ＪＰＭ　ＵＳトレジャリ－・インカム・ファンド（ＳＭＡ専用） 有価証券報告書（内国投資信託受益証券） 第26期(令和1年5月28日－令和1年11月25日)

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                                           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     【表紙】
     【提出書類】                    有価証券報告書

     【提出先】                    関東財務局長殿

     【提出日】                    2020年２月21日

     【計算期間】                    第26期（自　2019年５月28日　至　2019年11月25日）

     【ファンド名】                    ＪＰＭ    ＵＳトレジャリー・インカム・ファンド（ＳＭＡ専用）

     【発行者名】                    ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社

     【代表者の役職氏名】                    代表取締役社長　　大越　昇一

     【本店の所在の場所】                    東京都千代田区丸の内二丁目７番３号　東京ビルディング

     【事務連絡者氏名】                    内藤　敏信

     【連絡場所】                    東京都千代田区丸の内二丁目７番３号　東京ビルディング

     【電話番号】                    ０３－６７３６－２０００

     【縦覧に供する場所】                    該当事項はありません。

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     第一部【ファンド情報】
     第１【ファンドの状況】

     １【ファンドの性格】

     （１）【ファンドの目的及び基本的性格】

     （イ）ファンドの目的

                                   ＊１
       　　当ファンドは、実質的に同一の運用の基本方針                              を有するＧＩＭ         ＵＳトレジャリー・インカ
        ム・マザーファンド（適格機関投資家専用）（以下「マザーファンド」といいます。）を通じ
                                                       ＊２
        て、米国国債および信用度がそれと同等とみなされるジニー・メイ・パス・スルー証券                                                 を主要
        投資対象とし、信託財産の中長期的な成長をはかることを目的とします。
       　＊１　「実質的に同一の運用の基本方針」とは、投資の対象とする資産の種類、運用方針、運用方法、投資の対象
          とする資産についての保有額もしくは保有割合にかかる制限または取得できる範囲にかかる制限その他の運用
          上の制限が実質的に同一（マザーファンドにおける収益分配方針およびマザーファンドへの投資にかかるもの
          を除きます。）のものをいいます。
       　＊２　「ジニー・メイ・パス・スルー証券」とは、米国政府抵当金庫保証モーゲージ・バック証券とも呼ばれ、住
          宅ローン債権を証券化したもので、担保となっている住宅ローンから金利の支払いや元本の返済がなされま
          す。ジニー・メイ（米国政府抵当金庫）によって元本・利息の支払いについて信用補完がされています。
     （ロ）信託金の限度額

       　　委託会社は、受託会社と合意のうえ、金１兆円を限度として信託金を追加することができま
        す。
     （ハ）基本的性格

       　　一般社団法人投資信託協会の商品分類に関する指針に基づく、当ファンドの商品分類および属
        性区分は以下のとおりです。
              ＊１
       　　商品分類         －追加型投信／海外／債券
              ＊２                                    ＊３
       　　属性区分         －投資対象資産         ：その他資産（投資信託証券（債券　一般））
                         ＊３　マザーファンドへの投資を通じて、債券に実質的な投資を行いますの
                           で、投資対象資産は、その他資産（投資信託証券（債券　一般））と記
                           載しています。また、マザーファンドにおいては米国国債およびその他
                           債券（ジニー・メイ・パス・スルー証券）を主要投資対象とするため、
                           （債券　一般）としています。
                 決算頻度　　        ：年２回
                 投資対象地域        ：北米
                 投資形態　　        ：ファミリーファンド
                       ＊４
                 為替ヘッジ        ：なし
                         ＊４　属性区分に記載している「為替ヘッジ」は、対円での為替リスクに対
                           するヘッジの有無を記載しています。
        ＊１　商品分類の定義（一般社団法人投資信託協会－商品分類に関する指針）

        追加型投信        一度設定されたファンドであってもその後追加設定が行われ従来の信託財産とと
                 もに運用されるファンド。
        海外        目論見書または信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に海
                 外の資産を源泉とする旨の記載があるもの。
        債券        目論見書または信託約款において、組入資産による主たる投資収益が実質的に債
                 券を源泉とする旨の記載があるもの。
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        ＊２　属性区分の定義（一般社団法人投資信託協会－商品分類に関する指針）
        投資対象資産        その他資産（投資信託証券（債券　一般））：
                                                        ＊
                 親投資信託への投資を通じて債券に投資するもののうち、投資対象資産が、公債属性                                        、
                     ＊         ＊
                 社債属性     、その他債券属性         のいずれにもあてはまらない全てのもの。
        決算頻度        年２回：
                 目論見書または信託約款において、年２回決算する旨の記載があるもの。
        投資対象地域        北米：
                 目論見書または信託約款において、組入資産による投資収益が北米地域の資産を源泉とす
                 る旨の記載があるもの。
        投資形態        ファミリーファンド：
                 目論見書または信託約款において、親投資信託（ファンド・オブ・ファンズにのみ投資さ
                 れるものを除く。）を投資対象として投資するもの。
        為替ヘッジ        なし：
                 目論見書または信託約款において、為替のヘッジを行わない旨の記載があるものまたは為
                 替のヘッジを行う旨の記載がないもの。
        ＊「公債属性」…目論見書または信託約款において、日本国または各国の政府の発行する国債（地方債、政府保証
                債、政府機関債、国際機関債を含む。）に主として投資する旨の記載があるもの。
         「社債属性」…目論見書または信託約款において、企業等が発行する社債に主として投資する旨の記載があるも
                の。
         「その他債券属性」…目論見書または信託約款において、公債または社債以外の債券に主として投資する旨の記
                   載があるもの。
      （注）前記の属性区分の定義については、一般社団法人投資信託協会の「商品分類に関する指針」を参考に委託会社

        が作成したものが含まれます。
       （参考）一般社団法人投資信託協会が規定する商品分類および属性区分の一覧

       商品分類表

                             投資対象資産
        単位型・追加型          投資対象地域
                            （収益の源泉）
                              株　　式

                    国　　内
           単位型                   債　　券
                    海　　外          不動産投信

           追加型                   その他資産

                             （　　　　）
                    内　　外
                              資産複合

       （注）当ファンドが該当する商品分類を網掛け表示しています。

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       属性区分表
         投資対象資産           決算頻度        投資対象地域            投資形態          為替ヘッジ
       株式           年１回         グローバル

       　一般
       　大型株                    日本
                  年２回
       　中小型株
                  年４回
                           北米
       債券                                             あり
                                      ファミリーファンド
       　一般           年６回         欧州                       （　　　）
       　公債           （隔月）
       　社債                    アジア
       　その他債券           年12回
       　クレジット属性           （毎月）         オセアニア
       （　　）
                  日々         中南米
       不動産投信                              ファンド・オブ・
                                                    なし
                  その他         アフリカ          ファンズ
                  （　　）
       その他資産
       （投資信託証券                    中近東
       （債券　一般））                    （中東）
       資産複合                    エマージング

       （　　）
       　資産配分固定型
       　資産配分変更型
      （注）当ファンドが該当する属性区分を網掛け表示しています。

               当ファンドを含むすべての商品分類、属性区分の定義については、

                 一般社団法人投資信託協会のホームページをご覧ください。
                     ＨＰアドレス：http://www.toushin.or.jp/
     （ニ）ファンドの特色

      ①　当ファンドは、マザーファンドの受益証券を主要投資対象として運用を行います。マザーファン
       ドにおいては、組入債券のうち、米国国債へ80％、ジニー・メイ・パス・スルー証券へ20％投資す
       ることを基本資産配分比率とします。
      　　市場環境の変化にしたがって、随時米国国債とジニー・メイ・パス・スルー証券の資産配分比率
       を調整します。
      　　ただし、ジニー・メイ・パス・スルー証券への投資比率は40％を超えないこととします。
                                                ＊

      ②　マザーファンドにおける組入債券全体の平均格付を米国国債と同等の格付                                           に維持します。
         ＊　「格付」とは、債券の元本・利息の支払いの確実性の度合いを一定の指標で表したもので、Ｓ＆Ｐグローバ
          ル・レーティング（Ｓ＆Ｐ社）、ムーディーズ・インベスターズ・サービス・インク（ムーディーズ社）等の
          格付機関が付与します。
      ③　原則として、為替ヘッジは行いません。

      　　米ドル建ての債券に投資しますが、マザーファンド、当ファンドとも原則として為替ヘッジを行
       わないため、米ドルと円との為替変動による影響を受けます。
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      　　為替変動は、米ドルが円に対して上昇する（円安となる）場合に投資成果にプラスとなり、一方
       で米ドルが円に対して下落する（円高となる）場合に投資成果にマイナスとなります。
                                ＊

      ④　当ファンドの運用はファミリーファンド方式                           により、マザーファンドを通じて行います。
        ＊　「ファミリーファンド方式」とは、ベビーファンドの資金をマザーファンドに投資して、マザーファンドが
         実際に有価証券に投資することにより、その実質的な運用を行う仕組みです。
      ⑤　マザーファンドの運用の指図に関する権限をＪ．Ｐ．モルガン・インベストメント・マネージメ



               ＊
       ント・インク        （米国法人）に委託します。（以下「ＪＰＭＩＭ社」または「運用委託先」という
       場合があります。）
                                 ＊
      　　Ｊ．Ｐ．モルガン・アセット・マネジメント                            のグローバルなネットワークを活用し、運用を行
       います。
        ＊　Ｊ．Ｐ．モルガン・アセット・マネジメントは、ＪＰモルガン・チェース・アンド・カンパニーおよび世界
         の関連会社の資産運用ビジネスのブランドです。ＪＰＭＩＭ社および委託会社は、Ｊ．Ｐ．モルガン・アセッ
         ト・マネジメントの一員です。
     （２）【ファンドの沿革】

        2003年12月16日　マザーファンドの信託契約締結、および設定・運用開始

        2007年２月16日　当ファンドの信託契約締結、および設定・運用開始
        2012年３月15日　当ファンドの換金価格を、一部解約の実行請求日の翌営業日の基準価額から当
                  該基準価額に0.1％の率を乗じて得た額を信託財産留保額として控除した価額
                  から、一部解約の実行請求日の翌営業日の基準価額に変更
        2015年５月29日　マザーファンドの名称変更
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     （３）【ファンドの仕組み】
     （イ）仕組図

     （ロ）当ファンドおよびマザーファンドの委託会社および関係法人の名称、役割、委託会社等が締結し






       ている契約等の概要
      ①　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社（委託会社）
       　当ファンドおよびマザーファンドの委託会社として、受益権の発行、信託財産の運用指図、目論
       見書および運用報告書の作成等を行います。
      ②　三井住友信託銀行株式会社（受託会社）
      　　（再信託受託会社：日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社）
       　委託会社との契約により、当ファンドおよびマザーファンドの受託会社として、信託財産の保
       管・管理業務および信託財産の計算等を行います。
      ③　Ｊ．Ｐ．モルガン・インベストメント・マネージメント・インク（投資顧問会社）
        委託会社との契約により、マザーファンドに関し、委託会社から運用の指図に関する権限の委託
       を受け、マザーファンドの運用指図を行います。
      ④　販売会社
       　委託会社との契約により、当ファンドの販売会社として、受益権の募集の取扱い、目論見書の交
       付、運用報告書に記載すべき事項のうち重要な事項のみを記載した交付運用報告書の交付代行、収
       益分配金・一部解約金・償還金の支払い等を行います。
     （ハ）委託会社の概況

      ①　資本金　2,218百万円（2019年12月末現在）
      ②　金融商品取引業者登録番号　関東財務局長（金商）第330号
      ③　設立年月日　1990年10月18日
      ④　会社の沿革
        1971年　ジャーディン・フレミング、日本市場の成長性に着目し東京に駐在員事務所を開設
        1985年　ジャーディン・フレミング投資顧問株式会社設立、有価証券に係る投資顧問業の規制等
             に関する法律施行に伴い、同社は1987年に投資一任契約にかかる業務の認可を受ける。
        1990年　ジャーディン・フレミング投信株式会社（委託会社）設立
        1995年　ジャーディン・フレミング投資顧問株式会社とジャーディン・フレミング投信株式会社
             が合併し、ジャーディン　フレミング投信・投資顧問株式会社となる。
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        2001年　ジェー・ピー・モルガン・フレミング・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社に
             商号変更
        2006年　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社に商号変更
        2008年　ＪＰモルガン信託銀行株式会社より資産運用部門の事業を譲受
      ⑤　大株主の状況　（2019年12月末現在）
                                             所有株式数         比率
                 名　　　　称                    住　　所
                                               （株）        （％）
        ジェー・ピー・モルガン・
                                               56,265        100
                                  米国デラウェア州
        アセット・マネジメント（アジア）インク
     ２【投資方針】

     （１）【投資方針】

     （イ）運用方針

       ①　当ファンドは、主としてマザーファンドの受益証券に投資し、信託財産の中長期的な成長をは
         かることを目的として運用を行います。
       ②　マザーファンドは、米国国債および信用度がそれと同等とみなされるジニー・メイ・パス・ス
         ルー証券を主要投資対象とし、信託財産の中長期的な成長をはかることを目的として運用を行い
         ます。
     （ロ）投資態度

       マザーファンドにおける運用プロセスは次のとおりです。
       なお、資金動向や市況動向により、次のような運用ができない場合があります。
                                         ＊

     　　運用委託先であるＪＰＭＩＭ社のグローバル債券運用グループ                                     が主として運用を担当します。
       ＊　詳しくは、後記「（３）運用体制」をご参照ください。（以下同じ。）
       ①　投資戦略の策定および資産配分比率の決定

          グローバル債券運用グループ内の運用戦略チームは、経済シナリオを策定し、金利動向・市場
        収益を予想します。また、それに基づき適切な米国国債とジニー・メイ・パス・スルー証券の資
                        ＊
        産配分比率とデュレーション                 戦略を決定します。
          ＊　「デュレーション」とは、金利がある一定の割合で変動した場合に、債券の価格がどの程度変化するかを
           示す指標をいいます。デュレーションは「年」単位で表されますが、この数値が大きいほど、金利変動に対
           する債券価格の変動率が大きくなります。
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       ②　個別銘柄の分析および銘柄選択
          グローバル債券運用グループ内の運用チームは、ジニー・メイ・パス・スルー証券について
        は、ジニー・メイ自体の財務分析等とともに、裏付けとなる住宅ローン債権の期限前償還の状
        況、住宅ローンの貸し倒れの状況や地域特性等を分析し、割高度・割安度を評価します。また、
        同チームは、米国国債については、金利見通しを勘案し、前記①で決定したデュレーション戦略
        に基づいて銘柄選択を行います。これらの分析、評価等をもとにマザーファンドのポートフォリ
        オ・マネジャーは各個別銘柄（債券）の組入れ優先順位と売買価格水準を決定します。
       ③　ポートフォリオの構築

          マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーは、前記①で決定した資産配分比率とデュレー
        ション戦略に沿うように、前記②で決定した個別銘柄（債券）の組入れ優先順位および売買価格
        水準をもとに投資する銘柄を選択し、その売買を執行してポートフォリオを構築します。その
        際、マザーファンドで保有している債券の金利変動リスクを抑えるため、マザーファンドのポー
        トフォリオ・マネジャーは、債券先物取引を行うことがあります。
           ＊

      （ＥＳＧ      投資について）
       マザーファンドの運用プロセスにおいて、環境、社会、そしてガバナンス面（企業統治）の要素
      が、投資対象候補銘柄のキャッシュ・フローに大きくプラスあるいはマイナスの影響を与える可能性
      があるかどうか、あるいは何らかのリスク要因となり得るかどうかを分析・評価しています。なお、
      こうした評価のみが投資判断を決定付けるものではなく、当該評価の低い発行会社の有価証券の組み
      入れまたは継続保有、あるいは当該評価の高い発行会社の有価証券を売却または保有しない可能性が
      あります。
       ＊　「ＥＳＧ」とは、環境（Environment）、社会（Social）、ガバナンス（Governance）の頭文字を合わせたもの
        をいいます。
       為替ヘッジについて

        当ファンドおよびマザーファンドに対する為替ヘッジは、原則として行いません。
      ＜当ファンドまたはマザーファンドにおいて行われることがある、投資者の利益を害することとなる

      潜在的なおそれのある取引の内容、および当該取引が投資者の利益を害しないことを確保するための
      措置＞
       　委託会社および運用委託先（以下「委託会社等」という場合があります。）は、当ファンドまた
       はマザーファンドにおいて、自己または第三者の利益を図るために投資者の利益を害することとな
       る潜在的なおそれのある取引を行うことがあり、それらの内容は後記のとおりです。委託会社等
       は、当該取引が投資者の利益を害しないことを確保するための措置として、社内規程等を制定して
       それにしたがった管理を行うとともに、社内規程等の遵守状況についてモニタリングを必要に応じ
       て行っています。当該措置の詳細については、後記「３　投資リスク　（２）投資リスクに関する
       管理体制」をご参照ください。
       ・　委託会社等の関係会社である証券会社が引受けを行った有価証券のマザーファンドでの組入れ
       ・　マザーファンドにおける有価証券取引等の、委託会社等の関係会社である証券会社等に対する
        発注
       ・　マザーファンドにおいて保有もしくは取引する有価証券または当ファンドの受益権の、委託会
        社等またはその関係会社の役職員による売買等の取引
       ・　マザーファンドにおける有価証券取引等の発注と、委託会社等が運用する他の運用資産におけ
        る有価証券取引等の発注を、束ねて一括して発注すること（一括発注）
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       ・　マザーファンドの運用担当者（ポートフォリオ・マネジャー、アナリスト等）が贈答、茶菓の
        接待等を受けた、証券会社等に対するマザーファンドにおける有価証券等の発注、または有価証
        券の発行体の発行する有価証券のマザーファンドでの組入れ
       ・　委託会社等またはその関係会社と取引関係のある有価証券の発行体が発行する有価証券にかか
        る議決権のマザーファンドにおける行使
       ・　マザーファンドと、委託会社等が運用する他の運用資産間において行う有価証券等の取引（ク
        ロス取引）
       ・　委託会社による当ファンドの受益権の取得申込みおよび換金
     （２）【投資対象】

     （イ）当ファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。（ＪＰＭ                                                     ＵＳ
       トレジャリー・インカム・ファンド（ＳＭＡ専用）信託約款（以下「信託約款」といいます。））
       １．次に掲げる特定資産（投資信託及び投資法人に関する法律第２条第１項で定めるものをいいま
        す。以下同じ。）
        イ．有価証券
        ロ．デリバティブ取引（金融商品取引法第２条第20項に規定するものをいい（以下同じ。）、次
          に掲げるものに限ります。）にかかる権利
        （１）有価証券指数等先物取引（金融商品取引法施行前の旧証券取引法（以下「旧証取法」とい
           います。）第２条第21項に定める有価証券指数等先物取引をいいます。以下同じ。）にかか
           る権利
        （２）有価証券オプション取引（旧証取法第２条第22項に定める有価証券オプション取引をいい
           ます。以下同じ。）にかかる権利
        （３）外国市場証券先物取引（旧証取法第２条第23項に定める外国市場証券先物取引をいいま
           す。以下同じ。）にかかる権利
        （４）有価証券店頭指数等先渡取引（旧証取法第２条第25項に定める有価証券店頭指数等先渡取
           引をいいます。以下同じ。）にかかる権利
        （５）有価証券店頭オプション取引（旧証取法第２条第26項に定める有価証券店頭オプション取
           引をいいます。以下同じ。）にかかる権利
        （６）有価証券店頭指数等スワップ取引（旧証取法第２条第27項に定める有価証券店頭指数等ス
           ワップ取引をいいます。以下同じ。）にかかる権利
        （７）金融先物取引（金融商品取引法施行前の旧金融先物取引法第２条第１項に定める金融先物
           取引をいいます。以下同じ。）にかかる権利
        （８）スワップ取引（金融商品取引法施行前の旧投資信託及び投資法人に関する法律施行規則
           （以下「旧投信法施行規則」といいます。）第４条第５号に規定するものをいいます。以下
           同じ。）にかかる権利
        （９）外国金融商品市場（金融商品取引法第２条第８項第３号ロに規定するものをいいます。以
           下同じ。）において行われる有価証券先物取引（旧証取法第２条第20項に定める有価証券先
           物取引をいいます。以下同じ。）と類似の取引にかかる権利
       ２．為替手形
     （ロ）委託会社は、信託金を、前記（イ）の資産のうち、主としてマザーファンドの受益証券および次
       の有価証券（金融商品取引法第２条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権
       利を除きます。以下（ロ）において同じ。）に投資することを指図します。
       １．株券または新株引受権証書
       ２．国債証券
       ３．地方債証券
       ４．特別の法律により法人の発行する債券
                                   9/109


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       ５．社債券（新株引受権証券と社債券とが一体となった新株引受権付社債券（以下「分離型新株引
        受権付社債券」といいます。）の新株引受権証券を除きます。以下同じ。）
       ６．特定目的会社にかかる特定社債券（金融商品取引法第２条第１項第４号で定めるものをいいま
        す。以下同じ。）
       ７．特別の法律により設立された法人の発行する出資証券（金融商品取引法第２条第１項第６号で
        定めるものをいいます。以下同じ。）
       ８．協同組織金融機関にかかる優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第７号で定めるものを
        いいます。以下同じ。）
       ９．特定目的会社にかかる優先出資証券（金融商品取引法第２条第１項第８号で定めるものをいい
        ます。以下同じ。）
       10．コマーシャル・ペーパー
       11．新株引受権証券（分離型新株引受権付社債券の新株引受権証券を含みます。以下同じ。）およ
        び新株予約権証券
       12．外国または外国の者の発行する証券または証書で、１から11までの証券または証書の性質を有
        するもの
       13．投資信託または外国投資信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第10号で定めるものを
        いい、法令により当該受益証券とみなされる受益権を含みます。以下同じ。）
       14．投資証券または外国投資証券（金融商品取引法第２条第１項第11号で定めるものをいいます。
        以下同じ。）
       15．外国貸付債権信託受益証券（金融商品取引法第２条第１項第18号で定めるものをいいます。以
        下同じ。）
       16．オプションを表示する証券または証書（金融商品取引法第２条第１項第19号で定めるものをい
        い、有価証券にかかるものに限ります。以下同じ。）
       17．預託証券（金融商品取引法第２条第１項第20号で定めるものをいいます。以下同じ。）
       18．外国法人が発行する譲渡性預金証書
       19．指定金銭信託の受益証券（金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の受
        益証券に限ります。以下同じ。）
       20．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の
        受益証券に表示されるべきもの
       21．外国の者に対する権利で20の有価証券の性質を有するもの
      　　なお、１の証券または証書ならびに12および17の証券または証書のうち１の証券または証書の性
       質を有するものを以下「株式」といい、２から６までの証券ならびに12および17の証券または証書
       のうち２から６までの証券の性質を有するものを以下「公社債」といい、13および14の証券を以下
       「投資信託証券」といいます。
     （ハ）委託会社は、信託金を、前記（ロ）に掲げる有価証券のほか、次に掲げる投資対象（金融商品取
       引法第２条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により
       運用することを指図することができます。
       １．預金
       ２．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きま
        す。）
       ３．コール・ローン
       ４．手形割引市場において売買される手形
       ５．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第２項第１号で定めるもの
       ６．外国の者に対する権利で５の権利の性質を有するもの
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     （ニ）前記（ロ）の規定にかかわらず、当ファンドの設定、解約、償還、投資環境の変動等への対応
       等、委託会社が運用上必要と認めるときには、委託会社は信託金を主として前記（ハ）に掲げる投
       資対象により運用することの指図ができます。
     （参考）マザーファンドの投資対象

     （イ）マザーファンドにおいて投資の対象とする資産の種類は、次に掲げるものとします。（ＧＩＭ
          ＵＳトレジャリー・インカム・マザーファンド（適格機関投資家専用）約款（以下「マザー
          ファンド信託約款」といいます。））
       １．次に掲げる特定資産
        イ．有価証券
        ロ．デリバティブ取引（次に掲げるものに限ります。）にかかる権利
        （１）有価証券指数等先物取引にかかる権利
        （２）有価証券オプション取引にかかる権利
        （３）外国市場証券先物取引にかかる権利
        （４）有価証券店頭指数等先渡取引にかかる権利
        （５）有価証券店頭オプション取引にかかる権利
        （６）有価証券店頭指数等スワップ取引にかかる権利
        （７）金融先物取引にかかる権利
        （８）スワップ取引にかかる権利
        （９）外国金融商品市場において行われる有価証券先物取引と類似の取引にかかる権利
        ハ．金銭債権（イ、ロ、ニに掲げるものを除きます。）
        ニ．約束手形（イに掲げるものを除きます。）
       ２．為替手形
     （ロ）委託会社（運用委託先を含みます。）は、信託金を、前記（イ）の資産のうち主として次の有価
       証券（金融商品取引法第２条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を除
       きます。以下（ロ）において同じ。）に投資することを指図します。
       １．株券または新株引受権証書
       ２．国債証券
       ３．地方債証券
       ４．特別の法律により法人の発行する債券
       ５．社債券
       ６．特定目的会社に係る特定社債券
       ７．特別の法律により設立された法人の発行する出資証券
       ８．協同組織金融機関に係る優先出資証券
       ９．特定目的会社に係る優先出資証券
       10．コマーシャル・ペーパー
       11．新株引受権証券および新株予約権証券
       12．外国または外国の者の発行する証券または証書で、１から11までの証券または証書の性質を有
        するもの
       13．投資信託または外国投資信託の受益証券
       14．投資証券または外国投資証券
       15．外国貸付債権信託受益証券
       16．オプションを表示する証券または証書
       17．預託証券
       18．外国法人が発行する譲渡性預金証書
       19．指定金銭信託の受益証券
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       20．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第１項第14号で定める受益証券発行信託の
        受益証券に表示されるべきもの
       21．外国の者に対する権利で20の有価証券の性質を有するもの
       　なお、１の証券または証書ならびに12および17の証券または証書のうち１の証券または証書の性
       質を有するものを以下「株式」といい、２から６までの証券ならびに12および17の証券または証書
       のうち２から６までの証券の性質を有するものを以下「公社債」といい、13および14の証券を以下
       「投資信託証券」といいます。
     （ハ）委託会社は、信託金を、前記（ロ）に掲げる有価証券のほか、次に掲げる投資対象（金融商品取
       引法第２条第２項の規定により有価証券とみなされる同項各号に掲げる権利を含みます。）により
       運用することを指図することができます。
       １．預金
       ２．指定金銭信託（金融商品取引法第２条第１項第14号に規定する受益証券発行信託を除きま
        す。）
       ３．コール・ローン
       ４．手形割引市場において売買される手形
       ５．貸付債権信託受益権であって金融商品取引法第２条第２項第１号で定めるもの
       ６．外国の者に対する権利で５の権利の性質を有するもの
     （ニ）前記（ロ）の規定にかかわらず、マザーファンドの設定、解約、償還、投資環境の変動等への対
       応等、委託会社が運用上必要と認めるときには、委託会社は、信託金を、前記（ハ）に掲げる投資
       対象により運用することの指図ができます。
     （３）【運用体制】

      ・　当ファンドの主要投資先であるマザーファンドにおける運用体制
       ①　Ｊ．Ｐ．モルガン・アセット・マネジメント内で組織されるグローバル債券運用グループ（約




        200名（2019年9月末現在））に所属する、ＪＰＭＩＭ社のポートフォリオ・マネジャーが運用を
        担当し、実際の投資判断を行います。グローバル債券運用グループは、運用チームと運用戦略
        チームで構成されます。
       ②　運用戦略チームは、経済シナリオの策定や金利動向・市場収益の予測をし、投資戦略を策定
        し、資産配分比率およびデュレーション戦略を決定します。
       ③　運用チームのポートフォリオ・マネジャーは、個別銘柄（債券）の分析および価格評価を行
        い、組入銘柄を決定し、ポートフォリオを構築します。また、必要な場合、債券先物取引を行い
        ます。
       ④　ＪＰＭＩＭ社においては、運用部門から独立した以下の部門が以下に掲げる事項その他のリス
        ク管理を行います。
        ・　インベストメント・ダイレクターは、達成した運用成果やマザーファンドが取ったリスクが
          妥当な水準であるか、およびマザーファンドの運用がその投資目標にしたがっているかを定期
          的にチェックし、必要があれば是正を求めます。
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        ・　コンプライアンス部門は、取引価格の妥当性、利益相反取引の有無等、有価証券等の取引が
          適正であるかのチェックを行います。
                               ＊
        ・　リスク管理部門は、投資ガイドライン                        の遵守状況を取引前・取引後においてモニターし、
          その結果必要があれば、マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な対応を
          求める等、管理・監督を行います。また、有価証券等の取引の相手先である証券会社等のブ
          ローカーの信用リスクを管理し、特定のブローカーとの取引を制限する必要がある場合はその
          旨をトレーディング部門に指示します。
          ＊　「投資ガイドライン」とは、マザーファンドの投資範囲、投資制限等の詳細を定めた内部のガイドライン
           をいいます。
      （注１）運用体制については、ＪＰＭＩＭ社を含めたＪ．Ｐ．モルガン・アセット・マネジメントのものを記載して
         います。
      （注２）前記の運用体制、組織名称等は、2019年12月末現在のものであり、今後変更となる場合があります。
      ・　委託会社による、運用委託先および受託会社に対する管理体制

      　　委託会社は、運用委託先の管理については、社内規程を定め、その規程にしたがい、運用商品管
       理部門が運用体制の状況や運用の基本方針に沿った運用業務の遂行の確認等を行うことにより管理
       しています。
      　　また、受託会社の管理については、委託会社の事務管理部門において、日々の業務を通じ、受託
       会社の管理体制および知識・経験等を評価しています。さらに、必要に応じミーティングを行い、
       受託会社の業務の状況を確認しています。
     （４）【分配方針】

       毎計算期間終了時に、以下の方針に基づき分配を行います。
       なお、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
      ①　分配対象額の範囲
      　　計算期間終了日における、信託約款第39条第１項に定める受益者に分配することができる額と、
       分配準備積立金の合計額とします。
      　　なお、分配対象額の範囲には収益調整金が含まれます。
      ②　収益分配金の分配方針
      　　委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して、分配金額を決定します。ただし、必ず分配を
       行うものではありません。
      ③　留保益の運用方針
      　　留保益の運用については、特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用
       を行います。
      ＜参考＞

       収益分配金の支払いについて
      　　収益分配金は、計算期間終了日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受
       益者（当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前において一部解約が行われた受益権にかかる受
       益者を除きます。また、当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前に設定された受益権で取得申
       込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として取得
       申込者とします。）に、原則として計算期間終了日から起算して５営業日目までに支払いを開始し
       ます。
       収益分配金に関する留意事項
       ・　分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払
        われると、その金額相当分、基準価額は下がります。
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                                  ＊１             ＊２
       ・　分配金は、計算期間中に発生した収益（経費                            控除後の配当等収益             および評価益を含む売
           ＊３
        買益    ）を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日
        と比べて下落することになります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間における当ファン
        ドの収益率を示すものではありません。
       ・　受益者の当ファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一
        部払戻しに相当する場合があります。当ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価
        額の値上がりが小さかった場合も同様です。
       ＊１　後記「４　手数料等及び税金」の「（３）信託報酬等」および「（４）その他の手数料等」をご参照くださ
         い。
       ＊２　信託約款第39条第１項第１号をご参照ください。
       ＊３　信託約款第39条第１項第２号をご参照ください。
     （５）【投資制限】

     （イ）信託約款は、委託会社による当ファンドの運用に関して以下のような一定の制限および限度を定
       めています。
       ①　株式への投資制限
        Ａ　委託会社は、信託財産に属する全ての株式の時価総額と、マザーファンドの信託財産に属す
          る全ての株式の時価総額のうち信託財産に属するとみなした額の合計額が、信託財産の純資産
          総額（信託約款第８条第２項に規定するものをいいます。以下③、⑫、⑭および⑮において同
          じ。）の100分の10を超えることとなる投資の指図をしません。
        Ｂ　前記Ａにおいて信託財産に属するとみなした額とは、信託財産に属するマザーファンドの受
          益証券の時価総額に、マザーファンドの信託財産の純資産総額（マザーファンド信託約款第９
          条に規定するものをいいます。以下③および⑨において同じ。）に対する全ての株式の時価総
          額の割合を乗じて得た額をいいます。
       ②　投資する株式等の範囲
        Ａ　委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、取引所
          金融商品市場（金融商品取引法第２条第17項に規定するものをいいます。以下同じ。）または
          外国金融商品市場に上場されている株式の発行会社の発行するもの、および取引所金融商品市
          場または外国金融商品市場に準ずる市場において取引されている株式の発行会社の発行するも
          のとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得する株式、新株引受権証券およ
          び新株予約権証券については、この限りではありません。
        Ｂ　前記Ａの規定にかかわらず、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予
          約権証券で目論見書等において上場または登録されることが確認できるものについては、委託
          会社はこれに投資することの指図ができるものとします。
       ③　投資信託証券への投資制限
        Ａ　委託会社は、信託財産に属する全ての投資信託証券（マザーファンドの受益証券を除きま
          す。）の時価総額と、マザーファンドの信託財産に属する全ての投資信託証券の時価総額のう
          ち信託財産に属するとみなした額の合計額が、信託財産の純資産総額の100分の５を超えるこ
          ととなる投資の指図をしません。
        Ｂ　前記Ａにおいて信託財産に属するとみなした額とは、信託財産に属するマザーファンドの受
          益証券の時価総額に、マザーファンドの信託財産の純資産総額に対する全ての投資信託証券の
          時価総額の割合を乗じて得た額をいいます。
       ④　デリバティブ取引の利用目的
       　　デリバティブ取引（⑤および⑥の取引等をいいます。以下⑭において同じ。）の利用はヘッジ
        目的に限定しません。
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       ⑤　先物取引等の運用指図・目的・範囲
        Ａ　委託会社は、信託財産が運用対象とする有価証券の価格変動リスクを回避するため、および
          信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における有価証券先
          物取引、有価証券指数等先物取引および有価証券オプション取引、ならびに外国金融商品市場
          におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすることができます。なお、選択権取
          引は、オプション取引に含めて取り扱うものとします。（以下同じ。）
        Ｂ　委託会社は、信託財産に属する資産の為替変動リスクを回避するため、および信託財産に属
          する資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における通貨にかかる先物取引お
          よびオプション取引ならびに外国金融商品市場におけるこれらの取引と類似の取引を行うこと
          の指図をすることができます。
        Ｃ　委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクを回避するため、および信託財産に属
          する資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における金利にかかる先物取引お
          よびオプション取引ならびに外国金融商品市場におけるこれらの取引と類似の取引を行うこと
          の指図をすることができます。
       ⑥　スワップ取引の運用指図・目的・範囲
        Ａ　委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、およびその価格変動リス
          クもしくは為替変動リスクを回避するため、スワップ取引を行うことの指図をすることができ
          ます。
        Ｂ　スワップ取引の指図にあたっては、スワップ取引の契約期限が、原則として信託約款第４条
          に定める信託期間を超えないものとします。ただし、当該信託期間内に全部解約が可能なス
          ワップ取引についてはこの限りではありません。
        Ｃ　スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評
          価するものとします。
        Ｄ　委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたとき
          は、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
       ⑦　有価証券の貸付の指図および範囲
        Ａ　委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債に
          ついて次の１および２の範囲内で貸付ける指図をすることができます。
          １．株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が、信託財産で保有する株式の
           時価合計額を超えないものとします。
          ２．公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が、信託財産で保有
           する公社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
        Ｂ　前記Ａ１および２に定める限度額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、そ
          の超える額に相当する契約の一部の解約を指図するものとします。
        Ｃ　委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うも
          のとします。
       ⑧　外貨建資産への投資制限
       　　外貨建資産（外国通貨表示の有価証券（以下「外貨建有価証券」といいます。）、預金その他
        の資産をいいます。以下同じ。）への投資割合は、制限を設けません。
       　　外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められ
        る場合には、制約されることがあります。
       ⑨　外国為替予約の指図
       　　委託会社は、信託財産に属する外貨建資産とみなし保有外貨建資産（信託財産に属するマザー
        ファンドの受益証券の時価総額に、マザーファンドの信託財産の純資産総額に占める外貨建資産
        の時価総額の割合を乗じて得た額をいいます。）との合計額について、当該外貨建資産およびみ
        なし保有外貨建資産のヘッジのため、外国為替の売買の予約を指図することができます。
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       ⑩　一部解約の請求および有価証券の売却等の指図
       　　委託会社は、信託財産に属するマザーファンドの受益証券にかかる信託契約の一部解約の請
        求、信託財産に属する有価証券の売却等に関して一切の指図ができます。
       ⑪　再投資の指図
       　　委託会社は、⑩の規定による一部解約金および有価証券の売却代金、有価証券にかかる償還
        金、株式の清算分配金、有価証券等の利金、株式の配当金その他の収入金を再投資することの指
        図ができます。
       ⑫　資金の借入れ
        Ａ　委託会社は、信託財産の効率的な運用および運用の安定性に資するため、一部解約に伴う支
          払資金の手当て（一部解約に伴う支払資金の手当てのために借入れた資金の返済を含みま
          す。）を目的として、資金借入れ（コール市場を通じる場合を含みます。）の指図をすること
          ができます。なお、当該借入金をもって有価証券等の運用は行わないものとします。
        Ｂ　一部解約に伴う支払資金の手当てにかかる借入期間は、受益者への解約代金支払開始日から
          信託財産で保有する有価証券の売却代金の受渡日までの間、受益者への解約代金支払開始日か
          ら信託財産で保有する信託約款第16条第２項各号に掲げる投資対象の解約代金入金日までの
          間、または受益者への解約代金支払開始日から信託財産で保有する有価証券等の償還金の入金
          日までの期間が５営業日以内である場合の当該期間とし、資金借入額は当該有価証券の売却代
          金、当該投資対象の解約代金および当該有価証券等の償還金の合計額を限度とします。ただ
          し、資金借入額は借入れ指図を行う日における信託財産の純資産総額の10％以内とします。
        Ｃ　借入金の利息は信託財産中より支弁します。
       ⑬　受託会社による資金の立替え
        Ａ　信託財産に属する有価証券について、転換、新株発行または株式割当がある場合で、委託会
          社の申出があるときは、受託会社は資金の立替えをすることができます。
        Ｂ　信託財産に属する有価証券にかかる償還金、株式の清算分配金、有価証券等にかかる利金、
          株式配当金およびその他の未収入金で信託終了日までにその金額を見積もり得るものがあると
          きは、受託会社がこれを立て替えて信託財産に繰り入れることができます。
        Ｃ　前記ＡおよびＢの立替金の決済および利息については、受託会社と委託会社との協議により
          そのつど別にこれを定めます。
       ⑭　デリバティブ取引等の市場リスク量の管理
       　　デリバティブ取引ならびに信託約款第16条第１項第11号および第16号に定める有価証券にかか
        る取引（以下あわせて⑭において「デリバティブ取引等」といいます。）を行う場合（マザー
        ファンドを通じて実質的にデリバティブ取引等を行う場合を含みます。）は、デリバティブ取引
        等による投資についてのリスク量（以下⑭において「市場リスク量」といいます。）が、信託財
        産の純資産総額の80％以内となるよう管理するものとします。ただし、実際にはデリバティブ取
        引等を行っていない場合には、当該管理を行わないことができます。市場リスク量は、平成19年
        金融庁告示第59号「金融商品取引業者の市場リスク相当額、取引先リスク相当額及び基礎的リス
        ク相当額の算出の基準等を定める件」における「市場リスク相当額」の算出方法のうち、内部管
        理モデル方式（バリュー・アット・リスク方式）による市場リスク相当額の算出方法を参考に算
        出するものとします。
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       ⑮　分散投資規制の管理
       　　一般社団法人投資信託協会規則に定める、一の者に対する「株式等エクスポージャー」、「債
        券等エクスポージャー」および「デリバティブ等エクスポージャー」それぞれの信託財産の純資
        産総額に対する比率は、原則として、それぞれで10％、合計で20％を超えないものとし、当該比
        率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい当該
        比率以内となるよう調整するものとします。
      （参考）マザーファンドの投資制限

      　　　マザーファンド信託約款は、委託会社（運用委託先を含みます。）によるマザーファンドの運
        用に関して以下のような一定の制限および限度を定めています。
       ①　株式への投資制限
       　　委託会社は、信託財産に属する株式の時価総額が、信託財産の純資産総額（マザーファンド信
        託約款第９条に規定するものをいいます。以下③、⑭および⑮において同じ。）の100分の10を
        超えることとなる投資の指図をしません。
       ②　投資する株式等の範囲
        Ａ　委託会社が投資することを指図する株式、新株引受権証券および新株予約権証券は、取引所
          金融商品市場または外国金融商品市場に上場されている株式の発行会社の発行するもの、およ
          び取引所金融商品市場または外国金融商品市場に準ずる市場において取引されている株式の発
          行会社の発行するものとします。ただし、株主割当または社債権者割当により取得する株式、
          新株引受権証券および新株予約権証券については、この限りではありません。
        Ｂ　前記Ａにかかわらず、上場予定または登録予定の株式、新株引受権証券および新株予約権証
          券で目論見書等において上場または登録されることが確認できるものについては委託会社が投
          資することを指図することができるものとします。
       ③　投資信託証券への投資制限
       　　委託会社は、信託財産に属する投資信託証券の時価総額が、信託財産の純資産総額の100分の
        ５を超えることとなる投資の指図をしません。
       ④　デリバティブ取引の利用目的
       　　デリバティブ取引（⑤から⑦までの取引等をいいます。以下⑭において同じ。）の利用はヘッ
        ジ目的に限定しません。
       ⑤　先物取引等の運用指図・目的・範囲
        Ａ　委託会社は、信託財産が運用対象とする有価証券の価格変動リスクを回避するため、および
          信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における有価証券先
          物取引、有価証券指数等先物取引および有価証券オプション取引ならびに外国金融商品市場に
          おけるこれらの取引と類似の取引を行うことの指図をすることができます。なお、選択権取引
          は、オプション取引に含めて取り扱うものとします。（以下同じ。）
        Ｂ　委託会社は、信託財産に属する資産の為替変動リスクを回避するためおよび信託財産に属す
          る資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における通貨にかかる先物取引およ
          びオプション取引ならびに外国金融商品市場における通貨にかかる先物取引およびオプション
          取引を行うことの指図をすることができます。
        Ｃ　委託会社は、信託財産に属する資産の価格変動リスクを回避するためおよび信託財産に属す
          る資産の効率的な運用に資するため、取引所金融商品市場における金利にかかる先物取引およ
          びオプション取引ならびに外国金融商品市場におけるこれらの取引と類似の取引を行うことの
          指図をすることができます。
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       ⑥　スワップ取引の運用指図・目的・範囲
        Ａ　委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびにその価格変動リ
          スクおよび為替変動リスクを回避するため、スワップ取引を行うことの指図をすることができ
          ます。
        Ｂ　スワップ取引の指図にあたっては、当該取引の契約期限が、原則としてマザーファンド信託
          約款第５条に定める信託期間を超えないものとします。ただし、当該取引が当該信託期間内で
          全部解約が可能なものについてはこの限りではありません。
        Ｃ　スワップ取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもとに算出した価額で評
          価するものとします。
        Ｄ　委託会社は、スワップ取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが必要と認めたとき
          は、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
       ⑦　金利先渡取引および為替先渡取引の運用指図・目的・範囲
        Ａ　委託会社は、信託財産に属する資産の効率的な運用に資するため、ならびにその価格変動リ
          スクおよび為替変動リスクを回避するため、金利先渡取引および為替先渡取引（旧投信法施行
          規則第４条第１号および第２号に規定するものをいいます。以下同じ。）を行うことの指図を
          することができます。
        Ｂ　金利先渡取引および為替先渡取引の指図にあたっては、当該取引の決済日が、原則として、
          マザーファンド信託約款第５条に定める信託期間を超えないものとします。ただし、当該取引
          が当該信託期間内で全部解約が可能なものについてはこの限りではありません。
        Ｃ　金利先渡取引および為替先渡取引の評価は、当該取引契約の相手方が市場実勢金利等をもと
          に算出した価額で評価するものとします。
        Ｄ　委託会社は、金利先渡取引および為替先渡取引を行うにあたり担保の提供あるいは受入れが
          必要と認めたときは、担保の提供あるいは受入れの指図を行うものとします。
       ⑧　有価証券の貸付の指図および範囲
        Ａ　委託会社は、信託財産の効率的な運用に資するため、信託財産に属する株式および公社債を
          次の１および２の範囲内で貸付ける指図をすることができます。
          １．株式の貸付は、貸付時点において、貸付株式の時価合計額が、信託財産で保有する株式の
           時価合計額を超えないものとします。
          ２．公社債の貸付は、貸付時点において、貸付公社債の額面金額の合計額が、信託財産で保有
           する公社債の額面金額の合計額を超えないものとします。
        Ｂ　前記Ａ１および２に定める限度額を超えることとなった場合には、委託会社は速やかに、そ
          の超える額に相当する契約の一部の解約を指図するものとします。
        Ｃ　委託会社は、有価証券の貸付にあたって必要と認めたときは、担保の受入れの指図を行うも
          のとします。
       ⑨　外貨建資産への投資制限
       　　外貨建資産への投資は、制限を設けません。
          外貨建有価証券への投資については、わが国の国際収支上の理由等により特に必要と認められ
        る場合には、制約されることがあります。
       ⑩　外国為替予約の指図
       　　委託会社は、信託財産に属する外貨建資産について、当該外貨建資産のヘッジのため、外国為
        替の売買の予約を指図することができます。
       ⑪　有価証券の売却等の指図
       　　委託会社は、信託財産に属する有価証券の売却等の指図ができます。
       ⑫　再投資の指図
       　　委託会社は、⑪の規定による売却代金、有価証券にかかる償還金等、株式の清算分配金、有価
        証券にかかる利子等、株式の配当金およびその他の収入金を再投資することの指図ができます。
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       ⑬　受託会社による資金の立替え
        Ａ　信託財産に属する有価証券について、借替、転換、新株発行または株式割当がある場合で、
          委託会社の申出があるときは、受託会社は資金の立替えをすることができます。
        Ｂ　信託財産に属する有価証券にかかる償還金等、株式の清算分配金、有価証券等にかかる利子
          等、株式の配当金およびその他の未収入金で、信託終了日までにその金額を見積もり得るもの
          があるときは、受託会社がこれを立て替えて信託財産に繰り入れることができます。
        Ｃ　前記ＡおよびＢの立替金の決済および利息については、受託会社と委託会社との協議により
          そのつど別にこれを定めます。
       ⑭　デリバティブ取引等の市場リスク量の管理
       　　デリバティブ取引ならびにマザーファンド信託約款第18条第１項第11号および第16号に定める
        有価証券にかかる取引（以下あわせて⑭において「デリバティブ取引等」といいます。）を行う
        場合は、デリバティブ取引等による投資についてのリスク量（以下⑭において「市場リスク量」
        といいます。）が、信託財産の純資産総額の80％以内となるよう管理するものとします。ただ
        し、実際にはデリバティブ取引等を行っていない場合には、当該管理を行わないことができま
        す。市場リスク量は、平成19年金融庁告示第59号「金融商品取引業者の市場リスク相当額、取引
        先リスク相当額及び基礎的リスク相当額の算出の基準等を定める件」における「市場リスク相当
        額」の算出方法のうち、内部管理モデル方式（バリュー・アット・リスク方式）による市場リス
        ク相当額の算出方法を参考に算出するものとします。
       ⑮　分散投資規制の管理
       　　一般社団法人投資信託協会規則に定める、一の者に対する「株式等エクスポージャー」、「債
        券等エクスポージャー」および「デリバティブ等エクスポージャー」それぞれの信託財産の純資
        産総額に対する比率は、原則として、それぞれで10％、合計で20％を超えないものとし、当該比
        率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい当該
        比率以内となるよう調整するものとします。
     （ロ）投資信託及び投資法人に関する法律ならびに金融商品取引業等に関する内閣府令には以下のよ

        うな投資制限があります。（マザーファンドにも同様の投資制限があります。）
       ①　委託会社は、同一の法人の発行する株式について、委託会社が運用の指図を行う全ての委託者
        指図型投資信託につき投資信託財産として有する当該株式にかかる議決権の総数が、当該株式に
        かかる議決権の総数に100分の50を乗じて得た数を超えることとなる場合においては、当該株式を
        当ファンドの投資信託財産をもって取得することを受託会社に指図してはなりません。
       ②　委託会社は当ファンドの信託財産に関し、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その
        他の指標にかかる変動その他の理由により発生し得る危険に対応する額としてあらかじめ委託会
        社が定めた合理的な方法により算出した額が当該信託財産の純資産額を超えることとなる場合に
        おいて、デリバティブ取引（新株予約権証券またはオプションを表示する証券もしくは証書にか
        かる取引および選択権付債券売買を含みます。以下同じ。）を行い、または継続することを受託
        会社に指図してはなりません。具体的には、当ファンドにおいてデリバティブ取引を行う場合
        （マザーファンドを通じて実質的にデリバティブ取引を行う場合を含みます。）は、デリバティ
        ブ取引による投資についてのリスク量（以下「市場リスク量」といいます。）が、当ファンドの
        純資産総額の80％以内となるよう管理するものとします。ただし、実際にはデリバティブ取引を
        行っていない場合には、当該管理を行わないことができます。市場リスク量は、平成19年金融庁
        告示第59号「金融商品取引業者の市場リスク相当額、取引先リスク相当額及び基礎的リスク相当
        額の算出の基準等を定める件」における「市場リスク相当額」の算出方法のうち、内部管理モデ
        ル方式（バリュー・アット・リスク方式）による市場リスク相当額の算出方法を参考に算出する
        ものとします。
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       ③　一般社団法人投資信託協会規則に定める、一の者に対する「株式等エクスポージャー」、「債
        券等エクスポージャー」および「デリバティブ等エクスポージャー」それぞれの当ファンドの純
        資産総額に対する比率は、原則として、それぞれで10％、合計で20％を超えないものとし、当該
        比率を超えることとなった場合には、委託会社は、一般社団法人投資信託協会規則にしたがい当
        該比率以内となるよう調整するものとします。
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     ３【投資リスク】
     （１）リスク要因

     　　当ファンドは、実質的に同一の運用の基本方針を有するマザーファンドの受益証券を主要投資対象
      として運用を行うため、以下に説明するような、マザーファンドのリスクと同等のものを伴います。
      以下のリスクおよび留意点に関する説明は特に記載のない限り、マザーファンドについてのものです
      が、当該リスクおよび留意点は結果的に当ファンドに影響を及ぼすものです。なお、以下の説明は、
      全てのリスクについて記載したものではなく、それ以外のリスクも存在することがあります。
     　　マザーファンドは、主として米国の債券を投資対象としますので、組入債券の価格の下落や、組入
      債券の発行体の財務状況の悪化や倒産等の影響により、その信託財産の価値が下落し、その結果当
      ファンドが損失を被ることがあります。また、為替の変動により損失を被ることがあります。した
      がって、当ファンドは元本が保証されているものではありません。当ファンドに生じた利益および損
      失は、全て受益者に帰属します。当ファンドは預貯金と異なります。
      ①　為替変動リスク

      　　マザーファンドは、主として米国の債券に投資しますが、マザーファンド、当ファンドとも為替
       ヘッジを原則として行いません。このため、為替相場の変動によりマザーファンドの信託財産の価
       値および当ファンドの基準価額が変動します。
      ②　金利変動リスク
      　　金利の変動が債券の価格に影響を及ぼします。一般に、金利が上昇した場合には、債券価格が下
       落します。金利変動による債券の値動きの幅は、債券の残存期間、発行体、種類等に左右されま
       す。
      ③　信用リスク
      　　債券の発行体の財務状況の悪化や倒産、所在する国家の政情不安等により、元本・利息の支払い
       が遅れたり、元本・利息が支払えない状態になった場合、またはそれが予想される場合には、当該
       債券の価格が変動・下落（価格がゼロになることもあります。）することがあります。また、格付
       機関は、債券の発行体の信用力に変化があったと判断した場合、格付を変更することがあり、これ
       によって当該債券の価格は変動・下落（価格がゼロになることもあります。）することがありま
       す。
      ④　期限前償還リスク
      　　ジニー・メイ・パス・スルー証券は住宅ローン債権を証券化したものであるため、ローンの借り
       手が借り換え等により、あらかじめ予測されたよりも早くローンの返済をすることがあります。そ
       のような場合、当該証券の価格が変動・下落することがあります。
      ⑤　デリバティブ商品のリスク
      　　マザーファンドは、先物、オプション、スワップ取引等のデリバティブ商品を用いる場合があり
       ます。デリバティブ商品は、その他の投資手段と比較して、金利等の市場環境の変動に対してより
       大きく価格が変動するため、マザーファンドの信託財産の価値はデリバティブ商品を用いない場合
       と比べてより大きく変動する場合があります。ヘッジ目的でデリバティブ商品を利用した場合で
       も、意図した効果をもたらさず損失または収益機会の逸失の原因となる場合があります。デリバ
       ティブ商品の取引契約の相手に債務不履行が生じた場合は損失が生じる可能性があります。デリバ
       ティブ商品の種類によってはコストが発生しマザーファンドの収益をその分減少させることがあり
       ます。デリバティブ商品を利用する際には、ブローカーに取引にかかる証拠金（現金または有価証
       券）を差し入れなければならないことがあります。そのような証拠金の保全にかかる制度は、ブ
       ローカーの所在国やデリバティブ商品の取引市場によって異なり、また個々のブローカーとの取引
       条件によって異なることもあります。その結果、証拠金を差し入れたブローカーに対する信用リス
       クが発生することがあり、当該ブローカーが倒産等の破綻状況に陥った場合は、証拠金の全額を失
       う可能性があります。
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      ⑥　流動性リスク
      　　ある種の有価証券、特に市場での取引頻度が少なかったり、比較的小規模な市場で取引されてい
       るものは、特に取引金額が大きいと、望ましい時点と価格で売買することが難しくなる場合があり
       ます。市場が極端な状況にあるときは、買い手が減って望ましい時点または価格で有価証券をすぐ
       に売却できず、マザーファンドが低い価格で有価証券を売却することを余儀なくされるか、あるい
       はまったく売却できない可能性があります。特定の有価証券またはその他の金融商品は、取扱う取
       引所または政府もしくは監督当局により取引を停止または制限される場合があり、その結果マザー
       ファンドに損失が生じる可能性があります。有価証券を売却できないことにより、マザーファンド
       はその信託財産の価値が下がったり、他の投資機会を活用できなくなる可能性があります。流動性
       リスクには、通常とは異なる市場環境や通常以上に多額の換金申込み、あるいはその他の制御不能
       な要因によって、マザーファンドが所定の期間内に換金代金の支払いに応じられないリスクも含ま
       れます。換金申込みに応えるため、マザーファンドは不利な時点や条件で有価証券の売却を余儀な
       くされることがあります。特に、債券、中小型株式または新興市場で発行される有価証券に投資し
       ている場合、特定の期間において、経済状況、市況もしくは政情の悪材料、またはそれが正確か否
       かにかかわらず投資家による市場見通しの悪化により、特定の発行会社もしくは業種、または特定
       の投資分野のすべての有価証券の流動性が前触れなく突然低下もしくは消滅するリスクがありま
       す。
      ⑦　投資方針の変更について
      　　経済情勢や投資環境の変化、または投資効率の観点等から、投資対象または投資手法の変更を行
       う場合があります。また、運用委託先を変更する場合があります。
      ⑧　解約・追加による資金流出入に伴うリスクおよび留意点
      　　一度に大量の解約があった場合に、解約資金の手当てをするため保有有価証券を大量に売却する
       ことがあります。その際にマザーファンドの信託財産の価値が大きく変動する可能性があります。
       また、大量の資金の追加があった場合には、原則として、迅速に有価証券の組入れを行いますが、
       買付け予定銘柄によっては流動性等の観点から買付け終了までに時間がかかることもあります。さ
       らに、マザーファンドを投資対象とする他の投資信託が設定されている場合には、当該投資信託の
       解約・追加により生じる同様の資金流出入に伴うリスクがあります。
      ⑨　繰上償還等について
      　　当ファンドは、信託期間中において、信託財産の純資産総額が20億円を下回ることとなった場
       合、委託会社が受益者のため有利であると認める場合、またはやむを得ない事情が発生した場合に
       は、信託期間の途中であっても繰上償還することがあります。また、投資環境の変化等により、委
       託会社が当ファンドの申込期間を更新しないことや申込みの受付を停止することがあります。この
       場合は新たに当ファンドを購入することはできなくなります。
      ⑩　予測不可能な事態が起きた場合等について
      　　その他予測不可能な事態（天変地異、クーデター等）が起きたとき等、市場が混乱することが考
       えられます。このような場合に、有価証券が取引される市場の取引停止等やむを得ない事情がある
       ときは、一時的に当ファンドの受益権およびマザーファンドの受益証券が換金できないこともあり
       ます。また、これらの事情や有価証券の売買にかかる代金の受渡しに関する障害が起きた場合等に
       は、当ファンドの受益権の換金代金の支払いが遅延することや、一時的に当ファンドおよびマザー
       ファンドの運用方針に基づいた運用ができなくなるリスクがあります。さらに、当ファンドおよび
       マザーファンドは、短期間に大量の解約があった場合等に、信託財産が十分な資産規模にならない
       ことがあり得ます。その場合、本書で説明する運用方針および投資態度に完全に合致した運用がで
       きないおそれがあり、その結果当ファンドの基準価額およびマザーファンドの信託財産の価値が大
       きく変動したり、適切な資産規模の場合と比較して収益性が劣ることとなる可能性があります。
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     （２）投資リスクに関する管理体制
       運用委託先におけるリスク管理
       以下は、マザーファンドの運用の指図に関する権限の委託を受けた、ＪＰＭＩＭ社におけるもので
      す。
       同社においては、運用部門から独立した以下の部門が以下に掲げる事項その他のリスク管理を行い
      ます。
                                                  （2019年12月末現在）




       ・　インベストメント・ダイレクターは、達成した運用成果やマザーファンドが取ったリスクが妥

        当な水準であるか、およびマザーファンドの運用がその投資目標にしたがっているかを定期的に
        チェックし、必要があれば是正を求めます。
       ・　コンプライアンス部門は、取引価格の妥当性、利益相反取引の有無等、有価証券等の取引が適
        正であるかのチェックを行います。
       ・　リスク管理部門は、投資ガイドラインの遵守状況を取引前・取引後においてモニターし、その
        結果必要があれば、マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な対応を求める
        等、管理・監督を行います。また、有価証券等の取引の相手先である証券会社等のブローカーの
        信用リスクを管理し、特定のブローカーとの取引を制限する必要がある場合はその旨をトレー
        ディング部門に指示します。
       委託会社におけるリスク管理

        委託会社のリスク管理部門では、投資ガイドラインの遵守状況を取引後においてモニターし、そ
       の結果必要があれば、マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーに対し、適切な対応を求める
       等、管理・監督を行います。
       その他のリスク管理

        マザーファンドのポートフォリオ・マネジャーは、投資資産の流動性が低下することにより投資
       資産の換金等が困難となる事態に備え、当ファンドにおける申込みおよび換金に伴う入出金を日々
       把握し、受益者による受益権の換金に極力影響が生じないよう管理します。
      ＜当ファンドまたはマザーファンドにおいて行われることがある、投資者の利益を害することとなる

      潜在的なおそれのある取引が、投資者の利益を害しないことを確保するための措置の詳細＞
       　委託会社等が当ファンドまたはマザーファンドにおいて行うことがある、自己または第三者の利
       益を図るために投資者の利益を害することとなる潜在的なおそれのある取引が、投資者の利益を害
       しないことを確保するための措置の詳細は以下のとおりです。
        投資者の利益を害することとなる
                              投資者の利益を害しないことを確保するための措置
        潜在的なおそれのある取引の内容
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       委託会社等の関係会社である証券会                  　関係会社である証券会社が引受けを行った有価証券の組入れにあたっ
       社が引受けを行った有価証券のマ                  ては、社内規程等に基づき、原則として、関係会社である証券会社から
       ザーファンドでの組入れ                  購入せず、引受団に属する他の証券会社から購入することとしていま
                         す。また、コンプライアンス部門は、組入れ後に組入れの事跡をモニタ
                         リングし、社内規程等に違反していないことを確認します。さらに、リ
                         スク管理部門が、組入銘柄が投資ガイドラインにおいて問題なく投資で
                         きるものであることを取引前・取引後においてモニタリングしていま
                         す。
       マザーファンドにおける有価証券取                  　社内規程等に基づき、各証券会社等の調査能力、売買執行能力等を考
       引等の、委託会社等の関係会社であ                  慮して、発注先として選定する証券会社等を定期的に見直します。株式
       る証券会社等に対する発注                  については、前記で選定した証券会社への予定発注量も定期的に見直し
                         たうえで、リスク管理部門とインベストメント・ダイレクターが各証券
                         会社への実際の発注量を定期的にモニタリングし、関係会社である証券
                         会社に対し合理的な理由なく多量に発注されていないことを確認してい
                         ます。株式以外については、関係会社であるかどうかに関わりなく、最
                         良の取引条件となる証券会社等に発注しているかをコンプライアンス部
                         門が確認しています。なお、マザーファンドが関係会社である証券会社
                         に対し支払った売買委託手数料の額（手数料相当額が取引の価格に織り
                         込まれているものを除きます。）は、当ファンドの運用報告書で開示さ
                         れます。
       マザーファンドにおいて保有もしく                  　委託会社等の役職員による有価証券の売買等の取引は、社内規程等に
       は取引する有価証券または当ファン                  基づき原則としてコンプライアンス部門の事前承認を得ることが義務付
       ドの受益権の、委託会社等またはそ                  けられており、利益相反をうかがわせる事実がないことが確認できた場
       の関係会社の役職員による売買等の                  合のみ承認がなされます。また、取引後にコンプライアンス部門が取引
       取引                  内容を精査し、役職員の取引の時期・銘柄が、マザーファンドにおいて
                         取引されたものと重なる等の利益相反が生じていないことを確認しま
                         す。
       マザーファンドにおける有価証券取                  　一括発注は、社内規程等に定める条件の下に行われ、その約定結果は
       引等の発注と、委託会社等が運用す                  社内規程等に基づき、発注のあった運用資産間で公平に配分します。コ
       る他の運用資産における有価証券取                  ンプライアンス部門は、配分結果が社内規程等にしたがって公平になさ
       引等の発注を、束ねて一括して発注                  れたかどうかをモニタリングします。
       すること（一括発注）
       マザーファンドの運用担当者（ポー                  　委託会社等の役職員が贈答、茶菓の接待等を受けた際は、原則として
       トフォリオ・マネジャー、アナリス                  社内規程等に基づきその内容をコンプライアンス部門に報告する義務が
       ト等）が贈答、茶菓の接待等を受け                  あります。コンプライアンス部門は、当該報告に基づき、贈答、茶菓の
       た、証券会社等に対するマザーファ                  接待等を受けたことが、特定の証券会社等への取引の発注や特定の銘柄
       ンドにおける有価証券等の発注、ま                  の有価証券の組入れにつながっていないことをモニタリングします。
       たは有価証券の発行体の発行する有
       価証券のマザーファンドでの組入れ
       委託会社等またはその関係会社と取                  　マザーファンドで保有する有価証券にかかる議決権の行使は、社内規
       引関係のある有価証券の発行体が発                  程等に基づいて、当ファンドの受益者の経済的利益に最も資するという
       行する有価証券にかかる議決権のマ                  原則の下に行われます。インベストメント・ダイレクターは、議決権行
       ザーファンドにおける行使                  使の前にその内容が社内規程等に沿っているか確認します。
       マザーファンドと、委託会社等が運                  　有価証券届出書提出日現在、社内規程等によりクロス取引は原則とし
       用する他の運用資産間において行う                  て禁止されています。今後、クロス取引を行う場合には、社内規程等を
                         変更して投資者の利益を損ねることのない一定の条件を定め、当該条件
       有価証券等の取引（クロス取引）
                         を満たすクロス取引のみを行うこととし、当該条件の逸脱がないことを
                         コンプライアンス部門がモニタリングする体制を構築する予定です。
       委託会社による当ファンドの受益権                  　委託会社による当ファンドの受益権の取得申込みおよび換金は、社内
       の取得申込みおよび換金                  規程等に則り、取得申込みの目的および金額、受益権の保有期間、換金
                         時期等について一定の制限を設けて、一般的な投資者の利益を害しない
                         ように行います。また、財務部門が、社内規程等にしたがった取得申込
                         み等が行われていることをモニタリングします。
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                                                           EDINET提出書類
                                           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     ＪＰモルガン・アセット・マネジメントにおける利益相反の開示について
      委託会社を含むＪＰモルガン・アセット・マネジメントは、ファンド（ＪＰモルガン・アセット・マ
     ネジメントが設定、設立、運用等を行っている投資信託等のファンドをいい、当ファンドを含みます。
     以下この項において同じ。）と、ＪＰモルガン・アセット・マネジメントの間において利益相反が生じ
     る可能性を認識しており、その内容は以下のとおりです。
      ファンドへの投資には、いくつかの実際の利益相反または潜在的利益相反が伴います。たとえば、委
     託会社等のファンドの運用を担当する者（以下「アドバイザー」といいます。）やその関係会社（この
     項においてあわせて「ＪＰモルガン」といいます。）は、様々な異なるサービスをファンドに提供しま
     す。ファンドはＪＰモルガンに報酬を支払います。その結果、ＪＰモルガンには、ファンドとの取り決
     めをする動機があり、その動機とファンドの最良の利益とのバランスをとろうとして、ＪＰモルガンは
     利益相反に直面します。ＪＰモルガンは、他の顧客の投資顧問会社としてサービスを提供する場合も、
     利益相反に直面し、他の顧客のために、アドバイザーがファンドのために行った投資判断とは異なる投
     資判断を行ったり、あるいはアドバイザーがファンドのために行った投資判断にマイナスの影響を与え
     るような投資判断を行うことがあります。さらに、アドバイザーの関係会社は、幅広い各種サービスと
     金融商品を顧客に提供しており、ファンドが現に投資しているか、将来投資する可能性のある世界的な
     通貨、株式、商品、債券等の市場への主要な参加者です。ある場合においては、サービスや金融商品を
     顧客に提供することにより、これらの関係会社の活動は、ファンドにとっての不利益や制約となった
     り、これらの関係会社にとっては利益になったりします。アドバイザーは、ファンドのために有価証券
     を取引するアドバイザーの能力にマイナスの影響を及ぼす可能性のある、いわゆるインサイダー情報を
     入手することがあるかもしれません。ＪＰモルガンとファンドは、十分適切に利益相反を防止し、制限
     し、軽減できる方針と手順を採用しています。さらに、例外が適用されない限り、これらの利益相反を
     引き起こす活動の多くは、法律によって制限されており、禁止されています。利益相反の詳細について
     は、後記「潜在的利益相反」をご覧ください。
     潜在的利益相反

      ＪＰモルガンは、多数の投資一任運用サービスおよび投資助言運用サービスならびに金融商品を、機
     関投資家顧客と個人投資家に提供しています。さらに、ＪＰモルガンは、幅広い各種サービスと金融商
     品をその顧客に提供する多角化された投資サービス提供会社であり、ファンドが現に投資しているか、
     今後投資する可能性のある、世界的な通貨、株式、商品、債券等の市場への主要な参加者です。投資者
     には、以下に記されている、ＪＰモルガンが投資運用サービスの運営にあたって直面することがある、
     潜在的および実際の利益相反を、慎重に確認していただく必要があります。ＪＰモルガンとファンド
     は、以下に述べる利益相反を防止し、制限し、軽減するように合理的に設計された方針と手順を採用し
     ています。また、例外が適用されない限り、これらの利益相反を引き起こす行為の多くは法律によって
     制限されているか、または禁止されています。
      この記載は、起きうる潜在的な利益相反の完全な列挙または説明ではなく、またそれを意図したもの

     でもありません。
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                                           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     複数の顧客のための代理行為　                 一般に、複数の顧客に投資運用サービスを提供して、随時、異なる投資
     アドバイスを異なる顧客に提供する場合、アドバイザーは利益相反に直面します。たとえば、アドバイ
     ザーが運用する資産または口座（以下「他の口座」といいます。）が、ファンドが保有する有価証券と
     同じ有価証券を空売りする場合、空売りが当該有価証券の市場価格が下がる原因となれば、アドバイ
     ザーは空売りを行った他の口座のためにファンドの運用成果を害したとみなされることがあります。さ
     らに、一つ以上の他の口座が、ファンドが投資している金融商品または有価証券の発行体が発行する、
     別の種類の金融商品または有価証券に投資する場合、利益相反が起こることがあります。ある状況で
     は、ファンドが投資している発行体について、他の口座においては異なる投資目的があったり、または
     権利を求めたり実行する可能性があり、これらの活動がファンドに悪い影響を与える可能性がありま
     す。たとえば、ファンドがある発行体の債券を保有し、他の口座が同じ発行体の株式を保有する場合
     に、その発行者が財務上または営業上の難局を経験したときは、ファンド（債券を保有する）は発行体
     の清算を求めるかもしれず、他方で他の口座（株式を保有する）は発行体の再建を選択するかもしれま
     せん。そのうえ、ファンドが投資する発行体は、ファンドからの投資資金を、ＪＰモルガンまたは他の
     口座に対する債務の返済につながる結果になる、借換や資本構成の再編成を行うために使うかもしれま
     せん。そのような借換または再編成の後、当該発行体の業績が向上しなければ、ファンドの運用成績は
     影響を受けますが、他の口座はもはや当該発行体に対し投資していないので、運用成績に影響がありま
     せん。利益相反は、破たんする発行体については大きなものとなります。債務超過、破産、再編または
     類似した手続きに関連して、ＪＰモルガンまたは他の口座が保有する他の権利や行動または立場によっ
     て、ファンドが取ることができる立場または行動が（適用される法、法廷その他によって）制限される
     ことがあります。
      他の口座が保有するポジション（持ち高）により、ファンドが保有するポジションの価値や価格が希

     薄化したり、ファンドが保有するポジションと関連した投資戦略の効果が薄れてしまったり、あるいは
     そのような価値、価格または投資戦略にマイナスの影響を及ぼすこともあります。たとえば、このよう
     な状況は、ファンドのための投資判断が、アドバイザーが異なる投資戦略に従う他の口座のために行
     う、またはアドバイザーの関係会社がその顧客の口座のために行うポートフォリオにおける投資決定の
     ためにも使用される、企業調査等の情報に基づいて行われる場合に生じることがあります。他の口座ま
     たはアドバイザーの関係会社が運用する口座が、ファンドのためのポートフォリオにおける投資決定ま
     たは戦略と類似した、ポートフォリオにおける投資決定または戦略を先だってまたは同時に実行する場
     合、（ポートフォリオにおける投資決定が同じ企業調査の分析またはその他の情報から由来する否かを
     問わず）、市場への影響、流動性の制約または他の要因によりファンドにとって不利な投資結果となる
     可能性があり、そして、そのようなポートフォリオにおける投資決定または戦略を実行する費用は増え
     る可能性があり、あるいはそれ以外にファンドにとって不利な結果となる可能性があります。
      ファンドに適切である投資機会は他の口座にとっても適切である場合があり、ファンドが望むとおり

     に、それらの投資の配分を全てまたは一部分受けられるという保証はありません。アドバイザーは、成
     功報酬またはより高い運用報酬を支払い、かつファンドと同一または類似の運用戦略を採用するかまた
     はファンドとほぼ同様の資産に投資する他の口座を運用しているため、そのことがアドバイザーが（例
     えば、有価証券の取引にあたって）より高い報酬を支払う可能性のある口座を有利に扱う動機となるこ
     とがあります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      また、ＪＰモルガン、その取締役、役員または従業員も、自身の口座またはＪＰモルガンの自己勘定
     において、有価証券の売買等の取引をすることができます。ＪＰモルガンは、自己の裁量の範囲内で、
     顧客口座のために行ったものと（時点または投資決定もしくは行動の性質を含め）異なる投資決定や投
     資行動を、自己の勘定について行うことができます。さらに、アドバイザーは、ＪＰモルガンまたはそ
     の従業員が自己の口座、アドバイザーの自己勘定口座、アドバイザーの関係会社の自己勘定口座、また
     はアドバイザーの関係会社の顧客口座のために売買した有価証券と同一のものを、アドバイザーの顧客
     口座のために売買する義務を負いません。ＪＰモルガンとその取締役、役員および従業員は、自身の口
     座または自己勘定にとって有利となる、収入を得る等の動機があるため、利益相反に直面します。
      一部のファンド・オブ・ファンズのポートフォリオ・マネージャーは、ファンド・オブ・ファンズと

     類似の運用戦略を採用する単独運用の口座のポートフォリオ・マネージャーであるため、当該ファン
     ド・オブ・ファンズの投資対象ファンドの保有資産の状況を知り、また当該投資対象ファンドの投資戦
     略および投資手法についての知識を有することがあります。したがって、そのようなポートフォリオ・
     マネージャーは、投資先ファンドへの投資配分のタイミングおよび金額の決定、ならびに投資先ファン
     ドの選択にあたって、利益相反に直面します。また、ＪＰモルガンは、ある手数料を免除する場合、そ
     の免除により運用成績が向上する場合に、利益相反に直面します。
     複数の業務機能での行為             　ＪＰモルガンは、幅広い各種サービスと金融商品をその顧客に提供する多角

     化された投資サービス提供会社であり、ファンドが現に投資しているか、投資する可能性がある、世界
     的な通貨、株式、商品、債券等の市場への主要な参加者です。ＪＰモルガンには通常これらの活動によ
     り報酬を得ることができますが、ファンドはそのような報酬を得ることはできません。サービスと金融
     商品をファンド以外の顧客に提供する際に、ＪＰモルガンは、一方でファンドのために推奨したり実施
     したことと、他方でＪＰモルガンの他の顧客のために推奨したり実施したことに関し、随時利益相反に
     直面します。たとえば、ＪＰモルガンは、多数の米国内外の人々および政府と、銀行業務およびその他
     の金融・アドバイス業務にかかる関係があり、そのような関係をさらに発展させようと努めています。
     ＪＰモルガンはまた、世界中で企業の潜在的な買い手と売り手に対し、アドバイスの提供・代理を行っ
     ています。ファンドは、ＪＰモルガンが代理するまたはＪＰモルガンと銀行業務もしくはその他の金融
     業務の関係がある企業に、投資しているか投資しようとすることがあります。また、ＪＰモルガンのあ
     る顧客は、ファンドを含むＪＰモルガンが利害関係を持つ法人等に投資することがあります。その顧客
     にサービスを提供する際に、ＪＰモルガンは、ファンドまたはファンドにおける投資と競争関係にある
     か、さもなければ悪影響を与える行動を推奨することがあります。そのような関係がファンドが特定の
     取引を行うのを妨げることがあり、ファンドにおける投資の柔軟性を阻害することもあることも、ご理
     解いただく必要があります。
      ＪＰモルガンは、ファンドに対して投資運用、資産保管、管理、会計処理、受益者管理その他のサー

     ビスを提供することにより補助的利益を得ており、そのようなサービスをファンドに提供することは、
     様々な関係者とＪＰモルガンの関係を強化し、さらなる事業開発を容易にし、ＪＰモルガンがさらなる
     ビジネスを得て追加の収益を生み出すことを可能とする可能性があります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     ファンドに悪影響を与える参加　                  ＪＰモルガンがある市場へ参加することにより、または特定の顧客の
     ためのＪＰモルガンの行動により、ファンドが当該市場で取引することが制限され、ＪＰモルガンは関
     係する利益に関して利益相反に直面することがあります。たとえば、ファンドと別のＪＰモルガンの顧
     客がそれぞれ、ある発行体の資本構成の異なる部分に投資する場合、債務処理の過程で「債務不履行事
     由（イベント・オブ・ディフォルト）」を引き起こすべきかどうか、または、投資からどのように離脱
     するかの決定は、利益相反となることがあります。前記「複数の顧客のための代理行為」もご参照くだ
     さい。
     優遇措置　      アドバイザーは、特定のファンドまたは他の口座に関して、他のファンドに関して受領する

     よりも多くの報酬を受領することがあり、または特定の口座における運用成績が一部分反映して算出さ
     れる報酬を受領することがあります。このことは、それらの口座を有利に取り扱う動機をアドバイザー
     とそのポートフォリオ・マネージャーに提供することとなり、利益相反を生じます。実際のまたは潜在
     的な利益相反は、ポートフォリオ・マネージャーが複数の口座またはファンドに運用責任を持っている
     場合にも生じ、例えばそれぞれのファンドまたは口座の運用に向ける時間や注意が不平等になることが
     あります。
     発注の配分と一括　           潜在的利益相反は、有価証券取引の発注の一括や、有価証券取引または投資機会の

     配分にあたっても生じます。ＪＰモルガンには、取引または投資する機会を特定の口座またはファンド
     に割り当てようとする動機があるため、一括発注された取引の配分（特に流通量が限られているために
     部分的にしか約定が成立しなかった場合）、および投資する機会の配分においては、潜在的な利益相反
     が生じます。たとえば、ＪＰモルガンには、その運用する口座を有価証券の公募に参加させる動機があ
     りますが、それは当該参加によりＪＰモルガンへの当該公募における有価証券の全体的な配分を増やす
     こととなり得るためです。また、ＪＰモルガンがあるファンド・オブ・ファンズの運用を行うと共にそ
     の投資先ファンドも運用する場合、ファンド・オブ・ファンズの資産を投資先ファンドに配分するとき
     には、ある種の潜在的利益相反に直面します。たとえば、ＪＰモルガンには、ファンド・オブ・ファン
     ズの資産を、新しい投資先ファンドの設定時の当初資金とするために配分したり、または規模の小さい
     投資先ファンドであってＪＰモルガンに高い報酬を支払ってくれるもの、もしくはＪＰモルガンが設定
     時の当初資金を拠出しているものに配分する動機があります。
     総合的持ち高限度　           潜在的利益相反は、法律、規制、契約、内部方針等によってＪＰモルガンに課せら

     れた投資規制のため、ＪＰモルガンが有価証券または他の金融商品のグループ全体での投資における持
     ち高制限を遵守する場合にも生じます。当該制限により、たとえ他の条件ではある有価証券または金融
     商品があるファンドの投資目的に適合していたとしても、そのファンドは当該有価証券または金融商品
     を購入できず、または将来購入できないこととなることがあります。たとえば、特定の種類の有価証券
     に対する関係会社である投資家による投資額合計に対する制限があり、当該制限は追加的な規制当局ま
     たは社内の許可手続きなしには越えることができません。また、ファンドによるオプションの引き受け
     についての制限もあり、当該制限はアドバイザーが他の投資運用顧客のために引き受けるオプションの
     数量によって生じます。ある総所有基準額に達したり、またはある取引を行うことによって、ファンド
     が投資対象を購入もしくは売却し、または権利を行使し商取引を行うことは制限されます。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     ソフトダラー　        アドバイザーは、統計情報の提供やその他の企業調査サービスの利用に対し、有価証券
     仲介取引により生じる手数料（いわゆる「ソフトダラー」）を特定のブローカーに支払う場合がありま
     す。統計情報やその他の企業調査は、ファンドのみでなくアドバイザーの他の顧客のために使われるこ
     とがあり、また当該手数料を生じさせた口座以外の口座の運用に関連して使われることもあるので、ア
     ドバイザーは利益相反に直面します。
      加えて、アドバイザーが統計情報やその他の企業調査サービスを入手するために、顧客口座から生じ
     る売買委託手数料を使用する場合、アドバイザーは自分自身で当該統計情報やその他の企業調査サービ
     スのために費用を捻出して支払う必要がないので、メリットを享受します。その結果、アドバイザー
     は、取引執行のために最低の費用とする目的ではなく、統計情報やその他の企業調査サービスを得るた
     めに、特定のブローカーを選択する動機を持つことがあります。
     一部解約　      ＪＰモルガンは、あるファンドに対し、自己資金で大きな資金拠出をしていることがありま

     す。そのようなファンドにおいて、ＪＰモルガンが一部解約をなすべきか、またいつ一部解約をすべき
     かを決定するにあたり、ファンドおよび他の受益者に対する一部解約の影響を検討するとき、ＪＰモル
     ガンは利益相反に直面します。ＪＰモルガンによるファンドの大規模な一部解約は、ファンドが（当該
     一部解約がなければ売却する必要のなかった）保有有価証券の売却をすることにつながり、キャピタ
     ル・ゲインの実現を加速し、取引費用が増えるという結果となるおそれがあります。大規模な一部解約
     は、ファンドの資産を大幅に減らすことがあり、流動性の減少と、（費用負担の上限が適用されるもの
     の）費用負担率の上昇を引き起こします。
     関係会社との取引　           ファンドが他のファンドとまたはＪＰモルガンと、仕切売買または委託売買取引を

     行う場合、ファンドは利益相反の対象となります。
      法律により許される範囲で、ファンドは、ＪＰモルガンと、ＪＰモルガンが自己勘定で自身のために

     行う取引（仕切売買取引）を行うことができ、ＪＰモルガンが取引の売り手・買い手の両当事者にアド
     バイスしつつ両当事者に対するブローカーとなる取引（クロス取引）を行うことができ、またＪＰモル
     ガンが手数料を受け取る取引（委託売買取引）を行うことができます。仕切売買取引および委託売買取
     引は、ＪＰモルガンのみが単独で取引することにつながります。ファンドのために仕切売買または委託
     売買取引を行う場合、当該取引はＪＰモルガンに追加の報酬をもたらすため、ＪＰモルガンは利益相反
     に直面します。ＪＰモルガンは、これらの取引にかかわる関係者に対して、忠実義務と責任の分担が矛
     盾する関係になる可能性のある利益相反に直面します。
      そのうえ、アドバイザーの関係会社は、電子コミュニケーション・ネットワークと代替トレーディン

     グ・システム（以下、あわせて「ＥＣＮ」といいます。）に直接的または間接的な利害関係を有しま
     す。アドバイザーは、最良執行を追及するという信認義務に従って、アドバイザーの関係会社が利害関
     係を持つかまたは持つ可能性のあるＥＣＮを通じて、顧客のための取引を執行することがあります。こ
     のような場合、アドバイザーの関係会社は、ＥＣＮが請求する取引手数料を、ＥＣＮに対する出資割合
     に応じて間接的に得ることになります。
      ＪＰモルガンがメンバーに含まれる有価証券の引受シンジケートが存在するときに、ファンドがその

     有価証券を購入する場合、ＪＰモルガンは利益相反に直面することとなります。それは、ＪＰモルガン
     は通常シンジケートにサービスを提供することにより手数料を受領し、場合によっては、ファンドが有
     価証券を購入する結果として、ＪＰモルガンが直接または間接的に金融取引上の義務から解放されるこ
     とがあるからです。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     関係会社である業務提供者　                ファンドがＪＰモルガンの関係会社である業務提供者を使用する場合、Ｊ
     Ｐモルガンは利益相反に直面します。それは、関係会社を使用することで、ＪＰモルガンは全体として
     より多額の手数料を受領することとなるからです。関係会社は、ファンドから報酬を得て、投資運用、
     資産保管、管理、会計処理および受益者管理サービスをファンドに対し提供します。同様に、アドバイ
     ザーがファンドのために融資枠を使用するまたは融資枠の条件を交渉すると決定した場合に、当該融資
     枠が関係会社によって提供されると、アドバイザーは利益相反に直面します。また、アドバイザーは、
     ＪＰモルガンが運営するファンド・オブ・ファンズのために、その投資先となるアクティブ運用のファ
     ンドを選ぶ際には、ＪＰモルガン・グループ内のものからのみ選択することとなります。たとえ、当該
     ファンド・オブ・ファンズにとってより適切である可能性があり、または優れた収益を上げている、グ
     ループ関係にはない投資先ファンドがあったとしても、アドバイザーは、グループ関係にはない投資先
     ファンドで利用可能なものについて、検討や調査はしません。サービスをファンドに提供するＪＰモル
     ガンの関係会社は、ファンドがＪＰモルガンが運営するファンド・オブ・ファンズの投資先ファンドに
     含まれる場合、更に報酬を得ることにより利益を得ることとなります。
     議決権行使　       アドバイザーがファンドが保有する有価証券について議決権を行使する場合、潜在的利益

     相反が生じることがあります。議決権行使が、（ＪＰモルガンの持株会社である）ＪＰモルガン・
     チェース・アンド・カンパニーの株式またはファンドの受益権について行われる場合、あるいは議決権
     行使についての管理者が、当該議決権行使にかかる議案について、ＪＰモルガンの関係会社が投資銀行
     として関与しているかまたは公正意見書を提供していることを表明している場合、利益相反が存在する
     とみなされます。そのような利益相反が確認される場合、議決権行使は、独立した第三者によって、ア
     ドバイザーの議決権行使ガイドラインに従うか、当該第三者自身のガイドラインを使用して、行使され
     ます。アドバイザーがファンドの資産を、アドバイザーの顧客でもある企業の有価証券に投資する場
     合、またはアドバイザーまたはその関係会社と重要な取引関係がある企業の有価証券に投資する場合
     で、当該企業の経営陣に反対する議決権行使が当該企業とアドバイザーまたはその関係会社との取引関
     係を損ねるか影響する可能性があるとき、潜在的利益相反が起きることがあります。
     融資　    ＪＰモルガンは、ファンド間の融資またはＪＰモルガン・チェース銀行が提供する与信枠に関し

     て利益相反に直面します。そのような融資や与信枠の提供は、ＪＰモルガンが１つのファンドの利益ま
     たはＪＰモルガン自身の利益を、他のファンドの利益より優先した場合、貸し手または借り手となる
     ファンドを害することがあります。ファンドが有価証券貸出取引を実施する場合、アドバイザーの関係
     会社が有価証券貸出において業務提供者の役割を担う場合、あるいは有価証券貸出取引の一環で報酬を
     受領する場合、アドバイザーは利益相反に直面します。
     個人の取引　       ＪＰモルガンとその取締役、役員、代理人または従業員のいずれかが、自身の口座で有価

     証券取引を行った場合、利益相反に直面します。それは、ファンドが取引するものと同じ有価証券を取
     引することで利益を得る可能性があり、それによりファンドには不利な影響を引き起こすことがあるか
     らです。
     評価　    アドバイザーは、ファンドの資産評価方針に従ってファンド内の有価証券と資産を評価します。

     アドバイザーは、場合によっては、その関係会社が同様の資産について行った評価とは異なる評価をす
     ることがあります。その理由には、当該関係会社が、アドバイザーとは共有しない評価技法・モデル等
     に関する情報を持っていることが含まれます。このようなことは、特に、市場の相場が容易に入手でき
     ない、または市場相場が値付け時の価値を表していない（例えば新興企業のもの）有価証券その他の資
     産について、公正価値の算出を行った場合に生じます。アドバイザーが運用会社等として受領する報酬
     金額に影響を与えるため、アドバイザーは資産の評価に際しても利益相反に直面します。
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     情報アクセス　        ＪＰモルガンの様々な他の事業の結果、関係会社は随時、ある市場と投資に関する情報
     を入手することがあります。当該情報は、アドバイザーが知ったとしたら、ファンドが保有する投資資
     産を処分、保持または追加するようになるようなものであり、またはファンドのために持ち高を持ちた
     くなるようなものです。しかし、ＪＰモルガン内部の情報隔壁により、それがファンドの運用に関係す
     るとしても、アドバイザーはそのような情報に触れることを制限されます。そのような関係会社は、ア
     ドバイザーが利用できない情報に基づいても、ファンドとは異なる形で取引することができます。
      アドバイザーが有価証券の発行体に関していわゆるインサイダー情報を入手するか、入手したとみな

     された場合、当該情報が公開されるか重要とはみなされなくなるまで、アドバイザーはその発行体の有
     価証券を、ファンドを含む顧客のために購入・売却することを制限されます。（そのような発行体に
     は、ファンド・オブ・ファンズの投資先ファンドを含むことがあります。）
     贈答・接待　       アドバイザーの従業員は、時折、顧客、ブローカー等の仲介者またはファンドもしくはア

     ドバイザーの業務提供者から、贈答・接待を受けることがあります。そのような贈答・接待は、アドバ
     イザーの従業員の判断または従業員が業務を行う方法に影響を及ぼし、または影響を及ぼすことがある
     と見られる可能性があります。
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     ４【手数料等及び税金】
     （１）【申込手数料】

       　当ファンドの受益権の取得申込時に、申込手数料はかかりません。
       　当ファンドによるマザーファンドの受益証券の取得申込時に、申込手数料はかかりません。
     （２）【換金（解約）手数料】

       　当ファンドの受益権の換金時に、換金手数料はかかりません。
       　当ファンドによるマザーファンドの受益証券の換金時に、換金手数料はかかりません。
     （３）【信託報酬等】

       　委託会社および受託会社の信託報酬の総額は、当ファンドの計算期間を通じて毎日、前営業日の
                             ＊
       信託財産の純資産総額に対し年率0.671％                       （税抜0.61％）を乗じて得た額とします。
         ＊　当該料率は、消費税および地方消費税相当額（以下「消費税等」または「税」といいます。）を含みま
          す。また、本書において記載されている費用等も同様です。
       　委託会社は、収受した信託報酬から販売会社に対し、委託会社が販売会社に委託した業務に対す
       る報酬を支払います。その結果、実質的な信託報酬の配分は、次のとおりとなります。
                      委託会社              販売会社              受託会社
                     年率0.396％              年率0.22％              年率0.055％
                    （税抜0.36％）              （税抜0.20％）              （税抜0.05％）
         信託報酬の配分
                 投資判断、受託会社に対する              受益者の口座管理業務、収益              信託財産の記帳・保管・管理
         （純資産総額に
                 指図等の運用業務、目論見              分配金・換金代金・償還金の              業務、委託会社からの指図の
                 書、運用報告書等の開示資料              支払い業務、交付運用報告書              執行業務、信託財産の計算業
           対し）
                 作成業務、基準価額の計算業              の交付業務、購入後の投資環              務、およびこれらに付随する
                 務、およびこれらに付随する              境等の情報提供業務、および              業務の対価
                 業務の対価              これらに付随する業務の対価
                                   ＊
        委託会社の受ける報酬には、運用委託先への報酬                            （信託財産の純資産総額に対し年率0.25％）
       が含まれています。
        ＊　投資判断等の運用業務およびこれに付随する業務の対価として支払われます。
       　信託報酬は、毎日費用計上し、毎計算期間終了日および信託終了日の翌営業日に信託財産中から
       支弁されます。
       　マザーファンドにおいては、信託報酬はかかりません。

     （４）【その他の手数料等】

     　１　以下の費用等を信託財産で負担します。
                                                     ＊
       ①　有価証券取引、先物取引およびオプション取引にかかる費用（売買委託手数料）                                               ならびに外
                      ＊
        国為替取引にかかる費用              が実費でかかります。なお、手数料相当額が取引の価格に織り込まれ
        ていることがあります。
          ＊　当該取引等の仲介業務およびこれに付随する業務の対価として証券会社等に支払われます。
                      ＊
       ②　外貨建資産の保管費用               が実費でかかります。
          ＊　当該資産の保管業務の対価として受託会社の委託先である保管銀行等に支払われます。
       ③　信託財産に関する租税、信託事務の処理に関する諸費用、受託会社の立替えた立替金の利息お
        よび借入金の利息が実費でかかります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       ④　投資信託もしくは外国投資信託の受益証券、投資証券、または外国投資証券（以下総称して
        「投資信託証券」といいます。）に投資する場合には、当該投資信託証券にかかる投資信託、外
        国投資信託、投資法人または外国投資法人内において発生する、以下のような費用が間接的に当
        ファンドの負担となります。
        （ａ）運用報酬
        （ｂ）運用に付随して発生する費用
        （ｃ）法人の運営のための各種の費用（投資法人および外国投資法人のみ）
        　投資信託証券の銘柄によってはこれら以外の費用がかかる場合があります。
       　マザーファンドにおいても、前記①から④までの費用等を負担します。

       　前記①から④までの費用等は、当ファンドおよびマザーファンドの運用状況、保有銘柄、投資比

       率等により変動し、事前に確定しておらず、また、銘柄ごとに種類、金額および算出方法が異な
       り、費用等の概要を適切に記載することが困難なことから、具体的な種類、金額および計算方法を
       記載していません。さらに、これらの費用等の合計額は、受益者が当ファンドの受益権を保有する
       期間その他の要因により変動し、表示することができないことから、記載していません。当該費用
       等は、認識された時点で、当ファンドおよびマザーファンドの計理基準にしたがい信託財産に計上
       されます。当該費用等は、当ファンドにおいて間接的にご負担いただきます。
             ＊

      ２　監査費用        を信託財産で負担します。
        ＊　信託財産の財務諸表の監査業務の対価として監査法人に支払われます。
       　委託会社は、当ファンドの監査費用の支払いを信託財産のために行うことができます。この場
       合、委託会社が支払った実額に代えて、信託財産の純資産総額に年率0.022％（税抜0.02％）を乗
       じて得た額（ただし、年間330万円（税抜300万円）を上限とします。）を当該監査費用とみなし、
       委託会社は、そのみなし額の支弁を、毎計算期間終了日および信託終了日の翌営業日に、信託財産
       中から受けるものとします。委託会社が信託財産から支弁を受ける金額については、計算期間を通
       じて毎日費用計上するものとします。
     （５）【課税上の取扱い】

      　　日本の居住者（法人を含みます。）である受益者に対する課税については、以下のような取扱い
       となります。
      　　なお、税法が改正された場合には、以下の内容が変更になることがあります。以下の税制は2019
       年12月末現在適用されるものです。
      ①　個別元本について

                     ＊
        追加型の株式投資信託              については、受益者毎の信託時の受益権の価額等が当該受益者の元本
       （個別元本）にあたります。
        ＊　「株式投資信託」とは、信託約款上において債券以外の組入れが可能な投資信託をいいます。当ファンド
          は、主に米国の債券に投資するマザーファンドを主要投資対象としますが、信託約款上は債券以外の組入れが
          可能なため、課税上は株式投資信託の扱いとなります。
         受益者が同一ファンドの受益権を複数回取得した場合、個別元本は、当該受益者が追加信託を行
       う都度当該受益者の受益権口数で加重平均することにより算出されます。
        ただし、同一販売会社であっても複数支店等で同一ファンドを取得する場合は当該支店等毎に個
       別元本の算出が行われる場合があります。
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        受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本から当
       該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。（「元
       本払戻金（特別分配金）」については、後記「②収益分配金の課税について」をご参照くださ
       い。）
      ②　収益分配金の課税について

        追加型の株式投資信託の収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と、非課税扱いとなる
       「元本払戻金（特別分配金）」（受益者毎の元本の一部払戻しに相当する部分）の区分がありま
       す。
        受益者が収益分配金を受け取る際、当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本と
       同額の場合または当該受益者の個別元本を上回っている場合には、当該収益分配金の全額が普通分
       配金となります。また、当該収益分配金落ち後の基準価額が当該受益者の個別元本を下回っている
       場合には、その下回る部分の額が元本払戻金（特別分配金）となり、当該収益分配金から当該元本
       払戻金（特別分配金）を控除した額が普通分配金となります。
        なお、受益者が元本払戻金（特別分配金）を受け取った場合、収益分配金発生時にその個別元本
       から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の当該受益者の個別元本となります。
      ③　法人、個人別の課税の取扱について

      （ａ）個人の受益者に対する課税
       （イ）収益分配金
          収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金については配当所得となり、税率は20.315％（所
                                      ＊
        得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税５％）                              となります。なお、収益分配金のうち課
        税対象となるのは普通分配金のみであり、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。
          原則として、源泉徴収による申告不要制度が適用されます。また、確定申告を行い、申告分離
        課税もしくは総合課税のいずれかを選択することもできます。
          ＊　2037年12月31日までの税率です。
       （ロ）一部解約時・償還時
                             ＊１
          解約価額および償還価額から取得費                      を控除した差益は譲渡所得等として、申告分離課税と
        なり、確定申告を行うことが必要となります。税率は20.315％（所得税15％、復興特別所得税
                       ＊２
        0.315％および地方税５％）                 となります。当該控除結果がマイナスの場合は「差損」となり、
        損益通算の対象となります。（損益通算については後記（ハ）損益通算についてをご参照くださ
        い。）
          前記にかかわらず、販売会社において源泉徴収ありの特定口座をご利用の場合確定申告は不要
                                                  ＊２
        となり、20.315％（所得税15％、復興特別所得税0.315％および地方税５％）                                            の税率で源泉徴
        収されます。
          ＊１　「取得費」とは、個別元本に申込手数料および当該申込手数料にかかる消費税等を加算した額をいいま
            す。ただし、当ファンドにおいては、有価証券届出書提出日現在、申込手数料はかかりません。（以下同
            じ。）
          ＊２　2037年12月31日までの税率です。
       （ハ）損益通算について
                   ＊１
        　公募株式投資信託             （当ファンドを含みます。以下同じ。）の配当所得および譲渡所得、な
                       ＊２
        らびにその他の上場株式等                 の利子所得、配当所得および譲渡所得の各所得間において損益通
        算が可能です。また、ある年における損益通算の結果、譲渡益等から控除しきれない損失がある
        場合は、その翌年以降３年間当該損失を繰越して、同様の損益通算において控除の対象とするこ
        とができます。損益通算の条件等については、税務専門家（税務署等）または販売会社にご確認
        ください。
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          ＊１　「公募株式投資信託」とは、不特定多数の投資者を対象に販売することを目的として設定され、信託約
            款上において債券以外の組入れが可能である投資信託をいいます。
          ＊２　「上場株式等」とは、上場株式、上場特定株式投資信託（ＥＴＦ）、上場特定不動産投資信託（ＲＥＩ
            Ｔ）および公募株式投資信託ならびに特定公社債および公募公社債投資信託等をいいます。詳しくは税務
            専門家（税務署等）にお問い合わせください。
      （ｂ）法人の受益者に対する課税

        　法人の受益者が支払いを受ける収益分配金のうち課税扱いとなる普通分配金ならびに一部解約
        時および償還時の個別元本超過額については、15.315％（所得税15％および復興特別所得税
              ＊
        0.315％）      の税率で源泉徴収され法人の受取額となります。なお、地方税の源泉徴収はありませ
        ん。また、元本払戻金（特別分配金）は課税されません。益金不算入制度は適用されません。
          ＊　2037年12月31日までの税率です。
       ※　外国税額控除の適用となった場合には、収益分配時の税金が前記と異なる場合があります。

       ※　課税上の取扱いの詳細については、税務専門家（税務署等）に確認することをお勧めします。
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     ５【運用状況】
     （１）【投資状況】

                                               （2019年12月30日現在）
                                         時価合計（円）          投資比率(％)
               資産の種類                  国／地域
                                           406,365,119           100.07
       親投資信託受益証券                           日本
       現金・預金・その他の資産(負債控除後)                            －          △270,810          △0.07
             合計(純資産総額)                              406,094,309           100.00
     　（注）投資比率とは、当ファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。投資比率は四捨五入です。
         親投資信託は、全て「ＧＩＭ              ＵＳトレジャリー・インカム・マザーファンド（適格機関投資家専用）」です
         （以下同じ）。
      （参考）ＧＩＭ         ＵＳトレジャリー・インカム・マザーファンド（適格機関投資家専用）

                                               （2019年12月30日現在）
                                         時価合計（円）          投資比率(％)
               資産の種類                  国／地域
                                          3,264,207,086             88.05
       国債証券                          アメリカ
                                           378,089,017            10.20
       特殊債券                          アメリカ
       現金・預金・その他の資産(負債控除後)                            －         64,948,198            1.75
             合計(純資産総額)                            3,707,244,301            100.00
     　（注1）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該資産の時価比率をいいます。投資比率は四捨五入で
         す。
     　（注2）上記の「国/地域」は、マザーファンドが保有する有価証券の発行地または上場取引所の国/地域を表していま
         す。具体的な投資対象については、「第１ファンドの状況　１　ファンドの性格　（１）ファンドの目的及び
         基本的性格　（ニ）ファンドの特色」をご参照ください。
     （２）【投資資産】

       ①【投資有価証券の主要銘柄】
                                               （2019年12月30日現在）
                                       帳簿価額    帳簿価額    評価額    評価額    投資
      順
        国／
                                        単価    金額    単価    金額    比率
           種類           銘柄名            口数
      位
        地域
                                        (円)    (円)    (円)    (円)    (％)
               ＧＩＭ   ＵＳトレジャリー・インカム・マザー
          親投資信託
        日本
       1                           222,543,877      1.8184   404,673,786     1.8260   406,365,119     100.07
          受益証券
               ファンド（適格機関投資家専用）
        （参考）ＧＩＭ         ＵＳトレジャリー・インカム・マザーファンド（適格機関投資家専用）

                                               （2019年12月30日現在）
           投資                  帳簿価額     帳簿価額      評価額     評価額            投資
      順                                           利率
        国／
                              単価     金額     単価     金額           比率
             種類     銘柄名      券面総額                            償還期限
           国／
      位
        地域                                         (％)
           地域                   (円)     (円)     (円)     (円)           (％)
               US T-NOTE   2%
        アメ   アメ   国債
       1                  2,580,000    10,999.82     283,795,459     11,000.50     283,813,126       2 2021/2/28     7.66
        リカ   リカ   証券
               FEB21
               US T-NOTE   1.375%
        アメ   アメ   国債
       2                  2,507,000    10,874.92     272,634,385     10,858.42     272,220,668     1.375   2023/6/30     7.34
        リカ   リカ   証券
               JUN23
               US T-NOTE   1.625%
        アメ   アメ   国債
       3                  2,134,000    10,970.55     234,111,557     10,961.13     233,910,634     1.625   2022/8/31     6.31
        リカ   リカ   証券
               AUG22
               GNMA  POOL  NO
        アメ   アメ   特殊
       ▶                 1,883,417.71     12,355.08     232,697,787     12,348.35     232,571,085       5 2040/1/15     6.27
        リカ   リカ   債券
               711065
               US T-NOTE   2%
        アメ   アメ   国債
       5                  1,617,000    11,192.23     180,978,500     11,108.35     179,622,130       2 2025/8/15     4.85
        リカ   リカ   証券
               AUG25
               US T-NOTE   2.75%
        アメ   アメ   国債
       6                  1,124,000    11,608.22     130,476,441     11,523.48     129,523,989     2.75  2025/2/28     3.49
        リカ   リカ   証券
               FEB25
               US T-NOTE   2.125%
        アメ   アメ   国債
       7                  1,127,000    11,040.36     124,424,871     11,037.74     124,395,352     2.125   2021/6/30     3.36
        リカ   リカ   証券
               JUN21
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
               GNMA  POOL  NO
        アメ   アメ   特殊
       8                 865,033.52     12,068.03     104,392,539     12,009.69     103,887,907      4.5  2040/5/15     2.80
        リカ   リカ   債券
               737297
               US T-BOND   2.5%
        アメ   アメ   国債
       9                   876,000   11,613.36     101,733,034     11,324.05      99,198,705     2.5  2045/2/15     2.68
        リカ   リカ   証券
               FEB45
               US T-NOTE   2.875%
        アメ   アメ   国債
      10                   800,000   11,520.91      92,167,350     11,459.29      91,674,330     2.875  2023/11/30     2.47
        リカ   リカ   証券
               NOV23
               US T-NOTE   2.375%
        アメ   アメ   国債
      11                   758,000   11,517.49      87,302,612     11,382.25      86,277,506     2.375   2027/5/15     2.33
        リカ   リカ   証券
               MAY27
               US T-BOND   2.875%
        アメ   アメ   国債
      12                   668,000   12,378.56      82,688,835     12,075.56      80,664,783     2.875   2043/5/15     2.18
        リカ   リカ   証券
               MAY43
               US T-BOND   3.375%
        アメ   アメ   国債
      13                   590,000   13,451.91      79,366,291     13,124.94      77,437,179     3.375   2044/5/15     2.09
        リカ   リカ   証券
               MAY44
               US T-BOND   2.875%
        アメ   アメ   国債
      14                   634,000   12,489.84      79,185,586     12,178.27      77,210,287     2.875  2046/11/15     2.08
        リカ   リカ   証券
               NOV46
               US T-NOTE   2%
        アメ   アメ   国債
      15                   644,000   11,035.60      71,069,278     11,032.17      71,047,229      2 2021/10/31     1.92
        リカ   リカ   証券
               OCT21
               US T-NOTE   2.875%
        アメ   アメ   国債
      16                   526,000   11,701.52      61,550,002     11,609.08      61,063,762     2.875   2025/5/31     1.65
        リカ   リカ   証券
               MAY25
               US T-NOTE   3.125%
        アメ   アメ   国債
      17                   505,000   12,248.46      61,854,750     12,084.12      61,024,833     3.125  2028/11/15     1.65
        リカ   リカ   証券
               NOV28
               US T-NOTE   1.625%
        アメ   アメ   国債
      18                   555,000   10,853.22      60,235,402     10,711.20      59,447,170     1.625   2029/8/15     1.60
        リカ   リカ   証券
               AUG29
               US T-NOTE   1.625%
        アメ   アメ   国債
      19                   540,000   10,945.72      59,106,936     10,853.28      58,607,753     1.625   2026/5/15     1.58
        リカ   リカ   証券
               MAY26
               US T-BOND   2.75%
        アメ   アメ   国債
      20                   455,000   12,209.09      55,551,370     11,916.36      54,219,446     2.75  2047/8/15     1.46
        リカ   リカ   証券
               AUG47
               US T-NOTE   2.75%
        アメ   アメ   国債
      21                   475,000   11,424.19      54,264,939     11,377.97      54,045,391     2.75  2023/7/31     1.46
        リカ   リカ   証券
               JUL23
               US T-NOTE   2%
        アメ   アメ   国債
      22                   483,000   11,168.27      53,942,756     11,109.21      53,657,498      2 2024/5/31     1.45
        リカ   リカ   証券
               MAY24
               US T-BOND   3%
        アメ   アメ   国債
      23                   400,800   12,830.50      51,424,655     12,517.22      50,169,057      3 2048/8/15     1.35
        リカ   リカ   証券
               AUG48
               US T-BOND   3.75%
        アメ   アメ   国債
      24                   346,000   14,082.84      48,726,635     13,737.79      47,532,777     3.75  2041/8/15     1.28
        リカ   リカ   証券
               AUG41
               US T-BOND   2.5%
        アメ   アメ   国債
      25                   377,200   11,621.91      43,837,879     11,334.32      42,753,071     2.5  2046/2/15     1.15
        リカ   リカ   証券
               FEB46
               US T-NOTE   2.875%
        アメ   アメ   国債
      26                   360,000   11,979.70      43,126,924     11,825.63      42,572,277     2.875   2028/5/15     1.15
        リカ   リカ   証券
               MAY28
               US T-NOTE   1.875%
        アメ   アメ   国債
      27                   370,000   11,024.47      40,790,558     11,017.62      40,765,222     1.875   2022/2/28     1.10
        リカ   リカ   証券
               FEB22
               US T-NOTE   2.75%
        アメ   アメ   国債
      28                   328,000   11,363.73      37,273,055     11,352.29      37,235,540     2.75  2023/4/30     1.00
        リカ   リカ   証券
               APR23
               US T-NOTE   1.25%
        アメ   アメ   国債
      29                   328,000   10,872.97      35,663,354     10,884.95      35,702,659     1.25  2021/10/31     0.96
        リカ   リカ   証券
               OCT21
               GNMA2   POOL  NO
        アメ   アメ   特殊
      30                  266,490.55     11,919.03      31,763,095     11,762.73      31,346,579     4.5  2039/10/20     0.85
        リカ   リカ   債券
               4558
     　（注）上記の「国/地域」は、マザーファンドが保有する有価証券の発行地または上場取引所の国/地域を表していま
         す。なお、「投資国/地域」は、「第１ファンドの状況　１　ファンドの性格　（１）ファンドの目的及び基本
         的性格　（ニ）ファンドの特色」の記載に基づき、どこの国への投資であるかを委託会社が分類し、記載したも
         のです。そのため、有価証券の発行地と実質的な事業活動が行われている地域が異なる場合等には、上記の
         「国/地域」と「投資国/地域」における国/地域名が異なる場合があります。
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      種類別投資比率
                                               （2019年12月30日現在）
                                             投資比率（％）

                      種類
                                                100.07

      親投資信託受益証券
      （参考）ＧＩＭ         ＵＳトレジャリー・インカム・マザーファンド（適格機関投資家専用）

                                               （2019年12月30日現在）
                                             投資比率（％）

                      種類
                                                88.05
      国債証券
                                                10.20
      特殊債券
       ②【投資不動産物件】

       該当事項はありません。
       ③【その他投資資産の主要なもの】

       該当事項はありません。
        （参考）ＧＩＭ         ＵＳトレジャリー・インカム・マザーファンド（適格機関投資家専用）

                                                 （2019年12月30日現在）
                           買                               投資
      資産の                                            評価額金額
           地域    取引所     資産の名称      建／   数量   通貨     帳簿価額       評価額金額              比率
      種類                                              (円)
                          売建                               (％)
               シカゴ商                 アメリカ
      債券先
                   2TNOTE    2003
          アメリカ                買建    79      17,041,943.2      17,018,328.52       1,864,528,072        50.29
               品取引所                 ドル
      物取引
               シカゴ商                 アメリカ
          アメリカ          US10ULTR2003       売建    20      2,850,120.07         2,823,125      309,301,573      △8.34
               品取引所                 ドル
     　（注１）投資比率とは、マザーファンドの純資産総額に対する当該銘柄の評価金額の比率をいいます。
     　（注２）評価額については、原則として上記に記載の日に知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段または
         最終相場で評価しております。このような時価が発表されていない場合には、同日に最も近い最終相場や気配
         値等、原則に準ずる方法で評価しております。
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     （３）【運用実績】
       ①【純資産の推移】
       2019年12月末日および同日前１年以内における各月末ならびに下記計算期間末の純資産の推移は次
      の通りです。
                                             １口当たり       １口当たり
                            純資産総額         純資産総額
                                             純資産額       純資産額
                            （百万円）         （百万円）
          期         年月日
                                              （円）       （円）
                            （分配落）         （分配付）
                                             （分配落）       （分配付）
                (2010年５月25日)                  36         36     0.9065       0.9065
          ７期
                (2010年11月25日)                  75         75     0.8600       0.8600
          ８期
                (2011年５月25日)                 165         165     0.8548       0.8548
          ９期
                (2011年11月25日)                 268         268     0.8538       0.8538
          10期
                (2012年５月25日)                 304         304     0.8902       0.8902
          11期
                (2012年11月26日)                 340         340     0.9277       0.9277
          12期
                (2013年５月27日)                 447         447     1.1190       1.1190
          13期
                (2013年11月25日)                 477         477     1.1081       1.1081
          14期
                (2014年５月26日)                 574         574     1.1284       1.1284
          15期
          16期       (2014   年 11月25日)             819         819     1.3182       1.3182
          17期       (2015年５月25日)                 860         860     1.3689       1.3689
          18期       (2015年11月25日)                 842         842     1.3771       1.3771
          19期       (2016年５月25日)                 865         865     1.2685       1.2685
          20期       (2016年11月25日)                 751         751     1.2847       1.2847
                (2017年５月25日)                 670         670     1.2742       1.2742
          21期
                (2017年11月27日)                 648         648     1.2779       1.2779
          22期
                (2018年５月25日)                 533         533     1.2258       1.2258
          23期
          24期       (2018年11月26日)                 431         431     1.2660       1.2660
                (2019年５月27日)                 390         390     1.2829       1.2829
          25期
                (2019年11月25日)                 409         409     1.3220       1.3220
          26期
                                 400         －     1.2609         －
                 2018年12月末日
                                 395         －     1.2454         －
                 2019年１月末日
                                 399         －     1.2673         －
                 2019年２月末日
                                 407         －     1.2904         －
                 2019年３月末日
                                 394         －     1.2936         －
                 2019年４月末日
                                 392         －     1.2892         －
                 2019年５月末日
                                 397         －     1.2860         －
                 2019年６月末日
                                 401         －     1.2933         －
                 2019年７月末日
                                 409         －     1.3092         －
                 2019年８月末日
                                 411         －     1.3153         －
                 2019年９月末日
                                 416         －     1.3227         －
                 2019年10月末日
                                 411         －     1.3320         －
                 2019年11月末日
                                 406         －     1.3265         －
                 2019年12月末日
                                  40/109



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       ②【分配の推移】
                 １口当たり分配金（円）
          期
                       0.0000
          ７期
                       0.0000
          ８期
                       0.0000
          ９期
                       0.0000
          10期
                       0.0000
          11期
                       0.0000
          12期
                       0.0000
          13期
                       0.0000
          14期
                       0.0000
          15期
          16期              0.0000
          17期              0.0000
          18期              0.0000
          19期              0.0000
          20期              0.0000
                       0.0000
          21期
                       0.0000
          22期
                       0.0000
          23期
          24期              0.0000
                       0.0000
          25期
                       0.0000
          26期
                                  41/109










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       ③【収益率の推移】
                    収益率（％）
          期
                        3.8
          ７期
                       △5.1
          ８期
                       △0.6
          ９期
                       △0.1
          10期
                        4.3
          11期
                        4.2
          12期
                       20.6
          13期
                       △1.0
          14期
                        1.8
          15期
          16期              16.8
          17期              3.9
          18期              0.6
          19期             △7.9
          20期              1.3
                       △0.8
          21期
                        0.3
          22期
                       △4.1
          23期
          24期              3.3
                        1.3
          25期
                        3.0
          26期
     　（注）収益率とは計算期間末の基準価額（分配付）から当該計算期間の直前の計算期間末の基準価額（分配落）（以下
         「前期末基準価額」といいます。）を控除した額を前期末基準価額で除したものです。
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     （４）【設定及び解約の実績】
       下記計算期間中の設定および解約の実績ならびに当該計算期間末の残存口数は次の通りです。
                  設定口数（口）              解約口数（口）              残存口数（口）
          期
                     9,019,655              9,095,633              40,166,025
         ７期
                     60,615,564              13,051,489              87,730,100
         ８期
                    108,315,578               2,523,379             193,522,299
         ９期
                    141,533,006               20,450,505              314,604,800
         10期
                     72,557,340              44,781,852              342,380,288
         11期
                     99,676,840              74,776,022              367,281,106
         12期
                    143,669,645              111,331,315              399,619,436
         13期
                    157,396,554              126,041,188              430,974,802
         14期
                    125,650,865               47,376,413              509,249,254
         15期
         16期           148,378,405               36,257,036              621,370,623
         17期           107,239,249               99,728,362              628,881,510
         18期           139,387,167              156,381,290              611,887,387
         19期           108,617,427               38,099,364              682,405,450
         20期           28,316,472              125,529,680              585,192,242
                     19,877,305              78,560,986              526,508,561
         21期
                     34,946,464              53,757,179              507,697,846
         22期
                     47,773,188              119,938,393              435,532,641
         23期
         24期            9,762,737             104,689,012              340,606,366
                     14,502,847              50,354,286              304,754,927
         25期
                     17,257,432              12,237,266              309,775,093
         26期
     　（注）設定口数、解約口数は、全て本邦内におけるものです。
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     <参考情報>
     最新の運用実績は、委託会社ホームページ（https://www.jpmorganasset.co.jp/）、または販売会社でご確認いただけます。
     過去の実績を示したものであり、将来の成果を示唆・保証するものではありません。
           基準日            2019年12月30日                設定日             2007年２月16日

          純資産総額              406百万円              決算回数               年２回
                                          分配の推移
     基準価額・純資産の推移
                                            期       年月        円
                                           22期      2017年11月
                                                            0
                                           23期      2018年５月
                                                            0
                                           24期      2018年11月
                                                            0
                                           25期      2019年５月
                                                            0
                                           26期      2019年11月
                                                            0
                                                 設定来累計
                                                            0
                                          ＊分配金は税引前1万口当たりの金額です。
     ＊基準価額は、1万口当たり、信託報酬控除後です。

     通貨別構成状況                            種類別構成状況

          通貨           投資比率※1                  種類            投資比率※1
     米ドル                            国債証券
                            98.3%                               88.1%
                                 特殊債券
                                                          10.2%
     組入上位銘柄

     年間収益率の推移




     ＊年間収益率（％）＝（年末営業日の基準価額÷前年末営業日の基準価額－1）×100



     ＊2019年の年間収益率は前年末営業日から2019年12月30日までのものです。
     ＊ベンチマークは設定していません。
     ＊当ページにおける「ファンド」は、ＪＰＭ                  ＵＳトレジャリー・インカム・ファンド（ＳＭＡ専用）です。
         運用実績において、金額は表示単位以下を切捨て、投資比率および収益率は表示単位以下を四捨五入して記載しています。
      ※1　ファンドはマザーファンドを通じて投資を行うため、マザーファンドの投資銘柄をファンドが直接保有しているものとみなし、ファンド
       の純資産総額に対する投資比率として計算しています。
      ※2　「投資国/地域」は、「第１ファンドの状況　１　ファンドの性格　（１）ファンドの目的及び基本的性格　（ニ）ファンドの特色」の記
       載に基づき、どこの国への投資であるかを委託会社が分類し、記載したものです。
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     第２【管理及び運営】
     １【申込（販売）手続等】

      ①　申込方法

      　　申込期間中の毎営業日に販売会社において、販売会社所定の方法で当ファンドの受益権の取得申
       込みの受付が行われます。
      　　ただし、米国の銀行休業日には、取得申込みの受付は行いません。
      　　取得申込みの受付を行わない日（申込受付中止日）については、販売会社にお問い合わせくださ
       い。
      　　当ファンドは、投資者と販売会社の間のＳＭＡ（セパレートリー・マネージド・アカウント）に

       かかる契約に基づいて、ＳＭＡ取引口座の資金を運用するためのファンドです。
      　　当ファンドの取得申込みを行う投資者は、原則として販売会社にＳＭＡ取引口座を開設した方に
       限るものとします。
      ②　申込価格

      　　取得申込日の翌営業日の基準価額とします。
      ③　申込単位

      　　販売会社が定める単位とします。
      ④　受渡方法

      （ａ）取得申込代金の支払いについて
       　　投資者は、申込みの販売会社が定める日までに、取得申込代金を当該販売会社に支払うものと
        します。
      （ｂ）受益権の引渡しについて
       　　当ファンドの受益権は振替受益権のため、申込みの販売会社が、取得申込代金の支払いと引き
        換えに振替機関等の口座に投資者にかかる受益権口数の増加を記載または記録することにより、
        受益権の引渡しが行われます。当該口座は、当該投資者が販売会社に取得申込みと同時にまたは
        あらかじめ申し出た口座とします。なお、委託会社は、追加信託により分割された受益権につい
        て、振替機関等の振替口座簿への新たな記載または記録をするため社振法に定める事項の振替機
        関への通知を行うものとします。振替機関等は、委託会社から振替機関への通知があった場合、
        社振法の規定にしたがい、その備える振替口座簿への新たな記載または記録を行います。受託会
        社は、追加信託により生じた受益権については追加信託のつど、振替機関の定める方法により、
        振替機関へ当該受益権にかかる信託を設定した旨の通知を行います。
      ⑤　受付時間

      　　原則として午後３時までとします。ただし、販売会社によっては受付時間が異なる場合がありま
       す。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
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      ⑥　申込みの中止
      　　有価証券が取引される市場における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情
       （予測不可能な事態等が起きた場合を含みます。）により、基準価額が確定できない事情があると
       きは、受益権の取得申込みの受付が中止される場合があります。その場合には、投資者は当該受付
       中止以前に行った当日の取得申込みを撤回できます。ただし、投資者がその取得申込みを撤回しな
       い場合には、その取得申込みは当該事情が解消した後の最初の基準価額の計算日にその取得申込み
       を受付けたものとして取扱うこととします。
      ⑦　申込取扱場所

      　　申込期間中、販売会社において申込みを取扱います。
      　　販売会社に関しては、以下の照会先までお問い合わせください。

      　　照会先：
      　　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社
      　　TEL：０３－６７３６－２３５０（受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
      　　HPアドレス：https://www.jpmorganasset.co.jp/
     ２【換金（解約）手続等】

      ①　換金方法

      　　原則として毎営業日に販売会社にて解約請求により受付けます。
      　　ただし、米国の銀行休業日には、換金申込みの受付は行いません。
      　　換金申込みの受付を行わない日（申込受付中止日）については、販売会社にお問い合わせくださ
       い。
      ②　換金価格

      　　換金申込日の翌営業日の基準価額とします。
       （課税については、「第１　ファンドの状況　４　手数料等及び税金　（５）課税上の取扱い」をご参照くださ
       い。）
      　　換金価格は、毎営業日に計算され、販売会社に問い合わせることにより知ることができます。
      　　販売会社に関しては、前記「１　申込（販売）手続等　⑦申込取扱場所」の照会先までお問い合
       わせください。
      　　換金時に手数料はかかりません。
      ③　換金単位

      　　販売会社が定める単位とします。
      ④　受渡方法

      （ａ）換金代金の支払いについて
       　　原則として換金申込日から起算して５営業日目から、販売会社の本・支店等において支払いま
        す。
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      （ｂ）受益権の引渡しについて
       　　当ファンドの受益権は振替受益権のため、換金申込みを行う受益者は、その口座が開設されて
        いる振替機関等に対して当該受益者の申込みにかかる当ファンドの一部解約の通知を委託会社が
        行うのと引き換えに、販売会社を通じて当該一部解約にかかる受益権の口数と同口数の抹消の申
        請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座において当該口数の減少を記
        載または記録することにより、受益権の引渡しが行われます。なお、換金申込みは振替受益権を
        もって行うものとします。
      ⑤　受付時間

      　　原則として午後３時までとします。ただし、販売会社によっては受付時間が異なる場合がありま
       す。詳しくは、販売会社にお問い合わせください。
      ⑥　換金の中止

      　　有価証券が取引される市場における取引の停止、外国為替取引の停止その他やむを得ない事情
       （予測不可能な事態等が起きた場合を含みます。）により、基準価額が確定できない事情があると
       きは、換金申込みの受付が中止される場合があります。その場合には、受益者は当該受付中止以前
       に行った当日の換金申込みを撤回できます。ただし、受益者がその換金申込みを撤回しない場合に
       は、その換金申込みは当該事情が解消した後の最初の基準価額の計算日にその換金申込みを受付け
       たものとして取扱うこととします。
     ３【資産管理等の概要】

     （１）【資産の評価】

      　　受益権１口当たりの純資産価額（基準価額）は、原則として各営業日に委託会社が計算します。
       受益権１口当たりの純資産価額は、信託財産に属する資産（受入担保金代用有価証券を除きま
       す。）を法令および一般社団法人投資信託協会規則にしたがって時価評価して得た信託財産の資産
       総額から負債総額を控除した金額を、計算日における受益権総口数で除した金額をいいます。な
       お、便宜上１万口当たりに換算した価額で表示することがあります。
      　　信託財産に属する外貨建資産の円換算は、原則として、わが国における計算日の対顧客電信売買
       相場の仲値によって計算し、外国為替予約の評価は、原則として、わが国における計算日の対顧客
       先物売買相場の仲値によって計算します。
      　　受益権１万口当たりの基準価額は、販売会社に問い合わせることにより知ることができます。ま
       た、受益権１万口当たりの基準価額は、原則として計算日の翌日付の日本経済新聞朝刊に掲載され
       ます。
      　　販売会社に関しては、以下の照会先までお問い合わせください。

      　　　照会先：
      　　　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社
      　　　TEL：０３－６７３６－２３５０（受付時間は営業日の午前９時～午後５時）
      　　　HPアドレス：https://www.jpmorganasset.co.jp/
     （２）【保管】

      　　該当事項はありません。
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     （３）【信託期間】
      　　無期限です。
      　　ただし、後記「（５）その他　①信託の終了等」に記載する特定の場合には、信託は終了しま
       す。
     （４）【計算期間】

      　　当ファンドの計算期間は、毎年５月26日から11月25日までおよび11月26日から翌年５月25日まで
       とします。ただし、計算期間終了日に該当する日（以下「該当日」といいます。）が休業日のと
       き、計算期間終了日は、該当日の翌営業日とし、その翌日より次の計算期間が開始されるものとし
       ます。
      　　なお、計算期間終了日を「決算日」ということがあり、前記より当ファンドの決算日は原則とし
       て毎年５月25日および11月25日（該当日が休業日の場合は翌営業日）となります。
     （５）【その他】

      ①　信託の終了等（詳しくは、信託約款をご参照ください。）
      （ａ）信託契約の解約
        ａ．委託会社は、当ファンドの純資産総額が20億円を下回ることとなった場合、当ファンドの信
          託契約を解約することが受益者のため有利であると認める場合、またはやむを得ない事情が発
          生した場合は、受託会社と合意のうえ、当ファンドの信託契約を解約し、信託を終了させるこ
          とができます。この場合において、委託会社はあらかじめ解約しようとする旨を監督官庁に届
          け出ます。
        ｂ．委託会社は、前記ａ．の場合において、あらかじめ、解約しようとする旨を公告し、かつ、
          その旨を記載した書面を知れている受益者に対し交付します。ただし、全ての受益者に対して
          書面を交付したときは、原則として、公告を行いません。
        ｃ．前記ｂ．の公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対し異
          議を述べるべき旨を付記します。なお、一定の期間は一月を下らないものとします。
        ｄ．前記ｃ．の一定の期間内に異議を述べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の二分の一
          を超えるときは、前記ａ．の信託契約の解約をしません。
        ｅ．委託会社は、前記ｄ．により当ファンドの信託契約の解約をしないこととしたときは、解約
          しない旨およびその理由を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面を知れている受益者に
          対して交付します。ただし、全ての受益者に対して書面を交付したときは、原則として、公告
          を行いません。
        ｆ．前記ｃ．からｅ．までの規定は、信託財産の状態に照らし、真にやむを得ない事情が生じて
          いる場合であって、前記ｃ．の一定の期間が一月を下らないこととすることが困難な場合には
          適用しません。
        （注）委託会社が受益者に対してする公告は、日本経済新聞に掲載します。
      （ｂ）信託契約に関する監督官庁の命令
       　　委託会社は、監督官庁より当ファンドの信託契約の解約の命令を受けたときは、その命令にし
        たがい、当ファンドの信託契約を解約し信託を終了させます。また、委託会社は、監督官庁の命
        令に基づいて信託約款を変更しようとするときは、後記「②信託約款の変更」の規定にしたがい
        ます。
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      （ｃ）委託会社の登録取消に伴う取扱い
       　　委託会社が監督官庁より登録の取消を受けたとき、解散したときまたは業務を廃止したとき
        は、委託会社は、当ファンドの信託契約を解約し、信託を終了させます。ただし、監督官庁が当
        ファンドの信託契約に関する委託会社の業務を他の委託会社に引き継ぐことを命じたときは、後
        記「②信託約款の変更」で受益者による反対が受益権総口数の二分の一を超える場合を除き、当
        ファンドはその委託会社と受託会社との間において存続します。
      （ｄ）委託会社の事業の譲渡および承継に伴う取扱い
       　　委託会社は、事業の全部または一部を譲渡することがあり、これに伴い、当ファンドの信託契
        約に関する事業を譲渡することがあります。また、委託会社は、分割により事業の全部または一
        部を承継させることがあり、これに伴い、当ファンドの信託契約に関する事業は承継されること
        があります。
      （ｅ）受託会社の辞任および解任に伴う取扱い
       　　受託会社は、委託会社の承諾を受けてその任務を辞任することができます。受託会社がその任
        務に背いた場合、その他重要な事由が生じたときは、委託会社または受益者は、裁判所に受託会
        社の解任を請求することができます。受託会社が辞任した場合、または裁判所が受託会社を解任
        した場合、委託会社は、後記「②信託約款の変更」の規定にしたがい、新受託会社を選任しま
        す。ただし、委託会社が新受託会社を選任できないときは、当ファンドの信託契約を解約し、信
        託を終了させます。
      ②　信託約款の変更（詳しくは、信託約款をご参照ください。）

      （ａ）委託会社は、受益者の利益のため必要と認めるとき、またはやむを得ない事情が発生したとき
        は、受託会社と合意のうえ、信託約款を変更することができるものとし、あらかじめ変更しよう
        とする旨およびその内容を監督官庁に届け出ます。
      （ｂ）委託会社は、前記（ａ）の変更のうち、その内容が重大なものについて、あらかじめ変更しよ
        うとする旨およびその内容を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面を知れている受益者に
        対して交付します。ただし、全ての受益者に対して書面を交付したときは、原則として公告を行
        いません。
      （ｃ）前記（ｂ）の公告および書面には、受益者で異議のある者は一定の期間内に委託会社に対し異
        議を述べるべき旨を付記します。なお、一定の期間は一月を下らないものとします。
      （ｄ）前記（ｃ）の一定の期間内に異議を述べた受益者の受益権の口数が受益権の総口数の二分の一
        を超えるときは、前記（ａ）の信託約款の変更をしません。
      （ｅ）委託会社は、前記（ｄ）により信託約款の変更をしないこととしたときは、変更しない旨およ
        びその理由を公告し、かつ、これらの事項を記載した書面を知れている受益者に対して交付しま
        す。ただし、全ての受益者に対して書面を交付したときは、原則として公告を行いません。
      （ｆ）委託会社は、監督官庁の命令に基づいて信託約款を変更しようとするときは、前記（ａ）から
        （ｅ）までの規定にしたがいます。
      （注）委託会社が受益者に対してする公告は、日本経済新聞に掲載します。
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      ③　運用報告書
      　　委託会社は、当ファンドについて、計算期間終了日毎および償還時に、運用経過、信託財産の内
       容、有価証券の売買状況等を記載した運用報告書および運用報告書に記載すべき事項のうち重要な
       事項のみを記載した交付運用報告書を作成します。そのうえで、委託会社は交付運用報告書を知れ
       ている受益者に対して販売会社を通して交付します。また、運用報告書のすべての内容を委託会社
       のホームページに掲載します。これにより、委託会社は運用報告書を知れている受益者に対して交
       付したものとみなされますが、受益者から書面による運用報告書の交付の請求があった場合には、
       販売会社を通して交付します。
         HPアドレス：https://www.jpmorganasset.co.jp/
      ④　関係会社との契約の更新等に関する手続について

      （ａ）委託会社と販売会社との間の募集等の取扱い等に関する契約において、有効期間満了の３ヵ月
        前までに、当事者のいずれからも何らの意思表示がないときは、自動的に１年間更新されるもの
        とし、自動延長後の取扱いについてもこれと同様とするとされています。委託会社と販売会社と
        の間の当該契約は、かかる規定にしたがって自動更新され、現在に至っています。当ファンドの
        受益権の募集等の取扱い等も当該契約に基づいています。
      （ｂ）委託会社と運用委託先との間の投資運用の委託に関する契約には期限の定めはありません。
     ４【受益者の権利等】

      　当ファンドの受益権は、その取得申込口数に応じて、取得申込者に帰属します。この受益権は、信

      託の日時を異にすることにより差異を生ずることはありません。
      　受益者の有する主な権利は次のとおりです。
     （１）収益分配金の請求権

       　受益者は、当ファンドにかかる収益の分配を持分に応じて請求する権利を有します。
       　収益分配金は、毎計算期間終了日後１ヵ月以内の委託会社の指定する日（原則として毎計算期間
       終了日から起算して５営業日目）までに、毎計算期間終了日において振替機関等の口座簿に記載ま
       たは記録されている受益者（当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前において一部解約が行わ
       れた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該収益分配金にかかる計算期間終了日以前に設定
       された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権につ
       いては原則として取得申込者とします。）に支払いを開始します。
       　収益分配金の支払いは、販売会社において行うものとします。
       　収益分配金の請求権は、支払開始日から５年間その支払いを請求しないときは、その権利を失
       い、受託会社から交付を受けた金銭は委託会社に帰属します。
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     （２）償還金の請求権
       　受益者は、償還金を持分に応じて委託会社に請求する権利を有します。
       償還金は、信託終了後１ヵ月以内の委託会社の指定する日（原則として償還日（償還日が休業日の
       場合は当該償還日の翌営業日）から起算して５営業日目）までに、信託終了日において振替機関等
       の口座簿に記載または記録されている受益者（信託終了日以前において一部解約が行われた受益権
       にかかる受益者を除きます。また、当該信託終了日以前に設定された受益権で取得申込代金支払前
       のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権については原則として取得申込者としま
       す。）に支払いを開始します。当該受益者は、その口座が開設されている振替機関等に対して委託
       会社が当ファンドの償還の通知をするのと引き換えに、販売会社を通じて当該償還にかかる受益権
       の口数と同口数の抹消の申請を行うものとし、社振法の規定にしたがい当該振替機関等の口座にお
       いて当該口数の減少の記載または記録が行われます。
       　償還金の支払いは、販売会社において行うものとします。
       　受益者が、償還金について前記の支払開始日から10年間その支払いを請求しないときは、その権
       利を失い、受託会社から交付を受けた金銭は、委託会社に帰属するものとします。
     （３）受益権の一部解約の実行請求権

       　受益者は、自己に帰属する受益権について、委託会社に一部解約を請求する権利を有します。
     （４）反対者の買取請求権

       　当ファンドの信託契約の解約または信託約款の重大な内容の変更を行う場合において、一定の期
       間内に委託会社に対して異議を述べた受益者は、受託会社に対し、自己に帰属する受益権を信託財
       産をもって買取るべき旨を請求することができます。この買取請求権の内容および買取請求の手続
       に関する事項は、前述の「３　資産管理等の概要　（５）その他　①信託の終了等」または「②信
       託約款の変更」に規定する公告または書面に付記します。
     （５）帳簿の閲覧権

       　受益者は委託会社に対し、その営業時間内に当該受益者にかかる信託財産に関する帳簿書類の閲
       覧または謄写を請求することができます。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     第３【ファンドの経理状況】
      １．当ファンドの財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大

       蔵省令第59号）ならびに同規則第２条の２の規定により、「投資信託財産の計算に関する規則」
       （平成12年総理府令第133号）に基づき作成しております。
       　なお、財務諸表に記載している金額は、円単位で表示しております。
      ２．当ファンドの計算期間は６ヶ月であるため、財務諸表は６ヶ月毎に作成しております。

      ３．当ファンドは、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第26期計算期間（2019年５

       月28日から2019年11月25日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査
       を受けております。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     １【財務諸表】
     【ＪＰＭ     ＵＳトレジャリー・インカム・ファンド（ＳＭＡ専用）】
     （１）【貸借対照表】
                                                    （単位：円）
                                    第25期              第26期
                                (2019年５月27日現在)              (2019年11月25日現在)
      資産の部
       流動資産
         親投資信託受益証券                              392,337,578              410,916,025
                                           －            481,398
         未収入金
         流動資産合計                              392,337,578              411,397,423
       資産合計                               392,337,578              411,397,423
      負債の部
       流動負債
         未払解約金                                  －            481,398
         未払受託者報酬                                107,928              109,585
         未払委託者報酬                               1,208,741              1,227,333
                                         43,114              43,776
         その他未払費用
         流動負債合計                               1,359,783              1,862,092
       負債合計                                1,359,783              1,862,092
      純資産の部
       元本等
                                     ※１ 304,754,927             ※１ 309,775,093
         元本
         剰余金
          期末剰余金又は期末欠損金（△）                             86,222,868              99,760,238
                                       61,868,510              63,781,896
          （分配準備積立金）
         元本等合計
                                      390,977,795              409,535,331
       純資産合計                               390,977,795              409,535,331
      負債純資産合計                                 392,337,578              411,397,423
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     （２）【損益及び剰余金計算書】
                                                    （単位：円）
                                    第25期              第26期
                                (自　2018年11月27日              (自　2019年５月28日
                                　至　2019年５月27日)              　至　2019年11月25日)
      営業収益
                                       6,958,288              13,541,354
       有価証券売買等損益
       営業収益合計                                6,958,288              13,541,354
      営業費用
       受託者報酬                                 107,928              109,585
                                      ※１ 1,208,741             ※１ 1,227,333
       委託者報酬
                                         43,114              43,776
       その他費用
       営業費用合計                                1,359,783              1,380,694
      営業利益又は営業損失（△）                                  5,598,505              12,160,660
      経常利益又は経常損失（△）                                  5,598,505              12,160,660
      当期純利益又は当期純損失（△）                                  5,598,505              12,160,660
      一部解約に伴う当期純利益金額の分配額又は一部解
                                        578,759              318,939
      約に伴う当期純損失金額の分配額（△）
      期首剰余金又は期首欠損金（△）                                 90,608,893              86,222,868
      剰余金増加額又は欠損金減少額                                  3,995,615              5,165,127
       当期追加信託に伴う剰余金増加額又は欠損金減少
                                       3,995,615              5,165,127
       額
      剰余金減少額又は欠損金増加額                                 13,401,386               3,469,478
       当期一部解約に伴う剰余金減少額又は欠損金増加
                                       13,401,386               3,469,478
       額
                                          ※２ －             ※２ －
      分配金
      期末剰余金又は期末欠損金（△）                                 86,222,868              99,760,238
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     （３）【注記表】
     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                                 当財務諸表対象期間
      １．有価証券の評価             親投資信託受益証券
         基準および評価          　移動平均法に基づき、親投資信託受益証券の基準価額で評価しており
         方法          ます。
      ２．その他財務諸表             計算期間末日の取扱い
         作成のための基          　2019年５月25日および2019年５月26日が休日のため、信託約款第35条
         本となる重要な          により、第25期計算期間末日を2019年５月27日としております。
         事項
     （貸借対照表に関する注記）

                                  第25期               第26期
                区分
                              (2019年５月27日現在)               (2019年11月25日現在)
       ※１期首元本額                          340,606,366円               304,754,927円
         期中追加設定元本額                         14,502,847円               17,257,432円
         期中一部解約元本額                         50,354,286円               12,237,266円
       受益権の総数                          304,754,927口               309,775,093口

       １口当たりの純資産額                             1.2829円               1.3220円

       (１万口当たりの純資産額)                             (12,829円)               (13,220円)
     （損益及び剰余金計算書に関する注記）

                                  第25期               第26期
                              (自　2018年11月27日               (自　2019年５月28日
                区分
                             　至　2019年５月27日)               　至　2019年11月25日)
       㯿ᅏឌꅵ⌰源䭵⠰湣ݖ殕ꈰ夰譪⦖                      純資産総額に年率0.25％を               　同左
         の全部または一部を委託するために                    乗じて得た額
         要する費用として委託者報酬の中か
         ら支弁している額
       ※２分配金の計算過程
         費用控除後の配当等収益額                          3,824,715円               4,289,269円
         費用控除後・繰越欠損金補填後の有
                                      －円               －円
         価証券売買等損益額
         収益調整金額                        137,191,060円               142,860,767円
         分配準備積立金額                         58,043,795円               59,492,627円
         当ファンドの分配対象収益額                        199,059,570円               206,642,663円
         当ファンドの期末残存口数                        304,754,927口               309,775,093口
         1万口当たり収益分配対象額                          6,531.79円               6,670.73円
         1万口当たり分配金額                              －円               －円
         収益分配金金額                              －円               －円
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （金融商品に関する注記）
     　Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                  当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対する取              　当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資
         組方針           を信託約款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      ２．金融商品の内容およ              　当ファンドが保有した主な金融商品は、以下に記載される親投資信
         びそのリスク           託受益証券であります。
                    ＧＩＭ    ＵＳトレジャリー・インカム・マザーファンド（適格機関投資
                    家専用）
                    　親投資信託の受益証券を主要投資対象として運用を行うため、親投
                    資信託受益証券と同様のリスクを伴います。親投資信託受益証券に
                    は、金利変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、流動性のリスク
                    があります。当該リスクは結果的に当ファンドに影響を及ぼします。
      ３．金融商品に係るリス              　当ファンドで投資対象とする金融商品に係るリスク管理体制は次の
         ク管理体制           とおりです。
                    (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターは、パ
                     フォーマンス評価担当部署から報告を受け、運用成果（パフォーマ
                     ンス）のモニターおよびリスク指標やリスク水準のチェックを行
                     い、必要があれば是正を求めます。更に、投資制限の管理を行いま
                     す。
                    (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・
                     監督を行っています。
     　Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項

                                   各計算期間末
      １．貸借対照表計上額、              　貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はあ
         時価およびその差額           りません。
      ２．時価の算定方法              (1)有価証券
                     　「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しておりま
                     す。
                    (2)有価証券以外の金融商品
                     　有価証券以外の金融商品は、短期間で決済され、時価は帳簿価額
                     と近似していることから、当該金融商品の帳簿価額を時価としてお
                     ります。
      ３．金融商品の時価等に              　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がな
         関する事項について           い場合には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の
         の補足説明           算定においては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提
                    条件によった場合、当該価額が異なることもあります。
     （有価証券に関する注記）

      売買目的有価証券
                            第25期                   第26期
                        (2019年５月27日現在)                   (2019年11月25日現在)
            種類
                    当計算期間の損益に含まれた評価                   当計算期間の損益に含まれた評価
                    差額（円）                   差額（円）
                                  6,434,143                   13,285,968

      親投資信託受益証券
                                  6,434,143                   13,285,968
            合計
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     （デリバティブ取引等に関する注記）
      該当事項はありません。
     （関連当事者との取引に関する注記）

      該当事項はありません。
     （４）【附属明細表】

      第１　有価証券明細表（2019年11月25日現在）
      （イ）株式
        　該当事項はありません。
      （ロ）株式以外の有価証券

        種類      通貨              銘柄               口数       評価額      備考
                  ＧＩＭ    ＵＳトレジャリー・インカム・マザー
      親投資信託
            日本円                              225,951,845       410,916,025
      受益証券            ファンド（適格機関投資家専用）
       合計                                    225,951,845       410,916,025
      第２　信用取引契約残高明細表

        　該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

        　該当事項はありません。
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     （参考）
      　当ファンドは「ＧＩＭ              ＵＳトレジャリー・インカム・マザーファンド（適格機関投資家専用）」
      受益証券を主要投資対象としており、貸借対照表の資産の部に計上された「親投資信託受益証券」
      は、全て同親投資信託の受益証券であります。
      　尚、同親投資信託の状況は以下の通りであります。
      「ＧＩＭ     ＵＳトレジャリー・インカム・マザーファンド（適格機関投資家専用）」の状況

      　尚、以下に記載した情報は監査の対象外であります。
     （１）貸借対照表

                                                   （単位：円）
                                (2019年５月27日現在)              (2019年11月25日現在)
                            注記
                区分
                            番号
                                     金額              金額
      資産の部
      流動資産
                                    32,058,146              37,800,152
       預金
                                     1,768,179               849,112
       コール・ローン
                             ※ ２     3,385,759,369              3,295,901,837
       国債証券
                                   406,948,217              381,706,768
       特殊債券
                                      15,212             255,863
       派生商品評価勘定
                                         －         12,239,214
       未収入金
                                    18,315,654              17,329,989
       未収利息
                                      537,263              703,944
       前払費用
                                         －           818,635
       差入委託証拠金
                                  3,845,402,040              3,747,605,514
      流動資産合計
      資産合計                            3,845,402,040              3,747,605,514
      負債の部
      流動負債
                                      128,318                 －
       前受金
                                      59,883            1,077,540
       派生商品評価勘定
                                         －         11,929,785
       未払金
                                      55,775             481,398
       未払解約金
                                         ▶              2
       未払利息
                                      243,980            13,488,725
      流動負債合計
                                      243,980            13,488,725
      負債合計
      純資産の部
      元本等
                             ※１      2,186,116,208              2,053,237,562
       元本
       剰余金
                                  1,659,041,852              1,680,879,227
        剰余金又は欠損金（△）
                                  3,845,158,060              3,734,116,789
      元本等合計
                                  3,845,158,060              3,734,116,789
      純資産合計
                                  3,845,402,040              3,747,605,514
      負債純資産合計
     （注）「ＧＩＭ        ＵＳトレジャリー・インカム・マザーファンド（適格機関投資家専用）」の計算期間は、毎年４月16日
        から10月15日および10月16日から翌年４月15日まで（計算期間終了日が休業日の場合は、その翌営業日まで）であ
        り、当ファンドの計算期間と異なります。
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     （２）注記表
     （重要な会計方針に係る事項に関する注記）
                               当財務諸表対象期間
      １．有価証券の         国債証券および特殊債券
         評価基準お       　個別法に基づき、以下のとおり原則として時価で評価しております。
         よび評価方       (1)金融商品取引所等に上場されている有価証券
         法        　金融商品取引所等に上場されている有価証券は、原則として金融商品取引
                 所等における最終相場（外貨建証券の場合は知りうる直近の最終相場）で評
                 価しております。
                 　当該金融商品取引所等の最終相場がない場合には、当該金融商品取引所等
                 における直近の日の最終相場で評価しておりますが、直近の日の最終相場に
                 よることが適当でないと認められた場合は、当該金融商品取引所等における
                 気配相場で評価しております。
               (2)金融商品取引所等に上場されていない有価証券
                 　当該有価証券については、原則として、日本証券業協会発表の売買参考統
                 計値（平均値）、金融機関の提示する価額（ただし、売気配相場は使用しな
                 い）又は価格提供会社の提供する価額のいずれかから入手した価額で評価し
                 ております。
               (3)時価が入手できなかった有価証券
                 　適正な評価額を入手できなかった場合又は入手した評価額が時価と認定で
                 きない事由が認められた場合は、委託会社が忠実義務に基づいて合理的事由
                 をもって時価と認めた価額もしくは受託者と協議のうえ両者が合理的事由を
                 もって時価と認めた価額で評価しております。
      ２．デリバティ         (1)デリバティブ取引
         ブ等の評価        　個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
         基準および        　時価評価にあたっては、原則として知りうる直近の日の主たる取引所の発
         評価方法        表する清算値段又は最終相場によっております。
               (2)為替予約取引
                 　個別法に基づき、原則として時価で評価しております。
                 　為替予約の評価は、原則として、わが国における対顧客先物売買相場の仲
                 値によって計算しております。
      ３．その他財務         外貨建取引等の処理基準
         諸表作成の       　外貨建取引については、「投資信託財産の計算に関する規則」（平成12年総
         ための基本       理府令第133号）第60条および第61条に従って処理しております。
         となる重要
         な事項
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （貸借対照表に関する注記）
                               (2019年５月27日現在)              (2019年11月25日現在)
                 区分
       ※１期首元本額                          2,355,101,931円              2,186,116,208円
         期中追加設定元本額                          12,301,286円              14,464,179円
         期中解約元本額                         181,287,009円              147,342,825円
      元本の内訳（注）
         ＪＰＭ　ＵＳトレジャリー・インカ
                                  468,374,031円              435,050,218円
         ム・ファンド（３ヶ月決算型）
         ＪＰＭ    ＵＳトレジャリー・インカ
                                  302,996,569円              292,959,725円
         ム・ファンド（毎月決算型）
         ＧＩＭ・ＵＳ・セレクト（適格機関投
                                1,191,687,118円              1,099,275,774円
         資家専用）
         ＪＰＭ    ＵＳトレジャリー・インカ
                                  223,058,490円              225,951,845円
         ム・ファンド（ＳＭＡ専用）
                合　計                2,186,116,208円              2,053,237,562円
       ※２差入委託証拠金代用有価証券                       先物取引に係る差入委託              先物取引に係る差入委託
                              証拠金代用有価証券とし              証拠金代用有価証券とし
                              て、以下のとおり差入れ              て、以下のとおり差入れ
                              を行っております。              を行っております。
                              国債証券              国債証券
                               15,853.27アメリカドル              70,276.17アメリカドル
       受益権の総数                         2,186,116,208口              2,053,237,562口
       １口当たりの純資産額                             1.7589円              1.8186円
       (１万口当たりの純資産額)                             (17,589円)              (18,186円)
     （注）当該親投資信託受益証券を投資対象とする証券投資信託ごとの元本額
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     （金融商品に関する注記）
     　Ⅰ　金融商品の状況に関する注記
                                  当財務諸表対象期間
      １．金融商品に対する取              　当ファンドは証券投資信託として、有価証券等の金融商品への投資
         組方針           を信託約款に定める「運用の基本方針」に基づき行っております。
      ２．金融商品の内容およ              　当ファンドが保有した主な金融商品は、国債証券、特殊債券および
         びそのリスク           デリバティブ取引であり、当ファンドで利用しているデリバティブ取
                    引は、債券関連では債券先物取引、通貨関連では為替予約取引であり
                    ます。当ファンドが保有した金融商品およびデリバティブ取引には、
                    金利変動リスク、為替変動リスク、信用リスク、流動性のリスクがあ
                    ります。
                    　なお、デリバティブ取引は、債券関連では将来の債券の価格変動リ
                    スクを回避し、通貨関連では信託財産の効率的な運用に資する目的と
                    して利用しております。
      ３．金融商品に係るリス              　当ファンドは運用を外部委託しておりますが、投資対象とする金融
         ク管理体制           商品に係るリスク管理体制は次のとおりです。
                    (1)運用部門から独立したインベストメント・ダイレクターおよび外部
                     委託先において運用部門から独立したインベストメント・ダイレク
                     ターは、パフォーマンス評価担当部署から報告を受け、運用成果
                     （パフォーマンス）のモニターを行います。さらに外部委託先のイ
                     ンベストメント・ダイレクターは、リスク指標やリスク水準の
                     チェックを行い、必要があれば是正を求めます。
                    (2)リスク管理部門は、投資制限遵守状況の管理等、運用状況の管理・
                     監督を行っています。
                    (3)運用商品部門は外部委託先のリスク管理体制に変更がないか継続的
                     にモニタリングします。運用商品部門の部長はその結果をリスク・
                     コミッティーに報告し、当該報告内容に問題点があった際には、必
                     要に応じてリスク・コミッティーより勧告を受けます。また運用商
                     品部門の部長は、委託先の業務遂行能力に問題があると判断した場
                     合は、業務改善指導、委託解消等の対応策を実施します。
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     　Ⅱ　金融商品の時価等に関する事項
                                     各期間末
      １．貸借対照表計上額、              　貸借対照表計上額は期末の時価で計上しているため、その差額はあ
         時価およびその差額           りません。
      ２．時価の算定方法              (1)有価証券
                     　「重要な会計方針に係る事項に関する注記」に記載しておりま
                     す。一部の債券時価に関しては合理的に算定された価額を採用する
                     場合があります。合理的に算定された価額は発行体の格付けや債券
                     の償還年限を基にした国債に対する上乗せ金利、取引業者からの提
                     示価格、流動性、将来発生しうるキャッシュフロー、その他個々の
                     債券の特性等を考慮して価格提供会社が算出した価格を利用してお
                     ります。
                    (2)デリバティブ取引
                     　「デリバティブ取引等に関する注記」に記載しております。
                    (3)有価証券およびデリバティブ取引以外の金融商品
                     　有価証券およびデリバティブ取引以外の金融商品は、短期間で決
                     済され、時価は帳簿価額と近似していることから、当該金融商品の
                     帳簿価額を時価としております。
      ３．金融商品の時価等に              　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がな
         関する事項について           い場合には合理的に算定された価額が含まれております。当該価額の
         の補足説明           算定においては、一定の前提条件等を採用しているため、異なる前提
                    条件によった場合、当該価額が異なることもあります。
     （有価証券に関する注記）

      売買目的有価証券
                   (2019年５月27日現在)                      (2019年11月25日現在)
         種類
               当期間の損益に含まれた評価差額（円）                      当期間の損益に含まれた評価差額（円）
                              51,170,463                     △11,093,817

      国債証券
                               2,036,428                       368,072
      特殊債券
                              53,206,891                     △10,725,745
         合計
     （注）当期間の損益に含まれた評価差額は、当親投資信託の計算期間開始日から本報告書における開示対象ファンドの計
        算期間末日までの期間に対応する金額であります。
     （デリバティブ取引等に関する注記）

      取引の時価等に関する事項
      （債券関連）
                     (2019年５月27日現在)                      (2019年11月25日現在)
                      うち                      うち
      区分    種類
                契約額等           時価     評価損益      契約額等          時価     評価損益
                     1年超                      1年超
                 (円)          (円)      (円)      (円)          (円)      (円)
                      (円)                      (円)
         債券先物取引
       市場
          買建
                68,600,039       －   68,540,156       △59,883    1,854,316,218        －  1,853,241,719       △1,074,499
       取引
          売建          －   －      －      －  310,126,352       －   309,870,489        255,863
      合計
                68,600,039       －   68,540,156       △59,883    2,164,442,570        －  2,163,112,208        △818,636
     （注）１．先物取引の時価の算定方法
          債券先物取引の時価については、以下のように評価しております。
          原則として知りうる直近の日の主たる取引所の発表する清算値段又は最終相場で評価しております。このよう
          な時価が発表されていない場合には、最も近い最終相場や気配値等、原則に準ずる方法で評価しております。
        ２．債券先物取引の残高は、契約額ベースで表示しております。
        ３．契約額等には手数料相当額を含んでおりません。
        ４．契約額等および時価の合計欄の金額は、各々の合計金額であります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
      （通貨関連）
                      (2019年５月27日現在)                      (2019年11月25日現在)
                       うち                      うち
      区分     種類
                 契約額等          時価     評価損益      契約額等          時価     評価損益
                      1年超                      1年超
                  (円)         (円)      (円)      (円)         (円)      (円)
                       (円)                      (円)
      市場
         為替予約取引
      取引
      以外   売建
      の取
          アメリカドル
                  3,000,000      －   2,984,788       15,212     1,627,309      －   1,630,350       △3,041
      引
      合計
                  3,000,000      －   2,984,788       15,212     1,627,309      －   1,630,350       △3,041
     （注）１．為替予約の時価の算定方法
        （１）対顧客先物売買相場の仲値が発表されている外貨については、以下のように評価しております。
          ①為替予約の受渡日（以下「当該日」という。）の対顧客先物売買相場の仲値が発表されている場合は当該
           為替予約は当該仲値で評価しております。
          ②当該日の対顧客先物売買相場の仲値が発表されていない場合は、以下の方法によっております。
           ・当該日を越える対顧客先物売買相場が発表されている場合には、発表されている先物相場のうち当該日
            に最も近い前後二つの対顧客先物売買相場の仲値をもとに計算したレートにより評価しております。
           ・当該日を越える対顧客先物売買相場が発表されていない場合には、当該日に最も近い発表されている対
            顧客先物売買相場の仲値により評価しております。
        （２）対顧客先物売買相場の仲値が発表されていない外貨については、対顧客電信売買相場の仲値により評価し
           ております。
        ２．換算において円未満の端数は切り捨てております。
        ３．契約額等および時価の合計欄の金額は、各々の合計金額であります。
     （関連当事者との取引に関する注記）

      該当事項はありません。
     （３）附属明細表

      第１　有価証券明細表（2019年11月25日現在）
      （イ）株式
        　該当事項はありません。
      （ロ）株式以外の有価証券

                                  銘柄数
        種類       通貨           銘柄              券面総額          評価額       備考
                                  比率
                   US  T-BOND    2.25%   AUG46
      国債証券     アメリカドル                             109,000.00         109,366.17
                   US  T-BOND    2.25%   AUG49
                                         116,000.00         116,598.12
                   US  T-BOND    2.5%   FEB45
                                         891,000.00         937,359.84
                   US  T-BOND    2.5%   FEB46
                                         377,200.00         397,238.75
                   US  T-BOND    2.75%   AUG47
                                         455,000.00         504,054.68
                   US  T-BOND    2.875%    AUG45
                                         31,000.00         34,937.96
                   US  T-BOND    2.875%    MAY43            668,000.00         748,786.25
                   US  T-BOND    2.875%    MAY49
                                         106,000.00         120,906.25
                   US  T-BOND    2.875%    NOV46
                                         634,000.00         717,806.87
                   US  T-BOND    3.125%    AUG44
                                         38,000.00         44,525.31
                   US  T-BOND    3.375%    MAY44
                                         590,000.00         718,785.93
                   US  T-BOND    3.75%   AUG41
                                         379,000.00         482,632.81
                   US  T-BOND    3%  AUG48
                                         400,800.00         466,493.61
                   US  T-BOND    3%  FEB47
                                         145,000.00         168,177.34
                   US  T-BOND    3%  FEB48
                                         65,000.00         75,501.56
                   US  T-BOND    3%  FEB49
                                         220,000.00         256,609.37
                   US  T-BOND    3%  MAY47
                                         150,000.00         174,000.00
                   US  T-BOND    3%  NOV45
                                         119,000.00         137,352.03
                                  63/109


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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                   US  T-NOTE    1.25%   MAR21
                                         465,500.00         462,808.82
                   US  T-NOTE    1.25%   OCT21
                                         328,000.00         325,488.75
                   US  T-NOTE    1.375%    JUN23
                                        2,557,000.00         2,535,824.84
                   US  T-NOTE    1.5%   AUG22
                                         175,000.00         174,466.79
                   US  T-NOTE    1.5%   OCT24
                                         72,000.00         71,572.50
                   US  T-NOTE    1.625%    AUG22
                                        2,134,000.00         2,134,166.72
                   US  T-NOTE    1.625%    AUG29
                                         555,000.00         547,195.31
                   US  T-NOTE    1.625%    MAY26
                                         540,000.00         537,342.19
                   US  T-NOTE    1.625%    OCT26
                                         225,000.00         223,699.21
                   US  T-NOTE    1.75%   MAY22
                                         200,000.00         200,609.37
                   US  T-NOTE    1.75%   NOV21
                                         124,000.00         124,256.71
                   US  T-NOTE    1.75%   SEP22
                                         283,000.00         284,061.25
                   US  T-NOTE    1.875%    FEB22
                                         370,000.00         371,965.62
                   US  T-NOTE    1.875%    JUL26
                                         107,800.00         108,928.53
                   US  T-NOTE    1.875%    JUN26
                                         200,000.00         202,093.75
                   US  T-NOTE    2.125%    FEB24
                                         70,000.00         71,416.40
                   US  T-NOTE    2.125%    JUN21
                                        1,277,000.00         1,285,829.25
                   US  T-NOTE    2.125%    MAR24
                                         255,000.00         260,219.53
                   US  T-NOTE    2.125%    MAY21
                                         190,000.00         191,232.03
                   US  T-NOTE    2.125%    MAY26
                                         130,000.00         133,351.56
                   US  T-NOTE    2.25%   JUL21
                                         216,000.00         218,058.75
                   US  T-NOTE    2.25%   MAR26
                                         150,000.00         154,957.03
                   US  T-NOTE    2.375%    APR26
                                         55,000.00         57,247.26
                   US  T-NOTE    2.375%    FEB24
                                         160,000.00         164,862.50
                   US  T-NOTE    2.375%    MAY27
                                         758,000.00         793,175.93
                   US  T-NOTE    2.375%    MAY29
                                         165,000.00         173,559.37
                   US  T-NOTE    2.5%   FEB26
                                         60,000.00         62,850.00
                   US  T-NOTE    2.5%   JAN24
                                         77,000.00         79,682.96
                   US  T-NOTE    2.5%   JAN25
                                         35,000.00         36,476.56
                   US  T-NOTE    2.625%    DEC23
                                         150,000.00         155,882.81
                   US  T-NOTE    2.625%    DEC25
                                         150,000.00         158,074.21
                   US  T-NOTE    2.625%    FEB23
                                         50,000.00         51,578.12
                   US  T-NOTE    2.625%    FEB29
                                         215,000.00         230,587.50
                   US  T-NOTE    2.625%    JAN26
                                         210,000.00         221,402.34
                   US  T-NOTE    2.75%   APR23
                                         328,000.00         340,274.37
                   US  T-NOTE    2.75%   AUG25
                                         181,000.00         191,591.32
                   US  T-NOTE    2.75%   FEB25
                                        1,124,000.00         1,185,995.62
                   US  T-NOTE    2.75%   JUL23
                                         475,000.00         494,000.00
                   US  T-NOTE    2.75%   MAY23
                                         65,000.00         67,483.20
                   US  T-NOTE    2.875%    AUG28
                                         215,000.00         234,417.18
                   US  T-NOTE    2.875%    JUL25
                                         200,000.00         212,968.75
                   US  T-NOTE    2.875%    MAY25
                                         526,000.00         559,327.03
                   US  T-NOTE    2.875%    MAY28
                                         360,000.00         392,006.25
                   US  T-NOTE    2.875%    NOV23
                                         800,000.00         838,437.50
                   US  T-NOTE    2.875%    OCT23
                                         185,000.00         193,715.23
                   US  T-NOTE    2%  AUG25
                                        1,617,000.00         1,645,044.84
                   US  T-NOTE    2%  FEB21
                                        2,580,000.00         2,590,178.89        ※
                   US  T-NOTE    2%  MAY24
                                         483,000.00         490,886.46
                   US  T-NOTE    2%  NOV22
                                         264,000.00         266,887.50
                   US  T-NOTE    2%  OCT21
                                         644,000.00         648,175.94
                   US  T-NOTE    2%  OCT22
                                         150,000.00         151,617.18
                   US  T-NOTE    3.125%    NOV28
                                         505,000.00         561,970.31
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                   US  T-NOTE    3%  OCT25
                                         195,000.00         209,396.48
           計        銘柄数：                 71   29,100,300.00         30,290,431.37
                                                (3,295,901,837)
                   組入時価比率：               88.3%                  89.6%
           小計                                     3,295,901,837
                                                (3,295,901,837)
                   G2  MA3598    4%  APR46
      特殊債券     アメリカドル                              89,472.94         94,520.99
                   GNMA   POOL   NO  711065
                                        1,906,189.69         2,165,081.33
                   GNMA   POOL   NO  737297
                                         874,177.42         955,224.54
                   GNMA   POOL   NO  772641
                                          1,460.46         1,551.91
                   GNMA2   POOL   NO  4558
                                         271,621.42         291,633.07
           計        銘柄数：                 5   3,142,921.93         3,508,011.84
                                                 (381,706,768)
                   組入時価比率：               10.2%                  10.4%
           小計                                      381,706,768
                                                 (381,706,768)
           合計                                     3,677,608,605

                                                (3,677,608,605)
     （注）各通貨計欄の（　）内は、邦貨換算額であります。
     （注）小計・合計金額欄の（　）内は、外貨建有価証券に係わるもので、内書であります。
     （注）比率は左より組入時価の純資産に対する比率、および各通貨計欄の合計金額に対する比率であります。
       ※先物取引に係る差入委託証拠金代用有価証券として下記有価証券の券面額が差し入れられております。

           US  T-NOTE    2%  FEB21
                             70,000.00アメリカドル
      第２　信用取引契約残高明細表

        　該当事項はありません。
      第３　デリバティブ取引および為替予約取引の契約額等および時価の状況表

        　当表に記載すべき内容は、「デリバティブ取引等に関する注記　取引の時価等に関する事項」
        に開示しておりますので、記載を省略しております。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     ２【ファンドの現況】
     【純資産額計算書】
                                               （2019年12月30日現在）
                     種類                       金額           単位

                                             406,365,119
         Ⅰ　資産総額                                               円
                                                270,810
         Ⅱ　負債総額                                               円
         Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                                     406,094,309          円
                                             306,129,879

         Ⅳ　発行済口数                                               口
         Ⅴ　１口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                                        1.3265
                                                       円
       （参考）ＧＩＭ         ＵＳトレジャリー・インカム・マザーファンド（適格機関投資家専用）

                                               （2019年12月30日現在）
                     種類                       金額           単位
                                            3,709,813,787
         Ⅰ　資産総額                                               円
                                              2,569,486
         Ⅱ　負債総額                                               円
         Ⅲ　純資産総額(Ⅰ－Ⅱ)                                   3,707,244,301
                                                       円
                                            2,030,266,203
         Ⅳ　発行済口数                                               口
         Ⅴ　１口当たり純資産額(Ⅲ／Ⅳ)                                        1.8260
                                                       円
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     第４【内国投資信託受益証券事務の概要】
     １　名義書換

      　当ファンドの受益権は、社振法に定める振替投資信託受益権の形態で発行されますので、名義書換

      手続はありませんが、その譲渡は以下の手続により行われます。
     （１）受益者は、その保有する受益権を譲渡する場合には、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記

       載または記録されている振替口座簿にかかる振替機関等に振替の申請をするものとします。
     （２）前記（１）の申請があった場合には、前記（１）の振替機関等は、当該譲渡にかかる譲渡人の保
       有する受益権の口数の減少および譲受人の保有する受益権の口数の増加につき、その備える振替口
       座簿に記載または記録するものとします。ただし、前記（１）の振替機関等が振替先口座を開設し
       たものでない場合には、譲受人の振替先口座を開設した他の振替機関等（当該他の振替機関等の上
       位機関を含みます。）に社振法の規定にしたがい、譲受人の振替先口座に受益権の口数の増加の記
       載または記録が行われるよう通知するものとします。
     （３）前記（１）の振替について、委託会社は、当該受益者の譲渡の対象とする受益権が記載または記
       録されている振替口座簿にかかる振替機関等と譲受人の振替先口座を開設した振替機関等が異なる
       場合等において、委託会社が必要と認めたときまたはやむを得ない事情があると判断したときは、
       振替停止日や振替停止期間を設けることができます。
     ２　受益者に対する特典

      　ありません。

     ３　受益証券の譲渡制限の内容

      　当ファンドの受益権には、譲渡制限はありません。なお、受益権の譲渡は、振替口座簿への記載ま

      たは記録によらなければ、委託会社および受託会社に対抗することができません。
     ４　その他内国投資信託受益証券事務の概要

     （１）受益権の再分割

       　委託会社は、受託会社と協議のうえ、社振法に定めるところにしたがい、一定日現在の受益権を
       均等に再分割できます。
     （２）償還金
       　償還金は、償還日において振替機関等の振替口座簿に記載または記録されている受益者（償還日
       以前において一部解約が行われた受益権にかかる受益者を除きます。また、当該償還日以前に設定
       された受益権で取得申込代金支払前のため販売会社の名義で記載または記録されている受益権につ
       いては原則として取得申込者とします。）に支払います。
     （３）質権口記載または記録の受益権の取扱いについて
       　振替機関等の振替口座簿の質権口に記載または記録されている受益権にかかる収益分配金の支払
       い、一部解約の実行の請求の受付、一部解約金および償還金の支払い等については、信託約款の規
       定によるほか、民法その他の法令等にしたがって取扱われます。
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     第二部【委託会社等の情報】
     第１【委託会社等の概況】

     １【委託会社等の概況】

      ①　資本金の額（2019年12月末現在）

        資本金の額　　　　　　　　　2,218百万円
        会社が発行する株式の総数　　70,000株
        発行済株式総数　　　　　　　56,265株
      ②　会社の意思決定機構

       　取締役会は、会社の業務執行上重要な事項を決定し、その決議は、取締役の過半数が出席し、そ
       の出席取締役の過半数をもって行われます。
       　取締役は、株主総会において選任され、任期は選任後２年以内に終了する事業年度のうち最終の
       ものに関する定時株主総会の終結の時までとします。増員により、または補欠として選任された取
       締役の任期は、他の在任取締役の任期の満了する時までとします。
       　また、取締役会は以下の事項（法令上取締役会の決議事項とされているものを除きます。）を決
       議または審議することを以下の機関に委任しています。
        （イ）業務執行にかかる重要な事項（リスク管理に関する事項を除きます。）：経営委員会
        （ロ）リスク管理上の重要な事項：ビジネス・コントロール・コミッティ
      ③　投資運用の意思決定機構

      （イ）株式運用本部
       （ａ）株式運用本部は、株式運用部、投資調査部および株式運用サポート室で構成されます。


       （ｂ）株式運用部では、運用業務遂行上必要と認められる諸会議の開催による運用戦略の方向性の
          決定等により投資判断を行います。なお、投資調査部のアナリストとの議論を通じ投資判断の
          際の参考とします。また、同部が行う国内外の株式の運用や海外関係会社に運用を委託してい
          る株式の運用等について、関係各部署と連携し、顧客、投資家、販売会社およびコンサルタン
          ト会社への商品内容説明、販売支援、新商品の企画立案等に関する事項を行います。
       （ｃ）投資調査部に所属するアナリストは主に国内株式の分析を行い、その結果に基づき各銘柄に
          評価を付します。
       （ｄ）株式運用サポート室は、運用実績の分析を行い、前記（ｂ）の株式運用部にその結果を提供
          します。
      （ロ）前記（イ）以外に為替ヘッジを行う場合は、クライアント・ビジネス本部のグローバル運用商

        品部およびグローバル債券商品部が為替ヘッジのための投資判断を行います。
      （注）前記（イ）および（ロ）の意思決定機構、組織名称等は、2019年12月末現在のものであり、今後変更となる場合

        があります。
                                  68/109



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     ２【事業の内容及び営業の概況】
     　　投資信託及び投資法人に関する法律に定める投資信託委託会社として、証券投資信託の設定を行う

      とともに、金融商品取引法に定める金融商品取引業者として当該証券投資信託および投資一任契約に
      基づき委託された資産の運用（投資運用業）を行っています。また金融商品取引法に定める以下の業
      務を行っています。
        ・投資助言・代理業
        ・有価証券の募集もしくは売出しの取扱いまたは私募の取扱いに関する第一種金融商品取引業
        ・有価証券の募集もしくは売出しの取扱いまたは私募の取扱い、および証券投資信託の募集また
         は私募に関する第二種金融商品取引業
     　　委託会社が設定・運用している投資信託は、2019年12月末現在以下のとおりです（親投資信託は本
      数のみ。）。
                                 純資産額（百万円）
                           本数
                             70           829,358
         公募追加型株式投資信託
                             －              －
         公募単位型株式投資信託
                             －              －
         公募追加型債券投資信託
                             －              －
         公募単位型債券投資信託
                             58          3,585,554
         私募投資信託
                            128           4,414,912
         総合計
                             53              －
         親投資信託
        （注）百万円未満は四捨五入
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     ３【委託会社等の経理状況】
       １．委託会社であるＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社（以下「当社」という。）の

        財務諸表は、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」（昭和38年大蔵省令第59
        号。以下「財務諸表等規則」という。）並びに同規則第２条の規定により、「金融商品取引業等
        に関する内閣府令」（平成19年内閣府令第52号。以下「金融商品取引業等に関する内閣府令」と
        いう。）に基づいて作成しております。
        　また、当社の中間財務諸表は、「中間財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」
        （昭和52年大蔵省令第38号）並びに同規則第38条及び第57条に基づき、「金融商品取引業等に関
        する内閣府令」に基づいて作成しております。
        　なお、財務諸表及び中間財務諸表の記載金額は、千円未満の端数を切り捨てて表示しておりま
        す。
       ２．当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第29期事業年度（2018年４月１

        日から2019年３月31日まで）の財務諸表について、ＰｗＣあらた有限責任監査法人による監査を
        受けております。
        　また、第30期中間会計期間（2019年４月１日から2019年９月30日まで）の中間財務諸表につい
        ては、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、ＰｗＣあらた有限責任監査法人によ
        る中間監査を受けております。
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     （１）【貸借対照表】
                                 第28期                  第29期
                             （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
                               資産の部

                      注記

            区分                内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                      番号
                           （千円）       （千円）      （％）      （千円）       （千円）      （％）

     流動資産

                                11,797,632                  15,698,047

       現金及び預金
                                   24,288                  20,735

       前払費用
                                   36,147                  11,933

       未収入金
                                 2,408,280                  2,066,605

       未収委託者報酬
                                 1,464,696                  1,359,147

       未収収益
                                 4,751,000                  3,901,000

       関係会社短期貸付金
                                   14,055                    574

       その他
                                20,496,100        98.6          23,058,042        98.6

       流動資産計
     固定資産

                                  294,112                  317,400

       投資その他の資産
                            60,000                  60,000

        関係会社株式
                              27                  27

        投資有価証券
                            97,612                  98,545

        敷金保証金
                            60,699                  88,900

        前払年金費用
                            75,773                  69,926

        その他
       固定資産計                           294,112       1.4           317,400       1.4

                                20,790,213       100.0          23,375,443       100.0

     資産合計
                                  71/109







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                                 第28期                  第29期

                             （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
                               負債の部

                      注記

            区分                内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                      番号
                           （千円）       （千円）      （％）      （千円）       （千円）      （％）

     流動負債

                                  219,484                  124,997

       預り金
                                 1,762,101                  1,586,271

       未払金
                          1,193,819                  1,020,805

         未払手数料
                           568,282                  565,466

         その他未払金
                                  539,165                  569,460

       未払費用
                                  624,002                 1,066,438

       未払法人税等
                                  634,004                  590,294

       賞与引当金
                                     －               35,788

       役員賞与引当金
                                 3,778,757       18.2          3,973,252       17.0

       流動負債計
     固定負債

                                  349,014                  286,824

       長期未払金
                                  308,985                  389,086

       賞与引当金
                                     －               106,665

       役員賞与引当金
                                  658,000       3.1           782,576       3.3

       固定負債計
                                 4,436,757       21.3          4,755,829       20.3

     負債合計
                                  72/109









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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                 第28期                  第29期

                             （2018年３月31日）                  （2019年３月31日）
                              純資産の部

                      注記

            区分                内訳       金額     構成比      内訳       金額     構成比
                      番号
                           （千円）       （千円）      （％）      （千円）       （千円）      （％）

     株主資本

                                 2,218,000       10.7          2,218,000        9.5

       資本金
                                 1,000,000        4.8          1,000,000        4.3

       資本剰余金
                          1,000,000                  1,000,000

        資本準備金
                                13,135,458        63.2          15,401,616        65.9

       利益剰余金
                            33,676                  33,676

        利益準備金
        その他利益剰余金

                          13,101,782                  15,367,939

         繰越利益剰余金
                                16,353,458        78.7          18,619,616        79.7

       株主資本計
     評価・換算差額等

                                    △2   △0.0               △2   △0.0

       その他有価証券評価差額金
       評価・換算差額等計                              △2   △0.0               △2   △0.0

                                16,353,456        78.7          18,619,613        79.7

     純資産合計
                                20,790,213       100.0          23,375,443       100.0

     負債・純資産合計
                                  73/109










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     （２）【損益計算書】
                                第28期                  第29期
                            （自2017年４月１日                  （自2018年４月１日
                             至2018年３月31日）                  至2019年３月31日）
                      注記

            区分               内訳       金額     百分比      内訳       金額     百分比
                      番号
                           （千円）       （千円）      （％）     （千円）       （千円）      （％）

     営業収益

                                12,446,131                  14,035,964

       委託者報酬
                                5,788,387                  6,154,913

       運用受託報酬
                                1,430,987                  2,057,519

       業務受託報酬
                                  348,871                  256,704

       その他営業収益
                                20,014,377        100.0          22,505,101        100.0

        営業収益計
     営業費用

                                6,209,103                  7,436,223

       支払手数料
                                  153,740                  162,266

       広告宣伝費
                                1,897,150                  1,760,202

       調査費
                          1,555,380                  1,454,877

        委託調査費
                           324,761                  286,936

        調査費
                            17,007                  18,388

        図書費
                                  303,836                  288,996

       委託計算費
                                  286,552                  247,970

       営業雑経費
                            13,917                  12,017

        通信費
                           241,049                  198,583

        印刷費
                            28,217                  33,731

        協会費
                            3,369                  3,638

        諸会費
                                8,850,383        44.2          9,895,658        44.0

        営業費用計
                                  74/109






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                                第28期                  第29期

                            （自2017年４月１日                  （自2018年４月１日
                             至2018年３月31日）                  至2019年３月31日）
                      注記

            区分               内訳       金額     百分比      内訳       金額     百分比
                      番号
                           （千円）       （千円）      （％）     （千円）       （千円）      （％）

     一般管理費

                                5,064,982                  5,056,630

       給料
                           302,393                  283,061

        役員報酬及び賞与
                          3,186,497                  3,093,292

        給料・手当
                           905,378                  942,629

        賞与
        賞与引当金繰入額                   670,712                  639,350

                              －               98,296

        役員賞与引当金繰入額
                                  393,358                  383,253

       福利厚生費
                                  17,403                  13,830

       交際費
                                  11,544                  8,404

       寄付金
                                  149,516                  176,449

       旅費交通費
                                  140,135                  152,677

       租税公課
                                1,114,905                  1,051,170

       不動産関連費用
                                  248,750                  217,801

       退職給付費用
                                  154,442                  158,967

       退職金
                                  50,426                  29,676

       消耗器具備品費
                                  331,399                  322,502

       事務委託費
                                2,062,711                  1,845,247

       関係会社等配賦経費
                                  96,551                  79,342

       諸経費
                                9,836,127        49.2          9,495,955        42.2

        一般管理費計
                                1,327,866        6.6          3,113,488        13.8

       営業利益
                                  75/109






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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                第28期                  第29期

                            （自2017年４月１日                  （自2018年４月１日
                             至2018年３月31日）                  至2019年３月31日）
                      注記

            区分               内訳       金額     百分比      内訳       金額     百分比
                      番号
                           （千円）       （千円）      （％）     （千円）       （千円）      （％）

     営業外収益

                       ※１    454,000                  437,000

       受取配当金
                            86,573                     0

       投資有価証券売却益
                       ※１     14,113                  16,957

       受取利息
                            34,949                  61,187

       その他営業外収益
        営業外収益計                          589,637       2.9           515,145       2.3

     営業外費用

                            1,447                    －

       投資有価証券売却損
                            25,196                  13,470

       為替差損
                            4,484                   216

       その他営業外費用
                                  31,128       0.1           13,686       0.1

        営業外費用計
                                1,886,375        9.4          3,614,946        16.0

     経常利益
                                1,886,375        9.4          3,614,946        16.0

     税引前当期純利益
                                  839,234       4.2          1,348,788        6.0

     法人税、住民税及び事業税
                                1,047,141        5.2          2,266,157        10.0

     当期純利益
                                  76/109









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     （３）【株主資本等変動計算書】
       第28期（自2017年４月１日　至2018年３月31日）
                                                    （単位：千円）
                                    株主資本

                         資本剰余金                利益剰余金

                                          その他利益

                                                       株主資本
                 資本金                          剰余金
                             資本剰余金                    利益剰余金        合計
                      資本準備金             利益準備金
                              合計                    合計
                                          繰越利益
                                           剰余金
                2,218,000       1,000,000       1,000,000        33,676    12,054,640       12,088,317       15,306,317

     当期首残高
     当期変動額

                    －       －       －       －  1,047,141       1,047,141       1,047,141

       当期純利益
       株主資本以外の

       項目の当期変動             －       －       －       －       －       －       －
       額（純額）
                    －       －       －       －  1,047,141       1,047,141       1,047,141

     当期変動額合計
                2,218,000       1,000,000       1,000,000        33,676    13,101,782       13,135,458       16,353,458

     当期末残高
                 評価・換算差額等

                その他有       評価・換      純資産合計

                価証券評       算差額等
                価差額金        合計
                 △41,176       △41,176     15,265,140

     当期首残高
     当期変動額

                    －       －  1,047,141

       当期純利益
       株主資本以外の

       項目の当期変動           41,174       41,174       41,174
       額（純額）
                  41,174       41,174     1,088,315

     当期変動額合計
                    △2       △2  16,353,456

     当期末残高
                                  77/109






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       第29期（自2018年４月１日　至2019年３月31日）
                                                    （単位：千円）
                                    株主資本

                         資本剰余金                利益剰余金

                                          その他利益

                                                       株主資本
                 資本金                          剰余金
                             資本剰余金                    利益剰余金        合計
                      資本準備金             利益準備金
                              合計                    合計
                                          繰越利益
                                           剰余金
                2,218,000       1,000,000       1,000,000        33,676    13,101,782       13,135,458       16,353,458

     当期首残高
     当期変動額

                    －       －       －       －  2,266,157       2,266,157       2,266,157

       当期純利益
       株主資本以外の

       項目の当期変動             －       －       －       －       －       －       －
       額（純額）
                    －       －       －       －  2,266,157       2,266,157       2,266,157

     当期変動額合計
                2,218,000       1,000,000       1,000,000        33,676    15,367,939       15,401,616       18,619,616

     当期末残高
                 評価・換算差額等

                その他有       評価・換      純資産合計

                価証券評       算差額等
                価差額金        合計
                    △2       △2  16,353,456

     当期首残高
     当期変動額

                    －       －  2,266,157

       当期純利益
       株主資本以外の

       項目の当期変動              0       0       0
       額（純額）
                     0       0  2,266,157

     当期変動額合計
                    △2       △2  18,619,613

     当期末残高
                                  78/109






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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     重要な会計方針
     １．有価証券の評価基準及び評価方法
      (1）関係会社株式
       移動平均法による原価法を採用しております。
      (2）その他有価証券

       時価のあるもの
       　期末日の市場価格等に基づく時価法（評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移
       動平均法により算定）を採用しております。
     ２．引当金の計上基準

      (1）賞与引当金
       　従業員に対する賞与の支給に備えるため、当事業年度に帰属する額を計上しております。
      (2）役員賞与引当金

       　役員に対する賞与の支給に備えるため、当事業年度に帰属する額を計上しております。
      (3）退職給付引当金

       　従業員に対する退職給付に備えるため、当事業年度末における退職給付債務と年金資産の見込額
       に基づき退職給付引当金を計上しております。ただし、当事業年度末においては、年金資産の額
       が、退職給付債務に未認識数理計算上の差異等を加減した額を超過するため、資産の部に前払年金
       費用を計上しております。
       　退職給付債務の算定にあたり、退職給付見込額を当事業年度末までの期間に帰属させる方法につ
       いては、期間定額基準によっております。
       　過去勤務費用については、その発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（８
       年）による定額法により、発生した事業年度から費用処理しております。
       　数理計算上の差異は、その発生時における従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数（８年）
       による定額法により按分額を、それぞれ発生した翌事業年度から費用処理することとしておりま
       す。
     ３．その他財務諸表作成のための基本となる重要な事項

       消費税等の会計処理
       　消費税及び地方消費税の会計処理は、税抜方式によっております。
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     未適用の会計基準等
     「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号　平成30年３月30日）
     「収益認識に関する会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第30号　平成30年３月30日）
     (1）概要

      　収益認識に関する包括的な会計基準であります。収益は、次の５つのステップを適用し認識されま
      す。
      ステップ１：顧客との契約を識別する。
      ステップ２：契約における履行義務を識別する。
      ステップ３：取引価格を算定する。
      ステップ４：契約における履行義務に取引価格を配分する。
      ステップ５：履行義務を充足した時に又は充足するにつれて収益を認識する。
     (2）適用予定日

      　2022年３月期の期首より適用予定であります。
     (3）当該会計基準等の適用による影響

      　影響額は、当財務諸表の作成時において評価中であります。
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     注記事項
     （貸借対照表関係）
                 第28期                            第29期

             （2018年３月31日）                            （2019年３月31日）
     関係会社項目                            関係会社項目

     関係会社に対する資産および負債には区分掲記さ                            関係会社に対する資産および負債には区分掲記さ
     れたもの以外に注記すべき事項はありません。                            れたもの以外に注記すべき事項はありません。
     （損益計算書関係）

                 第28期                            第29期

             （自2017年４月１日                            （自2018年４月１日
              至2018年３月31日）                            至2019年３月31日）
      ※１　関係会社との取引に係るものが次のとおり                            ※１　関係会社との取引に係るものが次のとおり

         含まれております。                            含まれております。
         関係会社からの受取利息                 14,112千円           関係会社からの受取利息                 16,957千円

         関係会社からの受取配当金                454,000千円           関係会社からの受取配当金                437,000千円
     （株主資本等変動計算書関係）

     第28期（自2017年４月１日　至2018年３月31日）
     発行済株式の種類及び総数に関する事項
                当事業年度期首            当事業年度            当事業年度            当事業年度末
                株式数（株）            増加株式数（株）            減少株式数（株）            株式数（株）
     発行済株式

                     56,265              －            －         56,265

       普通株式
                     56,265              －            －         56,265

         合計
     第29期（自2018年４月１日　至2019年３月31日）

     発行済株式の種類及び総数に関する事項
                当事業年度期首            当事業年度            当事業年度            当事業年度末
                株式数（株）            増加株式数（株）            減少株式数（株）            株式数（株）
     発行済株式

       普通株式               56,265              －            －         56,265

                     56,265              －            －         56,265

         合計
                                  81/109






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     （リース取引関係）
                 第28期                            第29期

             （自2017年４月１日                            （自2018年４月１日
              至2018年３月31日）                            至2019年３月31日）
     該当事項はありません。                            オペレーティング・リース取引のうち解約不能の

                                 ものに係る未経過リース料は以下のとおりであり
                                 ます。
                                                   48,482

                                   １年以内                   千円
                                                   20,201
                                   １年超                   千円
                                                   68,683
                                   合計                   千円
     （金融商品関係）

      (1）金融商品の状況に関する事項
       ①　金融商品に対する取組方針
        　自社が設定する投資信託やグループ会社が運用する投資信託について、その設定時に運用上十
        分な信託財産があることが見込めない場合に、「シードキャピタル」として当該投資信託を自己
        資金により取得することがあります。
        　当社は、営業活動援助のため、子会社であるJPMAMジャパン・ケイマン・ファンド・リミテッ
        ドへの短期貸付を行っております。
       ②　金融商品の内容及びそのリスク

        　営業債権のうち、自社が設定・運用する投資信託から受領する未収委託者報酬、及び未収収益
        のうち国内年金基金等から受領する債権については信託銀行により分別管理されている信託財産
        から回収され、一般債権とは異なり、信用リスクは極めて低いと認識しております。海外グルー
        プ会社に対する未収収益は未払費用と部分的に相殺され、信用リスクが軽減されております。ま
        た、外貨建て債権の未収収益については為替の変動リスクに晒されておりますが、外貨建て債務
        と部分的に相殺され、為替変動リスクが軽減されております。
        　営業債務である未払金は基本的に３ヶ月以内の支払い期日であり、未払手数料、及び未払費用
        についてはそのほとんどが６ヶ月以内の支払い期日であります。一部外貨建てのものについて
        は、為替の変動リスクに晒されておりますが、上述の通り外貨建て債権と部分的に相殺され、リ
        スクが軽減されております。
        　関係会社に対し短期貸付を行っており、関係会社短期貸付金は貸出先の信用リスクに晒されて
        おります。関係会社短期貸付金は、３ヶ月の期日であり、金利の変動リスクは僅少です。
        　投資有価証券は、上述のシードキャピタルであり、市場価格の変動リスクに晒されておりま
        す。
        　敷金保証金は建物等の賃貸契約に関連する保証金であり、差入先の信用リスクに晒されており
        ます。
                                  82/109






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       ③　金融商品に係るリスク管理体制
       （ⅰ）信用リスク（取引先の契約不履行等に係るリスク）の管理
          　営業債権のうち、海外グループ会社に対する未収収益は担当部署が各関係会社ごとに期日及
          び残高を定期的に管理し、回収懸念の早期把握を図っております。
          　関係会社短期貸付金は、子会社であるJPMAMジャパン・ケイマン・ファンド・リミテッドの
          営業活動から得られるキャッシュ・フローをモニタリングしており、貸倒や回収遅延の懸念は
          ほぼないと認識しております。
       （ⅱ）市場リスク（為替や金利等の変動リスク）の管理
          　外貨建ての営業債権債務のうち、大半を占める米国ドル建ての債権債務に対しての為替変動
          リスクについては担当部署が月次でモニタリングしており、債権もしくは債務の超過に対して
          米国ドル建て預金と円建て預金との間で資金移動をして為替変動リスクの軽減に努めておりま
          す。
       （ⅲ）資金調達に係る流動性リスク（支払期日に支払いを実行できなくなるリスク）の管理
          　各部署からの報告に基づき担当部署が適宜資金繰計画を作成・更新するとともに、手許流動
          性の維持などにより流動性リスクを管理しております。
       (2）金融商品の時価等に関する事項

        ①　貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおりであります。なお、金額
          的重要性が低いと判断するものは次表には含めておりません。また、時価を把握することが極
          めて困難と認められるものは次表には含めておりません（（注２）参照）。
       第28期（2018年３月31日）

                                                    （単位：千円）
                            貸借対照表計上額               時価           差額

                                11,797,632           11,797,632                －

        (1）現金及び預金
                                 2,408,280           2,408,280               －

        (2）未収委託者報酬
                                 1,464,696           1,464,696               －

        (3）未収収益
                                 4,751,000           4,751,000               －

        (4）関係会社短期貸付金
          資産計                      20,421,609           20,421,609                －

                                 1,193,819           1,193,819               －

        (1）未払手数料
                                  568,282           568,282              －

        (2）その他未払金
                                  539,165           539,165              －

        (3）未払費用
                                  349,014           349,014              －

        (4）長期未払金
                                 2,650,281           2,650,281               －

          負債計
                                  83/109





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      （注１）金融商品の時価算定方法
       資産
       (1）現金及び預金、(2）未収委託者報酬、(3）未収収益及び(4）関係会社短期貸付金
        　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       負債
       (1）未払手数料、(2）その他未払金、及び(3）未払費用
        　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       (4）長期未払金
        　長期未払金の時価については、当該未払金の支払までの期間を基にリスクフリーレートで割り
        引いた現在価値により算定しており、時価は帳簿価額と近似していることから当該帳簿価額に
        よっております。
      （注２）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品
                                   （単位：千円）
                                 貸借対照表計上額
                                       60,000
        関係会社株式
       　関係会社株式については、市場価格がなく、かつ、将来キャッシュ・フローを見積ることなどが
       できず、時価を把握することが極めて困難と認められるものであるため、上表に含めておりませ
       ん。
                                  84/109













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       第29期（2019年３月31日）
                                                    （単位：千円）
                            貸借対照表計上額               時価           差額

                                15,698,047           15,698,047                －

        (1）現金及び預金
                                 2,066,605           2,066,605               －

        (2）未収委託者報酬
                                 1,359,147           1,359,147               －

        (3）未収収益
                                 3,901,000           3,901,000               －

        (4）関係会社短期貸付金
                                23,024,800           23,024,800                －

          資産計
                                 1,020,805           1,020,805               －

        (1）未払手数料
                                  565,466           565,466              －

        (2）その他未払金
                                  569,460           569,460              －

        (3）未払費用
                                  286,824           286,824              －

        (4）長期未払金
                                 2,442,557           2,442,557               －

          負債計
      （注１）金融商品の時価算定方法

       資産
       (1）現金及び預金、(2）未収委託者報酬、(3）未収収益及び(4）関係会社短期貸付金
        　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       負債
       (1）未払手数料、(2）その他未払金、及び(3）未払費用
        　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       (4）長期未払金
        　長期未払金の時価については、当該未払金の支払までの期間を基にリスクフリーレートで割り
        引いた現在価値により算定しており、時価は帳簿価額と近似していることから当該帳簿価額に
        よっております。
      （注２）時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品
                                   （単位：千円）
                                 貸借対照表計上額
                                       60,000
        関係会社株式
       　関係会社株式については、市場価格がなく、かつ、将来キャッシュ・フローを見積ることなどが
       できず、時価を把握することが極めて困難と認められるものであるため、上表に含めておりませ
       ん。
                                  85/109





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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
       ②　金融商品の時価等に関する事項についての補足説明
        　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定さ
        れた価額が含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異な
        る前提条件等を採用することにより、当該価額が変動することがあります。
       (3）金銭債権及び満期のある有価証券の決算日後の償還予定額

       第28期（2018年３月31日）
                                                    （単位：千円）
                                   １年超         ５年超
                          １年以内                            10年超
                                   ５年以内         10年以内
                          11,797,632              －         －         －

        現金及び預金
                           2,408,280             －         －         －

        未収委託者報酬
                           1,464,696             －         －         －

        未収収益
                           4,751,000             －         －         －

        関係会社短期貸付金
                          20,421,609              －         －         －

              合計
       第29期（2019年３月31日）

                                                    （単位：千円）
                                   １年超         ５年超
                          １年以内                            10年超
                                   ５年以内         10年以内
                          15,698,047              －         －         －

        現金及び預金
                           2,066,605             －         －         －

        未収委託者報酬
                           1,359,147             －         －         －

        未収収益
                           3,901,000             －         －         －

        関係会社短期貸付金
                          23,024,800              －         －         －

              合計
                                  86/109









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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （有価証券関係）
     １．関係会社株式
     　関係会社株式　（第28期の貸借対照表計上額は60,000千円、第29期の貸借対照表計上額は60,000千
     円）については市場価格がなく、時価を把握することが極めて困難と認められるものであることから、
     記載しておりません。
     ２．その他有価証券

     第28期（2018年３月31日）
                                                    （単位：千円）
                      種類      貸借対照表計上額             取得原価            差額

     貸借対照表計上額が取              その他

                                    －           －           －
     得原価を超えるもの               投資信託
     貸借対照表計上額が取              その他

                                    27           30          △2
     得原価を超えないもの               投資信託
                                    27           30          △2

               合計
     第29期（2019年３月31日）

                                                    （単位：千円）
                      種類      貸借対照表計上額             取得原価            差額

     貸借対照表計上額が取              その他

                                    －           －           －
     得原価を超えるもの               投資信託
     貸借対照表計上額が取              その他

                                    27           30          △2
     得原価を超えないもの               投資信託
                                    27           30          △2

               合計
     ３．当事業年度中に売却したその他有価証券

     第28期（自2017年４月１日　至2018年３月31日）
                                                    （単位：千円）
           種類             売却額            売却益の合計額              売却損の合計額
      その他

                          2,886,126                86,573             △1,447
       投資信託
     第29期（自2018年４月１日　至2019年３月31日）

                                                    （単位：千円）
           種類             売却額            売却益の合計額              売却損の合計額

      その他

                              10               0             －
       投資信託
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     （退職給付関係）
     １．採用している退職給付制度の概要
      　当社は確定拠出型年金制度、及びキャッシュバランス型年金制度を採用しております。
     ２．キャッシュバランス型年金制度

      (1）退職給付債務の期首残高と期末残高の調整表
                                        第28期            第29期
                                     （2018年３月31日）            （2019年３月31日）
                                           （千円）            （千円）
       退職給付債務の期首残高                                   1,438,648            1,376,741
        勤務費用                                   185,799            170,477
        利息費用                                    5,755            5,507
        数理計算上の差異の発生額
                                           △12,545             180,184
        退職給付の支払額                                  △240,916            △222,653
       退職給付債務の期末残高                                   1,376,741            1,510,256
      (2）年金資産の期首残高と期末残高の調整表

                                        第28期            第29期
                                     （2018年３月31日）            （2019年３月31日）
                                           （千円）            （千円）
       年金資産の期首残高                                   1,596,600            1,601,397
        期待運用収益                                    11,176             8,007
        数理計算上の差異の発生額                                    58,590            184,461
        事業主からの拠出額                                   175,947            168,622
        退職給付の支払額                                  △240,916            △222,653
       年金資産の期末残高                                   1,601,397            1,739,834
      (3）退職給付債務及び年金資産の期末残高と貸借対照表に計上された退職給付引当金及び前払年金費

        用の調整表
                                        第28期            第29期
                                     （2018年３月31日）            （2019年３月31日）
                                           （千円）            （千円）
       積立型制度の退職給付債務                                   1,376,741            1,510,256
       年金資産                                  △1,601,397            △1,739,834
                                          △224,656            △229,578
       未認識数理計算上の差異                                    163,853            140,678
       未認識過去勤務費用                                      104             －
       貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                    △60,699            △88,900
       前払年金費用                                    △60,699            △88,900
       貸借対照表に計上された負債と資産の純額                                    △60,699            △88,900
                                  88/109






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      (4）退職給付費用及びその内訳項目の金額
                                        第28期            第29期
                                     （自2017年４月１日            （自2018年４月１日
                                      至2018年３月31日）            至2019年３月31日）
                                           （千円）            （千円）
        勤務費用                                   185,799            170,477
        利息費用                                    5,755            5,507
        期待運用収益                                   △11,176             △8,007
        数理計算上の差異の費用処理額                                   △18,366            △27,452
        過去勤務債務の費用処理額                                    △414            △104
        その他（注１）                                    13,607             8,919
       キャッシュバランス型年金制度に係る退職給付費用（注２）                                    175,205            149,340
      （注１）その他の金額は、主に当社への出向者分の退職給付費用であります。
      （注２）当社からの出向者分の退職給付費用は、上記金額に含まれておりません。
      (5）年金資産に関する事項

      ①　年金資産の主な内訳
      　年金資産合計に対する主な分類ごとの比率は、次のとおりであります。
                                        第28期            第29期
                                     （2018年３月31日）            （2019年３月31日）
        債券                                     49％            51％
        現金及び預金                                     51％            49％
        合計                                    100％            100％
      ②　長期期待運用収益率の設定方法

      　年金資産の長期期待運用収益率を決定するため、現在及び予想される年金資産の配分と、年金資産
      を構成する多様な資産からの現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しております。
      (6）数理計算上の計算基礎に関する事項

                                        第28期            第29期
                                     （2018年３月31日）            （2019年３月31日）
        主要な数理計算上の計算基礎
        割引率                                    0.4％            0.4％
        長期期待運用収益率                                    0.7％            0.5％
     ３．確定拠出制度

      　当社の確定拠出制度への要拠出額は、第28期事業年度73,544千円、第29期事業年度68,460千円であ
      ります。
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （税効果会計関係）
     １．繰延税金資産及び繰延税金負債の発生の主な原因別の内訳
                                     第28期               第29期
                                  （2018年３月31日）               （2019年３月31日）
     繰延税金資産                                     (千円)               (千円)
       賞与引当金                                  240,628               286,600
       未払費用                                  123,728               173,650
       未払事業税                                   40,523               59,662
       長期前払費用                                   76,161               84,986
       減価償却超過額                                  113,576               138,298
                                         △12,691               △8,350
       その他
     繰延税金資産小計                                    581,925               734,846
       評価性引当額（注）                                 △581,925               △734,846
     繰延税金資産合計                                       －               －
     繰延税金負債
                                            －               －
     繰延税金負債合計
     繰延税金資産又は繰延税金負債（△）の純額                                       －               －
     （注）評価性引当額が152,921千円増加しております。この増加の内容は、上記の一時差異の増加に関

        わる評価性引当額を追加的に認識したことに伴うものであります。
     ２．法定実効税率と税効果会計適用後の法人税等の負担率との間に重要な差異があるときの、当該差異

       の原因となった主要な項目別の内訳
                                   第28期                 第29期
                                （2018年３月31日）                 （2019年３月31日）
     法定実効税率                                  30.86％                 30.62％
       （調整）
       交際費等永久に損金に算入されない項目                                 4.40％                 2.28％
       評価性引当額                                 3.16％                 4.25％
       住民税等均等割                                 0.31％                 0.13％
       過年度法人税等                                 5.67％                 0.02％
                                        0.09％                 0.00％
       その他
     税効果会計適用後の法人税等の負担率                                  44.49％                 37.31％
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     （セグメント情報等）
     セグメント情報
     　当社は、資産運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
     関連情報

     第28期（自2017年４月１日　至2018年３月31日）
     １．サービスごとの情報

                                                     （単位：千円）
                          投資一任及び
                 投資信託委託業務                   業務受託報酬          その他         合計
                          投資助言業務
     外部顧客への売上高              12,446,131         5,788,387         1,430,987          348,871       20,014,377

     ２．地域ごとの情報

     営業収益
                                                    （単位：千円）
           日本              英国             その他               合計

           14,455,359               2,072,302              3,486,715             20,014,377

     （注）営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
     ３．主要な顧客ごとの情報

                                                    （単位：千円）
               顧客の名称                     営業収益            関連するセグメント
     JPMorgan     Asset    Management       (UK)   Limited               2,062,917

                                                  資産運用業
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     第29期（自2018年４月１日　至2019年３月31日）
     １．サービスごとの情報

                                                     （単位：千円）
                          投資一任及び
                 投資信託委託業務                   業務受託報酬          その他         合計
                          投資助言業務
     外部顧客への売上高              14,035,964         6,154,913         2,057,519          256,704       22,505,101

     ２．地域ごとの情報

     営業収益
                                                    （単位：千円）
         日本           英国           香港           その他            合計

         15,553,649            2,453,206           2,613,294           1,884,951           22,505,101

     （注）営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
     ３．主要な顧客ごとの情報

                                                    （単位：千円）
               顧客の名称                     営業収益            関連するセグメント

     JPMorgan     Asset    Management       (UK)   Limited               2,436,118

                                                  資産運用業
     JF  Asset    Management       Limited                     2,613,294

                                                  資産運用業
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     （関連当事者情報）
     １．関連当事者との取引
     第28期（自2017年４月１日　至2018年３月31日）
     親会社
                                議決権等
                                               取引金額          期末残高
                       資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                       は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                               （千円）          （千円）
                                有）割合
          ＪＰモルガン・
                                被所有
          チェース・ホー         米国
                       222,090
                                間接
     親会社                      持株会社         人件費の立替                未払金
                                           －      －        450,778
          ルディングス・       ニューヨーク
                      百万米ドル
                                100％
          エルエルシー
     （注）取引条件及び取引条件の決定方針等
        当社の役職員への賞与の支払いの一部はＪＰモルガン・チェース・ホールディングス・エルエル
        シー（以下、「親会社」という。）により行われております。これらの費用は親会社より当社に
        請求されるものであり、未払いの金額については親会社に対する債務として処理しております。
     子会社

                               議決権等
                                              取引金額          期末残高
                      資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称       所在地                                   科目
                      は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                              （千円）          （千円）
                               有）割合
                                         資金の貸付
                                              17,069,000
                                          （注）
                                                   関係会社
                                                        4,751,000
          JPMAMジャパ                 外国投資
                                                   短期貸付金
                英国領
                                         資金の回収
                                              16,328,000
                                所有
          ン・ケイマ                 信託の管         資金の貸借等
                ケイマン諸島
                                直接
     子会社    ン・ファン            3,500千円     理会社と         及び役員の兼
                グランドケイ
          ド・リミテッ                 しての業         任
                               100％
                                         受取利息          未収収益
                                               14,112           96
                マン
          ド                  務
                                         配当の受取
                                               454,000      －      －
     （注）取引条件及び取引条件の決定方針等
        資金の貸付については、貸付利率は市場金利を勘案して利率を合理的に決定しており、返済条件
        は期間３ヶ月であります。なお、担保は受け入れておりません。
     兄弟会社等

                                議決権等
                                               取引金額          期末残高
                       資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                       は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                               （千円）          （千円）
                                有）割合
     最終的な
          JPMorgan    Asset
     親会社が             英国     24百万             投資の助言ま
          Management
                           投資運用業      なし          調査費         未払費用
                                              1,077,595           291,063
     同一であ            ロンドン      ポンド             たは投資一任
          (UK)  Limited
     る会社
     最終的な
          JF Asset
     親会社が             香港     60百万             投資の助言ま      運用受託
          Management
                           投資運用業      なし                   未収収益
                                              1,708,734           511,882
     同一であ            セントラル      香港ドル             たは投資一任      報酬
          Limited
     る会社
     最終的な
     親会社が    ＪＰモルガン証        東京都         金融商品               一般管理
                      73,272,250
                                なし    職員の兼職               未払金
                                              1,409,458           116,223
     同一であ    券株式会社        千代田区          取引業               費
                        千円
     る会社
     （注１）取引金額および期末残高には、消費税等は含まれておりません。
     （注２）取引条件及び取引条件の決定方針等
          運用受託報酬及び調査費に関しては、運用の再委託の一般的な手数料率を勘案し、協議の上、
          再委託契約を結んで行っております。
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     第29期（自2018年４月１日　至2019年３月31日）
     親会社
                                議決権等
                                               取引金額          期末残高
                       資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                       は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                               （千円）          （千円）
                                有）割合
          ＪＰモルガン・
                                被所有
          チェース・ホー         米国
                       222,876
                                間接
     親会社                      持株会社         人件費の立替                未払金
                                           －      －        397,949
          ルディングス・       ニューヨーク
                      百万米ドル
                                100％
          エルエルシー
     （注）取引条件及び取引条件の決定方針等
        当社の役職員への賞与の支払いの一部はＪＰモルガン・チェース・ホールディングス・エルエル
        シー（以下、「親会社」という。）により行われております。これらの費用は親会社より当社に
        請求されるものであり、未払いの金額については親会社に対する債務として処理しております。
     子会社

                               議決権等
                                              取引金額          期末残高
                      資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称       所在地                                   科目
                      は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                              （千円）          （千円）
                               有）割合
                                         資金の貸付
                                              17,554,000
                                          （注）
                                                   関係会社
                                                        3,901,000
          JPMAMジャパ                 外国投資
                                                   短期貸付金
                英国領
                                         資金の回収
                                              18,404,000
                                所有
          ン・ケイマ                 信託の管         資金の貸借等
                ケイマン諸島
                                直接
     子会社    ン・ファン            3,500千円     理会社と         及び役員の兼
                グランドケイ
          ド・リミテッ                 しての業         任
                               100％
                                         受取利息          未収収益
                                               16,957           118
                マン
          ド                  務
                                         配当の受取
                                               437,000      －      －
     （注）取引条件及び取引条件の決定方針等
        資金の貸付については、貸付利率は市場金利を勘案して利率を合理的に決定しており、返済条件
        は期間３ヶ月であります。なお、担保は受け入れておりません。
     兄弟会社等

                                議決権等
                                               取引金額          期末残高
                       資本金又     事業の    の所有    関連当事者      取引の
      種類    会社等の名称        所在地                                  科目
                       は出資金     内容    （被所     との関係      内容
                                               （千円）          （千円）
                                有）割合
     最終的な
          JPMorgan    Asset
     親会社が             英国     24百万             投資の助言ま
          Management
                           投資運用業      なし          調査費         未払費用
                                              1,003,333           279,661
     同一であ            ロンドン      ポンド             たは投資一任
          (UK)  Limited
     る会社
     最終的な
          JF Asset
     親会社が             香港     60百万             投資の助言ま      運用受託
          Management
                           投資運用業      なし                   未収収益
                                              2,457,468           603,775
     同一であ            セントラル      香港ドル             たは投資一任       報酬
          Limited
     る会社
     （注１）取引金額および期末残高には、消費税等は含まれておりません。
     （注２）取引条件及び取引条件の決定方針等
          運用受託報酬及び調査費に関しては、運用の再委託の一般的な手数料率を勘案し、協議の上、
          再委託契約を結んで行っております。
     ２．親会社又は重要な関連会社に関する注記

       親会社情報
       直接親会社　　　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント（アジア）インク（非上場）
       最終的な親会社　ＪＰモルガン・チェース・アンド・カンパニー（ニューヨーク証券取引所、ロン
                 ドン証券取引所に上場）
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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
     （１株当たり情報）
                                       第28期              第29期
                                   （自2017年４月１日              （自2018年４月１日
                                    至2018年３月31日）              至2019年３月31日）
     １株当たり純資産額                                   290,650.60円              330,927.11円
     １株当たり当期純利益                                    18,610.88円              40,276.51円
     　なお、当事業年度の潜在株式調整後１株当たり当期純利益金額については、潜在株式が存在していな
     いため記載しておりません。
     １株当たりの当期純利益の算定上の基礎

                                       第28期              第29期
                                   （自2017年４月１日              （自2018年４月１日
                                    至2018年３月31日）              至2019年３月31日）
     損益計算書上の当期純利益                                   1,047,141千円              2,266,157千円
     普通株主に帰属しない金額                                        －              －
     普通株式に係る当期純利益                                   1,047,141千円              2,266,157千円
     普通株式の期中平均株式数                                     56,265株              56,265株
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     中間財務諸表
     (1）中間貸借対照表
                                   （単位：千円）
                             第30期中間会計期間末
                              （2019年９月30日）
     資産の部
       流動資産
                                     14,207,037
        現金及び預金
                                        56,845
        前払費用
                                        8,784
        未収入金
                                      1,928,542
        未収委託者報酬
                                      1,337,970
        未収収益
                                      3,300,000
        関係会社短期貸付金
                                        14,087
        その他
                                     20,853,269
        流動資産計
       固定資産
        有形固定資産
                                        23,160
                        ※１
         器具備品
                                        23,160
         有形固定資産計
        投資その他の資産
                                        60,000
         関係会社株式
                                        48,828
         投資有価証券
                                        98,745
         敷金保証金
                                       100,492
         前払年金費用
                                        55,013
         その他
                                       363,080
         投資その他の資産計
                                       386,240
        固定資産計
                                     21,239,510
       資産合計
                                  96/109









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                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                                   （単位：千円）
                             第30期中間会計期間末
                              （2019年９月30日）
     負債の部
       流動負債
                                        56,117
        預り金
                                      1,262,410
        未払金
                                       927,050
         未払手数料
                        ※２               335,360
         その他未払金
                                       645,623
        未払費用
                                       823,266
        未払法人税等
                                      1,193,264
        賞与引当金
                                        21,439
        役員賞与引当金
                                      4,002,121
        流動負債計
       固定負債
                                       285,932
        長期未払金
                                       537,942
        賞与引当金
                                       194,404
        役員賞与引当金
                                        30,770
        繰延税金負債
                                      1,049,049
        固定負債計
                                      5,051,170
       負債合計
     純資産の部

       株主資本
                                      2,218,000
        資本金
        資本剰余金
                                      1,000,000
         資本準備金
                                      1,000,000
         資本剰余金合計
        利益剰余金
                                        33,676
         利益準備金
         その他利益剰余金
                                     12,936,665
          繰越利益剰余金
                                     12,970,341
         利益剰余金合計
                                     16,188,341
        株主資本合計
       評価・換算差額等
                                         △1
        その他有価証券評価差額金
                                         △1
        評価・換算差額等合計
                                     16,188,339
       純資産合計
                                     21,239,510
       負債・純資産合計
                                  97/109




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     (2）中間損益計算書
                                   （単位：千円）
                              第30期中間会計期間
                             （自2019年４月１日
                              至2019年９月30日）
     営業収益
       委託者報酬                               6,233,722
       運用受託報酬                               3,083,049
       業務受託報酬                                980,490
       その他                                 52,983
       営業収益計
                                     10,350,245
     営業費用
       支払手数料                               3,313,168
       調査費                                844,332
       その他営業費用                                322,860
       営業費用計
                                      4,480,360
     一般管理費                                4,609,712
     営業利益
                                      1,260,173
     営業外収益                   ※１
                                        30,880
     営業外費用                                     ▶
     経常利益
                                      1,291,049
     税引前中間純利益
                                      1,291,049
     法人税、住民税及び事業税
                                       691,553
     法人税等調整額                                  30,770
     法人税等合計
                                       722,324
     中間純利益
                                       568,725
                                  98/109










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     重要な会計方針
                          第30期中間会計期間
                         （自2019年４月１日
           項目
                           至2019年９月30日）
     １．有価証券の評価基準               (1）関係会社株式
        及び評価方法             　移動平均法による原価法を採用してお
                     ります。
                    (2）その他有価証券
                     時価のあるもの
                     　中間決算日の市場価格等に基づく時価
                     法（評価差額は全部純資産直入法により
                     処理し、売却原価は移動平均法により算
                     定）を採用しております。
                     時価のないもの
                     　移動平均法による原価法を採用してお
                     ります。
     ２．引当金の計上基準               (1）賞与引当金
                     　従業員に対する賞与の支給に備えるた
                     め、当中間会計期間に帰属する額を計上
                     しております。
                    (2）役員賞与引当金
                     　役員に対する賞与の支給に備えるた
                     め、当中間会計期間に帰属する額を計上
                     しております。
                    (3）退職給付引当金
                     　従業員に対する退職給付に備えるた
                     め、当中間期末における退職給付債務と
                     年金資産の見込額に基づき退職給付引当
                     金を計上しております。ただし、当中間
                     期末においては、年金資産の額が、退職
                     給付債務に未認識数理計算上の差異等を
                     加減した額を超過するため、資産の部に
                     前払年金費用を計上しております。
                     　退職給付債務の算定にあたり、退職給
                     付見込額を当中間期末までの期間に帰属
                     させる方法については、期間定額基準に
                     よっております。
                     　過去勤務債務については、その発生時
                     における従業員の平均残存勤務期間以内
                     の一定の年数（８年）による定額法によ
                     り、発生した事業年度から費用処理して
                     おります。
                     　数理計算上の差異は、その発生時にお
                     ける従業員の平均残存勤務期間以内の一
                     定の年数（８年）による定額法により按
                     分額を、それぞれ発生した翌事業年度か
                     ら費用処理することとしております。
     ３．固定資産の減価償却                有形固定資産
        方法             　定率法を採用しております。
                     　なお、主な耐用年数は以下のとおりで
                     あります。
                      器具備品　５年
     ４．その他中間財務諸表                消費税等の会計処理
        作成のための基本と             　消費税及び地方消費税の会計処理は、
        なる重要な事項             税抜方式によっております。
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     注記事項
     （中間貸借対照表関係）
             第30期中間会計期間末

             （2019年９月30日）
      ※１　有形固定資産の減価償却累計額

         器具備品　　　　　　　　　　                 5,790千円
      ※２　消費税等の取扱い
        　仮払消費税等及び仮受消費税等は、相殺の
        うえ、金額的重要性が乏しいため、流動負債
        の「その他未払金」に含めて表示しておりま
        す。
     （中間損益計算書関係）

             第30期中間会計期間

             （自2019年４月１日
              至2019年９月30日）
      ※１　営業外収益のうち主要なもの

         為替差益　　　　　　　　　　                 9,871千円
         受取利息　　　　　　　　　　                 7,098千円
     （リース取引関係）

             第30期中間会計期間末

             （2019年９月30日）
     　オペレーティング・リース取引のうち解約不能

     のものに係る未経過リース料は以下のとおりであ
     ります。
                       44,442

       １年以内                     千円
                          －
       １年超
                            千円
                       44,442
                            千円
       合計
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     （金融商品関係）
     第30期中間会計期間末（2019年９月30日）
      金融商品の時価等に関する事項
      ①　2019年９月30日における中間貸借対照表計上額、時価及びこれらの差額については、次のとおり
       であります。なお、金額的重要性が低いと判断するものは次表には含めておりません。また、時価
       を把握することが極めて困難と認められるものは次表には含めておりません（（注）２．参照）。
                                                    （単位：千円）
                             中間貸借対照表
                                           時価           差額
                               計上額
                                14,207,037           14,207,037                －
       (1）現金及び預金
                                 1,928,542           1,928,542               －
       (2）未収委託者報酬
                                 1,337,970           1,337,970               －
       (3）未収収益
                                 3,300,000           3,300,000               －
       (4）関係会社短期貸付金
                                20,773,551           20,773,551                －
         資産計
                                  927,050           927,050              －
       (1）未払手数料
                                  335,360           335,360              －
       (2）その他未払金
                                  645,623           645,623              －
       (3）未払費用
                                  285,932           285,932              －
       (4）長期未払金
                                 2,193,965           2,193,965               －
         負債計
       （注）１．金融商品の時価算定方法

       資産

       (1）現金及び預金、(2）未収委託者報酬、(3）未収収益、及び(4）関係会社短期貸付金
        　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       負債

       (1）未払手数料、(2）その他未払金、及び(3）未払費用
        　これらは短期間で決済されるため、時価は帳簿価額と近似していることから、当該帳簿価額に
        よっております。
       (4）長期未払金

        　長期未払金の時価については、当該未払金の支払までの期間を基にリスクフリーレートで割り
        引いた現在価値により算定しており、時価は帳簿価額と近似していることから当該帳簿価額に
        よっております。
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       （注）２．時価を把握することが極めて困難と認められる金融商品
                                    （単位：千円）

                               中間貸借対照表計上額

                                        60,000

        関係会社株式
        投資有価証券（合同会社出資金）                               48,810

        　上記の関係会社株式及び投資有価証券（合同会社出資金）については、市場価格がなく、か
        つ、将来キャッシュ・フローを見積ることなどができず、時価を把握することが極めて困難と認
        められるものであるため、上表に含めておりません。
      ②　金融商品の時価等に関する事項についての補足説明

       　金融商品の時価には、市場価格に基づく価額のほか、市場価格がない場合には合理的に算定され
       た価額が含まれております。当該価額の算定においては変動要因を織り込んでいるため、異なる前
       提条件等を採用することにより、当該価額が変動することがあります。
     （有価証券関係）

     第30期中間会計期間末（2019年９月30日）
     １．関係会社株式
      　関係会社株式（中間貸借対照表計上額　60,000千円）については市場価格がなく、時価を把握する
      ことが極めて困難と認められるものであることから、記載しておりません。
     ２．その他有価証券

      　投資有価証券（合同会社出資金）（中間貸借対照表計上額　48,810千円）については市場価格がな
      く、時価を把握することが極めて困難と認められるものであることから、記載しておりません。
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     （セグメント情報等）
     セグメント情報
     　当社は、資産運用業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
     関連情報

     第30期中間会計期間（自　2019年４月１日　至　2019年９月30日）
     １．サービスごとの情報

                                                     （単位：千円）
                    委託者報酬        運用受託報酬        業務受託報酬          その他         合計
     外部顧客への売上高                6,233,722        3,083,049         980,490         52,983      10,350,245

     ２．地域ごとの情報

     営業収益                                                 (単位：千円）
           日本            香港          英国          その他           合計
             6,775,574          1,340,502          1,188,597          1,045,571          10,350,245

     （注）営業収益は顧客の所在地を基礎とし、国又は地域に分類しております。
     ３．主要な顧客ごとの情報

                                (単位：千円）
         顧客の名称            営業収益        関連するセグメント
     JPMorgan     Asset
     Management                  1,285,827        資産運用業
     (Asia   Pacific)     Limited
     JPMorgan     Asset
                        1,187,009        資産運用業
     Management      (UK)   Limited
     （１株当たり情報）

             第30期中間会計期間

             （自2019年４月１日
              至2019年９月30日）
     １株当たり純資産額                   287,715.98円

     １株当たり中間純利益金額                    10,107.97円
     　なお、潜在株式調整後１株当たり中間純利益金

     額については、潜在株式が存在しないため記載し
     ておりません。
     １株当たりの中間純利益の算定上の基礎
       中間損益計算書上の中間純利益                   568,725千円

       普通株主に帰属しない金額                        －
       普通株式に係る中間純利益                   568,725千円
       普通株式の期中平均株式数                     56,265株
                                103/109




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     ４【利害関係人との取引制限】
      　委託会社は、金融商品取引法の定めるところにより、利害関係人との取引について、次に掲げる行

      為を行うことが禁止されています。
     （１）自己またはその取締役もしくは執行役との間における取引を行うことを内容とした運用を行うこ

       と（投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させる
       おそれがないものとして内閣府令で定めるものを除きます。）。
     （２）運用財産相互間において取引を行うことを内容とした運用を行うこと（投資者の保護に欠け、も
       しくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させるおそれがないものとして内閣
       府令で定めるものを除きます。）。
     （３）通常の取引の条件と異なる条件であって取引の公正を害するおそれのある条件で、委託会社の親
       法人等（委託会社の総株主等の議決権の過半数を保有していることその他の当該金融商品取引業者
       と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定める要件に該当する者をいいます。以下
       （４）（５）において同じ。）または子法人等（委託会社が総株主等の議決権の過半数を保有して
       いることその他の当該金融商品取引業者と密接な関係を有する法人その他の団体として政令で定め
       る要件に該当する者をいいます。以下（４）（５）において同じ。）と有価証券の売買その他の取
       引または店頭デリバティブ取引を行うこと。
     （４）委託会社の親法人等または子法人等の利益を図るため、その行う投資運用業に関して運用の方
       針、運用財産の額もしくは市場の状況に照らして不必要な取引を行うことを内容とした運用を行う
       こと。
     （５）前記（３）（４）に掲げるもののほか、委託会社の親法人等または子法人等が関与する行為で
       あって投資者の保護に欠け、もしくは取引の公正を害し、または金融商品取引業の信用を失墜させ
       るおそれのあるものとして内閣府令で定める行為
     ５【その他】

     （１）定款の変更

     　　　定款の変更に関しては、株主総会の特別決議が必要です。
     （２）訴訟事件その他の重要事項
     　　　本書提出日現在、委託会社および当ファンドに重要な影響を与えた事実、または与えると予想さ
       れる事実はありません。
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     第２【その他の関係法人の概況】
     １【名称、資本金の額及び事業の内容】

     （１）受託会社

      ①　名　　　称　　三井住友信託銀行株式会社
      ②　資本金の額　　342,037百万円（2019年３月末現在）
      ③　事業の内容
      　　銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律に基づき信託
       業務を営んでいます。
      　＜再信託受託会社の概要＞
       名　　　称　：日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社
               但し、関係当局の認可等を前提に、2020年７月27日付でＪＴＣホールディングス株
               式会社および資産管理サービス信託銀行株式会社と合併し、株式会社日本カスト
               ディ銀行に商号を変更する予定です。
       事業の内容　：銀行法に基づき銀行業を営むとともに、金融機関の信託業務の兼営等に関する法律
                に基づき信託業務を営んでいます。
       再信託の目的：原信託契約にかかる信託事務の一部（信託財産の管理）を原信託受託会社から再信
                託受託会社（日本トラスティ・サービス信託銀行株式会社）へ委託するため、原信
                託財産のすべてを再信託受託会社へ移管することを目的とします。
     （２）販売会社

                             資本金の額
             名　　　　称                                  事業の内容
                          （2019年３月末現在）
                                        銀行法に基づき銀行業を営むとと

                                        もに、金融機関の信託業務の兼営
       三井住友信託銀行株式会社                         342,037百万円
                                        等に関する法律に基づき信託業務
                                        を営んでいます。
     （３）運用委託先の会社

                              資本金の額
             名　　　称                                 事業の内容
                           （2019年３月末現在）
       Ｊ．Ｐ．モルガン・インベストメ                                 投資運用業務および投資顧問業務

                                450万米ドル
       ント・マネージメント・インク                                 を行っています。
     ２【関係業務の概要】

     （１）受託会社

       　当ファンドおよびマザーファンドの受託会社として、信託財産の保管・管理業務および信託財産
       の計算等を行います。
     （２）販売会社

       　当ファンドの販売会社として、受益権の募集の取扱い、目論見書の交付、運用報告書に記載すべ
       き事項のうち重要な事項のみを記載した交付運用報告書の交付代行、収益分配金・一部解約金・償
       還金の支払い等を行います。
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     （３）運用委託先の会社
      　　マザーファンドに関し、委託会社から運用の指図に関する権限の委託を受け、マザーファンドの
       運用指図を行います。
     ３【資本関係】

     　受託会社、販売会社および運用委託先の会社との間に直接的な資本関係はありません。

     第３【参考情報】

      下記の書類を関東財務局長へ提出しております。

        2019年８月26日　　有価証券届出書の訂正届出書

        2019年８月26日　　有価証券報告書
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                   独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書
                                                   2019年６月14日

     ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社

       取　締　役　会　　御　中

                            ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             指定有限責任社員

                                       公認会計士       荒川　　進
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員

                                       公認会計士       山口　健志
                             業務執行社員
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状

     況」に掲げられているＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社の2018年４月１日から2019年３月31日までの
     第29期事業年度の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益計算書、株主資本等変動計算書、重要な会計方針及びその
     他の注記について監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明するこ
     とにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の
     基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策
     定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当
     監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用され
     る。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク
     評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部
     統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積
     りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

     　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ＪＰ
     モルガン・アセット・マネジメント株式会社の2019年３月31日現在の財政状態及び同日をもって終了する事業年度の
     経営成績をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     利害関係

     　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                     以　　上

     　（注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管してお

           ります。
         ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                                                           EDINET提出書類
                                           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                   独　立　監　査　人　の　監　査　報　告　書
                                                   2020年１月８日

     ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社

       取　締　役　会　　御　中

                            ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             指定有限責任社員

                                       公認会計士       鶴田　光夫
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員

                                       公認会計士       山口　健志
                             業務執行社員
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「ファンドの経理状況」

     に掲げられているＪＰＭ            ＵＳトレジャリー・インカム・ファンド（ＳＭＡ専用）の2019年５月28日から2019年11月
     25日までの計算期間の財務諸表、すなわち、貸借対照表、損益及び剰余金計算書、注記表並びに附属明細表について
     監査を行った。
     財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して財務諸表を作成し適正に
     表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない財務諸表を作成し適正に表示するために
     経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した監査に基づいて、独立の立場から財務諸表に対する意見を表明するこ
     とにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して監査を行った。監査の
     基準は、当監査法人に財務諸表に重要な虚偽表示がないかどうかについて合理的な保証を得るために、監査計画を策
     定し、これに基づき監査を実施することを求めている。
     　監査においては、財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するための手続が実施される。監査手続は、当
     監査法人の判断により、不正又は誤謬による財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて選択及び適用され
     る。財務諸表監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、当監査法人は、リスク
     評価の実施に際して、状況に応じた適切な監査手続を立案するために、財務諸表の作成と適正な表示に関連する内部
     統制を検討する。また、監査には、経営者が採用した会計方針及びその適用方法並びに経営者によって行われた見積
     りの評価も含め全体としての財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     監査意見

     　当監査法人は、上記の財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して、ＪＰ
     Ｍ  ＵＳトレジャリー・インカム・ファンド（ＳＭＡ専用）の2019年11月25日現在の信託財産の状態及び同日をもっ
     て終了する計算期間の損益の状況をすべての重要な点において適正に表示しているものと認める。
     利害関係

     　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社及びファンドと当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会
     計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                     以　　上

     　（注）１．上記は監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管してお

           ります。
         ２．XBRLデータは監査の対象には含まれていません。
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                                                           EDINET提出書類
                                           ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社(E06264)
                                                 有価証券報告書（内国投資信託受益証券）
                 独　立　監　査　人　の　中　間　監　査　報　告　書
                                                   2019年12月９日

     ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社

       取　締　役　会　　御　中

                            ＰｗＣあらた有限責任監査法人

                             指定有限責任社員

                                       公認会計士       鶴田　光夫
                             業務執行社員
                             指定有限責任社員

                                       公認会計士       山口　健志
                             業務執行社員
     　当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づく監査証明を行うため、「委託会社等の経理状

     況」に掲げられているＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社の2019年４月１日から2020年３月31日までの
     第30期事業年度の中間会計期間（2019年４月１日から2019年９月30日まで）に係る中間財務諸表、すなわち、中間貸
     借対照表、中間損益計算書、重要な会計方針及びその他の注記について中間監査を行った。
     中間財務諸表に対する経営者の責任

     　経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準拠して中間財務諸表を
     作成し有用な情報を表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない中間財務諸表を作成
     し有用な情報を表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
     監査人の責任

     　当監査法人の責任は、当監査法人が実施した中間監査に基づいて、独立の立場から中間財務諸表に対する意見を表
     明することにある。当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる中間監査の基準に準拠して中間監査
     を行った。中間監査の基準は、当監査法人に中間財務諸表には全体として中間財務諸表の有用な情報の表示に関して
     投資者の判断を損なうような重要な虚偽表示がないかどうかの合理的な保証を得るために、中間監査に係る監査計画
     を策定し、これに基づき中間監査を実施することを求めている。
     　中間監査においては、中間財務諸表の金額及び開示について監査証拠を入手するために年度監査と比べて監査手続
     の一部を省略した中間監査手続が実施される。中間監査手続は、当監査法人の判断により、不正又は誤謬による中間
     財務諸表の重要な虚偽表示のリスクの評価に基づいて、分析的手続等を中心とした監査手続に必要に応じて追加の監
     査手続が選択及び適用される。中間監査の目的は、内部統制の有効性について意見表明するためのものではないが、
     当監査法人は、リスク評価の実施に際して、状況に応じた適切な中間監査手続を立案するために、中間財務諸表の作
     成と有用な情報の表示に関連する内部統制を検討する。また、中間監査には、経営者が採用した会計方針及びその適
     用方法並びに経営者によって行われた見積りの評価も含め中間財務諸表の表示を検討することが含まれる。
     　当監査法人は、中間監査の意見表明の基礎となる十分かつ適切な監査証拠を入手したと判断している。
     中間監査意見

     　当監査法人は、上記の中間財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる中間財務諸表の作成基準に準
     拠して、ＪＰモルガン・アセット・マネジメント株式会社の2019年９月30日現在の財政状態及び同日をもって終了す
     る中間会計期間（2019年４月１日から2019年９月30日まで）の経営成績に関する有用な情報を表示しているものと認
     める。
     利害関係

     　会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
                                                     以　　上

     　（注）１．上記は中間監査報告書の原本に記載された事項を電子化したものであり、その原本は当社が別途保管し

           ております。
         ２．XBRLデータは中間監査の対象には含まれていません。
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