務およ
        び受益権を募ることが適切な方法で行われると考えられるものとＣＩＭＡが判断した場合には、免許
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        が与えられる。それぞれの場合に応じて、投資信託の取締役、受託会社およびジェネラル・パート
        ナーに関する詳細な情報が要求される。この投資信託は、著名な評判を有する機関が設立計画推進者
        で あって、投資信託管理者としてケイマン諸島の免許を受けた者が選任されない投資信託に適してい
        る（下記第3.2項参照）。
      3.2  　管理投資信託
        　この場合、投資信託は、そのケイマン諸島における主たる事務所として免許投資信託管理者の事務
        所を指定する。同管理者および投資信託により作成された目論見書が、投資信託および投資信託に対
        する業務提供者の詳細を要約した法定様式（様式ＭＦ２およびＭＦ２Ａ）とともにＣＩＭＡに対して
        提出されなければならない。投資信託管理者は、設立計画推進者が健全な評判の者であること、投資
        信託の管理が投資信託管理の十分な専門性を有する健全な評判のある者により管理されること、投資
        信託業務および受益権を募る方法が適切に行われること、および投資信託がケイマン諸島において設
        立または設定されていない場合には、ＣＩＭＡにより承認された国または領土において設立または設
        定されていることを満たしていることが要求される。当初手数料および年間手数料は4,268米ドルであ
        る。投資信託管理者は主たる事務所を提供している投資信託（もしくはいずれかの設立計画推進者、
        その取締役、受託会社、もしくはジェネラル・パートナー）がミューチュアル・ファンド法に違反し
        ており、支払不能となっており、またはその他債権者もしくは投資者に対して害を与える方法で行動
        しているものと信じる理由があるときは、ＣＩＭＡに対して報告しなければならない。
      3.3  　登録投資信託（第４条３項投資信託）
        (a ）規制投資信託の第三の類型はさらに三つの類型に分けられる。
         ( ⅰ）一投資者当たりの最低投資額が100,000米ドルであるもの
         ( ⅱ）受益権が承認された証券取引所に上場されているもの
         ( ⅲ）投資信託が「マスター・ファンド」（ミューチュアル・ファンド法に定義される。）であり、
           かつ以下のいずれかであるもの
          ( Ａ）一投資家当たりの最低投資額が100,000米ドルであるもの
          ( Ｂ）受益権が承認された証券取引所に上場されているもの
        (b ）上記(ⅰ)および(ⅱ)の分類に該当する投資信託は、投資信託と業務提供者の一定の詳細内容をＣ
         ＩＭＡに対して届け出て（様式ＭＦ１）、かつ4,268米ドルの当初手数料および年間手数料を支払わ
         なければなければならない。上記(ⅲ)に該当するマスター・ファンドで販売書類がない場合は、か
         かるファンドは、マスター・ファンドの一定の詳細内容をＣＩＭＡに対して届け出て（様式ＭＦ
         ４）、かつ3,049米ドルの当初手数料および年間手数料を支払わなければならない。
     ４．投資信託の継続的要件

      4.1  　いずれの規制投資信託も、受益権についてすべての重要な事項を記述し、投資希望者が投資するか
        否かの判断を十分情報を得た上でなし得るようにするために必要なその他の情報を記載した目論見書
        を発行しなければならない。さらに、偽りの記述に対する既存の法的義務およびすべての重要事項の
        適切な開示に関する一般的なコモンロー上の義務が適用される。継続的に募集している場合には、重
        要な変更、例えば、取締役、受託会社、ジェネラル・パートナー、投資信託管理者、監査人等の変更
        の場合には訂正目論見書を提出する義務を負っている。
      4.2  　すべての規制投資信託は、ＣＩＭＡが承認した監査人を選任しなければならず、決算終了から６か
        月以内に監査済み会計書類を提出しなければならない。監査人は、規制投資信託の会社書類の監査を
        実施する過程で投資信託が以下のいずれかに該当することを知ったときまたはその疑いがあるときは
        ＣＩＭＡに対し報告する法的義務を負っている。
        (a ）投資信託が、その義務を履行期が到来したときに履行できないか、またはそのおそれがある場
         合。
        (b ）投資信託の投資者または債権者を害するような方法で、自ら事業を行いもしくは行っている事業
         を解散し、またはそうしようと企図している場合。
        (c ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように企図し
         ている場合。
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        (d ）詐欺的または犯罪的な方法により事業を行いまたは行おうと企図している場合。
        (e ）ミューチュアル・ファンド法もしくは同法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロンダリング防止
         規則（2018年改正）（以下「マネー・ロンダリング防止規則」という。）または免許の条件を遵守
         せずに事業を行いまたは行おうと企図している場合。
      4.3  　すべての規制投資信託は、登記上の事務所もしくは主たる事務所または受託会社の変更があったと
        きはこれをＣＩＭＡに通知しなければならない。
      4.4  　2006年12月27日に発効した2006年投資信託（年次申告書）規則（2018年改正）に従って、すべての
        規制投資信託は、当該投資信託の各会計年度について、会計年度終了後６か月以内に、同規則に定め
        る細目を記載した、正確かつ完全な申告書を作成し、ＣＩＭＡに提出しなければならない。ＣＩＭＡ
        は、当該期間の延長を許可することができる。当該申告書は、投資信託に関する一般的情報、運用情
        報および財務情報を含み、ＣＩＭＡによって承認された監査人を通じてＣＩＭＡに提出されなければ
        ならない。規制投資信託の運営者は、投資信託にこの規則を遵守させることに責任を負う。監査人
        は、規制投資信託の運営者から受領した各申告書をＣＩＭＡに適切な時期に提出することにのみ責任
        を負い、提出された申告書の正確性または完全性については責任を負わない。
     ５．投資信託管理者

      5.1  　免許には、「投資信託管理者」の免許および「制限的投資信託管理者」の免許の二つの類型があ
        る。ケイマン諸島においてまたはケイマン諸島から投資信託の管理を行う場合は、そのいずれかの免
        許が要求される。管理とは、投資信託の資産のすべてまたは実質上資産のすべてを支配し投資信託の
        管理をし、または投資信託に対して主たる事務所を提供し、もしくは受託会社または投資信託の取締
        役を提供することを含むものとし、管理と定義される。
      5.2  　いずれの類型の免許を受ける者も、規制投資信託を管理するのに十分な専門性を有つ、投資信託管
        理者としての業務は、それぞれの地位において取締役（場合によっては、マネージャーまたは役員）
        の職責を担うにふさわしい適切な者にて管理される、という法定の基準を満たさなければならない。
        免許を受ける者は、上記を示しかつその所有状況と財務構造およびその取締役と役員を明らかにした
        詳細な申請書をＣＩＭＡに対し提出しなければならない。かかる者は少なくとも２名の取締役を有し
        なければならない。投資信託管理者の純資産は、最低約48万米ドルでなければならない。制限的投資
        信託管理者には、最低純資産額の要件は課されない。投資信託管理者は、ケイマン諸島に２名の個人
        を擁する主たる事務所をみずから有しているか、ケイマン諸島の居住者であるかケイマン諸島で設立
        された法人を代行会社として有さねばならず、（数の制限なく）複数の投資信託のために行為するこ
        とができる。
      5.3  　投資信託管理者の責任は、まず受諾できる投資信託にのみ主たる事務所を提供し、当該投資信託の
        すべてをＣＩＭＡに通知すること、および上記第3.2項に定めた状況においてＣＩＭＡに対して報告す
        べき法的義務を遵守することである。
      5.4  　制限的投資信託管理者は、ＣＩＭＡが承認する数の免許投資信託に関し管理者として行為すること
        ができるが、ケイマン諸島に登記上の事務所を有していることが必要である。この類型は、ケイマン
        諸島に投資信託運用会社を創設した投資信託設立推進者が投資信託に関連した一連のファミリー・
        ファンドを管理することを認める。ＣＩＭＡの承認を条件として関連性のない投資信託を運用するこ
        とができる。現在の方針では、制限的投資信託管理者は、投資信託に対して主たる事務所を提供する
        ことが許されていない。しかし、制限的投資信託管理者が投資信託管理業務を提供する各規制投資信
        託は、ミューチュアル・ファンド法第４(3)条（上記第3.3項参照）に基づき規制されていない場合ま
        たはミューチュアル・ファンド法第４(4)条（上記第2.3項参照）に基づく例外にあたる場合は、別個
        に免許を受けなければならない。
      5.5  　投資信託管理者は、ＣＩＭＡの承認を受けた監査人を選任しなければならず、決算期末から６か月
        以内にＣＩＭＡに対し監査済みの会計書類を提出しなければならない。監査人は、投資信託管理者の
        会計の監査の過程で投資信託管理者が以下のいずれかに該当することをしったとき、またはその疑い
        があるときはＣＩＭＡに対し報告する法的義務を負っている。
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                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
        (a ）投資信託管理者がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、またはそのおそれがある
         場合。
        (b ）投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資信託
         の債権者を害するような方法で、事業を行いもしくは行っている事業を自発的に解散し、またはそ
         うしようと企図している場合。
        (c ）会計が適切に監査できるような十分な会計記録を作成せずに事業を行いまたはそのように企図し
         ている場合。
        (d ）詐欺的または犯罪的な方法により事業を行いまたはそのように企図している場合。
        (e ）ミューチュアル・ファンド法もしくは同法に基づく規則、金融庁法、マネー・ロンダリング防止
         規則または免許の条件を遵守せずに事業を行いまたはそのように意図している場合。
      5.6  　ＣＩＭＡは投資信託管理者に対して純資産を増加し、または保証や満足できる財務サポートを提供
        することを要求することもできる。
      5.7  　投資信託管理者の株主、取締役もしくは上級役員、またはジェネラル・パートナーの変更について
        はＣＩＭＡの承認が必要である。
      5.8    非制限的免許を有する投資信託管理者の支払う当初手数料は、（管理する投資信託の数によって）
        24,390米ドルまたは30,488米ドル、制限的投資信託管理者の支払う当初手数料は8,536米ドルであり、
        非制限的免許を有する投資信託管理者の支払う年間の手数料は、（管理する投資信託の数によって）
        36,585米ドルまたは42,682米ドル、制限的投資信託管理者の支払う年間手数料は8,536米ドルである。
     ６．ケイマン諸島における投資信託の構造の概要

      　ケイマン諸島の投資信託について一般的に用いられている法的類型は以下のとおりである。
      6.1  　免除会社
        (a ）最も一般的な投資信託の手段は、会社法（2018年改正）（以下「会社法」という。）に従って通
         常額面株式を発行する（無額面株式の発行も認められる）伝統的有限責任会社である。時には、保
         証による有限責任会社も用いられる。免除会社は、投資信託に最もよく用いられており、以下の特
         性を有する。
        (b ）設立手続には、会社の基本憲章の制定（事業目的、登記上の事務所、授権資本、株式買戻規定、
         および内部統制条項を記載した基本定款および定款）、基本定款の記名者による署名を行い、これ
         をその記名者の簡略な法的宣誓文書とともに、授権資本に応じて異なる手数料とともに会社登記官
         に提出することを含む。
        (c ）存続期限のある／存続期間限定会社－存続期間が限定される会社型の投資信託で外国の税法上
         （例えば米国）非課税の扱いを受けるかパートナーシップとして扱われるものを設立することは可
         能である。
        (d ）投資信託がいったん登録された場合、会社法における主たる要件は、要約すると以下のとおりで
         ある。
         ( ⅰ）各会社は、ケイマン諸島に登記上の事務所を有さなければならない。
         ( ⅱ）取締役、代理取締役と役員の名簿は、登記上の事務所に維持されなければならず、その写しを
           会社登記官に提出しなければならない。
         ( ⅲ）会社の財産についての担保その他の負担の記録は、登記上の事務所に維持されなければならな
           い。
         ( ⅳ）株主名簿は、登記上の事務所においてまたは希望すればその他の管轄地において維持すること
           ができる。
         ( ⅴ）会社の手続の議事録は、利便性のある場所において維持する。
         ( ⅵ）会社は、会社の業務状況に関する真正かつ公正な所見を提供するもので、かつ会社の取引を説
           明するために必要な帳簿、記録を維持しなければならない。
        (e ）会社は、株主により管理されていない限り、取締役会を持たなければならない。取締役は、コモ
         ンロー上の忠実義務に服すものとし、注意を払って、かつ会社の最善の利益のために行為しなけれ
         ばならない。
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        (f ）会社は、様々な通貨により株主資本を指定することができる。
        (g ）額面株式または無額面株式の発行が認められる（ただし、額面株式および無額面株式の両方を発
         行することができない。）。
        (h ）いずれのクラスについても償還株式の発行が認められる。
        (i ）株式の買戻しも認められる。
        (j ）収益または払込剰余金からの株式の償還または買戻しの支払いに加えて、会社は資本金から株式
         の償還または買戻しをすることができる。ただし、会社は、資本金からの支払いの後においても、
         通常の事業の過程で支払時期が到来する債務を支払うことができること（すなわち会社が支払能力
         を維持すること）を条件とする。
        (k ）会社の払込剰余金勘定からも利益からも分配金を支払うことができる。会社の払込剰余金勘定か
         ら分配金を支払う場合は取締役はその支払後、投資信託が通常の事業の過程で支払時期の到来する
         債務を支払うことができる、すなわち会社が支払能力を有することを確認しなければならない。
        (l ）免除会社は、今後最長で30年間税金が賦課されない旨の約定を取得することができる。実際に
         は、ケイマン諸島の財務大臣が与える当該約定の期間は20年間である。
        (m ）会社は、名称、取締役および役員、株式資本および定款の変更ならびに自発的解散を行う場合
         は、所定の期間内に会社登記官に報告しなければならない。
        (n ）免除会社は、毎年会社登記官に対して年次の法定の宣誓書を提出し、年間登録手数料を支払わな
         ければならない。
      6.2  　免除ユニット・トラスト
        (a ）ユニット・トラストは、ユニット・トラストへの参加が会社の株式への参加よりもより受け入れ
         られやすく魅力的な地域の投資者によってしばしば用いられてきた。
        (b ）ユニット・トラストは、信託証書に基づき受益者の利益のために信託財産に対する信託を宣言す
         る受託者またはこれを設立する管理者および受託者により形成される。
        (c ）ユニット・トラストの受託者は、銀行・信託会社法に基づき信託会社として免許を受け、かつ
         ミューチュアル・ファンド法に基づき投資信託管理者として免許を受けた、ケイマン諸島における
         法人受託者である場合がある。このように、受託者は、両法に基づいてＣＩＭＡによる規制・監督
         を受ける。
        (d ）ケイマン諸島の信託法は、基本的には英国の信託法に従っており、この問題に関する英国の信託
         法の相当程度の部分を採用している。さらに、ケイマン諸島の信託法（2018年改正）は、英国の
         1925年受託者法を実質的に基礎としている。投資者は、受託者に対して資金を払い込み、（受益者
         である）投資者の利益のために投資運用会社が運用する間、受託者は、一般的に保管者としてこれ
         を保持する。各受益者は、信託資産の持分比率に応じて権利を有する。
        (e ）受託者は、通常の忠実義務に服し、かつ受益者に対して説明の義務がある。その機能、義務およ
         び責任の詳細は、ユニット・トラストの信託証書に記載される。
        (f ）大部分のユニット・トラストは、「免除信託」として登録申請される。その場合、信託証書およ
         びケイマン諸島の居住者またはケイマン諸島を本拠地とする者を（限られた一定の場合を除き）受
         益者としない旨宣言した受託者の法定の宣誓書が登録料と共に信託登記官に提出される。
        (g ）免除信託の受託者は、受託者、受益者、および信託財産が50年間課税に服さないとの約定を取得
         することができる。
        (h ）ケイマン諸島の信託は、150年まで存続することができ、一定の場合は無期限に存続できる。
        (i ）免除信託は、信託登記官に対して、当初手数料および年次手数料を支払わなければならない。
      6.3  　免除リミテッド・パートナーシップ
        (a ）免除リミテッド・パートナーシップは、少人数の投資者のベンチャーキャピタルやプライベー
         ト・エクイティ・ファンドにおいて一般的に用いられる。
        (b ）リミテッド・パートナーシップの概念は、基本的に米国において採用されている概念に類似して
         いる。それは法によって創設されたものであり、その法は、英国の1907年リミテッド・パートナー
         シップ法に基礎を置くものであり、今日では他の法域（特に米国）のリミテッド・パートナーシッ
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         プ法の諸側面を組み込んでいるケイマン諸島の免除リミテッド・パートナーシップ法（2018年）
         （以下「免除リミテッド・パートナーシップ法」という。）である。
        (c ）免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ契約を締結するジェネラ
         ル・パートナー（個人、法人またはパートナーシップである場合、ケイマン諸島の居住者である
         か、同島において登録されているかまたは同島で設立されたものでなければならない。）およびリ
         ミテッド・パートナーにより形成され、免除リミテッド・パートナーシップ法により登録されるこ
         とによって形成される。登録はジェネラル・パートナーが、リミテッド・パートナーシップ登記官
         に対し法定の宣誓書を提出し、手数料を支払うことによって有効となる。
        (d ）ジェネラル・パートナーは、リミテッド・パートナーを除外して免除リミテッド・パートナー
         シップの業務の運営を行い、リミテッド・パートナーは、例外的事態（例えば、リミテッド・パー
         トナーが業務の運営に積極的に参加する場合）がない限り、有限責任たる地位を享受する。ジェネ
         ラル・パートナーの機能、義務および責任の詳細は、リミテッド・パートナーシップ契約に記載さ
         れる。
        (e ）ジェネラル・パートナーは、誠意をもって、またパートナーシップ契約中のこれと反対の趣旨の
         明示的規定に服することを条件としてパートナーシップの利益のために行為する法的義務を負って
         いる。また、たとえばコモンローの下での、またはパートナーシップ法（2013年改正）の下での、
         ジェネラル・パートナーシップの法理が適用される。
        (f ）免除リミテッド・パートナーシップは、以下の規定を順守しなければならない。
         ( ⅰ）ケイマン諸島に登録事務所を維持する。
         ( ⅱ）氏名・名称および住所、リミテッド・パートナーとなった日、ならびにリミテッド・パート
           ナーでなくなった日の詳細を含むリミテッド・パートナーの登録簿を（ジェネラル・パートナー
           が決定する国または地域において）維持する。
         ( ⅲ）リミテッド・パートナーの登録簿が維持されている登録事務所の登録簿を維持する。
         ( ⅳ）リミテッド・パートナーの登録簿が登録事務所以外の場所において維持される場合、税務情報
           庁法（2017年改正）に基づく税務情報庁からの命令または通知に応じ、登録事務所において電子
           フォームまたはそのたの媒体によるリミテッド・パートナーの登録簿を提供する。
         ( ⅴ）リミテッド・パートナーによる出資の額および日付ならびに当該出資の撤回の額および日付に
           ついての記録を（ジェネラル・パートナーが決定する国または地域において）維持する。
         ( ⅵ）有効な通知が送達された場合、リミテッド・パートナーによるリミテッド・パートナーシップ
           の権利に対する担保権設定の詳細を示す担保権記録簿を登録事務所に維持する。
        (g ）リミテッド・パートナーシップ契約に従い、リミテッド・パートナーシップの権利は、パート
         ナーシップを解散せずに買い戻すことができる。
        (h ）リミテッド・パートナーシップ契約に従い、各リミテッド・パートナーは、パートナーシップの
         業務と財務状況について完全な情報を求める権利を有する。
        (i ）免除リミテッド・パートナーシップは、最長50年間の期間について将来の税金の賦課をしないと
         の約定を得ることができる。
        (j ）免除リミテッド・パートナーシップは、登録内容の変更およびその解散についてリミテッド・
         パートナーシップ登記官に対して通知しなければならない。
        (k ）免除リミテッド・パートナーシップは、リミテッド・パートナーシップ登記官に対して、年次法
         定申告書を提出し、かつ年間手数料を支払わなければならない。
     ７．ミューチュアル・ファンド法のもとにおける規制投資信託に対するケイマン諸島金融庁（ＣＩＭＡ）に

     よる規制と監督
      7.1  　ＣＩＭＡは、いつでも、規制投資信託に対して会計が監査されるように指示し、かつＣＩＭＡが特
        定する時までにＣＩＭＡにそれを提出するように指示できる。
      7.2  　規制投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社またはジェネラル・パート
        ナー）は、第7.1項に従い投資信託に対してなされた指示が、所定の期間内に遵守されていることを確
        保し、本規定に違反する者は、罪に問われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金および所定の時期以後
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        も規制投資信託が指示に従わない場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せら
        れる。
      7.3  　ある者がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して事
        業を行なっているか行なおうとしていると信じる合理的根拠がＣＩＭＡにある場合は、ＣＩＭＡは、
        その者に対して、ＣＩＭＡが法律による義務を実行するようにするために合理的に要求できる情報ま
        たは説明をＣＩＭＡに対して提供するよう指示することができる。
      7.4  　何人でも、第7.3項に従い与えられた指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ド
        ルの罰金に処せられる。
      7.5  　第7.3項に従って情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くものであ
        ることを知りながら、または合理的に知るべきであるにもかかわらず、これをＣＩＭＡに提供しては
        ならない。これに違反した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
      7.6  　投資信託がケイマン諸島においてまたはケイマン諸島からミューチュアル・ファンド法に違反して
        事業を営んでいるか行おうとしていると信じる合理的根拠がＣＩＭＡにある場合は、ＣＩＭＡは、
        （高等裁判所の管轄下にある）グランドコート（以下「グランドコート」という。）に投資信託の投
        資者の資産を確保するために適切と考える命令を求めて申請することができ、グランドコートは係る
        命令を認める権限を有している。
      7.7  　ＣＩＭＡは、規制投資信託が以下の事由のいずれか一つに該当する場合、第7.9項に定めたいずれか
        の行為またはすべての行為を行うことができる。
        (a ）規制投資信託がその義務を履行期が到来したときに履行できないか、そのおそれがある場合。
        (b ）規制投資信託がその投資者もしくは債権者を害するような方法で、事業を行っているかもしくは
         行おうとしている場合、または自発的に廃業する場合。
        (c ）免許投資信託の場合、免許投資信託がその投資信託免許の条件を遵守せずに業務を行っている
         か、行おうとしている場合。
        (d ）規制投資信託の管理・運用が適正かつ正当な方法で行われていない場合。
        (e ）規制投資信託の取締役、マネージャーまたは役員が、それぞれの地位にふさわしい適切な者では
         ない場合。
      7.8  　第7.7項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについて注意を払うため、ＣＩＭＡ
        は、規制投資信託の以下の事項の不履行の理由について直ちに質問をなし、不履行の理由を確認する
        ものとする。
        (a ）ＣＩＭＡが投資信託に対して発した指示に従ってその名称を変更すること。
        (b ）会計監査を受け、監査済会計書類をＣＩＭＡに提出すること。
        (c ）所定の年間許可料または年間登録料を支払うこと。
        (d ）ＣＩＭＡに指示されたときに、会計監査を受け、監査済会計書類をＣＩＭＡに対して提出するこ
         と。
      7.9  　第7.7項の目的のため、規制投資信託に関しＣＩＭＡがとりうる行為は以下のとおりとする。
        (a ）第４(1)(b)条（管理投資信託）または第４(3)条（第４(3)条　投資信託）に基づき投資信託につ
         いて有効な投資信託の許可または登録を取り消すこと。
        (b ）投資信託が保有するいずれかの投資信託ライセンスに対して条件を付し、または条件を追加し、
         それらの条件を改定し、撤廃すること。
        (c ）投資信託の推進者または運営者の入替えを求めること。
        (d ）事柄を適切に行うようにファンドに助言する者を選任すること。
        (e ）投資信託の事務を支配する者を選任すること。
      7.10  　ＣＩＭＡが第7.9項の行為を行った場合、ＣＩＭＡは、投資信託の投資者および債権者の利益を保護
        するために必要と考える措置を行いおよびその後同項に定めたその他の行為をするように命じる命令
        を求めて、グランドコートに対して、申請することができる。
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      7.11  　ＣＩＭＡは、そうすることが必要または適切であると考え、そうすることが実際的である場合は、
        ＣＩＭＡは投資信託に関しみずから行っている措置または行おうとしている措置を、投資信託の投資
        者に対して知らせるものとする。
      7.12  　第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任された者は、当該投資信託の費用負担において選任される
        ものとする。その選任によりＣＩＭＡに発生した費用は、投資信託がＣＩＭＡに支払う。
      7.13  　第7.9(e)項により選任された者は、投資信託の投資者および債権者の最善の利益のために運営者を
        排除して投資信託の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
      7.14  　第7.13項で与えられた権限は、投資信託の事務を終了する権限をも含む。
      7.15  　第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者は、以下の行為を行うものとす
        る。
        (a ）ＣＩＭＡから求められたときは、ＣＩＭＡの特定する投資信託に関する情報をＣＩＭＡに対して
         提供する。
        (b ）選任後３か月以内またはＣＩＭＡが特定する期間内に、選任された者が投資信託に関し行ってい
         る事柄についての報告書を作成してＣＩＭＡに対して提出し、かつそれが適切な場合は投資信託に
         関する勧告をＣＩＭＡに対して行う。
        (c ）第7.15(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後ＣＩＭＡが特定する情報、報告書、
         勧告をＣＩＭＡに対して提供する。
      7.16  　第7.9(d)項または第7.9(e)項により投資信託に関し選任された者が第7.15項の義務を遵守しない場
        合、またはＣＩＭＡの意見によれば当該投資信託に関するその義務を満足に実行していない場合、Ｃ
        ＩＭＡは、選任を取り消して他の者をもってこれに替えることができる。
      7.17  　投資信託に関する第7.15項の情報または報告を受領したときは、ＣＩＭＡは以下の措置を執ること
        ができる。
        (a ）ＣＩＭＡが特定した方法で投資信託に関する事柄を再編するように要求すること。
        (b ）投資信託が会社の場合、会社法の第94(4)条によりグランドコートに対して同会社が同法の規定に
         従い解散されるように申し立てること。
        (c ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したユニット・トラストの場合、投資信託を解散させるた
         め受託会社に対して指示する命令を求めてグランドコートに申し立てること。
        (d ）投資信託がケイマン諸島の法律に準拠したパートナーシップの場合、パートナーシップの解散命
         令を求めてグランドコートに申し立てること。
        (e ）また、ＣＩＭＡは、第7.9(d)項または第7.9(e)項により選任される者の選任または再任に関して
         適切と考える行為をとること。
      7.18  　ＣＩＭＡが第7.17項の措置をとった場合、投資信託の投資者および債権者の利益を守るために必要
        と考えるその他の措置および同項または第7.9項に定めたその他の措置をとるように命じる命令を求め
        てグランドコートに申し立てることができる。
      7.19  　規制投資信託がケイマン諸島の法律の下で組織されたパートナーシップの場合でＣＩＭＡが第7.9
        (a)項に従い投資信託の免許を取り消した場合、パートナーシップは、解散されたものとみなす。
      7.20  　グランドコートが第7.17(c)項に従ってなされた申立てに対して命令を発する場合、グランドコート
        は受託会社に対して投資信託資産から裁判所が適切と認める補償の支払を認めることができる。
      7.21  　ＣＩＭＡのその他の権限に影響を与えることなく、ＣＩＭＡは、ファンドが投資信託としての事業
        を行うこともしくは行おうとすることを終了しまたは清算もしくは解散に付されるものと了解したと
        きは、第４(1)(b)条（管理投資信託）または第４(3)条（第４(3)条　投資信託）に基づき投資信託に
        ついて有効な投資信託の許可または登録をいつでも取り消すことができる。
     ８．投資信託管理に対するＣＩＭＡの規制および監督

      8.1  　ＣＩＭＡは、いつでも免許投資信託管理者に対して会計監査を行い、ＣＩＭＡが特定する合理的期
        間内にＣＩＭＡに対し提出するように指示することができる。
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      8.2  　免許投資信託管理者は、第8.1項により受けた指示に従うものとし、この規定に違反する者は、罪に
        問われ、かつ１万ケイマン諸島ドルの罰金を課され、かつ所定の時期以後も免許投資信託管理者が指
        示に従わない場合はその日より一日につき500ケイマン諸島ドルの罰金刑に処せられる。
      8.3  　ある者がミューチュアル・ファンド法に違反して投資信託管理業を行なっているか行おうとしてい
        ると信じる合理的根拠がＣＩＭＡにある場合は、ＣＩＭＡは、その者に対して、ＣＩＭＡがミュー
        チュアル・ファンド法に基づく義務を実行するために合理的に要求できる情報または説明をＣＩＭＡ
        に対して提供するように指示できる。
      8.4  　第8.3項による指示を遵守しない者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金が課せられ
        る。
      8.5  　第8.3項の目的のために情報または説明を提供する者は、みずからそれが虚偽であるか誤解を招くも
        のであることを知りながら、または合理的に知るべきであるのにかかわらず、これをＣＩＭＡに提供
        してはならない。この規定に違反した者は、罪に問われ、かつ10万ケイマン諸島ドルの罰金に処せら
        れる。
      8.6  　ＣＩＭＡが以下に該当すると判断する場合には、ＣＩＭＡは、当該者によって管理されている投資
        信託の投資者の資産を維持するために適切と見られる命令を求めてグランドコートに申立てをするこ
        とができ、グランドコートはかかる命令を認める権限を有する。
        (a ）ある者が投資信託管理者として行為し、またはその業務を行っており、かつ
        (b ）同人がミューチュアル・ファンド法に違反してこれを行っている場合。
      8.7  　ＣＩＭＡは、投資信託管理者が事業を停止したかまたは停止しようとしている場合や投資信託管理
        社が清算手続きに入るか解散されたと認めた場合は、いつでも投資信託管理者免許を取り消すことが
        できる。
      8.8  　ＣＩＭＡは、免許投資信託管理者が以下のいずれかの事由に該当する場合は、第8.10項所定の措置
        をとることができる。
        (a ）免許投資信託管理者がその義務を履行するべきときに履行できないか、そのおそれがある場合。
        (b ）免許投資信託管理者が管理している投資信託の投資者または投資信託管理者の債権者または投資
         信託の債権者を害するような方法で、みずから事業を行いもしくは行っている事業を解散し、また
         はそうしようと意図している場合。
        (c ）免許投資信託管理者が投資信託管理の業務をその投資信託管理免許の条件を遵守しないで行う
         か、またはそのように企図している場合。
        (d ）免許投資信託管理業務の管理運営が、適正かつ正当な方法で行われていない場合。
        (e ）免許投資信託管理業務について取締役、マネージャーまたは役員の地位にある者が、それぞれの
         地位にふさわしい適切な者ではない場合。
        (f ）公開されている免許投資信託管理事業の支配または所有を取得した者が、かかる支配または所有
         にふさわしい適切な者ではない場合。
      8.9  　第8.8項に言及した事由が発生したか、または発生しそうか否かについてＣＩＭＡを警戒させるため
        に、ＣＩＭＡは、規制投資信託の以下の事項についてその理由について直ちに質問をなし、かつ確認
        するものとする。
        (a ）免許投資信託管理者の以下の不履行
         ( ⅰ）ＣＩＭＡに対して規制投資信託の主要事務所の提供を開始したことを通知すること、規制投資
           信託に関し所定の年間手数料を支払うこと。
         ( ⅱ）ＣＩＭＡの命令に従い、保証または財政上の援助をし、純資産額を増加すること。
         ( ⅲ）投資信託、または投資信託の設立計画推進者または運営者に関し、条件が満たされているこ
           と。
         ( ⅳ）規制投資信託の事柄に関し書面による通知をＣＩＭＡに対して行うこと。
         ( ⅴ）ＣＩＭＡの命令に従い、名称を変更すること。
         ( ⅵ）会計監査を受け、ＣＩＭＡに対して監査済会計書類を送ること。
         ( ⅶ）少なくとも２人の取締役をおくこと。
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         ( ⅷ）ＣＩＭＡから指示されたときに会計監査を受け、かつ監査済会計書類をＣＩＭＡに対し提出す
           ること。
        (b ）ＣＩＭＡの承認を得ることなく管理者が株式を発行すること。
        (c ）ＣＩＭＡの書面による承認なく管理者の取締役、主要な上級役員、ジェネラル・パートナーを選
         任すること。
        (d ）ＣＩＭＡの承認なく、管理者の株式が処分されまたは取り引きされること。
      8.10  　第8.8項の目的のために免許投資信託管理者についてＣＩＭＡがとりうる行為は以下の通り。
        (a ）投資信託管理者が保有する投資信託管理者免許を取り消すこと。
        (b ）その投資信託管理者免許に関し条件および追加条件を付し、またかかる条件を変更しまたは取り
         消すこと。
        (c ）管理者の取締役その他の上級役員、ジェネラル・パートナーの交代を要求すること。
        (d ）投資信託の管理の適切な実施に関し、管理者に助言を行う者を選任すること。
        (e ）投資信託の管理に関し管理者の業務の監督を引き受ける者を選任すること。
      8.11  　ＣＩＭＡが第8.10項による措置を執った場合、ＣＩＭＡは、グランドコートに対して、ＣＩＭＡが
        当該管理者によって管理されているすべての投資信託の投資者、当該管理者の債権者および当該投資
        信託の債権者の利益を保護するために必要と考えるその他の措置を執るよう命令を求めて申立てを行
        うことができる。
      8.12  　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者は、当該管理者の費用負担において選任される
        ものとする。その選任によりＣＩＭＡに発生した費用は、管理者がＣＩＭＡに支払うべき金額とな
        る。
      8.13  　第8.10(e)項により選任された者は、管理者によって管理される投資信託の投資者および管理者の債
        権者およびかかる投資信託の債権者の最善の利益のために（管財人、清算人を除く）他の者を排除し
        て投資信託に関する管理者の事務を行うに必要な一切の権限を有する。
      8.14  　第8.13項で与えられた権限は、投資信託の管理に関連する限り管理者の事務を終了させる権限をも
        含む。
      8.15  　第8.10(d)項または第8.10(e)項により許可を受けた投資信託管理者に関し選任された者は、以下の
        行為を行うものとする。
        (a ）ＣＩＭＡから求められたときは、ＣＩＭＡの特定する投資信託の管理者の管理に関する情報をＣ
         ＩＭＡに対して提供する。
        (b ）選任後３か月以内またはＣＩＭＡが特定する期間内に、選任された者が投資信託の管理者の管理
         について実行する事柄についての報告書を作成してＣＩＭＡに対して提出し、かつそれが適切な場
         合は管理に関する推奨をＣＩＭＡに対して行う。
        (c ）第8.15(b)項の報告書を提出後選任が終了しない場合、その後ＣＩＭＡが特定する情報、報告書、
         推奨をＣＩＭＡに対して提供する。
      8.16  　第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任された者が、以下の事由に該当する場合、ＣＩＭＡは、
        選任を取り消し、これに替えて他の者を選任することができる。
        (a ）第8.15項の義務に従わない場合。
        (b ）満足できる形で投資信託管理に関する義務を実行していないとＣＩＭＡが判断する場合。
      8.17  　免許投資信託管理者に関する第8.15項の情報または報告を受領したときは、ＣＩＭＡは以下の措置
        を執ることができる。
        (a ）ＣＩＭＡが特定した方法で投資信託管理者に関する事柄を再編するように要求すること。
        (b ）投資信託管理者が会社の場合、会社法の第94条(4)によりグランドコートに対して同会社が同法の
         規定に従い解散されるように申し立てること。
        (c ）ＣＩＭＡは、第8.10(d)項または第8.10(e)項により選任される者の選任に関して適切と考える行
         為をとることができる。
      8.18  　ＣＩＭＡが第8.16項の措置をとった場合、ＣＩＭＡは、管理者が管理する投資信託の投資者、管理
        者の債権者およびかかる投資信託の債権者の利益を守るために必要と考えるその他の措置をとるよう
        に命じる命令を求めてグランドコートに申し立てることができる。
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      8.19  　ＣＩＭＡのその他の権限に影響を与えることなく、ＣＩＭＡは、以下の場合、いつでも投資信託管
        理者の免許を取り消すことができる。
        (a ）ＣＩＭＡは、免許保有者が投資信託管理者としての事業を廃止したか、または事業を行おうとす
         ることをやめてしまっていると認めた場合。
        (b ）免許の保有者が、解散、または清算に付された場合。
      8.20  　免許投資信託管理者がケイマン諸島の法律によって組織されたパートナーシップの場合で、ＣＩＭ
        Ａが第8.10項に従い、その投資信託管理者の免許を取り消した場合、パートナーシップは解散された
        ものとみなされる。
      8.21  　投資信託管理者が免許信託会社の場合（たとえば、投資信託の受託者である場合）、銀行・信託会
        社法によりＣＩＭＡによる規制および監督の対象ともなる。かかる規制と監督の程度はミューチュア
        ル・ファンド法の下でのそれにおよそ近いものである。
     ９．ミューチュアル・ファンド法のもとでの一般的な法の執行

      9.1  　以下の者の解散の申請がＣＩＭＡ以外の者によって行われる場合、ＣＩＭＡは、申請者より申請の
        写しの送達を受け、申請の聴聞会に立ち会うことができる。
        (a ）規制投資信託
        (b ）免許投資信託管理者
        (c ）規制投資信託であった者
        (d ）免許投資信託管理者であった者
      9.2  　解散のための申請に関する書類および第9.1(a)項ないし9.1(d)項に規定する者またはそれらの債権
        者への送付が要求される書類はＣＩＭＡにも送付される。
      9.3  　ＣＩＭＡにより当該目的のために任命された者は、以下の行為を行うことができる。
        (a ）第9.1(a)項ないし9.1(d)項に規定された人物の債権者集会に出席すること。
        (b ）和解または取り決めを審議するために設置された委員会の会議に出席すること。
        (c ）かかる会議におけるすべての決定事項について意見を表明すること。
      9.4  　執行官が、ＣＩＭＡまたはインスペクターと同じレベル以上の警察官が行った申請について、
        ミューチュアル・ファンド法の下での犯罪行為がある一定の場所で行われたか、行われているか、ま
        たは行われようとしていると疑う合理的な根拠があると認めた場合、執行官はＣＩＭＡまたは警察官
        およびその者が支援を受けるため合理的に必要とするその他の者に以下の事項を授権する令状を発行
        することができる。
        (a ）必要な場合は強権を用いてそれらの場所に立ち入ること。
        (b ）それらの場所またはその場所にいる者を捜索すること。
        (c ）必要な場合は、記録が保存されているか、隠されている場所において、強制的に開扉して捜索を
         すること。
        (d ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行わ
         れようとしていることを示すと思われる記録の占有を確保し安全に保持すること。
        (e ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの犯罪行為が行われたか、行われつつあるか、または行わ
         れようとしていることを示すと思われる場所において記録の点検をし写しをとること。もし、それ
         が実際的でない場合は、かかる記録を持ち去ってＣＩＭＡに対して引き渡すこと。
      9.5  　ＣＩＭＡが記録を持ち去ったとき、またはＣＩＭＡに記録が引き渡されたときＣＩＭＡはこれを点
        検し、写しや抜粋を取得するために必要な期間これを保持することができるが、その後は、それが持
        ち去られた場所に返還すべきものとする。
      9.6  　何人もＣＩＭＡがミューチュアル・ファンド法の下での権限を行使することを妨げてはならない。
        この規定に違反する者は罪に問われ、かつ20万ケイマン諸島ドルの罰金に処せられる。
     10 ．ＣＩＭＡによるミューチュアル・ファンド法上またはその他の法律上の開示

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      10.1  　ミューチュアル・ファンド法または金融庁法により、ＣＩＭＡは、以下のいずれかに関係する情報
        を開示することができる。
        (a ）ミューチュアル・ファンド法のもとでの免許を受けるためにＣＩＭＡに対してなされた申請。
        (b ）投資信託に関する事項。
        (c ）投資信託管理者に関する事項。
        　ただし、これらの情報は、ＣＩＭＡがミューチュアル・ファンド法により職務を行い、その任務を
        実行する過程で取得したもので次のいずれかの場合に限られる。
         (a ）ＣＩＭＡがミューチュアル・ファンド法により与えられた職務を行うことを援助する目的の場
           合。
         (b ）例えば秘密情報開示法（2016年）、犯罪収益に関する法律（2019年改正）または薬物濫用法
           （2017年改正）等にもとづき、ケイマン諸島内の裁判所によりこれを行うことが合法的に要求さ
           れまたは許可された場合。
         (c ）要約または統計での開示であって、開示される情報によって投資者の身元が開示されることと
           ならない場合（ただし、かかる身元の開示が許される場合は、身元が開示されることとなる場合
           であっても許容される。）。
         (d ）ケイマン諸島外の金融監督当局に対する開示であって、免許取得者に関してＣＩＭＡが行使す
           る権能に相当する権能を当該金融監督当局が行使するために必要な情報を開示する場合。ただ
           し、当該監督当局による情報の更なる開示について十分な法的規制がなされているものとＣＩＭ
           Ａが認めることを条件とする。
         (e ）投資信託、投資信託管理者または投資信託の受託者の解散、清算または免許所有者の管財人の
           任命もしくは職務に関連する法的手続を目的とする場合。
     11 ．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般的な民法上の債務

      11.1  　過失による誤った事実表明
        　販売書類における不実表示に対しては民事上の債務が発生しうる。販売書類の条件では、販売書類
        の内容を信頼して受益権を申込む者のために、販売書類の内容について責任のある者、例えば（場合
        に応じ）投資信託、取締役、運用者、ジェネラル・パートナー等に注意義務を課している。この義務
        の違反は、販売文書の中のかかる者によって明示的または黙示的に責任を負うことが受け入れられて
        いる者に対する不実表示による損失の請求を可能にするであろう。
      11.2  　意図的な不実表明
        　事実の不実表明（約束、予想、または意見の表明でなくとも）に関しては、不法行為の民事責任も
        生じうる。この分脈においては「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真
        実であるか虚偽であるかについて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解されている。
      11.3  　契約法（1996年改正）
        (a ）契約法の第14(1)条では、当該表明が欺罔的に（意図的に）行われていれば責任が生じたであろう
         場合には、契約前の不実の表明による損害の回復ができるであろう。ただし、かかる表明をした者
         が、事実が真実であるものと信じ、かつ契約の時まで信じていた合理的理由があったということを
         証明した場合はこの限りでない。一般的には、本条は、過失による不実の表明に関する損害に対し
         ても法定の権利を与えるものである。同法の第14(2)条は、不実の表明が行われた場合に、取消に代
         えて損害賠償を容認することを裁判所に対して認めている。
        (b ）一般的に、関連契約は投資信託（または受託会社）と締結されるため、投資信託（または受託会
         社）が、そのマネージャー、ジェネラル・パートナー、取締役、設立計画推進者またはアドバイ
         ザーに対して、さらに請求することは可能であるものの、申込人の請求の対象となる者は投資信託
         となる。
      11.4  　欺罔に対する訴訟提起
        (a ）損害を受けた投資者は、欺罔行為について訴えを提起し（契約上でなく不法行為上の民事請求
         権）、以下を証明することにより、欺罔による損害賠償を得ることができる。
         ( ⅰ）重要な不実の表明が欺罔的になされたこと。
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         ( ⅱ）そのような不実の表明の結果、受益証券を申し込むように誘引されたこと。
        (b ）「欺罔的」とは、表明が虚偽であることを知りながらまたは表明が真実であるか虚偽であるかに
         ついて注意を払わずに行ったことを意味すると一般的に解されている。だます意図があったことま
         たは不実の表明が投資者が受益権を購入するよう誘引された唯一の原因であったことを証明する必
         要はない。
        (c ）情報の欠落は、事実についての何らかの積極的な不実の表明があったとき、または欠落情報を入
         れなかったために表明事項が虚偽となるか誤解を招くものとなるような部分的もしくは断片的な事
         実の表明があったときは、不実の表明となりうる。
        (d ）表明がなされたときは真実であっても、受益証券の申込の受諾が無条件となる前に表明が真実で
         なくなったときは、当該変更を明確に指摘せずに受益権の申込を許したことは欺罔にあたるであろ
         うから、欺罔による請求権を発生せしめうる。
        (e ）事実の表明に対し、意見または期待の表明は、本項の責任を生じさせることはないであろうが、
         表現によっては誤っていれば不実表示を構成する事実の表明となることもあり得る。
      11.5  　契約上の債務
        (a ）販売書類も投資信託（または受託会社）と持分の成約申込者との間の契約の基礎を形成する。も
         しそれが不正確か誤解を招くものであれば、申込者は契約を解除しまたは損害賠償を求めて管理会
         社、設立計画推進者、ジェネラル・パートナーまたは取締役に対し訴えを提起することができる。
        (b ）一般的には、当該契約は投資信託（または受託会社）と締結されるため、投資信託（または受託
         会社）が取締役、運用者、ジェネラル・パートナー、設立計画推進者、またはアドバイザーに対し
         て、さらに請求することが可能であるものの、申込者が請求する相手方当事者は、投資信託（また
         は受託会社）である。
      11.6  　隠された利益および利益相反
        　投資信託の受託会社、ジェネラル・パートナー、取締役、役員、代行会社は、投資信託と第三者と
        の間の取引から利益を得てはならない。ただし、投資信託によって特定的に授権されているときはこ
        の限りでない。そのように授権を受けずに得られた利益は、投資信託に帰属する。
     12 ．ケイマン諸島投資信託の受益権の募集／販売に関する一般刑事法

      12.1  　刑法（2019年改正）第257条
        　会社の役員（またはかかる者として行為しようとする者）が株主または債権者を会社の事項につい
        て欺罔する意図のもとに、「重要な事項」について誤解を招くか、虚偽であるか、欺罔的であるよう
        な声明、計算書を書面にて発行しまたは発行に同調する場合、彼は罪に問われるとともに７年間の拘
        禁刑に処せられる。
      12.2  　刑法（2019年改正）第247条、第248条
        (a ）欺罔により、不正にみずから金銭的利益を得、または他の者をして金銭的利益を得させる者は、
         罪に問われるとともに、５年間の拘禁刑に処せられる。
        (b ）他の者に属する財産をその者から永久に奪う意図のもとに不正に取得する者は、罪に問われると
         共に10年の拘禁刑に処せられる。この目的上、彼が所有権、占有または支配を取得した場合は財産
         を取得したものとみなし、「取得」には、第三者のための取得または第三者をして取得もしくは確
         保を可能にすることを含む。
        (c ）両条の目的上、「欺罔」とは、事実についてであれ法についてであれ、言葉であれ、行為であ
         れ、欺罔を用いる者もしくはその他の者の現在の意図についての欺罔を含む。
     13 ．清算

      13.1  　会社
        　会社の清算（解散）は、会社法、2008年会社清算規則および会社の定款に準拠する。清算は、自発
        的なもの（すなわち、株主の議決に従うもの）、または債権者、出資者（すなわち、株主）または会
        社自体の申立に従い裁判所による強制的なものがある。自発的な解散は、後に裁判所の監督の下にな
        されることになることもある。ＣＩＭＡも、投資信託または投資信託管理会社が解散されるべきこと
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        を裁判所に申立てる権限を有する（参照：上記第7.17(b)項および第8.17(b)項）。剰余資産は、もし
        あれば、定款の規定に従い、株主に分配される。
      13.2  　ユニット・トラスト
        　ユニット・トラストの清算は、信託証書の規定に準拠する。ＣＩＭＡは、受託会社が投資信託を解
        散すべきであるという命令を裁判所に申請する権限をもっている。（参照：第7.17(c)項）剰余資産
        は、もしあれば、信託証書の規定に従って分配される。
      13.3  　リミテッド・パートナーシップ
        　免除リミテッド・パートナーシップの解散は、免除リミテッド・パートナーシップ法およびパート
        ナーシップ契約に準拠する。ＣＩＭＡは、パートナーシップを解散させるべしとの命令を求めて裁判
        所に申立をする権限を有している（参照：第7.17(d)項）。剰余資産は、もしあれば、パートナーシッ
        プ契約の規定に従って分配される。
        　ジェネラル・パートナーまたはパートナーシップ契約に基づき清算人として任命されたその他の者
        は、パートナーシップを解散する責任を負っている。パートナーシップが解散された時点で、ジェネ
        ラル・パートナーまたは清算人として任命されたその他の者は、免除リミテッド・パートナーシップ
        登記官に対して解散の届出をしなければならない。
      13.4  　税金
        　ケイマン諸島においては直接税、源泉課税または為替管理はない。ケイマン諸島は、ケイマン諸島
        の投資信託に対する支払い、またはケイマン諸島の投資信託によって行われる支払いに適用される二
        重課税防止条約を、いかなる国との間でも締結していない。免税会社、受託会社、およびリミテッ
        ド・パートナーシップは、将来の不課税にかかる誓約書を取得することができる（上記第6.1(l)項、
        第6.2(g)および第6.3(i)項参照）。
     14 ．一般投資家向け投資信託（日本）規則（2018年改正）

      14.1  　一般投資家向け投資信託（日本）規則（2018年改正）（以下「本規則」と総称する。）は、日本で
        公衆に向けて販売される一般投資家向け投資信託に関する法的枠組みを定めたものである。本規則の
        解釈上、「一般投資家向け投資信託」とは、日本においてその証券を公募するために設定され、また
        は公募を意図した、ミューチュアル・ファンド法第４条(1)(a)に基づき免許を取得している投資信託
        をいう。日本国内で既に証券を販売し、2003年11月17日の時点で存在していた投資信託、または当該
        日の時点で存在し、当該日の後にサブ・トラストを設定した投資信託は、本規則に基づく「一般投資
        家向け投資信託」の定義に含まれない。上記のいずれかの適用除外に該当する一般投資家向け投資信
        託は、本規則の適用を受けることをＣＩＭＡに書面で届け出ることによって、かかる選択（当該選択
        は撤回不能である）をすることができる。
      14.2  　ＣＩＭＡが一般投資家向け投資信託に交付する投資信託免許にはＣＩＭＡが適当とみなす条件の適
        用がある。かかる条件のひとつとして一般投資家向け投資信託は本規則に従って事業を行わねばなら
        ない。
      14.3  　本規則は一般投資家向け投資信託の設立文書に特定の条項を入れることを義務づけている。具体的
        には証券に付随する権利および制限、資産と負債の評価に関する条件、各証券の純資産価額および証
        券の募集価格および償還価格または買戻価格の計算方法、証券の発行条件、証券の譲渡または転換の
        条件、証券の買戻しおよびかかる買戻しの中止の条件、監査人の任命などが含まれる。
      14.4  　一般投資家向け投資信託の証券の発行価格および償還価格または買戻価格は請求に応じて管理事務
        代行会社の事務所で無料で入手することができなければならない。
      14.5  　一般投資家向け投資信託は会計年度が終了してから６か月以内、または目論見書に定めるそれ以前
        の日に、年次報告書を作成し、投資家に配付するか、またはこれらを指示しなければならない。年次
        報告書には本規則に従って作成された当該投資信託の監査済財務諸表を盛り込まなければならない。
      14.6  　また一般投資家向け投資信託の運営者は各会計年度末の６か月後から20日以内に、一般投資家向け
        投資信託の事業の詳細を記載した報告書をＣＩＭＡに提出する義務を負う。さらに一般投資家向け投
        資信託の運営者は、運営者が知る限り、当該投資信託の投資方針、投資制限および設立文書を遵守し
        ていること、ならびに当該投資信託は投資家の利益を損なうような運営をしていないことを確認した
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        宣誓書を、年に一度、ＣＩＭＡに提出しなければならない。本規則の解釈上、「運営者」とは、ユ
        ニット・トラストの場合は信託の受託者、パートナーシップの場合はパートナーシップのジェネラ
        ル・  パートナー、また会社の場合は会社の取締役をいう。
      14.7  　管理事務代行会社
        (a ）本規則第13.1条は一般投資家向け投資信託の管理事務代行会社が履行すべき様々な職務を定めて
         いる。かかる職務には下記の事項が含まれる。
         ( ⅰ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約およびその他の関係法に従って証券
           の発行、譲渡、転換および償還または買戻しが確実に実行されるようにすること。
         ( ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立文書、目論見書、申込契約および投資家または潜在的投資家に
           公表されるものに従って確実に証券の純資産価額、発行価格、転換価格および償還価格または買
           戻価格が計算されるようにすること。
         ( ⅲ）管理事務代行会社が職務を履行するために必要なすべての事務所設備、機器および人員を確保
           すること。
         ( ⅳ）本規則、会社法およびミューチュアル・ファンド法に従って、一般投資家向け投資信託の運営
           者が同意した形式で投資家向けの定期報告書が確実に作成されるようにすること。
         ( ⅴ）一般投資家向け投資信託の会計帳簿が適切に記帳されるように確保すること。
         ( ⅵ）管理事務代行会社が投資家名簿を保管している場合を除き、名義書換代理人の手続および投資
           家名簿の管理に関して名義書換代理人に与えた指示が実効的に監視されるように確保すること。
         ( ⅶ）別途名義書換代理人が任命されている場合を除き、一般投資家向け投資信託の設立文書で義務
           づけられた投資家名簿が確実に管理されるようにすること。
         ( ⅷ）一般投資家向け投資信託の証券に関して適宜宣言されたすべての分配金またはその他の配分が
           当該投資信託から確実に投資家に支払われるようにすること。
        (b ）本規則は、一般投資家向け投資信託の資産の一部または全部が目論見書に定める投資目的および
         投資制限に従って投資されていないことに管理事務代行会社が気付いた場合、または一般投資家向
         け投資信託の運営者または投資顧問会社が設立文書または目論見書に定める規定に従って当該投資
         信託の業務または投資活動を実施していない場合、できる限り速やかにＣＩＭＡに連絡し、当該投
         資信託の運営者に書面で報告することを管理事務代行会社に対して義務づけている。
        (c ）管理事務代行会社は、一般投資家向け投資信託の募集または償還もしくは買戻しを中止する場
         合、および一般投資家向け投資信託を清算する意向である場合、実務上できる限り速やかにその旨
         をＣＩＭＡに通知しなければならない。
        (d ）管理事務代行会社はケイマン諸島または承認された法域で設立され、または適法に事業を営んで
         いる者にその職務または任務を委託することができる。ただし、管理事務代行会社は委託した職務
         または任務の履行に関し引き続き責任を負わなければならない。管理事務代行会社は職務を委託す
         る前にＣＩＭＡに届け出るとともに、委託後直ちに運営者、サービス提供者および投資家に通知す
         るものとする。「同等の法域」とは、犯罪収益に関する法律の下でケイマン諸島マネー・ロンダリ
         ング防止運営グループによる同等の法域をいう。
      14.8  　保管会社
        (a ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法域またはＣＩＭＡが承認したその他の法域で
         規制を受けている保管会社を任命し、維持しなければならない。保管会社を変更する場合、一般投
         資家向け投資信託は変更の１か月前までにその旨を書面でＣＩＭＡ、当該投資信託の投資家および
         サービス提供者に通知しなければならない。
        (b ）本規則は任命された保管会社の職務として、保管会社は投資対象に関する証券および権原に関す
         る書類を保管し、当該投資信託の設立文書、目論見書、申込契約または関係法令と矛盾しない限
         り、契約により規定される一般投資家向け投資信託の投資に関する管理事務代行会社、投資顧問会
         社および運営者の指示を実行することを定めている。
        (c ）保管会社は、管理事務代行会社または一般投資家向け投資信託に対して、証券の申込代金の受取
         りおよび充当、当該投資信託の証券の発行、転換および買戻し、投資対象の売却に際して受取った
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         純収益の送金、当該投資信託の資本および収益の充当ならびに当該投資信託の純資産価額の計算に
         関する写しおよび情報を請求する権利を有する。
        (d ）保管会社は副保管会社を任命することができ、保管会社は適切な副保管会社の選任に際して合理
         的な技量、注意および努力を払うものとする。保管会社はその業務を副保管会社に委託すること
         を、１か月前までに書面でその他のサービス提供者に通知しなければならない。保管会社は保管
         サービスを提供する副保管会社の適格性を継続的に確認する責任を負う。保管会社は各副保管会社
         を適切なレベルで監督し、各副保管会社が引き続きその任務を充分に履行していることを確認する
         ために定期的に調査しなければならない。
      14.9  　投資顧問会社
        (a ）一般投資家向け投資信託はケイマン諸島、同等の法域またはＣＩＭＡが承認したその他の法域で
         設立され、または適法に事業を営んでいる投資顧問会社を任命し、維持しなければならない。本規
         則の解釈上、「投資顧問会社」とは、一般投資家向け投資信託の投資活動に関連する投資運用業務
         を提供する目的で、一般投資家向け投資信託により、または一般投資家向け投資信託のために任命
         された事業体をいう。かかる事業体により任命された副投資顧問会社はこれに含まれない。本規則
         の解釈上、「投資運用業務」には、ケイマン諸島の証券投資業法（2019年改正）の別表２第３項に
         規定される活動を含む。
        (b ）投資顧問会社を変更する場合は変更の１か月前までにＣＩＭＡ、投資家およびその他の業務提供
         者に通知しなければならない。さらに、投資顧問会社の取締役を変更する場合は、運用する各一般
         投資家向け投資信託の運営者（すなわち、場合に応じて、取締役、受託会社またはジェネラル・
         パートナー）の事前の承認を要する。運営者は、かかる変更について、変更の１か月前までに書面
         でＣＩＭＡに通知することが要求される。
        (c ）本規則第21条は、ミューチュアル・ファンド法に基づいて投資信託免許を取得する条件のひとつ
         として投資顧問会社を任命する契約に一定の職務が記載されていることを要求している。かかる職
         務には下記の事項が含まれる。
         ( ⅰ）一般投資家向け投資信託が受取った申込代金が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込
           契約に従って確実に充当されるようにすること。
         ( ⅱ）一般投資家向け投資信託の資産の売却に際してその純収益が合理的な期限内に確実に保管会社
           に送金されるようにすること。
         ( ⅲ）一般投資家向け投資信託の収益が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約に従って
           確実に充当されるようにすること。
         ( ⅳ）一般投資家向け投資信託の資産が当該投資信託の設立文書、目論見書および申込契約の規定通
           りにその投資目的および投資制限に従って確実に投資されるようにすること。
         ( ⅴ）保管会社または副保管会社が一般投資家向け投資信託に関する契約上の義務を履行するために
           必要な情報および指示を合理的な時に提供すること。
        (d ）本規則は、現在、一般投資家向け投資信託の投資顧問会社がユニット・トラストに対して投資顧
         問業務を行っているか、または会社に対して行っているかを区別しており、それに応じて、異なる
         投資制限が適用されている。
        (e ）一般投資家向け投資信託がユニット・トラストである場合、本規則第21条(4)項は投資顧問会社が
         かかるユニット・トラストのために引受けてはならない業務を以下のとおり定めている。
         ( ⅰ）結果的に当該一般投資家向け投資信託のために空売りされるすべての有価証券の総額がかかる
           空売りの直後に当該一般投資家向け投資信託の純資産を超過することになる場合、かかる有価証
           券の空売りを行ってはならない。
         ( ⅱ）結果的に当該投資信託のために行われる借入れの残高の総額がかかる借入れ直後に当該一般投
           資家向け投資信託の純資産の10％を超えることになる場合、かかる借入れを行ってはならない。
           ただし、
          ( Ａ）特殊事情（一般投資家向け投資信託と別の投資信託、投資ファンドまたはそれ以外の種類の
            集団投資スキームとの合併を含むがそれらに限られない。）において、12か月を超えない期間
            に限り、本(ii)項において言及される借入制限を超えてもよいものとし、
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          ( Ｂ）1　当該一般投資家向け投資信託が、有価証券の発行手取金のすべてまたは実質的にすべてを
               不動産の権利を含む不動産に投資するとの方針を有し、
             2 　投資顧問会社が、当該一般投資家向け投資信託の資産の健全な運営または当該一般投資家
               向け投資信託の受益者の利益保護のために、かかる制限を超える借入れが必要であると判
               断する場合、
             本(ii)項において言及される借入制限を超えてもよいものとする。
         ( ⅲ）株式取得の結果、投資顧問会社が運用するすべての投資信託が保有する一会社（投資会社を除
           く。）の株式総数が当該会社の発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該会
           社の議決権付株式を取得してはならない。
         ( ⅳ）取引所に上場されていないか、または容易に換金できない投資対象を取得する結果として、取
           得直後に当該一般投資家向け投資信託が保有するかかる投資対象の総価値が当該投資信託の純資
           産価額の15％を超えることになる場合、当該投資対象を取得してはならないが、投資顧問会社
           は、当該投資対象の評価方法が、当該一般投資家向け投資信託の目論見書において明確に開示さ
           れている場合、当該投資対象の取得を制限されないものとする。
         ( ⅴ）当該一般投資家向け投資信託の投資家の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託
           の資産の適切な運用に違反する取引（当該投資信託の受益者でない投資顧問会社または第三者の
           利益を図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはならない。
         ( ⅵ）本人として自社またはその取締役と取引を行ってはならない。
        (f ）一般投資家向け投資信託が会社である場合、本規則第21条(5)項は、投資顧問会社が当該会社のた
         めに引受けてはならない業務を以下のとおり定めている。
         ( ⅰ）株式取得の結果、当該一般投資家向け投資信託が保有する一会社（投資会社を除く。）の株式
           総数が、当該会社の発行済議決権付株式総数の50％を超えることになる場合、当該会社の議決権
           付株式を取得してはならない。
         ( ⅱ）当該一般投資家向け投資信託が発行するいかなる証券も取得してはならない。
         ( ⅲ）当該一般投資家向け投資信託の受益者の利益を損なうか、または当該一般投資家向け投資信託
           の資産の適切な運用に違反する取引（当該一般投資家向け投資信託の受益者でない投資顧問会社
           または第三者の利益を図る取引を含むが、これらに限られない。）を行ってはならない。
        (g ）上記にかかわらず、本規則第21条(6)項は、本規則第21条(4)項または本規則第21条(5)項によっ
         て、投資顧問会社が、一般投資家向け投資信託のために、以下に該当する会社、ユニット・トラス
         ト、パートナーシップまたはその他の者のすべてのまたはいずれかの株式、証券、持分またはその
         他の投資対象を取得することを妨げないことを明記している。
         ( ⅰ）投資信託、投資ファンド、ファンド・オブ・ファンズまたはその他の種類の集団投資スキーム
           である場合
         ( ⅱ）マスター・ファンド、フィーダー・ファンド、その他の類似の組織もしくは会社または事業体
           のグループの一部を構成している場合
         ( ⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的または投資戦略を、全般的にまたは部分的に、直接促進す
           る特別目的事業体である場合
        (h ）投資顧問会社は副投資顧問会社を任命することができ、副投資顧問会社を任命する場合は事前に
         その他のサービス提供者、運営者およびＣＩＭＡに通知しなければならない。投資顧問会社は副投
         資顧問会社が履行する業務に関して責任を負う。
      14.10   　財務報告
        (a ）本規則パートⅥは一般投資家向け投資信託の財務報告に充てられている。一般投資家向け投資信
         託は、各会計年度が終了してから６か月以内に、監査済財務諸表を織り込んだ財務報告書を作成
         し、ミューチュアル・ファンド法に従って投資家およびＣＩＭＡに配付しなければならない。また
         中間財務諸表については当該投資信託の設立文書および目論見書の中で投資家に説明した要領で作
         成し、配付すれば足りる。
        (b ）投資家に配付するすべての関連財務情報および純資産価額を算定するために使用する財務情報
         は、目論見書に定める一般に認められた会計原則に従って準備されなければならない。
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        (c ）本規則第26条では一般投資家向け投資信託の監査済財務諸表に入れるべき最低限の情報を定めて
         いる。
      14.11   　監査
        (a ）一般投資家向け投資信託は監査人を任命し、維持しなければならない。監査人を変更する場合は
         １か月前までに書面でＣＩＭＡ、投資家およびサービス提供者に通知しなければならない。また監
         査人を変更する場合は事前にＣＩＭＡの承認を得なければならない。
        (b ）一般投資家向け投資信託は最初に監査人の書面による承認を得ることなく、当該投資信託の監査
         報告書を公表または配付してはならない。
        (c ）監査人はケイマン諸島以外の法域で一般に認められた監査基準を使用することができ、その際、
         監査報告書の中でかかる事実および法域の名称を開示しなければならない。
        (d ）監査人は一般投資家向け投資信託の運営者およびその他のサービス提供者から独立していなけれ
         ばならない。
      14.12   　目論見書
        (a ）本規則パートⅧは、ミューチュアル・ファンド法第４条(1)および第４条(6)に従ってＣＩＭＡに
         届け出られる一般投資家向け投資信託の目論見書に関する最低限の開示要件を定めている。目論見
         書に重大な変更があった場合もＣＩＭＡに届け出なければならない。一般投資家向け投資信託の目
         論見書は当該投資信託の登記上の事務所またはケイマン諸島に所在するいずれかのサービス提供者
         の事務所において無料で入手することができなければならない。
        (b ）ミューチュアル・ファンド法に定める要件に追加して、本規則第37条は一般投資家向け投資信託
         の目論見書に関する最低限の開示要件を定めており、以下の詳細が含まれていなければならない。
         ( ⅰ）一般投資家向け投資信託の名称、また会社もしくはパートナーシップの場合はケイマン諸島の
           登記上の住所。
         ( ⅱ）一般投資家向け投資信託の設立日または設定日（存続期間に関する制限の有無を表示する）。
         ( ⅲ）設立文書および年次報告書または定期報告書の写しを閲覧し、入手できる場所の記述。
         ( ⅳ）一般投資家向け投資信託の会計年度の終了日。
         ( ⅴ）監査人の氏名および住所
         ( ⅵ）下記の(xxⅱ)、(xxⅲ)および(xxⅳ)に定める者とは別に、一般投資家向け投資信託の業務に重
           大な関係を有す取締役、役員、名義書換代理人、法律顧問およびその他の者の氏名および営業用
           住所。
         ( ⅶ）投資信託会社である一般投資家向け投資信託の授権株式および発行済株式資本の詳細（該当す
           る場合は現存する当初株式、設立者株式または経営株式を含む）。
         ( ⅷ）証券に付与されている主な権利および制限の詳細（通貨、議決権、清算または解散の状況、券
           面、名簿への記録等に関する詳細を含む）。
         ( ⅸ）該当する場合、証券を上場し、または上場を予定する証券取引所または市場の記述。
         ( ⅹ）証券の発行および売却に関する手続および条件。
        (x ⅰ）証券の償還または買戻しに関する手続および条件ならびに償還または買戻しを中止する状況。
        (x ⅱ）一般投資家向け投資信託の証券に関する配当または分配金の宣言に関する意向の説明。
        (x ⅲ）一般投資家向け投資信託の投資目的、投資方針および投資方針に関する制限の説明、一般投資
           家向け投資信託の重大なリスクの説明、および使用する投資手法、投資商品または借入の権限に
           関する記述。
        (x ⅳ）一般投資家向け投資信託の資産の評価に適用される規則の説明。
        (x ⅴ）一般投資家向け投資信託の発行価格、償還価格または買戻価格の決定（取引の頻度を含む）に
           適用される規則および価格に関する情報を入手することのできる場所の説明。
        (x ⅵ）一般投資家向け投資信託から運営者、管理事務代行会社、投資顧問会社、保管会社およびその
           他のサービス提供者が受取るまたは受取る可能性の高い報酬の支払方法、金額および報酬の計算
           に関する情報。
        (x ⅶ）一般投資家向け投資信託とその運営者およびサービス提供者との間の潜在的利益相反に関する
           説明。
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        (x ⅷ）一般投資家向け投資信託がケイマン諸島以外の法域またはケイマン諸島以外の監督機関もしく
           は規制機関で登録し、もしくは免許を取得している場合（または登録し、もしくは免許を取得す
           る 予定である場合）、その旨の記述。
        (x ⅸ）投資家に配付する財務報告書の性格および頻度に関する詳細。
         (xx  ）一般投資家向け投資信託の財務報告書を作成する際に採用した一般に認められた会計原則。
        (xx  ⅰ）以下の記述。
           　「ケイマン諸島金融庁が交付した投資信託免許は、一般投資家向け投資信託のパフォーマンス
           または信用力に関する金融庁の投資家に対する義務を構成しない。またかかる免許の交付にあた
           り、金融庁は一般投資家向け投資信託の損失もしくは不履行または目論見書に記載された意見も
           しくは記述の正確性に関して責任を負わないものとする。」
        (xx  ⅱ）管理事務代行会社（管理事務代行会社の名称、管理事務代行会社の登記上の住所もしくは主た
           る営業所の住所または両方の住所を含む）。
        (xx  ⅲ）保管会社および副保管会社（下記事項を含む）。
           (A ）保管会社および副保管会社（該当する場合）の名称、保管会社および副保管会社の登記上の
            住所もしくは主たる営業所の住所または両方の住所。
           (B ）保管会社および副保管会社の主たる事業活動。
        (xx  ⅳ）投資顧問会社（下記事項を含む）。
           (A ）投資顧問会社の取締役の氏名および経歴の詳細ならびに投資顧問会社の登記上の住所もしく
            は主たる営業所の住所または両方の住所。
           (B ）投資顧問会社のサービスに関する契約の重要な規定。
           (C ）ファンドに対する投資家の持分に関するケイマン諸島の法令に定める重要な規定。
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     第４【その他】

      (1 ）投資信託説明書（交付目論見書）および投資信託説明書（請求目論見書）の表紙にロゴ・マークや図

        案を採用し、また使用開始日を記載することがあります。
      (2 ）投資信託説明書（交付目論見書）の投資リスクにおいて、「ファンドのお取引に関しては、金融商品
        取引法第37条の６の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。」との趣旨を示す記載
        をすることがあります。
      (3 ）投資信託説明書（交付目論見書）に以下の事項を記載する場合があります。
       ①　購入にあたっては目論見書の内容を十分に読むべき旨
       ②　ファンドに関するより詳細な情報を含む請求目論見書が必要な場合は販売会社に請求すれば当該販
         売会社を通じて交付される旨
       ③　EDINET（金融庁の開示書類閲覧ホームページ）で有価証券届出書等が開示されているため、詳細情
         報の内容はhttp://disclosure.edinet-fsa.go.jp/でもご覧いただける旨
       ④　その他の詳細は請求目論見書で参照できる旨
       ⑤　投資リスクの項の冒頭において、(ⅰ）ファンドは、値動きのある有価証券等に投資するので、受益
         証券１口当たり純資産価格が変動し、したがって投資元本が保証されているものではなく、これを割
         り込むことがある旨、(ⅱ）信託財産に生じた利益および損失は、全て投資者に帰属する旨、ならび
         に（ⅲ）投資信託は預貯金と異なる旨
      (4 ）投資信託説明書（交付目論見書）の表紙において、「米ドルにより表示され、表示通貨を「基準通
        貨」といいます。」、および投資リスクにおいて「ファンドの受益証券１口当たり純資産価格は、基
        準通貨建てにより表示されるため、円貨から投資した場合、円貨換算した１口当たり純資産価格は、
        円貨と当該基準通貨の間の外国為替レートの変動の影響を受けます。」との趣旨を示す記載をするこ
        とがあります。
      (5 ）投資信託説明書（交付目論見書）は、電子媒体等として使用され、またインターネット等に掲載され
        ることがあります。
      (6 ）ファンド証券の券面は、原則発行されません。
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     クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド（ケイマン諸島に設立された有

     限会社）取締役会への独立監査人の報告書
     意見

     　当監査法人は、4ページから19ページに記載するクレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミ

     テッド（以下、「会社」という。）の2017年12月31日現在の財政状態計算書、ならびに事業年度の包括
     利益計算書、所有者持分変動計算書、キャッシュ・フロー計算書、重要な会計方針の概要を含む財務諸
     表に対する注記から構成される財務諸表について監査を行った。
     　当監査法人の意見では、財務諸表は、2017年12月31日現在の会社の財政状態ならびに同日に終了した

     事業年度の財務実績およびキャッシュ・フローについて、国際財務報告基準（「IFRS」）に準拠した正
     確かつ公正な表示を行っている。
     監査意見表明のための基礎

     　当監査法人は、国際監査基準（「ISA」）に従い監査を実施した。同基準のもとでの当監査法人の責

     任については、報告書内の財務諸表の監査に関する監査人の責任の項で詳しく説明している。当監査法
     人は、国際会計士倫理基準審議会（「IESBA基準」）ならびに当監査法人による財務諸表の監査に適用
     されるケイマン諸島における倫理要件に従い、会社から独立しており、また、当監査法人は、IESBA基
     準に従い、その他の倫理的責任を果たしている。当監査法人は、意見表明のための基礎を提供するため
     に十分かつ適切な裏付けとなる証拠を得たと確信している。
     財務諸表以外の情報およびそれに関する監査人の報告書

     　取締役はその他の情報について責任を有する。その他の情報は、財務諸表および当監査法人によるそ

     れに関する監査人の報告書以外の年次報告書に含まれるすべての情報から構成される。
     　財務諸表に関する当監査法人の意見は、その他の情報を対象にはしておらず、当監査法人はそれに関

     するいかなる形の保証の結論も表明しない。
     　当監査法人による財務諸表の監査に関する当監査法人の責任は、その他の情報を読み、その中で、そ

     の他の情報が、財務諸表または監査の中で当監査法人が得た知識に著しく矛盾していないか、または、
     重大な虚偽記載と思われるものがないか検討することである。
     　作業を実施する中で、その他の情報に重大な虚偽記載があると結論づけられた場合、当監査法人は、

     その事実を報告する必要がある。この点について報告することはない。
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     クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド（ケイマン諸島に設立された有
     限会社）取締役会への独立監査人の報告書（続き）
     財務諸表に対する取締役の責任

     　取締役は、財務諸表をIFRSに準拠して正確かつ公正に表示されるよう作成すること、および、取締役

     が必要と判断する内部統制によって、不正行為または誤謬によるものかにかかわらず重要な虚偽記載の
     ない財務諸表の作成を可能にすることに責任を有している。
     　財務諸表の作成にあたり、取締役は、会社が継続企業として存続する能力を評価し、継続企業に関す

     る問題を必要に応じて開示し、継続企業に対し会計基準を用いる責任を有している。ただし、取締役が
     会社を清算する、もしくは、事業を停止する、または、そうする以外に現実的な代替案がない場合はこ
     の限りではない。
     財務諸表の監査に対する監査人の責任

     　当監査法人の目的は、財務諸表に、不正行為または誤謬によるものかにかかわらず、総じて重大な虚

     偽記載がないかどうかについて合理的な保証を得ること、および当監査法人の意見を含む監査人の報告
     書を発行することである。本報告書は、当監査法人の合意された業務条件に従い、全体的に会社への提
     出を目的として作成され、その他の目的を持つものではない。当監査法人は、本報告書の内容に関して
     その他の者に対する責任または義務を負うものではない。
     　合理的な保証は、高水準の保証ではあるものの、重大な虚偽記載がある場合に、ISAに従い実施され

     る監査で必ずそれらを発見することを約束するものではない。虚偽記載は、不正行為または誤謬により
     生じる場合があり、個別にも全体的にも、これらの財務諸表に基づき行われる利用者の経済的判断に影
     響を及ぼす可能性があると合理的に予想できる場合に重大な虚偽記載とみなされる。
     　ISAに従い実施する監査の一環として、当監査法人は監査全体にわたって専門家としての判断を行

     い、専門家としての懐疑心を維持する。また、当監査法人は、
     －　不正行為または誤謬によるものかにかかわらず、財務諸表の重要な虚偽記載に関するリスクを発見

       し評価し、これらのリスクに対応し監査手続きを計画および実施し、意見表明の基礎を提供するた
       めに十分かつ適切な裏付けとなる証拠を得るものとする。不正行為による重大な虚偽記載の未発見
       は誤謬による虚偽の未発見よりもリスクが高い。不正行為には、癒着、偽造、意図的な不作為、虚
       偽表示または内部統制の無視などが関与している可能性があるためである。
     －　状況に応じた適切な監査手続きを策定するために、監査に関する内部統制に関する理解を得るが、

       これは会社の内部統制の有効性に関する意見の表明を目的とするものではない。
     －　採用された会計方針の適切性および取締役による会計上の見積りの妥当性ならびに取締役による全

       財務諸表の表示を評価する。
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                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド（ケイマン諸島に設立された有
     限会社）取締役会への独立監査人の報告書（続き）
     財務諸表の監査に対する監査人の責任（続き）

     －　取締役による継続企業の会計基準の使用の適切性について、および、入手した監査の裏付けとなる

       証拠に基づき、会社が継続企業として存続する能力に重要な疑義を生じさせるような事象または状
       況に関する重要な不確実性の有無について結論を述べる。当監査法人が重要な不確実性が存在する
       と結論付けた場合、監査人の報告の中で財務諸表の関連する開示事項に注釈をつける必要がある。
       かかる開示事項に不備がある場合は当監査法人の意見を変更する。当監査法人による意見は、監査
       人の報告書の日付までに得た監査の裏付けとなる証拠に基づくものである。ただし、将来的な事象
       または状況により会社が継続企業としての存続を停止する可能性はある。
     －　開示事項および財務諸表が公正な表示方法で基礎となる取引および事象を表示しているかどうかな

       どを含め、財務諸表の全体的な表示、構造および内容を評価する。
     　当監査法人は、他の事項と合わせ、監査の計画範囲および時期、ならびに監査により発見された内部

     統制に関する重要な欠陥などを含む重要な監査結果について取締役に連絡している。
     公認会計士

     香港、セントラル

     チャーター・ロード10
     プリンスビルディング8階
     （8th    Floor,    Prince's     Building

     10  Chater    Road
     Central,     Hong   Kong）
     2018年7月19日
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                                                           EDINET提出書類
                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     Independent        auditor's       report     to  the   board    of  directors       of
     Credit     Suisse     Management        (Cayman)      Limited
     (Incorporated        in  the  Cayman    Islands     with   limited     liability)
     Opinion

     We  have   audited     the  financial      statements       of  Credit    Suisse    Management       (Cayman)     Limited     (the

     “Company”)       set  out  on  pages    ▶ to  19,  which    comprise     the  statement      of  financial      position     as
     at  31  December     2017,    the  statement      of  comprehensive        income,     the  statement      of  changes     in
     equity    and  the  cash   flow   statement      for  the  year   then   ended    and  notes    to  the  financial
     statements,       including      ▶ summary     of  significant       accounting       policies.
     In  our  opinion,     the  financial      statements       give   ▶ true   and  fair   view   of  the  financial      position

     of  the  Company     as  at  31  December     2017   and  of  its  financial      performance       and  its  cash   flows
     for  the  year   then   ended    in  accordance       with   International        Financial      Reporting      Standard
     (“IFRS”).
     Basis    for  opinion

     We  conducted      our  audit    in  accordance       with   International        Standards      on  Auditing     (“ISAs”).

     Our  responsibilities          under    those    standards      are  further     described      in  the  Auditor's
     responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements       section     of  our  report.     We  are
     independent       of  the  Company     in  accordance       with   the  International        Ethics    Standards      Board    for
     Accountants       Code   of  Ethics    for  Professional        Accountants       (“IESBA     Code”)     together     with   the
     ethical     requirements        that   are  relevant     to  our  audit    of  the  financial      statements       in  the
     Cayman    Islands     and  we  have   fulfilled      our  other    ethical     responsibilities          in  accordance       with
     the  IESBA    Code.    We  believe     that   the  audit    evidence     we  have   obtained     is  sufficient       and
     appropriate       to  provide     ▶ basis    for  our  opinion.
     Information       other    than   the  financial      statements       and  auditor's      report    thereon

     The  directors      are  responsible       for  the  other    information.        The  other    information       comprises      all

     the  information       included     in  the  annual    report,     other    than   the  financial      statements       and  our
     auditor's      report    thereon.
     Our  opinion     on  the  financial      statements       does   not  cover    the  other    information       and  we  do  not

     express     any  form   of  assurance      conclusion       thereon.
     In  connection       with   our  audit    of  the  financial      statements,       our  responsibility         is  to  read   the

     other    information       and,   in  doing    so,  consider     whether     the  other    information       is  materially
     inconsistent        with   the  financial      statements       or  our  knowledge      obtained     in  the  audit    or
     otherwise      appears     to  be  materially       misstated.
     If,  based    on  the  work   we  have   performed,       we  conclude     that   there    is  ▶ material     misstatement

     of  this   other    information,        we  are  required     to  report    that   fact.    We  have   nothing     to  report    in
     this   regard.
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     Independent        auditor's       report     to  the   board    of  directors       of
     Credit     Suisse     Management        (Cayman)      Limited      (continued)
     (Incorporated        in  the  Cayman    Islands     with   limited     liability)
     Responsibilities          of  the  directors'       for  the  financial      statements

     The  directors      are  responsible       for  the  preparation       of  the  financial      statements       that   give   ▶

     true   and  fair   view   in  accordance       with   IFRS   and  for  such   internal     control     as  the  directors
     determine      is  necessary      to  enable    the  preparation       of  financial      statements       that   are  free   from
     material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error.
     In  preparing      the  financial      statements,       the  directors      are  responsible       for  assessing      the

     Company's      ability     to  continue     as  ▶ going    concern,     disclosing,       as  applicable,       matters     related
     to  going    concern     and  using    the  going    concern     basis    of  accounting       unless    the  directors      either
     intend    to  liquidate      the  Company     or  to  cease    operations,       or  have   no  realistic      alternative       but
     to  do  so.
     Auditor's      responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements

     Our  objectives       are  to  obtain    reasonable       assurance      about    whether     the  financial      statements       as

     ▶ whole    are  free   from   material     misstatement,        whether     due  to  fraud    or  error,    and  to  issue    an
     auditor's      report    that   includes     our  opinion.     This   report    is  made   solely    to  you,   as  ▶ body,    in
     accordance       with   our  agreed    terms    of  engagement,       and  for  no  other    purpose.     We  do  not  assume
     responsibility         towards     or  accept    liability      to  any  other    person    for  the  contents     of  this
     report.
     Reasonable       assurance      is  ▶ high   level    of  assurance,       but  is  not  ▶ guarantee      that   an  audit

     conducted      in  accordance       with   ISAs   will   always    detect    ▶ material     misstatement        when   it  exists.
     Misstatements        can  arise    from   fraud    or  error    and  are  considered       material     if,  individually        or
     in  the  aggregate,       they   could    reasonably       be  expected     to  influence      the  economic     decisions      of
     users    taken    on  the  basis    of  these    financial      statements.
     As  part   of  an  audit    in  accordance       with   ISAs,    we  exercise     professional        judgement      and  maintain

     professional        scepticism       throughout       the  audit.    We  also:
     - Identify     and  assess    the  risks    of  material     misstatement        of  the  financial      statements,

      whether     due  to  fraud    or  error,    design    and  perform     audit    procedures       responsive       to  those
      risks,    and  obtain    audit    evidence     that   is  sufficient       and  appropriate       to  provide     ▶ basis    for
      our  opinion.     The  risk   of  not  detecting      ▶ material     misstatement        resulting      from   fraud    is
      higher    than   for  one  resulting      from   error,    as  fraud    may  involve     collusion,       forgery,
      intentional       omissions,       misrepresentations           or  the  override     of  internal     control.
     - Obtain    an  understanding        of  internal     control     relevant     to  the  audit    in  order    to  design    audit

      procedures       that   are  appropriate       in  the  circumstances,         but  not  for  the  purpose     of
      expressing       an  opinion     on  the  effectiveness        of  the  Company's      internal     control.
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                                       クレディ・スイス・マネジメント（ケイマン）リミテッド(E15389)
                                                 有価証券届出書（外国投資信託受益証券）
     Independent        auditor's       report     to  the   board    of  directors       of
     Credit     Suisse     Management        (Cayman)      Limited      (continued)
     (Incorporated        in  the  Cayman    Islands     with   limited     liability)
     Auditor's      responsibilities          for  the  audit    of  the  financial      statements       (continued)

     - Evaluate     the  appropriateness          of  accounting       policies     used   and  the  reasonableness         of

      accounting       estimates      and  related     disclosures       made   by  the  directors.
     - Conclude     on  the  appropriateness          of  the  directors'       use  of  the  going    concern     basis    of

      accounting       and,   based    on  the  audit    evidence     obtained,      whether     ▶ material     uncertainty
      exists    related     to  events    or  conditions       that   may  cast   significant       doubt    on  the  Company's
      ability     to  continue     as  ▶ going    concern.     If  we  conclude     that   ▶ material     uncertainty       exists,
      we  are  required     to  draw   attention      in  our  auditor's      report    to  the  related     disclosures       in
      the  financial      statements       or,  if  such   disclosures       are  inadequate,       to  modify    our  opinion.
      Our  conclusions       are  based    on  the  audit    evidence     obtained     up  to  the  date   of  our  auditor's
      report.     However,     future    events    or  conditions       may  cause    the  Company     to  cease    to  continue     as
      ▶ going    concern.
     - Evaluate     the  overall     presentation,        structure      and  content     of  the  financial      statements,

      including      the  disclosures,        and  whether     the  financial      statements       represent      the  underlying
      transactions        and  events    in  ▶ manner    that   achieves     fair   presentation.
     We  communicate       with   the  directors      regarding,       among    other    matters,     the  planned     scope    and

     timing    of  the  audit    and  significant       audit    findings,      including      any  significant       deficiencies
     in  internal     control     that   we  identify     during    our  audit.
     Certified      Public    Accountants

     8th  Floor,    Prince's     Building

     10  Chater    Road
     Central,     Hong   Kong
     ※　上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものです。

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