DWS グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド(年1回分配型) 半期報告書(外国投資信託受益証券) 第2期(平成25年10月1日-平成26年9月30日)

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半期報告書(外国投資信託受益証券)-第2期(平成25年10月1日-平成26年9月30日)

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提出者:DWS グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド(年1回分配型)

カテゴリ:半期報告書(外国投資信託受益証券)

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                                                           EDINET提出書類
                                              DWS・インベストメント・エス・エー(E14961)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     【表紙】

      【提出書類】                 半期報告書

      【提出先】                 関東財務局長
      【提出日】                 平成26年6月30日
      【計算期間】                 第2期中(自 平成25年10月1日 至 平成26年3月31日)
      【ファンド名】                 DWS グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド
                       (年1回分配型)
                       (DWS    Global    Utility     Bond   Master    Fund)
      【発行者名】                 DWS・インベストメント・エス・エー
                       (DWS    Investment       S.A.)
      【代表者の役職氏名】                 授権された署名者 トーマス・フェスターリング
                       (Thomas     Festerling,       Authorized       Signatory)
                       授権された署名者 スヴェン・センドメイヤー
                       (Sven    Sendmeyer,       Authorized       Signatory)
      【本店の所在の場所】                 ルクセンブルグ大公国、ルクセンブルグ1115、
                       ブールバール・コンラ・アデヌール2番
                       (2,   Boulevard      Konrad    Adenauer,      1115   Luxembourg,
                        Grand    Duchy    of  Luxembourg)
      【代理人の氏名又は名称】                 弁護士  三浦 健
      【代理人の住所又は所在地】                 東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                       森・濱田松本法律事務所
      【事務連絡者氏名】                 弁護士  三浦 健
                        同   大西 信治
      【連絡場所】                 東京都千代田区丸の内二丁目6番1号 丸の内パークビルディング
                       森・濱田松本法律事務所
      【電話番号】                 03  (6212)    8316
      【縦覧に供する場所】                 該当事項なし
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      1【ファンドの運用状況】

        DWS・インベストメント・エス・エー(DWS                          Investment       S.A.)(以下「管理会社」という。)が管
       理するDWS DWS グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド(年1回分配型)
       (DWS    Global    Utility     Bond   Master    Fund)(以下「ファンド」という。)の運用状況は次のとおりであ
       る。
        ファンドの実績は、あくまで過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆または保証するもの
       ではない。
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       (1)【投資状況】
        資産別および地域別の投資状況
                                              (2014年4月末日現在)
                                     時価合計               投資比率
        資産の種類              国/地域
                                    (米ドル)                (%)
                   米国                 16,016,234.77                   43.75

                   イタリア                 2,515,678.43                   6.87
                   フランス                 2,334,866.30                   6.38
                   ドイツ                 2,331,497.79                   6.37
                   英国                 2,061,184.05                   5.63
                   カナダ                 1,500,857.93                   4.10
                   スペイン                 1,500,078.12                   4.10
                   アラブ首長国連邦                 1,081,465.15                   2.95
                   アイルランド                  974,389.84                  2.66
                   チェコ                  724,791.62                  1.98
                   デンマーク                  675,535.56                  1.85
      債券             ブラジル                  603,776.16                  1.65
                   オーストラリア                  498,288.53                  1.36
                   オランダ                  451,359.48                  1.23
                   韓国                  436,789.50                  1.19
                   南アフリカ                  419,487.34                  1.15
                   フィンランド                  316,408.84                  0.86
                   コロンビア                  220,419.78                  0.60
                   サウジアラビア                  191,799.67                  0.52
                   中国                  191,682.78                  0.52
                   スロバキア                  186,889.52                  0.51
                   ポルトガル                  180,270.68                  0.49
                   スウェーデン                  145,341.49                  0.40
                   米国                 12,094,722.54                   33.03
      為替先渡             英国                -5,133,227.52                   -14.02
                   ユーロ圏                -7,002,121.43                   -19.13
      先物契約             米国                -4,707,500.00                   -12.86
                 小計                   30,810,966.92                   84.15
         現金その他の資産(負債控除後)                           5,801,281.83                   15.85
                 合計                   36,612,248.75

                                                       100.00
              (純資産総額)                     ( 約3,757百万円)
     (注1)投資比率とはファンドの純資産総額に対する当該資産の時価の比率である。以下同じ。
     (注2)アメリカ合衆国ドル(以下「米ドル」という。)、メキシコペソおよびユーロの円貨換算は、特に
         記載がない限り、2014年4月30日現在の株式会社三菱東京UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値
         (1米ドル=102.61円、1メキシコペソ=7.83円および1ユーロ=141.74円)による。
     (注3)ファンドは、ルクセンブルグ法に基づいて設立されているが、受益証券は各クラスの通貨建のため
         以下の金額表示は別段の記載がない限り各クラスの建通貨をもって行う。
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     (注4)本書の中で金額および比率を表示する場合、四捨五入してある。したがって、合計の数字が一致し
         ない場合がある。また、円貨への換算は、本書中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純
         計 算のうえ、必要な場合四捨五入してある。したがって、本書中の同一情報につき異なった円貨表
         示がなされている場合もある。
       (2)【運用実績】

        ①【純資産の推移】
          運用開始日(2013年6月21日)から2014年4月までの期間における各月末のファンドの純資産の
         推移は次のとおりである。
                        純資産総額              1口当たり純資産価格(メキシコペソクラス)
                   米ドル             円         メキシコペソ              円

      2013年6月末日             31,260,794.36            3,207,670,109               99.57            780

         7月末日          30,925,566.21            3,173,272,349               101.26             793

         8月末日          31,210,213.93            3,202,480,051               100.60             788
         9月末日          30,865,634.63            3,167,122,769               100.96             791

         10月末日          30,495,688.14            3,129,162,560               102.80             805

         11月末日          30,356,158.02            3,114,845,374               102.77             805

         12月末日          30,454,351.76            3,124,921,034               102.69             804

      2014年1月末日             30,639,454.95            3,143,914,472               104.47             818

         2月末日          31,431,691.69            3,225,205,884               105.51             826

         3月末日          35,099,017.23            3,601,510,158               106.14             831

         4月末日          36,612,248.75            3,756,782,844               107.41             841

        ②【分配の推移】

          運用開始日(2013年6月21日)から2013年4月末日までの期間中には該当事項はない。
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        ③【収益率の推移】
                                                (注2)
                 期間
                                         収益率(%)
          2013年6月21日~2014年4月末日                                    7.41

     (注2)収益率(%)=100×(a-b)/b
               a=2014年4月末日現在の1口当たり純資産価格(上記期間の分配金の合計額を加えた
                  額)
               b=1口当たり当初募集価格(100メキシコペソ)
     <参考情報>

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      2 【販売及び買戻しの実績】
        運用開始日(2013年6月21日)から2014年4月末日までの期間における販売および買戻しの実績なら
       びに2014年4月末日現在の発行済口数は次のとおりである。
      メキシコペソクラス
            販売口数                   買戻口数                  発行済口数
             181                   0                  276

            (181)                   (0)                  (276)
     (注1)(  )の数は、日本における販売・買戻しおよび発行済口数である。
     (注2)販売口数は、当初申込期間中に販売された販売口数を含む。
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      3【ファンドの経理状況】

       a.ファンドの中間財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成された原文の財務書類を

        翻訳したものである。これは「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」(昭和52年
        大蔵省令第38号)第76条第4項ただし書の規定の適用によるものである。
       b.ファンドの原文の中間財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条

        の3第7項に規定する外国監査法人等をいう。)の監査を受けていない。
       c.ファンドの原文の中間財務書類は、米ドル、豪ドル、ユーロ、英ポンドまたはメキシコペソで表示

        されている。日本文の財務書類には、主要な金額について円貨換算が併記されている。日本円による
        金額は、2014年4月30日現在における株式会社三菱東京UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1
        米ドル=102.61円、1豪ドル=95.26円、1ユーロ=141.74円、1英ポンド=172.67円または1メキシ
        コペソ=7.83円)で換算されている。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない
        場合がある。
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       (1)【資産及び負債の状況】
        DWS    グローバル・ユーティリティ・ボンド・マスター・ファンド
         投資有価証券明細表を含む純資産計算書である。
                           投資ポートフォリオ
                           2014年3月31日現在
                                                           純資

                 口数          報告期間中の買付/        報告期間中の売却/
     銘柄名                数量/額面                       市場価格       市場価値合計        産構
                /通貨           追加        処分
                                                           成比
                   (表示通貨)    (円)   (表示通貨)    (円)   (表示通貨)    (円)         (米ドル)      (円)    (%)
     上場有価証券                                           28,635,654.19     2,938,304,476.44      81.58
     利付有価証券
     3.625%  Bord  Gais  Eireann
                 EUR   200,000   28,348,000                    %  108.256    298,665.93     30,646,111.08      0.85
     2012/2017
     4.875%  Dong  Energy  A/S (MTN)
                 EUR   100,000   14,174,000             80,000   11,339,200     %  105.398    145,391.19     14,918,590.01      0.41
        *
     2013/3013
     6.25%  Dong  Energy  A/S 2013/2013
                 EUR   104,000   14,740,960                    %  111.492    159,948.74     16,412,340.21      0.46
     *
     5.375%  Electricite    de France  SA
                 EUR   100,000   14,174,000             100,000   14,174,000     %  106.75    147,256.21     15,109,959.71      0.42
          *
     (MTN)  2013/2049
     7.375%  EnBW  Energie   Baden-
     Wuerttemberg    AG (MTN)  2011/2072
                 EUR   100,000   14,174,000             100,000   14,174,000     %  112.324    154,945.95     15,899,003.93      0.44
     *
     5.625%  Enel  Finance
                 EUR   100,000   14,174,000                    %  121.91    168,168.66     17,255,786.20      0.48
     International     (MTN)  2007/2027
             *
                 EUR   100,000   14,174,000     100,000   14,174,000            %  102.041    140,760.38     14,443,422.59      0.40
     1.00%  ENEL  SpA 2014/2075
     3.25%  Energa  Finance   AB (MTN)
                 EUR   100,000   14,174,000                    %  104.335    143,924.84     14,768,127.83      0.41
     2013/2020
     5.875%  EP Energy  AS (MTN)  -Reg-
                 EUR   100,000   14,174,000                    %  110.524    152,461.56     15,644,080.67      0.43
     2012/2019
     4.375%  EP Energy  AS-Reg-
                 EUR   100,000   14,174,000                    %  104.416    144,035.88     14,779,521.65      0.41
     2013/2018
     6.25%  ESB Finance   Ltd 2012/2017
                 EUR   200,000   28,348,000                    %  116.734    322,055.88     33,046,153.85      0.92
     6.375%  Gas Natural   Capital
                 EUR   200,000   28,348,000                    %  122.778    338,730.66     34,757,153.02      0.97
     Markets   SA (MTN)  2009/2019
     3.875%  Gas Natural   Fenosa
                 EUR   200,000   28,348,000                    %  109.844    303,048.44     31,095,800.43      0.86
     Finance   BV (MTN)  2013/2022
     2.875%  Gas Natural   Fenosa
                 EUR   100,000   14,174,000     100,000   14,174,000            %  100.391    138,484.29     14,209,873.00      0.39
     Finance   BV (MTN)  2014/2024
     3.875%  Gas Natural   Finance   BV
                 EUR   100,000   14,174,000                    %  109.722    151,355.93     15,530,631.98      0.43
     (MTN)  2013/2023
             *
                 EUR   100,000   14,174,000             100,000   14,174,000     %  107.68    148,539.09     15,241,596.02      0.42
     4.75%  GDF Suez  2013/2049
     4.25%  Iberdrola   International
                 EUR   200,000   28,348,000                    %  111.686    308,128.96     31,617,112.59      0.88
     BV (MTN)  2012/2018
     3.50%  Iberdrola   International
                 EUR   200,000   28,348,000     200,000   28,348,000            %  108.252    298,654.90     30,644,979.29      0.85
     BV (MTN)  2013/2021
     2.50%  Origin  Energy  Finance   Ltd
                 EUR   145,000   20,552,300                    %  100.248    200,516.19     20,574,966.26      0.57
     (MTN)  2013/2020
     5.25%  Snam  SpA (MTN)  2012/2022
                 EUR   100,000   14,174,000     100,000   14,174,000            %  120.836    166,686.44     17,103,695.61      0.47
     3.25%  Snam  SpA (MTN)  2014/2024
                 EUR   100,000   14,174,000     100,000   14,174,000            %  105.011    144,857.34     14,863,811.66      0.41
     3.50%  Snam  SpA 2012/2020
                 EUR   330,000   46,774,200     180,000   25,513,200            %  108.328    493,128.83     50,599,949.25      1.40
     2.375%  SPI Electricity    & Gas
     Australia   Holdings   Pty Ltd    EUR   200,000   28,348,000                    %  102.602    283,068.50     29,045,658.79      0.81
     (MTN)  2013/2020
     3.75%  SPP Infrastructure
                 EUR   125,000   17,717,500                    %  103.994    179,317.20     18,399,737.89      0.51
     financing   BV 2013/2020
     2.00%  SSE Plc 2013/2020
                 EUR   100,000   14,174,000                    %  101.11    139,476.80     14,311,714.45      0.40
     4.625%  Teollisuuden    Voima  Oyj
                 EUR   200,000   28,348,000             100,000   14,174,000     %  112.364    310,002.25     31,809,330.87      0.88
     (MTN)  2012/2019
     4.125%  Terna  Rete  Elettrica
                 EUR   100,000   14,174,000                    %  108.422    149,562.65     15,346,623.52      0.43
     Nazionale   SpA (MTN)  2012/2017
     6.75%  Veolia  Environnement     SA
                 EUR   100,000   14,174,000                    %  124.933    172,338.73     17,683,677.09      0.49
     (MTN)  2009/2019
     4.625%  Veolia  Environnement     SA
                 EUR   100,000   14,174,000                    %  113.903    157,123.41     16,122,433.10      0.45
     (MTN)  2012/2027
     2.00%  Vier  Gas Transport   GmbH
                 EUR   100,000   14,174,000                    %  101.175    139,565.78     14,320,844.69      0.40
     2013/2020
     3.125%  Vier  Gas Transport   GmbH
                 EUR   110,000   15,591,400                    %  106.089    160,978.83     16,518,037.75      0.46
     (MTN)  2013/2023
     7.00%  Centrica   Plc (MTN)
                 GBP   100,000   17,267,000                    %  129.164    214,851.51     22,045,913.44      0.61
     2008/2033
     4.375%  Centrica   Plc (MTN)
                 GBP   200,000   34,534,000                    %  98.486    327,643.39     33,619,488.25      0.93
     2012/2029
     4.875%  Dong  Energy  A/S (MTN)
                 GBP   100,000   17,267,000             100,000   17,267,000     %  101.86    169,434.01     17,385,623.77      0.48
     2012/2032
     6.375%  E.ON  International
                 GBP   200,000   34,534,000                    %  121.126    402,962.18     41,347,949.29      1.15
     Finance   BV (MTN)  2002/2032
     5.875%  Electricite    de France
                 GBP   100,000   17,267,000     100,000   17,267,000            %  101.986    169,642.77     17,407,044.63      0.48
          *
     (MTN)  2014/2049
     6.00%  Electricite    de France
                 GBP   100,000   17,267,000     100,000   17,267,000            %  112.455    187,057.74     19,193,994.70      0.53
     (MTN)  2014/2114
     5.50%  Electricite    de France  SA
                 GBP   100,000   17,267,000             100,000   17,267,000     %  109.204    181,650.86     18,639,194.74      0.52
     2012/2037
     5.75%  Enel  Finance
     International     NV (MTN)      GBP   100,000   17,267,000                    %  100.89    167,820.51     17,220,062.53      0.48
     2009/2040
                                  8/54


                                                           EDINET提出書類
                                              DWS・インベストメント・エス・エー(E14961)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                           純資
                 口数          報告期間中の買付/        報告期間中の売却/
     銘柄名                数量/額面                       市場価格       市場価値合計        産構
                /通貨           追加        処分
                                                           成比
                   (表示通貨)    (円)   (表示通貨)    (円)   (表示通貨)    (円)         (米ドル)      (円)    (%)
             *
                 GBP   100,000   17,267,000     100,000   17,267,000            %  103.291    171,814.34     17,629,869.43      0.49
     1.00%  ENEL  SpA 2014/2076
     6.125%  GDF Suez  2012/2027
                 GBP   150,000   25,900,500             100,000   17,267,000     %  118.445    295,532.27     30,324,566.22      0.84
     7.375%  Iberdrola   Finanzas   SAU
                 GBP   100,000   17,267,000                    %  123.692    205,750.21     21,112,029.05      0.59
     (MTN)  2009/2024
     7.375%  National   Grid
     Electricity    Transmission    Plc
                 GBP   150,000   25,900,500                    %  134.764    336,248.58     34,502,466.79      0.96
     (MTN)  2009/2031
     4.00%  National   Grid  Electricity
     Transmission    Plc (MTN)      GBP   100,000   17,267,000                    %  97.972    162,966.71     16,722,014.11      0.46
     2012/2027
     5.625%  NGG Finance   Plc
                 GBP   200,000   34,534,000     100,000   17,267,000            %  102.125    339,749.62     34,861,708.51      0.97
        *
     2013/2073
     6.50%  RWE Finance   BV (MTN)
                 GBP   200,000   34,534,000                    %  117.137    389,691.57     39,986,252.00      1.11
     2001/2021
     4.75%  RWE Finance   BV (MTN)
                 GBP   100,000   17,267,000                    %  98.576    163,970.57     16,825,020.19      0.47
     2012/2034
     3.625%  Severn  Trent  Utilities
                 GBP   100,000   17,267,000                    %  95.754    159,276.45     16,343,356.53      0.45
     Finance   Plc (MTN)  2013/2026
     8.375%  SSE Plc (MTN)  2008/2028
                 GBP   100,000   17,267,000                    %  142.365    236,810.06     24,299,080.26      0.67
     6.125%  Veolia  Environnement     SA
                 GBP   200,000   34,534,000     100,000   17,267,000            %  114.765    381,800.40     39,176,539.04      1.09
     (MTN)  2007/2037
     6.50%  Abu Dhabi  National   Energy
                 USD   100,000   10,261,000                    %  119.833    119,833.00     12,296,064.13      0.34
     Co. -Reg-  2006/2036
     6.25%  Abu Dhabi  National   Energy
                 USD   250,000   25,652,500     150,000   15,391,500            %  117.028    292,571.25     30,020,735.96      0.83
     Co. (MTN)  2009/2019
     3.625%  Abu Dhabi  National
                 USD   200,000   20,522,000                    %    99   198,000.00     20,316,780.00      0.56
     Energy  Co. 2012/2023
     5.875%  Abu Dhabi  National
     Energy  Co. -Reg-  (MTN)      USD   300,000   30,783,000                    %  115.48    346,441.50     35,548,362.32      0.99
     2011/2021
     5.875%  Abu Dhabi  National
                 USD   100,000   10,261,000                    %  111.062    111,061.50     11,396,020.52      0.32
     Energy  Co. -Reg-  2006/2016
     5.75%  Centrais   Eletricas
                 USD   400,000   41,044,000     200,000   20,522,000            %   98.77    395,082.00     40,539,364.02      1.13
     Brasileiras    SA -Reg-  2011/2021
     4.25%  CEZ AS -Reg-  2012/2022
                 USD   200,000   20,522,000                    %   102.5    205,000.00     21,035,050.00      0.58
     5.625%  CEZ AS -Reg-  2012/2042     USD   200,000   20,522,000                    %  106.576    213,152.00     21,871,526.72      0.61
     5.80%  Commonwealth    Edison  Co.
                 USD   200,000   20,522,000                    %  114.531    229,062.00     23,504,051.82      0.65
     2008/2018
     6.65%  Consolidated    Edison  Co.
                 USD   300,000   30,783,000     200,000   20,522,000            %  120.196    360,589.50     37,000,088.60      1.04
     of New York  Inc 2009/2019
     5.85%  Consolidated    Edison  Co.
                 USD   200,000   20,522,000                    %  114.94    229,879.00     23,587,884.19      0.65
     of New York,  Inc.  2008/2018
     7.60%  Constellation     Energy
                 USD   200,000   20,522,000                    %  128.926    257,852.00     26,458,193.72      0.73
     Group,  Inc.  2002/2032
     8.875%  Dominion   Resources,    Inc.
                 USD   400,000   41,044,000     100,000   10,261,000            %  127.394    509,576.00     52,287,593.36      1.46
     2008/2019
     7.00%  Dominion   Resources,    Inc.
                 USD   400,000   41,044,000                    %  129.532    518,126.00     53,164,908.86      1.48
     2008/2038
     6.375%  DTE Energy  Co. 2003/2033
                 USD   200,000   20,522,000                    %  120.174    240,347.00     24,662,005.67      0.68
     2.15%  Duke  Energy  Corp.
                 USD   400,000   41,044,000                    %  102.852    411,410.00     42,214,780.10      1.17
     2011/2016
     5.80%  E.ON  International
                 USD   200,000   20,522,000                    %  113.812    227,625.00     23,356,601.25      0.65
     Finance   BV -Reg-  2008/2018
     6.65%  E.ON  International
                 USD   500,000   51,305,000                    %  126.248    631,240.00     64,771,536.40      1.80
     Finance   BV -Reg-  2008/2038
     3.75%  Edison  International
                 USD   100,000   10,261,000                    %  106.562    106,562.00     10,934,326.82      0.30
     2010/2017
     4.70%  El Paso  Pipeline   Partners
                 USD   100,000   10,261,000                    %  88.432    88,432.00     9,074,007.52     0.25
     2012/2042
     5.625%  Electricite    de France
                 USD   100,000   10,261,000     100,000   10,261,000            %  101.125    101,125.00     10,376,436.25      0.29
          *
     -Reg-  2014/2049
     5.25%  Electricite    de France  SA
                 USD   200,000   20,522,000                    %  100.398    200,797.00     20,603,780.17      0.57
        *
     2013/2049
     6.95%  Electricite    de France  SA
                 USD   200,000   20,522,000                    %  128.613    257,225.00     26,393,857.25      0.73
     -Reg-  2009/2039
     6.125%  Empresa   de Energia   de
                 USD   200,000   20,522,000                    %   107.5    215,000.00     22,061,150.00      0.61
     Bogota  SA -Reg-  2011/2021
     6.25%  Enel  Finance
     International     SA -Reg-      USD   100,000   10,261,000                    %  113.441    113,441.00     11,640,181.01      0.32
     2007/2017
     5.20%  Energy  Transfer   Partners
                 USD   300,000   30,783,000                    %  108.298    324,892.50     33,337,219.43      0.93
     LP 2012/2022
     6.30%  Enterprise    Products
                 USD   200,000   20,522,000                    %  115.492    230,984.00     23,701,268.24      0.66
     Operating   LLC 2007/2017
     5.95%  Enterprise    Products
                 USD   200,000   20,522,000                    %  114.218    228,435.00     23,439,715.35      0.65
     Operating   LLC 2011/2041
     5.75%  Eskom  Holdings   Ltd -Reg-
                 USD   400,000   41,044,000     200,000   20,522,000            %  102.734    410,938.00     42,166,348.18      1.18
     2011/2021
     4.125%  Florida   Power  & Light
                 USD   200,000   20,522,000                    %  97.286    194,573.00     19,965,135.53      0.55
     Co. 2011/2042
     6.40%  Florida   Power  Corp.
                 USD   300,000   30,783,000                    %  129.16    387,478.50     39,759,168.89      1.11
     2008/2038
     4.30%  Georgia   Power  Co.
                 USD   300,000   30,783,000                    %  96.604    289,810.50     29,737,455.41      0.83
     2012/2042
     5.95%  Georgia   Power  Co.
                 USD   200,000   20,522,000                    %  119.63    239,260.00     24,550,468.60      0.68
     2009/2039
     5.00%  Iberdrola   Finance   Ireland
                 USD   100,000   10,261,000                    %  110.232    110,232.00     11,310,905.52      0.31
     Ltd -Reg-  2009/2019
     7.00%  Indiana   Michigan   Power
                 USD   200,000   20,522,000                    %  120.177    240,354.00     24,662,723.94      0.68
     Co. 2009/2019
     5.30%  Kansas  City  Power  & Light
                 USD   200,000   20,522,000                    %  107.704    215,409.00     22,103,117.49      0.61
     Co. 2011/2041
                                  9/54


                                                           EDINET提出書類
                                              DWS・インベストメント・エス・エー(E14961)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                           純資
                 口数          報告期間中の買付/        報告期間中の売却/
     銘柄名                数量/額面                       市場価格       市場価値合計        産構
                /通貨           追加        処分
                                                           成比
                   (表示通貨)    (円)   (表示通貨)    (円)   (表示通貨)    (円)         (米ドル)      (円)    (%)
     6.95%  Kinder  Morgan  Energy
                 USD   400,000   41,044,000                    %  120.467    481,868.00     49,444,475.48      1.37
     Partners   LP (MTN)  2007/2038
     5.95%  Kinder  Morgan  Energy
                 USD   300,000   30,783,000                    %  113.736    341,209.50     35,011,506.80      0.97
     Partners   LP 2008/2018
     9.00%  Kinder  Morgan  Energy
                 USD   300,000   30,783,000                    %   126.8    380,398.50     39,032,690.09      1.09
     Partners   LP 2008/2019
     6.85%  Kinder  Morgan  Energy
                 USD   200,000   20,522,000     200,000   20,522,000            %  117.571    235,142.00     24,127,920.62      0.67
     Partners   LP 2009/2020
     3.00%  Korea  Hydro  & Nuclear
                 USD   250,000   25,652,500                    %  96.395    240,987.50     24,727,727.38      0.69
     Power  Co.,  Ltd 2012/2012
     10.375%   National   Rural
     Utilities   Cooperative    Finance     USD   200,000   20,522,000                    %  134.625    269,250.00     27,627,742.50      0.77
     Corp.  2008/2018
     7.875%  NextEra   Energy  Capital
                 USD   400,000   41,044,000                    %  111.436    445,744.00     45,737,791.84      1.27
     Holdings,   Inc.  2008/2015
     6.40%  Nisource   Finance   Corp.
                 USD   200,000   20,522,000                    %  115.639    231,278.00     23,731,435.58      0.66
     2007/2018
     7.00%  Oncor  Electric   Delivery
                 USD   100,000   10,261,000                    %  124.381    124,381.00     12,762,734.41      0.35
     Co.,  LLC 2003/2022
     6.85%  ONEOK  Partners   LP
                 USD   200,000   20,522,000                    %  119.868    239,735.00     24,599,208.35      0.68
     2007/2037
     8.625%  ONEOK  Partners   LP
                 USD   200,000   20,522,000                    %  125.67    251,339.00     25,789,894.79      0.72
     2009/2019
     5.80%  Pacific   Gas & Electric
                 USD   200,000   20,522,000                    %  115.18    230,361.00     23,637,342.21      0.66
     Co. 2007/2037
     8.25%  Pacific   Gas & Electric
                 USD   400,000   41,044,000                    %  124.68    498,720.00     51,173,659.20      1.42
     Co. 2008/2018
     6.35%  Pacific   Gas & Electric
                 USD   100,000   10,261,000                    %  123.31    123,309.50     12,652,787.80      0.35
     Co. 2008/2038
     8.75%  Plains  All American
                 USD   200,000   20,522,000                    %  128.076    256,152.00     26,283,756.72      0.73
     Pipeline   LP 2009/2019
     5.15%  Plains  All American
                 USD   350,000   35,913,500                    %  104.197    364,689.50     37,420,789.60      1.04
     Pipeline   LP 2012/2042
     4.20%  PPL Capital   Funding,   Inc.
                 USD   100,000   10,261,000                    %  103.235    103,235.00     10,592,943.35      0.29
     2012/2022
     4.75%  PPL Electric   Utilities
                 USD   100,000   10,261,000                    %  105.927    105,927.00     10,869,169.47      0.30
     Corp.  2013/2043
     3.15%  Progress   Energy,   Inc.
                 USD   200,000   20,522,000                    %  98.223    196,446.00     20,157,324.06      0.56
     2012/2022
     8.625%  PSEG  Power  LLC 2001/2031
                 USD   100,000   10,261,000                    %  142.16    142,159.50     14,586,986.30      0.41
     5.06%  Saudi  Electricity    Global
                 USD   200,000   20,522,000     200,000   20,522,000            %   94.75    189,500.00     19,444,595.00      0.54
     2013/2043
     9.80%  Sempra  Energy  2008/2019
                 USD   200,000   20,522,000                    %  132.776    265,552.00     27,248,290.72      0.76
     6.65%  Southern   California
                 USD   100,000   10,261,000                    %  122.382    122,382.00     12,557,617.02      0.35
     Edison  Co. 1999/2029
     8.00%  Spectra   Energy  Capital
                 USD   200,000   20,522,000                    %  120.485    240,970.00     24,725,931.70      0.69
     LLC 1999/2019
             *
                 USD   200,000   20,522,000                    %  106.328    212,655.00     21,820,529.55      0.61
     5.625%  SSE Plc 2012/2049
     3.125%  State  Grid  Overseas
                 USD   200,000   20,522,000     200,000   20,522,000            %   94.53    189,061.00     19,399,549.21      0.54
     Investment    2013/2023
     6.50%  TransAlta   Corp.  2010/2040
                 USD   250,000   25,652,500                    %  103.882    259,703.75     26,648,201.79      0.74
     4.50%  TransAlta   Corp.  2012/2022
                 USD   200,000   20,522,000                    %   98.72    197,440.00     20,259,318.40      0.56
     7.625%  TransCanada    PipeLines
                 USD   400,000   41,044,000                    %  139.564    558,258.00     57,282,853.38      1.59
     Ltd 2009/2039
     5.25%  Williams   Partners   LP
                 USD   300,000   30,783,000                    %  110.329    330,987.00     33,962,576.07      0.94
     2010/2020
     6.30%  Williams   Partners   LP
                 USD   200,000   20,522,000                    %  113.526    227,052.00     23,297,805.72      0.65
     2010/2040
     4.00%  Williams   Partners   LP
                 USD   100,000   10,261,000                    %  102.111    102,111.00     10,477,609.71      0.29
     2011/2021
     規制市場で認可または取引されて
                                                3,645,676.03      374,082,817.44      10.39
     いる有価証券
     利付有価証券
     2.75%  Redexis   Gas Finance   BV
                 EUR   100,000   14,174,000     100,000   14,174,000            %   99.55    137,323.48     14,090,762.28      0.39
     2014/2021
     3.50%  Baltimore   Gas & Electric
                 USD   200,000   20,522,000     200,000   20,522,000     100,000   10,261,000     %  102.406    204,813.00     21,015,861.93      0.58
     Co. 2011/2021
     6.75%  DCP Midstream   LLC 144A
                 USD   200,000   20,522,000                    %  114.34    228,679.00     23,464,752.19      0.65
     2007/2037
     5.85%  DCP Midstream   LLC
                 USD   100,000   10,261,000                    %  94.375    94,375.00     9,683,818.75     0.27
        *
     2013/2043
     6.80%  Enel  Finance
     International     SA -Reg-      USD   300,000   30,783,000     200,000   20,522,000            %  114.232    342,694.50     35,163,882.65      0.98
     2007/2037
     4.45%  Enterprise    Products
                 USD   200,000   20,522,000                    %  93.996    187,992.00     19,289,859.12      0.54
     Operating   LLC 2012/2043
     4.70%  Jersey  Central   Power  &
                 USD   140,000   14,365,400                    %  103.984    145,577.60     14,937,717.54      0.41
     Light  Co. 144A  2013/2024
     4.75%  National   Rural  Utilities
     Cooperative    Finance   Corp.
                 USD   150,000   15,391,500                    %  96.279    144,418.50     14,818,782.29      0.41
        *
     2013/2043
     6.65%  NextEra   Energy  Capital
                 USD   300,000   30,783,000     200,000   20,522,000            %  100.966    302,898.00     31,080,363.78      0.86
             *
     Holdings,   Inc.  2007/2067
     3.25%  Pacific   Gas and Electric
                 USD   110,000   11,287,100                    %  96.586    106,244.05     10,901,701.97      0.30
     Co. 2013/2023
     6.25%  PacifiCorp    2007/2037
                 USD   500,000   51,305,000                    %  127.34    636,700.00     65,331,787.00      1.82
     3.40%  PPL Capital   Funding,   Inc.
                 USD   400,000   41,044,000     200,000   20,522,000            %  96.906    387,624.00     39,774,098.64      1.11
     2013/2023
     5.00%  PPL Capital   Funding,   Inc.
                 USD   140,000   14,365,400     140,000   14,365,400            %  101.394    141,951.60     14,565,653.68      0.40
     2014/2044
                                 10/54



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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                                                           純資
                 口数          報告期間中の買付/        報告期間中の売却/
     銘柄名                数量/額面                       市場価格       市場価値合計        産構
                /通貨           追加        処分
                                                           成比
                   (表示通貨)    (円)   (表示通貨)    (円)   (表示通貨)    (円)         (米ドル)      (円)    (%)
     3.80%  Public  Service   Electric   &
                 USD   100,000   10,261,000                    %  91.942    91,942.50     9,434,219.93     0.26
     Gas Co. 2013/2043
     6.35%  TransCanada    PipeLines   Ltd
                 USD   350,000   35,913,500     250,000   25,652,500            %  103.718    363,013.00     37,248,763.93      1.04
        *
     2007/2067
     4.625%  TransCanada    PipeLines
                 USD
                    80,000   8,208,800     80,000   8,208,800            %  102.407     81,925.60     8,406,385.82     0.23
     Ltd 2014/2034
     5.40%  Williams   Partners   LP
                 USD
                    46,000   4,720,060     46,000   4,720,060            %  103.27    47,504.20     4,874,405.96     0.14
     2014/2044
     非上場有価証券                                            768,121.00     78,816,895.81      2.19
     利付有価証券

     5.35%  DCP Midstream   LLC 144A
                 USD   200,000   20,522,000                    %  107.654    215,308.00     22,092,753.88      0.61
     2010/2020
     5.125%  Kentucky   Utilities   Co.
                 USD   100,000   10,261,000                    %  112.393    112,393.00     11,532,645.73      0.32
     2011/2040
     5.25%  Oncor  Electric   Delivery
                 USD   400,000   41,044,000                    %  110.105    440,420.00     45,191,496.20      1.26
     Co LLC 2011/2040
     有価証券ポートフォリオ合計                                           33,049,451.22     3,391,204,189.68      94.16
     デリバティブ

     マイナス金額はショート・ポジ
     ションを表す
     金利デリバティブ                                             7,929.71      813,667.54     0.02
     未収金/未払金
     金利先物
     US Long  Bond  06/2014   133.53  USD
                 口数    35 口       35 口                    7,929.71      813,667.54     0.02
     (CBT)
     為替デリバティブ                                            -193,015.46     -19,805,316.35      -0.55
     未収金/未払金
     通貨先物(ショート)
     オープン・ポジション
     USD/EUR   4.8 百万
                                                 -70,714.43     -7,256,007.66     -0.20
     USD/GBP   2.9 百万
                                                 -56,650.03     -5,812,859.58     -0.16
     クローズド・ポジション
     USD/AUD   0.3 百万
                                                  -80.96     -8,307.31    0.00
     通貨先物(ロング)
     オープン・ポジション
     AUD/USD   2.3 百万
                                                 38,979.74     3,999,711.12     0.11
     EUR/USD   7.8 百万
                                                -104,180.16     -10,689,926.22      -0.30
     MXN/USD   0.1 百万
                                                  26.90     2,760.21    0.00
     クローズド・ポジション
     EUR/USD   0.2 百万
                                                  -396.52     -40,686.92     0.00
     銀行預金                                           2,131,082.98      218,670,424.58      6.07
     保管受託銀行に預け入れた要求払
                   (表示通貨)    (円)
     預金
     ユーロ建て預金            EUR   129,528   18,359,299                          178,676.69     18,334,015.16      0.51
     その他のEU/欧州経済領域国通
     貨建て預金
     英ポンド            GBP   38,870   6,711,683                          64,656.29     6,634,381.92     0.18
     EU/欧州経済領域国以外の通貨
     建て預金
     米ドル            USD                               1,887,750.00      193,702,027.50      5.38
     その他の資産                                            595,028.36     61,055,860.02      1.70
     未収利息                                            536,814.71     55,082,557.39      1.53
     その他の未収金                                            58,213.65     5,973,302.63     0.17
     受益証券取引による未収金                                            633,643.78     65,018,188.27      1.81
     資産合計**                                           36,224,120.59     3,716,957,013.74      103.21
     その他の負債                                           -1,125,103.36      -115,446,855.77      -3.21
     追加のその他の負債                                           -1,125,103.36      -115,446,855.77      -3.21
     負債合計**                                           -1,125,103.36      -115,446,855.77      -3.21
     純資産                                           35,099,017.23     3,601,510,157.97      100.00
      パーセント表示の算出値は四捨五入した値であるため、ごくわずかな誤差が生じている可能性がある。

                                 11/54





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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     受益証券1口当たり純資産価額            口数
                                                受益証券1口当たり純資産価額
     および発行済受益証券口数            /通貨
                                                (表示通貨)      (円)
     受益証券1口当たり純資産価額
     Class  AUDH
                 AUD                                  9.71      924.97
     Class  EURH
                 EUR                                  9.66     1,369.21
     Class  MEXH
                 MXN                                 106.14      831.08
     Class  USD
                 USD                                  9.69      994.29
     発行済受益証券口数
                口数
     Class  AUDH
                                                 238,573  口
                口数
     Class  EURH
                                                 812,261  口
                口数
     Class  MEXH
                                                   238 口
     Class  USD          口数                                2,283,982   口
     市場略称

     先物取引所
     CBT=シカゴ商品取引所
     通貨先物の契約相手

     バークレイズ・バンク・ピーエルシーのホールセール、シティバンク・エヌ・エイ、ソシエテ・ジェネラル
     およびステート・ストリート・バンク・アンド・トラスト・カンパニー
     為替レート(間接相場)

                      2014年3月31日現在
     豪ドル                   1.081432豪ドル=1米ドル
     ユーロ                   0.724927ユーロ=1米ドル
     英ポンド                  0.601178英ポンド=1米ドル
     メキシコ・ペソ               13.039500メキシコ・ペソ=1米ドル
     評価に関する注記事項

      管理会社が受益証券1口当たりの純資産価額を決定し、ファンドの資産評価を行う。基礎的な価格データ
     の手配および価格の検証は、管理会社が法律および規制上の要求事項あるいはファンド目論見書において規
     定された評価方法の原則に基づいて導入している手法に従って行われる。
      取引価格が入手できない場合、価格は外部の価格情報提供者としてのステート・ストリート・バンク・ル
     クセンブルグと管理会社との間で合意され、かつ可能な限り市場パラメータに基づく評価モデル(生成され
     た市場評価)の活用により決定される。当該手順は継続的なモニタリング・プロセスの対象となっている。
     第三者から入手した価格情報に関する信頼性の確認は、その他の評価機関、モデル算式もしくはその他の適
     切な手順の利用を通して行われる。
      本報告書で報告されている資産評価額は生成された市場評価に基づくものではない。
     脚注

     * 変動利率
     **  デリバティブまたは先物契約の場合、「資産合計」に表示されている金額は、同一の商品カテゴリー内で
      相殺された単一ポジションのプラスの純額を考慮しており、マイナスの純額は「負債合計」に組み込まれ
      ている。
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
     報告期間中に完了し、投資ポートフォリオに組み入れていない取引
      有価証券、投資信託受益証券、および約束手形貸付(Schuldscheindarlehen)の売買
     (市場区分は報告日現在)
     有価証券                        口数/通貨          買付/追加             売却/処分
                                   (表示通貨)       (円)      (表示通貨)       (円)
     上場有価証券
     利付有価証券
     3.25%   Elia  System   Operator    SA (MTN)   2013/2028
                              EUR                    100,000     14,174,000
     7.50%   Iberdrola    Finanzas    SAU  (MTN)   2008/2015          EUR                    100,000     14,174,000
     2.375%   Snam  SpA  (MTN)   2013/2017
                              EUR                    100,000     14,174,000
     3.50%   Snam  SpA  2013/2020
                              EUR                    180,000     25,513,200
     2.375%   SSE  Plc  (MTN)   2013/2022
                              EUR       130,000     18,426,200        130,000     18,426,200
                     *
                              EUR                     50,000     7,087,000
     4.82%   Suez  Environnement      Co.  2010/2049
     3.65%   DTE  Electric    Co.  2013/2024
                              USD                    170,000     17,443,700
     3.10%   Entergy   Mississippi,      Inc.  2012/2023
                              USD                    100,000     10,261,000
     7.375%   FirstEnergy     Corp.   2001/2031
                              USD                    100,000     10,261,000
               *
                              USD                    150,000     15,391,500
     7.00%   RWE  AG 2012/2072
     規制市場で認可または取引されている有価証券
     利付有価証券
     4.60%   PPL  Energy   Supply   LLC  2011/2021
                              USD                    200,000     20,522,000
      デリバティブ(取引開始時における実現オプション価格、またはオプション取引総額。ワラントの場合は

     取引高を表示している)
                                                  価額(単位:千)
                                                (表示通貨)       (円)
     先物契約
     金利先物
     売建
     (原資産:US      Long  Bond)
                              USD                     10,975     1,126,145
     通貨先物(ショート)
     通貨売却のための先物契約
     USD/AUD                         USD                     17,190     1,763,866
     USD/EUR                         USD                     83,312     8,548,644
     USD/GBP                         USD                     14,774     1,515,960
     USD/MXN                         USD                       11     1,129
     通貨先物(ロング)
     通貨購入のための先物契約
     AUD/USD                         USD                     17,251     1,770,125
     EUR/USD                         USD                     83,222     8,539,409
     GBP/EUR                         USD                      138     14,160
     GBP/USD                         USD                     14,927     1,531,659
     MXN/USD                         USD                       11     1,129
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     一般情報
      本報告書に記載するファンドには、ルクセンブルグの法律が適用される。
     パフォーマンス

      ミューチュアル・ファンド(投資信託)の投資収益、すなわちパフォーマンスは、ファンド受益証券の価
     額の変動によって測定される。受益証券1口当たり純資産価額(=買戻価格)に、例えば、DWSの投資勘
     定の範囲内において無償で再投資される中間分配金を加算した金額が、評価額の算定の基礎として用いられ
     る。過去のパフォーマンスは将来の運用成績を示唆するものではない。
      対応するベンチマーク指数が定められている場合は、本報告書に表示されている。本報告書中のすべての
     財務データは、2014年3月31日現在の値である(別途明示されている場合を除く。)。
     売出目論見書

      ファンド受益証券の購入は、最新の売出目論見書、運用管理規程および「主要投資家情報文書」に加え、
     直近の監査済年次報告書および直近の年次報告書後に中間報告書がある場合にはかかる中間報告書に基づき
     行われる。
     発行価格および買戻価格

      現時点の発行価格および買戻価格、ならびに受益証券保有者向けの他のすべての情報は、管理会社の登記
     事務所で、または支払代理人から随時請求できる。また、発行価格および買戻価格は、受益証券の募集を実
     施した各国で、適切な媒体(インターネット、電子情報システム、新聞等)を通じて公示される。
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       (2)【投資有価証券明細表等】
         ファンドの投資有価証券明細表については、「(1)資産及び負債の状況」の項目に記載したファ
        ンドの「投資ポートフォリオ」を参照のこと。
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                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
      4【管理会社の概況】

       (1)【資本金の額】
         2014年4月末日現在、管理会社の払込済資本金は30,677,400ユーロ(約43億4,821万円)で、1株
        511.29ユーロ(約72,470円)のクラスA記名株式30,000株およびクラスB記名株式30,000株を発行済
        である。
       (2)【事業の内容及び営業の状況】

         管理会社の事業の目的は、投資信託を設定し、管理を行うことである。管理会社は、ファンド資産
        の保管業務および管理事務を保管受託銀行であるステート・ストリート・バンク・ルクセンブルグ・
        エス・エーに委託している。
         管理会社の最終的な親会社はドイツ銀行である。
         管理会社は、2014年4月末日現在、285本のファンドを管理しており、内訳は以下のとおりである。
                                               (2014年4月末日現在)
                資産クラス                       純資産総額(100万ユーロ)

     バランス                                                 27,218.7

     キャッシュマネジメント/短期金融商品                                                  3,084.0

     株式                                                 16,271.6

     債券                                                 29,949.3

     不動産-従来型                                                   432.1

     オルタナティブ投資-従来型                                                   311.1

                 合計                                     77,266.9

       (3)【その他】

         本書提出日前6か月以内において、訴訟事件その他管理会社ならびにファンドに重要な影響を与え
        た事実、または与えると予想される事実はありません。
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      5【管理会社の経理の概況】

       a.管理会社の直近2事業年度の日本文の財務書類は、ルクセンブルグにおける法令に準拠して作成さ

        れた原文の財務書類を翻訳したものである。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府
        令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第5項ただし書の規定
        の適用によるものである。
       b.管理会社の原文の財務書類は、外国監査法人等(公認会計士法(昭和23年法律第103号)第1条の3

        第7項に規定する外国監査法人等をいう。)であるケーピーエムジー・ルクセンブルグ・サールから
        監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係
        る監査報告書に相当するもの(訳文を含む。)が当該財務書類に添付されている。
       c.管理会社の原文の財務書類は、ユーロで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額につ

        いて円貨換算が併記されている。日本円による金額は、2014年4月30日現在における株式会社三菱東
        京UFJ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(1ユーロ=141.74円)で換算されている。なお、百万円
        未満の金額は四捨五入されている。円換算額は、四捨五入のため合計欄の数値が総数と一致しない場
        合がある。
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       (1)【資産及び負債の状況】
                      DWS・インベストメント・エス・エー
                             貸借対照表
                           2013年12月31日現在
                       (単位:千ユーロおよび百万円)
                                 2013  年12月31日             2012  年12月31日

                             (千ユーロ)         (百万円)       (千ユーロ)         (百万円)

     資産
     A.固定資産
      Ⅰ.無形資産
        以下の営業許可、特許、ライセンス、
        商標およびそれらに類する権利および
        資産
        a)対価を支払って取得したもの                        13,284         1,883       15,847         2,246
        b)当社が創出したもの                           -        -        -        -
      Ⅱ.有形資産
        事業用備品                          264         37       352         50
      Ⅲ.金融資産
       1.関係会社株式                            -        -        13         2
                                   -        -      11,651         1,651
       2.株式保有
                                 13,548         1,920       27,863         3,949
     B.流動資産

      Ⅰ.債権
       1.売掛金                         151,069         21,413        92,375        13,093
        a)1年以内期限到来金額                        151,069         21,413        92,375        13,093
       2.関係会社に対する未収金                          9,079        1,287       13,050         1,850
        a)1年以内期限到来金額                         9,079        1,287       13,050         1,850
       3.その他の資産                         429,612         60,893       291,915         41,376
        a)1年以内期限到来金額                        425,080         60,251       288,245         40,856
        b)1年超期限到来金額                         4,532         642       3,670         520
      Ⅱ.有価証券
        その他の有価証券                        24,022         3,405        2,236         317
                                907,466        128,624        896,529        127,074
      Ⅲ.現金および預金
                               1,521,248         215,622       1,296,105         183,710
                                 30,040         4,258          -        -

     C.繰延資産および前払費用
                               1,564,836         221,800       1,323,968         187,659

     資産合計
      添付の注記は当財務書類の一部である。

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                           貸借対照表(続き)
                                 2013  年12月31日             2012  年12月31日

                             (千ユーロ)         (百万円)       (千ユーロ)         (百万円)

     負債

     A.資本金および準備金
      Ⅰ.資本金                           30,677         4,348       30,677         4,348
      Ⅱ.準備金
       1.法定準備金                          3,068         435       3,068         435
       2.その他の準備金                         187,709         26,606       226,788         32,145
                                169,650         24,046       135,034         19,140
      Ⅲ.当期純損益
                                391,104         55,435       395,567         56,068
     B.引当金

      1.年金引当金および類似の債務に関する
                                 2,884         409       2,584         366
        引当金
      2.税金引当金                             -        -        -        -
                                414,132         58,699       413,635         58,629
      3.その他の引当金
                                417,016         59,108       416,219         58,995
     C.非劣後負債

      1.金融機関からの借入金                           56,002         7,938       17,219         2,441
       a)1年以内期限到来金額                         41,297         5,853       17,219         2,441
       b)1年超期限到来金額                         14,705         2,084          -        -
      2.買掛金                           32,524         4,610       23,975         3,398
       a)1年以内期限到来金額                         32,524         4,610       23,975         3,398
      3.関係会社に対する未払金                          266,553         37,781       177,339         25,136
       a)1年以内期限到来金額                         266,553         37,781       177,339         25,136
      4.未払税金および未払社会保障費
       a)未払税金                          9,802        1,389        8,335        1,181
       b)未払社会保障費                           390         55       585         83
      5.その他の債務                          391,445         55,483       284,729         40,357
       a)1年以内期限到来金額                         391,445         55,483       284,729         40,357
                                756,716        107,257        512,182         72,597
                               1,564,836         221,800       1,323,968         187,659

     負債合計
      添付の注記は当財務書類の一部である。

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       (2)【損益の状況】
                      DWS・インベストメント・エス・エー
                             損益計算書
                      自2013年1月1日 至2013年12月31日
                       (単位:千ユーロおよび百万円)
                                   2013  年             2012  年

                             (千ユーロ)         (百万円)       (千ユーロ)         (百万円)

     費用
     1.その他の外部費用                           605,017         85,755       529,972         75,118
     2.人件費
      a)賃金および給料                           11,151         1,581       10,508         1,489
      b)賃金および給料に関連して発生する社
                                 1,128         160       1,211         172
        会保障費
      c)補完的年金                             522         74       441         63
     3.評価調整額
      a)有形資産および無形資産の評価調整額                           2,678         380       2,722         386
     4.金融資産の公正価値の減少に係る調整額                              -        -       949        135
     5.流動金融資産の公正価値の減少に係る調
                                  113         16       519         74
       整額、有価証券売却損
     6.支払利息および類似の金融関連費用
      a)関係会社に関する費用                             86        12        -        -
     7.特別費用                              -        -      21,767         3,085
     8.法人税                            67,005         9,497       58,365         8,273
       内、納税グループの親会社により配賦さ
                                 67,005         9,497       59,569         8,443
       れた税金
     9.上記の項目に含まれていないその他の税
                                   55         8       59         8
       金
                                169,650         24,046       135,034         19,140
     10 .当期純損益
                                857,405        121,529        761,547        107,942

     費用合計
     収益

     1.純売上高                           782,185        110,867        687,113         97,391
     2.その他の営業収益                            73,791        10,459        71,066        10,073
     3.その他の受取利息および類似の金融関連
       収益
      a)関係会社配当金                           1,417         201       3,340         473
      b)その他の受取利息および類似の金融関
                                   12         2       28         ▶
        連収益
                                857,405        121,529        761,547        107,942

     収益合計
      添付の注記は当財務書類の一部である。

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                                              DWS・インベストメント・エス・エー(E14961)
                                                   半期報告書(外国投資信託受益証券)
                      DWS・インベストメント・エス・エー
                          財務書類に対する注記
                          2013  年12月31日終了年度
     一般情報

       DWS・インベストメント・エス・エー(以下「当社」という)は、ルクセンブルグにおいて1987年4
      月15日に、ルクセンブルグ法における株式会社として期限を定めずに設立された。ルクセンブルグ地方裁
      判所の商業登記簿にセクションB 25 754の番号で登記されている。
       当社の登記上の本社は、ルクセンブルグ大公国 ルクセンブルグ 1115、ブールバール・コンラ・アデ
      ヌール2番に設置されている。
       当社の事業年度は、毎年1月1日に開始し12月31日に終了する。
       当社の目的は、投資信託の設定および管理運用である。当社は、投資信託に関する2010年12月17日法に
      準拠する限り、かかる投資信託の受益証券の販売の促進および当該投資信託の管理事務のために、必要
      (もしくは有用)なあらゆる活動を行うことができるとともに、あらゆる事業取引を遂行し、利益を増進
      しまたは当社の目的達成に役立つあらゆる手段を講じることができる。また、当社の目的は、2007年2月
      13日法(改正)に定義される特別ファンドにも及んでいる。
       当社は投資信託に関する2010年12月17日法第15章第101条に準拠し、管理会社として営業活動を行うため
      に必要とされる規制上の認可を得ている(以下「UCITS                              IV管理会社」という)。
       当社は、1989年9月25日に設立され、会員の顧客の利益を目的とした保証システムを提供しているルク
      センブルグ預金保証協会(AGDL)のメンバーである。
     当社が所属するグループ

       ドイチェ・アセット&ウェルス・マネジメント・インベストメントGmbH(旧社名:DWS・インベ
      ストメントGmbH、本社:フランクフルト・アム・マイン)およびドイチェ・バンク・ルクセンブル
      グ・エス・エー(本社:ルクセンブルグ)が株主で持株比率は同等である。両社とも、ドイチェ・バン
      ク・アー・ゲー(本社:ドイツ、フランクフルト・アム・マイン)のグループ企業である。
       2013年8月29日(商業登記簿の登記日)、ドイチェ・アセット・マネジメント・インベストメントGm
      bHはDWS・インベストメントGmbHに合併され、ドイチェ・アセット&ウェルス・マネジメント・
      インベストメントGmbH(以下「DeAWM・インベストメントGmbH」という)に社名変更した。
      2010年11月15日付の信託契約に従い、DeAWM・インベストメントGmbHの全株式は、ドイチェ・バ
      ンク・ルクセンブルグ・エス・エーが同社の名義で、DeAWM・インベストメントGmbHの勘定およ
      びリスクのために管理している。
       商事会社に関するルクセンブルグの1915年8月10日法(改正)第314条の規定に基づき、                                                 DWS・インベ
      ストメント・エス・エーは、2013年度の連結財務書類またはグループ業務報告書の作成義務が免除されて
      いる。同法に準拠し、本年次財務書類は、年次株主総会における承認を目的とした非連結ベースで株主に
      提示されることになる。
       2013年12月31日現在の当社の財務書類は、ドイチェ・バンク・アー・ゲー(本社:フランクフルト・ア
      ム・マイン)の連結財務書類に含まれており、ドイチェ・バンク・アー・ゲーは最大数のグループ企業の
      連結財務書類を作成している。当該年次連結財務書類は、ドイツ連邦官報であるBundesanzeiger電子版を
      通じてドイツにおいて公示され、該当するルクセンブルグの登録簿に収められる予定である。
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     貸借対照表の作成および評価方法
      作成基準
       当年次財務書類は、ユーロ(                 € /ユーロ)で表示されている。
       当年次財務書類は、ルクセンブルグの法令上の要件およびルクセンブルグにおいて一般に公正妥当と認
      められた会計原則に従って作成され、取得原価主義の会計原則が考慮されている。金融商品および/また
      は特定の資産カテゴリーに関する公正価値オプションは適用されなかった。
       会計方針および評価規則は、商業登記および会社登記ならびに会計の慣習および年次財務書類に関連す
      る2002年12月19日法(改訂済)に規定されている規制に従って取締役会が決定し、適用される。
       当年次財務書類作成時に、重大な見積りが行われた。取締役会は、合理的な商業上の判断に従って会計
      方針および評価規則を適用しなければならない。仮定の変更は、変更が行われた事業年度における年次財
      務書類に重大な影響をおよぼす可能性がある。取締役会は、前提となっている仮定が適切であると考え、
      従って、当年次財務書類は当社の財政状態および損益勘定について真実かつ公正に表示しているものとす
      る。
       当社は、次事業年度の財政状態に影響を及ぼす見積りおよび仮定を行った。見積りおよび判断は、常に
      改善され、かつ、過去の経験に基づき、また特定の経歴に対して適切と思われる将来の事象に関する期待
      等のその他の要因に基づくものである。
      重要な会計方針

      外貨換算
       ユーロ以外の通貨建てのすべての取引は、各取引時の実勢為替レートに基づきユーロで計上される。
       ユーロ以外の通貨建ての固定資産は、取引時の実勢為替レートでユーロに換算される。貸借対照表日に
      おいても、これらの固定資産は通常、取得時の為替レートで換算されたままとなる。
       現金および預金は、貸借対照表日の実効為替レートで換算される。その結果発生する為替差損益は、当
      事業年度の損益計算書に計上される。
       外貨建てのその他の資産および負債は、取得時の為替レートにより換算された額、または貸借対照表日
      現在の実勢為替レートの仲値に基づき当該資産および負債の低価もしくは高価な方を用いて個別に換算さ
      れる。従って、実現および未実現為替差損は、損益計算書に計上される。為替差益は通常、実現時に損益
      計算書に計上される。
       未決済の先渡為替取引は、貸借対照表日において、満期までの残存期間に対応する先渡レートを使用し
      て換算され、予期される損失に対しては引当金が計上される。
      無形資産

       無形資産は、付随費用を含む購入価格または償却累計額・評価減控除後製造原価で評価される。調整を
      行った理由が存在しなくなった場合、この調整は継続されない。
       無形資産は、見積耐用年数(現在は8年)にわたり定額法を用いて償却される。
      有形資産

       有形資産は、付随費用を含む購入価格で評価される。
       器具・備品は、見積耐用年数にわたり定額法を用いて減価償却される(年率10%から25%の間で異なる
      償却率)。少額資産(購入価格・製造原価が870ユーロ以下、あるいは通常の耐用年数が1年以内)は、当
      該事業年度の損益計算書に直接費用計上される。
       有形資産に永続的な価値の下落があると当社が見なす場合、その損失を反映するために更なる評価減が
      計上される。調整を行った理由が存在しなくなった場合、この調整は継続されない。
      金融資産

       関係会社株式および固定資産として保有される有価証券は、付随費用を含む購入価格で評価される。取
      締役会が永続的な価値の下落があると判断した場合、当該固定資産に関して評価調整が行われ、貸借対照
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      表日現在における評価額を引き下げる。調整を行った理由が存在しなくなった場合、この調整は継続され
      ない。
      短期債権

       債権は、額面価額で評価される。債権の回収に懸念が生じる場合、評価調整がなされる。調整を行った
      理由が存在しなくなった場合、この調整は継続されない。
      有価証券

       譲渡可能証券は、年次財務書類が作成される通貨で表示された、付随費用を含む加重平均価格に基づい
      て算出される取得原価、もしくは市場価格のいずれか低い方の価額で評価される。市場価格が取得原価を
      下回っている場合、評価調整が計上される。評価調整を行う理由がなくなった場合でも、この評価調整額
      は維持される(「Beibehaltungswahlrecht」:有価証券評価額維持の選択オプション)。
      市場価格の決定:

      ・ 証券取引所に上場している、または他の組織立った市場で取引されている譲渡可能証券は、評価日に
        直近の入手可能な価格で評価される。
      ・ 証券取引所に上場していない、または他の組織立った市場で取引されていない譲渡可能証券、ならび
        に証券取引所に上場している、または他の組織立った市場で取引されているものの、直近の入手可能
        な価格が代表的な値ではない有価証券は、取締役会が保守的かつ誠実に見積った推定売却価格で評価
        される。
      繰延資産および前払費用

       前払費用および未収収益には、翌事業年度に関連するが当事業年度に支払が発生した費用が含まれる。
      未払費用および繰延収益には、翌事業年度に関連するが当事業年度中に受領した収益が含まれる。
      引当金

       負債性および費用性引当金は、その性質が明白に定義され、貸借対照表日現在、金額または発生日は未
      確定であるが発生する可能性の高いまたは確実に発生するであろう損失または負債に備えるためのもので
      ある。引当金は、合理的な商業上の判断の下で決定される評価額で計上される。
       DWS・インベストメント・エス・エーは、従業員に対し、年金契約を結んだ。企業負担年金給付は、
      一部は雇用主が誓約をし(確定拠出退職年金)、一部は直接保険が出資した(バイオメトリクス認証に係
      るリスク)。規制上の要求に従って、バイオメトリクス認証に係るリスクの管理責任はルクセンブルグの
      保険業者に外部委託された。
       バイオメトリクス認証に係るリスクの与信について、DWS・インベストメント・エス・エーが直接保
      険契約に対し拠出額を超えて支払いを行う法律上の義務または契約上の義務を有していない場合に、DW
      S・インベストメント・エス・エーは当該直接保険計画に対して定期的に拠出を行う。当該拠出は、支払
      いが行われた期間の費用項目において表示される。
       貸借対照表上に表示される当該債務はユーロ建てであり、かつ、貸借対照表日付における将来支払金の
      数理計算上の現在価値に相当する。当該債務は、ジェネラル・ドゥ・ラ・セキュリテ・ソシアル
      (Générale       de  la  Sécurité     Sociale:IGSS)に委ねられた出資計画に従って決定され、かつ、1999年6月
      8日付の退職年金制度にかかる法律の規定に基づき作成された。
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      非劣後負債
       負債は、「高値評価原則」に従って返済すべき金額で評価される。
       負債について返済すべき金額が受け取った金額を上回る場合、その差額は資産として認識され、負債の
      期間にわたって定額法で、あるいは実効金利法によって年に一度償却される。
      純売上高

       純売上高とは、当社の通常の事業活動における典型的なサービスの販売による収益から、売上に直接関
      連する付加価値税およびその他の税金を差し引いたものを指す。
      固定資産

       当事業年度の増減は以下のとおりである。
      固定資産の変動

                        取得原価                     帳簿価額     帳簿価額
                                       減価償却                 当期
                        2013  年    増加     除却          2013  年   2012  年
      (単位:千ユーロ)
                                        累計額               減価償却費
                        1月1日                     12 月31日    12 月31日
      無形資産
       以下の営業許可、特許、ライセン
       ス、商標およびそれらに類する権
       利および資産
       a)対価を支払って取得したもの                  20,153       -     -    6,869     13,284     15,847      2,563
       b)当社が創出したもの                    -     -     -     -     -     -     -
      有形資産
       事業用備品                  14,011       27     -   13,774       264     352     115
      金融資産
       関係会社株式                    13     -     13     -     -     13     -
                         12,600       -   11,651       949      -   11,651       -
       株式保有
      合計                   46,777       27   11,664     21,592     13,548     27,863      2,678
       無形資産は、すでに完全に償却済みであるIT処理プラットフォーム、ならびに第三者から取得したア

      イルランド法に基づく2つのマネー・マーケット・ファンドの2011年における買収に関連して発生した資
      本支出により構成される。これら2つのマネー・マーケット・ファンドは、DWS・インベストメント・
      エス・エーがプロモーターとして法人顧客に販売を行っている法的に独立したアイルランドのマネー・
      マーケット・ファンドと併合した。当該項目のために決定され適用される償却期間は、経済的予想耐用年
      数の8年に相当する。
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       DWS・インベストメント・エス・エーは、以下の会社の最低20%株式を保有しているか、または無限
      責任株主である。
                                       貸借対照表日に

                              議決権株式                   前事業年度の損益*
           会社名           登記場所                おける会社持分*
                               保有率                  (単位:米ドル)
                                      (単位:米ドル)
       DBファンド(モーリ             モーリシャス、

                                100.0         137,276,765            -82,558,404
       シャス)リミテッド             ポート・ルイス
       DWSモーリシャス・             モーリシャス、

                                100.0             -28            -30
       カンパニー             ポート・ルイス
      * 2013年12月31日現在の未監査財務書類(ドラフト)に基づいている。
       ファンドの形式で設計されている会社の目的は、さまざまな会社資産をインドに投資することである。

      DBファンド(モーリシャス)リミテッドの場合、その無議決権株式は、DWSインベスト・エス・エー
      が管理しているミューチュアル・ファンドであるDWSインディアが保有している。DWSインベスト・
      エス・エーの議決権株式には、当該ファンドの会社資産の増価に関係する権利は含まれていない。
       金融資産に表示されている関係会社株式にこれまで含まれていたドイチェ・ハウスマン・エス・エー・

      アール・エル、ルクセンブルグに対する100%投資は、前事業年度において帳簿価額で全額売却された。
       また、DWS・インベストメント・エス・エーは、コミットメント総額の33.29%(50,000千ユーロを上
      限とする)の出資義務を伴うリミテッド・パートナーシップ形式のプライベート・エクイティ・ファンド
      への投資を2013年に期限前に解約した。減額する過程において、そのプライベート・エクイティ・ファン
      ドの持分を取得する約定に関連して発生する偶発債務を考慮した結果、コミットメント総額からDWS・
      インベストメント・エス・エーが免除されるために9,000千ユーロの追加費用を計上した。
     流動資産

     売掛金
       129,703千ユーロのファンドの管理報酬に加えて、売掛金は、主として13,493千ユーロにのぼる投資口座
      の管理に対する手数料および報酬、ならびに第三者投資会社のファンドの販売に係る報酬5,266千ユーロか
      ら成る。
     その他の資産

       その他の資産423,316千ユーロ(前事業年度:287,092千ユーロ)は、主として未決済有価証券取引に
      よって発生している。
     有価証券

       その他の譲渡可能証券は、主としてドイチェ・バンク・グループが管理運用している投資信託の受益証
      券に帰属する。貸借対照表日現在の未実現利益は236千ユーロであり、うち3千ユーロは
      「Beibehaltungswahlrecht」(有価証券評価額維持の選択オプション)を行使したことによる。
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     繰延資産および前払費用
       繰延資産および前払費用は、日本で販売・払込されたファンドの販売手数料に係るものであり、5年間
      で配分される。
     関係会社に対する未収金/関係会社に対する未払金(ドイチェ・バンクグループ会社に係る注記)

       関係会社に対する未収金は、預金残高(891,125千ユーロ)および金融機関からの借入金(56,002千ユー
      ロ)に計上されている。
     資本

     資本金
       全額払込済みの資本金は30,677千ユーロのままであり、クラスA株式30,000株および1株当り額面
      511.29ユーロのクラスB株式30,000株から成る。
     法定準備金

       ルクセンブルグの会社は、法定準備金が資本金の10%に達するまで年間純利益の少なくとも5%を法定
      準備金に積み立てることを要求される。この準備金を分配することはできない。
       法定準備金は3,068千ユーロであり、これは資本金の10%の法定必要最低額である。
     その他の準備金

       2012年度の利益剰余金の処分に関して当初の取締役会の提案(2013年2月22日)に反して、DWS・イ
      ンベストメント・エス・エーは2013年2月28日開催の臨時株主総会においてその他の準備金(158,288千
      ユーロ(純額))および2012年度の利益剰余金から株主に一部分配することを決定した(合計174,113千
      ユーロ)。また、2013年3月15日開催の定時株主総会における決定に従って、繰越利益から合計119,209千
      ユーロがその他の準備金に振り戻された。
       過年度と同様に、当社は当年度において富裕税を前払いするオプションを利用した。関連する条件を満
      たした場合、富裕税の前払いが可能となる(資産税法(VStG)第8a条)。法的要件に従い、当社は富裕
      税の減額分の5倍以上に相当する金額をその他の準備金に配分することを決定した。これらの準備金に関
      する法定ロックイン期間は、富裕税が減額された年の翌年から5年間である。
       2012年度利益の処分の一部として、10,712千ユーロの金額が資産税法第8a条に準拠して富裕税の準備
      金に積み立てられた。この決裁により、187,753千ユーロの自由準備金のうち合計59,063千ユーロが富裕税
      の準備金として積み立てられている。
     引当金

     その他の引当金
       当社は、管理運用しているファンドの一部に関して、限られた期間における価値増額保証を付与した。
      価値増額保証は、グループ内の他の管理会社が管理運用する様々なファンドについても行われている。貸
      借対照表日現在の状況に基づき、引当金は400,000千ユーロとなった。前事業年度において当社の様々な
      ファンドに支払われた保証債務はない。
       観測可能なすべてのリスクはその他の引当金の評価において会計処理されている。
     非劣後負債

     買掛金
       買掛金は、主に未払ブローカー報酬31,888千ユーロおよび未払売買代金636千ユーロから成る。
     その他の債務

       その他の債務には、主に未決済有価証券取引からの債務合計364,248千ユーロ(前事業年度:282,033千
      ユーロ)が含まれている。
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     金融リスク
       当社は、流動資産として保有されている外貨建有価証券および債権を為替リスクに対してヘッジするた
      めに、ロシア・ルーブルおよび日本円のユーロに対する為替予約契約を締結した。
       2013年12月31日現在、市場価格評価益270千ユーロ(前事業年度:183千ユーロ)を有する元本金額
      13,682千ユーロ(前事業年度:13,950千ユーロ)の先渡為替取引2件から負債が発生している。
       ヘッジ目的のため(流動資産として保有されている有価証券のマーケット・リスクに対するヘッジ)、
      当社は、当初委託証拠金(その他の資産)917千ユーロがある元本金額22,566千ユーロ(先物ヒストリカ
      ル・レートに基づく)の先物取引を完了し日次決済している。先物取引の時価(公正価値)は-425千ユー
      ロである。
     費用

     その他の外部費用
                                         2013  年         2012  年
                                      (単位:千ユーロ)           (単位:千ユーロ)
     販売手数料に係る費用                                       402,534           363,728

     コスト・センターへの費用配賦                                        76,479           72,152

     ファンド管理料                                        62,923           56,180

             1)
                                            16,754              -
     業績連動報酬 
     資産保管報酬                                        7,944           11,655

                                            38,383           26,257

     その他の費用
                                            605,017           529,972

     1)
      2013年度の表示とは異なり、2012年度に業績連動報酬として外部のファンド・マネージャーおよびアドバ
      イザーに支払った12,814千ユーロは、これに対応する収益稼得額と相殺され、「純売上高」として表示さ
      れている。2013年度における表示の変更は、透明性および明確性の向上を目的としたものである。
       プライベート・エクイティ投資の期限前削減によって生じた9,000千ユーロの1度限りの支払に加え、そ

      の他の費用には、特に、ファンド固有の費用も含まれている。
     法人所得税

       下記の「納税グループ」の記載を参照のこと。
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     収益
     純売上高
       当社は、ファンドの管理運用に関して報酬を受領する。この対価は通常、管理運用機能の遂行に対する
      報酬のほか、資産保管受託銀行、ファンド管理、販売および管理事務代行に関連するコストをカバーして
      いる。各投資信託の報酬率の合計は、それぞれの管理運用規定、目論見書、交付書面または基本定款に記
      載されている。管理運用規定、目論見書、交付書面に従い、個々のファンドについて業績連動報酬に係る
      取決めも存在する。
       収益の主な内訳は、以下のとおりである。
                                         2013  年         2012  年
                                      (単位:千ユーロ)           (単位:千ユーロ)
     管理報酬                                       688,012           633,176

             1)
                                            94,173           53,937
     業績連動報酬 
                                            782,185           687,113

     1)
      2013年度における、外部のファンド・マネージャーおよびアドバイザーに支払う業績連動報酬の表示の変
      更については「その他の外部費用」を参照のこと。この変更を考慮すると、2012年度には、これに対応す
      る66,751千ユーロの「業績連動報酬」が表示されることになる。
       純売上高の地域別市場ごとの分類は行っていない。純売上高は、そのほとんどがルクセンブルグにおい

      て発生したものである。
     その他の営業収益

       その他の収益の主な内訳は、次のとおりである。
                                         2013  年         2012  年
                                      (単位:千ユーロ)           (単位:千ユーロ)
     ファンド販売報酬                                        60,735           58,371

     活動配分による収益                                        10,795            9,120

     投資勘定の管理運用による収益(IKS)                                        1,495           1,577

     流動資産である有価証券の売却益                                          281          1,437

                                              485           561

     その他の収益
                                            73,791           71,066

     納税グループ

       2010年1月1日より、ドイチェ・バンク・ルクセンブルグ・エス・エー(親会社)とDWS・インベス
      トメント・エス・エー(子会社)の間には租税単位が存在している。ルクセンブルグ法においては、連結
      納税グループの承認のためには、会社関係が少なくとも5年間存在していることが必要とされる。
       親会社は納税グループの一員として税務当局に対する債務を負うため、両社の法人税がドイチェ・バン
      ク・ルクセンブルグ・エス・エーの損益計算書に計上される。当該費用を補填するために、DWS・イン
      ベストメント・エス・エーは子会社として、見合の配賦額をドイチェ・バンク・ルクセンブルグ・エス・
      エーに支払う。当該金額の計算は、二社間で締結された税額配賦契約に基づいている。2013年度の配賦金
      額は67,005千ユーロ(前事業年度:59,569千ユーロ)である。
     人員および給与/管理上、経営上および監督上のメンバーに付与された前払金・貸付金/当組織の旧メン

     バーの退職年金に関する契約債務
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       当事業年度において、平均136人の人員が雇用されていた。これには、6人のディレクターおよび1人の
      マネージャーが含まれている。
       2013年度は、1,347千ユーロの報酬(現物給付を含む)が、管理上および経営上のメンバーに対して支給
      された。取締役会には報酬が支払われなかった。
       旧経営陣または取締役会の旧メンバーの退職年金に関する契約債務はない。
       2013年12月31日現在、管理上、経営上のメンバーまたは取締役会のメンバーに対する貸付金、前払金、
      またはその他の債務はなかった。
     関連する個人および企業との取引

       市場以外の条件で関連する個人および企業と締結された重要な取引はない。
     独立監査人への報酬

       公認法定監査人または公認の独立監査人に対する報酬は、その他の営業費用に含めて計上されている
      が、その内訳は次のとおりである(当社が管理運用するファンドに関連した業務に対する報酬を除
      く。)。
                                         2013  年         2012  年
     単位:千ユーロ(付加価値税を除く)

     対象業務:

     - 年次財務書類監査                                          81           68

     - その他の監査                                          -           -

     - 税務顧問                                          30           21

     - その他                                           3           3

     貸借対照表日後の重要な事象

       本年次財務書類に含まれているものを除き、貸借対照表日後に記録された重要な事象はなかった。
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     DWS・インベストメント・エス・エーの株主各位
     ルクセンブルグ L-1115
     コンラ・アデヌール2番
                              (訳文)

                          独立監査人の報告書
     年次財務書類に関する報告書

      2013年3月15日開催の株主総会における我々に対する任命に従い、我々は、DWS・インベストメン
     ト・エス・エーの2013年12月31日現在の貸借対照表および同日に終了した事業年度の損益計算書、なら
     びに重要な会計方針の要約およびその他の注記から構成される、添付の年次財務書類について監査を
     行った。
     年次財務書類に関する取締役会の責任

      取締役会は、年次財務書類の作成に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠して、年次財務書類
     の作成および適正な表示、ならびに不正または誤謬による重大な虚偽記載のない年次財務書類の表示を
     可能とするために取締役会が必要と判断する内部統制に関する責任を負う。
     独立監査人の責任

      我々の責任は、我々の監査に基づいて当年次財務書類に対して意見を表明することである。我々は、
     ルクセンブルグにおいて金融監督委員会が採用した国際監査基準に準拠して監査を実施した。これらの
     基準は、我々が倫理上の要件に従いつつ、年次財務書類に重大な虚偽記載がないことの合理的な保証を
     得るように我々が監査を計画し実施することを要求している。
      監査には、年次財務書類中の金額および開示についての監査証拠を入手するための手続を実施するこ
     とが含まれる。不正または誤謬による年次財務書類の重大な虚偽記載のリスク評価を含む、選択された
     手続は独立監査人の判断に依拠している。それらのリスク評価を行う際に、独立監査人は、状況に照ら
     して適切である監査手続を策定するために企業の年次財務書類の作成および適正な全体の表示に関する
     内部統制を検討するが、これは企業の内部統制の有効性に関する意見の表明を目的としたものではな
     い。
      監査にはまた、取締役会が採用した会計方針の妥当性および取締役会によって行われた会計上の見積
     りの合理性の評価も含め、全体的な年次財務書類の表示を評価することが含まれている。
      我々は、我々の監査意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     意見

      我々は、添付の年次財務書類が、年次財務書類の作成に関するルクセンブルグの法令上の要件に準拠
     して、DWS・インベストメント・エス・エーの2013年12月31日現在の財政状態および同日に終了した
     事業年度の経営成績について真実かつ公正に表示しているものと認める。
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     その他の法令上の要件に関する報告書
      取締役会の責任である業務報告書は、年次財務書類に整合している。
      ルクセンブルグ、2014年2月26日                            ケーピーエムジー・ルクセンブルグ・サール

                                           独立監査人
                                         ハラルド・ソーンズ

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     An  die  Aktionäre      der
     DWS  Investment       S.A.
     2,  Boulevard      Konrad    Adenauer
     L-1115    Luxemburg
                    BERICHT     DES  REVISEUR     D'ENTREPRISES        AGREE

     Bericht     zum  Jahresabschluss

     Entsprechend        dem  uns  von  der  ordentlichen        Generalversammlung           der  Aktionäre      erteilten      Auftrag

     vom  15.  März   2013   haben    wir  den  beigefügten       Jahresabschluss          der  DWS  Investment       S.A.   geprüft,
     der  aus  der  Bilanz    zum  31.  Dezember     2013   und  der  Gewinn-     und  Verlustrechnung          für  das  an
     diesem    Datum    endende     Geschäftsjahr        sowie    dem  Anhang,     der  eine   Zusammenfassung          bedeutsamer
     Rechnungslegungsmethoden               und  anderer     erläuternder        Informationen        umfasst,     besteht.
     Verantwortung        des  Verwaltungsrats          für  den  Jahresabschluss

     Der  Verwaltungsrat         ist  verantwortlich         für  die  Aufstellung       und  sachgerechte        Gesamtdarstellung

     des  Jahresabschlusses           in  Übereinstimmung          mit  den  in  Luxemburg      geltenden      gesetzlichen
     Bestimmungen        und  Verordnungen        zur  Aufstellung       des  Jahresabschlusses           und  für  die  internen
     Kontrollen,       die  er  als  notwendig      erachtet,      um  die  Aufstellung       des  Jahresabschlusses           zu
     ermöglichen,        der  frei   von  wesentlichen        unzutreffenden         Angaben     ist,   unabhängig       davon,    ob
     diese    aus  Unrichtigkeiten          oder   Verstössen       resultieren.
     Verantwortung        des  Réviseur     d'Entreprises        agréé

     In  unserer     Verantwortung        liegt    es,  auf  der  Grundlage      unserer     Abschlussprüfung          über   diesen

     Jahresabschluss          ein  Prüfungsurteil         zu  erteilen.      Wir  führten     unsere    Abschlussprüfung          nach   den
     für  Luxemburg      von  der  Commission       de  Surveillance        du  Secteur     Financier      angenommenen
     internationalen          Prüfungsstandards           (International         Standards      on  Auditing)      durch.    Diese
     Standards      verlangen,       dass   wir  die  beruflichen       Verhaltensanforderungen              einhalten      und  die
     Prüfung     dahingehend       planen    und  durchführen,        dass   mit  hinreichender        Sicherheit       erkannt     werden
     kann,    ob  der  Jahresabschluss          frei   von  wesentlichen        unzutreffenden         Angaben     ist.
     Eine   Abschlussprüfung          beinhaltet       die  Durchführung        von  Prüfungshandlungen           zum  Erhalt    von

     Prüfungsnachweisen           für  die  im  Jahresabschluss          enthaltenen       Wertansätze       und  Informationen.         Die
     Auswahl     der  Prüfungshandlungen           obliegt     der  Beurteilung       des  Réviseur     d'Entreprises        agréé
     ebenso    wie  die  Bewertung      des  Risikos,     dass   der  Jahresabschluss          wesentliche       unzutreffende
     Angaben     aufgrund     von  Unrichtigkeiten          oder   Verstössen       enthält.     Im  Rahmen    dieser
     Risikoeinschätzung           berücksichtigt         der  Réviseur     d'Entreprises        agréé    das  für  die  Aufstellung
     und  die  sachgerechte        Gesamtdarstellung           des  Jahresabschlusses           eingerichtete        interne
     Kontrollsystem,          um  die  unter    diesen    Umständen      angemessenen        Prüfungshandlungen           festzulegen,
     nicht    jedoch,     um  eine   Beurteilung       der  Wirksamkeit       des  internen     Kontrollsystems          abzugeben.
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     Eine   Abschlussprüfung          umfasst     auch   die  Beurteilung       der  Angemessenheit         der  angewandten
     Rechnungslegungsgrundsätze                und  -methoden      und  der  Vertretbarkeit         der  vom  Verwaltungsrat
     ermittelten       geschätzten       Werte    in  der  Rechnungslegung          sowie    die  Beurteilung       der
     Gesamtdarstellung           des  Jahresabschlusses.
     Wir  sind   der  Auffassung,       dass   die  von  uns  erlangten      Prüfungsnachweise           ausreichend       und

     geeignet     sind,    um  als  Grundlage      für  unser    Prüfungsurteil         zu  dienen.
     Prüfungsurteil

     Nach   unserer     Beurteilung       vermittelt       der  Jahresabschluss          in  Übereinstimmung          mit  den  in

     Luxemburg      geltenden      gesetzlichen        Bestimmungen        und  Verordnungen        betreffend       die  Aufstellung
     des  Jahresabschlusses           ein  den  tatsächlichen        Verhältnissen        entsprechendes         Bild   der  Vermögens-
     und  Finanzlage       der  DWS  Investment       S.A.   zum  31.  Dezember     2013   sowie    der  Ertragslage       für  das
     an  diesem    Datum    endende     Geschäftsjahr.
     Bericht     über   weitere     gesetzliche       und  aufsichtsrechtliche            Verpflichtungen

     Der  Lagebericht,        welcher     in  der  Verantwortung        des  Verwaltungsrats          liegt,    steht    im  Einklang

     mit  dem  Jahresabschluss.
     Luxemburg,       26.  Februar     2014              KPMG   Luxembourg       S.à  r.l.

                                Cabinet     de  révision     agréé
                                Harald    Thönes

     (※)上記は、監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は本書提出代理

        人が別途保管している。
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