ヘルスケア＆メディカル投資法人 有価証券報告書（内国投資証券） 第8期(平成30年8月1日－平成31年1月31日)

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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     【表紙】
      【提出書類】                   有価証券報告書
      【提出先】                   関東財務局長
      【提出日】                   2019年４月25日
                         第８期（自　2018年８月１日　至　2019年１月31日）
      【計算期間】
      【発行者名】                   ヘルスケア＆メディカル投資法人
      【代表者の役職氏名】                   執行役員　吉岡　靖二
      【本店の所在の場所】
                         東京都千代田区神田小川町三丁目３番地
      【事務連絡者氏名】                   ヘルスケアアセットマネジメント株式会社
                         財務管理部長　木村　秀則
      【連絡場所】                   東京都千代田区神田小川町三丁目３番地
                         03-5282-2922
      【電話番号】
      【縦覧に供する場所】                   株式会社東京証券取引所
                         （東京都中央区日本橋兜町２番１号）
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     第一部【ファンド情報】
     第１【ファンドの状況】
      １【投資法人の概況】
       （１）【主要な経営指標等の推移】
        ①　主要な経営指標等の推移
                回次             第１期       第２期       第３期       第４期       第５期
                            2015年７月       2016年１月       2016年７月       2017年１月       2017年７月

               決算年月
       営業収益                （百万円）          546        745        771       784      1,162
       （うち不動産賃貸事業収益）                （百万円）          546        745        771       784      1,162
       営業費用                （百万円）          269        361        429       430       535
       （うち不動産賃貸事業費用）                （百万円）          177        222        283       284       379
       営業利益                （百万円）          277        383        342       354       627
       経常利益
                       （百万円）          74       329        282       294       521
       当期純利益                （百万円）          73       328        281       293       520
                                            27,896
       総資産額
                       （百万円）        26,638        26,874              27,905       42,345
       （対前期比）                 （％）        ─      0.9       3.8       0.0      51.7
       純資産額
                       （百万円）        12,787       13,042       12,995       13,007       20,321
       （対前期比）                 （％）        ─      2.0      △0.4        0.1      56.2
       有利子負債額
                       （百万円）        13,000       13,000       14,000       14,000       20,700
       出資総額                （百万円）        12,713       12,713       12,713       12,713       19,800
       発行済投資口の総口数
                        （口）      120,500       120,500       120,500       120,500       193,107
       １口当たり純資産額                 （円）      106,117       108,237       107,847       107,947       105,234
       １口当たり当期純利益（注４）                 （円）       1,068       2,729       2,340       2,439       2,704
       分配総額                （百万円）          73      328       281       294       520
       １口当たり分配金                 （円）       610      2,730       2,340       2,440       2,697
       （うち１口当たり利益分配金）                 （円）       610      2,730       2,340       2,440       2,697
       （うち１口当たり一時差異等調整引
                        （円）        ─       ─       ─       ―       ―
       当額）
       （うち１口当たりその他の利益超過
                        （円）        ─       ─       ─       ―       ―
       分配金）
       総資産経常利益率（注５）                 （％）       0.4       1.2       1.0       1.1       1.5
       （年換算値）（注６）                 （％）       1.1       2.4       2.1       2.1       3.0
       自己資本利益率（注７）                 （％）       0.6       2.5       2.2       2.3       3.1
       （年換算値）（注６）                 （％）       1.6       5.1       4.3       4.5       6.3
       期末自己資本比率（注８）                 （％）       48.0       48.5       46.6       46.6       48.0
       （対前期増減）                 （％）        ─      0.5      △1.9        0.0       1.4
       配当性向　（注９）                 （％）       99.9      100.0       100.0       100.0       100.0
       ［その他参考情報］
       当期運用日数（注６）                 （日）       135       184       182       184       181
       期末投資物件数                 （件）        16       16       18       18       24
       減価償却費（注10）                （百万円）         162       195       202       204       288
       資本的支出額（注11）                （百万円）          0      15       12       32       25
       賃貸NOI（Net      Operating    Income)
                       （百万円）         531       718       690       704      1,070
       （注12）
       FFO（Funds     from  Operation）
                       （百万円）         236       524       484       498       808
       （注13）
       １口当たりFFO（注14）                 （円）       1,961       4,352       4,018       4,134       4,188
       期末総資産有利子負債比率（LTV）                 （％）       48.8       48.4       50.2       50.2       48.9
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                回次             第６期       第７期       第８期
               決算年月             2018年１月       2018年７月       2019年１月

       営業収益                （百万円）        1,219       1,267       1,301
       （うち不動産賃貸事業収益）                （百万円）        1,219       1,267       1,301
       営業費用                （百万円）         595       642       654
       （うち不動産賃貸事業費用）                （百万円）         392       441       448
       営業利益                （百万円）         624       625       647
       経常利益
                       （百万円）         513       522       540
       当期純利益                （百万円）         512       521       539
       総資産額
                       （百万円）        42,425       42,438       44,327
       （対前期比）                 （％）       0.2       0.0       4.5
       純資産額
                       （百万円）        20,313       20,322       20,314
       （対前期比）                 （％）       △0.0        0.0      △0.0
       有利子負債額                （百万円）        20,700       20,700       22,450
       出資総額                （百万円）        19,800       19,800       19,800
       発行済投資口の総口数                 （口）      193,107       193,107       193,107
       １口当たり純資産額                 （円）      105,190       105,238       105,198
       １口当たり当期純利益（注４）                 （円）       2,653       2,698       2,794
       分配総額
                       （百万円）         512       521       602
       １口当たり分配金                 （円）       2,653       2,699       3,120
       （うち１口当たり利益分配金）                 （円）       2,653       2,699       2,661
       （うち１口当たり一時差異等調整引
                        （円）        ―       ―      133
       当額）
       （うち１口当たりその他の利益超過
                        （円）        ―       ―      326
       分配金）
       総資産経常利益率（注５）                 （％）       1.2       1.2       1.2
       （年換算値）（注６）                 （％）       2.4       2.5       2.5
       自己資本利益率（注７）                 （％）       2.5       2.6       2.7
       （年換算値）（注６）                 （％）       5.0       5.2       5.3
       期末自己資本比率（注８）                 （％）       47.9       47.9       45.8
       （対前期増減）                 （％）       △0.1        0.0      △2.1
       配当性向　（注９）                 （％）       100.0       100.0       95.2
       ［その他参考情報］
       当期運用日数（注６）                 （日）       184       181       184
       期末投資物件数
                        （件）        25       25       27
       減価償却費（注10）                （百万円）         298       307       315
       資本的支出額（注11）                （百万円）          53       45      109
       賃貸NOI（Net      Operating    Income)
                       （百万円）        1,125       1,133       1,167
       （注12）
       FFO（Funds     from  Operation）
                       （百万円）         811       829       855
       （注13）
       １口当たりFFO（注14）                 （円）       4,200       4,293       4,428
       期末総資産有利子負債比率（LTV）                 （％）       48.8       48.8       50.6
       （注１）本投資法人の営業期間は、毎年２月１日から７月末日まで及び８月１日から翌年１月末日までの各６ヶ月間ですが、第１期営業期
          間は本投資法人設立の日（2014年12月９日）から2015年７月末日までです。
       （注２）営業収益等には消費税等は含まれていません。
       （注３）本書において記載する数値は、別途記載する場合を除き、単位未満の金額については切り捨てて記載し、比率については小数第２
          位を四捨五入した数値を記載しています。したがって、各項目別の金額又は比率の合計が一致しない場合があります。
       （注４）１口当たり当期純利益については、当期純利益を日数加重平均投資口数で除することにより算出しています。なお、第１期におけ
          る実質的な運用期間の開始日である2015年３月19日時点を期首とみなして、日数加重平均投資口数（117,566口）より算出した１口
          当たり当期純利益は625円です。
       （注５）総資産経常利益率＝経常利益÷｛（期首総資産額＋期末総資産額）÷２｝×100
          なお、第１期の期首総資産額には、本投資法人の実質的な資産運用期間の開始日（2015年３月19日）時点の総資産額を使用してい
          ます。
       （注６）第１期については、実質的な運用日数135日（2015年３月19日から2015年７月31日まで）を当期運用日数に記載しており、また第１
          期の総資産経常利益率と自己資本利益率については当該実質的な運用日数135日に基づいて年換算値を算出しています。
       （注７）自己資本利益率＝当期純利益÷｛（期首純資産額＋期末純資産額）÷２｝×100
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          なお、第１期の期首純資産額には、本投資法人の実質的な資産運用期間の開始日（2015年３月19日）時点の純資産額を使用してい
          ます。
       （注８）期末自己資本比率＝期末純資産額÷期末総資産額×100
       （注９）配当性向＝１口当たり分配金（利益超過分配金を含みません。）÷１口当たり当期純利益×100
          第１期及び第５期の配当性向については、期中に公募増資を行ったことにより、期中の投資口数に変動が生じているため、以下の
          算式により算出しています（小数第１位未満を切り捨てています。）。
          配当性向＝分配総額（利益超過分配金を含みません。）÷当期純利益×100
       （注10）賃貸等不動産に係る減価償却費を記載しています。
       （注11）賃貸等不動産に係る資本的支出額を記載しています。
       （注12）賃貸NOI＝不動産賃貸事業収益－不動産賃貸事業費用＋減価償却費
       （注13）FFO＝当期純利益＋減価償却費－不動産等売却損益
       （注14）１口当たりFFO＝FFO÷発行済投資口の総口数
        ②　事業の概況

      （ア）    本投資法人の主な推移
       　本投資法人は、投資信託及び投資法人に関する法律（昭和26年法律第198号。その後の改正を含みます。以下「投
       信法」といいます。）に基づき、ヘルスケアアセットマネジメント株式会社（以下「本資産運用会社」といいま
       す。）を設立企画人として、2014年12月９日に出資金200百万円（2,000口）で設立され、2015年３月18日に公募に
       よる新投資口の発行（106,500口）を行い、翌19日に株式会社東京証券取引所（以下「東京証券取引所」といいま
       す。）不動産投資信託証券市場に上場（銘柄コード：3455）しました。また、2015年４月21日には公募増資に伴う
       第三者割当による新投資口の発行（12,000口）を実施しました。
        その後、2017年２月１日に公募による新投資口の発行（69,150口）を行い、また、2017年３月１日に公募増資に
       伴う第三者割当による新投資口の発行（3,457口）を実施し、この結果、当期末現在において、発行済投資口の総口
       数は193,107口となっています。
      （イ）    投資環境と運用実績

       a.  投資環境
       　本投資法人は、先進国の中でも最も高齢化が進展し、かつ当面の間、総人口に占める高齢者の数・割合ともに増
       加する一方、介護を担う世代の人口が減少の一途をたどる中、外部のヘルスケア施設を通じた介護・医療サービス
       の拡充が喫緊の課題となっている社会的情勢を背景に設立されました。
       　政府も、「住生活基本計画（全国計画）」の中で、高齢者向け住宅の充足率を2014年において2.1％であったもの
       を、2025年には４％に引き上げるとの成果指標を提示しています。
       　本投資法人は、このように社会的需要の高まるヘルスケア施設への安定的な投資・保有を通じて、ヘルスケア施
       設の適切な維持管理及び新たな供給を促進させることで、国民一人ひとりが安心して生き生きと生活できる社会を
       実現し、本投資法人における安定した収益の確保と運用資産（後記「第４                                   関係法人の状況／１          資産運用会社の概
       況／（２）運用体制／②　業務分掌体制」で定義します。以下同じです。）の着実な成長を目指します。
       b.  運用実績

       　本投資法人は、当期におきましては、2018年10月１日に取得価格合計1,686百万円にて２物件（はなことば南、は
       なことば三浦）を取得しました。
        その結果、当期末現在の保有数は27物件となり、総賃貸可能面積124,160.80㎡、総テナント数33テナント、稼働
       率100.0％となっています。
      （ウ）    資金調達の概要

        本投資法人は、中長期的に安定した収益の確保及び資産価値の維持・向上のため、安定的な財務運営を行うこと
       を基本方針としています。当期におきましては、上記２物件の取得資金及び関連する諸費用の一部に充当するため
       2018年10月１日付で1,750百万円の借入れを行いました。また、2019年１月31日に返済期日が到来した借入金1,000
       百万円については借換えを実施しました。
        当期末時点での出資総額は19,800百万円、発行済投資口の総口数は193,107口、有利子負債は総額22,450百万円で
       す。
        当期末時点で、総資産のうち有利子負債（借入金額）の占める割合（以下「ＬＴＶ」といいます。）は50.6％と
       なっています。
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       　なお、2019年１月31日現在の本投資法人の格付の取得状況は以下のとおりです。
               格付機関               対象          格付          見通し

         株式会社日本格付研究所（ＪＣＲ）                   長期発行体格付          Ａ（シングルＡ）             安定的

       　また、本投資法人は、2017年12月21日に投資法人債（短期投資法人債を除きます。）に係る発行登録書を関東財

       務局長に提出しています。その概要は以下のとおりです。
         発行予定額           1,000億円以内

         発行予定期間           2017年12月29日から2019年12月28日まで

                    特定資産（投信法第２条第１項における意味を有します。）の取得資金、借入

         資金使途           金の返済資金、投資法人債（短期投資法人債を含みます。）の償還資金、敷
                    金・保証金の返還資金、修繕費用等の支払資金、運転資金等
      （エ）    業績及び分配の概要

       　上記運用の結果、本投資法人は、当期の実績として、営業収益1,301百万円、営業利益647百万円、経常利益540百
       万円、当期純利益539百万円となりました。
       　分配金につきましては、投資法人に係る税制の特例（租税特別措置法（昭和32年法律第26号。その後の改正を含
       みます。以下「租税特別措置法」といいます。）第67条の15）の適用により、利益分配金相当額が損金算入される
       ことを企図して、当期未処分利益から一時差異等調整引当額（投資法人の計算に関する規則第２条第２項第30号に
       定めるものをいいます。）の戻入れ額を控除した額を超えない額で発行済投資口の総口数193,107口の整数倍数の最
       大値となる513,857,727円を利益分配金として分配することとし、この結果、投資口１口当たりの分配金は2,661円
       となりました。
       　これに加え、本投資法人は、本投資法人の規約第36条第２項に定める利益を超えた金銭の分配の方針に従い、純
       資産控除項目(投資法人の計算に関する規則第２条第２項第30号ロに定めるものをいいます。)が分配金に与える影
       響を考慮して、純資産控除項目に相当する金額として本投資法人が決定する金額による利益超過分配を行うことと
       しています。当期においては、繰延ヘッジ損失25百万円の純資産控除項目が発生したことから、一時差異等調整引
       当額の分配を25,683,231円行うこととし、この結果、投資口１口当たりの利益超過分配金（一時差異等調整引当額
       に係るもの）は133円となりました。
       　また、本投資法人は、本投資法人の規約第36条第２項に定める利益を超えた金銭の分配の方針に従い、原則とし
       て毎期継続的に利益を超える金銭の分配（税法上の出資等減少分配に該当する出資の払戻し）を行うこととしてい
       ます。当期においては、利益超過分配金として当期の減価償却費の100分の20にほぼ相当する額である62,952,882円
       を分配することとし、この結果、投資口１口当たりの利益超過分配金（その他の利益超過分配金に係るもの）は326
       円となりました。
       （注１）利益超過分配は、本投資法人の運用資産の競争力の維持・向上に向けて必要となる資本的支出の金額及び本投資法人の財務状態等
          に十分配慮し、当該分配を実施する本投資法人の計算期間の直前の計算期間に計上された減価償却費相当額の100分の20に相当す
          る金額を目処として実施します。
          但し、本投資法人を取り巻く経済環境、不動産市場及び賃貸市場等の動向、本投資法人の運用資産の状況並びに財務の状況等を踏
          まえ、上記金額を目処とした利益超過分配の実施が不適切であると判断した場合には、当該金額を下回る金額による利益超過分配
          を行い、又は利益超過分配を行わないことがあります。
       （注２）一般社団法人投資信託協会（以下「投信協会」といいます。）の規則においては、クローズド・エンド型の投資法人は、計算期間
          の末日に計上する減価償却費の100分の60に相当する金額を限度として、利益超過分配を行うことが可能とされています。
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        ③　次期の見通し
      （ア）    投資環境
       　我が国では、高齢者世帯が増加する一方、介護を担う世代の人口は減少しており、高齢者世帯の一定割合に対し
       ては、外部の介護・医療サービスの提供が必然的に求められる社会情勢といえます。このような介護・医療サービ
       スへの需要の拡大に呼応して、ヘルスケア施設、とりわけ高齢者向け施設・住宅の供給拡大が求められています。
       　高齢化の進展と家族構成の変化により同一世帯の中で介護を担うことが困難になることが予想される中、介護・
       医療サービスへの需要の拡大に対応するため、ヘルスケア施設の整備・拡充が求められており、それに向けた政策
       が推進されています。
       　日本経済再生本部は、2013年６月14日付「日本再興戦略～JAPAN                               is  BACK～」の中で、高齢者等が安心して歩いて
       暮らせるまちづくりの一環として、「民間資金の活用を図るため、ヘルスケアリートの活用に向け、高齢者向け住
       宅等の取得・運用に関するガイドラインの整備」を行うとの方針を公表しました。
       　この方針を受け、国土交通省は、2014年６月27日に「高齢者向け住宅等を対象とするヘルスケアリートの活用に
       係るガイドライン」、続いて2015年６月26日に「病院不動産を対象とするリートに係るガイドライン」を公表し、
       一定の経験を有する重要な使用人の配置等、ヘルスケア施設の取引に際し留意すべき事項を示しています。これら
       のガイドラインが整備されたことにより、オペレーターがヘルスケアリートを活用する機会は今後増えていくもの
       と考えています。
       　また、「高齢者が自立して暮らすことができる住生活の実現」との目標のもと、2016年３月18日付閣議決定の
       「住生活基本計画（全国計画）」において、高齢者人口に対する高齢者向け住宅の割合を2014年の2.1％から2025年
       に４％まで引き上げる成果指標が掲げられました。
       　医療関連施設等を取り巻く環境については、我が国において、高齢者人口の増加に伴い、患者ニーズに応じた病
       院・病床機能の役割分担や、医療と介護の連携強化を通じ、より効果的かつ効率的な医療・介護サービスを提供す
       るという医療・介護機能の再編に関する将来像（地域包括ケアシステム）が示されています。国は、限られた医療
       資源を有効に活用するため、医療機関の病床を患者の状態に応じて機能分化し、どの地域の患者も適切な医療を適
       切な場所で受けられることを目指し、都道府県における地域医療構想（ビジョン）策定のためのガイドラインを策
       定（2015年３月）しました。都道府県は、その地域にふさわしいバランスのとれた医療機能の分化と連携を適切に
       推進するための地域医療のビジョンを策定し、これらを医療計画に新たに盛り込んで、医療ニーズに応じた医療の
       機能分化を推進していきます。
       　また、我が国の病院（注１）の数は、全国で約8,400施設とされていますが、地震国である我が国における病院の
       耐震化率は、2017年度の調査で72.9％に留まっています（注２）。病院は、日常的に不特定多数の人が利用し、災
       害時には地域の拠点ともなり得る施設であり、国土強靭化の観点からも、耐震化は喫緊の課題となっています。
       　したがって、病院には、機能分化に対応した病棟の新設や必要病床への転換、建物の耐震化や建替え等の設備投
       資ニーズがあり、今後、病院を取り巻く資金需要が高まっていくことが見込まれています。
       　このように、本投資法人が取得対象とする「介護」「医療」「健康」をキーワードとするヘルスケア施設の市場
       は、今後より一層拡大していくものと考えています。
       （注１）「病院」とは、医療法（昭和23年法律第205号、その後の改正を含みます。以下「医療法」といいます。）第１条の５第１項に規定
          される「医師又は歯科医師が、公衆又は特定多数人のため医業又は歯科医業を行う場所であって、20人以上の患者を入院させるた
          めの施設を有するもの。」をいいます。以下本書において同じです。
       （注２）厚生労働省の「病院の耐震改修状況調査の結果」（2018年４月17日公表）によれば、病院の耐震化率は72.9％であり、このうち地
          震発生時の医療拠点となる災害拠点病院及び救命救急センターの耐震化率は89.4％と公表されています。なお、このような厚生労
          働省の調査において、1981年以前（昭和55年改正建築基準法施行前）に建築された建物で耐震診断していない建物がある病院は、
          耐震性が不明な病院として耐震化の算定がなされています。
      （イ）    今後の運用方針及び対処すべき課題

       　上記投資環境認識のもと、本投資法人は、国民一人ひとりが安心して生き生きと生活できる社会の実現を目指す
       とともに、安定した収益の確保と運用資産の着実な成長を目指し、以下の方針に基づき資産の運用を行います。
       　a.   既存物件の管理運用方針

         　ヘルスケア施設は、立地や建物の仕様だけでなく、オペレーターの事業運営能力及び経営の安定性が不動産と
         しての価値に大きな影響を及ぼすという物件特性を有しています。また、本投資法人がヘルスケア施設を取得す
         る際には、原則、ヘルスケア施設を運営するオペレーターとの間で、賃料固定・長期の賃貸借契約を締結し中長
         期的に安定した収益を確保することを目指しています。
         　本投資法人は、中長期的に安定した収益の確保を担保するために、不動産デュー・デリジェンスと合わせてオ
         ペレーターの運営状況や財務状況の分析を含む当該施設の事業性に関わるデュー・デリジェンスを実施し、ま
         た、取得後も継続的なモニタリングを実施していきます。
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       　b.   新規物件取得方針
         　本投資法人は、本資産運用会社がスポンサー（後記「２                           投資方針／（１）投資方針／②　本投資法人の特
         徴・投資方針」で定義します。以下同じです。）等12社との間で締結したサポート契約（後記「２                                              投資方針／
         （１）投資方針／②　本投資法人の特徴・投資方針／（イ）スポンサーによる強力なサポート／ｂ．多様なネッ
         トワークを活用した物件取得機会の確保」で定義します。以下同じです。）に基づき、スポンサー等が有する専
         門性や顧客基盤を含む総合力、また、サポート契約に規定された優先交渉権（後記「２                                         投資方針／（１）投資
         方針／②　本投資法人の特徴・投資方針／（イ）スポンサーによる強力なサポート／ｂ．多様なネットワークを
         活用した物件取得機会の確保」で定義します。以下同じです。）を活用することが期待できます。
         　また、本資産運用会社は、機動的な物件取得を目的として、スポンサー等に対して、本投資法人への譲渡を前
         提とした一時的な物件保有（ウェアハウジング。後記「２                           投資方針／（１）投資方針／②　本投資法人の特
         徴・投資方針／（イ）スポンサーによる強力なサポート／ｂ．多様なネットワークを活用した物件取得機会の確
         保」で定義します。以下同じです。）を依頼することができます。
         　本投資法人は、このようにスポンサー等が有する多様なネットワークやウェアハウジング機能を最大限活用し
         て、資産規模の持続的な成長を図り、中長期的な投資主価値の最大化を目指します。
       　c.   財務方針

         　本投資法人は、中長期的に安定した収益の確保及び投資主価値の最大化を図るため、安定した財務基盤の構築
         を行うべく、金融市場の動向を踏まえつつ資金調達を行います。
         　エクイティ・ファイナンスについては、本投資法人の長期的かつ安定的な成長を念頭に、既存投資主の権利の
         希薄化及びそれに伴う投資口の取引価格の低下等に配慮しつつ、新たに取得する不動産関連資産の取得時期及び
         スポンサー等のウェアハウジング機能の活用可能性、ＬＴＶ、有利子負債の返済時期及び返済までの残存期間、
         マーケット環境等を総合的に勘案し機動的に行います。
         　デット・ファイナンスについては、返済時期の分散化や、ＬＴＶの上限を65％（但し、一時的に65％を超える
         ことがあります。）とすることで、安定的かつ柔軟なレバレッジ・コントロールを行います。また、スポンサー
         の１社である株式会社三井住友銀行（以下「ＳＭＢＣ」といいます。）と本資産運用会社の間で締結されたスポ
         ンサーサポート契約（後記「２               投資方針／（１）投資方針／②　本投資法人の特徴・投資方針／（イ）スポン
         サーによる強力なサポート／ｂ．多様なネットワークを活用した物件取得機会の確保」で定義します。以下同じ
         です。）に基づき、同行よりファイナンスに関するアドバイスを受けながら、安定的なバンクフォーメーション
         を構築していきます。
        ④　決算後に生じた重要な事実

      （ア）    資産の取得
        　本投資法人は、2019年１月11日付で以下の不動産信託受益権８件の取得に係る売買契約を締結し、2019年２月１
        日に当該資産（以下、併せて「第９期取得済資産」といいます。）を取得しました。
                                    取得価格（注）

            物件名称              所在地                        取得日
                                     （百万円）
          ＳＯＭＰＯケア
                        神奈川県川崎市                 1,710
          ラヴィーレ浜川崎
                                          2,071
          はなことば新横浜              神奈川県横浜市
        はなことば新横浜２号館                神奈川県横浜市                  375

          はなことば小田原              神奈川県小田原市                   880

                                                2019年２月１日
           ベルジ箕輪             群馬県高崎市                 1,620
           ベルジ武尊            群馬県利根郡川場村                  1,290

         サニーライフ北品川               東京都品川区                 1,825
        シップ千里ビルディング                大阪府豊中市                12,920
          合計（８物件）                 ―             22,691           ―

       （注）取得価格には、取得諸経費、固定資産税、都市計画税、消費税及び地方消費税は含みません。
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      （イ）    新投資口の発行
        　本投資法人は、2019年１月11日付及び2019年１月22日付の役員会決議に基づき、第９期取得済資産の取得資金の
        一部に充当するため、公募による新投資口112,280口の発行を行い、また、借入金の返済へ充当又は手元資金とし
        て将来の特定資産の取得資金の一部に充当するため、ＳＭＢＣ日興証券株式会社を割当先とする第三者割当による
        新投資口5,614口の発行を行いました。公募による新投資口については2019年２月１日、第三者割当による新投資
        口については2019年２月27日にそれぞれ払込みが完了し、払込金額は合計12,680百万円となりました。この結果、
        本投資法人の出資総額は32,480百万円、発行済投資口の総口数は311,001口となりました。
       公募による新投資口発行（一般募集）

         発行新投資口数               ：112,280口
         発行価格（募集価格）               ：１口当たり111,442円
         発行価格（募集価格）の総額               ：12,512,707,760円
         払込金額（発行価額）               ：１口当たり107,555円
         払込金額（発行価額）の総額               ：12,076,275,400円
         払込期日               ：2019年２月１日（金）
       第三者割当による新投資口発行

         発行新投資口数               ：5,614口
         払込金額（発行価額）               ：１口当たり107,555円
         払込金額（発行価額）の総額               ：603,813,770円
         払込期日               ：2019年２月27日（水）
         割当先               ：ＳＭＢＣ日興証券株式会社
      （ウ）    資金の借入れ

         本投資法人は、第９期取得済資産の取得資金及び取得に係る諸経費の一部並びに既存借入金の期限前返済資金に
        充当するため、以下の資金の借入れを実行しました。
                      借入金額                                  担保

            借入先                        借入実行日       返済期日      返済方法
                            利率（注１）
                     （百万円）                                  保証
       日本生命保険相互会社
                             0.45353％               2022年
       株式会社広島銀行                 2,000
                            （固定金利）               １月31日
       第一生命保険株式会社
       三井住友信託銀行株式会社
       株式会社三井住友銀行
       株式会社りそな銀行
                             0.41988％               2023年
       株式会社西日本シティ銀行                 4,000
                             （注２）              １月31日
       信金中央金庫
       株式会社福岡銀行                             2019年            期限一括      無担保
                                    ２月１日              弁済     無保証
       株式会社群馬銀行
       株式会社三井住友銀行
       三井住友信託銀行株式会社
       株式会社りそな銀行
       株式会社西日本シティ銀行
                             0.53900％               2024年
                        5,750
                             （注２）              １月31日
       信金中央金庫
       株式会社福岡銀行
       株式会社群馬銀行
       株式会社七十七銀行
            合計
                        11,750       －       －       －      －     －
        （注１）   借入先に支払われる融資手数料等は含まれていません。
        （注２）金利スワップ契約を締結したことから、当該契約により実質的に固定化された利率を記載しています。
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       （２）【投資法人の目的及び基本的性格】
        ①　投資法人の目的及び基本的性格
          本投資法人は、投信法に基づき、資産を主として不動産等資産（投資信託及び投資法人に関する法律施行規則
         （平成12年総理府令第129号。その後の改正を含みます。以下「投信法施行規則」といいます。）に定めるもの
         をいいます。以下同じです。）のうち不動産、不動産の賃借権、地上権及びこれらの資産のみを信託する信託の
         受益権に対する投資として運用するものとし、継続的な投資を通じて、中長期にわたる安定した収益の確保と運
         用資産の着実な成長を目指して運用を行うことを基本方針としています（規約第28条）。
          本投資法人は、投信法第198条第１項及び規約第42条第１項の規定に基づき、その資産の運用に係る業務を本
         資産運用会社にすべて委託しています。本投資法人と本資産運用会社との間で2014年12月10日に締結された資産
         運用委託契約（その後の変更を含み、以下「資産運用委託契約」といいます。）の規定に従い、本資産運用会社
         は、本投資法人の運用資産に係る運用の方針につき、その社内規程として運用ガイドライン（以下「運用ガイド
         ライン」といいます。）（注）を制定しています。
         （注）運用ガイドラインは、本資産運用会社の判断により、規約に定める本投資法人の資産運用の基本方針の最適な実現を目指し、
            かつ今後の諸要因の動向、変化等を勘案しこれに機動的に対応するため、規約及び資産運用委託契約の定める範囲内におい
            て、投資主総会の決議を経ることなく変更されることがあります。
        ②　投資法人の特色

          本投資法人は、投信法に基づき、資産を主として特定資産のうち不動産等資産に対する投資として運用するこ
         とを目的とします（規約第２条）。
          本投資法人は、投資主の請求による投資口の払戻しが認められないクローズド・エンド型です（規約第５条第
         １項）。本投資法人の資産運用は、金融商品取引業者（投資運用業者）である資産運用会社にすべて委託してこ
         れを行います。
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       （３）【投資法人の仕組み】
        ①　本投資法人の仕組図
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        ②　本投資法人及び本投資法人の関係法人の名称、運営上の役割及び関係業務の内容
        運営上の役割                  名称                   関係業務の内容
     投資法人             ヘルスケア＆メディカル投資法人                  　本投資法人は、不動産等資産のうち不動産、不動
                                    産の賃借権、地上権及びこれらの資産のみを信託す
                                    る信託の受益権を主要な投資対象とし、中でも、高
                                    齢者向け施設・住宅及び医療関連施設等に重点を置
                                    いて投資を行うこととします。
     資産運用会社             ヘルスケアアセットマネジメント                  　以下に掲げる本投資法人の資産の運用に係る業務
                   株式会社                  の委託を、本投資法人から受けます。
                                    （業務内容）
                                    ａ．本投資法人の運用資産の運用に係る業務（以下
                                      「資産運用業務」といいます。）
                                    ｂ．本投資法人の資金調達に係る業務
                                    ｃ．運用資産の状況その他の事項について、本投資
                                      法人に対する又は本投資法人のための報告、届
                                      出等の業務
                                    ｄ．運用資産に係る運用計画の策定義務
                                    ｅ．行政手続における特定の個人を識別するための
                                      番号の利用等に関する法律（平成25年法律第27
                                      号。その後の改正を含みます。以下「マイナン
                                      バー法」といいます。）に基づく個人番号（マ
                                      イナンバー法に定めるものをいいます。）及び
                                      法人番号（マイナンバー法に定めるものをいい
                                      ます。）の収集、利用、保管、提供、廃棄及び
                                      削除等に係る事務（個人番号関係事務（マイナ
                                      ンバー法に定めるものをいいます。）を含みま
                                      す。但し、本投資法人が資産運用会社以外の者
                                      に直接委託する事務を除きます。）に係る業務
                                      （以下「本件個人番号等事務」といいます。）
                                    ｆ．  その他本投資法人が随時委託する業務
                                    ｇ．前各a.ないしf.に付随し又は関連する業務
     資産保管会社             三井住友信託銀行株式会社                  　以下に掲げる本投資法人の資産の保管に係る業務
                                    の委託を、本投資法人から受けます。
                                    （業務内容）
                                    ａ．資産保管業務
                                    ｂ．金銭出納管理業務
                                    ｃ．その他前a.及びb.に付随関連する業務
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     投資主名簿等管理人             三井住友信託銀行株式会社                 　以下に掲げる一般事務に係る業務の委託を、本投
                                    資法人から受けます。
                                    （業務内容）
                                    ａ．投資主名簿その他これに関連する書類（以下
                                      「投資主名簿等」といいます。）の作成、管理
                                      及び備置その他の投資主名簿等に関する事務
                                    ｂ．投資主名簿への投資主及び登録投資口質権者又
                                      はこれらの者の代理人等（以下「投資主等」と
                                      いいます。）の投資主名簿記載事項の記録並び
                                      に投資主名簿と振替口座簿に記録すべき振替投
                                      資口数との照合に関する事務
                                    ｃ．投資主等の住所及び氏名の記録又はその変更事
                                      項の記録に関する事務
                                    ｄ．投資主等の提出する届出の受理その他の投資主
                                      等の権利行使に関する請求その他の投資主等か
                                      らの申出の受付に関する事務
                                    ｅ．投資主総会の招集通知、決議通知及びこれらに
                                      付随する投資主総会参考書類等各種送付物の送
                                      付及びこれらの返戻履歴の管理に関する事務
                                    ｆ．議決権行使書面の作成、受理及び集計に関する
                                      事務
                                    ｇ．金銭の分配（以下、本②において「分配金」と
                                      いいます。）の計算及び支払に関する事務
                                    ｈ．分配金支払事務取扱銀行等における支払期間経
                                      過後の分配金の確定及びその支払いに関する事
                                      務
                                    ｉ．投資主名簿等の閲覧又は謄写若しくは証明書の
                                      交付に関する事務
                                    ｊ．投資証券の発行に関する事務
                                    ｋ．投資口に関する諸統計及び行政機関、金融商品
                                      取引所等への届出若しくは報告に関する資料の
                                      作成事務
                                    ｌ．投資口の併合、投資口の分割、募集投資口の発
                                      行、合併等に関する事務等の臨時事務
                                    ｍ．投資主等に対する通知書、催告書及び報告書等
                                      の発送に関する事務
                                    ｎ．委託事務を処理するため使用した本投資法人に
                                      帰属する書類の整理保管に関する事務
                                    ｏ．総投資主通知等の受理その他振替機関（社債株
                                      式等振替法第２条第２項に定める振替機関をい
                                      います。以下同じ。）との情報の授受に関する
                                      事項
                                    ｐ．マイナンバー法に基づく以下の事務
                                      (ⅰ)支払調書等の作成対象となる投資主等、新
                                        投資口予約権者等の個人番号及び法人番号
                                        （以下「個人番号等」といいます。）につ
                                        いて、振替機関宛請求及び通知受領に関す
                                        る事務
                                      (ⅱ)本投資法人の投資主等、新投資口予約権者
                                        等に係る個人番号等の収集に関する事務
                                      (ⅲ)本投資法人の投資主等、新投資口予約権者
                                        等の個人番号等の登録、保管及び別途定め
                                        る保管期間経過後の廃棄又は削除に関する
                                        事務
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     投資主名簿等管理人             三井住友信託銀行株式会社                   (ⅳ)行政機関等あて個人番号等の提供に関する
                                        事務
                                      (ⅴ)その他、マイナンバー法に基づく前(ⅰ)か
                                        ら(ⅳ)までに付随する事務
                                    ｑ．前各a.ないしp.に関する照会に対する応答
                                    ｒ．前各a.ないしq.に掲げる委託事務に係る印紙税
                                      等の代理納付
                                    ｓ．前各a.ないしr.に掲げる事項に付随する事務
                                    ｔ．前各a.ないしs.に掲げる事項のほか、本投資法
                                      人及び投資主名簿等管理人が協議のうえ定める
                                      事務
     一般事務受託者             三井住友信託銀行株式会社                 　以下に掲げる一般事務に係る業務の委託を、本投
     （機関運営、計算、会計事                              資法人から受けます。
     務、納税に関する事務受託                              （業務内容）
     者）
                                    ａ.本投資法人の計算に関する業務
                                    ｂ.本投資法人の会計帳簿の作成に関する事務
                                    ｃ.本投資法人の納税に関する事務
                                    ｄ.本投資法人の機関（役員会及び投資主総会をい
                                     います。）の運営に関する事務（但し、投資主総
                                     会関係書類の発送、議決権の行使書の受理及び集
                                     計に関する事務を除きます。）
                                    ｅ.その他前各ａ.ないしｄ.に付随関連する事務
     会計監査人             ＰｗＣあらた有限責任監査法人                 　本投資法人の会計監査に係る業務の委託を、本投
                                    資法人から受けます。
     主要スポンサー             株式会社三井住友銀行                 　本資産運用会社の株主です。本資産運用会社との
                   シップヘルスケアホールディング                 間でスポンサーサポート契約を締結しています。ス
                   ス株式会社                 ポンサーサポート契約の詳細は、後記「第二部　投
                   ＮＥＣキャピタルソリューション                 資法人の詳細情報／第３            管理及び運営／２         利害関
                   株式会社
                                    係人との取引制限／（５）利害関係人等との取引状
                                    況等／③     サポート契約」をご参照ください。
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       （４）【投資法人の機構】
        ①　本投資法人の統治に関する事項
         （ア）　投資主総会

           ａ.  投信法又は規約により定められる本投資法人に関する一定の事項は、投資主により構成される投資主総
             会において決定されます（投信法第89条第１項）。投資主総会の決議は、原則として、発行済投資口の
             過半数の投資口を有する投資主が出席し、その議決権の過半数をもって決議されます（投信法第93条の
             ２第１項、規約第11条第１項）が、規約の変更（投信法第140条）等一定の重要事項については、発行
             済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席し、出席した当該投資主の議決権の３分の２以上に当
             たる多数による決議（特別決議）を経なければなりません（投信法第93条の２第２項）。但し、投資主
             が投資主総会に出席せず、かつ、議決権を行使しないときは、当該投資主は、その投資主総会に提出さ
             れた議案（複数の議案が提出された場合において、これらのうちに相反する趣旨の議案があるときは、
             当該議案のいずれをも除きます。）について賛成したものとみなされます（投信法第93条第１項、規約
             第14条第１項）。
           ｂ.  本投資法人の資産運用の対象及び方針は、規約に定められています（規約第７章）。従って、かかる規
             約中に定められた資産運用の対象及び方針を変更する場合には、上記のとおり投資主総会の特別決議が
             必要となります。
           ｃ.  また、本投資法人は、本資産運用会社との間で資産運用委託契約を締結し、本投資法人の資産の運用に
             係る業務を委託しています（投信法第198条第１項、規約第42条第１項）。本資産運用会社が資産運用
             委託契約を解約するためには本投資法人の同意を得なければならず、執行役員はかかる同意を与えるた
             めに原則として投資主総会の承認を得ることが必要になります（投信法第205条第１項、第２項）。ま
             た、本投資法人が資産運用委託契約を解約する場合にも、原則として投資主総会の決議が必要です（投
             信法第206条第１項）。
           ｄ.  投資主総会は、法令に別段の定めがある場合を除き、役員会の決議に基づき執行役員が１人の場合は当
             該執行役員が、執行役員が２人以上の場合は役員会においてあらかじめ定めた順序に従い執行役員の１
             人が、これを招集します（規約第20条第１項）。                       投資主総会は、平成28年10月１日及び同日以後遅滞な
             く招集し、以後、隔年ごとの10月１日及び同日以後遅滞なく招集します（規約第９条第２項第一文）。
             また、必要があるときは随時投資主総会を招集します（規約第９条第２項第二文）。
           ｅ.  投資主総会を招集するには、執行役員は、投資主総会の日の２ヶ月前までに当該日を公告し、当該日の
             ２週間前までに、投資主に対して、書面をもってその通知を発することとします（投信法第91条第１項
             本文、規約第９条第３項本文）。但し、規約第９条第２項第一文の定めに従って開催された直前の投資
             主総会の日から25ヶ月を経過する前に開催される投資主総会については、当該公告を要しないとされて
             います（投信法第91条第１項但書、規約第９条第３項但書）。なお、投資主総会招集通知には、会議の
             目的たる事項を記載し、通知に際しては議決権の行使について参考となるべき事項を記載した書類等を
             交付します（投信法第91条第３項、第４項）。
           ｆ.  規約第９条第２項第一文の規定に基づき投資主総会を招集する場合には、平成28年７月末日及び以後隔
             年毎の７月末日の最終の投資主名簿に記載又は記録された投資主をもって、かかる投資主総会において
             権利を行使することができる投資主とします（規約第15条第１項第一文）。本投資法人が規約第９条第
             ２項第二文の規定に基づき投資主総会を招集する場合には、かかる投資主総会において権利を行使する
             ことができる投資主は、原則として、本投資法人が役員会の決議により定め、法令に従いあらかじめ公
             告する基準日現在の最終の投資主名簿に記載又は記録された投資主とします（規約第15条第１項第二
             文）。
           ｇ.  投資主総会の議長は、執行役員が１人の場合は当該執行役員が、執行役員が２人以上の場合は役員会に
             おいてあらかじめ定めた順序に従い執行役員の１人が、これに当たります。但し、議長たる執行役員に
             事故がある場合は、役員会においてあらかじめ定めた順序に従い、ほかの執行役員又は監督役員の１人
             がこれに代わります（規約第10条）。
         （イ）　執行役員、監督役員及び役員会

           ａ.  執行役員は、本投資法人の業務を執行し、本投資法人を代表して本投資法人の業務に関する一切の裁判
             上又は裁判外の行為をする権限を有しています（投信法第109条第１項、第５項、会社法（平成17年法
             律第86号。その後の改正を含みます。以下「会社法」といいます。）第349条第４項）。但し、投資主
             総会の招集、一般事務受託者への事務の委託、資産運用委託契約又は資産保管委託契約の締結又はこれ
             らの契約内容の変更、本資産運用会社からの資産運用委託契約の解約への同意その他投信法に定められ
             た重要な職務の執行については、役員会の承認を受けなければなりません（投信法第109条第２項）。
             監督役員は、執行役員の職務の執行を監督する権限を有しています（投信法第111条第１項）。また、
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             役員会は、重要な職務の執行に関する前記の承認権限を有するほか、投信法及び規約に定める権限並び
             に執行役員の職務の執行を監督する権限を有しています（投信法第114条第１項）。
           ｂ.  執行役員は１人以上、監督役員は２人以上（但し、執行役員の数に１を加えた数以上とします。）とし
             ます（投信法第95条第２号、規約第16条）。
           ｃ.  執行役員及び監督役員は、法令に別段の定めがある場合を除き、投資主総会の決議をもって選任します
             （投信法第96条第１項、規約第17条第１項）。
           ｄ.  執行役員及び監督役員の任期は、就任後２年とします。但し、投資主総会の決議によって、法令に定め
             る限度において、その期間を延長又は短縮することを妨げられません。また、補欠又は増員のために選
             任された執行役員又は監督役員の任期は、前任者又は在任者の残存期間と同一とします（規約第17条第
             ２項）。
           ｅ.  補欠の役員（執行役員及び監督役員をいいます。以下同じです。）の選任に係る決議が効力を有する期
             間は、当該決議がなされた投資主総会（当該投資主総会において役員が選任されなかった場合には、そ
             の直前に役員が選任された投資主総会）において選任された被補欠者である役員の任期が満了する時ま
             でとします。但し、投資主総会の決議によってその期間を短縮することを妨げないものとします（投信
             法第96条第２項、会社法第329条第２項、投信法施行規則第163条第３項但書、規約第17条第３項）。
           ｆ.  役員会の決議は、法令又は規約に別段の定めがない限り、議決に加わることができる構成員の過半数が
             出席の上、出席者の過半数の議決によって行います（規約第22条第１項）。
           ｇ.  役員会は、法令に別段の定めがある場合を除き、執行役員が１人の場合は当該執行役員が、執行役員が
             ２人以上の場合は役員会においてあらかじめ定めた順序に従い執行役員の１人がこれを招集します（投
             信法第113条第１項、規約第20条第１項）。
           ｈ.  役員会招集権を有しない執行役員及び監督役員は、投信法の規定に従い、役員会の招集を請求すること
             ができます（投信法第113条第２項、第３項、規約第20条第２項）。
           ｉ.  役員会の招集通知は、役員会の日の３日前までに執行役員及び監督役員の全員に対して、発するものと
             します。但し、緊急の必要があるときは招集期間を短縮することができ、また、執行役員及び監督役員
             の全員の同意を得て、招集手続を省略することができます（投信法第115条第１項、会社法第368条、規
             約第20条第３項、第４項）。
         （ウ）　会計監査人

           ａ.  会計監査人は、投資主総会の決議によって選任します（投信法第96条第１項、規約第24条）。
           ｂ.  会計監査人の任期は、就任後１年経過後に最初に迎える決算期後に開催される最初の投資主総会の終結
             の時までとします。なお、会計監査人は、投資主総会において別段の決議がされなかったときは、その
             投資主総会において再任されたものとみなします（投信法第103条第１項、第２項、規約第25条）。
           ｃ.  会計監査人は、本投資法人の計算書類等の監査を行うとともに、執行役員の職務の執行に関し不正の行
             為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があることを発見した場合における監督役員への報告そ
             の他法令で定める業務を行います（投信法第115条の３第１項等）。
         （エ）　資産運用会社、資産保管会社及び一般事務受託者

           ａ.  本投資法人は、投信法に基づき、資産の運用に係る業務を本資産運用会社へ、資産の保管に係る業務を
             資産保管会社へ委託しています。本投資法人は、資産の運用及び保管に係る業務以外の業務に係る事務
             で投信法により第三者に委託しなければならないとされる事務については第三者へ委託しています。
           ｂ.  本投資法人の資産運用を行う本資産運用会社に係る、本書の日付現在における運用体制については、後
             記「第二部　投資法人の詳細情報／第４　関係法人の状況／１　資産運用会社の概況／（２）運用体
             制」をご参照ください。
         （オ）　内部管理及び監督役員による監督の組織、人員及び手続

              本投資法人は、その役員会規程において、役員会を３ヶ月に１回以上開催することと定めています。
             本投資法人の役員会においては、執行役員及び監督役員が出席する（本投資法人は役員会の議事録の作
             成等のため機関運営事務受託者を同席させることができます。）ほか、本資産運用会社が臨席の上、業
             務執行状況及び本資産運用会社による業務執行状況等について執行役員が報告を行い、本資産運用会社
             は執行役員が報告を行うに当たり補足説明等の補助業務を担うとともに監督役員から資産運用業務の状
             況等に関して報告を求められた場合はこれに応じることにより、役員会を通じた管理を行う内部管理体
             制を確立しています。また、本書の日付現在、本投資法人の監督役員には、弁護士１名、公認会計士１
             名の計２名が選任されており、各監督役員は、これまでの実務経験と見識に基づき、執行役員の職務執
             行につき様々な見地から監督を行っています。
         （カ）　内部管理、監督役員による監督及び会計監査の相互連携

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             　各監督役員は、本投資法人の役員会において、執行役員から業務執行状況並びに本資産運用会社によ
             る資産運用状況、コンプライアンス及びリスクに関する事項について報告を受け、役員会に臨席する本
             資 産運用会社に必要に応じてこれらの事項につき報告を求めます。一方、会計監査人は、決算期毎に本
             投資法人の計算書類等の監査を行い、これらの承認を付議する役員会に先立ち監査報告会を開催し、監
             査内容を執行役員及び監督役員に報告し、また、会計監査報告を作成することに加え、その職務を行う
             に際して執行役員の職務の執行に関し不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があるこ
             とを発見したときには、遅滞なくこれを監督役員に報告する職務を担っています。
         （キ）　投資法人による関係法人に対する管理体制の整備の状況

             　本資産運用会社については、本資産運用会社の利害関係人等との不動産等の取得・売却・管理の委託
             及び賃貸を行う際には、当該取引の内容を記載した書面を本投資法人へ交付するものとされています。
             　その他の関係法人については、本資産運用会社を通じて、その業務の状況についての掌握を図ってい
             ます。
        ②　投資法人の運用体制

          　本投資法人の資産運用は、本資産運用会社に委託して行います。後記「第二部                                       投資法人の詳細情報／第
          ４　関係法人の状況／１　資産運用会社の概況／（２）運用体制」をご参照ください。
        ③　投資運用の意思決定機構及び投資運用に関するリスク管理体制の整備の状況

          　後記「第二部        投資法人の詳細情報／第４　関係法人の状況／１　資産運用会社の概況／（２）運用体制／
          ③　投資運用の意思決定機構」及び同「⑥　リスク管理体制」をご参照ください。
       （５）【投資法人の出資総額】

        本書の日付現在、本投資法人の出資総額（純額）、発行可能投資口総口数及び発行済投資口の総口数は以下のとお
       りです。
              出資総額（純額）（注１）
                                           32,417,832,951円
              発行可能投資口総口数                               10,000,000口

              発行済投資口の総口数                                311,001口

        最近５年間の発行済投資口の総口数及び出資総額                       （純額）（注１）        の増減は以下のとおりです。

                        発行済投資口の総口数             出資総額
                                             出資総額（純額）
                           （口)         （百万円）
                                             （百万円）（注１）
          年月日         摘要                                     備考
                        増減口数      残高     増減  額    残高     増減  額    残高
        2014年12月９日          私募設立        2,000     2,000      200     200     200     200   (注２)

        2015年３月18日          公募増資       106,500     108,500      11,246     11,446     11,246     11,446    (注３)

        2015年４月21日        第三者割当増資         12,000     120,500      1,267     12,713      1,267     12,713    (注４)

        2017年２月１日          公募増資       69,150     189,650      6,749     19,463      6,749     19,463    （注５）

        2017年３月１日        第三者割当増資         3,457    193,107       337    19,800      337    19,800    （注６）

        2019年２月１日          公募  増資     112,280     305,387      12,076     31,876     12,076     31,876    （注７）

        2019年２月27日        第三者割当増資         5,614    311,001       603    32,480      603    32,480    （注８）

                 利益を超える
        2019年４月19日                   －   311,001       －   32,480      △62    32,417    （注９）
                 金銭の分配
       （注１）出資総額から出資総額控除額を差し引いた金額を記載しています。なお、一時差異等調整引当額に係る利益超過分配の実施に伴う
          出資総額の変動は考慮していません。
       （注２）１口当たり発行価額100,000円で本投資法人を設立しました。
       （注３）１口当たり発行価格110,000円（発行価額105,600円）にて、公募により新投資口を発行しました。
       （注４）１口当たり発行価額105,600円にて、公募増資に伴う第三者割当により新投資口を発行しました。
       （注５）１口当たり発行価格101,244円（発行価額97,609円）にて、公募により新投資口を発行しました。
       （注６）１口当たり発行価額97,609円にて、公募増資に伴う第三者割当により新投資口を発行しました。
       （注７）１口当たり発行価格111,442円（発行価額107,555円）にて、公募により新投資口を発行しました。
       （注８）１口当たり発行価額107,555円にて、公募増資に伴う第三者割当により新投資口を発行しました。
       （注９）2019年３月15日開催の本投資法人役員会において第８期（2019年１月期）に係る金銭の分配として、１口当たり326円の利益を超え
          る金銭の分配（税法上の出資等減少分配に該当する出資の払戻し）を行うことを決議し、同年４月19日よりその支払を開始しまし
          た。
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       （６）【主要な投資主の状況】

        2019年１月31日現在の投資主のうち、主要な投資主は以下のとおりです。
                                                     発行済投資口
                                                 所有
                                                     の総口数に対
                                                投資口
                                                     する所有投資
             氏名又は名称                       住所
                                                 数
                                                      口数の比率
                                                (口）
                                                       （％)
      日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社
                                                 30,881        15.99
                            東京都中央区晴海一丁目８番11号
      （信託口）
      日本マスタートラスト信託銀行株式会社（信
                                                 29,935        15.50
                            東京都港区浜松町二丁目11番３号
      託口）
      資産管理サービス信託銀行株式会社（証券投
                                                 8,656        4.48
                            東京都中央区晴海一丁目８番12号
      資信託口）
      野村信託銀行株式会社（投信口）                                           5,570        2.88
                            東京都千代田区大手町二丁目２番２号
                                                 4,000        2.07
      ＮＥＣキャピタルソリューション株式会社                      東京都港区港南二丁目15番３号
                                                 4,000        2.07
      シップヘルスケアホールディングス株式会社                      大阪府吹田市春日三丁目20番８号
                                                 4,000        2.07
      株式会社三井住友銀行                      東京都千代田区丸の内一丁目１番２号
      三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会
                                                 3,171        1.64
                            東京都千代田区丸の内二丁目５番２号
      社
                            ２２５    　ＬＩＢＥＲＴＹ         　ＳＴＲＥＥ
      ＢＮＹＭ　ＡＳ　ＡＧＴ／ＣＬＴＳ　１０　
                            Ｔ，　ＮＥＷ　ＹＯＲＫ，　ＮＹ　１０                      2,463        1.27
      ＰＥＲＣＥＮＴ
                            ２８６，　ＵＮＩＴＥＤ　ＳＴＡＴＥＳ
                            大阪府大阪市天王寺区上本町八丁目９番
                                                 1,895        0.98
      大阪信用金庫
                            14号
                                                 94,571        48.97
                         合計
      （注)   発行済投資口の総口数に対する所有投資口数の割合は小数第２位未満を切捨てて記載しています。
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      ２【投資方針】
       （１）【投資方針】
        ①　本投資法人の投資理念
          我が国は、65歳以上の高齢者が国民の約４人に１人を占めるという、先進国の中でも最も高齢化が進展してい
         る国であり、総人口に占める高齢者の割合も絶対数も当面増加するとの見通しです。また、介護を必要とする世
         代が増える一方で、高齢者の介護を担う世代の人口は相対的に減少の一途をたどると見込まれています（注
         １）。さらに、少子化及び核家族化の流れの中、高齢者世帯（注２）、とりわけ単独高齢者世帯（注２）の増加
         が想定されます       。このような超高齢社会（注３）においては、かつて我が国に存在した、三世代・四世代が同居
         する大家族を前提とする家族間の介護を期待することは容易でなく、必然的に、高齢者のうち一定割合の人口に
         対しては、社会インフラともいえる外部のヘルスケア施設（注４）を通じた介護・医療サービスを提供すること
         が求められています。一方、現状では、特に単身の高齢者が安心して必要な介護・医療サービスを受けながら生
         活できる環境整備は不十分である等の認識が、政府においても示されています（注５）。
          このように、我が国の超高齢社会における介護・医療サービスへの需要の増大に対応するため、ヘルスケア施
         設の整備・拡充が求められており、またヘルスケア施設の建設・運営に向けた資金調達ニーズの拡大に応えるべ
         く、国土交通省は2014年６月27日に「高齢者向け住宅等を対象とするヘルスケアリートの活用に係るガイドライ
         ン」、2015年６月26日に「病院不動産を対象とするリートに係るガイドライン」を公表しました。今後、ヘルス
         ケア施設の整備・拡充に向けてヘルスケアリートの活用の機会が増えていくものと期待されています。
          本投資法人は、上記の環境認識のもと、社会的なニーズの増大が見込まれる介護・医療業界と資本市場をつな
         ぐパイプの役割を担うことを目指します。すなわち「介護」「医療」「健康」をキーワードとするヘルスケア施
         設への安定的な投資・保有を通じて、ヘルスケア施設の適切な維持管理及び新たな供給を促進させることで、国
         民一人ひとりが安心して生き生きと生活できる社会を実現し、本投資法人における安定した収益の確保と運用資
         産の着実な成長を目指します。
         （注１）2018年９月16日付総務省統計局発表の「統計からみた我が国の高齢者                               －「敬老の日」にちなんで－」、国立社会保障・人口
             問題研究所「日本の世帯数の将来推計（全国推計）（2018（平成30）年推計）」をご参照ください。
         （注２）「高齢者世帯」とは、世帯主が65歳以上の世帯をいい、「単独高齢者世帯」とは、世帯人員が一人で、65歳以上の世帯をい
             います。以下同じです。
         （注３）「超高齢社会」とは、全人口において、65歳以上の高齢者人口が占める割合（高齢化率）が21％以上の社会を指します。以
             下同じです。
         （注４）本投資法人においては、高齢者向け施設・住宅、医療関連施設等及びその他介護・医療・健康関連施設を併せて「ヘルスケ
             ア施設」といいます。「高齢者向け施設・住宅」とは、有料老人ホーム、サービス付き高齢者向け住宅（以下「サ高住」と
             いいます。）、認知症高齢者グループホーム（以下「グループホーム」といいます。）及びその他高齢者向け施設・住宅を
             いい、それらの詳細については、後記「③                 本投資法人の投資対象／（イ）投資対象物件／b.高齢者向け施設・住宅」をご参
             照ください。また、「医療関連施設等」とは、病院・診療所及び複数の診療科目の診療所や薬局等が集積された「医療モー
             ル」等をいい、それらの詳細については、「その他介護・医療・健康関連施設」とあわせ、後記「③                                        本投資法人の投資対
             象／（イ）投資対象物件／c.医療関連施設等」をご参照ください。
         （注５）閣議決定により設置された日本経済再生本部（以下「日本経済再生本部」といいます。）による2013年６月14日付「日本再
             興戦略～JAPAN      is BACK～」をご参照ください。
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        ②　本投資法人の特徴・投資方針
          本投資法人は、上記の本投資法人の投資理念に従い、ヘルスケア施設、具体的には「高齢者向け施設・住
         宅」、「医療関連施設等」及び「その他介護・医療・健康関連施設」に特化したポートフォリオの構築を図ると
         の投資方針を有しています。本投資法人は、スポンサー（注１）の有する高度な専門性と広範なネットワークを
         活用し、社会的ニーズの増大が見込まれるヘルスケア施設への重点投資により、安定的な収益を享受し、中長期
         的な投資主価値の最大化を目指します。
          また、本投資法人がヘルスケア施設を保有し、かつ運用資産の適切な維持管理を行うことにより、オペレー
         ター（注２）はヘルスケア施設の運営に専念できる態勢を構築することが可能となります。すなわち、オペレー
         ターはこれまでヘルスケア施設自体の保有・維持に投下していた資本を、今後は従業員の確保や施設の設備投資
         等に充当することができ、さらには、新たなヘルスケア施設の開発へ資金を振り向けることも可能となります。
         このように、本投資法人によるヘルスケア施設への投資は、ヘルスケア施設の質の向上及びオペレーターの資金
         使途の選択肢の拡大を通じ、その施設利用者の満足度の向上へとつながる好循環を我が国の超高齢社会に生み出
         すことになるものと考えています。換言すれば、ヘルスケア施設の整備・拡充と介護・医療サービスの向上は、
         施設利用者やその親族に対し満足感・安心感を提供し、施設を利用する高齢者にとっては安定的な住まいの確保
         と国民の健康寿命が延伸する社会づくりに資することとなり、それらの結果、投資主のみならずオペレーター、
         施設利用者やその親族にとって、それぞれの「安心」と「安全」と「便益」と「利益の実現」が同時に図られる
         ものと考えています。
          以上のとおり、本投資法人は、「介護」「医療」「健康」をキーワードとするヘルスケア施設への重点投資を
         行うことで、超高齢社会への貢献を果たしつつ、本投資法人の成長に繋げ、最終的には本投資法人の投資主価値
         の向上を図る方針です。
         （注１）本書において「スポンサー」とは、本資産運用会社の株主をいいます。本書の日付現在、スポンサーは合計９社あり、シッ
             プヘルスケアホールディングス株式会社（以下「シップヘルスケア」といいます。）、ＮＥＣキャピタルソリューション株
             式会社（以下「ＮＥＣキャピタル」といいます。）、ＳＭＢＣ、三井住友ファイナンス＆リース株式会社（以下「ＳＭＦ
             Ｌ」といいます。）、ＳＭＢＣ日興証券株式会社（以下「ＳＭＢＣ日興証券」といいます。）、株式会社陽栄（以下「陽
             栄」といいます。）、銀泉株式会社（以下「銀泉」といいます。）、神戸土地建物株式会社（以下「神戸土地建物」といい
             ます。）及び室町建物株式会社（以下「室町建物」といいます。）です。
         （注２）本書において「オペレーター」とは、本投資法人の保有するヘルスケア施設の賃借人（転借人である場合を含みます。）で
             あり、かつ、当該施設で事業の運営等を行う者をいい                     、病院を開設し又は運営する者（医療法人の理事長のほか役員を含み
             ます。）を含みます。         オペレーターの選定基準及び保有する信託不動産におけるオペレーターの詳細については、後記「⑥
             厳選したオペレーターが運営する施設／（ア）                   事業デュー・デリジェンスに基づき目利きした優良なオペレーター」及び同
             「 （イ）オペレーター一覧         」をご参照ください。
        （ア）成長が見込まれるヘルスケア市場への投資

         ａ．高齢化の更なる進展による需要の拡大

          我が国では、超高齢化の進展と家族構成の変化により同一世帯の中で介護を担うことがこれまで以上に困難に

         なることが予想される中、在宅介護の充実とヘルスケア施設の供給促進が求められています。また、本投資法人
         は、高齢者が重度の要介護状態になっても、住み慣れた地域で自分らしい暮らしを続けることができるよう、地
         域の特性に応じた「住まい・医療・介護・予防・生活支援が一体的に提供される枠組み」が必要と考えていま
         す。
          高齢化率の高まりとともに、高齢者世帯に対する単独高齢者世帯の占める割合の増加も見込まれており、介護
         負担の増大に伴いヘルスケア施設の需要が拡大すると本投資法人は考えています。
         ｂ．  政策に裏打ちされたヘルスケア施設の整備・拡充

          超高齢化の進展と家族構成の変化により同一世帯の中で介護を担うことがこれまで以上に困難になることが予

         想される中、介護・医療サービスへの需要の拡大に対応するため、ヘルスケア施設の整備・拡充が求められてお
         り、それに向けた政策が推進されています。
          日本経済再生本部は、2013年６月14日付「日本再興戦略～JAPAN                              is  BACK～」の中で、高齢者等が安心して歩
         いて暮らせるまちづくりの一環として、「民間資金の活用を図るため、ヘルスケアリートの活用に向け、高齢者
         向け住宅等の取得・運用に関するガイドラインの整備」を行うとの方針を公表しました。
          この方針を受け、国土交通省は、2014年６月27日に「高齢者向け住宅等を対象とするヘルスケアリートの活用
         に係るガイドライン」、続いて2015年６月26日に「病院不動産を対象とするリートに係るガイドライン」を制定
         し、一定の経験を有する重要な使用人の配置等、ヘルスケア施設の取引に際し留意すべき事項を示しています。
         これらのガイドラインが整備されたことにより、オペレーターがヘルスケアリートを活用する機会は今後増えて
         いくものと考えています。
          また、「高齢者が自立して暮らすことができる住生活の実現」との目標のもと、2016年３月18日付閣議決定の
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         「住生活基本計画（全国計画）」において、高齢者人口に対する高齢者向け住宅の割合を2014年の2.1％から
         2025年に４％まで引き上げる成果指標が掲げられています。
                     ＜政策に裏打ちされたヘルスケア施設の整備・拡充＞

                        ＜高齢者人口に対する高齢者向け住宅の充足率＞




         出所：上図中の高齢者人口に対する高齢者向け住宅の充足率のうち、2005年については、2011年３月15日付で閣議決定された「住生




           活基本計画（全国計画）」、2014年及び2025年については、2016年３月18日付で閣議決定された「住生活基本計画（全国計
           画）」。上図中の定員数については、上記「住生活基本計画（全国計画）」及び各年の65歳以上人口を基に、本資産運用会社
           が算定。
         （注）各年の高齢者人口に対する高齢者向け住宅の充足率については、高齢者人口に対する高齢者向け住宅（当該計画においては、
           有料老人ホーム、サ高住、グループホーム及び軽費老人ホームをいいます。）の割合の成果指標として掲げられた数値です。
           定員数のうち、2005年及び2014年の定員数の算定にあたり、それぞれ総務省統計局「平成22年国勢調査」及び「平成27年国勢
           調査」を参照しており、2025年の定員数の算定にあたり、国立社会保障・人口問題研究所「日本の将来推計人口（平成24年１
           月推計）」中の「表１-２　総人口,年齢４区分（０～19歳,20～64歳,65～74歳,75歳以上）別人口及び年齢構造係数：出生中
           位（死亡中位）推計」を参照しています。
          医療関連施設等を取り巻く環境について、高齢化率の上昇に伴い、社会福祉費が増大し、また団塊の世代が

         75歳以上となる2025年に向けて医療・介護需要の増加が見込まれる一方、高齢者人口の増加には大きな地域差
         があります。これらの問題に対応するため、医療介護制度の見直しを通じた地域包括ケアシステムの構築と地
         域医療構想の実現が検討されています（注）。
          我が国では、地域包括ケアシステムのもと、高齢者が重度の要介護状態になっても、住み慣れた地域で自分
         らしい暮らしを人生の最後まで続けることができるよう、地域の特性に応じた「住まい・医療・介護・予防・
         生活支援が一体的に提供される枠組み」の構築が推進されています。
          国は、限られた医療資源を有効に活用するため、医療機関の病床を患者の状態に応じて機能分化し、どの地
         域の患者も適切な医療を適切な場所で受けられることを目指し、都道府県における地域医療構想（ビジョン）
         策定のためのガイドラインを策定（2015年３月）する等の医療サービス提供体制の制度改革を進めています。
         都道府県は、国が定めた地域ごとに医療の機能に見合った資源の効果的かつ効率的な配置を促し、疾病等につ
         き、急性期から回復期、慢性期まで患者の状態に見合った病床で、状態に相応しい、より良質な医療サービス
         を受けられる体制の実現に向けて、医療関係者と一体になって地域医療構想を推進しています。
          （注）厚生労働省公表の在宅医療・介護推進プロジェクトチームによる「在宅医療・介護の推進について」に記載の「医療・介護
            機能の再編（将来像）」において、医療・介護機能の再編（将来像）として「患者ニーズに応じた病院・病床機能の役割分
            担や、医療機関間、医療と介護の間の連携強化を通じて、より効果的・効率的な医療・介護サービス提供体制を構築しま
            す。」とされています。
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        　また、我が国の病院の数は、全国で約8,400施設とされていますが、1960年代から1970年代に建設された耐震基
        準に達していない病院も存在しており、地震国である我が国における病院の耐震化率は、有料老人ホームが95％以
        上である（注１）のに対し、2017年度の調査で72.9％に留まっています（注２）。病院は、日常的には不特定多数
        の 人が利用し、災害時には地域の拠点ともなり得る施設であり、国土強靭化の観点からも、耐震化は喫緊の課題と
        なっています。そのため、病院には、建物の建替えや増改築による耐震化に伴う資金ニーズがあると、本投資法人
        は考えています。
         上記に加え、医療法人には、複合開発（注３）、耐震化に伴う建物の建替え及び増改築をはじめ、医療機能の強
        化又は転換に伴う設備投資、Ｍ＆Ａ等を契機とした資金調達又は資産売却の各ニーズも想定されます。さらに、財
        務体質の強化を目的とした保有資産の現金化及び病院オーナーによる事業承継や相続時の保有資産の流動化（資金
        化）、ファイナンスの組換えを目的とした病院不動産の売却時において、それらの資産の受け皿として不動産投資
        法人の活用が見込まれると本投資法人は考えています。
         そして、我が国の病院不動産の市場規模は、ヘルスケア施設不動産市場全体の過半を占め、かつ大半が医療法人
        等による自己保有となっています。今後、病院不動産が流動化される際に、不動産投資法人の投資対象となりうる
        と、本投資法人は考えています。
         以上のとおり、医療法人等が有する資金ニーズを背景に、病院経営に係る資金調達手段として、また財務体質強
        化等の一環として、病院不動産における不動産投資法人の活用機会は更に増大しうるものと、本投資法人は考えて
        います。
         このように、本投資法人が取得対象とする「介護」「医療」「健康」をキーワードとするヘルスケア施設の市場
        は、今後より一層拡大していくものと考えています。
        （注１）厚生労働省の「社会福祉施設等の耐震化状況」（2017年12月25日公表）によれば、有料老人ホームの耐震化率は96.3％と公表さ
           れています。
        （注２）厚生労働省の「病院の耐震改修状況調査の結果」（2018年４月17日公表）によれば、病院の耐震化率は72.9％であり、このうち
           地震発生時の医療拠点となる災害拠点病院及び救命救急センターの耐震化率は89.4％と公表されています。なお、このような厚
           生労働省の調査において、1981年以前（昭和55年改正建築基準法施行前）に建築された建物で耐震診断していない建物がある病
           院は、耐震性が不明な病院として耐震化の算定がなされています。
        （注３）「複合開発」とは、高齢者向け施設・住宅及び医療関連施設等が合築されたヘルスケア施設等、複数の機能・用途を有する不動
           産を開発することを意味します。
        （イ）   スポンサーによる強力なサポート

         ａ．  シップヘルスケア、ＮＥＣキャピタル、ＳＭＢＣが有する「介護・医療」「ファンド運営」「金融」に関わ

         る高度な専門性の活用
          本投資法人は、「介護・医療」「ファンド運営」「金融」の各分野で専門的な機能やノウハウを有する主要ス

         ポンサーの強みを積極的に活用することで、安定的な資産運用と中長期的な運用資産の拡充を図ります。主要ス
         ポンサーの強み及びサポートの概要は以下のとおりです。
         （ⅰ）シップヘルスケア

          シップヘルスケアは、「医療」「保健」「福祉」「介護」「サービス」の５分野に特化した企業で、医療機関

         とのパートナーシップを核に、病院等の建替えや整備等に関するコンサルティングをはじめ、有料老人ホームや
         調剤薬局の運営に至るまで、幅広い事業展開を行っています。
          本投資法人は、シップヘルスケアの有する介護・医療業界における知見とネットワークを活用し、また同社又
         は同社子会社より介護・医療業界に精通した人材を受け入れることで、専門性の高い安定的な資産運用を行いま
         す。
         （ⅱ）ＮＥＣキャピタル

          ＮＥＣキャピタルは、ＮＥＣグループ（注）の総合金融会社で、幅広い顧客層に対してリースや割賦等のファ

         イナンスサービスを提供しています。また、企業、債権、資産の事業領域において、ファンド等を通じた投融資
         や各種アドバイザリー業務を子会社の株式会社リサ・パートナーズ（以下「リサ・パートナーズ」といいま
         す。）を中心に展開しています。ＮＥＣキャピタルはこれら多様な機能を活用し、急速に進む我が国の超高齢社
         会という社会的課題に取り組んでいく方針です。
          本投資法人は、ＮＥＣキャピタルグループ（注）が有するこれらの機能や専門的ノウハウを活用することで、
         良質なポートフォリオの構築と安定的な運営を行います。
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         （注）「ＮＥＣグループ」とは、日本電気株式会社並びにその子会社及び関連会社により構成される企業集団を意味し、「ＮＥＣ
            キャピタルグループ」とは、日本電気株式会社の子会社であるＮＥＣキャピタル並びにその子会社及び関連会社により構成さ
            れる企業集団を意味します。以下同じです。
         （ⅲ）ＳＭＢＣ

          ＳＭＢＣを傘下に持つ株式会社三井住友フィナンシャルグループ（以下「ＳＭＢＣグループ」といいます。）

         は、企業の社会的責任（ＣＳＲ）の重点課題を「環境」「次世代」「コミュニティ」の３つのテーマとして、社
         会課題の解決に取り組んでいます。その中で、少子・高齢化の急速な進展に伴い、重要な社会インフラであるヘ
         ルスケア施設の供給促進を金融面で支援することが、活力ある持続可能な社会の実現には不可欠であると考え、
         ＳＭＢＣは本投資法人に参画しています。
          ＳＭＢＣは国内メガバンクの一角を占める金融機関であり、ヘルスケア施設の所有者やオペレーターを含む、
         幅広い顧客基盤を有しており、ＳＭＢＣの顧客が資金調達の選択肢の一つとしてヘルスケア施設の流動化等を検
         討する場合に、本投資法人は、当該顧客の紹介を受けることができます。また、ＳＭＢＣは上場不動産投資法人
         に対するファイナンスの分野でも、国内トップクラスの実績を有しています。
          本投資法人は、ＳＭＢＣからのサポートを最大限活用し、円滑な資金調達と資産規模の拡大を目指します。
         ｂ．多様なネットワークを活用した物件取得機会の確保

          本資産運用会社は、本書の日付現在において、主要スポンサーを含む計８社のスポンサーとの間で、スポン

         サーサポート契約（以下「スポンサーサポート契約」といいます。）を締結し、また、サポート会社（注）との
         間で、パイプラインサポート契約（以下「パイプラインサポート契約」といい、スポンサーサポート契約と併せ
         て以下「サポート契約」といいます。）を締結しています。
         （注）「サポート会社」とは、株式会社ＳＭＢＣ信託銀行（以下「ＳＭＢＣ信託銀行」といいます。）、リサ・パートナーズ、オラ

            イオン・パートナーズ・ジャパン合同会社（以下「オライオン」といいます。）                                及び株式会社マックスリアルティー（以下
            「ＭＲ」といいます。）をいい、本資産運用会社との間で、本投資法人への物件譲渡につき、優先交渉権等を規定するパイプ
            ラインサポート契約を締結しています。                また、ＭＲをアセットマネジャーとする合同会社ＭＹＧＫ１号、合同会社ＭＹＧＫ２
            号及び合同会社ＭＹＧＫ３号は、専ら有料老人ホーム、サ高住等を取得するために設立された特別目的会社であり、併せて以
            下「サポートＳＰＣ」といいます。
          本投資法人は、このサポート契約を通じて、本投資法人が購入するまでスポンサー又はサポート会社に対して

         ヘルスケア施設を一時的に保有すること（以下「ウェアハウジング」といいます。）を依頼すること、各スポン
         サー又はサポート会社が保有する物件を売却しようとする場合には、本投資法人が優先的にその取得について交
         渉を行うことのできる権利（以下「優先交渉権」といいます。）の付与を受けること等の様々なサポートを得る
         ことができます。
          また、本投資法人は、稼働中のヘルスケア施設だけでなく、開発中のヘルスケア施設についても、スポンサー
         及びサポート会社のウェアハウジング機能を活用し、開発後に優先交渉権を用いて取得すること等を検討するこ
         とがあります。
          本投資法人は、本書の日付現在において、合計35物件を保有しており、                                 そのうち33物件はスポンサーのネット
         ワークを活用し、残り２物件は本資産運用会社の独自のネットワークを通じて取得しています。
        （ウ）長期安定的なキャッシュフロー

         ａ．  優良なオペレーターとの賃料固定・長期の賃貸借契約

          本投資法人は、ヘルスケア施設の運用に際しては、                        事業デュー・デリジェンスに基づき厳選したオペレーター

         との間で、     オペレーターを賃借人（転借人となる場合を含みます。）とする、原則として賃料固定・長期の賃貸
         借契約を締結することで、長期的に安定した収益の確保を目指します。
         （注）本書において、「賃料固定・長期の賃貸借契約」とは、原則として、本投資法人による取得時点での賃貸借期間の残存期間が
            10年以上であり、収益その他に賃料額が連動する規定を含まない賃貸借契約を指します。以下同じです。なお、信託不動産に
            ついては、「賃料固定・長期の賃貸借契約」が締結されない物件が含まれています。各信託不動産に係る賃貸借契約の概要
            は、後記    「５　運用状況／（２）投資資産／③　その他投資資産の主要なもの／（イ）保有資産の個別不動産の概要」を                                            ご参
            照ください。
         ｂ．オペレーターとの強固な関係に基づく適切なポートフォリオ管理

          本投資法人は、ヘルスケア施設への投資に際し、あらかじめ定めたオペレーターの選定基準に合致するかを検

         証することとしています。ヘルスケア施設を取得した後も、目利き力を活かし、当該施設の運営状況、並びに当
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         該オペレーターの事業及び財務の状況について継続的にモニタリングを行っています。このような運営リスクの
         管理に加え、本投資法人は、日ごろから当該オペレーターとの強固な関係構築に努め、定期的なコミュニケー
         ショ  ンと継続的なモニタリングを通じて効率的なポートフォリオ管理に努めています。
        （エ）安定した財務基盤と財務戦略

          本投資法人は、主要スポンサーであるＳＭＢＣを中心とした強固なバンクフォーメーションを構築していま

         す。すなわち、本投資法人は、主要スポンサーであるＳＭＢＣを中心とした複数の金融機関との間で強固かつ安
         定的な取引関係を築くことで、運用資産の着実な成長を達成する最適な財務基盤を構築することを目指します。
         また、本投資法人は、借入金の長期化、金利固定化及び返済期限の分散により財務の一層の安定化を図ります。
        （オ）余剰資金の有効活用（利益超過分配等）

         　本投資法人が対象とする運用資産は、オペレーターとの賃貸借契約上、建物価値の維持に必要な設備投資額

         （資本的支出）が、他のアセットクラスと比較して、低く抑えられる傾向にあります。本投資法人は、減価償却
         費相当額の余剰資金を以下のように有効活用することで、１口当たりの分配金の最大化を目指します。
          a.  修繕や資本的支出への活用を通じた運用資産の競争力強化

          b.  借入金の返済資金の一部への充当を通じた金利コストの削減
          c.  新規取得物件の取得資金の一部への充当を通じた分配金利回りの向上
          d.  利益を超える金銭の分配（利益超過分配）
         　また、内部留保される資金の一部を効率的に活用するべく、本投資法人は、原則として毎期継続的に、利益を

         超える金銭の分配（利益超過分配）を実施することを決定しています。
         　本投資法人は、利益超過分配の実施に当たっては、本投資法人の保有資産の競争力の維持・向上に向けて必要
         となる資本的支出の金額及び本投資法人の財務状態等に十分配慮し、当該分配を実施する本投資法人の計算期間
         の直前の計算期間に計上された減価償却費相当額の100分の20に相当する金額を目処（注）として、原則として
         毎期継続的に行う方針とします。但し、本投資法人を取り巻く経済環境、不動産市場及び賃貸市場等の動向、本
         投資法人の保有資産の状況並びに財務の状況等を踏まえ、当該金額を目処とした利益超過分配の実施が不適切で
         あると判断した場合には、当該金額を下回る金額による利益超過分配を行い、又は利益超過分配を行わない場合
         もあります。
         （注）クローズド・エンド型の投資法人は計算期間の末日に計上する減価償却費の100分の60に相当する金額を限度として、利益超過
           分配（出資の払戻し）を行うことが可能とされています（一般社団法人投資信託協会「不動産投資信託及び不動産投資法人に関
           する規則」）。
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        ③　本投資法人の投資対象
        （ア）投資対象地域
          本投資法人は、主として三大都市圏、すなわち首都圏（東京都、神奈川県、埼玉県、千葉県）、近畿圏(大阪
         府、京都府、兵庫県）及び中部圏（愛知県）、並びに中核都市圏に立地する物件に投資します。なお、本書にお
         いて「中核都市圏」とは、三大都市圏以外に所在する政令指定都市、県庁所在地及び地方中核市（注）をいいま
         す。
          三大都市圏は、国内の高齢者向け施設・住宅市場規模の面において既に過半を占めており、また将来における
         高齢者人口の伸びも他の地域を上回るものとされており、今後も市場成長の中心となることが見込まれると本投
         資法人は考えています。一方、ヘルスケア施設は社会のインフラであり、地方においても一定の需要が見込まれ
         ること、及びポートフォリオのリスク分散の観点等から、中核都市圏やその他の地域に立地する物件にも選別的
         に投資していきます。
         （注）本書において「地方中核市」とは、人口20万人以上の市をいいます。
                             ＜地域組入比率＞

                                                  組入比率（注）
          地域区分                      定義
                  首都圏（東京都、神奈川県、埼玉県、千葉県）
                  近畿圏（大阪府、京都府、兵庫県）
         三大都市圏
                                                   80％以上
                  中部圏（愛知県）
         中核都市圏         三大都市圏以外の政令指定都市、県庁所在地及び地方中核市
          その他        三大都市圏及び中核都市圏を除いた地域                                 20％以下
         （注）「組入比率」は、取得価格（取得に伴う諸費用及び税金を含みません。）を基準とします。
        （イ）投資対象物件

         ａ．ヘルスケア施設・その他の組入比率
          本投資法人が投資対象とするヘルスケア施設及びその他の資産については、下表に記載の組入比率をもって運
         用を行うこととします。但し、運用に際し、短期的にこの比率と一致しないことがあります。
                       ＜ヘルスケア施設・その他の組入比率＞

                                                組入比率（注１）
                        組入施設
       ヘルスケア施設
                        ①有料老人ホーム
          高齢者向け施設・住宅
                          （ⅰ）介護付
                          （ⅱ）住宅型
                          （ⅲ）健康型                        80％以上
                        ②サービス付き高齢者向け住宅
                        ③認知症高齢者グループホーム
                        ④その他高齢者向け施設・住宅
          医療関連施設等
       その他                                            20％以下
         （注１）「組入比率」は、取得価格（取得に伴う諸費用及び税金を含みません。）を基準とします。
         （注２）複合施設の場合には、当該複数施設が社会経済上一体的に利用され得る場合において、これを一体として評価した場合の主
             たる用途がヘルスケア施設の用に供され、又は供されることが予定されるものであると判断される場合には、これに関連し
             て本投資法人が保有することとなる不動産等又は不動産対応証券（後記「（２）投資対象／①　投資対象とする資産の種
             類」で定義します。以下同じです。）の裏付けとなる不動産等の主たる用途がヘルスケア施設の用に供され、又は供される
             ことが予定されるものであることを条件として、当該一体としての不動産の全部又は一部に係る不動産等又は不動産対応証
             券を取得することができます。
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         ｂ．高齢者向け施設・住宅
          本投資法人は、主として、①有料老人ホーム、②サービス付き高齢者向け住宅、及び③認知症高齢者グループ
         ホームに投資します。
                     ＜本投資法人の投資対象の高齢者向け施設・住宅＞

           タイプ区分                             概要
                        老人福祉法（昭和38年法律第133号。その後の改正を含み、以下「老人福祉
                        法」といいます。）に規定された高齢者向けの生活施設（老人福祉施設、認知
                        症高齢者グループホーム等を除きます。）。
     ①有料老人ホーム
                        ①食事サービス、②介護サービス（入浴、排せつ又は食事の介助）、③生活支
                        援サービス（洗濯・掃除等）、④健康管理サービス（健康管理やその他日常生
                        活に必要な便宜）（注１）等が提供されています。
                        高齢者住まい法（注２）に規定された基準に基づき登録を受けた賃貸住宅等
                        で、高齢者を対象とした住居。施設・仕様が高齢者向けに配慮され、少なくと
     ②サービス付き高齢者向け住宅
                        も安否確認・生活相談サービスが提供されています（介護サービスについて
                        は、入居者は原則として外部の在宅介護サービスを利用します。）。
                        介護保険法（      平成９年法律第123号。その後の改正を含みます。以下「介護保
                        険法」といいます。）          に定める「認知症対応型共同生活介護」（注３）を主に
     ③認知症高齢者グループホーム
                        行う施設で、認知症進行緩和のために少人数を単位とした共同生活が行われて
                        おり、介護サービスやその他の日常生活上の世話及び機能訓練（リハビリ）が
                        行われている施設です。
     （注１）「特定施設入居者生活介護」又は「介護予防特定施設入居者生活介護」の指定を受けた場合には、施設職員によるサービスに対して、
        介護保険が給付されます。「特定施設入居者生活介護」又は「介護予防特定施設入居者生活介護」については、後記「（i）有料老人
        ホーム／（a）介護付有料老人ホーム」をご参照ください。
     （注２）高齢者の居住の安定確保に関する法律（平成13年法律第26号。その後の改正を含みます。）であり、以下「高齢者住まい法」といいま
        す。
     （注３）「認知症対応型共同生活介護」とは、介護保険法第８条第20項において、「要介護者であって認知症であるもの（その者の認知症の原
        因となる疾患が急性の状態にある者を除く。）について、その共同生活を営むべき住居において、入浴、排せつ、食事等の介護その他
        の日常生活上の世話及び機能訓練を行うことをいう。」と定められています。以下同じです。
          また、本投資法人は、上記①ないし③以外の高齢者向け施設・住宅として、下表にある「④　その他高齢者向

         け施設・住宅」に分類される施設も、その投資対象としています。                               但し、本書の日付現在、本投資法人におい
         て、下表の「      ④　  その他高齢者向け施設・住宅」に分類される施設は取得していません。
                                       概要

           タイプ区分
          介護老人福祉施設

                      老人福祉法、介護保険法に規定された施設で、常時介護が必要かつ居宅において
      ④
         （特別養護老人ホーム）             これを受けることが困難な高齢者等を対象とした施設。
      そ
          介護老人保健施設
                      介護保険法に規定された施設で、病状が安定し機能訓練（リハビリ）等に重点を
      の
      他
            （老健）         おいた介護が必要な高齢者を対象とした施設。
      高
          介護療養型医療施設
      齢
         （介護療養病床、経過措             急性期の治療が終わり病状が安定したものの、長期間の治療が必要な高齢者を対
      者
      向
         置期限到来に係る新たな             象とした施設（療養病床を有する病院又は診療所）。
      け
         施設類型を含みます。）
      施
                      老人福祉法に規定された施設で、身寄りがない、又は家族との同居が困難な低所
      設
           軽費老人ホーム
                      得高齢者を対象とした施設。
      ・
      住
                      老人福祉法に規定された施設で、環境的、経済的に困窮した高齢者を対象とした
      宅
           養護老人ホーム
                      施設。
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          （ⅰ）有料老人ホーム
          　「有料老人ホーム」とは、老人福祉法に規定された高齢者向けの生活施設であり、高齢者を入居させ、入居
          者に対して、オペレーターが、直接に又は第三者に委託して、入浴、排せつ若しくは食事の介護、食事の提供
          又はその他の日常生活上必要な便宜を供与することを目的とする施設（老人福祉施設、認知症高齢者グループ
          ホーム等を除きます。）です。主として、株式会社や医療法人等がオペレーターとなり、運営しています。
          　有料老人ホームで提供を受けることができるサービスの類型には、主に、①食事サービス、②介護サービ
          ス、③生活支援サービス及び④健康管理サービス等があります。但し、サービスの内容は、施設ごとに、オペ
          レーターが入居者と合意して設定することになるため、施設ごとの特性に応じた内容となります。本投資法人
          は、オペレーターが提供するサービス内容の質と利用料・賃料とのバランスも投資する際の１つの判断材料と
          して勘案するほか、継続的に運営状況をモニタリングしていきます。
                      ＜有料老人ホームの一般的なサービス内容＞

         （注）上記のイラストは、有料老人ホームにおける一般的なサービス内容の概要を示したものであり、保有する信託不動産又は今後






            取得する資産において、上記のサービス内容がすべて提供されることや、将来においても保証されることを意味しません。
           有料老人ホーム居住の権利形態においては、「利用権方式」が主流です。本投資法人における信託不動産の

          うち、有料老人ホームは、いずれも利用権方式を採用する施設です。
           利用権方式とは、入居者が有料老人ホームの居室に居住し、そこで介護サービスや生活支援サービスを受
          け、有料老人ホーム内の共用施設を利用する権利をもち、入居する方式です。その際、入居者は有料老人ホー
          ムを利用する権利を取得しますが、その権利の帰属は入居する入居者本人に限定され、その入居する権利を譲
          渡・売却し、又は相続人が相続することはできません。
          （ⅱ）   有料老人ホームにおける分類

          　有料老人ホームは、一般に介護保険適用の有無、入居者の要介護度に応じて、以下の「介護付」「住宅型」
          「健康型」の３種類に分類されます。本投資法人は、本書の日付現在、有料老人ホームのうち、「介護付」
          「住宅型」を主な投資対象としています。
        （a）介護付有料老人ホーム

           「介護付有料老人ホーム」とは、介護保険法の「特定施設入居者生活介護」（注１）又は「介護予防特定施
          設入居者生活介護」（注２）の事業者指定を自治体から受けた有料老人ホームをいいます。この指定は、自治
          体が策定する高齢者保健福祉計画及び介護保険事業計画に基づきなされるため、現状新たに指定する枠を持た
          ない自治体も多くなっています。
          　各地方自治体の指針により、「特定施設入居者生活介護」又は「介護予防特定施設入居者生活介護」の事業
          者指定を受けた有料老人ホームのみが、広告やパンフレット等において「介護付」、「ケア付」等の表示を行
          うことが可能な施設とされています。
          （注１）「特定施設入居者生活介護」とは、介護保険法に定められている特定施設（有料老人ホームその他厚生労働省令で定める
             施設であって、同法第８条第           20項  に規定する地域密着型特定施設でないもの）に入居している要介護者について当該特定
             施設が提供するサービスの内容、これを担当する者その他厚生労働省令で定める事項を定めた計画に基づき行われる入
             浴、排せつ、食事等の介護その他の日常生活上の世話であって厚生労働省令で定めるもの、機能訓練（リハビリ）及び療
             養上の世話をいいます。
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          （注２）「介護予防特定施設入居者生活介護」とは、介護保険法に定められている特定施設（介護専用型特定施設を除きます。）
             に入居している要支援者について、その介護予防を目的として、当該特定施設が提供するサービスの内容、これを担当す
             る 者その他厚生労働省令で定める事項を定めた計画に基づき行われる入浴、排せつ、食事等の介護その他の日常生活上の
             支援であって、厚生労働省令で定めるもの、機能訓練（リハビリ）及び療養上の世話をいいます。
           介護付有料老人ホームにおいては、介護保険法に基づく「特定施設入居者生活介護」又は「介護予防特定施

          設入居者生活介護」の制度が適用されるため、その適用を受ける高齢者が入居する場合、その事業者は入居者
          の要介護度に応じて一定の介護保険収入が安定的に見込めることとなります。そのため、オペレーターの中に
          は、高齢者向け施設・住宅を開設するにあたり、介護付有料老人ホームを選考する場合も多く見受けられま
          す。
        （b）住宅型有料老人ホーム

          　「住宅型有料老人ホーム」とは、生活支援等のサービスが付された高齢者向けの居住施設です。介護付有料
          老人ホームの場合とは異なり、住宅型有料老人ホームでは、入居者が身体介護等の介護サービスの提供を必要
          とする場合には、入居者自身が外部の介護サービス事業者と個別に契約して、入居している施設内で在宅介護
          サービスを受けることになります。
        （c）健康型有料老人ホーム

           「健康型有料老人ホーム」とは、介護を必要としない健康な高齢者を対象とした施設です。介護付有料老人
          ホームや住宅型有料老人ホームに比べ、その施設数は多くありません。
          （ⅲ）   サービス付き高齢者向け住宅

           「サービス付き高齢者向け住宅」とは、高齢者住まい法に基づき、高齢者の居住の安定を確保することを目
          的として、バリアフリー構造等を有し、介護・医療と連携し高齢者を支援するサービスを提供するために新た
          に創設された住宅です。            「サービス付き高齢者向け住宅」の登録制度（以下「サ高住制度」といいます。）
          は、国土交通省・厚生労働省の共管制度で、地方自治体への登録制となっており（注）、2011年10月から登録
          が開始されています。サ高住制度においては、現状、建設補助や税制、融資面での優遇措置が設けられていま
          す。
          （注）登録基準としては、ハード面ではバリアフリー（一定の廊下幅、段差解消、手すり設置）構造で、１室当たりの床面積が原
             則25㎡以上であること、またソフト面では少なくとも安否確認・生活相談サービスを提供していること、等が定められてい
             ます。
                   ＜サービス付き高齢者向け住宅の一般的なサービス内容＞

          （注）上記のイラストは、サ高住における、一般的なサービス内容の概要を示したものであり、保有する信託不動産又は今後取得






             する資産において、上記のサービス内容がすべて提供されることや、将来においても保証されることを意味しません。
           サ高住は、少なくとも、生活相談・安否確認サービスを提供する住宅という位置づけであり、入居者は、通

          常、オペレーターとの間で賃貸借契約を締結し、借地借家法（平成３年法律第90号。その後の改正を含みま
          す。以下「借地借家法」といいます。）に基づく借家権が保障されることになります。但し、介護サービスに
          ついては、「特定施設入居者生活介護」の指定を受けていない限り、住宅型老人ホームと同様に入居者自身の
          選択により、外部の在宅介護サービスを利用することとなります。
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          （ⅳ）   認知症高齢者グループホーム

           「認知症高齢者グループホーム」とは、介護保険法に定める「認知症対応型共同生活介護」を主に行う施設
          で、認知症である為に日常生活を営むのに支障があり、やむを得ない事由（環境的、経済的理由等）により居
          宅にて養護を受けることが困難な高齢者等を対象としたものです。認知症進行緩和の為に少人数を単位とした
          共同生活が行われており、介護サービスやその他の日常生活上の世話及び機能訓練（リハビリ）が行われてい
          ます。
           グループホームの定員は現状１施設につき最大18人以下（１ユニット９人以下で最大２ユニットまで）とさ

          れています。入居者が食事や入浴等の生活上の支援や機能訓練                             （リハビリ）      等のサービスを受けながら、少人
          数で家庭的な環境で生活することによって、症状の改善又は重症化の抑制が期待されています。
          （ⅴ）   その他高齢者向け施設・住宅

           本投資法人は、このほか、介護老人福祉施設（特別養護老人ホーム）、介護老人保健施設（老健）、介護療
          養型医療施設（介護療養病床、経過措置                   期限到来に係る新たな施設類型を含みます。）                      、軽費老人ホーム、養
          護老人ホームについても、投資していきます。
         ｃ．医療関連施設等

          本投資法人は、医療関連施設等もその投資対象としています。本書において、「医療関連施設等」とは、広
         く、病院・診療所（注）及び複数の診療科目の診療所や薬局等が集積された「医療モール」等をいいます。
         （注）「病院」とは、医療法（昭和23年法律第205号。その後の改正を含みます。）（以下「医療法」といいます。）第１条の５第１
            項において、「医師又は歯科医師が、公衆又は特定多数人のため医業又は歯科医業を行う場所であって、20人以上の患者を入
            院させるための施設を有するものをいう。」と定められており、「診療所」とは、医療法第１条の５第２項において、「医師
            又は歯科医師が、公衆又は特定多数人のため医業又は歯科医業を行う場所であって、患者を入院させるための施設を有しない
            もの又は19人以下の患者を入院させるための施設を有するものをいう。」と定められています。以下同じです。
          また、病院はその機能（一般病院、特定機能病院、地域医療支援病院、精神病院等）や開設主体（独立行政法

         人病院機構、国立大学法人、自治体、日本赤十字社、医療法人等）によっても分類されます。
          なお、医療関連施設等の中には、病院やクリニックという名称が付されていないＰＥＴセンター（注）、健診
         センター、各種先進医療を行っている施設等が含まれています。
          本投資法人は、医療関連施設等についても、高齢者向け施設・住宅と同様に、我が国の超高齢社会を支える社
         会インフラとして位置づけており、運用資産として組み入れていきます。
         （注）「ＰＥＴ」とは、陽電子放出断層撮影（Positron                      Emission    Tomography）を意味し、放射性薬剤を体内に取り込ませ、放出さ
            れる放射線を特殊なカメラでとらえて画像化する手法での、一つの核医学検査（ＰＥＴ検査）です。本書において、ＰＥＴ検
            査を行う機関を一般に「ＰＥＴセンター」と呼んでいます。
         上記のほか、本投資法人は規約において、「その他介護・医療・健康関連施設」（注）もその投資対象としてい

         ます。
         （注）「高齢者向け施設・住宅」又は「医療関連施設等」に経済的若しくは機能的に付随又は関連するサービスを提供し、又は提供
            することが可能な施設、その他介護、医療又は健康の回復、維持若しくは向上を目的としたサービスを提供し、又は提供する
            ことが可能な施設、それら施設に携わる人材を養成し、又は養成することが可能な教育施設、それら各施設への投資に付随し
            て取得が必要又は有用と認められる施設をいいます。
         ｄ．その他

          本投資法人は、厚生労働省が企図する「医療・介護機能の再編」の中で、在宅医療・介護サービスの充実に取
         り組む方向性が打ち出されている（注）流れを受けて、今後、通所介護サービス（デイサービス）や小規模多機
         能型居宅介護サービスを提供する事業所への投資も視野に入れます。
          また、介護・医療サービスに携わる人材を養成する教育施設への投資や、「健康」の観点からフィットネスク
         ラブ等の健康増進施設等への投資も検討します。
         （注）厚生労働省公表の在宅医療・介護推進プロジェクトチームによる「在宅医療・介護推進」に記載の「医療・介護機能の再編
            （将来像）」において、医療・介護機能の再編（将来像）として「患者ニーズに応じた病院・病床機能の役割分担や、医療機
            関間、医療と介護の間の連携強化を通じて、より効果的・効率的な医療・介護サービス提供体制を構築します。」とされてい
            ます。
        ④　サポート契約を活用した投資運用

        （ア）サポートの内容
          本資産運用会社は、スポンサー及びサポート会社との間で、本書の日付現在、サポート契約を締結しており、
         本投資法人は、下表に記載の各種のサポートの提供を受けます。
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                                 主なサポート内容
                   （a）外部成長サポート                         （b）運営・その他サポート
                                              オペレー
         会社名                投資戦                    ターに関
                                   ファイナ
                物件の     ウェア
                         略・物件                     するアド
                                         人材              投資口の
                               顧客の     ンスに関                再開発
                         取得に関                     バイス及
                優先     ハウジ
                               紹介    するアド               サポート
                                        サポート               継続保有
                         するアド                     びマー
                交渉権      ング
                                    バイス
                         バイス                    ケット情
                                              報の提供
       ＳＭＢＣ
       シップヘルス
     ス
       ケア
     ポ
     ン
       ＮＥＣキャピ
     サ
       タル
     ｜
       ＳＭＦＬ
     サ
     ポ
       銀泉
      |
     ト
       陽栄
     契
     約
       室町建物
       神戸土地建物

     パ
       ＳＭＢＣ
     イ
       信託銀行
     プ
     ラ
       リサ・パート
     イ
       ナーズ
     ン
     サ
       オライオン
     ポ
      |
     ト
                （注）
       ＭＲ
     契
     約
        （注）サポート会社が投資運用業、投資助言業又は不動産投資顧問業に係る業務として受託した当該業務の委託者（以下本（注）にお
           いて「ＳＰＣ等」といいます。）が保有している対象不動産を売却しようとする場合についても、後記「                                         ａ．物件の優先交渉権
           （外部成長サポート）／（ｉ）            保有物件の情報提供・優先交渉権の付与（ファーストルック）・最終売却条件の提示（ラスト
           ルック）」に記載のサポートの対象となりますが、不動産投資顧問業登録規程、金融商品取引法                                     （昭和23年法律第25号。その後
           の改正を含みます。以下「金融商品取引法」といいます。）                        等の法令、並びにサポート会社とＳＰＣ等との間の業務委託契約及
           びＳＰＣ等が締結する関連契約に基づき対象不動産から除外されることがあります。詳細については、後記「第二部                                             投資法人の
           詳細情報／第３       管理及び運営／２       利害関係人との取引制限／（５）利害関係人等との取引状況等／③　サポート契約」をご参
           照ください。
          上表の「主なサポート内容」の概略は以下のとおりであり、サポート契約の内容の詳細については、後記「第

         二部　投資法人の詳細情報／第３　管理及び運営／２                          利害関係人との取引制限／（５）利害関係人等との取引
         状況等／③　サポート契約」をご参照ください。なお、以下のa.ないしi.では、サポートを提供する主体を単に
         「スポンサー」「サポート会社」と記載していますが、各スポンサー及び各サポート会社が行うサポートの内容
         については上表に従います。
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         ａ．物件の優先交渉権（外部成長サポート）
         （ｉ）保有物件の情報提供・優先交渉権の付与（ファーストルック）・最終売却条件の提示（ラストルック）
            （a）スポンサー／サポート会社は、本資産運用会社に対し、自らが保有する対象不動産を売却しようと
               する場合には、当該対象不動産に関し必要な情報を第三者に先立ち提供するよう努力します。但
               し、一定の例外があります。
            （b）かかる情報提供を受けた場合、本資産運用会社は、対象不動産毎に優先交渉権を付与され、優先交
               渉期間内にスポンサー／サポート会社に対し、本投資法人による購入のための準備手続開始の意思
               の有無を通知し、売買契約締結に向けた協議が継続する期間中、スポンサー／サポート会社は、第
               三者に対して当該対象不動産に関する情報の提供を行わず、また第三者と売買交渉を行いません。
            （c）本資産運用会社がスポンサー／サポート会社に対して優先交渉期間内に通知を行わず、又は売却条
               件が合意されなかった場合でも、本投資法人は、原則として、第三者が提示する条件と同等以上の
               条件において、優先的にスポンサー／サポート会社より購入できるとされます。
            （d）上記に拘わらず、ＭＲが情報提供及び優先交渉権を付与する対象不動産の内容及び優先交渉権を付
               与する条件の詳細については、後記「第二部                     投資法人の詳細情報／第３             管理及び運営／２         利害関
               係人との取引制限／（５）利害関係人等との取引状況等／③　サポート契約」をご参照ください。
         （ⅱ）第三者保有物件の売却情報の提供

            スポンサー／サポート会社は、第三者から対象不動産の売却に関する情報が提供された場合において、ス
           ポンサー／サポート会社が当該対象不動産を取得しない方向で検討しているときは、その裁量により、本資
           産運用会社に対し、当該対象不動産に関する情報を速やかに提供します。但し、一定の例外があります。
         ｂ．ウェアハウジング（外部成長サポート）

           　本資産運用会社は、不動産等の機動的な取得を目的として、スポンサー／サポート会社に対し、本投資法
           人への譲渡を前提としての一時保有（ウェアハウジング）を依頼でき、スポンサー／サポート会社は、その
           諸条件の検討に最大限の努力を行います。
         ｃ．投資戦略・物件取得に関するアドバイス（外部成長サポート）

           　スポンサー／サポート会社は、本資産運用会社の要請により、本資産運用会社が本投資法人から受託する
           資産運用業務に関し、本資産運用会社と協議し決定した上で、以下の業務（注）を行います。
          （ⅰ）個別不動産に関する各種分析及びデュー・デリジェンス補助業務・助言業務等
          （ⅱ）ヘルスケア事業に関する調査、不動産市場動向の調査、個別不動産の立地、競争環境に関するリサーチ
             関連業務又はその補助業務・助言業務等
          （ⅲ）投資戦略に関する補助業務・助言業務等
          （注）金融商品取引法又は投信法等の法令に抵触しない範囲内とし、投資運用業又は投資助言・代理業務に該当し得る業務の提供
             は行いません。
         ｄ．顧客の紹介（外部成長サポート）

            スポンサーは、スポンサーの顧客から、当該顧客が保有又は運営等する一定の不動産について、不動産等
           の証券化手法を活用した資金調達ニーズ等の情報を入手した場合には、法令等に反せず関係者の事前承諾を
           得ることを条件に、スポンサーの実務上可能な範囲内で、他の第三者に先立ち、本資産運用会社への速やか
           な情報提供に努めるものとします。
         ｅ．ファイナンスに関するアドバイス（外部成長サポート、運営・その他サポート）

            スポンサーは、本資産運用会社から本投資法人の運営又は対象不動産等の取得に係る資金調達の要請が
           あった場合には、可能な限り以下の事項を行うことに努めます。但し、スポンサーにおける銀行法                                             （昭和56
           年法律第59号。その後の改正を含みます。以下「銀行法」といいます。）                                  その他関係法令に照らし以下の事
           項を行うことが合理的に困難と判断される場合を除きます。
          （ⅰ）資金の借入れに関する相談への対応及び融資の提案
          （ⅱ）融資団の組成等ファイナンスストラクチャーの構築及び構築のための活動
          （ⅲ）その他資金の借入れを行うために必要な手続に関するアドバイス
         ｆ．人材サポート（運営・その他サポート）

            スポンサー／サポート会社は、法令等に反しない限度において、必要とされる人材の確保（スポンサー／
           サポート会社より人材の出向等を行うことを含みます。）に合理的な範囲で協力を行うものとします。
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         ｇ．オペレーターに関するアドバイス及びマーケット情報の提供（運営・その他サポート）
            スポンサーは、本資産運用会社の要請があれば、本資産運用会社に対し、スポンサーの保有する以下の情
           報を合理的に提供可能な範囲において提供します。
          （ⅰ）対象不動産の開発、売買取引、賃貸借、事業内容、法令・制度改正に関する動向、その他対象不動産の
             取得・運営・売却に関するマーケット情報
          （ⅱ）オペレーター及び管理者並びに生活及び介護サービスの提供に関する各種の情報
         ｈ．再開発サポート（運営・その他サポート）

            本投資法人の保有する不動産等について、再開発が必要な場合には、本資産運用会社は、スポンサー／サ
           ポート会社に対して、再開発計画の検討及び提案を要請することができ、スポンサー／サポート会社は、再
           開発計画の真摯な検討及び再開発計画案の提示を行います。
         ｉ．投資口の継続保有（運営・その他サポート）

            スポンサーは、本投資法人が新たに投資口を発行する際に、その取得の検討依頼を受けた新投資口の一部
           取得について真摯に検討を行うものとされ、新規に投資口を取得した場合は、当該投資口を継続して保有す
           るよう努めます。但し、スポンサーの裁量により、これを売却することは可能です。
        （イ）主要スポンサーの概要

         ａ．ＳＭＢＣ
           ＳＭＢＣは、ＳＭＢＣグループの中核会社であり、国内有数の営業基盤、戦略実行のスピード、さらには有
          力グループ会社群による金融サービス提供力に強みを持っています。
           ＳＭＢＣの日本国内における店舗（2018年９月末時点。出張所、銀行代理業者、無人店舗は除きます。）は
          509ヶ所に上り、そのネットワークを通じて国内でも有数の顧客を抱えています。本投資法人は、ＳＭＢＣよ
          り、同行の幅広い顧客基盤の中からヘルスケア施設を保有あるいは運営を行っている顧客の紹介を受け、当該
          顧客が有する施設の流動化や新規出店のニーズ等の情報を活用していくことで資産規模の拡大等を図っていき
          ます。
           また、不動産ファイナンスの分野においても国内トップクラスの実績を有しています。本投資法人は、ＳＭ
          ＢＣより、ファイナンスに関してかかる実績に基づいたアドバイスの提供を受けながら、安定的かつ円滑な資
          金調達を行います。
         ｂ．シップヘルスケア

           （ⅰ）シップヘルスケアの概要
              シップヘルスケアは、「医療」「保健」「福祉」「介護」「サービス」の５分野に特化した企業とし
             て1992年に設立して以来           、「生命を守る人の環境づくり」を使命に掲げ、医療機関との関係を「協業の
             重要なパートナー」と位置づけ、医療機関の抱えるあらゆる課題に対してファシリティコンサルティン
             グを核としたワンストップソリューションをプロデュースするという独自のビジネスモデルを構築して
             きました。
              シップヘルスケアは、有料老人ホーム等を運営する「ライフケア事業（ＬＣ）」、医療機関の新設・
             移転・増改築のニーズに一括して最適なソリューションサービスをプロデュースする「トータルパック
             プロデュース事業（ＴＰＰ）」、医療用消耗品等を販売する「メディカルサプライ事業（ＭＳＰ）」、
             及び「調剤薬局事業（ＰＨ）」の４事業を柱としています。2007年に東京証券取引所市場第一部に上場
             し、2019年３月期第３四半期の連結売上高は3,171億円となっています。
           （ⅱ）シップヘルスケアの展開する事業領域

            （a）ライフケア事業
               有料老人ホーム、サ高住、グループホーム等のヘルスケア施設を日本全国で展開し、病院づくりの
              ノウハウを生かして高品質かつ高付加価値の介護サービスを提供しています。
               「医療と介護のコラボレーション」という戦略のもと、2004年に兵庫県尼崎市で介護付有料老人
              ホームを開設したのを皮切りに、医療法人との連携による大型施設の自社開発とＭ＆Ａを通じて事業
              を拡大し、     2018年３月末時点で67施設（定員4,373人）                    を運営する等、ヘルスケア施設の豊富な運営実
              績を有しています。また、デイサービス事業所の運営、医療機関や介護施設等への食事提供サービス
              も行っています。        ライフケア事業全体の売上高（2019年３月期第３四半期）は約178億円で、グループ
              連結売上高の約5.6％を占めています。
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            （b）トータルパックプロデュース事業
               医療機関等の新設、移転新築及び増改築、医療機器の購入等のニーズに対して、企画運営・医療設
              備コンサルティング、医療機器・医療設備等の販売及びリース、設備工事、その他の業務を一括受注
              することにより、総合的なサービスを提供する事業展開を行っています。また、医療ガス配管設備や
              手術室内装、手術用無影灯、リハビリ機器、特殊浴槽等の製造・工事及びメンテナンス、医療情報シ
              ステムの開発販売及び保守、医療機関等の要望に応じた不動産賃貸業務、医療観光提案等を行ってい
              ます。
            （c）メディカルサプライ事業

               医療施設に対する診療材料・医療機器等の販売を行っています。通常のルート営業による販売の
              他、院外ＳＰＤシステム（院内物流代行システム）による販売、整形及び循環器関連等専門領域の医
              療機器材料の販売を行っています。また、診療材料・医薬品等の物品管理業務、洗浄・滅菌業務、保
              守点検業務等のＳＰＤセンター関連業務受託も行っています。
            （d）調剤薬局事業、その他事業

               調剤薬局の運営、理化学機器・環境機器の販売、動物病院の運営、警備・セキュリティ事業等を
              行っています。
          （ⅲ）大型プロジェクト事例

              シップヘルスケアは、医療・介護の分野において多数蓄積した専門的なノウハウを生かし、大型病院
             のリモデル（建替・再整備）や医療・介護の複合型施設の開発等に取り組んでいます。
           本投資法人は、グループ全体で介護・医療関連ビジネスを幅広く展開しているシップヘルスケアと本資産運

          用会社の間で締結されたスポンサーサポート契約に基づき、同社からの専門的、実践的なアドバイスや人材派
          遣、物件の紹介をはじめ多面的なサポートを活用して、安定的な資産運用と中長期的な資産規模の拡充を図っ
          ていきます。
        ｃ．ＮＥＣキャピタル

           ＮＥＣキャピタルはＮＥＣグループの総合金融会社で、幅広い顧客層に対してリースや割賦などのファイナ
          ンスサービスや同社の強みを生かしたＩＣＴ（注１）関連のサービスを提供しています。また、既存事業に加
          え、新たな成長分野として、リサ事業や海外事業を通じたビジネス機会の拡大を図っています。
           さらに、これまでのＣＳＲ経営から一歩進めたＣＳＶ経営（注２）の推進を掲げ、メガトレンドから生じて
          くる各種社会課題の解決に取り組んでいます。
           本投資法人への主要スポンサーとしての関与は、急速に進む我が国の超高齢社会という社会的課題につい
          て、同社グループの持つ機能を活用したＣＳＶ経営推進の一環と位置づけています。
          （注１）「ＩＣＴ」とは、Information               and  Communication      Technologyの略で情報通信技術のことをいいます。
          （注２）「ＣＳＶ経営」におけるＣＳＶとは、米国の経営学者マイケル・ポーターが提唱したもので、Creating                                            Shared   Valueの頭
             文字をとったものです。企業にとっての価値（経済価値）と社会課題の解決（社会価値）を両立させた事業活動を推進
             し、企業の事業活動を通じて社会的な課題を解決していく経営理念です。ＮＥＣキャピタルでは、事業継続・サスティナ
             ビリティの観点から、獲得した利益を社会貢献活動に還元するＣＳＲ（Corporate                                Social   Responsibility）ではなく、事
             業活動そのものが社会貢献となる経営を目指しています。
          （リサ事業）

           ＮＥＣキャピタルグループに属するリサ・パートナーズは1998年の設立以来、「企業」「債権」「資産」の
          事業領域において、ファンド等を通じた投融資から各種アドバイザリー業務まで横断的かつ多様なビジネスを
          展開しています。
           「資産」の事業領域においては、海外大手不動産投資家との提携により大型不動産投資を全国規模で行って
          きた実績を有し、その経験及び培った専門的ノウハウ並びにネットワークを用いて不動産鑑定・評価業務はも
          とより、不動産の流動化に関するアドバイザリー及びアレンジメントや企業のＣＲＥ戦略（注）の立案・実行
          支援まで幅広く展開しています。
           本投資法人は、上記のとおり、ファンド事業等で実績を有するリサ・パートナーズのノウハウをはじめ、Ｎ
          ＥＣキャピタルグループが保有する知見と幅広い機能を活用して、良質なポートフォリオの構築と安定的な資
          産運用を図っていきます。
          （注）「ＣＲＥ戦略」とは、Corporate               Real  Estate戦略の略で、不動産の有効活用に関する戦略をいいます。
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        ⑤　スポンサーサポートを活用した着実な外部成長の実現
        （ア）主要スポンサーによる強力なサポート
          　本投資法人は、「介護・医療」「ファンド運営」「金融」の各分野で専門的な機能やノウハウを有する主要
          スポンサーの強みを積極的に活用することで、安定的な資産運用と中長期的な運用資産の着実な成長を図りま
          す。
        （イ）多様な機能やネットワークの活用





           本投資法人は、本資産運用会社がスポンサー８社及びサポート会社との間で締結したサポート契約に基づ
          き、これらのスポンサーやサポート会社が有する専門性や顧客基盤を含む総合力、またサポート契約に規定さ
          れたウェアハウジング機能と優先交渉権を活用することができます。これらに加えて、本資産運用会社独自の
          ネットワークを通じて、オペレーター、ハウスメーカー及びデベロッパー等が有する多様な機能や不動産情報
          等も活用し、将来におけるヘルスケア施設の取得機会を確保します。
          　なお、本投資法人は、高齢者向け施設・住宅だけでなく、医療関連施設についても、スポンサー等の有する
          専門的ノウハウを十分に活用して、厳選の上取得することとします。また、開発案件については、将来の
          キャッシュフロー等を慎重に見極めた上で、スポンサー等のウェアハウジング機能を活用して、開発後に取得
          することとします。このように、本投資法人は、スポンサー、サポート会社及び本資産運用会社が有する多様
          な機能やネットワークを活用した、良質な案件・情報が「集まる仕組み」を通じて、パイプラインの拡充に注
          力します。そして、積み上げたパイプラインを活用することで、資産規模の持続的な成長を図り、中長期的な
          投資主価値の向上を目指します。
        （ウ）スポンサーパイプライン





          　本投資法人は、スポンサー、サポート会社又はサポートＳＰＣが保有するヘルスケア施設を売却しようとす
          る場合には、サポート契約に基づき、その取得について優先交渉権を有しています。
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        ⑥　厳選したオペレーターが運営する施設
          （ア）事業デュー・デリジェンスに基づき目利きした優良なオペレーター

           本投資法人は、事業デュー・デリジェンスに基づき目利きした優良なオペレーターが運営する施設を取得・
          保有することで、安定的なキャッシュフローの創出を目指します。
           本投資法人は、ヘルスケア施設のオペレーターの選定基準について、入居者／施設利用者が安心・安全に生
          活できるサービスが提供されていること及びその事業の継続可能性を重視しています。そのため、企業規模や
          管理施設数等一定の定量的な基準を一律に設けることは必ずしも適当ではないと考えています。
           本投資法人は、サポート契約に基づいて、ヘルスケア施設に関する各種の助言を受けられる態勢にあり、主
          要スポンサーからは、それぞれが得意とする分野に精通した人材サポートを得ています。例えば、ＳＭＢＣか
          らは、事業法人への与信業務を通じて財務分析や事業分析の経験を有する人材、シップヘルスケア又はシップ
          ヘルスケアのグループ会社からは介護事業やヘルスケア業界全般の事業特性を十分に理解した人材の派遣を受
          けています。
           本投資法人は、オペレーターの選定に際して、これらの人材の知見を活かして、オペレーターの業績や財務
          内容等の事業面の評価及びヘルスケア施設の運営状況や法令遵守体制等の評価を総合的に勘案し、選定を行っ
          ています。
          （イ）オペレーター一覧

           本投資法人は、ヘルスケア施設の取得に際して、オペレーターの運営状況や財務状況の分析を含む当該施設
          の事業性に関わるデュー・デリジェンスを実施し、また取得後も厳選した各オペレーターとの強固な関係構築
          に努め、定期的なコミュニケーションと継続的なモニタリングを通じて、ポートフォリオの安定的な運営と効
          率的な管理を行っていきます。              本投資法人は、事業デュー・デリジェンスに基づき目利きした優良なオペレー
          ターが運営する施設を保有することで安定的なキャッシュフローの創出を目指します。
           下表は、本書の日付現在のポートフォリオにおけるオペレーターを示したものです。                                       本投資法人は、これら
          のオペレーターはいずれもガバナンスや財務状況、ヘルスケア施設の運営体制・実績等の面において高い信頼
          性を有しているものと考えています。
                           高齢者向け施設・住宅                病院

                      売上高
               設立年月
                     （億円）     運営施設数       定員数     運営施設数       病床数
     オペレーターの名称                                                 備考
               （注１）
                           （施設）      （人）     （施設）      （床）
                     （注２）
                           （注３）      （注４）      （注３）      （注５）
                                                  東京証券取引所市場第
     ＳＯＭＰＯケア株
                1997年                                  一部上場のＳＯＭＰＯ
                        920      444    26,341        －      －
     式会社（注６）
                ５月                                 ホールディングス株式
                                                  会社の連結子会社
                                                  東京証券取引所市場第
     株式会社ベネッセ           1995年                                  一部上場の株式会社ベ
                       1,118       316    17,821        －      －
     スタイルケア           ９月                                 ネッセホールディング
                                                  スの連結子会社
                                                  東京証券取引所市場第
     グリーンライフ           1994年
                        107      25    2,168       －      －
                                                  一部上場のシップヘル
     株式会社           ５月
                                                  スケアホールディング
     グリーンライフ           2003年
                                                  ス株式会社の連結子会
                        76      36    1,663       －      －
     東日本株式会社           ７月
                                                  社
                                                  東京証券取引所市場第
     株式会社さわやか           2004年                                  一部上場の株式会社ウ
                        165      79    4,734       －      －
     倶楽部           12月                                 チヤマホールディング
                                                  スの連結子会社
     株式会社アズパー           2004年
                        77      15     998      －      －
                                                  非上場会社
     トナーズ           11月
                                                  非上場会社
     株式会社
                2004年                                  野村不動産ホールディ
                        10      ３     195      －      －
     ＪＡＰＡＮライフ
                ４月                                 ングス株式会社と資本
     デザイン
                                                  提携
                                                  売上高800億円を超え
                1993年
                        85      10     747      ２     348   るＮＳＧグループに属
     医療法人愛広会
                11月
                                                  する医療法人（注７）
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                           高齢者向け施設・住宅                病院
                      売上高
               設立年月
                     （億円）     運営施設数       定員数     運営施設数       病床数
     オペレーターの名称                                                 備考
               （注１）
                           （施設）      （人）     （施設）      （床）
                     （注２）
                           （注３）      （注４）      （注３）      （注５）
                                                  東京証券取引所市場第
                                                  一部上場のソニーフィ
     プラウドライフ株           2006年
                        48      26    1,344       －      －
                                                  ナンシャルホールディ
     式会社           ７月
                                                  ングス株式会社の連結
                                                  子会社
                              ４
                1982年
                        －           495      ６    2,024    －
     医療法人協和会
                ８月           （注８）
     株式会社川島コー           1990年
                        －     115    10,209        －      －
                                                  非上場会社
     ポレーション           ９月
                1970年
                        －      ５     515      －      －
     ベルジ株式会社                                            非上場会社
                ６月
     （注１）「設立年月」は、2019年１月31日時点の登記簿上の表示に基づいて記載しています。
     （注２）「売上高」は、各社より入手した情報及びホームページ記載の情報を基に、単位未満を切り捨てて記載しています。なお、株式会社ベ
        ネッセスタイルケアについては、株式会社ベネッセホールディングスの連結ベースでの数字のうち介護・保育カンパニーのセグメント
        における外部顧客への売上高の数字を記載しています。
     （注３）   「運営施設数」は、各オペレーターが運営する高齢者向け施設・住宅及び病院の施設数の合計をそれぞれ記載しています。各社より入
        手した情報及び各社のホームページ（2018年３月末時点。但し、医療法人協和会、株式会社川島コーポレーション及びベルジ株式会社
        については2018年10月末時点）記載の情報を基に、本資産運用会社において集計した数値を記載しています。
     （注４）   「定員数」は、各オペレーターが運営する高齢者向け施設・住宅の定員数の合計を記載しています。各社より入手した情報及び各社の
        ホームページ（2018年３月末時点）記載の情報を基に、本資産運用会社において集計した数値を記載しています。
     （注５）   「病床数」は、各オペレーターが運営する医療関連施設等の病床数の合計を記載しています。各社より入手した情報及び各社のホーム
        ページ（2018年３月末時点。但し、医療法人協和会については2018年10月末時点）記載の情報を基に、本資産運用会社において集計し
        た数値を記載しています。
     （注６）   ＳＯＭＰＯケア株式会社の「売上高」、「運営施設数」及び「定員数」については、旧ＳＯＭＰＯケアネクスト株式会社と旧ＳＯＭＰ
        Ｏケアメッセージ株式会社の2018年３月末時点における数値を合算して記載しています。
     （注７）ＮＳＧグループのホームページより2017年度の実績に基づき記載しています。
     （注８）介護老人保健施設の数のみ掲載しています。
          （ウ）長期安定的なキャッシュフロー

           本投資法人は、厳選したオペレーターと原則として賃料固定・長期の賃貸借契約を締結し、長期安定的な収
          益を確保しています。介護付有料老人ホームの場合、オペレーターに対しては、入居者からの入居一時金と月
          額利用料に加えて、入居者の要介護度に応じて市町村等から介護報酬が支払われます。一方、本投資法人は、
          オペレーターとの間で原則として賃料固定による長期の賃貸借契約を結ぶ方針であるため、入居者や市町村等
          からの収入の増減にかかわらず、長期安定的なキャッシュフローを獲得することができます。
                         ＜介護付有料老人ホームの場合＞

           本書の日付現在保有する           信託不動産     について、本投資法人がオペレーターと締結する賃貸借契約期間残存年



          数（注１）は平均15.2年           、またこれらの賃貸借契約はすべて固定賃料であり、長期安定的な収益を確保してい
          ます。
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                           ＜賃貸借契約に関する状況＞
          （注１）   「賃貸借契約期間残存年数」は、本書の日付現在において締結されている各信託不動産に係る建物の賃貸借契約につい




             て、2019年２月１日時点の残存日数を365で除して、取得価格との加重平均により算出し、小数第２位を切り捨てて記載し
             ています。以下同じです。また、「賃貸借契約期間残存年数」の円グラフ上のパーセンテージは、2019年２月１日を基準
             日として、各信託不動産に係る建物の賃貸借契約期間残存日数を365で除して算出した年数を、10年以下／10年超～20年以
             下／20年超に分類し、それぞれの分類に属する割合を、取得価格ベースで算出し、小数第２位を切り捨てて記載していま
             す。
          （注２）   「固定賃料比率」とは、固定賃料物件のポートフォリオ全体に占める割合を意味し、取得価格により算定しています。
             「固定賃料物件」とは、本投資法人が賃借人との間で収益その他に賃料額が連動する規定を含まない賃料額が固定された
             賃貸借契約（以下「賃料固定型賃貸借契約」といいます。）を締結している物件をいい、マスターリース会社との間でエ
             ンドテナントからの賃料を原則としてそのまま受け取るパススルー型マスターリース契約を締結している場合には、当該
             マスターリース会社とエンドテナントと間で賃料固定型賃貸借契約が締結されている物件を含みます。以下同じです。
          （注３）   「稼働率」は、2019年３月31日現在における各信託不動産に係る総賃貸可能面積に対して総賃貸面積が占める割合を示し
             ています。
          （エ）投資主優待制度

           本投資法人は、投資主の皆様やご家族にオペレーターが提供する高品質な運営力・サービスを実際に体験し
          てご理解を深めていただきたいとの思いに加え、社会問題化している「介護離職」を少しでも減らしたいとい
          う思いから投資主優待制度を設けました。本投資主優待制度の利用により、本投資法人及びオペレーターをよ
          り身近に感じていただくこと、また投資主の皆様ご自身やご家族が抱えている介護のお悩みや不安の解消の一
          助となることを目指しています。本投資主優待制度の主な概要は以下のとおりです。
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        （オ）信託不動産におけるオペレーターと賃貸借契約の概要
                                               賃貸借契約
                                                        賃料
                                                残存年数
         物件名         オペレーター名          賃貸借形態          賃貸借期間
                                                       固定/変動
                                                （注１）
                                   2007年６月１日～
     アクアマリーン西宮
                             普通借                      18年     固定
     浜
                                   2037年５月31日
     神戸学園都市ビル
                                   2011年３月29日～
     （はぴね神戸学園都
                             普通借                      22年     固定
                                   2041年３月28日
     市）
                グリーンライフ株式
                                   2009年10月20日～
     グリーンライフ守口           会社            普通借                      20年     固定
                                   2039年10月19日
                                   2011年３月29日～
     はぴね神戸魚崎弐番
                             普通借                      22年     固定
     館
                                   2041年３月28日
                                   2008年10月27日～
     シップ千里ビルディ
                             普通借                      19年     固定
     ング
                                   2038年10月27日
                                   2005年11月25日～
     スマイリングホーム           グリーンライフ東日
                             普通借                      18年     固定
     メディス足立           本株式会社
                                   2037年１月31日
                                   2006年５月25日～
     ボンセジュール千歳
                             普通借                      ７年     固定
     船橋
                                   2026年５月24日
                                   2006年５月25日～
     ボンセジュール日野                       普通借                      ７年     固定
                                   2026年５月24日
                                   2006年11月24日～
     ボンセジュール武蔵
                             普通借                      ７年     固定
     新城
                                   2026年11月23日
     メディカル・リハビ
                                   2007年５月22日～
     リホームボンセ                       普通借                      ８年     固定
                                   2027年５月21日
     ジュール秦野渋沢
                株式会社ベネッセス
                タイルケア
     メディカル・リハビ
                                   2007年５月22日～
     リホームボンセ                       普通借                      ８年     固定
                                   2027年５月21日
     ジュール小牧
                                   2006年１月６日～
     ボンセジュール四つ
                             普通借                      ６年     固定
     木
                                   2026年１月５日
                                   2007年５月22日～
     メディカルホームボ
                             普通借                      ８年     固定
     ンセジュール伊丹
                                   2027年５月21日
                                   2002年３月12日～
     グランダ鶴間・大和                       普通借                      ３年     固定
                                   2022年３月31日
                                   2014年３月28日～
     アズハイム光が丘                       普通借                      15年     固定
                                   2034年３月27日
                株式会社アズパート
                ナーズ
                                   2007年３月29日～
     アズハイム文京白山                       普通借                      ８年     固定
                                   2027年３月28日
     ＳＯＭＰＯケア        ラ                      2007年11月１日～
                             普通借                      ８年     固定
     ヴィーレ町田小野路                             2027年10月31日
     ＳＯＭＰＯケア        ラ                      2007年６月28日～
                             普通借                      ８年     固定
     ヴィーレあざみ野                             2027年６月27日
     ＳＯＭＰＯケア        そん                      2009年８月１日～
                ＳＯＭＰＯケア株式
                             普通借                      15年     固定
     ぽの家S    淡路駅前
                会社                   2034年７月31日
     ＳＯＭＰＯケア        そん
                                   2009年８月１日～
                             普通借                      15年     固定
     ぽの家S    神戸上沢
                                   2034年７月31日
     ＳＯＭＰＯケア        ラ                      2007年12月17日～
                             普通借                      ８年     固定
     ヴィーレ浜川崎                             2027年12月31日
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                                               賃貸借契約
                                                        賃料
                                                残存年数
         物件名         オペレーター名          賃貸借形態          賃貸借期間
                                                       固定/変動
                                                （注１）
                                   2008年１月30日～
     さわやか立花館                       普通借                      ９年     固定
                                   2028年１月29日
                                   2008年１月30日～
                株式会社さわやか倶
     さわやか和布刈館                       普通借                      ９年     固定
                楽部
                                   2028年１月29日
                                   2008年１月30日～
     さわやか田川館                       普通借                      ９年     固定
                                   2028年１月29日
                                   2006年11月30日～
     グッドタイムホーム           株式会社ＪＡＰＡＮ
                             普通借                      ７年     固定
     不動前           ライフデザイン
                                   2026年11月29日
                                   2016年８月５日～
     愛広苑壱番館ビル                       普通借                      17年     固定
                                   2036年８月４日
                医療法人愛広会
                                   2017年３月24日～
     新潟リハビリテー
                             普通借                      28年     固定
     ション病院
                                   2047年３月23日
                                   2012年12月11日～
     はなことば南                       普通借                      13年     固定
                                   2032年12月10日
                                   2012年12月11日～
     はなことば三浦                       普通借                      13年     固定
                                   2032年12月10日
                                   2012年12月11日～
                プラウドライフ株式
     はなことば新横浜                       普通借                      13年     固定
                会社
                                   2032年12月10日
                                   2012年12月11日～
     はなことば新横浜２
                             普通借                      13年     固定
     号館
                                   2032年12月10日
                                   2012年12月11日～
     はなことば小田原                       普通借                      13年     固定
                                   2032年12月10日
                                   2007年６月21日～
     ベルジ箕輪                       普通借                      ８年     固定
                                   2027年６月20日
                ベルジ株式会社
                                   2007年６月21日～
     ベルジ武尊                       普通借                      ８年     固定
                                   2027年６月20日
                                   2018年９月27日～
                株式会社川島コーポ
     サニーライフ北品川                       普通借                      24年     固定
                レーション
                                   2043年10月31日
                              賃貸借契約平均残存年数（注２）                          －
                                                  15.2年
                                                    －   100.0％
                                       固定賃料比率
     （注１）各信託不動産の2019年２月１日現在における賃貸借契約残存年数を、１年未満を切り捨てて記載しています。
     （注２）   「賃貸借契約平均残存年数」は、2019年２月１日時点において締結されている                              各信託不動産     に係る建物の賃貸借契約残存日数を365で除
        して、取得価格との加重平均により算出し、小数第２位を切り捨てて記載しています。
        ⑦　投資基準

          本投資法人は、投資対象資産の取得に際し、投資対象資産の特性及び市場環境等を十分に勘案し、当該物件の
         中長期にわたる収益の安定性の観点から投資の適格性の是非を十分に検証します。
          投資対象資産の選定に際しては、本資産運用会社はあらかじめ物件の詳細な調査（デュー・デリジェンス）を
         実施した上で、以下に掲げる投資基準に照らして、地域及びタイプの分散状況についても十分考慮しつつ、取得
         について妥当性の判断を行います。
          なお、以下に掲げる基準は、選定の視点に留まり、総合的な検討の結果、すべての基準を充足していない場合
         でも投資を行うことがあります。
        （ア）投資規模

         　本投資法人は、原則として１物件当たりの取得価格（消費税及び仲介手数料を含みません。）５億円以上の物
         件を投資対象とします。但し、グループホーム等、上記に満たない小規模の物件についても、対象物件の収益
         性、オペレーター及び地域性等を勘案の上、厳選して投資することがあります。
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        （イ）立地
         　本投資法人は、原則として以下に掲げる事項を総合的に検討した上で、優位性の高い物件を投資対象としま
         す。
           ・　交通アクセス
           ・　周辺施設の優位性
           ・　周辺環境の適格性
           ・　周辺地域の将来性（人口動態・高齢化率の推移、ヘルスケア施設の需給等）
           ・　法規制、公的助成制度の状況
           ・　医療計画      、地域医療構想との適合状況（二次医療圏の状況、専門性、優位性等）
        （ウ）ヘルスケア施設の契約形態及び期間

         　本投資法人は、原則として、賃料固定・長期の賃貸借契約をオペレーターと締結している物件を投資対象とし
         ます。但し、賃貸借契約の残存期間が10年未満の物件についても、賃貸借契約が更改される可能性等を勘案の
         上、厳選して投資することがあります。
        （エ）耐震性

         　本投資法人は、原則として、新耐震基準（注１）に基づく建築物に相当する耐震性能を有し、かつ単体でのＰ
         ＭＬ（注２）値が20％以下の物件を投資対象とします。但し、かかる基準を満たさない物件の場合でも、投資後
         の耐震工事等の実現可能性の有無及び費用等を勘案の上、例外的に投資することがあります。また、ＰＭＬ値が
         20％を超える物件についても、ポートフォリオＰＭＬ値を算出し、ポートフォリオＰＭＬ値が15％を超える場合
         には、火災保険及び利益保険の特約として地震保険を付保した上で対象物件の収益性等を勘案の上、投資するこ
         とがあります。
         （注１）「新耐震基準」とは、1981年に改正された建築基準法に基づく建物等の耐震基準（1981年６月１日施行）をいいます。以下
             同じです。
         （注２）   「ＰＭＬ（Probable        Maximum   Loss）」は、予想最大損失率と訳されます。これは、「対象施設あるいは施設群に対し最大の
             損失をもたらす地震が発生し、その場合の90％信頼性水準に相当する物的損失額」と定義されています。実際には、ＰＭＬ
             として再現期間475年の地震を用いることが多く、この地震が発生した場合の物的損害額（90％信頼水準）の再調達価格に対
             する割合で表されます。以下同じです。
        （オ）環境・地質

         　本投資法人は、原則として環境有害物質が検出されず、又は土壌汚染調査基準値（注）を超えない物件を投資
         対象とします。但し、土壌汚染において当該基準値を超える投資物件であっても、対処方法を含め専門家意見を
         踏まえた上で、周辺環境に与える影響、人的な影響、経済的な影響等が極めて低いと判断され、かつポートフォ
         リオの収益の安定に寄与すると判断されれば、当該物件の取得を検討する場合があります。
         （注）「土壌汚染調査基準値」とは、土壌汚染対策法施行規則（平成14年環境省令第29号。その後の改正を含みます。）に定める数
            値をいいます。
        （カ）権利形態

         　本投資法人は、原則として完全所有権の物件を投資対象とします。但し、区分所有物件、共有物件等について
         も、物件の処分及び運営管理における意思決定権が確保できていることを前提とし、収益の安定性、物件特性、
         市場環境等を総合的に勘案の上、投資を行う場合があります。
         　また、旧借地法（大正10年法律第49号。その後の改正を含みます。以下「借地法」といいます。）又は借地借
         家法に基づく借地権に対する投資を可能とします。
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        ⑧　デュー・デリジェンス基準
        （ア）デュー・デリジェンス
         　本投資法人が投資対象不動産を取得する際は、本資産運用会社はあらかじめ物件の詳細な調査（デュー・デリ
         ジェンス）を実施するものとします。
         　なお、検討にあたり、専門的かつ客観的なデュー・デリジェンスを確保するため、エンジニアリング・レポー
         ト及び市場調査レポート等を独立した第三者の調査会社等から取得し、不動産鑑定評価書を独立した第三者の不
         動産鑑定会社から取得します。また、その他必要に応じて専門業者を利用する場合があります。
                                         内容
             項目
     経済的調査         価格調査         ・　購入価格の妥当性（不動産鑑定評価書等）
               オペレーター及び         ・　オペレーター及びテナントの信用状況（決算内容、財務状況、運営状況
               テナント調査           等）
                        ・　オペレーター及びテナントの賃料支払状況、紛争及び破産等の有無
                        ・　オペレーター及びテナントの賃借目的、契約形態、契約内容及びその継
                          承、転貸等の有無
               市場調査         ・　周辺市場の状況（周辺人口、高齢者人口、世帯数、患者数推計、市場賃料
                          及び稼働率等）
                        ・　周辺の競合物件の状況
                        ・　周辺の新規開発計画の動向
                        ・　オペレーター及びテナントの誘致の可能性
               収入関係         ・　過去の稼働率、賃料推移
                        ・　賃貸借契約の形態と賃料の安定性
                        ・　賃料増額・減額の見込等の有無
                        ・　保険制度の現状と将来の見通し
               費用関係         ・　公租公課の変動可能性（軽減措置期間の終了、再開発進行等による評価額
                          の上昇等）
                        ・　プロパティ・マネジメント業務委託契約の形態と管理水準、報酬の適正性
                        ・　建物管理業務委託契約の形態と管理体制、管理水準、管理コストの適正性
                        ・　水道光熱費等の水準とオペレーター及びテナントからの戻入状況
                        ・　修繕履歴と修繕計画、現行の劣化状況を踏まえた予想修繕費、設備等の更
                          新費等の負担及びその妥当性
                        ・　修繕積立の状況と積立金額の妥当性（区分所有等）
                        ・　信託報酬・損害保険料等の状況
     物理的調査         建築及び設備・仕         ・　意匠、主要構造、築年数、設計者、確認検査機関、施工業者等
               様         ・　賃貸可能面積、貸室数、天井高、電気容量、空調方式、床荷重、防災設
                          備、給排水設備、昇降機設備、駐車場その他共用設備の状況
                        ・　病院の設備等の整備状況及び整備計画
                        ・　瑕疵、要修繕箇所の有無
               建物診断         ・　設計図書、建築確認通知書、検査済証、構造計算書、地積測量図等の書類
                          調査
                        ・　外構、屋上、外装、設備等の現地調査
                        ・　エンジニアリング・レポートにおける長期修繕計画の内容
                        ・　建築基準法（昭和25年法律第201号。その後の改正を含みます。以下「建
                          築基準法」といいます。）、都市計画法（昭和43年法律第100号。その後
                          の改正を含みます。以下「都市計画法」といいます。）等関連法令の遵守
                          状況等
                        ・　耐震性能
                        ・　ＰＭＬ（予想最大損失率）
                        ・　建物耐用年数
               建物管理関係         ・　管理委託契約の内容（形態、仕様水準等）及び建物管理状況の良否、建物
                          管理会社等へのヒアリング
                        ・　管理細則等の有無及びその内容、管理会社の質と信用力
               環境調査         ・　アスベスト、ＰＣＢ等の有害物質の使用履歴、使用状況及び保管状況
                        ・　地質状況、土地利用履歴、土壌汚染状況等
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                                         内容
             項目
     法的調査         法令上の制限         ・　遵法性、既存不適格の有無
                        ・　建築基準法及び都市計画法等の建築関連法規、条例、協定等による建築制
                          限、消防関連法規への適合性、用途制限、使用制限等の有無
               境界調査         ・　境界確定の状況、越境物の有無とその状況
                        ・　実測面積の確定状況
                        ・　境界紛争の有無
               契約等         ・　賃貸借契約、転貸借契約、使用契約等の状況
                        ・　駐車場契約、看板設置契約、アンテナ設置契約、自動販売機設置契約等の
                          状況
                        ・　オペレーター及びテナントとの紛争の有無及び可能性等
               権利関係の確認         ・　土地及び建物について、その権利関係（完全所有権、地上権、借地権、共
                          有、分有、区分所有、区分所有の共有等）の把握、権利関係に付随する各
                          種契約等（管理規約、共有者間の取り決め等）の確認、登記事項証明書及
                          び公図の確認、道路の状況（公道、私道）、所有権等を制約する権利の付
                          着の有無
                        ・　隣接地権者等との紛争の有無
                        ・　信託契約の内容
        （イ）事業デュー・デリジェンス

         　本投資法人が投資対象不動産を取得する際は、一般社団法人投資信託協会による2014年５月15日制定「ヘルス
         ケア施設供給促進のためのＲＥＩＴの活用に関するガイドライン」及び                                  国土交通省による2015年６月26日制定
         「病院不動産を対象とするリートに係るガイドライン」                          を参考として、本資産運用会社は投資対象物件のオペ
         レーターの事業運営能力及び経営の安定性の確認を含む事業デュー・デリジェンスを行います。
             項目                            内容
     遵法性の確認                   ・　コンプライアンス体制の整備状況（ケアプラン、ケア記録作成の有無、
                          チェック体制等）
                        ・　行政監査（検査）の状況
                        ・　反社会的勢力への対応状況
     事業性の確認（オペレーター）                   ・　経営体制
                        ・　業歴、業容
                        ・　法人全体の業績（他事業がある場合は各事業部門の業績）
                        ・　当該事業モデルの概要            （利用料・賃料とサービス内容のバランス等）
                        ・　信用情報（決算内容、財務状況等）
     事業性の確認（ヘルスケア施設）                   ・　施設の収支構造・状況
                        ・　競合状況
                        ・　入退去の状況
                        ・　立地条件
                        ・　運営体制（営業体制、職員の状況等）
     事業性の確認（医療関連施設等）                   ・　病院開設者の医療法等の規定又はこれに関連する通知の遵守状況
                        ・　医療計画、地域医療構想への適合状況
                        ・　実施診療の概要
                        ・　二次医療圏における連携状況、専門性、優位性
                        ・　外来患者数、入院患者数、病床稼働状況等
                        ・　機能性（平均在院日数、紹介率、診療実績等）
         　さらに、本資産運用会社は、上記を踏まえた上での市場調査レポート等による第三者評価との比較・確認を行

         うこととしています。
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        ⑨　投資判断基準
             項目                            目的
                        ・　売主の状況確認
     取引概要                   ・　オペレーターの状況確認
                        ・　取引条件及びスケジュールの確認
                        ・　不動産関連資産の投資基準への適合性の確認
                        ・　不動産関連資産の収益、費用の過去実績、適正及び将来予測
     投資分析
                        ・　想定収支に基づく将来収支の検証
                        ・　賃貸借契約の履行確実性
                        ・　ポートフォリオに与える影響の検証（築年数、地理的分散、ＮＯＩ、資本
     ポートフォリオ分析
                          的支出、修繕費用等）
                        ・　デュー・デリジェンス等の結果、抽出されたリスクの把握とその対応策の
                          検討
     リスク分析
                        ・　オペレーターに起因するリスクの確認
                        ・　取引関係者に起因するリスクの確認
     ストラクチャー概要                   ・　物件取得に係るストラクチャー及び締結する契約内容等の確認
                        ・　必要資金額の算出及び資金調達方法の検討
     ファイナンス                   ・　本投資法人の財務方針との整合性確認
                        ・　本投資法人の配当金への影響の分析
        ⑩　フォワード・コミットメント等に関する方針

          本投資法人は、不動産等の取得にあたって、先日付での売買契約であって、契約締結日から１ヶ月以上経過し
         た後に決済・物件引渡しを行うこととしているもの及びその他これに類する契約（以下「フォワード・コミット
         メント等」といいます。）を締結することがあります。
         　フォワード・コミットメント等を行う場合には、以下の点に留意することとします。
           ・　契約不履行に関する解約違約金の水準、ポートフォリオ全体の収支及び配当水準等に与える影響等（東
             京証券取引所の定める上場廃止基準を含みます。）
           ・　売買契約締結から物件引渡しまでの期間、当該期間中における金融環境及び不動産市場等の変動リスク
             の可能性、決済資金の調達方法等
        ⑪　ポートフォリオ運営・管理方針

        （ア）基本方針
         　本投資法人は、中長期にわたる安定した収益の確保と資産価値の維持・向上及びテナント満足度を高めること
         を目指し、以下の方法に基づき賃貸収入や稼働率の維持・向上、適切な管理・修繕の実施、管理コストの適正
         化・効率化に努めます。
        （イ）資産管理計画の策定及び管理

         　本資産運用会社は、その社内規程である運用ガイドライン等に基づき、本投資法人の運用資産の運用に係る資
         産管理計画を策定し、資産管理計画に沿った運営・管理を行います。資産管理計画は、原則として本投資法人の
         決算期毎に見直し、必要に応じて変更します。また、それ以外の場合でも必要に応じて、その都度変更すること
         としています。
        （ウ）リーシング方針

         　マーケット動向を調査・把握し、個別物件における適正な賃貸条件等の検討を行います。
         　オペレーターとの賃貸借契約に際しては、信用度、賃料水準、賃貸借契約形態、期間及び再契約の可能性等を
         総合的に判断し、また、本資産運用会社の社内規程に従い、反社会的勢力との関係をチェックします。
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        （エ）ＰＭ会社の選定方針、モニタリング
         　ＰＭ会社の選定にあたっては、「利害関係者取引規程」及び「外部委託・評価基準」に基づき、不動産運営・
         管理の経験や能力、対象となる運用資産における実績、運用計画に沿った業務遂行の実現性、コスト水準、運用
         の継続性及び手数料水準等を総合的に勘案し、本投資法人の総合的な収益向上に寄与する会社を選定します。上
         記業務委託を行った場合は、「外部委託・評価基準」に基づき、当該委託先の業務水準や報酬額等についての評
         価を定期的に行い、適正な業務遂行レベルが維持できていない場合は、契約の解除を行うこと又は契約の更新を
         行わないことを検討します。
         　また、ＰＭ会社を選定しない場合もあります。ＰＭ会社を選定しない場合は、オペレーターがその業務を兼務
         する場合があります。
        （オ）オペレーター及びヘルスケア施設のデュー・デリジェンス、モニタリング

         　取得時において、オペレーター及びヘルスケア施設の事業性に係るデュー・デリジェンスを実施し、取得後に
         おいては、オペレーター及びヘルスケア施設の事業性について継続的なモニタリングを実施します。
        （カ）修繕計画・資本的支出に関する方針

         　中長期的な運用資産の収益の維持向上を図ることを目的として、運用資産の状況及び特性、ニーズ等を考慮し
         た個別物件毎の修繕計画を、オペレーター及びＰＭ会社と協議のうえ策定し、必要な修繕・資本的支出を行うも
         のとします。
         　修繕及び設備投資は、原則としてポートフォリオ全体の減価償却費も勘案して判断するものとします。但し、
         オペレーター及び入居者／施設利用者の満足度向上に向けた政策上の観点から必要なものについては、早期に実
         施するものとします。
        （キ）付保方針

         　火災・事故等に起因する建物への損害や、第三者からの損害賠償請求等のリスクに対処するため、必要な火災
         保険及び損害賠償保険等を運用資産に付保します。
         　また、地震保険の付保については、地震の発生時に予想されるポートフォリオ全体に対する影響及び保険の実
         効性を考慮し、ポートフォリオＰＭＬ値が15％超の場合は、個別物件のＰＭＬ値が20％超の物件について、20％
         を超えた部分に対し火災保険及び利益保険の特約として地震保険を付保することを検討します。
         　なお、引受保険会社の選定に際しては、保険代理店又は保険ブローカーを通じ、複数社から提示された条件等
         を基に選定します。
        ⑫　売却方針

          本投資法人は、中長期にわたって運用資産を保有し、安定収益を確保すること基本方針としており、運用資産
         の短期的な売却は原則として行わないものとします。但し、不動産マーケットの状況及び個別のヘルスケア施設
         の分析結果等を勘案し、最適なポートフォリオ維持のため必要と判断する場合には、運用資産の売却を検討する
         ことがあります。
          売却にあたっては、不動産鑑定評価等の第三者意見を参考としつつ、主に以下の観点から総合的に判断しま
         す。
          ・不動産マーケットの見通し
          ・当該運用資産の周辺の開発予測
          ・収益の見通し
          ・劣化又は陳腐化への対応状況
          ・オペレーターの属性及び契約内容
          ・ポートフォリオの構成
        ⑬　財務戦略

          本投資法人は、安定的な財務運営を行うために、以下の基本方針を定めています。
        （ア）エクイティ・ファイナンス

          資産の取得、工事金の支払、敷金・保証金の返済、本投資法人の運営に係る費用の支払い又は債務の返済等を
         目的として、投資口の追加発行を行います。投資口の追加発行は、長期的かつ安定的な成長を目指し、既存投資
         主の権利の希薄化及びそれに伴う投資口の取引価格の低下等に配慮しつつ、新たに取得する不動産関連資産の取
         得時期及びスポンサーのウェアハウジング機能の活用可能性、ＬＴＶ、有利子負債の返済時期及び返済までの残
         存期間並びに経済市況等を総合的に勘案し機動的に行います。
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        （イ）デット・ファイナンス
         　運用資産の着実な成長並びに効率的な運用及び運用の安定に資するため、資産の取得、修繕費若しくは分配金
         の支払い、本投資法人の運営に要する資金、又は債務の返済（敷金・保証金並びに借入金及び投資法人債（短期
         投資法人債を含みます。以下同じです。）の債務の返済を含みます。）等の資金の手当てを目的として、資金を
         借入れ（コール市場を通じる場合を含みます。）又は投資法人債を発行することを検討します。但し、短期投資
         法人債の発行により調達した資金の使途又は目的については、法令に定める範囲に限るものとします。なお、資
         金を借入れる場合は、金融商品取引法に規定する適格機関投資家（但し、租税特別措置法第67条の15に規定する
         機関投資家に限ります。）からの借入れに限るものとします（規約第37条第１項）。
         　資金の借入れ及び投資法人債の発行に際しては、資金調達の機動性及び財務の安定性のバランスに配慮した資
         金調達を行います。具体的には長期比率、固定比率、返済期限の分散、調達方法（借入金・投資法人債）、コ
         ミットメントラインの設定等を検討します。
         　借入金及び投資法人債の発行の限度額は、それぞれ１兆円とし、かつ、その合計額が１兆円を超えないものと
         します（規約第37条第３項）。
         　原則として無担保・無保証での資金調達を行うものの、資金の借入れ及び投資法人債の発行において、運用資
         産を担保として提供することができます（規約第37条第２項）。
         　本投資法人は、ＳＭＢＣを中心とする複数の金融機関との間で強固かつ安定的な取引関係を築きます。さら
         に、借入金の長期固定化とマチュリティ分散（返済期限の分散化）を図り、安定的かつ健全な運営を行います。
        （ウ）ＬＴＶ

         　ＬＴＶの水準は、資金余力の確保に留意しつつ、原則として65％を上限とします。但し、新規投資や資産評価
         の変動により、一時的に65％を超えることがあります。
        （エ）余資運用等

          ａ．デリバティブ取引
           　借入れ及びその他の投資法人に係る負債から生じる金利変動リスクのヘッジを主たる目的として、経済状
           況及び金利の動向を考慮し、デリバティブ取引に係る権利への投資を行うことがあります。
          ｂ．キャッシュ・マネジメント

           　本投資法人は、保有するポートフォリオにおける資金ニーズを常にモニタリングし、的確に把握した上
           で、最も効率的かつ適切なキャッシュ・マネジメントを行うものとします。
           　なお、本投資法人は、オペレーター等から預託された敷金・保証金の一部又は全部についても、必要に応
           じ、運用資金の一部に活用することがあります。また、諸々の資金ニーズ（修繕及び資本的支出、分配金の
           支払い、小口債務の返済、本投資法人の運営に関わる運転資金、敷金等の返還、又は不動産関連資産の新規
           購入等）に対し、機動的に対応するため、融資枠等の設定状況も勘案した上で、適切と考えられる金額を現
           預金として保有するものとします。
        ⑭　情報開示方針

        （ア）基本方針
          本投資法人は、透明性確保の観点から、法定開示に加えて、有用かつ適切と判断される投資情報を、情報の透
         明性及び分かりやすさに配慮し、正確かつ迅速に開示します。
        （イ）開示方針

          投信法及び金融商品取引法などの法令、諸規則、東京証券取引所並びに一般社団法人投資信託協会等がそれぞ
         れ要請する内容及び様式に従って、適切に開示を行います。また、投資主に対して重要かつ有用な情報をできる
         限り開示するよう努めます。
        （ウ）利害関係者との取引に関する情報開示の方針

          本資産運用会社の利害関係者取引規程に定める利害関係者との一定の取引については、透明性確保の観点か
         ら、適用ある法令、規則及び当該利害関係者取引規程等に従って、適切な方法により速やかに開示するものとし
         ます。
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       （２）【投資対象】
         ①　投資対象とする資産の種類
         （ア）本投資法人は、投信法に基づき、資産を主として不動産等資産のうち不動産、不動産の賃借権、地上権及
            びこれらの資産のみを信託する信託の受益権に対する投資として運用するものとし、継続的な投資を通じ
            て、中長期にわたる安定した収益の確保と運用資産の着実な成長を目指して運用を行うことを基本方針と
            しています（規約第28条）。
         （イ）本投資法人は、規約第28条に定める資産運用の基本方針に従い、以下に掲げる特定資産に投資します。

           ａ．不動産
           ｂ．次に掲げる各資産（以下併せて「不動産同等物」と総称し、不動産及び不動産同等物を併せて「不動産

             等」と総称します。）
           （ⅰ）　不動産の賃借権
           （ⅱ）　地上権
           （ⅲ）　不動産、不動産の賃借権又は地上権を信託する信託の受益権（不動産に付随する金銭と合わせて信
               託する包括信託を含みます。）
           （ⅳ）　不動産、不動産の賃借権又は地上権に対する投資として運用することを目的とする金銭の信託の受
               益権
           （ⅴ）　不動産に関する匿名組合出資持分（当事者の一方が相手方の行うa.又はb.（ⅰ）ないし（ⅳ）に掲
               げる資産の運用のために出資を行い、相手方がその出資された財産を主として当該資産に対する投
               資として運用し、当該運用から生じる利益の分配を行うことを約する契約に係る出資の持分をいい
               ます。以下同じです。）
           （ⅵ）　信託財産を主として（ⅴ）に掲げる資産に対する投資として運用することを目的とする金銭の信託
               の受益権
           ｃ．裏付けとなる資産の２分の１を超える額を不動産等に投資することを目的とする次に掲げるもの（な

             お、権利を表示する証券が発行されていない場合には当該証券に表示されるべき権利を含みます。）
             （以下、「不動産対応証券」と総称します。）
           （ⅰ）　優先出資証券（資産の流動化に関する法律（平成10年法律第105号。その後の改正を含みます。）
               （以下「資産流動化法」といいます。）に定める優先出資証券をいいます。）
           （ⅱ）　投資信託の受益証券（投信法に定める受益証券をいいます。）
           （ⅲ）　投資法人の投資証券（投信法に定める投資証券をいいます。）
           （ⅳ）　特定目的信託の受益証券（資産流動化法に定める特定目的信託の受益証券をいいます。）
           （ⅴ）　匿名組合出資持分証券（金融商品取引法第２条第２項第５号に定める匿名組合出資持分をいいま
               す。）
         （ウ）本投資法人は、前記（イ）に掲げる特定資産のほか、次に掲げる特定資産に投資します。

           ａ．その他の特定資産（なお、権利を表示する証券が発行されていない場合には当該証券に表示されるべき
             権利を含みます。）
           （ⅰ）　預金
           （ⅱ）　コールローン
           （ⅲ）　国債証券（金融商品取引法に定めるものをいいます。）
           （ⅳ）　地方債証券（金融商品取引法に定めるものをいいます。）
           （ⅴ）　特別の法律により法人の発行する債券（金融商品取引法に定めるものをいいます。）
           （ⅵ）　資産流動化法に規定する特定社債券（金融商品取引法に定めるものをいいます。）
           （ⅶ）　社債券（金融商品取引法に定めるものをいいます。）
           （ⅷ）　譲渡性預金証書
           （ⅸ）　貸付信託の受益証券（金融商品取引法に定めるものをいいます。）
           （ⅹ）　コマーシャル・ペーパー（金融商品取引法に定めるものをいいます。）
           （xⅰ）    金銭債権（投資信託及び投資法人に関する法律施行令（平成12年政令第480号。その後の改正を含
               みます。以下「投信法施行令」といいます。）に定めるものをいいます。）
           （xⅱ）    株券（金融商品取引法に定めるものをいいます。）
           （xⅲ）    信託財産を主として（ⅰ）ないし（xii）に掲げる資産に対する投資として運用することを目的と
               する金銭の信託の受益権
           （xⅳ）    有価証券（投信法施行令第３条第１項に基づくものをいいます。以下同じです。但し、前記（イ）
               b.若しくはc.又は本a.（ⅰ）ないし（xⅲ）に該当するものを除きます。）
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           ｂ．デリバティブ取引に係る権利（投信法施行令第３条第２項に定めるものをいいます。）

           ｃ．再生可能エネルギー発電設備（投信法施行令に定めるものをいいます。以下同じです。）

         （エ）本投資法人は、前記のほか、不動産等又は不動産対応証券（以下、不動産等及び不動産対応証券を併せて

            「不動産関連資産」と総称します。）への投資に付随して取得が必要又は有用と認められる下記の権利等
            に投資することができます。
           ａ．商標法（昭和34年法律第127号。その後の改正を含みます。）に基づく商標権等（商標権又はその専用

             使用権若しくは通常使用権をいいます。）
           ｂ．著作権法（昭和45年法律第48号。その後の改正を含みます。）に基づく著作権等
           ｃ．動産（民法（明治29年法律第89号。その後の改正を含みます。以下「民法」といいます。）に定めるも
             のをいいます。）（但し、再生可能エネルギー発電設備に該当するものを除きます。）
           ｄ．温泉法（昭和23年法律第125号。その後の改正を含みます。）において定める温泉の源泉を利用する権
             利及び当該温泉に関する設備等
           ｅ．特定出資（資産流動化法に定めるものをいいます。）
           ｆ．民法上の組合の出資持分（但し、前記（ウ）a.（xⅳ）の有価証券に該当するものを除きます。）
           ｇ．各種の損害保険契約及びそれに基づく権利又は利益
           ｈ．地球温暖化対策の推進に関する法律（平成10年法律第117号。その後の改正を含みます。）に基づく算
             定割当量その他これに類似するもの又は排出権（温室効果ガスに関する排出権を含みます。）
           ｉ．地役権
           ｊ．不動産関連資産への投資に付随して取得が必要又は有用となるその他の権利
         （オ）本投資法人は、前記のほか、投資法人の組織運営に伴い保有するその他の権利を取得することができま

            す。
         ②　投資態度

         　本投資法人の規約に定める投資態度は、以下のとおりです（規約第29条）。
         （ア）本投資法人が不動産（本（ア）においては、不動産等及び不動産対応証券の各裏付けとなる不動産を含み

            ます。）に投資する場合には、その主たる用途は、ヘルスケア施設の用に供され、又は供されることが可
            能なものとします。但し、複数の不動産が社会経済上一体的に利用され得る場合において、これを一体と
            して評価した場合の主たる用途がヘルスケア施設の用に供され、又は供されることが可能なものであると
            判断される場合には、これに関連して本投資法人が保有することとなる不動産等又は不動産対応証券の裏
            付けとなる不動産等の主たる用途がヘルスケア施設の用に供され、又は供されることが可能なものである
            ことを条件として、当該一体としての複数の不動産の全部又は一部に係る不動産等又は不動産対応証券を
            取得することができます。
            なお、本②において「ヘルスケア施設」とは、「高齢者向け施設・住宅」、「医療関連施設等」及び「そ
            の他介護・医療・健康関連施設」とし、それぞれ以下の意味を有するものとします。
           ａ．「高齢者向け施設・住宅」とは、以下の施設とします。
           （ⅰ）老人福祉法に定める「有料老人ホーム」
           （ⅱ）高齢者の居住の安定確保に関する法律に定める「サービス付き高齢者向け住宅」
           （ⅲ）老人福祉法に基づく「認知症高齢者グループホーム」
           （ⅳ）その他の高齢者施設・住宅（老人福祉法、介護保険法等に規定され、又は基づく「介護老人福祉施
              設」、「介護老人保健施設」、「介護療養型医療施設」、「軽費老人ホーム」及び「養護老人ホー
              ム」その他高齢者向けに介護、生活支援等のサービスを提供し、又は提供することが可能な施設とし
              ます。）
           ｂ．「医療関連施設等」とは、医療法に定める「病院」及び「診療所」、複数の診療科目の診療所や薬局等
             が集積された医療モール、その他医療、健康診断又はこれらに付随関連するサービスを提供し、又は提
             供することが可能な施設とします。
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           ｃ．「その他介護・医療・健康関連施設」とは、以下の施設とします。
           （ⅰ）a.又はb.の各施設に経済的若しくは機能的に付随又は関連するサービスを提供し、又は提供すること
              が可能な施設、その他介護、医療又は健康の回復、維持若しくは向上を目的としたサービスを提供
              し、又は提供することが可能な施設
           （ⅱ）a.若しくはb.又は本c.（ⅰ）の施設に携わる人材を養成し、又は養成することが可能な教育施設
           （ⅲ）その他a.若しくはb.又は本c.（ⅰ）若しくは（ⅱ）の各施設への投資に付随して取得が必要又は有用
              と認められる施設
         （イ）本投資法人は、主として日本国内に所在する資産を主たる投資対象地域とするものとします。

         （ウ）本投資法人が取得する資産の組入比率は、特定不動産（本投資法人が取得する特定資産のうち不動産、不

            動産の賃借権若しくは地上権又は不動産の所有権、土地の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権
            をいいます。）の価額の合計額の本投資法人の有する特定資産の価額の合計額に占める割合を100分の75
            以上とする方針によるものとします。
         ③　投資基準及び地域別、用途別等による投資割合

         　前記「（１）投資方針／③              本投資法人の投資対象」及び同「⑦投資基準」をご参照ください。
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       （３）【分配方針】
        ①　分配方針
         　本投資法人は、原則として以下の方針に基づき分配を行うものとするほか、金銭の分配にあたっては、一般社
         団法人投資信託協会が定める諸規則に従うものとします（規約第36条第１項）。
         （ア）本投資法人の運用資産の運用等によって生じる分配可能金額（以下「分配可能金額」といいます。）は、

            投信法及び我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準・慣行に準拠して決算期ごとに計
            算される利益（投信法第136条第１項に規定する利益をいいます。）の金額をいいます。
         （イ）分配金額は、租税特別措置法第67条の15第１項に定める投資法人の課税の特例（以下「投資法人に係る課

            税の特例規定」といいます。）に規定される本投資法人の配当可能利益の額の100分の90に相当する金額
            （法令改正等により当該金額の計算に変更があった場合には変更後の金額とします。）を超えて分配する
            ものとして、本投資法人が決定する金額とします（但し、分配可能金額を上限とします。）。なお、本投
            資法人は運用資産の維持又は価値向上に必要と認められる長期修繕積立金、支払準備金、分配準備積立金
            並びにこれらに類する積立金及び引当金等のほか必要な金額を利益から積み立て、又は留保その他の処理
            を行うことができます。
         （ウ）分配金に充当せず留保した利益及び決算期までに稼得した利益については、本投資法人の資産運用の基本

            方針及び投資態度等の定めに基づき運用を行うものとします。
        ②　利益を超えた金銭の分配

          本投資法人は、経済環境、不動産市場及び賃貸市場等の動向、保有資産の状況並びに財務の状況等により本投
         資法人が適切と判断する場合、前記「①分配方針（イ）」で定める分配金額に投信協会の諸規則に定める額を上
         限として本投資法人が決定する額を加算した額を、分配可能金額を超えて分配することができます。また、本投
         資法人は、金銭の分配金額が投資法人に係る課税の特例規定における要件を満たさない場合には、当該要件を満
         たす目的をもって本投資法人が決定した金額により、分配可能金額を超えて金銭の分配をすることができます。
         さらに、本投資法人は、本投資法人における課税負担の軽減を目的として本投資法人が適切と判断する場合、本
         投資法人が決定した金額により、分配可能金額を超えて金銭の分配をすることができます。なお、本投資法人
         は、原則として毎期継続的に利益を超える金銭の分配を行う方針とします。利益を超えて投資主に分配された金
         額は、まず出資剰余金の額から控除し、控除しきれない金額は出資総額から控除します。また、その実施及び金
         額の決定にあたっては、保有資産の競争力の維持・向上に向けて必要となる資本的支出の金額及び本投資法人の
         財務状態に十分配慮します。但し、経済環境、不動産市場及び賃貸市場等の動向、保有資産の状況並びに財務の
         状況等を踏まえ、本投資法人が不適切と判断した場合には利益を超える金銭の分配は行わないことができます
         （規約第36条第２項）。
        ③　分配金の分配方法

          分配金は、金銭により分配するものとし、原則として決算期から３ヶ月以内に、決算期現在の最終の投資主名
         簿に記載又は記録のある投資主又は登録投資口質権者を対象に、投資口の口数に応じて分配します（規約第36条
         第３項）。
        ④　分配金の除斥期間等

         　分配金は、その支払開始の日から満３年を経過したときは、本投資法人はその支払いの義務を免れるものとし
         ます。なお、未払分配金には利息は付さないものとします（規約第36条第４項）。
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       （４）【投資制限】
        ①　規約により定める投資制限
         　規約により定める投資制限（規約第31条）は、以下のとおりです。
         （ア）金銭債権（投信法施行令第３条第７号に規定する金銭債権をいいます。）及び有価証券（金融商品取引法

            第２条第１項に規定する有価証券及び同条第２項の規定により有価証券とみなされる権利をいいます。不
            動産等、不動産対応証券及び規約第30条第１項第２号若しくは第３号又は第２項第１号①ないし⑬に該当
            するものを除きます。）は、積極的に投資を行うものではなく、余資の運用の場合には安全性及び換金性
            を勘案した運用を図るものとし、その他の場合は不動産関連資産との関連性を勘案した運用を図るものと
            します。
         （イ）デリバティブ取引に係る権利は、本投資法人に係る負債から生じる金利変動リスク、その他のリスクを

            ヘッジすることを目的とした運用に限るものとします。
        ②　金融商品取引法及び投信法による投資制限

         　本投資法人は金融商品取引法及び投信法による投資制限に従います。主なものは以下のとおりです。
         （ア）資産運用会社による運用の制限

          　登録を行った投資法人は、資産運用会社にその資産の運用に係る業務の委託をしなければなりません。資産

          運用会社は、資産の運用に係る業務に関して一定の行為を行うことが禁止されており、結果的に、投資法人が
          一定の投資制限に服することになります。かかる禁止行為の主なものは以下のとおりです。
          ａ．自己取引等

           　資産運用会社が自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行
           うこと（金融商品取引法第42条の２第１号）。但し、投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又
           は金融商品取引業の信用を失墜させるおそれのないものとして金融商品取引業等に関する内閣府令（平成19
           年内閣府令第52号。その後の改正を含みます。以下「業府令」といいます。）第128条で定めるものを除き
           ます。
          ｂ．運用財産相互間の取引

           　資産運用会社が運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと（金融商品取引法第
           42条の２第２号）。但し、投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を
           失墜させるおそれのないものとして業府令第129条で定めるものを除きます。
          ｃ．第三者の利益を図る取引

           　資産運用会社が特定の金融商品、金融指標又はオプションに関し、取引に基づく価格、指標、数値又は対
           価の額の変動を利用して自己又は登録投資法人以外の第三者の利益を図る目的をもって、正当な根拠を有し
           ない取引を行うことを内容とした運用を行うこと（金融商品取引法第42条の２第３号）。
          ｄ．投資法人の利益を害する取引

           　資産運用会社が通常の取引の条件と異なる条件で、かつ、当該条件での取引が登録投資法人の利益を害す
           ることとなる条件での取引を行うことを内容とした運用を行うこと（金融商品取引法第42条の２第４号）。
          ｅ．分別管理が確保されていない場合の売買等の禁止

           　資産運用会社が、以下の権利又は有価証券について、これに関して出資され又は拠出された金銭（これに
           類するものとして政令で定めるものを含みます。）が、当該金銭を充てて行われる事業を行う者の固有財産
           その他当該者の行う他の事業に係る財産と分別して管理することが当該権利又は有価証券に係る契約その他
           の法律行為において確保されているものとして業府令で定めるものでない場合に、当該権利についての取引
           （金融商品取引法第２条第８項第１号、第２号又は第７号から第９号までに掲げる行為をいいます。）を行
           うこと（金融商品取引法第40条の３）。
             （ⅰ）金融商品取引法第２条第２項第５号又は第６号に掲げる権利
             （ⅱ）金融商品取引法第２条第１項第21号に掲げる有価証券（金融商品取引法施行令（昭和40年政令第
                321号。その後の改正を含みます。以下「金融商品取引法施行令」といいます。）で定めるもの
                に限ります。）
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             （ⅲ）金融商品取引法第２条第２項第７号に掲げる権利（金融商品取引法施行令で定めるものに限りま
                す。）
          ｆ．その他業府令で定める取引

           　上記のほか、資産運用会社が行う行為のうち、投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金
           融商品取引業の信用を失墜させるものとして業府令で定める以下の行為（金融商品取引法第42条の２第７
           号、同法第44条の３第１項第３号、業府令第130条）。
             （ⅰ）資産運用会社が自己の監査役、役員に類する役職にある者又は使用人との間における取引を行う
                ことを内容とした運用を行うこと（業府令第128条各号に掲げる行為を除きます。）（業府令第
                130条第１項第１号）。
             （ⅱ）資産運用会社が自己又は第三者の利益を図るため、登録投資法人の利益を害することとなる取引
                を行うことを内容とした運用を行うこと（同項第２号）。
             （ⅲ）第三者（資産運用会社の親法人等及び子法人等を含みます。）の利益を図るため、その行う投資
                運用業に関して運用の方針、運用財産の額又は市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを
                内容とした運用を行うこと（同項第３号、金融商品取引法第44条の３第１項第３号）。
             （ⅳ）他人から不当な取引の制限その他の拘束を受けて運用財産の運用を行うこと（業府令第130条第
                １項第４号）。
             （ⅴ）有価証券の売買その他の取引等について、不当に取引高を増加させ、又は作為的な値付けをする
                ことを目的とした取引を行うことを内容とした運用を行うこと（同項第５号）。
             （ⅵ）第三者の代理人となって当該第三者との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこと
                （但し、資産運用会社があらかじめ個別の取引毎にすべての権利者に当該取引の内容及び当該取
                引を行おうとする理由を説明し、当該権利者の同意を得て行うものを除きます。）（同項第６
                号）。
             （ⅶ）その他業府令に定める内容の運用を行うこと。
         （イ）同一株式の取得制限

          　登録投資法人は、同一の法人の発行する株式につき、登録投資法人の保有する当該株式に係る議決権の総数

          が、当該株式に係る議決権の総数の100分の50を超えることとなる場合には、当該株式を取得することができ
          ません（投信法第194条第１項、投信法施行規則第221条）。もっとも、投資法人が、国外の特定資産につい
          て、当該特定資産が所在する国の法令等の制限により、不動産の取得等をすることができない場合において、
          専ら不動産の取得等を行うことを目的とする法人の株式を取得するときはこの限りではありません（投信法第
          194条第２項）。
         （ウ）自己投資口の取得及び質受けの制限

          　投資法人は、当該投資法人の投資口を取得し、又は質権の目的として受けることができません。但し、次に

          掲げる場合において当該投資口を取得するときは、この限りではありません（投信法第80条第１項）。
          ａ．資産を主として特定資産に対する投資として運用することを目的とする投資法人が、投資主との合意によ
            り当該投資法人の投資口を有償で取得することができる旨を規約で定めた場合
          ｂ．合併後消滅する投資法人から当該投資口を承継する場合
          ｃ．投信法の規定により当該投資口の買取りをする場合
          ｄ．その他投信法施行規則で定める場合
          　なお、本投資法人は、投資主との合意により本投資法人の投資口を有償で取得することができる旨、規約で

          定めています（規約第５条第２項）
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         （エ）子法人による親法人投資口の取得制限
          　他の投資法人（子法人）の発行済投資口の総口数の過半数にあたる投資口を有する投資法人（親法人）の投

          資口については、次に掲げる場合を除くほか、当該子法人は、取得することができません（投信法第81条第１
          項、第２項）。
          ａ．合併後消滅する投資法人から親法人の投資口を承継する場合
          ｂ．その他投信法施行規則で定める場合
          　なお、他の投資法人の発行済投資口の過半数の投資口を、親法人及び子法人又は子法人が有するときは、当
          該他の投資法人はその親法人の子法人とみなされます（投信法第81条第４項）。
         （オ）利害関係人等との一定の取引制限

           投資法人とその資産運用会社の利害関係人等との間で不動産又は有価証券の取得、譲渡又は貸借の取引が行

          われる場合には、当該資産運用会社は、あらかじめ、当該投資法人の同意（役員会の承認を必要とします。）
          を得なければなりません（投信法第201条の２）。但し、一定の軽微基準に該当する場合は、この限りではあ
          りません（同条第１項括弧書き、投信法施行規則第245条の２）。
        ③　その他の投資制限

         （ア）有価証券の引受け及び信用取引
           本投資法人は有価証券の引受け及び信用取引は行いません。

         （イ）借入れ及び投資法人債

          ａ．本投資法人は、運用資産の着実な成長並びに効率的な運用及び運用の安定性に資するため、資産の取得、

            修繕費その他の維持管理費用若しくは分配金の支払、本投資法人の運営に要する資金、又は本投資法人の
            債務の返済（敷金・保証金の返還並びに借入金及び投資法人債（短期投資法人債を含みます。以下同じで
            す。）の債務の返済を含みます。）等の資金の手当てを目的として、資金を借入れ（コール市場を通じる
            場合を含みます。）又は投資法人債を発行することができます。但し、短期投資法人債の発行により調達
            した資金の使途又は目的については、法令に定める範囲に限るものとします。なお、資金を借り入れる場
            合は、金融商品取引法に規定する適格機関投資家（但し、租税特別措置法第67条の15に規定する機関投資
            家に限ります。）からの借入れに限るものとします（規約第37条第１項）。
          ｂ．上記a．の場合、本投資法人は運用資産を担保として提供することができるものとします（規約第37条第

            ２項）。
          ｃ．借入金及び投資法人債発行の限度額は、それぞれ１兆円とし、かつその合計額が１兆円を超えないものと

            します（規約第37条第３項）。
         （ウ）集中投資

          　集中投資について法令上の制限はありません。なお、不動産の用途・所在地域による分散投資に関する方針

          について、前記「（１）投資方針」をご参照ください。
         （エ）他のファンドへの投資

          　他のファンド（投資口及び投資信託の受益証券）への投資について、規約上の制限はありません。

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      ３【投資リスク】
        　以下において、本投資口への投資に関するリスク要因となる可能性があると考えられる主な事項を記載していま

        す。また、今後本投資法人が投資法人債（以下「本投資法人債」といい、短期投資法人債を含むことがありま
        す。）を発行する場合、これらの事項は、本投資法人債への投資に関してもリスク要因となる可能性があります。
        但し、以下は本投資法人への投資に関するすべてのリスクを網羅したものではなく、記載されたリスク以外のリス
        クも存在します。また、本書に記載の事項には、特に本投資法人及び本資産運用会社の目標及び意図を含め、将来
        に関する事項が存在しますが、別段の記載のない限り、これら事項は本書の日付現在における本投資法人及び本資
        産運用会社の判断、目標、一定の前提又は仮定に基づく予測等であって、不確実性を内在するため、実際の結果と
        異なる可能性があります。
        　以下に記載のいずれかのリスクが現実化した場合、本投資口又は本投資法人債の市場価格が下落し、本投資口又
        は本投資法人債の投資家は、投資した金額の全部又は一部を回収できないおそれがあります。本投資法人は、可能
        な限りこれらリスクの発生の回避及びリスクが発生した場合の対応に努める方針ですが、回避できるとの保証や対
        応が十分であるとの保証はありません。
        　本投資口及び本投資法人債に投資を行う際は、以下のリスク要因及び本書中の本項以外の記載事項を慎重に検討
        した上、各投資家自らの責任と判断において行う必要があります。
      （１）リスク要因

        　本項に記載されている項目は、以下のとおりです。

         ①　投資法人が発行する投資口及び投資法人債に関するリスク
          （ア）換金性・流動性に関するリスク
          （イ）市場価格変動に関するリスク
          （ウ）金銭の分配に関するリスク
          （エ）投資主の権利が株主の権利と同一でないことに係るリスク
         ②　投資法人の組織及び投資法人制度に関するリスク
          （ア）投資法人の組織運営に関するリスク
          （イ）投資法人の制度に関するリスク
          （ウ）スポンサーへの依存に関するリスク
          （エ）投資法人制度におけるインサイダー取引規制に関するリスク
         ③　投資法人の運用資産：原資産である不動産特有のリスク
          （ア）投資対象をヘルスケア施設に限定していることによるリスク
          （イ）不動産から得られる賃料収入に関するリスク
          （ウ）不動産の瑕疵に関するリスク
          （エ）費用に関するリスク
          （オ）専門家報告書等に関するリスク
          （カ）マーケットレポートへの依存に関するリスク
          （キ）不動産の毀損・滅失・劣化に関するリスク
          （ク）取得・売却時の不動産流動性に関するリスク
          （ケ）建築基準法等の既存不適格に関するリスク
          （コ）共有物件に関するリスク
          （サ）区分所有建物に関するリスク
          （シ）借地権等に関するリスク
          （ス）底地物件に関するリスク
          （セ）有害物質又は放射能汚染等に関するリスク
          （ソ）不動産の所有者責任に関するリスク
          （タ）転貸に係るリスク
          （チ）マスターリースに関するリスク
          （ツ）ヘルスケア施設への投資の特性及びオペレーターであるヘルスケア事業者に関するリスク
          （テ）将来における法令等の改正に関するリスク
          （ト）テナントによる不動産の使用に基づく価値減損に関するリスク
          （ナ）売主の倒産等の影響に関するリスク
          （ニ）開発物件に関するリスク
          （ヌ）資産の組入れ・譲渡等に関するリスク
          （ネ）フォワード・コミットメント等に関するリスク
          （ノ）敷金・保証金の利用に関するリスク
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          （ハ）地球温暖化対策に係るリスク
         ④　投資法人の運用資産：信託の受益権特有のリスク
          （ア）信託受益者として負うリスク
          （イ）信託受益権の流動性に関するリスク
          （ウ）信託受託者に関するリスク
          （エ）信託受益権の準共有等に関するリスク
         ⑤　匿名組合出資持分への投資に関するリスク
         ⑥　特定目的会社の優先出資証券への投資に関するリスク
         ⑦　減損会計の適用に関するリスク
         ⑧　税制に関するリスク
          （ア）導管性の維持に関する一般的なリスク
          （イ）過大な税負担の発生により支払配当要件が満たされないリスク
          （ウ）資金不足により計上された利益の全部を配当できないリスク
          （エ）借入れに係る導管性要件に関するリスク
          （オ）同族会社要件について本投資法人のコントロールが及ばないリスク
          （カ）投資口を保有する投資主数について本投資法人のコントロールが及ばないリスク
          （キ）税務調査等による更正処分のために追加的な税金が発生するリスク
          （ク）不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク
          （ケ）一般的な税制の変更に関するリスク
          （コ）納税遅延に係る延滞税等の発生に関するリスク
         ⑨　その他
          （ア）信託不動産を組み入れることができないリスク
          （イ）過去の収支状況が将来の本投資法人の収支状況と一致しないリスク
          （ウ）投資主優待制度に関するリスク
         ①　投資法人が発行する投資口及び投資法人債に関するリスク

          （ア）換金性・流動性に関するリスク
           　本投資口については、投資主からの請求による投資口の払戻しを行わないクローズド・エンド型です。し

           たがって、本投資口の換金・投資回収には、上場している金融商品取引所を通じて又は取引所外にて第三者
           へ売却する必要があります（その他、本投資法人の清算・解散による残余財産分配請求権等による場合や、
           規約に基づき本投資法人が有償にて自己投資口を取得する場合もあり得ます。）。
           　また、東京証券取引所が定める上場廃止基準に抵触する場合には本投資口の上場が廃止され、投資主は保
           有する本投資口を取引所外において相対で譲渡する他に換金の手段はありません。これらにより、本投資口
           を低廉な価格で譲渡しなければならない場合や本投資口が譲渡できなくなる場合があります。なお、本投資
           法人が本投資法人債を発行した場合について、本投資法人債には、確立された取引市場が存在せず、買主の
           存在も譲渡価格も保証されていません。
          （イ）市場価格変動に関するリスク

           　本投資口の市場価格は、市場での需給、内外の投資家による本投資口に関する売買高、金利動向や為替相

           場等の金融環境変化、市場環境や将来的な景気動向、他の金融商品との比較により影響を受けることとなり
           ます。また、地震、津波、液状化等の天災を含む不動産取引の信用性に影響を及ぼす社会的事象等によって
           影響を受けることがあります。
           　加えて、本投資法人は、不動産等のうち、特にヘルスケア施設への投資に特化した投資法人です。した
           がって、本投資口の市場価格は、一般的な不動産の評価額の変動、不動産市場の趨勢、不動産の需給関係、
           不動産需要を左右することのある企業を取り巻く経済環境、法令・会計・税務の諸制度の変更等、不動産関
           連市場を取り巻く要因による影響を受けるほか、本投資法人の保有するヘルスケア施設にてテナントが営む
           ヘルスケア事業に関連する事象の影響も受けることになります。たとえば、ヘルスケア事業のテナントに適
           用のある介護保険法及び老人福祉法等の法令やガイドライン、各市区町村・都道府県の高齢者保健福祉計
           画・介護保険事業計画の見直しや各種規制の内容やその改定、ヘルスケア施設に対する社会での需要の変
           動、介護を取り巻く社会情勢等、ヘルスケア事業の展開に重要な影響を及ぼす事象の発生により、本投資口
           の市場価格は影響を受けることがあります。
           　さらに、本投資法人は、その事業遂行のために必要に応じて資金を調達しますが、その資金調達が新投資
           口の発行又は新投資口予約権の無償割当てにより行われる場合には、本投資口１口当たりの分配金・純資産
           額が希薄化することがあります。
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           　これらの事象により、またそれ以外の状況のため、市場での本投資口の需給バランスが影響を受け、本投
           資口の市場価格が影響を受けることがあります。
           　また、本投資法人若しくは本資産運用会社、又は他の投資法人若しくは他の資産運用会社に対して監督官
           庁等による行政指導、行政処分の勧告や行政処分が行われた場合にも、本投資口の市場価格が下落すること
           があります。
          （ウ）金銭の分配に関するリスク

           　本投資法人はその分配方針に従って、投資主に対して金銭の分配を行う予定ですが、本投資法人による分

           配の有無、金額及びその支払いは、いかなる場合においても保証されません。特に、想定している不動産等
           の取得又は売却が行われない場合やその時期に変更が生じた場合のほか、資産から得られる賃料収入の低
           下、損失の発生、現金不足等が生じた場合などには、予想されたとおりの分配を行えない可能性がありま
           す。
            また、本投資法人は、利益の範囲内で行う金銭の分配に加え、その分配方針に従い、継続的に利益を超え
           る金銭の分配（税法上の出資等減少分配に該当する出資の払戻し）を行う方針を採用しています（注）。
           （注）本投資法人は、2018年10月30日開催の投資主総会の決議により、本投資法人規約第36条第２項において「本投資法人は、
             原則として毎期継続的に利益を超える金銭の分配を行う方針とする。」等の規定を追加する旨の規約改正の承認がなされ
             ました。
           　かかる利益を超える金銭の分配（税法上の出資等減少分配に該当する出資の払戻し）を行うに当たり、本

           投資法人では、本投資法人の保有資産の競争力の維持・向上に向けて必要となる資本的支出の金額及び本投
           資法人の財務状態等に十分配慮し、当該分配を実施する本投資法人の計算期間の直前の計算期間に計上され
           た減価償却費相当額の100分の20相当額を目処として利益を超える金銭の分配（税法上の出資等減少分配に
           該当する出資の払戻し）を継続して実施する方針としています。
            しかしながら、上記の方針にかかわらず、本投資法人を取り巻く経済環境、不動産市場及び賃貸市場等の
           動向、本投資法人の保有資産の状況並びに財務の状況等によっては、当該金額を下回る金額による利益超過
           分配（税法上の出資等減少分配に該当する出資の払戻し）を実施する可能性や、利益を超える金銭の分配を
           行わない可能性があり、この場合には、投資主が利益を超える金銭の分配がなされると期待した投資利回り
           を得られない可能性があります。また、利益を超える金銭の分配の実施は手元資金の減少を伴うため、突発
           的な事象等により本投資法人の想定を超えて資本的支出等を行う必要が生じた場合に手元資金の不足が生じ
           る可能性や、機動的な物件取得に当たり資金面での制約となる可能性があります。我が国の不動産投資信託
           証券市場（Ｊ－ＲＥＩＴ市場）においては、利益を超える金銭の分配（税法上の出資等減少分配に該当する
           出資の払戻し）を行う方針としている投資法人が必ずしも多数存在するとまではいえないため、本投資法人
           の分配方針が市場においていかなる評価を受けるかは明らかでありません。また、投資法人の利益を超える
           金銭の分配に関する投信協会（一般社団法人投資信託協会を意味し、以下「投信協会」といいます。）の規
           則等につき将来新たな改正が行われる場合には、改正後の投信協会の規則等に従って利益を超える金銭の分
           配を行う必要があることから、これを遵守するために、利益を超える金銭の分配（税法上の出資等減少分配
           に該当する出資の払戻し）の額が、本書の日付現在の本投資法人の方針に沿った場合に分配されるであろう
           金額と異なる可能性があるほか、利益を超える金銭の分配を一時的に又は長期にわたり行うことができなく
           なる可能性があります。これらの場合、本投資法人の投資主は損害を被ることがないとは言えません。
          （エ）投資主の権利が株主の権利と同一でないことに係るリスク

           　本投資法人の投資主は、投資主総会において議決権を行使し、規約の変更や役員の選任等の重要事項の意

           思決定に参画できるほか、本投資法人に対して投信法で定められた権利の行使を行うことができますが、か
           かる権利は株式会社における株主の権利とは同一ではありません。例えば、金銭の分配に係る計算書を含む
           本投資法人の計算書類等は、役員会の承認のみで確定し（投信法第131条第２項）、投資主総会の承認を得
           る必要はなく、また、投資主総会は決算期毎に招集されるものではありません。また、投資主総会に出席せ
           ず、かつ議決権を行使しないときは、当該投資主はその投資主総会に提出された議案（複数の議案が提出さ
           れた場合において、これらのうちに相反する趣旨の議案があるときは、当該議案のいずれをも除きます。）
           について賛成するものとみなされます（投信法第93条第１項、規約第14条第１項）。
         ②　投資法人の組織及び投資法人制度に関するリスク

          　本投資法人は、投信法に基づいて設立される社団（投信法第２条第12項）であり、一般の法人と同様の組織
          運営上のリスク及び投資法人制度固有のリスクが存在します。
          （ア）投資法人の組織運営に関するリスク

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           　本投資法人の組織運営上の主なリスクは、以下のとおりです。

           ａ．役員の職務遂行に関するリスク

            　投信法上、投資法人の業務を執行し投資法人を代表する執行役員及び執行役員の職務の執行を監督する
            監督役員は、投資法人に対して善良な管理者としての注意義務（以下「善管注意義務」といいます。）を
            負い、また、法令、規約及び投資主総会の決議を遵守し投資法人のため忠実に職務を遂行する義務（以下
            「忠実義務」といいます。）を負います。しかし、これらの義務が遵守されないおそれは完全には否定で
            きません。また、本資産運用会社の主要な役職員の多くは、主要スポンサーであるＳＭＢＣ、シップヘル
            スケア及びＮＥＣキャピタル並びにそれらのグループ会社からの転籍者又は出向者です。
           ｂ．投資法人の資金調達に関するリスク

            　本投資法人は資金調達を目的として、借入れ及び投資法人債を発行することがあり、規約上、借入金と
            投資法人債を合わせた限度額は１兆円とされ、また、借入れを行う場合、借入先は、適格機関投資家（但
            し、租税特別措置法第67条の15に規定する機関投資家に限ります。）に限るものと規定されています。
            　借入れ又は投資法人債の発行を行う際には様々な条件、例えば財務制限、第三者に対する担保提供の制
            限、担保提供義務、付保義務、現金等の留保義務その他本投資法人の業務に関する約束や制限等が要請さ
            れます。このような約束や制限等の結果、本投資口又は本投資法人債の市場価格に悪影響が生じることが
            あります。また、借入れ及び投資法人債の発行は、政府や日本銀行における資金・通貨の供給政策、経済
            環境、市場動向、金利実勢、本投資法人の財務状況のほか、借入先や投資家の自己資本規制その他の法
            的・経済的状況等の多くの要因に従って決定されるため、本投資法人が必要とする時期及び条件で行うこ
            とができるとの保証はありません。本投資法人が既存の借入れの返済資金及び投資法人債の償還資金を新
            たな借入れ等で調達することを予定していたにもかかわらず、かかる調達ができない場合には、既存の借
            入れ等の返済ができないことにより債務不履行となる可能性があります。
            　本投資法人が行っている借入れについて、本書の日付現在、担保及び保証の提供はされていませんが、
            資産・負債等に基づく一定の財務指標上の一定の数値を維持すること等の財務制限条項や一定の場合の担
            保提供義務等規定されています。なお、本投資法人は、本書の日付現在、投資法人債を発行していませ
            ん。
            　借入れに当たり、税法上の導管性要件（後記「⑧税制に関するリスク／（エ）借入れに係る導管性要件
            に関するリスク」をご参照ください。）を満たすためには、本投資法人は、その借入先を機関投資家（租
            税特別措置法第67条の15第１項第１号ロ(２)に規定するものをいいます。）に限定することが要請され、
            借入先は現実には限定されています。また、本投資法人の保有不動産の全部又は一部が資金の借入先に対
            して担保に供された場合、担保対象となる保有不動産の処分及び建替等は、制限を受けることとなりま
            す。その結果、本投資法人が必要とする時期及び条件で保有不動産の処分や建替等ができないおそれがあ
            ります。また、本投資法人が借入金の期限前返済を行う場合には、その時点における金利情勢により、期
            限前返済コスト（違約金等）が発生する場合がある等、予測しがたい経済状況の変化により本投資法人の
            収益に悪影響を及ぼす可能性があります。本投資法人が資金を調達しようとする場合、借入れのほか、投
            資法人債の発行又は新投資口の発行の方法によることがあります。新投資口の発行を行う場合、投資口の
            発行価格はその時々の市場価格により左右され、場合により、本投資法人の必要とする時期及び条件で発
            行できないおそれがあります。これらの他、2014年12月１日施行の改正投信法により、新投資口予約権の
            無償割当てによる、いわゆるライツ・オファリングでの資金調達方法も導入されています。しかしなが
            ら、ライツ・オファリングでの資金調達はまだ制度導入がなされたばかりであり、投資法人制度における
            確立した資金調達方法となるか明らかではありません。
           ｃ．投資法人が倒産し又は登録を取り消されるリスク

            　本投資法人は一般の法人と同様に、債務超過に至る可能性を否定することはできません。本投資法人
            は、現行法上、破産法（平成16年法律第75号。その後の改正を含みます。以下「破産法」といいま
            す。）、民事再生法（平成11年法律第225号。その後の改正を含みます。以下「民事再生法」といいま
            す。）及び投信法上の特別清算手続の適用を受けます。
            　また、本投資法人は、投信法に基づいて投資法人としての登録を受けていますが、一定の事由が発生し
            た場合に投信法に従ってその登録が取り消される可能性があります（投信法第216条）。その場合には、
            本投資口の上場が廃止され、本投資法人は解散し、清算手続に入ります。本投資口及び本投資法人債は金
            融機関の預金と異なり、預金保険等の対象ではなく、本投資口につき、当初の投資額の償還が保証されて
            いるものではありません。本投資法人が清算される場合、投資主は、すべての上位債権者への償還の後で
            しか投資額を回収できません。従って、清算手続において、投資主は投資額の全部又は一部につき償還を
            受けられないことがあります。また、本投資法人債の債権者は清算手続に従って投資額を回収することに
            なるため、債権全額の償還を受けられる保証はありません。
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          （イ）投資法人の制度に関するリスク

           　投資法人の制度上の主なリスクは以下のとおりです。

           ａ．業務委託に関するリスク

            　投資法人は、資産の運用以外の営業行為を行うことができず、使用人を雇用することはできません。ま
            た、本投資法人は、投信法に基づき、資産の運用を本資産運用会社に、資産の保管を資産保管会社に、一
            般事務を一般事務受託者に、それぞれ委託しています。従って、本投資法人の業務執行全般は、本資産運
            用会社、資産保管会社及び一般事務受託者の能力や信用性に依存することになります。金融商品取引法
            上、資産運用会社となるためには投資運用業の登録を行う必要があり、資産保管会社は信託業を兼営する
            銀行等一定の要件を満たすものに資格が限定されており、一般事務受託者については、本投資法人の設立
            時及び設立後に新たに行う一般事務受託者との契約締結時に、不適当なものでないことの調査が執行役員
            及び監督役員により行われています。しかし、それぞれの業務受託者において、今後業務遂行に必要とさ
            れる人的・財産的基盤が損なわれた場合や、これらの業務受託者が金融商品取引法及び投信法により本投
            資法人に対して負う善管注意義務や忠実義務に反する行為を行った場合には、その結果、投資家が損害を
            受ける可能性があります。
            　また、投信法上、資産の運用、資産の保管及び一般事務の第三者への委託が義務付けられるため、本資
            産運用会社、資産保管会社又は一般事務受託者が、倒産手続等により業務遂行能力を喪失する場合には、
            倒産に至った業務受託者等に対して本投資法人が有する債権の回収に困難が生じるだけでなく、本投資法
            人の日常の業務遂行に影響を及ぼすことになります。また、これらの者との委託契約が解約又は解除され
            た場合において、本投資法人の必要とする時期及び条件で現在と同等又はそれ以上の能力と専門性を有す
            る第三者を選定し業務を委託できないときには、本投資法人の収益等が悪影響を受けるおそれがあるほ
            か、本投資口が上場廃止になる可能性があります。
           ｂ．資産の運用に関するリスク

            　投資法人は、投信法上、資産運用会社にその資産の運用に関する業務を委託しなければならないとされ
            ており、本投資法人は、その資産の運用成果につき、その資産の運用を委託する本資産運用会社の業務遂
            行能力に依存することになります。本資産運用会社についての主なリスクは以下のとおりです。
            （ⅰ）資産運用会社の運用能力に関するリスク

             　一般に、資産運用会社は、投資法人に対し善管注意義務を負い、また、投資法人のために忠実義務を
             負いますが、運用成果に対して何らの保証を行うものではありません。また、資産運用会社となるため
             には投資運用業の登録を行う必要があり、金融商品取引法及び投信法に定める監督を受け、その信用力
             の維持には一定限度の制度的な裏付けがありますが、その運用能力が保証されているわけではありませ
             ん。
             　本資産運用会社による本投資法人の資産の運用は、投信法及び金融商品取引法の適用を受けるほか、
             上場規則の適用を受けており、これらの規制の上で、期待どおりの運用を行い、収益を上げることがで
             きる保証はありません。なお、本投資法人が信託不動産の売主等から入手した信託不動産に係る過去の
             収益状況は、本投資法人の将来の業績や運用実績を予測させ又はこれを何ら保証するものではありませ
             ん。
            （ⅱ）資産運用会社の行為に関するリスク

             　一般に、資産運用会社は、投資法人に対し善管注意義務を負い、また、投資法人のために忠実義務を
             負い、さらに資産運用会社の行為により投資法人が損害を被るリスクを軽減するため、金融商品取引法
             及び投信法において業務遂行に関して行為準則が詳細に規定されています。しかし、本資産運用会社の
             スポンサー等の利害関係人等と本投資法人との間で取引等を行うに際して、本資産運用会社が、かかる
             行為準則に違反したり、適正な法的措置を行わない場合には、本投資法人に損害が発生する可能性があ
             ります。なお、本資産運用会社自身も自ら投資活動を行うことは法令上禁止されているものではありま
             せん。そのような場合に、本資産運用会社が自己又は第三者の利益を図るため、本投資法人の利益を害
             することとなる取引を行わないとの保証はありません。
            （ⅲ）資産運用会社における投資方針・社内体制等の変更に関するリスク

             　本資産運用会社は、本投資法人の規約に基づいて投資運用業を遂行するため、本資産運用会社の社内
             規程である運用ガイドラインにおいて、投資対象資産に関する取得・維持管理・売却の方針及び財務上
             の指針を定めていますが、その内容は本投資法人の規約に反しない限度で投資主総会の承認を得ること
             なく適宜見直し、変更されることがあります。そのため、投資主の意思が反映されないまま運用ガイド
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             ラインが変更される可能性があります。また、本資産運用会社は、運用ガイドラインに従いその業務を
             適切に遂行するため、一定の社内体制を敷いていますが、かかる社内体制について効率性・機能性その
             他 の観点から今後も随時その見直しがなされることがあります。このような、本資産運用会社における
             投資方針・社内体制等の変更により、本投資法人の資産運用の内容が変更され、その結果、当初予定さ
             れていた収益を上げられない可能性があります。
             　加えて、本投資口について支配権獲得その他を意図した取得が行われた場合、投資主総会での決議等
             の結果として本投資法人の運用方針、運用形態等が他の投資主の想定しなかった方針、形態等に変更さ
             れる可能性があります。
          （ウ）スポンサーへの依存に関するリスク

           　本投資法人のスポンサーは、主要スポンサー３社を中心として、本投資法人との間で各種の関係を有して

           います（例：これらは本投資法人の投資主であり、本資産運用会社の株主であり、本投資法人に対する貸付
           金融機関であり、あるいは、保有し又は取得を予定する信託不動産の売主又はそのスポンサーであり、ヘル
           スケア施設のテナントであり、各種の助言の提供者であり、本資産運用会社の主要な役職員の転籍元又は出
           向元です。）。
           　これらの点に鑑みると、本投資法人は、これら主要スポンサーを中心として、すべてのスポンサーと密接
           な関連性を有しています。また、本投資法人及び本資産運用会社の役職員等（後記「（２）リスクに対する
           管理体制／（イ）資産運用会社について」で定義します。）は、その人材面で主要スポンサー３社に依存し
           ています。
           　したがって、本投資法人が、スポンサー、特に主要スポンサー３社との間で本書の日付現在と同一の関係
           を維持できなくなった場合又は業務の提供を受けられなくなった場合には、本投資法人に重大な悪影響が及
           ぶ可能性があります。また、これらスポンサーの業績が悪化した場合や、スポンサーの市場での信頼や評価
           （レピュテーション）が風評等により損なわれた場合等にも、本投資法人に重大な悪影響が及ぶ可能性があ
           ります。
           　また、ＳＭＢＣ及びＳＭＢＣ日興証券を除くスポンサーは、スポンサーサポート契約に基づき、自らが保
           有する適格不動産（本投資法人の投資基準に適合すると合理的に想定される不動産等）を売却しようとする
           場合、一定の場合を除き、本資産運用会社に対し、当該不動産等に係る情報を提供し、優先交渉権を付与す
           るものとされていますが、本投資法人への売却を義務づけるものではありません。
           　また、スポンサーの中には、第三者が売却を予定する不動産等に係る情報を入手した場合、当該不動産等
           が適格不動産に該当し、スポンサーが当該不動産を取得しない方向で検討しているときは、一定の場合を除
           き、本資産運用会社に対し、速やかにかかる情報を通知するよう努めるものとされている場合があります
           が、常に本資産運用会社がかかる情報の提供を受ける機会が保証されているものではありません。
            さらに、ＳＭＢＣは、スポンサーサポート契約に基づき、本投資法人の要請があった場合には、資金の借
           入れに関する相談への対応及び融資の提案等を行いますが、本投資法人への貸付を義務づけるものではな
           く、また、貸付を行う場合も本投資法人の意向に沿った条件等での貸付が行われる保証はありません。
            前記に加え、スポンサーサポート契約の有効期間は、契約締結日から２年間とされ、自動更新されること
           とされていますが、契約の更新がなされない等により契約が終了した場合、スポンサーからのスポンサーサ
           ポートが受けられなくなるおそれがあります。
            さらに、本投資法人は、スポンサーから各種の業務や与信の提供を受けることが想定されます。この場
           合、本投資法人は、利害関係人等との取引により投資家の利益を害されることがないよう適切と考えられる
           体制を整備しています。しかし、これらの体制が有効に機能しない場合には、本投資法人の投資主の利益に
           反する取引が行われ、投資家に損害が発生する可能性があります。なお、かかる利益相反リスクに対する方
           策については後記「（２）リスクに対する管理体制」をご参照ください。
          （エ）投資法人制度におけるインサイダー取引規制に関するリスク

            本投資法人の投資口は、金融商品取引法で定める、いわゆるインサイダー取引規制の適用を受けることと

           なります。また、本投資法人及び本資産運用会社は内部規程を設け、その役職員及びその親族がかかる取引
           を行うことを制限しています。しかしながら、こうした法規制や内部態勢にもかかわらず、本投資法人若し
           くは本資産運用会社の役職員その他の内部者が本投資法人や投資口に関する未公表の内部情報を知りつつ本
           投資口の取引を行うことがないとの保証はなく、また、これらの者が、本投資法人に係る未公表の重要事実
           を第三者に伝達し又はその売買等を推奨しないとの保証はありません。これらの場合には、投資主の信頼又
           は市場における信頼を損ね又は喪失する可能性があり、その結果、本投資法人の投資主が不利益を受けるお
           それがあります。
         ③　投資法人の運用資産：原資産である不動産特有のリスク

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          　本投資法人は、主として不動産等を投資対象とし、またヘルスケア施設に特化して投資する投資法人であ
          り、そのため、以下のリスクがあります。
          （ア）投資対象をヘルスケア施設に限定していることによるリスク

            本投資法人は、不動産の中でも、主たる用途をヘルスケア施設とする不動産等をその投資対象としていま

           す。従って、本投資法人の運用成績は、ヘルスケア施設の需要の変動、ヘルスケア施設に関連する介護保険
           法及び老人福祉法等の法令、ガイドライン等の制度改正、オペレーターが受領する介護保険法に基づく介護
           報酬の低減等、ヘルスケア施設の収益性に影響を及ぼす要因により影響を受ける可能性があり、かかる要因
           等により、本投資法人の収益が悪影響を受ける可能性があります。また、ヘルスケア施設のうち、医療関連
           施設等に対しては、法令、ガイドライン等の内容により、想定どおりに投資を行うことが困難となるおそれ
           があります。
          （イ）不動産から得られる賃料収入に関するリスク

           　本投資法人の主な収益は、本投資法人が直接（又は信託を通じて間接的に）保有する不動産等の賃料収入

           に依存しています。不動産等の賃料収入は以下を含む様々なリスクにより影響を受けることがあります。
           ａ．不動産等の稼働・解約等に関するリスク

            　我が国におけるヘルスケア施設の賃貸借契約において、その契約期間は当事者間の合意で定められるこ
            とが予定されています。本投資法人は、ヘルスケア施設が入居者の生活の場であり、介護の見地からもそ
            の賃貸借契約を長期のものとして運用を行うことを企図しています。しかしながら、関係者の意向で、賃
            貸借期間が比較的短くなる（あるいは本投資法人の取得前になされた賃貸借契約の残存期間が既に短い期
            間となっている）場合があります。さらには、契約期間が満了する際、常に契約が更新されるとの保証は
            ありません。また、契約期間の定めにかかわらず、ヘルスケア施設のヘルスケア事業者が一定期間前の通
            知を行うことにより契約を解約できることとされている場合もあり得ます。賃貸借契約が更新されず又は
            契約期間中に解約された場合、すぐに新たなヘルスケア事業者がヘルスケア施設を承継するとの保証はな
            く、その結果、本投資法人の保有するヘルスケア施設の価値が大幅に下落し、あるいは賃料収入が減少す
            る可能性があります。
            　なお、賃貸借契約において契約期間中に賃借人が解約した場合の違約金について規定することがありま
            すが、そのような規定は状況によってはその全部又は一部が無効とされ、その結果、本投資法人に予定外
            の費用負担が発生する可能性があります。また、ヘルスケア事業者との賃貸借契約の期間が比較的長期間
            であるとしても、期間中の賃料等を含む賃貸借契約条項について、定期に又は経済情勢に応じて、見直し
            を行うとの規定が合意されている場合もあり得ます。従って、本書の日付現在の賃料が今後も維持される
            との保証はなく、賃料が高騰する際も、ヘルスケア事業者との交渉の結果、市場実勢に見合う賃料の増額
            が実現できる保証はなく、他方、賃料下落時には賃料が減額されるおそれがあり、その結果、本投資法人
            の収益等は悪影響を受けるおそれがあります。
            　定期賃貸借契約の有効期間中は契約中に定められた賃料をテナントに対して請求できるのが原則です。
            しかし、定期賃貸借契約においてテナントが早期解約した場合、残存期間全体についてのテナントに対す
            る賃料請求が場合によっては認められない可能性があります。
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           ｂ．不動産等の賃借人の信用力及び賃料未払いに関するリスク
            　賃借人の財務状況が悪化した場合又は倒産手続き等の対象となった場合、賃貸借契約に基づく賃料支払
            が滞る可能性があるほか、この延滞賃料、原状回復費用その他の損害金等の債務の合計額が敷金及び保証
            金で担保される範囲を超える状況となる可能性があります。特に、賃料収入のうち一部のテナントからの
            賃料収入の割合が高い場合、賃料収入に与える影響が大きくなります。
           ｃ．賃借人による賃料減額のリスク

            　賃貸人は、不動産等の賃借人が支払うべき賃料につき、賃料相場の下落その他の様々な事情により賃料
            減額に応じることを余儀なくされることがあります。また、建物の賃借人は、借地借家法第32条により賃
            料減額請求を行うことができます。当事者間で協議が整わない場合には、賃貸人は減額を相当とする裁判
            が確定するまでテナントに対して賃貸人が相当と考える賃料の支払を請求することができますが、その間
            に賃貸人が実際に支払を受けた賃料の額が後に裁判で認められた額を超える場合には、当該超過額に年１
            割の利息を付して賃借人に返還しなければなりません。
            　これに対し、一定の要件を充たす場合には、いわゆる定期建物賃貸借として、借地借家法第32条の賃料
            増減額請求権を排斥する当事者間の合意は有効とされます。この場合には賃料の減額請求がなされないた
            め、通常の賃貸借契約に比較して契約期間中の賃料収入の安定が期待できます。しかし、借室の供給が多
            く、賃料の上昇が多く望めないような状況では賃借人がこのような条件に合意する見返りとして賃料を低
            く設定することを求める傾向があるほか、逆に一般的に賃料水準が上昇したときにも賃貸人は賃料の増額
            を求められません。
           ｄ．不動産の偏在に係るリスク

            　本投資法人は、前記「２　投資方針／（１）投資方針」記載の投資方針に基づき、三大都市圏及び中核
            都市圏に立地する物件を中心とするポートフォリオを構築していく方針であるため三大都市圏及び中核都
            市圏における地震その他の災害や、地域経済の悪化、稼働率の低下、賃料水準の下落等により本投資法人
            の収益等が悪影響を受けるおそれがあります。
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          （ウ）不動産の瑕疵に関するリスク
           　不動産には権利、地盤地質、構造等に関して欠陥、瑕疵等が存在している可能性があります。かかる瑕疵

           には、例えば、建物の構造、用いられる材質、地盤、特に土地に含有される有毒物質、地質の構造等に関す
           る欠陥や瑕疵等のほか、不動産には様々な法規制が適用されているため、法令上の規制違反の状態をもって
           瑕疵とされることもあり得ます。また、建物の施工を請負った建設会社又はその下請業者において、建物が
           適正に施工されない場合があり得るほか、                    免震装置、制振装置を含む            建築資材の強度・機能等の不具合や基
           準への不適合がないとの保証はありません。権利に関しては、不動産をめぐる権利義務関係の複雑性ゆえ
           に、本投資法人が取得した権利が第三者の権利や行政法規等により制限を受けたり、第三者の権利を侵害し
           ていることが後になって判明したりする可能性があります。これらの欠陥や瑕疵等により、本投資法人の収
           益等が悪影響を受ける可能性があります。
           　本資産運用会社が不動産等の選定・取得の判断を行うにあたっては、対象となる不動産等について専門業
           者からエンジニアリング・レポートを取得するとともに、原則として当該不動産等の売主から譲渡の時点に
           おける一定の表明及び保証を取得しています。しかし、これらの表明及び保証の内容が真実かつ正確である
           保証はありませんし、エンジニアリング・レポートで指摘されなかった事項や売主が表明及び保証した事項
           であっても、取得後に欠陥、瑕疵等が判明する可能性もあります。なお、本投資法人は、不動産等の売主が
           表明及び保証を行わない場合や、不動産等の売主が瑕疵担保責任を負わない場合にも、当該不動産等を取得
           する可能性があります。その他、不動産等を取得するまでの時間的制約等から、隣接地権者からの境界確定
           同意が取得できないまま、当該不動産等を取得する可能性もあります。
           　本投資法人は不動産等を取得するにあたって、不動産登記簿を確認する等売主の所有権の帰属に関する調
           査を行いますが、不動産登記にいわゆる公信力がない一方で、実際の取引において売主の権利帰属を確実に
           知る方法が必ずしもあるとはいえないため、本投資法人の取得後に、売主が所有権者でなかったことが判明
           する可能性があります。また、本投資法人が取得した権利が第三者の権利の対象になっていることや第三者
           の権利を侵害していることが、本投資法人の取得後になって判明する可能性があります。
           　また、売主が表明及び保証を行った場合や、売主が瑕疵担保責任を負担した場合であっても、売主に対し
           て、表明及び保証した事実が真実でなかったことを理由とする損害賠償責任や瑕疵担保責任を追及しようと
           しても、売主の損害賠償責任又は瑕疵担保責任の責任額や負担期間が限定されていたり、売主がＳＰＣ（特
           別目的会社）である等売主の資力が不十分であったり、売主が解散等により存在しなくなっている等の事情
           により、実効性がない可能性があります。
           　不動産信託受益権においても、直接の売買対象である不動産信託受益権又はその原資産である不動産に隠
           れた瑕疵があった場合については、上記と同様のリスクがあります。そこで、不動産の信託契約及び受益権
           譲渡契約において、売主に信託設定日等において既に存在していた原資産である不動産の瑕疵について瑕疵
           担保責任を負担させ、又は一定の事実に関する表明及び保証を取得することがあります。しかし、このよう
           な責任を負担させても上記のように実効性がない場合及びそもそも責任を負担させなかった場合には、当該
           不動産の実質的所有者である本投資法人がこれを負担することになり、予定しない補修費用等が発生し、本
           投資法人の収益が悪影響を受ける可能性があります。また、当該瑕疵の程度によっては、補修その他の措置
           を執ったとしても、不動産の資産価値の減耗を防ぐことができない可能性があります。
           　なお、投資法人及び信託会社は、宅地建物取引業法（昭和27年法律第176号。その後の改正を含みます。
           以下「宅地建物取引業法」といいます。）上宅地建物取引業者とみなされ（同法第77条第２項、第77条の２
           第２項）、投資法人又は信託会社が宅地建物取引業者でない者に対して不動産を売却する場合には、宅地建
           物取引業法上、不動産の売主として民法上負う瑕疵担保責任を完全に排除することができません（同法第40
           条）。したがって、本投資法人又は不動産信託受託者が不動産の売主となる場合には一定限度の瑕疵担保責
           任を負うことになる場合があります。
          （エ）費用に関するリスク

           　不動産の維持管理には、経済状況によって、インフレーション、水道光熱費等の費用の高騰、不動産管理

           や建物管理に係る費用、備品調達等の管理コスト及び各種保険料等のコストの上昇、租税公課の増大その他
           の理由により、不動産の運用に関する費用が増加する可能性があります。
          （オ）専門家報告書等に関するリスク

            不動産の鑑定評価額及び不動産価格調査の調査価格は、個々の不動産鑑定士等の分析に基づく、分析の時

           点における評価に関する意見を示したものにとどまり、客観的に適正な不動産価格と一致するとは限りませ
           ん。同じ物件について鑑定、調査等を行った場合でも、不動産鑑定士等、評価方法又は調査の方法若しくは
           時期、収集した資料等の範囲等によって鑑定評価額、調査価格の内容が異なる可能性があります。また、か
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           かる鑑定、調査等の結果は、現在又は将来において当該鑑定評価額や調査価格により当該不動産の売買が可
           能であると保証又は約束するものではありません。
            建物環境リスク評価書及び土壌汚染リスク評価書も、個々の調査会社が行った分析に基づく意見の表明で
           あり、評価方法、調査の方法等によってリスク評価の内容が異なる可能性があります。また、かかる報告書
           は、専門家が調査した結果を記載したものにすぎず、土壌汚染等の環境上の問題が存在しないことを保証又
           は約束するものではありません。
            エンジニアリング・レポート、地震リスク評価報告書等についても、建物の状況及び構造に関して専門家
           が調査した結果を記載したものにすぎず、不動産に欠陥、瑕疵が存在しないことを保証又は約束するもので
           はありません（不動産の欠陥・瑕疵に関するリスクについては、前記「（ウ）不動産の瑕疵に関するリス
           ク」をご参照ください。）。また、各調査会社が試算した修繕費用は、あくまでも調査会社の意見であり、
           その内容の妥当性、正確性が保証されているものではありません。また、不動産に関して算出されるＰＭＬ
           は、個々の専門家の分析に基づく予想値であり、損害の予想復旧費用の再調達価格に対する比率で示されま
           すが、将来、地震が発生した場合、予想以上の多額の復旧費用が必要となる可能性があります。
            その他、不動産に関しては様々な専門家が国家又は民間団体の資格認定を受けて業務を遂行しています
           が、すべての専門家が常に過誤無くあらゆる業務を遂行できるとの保証はありません。たとえば、国土交通
           省住宅局建築指導課は、2013年７月22日、「指定確認検査機関等の処分について」との文書を公表し、国土
           交通大臣の指定確認検査機関が、確認審査において過失により法令に適合しない建物の確認済証を交付した
           事例で行政処分を科しています。本資産運用会社は、外部の資格を有する専門家の判断や報告に依拠して、
           本投資法人による資産取得を行いますが、その専門家の判断や報告が後に誤っていたとされるおそれがあ
           り、その場合、本投資法人は重大な悪影響を受けるおそれがあります。
            また、本投資法人は、ヘルスケア施設の取得に当たり、原則として、事業面、財務面等に関する助言実績
           を有する外部の調査会社が作成するマーケットレポートを取得し、投資対象資産周辺の高齢者人口の状況、
           施設の供給状況、投資対象資産に係る介護・医療サービス提供の体制及び内容、並びに設備及び稼働状況等
           を競合施設と比較検討することで、オペレーターの現在及び将来の市場競争力についても検討を行うことと
           しています。しかしながら、かかるマーケットレポートにより提示される外部の調査会社による分析、情報
           等は、個々の調査会社の分析に基づく、当該レポートの作成基準日時点における分析に基づく意見を示した
           ものに留まり、客観的に適正な投資対象周辺エリアの設定やその分析を示している保証はありません。
          （カ）マーケットレポートへの依存に関するリスク

            本投資法人は、ヘルスケア施設の取得や売却に際し、様々な情報を得て投資判断を行いますが、その際、

           事業面、財務面等に関する助言実績を有する外部の調査会社が作成するマーケットレポートでの分析を得て
           投資判断の材料とする場合があります。しかしながら、マーケットレポートは、第三者によるマーケット分
           析を示したもので、個々の調査会社の分析に基づく意見ないし判断であり、また、一定の前提に基づく、当
           該分析の時点での評価ないし意見に留まります。したがって、そのレポートの内容が、本来存在する客観的
           な判断や正確な情報であるとの保証はなく、かつ、将来の想定が現実の結果と一致しないこともあります。
           加えて、同じ物件の調査分析でも、調査分析を行う会社や専門家の相違により、あるいは分析方法や調査の
           方法と時期の相違により、マーケットレポートでの分析の結果が異なる可能性があります。
          （キ）   不動産の毀損・滅失・劣化等に関するリスク

            火災、地震、液状化、津波、暴風雨、洪水、落雷、竜巻、戦争、暴動、騒乱、テロ等（以下併せて「災害

           等」といいます。）により不動産が劣化、毀損若しくは滅失し、又は上下水道管、電線、ガス管等のインフ
           ラ施設や鉄道、公共道路等が不全となる等の周辺環境の悪化等の間接被害により、その価値又は収益が影響
           を受ける可能性があるほか、その復旧、復興に多大な費用と期間を要することがあります。このような場合
           には、劣化、毀損又は滅失した個所を修復又は建替え等のため一定期間建物の不稼働を余儀なくされ、又は
           修復若しくは建替え等が困難であること等により、多額の費用を支出する必要性が生じる可能性に加え、賃
           料収入が減少し若しくは得られなくなり、又は当該不動産の価値が下落又は消滅する可能性があります。不
           動産等につき保険契約が締結されない場合、保険契約で支払われる上限額を上回る損害が発生した場合、保
           険契約で補填されない災害等が発生した場合、保険契約上災害等に伴う建物の不稼働について賃料補填され
           ない場合又は保険契約に基づく保険会社による支払がほかの何らかの理由により行われず、減額され若しく
           は遅れる場合には、本投資法人に悪影響を及ぼす可能性があります。また、保険金が支払われた場合でも、
           行政上の規制その他の理由により事故発生前の状態に回復させることが事実上困難である可能性がありま
           す。
            加えて、災害等とりわけ広い地域に被害をもたらす大地震・大津波が起った場合、本投資法人の保有する
           不動産のうち複数の建物が同時に災害等の影響を受ける可能性は否定できません。本投資法人は、保有資産
           及び信託不動産について、専門家による地震リスク診断に基づき地震保険の付保の要否を検討・判断します
           が、その結果、地震保険を付保しないこととした物件については、地震又は地震を原因とする火災・津波・
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           液状化等の災害により損害が生じた場合に、保険によりこれを回復することはできません。また、地震保険
           を付保した場合でも、対人的被害の賠償については保険でカバーされないこともあり、保険契約で支払われ
           る 上限額を上回る損害が発生する可能性もあります。
          （ク）取得・売却時の不動産流動性に関するリスク

           　一般に、不動産の有する特徴として、特に地理的位置の固定性、不動性（非移動性）、永続性（不変

           性）、個別性（非同質性、非代替性）等が挙げられます。また、前記の特性の他に、取引当事者の属性や取
           引動機等の取引事情等によってもその価格が影響される等の特性もあります。これらの特性のために、不動
           産は、国債・長期預金等の金融商品等に比べ一般的に流動性が相対的に低い資産として理解されています。
           そして、それぞれの不動産の個別性が強いため、売買において一定の時間と費用を要しますし、その時間や
           費用の見積もりが難しく、予想よりも多くの時間と費用が費やされ、その結果、不動産を取得又は売却でき
           ない可能性があります。さらに、不動産が共有物件又は区分所有物件である場合、土地と建物が別個の所有
           者に属する場合等、権利関係の態様が単純ではないことがあり、また、土地の使用に必要な土地所有者によ
           る貸与等の同意が想定どおりに取得できない等の可能性もあります。
           　経済環境や不動産需給関係の影響によって、取得を希望する物件を希望どおりの時期・条件で取得でき
           ず、又は売却を希望する物件を希望どおりの時期・条件で売却できない可能性もあります。これらの結果、
           本投資法人はその投資方針に従った運用ができず、本投資法人の収益等が悪影響を受ける可能性がありま
           す。
           　その他、不動産等を取得するまでの時間的制約等から、隣接地権者からの境界確定同意が取得できない場
           合、後日、このような不動産等を処分するときに事実上の障害が発生する可能性や、境界に関して紛争が発
           生し、所有敷地の面積の減少、損害賠償責任の負担等、これらの不動産等について予定外の費用や損失が発
           生する可能性があります。同様に、越境物や地中埋設物の存在により、不動産等を処分するときに事実上の
           障害が発生する可能性や不動産等の利用が制限されることで賃料に悪影響を与える可能性や、それらの除去
           費用等の追加負担が発生することで本投資法人の収益等が悪影響を受ける可能性があります。
          （ケ）建築基準法等の既存不適格に関するリスク

            建築基準法又はこれに基づく命令若しくは条例の規定の施行又は適用の際、原則としてこれらの規定に適

           合しない現に存する建物（現に建築中のものを含みます。）又はその敷地については、当該規定が適用され
           ない扱いとされています（いわゆる既存不適格）。しかし、かかる既存不適格の建物の建替え等を行う場合
           には、現行の規定が適用されるため、費用等追加的な負担が必要となる可能性があり、また、現状と同規模
           の建築物を建築できない可能性があります。さらに、建替え等に際し、駐車場の付置義務、住宅の付置義
           務、福祉施設の付置義務等が新たに適用されることがあり得ます。また、本投資法人の保有資産の敷地が新
           たに都市計画の対象となる場合には、建築制限が付されたり、敷地面積が減少したりする可能性がありま
           す。
          （コ）共有物件に関するリスク

            本投資法人が保有する不動産等が第三者との間で共有されている場合には、当該不動産等の持分を譲渡す

           る場合における他の共有者の先買権又は優先交渉権、譲渡における一定の手続の履践等、共有者間で締結さ
           れる協定書又は規約等による一定の制限に服する場合があります。
           　共有物の管理は、共有者間で別段の定めがある場合を除き、共有者の持分の過半数で行うものとされてい
           るため（民法第252条）、持分の過半数を有していない場合には、当該不動産等の管理について本投資法人
           の意向を反映させることができない可能性があります。
           　さらに、共有者は共有物の分割請求権を有するため（民法第256条）、共有者の請求により不動産等が分
           割される可能性があり、その場合の分割の方法によっては、本投資法人が金銭による価格賠償しか受けられ
           ない可能性があります。共有者間で不分割の合意（民法第256条）がある場合であっても、この合意の効力
           は最大５年であり、合意の有効期間が満了したり、その合意が未登記であるために第三者に対抗できないこ
           とがあります。また、共有者間で不分割の合意がある場合であっても、共有者について破産手続、会社更生
           手続又は民事再生手続が開始された場合は共有物の分割が行われる可能性があります（破産法第52条、会社
           更生法（平成14年法律第154号。その後の改正を含みます。以下「会社更生法」といいます。）第60条、民
           事再生法第48条）。
           　他の共有者の共有持分に抵当権又は根抵当権が設定された場合には、共有物が分割されると、共有されて
           いた不動産全体について、当該共有者（抵当権設定者）の持分割合に応じて当該抵当権の効力が及ぶことに
           なると考えられています。したがって、本投資法人の不動産である共有持分には抵当権が設定されていなく
           ても、他の共有者の共有持分に抵当権が設定された場合には、分割後の本投資法人の不動産についても、他
           の共有者の持分割合に応じて、当該抵当権の効力が及ぶこととなるリスクがあります。
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           　共有者はその持分の割合に応じて共有物の全体を利用することができるため（民法第249条）、他の共有
           者によるこれらの権利行使によって当該不動産の保有又は利用が妨げられるおそれがあります。
           　共有者と共同して不動産等を第三者に賃貸している場合、賃貸借契約に基づく各共有者の権利が不可分債
           権とみなされ、当該賃貸借契約に基づく権利の全体が当該共有者の債権者等による差押等の対象となる可能
           性があります。また、共有物に係る賃貸借契約に基づく敷金返還債務が共有者間の不可分債務とみなされた
           場合には、本投資法人の持分に対応する部分のみならず、当該賃貸借契約に基づく敷金返還債務の全部につ
           いて、本投資法人がテナントに対して債務を負担する可能性があります。
           　さらに、共有者は自己の持分を原則として自由に処分することができるため、本投資法人の意向にかかわ
           りなく不動産等の共有者が変更される可能性があります。
           　共有者が自ら負担すべき公租公課、修繕費、保険料等の支払又は積立てを履行しない場合、本投資法人が
           影響を受ける場合があります。
          （サ）区分所有建物に関するリスク

            区分所有建物とは建物の区分所有等に関する法律（昭和37年法律第69号。その後の改正を含みます。）

           （以下「区分所有法」といいます。）の適用を受ける建物で、単独所有の対象となる専有部分（居室等）と
           共有となる共用部分（エントランス部分等）及び建物の敷地部分から構成されます。本投資法人が保有する
           不動産等が区分所有物件である場合には、管理規約が定められていない場合を除き、その管理及び運営は区
           分所有者間で定められる管理規約に服することに加えて、区分所有権を譲渡する場合における他の区分所有
           者の先買権又は優先交渉権、譲渡における一定の手続の履践等、管理規約による一定の制限に服する場合が
           あります。しかも、管理規約は、原則として区分所有者及びその議決権の各４分の３以上の多数決によって
           変更できるため（区分所有法第31条）、本投資法人が議決権の４分の３を有していない場合には、区分所有
           物件の管理及び運営について本投資法人の意向を反映させることができない可能性があります。
           　また、区分所有者は、自己の専有部分を原則として自由に処分することができるため、他の区分所有者の
           意向に関わりなく区分所有者が変更される可能性があり、新たな区分所有者の資力や属性等によっては、当
           該不動産の価値や収益が減少する可能性があります。
           　区分所有法上、各区分所有者は管理規約に別段の定めがない限り、その持分に応じて共用部分の負担に任
           ずることとされ、これに反して他の区分所有者が自己の負担すべき公租公課、修繕費、保険料等の支払又は
           積立てを履行しない場合、本投資法人が影響を受ける場合があります。
           　区分所有建物では、専有部分と敷地利用権（敷地利用権とは、区分所有建物の専有部分を所有するために
           区分所有者が敷地に関して有する権利をいいます。）の一体性を保持するため、管理規約で別段の定めがな
           い限り、専有部分と敷地利用権を分離して処分することが禁止されます。敷地権（敷地権とは、敷地利用権
           をもとに、区分所有建物の敷地になっている土地について建物と一体化されている権利をいいます。）の登
           記がなされていない場合には、善意の第三者に対する分離処分は有効になります。また、区分所有建物の敷
           地が数筆に分かれ、区分所有者が、それぞれその敷地のうちの一筆又は数筆の土地について、単独で所有
           権、賃借権等を敷地利用権（いわゆる分有形式の敷地利用権）として有している場合には、分離して処分す
           ることが可能とされています。このように、専有部分とそれに係る敷地利用権が分離して処分された場合、
           敷地利用権を有しない専有部分の所有者が出現する可能性があり、区分所有建物と敷地の権利関係が複雑に
           なり、不動産に関する流動性に悪影響を与える可能性があります。
           　使用貸借権やそれに類似した利用権設定関係の合意は、区分所有法上、新たな区分所有建物の買受人等の
           特定承継人（当該敷地のみを譲り受けた第三者も含みます。）に対して効力を生じる（区分所有法第８条、
           第54条）合意とは解されない債権的合意であるため、理論上、特定承継人が合意の存在を無視して、敷地の
           一部の所有権（又は共有権）に基づき、その敷地を無償で利用している他の区分所有者に対して区分所有建
           物の明渡しを請求できないとは言い切れません。このような区分所有建物と敷地の関係を反映して、区分所
           有建物の場合には、不動産に関する流動性に悪影響を与える可能性があります。
           　さらに本投資法人の意向に関わりなく、他の区分所有者は自己の専有部分を原則として自由に賃貸その他
           使用収益することができ、他の区分所有者による使用収益の状況によって本投資法人が影響を受ける可能性
           があります。
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          （シ）借地権等に関するリスク
           　本投資法人は、敷地利用権（土地の賃借権、転借権等）と借地権設定地上の建物に投資することがありま

           すが、このような物件は、土地建物共に所有する場合に比べ、特有のリスクがあります。
           　まず、敷地利用権は、永久に存続するものではなく、定期借地権の場合は借地契約に定める期限の到来に
           より当然に消滅し、又は普通借地権の場合は期限の到来時に借地権設定者側が更新を拒絶しかつ借地権設定
           者側に更新を拒絶する正当な事由がある場合には消滅します。また、借地権者側に地代不払等の債務不履行
           があれば解除により終了することもあります。借地権が消滅すれば、建物買取請求権が確保されている場合
           を除き、建物を取り壊して土地を返還しなければなりません。仮に、建物買取請求が認められても本投資法
           人が希望する価格で買い取られる保証はありません。
           　さらに、敷地が売却され、又は抵当権の実行により処分されることがありますが、この場合に、本投資法
           人が借地権について民法又は借地借家法等の法令に従い対抗要件を具備しておらず、又は競売等が先順位の
           対抗要件を具備した担保権の実行によるものである場合、本投資法人は、譲受人又は買受人に自己の借地権
           を主張できないこととなります。
           　また、借地権が土地の賃借権である場合には、これを取得し、又は譲渡する場合には、賃貸人の承諾が必
           要です。かかる承諾が速やかに得られる保証はなく、また、得られたとしても承諾料の支払を要求されるこ
           とがあります。その結果、本投資法人が希望する時期及び条件で建物を処分することができないおそれがあ
           ります。また、本投資法人が借地権を取得するに際して保証金を差し入れた場合において、借地を明け渡す
           際に、敷地所有者の資力が保証金返還に足りないときは、保証金の全部又は一部の返還を受けられないおそ
           れがあります。あるいは、敷地利用権の契約更新時に敷地の所有者へ更新料の支払を余儀なくされることが
           あります。
           　上記に加えて、建築基準法に基づく制度により、敷地利用権として隣接地等の余剰容積が移転されている
           場合があり（以下「空中権」といいます。）、借地権と同様に期間満了又は建物の滅失等により空中権が消
           滅する場合があります。
           　なお、本投資法人の保有資産及び優先交渉権確保物件については原資産の土地の一部又は全部が借地と
           なっているものがあります。
          （ス）底地物件に関するリスク

           　本投資法人は、第三者が賃借してその上に建物を所有している土地、いわゆる底地を取得することがあり

           ます。借地権は、定期借地権の場合は借地契約に定める期限の到来により当然に消滅し、普通借地権の場合
           には期限到来時に本投資法人が更新を拒絶しかつ本投資法人に更新を拒絶する正当事由がある場合に限り消
           滅します。借地権が消滅する場合、本投資法人は借地権者より時価での建物買取を請求される場合がありま
           す（借地借家法第13条、借地法第４条）。普通借地権の場合、借地権の期限到来時に更新拒絶につき前記正
           当事由が認められるか否かを本投資法人の物件取得時に正確に予測することは不可能であり、借地権者より
           時価での建物買取を請求される場合においても、買取価格が本投資法人の希望する価格以下である保証はあ
           りません。
           　また、借地権者の財務状況が悪化した場合又は破産手続、再生手続若しくは更生手続その他の倒産手続の
           対象となった場合、借地契約に基づく土地の賃料の支払が滞る可能性があり、この延滞賃料の合計額が敷金
           及び保証金等で担保される範囲を超える場合は投資主に損害を与える可能性があります。借地契約では、多
           くの場合、賃料等の借地契約の内容について、定期的に見直しを行うこととされています。賃料の改定によ
           り賃料が減額された場合、投資主に損害を与える可能性があります。借地権者は借地借家法第11条に基づく
           地代又は土地の借賃の減額請求をすることができ、これにより、当該底地から得られる賃料収入が減少し、
           投資主に損害を与える可能性があります。
          （セ）有害物質又は放射能汚染等に関するリスク

           　本投資法人が取得した土地について産業廃棄物やダイオキシン等の有害物質が埋設されている場合、当該

           土地及び建物の価値に悪影響を及ぼす可能性があります。また、かかる有害物質を除去するために土壌の入
           替や洗浄等が必要となって予想外の費用や時間が必要となる可能性があります。この点に関連して、土壌汚
           染対策法（平成14年法律第53号。その後の改正を含みます。以下「土壌汚染対策法」といいます。）に規定
           する特定有害物質に係る一定の施設を設置していた場合や、土壌の特定有害物質による汚染により人の健康
           にかかる被害が生じる可能性があると認められる場合には、その土地の所有者、管理者又は占有者等は、か
           かる汚染の除去及び拡散の防止その他必要な措置を講じるよう命じられることがあります（土壌汚染対策法
           第７条）。このような場合に本投資法人に多額の負担が生じる可能性があります。もっとも、本投資法人
           は、かかる負担について、その原因となった者に対し費用償還を請求できる可能性がありますが、仮にかか
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           る請求が可能な場合であっても、その者の財産状況が悪化しているような場合には、本投資法人の損害を回
           復することができない可能性があります。その結果、本投資法人が損害を受ける可能性があります。
           　また、本投資法人が取得した建物の建材等にアスベストその他の有害物質を含む建材等が使用されている
           場合若しくは使用されている可能性がある場合又はＰＣＢが保管されている場合等には、状況によって当該
           建物及びその敷地の価値に悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、かかる有害物質を除去するために建
           材等の全面的又は部分的交換や保管・撤去費用等が必要となり、予想外の費用や時間が必要となる可能性が
           あります。
           　なお、かかる有害物質によって第三者が損害を受けた場合には、不動産等の所有者は損害を賠償する義務
           を負う可能性があります。その結果、本投資法人の収益等に悪影響が生じる可能性があります。
           　さらに、原子力発電所の事故等により、不動産等又はその所在周辺地域において、放射能汚染又は風評被
           害が発生し、当該地域における社会的ないし経済的活動が阻害され、その結果、当該不動産等の収益性やそ
           の価値が大幅に減少する可能性があります。その他、原子力発電所の事故処理に長期間を要することとなる
           場合、当該不動産等の所在する地域だけでなく、不動産市場や金融市場、さらには日本経済全体も影響を受
           けることとなり、それがひいては本投資法人の収益等に悪影響をもたらす可能性があります。
          （ソ）不動産の所有者責任に関するリスク

            本投資法人が保有する不動産等を原因として、第三者の生命、身体又は財産等を侵害した場合に、第一次

           的にはその占有者、そしてその占有者が損害の発生を防止するに必要な注意を行っていた場合には、その所
           有者が損害の賠償義務を負うため、結果的に本投資法人が予期せぬ損害を被る可能性があります（民法第
           717条）。
           　本投資法人は、その運用資産に関して原則として適切な保険を付保する予定ですが、不動産の個別事情に
           より保険契約が締結されない場合、保険契約で支払われる上限額を上回る損害が発生した場合、受領した保
           険金をもってしても原状復旧ができない場合、原状復旧に時間を要する場合又は保険契約に基づく支払が保
           険会社により行われない又は支払が遅れる場合には、本投資法人は悪影響を受ける可能性があります。
          （タ）転貸に係るリスク

           ａ．転借人に係るリスク

            　本投資法人は、その保有する不動産等につき、転貸を目的として賃借人に一括して賃貸することがあり
            ます。このように、賃借人に不動産等の全部又は一部を転貸させる権限を与えた場合、本投資法人は、不
            動産等に入居するテナントを自己の意思により選択できなくなったり、退去させられなくなる可能性があ
            ります。また、賃借人の賃料が転借人から賃借人に対する賃料に連動する場合、転借人の信用状態等が、
            本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
           ｂ．敷金等の返還義務に係るリスク

            　賃貸借契約が合意解約された場合その他一定の場合には賃貸人が転貸人の地位を承継し、転貸人の転借
            人に対する敷金等の返還義務が賃貸人に承継される可能性があります。
          （チ）マスターリースに関するリスク

           　本投資法人は、賃貸する不動産をマスターリース会社に賃貸し、マスターリース会社が転貸人としてテナ

           ント（マスターリース会社が転貸人となる場合、「テナント」とは転借人を指すことがあります。）に転貸
           する場合があります。本投資法人がマスターリース契約を締結する場合、テナントは基本的にマスターリー
           ス会社の口座に賃料を入金することになりますが、このような場合、マスターリース会社の財務状態が悪化
           した結果、マスターリース会社がテナントから受領した賃料について、本投資法人への支払が滞る可能性が
           あります。
           　また、マスターリース契約上、マスターリース会社の倒産や契約期間満了等によりマスターリース契約が
           終了した場合、本投資法人が所有者として、テナントとの間の転貸借契約及び旧マスターリース会社のテナ
           ントに対する権利及び義務等を承継することが必要となる場合があります。このような場合、本投資法人が
           テナントに対して、賃貸人たる地位を承継した旨を通知する前に、テナントが旧マスターリース会社に賃料
           等を支払った場合、本投資法人はテナントに対して賃料請求ができないおそれがあり、その結果、本投資法
           人の収益等に悪影響を及ぼす可能性があります。
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          （ツ）ヘルスケア施設への投資の特性及びオペレーターであるヘルスケア事業者に関するリスク
           ａ．ヘルスケア事業者（オペレーター）に関するリスク

            　本投資法人は、ヘルスケア施設               、すなわち、高齢者向け施設・住宅及び医療関連施設等をその投資対象
            としており、ここに「高齢者向け施設・住宅」とは、有料老人ホーム、サ高住、グループホーム及びその
            他高齢者向け施設・住宅をいい、また、「医療関連施設等」とは、病院・診療所及び複数の診療科目の診
            療所や薬局等が集積された「医療モール」等をいいます。本投資法人は、これらヘルスケア施設                                            の取得に
            当たり、そのオペレーターであるヘルスケア事業者                        （高齢者向け施設・住宅においては、テナントとなる
            介護事業者等のオペレーター、医療関連施設等においては、テナントとなる医療法人や薬局運営主体等を
            指し、本（ツ）において、以下併せて「オペレーター」ということがあります。）                                      の運営力、信用力等を
            重視し、そのサービスの質及び種類並びに長期的な信用力をデュー・デリジェンスを通じて慎重に確認し
            た上で取得する方針です           。しかしながら       、オペレーターが期待どおりの運営成績を実現できる保証はあり
            ません。本投資法人が投資するヘルスケア施設は、テナントがオペレーターとして一定のサービスを提供
            します。そこで、業法規制・ノウハウ・財務体質等の各種要請から、テナント候補となりうる事業体は限
            定されることとなります。したがって、テナントによる運営管理が適切に行われなかった場合又はテナン
            トに一定の交代事由が生じた場合であっても、機動的にテナント交代ができず、結果的に、当該物件及び
            本投資法人のレピュテーションを損ない、ひいては、本投資法人の収益及び市場価格に悪影響を及ぼすお
            それがあります。なお、オペレーターの変更については行政上の手続が必要であること、また、当該手続
            につき既存のオペレーターの協力が必要であること                        、病院については後継のオペレーターに病床を承継す
            ることができるとは限らないこと               から、円滑に承継できない可能性があります。
             また、本投資法人は、本書の日付現在の                   保有資産に係る       オペレーターの財務基盤、実績、業容、社内態
            勢等に鑑み、当面、         当該ヘルスケア施設         の運営に係るバックアップを              担うオペレーター候補（いわゆる
            バックアップオペレーター）を              あらかじめ用意すべきとの必要性は低いものと考えています。しかしなが
            ら、オペレーターの業務運営に支障が生じた場合、本投資法人の収益等に悪影響を及ぼす可能性を否定す
            ることはできません。
             加えて、本投資法人の保有するヘルスケア施設のオペレーターにつき、本投資法人が保有する施設であ
            るか否かにかかわらず、業務の懈怠その他義務違反があった場合、食中毒や集団感染などの事故の発生、
            入居者の転倒事故、入居者情報の漏洩、従業員による入居者への虐待                                、医療事故     その他の問題が生じた場
            合や、オペレーター又は施設に対する不利益な情報や風評が流れた場合、当該オペレーターが業務停止                                               、
            介護保険法又は健康保険法（大正11年法律第70号。その後の改正を含みます。）に基づく指定の取消し、
            その他の行政処分を受けた場合、オペレーターが業務遂行に必要な人的・財産的基礎等の維持が困難に
            なった場合等には、当該オペレーター                  による   本投資法人が保有するヘルスケア施設の運営に重大な支障が
            生じる可能性があり、ヘルスケア施設の収益性及び資産価値、ひいては本投資法人の収益に重大な悪影響
            を及ぼす可能性があります。
             ヘルスケア施設       のうち、高齢者向け施設・住宅              では、入居者は、ヘルスケア事業者との間で締結した契
            約に基づき、      高齢者向け施設・住宅          に入居し、介護その他のサービスの提供を受け、これに対し、入居一
            時金を含む対価を支払いサービスの提供を受けるものとされますが、                                高齢者向け施設・住宅          の性質におい
            て、例えば、入居者からの対価の支払いが不足し又は遅延した場合等においても、直ちに契約を解除し、
            立ち退きを求める等の対応を行うことが、人道的見地において容易には行えない場合がないとは限りませ
            ん。特に、入居者に身寄りがない状況や、引き取り手が確定しない場合には、入居者の安全と安心を最優
            先する場合がないとはいえません。その結果として、本投資法人の収益等に悪影響を与えるおそれがあり
            ます。
             さらに、入居者に反社会的勢力に属する者がいることが判明した場合、本投資法人は、当該                                          高齢者向け
            施設・住宅     のオペレーターに対して、適切な対応を求めることになりますが、かかる適切な対応がなされ
            なかった場合、追加の費用負担や、当該                   高齢者向け施設・住宅          の評価（レピュテーション）の風評による
            毀損等により、本投資法人の収益等に悪影響が及ぶ可能性があります。
             ヘルスケア施設のうち、医療関連施設等においても、オペレーターである病院又は診療所の開設者が医
            療法その他関連する法令又は通知を遵守せず、当該オペレーターが行政上の処分を受けた場合等には、当
            該オペレーターによる本投資法人が保有する医療関連施設等の運営に重大な支障が生じる可能性があり、
            その結果として本投資法人の収益等に悪影響が及ぶ可能性があります。
           ｂ．物件の汎用性に関するリスク等

            　ヘルスケア施設は、建物の構造、間取り、付帯施設、立地、建築基準法による用途制限等の点で、入居
            者 、病院利用者      やオペレーターのニーズに応じて、その業務特性を反映した建物の構造や設備を有するこ
            とが一般的です。したがって、将来、入居者の属性が変更され、                              医療関連施設等の診療科や当該施設の設
            置目的が変更され        又はオペレーターが退去して新たなヘルスケア事業者がオペレーターとなった際には、
            その建物をそのまま活用できない場合があるほか、ヘルスケア施設以外の用途（例えば、オフィスや住居
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            等の用途）に容易に転用が可能でないことが一般的です。したがって、ヘルスケア施設の用途の変更に
            は、多額の費用が掛かり、又は転用自体が困難な場合があり、また、用途が限定されることで購入先が限
            ら れて想定した価格で売却できない可能性があります。その結果、本投資法人の収益等が悪影響を受ける
            可能性があります。
            　ヘルスケア施設では、固定資産に区分される建物、付属設備等だけでなく、家具、什器、備品、装飾品
            及び厨房機器等の償却資産についても、その定期的な更新投資がヘルスケア施設の競争力維持のために不
            可欠となります。本投資法人が施設及び設備の運営維持費並びにその更新投資に関する費用を負担すべき
            場合で、かかる費用がヘルスケア施設からの収益に比べ過大な場合、本投資法人の業績に悪影響を及ぼす
            可能性があります。また、施設及び設備の更新投資がヘルスケア施設のオペレーター負担である場合で
            あっても、当該オペレーターがその運営方針として本投資法人が必要と考える更新投資を行わない場合が
            あり、また、当該オペレーターの信用力によっては、適切な更新投資を行うことができない可能性もあ
            り、その結果、施設の競争力が低下し、当該施設の収益に悪影響を及ぼし、ひいては当該施設の資産価値
            に悪影響を及ぼす可能性があります。かかる場合、施設の競争力の低下を防止するために、本投資法人の
            負担において更新投資をせざるを得なくなる可能性があります。
           ｃ．有料老人ホームに係る入居一時金に関するリスク

             有料老人ホームにおいては、介護事業者は入居者から一定の入居一時金を収受する場合があり、入居一
            時金は各有料老人ホーム毎に決められている償却期間・償却率によって償却され、入居者が償却期間内に
            退去する場合には、残存額が返還されることになります。本投資法人は、有料老人ホームの物件を保有し
            介護事業者に賃貸する形式で運用を行っているため、原則として、有料老人ホームは介護事業者により管
            理及び運営されることとなり、有料老人ホームの物件を取得するに際し、入居契約及び入居一時金の返還
            債務を本投資法人が承継することは原則的には想定されません。しかし、介護事業者の事業内容及び財務
            内容が悪化した場合において、入居者が介護事業者に対してのみならず、本投資法人に対しても入居一時
            金残額の返還を求める等、本投資法人としては、法的には許容できない対応を求めてこないとの保証はあ
            りません。
             また、オペレーターと入居者の間で賃貸借契約が締結され又は賃貸借契約が成立していると評価される
            場合には、オペレーターから当該物件を取得することにより本投資法人又は信託受託者が賃貸人としての
            地位を承継し、オペレーターへの賃貸借を通じた入居者への転貸借に関する賃貸人たる地位の承継につい
            て入居者の同意を取得できない場合には、本投資法人が賃貸人として入居一時金等の返還債務を承継する
            こととなります。また、オペレーターの事業内容又は財務内容が悪化した場合において、本来は本投資法
            人が債務を負担していないにもかかわらず、当該ヘルスケア施設に係る代替テナントの確保や本投資法人
            のレピュテーション維持その他の観点から、本投資法人において入居一時金残額の返還等の負担を余儀な
            くされる可能性があります。
           ｄ．有料老人ホームに係る制度改正に関するリスク

             有料老人ホームに関連する法令、ガイドラインの改正や介護保険等の制度改正等が有料老人ホームの運
            営や競争環境に影響を及ぼし、本投資法人が保有する施設の収益に影響を及ぼし、ひいては当該施設の資
            産価値に悪影響を及ぼす可能性があります。
           ｅ．医療関連施設等の経営に関するリスク

             医療法上、医療法人の理事長は、原則として医師又は歯科医師である理事のうちから選出する必要があ
            るとされ、また薬剤師法（昭和35年法律第146号。その後の改正を含みます。）において、薬剤師の資格
            が必要とされる場合が規定されています。したがって、医療法人の理事長の交代や医療法人・薬局等の事
            業承継を行う場合、後任の理事長や薬剤師等となる適切な人材が不足することがあり得ます。このような
            場合、当該医療関連施設等の運営に支障を来たし、ひいては本投資法人が保有する当該施設からの収益に
            悪影響を及ぼす可能性があります。また、病院利用者は、医療関連施設等の医師やスタッフの技量につい
            て、重大な関心を寄せるものであるため、医療関連施設等のレピュテーションは当該技量を有する医師や
            スタッフに依存しています。適切な技量を有する医師やスタッフを確保・維持できない場合、病院利用者
            のニーズに対応できず、当該医療関連施設等のレピュテーションが損なわれる可能性があり、ひいては本
            投資法人が保有する施設の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
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           ｆ．医療法人制度に関するリスク
            　2007年４月の医療法改正前に設立された医療法人社団については、定款上、持分を保有する社員が資格
            を失った場合に、医療法人に対して出資持分払戻請求を認めているものが存在します。当該出資持分払戻
            請求がなされた場合、当該医療法人から予期しない多額の資産流出を招くこととなり、医療関連施設等の
            運営に支障を来たし、ひいては本投資法人が保有する施設の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
          （テ）将来における法令等の改正に関するリスク

           　消防法    （昭和23年法律第186号。その後の改正を含みます。）                          等その他不動産の建築・運営・管理に影響

           する関係法令や条例の改正等により、不動産等の管理費用等が増加する可能性があります。また、建築基準
           法、都市計画法、大規模小売店舗立地法                   （平成10年法律第91号。その後の改正を含みます。）                         等の行政法規
           の改正等、新たな法令等の制定及びその改廃、又は、収用、再開発、区画整理等の事業により、不動産等に
           関する権利が制限される可能性があります。さらに、エネルギーや温室効果ガス削減を目的とした法令、条
           例等の、将来環境保護を目的とする法令等が制定・施行され、追加的な費用負担が発生したり、大気、土
           壌、地下水等の汚染に係る調査義務、除去義務、損害賠償義務、所有者としての無過失責任等が課されたり
           する可能性があります。
          （ト）テナントによる不動産の使用に基づく価値減損に関するリスク

           　テナントによる不動産等の利用状況により、当該不動産等の法令等への適合性に問題が生じ、又は当該不

           動産等の資産価値や、本投資法人の収益に悪影響が及ぶ可能性があります。また、転借人や賃借権の譲受人
           が暴力団員による不当な行為の防止等に関する法律（平成３年法律第77号。その後の改正を含みます。）に
           定める暴力団、風俗営業等の規制及び業務の適正化等に関する法律（昭和23年法律第122号。その後の改正
           を含みます。）の規制対象となる風俗営業者である場合には、運用資産である不動産等のテナント属性が悪
           化し、これに起因して建物全体の賃料水準が低下する可能性があります。
           　なお、本投資法人は、かかるリスクを低減するため、テナントの不動産等の利用状況の調査を行っていま
           すが、個々のテナントの利用状況を完全に監督できる保証はなく、また、本投資法人の承諾なしにテナント
           による転貸借や賃借権の譲渡がなされるおそれもあり、かかるリスクが現実化しないという保証はありませ
           ん。
          （ナ）売主の倒産等の影響に関するリスク

           　一般に、不動産等を売却した後に売主が倒産手続に入った場合、当該不動産等の売買又は売買についての

           対抗要件具備が当該売主の管財人により否認される可能性があります。また、財産状態が健全でない売主が
           不動産等を売却した場合、当該不動産等の売買が当該売主の債権者により詐害行為を理由に取り消される可
           能性があります。
           　上記否認の問題は、売主の前所有者（本投資法人から見て前々所有者等）が倒産した場合にも生じ得ま
           す。すなわち、本投資法人が、不動産等を取得した際に、前所有者である売主が前々所有者から否認を主張
           される原因があることを認識していた場合には、かかる否認の効力が転得者である投資法人にも及ぶことに
           なります（破産法第170条、会社更生法第93条、民事再生法第134条）。
           　また、売買取引を担保付融資取引であると法的に性格づけることにより、依然としてその目的物が売主
           （又は倒産手続における管財人ないし財団）に属すると解される可能性があり、特に担保権の行使に対する
           制約が、破産手続等に比較して相対的に大きい会社更生手続においては深刻な問題となり得ます。
          （ニ）開発物件に関するリスク

           　本投資法人は、運用ガイドラインにおいて、未稼働の不動産等は、原則としてその投資対象としていませ

           ん。未稼働の段階で売買契約を締結する場合には、様々な事由により、開発が遅延し、変更され、又は中止
           されることにより、売買契約どおりの引渡しを受けられない可能性があるほか、入居率において不確実性が
           存在することがあります。この結果、開発物件からの収益等が本投資法人の予想を大きく下回る可能性があ
           るほか、予定された時期に収益等が得られなかったり、収益等が全く得られなかったり、又は予定されてい
           ない費用、損害若しくは損失を本投資法人が負担し又は被る可能性があり、その結果本投資法人の収益等が
           悪影響を受ける可能性があります。なお、本投資法人は、例外的に、未稼働の不動産等への投資を検討する
           場合には、ヘルスケア施設及びヘルスケア事業者につき、老人福祉法その他の適用ある法令がすべて遵守さ
           れることが確定していること、ヘルスケア施設がすべて適法に竣工されること、ヘルスケア事業者との賃貸
           借契約が確実に締結され引き渡されること、入居者が確実に入居できること、等の諸条件を確保することを
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           取得の条件とすること等のほか、スポンサー等のウェアハウジング機能を活用することにより、これらのリ
           スクの最小化を図る所存です。
          （ヌ）資産の組入れ・譲渡等に関するリスク

           　本投資法人は、今後、本書に記載された資産以外の新たな資産の取得を決定し、あるいは物件の売却や交

           換の他、新たな資産取得又は譲渡に向けたその他の手法を利用する可能性があります。資産取得又は譲渡の
           決定は、本書提出から間もない時点で公表される場合もあり得ます。
           　実際に物件取得を行う旨合意し適時開示を行った場合にも、内装工事や修繕、物件の特性、売主その他の
           権利者との協議の結果として、実際の引渡し・資産運用の開始までに一定期間を要することがあります。物
           件取得の合意から引渡しまでの間に、経済環境が著しく変動した場合等においては、当該資産を購入するこ
           とができないおそれも否定できず、その結果、予定した収益を上げることが困難となるおそれがあります。
          （ネ）フォワード・コミットメント等に関するリスク

            フォワード・コミットメントは、契約締結から決済までに一定の期間があることから、その間の経済環境

           の変化等により決済のための資金が調達できず、不動産等を取得できない可能性があります。また、本投資
           法人側の理由により物件の取得を中止した場合には、違約金や損害賠償義務等を負担する可能性もありま
           す。これらの結果、本投資法人の収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
          （ノ）敷金・保証金の利用に関するリスク

            本投資法人は、不動産等のテナントが賃貸人に対し無利息又は低利で預託した敷金又は保証金を運用資産

           の取得資金の一部として利用する場合があります。しかし、テナントとの交渉等により、本投資法人の想定
           よりもテナントからの敷金及び保証金の預託額が少なくなり、又は賃貸借契約の中途解約により、預託期間
           が短くなる可能性があります。この場合、必要な資金を借入れ等により調達せざるを得なくなり、その結
           果、本投資法人の収益に悪影響をもたらす可能性があります。
          （ハ）地球温暖化対策に係るリスク

            現在及び将来において、法令や条約等により、地球温暖化対策として、一定の不動産等の所有者や利用者

           に温室効果ガス排出に関する報告や排出量制限の義務が課されることがあり、またその規制が今後さらに強
           化される可能性があります。これらの規制の結果、テナントの事業が制約され又は費用等の負担が増す可能
           性があるほか、本投資法人の保有する建物の改修や施設拡充を実施したり、排出権や再エネクレジットを取
           得する等の負担につながるおそれもあります。これらの場合、本投資法人の収益は悪影響を受けるおそれが
           あります。
         ④　投資法人の運用資産：信託の受益権特有のリスク

          　本投資法人が、不動産、不動産の賃借権又は地上権を信託する信託の受益権を取得する場合には、以下のよ
          うな信託の受益権特有のリスクがあります。
          　なお、以下、2007年９月30日施行の信託法（平成18年法律第108号。その後の改正を含みます。）を「新信
          託法」といい、同日施行の信託法の施行に伴う関係法律の整備等に関する法律（平成18年法律第109号。その
          後の改正を含みます。以下「信託法整備法」といいます。）による改正前の信託法（大正11年法律第62号。そ
          の後の改正を含みます。）を「旧信託法」といい、信託契約に別段の定めがない限り、2007年９月30日より前
          に効力を生じた信託契約については、信託財産についての対抗要件に関する事項を除き、旧信託法が適用され
          ます（信託法整備法第２条）。
          （ア）信託受益者として負うリスク

           　信託受益者とは信託の利益を享受するものですが、他方で、旧信託法の下では、受託者が信託事務の処理

           上発生した信託財産に関する租税、受託者の報酬、信託財産に瑕疵があることを原因として第三者が損害を
           被った場合の賠償費用等の信託費用については、最終的に受益者が負担することになっています（旧信託法
           第36条第２項）。すなわち、信託受託者が信託財産としての不動産を所有し管理するのは受益者のためであ
           り、その経済的利益と損失は、最終的にはすべて受益者に帰属することになります。従って、本投資法人が
           不動産、不動産の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権を取得する場合には、信託財産に関する十
           分なデュー・デリジェンスを実施し、保険金支払能力に優れる保険会社を保険者、受託者を被保険者とする
           損害保険を付保すること等、本投資法人自ら不動産を取得する場合と同等の注意をもって取得する必要があ
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           り、一旦不動産、不動産の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権を保有するに至った場合には、信
           託受託者を介して、原資産が不動産である場合と実質的にほぼ同じリスクを受益者たる本投資法人が負担す
           る ことになり、その結果、本投資法人の収益又は存続に悪影響を及ぼすおそれがあります。新信託法の下で
           は、旧信託法第36条第２項が廃止され、原則として信託受益者がこのような責任を負うことはなくなりまし
           たが、信託受益者と信託受託者の間で信託費用等に関し別途の合意をした場合には、当該合意に従い信託受
           益者に対し信託受託者から信託費用等の請求がなされることがあり（新信託法第48条第５項、第54条第４
           項）、その場合には同様に本投資法人の収益等に悪影響が生じる可能性があります。
          （イ）信託受益権の流動性に関するリスク

           　本投資法人が信託受益権を保有し、信託受託者を通じて信託財産としての不動産を処分する場合には、既

           に述べた不動産の流動性リスクが存在します。また、信託受益権を譲渡しようとする場合には、信託受託者
           の承諾を契約上要求されるのが通常です。さらに、不動産、不動産の賃借権又は地上権を信託する場合の信
           託受益権については金融商品取引法上の有価証券とみなされますが、譲渡に際しては債権譲渡と同様の譲渡
           方法によるため（新信託法第94条）、株券や社債券のような典型的な有価証券ほどの流動性があるわけでは
           ありません。また、信託受託者は原則として瑕疵担保責任を負っての信託不動産の売却を行わないため、本
           投資法人の意思にかかわらず信託財産である不動産の売却ができなくなる可能性があります。
          （ウ）信託受託者に関するリスク

           ａ．信託受託者の破産・会社更生等に関するリスク

            　信託法上、受託者が倒産手続の対象となった場合に、信託財産が破産財団又は更生会社の財産その他受
            託者の固有財産に属するか否かに関しては、旧信託法の下では、明文の規定はないものの、同法の諸規
            定、とりわけ信託財産の独立性という観点から、登記等の対抗要件を具備している限り、信託財産が受託
            者の破産財団又は更生会社の財産その他受託者の固有財産に帰属するリスクは極めて低いと判断されま
            す。新信託法においては、信託財産は信託受託者の固有財産に属しない旨が明文で規定されています（新
            信託法第25条第１項、第４項及び第７項）。但し、信託財産であることを破産管財人等の第三者に対抗す
            るためには、信託された不動産に信託設定登記をする必要がありますので、不動産を信託する信託の受益
            権については、この信託設定登記がなされるものに限り本投資法人は取得する予定です。しかしながら、
            必ずこのような取扱いがなされるとの保証はありません。
           ｂ．信託受託者の債務負担に伴うリスク

            　信託財産の受託者が、信託目的に反して信託財産である不動産を処分した場合、あるいは信託財産であ
            る不動産を引当てとして、何らかの債務を負うことにより、不動産を信託する信託の受益権を財産とする
            本投資法人が不測の損害を被る可能性があります。かかるリスクに備え、旧信託法及び新信託法は信託の
            本旨に反した信託財産の処分行為の取消権を受益者に認めていますが、本投資法人は、常にかかる権利の
            行使により損害を免れることができるとは限りません。
          （エ）信託受益権の準共有等に関するリスク

            信託受益権が準共有されている場合、単独で保有する場合には存在しない種々の問題が生じる可能性があ

           ります。旧信託法の下では所有権以外の財産権の準共有については、所有権の共有に関する規定が可能な限
           り準用されます（民法第264条）。新信託法の下では信託受益者が複数の場合の意思決定の方法に関する明
           文規定があり（新信託法第105条以下）、信託受益権が準共有されている場合にもかかる規定の適用がある
           ものと解されるため、所有権の共有に関する民法の規定に優先してかかる規定がまず適用されます。
            旧信託法の下では、準共有者間で別段の定めをした場合を除き、準共有されている信託受益権の変更に当
           たる行為には準共有者全員の合意を要し（民法第251条）、変更に当たらない管理は、準共有者の準共有持
           分の過半数で決定する（民法第252条）ものと考えられます。従って、特に本投資法人が準共有持分の過半
           数を有していない場合には、当該不動産の管理及び運営についての信託受益者の指図に本投資法人の意向を
           反映させることができない可能性があります。
            一方、新信託法の下では、信託契約において意思決定の方法が定められていない場合、一定の行為を除
           き、準共有者の全員一致によることになるものと解されます（新信託法第105条第１項本文）。この場合に
           は、他の準共有者全員が承諾しない限り、当該不動産の管理及び運営についての信託受益者の指図に本投資
           法人の意向を反映させることができないこととなります。また、信託契約において別の意思決定の方法が定
           められている場合でも、当該方法が本投資法人の意向を反映するような形で定められているとは限らず、同
           様に信託受益者の指図に本投資法人の意向を反映させることができない可能性があります。
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            準共有持分の処分については、旧信託法及び新信託法いずれの下でも、準共有者は、信託受託者の承諾を
           得ることを条件として、自己の準共有持分を自己の判断で処分することができます。従って、本投資法人の
           意向にかかわりなく他の準共有者が変更される可能性があります。準共有者の間において信託契約とは別の
           協 定書等において、準共有者が準共有持分を処分する場合に他の準共有者に先買権若しくは優先交渉権を与
           え、又は一定の手続の履践義務等が課されることがあります。この場合は、本投資法人の知らない間に他の
           準共有者が変動するリスクは減少しますが、本投資法人がその準共有持分を処分する際に制約を受けること
           になります。
            信託受益権の準共有者が信託受託者に対して有する信託交付金の請求権及び信託受託者に対して負担する
           信託費用等の支払義務は、別段の合意のない限り、準共有される財産に関する債権債務として不可分債権及
           び不可分債務であると一般的には解されています。従って、他の準共有者の債権者が当該準共有者の準共有
           持分の割合を超えて信託交付金請求権全部を差し押さえ、又は他の準共有者が信託受託者からの信託費用等
           の請求をその準共有持分の割合に応じて履行しない場合に、本投資法人が請求された全額を支払わざるを得
           なくなる可能性があります。不動産自体が共有されている場合と同様、これらの場合、本投資法人は、差し
           押さえられた信託交付金請求権のうち自己の準共有持分に応じた金額の支払や支払った信託費用等のうち他
           の準共有者の準共有持分に応じた金額の償還を当該他の準共有者に請求することができますが、当該他の準
           共有者の資力の如何によっては、支払又は償還を受けることができない可能性があります。
          ⑤　匿名組合出資持分への投資に関するリスク

           　本投資法人はその規約に基づき、不動産に関する匿名組合出資持分への投資を行うことがあります。本投
           資法人が出資する匿名組合では、本投資法人の出資を営業者が不動産等に投資しますが、当該不動産等に係
           る収益が悪化した場合、当該不動産等の価値が下落した場合や匿名組合に係る不動産等が想定した価格で売
           却できない場合等には、当該匿名組合出資持分より得られる運用益や分配される残余財産の減少等により損
           害を被る可能性があります。また、匿名組合出資持分については契約上譲渡が禁止若しくは制限されている
           場合があり、又は、確立された流通市場が存在しないため、その流動性が低く、本投資法人が譲渡を意図し
           ても、適切な時期及び価格で譲渡することが困難な場合があります。また、匿名組合出資持分への投資は、
           営業者が開発する新規物件に係る優先交渉権の取得を目的として行われることがありますが、かかる優先交
           渉権により当該新規物件を取得できる保証はありません。
          ⑥　特定目的会社の優先出資証券への投資に関するリスク

           　本投資法人はその規約に基づき、資産流動化法に基づく特定目的会社がその資産の２分の１を超える額を
           不動産等に投資することを目的とする場合、その優先出資証券への投資を行うことがあります。かかる優先
           出資証券への投資を行う場合にも、本投資法人は、税法上の導管性要件（後記「⑧　税制に関するリスク／
           （ア）導管性の維持に関する一般的なリスク」をご参照ください。）に抵触することなく保有する意向で
           す。また、規約に基づき中長期の安定運用を目標としているため、取得した優先出資証券につき短期間でそ
           の売却を行うことは意図しておりません。但し、売却する方が本投資法人にとってより経済的な合理性があ
           ると判断される場合、その売却を行うことがあります。
           　しかしながら、優先出資証券については確立された流通市場が存在しないため、その流動性が低く、従っ
           て売却を意図してもその売却が困難な場合があり、又は、予定より低い価額での売買を余儀なくされる可能
           性があります。また、特定目的会社の投資する不動産に関する収益が悪化した場合や当該不動産の価値が下
           落した場合又は特定目的会社の開発する不動産が予想した価格で売却できない場合、さらには導管体である
           特定目的会社において意図されない課税が生じた場合等には、当該特定目的会社の発行する優先出資証券に
           投資した本投資法人が当該優先出資証券より得られる運用益や分配される残余財産の減少等により損害を被
           るおそれがあります。また、優先出資証券の発行をした特定目的会社が自ら土地又は土地の賃借権を取得し
           てその上に建物を建築する場合もあり、そのような場合には、前記「③　投資法人の運用資産：原資産であ
           る不動産特有のリスク／（ニ）開発物件に関するリスク」に記載のリスクがあります。
          ⑦　減損会計の適用に関するリスク

           　固定資産の減損に係る会計基準（「固定資産の減損に係る会計基準の設定に関する意見書」（企業会計審
           議会平成14年８月９日））及び「固定資産の減損に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第６
           号　平成15年10月31日）が、2005年４月１日以後開始する事業年度より強制適用されることになったことに
           伴い、本投資法人においても第１期営業期間より「減損会計」が適用されています。「減損会計」とは、主
           として土地・建物等の事業用不動産について、収益性の低下により投資額を回収する見込みが立たなくなっ
           た場合に、一定の条件のもとで回収可能性を反映させるように帳簿価額を減額する会計処理のことをいいま
           す。
           　今後の不動産市場の動向及び運用資産の収益状況等によっては、会計上減損損失が発生し、本投資法人の
           財務状態及び経営成績に悪影響を及ぼす可能性があります。
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           　なお、2015年４月１日以後に開始する事業年度については、会計処理と税務上の取扱いの差異が生じた場
           合であっても、一時差異等調整引当額の増加額を配当等の額として取扱い、損金算入することが可能になる
           という手当てがなされています。
          ⑧　税制に関するリスク

           （ア）導管性の維持に関する一般的なリスク
             税法上、一定の要件（以下「導管性要件」といいます。）を満たした投資法人に対しては、投資法人と

            投資主との間の二重課税を排除するため、後記「４                         手数料等及び税金／（５）課税上の取扱い」に記載
            する配当等の額を投資法人の損金に算入することが認められています。導管性要件のうち一定のものにつ
            いては、事業年度毎に判定を行う必要があります。本投資法人は、導管性要件を継続して満たすよう努め
            る予定ですが、今後、本投資法人の投資主の減少、海外投資主比率の増加、資金の調達先、分配金支払原
            資の不足、法律の改正その他の要因により導管性要件を満たすことができない可能性があります。現行税
            法上、導管性要件を満たさなかったことについてやむを得ない事情がある場合の救済措置が設けられてい
            ないため、同族会社化の場合等、本投資法人の意図しないやむを得ない理由により要件を満たすことがで
            きなかった場合においても、配当等の額を損金算入できなくなり、本投資法人の税負担が増大する結果、
            投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があり、本投資法人の投資口の市場価格に影響を及ぼすこ
            ともあります。
           （イ）過大な税負担の発生により支払配当要件が満たされないリスク

             事業年度毎に判定を行う導管性要件のうち、租税特別措置法施行令に規定する配当可能額の90％超の金

            銭の分配を行うべきとする要件（以下「支払配当要件」といいます。）においては、投資法人の税引前の
            会計上の利益を基礎として支払配当要件の判定を行うこととされています。従って、会計処理と税務上の
            取扱いの差異等により、過大な税負担が発生した場合                         等 には、この要件を満たすことが困難となる場合が
            あり得ます。なお、2015年４月１日以後に開始する事業年度については、会計処理と税務上の取扱いの差
            異が生じた場合であっても、一時差異等調整引当額の増加額（後記「４                                  手数料等及び税金／（５）課税
            上の取扱い」をご参照ください。）を配当等の額として取扱い、損金算入することが可能になるという手
            当てがなされています。
           （ウ）資金不足により計上された利益の全部を配当できないリスク

             本投資法人において利益が生じているにもかかわらず金銭の借入れ又は投資法人債の発行に際しての財

            務制限条項上、一定額を留保しなければならない等、配当原資となる資金が不足する場合は、借入金や資
            産の処分により配当原資を確保するときがあります。しかしながら、導管性要件に基づく借入先の制限や
            資産の処分の遅延等により機動的な資金調達ができない場合には、配当の金額が配当可能額の90％超とな
            らない可能性があります。かかる場合、配当等の額を損金算入できなくなることにより本投資法人の税負
            担が増大する結果、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
           （エ）借入れに係る導管性要件に関するリスク

             税法上、上記の事業年度毎に判定を行う導管性要件の一つに、借入れを行う場合には租税特別措置法第

            67条の15第１項第１号ロ（２）に規定する機関投資家（以下、本⑧において、「機関投資家」といいま
            す。）のみから行うべきという要件があります。従って、本投資法人が何らかの理由により機関投資家以
            外からの借入れを行わざるを得ない場合、又は保証金若しくは敷金等の全部若しくは一部がテナントから
            の借入金に該当すると解釈された場合においては、導管性要件を満たせないこととなります。この結果、
            本投資法人の税負担が増大し、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
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           （オ）同族会社要件について本投資法人のコントロールが及ばないリスク
             事業年度毎に判定を行う導管性要件のうち、事業年度終了時に同族会社のうち租税特別措置法施行令に

            定めるもの（投資法人の投資主の一人及びこれと特殊の関係にある者等が、その投資法人の発行済投資口
            の総数若しくは一定の議決権の総数の100分の50を超える数を有する場合等における当該投資法人等をい
            います。）に該当していないこととする要件、即ち、同族会社要件については、本投資法人の投資口が市
            場で流通することにより、本投資法人のコントロールの及ばないところで、公開買付等により、結果とし
            て満たされなくなるリスクがあります。かかる場合、配当等の額を損金算入できなくなることにより本投
            資法人の税負担が増大する結果、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
           （カ）投資口を保有する投資主数について本投資法人のコントロールが及ばないリスク

             税法上、導管性要件の一つに、事業年度末において投資法人の投資口が機関投資家のみにより保有され

            ること、又は50人以上の投資主に保有されることという要件があります。しかし、本投資法人は投資主に
            よる投資口の売買をコントロールすることができないため、公開買付等により、本投資法人の投資口が50
            人未満の投資主により保有される（機関投資家のみに保有される場合を除きます。）こととなる可能性が
            あります。かかる場合、配当等の額を損金算入できなくなることにより本投資法人の税負担が増大する結
            果、投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
           （キ）税務調査等による更正処分のために追加的な税金が発生するリスク

             本投資法人に対して税務調査が行われ、税務当局との見解の相違により過年度の課税所得計算について

            追加の税務否認項目等の更正処分を受けた場合には、予想外の追加的な課税が発生することとなり、投資
            主への分配金の予想額の修正が必要となる場合があります。
           （ク）不動産の取得に伴う軽減税制が適用されないリスク

             本投資法人は、本書の日付現在において、一定の内容の投資方針を規約に定めることその他の税制上の

            要件を充足することを前提として、直接に不動産を取得する場合の不動産取得税及び登録免許税の軽減措
            置の適用を受けることができると考えています。しかし、本投資法人がかかる軽減措置の要件を満たすこ
            とができない場合、又は軽減措置の要件が変更され若しくは軽減措置が廃止された場合において、軽減措
            置の適用を受けることができなくなる可能性があります。
           （ケ）一般的な税制の変更に関するリスク

             不動産、信託の受益権その他投資法人の運用資産に関する税制若しくは投資法人に関する税制又はかか

            る税制に関する解釈・運用・取扱いが変更された場合、租税公課の負担が増大し、その結果本投資法人の
            収益に悪影響を及ぼす可能性があります。また、投資口に係る税制又はかかる税制に関する解釈・運用・
            取扱いが変更された場合、本投資法人の投資口の保有又は売却による手取金の額が減少する可能性があり
            ます。
           （コ）納税遅延に係る延滞税等の発生に関するリスク

             本投資法人において納税額が発生した場合に、納付原資の不足等の事情により納期限内に納税が完了し

            ない可能性があります。この場合、遅延納付となった税額に対し遅延期間に応じ延滞税等が発生し、納税
            が発生した事業年度の投資主への分配額や純資産額が減少する可能性があります。
          ⑨　その他

           （ア）信託不動産を組み入れることができないリスク
             本投資法人は、現在保有する資産のみを投資対象とする投資法人ではなく、上場以来、その資産ポート

            フォリオの拡大（外部成長ということがあります。）や質の向上（内部成長ということがあります。）を
            目指し、中長期的な安定運用を目指して日々活動を行っており、本書の日付現在も、常に新たな資産取得
            に向けた市場調査や物件売却情報の入手に努め、また、潜在的な売主又は関係権利者との間での物件取得
            に向けた検討や交渉等も行いつつあります。したがって、本投資法人は、今後、本書に記載された資産以
            外の新たな資産の取得を決定し、新たな資産取得に向けたその他の手法を採択する可能性があります。か
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            かる決定がなされた場合には、引き続き適時開示に努めます。したがって、かかる資産取得の決定は、本
            書提出から間もない時点で公表される場合もあり得ます。
             また、実際に物件取得を行う旨合意し適時開示を行った場合にも、内装工事や修繕、物件の特性、売主
            その他の権利者との協議の結果として、実際の引渡し・資産運用の開始までに一定期間を要することがあ
            ります。物件取得の合意から引渡しまでの間に、経済環境が著しく変動した場合等においては、当該資産
            を購入することができないおそれも否定できず、その結果、予定した収益を上げることが困難となるおそ
            れがあります。
             なお、本投資法人は、物件取得を行うにあたり、当該物件の取得資金に充てることを目的として、借入
            れ又は投資法人債の発行を行うことがあり、そのような場合にも、適時開示に努めます。
           （イ）過去の収支状況が将来の本投資法人の収支状況と一致しないリスク

             保有信託不動産の過去の収支状況は、信託不動産の前所有者等から取得した賃貸事業収支に係る情報で

            す。これらは、本投資法人の会計方針に沿った会計監査等の手続を経たものではなく、前所有者等から提
            供を受けたあくまでも参考としての情報にすぎません。契約形態が大きく異なる場合、比較可能性の低い
            情報となることがあります。また、当該情報は不完全であるおそれがあるほか、その正確性も担保されて
            いない情報です。したがって、本投資法人が、適用ある会計原則に従ってそれらの収支を作成し監査済み
            財務諸表を作成した場合、当該監査済みの収支は上記情報に基づく収支とは大幅に異なるおそれがありま
            す。
           （ウ）投資主優待制度に関するリスク

             本投資法人は、本書の日付現在、本投資法人が取得し又は今後取得する物件に係るオペレーターとの間

            で、投資主優待制度の導入に伴う覚書を締結しています。その内容及び適用条件等は、優待の内容及び利
            用状況の推定等を踏まえたうえ適用ある法令及び会計・税務の取扱い等の制約の中で決定されるものであ
            り、その内容が、投資主の満足するものとなるとの保証もありません。また、本投資主優待制度が今後投
            資主の同意なく、また事前の予告なしに、その内容等が変更され、又は実施が停止される場合がありま
            す。
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      （２）リスクに対する管理体制
          　本投資法人は、前記の各リスクに関し、本投資法人自らが投信法及び関連法規に定められた規則を遵守する

          とともに、本資産運用会社において適切な社内規程の整備を行い、併せて必要な組織体制を敷き、役職員に対
          する遵法精神を高めるための教育等の対策を講じています。
          　具体的な取り組みは、以下のとおりです。
          （ア）投資法人について

           　本投資法人は、執行役員１名及び監督役員２名により構成される役員会により運営されています。役員会

           は３ヶ月に一度以上、必要に応じて随時開催され、法令及び本投資法人の「役員会規程」に定める決議事項
           の決議や本資産運用会社及び本投資法人の執行役員の業務の執行状況等の報告が行われます。これにより、
           本資産運用会社又はその利害関係人等から独立した地位にある監督役員が業務の執行状況を監督できる体制
           となっています。
           　また、監督役員は必要に応じて本資産運用会社及び資産保管会社等から本投資法人の業務及び財産の状況
           に関する報告を求め、又は必要な調査を行うことができるものとされます。
           　そして、本投資法人は、「インサイダー取引防止規程」を制定し、本投資法人の役員によるインサイダー
           取引の防止に努めています。同規程では、本投資法人の役員は、本投資法人の発行する投資口及び投資法人
           債について、売買等を行ってはならないものとされ、本投資法人の役員でなくなった後も１年間は、同規程
           の定めに従わなければならないものとされています。
          （イ）資産運用会社について

            本資産運用会社は、各種リスクを適切に管理するために、社内規程として「リスク管理規程」を制定し、

           重大なリスクが生じた場合には、遅滞なく取締役会に報告する旨定めています。
           　加えて、利益相反リスクに対しては、本投資法人の利益が害されることを防止するために、「利害関係者
           取引規程」を制定し、厳格な利益相反対応ルールを設定しています。
           　また、本資産運用会社は、コンプライアンスに関して、法令等遵守の徹底を図るため、「コンプライアン
           ス規程」及び「コンプライアンス・マニュアル」を制定するとともに、具体的な法令等遵守を実現させるた
           めの実践計画である「コンプライアンス・プログラム」を策定し、これに従って法令等遵守の実践に努めま
           す。
           　さらに、本資産運用会社は、業務の適正性の確保と効率的運営を図るため、「内部監査規程」を制定し、
           適切な自己点検制度の確立を図っています。
           　そして、本資産運用会社は、「インサイダー取引防止規程」を制定し、本資産運用会社の役員及び従業員
           その他本資産運用会社の業務に従事するすべての者（以下「役職員等」といいます。）によるインサイダー
           取引の防止に努めています。同規程では、本資産運用会社の役職員等は、本投資法人の発行する投資口及び
           投資法人債について、売買等を行ってはならないものとされ、本資産運用会社の役職員等でなくなった後も
           １年間は、同規程の定めに従わなければならないものとされています。
           　以上のように、本投資法人及び本資産運用会社は投資リスクに関する管理体制を整備していますが、この

           ような体制が常に有効に機能する保証はありません。管理体制が有効に機能しないことによりリスクが顕在
           化した場合、本投資法人又は投資主に損失が生じるおそれがあります。
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      ４【手数料等及び税金】
       （１）【申込手数料】
           該当事項はありません。

       （２）【買戻し手数料】

           本投資口は投資主の請求による払戻しを行わないクローズド・エンド型です（規約第５条第１項）。投資口

          の買戻しの制度はありません。但し、投資主との合意により本投資法人の投資口を有償で取得できる旨を規約
          で定めています（規約第５条第２項）。
       （３）【管理報酬等】

        ①　役員報酬

         （ア）執行役員報酬
          　執行役員の報酬は、１人当たり月額50万円を上限として、役員会で決定する金額とし、当該金額を、当該月

          の月末までに執行役員が指定する口座へ振込む方法により支払います（規約第18条第１号）。本書の日付現
          在、本投資法人は、執行役員を無報酬とする旨を役員会の決議により決定しています。
         （イ）監督役員報酬

          　監督役員の報酬は、１人当たり月額50万円を上限として、役員会で決定する金額とし、当該金額を、当該月

          の月末までに監督役員が指定する口座へ振込む方法により支払います（規約第18条第２号）。
          （注）本投資法人は、投信法第115条の６第１項に定める執行役員又は監督役員の損害賠償責任について、当該役員が職務を行うに
             つき善意でかつ重大な過失がない場合において、責任の原因となった事実の内容、当該役員の職務の執行の状況その他の事
             情を勘案して特に必要と認めるときは、法令の定めにより免除することができる額を限度として、役員会の決議によって免
             除することができます（規約第19条）。
        ②　一般事務受託者への支払手数料

         （ア）投資主名簿等管理事務
           a.　本投資法人は、委託事務の対価として投資主名簿等管理人に対し、下記＜委託事務手数料表＞に記載さ

             れた金額を上限として本投資法人及び投資主名簿等管理人の間で別途合意した手数料を支払います。但
             し、下記＜委託事務手数料表＞に定めのないものについては、本投資法人が当該事務を指定する際、本
             投資法人及び投資主名簿等管理人が協議の上、決定します。
           b.　上記a.の手数料については、投資主名簿等管理人は毎月15日までに前月分の金額を本投資法人に請求
             し、本投資法人は請求のあった月の末日までに、投資主名簿等管理人の指定する銀行口座へ振り込む方
             法により、これを投資主名簿等管理人に支払います。
           c.　上記a.の手数料が経済情勢の変動又は当事者の一方若しくは双方の事情の変化等により、著しく不適正
             になったときは、本投資法人及び投資主名簿等管理人が協議の上、随時これを変更することができま
             す。
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         ＜委託事務手数料表＞
         Ⅰ．経常事務手数料
         項　目                 手数料率                     対象事務の内容
                (1)  月末現在の投資主名簿上の投資主１名につ                       ・投資主名簿等の管理
                                         ・経常業務に伴う月報等諸報告
                  き、下記段階に応じ区分計算した合計額（月
                                         ・期末、中間一定日及び四半期一定日現
                  額）。但し、上記に拘わらず、最低料金を月
                                          在(臨時確定除きます)における投資主
                  額210,000円とします。
                                          の確定と諸統計表、大投資主一覧表、
                  （投資主数）       （投資主１名当たりの基本料）
                                          全投資主一覧表、役員一覧表の作成
                     　　1   ～　5,000名　　　　　　86円
        基本手数料
                     5,001   ～  10,000名　　　　　　73円
                   　10,001     ～  30,000名　　　　　　63円
                   　30,001     ～  50,000名　　　　　　54円
                   　50,001     ～100,000名　　　　　　47円
                    100,001名以上　　　　　　　　　40円
                                         ・除籍投資主データの整理
                (2)  除籍投資主　１名につき　　　　　　50円
                (1)  分配金計算料                       ・分配金額、源泉徴収税額の計算及び分
                                          配金明細表の作成
                  分配金受領権者数に対し、下記段階に応じ区
                                         ・分配金領収証の作成
                  分計算した合計額とします。但し、最低料金
                                         ・印紙税の納付手続
                  を１回につき350,000円とします。
                                         ・分配金支払調書の作成
                  （投資主数）       （投資主１名当たりの基本料）
                                         ・分配金の未払確定及び未払分配金明細
                       1 ～　5,000名      　　　　　120円
                                          表の作成
                     5,001   ～  10,000名　　　　　          105円
                                         ・分配金振込通知及び分配金振込テープ
                   　10,001     ～  30,000名　　　　　　90円
        分配金事務
                                          又は分配金振込票の作成
        手　数　料            　30,001     ～  50,000名　　　　　　80円
                   　50,001     ～100,000名　　　　　　60円
                    100,001名以上　　　　　　　　　50円
                (2)  指定振込払いの取扱１件につき               　　150円
                                         ・分配金計算書の作成
                (3)  分配金計算書作成　１件につき　　　15円
                                         ・配当割納付申告書の作成
                (4)  道府県民税配当課税関係
                                         ・配当割納付データの作成及び納付資金
                   納付申告書作成　１回につき　15,000円
                                          の受入、付け替え
                   配当割納付代行　１回につき　10,000円
                (1)  分配金領収証　　　１枚につき　                　450円       ・取扱期間経過後の分配金の支払
        未払分配金
                                         ・未払分配金の管理
                (2)  月末現在の未払分配金領収証
        支払手数料
                　　　　　　　　　　　１枚につき　　　                    3円
                (1)  諸　　届　　　　　１件につき　　                 300円      ・投資主情報変更通知データの受理及び
                                          投資主名簿の更新
                (2)  調　　査　　　　　１件につき　                1,200円
                                         ・口座管理機関経由の分配金振込指定の
                (3)  証　　明　　　　　１件につき　　                 600円
                                          受理
                (4)  投資口異動証明　　１件につき　                1,200円
                                         ・税務調査等についての調査、回答
                (5)  個別投資主通知　　１件につき　　                 300円
                                         ・諸証明書の発行
                (6)  情報提供請求　　　１件につき　　                 300円
       諸届・調査・
                                         ・投資口異動証明書の発行
                (7)  個人番号等登録　　１件につき　　                 300円
        証明手数料
                                         ・個別投資主通知の受理及び報告
                                         ・情報提供請求及び振替口座簿記載事項
                                          通知の受領、報告
                                         ・株式等振替制度の対象とならない投資
                                          主及び新投資口予約権者等の個人番号
                                          等の収集・登録
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         項　目                 手数料率                     対象事務の内容
                (1)  封入発送料                       ・招集通知、決議通知等の封入、発送、
                                          選別及び書留受領証の作成
                　　封入物２種まで　　１通につき　　                   25円
                　　　　　　　　　　２種増すごとに5円加算
                (2)  封入発送料（手封入の場合）
                　　封入物２種まで　　１通につき　　                   40円
        諸通知発送
                         　１種増すごとに15円加算
         手数料
                                         ・葉書、シール葉書の発送
                (3)  葉書発送料　　　　１通につき　　                 10円
                (4)  シール葉書発送料　１通につき　　                 20円
                                         ・諸通知等発送のための宛名印字
                (5)  宛名印字料　　　　１通につき　　                 15円
                                         ・２種以上の封入物についての照合
                (6)  照　合　料　　　　１件につき　　                 10円
                                         ・宛名ラベルの送付物への貼付
                (7)  ラベル貼付料　　　１通につき　　                 10円
        還付郵便物         　　　　　　　　　　　１通につき　　200円                         ・投資主総会関係書類、分配金その他還
        整理手数料                                  付郵便物の整理、保管、再送
                (1)  議決権行使書作成料                       ・議決権行使書用紙の作成
                　　　　　　　　　　　１枚につき　　                   15円
                                         ・議決権行使書の集計
                (2)  議決権行使集計料
                                         ・電子行使の集計
                  a.投資口事務代行等受託者が集計登録を行う
                   場合
                   議決権行使書(委任状)１枚につき                70円
                   電子行使１回につき　　　　　               　35円
                   但し、最低料金を投資主総会１回につき
                   70,000円とします。
                                         ・議決権不統一行使の集計
                   議決権不統一行使集計料
                   　　　　　　　　１件につき              70円加算
                                         ・投資主提案等の競合議案の集計
                   投資主提案等の競合議案集計料
                   　　　　　　　　１件につき              70円加算
                  b.本投資法人が集計登録を行う場合
                   議決権行使書(委任状)１枚につき                35円
                   電子行使１回につき　　　　　               　35円
                   但し、最低料金を投資主総会１回につき
        投資主総会
                   30,000円とします。
        関係手数料
                                         ・投資主総会受付事務補助等
                (3)  投資主総会受付補助等
                　　　　　　　　　　　１名につき                 10,000円
                                         ・議決権電子行使投資主の管理
                (4)  議決権行使電子化基本料
                　　　　　　　　　　　１回につき200,000円
                                         ・議決権行使サイトに関する運営、管
                (5)  議決権行使コード付与料
                                          理、各種照会対応
                  (パソコン端末での行使)
                                         ・議決権行使コード、パスワードの付
                  基準日現在における議決権を有する投資主数
                                          与、管理
                  を基準として、投資主１名につき下記段階に
                                         ・電子行使による議決権行使集計に関す
                  応じ区分計算した合計額。但し、最低料金は
                                          る報告書類の作成
                  100,000円とします。
                  （投資主数）       （投資主１名当たりの基本料）
                       1 ～　5,000名　　　　　           35円
                     5,001   ～  10,000名　　　　         　33円
                   　10,001     ～  30,000名　　　　　          29円
                   　30,001     ～  50,000名　　　　　          25円
                   　50,001     ～100,000名　　　　　           20円
                    100,001名以上　　　　　　　　                13円
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         項　目                 手数料率                     対象事務の内容
                (6)  議決権行使コード付与料                       ・携帯電話端末等を利用可能とする場合
                                          の議決権行使コード、パスワードの付
                  （携帯電話端末での行使を追加する場合）
                                          与、管理
                  基準日現在における議決権を有する投資主数
                  を基準として、投資主１名につき下記段階に
                  応じ区分計算した合計額。但し、最低料金は
                  100,000円とします。
                  （投資主数）       （投資主１名当たりの基本料）
                       1 ～　5,000名　　　　　           15円
                     5,001   ～  10,000名　　　　　          13円
                   　10,001     ～  30,000名　　　　　          12円
                   　30,001     ～  50,000名　　　　　          10円
        投資主総会
                   　50,001     ～100,000名　　　　　　8円
        関係手数料
                    100,001名以上　　　　　　　　　6円
                                         ・招集通知電子化投資主の管理
                (7)  招集通知電子化基本料
                             　月額　16,000円
                                         ・メールアドレス届出受理(変更含みま
                (8)  メールアドレス登録・変更料
                                          す)
                　　　　　　　　　　　１件につき　　150円
                (9)  招集メール等送信料
                　　　　　　対象投資主１名につき　　                   40円
                                         ・電子行使した議決権行使ログに関する
                (10)議決権行使ログデータ保存料
                                          ＣＤ－ＲＯＭの作成
                　　　　　　　　　　　１回につき                 30,000円
                                         ・議決権行使書の表裏イメージデータ及
                (11)議決権行使書イメージデータ保存料
                                          び投資主情報に関するＣＤ－ＲＯＭの
                　　　　　　　　　　　１回につき                 70,000円
                                          作成
                該当投資主１名につき　　　　　　　　                   20円      ・各種投資主一覧表の作成
       投資主一覧表
        作成手数料
                但し、最低料金を１回につき5,000円とします。
                (1)  投資主情報分析機能付ＣＤ-ＲＯＭ作成料                       ・投資主情報分析機能付ＣＤ－ＲＯＭの
                                          作成
                  全投資主１名につき　　　　　　                　15円
                  該当投資主１名につき　　　　　                　20円
                  但し、最低料金を１回につき30,000円としま
                  す。
       ＣＤ－ＲＯＭ
                                         ・投資主総会集計機能付ＣＤ－ＲＯＭの
                (2)  投資主総会集計機能付ＣＤ-ＲＯＭ作成料
        作成手数料
                                          作成
                  該当投資主１名につき　　　　　　　5円
                  但し、最低料金を１回につき30,000円としま
                  す。
                (3)  ＣＤ-ＲＯＭ複写料
                　　　　　　　　　　　１枚につき                 10,000円
                (1)  投資主番号指定での設定                       ・所有者詳細区分の設定（役員を除きま
        投資主管理
                                          す）
                　　　　　　　　　　　１件につき　　100円
        コード設定
                (2)  投資主番号指定なしでの設定
         手数料
                　　　　　　　　　　　１件につき　　200円
        未払分配金         対象投資主１名につき　　　　　　　　200円                         ・除斥期間満了前の未払分配金受領促進
        受領促進                                  のための送金依頼書の作成、発送
         手数料
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         Ⅱ．振替制度関連事務手数料
         項　目                 手数料率                     対象事務の内容
        新規住所        対象投資主１名につき　　　　　　　　100円                         ・新規投資主に係る住所・氏名データの
        氏名データ                                  作成、投資主名簿への更新
        処理手数料
       総投資主通知         対象１件につき　　　　　　　　　　　150円                         ・総投資主通知データの受領、検証、投
        データ処理                                  資主名簿への更新
         手数料
                個人番号等データ処理１件につき　　　300円                         ・個人番号等の振替機関への請求
      個人番号等データ
                                         ・個人番号等の振替機関からの受領
        処理手数料
                                         ・個人番号等の保管及び廃棄、削除
                                         ・行政機関等に対する個人番号等の提供
         （イ）機関運営、計算、会計事務、納税に関する一般事務

           a.　本投資法人は委託業務の対価として一般事務受託者に対し、下記＜業務手数料の計算方法＞に基づき計
             算された業務手数料並びに当該業務手数料金額に係る消費税及び地方消費税相当額を支払うものとしま
             す。但し、下記＜業務手数料の計算方法＞に定めのない業務に対する業務手数料は、本投資法人及び一
             般事務受託者が協議の上書面で合意するところに従い決定するものとします。
           b.　一般事務受託者は、本投資法人の計算期間毎（最初の計算期間は一般事務委託契約（機関運営、計算、
             会計事務、納税）締結日より2015年７月31日までとし、以後毎年２月１日から７月末日まで及び８月１
             日から翌年１月末日までを意味します。以下同じです。）に、上記a.に基づき業務手数料並びに当該業
             務手数料金額に係る消費税及び地方消費税相当額を計算し、当該計算期間の末日の属する月の翌月10日
             までに、本投資法人に書面により請求し、本投資法人は請求を受けた月の翌月末日（銀行休業日の場合
             は前営業日）までに一般事務受託者の指定する銀行口座へ振込（振込手数料並びに当該振込手数料金額
             に係る消費税及び地方消費税は本投資法人の負担とします。）により支払うものとします。
           c.　上記a.の手数料が経済事情の変動又は当事者の一方若しくは双方の事情の変化により不適当になったと
             きは、本投資法人及び一般事務受託者が協議の上これを書面により変更することができます。
           ＜業務手数料の計算方法＞

              ある暦月（この＜業務手数料の計算方法＞において以下「計算対象月」といいます。）における業務

              手数料（月額）の金額は、以下の計算式により計算した金額を上限として、本投資法人の資産構成に
              応じて本投資法人及び一般事務受託者間で別途書面による合意により算出した金額（消費税及び地方
              消費税を除きます。）とします。
                各計算対象月の前月末日時点における本投資法人の合計残高試算表上の総資産額×0.09％÷12

              但し、一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）の締結日から本投資法人が不動産又は

              不動産を信託する信託受益権を初めて取得した日（以下、本②において「不動産取得日」といいま
              す。）の属する月の前月の末日（同日を含みます。）までの期間に係る業務手数料は、月額10万円
              （消費税及び地方消費税を除きます。）を上限として本投資法人及び一般事務受託者間で別途合意す
              る金額（消費税及び地方消費税を除きます。）とします。
              なお、不動産取得日の属する月に係る業務手数料については、上記計算式の「各計算対象月の前月末

              日時点における本投資法人の合計残高試算表上の総資産額」を「当該計算対象月の末日時点における
              本投資法人の合計残高試算表上の総資産額」に読み替えるものとします。
              計算対象月における一般事務受託者の委託業務日数が１ヶ月に満たない月の業務手数料（月額）につ

              いては、当該月の実日数中における一般事務受託者の委託業務日数に基づき日割計算して算出するも
              のとします。
              上記計算により算出された計算対象月に係る業務手数料（月額）の金額に１円未満の端数が生じた場

              合は、これを切り捨てるものとします。
         ③　本資産運用会社への支払報酬

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         （ア）本投資法人は本資産運用会社に対して、本資産運用会社が行う委託業務に対する報酬として、下記a.から
           e.までの委託業務報酬を下記f.に定める時期にて支払うものとします。なお、本投資法人は、本資産運用会
           社 に対して、宅地建物取引業法に定める代理・媒介に関する報酬は支払わないものとします。
           a.　運用報酬Ⅰ

             　各営業期間について、本投資法人の直前の営業期間の決算期（本投資法人の規約で定義されます。以
             下同じです。）における貸借対照表に記載された総資産額に、1.0％（年率）を上限として本資産運用
             会社との間で別途合意する料率を乗じて得られる金額（なお、各営業期間の実日数に基づき１年を365
             日として日割計算によるものとし、１円未満を切捨てます。）を運用報酬Ⅰとします。
             　なお、本書の日付現在、本（ア）a.運用報酬Ⅰの料率は0.5％（年率）で合意しています。
           b.　運用報酬Ⅱ

             　各営業期間について、本投資法人の当該営業期間の決算期における運用報酬Ⅱ控除前分配可能金額
             （以下で定義されます。）を当該決算期末における発行済み投資口の総数で除した金額（以下「運用報
             酬Ⅱ控除前１口当たり分配金」といいます。）に、運用報酬Ⅱ控除前営業利益（以下で定義されま
             す。）と、0.01％を上限として本資産運用会社との間で別途合意する料率を乗じて得られる金額（１円
             未満を切捨てます。）を運用報酬Ⅱとします。すなわち、以下の計算式で算出されます。
              運用報酬Ⅱ＝運用報酬Ⅱ控除前１口当たり分配金                       ×  運用報酬Ⅱ控除前営業利益×0.01％を上限とし

                    て本資産運用会社との間で別途合意する料率（１円未満切捨て）
             「運用報酬Ⅱ控除前分配可能金額」とは、日本国において一般的に公正妥当と認められる企業会計基準

             に準拠して計算される税引前当期純利益（運用報酬Ⅱ及び運用報酬Ⅱに係る控除対象外消費税等控除前
             並びに負ののれん発生益控除後）に本投資法人に前営業期間における次期繰越損失があるときはその金
             額を填補した後の金額をいうものとします。
             また、「運用報酬Ⅱ控除前営業利益」とは、日本国において一般的に公正妥当と認められる企業会計基
             準に準拠して計算される営業利益（運用報酬Ⅱ及び運用報酬Ⅱに係る控除対象外消費税等控除前）の金
             額をいうものとします。
             　なお、本書の日付現在、本（ア）b.運用報酬Ⅱの第１段落及び計算式における料率は0.0008％（年
             率）で合意しています。
           c.　取得報酬

             　本投資法人は、        本投資法人が不動産関連資産を取得した場合（但し、下記                           e.に定める     合併の場合を除
             きます。）     、取得報酬として、その取得代金（売買の場合は売買代金、交換の場合は交換により取得し
             た当該不動産関連資産の評価額、出資による場合は出資金を意味します。但し、消費税及び地方消費
             税、並びに取得に要する費用（もしあれば）を除きます。）に、1.0％（但し、本投資法人が定める利
             害関係者との取引の場合は0.5％とします。）を上限として本資産運用会社との間で別途合意する料率
             を乗じて得られる金額（１円未満を切捨てます。）を本資産運用会社に対して支払います。
             　なお、本書の日付現在、本（ア）c.取得報酬の第４行目の料率は1.0％（本投資法人が定める利害関
             係者との取引の場合は0.5％）（年率）で合意しています。
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           d.　譲渡報酬
             　本投資法人は、        本投資法人が不動産関連資産を譲渡した場合（但し、下記                           e.に定める     合併の場合を除
             きます。）     、譲渡報酬として、その譲渡代金（売買の場合は売買代金、交換の場合は交換により譲渡し
             た当該不動産関連資産の評価額を意味します。但し、消費税及び地方消費税、並びに譲渡に要する費用
             （もしあれば）を除きます。）に、1.0％（但し、本投資法人が定める利害関係者との取引の場合は
             0.5％とします。）を上限として本資産運用会社との間で別途合意する料率を乗じて得られる金額（１
             円未満を切捨てます。）を本資産運用会社に対して支払います。
             　なお、本書の日付現在、本（ア）d.譲渡報酬の第４行目の料率は1.0％（本投資法人が定める利害関
             係者との取引の場合は0.5％）（年率）で合意しています。
           e.　合併報酬

             　本投資法人は、本投資法人と他の投資法人との間の新設合併又は吸収合併（本投資法人が吸収合併存
             続法人である場合及び吸収合併消滅法人である場合を含みます。以下同じです。）（以下「合併」と総
             称します。）において、本資産運用会社が当該他の投資法人の保有資産等の調査及び評価その他の合併
             に係る業務を実施し、当該合併の効力が発生した場合、合併報酬として、当該他の投資法人が保有する
             不動産関連資産のうち新設合併設立法人又は吸収合併存続法人が承継し又は保有するものの合併の効力
             発生日における評価額の合計額に1.0％を上限として本資産運用会社との間で別途合意する料率を乗じ
             て得られる金額（１円未満を切捨てます。）を本資産運用会社に対して支払います。
           f.　報酬の支払時期

             本投資法人が上記a.からe.までの報酬を支払う時期は、下記(ⅰ)から(ⅴ)までのとおりとします。
            （ⅰ）運用報酬Ⅰ
               本投資法人は、各営業期間に係る運用報酬Ⅰを、当該営業期間に係る決算日後、３ヶ月以内に本資
               産運用会社に対して支払います。
            （ⅱ）運用報酬Ⅱ
               本投資法人は、各営業期間に係る運用報酬Ⅱを、当該営業期間に係る決算日後、３ヶ月以内に本資
               産運用会社に対して支払います。
            （ⅲ）取得報酬
               本投資法人は、取得報酬を、不動産関連資産の取得日が属する月の翌月末日までに、本資産運用会
               社に対して支払います。
            （ⅳ）譲渡報酬
               本投資法人は、譲渡報酬を、不動産関連資産の譲渡の日が属する月の翌月末日までに、本資産運用
               会社に対して支払います。
            （ⅴ）合併報酬
               本投資法人は、合併報酬を、合併の効力発生日から３ヶ月以内に本資産運用会社に対して支払いま
               す。
         （イ）資産運用報酬の支払いに際しては、当該報酬に係る消費税及び地方消費税相当額を別途本投資法人が負担

           するものとし、本投資法人は、当該支払いに係る資産運用報酬に、それに係る消費税及び地方消費税相当額
           を加えた金額を、本資産運用会社の指定する銀行口座へ振込（振込手数料並びに当該振込手数料金額に係る
           消費税及び地方消費税は本投資法人の負担とします。）又は口座間振替の方法により支払うものとします。
        ④　資産保管会社への業務手数料

         （ア）本投資法人は委託業務の対価として資産保管会社に対し、下表＜業務手数料の計算方法＞に基づき計算さ
           れた業務手数料並びに当該業務手数料金額に係る消費税及び地方消費税相当額を支払うものとします。但
           し、下表＜業務手数料の計算方法＞に定めのない業務に対する業務手数料は、本投資法人及び資産保管会社
           が協議の上書面で合意するところに従い決定するものとします。
         （イ）資産保管会社は、本投資法人の計算期間毎（最初の計算期間は資産保管委託契約締結日より2015年７月31

           日までとし、以後毎年２月１日から７月末日まで及び８月１日から翌年１月末日までを意味します。以下同
           じです。）に、上記（ア）に基づき業務手数料並びに当該業務手数料金額に係る消費税及び地方消費税相当
           額を計算し、当該計算期間の末日の属する月の翌月10日までに、本投資法人に書面により請求し、本投資法
           人は請求を受けた月の翌月末日（銀行休業日の場合は前営業日）までに資産保管会社の指定する銀行口座へ
           振込（振込手数料並びに当該振込手数料金額に係る消費税及び地方消費税は本投資法人の負担とします。）
           により支払うものとします。
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         （ウ）上記（ア）の手数料が経済事情の変動又は当事者の一方若しくは双方の事情の変化により不適当になった
           ときは、本投資法人及び資産保管会社が協議の上これを書面により変更することができます。
         ＜業務手数料の計算方法＞

            ある暦月（この＜業務手数料の計算方法＞において以下「計算対象月」といいます。）における業務手数

            料（月額）の金額は、以下の計算式により計算した金額を上限として、本投資法人の資産構成に応じて本
            投資法人及び資産保管会社間で別途書面による合意により算出した金額（消費税及び地方消費税を除きま
            す。）とします。
             各計算対象月の前月末日時点における本投資法人の合計残高試算表上の総資産額×0.03％÷12

            但し、資産保管委託契約の締結日から本投資法人が不動産又は不動産を信託する信託受益権を初めて取得

            した日（以下、本④において「不動産取得日」といいます。）の属する月の前月の末日（同日を含みま
            す。）までの期間に係る業務手数料は、月額10万円（消費税及び地方消費税を除きます。）を上限として
            本投資法人及び資産保管会社間で別途合意する金額（消費税及び地方消費税を除きます。）とします。
            なお、不動産取得日の属する月に係る業務手数料については、上記計算式の「各計算対象月の前月末日時

            点における本投資法人の合計残高試算表上の総資産額」を「当該計算対象月の末日時点における本投資法
            人の合計残高試算表上の総資産額」に読み替えるものとします。
            計算対象月における資産保管会社の委託業務日数が１ヶ月に満たない月の業務手数料（月額）について

            は、当該月の実日数中における資産保管会社の委託業務日数に基づき日割計算して算出するものとしま
            す。
            上記計算により算出された計算対象月に係る業務手数料（月額）の金額に１円未満の端数が生じた場合

            は、これを切り捨てるものとします。
        ⑤　会計監査人の報酬

          会計監査人の報酬額は、監査の対象となる決算期ごとに2,000万円を上限として役員会で決定する金額とし、
         当該金額を、投信法その他の法令に基づき必要とされる全ての監査報告書の受領後、会計監査人の請求を受けて
         から２ヶ月以内に会計監査人が指定する口座へ振込む方法により支払います（規約第26条）。
        ⑥　手数料等の金額又は料率についての投資者による照会方法

          前記手数料等については、以下の照会先までお問い合わせください。
         （照会先）ヘルスケアアセットマネジメント株式会社
          東京都千代田区神田小川町三丁目３番地
          電話番号    　03-5282-2922（代表）
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       （４）【その他の手数料等】
          本投資法人は、運用資産に関する租税、本投資法人の一般事務受託者、本投資法人の資産保管会社及び本資産

         運用会社が本投資法人から委託を受けた事務を処理するに際し要する諸費用並びに当該一般事務受託者、当該資
         産保管会社及び当該資産運用会社が立て替えた立替金の遅延利息又は損害金の請求があった場合は、かかる遅延
         利息又は損害金を負担します。
          前記に加え、本投資法人は、原則として以下に掲げる費用を負担するものとし、その詳細については、当該一
         般事務受託者、当該資産保管会社又は当該資産運用会社との契約の定めによるものとします。
         ①　　投資口及び新投資口予約権の発行、投資法人債の発行、自己投資口の取得、上場及び上場維持に関する費
            用（券面の作成、印刷及び交付に係る費用、引受証券会社への手数料を含みます。）
         ②　　有価証券届出書、有価証券報告書及び臨時報告書の作成、印刷及び提出に係る費用
         ③　　目論見書の作成、印刷及び交付に係る費用
         ④　　法令に定める計算書類、資産運用報告等の作成、印刷及び交付に係る費用（監督官庁等に提出する場合の
            提出費用を含みます。）
         ⑤　　本投資法人の公告に係る費用並びに広告宣伝及びＩＲ活動等に関する費用
         ⑥　　専門家等に対する報酬及び費用（フィナンシャルアドバイザー、法律顧問、税務顧問、会計顧問、不動産
            鑑定評価、資産精査及び司法書士等を含みます。）
         ⑦　　執行役員、監督役員に係る報酬及び実費、保険料、立替金等、会計監査人に係る報酬、並びに投資主総会
            及び役員会等の開催に伴う費用
         ⑧　　運用資産の取得及び処分並びに維持管理及び運営に関する費用（登記関連費用、デュー・デリジェンス等
            の調査費用、信託報酬及び信託費用、媒介手数料、広告宣伝費、管理委託費用、損害保険料、維持・修繕
            費用、水道光熱費等を含みます。）
         ⑨　　借入金及び投資法人債に係る利息、融資手数料又は引受手数料その他の諸費用
         ⑩　　本投資法人の格付け取得及び維持に係る費用
         ⑪　　本投資法人の運営に要する費用
         ⑫　　その他前各号に付随関連する又はそれらに類する本投資法人が負担すべき費用
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       （５）【課税上の取扱い】
         　本書の日付現在、日本の居住者又は日本法人である投資主に対する課税及び投資法人の課税上の一般的取扱い

         は、以下のとおりです。なお、税法等が改正された場合は、以下の内容が変更になることがあります。また、
         個々の投資主の固有の事情によっては、異なる取扱いが行われることがあります。
        ①　投資主の税務

         （ア）個人投資主の税務
           ａ．配当等の額に係る税務
              個人投資主が本投資法人から受取る金銭の分配のうち、本投資法人の利益及び一時差異等調整引当額
             （注１）の増加からなる金額（以下本「（５）課税上の取扱い」において「配当等の額」といいま
             す。）は、株式の配当と同様に配当所得として取扱われます。従って、配当等の額を受取る際に原則
             20％の税率（所得税）により源泉徴収された後、総合課税の対象となります。但し、二重課税の調整措
             置を目的として設けられている配当控除の適用はありません。
              上場投資法人である本投資法人の投資口（以下「本上場投資口」といいます。）の配当等の額は、上
             場株式等の配当等として取扱われ、配当等の支払に関する基準日において、本投資法人の発行済投資口
             総口数の100分の３未満の口数を有する個人投資主（以下「小口個人投資主」といいます。）が本投資
             法人の配当等の額を受取る際の源泉徴収税率は、以下のとおりとなります。なお、2013年１月１日から
             2037年12月31日までの間、源泉徴収される配当等の額に係る所得税の額に対して、2.1％の税率により
             復興特別所得税が源泉徴収されます。
                                源泉徴収税率
               本投資法人の配当等の額の
                                （所得税及び
                                           所得税          住民税
                  支払開始時期
                               住民税の合計）
                2014年１月１日から
                                 20.315％        15.315％（注２）             ５％
                2037年12月31日まで
                                  20％          15％          ５％
                2038年１月１日以降
            （注１）一時差異等調整引当額は、利益を超える金銭の分配で、投資法人の計算に関する規則第２条第２項第30号に定義され
                る金額をいいます。
            （注２）2014年１月１日から2037年12月31日までの所得税率には、復興特別所得税（所得税の2.1％相当）を含みます。
              また、小口個人投資主については、以下のような取扱いがなされます。

            （ⅰ）小口個人投資主は、上場株式等の配当等の金額にかかわらず、総合課税に代えて源泉徴収だけで納
               税手続を終了させる確定申告不要の特例の選択が可能となります。
            （ⅱ）小口個人投資主が支払を受けるべき上場株式等の配当等に係る配当所得については、本ａ．の上記
               の表の税率による申告分離課税を選択することができます。
            （ⅲ）小口個人投資主が受取るべき上場株式等の配当等については、金融商品取引業者等における特定口
               座の源泉徴収選択口座（源泉徴収を選択した特定口座）内に受け入れることを選択できます。
            （ⅳ）2014年１月１日から2023年12月31日までの期間、少額投資非課税制度（ＮＩＳＡ）に基づき、金融
               商品取引業者等の営業所に開設した非課税口座内において管理されている上場株式等のうち、非課
               税管理勘定に係るもの（新規投資額で毎年100万円を上限。但し、2016年分以降は120万円を上
               限。）に係る配当等で、非課税口座に非課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の１月１日以
               後５年を経過する日までの間に支払を受けるべきものについては、所得税及び住民税が課されませ
               ん。なお、非課税口座を開設できるのは、その年の１月１日において満20歳以上                                     （2023年１月１日
               以降は満18歳以上）         である者に限ります。
            （ⅴ）2016年４月１日から2023年12月31日までの期間、未成年者少額投資非課税制度（ジュニアＮＩＳ
               Ａ）に基づき、金融商品取引業者等の営業所に開設した未成年者口座内において管理されている上
               場株式等のうち、非課税管理勘定に係るもの（新規投資額で毎年80万円を上限。）に係る配当等
               で、未成年者口座に非課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の１月１日以後５年を経過する
               日までの間に支払を受けるべきものについては、所得税及び住民税が課税されません。なお、未成
               年者口座を開設できるのは、その年の１月１日において満20歳未満                               （2023年１月１日以降は満18歳
               未満）   である者又はその年中に出生した者に限ります。
              本投資法人の配当等の支払に関する基準日において、本投資法人の発行済投資口総口数の100分の３

             以上を有する個人投資主については、総合課税となります。本投資法人より配当等の額を受取る際の源
             泉徴収税率は、所得税20％（住民税は課されません。）となります。なお、2013年１月１日から2037年
             12月31日までの間、源泉徴収される配当等の額に係る所得税の額に対して2.1％の税率により復興特別
             所得税が源泉徴収されます。
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           ｂ．出資等減少分配に係る税務

              個人投資主が本投資法人から受取る利益を超える金銭の分配（分割型分割及び株式分配並びに組織変
             更による場合を除く。以下本①において同じです。）のうち、一時差異等調整引当額の増加額以外のも
             の（以下本「（５）課税上の取扱い」において「出資等減少分配」といいます。）は、本書の日付現
             在、出資総額等の減少額として取扱われ、この金額のうち本投資法人の税務上の資本金等の額に相当す
             る金額を超える金額がある場合には、みなし配当（注１）として前記ａ．における配当等の額と同様の
             課税上の取扱いを受けます。また、出資等減少分配額のうち、みなし配当を上回る金額は、投資口の譲
             渡に係る収入金額として取り扱われます。個人投資主はこの収入に対応する譲渡原価を計算する必要が
             あります（注２）。
              この計算の結果、譲渡収入と譲渡原価との間に差額がある場合には、株式等の譲渡所得として原則と
             して後記ｃ．と同様の課税上の取扱いを受けます。
              出資等減少分配を受けた後の投資口の取得価額は、この出資等減少分配を受ける直前の投資口の取得
             価額から、出資等減少分配に係る譲渡原価を控除した金額です。
                                                各投資主の出資等減少分配直前
                               投資法人の出資等減
                                                の保有投資口数
             （注１）    みなし配当     ＝ 出資等減少分配額       －  少分配直前の税務上        ×  一定割合＊     ×
                                                投資法人の出資等減少分配直前
                               の資本金等の額
                                                の発行済投資口総数
                       投資法人の出資等減少分配による出資総額等の減
                                少額
                ＊一定割合
                      ＝                    （小数第３位未満を切上げ）
                       投資法人の税務上の前々期末純資産価額（注３）
             （注２）譲渡収入の金額＝出資等減少分配額－みなし配当金額（注１）
                譲渡原価の額＝出資等減少分配直前の投資口の取得価額×一定割合＊（上記＊と同じ）
             （注３）前々期期末時から当該出資等減少分配の直前の時までの間に、税務上の資本金等の額、又は連結個別資本金等の額
                が増加し又は減少した場合には、その増加した金額を加算し又はその減少した金額を控除した金額となります。
              なお、（注１）のみなし配当の額及び一定割合については、本投資法人から各投資主に通知します。

           ｃ．投資口の譲渡に係る税務

              個人投資主が本上場投資口を譲渡した際の譲渡益の取扱いについては、株式を譲渡した場合と同様
             に、株式等に係る譲渡所得等として申告分離課税20％（所得税15％、住民税５％）の対象となります。
             なお、2013年１月１日から2037年12月31日までの各年分の株式等に係る譲渡所得等に課される所得税の
             額に対して、2.1％の税率により復興特別所得税が課されます。
                                申告分離課税
                                による税率
                  本上場投資口を
                                            所得税          住民税
                                （所得税及び
                  譲渡した時期
                               住民税の合計）
                 2014年１月１日から
                                 20.315％         15.315％（注）             ５％
                 2037年12月31日まで
                                  20％          15％          ５％
                 2038年１月１日以降
             （注）2014年１月１日から2037年12月31日までの所得税率には、復興特別所得税（所得税の2.1％相当）を含みます。
              本上場投資口の譲渡に際し譲渡損が生じた場合には、他の上場株式等に係る譲渡所得等の金額との相

             殺は認められますが、一般株式等（上場株式等以外の株式等をいいます。）に係る譲渡所得等の金額と
             の相殺は認められません。また、株式等に係る譲渡所得等の合計額が損失となった場合には、その損失
             は他の所得と相殺することができません。但し、金融商品取引業者等を通じて上場株式等たる本投資法
             人の投資口を譲渡した場合には、以下の特例の対象となります。
             （ⅰ）その年分の上場株式等に係る譲渡損失の金額があるとき、又はその年の前年以前３年内の各年に

                生じた上場株式等に係る譲渡損失の金額（前年以前に既に控除したものを除きます。）があると
                きは、これらの損失の金額を上場株式等に係る配当所得等の金額（上場株式等に係る利子所得の
                金額及び配当所得の金額で、申告分離課税を選択したものに限ります。）から控除することがで
                きます（以下「損益通算の特例」といいます。）。
             （ⅱ）金融商品取引業者等を通じて上場株式等たる本投資法人の投資口を譲渡したこと等により生じた
                譲渡損失のうち、その譲渡日の属する年分の上場株式等に係る譲渡所得等の金額の計算上控除し
                きれない金額（上記の損益通算の特例の適用を受けている場合には適用後の金額）は、一定の要
                件の下で、その年の翌年以後３年内の各年分の上場株式等に係る譲渡所得等の金額からの繰越控
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                除が認められます。譲渡損失の繰越控除を受ける場合には、譲渡損失が生じた年以降、連続して
                確定申告書及び譲渡損失の金額の計算に関する明細書等の提出が必要です。
             （ⅲ）「特定口座内上場株式等の申告不要制度」が設けられており、個人投資主が金融商品取引業者等
                に特定口座を開設し、上場株式等保管委託契約に基づいてその特定口座に保管されている上場株
                式等の譲渡所得等について、その年の最初の譲渡のときまでに、金融商品取引業者等に対して
                「特定口座源泉徴収選択届出書」を提出した場合には、一定の要件の下に、本投資法人の投資口
                の譲渡益に相当する金額に対しては、源泉徴収だけで納税手続を終了させる確定申告不要の選択
                が認められています。源泉税率は、本ｃ．の上記の表における、申告分離課税による税率と同様
                となります。
             （ⅳ）金融商品取引業者等における特定口座の源泉徴収選択口座内に上場株式等の配当等を受け入れる
                ことを選択した場合において、その年中にその源泉徴収選択口座内における上場株式等の譲渡損
                失の金額があるときは、その年中に受け入れた源泉徴収選択口座内における上場株式等の配当等
                の額の総額からその譲渡損失の金額を控除した金額に対して源泉徴収税率を適用して所得税の計
                算が行われます。
             （ⅴ）2014年１月１日から2023年12月31日までの期間、少額投資非課税制度（ＮＩＳＡ）に基づき、金
                融商品取引業者等の営業所に開設した非課税口座内において管理されている上場株式等のうち、
                非課税管理勘定に係るもの（新規投資額で毎年100万円を上限。但し、2016年分以降は120万円を
                上限。）について、非課税口座に非課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の１月１日以後
                ５年を経過する日までの間に、金融商品取引業者等への売委託による方法等により上場株式等を
                譲渡した場合には、当該譲渡による譲渡所得等については、所得税及び住民税が課されません。
                なお、非課税口座を開設できるのは、その年の１月１日において満20歳以上（2023年１月１日以
                降は満18歳以上）である者に限ります。
             （ⅵ）2016年４月１日から2023年12月31日までの期間、未成年者少額投資非課税制度（ジュニアＮＩＳ
                Ａ）に基づき、金融商品取引業者等の営業所に開設した未成年者口座において管理されている上
                場株式等のうち、非課税管理勘定に係るもの（新規投資額で毎年80万円を上限。）について、未
                成年者口座に非課税管理勘定を設けた日から同日の属する年の１月１日以後５年を経過する日ま
                での間に、金融商品取引業者等への売委託による方法等により上場株式等を譲渡した場合には、
                その譲渡所得等については、所得税及び住民税が課税されません。なお、未成年者口座を開設で
                きるのは、その年の１月１日において満20歳未満（2023年１月１日以降は満18歳未満）である者
                又はその年中に出生した者に限ります。
                （注１）本ｃ.（ⅴ）における            非課税口座及び本ｃ.（ⅵ）における未成年者口座で譲渡損失が生じても、本ｃ．
                    （ⅰ）の上場株式等の配当所得等の金額からの控除及び本ｃ．（ⅳ）の上場株式等の配当等の額からの控
                    除、並びに本ｃ．（ⅱ）の譲渡損失の繰越控除は適用できません。
                （注２）2016年１月１日以降、株式等は上場株式等（金融商品取引所に上場されている株式等や国債、地方債、公
                    募公社債等をいいます。）と一般株式等（上場株式等以外の株式等をいいます。）に区分され、株式等を
                    譲渡した場合はそれぞれ別々の申告分離課税制度となりました。
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         （イ）法人投資主の税務
           ａ．配当等の額に係る税務

              法人投資主が本投資法人から受取る配当等の額は、原則として分配の決議のあった日の属する投資主
             の事業年度において益金計上されます。利益分配を受取る際には原則20％の税率（所得税）により源泉
             徴収されますが、この源泉税は法人投資主の法人税の申告上、税額控除の対象となります。また、受取
             配当金等の益金不算入の規定の適用はありません。
              但し、上場株式等の配当等を受取る際の源泉徴収税率に関しては以下のように軽減されています。な
             お、2013年１月１日から2037年12月31日までの間、源泉徴収される配当等の額に係る所得税の額に対し
             て、2.1％の税率により復興特別所得税が源泉徴収されます。源泉徴収された復興特別所得税は、法人
             税の額から控除されます。
               本投資法人の配当等の額の
                                   所得税                住民税
                  支払開始時期
                2014年１月１日から
                                 15.315％（注）                  ０％
                2037年12月31日まで
                                   15％                ０％
                2038年１月１日以降
             （注）2014年１月１日から2037年12月31日までの所得税率には、復興特別所得税（所得税の2.1％相当）を含みます。
           ｂ．出資等減少分配に係る税務

              法人投資主が本投資法人から受取る出資等減少分配額のうち本投資法人の税務上の資本金等の額に相
             当する金額を超える金額がある場合には、みなし配当として前記ａ．における配当等の額と同様の課税
             上の取扱いを受けます。また、出資等当減少分配額のうちみなし配当を上回る金額は投資口の譲渡に係
             る収入金額として取り扱われます。各投資主はこの収入に対応する譲渡原価を計算する必要がありま
             す。
              この計算の結果、譲渡収入と譲渡原価との間に差額がある場合には譲渡損益としての課税上の取扱い
             を受けます。みなし配当、譲渡原価、譲渡損益の計算方法は個人投資主の場合と同様です。
              出資等減少分配を受けた後の投資口の帳簿価額は、この出資等減少分配を受ける直前の投資口の帳簿
             価額から、出資等減少分配に係る譲渡原価を控除した金額となります。
           ｃ．投資口の期末評価方法

              法人投資主による本投資法人の投資口の期末評価方法については、税務上、投資口が売買目的有価証
             券である場合には時価法、売買目的外有価証券である場合には原価法が適用されます。
           ｄ．投資口の譲渡に係る税務

              法人投資主が本投資法人の投資口を譲渡した際の取扱いについては、原則約定日の属する事業年度に
             益金又は損金として計上されます。
        ②　投資法人の税務

         （ア）配当等の額の損金算入要件
            税法上、導管性要件を満たす投資法人に対しては、投資法人と投資主との間の二重課税を排除するため、

           配当等の額を投資法人の損金に算入することが認められています。
            配当等の額を損金算入するために留意すべき主要な要件は以下のとおりです。
           ａ．以下のいずれかに該当するものであること。
           （ⅰ）    その設立時における投資口の発行が公募でかつその発行価額の総額が１億円以上であること
           （ⅱ）    事業年度終了のときにおいて、その発行済投資口が50人以上の者によって所有されていること又は
             機関投資家のみによって所有されていること
           ｂ．投資法人の規約において投資口の発行価額の総額のうちに国内において募集される投資口の発行価額の
             占める割合が100分の50を超える旨の記載又は記録があること。
           ｃ．事業年度終了のときにおいて、法人税法第２条第10号に規定する同族会社のうち租税特別措置法施行令
             に定めるものに該当していないこと。
           ｄ．事業年度に係る配当等の額の支払額が当該事業年度の租税特別措置法施行令に規定する配当可能額の
             90％超であること。
           ｅ．他の法人（租税特別措置法施行規則に規定するものを除きます。）の発行済株式又は出資                                           （匿名組合に
             対する出資を含みます。）            の総数又は総額の50％以上を有していないこと。
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           ｆ．借入れは、租税特別措置法第67条の15第１項第１号ロ（２）に規定する機関投資家からのものであるこ
             と。
         （イ）不動産流通税の軽減措置

          ａ．登録免許税

            不動産を取得した際の所有権の移転登記に対しては、原則として登録免許税が課税価格の２％の税率によ
           り課されます。なお、売買により取得した土地については税率が20                               21 年３月31日までは1.5％に軽減されて
           います。なお、投資法人の規約に資産運用の方針として、特定不動産（不動産、不動産の賃借権若しくは地
           上権又は不動産の所有権、土地の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権をいいます。）の価額の合
           計額の本投資法人の有する特定資産の価額の合計額に占める割合である特定不動産の割合を100分の75以上
           とする旨の定めがあることその他の要件を満たす投資法人が取得する不動産に対しては、20                                          21 年３月31日ま
           では登録免許税の税率が1.3％に軽減されています。
          ｂ．不動産取得税

            不動産を取得した際には、原則として不動産取得税が課税価格の４％の税率により課されます。なお、こ
           の税率は住宅の取得及び土地の取得については2021年３月31日までは３％となります。また、2021年３月31
           日までに取得する宅地及び宅地比準土地に係る不動産取得税については、その課税標準は当該土地の価格の
           ２分の１に軽減されます。なお、投資法人の規約に資産運用の方針として、特定不動産の割合を100分の75
           以上とする旨の記載があることその他の要件を満たす投資法人が、20                                21 年３月31日までに規約に従い特定資
           産のうち一定の不動産を取得した場合には、当該不動産の取得に係る不動産取得税の上記課税標準が５分の
           ２に軽減されます。
          ｃ．特別土地保有税

            2003年度以降、当分の間、不動産の取得（及び保有）に係る特別土地保有税の課税は停止されています。
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      ５【運用状況】
       （１）【投資状況】
                                                  当期
                                               （2019年１月31日）
       資産の種類               用途              地域
                                             保有総額        対総資産比率
                                             （百万円）          （％）
                                             （注１）         （注２）
     不動産信託受益権         高齢者向け        有料老人ホーム           三大都市圏（注３）               33,480          75.5
              施設・住宅
                                 中核都市圏（注４）               3,613          8.2
                                 その他（注５）                391         0.9
                      サービス付き           三大都市圏（注３）               3,171          7.2
                      高齢者向け住宅
                                 中核都市圏（注４）                 ―         ―
                                 その他（注５）                 ―         ―
                      認知症高齢者グループホーム                            ―         ―
                      その他高齢者向け施設・住宅                            ―         ―
                                                40,657          91.7
                               小計
                                                2,052          4.6
              医療関連施設等
                                                  ―         ―
              その他
                                                42,710          96.4
                           合計
                                                1,617          3.6
     預金・その他の資産
                                                44,327         100.0
     総資産額計
                                                24,013          54.2
     負債総額
                                                20,314          45.8
     純資産総額
      （注１）「保有総額」は、貸借対照表計上額（不動産信託受益権については、減価償却後の帳簿価額）によっています。
      （注２）「対総資産比率」は、小数第２位を四捨五入しています。
      （注３）「三大都市圏」とは、首都圏（東京都、神奈川県、埼玉県、千葉県）、近畿圏（大阪府、京都府、兵庫県）及び中部圏（愛知県）を
          いいます。
      （注４）「中核都市圏」とは、三大都市圏以外の政令指定都市、県庁所在地及び地方中核市をいいます。地方中核市とは、人口20万人以上の
          市をいいます。
      （注５）「その他」とは、三大都市圏及び中核都市圏を除いた地域をいいます。
       （２）【投資資産】

        ①【投資有価証券の主要銘柄】
          該当事項はありません。

        ②【投資不動産物件】

          該当事項はありません。

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        ③【その他投資資産の主要なもの】
         （ア）信託不動産の概要
          　本投資法人が2019年１月31日現在において保有する不動産に係る信託受益権（以下「信託不動産」といいま
          す。）の概要は以下のとおりです。
     ａ．信託不動産に係る取得価格、投資比率、取得先及び取得日

                                 貸借対照表

                            取得価格           投資比率
      物件
                                  計上額
                                                        取得日
                            （百万円）            （％）
      番号
             物件名称         所在地                          取得先
                                 （百万円）
                                                        （注５）
     （注１）
                            （注２）           （注４）
                                  （注３）
                     兵庫県西宮市
          アクアマリーン                                   株式会社エバーグ            2015年
     有老-1                        1,950      1,972       4.6
                     西宮浜四丁目
          西宮浜                                   リーン           ３月20日
                     15番２号
                     東京都世田谷
          ボンセジュール                                   ヘルスケアブリッジ            2015年
     有老-2               区船橋一丁目          824      828      2.0
          千歳船橋                                   １号合同会社           ３月19日
                     37番地３
                     東京都日野市
                                             ヘルスケアブリッジ            2015年
     有老-3                         724      728      1.7
          ボンセジュール日野
                     落川438番１
                                             １号合同会社           ３月19日
                     神奈川県川崎
          ボンセジュール                                   ヘルスケアブリッジ            2015年
     有老-4               市高津区千年          582      585      1.4
          武蔵新城                                   １号合同会社           ３月19日
                     773番２
                     神奈川県秦野
          メディカル・リハビ
                                             ヘルスケアブリッジ            2015年
     有老-5               市渋沢上一丁          728      729      1.7
          リホームボンセ
                                             １号合同会社           ３月19日
                     目６番60
          ジュール秦野渋沢
          メディカル・リハビ           愛知県小牧市
                                             ヘルスケアブリッジ            2015年
     有老-6                        1,270      1,277       3.0
          リホームボンセ           城山三丁目１
                                             １号合同会社           ３月19日
          ジュール小牧           番
                     東京都練馬区
                                             ヘルスケアブリッジ            2015年
     有老-7                        1,385      1,403       3.3
          アズハイム光が丘           谷原四丁目３
                                             １号合同会社           ３月20日
                     番23号
                     東京都文京区
                                                        2015年
     有老-8                        1,430      1,430       3.4
          アズハイム文京白山           白山四丁目36                        合同会社ＨＣデネブ
                                                        ３月20日
                     番13号
          ＳＯＭＰＯケア         ラ  東京都町田市
                                                        2015年
     有老-9                        3,580      3,555       8.5
                                             合同会社ＨＣデネブ
                     小野路町1612
                                                        ３月20日
          ヴィーレ町田小野路
                     神奈川県横浜
          ＳＯＭＰＯケア         ラ                                     2015年
     有老-10               市都筑区あゆ         3,050      3,118       7.2
                                             合同会社ＨＣデネブ
                                                        ３月20日
          ヴィーレあざみ野
                     みが丘19番24
                     福岡県福岡市
                     博多区大字立                                   2015年
     有老-11                        1,520      1,470       3.6
          さわやか立花館                                   合同会社ＨＣベガ
                     花寺173番15                                   ３月20日
                     号
                     福岡県北九州
                     市門司区大久
                                                        2015年
     有老-12                        1,380      1,347       3.3
          さわやか和布刈館                                   合同会社ＨＣベガ
                     保一丁目９番
                                                        ３月20日
                     15
                     福岡県田川市
                                                        2015年
     有老-13               大字伊田393          390      391      0.9
          さわやか田川館                                   合同会社ＨＣベガ
                                                        ３月20日
                     番１
                     東京都品川区
          グッドタイムホーム                                              2015年
     有老-14                        1,740      1,818       4.1
                     西五反田五丁                        合同会社ＨＣデネブ
          不動前                                              ３月20日
                     目25番13号
                     東京都葛飾区
          ボンセジュール                                   ヘルスケアブリッジ            2016年
     有老-15                         824      835      2.0
                     東四つ木三丁
          四つ木                                   １号合同会社           ３月30日
                     目１番11号
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                                 貸借対照表
                            取得価格           投資比率
      物件
                                  計上額
                                                        取得日
                            （百万円）            （％）
      番号
             物件名称         所在地                          取得先
                                 （百万円）
                                                        （注５）
     （注１）
                            （注２）           （注４）
                                  （注３）
                     兵庫県伊丹市
          メディカルホーム                                   ヘルスケアブリッジ            2016年
     有老-16                         514      522      1.2
                     中央一丁目２
          ボンセジュール伊丹                                   １号合同会社           ３月30日
                     番25号
                     兵庫県神戸市
          神戸学園都市ビル
                     西区学園西町                                   2017年
     有老-17     （はぴね神戸学園                    4,320      4,382      10.2
                                             合同会社ＨＣベガ
                     一丁目１番２                                   ２月１日
          都市）
                     号
                     大阪府守口市
                                             合同会社ＨＣアルタ            2017年
     有老-18                        4,150      4,245       9.8
          グリーンライフ守口           佐太中町六丁
                                             イル           ２月１日
                     目17番34号
                     兵庫県神戸市
          はぴね神戸魚崎           東灘区魚崎南                        合同会社ＨＣアルタ            2017年
     有老-19                         930      956      2.2
          弐番館           町八丁目10番                        イル           ２月１日
                     ７号
                     神奈川県大和
                                             合同会社ＨＣアルタ            2017年
     有老-20                        1,000      1,028       2.4
          グランダ鶴間・大和           市下鶴間二丁
                                             イル           ２月１日
                     目３番41号
                     東京都足立区
          スマイリングホーム                                              2017年
     有老-21                        2,253      2,298       5.3
                     南花畑三丁目                        株式会社陽栄
          メディス足立                                              ３月３日
                     35番10号
                     新潟県新潟市
                     中央区田町一
                                                        2017年
     有老-22                         770      795      1.8
          愛広苑壱番館ビル                                   株式会社陽栄
                     丁目3239番地
                                                        ３月３日
                     １
                     神奈川県横浜
                     市南区新川町
                                             合同会社ＭＹＧＫ１            2018年
     有老-23                        1,071      1,109       2.5
          はなことば南
                     二丁目４番地
                                             号           10月１日
                     38
                     神奈川県三浦

                                             合同会社ＭＹＧＫ１            2018年
     有老-24                         615      651      1.5
          はなことば三浦           市諏訪町３番
                                             号           10月１日
                     ５号
                     大阪府大阪市

          ＳＯＭＰＯケア        そん
     サ高住
                     東淀川区淡路                        大阪ガス都市開発株            2015年
                              1,930      1,953       4.6
     -1     ぽの家S    淡路駅前       三丁目20番26                        式会社           ３月20日
                     号
                     兵庫県神戸市
          ＳＯＭＰＯケア        そん
     サ高住
                                             大阪ガス都市開発株            2015年
                     兵庫区上沢通         1,200      1,218       2.8
     -2
          ぽの家S    神戸上沢                              式会社           ３月20日
                     八丁目２番５
                     新潟県新潟市
          新潟リハビリテー                                   三井住友ファイナン            2017年
     医療-1                        2,060      2,052       4.9
                     北区木崎761
          ション病院                                   ス＆リース株式会社           11月10日
                     番地
                     ―        42,190      42,710      100.0    ―             ―
           合計
     （注１）「物件番号」は、本投資法人の各取得資産のうち、有料老人ホームとサービス付き高齢者向け住宅と医療関連施設等の３つに分類し、
        有料老人ホームを「有老」、サービス付き高齢者向け住宅を「サ高住」、医療関連施設等を「医療」と表記して、分類毎に番号を付し
        たものです。以下同じです。
     （注２）「取得価格」は、各信託不動産に係る売買契約書に記載された売買代金を百万円未満を切り捨てて記載しています。なお、売買代金に
        は、消費税及び地方消費税並びに取得に要する諸費用は含みません。
     （注３）「貸借対照表上計上額」は、2019年１月31日現在における減価償却後の帳簿価額を記載しています。
     （注４）「投資比率」は、取得価格の合計額に対する各信託不動産の取得価格の割合を小数第２位を四捨五入して記載しています。したがっ
        て、各欄の比率の合計額が合計欄と一致しない場合があります。
     （注５）「取得日」は、各信託不動産に係る売買契約書に記載された取得年月日を記載しています。
                                  92/293



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     ｂ．信託受託者及び信託期間満了日
                                    信託受託者（注）             信託期間満了日（注）
      物件番号             物件名称
     有老-1
            アクアマリーン西宮浜                      三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     有老-2
            ボンセジュール千歳船橋                      三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     有老-3
            ボンセジュール日野                      三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     有老-4
            ボンセジュール武蔵新城                      三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
            メディカル・リハビリホームボンセ
     有老-5                            三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
            ジュール秦野渋沢
            メディカル・リハビリホームボンセ
     有老-6
                                  三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
            ジュール小牧
     有老-7
            アズハイム光が丘                      三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     有老-8
            アズハイム文京白山                      三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     有老-9      ＳＯＭＰＯケア        ラヴィーレ町田小野路
                                  三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     有老-10      ＳＯＭＰＯケア        ラヴィーレあざみ野
                                  三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     有老-11
            さわやか立花館                      三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     有老-12
            さわやか和布刈館                      三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     有老-13
            さわやか田川館                      三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     有老-14
            グッドタイムホーム不動前                      三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     有老-15
            ボンセジュール四つ木                      三井住友信託銀行株式会社                 2026年３月末日
     有老-16
            メディカルホームボンセジュール伊丹                      三井住友信託銀行株式会社                 2026年３月末日
            神戸学園都市ビル（はぴね神戸学園都
     有老-17
                                  三井住友信託銀行株式会社                 2027年２月末日
            市）
     有老-18
            グリーンライフ守口                      三井住友信託銀行株式会社                 2027年２月末日
     有老-19
            はぴね神戸魚崎弐番館                      三井住友信託銀行株式会社                 2027年２月末日
     有老-20
            グランダ鶴間・大和                      三井住友信託銀行株式会社                 2027年２月末日
     有老-21
            スマイリングホームメディス足立                      三井住友信託銀行株式会社                 2027年２月末日
     有老-22
            愛広苑壱番館ビル                      三井住友信託銀行株式会社                 2027年２月末日
     有老-23
            はなことば南                      三井住友信託銀行株式会社                 2028年９月末日
     有老-24
            はなことば三浦                      三井住友信託銀行株式会社                 2028年９月末日
     サ高住-1      ＳＯＭＰＯケア        そんぽの家S      淡路駅前
                                  三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     サ高住-2      ＳＯＭＰＯケア        そんぽの家S      神戸上沢
                                  三井住友信託銀行株式会社                 2025年３月末日
     医療-1
            新潟リハビリテーション病院                      三井住友信託銀行株式会社                 2027年11月末日
     （注）「信託受託者」及び「信託期間満了日」は、各信託不動産について本書の日付現在における各信託不動産の信託受託者及び信託期間満了
       日を記載しています。
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        ｃ．建物及び賃貸借の概要
         各物件の年間賃料については、テナントの承諾が得られていないため、開示していません。なお、本投資法人が
        2019年１月31日現在において保有する信託不動産に係る年間賃料の合計は2,654百万円（注）となります。
        （注）2019年１月31日現在において有効な各賃貸借契約における月額賃料を12倍することにより年換算して算出した金額（税金等を含
           みます。）を合算し、百万円未満を切捨てて記載しています。
                               総賃貸可能               賃貸
                    構造／                  総賃貸面積            テナント      稼働率
                                 面積             区画数
                         建築時期
      物件
                                        （㎡）           数（件）      （％）
            物件名称         階数
                                （㎡）             （区画）
                         （注２）
      番号
                    （注１）                   （注４）           （注６）     （注７）
                                （注３）              （注５）
          アクアマリーン西宮                2007年
     有老-1               RC／5F            5,157.26        5,157.26        ２     ２    100.0
          浜                ５月18日
                    RC／B1・
          ボンセジュール千歳                1988年
     有老-2                            2,342.17        2,342.17        １     １    100.0
                      6F
          船橋                ３月８日
                          1990年
     有老-3               RC／3F            1,984.17        1,984.17        １     １    100.0
          ボンセジュール日野
                         ５月２日
          ボンセジュール武蔵                1985年
     有老-4               RC／4F            1,710.43        1,710.43        １     １    100.0
          新城                ２月21日
          メディカル・リハビ
                          1991年
     有老-5               RC／5F            3,435.79        3,435.79        １     １    100.0
          リホームボンセ
                         ７月17日
          ジュール秦野渋沢
          メディカル・リハビ
                          1991年
     有老-6     リホームボンセ          SRC／10F             8,858.49        8,858.49        １     １    100.0
                         ３月13日
          ジュール小牧
                          2006年
     有老-7               RC／3F            3,628.60        3,628.60        １     １    100.0
          アズハイム光が丘
                         ３月６日
                          2007年
     有老-8               RC／8F            2,494.78        2,494.78        ２     ２    100.0
          アズハイム文京白山
                         ２月27日
          ＳＯＭＰＯケア        ラ  RC／B1・
                          2007年
     有老-9                            7,720.17        7,720.17        １     １    100.0
                      6F
                         10月29日
          ヴィーレ町田小野路
          ＳＯＭＰＯケア        ラ  RC／B1・
                          2004年
     有老-10                            5,789.25        5,789.25        １     １    100.0
                      5F
                         ３月１日
          ヴィーレあざみ野
                    RC／B1・
                          2005年
     有老-11                            5,652.94        5,652.94        １     １    100.0
          さわやか立花館
                      6F
                         10月31日
                          2005年
     有老-12               RC／4F            4,720.46        4,720.46        １     １    100.0
          さわやか和布刈館
                         11月15日
                          2006年
     有老-13     さわやか田川館           RC／3F            2,366.20        2,366.20        １     １    100.0
                         １月20日
                    RC（一部
          グッドタイムホーム                1992年
     有老-14               S）／B1・             3,400.20        3,400.20        １     １    100.0
          不動前                ３月18日
                      5F
          ボンセジュール四つ                1989年
     有老-15               RC／5F            1,962.89        1,962.89        １     １    100.0
          木                ３月28日
          メディカルホームボ                1989年
     有老-16               SRC／11F             2,129.87        2,129.87        １     １    100.0
          ンセジュール伊丹                ３月３日
          神戸学園都市ビル
                    RC／B1・      2009年
     有老-17     （はぴね神戸学園都                      12,636.48        12,636.48        １     １    100.0
                      9F
                         １月７日
          市）
                          2006年
     有老-18               SRC／9F            8,356.85        8,356.85        １     １    100.0
          グリーンライフ守口
                         ９月６日
          はぴね神戸魚崎弐番                2010年
     有老-19               S／B1・4F             1,772.89        1,772.89        １     １    100.0
          館                ３月31日
                    RC（一部
                          1998年
     有老-20                            3,427.08        3,427.08        １     １    100.0
          グランダ鶴間・大和
                    S）／5F
                         ３月６日
          スマイリングホーム                2005年
     有老-21               RC／4F            3,870.98        3,870.98        ２     ２    100.0
          メディス足立                11月16日
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                               総賃貸可能               賃貸
                    構造／                  総賃貸面積            テナント      稼働率
                                 面積             区画数
                         建築時期
      物件
                                        （㎡）           数（件）      （％）
            物件名称         階数
                                （㎡）             （区画）
      番号                   （注２）
                    （注１）                   （注４）           （注６）     （注７）
                                （注３）              （注５）
                          2010年
     有老-22                S／5F            4,311.20        4,311.20        ４     ４    100.0
          愛広苑壱番館ビル
                         ２月４日
                          2010年
     有老-23     はなことば南           RC／7F            1,710.68        1,710.68        １     １    100.0
                         ２月24日
                          2007年
     有老-24               RC／4F            1,959.64        1,959.64        １     １    100.0
          はなことば三浦
                         ６月27日
          ＳＯＭＰＯケア        そ
     サ高住
                          2009年
                    RC／12F            5,658.53        5,658.53        １     １    100.0
     -1
          んぽの家S     淡路駅前          ６月12日
          ＳＯＭＰＯケア        そ
     サ高住
                          2009年
                     S／9F            3,626.25        3,626.25        １     １    100.0
     -2
          んぽの家S     神戸上沢          ６月11日
                         ①1990年
                    ①RC/3F     ４月20日
          新潟リハビリテー
     医療-1                           13,476.55        13,476.55        １     １    100.0
          ション病院
                    ②S/5F     ②2001年
                         ２月28日
                      ―     ―    124,160.80        124,160.80         33     33    100.0
           合計
        （注１）「構造／階数」は、各保有資産に係る建物の不動産登記簿に記載された事項を記載しています。なお、「S」は鉄骨造、「RC」
           は鉄筋コンクリート造、「SRC」は鉄骨鉄筋コンクリート造、「B」は地下階、「F」は地上階をそれぞれ意味します。
        （注２）「建築時期」は、各保有資産に係る建物の不動産登記簿上の新築年月日を記載しています。
        （注３）「総賃貸可能面積」は、各建物の賃貸借契約又は建物図面等に基づき賃貸が可能と考えられるものを記載しています。
        （注４）「総賃貸面積」は、総賃貸可能面積のうち実際に賃貸借契約が締結され賃貸が行われている面積を記載しています。
        （注５）「賃貸区画数」は、賃貸が可能な総区画数を記載しています。ヘルスケア施設を１つとして（但し、異なる用途に供されるヘル
           スケア施設がある場合には、区画毎に区別しています。）その他事務所、店舗等の区画がある場合、それぞれを合計した数にな
           ります。
        （注６）「テナント数」は、賃貸借契約に基づき各建物に入居しているテナント数を記載しています。なお、各保有資産の信託受託者と
           本投資法人が、本投資法人によるマスターリース会社への転貸を目的として賃貸借契約（マスターリース契約）を締結するヘル
           スケア施設の区画（スマイリングホームメディス足立については、介護付有料老人ホームの区画）                                      については、いずれも、当該
           区画でヘルスケア施設を          運営するマスターリース会社（オペレーター）をテナントとしてテナント数を記載しています。但し、
           信託受託者と本投資法人による賃貸借契約（マスターリース契約）の対象とならない区画については、信託受託者から建物を賃
           借する賃借人をテナントとしてテナント数を記載しています。
        （注７）「稼働率」は、2019年１月31日現在における各保有資産に係る総賃貸可能面積に対して総賃貸面積が占める割合を示しており、
           小数第２位を四捨五入して記載しています。
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     ｄ．稼働率の推移
     　本投資法人が資産運用を開始した後の各決算期末日時点における信託不動産ごとの稼働率の推移は以下のとおりです
     （単位：％）。
      物件
             物件名称         2015年７月期        2016年１月期        2016年７月期        2017年１月期        2017年７月期
      番号
     有老-1                      100.0
         アクアマリーン西宮浜                         100.0        100.0        100.0        100.0
     有老-2                      100.0
         ボンセジュール千歳船橋                         100.0        100.0        100.0        100.0
     有老-3                      100.0

         ボンセジュール日野                         100.0        100.0        100.0        100.0
     有老-4                      100.0

         ボンセジュール武蔵新城                         100.0        100.0        100.0        100.0
         メディカル・リハビリホー
     有老-5                      100.0
                                  100.0        100.0        100.0        100.0
         ムボンセジュール秦野渋沢
         メディカル・リハビリホー
     有老-6                      100.0
                                  100.0        100.0        100.0        100.0
         ムボンセジュール小牧
     有老-7                      100.0
         アズハイム光が丘                         100.0        100.0        100.0        100.0
     有老-8                      100.0

         アズハイム文京白山                         100.0        100.0        100.0        100.0
         ＳＯＭＰＯケア
     有老-9                      100.0
                                  100.0        100.0        100.0        100.0
         ラヴィーレ町田小野路
         ＳＯＭＰＯケア
     有老-10                      100.0
                                  100.0        100.0        100.0        100.0
         ラヴィーレあざみ野
     有老-11                      100.0
         さわやか立花館                         100.0        100.0        100.0        100.0
     有老-12                      100.0

         さわやか和布刈館                         100.0        100.0        100.0        100.0
     有老-13                      100.0

         さわやか田川館                         100.0        100.0        100.0        100.0
     有老-14                      100.0

         グッドタイムホーム不動前                         100.0        100.0        100.0        100.0
                            ―

     有老-15    ボンセジュール四つ木                           ―      100.0        100.0        100.0
         メディカルホームボンセ
     有老-16                        ―        ―      100.0        100.0        100.0
         ジュール伊丹
         神戸学園都市ビル
     有老-17                        ―        ―        ―        ―      100.0
         （はぴね神戸学園都市）
                            ―
     有老-18    グリーンライフ守口                           ―        ―        ―      100.0
     有老-19    はぴね神戸魚崎弐番館                   ―        ―        ―        ―      100.0

     有老-20    グランダ鶴間・大和                   ―        ―        ―        ―      100.0

         スマイリングホーム
     有老-21                        ―        ―        ―        ―      100.0
         メディス足立
     有老-22    愛広苑壱番館ビル                   ―        ―        ―        ―      100.0
     有老-23    はなことば南                   ―        ―        ―        ―        ―

     有老-24    はなことば三浦                   ―        ―        ―        ―        ―

         ＳＯＭＰＯケア
     サ高住-1                      100.0
                                  100.0        100.0        100.0        100.0
         そんぽの家S      淡路駅前
         ＳＯＭＰＯケア
     サ高住-2                      100.0
                                  100.0        100.0        100.0        100.0
         そんぽの家S      神戸上沢
         新潟リハビリテーション
     医療-1
                            ―        ―        ―        ―        ―
         病院
              合計            100.0        100.0        100.0        100.0        100.0
                                  96/293



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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
      物件
             物件名称         2018年１月期        2018年７月期        2019年１月期
      番号
     有老-1                      100.0
         アクアマリーン西宮浜                         100.0        100.0
     有老-2                      100.0

         ボンセジュール千歳船橋                         100.0        100.0
     有老-3                      100.0

         ボンセジュール日野                         100.0        100.0
     有老-4    ボンセジュール武蔵新城                 100.0        100.0        100.0

         メディカル・リハビリホー
     有老-5                      100.0        100.0        100.0
         ムボンセジュール秦野渋沢
         メディカル・リハビリホー
     有老-6                      100.0
                                  100.0        100.0
         ムボンセジュール小牧
     有老-7                      100.0
         アズハイム光が丘                         100.0        100.0
     有老-8                      100.0

         アズハイム文京白山                         100.0        100.0
         ＳＯＭＰＯケア
     有老-9                      100.0
                                  100.0        100.0
         ラヴィーレ町田小野路
         ＳＯＭＰＯケア
     有老-10                      100.0
                                  100.0        100.0
         ラヴィーレあざみ野
     有老-11                      100.0
         さわやか立花館                         100.0        100.0
     有老-12                      100.0

         さわやか和布刈館                         100.0        100.0
     有老-13                      100.0

         さわやか田川館                         100.0        100.0
     有老-14                      100.0

         グッドタイムホーム不動前                         100.0        100.0
                          100.0        100.0

     有老-15    ボンセジュール四つ木                                 100.0
         メディカルホームボンセ
     有老-16                      100.0        100.0        100.0
         ジュール伊丹
         神戸学園都市ビル
     有老-17                      100.0        100.0        100.0
         （はぴね神戸学園都市）
                          100.0        100.0
     有老-18    グリーンライフ守口                                 100.0
     有老-19    はぴね神戸魚崎弐番館                 100.0        100.0        100.0

     有老-20    グランダ鶴間・大和                 100.0        100.0        100.0

         スマイリングホーム
     有老-21                      100.0        100.0        100.0
         メディス足立
     有老-22    愛広苑壱番館ビル                 100.0        100.0        100.0
     有老-23    はなことば南                   ―        ―      100.0

     有老-24    はなことば三浦                   ―        ―      100.0

         ＳＯＭＰＯケア
     サ高住-1                      100.0
                                  100.0        100.0
         そんぽの家S      淡路駅前
         ＳＯＭＰＯケア
     サ高住-2                      100.0
                                  100.0        100.0
         そんぽの家S      神戸上沢
         新潟リハビリテーション
     医療-1
                          100.0        100.0        100.0
         病院
              合計            100.0        100.0        100.0
     （注）本表において、各期末日における各信託不動産の稼働率を小数第２位を四捨五入して記載しています。
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     ｅ．高齢者向け施設・住宅の概要
                                                       重要事項
                                    居室数     定員    入居者数     入居率
                                                        説明書
      物件
                                    （室）     （人）     （人）     (％)
            物件名称         施設の類型        オペレーター
                                                        作成日
      番号
                                    (注１)     (注１)     (注１)     (注２)
                                                        (注３)
         アクアマリーン          介護付有料老人        グリーンライフ                            2018年
     有老-1                                  90    100      96    96.0
         西宮浜          ホーム        株式会社                            ７月１日
         ボンセジュール          介護付有料老人        株式会社ベネッ                            2018年
     有老-2                                  42     47     45    95.7
         千歳船橋          ホーム        セスタイルケア                            10月１日
         ボンセジュール日          介護付有料老人        株式会社ベネッ                            2018年
     有老-3                                  56     58     54    93.1
         野          ホーム        セスタイルケア                            10月１日
         ボンセジュール          介護付有料老人        株式会社ベネッ                            2018年
     有老-4                                  46     49     44    89.8
         武蔵新城          ホーム        セスタイルケア                            10月１日
         メディカル・リハ
                    介護付有料老人        株式会社ベネッ                            2018年
     有老-5                                 100     101      94    93.1
         ビリホームボンセ
                    ホーム        セスタイルケア                            10月１日
         ジュール秦野渋沢
         メディカル・リハ
                    住宅型有料老人        株式会社ベネッ                            2018年
     有老-6                                 124     165     111    67.3
         ビリホームボンセ
                    ホーム        セスタイルケア                            10月１日
         ジュール小牧
                    介護付有料老人        株式会社アズ                            2018年
     有老-7                                  83     89     81    91.0
         アズハイム光が丘
                    ホーム        パートナーズ                            ８月１日
         アズハイム文京白          介護付有料老人        株式会社アズ                            2018年
     有老-8                                  50     52     45    86.5
         山          ホーム        パートナーズ                            ７月１日
         ＳＯＭＰＯ     ケア   ラ
                    介護付有料老人        SOMPOケア株式                            2018年
     有老-9                                 163     169     112    66.3
         ヴィーレ町田小野
                    ホーム        会社                            ７月１日
         路
         ＳＯＭＰＯ     ケア   ラ
                    介護付有料老人        SOMPOケア株式                            2018年
     有老-10                                 145     145      84    57.9
                    ホーム        会社                            ７月１日
         ヴィーレあざみ野
                    介護付有料老人        株式会社さわや                            2018年
     有老-11                                 104     104     103    99.0
         さわやか立花館
                    ホーム        か倶楽部                            ７月１日
                    介護付有料老人        株式会社さわや                            2018年
     有老-12                                  95     95     93    97.9
         さわやか和布刈館
                    ホーム        か倶楽部                            ７月１日
                    介護付有料老人        株式会社さわや                            2018年
     有老-13                                  60     60     56    93.3
         さわやか田川館
                    ホーム        か倶楽部                            ７月１日
         グッドタイムホー          介護付有料老人        株式会社JAPAN                            2018年
     有老-14                                  61     67     63    94.0
         ム不動前          ホーム        ライフデザイン                            ８月１日
         ボンセジュール          介護付有料老人        株式会社ベネッ                            2018年
     有老-15                                  61     65     59    90.8
         四つ木          ホーム        セスタイルケア                            10月１日
         メディカルホーム
                    住宅型有料老人        株式会社ベネッ                            2018年
     有老-16                                  62     64     62    96.9
         ボンセジュール伊
                    ホーム        セスタイルケア                            10月１日
         丹
         神戸学園都市ビル
                    介護付有料老人        グリーンライフ                            2018年
     有老-17     （はぴね神戸学園                             128     138     127    92.0
                    ホーム        株式会社                            ７月１日
         都市）
         グリーンライフ守          介護付有料老人        グリーンライフ                            2018年
     有老-18                                 155     189     184    97.4
         口          ホーム        株式会社                            ７月１日
         はぴね神戸魚崎          介護付有料老人        グリーンライフ                            2018年
     有老-19                                  47     47     46    97.9
         弐番館          ホーム        株式会社                            ７月１日
         グランダ鶴間・大          介護付有料老人        株式会社ベネッ                            2018年
     有老-20                                  73     90     72    80.0
         和          ホーム        セスタイルケア                            10月１日
         スマイリングホー          介護付有料老人        グリーンライフ                            2018年
     有老-21                                  82     82     71    86.6
         ムメディス足立          ホーム        東日本株式会社                            11月１日
                    介護付有料老人                                    2018年
     有老-22                                  90     90     89    98.9
         愛広苑壱番館ビル                  医療法人愛広会
                    ホーム                                    ７月１日
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                                                       重要事項
                                    居室数     定員    入居者数     入居率
                                                        説明書
      物件
                                    （室）     （人）     （人）     (％)
            物件名称         施設の類型        オペレーター
                                                        作成日
      番号
                                    (注１)     (注１)     (注１)     (注２)
                                                        (注３)
                    介護付有料老人        プラウドライフ                            2018年
     有老-23                                  51     51     51   100.0
         はなことば南
                    ホーム        株式会社                            11月28日
                    介護付有料老人        プラウドライフ                            2018年
     有老-24                                  53     54     50    92.6
         はなことば三浦
                    ホーム        株式会社                            10月１日
         ＳＯＭＰＯ     ケア   そ
                                      137     137
     サ高住
                    サービス付き高        SOMPOケア株式                            2018年
         んぽの家S     淡路駅                                 123    89.8
     -1
                    齢者向け住宅        会社         (注４)     (注４)              11月１日
         前
         ＳＯＭＰＯケア        そ
     サ高住
                    サービス付き高        SOMPOケア株式                            2018年
                                       85     85     84    98.8
         んぽの家S     神戸上
     -2
                    齢者向け住宅        会社                            11月１日
         沢
                       ―        ―      2,243     2,393     2,099     87.7      ―
           合計
     （注１）「居室数」、「定員」及び「入居者数」は、オペレーターから提供を受けた有料老人ホームに係る「重要事項説明書」（以下「重要事
        項説明書」といいます。）に表示された数値又は2019年１月31日時点におけるオペレーターが開設している各物件のホームページに掲
        載されている数値を記載しています。
     （注２）「入居率」は、重要事項説明書に表示された入居率又は入居者数を定員で除した比率を、小数第２位を四捨五入して記載しています。
     （注３）「重要事項説明書作成日」は、重要事項説明書の日付又は基準日を記載しています。
     （注４）サービス付き高齢者向け住宅としての居室数・定員はそれぞれ136室・136人となっています。
     ｆ.医療関連施設等の概要

      物件名称                       新潟リハビリテーション病院
                                               1990年６月
     オペレーター            医療法人愛広会              開設年月日
                                         （前身である尾山病院として開設）
                                        168床（一般病床108床／療養病床60床）
      施設の類型              病院            許可病床数
             リハビリテーション科、整形外科、
                                        日本リハビリテーション医学会認定研修施設
      診療科目       内科、神経内科、歯科・歯科口腔外                    施設認定
                                        日本超音波医学会専門医認定研修施設
             科
                 ２階病棟（48床）　         地域包括ケア病棟入院料１
                 ３階病棟（60床）　・一般病棟入院基本料（地域一般入院料１）
             入院料
                 　　　　　　　　　・地域包括ケア入院医療管理料１
       主な
                 ４階病棟（60床）　回復期リハビリテーション病棟入院料１
      施設基準
                 救急医療管理加算、検体検査管理加算Ⅰ、がん治療連携指導料、脳血管疾患等リハビリテー
             その他    ション料Ⅰ、運動器リハビリテーション料Ⅰ、呼吸器リハビリテーション料Ⅱ、集団コミュニ
                 ケーション療法料等
             日本医療機能評価機構　認定病院（認定番号　JC1424-3）3rdG:Ver.1.1
      外部評価
             付加機能　リハビリテーション機能（認定番号　JC1424-R2）Ver.3.0
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     ｇ.保有不動産の損益状況
                                                     （ 単位：千円）
                           当期（2018年８月１日～2019年１月31日）
                 不動産賃貸事業収益                    不動産賃貸事業費用

      不動産等の名称
                                                        ＮＯＩ
                     賃料    その他         公租    外注    損害       減価
                                                        （注３）
                                            修繕費        その他
                     収入     収入        公課    委託   保険料        償却
     アクアマリーン
                             23,209     4,478    2,100     151  1,219    14,860     400    58,994
     西宮浜
     ボンセジュール
                              5,544    1,790     224    76      3,048    404    21,425
                                              －
     千歳船橋
     ボンセジュール
                                  1,240     213    58      3,130    400    19,521
                              5,042                －
     日野
     ボンセジュール
                              4,064     998    167    51      2,447    400    16,186
                                              －
     武蔵新城
     メディカル・リハ
     ビリホームボンセ                        8,365    1,829     213    104    －   5,817    400    21,110
     ジュール秦野渋沢
     メディカル・リハ
                             14,038     4,568     201    241       8,627    400    39,599
     ビリホームボンセ                                         －
     ジュール小牧
                             12,047     3,698     388    110   189   7,258    400    39,011
     アズハイム光が丘
     アズハイム
                             10,234     2,494     388    82      6,868    400    36,466
                                              －
     文京白山
     ＳＯＭＰＯ     ケア
                             45,889     5,843     780          36,112     400    95,085
                                          244  2,508
     ラヴィーレ
     町田小野路
     ＳＯＭＰＯ     ケア
                             32,049     4,749     780    179      25,489     400    78,540
                                              450
     ラヴィーレ
     あざみ野
                    非開示
                   （注２）
                             26,133     2,666    1,140     209      21,718     400    47,321
     さわやか立花館                                         －
                             25,493     2,988    1,140     133      20,831     400    43,621
     さわやか和布刈館                                         －
                              8,308    1,126    1,140     63      5,578    400    12,964
     さわやか田川館                                         －
     グッドタイムホー
                             11,769     3,051     600    115   373   7,228    400    46,459
     ム不動前
     ボンセジュール
                                   968
                              4,927         223    49   －   3,286    400    20,708
     四つ木
     メディカルホーム
                                  1,374
     ボンセジュール                        6,480         371    75   －   4,260    400    13,972
     伊丹
     神戸学園都市ビル
     （はぴね神戸学園                        50,521     9,547     900    382    55  39,236     400   114,215
     都市）
     グリーンライフ
                                  6,937           6,006
                             38,424        1,388     251      23,439     400   105,015
     守口
     はぴね神戸魚崎
                                  1,405
                              9,509        1,200     60   －   6,444    400    24,434
     弐番館
     グランダ鶴間・
                                  1,938
                              6,848         618    100    －   3,791    400    27,100
     大和
     スマイリングホー
                                  3,219            545
                             12,837         540    117       8,013    400    59,904
     ムメディス足立
                                  2,566            313
     愛広苑壱番館ビル                        8,765         780    75      4,630    400    22,525
                                100/293


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                           当期（2018年８月１日～2019年１月31日）
                 不動産賃貸事業収益                    不動産賃貸事業費用

      不動産等の名称
                                                        ＮＯＩ
                     賃料    その他         公租    外注    損害       減価
                                                        （注３）
                                            修繕費        その他
                     収入     収入        公課    委託   保険料        償却
                              3,362
     はなことば南                              －   400    31   －   2,661    269    19,698
                              3,250
     はなことば三浦                              －   400    37   －   2,543    269    12,895
     ＳＯＭＰＯ     ケア
                             28,202     4,942     510    186  1,228    20,934     400    57,195
     そんぽの家S
                    非開示
     淡路駅前
                   （注２）
     ＳＯＭＰＯ     ケア
                             17,418     2,916     510    118   865   12,608     400    35,484
     そんぽの家S
     神戸上沢
     新潟リハビリテー
                             26,228     9,872    1,030     257    －  14,569     500    78,220
     ション病院
              1,301,210     1,294,178      7,031   448,967     87,213    18,350    3,565   13,757    315,438    10,643    1,167,680
        合計
     （注１）記載の数値は全て千円未満を切捨てています。
     （注２）   各物件の「不動産賃貸事業収益」、「賃料収入」及び「その他収入」につきましては、テナントから開示することについて承諾を得ら
        れていないため      非開示としています        。合計は、賃貸借契約に基づき当期の賃料として受領した合計値を記載しています。
     （注３）「ＮＯＩ」＝不動産賃貸事業収益－不動産賃貸事業費用＋減価償却費
                                101/293














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     h.オペレーターの会社概要
                                         資本金又は
                                         資産の総額
                     本店所在地         代表者     設立年月日
         オペレーター
                                                    属性
                                         （百万円）
                     （注１）        （注１）      （注１）
          の名称
                                         （注１）
                                               東京証券取引所市場第一部上
                             代表取締役
                   東京都品川区東品                 1997年
                                           3,925
     ＳＯＭＰＯケア株式会社                                         場のＳＯＭＰＯホールディン
                              遠藤   健
                   川四丁目12番８号                ５月26日
                                               グス株式会社の連結子会社
                   東京都新宿区西新                            東京証券取引所市場第一部上
                             代表取締役
     株式会社                               1995年
                                            100
                   宿二丁目３番１号                            場の株式会社ベネッセホール
                             滝山   真也
     ベネッセスタイルケア                              ９月７日
                   新宿モノリスビル                            ディングスの連結子会社
                                               東京証券取引所市場第一部上
                             代表取締役
                   大阪府吹田市春日                 1994年           場のシップヘルスケアホール
                                            50
     グリーンライフ株式会社
                             荒井   恵二
                   三丁目20番８号                ５月16日           ディングス株式会社の連結子
                                               会社
                   福岡県北九州市小                            東京証券取引所市場第一部上
                             代表取締役
                                    2004年
                                            200
     株式会社さわやか倶楽部              倉北区熊本二丁目                            場の株式会社ウチヤマホール
                             内山   文治
                                   12月１日
                   10番10号                            ディングスの連結子会社
                   東京都千代田区有
                             代表取締役
     株式会社                               2004年
                                            40
                   楽町一丁目５番２                            非上場会社
                             植村   健志
     アズパートナーズ                              11月２日
                   号
                                               非上場会社
                             代表取締役
     株式会社              東京都港区赤坂一                 2004年
                                            340
                                               野村不動産ホールディングス
                             伊東   鐘賛
     ＪＡＰＡＮライフデザイン              丁目７番１号                ４月21日
                                               株式会社と資本提携
                                               東京証券取引所市場第一部上
                             代表取締役
     グリーンライフ東日本              東京都中央区八重                 2003年           場のシップヘルスケアホール
                                            90
                             荒井   恵二
     株式会社              洲一丁目４番16号                ７月23日           ディングス株式会社の連結子
                                               会社
                                               売上高800億円を超えるＮＳ
                              理事長
                   新潟県新潟市北区                 1993年
                                           1,682    Ｇグループに属する医療法人
     医療法人愛広会
                              池田   弘
                   木崎761番地                11月24日
                                               （注２）
                                               東京証券取引所市場第一部上
                   神奈川県横浜市西
                             代表取締役
                                    2006年           場のソニーフィナンシャル
                                             3
     プラウドライフ株式会社              区北幸二丁目８番
                              薗田   宏
                                   ７月３日           ホールディングス株式会社の
                   ４号
                                               連結子会社
     （注１）「本店所在地」、「代表者」、「設立年月日」及び「資本金又は資産の総額」は、                                    2019年１月31日      時点の登記簿上の記載に基づいて記
        載しています。「代表者」については、１名のみ記載しています。「資本金又は資産の総額」については、百万円未満を切り捨てて記
        載しています。
     （注２）ＮＳＧグループのホームページより                 2017年度の実績に       基づき記載しています。
                                102/293








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     i.オペレーターの事業概要
                                                 運営
                                          売上高             定員数
                                                施設数
       オペレーター
                                         （億円）              （人）
                      主な事業の概要（注１）
                                                （施設）
         の名称
                                         （注２）             （注４）
                                                （注３）
                主に介護付有料老人ホームを「ＳＯＭＰＯケア                       ラ
                ヴィーレ」、「ＳＯＭＰＯケア               そんぽの家」及び
     ＳＯＭＰＯケア        株式
                「ＳＯＭＰＯケア         そんぽの家Ｓ」のブランドで、
                                             920      444      26,341
     会社（注５）
                高齢者やそのご家族の多様なニーズにお応えする、
                高品質の介護サービスを三大都市圏を中心に全国に
                展開しています。
                入居者様が「ご自分らしい暮らし」を選べるよう
     株式会社ベネッセス           に、「ボンセジュール」、「グラニー＆グランダ」
                                            1,118       316      17,821
     タイルケア           をはじめ、７つのブランドを中高価格帯を中心に三
                大都市圏をはじめ、全国に展開しています。
     グリーンライフ株式

                ホームは「家庭の延長」であり、「安心・安全・快
                                             107       25      2,168
     会社
                適」な住まいと考え、グリーンライフ株式会社及び
                グリーンライフ東日本株式会社等でシップヘルスケ
                アのライフケア事業の中核を担う介護事業会社とし
     グリーンライフ東日
                                             76      36      1,663
                て全国に施設を展開しています。
     本株式会社
                日本の発展に尽力された先輩方に恩返しをしたいと

     株式会社さわやか倶           いう思いのもと、入居一時金の無い低価格帯の「さ
                                             165       79      4,734
     楽部           わやか」ブランドを福岡県を中心に全国展開してい
                ます。
                「豊かな暮らしを最期まで、自分らしく自分の力
     株式会社アズパート           で」との理念に基づき首都圏で有料老人ホームとデ
                                             77      15       998
     ナーズ           イサービスを「アズハイム」ブランドにて展開して
                います。
                都内に「グッドタイムホーム」ブランドの介護付有
     株式会社ＪＡＰＡＮ           料老人ホームを運営しており、親会社の株式会社創
                                             10      ３       195
     ライフデザイン           生事業団、同社子会社を通じて、首都圏の他に九州
                や北海道で展開しています。
                教育分野及び医療・福祉分野で広範に事業を展開す
                るＮＳＧグループに属する医療法人で新潟県内で病
                院、診療所、介護老人保健施設等を幅広く運営して
                                                          117
                                             85      10
     医療法人愛広会           います。ＮＳＧグループが構築した「医療・介護・
                                                        （注６）
                福祉」のネットワークにより、高齢者のニーズや状
                態に合わせ、必要なサービスを切れ目なく提供して
                います。
                2002年に創業し、2017年にソニーフィナンシャル
                ホールディングス株式会社の介護事業を統括するソ
                ニー・ライフケア株式会社の100％子会社となりま
                した。質の高い介護サービスの提供（Relief（安
     プラウドライフ株式           心）、Comfort（快適））を目指しつつ、極力価格
                                             48      26      1,344
     会社           を抑えた料金設定（Satisfaction（納得））を使命
                としながら事業展開を進め、2018年10月31日現在、
                「はなことば」シリーズで有料老人ホーム等を、神
                奈川県を中心に１都５県で26施設（定員数1,344
                名）を運営しています。
     （注１）   「主な事業の概要」の記載に関しては、各社より入手した情報及び各社のホームページ（2018年10月31日時点）記載の情報に基づいて
        記載しています。
     （注２）「売上高」は、各社より入手した情報及びホームページ記載の情報を基に、単位未満を切り捨てて記載しています。なお、株式会社ベ
        ネッセスタイルケアについては、株式会社ベネッセホールディングスの連結ベースでの数字のうち介護・保育カンパニーのセグメント
        における外部顧客への売上高の数字を記載しています。
     （注３）   「運営施設数」は、各社より入手した情報及び各社のホームページ（2018年３月末時点）記載の情報を基に、本資産運用会社において
        集計した数値を記載しています。
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     （注４）「定員数」は、各社より入手した情報及び各社のホームページ（2018年３月末時点）記載の情報を基に、本資産運用会社において集計
        した数値を記載しています。
     （注５）ＳＯＭＰＯケア株式会社の「売上高」、「運営施設数」及び「定員数」については、旧ＳＯＭＰＯケアネクスト株式会社と旧ＳＯＭＰ
        Ｏケアメッセージ株式会社の2018年３月末時点における数値を合算して記載しています。
     （注６）この他に病床数630床を有しています。
     ｊ．ヘルスケア施設に係るオペレーターへの事業調査の概要

     　本投資法人は、本資産運用会社を通じ、継続的にオペレーターであるＳＯＭＰＯケア株式会社、株式会社ベネッセスタ

     イルケア、グリーンライフ株式会社、グリーンライフ東日本株式会社、株式会社さわやか倶楽部、株式会社アズパート
     ナーズ、株式会社ＪＡＰＡＮライフデザイン医療法人愛広会及びプラウドライフ株式会社の運営状況等のモニタリングを
     実施していますが、賃料負担力に支障をきたすような運営状況の悪化は把握していません。
     ｋ．担保提供の状況

     　保有する信託不動産につき、担保は設定されていません。

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     ｌ．不動産鑑定評価書の概要
     　本投資法人は、株式会社立地評価研究所、株式会社谷澤総合鑑定所、一般財団法人日本不動産研究所及び大和不動産鑑
     定株式会社のいずれかから、各信託不動産に係る鑑定評価書（後記「（イ）保有資産の個別不動産の概要／ｊ.「鑑定評
     価サマリー」について」で定義します。以下同じです。）を取得しています。
     　本投資法人が2019年１月31日を価格時点として取得している各信託不動産に関する鑑定評価書の概要は以下のとおりで
     す。当該各不動産鑑定評価は、一定時点における評価者の判断と意見に留まり、その内容の妥当性、正確性及び当該鑑定
     評価額での取引可能性等を保証するものではありません。なお、不動産鑑定評価を行った株式会社立地評価研究所、株式
     会社谷澤総合鑑定所、一般財団法人日本不動産研究所及び大和不動産鑑定株式会社と本投資法人との間には、特別の利害
     関係はありません。
                                  鑑定評価書の概要（注１）
                                                         鑑定
                                                         ＮＯＩ
                     鑑定
                          直接還元法            ＤＣＦ法
                                                     鑑定
     物件          鑑定評価
                    評価額                                     利回り
         物件名称
                                                    ＮＯＩ
                                               積算価格
                                       割引率
                              還元             最終還元
     番号           機関
                    (百万円)      価格         価格                      （％）
                                               (百万円)     (百万円)
                                       （％）
                             利回り              利回り
                        (百万円)         (百万円)
                                                        （注４）
                                                    （注３）
                             （％）              （％）
                                      （注２）
               株式会社
     有老
       アクアマリー
                     2,140     2,150      5.3    2,130      5.0     5.5    1,780      118
               立地評価                                            6.0
     -1
       ン西宮浜
               研究所
               株式会社
     有老
       ボンセジュー
                      974     993     4.4     966     4.5     4.6     875     49    5.9
               谷澤総合
     -2
       ル千歳船橋
               鑑定所
               株式会社
     有老
       ボンセジュー
                      818     832     4.8     812     4.9     5.0          43    6.0
               谷澤総合                                   732
     -3
       ル日野
               鑑定所
               株式会社
     有老
       ボンセジュー
                      643     653     5.1     638     5.2     5.3          36
               谷澤総合                                   605         6.2
     -4
       ル武蔵新城
               鑑定所
       メディカル・
       リハビリホー       株式会社
     有老
                      850     864     5.0     844     5.1     5.2          47
       ムボンセ       谷澤総合                                   668         6.4
     -5
       ジュール秦野       鑑定所
       渋沢
       メディカル・

               株式会社
     有老
       リハビリホー
                     1,450     1,460      5.5    1,440      5.6     5.7    1,290      92
               谷澤総合                                            7.3
     -6
       ムボンセ
               鑑定所
       ジュール小牧
               一般財団

     有老
       アズハイム光       法人
                     1,570     1,590      4.8    1,550      4.6     5.0    1,570      76
                                                           5.5
     -7
       が丘       日本不動
               産研究所
               一般財団
     有老
       アズハイム文       法人
                     1,630     1,650      4.4    1,610      4.2     4.6    1,500      73    5.1
     -8
       京白山       日本不動
               産研究所
               一般財団
       ＳＯＭＰＯ     ケ
     有老
               法人
       ア  ラヴィー            3,810     3,850      4.9    3,760      4.7     5.1    2,820      192
                                                           5.3
     -9
               日本不動
       レ町田小野路
               産研究所
               一般財団
       ＳＯＭＰＯ     ケ
     有老
               法人
       ア  ラヴィー            3,270     3,310      4.6    3,220      4.4     4.8    2,260      155
                                                           5.1
     -10
               日本不動
       レあざみ野
               産研究所
                                105/293



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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                                  鑑定評価書の概要（注１）
                                                         鑑定
                                                         ＮＯＩ
                     鑑定
                          直接還元法            ＤＣＦ法
                                                     鑑定
     物件          鑑定評価
                    評価額                                     利回り
         物件名称
                                                    ＮＯＩ
                                               積算価格
                                       割引率
                              還元             最終還元
     番号           機関
                    (百万円)      価格         価格                      （％）
                                               (百万円)     (百万円)
                                       （％）
                             利回り              利回り
                        (百万円)         (百万円)
                                                        （注４）
                                                    （注３）
                             （％）              （％）
                                      （注２）
               一般財団
     有老   さわやか立花       法人
                     1,580     1,590      5.6    1,560      5.4     5.8          95
                                                1,130          6.2
     -11  館       日本不動
               産研究所
               一般財団
     有老   さわやか和布       法人
                     1,450     1,460      5.7    1,440      5.5     5.9          87
                                                  856         6.3
     -12  刈館       日本不動
               産研究所
               一般財団
     有老   さわやか田川       法人
                      412     415     5.8     409     5.6     6.0          26
                                                  354         6.6
     -13  館       日本不動
               産研究所
               一般財団
     有老   グッドタイム       法人
                     1,940     1,960      4.4    1,910      4.2     4.6          91
                                                1,890          5.2
     -14  ホーム不動前       日本不動
               産研究所
               株式会社
     有老   ボンセジュー
                      886     902     4.7     879     4.8     4.9          48
               谷澤総合                                   795         5.8
     -15  ル四つ木
               鑑定所
       メディカル       株式会社
     有老
                      557     566     5.1     553     5.2     5.3          36
       ホームボンセ       谷澤総合                                   479         7.1
     -16
       ジュール伊丹       鑑定所
       神戸学園都市
               大和不動
       ビル（はぴね
     有老
                     4,420     4,480      4.7    4,400      4.5     4.9         225
               産鑑定                                  3,170          5.2
       神戸学園都
     -17
               株式会社
       市）
               大和不動
     有老   グリーンライ
                     4,410     4,470      4.6    4,380      4.4     4.8         221
               産鑑定                                  3,160          5.3
     -18  フ守口
               株式会社
               大和不動
     有老   はぴね神戸魚
                      995    1,010      4.6     989     4.4     4.8          48
               産鑑定                                   667         5.2
     -19  崎弐番館
               株式会社
               株式会社
     有老   グランダ鶴
                     1,060     1,070      4.7    1,050      4.8     4.9          53
               谷澤総合                                   984         5.3
     -20  間・大和
               鑑定所
       スマイリング       株式会社
     有老
       ホームメディ       谷澤総合      2,440     2,470      4.7    2,430      4.8     4.9    2,410      119     5.3
     -21
       ス足立       鑑定所
               株式会社
     有老   愛広苑壱番館
               谷澤総合       863     867     5.2     861     5.3     5.4     840     45    5.9
     -22  ビル
               鑑定所
                                106/293




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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                                  鑑定評価書の概要（注１）
                                                         鑑定
                                                         ＮＯＩ
                     鑑定
                          直接還元法            ＤＣＦ法
                                                     鑑定
     物件          鑑定評価
                    評価額                                     利回り
         物件名称
                                                    ＮＯＩ
                                               積算価格
                                       割引率
                              還元             最終還元
     番号           機関
                    (百万円)      価格         価格                      （％）
                                               (百万円)     (百万円)
                                       （％）
                             利回り              利回り
                        (百万円)         (百万円)
                                                        （注４）
                                                    （注３）
                             （％）              （％）
                                      （注２）
               一般財団
     有老          法人
       はなことば南              1,190     1,200      4.6    1,170      4.4     4.8     692     56    5.2
     -23          日本不動
               産研究所
               株式会社
     有老   はなことば三
               谷澤総合       664     672     4.9     661     5.0     5.1     585     35    5.7
     -24  浦
               鑑定所
               一般財団
       ＳＯＭＰＯ     ケ
     サ高          法人
       ア  そんぽの
                     2,170     2,190      5.2    2,150      5.0     5.4         116
                                                1,640          6.0
     住-1          日本不動
       家S  淡路駅前
               産研究所
               一般財団
       ＳＯＭＰＯ     ケ
     サ高          法人
       ア  そんぽの
                     1,340     1,350      5.2    1,330      5.0     5.4    1,000      72    6.0
     住-2          日本不動
       家S  神戸上沢
               産研究所
               一般財団
       新潟リハビリ
     医療          法人
                     2,260     2,270      6.6    2,250      6.4     6.8         153
       テーション病                                         1,060          7.4
     -1         日本不動
       院
               産研究所
                                ―  45,392
           合計          45,792     46,294                ―     ―  35,812     2,420      5.7
     （注１)   2019年１月31日を価格時点とする鑑定評価書に基づいて記載しています。
     （注２)   「割引率」とは分析期間中の純収益及び分析期間末の復帰価格を現在価値に割り戻すための利回りをいい、各鑑定評価機関採用の数値
        を記載しています。
     （注３)   「鑑定ＮＯＩ」は、鑑定評価書に記載された2019年１月31日を価格時点とする直接還元法による運営純収益（Net                                            Operating    Income）
        を、百万円未満を切捨てて記載しています。なお、ＮＯＩは減価償却費を控除する前の収益であり、ＮＯＩに敷金等の運用益を加算
        し、資本的支出を控除したＮＣＦ（純収益、Net                   Cash  Flow）とは異なります。本書において同様です。
     （注４)   「鑑定ＮＯＩ利回り」は、以下の計算式により算出した数値を小数第２位を切り捨てて記載しています。なお、鑑定ＮＯＩ利回りの合
        計欄には、平均鑑定ＮＯＩ利回りを記載しており、各信託不動産に係る鑑定ＮＯＩの総額を取得価格の総額で除した数値を、小数第２
        位を切り捨てて記載しています。
         鑑定ＮＯＩ利回り＝各信託不動産の鑑定ＮＯＩ÷各信託不動産の取得価格
                                107/293








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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     ｍ．建物調査診断報告書の概要
      本投資法人は、保有する信託不動産について、建物検査、建物評価、関連法規の遵守、修繕費評価、環境リスク診断及
     び地震リスク評価等に関する建物調査診断報告書を、東京海上日動リスクコンサルティング株式会社、デロイトトーマツ
     ＰＲＳ株式会社、株式会社アースアプレイザル又は株式会社ＥＲＩソリューションのいずれかより取得しています。建物
     調査診断報告書の記載は報告者の意見を示したものに留まり、本投資法人がその内容の正確さを保証するものではありま
     せん。なお、東京海上日動リスクコンサルティング株式会社、デロイトトーマツＰＲＳ株式会社、株式会社アースアプレ
     イザル及び株式会社ＥＲＩソリューションと本投資法人との間には、特別の利害関係はありません。
                                     調査時点における修繕費
                            再調達価格                      ＰＭＬ値
                                      （千円）（注１）                  調査年月
     物件               建物調査
                             （千円）                      （％）
           物件名称
     番号               診断機関
                                    緊急     短期     長期          （注５）
                            （注１,２）                       （注４）
                                   （注３）     （注３）     （注３）
                   デロイトトーマ
     有老
        アクアマリーン西                                                2015年
                             1,011,170         ―     ―   94,270       8.5
                   ツＰＲＳ株式会
      -1
        宮浜                                                １月
                   社
                   東京海上日動リ
     有老
        ボンセジュール千          スクコンサル                                      2015年
                              528,400        ―     ―   91,873       5.4
      -2
        歳船橋          ティング株式会                                      １月
                   社
                   東京海上日動リ
     有老
        ボンセジュール日          スクコンサル                                      2015年
                              398,100        ―     ―   63,570      14.0
      -3
        野          ティング株式会                                      １月
                   社
                   東京海上日動リ
     有老
        ボンセジュール武          スクコンサル                                      2015年
                              352,100       500      ―   44,646      12.3
      -4
        蔵新城          ティング株式会                                      １月
                   社
                   東京海上日動リ
        メディカル・リハ
     有老
                   スクコンサル                                      2015年
                              737,000        ―     ―   72,033      18.2
        ビリホームボンセ
      -5
                   ティング株式会                                      １月
        ジュール秦野渋沢
                   社
                   東京海上日動リ
        メディカル・リハ
     有老
                   スクコンサル                                      2015年
                             1,701,200         ―     ―   217,018       4.3
        ビリホームボンセ
      -6
                   ティング株式会                                      １月
        ジュール小牧
                   社
                   東京海上日動リ
     有老
                   スクコンサル                                      2015年
                              746,500        ―     ―   40,329       4.8
        アズハイム光が丘
      -7
                   ティング株式会                                      １月
                   社
                   東京海上日動リ
                                               16,937
     有老
        アズハイム文京白          スクコンサル                                      2014年
                              549,200        ―     ―          3.0
      -8
        山          ティング株式会                           （注６）           ９月
                   社
                   東京海上日動リ
        ＳＯＭＰＯケア        ラ
     有老
                   スクコンサル                                      2014年
                             1,647,300        100      ―   100,489       5.7
        ヴィーレ     町田小野
      -9
                   ティング株式会                                      ９月
        路
                   社
                   東京海上日動リ
     有老   ＳＯＭＰＯケア        ラ
                   スクコンサル                                      2014年
                             1,195,600         ―     ―   91,853       5.9
      -10
                   ティング株式会                                      10月
        ヴィーレ    あざみ野
                   社
                   東京海上日動リ
                                               96,081
     有老
                   スクコンサル                                      2014年
                             1,464,300         ―     ―          3.7
        さわやか立花館
      -11
                   ティング株式会                           （注６）           ９月
                   社
                   東京海上日動リ
                                               66,582
     有老
                   スクコンサル                                      2014年
                              912,200        ―     ―          2.7
        さわやか和布刈館
      -12
                   ティング株式会                           （注６）           ９月
                   社
                                108/293


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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                                     調査時点における修繕費
                            再調達価格                      ＰＭＬ値
                                      （千円）（注１）                  調査年月
     物件               建物調査
                             （千円）                      （％）
           物件名称
     番号               診断機関
                                    緊急     短期     長期          （注５）
                            （注１,２）                       （注４）
                                   （注３）     （注３）     （注３）
                   東京海上日動リ
                                               34,912
     有老
                   スクコンサル                                      2014年
                              439,000        ―     ―          1.2
        さわやか田川館
      -13             ティング株式会                           （注６）           ９月
                   社
                   東京海上日動リ
     有老
        グッドタイムホー          スクコンサル                                      2014年
                              777,100        50      ―   101,331       11.1
      -14
        ム不動前          ティング株式会                                      ９月
                   社
                                109/293

















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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                                     調査時点における修繕費
                            再調達価格                      ＰＭＬ値
                                      （千円）（注１）                  調査年月
     物件               建物調査
                             （千円）                      （％）
           物件名称
     番号               診断機関
                                    緊急     短期     長期          （注５）
                            （注１,２）                       （注４）
                                   （注３）     （注３）     （注３）
                   東京海上日動リ
     有老
        ボンセジュール四          スクコンサル                                      2016年
                              334,100        ―     ―    87,505       3.9
      -15
        つ木          ティング株式会                                      １月
                   社
                   東京海上日動リ
        メディカルホーム
     有老
                   スクコンサル                                      2016年
                              497,900        ―     ―   135,855        3.0
        ボンセジュール伊
      -16
                   ティング株式会                                      １月
        丹
                   社
                   東京海上日動リ
        神戸学園都市ビル
     有老
                   スクコンサル                                      2016年
        （はぴね神戸学園                     2,713,200         ―     ―   233,680       4.8
      -17
                   ティング株式会                                      10月
        都市）
                   社
                   東京海上日動リ
     有老
        グリーンライフ守          スクコンサル                                      2016年
                             1,721,500         ―     ―   218,433       11.4
      -18
        口          ティング株式会                                      10月
                   社
                   東京海上日動リ
     有老
        はぴね神戸魚崎弐          スクコンサル                                      2016年
                              414,100        ―     ―   40,921       4.8
      -19
        番館          ティング株式会                                      10月
                   社
                   東京海上日動リ
     有老
        グランダ鶴間・大          スクコンサル                                      2016年
                              720,100        ―     ―   71,889      15.2
      -20
        和          ティング株式会                                      10月
                   社
     有老
        スマイリングホー          株式会社アース                                      2016年
                              790,680        ―     ―   67,904       5.7
      -21
        ムメディス足立          アプレイザル                                      11月
     有老

                   株式会社アース                                      2016年
                              524,850        ―     ―   15,001      12.9
        愛広苑壱番館ビル
      -22
                   アプレイザル                                      11月
     有老

                   株式会社アース                                      2018年
                              353,110        ―    964    21,649      14.4
        はなことば南
      -23
                   アプレイザル                                      ８月
     有老

                   株式会社アース                                      2018年
                              414,390        ―   3,119     39,894      13.6
        はなことば三浦
      -24
                   アプレイザル                                      ８月
        ＳＯＭＰＯケア        そ
                   デロイトトーマ
     サ高
                                                        2014年
                             1,283,730         ―     ―    50,210       6.8
        んぽの家S      淡路駅    ツＰＲＳ株式会
     住-1
                                                         12月
                   社
        前
        ＳＯＭＰＯケア        そ
                   デロイトトーマ
     サ高
                                                        2014年
                              806,540        ―     ―    40,130       4.4
        んぽの家S      神戸上    ツＰＲＳ株式会
     住-2
                                                         11月
                   社
        沢
     医療
        新潟リハビリテー          株式会社ＥＲＩ                                      2017年
                             1,773,000         ―     ―   96,860       9.9
      -1
        ション病院          ソリュ－ション                                      10月
                       ―      24,806,370         650    4,083    2,251,855        2.2     ―

          合計
     （注１）「再調達価格」及び「修繕費」については、単位未満を切り捨てて記載しています。
     （注２）「再調達価格」については、各信託不動産に係る建物エンジニアリング・レポートに記載されている消費税及び地方消費税を含まない
        金額を記載しています。
     （注３）「緊急」は、書類等調査、現地調査等により確認された法的不適合項目に関する修繕・更新又は是正に要する推定費用を記載していま
        す。「短期」は、各調査会社が試算した各調査時点における、１年以内に必要な修繕費用を記載しています。「長期」は、各調査会社
        が試算した各調査時点における10年～15年間（各調査会社により異なります。）の修繕更新費用の総額を記載しています。
     （注４）「ＰＭＬ値」は、東京海上日動リスクコンサルティング株式会社による「地震リスク調査報告書」に基づいて、ＰＭＬ値（ポートフォ
        リオＰＭＬ値）を記載しています。合計欄に記載の数値は、東京海上日動リスクコンサルティング株式会社による2018年９月付「27物
        件建物地震リスク調査ポートフォリオ解析報告書」に基づいて、ポートフォリオ全体に関するＰＭＬ値（ポートフォリオＰＭＬ値）を
        記載しています。
     （注５）「調査年月」については、各信託不動産に係る建物エンジニアリング・レポートの作成年月を記載しています。
                                110/293


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     （注６）賃貸借契約上の工事費用負担区分を再確認した上で反映させた数値を記載しています。
                                111/293




















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     ｎ．設計者・施工者・建築確認機関・調査機関等
      保有する信託不動産に係る設計者・施工者・建築確認機関・構造計算等確認検査機関                                       （注１）    は、以下のとおりです。
      物件                                                構造計算等
           物件名称           設計者           施工者         建築確認機関
      番号                                               確認検査機関
     有老
         アクアマリーン西宮          株式会社横河建築設計                       建築検査機構          デロイトトーマツ
                               積水ハウス株式会社
     -1
         浜          事務所                       株式会社          ＰＲＳ株式会社
                                          世田谷区建築主事
                   株式会社協立建築設計           フジタ工業株式会社
                                          （新築）
                   事務所(新築)           (新築)
     有老
         ボンセジュール千歳
                                          財団法人日本建築          日本管財株式会社
     -2
         船橋          株式会社長谷工コーポ           大末建設株式会社
                                          設備・昇降機セン
                   レーション(用途変更)           (用途変更)
                                          ター（用途変更）
                                          日野市建築主事
                   フジホーム企画株式会           株式会社日新工営
                                          （ 新築  ）
                   社(新築)           (新築)
     有老
         ボンセジュール日野                                 財団法人日本建築          日本管財株式会社
     -3
                   株式会社蔵建築設計事           株式会社ゼクスコミュ
                                          設備・昇降機セン
                   務所(改修)           ニティ(改修)
                                          ター（改修）
                                                    東京海上日動リス
     有老
         ボンセジュール武蔵
                   大木建設株式会社           大木建設株式会社           川崎市建築主事          クコンサルティン
     -4
         新城
                                                    グ株式会社
                   有限会社岩田設計事務           株式会社岡野建設
         メディカル・リハビ                                           東京海上日動リス
                   所(新築)           (新築)
     有老                                     秦野市建築主事
         リホームボンセ                                           クコンサルティン
     -5              株式会社フィルツ都市           東急リニューアル株式           （新築・改修）
         ジュール秦野渋沢                                           グ株式会社
                   建築設計     (改修)       会社(改修)
                   株式会社久米建築事務           大日本土木・松村組共
                                          愛知県尾張建設事
         メディカル・リハビ                                           東京海上日動リス
                   所(新築)           同企業体(新築)
     有老                                     務所建築主事
         リホームボンセ                                           クコンサルティン
     -6                                     （新築・増築・用
                   株式会社内藤建築事務           株式会社イチケン東京
         ジュール小牧                                           グ株式会社
                                          途変更）
                   所(増築・用途変更)           支店(増築・用途変更)
                   株式会社トータルプラ                       ビューローべリタ
     有老
                                                    デロイトトーマツ
         アズハイム光が丘          ンニングインスティ           埼玉建興株式会社           スジャパン株式会
     -7
                                                    ＰＲＳ株式会社
                   テュート                       社
     有老
                                                    株式会社ＥＲＩソ
         アズハイム文京白山          株式会社クオリティ           株式会社ピーエス三菱           文京区建築主事
     -8
                                                    リューション
     有老    ＳＯＭＰＯケア        ラ
                   株式会社ナチュラル設                                株式会社ＥＲＩソ
                               八生建設株式会社           町田市建築主事
     -9
                   計企画                                リューション
         ヴィーレ町田小野路
     有老    ＳＯＭＰＯ     ケア   ラ
                                          イーホームズ          株式会社アースア
                   株式会社西尾建築設計           株式会社末長組
     -10
                                          株式会社          プレイザル
         ヴィーレあざみ野
     有老
                   株式会社朝隈千徳建築           梅林建設株式会社           日本ＥＲＩ株式会          株式会社ＥＲＩソ
         さわやか立花館
     -11
                   工房           福岡支店           社          リューション
     有老
                   株式会社大建設計           梅林建設株式会社           日本ＥＲＩ株式会          株式会社ＥＲＩソ
         さわやか和布刈館
     -12
                   福岡事務所           福岡支店           社          リューション
     有老
                   有限会社かんきょう                       福岡県田川土木事          株式会社ＥＲＩソ
         さわやか田川館                      田代建設株式会社
     -13
                   一級建築士事務所                       務所建築主事          リューション
                                          品川区建築主事
                               株式会社藤木工務店
                                          （新築）
                               (新築)
     有老              株式会社日建設計
         グッドタイムホーム                                           株式会社ＥＲＩソ
                                          株式会社国際確認
     -14              （新築・増築）
         不動前                      株式会社イチケン                     リューション
                                          検査センター（増
                               (増築)
                                          築）
     有老
         ボンセジュール四つ          株式会社アルファプラ                                株式会社ハイ国際
                               戸田建設株式会社           葛飾区建築主事
     -15
         木          ンニングシステム                                コンサルタント
                   株式会社安井建築設計           株式会社西松建設(新
                                                    東京海上日動リス
                   事務所（新築）           築)
     有老
         メディカルホームボ
                                          伊丹市建築主事          クコンサルティン
     -16
         ンセジュール伊丹          株式会社蔵建築設計事           株式会社イチケン(用
                                                    グ株式会社
                   務所（用途変更）           途変更)
         神戸学園都市ビル
     有老
                   株式会社間組一級建築                       株式会社国際確認
         （はぴね神戸学園都                                               ―
                               株式会社間組大阪支店
     -17
                   士事務所                       検査センター
         市）
                                112/293


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      物件                                                構造計算等
           物件名称           設計者           施工者         建築確認機関
      番号                                               確認検査機関
                   株式会社日建設計
                                                    東京海上日動リス
     有老
                               清水建設株式会社大阪
         グリーンライフ守口                                 守口市建築主事          クコンサルティン
                   大阪オフィス一級建築
     -18
                               支店
                                                    グ株式会社
                   士事務所
     有老
         はぴね神戸魚崎弐番          株式会社プラスＰＭ東                       株式会社日本確認
                                                        ―
                               株式会社間組大阪支店
     -19
         館          京支店                       検査センター
                   三菱地所株式会社一級           大成建設株式会社（新
                                                    東京海上日動リス
     有老              建築士事務所（新築）           築）
         グランダ鶴間・大和                                 大和市建築主事          クコンサルティン
     -20
                   株式会社ＭＯ建築設計           宇田川産業株式会社
                                                    グ株式会社
                   （増築・用途変更）           （増築・用途変更）
     有老
         スマイリングホーム                      オリックス・ファシリ           日本ＥＲＩ株式会          株式会社アースア
                   株式会社類設計室
     -21
         メディス足立                      ティーズ株式会社           社          プレイザル
                   株式会社クレイズプラ
     有老              ン一級建築設計事務所
                               株式会社加賀田組新潟           株式会社新潟建築
                                                        ―
         愛広苑壱番館ビル
     -22
                               支店           確認検査機構
                   株式会社中央グループ
                   （テナント部分）
     有老
                   株式会社ハウゼ一級建                       株式会社神奈川建          株式会社アースア
         はなことば南                      株式会社ハウゼ
     -23
                   築士事務所                       築確認検査機関          プレイザル
                                          ビューローベリタ
     有老
                   株式会社福祉研究所                                株式会社アースア
         はなことば三浦                      株式会社三木組           スジャパン株式会
     -24
                   一級建築士事務所                                プレイザル
                                          社
         ＳＯＭＰＯケア        そ
     サ高
                                          株式会社日本確認
                                                        ―
                   積水ハウス株式会社           積水ハウス株式会社
     住-1
         んぽの家S     淡路駅前                            検査センター
         ＳＯＭＰＯケア        そ
     サ高
                                          株式会社日本確認
                                                        ―
                   大和システム株式会社           大和システム株式会社
     住-2
         んぽの家S     神戸上沢                            検査センター
                   田井綜合設計事務所           株式会社建久組（新
                                          新潟県建築主事
                   （新築）           築）
                                          （新築・2000年増
                   株式会社クレイズプラ           株式会社本間組（2000
                                          築）
     医療-
         新潟リハビリテー          ン（2000年・2013年増           年増築）                      株式会社ＥＲＩ
                                          株式会社新潟建築
     1
         ション病院          築）           株式会社不二工務店                      ソリューション
                                          確認検査機構
                   株式会社国際総合計画           （2013年増築）
                                          （2013年増築・
                   一級建築士事務所           株式会社国際総合計画
                                          2017年増築）
                   （2017年増築）           （2017年増築）
     （注１）設計者、施工者、建築確認機関、構造計算等確認検査機関の名称は、設計、施工、建築確認、及び調査又は適合性判定実施時の名称等
        を記載しています。
     （注２）本投資法人は専門の第三者機関に依頼し、                    ＳＯＭＰＯケア      ラヴィーレあざみ野、神戸学園都市ビル                （はぴね神戸学園都市）          、はぴね神
        戸魚崎弐番館、愛広苑壱番館ビル、              ＳＯＭＰＯケア      そんぽの家S     淡路駅前及び     ＳＯＭＰＯケア      そんぽの家S     神戸上沢を除く信託不動
        産に係る構造計算書の妥当性について、専門の第三者機関による調査を受けており、かかる調査の結果により、建築基準法及び同施行
        令等の耐震上の規定に概ね適合した設計がなされていることを確認しています。
        神戸学園都市ビル       （はぴね神戸学園都市）          、はぴね神戸魚崎弐番館、愛広苑壱番館ビル、                  ＳＯＭＰＯケア      そんぽの家S     淡路駅前及び     Ｓ
        ＯＭＰＯケア      そんぽの家S     神戸上沢   については、建築基準法に基づき、指定構造計算適合性判定機関から、構造計算が国土交通大臣の
        定めた方法等により適正に行われたものであることの判定を受けているため、上記の調査は行っていません。
        ＳＯＭＰＯケア      ラヴィーレあざみ野については、構造再計算による調査を依頼し、十分と考える提供資料及び現地目視確認に基づく解
        析、合理的な検証を行った上で、かかる範囲において、設計当時の建築基準法上の耐震性能を下回るまでの問題は見受けられない旨の
        調査結果を取得しています。
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     ｏ．主要な不動産に関する情報
      2019年１月31日時点において、本投資法人の信託不動産のうち、第８期総賃料収入の合計の10％以上を占める物件はあ
     りません。
     ｐ．保有不動産の資本的支出

     　（a）資本的支出の予定
      　本投資法人が2019年１月31日現在保有する資産に関し、現在計画している修繕工事等に伴う資本的支出の予定額の
      うち主要なものは以下のとおりです。なお、工事予定金額には、会計上、費用処理される部分が含まれています。
                                              工事予定金額（千円）
         不動産等の名称
                         目的          期間
           （所在）
                                           総額     当期支払額      既支払総額
     グランダ鶴間・大和
                      外壁塗装及び屋          自　2019年１月
                                            34,000         －      －
     （神奈川県大和市）
                      上防水更新工事          至　2019年４月
     アズハイム光が丘
                      ナースコール等          自　2019年３月
                                            26,000         －      －
     （東京都練馬区）
                      設備工事          至　2019年６月
     スマイリングホームメディス足立
                      共用部空調更新          自　2019年３月
                                            25,000         －      －
     （東京都足立区）
                      工事          至　2019年６月
     アズハイム文京白山
                      ナースコール等          自　2019年３月
                                            20,000         －      －
     （東京都文京区）
                      設備工事          至　2019年６月
     グッドタイムホーム不動前
                      共用部空調更新          自　2019年３月
                                            20,000         －      －
     （東京都品川区）                 工事          至　2019年６月
     さわやか田川館
                      厨房内壁面タイ          自　2019年３月
                                            5,000        －      －
     （福岡県田川市）
                      ル補強工事          至　2019年６月
     　（b）期中に行った資本的支出

      　本投資法人が2019年１月31日現在保有する資産に関し、当期に行った資本的支出に該当する主要な工事等の概要は
      以下のとおりです。当期の資本的支出に該当する工事は109,846千円であり、当期費用に区分された修繕費13,757千円
      と合わせ、合計123,603千円の工事を実施しています。
         不動産等の名称
                                               工事金額（千円）
                         目的          期間
           （所在）
     ＳＯＭＰＯ     ケア   ラヴィーレ         外壁改修工事
                                自　2018年８月
                                                         43 , 153
                      （外周側）
                                至　2018年12月
     あざみ野    （神奈川県横浜市）
     さわやか和布刈館                 床材張替工事
                                自　2018年11月
                                                         14,093
                      （豪雨被害）
                                至　2019年１月
     （福岡県北九州市）
                      受変電設備各配
     グッドタイムホーム不動前
                                自　2018年10月
                                                         8,872
                      電盤部品更新
     （東京都品川区）                           至　2018年11月
                      工事
                         －          －                     43,727
     その他の不動産等
                                                        109,846
                      合計
     　（c）長期修繕計画のために積立てた金銭

      　該当事項はありません。
                                114/293






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     ｑ．主要なテナントに関する情報
      「主要なテナント」とは、当期末（2019年１月31日）時点における当該テナントへの賃貸面積がポートフォリオ全体に
     係る総賃貸面積の合計の10％以上を占めるテナントをいいます。なお、各物件の年間賃料、敷金及び保証金については、
     テナントの承諾が得られていないため、開示していません。
                             賃貸面積       比率
                                         契約満了日         契約更改の方法等
                             （㎡）      （％）
       テナント名            物件名称
                                          （注３）           (注４)
                             (注１)     （注２）
                              5,189.42         4.2
                アクアマリーン西宮浜                        2037年５月31日        契約満了時まで解約不可
                神戸学園都市ビル        （はぴ
                                                賃貸借開始日から９年間
                             12,636.48         10.1
                                        2041年３月28日
                ね神戸学園都市）
                                                は中途解約不可
      グリーンライフ株
                                                賃貸借開始日から７年間
                              8,356.85         6.7
                グリーンライフ守口                        2039年10月19日
      式会社
                                                は中途解約不可
                                                賃貸借開始日から９年間
                              1,772.89         1.4
                はぴね神戸魚崎弐番館                        2041年３月28日
                                                は中途解約不可
                             27,955.64         22.4       ―          ―
                    合計
                              2,342.17         1.9
                ボンセジュール千歳船橋                        2026年５月24日        契約満了時まで解約不可
                              1,984.17         1.6
                ボンセジュール日野                        2026年５月24日        契約満了時まで解約不可
                              1,710.43         1.4
                ボンセジュール武蔵新城                        2026年11月23日        契約満了時まで解約不可
                メディカル・リハビリ
                              3,435.79         2.8
                ホームボンセジュール秦                        2027年５月21日        契約満了時まで解約不可
                野渋沢
                メディカル・リハビリ
      株式会社ベネッセ
                              8,858.49         7.1
                ホームボンセジュール小                        2027年５月21日        契約満了時まで解約不可
      スタイルケア
                牧
                              1,962.89         1.6
                ボンセジュール四つ木                        2026年１月５日        契約満了時まで解約不可
                メディカルホームボンセ
                              2,129.87         1.7
                                        2027年５月21日        契約満了時まで解約不可
                ジュール伊丹
                                                ６ヶ月前までの申入れに
                              3,427.08         2.7
                グランダ鶴間・大和                        2022年３月31日
                                                より解約可
                             25,850.89         20.7       ―          ―
                    合計
                ＳＯＭＰＯケア        ラヴィー
                                                賃貸借開始日から15年間
                              7,720.17         6.2
                                        2027年10月31日
                                                は中途解約不可
                レ町田小野路
                ＳＯＭＰＯケア        ラヴィー
                                                賃貸借開始日から15年間
                              5,789.25         4.6
                                        2027年６月27日
                                                は中途解約不可
                レあざみ野
      ＳＯＭＰＯケア株
                ＳＯＭＰＯケア        そんぽの
                                                １年前までの申入れによ
                             5,745.15        4.6
      式会社                                  2034年７月31日
                家S  淡路駅前                               り解約可
                ＳＯＭＰＯケア        そんぽの
                                                １年前までの申入れによ
                             4,058.35        3.3
                                        2034年７月31日
                家S  神戸上沢                               り解約可
                             23,312.92         18.7       ―          ―
                    合計
                                                ６ヶ月前までの申入れに
                              3,806.36         3.0
                愛広苑壱番館ビル                        2036年８月４日
                                                より解約可
                新潟リハビリテーション                                 賃貸借開始日から12年間
      医療法人愛広会
                             13,476.55         10.8
                                        2047年３月23日
                病院                                 は中途解約不可
                             17,282.91         13.8       ―          ―
                    合計
                                                賃貸借開始日から15年間
                              5,652.94         4.5
                さわやか立花館                        2028年１月29日
                                                は中途解約不可
                                                賃貸借開始日から15年間
                              4,720.46         3.8
                さわやか和布刈館                        2028年１月29日
      株式会社さわやか
                                                は中途解約不可
      倶楽部
                                                賃貸借開始日から15年間
                              2,366.20         1.9
                さわやか田川館                        2028年１月29日
                                                は中途解約不可
                             12,739.60         10.2       ―          ―
                    合計
     （注１）「賃貸面積」は、建物図面等の記載ではなく、2019年１月31日時点における各オペレーターとの間の賃貸借契約に表示された賃貸面積
        を記載しています。以下、本           ｑ．において同じです。
     （注２）「比率」は、2019年１月31日現在における本投資法人が所有する物件全体の賃貸面積合計に対する各物件の賃貸面積が占める割合を示
        しており、小数第２位を四捨五入して記載しています。
     （注３）「契約満了日」は、オペレーターを賃借人とする賃貸借契約に表示された契約満了日を記載しています。
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     （注４）「契約更改の方法等」は、オペレーターを賃借人とする賃貸借契約に表示された契約更改の方法等の内容を記載しています。
     ｒ．ポートフォリオの概況（ポートフォリオ分散状況）

     　（a）タイプ別
                                         期末算定価格（百万円）             比率（％）
            分類           物件数      取得価格（百万円）
                                             （注１）          （注２）
     有料老人ホーム                    24           37,000             40,022         87.7
     サービス付き高齢者向け住宅                    ２           3,130             3,510         7.4

     医療関連施設等                    １           2,060             2,260         4.9

            合計              27           42,190             45,792        100.0

     （注１）「期末算定価格」は、本投資法人の規約及び一般社団法人投資信託協会の定める規則に基づき、一般財団法人日本不動産研究所、株式
         会社谷澤総合鑑定所、株式会社立地評価研究所及び大和不動産鑑定株式会社の不動産鑑定士が作成した鑑定評価書に記載された2019年
         １月31日を価格時点とする価格を記載しています。                    以下、本ｒ    ．において同じです。
     （注２）「比率」は、取得価格の総額に対する比率をいい、小数第２位を四捨五入しています。                                     以下、本ｒ    ．において同じです。
     　（b）エリア別

         分類・地域区分             物件数      取得価格（百万円）            期末算定価格（百万円）             比率（％）
                                                 39,227
     三大都市圏                    22           36,070                      85.5
                                                 21,745
        首都圏                 14           19,806                      46.9
                                                 16,032
        近畿圏                 ７           14,994                      35.5
                                                  1,450
        中部圏                 １           1,270                      3.0
                                                  6,153
     中核都市圏                    ４           5,730                     13.6
                                                   412
     その他                    １            390                    0.9
                                                 45,792
            合計              27           42,190                     100.0
     　（c）居室数別

           居室数           物件数      取得価格（百万円）            期末算定価格（百万円）             比率（％）
                                                 43,532
     高齢者向け施設・住宅                    26           40,130                      95.1
                                                 21,960
        100室以上                 ８           20,548                      48.7
                                                 18,960
        50室以上100室未満                 15           17,246                      40.9
                                                  2,612
        50室未満                 ３           2,336                      5.5
                                                  2,260
     医療関連施設等                    １           2,060                      4.9
                                                 45,792
            合計              27           42,190                     100.0
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         （イ）保有資産の個別不動産の概要
          　以下の表は、本投資法人の保有資産の概要を個別に表にまとめたものです（以下「個別物件表」といいま
          す。）。かかる個別物件表をご参照頂くに際し、そこで用いられる用語は以下のとおりです。個別物件表はか
          かる用語の説明と併せてご参照ください。
          　なお、時点の注記がないものについては、原則として、2019年１月31日時点の状況を記載しています。
          ａ．「信託受益権の概要」について

            「信託受託者」、「信託設定日」及び「信託期間満了日」は、各保有資産について本書の日付現在におけ
           る信託受託者、信託設定日及び信託期間満了日を記載しています。
          ｂ．「最寄駅」について

            原則として、不動産鑑定評価書に表示された、最寄りの鉄道駅を記載しています。
          ｃ．「所在地」について

            所在地（住居表示）は、各不動産の住居表示を記載しています。また、所在地（地番）は、「住居表示」
           未実施又は未申請の不動産であり、登記簿上の建物所在地（複数ある場合にはそのうちの一所在地）を記載
           しています。
          ｄ．「土地」について

           ・「地番」は、登記簿上の記載に基づいて記載しています。
           ・「建蔽率」及び「容積率」は、原則として建築基準法、都市計画法等の関連法令に従って定められた数値
            を記載しています。なお、保有資産によっては、本書に記載の「建蔽率」及び「容積率」につき、一定の
            緩和措置又は制限措置が適用される場合があります。
           ・「用途地域」は、都市計画法第８条第１項第１号に掲げる用途地域の種類を記載しています。
           ・「敷地面積」は、登記簿上の記載に基づいており、現況とは一致しない場合があります。また、区分所有
            又は準共有等にかかわらず、建物全体の敷地面積を記載しています。
           ・「所有形態」は、各保有資産に関して不動産信託の信託受託者が保有する権利の種類を記載しています。
          ｅ．「建物」について

           ・「竣工年月」は、登記簿上の新築年月を記載しています。
           ・「構造」及び「階数」は、登記簿上の記載に基づいています。
           ・「用途」は、登記簿上の建物種別のうち主要なものを記載しています。
           ・「延床面積」は、登記簿上の記載に基づいて記載しています。                              但し、区分所有又は準共有等の場合には、
            本投資法人が保有する部分の延床面積を記載しています。
           ・「所有形態」は、各保有資産に関して不動産信託の信託受託者が保有する権利の種類を記載しています。
          ｆ．「ＰＭ会社」について

            「ＰＭ会社」は、各保有資産について2019年１月31日                         現在  において有効なプロパティ・マネジメント契約
           を締結している会社を記載しています。なお、「ＰＭ会社」とは、プロパティ・マネジメント会社の略称で
           あり、一般に施設の維持管理の業務を受託する外部業者のことをいい、オペレーターがその業務を兼務する
           場合は、当該オペレーターを記載しています。
          ｇ．「マスターリース会社」について

            「マスターリース会社」は、各保有資産のヘルスケア施設の区画について2019年１月31日現在において有
           効な賃貸借契約を締結している会社を記載しています。
          ｈ．「特記事項」について

            「特記事項」の記載については、原則として、2019年１月31日時点の情報をもとに、各保有資産の権利関
           係や利用等で重要と考えられる事項のほか、当該保有資産の評価額、収益性、処分性への影響度を考慮して
           重要と考えられる事項に関して記載しています。
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          ｉ．「賃貸借の概要」について
            「賃貸借の概要」は、当該信託不動産について、原則として、2019年１月31日時点において有効な賃貸借
           契約等の内容等を記載しています。なお、各信託不動産のヘルスケア施設の区画（スマイリングホームメ
           ディス足立については、介護付有料老人ホームの区画）について、本投資法人による取得に際し、信託受託
           者と本投資法人が、本投資法人によるマスターリース会社への転貸を目的として賃貸借契約（マスターリー
           ス契約）を締結し、本投資法人とマスターリース会社が、マスターリース会社によるヘルスケア施設の運営
           を目的として、賃貸借契約（サブマスターリース契約）を締結します。
           ・「総賃貸可能面積」は、2019年１月31日時点における各信託不動産に係る建物の賃貸借契約又は建物図面
            等に基づき賃貸が可能と考えられるものを記載しています。
           ・「稼働率」は、2019年１月31日時点における各信託不動産に係る総賃貸可能面積に対して総賃貸面積が占
            める割合を示しており、小数第２位を四捨五入して記載しています。
           ・「総賃貸面積」は、2019年１月31日時点において、各信託不動産に係る建物の総賃貸可能面積のうち、賃
            貸借契約が締結され実際に賃貸が行われている面積を記載しています。
           ・「テナント数」は、2019年１月31日時点における各保有資産に係る各賃貸借契約に基づき、保有資産毎の
            テナント数を記載しています。なお、信託受託者と本投資法人が、本投資法人によるマスターリース会社
            への転貸を目的として賃貸借契約（マスターリース契約）を締結する各保有資産のヘルスケア施設の区画
            （スマイリングホームメディス足立については、介護付有料老人ホームの区画）については、当該区画で
            ヘルスケア施設を運営するマスターリース会社（オペレーター）をテナントとしてテナント数を記載して
            います。
           ・「代表的テナント」は、各信託不動産の総賃貸面積中、賃貸面積の最も大きいテナントを記載していま
            す。なお、当該信託不動産のヘルスケア施設の区画については、当該区画でヘルスケア施設（スマイリン
            グホームメディス足立については、介護付有料老人ホームの区画）を運営するマスターリース会社を代表
            的テナントとしています。
           ・「敷金・保証金」は、本投資法人の2019年１月31日時点におけるテナントとの賃貸借契約に基づき必要と
            される敷金・保証金の合計額につき百万円未満を切り捨てて記載しています。さらに、オペレーター、テ
            ナント又は関係者等より開示の承諾を得られていない場合、「敷金・保証金」欄の記載を省略していま
            す。  なお、当該保有資産につきマスターリース契約が締結されている場合には、エンドテナントとの間で
            締結されている賃貸借契約上の敷金・保証金の合計額につき百万円未満を切り捨てて記載しています。
           ・「総賃料収入（年換算）」は、2019年１月31日時点におけるテナントとの賃貸借契約上の月間賃料を12倍
            することにより年換算して算出した金額（税金等を含みます。）を記載しています。なお、オペレー
            ター、テナント又は関係者等より開示の承諾を得られていない場合、「総賃料収入（年換算）」欄の記載
            を省略しています。
           ・「代表的テナントの契約概要」は、2019年１月31日時点における代表的テナントと締結している賃貸借契
            約等の内容を記載しています。
          ｊ．「鑑定評価サマリー」について

            「鑑定評価サマリー」は、本投資法人が、投信法に基づく不動産鑑定評価上の留意事項及び不動産の鑑定
           評価に関する法律（昭和38年法律第152号。その後の改正を含みます。）並びに不動産鑑定評価基準に基づ
           き、株式会社立地評価研究所、株式会社谷澤総合鑑定所、一般財団法人日本不動産研究所及び大和不動産鑑
           定株式会社に各信託不動産の鑑定評価を委託し作成された各不動産鑑定評価書（以下「鑑定評価書」といい
           ます。）の概要を記載しています。当該各不動産鑑定評価は、一定時点における評価者の判断と意見に留ま
           り、その内容の妥当性、正確性及び当該鑑定評価額での取引可能性等を保証するものではありません。
            なお、不動産鑑定評価を行った株式会社立地評価研究所、株式会社谷澤総合鑑定所、一般財団法人日本不
           動産研究所及び大和不動産鑑定株式会社と本投資法人との間には、特別の利害関係はありません。
            金額は、特段の記載がない限り、百万円未満を切り捨てて記載しています。
           ・「運営純収益（ＮＯＩ）」は、鑑定評価書における直接還元法で採用された運営純収益を記載していま
            す。なお、百万円未満は切り捨てて、消費税等は除いて記載しています。
           ・「純収益（ＮＣＦ）」は、鑑定評価書における正味純収益を記載しています。なお、百万円未満は切捨て
            て、消費税等は除いて記載しています。
          ｋ．「入居者の状況・施設の概要」について

            有料老人ホーム及びサ高住の「入居者の状況・施設の概要」については、重要事項説明書又は当該保有資
           産のホームページに表示された情報等に基づいて、以下の内容（ホームページに依拠した記載内容について
           は、2019年１月31日時点において表示された内容）を記載しています。なお、「－」と記載している項目
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           は、重要事項説明書若しくはホームページに記載がない場合又はオペレーターより開示の承諾を得られてい
           ない場合であり、記載を省略しています。
            「オペレーター」「開設年月日」「施設の類型」「居室数（室）」「居住の権利形態」「定員（人）」
           「居室面積帯（㎡）」「入居者数（人）」「入居時要件」「入居率（％）」「入居者の平均要介護度」「入
           居者の平均年齢（才）」「入居一時金（千円）」「月額利用料（千円）」「介護に関わる職員体制」「夜間
           職員体制(最小時人数)」「協力医療機関」「協力歯科医療機関」
           ・「開設年月日」は、旧オペレーターが存在する場合には、旧オペレーターの開設年月（日）を記載してい
            ます。
           ・「入居時要件」は、当該施設の入居に関する要件の要介護度に関する対象のみを記載しています。
           ・「入居率（％）」は、小数第２位を四捨五入して記載しています。なお、重要事項説明書に表示された入
            居率を記載する場合、一時的に不在となっている者を含む等の事情により、入居者数を定員で除した比率
            と異なる場合があります。
           ・「入居者の平均要介護度」は、重要事項説明書に表示された要介護度別入居者数に、自立は０、要支援１
            は0.375、要支援２は１、要介護１ないし５はそれぞれ１ないし５を、その他は１をそれぞれ乗じた合計
            を入居者数で除した値を、小数第３位を切り捨てて記載しています。
           ・「入居者の平均年齢（才）」は、小数第２位を切り捨てて記載しています。
           ・「月額利用料（千円）」については、千円未満を切り捨てて記載しています。なお、入居者は、月額利用
            料の他に、介護費用その他の費用を支払う場合があります。
           ・「介護に関わる職員体制」は、重要事項説明書に表示された施設の利用者に対する看護職員及び介護職員
            の常勤換算方法による標榜されている人数の割合を記載しています。
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     物件番号：有老-１
     物件名称      アクアマリーン西宮浜                       分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月20日               特定資産の種類             信託受益権
                                                三井住友信託銀行
     取得価格             1,950百万円                      信託受託者
                                                株式会社
                                  信託受益
                                        信託設定日       2015年３月20日
     鑑定評価額             2,140百万円
                                  権の概要
                                        信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                                2025年３月末日
                                        満了日
     最寄駅             阪神本線「阪神西宮」駅
     所在地（住居表示）
                   兵庫県西宮市西宮浜四丁目15番２号
                                        竣工年月       2007年５月
                   兵庫県西宮市西宮浜四丁目２番
            地番
                   155
                                        構造       鉄筋コンクリート造陸屋根
                   80％
            建蔽率                             階数       ５階建
                   200％
     土地      容積率                       建物      用途       老人ホーム
                                                5,157.26㎡
            用途地域       近隣商業地域                      延床面積
                   2,587.93㎡
            敷地面積
                                        所有形態       所有権
            所有形態       所有権
     ＰＭ会社             グリーンライフ株式会社               マスターリース会社             グリーンライフ株式会社
     特記事項
     ・本物件の取得に際し、本物件の東側の土地について、その隣地所有者との間で、本物件の駐車場の利用のための通行
      を確保する権利を設定する覚書を締結しています。
                              賃貸借の概要
                   5,157.26㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                             稼働率
                   5,157.26㎡                             ２
     総賃貸面積                             テナント数
     代表的テナント             グリーンライフ株式会社               敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2007年６月１日から2037年５月31日まで
     ・賃料改定：賃貸開始日から10年間は、賃料減額請求権を行使しないものとします。それ以降は５年毎に協議の上、賃
      料を改定することができるものとします。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、上記賃貸借契約期間満了日の６ヶ月までに、相手方に対して更新しない旨の通知を
      した場合を除き、同契約期間満了日におけるものと同一の条件で同契約はさらに１年間更新されるものとし以後も同
      様とします。
     ・中途解約：賃借人は原則として中途解約できないものとします。但し、やむを得ない事情があるとして双方で合意し
      たとき又は破産手続開始、会社更生手続開始、強制執行、保全処分を受けた場合等には本契約を解約又は解除できる
      ものとします。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を処分する場合には、賃借人に本物件の買取りについての優先交渉権が付与されていま
      す。
                                120/293






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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                          アクアマリーン西宮浜
     鑑定評価額                             2,140百万円
     鑑定機関                          株式会社立地評価研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                             ＤＣＦ法による収益価格の妥当性を認め、当該価格を中心に対象不
     収益価格                 2,140百万円
                             動産の収益価格を査定
                             中長期的に安定した収支を採用し、標準的な純収益を還元利回りで
      直接還元法による価格                2,150百万円
                             還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                       118百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     比較的流動性の高い金融資産により運用することを想定
                             エンジニアリング・レポートにおける修繕更新費用の年平均値のう
       （３）資本的支出                ５百万円
                             ち70％相当額を計上
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                      ―
                       114百万円
       （３））
       （５）還元利回り                  5.3％    対象不動産の立地条件・建物グレード・個別性等を勘案の上査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格               2,130百万円
                             類似の不動産の取引事例との比較及び金融資産の利回りに不動産の
                         5.0％
        割引率
                             個別性を加味することにより査定
                             還元利回りに、将来における建物劣化、経済動向及び賃料の変動予
                         5.5％
        最終還元利回り
                             測、純収益の予測不確実性に基づくリスク等を勘案の上査定
                              ―
     積算価格                 1,780百万円
                         50.4％     ―
      土地比率
                         49.6％     ―
      建物比率
     試算価格の

            対象不動産は、最寄り駅である阪神本線「阪神西宮」駅よりバス15分に位置していますが、駅からのバ
     調整及び鑑
            スが比較的多く運行しており不便さは感じられません。料金体系が比較的リーズナブルであることに加
     定評価額の
            え、対象不動産に隣接して協力医療機関があり、24時間看護体制と同等若しくはそれ以上の安心感を入
     決定に際し
            居者に与えていること等により、入居率は高い水準を維持し、相応の競争力を発揮している物件である
     留意した事
            といえます。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
     項
                                121/293









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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年７月１日）
                           アクアマリーン西宮浜

     オペレーター             グリーンライフ株式会社             開設年月日                 2007年６月１日
                   介護付有料老人ホーム             居室数（室）                     90
     施設の類型
                                                    100
                                定員（人）
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                20.1～40.3          入居者数（人）                     96
                                入居率（％）                    96.0
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       2.11         入居者の平均年齢（才）                    88.7
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）
                      該当なし               なし
      月額利用料（千円）                              236～412
                      該当なし
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                ３：１以上                           介護職員４人以上
     協力医療機関            医療法人協和会　協和マリナホスピタル
     協力歯科医療機関            医療法人乾洋会　出来島駅前歯科
                                122/293














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     物件番号：有老-２
     物件名称      ボンセジュール千歳船橋                         分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日            2015年３月19日                   特定資産の種類            信託受益権
                                                 三井住友信託銀行
     取得価格            824百万円                         信託受託者
                                                 株式会社
                                    信託受益
                                          信託設定日      2014年５月22日
     鑑定評価額            974百万円
                                    権の概要
                                          信託期間
     （価格時点）            （2019年１月31日）
                                                 2025年３月末日
                                          満了日
     最寄駅            小田急小田原線「千歳船橋」駅
     所在地（住居表示）            東京都世田谷区船橋一丁目37番地３
                                          竣工年月      1988年３月
                  東京都世田谷区船橋一丁目97番13、
            地番
                                                 鉄筋コンクリート造陸屋
                  97番14
                                          構造
                                                 根
                  66％
            建蔽率                               階数      地下１階付６階建
                  232％
     土地      容積率                         建物      用途      老人ホーム
                  近隣商業地域、第１種中高層住居専用
                                                 2,342.17㎡
            用途地域                               延床面積
                  地域
            敷地面積      1,020.92㎡
                                          所有形態      所有権
            所有形態      所有権
                  株式会社                               株式会社
     ＰＭ会社                               マスターリース会社
                  ベネッセスタイルケア                               ベネッセスタイルケア
     特記事項
     ・本土地の北側の一部は、1946年に都市計画決定がなされており、当該一部には、都市計画法に基づく建築制限があり
      ます。なお、事業決定の具体的時期等については、本書の日付現在未定です。
                              賃貸借の概要
                  2,342.17㎡                               100.0％
     総賃貸可能面積                               稼働率
                  2,342.17㎡                               １
     総賃貸面積                               テナント数
     代表的テナント            株式会社ベネッセスタイルケア                   敷金・保証金            非開示
     総賃料収入（年換算）
                  非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2006年５月25日から2026年５月24日まで
     ・賃料改定：賃料は、2010年３月１日を起算日として５年毎に賃貸人と賃借人が協議の上、合意により変更することが
      できます。
     ・契約更新：契約期間満了の６ヵ月前までに、賃貸人又は賃借人がその相手方に対して、更新拒絶の意思表示をしない
      ときは、賃貸借期間は同一契約内容にて更に５年間更新されるものとし、以降この例によります。
     ・中途解約：賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間中は賃貸人賃借人ともに契約を継続させることとし、賃貸借期間中は解
      約できないものとします。
                                123/293







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                             鑑定評価サマリー
     物件名                          ボンセジュール千歳船橋
     鑑定評価額                             974百万円
     鑑定機関                          株式会社谷澤総合鑑定所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                             ＤＣＦ法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価格か
     収益価格                  974百万円
                             らの検証を行って査定
      直接還元法による価格                 993百万円      標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        49百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                ５百万円     エンジニアリング・レポート及び類似事例を参考に査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）                      ―
                        43百万円
       －（３））
                             近隣地域又は同一需給圏内の類似地域等における複数の取引利回
                         4.4％
       （５）還元利回り                      りとの比較検討を行い、また、将来の純収益の変動予測を勘案
                             し、割引率との関係にも留意の上、査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格                966百万円
                             金融商品の利回りを基にした積上げ等によりベース利回りを定
                         4.5％
        割引率
                             め、対象不動産に係る個別リスクを                勘案  して査定
                         4.6％
        最終還元利回り                     還元利回りを基礎に将来の予測不確実性を加味して査定
                              ―
     積算価格                  875百万円
                         83.9％     ―
      土地比率
                         16.1％     ―
      建物比率
     試算価格の

            対象不動産は、小田急小田原線「千歳船橋」駅から徒歩約５分に所在し、生活利便性・交通アクセスと
     調整及び鑑
            もに良好な施設です。建物については、経年による相応の老朽化は認められるものの、維持管理の状態
     定評価額の
            は概ね良好です。十分な設備水準を有する上、24時間介護職員が常駐し介護医療サービスも充実してお
     決定に際し
            り、対象不動産は代替・競争関係にある不動産との比較において多くの優位性を備える物件です。以上
     留意した事
            のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
     項
                                124/293










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                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年10月１日）
                           ボンセジュール千歳船橋

                      株式会社
     オペレーター                           開設年月日                 2012年４月１日
                   ベネッセスタイルケア
                                居室数（室）                     42
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                     47
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                20.8～35.1          入居者数（人）                     45
                                入居率（％）                    95.7
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       2.29         入居者の平均年齢（才）                    88.5
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）               7,600～16,800
                                      なし
      月額利用料（千円）                215～489              413～741
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                2.5：１以上                            介護職員２人以上
                  医療法人社団　はなまる会　千歳台はなクリニック
     協力医療機関
                  医療法人社団　和啓会　メディクスクリニック溝の口
     協力歯科医療機関            医療法人社団　杉友会　ＡＢＣデンタルクリニック
                                125/293














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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-３
     物件名称      ボンセジュール日野                        分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月19日                 特定資産の種類             信託受益権
                                                 三井住友信託銀行
     取得価格             724百万円                       信託受託者
                                                 株式会社
                                   信託受益
                                         信託設定日       2014年５月22日
     鑑定評価額             818百万円
                                   権の概要
                                         信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                                 2025年３月末日
                                         満了日
     最寄駅             京王線「百草園」駅
     所在地（住居表示）             東京都日野市落川438番１
                                         竣工年月       1990年５月
                   東京都日野市落川438番１、439
            地番
                   番１、440番１、441番、442番、
                                                 鉄筋コンクリート造陸屋
                                         構造
                   443番、444番
                                                 根
                   40％
            建蔽率                              階数       ３階建
     土地                              建物
                   80％
            容積率                              用途       老人ホーム
            用途地域       第１種低層住居専用地域                       延床面積       1,984.17㎡
                   2,211.28㎡
            敷地面積
                                         所有形態       所有権
            所有形態       所有権
                   株式会社                              株式会社
     ＰＭ会社                              マスターリース会社
                   ベネッセスタイルケア                              ベネッセスタイルケア
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   1,984.17㎡                              100.0％
     総賃貸可能面積                              稼働率
                   1,984.17㎡                              １
     総賃貸面積                              テナント数
     代表的テナント             株式会社ベネッセスタイルケア                 敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2006年５月25日から2026年５月24日まで
     ・賃料改定：賃料は、2010年３月１日を起算日として５年毎に賃貸人と賃借人が協議の上、合意により変更することが
      できます。
     ・契約更新：契約期間満了の６ヵ月前までに、賃貸人又は賃借人がその相手方に対して、更新拒絶の意思表示をしない
      ときは、賃貸借期間は同一契約内容にて更に５年間更新されるものとし、以降この例によります。
     ・中途解約：賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間中は賃貸人賃借人ともに契約を継続させることとし、賃貸借期間中は解
      約できないものとします。
                                126/293







                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                           ボンセジュール日野
     鑑定評価額                             818百万円
     鑑定機関                          株式会社谷澤総合鑑定所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                             ＤＣＦ法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価格か
     収益価格                  818百万円
                             らの検証を行って査定
      直接還元法による価格                 832百万円      標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        43百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                ３百万円     エンジニアリング・レポート及び類似事例を参考に査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）                      ―
                        39百万円
       －（３））
                             近隣地域又は同一需給圏内の類似地域等における複数の取引利回
                         4.8％
       （５）還元利回り                      りとの比較検討を行い、また、将来の純収益の変動予測を勘案
                             し、割引率との関係にも留意の上、査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格                812百万円
                             金融商品の利回りを基にした積上げ等によりベース利回りを定
                         4.9％
        割引率
                             め、対象不動産に係る個別リスクを                勘案  して査定
                         5.0％
        最終還元利回り                     還元利回りを基礎に将来の予測不確実性を加味して査定
                              ―
     積算価格                  732百万円
                         77.0％     ―
      土地比率
                         23.0％     ―
      建物比率
     試算価格の

            対象不動産は、京王線「百草園」駅から徒歩４分程度と利便性が高く、また、静かな住宅地に立地するな
     調整及び鑑
            ど、居住環境も優れています。建物については、老人ホームとして十分な設備水準を有しているほか、
     定評価額の
            サービス面でも24時間介護職員が常駐している上、継続的な看取りの実績もあるなどの安心感もありま
     決定に際し
            す。対象不動産は、代替・競争関係にある不動産との比較において多くの優位性を備える物件で、その競
     留意した事
            争力は高いです。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
     項
                                127/293









                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年10月１日）
                            ボンセジュール日野

                      株式会社
     オペレーター                           開設年月日                 2012年４月１日
                   ベネッセスタイルケア
                                居室数（室）                     56
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                      利用権方式          定員（人）                     58
     居住の権利形態
     居室面積帯（㎡）                15.6～31.3          入居者数（人）                     54
                   自立・要支援・要介護             入居率（％）                    93.1
     入居時要件
                       2.52         入居者の平均年齢（才）                    88.3
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）               5,100～14,900
                                      なし
      月額利用料（千円）                164～408              309～616
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                2.5：１以上                            介護職員２人以上
                  医療法人社団　平成優和会　百草の森ふれあいクリニック
                  医療法人社団　共済会　共済会櫻井病院
     協力医療機関
                  医療法人社団　栄友会　在宅医療ゆずクリニック
                  医療法人社団　恵仁会　府中恵仁会病院
     協力歯科医療機関            医療法人社団　佳仁会　ステーション歯科
                                128/293













                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-４
     物件名称      ボンセジュール武蔵新城                        分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月19日                 特定資産の種類             信託受益権
                                                 三井住友信託銀行
     取得価格             582百万円                       信託受託者
                                                 株式会社
                                   信託受益
                                         信託設定日       2014年５月22日
     鑑定評価額             643百万円
                                   権の概要
                                         信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                                 2025年３月末日
                                         満了日
     最寄駅             ＪＲ南武線「武蔵新城」駅
     所在地（住居表示）             神奈川県川崎市高津区千年773番２
                                         竣工年月       1985年２月
                   神奈川県川崎市高津区千年773番
            地番
                                                 鉄筋コンクリート造陸屋
                   ２
                                         構造
                                                 根
                   60％
            建蔽率                              階数       ４階建
     土地                              建物
                   200％
            容積率                              用途       老人ホーム
            用途地域       第１種住居地域                       延床面積       1,710.43㎡
                   1,233.49㎡
            敷地面積
                                         所有形態       所有権
            所有形態       所有権
                   株式会社                              株式会社
     ＰＭ会社                              マスターリース会社
                   ベネッセスタイルケア                              ベネッセスタイルケア
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   1,710.43㎡                              100.0％
     総賃貸可能面積                              稼働率
                   1,710.43㎡                              １
     総賃貸面積                              テナント数
     代表的テナント             株式会社ベネッセスタイルケア                 敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2006年11月24日から2026年11月23日まで
     ・賃料改定：賃料は、2010年３月１日を起算日として５年毎に賃貸人と賃借人が協議の上、合意により変更することが
      できます。
     ・契約更新：契約期間満了の６ヵ月前までに、賃貸人又は賃借人がその相手方に対して、更新拒絶の意思表示をしない
      ときは、賃貸借期間は同一契約内容にて更に５年間更新されるものとし、以降この例によります。
     ・中途解約：賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間中は賃貸人賃借人ともに契約を継続させることとし、賃貸借期間中は解
      約できないものとします。
                                129/293







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                             鑑定評価サマリー
     物件名                          ボンセジュール武蔵新城
     鑑定評価額                             643百万円
     鑑定機関                          株式会社谷澤総合鑑定所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                             ＤＣＦ法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価格か
     収益価格                  643百万円
                             らの検証を行って査定
      直接還元法による価格                 653百万円      標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        36百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                ３百万円     エンジニアリング・レポート及び類似事例を参考に査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）                      ―
                        33百万円
       －（３））
                             近隣地域又は同一需給圏内の類似地域等における複数の取引利回
                         5.1％
       （５）還元利回り                      りとの比較検討を行い、また、将来の純収益の変動予測を勘案
                             し、割引率との関係にも留意の上、査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格                638百万円
                             金融商品の利回りを基にした積上げ等によりベース利回りを定
                         5.2％
        割引率
                             め、対象不動産に係る個別リスクを                勘案  して査定
                         5.3％
        最終還元利回り                     還元利回りを基礎に将来の予測不確実性を加味して査定
                              ―
     積算価格                  605百万円
                         80.8％     ―
      土地比率
                         19.2％     ―
      建物比率
     試算価格の

            対象不動産は、ＪＲ南武線「武蔵新城」駅から徒歩約13分、戸建住宅や中低層共同住宅が建ち並ぶ閑静な
     調整及び鑑
            住宅街に立地しています。建物については、企業の独身寮として建設された建物を改修したものであり、
     定評価額の
            最小の居室面積は13㎡とやや狭いものの、建物内には複数の浴室や健康管理室等の支援施設も充実してい
     決定に際し
            る等、居住者にとって安心できる生活空間が確保されており、一定の市場競争力を有するものと認められ
     留意した事
            ます。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
     項
                                130/293










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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年10月１日）
                           ボンセジュール武蔵新城

                      株式会社
     オペレーター                           開設年月日                 2012年４月１日
                   ベネッセスタイルケア
                                居室数（室）                     46
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                     49
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                13.0～26.7          入居者数（人）                     44
                                入居率（％）                    89.8
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       2.49         入居者の平均年齢（才）                    90.0
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）               4,200～12,000
                                      なし
      月額利用料（千円）                164～388              280～561
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                2.5：１以上                            介護職員２人以上
                  医療法人社団　明芳会　横浜新都市脳神経外科病院
                  医療法人社団　亮友会　福住医院
                  医療法人社団　和啓会　メディクスクリニック溝の口
     協力医療機関
                  一般財団法人　聖マリアンナ会　東横惠愛病院
                  医療法人社団　明芳会　江田記念病院
                  日本医科大学武蔵小杉病院
     協力歯科医療機関            記載なし
                                131/293












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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-５
            メディカル・リハビリホームボンセジュール秦
     物件名称                              分類      介護付有料老人ホーム
            野渋沢
                             特定資産の概要
     取得年月日             2015年３月19日                 特定資産の種類             信託受益権
                                                 三井住友信託銀行
     取得価格             728百万円                       信託受託者
                                                 株式会社
                                   信託受益
                                         信託設定日       2014年５月22日
     鑑定評価額             850百万円
                                   権の概要
                                         信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                                 2025年３月末日
                                         満了日
     最寄駅             小田急小田原線「渋沢」駅
     所在地（住居表示）             神奈川県秦野市渋沢上一丁目６番60
                                         竣工年月       1991年７月
                   神奈川県秦野市渋沢一丁目518番
            地番
                                                 鉄筋コンクリート造亜鉛
                   ２、518番８、518番９
                                         構造
                                                 メッキ鋼板葺
                   60％
            建蔽率                              階数       ５階建
     土地                              建物
                   180％
            容積率                              用途       老人ホーム
            用途地域       第１種中高層住居専用地域                       延床面積       3,435.79㎡
                   2,588.04㎡
            敷地面積
                                         所有形態       所有権
            所有形態       所有権
                   株式会社                              株式会社
     ＰＭ会社                              マスターリース会社
                   ベネッセスタイルケア                              ベネッセスタイルケア
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   3,435.79㎡                              100.0％
     総賃貸可能面積                              稼働率
                   3,435.79㎡                              １
     総賃貸面積                              テナント数
     代表的テナント             株式会社ベネッセスタイルケア                 敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2007年５月22日から2027年５月21日まで
     ・賃料改定：賃料は、2010年３月１日を起算日として５年毎に賃貸人と賃借人が協議の上、合意により変更することが
      できます。
     ・契約更新：契約期間満了の６ヵ月前までに、賃貸人又は賃借人がその相手方に対して、更新拒絶の意思表示をしない
      ときは、賃貸借期間は同一契約内容にて更に５年間更新されるものとし、以降この例によります。
     ・中途解約：賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間中は賃貸人賃借人ともに契約を継続させることとし、賃貸借期間中は解
      約できないものとします。
                                132/293







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                             鑑定評価サマリー
     物件名                   メディカル・リハビリホームボンセジュール秦野渋沢
     鑑定評価額                             850百万円
     鑑定機関                          株式会社谷澤総合鑑定所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                             ＤＣＦ法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価格か
     収益価格                  850百万円
                             らの検証を行って査定
      直接還元法による価格                 864百万円      標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        47百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                ４百万円     エンジニアリング・レポート及び類似事例を参考に査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）                      ―
                        43百万円
       －（３））
                             近隣地域又は同一需給圏内の類似地域等における複数の取引利回
                         5.0％
       （５）還元利回り                      りとの比較検討を行い、また、将来の純収益の変動予測を勘案
                             し、割引率との関係にも留意の上、査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格                844百万円
                             金融商品の利回りを基にした積上げ等によりベース利回りを定
                         5.1％
        割引率
                             め、対象不動産に係る個別リスクを                勘案  して査定
                         5.2％
        最終還元利回り                     還元利回りを基礎に将来の予測不確実性を加味して査定
                              ―
     積算価格                  668百万円
                         45.4％     ―
      土地比率
                         54.6％     ―
      建物比率
     試算価格の

     調整及び鑑      対象不動産は、小田急小田原線「渋沢」駅から徒歩約10分、戸建住宅や中低層共同住宅が建ち並ぶ閑静な
     定評価額の      住宅街に存し、住環境は良好といえます。建物内には、機能訓練スペースや24時間看護師常駐の健康管理
     決定に際し      室等の支援施設も充実し、居住者にとって安心できる生活空間が確保されており、対象不動産は一定の市
     留意した事      場競争力を有するものと認められます。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
     項
                                133/293










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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年10月１日）
                    メディカル・リハビリホームボンセジュール秦野渋沢

                      株式会社
     オペレーター                           開設年月日                 2012年４月１日
                   ベネッセスタイルケア
                                居室数（室）                    100
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                    101
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                14.0～28.1          入居者数（人）                     94
                                入居率（％）                    93.1
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       2.36         入居者の平均年齢（才）                    88.0
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）               3,000～10,200
                                      なし
      月額利用料（千円）                159～403              262～520
                                                 介護職員３人以上

                                夜間職員体制（最小時人数）
     介護に関わる職員体制                2.5：１以上
                                                 看護職員１人以上
                  医療法人社団　ＳＳＦネットワーク　                  みどりクリニック
                  医療法人社団　湘南中央会　秦野寿町クリニック
     協力医療機関            医療法人　おひさま会　おひさまクリニック
                  医療法人社団　三喜会　鶴巻温泉病院
                  医療法人社団　康心会　湘南さくら病院
     協力歯科医療機関            医療法人社団　玉成会　中西歯科
                                134/293












                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-６
            メディカル・リハビリホームボンセジュール
     物件名称                            分類      住宅型有料老人ホーム
            小牧
                             特定資産の概要
     取得年月日             2015年３月19日               特定資産の種類             信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             1,270百万円                      信託受託者
                                               株式会社
                                  信託受益
                                        信託設定日       2014年５月22日
     鑑定評価額             1,450百万円
                                  権の概要
                                        信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2025年３月末日
                                        満了日
     最寄駅             名鉄小牧線「味岡」駅
     所在地（住居表示）
                  愛知県小牧市城山三丁目１番
                                        竣工年月       1991年３月
                                               鉄骨鉄筋コンクリート・鉄
            地番       愛知県小牧市城山三丁目１番
                                        構造       筋コンクリート・鉄骨造銅
                                               板葺・陸屋根
                  60％
            建蔽率                            階数       10階建
     土地                            建物
                  200％
            容積率                            用途       老人ホーム
                                               8,858.49㎡
            用途地域       第１種中高層住居専用地域                      延床面積
                  8,229.85㎡
            敷地面積
                                        所有形態       所有権
            所有形態       所有権
                  株式会社                            株式会社
     ＰＭ会社                            マスターリース会社
                  ベネッセスタイルケア                            ベネッセスタイルケア
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                  8,858.49㎡                            100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                  8,858.49㎡                            １
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             株式会社ベネッセスタイルケア               敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                  非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2007年５月22日から2027年５月21日まで
     ・賃料改定：賃料は、2010年３月１日を起算日として５年毎に賃貸人と賃借人が協議の上、合意により変更することが
      できます。
     ・契約更新：契約期間満了の６ヵ月前までに、賃貸人又は賃借人がその相手方に対して、更新拒絶の意思表示をしない
      ときは、賃貸借期間は同一契約内容にて更に５年間更新されるものとし、以降この例によります。
     ・中途解約：賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間中は賃貸人賃借人ともに契約を継続させることとし、賃貸借期間中は解
      約できないものとします。
                                135/293







                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                    メディカル・リハビリホームボンセジュール小牧
     鑑定評価額                             1,450百万円
     鑑定機関                          株式会社谷澤総合鑑定所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                             ＤＣＦ法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価格か
     収益価格                 1,450百万円
                             らの検証を行って査定
      直接還元法による価格                1,460百万円       標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                             －
                        92百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                12百万円     エンジニアリング・レポート及び類似事例を参考に査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                      －
                        80百万円
       （３））
                             近隣地域又は同一需給圏内の類似地域等における複数の取引利回
                         5.5％
       （５）還元利回り                      りとの比較検討を行い、また、将来の純収益の変動予測を勘案
                             し、割引率との関係にも留意の上、査定
                             －
       ＤＣＦ法による価格               1,440百万円
                             金融商品の利回りを基にした積上げ等によりベース利回りを定
                         5.6％
        割引率
                             め、対象不動産に係る個別リスクを                勘案  して査定
                         5.7％
        最終還元利回り                     還元利回りを基礎に将来の予測不確実性を加味して査定
                             －
     積算価格                 1,290百万円
                         51.0％    －
      土地比率
                         49.0％    －
      建物比率
            対象不動産は、最寄駅から距離があるものの、バス停が至近に存しており自家用車以外での来訪も特に支

     試算価格の      障は無いものと認められます。斜向かいに公園が広がるほか、対象不動産を緑道が囲んでいるなど自然環
     調整及び鑑      境が良好な立地となっています。対象建物については、居室面積が１人部屋で23～27㎡程度と通常の有料
     定評価額の      老人ホームに比して広くなっているほか、2007年の用途変更時に共用スペースの充実も図られており、施
     決定に際し      設グレードについては他の競合物件に劣るものではないと思料されます。さらに、運営面においても、看
     留意した事      取りが可能であるという強みがあるほか、医療と福祉が充実した施設であり、代替・競争関係にある不動
     項      産との比較において相応の優位性を備える物件と認められます。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決
            定しました。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年10月１日）
                     メディカル・リハビリホームボンセジュール小牧

                      株式会社
     オペレーター                           開設年月日                 2012年４月１日
                   ベネッセスタイルケア
                                居室数（室）                    124
     施設の類型              住宅型有料老人ホーム
                                定員（人）                    165
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                23.3～72.9          入居者数（人）                    111
                                入居率（％）                    67.3
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       2.28         入居者の平均年齢（才）                    87.6
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）
                       なし              なし
      月額利用料（千円）                              185～391
                       なし
                                                 看護職員１人以上

                                夜間職員体制（最小時人数）
     介護に関わる職員体制                 記載なし
                                               生活支援スタッフ１人以上
                  医療法人社団　明照会　トータルサポートクリニック
                  医療法人　笑顔会　笑顔のおうちクリニック名古屋
     協力医療機関
                  医療法人　敬生会　さんクリニック
                  医療法人社団　喜峰会　東海記念病院
     協力歯科医療機関            記載なし
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-７
     物件名称      アズハイム光が丘                      分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月20日              特定資産の種類             信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             1,385百万円                     信託受託者
                                               株式会社
                                 信託受益
                                       信託設定日       2014年３月28日
     鑑定評価額             1,570百万円
                                 権の概要
                                       信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2025年３月末日
                                       満了日
     最寄駅             西武池袋線「石神井公園」駅
     所在地（住居表示）
                   東京都練馬区谷原四丁目３番23号
                                       竣工年月       2006年３月
                   東京都練馬区谷原四丁目
            地番
                   1747番３
                                       構造       鉄筋コンクリート造陸屋根
                   60％／50％
            建蔽率                            階数       ３階建
                   200％／100％
            容積率                            用途       養護所
     土地                            建物
                   第１種住居地域／
                                               3,628.60㎡
            用途地域                            延床面積
                   第１種低層住居専用地域
                   2,868.46㎡
            敷地面積
                                       所有形態       所有権
            所有形態       所有権
     ＰＭ会社             株式会社アズパートナーズ              マスターリース会社             株式会社アズパートナーズ
     特記事項
     ・本土地の北側に接面している道路については、1969年に練馬大泉石神井付近土地区画整理事業として都市計画決定が
      なされており、当該決定の対象となっている本物件の土地の一部には、都市計画法に基づく建築制限があります。な
      お、事業決定の具体的時期等については、本書の日付現在未定です。
                              賃貸借の概要
                   3,628.60㎡                            100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                   3,628.60㎡                            １
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             株式会社アズパートナーズ              敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2014年３月28日から2034年３月27日まで
     ・契約更新：期間満了の６ヶ月前までに、賃貸人および賃借人が相手方に対して契約を終了させる旨の意思表示をしな
      いときは、本契約は同一条件で更に２年間更新されるものとし、その後の期間満了の場合も同様とします。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
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                             鑑定評価サマリー
     物件名                           アズハイム光が丘
     鑑定評価額                             1,570百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

     収益価格                 1,570百万円       直接還元法とＤＣＦ法による収益価格を関連づけて試算
      直接還元法による価格                1,590百万円       安定的な収支を前提とした純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        76百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
                             類似不動産における資本的支出の水準、築年数やエンジニアリン
       （３）資本的支出                １百万円
                             グ・レポートにおける修繕更新費の年平均額等を勘案の上査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                      ―
                        76百万円
       （３））
                             各地区の基準となる利回りに、対象不動産の立地条件、建物条
                             件、用途及び事業性に係る条件等に起因するスプレッドを加減す
                         4.8％
       （５）還元利回り
                             るとともに、将来における不確実性や類似不動産に係る取引利回
                             り等を勘案して査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格               1,550百万円
                             類似不動産の取引における投資利回りを参考に、対象不動産の個
                         4.6％
        割引率
                             別性等を総合的に勘案して査定
                             類似不動産に係る取引利回り等を参考に、投資利回りの将来動
                             向、投資対象としての対象不動産の危険性、今後の経済成長率の
                         5.0％
        最終還元利回り
                             一般的予測や不動産価格及び賃料の動向等                    を総合的に勘案の上査
                             定
                              ―
     積算価格                 1,570百万円
                         71.3％     ―
      土地比率
                         28.7％     ―
      建物比率
     試算価格の      対象不動産は、最寄り駅である西武池袋線「石神井公園」駅から徒歩約19分とやや距離がありますが、施

     調整及び鑑      設の運営上特段問題はなく、住環境は比較的良好で周辺には店舗や病院等の施設も揃っており、相応の立
     定評価額の      地条件を有しています。対象建物は築年相応の摩滅・損耗等は認められますが、専用居室の広さや付帯設
     決定に際し      備の充実度の面等を考慮すると、相応の競争力を有しています。事業収支から想定される安定稼働期にお
     留意した事      ける標準的な不動産関連経費控除前営業利益に対して、支払賃料は十分に余裕を持った水準に設定されて
     項      います。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
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                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年８月１日）
                             アズハイム光が丘

     オペレーター             株式会社アズパートナーズ              開設年月日                 2006年５月１日
                                居室数（室）                     83
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                     89
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                18.2～36.4          入居者数（人）                     81
                                入居率（％）                    91.0
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       2.09         入居者の平均年齢（才）                    87.5
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）               7,800～21,600
                                      なし
      月額利用料（千円）                166～421              351～691
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                2.5：１以上                            介護職員４人以上
                  中村医院
     協力医療機関            医療法人浩生会　スズキ病院
                  公益社団法人地域医療振興協会　練馬光が丘病院
                  岡歯科医院
     協力歯科医療機関            コンパスデンタルクリニック三鷹
                  医療法人優心会　練馬大塚歯科医院
                                140/293













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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-８
     物件名称      アズハイム文京白山                      分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月20日              特定資産の種類             信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             1,430百万円                     信託受託者
                                               株式会社
                                 信託受益
                                       信託設定日       2014年10月29日
     鑑定評価額             1,630百万円
                                 権の概要
                                       信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2025年３月末日
                                       満了日
     最寄駅             都営地下鉄三田線「白山」駅
     所在地（住居表示）
                   東京都文京区白山四丁目36番13号
                                       竣工年月       2007年２月
                   東京都文京区白山四丁目
            地番
                   55番20
                                       構造       鉄筋コンクリート造陸屋根
                   80％
            建蔽率                            階数       ８階建
                   400％
            容積率                            用途       老人ホーム、保育所
     土地                            建物
                                               2,494.78㎡
            用途地域       近隣商業地域                     延床面積
                   540.29㎡
            敷地面積
                                       所有形態       所有権
            所有形態       所有権
     ＰＭ会社             株式会社アズパートナーズ              マスターリース会社             株式会社アズパートナーズ
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   2,494.78㎡                            100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                   2,494.78㎡                            ２
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             株式会社アズパートナーズ              敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2007年３月29日から2027年３月28日まで
     ・賃料改定：賃貸人及び賃借人は本契約締結日から５年を経過する毎に、本契約締結日後５年を経過する日（10年を経
      過する日以降も同様とします）の６ヶ月以上前から協議の上、本件賃料を合意により改定することができます。
      協議の際には、土地又は建物に対する公租公課、賃料水準の変動、消費者物価指数の増減率、経済情勢の変動等及び
      市場調査の結果等を参考に努めるものとし、当該協議により賃料改定がなされる場合を除き賃料は増減されないもの
      とし、賃借人及び賃貸人の間で、賃料改定に関する協議が調わなかった場合には、従前の条件に従うものとします。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、上記賃貸借契約期間満了日の１年前から６ヶ月前までの間に、相手方に対して書面
      により更新しない旨の通知をした場合を除き、同契約期間満了日におけるものと同一の条件で同契約はさらに２年間
      更新されるものとし以後も同様とします。
     ・中途解約：賃借人は2022年３月29日までの間は解約することはできません。2022年３月29日以降は、賃借人は賃貸人
      に対し６か月以上の予告期間を定めた書面による通知をすることにより、中途解約することができます。但し、法人
      税法施行令（昭和40年政令第97号。その後の改正を含みます。以下「法人税法施行令」といいます。）第131条の２
      第１項及び第３項に抵触し、本契約に基づく賃貸借がリース取引と認定される場合には、賃貸人及び賃借人は2022年
      ３月29日までの期間を別途合意のうえ変更できるものとします。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を処分する場合には、賃借人に本物件の買取りについての優先交渉権が付与されていま
      す。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                           アズハイム文京白山
     鑑定評価額                             1,630百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

     収益価格                 1,630百万円       直接還元法とＤＣＦ法による収益価格を関連づけて試算
      直接還元法による価格                1,650百万円       安定的な収支を前提とした純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        73百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
                             類似不動産における資本的支出の水準、築年数やエンジニアリン
       （３）資本的支出                ０百万円
                             グ・レポートにおける修繕更新費の年平均額等を勘案の上査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                      ―
                        72百万円
       （３））
                             各地区の基準となる利回りに、対象不動産の立地条件、建物条件
                         4.4％
       （５）還元利回り                      等に起因するスプレッドを加減するとともに、将来における不確
                             実性や類似不動産に係る取引利回り等を勘案して査定
       ＤＣＦ法による価格               1,610百万円       ―
                             類似不動産の取引における投資利回りを参考に、対象不動産の個
                         4.2％
        割引率
                             別性等を総合的に勘案して査定
                             類似不動産に係る取引利回り等を参考に、投資利回りの将来動
                             向、投資対象としての対象不動産の危険性、今後の経済成長率の
                         4.6％
        最終還元利回り
                             一般的予測や不動産価格及び賃料の動向等                    を総合的に勘案の上査
                             定
                              ―
     積算価格                 1,500百万円
                         74.7％     ―
      土地比率
                         25.3％     ―
      建物比率
     試算価格の      対象不動産は、最寄り駅である都営地下鉄三田線「白山」駅から徒歩約８分に位置し、住環境は良好で周

     調整及び鑑      辺には日用品店舗や医院等の施設も揃っており、立地条件は相応の競争力を有しています。対象建物は築
     定評価額の      年相応の摩滅・損耗等は認められますが、専用居室の広さや付帯設備の充実度を考慮しますと、相応の競
     決定に際し      争力を有しています。事業収支から想定される安定稼働期における標準的な不動産関連経費控除前営業利
     留意した事      益に対して、支払賃料は十分に余裕を持った水準に設定されています。以上のこと等を勘案して鑑定評価
     項      額を決定しました。
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                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年７月１日）
                            アズハイム文京白山

     オペレーター             株式会社アズパートナーズ              開設年月日                 2007年４月１日
                                居室数（室）                     50
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                     52
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                17.1～30.0          入居者数（人）                     45
                                入居率（％）                    86.5
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       2.64         入居者の平均年齢（才）                    86.2
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）              15,000～27,900
                                      なし
      月額利用料（千円）                186～441              501～796
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                 ２:１以上                           介護職員２人以上
                  医療法人財団黎明会　大塚クリニック
                  東都文京病院
     協力医療機関
                  社会医療法人社団大成会　長汐病院
                  医療法人財団百葉の会　銀座医院上野透析クリニック
     協力歯科医療機関            ナカデンビルデンタルオフィス
                                143/293













                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-９
            ＳＯＭＰＯケア        ラヴィーレ町田小野路
     物件名称                             分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月20日               特定資産の種類             信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             3,580百万円                      信託受託者
                                               株式会社
                                  信託受益
                                        信託設定日      2014年10月29日
     鑑定評価額             3,810百万円
                                  権の概要
                                        信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2025年３月末日
                                        満了日
     最寄駅             京王相模原線「京王永山」駅、小田急多摩線「小田急永山」駅
     所在地（住居表示）             東京都町田市小野路町1612
                   東京都町田市小野路町字堂
                                        竣工年月      2007年10月
                   谷1611番28、1612番１、
            地番
                   1613番１、1622番、1623番
                                        構造      鉄筋コンクリート造陸屋根
                   １
                   50％
            建蔽率                             階数      地下１階付６階建
     土地                             建物
                   150％
            容積率                             用途      老人ホーム
                                               7,720.17㎡
            用途地域       第１種中高層住居専用地域                      延床面積
                   7,404.13㎡
            敷地面積
                                        所有形態      所有権
            所有形態       所有権
     ＰＭ会社             ＳＯＭＰＯケア株式会社               マスターリース会社             ＳＯＭＰＯケア株式会社
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   7,720.17㎡                            100.0％
     総賃貸可能面積                             稼働率
                   7,720.17㎡                            １
     総賃貸面積                             テナント数
     代表的テナント             ＳＯＭＰＯケア株式会社               敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2007年11月１日から2027年10月31日まで
     ・賃料改定：契約締結日から５年を経過する毎に双方協議の上、本件賃料を改定することができるものとします。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、期間満了日の１年前から６ヶ月前までの間に、相手方に対して書面により更新し
      ない旨の通知をした場合を除き、期間満了日におけるものと同一の条件で同契約はさらに10年間更新されるものと
      し以後も同様とします。
     ・中途解約：賃貸借開始日から15年間は解約することはできません。但し、やむを得ない理由で中途解約を行う場合
      には、賃貸人の書面による承諾を得た上で、解約日の12ヶ月前までに書面による解約通知を行わなければならず、
      賃貸人が代替賃借人との契約を締結するまでは、賃借人の義務を免れることはできません。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を処分する場合には、賃借人に本物件の買取りについての優先交渉権が付与されてい
      ます。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
                            ＳＯＭＰＯケア        ラヴィーレ町田小野路
     物件名
     鑑定評価額                             3,810百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

     収益価格                 3,810百万円       直接還元法とＤＣＦ法による収益価格を関連づけて試算
      直接還元法による価格                3,850百万円       現行賃貸借契約を前提とした純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                       192百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
                             類似不動産における資本的支出の水準、築年数やエンジニアリン
       （３）資本的支出                ４百万円
                             グ・レポートにおける修繕更新費の年平均額等を勘案の上査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                      ―
                       188百万円
       （３））
                             各地区の基準となる利回りに、対象不動産の立地条件、建物条
                             件、用途及び事業性に係る条件等に起因するスプレッドを加減す
                         4.9％
       （５）還元利回り
                             るとともに、将来における不確実性や類似不動産に係る取引利回
                             り等を勘案して査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格               3,760百万円
                             類似不動産の取引における投資利回りを参考に、対象不動産の個
                         4.7％
        割引率
                             別性等を総合的に勘案して査定
                             類似不動産に係る取引利回り等を参考に、投資利回りの将来動
                             向、投資対象としての対象不動産の危険性、今後の経済成長率の
                         5.1％
        最終還元利回り
                             一般的予測や不動産価格及び賃料の動向等                    を総合的に勘案の上査
                             定
                              ―
     積算価格                 2,820百万円
                         35.1％     ―
      土地比率
                         64.9％     ―
      建物比率
     試算価格の      対象不動産は、最寄り駅である京王相模原線「京王永山」駅・小田急多摩線「小田急永山」駅から道路距

     調整及び鑑      離で約4.2㎞と最寄り駅からは徒歩圏外にありますが、全室個室もしくは夫婦向けの２人居室、かつ居室
     定評価額の      面積は標準的な居室で20㎡程度と十分な面積が確保されている等、建物条件の面では十分な競争力を有す
     決定に際し      ると考えられます。また、オペレーターは信用力・ブランド力があり、オペレーション能力及び建物賃貸
     留意した事      借の契約内容等を考慮すると、賃料収入の安定性が期待できます。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を
     項      決定しました。
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年７月１日）
                        ＳＯＭＰＯケア        ラヴィーレ町田小野路

     オペレーター             ＳＯＭＰＯケア株式会社              開設年月日                 2007年11月１日
                                居室数（室）                    163
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                    169
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                17.8～38.1          入居者数（人）                    112
                                入居率（％）                    66.3
     入居時要件               要支援・要介護
                       2.63         入居者の平均年齢（才）                    89.8
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）               4,800～13,600                 －
      月額利用料（千円）                211～423              291～605
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                2.5：１以上                            介護職員４人以上
                  医療法人　凰和会　港北メディカルクリニック
     協力医療機関
                  医療法人社団　平成優和会　百草の森ふれあいクリニック
     協力歯科医療機関            医療法人社団　夏櫻会　おくぬし歯科医院
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-10
            ＳＯＭＰＯケア        ラヴィーレあざみ野
     物件名称                             分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月20日               特定資産の種類             信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             3,050百万円                      信託受託者
                                               株式会社
                                  信託受益
                                        信託設定日       2014年10月29日
     鑑定評価額             3,270百万円
                                  権の概要
                                        信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2025年３月末日
                                        満了日
     最寄駅             横浜市営地下鉄ブルーライン「中川」駅
     所在地（住居表示）             神奈川県横浜市都筑区あゆみが丘19番24
                                        竣工年月       2004年３月
                   神奈川県横浜市都筑区あゆみが
            地番
                                               鉄筋コンクリート造陸屋
                   丘19番10
                                        構造
                                               根
                   60％
            建蔽率                             階数       地下１階付５階建
     土地                             建物
                   200％
            容積率                             用途       老人ホーム
            用途地域       準住居地域                      延床面積       5,789.25㎡
                   2,748.64㎡
            敷地面積
                                        所有形態       所有権
            所有形態       所有権
     ＰＭ会社             ＳＯＭＰＯケア株式会社               マスターリース会社             ＳＯＭＰＯケア株式会社
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   5,789.25㎡                            100.0％
     総賃貸可能面積                             稼働率
                   5,789.25㎡                            １
     総賃貸面積                             テナント数
     代表的テナント             ＳＯＭＰＯケア株式会社               敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2007年６月28日から2027年６月27日まで
     ・賃料改定：契約締結日から５年を経過する毎に双方協議の上、本件賃料を改定することができます。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、期間満了日の１年前から６ヶ月前までの間に、相手方に対して書面により更新しな
      い旨の通知をした場合を除き、期間満了日におけるものと同一の条件で同契約はさらに10年間更新されるものとし、
      以後も同様とします。
     ・中途解約：賃貸借開始日から15年間は解約することはできません。但し、やむを得ない理由で中途解約を行う場合に
      は、賃貸人の書面による承諾を得た上で、解約日の12ヶ月前までに書面による解約通知を行わなければならず、賃貸
      人が代替賃借人との契約を締結するまでは、賃借人の義務を免れることはできません。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を処分する場合には、賃借人に本物件の買取りについての優先交渉権が付与されていま
      す。
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
                            ＳＯＭＰＯケア        ラヴィーレあざみ野
     物件名
     鑑定評価額                             3,270百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

     収益価格                 3,270百万円       直接還元法とＤＣＦ法による収益価格を関連づけて試算
      直接還元法による価格                3,310百万円       現行賃貸借契約を前提とした純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                       155百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
                             類似不動産における資本的支出の水準、築年数やエンジニアリン
       （３）資本的支出                ４百万円
                             グ・レポートにおける修繕更新費の年平均額等を勘案の上査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）                      ―
                       152百万円
       －（３））
                             最も投資リスクが低いと認められる不動産の利回りを基準とし、
                             対象不動産の立地条件、建物条件、用途及び事業性に係る条件等
                         4.6％
       （５）還元利回り
                             に起因するスプレッドを加減するとともに、将来における不確実
                             性や類似不動産に係る取引利回り等を勘案して査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格               3,220百万円
                             類似不動産の取引における投資利回りを参考に、対象不動産の個
                         4.4％
        割引率
                             別性等を総合的に勘案して査定
                             類似不動産に係る取引利回り等を参考に、投資利回りの将来動
                             向、投資対象としての対象不動産の危険性、今後の経済成長率の
                         4.8％
        最終還元利回り
                             一般的予測や不動産価格及び賃料の動向等                    を総合的に勘案の上査
                             定
                              ―
     積算価格                 2,260百万円
                         52.9％     ―
      土地比率
                         47.1％     ―
      建物比率
     試算価格の      対象不動産は、最寄り駅である横浜市営地下鉄ブルーライン「中川」駅から徒歩約12分、東急田園都市線

     調整及び鑑      ほか「あざみ野」駅からも徒歩圏内の立地にあります。採光・通風に配慮し、廊下幅も十分確保されてい
     定評価額の      るなど、入居者の居住快適性に配慮した高級感のある施設であり、建物条件は優れています。今後予測さ
     決定に際し      れる事業収支から想定される負担可能賃料水準に対して、支払賃料は余裕を持った水準に設定されてお
     留意した事      り、賃借人のオペレーション能力・信用力及び建物賃貸借契約内容等を考慮すると、賃料収入の安定性が
     項      期待できます。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年７月１日）
                        ＳＯＭＰＯケア        ラヴィーレあざみ野

     オペレーター             ＳＯＭＰＯケア株式会社              開設年月日                 2007年６月１日
                                居室数（室）                    145
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                    145
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                  19.5         入居者数（人）                     84
                                入居率（％）                    57.9
     入居時要件               要支援・要介護
                       2.97         入居者の平均年齢（才）                    89.5
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）               9,800～13,800                  ―
      月額利用料（千円）
                        205             369～435
         （税抜）
                                                 介護職員４人以上

                                夜間職員体制（最小時人数）
     介護に関わる職員体制                2.5：１以上
                                                 看護職員１人以上
                  医療法人社団　檜会　横浜北クリニック
                  港北ニュータウン診療所
     協力医療機関
                  深澤りつクリニック
                  医療法人　光輪会　あおぞらクリニック
     協力歯科医療機関            サンフラワー相模原歯科
                                149/293













                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-11
     物件名称      さわやか立花館                       分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月20日               特定資産の種類             信託受益権
                                                三井住友信託銀行
     取得価格             1,520百万円                      信託受託者
                                                株式会社
                                  信託受益
                                        信託設定日       2014年10月29日
     鑑定評価額             1,580百万円
                                  権の概要
                                        信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                                2025年３月末日
                                        満了日
     最寄駅             ＪＲ鹿児島本線「笹原」駅
     所在地（住居表示）
                   福岡県福岡市博多区大字立花寺173番15号
                   福岡県福岡市博多区大字立花
                                        竣工年月       2005年10月
                   寺字新開地179番57、179番
            地番
                                                鉄筋コンクリート造陸屋
                   59、179番61、179番78、福岡
                                        構造
                                                根
                   市博多区浦田二丁目179番127
                   60％
            建蔽率                             階数       地下１階付６階建
     土地                             建物
                   200％
            容積率                             用途       老人ホーム
                   用途地域が定められていない
            用途地域                             延床面積       5,652.94㎡
                   都市計画区域
                   3,359.66㎡
            敷地面積
                                        所有形態       所有権
            所有形態       所有権
     ＰＭ会社             株式会社さわやか倶楽部               マスターリース会社             株式会社さわやか倶楽部
     特記事項
     ・本土地と北側に直近している市道との間に、オペレーターが所有する土地が存在します。本投資法人は、本物件の取
      得に際し、オペレーターとの間で、本施設のオペレーターが変更となった場合でも運営上必要となる通行を確保する
      権利を設定する覚書を締結しています。
                              賃貸借の概要
                   5,652.94㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                             稼働率
                   5,652.94㎡                             １
     総賃貸面積                             テナント数
     代表的テナント             株式会社さわやか倶楽部               敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2008年１月30日から2028年１月29日まで
     ・賃料改定：賃貸人及び賃借人は、本契約締結日から５年を経過する毎に、双方協議の上、本件賃料を改定することが
      できるものとします。協議が調わない場合であっても賃借人は賃料支払義務を免れるものではなく、当該協議により
      賃料改定がなされる場合を除き、本件賃料は増減されないものとします。また、本物件の修繕、不可抗力その他の事
      由により、本物件の一部を使用することができない場合であっても、本件賃料は減額されないものとします。なお、
      かかる状況において賃借人に帰責事由がない場合には、賃貸人及び賃借人は、賃料の減額について誠実に協議するも
      のとします。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、上記賃貸借契約期間満了日の１年前から６ヶ月前（更新拒絶期間）までの間に、相
      手方に対して書面により更新しない旨の通知をした場合を除き、同契約期間満了日におけるものと同一の条件で同契
      約はさらに10年間更新されるものとし以後も同様とします。賃貸人及び賃借人は更新拒絶期間においては、本契約の
      更新に向けて、必要に応じて誠実に協議を行うこととします。
     ・中途解約：賃借人は2023年１月29日までの間は解約することはできません。2023年１月29日までの間、賃借人がやむ
      を得ない事由により賃貸人の書面による承諾を得た上で本契約を解約しようとする場合には、賃借人は賃貸人に対し
      て書面にて12ヵ月前迄に通知するものとします。但し、賃借人が、賃貸人が承諾し得る新たな賃借人の候補者を賃貸
      人に紹介し、賃貸人が新たな賃借人との間で本契約と同等の内容で新たな賃貸借契約を締結するまでの間は、賃借人
      は本件賃料相当額の支払の義務及び本件事業を継続する義務を負うものとします。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を処分する場合には、賃借人に本物件の買取りについての優先交渉権が付与されていま
      す。
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                            さわやか立花館
     鑑定評価額                             1,580百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

     収益価格                 1,580百万円       直接還元法とＤＣＦ法による収益価格を関連づけて試算
      直接還元法による価格                1,590百万円       現行賃貸借契約を前提とした純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        95百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
                             類似不動産における資本的支出の水準、築年数やエンジニアリン
       （３）資本的支出                ６百万円
                             グ・レポートにおける修繕更新費の年平均額等を勘案の上査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）                      ―
                        89百万円
       －（３））
                             最も投資リスクが低いと認められる不動産の利回りを基準とし、
                             対象不動産の立地条件、建物条件、用途及び事業性に係る条件等
                         5.6％
       （５）還元利回り
                             に起因するスプレッドを加減するとともに、将来における不確実
                             性や類似不動産に係る取引利回り等を勘案して査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格               1,560百万円
                             類似不動産の取引における投資利回りを参考に、対象不動産の個
                         5.4％
        割引率
                             別性等を総合的に勘案して査定
                             類似不動産に係る取引利回り等を参考に、投資利回りの将来動
                             向、投資対象としての対象不動産の危険性、今後の経済成長率の
                         5.8％
        最終還元利回り
                             一般的予測や不動産価格及び賃料の動向等                    を総合的に勘案の上査
                             定
                              ―
     積算価格                 1,130百万円
                         11.8％     ―
      土地比率
                         88.2％     ―
      建物比率
            対象不動産は、最寄り駅であるＪＲ鹿児島本線「笹原」駅から約４㎞と利便性を考慮した立地条件として

     試算価格の
            はやや劣りますが、入居者の居住快適性に配慮した開放感のある施設で、魅力的な眺望も有することか
     調整及び鑑
            ら、類似施設と比較した建物条件は優っています。対象不動産は十分なオペレーション能力及び信用力を
     定評価額の
            有する賃借人に運営されている上、料金面でも高い競争力を有しており、今後の入居率は安定的に推移す
     決定に際し
            ると想定されます。また、賃借人の事業収支から想定される負担可能賃料に対して、支払賃料は相応の水
     留意した事
            準に設定されており、賃料収入の安定性が期待できます。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しま
     項
            した。
                                151/293








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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
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                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年７月１日）
                             さわやか立花館

     オペレーター             株式会社さわやか倶楽部             開設年月日                 2005年11月１日
                                居室数（室）                    104
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                    104
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                  14.0         入居者数（人）                    103
                                入居率（％）                    99.0
     入居時要件               要支援・要介護
                       2.23         入居者の平均年齢（才）                    82.4
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                      なし
      月額利用料（千円）                  ―            152～159
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                ３：１以上                           介護職員４人以上
                  すがはら内科クリニック／山本外科・胃腸科医院／                        鵬鳴会　    吉田百年橋クリニック／
                  重松内科医院／       鵬志会　    別府病院／福岡輝栄会病院／心和会　なごみ診療所／
     協力医療機関
                  廣徳会　岡部病院／福岡徳州会病院／福岡医療団　千鳥橋病院／緑風会　水戸病院／
                  扶洋会　秦病院
     協力歯科医療機関            ＡＣＴデンタルクリニック博多／福和会　別府歯科医院／のぞみ歯科　空港東
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-12
     物件名称      さわやか和布刈館                       分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月20日               特定資産の種類             信託受益権
                                                三井住友信託銀行
     取得価格             1,380百万円                      信託受託者
                                                株式会社
                                  信託受益
                                        信託設定日       2014年10月29日
     鑑定評価額             1,450百万円
                                  権の概要
                                        信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                                2025年３月末日
                                        満了日
     最寄駅             ＪＲ鹿児島本線「門司港」駅
     所在地（住居表示）             福岡県北九州市門司区大久保一丁目９番15
                   福岡県北九州市門司区大久保一
                                        竣工年月       2005年11月
                   丁目2726番９、2726番14、2726
            地番
                                                鉄筋コンクリート造陸屋
                                        構造
                   番17、2726番18、2732番３
                                                根
                   60％
            建蔽率                             階数       ４階建
     土地                             建物
                   200％
            容積率                             用途       老人ホーム
                                                4,720.46㎡
            用途地域       第１種住居地域                      延床面積
                   3,758.26㎡
            敷地面積
                                        所有形態       所有権
            所有形態       所有権
     ＰＭ会社             株式会社さわやか倶楽部               マスターリース会社             株式会社さわやか倶楽部
     特記事項
     ・本土地の北東側に接面している道路については、1967年に都市計画決定がなされており、当該決定の対象となってい
      る本物件の土地の一部には、都市計画法に基づく建築制限があります。なお、事業決定の具体的時期等については、
      本書の日付現在未定です。
     ・オペレーターが設置した本物件の利用に供するガスタンクの一部が、南東側隣地に越境しています。本投資法人は本
      物件の取得に際し、かかる越境に関し当該隣地所有者及びオペレーターとの間で越境に関する覚書を締結していま
      す。
                              賃貸借の概要
                   4,720.46㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                             稼働率
                   4,720.46㎡                             １
     総賃貸面積                             テナント数
     代表的テナント             株式会社さわやか倶楽部               敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2008年１月30日から2028年１月29日まで
     ・賃料改定：賃貸人及び賃借人は、本契約締結日から５年を経過する毎に、双方協議の上、本件賃料を改定することが
      できるものとします。協議が調わない場合であっても賃借人は賃料支払義務を免れるものではなく、当該協議により
      賃料改定がなされる場合を除き、本件賃料は増減されないものとします。また、本物件の修繕、不可抗力その他の事
      由により、本物件の一部を使用することができない場合であっても、本件賃料は、減額されないものとします。な
      お、かかる状況において賃借人に帰責事由がない場合には、賃貸人及び賃借人は、賃料の減額について、誠実に協議
      するものとします。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、上記賃貸借契約期間満了日の１年前から６ヶ月前（更新拒絶期間）までの間に、相
      手方に対して書面により更新しない旨の通知をした場合を除き、同契約期間満了日におけるものと同一の条件で同契
      約はさらに10年間更新されるものとし以後も同様とします。賃貸人及び賃借人は更新拒絶期間においては、本契約の
      更新に向けて、必要に応じて誠実に協議を行うこととします。
     ・中途解約：賃借人は2023年１月29日までの間は解約することはできません。2023年１月29日までの間、賃借人がやむ
      を得ない事由により賃貸人の書面による承諾を得た上で本契約を解約しようとする場合には、賃借人は賃貸人に対し
      て書面にて12ヵ月前迄に通知するものとします。但し、賃借人が、賃貸人が承諾し得る新たな賃借人の候補者を賃貸
      人に紹介し、賃貸人が新たな賃借人との間で本契約と同等の内容で新たな賃貸借契約を締結するまでの間は、賃借人
      は本件賃料相当額の支払の義務及び本件事業を継続する義務を負うものとします。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を処分する場合には、賃借人に本物件の買取りについての優先交渉権が付与されていま
      す。
                                153/293


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                             鑑定評価サマリー
     物件名                           さわやか和布刈館
     鑑定評価額                             1,450百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

     収益価格                 1,450百万円       直接還元法とＤＣＦ法による収益価格を関連づけて試算
      直接還元法による価格                1,460百万円       現行賃貸借契約を前提とした純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        87百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
                             類似不動産における資本的支出の水準、築年数やエンジニアリン
       （３）資本的支出                ４百万円
                             グ・レポートにおける修繕更新費の年平均額等を勘案の上査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                      ―
                        83百万円
       （３））
                             最も投資リスクが低いと認められる不動産の利回りを基準とし、
                             対象不動産の立地条件、建物条件、用途及び事業性に係る条件等
                         5.7％
       （５）還元利回り
                             に起因するスプレッドを加減するとともに、将来における不確実
                             性や類似不動産に係る取引利回り等を勘案して査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格               1,440百万円
                             類似不動産の取引における投資利回りを参考に、対象不動産の個
                         5.5％
        割引率
                             別性等を総合的に勘案して査定
                             類似不動産に係る取引利回り等を参考に、投資利回りの将来動
                             向、投資対象としての対象不動産の危険性、今後の経済成長率の
                         5.9％
        最終還元利回り
                             一般的予測や不動産価格及び賃料の動向等                    を総合的に勘案の上査
                             定
                              ―
     積算価格                  856百万円
                         10.1％     ―
      土地比率
                         89.9％     ―
      建物比率
     試算価格の      対象不動産は、最寄り駅であるＪＲ鹿児島本線「門司港」駅から約2.5㎞と利便性を考慮した立地条件と

     調整及び鑑      してはやや劣りますが、採光・通風に配慮し、廊下幅も十分確保されている等、入居者の居住快適性に配
     定評価額の      慮した施設で建物条件は優っています。対象不動産は、安定稼働期における事業収支から算出される負担
     決定に際し      可能賃料水準に対して、支払賃料は相応の水準に設定されており、賃借人のオペレーション能力・信用力
     留意した事      及び建物賃貸借の契約内容等を考慮すると、賃料収入の安定性が期待できます。以上のこと等を勘案して
     項      鑑定評価額を決定しました。
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                 入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日2018年７月１日）
                             さわやか和布刈館

     オペレーター             株式会社さわやか倶楽部             開設年月日                 2005年12月１日
                                居室数（室）                     95
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                     95
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                14.4～17.0          入居者数（人）                     93
                                入居率（％）                    97.9
     入居時要件               要支援・要介護
                       2.55         入居者の平均年齢（才）                    83.4
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                      なし
      月額利用料（千円）                  ―            126～133
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                ３：１以上                           介護職員３人以上
                  新小文字病院
                  もりた医院
     協力医療機関
                  天華外科医院
                  緑ヶ丘病院
     協力歯科医療機関            横代フラワー歯科
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-13
     物件名称      さわやか田川館                       分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月20日                特定資産の種類             信託受益権
                                                三井住友信託銀行
     取得価格             390百万円                      信託受託者
                                                株式会社
                                   信託受益
                                         信託設定日       2014年10月29日
     鑑定評価額             412百万円
                                   権の概要
                                         信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                                2025年３月末日
                                         満了日
     最寄駅             ＪＲ日田彦山線「田川伊田」駅、平成筑豊鉄道田川線「匂金」駅
     所在地（住居表示）             福岡県田川市大字伊田393番１
                                         竣工年月       2006年１月
                   福岡県田川市大字伊田389番２、
                   389番３、391番１、391番３、
            地番
                                                鉄筋コンクリート造陸屋
                                         構造
                   392番１、393番１
                                                根
                   70％
            建蔽率                             階数       ３階建
                   200％
     土地      容積率                       建物      用途       老人ホーム
                   用途地域が定められていない都
                                                2,366.20㎡
            用途地域                             延床面積
                   市計画区域
            敷地面積       4,300.90㎡
                                         所有形態       所有権
            所有形態       所有権
     ＰＭ会社             株式会社さわやか倶楽部                マスターリース会社             株式会社さわやか倶楽部
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   2,366.20㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                             稼働率
                   2,366.20㎡                             １
     総賃貸面積                             テナント数
     代表的テナント             株式会社さわやか倶楽部                敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2008年１月30日から2028年１月29日まで
     ・賃料改定：賃貸人及び賃借人は、本契約締結日から５年を経過する毎に、双方協議の上、本件賃料を改定することが
      できるものとします。協議が調わない場合であっても賃借人は賃料支払義務を免れるものではなく、当該協議により
      賃料改定がなされる場合を除き、本件賃料は増減されないものとします。また、本物件の修繕、不可抗力その他の事
      由により、本物件の一部を使用することができない場合であっても、本件賃料は、減額されないものとします。な
      お、かかる状況において賃借人に帰責事由がない場合には、賃貸人及び賃借人は、賃料の減額について、誠実に協議
      するものとします。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、上記賃貸借契約期間満了日の１年前から６ヶ月前（更新拒絶期間）までの間に、相
      手方に対して書面により更新しない旨の通知をした場合を除き、同契約期間満了日におけるものと同一の条件で同契
      約はさらに10年間更新されるものとし以後も同様とします。賃貸人及び賃借人は更新拒絶期間においては、本契約の
      更新に向けて、必要に応じて誠実に協議を行うこととします。
     ・中途解約：賃借人は2023年１月29日までの間は解約することはできません。2023年１月29日までの間、賃借人がやむ
      を得ない事由により賃貸人の書面による承諾を得た上で本契約を解約しようとする場合には、賃借人は賃貸人に対し
      て書面にて12ヵ月前迄に通知するものとします。但し、賃借人が、賃貸人が承諾し得る新たな賃借人の候補者を賃貸
      人に紹介し、賃貸人が新たな賃借人との間で本契約と同等の内容で新たな賃貸借契約を締結するまでの間は、賃借人
      は本件賃料相当額の支払の義務及び本件事業を継続する義務を負うものとします。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を処分する場合には、賃借人に本物件の買取りについての優先交渉権が付与されていま
      す。
                                156/293



                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                            さわやか田川館
     鑑定評価額                             412百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

     収益価格                  412百万円      直接還元法とＤＣＦ法による収益価格を関連づけて試算
      直接還元法による価格                 415百万円      現行賃貸借契約を前提とした純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        26百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
                             類似不動産における資本的支出の水準、築年数やエンジニアリン
       （３）資本的支出                ２百万円
                             グ・レポートにおける修繕更新費の年平均額等を勘案の上査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）                      ―
                        24百万円
       －（３））
                             各地区の基準となる利回りに、対象不動産の立地条件、建物条
                             件、用途及び事業性に係る条件等に起因するスプレッドを加減す
                         5.8％
       （５）還元利回り
                             るとともに、将来における不確実性や類似不動産に係る取引利回
                             り等を勘案して査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格                409百万円
                             類似不動産の取引における投資利回りを参考に、対象不動産の個
                         5.6％
        割引率
                             別性等を総合的に勘案して査定
                             類似不動産に係る取引利回り等を参考に、投資利回りの将来動
                             向、投資対象としての対象不動産の危険性、今後の経済成長率の
                         6.0％
        最終還元利回り
                             一般的予測や不動産価格及び賃料の動向等                    を総合的に勘案の上査
                             定
                              ―
     積算価格                  354百万円
                         18.5％     ―
      土地比率
                         81.5％     ―
      建物比率
     試算価格の      対象不動産は、ＪＲ日田彦山線「田川伊田」駅から約3.4㎞と利便性を考慮した立地条件としてはやや劣

     調整及び鑑      りますが、建物については入居者の居住快適性に配慮した開放感のある施設となっており、建物条件は
     定評価額の      優っています。対象不動産は十分なオペレーション能力及び信用力を有する賃借人に運営されている上、
     決定に際し      料金面でも高い競争力を有しており、今後の入居率は安定的に推移すると想定されます。また、賃借人の
     留意した事      事業収支から想定される負担可能賃料に対して、現行の支払賃料は余裕を持った水準に設定されており、
     項      賃料収入の安定性が確保されています。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年７月１日）
                             さわやか田川館

     オペレーター             株式会社さわやか倶楽部             開設年月日                 2006年２月１日
                                居室数（室）                     60
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                     60
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                13.9～23.0          入居者数（人）                     56
                                入居率（％）                    93.3
     入居時要件               要支援・要介護
                       1.64         入居者の平均年齢（才）                    84.0
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                      なし
      月額利用料（千円）                  ―             88～108
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                ３：１以上                           介護職員２人以上
                  田川市立病院／社会保険田川病院／村上外科病院／田川診療所／向野医院／池尻診療所／
     協力医療機関
                  秋吉整形外科
     協力歯科医療機関            丸の内歯科医院／さくら歯科
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-14
     物件名称      グッドタイムホーム不動前                      分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月20日              特定資産の種類             信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             1,740百万円                     信託受託者
                                               株式会社
                                 信託受益
                                       信託設定日       2014年10月29日
     鑑定評価額             1,940百万円
                                 権の概要
                                       信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2025年３月末日
                                       満了日
     最寄駅             東急目黒線「不動前」駅
     所在地（住居表示）
                   東京都品川区西五反田五丁目25番13号
                                       竣工年月       1992年３月
                   東京都品川区西五反田五
            地番
                   丁目534番１、500番11
                                       構造       鉄筋コンクリート造陸屋根
                   60％
            建蔽率                            階数       地下１階付５階建
                   300％
     土地      容積率                      建物      用途       老人ホーム
                                               3,400.20㎡
            用途地域       準工業地域                     延床面積
                   1,206.60㎡
            敷地面積
                                       所有形態       所有権
            所有形態       所有権
                   伊藤忠アーバンコミュニティ                            株式会社
     ＰＭ会社                            マスターリース会社
                   株式会社                            ＪＡＰＡＮライフデザイン
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   3,400.20㎡                            100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                   3,400.20㎡                            １
     総賃貸面積                            テナント数
                   株式会社
     代表的テナント                            敷金・保証金             非開示
                   ＪＡＰＡＮライフデザイン
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2006年11月30日（引渡日）から2026年11月29日まで
     ・賃料改定：2006年11月30日から５年を経過する毎に、本件賃料を、引渡日後５年を経過する日（10年を経過する日以
      後も同様とします）の６ヶ月以上前から協議のうえ、合意により改定することができます。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、期間満了日の１年前から６ヶ月前までの間に、相手方に対して書面により更新しな
      い旨の通知をした場合を除き、期間満了日におけるものと同一の条件で同契約はさらに２年間更新されるものとし以
      後も同様とします。
     ・中途解約：引渡日から満15年となる日までは、やむを得ない事情がある場合を除き、本契約を中途解約できません。
      中途解約解禁日以降は、６か月以上の予告期間を定めた書面による通知をすることにより、また中途解約解禁日以前
      においてもやむを得ない事情がある場合には、90日以上前の事前の書面による通知を配達証明付郵便にて行うことに
      より、本契約を解約することができます。但し、本契約締結日から中途解約解禁日までの期間が、法人税法施行令第
      131条の２第１項及び第３項に抵触し、本契約に基づく賃貸借がリース取引と認定される場合には、別途合意のうえ
      変更することができます。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を処分する場合には、賃借人に本物件の買取りについての優先交渉権が付与されていま
      す。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                         グッドタイムホーム不動前
     鑑定評価額                             1,940百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

     収益価格                 1,940百万円       直接還元法とＤＣＦ法による収益価格を関連づけて試算
      直接還元法による価格                1,960百万円       安定的な収支を前提とした純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        91百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
                             類似不動産における資本的支出の水準、築年数やエンジニアリン
       （３）資本的支出                ５百万円
                             グ・レポートにおける修繕更新費の年平均額等を勘案の上査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                      ―
                        86百万円
       （３））
                             各地区の基準となる利回りに、対象不動産の立地条件、建物条件
                         4.4％
       （５）還元利回り                      等に起因するスプレッドを加減するとともに、将来における不確
                             実性や類似不動産に係る取引利回り等を勘案して査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格               1,910百万円
                             類似不動産の取引における投資利回りを参考に、対象不動産の個
                         4.2％
        割引率
                             別性等を総合的に勘案して査定
                             類似不動産に係る取引利回り等を参考に、投資利回りの将来動
                             向、投資対象としての対象不動産の危険性、今後の経済成長率の
                         4.6％
        最終還元利回り
                             一般的予測や不動産価格及び賃料の動向等                    を総合的に勘案の上査
                             定
                              ―
     積算価格                 1,890百万円
                         88.1％     ―
      土地比率
                         11.9％     ―
      建物比率
     試算価格の      対象不動産は、最寄り駅である東急目黒線「不動前」駅から徒歩で約４分と徒歩圏内にあり、立地条件が

     調整及び鑑      優っています。やや築年は経過しているものの、標準的な居住面積は約20㎡程度と十分な面積が確保され
     定評価額の      ている等、十分な競争力を有しています。また、現行の建物賃貸借契約に基づく賃料は、不動産関連経費
     決定に際し      控除前営業利益に対して余裕を持った水準に設定されており、賃借人のオペレーション能力及び建物賃貸
     留意した事      借の契約内容等を考慮すると、賃料収入の安定性が期待できます。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を
     項      決定しました。
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                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年８月１日）
                          グッドタイムホーム不動前

                      株式会社
     オペレーター                           開設年月日                  2006年12月１日
                  ＪＡＰＡＮライフデザイン
                                居室数（室）                     61
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                     67
     居住の権利形態                 利用権方式
     居室面積帯（㎡）                 18.0～47.3          入居者数（人）                     63
                                入居率（％）                    94.0
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       2.47         入居者の平均年齢（才）                    89.2
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）               9,000～52,000                  ―
      月額利用料（千円）                255～433              515～953
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                 ２：１以上                           介護職員３人以上
                  昭和大学病院
     協力医療機関            医療法人社団　洪庵会　いぐさクリニック
                  医療法人社団　城南はじめ会　二子玉川ライズひろ内科クリニック
     協力歯科医療機関            オカムラ歯科医院
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-15
     物件名称      ボンセジュール四つ木                       分類      介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2016年３月30日                特定資産の種類             信託受益権
                                                三井住友信託銀行
     取得価格             824百万円                      信託受託者
                                                株式会社
                                   信託受益
                                         信託設定日       2014年５月22日
     鑑定評価額             886百万円
                                   権の概要
                                         信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                                2026年３月末日
                                         満了日
     最寄駅             京成押上線「四ツ木」駅
     所在地（住居表示）
                   東京都葛飾区東四つ木三丁目１番11号
                                         竣工年月       1989年３月
                   東京都葛飾区東四つ木三丁目149
            地番
                                                鉄筋コンクリート造陸屋
                   番４、   149番９
                                         構造
                                                根
                   60％
            建蔽率                             階数       ５階建
     土地             200％                建物
            容積率                             用途       老人ホーム
                                                1,962.89    ㎡

            用途地域       工業地域                      延床面積
                   1,136.46㎡

            敷地面積
                                         所有形態       所有権
            所有形態       所有権
                   株式会社                             株式会社
     ＰＭ会社                             マスターリース会社
                   ベネッセスタイルケア                             ベネッセスタイルケア
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   1,962.89㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                             稼働率
                   1,962.89    ㎡                         １
     総賃貸面積                             テナント数
     代表的テナント             株式会社ベネッセスタイルケア                敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2006年１月６日から2026年１月５日まで
     ・賃料改定：賃料は、2010年３月１日を起算日として５年毎に賃貸人と賃借人が協議の上、合意により変更することが
      できます。
     ・契約更新：契約期間満了の６ヵ月前までに、賃貸人又は賃借人がその相手方に対して、更新拒絶の意思表示をしない
      ときは、賃貸借期間は同一契約内容にて更に５年間更新されるものとし、以降この例によります。
     ・中途解約：賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間中は賃貸人賃借人ともに契約を継続させることとし、賃貸借期間中は解
      約できないものとします。
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                          ボンセジュール四つ木
     鑑定評価額                             886百万円
     鑑定機関                          株式会社谷澤総合鑑定所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                             ＤＣＦ法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価格か
     収益価格                  886百万円
                             らの検証を行って査定
      直接還元法による価格                 902百万円      標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        48百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                ５百万円     エンジニアリング・レポート及び類似事例を参考に査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）                      ―
                        42百万円
       －（３））
                             近隣地域又は同一需給圏内の類似地域等における複数の取引利回
                         4.7％
       （５）還元利回り                      りとの比較検討を行い、また、将来の純収益の変動予測を勘案
                             し、割引率との関係にも留意の上、査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格                879百万円
                             金融商品の利回りを基にした積上げ等によりベース利回りを定
                         4.8％
        割引率
                             め、対象不動産に係る個別リスクを                勘案  して査定
                         4.9％
        最終還元利回り                     還元利回りを基礎に将来の予測不確実性を加味して                        査定
                              ―
     積算価格                  795百万円
                         80.0％     ―
      土地比率
                         20.0％     ―
      建物比率
     試算価格の

            対象不動産は、京成押上線「四ツ木」駅から徒歩約９分の下町情緒溢れる閑静な住宅街に立地していま
     調整及び鑑
            す。建物については、新築、増築時から用途変更が行われていますが、相応のグレード感、十分な設備水
     定評価額の
            準を有しています。加えて、24時間介護職員が常駐する等介護医療サービスも充実しており、代替・競争
     決定に際し
            関係にある不動産との比較において多くの優位性を備える物件で、その競争力は高いものと思料されま
     留意した事
            す。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
     項
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年10月１日）
                           ボンセジュール四つ木

                      株式会社
     オペレーター                           開設年月日                 2012年４月１日
                   ベネッセスタイルケア
                                居室数（室）                     61
     施設の類型              介護付有料老人ホーム
                                定員（人）                     65
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                12.1～24.3          入居者数（人）                     59
                                入居率（％）                    90.8
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       2.37         入居者の平均年齢（才）                    87.6
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）               3,800～12,200
                                      なし
      月額利用料（千円）                159～396              279～552
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                ３：１以上                           介護職員２人以上
                  医療法人社団　仁寿会　中村病院
                  医療法人社団　晄和会　東京東部サンライズクリニック
     協力医療機関
                  医療法人　伯鳳会　東京曳舟病院
                  医療法人社団　和啓会　メディクス松戸クリニック
     協力歯科医療機関            医療法人社団　高輪会　高輪歯科医院
                                164/293













                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-16
     物件名称      メディカルホームボンセジュール伊丹                       分類      住宅型有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2016年３月30日                特定資産の種類             信託受益権
                                                三井住友信託銀行
     取得価格             514百万円                      信託受託者
                                                株式会社
                                   信託受益
                                         信託設定日       2014年５月22日
     鑑定評価額             557百万円
                                   権の概要
                                         信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                                2026年３月末日
                                         満了日
     最寄駅             阪急伊丹線「阪急伊丹」駅
     所在地（住居表示）
                   兵庫県伊丹市中央一丁目２番25号
                                         竣工年月       1989年３月
                   兵庫県伊丹市中央一丁目５番、
            地番
                   ６番
                                         構造       鉄骨鉄筋コンクリート造
                   80％
            建蔽率                             階数       11階建
                   400％
            容積率                             用途       老人ホーム
     土地                             建物
                                                2,129   .87  ㎡
            用途地域       商業地域                      延床面積
                   1,976.11㎡

            敷地面積
                                         所有形態       区分所有権
            所有形態       所有権
                   株式会社                             株式会社
     ＰＭ会社                             マスターリース会社
                   ベネッセスタイルケア                             ベネッセスタイルケア
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   2,129.87    ㎡                         100.0％
     総賃貸可能面積                             稼働率
                   2,129.87    ㎡                         １
     総賃貸面積                             テナント数
     代表的テナント             株式会社ベネッセスタイルケア                敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2007年５月22日から2027年５月21日まで
     ・賃料改定：賃料は、2010年３月１日を起算日として５年毎に賃貸人と賃借人が協議の上、合意により変更することが
      できます。
     ・契約更新：契約期間満了の６ヵ月前までに、賃貸人又は賃借人がその相手方に対して、更新拒絶の意思表示をしない
      ときは、賃貸借期間は同一契約内容にて更に５年間更新されるものとし、以降この例によります。
     ・中途解約：賃貸人及び賃借人は、賃貸借期間中は賃貸人賃借人ともに契約を継続させることとし、賃貸借期間中は解
      約できないものとします。
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                             鑑定評価サマリー
     物件名                       メディカルホームボンセジュール伊丹
     鑑定評価額                             557百万円
     鑑定機関                          株式会社谷澤総合鑑定所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                             ＤＣＦ法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価格か
     収益価格                  557百万円
                             らの検証を行って査定
      直接還元法による価格                 566百万円      標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        36百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                ８百万円     エンジニアリング・レポート及び類似事例を参考に査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）                      ―
                        28百万円
       －（３））
                             近隣地域または同一需給圏内の類似地域等における複数の取引利
                         5.1％
       （５）還元利回り
                             回りとの比較検討等を行って査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格                553百万円
                             金融商品の利回りを基にした積上げ等によりベース利回りを定
                         5.2％
        割引率
                             め、対象不動産に係る個別リスクを                勘案  して査定
                         5.3％
        最終還元利回り                     還元利回りを基礎に将来の予測不確実性を加味して                        査定
                              ―
     積算価格                  479百万円
                         60.4％     ―
      土地比率
                         39.6％     ―
      建物比率
            対象不動産は、阪急伊丹線「阪急伊丹」駅から徒歩２分の位置にあり、商業施設、公共施設等に近接して

     試算価格の
            いるほか、周辺には医療機関も充実しています。建物については、2007年に老人ホームへの用途変更・大
     調整及び鑑
            規模改修が行われた施設であり、維持管理状態は概ね良好といえます。標準的な一人部屋の居室面積はや
     定評価額の
            や小さいものの、居住の快適性に配慮された造りが施されています。対象不動産は立地優位性に加え、有
     決定に際し
            料老人ホームとして相応の建物グレード、設備水準を備えていることから、代替・競争関係にある不動産
     留意した事
            と比較した場合、その競争力は高いものと思料されます。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しま
     項
            した。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年10月１日）
                        メディカルホームボンセジュール伊丹

                      株式会社
     オペレーター                           開設年月日                 2012年４月１日
                   ベネッセスタイルケア
                                居室数（室）                     62
     施設の類型              住宅型有料老人ホーム
                                定員（人）                     64
     居住の権利形態                利用権方式
     居室面積帯（㎡）                13.8～27.6          入居者数（人）                     62
                                入居率（％）                    96.9
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       3.12         入居者の平均年齢（才）                    88.5
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）               1,200～10,800
                                      なし
      月額利用料（千円）                184～508              278～557
                                                 看護職員１人以上

                                夜間職員体制（最小時人数）
     介護に関わる職員体制                 記載なし
                                               生活支援スタッフ１人以上
                  医療法人　康生会　豊中平成病院
                  医療法人　康生会　平成記念病院
     協力医療機関
                  医療法人　光輪会　さくらクリニック
                  医療法人　愛成会　めぐみクリニック
     協力歯科医療機関            記載なし
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-17
           神戸学園都市ビル        （はぴね神戸学園都市）
     物件名称                            分類     介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2017年２月１日                特定資産の種類              信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             4,320百万円                     信託受託者
                                               株式会社
                                  信託受益
                                       信託設定日        2014年10月29日
     鑑定評価額             4,420百万円
                                  権の概要
                                       信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2027年２月末日
                                       満了日
     最寄駅             神戸市営地下鉄西神・山手線「学園都市」駅
     所在地（住居表示）
                  兵庫県神戸市西区学園西町一丁目１番２号
                                       竣工年月        2009年１月
                  兵庫県神戸市西区学園西町一丁
           地番
                  目１番２
                                       構造        鉄筋コンクリート造陸屋根
                  80％
           建蔽率                            階数        地下１階付９階建
                                               老人福祉施設・店舗・保育
                  400％
           容積率                            用途
     土地                            建物
                                               所・診療所・駐車場
                                               12,636.48㎡
           用途地域       商業地域                     延床面積
                  2,742.81㎡
           敷地面積
                                       所有形態        所有権
           所有形態       所有権
     ＰＭ会社             グリーンライフ株式会社                マスターリース会社              グリーンライフ株式会社
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                  12,636.48㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                  12,636.48㎡                             １
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             グリーンライフ株式会社                敷金・保証金              非開示
     総賃料収入（年換算）
                  非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2011年３月29日から2041年３月28日まで
     ・賃料改定：賃貸人及び賃借人は、本契約締結日から５年を経過した日以降、第１回目の本件賃料の改定を行い、賃貸
      人及び賃借人が双方協議の上、総務省から公表された月別の消費者物価指数、税制変更、本件事業に係る収入、賃借
      人の運営収支、転借人の運営収支及び近隣の同種物件の賃料水準等を勘案して改定することができるものとします。
      賃貸人及び賃借人は、その後は、本契約締結日から８年を経過した日以降に、前文の規定に基づいて、双方協議の
      上、第２回目の本件賃料の改定を行うことができるものとし、その後３年を経過する毎にかかる本件賃料の改定を行
      うことができるものとします。但し、本件賃料は、当初９年間は減額されないものとします。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、期間満了日の１年前から６ヶ月前までの期間に相手方に対して書面により更新しな
      い旨の通知をした場合を除き、本契約は更に10年間更新されるものとし、以後も同様とします。
     ・中途解約：賃借人は、2020年３月28日までは、本契約を中途解約できないものとします。賃貸人又は賃借人は、2020
      年３月29日以降は、賃貸借期間中であっても、12ヶ月前までに相手方に対し書面により通知することにより、本契約
      を解約できるものとします。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を売却しようとする場合には、賃借人に本物件の買い取りについての優先交渉権が付与
      されています。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
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                             鑑定評価サマリー
                          神戸学園都市ビル        （はぴね神戸学園都市）
     物件名
     鑑定評価額                            4,420百万円
     鑑定機関                         大和不動産鑑定株式会社
     価格時点                           2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                              ＤＣＦ法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価格か
      収益価格                  4,420百万円
                              らの検証を行い査定
                              中長期的に安定的であると認められる標準化した純収益を還元利
       直接還元法による価格                 4,480百万円
                              回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                               ―
                         225百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                  １百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                  16百万円     エンジニアリング・レポートの年平均更新費に基づき査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                       ―
                         210百万円
       （３））
                              最もリスクが低い地域に位置する類似用途の利回りを基準とし、
                           4.7％
       （５）還元利回り                       対象不動産の立地条件及び建物グレード、他Ｊ－ＲＥＩＴ物件等
                              の鑑定評価等を参考に査定
                               ―
        ＤＣＦ法による価格               4,400百万円
                              類似不動産の取引に係る割引率、他の金融商品に係る利回りとの
                           4.5％
         割引率
                              比較等から査定
                              還元利回りに対する分析期間満了時における対象不動産の市場性
                           4.9％
         最終還元利回り
                              等を考慮して査定
                               ―
     積算価格                  3,170百万円
                          39.3％     ―
      土地比率
                          60.7％     ―
      建物比率
     試算価格の調       対象不動産は、神戸市営地下鉄西神・山手線「学園都市」駅前ロータリーに面しており、徒歩約１分と

     整及び鑑定評       交通利便性は極めて良好です。エリアの特性として対象不動産の存する神戸市全域では介護施設が不足
     価額の決定に       しており、今後施設の供給が進む可能性はありますが、当面の間は高稼働で堅調に推移するものと考え
     際し留意した       られます。一方で、対象不動産には各階にテナントが入居しており、面積割合も比較的大きいことか
     事項       ら、駅前の商業施設的な特性も有しています。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年７月１日）
                       神戸学園都市ビル        （はぴね神戸学園都市）

     オペレーター              グリーンライフ株式会社              開設年月日                  2009年２月１日
                   介護付有料老人ホーム             居室数（室）                     128
     施設の類型
                                                     138
                                定員（人）
     居住の権利形態                 利用権方式
     居室面積帯（㎡）                 18.5～28.5          入居者数（人）                     127
                                入居率（％）                     92.0
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                        2.04         入居者の平均年齢（才）                     87.5
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式               月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                       なし
      月額利用料（千円）                  ―             305～474
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                2.5：１以上                              ４人以上
     協力医療機関            一般社団法人日本海員掖済会　神戸掖済会病院
                  松田歯科医院
     協力歯科医療機関
                  たくぼ歯科クリニック
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-18
     物件名称     グリーンライフ守口                       分類     介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2017年２月１日                特定資産の種類              信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             4,150百万円                     信託受託者
                                               株式会社
                                  信託受益
                                       信託設定日        2014年10月29日
     鑑定評価額             4,410百万円
                                  権の概要
                                       信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2027年２月末日
                                       満了日
     最寄駅             地下鉄谷町線・大阪モノレール「大日」駅
     所在地（住居表示）
                  大阪府守口市佐太中町六丁目17番34号
                  大阪府守口市佐太中町六丁目20
                                       竣工年月        2006年９月
                  番７、20番137、20番138、74番
                  ２、74番３、74番４、86番２、
           地番
                                               鉄骨・鉄筋コンクリート造
                  86番３、86番４、86番５、86番
                                       構造
                                               陸屋根
                  ６、86番７、86番８
                  60％
           建蔽率                            階数        ９階建
     土地                            建物
                  200％：第一種住居地域
           容積率                            用途        老人ホーム
                  300％：準住居地域
                  第一種住居地域
                                               8,356.85㎡
           用途地域                            延床面積
                  準住居地域
                  5,872.83㎡
           敷地面積
                                       所有形態        所有権
           所有形態       所有権
     ＰＭ会社             グリーンライフ株式会社                マスターリース会社              グリーンライフ株式会社
     特記事項
     ・信託受託者及びオペレーターは、本土地の隣接地所有者との間で、本土地及びその隣接地の駐車場部分について相互
      に無償で使用でき、かつ、当該駐車場に係る収益は隣接地所有者が収受できる旨の覚書を締結しています。
                              賃貸借の概要
                  8,356.85㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                  8,356.85㎡                             １
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             グリーンライフ株式会社                敷金・保証金              非開示
     総賃料収入（年換算）
                  非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2009年10月20日から2039年10月19日まで
     ・賃料改定：賃貸人及び賃借人は、３年毎に当該時点の経済状況、金利状況、税制変更その他事情に照らして必要かつ
      相当な場合、両者の合意により、賃料の改定を行うことができます。但し、当初３年間は据え置きとし、改定後の賃
      料は当初賃料を下回らないものとします。
     ・契約更新：期間満了日の６ヶ月前までの間に相手方に対して書面により更新しない旨の通知をした場合を除き、同一
      の条件で更に３年間更新されるものとし、以後も同様とします。
     ・中途解約：賃貸借期間開始日から７年間は、（ⅰ）賃借人が、賃貸人に対して６ヶ月前までに解約する旨の通知を行
      い、かつ、中途解約禁止期間満了日までの残存期間分の賃料に相当する金額を全額違約金として支払った場合、又は
      （ⅱ）賃借人が、本契約締結時における賃借人と同一水準で賃貸借建物の賃借及び管理を行うことが可能である業務
      遂行能力、信用力及び定評を有する後任の新賃借人を提示し、賃貸人が承諾した場合を除き、中途解約ができませ
      ん。賃貸借期間開始日から７年経過以降、賃借人は、賃貸人に対して６ヶ月前までに解約する旨の通知を行うか、
      ６ヶ月分の賃料に相当する金額を違約金として支払うことにより、中途解約できるものとします。
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                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                          グリーンライフ守口
     鑑定評価額                            4,410百万円
     鑑定機関                         大和不動産鑑定株式会社
     価格時点                           2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                              ＤＣＦ法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価格か
      収益価格                  4,410百万円
                              らの検証を行い査定
                              中長期的に安定的であると認められる標準化した純収益を還元利
       直接還元法による価格                 4,470百万円
                              回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                               ―
                         221百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                  １百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                  16百万円     エンジニアリング・レポートの年平均更新費に基づき査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                       ―
                         205百万円
       （３））
                              最もリスクが低い地域に位置する類似用途の利回りを基準とし、
                           4.6％
       （５）還元利回り                       対象不動産の立地条件及び建物グレード、他Ｊ－ＲＥＩＴ物件等
                              の鑑定評価等を参考に査定
                               ―
        ＤＣＦ法による価格               4,380百万円
                              類似不動産の取引に係る割引率、他の金融商品に係る利回りとの
                           4.4％
         割引率
                              比較等から査定
                              還元利回りに対する分析期間満了時における対象不動産の市場性
                           4.8％
         最終還元利回り
                              等を考慮して査定
                               ―
     積算価格                  3,160百万円
                          66.6％     ―
      土地比率
                          33.4％     ―
      建物比率
             対象不動産は、地下鉄谷町線・大阪モノレール「大日」駅の北東約1.6㎞に位置し、最寄駅からの距離

     試算価格の調
             をやや有しますが、対象地の南東側には大阪府道京都守口線、北西側には京阪国道が並走しており、
     整及び鑑定評
             幹線道路沿線には飲食・物販店舗等が充実しています。2006年竣工の建物は、適宜修繕が行われてい
     価額の決定に
             て難は見られません。また、特殊浴室や展望浴室が設置され、居室もバリアフリー構造になっている
     際し留意した
             等、入居者のニーズに配慮した建物となっており、近年開設された他の競合物件と比較して遜色のな
     事項
             い水準にあるものと考えられます。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年７月１日）
                            グリーンライフ守口

     オペレーター              グリーンライフ株式会社              開設年月日                  2006年10月１日
                   介護付有料老人ホーム             居室数（室）                     155
     施設の類型
                                                     189
                                定員（人）
     居住の権利形態                 利用権方式
     居室面積帯（㎡）                 18.3～44.1          入居者数（人）                     184
                                入居率（％）                     97.4
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                        2.41         入居者の平均年齢（才）                     87.0
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式               月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                       なし
      月額利用料（千円）                  ―             216～345
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                 ３：１以上                            介護職員４人以上
     協力医療機関            社会医療法人弘道会　守口生野記念病院
     協力歯科医療機関            医療法人乾洋会　タクデンタルクリニック
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-19
     物件名称     はぴね神戸魚崎弐番館                       分類     介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2017年２月１日                特定資産の種類              信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             930百万円                     信託受託者
                                               株式会社
                                  信託受益
                                       信託設定日        2014年10月29日
     鑑定評価額             995百万円
                                  権の概要
                                       信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2027年２月末日
                                       満了日
     最寄駅             阪神電鉄本線「魚崎」駅
     所在地（住居表示）
                  兵庫県神戸市東灘区魚崎南町八丁目10番７号
                  兵庫県神戸市東灘区魚崎南町八
                                       竣工年月        2010年３月
                  丁目216番２、216番９、219番
           地番
                                       構造        鉄骨造陸屋根
                  ３
                  60％
           建蔽率                            階数        地下１階付４階建
     土地                            建物
                  200％
           容積率                            用途        老人ホーム
           用途地域       第一種住居地域                     延床面積        1,772.89㎡
                  933.33㎡（注）
           敷地面積
                                       所有形態        所有権
           所有形態       所有権
     ＰＭ会社             グリーンライフ株式会社                マスターリース会社              グリーンライフ株式会社
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                  1,772.89㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                  1,772.89㎡                             １
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             グリーンライフ株式会社                敷金・保証金              非開示
     総賃料収入（年換算）
                  非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2011年３月29日から2041年３月28日まで
     ・賃料改定：賃貸人及び賃借人は、本契約締結日から５年を経過した日以降、第１回目の本件賃料の改定を行い、賃貸
      人及び賃借人が双方協議の上、総務省から公表された月別の消費者物価指数、税制変更、本件事業に係る収入、賃借
      人の運営収支、転借人の運営収支及び近隣の同種物件の賃料水準等を勘案して改定することができるものとします。
      賃貸人及び賃借人は、その後は、本契約締結日から８年を経過した日以降に、前文の規定に基づいて、双方協議の
      上、第２回目の本件賃料の改定を行うことができるものとし、その後３年を経過する毎にかかる本件賃料の改定を行
      うことができるものとします。但し、本件賃料は、当初９年間は減額されないものとします。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、期間満了日の１年前から６ヶ月前までの期間に相手方に対して書面により更新しな
      い旨の通知をした場合を除き、本契約は更に10年間更新されるものとし、以後も同様とします。
     ・中途解約：賃借人は、2020年３月28日までは、本契約を中途解約できないものとします。賃貸人又は賃借人は、2020
      年３月29日以降は、賃貸借期間中であっても、12ヶ月前までに相手方に対し書面により通知することにより、本契約
      を解約できるものとします。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を売却しようとする場合には、賃借人に本物件の買い取りについての優先交渉権が付与
      されています。
     （注）法務局が行う登記所備付地図作成作業                 の結果、2019年２月４日付で、敷地面積が933.33㎡から932.94㎡に変更されています。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                          はぴね神戸魚崎弐番館
     鑑定評価額                             995百万円
     鑑定機関                         大和不動産鑑定株式会社
     価格時点                           2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                              ＤＣＦ法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価格か
      収益価格                   995百万円
                              らの検証を行い査定
                              中長期的に安定的であると認められる標準化した純収益を還元利
       直接還元法による価格                 1,010百万円
                              回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                               ―
                         48百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                  ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                  ２百万円     エンジニアリング・レポートの年平均更新費に基づき査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                       ―
                         46百万円
       （３））
                              最もリスクが低い地域に位置する類似用途の利回りを基準とし、
                           4.6％
       （５）還元利回り                       対象不動産の立地条件及び建物グレード、他Ｊ－ＲＥＩＴ物件等
                              の鑑定評価等を参考に査定
                               ―
        ＤＣＦ法による価格                989百万円
                              類似不動産の取引に係る割引率、他の金融商品に係る利回りとの
                           4.4％
         割引率
                              比較等から査定
                              還元利回りに対する分析期間満了時における対象不動産の市場性
                           4.8％
         最終還元利回り
                              等を考慮して査定
                               ―
     積算価格                   667百万円
                          54.9％     ―
      土地比率
                          45.1％     ―
      建物比率
             対象不動産は、阪神電鉄本線「魚崎」駅より徒歩５分圏内と交通利便性は良好で、周辺は閑静な住環境

     試算価格の調
             が形成されており、集合住宅等の立地として優位性が認められます。エリアの特性として対象不動産の
     整及び鑑定評
             存する神戸市全域では介護施設が不足しており、今後施設の供給が進む可能性はありますが、当面の間
     価額の決定に
             は高稼働で堅調に推移するものと考えられます。2010年竣工の建物は良好に維持管理されており、難は
     際し留意した
             見られません。居室内はバリアフリー構造となっているほか、近年開設された老人ホームと比較しても
     事項
             遜色のない内容となっています。以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年７月１日）
                           はぴね神戸魚崎弐番館

     オペレーター              グリーンライフ株式会社              開設年月日                  2010年６月１日
                   介護付有料老人ホーム             居室数（室）                     47
     施設の類型
                                                     47
                                定員（人）
     居住の権利形態                 利用権方式
     居室面積帯（㎡）                 16.6～24.5          入居者数（人）                     46
                                入居率（％）                     97.9
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                        2.35         入居者の平均年齢（才）                     89.6
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式               月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                       なし
      月額利用料（千円）                  ―             258～279
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                2.5：１以上                              ２人以上
     協力医療機関            開田医院
     協力歯科医療機関            松田歯科医院
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-20
     物件名称     グランダ鶴間・大和                       分類     介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2017年２月１日                特定資産の種類              信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             1,000百万円                     信託受託者
                                               株式会社
                                  信託受益
                                       信託設定日        2014年10月29日
     鑑定評価額             1,060百万円
                                  権の概要
                                       信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2027年２月末日
                                       満了日
     最寄駅             小田急江ノ島線「鶴間」駅
     所在地（住居表示）
                  神奈川県大和市下鶴間二丁目３番41号
                                       竣工年月        1998年３月
                  神奈川県大和市下鶴間二丁目
           地番
                                               鉄筋コンクリート・鉄骨造
                  2824番１
                                       構造
                                               陸屋根
                  60％
           建蔽率                            階数        ５階建
     土地                            建物
                  200％
           容積率                            用途        老人ホーム
           用途地域       準工業地域                     延床面積        3,427.08㎡
                  2,877.11㎡
           敷地面積
                                       所有形態        所有権
           所有形態       所有権
                                               株式会社
     ＰＭ会社             新栄不動産ビジネス株式会社                マスターリース会社
                                               ベネッセスタイルケア
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                  3,427.08㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                  3,427.08㎡                             １
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             株式会社ベネッセスタイルケア                敷金・保証金              非開示
     総賃料収入（年換算）
                  非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2002年３月12日から2022年３月31日まで
     ・賃料改定：現行賃料を下回らないこととし、諸物価の変動、法令の改廃、経済の変動・公租公課の増減額、その他近
      隣の相場などの諸々を加味し、賃貸人及び賃借人で協議して賃料を改定することができます。
     ・契約更新：契約期間満了の６ヶ月前迄に、賃貸人及び賃借人いずれからも契約を更新しない旨の意思表示がない時
      は、本契約と同一条件をもってさらに２年間更新されるものとし、それ以降も同様とします。
     ・中途解約：６ヶ月の予告期間をもって本契約の解約を申し入れることができます。また、賃料の６ヶ月分相当額を支
      払い、即時この契約を解約することができます。６ヶ月分の予告期間に満たない解約の申し入れをした場合におい
      て、不足期間に相当する賃料を支払った場合も同様です。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を譲渡する場合には、賃借人に本物件の買取りについての優先交渉権が付与されていま
      す。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                          グランダ鶴間・大和
     鑑定評価額                            1,060百万円
     鑑定機関                         株式会社谷澤総合鑑定所
     価格時点                           2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                              ＤＣＦ法による収益価格を標準として、直接還元法による検証
      収益価格                 1,060百万円
                              を行って査定
       直接還元法による価格                1,070百万円       標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                               ―
                         53百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                 ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                 ３百万円     エンジニアリング・レポート、類似事例に基づき査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                       ―
                         50百万円
       （３））
                              近隣地域又は同一需給圏内の類似地域等における複数の取引利
                          4.7％
       （５）還元利回り                       回りとの比較検討を行い、また、将来の純収益の変動予測を勘
                              案し、割引率との関係にも留意の上、査定
        ＤＣＦ法による価格               1,050百万円       ―
                              金融商品の利回りを基にした積上げ等によりベース利回りを定
                          4.8％
         割引率
                              め、対象不動産に係る個別リスクを                 勘案  して査定
                          4.9％
         最終還元利回り                     還元利回りを基礎に、将来の予測不確実性を加味して査定
                               ―
     積算価格                   984百万円
                          70.8％     ―
      土地比率
                          29.2％     ―
      建物比率
     試算価格の調       対象不動産は、小田急江ノ島線「鶴間」駅から約960ｍに所在する介護付有料老人ホームです。最寄駅

     整及び鑑定評       から徒歩圏内にあり、近隣に大型商業施設や市役所、市立病院が建ち並んでおり、生活利便性の高い立
     価額の決定に       地条件です。対象建物については、寄宿舎から用途変更した施設ではあるものの相応のグレード感を有
     際し留意した       しており、また、職員の人数も十分確保できており、サービス面でも充実しています。以上のこと等を
     事項       勘案して鑑定評価額を決定しました。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年10月１日）
                            グランダ鶴間・大和

                      株式会社
     オペレーター                           開設年月日                   2002年９月
                   ベネッセスタイルケア
                   介護付有料老人ホーム             居室数（室）                     73
     施設の類型
                                                     90
                                定員（人）
     居住の権利形態                 利用権方式
     居室面積帯（㎡）                 16.2～32.4          入居者数（人）                     72
                                入居率（％）                     80.0
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                        1.90         入居者の平均年齢（才）                     87.9
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式               月払い方式
      入居一時金（千円）               6,000～11,000
                                       なし
      月額利用料（千円）                194～356               322～588
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                 ３：１以上                            介護職員３人以上
                  医療法人　リファインネット　中央林間東クリニック
     協力医療機関            医療法人社団プラタナス　青葉アーバンクリニック
                  社会医療法人　三栄会　中央林間病院
     協力歯科医療機関            記載なし
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                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-21
     物件名称     スマイリングホームメディス足立                       分類     介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2017年３月３日                特定資産の種類              信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             2,253百万円                     信託受託者
                                               株式会社
                                  信託受益
                                       信託設定日        2016年９月30日
     鑑定評価額             2,440百万円
                                  権の概要
                                       信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2027年２月末日
                                       満了日
     最寄駅             つくばエクスプレス線「六町」駅
     所在地（住居表示）
                  東京都足立区南花畑三丁目35番10号
                                       竣工年月        2005年11月
                  東京都足立区南花畑三丁目5336
           地番
                  番、5337番、5338番、5339番
                                       構造        鉄筋コンクリート造陸屋根
                  60％
           建蔽率                            階数        ４階建
                  200％
           容積率                            用途        老人ホーム、診療所
     土地                            建物
                                               3,890.89㎡
           用途地域       第１種中高層住居専用地域                     延床面積
                  2,069.41㎡
           敷地面積
                                       所有形態        所有権
           所有形態       所有権
                  グリーンライフ東日本                             グリーンライフ東日本
     ＰＭ会社                            マスターリース会社
                  株式会社                             株式会社
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                  3,870.98㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                  3,870.98㎡                             ２
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             グリーンライフ東日本株式会社                敷金・保証金              非開示
     総賃料収入（年換算）
                  非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：契約締結日から2037年１月31日まで
     ・賃料改定：賃貸借契約期間内は原則固定とします。但し、物価及び金利の変動、公租公課の増減、近隣建物賃料の変
      動その他経済情勢の変動等があった場合は協議できるものとします。
     ・契約更新：期間満了の12ヶ月前までに、相手方に対して本契約終了の意思表示をしないときは、本契約は同一条件で
      更に５年間更新されるものとし、その後の期間満了の場合も同様とします。
     ・中途解約：賃貸人及び賃借人は、2027年１月31日までは本契約を中途解約することはできません。
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                       スマイリングホームメディス足立
     鑑定評価額                            2,440百万円
     鑑定機関                         株式会社谷澤総合鑑定所
     価格時点                           2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                              ＤＣＦ法による収益価格を標準として、直接還元法による検証を
      収益価格                  2,440百万円
                              行って査定
       直接還元法による価格                 2,470百万円       標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                               ―
                         119百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                  ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                  ３百万円     エンジニアリング・レポート及び類似事例を参考に査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                       ―
                         116百万円
       （３））
                              近隣地域又は同一需給圏内の類似地域等における複数の取引利回
                           4.7％
       （５）還元利回り                       りとの比較検討を行い、また、将来の純収益の変動予測を勘案
                              し、割引率との関係にも留意の上、査定
                               ―
        ＤＣＦ法による価格               2,430百万円
                              金融商品の利回りを基にした積上げ等によりベース利回りを定
                           4.8％
         割引率
                              め、対象不動産に係る個別リスクを                 勘案  して査定
                           4.9％
         最終還元利回り                     還元利回りを基礎に、将来の予測不確実性を加味して査定
                               ―
     積算価格                  2,410百万円
                          75.3％     ―
      土地比率
                          24.7％     ―
      建物比率
     試算価格の調       対象不動産は、つくばエクスプレス線「六町」駅まで徒歩約15分の立地で、戸建住宅や中低層共同住宅

     整及び鑑定評       が建ち並ぶ地域となっており、住環境は良好といえます。対象建物については、クリニックも併設され
     価額の決定に       ているほか、看護師が24時間常駐、看取り対応等のサービスも充実しており、近隣の介護付有料老人
     際し留意した       ホームと比してサービスはトップレベルにあるものと思料されます。以上のこと等を勘案して鑑定評価
     事項       額を決定しました。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年11月１日）
                         スマイリングホームメディス足立

                   グリーンライフ東日本
     オペレーター                           開設年月日                  2005年12月１日
                      株式会社
                   介護付有料老人ホーム             居室数（室）                     82
     施設の類型
                                                     82
                                定員（人）
     居住の権利形態                 利用権方式
     居室面積帯（㎡）                 18.0～19.3          入居者数（人）                     71
                                入居率（％）                     86.6
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                        3.36         入居者の平均年齢（才）                     83.5
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式               月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                       なし
      月額利用料（千円）                  ―              401
                                                  介護職員３人以上

     介護に関わる職員体制                 ３：１以上          夜間職員体制（最小時人数）
                                                  看護職員１人以上
                  医療法人社団寿英会　内田病院
     協力医療機関
                  医療法人社団けいせい会　東京北部病院
     協力歯科医療機関            谷塚歯科クリニック
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-22
     物件名称     愛広苑壱番館ビル                       分類     介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2017年３月３日                特定資産の種類              信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             770百万円                     信託受託者
                                               株式会社
                                  信託受益
                                       信託設定日        2016年８月５日
     鑑定評価額             863百万円
                                  権の概要
                                       信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2027年２月末日
                                       満了日
     最寄駅             ＪＲ信越本線「新潟」駅
     所在地（住居表示）             新潟県新潟市中央区田町一丁目3239番地１
                                       竣工年月        2010年２月
                  新潟県新潟市中央区田町一丁目
           地番
                  3239番１、田町二丁目5359番２
                                       構造        鉄骨造陸屋根
                  60％
           建蔽率                            階数        ５階建
                  200％
     土地     容積率                       建物     用途        老人ホーム、診療所、店舗
                                               4,345.10㎡
           用途地域       第１種住居地域                     延床面積
                  2,597.52㎡
           敷地面積
                                       所有形態        区分所有権
           所有形態       所有権
                  伊藤忠アーバンコミュニティ株
     ＰＭ会社                            マスターリース会社              医療法人愛広会
                  式会社
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                  4,311.20㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                  4,311.20㎡                             ４
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             医療法人愛広会                敷金・保証金              非開示
     総賃料収入（年換算）
                  非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2016年８月５日から2036年８月４日まで
     ・賃料改定：賃料は、賃貸借期間内は原則固定とします。
     ・契約更新：期間満了の12ヶ月前までに、賃貸人及び賃借人が相手方に対して本契約を終了させる旨の意思表示をしな
      いときは、本契約は同一条件で更に５年間更新されるものとし、その後の期間満了の場合も同様とします。
     ・中途解約：賃借人は、賃貸人に対して６ヶ月前に書面により通知することによって又は６ヶ月分の賃料を一括して賃
      貸人に対して支払うことによって、本契約を中途解約することができます。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                           愛広苑壱番館ビル
     鑑定評価額                             863百万円
     鑑定機関                         株式会社谷澤総合鑑定所
     価格時点                           2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                              ＤＣＦ法による収益価格を標準として、直接還元法による検証を
      収益価格                   863百万円
                              行って査定
       直接還元法による価格                  867百万円      標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                               ―
                         45百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                  ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
       （３）資本的支出                  ０百万円     エンジニアリング・レポートに基づき査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                       ―
                         45百万円
       （３））
                              近隣地域又は同一需給圏内の類似地域等における複数の取引利回
                           5.2％
       （５）還元利回り                       りとの比較検討を行い、また、将来の純収益の変動予測を勘案
                              し、割引率との関係にも留意の上、査定
                               ―
        ＤＣＦ法による価格                861百万円
                              金融商品の利回りを基にした積上げ等によりベース利回りを定
                           5.3％
         割引率
                              め、対象不動産に係る個別リスクを                 勘案  して査定
                           5.4％
         最終還元利回り                     還元利回りを基礎に、将来の予測不確実性を加味して査定
                               ―
     積算価格                   840百万円
                          42.4％     ―
      土地比率
                          57.6％     ―
      建物比率
             対象不動産は、ＪＲ信越本線「新潟」駅から車で約10分に所在する介護付有料老人ホームです。徒歩圏

             内にスーパー等があり生活利便性は概ね良好である上、北西約1.3㎞には「日和山浜海水浴場」が広が
     試算価格の調
             り、自然を身近に親しむことができる立地条件を有しています。対象建物については、比較的築浅で相
     整及び鑑定評
             応のグレード感及び十分な設備水準を有している上、医療法人が同施設を運営していることや、同施設
     価額の決定に
             における人員配置が手厚く介護・看護サービスが充実していること、同一建物内に診療所及び調剤薬局
     際し留意した
             が入居していること等、対象不動産は代替・競争関係にある不動産との比較において多くの優位性を備
     事項
             える物件であり、その競争力はやや高位にあるものと思料します。以上のこと等を勘案して鑑定評価額
             を決定しました。
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                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年７月１日）
                             愛広苑壱番館ビル

     オペレーター                医療法人愛広会           開設年月日                  2010年４月１日
                   介護付有料老人ホーム             居室数（室）                     90
     施設の類型
                                                     90
                                定員（人）
     居住の権利形態                 利用権方式
     居室面積帯（㎡）                 15.0～16.9          入居者数（人）                     89
                                入居率（％）                     98.9
     入居時要件                要支援・要介護
                        2.95         入居者の平均年齢（才）                     90.1
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式               月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                       なし
      月額利用料（千円）                  ―              191
                                                  介護職員４人以上

     介護に関わる職員体制                2.5：１以上           夜間職員体制（最小時人数）
                                                  看護職員１人以上
                  済生会新潟第二病院
                  おかむら内科下町クリニック
     協力医療機関
                  桑名病院
                  新潟臨港病院
     協力歯科医療機関            記載なし
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-23
     物件名称     はなことば南                       分類     介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2018年10月１日                特定資産の種類              信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             1,071百万円                     信託受託者
                                               株式会社
                                  信託受益
                                       信託設定日        2014年10月29日
     鑑定評価額             1,190百万円
                                  権の概要
                                       信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2028年９月末日
                                       満了日
     最寄駅             横浜市営地下鉄ブルーライン「吉野町」駅
                  神奈川県横浜市南区新川町二丁目４番地38
     所在地   （地番）
                  神奈川県横浜市南区新川町二丁
                                       竣工年月        2010年２月
                  目４番25、４番27の３、４番27
           地番
                  の４、４番34、４番35、４番
                                       構造        鉄筋コンクリート造陸屋根
                  38、４番42
                  80％
           建蔽率                            階数        ７階建
     土地                            建物
                  400％
           容積率                            用途        老人ホーム
                                               1,710.68㎡
           用途地域       商業地域                     延床面積
                  428.76㎡
           敷地面積
                                       所有形態        所有権
           所有形態       所有権
     ＰＭ会社             サヴィルズ・ジャパン株式会社                マスターリース会社              プラウドライフ株式会社
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                  1,710.68㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                  1,710.68㎡                             １
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             プラウドライフ株式会社                敷金・保証金              非開示
     総賃料収入（年換算）
                  非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2012年12月11日から2032年12月10日まで
     ・賃料改定：      賃貸人及び賃借人は、原則として本件賃料を改定しないものとします。但し、経済情勢が著しく変化した
      場合には、賃貸人及び賃借人協議の上これを改定できるものとします。
     ・契約更新：      期間満了日の１年前から６ヶ月前までの期間に相手方に対して書面により更新しない旨の通知をした場合
      を除き、本契約は更に10年間更新されるものとし、以後も同様とします。
     ・中途解約：      賃借人は、2022年12月10日までは、本賃貸借契約を中途解約できないものとします。その後は12ヶ月前ま
      でに書面による通知を行うことで解約できるものとします。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を売却しようとする場合には、賃借人に本物件の買取りについての優先交渉権が付与さ
      れています。
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                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                            はなことば南
     鑑定評価額                            1,190百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                           2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                              ＤＣＦ法による収益価格及び、直接還元法による収益価格の両価
      収益価格                  1,190百万円
                              格を関連付け、収益価格を査定
       直接還元法による価格                 1,200百万円       標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                               ―
                         56百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                  ０百万円     運用利回りを１％として査定
                              類似不動産における資本的支出の水準及びエンジニアリング・レ
       （３）資本的支出                  １百万円
                              ポートにおける修繕更新費用等を参考に査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                       ―
                         55百万円
       （３））
                           4.6％
       （５）還元利回り                       類似不動産の取引事例に係る取引利回りとの比較等を行って査定
                               ―
        ＤＣＦ法による価格               1,170百万円
                              類似不動産の取引事例との比較及び金融商品の利回りに不動産の
                           4.4％
         割引率
                              個別性を加味すること等により査定
         最終還元利回り                 4.8％    還元利回りを基礎に将来の予測不確実性を加味して査定
                               ―
     積算価格                   692百万円
                          65.7％     ―
      土地比率
                          34.3％     ―
      建物比率
     試算価格の調       対象不動産は、横浜市営地下鉄ブルーライン「吉野町」駅から徒歩約４分と交通利便性が高く、背後に

     整及び鑑定評       共同住宅が建ち並び、入居者募集や職員確保の面で優位性があります。2010年築の介護付有料老人ホー
     価額の決定に       ムとして設計された建物であり、全室個室で、各居室は約18㎡と十分な居室面積を確保している等、代
     際し留意した       替競争等の関係にある類似不動産と比較して遜色ない建物条件を備えています。以上のことを勘案して
     事項       鑑定評価額を決定しました。
                                187/293










                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年11月28日）
                              はなことば南

     オペレーター              プラウドライフ株式会社              開設年月日                  2010年４月１日
                   介護付有料老人ホーム             居室数（室）                     51
     施設の類型
                                                     51
                                定員（人）
     居住の権利形態                 利用権方式
     居室面積帯（㎡）                  18.03         入居者数（人）                     51
                                入居率（％）                    100.0
     入居時要件                 要介護
                        3.00         入居者の平均年齢（才）                     89.7
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式               月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                       なし
      月額利用料（千円）                  ―             173～199
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                 ３：１以上                            介護職員２人以上
                  にしかわ医院
     協力医療機関
                  南横浜さくらクリニック
     協力歯科医療機関            eモール歯科
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                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：有老-24
     物件名称     はなことば三浦                       分類     介護付有料老人ホーム
                             特定資産の概要

     取得年月日             2018年10月１日                特定資産の種類              信託受益権
                                               三井住友信託銀行
     取得価格             615百万円                     信託受託者
                                               株式会社
                                  信託受益
                                       信託設定日        2014年10月29日
     鑑定評価額             664百万円
                                  権の概要
                                       信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2028年９月末日
                                       満了日
     最寄駅             京浜急行電鉄久里浜線「三崎口」駅
     所在地（住居表示）
                  神奈川県三浦市諏訪町３番５号
                  神奈川県三浦市諏訪町2590番
                                       竣工年月        2007年６月
           地番       12、2590番31、2590番32、2590
                                       構造        鉄筋コンクリート造陸屋根
                  番34、2590番38、2590番39
                  80％
           建蔽率                            階数        ４階建
     土地                            建物
                  400％
           容積率                            用途        養護所
                                               1,959.64㎡
           用途地域       商業地域                     延床面積
                  1,017.55㎡
           敷地面積
                                       所有形態        所有権
           所有形態       所有権
     ＰＭ会社             サヴィルズ・ジャパン株式会社                マスターリース会社              プラウドライフ株式会社
     特記事項
     ・神奈川県三浦市諏訪町2590番32及び2590番39に対する本投資法人の持分割合は８/13です。
                              賃貸借の概要
                  1,959.64㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                  1,959.64㎡                             １
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             プラウドライフ株式会社                敷金・保証金              非開示
     総賃料収入（年換算）
                  非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2012年12月11日から2032年12月10日まで
     ・賃料改定：      賃貸人及び賃借人は、原則として本件賃料を改定しないものとします。但し、経済情勢が著しく変化した
      場合には、賃貸人及び賃借人協議の上これを改定できるものとします。
     ・契約更新：      賃貸人又は賃借人が、          期間満了日の１年前から６ヶ月前までの期間に相手方に対して書面により更新しな
      い旨の通知をした場合を除き、本契約は更に10年間更新されるものとし、以後も同様とします。
     ・中途解約：      賃借人は、2022年12月10日までは、本賃貸借契約を中途解約できないものとします。その後は12ヶ月前ま
      でに書面による通知を行うことで解約できるものとします。
     ・優先交渉権：賃貸人が本物件を売却しようとする場合には、賃借人に本物件の買取りについての優先交渉権が付与さ
      れています。
                                189/293







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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
     物件名                           はなことば三浦
     鑑定評価額                             664百万円
     鑑定機関                         株式会社谷澤総合鑑定所
     価格時点                           2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                              ＤＣＦ法による収益価格を標準に、直接還元法による収益価格か
      収益価格                   664百万円
                              らの検証を行って査定
       直接還元法による価格                  672百万円      標準的かつ安定的な純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                               ―
                         35百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                  ０百万円     運用利回りを１％として査定
                              類似不動産における資本的支出の水準及びエンジニアリング・レ
       （３）資本的支出                  ２百万円
                              ポートにおける修繕更新費用等を参考に査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                       ―
                         32百万円
       （３））
                           4.9％
       （５）還元利回り                       類似不動産の取引事例に係る取引利回りとの比較等を行って査定
                               ―
        ＤＣＦ法による価格                661百万円
                              類似不動産の取引事例との比較及び金融商品の利回りに不動産の
                           5.0％
         割引率
                              個別性を加味すること等により査定
         最終還元利回り                 5.1％    還元利回りを基礎に将来の予測不確実性を加味して査定
                               ―
     積算価格                   585百万円
                          40.2％     ―
      土地比率
                          59.8％     ―
      建物比率
             対象不動産は、海からもほど近く、豊かな自然に囲まれた良好な住環境にあります。最寄駅の京浜急行

     試算価格の調       電鉄久里浜線「三崎口」駅から約６kmと徒歩圏外ではありますが、至近にバス停があるほか、県道215
     整及び鑑定評       号線に接し、交通アクセスは概ね良好です。全室個室によりプライベート空間を確保しており、また
     価額の決定に       サービス内容は看護スタッフの日中365日常駐、看取り対応等、看護対応等、近隣の介護付有料老人
     際し留意した       ホームの中でも標準的な水準となっています。入居者は周辺市域だけでなく、神奈川県、東京都からも
     事項       広域的に集められています。入居率は96.3％と高い水準にあり一定の市場競争力を有しているものと考
             えられます。以上のことを勘案して鑑定評価額を決定しました。
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年10月１日）
                             はなことば三浦

     オペレーター              プラウドライフ株式会社              開設年月日                  2007年８月１日
                   介護付有料老人ホーム             居室数（室）                     53
     施設の類型
                                                     54
                                定員（人）
     居住の権利形態                 利用権方式
     居室面積帯（㎡）                15.40～27.40           入居者数（人）                     50
                                入居率（％）                     92.6
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                        2.52         入居者の平均年齢（才）                     87.6
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式               月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                       なし
      月額利用料（千円）                  ―             140～301
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                 ３：１以上                            介護職員２人以上
                  三浦市立病院
     協力医療機関
                  湘南山手つちだクリニック
     協力歯科医療機関            医療法人菜花会        ヴィレッジ衣笠歯科診療所
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：サ高住-１
            ＳＯＭＰＯケア        そんぽの家S      淡路駅前
     物件名称                            分類       サービス付き高齢者向け住宅
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月20日               特定資産の種類              信託受益権
                                                三井住友信託銀行
     取得価格             1,930百万円                      信託受託者
                                                株式会社
                                  信託受益権の
                                         信託設定日       2015年３月20日
     鑑定評価額             2,170百万円
                                  概要
                                         信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                                2025年３月末日
                                         満了日
     最寄駅             阪急京都線・千里線「淡路」駅
     所在地（住居表示）
                   大阪府大阪市東淀川区淡路三丁目20番26号
                                         竣工年月       2009年６月
                   大阪府大阪市東淀川区淡路三
            地番
                                                鉄筋コンクリート造陸屋
                   丁目594番２
                                         構造
                                                根
                   80％
            建蔽率                             階数       12階建
     土地                            建物
                   400％／200％
            容積率                             用途       共同住宅
            用途地域       商業地域／第１種住居地域                      延床面積       5,658.53㎡
                   1,251.26㎡
            敷地面積
                                         所有形態       所有権
            所有形態       所有権
                   伊藤忠アーバンコミュニティ
     ＰＭ会社                            マスターリース会社              ＳＯＭＰＯケア株式会社
                   株式会社
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   5,658.53㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                   5,658.53㎡                             １
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             ＳＯＭＰＯケア株式会社               敷金・保証金              非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2009年８月１日から2034年７月31日まで
     ・賃料改定：賃貸開始日から20年間は、賃料減額請求権を行使しないものとします。それ以降は５年毎に協議の上、賃
      料を改定することができるものとします。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、上記賃貸借契約期間満了日の６ヶ月前までに、相手方に対して更新しない旨の通知
      をした場合を除き、３年間延長することができます。但し、賃貸借条件については、その時点で賃貸人及び賃借人協
      議の上決定し、以後、この例により更新することができます。
     ・中途解約：賃貸人又は賃借人は本契約を契約期間の途中で解約する場合は１年前までに相手方に対して書面で申し入
      れるものとします。
                                192/293







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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
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                             鑑定評価サマリー
                            ＳＯＭＰＯケア        そんぽの家S      淡路駅前
     物件名
     鑑定評価額                             2,170百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

     収益価格                 2,170百万円       直接還元法とＤＣＦ法による収益価格を関連づけて試算
      直接還元法による価格                2,190百万円       安定的な収支を前提とした純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                              ―
                       116百万円
       （ＮＯＩ）
                             現行の賃貸借契約に基づく保証金の額に対して運用利回りを1.0％
       （２）一時金の運用益                ０百万円
                             として運用益を査定
                             類似不動産における資本的支出の水準、築年数やエンジニアリン
       （３）資本的支出                ２百万円
                             グ・レポートにおける修繕更新費の年平均額等を勘案の上査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                      ―
                       113百万円
       （３））
                             類似不動産に係る取引利回り等に基づいて設定した基準となる利
                             回りをベースに、対象不動産の立地条件、建物条件、用途及び事
                         5.2％
       （５）還元利回り
                             業性に係る条件等を考慮するとともに、純粋な不動産としての価
                             値も勘案して査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格               2,150百万円
                             類似不動産の取引における投資利回りを参考に、対象不動産の個
                         5.0％
        割引率
                             別性等を総合的に勘案して査定
                             類似不動産に係る取引利回り等を参考に、投資利回りの将来動
                             向、投資対象としての対象不動産の危険性、今後の経済成長率の
                         5.4％
        最終還元利回り
                             一般的予測や不動産価格及び賃料の動向等                    を総合的に勘案の上査
                             定
                              ―
     積算価格                 1,640百万円
                         30.3％     ―
      土地比率
                         69.7％     ―
      建物比率
     試算価格の

            対象不動産は、最寄り駅である阪急京都線ほか「淡路」駅から徒歩で約４分に位置し、周辺には生活利便
     調整及び鑑
            施設も整っており、利便性は良好です。全室個室で、かつ標準的な居室面積は25㎡程度と十分な面積が確
     定評価額の
            保され、居室内の設備水準も十分である等、高い競争力を有しています。賃借人は、サ高住について豊富
     決定に際し
            な運営実績を有しており、一定の事業収支の達成に係る確実性・安定性が相対的に優っています。以上の
     留意した事
            こと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
     項
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年11月１日）
                        ＳＯＭＰＯケア        そんぽの家S      淡路駅前

     オペレーター             ＳＯＭＰＯケア株式会社             開設年月日                 2009年８月１日
                     サービス付き
                                居室数（室）                   137（注）
     施設の類型
                     高齢者向け住宅
                                定員（人）                   137（注）
     居住の権利形態                 賃貸借
     居室面積帯（㎡）                24.4～24.7          入居者数（人）                    123
                                入居率（％）                    89.8
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       1.22         入居者の平均年齢（才）                    85.0
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                      なし
      月額利用料（千円）                  ―            166～201
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                 記載なし                             記載なし
     協力医療機関            医療法人社団日翔会　日翔会病院
     協力歯科医療機関            記載なし
     （注）サービス付き高齢者向け住宅としての居室数・定員はそれぞれ136室・136人です。
                                194/293














                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     物件番号：サ高住-２
            ＳＯＭＰＯケア        そんぽの家S      神戸上沢
     物件名称                             分類       サービス付き高齢者向け住宅
                             特定資産の概要

     取得年月日             2015年３月20日                特定資産の種類             信託受益権
                                         信託受託      三井住友信託銀行
     取得価格             1,200百万円
                                         者      株式会社
                                  信託受益権       信託設定
                                               2015年３月20日
     鑑定評価額             1,340百万円
                                  の概要       日
                                         信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                               2025年３月末日
                                         満了日
     最寄駅             神戸市営地下鉄西神・山手線「上沢」駅
     所在地（住居表示）             兵庫県神戸市兵庫区上沢通八丁目２番５
                                         竣工年月      2009年６月
                   兵庫県神戸市兵庫区上沢通八丁
            地番
                   目102番４
                                         構造      鉄骨造陸屋根
                   80％
            建蔽率                              階数      ９階建
                   400％
            容積率                              用途      共同住宅
     土地                             建物
            用途地域       近隣商業地域                       延床面積      3,626.25㎡
                   743.22㎡
            敷地面積
                                         所有形態      所有権
            所有形態       所有権
                   伊藤忠アーバンコミュニティ
     ＰＭ会社                             マスターリース会社             ＳＯＭＰＯケア株式会社
                   株式会社
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   3,626.25㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                             稼働率
                   3,626.25㎡                             １
     総賃貸面積                             テナント数
     代表的テナント             ＳＯＭＰＯケア       株式会社        敷金・保証金             非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2009年８月１日から2034年７月31日まで
     ・賃料改定：賃貸開始日から20年間は、賃料減額請求権を行使しないものとします。それ以降は５年毎に協議の上、賃
      料を改定することができるものとします。
     ・契約更新：賃貸人又は賃借人が、上記賃貸借契約期間満了日の６ヶ月前までに、相手方に対して書更新しない旨の通
      知をした場合を除き、同契約期間満了日におけるものと同一の条件で同契約はさらに３年間更新されるものとし以後
      も同様とします。
     ・中途解約：賃貸人又は賃借人は本契約を契約期間の途中で解約する場合は１年前までに相手方に対して書面で申し入
      れるものとします。
                                195/293







                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                             鑑定評価サマリー
                            ＳＯＭＰＯケア        そんぽの家S      神戸上沢
     物件名
     鑑定評価額                             1,340百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

     収益価格                 1,340百万円       直接還元法とＤＣＦ法による収益価格を関連づけて試算
                             現行の賃貸借契約条件等に基づく純収益を還元利回りで還元して
      直接還元法による価格                1,350百万円
                             査定
       （１）運営純収益
                              ―
                        72百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％として運用益を査定
                             類似不動産における資本的支出の水準、築年数やエンジニアリン
       （３）資本的支出                ２百万円
                             グ・レポートにおける修繕更新費の年平均額等を勘案の上査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                      ―
                        70百万円
       （３））
                             各地区の基準となる利回りに、対象不動産の立地条件等に起因す
                         5.2％
       （５）還元利回り                      るスプレッドを加減するとともに、将来における不確実性や類似
                             不動産に係る取引利回り等を勘案して査定
                              ―
       ＤＣＦ法による価格               1,330百万円
                             類似不動産の取引における投資利回りを参考に、対象不動産の個
                         5.0％
        割引率
                             別性等を総合的に勘案して査定
                             類似不動産に係る取引利回り等を参考に、投資利回りの将来動
                             向、投資対象としての対象不動産の危険性、今後の経済成長率の
                         5.4％
        最終還元利回り
                             一般的予測や不動産価格及び賃料の動向等                    を総合的に勘案の上査
                             定
                              ―
     積算価格                 1,000百万円
                         33.6％     ―
      土地比率
                         66.4％     ―
      建物比率
     試算価格の

            対象不動産は、最寄り駅である神戸市営地下鉄西神・山手線「上沢」駅至近にあり、日用品店舗等の利便
     調整及び鑑
            施設への接近性に優れています。全室個室で、かつ標準的な居室面積は24㎡程度と十分な面積が確保さ
     定評価額の
            れ、居室内の設備水準も十分である等、高い競争力を有しています。また、賃借人は、サ高住について豊
     決定に際し
            富な運営実績を有しており、一定の事業収支の達成に係る確実性・安定性が相対的に優っています。以上
     留意した事
            のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
     項
                                196/293









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                入居者の状況・施設の概要（重要事項説明書記載日　2018年11月１日）
                        ＳＯＭＰＯケア        そんぽの家S      神戸上沢

     オペレーター             ＳＯＭＰＯケア       株式会社      開設年月日                 2009年８月１日
                     サービス付き
                                居室数（室）                     85
     施設の類型
                     高齢者向け住宅
                                定員（人）                     85
     居住の権利形態                  賃貸借
     居室面積帯（㎡）                  24.0         入居者数（人）                     84
                                入居率（％）                    98.8
     入居時要件              自立・要支援・要介護
                       1.54         入居者の平均年齢（才）                    86.6
     入居者の平均要介護度
     利用者の
     支払い方式
                      一時金方式              月払い方式
      入居一時金（千円）                  ―
                                      なし
      月額利用料（千円）                  ―             92～125
                                夜間職員体制（最小時人数）

     介護に関わる職員体制                 記載なし                             記載なし
     協力医療機関            島谷内科医院
     協力歯科医療機関            記載なし
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     物件番号：医療-１
     物件名称      新潟リハビリテーション病院                      分類       病院
                             特定資産の概要

     取得年月日             2017年11月10日               特定資産の種類              信託受益権
                                                三井住友信託銀行
     取得価格             2,060百万円                      信託受託者
                                                株式会社
                                  信託受益権の
                                         信託設定日       2017年３月24日
     鑑定評価額             2,260百万円
                                  概要
                                         信託期間
     （価格時点）             （2019年１月31日）
                                                2027年11月末日
                                         満了日
     最寄駅             ＪＲ白新線「早通」駅
     所在地   （住居表示）
                   新潟県新潟市北区木崎761番地
                   新潟県新潟市北区木崎字尾山
                                                建物①：1990年４月新築
                   前754番３、754番５、757番
                                                　　　：2013年９月増築
                   ３、760番１、760番３、761
                                         竣工年月
                                                建物②：2001年２月新築
                   番１、761番６、761番７、
                                                   ：2013年９月増築
                   763番、769番、770番１、770
            地番
                   番２、770番16、770番17、
                   771番、771番１、木崎字榎通
                                                建物①：鉄筋コンクリート
                   5423番、5424番、5424番１、
                                                造陸屋根
                                         構造
     土地                            建物
                   5425番、5426番、5426番１、
                                                建物②：鉄骨造陸屋根
                   5426番２
                                                建物①：３階建
                   70％
            建蔽率                             階数
                                                建物②：５階建
                   200％
            容積率                             用途       病院
                                                13,476.55㎡
            用途地域       市街化調整区域                      延床面積
                   15,056.85㎡
            敷地面積
                                         所有形態       所有権
            所有形態       所有権
                   オリックス・ファシリティー
     ＰＭ会社                            マスターリース会社              医療法人愛広会
                   ズ株式会社
     特記事項
     該当ありません。
                              賃貸借の概要
                   13,476.55㎡                             100.0％
     総賃貸可能面積                            稼働率
                   13,476.55㎡                             １
     総賃貸面積                            テナント数
     代表的テナント             医療法人愛広会               敷金・保証金              非開示
     総賃料収入（年換算）
                   非開示
     （代表的テナントの契約概要）
     ・契約形態：普通建物賃貸借契約
     ・契約期間：2017年３月24日から2047年３月23日まで
     ・賃料改定：賃料は、賃貸借期間内は原則固定とします。
     ・契約更新：契約期間満了の12ヵ月前までに、賃貸人及び賃借人が相手方に対して、本契約を終了させる旨の意思表示
      をしないときは、同一条件にて更に５年間更新されるものとし、その後の期間満了の場合も同様とします。
     ・中途解約：賃借人は引渡日から12年間、本契約を中途解約することはできません。
     ・使用目的：病院及び医療法に規定する附帯業務
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                            鑑定評価書の概要
     物件名称                         新潟リハビリテーション病院
     鑑定評価額                             2,260百万円
     鑑定機関                        一般財団法人日本不動産研究所
     価格時点                            2019年１月31日
            項目            内容                   概要等

                             直接還元法による収益価格とＤＣＦ法による収益価格はともに同
     収益価格                 2,260百万円
                             程度の規範性を有すると判断して両価格を関連づけて査定
                             収益性を中長期的に捉えた査定資料等に基づく安定的な収支を前
       直接還元法による価格               2,270百万円
                             提とした純収益を還元利回りで還元して査定
       （１）運営純収益
                             ―
                       153百万円
       （ＮＯＩ）
       （２）一時金の運用益                ０百万円     運用利回りを1.0％と査定
                             築年数やエンジニアリング・レポートにおける修繕更新費の年平
       （３）資本的支出                ３百万円
                             均額等を勘案のうえ査定
       （４）純収益
       （ＮＣＦ＝（１）＋（２）－                      ―
                       149百万円
       （３））
                             最も投資リスクが低いと認められる不動産の利回りを基準とし、
                             対象不動産の立地条件、建物条件及びその他条件等に起因するス
                         6.6％
       （５）還元利回り
                             プレッドを加減するとともに、将来における不確実性や類似不動
                             産に係る取引利回り等を勘案のうえ査定
                             ―
       ＤＣＦ法による価格               2,250百万円
                             類似不動産の取引における投資利回りを参考に、対象不動産の個
                         6.4％
        割引率
                             別性等を総合的に勘案して査定
                             類似不動産に係る取引利回り等を参考に、投資利回りの将来動
                             向、投資対象としての対象不動産の危険性、今後の経済成長率の
                         6.8％
        最終還元利回り
                             一般的予測や不動産価格及び賃料の動向等                    を総合的に勘案の上査
                             定
                             ―
     積算価格                 1,060百万円
                         35.5％     ―
       土地比率
                         64.5％     ―
       建物比率
     試算価格の      対象不動産は、最寄駅であるＪＲ白新線「早通」駅から北西約1.6kmにあります。                                      幹線道路沿いの比較的

     調整及び鑑      大規模な病院施設であり、収益性に基づく市場性が優っています。また、リハビリに強みを持ち、質・専
     定評価額の      門性を重視した運営を行うことにより過年度における医業損益が安定的に推移しており、同一需給圏内の
     決定に際し      競合状況等を勘案すると、今後も病院として安定的な経営状態を維持することが可能と予測されることか
     留意した事      ら、当該病院から得られる収益に着目した法人投資家による需要が十分に見込め、土地・建物一体として
     項      の市場性が優っています。            以上のこと等を勘案して鑑定評価額を決定しました。
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       （３）【運用実績】
        ①【純資産等の推移】
                      総資産額（百万円）            純資産総額（百万円）            １口当たり純資産額（円）

            年月日
                         27,  896           12,995             107,847
          2016年７月31日
          （第３期末日）
                        (27,614)            (12,713)             (105,507)
                         27,905            13,007             107,947
          2017年１月31日
          （第４期末日）
                        （27,611）            （12,713）             （105,507）
                         42,345            20,321             105,234
          2017年７月31日
          （第５期末日）
                        （41,824）            （19,800）             （102,537）
                         42,425            20,313             105,190
          2018年１月31日
          （第６期末日）
                        （41,913）            （19,800）             （102,537）
                         42,438            20,322             105,238
          2018年７月31日
          （第７期末日）
                        （41,917）            （19,801）             （102,539）
                         44,327            20,314             105,198
          2019年１月31日
          （第８期末日）              （43,725）            （19,712）             （102,078）
       （注１）「総資産額」及び「純資産総額」は帳簿価額を使用しています。
       （注２）「総資産額」、「純資産総額」及び「１口当たり純資産額」については、期中では正確に把握できないため各月末における推移は
          記載していません。
       （注３）括弧内の数値は、各計算期間末に分配を行ったとした場合の金額です。
        　また、東京証券取引所不動産投資信託証券市場における本投資口の取引所価格及び売買高の推移は以下のとおり

        です。
                   回次
                        第３期      第４期      第５期      第６期      第７期      第８期
                  決算年月
                       2016年７月      2017年１月      2017年７月      2018年１月      2018年７月      2019年１月
       計算期間別最高・最
                  最高（円）
                         112,700      110,000      103,000      110,800      115,400      119,200
       低投資口価格（終
                  最低（円）
       値）及び売買高
                         93,600      103,000       96,300      95,500      101,000      109,500
                 売買高（口）
                         43,891      34,595      83,894      71,329      44,723      59,556
                        2018年      2018年      2018年      2018年      2018年      2019年

                   月別
                         ８月      ９月      10月      11月      12月      １月
       月別最高・最低
                  最高（円）
                         112,500      117,800      116,600      113,500      114,700      119,200
       投資口価格（終値）
                  最低（円）
                         110,000      111,400      111,500      111,800      109,500      111,900
       及び売買高
                 売買高（口）
                          6,848      7,205      5,317      6,480      7,804      25,902
                        2019年      2019年

                   月別
                         ２月      ３月
       月別最高・最低
                  最高（円）
                         120,100      112,900
       投資口価格（終値）
                  最低（円）
                         110,500      110,500
       及び売買高
                 売買高（口）
                         80,940      39,558
       （注１）月別最高・最低投資口価格は、東京証券取引所不動産投資信託証券市場の終値によります。
       （注２）本投資証券は、2015年３月19日に東京証券取引所不動産投資信託証券市場に上場されました。
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        ②【分配の推移】
                                                       うち

                                  うち               うち
                             うち               うち         １口当たり
                                      １口当たり
                       うち利益          その他の               １口当たり
          計算期間
                  分配金総額
                            一時差異等               １口当たり           その他の
                                       分配金
                       分配金総額           利益超過               一時差異等
                  （千円）          調整引当額               利益分配金           利益超過
                                 分配金総額      （円）         調整引当額
                       （千円）
                            （千円）                （円）          分配金
                                 （千円）                （円）
                                                       （円）
           第３期
        自　2016年２月１日           281,970     281,970       ─     ─    2,340     2,340      ─     ─
        至　2016年７月31日
           第４期
        自　2016年８月１日           294,020     294,020       ─     ─    2,440     2,440       ―     ―
        至　2017年１月31日
           第５期
        自　2017年２月１日           520,809     520,809       ─     ─    2,697     2,697       ―     ―
        至　2017年７月31日
           第６期
        自　2017年８月１日           512,312     512,312       ─     ─    2,653     2,653       ―     ―
        至　2018年１月31日
           第７期
        自　2018年２月１日
                   521,195     521,195       ─     ─    2,699     2,699       ―     ―
        至　2018年７月31日
           第８期
        自　2018年８月１日
                   602,493     513,857      25,683     62,952      3,120     2,661      133     326
        至　2019年１月31日
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        ③【自己資本利益率（収益率）の推移】
                         自己資本利益比率               年換算

              計算期間
                           （注１）            （注２）
               第３期
                                2.2％            4.3％
           自　2016年２月１日
           至　2016年７月31日
               第４期
                                2.3％            4.5％
           自　2016年８月１日
           至　2017年１月31日
               第５期
                                3.1％            6.3％
           自　2017年２月１日
           至　2017年７月31日
               第６期
                                2.5％            5.0％
           自　2017年８月１日
           至　2018年１月31日
               第７期
                                2.6％            5.2％
           自　2018年２月１日
           至　2018年７月31日
               第８期
                                2.7％            5.3％
           自　2018年８月１日
           至　2019年１月31日
         （注１）自己資本利益率＝当期純利益÷｛（期首純資産額＋期末純資産額）÷２｝×100
         （注２）１年を365日として年換算値を算出しています。
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     第二部【投資法人の詳細情報】
     第１【投資法人の追加情報】
      １【投資法人の沿革】
        2014年11月28日　　　　設立企画人（本資産運用会社）による投信法第69条第１項に基づく設立に係る届出

        2014年12月９日　　　　投信法第166条に基づく設立の登記、本投資法人の設立
        2014年12月11日　　　　投信法第188条に基づく登録の申請
        2014年12月22日　　　　投信法第189条に基づく内閣総理大臣による登録の実施
                   （登録番号　関東財務局長　第99号）
        2015年１月23日　　　　規約の変更
        2015年３月18日　　　　日本国内において公募による新投資口の発行
        2015年３月19日　　　　東京証券取引所不動産投資信託証券市場に本投資証券が上場（証券コード：3455）
        2015年４月21日　　　　日本国内において第三者割当による新投資口の発行
        2016年10月27日　　　　規約の変更
        2017年２月１日　　　　日本国内において公募による新投資口の発行
        2017年３月１日　　　　日本国内において第三者割当による新投資口の発行
        2018年10月30日　　　　規約の変更
        2019年２月１日　　　　日本国内において公募による新投資口の発行
        2019年２月27日　　　　日本国内において第三者割当による新投資口の発行
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      ２【役員の状況】
        本書の日付現在における役員の状況は以下のとおりです。

                                                         所有

       役職名       氏名                     主要略歴                      投資
                                                         口数
                   1986年４月　株式会社住友銀行（現                 株式会社三井住友銀行）入行
                   2003年１月　同行　ストラクチャードファイナンス営業部
                         不動産ファイナンスグループ長
                   2005年４月　同行　不動産ファイナンス営業部                      投資企画グループ長
                                                          －
      執行役員      吉岡　靖二       2006年４月　同行　不動産ファイナンス営業部                      副部長
                   2011年４月　同行　不動産ファイナンス営業部長
                   2013年11月　本資産運用会社　出向　代表取締役社長
                   2014年４月　同社　転籍　代表取締役社長（現任）
                   2014年12月　本投資法人　執行役員（現任）
                   1968年４月　大蔵省（現　財務省）入省
                   1984年７月　内閣法制局　参事官（税法、金融法等大蔵省所管法令担当）
                   1989年７月　大蔵省　関税局国際機関課長
                   1991年６月　同省　大臣官房会計課長
                   1992年６月　国税庁　広島国税局長
                   1994年７月　国土庁（現　国土交通省）長官官房審議官（計画・調整局担当）
                   1996年７月　大蔵省　造幣局長
                   1997年７月　地域振興整備公団　理事
                   2000年７月　株式会社整理回収機構　取締役副社長
                   2000年９月　城山綜合法律事務所　入所
                   2003年１月　ブレークモア法律事務所　入所（現任）
                   2005年４月　株式会社整理回収機構　代表取締役副社長
                   2006年６月　株式会社整理回収機構　代表取締役社長代行
                                                          －
      監督役員      志田　康雄
                   2009年７月　一般社団法人日本中小企業経営支援専門家協会　副理事長
                         （現任）
                   2011年６月　株式会社整理回収機構　代表取締役副社長
                   2012年６月　有限会社小陣屋興産　取締役（現任）
                   2013年４月　一般財団法人地域開発研究所　監事（現任）
                   2014年10月　有限会社小陣屋興産　代表取締役（現任）
                   2015年１月　本投資法人　監督役員（現任）
                   2016年３月　特定非営利活動法人大分県学生交流等協力支援協会　副理事長
                         （現任）
                   2016年５月　公益財団法人大分県奨学会　                    評議員（現任）
                   2017年６月　株式会社民間資金等活用事業推進機構　監査役（社外監査役）
                         （現任）
                   1977年４月　株式会社東海銀行（現　株式会社三菱ＵＦＪ銀行）入行
                   1989年10月　中央新光監査法人　入所
                   1990年８月　中央クーパース・アンド・ライブランド国際税務事務所
                         （現　ＰｗＣ税理士法人）　入所
                   1993年５月　同法人　マネージャー
                   1997年４月　同法人　パートナー
                   2008年７月　同法人　理事パートナー
                                                          －
      監督役員      藤本　幸彦
                   2014年１月     　株式会社カネコ        藥 局　取締役（現任）
                   2014年７月　隼あすか法律事務所　顧問（現任）
                   2014年12月　本投資法人　監督役員（現任）
                   2017年４月　一般社団法人グリーンファイナンス推進機構　審査委員会　委員
                         （現任）
                   2018年12月　ウェルスナビ株式会社　監査役（現任）
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     （注）本投資法人は、2018年10月30日を開催日とする本投資法人の第３回投資主総会において、藤瀨裕司を補欠執行役員に選任しています。
       なお、藤瀨裕司は、島田法律事務所所属の弁護士であり、本投資法人との間に、特別の利害関係はありません。なお、補欠執行役員の選
       任については、就任前に本投資法人の役員会の決議をもってその選任の取消しを行うことができるものとされています。
      ３【その他】

       （１）役員の変更
         　執行役員の任期は、２年を超えることができません（投信法第99条第１項）。但し、再任は禁じられていませ

         ん。また、監督役員の任期は４年とされていますが、規約又は投資主総会の決議によってその任期を短縮するこ
         とが可能です（投信法第101条第１項）。なお、本投資法人は規約により執行役員及び監督役員の任期を就任後
         ２年と定めています（規約第17条第２項）。また、補欠又は増員により就任した執行役員又は監督役員の任期
         は、前任者又は在任者の任期の残存期間と同一とします（投信法第101条第２項、会社法第336条第３項、規約第
         17条第３項）。
         　執行役員及び監督役員は、法令に別段の定めがない限り、投資主総会の決議をもって選任します（投信法第96
         条第１項、規約第17条第１項）。
         　執行役員及び監督役員の解任は投資主総会において、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席
         し、出席した当該投資主の議決権の過半数をもってこれを行う必要があります（投信法第104条第１項、第106
         条）。執行役員又は監督役員の職務の執行に関して不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事実があ
         るにもかかわらず投資主総会において当該執行役員又は監督役員を解任する旨の議案が否決された場合には、発
         行済投資口の100分の３以上の口数の投資口を有する投資主（６ヶ月前より引き続き当該投資口を有するものに
         限ります。）は、30日以内に訴えをもって当該執行役員又は監督役員の解任を請求することができます（投信法
         第104条第３項、会社法第854条第１項第２号）。
       （２）規約の変更

         　規約の変更に係る手続等については、後記「第３　管理及び運営／１　資産管理等の概要／（５）その他／③

         規約の変更」をご参照ください。
       （３）事業譲渡又は事業譲受

         　該当事項はありません。

       （４）出資の状況その他の重要事項

         　該当事項はありません。

       （５）訴訟事件その他投資法人に重要な影響を及ぼした事実及び重要な影響を及ぼすことが予想される事実

         　該当事項はありません。

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     第２【手続等】
      １【申込（販売）手続等】
        　該当事項はありません。

      ２【買戻し手続等】

        　本投資人はクローズド・エンド型であり、投資主の請求による投資口の払戻しを行いません（規約第５条第１

        項）。本投資口は東京証券取引所を通じて売買することが可能です。また、東京証券取引所外で本投資口を譲渡す
        ることもできます。
        　なお、本投資法人は、投資主との合意により本投資法人の投資口を有償で取得できる旨を規約で定めています
        （規約第５条第２項）。
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     第３【管理及び運営】
      １【資産管理等の概要】
       （１）【資産の評価】
        ①　１口当たりの純資産額の算出

          本投資口１口当たりの純資産額（以下「１口当たり純資産額」といいます。）は、本投資法人の総資産額か
         ら、総負債額を控除した金額（以下「純資産額」といいます。）をその時点における本投資法人の発行済投資口
         の総口数で除して算出します。
          １口当たり純資産額は、原則として、後記「（４）計算期間」記載の計算期間の末日（以下「決算日」といい
         ます。）毎に算出します。
          純資産額の算出に当たり、運用資産の評価方法及び基準は、運用資産の種類に応じて後記「②　資産評価の原
         則的方法」のとおりとします。
        ②　資産評価の原則的方法

          本投資法人の資産評価の方法は、投信法、投資法人計算規則、一般社団法人投資信託協会が定める諸規則、そ
         の他の法令諸規則及び我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に従い、以下のとおり運用資
         産の種類ごとに定めます。
         （ア）不動産、不動産の賃借権又は地上権（規約第30条第１項第１号、第２号①及び②に定めるもの）

             取得価額から減価償却累計額を控除した価額をもって評価します。なお、減価償却額の算定方法は、建

            物部分及び設備等部分については定額法による算定とします。但し、設備等については、正当な事由によ
            り定額法による算定が適当ではなくなった場合で、かつ投資者保護上問題がないと合理的に判断できる場
            合に限り、ほかの算定方法に変更することができるものとします。
         （イ）不動産、不動産の賃借権又は地上権を信託する信託の受益権（規約第30条第１項第２号③に定めるもの）

             企業会計基準委員会の公表する実務対応報告等（以下「実務対応報告」といいます。）の我が国におい

            て一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて会計処理を行うものとし、信託財産が前記
            （ア）に掲げる資産の場合は前記（ア）に従った評価を行い、金融資産の場合は我が国において一般に公
            正妥当と認められる企業会計の基準・慣行に従った評価を行った上で、これらの合計額から負債の額を控
            除して当該信託の受益権の持分相当額を算定した価額とします。
         （ウ）不動産、不動産の賃借権又は地上権に対する投資として運用することを目的とする金銭の信託の受益権

            （規約第30条第１項第２号④に定めるもの）
             実務対応報告等の我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて会計処理を行

            うものとし、信託財産の構成資産が前記（ア）に掲げる資産の場合は、前記（ア）に従った評価を行い、
            金融資産の場合は我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準・慣行に従った評価を行っ
            た上で、これらの合計額から負債の額を控除して当該信託の受益権の持分相当額を算定した価額としま
            す。
         （エ）不動産に関する匿名組合出資持分（規約第30条第１項第２号⑤に定めるもの）

             原則として、匿名組合出資持分の構成資産が前記（ア）ないし（ウ）に掲げる資産の場合は、それぞれ

            に定める方法に従った評価を行い、金融資産の場合は我が国において一般に公正妥当と認められる企業会
            計の基準・慣行に従った評価を行った上で、これらの合計額から負債の額を控除した当該匿名組合出資の
            持分相当額とします。
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         （オ）信託財産を主として不動産に関する匿名組合出資持分に対する投資として運用することを目的とする金銭
            の信託の受益権（規約第30条第１項第２号⑥に定めるもの）
             実務対応報告等の我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて会計処理を行

            うものとし、信託財産である匿名組合出資持分について前記（エ）に従った評価を行った上で、これらの
            合計額から負債の額を控除して当該信託受益権の持分相当額を算定した価額とします。
         （カ）有価証券（規約第30条第１項第３号、第２項第１号③ないし⑦、⑨、⑩、⑫及び⑭に定めるもの）

             当該有価証券の市場価格がある場合には、市場価格に基づく価額（金融商品取引所における取引価格、

            日本証券業協会等が公表する価格又はこれらに準じて随時売買換金等を行うことができる取引システムで
            成立する取引価格をいいます。以下同じです。）とします。市場価格がない場合には、合理的な方法によ
            り算定された価額とします。また、付すべき市場価格及び合理的に算定された価額は、評価の精度を高め
            る場合を除き、毎期同様な方法により入手するものとします。市場価格及び合理的に算定された価格のい
            ずれも入手できない場合には、取得原価で評価することができるものとします。
         （キ）金銭債権（規約第30条第２項第１号⑪に定めるもの）

             取得価額から、貸倒引当金を控除した価格とします。但し、債権を債権金額より低い価額又は高い価額

            で取得した場合において、取得金額と債権金額との差額の性格が金利の調整と認められるときは、償却原
            価法に基づいて算定された価額から貸倒引当金を控除した価格とします。
         （ク）金銭の信託の受益権（規約第30条第２項第１号⑬に定めるもの）

             実務対応報告等の我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づいて会計処理を行

            うものとし、信託財産の構成資産が前記（カ）又は（キ）の場合は、それぞれに定める方法に従って評価
            し、それらの合計額をもって評価します。
         （ケ）デリバティブ取引に係る権利（規約第30条第２項第２号に定めるもの）

            ａ．金融商品取引所に上場しているデリバティブ取引により生じる債権及び債務については、当該金融商

              品取引所の最終価格（終値、終値がなければ気配値（公表された売り気配の最安値又は買い気配の最
              高値、それらがともに公表されている場合にはそれらの仲値））に基づき算出した価額により評価し
              ます。なお、同日において最終価格がない場合には、同日前直近における最終価格に基づき算出した
              価額により評価します。
            ｂ．金融商品取引所の相場がない非上場デリバティブ取引により生じる債権及び債務については、市場価

              格に準ずるものとして合理的な方法により算定された価額とします。なお、公正な評価額を算定する
              ことが極めて困難と認められる場合には、取得価額により評価します。
            ｃ．我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準・慣行によりヘッジ取引と認められるも

              のについては、ヘッジ会計が適用できるものとします。また、金融商品に関する会計基準に定める金
              利スワップの特例処理の要件を充足するものについては、前記a．及びb．にかかわらず金利スワップ
              の特例処理を適用できるものとします。
         （コ）その他

             前記に定めがない場合には、一般社団法人投資信託協会の評価規則に準じて付されるべき評価額又は我

            が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準・慣行により付されるべき評価額をもって評価
            します。
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        ③　公正なる価額
         　資産運用報告等に価格を記載する目的で、前記「②　資産評価の原則的方法」と異なる方法で評価する場合に
         は、後記のように評価するものとします。
         （ア）不動産、不動産の賃借権又は地上権

             原則として、不動産鑑定士による鑑定評価に基づく評価額とします。

         （イ）不動産、不動産の賃借権若しくは地上権を信託する信託の受益権、又は不動産に関する匿名組合出資持分

             信託財産又は匿名組合の構成資産が前記「（ア）不動産、不動産の賃借権又は地上権」に掲げる資産の

            場合は前記「（ア）不動産、不動産の賃借権又は地上権」に従った評価を、金融資産の場合は一般に公正
            妥当と認められる企業会計の基準・慣行に従った評価をした上で、これらの合計額から負債の額を控除し
            て当該匿名組合出資持分相当額又は信託受益権の持分相当額を算定した価額とします。
         （ウ）デリバティブ取引に係る権利（前記「②　資産評価の原則的方法／（ケ）デリバティブ取引に係る権利」

            c．に基づき、金利スワップの特例処理を採用した場合）
             前記「②　資産評価の原則的方法／（ケ）デリバティブ取引に係る権利」a．又はb．に定める価額とし

            ます。
        ④　算定方法の継続適用

         　運用資産の評価方法にあたっては、継続性を原則とします。
        ⑤　１口当たり純資産額等の公表

         　１口当たり純資産額等の運用経過は決算日後に作成される計算書類（資産運用報告等）に記載され、投資主に
         提供されるほか、金融商品取引法に基づいて決算日後３ヶ月以内に提出される有価証券報告書に記載されます。
        ⑥　投資口１口当たりの純資産額についての投資者による照会方法

          投資口１口当たりの純資産額については、以下の照会先までお問い合わせください。
          （照会先）
          ヘルスケアアセットマネジメント株式会社
          東京都千代田区神田小川町三丁目３番地
          電話番号　03-5282-2922（代表）
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       （２）【保管】
        　本投資口は振替投資口（社債株式等振替法第226条に定義されます。）であり、原則として、投資証券を発行す

        ることができません。投資主は、加入者として口座管理機関に投資口を記載又は記録するための口座を開設し、維
        持する必要があります。投資主は、振替機関が社債株式等振替法第３条第１項の指定を取り消された場合若しくは
        当該指定が効力を失った場合であって当該振替機関の振替業を承継する者が存しないとき、又は本投資口が振替機
        関によって取り扱われなくなったときは、本投資法人に対し、投資証券の発行を請求することができます（社債株
        式等振替法第227条第２項）。
       （３）【存続期間】

        　本投資法人には存続期間の定めはありません。

       （４）【計算期間】

        　本投資法人の計算期間は、毎年２月１日から７月末日まで、及び８月１日から翌年１月末日までの各６ヶ月間と

        します（規約第35条）。
       （５）【その他】

        ①　増減資に関する制限

         （ア）投資口の追加発行
          　本投資法人の発行可能投資口総口数は、1,000万口とします（規約第６条第１項）。本投資法人は、かかる

          発行可能投資口総数の範囲内において、役員会の承認を得た上で、その発行する投資口を引き受ける者の募集
          をすることができます（規約第６条第３項）。但し、後記「③　規約の変更」に記載の方法に従い規約を変更
          することにより追加発行の口数の上限を変更することができます。
         （イ）最低純資産額

          　本投資法人は、5,000万円を純資産額の最低限度額として保持します（規約第８条）。なお、投信法第67条

          第４項により、5,000万円を下回る額を最低純資産額とする規約変更はできません。
        ②　解散条件

         　本投資法人は、投信法に従い、後記に掲げる事由が発生した場合には解散します（投信法第143条）。
         （ア）規約で定めた存続期間の満了又は解散の事由の発生
         （イ）投資主総会の決議
         （ウ）合併（合併により本投資法人が消滅する場合に限ります。）
         （エ）破産手続開始の決定
         （オ）解散を命ずる裁判
         （カ）投信法第187条の登録の取消し
         　なお、本投資法人の規約には、解散又は償還事由の定めはありません。
        ③　規約の変更

         （ア）規約の変更手続
           規約を変更するには、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席した投資主総会において、出席

          した当該投資主の議決権の３分の２以上に当たる多数により、規約の変更に関する議案が可決される必要があ
          ります（投信法第140条、第93条の２第２項第３号）。
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         （イ）規約の変更の開示方法
           投資主総会において規約の変更が決議された場合には、東京証券取引所の規則に従ってその旨が開示される

          ほか、かかる規約の変更が、運用に関する基本方針、運用体制、投資制限又は配当の分配方針に関する重要な
          変更に該当する場合には、金融商品取引法に基づいて本投資法人が遅滞なく提出する臨時報告書により開示さ
          れます。また、変更後の規約は金融商品取引法に基づいて本投資法人が提出する有価証券報告書の添付書類と
          して開示されます。
        ④　関係法人との契約の更改等

         　本投資法人と各関係法人との間で締結済みの契約における、当該契約の期間、更新、解約、変更等に関する規
         定は以下のとおりです。
         （ア）本資産運用会社との間の資産運用委託契約

          ａ．契約期間

             資産運用委託契約は、本投資法人が投資法人として投信法第189条に基づき登録がなされた日に効力を

            生ずるものとし、その契約期間は当該効力発生日から５年間とします。また、契約期間満了の６ヶ月前ま
            でにいずれの当事者からも書面による別段の通知がなされない場合、資産運用委託契約は従前と同一の条
            件にて契約期間を５年間として更新されるものとし、それ以後も同様とします。
          ｂ．契約期間中の解約に関する事項

            （ⅰ）　本投資法人は、本資産運用会社に対し６ヶ月前までに書面をもって解約の予告をし、本投資法人

                の投資主総会の承認を得た上で、資産運用委託契約を解約することができます。
            （ⅱ）　本資産運用会社は、本投資法人に対し６ヶ月前までに書面をもって解約の予告をし、本投資法人
                の同意を得た上で、資産運用委託契約を解約することができます。但し、本投資法人が本（ⅱ）
                の同意を与えるためには、投資主総会の承認（又はこれに代わる内閣総理大臣の許可）を得なけ
                ればなりません。
            （ⅲ）　前記（ⅰ）、（ⅱ）の規定にかかわらず、本投資法人は、本資産運用会社が後記（a）又は（b）
                のいずれかに該当する場合には、役員会の決議により資産運用委託契約を解約することができる
                ものとします。
                (a)　本資産運用会社が職務上の義務に反し、又は職務を怠ったとき
                (b)　前記（a）に掲げる場合のほか、資産の運用にかかる業務を引き続き委託することに堪えな
                   い重大な事由があるとき
            （ⅳ）　本投資法人は、本資産運用会社が後記（a）ないし（c）のいずれかに該当する場合、資産運用委
                託契約を解約しなければなりません。この場合、本資産運用会社は資産運用委託契約の解約に同
                意したものとみなされます。
                (a)　投信法第199条各号に定める金融商品取引業者でなくなったとき
                (b)　投信法第200条各号のいずれかに該当することとなったとき
                (c)　解散したとき
          ｃ．契約内容の変更に関する事項

             資産運用委託契約は、本投資法人及び本資産運用会社の書面による合意により変更することができま

            す。
          ｄ．解約又は契約の変更の開示方法等

            　資産運用委託契約が解約され、資産運用会社の異動があった場合には、金融商品取引法に基づいて本投

            資法人が遅滞なく提出する臨時報告書により開示されます。
            　また、資産運用委託契約の概要が変更された場合には、関東財務局長に内容変更の届出が行われます
            （投信法第191条）。
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         （イ）投資主名簿等管理人（三井住友信託銀行株式会社）との間の投資主名簿等管理事務委託契約
          ａ．契約期間

            　契約期間については定めはありません。

          ｂ．契約期間中の解約に関する事項

            （ⅰ）投資主名簿等管理事務委託契約は、次に掲げる事由によって終了します。

               （a）当事者が協議の上、当事者間の書面による解約の合意がなされたとき。この場合には、投資
                  主名簿等管理事務委託契約は当事者間の合意によって指定した日に終了します。
               （b）前記（a）の協議が１ヶ月間経過後も調わない場合、当事者のいずれか一方より他方に対して
                  なされた書面による解約の通知。この場合には、投資主名簿等管理事務委託契約はその通知
                  到達の日から最初に到来する決算日から３ヶ月経過した日（当該日が銀行法の定める休日に
                  該当する場合は、当該日から最初に到来する営業日）に終了します。
               （c）当事者のいずれか一方が投資主名簿等管理事務委託契約に違反し催告後も違反が30日を超え
                  て是正されなかった場合、他方からの書面による解約の通知。この場合には、投資主名簿等
                  管理事務委託契約はその通知到達の日から最初に到来する決算日から３ヶ月経過した日（当
                  該日が銀行法の定める休日に該当する場合は、当該日から最初に到来する営業日）に終了し
                  ます。
                  但し、契約違反の内容が重大で契約の続行に重大なる障害が及ぶと判断されるときは、その
                  通知において指定した日に終了します。
               （d）後記Ａ.又はＢ.に掲げる事由が生じた場合、相手方が行う書面による解約通知。この場合に
                  は、投資主名簿等管理事務委託契約はその通知において指定する日に終了します。
                  Ａ．当事者のいずれか一方において破産手続開始、民事再生手続開始、会社更生手続開始若
                    しくは特別清算開始の申立があったとき又は手形交換所の取引停止処分が生じたとき。
                  Ｂ．住所変更の届出等を怠るなどの本投資法人の責めに帰すべき理由によって、投資主名簿
                    等管理人に本投資法人の所在が不明となったとき。
            （ⅱ）本投資法人及び投資主名簿等管理人のいずれか一方の当事者が暴力団等（注１）に該当（その執行

               役員、監督役員、取締役、執行役及び監査役が該当する場合を含みます。）し、又は一定の事項
               （注２）の表明・確約に関して虚偽の申告をしたことが判明し、他方の当事者から書面による解約
               の通知を受けた場合には、当該通知において指定された日に投資主名簿等管理事務委託契約は終了
               するものとします。
               （注１）（a）暴力団、（b）暴力団員、（c）暴力団準構成員、（d）暴力団関係企業、（e）総会屋、社会運動等標ぼ
                   うゴロ又は特殊知能暴力集団等又は（f）その他（a）ないし（e）に準ずる者をいいます。以下同じです。
               （注２）本投資法人及び投資主名簿等管理人はそれぞれ、投資主名簿等管理事務委託契約の締結日現在、自ら並びに
                   自らの執行役員、監督役員、取締役、執行役及び監査役が暴力団等に該当しないことを表明保証し、かつ将
                   来にわたって暴力団等に該当しないことを確約しています。
          ｃ．契約内容の変更に関する事項

             投資主名簿等管理事務委託契約の内容については、本投資法人は本投資法人の役員会の承認を得た上

            で、両当事者間の合意により、これを変更することができます。当該変更にあたっては、本投資法人の規
            約並びに投信法を含む法令及び諸規則等を遵守するものとします。
          ｄ．契約の変更の開示方法等

            　投資主名簿等管理事務委託契約が解約され、投資主名簿等管理人の異動があった場合には、金融商品取

            引法に基づいて本投資法人が遅滞なく提出する臨時報告書により開示されます。
            　投資主名簿等管理事務委託契約の概要が変更された場合には、関東財務局長に内容変更の届出が行われ
            ます（投信法第191条）。
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         （ウ）資産保管会社（三井住友信託銀行株式会社）との間の資産保管委託契約
          ａ．契約期間

            　資産保管委託契約の有効期間は、資産保管委託契約締結日から５年間を経過した日までとし、有効期間

            満了の６ヶ月前までに本投資法人及び資産保管会社のいずれからも書面による別段の申し出がなされな
            かったときは、資産保管委託契約は従前と同一の条件にて自動的に１年間延長するものとし、その後も同
            様とします。
          ｂ．契約期間中の解約に関する事項

            （ⅰ）資産保管委託契約は、次に掲げる事由が生じたときにその効力を失います。

               （a）当事者間の書面による解約の合意。但し、本投資法人の役員会の承認を条件とします。この
                  場合には資産保管委託契約は、両当事者の合意によって指定したときから失効します。
               （b）当事者のいずれか一方が資産保管委託契約に違反し催告後も違反が30日を超えて是正され
                  ず、他方が行う書面による解除の通知があった場合、書面で指定された日をもって資産保管
                  委託契約は失効するものとします。但し、本投資法人からの解除は本投資法人の役員会の承
                  認を条件とします。なお、本投資法人及び資産保管会社は資産保管委託契約失効後において
                  も資産保管委託契約に基づく残存債権を相互に請求することを妨げません。
               （c）当事者のいずれか一方について、破産手続開始、民事再生手続開始、会社更生手続開始若し
                  くは特別清算開始の申立てがなされたとき又は手形交換所の取引停止処分が生じたときに、
                  他方が行う書面による解除の通知があった場合、書面で指定された日をもって資産保管委託
                  契約は失効するものとします。
            （ⅱ）前記に加えて、本投資法人及び資産保管会社のいずれか一方の当事者が暴力団等に該当し（その執
               行役員及び監督役員又は取締役、執行役及び監査役が該当する場合を含みます。）、一定の事項
               （注）の表明保証に関して虚偽の申告をしたことが判明し、又は一定の事項（注）の確約に違反し
               た場合において、他方の当事者から書面による解約の通知を受けた場合には、当該通知において指
               定された日に資産保管委託契約は終了します。
               （注）本投資法人は、資産保管委託契約の締結日において、本投資法人、本投資法人の執行役員及び監督役員が暴力
                  団等に該当しないことを資産保管会社に対して表明保証し、かつ将来にわたって暴力団等に該当しないことを
                  資産保管会社に確約しています。資産保管会社は、資産保管委託契約の締結日において、資産保管会社、資産
                  保管会社の取締役、執行役及び監査役が暴力団等に該当しないことを、本投資法人に対して表明保証し、かつ
                  将来にわたって暴力団等に該当しないことを本投資法人に確約しています。
          ｃ．契約内容の変更に関する事項

             資産保管委託契約の内容については、本投資法人は本投資法人の役員会の承認を得た上で、両当事者間

            の書面による合意により、これを変更することができます。当該変更にあたっては、本投資法人の規約及
            び投信法を含む法令及び諸規則等を遵守するものとします。
          ｄ．契約の変更の開示方法等

            　資産保管委託契約が解約され、資産保管会社の異動があった場合には、金融商品取引法に基づいて本投

            資法人が遅滞なく提出する臨時報告書により開示されます。
            　また、関東財務局長に資産保管会社の変更の届出が行われます（投信法第191条）。
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         （エ）一般事務受託者（機関運営、計算、会計事務、納税に関する事務受託者）（三井住友信託銀行株式会社）
            との間の一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）
          ａ．契約期間

            　一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）の有効期間は、一般事務委託契約（機関運営、

            計算、会計事務、納税）の締結日から５年を経過した日までとします。当該有効期間満了の６ヶ月前まで
            に当事者のいずれからも書面による別段の申出がなされなかったときは、一般事務委託契約（機関運営、
            計算、会計事務、納税）は従前と同一の条件にて自動的に１年間延長するものとし、その後も同様としま
            す。
          ｂ．契約期間中の解約に関する事項

            （ⅰ）一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）は、次に掲げる事由が生じたときにその効

               力を失います。
               （a）当事者間の書面による解約の合意。但し、本投資法人の役員会の承認を条件とします。この
                  場合には一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）は、両当事者の合意によっ
                  て指定したときから失効するものとします。
               （b）当事者のいずれか一方が一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）に違反し催
                  告後も違反が30日を超えて是正されず、他方が行う書面による解除の通知があった場合、書
                  面で指定された日をもって一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）は失効す
                  るものとします。但し、本投資法人からの解除は本投資法人の役員会の承認を条件としま
                  す。なお、両当事者は一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）失効後におい
                  ても一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）に基づく残存債権を相互に請求
                  することを妨げないものとします。
               （c）当事者のいずれか一方について、破産手続開始、民事再生手続開始、会社更生手続開始若し
                  くは特別清算開始の申立てがなされたとき又は手形交換所の取引停止処分が生じたときに、
                  他方が行う書面による解除の通知があった場合、書面で指定された日をもって一般事務委託
                  契約（機関運営、計算、会計事務、納税）は失効するものとします。
            （ⅱ）前記に加えて、本投資法人及び一般事務受託者のいずれか一方の当事者が暴力団等に該当し（その
               執行役員及び監督役員又は取締役、執行役及び監査役が該当する場合を含みます。）、一定の事項
               （注）の表明保証に関して虚偽の申告をしたことが判明し、又は一定の事項（注）の確約に違反し
               た場合において、他方の当事者から書面による解約の通知を受けた場合には、当該通知において指
               定された日に一般事務受託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）は終了します。
            （注）本投資法人は、一般事務受託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）の締結日において、本投資法人、本投資法人の
               執行役員及び監督役員が暴力団等に該当しないことを一般事務受託者に対して表明保証し、かつ将来にわたって暴力団
               等に該当しないことを一般事務受託者に確約しています。一般事務受託者は、一般事務受託契約（機関運営、計算、会
               計事務、納税）の締結日において、一般事務受託者、一般事務受託者の取締役、執行役及び監査役が暴力団等に該当し
               ないことを、本投資法人に対して表明保証し、かつ将来にわたって暴力団等に該当しないことを本投資法人に確約して
               います。
          c．契約内容の変更に関する事項

             一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）の内容については、本投資法人は本投資法人の

            役員会の承認を得た上で、両当事者間の書面による合意により、これを変更することができます。かかる
            変更にあたっては、本投資法人の規約並びに投信法を含む法令及び諸規則等を遵守するものとします。
          d．契約の変更の開示方法等

             一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）が解約され、一般事務受託者の異動があった場

            合には、金融商品取引法に基づいて本投資法人が遅滞なく提出する臨時報告書により開示されます。
            　一般事務委託契約（機関運営、計算、会計事務、納税）の概要が変更された場合には、関東財務局長に
            内容変更の届出が行われます（投信法第191条）。
        ⑤　公告

          本投資法人の公告は、日本経済新聞に掲載して行います（規約第４条）。
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      ２【利害関係人との取引制限】
       （１）利害関係人等との取引制限

         　資産運用会社が一定の者との間で行う取引については、法令により、一定の制限が課せられています。かかる

         制限には、以下のものが含まれます。
        ①　資産運用会社が自己又はその取締役若しくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこ

          と（金融商品取引法第42条の２第１号）。但し、投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融
          商品取引業の信用を失墜させるおそれのないものとして業府令第128条で定めるものを除きます。
        ②　資産運用会社が自己の監査役、役員に類する役職にある者又は使用人との間における取引を行うことを内容と

          した運用を行うこと（業府令第128条各号に掲げる行為を除きます。）（業府令第130条第１項第１号）。
        ③　資産運用会社については、以下のとおりその親法人等又は子法人等が関与する行為につき禁止行為が定められ

          ています（金融商品取引法第44条の３第１項、投信法第223条の３第３項）。ここで、「親法人等」とは、資
          産運用会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該資産運用会社と密接な関係を有する
          法人その他の団体として金融商品取引法施行令で定める要件に該当する者をいい（金融商品取引法第31条の４
          第３項）、「子法人等」とは、資産運用会社が総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該資
          産運用会社と密接な関係を有する法人その他の団体として金融商品取引法施行令で定める要件に該当する者を
          いいます（金融商品取引法第31条の４第４項）。
         （ア）通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、当該資産運用会社の親

            法人等又は子法人等と有価証券の売買その他の取引、店頭デリバティブ取引又は対象資産の売買その他の
            取引を行うこと（金融商品取引法第44条の３第１項第１号、投信法第223条の３第３項、投信法施行令第
            130条第２項）。
         （イ）当該資産運用会社との間で金融商品取引法第２条第８項各号に掲げる行為に関する契約を締結することを

            条件としてその親法人等又は子法人等がその顧客に対して信用を供与していることを知りながら、当該顧
            客との間で当該契約を締結すること（金融商品取引法第44条の３第１項第２号、投信法第223条の３第３
            項）。
         （ウ）当該資産運用会社の親法人等又は子法人等の利益を図るため、その行う投資助言業務に関して取引の方

            針、取引の額若しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした助言を行い、又はその
            行う投資運用業に関して運用の方針、運用財産の額若しくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うこ
            とを内容とした運用を行うこと（金融商品取引法第44条の３第１項第３号、投信法第223条の３第３
            項）。
         （エ）前記（ア）から（ウ）までに掲げるもののほか、当該資産運用会社の親法人等又は子法人等が関与する行

            為であって投資者の保護に欠け、若しくは取引の公正を害し、又は金融商品取引業の信用を失墜させるお
            それのあるものとして業府令で定める行為（金融商品取引法第44条の３第１項第４号、業府令第153条、
            投信法第223条の３第３項、投信法施行規則第267条。以下の行為を含みます。）。
          ａ．通常の取引の条件と著しく異なる条件で、当該資産運用会社の親法人等又は子法人等と資産の売買その他

            の取引を行うこと。
          ｂ．当該資産運用会社との間で金融商品取引契約（金融商品取引法第34条に定義されます。）を締結すること

            を条件としてその親法人等又は子法人等がその顧客に対して通常の取引の条件よりも有利な条件で資産の
            売買その他の取引を行っていることを知りながら、当該顧客との間で当該金融商品取引契約を締結するこ
            と。
        ④　資産運用会社は、投資法人と当該資産運用会社の利害関係人等との間の不動産や有価証券の取得、譲渡又は貸

          借の取引額が一定の金額以上に相当する場合には、あらかじめ、当該本投資法人の同意として、役員会の承認
          に基づく当該投資法人の執行役員の同意を得ること（投信法第201条の２）。
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       （２）利益相反のおそれがある場合の書面の交付

         　資産運用会社は、資産の運用を行う投資法人と自己又はその取締役、資産の運用を行う他の投資法人、利害関

         係人等その他の投信法施行令で定める者との間における特定資産（投信法に定める指定資産及び投信法施行規則
         で定めるものを除きます。以下本（２）において同じです。）の売買その他の投信法施行令で定める取引が行わ
         れたときは、投信法施行規則で定めるところにより、当該取引に係る事項を記載した書面を当該投資法人、資産
         の運用を行う他の投資法人（当該特定資産と同種の資産を投資の対象とするものに限ります。）その他投信法施
         行令で定める者に対して交付しなければなりません（投信法第203条第２項）。但し、資産運用会社は、かかる
         書面の交付に代えて、投信法施行令に定めるところにより、当該資産の運用を行う投資法人、資産の運用を行う
         他の投資法人（当該特定資産と同種の資産を投資の対象とするものに限ります。）その他投信法施行令で定める
         者の承諾を得て、当該書面に記載すべき事項を電子情報処理組織を使用する方法その他の情報通信の技術を利用
         する方法であって投信法施行規則に定めるものにより提供することができます（投信法第203条第４項、第５条
         第２項）。
       （３）資産の運用の制限

         　投資法人は、（a）その執行役員又は監督役員、（b）その資産運用会社、（c）その執行役員又は監督役員の

         親族（配偶者並びに二親等以内の血族及び姻族に限ります。）、（d）その資産運用会社の取締役、会計参与
         （会計参与が法人であるときは、その職務を行うべき社員を含みます。）、監査役若しくは執行役若しくはこれ
         らに類する役職にある者又は使用人との間で、次に掲げる行為（投資主の保護に欠けるおそれが少ないと認めら
         れる行為として投信法施行令で定める行為を除きます。）を行うことは認められません（投信法第195条、第193
         条、投信法施行令第116条、第117条、第118条）。
          ①　有価証券の取得又は譲渡

          ②　有価証券の貸借
          ③　不動産の取得又は譲渡
          ④　不動産の貸借
          ⑤　以下に掲げる取引以外の特定資産に係る取引
           ・宅地の造成又は建物又は建物の建築を自ら行うことに係る取引
           ・商品の生産、製造、加工及び採鉱、採取、製錬、精製その他これらに類する行為を自ら行うことに係る取
            引
           ・再生可能エネルギー発電設備の製造、設置その他これらに類する行為を自ら行うことに係る取引
         　なお、投信法施行令第117条において、投資主の保護に欠けるおそれが少ないと認められる行為として、（a）
         資産運用会社に、宅地又は建物の売買又は貸借の代理又は媒介を行わせること、（b）不動産の管理業務を行う
         資産運用会社に、不動産の管理を委託すること等が認められています。
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       （４）本資産運用会社の社内規程による利害関係者との取引制限
         　本資産運用会社がその資産の運用を受託する本投資法人と本資産運用会社の利害関係者との間の取引について

         は、以下に概要を記載する「利害関係者取引規程」に定める審査手続きを経ることで、当該取引により本資産運
         用会社がその資産の運営を受託する本投資法人に不利益が生じることのないように厳格な審査を行った上で取引
         を実施する態勢を構築しています。
        ①　利害関係者の定義

         　「利害関係者取引規程」における「利害関係者」とは以下の者をいいます。
         （ア）本資産運用会社及び本資産運用会社の役職員並びに本資産運用会社の株主

         （イ）（ア）に該当する者の子会社及び関連会社（それぞれ財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則

            第８条第３項及び第５項に定義される子会社及び関連会社を意味します。）
         （ウ）（ア）及び（イ）に掲げる者のほか、投信法第201条第１項で定義される利害関係人等

         （エ）（ア）ないし（ウ）のいずれかに該当する者が、①投資一任契約若しくは資産運用委託契約を締結してい

            る特別目的会社（特定目的会社、合同会社、株式会社、投資法人等その形態を問わないものとします。以
            下同じです。）、②過半の出資、匿名組合出資若しくは優先出資を行っている特別目的会社、若しくは、
            ③本投資法人への譲渡を前提として、運用資産を一時的に保有させるために組成した特別目的会社、又
            は、（ア）ないし（ウ）のいずれかに該当する者の役職員がその役員の過半数を占めることその他の関係
            により、その意思決定に重要な影響を及ぼしうると認められる特別目的会社
        ②　利害関係者との取引に関する意思決定手続

         （ア）本資産運用会社は、利害関係者取引を行おうとする場合、当該取引を担当する部署が起案した後、事前に
            コンプライアンス・オフィサーが、法令等（本資産運用会社が業務を遂行するに際して遵守すべき法律、
            政省令、条例、その他の命令、一般社団法人投資信託協会の諸規則、本投資法人が上場する金融商品取引
            所の諸規則、本投資法人の規約、本資産運用会社の定款及び社内諸規程並びにこれらに基づき本資産運用
            会社が締結した諸契約（資産運用委託契約を含みます。）等をいいます。）の遵守、その他コンプライア
            ンス上の問題の有無につき審査し、承認した場合には、コンプライアンス委員会に上程することができる
            ものとします。コンプライアンス委員会が、コンプライアンスの観点から当該取引について審議し、承認
            した場合には、運用委員会に上程することができるものとします。運用委員会が、当該取引について審議
            し、承認した場合、当該承認（但し、後記（ウ）に定める投信法上の利害関係人等取引に該当する場合
            は、当該承認及び本資産運用会社が運用委託を受ける本投資法人の役員会の同意）が得られたことをもっ
            て、当該取引の実行が決定されるものとします。
         （イ）利害関係者取引を担当する部署は、前記（ア）により運用委員会における審議及び決議を経て決定された

            利害関係者取引の概要及びその付随関連資料を、取締役会に遅滞なく報告するものとします。但し、取締
            役会の開催時期等に鑑みて取締役会に遅滞なく報告することが難しい場合には、取締役会の全構成員に個
            別に報告することをもって取締役会への報告に代えることができるものとします。また、投信法第203条
            第２項に定める書面による通知を本投資法人に対して行うものとします。
         （ウ）本資産運用会社は、本資産運用会社が運用委託を受ける本投資法人のために、投信法上の利害関係人等と

            の間で、投信法上の利害関係人等取引（不動産又は有価証券の取得若しくは譲渡若しくは貸借（利害関係
            者取引に該当するものを含みます。））を行おうとするときは、あらかじめ（但し、前記（ア）に定める
            手続を経る必要がある場合は、当該手続きを経た後で、投信法上の利害関係人等取引に着手する前に）、
            本資産運用会社が運用委託を受ける本投資法人の役員会の承認に基づく当該投資法人の同意を得なければ
            ならないものとします。但し、当該取引が投信法施行規則第245条の２第１項各号に掲げる取引に該当す
            る場合は、この限りではありません。
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         （エ）前記（ウ）に基づき本資産運用会社が、運用委託を受ける本投資法人の役員会の承認を求めた場合におい
            て、当該投資法人役員会が当該投信法上の利害関係人等取引を承認せず、投資部、資産運用部又は財務管
            理部に対して当該投信法上の利害関係人等取引の中止又は内容の変更を指示した場合、起案部は、内容の
            変更の指示を受けた投信法上の利害関係人等取引については、内容の変更を行った後に再度、コンプライ
            アンス・オフィサーによる法令等遵守上の問題の有無に関する審査・承認を受け、さらに、コンプライア
            ンス委員会の承認を得た後でなければ、運用委員会に上程することができないものとし、かかる変更後の
            投信法上の利害関係人等取引につき運用委員会の承認を再度得た上でなければ、当該投資法人役員会の事
            前承認を求めることができないものとします。また、本投資法人役員会から起案の中止の指示を受けた投
            信法上の利害関係人等取引は、廃案にするものとします。
        ③　対象となる取引の範囲及び取引の基準

         （ア）物件の取得
             利害関係者から運用資産を取得する場合、不動産等資産１物件当たりの取得価格（不動産等資産そのも

            のの取得価格とし、不動産鑑定評価額の対象となっていない税金及び取得費用等のほか、信託設定に要す
            る費用、信託勘定内の積立金、信託収益、固定資産税等の期間按分の精算額等を含みません。）は、不動
            産鑑定士の鑑定評価額（鑑定評価と同様の手法を用いて行われる価格調査による価格を含みます。以下同
            じです。）を上限額として決定します。なお、利害関係者が本投資法人への譲渡を前提に、一時的にＳＰ
            Ｃ等の組成を行うなどして負担した費用が存する場合は、当該費用を鑑定評価額に加えた額を上限額とし
            て取得することができるものとします。
         （イ）物件の譲渡

             利害関係者に運用資産を売却する場合、不動産等資産１物件当たりの売却価格（不動産等資産そのもの

            の売却価格とし、税金及び売却費用等のほか、信託設定に要する費用、信託勘定内の積立金、信託収益、
            固定資産税等の期間按分の精算額等を含みません。）は、不動産鑑定士の鑑定評価額を下限額として決定
            します。
         （ウ）物件の賃貸

             利害関係者と不動産等資産の賃貸借契約を締結する場合、当該者又は顧客と利害関係者との間の賃貸借

            契約の内容は、市場実勢及び対象の不動産等資産の標準的な賃貸条件を勘案して、適正と判断される条件
            とします。
         （エ）不動産管理業務等委託

             利害関係者へ運用資産の管理を委託する場合、手数料のみの単純比較ではなく、不動産管理業務に専門

            的に従事する会社（以下本（エ）において「ＰＭ会社」といいます。）を比較検討して、不動産管理業務
            委託先としての諸条件（当該対象物件を既に管理し、ノウハウが蓄積されていること等を含みます。）を
            具備していること及び手数料水準を総合的に検討し、必要に応じて手数料の減額交渉等を行った上で、Ｐ
            Ｍ会社として利害関係者を選任することができるものとします。
         （オ）物件の売買及び賃貸の媒介の委託

             利害関係者による不動産等資産の売買又は賃貸に係る媒介の場合、支払うべき媒介手数料の金額は、宅

            建業法に規定する報酬の範囲内（信託受益権の場合にはその目的となっている宅地又は建物を基準としま
            す。）とします。
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         （カ）工事等の発注
             利害関係者への不動産等資産に係る工事の発注の場合（但し、契約金額1,000,000円未満の場合、緊急

            修繕又は原状回復を目的とする工事は除きます。）、原則として利害関係者以外の第三者の見積価格を取
            得した上で、役務提供の内容等に鑑み、当該利害関係者の提示した見積価格が第三者の水準と著しく乖離
            していない場合に限り、利害関係者に対し同工事を発注することができるものとします。但し、①当該建
            物固有の事情等による特殊な工事で、第三者の見積価格を取得することが実務上困難な場合、又は②継続
            的な工事で、工事業者の変更が責任の所在を不明確にする恐れがある場合等については、第三者の見積価
            格を取得することなく、当該工事の市場価格の水準に十分留意した上で、利害関係者に対し同工事を発注
            することができるものとします。
         （キ）資金調達

             利害関係者からの資金調達にかかる条件は、市場実勢を勘案して、適正と判断される条件によるものと

            します。
        ④　利害関係者取引の開示基準・方法

          利害関係者取引又は投信法上の利害関係人等取引が、本投資法人の投資口が上場する金融商品取引所の定める
         情報の適時開示に関する規定により開示が必要とされる取引に該当する場合は、速やかに開示を行うものとしま
         す。
       （５）利害関係人等（注１）との取引状況等

        ①　利害関係人等との売買取引状況
                                売買金額等（注２）（注３）
           区　分
                           買付額等                    売付額等
           総　額            1,686百万円                      ―百万円
       利害関係人等との取引状況の内訳

                                 （100.00％）                      （―％）
       合同会社ＭＹＧＫ１号                1,686百万円                      ―百万円
                                 （100.00％）                      （―％）
           合　計            1,686百万円                      ―百万円
        ②　支払手数料等の金額

                               利害関係人等との取引内訳
                    支払手数料等                              総額に対する割合
                    総額（Ａ）                               （Ｂ／Ａ）
            区分
                                         支払金額（Ｂ）
                     （千円）           支払先                   （％）（注３）
                                          （千円）
                      18,350                       5,588          30.46
       外注委託費                    グリーンライフ株式会社
                           グリーンライフ東日本株式
                      18,350                        540          2.94
       外注委託費
                           会社
       その他支払手数料(注４)               10,502                         85         0.82
                           株式会社三井住友銀行
       広告宣伝費(注４)                8,378                        11         0.14
                           ＳＭＢＣ日興証券株式会社
       支払利息(注５)               65,046                       27,344           42.04
                           株式会社三井住友銀行
       投資口交付費償却(注６)                4,982                        18         0.38
                           ＳＭＢＣ日興証券株式会社
       融資関連費用(注７)               36,885                       27,223           73.81
                           株式会社三井住友銀行
      （注１）利害関係人等とは、本投資法人の資産運用会社の利害関係人等（投信法施行令第123条及び一般社団法人投資信託協会の投資信託及
          び投資法人に係る運用報告書等に関する規則第26条第1項第27号に定義されます。）を意味しますが、上表には、本資産運用会社の
          社内規程で定めた利害関係者（利害関係人等が資産運用の委託を受けている特別目的会社等を含みます。但し、本資産運用会社を除
          きます。）との取引を加えています。
      （注２）売買金額等は、当該不動産等の買付等に要した費用（売買媒介手数料、公租公課等）を含まない金額（信託受益権譲渡契約書等に記
          載された金額）を記載しています。
      （注３）(　)      内の数値は、それぞれの総額に対する比率（％）を小数第３位を四捨五入して記載しています。
      （注４）損益計算書における「その他営業費用」で計上した当期の費用を記載しています。
      （注５）支払金額（B）には、支払済み利息の他、未払利息も含む当期の費用を記載しています。
     （注６）支払金額（B）には、第５期に支払った112千円のうち、控除対象外消費税相当額を除いた当期の費用を記載しています。
     （注７）支払金額（B）には、第５期に支払った136,049千円、第７期に支払った60,414千円及び第８期に支払った6,000千円のうち、控除対象外
        消費税相当額を除いた当期の費用を記載しています。
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        ③　サポート契約

          なお、上記の他、本資産運用会社は、以下に掲げるスポンサー及びサポート会社との間で、サポート契約を締
         結しています。これらのサポート契約の内容は以下のとおりです。なお、下表の「各契約の概要」においては、
         契約締結先は全て「サポート提供者」と表記しています。
       会社名（契約締結先）

                                     各契約の概要
          ／契約名
     ・株式会社三井住友銀行              Ⅰ　ファイナンスに関する助言提供
     ／スポンサーサポート契約               サポート提供者は、本資産運用会社から本投資法人の運営又は対象不動産等の取得に
                     係る資金調達の要請があった場合には、かかる要請に応じて以下の事項を可能な限り
                     行うことに努めます。但し、サポート提供者における銀行法その他関係法令に照らし
                     以下の事項を行うことが合理的に困難と判断される場合を除きます。
                    １　資金の借入れに関する相談への対応及び融資の提案
                    ２　シンジケート団の組成等ファイナンスストラクチャーの構築及び構築のための活動
                    ３　その他資金の借入れを行うために必要な手続に関するアドバイス
                    Ⅱ　第三者保有物件の流動化ニーズの情報提供

                     サポート提供者は、サポート提供者の顧客から、当該顧客が保有又は運営等する不動
                     産のうち対象不動産となりうべき不動産について、不動産等の証券化手法を活用した
                     資金調達ニーズ等の情報を入手した場合には、当該顧客及びその他関係当事者の事前
                     承諾を得ることを条件に、当該情報の提供が、法令等若しくはサポート提供者の内部
                     規則又はサポート提供者の負う守秘義務に反せず、かつサポート提供者の実務上可能
                     な範囲内で、他の第三者に先立って、本資産運用会社に対し、当該対象不動産に関す
                     る情報を速やかに提供することに努めます。
                    Ⅲ　人材サポート

                     サポート提供者は、本資産運用会社の独自性を尊重し、かつ本資産運用会社及び本投
                     資法人の成長を斟酌した上で、本投資法人から受託する資産運用業務の遂行に必要な
                     不動産運営管理の知識及びノウハウ等を本資産運用会社に可能な限り活用させること
                     を目的として、法令等に反しない限度において、必要とされる人材の確保（サポート
                     提供者より人材の出向等を行うことを含みます。）に合理的な範囲で協力を行うもの
                     とします。なお、人材の出向等の条件等については、協議のうえ別途決定します。
                    Ⅳ　投資口の取得・保有

                    １　サポート提供者は、本投資法人がその投資口を追加発行する場合において、本投資
                      法人の意向を受けた金商業者を通じ、適法に、その取得の検討依頼を受けたとき
                      は、サポート提供者は、金融商品取引法第15条その他適用ある法令に抵触しない限
                      度において、当該投資口の取得につき真摯に検討します。
                    ２　サポート提供者は、本投資法人の発行する投資口を新規に取得した場合、保有した
                      投資口を継続して保有するように努めるものとします。
                    ３　前記２にかかわらず、サポート提供者が必要と判断した場合には、その裁量によ
                      り、本資産運用会社へ通知することなく、本投資法人の投資口を売却することがで
                      きます。
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     ・シップヘルスケアホール              Ⅰ　保有物件の情報提供及び優先交渉権の付与
     ディングス株式会社              １　保有物件の情報提供
     ／スポンサーサポート契約               サポート提供者は、本資産運用会社に対し、自らが保有する対象不動産を売却しよう
                     とする場合には、当該対象不動産に関する情報（当該対象不動産の概要、賃貸借契約
                     の内容、売上高等の業績データを含みますが、これらに限りません。）を第三者に先
                     立ち提供するよう努力するものとします。この場合に、サポート提供者は、本資産運
                     用会社からの要請があれば、当該対象不動産に関し、可能な限り最大限の情報を提供
                     します。但し、以下の各号に掲げる場合はこの限りではありません（以下、本Ⅰにお
                     いて同じです。）。
                    （1）当該不動産等に係る地権者等（共有持分、区分所有者、共同事業者又は不動産等
                      を保有する法人の出資持分の共有者又は出資者等）に対し、譲渡に係る優先交渉権
                      が付与され、若しくは将来の譲渡が合意され、又は本資産運用会社への情報提供に
                      つきそれら地権者等から同意が得られない（又は得られない可能性があると合理的
                      に判断される）場合
                    （2）サポート提供者の事業のため、又はそれらの事業機会獲得のために必要な取引
                      （等価交換事業、再開発事業を行うための売却、区画整理事業等を含みますがこれ
                      らに限られません。）に関連する場合
                    （3）本資産運用会社の株主間の取引の場合
                    （4）行政機関等の要請に基づいて譲渡する場合
                    ２　優先交渉権の付与（ファーストルック）
                     サポート提供者は、前記１の情報提供を行う場合、当該対象不動産に関する優先交渉
                     権（優先的に売買交渉を行う権利）を、本資産運用会社に付与します。優先交渉権
                     は、対象不動産毎に、優先交渉期間（サポート提供者が、当該対象不動産に関する情
                     報を本資産運用会社に提供した日より30日とします。以下、本Ⅰにおいて同じで
                     す。）を定めた場合はその間効力を有するものとします。
                    ３　購入の意思の通知及び優先交渉期間中の第三者への情報提供・売買交渉の禁止
                     本資産運用会社は、優先交渉期間内にサポート提供者に対し、本投資法人による購入
                     のための準備手続開始の意思の有無を通知します。優先交渉期間中にかかる通知が
                     あった場合には、優先交渉期間は、売買契約締結に向けた協議が継続する期間中（当
                     該期間はその都度合意により決定します。）、自動的に延長されるものとし、サポー
                     ト提供者は、その間、第三者に対して当該対象不動産に関する情報の提供を行わず、
                     また第三者と売買交渉を行わないものとします。
                    ４　最終売却条件の提示（ラストルック）
                     優先交渉期間内に前記３の通知がなされず、又は本投資法人とサポート提供者との間
                     で売却条件が合意に達しなかった場合、サポート提供者は、第三者との間で当該対象
                     不動産の売却につき協議を開始することができるものとします。但し、第三者が提示
                     する条件が、本投資法人と同等以下である場合には、サポート提供者は、速やかに本
                     資産運用会社にその旨通知し、通知後遅滞なく本資産運用会社がサポート提供者に対
                     し当該第三者が提示する条件と同等以上の条件を提示したときは、本投資法人は、当
                     該第三者に優先して当該対象不動産をサポート提供者より購入することができるもの
                     とします。
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                    Ⅱ　第三者保有物件の売却情報の提供
                     サポート提供者は、第三者から対象不動産の売却に関する情報が提供された場合にお
                     いて、サポート提供者が当該対象不動産を取得しない方向で検討しているときは、そ
                     の裁量により、本資産運用会社に対し、当該対象不動産に関する情報を速やかに提供
                     します。但し、以下の各号に掲げる場合はこの限りではありません。
                    １　当該情報提供がサポート提供者の締結する他の契約に違背する場合
                    ２　本投資法人への当該情報提供につき売主その他の地権者等の同意が得られない（又
                     は得られない可能性があると合理的に判断される）場合
                    ３　売主が売却先を本投資法人以外の第三者に限定する旨の意向を有している（又はそ
                     の可能性があると合理的に判断される）場合
                    ４　当該不動産等の売却につき本投資法人以外の第三者が同意権又は優先交渉権を有
                     し、かつ当該第三者が同意しない可能性又は優先交渉権を行使する可能性があると合
                     理的に判断される場合
                    ５　上記の他、サポート提供者における善管注意義務に照らし当該情報の提供が合法
                     的・合理的に困難と判断される場合
                    Ⅲ　オペレーターに関するアドバイス及びマーケット情報の提供

                     サポート提供者は、本資産運用会社が要請した場合には、本資産運用会社に対し、サ
                     ポート提供者の保有する以下の各号のアドバイス及び情報を合法的・合理的に提供可
                     能な範囲において提供します。
                    １　対象不動産の開発、売買取引、賃貸借、事業内容、法令・制度改正に関する動向、
                     その他対象不動産の取得・運営・売却に関する情報
                    ２　ヘルスケア事業の運営者（オペレーター）及びサービスの提供に関する各種の情報
                    Ⅳ　人材サポート

                     サポート提供者は、本資産運用会社の独自性を尊重し、かつ本資産運用会社及び本投
                     資法人の成長を斟酌した上で、本投資法人から受託する資産運用業務の遂行に必要な
                     不動産運営管理の知識及びノウハウ等を本資産運用会社に可能な限り活用させること
                     を目的として、法令に反しない限度において、必要とされる人材の確保（サポート提
                     供者より人材の派遣を行うことを含みます。）に合理的な範囲で協力を行うものとし
                     ます。なお、人材の派遣にはサポート提供者からの転籍・出向を含むものとし、派遣
                     の条件等については、協議のうえ別途決定します。
                    Ⅴ　投資戦略・物件取得に関するアドバイザリー業務

                    １　サポート提供者は、本資産運用会社からの要請（投資運用業又は投資助言・代理業
                     務に該当しうる業務を含まないものとします。）があった場合、金融商品取引法又は
                     投信法等の法令に抵触しない範囲内において、本資産運用会社が本投資法人から受託
                     する資産運用業務に関しては本資産運用会社と協議し決定した上で、以下の業務受託
                     を行うものとします。但し、本資産運用会社は、資産の運用に係る権限の全部又は一
                     部の再委託は行わないものとします。
                    （1）個別不動産に関する各種分析及びデュー・デリジェンス補助業務・助言業務等
                    （2）ヘルスケア事業に関する調査、不動産市場動向の調査、個別不動産の立地、競争
                      環境に関するリサーチ関連業務又はその補助業務・助言業務等
                    （3）投資戦略に関する補助業務・助言業務等
                    ２　サポート契約の当事者は、サポート契約により本資産運用会社がサポート提供者に
                     対して不動産等の売買、交換又は賃借の媒介を委託するものではないことを相互に確
                     認します。
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                    Ⅵ　投資口の継続保有
                    １　サポート提供者は、本投資法人が新たに投資口を発行する場合には、当該新投資口
                     の一部を取得することについて真摯に検討を行うものとします。なお、本１はサポー
                     ト提供者に法的義務を課すものでなく、サポート提供者に対し何らの法的拘束力を持
                     たず、かつ、金融商品取引法第15条その他法令に抵触しない前提で合意する旨、並び
                     に、金融商品取引法第166条に基づくいわゆる投資口等に関するインサイダー取引規
                     制（その後の改正による規制を含みます。）に抵触することのないよう留意しつつこ
                     れを行う旨、サポート提供者及び本資産運用会社の間で互いに確認します。
                    ２　サポート提供者は、本投資法人の発行する投資口を新規に取得した場合、当面の
                     間、本投資法人の投資口を保有するものとします。
                    ３　前記２にかかわらず、サポート提供者は、ヘルスケア事業の需要の変動、市場環境
                     の変動、社会情勢等の経済動向等を勘案し必要と判断した場合には、その裁量によ
                     り、本資産運用会社へ通知することなく、本投資法人の投資口を第三者に売却するこ
                     とができます。
     ・ＮＥＣキャピタルソリュー              Ⅰ　保有物件の情報提供及び優先交渉権の付与
     ション株式会社              １　保有物件の情報提供
     ／スポンサーサポート契約               サポート提供者は、本資産運用会社に対し、自らが保有する対象不動産を売却しよう
                     とする場合には、法令に反しない範囲において、当該対象不動産に関する情報（当該
                     対象不動産の概要、賃貸借契約の内容、売上高等の業績データを含みますが、これら
                     に限られません。）を第三者に先立ち提供するよう努力するものとし、この場合に、
                     サポート提供者は、本資産運用会社からの要請があれば、当該対象不動産に関し、可
                     能な限り最大限の情報を提供します。但し、以下の各号に掲げる場合はこの限りでは
                     ありません（以下、本Ⅰにおいて同じです。）。
                    （1）当該不動産等に係る地権者等（共有持分、区分所有者、共同事業者又は不動産等
                      を保有する法人の出資持分の共有者又は出資者等）に対し、譲渡に係る優先交渉権
                      が付与され、若しくは将来の譲渡が合意され、又は本資産運用会社への情報提供に
                      つきそれら地権者等から同意が得られない（又は得られない可能性があると合理的
                      に判断される）場合
                    （2）サポート提供者の事業のため、又はそれらの事業機会獲得のために必要な取引
                      （等価交換事業、再開発事業を行うための売却、区画整理事業等を含みますがこれ
                      らに限られません。）に関連する場合
                    （3）本資産運用会社の株主間の取引の場合
                    （4）行政機関等の要請に基づいて譲渡する場合
                    ２　優先交渉権の付与（ファーストルック）
                     サポート提供者は、前記１の情報提供を行った場合、当該対象不動産に関する優先交
                     渉権（優先的に売買交渉を行う権利）を、本資産運用会社に付与します。優先交渉権
                     は、対象不動産毎に、優先交渉期間（サポート提供者が、当該対象不動産に関する情
                     報を本資産運用会社に提供した日より30日とします。以下、本Ⅰにおいて同じで
                     す。）を定めた場合はその間効力を有するものとします。
                    ３　購入の意思の通知及び優先交渉期間中の第三者への情報提供・売買交渉の禁止
                     本資産運用会社は、優先交渉期間内にサポート提供者に対し、本投資法人による購入
                     のための準備手続開始の意思の有無を通知します。優先交渉期間中にかかる通知が
                     あった場合には、優先交渉期間は、売買契約締結に向けた協議が継続する期間中（当
                     該期間はその都度合意により決定します。）、自動的に延長されるものとし、サポー
                     ト提供者は、その間、第三者に対して当該対象不動産に関する情報の提供を行わず、
                     また第三者と売買交渉を行わないものとします。
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                    ４　最終売却条件の提示（ラストルック）
                     優先交渉期間内に前記３の通知がなされず、又は本投資法人とサポート提供者との間
                     で売却条件が合意に達しなかった場合、サポート提供者は、第三者との間で当該対象
                     不動産の売却につき協議を開始することができるものとします。但し、第三者が提示
                     する条件が、本投資法人と同等以下である場合には、サポート提供者は、速やかに本
                     資産運用会社にその旨通知し、通知後遅滞なく本資産運用会社がサポート提供者に対
                     し当該第三者が提示する条件と同等以上の条件を提示したときは、本投資法人は、当
                     該第三者に優先して当該対象不動産をサポート提供者より購入することができるもの
                     とします。なお、サポート提供者が第三者との売却交渉の結果当該対象不動産の売却
                     を中止する判断を行った場合は、この限りではありません。
                    Ⅱ　第三者保有物件の売却情報の提供

                     サポート提供者は、第三者から対象不動産の売却に関する情報が提供された場合にお
                     いて、サポート提供者が当該対象不動産を取得しない方向で検討しているときは、そ
                     の裁量により、本資産運用会社に対し、当該対象不動産に関する情報を速やかに提供
                     します。但し、以下の各号に掲げる場合はこの限りではありません。
                    １　当該情報提供がサポート提供者の締結する他の契約に違背する場合
                    ２　本投資法人への当該情報提供につき売主その他の地権者等の同意が得られない（又
                     は得られない可能性があると合理的に判断される）場合
                    ３　売主が売却先を本投資法人以外の第三者に限定する旨の意向を有している（又はそ
                     の可能性があると合理的に判断される）場合
                    ４　当該不動産等の売却につき本投資法人以外の第三者が同意権又は優先交渉権を有
                     し、かつ当該第三者が同意しない可能性又は優先交渉権を行使する可能性があると合
                     理的に判断される場合
                    ５　上記の他、サポート提供者における善管注意義務に照らし当該情報の提供が合理的
                     に困難と判断される場合
                    Ⅲ　ウェアハウジング機能

                     本資産運用会社は、不動産等の機動的な取得を目的として、サポート提供者に対し、
                     本投資法人が不動産等を直ちに取得できない場合において、本投資法人への譲渡を前
                     提として、ウェアハウジング機能を依頼することができるものとします。この場合、
                     サポート提供者は、本資産運用会社から提案を受けたウェアハウジング機能を提供す
                     るための諸条件について検討を行い、最大限の努力を行うものとします。
                    Ⅳ　投資戦略・物件取得に関するアドバイザリー業務

                    １　サポート提供者は、本資産運用会社からの要請（投資運用業又は投資助言・代理業
                     務に該当しうる業務を含まないものとします。）があった場合、金融商品取引法又は
                     投信法等の法令に抵触しない範囲内において、本資産運用会社が本投資法人から受託
                     する資産運用業務に関し、本資産運用会社と協議し決定した上で、以下の業務受託を
                     行うものとします。但し、本資産運用会社は、資産の運用に係る権限の全部又は一部
                     の再委託は行いません。
                    （1）個別不動産に関する各種分析及びデュー・デリジェンス補助業務・助言業務等
                    （2）ヘルスケア事業に関する調査、不動産市場動向の調査、個別不動産の立地、競争
                      環境に関するリサーチ関連業務又はその補助業務・助言業務等
                    （3）投資戦略に関する補助業務・助言業務等
                    ２　サポート契約の当事者は、サポート契約により本資産運用会社がサポート提供者に
                     対して不動産等の売買、交換又は賃借の媒介を委託するものではなく、本資産運用会
                     社がサポート提供者に対して不動産等の売買、交換又は賃借の媒介を委託する場合に
                     は、両者間で別途当該媒介に係る契約を締結するものであることを相互に確認しま
                     す。
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                    Ⅴ　再開発サポートの提供
                    １　築年数が一定以上経過した本投資法人が保有する不動産等（以下「再開発物件」と
                     いいます。）について、本資産運用会社にて再開発が必要と認める場合には、本資産
                     運用会社は、サポート提供者に対して、再開発計画の検討及び提案を要請することが
                     できます。かかる要請を受けた場合、サポート提供者は、再開発物件について再開発
                     計画を真摯に検討し、本投資法人の投資対象となる収益不動産の再開発を行うことを
                     内容とする再開発計画案を提示するものとします。
                    ２　本資産運用会社が、サポート提供者の提示した再開発計画案について適切と判断し
                     た場合には、サポート提供者に対して、再開発物件に関する優先交渉権（優先的に開
                     発業務受託又は売買の交渉を行う権利）を付与します。優先交渉期間は、本資産運用
                     会社とサポート提供者が別途合意する期間とします。
                    ３　優先交渉期間内に本資産運用会社とサポート提供者との間で開発業務委託又は売却
                     の条件が合意に達しなかった場合、本資産運用会社は、第三者との間で再開発物件の
                     開発業務受託又は売却につき協議を開始することができるものとします。
                    Ⅵ　人材サポート

                     サポート提供者は、本資産運用会社の独自性を尊重し、かつ本資産運用会社及び本投
                     資法人の成長を斟酌した上で、本投資法人から受託する資産運用業務の遂行に必要な
                     不動産運営管理の知識及びノウハウ等を本資産運用会社に可能な限り活用させること
                     を目的として、法令に反しない限度において、必要とされる人材の確保（サポート提
                     供者より人材の派遣を行うことを含みます。）に合理的な範囲で協力を行うものとし
                     ます。なお、人材の派遣にはサポート提供者からの転籍・出向を含むものとし、派遣
                     の条件等については、協議のうえ別途決定します。
                    Ⅶ　投資口の継続保有

                    １　サポート提供者は、本投資法人が新たに投資口を発行する場合には、当該新投資口
                     の一部を取得することについて真摯に検討を行うものとします。なお、本１はサポー
                     ト提供者に法的義務を課すものでなく、サポート提供者に対し何らの法的拘束力を持
                     たず、かつ、金融商品取引法第15条その他法令に抵触しない前提で合意する旨、並び
                     に、金融商品取引法第166条に基づくいわゆる投資口等に関するインサイダー取引規
                     制（その後の改正による規制を含みます。）に抵触することのないよう留意しつつこ
                     れを行う旨、サポート提供者及び本資産運用会社の間で互いに確認します。
                    ２　サポート提供者は、本投資法人の発行する投資口を新規に取得した場合、当面の
                     間、本投資法人の投資口を保有するものとします。
                    ３　前記２にかかわらず、サポート提供者は、ヘルスケア事業の需要の変動、市場環境
                     の変動、社会情勢等の経済動向等を勘案し必要と判断した場合には、その裁量によ
                     り、本資産運用会社へ通知することなく、本投資法人の投資口を第三者に売却するこ
                     とができます。
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     ・三井住友ファイナンス＆              Ⅰ　保有物件の情報提供及び優先交渉権の付与
     リース株式会社／スポンサー              １　保有物件の情報提供
     サポート契約               サポート提供者は、自らが保有する不動産の内、対象不動産に該当するとサポート提
     ・株式会社ＳＭＢＣ信託銀行               供者が判断した不動産を売却しようとする場合には、本資産運用会社に対し、当該対
     ／パイプラインサポート契約               象不動産に関する情報（当該対象不動産の概要、賃貸借契約の内容、売上高等の業績
                     データを含みますが、これらに限られません。）を第三者に先立ち提供するものとし
                     ます。この場合に、サポート提供者は、本資産運用会社からの要請があれば、当該対
                     象不動産に関し、可能な限り最大限の情報を提供します。但し、以下の各号に掲げる
                     場合はこの限りではありません（以下、本Ⅰにおいて同じです。）。
                    （1）当該不動産等に係る地権者等（共有持分、区分所有者、共同事業者又は不動産等
                      を保有する法人の出資持分の共有者又は出資者等）に対し、譲渡に係る優先交渉権
                      が付与され、若しくは将来の譲渡が合意され、又は本資産運用会社への情報提供に
                      つきそれら地権者等から同意が得られない（又は得られない可能性があると合理的
                      に判断される）場合
                    （2）サポート提供者の事業のため、又はそれらの事業機会獲得のために必要な取引
                      （等価交換事業、再開発事業を行うための売却、区画整理事業等を含みますがこれ
                      らに限られません。）に関連する場合
                    （3）本資産運用会社の株主間の取引の場合
                    （4）行政機関等の要請に基づいて譲渡する場合
                    （5）上記の他、サポート提供者が業務遂行上、当該情報の提供が不適切であると判断
                      した場合
                    ２　優先交渉権の付与（ファーストルック）
                     サポート提供者は、前記１の情報提供を行う場合、当該対象不動産に関する優先交渉
                     権（優先的に売買交渉を行う権利）を、本資産運用会社に付与します。優先交渉権
                     は、対象不動産毎に、優先交渉期間（サポート提供者が、当該対象不動産に関する情
                     報を本資産運用会社に提供した日より30日とします。以下、本Ⅰにおいて同じで
                     す。）を定めた場合はその間効力を有するものとします。
                    ３　購入の意思の通知及び優先交渉期間中の第三者への当該対象不動産に係る情報提
                     供・売買交渉の禁止
                     本資産運用会社は、優先交渉期間内にサポート提供者に対し、本投資法人による購入
                     のための準備手続開始の意思の有無を通知します。優先交渉期間中にかかる通知が
                     あった場合には、優先交渉期間は、売買契約締結に向けた協議が継続する期間中（当
                     該期間はその都度合意により決定します。）、自動的に延長されるものとし、サポー
                     ト提供者は、その間、第三者に対して当該対象不動産に関する情報の提供を行わず、
                     また第三者と売買交渉を行わないものとします。
                    ４　最終売却条件の提示（ラストルック）
                     優先交渉期間内に前記３の通知がなされず、又は本投資法人とサポート提供者との間
                     で売却条件が合意に達しなかった場合、サポート提供者は、第三者との間で当該対象
                     不動産の売却につき協議を開始することができるものとします。但し、第三者が提示
                     する条件が、本投資法人と同等以下である場合には、サポート提供者は、速やかに本
                     資産運用会社にその旨通知し、通知後遅滞なく本資産運用会社がサポート提供者に対
                     し当該第三者が提示する条件と同等以上の条件を提示したときは、本投資法人は、当
                     該第三者に優先して当該対象不動産をサポート提供者より購入することができるもの
                     とします。
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                    Ⅱ　第三者保有物件の売却情報の提供
                     サポート提供者は、第三者が保有し、又は今後開発して保有することになる不動産の
                     売却に関する情報を受け、当該不動産が対象不動産に該当するとサポート提供者が判
                     断した場合、サポート提供者が当該対象不動産を取得しない方向で検討しているとき
                     は、その裁量により、本資産運用会社に対し、法令に反しない限度において、当該対
                     象不動産に関する情報を速やかに提供します。但し、以下の各号に掲げる場合はこの
                     限りではありません。
                    １　当該情報提供がサポート提供者の締結する他の契約に違背する場合
                    ２　本投資法人への当該情報提供につき売主その他の地権者等の同意が得られない（又
                     は得られない可能性があると合理的に判断される）場合
                    ３　売主が売却先を本投資法人以外の第三者に限定する旨の意向を有している（又はそ
                     の可能性があると合理的に判断される）場合
                    ４　当該不動産等の売却につき本投資法人以外の第三者が同意権又は優先交渉権を有
                     し、かつ当該第三者が同意しない可能性又は優先交渉権を行使する可能性があると合
                     理的に判断される場合
                    ５　上記の他、サポート提供者が業務遂行上、当該情報の提供が不適切であると判断し
                     た場合
                    Ⅲ　ウェアハウジング機能

                     本資産運用会社は、不動産等の機動的な取得を目的として、サポート提供者に対し、
                     本投資法人が不動産等を直ちに取得できない場合において、本投資法人への譲渡を前
                     提として、ウェアハウジング機能を依頼することができるものとします。この場合、
                     サポート提供者は、本資産運用会社から提案を受けたウェアハウジング機能を提供す
                     るための諸条件について、サポート提供者の業務遂行上合理的かつ可能な範囲内で検
                     討します。
     ・株式会社陽栄              Ⅰ　保有物件の情報提供及び優先交渉権の付与
     ／スポンサーサポート契約              １　保有物件の情報提供
     ・銀泉株式会社／スポンサー               サポート提供者は、本資産運用会社に対し、自らが保有する対象不動産を売却しよう
     サポート契約               とする場合には、当該対象不動産に関する情報（当該対象不動産の概要、賃貸借契約
     ・神戸土地建物株式会社               の内容、売上高等の業績データを含みますが、これらに限られません。）を第三者に
     ／スポンサーサポート契約               先立ち提供するものとします。この場合に、サポート提供者は、本資産運用会社から
     ・室町建物株式会社               の要請があれば、当該対象不動産に関し、可能な限り最大限の情報を提供します。但
     ／スポンサーサポート契約               し、以下の各号に掲げる場合はこの限りではありません（以下、本Ⅰにおいて同じで
                     す。)。
                    （1）当該不動産等に係る地権者等（共有持分、区分所有者、共同事業者又は不動産等
                      を保有する法人の出資持分の共有者又は出資者等）に対し、譲渡に係る優先交渉権
                      が付与され、若しくは将来の譲渡が合意され、又は本資産運用会社への情報提供に
                      つきそれら地権者等から同意が得られない（又は得られない可能性があると合理的
                      に判断される）場合
                    （2）サポート提供者の事業のため、又はそれらの事業機会獲得のために必要な取引
                      （等価交換事業、再開発事業を行うための売却、区画整理事業等を含みますがこれ
                      らに限られません。）に関連する場合
                    （3）本資産運用会社の株主間の取引の場合
                    （4）行政機関等の要請に基づいて譲渡する場合
                    （5）当該情報を提供することにより他人の権利を害し、又はサポート提供者が当事者
                      となる他の契約に違背する場合
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                    ２　優先交渉権の付与（ファーストルック）
                     サポート提供者は、前記１の情報提供を行う場合、当該対象不動産に関する優先交渉
                     権（優先的に売買交渉を行う権利）を、本資産運用会社に付与します。優先交渉権
                     は、対象不動産毎に、優先交渉期間（サポート提供者が、当該対象不動産に関する情
                     報を本資産運用会社に提供した日より30日とします。以下、本Ⅰにおいて同じで
                     す。）の間のみ、その効力を有するものとします。
                    ３　購入の意思の通知及び優先交渉期間中の第三者への情報提供・売買交渉の禁止
                     本資産運用会社は、優先交渉期間内にサポート提供者に対し、本投資法人による購入
                     のため交渉を開始する意思の有無を通知します。優先交渉期間中にかかる通知があっ
                     た場合には、優先交渉期間は、売買契約締結に向けた協議が継続する期間中（当該期
                     間はその都度合意により決定するものとし、かかる合意に至らない場合には、優先交
                     渉期間は終了するものとします。）、自動的に延長されるものとし、サポート提供者
                     は、その間、第三者に対して当該対象不動産に関する情報の提供を行わず、また第三
                     者と売買交渉を行わないものとします。
                    ４　最終売却条件の提示（ラストルック）
                     優先交渉期間内に前記３の通知がなされず、又は本投資法人とサポート提供者との間
                     で売却条件が合意に達しなかった場合、サポート提供者は、第三者との間で当該対象
                     不動産の売却につき協議を開始することができるものとします。但し、第三者が提示
                     する条件が、本投資法人と同等以下であるとサポート提供者が合理的に判断した場合
                     には、サポート提供者は、速やかに本資産運用会社にその旨通知し、通知後遅滞なく
                     本資産運用会社がサポート提供者に対し当該第三者が提示する条件と同等以上の条件
                     を提示したときは、本投資法人は、当該第三者に優先して当該対象不動産をサポート
                     提供者より購入することができるものとします。
                    ５　サポート提供者と本資産運用会社は、本契約により、サポート提供者が、本投資法
                     人に対し、対象不動産を売却する義務を負い、又は売却を確約するものではないこと
                     を相互に確認します。
                    Ⅱ　第三者保有物件の売却情報の提供

                     サポート提供者は、第三者から対象不動産の売却に関する情報が提供された場合にお
                     いて、サポート提供者が当該対象不動産を取得しない方向で検討しているときは、そ
                     の裁量により、本資産運用会社に対し、法令に反しない限度において当該対象不動産
                     に関する情報を速やかに提供します。なお、以下の各号に掲げる場合はこの限りでは
                     ありません。
                    １　当該情報提供がサポート提供者の締結する他の契約に違背する場合
                    ２　本資産運用会社への当該情報提供につき売主その他の地権者等の同意が得られない
                     （又は得られない可能性があると合理的に判断される）場合
                    ３　売主が売却先を本投資法人以外の第三者に限定する旨の意向を有している（又はそ
                     の可能性があると合理的に判断される）場合
                    ４　当該不動産等の売却につき本投資法人以外の第三者が同意権又は優先交渉権を有
                     し、かつ当該第三者が同意しない可能性又は優先交渉権を行使する可能性があると合
                     理的に判断される場合
                    ５　上記の他、サポート提供者における善管注意義務に照らし当該情報の提供が合理的
                     に困難と判断される場合
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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                    Ⅲ　ウェアハウジング機能
                     本資産運用会社は、不動産等の機動的な取得を目的として、サポート提供者に対し、
                     本投資法人が不動産等を直ちに取得できない場合において、本投資法人への譲渡を前
                     提として、取得予定時期及び取得予定価格又は取得価格の決定方法を提示することを
                     条件に、ウェアハウジング機能を依頼することができるものとします。この場合、サ
                     ポート提供者は、本資産運用会社から提案を受けたウェアハウジング機能を提供する
                     ための諸条件について検討を行うものとします。なお、本条に基づき本資産運用会社
                     が、サポート提供者に対して取得予定時期及び取得予定価格又は取得価格の決定方法
                     を提示した場合であっても、本投資法人が、当該提示の内容に従って、サポート提供
                     者から当該不動産を取得する法的義務を負うものでなく、当該提示の内容が、本投資
                     法人及び本資産運用会社に対し、何らの法的拘束力を持たないものであることを確認
                     します。
     ・株式会社リサ・パートナー              Ⅰ　保有物件の情報提供及び優先交渉権の付与
     ズ／パイプラインサポート契              １　保有物件の情報提供
     約               サポート提供者は、本資産運用会社に対し、自らが保有する対象不動産を売却しよう
                     とする場合には、不動産投資顧問業登録規程、金融商品取引法等の法令に反しない範
                     囲において、当該対象不動産に関する情報（当該対象不動産の概要、賃貸借契約の内
                     容、売上高等の業績データを含みますが、これらに限りません。）を第三者に先立ち
                     提供するよう努力するものとし、この場合に、サポート提供者は、本資産運用会社か
                     らの要請があれば、当該対象不動産に関し、可能な限り最大限の情報を提供します。
                     但し、以下の各号に掲げる場合はこの限りではありません（以下、本Ⅰにおいて同じ
                     です。)。
                    （1）当該不動産等に係る地権者等（共有持分、区分所有者、共同事業者又は不動産等
                      を保有する法人の出資持分の共有者又は出資者等）に対し、譲渡に係る優先交渉権
                      が付与され、若しくは将来の譲渡が合意され、又は本資産運用会社への情報提供に
                      つきそれら地権者等から同意が得られない（又は得られない可能性があると合理的
                      に判断される）場合
                    （2）サポート提供者の事業のため、又はそれらの事業機会獲得のために必要な取引
                      （等価交換事業、再開発事業を行うための売却、区画整理事業等を含みますがこれ
                      らに限られません。）に関連する場合
                    （3）本資産運用会社の株主間の取引の場合
                    （4）行政機関等の要請に基づいて譲渡する場合
                    ２　優先交渉権の付与（ファーストルック）
                     サポート提供者は、前記１の情報提供を行った場合、当該対象不動産に関する優先交
                     渉権（優先的に売買交渉を行う権利）を、本資産運用会社に付与します。優先交渉権
                     は、対象不動産毎に、優先交渉期間（サポート提供者が、当該対象不動産に関する情
                     報を本資産運用会社に提供した日より30日とします。以下、本Ⅰにおいて同じで
                     す。）を定めた場合はその間効力を有するものとします。
                    ３　購入の意思の通知及び優先交渉期間中の第三者への情報提供・売買交渉の禁止
                     本資産運用会社は、優先交渉期間内にサポート提供者に対し、本投資法人による購入
                     のための準備手続開始の意思の有無を通知します。優先交渉期間中にかかる通知が
                     あった場合には、優先交渉期間は、売買契約締結に向けた協議が継続する期間中（当
                     該期間はその都度合意により決定しますが、原則として２ヶ月間とします。）、自動
                     的に延長されるものとし、サポート提供者は、その間、第三者に対して当該対象不動
                     産に関する情報の提供を行わず、また第三者と売買交渉を行わないものとします。
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                                                           EDINET提出書類
                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                    ４　最終売却条件の提示（ラストルック）
                     優先交渉期間内に前記３の通知がなされず、又は本投資法人とサポート提供者との間
                     で売却条件が合意に達しなかった場合、サポート提供者は、第三者との間で当該対象
                     不動産の売却につき協議を開始することができるものとします。但し、第三者（サ
                     ポート提供者の投資助言業、投資運用業、又は不動産投資顧問業の顧客である場合は
                     この限りではありません。以下本４において同じです。）が提示する条件が、本投資
                     法人と同等以下である場合には、サポート提供者は、当該第三者との守秘義務上の制
                     約に反しない範囲において速やかに本資産運用会社にその旨通知し、通知後遅滞なく
                     本資産運用会社がサポート提供者に対し当該第三者が提示する条件と同等以上の条件
                     を提示したときは、本投資法人は、当該第三者に優先して当該対象不動産をサポート
                     提供者より購入することができるものとします。なお、サポート提供者が第三者との
                     売却交渉の結果当該対象不動産の売却を中止する判断を行った場合は、この限りでは
                     ありません。
                    Ⅱ　第三者保有物件の売却情報の提供

                     サポート提供者は、第三者から対象不動産の売却に関する情報が提供された場合にお
                     いて、サポート提供者が当該対象不動産を取得しない方向で検討しているときは、不
                     動産投資顧問業登録規程、金融商品取引法等の法令に反しない範囲においてその裁量
                     により、本資産運用会社に対し、当該対象不動産に関する情報を速やかに提供しま
                     す。但し、以下の各号に掲げる場合はこの限りではありません。
                    １　当該情報提供がサポート提供者の締結する他の契約（秘密保持契約又は秘密保持条
                     項を含みますがこれらに限りません。）に違背する場合
                    ２　サポート提供者の事業のため、又はそれらの事業機会獲得のため第三者（合同会
                     社、特定目的会社等のＳＰＣ並びに他の事業法人を含みますがこれらに限られませ
                     ん。）をして当該対象不動産を取得させる場合
                    ３　本投資法人への当該情報提供につき売主その他の地権者等の同意が得られない（又
                     は得られない可能性があると合理的に判断される）場合
                    ４　売主が売却先を本投資法人以外の第三者に限定する旨の意向を有している（又はそ
                     の可能性があると合理的に判断される）場合
                    ５　当該不動産等の売却につき本投資法人以外の第三者が同意権又は優先交渉権を有
                     し、かつ当該第三者が同意しない可能性又は優先交渉権を行使する可能性があると合
                     理的に判断される場合
                    ６　上記の他、サポート提供者における善管注意義務に照らし当該情報の提供が合理的
                     に困難と判断される場合
                    Ⅲ　ウェアハウジング機能

                     本資産運用会社は、不動産等の機動的な取得を目的として、サポート提供者に対し、
                     本投資法人が不動産等を直ちに取得できない場合において、本投資法人への譲渡を前
                     提として、ウェアハウジング機能を依頼することができるものとします。この場合、
                     サポート提供者は、本資産運用会社から提案を受けたウェアハウジング機能を提供す
                     るための諸条件について検討を行い、最大限の努力を行うものとします。
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                    Ⅳ　投資戦略・物件取得に関するアドバイザリー業務
                    １　サポート提供者は、本資産運用会社からの要請（不動産投資顧問業、投資運用業又
                     は投資助言・代理業務に該当しうる業務を含まないものとします。）があった場合、
                     不動産投資顧問業登録規程、金融商品取引法又は投信法等の法令に抵触しない範囲内
                     において、本資産運用会社が本投資法人から受託する資産運用業務に関し、本資産運
                     用会社と協議し決定した上で、以下の業務受託を行うものとします。但し、本資産運
                     用会社は、資産の運用に係る権限の全部又は一部の再委託は行いません。
                    （1）個別不動産に関する各種分析及びデュー・デリジェンス補助業務等
                    （2）ヘルスケア事業に関する調査、不動産市場動向の調査、個別不動産の立地、競争
                      環境に関するリサーチ関連業務又はその補助業務等
                    （3）投資戦略に関する補助業務等
                    ２　サポート契約の当事者は、サポート契約により本資産運用会社がサポート提供者に
                     対して不動産等の売買、交換又は賃借の媒介を委託するものではなく、本資産運用会
                     社がサポート提供者に対して不動産等の売買、交換又は賃借の媒介を委託する場合に
                     は、両者間で別途当該媒介に係る契約を締結するものであることを相互に確認しま
                     す。
                    Ⅴ　再開発サポートの提供

                    １　再開発物件について、本資産運用会社にて再開発が必要と認める場合には、本資産
                     運用会社は、サポート提供者に対して、再開発計画の検討及び提案を要請することが
                     できます。かかる要請を受けた場合、サポート提供者は、再開発物件について再開発
                     計画を真摯に検討し、本投資法人の投資対象となる収益不動産の再開発を行うことを
                     内容とする再開発計画案を提示するものとします。
                    ２　本資産運用会社が、サポート提供者の提示した再開発計画案について適切と判断し
                     た場合には、サポート提供者に対して、再開発物件に関する優先交渉権（優先的に開
                     発業務受託又は売買の交渉を行う権利）を付与します。優先交渉期間は、本資産運用
                     会社とサポート提供者が別途合意する期間とします。
                    ３　優先交渉期間内に本資産運用会社とサポート提供者との間で開発業務委託又は売却
                     の条件が合意に達しなかった場合、本資産運用会社は、第三者との間で再開発物件の
                     開発業務受託又は売却につき協議を開始することができるものとします。
     ・オライオン・パートナー              Ⅰ　保有物件の情報提供及び優先交渉権の付与
     ズ・ジャパン合同会社              １　保有物件の情報提供
     ／パイプラインサポート契約               サポート提供者は、本資産運用会社に対し、自ら又はサポート提供者の関連会社が保
                     有する対象不動産を売却しようとする場合には、当該対象不動産に関する情報（当該
                     対象不動産の概要、賃貸借契約の内容、売上高等の業績データを含みますが、これら
                     に限られません。）を第三者に先立ち提供するものとします。この場合に、サポート
                     提供者は、本資産運用会社からの要請がある場合、当該対象不動産に関し、サポート
                     提供者及びその関連会社が負担する秘密保持義務に違反しない範囲において、可能な
                     限り最大限の情報を提供します。但し、以下の各号に掲げる場合はこの限りではあり
                     ません(以下、本Ⅰにおいて同じです。)。
                    （1）当該不動産等に係る地権者等（共有者、区分所有者、共同事業者又は不動産等を
                      保有する法人の出資持分の共有者又は出資者等を含みます。）に対し、譲渡に係る
                      優先交渉権が付与され、若しくは将来の譲渡が合意され、又は本資産運用会社への
                      情報提供につきそれら地権者等から同意が得られない（又は得られない可能性があ
                      ると合理的に判断される）場合
                    （2）サポート提供者の事業のため、又はそれらの事業機会獲得のために必要な取引
                      （等価交換事業、再開発事業を行うための売却、区画整理事業等を含みますがこれ
                      らに限られません。）に関連する場合
                    （3）本資産運用会社の株主間の取引の場合
                    （4）行政機関等の要請に基づいて譲渡する場合
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                    ２　優先交渉権の付与（ファーストルック）
                     サポート提供者は、前記１の情報提供を行う場合、サポート提供者及びその関連会社
                     が当該対象不動産に関して負担する善管注意義務及び忠実義務に違反しない範囲にお
                     いて、本資産運用会社に対し、当該対象不動産に関する優先交渉権（優先的に売買交
                     渉を行う権利）を、付与します。優先交渉権は、サポート提供者が、当該対象不動産
                     に関する情報を本資産運用会社に提供した日より30日間とし、その間効力を有するも
                     のとします。
                    ３　購入の意思の通知及び優先交渉期間中の第三者への情報提供・売買交渉の禁止
                     本資産運用会社は、優先交渉期間内にサポート提供者に対し、本投資法人による購入
                     のための準備手続開始の意思の有無を通知します。優先交渉期間中にかかる通知が
                     あった場合には、優先交渉期間は、売買契約締結に向けた協議が継続する期間中（当
                     該期間はその都度合意により決定します。）、自動的に延長されるものとし、サポー
                     ト提供者は、その間、第三者に対して当該対象不動産に関する情報の提供を行わず、
                     また第三者と売買交渉を行わないものとします。
                    ４　最終売却条件の提示
                     優先交渉期間内に前記３の通知がなされず、又は本投資法人とサポート提供者との間
                     で売却条件が合意に達しなかった場合、サポート提供者は、第三者との間で当該対象
                     不動産の売却につき協議を開始することができるものとします。但し、第三者が提示
                     する売買代金等の条件が、本投資法人が提示した条件と同等以下である場合には、サ
                     ポート提供者は、速やかに本資産運用会社にその旨通知し、通知後遅滞なく本資産運
                     用会社がサポート提供者に対し当該第三者が提示する条件と同等以上の条件を提示し
                     たときは、本投資法人は、当該第三者に優先して当該対象不動産をサポート提供者よ
                     り購入することができるものとします。
                    Ⅱ　第三者保有物件の売却情報の提供

                    １　サポート提供者は、第三者から対象不動産の売却に関する情報が提供された場合に
                     おいて、サポート提供者又はその関連会社が当該対象不動産を取得しない方向で検討
                     しているときは、その裁量により、本資産運用会社に対し、当該対象不動産に関する
                     情報を速やかに提供します。但し、以下の各号に掲げる場合はこの限りではありませ
                     ん。
                    （1）当該情報提供がサポート提供者の締結する秘密保持契約その他の契約に違反する
                      場合
                    （2）本投資法人への当該情報提供につき売主その他の地権者等の同意が得られない
                      （又は得られない可能性があると合理的に判断される）場合
                    （3）売主が売却先を本投資法人以外の第三者に限定する旨の意向を有している（又は
                      その可能性があると合理的に判断される）場合
                    （4）当該不動産等の売却につき本投資法人以外の第三者が同意権又は優先交渉権を有
                      し、かつ当該第三者が同意しない可能性又は優先交渉権を行使する可能性があると
                      合理的に判断される場合
                    （5）上記の他、サポート提供者における善管注意義務又は忠実義務に照らし当該情報
                      の提供が合理的に困難と判断される場合
                    ２　サポート提供者は、第三者から対象不動産の売却に関する情報が提供された場合に
                     おいて、サポート提供者又はその関連会社が当該対象不動産を取得し、開発又はバ
                     リューアップを行った上で将来的に本投資法人に譲渡する方向で検討しているとき
                     は、その裁量により、本資産運用会社に対し、当該対象不動産に関する情報を提供し
                     ます。また、本資産運用会社は、サポート提供者より情報提供があった場合には、本
                     投資法人の投資基準に基づく当該対象不動産の評価（価格、立地、収益、稼働率及び
                     運営会社等の評価を含みます。）並びに本投資法人の投資基準への適合性について、
                     サポート提供者に対して意見を述べます。
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                    Ⅲ　ウェアハウジング機能
                     本資産運用会社は、不動産等の機動的な取得を目的として、サポート提供者に対し、
                     本投資法人が不動産等を直ちに取得できない場合において、本投資法人への譲渡を前
                     提として、ウェアハウジング機能を依頼することができるものとします。この場合、
                     サポート提供者は、本資産運用会社から提案を受けたウェアハウジング機能を提供す
                     るための諸条件について検討を行い、最大限の努力を行うものとします。
                    Ⅳ　人材サポート

                     サポート提供者は、本資産運用会社の独自性を尊重し、かつ本資産運用会社及び本投
                     資法人の成長を斟酌した上で、本投資法人から受託する資産運用業務の遂行に必要な
                     不動産運営管理の知識及びノウハウ等を本資産運用会社に可能な限り活用させること
                     を目的として、法令に反しない限度において、必要とされる人材の確保（サポート提
                     供者より人材の派遣を行うことを含みます。）に合理的な範囲で協力を行うものとし
                     ます。なお、人材の派遣にはサポート提供者からの転籍・出向を含むものとし、派遣
                     の条件等については、協議のうえ別途決定します。
     ・株式会社マックスリアル              Ⅰ　保有物件の情報提供及び優先交渉権の付与
     ティー／パイプラインサ              １　保有物件の情報提供
     ポート契約               サポート提供者は、本資産運用会社に対し、自らが保有する対象不動産を売却しよう
                     とする場合又はサポート提供者が投資運用業、投資助言業若しくは不動産投資顧問業
                     に係る業務として受託した当該業務の委託者（以下、本③において「ＳＰＣ等」とい
                     います。）が保有している対象不動産を売却しようとする場合には、不動産投資顧問
                     業登録規程、金融商品取引法等の法令、並びにサポート提供者とＳＰＣ等との間の業
                     務委託契約及びＳＰＣ等が締結する関連契約                     （以下、総称して「ＳＰＣ等関連契約」
                     といいます。）       に基づく守秘義務に反しない範囲において、当該対象不動産に関する
                     情報（当該対象不動産の概要、賃貸借契約の内容、売上高等の業績データを含みます
                     が、これらに限られません。）を第三者に先立ち提供するものとし、この場合に、サ
                     ポート提供者は、本資産運用会社からの要請があれば、当該対象不動産に関し、可能
                     な限り最大限の情報を提供します。但し、以下の各号に掲げる場合はこの限りではあ
                     りません（以下、本Ⅰにおいて同じです。)。
                    （1）当該不動産等に係る地権者等（共有持分、区分所有者、共同事業者又は不動産等
                      を保有する法人の出資持分の共有者若しくは出資者等）に対し、譲渡に係る優先交
                      渉権が付与され、若しくは将来の譲渡が合意され、又は本資産運用会社への情報提
                      供につきそれら地権者等から同意が得られない（又は得られない可能性があると合
                      理的に判断される）場合
                    （2）サポート提供者の事業のため、又はそれらの事業機会獲得のために必要な取引
                      （等価交換事業、再開発事業を行うための売却、区画整理事業等を含みますがこれ
                      らに限られません。）に関連する場合
                    （3）本資産運用会社の株主間の取引の場合
                    （4）行政機関等の要請に基づいて譲渡する場合
                    ２　優先交渉権の付与（ファーストルック）
                     サポート提供者は、前記１の情報提供を行った場合、ＳＰＣ等関連契約に反しない限
                     り、当該対象不動産に関する優先交渉権（優先的に売買交渉を行う権利）を、本資産
                     運用会社に付与します。優先交渉権は、対象不動産毎に、優先交渉期間（サポート提
                     供者が、当該対象不動産に関する情報を本資産運用会社に提供した日より30日としま
                     す。以下、本Ⅰにおいて同じです。）を定めた場合はその間効力を有するものとしま
                     す。
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                    ３　購入の意思の通知及び優先交渉期間中の第三者への情報提供・売買交渉の禁止
                     本資産運用会社は、購入の意思がある場合、優先交渉期間内にサポート提供者に対
                     し、本投資法人による購入のための準備手続開始の意思の有無を書面により通知しま
                     す。優先交渉期間中にかかる通知があった場合には、優先交渉期間は、売買契約締結
                     に向けた協議が継続する合理的な期間中（当該期間はその都度合意により決定します
                     が、原則として２ヶ月間とします。）、自動的に延長されるものとし、サポート提供
                     者は、その間、第三者に対して当該対象不動産に関する情報の提供を行わず、また第
                     三者と売買交渉を行わないものとします。但し、サポート提供者がＳＰＣ等が保有す
                     る対象不動産の売却にあたって、かかる制限を受けることがＳＰＣ等関連契約上の義
                     務に反する場合はこの限りではありません。
                    ４　最終売却条件の提示（ラストルック）
                     優先交渉期間内に前記３の通知がなされず、又は本投資法人とサポート提供者との間
                     で売却条件が合意に達しなかった場合、サポート提供者は、第三者との間で当該対象
                     不動産の売却につき協議を開始することができるものとします。但し、第三者（但
                     し、当該第三者がサポート提供者の投資助言業、投資運用業、又は不動産投資顧問業
                     の顧客である場合はこの限りではありません。以下、本４において同じです。）が提
                     示する条件が、本投資法人が提示する条件と同等又はそれ以下である場合、サポート
                     提供者は、当該第三者に対する守秘義務上の制約に反しない範囲において、速やかに
                     本資産運用会社にその旨通知し、通知後遅滞なく本資産運用会社がサポート提供者に
                     対し当該第三者が提示する条件と同等又はそれ以上の条件を提示したときは、本投資
                     法人は、当該第三者に優先して当該対象不動産をサポート提供者より購入することが
                     できるものとします。なお、サポート提供者が第三者との売却交渉の結果当該対象不
                     動産の売却を中止する判断を行った場合は、この限りではありません。
                    ５　サポート提供者は、ＳＰＣ等及び当該ＳＰＣ等に対して融資若しくは投資を行う者
                     の意向を踏まえて又はＳＰＣ等関連契約に基づいて、本資産運用会社に対し、対象不
                     動産の売却活動を開始するまでに、当該対象不動産を本契約の対象から外す旨の通知
                     を行ったときは、当該対象不動産を本Ⅰに定める対象不動産から除外することができ
                     ます。
                    Ⅱ　第三者保有物件の売却情報の提供

                     サポート提供者は、第三者から対象不動産の売却に関する情報が提供された場合にお
                     いて、サポート提供者が当該対象不動産を取得しない方向で検討しているときは、不
                     動産投資顧問業登録規程、金融商品取引法等の法令に反しない範囲において、その裁
                     量により、本資産運用会社に対し、当該対象不動産に関する情報を速やかに提供しま
                     す。但し、以下の各号に掲げる場合はこの限りではありません。
                    １　当該情報提供がサポート提供者の締結する他の契約に違背する場合
                    ２　サポート提供者の事業のため、又はそれらの事業機会獲得のため第三者（合同会
                     社、特定目的会社等、ＳＰＣ等並びに他の事業法人を含みますがこれらに限られませ
                     ん。）をして当該対象不動産を取得させる場合
                    ３　本投資法人への当該情報提供につき売主その他の地権者等の同意が得られない（又
                     は得られない可能性があると合理的に判断される）場合
                    ４　売主が売却先を本投資法人以外の第三者に限定する旨の意向を有している（又はそ
                     の可能性があると合理的に判断される）場合
                    ５　当該不動産等の売却につき本投資法人以外の第三者が同意権又は優先交渉権を有
                     し、かつ当該第三者が同意しない可能性又は優先交渉権を行使する可能性があると合
                     理的に判断される場合
                    ６　上記の他、サポート提供者における善管注意義務に照らし当該情報の提供が合理的
                     に困難と判断される場合
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                    Ⅲ　ウェアハウジング機能
                    本資産運用会社は、不動産等の機動的な取得を目的として、サポート提供者に対し、本
                    投資法人が不動産等を直ちに取得できない場合において、本投資法人への譲渡を前提と
                    して、ウェアハウジング機能を依頼することができるものとします。この場合、サポー
                    ト提供者は、本資産運用会社から提案を受けたウェアハウジング機能を提供するための
                    諸条件について検討を行い、最大限の努力を行うものとします。
                    Ⅳ　投資戦略・物件取得に関するアドバイザリー業務

                    １　サポート提供者は、本資産運用会社からの要請（不動産投資顧問業、投資運用業又
                     は投資助言・代理業に該当しうる業務を含まないものとします。）があった場合、不
                     動産投資顧問業登録規程、金融商品取引法又は投信法等の法令に抵触しない範囲内に
                     おいて、本資産運用会社が本投資法人から受託する資産運用業務に関し、本資産運用
                     会社と協議し決定した上で、以下の業務受託を行うものとします。但し、本資産運用
                     会社は、資産の運用に係る権限の全部又は一部の再委託は行いません。
                    （1）個別不動産に関する各種分析及びデュー・デリジェンス補助業務等
                    （2）ヘルスケア事業に関する調査、不動産市場動向の調査、個別不動産の立地、競争
                      環境に関するリサーチ関連業務又はその補助業務等
                    （3）投資戦略に関する補助業務等
                    （4）物件の取得に係る資料作成及びクロージングのサポート
                    ２　サポート契約の当事者は、サポート契約により本資産運用会社がサポート提供者に
                     対して不動産等の売買、交換又は賃借の媒介を委託するものではなく、本資産運用
                     会社がサポート提供者に対して不動産等の売買、交換又は賃借の媒介を委託する場
                     合には、両者間で別途当該媒介に係る契約を締結するものであることを相互に確認
                     します。
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      ３【投資主・投資法人債権者の権利】
       （１）投資主の権利

        　投資主が投信法等及び本投資法人の規約により有する主な権利の内容及び行使手続の概要は以下のとおりです。

        ①　投資口の処分権

          投資主は投資口を自由に譲渡することができます（投信法第78条第１項）。本投資口については、投資主は、
         口座管理機関に対して振替の申請を行い、譲渡人の口座から譲受人の口座に本投資口の振替（譲受人の口座にお
         ける保有欄の口数を増加させることをいいます。以下同じです。）が行われることにより、本投資口の譲渡を行
         うことができます（社債株式等振替法第228条、第140条）。但し、本投資口の譲渡は、本投資口を取得した者の
         氏名又は名称及び住所を投資主名簿に記載し、又は記録しなければ、本投資法人に対抗することができません
         （投信法第79条第１項）。なお、投資主名簿の記載又は記録は、総投資主通知（株式会社証券保管振替機構（以
         下「保管振替機構」といいます。）が、本投資法人に対して行う、投資主の氏名又は名称及び住所並びに保有す
         る投資口数、基準日等の通知をいいます。）により行われます（社債株式等振替法第228条、第151条第１項、第
         152条第１項）。
        ②　投資証券交付請求権

          本投資口については、本投資法人は、投資証券を発行することができません（社債株式等振替法第227条第１
         項）。但し、投資主は、保管振替機構が振替機関の指定を取り消された場合若しくは当該指定が効力を失った場
         合であって保管振替機構の振替業を承継する者が存しない場合、又は本投資口が振替機関によって取り扱われな
         くなった場合は、本投資法人に対して、投資証券の発行を請求することができます（社債株式等振替法第227条
         第２項）。
        ③　金銭分配請求権

          投資主は、投信法及び本投資法人の規約に定められた金銭の分配方針に従って作成され、役員会の承認を得た
         金銭の分配に係る計算書に従い、金銭の分配を受ける権利を有しています（投信法第77条第２項第１号、第137
         条第１項、第２項）。なお、分配金は金銭により分配するものとし、原則として決算期から３ヶ月以内に、決算
         期現在の最終の投資主名簿に記載又は記録のある投資主又は登録投資口質権者を対象に、投資口の口数に応じて
         分配します（規約第36条第３項）。
        ④　残余財産分配請求権

          本投資法人が解散し、清算される場合、投資主は、各投資主の有する投資口の口数に応じて残余財産の分配を
         受ける権利を有しています（投信法第77条第２項第２号、第158条第２項）。但し、本投資法人は、投資主の請
         求による投資口の払戻しは行いません（規約第５条第１項）。
        ⑤　投資主総会における議決権

         　投信法又は本投資法人の規約により定められる一定の事項は、投資主により構成される投資主総会で決議され
         ます（投信法第89条）。
         　投資主はその有する投資口１口につき１個の議決権を有します（投信法第94条第１項、会社法第308条第１項
         本文）。投資主総会においては、原則として発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席し、出席した
         当該投資主の議決権の過半数をもって決議されますが（投信法第93条の２第１項、規約第11条第１項）、規約の
         変更その他一定の重要事項に関しては、発行済投資口の過半数の投資口を有する投資主が出席し、出席した当該
         投資主の議決権の３分の２以上に当たる多数をもって決議されなければなりません（投信法第140条、第93条の
         ２第２項）。
         　投資主は、投資主総会に出席する代わりに書面による議決権の行使をすることも可能です（投信法第90条の２
         第２項）。その場合には、議決権行使書面に必要な事項を記載し、法令で定める時までに当該記載をした議決権
         行使書面を本投資法人に提出しなければなりません（投信法第92条第１項、規約第12条第１項）。
         　議決権は、代理人をもって行使することができますが（投信法第94条第１項、会社法第310条第１項）、投資
         主が代理人をもって議決権を行使しようとするときは、その代理人は本投資法人の議決権を行使することができ
         る投資主１人に限られます（規約第11条第２項）。また、投資主が投資主総会に出席せず、かつ、議決権を行使
         しないときは、当該投資主は、その投資主総会に提出された議案（複数の議案が提出された場合において、これ
         らのうちに相反する趣旨の議案があるときは、当該議案のいずれをも除きます。）について賛成したものとみな
         されます（投信法第93条第１項、規約第14条第１項）。
         　投資主総会において権利を行使することができる投資主は、規約第９条第２項第一文の規定に基づき投資主総
         会を招集する場合には、2016年７月末日及び以後隔年ごとの７月末日の最終の投資主名簿に記載又は記録された
         投資主とし、規約第９条第２項第二文の規定に基づき投資主総会を招集する場合は、本投資法人が役員会の決議
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         により定め、法令に従いあらかじめ公告し定める基準日現在の最終の投資主名簿に記載又は記録された投資主と
         します（投信法第77条の３第２項、規約第15条第１項）。
        ⑥　その他投資主総会に関する権利

         　発行済投資口の100分の３以上の口数の投資口を６ヶ月前から引き続き有する投資主は、執行役員に対し、会
         議の目的である事項及び招集の理由を示して、投資主総会の招集を請求することができます（投信法第90条第３
         項、会社法第297条第１項）。
         　発行済投資口の100分の１以上の口数の投資口を６ヶ月前から引き続き有する投資主は、執行役員に対し、投
         資主総会の日の８週間前までに一定の事項を投資主総会の目的とすることを請求することができます。但し、そ
         の事項が投資主総会の決議すべきものでない場合はこの限りではありません（投信法第94条第１項、会社法第
         303条第２項）。
         　発行済投資口の100分の１以上の口数の投資口を６ヶ月前から引き続き有する投資主は、投資主総会に係る招
         集の手続及び決議の方法を調査させるため、投資主総会に先立って検査役の選任を監督官庁に請求することがで
         きます(投信法第94条第１項、会社法第306条第１項)。
         　投資主は、①招集の手続又は決議の方法が法令若しくは規約に違反し又は著しく不公正なとき、②決議の内容
         が規約に違反するとき、又は③決議につき特別の利害関係を有する者が議決権を行使したことによって著しく不
         当な決議がなされたときは、当該決議の日から３ヶ月以内に、訴えをもって投資主総会の決議の取消しを請求す
         ることができます（投信法第94条第２項、会社法第831条）。また、投資主総会の決議が存在しない場合又は決
         議の内容が法令に違反する場合には、それぞれ投資主総会の決議の不存在又は無効を確認する訴えを提起するこ
         とができます（投信法第94条第２項、会社法第830条）。
        ⑦　代表訴訟提起権、違法行為差止請求権及び役員解任請求権等

         　６ヶ月前から引き続き投資口を有する投資主は、本投資法人に対して書面にて、資産運用会社、一般事務受託
         者、執行役員又は監督役員の責任を追及する訴えの提起を請求することができるほか（投信法第116条、第119条
         第３項、第204条第３項、会社法第847条第１項）、執行役員が投資法人の目的の範囲外の行為その他法令若しく
         は規約に違反する行為をし、又はこれらの行為をするおそれがある場合において、当該行為によって本投資法人
         に回復することができない損害が生ずるおそれがあるときは、当該執行役員に対してその行為をやめることを請
         求することができます（投信法第109条第５項、会社法第360条第１項）。
         　執行役員及び監督役員並びに会計監査人は投資主総会の決議により解任することができますが（投信法第104
         条第１項）、執行役員又は監督役員の職務の執行に関して不正の行為又は法令若しくは規約に違反する重大な事
         実があったにもかかわらず、投資主総会において当該執行役員又は監督役員を解任する旨の議案が否決された場
         合には、発行済投資口の100分の３以上の口数の投資口を６ヶ月前から引き続き有する投資主は、当該投資主総
         会の日から30日以内に訴えをもって当該執行役員又は監督役員の解任を請求することができます（投信法第104
         条第３項、会社法第854条第１項第２号）。
         　投資主は、本投資法人の投資口の併合が法令又は規約に違反する場合において、投資主が不利益を受けるおそ
         れがあるときは、本投資法人に対し、当該併合をやめることを請求することができます（投信法第81条の２第２
         項、会社法第182条の３）。
         　投資主は、新投資口発行について重大な法令・規約違反があった場合には、新投資口発行の効力が生じた日か
         ら６ヶ月以内に本投資法人に対して投資口の追加発行の無効確認の訴えを提起することができます（投信法第84
         条第２項、会社法第828条第１項第２号、第２項第２号）。
         　投資主は、本投資法人の合併が法令又は規約に違反する場合において、投資主が不利益を受けるおそれがある
         ときは、一定の場合を除き、本投資法人に対し、当該合併をやめることを請求することができます（投信法第
         150条、会社法第784条の２、第796条の２、第805条の２）。本投資法人の合併がある場合で、その手続に瑕疵が
         あったときは、本投資法人に対して合併の効力が生じた日から６ヶ月以内に合併無効確認の訴えを提起すること
         ができます（投信法第150条、会社法第828条第１項第７号、第８号、第２項第７号、第８号）。
        ⑧　新投資口発行の差止請求制度

         　投資主は、投資法人の新投資口の発行が法令若しくは規約に違反する場合又は著しく不公正な方法により行わ
         れる場合、当該投資法人に対して当該新投資口の発行をやめることを請求することができます（投信法第84条第
         １項、会社法第210条）。
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        ⑨　帳簿等閲覧請求権
         　投資主は、本投資法人の営業時間内は、いつでも、請求の理由を明らかにして、会計帳簿又はこれに関連する
         資料の閲覧又は謄写を請求することができます（投信法第128条の３）。
        ⑩　少数投資主権等の行使手続

         　振替投資口に係る少数投資主権等は、投資主名簿の記載又は記録ではなく、振替口座簿の記載又は記録により
         判定されることになります（社債株式等振替法第228条、第154条第１項）。したがって、少数投資主権等を行使
         しようとする投資主は、保管振替機関が個別投資主通知（保管振替機関が、本投資法人に対して行う、投資主の
         氏名又は名称、保有投資口数等の通知をいいます。以下同じです。）を行うよう、投資主の口座を開設している
         口座管理機関に対して申し出ることができます（社債株式等振替法第228条、第154条第３項、第４項）。投資主
         は、かかる個別投資主通知が本投資法人に対して行われた後４週間が経過する日までに限り、少数投資主権等を
         行使することができます（社債株式等振替法第228条、第154条第２項、社債、株式等の振替に関する法律施行令
         （平成14年政令第362号。その後の改正を含みます。）第40条）。
       （２）投資法人債権者の権利

         投資法人債権者が投信法等により有する主な権利の内容は以下のとおりです。

        ①　元利金支払請求権

          投資法人債権者は、投資法人債の要項に従い、元利金の支払いを受けることができます。
        ②　投資法人債の譲渡

          投資法人債券を発行する旨の定めのある投資法人債の移転は、譲渡人及び譲受人間の意思表示及び投資法人債
         券を交付することにより行われます（投信法第139条の７、会社法第687条）。このうち、取得者が、記名式の投
         資法人債の譲渡を第三者に対抗するためには、投資法人債券を交付することが必要であり、投資法人に対抗する
         ためには、取得者の氏名又は名称及び住所を投資法人債原簿に記載又は記録することが必要です（投信法第139
         条の７、会社法第688条第２項）。これに対し、取得者が、無記名式の投資法人債の譲渡を第三者及び投資法人
         に対抗するためには、投資法人債券を交付することが必要です（投信法第139条の７、会社法第688条第３項）。
          振替投資法人債については、投資法人債権者は、口座管理機関に対して振替の申請を行い、譲渡人の口座から
         譲受人の口座に振替投資法人債の振替が行われることにより、当該振替投資法人債の譲渡を行うことができます
         （社債株式等振替法第115条、第73条）。なお、振替投資法人債については、本投資法人は、投資法人債券を発
         行することができません（社債株式等振替法第115条、第67条第１項）。但し、投資法人債権者は、保管振替機
         構が振替機関の指定を取り消された場合若しくは当該指定が効力を失った場合であって保管振替機構の振替業を
         承継する者が存しない場合、又は当該振替投資法人債が振替機関によって取り扱われなくなった場合は、本投資
         法人に対して、投資法人債券の発行を請求することができます（社債株式等振替法第115条、第67条第２項）。
        ③　投資法人債権者集会における議決権

        （ア）投資法人債権者集会は、投信法に規定のある場合のほか、投資法人債権者の利害に関する事項について、決
           議を行うことができます（投信法第139条の10第２項、会社法第716条）。
           　投資法人債権者集会において、投資法人債権者は、その有する投資法人債の金額の合計額に応じて議決権
           を行使することができます（投信法第139条の10第２項、会社法第723条第１項）。投資法人債権者は、投資
           法人債権者集会に出席する代わりに書面によって議決権を行使することも可能です（投信法第139条の10第
           ２項、会社法第726条）。
           　投資法人債権者集会における決議は、裁判所の認可によってその効力を生じます（投信法第139条の10第
           ２項、会社法第734条）。
        （イ）投資法人債権者集会の決議方法は、以下のとおりです（投信法第139条の10第２項、会社法第724条）。

          ａ．法令及び投資法人債の要項に別段の定めがある場合のほか、原則として、決議に出席した議決権者の議決
            権の総額の２分の１を超える議決権を有する者の同意をもって行われます（普通決議）。
          ｂ．投資法人債権者集会の決議は、一定の重要な事項については、議決権者の議決権の総額の５分の１以上
            で、かつ、出席した議決権者の議決権の総額の３分の２以上の議決権を有する者の同意をもって行われま
            す（特別決議）。
        （ウ）投資法人債総額（償還済みの額を除きます。）の10分の１以上に当たる投資法人債を保有する投資法人債権

           者は、本投資法人又は投資法人債管理者に対して、会議の目的たる事項及び招集の理由を示して、投資法人
           債権者集会の招集を請求することができます（投信法第139条の10第２項、会社法第718条第１項）。
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           　かかる請求がなされた後、遅滞なく投資法人債権者集会の招集手続がなされない場合等には、かかる請求
           を行った投資法人債権者は、裁判所の許可を得て投資法人債権者集会の招集をすることができます（投信法
           第139条の10第２項、会社法第718条第３項）。
        （エ）投資法人債権者は、本投資法人の営業時間内は、いつでも、投資法人債権者集会の議事録の閲覧又は謄写を

           請求することができます（投信法第139条の10第２項、会社法第731条第３項）。
        ④　投資法人債管理者

          本投資法人は、投資法人債を発行する場合には、投資法人債管理者を定め、投資法人債権者のために、弁済の
         受領、債権の保全その他の投資法人債の管理を行うことを委託しなければなりません。但し、各投資法人債の金
         額が１億円以上である場合については、この限りではありません（投信法第139条の８）。
       （３）短期投資法人債権者の権利

         短期投資法人債権者が投信法等により有する主な権利の内容は、以下のとおりです。

        ①　元金支払請求権

          短期投資法人債権者は、短期投資法人債の要項に従い、元金の支払いを受けることができます。
        ②　短期投資法人債の譲渡

          本投資法人が短期投資法人債について社債株式等振替法に基づく短期社債振替制度において振替機関が取り扱
         うことに同意した場合には、振替投資法人債権者は、口座管理機関に対して振替の申請を行い、譲渡人の口座か
         ら譲受人の口座に短期投資法人債の振替が行われることにより、当該短期投資法人債の譲渡を行うことができま
         す（社債株式等振替法第115条、第69条第１項第１号、第73条）。
        ③　短期投資法人債権者集会

          短期投資法人債については投信法第139条の12の規定により、同法第139条の10の適用を受けないことから、投
         資法人債権者集会は組織されません。
        ④　短期投資法人債管理者

          短期投資法人債については投信法第139条の12の規定により、同法第139条の８の適用を受けないことから、短
         期投資法人債の管理を行う投資法人債管理者は設置されません。
        ⑤　担保提供制限条項

          短期投資法人債は投信法第139条の12の規定により、担保付社債信託法の規定に基づき担保を設定することが
         できません。
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     第４【関係法人の状況】
      １【資産運用会社の概況】
       （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】
        ①　名称

          ヘルスケアアセットマネジメント株式会社（Healthcare                          Asset   Management      Co.,   Ltd.）

        ②　資本金の額

          150百万円（本書の日付現在）

        ③　事業の内容

         （ア）投資法人の設立企画人としての業務

         （イ）宅地建物取引業法に基づく宅地建物取引業
         （ウ）宅地建物取引業法に基づく取引一任代理等に係る業務 
         （エ）金融商品取引法に基づく投資運用業
         （オ）投資法人のための資産の運用に係る業務
         （カ）投資法人の機関の運営に係る事務を行う業務
         （キ）不動産の売買、賃貸、管理、仲介及びこれらの代理並びにコンサルティング
         （ク）プロパティマネジメント業務及びアセットマネジメント業務
         （ケ）不動産及び有価証券の取得、保有並びに処分
         （コ）前各号に附帯関連する一切の業務
        ④　沿革

         　本資産運用会社は、日本法上の株式会社として設立された金融商品取引業者です。主な変遷は以下のとおりで

         す。なお、この他に、本書の日付までの間、合併等の変更はありません。
         2013年11月28日            会社設立
         2014年２月28日            宅地建物取引業者としての免許取得（東京都知事（１）第96339号）
         2014年９月16日            宅地建物取引業法の取引一任代理等の認可取得（国土交通大臣認可第85号）
         2014年11月27日            金融商品取引法第29条に基づく金融商品取引業者としての登録（関東財務局長（金
                     商）第2815号）
         2014年12月10日            本投資法人との間で資産運用委託契約締結
         2015年１月15日            一般社団法人投資信託協会入会
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       （２）【運用体制】
         本資産運用会社における組織及び意思決定手続は、以下のとおりです。

        ①　組織

       ・網掛けの部長・室長については、宅地建物取引業法施行規則第19条の２第１項第３号及び業府令第９条第２号イ







        に定める重要な使用人として登録しています。
       ・投資部長は、「不動産投資顧問業登録規程」及び「不動産投資顧問業登録規程の運用について」に規定する「判
        断業務統括者」として必要な知識（公認不動産コンサルティングマスター、ビル経営管理士、不動産証券化協会
        認定マスター、不動産鑑定士、不動産に係る業務に携わった経験のある弁護士又は公認会計士）及び経験（少な
        くとも一般不動産投資顧問業の場合の登録申請者又は重要な使用人と同等の知識を有しており、かつ数十億円以
        上の不動産に関する投資、取引又は管理に係る判断の経験があり、これらの判断に係る業務に２年以上従事し、
        各業務について適切な判断を行ってきたと認められること）を有しています。
       ・資産運用部長には、国土交通省の「高齢者向け住宅等を対象とするヘルスケアリートの活用に係るガイドライ
        ン」に定める、ヘルスケア施設（注１）への投資業務、融資業務、デュー・デリジェンス業務、不動産鑑定評価
        業務又はオペレーション業務の経験等により、生活サービスや介護サービス等が提供されるというヘルスケア施
        設の事業特性を十分に理解している者であり、かつ、                         国土交通省の「病院不動産を対象とするリートに係るガイ
        ドライン」に定める、病院不動産（注２）への投資業務等の経験等により、病院の事業特性等を十分に理解し、
        病院関係者と調整を行うことができる専門的な能力を有する者                             を重要な使用人として配置しています。
        （注１）「ヘルスケア施設」とは、高齢者住まい法に定める「サービス付き高齢者向け住宅」、老人福祉法に定める「有料老人ホー
            ム」及び介護保険法に基づく「認知症高齢者グループホーム」をいいます。以下本（２）において同じです。
        （注２）「病院不動産」とは、            病院  の用に供されている不動産（その一部を病院の用に供されている不動産を含みます。）をいいま
            す。以下同じです。
       　本資産運用会社は、下記の組織の下、本投資法人は委託を受けた資産の運用に係る業務を行います。各種業務

       は、投資部、資産運用部、財務管理部、内部監査室及びコンプライアンス室の各部署に分掌され、投資部、資産運
       用部、財務管理部については担当の部長、内部監査室及びコンプライアンス室については内部監査室長及びコンプ
       ライアンス・オフィサーが統括します。
       　また、資産の運用に関する審議を行う機関として運用委員会を、コンプライアンスに関する審議を行う機関とし
       てコンプライアンス委員会を設置しています。
        （ア）取締役会

          本資産運用会社の経営戦略を含む経営の基本的重要事項についての意思決定を行う機関は取締役会であり、取

         締役会は原則として３ヶ月に１回以上開催され、本資産運用会社の経営の意思決定機関として法定事項を決議す
         るとともに、経営の基本方針並びに経営業務執行上の重要な事項を決定あるいは承認し、取締役の職務の遂行を
         監督します。
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        （イ）コンプライアンス・オフィサー、コンプライアンス室、内部監査室、投資部、資産運用部、財務管理部
          本資産運用会社は、コンプライアンス・オフィサー、コンプライアンス室、内部監査室、投資部、資産運用

         部、財務管理部を設置しています。コンプライアンス・オフィサーは、コンプライアンス等に関する業務の統括
         を行います。
          コンプライアンス室は、コンプライアンス等に関する業務を行います。投資部は、資産の取得及び売却等の業

         務を行います。財務管理部は、資金計画、財務方針等に係る項目の策定及び見直し並びに資金調達等の業務、並
         びに各種庶務業務並びにインベスターリレーションズ（ＩＲ）及び広報等に関する業務を行います。資産運用部
         は、本投資法人が保有する運用資産の賃貸、維持管理等に関する業務を行います。
        （ウ）コンプライアンス委員会及び運用委員会

          本資産運用会社は、運用資産の取得、売却等に係る投資判断に当たっての手続の法令及び社内規程の遵守の

         チェックを行うため、コンプライアンス委員会を開催しその決議を得ることとしています。また、本資産運用会
         社は、投資判断に際し運用委員会を開催しその決議を得ます。
          詳細については、それぞれ、後記「③　投資運用の意思決定機構」及び「④　コンプライアンス体制（法令等
         遵守確保のための体制）」をご参照ください。
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        ②　業務分掌体制
         　本投資法人の資産運用に関与する本資産運用会社の各組織・機関の主な業務・権限は以下のとおりです。
       ＜各組織が担当する業務の概略一覧表＞

              組織                       担当する業務
        コンプライアンス室              1.　   本資産運用会社のコンプライアンス体制の確立及び法令等の遵守に関
                         する事項
                      2.　   コンプライアンス・マニュアルの策定及び見直しに関する事項
                      3.　   各部署による起案事項及び、運用委員会付議事項の内容審査に関する
                         事項
                      4.　   法令諸規則及び社内諸規程の遵守状況の検証、監督指導及び報告に関
                         する事項
                      5.　   コンプライアンスに係る社内研修の実施及び指導に関する事項
                      6.　   法人関係情報（後記「⑤　法人関係情報の管理体制／（イ）管理体
                         制」で定義します。以下同じです。）の管理に関する事項
                      7.　   自主検査に関する事項
                      8.　   本資産運用会社の広告審査に関する事項
                      9.　   所管業務に関わる帳簿書類や報告書の作成及び管理に関する事項
                      10.　前各号に付随する事項
        内部監査室              1.　   内部監査の統括に関する事項
                      2.　   内部監査の方針及び計画の策定に関する事項
                      3.　   内部監査の実施に関する事項
                      4.　   内部監査報告書及び改善指示書の作成に関する事項
                      5.　   所管業務に関わる帳簿書類や報告書の作成及び管理に関する事項
                      6.　   前各号に附随する事項
        投資部              1.　   本投資法人の運用ガイドライン、資産管理計画書及び年度運用管理計
                         画（以下「運用ガイドライン等」といいます。）の投資方針（ポート
                         フォリオ全般に関わる基本方針を含みます。また、資産運用部及び財
                         務管理部の所管業務を除きます。）の起案
                      2.　   本投資法人の不動産その他の資産の取得（取得した資産を、以下「運
                         用資産」といいます。）及び運用資産の処分に関する事項
                      3.　   不動産市場及び物件の調査及び分析に関する事項
                      4.　   所管業務に関わる帳簿書類や報告書の作成及び管理に関する事項
                      5.　   前各号に付随する事項
        資産運用部              1.　   運用ガイドライン等のうち、主として本投資法人が保有する運用資産
                         の賃貸、維持管理等に係る項目の策定及び見直しに関する事項の起案
                      2.　   投資前の本投資法人の運用資産がヘルスケア施設である場合のテナン
                         ト又はオペレーター候補の事業評価等に関する事項                        並びに当該運用資
                         産が病院不動産である場合の病院関係者の事業評価等並びに病院開設
                         者の遵法性の確認及び医療計画との適合についての確認等に関する事
                         項
                      3.　   本投資法人の運用資産の賃貸に関する事項
                      4.　   本投資法人の運用資産の維持管理に関する事項
                      5.　   本投資法人の運用資産           がヘルスケア施設である場合              のテナント又はオ
                         ペレーターの事業評価、与信管理及び運用資産のリスク管理に関する
                         事項  並びに当該運用資産が病院不動産である場合の病院関係者の事業
                         評価、与信管理、運用資産のリスク管理並びに病院開設者の遵法性の
                         確認及び医療計画との適合についての確認等に関する事項
                      6.　   本投資法人の資産運用実績の分析及び評価に関する事項
                      7.　   本投資法人の物件別収支計画（物件管理計画を含みます。）の起案及
                         び資産運用に関する計数管理に関する事項
                      8.　   所管業務に関わる帳簿書類や報告書の作成及び管理に関する事項
                      9.　   前各号に付随する事項
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              組織                       担当する業務
        財務管理部              1.　   運用ガイドライン等のうち、主として本投資法人の資金計画、財務方
                         針等に係る項目の策定及び見直しに関する事項の起案
                      2.　   本投資法人の資金調達に関する事項
                      3.　   本投資法人の財務に関する事項
                      4.　   本投資法人の経理及び決算に関する事項
                      5.　   本投資法人の配当政策に関する事項
                      6.　   本投資法人の資金管理、余剰資金の運用に関する事項
                      7.　   本投資法人の投資主総会及び役員会の運営に関する事項
                      8.　   本投資法人の役員の業務補助に関する事項
                      9.　   本投資法人の投資主に関する顧客管理、インベスターリレーションズ
                         （ＩＲ）及び広報に関する事項
                      10.　本投資法人のディスクロージャーに関する事項
                      11.　本投資法人の格付けに関する事項
                      12.　所管業務に関わる帳簿書類や報告書の作成及び管理に関する事項
                      13.　本資産運用会社の資金調達に関する事項
                      14.　本資産運用会社の財務に関する事項
                      15.　本資産運用会社の経理及び決算に関する事項
                      16.　本資産運用会社の資金管理、余剰資金の運用に関する事項
                      17.　本資産運用会社の株主総会及び取締役会の運営に関する事項
                      18.　本資産運用会社の経営戦略及び経営管理に関する事項
                      19.　本資産運用会社の配当政策に関する事項
                      20.　本資産運用会社の運用委員会及びコンプライアンス委員会の運営に関
                         する事項
                      21.　本資産運用会社の規程の制定及び改廃に関する事項
                      22.　本資産運用会社の人事及び総務に関する事項
                      23.　本資産運用会社の業務上の重要文書の管理及び保存に関する事項
                      24.　本資産運用会社のリスク管理に関する事項
                      25.　本資産運用会社の苦情及び紛争処理、並びに訴訟行為に関する事項
                      26.　本資産運用会社の印章の管理に関する事項
                      27.　本資産運用会社の情報システムの管理・開発管理に関する事項
                      28.　本資産運用会社の情報セキュリティに関する事項
                      29.　本資産運用会社の庶務に関する事項
                      30.　本資産運用会社の行政機関及び自主規制機関等への届出に関する事項
                      31.　本資産運用会社の行政機関及び自主規制機関等との渉外に関する事項
                      32.　所管業務に関わる帳簿書類や報告書の作成及び管理に関する事項
                      33.　前各号に付随する事項
        ③　投資運用の意思決定機構

         （ア）運用委員会
          ａ．構成員

             代表取締役、投資部長、資産運用部長、財務管理部長、常勤取締役、コンプライアンス・オフィサー
            （出席義務はあるが、議決権は有しません。）、外部委員（本資産運用会社と利害関係のない不動産鑑定
            士とし、取締役会で選任されるものとします。以下同じです。）
          ｂ．委員長

             代表取締役
          ｃ．開催時期

             委員長の招集により原則として３ヶ月に１回以上開催されますが、その他必要に応じて随時開催されま
            す。
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          ｄ．決議事項
            （ⅰ）資産の運用に係る基本方針である運用ガイドラインの策定及び改定
            （ⅱ）一般社団法人投資信託協会の規則に定める資産管理計画書、及び年度運用管理計画の策定及び改定
            （ⅲ）運用委員会規程の制定及び改廃
            （ⅳ）本投資法人の運用資産の取得及び売却に関する決定及び変更
            （ⅴ）年度運用管理計画に規定されていない運用資産の賃貸及び管理についての決定及び変更（但し、
               （１）ヘルスケア施設の居住者や病院不動産の利用者等の安全な日常生活維持、生命又は身体の危
               険回避等のための緊急修繕工事を行う場合、及び、（２）小規模修繕（１件当たりの金額が300万
               円未満のものをいいます。）に係る工事請負契約を締結する場合を除きます。）
            （ⅵ）本投資法人の資金調達及び分配金政策に係る方針の策定及び変更
            （ⅶ）利害関係者取引規程により、運用委員会の承認が必要とされる取引に関する事項
            （ⅷ）その他の本投資法人のための投資判断に係る重要事項
            （ⅸ）その他委員長が必要と認める事項
          ｅ．決議方法

             運用委員会の決議は、コンプライアンス・オフィサー及び、対象となる議案について議決権を有する委
            員の４分の３以上が出席し（但し、外部委員の出席は必須とします。）、対象となる議案について議決権
            を有する出席委員の４分の３以上（但し、外部委員たる委員の賛成を必要とします。）の賛成により決定
            されます。このように、外部委員は、単独で議案を否決できる権限を有しています。
             委員は１人につき１個の議決権を有するものとします。なお、職位を兼任している場合であっても議決
            権は各委員につき１個とします。但し、対象となる議案について特別の利害関係を有する委員は、決議に
            加わることができないものとします。
             委員長は、運用委員会の構成員以外のオブザーバーを運用委員会に同席させて、その意見又は説明を求
            めることができます。
             コンプライアンス・オフィサーは、運用委員会に出席しなければならないものとします。コンプライア
            ンス・オフィサーは、議事進行等の手続き及び審議内容に法令違反等の問題があると判断した場合には、
            運用委員会の審議・決議の中止を命じることができます。
             運用委員会の構成員が欠席した場合には、委員長は、欠席した構成員に対し、議事録の写しの交付又は
            提供その他の適切な方法により、議事の経過の要領及びその結果を遅滞なく報告するものとします。
          ｆ．取締役会への報告及び決議

             運用ガイドライン等の策定及び改定に関する議案その他の取締役会規則に定める取締役会決議事項が議
            案である場合、当該議案の起案部は、運用委員会の承認が得られた運用ガイドライン等の案を取締役会に
            上程し、その決議を得るものとします。
             運用ガイドライン等の策定及び改定に関する議案その他の取締役会規則に定める取締役会決議事項以外
            の事項が議案である場合、運用委員会に付議された議案の起案部門は、運用委員会における審議及び決議
            を経て決定された議案及びその付随関連資料を取締役会に遅滞なく報告するものとします。但し、取締役
            会の開催時期等に鑑みて取締役会に遅滞なく報告することが難しい場合には、取締役会の全構成員に個別
            に報告することをもって取締役会への報告に代えることができるものとします。
         （イ）運用ガイドライン等の決定を行う社内組織に関する事項

            本資産運用会社は、本投資法人の規約に従って、本投資法人のための資産の運用及び管理についての基本

           的な投資方針である運用ガイドライン、資産管理計画書及び年度運用管理計画を定めることとしています。
           これらの運用ガイドライン等の決定及び変更については、起案部により起案され、コンプライアンス・オ
           フィサーが法令等遵守上の問題の有無について審査・承認し、（コンプライアンス委員会が招集された場合
           は、その審議・承認後）運用委員会における審議・決議を経た上で、本資産運用会社の取締役会の承認を
           もって最終的に決定されます。
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            運用ガイドライン等の決定に関する具体的な流れは、以下のとおりです。
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          ａ．起案部による起案から運用委員会への上程まで
             まず、起案部が、各部の分掌事項について部内での詳細な検討を経た後に、運用ガイドライン等を起案
            します。
             起案部は、当該運用ガイドライン等の案及びそれに付随関連する資料をコンプライアンス・オフィサー
            に提出し、当該運用ガイドライン等の案に関する法令等（本資産運用会社が業務を遂行するに際して遵守
            すべき法律、政省令、条例、その他の命令、一般社団法人投資信託協会の諸規則、本投資法人が上場する
            金融商品取引所の諸規則、本投資法人の規約、本資産運用会社の定款及び社内諸規程並びにこれらに基づ
            き本資産運用会社が締結した諸契約（資産運用委託契約を含みます。）等をいいます。）の遵守、その他
            コンプライアンス上の問題（以下「法令等遵守上の問題」といいます。）の有無に関して審査を受け、そ
            の承認を得なければなりません。また、コンプライアンス・オフィサーが当該運用ガイドライン等の案に
            ついて法令等遵守上の問題について検討するためにコンプライアンス委員会に付議する必要があると判断
            した場合には、コンプライアンス・オフィサーはコンプライアンス委員会を招集し、コンプライアンス委
            員会において法令等遵守上の問題の有無を審議します。コンプライアンス・オフィサー（但し、コンプラ
            イアンス委員会を招集した場合はコンプライアンス委員会）は、当該運用ガイドライン等の案に法令等遵
            守上の問題がないと判断した場合には、当該案を承認し、その旨を起案部に連絡します。
             起案部は、コンプライアンス・オフィサー（但し、コンプライアンス委員会を招集した場合はコンプラ
            イアンス委員会）の承認を受けた当該運用ガイドライン等の案を運用委員会に上程します。
             なお、コンプライアンス・オフィサー（但し、コンプライアンス委員会を招集した場合はコンプライア
            ンス委員会）が当該運用ガイドライン等の案について法令等遵守上の問題が存在すると判断した場合に
            は、起案部に対して当該運用ガイドライン等の案の修正及び再提出又は廃案を指示します。修正及び再提
            出の指示を受けた運用ガイドライン等の案については、修正後に再度、コンプライアンス・オフィサー
            （但し、コンプライアンス委員会を招集した場合はコンプライアンス委員会）による法令等遵守上の問題
            の有無に関する審査を受け、その承認を得た後でなければ、起案部は、運用委員会に上程することができ
            ないものとします。また、コンプライアンス・オフィサー（但し、コンプライアンス委員会を招集した場
            合はコンプライアンス委員会）から廃案の指示を受けた運用ガイドライン等の案は、運用委員会に上程す
            ることができないものとします。
          ｂ．運用委員会における審議及び決議

             運用委員会は、起案部により上程された運用ガイドライン等の案について、本投資法人の規約との整合
            性、その時の不動産市場の動向及び本投資法人のポートフォリオの内容等、本投資法人の資産運用におけ
            る投資戦略等の観点から、運用ガイドライン等の案の内容を検討し、その採否につき決議します。
             但し、コンプライアンス・オフィサーは、議事進行等の手続き及び審議内容に法令違反等の問題がある
            と判断した場合には、運用委員会の審議・決議の中止を指示することができます。
             なお、運用委員会の承認が得られない場合は、運用委員会は起案部に問題点等を指摘し、運用ガイドラ
            イン等の案の修正及び再提出又は廃案を指示します。
             当該起案部は、運用委員会の承認が得られた運用ガイドライン等の案を取締役会に上程します。
          ｃ．取締役会における審議及び決議

             取締役会は、起案部により上程された運用ガイドライン等の案について、本投資法人の規約との整合
            性、その時の不動産市場の動向及び本投資法人のポートフォリオの内容等、本投資法人の資産運用におけ
            る投資戦略等の観点から、運用ガイドライン等の案の内容を検討し、その採否につき決議します。
             なお、取締役会の承認が得られない場合は、取締役会は起案部に問題点等を指摘し、運用ガイドライン
            等の案の修正及び再提出又は廃案を指示します。
             運用ガイドライン等の案は、当該取締役会の決議をもって本資産運用会社で決定されたこととなりま
            す。
             起案部は、かかる決定された運用ガイドライン等に基づき、後記（ウ）ないし（カ）のとおり、具体的
            な運用を行います。
          ｄ．本投資法人へ報告

             起案部は、取締役会における審議及び決議を経て決定された運用ガイドライン等及びその付随関連資料
            を本投資法人へ報告するものとします。
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         （ウ）運用資産の取得を行う社内組織に関する事項
          　運用資産の取得に関する具体的な流れは以下のとおりです。

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          ａ．投資部による取得候補の選定、取得計画案の起案から運用委員会への上程まで
          （ⅰ）投資部による物件デュー・デリジェンス
             投資部は、取得候補の運用資産を選定し、当該運用資産に関する不動産の詳細な物件デュー・デリジェ
            ンス（鑑定価格調査の他、必要に応じて建物診断調査、土壌汚染調査、地震リスク調査、法務調査等を含
            みます。）を行うものとし、その結果を踏まえた運用資産の取得計画案を起案します。
             物件デュー・デリジェンスにおける不動産鑑定評価額の調査に際しては、各種修繕・更新費用等の見積
            もりについて適切に調査し、不動産の評価額に反映させるものとします。また、ＤＣＦ法の適用をする場
            合には、適用数値、シナリオ全体の妥当性及び判断の根拠等に関する確認を行い、確認記録を残すものと
            します。さらに、エンジニアリング・レポート（ＥＲ）及び鑑定評価書の作成を委託する場合には、ＥＲ
            作成業者及び不動産鑑定業者の第三者性を確保すること、ＥＲ作成業者及び不動産鑑定業者に必要な情報
            等を提供し、情報等の提供状況についての適切な管理を行うこと、ＥＲ及び鑑定評価書の記載内容等を適
            宜活用し、活用しない場合には、採用した数値等の妥当性を検証し、その根拠を記録保存することに留意
            するものとします。
          （ⅱ）取得候補の運用資産がヘルスケア施設又は病院不動産の場合における評価報告書の作成

             取得候補の運用資産がヘルスケア施設又は病院不動産である場合、資産運用部は、当該運用資産に関す
            る事業性評価（当該施設のオペレーターの事業運営能力や経営の安定性の調査、必要に応じて行う当該施
            設の見学や施設長へのヒアリング結果等を含みます。）を行うものとし、その結果について評価報告書を
            作成し、投資部に提出します。また、取得候補の運用資産が病院不動産である場合、資産運用部は当該運
            用資産に関する事業性評価（当該病院不動産の病院関係者の事業運営能力や経営の安定性の調査、必要に
            応じて行う当該病院不動産の見学や病院関係者へのヒアリング結果等を含みます。）並びに病院開設者の
            遵法性の確認及び医療計画との適合についての確認等を行うものとし、その結果について評価報告書を作
            成し、投資部に提出します。事業性評価並びに病院開設者の遵法性の確認及び医療計画との適合について
            の確認等を行うにあたり、必要に応じて外部専門家から助言を受けるものとします。また、外部専門家か
            ら助言を受けた場合には、外部専門家が作成した評価報告書を、資産運用部作成の評価報告書に代えて、
            投資部に提出することができるものとします。
          （ⅲ）コンプライアンス・オフィサー等による承認

             投資部は、当該取得計画案及び評価報告書並びにこれらに付随関連する資料をコンプライアンス・オ
            フィサーに提出し、法令等遵守上の問題の有無に関して審査を受け、その承認を得なければなりません。
            また、コンプライアンス・オフィサーが当該取得計画案について法令等遵守上の問題について検討するた
            めにコンプライアンス委員会に付議する必要があると判断した場合には、コンプライアンス・オフィサー
            はコンプライアンス委員会を招集し、コンプライアンス委員会において法令等遵守上の問題の有無を審議
            します。なお、前記にかかわらず、当該取得計画案に係る取引が本資産運用会社の利害関係者取引規程に
            定める利害関係者との取引に該当する場合には、コンプライアンス・オフィサーは必ずコンプライアンス
            委員会を招集し、コンプライアンス委員会において法令等遵守上の問題の有無を審議しなければならない
            ものとします。
             コンプライアンス・オフィサー（但し、コンプライアンス委員会を招集した場合はコンプライアンス委

            員会）は当該取得計画案に法令等遵守上の問題がないと判断した場合には、当該取得計画案を承認し、そ
            の旨を起案した投資部に連絡します。
             投資部は、コンプライアンス・オフィサー（但し、コンプライアンス委員会を招集した場合はコンプラ
            イアンス委員会）の承認を受けた当該取得計画案を運用委員会に上程します。
             なお、コンプライアンス・オフィサー（但し、コンプライアンス委員会を招集した場合はコンプライア
            ンス委員会）が当該取得計画案について法令等遵守上の問題が存在すると判断した場合には、起案した投
            資部に対して当該取得計画案の中止又は内容の変更を指示します。
             内容の変更の指示を受けた取得計画案については、内容の変更を行った後に再度、コンプライアンス・
            オフィサー（但し、コンプライアンス委員会を招集した場合はコンプライアンス委員会）による法令等遵
            守上の問題の有無に関する審査を受け、その承認を得た後でなければ、投資部は、運用委員会に上程する
            ことができないものとします。また、コンプライアンス・オフィサー（但し、コンプライアンス委員会を
            招集した場合はコンプライアンス委員会）から起案の中止の指示を受けた取得計画案は、運用委員会に上
            程することができないものとします。
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          ｂ．運用委員会における審議及び決議
             運用委員会では、当該運用資産が本投資法人の運用ガイドライン等に適合していることを確認するとと
            もに、物件デュー・デリジェンス及び評価報告書の結果を踏まえた適正な取得価格及び取得条件であるか
            等の審議を行い、当該運用資産に関する取得の実行及び取得価格の承認を含めた決議を行います。但し、
            コンプライアンス・オフィサーは、議事進行等の手続き及び審議内容に法令違反等の問題があると判断し
            た場合には、運用委員会の審議・決議の中止を指示することができます。なお、運用委員会の承認が得ら
            れない場合は、運用委員会は投資部に問題点等を指摘し、当該取得計画案の中止又は内容の変更を指示し
            ます。
             当該運用委員会の決議をもって、当該取得計画が本資産運用会社で決定されたこととなります。但し、
            当該取得計画が投信法第201条の２第１項に定める取引に該当する場合は、本資産運用会社は、同条に従
            い本投資法人役員会の事前承認を得るものとします。なお、本投資法人役員会が当該取得計画案を承認せ
            ず、起案した投資部に対して当該取得計画案の中止又は内容の変更を指示した場合、投資部は、内容の変
            更の指示を受けた取得計画案については、内容の変更を行った後に再度、コンプライアンス・オフィサー
            による法令等遵守上の問題の有無に関する審査・承認を受け、さらに、コンプライアンス委員会の承認を
            得た後でなければ、投資部は、運用委員会に上程することができないものとし、かかる変更後の取得計画
            案につき運用委員会の承認を再度得た上でなければ、投資法人役員会の事前承認を求めることができない
            ものとします。また、本投資法人役員会から起案の中止の指示を受けた取得計画案は、廃案にするものと
            します。
          ｃ．取締役会及び本投資法人へ報告

             投資部は、運用委員会における審議及び決議を経て決定された取得計画及びその付随関連資料を取締役
            会に遅滞なく報告するものとします。但し、取締役会の開催時期等に鑑みて取締役会に遅滞なく報告する
            ことが難しい場合には、取締役会の全構成員に個別に報告することをもって取締役会への報告に代えるこ
            とができるものとします。
             また、投資部は、運用委員会における審議及び決議を経て決定された取得計画及びその付随関連資料を
            本投資法人へ報告するものとします。
          ｄ．取得計画の実行

             当該取得計画が運用委員会における審議及び決議を経て決定された場合、当該取得計画の内容に従っ
            て、投資部は、当該運用資産の取得業務を行います。
         （エ）運用資産の売却に関する運営体制

           　運用資産の売却に関する業務についても、運用資産の取得と同様の運営体制（但し、物件デュー・デリ

           ジェンス及び評価報告書作成の作業を除きます。）で実行されます。
         （オ）運用資産の賃貸及び管理に関する運営体制

            運用資産の賃貸及び管理（賃貸及び管理については年度運用管理計画に規定されていない場合に限りま

           す。）に関する業務（但し、（１）ヘルスケア施設の居住者や病院不動産の利用者等の安全な日常生活維
           持、生命又は身体の危険回避等のための緊急修繕工事を行う場合、及び、（２）小規模修繕（１件当たりの
           金額が300万円未満のものをいいます。）に係る工事請負契約を締結する場合を除きます。）についても、
           運用資産の取得と同様の運営体制（但し、物件デュー・デリジェンス及び評価報告書作成の作業を除きま
           す。）で実行されます。なお、運用資産の賃貸及び管理に関する業務についての起案部は、資産運用部とな
           ります。
            本資産運用会社は、本投資法人が保有するヘルスケア施設又は病院不動産の運営状況（本投資法人の賃料
           収入等に重大な影響を与える変化がないか等を含みます。）やオペレーター又は病院関係者の事業運営能力
           等を適切にモニタリングするために、定期的にオペレーター又は病院関係者からヘルスケア施設又は病院不
           動産の運営状況やオペレーター又は病院関係者の財務に関する情報開示を得るとともに病院開設者の遵法性
           の確認及び医療計画との適合についての確認等を行うよう努めます。また、資産運用部は、かかる運用資産
           の運営状況等のモニタリングを行い、モニタリングレポートを作成するものとします。
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         （カ）資金調達に関する運営体制
           　資金調達に関する業務についても、運用資産の取得と同様の運営体制（但し、物件デュー・デリジェンス

           及び評価報告書作成の作業を除きます。）で実行されます。なお、資金調達に関する業務についての起案部
           は、財務管理部となります。
           　運用資産の売却、賃貸及び管理、並びに資金調達に関する具体的な流れは、以下のとおりです。

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        ④　コンプライアンス体制（法令等遵守確保のための体制）
         （ア）コンプライアンス委員会

          ａ．構成員

            　コンプライアンス・オフィサー、代表取締役、常勤取締役、外部委員（本資産運用会社と利害関係のな
            い弁護士とし、取締役会で選任されるものとします。以下同じです。）
          ｂ．委員長

            　コンプライアンス・オフィサー
          ｃ．開催時期

            　委員長の招集により原則として３ヶ月に１回以上開催されますが、その他必要に応じて随時開催されま
            す。
          ｄ．決議事項

            （ⅰ）コンプライアンス規程及びコンプライアンス委員会規程の制定及び改廃
            （ⅱ）コンプライアンス・マニュアル及びコンプライアンス・プログラムの策定及び改定
            （ⅲ）コンプライアンス上不適切な行為及び不適切であるとの疑義がある行為に対する改善措置
            （ⅳ）運用委員会において決定することを必要とする事項で、コンプライアンス・オフィサーが法令等に
               照らしてコンプライアンス委員会に付議する必要があると認めた事項についてのコンプライアンス
               上の問題の有無の審議
            （ⅴ）利害関係者取引規程により、コンプライアンス委員会の承認が必要とされる取引に関する事項
            （ⅵ）その他コンプライアンス・オフィサーがコンプライアンス委員会に付議する必要があると認めた事
               項についてのコンプライアンス上の問題の有無の審議
            （ⅶ）前各号に準ずるコンプライアンス上重要と考えられる事項
            （ⅷ）その他委員長が必要と認める事項
          ｅ．決議方法

             コンプライアンス委員会の決議は、対象となる議案について議決権を有する委員の過半数が出席し（但
            し、コンプライアンス・オフィサー及び外部委員の出席は必須とします。）、対象となる議案について議
            決権を有する出席委員の過半数（但し、コンプライアンス・オフィサー及び外部委員の賛成を必要としま
            す。）の賛成により決定されます。このように、コンプライアンス・オフィサー及び外部委員は、それぞ
            れ単独で議案を否決できる権限を有しています。
             委員は１人につき１個の議決権を有するものとします。なお、職位を兼任している場合であっても議決
            権は各委員につき１個とします。但し、対象となる議案について特別の利害関係を有する委員は、決議に
            加わることができないものとします。
             委員長は、コンプライアンス委員会の構成員以外のオブザーバーをコンプライアンス委員会に同席させ
            て、その意見又は説明を求めることができます。
             コンプライアンス委員会の構成員が欠席した場合には、委員長は、欠席した構成員に対し、議事録の写
            しの交付又は提供その他の適切な方法により、議事の経過の要領及びその結果を遅滞なく報告するものと
            します。
          ｆ．取締役会への報告

             運用ガイドライン等の策定及び改定に関する議案その他の取締役会規則に定める取締役会決議事項以外
            の事項が議案である場合、コンプライアンス・オフィサーは、コンプライアンス委員会における審議及び
            決議を経て決定された議案及びその付随関連資料を取締役会に遅滞なく報告するものとします。但し、取
            締役会の開催時期等に鑑みて取締役会に遅滞なく報告することが難しい場合には、取締役会の全構成員に
            個別に報告することをもって取締役会への報告に代えることができるものとします。
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         （イ）コンプライアンス体制
          ａ．コンプライアンスに関する事項

            　本資産運用会社は、本投資法人の資産の運用に係る業務が本投資法人の投資主の資金を運用する行為で
            あるという重要性を理解し、適正な運用体制を構築するため、本資産運用会社のコンプライアンスに関す
            る事項を担当する部門としてコンプライアンス室を設置し、またコンプライアンスに関する事項を統括す
            る責任者としてコンプライアンス・オフィサーを任命し、他の部門に対する社内牽制機能の実効性を確保
            します。また、コンプライアンス・オフィサーの選任及び解任については、取締役会の決議によりなされ
            るものとします。
            　コンプライアンス・オフィサーは、本資産運用会社におけるコンプライアンス責任者として、社内のコ
            ンプライアンス体制を確立するとともに、法令その他のルールを遵守する社内の規範意識を醸成すること
            に努めます。また、役職員等に対するコンプライアンス研修等の企画・実施による役職員等のコンプライ
            アンス意識の向上及び周知徹底を図ります。このため、コンプライアンス・オフィサーは、本資産運用会
            社による本投資法人のための資産運用における業務執行が、法令、本投資法人の規約、その他の諸規程等
            に基づいていることを常に監視し、日常の業務執行においてもコンプライアンス遵守状況の監視監督を行
            います。
            　前記のようなコンプライアンス・オフィサーの職責の重大性に鑑み、コンプライアンス・オフィサーに
            は、法令・規範の遵守のための十分な審査・監督能力を有する人材を選任します。
          ｂ．内部監査に関する事項

          （ⅰ）内部監査の組織体制及び内容

             本資産運用会社における内部監査は、内部監査室長及び内部監査室が行います。なお、コンプライアン
            ス・オフィサーが内部監査室長を兼務する場合には、コンプライアンス・オフィサー及びコンプライアン
            ス室の業務に関する内部監査については、財務管理部長が内部監査の権限を有し、義務を負うものとしま
            す（財務管理部長には、かかるコンプライアンス・オフィサー及びコンプライアンス室に対する内部監査
            を適切に遂行できる知識経験を有する者を任命します。）。
             内部監査の対象は、全ての組織、部署及びその業務とします。
             内部監査部門は、被監査部署における内部管理状況、リスクの管理状況等を把握した上で、内部監査計
            画を策定します。内部監査は、原則として内部監査計画に基づいて最低年１回以上行うこととします（定
            期監査）が、代表取締役が特別に命じた場合にも実施します（特別監査）。特別監査は、内部監査計画の
            対象期間中に、当該内部監査計画の策定時点で把握していた被監査部署における内部管理状況及びリスク
            の管理状況等と異なる事実が判明した場合において、特に必要と認められるときに、代表取締役が指示す
            るものとします。
            　内部監査の実施にあたって各部は、内部監査室長及び内部監査室の求める書類・帳簿等を提示して説明
            を行い、監査の円滑な実施に協力しなければならないものとされています。
          （ⅱ）内部監査の結果に基づく是正措置

            　内部監査室長及び内部監査室は、監査結果について被監査部門に通知します。代表取締役は、かかる監
            査結果を踏まえて、被監査部門に改善指示を行うことができます。また、被監査部門は、改善計画を作成
            し、改善を行った上で、代表取締役及び内部監査室長へ改善状況についての報告を行います。代表取締役
            及び内部監査室長は、かかる報告内容を検討し、内部監査が有効に機能しているかの確認を行うものとし
            ます。
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        ⑤　法人関係情報の管理体制
         （ア）管理責任者
            本資産運用会社は、コンプライアンス・オフィサーを法人関係情報の管理責任者とします。

         （イ）管理体制

            本資産運用会社は、「インサイダー取引防止規程」を制定し、本資産運用会社の役職員が、未公表の上場

           会社等（金融商品取引法第163条第１項に規定するものをいいます。）の業務に関する重要事実（同法第166
           条第１項に規定するものをいいます。）等を利用して、当該上場会社等の有価証券等の売買その他これに類
           する行為を行うことを禁止しています。
            また、本資産運用会社の役職員がその業務に関して、法人関係情報（業府令第１条第４項第14号に規定す
           る「法人関係情報」をいいます。以下同じです。）を取得した場合、直ちにコンプライアンス・オフィサー
           に報告させ、コンプライアンス・オフィサー及びコンプライアンス室は、当該役職員に対して、未公表の法
           人関係情報の管理等について必要な指示を与えるものとします。
        ⑥　リスク管理体制

         　本投資法人は、投資運用に係る各々のリスクに関し、本投資法人自らが投信法及び関連法規に定められた規則
         を遵守するとともに、本資産運用会社において適切な社内規程の整備を行い、併せて必要な組織体制を敷き、役
         職員に対する遵法精神を高めるための教育等の対策を講じています。
         　具体的な取り組みは、以下のとおりです。
         （ア）本投資法人について

            本投資法人は、執行役員１名及び監督役員２名により構成される役員会により運営されています。役員会

           は３ヶ月に１回以上、必要に応じて随時開催され、法令及び本投資法人の「役員会規程」に定める決議事項
           の決議や本資産運用会社及び本投資法人の執行役員の業務の執行状況等の報告が行われます。これにより、
           本資産運用会社又はその利害関係人等から独立した地位にある監督役員が業務の執行状況を監督できる体制
           となっています。
            また、監督役員は必要に応じて本資産運用会社及び資産保管会社等から本投資法人の業務及び財産の状況
           に関する報告を求め、又は必要な調査を行うことができるものとしています。
         （イ）本資産運用会社について

           　本資産運用会社は、各種リスクを適切に管理するために、社内規程として「リスク管理規程」を制定し、

           重大なリスクが生じた場合には、遅滞なく取締役会に報告する旨定めています。
           　加えて、利益相反リスクに対しては、本投資法人の利益が害されること防止するために、「利害関係者取
           引規程」を制定し、厳格な利益相反対応ルールを設定しています。
           　また、本資産運用会社は、コンプライアンスに関して、法令等遵守の徹底を図るため、「コンプライアン
           ス規程」及び「コンプライアンス・マニュアル」を制定するとともに、具体的な法令等遵守を実現させるた
           めの実践計画である「コンプライアンス・プログラム」を策定し、これに従って法令等遵守の実践に努めま
           す。
           　さらに、本資産運用会社は、業務の適正性の確保と効率的運営を図るため、「内部監査規程」を制定し、
           適切な自己点検制度の確立を図っています。
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       （３）【大株主の状況】
         本書の日付現在の本資産運用会社の大株主の状況は以下のとおりです。

                                               所有

                                                     比率（％）
                                              株式数
             名称                   住所
                                                      （注）
                                              （株）
      シップヘルスケア
                                                2,000         33.3
                       大阪府吹田市春日三丁目20番８号
      ホールディングス株式会社
      ＮＥＣキャピタル
                       東京都港区港南二丁目15番３号                         2,000         33.3
      ソリューション株式会社
                                                 300        5.0
      株式会社三井住友銀行                 東京都千代田区丸の内一丁目１番２号
      三井住友ファイナンス＆リース
                                                 290        4.8
                       東京都千代田区丸の内一丁目３番２号
      株式会社
                                                 290        4.8
      ＳＭＢＣ日興証券株式会社                 東京都千代田区丸の内三丁目３番１号
                                                 280        4.6
      株式会社陽栄                 東京都中央区銀座七丁目14番16号
                                                 280        4.6
      銀泉株式会社                 大阪府大阪市中央区高麗橋四丁目６番12号
                                                 280        4.6
      神戸土地建物株式会社                 兵庫県神戸市中央区浪花町15番地
                                                 280        4.6
      室町建物株式会社                 東京都中央区日本橋室町四丁目１番４号
                                                6,000        100.0
                       合　　計
      （注）「比率」は、発行済株式数に対する所有株式数の比率をいいます。また、小数第２位を切り捨てて記載しています。
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       （４）【役員の状況】
         本書の日付現在における本資産運用会社の役員及び重要な使用人の状況は、以下のとおりです。

                                                         所有
       役職名        氏名                     主要略歴
                                                         株式数
      代表取締役
              吉岡   靖二   前記「第１      投資法人の追加情報／           ２  役員の状況」をご参照ください。                    －
        社長
                     1987年４月       株式会社住友銀行（現           株式会社三井住友銀行）            入行
                     2001年７月       同行   横浜西法人営業部         第一グループ長
                     2002年10月       同行   横浜駅前法人営業第二部            第一グループ長
                     2004年４月       同行   神田駅前法人営業部          第一グループ長
                     2006年10月       同行   札幌法人営業部        副部長
                     2011年４月       同行   法人企業統括部        上席推進役      コンプライアンス統括オ
              梅津   恭助                                          －
       取締役
                            フィサー
                     2013年10月       同行   投資銀行統括部        上席推進役
                     2013年11月       本資産運用会社        出向   取締役    コンプライアンス・オフィサー
                            兼  内部監査室長
                     2015年10月       同  コンプライアンス・オフィサー               兼  内部監査室長
                     2018年１月
                            同  取締役（現任）
                     1984年４月       株式会社大和銀行（現           株式会社りそな銀行）           入行
                     1999年２月       アメリカンライフインシュアランスカンパニー（現                        メットラ
                            イフ生命保険株式会社）            入社
                     2002年７月       株式会社ウイン・インターナショナル（現                    ウイン・パート
                            ナーズ株式会社）営業本部企画担当部長
                     2003年６月       同社   取締役    財務経理部長       兼  情報システム化推進チーム長
                     2008年10月       （旧）グリーンホスピタルサプライ株式会社（現                       シップヘル
                            スケアホールディングス株式会社に2009年10月１日に吸収合
                            併）グループ会社統括部長
                     2008年12月       株式会社ハートライフ           取締役（非常勤）
                     2009年１月       アイネット・システムズ株式会社                取締役    経営管理本部長
                     2009年10月       シップヘルスケアホールディングス株式会社                     グループ統括室
                            長
                     2009年12月       酒井医療株式会社         取締役（非常勤）
       取締役
                     2010年６月       （新）グリーンホスピタルサプライ株式会社                     取締役    情報シ
              赤松   利起                                          －
       資産運用
                            ステム統括部長
        部長
                     2010年６月       株式会社ライトテック           取締役（非常勤）
                     2011年１月       株式会社札幌メディカルコーポレーション（現                      株式会社ＳＭ
                            Ｃ）   取締役（非常勤）
                     2011年１月       株式会社アクシス（現           株式会社ＳＭＣ）取締役（非常勤）
                     2011年５月       メディカルサプライネットワーク株式会社（現                      アイネット・
                            システムズ株式会社）取締役（非常勤）
                     2011年６月       クオンシステム株式会社            取締役（非常勤）
                     2011年６月       株式会社サンライフ          取締役（非常勤）
                     2013年11月       本資産運用会社        取締役    資産運用部長（非常勤）
                     2014年１月       アイネット・システムズ株式会社                取締役（非常勤）
                     2014年１月       （新）グリーンホスピタルサプライ株式会社                     取締役（非常
                            勤）
                     2014年１月       本資産運用会社        出向   取締役    資産運用部長（現任）
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       役職名        氏名                     主要略歴
                                                         株式数
                     2004年11月       東急不動産株式会社          入社
                     2006年５月       株式会社リサ・パートナーズ              入社
                     2006年５月       株式会社リファス（現           株式会社リサ投資顧問）出向              デュー
                            デリジェンス業務部
                     2010年４月       株式会社リサ・パートナーズ              投資銀行本部       ソリューション
                            営業部    マネジャー
                     2010年８月       同社   投資銀行本部       ソリューション営業部           マネジャー
                            兼  不動産投資銀行部         マネジャー
                            兼  株式会社リファス（現           株式会社リサ投資顧問）ＦＡＳ事
                            業部   マネジャー
       取締役
              後藤   智                                         －
                     2012年１月       同社   投資銀行本部       ソリューション営業部           マネジャー
       投資部長
                            兼  株式会社リファス（現           株式会社リサ投資顧問）ＦＡＳ事
                            業部   マネジャー
                     2012年12月       同社   投資銀行本部       アセットソリューション部             マネジャー
                            兼  株式会社リファス（現           株式会社リサ投資顧問）ＦＡＳ事
                            業部   マネジャー
                     2013年11月       ＮＥＣキャピタルソリューション株式会社                    出向   経由   本資産
                            運用会社     出向   投資部    マネジャー
                     2016年２月       同  投資部    シニアマネジャー
                     2016年12月       同  投資部長
                     2018年１月
                            同  取締役    投資部長（現任）
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       役職名        氏名
                                    主要略歴
                                                         株式数
                     1981年４月       西本産業株式会社（現           キヤノンライフケアソリューション
                            ズ株式会社）       入社
                     1992年11月       （旧）グリーンホスピタルサプライ株式会社（現                       シップヘ
                            ルスケアホールディングス株式会社に2009年10月１日に吸収
                            合併）    取締役
                     2001年10月       株式会社西大阪地所（現            シップヘルスケアエステート株式
                            会社）代表取締役社長（現任）
                     2002年４月       株式会社シップコーポレーション（現                  シップヘルスケア
                            ホールディングス株式会社）代表取締役社長
                     2004年４月       （旧）グリーンホスピタルサプライ株式会社（現                       シップヘ
                            ルスケアホールディングス株式会社に2009年10月１日に吸収
                            合併）専務取締役         経営企画室長
                     2005年６月
                            グリーンアニマル株式会社             取締役（現任）
                     2006年３月       株式会社三世会（現          株式会社北大阪地所）代表取締役                （現
                            任）
                     2007年１月
                            株式会社セントラルユニ            （社外）取締役（現任）
                     2008年４月       （旧）グリーンホスピタルサプライ株式会社（現                       シップヘ
                            ルスケアホールディングス株式会社に2009年10月１日に吸収
                            合併）専務取締役         管理本部長
                     2008年11月
                            グリーンライフ株式会社            取締役
                     2009年10月       （新）グリーンホスピタルサプライ株式会社                     専務取締役      管
              小川   宏隆                                          －
      社外取締役
                            理本部長     兼  システム統括部長
                     2009年10月       シップヘルスケアホールディングス株式会社                     取締役    経営管
                            理室長
                     2010年６月
                            （新）グリーンホスピタルサプライ株式会社                     専務取締役
                     2011年１月       株式会社札幌メディカルコーポレーション（現                      株式会社Ｓ
                            ＭＣ）、株式会社アクシス（現               株式会社ＳＭＣ）         代表取締
                            役
                     2012年６月
                            グリーンライフ株式会社            代表取締役
                     2012年６月       シップヘルスケアホールディングス株式会社                     取締役副社長
                            経営管理室長
                     2013年５月
                            グリーンライフ東日本株式会社               代表取締役
                     2013年５月
                            グリーンライフ株式会社            取締役（現任）
                     2013年11月
                            本資産運用会社        社外取締役（現任）
                     2014年３月
                            株式会社アゴラジャパン            代表取締役（現任）
                     2014年３月       シップヘルスケアエステート東日本株式会社                     代表取締役
                            （現任）
                     2014年６月
                            グリーンライフ東日本株式会社               取締役（現任）
                     2014年６月       （新）グリーンホスピタルサプライ株式会社                     代表取締役社
                            長（現任）
                     2014年６月       シップヘルスケアホールディングス株式会社                     代表取締役社
                            長  ＣＯＯ（現任）
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                                                          所有
       役職名        氏名
                                    主要略歴
                                                         株式数
                     1990年４月       株式会社太陽神戸三井銀行（現               株式会社三井住友銀行）入行
                     2005年７月
                            日本ゼネラル・エレクトリック株式会社                   事業開発本部       ディレ
                            クター
                     2006年４月
                            ＧＥリアル・エステート株式会社                事業開発第一部長
                            同社   インベストメントマネジメント部長（アジア・太平洋）
                     2008年４月
                            株式会社リサ・パートナーズ              法人営業部      部長
                     2009年４月
                            ＮＥＣキャピタルソリューション株式会社                    出向   事業戦略部
                            部長
                     2010年４月
                            同  営業統括部      部長
                     2011年５月
                            株式会社リサ・パートナーズ              法人営業部      部長
                     2012年４月
                            同社   事業推進部      部長   兼  法人営業部      部長
                     2013年４月
                            兼務   ＮＥＣキャピタルソリューション株式会社                    営業推進部
                            ソリューショングループ            部長
                     2014年４月
                            ＮＥＣキャピタルソリューション株式会社                    出向   ソリューショ
              中村   健
      社外取締役                                                    －
                            ン部長
                     2016年４月
                            同  ソリューション本部長
                     2016年12月
                            本資産運用会社        社外取締役（現任）
                     2016年12月
                            価値共創ベンチャー有限責任事業組合                  職務執行者（現任）
                     2017年６月
                            サイトリミック株式会社            社外取締役（現任）
                     2018年１月
                            ネッツ・イノベーション・ベンチャー有限責任事業組合                          職務
                            執行者（現任）
                     2018年９月
                            価値共創ベンチャー２号有限責任事業組合                    職務執行者（現
                            任）
                     2019年１月
                            ＮＥＣベンチャー連携１号有限責任事業組合                       職務執行者
                            （現任）
                     2019年４月
                            ＮＥＣキャピタルソリューション株式会社                    理事兼ソリュー
                            ション部長（現任）
                     1988年４月       株式会社住友銀行（現           株式会社三井住友銀行）入行
                     2005年１月
                            大和証券ＳＭＢＣ株式会社（現               大和証券株式会社）          出向
                            経営企画部      人事課    次長  （2006年４月より担当部長）
                     2007年10月
                            同  シンガポール駐在
                     2009年６月
                            株式会社三井住友銀行           投資銀行統括部        上席推進役
                     2009年10月
                            日興コーディアル証券株式会社（現                 ＳＭＢＣ日興証券株式会
                            社）   出向   人事部    部長
              松本   浩司
      社外取締役                                                    －
                     2011年４月
                            株式会社三井住友銀行           東京中央法人営業第三部            副部長
                     2013年７月
                            同行   北九州法人営業部長
                     2015年４月
                            同行   法人戦略部長
                     2017年４月
                            同行   執行役員     ファイナンシャル・ソリューション統括部長
                            （現任）
                     2017年４月
                            本資産運用会社        社外取締役（現任）
                     2017年４月
                            エー・アイ・キャピタル株式会社                社外取締役（現任）
                                259/293






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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
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                                                          所有
       役職名        氏名
                                    主要略歴
                                                         株式数
                     1980年４月       ケミカル銀行(現ＪＰモルガンチェース)入社
                     1985年４月       ドイツ銀行      東京支店    法人営業部マネージャー            新宿支店長
                     1990年３月
                            カウンティ・ナットウエスト証券会社                  東京支店     コーポレート
                            ファイナンス部門         ダイレクター
                     1992年10月
                            スイス銀行(現ＵＢＳ)東京支店               ダイレクター、シニアクレ
                            ジットオフィサー、日本に於ける代表者
                     1996年12月
                            ソシエテジェネラル銀行            東京支店法人営業本部シニア・バイ
                            ス・プレジデント
                     1998年４月
                            アメリカン・エキスプレス・インターナショナル・インク                           加
                            盟店事業部      ダイレクター
              本間   郁夫                                          －
       監査役
                     2001年７月
                            ＵＢＳ　東京支店　プライベートクライアント部　ダイレク
                            ター
                     2002年８月
                            株式会社新生銀行         クレジットリスク部長
                     2010年２月
                            新生不動産サービス株式会社              取締役（非常勤）
                     2011年５月
                            ＮＥＣキャピタルソリューション株式会社                    支配人
                     2012年４月
                            同社   審査部長
                     2013年１月
                            同社   統合リスク管理部長
                     2013年３月
                            株式会社リサ・       パートナーズ       社外取締役
                     2016年６月
                            ＮＥＣキャピタルソリューション株式会社                    監査役（現任）
                     2018年６月
                            本資産運用会社        監査役（現任）
                     1997年４月       株式会社さくら銀行（現            株式会社三井住友銀行）入行
                     2013年７月
                            同行   金融商品営業部        上席部長代理
                     2014年10月
                            同行   不動産ファイナンス営業部             上席部長代理
              木村   秀則
      財務管理部長                                                    －
                     2015年10月
                            同行   不動産ファイナンス営業部             企画・管理グループ長
                     2018年４月
                            同行   ファイナンシャル・ソリューション統括部                    上席調査役
                     2018年４月
                            本資産運用会社        出向   財務管理部長（現任）
                     1992年４月       株式会社さくら銀行（現            株式会社三井住友銀行）            入行
                     2008年４月       同行   経営企画部      金融調査室      上席調査役
                     2008年４月       公益社団法人経済同友会            出向   政策調査第一部        マネジャー
     コンプライアン
                     2012年４月       株式会社三井住友銀行           人形町法人営業部         営業推進グループ
              松本   博行
     ス・オフィサー                                                     －
                            長
     兼内部監査室長
                     2015年４月
                            同行   投資銀行統括部        上席調査役
                     2015年４月
                            本資産運用会社        出向   コンプライアンス室          シニアマネジャー
                     2018年１月
                            同  コンプライアンス・オフィサー               兼  内部監査室長（現任）
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       （５）【事業の内容及び営業の概況】
        ①　資産運用委託契約上の業務

         本資産運用会社は、次に掲げる業務を行います。

         （ア）資産運用業務
         （イ）本投資法人の資金調達に係る業務
         （ウ）運用資産の状況その他の事項について、本投資法人に対する又は本投資法人のための報告、届出等の業務
         （エ）運用資産に係る運用計画の策定業務
         （オ）本件個人番号等事務
         （カ）その他本投資法人が随時委託する業務
         （キ）前記（ア）ないし（カ）に付随し又は関連する業務
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      ２【その他の関係法人の概況】
        ①　投資主名簿等管理人・資産保管会社・一般事務受託者（機関運営、計算、会計事務、納税に関する事務受託

         者）
         （１）【名称、資本金の額及び事業の内容】

          名　　　称　：        三井住友信託銀行株式会社

          資本金の額　：        342,037百万円（2018年９月末日時点）
          事業の内容　：        銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律（昭和18
                  年法律第43号。その後の改正を含みます。）に基づき信託業務を営んでいます。
         （２）【関係業務の概要】

         （ア）投資主名簿等管理人として、以下に掲げる一般事務に係る業務を行います。

            ａ．投資主名簿等の作成、管理及び備置その他の投資主名簿等に関する事務

            ｂ．投資主名簿への投資主等の投資主名簿記載事項の記録並びに投資主名簿と振替口座簿に記録すべき振
              替投資口数との照合に関する事務
            ｃ．投資主等の住所及び氏名の記録又はその変更事項の記録に関する事務
            ｄ．投資主等の提出する届出の受理その他の投資主等の権利行使に関する請求その他の投資主等からの申
              出の受付に関する事務
            ｅ．投資主総会の招集通知、決議通知及びこれらに付随する投資主総会参考書類等各種送付物の送付及び
              これらの返戻履歴の管理に関する事務
            ｆ．議決権行使書面の作成、受理及び集計に関する事務
            ｇ．分配金の計算及び支払に関する事務
            ｈ．分配金支払事務取扱銀行等における支払期間経過後の分配金の確定及びその支払いに関する事務
            ｉ．投資主名簿等の閲覧又は謄写若しくは証明書の交付に関する事務
            ｊ．投資証券の発行に関する事務
            ｋ．投資口に関する諸統計及び行政機関、金融商品取引所等への届出若しくは報告に関する資料の作成事
              務
            ｌ．投資口の併合、投資口の分割、募集投資口の発行、合併等に関する事務等の臨時事務
            ｍ．投資主等に対する通知書、催告書及び報告書等の発送に関する事務
            ｎ．委託事務を処理するため使用した本投資法人に帰属する書類の整理保管に関する事務
            ｏ．総投資主通知等の受理その他振替機関との情報の授受に関する事項
            ｐ．マイナンバー法に基づく以下の事務
              (ⅰ)支払調書等の作成対象となる投資主等、新投資口予約権者等の個人番号等について、振替機関あ
                て請求及び通知受領に関する事務
              (ⅱ)本投資法人の投資主等、新投資口予約権者等に係る個人番号等の収集に関する事務
              (ⅲ)本投資法人の投資主等、新投資口予約権者等の個人番号等の登録、保管および別途定める保管期
                間経過後の廃棄又は削除に関する事務
              (ⅳ)行政機関等あて個人番号等の提供に関する事務
              (ⅴ)その他、マイナンバー法に基づく前(ⅰ)から(ⅳ)までに付随する事務
            ｑ．  前各a.ないしｐ.に関する照会に対する応答
            ｒ．前各a.ないしｑ.に掲げる委託事務に係る印紙税等の代理納付
            ｓ．前各a.ないしｒ.に掲げる事項に付随する事務
            ｔ．前各a.ないしｓ.に掲げる事項のほか、本投資法人及び投資主名簿等管理人が協議のうえ定める事務
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         （イ）資産保管会社として、以下に掲げる本投資法人の資産の保管に係る業務を行います。
            ａ．資産保管業務

            ｂ．金銭出納管理業務
            ｃ．その他前a.及びb.に付随関連する業務
         （ウ）一般事務受託者（機関運営、計算、会計事務、納税に関する事務受託者）として、以下に掲げる一般事務

            に係る業務を行います。
            ａ．本投資法人の計算に関する事務

            ｂ．本投資法人の会計帳簿の作成に関する事務
            ｃ．本投資法人の納税に関する事務
            ｄ．本投資法人の機関（役員会及び投資主総会をいいます。）の運営に関する事務（但し、投資主総会関
              係書類の発送、議決権行使書の受理及び集計に関する事務を除きます。）
            ｅ．その他前各a.ないしd.に付随関連する事務
         （３）【資本関係】

           該当事項はありません。

                                263/293














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     第５【投資法人の経理状況】
      １．財務諸表の作成方法について

        本投資法人の財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59号。そ
       の後の改正を含みます。）及び同規則第２条の規定により、「投資法人の計算に関する規則」（平成18年内閣府令47
       号。その後の改正を含みます。）に基づいて作成されます。
      ２．監査証明について

        本投資法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第８期計算期間（2018年８月１日から2019年
       １月31日）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人の監査を受けています。
      ３．連結財務諸表について

        本投資法人は、子会社がありませんので、連結財務諸表を作成しておりません。
                                264/293
















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      １【財務諸表】
       （１）【貸借対照表】
                                                   （単位：千円）
                                    前期              当期
                                 （2018年７月31日）              （2019年１月31日）
      資産の部
       流動資産
                                       1,018,147              1,318,873
         現金及び預金
                                         44,708              108,051
         信託現金及び信託預金
                                         75,524              73,355
         前払費用
                                       1,138,381              1,500,281
         流動資産合計
       固定資産
         有形固定資産
                                                    ※１ 23,545,014
                                       22,637,736
          信託建物
                                      △ 1,649,802             △ 1,960,490
            減価償却累計額
            信託建物（純額）                           20,987,933              21,584,524
          信託構築物                               74,248              76,898
                                        △ 4,834             △ 5,927
            減価償却累計額
            信託構築物（純額）                             69,414              70,970
          信託機械及び装置                               11,556              13,456
                                        △ 1,416             △ 2,010
            減価償却累計額
            信託機械及び装置（純額）                             10,139              11,446
          信託工具、器具及び備品                               32,858              40,623
                                        △ 3,513             △ 6,577
            減価償却累計額
            信託工具、器具及び備品（純額）                             29,344              34,046
          信託土地                             20,052,662              21,009,170
                                           －             4,594
          信託建設仮勘定
                                       41,149,494              42,714,752
          有形固定資産合計
         無形固定資産
                                         4,574              3,465
          ソフトウェア
                                         4,574              3,465
          無形固定資産合計
         投資その他の資産
                                         10,000              10,000
          差入敷金及び保証金
                                        120,867               89,220
          長期前払費用
                                           455               －
          デリバティブ債権
                                           －              16
          繰延税金資産
                                        131,323               99,237
          投資その他の資産合計
                                       41,285,392              42,817,455
         固定資産合計
       繰延資産
                                         14,947               9,964
         投資口交付費
                                         14,947               9,964
         繰延資産合計
                                       42,438,720              44,327,701
       資産合計
                                265/293




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                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
                                                   （単位：千円）

                                    前期              当期
                                 （2018年７月31日）              （2019年１月31日）
      負債の部
       流動負債
                                         18,557              40,868
         営業未払金
                                       1,000,000              2,750,000
         短期借入金
                                           －           6,700,000
         1年内返済予定の長期借入金
                                         21,163              88,452
         未払金
                                        141,850              145,439
         未払費用
                                           857              950
         未払法人税等
                                         9,798              5,243
         未払消費税等
                                        204,953              211,457
         前受金
                                           72              283
         預り金
                                       1,397,253              9,942,694
         流動負債合計
       固定負債
                                       19,700,000              13,000,000
         長期借入金
                                       1,009,999              1,009,999
         預り敷金及び保証金
                                         9,104              34,604
         信託預り敷金及び保証金
                                           131               －
         繰延税金負債
                                           －            25,769
         デリバティブ債務
                                       20,719,235              14,070,373
         固定負債合計
                                       22,116,488              24,013,068
       負債合計
      純資産の部
       投資主資本
                                       19,800,696              19,800,696
         出資総額
         剰余金
                                        521,223              539,706
          当期未処分利益又は当期未処理損失（△）
                                        521,223              539,706
          剰余金合計
                                       20,321,920              20,340,403
         投資主資本合計
       評価・換算差額等
                                           312            △ 25,769
         繰延ヘッジ損益
                                           312            △ 25,769
         評価・換算差額等合計
                                      ※２ 20,322,232             ※２ 20,314,633
       純資産合計
                                       42,438,720              44,327,701
      負債純資産合計
                                266/293







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       （２）【損益計算書】
                                                   （単位：千円）
                                    前期              当期
                                （自　2018年２月１日              （自　2018年８月１日
                               　　至　2018年７月31日）              　　至　2019年１月31日）
      営業収益
                                      ※１ 1,260,324             ※１ 1,294,178
       賃貸事業収入
                                        ※１ 6,948             ※１ 7,031
       その他賃貸事業収入
                                       1,267,273              1,301,210
       営業収益合計
      営業費用
                                       ※１ 441,644             ※１ 448,967
       賃貸事業費用
                                        119,445              122,274
       資産運用報酬
                                         2,118              2,164
       資産保管手数料
                                         15,406              15,482
       一般事務委託手数料
                                         3,000              3,000
       役員報酬
                                         15,942              16,886
       公租公課
                                         44,578              45,433
       その他営業費用
                                        642,135              654,208
       営業費用合計
                                        625,137              647,002
      営業利益
      営業外収益
                                            7              3
       受取利息
                                         3,397                －
       受取保険金
                                           79              －
       消費税等還付加算金
                                           －              533
       未払分配金戻入
                                         3,484               537
       営業外収益合計
      営業外費用
                                         61,449              65,046
       支払利息
                                         5,903              4,982
       投資口交付費償却
                                         39,266              36,885
       融資関連費用
                                        106,619              106,914
       営業外費用合計
                                        522,001              540,625
      経常利益
      特別利益
                                                      ※２ 6,489
                                           －
       補助金収入
                                           －             6,489
       特別利益合計
      特別損失
                                                      ※３ 6,489
                                           －
       固定資産圧縮損
                                           －             6,489
       特別損失合計
                                        522,001              540,625
      税引前当期純利益
      法人税、住民税及び事業税                                     858              950
                                            2             △ ▶
      法人税等調整額
                                           860              946
      法人税等合計
                                        521,141              539,678
      当期純利益
                                           82              27
      前期繰越利益
      当期未処分利益又は当期未処理損失（△）                                   521,223              539,706
                                267/293



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       （３）【投資主資本等変動計算書】
     前期（自     2018年２月１日　至          2018年７月31日）

                                                     （単位：千円）
                          投資主資本                 評価・換算差額等
                            剰余金
                        当期未処
                                                      純資産合計
                                   投資主資本      繰延ヘッジ      評価・換算
                        分利益又
                 出資総額
                                     合計      損益    差額等合計
                        は当期未
                             剰余金合計
                        処理損失
                        （△）
                 19,800,696       512,395      512,395     20,313,091          －      －    20,313,091
     当期首残高
     当期変動額
                        △ 512,312     △ 512,312     △ 512,312                  △ 512,312
      剰余金の配当
                         521,141      521,141      521,141                   521,141
      当期純利益
      投資主資本以外の
      項目の当期変動額                                      312      312        312
      （純額）
                      －    8,828      8,828      8,828       312      312       9,140
     当期変動額合計
                ※１ 19,800,696
                         521,223      521,223     20,321,920         312      312    20,322,232
     当期末残高
     当期（自     2018年８月１日　至          2019年１月31日）

                                                     （単位：千円）
                          投資主資本                 評価・換算差額等
                            剰余金
                        当期未処
                                                      純資産合計
                                   投資主資本      繰延ヘッジ      評価・換算
                        分利益又
                 出資総額
                                     合計      損益    差額等合計
                        は当期未
                             剰余金合計
                        処理損失
                        （△）
                 19,800,696       521,223      521,223     20,321,920         312      312    20,322,232
     当期首残高
     当期変動額
                        △ 521,195     △ 521,195     △ 521,195                  △ 521,195
      剰余金の配当
                         539,678      539,678      539,678                   539,678
      当期純利益
      投資主資本以外の
      項目の当期変動額                                    △ 26,081     △ 26,081       △ 26,081
      （純額）
                      -   18,483      18,483      18,483     △ 26,081     △ 26,081        △ 7,598
     当期変動額合計
                ※１ 19,800,696
     当期末残高                    539,706      539,706     20,340,403       △ 25,769     △ 25,769      20,314,633
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       （４）【金銭の分配に係る計算書】
                                  前期                 当期
                              （自　2018年２月１日                 （自　2018年８月１日
              区分
                             　　至　2018年７月31日）                 　　至　2019年１月31日）
     Ⅰ　当期未処分利益                              521,223,376      円            539,706,448円
     Ⅱ　利益超過分配金加算額                                    ―            88,636,113円

       うち一時差異等調整引当額                                   ―            25,683,231円
       うちその他の出資総額控除額                                   ―            62,952,882円
     Ⅲ　分配金の額                              521,195,793円                 602,493,840円

      （投資口１口当たりの分配金の額）                               （2,699円）                 （3,120円）
       うち利益分配金                             521,195,793円                 513,857,727円
       （うち1口当たり利益分配金）                               （2,699円）                 （2,661円）
       うち一時差異等調整引当額                                   ―            25,683,231円
       （うち1口当たり利益超過分配金                                   ―              （133円）
       （一時差異等調整引当額に係るもの））
       うちその他の利益超過分配金                                   ―            62,952,882円
       （うち１口当たり利益超過分配金（その                                   ―              （326円）
       他の利益超過分配金に係るもの））
     Ⅳ　次期繰越利益                                 27,583   円            25,848,721円

                           　本投資法人の規約第36条第１項                 　本投資法人の規約第36条第１項

                           に定める金銭の分配方針に従い、                 に定める金銭の分配方針に従い、
                           分配金の額は利益の金額を限度と                 分配金の額は利益の金額を限度と
                           し、かつ租税特別措置法第67条の                 し、かつ租税特別措置法第67条の
                           15に規定されている本投資法人の                 15に規定されている本投資法人の
                           配当可能利益の金額の100分の90に                 配当可能利益の金額の100分の90に
                           相当する金額を超えるものとして                 相当する金額を超えるものとして
                           います。かかる方針により、当期                 います。かかる方針により、当期
                           未処分利益を超えない額で発行済                 未処分利益から一時差異等調整引
                           投資口の総口数193,107口の整数倍                 当額（投資法人の計算に関する規
                           数の最大値となる521,195,793円を                 則第２条第２項第30号に定めるも
                           利益分配金として分配することと                 のをいいます。）の戻入れ額を控
                           しました。なお、本投資法人の規                 除した額を超えない額で発行済投
                           約第36条第２項に定める利益を超                 資口の総口数193,107口の整数倍数
                           えた金銭の分配は行いません。                 の最大値となる513,857,727円を利
                                            益分配金として分配することと
     分配金の額の算出方法
                                            し、この結果、        投資口１口当たり
                                            の分配金は2,661円となりました。
                                            　これに加え、本投資法人は、本
                                            投資法人の     規約第36条第２項に定
                                            める利益を超えた金銭の分配              の方
                                            針に従い、純資産控除項目(投資法
                                            人の計算に関する規則第２条第２
                                            項第30号ロに定めるものをいいま
                                            す。)が分配金に与える影響を考慮
                                            して、純資産控除項目に相当する
                                            金額として本投資法人が決定する
                                            金額による利益超過分配を行うこ
                                            ととしています。当期において
                                            は、繰延ヘッジ損失25百万円の純
                                            資産控除項目が発生したことか
                                            ら、一時差異等調整引当額の分配
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                                  前期                 当期
                              （自　2018年２月１日                 （自　2018年８月１日
              区分
                             　　至　2018年７月31日）                 　　至　2019年１月31日）
                                            を25,683,231円行うこととし、こ
                                            の結果、投資口１口当たりの利益
                                            超過分配金（一時差異等調整引当
                                            額に係るもの）は133円となりまし
                                            た。
                                            　また、本投資法人は、本投資法
                                            人の  規約第36条第２項に定める利
                                            益を超えた金銭の分配           の方針   に従
                                            い、  原則として毎期継続的に利益
                                            を超える金銭の分配（税法上の出
     分配金の額の算出方法
                                            資等減少分配に該当する出資の払
                                            戻し）を行うこととしています。
                                            当期においては、         利益超過分配金
                                            として当期の減価償却費の100分の
                                            20にほぼ相当する額である
                                            62,952,882円を分配することと
                                            し、この結果、投資口１口当たり
                                            の利益超過分配金（その他の              利益
                                            超過分配金に係るもの）           は326円と
                                            なりました。
     （注１）利益超過分配は、本投資法人の運用資産の競争力の維持・向上に向けて必要となる資本的支出の金額及び本投資法人の財務状態等に十
        分配慮し、当該分配を実施する本投資法人の計算期間の直前の計算期間に計上された減価償却費相当額の100分の20に相当する金額を目
        処として実施します。
        但し、本投資法人を取り巻く経済環境、不動産市場及び賃貸市場等の動向、本投資法人の運用資産の状況並びに財務の状況等を踏ま
        え、上記金額を目処とした利益超過分配の実施が不適切であると判断した場合には、当該金額を下回る金額による利益超過分配を行
        い、又は利益超過分配を行わないことがあります。
     （注２）投信協会の規則においては、クローズド・エンド型の投資法人は、計算期間の末日に計上する減価償却費の100分の60に相当する金額を
        限度として、利益超過分配を行うことが可能とされています。
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       （５）【キャッシュ・フロー計算書】
                                                   （単位：千円）
                                    前期              当期
                                （自　2018年２月１日              （自　2018年８月１日
                               　　至　2018年７月31日）              　　至　2019年１月31日）
      営業活動によるキャッシュ・フロー
                                        522,001              540,625
       税引前当期純利益
                                        309,062              316,547
       減価償却費
                                           －             6,489
       固定資産圧縮損
                                         39,266              36,885
       融資関連費用
                                         5,903              4,982
       投資口交付費償却
                                           △ 7             △ 3
       受取利息
                                          △ 79              －
       還付加算金
                                         61,449              65,046
       支払利息
       未収消費税等の増減額（△は増加）                                 101,055                 －
       前払費用の増減額（△は増加）                                 △ 4,318              3,660
       営業未払金の増減額（△は減少）                                 △ 4,296              22,310
       未払金の増減額（△は減少）                                  3,624             △ 5,844
       未払消費税等の増減額（△は減少）                                  9,798             △ 4,554
       未払費用の増減額（△は減少）                                 △ 1,389              3,260
       前受金の増減額（△は減少）                                  1,533              6,503
       長期前受金の増減額（△は減少）                                   △ 50              －
       預り金の増減額（△は減少）                                    －              210
                                           －             △ 533
       その他
                                       1,043,552               995,585
       小計
       利息の受取額                                    7              3
                                           79              －
       還付加算金の受取額
                                        △ 62,222             △ 64,718
       利息の支払額
                                         △ 900             △ 857
       法人税等の支払額
                                        980,516              930,013
       営業活動によるキャッシュ・フロー
      投資活動によるキャッシュ・フロー
                                        △ 54,656            △ 1,813,752
       信託有形固定資産の取得による支出
                                           －            25,500
       信託預り敷金及び保証金の受入による収入
       投資活動によるキャッシュ・フロー                                 △ 54,656            △ 1,788,252
      財務活動によるキャッシュ・フロー
                                           －           △ 25,500
       使途制限付信託預金の受入による支出
                                       1,000,000              2,750,000
       短期借入れによる収入
                                      △ 1,000,000             △ 1,000,000
       短期借入金の返済による支出
                                       7,000,000                  －
       長期借入れによる収入
                                      △ 7,000,000                  －
       長期借入金の返済による支出
                                        △ 89,218              △ 6,730
       融資関連費用に係る支出
                                       △ 511,422             △ 520,961
       分配金の支払額
                                       △ 600,641             1,196,808
       財務活動によるキャッシュ・フロー
      現金及び現金同等物の増減額（△は減少）                                   325,218              338,568
                                        737,638             1,062,856
      現金及び現金同等物の期首残高
                                      ※１ 1,062,856             ※１ 1,401,425
      現金及び現金同等物の期末残高
                                271/293



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       （６）【注記表】
       ［継続企業の前提に関する注記］
        該当事項はありません。
       ［重要な会計方針に係る事項に関する注記］

     １．固定資産の減価償却の方法                （１）有形固定資産
                      　定額法を採用しています。
                      　なお、主たる有形固定資産の耐用年数は以下のとおりです。
                      　　信託建物                            ６～69年
                      　　信託構築物                          10～53年
                      　　信託機械及び装置　　　              　　10年
                      　　信託工具、器具及び備品              ６～15年
                     （２）無形固定資産
                       定額法を採用しています。
     ２．繰延資産の処理方法                 投資口交付費
                      　３年間にわたり均等償却しています。
     ３．収益及び費用の計上基準                 固定資産税等の処理方法
                      　保有する不動産等に係る固定資産税、都市計画税及び償却資産税等については、
                      賦課決定された税額のうち当該計算期間に対応する額を賃貸事業費用として費用処
                      理する方法を採用しています。
                      　なお、不動産又は不動産を信託財産とする信託受益権の取得に伴い、譲渡人と
                      の間で精算を行った初年度の固定資産税等相当額については、費用に計上せず、
                      当該不動産等の取得原価に算入しています。                     不動産等の取得原価に算入した固定
                      資産税等相当額は、前期は該当がなく、当期は1,558千円です。
     ４．ヘッジ会計の方法                （１）ヘッジ会計の方法
                      　繰延ヘッジ処理によっています。なお、特例処理の要件を満たす金利スワップ取
                      引については、特例処理を採用しています。
                     （２）ヘッジ手段とヘッジ対象
                      　ヘッジ手段：金利スワップ取引
                      　ヘッジ対象：借入金金利
                     （３）ヘッジ方針
                      　本投資法人はリスク管理基本方針に基づき、本投資法人の規約に規定するリスク
                      をヘッジする目的で金利スワップ取引を行っています。
                     （４）ヘッジ有効性評価の方法
                      　ヘッジ対象のキャッシュ・フロー変動の累計と、ヘッジ手段のキャッシュ・フ
                      ロー変動の累計とを比較し、両者の変動額の比率を検証することにより、ヘッジの
                      有効性を評価しています。但し、特例処理の要件を満たす金利スワップ取引につい
                      ては、有効性の評価は省略しています。
     ５．キャッシュ・フロー計算書                 　キャッシュ・フロー計算書における資金（現金及び現金同等物）は、手許現金
       における資金（現金及び現               及び信託現金、随時引き出し可能な預金及び信託預金並びに容易に換金可能であ
       金同等物）の範囲               り、かつ、価値の変動について僅少なリスクしか負わない取得日から３ヶ月以内
                      に償還期限の到来する短期投資からなっています。
     ６．その他財務諸表作成のため                （１）不動産等を信託財産とする信託受益権に関する会計処理方法
       の基本となる重要な事項               　保有する不動産等を信託財産とする信託受益権については、信託財産内の全ての
                      資産及び負債勘定並びに信託財産に生じた全ての収益及び費用勘定について、貸借
                      対照表及び損益計算書の該当勘定科目に計上しています。
                      　なお、該当勘定科目に計上した信託財産のうち重要性がある下記の科目について
                      は、貸借対照表において区分掲記しています。
                      ①信託現金及び信託預金
                      ②信託建物、信託構築物、信託機械及び装置、信託工具、器具及び備品、
                      　信託土地、信託建設仮勘定
                      ③信託預り敷金及び保証金
                     （２）消費税等の処理方法
                      　消費税及び地方消費税の会計処理は税抜方式によっています。
                       なお、資産の取得に係る控除対象外消費税等は、各資産の取得原価に算入して
                      います。
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       ［未適用の会計基準等に関する注記］
       ・「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　平成30年３月30日　企業会計基準委員会）
       ・「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　平成30年３月30日　企業会計基準委員
        会）
       （１）概要

       　国際会計基準審議会（ＩＡＳＢ）及び米国財務会計基準審議会（ＦＡＳＢ）は、共同して収益認識に関する包括的
       な会計基準の開発を行い、2014年５月に「顧客との契約から生じる収益」（ＩＡＳＢにおいてはＩＦＲＳ第15号、Ｆ
       ＡＳＢにおいてはＴｏｐｉｃ606）を公表しており、ＩＦＲＳ第15号は2018年１月１日以降開始する事業年度から、
       Ｔｏｐｉｃ606は2017年12月15日より後に開始する事業年度から適用される状況を踏まえ、企業会計基準委員会にお
       いて、収益認識に関する包括的な会計基準が開発され、適用指針と合わせて公表されたものです。
       　企業会計基準委員会の収益認識に関する会計基準の開発にあたっての基本的な方針として、ＩＦＲＳ第15号と整合
       性を図る便益の１つである財務諸表間の比較可能性の観点から、ＩＦＲＳ第15号の基本的な原則を取り入れることを
       出発点とし、会計基準を定めることとされ、また、これまで我が国で行われてきた実務等に配慮すべき項目がある場
       合には、比較可能性を損なわせない範囲で代替的な取扱いを追加することとされています。
       （２）適用予定日

       　2022年１月期の期首から適用します。
       （３）当該会計基準等の適用に関する影響

       　「収益認識に関する会計基準」等の適用による財務諸表に与える影響額については、現時点で評価中です。
       [ 表示方法の変更に関する注記             ］

       [「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」の適用に伴う変更］
        「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号                                平成30年２月16日公表）を当期から適用
       し、繰延税金資産は投資その他の資産の区分に表示し、繰延税金負債は固定負債の区分に表示する方法に変更してい
       ます。
        この結果、前期の貸借対照表における「流動資産」の「繰延税金資産」12千円は、「固定負債」の「繰延税金負
       債」131千円に含めて表示しています。
       [追加情報]

       [ 一時差異等調整引当額の引当て及び戻入れに関する注記]
       前期（自　2018年２月１日　至　2018年７月31日）
       　該当事項はありません。
       当期  （自　2018年８月１日　至　2019年１月31日）

       1.引当ての発生事由、発生した資産等及び引当額
       　当期末において、ヘッジ会計を適用する金利スワップ取引の時価評価により、繰延ヘッジ損失(純資産控除項目)が
       発生したため、一時差異等調整引当額を25,683千円計上しています。
       2.戻入れの具体的な方法

       　翌期以降、当該金利スワップ取引の期末評価替えによる繰延ヘッジ損失(純資産控除項目)の解消等に応じて、対応
       する一時差異等調整引当額を戻し入れる予定です。
       ［貸借対照表に関する注記］

        ※１  国庫補助金等により取得した有形固定資産の圧縮記帳額
                                                      （単位:千円）
                                  前  期               当  期

                               （2018年７月31日）                 （2019年１月31日）
                                          ―              6,489
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        ※２  投信法第67条第４項に定める最低純資産額
                                                      （単位:千円）
                                  前  期               当  期

                               （2018年７月31日）                 （2019年１月31日）
                                        50,000                 50,000
       ［損益計算書に関する注記］

        ※１　不動産賃貸事業損益の内訳
                                                      （単位:千円）
                                   前期                 当期

                               （自   2018年２月１日              （自   2018年８月１日
                              　　至    2018年７月31日）             　　至    2019年１月31日）
        A．不動産賃貸事業収益
         賃貸事業収入
                                      1,260,324                 1,294,178
          賃料収入
         その他賃貸事業収入
                                        6,948                 7,031
          その他収入
                                      1,267,273                 1,301,210
         不動産賃貸事業収益合計
        B．不動産賃貸事業費用
         賃貸事業費用
                                        87,224                 87,213
          公租公課
                                        17,550                 18,350
          外注委託費
                                        15,504                 13,757
          修繕費
                                        3,306                 3,565
          損害保険料
                                       307,953                 315,438
          減価償却費
                                        10,104                 10,643
          その他賃貸事業費用
                                       441,644                 448,967
         不動産賃貸事業費用合計
        C．不動産賃貸事業損益           （A－B）                    825,628                 852,242
        ※２　補助金収入の内容

        前期（自　2018年２月１日　至　2018年７月31日）
        　該当事項はありません。
        当期（自　2018年８月１日　至　2019年１月31日）

        　補助金収入は、2018年度二酸化炭素排出抑制対策事業費等補助金による収入です。
        ※３　固定資産圧縮損は、補助金の受け入れにより取得価額から直接減額した価額であり、内訳は以下のとおりで

           す。
                                                      （単位:千円）
                                   前期                 当期

                               （自   2018年２月１日              （自   2018年８月１日
                              　　至    2018年７月31日）             　　至    2019年１月31日）
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       ［投資主資本等変動計算書に関する注記］
        ※１　発行可能投資口総口数及び発行済投資口の総口数
                                前期                  当期
                            （自   2018年２月１日               （自   2018年８月１日
                           　　至    2018年７月31日）              　　至    2019年１月31日）
       発行可能投資口総口数                          10,000,000口                  10,000,000口

       発行済投資口の総口数                            193,107口                  193,107口

       ［キャッシュ・フロー計算書に関する注記］

        ※１　現金及び現金同等物の期末残高と貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係
                                                     （単位:千円）
                                前期                  当期

                            （自   2018年２月１日               （自   2018年８月１日
                           　　至    2018年７月31日）              　　至    2019年１月31日）
                                   1,018,147                  1,318,873
       現金及び預金
       信託現金及び信託預金                             44,708                 108,051
       使途制限付信託預金（注）
                                       ―              △25,500
                                   1,062,856                  1,401,425
       現金及び現金同等物
       （注）テナントから預かっている敷金の返還等のために留保されている信託預金です。
       ［オペレーティング・リース取引に関する注記］

        未経過リース料（貸主側）
                                                     （単位:千円）
                                前期                  当期

                             （2018年７月31日）                  （2019年１月31日）
                                   2,142,929                  2,242,742
       １年内
       １年超                           14,286,257                  13,499,806
                                   16,429,186                  15,742,548
       合計
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       ［金融商品に関する注記］
        １．金融商品の状況に関する事項
         （１）金融商品に対する取組方針
           　本投資法人は、安定的かつ健全な財務運営を行う方針のもと、資産の取得及び借入金の返済等に充当する
           資金を、金融機関からの借入、又は新投資口の発行等により調達しています。借入金による資金調達におい
           ては、財務の安定性の確保及び将来の金利上昇リスクを回避するため、借入期間の長期化、金利の固定化、
           返済期日の分散等に留意します。
           　デリバティブ取引については、本投資法人の負債に起因する金利変動リスクをヘッジすることを目的とし
           たものに限定しています。
         （２）金融商品の内容及びそのリスク並びにリスク管理体制
           　借入金の資金使途は、主に不動産を信託財産とする信託受益権の取得です。
           　借入金は、返済期日において流動性リスクに晒されますが、有利子負債比率を適正に管理することで、市
           場金利の上昇が本投資法人の運営に与える影響を限定的にし、かつ、返済期日の分散を図ることで当該リス
           クを管理します。
           　変動金利の借入金は、金利変動リスクに晒されていますが、借入額全体に占める変動金利と固定金利の残
           高比率を金融環境に応じて調整します。更に、変動金利の借入金のうち一部については、金利変動リスクを
           回避し支払利息の固定化を図る為に、デリバティブ取引（金利スワップ取引）を利用しています。なお、金
           利変動リスク等をヘッジすることを目的としたデリバティブ取引の執行・管理については、リスク管理の基
           本方針を定めた規定に基づき行います。
           　預り敷金及び保証金並びに信託預り敷金及び保証金は、テナントからの預り金であり、退去に伴う返還時
           において流動性リスクに晒されますが、本投資法人では、手元流動性を一定程度確保すること等により流動
           性リスクを管理しています。
           　預金は、預入先金融機関の信用格付に下限を設ける（決済性預金を除く）等により、当該リスクを管理し
           ています。
         （３）金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
           　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定された価額が
           含まれています。当該価額の算定においては、一定の前提条件を採用しているため、異なる前提条件等に
           よった場合、当該価額が異なることがあります。
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        ２．金融商品の時価等に関する事項
         　貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、以下のとおりです。なお、時価を把握することが極め
         て困難と認められるものは、次表には含めていません（（注２）をご参照ください。）。
        前期（自　2018年２月１日　至　2018年７月31日）
                                                     （単位：千円）
                            貸借対照表計上額              時価           差額

                                 1,018,147           1,018,147               ―
       （１）現金及び預金
                                  44,708           44,708              ―
       （２）信託現金及び信託預金
                                 1,062,856           1,062,856               ―
               資産計
                                 1,000,000           1,000,000               ―
       （３）短期借入金
                                     ―           ―           ―
       （４）１年内返済予定の長期借入金
                                19,700,000           19,669,884            △30,115
       （５）長期借入金
                                20,700,000           20,669,884            △30,115
               負債計
                                    455           455            ―
       （６）デリバティブ取引
        当期（自　2018年８月１日　至　2019年１月31日）

                                                     （単位：千円）
                            貸借対照表計上額              時価           差額

                                 1,318,873           1,318,873               ―
       （１）現金及び預金
                                  108,051           108,051              ―
       （２）信託現金及び信託預金
                                 1,426,925           1,426,925               ―
               資産計
                                 2,750,000           2,750,000               ―
       （３）短期借入金
                                 6,700,000           6,698,637            △1,362
       （４）１年内返済予定の長期借入金
                                13,000,000           12,999,936              △63
       （５）長期借入金
                                22,450,000           22,448,573             △ 1,426
               負債計
                                 △25,769           △25,769               ―
       （６）デリバティブ取引
        （注１）金融商品の時価の算定方法及びデリバティブ取引に関する事項
         （１）現金及び預金、（２）信託現金及び信託預金、（３）短期借入金
          　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額にほぼ等しいことから、当該帳簿価額によっています。
         （４）１年内返済予定の長期借入金、（５）長期借入金
          　変動金利によるものは、短期間で市場金利を反映し、また、本投資法人の信用状態は実行後大きく異なっていないことから、時
          価は帳簿価額と近似していると考えられるため、当該帳簿価額によっています。また、固定金利によるものは、元利金の合計額
          （※）を、同様の借入を行った場合に適用される合理的に見積もられる利率で割り引いて算定する方法によっています。
          （※）金利スワップの特例処理の対象とされた長期借入金（後記「デリバティブ取引に関する注記」をご参照ください。）につい
             ては、その金利スワップのレートによる元利金の合計額。
         （６）デリバティブ取引
          後記「デリバティブ取引に関する注記」をご参照ください。
        （注２）時価を算定することが極めて困難と認められる金融商品
                                                      （単位：千円）
                                前期                  当期
                             （2018年７月31日）                  （2019年１月31日）
        預り敷金及び保証金
                                    1,009,999                  1,009,999
        信託預り敷金及び保証金
                                      9,104
                                                       34,604
        　預り敷金及び保証金並びに信託預り敷金及び保証金は市場価格がなく、賃借人の入居から退去までの実質的な預託期間を算定すること
        が困難であることから、合理的にキャッシュ・フローを見積もることが極めて困難と認められるため、時価評価の対象とはしていませ
        ん。
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        （注３）金銭債権の決算日後の償還予定額
        前期（2018年７月31日）
                                    （単位：千円）
                                １年以内
        現金及び預金
                                    1,018,147
        信託現金及び信託預金
                                     44,708
               合計
                                    1,062,856
        当期（2019年１月31日）

                                    （単位：千円）
                                １年以内
        現金及び預金
                                    1,318,873
        信託現金及び信託預金
                                     108,051
               合計
                                    1,426,925
        （注４）借入金の決算日後の返済予定額

        前期（2018年７月31日）
                                                      （単位：千円）
                        １年超        ２年超        ３年超        ４年超
                １年以内                                       ５年超
                        ２年以内        ３年以内        ４年以内        ５年以内
         短期借入金
                1,000,000            ―        ―        ―        ―        ―
         長期借入金
                    ―    6,700,000        3,000,000        5,000,000        4,000,000        1,000,000
          合計
                1,000,000        6,700,000        3,000,000        5,000,000        4,000,000        1,000,000
        当期（2019年１月31日）

                                                      （単位：千円）
                        １年超        ２年超        ３年超        ４年超
                １年以内                                       ５年超
                        ２年以内        ３年以内        ４年以内        ５年以内
         短期借入金
                2,750,000            ―        ―        ―        ―        ―
         長期借入金
                6,700,000        3,000,000        5,000,000        4,000,000        1,000,000            ―
          合計
                9,45  0,000      3,000,000        5,000,000        4,000,000        1,000,000            ―
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       ［有価証券に関する注記］
        前期（2018年７月31日）
         該当事項はありません。
        当期（2019年１月31日）

         該当事項はありません。
       ［デリバティブ取引に関する注記］

        １．ヘッジ会計が適用されていないもの
        前期（2018年７月31日）
         該当事項はありません。
        当期（2019年１月31日）

         該当事項はありません。
        ２．ヘッジ会計が適用されているもの

          ヘッジ会計の方法ごとの決算日における契約額又は契約において定められた元本相当額等は、以下のとおりで
         す。
                                                     （単位：千円）
        前期（2018年７月31日）
                                       契約額等

         ヘッジ会計       デリバティブ取引の             主な                        当該時価の
                                                 時価
          の方法          種類等         ヘッジ対象                          算定方法
                                          うち１年超
                                                    取引先金融機関
        原則的処理方        金利スワップ取引                                     から提示された
                                   4,000,000       4,000,000       455
                           長期借入金
        法        　変動受取・固定支払                                     価格等によって
                                                    います。
        金利スワップ        金利スワップ取引
                                   1,000,000       1,000,000      （注）        ―
                           長期借入金
        の特例処理        　変動受取・固定支払
                                   5,000,000       5,000,000       455      ―
                    合計
       （注）金利スワップの特例処理によるものは、ヘッジ対象とされている長期借入金と一体として処理されているため、その時価は前記「金
          融商品に関する注記　２.金融商品の時価等に関する事項」における「（５）長期借入金」の時価に含めて記載しています。
                                                     （単位：千円）

        当期（2019年１月31日）
                                       契約額等

         ヘッジ会計       デリバティブ取引の             主な                        当該時価の
                                                時価
          の方法         種類等         ヘッジ対象                          算定方法
                                         うち１年超
                                                    取引先金融機関
                                               △25,769
        原則的処理方        金利スワップ取引                                     から提示された
                                   13,750,000      13,750,000
                           長期借入金
        法        　変動受取・固定支払                                （注1）     価格等によって
                                                    います。
        金利スワップ        金利スワップ取引
                                   1,000,000      1,000,000      （注2）         ―
                           長期借入金
        の特例処理        　変動受取・固定支払
                                   14,750,000      14,750,000      △25,769         ―
                    合計
       （注１）2019年１月30日締結の金利スワップ契約（元本合計：9,750,000千円、契約期間2019年２月１日から借入の返済期限まで）に係る
          時価が含まれています。
       （注２）   金利スワップの特例処理によるものは、ヘッジ対象とされている長期借入金と一体として処理されているため、その時価は前記
          「金融商品に関する注記　２.金融商品の時価等に関する事項」における「（５）長期借入金」の時価に含めて記載しています。
       ［退職給付に関する注記］

        前期（2018年７月31日）
         該当事項はありません。
        当期（2019年１月31日）

         該当事項はありません。
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       ［税効果会計に関する注記］
        １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別内訳
                                                     （単位:千円）
                                    前期               当期

                                （2018年７月31日）               （2019年１月31日）
         繰延税金資産
                                          12               16
          未払事業税損金不算入額
                                           ―             8,119
          繰延ヘッジ損益
          繰延税金資産小計                                12             8,136
                                           ―            △8,119
          評価性引当額
         　繰延税金資産合計                                  12               16
         繰延税金負債
                                          143                ―
         　繰延ヘッジ損益
         　繰延税金負債合計                                 143                ―
                                         △131                 16
         繰延税金資産（△負債）の純額
        ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異の原因と

          なった主要な項目別の内訳
                                                      （単位:％）
                                    前期               当期

                                （2018年７月31日）               （2019年１月31日）
                                         31.74               31.51
         法定実効税率
        （調整）
                                        △31.69               △31.45
         支払分配金の損金算入額
                                         0.11               0.12
         その他
                                         0.16               0.18
         税効果会計適用後の法人税等の負担率
       ［持分法損益等に関する注記］

        前期（2018年７月31日）
         該当事項はありません。
        当期（2019年１月31日）

         該当事項はありません。
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       ［関連当事者との取引に関する注記］
        １．親会社及び法人主要投資主等
         前期（自     2018年２月１日　至          2018年７月31日）
          該当事項はありません。
         当期（自     2018年８月１日　至          2019年１月31日）

          該当事項はありません。
        ２．関連会社等

         前期（自     2018年２月１日　至          2018年７月31日）
         　該当事項はありません。
         当期（自     2018年８月１日　至          2019年１月31日）

         　該当事項はありません。
        ３．兄弟会社等

         前期（自     2018年２月１日　至          2018年７月31日）
         　該当事項はありません。
         当期（自     2018年８月１日　至          2019年１月31日）

         　該当事項はありません。
        ４．役員及び個人主要投資主等

         前期（自     2018年２月１日　至          2018年７月31日）
                            議決権等の
                                   関係内容
                  資本金又
                            所有（被所                    取引金額        期末残高
        会社等の名称               事業の内容                    取引の
                  は出資金
     属性         所在地                                      科目
                                 役員の    事業上
                            有）割合                   （千円）        （千円）
         又は氏名              又は職業                    内容
                  （千円）
                                 兼任等    の関係
                             （％）
     役員                 本投資法人
                                 本投資法人執行        本資産運用
                                                119,445
     及び                 執行役員兼
                                 役員兼本資産運        会社への資            未払
                ―     ―           ―                        129,000
     その    吉岡靖二              本資産運用                           （注）
                                 用会社代表取締        産運用報酬            費用
     近親                 会社代表取
                                   役社長       の支払
      者                 締役社長
         上記金額のうち、取引金額には消費税等が含まれていません。
         （注）取引条件及び取引条件の決定方針等
            １.取引条件は、市場の実勢価格を勘案して決定しています。
            ２.資産運用報酬額については、吉岡靖二が第三者（ヘルスケアアセットマネジメント株式会社）の代表者として行った取引で
             あり、報酬額は、本投資法人の規約に定められた条件によっています。
         当期（自     2018年８月１日　至          2019年１月31日）

                            議決権等の
                                   関係内容
                  資本金又
                            所有（被所                    取引金額        期末残高
        会社等の名称               事業の内容                    取引の
                  は出資金
     属性         所在地                                      科目
                                 役員の    事業上
                            有）割合                   （千円）        （千円）
         又は氏名              又は職業                    内容
                  （千円）
                                 兼任等    の関係
                             （％）
     役員                 本投資法人
                                 本投資法人執行        本資産運用
                                                130,704
     及び                 執行役員兼
                                 役員兼本資産運        会社への資            未払
                ―     ―           ―                 （注1）       132,056
     その    吉岡靖二              本資産運用
                                 用会社代表取締        産運用報酬            費用
     近親                 会社代表取
                                                 （注2）
                                   役社長       の支払
      者                 締役社長
         上記金額のうち、取引金額には消費税等が含まれていません。
         （注１）「取引内容」のうち、本資産運用会社への資産運用報酬の支払の取引金額には、個々の不動産等の帳簿価額に算入した物件
             取得に係る運用報酬8,430千円が含まれています。
         （注２）取引条件及び取引条件の決定方針等
             １.取引条件は、市場の実勢価格を勘案して決定しています。
             ２.資産運用報酬額については、吉岡靖二が第三者（ヘルスケアアセットマネジメント株式会社）の代表者として行った取引
              であり、報酬額は、本投資法人の規約に定められた条件によっています。
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       [資産除去債務に関する注記]
        前期（2018年７月31日）
         該当事項はありません。
        当期（2019年１月31日）

         該当事項はありません。
       [賃貸等不動産に関する注記］

         本投資法人では主として三大都市圏及び中核都市圏に、ヘルスケア施設を合計                                    27物件保有しています。これら賃
        貸等不動産の貸借対照表計上額、期中増減額及び時価は、以下のとおりです。
                                                      （単位:千円）
                              前期                    当期

                          （自   2018年２月１日                 （自   2018年８月１日
                         　　至    2018年７月31日）                　　至    2019年１月31日）
        貸借対照表計上額

                                   41,408,406                    41,149,494
          期首残高
                                   △258,911                    1,560,663
          期中増減額
                                   41,149,494                    42,710,158
          期末残高
                                   44,028,000                    45,792,000
        期末時価
        （注１）貸借対照表計上額は、取得原価から減価償却累計額を控除した金額です。
        （注２）前期の期中増減額のうち、主な減少額は減価償却費（307,953千円）によるものです。当期の期中増減額のうち、主な増加額は2
           物件の取得    （1,766,255     千円）によるものであり、主な減少額は減価償却費                    （315,438    千円  ） によるものです。
        （注３）期末の時価は、社外の不動産鑑定士による鑑定評価額又は調査価額を記載しています。
         なお、賃貸等不動産に関する損益は、前記「損益計算書に関する注記」に記載のとおりです。

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       ［セグメント情報等に関する注記］
        １．セグメント情報
         本投資法人は、不動産賃貸事業の単一セグメントであるため、記載を省略しています。
        ２．関連情報

        前期（自　2018年２月１日　至　2018年７月31日）
         （１）製品及びサービスごとの情報
            単一の製品・サービスの区分の外部顧客への売上高が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を
           省略しています。
         （２）地域ごとの情報
           ①  売上高
           　本邦の外部顧客への売上高が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略しています。
           ②  有形固定資産
            本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記載を
           省略しています。
         （３）主要な顧客ごとの情報
            単一の外部顧客への売上高につきましては、テナントの承諾が得られていないため、記載を省略していま
           す。
        当期（自　2018年８月１日　至　2019年１月31日）

         （１）製品及びサービスごとの情報
            単一の製品・サービスの区分の外部顧客への売上高が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を
           省略しています。
         （２）地域ごとの情報
           ①  売上高
           　本邦の外部顧客への売上高が損益計算書の営業収益の90％を超えるため、記載を省略しています。
           ②  有形固定資産
            本邦に所在している有形固定資産の金額が貸借対照表の有形固定資産の金額の90％を超えるため、記載を
           省略しています。
         （３）主要な顧客ごとの情報
            単一の外部顧客への売上高につきましては、テナントの承諾が得られていないため、記載を省略していま
           す。
       ［１口当たり情報に関する注記］

                                   前期             当期
                               （自   2018年２月１日          （自   2018年８月１日
                              　　至    2018年７月31日）         　　至    2019年１月31日）
          １口当たり純資産額                          105,238円             105,198円

          １ 口当たり当期純利益                          2,698円             2,794円
          （注１）１口当たり当期純利益は、当期純利益を期中平均投資口数（日数加重平均）で除することにより算定しています。また、潜
             在投資口調整後１口当たり当期純利益については、潜在投資口がないため記載していません。
          （注２）１口当たり当期純利益の算定上の基礎は、以下のとおりです。
                                   前期             当期

                               （自   2018年２月１日          （自   2018年８月１日
                              　　至    2018年７月31日）         　　至    2019年１月31日）
          当期純利益（千円）                                        539,678
                                     521,141
          普通投資主に帰属しない金額（千円）                              ―             ―
          普通投資口に係る当期純利益（千円）                                        539,678
                                     521,141
          期中平均投資口数（口）
                                     193,107             193,107
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       ［重要な後発事象に関する注記］
       １．資産の取得
         本投資法人は、2019年１月11日付で以下の第９期取得済資産の取得に係る売買契約を締結し、2019年２月１日に
        第９期取得済資産を取得しました。
                                    取得価格（注）

            物件名称              所在地                        取得日
                                     （百万円）
          ＳＯＭＰＯ     ケア
                        神奈川県川崎市                 1,710
          ラヴィーレ浜川崎
                                          2,071
          はなことば新横浜              神奈川県横浜市
        はなことば新横浜２号館                神奈川県横浜市                  375

          はなことば小田原              神奈川県小田原市                   880

                                                2019年２月１日
           ベルジ箕輪             群馬県高崎市                 1,620
           ベルジ武尊            群馬県利根郡川場村                  1,290

         サニーライフ北品川               東京都品川区                 1,825
        シップ千里ビルディング                大阪府豊中市                12,920
          合計（８物件）                 ―             22,691           ―

       （注）取得価格には、取得諸経費、固定資産税、都市計画税、消費税及び地方消費税は含みません。
       ２．新投資口の発行

         本投資法人は、2019年１月11日付及び2019年１月22日付の役員会決議に基づき、第９期取得済資産の取得資金の
        一部に充当するため、公募による新投資口112,280口の発行を行い、また、借入金の返済へ充当又は手元資金とし
        て将来の特定資産の取得資金の一部に充当するため、ＳＭＢＣ日興証券株式会社を割当先とする第三者割当による
        新投資口5,614口の発行を行いました。公募による新投資口については2019年２月１日、第三者割当による新投資
        口については2019年２月27日にそれぞれ払込みが完了し、払込金額は合計12,680百万円となりました。この結果、
        本投資法人の出資総額は32,480百万円、発行済投資口の総口数は311,001口となりました。
        公募による新投資口発行（一般募集）

        　発行新投資口数　　　　　　　　：112,280口
        　発行価格（募集価格）　　　　　：１口当たり111,442円
        　発行価格（募集価格）の総額　　：12,512,707,760円
        　払込金額（発行価額）　　　　　：１口当たり107,555円
        　払込金額（発行価額）の総額　　：12,076,275,400円
        　払込期日　　　　　　　　　　　：2019年２月１日（金）
        第三者割当による新投資口発行

        　発行新投資口数　　　　　　　　：5,614口
        　払込金額（発行価額）　　　　　：１口当たり107,555円
        　払込金額（発行価額）の総額　　：603,813,770円
        　払込期日　　　　　　　　　　　：2019年２月27日（水）
        　割当先　　　　　　　　　　　　：ＳＭＢＣ日興証券株式会社
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       ３．資金の借入れ
         本投資法人は、第９期取得済資産の取得資金及び取得に係る諸経費の一部並びに既存借入金の期限前返済資金に
        充当するため、以下の資金の借入れを実行しました。
                      借入金額                                  担保
            借入先                        借入実行日       返済期日      返済方法
                            利率（注１）
                     （百万円）                                  保証
       日本生命保険相互会社
                             0.45353％               2022年
                        2,000
       株式会社広島銀行
                                           １月31日
                            （固定金利）
       第一生命保険株式会社
       三井住友信託銀行株式会社
       株式会社三井住友銀行
       株式会社りそな銀行
                             0.41988％               2023年
       株式会社西日本シティ銀行                 4,000
                             （注２）              １月31日
       信金中央金庫
       株式会社福岡銀行                             2019年            期限一括      無担保
       株式会社群馬銀行                             ２月１日              弁済     無保証
       株式会社三井住友銀行
       三井住友信託銀行株式会社
       株式会社りそな銀行
       株式会社西日本シティ銀行                     0.53900％               2024年
                        5,750
                             （注２）              １月31日
       信金中央金庫
       株式会社福岡銀行
       株式会社群馬銀行
       株式会社七十七銀行
            合計
                        11,750       －       －       －      －     －
        （注１）借入先に支払われる融資手数料等は含まれていません。
        （注２）金利スワップ契約を締結したことから、当該契約により実質的に固定化された利率を記載しています。
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       （７）【附属明細表】
      ①　有価証券明細表
      （イ）株式
        該当事項はありません。
      （ロ）株式以外の有価証券

        該当事項はありません。
      ②　デリバティブ取引及び為替予約取引の契約額等及び時価の状況表

                                                    （単位：千円）
                                  契約額等（注１）
                                                     時価
           区分           種類
                                                  （注２）（注３）
                                         うち１年超
                                                      △32,484
                  金利スワップ取引
                                 14,750,000          14,750,000
       市場取引以外の取引
                  変動受取・固定支払                                     （注4）
                                 14,750,000          14,750,000           △32,484
                合計
       （注１）金利スワップ取引の契約額等は、想定元本に基づいて記載しています。
       （注２）当該取引契約の相手方が、市場情勢金利等をもとに算出した価格を記載しています。
       （注３）時価金額のうち、「金融商品に関する会計基準」（企業会計基準第10号                               平成20年3月10日）に基づき金利スワップの特例処理を適
          用する取引については、貸借対照表において時価評価していません。
       （注４）2019年１月30日締結の金利スワップ契約（元本合計：9,750,000千円、契約期間2019年２月１日から借入の返済期限まで）に係る時
          価が含まれています。
      ③　不動産等明細表のうち総括表

                                                     （単位：千円）
                                         減価償却累計額
                                                    差引
                当期首       当期      当期     当期末
                                                   当期末      摘要
       資産の種類
                 残高      増加額      減少額      残高     又は償却      当期
                                                    残高
                                        累計額     償却額
               22,637,736         907,278        ―  23,545,014      1,960,490      310,688     21,584,524       (注１)

        信託建物
                 74,248        2,649       ―    76,898      5,927     1,092      70,970     ─

        信託構築物
        信託機械及び

                 11,556        1,900       ―    13,456      2,010      593     11,446      ―
        装置
     有形
        信託工具、器
     固定
                 32,858        7,765       ―    40,623      6,577     3,063      34,046     ─
        具及び備品
     資産
        信託土地       20,052,662         956,507        ―  21,009,170          ―     ―  21,009,170       (注１)
        信託建設

                    ―     4,594       ―    4,594        ―     ―    4,594    (注２)
        仮勘定
               42,809,062        1,880,696         ―  44,689,758      1,975,005      315,438     42,714,752       ─
        小計
     無形

                 11,088          ―     ―    11,088      7,623     1,108      3,465     ―
        ソフトウェア
     固定
     資産
                 11,088          ―     ―    11,088      7,623     1,108      3,465     ─
        小計
               42,820,150        1,880,696         ―  44,700,846      1,982,628      316,547     42,718,218       ─
         合計
     (注１)信託建物、信託土地の当期増加の主な要因は、はなことば南、はなことば三浦の取得によるものです。
     (注２)信託建設仮勘定は、未取得の物件に係るものです。
      ④　その他特定資産の明細表

        不動産信託受益権については、前記「③　不動産等明細表のうち総括表」に含めて記載しています。
      ⑤　投資法人債明細表

        該当事項はありません。
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      ⑥　借入金明細表
                                                      (単位：千円)
          区分
                                         平均利率
                      当期首      当期     当期     当期末
                                              返済    返済
                 借入日     残高     増加額     減少額      残高     (％)            使途    摘要
                                              期限    方法
                      (千円)     (千円)     (千円)     (千円)
                                          (注１)
          借入先
                 2018年                             2019年            無担保
       株式会社三井住友銀行              1,000,000         ―  1,000,000         ― 0.31％        期限一括    (注２)
                 3月20日                             1月31日            無保証
     短
                 2018年                             2019年            無担保
     期
       株式会社三井住友銀行                 ―  1,750,000         ―  1,750,000     0.31％        期限一括    (注２)
                 10月1日                             10月1日            無保証
     借
                 2019年                             2020年            無担保
     入
       株式会社三井住友銀行                                          期限一括
                         ―  1,000,000         ―  1,000,000     0.31％            (注２)
                 1月31日                             1月31日            無保証
     金
           合計          1,000,000     2,750,000     1,000,000     2,750,000
       株式会社三井住友銀行

                         ―   800,000        ―   800,000
       三井住友信託銀行株式

                         ―   850,000        ―   850,000
       会社
       日本生命保険相互会社                 ―   500,000        ―   500,000

       株式会社りそな銀行                 ―   500,000        ―   500,000

       信金中央金庫                 ―   150,000        ―   150,000

                 2017年                             2020年            無担保
                                         0.55％        期限一括    (注２)
       株式会社西日本シティ
                 2月1日                             1月31日            無保証
                         ―   150,000        ―   150,000
       銀行
     １
       株式会社福岡銀行                 ―   150,000        ―   150,000
     年
     内
       株式会社三重銀行                 ―   150,000        ―   150,000
     返
       株式会社七十七銀行                 ―   150,000        ―   150,000
     済
     予
       第一生命保険株式会社                 ―   150,000        ―   150,000
     定
     の
       株式会社広島銀行                 ―   150,000        ―   150,000
     長
     期
       株式会社三井住友銀行                 ―   900,000        ―   900,000
     借
     入
       日本生命保険相互会社                 ―   300,000        ―   300,000
     金
       株式会社りそな銀行                 ―   300,000        ―   300,000
       信金中央金庫                 ―   300,000        ―   300,000

                 2017年                             2020年            無担保
                                                 期限一括
                                         0.54％            (注２)
       株式会社西日本シティ
                 3月21日                             1月31日            無保証
                         ―   300,000        ―   300,000
       銀行
       株式会社東日本銀行                 ―   300,000        ―   300,000
       株式会社福岡銀行                 ―   300,000        ―   300,000

       株式会社三重銀行                 ―   300,000        ―   300,000

           合計              ―  6,700,000         ―  6,700,000

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          区分
                      当期首      当期     当期     当期末    平均利率
                                              返済    返済
                      残高     増加額     減少額      残高
                 借入日                         (％)            使途    摘要
                                              期限    方法
                      (千円)     (千円)     (千円)     (千円)     (注１)
          借入先
       株式会社三井住友銀行               800,000        ―   800,000        ―

       三井住友信託銀行株式
                      850,000        ―   850,000        ―
       会社
       日本生命保険相互会社
                      500,000        ―   500,000        ―
       株式会社りそな銀行
                      500,000        ―   500,000        ―
       信金中央金庫               150,000        ―   150,000        ―

                 2017年                             2020年            無担保
       株式会社西日本シティ
                                         0.55％        期限一括    (注２)
                      150,000        ―   150,000        ―
                 2月1日                             1月31日            無保証
       銀行
       株式会社福岡銀行               150,000        ―   150,000        ―
       株式会社三重銀行               150,000        ―   150,000        ―

       株式会社七十七銀行               150,000        ―   150,000        ―

       第一生命保険株式会社               150,000        ―   150,000        ―

       株式会社広島銀行               150,000        ―   150,000        ―

       株式会社三井住友銀行               700,000        ―     ―   700,000

       三井住友信託銀行株式
                      400,000        ―     ―   400,000
       会社
       日本生命保険相互会社
                      100,000        ―     ―   100,000
     長
       株式会社りそな銀行
                      100,000        ―     ―   100,000
     期
     借
       信金中央金庫
                      100,000        ―     ―   100,000
     入
                 2017年                             2022年            無担保
       株式会社西日本シティ
                                                 期限一括
                                         0.78％            (注２)
     金
                      100,000        ―     ―   100,000
                 3月3日                             1月31日            無保証
       銀行
       株式会社福岡銀行               100,000        ―     ―   100,000
       株式会社三重銀行               100,000        ―     ―   100,000

       株式会社七十七銀行               100,000        ―     ―   100,000

       第一生命保険株式会社               100,000        ―     ―   100,000

       株式会社広島銀行               100,000        ―     ―   100,000

                 2017年                        0.89％    2024年            無担保
       株式会社三井住友銀行              1,000,000         ―     ―  1,000,000             期限一括    (注２)
                 3月3日                        （注３）    1月31日            無保証
       株式会社三井住友銀行
                      900,000        ―   900,000        ―
       日本生命保険相互会社
                      300,000        ―   300,000        ―
       株式会社りそな銀行

                      300,000        ―   300,000        ―
       信金中央金庫

                      300,000        ―   300,000        ―
                 2017年                             2020年            無担保
                                         0.54％        期限一括    (注２)
       株式会社西日本シティ
                 3月21日                             1月31日            無保証
                      300,000        ―   300,000        ―
       銀行
       株式会社東日本銀行               300,000        ―   300,000        ―
       株式会社福岡銀行               300,000        ―   300,000        ―

       株式会社三重銀行               300,000        ―   300,000        ―

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          区分
                      当期首      当期     当期     当期末    平均利率
                                              返済    返済
                      残高     増加額     減少額      残高
                 借入日                         (％)            使途    摘要
                                              期限    方法
                      (千円)     (千円)     (千円)     (千円)     (注１)
          借入先
       株式会社三井住友銀行              1,600,000         ―     ―  1,600,000

       日本生命保険相互会社               200,000        ―     ―   200,000

       株式会社りそな銀行               200,000        ―     ―   200,000

       信金中央金庫               200,000        ―     ―   200,000

                 2017年                             2022年            無担保
                                         0.78％        期限一括    (注２)
       株式会社西日本シティ         3月21日                             1月31日            無保証
                      200,000        ―     ―   200,000
       銀行
       株式会社東日本銀行               200,000        ―     ―   200,000
       株式会社福岡銀行               200,000        ―     ―   200,000

       株式会社三重銀行               200,000        ―     ―   200,000

     長
     期
       株式会社三井住友銀行               500,000        ―     ―   500,000
     借
       三井住友信託銀行株式
     入
                     1,000,000         ―     ―  1,000,000
       会社
     金
                 2018年                             2021年            無担保
                                         0.50％        期限一括    (注２)
       日本生命保険相互会社               500,000        ―     ―   500,000
                 3月20日                             1月29日            無保証
       第一生命保険株式会社               500,000        ―     ―   500,000
       株式会社広島銀行               500,000        ―     ―   500,000

       株式会社三井住友銀行              2,000,000         ―     ―  2,000,000

       三井住友信託銀行株式
                     1,000,000         ―     ―  1,000,000
                 2018年                        0.58％    2023年            無担保
       会社
                                                 期限一括    (注２)
                 3月20日                        （注３）    1月31日            無保証
       株式会社りそな銀行
                      500,000        ―     ―   500,000
       株式会社七十七銀行
                      500,000        ―     ―   500,000
           合計
                     19,700,000         ―  6,700,000     13,000,000
        借入金合計

                     20,700,000      9,450,000     7,700,000     22,450,000
     （注１）「平均利率」は、日数による期中の加重平均を記載しており、小数第３位を四捨五入して記載しています。
     （注２）借入金の使途はいずれも、不動産信託受益権の取得資金又はその借換資金です。
     （注３）金利変動リスクを回避する目的で金利スワップ取引を行っており、金利スワップの効果を勘案した利率を記載しています。
     （注４）長期借入金（1年以内返済のものを除きます。）の貸借対照表上5年以内における１年毎の返済予定額の総額は以下のとおりです。
                                              （単位：千円）

                      １年超２年以内        ２年超３年以内        ３年超４年以内        ４年超５年以内
               長期借入金          3,000,000        5,000,000        4,000,000        1,000,000
                                289/293







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      ２【投資法人の現況】
       【純資産額計算書】
                                            （2019年１月31日時点）
           Ⅰ　資産総額                                    44,327,701,919円
           Ⅱ　負債総額                                    24,013,068,175円

           Ⅲ　純資産総額（Ⅰ－Ⅱ）
                                               20,314,633,744円
           Ⅳ　発行済投資口の総口数                                        193,107口

           Ⅴ　１口当たり純資産額（Ⅲ／Ⅳ）
                                                  105,198円
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                                                 ヘルスケア＆メディカル投資法人(E31280)
                                                    有価証券報告書（内国投資証券）
     第６【販売及び買戻しの実績】
       第８期計算期間の直近６計算期間における本投資口の販売及び買戻しの状況は以下のとおりです。

                                                    発行済投資口の

                                  販売口数（口）         買戻し口数（口）            総口数
          計算期間              発行日
                                                      （口）
           第３期
                                                      120,500
        自　2016年２月１日                  ─           ─         ─
                                                      （─）
        至　2016年７月31日
           第４期
                                                      120,500
                          ―           ―         ―
        自　2016年８月１日
                                                      （―）
        至　2017年１月31日
                                   69,150                  189,650
                                              ―
                       2017年２月１日
           第５期
                                   （―）                   （―）
        自　2017年２月１日
                                    3,457                  193,107
        至　2017年７月31日
                                              ―
                       2017年３月１日
                                   （―）                   （―）
           第６期
                                                      193,107
                          ―           ―         ―
        自　2017年８月１日
                                                      （―）
        至　2018年１月31日
           第７期
                                                      193,107
                          ―           ―         ―
        自　2018年２月１日
                                                      （―）
        至　2018年７月31日
           第８期
                                                      193,107
                          ―           ―         ―
        自　2018年８月１日
                                                      （―）
        至　2019年１月31日
     （注１）括弧内の数は、本邦外における販売口数です。
     （注２）本投資法人による投資口の買戻しの実績はありません。
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     第７【参考情報】
       　当計算期間の開始日から本有価証券報告書提出日までの間に、本投資法人が提出した金融商品取引法第25条第１項

       各号に掲げる書類は、以下のとおりです。
       　2018年９月18日　有価証券報告書（第１期：計算期間　自　2014年12月９日　至　2015年７月31日）の訂正報告書

       　2018年９月18日　有価証券報告書（第２期：計算期間　自　2015年８月１日　至　2016年１月31日）の訂正報告書
       　2018年９月18日　有価証券報告書（第６期：計算期間　自　2017年８月１日　至　2018年１月31日）の訂正報告書
       　2018年９月18日　訂正発行登録書
       　2018年10月26日　有価証券報告書（第７期：計算期間　自　2018年２月１日　至　2018年７月31日）
       　2018年10月30日　臨時報告書
       　2018年10月30日　訂正発行登録書
       　2019年１月11日　有価証券届出書（一般募集）
       　2019   年１月11日　有価証券届出書（第三者割当）
       　2019   年１月22日　有価証券届出書の訂正届出書（一般募集）
       　2019   年１月22日　有価証券届出書の訂正届出書（第三者割当）
       　2019年４月25日　有価証券報告書（第７期：計算期間　自　2018年２月１日　至　2018年７月31日）の訂正報告書
       　2019年４月25日　訂正発行登録書
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                          独立監査人の監査報告書

                                                     2019年４月23日

     ヘルスケア＆メディカル投資法人

      役員会　御中

                              ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                            指定有限責任社員

                                        公認会計士        鶴田　光夫
                            業  務  執  行  社  員
                            指定有限責任社員

                                        公認会計士        藪谷　峰
                            業  務  執  行  社  員
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第1項の規定に基づく監査証明を行うため、「投資法人の経理状況」に掲げ

     られているヘルスケア＆メディカル投資法人の2018年８月１日から2019年１月31日までの第８期計算期間の財務諸表、す
     なわち、貸借対照表、損益計算書、投資主資本等変動計算書、金銭の分配に係る計算書、キャッシュ・フロー計算書、注
     記表及び附属明細表について監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任
     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に表示
     することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が
     必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任
     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明することに
     ある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の基準は、
     当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策定し、これに
     基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当監査
     法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用される。財務
     諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク評価の実施に
     際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部統制を検討する。
     また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め全体と
     しての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見
     　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ヘルスケ
     ア＆メディカル投資法人の2019年１月31日現在の財産の状態並びに同日をもって終了する計算期間の損益及びキャッ
     シュ・フローの状況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     強調事項
     　注記表の「重要な後発事象に関する注記」に記載されているとおり、投資法人は、資産の取得、新投資口の発行及び資
     金の借入を行っている          。
      当該事項は、当監査法人の意見に影響を及ぼすものではない。
     利害関係
     　投資法人と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                         以　上
     　（注）１．       上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本投資法人(有価証券報告

           書提出会社)が別途保管しております。
     　　　　２．       ＸＢＲＬデータは監査の対象には含まれていません。
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